关于前瞻性陈述的声明

这份10-Q表中期报告包括与未来事件或未来业绩有关的声明。在某些情况下，您可以通过诸如 “可能”、“应该”、“可能”、“期望”、“计划”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或否定等术语或其他类似术语来识别此类前瞻性陈述。本报告中包含的所有涉及未来可能发生的活动、事件或事态发展的陈述（历史事实陈述除外），包括大宗商品价格和市场状况（比特币和股票）的变化、基金的运营、保荐人的计划以及对基金未来成功的提及以及其他类似事项等事项均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能存在重大差异。这些陈述基于保荐人根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法，以及其认为适合具体情况的其他因素做出的某些假设和分析。但是，实际业绩和发展是否符合赞助商的预期和预测将受到许多风险和不确定性的影响，包括本报告中讨论的特殊考虑因素、总体经济、市场和商业状况、政府当局或监管机构作出的法律或法规的变化，包括与税收有关的法律或法规的变化，以及其他世界经济和政治发展。本报告中作出的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的保留，无法保证保荐人预期的实际业绩或发展将得以实现，即使已基本实现，也无法保证会对基金的运营或股票价值产生预期后果或产生预期影响。信托、基金、保荐人、受托人或其各自的关联公司均无义务更新任何前瞻性陈述，使此类陈述符合实际业绩或保荐人预期或预测的变化。

新兴成长型公司地位

根据乔布斯法案的定义，该信托是一家 “新兴成长型公司”。只要信托是一家新兴成长型公司，信托就可以利用适用于不是 “新兴成长型公司” 的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于不要求遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨班斯-奥克斯利法案”）第404（b）条的审计师认证要求，减少了有关高管薪酬的披露义务基金在其招股说明书中的定期报告和经审计的财务报表，豁免包括要求就高管薪酬进行 “按工资说话” 投票，就 “黄金降落伞” 薪酬进行股东咨询投票，免于遵守任何要求强制性审计公司轮换和审计师讨论和分析的规则，以及除非美国证券交易委员会另有决定，否则还包括上市公司会计监督委员会通过的任何新审计规则。

根据乔布斯法案，该信托基金将继续是一家新兴的成长型公司，直到：

《乔布斯法》还规定，新兴成长型公司可以利用经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第7（a）（2）（B）条规定的延长的过渡期来遵守新的或修订后的会计准则。《乔布斯法》还规定，新兴成长型公司可以利用经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第7（a）（2）（B）条规定的延长的过渡期来遵守新的或修订后的会计准则。

富兰克林比特币ETF

富兰克林邓普顿数字控股信托基金

目录

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

本信息应与本表格10-Q第一部分第1项中包含的财务报表和附注一起阅读。本10-Q表格包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的 “前瞻性陈述”，此类前瞻性陈述涉及风险和不确定性。本10-Q表格中包含的所有涉及未来可能发生的活动、事件或发展的陈述（历史事实陈述除外），包括未来比特币价格、比特币销售、成本、目标、大宗商品价格和市场状况（比特币和股票）的变化、基金的运营、赞助商的计划以及对基金未来成功的参考以及其他类似事项等事项均为前瞻性陈述。诸如 “可能”、“将”、“可能”、“期望”、“打算”、“预测” 等词语及其负面词语的变体以及反映我们当前对未来事件和基金业绩看法的类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述只是预测，受风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性难以预测，其中许多是我们无法控制的，实际结果可能与所讨论的结果存在重大差异。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或结果与其中所表达的结果存在重大差异。我们真诚地表达我们的估计、期望、信念和预测，并认为它们有合理的依据。但是，我们不保证管理层的估计、预期、信念或预测将实现或实现。这些前瞻性陈述基于对许多重要因素的假设，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。除非联邦证券法要求，否则即使有新信息可用或将来发生其他事件，我们也不打算更新任何前瞻性陈述。

组织和信任概述

富兰克林邓普顿数字控股信托（“信托”）于2023年9月6日作为特拉华州法定信托成立，受截至2024年1月5日的协议和信托声明的条款管辖。根据经修订的1940年《投资公司法》（“投资公司法”），该信托未注册为投资公司，也不是《商品交易法》（“CEA”）所指的商品池。该信托基金目前提供单一系列，即富兰克林比特币ETF（“基金”），这是该信托基金的唯一系列。信托和基金的发起人（“赞助商”）是富兰克林控股有限责任公司。作为本基金的商品池运营商或基金的大宗商品交易顾问，保荐人不受商品期货交易委员会（“CFTC”）的监管。本基金发行股票（“股份”），代表基金中部分不可分割实益权益的单位。该基金的股票在芝加哥期权交易所BZX交易所有限公司（“Cboe BZX交易所” 或 “交易所”）上市。

2023年12月15日，种子资本投资者以等于25.00美元的每股价格购买了4,000股股票（“初始种子股”）。初始种子股于2023年12月15日交付。基金出售初始种子股的总收益为100,000美元。2024年1月8日，初始种子股以10万美元的价格兑换，种子资本投资者以现金交易购买了两个创造单位，共计10万股，每股价格按每股29.0000万比特币（或每股0.00058个比特币）计算，共计58.0000万比特币（“种子创造单位”）。2024年1月8日，基金使用出售种子创作单位获得的现金收益以每比特币44,973.58美元的价格购买了58.0000万比特币。与种子创作单位相关的交易和其他费用由种子资本投资者支付，不由基金承担。因此，基金出售种子创作单位的最终总收益为2,608,467.81美元（相当于58.0000万比特币）。这些股票首次上市交易，该基金于2024年1月11日开始运营。

该基金旨在总体上反映比特币价格的表现。基金力求在支付基金的费用和负债之前反映这种业绩。股票旨在构成一种类似于投资比特币的简单投资手段，而不是直接在点对点或其他基础上或通过数字资产平台收购、持有和交易比特币。该基金是被动投资工具，不是杠杆产品。赞助商不积极管理基金持有的比特币。

该基金仅以50,000或其倍数的创造单位发行股份。创作单位的发行和兑换是为了换取现金。基金不会赎回个人股票，但股票在交易所上市和交易，股票代码为 “EZBC”。本基金在创建订单之日按适用的每股资产净值连续发行创建单位的股份。

预计该基金唯一的普通经常性支出将是赞助商的费用。作为保荐人费用的交换，保荐人同意承担基金产生的普通费用和开支，包括但不限于以下费用：管理人、营销代理、托管人和受托人收取的费用、Cboe BZX交易所的上市费、DTC的典型维护和交易费、美国证券交易委员会的注册费、印刷和邮寄费用、税务申报费、审计费、许可费和开支，以及最高500,000美元每年的普通律师费用和开支。赞助商还将支付基金组织的费用和首次发行费用，并且不得要求偿还此类费用。

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保荐人的费用每日应计，年化利率等于基金净资产价值的0.19％，并且至少每季度以美元或实物或其任何组合的形式拖欠支付。赞助商可以全权决定不时免除赞助商在规定期限内的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。该基金将根据需要出售比特币以支付赞助商的费用。本基金承担交易成本，包括与支付赞助商费用所需的任何比特币销售相关的任何比特币网络费用或其他类似交易费用，以及赞助商不承担的其他基金费用（如果有）（赞助商承担的费用见上文）。与创建或赎回创作单位相关的任何比特币网络费用和类似交易费用均由授权参与者承担。在2024年1月12日至2024年8月2日期间，保荐人同意免除部分保荐人费用，这样费用减免后的保荐人费用将等于基金前100亿美元资产净资产值的0.00％。在2024年4月1日至2024年6月30日期间，该基金累积了赞助商费用175,683美元，减去了175,683美元的豁免和报销，净赞助商在豁免和报销后应付的费用为0美元。将来，如果保荐人决定免除全部或部分保荐人费用，则将在招股说明书补充文件、基金定期报告和/或保荐人基金网站上通知股东。

该基金是经修订的1933年《证券法》（“证券法”）中使用的 “新兴成长型公司”，因此，基金可以选择遵守某些经过缩减的上市公司报告要求。

信托在日常运营中使用信托的资产净值来衡量信托资产的净值。资产净值在每个工作日计算，等于信托资产的总价值减去基于指数价格的负债。在确定信托在任何工作日的资产净值时，管理员将计算截至该日美国东部时间下午 4:00 信托持有的比特币的价格。管理人还将计算信托的 “每股资产净值”，等于信托的资产净值除以已发行股票的数量。为了进行这些计算，工作日是指交易所关闭常规交易日以外的任何一天。

管理员将依赖该指数作为确定资产净值时使用的指数价格。但是，使用该指数确定信托基金比特币的价值不符合公认会计原则，因此不在信托的财务报表中使用。出于财务报表的目的，信托基金的比特币按公允价值按公允价值记账。信托根据比特币市场提供的价格来确定比特币的公允价值，信托基金认为截至美国东部时间下午4点，比特币市场提供的价格是其 “主要市场”。根据公认会计原则确定的信托净资产价值被称为 “主要市场资产净值”，根据公认会计原则确定的信托每股净资产价值被称为 “每股主要市场资产净值”。

资产净值和每股资产净值不是根据公认会计原则计算的衡量标准，也不能分别替代本金市场和每股主要市场资产净值。

关键会计政策

信托基金和基金的财务报表及附注是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的。这些财务报表的编制依赖于影响基金以及信托基金财务状况和经营业绩的估计和假设。这些估计和假设影响基金和信托基金对会计政策的适用。信托基金10-k表年度报告题为 “净资产价值计算、比特币估值和CF基准指数” 的章节介绍了比特币的估值，这是一项重要的会计政策，对于了解信托和基金的经营业绩和财务状况非常重要。此外，有关信托基金和基金会计政策的进一步讨论，请参阅本报告所载财务报表附注2。

运营讨论（融资活动）

2023年12月15日，种子资本投资者以等于25.00美元的每股价格购买了4,000股股票（“初始种子股”）。初始种子股于2023年12月15日交付。基金出售初始种子股的总收益为100,000美元。2024年1月8日，初始种子股以10万美元的价格兑换，种子资本投资者以现金交易购买了两个创造单位，共计10万股，每股价格按每股29.0000万比特币（或每股0.00058个比特币）计算，共计58.0000万比特币（“种子创造单位”）。2024年1月8日，基金使用出售种子创作单位获得的现金收益以每比特币44,973.58美元的价格购买了58.0000万比特币。与种子创作单位相关的交易和其他费用由种子资本投资者支付，不由基金承担。因此，基金出售种子创作单位的最终总收益为2,608,467.81美元（相当于58.0000万比特币）。这些股票首次上市交易，该基金于2024年1月11日开始运营。在基金于2024年1月11日开始运营之前，该基金没有任何运营。

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运营结果

截至2024年6月30日，托管人代表基金持有5,886.9982枚比特币，根据期末比特币的价格（以卢卡Prime价格衡量），其市值为373,054,955美元（成本：348,236,796美元）。

截至2024年6月30日的季度*

在截至2024年6月30日的季度中，发行了2800,000股股票以换取1,623.9995的比特币，100万股股票被赎回以换取（579.9999）比特币。该基金的每股资产净值从该期开始时为40.95美元，期末为36.75美元。每股资产净值下降是由于比特币期末价格下跌至63,369.30美元，较2024年3月31日的70,596.99美元下降了10.26％。

截至2024年6月30日的季度运营净资产变动为36,290,278美元，这是由于（i）支付了赞助商费用（175,683美元），（ii）减去175,683美元的豁免和报销，以及（iii）出售用于赎回的比特币的已实现收益（亏损）的净变动为36,29美元（36,29美元）0,278)。

流动性和资本资源

养恤基金不知道有任何合理可能导致其流动性需求发生重大变化的趋势、需求、承诺、事件或不确定性。

预计该基金唯一的普通经常性支出将是赞助商的费用。作为保荐人费用的交换，保荐人同意承担基金产生的普通费用和开支，包括但不限于以下费用：管理人、营销代理、托管人和受托人收取的费用、Cboe BZX交易所的上市费、DTC的典型维护和交易费、美国证券交易委员会的注册费、印刷和邮寄费用、税务申报费、审计费、许可费和开支，以及最高500,000美元每年的普通律师费用和开支。赞助商还将支付基金组织的费用和首次发行费用，并且不得要求偿还此类费用。

保荐人的费用每日应计，年化利率等于基金净资产价值的0.19％，并且至少每季度以美元或实物或其任何组合的形式拖欠支付。赞助商可以全权决定不时免除赞助商在规定期限内的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。该基金将根据需要出售比特币以支付赞助商的费用。在2024年1月12日至2024年8月2日期间，保荐人同意免除部分保荐人费用，这样费用减免后的保荐人费用将等于基金前100亿美元资产净资产值的0.00％。在2024年4月1日至2024年6月30日期间，该基金累积了赞助商费用175,683美元，减去175,683美元的豁免和报销，净赞助商在豁免和报销后应付的费用为0美元。将来，如果保荐人决定免除全部或部分保荐人费用，则将在招股说明书补充文件、基金定期报告和/或保荐人基金网站上通知股东。

本基金承担交易成本，包括与支付赞助商费用所需的任何比特币销售相关的任何比特币网络费用或其他类似交易费用，以及赞助商不承担的其他基金费用（如果有）（赞助商承担的费用见上文）。与创建或赎回创作单位相关的任何比特币网络费用和类似交易费用均由授权参与者承担。

资产负债表外安排

截至2024年6月30日，该基金和信托基金没有任何资产负债表外安排。

历史数字资产持有量和比特币价格

比特币价格变动分析

由于预计比特币价格的变动将直接影响基金的股票价格，因此投资者了解和关注比特币价格的走势非常重要。过去的比特币价格走势并不能表明未来的走势。

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下图显示了2024年4月1日至2024年6月30日期间基于CME CF比特币参考汇率——比特币兑美元交易对的纽约变体（“CF基准指数”）以每单位美元计算的比特币价格变动。

基于该期间CF基准指数的平均值、最高价、最低价和期末比特币价格如下：

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

该基金是被动投资工具。它没有得到积极管理。该基金的投资目标是在支付基金费用之前，力求普遍反映比特币价格的表现。比特币价格的波动将影响基金股票的价值。

第 4 项。控制和程序

披露控制和程序

保荐人的正式授权官员履行的职能与信托有高级管理人员时信托首席执行官和首席财务官的职能相同，他们已经评估了信托披露控制和程序的有效性，并得出结论，截至10-Q表格所涉期限结束时，信托的披露控制和程序在合理的保证水平上有效运作。

披露控制和程序旨在合理地确保信托根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在适用规则和表格规定的期限内得到记录、处理、汇总和报告，并确保收集此类信息并将其传递给履行与信托首席执行官和首席财务官同等职能的保荐人正式授权官员如果信托基金有任何适当的管理人员，以便及时就所需的披露做出决定，则将表现出色。值得注意的是，任何一组控件，无论设计多么合理，都无法检测出每一个错误。

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保荐人经正式授权的官员履行的职能与信托有高级管理人员时信托首席执行官和首席财务官的职能相同，他们评估了基金披露控制和程序的有效性，并得出结论，截至10-Q表申报所涉期限结束时，基金的披露控制和程序在合理的保证水平上有效运作。

披露控制和程序旨在合理地保证信托基金根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在适用规则和表格规定的期限内得到记录、处理、汇总和报告，并确保收集此类信息并将其传递给担保人中履行与首席执行官和首席财务官等职能的正式授权官员如果信托有适当的高级管理人员，信托管理人员将履行职责，以便及时就所需的披露做出决定。值得注意的是，任何一组控件，无论设计多么合理，都无法检测出每一个错误。

财务报告的内部控制

在本报告所涵盖的财政季度中，信托基金和基金对财务报告的内部控制没有发生任何对信托和/或基金对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

作为本文件证物的每份萨班斯-奥克斯利法案认证均适用于作为信托唯一系列的基金和作为注册人的信托的运营。

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展览索引

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排下列签署人以该法正式授权的身份*代表其签署本报告。

富兰克林控股有限责任公司

富兰克林邓普顿数字控股信托基金的赞助商（注册人）

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