Exhibit 99.2
 
经营和财务状况分析
 
以下讨论和分析包含《证券交易法》第21E条中规定的前瞻性声明,反映了我们对未来事件和财务结果的当前看法。这些声明涉及我们的收益、预计增长和预测以及类似的事项,这些事项并非历史事实。我们提醒股东前瞻性声明仅为预测,因此天然地受到不确定性和其他可能会导致实际未来事件或结果与前瞻性声明所描述的不同的因素的影响。
 
此报告中出现的中期简明合并财务报表应与我们2023年12月31日20-F表中包含的审计合并财务报表和相关注释一起阅读。截至2024年6月30日的六个月运营结果不一定反映整个财政年度的运营结果。
 
概述
 
我们制造、市场和销售技术先进的定制打印电路板(PCB),包括高密度互连(HDI)、柔性刚性板和刚性板,以及高层数板。我们的主要客户包括国防、航空航天、医疗、工业、电信和网络设备制造商,以及合同电子制造商。 PCB是由各种基础原材料构成的。 PCB可以是双面或多层的,并且由刚性、柔性、刚柔结合或高频材料制成。 本质上,它们是传导电信号的平台,涉及从活动和被动微电子组件、微处理器、存储器、电阻器和电容器。 光刻工艺将电路的图像转移到层上,化学处理在板上刻蚀这些线。 我们的重点是为高增长、先进电子应用(主要是柔性刚性PCB)的高端PCb产品进行短期快速交付、原型、预生产和低至中等产量的生产。 我们还担任了东南亚PCB的进口代理人,当客户需要大量生产时。

重要会计估计
 
编制我们的合并财务报表和其他财务信息要求我们的管理层进行评估和判断,这些评估和判断影响资产、负债、收入和支出的报告金额,并涉及相关的重大资产和负债的披露。我们根据各种假设进行持续的评估,主要与存货、递延所得税资产和股权酬金支出有关。

我们的评估基于我们的经验和我们认为合理的各种假设。 我们的评估结果构成了我们的管理层对不易从其他来源明显的资产和负债的账面价值作出判断的依据。 在不同的假设或条件下,实际结果可能不同于这些估计。

我们认为以下关键会计政策会影响到我们在准备财务信息时所作的更重要的判断和估计:

库存
 
我们必须按成本或实现净值较低的金额计算存货。原材料的成本按加权平均法确定。在制品和成品的成本是根据累计实际直接间接成本计算的。实现净值是按正常业务销售价格扣除合理可预见的完成成本、处置成本和运输成本而确认的。

我们定期评估手头库存的数量,相对于历史和预计销售量、当前和历史销售价格以及维护部件特定水平的合同义务。根据这些评估,提供库存冲销以涵盖来自滞销物品、停产产品、过剩库存、市场价格低于成本和调整的收入预测引起的风险。任何冲销都将在我们的包含综合损益表中列为营业成本。此外,如果需要,我们将为代工厂商不可取消和无条件采购承诺记录负债,并按照我们的过剩和淘汰库存的估值计算未来需求预测的数量。

评估这些冲销的过程通常要求我们作出主观的判断和估计,涉及到未来销售潜力和正常业务销售库存的价格。对未来销售潜力的不正确评估可能导致当库存被处置或出售时实际结果与估计结果不同。鉴于所需的重要假设和实际状况可能不同,我们认为这些估值是关键的会计估计。


主要利润表项的说明
 
营业收入。我们的营业收入主要来自PCB(印刷电路板)销售,包括高密度互连、柔性-刚性PCB和多层板。公司的主要市场是以色列、欧洲、印度和北美。
 
营业成本。营业成本主要包括工资、原材料、分包商费用、相关折旧成本、存货冲销和分配给营业收入活动的间接费用。
 
销售、一般及行政费用。销售、一般及行政费用主要包括高管、销售和营销人员的工资及相关费用、营销活动、会计、法律、行政人员、专业费、坏账准备及其他一般公司费用。
 
净财务费用。净财务费用包括利息、银行费用、贷款利息和货币重新计量损失。财务收入包括现金及现金等价物余额上的利息和货币兑换收益。

经营结果
 
营业收入。截至2024年6月30日的六个月,我们的营业收入为2200万美元,而截至2023年6月30日的六个月为2250万美元,减少了30万美元。收入的减少主要归因于一些关键客户,他们优先订单中技术要求较中等的PCB,导致价格和利润率降低。较复杂、利润率较高的PCB订单被推迟到2024年第二季度末,并面临因劳动力相关产能约束而出现的生产延误。此外,2024年第二季度我们仅有59个工作日。

营业成本。截至2024年6月30日的六个月,营业成本从2023年6月30日的1650万美元增加了5%至1740万美元。
 
毛利润。我们的毛利润从2023年6月30日的600万美元,或毛利率26.5%下降至2024年6月30日的490万美元,或毛利率21.2%。我们2024年的毛利润和毛利率下降是由于出售产品的不利组合所致。
 
我们的营业费用截至2024年6月30日的六个月为280万美元,而截至2023年6月30日的六个月为300万美元。
 
净财务费用。2024年上半年我们的净财务收入为80万美元,而2023年上半年我们的净财务收入为50万美元。财务收入的增加主要归因于以色列新谢克尔对美元汇率贬值速度及其对我们未到期的美元余额的影响。

净利润。我们2024年上半年的净利润为250万美元,而2023年上半年的净利润为290万美元。

 
流动性和资本资源
 
历史上,我们通过运营现金流、股东贷款、长期和短期银行贷款、可用信贷设施的借款以及1997年的首次公开募股、2019年和2020年的权益募集和2024年的公开募股来进行运营资金的融资。
 
截至2024年6月30日,我们的现金状况(现金及现金等价物和短期银行存款)总计为1830万美元,而截至2023年12月31日的现金及现金等价物为1210万美元。截至2024年6月30日,我们的营运资金为2420万美元,而截至2023年12月31日的营运资金为1610万美元。

截至2024年6月30日,我们与银行的循环额度总额为870万新谢克尔(240万美元),截至该日未被使用任何金额。截至2024年6月30日,我们符合银行的契约条款。我们的所有资产都已抵押给我们的银行,未来的抵押品必须获得他们的同意。截至2024年6月30日,我们没有任何债务。

2024年上半年我们的经营活动净现金流为290万美元,而2023年上半年的经营活动净现金流为290万美元。这主要是由于此期间的净利润为250万美元和1.0美元的非现金费用,被抵消了流动资金的增加。
 
2024年上半年我们的投资活动净现金流为-1250万美元,而2023年上半年的投资活动净现金流为150万美元。这主要是由于2024年上半年固定资产购置金额为600万美元,短期银行存款投资金额为650万美元。
 
2024年上半年融资活动提供的现金净额为960万美元,主要归因于股票发行净额,相比之下,2023年上半年融资活动使用了300万美元。
 
我们的营运和融资活动所提供的工作资本需求和现金流量可能因以下因素而有所不同:(i)订单和交付的时间;(ii)期内净利润;(iii)购买新设备;(iv)积压库存;(v)向客户提供的付款条款;(vi)供应商提供的付款条款;(vii)偿还现有信贷和贷款以及(viii)从银行获得当前或额外信贷和长期贷款的批准。

如果我们的经营、财务和资本投资需求所产生的资金不足以满足我们的需求,我们将需要通过公开或私人融资或其他来源筹集资金。如果没有合理商业条款的附加融资或完全无法获得这类资金,我们的业务财务状况和运营结果将受到明显的不利影响。

企业所得税率
 
以色列在2023年6月30日的公司税率为23%。根据《鼓励资本投资法》和我们的优选企业地位,我们可适用的税率为16%。
 
货币波动和通货膨胀的影响
 
我们以色列业务的成本中,主要是人员和设施相关,是以新谢克尔的形式出现的。因此,以美元表示的新谢克尔相关成本会受到美元和新谢克尔之间的汇率影响。此外,如果以色列的通货膨胀率将超过新谢克尔相对于美元的贬值率,或者如果这种贬值幅度滞后于通货膨胀,我们的以美元表示的成本可能会增加。以新谢克尔为基础的资产负债表项目也可能会根据报告期开始和结束时的新谢克尔相对于美元的相对价值而产生外汇收益或损失,影响我们的净收入和每股收益。尽管我们可能采用套期保值技术,但我们可能无法消除货币波动的影响。因此,汇率波动可能会对我们的营业结果和股价产生重大不利影响。