目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单
(Mark One)
在截至的季度期间
要么
在从到的过渡期内
委员会文件号:
(注册人章程中规定的确切名称)
| ||
(公司或组织的州或其他司法管辖区) | | (美国国税局雇主识别号) |
(主要行政办公室地址)
(
(注册人的电话号码,包括区号)
(如果自上次报告以来发生了变化,则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度)
用复选标记表明注册人(1)在过去的12个月中(或注册人需要提交此类报告的较短期限)是否提交了1934年《证券交易法》第13或15(d)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。☒
用复选标记表明注册人在过去 12 个月内(或注册人必须提交此类文件的较短期限)是否以电子方式提交了根据 S-t 法规(本章第 232.405 节)第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。☒
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第120亿条2中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“非加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
| | ||
大型加速过滤器 | ☐ | 加速过滤器 | ☐ |
☒ | 规模较小的申报公司 | ||
| 新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第 12b-2 条)。
根据该法第12(b)条注册的证券:
每个课程的标题 |
| 股票代码 |
| 注册的每个交易所的名称 |
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截至2024年8月14日,发行人共有
目录
Sachem 资本公司
目录
第一部分 | 财务信息 |
| |
| | | 页码 |
第 1 项。 | 财务报表(未经审计) | | |
| 截至2024年6月30日(未经审计)和2023年12月31日(经审计)的合并资产负债表 | | 1 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间的合并运营报表(未经审计) | | 2 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间的综合收益(亏损)合并报表(未经审计) | | 3 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间的股东权益变动合并报表(未经审计) | | 4 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间的合并现金流量表(未经审计) | | 6 |
| 未经审计的合并财务报表附注 | | 8 |
第 2 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | | 31 |
第 3 项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | | 41 |
第 4 项。 | 控制和程序 | | 41 |
| | | |
第二部分 | 其他信息 | | |
| | | |
第 1A 项。 | 风险因素 | | 42 |
第 6 项。 | 展品 | | 44 |
签名 | | 47 | |
展品 | | |
我
目录
关于前瞻性陈述的警示性声明
本10-Q表季度报告(以下简称 “报告”)包括前瞻性陈述。除本报告中包含的历史事实陈述以外的所有陈述,包括有关我们未来的经营业绩和财务状况、战略和计划以及我们对未来经营的预期的陈述,均为前瞻性陈述。“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“计划”、“寻求”、“打算”、“相信”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”、“继续”、“设计” 等词语以及此类术语的否定词和其他类似表述的词语旨在识别前瞻性陈述。
我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和趋势的预期和预测,我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响,其中一些在我们向美国证券交易委员会(“SEC”)提交的2023年10-k表年度报告中进行了描述。鉴于这些风险、不确定性和假设,本报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生,实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大和不利的差异。
您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的,但我们无法保证未来的业绩、活动水平、业绩或成就。此外,我们和任何其他人均不对这些前瞻性陈述的准确性和完整性承担责任。我们不承担在本报告发布之日之后更新任何前瞻性陈述以确认这些陈述与实际业绩或修订后的预期相关的任何责任。
所有归因于我们的前瞻性陈述均受这些警示性陈述以及本报告中其他声明的明确限制。您应评估我们在这些风险和不确定性的背景下作出的所有前瞻性陈述。
除非上下文另有要求,否则本报告中提及 “萨赫姆资本”、“我们” 和 “我们的” 的所有内容均指纽约公司萨赫姆资本公司。
ii
目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
Sachem 资本公司
合并资产负债表
(千美元,股票数据除外)
(未经审计)
|
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
| | | | (已审计) | ||
资产 |
| |
|
| |
|
现金和现金等价物 | | $ | | | $ | |
投资证券(按公允价值计算) | | | | | | |
应收抵押贷款 | | | | | | |
减去:信贷损失备抵金 | | | ( | | | ( |
应收抵押贷款,扣除信贷损失备抵后的应收抵押贷款 | |
| | |
| |
应收利息和费用,净额 | |
| | |
| |
借款人应付的款项,净额 | |
| | |
| |
拥有的房地产 | |
| | |
| |
对伙伴关系的投资 | | | | | | |
对租赁房地产的投资,净额 | |
| | |
| |
财产和设备,净额 | | | | | | |
其他资产 | | | | | | |
总资产 | | $ | | | $ | |
| | | | | | |
负债和股东权益 | |
|
| |
|
|
负债: | |
|
| |
|
|
应付票据(扣除递延融资成本(美元) | | $ | | | $ | |
回购工具 | | | | | | |
抵押贷款应付 | |
| | |
| |
信贷额度 | | | | | | |
应计应付股息 | | | — | | | |
应付账款和应计负债 | | | | | | |
借款人的预付款 | | | | | | |
低于市价的无形租赁 | | | | | | |
递延收入 | | | | | | |
负债总额 | | | | | | |
| | | | | | |
承付款和或有开支 | |
|
| |
|
|
| | | | | | |
股东权益: | |
|
| |
|
|
优先股-$ | | $ | | | $ | |
普通股-$ | |
| | |
| |
额外的实收资本 | |
| | |
| |
累计其他综合收益 | | | — | | | |
累计赤字 | |
| ( | |
| ( |
股东权益总额 | |
| | |
| |
负债和股东权益总额 | | $ | | | $ | |
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
1
目录
Sachem 资本公司
合并运营报表(未经审计)
(以千美元计,股票和每股数据除外)
| | 三个月已结束 | | 六个月已结束 | ||||||||
| | 6月30日 | | 6月30日 | ||||||||
|
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
收入 | | |
|
| |
| | |
|
| |
|
贷款利息收入 | | $ | | | $ | | | $ | | | $ | |
贷款手续费收入 | | | | | | | | | | | | |
合伙投资的收入 | | | | | | | | | | | | |
其他投资收益 | |
| | |
| | |
| | |
| |
其他收入 | |
| | |
| | |
| | |
| |
总收入 | |
| | |
| | |
| | |
| |
| | | | | | | | | | | | |
运营费用 | |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
递延融资成本的利息和摊销 | |
| | |
| | |
| | |
| |
薪酬和员工福利 | |
| | |
| | |
| | |
| |
一般和管理费用 | | | | | | | | | | | | |
与贷款有关的信贷损失准备金 | | | | | | | | | | | | |
其他开支 | |
| | |
| | |
| | |
| |
运营费用总额 | | | | | | | | | | | | |
扣除其他收入(亏损)前的收入 | |
| ( | |
| | |
| | |
| |
| | | | | | | | | | | | |
其他收入(亏损) | | | | | | | | | | | | |
减值损失 | | | ( | | | ( | | | ( | | | ( |
出售不动产、财产和设备的收益(亏损),净额 | | | | | | ( | | | | | | |
股权证券收益 | | | | | | | | | | | | |
其他收入(亏损)总额,净额 | | | | | | ( | | | | | | |
净收益(亏损) | | | ( | | | | | | | | | |
优先股分红 | | | ( | | | ( | | | ( | | | ( |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | | $ | ( | | $ | | | $ | ( | | $ | |
| | | | | | | | | | | | |
普通股每股基本收益(亏损) | | $ | ( | | $ | | | $ | ( | | $ | |
普通股摊薄后每股收益(亏损) | | $ | ( | | $ | | | $ | ( | | $ | |
基本加权平均已发行普通股 | |
| | |
| | |
| | |
| |
摊薄后的加权平均已发行普通股 | |
| | |
| | |
| | |
| |
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
2
目录
Sachem 资本公司
综合收益(亏损)合并报表(未经审计)
(以千美元计,股票和每股数据除外)
| | 三个月已结束 | | 六个月已结束 | ||||||||
| | 6月30日 | | 6月30日 | ||||||||
|
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
净收益(亏损) | | $ | ( |
| $ | | | $ | |
| $ | |
其他综合收益(亏损): | | |
| | | | | |
| | | |
债务证券的未实现收益(亏损) | | | ( | | | | | | ( | | | |
将债务证券的损失从未变现逆转为已实现 | | | ( | | | — | | | ( | | | — |
综合收益(亏损) | | | ( | | | | | | | | | |
优先股分红 | | | ( | | | ( | | | ( | | | ( |
归属于普通股股东的综合收益(亏损)总额 | | $ | ( | | $ | | | $ | ( | | $ | |
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
3
目录
Sachem 资本公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(千美元,股票数据除外)
| | 在截至2024年6月30日的三个月中 | ||||||||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | | 累积 | | | | | | ||
| | | | | | | | | | | | 额外 | | 其他 | | | | | | |||
| | 优先股 | | 普通股 | | 已付款 | | 全面 | | 累积 | | | ||||||||||
|
| 股票 |
| 金额 |
| 股票 |
| 金额 |
| 资本 |
| 收入(亏损) |
| 赤字 |
| 总计 | ||||||
余额,2024 年 4 月 1 日 |
| | | $ | |
| | | $ | | | $ | | | $ | | | $ | ( | | $ | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
A系列优先股的发行,扣除费用 |
| | | | — |
| — | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股的发行,扣除费用 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | | — | | | — | | | | | | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
债务证券的未实现亏损 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | ( | | | — | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
将亏损从未实现逆转为已实现 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | ( | | | — | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
为A系列优先股支付的股息 |
| — | | | — |
| — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股股息支付 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益(亏损) |
| — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
余额,2024 年 6 月 30 日 | | | | $ | |
| | | $ | | | $ | | | $ | — | | $ | ( | | $ | |
| | 在截至 2023 年 6 月 30 日的三个月中 | ||||||||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | 累积 | | | | | ||||
| | | | | | | | | | | | 额外 | | 其他 | | | | | ||||
| | 优先股 | | 普通股 | | 已付款 | | 全面 | | 累积 | | | ||||||||||
|
| 股票 |
| 金额 |
| 股票 |
| 金额 |
| 资本 |
| 损失 |
| 赤字 |
| 总计 | ||||||
余额,2023 年 4 月 1 日 |
| | | $ | |
| | | $ | | | $ | | | $ | ( | | $ | ( | | $ | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
A系列优先股的发行,扣除费用 | | | | | — | | — | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股的发行,扣除费用 | | — | | | — | | | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票回购 | | — | | | — | | ( | | | — | | | ( | | | — | | | — | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | | — | | | — | | — | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
债务证券的未实现收益 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
为A系列优先股支付的股息 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股股息支付 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 |
| — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | |
余额,2023 年 6 月 30 日 | | | | $ | |
| | | $ | | | $ | | | $ | ( | | $ | ( | | $ | |
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
4
目录
Sachem 资本公司
合并股东权益变动表(续)(未经审计)
(千美元,股票数据除外)
|
| 在截至2024年6月30日的六个月中 | ||||||||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | | 累积 | | | | | | ||
| | | | | | | | | | | | 额外 | | 其他 | | | | | | |||
| | 优先股 | | 普通股 | | 已付款 | | 全面 | | 累积 | | | | |||||||||
|
| 股票 |
| 金额 |
| 股票 |
| 金额 |
| 资本 |
| 收入(亏损) |
| 赤字 |
| 总计 | ||||||
余额,2024 年 1 月 1 日 |
| | | $ | | | | | $ | | | $ | | | $ | | | $ | ( | | $ | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
A系列优先股的发行,扣除费用 | | | | | — | | — | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股的发行,扣除费用 |
| — | |
| — | | | |
| | |
| | | | — | | | — | |
| |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | | — | | | — | | | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
债务证券的未实现亏损 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | ( | | | — | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
将亏损从未实现逆转为已实现 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | ( | | | — | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
为A系列优先股支付的股息 | | — | | | — | | — | | | — | |
| — | | | — | | | ( | |
| ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股股息支付 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
| ( | |
| ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | |
| |
余额,2024 年 6 月 30 日 |
| | | | | | | | | | | | | | | — | | | ( | | $ | |
|
| 在截至 2023 年 6 月 30 日的六个月中 | ||||||||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | | 累积 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 额外 | | 其他 | | | | | | | ||
|
| 优先股 |
| 普通股 |
| 已付款 |
| 全面 |
| 累积 | | | | |||||||||
|
| 股票 |
| 金额 |
| 股票 |
| 金额 |
| 资本 |
| 损失 |
| 赤字 |
| 总计 | ||||||
余额,2023 年 1 月 1 日 | | | | $ | | | | | $ | | | $ | | | $ | ( | | $ | ( | | $ | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
采用新会计原则的累积影响(亚利桑那州立大学 2016-13) | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
A系列优先股的发行,扣除费用 | | | | | — | | — | | | — | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股的发行,扣除费用 | | — | | | — | | | | | | | | | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票回购 | | — | |
| — | | ( | |
| — | | | ( | | | — | | | — | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | | — | | | — | | | | | — | | | | |
| — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
债务证券的未实现收益 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
为A系列优先股支付的股息 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股支付的股息 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | | | ( | | | ( |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收入 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | |
余额,2023 年 6 月 30 日 |
| | | $ | | | | | $ | | | $ | | | $ | ( | | $ | ( | | $ | |
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
5
目录
Sachem 资本公司
合并现金流量表(未经审计)
(以千美元计)
| | 六个月已结束 | ||||
| | 6月30日 | ||||
|
| 2024 |
| 2023 | ||
来自经营活动的现金流 | | |
|
| |
|
净收入 | | $ | | | $ | |
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整: | | | | | | |
递延融资成本和债券折扣的摊销 | |
| | |
| |
折旧费用 | |
| | |
| |
基于股票的薪酬 | |
| | |
| |
与贷款有关的信贷损失准备金 | |
| | |
| |
减值损失 | | | | | | |
出售不动产、不动产和设备的(收益),净额 | | | ( | | | ( |
股权证券(收益) | | | ( | | | ( |
运营资产和负债的变化: | |
| | |
|
|
应收利息和费用,净额 | |
| | |
| ( |
其他资产 | |
| | |
| ( |
借款人应付的款项,净额 | |
| ( | |
| ( |
应付账款和应计负债 | | | | | | |
递延收入 | |
| | |
| |
借款人的预付款 | |
| ( | |
| |
调整总额 | |
| | |
| |
经营活动提供的净现金 | |
| | |
| |
| | | | | | |
来自投资活动的现金流 | |
|
| |
|
|
购买投资证券 | | | ( | | | ( |
出售投资证券的收益 | | | | | | |
购买投资合伙企业的权益,净额 | | | ( | | | ( |
出售自有房地产的收益 | | | | | | |
自有房地产的收购和改善,净额 | |
| — | |
| ( |
购买财产和设备 | | | ( | | | ( |
租赁房地产投资的改善 | |
| ( | |
| — |
应收抵押贷款的本金支出 | |
| ( | |
| ( |
应收抵押贷款的本金收款 | |
| | |
| |
其他资产 — 发行前成本 | | | — | | | |
由(用于)投资活动提供的净现金 | |
| | |
| ( |
| | | | | | |
来自融资活动的现金流量 | |
|
| |
|
|
(偿还)信贷额度的净收益 | |
| ( | |
| |
(偿还)回购机制的净收益 | |
| ( | |
| |
应付抵押贷款(偿还)的收益 | | | ( | | | |
普通股支付的股息 | |
| ( | |
| ( |
为A系列优先股支付的股息 | |
| ( | |
| ( |
普通股发行的收益,扣除费用 | | | | | | |
回购普通股 | | | — | | | ( |
A系列优先股发行的收益,扣除费用 | | | | | | |
(偿还)应付票据的总收益 | | | ( | | | |
融资活动提供的(用于)的净现金 | |
| ( | |
| |
| | | | | | |
现金和现金等价物的净减少 | |
| ( | |
| ( |
| | | | | | |
现金和现金等价物——期初 | |
| | |
| |
| | | | | | |
现金及现金等价物——期末 | | $ | | | $ | |
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
6
目录
Sachem 资本公司
合并现金流量表(续)(未经审计)
(以千美元计)
| | 六个月已结束 | ||||
| | 6月30日 | ||||
|
| 2024 |
| 2023 | ||
现金流量信息的补充披露 | | |
|
| |
|
在此期间支付的利息现金 | | $ | | | $ | |
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中,因取消某些抵押贷款的抵押品赎回权而收购的房地产总额为美元
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
1。该公司
Sachem Capital Corp.(“公司”)是一家纽约公司,专门从事首次抵押贷款投资组合的发起、承保、融资、偿还和管理。该公司的业务经营方式为
2。重要会计政策摘要
未经审计的合并财务报表
随附的公司未经审计的合并财务报表是根据美利坚合众国公认的中期财务信息会计原则(“GAAP”)编制的。因此,它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。但是,管理层认为,公允列报所必需的所有调整(包括正常的经常性应计费用)都包括在内。随附的未经审计的合并财务报表应与公司截至2023年12月31日止年度的经审计的合并财务报表以及公司10-k表年度报告中包含的相关附注一起阅读。截至2023年12月31日的资产负债表信息来自经审计的财务报表,但不包括公认会计原则要求的所有披露。截至2024年6月30日的三个月零六个月期间的经营业绩不一定表示整个财年或后续任何时期将要实现的经营业绩。
列报基础和合并原则
随附的未经审计的合并财务报表是根据公认会计原则编制的。根据公认会计原则编制所附未经审计的合并财务报表要求管理层做出估算和假设,这些估算和假设会影响此类财务报表发布之日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。管理层使用估计值的依据是:(a) 考虑先前报告结果的各种假设,(b) 对未来业务的预测,(c) 总体金融市场以及当地和总体经济状况。实际金额可能与这些估计数存在重大差异。
随附的公司未经审计的合并财务报表包括公司控制该实体重大运营、财务和投资决策的所有子公司的账目。在合并中,所有重要的公司间账户和交易均已清除。
现金和现金等价物
公司将原始到期日为三个月或更短的所有活期存款、银行本票、货币市场账户和存款证视为现金等价物。
投资证券
债务投资被归类为可供出售,已实现的损益使用特定的识别方法记录。公允价值的变化,不包括信贷损失和减值,记入其他综合收益。公允价值是根据公开的市场信息或管理层确定的其他估计值计算的。如果投资成本超过其公允价值,管理层将评估总体市场状况、债务的信贷质量等因素
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
票据发行人,以及公允价值低于成本的程度。为了确定信用损失,管理层可以采用系统的方法来考虑现有的定量和定性证据。此外,管理层可能会考虑与债务证券发行人的财务状况和业务前景相关的特定不利条件。如果公司计划出售证券,或者很可能需要在复苏之前出售证券,则公允价值低于成本的下降将记作净收益的减值费用,并建立新的投资成本基础。如果与发行人相关的市场、行业和/或业务和/或财务状况恶化,公司未来可能会蒙受损失和/或减值。
公允价值易于确定的股票投资按公允价值计量。没有易于确定的公允价值的股票投资使用权益法计量或按成本计量,并根据可观察到的价格或减值变化进行调整(称为衡量替代方案)。管理层定期进行定性评估,如果有足够的指标表明投资的公允价值低于账面价值,则确认减值。价值的变化记录在净收益(亏损)中。
当前预期信贷损失备抵金
根据亚利桑那州立大学第2016-13号,公司采用了自2023年1月1日起生效的当前预期信用损失(“CECL”)标准。最初的CECL信用额度调整为美元
公司根据CECL标准,在合并资产负债表上按具有类似风险特征的资产对贷款组合(包括无准备金的建筑承诺)进行的 “信贷损失备抵金”。这种方法被称为 “静态资金池方法”,取代了 “可能产生的损失减值” 方法。此外,还根据CECL标准分析了应收利息和费用以及借款人应付的款项,包括发放、修改和其他应收费用,以确定是否存在信贷损失,因为它们是受信用风险影响的金融资产。根据公司使用的CECL标准,作为一种实际的权宜之计,在确定待处理/止赎前贷款的信贷损失备抵额时,将抵押品在报告日的公允价值与贷款的净账面金额进行比较(如定义)。如果预计将出售抵押品,则抵押品的公允价值将减去预计的出售成本。截至2024年6月30日和2023年12月31日,待处理/止赎前的贷款金额为美元
CECL标准要求实体考虑历史损失经历、当前状况以及对经济环境的合理和可支持的预测。该公司使用亏损率方法来估算当前的预期信贷损失。损失率方法包括对具有相似风险特征的贷款池应用损失率,以估计该贷款池的预期信贷损失。在确定CECL补贴时,公司会考虑各种因素,包括(1)其投资组合中的历史亏损经历,(2)根据摊销成本超过标的抵押品公允价值而被视为抵押品的贷款的特定贷款损失,以及(3)其对宏观经济环境的当前和未来看法。该公司使用三年的预测来近似于其长期贷款,通常是建筑贷款。
管理层使用来自内部和外部来源的与过去事件、当前状况以及合理和可支持的预测有关的相关信息来估算信贷损失备抵额。根据对历史信用损失经验的评估,信贷损失准备金维持在足够的水平,足以弥补贷款期限内的预期信贷损失,并根据当前贷款组合中特定风险特征的差异对历史损失信息进行调整。与未偿还本金相关的信贷损失备抵在 “应收抵押贷款净额” 中列报,无准备金的承付款在公司合并资产负债表的应付账款和应计负债范围内。与逾期付款费用相关的信贷损失备抵在公司合并资产负债表中以 “应收利息和费用净额” 和 “借款人应付净额” 列报。最后,与无准备金的建筑贷款承付款相关的补贴在公司合并资产负债表上的 “应付账款和应计负债” 中列报。
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
下表列出了受信贷损失备抵影响的财务报表细列项目:
| | | | | 信贷准备金 |
| | | |
|
| 截至 2023 年 12 月 31 日的余额 |
| 与贷款有关的损失 | | 截至 2024 年 6 月 30 日的余额 | |||
| | (以千计) | |||||||
应收抵押贷款 | | $ | | | $ | | | $ | |
应收利息 | |
| | |
| | |
| |
借款人欠款 | |
| | |
| | |
| |
资金无着落的承诺 | |
| | |
| | |
| |
信贷损失备抵总额 | | $ | | | $ | | | $ | |
在截至2024年6月30日的六个月中,有 $
截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司的债务证券信用损失备抵额为美元
公允价值测量
衡量公允价值的框架提供了公允价值层次结构,该层次结构优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入。该等级制度将活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价列为最高优先级(1级),对不可观察的投入(3级)给予最低优先级。财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)主题820下的公允价值层次结构的三个级别描述如下:
1级估值方法的输入是公司在活跃市场中可以进入的相同资产或负债的未经调整的报价。
二级估值方法的输入包括:
● | 活跃市场中类似资产或负债的报价; |
● | 非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价; |
● | 资产或负债可观察到的报价以外的投入;以及 |
● | 通过与其他手段的相关性,主要来自可观察的市场数据或得到其证实的投入。 |
如果资产或负债有明确规定 (即合同)期限,二级投入必须在资产或负债的整个期限内基本上是可观察的。
估值方法的三级输入是不可观察的,对公允价值衡量具有重要意义。
财产和设备
2021年收购的用作公司总部的土地和建筑物按成本列报。该建筑的翻新工程于2023年第一季度完成,公司于2023年3月将其业务迁至该大楼。这个
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
正在使用直线法对建筑物进行折旧,其估计使用寿命为
下表代表公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的净资产和设备:
2024年6月30日 |
| 成本 |
| 累计折旧 |
| 财产和设备,净额 | |||
| | (以千计) | |||||||
建筑 | | $ | | | $ | ( | | $ | |
土地 | |
| | |
| — | |
| |
家具和固定装置 | |
| | |
| ( | |
| |
计算机硬件和软件 | |
| | |
| ( | |
| |
车辆 | |
| | |
| ( | |
| |
财产和设备总额,净额 | | $ | | | $ | ( | | $ | |
2023年12月31日 |
| 成本 |
| 累计折旧 |
| 财产和设备,净额 | |||
| | (以千计) | |||||||
建筑 | | $ | | | $ | ( | | $ | |
土地 | |
| | |
| — | |
| |
家具和固定装置 | |
| | |
| ( | |
| |
计算机硬件和软件 | |
| | |
| ( | |
| |
车辆 | |
| | |
| ( | |
| |
财产和设备总额,净额 | | $ | | | $ | ( | | $ | |
投资租赁房地产
房地产按成本记账,扣除累计折旧和摊销。与房地产改善和租赁直接相关的改善、重大更新和某些成本均为资本化。保养和维修按实际发生费用记账。对于现有运营物业的重建,在重建中现有物业的账面净值加上与重建相关的施工和改善成本,包括利息和债务支出,均被资本化,前提是该物业的资本化成本在建成后不超过重建物业的估计公允价值。如果重建物业的成本,包括现有物业的净账面价值,超过重新开发物业的估计公允价值,则超出部分记作费用。折旧是根据这些资产的估计使用寿命进行直线确认的,其范围是
收购房地产后,公司将评估该交易应计为资产收购还是业务合并。对不符合企业定义的综合资产和活动的收购记作资产收购。房地产的收购通常不符合企业的定义,因为几乎所有的公允价值都集中在单一的可识别资产或一组类似的可识别资产(即土地、建筑物和相关的已识别无形资产)中。
公司将房地产的购买价格分配给土地和建筑物(包括场地和租户改善),如果确定是实质性的,则分配给无形资产,例如高于和低于市场价格的租赁的价值以及与就地租赁相关的发放成本。
购买价格分配给收购的有形和无形资产以及承担的负债涉及主观性,因为分配是基于对相应公允价值的分析。在确定所收购房地产的公允价值时,公司使用了第三方估值,该估值主要利用现金流预测,这些预测适用于估计的收入和支出增长率、贴现率和资本化率以及使用可比销售、上市和销售合同的销售比较方法。公司根据估计的现金流预测来评估所收购租约的公允价值,这些预测利用适当的折扣率和可用的市场信息。未来现金流的估计基于多种因素,包括历史经营业绩、已知趋势以及可能影响现金流的市场/经济状况
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
财产。所购房地产的确定和分配的公允价值将影响我们在相应的估计使用寿命或租赁期限内记录的折旧和摊销金额。
2023年6月23日,公司签订了买卖合同(“韦斯特波特收购协议”),以美元的价格收购康涅狄格州韦斯特波特的一栋商业办公楼(“韦斯特波特资产”)
截至2024年6月30日,有关上述收购的更多详情,请参阅附注5——租赁房地产投资,净额。
拥有的房地产(“REO”)
通过止赎获得的REO最初按公允价值计量,然后进行持续的减值分析。收购REO后,可能发生的事件或情况导致房地产或其他市场指标(包括上市数据)产生的现金流大幅持续下降,这可能预示着清算价值的下降。确定减值指标后,将对REO的可恢复性进行评估。任何减值损失均包含在合并运营报表中。
长期资产减值
公司持续监控可能表明长期资产账面金额可能无法收回的事件或情况变化。当此类事件或情况发生变化时,公司通过确定是否将通过未贴现的预期未来现金流来收回长期资产的账面价值,来评估长期资产的可收回性。如果未贴现的现金流小于这些资产的账面金额,则公司根据账面金额超过资产公允价值的部分确认减值损失。
善意
每年都会对商誉进行减值测试,如果事件或情况变化表明存在潜在减值,则更频繁地进行商誉减值测试。截至2024年6月30日的商誉是指支付的对价超过2022年10月从Urbane New Haven, LLC收购的净资产的公允价值的部分。
在对商誉进行减值测试时,公司遵循ASC主题350,“无形资产——商誉及其他”,该主题允许对申报单位的公允价值是否更有可能低于包括商誉在内的账面价值进行定性评估。如果定性评估确定申报单位的公允价值不大可能低于包括商誉在内的账面价值,则确定该报告单位不存在减值。但是,如果定性评估确定申报单位的公允价值很可能低于包括商誉在内的账面价值,或者公司选择不进行定性评估,则会将该申报单位的公允价值与包括商誉在内的账面价值进行比较。
截至2024年6月30日和2023年6月30日,商誉为美元
递延融资成本
附注8-信贷额度、应付抵押贷款丘吉尔融资机制中描述的与公司循环信贷额度相关的成本使用直线法在适用贷款的期限内摊销。
如附注9——无抵押应付票据中所述,公司与发行无抵押无次级票据有关的成本将在相应的无抵押、无次级票据的期限内摊销。
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
收入确认
公司贷款组合的利息收入是在贷款期内赚取的,并使用未偿本金的简单利息法计算。通常,公司的贷款规定每月拖欠利息。通常,公司不会累积逾期90天以上的应收抵押贷款的利息收入或按违约利率收取的利息。但是,截至2024年6月30日未累积而是在本报告发布之前收取的利息收入包含在截至2024年6月30日的六个月期间的收入中。
一般而言,发放费和修改费收入
所得税
该公司认为,出于联邦所得税的目的,它符合房地产投资信托基金(“REIT”)的资格,并相应地运作。它选择在其2017年联邦所得税申报表中作为房地产投资信托基金征税。公司作为房地产投资信托基金的资格取决于其通过实际投资和经营业绩持续满足经修订的1986年《美国国税法》(“《守则》”)规定的各种复杂要求的能力,这些要求除其他外涉及收入来源、资产的构成和价值、是否遵守适用于房地产投资信托基金的分配要求以及其已发行股本所有权的多样性。只要符合房地产投资信托基金的资格,公司通常就无需为分配给股东的应纳税所得额缴纳美国联邦所得税。但是,如果它在任何应纳税年度都没有资格成为房地产投资信托基金,并且没有资格获得某些法定减免条款,则它将按正常公司税率缴纳美国联邦所得税,还可能受到各种处罚,并且可能被禁止在失去房地产投资信托基金资格的下一个应纳税年度内重新选择房地产投资信托基金资格。除了TRS产生的税收外(见下文),该公司认为自己保持了房地产投资信托基金的资格,因此预计在TRS之外不会产生任何企业联邦所得税负担。
公司已选择并将来可能选择将其某些现有或新成立的公司子公司视为应纳税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)。通常,TRS可能持有公司无法直接持有的资产,并且通常可以从事任何房地产或非房地产相关业务。TRS产生收入,导致这些实体需要缴纳联邦和州所得税。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中,公司的TRS认可的联邦和州所得税准备金为美元
公司的所得税准备金不同于对所得税前收入适用法定联邦所得税税率计算的金额,这是由于房地产投资信托基金的不可纳税收入和其他永久性差异,包括在联邦所得税申报中企业合并的收购成本的不可扣除性。
ASC 主题 740-10 “考虑所得税的不确定性” 规定了确认财务报表和衡量纳税申报表中已采取或预计将采取的纳税状况的确认门槛和计量属性,并要求进行披露。根据该标准,实体只能承认或继续确认符合以下条件的税收状况 ”更有可能” 阈值。公司确认与利息支出中未确认的税收优惠相关的利息和罚款(如果有)。公司已确定有
每股收益(亏损)
每股基本收益和摊薄后收益(亏损)是根据ASC主题260(“每股收益”)计算的。根据ASC Topic 260,每股基本收益的计算方法是将普通股股东的可用收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后每股收益(亏损)的计算与每股基本收益(亏损)类似,不同之处在于分母有所增加,以包括使用库存股法行使股票期权和普通股认股权证所产生的潜在稀释量。计算每个时期普通股基本收益和摊薄后每股收益(亏损)的分子是报告的净收益(亏损)。
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未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中,该公司的基本和摊薄后的加权平均股数为
最近的会计公告
2022年6月,财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2022-03年《受合同销售限制约束的权益证券的公允价值计量》。亚利桑那州立大学2022-03发布的目的是(1)在衡量受禁止出售股权证券的合同限制的股票证券的公允价值时,澄清FasB ASC主题820 “公允价值衡量” 中的指导方针,(2)修改相关的说明性示例,以及(3)对受合同销售限制的股票证券引入新的披露要求,这些证券根据FasB ASC主题8按公允价值计量 20。本更新中的修正案对2023年12月15日之后开始的财政年度有效,包括这些财政年度内的过渡期。此次更新对随附的未经审计的合并财务报表没有实质性影响。
2023年11月,财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-07年《分部报告》(FasB ASC主题280):对应报告的分部披露的改进(“亚利桑那州立大学2023-07”)。亚利桑那州立大学2023-07年度打算改善应申报分部的披露要求,加强中期披露要求,并为拥有单一可报告分部的实体提供新的分部披露要求。该准则从2024年年度报告开始对公司生效。亚利桑那州立大学2023-07将回顾性地适用于之前提交的所有时期。预计本次更新不会对随附的合并财务报表产生重大影响。
管理层认为,最近发布但尚未生效的任何其他会计准则,如果目前采用,都不会对公司未经审计的合并财务报表产生重大影响。
改叙
公司2023年6月30日和2023年12月31日合并财务报表中包含的某些金额已重新分类,以符合所附未经审计的合并财务报表中的列报方式。
3.公允价值计量
资产或负债公允价值层次结构中的公允价值衡量水平基于对公允价值衡量具有重要意义的所有投入的最低水平。所使用的估值技术需要最大限度地利用可观察的输入,并最大限度地减少不可观察输入的使用。
下表按级别列出了截至2024年6月30日公司在公允价值层次结构中的公允价值资产:
|
| 第 1 级 |
| 第 2 级 |
| 总计 | |||
| | (以千计) | |||||||
股票和交易所买卖基金 | | $ | — | | $ | | | $ | |
共同基金 | | | — | | | — | | | — |
债务证券 | | | — | |
| — | | | — |
按公允价值计算的投资证券总额 | | $ | — | | $ | | | $ | |
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
下表按级别列出了截至2023年12月31日公司在公允价值层次结构中的公允价值资产:
|
| 第 1 级 |
| 第 2 级 |
| 总计 | |||
| | (以千计) | |||||||
股票和交易所买卖基金 | | $ | — | | $ | | | $ | |
共同基金 | |
| | |
| — | |
| |
债务证券 | |
| | |
| | |
| |
按公允价值计算的投资证券总额 | | $ | | | $ | | | $ | |
以下是对按公允价值计量的资产所用方法的描述:
股票和交易所买卖基金(第 1 级和第 2 级): 按个别证券交易的活跃市场报告的收盘价估值。
共同基金(第 1 级和 2 级): 按基金公布的每日收盘价估值。公司持有的共同基金是在美国证券交易委员会注册的开放式共同基金。这些基金必须公布其每日净资产价值并以该价格进行交易。公司持有的共同基金被视为交易活跃。
债务证券:按个别证券交易的活跃市场公布的收盘价估值。
可供出售证券的公允价值对其他综合收益的影响
由于此类工具的相对短期性质,公司金融工具的账面价值通常接近公允价值。其他金融资产和金融负债的公允价值接近其账面价值。
根据ASC主题326-30-50-4和50-5,公司必须披露截至资产负债表日持续处于未实现亏损状态12个月或更长时间的投资证券。截至2024年6月30日和2023年12月31日,该公司的可供出售(“AFS”)债务证券在12个月内持续出现未实现亏损美元
下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月内,公司的AFS证券——债务证券对其其他综合收益(“OCI”)的影响:
| | 三个月已结束 | | 六个月已结束 | ||||||||
| | 6月30日 | | 6月30日 | ||||||||
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | ||||
| | (以千计) | ||||||||||
来自 AFS 证券的 OCI — 债务证券: |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
期初债务证券的未实现(亏损) | | $ | | | $ | ( | | $ | | | $ | ( |
将亏损从未实现逆转为已实现 | | | ( | | | — | | | ( | | | — |
未实现(亏损)收益 | |
| ( | |
| | |
| ( | |
| |
OCI 与 AFS 债务证券的变化 | | | ( | | | | | | ( | | | |
期末余额 | | $ | — | | $ | ( | | $ | — | | $ | ( |
截至2024年6月30日和2023年6月30日,投资证券成本基础为美元
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
4。应收抵押贷款,净额
该公司向房地产所有者和投资者提供有担保的非银行贷款(也称为 “硬钱” 贷款),为他们收购、翻新、开发、修复或改善主要位于美国东北部和东南部的房产提供资金。公司的贷款标准通常要求所有抵押贷款应收票据的原始本金由借款人或关联方拥有的一处或多处房产的首次抵押贷款留置权作为担保,最高LTV不得超过标的抵押品评估价值的70%,由独立评估师在贷款发放时确定。公司将最大LTV视为应收抵押贷款票据信贷质量的指标。对于正在装修的房产,LTV比率是根据装修完成后物业的估计公允市场价值计算的。但是,如果事实和情况支持增量风险,则公司对本指导方针作出例外规定。这些因素包括借款人提供的额外抵押品、借款人的信用状况、公司先前与借款人的关系(如果有)、财产的性质、房产所在的地理市场以及公司认为适当的任何其他信息。
贷款的期限通常为一至
截至2024年6月30日和2023年12月31日,非应计贷款的未偿本金余额为美元
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中,公司资助的贷款总额为美元
截至2024年6月30日,该公司的抵押贷款组合包括金额不超过美元的贷款
截至2024年6月30日和2023年12月31日,该公司已经
如果在延期时,贷款和借款人满足公司当时的所有承保要求,则公司可以同意延长贷款期限。公司将贷款延期视为新贷款。如果在为贷款提供资金时设立了利息储备金,则应计利息将从利息准备金中支付,并在每个月底确认为利息收入。如果没有设立储备金,则要求借款人每月从自有资金中支付利息。延期发放、贷款还本付息和修订费收入是指将在合同期限内确认的标的应收抵押贷款票据的金额。
信用损失备抵金
信贷损失备抵记入收入,其金额足以维持截至报告日管理层系统设立的贷款中固有的信贷损失备抵金。管理层对预期信贷损失的估计是基于对过去事件、当前状况以及影响报告金额未来收款能力的合理和可支持的预测的相关信息的评估。该公司使用静态资金池建模技术来确定贷款剩余期限内的预期贷款损失备抵额,并辅之以管理层的判断。预期损失是按地理位置汇总的账户组估算的。
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未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
公司对预期信贷损失的估计包括合理且可支持的预测期,该预测期等于贷款的合同期限,以及建筑贷款合理预期的任何适用的短期延期。公司审查扣款经验因素、合同拖欠情况、历史收款率、标的抵押品的价值和其他信息,以便对截至报告日投资组合中预期的信用损失备抵额做出必要的判断。尽管管理层利用现有的最佳信息进行评估,但宏观经济状况、利率环境的变化或两者兼而有之,可能会对确定信贷损失备抵额时使用的假设和投入产生重大影响。公司的扣款政策由对每笔拖欠贷款的审查决定。公司的会计政策是,除非贷款拖欠超过90天,否则不得将贷款置于非应计状态。当拖欠的合同本金和利息全额支付,或者拖欠的部分合同款项已经支付,并且持续支付了适当期限的合同款项时,利息收入的应计利息收入通常会恢复。
在评估信贷损失准备金时,公司会考虑历史损失经历、当前状况以及对宏观经济环境的合理和可支持的预测。该公司根据其投资组合中的历史亏损经历得出了年度历史亏损率,并进行了调整,以纳入建筑贷款的风险和其他具体情况,并反映了公司对宏观经济环境的预期。
下表汇总了2023年12月31日至2024年6月30日期间应收抵押贷款信贷损失备抵的活动:
| | | | | | 信用损失备抵金 | |||
| | 截至的信贷损失备抵金 | | 信贷损失准备金 | | 截至6月30日, | |||
|
| 2023年12月31日 |
| 与贷款有关 |
| 2024 | |||
| | (以千计) | |||||||
地理位置 | | | | | | | | | |
新英格兰 | | $ | | | $ | | | $ | |
大西洋中部 |
| | |
| | |
| | |
南方 |
| | |
| | |
| | |
西方 |
| | — |
| | — |
| | — |
总计 | | $ | | | $ | | | $ | |
以下是公司按地理位置划分的贷款组合:
|
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 |
| ||||||
|
| 账面价值 |
| 投资组合的百分比 |
| 账面价值 |
| 投资组合的百分比 | | ||
| | (以千计) | | ||||||||
地理位置 | | | | | | | | | | | |
新英格兰 | | $ | |
| | % | $ | |
| | % |
大西洋中部 | |
| |
| | % |
| |
| | % |
南方 | |
| |
| | % |
| |
| | % |
西方 | |
| |
| | % |
| |
| | % |
总计 | | | |
| | % | | |
| | % |
减去:信贷损失备抵金 | | | ( |
| | | | ( | | | |
账面价值,净额 | | $ | |
| | | $ | | | | |
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目录
Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
以下是按房产类型划分的账面价值:
|
| 2024 年 6 月 30 日 |
| 2023年12月31日 |
| ||||||
| | 杰出 | | | | 杰出 | | | | ||
|
| 校长 |
| 投资组合的百分比 |
| 校长 |
| 投资组合的百分比 |
| ||
| | (以千计) | | ||||||||
房产类型 | | | | | | | | | | |
|
住宅 | | $ | |
| | % | $ | |
| | % |
商用 | |
| |
| | % |
| |
| | % |
开发前土地 | |
| |
| | % |
| |
| | % |
混合用途 | |
| |
| | % |
| |
| | % |
总计 | | | |
| | % | | |
| | % |
减去:信贷损失备抵金 | |
| ( |
| | |
| ( |
|
| |
账面价值,净额 | | $ | | | | | $ | |
|
| |
下表根据内部信贷质量指标分配了公司贷款组合的账面价值,以评估预计的信贷损失和发放年限:
| | 2024 年 6 月 30 日 | | 起源年份(1) | ||||||||||||||||
| | 携带 | | % 的 | | | | | | | | | | | | |||||
FICO 分数 (2) |
| 价值 |
| 投资组合 |
| 2024 |
| 2023 |
| 2022 |
| 2021 |
| 优先的 | ||||||
| | (以千计) | ||||||||||||||||||
低于 500 |
| $ | |
| | % | $ | |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | |
501-550 |
| | |
| | % | | — |
| | — |
| | — |
| | |
| | |
551-600 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
601-650 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
651-700 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
701-750 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
751-800 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
801-850 |
| | |
| | % | | — |
| | |
| | |
| | — |
| | |
总计 |
| | |
| | % | $ | |
| $ | |
| $ | |
| $ | |
| $ | |
减去:信贷损失备抵金 |
| | ( | | | | | | | | | | | | | | | | | |
账面价值,净额 |
| $ | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
(1) | 表示贷款的发放年份或修改年份,在该年份中贷款需要进行全面重保。 |
(2) | FICO分数是在贷款开始时计算的,如果贷款发生修改或根据需要进行更新。 |
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
| | 2023 年 12 月 31 日 | | 起源年份(1) | ||||||||||||||||
| | 携带 | | % 的 | | | | | | | | | | | | | | | | |
FICO 分数 (2) |
| 价值 |
| 投资组合 |
| 2023 |
| 2022 |
| 2021 |
| 2020 |
| 优先的 | ||||||
| | (以千计) | ||||||||||||||||||
低于 500 |
| $ | |
| | % | $ | |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | |
501-550 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | — |
| | |
551-600 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
601-650 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
651-700 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
701-750 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
751-800 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
801-850 |
| | |
| | % | | |
| | |
| | — |
| | — |
| | |
总计 | | | |
| | % | $ | |
| $ | |
| $ | |
| $ | |
| $ | |
减去:信贷损失备抵金 | | | ( | | | | | | | | | | | | | | | | | |
账面价值,净额 |
| $ | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1) | 表示贷款的发放年份或修改年份,在该年份中贷款需要进行全面重保。 |
(2) | FICO分数是在贷款开始时计算的,如果贷款发生修改或根据需要进行更新。 |
下表列出了截至2024年6月30日的应收抵押贷款的到期日:
|
| 截至 2024 年 6 月 30 日 | |
| | (以千计) | |
2024 年(6 个月)及之前 | | $ | |
2025 | |
| |
2026 | |
| |
此后 | | | |
总计 | | | |
减去:信贷损失备抵金 | | | ( |
总计 | | $ | |
2024 年 6 月 30 日,
2023 年 12 月 31 日,
对遇到财务困难的借款人进行的贷款修改
在某些情况下,公司可能会向遇到财务困难的借款人提供贷款修改。这些修改可能包括延长期限,以及在本金余额中增加未付利息、费用和税款,以最大限度地减少公司的经济损失,避免丧失抵押品赎回权或收回抵押品。对于遇到财务困难的贷款,公司通常会获得额外的抵押品,这是延长贷款期限的一部分。
公司监督向遇到财务困难的借款人修改的贷款的表现。公司将逾期90天的贷款视为违约还款。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中,美元
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
截至2024年6月30日和2023年6月30日,公司已承诺提供总额为美元的额外贷款
5。对租赁房地产的投资,净额
截至2024年6月30日和2023年12月31日,租赁房地产的投资净额包括以下内容:
截至2024年6月30日的六个月 |
| 成本 |
| 累计折旧 |
| 对租赁房地产的投资,净额 | |||
| | (以千计) | |||||||
土地 | | $ | | | $ | — | | $ | |
建筑 | |
| | |
| ( | |
| |
网站改进 | |
| | |
| ( | |
| |
租户改进 | |
| | |
| — | |
| |
在建工程 | |
| | |
| — | |
| |
总计 | | $ | | | $ | ( | | $ | |
截至 2023 年 12 月 31 日的财年 |
| 成本 |
| 累计折旧 |
| 对租赁房地产的投资,净额 | |||
| | (以千计) | |||||||
土地 | | $ | | | $ | — | | $ | |
建筑 | |
| | |
| ( | | | |
网站改进 | |
| | |
| ( | | | |
租户改进 | |
| | |
| — | | | |
在建工程 | | | | | | — | | | |
总计 | | $ | | | $ | ( | | $ | |
正在使用直线法对建筑物和场地改善进行折旧,其估计使用寿命为
此外,公司根据经营租约将空间租赁给租户。该租约规定每月提前支付固定基础租金,并在租期内定期增加租金,并将他们在基准年内房地产税和运营费用增加的份额转给租户。该租约还提供免费租金和租户改善津贴 $
截至2024年6月30日,不可取消的运营租约下的未来最低租金如下:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | — |
2025 | |
| — |
2026 | |
| |
2027 | |
| |
2028 | |
| |
此后 | |
| |
总计 | | $ | |
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未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
收购的低于市场的无形租赁的估计年度摊销额如下:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | — |
2025 | |
| |
2026 | |
| |
2027 | |
| |
2028 | |
| |
此后 | |
| |
总计 | | $ | |
收购的无形就地租赁的估计年度摊销额如下:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | — |
2025 | |
| |
2026 | |
| |
2027 | |
| |
2028 | |
| |
此后 | |
| |
总计 | | $ | |
递延租赁成本的估计年度摊销额如下:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | — |
2025 | |
| |
2026 | |
| |
2027 | |
| |
2028 | |
| |
此后 | |
| |
总计 | | $ | |
此外,Westport收购协议包含一项条款,要求在以下情况发生时支付额外购买价格(定义较早者):
● | 公司完成该项目的任何施工融资(如定义),或 |
● | 在收到建造某些住宅单元(如定义)所需的所有分区以及其他州和市政许可和批准后的十二个月。 |
这些付款是与本次收购相关的或有对价,如果认为付款可能且可以合理估计,则需要进行应计支付。2024 年 1 月,该公司向韦斯特波特镇提交了一份提案
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
6。拥有的房地产(REO)
通过取消抵押品赎回权获得的财产作为自有房地产列入公司的合并资产负债表,并进一步归类为待售或待租,详情见下文。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日,REO 总额为 $
下表显示了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的首席执行干事:
|
| 2024 年 6 月 30 日 |
| 2023年12月31日 | ||
| | (以千计) | ||||
期初拥有的房地产 | | $ | | | $ | |
本金基础已转移到所拥有的房地产 | |
| | |
| |
收费和建筑物改善 | |
| — | |
| |
出售自有房地产的收益 | |
| ( | |
| ( |
减值损失 | |
| ( | |
| ( |
出售自有房地产的收益 | |
| | |
| |
期末余额 | | $ | | | $ | |
截至2024年6月30日,REO包括美元
待售房产
在截至2024年6月30日的三个月中,公司出售了
待租房产
截至2024年6月30日,
截至2024年6月30日,该租约下的未来最低租金如下:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | |
2025 | |
| |
2026 | |
| |
总计 | | $ | |
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
7。其他资产
截至2024年6月30日和2023年12月31日,其他资产包括以下内容:
|
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
| | (以千计) | ||||
预付费用 | | $ | | | $ | |
其他应收账款 | |
| | |
| |
其他资产 | |
| | |
| |
应收票据 | | | | | | |
递延融资费用,净额 | | | | | | |
延期租赁成本 | | | | | | |
无形的现地租约 | | | | | | |
善意 | | | | | | |
无形资产 — 商品名称 | |
| | |
| |
总计 | | $ | | | $ | |
8。信贷额度、应付抵押贷款和丘吉尔贷款
信贷额度—富国银行
在截至2020年12月31日的年度中,公司在富国银行顾问公司设立了保证金贷款账户,该账户由公司的短期证券投资组合担保。信贷额度的利率等于
信贷额度 — Needham Bank
2023年3月2日,公司与马萨诸塞州合作银行尼德姆银行签订了信贷和担保协议(“信贷协议”),该协议由马萨诸塞州合作银行尼德姆银行作为其贷款方(“贷款人”)的管理代理人(“管理代理人”),涉及一美元
尼德姆信贷额度下的贷款按以下两者中的较大值累积利息:(i)等于《华尔街日报》“货币利率” 专栏中公布的 “最优惠利率” 的年利率减去四分之一百分之一(
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
该公司使用Needham信贷额度的收益为其贷款业务的持续扩张提供资金,并用于一般公司用途。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,Needham信贷额度的未偿本金余额总额为美元
应付房屋贷款
2021 年,该公司获得了 $
2023年2月28日,公司用纽黑文银行的新浮动利率抵押贷款(“新NHb抵押贷款”)为NHb抵押贷款进行了再融资,原始本金为美元
截至2024年6月30日和2023年12月31日,新NHb抵押贷款的未偿本金余额总额为美元
丘吉尔 MRA Funding I LLC 回购融资工具
2021 年 7 月 21 日,公司消耗了一美元
丘吉尔基金受其他条款和条件的约束,包括此类融资安排中常见的陈述和担保、契约和协议。根据其中一项契约,公司(A)被禁止(i)支付任何股息或进行超过其应纳税所得额90%的分红,(ii)承担任何债务或(iii)购买任何股本,除非其资产覆盖率至少为
该公司使用丘吉尔融资机制的收益为其贷款业务的持续扩张提供资金,并用于一般公司用途。截至2024年6月30日,丘吉尔融资机制下的未偿还总额为美元
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Sachem 资本公司
未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
百万。截至2023年12月31日,丘吉尔融资机制下的未偿还总额为美元
新的NHb抵押贷款和丘吉尔融资机制包含交叉违约条款。
9。无抵押应付票据
截至2024年6月30日,该公司的总资产为美元
(i) | 本金总额为美元的票据 |
(ii) | 本金总额为美元的票据 |
(iii) | 本金总额为美元的票据 |
(iv) | 本金总额为美元的票据 |
(v) | 本金总额为美元的票据 |
(六) | 本金总额为美元的票据 |
这些票据以承销的公开募股形式出售, 以美元面额发行
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
以下是截至2024年6月30日应付票据的未来本金支付:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | |
2025 |
| | |
2026 |
| | |
2027 |
| | |
本金支付总额 |
| | |
递延融资成本 |
| | ( |
扣除递延融资成本后的应付票据总额 | | $ | |
截至2024年6月30日,递延融资成本的估计摊销额如下:
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | |
2025 |
| | |
2026 |
| | |
2027 |
| | |
递延费用总额 | | $ | |
10。应付账款和应计负债
截至2024年6月30日和2023年12月31日,应付账款和应计负债包括以下内容:
|
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
| | (以千计) | ||||
应付账款和应计费用 |
| $ | |
| $ | |
无准备金承付款的信贷损失备抵金 | | | | | | |
应计利息 |
| | |
| | |
总计 | | $ | | | $ | |
11。贷款手续费收入
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间,贷款费用收入包括以下内容:
| | 三个月 | | 六个月 | ||||||||
| | 6月30日结束 | | 6月30日结束 | ||||||||
|
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
| | (以千计) | ||||||||||
发起费和修改费 | | $ | | | $ | | | $ | | | $ | |
延期费 | | | | |
| | |
| | |
| |
滞纳金和其他费用 | | | | |
| | |
| | |
| |
手续费 | |
| | |
| | |
| | |
| |
施工服务费 | | | | | | | | | | | | |
法律费用 | | | | | | | | | | | | |
其他费用 | | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | | | $ | | | $ | | | $ | |
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
12。承诺和意外开支
创建、修改和施工服务费
贷款发放和修改费用通常介于
截至12月31日的年份 |
| 金额 | |
| | (以千计) | |
2024(6 个月) | | $ | |
2025 | | | |
2026 | |
| |
2027 | |
| |
总计 | | $ | |
如果抵押贷款在到期日之前还清,则任何未摊销的递延收入的余额将在还款时全额确认。
雇佣协议
2017年2月,公司与约翰·维拉诺签订了雇佣协议,其实质条款如下:(i)雇佣期限为
无资金的承诺
截至2024年6月30日,该公司的未来融资义务总额为美元
其他
在正常业务过程中,该公司在针对其持有第一抵押贷款留置权的房产的税收止赎诉讼中被指定为当事方被告。公司积极监督这些行为,在任何情况下,都认为标的财产仍有足够的价值,可以确保不存在贷款减值。2024 年 6 月 30 日,有
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未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
根据2022年10月与Urbane New Haven, LLC(“Urbane”)签订的资产购买协议,在某些情况下,公司将被要求向Urbane付款
13。关联方交易
在正常业务过程中,公司可以向股东发放、提供资金、管理和偿还贷款。这些贷款的承保程序符合现行公司政策。此类贷款的条款,包括利率、收入、发放费和其他交易费用,与适用于向投资组合中无关第三方发放的贷款的条款相同。截至2024年6月30日和2023年12月31日,向已知股东提供的贷款总额为美元
2021年12月,公司聘请了公司首席执行官的女儿来提供某些信贷和合规服务。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间,她获得了美元的薪酬
14。信用风险的集中
可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括现金、现金等价物、证券投资、合伙投资和抵押贷款。
该公司在多家金融机构维持现金和现金等价物。金融机构的账户由联邦存款保险公司(FDIC)投保,最高保额为 $
截至2024年6月30日,
附注4——应收抵押贷款净额描述了与公司抵押贷款组合和相关的应收利息相关的信用风险。
15。股票薪酬和员工福利
股票薪酬
2016年10月27日,公司通过了2016年股权薪酬计划(“计划”),其目的是使公司高管、其他员工、顾问和顾问或任何子公司(如果有)的利益与公司股东的利益保持一致,并激励这些高管、员工、顾问和顾问继续这样做,加大代表公司的努力,促进公司业务的成功。该计划由薪酬委员会管理。根据本计划,为授予奖励而保留的最大普通股数量为
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中,公司共授予了
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在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
关于截至2024年6月30日的六个月内授予的限制性普通股,(i)
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月,股票薪酬为美元
员工福利
2018年4月16日,公司董事会批准通过萨赫姆资本公司401(k)利润分享计划(“401(k)计划”)。所有符合参与标准的员工都有资格参与401(k)计划。根据401(k)计划的条款,公司有义务缴款
16。股票发行
2022年8月24日,公司提交了其S-3表格注册声明的招股说明书补充文件,涵盖了不超过$的销售
在截至2024年6月30日的六个月中,根据本次发行,公司共出售了
17。合伙投资
截至2024年6月30日,该公司共投资了美元
公司的合伙投资可以分为两种基金结构,即基金投资和直接贷款投资。该基金的投资主要包括对两个投资抵押贷款的合伙企业的投资。直接贷款投资通过三个合作伙伴关系进行,公司直接投资于个人贷款的参与。基金和直接贷款结构都主要投资于向借款人提供的抵押贷款,其中大多数交易由银行杠杆。这些贷款主要是两到三年的抵押抵押贷款,通常为借款人提供合同延期选项
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未经审计的合并财务报表附注
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中
再过一年。公司从合伙企业获得季度股息,其中包括优先回报、资本回报率和激励费,具体取决于贷款协议中规定的每笔贷款的瀑布计算。公司在基金中的权益在任何时候都不可兑换,因为其投资将在偿还标的贷款时偿还。该公司预计将在2027年12月31日之前偿还其当前的投资。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中,非控股合伙权益产生了美元
截至2024年6月30日,该公司的合伙承诺资金总额为美元
18。A 系列优先股
该公司已指定
19。后续活动
2024 年 7 月 19 日,公司宣布派发股息 $
在2024年7月1日至2024年8月14日期间,公司通过公司的市场发行工具出售了
在 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 8 月 14 日期间,公司回购了
30
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下关于公司财务状况和经营业绩的讨论应与随附的未经审计的合并财务报表以及本报告其他地方包含的这些报表附注一起阅读。本讨论和本报告其他部分中的某些陈述构成《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述,涉及风险和不确定性。实际经营业绩和财务状况可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。
公司概述
我们是一家总部位于康涅狄格州的房地产金融公司,专门从事由房地产首次抵押贷款留置权担保的短期(即三年或更短)贷款的发起、承保、融资、偿付和管理投资组合。从 2010 年 12 月成立到 2017 年 2 月的首次公开募股,我们一直以有限责任公司的形式运营。2017年2月9日,我们完成了首次公开募股(“首次公开募股”),其主要目的是筹集股权资本为抵押贷款提供资金,扩大我们的抵押贷款组合,并分散所有权,以便出于联邦所得税的目的,我们有资格成为房地产投资信托基金或房地产投资信托基金(REIT)。我们认为,自首次公开募股完成以来,我们满足了为联邦所得税目的成为房地产投资信托基金的所有要求,并选择从2017纳税年度开始作为房地产投资信托基金征税。作为房地产投资信托基金,我们有权申请扣除向股东分配应纳税所得额的款项,从而取消对此类应纳税所得额的任何公司税。任何未分配给股东的应纳税所得额均按常规公司税率纳税,如果超过我们应纳税收入总额的10%,也可能需要缴纳4%的消费税。为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格,我们每年必须分配至少90%的应纳税所得额。作为房地产投资信托基金,我们还可能需要缴纳联邦消费税和州税。
2024年上半年回顾和年度余额展望
与2023年上半年相比,2024年上半年的收入增长了4.4%,归属于普通股股东的净收益下降了105.3%,每股收益下降了0.22美元。收入的增加主要是由于我们能够向借款人收取的利率提高,这反映在我们的利息收入增长了6.6%。此外,合伙投资的收入增长了55.1%,截至2024年6月30日,这些合伙企业内的基础抵押贷款投资的违约率为零。营收的增长被运营费用总体增长54.4%所抵消。运营支出的增加主要归因于与贷款相关的信贷损失准备金同比增加了970万美元,这对每股收益的影响最大。这主要是由我们待取消抵押品赎回权的贷款基础资产估值下降所致。信贷损失准备金,包括减值损失,属于非现金支出,对我们的应纳税所得额没有影响。此外,我们的利息支出和递延融资成本的摊销增加了3.1%。利息支出的增加主要归因于较高的利率环境。我们预计利息支出将在2024年剩余时间内增加,因为我们寻求为2024年到期的无抵押无次级票据总额超过3,450万美元的再融资。我们的一般和管理费用增长了12.7%,这主要来自咨询和专业费用,其他支出增长了191.6%,主要是由与我们的应纳税房地产投资信托基金子公司相关的税收支出推动的。
尽管商业房地产和资本市场环境艰难,但我们在2024年的主要业务目标是保护股东的账面价值。我们相信,我们可以通过以长期为股东提供有吸引力的风险调整后回报的方式来分配资本,主要是通过分红。这源于我们的看法,即信贷市场和银行业持续的混乱和动荡将继续推动对我们抵押贷款产品的巨大需求。我们打算通过继续专注于有选择地发起、管理和服务首次抵押房地产贷款组合来实现我们的主要业务目标,这些贷款旨在在各种市场条件和经济周期中产生诱人的回报。我们认为,我们的战略以强大、经验丰富的赞助商为目标提供更大价值的贷款,并与更大规模的经纪商建立关系,进一步努力吸引信贷质量更好的大型借款人,对于我们在这种困难的贷款环境中继续盈利的能力至关重要。此外,为了进一步推动卓越运营,我们致力于持续审查、评估和升级我们现有的运营流程,从工作流程和员工角色/职责到决策树和数据收集表格。我们认为,我们对借款人需求做出快速反应的能力,我们在安排贷款以满足借款人需求方面的灵活性,我们对贷款的主要房地产市场的了解,我们在 “硬钱” 贷款方面的专业知识以及我们对新发放的首次抵押贷款的关注,应使我们能够
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实现我们的主要业务目标。尽管如此,我们仍准备利用可能不时出现的其他房地产机会,无论这些机会与抵押贷款市场有关,还是与房地产的直接或间接投资有关。
我们的总体业务战略如下:
● | 充分利用房地产贷款市场的长期结构性变化以及商业和投资房地产市场持续缺乏流动性所创造的机会; |
● | 利用当前的经济环境和可能影响房地产贷款的当前经济、政治和社会趋势,以及一般和特定资产类别的房地产前景; |
● | 保持灵活性,以利用经济周期各个阶段可能出现的不断变化的投资机会; |
● | 继续提高运营效率并减少一般和管理费用占收入的百分比; |
● | 保持我们作为上市公司的地位,但须遵守《交易法》的报告要求,该法使我们能够立即进入公开市场获取急需的资本;以及 |
● | 根据经修订的1940年《投资公司法》或《投资公司法》,运营以获得房地产投资信托基金的资格,并获得注册豁免。 |
我们认为,以下因素是我们在2024年剩余时间内面临的主要挑战:
高利率环境。 我们现有信贷额度的利率,包括丘吉尔贷款和新的NHb抵押贷款(定义见下文),都提高了。截至2024年6月30日,尼德姆银行信贷额度的有效利率为8.25%,丘吉尔贷款的有效利率为9.60%。此外,我们在2022年发行的最后一次票据2027年9月票据的利率为8.0%,为有史以来的最高水平。我们预计,在2024年的剩余时间内,利率将保持在较高水平。
资本市场流动性不足。我们上一次承销的公开募股是在2022年8月。从那时起,我们唯一的营运资金来源是我们现有贷款组合、现有信贷额度(丘吉尔和尼德姆)的利息和本金支付,以及市场发行机制下的间歇性销售。在当前的环境下,成长资本实在太昂贵了,在利率开始下降之前将保持这种状态。
全球和国内政治问题。 2023年和2024年初出现了各种地缘政治问题,包括乌克兰和俄罗斯以及以色列和哈马斯和其他伊朗代理人之间的持续冲突,中美之间在台湾和全球贸易方面的紧张局势加剧,伊朗和朝鲜继续寻求核武器,以及伊朗持续企图破坏中东稳定。这些冲突导致了市场波动、大宗商品价格飙升、供应链中断、网络安全担忧加剧,以及人们普遍担心这可能导致非常规战争。这些冲突的真正后果及其对市场和业务运营,特别是借款人和房地产价格的影响,目前尚不完全清楚。我们的业务纯粹是国内业务,但我们受到市场波动的影响,网络安全是所有企业关注的问题。此外,美国将在今年第四季度举行总统选举。尽管选举的影响难以预测,但有一点很明确:到2025年1月,我们将组建新政府,其政策和优先事项还有待观察。
来自私人贷款机构的竞争加剧。 过去,我们的主要竞争对手是其他非银行房地产金融公司以及银行和其他金融机构。最近,我们遇到了来自私募股权基金、对冲基金和其他由投资银行、资产管理公司、私募股权基金和对冲基金资助的专业金融实体的竞争。我们认为,这些新市场参与者的主要驱动力是他们需要寻找收益更高的投资。鉴于住宅过渡贷款总收益率在12-15%之间,许多机构正在将资本部署到回报接近股权投资的信贷产品中。总的来说,这些实体资金充足,获得资本相对容易,并且在定价方面也很激进。此外,随着我们实施战略,将重点放在更大的贷款和更成熟的借款人上,竞争正变得越来越重要。鉴于中型地区银行的最新发展,我们认为来自传统银行的竞争将在2024年继续减弱而不是增加。但是,随着传统银行退出贷款市场,非银行房地产公司、对冲基金、私募股权基金和保险公司等非传统贷款机构很可能会退出
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踏入虚空。我们的主要竞争优势包括我们的经验、声誉、规模以及我们在贷款交易时机和结构方面满足借款人需求的能力。
房地产价值的波动和下降。 我们监控各种指标以追踪房地产价值趋势,包括联邦基金利率、美国国债数据、上市天数、待售销售、NAHB的住房市场指数和Co-Star报告。此外,我们主要使用第三方估值,包括但不限于评估、经纪人价格意见、自动估值模型和内部估值来协助我们对投资组合资产进行承保和监控。尽管如此,房地产价值市场周期可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。在过去的两年中,美国大部分地区的商业房地产市场的价值大幅下降,这导致贷款违约率和止赎率相应上升。结果,许多房地产投资信托基金被迫记录额外的信用损失和房地产资产减记准备金。尽管我们的许多贷款都由住宅物业担保,但我们投资组合中有29.3%由商业房地产担保,因此,我们也无法幸免于这种趋势。我们每季度通过分析上述几项市场指标来评估信贷损失准备金,并进行相应的调整。截至2024年6月30日,我们与贷款相关的信贷损失总额为1,910万美元。在截至2024年6月30日的三个月和六个月期间,我们与贷款相关的信贷损失准备金总额分别为850万美元和990万美元。同样,商业房地产价值的下降导致我们的止赎率上升。截至2024年6月30日,我们投资组合中19.1%的贷款处于止赎程序中,而截至2023年12月31日,这一比例为18.0%。我们预计这些趋势将持续到2024年的剩余时间。
无准备金的承付款。 我们的大部分贷款在到期时都已全额融资。但是,如果全部或部分贷款收益将用于支付房产翻新或建造改善的费用,则在收盘时只能为一部分贷款提供资金。截至2024年6月30日,我们的抵押贷款组合包括93笔有未来融资义务的贷款,本金总额为8,900万美元,而截至2023年6月30日,有143笔有未来融资义务的贷款,本金总额为1.033亿美元。建筑贷款的预付款是在需要向承包商付款和其他施工费用时根据所有必要文件(包括留置权豁免)支持的申请提供资金的。为了履行这些债务,我们不得不保持更高的现金余额,这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
尽管存在这些挑战、房地产金融市场、债务和股票市场的动态变化、金融体系的冲击以及充满挑战的政治发展,但我们仍然相信我们的商业模式是可行的。我们认为,资本充足的 “硬钱” 贷款机构仍然有巨大的市场机会,可以向具有良好抵押品的中小型房地产开发商发放价格诱人的贷款,尤其是在传统房地产价值稳定、不合格房产得到改善、修复和翻新的市场,以及因人口变化而快速增长的欠发达市场。我们还认为,开发商会更愿意向我们借款,而不是其他贷款来源,因为我们可以灵活地安排贷款以满足他们的需求,我们的贷款标准更加重视抵押品的价值,而不是借款人的房地产现金流或信贷,而且我们有能力快速结清和偿还贷款。我们的目标是并且一直是,继续扩大我们的抵押贷款组合,提高贷款盈利能力,同时维持或改善我们现有的承保和贷款标准。具体而言,我们认为以下因素将影响我们在2024年的表现。
● | 强劲的资产负债表。 截至2024年6月30日,我们的股东权益为2.302亿美元,借款总负债为3.438亿美元(包括递延融资成本)。因此,我们的资本结构为58.6%的债务和41.4%的股权,而截至2023年6月30日,债务和权益为61.3%,股权为38.7%,明显低于我们的抵押贷款房地产投资信托基金同行。我们的股权包括2,206,128股A系列优先股(定义见附注18),其年股息率为7.75%。 |
● | 定价能力。 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中,我们的抵押贷款组合的收益率(包括违约利息)分别为12.81%和12.17%。(为此,收益率仅考虑按违约利率调整的抵押贷款票据的规定利率(如果适用)。)银行业的回调继续提供对产品的需求,因此我们有能力维持有吸引力的价格。 |
● | 获得资本的机会。作为一家受《交易法》报告要求约束的上市公司,我们能够进入公开市场获取资本。自首次公开募股至2024年6月30日,我们通过股票和债务证券的公开发行筹集了5.117亿美元的总收益。我们已将这些产品的净收益用于发展我们的业务。 |
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● | 流动性。此外,除了通过公开市场筹集资金外,我们还有其他流动性来源:(i)与丘吉尔MRA Funding I LLC(“丘吉尔”)提供的2亿美元主回购融资额度(“丘吉尔基金”),丘吉尔房地产是总部位于纽约的垂直整合房地产金融公司丘吉尔房地产的子公司;(ii)与马萨诸塞州尼德姆银行的6,500万美元循环信贷额度运营银行,最高可增加至7500万美元(“Needham信贷额度”)。截至2024年6月30日,我们的现金及现金等价物为1,060万美元。 |
● | 管理。我们的高级执行官包括总裁兼首席执行官约翰·维拉诺和首席财务官尼古拉斯·马塞洛。其他关键人员包括资产管理高级副总裁和资产管理副总裁。此外,我们还增加了运营、会计和行政人员,以适应我们业务的增长。尽管这些新员工增加了薪酬,但他们过去和将来都是必要的,以适应我们的增长,保持我们在不牺牲质量的情况下继续为借款人提供服务和管理业务的能力。 |
融资策略概述
为了继续发展我们的业务,我们必须扩大贷款组合的规模,这要求我们使用现有的营运资金为新贷款提供资金,并通过出售股本或承担额外债务来筹集额外资金。我们没有限制我们可能产生的债务金额的政策。因此,我们未来的营业收入将取决于我们承担了多少债务以及我们的资金成本与贷款组合收益率之间的利差。除非我们能够提高贷款利率以抵消资金成本的增加并满足投资者对收益的需求,否则利率上升会对我们的业务产生不利影响。此外,快速上升的利率可能会对房地产价值产生令人不安的影响,这可能会损害我们的一些抵押品。
我们没有任何正式的政策限制我们可能产生的债务金额,但我们的债务契约中的资产覆盖率仅限于150%。根据各种因素,我们将来可能会决定承担额外的债务,以扩大我们的抵押贷款发放活动,从而增加股东的潜在回报。尽管我们在杠杆率方面没有预设指导方针,但我们将采用的杠杆率将取决于我们对各种因素的评估,其中可能包括我们大部分抵押品所在的房地产市场的流动性、就业率、总体经济状况、相对于收益率曲线的资金成本、投资组合中潜在的损失和延期风险、资产与负债期限之间的差距、我们对creditwordword的看法我们的借款人的身份,抵押品的价值以我们的投资组合为基础,以及我们的利率和房地产价值展望。截至2024年6月30日,债务占我们总资本的58.6%,而截至2023年6月30日的债务为61.3%。为了谨慎地发展业务并满足分配90%的应纳税所得额的税收要求,我们预计将保持目前的债务水平,并寻求降低资本成本。我们打算维持适度的杠杆率,其唯一目的是为我们的投资组合融资,而不是推测利率的变化。
债务
截至2024年6月30日,我们的未偿债务总额为3.438亿美元,其中包括丘吉尔融资机制下的2,300万美元未偿还债务,新NHb抵押贷款下的100万美元未偿还债务,Needham信贷额度下的5,500万美元未偿还本金总额以及2.647亿美元的五年期无抵押无次级票据(“票据”),如下所示。2024年6月25日,我们赎回了2024年6月30日到期的7.125%的无抵押无次级票据,本金总额为2370万美元(“2024年6月票据”),外加应计和未付利息。在偿还2024年6月票据后,以下票据仍未偿还:
● | 原始本金总额为4,030万美元,于2022年8月23日发行,年利率为8.00%,将于2027年9月30日到期(“2027年9月票据”),在纽约证券交易所美国证券交易所上市,股票代码为SCCG; |
● | 原始本金总额为3,000万美元,于2022年5月11日发行,年利率为7.125%,将于2027年6月30日到期(“2027年6月票据”),在纽约证券交易所美国证券交易所上市,股票代码为SCCF; |
● | 原始本金总额为5190万美元,于2022年3月9日发行,年利率为6.00%,将于2027年3月30日到期(“2027年3月票据”),在纽约证券交易所美国证券交易所上市,股票代码为SCCE; |
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● | 原始本金总额为5,180万美元,于2021年12月20日发行,年利率为6.00%,将于2026年12月30日到期(“2026年票据”),在纽约证券交易所美国证券交易所上市,股票代码为SCCD; |
● | 原始本金总额为5,640万美元,其中1,440万美元于2020年9月4日发行,1,400万美元于2020年10月23日发行,2,800万美元于2020年12月22日发行,年利率为7.75%,于2025年9月30日到期(“2025年票据”),该票据在纽约证券交易所美国证券交易所上市,股票代码为SCCC。自2022年9月4日起,2025年票据可预付;以及 |
● | 原始本金总额为3,450万美元,于2019年11月7日发行,年利率为6.875%,将于2024年12月30日到期(“2024年12月票据”),在纽约证券交易所美国证券交易所上市,股票代码为SACC。 |
每个系列票据都是根据2019年6月21日的契约及其补充协议发行的,该契约规定了适用于每个系列的形式和条款,包括违约条款和补救措施。所有七个系列票据均受 (i) “Defeasance” 的约束,这意味着,通过向受托人存入足以支付此类票据到期时所有本金和利息(如果有)的现金和/或政府证券,并满足契约规定的任何额外条件,我们将被视为已解除此类票据下的义务,以及(ii)“资产覆盖率” 要求,根据该要求,我们不得(x) 支付任何股息或进行超过我们应纳税收入90%的分红,(y)产生任何债务或(z) 购买我们的任何股本,除非我们在支付此类股息、进行此类分配或出现此类债务后的 “资产覆盖率” 至少为150%。“资产覆盖率” 是指我们的总资产价值与其负债总额的比率(以百分比表示)。
根据契约的条款,我们可以选择在票据首次发行之日起两年后随时不时地兑换票据。因此,2024年12月票据、2025年票据、2026年票据、2027年3月和2027年6月票据目前均可由我们选择兑换。2027年9月的票据可在2024年8月23日当天或之后的任何时间兑换。在每种情况下,赎回价格等于其未偿还本金的100%加上截至但不包括固定赎回日期的应计和未付利息。在任何赎回日当天及之后,已赎回票据的利息将停止累计。
截至2024年6月30日,我们的有担保债务包括丘吉尔贷款、新国民银行抵押贷款和尼德姆信贷额度(均如下所述)。
根据丘吉尔融资机制的条款,我们有权但没有义务向丘吉尔出售抵押贷款,丘吉尔有权但没有义务购买这些贷款。此外,我们有权利,在某些情况下还有义务向丘吉尔回购这些贷款。丘吉尔为其购买的每笔抵押贷款支付的金额将根据贷款的属性和各种其他情况而有所不同,但通常不会超过所购未付本金余额的70%。回购价格是通过对抵押贷款的购买价格应用定义的利息系数来计算的。我们还向丘吉尔提供了向丘吉尔出售的抵押贷款的第一优先担保权益,以担保我们的回购义务。丘吉尔融资机制下的资本成本等于(a)(i)0.25%和(ii)90天SOFR加(b)3%至4%中的较大者之和,具体取决于丘吉尔当时持有的抵押贷款的本金总额。我们在丘吉尔融资机制下的债务由出售给丘吉尔抵押贷款的留置权担保。丘吉尔基金还受各种条款和条件的约束,包括此类融资安排中常见的陈述和担保、契约和协议,包括(A)禁止我们(i)支付任何股息或进行超过应纳税收入90%的分配,(ii)承担任何债务或(iii)购买任何股本的契约,除非在任何情况下我们有资产覆盖率至少 150%;并且 (B) 要求我们将未支配的现金和现金等价物保留在金额等于或大于我们回购义务金额的2.50%。丘吉尔有权在提前180天通知我们后随时终止丘吉尔设施。此时,我们在终止后还有180天的时间来回购丘吉尔持有的所有抵押贷款。我们认为,丘吉尔基金使我们能够根据需要以相对较低的利率筹集资金。它还使我们能够灵活地寻求其他资金来源。截至2024年6月30日,丘吉尔融资机制下的未偿金额为2300万美元,该金额为应计利息,有效年利率为9.6%。
2023年2月28日,我们对最初在2021年从纽黑文银行获得的140万美元浮动利率抵押贷款进行了再融资,并从纽黑文银行获得了新的166万美元浮动利率抵押贷款(“新国民银行抵押贷款”)。新贷款在前60个月的初始利率为每年5.75%的应计利息。利率将分别在2028年3月1日和2033年3月1日调整为当时发布的5年期波士顿联邦住房贷款银行经典版
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预付利率,外加1.75%。从 2023 年 4 月 1 日到 2038 年 3 月 1 日,本金和利息按月到期支付。新贷款下的所有款项均按20年摊还计划摊销。贷款的未付本金以及所有应计和未付利息将于2038年3月1日到期并全额支付。新贷款是无追索权债务,主要由位于康涅狄格州布兰福德东大街568号的房产的第一抵押贷款留置权担保。
2023年3月2日,我们与马萨诸塞州合作银行尼德姆银行签订了信贷和担保协议(“信贷协议”),作为其贷款方(“贷款人”)的4,500万美元循环信贷额度(“尼德姆信贷额度”)的行政代理人(“管理代理人”)。根据信贷协议,我们有权要求将Needham信贷额度的规模扩大到7500万美元,但须满足某些条件,包括贷款人的批准。截至2023年9月8日,尼德姆信贷额度增加到6500万美元。尼德姆信贷额度下的贷款按以下两者中的较大值累计利息:(i)等于《华尔街日报》“货币利率” 专栏中公布的 “最优惠利率” 减去四分之一的百分之一(0.25%),以及(ii)百分之四点半(4.50%)。在Needham信贷额度下借入的所有款项均由我们几乎所有资产的第一优先留置权担保。不属于留置权的资产包括我们拥有的房地产(根据止赎获得的房地产除外),以及根据丘吉尔融资机制出售的抵押贷款。Needham信贷额度将于2026年3月2日到期,前提是我们有权在征得行政代理人和贷款人的同意后将期限延长一年,只要我们没有违约并满足某些其他条件,就不能无理地拒绝同意。所有未偿循环贷款和应计但未付的利息均在到期日到期并支付。我们有权在拟议终止日期前至少十(10)天向行政代理人发出书面通知,随时终止Needham信贷额度,而无需支付任何保费或罚款。Needham信贷额度受其他条款和条件的约束,包括此类融资安排中常见的陈述和担保、契约和协议,包括要求我们维持:(A)调整后息税折旧摊销前利润(定义见信贷协议)与还本付息(定义见信贷协议)的比率低于1.40比1.0,该比率在每个财政季度末的后续十二个月基础上进行测试,从截至2023年6月30日的季度开始;(B) 一笔现金、现金等价物和可用资金在该融资机制下等于或大于1,000万美元;以及(C)资产覆盖率至少为150%。截至2024年6月30日,尼德姆信贷额度下的未偿还金额为5,500万美元,应计利息的有效年利率为8.25%。
最后,我们不时通过市场发行工具出售普通股和A系列优先股来筹集资金。在截至2024年6月30日的六个月中,根据我们的市场发行机制,我们共出售了568,711股普通股,实现了210万美元的总收益,其A系列优先股的176,205股清算优先股的总清算优先权约为440万美元,实现了总收益370万美元(相当于清算优先权的16.2%的折扣)。截至2024年6月30日,在正在进行的市场发行中,有4,830万美元的普通股和清算优先股约为1,870万澳元的A系列优先股可供未来出售。
房地产投资信托基金资格
我们认为,自首次公开募股完成以来,我们就具备了房地产投资信托基金的资格,作为房地产投资信托基金运营符合股东的最大利益。我们选择从2017纳税年度开始作为房地产投资信托基金征税。作为房地产投资信托基金,我们必须每年向股东分配至少90%的应纳税所得额。我们无法向您保证我们将能够维持房地产投资信托基金的地位。
我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们能否通过实际投资和经营业绩持续满足《守则》规定的各种复杂要求,这些要求涉及我们的总收入来源、资产的构成和价值、我们遵守适用于房地产投资信托基金的分配要求以及已发行普通股所有权的多样性等。我们无法向您保证我们将能够保持我们作为房地产投资信托基金的资格。
只要我们有资格成为房地产投资信托基金,我们通常就无需为目前分配给股东的应纳税所得额缴纳美国联邦所得税。如果我们在任何应纳税年度均不符合房地产投资信托基金的资格,并且没有资格获得某些法定减免条款,则我们将按正常的企业所得税税率缴纳美国联邦所得税,并且可能无法选择在失去房地产投资信托基金资格后的四个应纳税年度内被视为房地产投资信托基金。即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税,我们的收入也可能需要缴纳某些美国联邦、州和地方税。
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关键会计政策与估算值的使用
随附的合并财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出估算和假设,这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。管理层将根据 (a) 考虑先前报告结果的各种假设来使用估计,(b) 对未来业务的预测,(c) 总体金融市场以及当地和总体经济状况。实际金额可能与这些估计数不同。
商业贷款的利息收入确认为贷款期内的收入,而商业贷款的发放和修改费收入则在相应票据的期限内摊销。
我们根据亚利桑那州立大学第2016-13号,即CECL(即当前预期信贷损失),按具有类似风险特征的资产对贷款组合(包括无准备金的建筑承诺)进行信贷损失准备金。该方法取代了可能发生的损失减值方法。此外,还根据CECL标准分析了应收利息和费用以及借款人应付的款项,包括发放、修改和其他应收费用,以确定是否存在信贷损失,因为它们是受信用风险影响的金融资产。此外,CECL对可供出售债务证券的会计进行了修改。其中一项变化是,如果管理层不打算出售并且认为不太可能出售,则要求将信贷损失列为备抵而不是减记可供出售的债券。此外,正如我们采用的CECL标准所允许的那样,作为一种实际的权宜之计,在确定处于待处理/止赎前状态的贷款的信贷损失备抵额时,将抵押品在报告日的公允价值与贷款的净账面金额进行比较。如果预计将出售抵押品,则抵押品的公允价值将减去预计的出售成本。CECL标准要求实体考虑历史损失经历、当前状况以及对经济环境的合理和可支持的预测。我们使用损失率方法来估算当前的预期信贷损失。损失率方法包括对具有相似风险特征的贷款池应用损失率,以估计该贷款池的预期信贷损失。在确定CECL补贴时,我们会考虑各种因素,包括(1)其投资组合的历史损失经历,(2)根据摊销成本超过标的抵押品公允价值而被视为抵押品的贷款的特定贷款损失,以及(3)我们对宏观经济环境的当前和未来看法。我们还使用合理且可支持的预测期,该预测期等于贷款的合同期限以及建筑贷款合理预期的任何适用的短期延期。应收抵押贷款备抵在合并资产负债表中列报,而借款人应付的应收利息和(可供出售债务)投资证券的备抵则在扣除备抵后列报。无准备金建筑承付款的应计备抵金包含在所附未经审计的合并财务报表中的合并资产负债表中的应付账款和应计负债中。报告期内余额的变化记录在合并经营报表中,列在贷款相关信贷损失准备金项下。
运营结果
截至2024年6月30日的三个月,而截至2023年6月30日的三个月
总收入
截至2024年6月30日的三个月,总收入为1,510万美元,而截至2023年6月30日的三个月,总收入为1,630万美元,下降了120万美元,下降了6.9%。收入减少的主要原因是与截至2023年6月30日的三个月相比,我们的贷款业务有所减少。这种下降归因于当前的资本市场状况,这使我们很难筹集增加抵押贷款组合所需的资金。因此,2024年第二季度的贷款发放、修改和延期为3,450万美元,而2023年第二季度的贷款发放、修改和延期为3,450万美元,与2023年第二季度的330万美元相比,2024年第二季度的费用收入为210万美元,下降了120万美元,下降了37.2%。2024年期间,利息收入为1180万美元,而2023年同期为1190万美元,下降了10万美元,下降了1.2%。2024年期间的合伙投资收入为120万美元,而2023年同期为100万美元,增长了20万美元,增长了21.0%。此外,2024年期间的其他投资收益为07万美元,而2023年同期为03万美元,增长了4万美元,增长了105.9%。其他收入同期保持停滞不前。
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运营费用
截至2024年6月30日的三个月,总运营支出为1,850万美元,而截至2023年6月30日的三个月为1,030万美元,增长了820万美元,增长了78.8%。运营支出的增加主要归因于我们为与贷款相关的信贷损失做好了准备。在2024年期间,与贷款相关的信贷损失准备金为850万美元,而2023年同期为10万美元,增加了840万美元。这一增长主要是由于截至2024年6月30日的未偿本金、利息和费用为7,310万美元,而截至2023年6月30日的未偿本金、利息和费用为7,310万美元,而截至2023年6月30日为5,000万美元。此类余额主要由商业资产组成,其公允价值在整个2024年有所下降。有关我们确定信贷损失备抵额和与此类贷款相关的信贷损失准备金的方法的更多详情,请参阅本报告其他部分所附未经审计的合并财务报表附注2。运营支出的其余波动主要归因于(i)一般和管理费用减少了10万美元,(ii)递延融资成本的利息和摊销减少了20万美元,以及(iii)其他支出增加了10万美元。
其他收入(亏损)
截至2024年6月30日的三个月,其他收益(亏损)总额为30万美元,而截至2023年6月30日的三个月的亏损(30万美元)。在截至2024年6月30日的三个月中,由于市场波动,我们报告的股票证券收益为10万美元。2024年期间其他收益(亏损)的剩余余额涉及不动产、财产和设备销售收益,扣除30万美元和减值亏损10万美元。在截至2023年6月30日的三个月中,由于市场波动,我们报告的股票证券收益为20万美元。2023年期间其他收益(亏损)的剩余余额涉及不动产、财产和设备销售亏损,扣除2万美元和40万美元的减值亏损。
净收益(亏损)
截至2024年6月30日的三个月,归属于普通股股东的净收益(亏损)为(410万美元),合每股亏损0.09美元,而截至2023年6月30日的三个月,归属于普通股股东的净收益(亏损)为480万美元,合每股亏损0.11美元。净收入减少的主要原因是与贷款相关的信贷损失准备金同期增加了840万美元,收入同比减少了110万美元。
截至2024年6月30日的六个月为六个月,而截至2023年6月30日的六个月为六个月
总收入
截至2024年6月30日的六个月中,总收入为3,200万美元,而截至2023年6月30日的六个月为3,060万美元,增长了140万美元,增长了4.4%。收入的增加主要归因于与截至2023年6月30日的六个月相比,我们可以向借款人收取的利率有所提高。2024年期间,利息收入为2440万美元,而2023年同期为2,290万美元,增长了150万美元,增长了6.6%。贷款费用收入从2023年期间的550万美元下降至470万美元,减少了80万美元,下降了14.4%。减少的主要原因是发放量减少。2024年前六个月资助的新贷款数量为24笔,金额为5,070万美元,而2023年前六个月为38笔贷款,总额为7,220万美元。同样,发放费收入下降了约50.0%,从2023年前六个月的160万美元降至2024年前六个月的80万美元,后者包含在费用收入中。伙伴关系投资的收入从2023年同期的160万美元增至2024年的240万美元,增长了80万美元,增长了55.1%。2024年期间的其他投资收益为40万美元,而2023年同期为60万美元,减少了20万美元,下降了39.0%。其他收入为2024年的6万美元,而2023年同期为03万美元,增长了3万美元,增长了90%。
运营费用
截至2024年6月30日的六个月的总运营成本和支出为3,100万美元,而截至2023年6月30日的六个月为2,010万美元,增长了1,090万美元,增长了54.4%。运营支出的增加主要归因于我们为与贷款相关的信贷损失做好了准备。在2024年期间,与贷款相关的信贷损失准备金为990万美元,而2023年同期为20万美元,增加了970万美元。与贷款有关的信贷损失准备金的增加与上述待处理和取消抵押品赎回权前贷款的增加以及此类资产公允价值的下降有关,
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同时预计此类公允价值将来会下降.其余的波动与我们的债务浮动利率的增加有关。在2024年期间,利息和递延融资成本摊销额为1,440万美元,而2023年同期为1,400万美元,增长40万美元,增长3.1%。最后,一般和管理费用增加了30万美元,增长了12.7%,其他费用增加了60万美元,增长了191.6%。
其他收入(亏损)
截至2024年6月30日的六个月中,其他收入总额为60万美元,而截至2023年6月30日的六个月为30万美元,增加了30万美元。在截至2024年6月30日的六个月中,由于市场波动和清算富国银行持有的投资,我们报告的股票证券收益为50万美元。2024年期间其他收益(亏损)的其余波动为不动产、财产和设备的销售收益,扣除30万美元和10万美元的减值亏损。在截至2023年6月30日的六个月中,由于市场波动,我们报告的股票证券收益为60万美元。2023年期间其他收入的剩余余额与出售房地产和财产及设备的收益有关,扣除10万美元和40万美元的减值亏损。
净收益(亏损)
截至2024年6月30日的六个月中,归属于普通股股东的净收益(亏损)为50万美元,合每股亏损0.01美元,而截至2023年6月30日的六个月为900万美元,合每股亏损0.21美元。如上所述,净收入的下降主要是由于与贷款相关的信贷损失准备金同比增加。
流动性和资本资源
截至2024年6月30日,总资产为5.863亿美元,而截至2023年12月31日为6.255亿美元,下降了3,920万美元,下降了6.3%。下降的主要原因是我们的现金和现金等价物减少了200万美元,投资证券减少了3,600万美元,应收抵押贷款净额减少了600万美元,应收利息和费用减少了70万美元,但被租赁房地产投资增加140万美元和合伙投资390万美元所抵消。
截至2024年6月30日,总负债为3.562亿美元,而截至2023年12月31日为3.955亿美元,下降3,930万美元,下降9.9%。下降的主要原因是本金还款;2,240万美元的应付票据,350万美元的回购额度以及680万美元的信贷额度。此外,应计应付股息减少510万美元,借款人预付款减少210万美元,但被递延收入增加20万美元和应付账款和应计负债50万美元所抵消。
截至2024年6月30日,股东权益总额为2.302亿美元,而截至2023年12月31日为2.301亿美元,增长了10万美元。这一增长主要是由于出售普通股和A系列优先股的净收益为570万美元,净收入为160万美元,被普通股和A系列优先股分别支付的210万美元和520万美元的股息所抵消。
截至2024年6月30日的六个月中,经营活动提供的净现金为1,120万美元,而2023年同期为1,210万美元。在2024年期间,经营活动提供的净现金主要包括160万美元的净收入、130万美元的递延融资成本和债券折扣的摊销、20万美元的折旧费用、40万美元的股票薪酬、990万美元贷款相关的信贷损失准备金,以及扣除40万美元的应收利息和费用减少,由50万美元的股权证券收益所抵消,借款人预付款的减少 210万美元,借款人应增加的款项,扣除60万美元,净额出售不动产、财产和设备的收益为30万美元。在2023年期间,经营活动提供的净现金主要包括1,080万美元的净收益、120万美元的递延融资成本摊销和债券折扣、40万美元的股票薪酬、40万美元的减值亏损、50万美元的递延收入增加和借款人的270万美元预付款,抵消60万美元的股本证券收益,借款人应付的增加(减去150万美元),其他增加资产总额为70万美元,加上应收利息和费用增加,扣除后150 万美元。
截至2024年6月30日的六个月中,(用于)投资活动提供的净现金为2750万美元,而2023年同期用于投资活动的净现金为6,520万美元。在2024年期间,投资活动提供的净现金主要包括出售投资证券的4,400万美元收益、出售实物证券的收益
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拥有140万美元的房地产,应收抵押贷款的本金为7,960万美元,由购买780万美元的投资证券、购买投资合伙企业的权益(扣除390万美元)、租赁房地产投资的改善140万美元以及应收抵押贷款的本金支出8,430万美元所抵消。2023年期间,用于投资活动的净现金主要包括购买1,830万美元的投资证券、净购买投资伙伴关系的权益(扣除460万美元)、购买70万美元的财产和设备以及1.145亿美元的应收抵押贷款本金,抵消了6,640万美元的应收抵押贷款本金、出售20万美元自有房地产的收益以及出售投资证券的收益 650万美元。
截至2024年6月30日的六个月中,(用于)融资活动提供的净现金为4,070万美元,而2023年同期融资活动提供的净现金为4,450万美元。2024年期间用于融资活动的净现金主要包括偿还680万美元的信贷额度、350万美元的回购额度、分别支付的1,040万美元和210万美元的普通股和A系列优先股股息,以及偿还2024年6月到期的2360万美元无抵押应付票据,由扣除费用和A系列优先股的普通股发行收益所抵消,分别扣除210万美元和360万美元的支出。2023年期间融资活动提供的净现金主要包括普通股发行的净收益(扣除支出970万美元)、A系列优先股发行的净收益(扣除50万美元的支出)、3,230万美元的信贷额度净收益、800万美元的回购机制净收益、90万美元的应付抵押贷款收益以及发行无抵押无次级应付票据的收益 620万美元,主要由支付的1,100万美元普通股股息所抵消以及分别为1,100万美元和180万美元的A系列优先股。
我们预测了运营需求的预期现金需求,以及运营活动产生的现金流可用于满足这些需求。我们的短期现金需求主要包括为贷款和施工提款提供资金,以及支付常规和惯常的运营和管理费用,例如应付票据的利息支付、员工薪酬、销售、营销费用和分红。此外,2024年12月的票据将于2024年12月30日到期。我们打算通过再融资来偿还2024年12月的票据,也可以将现有信贷额度、当前手头现金和抵押贷款本金还款相结合,来偿还2024年12月的票据。基于这项分析,我们认为我们当前的现金余额和预期的运营现金流将足以为未来12个月的运营提供资金。
我们的长期现金需求将包括偿还未偿债务的本金和为新的抵押贷款提供资金。长期现金需求的资金将来自融资活动未使用的净收益、运营现金流和出售自有房地产的收益。
自房地产投资信托基金选举生效之日起,我们打算定期向普通股持有人支付季度分配,金额不少于房地产投资信托基金应纳税所得额的90%(在扣除已支付的股息之前确定,不包括任何净资本收益)。
2024年7月19日,我们宣布向截至2024年7月29日的登记股东派发每股0.08美元的股息,合计380万美元,该股息已于2024年8月6日支付。
在2024年7月1日至2024年8月14日之间,我们通过我们的市场发行机制出售了7,622股A系列优先股,清算优先股总额为20万美元,实现了20万美元的总收益(相当于清算优先权的折扣13.3%)。
在2024年7月1日至2024年8月14日期间,我们通过现有的股票回购计划回购了114,796股普通股。
资产负债表外安排
我们不参与与未合并实体或其他个人的任何资产负债表外交易、安排或其他关系,这些交易、安排或其他关系可能会影响流动性或我们对资本资源的需求的可用性。
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合同义务
截至2024年6月30日,我们的合同义务包括任何未偿建筑贷款的无准备金金额和无准备金的贷款承诺,以及包括设备运营租赁、软件许可证和合伙企业投资在内的合同义务。
| | | | | 小于 | | 1 — 3 | | 3 — 5 | | 超过 | ||||
|
| 总计 |
| 1 年 |
| 年份 |
| 年份 |
| 5 年 | |||||
| | (以千计) | |||||||||||||
未偿建筑贷款中未注资的部分 | | $ | 88,965 | | $ | 59,735 | | $ | 29,230 | | $ | — | | $ | — |
没有资金的伙伴关系承诺 | |
| 2,734 | |
| 2,734 | |
| — | |
| — | |
| — |
合同义务总额 | | $ | 91,699 | | $ | 62,469 | | $ | 29,230 | | $ | — | | $ | — |
重要会计政策和最近的会计声明
有关影响我们的近期会计声明的解释,请参阅财务报表的 “附注2——重要会计政策”,这些声明包含在本报告和截至2023年12月31日财年的10-k表年度报告的其他地方。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
作为一家规模较小的申报公司,我们无需提供本项目所要求的信息。
第 4 项。控制和程序
(a) | 评估和披露控制和程序 |
管理层,特别是我们的首席执行官兼首席财务官,评估了截至2024年6月30日(“评估日期”)我们的披露控制和程序(定义见《交易法》第13a-15(e)条和第15d-15(e)条)的有效性。根据该评估,首席执行官和首席财务官得出结论,截至评估日,我们的披露控制和程序是有效的,可以确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息(i)在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告;(ii)收集并传达给管理层,特别是我们的首席执行官和财务主管官员,酌情允许及时做出有关所需披露的决定。
(b) | 财务报告内部控制的变化 |
在截至2024年6月30日的财政季度中,根据第13a-15(d)条或第15d-15(d)条的要求,我们对财务报告(定义见《交易法》第13a-15(f)条或第15d-15(f)条)的内部控制没有变化,这些评估对我们的财务报告内部控制产生了重大影响,或者合理地可能对我们的财务报告内部控制产生了重大影响。
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第二部分。其他信息
第 1A 项。风险因素
我们采用杠杆作用,这会放大投资金额的潜在收益或亏损,并可能增加投资我们的风险。
借款,也称为杠杆,会放大投资金额的潜在收益或亏损,因此增加了与投资我们相关的风险。我们向银行和其他贷款机构借款和发行优先债务证券,这些贷款人以资产留置权作为担保。这些优先证券的持有人对我们资产的固定美元索赔优于我们其他证券持有人的索赔。杠杆通常被视为一种投机性投资技术。收入的任何增加超过未偿债务的应付利息,都将导致我们的净收入增长幅度超过没有杠杆率时的增幅,而收入的任何减少都将导致净收入的下降幅度大于没有杠杆率时的下降幅度。这种下降可能会对我们向股权证券持有人支付股息或定期债务支付的能力产生负面影响。无法保证我们的杠杆策略会成功。
我们的未偿债务带来了限制我们业务活动的财务和运营契约,包括可能阻碍我们为额外贷款和投资融资或进行维持房地产投资信托基金地位所需的分配能力的限制,以及我们未来可能承担的额外债务。未能增加新的债务额度或发行额外的债务证券或承担其他债务来代替或补充现有债务,可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
截至2024年6月30日,我们的未偿债务总额为3.438亿美元,其中包括丘吉尔融资机制下的2,300万美元未偿债务,新NHb抵押贷款下的100万美元未偿债务,尼德姆信贷额度下的5,500万美元未偿还债务以及2.647亿美元的未偿票据本金总额。我们将来可能会承担额外的债务,包括但不限于丘吉尔信贷额度和尼德姆信贷额度下的借款,或通过一次或多次公开或私募发行的额外债务证券,尽管无法保证我们会成功这样做。我们偿还债务的能力在很大程度上取决于我们的财务表现,并受当前的经济状况和竞争压力的影响。我们采用的杠杆率取决于任何拟议借款时管理层和董事会的市场评估以及其他因素。
根据票据,我们通常必须达到至少等于总资产占借款总额和其他优先证券的150%的资产覆盖率,其中包括我们的所有借款和未来可能发行的任何可赎回优先股。如果该比率降至150%以下,我们可能无法承担额外的债务,并且在不利的情况下可能需要出售部分投资以偿还部分债务,并且我们可能无法向股东进行分配。截至2024年6月30日,我们的资产覆盖率为171.6%。
信贷损失和减值准备金仍然是我们业务的风险。
我们监控各种指标以追踪房地产价值趋势,包括联邦基金利率、美国国债数据、上市天数、待售销售、NAHB的住房市场指数和高级贷款官员意见调查。此外,我们几乎总是使用第三方估值,包括但不限于评估、经纪人价格意见和自动估值模型,以协助我们对投资组合资产进行承保和监控。房地产价值市场周期可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。在过去三年中,美国大部分地区的商业房地产市场的价值大幅下降,尤其是商业办公资产,这导致贷款违约率和止赎率相应上升。结果,许多房地产投资信托基金被迫记录额外的信用损失和房地产资产减记准备金。尽管我们的大多数贷款都由住宅物业担保,但我们投资组合中有29.3%由商业房地产担保,因此,我们也无法幸免于这种趋势。我们每季度通过分析上述几项市场指标来评估信贷损失准备金,并进行相应的调整。截至2024年6月30日,我们与贷款相关的信贷损失总额为1,910万美元。在截至2024年6月30日的三个月和六个月期间,我们与贷款相关的信贷损失准备金总额分别为850万美元和990万美元。根据公认会计原则,信贷损失和减值费用准备金会减少净收益,因此可能会对我们的证券价值产生重大不利影响,这可能会使我们更难筹集资金或增加资本成本。除非我们看到商业地产估值下降的趋势得到逆转,美联储放松加息,以及商业房地产贷款活动增加,否则我们认为进一步的信贷损失备抵金、信贷损失准备金和减值准备金仍然对我们的业务构成风险。
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大量违约,尤其是较大的抵押贷款,可能会对我们的业务、运营和财务状况产生重大不利影响。
从历史上看,我们的抵押贷款相对较小,少数取消抵押品赎回权并未对我们的业务产生重大不利影响。但是,我们的业务战略发生了变化,我们现在发放更大贷款的频率越来越高,从而改变了抵押贷款组合的风险状况。再加上商业房地产价值的下降和信贷条件的限制,我们所经历的止赎率正在上升。截至2024年6月30日,我们有262笔贷款,占我们投资组合中贷款的44.3%,未偿本金余额超过100万美元。在我们投资组合中的262笔抵押贷款中,有50笔处于止赎状态,占19.1%。这些止赎贷款的未清余额、本金、应计但未付的利息和其他借款人费用总额为7,290万美元。截至2023年12月31日,我们有113笔贷款,占我们投资组合中贷款的36.3%,未偿本金余额超过100万美元。在我们投资组合中的311笔抵押贷款中,有56笔处于止赎状态,占18.0%。这些贷款的未偿余额、本金、应计但未付的利息和其他借款人费用总额为6,810万美元。截至2022年12月31日,我们有98笔贷款,占我们投资组合中贷款的22.1%,未偿本金余额超过100万美元。在我们投资组合中的444笔抵押贷款中,有40笔处于止赎状态,占9.0%。这些贷款的未清余额、本金、应计但未付的利息和其他借款人费用总额为2 400万美元。如果这种趋势持续下去,可能会对我们的业务、运营和财务状况产生重大不利影响。
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第 6 项。展品
展品编号 |
| 描述 |
| | |
2.1 | | 经修订和重述的交换协议表格 (1) |
3.1 | | 公司注册证书 (1) |
3.1 (a) | | 公司注册证书修订证书 (1) |
3.1 (b) | | 2019 年 10 月 7 日提交的公司注册证书修正证书 (2) |
3.1 (c) | | 2021 年 6 月 25 日提交的公司注册证书修正证书 (9) |
3.1 (d) | | 2022年7月19日提交的公司注册证书修正证书 (19) |
3.1 (e) | | 2022年8月23日提交的公司注册证书修正证书 (20) |
3.2 | | 经修订和重述的章程,自 2019 年 11 月 25 日起生效 (3) |
4.1 | | Sachem Capital Corp. 与作为受托人的美国银行全国协会签订的截至2019年6月21日的契约 (4) |
4.2 | | Sachem Capital Corp. 和美国银行全国协会作为受托人签订的第一份补充契约,日期为2019年6月25日 (4) |
4.3 | | 2024年到期的7.125%票据的表格 (4) |
4.4 | | Sachem Capital Corp. 与作为受托人的美国银行全国协会签订的第二份补充契约 (2) |
4.5 | | 二零二四年到期的 6.875% 票据的表格 (6) |
4.6 | | Sachem Capital Corp. 与作为受托人的美国银行全国协会签订的第三份补充契约 (7) |
4.7 | | 2025年到期的7.75%票据的表格(包含在上文附录4.6的附录A中) |
4.8 | | 7.75% A系列累计可赎回优先股证书样本。(9) |
4.9 | | Sachem Capital Corp. 与作为受托人的美国银行全国协会签订的第四份补充契约 (10) |
4.10 | | 2026年到期的6.00%票据表格(作为附录A附录A附于上述附录4.9)。 |
4.11 | | 萨赫姆资本公司与美国银行信托公司全国协会作为受托人签订的第五份补充契约 (14) |
4.12 | | 2027年到期的6.00%票据表格(作为附录A附录A附于上述附录4.11) |
4.13 | | Sachem Capital Corp. 与作为受托人的美国银行信托公司全国协会签订的第六份补充契约 (16) |
4.14 | | 2027 年到期的 7.125% 票据表格(作为附录 A 附于上文附录 4.13) |
4.15 | | 萨赫姆资本公司与美国银行信托公司全国协会作为受托人签订的第七份补充契约 (21) |
4.16 | | 2027 年到期的 8.00% 票据表格(作为附录 A 附于上文附录 4.15) |
4.17 | | 2023年3月2日的循环信用票据,本金为4,500万美元,支持作为贷款人的尼德姆银行 (22) |
10.1** | | 约翰·维拉诺和萨赫姆资本公司之间签订的雇佣协议 (1) |
10.2 | | 萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划 (1) |
10.3** | | 根据萨赫姆资本公司与约翰·维拉诺之间的萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划于2021年4月签订的限制性股票授予协议的最终形式 (11) |
10.4 | | Sachem Capital Corp. 与丘吉尔MRA Funding I LLC签订的截至2021年7月21日的主回购协议和证券合同(12) |
10.5 | | Sachem Capital Corp.、Churchill MRA Funding I LLC. 和美国银行全国协会之间的托管协议,日期截至 2021 年 7 月 21 日 (12) |
10.6** | | Sachem Capital Corp. 与 Peter J. Cuozzo (15) 之间的协议和一般性声明,日期截至 2022 年 1 月 14 日 |
10.7** | | 萨赫姆资本公司与约翰·维拉诺之间的萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划下于2022年4月签订的限制性股票授予协议的最终形式 (17) |
10.8** | | 萨赫姆资本公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林茨各人签订的萨赫姆资本公司2016年股权补偿计划于2021年10月13日签订的限制性股票授予协议的最终形式(19) |
10.9** | | 根据萨赫姆资本公司与莱斯利·伯恩哈德、亚瑟·戈德堡和布莱恩·普林茨各自签订的2016年股权补偿计划于2022年7月19日签订的限制性股票授予协议的最终形式(19) |
10.10 | | 贷款方萨赫姆资本公司和作为管理代理人的尼德姆银行签订的截至2023年3月2日的信贷和担保协议 (22) |
10.11 (a) | | 贷款方萨赫姆资本公司和作为管理代理人的尼德姆银行于2023年9月8日签订的《信贷和担保协议第一修正案》(24) |
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10.12 | | 根据萨赫姆资本公司与约翰·维拉诺之间的2016年股权补偿计划,2023年2月17日签订的限制性股票授予协议的最终形式(23) |
10.13 | | 根据萨赫姆资本公司与约翰·维拉诺之间的2016年股权补偿计划,于2024年3月19日签订的限制性股票授予协议的最终形式(25) |
31.1 | | 《萨班斯奥克斯利法案》第 302 条要求的首席执行官认证* |
31.2 | | 《萨班斯奥克斯利法案》第 302 条要求的首席财务官认证* |
32.1 | | 根据《萨班斯奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 章第 1350 条规定的首席执行官认证 *** |
32.2 | | 根据《萨班斯奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 条第 1350 条获得的首席财务官认证 *** |
97.1 | | 与追回错误判给的赔偿有关的政策 (25) |
99.1 | | Sachem Capital Corp. 于2023年2月28日签订的与纽黑文银行抵押贷款再融资有关的开放式建筑抵押贷款、担保协议以及租赁和租金转让 (22) |
99.2 | | Sachem Capital Corp于2023年2月28日向纽黑文银行发行的商业定期票据,本金为166万美元(作为上文附录99.1的附录b附录) |
99.3 | | Sachem Capital Corp. 与纽黑文银行之间的贷款协议,日期为 2023 年 2 月 28 日 (22) |
99.4 | | 抵押贷款新闻稿使萨赫姆资本公司摆脱了140万美元的NHb抵押贷款 (22) |
101.INS | | XBRL 实例文档 * |
101.SCH | | XBRL 分类扩展架构文档* |
101.CAL | | XBRL 分类扩展计算链接库文档 * |
101.DEF | | XBRL 分类扩展定义 Linkbase 文档* |
101.LAB | | XBRL 分类扩展标签 Linkbase 文档* |
101.PRE | | XBRL 分类扩展演示文稿链接库文档 * |
104 | | 封面交互式数据文件(格式为 Inline XBRL,包含在附录 101 中)* |
* | 随函提交。 |
** | 现任或前任执行官和董事的薪酬计划或安排。 |
*** | 根据S-k法规第601(32)(ii)项提供,未归档。 |
(1) | 此前曾作为经修订的S-11表格注册声明的附录提交(美国证券交易委员会文件编号:333-214323),并以引用方式纳入此处。 |
(2) | 此前曾作为截至2019年9月30日的10-Q表季度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(3) | 此前曾于2019年11月27日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(4) | 此前曾于2019年6月25日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(5) | 故意省略。 |
(6) | 此前曾于2019年11月6日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(7) | 此前曾于2020年9月9日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(8) | 此前曾作为截至2016年12月31日止年度的10-k表年度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(9) | 此前曾于 2021 年 6 月 29 日作为 8-k 表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(10) | 此前曾于 2021 年 12 月 20 日作为 8-k 表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
45
目录
(11) | 此前曾于 2021 年 4 月 13 日作为 8-k 表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(12) | 此前曾于 2021 年 7 月 27 日作为 8-k 表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(13) | 没有。 |
(14) | 此前曾于2022年3月9日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(15) | 此前曾作为截至2021年12月31日止年度的10-k表年度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(16) | 此前曾于2022年5月12日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(17) | 此前曾作为截至2022年3月31日的10-Q表季度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(18) | 故意省略。 |
(19) | 此前曾作为截至2022年6月30日的10-Q表季度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(20) | 此前曾于2022年8月24日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(21) | 此前曾于2022年8月23日作为8-k表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(22) | 此前曾于 2023 年 3 月 3 日作为 8-k 表最新报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(23) | 此前曾作为截至2023年3月31日的10-Q表季度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(24) | 此前曾作为截至2023年9月30日的10-Q表季度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
(25) | 此前曾作为截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告的附录提交,并以引用方式纳入此处。 |
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目录
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
Sachem 资本公司 | ||
日期:2024 年 8 月 14 日 | 作者: | //John L. Villano |
|
| 约翰·维拉诺,注册会计师 |
| | 总裁兼首席执行官 |
| | (首席执行官) |
日期:2024 年 8 月 14 日 | 作者: | /s/ 尼古拉斯·马塞洛 |
|
| 尼古拉斯·马塞洛 |
| | 首席财务官 |
| | (首席会计和财务官) |
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