HIVE 数字技术有限公司 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析截至2024年6月30日的期间（以千美元计，股份金额除外）

以下讨论是管理层对HIVE Digital Technologies Ltd.（“HIVE” 或 “公司”）截至2024年6月30日的三个月的合并经营业绩、现金流和财务状况的评估和分析，应与随附的截至2024年6月30日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表和相关附注一起阅读。

这些文件和有关公司业务的其他信息可在电子文件分析和检索系统（“SEDAR+”）（www.sedarplus.ca）、美国证券交易委员会（“SEC”）维护的电子数据收集、分析和检索（“EDGAR”）系统www.sec.gov/Edgar以及公司网站www.hivedigitaltechnologies.com上查阅。财务数据的编制符合国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”），除非另有说明，所有数字均以美元报告。

本管理层的讨论与分析包含截至2024年8月12日（含当日）的信息。

业务概述

HIVE Digital Technologies Ltd.是一家以增长为导向的公司，在多伦多证券交易所（“TSXV”）、纳斯达克资本市场交易所（“纳斯达克”）和法兰克福证券交易所公开市场上市。我们的主要业务是运营数据中心，其计算能力用于高性能计算（“HPC”）和加密货币挖矿。由于该公司主要持有比特币，并将来自其采矿业务的其他加密货币货币化（或转换为比特币），因此我们将公司视为比特币区块链行业与传统资本市场之间的桥梁。我们的加密货币资产为股东提供了数字货币挖矿的营业利润率以及比特币投资组合的机会。

HIVE 在加拿大、瑞典和冰岛运营 “绿色” 能源数据中心设施。我们提及的 “绿色” 能源是指我们与瑞典和加拿大水力发电生产商签订的能源供应协议，以及与冰岛供应商签订的托管协议，其中托管设施由水力发电或地热发电提供动力。我们将设施设在原处的关键目标之一是避免使用化石燃料产生的能源。我们的设施连接到由地方当局控制的当地电网。因此，我们无法控制我们的电力来源，其中可能包括来自电网任何来源的能源。但是，我们的设施靠近水力发电和地热发电厂，这使得我们用于数据中心的大部分或全部能源极有可能来自这些水力发电和地热发电厂，这也是我们说我们的运营 “绿色” 的依据。

下表汇总了截至2024年7月31日公司每个主要数据中心的运行哈希率以及每个此类数据中心的平均运行功耗和可用功率容量。

* 数据中心仅用于 HPC/AI 计算。

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目前，HIVE正在利用我们的大部分数据中心电力来生成挖矿奖励，这些奖励以比特币支付，偶尔还会用我们转换为比特币的其他加密货币支付。我们将比特币保存在专门从事安全加密存储的第三方提供商Fireblocks Inc.（“Fireblocks”）的隔离安全存储钱包中。请参阅下面的 “数字货币和风险管理”。我们没有质押或质押我们的比特币资产作为任何形式的债务或其他债务的抵押品。我们的比特币不存储在任何交易所。我们的比特币从不会 “质押” 用于挖矿目的（见下文 “权益证明” 的定义），也不会借给任何第三方。

该公司确认其大部分收入来自于提供交易验证服务，即 “加密货币挖矿”，公司为此接收数字货币，并在收到之日按公允价值进行记录。通过将业务扩展到支持基于HPC和AI的应用程序的数据中心业务，该公司的收入正在实现多元化。

更名和业务多元化

2023年7月12日，该公司从HIVE区块链技术有限公司更名为HIVE数字技术有限公司。这一变更表明HIVE越来越关注HIVE的大量Nvidia图形处理单元（“GPU”）卡库存以及包括人工智能（“AI”）、机器学习、高级数据分析和高性能计算在内的新兴技术，从而有可能创造收入机会。

HIVE预计将在比特币挖矿领域保持强大的影响力，但是展望未来，HIVE将利用其基于Nvidia GPU的显卡来构建高性能计算集群，使用Supermicro和戴尔服务器来构建高性能计算集群，这些集群可以大规模提供计算能力，尤其是为人工智能计算应用程序提供计算能力。此外，该公司正在通过市场聚合器扩展GPU服务器集群的租赁业务，并正在探索开发新的云服务产品。该云服务旨在为用户提供多种访问计算资源的选项，从单个 GPU 的虚拟实例到配备多达 10 个 GPU 的 “裸机” 服务器再到由多个服务器组成的集群。“裸机” 一词是指用户从我们的设施租用不与任何其他租户共享的物理机器。裸机服务器提供专用硬件的高性能功能以及云服务的灵活性和可扩展性。定价可能会基于所获得的计算能力水平。预计云服务的营销将面向中小型企业，这是一种高效且具有成本效益的替代方案，与其他主要的云服务提供商相比，可以节省大量资金。

财务摘要

¹ 非国际财务报告准则衡量标准。下文 “非国际财务报告准则财务业绩指标对账” 中提供了与其最接近的国际财务报告准则指标的对账。

根据1934年《证券交易法》，该公司是加拿大各省和地区的申报发行人。该公司的股票在多伦多证券交易所上市交易，股票代码为 “HIVE.V”，并在纳斯达克资本市场交易所以 “HIVE” 上市交易，在法兰克福证券交易所公开市场上市，股票代码为 “YO0.F”。该公司的总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华市西彭德街789号855号套房，V6C 1H2，其注册办公室位于不列颠哥伦比亚省温哥华市西乔治亚街700号V7Y 1B3的2500套房。

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定义的术语

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展望

运营

比特币协议规定，每21万个区块的挖矿奖励就会减少一半（“减半”）。最近的减半发生在2024年4月20日，区块奖励现在从6.25比特币减少到3.125比特币。该公司将继续进行机会性投资，以升级其ASIC和基础设施，提高其机队效率并最大限度地提高哈希率。除了我们的加密货币采矿业务外，该公司还继续努力扩大其设施，为游戏、人工智能和图形渲染行业的公司提供高性能计算服务。

该公司已将先前分配给我们的GPU的瑞典博登租赁设施的6兆瓦用于开采可产生约130 pH/s比特币采矿能力的替代加密货币，并安装了截至2024年3月31日的年度收到的新ASIC矿机，以更高的效率和哈希率运行，从而提高毛利率。GPU 卡暂时处于离线状态，预计将用于我们提供 HPC 服务的扩张工作。

2024年1月2日，公司共同同意提前终止其在冰岛布隆迪奥斯的设施的服务协议，因此，100 PH/s的ASIC被转移到冰岛凯夫拉维克的工厂。在截至2024年6月30日的期间，这些已完全贬值的澳大利亚证券投资委员会矿机以名义金额出售给了无关的第三方。

高性能计算

该公司继续发展和扩大其高性能计算业务，将公司的GPU机群部署在企业级CPU服务器中，在三级数据中心运行。这些 GPU 采用冗余运行，用于在 GPU 按需市场聚合器上租用，在这些聚合器中，最终用户通常执行大型语言模型（“LLM”）计算，例如推理和微调。该公司用于此目的的显卡包括配备 16Gb vRAM 的 NVIDIA A4000、配备 24Gb vRAM 的 NVIDIA A5000、配备 48Gb vRAM 的 NVIDIA A40 和 NVIDIA H100 GPU。

俄罗斯入侵乌克兰

2022年2月24日，俄罗斯入侵乌克兰。尽管无法预测乌克兰冲突会对该公司在瑞典的业务产生什么影响，但由于HIVE签订了购买电力的远期能源协议，冲突导致的欧洲能源价格上涨在一定程度上受到缓冲。这些能源套期保值合同允许HIVE在固定的时间段（月数）内购买固定数量的电力（“兆瓦”）。因此，如果指数现货价格上涨，HIVE可以依靠先前商定的固定能源价格来继续运营。此外，HIVE 监控其运营的哈希率经济学，以每兆瓦时美元计（“MWHR”）来确定我们从数字资产挖矿中获得的收益。在某些情况下，HIVE向电网回售其能源权可能更有利可图（因为HIVE以指数现货定价获得出售的能源收益，成本是能源对冲合约的固定价格）。在这种情况下，HIVE 可能会选择出售其能源权而不是开采数字资产。我们的瑞典数据中心使用约37.5兆瓦的可再生水力发电，约占我们全球水力发电和地热能总容量的28％。

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比特币采矿业在 2023 年 4 月至 2024 年 7 月的 24 个月期间，每秒 1 太哈希的计算能力每天的收入为美元：

资料来源：bitinfocharts.com

• 2024年4月的比特币采矿经济学从每天每太拉哈希每秒（“TH/s”）的约0.10美元跌至2024年4月20日减半后的0.04美元至0.05美元的区间。2024年5月和6月，经济略有改善，至每天0.045美元至0.08美元，6月初由于交易费用上涨而大幅上涨。2024年7月，比特币采矿经济保持稳定，在每天每TH/s0.04美元至0.05美元之间。

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2024年4月至2024年6月的平均每月比特币市场数据如下：

资料来源：Coinmarketcap.com、Glassnode.com、Blockchain.com

2023年4月至2024年3月的平均每月比特币市场数据如下：

资料来源：Coinmarketcap.com、Glassnode.com、Blockchain.com

作为参考，下图显示了2022年7月至2024年6月的24个月期间，比特币价格与比特币矿工收入（以比特币区块奖励和交易费用为单位）与区块难度*的对比：

资料来源：Glassnode.com

* 区块难度-衡量找到新区块难度的相对指标。难度会根据矿工网络部署的哈希能力定期进行调整。

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区块奖励是新比特币被 “铸造” 或引入经济的方式。这些奖励在2009年网络成立时从50个比特币开始，每21万个区块减半，减半发生在2020年5月11日（“2020年减半”），每个区块的奖励为6.25比特币，而2020年减半之前的每区块奖励为12.5比特币。减半发生在2024年4月20日，将每区块的奖励减少到3.125个比特币。下一次减半预计将在2028年4月进行，并将当时的区块奖励减少到每个区块1.5625比特币。

由于2024年4月20日的减半活动，每天可供矿工使用的比特币总数从900个减少到450个。

行业受不断变化的监管和税收格局的影响

数字公司的监管和税收格局都在变化。不断变化的监管格局适用于基于区块链、分布式账本、技术和代币或数字货币的开采、使用、销售和持有以及支持它们的区块链技术网络的行业。

在新兴行业开展业务，公司必须适应监管、税收和行业规则和指导方针的重大变化，并从外部全球专家那里获得监管和税务建议。此外，与税收相关的法规和规则、税率、解释和惯例，包括增值税（“增值税”）等消费税，都在不断变化。

公司的总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华，因此公司受不列颠哥伦比亚省法律和加拿大联邦法律的管辖。该公司在百慕大管理其数据中心和交易业务，以简化税收预期。

该公司还在其他多个国家拥有资产，并受这些市场内政治条件和法规变化的影响。政策的变化（如果有）或政治态度的转变可能会对公司的运营或盈利能力产生不利影响。参见上面的 “俄罗斯入侵乌克兰”。

运营可能会在不同程度上受到政府有关但不限于价格控制、货币汇款、所得税和消费税、外国投资、索赔维护、环境立法、土地使用、用电和安全的限制的法规和决定的影响。此外，加密货币的价格波动很大，可能会大幅波动，并受到公司无法控制的许多因素的影响，包括黑客攻击、需求、通货膨胀、对通货膨胀率的预期以及全球或区域的政治或经济事件。

正在进行和未来的监管或税收变化、行动或决定可能会改变对公司投资的性质，或以对公司运营产生不利影响的方式限制加密货币的使用。未来的任何监管变化对公司或公司可能开采的任何加密货币的影响都无法预测，但是这种变化可能是实质性的不利影响。

例如，政府将来可能会限制或禁止加密货币的收购、使用或赎回。政府还可能采取监管行动，这可能会增加成本和/或对加密货币公司进行额外监管，或者禁止或严格限制收购、拥有、持有、出售、使用或交易加密货币或将加密货币兑换成法定货币的权利。推而广之，其他政府的类似行动可能会导致对公司普通股的收购、所有权、持有、出售、使用或交易的限制。这样的限制可能导致公司需要以不利的价格清算其加密货币库存，并可能对公司的股东产生不利影响。

该公司认为，许多国家目前对区块链技术和数字货币采矿业的态度越来越不利，但情况可能会发生变化。有关生产限制、价格管制、出口管制、外汇管制、所得税和其他税收以及环境立法的政府监管可能会在不同程度上影响业务。

该公司位于瑞典的全资子公司（Bikupa Datacenter AB（“Bikupa”）和Bikupa Datacenter 2 AB（“Bikupa 2”））分别于2022年12月28日、2023年12月21日和2023年12月22日从瑞典税务局收到了Bikupa 2的评估决定通知（“决定”）与增值税的适用及其对某些设备和其他费用征收进项增值税的能力有关，总额为4.119亿瑞典克朗（“瑞典克朗”），约合4,090万美元。评估涵盖了Bikupa的2020年12月至2022年12月期间，以及Bikupa 2的评估涵盖2021年4月至2022年12月期间，表示打算拒绝收回评估期间的所有增值税。

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该公司于2023年2月9日就2022年12月28日的Bikupa裁决提起了正式上诉；但是，无法保证公司的上诉会取得有利的结果。该公司于2023年3月10日就2023年2月14日的决定对Bikupa 2提出了正式上诉。该公司已在瑞典聘请了一家在这些问题上具有专业知识的独立律师事务所和独立审计公司来协助上诉程序。公司认为这些决定没有道理，因为我们和我们的独立顾问认为，这些决定不符合当前的适用法律，因此公司声称的欠款不太可能。根据关于举证责任规定的一般原则，瑞典税务局有责任提供足够的证据来支持其决定。我们认为，瑞典税务局没有证实他们的说法。我们不知道有任何支持瑞典税务局立场的先例案例、权威文献或其他声明。这些案件目前正在县行政法院审理。

目前尚不清楚这些争端何时会得到解决；上诉后的正当程序和法院的裁决可能远远超过一年。此外，鉴于该行业的快速发展，无法保证瑞典法律或政策的变更不会对公司在申报增值税资格方面的纳税状况产生负面影响。

如果公司的上诉不成功，则可以全额支付，包括可能继续累积的罚款和利息等其他项目。公司将继续评估这些问题。

在2023年春季预算中，瑞典议会取消了减免的数据中心能源税，自2023年7月1日起生效。由于这一决定，该公司瑞典HIVE设施的能源成本增加了约0.30瑞典克朗/千瓦时。在取消能源税减免的生效日期之前，HIVE在瑞典HIVE设施的能源成本约为每千瓦时0.30至0.50瑞典克朗。HIVE在这些设施的运营收入通常在每千瓦时0.80至1.00瑞典克朗之间。HIVE瑞典工厂目前约占该公司全球比特币日产量的18％。尽管发生了这种变化，但我们认为，HIVE瑞典工厂还是采取了积极行动，通过补充电力定价安排减少负面影响，该协议旨在按固定价格在2023年1月至3月期间固定18兆瓦的电力消耗，2023年4月至6月的25兆瓦的用电量，2023年7月至9月的24兆瓦，2023年10月至12月期间的25兆瓦以及2024年1月至2024年3月期间的31兆瓦的电力消耗。此外，瑞典HIVE工厂已在2024日历年确保了31兆瓦的电力，平均价格约为每千瓦时0.34瑞典克朗。该公司一直在探索并将继续探索最大限度地减少影响的策略。

2022年2月4日，加拿大财政部发布了一系列实施某些税收措施的立法提案草案以征询公众意见。这些税收措施包括限制加密货币矿业公司退还购买加拿大制造的商品和服务以及进口到加拿大的商品和服务所产生的消费税的能力。该公司预计，对公司退还消费税能力的限制，即商品和服务税和统一销售税，对商品和服务成本的合并税率从5％到15％不等，可能会大大增加公司的持续运营成本以及资本支出和向加拿大的进口成本。这些措施于2023年6月22日获得皇室同意。在截至2024年3月31日的年度中，公司已记录了一笔金额为450万美元的准备金，用于我们退还消费税。公司将继续与我们的顾问和加拿大当局合作，解决有争议的金额。

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资产收购

2023年11月29日，该公司收购了瑞典的一个数据中心（“Boden 2”）。作为对价，公司向供应商发行了345,566股公司普通股，支付了总额为647美元的现金和500美元的应付预留普通股，这些应付账款和应计负债中包含在截至2024年3月31日和截至2024年6月30日的应付账款和应计负债中。该公司还承担了141美元的收购成本，这些成本已资本化为资产成本。

500美元的应付滞留普通股应在以下日期支付：（i）截止日期六个月周年纪念日；（ii）公司在截止日期后六个月内就违反财产转让协议担保行为提出的任何索赔最终得到解决的日期，并应由等于500美元的普通股数量减去卖方就此类索赔向公司支付的任何金额组成。截至本文件发布之日，滞留普通股尚未支付。

公司认定该交易是资产收购，因为收购的资产不构成国际财务报告准则3所定义的业务。下表汇总了转让的对价、收购的可识别资产的估计公允价值以及截至收购之日假设的负债：

英特尔供应协议

2022年3月7日，公司与英特尔公司签订了供应协议，购买其专为处理 SHA-256 加密哈希函数和相关软件而设计的新一代应用专用集成电路（“ASIC”），即英特尔的 “Blockscale”。

该公司还与一家拥有电子制造专业知识的原始设计制造商（“ODM”）签订了制造协议，该制造商具有为英特尔制造集成系统的经验。ODM 将英特尔的Blockscale ASIC集成到空气冷却的比特币挖矿系统中。该公司的工程团队利用其在硬件和软件实施方面的专业知识，在系统集成方面与英特尔和OdM合作伙伴密切合作。在截至2024年3月31日的年度中，公司生产并接收了这些ASIC矿机，并完成了与英特尔公司的供应协议。

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可转换债券

2021年1月12日，公司完成了与美国环球投资者有限公司（“美国全球”）的非经纪私募无抵押债券（“债券”），总收益为1500万美元。公司的执行主席是U.S. Global的董事、高级管理人员和控股股东，但该交易不受多边文书61-10的正式估值和少数股权批准要求的约束 在特殊交易中保护少数股东， 因为该交易的公允市场价值不超过公司市值的25％。

债券将在发行之日起60个月后到期，年利率为8％。债券按面值发行，每张债券可随时由HIVE赎回，并可由持有人选择以每股15.00加元的转换价格转换为公司资本中的普通股（每股 “股份”）。利息按月支付，本金按季度支付。此外，美国环球发行了500万份普通股购买权证（“2021年1月认股权证”）。每五份完整的2021年1月认股权证使美国环球有权在收盘后的三年内以每股15.00加元的行使价收购一股普通股。2024 年 1 月 12 日，2021 年 1 月的认股权证未经行使到期。该公司一直在按季度偿还这笔债务，截至2024年6月30日的未偿还总额为460万美元。

市场股票计划

2023年5月10日，公司与Stifel GMP和Canaccord Genuity Corp. 签订了股权分配协议（“2023年5月股权分配协议”）。根据2023年5月的股权分配协议，公司可以不时出售公司资本中最多1亿美元的普通股（“2023年5月的自动柜员股权计划”）。2023 年 5 月的股权分配协议已于 2023 年 8 月 16 日终止。

在截至2024年3月31日的财年中，公司根据2023年5月的自动柜员机股票计划发行了1374,700股普通股（“2023年5月自动柜员股票”），总收益为900万加元（合680万美元）。2023年5月的自动柜员机股票以现行市场价格出售，2023年5月每股自动柜员机股票的平均价格为6.55加元。根据2023年5月的股权分配协议，根据2023年5月股权分配协议向代理商支付了与其服务相关的筹集总收益20万澳元的现金佣金。此外，该公司还产生了与2023年5月的自动柜员机股票计划相关的162美元的费用。

2023年8月17日，公司与Stifel GMP和Canaccord Genuity Corp. 签订了股权分配协议（“2023年8月股权分配协议”）。根据2023年8月的股权分配协议，公司可以不时出售公司资本中高达9000万美元的普通股（“2023年8月的自动柜员股权计划”）。

在截至2024年3月31日的财年中，公司根据2023年8月的自动柜员机股票计划发行了13,612,024股普通股（“2023年8月自动柜员股票”），总收益为7,100万加元（合5,270万美元）。2023年8月的自动柜员机股票以现行市场价格出售，2023年8月自动柜员机股票的平均价格为5.22加元。根据2023年8月的股权分配协议，根据2023年8月股权分配协议向代理商支付了与其服务相关的筹集总收益160万澳元的现金佣金。此外，该公司还承担了与2023年8月的自动柜员机股票计划相关的316美元费用。

在截至2024年6月30日的期间，公司根据2023年8月的自动柜员机股票计划发行了11,166,160股普通股（“2023年8月自动柜员股票”），总收益为4,500万加元（合3,290万美元）。2023年8月的自动柜员机股票以现行市场价格出售，2023年8月自动柜员机股票的平均价格为4.03加元。根据2023年8月的股权分配协议，根据2023年8月股权分配协议向代理商支付了与其服务相关的筹集总收益的100万美元现金佣金。此外，该公司还产生了与2023年8月的自动柜员机股票计划相关的2美元费用。

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公司将2023年5月股权分配协议和2023年8月股权分配协议的净收益用于购买数据中心设备、战略投资，包括在我们的资产负债表上建立比特币资产和一般营运资金。HIVE 在截至 2024 年 6 月 30 日的期限结束时期，其资产负债表上有 2,496 个比特币。

特别认股权证融资

2023年12月28日，公司完成了对公司575万份特别认股权证（“2023年特别认股权证”）的收购交易融资，每份特别认股权证的价格为5.00加元，公司总收益为2875万加元（“本次发行”）。每份2023年特别认股权证都有权持有人在行使时无需支付额外对价即可获得公司的一个单位，包括一股普通股和一半的普通股购买权证。

2024年2月2日，2023年特别认股权证被视为对公司的一个单位行使，该单位由公司的一股普通股和一半的普通股购买权证组成。在2026年12月28日之前，每份完整认股权证的持有人有权以每份完整认股权证6.00加元的行使价购买公司的一股普通股。

作为服务对价，承销商获得了17.25万加元的现金佣金和34.5万份经纪人认股权证。在2026年12月28日之前，每份经纪人认股权证的持有人有权以每份经纪人认股权证5.00加元的行使价收购公司的一股普通股。根据Black-Scholes期权定价模型，经纪商认股权证的价值为128万美元，其假设如下：无风险利率为3.51％，预期波动率为100％，预期寿命为3年，没收率为零；预期股息为零。该公司还承担了与2023年特别认股权证融资相关的257加元的专业费用和其他费用。

所得款项的使用

2023 年特别认股权证融资

该公司已使用2023年特别认股权证发行的净收益来支持其比特币采矿足迹的增长。具体而言，该公司将净收益用于资助购买2023年12月22日宣布的7,000个S21 Antminer ASIC单位，预计这将使公司的比特币采矿能力扩大1.4 exaHash。该公司从本次收购的净收益中拨款1,950万加元，其中包括20万加元的补充费用（包括更新或扩建配电装置以支持7,000台S21 Antminer ASIC）。这将导致新不伦瑞克省的工厂从现有的38台J/TH矿机升级到新的17台J/TH Bitmain S21矿机，预计这将提高该公司的采矿效率并改善开采比特币的盈亏平衡成本。

下表列出了公司为分配给该目标的发行收益金额而设定的业务目标，以及预计的完成日期。

注意：

(1) 根据公司2023年12月22日的新闻稿，这些单位将在2024年1月至2024年6月1日期间交付。截至本报告发布之日，这些商品已交付。

(2) 公司最大的一般营运资金和管理费用与公司各种设施的电费和租金支出有关。

(3) 净收益2880万加元减去承保人佣金170万加元和估计总支出20万加元。

7,000 台 S21 Antminer ASIC 单元的总成本约为 2450 万美元。因此，除了本次发行筹集的总收益外，公司还从2023年8月的aTm股票计划中支付了约1,000万美元，用于实现上述业务目标。截至本报告发布之日，该公司已为购买7,000套S21单元提供了全额资金，所有单元均已交付。

此次发行的剩余收益已分配用于一般营运资金和管理费用。截至本报告发布之日，此次发行的所有收益均已用于上述收益的使用。

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自动柜员机收益的事先用途

该公司此前根据2022年自动柜员机股票计划筹集了总收益390万美元（合520万加元）；根据2023年5月的自动柜员机股票计划筹集了680万美元（合900万加元）的总收益；截至本文发布之日，已根据2023年8月的自动柜员机股票计划筹集了9000万美元（1.222亿加元）。下图汇总了通过这些发行筹集的收益，以及此类发行生效期间在公司各种设施上花费的金额：

注意事项：

(1) 请注意，每笔融资所得款项的使用与各种市场发行的收益不完全一致，因为公司通过多种方式为收购提供资金，包括私募和营业收入。

(2) 通过在市场上分发的股票筹集的收益，根据2022年9月2日的招股说明书补充文件符合2022年1月4日的简短基本架构招股说明书的条件。

(3) 通过在市场上分发的股票筹集的收益，根据2023年5月3日的招股说明书补充文件符合2023年5月1日的简短基本架构招股说明书的条件。

(4) 通过在市场上分发的股票筹集的收益，经2023年8月17日修订和重述的招股说明书补充文件符合2023年5月1日的简短基本架构招股说明书的条件。

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业务目标和里程碑

该公司的业务目标是增加股东价值并作为全球多元化的上市数据中心公司之一继续运营，专注于数字资产挖矿和高性能计算，主要由绿色能源提供动力。该公司的预期基于重要假设，并存在重大风险。

根据预算和与公司董事会的磋商，公司打算使用上述可用资金。但是，在某些情况下，出于合理的业务原因，可能需要重新分配净收益，以使公司实现其总体业务目标。如有必要，管理层拥有并将继续酌情修改公司可用资金的分配，包括本次发行的净收益。投资者请注意，公司与所得款项每种预期用途相关的实际支出金额可能与上述金额有很大差异，并将取决于多种因素，包括下文提及的因素。”风险和不确定性“下面。

以下是公司截至本文发布之日设定的里程碑：

• 该公司打算完成位于巴拉圭的100兆瓦设施的建设，耗资约5,600万美元。此外，该公司打算以约1.15亿美元的成本收购约28,200台S21 Pro（或同等规格）ASIC矿机，交付并安装在巴拉圭的工厂中。该公司对该场地进行首次通电的目标日期是2025年10月31日。目标是在巴拉圭的100兆瓦设施建成后，将公司的全球装机哈希率从截至本文发布之日的5.5 EH/s提高到12.1 EH/s。

• 该公司正在通过战略性采购对其设备机队进行升级，以用新一代设备取代效率最低的ASIC矿机。截至2024年6月，该公司在瑞典拥有约1,100家澳大利亚证券投资委员会矿商，它们的运营价格约为38J/TH（资金充足或效率较低，这意味着高于38J/TH）。截至本报告发布之日，7,000套S21、1,000套S21和合计1,500套S21 Pro单位订单中的所有商品均已获得全额资金并已交付。

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• 该公司正在审查平均拥有约40兆瓦可用电力容量的场地，以寻找潜在的扩张机会。向现有和新的司法管辖区扩张有两个目的：首先，它使公司的业务运营多样化，减轻与更有针对性的运营相关的某些监管风险；第二，它使公司能够更有效地部署其资源，包括资本、劳动力和设备。如上所述，巴拉圭的100兆瓦电力协议正在实现这一目标。

• 该公司此前曾表示打算将其高性能计算业务范围扩大10倍，这意味着该公司在2023年初的测试版测试中运行的大约450个GPU将扩大到在HPC业务部门运行的4,800个GPU。该公司指出，它在SuperMicro服务器上运行的三级数据中心（包括A40、A6000、A5000 和 A4000 卡）中安装了4,800个Nvidia A系列GPU，此外，该公司还有96个Nvidia H100 GPU在戴尔服务器上运行。在截至2024年6月30日的三个月期间，该公司从HPC实现了260万美元的收入，成功实现了公司设定的年化运行率收入为1,000万美元的中期目标。由于公司使用企业对企业模式，因此它无法控制租用显卡的市场平台的客户参与度和营销，因此该公司指出，尽管这是一项高利润业务，但需求可能会出现公司无法控制的波动。该公司认为，HPC有可能成为其电力供应中利润最高、创收最高的方式。

虽然该公司之前购买了支持高性能计算的A系列数据中心级Nvidia GPU，但该公司必须采购数据中心级服务器才能运行它们。目前，该公司正在运营 4,800 个 Nvidia A 系列 GPU 和 96 个 Nvidia H100 显卡。该公司已选择出售一些不用于 HPC 的 A 系列 GPU，以便从销售价格和这些 GPU 卡在其生命周期内的营业收入中获得正的投资回报。

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2023 年业务目标和里程碑

下表列出了2023年5月1日经修订和重述的简短基本架构招股说明书中设想的业务目标和里程碑、实现这些里程碑的进展，以及实际成本与估计成本的比较，但公司先前宣布或披露已完成或实现的目标和里程碑除外。

注意事项：

(1) 请注意，提高效率、提高哈希率和收购新矿工的目标之间存在相当大的重叠之处。这些目标也反映在2022年业务目标和里程碑中，因为它们是公司盈利的主要驱动力。

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2022年业务目标和里程碑

该公司此前在2022年1月4日修订和重述的简短基础架子招股说明书中披露了某些业务目标和里程碑（”2022年1月的招股说明书”）。正如公司先前宣布或披露的那样，这些业务目标和里程碑现已完成、实现或被其他业务目标和里程碑所取代。

在2022年1月的招股说明书中，该公司透露，其目标是到2022年年底将采矿能力提高到10.0 EH/s，总成本为5亿美元。该公司于2024年4月实现了5.0 EH/s的采矿能力，总成本为1.07亿美元，在公司最近购买的新ASIC矿机已交付并安装在现有基础设施中，截至本报告发布之日，采矿能力达到5.5 EH/s。该公司已将这一目标从目前的5.5 EH/s修改为2025年12月31日之前的12.1 EH/s。该公司估计，其修订后的目标是该公司打算在巴拉圭建造的100兆瓦设施再增加6.1 EH/s。该公司预计，要实现这一目标，将额外花费约1.71亿美元，其中1.15亿美元用于ASIC矿商，5,600万美元用于建造该设施。

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季度合并经营业绩

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。下文 “非国际财务报告准则财务业绩指标对账” 中提供了与其最接近的国际财务报告准则指标的对账。

（2）重估是根据硬币库存价值的变化（收益或损失）计算的。出售硬币时，收益与数字货币账面价值（包括重估）之间的净差额记为出售数字货币的收益（亏损）。

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期末的合并经营业绩

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。下文 “非国际财务报告准则财务业绩指标对账” 中提供了与其最接近的国际财务报告准则指标的对账。

（2）重估是根据硬币库存价值的变化（收益或损失）计算的。出售硬币时，收益与数字货币账面价值（包括重估）之间的净差额记为出售数字货币的收益（亏损）。

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截至2024年6月30日的三个月业绩与截至2023年6月30日的三个月业绩对比

收入：

• 本期数字货币挖矿收入为2960万美元，而前一时期为2330万美元。由于2024年4月20日的比特币减半，该公司开采了449个比特币，而同比前一时期为834个比特币，矿工奖励从每个区块的6.25个比特币减半至3.125个比特币。尽管矿工奖励减半，但增长的主要原因是当前时期的比特币平均价格较高，为65,782美元，高于同期的28,067美元。
  
• 本期高性能计算托管的收入为260万美元，而前一时期为20万美元。如上述 “业务目标和里程碑” 部分所述，这代表公司实现了其高性能计算收入的10倍增长。该公司指出，它已经安装了所有480台SuperMicro服务器，这些服务器运行着大约4,400个Nvidia A系列GPU（大约2,250个A40、250个A6000以及330台A4000和1,600个A5000），并且正在运行其96个Nvidia H100 GPU。GPU 的收入将根据列出这些 GPU 的 GPU 市场聚合商的市场需求而有所不同。

销售成本：

• 本期数字货币挖矿的运营和维护成本为1,890万美元，而前一时期为1,540万美元。这些成本包括支付给供应商（包括当地电力提供商）以及运营我们数据中心的服务提供商的费用。这些成本包括日常监控和维护以及与数据中心设备的维护和运行直接相关的所有其他费用。增长的主要原因是公司全球哈希率的增加，导致该期间的电力成本增加。造成成本的另一个原因是瑞典于2023年7月1日取消了数据中心的能源税减免。
  
• 本期高性能计算主机的运营和维护成本为200万美元，而前一时期为10万美元。这些成本包括向供应商、服务提供商支付的运营我们数据中心的费用以及与数据中心设备的维护和运行直接相关的所有其他费用。由于该公司在蒙特利尔和斯德哥尔摩的三级设施安装了硬件集群，从而产生了成本，导致截至该期间的成本增加。
  
  
• 本期的折旧为1,380万美元，而前一时期为1,650万美元。折旧主要与公司的数据中心设备和使用权资产有关。减少的主要原因是，除去本期的增加和处置后，较短寿命资产在前几期进行了折旧。

毛营业利润率和毛利率：

• 本期数字货币挖矿的总营业利润率为1,080万美元，而前一时期为800万美元。总营业利润率直接受到数字货币价格和网络难度水平的影响，因为这会影响采矿业务的收入。上涨的主要原因是本期比特币的平均价格上涨至65,782美元，而前一时期的平均价格为28,067美元。
  
• 本期高性能计算托管的毛营业利润率为65万美元，而前一时期为10万美元。
  
  
• 本期毛利润率亏损240万美元，而前一同期的亏损为840万美元。如上所述，毛利率的增加主要是由于采矿业务收入的增加，这是由于本期比特币的平均价格上涨。

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出售数字货币的损失：

• 该公司在本期出售了数字货币并获得了1,550万美元的收益，导致此类出售的亏损为120万美元。在前一个比较期内，公司记录了3,350万美元的收益，并确认了60万美元的销售亏损。

其他物品：

• 本期一般和行政费用为340万美元，而前一期间为280万美元。专业、咨询和咨询费用增加了20万美元，管理费、薪金和工资增加了30万美元，营销费用增加了10万美元。这两个时期的办公、行政和监管费用相当。
  
• 由于汇率变动，本期外汇收益为30万美元，而上期的收益为140万美元。该公司在多个司法管辖区开展业务，并受到外币波动的影响。
  
  
• 与该期间授予的期权和限制性股票单位相比，基于股份的薪酬支出为50万美元，而前一比较期为200万美元。减少的原因是先前各期补助金的摊销。
  
  
• 未实现的投资收益为770万美元，而前一期间的未实现亏损为70万美元。该公司持有许多投资，其中一些是在活跃的市场上交易的，这些市场的价值会不时波动。该公司在本期购买了一家上市公司的股份，总额为570美元。该公司在本期没有出售任何投资资产。
  
  
• 衍生负债公允价值的变动为收益67美元，而前一时期的亏损为143美元。每个报告期使用Black-Scholes期权定价模型对衍生品成分进行重新估值。
  
  
• 设备销售收益为430万美元，而前一时期的亏损为30万美元。该公司处置了老一代的ASIC采矿设备和传统的GPU卡，这些显卡几乎已完全贬值，因为在升级其采矿设备队伍中出现了机会。
  
  
• 本期其他收入为126美元，而前一期间的其他支出为111美元。
  
  
• 本期财务支出为80万美元，而前一期间为90万美元。这包括可转换债务的利息和增值、租赁负债的利息、应付贷款和定期贷款。
  
  
• 本期的税收支出为100万美元，而前一时期的支出为180万美元。

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合并资产负债表

以下是资产负债表关键项目的摘要：

现金

• 截至2024年6月30日，现金为2560万美元，比上期增加了1,590万美元。有关现金变动的详细信息，请参阅下面的 “流动性和资本资源” 部分。

应收金额和预付款

• 应收账款和预付账款减少了250万美元，原因是收到了前一时期出售数据中心设备的150万美元收益，并归还了提前终止冰岛布隆多斯设施服务协议的100万美元押金。

投资

• 该公司持有许多投资，其中一些是在活跃的市场上交易的。结果，这些投资的价值不时波动。投资比上年增加了820万美元，这主要是由于扣除新增投资后，这些投资的市值上涨了。在本期间，公司购买了570美元的投资，没有出售任何投资资产。

数字货币

• 截至 2024 年 6 月 30 日，数字货币主要由 2,496 个比特币（2024 年 3 月 31 日-2,287 个比特币）组成。数字货币的下降主要是由于期末比特币价格与2024年3月31日相比有所下降。

厂房和设备

• 厂房和设备增加了390万美元，这主要是由于增加了公司的ASIC机队升级以及HPC业务的扩展，总额为1,840万美元，但被同期折旧的1,310万美元所抵消。变动的其余部分是外汇和设备处置的结果。

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长期应收账款

• 长期应收账款包括增值税应收账款和出售子公司的应收账款。与2024年3月31日相比，余额保持不变。

存款

• 存款主要包括设备押金，在此期间减少了550万美元。减少的主要原因是为2023年12月和2024年6月的澳大利亚证券投资委员会矿工订单预付了金额，因为该公司升级了澳大利亚证券投资委员会机队，但扣除了该期间收到的设备。

使用权资产

• 使用权资产减少了40万美元，主要是由于折旧费用减去该期间增加的30万美元。

应付账款和应计负债

• 应付账款和应计负债与2024年3月31日相当，没有重大变化。

定期贷款

• 作为收购大西洋的一部分，该公司收购了一笔定期贷款（“大西洋定期贷款”）。该贷款的年利率为3.33％，到期日为2024年6月30日。由于在此期间偿还了本金，定期贷款减少了50万美元。在截至2024年6月30日的期限之后，公司在1年期限内续订了部分定期贷款，利息为5.31％，在3年摊销期内余额为420万加元，剩余定期贷款以5.15％的利率续订了2年的期限，在3年摊还期内余额为260万加元。
  
• 上述定期贷款的财务比率和最低有形资产契约必须由HIVE Atlantic Datacentres Ltd维持。截至2024年6月30日，维持总债务与有形净资产比率等于或小于 2:1 的承诺（“净资产契约”）尚未得到满足。截至2024年6月30日，未清余额作为当前负债列报。公司没有违反与大西洋定期贷款有关的任何其他契约。截至本文发布之日，公司仍违反《净资产盟约》。截至本文发布之日，该贷款机构尚未要求提前偿还大西洋定期贷款，而是如上所述续订了贷款。该公司继续根据大西洋定期贷款的条款向贷款人付款。定期贷款包括公司的无限担保。

当期所得税负债

• 由于在瑞典、冰岛和加拿大使用其税收属性后，该公司在瑞典、冰岛和加拿大的业务的应纳税所得额增加了130万美元。

可转换贷款

• 由于在此期间偿还了贷款本金部分，可转换贷款负债部分减少了40万美元。
• 每个报告期使用Black-Scholes期权定价模型对可转换贷款衍生品成分进行重新估值。下跌0.1美元的主要原因是由于还款，该票据可以转换为的普通股数量较少。该公司一直在按季度偿还可转换贷款金额的本金。

应付贷款

• 作为出售Boden Technologies Ab净资产的一部分，该公司获得了一笔贷款。该贷款额度按瑞典政府借款利率加每年1％的利息计算，到期日为2035年12月31日。减少120万美元的主要原因是偿还了本期的应计本金和利息。

租赁责任

• 租赁负债减少了30万美元，主要原因是该期间支付了租金，减去了本期增加的30万美元。

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递延所得税负债

• 截至2024年6月30日，该公司的递延所得税负债减少了30万美元，这是由于其经营所在的运营子公司的税收属性和税收余额发生变化。

季度业绩摘要

根据国际财务报告准则，下表汇总了公司过去八个季度的财务信息：

流动性和资本资源

该公司于2017年9月中旬开始通过数字货币挖矿获得收入。该公司一直依赖外部融资来利用增长机会，同时保护其加密货币资产。该公司继续经营的能力取决于公司有效开采和清算数字货币的能力及其在HPC业务收入来源中的盈利能力。

截至2024年6月30日，该公司的营运资金余额为1.721亿美元（2024年3月31日为1.579亿美元），并且有足够的现金为其当前的运营和管理成本提供资金。

由于以下现金流，截至2024年6月30日，公司现金状况与2024年3月31日相比的净变化增加了1,590万美元：

• 用于经营活动的现金为370万美元；
• 与购买设备有关的900万美元投资活动中使用的现金和设备押金；以及
• 融资活动提供的现金为2,860万美元股票发行，扣除用于租赁和债务偿还的现金。

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截至2024年6月30日，金融和其他负债的合同到期日，包括估计的利息支付，如下：

分红

该公司从未支付过股息。未来股息（如果有）的支付将由公司董事会在考虑许多因素后自行决定，包括经营业绩、财务状况以及当前和预期的现金需求。公司资本中的所有普通股都有权在按每股申报和支付的任何股息中获得同等份额。

资产负债表外的安排

截至本报告发布之日，公司没有任何对公司经营业绩或财务状况具有或合理可能对当前或未来产生影响的资产负债表外安排。

截至2024年6月30日和本报告发布之日，以下证券处于未偿还状态：

非国际财务报告准则财务业绩指标的对账

该公司在本文件中提出了某些非国际财务报告准则指标。公司认为，这些指标虽然不能取代根据国际财务报告准则编制的业绩指标，但提高了投资者评估公司基本业绩的能力。这些衡量标准不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他发行人进行比较。

总营业利润率

该公司认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统指标外，利用总营业利润率来评估公司的业绩及其产生现金流和偿还债务的能力对投资者很有帮助。总营业利润率定义为总收入减去直接现金成本，即运营和维护成本。因此，该衡量标准没有标准含义，意在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

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下表说明了过去五个季度营业毛利率的计算：

（1）如收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中列报的那样。

采矿总利润率

该公司认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统衡量标准外，利用总采矿利润率来评估公司的业绩及其产生现金流和偿还债务的能力对投资者很有帮助。总采矿利润率定义为来自数字货币挖矿的收入减去直接现金成本，即与这些活动相关的运营和维护成本。因此，该衡量标准没有标准含义，意在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

总采矿利润率直接受到比特币价格和比特币网络难度（均为公开统计数据）的影响。难度是一个整数值，与求解方块所需的哈希数成正比。收入与比特币价格成正比，与难度成反比。

下表说明了过去五个季度的总采矿利润率的计算：

总计算利润

该公司认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统衡量标准外，利用HPC毛利率来评估公司的业绩及其为其HPC业务创造现金流和偿还债务的能力，对投资者很有帮助。HPC毛利润率定义为来自托管高性能计算的收入减去直接现金成本，即与这些活动相关的运营和维护成本。因此，该衡量标准没有标准含义，意在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

下表说明了过去五个季度的HPC毛利率的计算：

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息税折旧摊销前利润和调整后 EBITDA

公司使用息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润作为指标，可用于在非现金项目和收购相关活动影响之前以现金为基础评估其经营业绩。

息税折旧摊销前利润是指扣除财务收入和支出、税收和折旧以及摊销前的运营净收入或亏损，如损益所示。

调整后的息税折旧摊销前利润是通过删除其他非现金项目进行调整的息税折旧摊销前利润，包括基于股份的薪酬、数字货币重估的非现金影响和一次性交易。

下表说明了过去五个季度的息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的计算方法：

（1）如收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中列报的那样。

公司进行了以下关联方交易，这些合并财务报表中未另行披露：

(a) 截至2024年6月30日，公司应付给首席执行官兼首席财务官的合计35美元（2024年3月31日——应付执行主席、首席执行官和首席财务官的合计10万美元），用于偿还应付账款和应计负债中包含的费用。

(b) 截至2024年6月30日，公司欠一家由执行主席控制的公司的款项为零（2024年3月31日为零美元），该公司的董事已包含在应付账款和应计负债中。在截至2024年6月30日的三个月期间，公司向该公司支付了64美元（2023年6月30日-80美元）的营销服务。

密钥管理补偿

主要管理人员包括那些有权和负责规划、指导和控制整个公司活动的人员。公司已确定主要管理人员由公司董事会成员和公司高管组成。

在截至2024年6月30日的三个月期间，主要管理人员薪酬包括支付给主要管理人员和董事的30万美元（2023年6月30日-30万美元）的薪金和工资，以及30万美元的基于股份的薪酬（2023年6月30日-150万美元）。

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关键会计政策和估计

公司已根据国际财务报告准则编制了合并财务报表。公司截至2024年3月31日止年度的财务报表附注2描述了重要的会计政策。

按照《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出估计和假设，影响财务报表日报告的资产负债数额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。

公司的重大判断详见截至2024年3月31日止年度的合并财务报表附注3，其中包括：本位货币、数字货币会计以及资产收购或业务合并交易评估。

公司在不同程度上面临各种与财务相关的风险。由于其短期性质，公司金融工具（包括现金、应收款和应付账款）的公允价值接近其账面价值。截至2024年3月31日止年度的合并财务报表附注24提供了风险敞口的类型和管理此类风险敞口的方式。

数字货币和风险管理

数字货币使用二级公允价值来衡量，该公允价值是根据公司最常使用的交易所的报价计算得出的，没有进行任何调整。

数字货币价格受到各种力量的影响，包括全球供需、利率、汇率、通货膨胀或通货紧缩以及全球政治和经济状况。公司的盈利能力与硬币的当前和未来市场价格直接相关；此外，如果需要，公司可能无法以所需价格清算其数字货币库存。硬币市场价格的下跌可能会对公司的未来业务产生负面影响。该公司尚未对任何硬币销售的转换或未来数字货币的开采进行套期保值。

数字货币的历史有限，其公允价值历来非常不稳定。数字货币的历史表现并不代表其未来的价格表现。该公司的数字货币目前主要由比特币组成。根据截至2024年6月30日的收盘价，下表显示了比特币价格每出现5％的差异对公司税前收益的影响。

风险和不确定性

该公司面临与一般加密货币业务以及公司商业模式相关的多种风险。下述风险因素总结并补充了公司持续披露文件中包含的风险因素，包括截至2024年3月31日止年度的年度信息表和本MD&A，所有这些文件均可在SEDAR+上查阅 www.sedarplus.ca以及美国证券交易委员会的EDGAR系统，网址为www.sec.gov/EDGAR，应与其中概述的更详细的风险因素一起阅读。这些风险因素并不是与公司投资或与其运营相关的所有风险因素的明确清单。公司目前未知或目前被认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害运营。如果发生任何此类风险，公司的财务状况、流动性和经营业绩可能会受到重大不利影响。

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公司面临与公司开采并持有的任何数字货币的波动率/动量定价相关的风险。价格的大幅波动、投机、负面媒体报道（例如重点关注与加密货币交易所相关的金融丑闻、监管行动和针对行业参与者的诉讼）和价格下跌可能会对投资者的信心产生不利影响，并最终对公司数字货币库存的价值产生不利影响，这可能会对公司产生重大不利影响，包括对公司当前业务的盈利能力产生不利影响。该公司目前主要持有比特币。我们使用基于GPU的系统开采的其他硬币会产生这些加密货币的挖矿奖励，但是，这些硬币经常被兑换成比特币。因此，该公司更容易受到比特币市场波动的影响。

该公司还可能面临加密货币行业的总体波动影响，包括加密行业中不直接适用于公司采矿业务但对整个加密货币行业不可或缺的行业。加密行业任何方面的负面发展，包括交易平台、个人代币和诈骗风险，似乎都会影响市场对整个行业的看法。因此，由于与我们的采矿业务没有直接关系的行业发展，我们的股票和比特币资产的价值可能会受到更大的波动。

监管行动，尤其是在美国，可能会对比特币的价值产生负面影响，而比特币是我们采矿业务的重点。如果美国证券交易委员会或其他监管机构对交易平台和交易所采取的执法行动具有限制比特币准入的效果，则这些行动可能会间接对公司产生负面影响。

由于网络哈希率的波动（以及网络哈希率与基础加密货币定价之间的滞后），该公司也面临风险，这可能会对公司的采矿成本产生不利影响。

公司采矿业务盈利的一个关键因素是公司开展采矿业务的地区的电力成本。能源成本通常受政府监管、自然事件（包括天气）和当地能源供求的约束。能源的供应和定价可能会受到我们运营所在国家和省份的政府或监管机构能源政策变化的负面影响。此外，该公司还面临税收政策变化的负面影响，例如但不限于无法申请对加密货币采矿征收的拖欠进项税或其他特定税收的扣除，以及失去所有司法管辖区现有能源退税或退税的风险。

特别是，始于2022年2月24日的俄罗斯入侵乌克兰正在影响欧洲的石油和天然气供应。尽管无法预测乌克兰战争会对该公司在瑞典的业务产生什么影响，但我们的能源定价目前部分受到我们签订远期能源协议以购买电力的能力的缓冲。我们在瑞典的业务使用了约37.5兆瓦的可再生水力发电，约占我们全球水力发电和地热能总利用量的28％。

作为防范黑客的安全措施，该公司将其比特币保存在隔离的安全存储钱包中，该钱包由领先的加密资产安全存储和管理提供商Fireblocks维护，该公司专门安全存储加密货币。HIVE 没有质押或质押我们的比特币资产作为任何形式的债务或其他债务的抵押品。HIVE的比特币不存储在任何交易所中。HIVE 的比特币从不会 “质押” 用于挖矿目的（参见我们对 “权益证明” 的定义），也不会借给任何第三方。

尽管我们积极安排保护我们的比特币免受黑客攻击，但无法保证我们的安全措施或Fireblocks的安全措施会有效。公司可能无法按经济价值访问或清算其数字货币库存，或者如果一个或多个此类存储解决方案失效或受到损害，则根本无法访问或清算其数字货币库存。此外，由于加密货币行业相对较新，以及传统金融服务提供商所处的监管环境，公司获得更多主流企业的服务（例如银行服务）的机会可能受到限制。数字货币的普遍接受和使用可能永远不会在更广泛的金融服务行业获得广泛或显著的接受，这可能会对公司数字货币库存的价值和公司的长期前景产生重大不利影响。

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我们会不时清算比特币，以产生现金作为营运资金。在短时间内，我们的比特币必须转移到交易所以促进销售。在我们的 BTC 或 BTC 的现金收益由交易所持有的时期，存在与交易所本身相关的风险。交易所的财务失败可能导致我们损失交易所倒闭时持有的部分或全部比特币和/或现金。公司尽最大努力使用最可靠和财务安全的交易所进行交易，但是，在公司资产由交易所保管的情况下，交易所仍然存在交易所失败的风险。

该公司受到2022年9月15日以太坊合并（“合并”）的负面影响，当时以太坊从 “工作量证明” 挖矿协议转变为 “权益证明” 区块链。自那时起，该公司已停止开采以太坊并清算了其持有的以太坊。尽管似乎不太可能以类似于合并的方式对作为我们业务核心的比特币区块链进行修改，但无法保证随后的技术或创新不会对比特币区块链或开采比特币的盈利能力产生负面影响。

还有一种风险，即该公司可能受到比特币减半事件的负面影响。减半是一个旨在控制比特币整体供应并降低通货膨胀风险的过程。在预先确定的区块，挖矿奖励减半。自成立以来，比特币区块链已经经历了四次减半。最近，在2024年4月，比特币区块奖励从每个区块6.25比特币降至3.125比特币，因此，作为补贴向矿工发行的新比特币数量从每天900个减少到每天450个，不包括交易费用。尽管减半因此可能会对公司等矿商产生重大的短期至中期负面影响，但预计比特币价格的市场变量将随着时间的推移而进行调整，以确保采矿业保持盈利。比特币减半后的市场正常化到激励盈利水平的时期尚不清楚。比特币计划每21万个区块减半一次，大约每四年进行一次，直到发放的比特币奖励总额达到2100万，预计将在2140年左右发生。下一次比特币减半预计将在2028年4月发生。尽管比特币价格在比特币减半前后有过价格波动的历史，但无法保证价格变动会有利或弥补采矿回报的减少。如果比特币的价格和难度在一段时间内无法维持或继续调整到比特币减半之前的盈利水平的趋势，或者比特币减半到比特币减半之前的盈利水平之后的市场正常化期过长，那么比特币减半就有可能使公司持续无利可图，从而无法继续作为持续经营企业。

公司还面临与汇款和收回增值税（如适用）导致的时机和汇率波动的影响相关的风险，以及与公司运营所在司法管辖区征收和增值税额相关的风险。由于该行业的新兴性，数字货币的税收待遇有可能变得不那么有利，这可能会对公司产生重大不利影响。

公司可能需要出售其数字货币库存（主要是比特币）以支付其持续费用。特别是，此类费用可能包括设备购买的合同义务和维护公司设施的费用。按经济价值计算，我们的加密货币资产的此类出售可能无法实现。出售我们的数字货币资产以支付费用可能会降低公司作为投资的吸引力，这将对我们的股价产生负面影响。

近年来，证券市场经历了高度的价格和交易量波动，许多公司的证券市场价格经历了大幅度的价格波动，尤其是那些从事加密货币业务的公司和那些被视为处于发展阶段的公司（例如公司）的公司。公司普通股的市场价格因多种因素而大幅波动，其中大多数因素是公司无法控制的，其中许多因素不一定与公司的经营业绩、基础资产价值或前景有关。

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鉴于与传统行业相比，数字货币挖矿和相关业务相对较新，因此保险公司和保险产品设计者所需的历史数据是不够的。因此，通常无法获得涵盖加密资产的保险，或者公司获得的保险不经济。因此，与传统长期行业的公司相比，我们的保险范围可能不足。尽管公司采取措施减轻库存中的物理设备、设施损坏和开采的数字货币的损失，但我们的保险可能不足以弥补此类损失，尤其是数字货币的损失。特别是，由于网络犯罪（黑客攻击），我们可能会过度遭受损失。

在监管风险方面，政府将来可能会采取行动，禁止或限制获取、拥有、持有、出售、使用、开采或交易数字货币或将数字货币兑换成法定货币的权利。此类限制虽然无法预测，但可能导致该公司以不利的价格清算其数字货币库存，或限制其采矿业务，甚至将其业务转移到更友好的司法管辖区，这可能会带来额外的安全风险。公司可能会部分清算其数字货币库存，以减轻上述风险。

正如本报告更全面地描述的那样，公司还存在与我们开展业务的国家不断变化的税收和监管环境相关的风险。对公司具有管辖权的税务或监管机构做出的任何最终决定都可能对公司的财务状况和运营产生重大不利影响。

一些司法管辖区已采取措施限制或完全禁止使用化石燃料为加密货币采矿生产能源。一些司法管辖区表示，如果电力需求使他们的电网负担过重，那么在需求旺盛的时期，对加密货币采矿的电力分配将是首批削减或取消的分配之一。尽管该公司的设施位于历史上对加密采矿友好的司法管辖区内，并且拥有足够强大的电网，但无法保证此类政策会持续下去。我们注意到，在许多司法管辖区，反加密和反加密采矿的情绪越来越占主导地位。特别是，随着老化的电网需要输送更多电力以满足季节性需求，以及与电动汽车增长相关的不断变化的需求越来越重要，一些司法管辖区的政治环境可能会发生变化。

如果加密货币交易所或其他交易场所参与欺诈或遇到安全故障或其他运营问题，这可能会导致加密货币价格下跌。加密货币市场的价格直接或间接取决于交易所和其他交易场所设定的价格，与已建立的、受监管的证券、衍生品和其他货币交易所相比，这些交易场所是新的，在大多数情况下基本上不受监管。

该公司警告说，与 COVID-19 病毒及其对整个全球经济的影响有关的全球不确定性仍然令人担忧。COVID-19 病毒未来的快速传播可能会对全球经济活动产生重大不利影响，并可能导致全球供应链、运营、人员流动和金融市场的波动和中断，这可能会影响利率、信用评级、信用风险、通货膨胀、业务、财务状况、经营业绩以及与公司相关的其他因素。

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谨慎使用前瞻性信息

本管理层讨论与分析包含加拿大和美国证券立法所指的某些 “前瞻性信息”。前瞻性信息基于公司管理层在声明发表之日的信念、估计和观点，它们涉及许多风险和不确定性。因此，无法保证此类陈述会被证明是准确的，实际结果和未来事件可能与此类声明中的预期有重大差异。

本管理层讨论与分析中的前瞻性信息包括有关公司对公司计算能力的使用和盈利能力的信息；增长和扩大战略的计划；新的高性能计算业务的发展、公司的战略合作伙伴关系；我们开展采矿业务的每个司法管辖区的能源成本；对电力供应的潜在和现有监管；潜在的监管发展，公司收购、开发和运营数据中心的战略以及潜在的替代计算服务；预期的采矿能力；公司在百慕大管理其数据中心和交易业务的计划；公司数字货币库存的价值；高性能计算业务的预期增长和估计、公司的总体业务目标和宗旨以及其他前瞻性信息，包括但不限于有关公司意图、计划和未来行动的信息。

本管理层讨论与分析中的前瞻性信息反映了公司当前基于公司现有信息的预期、假设和/或信念。关于本管理层讨论与分析中包含的前瞻性信息，数字货币的历史价格；电力定价；公司在与历史价格一致的环境中开采数字货币的能力；以及不会有任何法规或法律阻止公司按目前的运营方式运营业务。公司还假设在公司的正常业务范围之外不会发生任何重大事件。尽管公司认为前瞻性信息中固有的假设是合理的，但前瞻性信息并不能保证未来的表现，因此，由于前瞻性信息中固有的不确定性，不应过度依赖此类信息。

本管理层讨论与分析还包含以总营业利润率形式的 “财务展望”，其目的仅是提供更多信息，可能不是对未来业绩的适当或准确预测，因此不应用作此类用途。本管理层讨论与分析中披露的总营业利润率基于管理层的最佳估计，但本质上是推测性的，无法保证此类假设和估计会被证明是正确的。

本管理层讨论与分析中的 “风险因素” 部分描述了可能导致未来业绩与这些前瞻性陈述和财务前景中的预期存在重大差异的风险因素，风险因素包含公司在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov/EDGAR）上提交的各种文件。提醒读者不要过分依赖前瞻性信息或财务前景，这些信息或财务前景仅代表截至本文发布之日。除非法律要求，否则我们没有义务公开发布对前瞻性信息或财务展望进行的任何修订的结果，这些修订旨在反映本文发布之日之后的事件或情况或反映意外事件的发生。

对财务报告的内部控制

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”）的监督下，已经设计或促成在他们的监督下设计了披露控制和程序（“DC&P”），以提供合理的保证：

i) 与公司相关的重要信息由其他人告知他们，尤其是在编制年度申报期间；以及

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ii) 公司在根据证券立法提交或提交的年度申报、临时申报或其他报告中要求公司披露的信息已在证券立法规定的期限内记录、处理、汇总和报告。

管理层在公司首席执行官兼首席财务官的监督下，评估或促使评估了National Instrument 52-109——截至2024年3月31日发行人年度和中期申报披露证明中所定义的公司DC&P的有效性，并得出结论，此类DC&P是有效的。

对财务报告的内部控制

在首席执行官和首席财务官的监督下，管理层还负责建立和维持对财务报告（“ICFR”）的适当内部控制。管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，已经设计或促成在他们的监督下设计ICFR，以便为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制用于外部目的的财务报表的可靠性提供合理的保证。

管理层在公司首席执行官兼首席财务官的监督下，评估了国家仪器52-109——发行人年度和中期申报披露证明中所定义的ICFR的有效性。本次评估使用的控制框架是特雷德韦委员会管理赞助组织委员会在公司首席执行官兼首席财务官的监督下发布的《内部控制——综合框架》（2013年），得出的结论是，截至2024年3月31日，ICFR是有效的，没有实质性缺陷。

财务报告内部控制的变化

在自2024年4月1日起至2024年6月30日止期间，公司的ICFR没有发生对公司ICFR产生重大影响或合理可能对公司ICFR产生重大影响的变化。

DC&P 和 ICFR 的局限性

无论设计多么精良，所有控制系统都存在固有的局限性。因此，公司管理层承认，其对财务报告的内部控制不会防止或发现因错误或欺诈而导致的所有错误陈述。此外，管理层对控制措施的评估只能提供合理而非绝对的保证，确保所有可能导致重大错误陈述的控制问题（如果有）都已被发现。

与公司有关的其他信息可在SEDAR+的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/EDGAR上查阅。

进一步的信息

与公司有关的其他信息，包括公司已经提交和将来可能向适用的证券管理机构提交的文件，可在SEDAR+的www.sedarplus.ca、EDGAR的www.sec.gov/EDGAR或公司的网站www.hivedigitaltechnologies.com上或通过SEDAR+查阅。其他信息，包括董事和高级职员的薪酬和债务、根据股权薪酬计划获准发行的公司证券和证券的主要持有人，也包含在公司最近一次年度股东大会的最新管理信息通告中。除了新闻稿、证券申报、公开电话会议和网络直播外，公司还打算使用其网站上的投资者关系页面作为向投资者和其他人披露重要信息以及遵守适用证券法规定的披露义务的手段。因此，投资者和其他人除了关注公司的新闻稿、证券申报以及公开电话会议和网络直播外，还应监控该网站。此列表可能会不时更新。

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后续事件

在截至2024年6月30日的期间之后，公司根据RSU计划通过行使限制性股票单位发行了36,600股普通股。

在截至2024年6月30日的期间之后，公司根据2023年8月的自动柜员机股票计划发行了2023年8月1,368,297股自动柜员机股票，总收益为610万加元（合450万美元）。2023年8月的自动柜员机股票以现行市场价格出售，2023年8月自动柜员机股票的平均价格为4.45加元。根据2023年8月的股权分配协议，根据2023年8月股权分配协议向代理商支付了与其服务相关的筹集总收益13万美元的现金佣金。2023 年 8 月的股权分配协议已于 2024 年 7 月 8 日终止。

在截至2024年6月30日的期间之后，公司向公司的某些员工、高级职员、董事和符合条件的顾问发放了2491,000份RSU，公允价值为每股5加元，于2025年7月18日归属。

在截至2024年6月30日的期间之后，该公司宣布计划在巴拉圭开发一个100兆瓦的水力发电数据中心业务。