附录 99.2

管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩

以下是对Toro Corp.（“Toro”）截至六个月的财务状况和经营业绩的讨论 2023 年 6 月 30 日和 2024 年 6 月 30 日。除非此处另有说明或上下文另有要求，否则提及 “公司”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 或类似术语应包括 Toro 及其全资子公司。你应该阅读 经过讨论和分析，以及本报告其他地方包含的未经审计的中期简明合并财务报表和相关附注。所示同期比较中与百分比变动有关的金额 本节摘自未经审计的中期简明合并财务报表。以下讨论包含反映我们未来计划、估计、信念和预期业绩的前瞻性陈述。这些 前瞻性陈述取决于我们可能无法控制的事件、风险和不确定性，这些事件和不确定性可能导致实际业绩、现金流、财务状况、事件或状况与当前存在重大差异 此类前瞻性陈述所预见的、明示或暗示的。要更全面地讨论这些风险和不确定性，请阅读标题为 “关于前瞻性陈述的警示声明” 和 “第3项” 的章节。钥匙 我们于2024年3月12日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日止年度的20-F表年度报告（“2023年年度报告”）中的信息—D. “风险因素”。如需其他 有关我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析的信息，请参阅我们的2023年年度报告。除非此处另有定义，否则此处使用的大写术语和表述应具有 2023年年度报告中赋予它们的含义相同。

业务概述和机队信息

我们是一家独立的、以增长为导向的航运公司，是根据法律注册成立的 2022年7月，Castor Maritime Inc.（“Castor”）将作为Castor前油轮旗下子公司和Elektra Shipping Co.的控股公司，将成为马绍尔群岛共和国的控股公司。（以前拥有M/T Wonder Arcturus），涉及将Castor的油轮业务分拆为一家独立的上市公司（“分拆公司”）。分拆已完成 2023 年 3 月 7 日，我们开始以独立上市公司的身份进行交易。有关分拆的更多信息，请参阅2023年年度报告。

我们收购、拥有、租用和运营远洋油轮和液化石油气运输船，并提供 精炼石油产品和液化石油气（“LPG”）的全球海运服务。

截至 2024 年 8 月 9 日，我们运营着一支由五艘船组成的船队，从事精炼石油产品的全球运输 液化石油气，由 (i) 一艘运送精炼石油产品的便携式油轮和 (ii) 四艘每艘运送液化石油气的5,000立方米的液化石油气船组成，用于运输液化石油气。我们的船队的总载货量为10万载重吨 平均年龄为10.0岁。在截至2023年6月30日的六个月中，我们运营了一支由（一）五艘Aframax/LR2油轮和一艘运输原油的Aframax油轮组成的舰队，（ii）两艘运送精炼石油的Handysize油轮 产品和 (iii) 两艘运送液化石油气的液化石油气运输船.由于原油（由Aframax/LR2油轮运输）、精炼石油产品（由Handysize油轮运输）和液化石油气的运输具有不同的特点 （由液化石油气承运人运输），以及液化石油气、精炼石油产品和原油的贸易性质、贸易路线、租船人和货物装卸的差异，我们已经确定，在截至2024年6月30日的六个月中，我们开展了业务 分为三个应报告的航段：（i）Aframax/LR2油轮航段，（ii）Handysize油轮段和（iii）液化石油气运输船段。如下文所述，在2024年1月24日完成出售M/t Wonder Sirius之后，该公司不再拥有任何Aframax/LR2船只，管理层已确定该公司在两个应申报的细分市场开展业务：（i）Handysize 油轮航段和 (ii) 液化石油气运输船段.

我们的机队目前签订了合同，将采用泳池和定期包机混合运营。我们的广告 战略主要侧重于根据我们对市场状况的评估，在船队、航次包机和定期租船的混合模式下部署我们的机队。我们会调整这些章程的组合，以利用相对稳定的现金流和 我们的船舶与定期租船相关的利用率很高，在与航程租船相关的租船市场状况强劲时期，从有吸引力的旅行包机费率中获利，或者利用高利用率 我们的船舶费率，以及在租船市场状况强劲的时期，使用我们的船舶进行联运时，可以享受诱人的租船费率。

自2022年7月1日起，Castor Ships S.A.（“Castor Ships”）提供船舶管理和租船服务 通过与无关的第三方管理人签订分包协议，为船舶提供服务。

下表汇总了截至 2024 年 8 月 9 日的有关我们机队的关键信息：

舰队船只：

船只
姓名
  
容量
（载重吨）
  
年
建成
  
的国家
施工
  
的类型
宪章
  
总章程
费率（美元/天）
  
估计的
最早的章程
到期
  
估计的
最新章程
到期
  
便携式细分市场
M/T Wonder Mimosa
  
36,718
  
2006
  
南朝鲜
  
油轮池 (1)
  
不适用
  
不适用
  
不适用
  
液化石油气运输船板块
液化石油气 Dream Terrax
  
4,743
  
2020
  
日本
  
租船期限 (2)
  
每月 338,000
  
2025 年 8 月
  
2026 年 8 月
  
液化石油气 Dream Arrax
  
4,753
  
2015
  
日本
  
租船期限 (3)
  
每月 323,000
  
2025 年 5 月
  
2026 年 5 月
  
液化石油气 Dream Syrax
  
5,158
  
2015
  
日本
  
租船期限 (4)
  
每月 323,000
  
2025 年 5 月
  
2026 年 5 月
  
液化石油气 Dream Vermax
  
5,155
  
2015
  
日本
  
租船期限 (5)
  
每月 318,000
  
2025 年 3 月
  
2026 年 3 月
  

(1)
该船目前正在参加一个专门雇用以下人员的独立油轮库 便携式油轮。
(2)
该船是根据定期租约合同确定的 十二个月，每月338,000美元，外加租人选择的十二个月。可选期限的费率为 根据我们与租船人的共同协议，增长率在2.5％至9％之间。
(3)
该船的租期合同为期十二个月，每月323,000美元，外加十二个月，每月33.5万美元 租船人的选择。
(4)
该船的租期合同为期十二个月，每月323,000美元，外加租人十二个月的租期合同 选项。可选期限的费率将按2％至6％的税率提高，税率将由我们与租船人共同商定。
(5)
该船的租期合同为期十二个月，每月318,000美元，外加租人十二个月的租期合同 期权费率由我们和租船人共同商定。

最近的事态发展

有关以下事态发展，请参阅我们未经审计的中期简明合并财务报表附注18 发生在 2024 年 6 月 30 日之后。

2
经营业绩

影响我们业务、经营业绩和财务状况的主要因素

我们的经营业绩受到多种因素的影响。在本财年影响业务的主要因素 以下是以下讨论和分析中提出的、可能继续影响我们业务的时期：


 •
我们经营的航运业对海运货物和船舶吨位的需求和供应水平；


•
航运业的总体周期性质及其对租船和运费率及船舶价值的影响；


•
成功实施我们的业务战略，包括能够以可接受和有吸引力的条件获得股权和债务融资，为未来提供资金 资本支出和/或实施本业务战略；


•
全球经济增长前景和趋势；


•
影响航运和油轮航运业的经济、监管、政治和政府条件，包括国际冲突或战争（或 威胁开战），例如俄罗斯和乌克兰之间以及中东，以及海盗或海上侵略行为，例如最近在红海及其周围发生的涉及船只的海上事件；


•
我们船队的雇用和运营，包括我们船只的利用率；


•
能够以具有经济吸引力的价格成功使用我们的船只，以及有关我们船队在航行中的就业结构的战略决策， 定期租船和矿池市场，因为我们的章程到期或以其他方式终止；


•
管理我们开展业务和机队所有权所涉及的运营、财务、一般和管理要素，包括 我们的经理及其子经理及其每个供应商对我们的机队进行有效和高效的管理；


•
使用我们服务的租船人和矿池运营商的数量及其协议义务的履行情况，包括他们的赚钱能力 及时向我们付款；


•
与现有租船人和泳池运营商保持牢固工作关系的能力，以及我们通过以下方式增加租船人数量的能力 发展新的工作关系;


•
石油巨头和化学品分配协会（CDI）要求的对由我们的经理和/或子经理管理的船舶的审查批准；


•
干船停靠和特别调查的费用和持续时间，包括预期的和意想不到的；


•
我们的借款水平和与未偿债务相关的财务成本以及我们对债务契约的遵守情况；


•
管理我们的财务资源，包括银行关系以及与各利益相关者的关系；


•
重大疾病疫情和政府的应对措施；以及


•
我们所有类别股票的任何分配水平。

3
这些因素是不稳定的，在某些情况下可能不在我们的控制范围内。因此，过去的表现是 不一定代表未来的表现，而且很难有把握地预测未来的表现。另请参阅 “第 3 项。关键信息——我们 2023 年年度报告中的 “D. 风险因素”。

我们机队的雇用和运营

影响我们盈利能力的一个重要因素是我们机队的就业和运营。我们的有利可图的就业 船队高度依赖于我们运营所在航运领域的需求和供应水平，我们的商业战略，包括有关定期和航次包机和人才库中船队雇用结构的决定 安排，以及我们的经理和次级经理利用我们与现有或潜在客户的关系的能力。作为油轮和液化石油气运输商业务的新进入者，我们的客户群目前集中在小规模的客户群中 租船人数量和单个泳池管理员。从历史上看，我们客户群的广度对我们业务的盈利能力产生了影响，在截至2024年6月30日的六个月中，我们37％的收入来自资金池安排 与两家矿池管理公司签约，我们52％的收入是按时与五家不同的租船人签订的租约赚取的。此外，我们机队的有效运行主要需要定期的维护和维修，有效的船员 选择和培训，持续为我们的船队提供所需的备件和物资，应急响应计划，对我们船舶的船上安全程序的审计，船舶保险的安排，租船 船只，对船上和岸上人员进行有关船舶安全和安全应对计划（ISPS）的培训，获得iSM认证，遵守环境法规和标准以及执行必要的 在接管船只后的一年内对船舶进行审计，并对船只进行持续的性能监测。

财务、一般和行政管理

管理我们的业务和船舶所有权所涉及的财务、一般和行政要素 要求我们管理我们的财务资源，包括管理银行关系、管理我们的银行账户、管理我们的会计系统、记录和财务报告、监督和确保遵守法律和 影响我们的业务和资产以及管理我们与服务提供商和客户关系的监管要求。

分析运营结果的重要衡量标准和定义

我们的管理层使用以下指标来评估我们的经营业绩，包括我们在细分市场层面的经营业绩，以及 相应地分配资本：

船只总数 收入。船舶总收入来自航次租赁、定期租船和联营安排。船舶总收入受我们船队中船舶数量、租金和运费以及船只天数的影响 而这反过来又受到多种因素的影响，包括我们在船舶定位上花费的时间、我们的船只在干船坞进行维修、维护和升级工作的时间、船龄和状况 以及我们船舶的规格以及海运市场的供需水平.船舶总收入还受到我们的商业战略的影响，这些商业战略与定期租船的船队雇用结构有关， 以租船方式运营的船只和池中船只。

我们衡量三个不同活动的每个细分市场的收入：（i）定期包机收入，（ii）航行包机收入，以及（iii） 池收入。

航行费用。 我们的航行费用主要包括船用燃料费用、港口和运河费用以及与租船相关的经纪佣金。航行费用主要在租船期间或船只在租船时产生 重新定位或失业。船舶在租船时期，船舶费用、港口费和运河费会增加，因为在这种情况下，这些费用由我们承担。根据定期租约，租船人几乎支付所有费用 与船只航行相关的费用。根据集合安排，航行费用由泳池运营商承担。当出售给新租船人的船用燃料的成本高于或低于船用燃料的成本时，也会出现船用燃料的收益/亏损 已购置船用燃料。

4
运营费用。 我们负责船舶运营成本，包括船员、维修和保养费用、保险费用、吨位税、备件和消耗品仓库成本、润滑油成本、通信费用等 开支。维修和保养费用往往会因时而波动，因为大多数维修和维护通常发生在定期干船停靠期间。我们控制船舶运营开支的能力也会影响我们的财务 结果。每日船舶运营费用是通过将船队运营费用除以相关时期的所有权天数计算得出的。

管理费。 管理费包括根据与Castor Ships签订的船舶管理协议向我们的船队提供某些船舶管理服务的关联方支付的费用。

停租。 停租是指我们的船队由于定期维修、船舶升级、干船码头或特殊或中期调查或其他不可预见的事件等原因而无法提供租船所要求的服务的期限。

干式码头/特殊 调查。我们会定期对船队进行干船坞和/或特殊检查，以进行检查、维修和保养，并进行任何修改，以符合行业认证或政府要求。我们控制自己的能力 干船停靠和特别调查费用以及我们按时完成预定干船坞和/或特别调查的能力也会影响我们的财务业绩。干船停靠和特别勘探费用按延期法计算， 实际发生的费用是递延的，并在下次调查预定到期之日之前的这段时间内按直线分期摊销。

所有权日。 所有权天数是我们拥有船只期间的总日历天数。所有权天数是衡量一段时间内我们机队规模的指标，决定了在此期间记录的收入和支出水平 特定时期。

可用天数。 可用天数是指一段时间内的所有权天数减去我们的船舶因定期维修、干船码头或特殊或中期调查而停租的总天数。航运业使用可用天数来衡量总量 船舶在某一时期内可以创收的天数。我们对可用天数的计算可能无法与其他公司报告的可用天数进行比较。

营业天数。 运营天数是减去计划外停租天数和空闲天数后一段时间内的可用天数。

舰队利用率。 机队利用率的计算方法是将某一期间的运营天数除以该期间的可用天数。船队利用率用于衡量公司有效为其船舶找到合适就业机会的能力，以及 尽量减少因重大维修、船舶升级、干船码头或特殊或中期调查以及其他不可预见的事件等原因停租的天数。

每日时刻表 等效利率（“每日 TCE 费率”）。有关每日 TCE 费率的描述，请参阅附录 A。

5
运营结果

合并经营业绩

截至2024年6月30日的六个月与截至2023年6月30日的六个月相比

   
六个月已结束
2023年6月30日
    
六个月已结束
2024年6月30日
     变动 — 金额  
船舶总收入
  
$
56,012,683
    
$
12,478,424
    
$
(43,534,259)
)
费用：
                        
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(1,242,116)
)
    
(1,100,402
)
    
141,714
  
船舶运营费用
    
(11,190,295)
)
    
(4,909,348)
)
    
6,280,947
  
向关联方收取管理费
    
(1,657,500
)
    
(970,426)
)
    
687,074
  
折旧和摊销
    
(3,785,684)
)
    
(2,354,631)
)
    
1,431,053
  
一般和管理费用（包括来自关联方的费用）
    
(1,841,586
)
    
(4,698,176)
)
    
(2,856,590
)
追回可疑账户的备付金/（备抵金）
    
266,732
      
(25,369)
)
    
(292,101)
)
出售船只的收益
    
40,548,776
      
19,559,432
      
(20,989,344)
)
营业收入
  
$
77,111,010
    
$
17,979,504
      
(59,131,506)
)
利息和财务成本，净额(1)
    
541,954
      
4,045,214
      
3,503,260
  
外汇损失
    
(21,352)
)
    
(2,281)
)
    
19,071
  
来自关联方的股息收入
    
—
      
1,263,889
      
1,263,889
  
股票证券的股息收入
    
—
      
4,136
      
4,136
  
股本证券损失
    
—
      
(13,837)
)
    
(13,837)
)
所得税
    
(290,625)
)
    
(22,497)
)
    
268,128
  
净收益和综合收益
  
$
77,340,987
    
$
23,254,128
    
$
(54,086,859)
)

(1)
包括利息和财务成本，扣除利息收入（如果有）。

船舶总收入

截至2024年6月30日的六个月中，扣除租船人佣金后的船舶总收入从56.0美元降至1,250万美元 2023 年同期为百万人。减少4,350万美元主要与 (i) 可用资源减少有关 我们船队中Aframax/LR2舰艇的天数从2023年同期的1,063天减至截至2024年6月30日的六个月中的24天，这是由于我们在2023年出售了六艘Aframax/LR2舰艇中的五艘以及 2024 年 1 月 24 日的 M/T Wonder Sirius，以及（ii）在截至2024年6月30日的六个月中，每日TCE利率从38,168美元降至12,531美元 在2023年同期，主要是由于液化石油气船的增加后，我们的船队结构发生了变化，由于其规模和所运营的贸易，液化石油气船的每日总消费税率低于Handysize和Aframax/LR2油轮 在。根据美国公认会计原则，每日TCE利率不是公认的衡量标准。请参阅附录A，了解该衡量标准与根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比财务指标的对账情况。

航行费用

在截至2024年6月30日的六个月中，我们机队的航行费用从120美元降至110万美元 2023 年同期为百万人。减少10万美元主要与经纪佣金支出减少60万美元有关 如上所述，在截至2024年6月30日的六个月中，船用燃料消耗成本与2023年同期相比增加了40万美元，部分抵消了上述收入。

6
船舶运营费用

船舶运营费用减少了630万美元, 从2023年同期的1,120万美元降至截至2024年6月30日的六个月中的490万美元，这主要反映了（i）在截至6月30日的六个月中，我们船队中船只的每日船舶运营费用下降至5,256美元， 2024年，高于2023年同期的7,515美元，这主要是由于增加液化石油气船后，我们的船队结构发生了变化，这使船舶的每日运营费用低于Handysize和Aframax/LR2油轮 它们的规模，以及（ii）将我们机队的所有权天数提高到六年中的934天 截至2024年6月30日的月份从2023年同期的1,489天减少到2024年6月30日的六个月中，平均运营船只数量从2023年同期的8.2艘减少到2024年6月30日的六个月中的5.1艘船只。

管理费

截至2024年6月30日的六个月中，管理费从2023年同期的170万美元降至100万美元 这是我们船队所有权天数减少的结果，但部分被自2023年7月1日起生效的管理费增加所抵消，从每艘船每天975美元降至每艘船每天1,039美元，后者根据通货膨胀进行了调整 公司、公司船东子公司和Castor Ships之间的主管理协议的条款，自2022年7月1日起生效。

折旧和摊销

在截至2024年6月30日的六个月中，我们机队的折旧费用从同期的290万美元降至220万美元 由于我们机队的所有权天数减少，2023年这段时间。截至2024年6月30日的六个月中，干船坞和特别调查摊销费用为20万美元，而六个月的摊销费用为90万美元 已于 2023 年 6 月 30 日结束。干船坞摊销费用的减少主要是由于干船坞摊销天数从截至2023年6月30日的六个月的575天减少到截至6月的六个月中的189个干船坞摊销日 2024 年 30 日。

一般和管理费用

截至2024年6月30日的六个月中，一般和管理费用为470万美元，而同期 2023年，一般和管理费用总额为180万美元。这一增长主要与根据我们的股权激励计划授予的非既得股票的股票薪酬成本有关，总额为260万美元。在这段时间内 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 3 月 7 日（分拆完成），一般和管理费用反映了 Castor 根据我们舰队船只的所有权天数占公司船只所有权天数的比例向公司分配的费用 Castor全部舰队的总所有权天数。

出售船只的收益

2024 年 1 月 24 日，我们完成了 M/T 的销售 根据2024年1月8日达成的协议，我们以3380万美元的现金对价出售了Wonder Sirius。此次出售为公司带来了3,250万美元的净收益，该公司记录的出售收益为19.6美元 2024 年第一季度达到百万辆。根据协议，我们于 2023 年 6 月 22 日完成了对我们出售的 M/T Wonder Bellatrix 的出售 日期为2023年5月12日，现金对价为3,700万美元。此次出售为公司带来了3580万美元的净收益，该公司在2023年第二季度实现了1,930万美元的净收益。2023 年 6 月 26 日，我们 结束了我们根据2023年5月18日签订的协议，以34.5美元的现金对价出售了M/t Wonder Polaris的出售 百万。此次出售为公司带来了3,330万美元的净收益，该公司在2023年第二季度实现了2,130万美元的净收益。

利息和财务成本，净额

在截至2024年6月30日的六个月中，净利息和财务成本为400万美元，而在2023年同期， 利息和财务成本，净额为（50）万美元。这种变化主要是由于与2023年同期相比现金余额增加，以及截至2024年6月30日的六个月中我们可用现金的利息收入增加 由于利率上升，我们从定期存款和现金存款中获利。

7
截至2024年6月30日的六个月，而截至2023年6月30日的六个月 — Aframax/LR2 油轮段

   
六个月已结束
2023年6月30日
    
六个月已结束
2024年6月30日
    
变动 — 金额
  
船舶总收入
   $ 47,507,650    
$
631,180
    
$
(46,876,470
)
费用：                        
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(834,590)
)
    
(23,741)
)
    
810,849
  
船舶运营费用
    
(8,013,227
)
    
(352,940)
)
    
7,660,287
  
向关联方收取管理费
    
(1,047,150)
)
    
(24,936)
)
    
1,022,214
  
折旧和摊销
    
(2,805,193)
)
    
(35,305)
)
    
2,769,888
  
追回可疑账款准备金
    
266,732
      
—
      
(266,732)
)
出售船只的收益
    
40,548,776
      
19,559,432
      
(20,989,344)
)
分部营业收入
  
$
75,622,998
    
$
19,753,690
    
$
(55,869,308)
)

船舶总收入

扣除租船人佣金后，我们的Aframax/LR2油轮板块的总船舶收入在六个月内达到60万美元 截至2024年6月30日，而2023年同期为4,750万美元。减少4,690万美元的主要原因是，在截至2024年6月30日的六个月中，我们船队中Aframax/LR2船只的可用天数减少至24天， 由于 (i) m/T Wonder Bellatrix 于 2023 年 6 月 22 日出售，(ii) m/T Wonder Bellatrix，(ii) m/T Wonder Polaris 于 2023 年 6 月 26 日出售，(iii) M/T Wonder Polaris，(iii) M/T M/T Wonder Polaris 2023 年 7 月 6 日的 Wonder Musica，(iv) 2023 年 7 月 17 日的 m/T Wonder Avior，(v) 2023 年 12 月 21 日的 m/T Wonder Vega，以及 (vi) 2024 年 1 月 24 日的 m/T Wonder Sirius。期间 在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Aframax/LR2油轮船队的平均每日TCE费率为25,310美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为43,907美元。根据美国，每日 TCE 费率不是公认的衡量标准 GAAP。请参阅附录A，了解该指标与船舶总收入的定义和对账情况，船舶总收入是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。

航行费用

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Aframax/LR2油轮航段的航行费用分别为2万美元和80万美元， 分别为2023年同期。减少78万美元的主要原因是我们的Aframax/LR2船舶的拥有天数从2023年同期的1,074天减少到截至2024年6月30日的六个月中的24天 由于上述船舶销售。

船舶运营费用

截至2024年6月30日的六个月中，运营费用从同期的800万美元减少了760万美元至40万美元 2023年期间，主要反映了由于上述船舶销售，我们的Aframax/LR2船舶的所有权天数从2023年同期的1,074天减少到截至2024年6月30日的六个月中的24天。

管理费

在截至2024年6月30日的六个月中，管理费从同期的100万美元减少了98万美元至2万美元 2023年期间，主要反映了我们的Aframax/LR2油轮船队所有权天数的减少，但部分被根据主管理协议于2023年7月1日生效的基于通货膨胀的管理费调整所抵消 在 “—合并经营业绩—管理费” 中有更详细的讨论。

8
折旧和摊销

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Aframax/LR2万亿.nker板块的折旧费用从220美元降至202万美元 由于我们的Aframax/LR2油轮船队的所有权天数减少，2023年同期为百万人。截至2024年6月30日的六个月中，干船坞和特别调查摊销费用为02万美元，仅涉及 M/T Wonder Sirius 的摊销，该船在 2023 年第四季度进行了预定的干船坞维修，并于 1 月出售 2024 年 24 日。2023年同期，干船坞和特别调查摊销费用为60万美元，与M/T的摊销有关 Wonder Musica 和 m/T Wonder Avior。

出售船只的收益

请参阅 “—合并” 下的讨论 经营业绩——船舶销售收益” 上文详细介绍了截至2024年6月30日的六个月以及2023年同期的销售情况。

截至2024年6月30日的六个月，而截至2023年6月30日的六个月——Handysize Tanker板块

   
六个月已结束
2023年6月30日
    
六个月已结束
2024年6月30日
    
变动 — 金额
  
船舶总收入
  
$
8,116,946
    
$
4,019,697    
$
(4,097,249)
)
费用：
                        
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(104,980)
)
    
(156,626)
)
    
(51,646)
)
船舶运营费用
    
(2,852,712
)
    
(1,135,874)
)
    
1,716,838
  
向关联方收取管理费
    
(352,950)
)
    
(189,098)
)
    
163,852
  
折旧和摊销
    
(850,371)
)
    
(463,714)
)
    
386,657
  
分部营业收入
  
$
3,955,933
    
$
2,074,385
    
$
(1,881,548
)

船舶总收入

截至六个月，扣除Handysize油轮板块的租船佣金后，船舶总收入降至400万美元 2024 年 6 月 30 日，高于 2023 年同期的 810 万美元。减少410万美元的主要原因是我们船队中Handysize船舶的可用天数从319天减少到截至2024年6月30日的六个月中的156天 在2023年的同期内，由于M/T Wonder Formosa于2023年11月16日出售。在截至6月30日的六个月中， 2024年，我们的Handysize机队的平均每日TCE费率为24,763美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为25,116美元。根据美国公认会计原则，每日TCE利率不是公认的衡量标准。请参阅附录 A 用于定义该衡量标准并将其与船舶总收入进行对账，这是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。

航行费用

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Handysize油轮板块的航行费用从10万美元增加到20万美元 与2023年同期相比，这是由于港口和其他费用增加了10万美元。

船舶运营费用

在截至6月30日的六个月中，我们的Handysize油轮板块的运营费用减少了170万美元，至110万美元， 2024年，从2023年同期的280万美元降至2024年同期的280万美元，主要反映了我们Handysize油轮船队的拥有天数从2023年同期的362天减少到截至2024年6月30日的六个月中的182天。

9
管理费

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Handysize油轮板块的管理费从40万美元降至20万美元 2023年同期，由于我们的Handysize油轮船队所有权天数的减少，但部分被2023年7月1日生效的基于通货膨胀的管理费调整后的管理费增加所抵消， 根据主管理协议，在 “—合并经营业绩—管理费” 中有更详细的讨论。

折旧和摊销

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Handysize油轮板块的折旧费用从0.5美元降至30万美元 由于我们Handysize油轮船队的所有权天数减少，2023年同期为100万。截至2024年6月30日的六个月中，干船坞摊销费用为20万美元，与M/T Wonder Mimosa的摊销有关。2023年同期，与摊销相关的干船坞和特别调查摊销费用为30万美元 m/T Wonder Mimosa 和 m/T Wonder 福尔摩沙于2023年第一季度进行了预定的干船坞和特别调查，并于2023年11月16日出售。

截至2024年6月30日的六个月——液化石油气运输船部分

   
六个月已结束
2023年6月30日
    
六个月已结束
2024年6月30日
    
变动 — 金额
  
船舶总收入
  
$
388,087
    
$
7,827,547    
$
7,439,460
  
费用：
                        
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(302,546)
)
    
(920,035)
)
    
(617,489)
)
船舶运营费用
    
(324,356)
)
    
(3,420,534)
)
    
(3,096,178)
)
向关联方收取管理费
    
(257,400
)
    
(756,392)
)
    
(498,992)
)
折旧和摊销
    
(130,120
)
    
(1,855,612
)
    
(1,725,492
)
可疑账款准备金
    
—
      
(25,369)
)
    
(25,369)
)
分部经营（亏损）/收入
  
$
(626,335)
)
  
$
849,605
    
$
1,475,940
  

船舶总收入

我们的液化石油气运输船板块的总船舶收入为 在截至2024年6月30日的六个月中，增至780万美元，而2023年同期为40万美元。增加740万美元的主要原因是我们船队中液化石油气运输船的可用天数增加到728天 截至2024年6月30日的六个月，即2023年同期的53天，这是由于2023年5月26日收购了（i）LPG Dream Terrax，（ii）液化石油气Dream Arrax于6月14日收购LPG Dream Arrax， 2023 年，(iii) 2023 年 7 月 18 日的 LPG Dream Syrax，(iv) 2023 年 8 月 4 日的 LPG Dream Vermax。在截至6月30日的六个月中 2024年，我们的液化石油气运输船队的平均每日TCE费率为9,488美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为1,614美元。根据美国公认会计原则，每日TCE利率不是公认的衡量标准。请参考附录 A 用于定义该衡量标准并将其与船舶总收入进行对账，这是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。在截至2024年6月30日的六个月中，我们的液化石油气承运人参与了航行和定期租赁。

航行费用

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的液化石油气运输板块的航行费用分别为90万美元和30万美元， 分别为2023年同期。60万美元的增长主要与我们的液化石油气运输船的拥有天数从2023年同期的53天增加到截至2024年6月30日的六个月中的728天有关。

10
船舶运营费用
在截至2024年6月30日的六个月中，我们的液化石油气运输板块的运营费用增加了310万美元，达到340万美元， 从2023年同期的30万美元，主要反映了由于船舶收购，我们的液化石油气运输船的所有权天数从2023年同期的53天增加到截至2024年6月30日的六个月中的728天 如上所述。

管理费

管理费从同期的30万美元增加了50万美元，至截至2024年6月30日的六个月中的80万美元 2023年期间，主要反映了我们的液化石油气运输船队所有权天数的增加，以及根据主管理协议于2023年7月1日生效的基于通货膨胀的调整而导致的管理费增加， 在 “—合并经营业绩—管理费” 中对此进行了更详细的讨论。

折旧和摊销

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的液化石油气运输板块的折旧费用从10万美元增加到190万美元 由于我们的液化石油气运输船队的所有权天数增加，2023年同期。在截至2024年6月30日的六个月中，以及2023年同期分别没有干船坞和特别调查摊销费用。

流动性和资本资源

我们在资本密集型行业中运营，我们预计将为购买更多船只和其他资本支出提供资金 通过将运营现金、股票发行收益和债务交易借款相结合。我们的流动性要求与资金、资本支出和营运资金有关（包括维持我们的质量） 船只并遵守国际航运标准和环境法律法规）。根据我们的业务战略，其他流动性需求可能与为新船的潜在投资提供资金和维持现金有关 为应对运营现金流波动而准备的储备。我们的融资和资金活动旨在最大限度地提高投资回报，同时保持适当的流动性。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的主要资金来源是运营现金和出售股票的净收益 m/T Wonder Sirius。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为1.892亿美元和1.552亿美元， 根据我们的债务协议，每个时期分别不包括0万美元和40万美元的限制性现金。现金和现金等价物主要以美元持有。

营运资金等于流动资产减去流动负债。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，我们已经在工作 资本盈余分别为1.872亿美元和1.573亿美元。

我们认为，我们目前的资金来源以及我们预计至少在下一个时期内产生的资金来源 自2024年6月30日起的十二个月将足以为我们机队的运营提供资金并满足我们在该期间的正常营运资金需求。

我们的中长期流动性要求与我们的A系列优先股的现金分红融资有关，当时 申报的以及与我们的船只的运营和维护有关的支出.满足我们中长期流动性需求的资金来源包括运营现金流或新债务融资（如果需要）。

我们的借贷活动

请参阅我们未经审计的中期报告附注6 简明的合并财务报表，包含在本文其他地方，以获取有关我们截至2024年6月30日的借贷活动的信息。

11
现金流

下表汇总了我们在六个月内由/（用于）运营、投资和融资活动提供的净现金流 截至 2024 年 6 月 30 日和截至 2023 年 6 月 30 日的六个月：

​
  
六个月已结束
2023年6月30日
    
六个月已结束
2024年6月30日
  
经营活动提供的净现金
  
$
48,336,855
    
$
13,839,886
  
投资活动提供的净现金
  
$
27,934,297
    
$
29,450,601
  
融资活动提供/（用于）的净现金
  
$
9,488,312
    
$
(9,685,208
)

经营活动：净现金 截至2024年6月30日的六个月中，经营活动提供的收入为1,380万美元，包括2330万美元的净收入，其中M/T Wonder Sirius出售收益的非现金调整为1,960万美元，与折旧和摊销相关的非现金调整为240万美元，递延财务费用的摊销和可疑账款准备金 10万美元，支付80万美元的干船坞费用，260万美元的股票补偿成本以及580万美元的营运资金净减少580万美元，这主要源于 (i) 应收账款减少340万美元和 (ii) a “应付给关联方的款项” 减少了230万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，经营活动提供的净现金为4,830万美元，包括7,730万美元的净收入以及与之相关的非现金调整 折旧和摊销380万美元，递延财务费用摊销10万美元，干船坞成本的支付140万美元，出售M/T Wonder Bellatrix和M/T Wonder Polaris的收益为4,060万美元，营运资金净减少910万美元 这主要源于：(i) 应收账款减少580万美元；(ii) “应付/应付关联方款项” 增加400万美元；(iii) 预付费用减少310万美元以及 (iv) 应付账款增加300万美元 百万。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，经营活动提供的净现金减少了3,450万美元，这主要反映了净收入的减少，这主要是由净收入的减少所致 船舶总收入。

投资活动：净现金 在截至2024年6月30日的六个月中，由投资活动提供的总额为2950万美元，主要反映了出售M/t Wonder Sirius的净收益3,250万美元和出售股权证券的10万美元收益，部分被购买总额为310万美元的股权证券所抵消。投资活动提供的净现金 截至2023年6月30日的六个月共计2790万美元，主要反映了 (i) 总额为3,680万美元的液化石油气Dream Terrax和LPG Dream Arrax的船舶收购，（ii）支付总额为100万美元的初始船只和BWTS安装费用，（iii）预付款 用于收购两艘价值340万美元的液化石油气运输船，以及（iv）出售M/t Wonder Bellatrix和M/T Wonder Polaris的净收益为6,910万美元。

融资活动：净现金 在截至2024年6月30日的六个月中，用于融资活动的总额为970万美元，涉及（i）530万美元，用于提前偿还由M/t Wonder Sirius担保的1,800万美元定期贷款额度的未偿部分，（ii）普通股回购的支付 根据公司的总额为370万美元的股票回购计划，以及（iii）向Castor支付2023年10月15日至2024年4月14日期间总额为70万美元的A系列优先股股息。提供的净现金是 在截至2023年6月30日的六个月中，融资活动共计950万美元，涉及（i）Castor代表我们产生的分拆费用，根据捐款，我们偿还了总额为270万美元的分拆费用；以及 我们与Castor于2023年2月24日签订的分拆分配协议，（ii）根据与Pani Corp. 签订的认购协议发行普通股的净收益为1,940万美元（iii）130万美元 与我们的1,800万美元定期贷款额度相关的预定本金还款以及由M/T担保的600万美元贷款的还款部分 Wonder Polaris，（iv）向Castor支付2023年3月7日至2023年4月14日期间总额为10万美元的A系列优先股股息，以及（v）前母公司投资净增加0.2美元 百万。

关键会计估计

关键会计估算是根据以下规定作出的估计 公认的会计原则，这些原则涉及很大的估算不确定性，并且已经或有可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们做好财务准备 符合美国公认会计原则的报表。管理层定期审查会计政策、假设、估计和判断，以确保我们的财务报表公平列报并符合美国公认会计原则。但是， 由于无法确定未来事件及其影响，实际结果可能与我们的假设和估计有所不同，而且这种差异可能是实质性的。有关我们的关键会计估算的更多详情，请阅读 “项目5。我们的2023年年度报告中的运营和财务审查与前景——例如关键会计估计”。有关我们重要会计政策的描述，请阅读我们未经审计的中期简明合并财务报告附注2 声明，“项目18。我们的2023年年度报告中的财务报表”，更确切地说是 “附注2。2023年年度报告中包含的合并财务报表的 “重要会计政策摘要”。

12
附录 A

非公认会计准则财务信息

每日 TCE 汇率。每日定期租船等效费率（“每日TCE费率”）是衡量船舶平均每日收入表现的指标。每日TCE利率不是衡量美国财务业绩的指标 GAAP（即它是一项非公认会计准则指标），不应被视为根据美国公认会计原则列报的任何财务业绩衡量标准的替代方案。我们通过除以总收入（定期租船和/或航行）来计算每日 TCE 费率 包机收入和/或集合收入（扣除租船佣金），减去航行费用，按该期间的可用天数计算。根据定期租约，租船人支付几乎所有与船舶航行相关的费用。 但是，在某段时间或其他租船期之前或之后、商业等候期间、干船停租期间或由于其他不可预见的情况而停租时，我们可能会产生与航行相关的费用 情况。根据航行租约，大部分航行费用通常由我们承担，而对于船池中的船只，此类费用由泳池运营商承担。每日 TCE 费率是使用的标准航运业绩衡量标准 主要是为了比较公司业绩的不同时期的变化，管理层认为，每日TCE利率为我们的投资者提供了有意义的信息，因为它无论如何都会比较我们的船舶产生的每日净收益 在不同期限之间使用我们的船只所依据的各种租船类型（例如定期租赁、航行租赁、联运），同时它进一步帮助我们的管理层就船只的部署和使用做出决策以及 评估我们的财务业绩。我们对每日TCE费率的计算可能与其他公司报告的不同，也可能无法比较。下表将我们机队的每日 TCE 费率的计算结果与 船舶总收入，最直接可比的美国公认会计原则财务指标， 在所列期间（金额以美元计，可用天数除外）：

每日总消费支出率与船舶总收入的对账——合并

​
  
六个月已结束
6月30日
    
六个月已结束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
56,012,683
    
$
12,478,424
  
航行费用——包括向关联方支付的佣金
    
(1,242,116)
)
    
(1,100,402
)
TCE 收入
  
$
54,770,567
    
$
11,378,022
  
可用天数
    
1,435
      
908
  
每日 TCE 费率
  
$
38,168
    
$
12,531
  

每日 TCE 费率与船舶总收入的对账 — Aframax/LR2 油轮航段

​
  
六个月已结束
6月30日
    
六个月已结束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
47,507,650
    
$
631,180
  
航行费用——包括向关联方支付的佣金
    
(834,590)
)
    
(23,741)
)
TCE 收入
  
$
46,673,060
    
$
607,439
  
可用天数
    
1,063
      
24
  
每日 TCE 费率
  
$
43,907
    
$
25,310
  

13
每日 TCE 费率与船舶总收入的对账——小型油轮部分

   
六个月已结束
6月30日
    
六个月已结束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
8,116,946
    
$
4,019,697
  
航行费用——包括向关联方支付的佣金
    
(104,980)
)
    
(156,626)
)
TCE 收入
  
$
8,011,966
    
$
3,863,071
  
可用天数
    
319
      
156
  
每日 TCE 费率
  
$
25,116
    
$
24,763
  

每日 TCE 费率与船舶总收入的对账——液化石油气运输部门
   
六个月已结束
6月30日
    
六个月已结束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
388,087
    
$
7,827,547
  
航行费用——包括向关联方支付的佣金
    
(302,546)
)
    
(920,035)
)
TCE 收入
  
$
85,541
    
$
6,907,512
  
可用天数
    
53
      
728
  
每日 TCE 费率
  
$
1,614
    
$
9,488
  


14