目录表
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
根据第13或15（D）条提交的季度报告
1934年《证券交易法》
截至本季度末
委托文件编号：
(注册人的确切姓名载于其章程)
(法团或组织的州或其他司法管辖区) | (税务局雇主身分证号码) |
(主要行政办公室地址，包括邮政编码) | |
( | |
(注册人的电话号码，包括区号) | |
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。他说：
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
加速文件管理器☐ | 非加速文件服务器☐ | 规模较小的报告公司 | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如规则第312B条所界定-《交易法》第2条）。 是的
注明截至最后可行日期，注册人每种普通股类别的已发行股份数量：
该公司拥有
目录表
目录
页面 | ||
第一部分： | 财务信息 | 4 |
第1项。 | 财务报表(未经审计) | 4 |
未经审计的综合资产负债表 | 4 | |
未经审计的合并业务报表 | 5 | |
未经审计综合全面收益表（亏损） | 6 | |
未经审计合并权益变动表 | 7 | |
未经审计的现金流量合并报表 | 9 | |
合并财务报表附注（未经审计） | 10 | |
注1.组织 | 10 | |
附注2.列报依据 | 11 | |
附注3.主要会计政策摘要 | 11 | |
说明4.最近的会计声明 | 22 | |
说明5.业务合并 | 23 | |
说明6.贷款和信贷损失津贴 | 25 | |
说明7.公平值计量 | 32 | |
说明8.服务权 | 36 | |
说明9.停止运营以及持有待售资产和负债 | 37 | |
说明10.有抵押借贷 | 38 | |
注11。高级有担保票据和公司债务，净值 | 39 | |
说明12.担保贷款融资 | 41 | |
注13。可变利益实体和证券化活动 | 42 | |
注14。利息收入及利息开支 | 43 | |
说明15.衍生工具 | 44 | |
说明16.拥有、持有待售的房地产 | 45 | |
说明17.与关联方的协议和交易 | 46 | |
注18。其他资产和其他负债 | 47 | |
注19。其他收入和营业费用 | 49 | |
注20。可赎回优先股和股东权益 | 49 | |
注21。普通股每股收益 | 52 | |
注22。抵消资产和负债 | 53 | |
注23。具有表外风险、信用风险和某些其他风险的金融工具 | 54 | |
注24。承诺、或有事项和赔偿 | 56 | |
注25。所得税 | 56 | |
注26。分部报告 | 57 | |
注27。后续事件 | 59 | |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 60 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 77 |
第四项。 | 控制和程序 | 80 |
2
目录表
第二部分。 | 其他信息 | 81 |
第1项。 | 法律诉讼 | 81 |
第1A项。 | 风险因素 | 81 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 81 |
第三项。 | 高级证券违约 | 81 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 82 |
第五项。 | 其他信息 | 82 |
第六项。 | 陈列品 | 83 |
签名 |
| 86 |
3
目录表
第一部分财务信息
项目1.财务报表(未经审计)
Ready Capital Corporation
未经审计的综合资产负债表
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
资产 | ||||||
现金及现金等价物 | $ | | $ | | ||
受限现金 |
| |
| | ||
贷款，净（包括美元 |
| |
| | ||
贷款，持有待售（包括美元 |
| |
| | ||
抵押贷款支持证券 |
| |
| | ||
对未合并合资企业的投资（包括美元 | | | ||||
衍生工具 |
| |
| | ||
维修权 |
| |
| | ||
拥有、持有、待售的房地产 | | | ||||
其他资产 |
| |
| | ||
合并VIE的资产（扣除估值备抵美元 | | | ||||
待售资产（参见注9） |
| |
| | ||
总资产 | $ | | $ | | ||
负债 | ||||||
有担保借款 |
| |
| | ||
合并VIE的证券化债务义务，净值 |
| |
| | ||
高级担保票据，净额 |
| |
| | ||
公司债务，净 | | | ||||
担保贷款融资 |
| |
| | ||
或有对价 | | | ||||
衍生工具 |
| |
| | ||
应付股息 |
| |
| | ||
贷款参与者已售出 | | | ||||
应向第三方付款 | | | ||||
应付账款和其他应计负债 |
| |
| | ||
待售负债（参见注9） |
| |
| | ||
总负债 | $ | | $ | | ||
优先股系列C，清算优先$ | | | ||||
承诺和或有事项（参见注24） | ||||||
股东权益 | ||||||
优先股系列E，清算优先$ | | | ||||
普通股，$ |
| |
| | ||
额外实收资本 |
| |
| | ||
留存收益(亏损) | ( | | ||||
累计其他综合损失 |
| ( |
| ( | ||
Total Ready Capital Corporation股权 |
| |
| | ||
非控制性权益 |
| |
| | ||
股东权益总额 | $ | | $ | | ||
总负债、可赎回优先股和股东权益 | $ | | $ | | ||
请参阅未经审计合并财务报表附注
4
目录表
Ready Capital Corporation
未经审计的合并业务报表
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(单位：万人，但不包括共享数据) |
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
利息开支 |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
收回贷款损失（拨备）前的净利息收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
收回贷款损失（拨备） |
| | ( |
| | ( | ||||||
收回（拨备）贷款损失后的净利息收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
非利息收入 | ||||||||||||
金融工具和拥有的房地产的已实现净收益（损失） | | | | | ||||||||
金融工具未实现净收益（损失） | ( | ( | | ( | ||||||||
估值津贴、待售贷款 | ( | — | ( | — | ||||||||
服务收入，扣除摊销和减损美元 |
| |
| |
| | | |||||
讨价还价购买的收益（损失） | ( | | ( | | ||||||||
未合并合资企业收入 | | | | | ||||||||
其他收入 |
| |
| |
| | | |||||
非利息收入（费用）总额 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
非利息支出 | ||||||||||||
雇员补偿及福利 |
| ( |
| ( |
| ( | ( | |||||
关联方分配员工薪酬和福利 |
| ( |
| ( |
| ( | ( | |||||
专业费用 |
| ( |
| ( |
| ( | ( | |||||
管理费-关联方 |
| ( |
| ( |
| ( | ( | |||||
激励费用-关联方 |
| — |
| ( |
| — | ( | |||||
贷款服务费用 |
| ( |
| ( |
| ( | ( | |||||
交易相关费用 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
其他运营费用 |
| ( |
| ( |
| ( | ( | |||||
非利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||
所得税福利（拨备）前持续经营的收入（损失） | ( | | ( | | ||||||||
所得税优惠(规定) |
| | ( |
| | ( | ||||||
持续经营的净收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
停止经营（参见注9） | ||||||||||||
所得税福利（拨备）前已终止业务的收入（损失） | ( | | ( | | ||||||||
所得税优惠(规定) | | ( | | ( | ||||||||
非持续经营的净收益(亏损) | ( | | ( | | ||||||||
净收益(亏损) | ( | | ( | | ||||||||
减：优先股股息 | | | | | ||||||||
减去：可归因于非控股权益的净收入 |
| | |
| | | ||||||
归属于Ready Capital Corporation的净利润（亏损） | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
持续运营的普通股每股收益-基本 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
非持续经营普通股每股收益-基本 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
每股普通股总收益-基本 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
来自持续运营的每股普通股收益-摊薄 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
非持续经营普通股每股收益-摊薄 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
每股普通股总收益-稀释 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
加权平均流通股 |
|
|
|
| ||||||||
基本信息 | | | | | ||||||||
稀释 | | | | | ||||||||
宣布的普通股每股股息 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
请参阅未经审计合并财务报表附注
5
目录表
Ready Capital Corporation
未经审计综合综合收益表（损失）
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||||
(单位：万人) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
净收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | |||||
其他全面收益（亏损）-按组成部分划分的净变化： | |||||||||||||
衍生金融工具（现金流对冲） | ( | | | ( | |||||||||
外币折算 | ( | | ( | | |||||||||
其他全面收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | | $ | | |||||
综合收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | |||||
减去：非控股权益的综合收益 | | | | | |||||||||
归属于Ready Capital Corporation的全面收益（亏损） | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | |||||
请参阅未经审计合并财务报表附注
6
目录表
Ready Capital Corporation
未经审计合并股票变动报表
截至2024年6月30日的三个月 | ||||||||||||||||||||||||||
首选系列E | 普通股 | 额外支付的费用- | 留存收益 | 累计其他 | 总准备资本 | 非控制性 | 股东合计 | |||||||||||||||||||
(单位：万人，但不包括共享数据) | 股份 | 量 | 股份 | 量 | 在北京首都 | (赤字) | 综合损失 | 公司股权 | 利益 |
| 股权 | |||||||||||||||
2024年3月31日的余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
宣布股息： | ||||||||||||||||||||||||||
普通股($ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
OP单位 | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
捐款，净额 | — | — | — | — | — | — | — | — | | | ||||||||||||||||
基于股票的薪酬 | — | — | | — | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
OP单位转换为普通股 | — | — | | — | | — | — | | ( | — | ||||||||||||||||
股份回购 | — | — | ( | — | ( | — | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
非控制性权益的重新分配 | — | — | — | — | ( | — | ( | ( | | — | ||||||||||||||||
净收益(亏损) | — | — | — | — | — | ( | — | ( | | ( | ||||||||||||||||
其他综合损失 | — | — | — | — | — | — | ( | ( | ( | ( | ||||||||||||||||
2024年6月30日余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
截至2023年6月30日的三个月 | ||||||||||||||||||||||||||
首选系列E | 普通股 | 额外支付的费用- | 留存收益 | 累计其他 | 总准备资本 | 非控制性 | 股东合计 | |||||||||||||||||||
(单位：万人，但不包括共享数据) | 股份 | 量 | 股份 | 量 | 在北京首都 | (赤字) | 综合损失 | 公司股权 | 利益 |
| 股权 | |||||||||||||||
2023年3月31日的余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
宣布股息： | ||||||||||||||||||||||||||
普通股($ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
OP单位 | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
根据合并交易发行的股份 | — | — | | | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
产品发售成本 | — | — | — | — | ( | — | — | ( | ( | ( | ||||||||||||||||
2017年可转换票据发行的权益部分 | — | — | — | — | ( | — | — | ( | ( | ( | ||||||||||||||||
基于股票的薪酬 | — | — | | — | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
OP单位转换为普通股 | — | — | | — | | — | — | | ( | — | ||||||||||||||||
股份回购 | — | — | ( | — | ( | — | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
非控制性权益的重新分配 | — | — | — | — | | — | ( | | ( | — | ||||||||||||||||
净收入 | — | — | — | — | — | | — | | | | ||||||||||||||||
其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | | | | | ||||||||||||||||
2023年6月30日的余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
请参阅未经审计合并财务报表附注
7
目录表
截至2024年6月30日的六个月 | ||||||||||||||||||||||||||
首选系列E | 普通股 | 额外支付的费用- | 留存收益 | 累计其他 | 总准备资本 | 非控制性 | 股东合计 | |||||||||||||||||||
(单位：万人，但不包括共享数据) | 股份 | 量 | 股份 | 量 | 在北京首都 | (赤字) | 综合损失 | 公司股权 | 利益 |
| 股权 | |||||||||||||||
2023年12月31日的余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
宣布股息： | ||||||||||||||||||||||||||
普通股($ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
OP单位 | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
捐款，净额 | — | — | ( | — | ( | — | — | ( | | | ||||||||||||||||
基于股票的薪酬 | — | — | | — | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
OP单位转换为普通股 | — | — | | — | | — | — | | ( | — | ||||||||||||||||
股份回购 | — | — | ( | — | ( | — | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
非控制性权益的重新分配 | — | — | — | — | | — | ( | | ( | — | ||||||||||||||||
净收益(亏损) | — | — | — | — | — | ( | — | ( | | ( | ||||||||||||||||
其他综合收益 | — | — | — | — | — | | | | | |||||||||||||||||
2024年6月30日余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
截至2023年6月30日的六个月 | ||||||||||||||||||||||||||
首选系列E | 普通股 | 额外支付的费用- | 留存收益 | 累计其他 | 总准备资本 | 非控制性 | 股东合计 | |||||||||||||||||||
(单位：万人，但不包括共享数据) | 股份 | 量 | 股份 | 量 | 在北京首都 | (赤字) | 综合损失 | 公司股权 | 利益 |
| 股权 | |||||||||||||||
2022年12月31日的余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
宣布股息： | ||||||||||||||||||||||||||
普通股($ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
OP单位 | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
$ | — | — | — | — | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
分配，净 | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ( | ||||||||||||||||
根据合并交易发行的股份 | — | — | | | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
股权发行 | — | — | — | — | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
产品发售成本 | — | — | — | — | ( | — | — | ( | ( | ( | ||||||||||||||||
2017年可转换票据发行的权益部分 | — | — | — | — | ( | — | — | ( | ( | ( | ||||||||||||||||
基于股票的薪酬 | — | — | | — | | — | — | | — | | ||||||||||||||||
OP单位转换为普通股 | — | — | | — | | — | — | | ( | — | ||||||||||||||||
股份回购 | — | — | ( | — | ( | — | — | ( | — | ( | ||||||||||||||||
非控制性权益的重新分配 | — | — | — | — | | — | ( | | ( | — | ||||||||||||||||
净收入 | — | — | — | — | — | | — | | | | ||||||||||||||||
其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | | | ( | | ||||||||||||||||
2023年6月30日的余额 | | $ | | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
请参阅未经审计合并财务报表附注
8
目录表
Ready Capital Corporation
未经审计的合并现金流量表
截至6月30日的6个月。 | |||||
(单位：万人) | 2024 |
| 2023 | ||
经营活动的现金流： | |||||
净收益(亏损) | $ | ( | $ | | |
非持续经营的净收益(亏损)，税后净额 | ( | | |||
持续经营的净收益(亏损) | ( | | |||
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： | |||||
溢价、折扣和债务发行成本摊销净额 | | | |||
基于股票的薪酬 | | | |||
贷款损失拨备（收回） | ( | | |||
拥有、持有待售房地产的减损损失 | | | |||
修复和拒绝保留（恢复） | | ( | |||
实物支付应计利息 | ( | — | |||
购买未来应收账款的贷款损失拨备 | | | |||
贷款，持有待售，净值 | | | |||
估值津贴、待售贷款 | | — | |||
未合并合资企业净收入（损失），扣除分配 | ( | | |||
已实现（收益）损失净额 | ( | ( | |||
未实现(收益)损失，净额 | ( | | |||
讨价还价购买收益（损失） | | ( | |||
经营资产和负债变化： | |||||
衍生工具 | | | |||
合并VIE资产（不包括贷款，净额）、应计利息和应收服务商款项 | ( | ( | |||
第三方应收账款 | | ( | |||
其他资产 | ( | ( | |||
应付账款和其他应计负债 | ( | ( | |||
持续经营活动提供的现金净额 | $ | | $ | | |
已终止业务用于经营活动的现金净额 | ( | ( | |||
经营活动提供的净现金 | $ | | $ | | |
投资活动产生的现金流： | |||||
贷款来源 | ( | ( | |||
贷款处置和本金支付所得 | | | |||
房地产融资，持有待售 | ( | ( | |||
持有待售房地产出售收益 | | | |||
对未合并的合资企业的投资 | ( | ( | |||
分配超过未合并合资企业累计收益 | | | |||
参与协议下负债的收益 | | — | |||
参与协议下的负债支付 | ( | ( | |||
业务收购提供（用于）的净现金 | ( | | |||
持续经营的投资活动提供的现金净额 | $ | | $ | | |
已终止业务的投资活动提供（用于）的净现金 | | ( | |||
投资活动提供的现金净额 | $ | | $ | | |
融资活动的现金流： | |||||
有担保借款的收益 | | | |||
偿还有担保借款 | ( | ( | |||
偿还薪资保护计划流动性工具借款 | ( | ( | |||
发行合并VIE证券化债务债券的收益 | — | | |||
偿还合并VIE的证券化债务义务 | ( | ( | |||
高级担保票据收益 | | — | |||
偿还担保贷款融资 | ( | ( | |||
支付递延融资成本 | ( | ( | |||
支付或有对价 | — | ( | |||
股权发行收益，扣除发行成本 | — | | |||
回购普通股 | ( | ( | |||
解决基于股份的奖励以满足预扣税要求 | ( | ( | |||
股息支付 | ( | ( | |||
分配，净 | ( | ( | |||
用于持续经营业务融资活动的现金净 | $ | ( | $ | ( | |
已终止业务融资活动提供（用于）的净现金 | ( | | |||
用于筹资活动的现金净额 | $ | ( | $ | ( | |
现金、现金等值物和限制性现金（包括分类为待售资产的现金）净增加 | | | |||
减：待售资产内现金及现金等值物净增加 | | | |||
现金、现金等价物和限制性现金净增加 | | | |||
现金、现金等值物和限制现金年初余额 | | | |||
现金、现金等值物和限制现金期末余额 | $ | | $ | | |
补充披露： | |||||
支付利息的现金 | $ | | $ | | |
缴纳(收到)所得税的现金 | $ | ( | $ | | |
非现金投资活动 | |||||
贷款从贷款（净额）转入贷款（持有待售） | $ | | $ | | |
贷款转移至拥有、持有待售的房地产 | $ | | $ | | |
与收购有关的或有对价 | $ | $ | — | ||
非现金融资活动 | |||||
与合并交易相关发行的股份和OP单位 | $ | — | $ | | |
OP单位转换为普通股 | $ | | $ | | |
现金、现金等值物和限制性现金对账 | |||||
现金及现金等价物 | $ | | $ | | |
受限现金 | | | |||
合并VIE的现金、现金等价物和限制性现金 | | | |||
现金、现金等值物和限制现金期末余额 | $ | | $ | | |
请参阅未经审计合并财务报表附注
9
目录表
Ready Capital Corporation
合并财务报表附注(未经审计)
注1.组织
Ready Capital Corporation(“公司”或“Ready Capital”及其附属公司“我们”、“我们”和“我们”)是马里兰州的一家公司。本公司是一家多策略房地产金融公司，主要从事中低端商业地产(“LMM”)贷款、小型企业管理局(“SBA”)贷款、建筑贷款，以及主要由LMM贷款抵押的按揭证券(“MBS”)或其他房地产相关投资的融资和服务。LMM贷款是商业贷款的一个特殊类别，既有商业贷款的特点，也有住宅贷款的特点。LMM贷款通常以商业物业的第一抵押作为担保，但由于LMM贷款也经常伴随着个人资产的抵押和从属留置权头寸，因此在承保过程中使用了住宅抵押信用分析的各个方面。
公司由瀑布资产管理有限责任公司(“瀑布”或“经理”)进行外部管理和咨询，该公司是一家根据1940年修订的“投资顾问法案”在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册的投资顾问公司。
Sutherland Partners，L.P.(“经营合伙企业”)持有本公司的几乎所有资产，并经营本公司的几乎所有业务。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司拥有约
收购
麦迪逊一号。2024年6月5日，公司收购了美国农业部(USDA)和SBA担保贷款产品的领先发起人和服务商Madison One Capital，M1 CUSO和Madison One Lending Services(统称为Madison One)，初步收购价格约为$
布罗德马克。于2023年5月31日，本公司、马里兰州公司Broadmark Realty Capital Inc.(“Broadmark”)及经营合伙企业全资附属公司、特拉华州有限责任公司RCC Merge Sub，LLC完成一项合并(有关交易，“Broadmark合并”)，其中Broadmark与RCC Merger Sub合并，并并入RCC Merger Sub，而RCC Merger Sub仍为经营合伙企业的全资附属公司。
在Broadmark合并的生效时间(“生效时间”)，普通股每股面值$
自生效时间起，Broadmark根据其2019年股票激励计划(“Broadmark股权计划”)授予的每一项业绩受限股票单位奖励(每一项奖励均为“Broadmark业绩RSU奖”)被自动注销，以换取相当于以下乘积的若干普通股：(I)受该Broadmark业绩RSU奖约束的Broadmark普通股股份数量，该乘积基于在紧接生效时间之前衡量的适用业绩指标的完成情况及(Ii)交换比率(四舍五入至最接近的整体股份)。
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目录表
根据Broadmark股权计划授予的并非Broadmark业绩RSU奖的每个限制性股票单位奖励(每个为“Broadmark RSU奖”)由本公司承担，并转换为与若干普通股股份有关的受限股票单位奖励，其等于(I)在紧接生效时间前须受Broadmark RSU奖规限的Broadmark普通股股份总数及(Ii)交换比率(四舍五入至最接近的整股)，其条款及条件与紧接生效时间前适用于该Broadmark RSU奖的条款及条件相同。
代表有权购买Broadmark普通股(各为“Broadmark认股权证”)的认股权证(不论指定为公开认股权证、私募认股权证或其他)的每名持有人均有权在有效时间前的任何时间行使该Broadmark认股权证，以换取Broadmark普通股，符合该等Broadmark认股权证协议的条款及条件。于生效时间后，于生效时间尚未发行的每一份Broadmark认股权证均由本公司承担，并使其每名持有人于行使该假设的Broadmark认股权证时，有权收取相当于(I)假若该持有人于生效时间前行使该Broadmark认股权证而有权收取的Broadmark普通股股份总数及(Ii)兑换比率的若干普通股。各Broadmark认股权证的每股价格已予调整，方法是将该Broadmark认股权证于紧接生效时间前的每股收购价除以兑换比率，并向下舍入至最接近的仙。
由于Broadmark合并，公司董事会(“董事会”)的董事人数增加了
房地产投资信托基金状况
本公司自截至2011年12月31日的首个课税年度开始，根据经修订的1986年国税法(“国税法”)，有资格成为房地产投资信托基金(“REIT”)。为维持其作为房地产投资信托基金的税务地位，公司派发的股息至少等于
附注2.列报依据
截至2024年6月30日和2023年12月31日以及截至2024年和2023年6月30日的三个月和截至2023年6月30日的六个月的未经审计中期综合财务报表(简称“综合财务报表”)，是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)--即财务会计准则委员会的“会计准则汇编”和“美国证券交易委员会”的规则和规定编制的。
所附合并财务报表，包括附注，均未经审计，不包括已审计财务报表所要求的一些披露。因此，通常包括在合并财务报表中的某些信息和脚注披露已被精简或省略。管理层认为，所附合并财务报表载有公平陈述所列中期业绩所需的所有正常经常性调整。该等经营业绩可能并不代表任何其他中期或全年的预期业绩。随附的综合财务报表应与公司提交给美国证券交易委员会的截至2023年12月31日的10-K表格年度报告中包括的经审计的综合财务报表一并阅读。
附注3.主要会计政策摘要
预算的使用
根据美国公认会计原则编制公司的合并财务报表需要某些估计和假设，这些估计和假设会影响报告的资产和负债额、截至合并财务报表之日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。这些估计和假设是基于现有的最佳信息，但实际结果可能大相径庭。
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目录表
巩固的基础
随附的本公司综合财务报表包括本公司为主要受益人的经营合伙企业及其他合并附属公司及可变权益实体(“VIE”)的账目及经营业绩。合并财务报表是根据ASC 810编制的，整固(“ASC 810”). 公司间余额和交易已被冲销。
重新分类
所附合并财务报表中上期报告的某些数额已重新分类，以符合本期的列报方式。
现金及现金等价物
本公司根据美国会计准则第305条对现金和现金等价物进行会计处理。现金和现金等价物。该公司将现金和现金等价物定义为现金、活期存款和购买时原始到期日为90天或更短的短期、高流动性投资。现金和现金等价物面临集中的信用风险。该公司将现金存入据信拥有高价值和可防御的业务特许经营权、强大的财务基本面以及可预测和稳定的经营环境的机构。
受限现金
限制性现金是指公司持有的作为其衍生产品抵押品的现金、回购协议下的借款、信贷安排和与交易对手的其他融资协议下的借款、建筑和抵押托管，以及为向第三方提供的贷款汇款而持有的现金。受限现金不可用于一般企业用途，但可用于现有掉期和回购协议借款项下应付交易对手的金额，当限制要求不再存在时，或在掉期或回购协议到期时返还给本公司。
贷款，净额
贷款净额由为投资而持有的贷款、扣除信贷损失准备后的净额和按公允价值持有的贷款组成。
为投资而持有的贷款。为投资而持有的贷款是指从第三方获得的贷款(“收购贷款”)、由公司发起但不打算出售的贷款，或先前发起的证券化贷款。某些证券化贷款仍然留在公司的资产负债表上，因为证券化工具是根据ASC 810合并的。收购的贷款按收购时的估值记录，并按ASC 310入账，应收账款(“ASC 310”).
本公司采用利息法确认贷款的初始记录投资与贷款本金之间的差额，作为恒定的有效收益调整。采用利息法所需的恒定有效收益率的计算使用贷款合同所要求的付款条件，预计提前偿还本金不会缩短贷款期限。
按公允价值持有的贷款。 按公允价值持有的贷款指本公司发出并已选择公允价值期权的若干贷款。利息在综合经营报表中确认为利息收入，当已赚取并被视为可收回时。公允价值变动是经常性的，并在综合经营报表中报告为金融工具的未实现净收益(亏损)。
信贷损失准备金。信贷损失准备包括按摊销成本计入的贷款损失准备和贷款承诺损失准备。该等贷款及贷款承诺每季度检讨一次，考虑信贷质素指标，包括可能及过往亏损、抵押品价值、贷款与价值比率及经济状况。信贷损失准备通过计入收益的准备金和扣除回收后的冲销而增加。
该公司利用贷款损失预测模型来估计其贷款组合在个人贷款层面的预期终身信贷损失。本公司目前使用的预期信贷损失(“CECL”)预测方法包括：(I)使用具有历史贷款损失的相关第三方CMBS/CRE贷款数据库的违约和损失概率方法；(Ii)概率加权预期现金流法，取决于贷款类型和相关历史市场贷款损失数据的可获得性。本公司未来可能会使用其他可接受的替代方法，这取决于(其中包括)贷款类型、相关抵押品以及相关历史市场贷款损失数据的可用性。
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对该公司预测方法的重要投入包括(I)关键的贷款具体投入，如LTV、年份、贷款期限、基础物业类型、入住率、地理位置等，以及(Ii)宏观经济预测，包括失业率、利率、商业房地产价格和其他。根据可获得的未来宏观经济数据，这些估计在未来可能会发生变化，并可能导致公司未来对其贷款组合预期信贷损失的估计发生重大变化。
在某些情况下，公司会考虑某些贷款的相关贷款特定质量因素，以估计其CECL预期的信贷损失。本公司将贷款投资视为“抵押品依赖型”贷款，条件为：(I)预期会透过经营或出售相关抵押品而获得实质偿还，及(Ii)借款人遇到财务困难。对于本公司认为抵押品可能丧失抵押品赎回权的这类贷款，本公司根据抵押品的公允价值(如果预计通过出售抵押品偿还，则减去出售资产的成本)与截至测量日期的贷款的摊销成本基础之间的差额来计量预期损失。对于本公司认为不可能丧失抵押品赎回权的抵押品依赖型贷款，本公司采用实际权宜之计，使用抵押品的公允价值(如果预计通过出售抵押品偿还，则减去出售资产的成本)与贷款的摊销成本基础之间的差额来估计预期损失。
虽然公司拥有正式的方法来确定足够和适当的信用损失拨备水平，但固有贷款损失的估计涉及对各种因素（包括当前经济状况）的判断和假设。公司根据对上述因素的季度评估来确定信用损失拨备的充分性。因此，信用损失拨备将根据管理层对信用损失拨备充足性的持续评估而因人而异。
非应计贷款。 当贷款的本金和利息很可能不会按照原始合同条款收取时，贷款通常被置于非应计项目状态。那时，利息收入不再应计。非应计制贷款包括本金或利息拖欠90天或以上，并已记录特定准备金的贷款，包括购买的信用恶化(“PCD”)贷款。在将贷款置于非应计状态之日应计但未收回的利息收入被转回，除非预计该贷款可完全由抵押品收回或正在收回过程中。利息收入随后只有在收到现金或贷款有资格恢复权责发生制状态时才予以确认。然而，如果对贷款本金的最终可收回性存在疑问，则所有收到的现金将用于减少此类贷款的账面价值。当合同规定的当期贷款恢复到应计状态，并且今后的付款得到合理保证时，贷款恢复到应计状态。在某些情况下，如果贷款处于修改过程中，公司可以例外地将贷款置于非应计状态。对于拖欠90天或以上的建筑贷款，如果根据协议条款，有可能通过付款或实物付款全额收回本金和利息，则利息收入可能会继续增加。
对遇到经济困难的借款人所做的贷款修改。在经济或法律情况可能导致借款人遇到重大财务困难的情况下，公司可以在一段时间内向借款人提供其不会考虑的优惠。这些修改后的条款可能包括利率降低、本金豁免、期限延长以及旨在将公司的经济损失降至最低并避免抵押品丧失抵押品赎回权或收回抵押品的非重大付款延迟。该公司监测针对遇到财务困难的借款人而修改的贷款的履行情况，并考虑逾期30天的贷款是否违约。
为出售而持有的贷款
如果短期内有出售意向，贷款被归类为持有待售贷款。这些贷款按摊销成本或公允价值中的较低者入账，除非在发起或收购时已选择公允价值选项。如果贷款的公允价值被确定为低于其摊销成本，则可以通过估值拨备来记录非经常性公允价值调整。对于通过LMM商业房地产和小企业贷款部门产生的贷款(已选择公允价值选项)，公允价值的变化是经常性的，并在综合经营报表中报告为金融工具的未实现净收益(亏损)。选择了公允价值期权的持有待售贷款主要被归类为公允价值等级中的第二级。对于发起的SBA贷款，担保部分按公允价值持有。利息在综合经营报表中确认为利息收入，当已赚取并被视为可收回时。
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工资保障计划贷款
薪资保障计划(PPP)贷款是为了应对新冠肺炎疫情而发起的。本公司为第一轮计划选择了本公司发起的贷款的公允价值选项。利息在综合经营报表中确认为利息收入，当赚取并被视为可收回时。尽管购买力平价包括联邦政府100%的担保和对借款人的本金宽免(如果资金用于规定的目的)，但公允价值的变化是反复发生的，并在综合经营报表中报告为金融工具的未实现净收益(亏损)。
根据ASC 310，该公司在第二轮计划中的贷款来源被视为贷款，为投资而持有。贷款费用和相关的直接贷款成本被资本化为贷款的初始记录投资，并在贷款期限内递延。本公司采用有效收益率法确认初始入账投资与贷款本金之间的差额为利息收入。有效收益率是根据贷款合同要求的付款条件以及联邦政府从贷款减免中获得的实际和预期预付款确定的。
抵押贷款支持证券
本公司将MBS视为交易性证券，并根据ASC 320按公允价值列账，投资--债务和股权证券(“ASC 320”)。该公司的MBS组合由以LMM贷款池的利息或债务为抵押的资产担保证券组成，这些贷款池由美国政府担保，如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)，或由联邦赞助企业担保，如联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)。MBS的买入额和卖出额均在交易日入账。抵押作为回购协议下借款抵押品的按揭证券计入综合资产负债表中的按揭证券。
按揭证券按由独立经纪交易商或其他独立估值服务供应商提供的市场价格厘定的公允价值入账。分配给这些投资的公允价值是基于现有信息，可能不反映可能变现的金额。MBS的公允价值调整在综合经营报表中的金融工具未实现净收益(亏损)内报告。抵押贷款支持证券在公允价值层次结构中被归类为2级。
衍生工具
在保持美国联邦所得税房地产投资信托基金资格的前提下，该公司利用衍生金融工具（包括利率掉期和外汇远期）作为其风险管理战略的一部分。该公司根据ASC 815对衍生工具进行核算， 衍生工具和套期保值（“ASC 815”）。所有衍生品在综合资产负债表中按估计公允价值报告为资产或负债，公允价值的变化记录在收益中，除非选择对冲会计法。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已抵消美元
利率互换协议。利率互换是两个对手方之间交换定期利息支付的协议，合同一方以固定利率支付，以换取另一方的浮动利率支付。每一方支付的美元金额是商定的定期利率乘以预先确定的美元本金(名义金额)。在交易开始之日，双方之间不交换本金(名义金额)，在合同有效期内只交换利息。公允价值调整在金融工具未实现净收益(亏损)中报告，而相关利息收入或利息支出在合并经营报表中金融工具已实现净收益(亏损)中报告。利率互换在公允价值层次结构中被归类为2级。
外汇远期。 外汇远期是两个交易对手之间达成的在未来某个日期以固定汇率兑换一对货币的协议。这类合约用于将外币风险转换为美元，以减轻外汇汇率波动的风险敞口。公允价值调整在综合经营报表中的金融工具未实现净收益(亏损)内报告。外汇远期在公允价值层次结构中被归类为第二级。
对冲会计。作为一般规则，如果公司面临特定风险，如利率风险，导致资产或负债的公允价值变化，或现有资产、负债或预测交易的预期未来现金流可能影响收益的变化，则允许进行对冲会计。
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要符合《对冲会计规则》规定的会计套期保值(相对于不应用套期保值会计的经济套期保值)，套期保值关系必须在抵消被指定为套期保值的风险方面非常有效。现金流对冲被用来对冲来自预测交易的现金流变化的风险敞口，包括预期发行证券化债务债券。ASC 815要求预测交易被标识为：1)单个交易，或2)共享其被指定为对冲的相同风险敞口的一组单独交易。预测交易的套期保值被认为是现金流套期保值，因为价格不是固定的，因此涉及现金流的可变性。
就合资格现金流量对冲而言，衍生工具(对冲工具)的公允价值变动计入其他全面收益(亏损)(“保监处”)，并在被对冲的现金流量影响盈利时从保监处重新分类至综合经营报表。这些金额的确认与对冲项目的分类一致，主要是利息支出(用于对利率风险的对冲)。如果对冲关系终止，则只要预测交易仍有可能发生，当被对冲的现金流影响收益时，在累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)中记录的衍生工具的价值将在收益中确认。
对冲会计一般在债券发行之日终止，因为本公司在债券发行后不再受现金流变化的影响。于该日于AOCI记录的累计金额随后于未来期间计入收益，以反映1)对冲开始时在经济上锁定的固定利率及2)发行时债务工具所确立的实际固定利率之间的差异。由于货币时间价值的影响，在收益中报告的实际利息支出将不等于对冲开始时锁定的有效收益率乘以面值。同样，这种对冲策略实际上并不能解决与预期债券发行相关的利息支付问题。
维修权
维修权最初是指为他人开展服务活动的预期未来现金流量的公允价值。公允价值考虑估计未来服务费用及附属收入，抵销估计的贷款服务成本，一般会随着收到净服务现金流量而随时间递减，有效地摊销维修权资产以抵销合约服务及附属费用收入。
维修权在出售贷款时确认，包括根据美国公认会计原则作为销售入账的贷款证券化，如果保留维修权的话。关于维修权，与保留维修权有关的收益(损失)计入合并业务报表中的已实现净收益(亏损)。
维修权在ASC 860项下记账，转接和服务(“ASC 860”)。该公司的多家庭维修权的很大一部分是根据联邦住宅贷款抵押公司的计划。
维修权最初按公允价值入账，随后按摊销成本入账。维修权按预期服务期或贷款期限的比例摊销，并按季度评估潜在减值。
为了测试维修权的减值，本公司首先确定是否存在可能表明维修资产的账面价值不可追回的事实和情况。如果是，该公司然后将服务现金流的净现值与其账面价值进行比较。服务现金流的估计净现值是使用贴现现金流量建模技术确定的，这要求管理层考虑到历史和预测的贷款预付率、拖欠率和预期到期日违约，对未来的服务现金流量净额做出估计。如果维护权的账面价值超过维修权现金流量的净现值，维护权被视为减值，账面价值超过维修权现金流量净现值的金额的减值损失将在合并经营报表中确认。
该公司通过使用建模技术确定未来预期维修现金流的现值来估计维修权的公允价值，该建模技术纳入了管理层对关键变量的最佳估计，包括对未来净维修现金流、预测的贷款预付率、违约率和与所涉风险相称的回报要求的估计。现金流假设使用内部预测的收入和支出进行建模，并在可能的情况下，通过与市场数据的比较定期验证假设的合理性。预付速度估计值由历史预付率确定，或从第三方行业数据获得。回报要求假设是使用从市场参与者那里获得的数据(如有)或基于当前相关利率加上风险调整利差来确定的。公司还考虑其他因素，这些因素可能
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影响维修权的价值，例如，如果公司未能切实遵守其服务协议的契诺或条件，并且没有对失败进行补救，可能会导致保证人终止条款和服务商终止。由于许多因素可能影响维修权公允价值的估计，本公司定期评估其估计中使用的主要假设和建模技术，并对照市场可比性(如有)审查这些假设。该公司通过定期将实际现金流、信贷和预付款经验与模拟估计进行比较，来监测其维修权的实际表现。
拥有、持有、待售的房地产
拥有的、持有的待售房地产包括购买的房地产和通过全部或部分清偿贷款债务而获得的房地产，通常是通过丧失抵押品赎回权而出售的。拥有、持有待售的房地产在收购时按物业的估计公允价值减去估计的出售成本进行记录。
收购后，与物业发展及改善有关的成本在不会导致记录价值超过可变现净值的范围内予以资本化，而与持有及处置物业有关的成本则计入已产生的费用。收购后，所拥有、待售的房地产将定期分析公允价值的变化，随后的任何减记将通过减值计入。
当物业控制权转移给买方时，本公司记录出售房地产的收益或损失，这通常发生在签立契据的时候。当本公司为向买方出售房地产提供资金时，本公司评估买方是否承诺履行合同规定的义务，以及交易价格是否可能收回。一旦满足这些标准，房地产将被取消确认，并在将财产控制权移交给买方时记录销售收益或损失。在厘定出售损益时，如有重大融资成分，本公司会调整交易价格及相关的出售损益。这一调整是根据管理层对向买方提供销售资金的贷款的公允价值的估计作出的。
对未合并的合资企业的投资
根据ASC 323、权益法和合资企业此外，合伙企业和合营企业等非法人实体的投资者，如果投资者有能力对被投资人施加重大影响，一般应使用权益会计方法核算其投资。根据权益法，本公司按月在收益中确认其投资收益或亏损的可分配份额，并就超过其可分配收益份额的分配份额调整账面金额。
持有至到期的投资
本公司根据ASC 320核算持有至到期的投资。这类证券按摊余成本入账，并按季度进行审查，以确定是否应在综合业务报表中计入信贷损失准备。
购入未来应收账款
该公司通过购买小企业未来的收入为其提供营运资本预付款。公司与企业签订合同，根据该合同，公司向企业支付一笔预付款，以换取企业未来应收收入中的特定金额，即所谓的偿还金额。偿还金额主要通过自动结算所交易发起的每日付款获得。
购买的未来应收账款的收入在根据每项合同收到资金时实现。通过根据企业合同的系数(贴现率)对收到的金额进行分摊，来确定所收到的金额的分配。管理层认为，这种方法最能体现有效利息法。
该公司使用的CECL方法是一种账龄计划，根据应收账款的未偿还时间确定预期的终身信用损失估计。如果对最终的可收回性存在疑问，信贷损失准备将通过综合经营报表中记录的拨备增加，并在扣除回收后通过注销而减少。拖欠90天或以上的已购买的未来应收款被认为是无法收回的，随后被注销。虽然公司有一个正式的方法来确定信贷损失准备金的适当和适当水平，但估计涉及对各种因素的判断和假设，包括当前的经济状况和投资组合中的内在风险。本公司对信贷损失准备的充分性的确定是基于对上述因素的季度评估。因此，根据管理层对信贷损失准备金充分性的持续评估，信贷损失准备金将在不同时期有所不同。
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目录表
无形资产
本公司在ASC 350项下核算无形资产，无形资产-商誉和其他(“ASC 350”)。该公司的无形资产包括SBA许可证、资本化软件、经纪人网络、商号、客户关系和获得的有利租约。本公司对预计将产生长期运营效益的软件成本进行资本化，例如可显著提高运营效率或功能的更换系统或新应用程序，以及预计根据ASC 985-20销售、租赁或以其他方式销售的内部开发软件的成本。软件-出售、租赁或营销软件的成本。与内部使用软件相关的所有其他成本在发生时计入费用。本公司最初按成本或公允价值记录其无形资产，并将在触发事件发生时进行减值测试。无形资产计入综合资产负债表中的其他资产。本公司根据无形资产的估计使用年限以直线方式摊销其已确认的估计使用寿命。
商誉
商誉是指在收购日转移的对价超过净资产公允价值的部分，包括可识别的无形资产。商誉每年在第四季度进行减值评估，如果事件或情况变化表明存在潜在减值，则评估的频率更高。
在评估减值商誉时，本公司遵循美国会计准则第350条，允许对报告单位的公允价值是否更有可能低于包括商誉在内的账面价值进行定性评估。如果定性评估确定报告单位的公允价值不太可能低于其账面价值(包括商誉)，则确定报告单位不存在减值。然而，如果定性评估确定报告单位的公允价值很可能低于其账面价值(包括商誉)，或本公司选择不进行定性评估，则本公司在量化评估中将该报告单位的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。如果报告单位的账面价值超过其公允价值，商誉被视为减值，减值损失计量为报告单位的账面价值(包括商誉)超过其公允价值。报告单位的估计公允价值是根据公司认为市场参与者将对每个报告单位使用的估值方法得出的。
定性评估需要在评估多个因素的影响时作出判断，这些因素包括报告单位的实际和预期财务表现、宏观经济状况、行业和市场状况以及相关实体具体事件，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值，包括商誉。于2024年第二季度，作为定性评估的结果，本公司确定每个报告单位的估计公允价值很可能超过其各自的估计账面价值。因此，每个报告单位的商誉没有受到损害，也不需要进行量化测试。
递延融资成本
与担保借款有关的成本在ASC 340项下入账，其他资产和递延成本。递延成本在各自的融资期限内使用实际利息法进行资本化和摊销，此类摊销反映在公司的综合经营报表中，作为利息支出的一个组成部分。担保借款可能包括法律、会计和其他相关费用。未摊销递延融资成本于相关债务于到期前再融资或偿还时支出。与证券化和票据发行相关的未摊销递延融资成本在综合资产负债表中直接从相关负债中扣除。
应由服务商支付
该公司LMM商业房地产部门的贷款服务活动主要由第三方服务商进行。由公司发起和持有的SBA贷款由内部提供服务。该公司的服务商持有该公司拥有的与还贷活动有关的几乎所有现金。这些数额包括借款人支付的本金和利息，扣除预付款和维修费。现金一般在记录应收账款后30天内收到。
如果与本公司有业务往来的任何服务商不能以本公司的名义交付现金余额或处理与贷款有关的交易，本公司将面临信用风险。公司对财务状况进行监控
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目录表
与本公司有业务往来的服务商的状况，并认为在上述情况下亏损的可能性微乎其微。
有担保借款
有担保借款包括信贷安排和其他融资协议及回购协议项下的借款。
信贷安排和其他融资协议项下的借款。在信贷安排和其他融资协议下的借款在ASC 470项下入账，债务(“ASC 470”).该公司通过与各种交易对手的信贷协议和其他融资协议，为其贷款净额提供部分资金。这些借款以贷款、为投资而持有的贷款和为出售而持有的贷款为抵押，到期日在
回购协议项下的借款。回购协议下的借款在ASC 860项下入账。根据回购协议融资的投资证券被视为抵押借款，除非它们符合出售处理或被视为关联交易。截至本期末，本公司并无该等回购协议被列为关连交易的组成部分。所有通过回购协议融资的证券都作为资产保留在公司的综合资产负债表上，从贷款人那里收到的现金作为负债记录在公司的综合资产负债表上。与回购协议有关的应计利息在合并经营报表中记为利息支出。
薪资保障计划流动资金借款
Paycheck Protection Program流动资金工具(“PPPLF”)是一种政府贷款工具，旨在为PPP分配资金，使本公司通过PPPLF从美联储获得垫款。该公司根据ASC 470对PPPLF下的借款进行会计处理。与PPPLF相关的应计利息在合并经营报表中记为利息支出。
合并VIE的证券化债务义务，净值
该公司从事了几笔证券化交易，这些交易是根据ASC 810入账的。证券化涉及将资产转移到特殊目的实体或证券化信托，这通常符合VIE的资格。在VIE中拥有控股权的实体被称为主要受益人，并被要求合并VIE。VIE的合并包括VIE向第三方发行优先证券，这些证券在合并资产负债表中显示为合并VIE的证券化债务。
与证券化相关的债务发行成本直接从相关债务负债的账面价值中扣除。债务发行成本采用实际利息法摊销，并计入综合经营报表的利息支出。
高级担保票据，净额
根据ASC 470，公司负责担保债务发行，扣除发行成本.这些优先担保票据以贷款、MBS和合并VIE的留存权益为抵押。与优先担保票据相关的应计利息在综合经营报表中记为利息支出。
公司债务，净
根据ASC 470，该公司负责公司债券发行，扣除发行成本。与公司债务相关的应计利息在综合经营报表中计入利息支出。
担保贷款融资
某些部分贷款销售不符合ASC 860中“参与权益”的定义，因此不符合销售资格。不符合参与权益定义的参与或其他部分贷款销售仍作为综合资产负债表中的投资，出售部分所得款项在综合资产负债表的负债部分作为担保贷款融资入账。对于这些部分贷款销售，从整个贷款余额赚取的利息被记录为利息收入，买方在部分贷款销售中赚取的利息在随附的综合经营报表中计入利息支出。
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或有对价
本公司将与合并和收购有关的某些负债记为或有对价，因此该负债的公允价值取决于某些标准。或有对价在公允价值层次中被归类为第三级，公允价值调整在综合经营报表中的其他收入(亏损)中报告。
贷款参与者已售出
由于这些安排不符合美国公认会计原则的规定，公司将已出售的贷款参与(即已出售的应收贷款中的一项权益)作为综合资产负债表上的负债进行核算。这类负债是无追索权的，并保留在合并资产负债表上，直到偿还贷款为止。
应向第三方付款
应收第三方债务主要指本公司持有的资金，用于垫付履行本公司现有债务下的义务所需的某些支出，或在发生某些预先指定的事件时由本公司酌情解除，并作为借款人贷款的额外抵押品。在保留期间，这些余额根据与其相关的特定贷款条款赚取利息。
修复和拒绝保留
修复和拒绝准备金是指在公司被要求为偿还小企业管理局贷款的担保部分而要求小企业管理局整体偿还的情况下，对小企业管理局的潜在责任。如果存在留置权和抵押品问题、未经授权使用收益、清算缺陷、无证服务行为或拒绝SBA资格，公司可能负责SBA贷款的担保部分。此准备金是使用违约时修复和拒绝事件的估计频率以及修复和拒绝事件的严重程度估计占保证余额的百分比来计算的。
可变利息实体
VIE是指在设计上：(I)缺乏足够的股本以允许实体在没有其他各方额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金；或(Ii)股权投资者没有能力通过投票权就实体的运营做出重大决定，或没有义务吸收预期损失，或无权获得实体的剩余回报。作为主要受益人的实体需要合并VIE。一个实体被视为VIE的主要受益者，前提是该实体有权(I)有权指导对VIE经济表现影响最大的活动，(Ii)有权从VIE获得利益，或有义务承担VIE可能对VIE产生重大损失的损失。
在确定本公司是否是VIE的主要受益者时，有关其参与VIE的性质、规模和形式的定性和定量因素都被考虑，例如它建立VIE的作用和持续的权利和责任、VIE的设计、其经济利益、服务费用和服务责任，以及其他因素。本公司持续进行重新评估，以评估实体资本结构的改变或其参与实体的性质的改变是否导致VIE名称的改变或其合并结论的改变。
非控制性权益
非控股权益列载于综合资产负债表及综合经营报表，代表第三方对经营合伙企业的直接投资，包括为满足与一系列合并(统称为“马赛克合并”)相关的部分购买价格而发行的经营合伙单位，据此，本公司收购了一组私人持有的房地产结构性融资机会基金(统称为“马赛克基金”)，其重点是由MREC Management，LLC管理的建筑贷款基金(统称“马赛克基金”)。此外，本公司在合并合资企业的投资中拥有非控股权益，因此，净收益或亏损一般基于相对所有权权益或合同安排。
公允价值期权
ASC 825、金融工具(“ASC 825”)提供了公允价值选择权，允许实体选择公允价值作为若干合资格金融资产和负债的初始和后续计量属性。选择了公允价值期权的项目的未实现损益在收益中列报。选择公允价值选项的决定是根据每个工具确定的，并且必须适用于整个工具。
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目录表
一旦当选就不可撤销。按照本指导意见按公允价值计量的资产和负债必须使用另一种会计方法在合并资产负债表中与这些工具分开报告。
本公司已为本公司拟于近期出售的若干持有待售贷款选择公允价值选择权。本公司发起的出售贷款的公允价值选择是由于该等工具的短期性质而作出的。由于非合并合资企业的短期期限，本公司还为其某些投资选择了公允价值选项。
每股收益
基本每股收益的计算方法是将普通股股东可获得的收入除以当期已发行普通股的加权平均数。摊薄每股收益反映本公司基于股份的补偿可能产生的最大潜在摊薄，包括未归属限制性股票单位(“RSU”)、未归属限制性股票奖励(“RSA”)、基于业绩的股权奖励，以及IF-转换法下的可转换优先股和或有股权(“CER”)以及库藏股方法下的认股权证的摊薄影响。如果潜在摊薄股份在该期间具有反摊薄作用，则不包括在计算中。
该公司的所有未归属RSU、未归属RSA和优先股都包含获得不可没收股息的权利，因此是参与证券。由于这些参与证券的存在，计算每股收益的两类方法是必需的，除非另一种方法被确定为更具摊薄作用。在两类法下，未分配的收益在普通股和参股证券之间重新分配。
所得税
所得税会计的目标是确认当期应付或可退还的税额，以及已在实体的合并财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税务后果的递延税项负债和资产。本公司透过评估结转可用性、预计应课税收入及其他适用因素，评估递延税项资产的可回收性。在评估已在合并财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税务后果以及记录的金额(包括递延税项资产)的可回收性时，需要作出重大判断。
本公司提供与不确定税务状况相关的风险，这需要管理层做出重大判断，包括根据税法的权重和现有证据确定更有可能实现税务结果。本公司的政策是在综合经营报表上确认所得税支出中与所得税事项相关的利息和/或罚款。截至综合资产负债表之日，本公司已应计
收入确认
在ASC 606下收入确认(“ASC 606”)，收入在向客户转让承诺的商品或服务时确认，其金额反映了实体预期有权换取该等商品或服务的对价。收入是通过以下五个步骤确认的：
步骤1：确定与客户的合同。
第二步：确定合同中的履约义务。
第三步：确定交易价格。
第四步：将交易价格分配给合同中的履约义务。
步骤5：当实体履行履行义务时(或作为)确认收入。
本公司的大部分收入来源，例如与金融工具有关的收入，包括利息收入、已实现或未实现的金融工具收益、贷款服务费用、贷款发放费用及其他收入来源，均遵循特定的收入确认标准，因此上述指引对综合财务报表并无重大影响。此外，对现有会计规则的修订并未对本公司产生重大影响，这些准则涉及确定一家公司是否在一项安排中担任委托人或代理人，并对卖方持续参与的非金融资产的销售进行会计核算。收入确认标准的进一步说明概述如下。
20
目录表
利息收入。按公允价值持有的投资贷款、按公允价值持有的贷款、按公允价值持有的出售贷款和按公允价值持有的按揭证券的利息收入，根据该工具的未偿还本金金额和合同条款应计。与贷款和投资证券相关的贴现或溢价根据截至投资到期日的合同现金流，作为实际利息法的收益率调整摊销或增加到利息收入中。
员工留存信用咨询收入。关于《冠状病毒援助、救济和经济安全法》，该法案提供了许多刺激措施，包括员工留任积分(“ERC”)，公司提供咨询服务，以客户的名义处理收到的ERC请求。与ERC咨询相关的收入根据美国会计准则第606条入账，并在履行义务完成时确认。此外，本公司根据美国会计准则第310条估计坏账准备，使用历史数据和其他相关因素，如收款率，以确定坏账拨备率。虽然本公司有一套正式的方法来厘定足够及适当的坏账准备水平，但对亏损的估计涉及对各种因素的判断和假设，包括目前的经济状况。因此，根据管理层对坏账准备充分性的持续评估，各期间的损失准备金将有所不同。员工留用信贷咨询收入在合并业务报表中作为其他收入报告，损失准备金作为其他费用报告。
已实现收益(亏损)。在出售或处置贷款或证券(不包括预付未偿还本金余额)时，净收益超过(或不足)该贷款或证券的账面净值或成本基础的部分确认为已实现收益(亏损)。
原始收入和支出。发端收入是指为按公允价值持有的贷款、为出售而持有的贷款或为投资而持有的贷款而产生的费用。对于按公允价值持有的贷款和为出售而持有的贷款，根据ASC 825，公司将发起费用收入报告为收入，收取的费用和发生的成本报告为支出。这些费用和成本不包括在公允价值中。对于根据ASC 310为投资而持有的发起贷款，公司在发起时推迟这些发起费用和成本，并根据有效利息方法在贷款有效期内摊销它们。按公允价值持有的贷款和为出售而持有的贷款的发端费用和支出在综合经营报表中作为其他收入和运营费用的组成部分列报。净发放费和为投资而持有的贷款费用的摊销在综合业务报表中作为利息收入的组成部分列报。
21
目录表
持有待售资产和负债
本公司将拟出售的长期资产或处置集团归类为在符合所有必要标准的期间持有以待出售。标准包括：(I)有权批准行动的管理层，承诺出售资产或处置组的计划(Ii)资产或处置组在其现有条件下可立即出售，但仅限于出售此类资产的惯常条款；(Iii)找到买方的现行计划，以及已启动完成出售资产或处置组的计划所需的其他行动；(Iv)可能出售资产或处置组，及(V)该资产或出售集团正被积极推介以按其目前公平价值而言属合理的价格出售，及(Vi)完成该计划所需的行动显示不太可能对该计划作出重大改变或撤回该计划。
于确定长期资产或出售集团符合被分类为持有待出售的标准后，本公司将出售集团的资产及负债(如属重大项目)分别于综合资产负债表上持有待出售的资产或负债列项列报。被归类为持有待售的长期资产或处置集团，按其成本或估计公允价值减去任何出售成本中较低者计量。持有待售资产的公允价值于每个报告期进行评估，而该等公允价值的变动按资产或出售集团的账面价值调整及综合经营报表上的抵销予以报告，惟公允价值其后的任何变动不得超过该资产或出售集团的成本基础。将长期资产或处置集团转移至持有待售资产所造成的任何损失，将在符合持有待售标准的期间确认。
停产经营
如出售代表对本公司营运及财务业绩有或将产生重大影响的战略转变，则本公司已处置或被分类为持有待售的长期资产或处置集团的经营业绩于综合经营报表中报告为非持续经营。
外币交易
以非美元货币计价的资产和负债使用报告期结束时通行的外币汇率折算成美元。收入和支出按每个报告期的平均汇率换算。非功能性货币交易的外币重新计量收益或损失在收益中确认。在功能货币不是美元的情况下，非美国业务的财务报表换算的收益或损失包括在综合全面收益(亏损)表中的税后净额。
说明4.最近的会计声明
ASU 2024-01，薪酬-股票薪酬(主题718)：利润、利息和类似奖励的适用范围2024年3月发布
该ASO澄清了如何确定利润、利息和类似奖励是否应计入以股份为基础的付款安排。ASO在2024年12月15日之后开始的报告期间（包括本财年内的中期期间）以前瞻性或追溯性的方式生效。允许提前收养。公司目前正在评估采用该准则对合并财务报表的影响。
ASO 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进 2023年12月发布
这个ASU主要通过对税率调节类别的标准化和对司法管辖区支付的所得税的分解来改进所得税披露要求。ASU在2024年12月15日之后的报告期内有效，无论是前瞻性的还是追溯性的。允许及早领养。本公司目前正在评估采用这一准则对合并财务报表的影响。
22
目录表
ASU 2023-07，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露2023年11月发布
这个ASU主要通过定期向首席运营决策者(“CODM”)提供有关重大分部支出的强化披露，改善了可报告分部的披露要求。ASU在2023年12月15日之后的报告期和2024年12月15日之后的财年内的中期追溯基础上有效。允许及早领养。本公司目前正在评估采用这一准则对合并财务报表的影响。
ASU 2023-05，企业合并-合资企业组建(主题805)：确认和初始衡量2023年8月发布
本ASU适用于成立“合营企业”或“公司合营企业”，并要求合营企业初步按公允价值计量其成立时收到的所有出资，并适用于预期成立日期为2025年1月1日或之后的合营实体。本公司目前正在评估采用这一准则对合并财务报表的影响。
说明5.业务合并
收购麦迪逊一号
2024年6月5日，公司收购了Madison One，这是一家专注于美国农业部和SBA担保贷款产品的政府担保贷款行业的贷款发起人和服务机构。有关收购Madison One的更多信息，请参阅注1。购买价格是根据收购的资产和承担的负债各自的公允价值分配的。估计收购资产和承担负债的公允价值所使用的方法和作出的主要假设主要基于未来的现金流量和贴现率。
下表概述了收购Madison One所获得的资产和承担的负债的公允价值。
(单位：万人) |
| 2024年6月5日 | |
资产 | |||
现金及现金等价物 | $ | | |
受限现金 |
| | |
维修权 |
| | |
其他资产： |
| ||
无形资产 |
| | |
其他 | | ||
收购的总资产 | $ | | |
负债 | |||
应付账款和其他应计负债 | | ||
承担的总负债 | $ | | |
取得的净资产 | $ | | |
非控制性权益 | ( | ||
收购净资产，扣除非控股权益 | $ | | |
下表说明了所转让的总对价、所收购的净资产以及相关声誉。
(单位：千) | 2024年6月5日 | |
购入净资产的公允价值 | $ | |
支付的现金 | | |
或有对价 | | |
转移的总对价 | $ | |
商誉 | $ | |
23
目录表
布罗德马克合并
2023年5月31日，该公司完成了与Broadmark的合并，Broadmark是一家专业房地产金融公司，专门从事住宅和商业建筑贷款的发放和服务。有关Broadmark合并的更多信息，请参阅注1。 购买价格根据各自的公允价值分配至所收购的资产和所承担的负债。估计所收购资产和所承担负债公允价值所使用的方法和所做出的关键假设主要基于未来现金流量和贴现率。
下表汇总了从Broadmark合并获得的资产和承担的负债的公允价值。
(单位：万人) |
| 初步采购 | 测算期调整 | 更新购进价格分配 | |||
资产 | |||||||
现金及现金等价物 | $ | | $ | — | $ | | |
贷款，净额 |
| |
| ( |
| | |
拥有、持有、待售的房地产 |
| |
| ( |
| | |
其他资产 |
| |
| ( |
| | |
收购的总资产 | $ | | $ | ( | $ | | |
负债 | |||||||
公司债务，净 | | — | | ||||
应付账款和其他应计负债 | | | | ||||
承担的总负债 | $ | | $ | | $ | | |
取得的净资产 | $ | | $ | ( | $ | | |
在企业合并中，采购价格的初始分配被认为是初步的，因此在计量期结束之前可能会发生变化。最终决定发生在合并日期的一年内。由于Broadmark合并的计量期一直持续到2024年5月31日，因此一旦收到进行最终公允价值评估所需的所有信息，某些公允价值估计就会发生变化。上表所列金额与Broadmark合并时根据管理层编制合并财务报表时可获得的信息报告的初步收购价格分配有关。随着公司完成对收购资产和承担的负债的公允价值分析，初步收购价格分配发生了变化，这影响了合并财务报表。在初步收购价格分配确定后，本公司根据所取得的净资产减去与本次交易有关的交易总买入收益所得的最新估值，计入计量期调整。
下表说明了转移的总对价、获得的净资产和相关的廉价购买收益。
(单位：千) | 初步采购 价格分配 | 测算期调整 | 更新购进价格分配 | |||
购入净资产的公允价值 | $ | | $ | ( | $ | |
根据发行普通股价值转移的对价 | | — | | |||
便宜货买入收益 | $ | | $ | ( | $ | |
上表中，讨价还价收购收益代表Broadmark合并中收购的资产和承担的负债的公允价值，该公允价值超过了Broadmark合并中收购的资产和承担的负债的公允价值。
合并后公司的以下预计收入和盈利（未经审计）呈示，就好像Broadmark合并发生在2024年1月1日和2023年1月1日。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||
(单位：万人) | 2024 | 2023 |
| 2024 | 2023 | ||||||
选定的财务数据 | |||||||||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
利息开支 | ( | ( | ( | ( | |||||||
收回贷款损失（拨备） | | ( | | ( | |||||||
非利息收入 | ( | | ( | | |||||||
非利息支出 | ( | ( | ( | ( | |||||||
未计提所得税准备的收入(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | |||
所得税优惠(费用) | | ( | | ( | |||||||
净收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | |||
24
目录表
与Broadmark合并直接产生的非经常性预计交易成本为
说明6.贷款和信贷损失津贴
贷款包括(I)按摊销成本扣除信贷损失准备入账的投资贷款、(Ii)根据公允价值期权按公允价值持有的贷款、(Iii)按成本或公允价值扣除估值津贴中较低者入账的待售贷款及(Iv)根据公允价值期权按公允价值持有以待售的贷款。贷款的分类是基于产品类型和管理层对贷款的策略。
贷款组合
下表概述了本公司持有的贷款的分类、未偿还本金余额(“UPB”)和账面价值，包括综合VIE的贷款。
2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||
(单位：万人) | 账面价值 | UPB | 账面价值 | UPB | |||||||||
贷款 | |||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
固定费率 | | | | | |||||||||
施工 | | | | | |||||||||
房地美 | — | — | | | |||||||||
SBA - 7（a） | | | | | |||||||||
其他 | | | | | |||||||||
贷款总额，扣除贷款损失拨备前 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
贷款亏损准备 | $ | ( | $ | — | $ | ( | $ | — | |||||
贷款总额，净额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
合并VIE贷款 | |||||||||||||
桥牌 | | | | | |||||||||
固定费率 | | | | | |||||||||
SBA - 7（a） | | | | | |||||||||
其他 | | | | | |||||||||
贷款总额，按合并VIE计算，扣除贷款损失拨备前 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
合并VIE贷款的贷款损失备抵 | $ | ( | $ | — | $ | ( | $ | — | |||||
合并VIE中净贷款总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
为出售而持有的贷款 |
|
|
|
| |||||||||
桥牌 | | | — | — | |||||||||
固定费率 | | | — | — | |||||||||
施工 | | | — | — | |||||||||
房地美 | | | | | |||||||||
SBA - 7（a） | | | | | |||||||||
其他 | | | | | |||||||||
未计估值免税额前持有的待售贷款总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
估值免税额 | $ | ( | $ | — | $ | — | $ | — | |||||
持有待售贷款总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
在合并VIE中持有待售的贷款 | |||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | — | $ | — | |||||
在合并VIE中持有待售贷款的估值免税额 | $ | ( | $ | — | $ | — | $ | — | |||||
在合并VIE中持有待售贷款总额 | $ | | $ | | $ | — | $ | — | |||||
总 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
在上表中，“其他”分类的贷款通常是LMM获得的贷款，由于贷款规模、利率类型、抵押品或借款人标准，这些贷款在固定利率、桥梁、建筑或房地美分类中具有不符合要求的特征。
25
目录表
贷款年限和信用质量指标
该公司根据主要的信用质量指标，如拖欠率，监测其贷款组合的信用质量。逾期30天或更长时间的贷款，表明借款人履行其财务义务的能力和意愿。贷款总额，净额包括贷款、合并VIE中的净额和贷款损失特定准备金#美元
下表按发放年份总结了贷款的分类、UPB、公允价值和总核销。
| 按起源年份列出的承载价值 |
| ||||||||||||||||||||||
(单位：万人) |
| UPB | 2024 |
| 2023 |
| 2022 |
| 2021 |
| 2020 |
| 2020年之前 |
| 总 | |||||||||
2024年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
固定费率 | | — | — | | | | | | ||||||||||||||||
施工 | | — | | | | | | | ||||||||||||||||
SBA - 7（a） | |
| |
| |
| | | |
| | | ||||||||||||
其他 | | | | | | | |
| | |||||||||||||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||||||||||||
总核销 | $ | — | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||||
| UPB | 2023 |
| 2022 |
| 2021 |
| 2020 | 2019 |
| 2019年之前 |
| 总 | |||||||||||
2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
固定费率 | | | | | | | | | ||||||||||||||||
施工 | | | | | | | | | ||||||||||||||||
房地美 | | — | — | | | — | — | | ||||||||||||||||
SBA - 7（a） | |
| |
| |
| | | |
| | | ||||||||||||
其他 | | | | | | | |
| | |||||||||||||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||||||||||||
总核销 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||||
下表列出了按贷款年份划分的贷款违约信息。
| 按起源年份列出的承载价值 |
| ||||||||||||||||||||||
(单位：万人) |
| UPB | 2024 |
| 2023 |
| 2022 |
| 2021 | 2020 |
| 2020年之前 |
| 总 | ||||||||||
2024年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||
当前 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
逾期30 - 59天 | | | | | | — | | | ||||||||||||||||
逾期60+天 | | | | | | | | | ||||||||||||||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||||||||||||
| UPB | 2023 |
| 2022 |
| 2021 |
| 2020 | 2019 |
| 2019年之前 |
| 总 | |||||||||||
2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
当前 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
逾期30 - 59天 | | | | | | | | | ||||||||||||||||
逾期60+天 | | | | | | | | | ||||||||||||||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||||||||||||
26
目录表
下表按投资组合列出了贷款的拖欠信息。
(单位：万人) | 当前 | 30-59天 | 60+天 | 总 | 非应计贷款 | 逾期90+天和应计 | ||||||||||||
2024年6月30日 | ||||||||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
固定费率 | | | | | | — | ||||||||||||
施工 | | | | | | | ||||||||||||
SBA - 7（a） | | | | | | — | ||||||||||||
其他 | | | | | | — | ||||||||||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||||||
未偿贷款百分比 | ||||||||||||||||||
2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | — | ||||||
固定费率 | | | | | | — | ||||||||||||
施工 | | | | | | | ||||||||||||
房地美 | | — | — | | | — | ||||||||||||
SBA - 7（a） | | | | | | | ||||||||||||
其他 | | | | | | — | ||||||||||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||||||
未偿贷款百分比 | ||||||||||||||||||
除了拖欠率之外，当前估计的LTV比率、贷款抵押品的地理分布和抵押品集中度也是主要信用质量指标，可以深入了解借款人履行其财务义务的能力和意愿。高LTV贷款的拖欠率往往高于借款人拥有抵押品股权的贷款。贷款抵押品的地理分布考虑了地区经济、房价变化以及自然灾害等特定事件等影响信贷质量的因素。贷款组合的抵押品集中度考虑到经济因素或事件可能对某些行业或房地产类型产生更明显的影响。
下表列出了有关净贷款信用质量的量化信息。
LTV(1) | ||||||||||||||
(单位：千) | 0.0 – 20.0% | 20.1 – 40.0% | 40.1 – 60.0% | 60.1 – 80.0% | 80.1 – 100.0% | 大于100.0% | 总 | |||||||
2024年6月30日 | ||||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
固定费率 | | | | | | | | |||||||
施工 | | | | | | | | |||||||
SBA - 7（a） | |
| |
| | | |
| | | ||||
其他 |
| | | | | | |
| | |||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||
未偿贷款百分比 | ||||||||||||||
2023年12月31日 | ||||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
固定费率 |
| | | | | | | | ||||||
施工 | | | | | | | | |||||||
房地美 |
| — | — | | | — | — | | ||||||
SBA - 7（a） | |
| |
| | | |
| | | ||||
其他 |
| | | | | | |
| | |||||
贷款总额，未计贷款损失一般备抵 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
贷款损失一般备抵 | $ | ( | ||||||||||||
贷款总额，净额 | $ | | ||||||||||||
未偿贷款百分比 | ||||||||||||||
(1)LTV的计算方法是将当前的公允价值除以最近收到的抵押品价值。有效贷款的最新价值通常是原始承保过程中使用的第三方按现状估值。 | ||||||||||||||
27
目录表
下表列出了以房地产为担保的净贷款的地理集中度。
地理集中度（占UPB的%） |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 |
| |
德克萨斯州 |
| | % | | % | |
加利福尼亚 |
| | | |||
亚利桑那州 |
| | | |||
佛罗里达州 |
| | | |||
佐治亚州 |
| | | |||
俄勒冈州 |
| | | |||
纽约 |
| | | |||
北卡罗来纳州 |
| | | |||
俄亥俄州 |
| | | |||
华盛顿 | | | ||||
其他 |
| | | |||
总 |
| | % | | % |
下表列出了抵押品类型的净贷款集中度。
抵押品浓度（UPB的%） |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 |
| |
多户住宅 |
| | % | | % | |
SBA |
| | | |||
混合使用 |
| | | |||
工业 |
| | | |||
零售 |
| | | |||
办公室 |
| | | |||
住宿 |
| | | |||
其他 |
| | | |||
总 |
| | % | | % |
下表列出了净贷款中SBA贷款的抵押品类型集中度。
抵押品浓度（UPB的%） |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 |
| |
住宿 | | % | | % | ||
汽油服务站 |
| | | |||
饮食场所 |
| | | |||
儿童日托服务 |
| | | |||
医生办公室 | | | ||||
普通货运卡车运输，本地 | | | ||||
杂货店 | | | ||||
自助洗衣店和干洗店 | | | ||||
啤酒、葡萄酒和酒类商店 |
| | | |||
葬礼服务和火葬场 |
| | | |||
其他 |
| | | |||
总 |
| | % | | % |
信贷损失准备
信用损失拨备包括按摊销成本核算的贷款和贷款承诺损失拨备。此类贷款和贷款承诺每季度审查一次，考虑信用质量指标，包括可能和历史损失、抵押品价值、LTV比率和经济状况。
下表按贷款产品和减损方法列出了贷款损失拨备。
(单位：万人) | 桥牌 | 固定费率 | 施工 | SBA - 7（a） | 其他 | 总 | |||||||||||
2024年6月30日 | |||||||||||||||||
一般信息 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
特定的 | | | | | | | |||||||||||
PCD | — | — | | — | — | | |||||||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
2023年12月31日 | |||||||||||||||||
一般信息 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
特定的 | | | | | | | |||||||||||
PCD | — | — | | — | — | | |||||||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | |||||
28
目录表
下表概述了贷款损失备抵的变化。
(单位：万人) | 桥牌 | 固定费率 | 施工 | SBA - 7（a） | 其他 | 总 | ||||||
截至2024年6月30日的三个月 | ||||||||||||
期初余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
贷款损失拨备（收回） | | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||
冲销和销售 | — | — | ( | ( | — | ( | ||||||
复苏 | — | — | — | | — | | ||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
截至2023年6月30日的三个月 | ||||||||||||
期初余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
贷款损失准备金 | | | | | | | ||||||
PCD(1) | — | — | | — | — | | ||||||
冲销和销售 | — | ( | — | ( | — | ( | ||||||
复苏 | — | — | — | | — | | ||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
截至2024年6月30日的六个月 | ||||||||||||
期初余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
收回贷款损失 | ( | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||
冲销和销售 | — | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||
复苏 | — | — | — | | — | | ||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
截至2023年6月30日的六个月 | ||||||||||||
期初余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
贷款损失拨备（收回） | ( | | | | | | ||||||
PCD (1) | — | — | | — | — | | ||||||
冲销和销售 | ( | ( | ( | ( | — | ( | ||||||
复苏 | — | — | — | | — | | ||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
(1)有关与Broadmark合并相关的收购资产和承担负债的更多详细信息，请参阅注5。 | ||||||||||||
上表不包括$。
非权责发生制贷款
当根据原始合同条款可能无法收取本金和利息时，贷款将处于非应计状态。届时，利息收入不再计入。
下表列出了有关非应计贷款的信息。
(单位：千) | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||
非权责发生制贷款 | |||||
带着零用钱 | $ | | $ | | |
没有零用钱 | | | |||
非应计贷款已记录的总公允价值 | $ | | $ | | |
与非应计贷款相关的贷款损失备抵 | $ | ( | $ | ( | |
非应计贷款UPB | $ | | $ | | |
2024年6月30日 | 2023年6月30日 | ||||
截至三个月的非应计贷款利息收入 | $ | | $ | | |
截至六个月的非应计贷款利息收入 | $ | | $ | | |
对遇到财务困难的借款人进行的贷款修改
在某些情况下，公司可能会向遇到财务困难的借款人提供贷款修改。这些修改可能包括降低利率、免除本金、延长期限以及其他非微不足道的付款延迟，旨在最大限度地减少公司的经济损失并避免止赎或收回抵押品。
截至2024年6月30日的三个月。 截至2024年6月30日的三个月内，公司签订了
有几个
29
目录表
在成熟时。在大多数情况下，为贷款设立现金管理账户，并免除违约利息。曾经有过
在截至2024年6月30日的三个月内修改的贷款中，基本上都是应计状态。在截至2024年6月30日的三个月内，
截至2024年6月30日的六个月。 截至2024年6月30日止六个月内，本公司订立
有几个
截至2024年6月30日止六个月内修改的贷款中，几乎所有贷款均处于应计状态。截至2024年6月30日的六个月内，美元
截至2023年6月30日的三个月。 截至2023年6月30日的三个月内，公司签订了
有几个
截至2023年6月30日的三个月内修改的贷款中，截至2024年6月30日，几乎所有贷款均处于应计状态。
30
目录表
截至2023年6月30日的六个月。 截至2023年6月30日止六个月内，公司签订了
有几个
在截至2023年6月30日的6个月内修改的贷款中，截至2024年6月30日基本上都是应计状态。
该公司修改计划的其余部分通常被认为是微不足道的，不会对财务业绩产生实质性影响。
贷款损失准备金。本公司的贷款损失准备反映了预期终身贷款损失的估计，其中考虑了历史贷款损失，包括对经历财务困难的借款人的修改贷款造成的损失。本公司继续使用特定于贷款的投入估算修改后的贷款损失准备金。截至2024年6月30日和2023年6月30日，基本上所有修改后的贷款都按照修改后的合同条款履行。
所有在过去12个月中披露的修改后的贷款都按照截至2024年6月30日的修改后的条款执行。
对于本公司认为抵押品可能丧失抵押品赎回权的贷款，预期损失以抵押品的公允价值与截至计量日期的贷款的摊销成本之间的差额来计量。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在丧失抵押品赎回权过程中的贷款账面总额为$
贷款承诺。截至2024年6月30日止三个月及六个月内，本公司已修改贷款条款，向遇到财务困难的借款人提供的贷款承诺为#美元
PCD贷款
在截至2023年6月30日的三个月内，该公司收购了与Broadmark合并相关的PCD贷款。在确定初步采购价格分配后，根据获得的最新估值，本公司记录了一项计量期调整数#美元。
下表显示了公司收购价格与所购贷款的面值之间的对账。
(单位：千) | 初步购进价格分配 | 测算期调整 | 更新购进价格分配 | |||
UPB | $ | | $ | | $ | |
信贷亏损拨备 | ( | ( | ( | |||
非信用折扣 | ( | ( | ( | |||
分类为PCD的贷款的购入价 | $ | | $ | | $ | |
《公司》做到了
31
目录表
说明7.公平值计量
公允价值是指在计量日在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产所收到的价格或转移一项负债所支付的价格。美国公认会计准则有一个三级层次结构，对用于以公允价值衡量金融工具的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括投资类型、投资的特定特征和市场状态(包括市场参与者之间交易的存在和透明度)。该公司的金融工具估值技术使用可观察和不可观察的输入。在一个有秩序的市场中，具有现成、积极报价或其公允价值可根据活跃报价计量的投资，通常具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先级(1级衡量)，对不可观察到的投入给予最低优先级(3级衡量)。按公允价值计量和报告的投资按下列类别之一分类和披露：
第1级公司有能力获得的相同资产和负债在活跃市场的报价(未调整)。
二级定价投入不是活跃市场的报价，包括但不限于活跃的市场中类似资产和负债的报价、不活跃的市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债的可观察到的报价以外的投入(如利率、收益率曲线、波动性、预付款速度、损失严重性、信用风险和违约率)或其他市场证实的投入。
第三级一个或多个定价输入对整体估值非常重要，无法观察到。重大不可观察到的投入以当时可获得的最佳信息为基础，在没有可观察到的投入的情况下，包括本公司在确定金融工具公允价值时使用的自己的假设。该等投资的公允价值乃采用估值方法厘定，该等估值方法会考虑一系列因素，包括但不限于收购投资的价格、投资性质、当地市场状况、可比证券在公开交易所的交易价值、当前及预期的经营业绩，以及收购投资后的融资交易。确定公允价值的投入需要管理层的重大判断。
第三级投资的估值技术因工具类型而异，但通常基于收益、市场或成本法。收益法主要考虑贴现现金流，这是对违约情况下预期未来现金流的衡量，由标的抵押品的价值(如适用)和当前业绩隐含，而基于市场的方法主要考虑拉通率、行业倍数和UPB。贷款的公允价值计量对提前还款、违约概率、违约情况下的损失严重程度、房价预测以及房地产市场的重大活动或发展等假设的变化很敏感。
与合并及收购有关的或有对价的公允价值是采用蒙特卡罗模拟模型厘定的，该模型考虑了基于第三级投入的各种潜在结果，包括管理层对未来经营业绩的最新估计。或有代价负债的公允价值计量对与税前收益、贴现率和无风险回报率相关的假设的变化很敏感。或有对价还包括根据马赛克合并发放的CER。根据CER协议，若截至重估日期，收购组合的更新公允价值减去就该等资产作出的所有垫款，加上就该等资产收取的所有本金付款、资本回报及清算收益之和，超过收购组合的初始贴现公允价值，则本公司将就每一CER向CER持有人发行相当于估值溢价及折扣额中较小者的90%的普通股，除以最初发行的CER数目除以公司股份价值，并以现金支付，以代替以其他方式应付予该持有人的任何零碎普通股。此外，每名CER持有人将有权获得若干额外普通股，数额等于(I)CER持有人就该持有人的CER所收到的普通股总股数支付的任何股息或其他分派的金额，而该等股息或其他分派的记录日期为马赛克合并完成当日或之后，以及该等普通股发行日期之前的支付日期，除以(Ii)公司股份价值。概率加权预期收益法(“PWERM”)被用来估计收购资产组合的资本回报和清算收益，考虑到每种可能的结果，包括每种收购资产的经济和预计业绩，使用以下概率
32
目录表
资本。本公司利用贴现现金流技术评估截至重估日所收购投资组合的更新价值。分配给CER持有人的股息分配的公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型确定的，该模型考虑了基于CER支付、公司股票价值的波动性和预计股息分配的各种潜在结果。
与马赛克合并完成相关的最终购买价格分配对CER的估值约为#美元。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能被归类到公允价值等级的不同级别。在这种情况下，公允价值层次中的投资水平是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性进行评估时，需要作出判断，并考虑该投资特有的因素。
下表列出按公允价值经常性列账的金融工具。
(单位：万人) | 第1级 | 二级 | 第三级 | 总 | |||||||
2024年6月30日 | |||||||||||
资产： | |||||||||||
货币市场基金(a) | $ | | $ | — | $ | — | $ | | |||
为出售而持有的贷款 | — | | | | |||||||
PPP贷款 (b) |
| — |
| |
| — |
| | |||
MBS |
| — |
| |
| — |
| | |||
衍生工具 | — | | — | | |||||||
对未合并的合资企业的投资 |
| — |
| — |
| |
| | |||
优先股权投资 (c) | — | — | | | |||||||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
负债： | |||||||||||
衍生工具 | — | | — | | |||||||
或有对价 | — | — | | | |||||||
总负债 | $ | — | $ | | $ | | $ | | |||
2023年12月31日 | |||||||||||
资产： | |||||||||||
货币市场基金(a) | $ | | $ | — | $ | — | $ | | |||
为出售而持有的贷款 |
| — | | — | | ||||||
贷款，净额 |
| — |
| — |
| |
| | |||
PPP贷款 (b) |
| — |
| |
| — |
| | |||
MBS |
| — |
| |
| — |
| | |||
衍生工具 |
| — | | — | | ||||||
对未合并的合资企业的投资 |
| — |
| — |
| |
| | |||
优先股权投资 (c) | — | — | | | |||||||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
负债： | |||||||||||
衍生工具 | — | | — | | |||||||
或有对价 | — | — | | | |||||||
总负债 | $ | — | $ | | $ | | $ | | |||
(a)货币市场基金计入合并资产负债表中的现金和现金等值物 | |||||||||||
(b)PPP贷款计入合并资产负债表上的其他资产 | |||||||||||
(c)通过合并合资企业持有的优先股权投资计入合并资产负债表上合并VIE的资产 | |||||||||||
33
目录表
下表列出了用于对第3级金融工具进行估值的估值技术和重大不可观察输入数据，使用第三方信息，未经调整。
(单位：万人) | 公允价值 | 主导估值技术（a） | 类型 | 射程 | 加权平均 | |||||
2024年6月30日 | ||||||||||
资产： | ||||||||||
对未合并的合资企业的投资 | $ | | 收益法 |
| 贴现率 | |||||
优先股权投资 | | 收益法 | 贴现率 | |||||||
总资产 | $ | | ||||||||
负债： | ||||||||||
或有条件考虑-麦迪逊一号 | | 蒙特卡洛模拟模型 | 净利润波动性|风险调整贴现率 | |||||||
总负债 | $ | | ||||||||
2023年12月31日 | ||||||||||
资产： | ||||||||||
对未合并的合资企业的投资 | $ | |
| 收益法 |
| 贴现率 | ||||
优先股权投资 | | 收益法 | 贴现率 | |||||||
总资产 | $ | | ||||||||
负债： | ||||||||||
或有对价- Mosaic Certifier股息 | | 蒙特卡洛模拟模型 | 权利波幅|无风险收益率|贴现率 | |||||||
或有考虑因素- Mosaic减排单位 | | 收入方法和PWERm模型 | 重新估价折扣率|贴现率 | |||||||
总负债 | $ | | ||||||||
（a） 价格根据每个类别范围中包含的贷款和证券的UPB进行加权。 | ||||||||||
包括在3级资产中美元
34
目录表
下表列出了第三级资产和负债的公允价值变动摘要。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||
(单位：万人) | 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
资产： | |||||||||||
贷款，净额 | |||||||||||
期初余额 | $ | — | $ | | $ | | $ | | |||
未实现收益(亏损)，净额 | — | ( | | ( | |||||||
转至(转出)3级 | — | — | ( | — | |||||||
期末余额 | $ | — | $ | | $ | — | $ | | |||
为出售而持有的贷款 | |||||||||||
期初余额 | — | | — | | |||||||
销售/本金付款 | — | ( | — | ( | |||||||
未实现收益(亏损)，净额 | — | ( | — | ( | |||||||
转至(转出)3级 | | — | | — | |||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
对未合并的合资企业的投资 | |||||||||||
期初余额 | | | | | |||||||
未实现收益(亏损)，净额 | ( | ( | ( | ( | |||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
优先股权投资 (1) | |||||||||||
期初余额 | | | | | |||||||
未实现收益(亏损)，净额 | | — | — | — | |||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
总资产 | |||||||||||
期初余额 | | | | | |||||||
销售/本金付款 | — | ( | — | ( | |||||||
未实现收益(亏损)，净额 | | ( | | ( | |||||||
转至(转出)3级 | | — | ( | — | |||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
负债： | |||||||||||
或有对价 | |||||||||||
期初余额 | — | | | | |||||||
销售/本金付款 | — | — | — | ( | |||||||
已实现亏损(收益)，净额 | — | — | ( | — | |||||||
未实现亏损(收益)，净额 | — | ( | — | ( | |||||||
合并(2) | | — | | ||||||||
期末余额 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
(1)通过合并合资企业持有的优先股权投资计入合并资产负债表上合并VIE的资产。 | |||||||||||
(2)包括因Madison One收购而收购的资产和承担的负债。有关与Madison One收购事项相关的所收购资产和所承担负债的更多详情，请参阅附注5。 | |||||||||||
公司的政策是在事件期间结束或导致转移的情况发生变化之日确认转入和转出。第2级和第3级之间的转移通常与可用于此类金融工具公允价值计量的重大相关可观察和不可观察输入数据是否发生变化有关。
未按公允价值列账的金融工具
下表列出了未按公允价值列账且分类为第三级的金融工具的公允价值和估计公允价值。
2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||||||||||
(单位：万人) |
| 账面价值 |
| 估计公允价值 |
| 账面价值 |
| 估计公允价值 | ||||
资产： | ||||||||||||
贷款，净额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
为出售而持有的贷款 | | | — | — | ||||||||
维修权 | |
| |
| |
| | |||||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
负债： | ||||||||||||
有担保借款 | | | | | ||||||||
合并VIE的证券化债务义务，净值 |
| |
| |
| |
| | ||||
高级担保票据，净额 | | | | | ||||||||
担保贷款融资 |
| |
| |
| |
| | ||||
公司债务，净 | | | | | ||||||||
总负债 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
截至2024年6月30日和2023年12月31日，其他资产、应付账款和应计负债均不按公允价值列账，但通常接近公允价值。更多详情请参阅附注18 -其他资产和其他负债。
35
目录表
说明8.服务权
该公司为第三方开展服务活动，主要包括向借款人收取本金、利息和其他付款，向投资者汇回相应付款以及监控拖欠情况。公司的服务费由池和服务协议规定。
下表列出了有关服务权的信息。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(单位：万人) |
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
SBA服务权，按摊销成本计算 | ||||||||||||
初始净资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
添加 |
| |
| |
| |
| | ||||
摊销 |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
恢复（损害） |
| ( |
| |
| ( |
| | ||||
期末净资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
多家庭服务权，按摊销成本计算 | ||||||||||||
初始净资产 | | | | | ||||||||
添加 |
| |
| |
| |
| | ||||
摊销 |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
期末净资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
美国农业部服务权，按摊销成本计算 | ||||||||||||
初始净资产 | — | — | — | — | ||||||||
添加 | | — | | — | ||||||||
摊销 | ( | — | ( | — | ||||||||
期末净资产 | $ | | $ | — | $ | | $ | — | ||||
总服务权 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
该公司的服务权按摊销成本计算，并每季度进行一次减损评估。公司通过使用内部模型和第三方估值专家提供的数据相结合估计这些服务权的公允价值。公司内部模型中使用的假设包括远期预付利率、远期违约率、贴现率和服务费用。
该公司的模型利用其认为市场参与者使用的假设来计算预期未来现金流的现值。远期预付款利率、远期违约率和贴现率是根据当前市场条件调整的历史经验得出的。估计未来现金流的组成部分包括服务费、滞纳金、其他辅助费和服务成本。
下表提供了有关服务权的更多信息。
截至2024年6月30日。 | 截至2023年12月31日。 | |||||||||||
(单位：千) | UPB | 账面价值 | UPB | 账面价值 | ||||||||
SBA | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
多户住宅 | | | | | ||||||||
美国农业部 | | | — | — | ||||||||
总 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
下表列出了按摊销成本计价的服务权估计估值中使用的重要假设。
2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||
| 输入值范围 | 加权平均 |
| 输入值范围 | 加权平均 | ||||||||||||
SBA服务权 | |||||||||||||||||
远期预付利率 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
远期违约率 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
贴现率 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
服务费用 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
多家庭服务权 | |||||||||||||||||
远期预付利率 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
远期违约率 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
贴现率 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
服务费用 | - | % | % | - | % | % | |||||||||||
美国农业部服务权 (1) | |||||||||||||||||
远期预付利率 | - | % | % | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||
贴现率 | - | % | % | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||
服务费用 | - | % | % | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||
(1)有关与Madison One收购相关的所收购资产和所承担负债的进一步详情，请参阅附注5 | |||||||||||||||||
随着市场状况和预计利率的变化，假设可能会在每个报告期之间和期间发生变化。
36
目录表
下表列出了对服务权关键假设的10%和20%不利变化可能产生的影响。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
SBA服务权 | ||||||
远期预付利率 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
违约率 |
|
| ||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
贴现率 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
服务费用 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
多家庭服务权 | ||||||
远期预付利率 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
违约率 |
|
| ||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
贴现率 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
服务费用 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | ( | ||
美国农业部服务权 | ||||||
远期预付利率 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | — | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | — | ||
贴现率 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | — | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | — | ||
服务费用 | ||||||
10%不利变化的影响 | $ | ( | $ | — | ||
20%不利变化的影响 | $ | ( | $ | — | ||
下表列出了维修权未来摊销费用的估计数。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 | |
2024 | $ | | |
2025 |
| | |
2026 |
| | |
2027 |
| | |
2028 |
| | |
此后 |
| | |
总 | $ | | |
说明9.停止运营以及持有待售资产和负债
2023年第四季度，董事会批准了一项计划，将公司的核心重点战略性地转移到LMM商业房地产贷款和政府支持的小企业贷款上，这一计划考虑了公司住宅抵押银行部门的资产和负债的处置。因此，当时的住宅按揭银行业务部门符合在综合资产负债表上分类为待售、在综合经营报表上列报为非持续业务，以及在所有列报期间不属持续业务的准则。截至2024年6月30日，该公司的销售额为
37
目录表
下表列出了归类为持有待售的住宅按揭银行业务部门的资产和负债。
(单位：万人) | 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
资产 | |||||
现金及现金等价物 | $ | | $ | | |
受限现金 | | | |||
贷款，净额 | |
| | ||
为出售而持有的贷款 | | | |||
有资格从Ginnie Mae回购的贷款 | | | |||
衍生工具 | — | | |||
维修权(1) | | | |||
其他资产 | | | |||
总资产 | $ | | $ | | |
负债 | |||||
有担保借款 | | | |||
有资格从Ginnie Mae回购的贷款负债 | | | |||
衍生工具 | | | |||
应付账款和其他应计负债 | | | |||
总负债 | $ | | $ | | |
(1)服务权是使用收益法估值技术按公允价值计量的第三级资产。有关更多详细信息，请参阅注释7-公允价值衡量。 | |||||
下表列出了住宅抵押贷款银行分部的经营业绩，列为已终止业务。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(单位：万人) |
| 2024 |
| 2023 | 2024 |
| 2023 | |||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
利息开支 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
净利息支出 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||
非利息收入 | ||||||||||||
住宅抵押贷款银行活动 | | | | | ||||||||
金融工具已实现净收益（损失） | | — | | — | ||||||||
金融工具未实现净收益（损失） | ( | | ( | | ||||||||
服务收入，扣除摊销和减损 | | | | | ||||||||
其他收入 | | | | | ||||||||
非利息收入总额 | $ | | $ | $ | | $ | ||||||
非利息支出 | ||||||||||||
雇员补偿及福利 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
住宅抵押贷款银行活动的可变费用 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
专业费用 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
贷款服务费用 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
其他运营费用 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
非利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||
未计提所得税准备前非持续经营的收入(亏损) | ( | | ( | | ||||||||
所得税(拨备)优惠 | | ( | | ( | ||||||||
非持续经营的净收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
说明10.有抵押借贷
下表列出了有担保借款的某些特征。
质押资产 | 账面价值为 | |||||||||||
出借人(1) | 资产类别 | 当前到期日 (2) | 定价(3) | 设施规模 | 账面价值 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||||
SBA贷款 | 2024年10月至2025年3月 | SOFR+ | $ | | $ | | $ | | $ | | ||
LMm贷款-美元 | 2025年2月 | SOFR+ | | | | | ||||||
LMm贷款-非美元 (4) | 2025年1月 | Euribor+ | | | | | ||||||
信贷安排和其他融资协议项下的借款总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
LMm贷款 | 2024年11月至2026年11月 | SOFR+ | | | | | ||||||
LMm贷款-非美元 (4) | 成熟 | Euribor+ | — | — | — | | ||||||
MBS | 2024年7月至2025年6月 | | | | | |||||||
回购协议项下的借款总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
有担保借款总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
(1)代表设施贷方的总数。 | ||||||||||||
(2)当前到期日并未反映超出原始承诺条款的可用延期选择。 | ||||||||||||
(3)资产类别定价使用指数利率加上加权平均利差确定。 | ||||||||||||
(4)就本披露而言，非美元计价的信贷融资和回购协议已转换为美元。 | ||||||||||||
在上表中，管理担保借款的协议要求维持某些财务和债务契约。截至2024年6月30日和2023年12月31日，某些融资对手方契约计算均为
38
目录表
进行修改，将PPPLF排除在某些契约计算之外。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有债务和财务契约。
下表列出了就未偿还有担保借款所抵押的抵押品的公允价值。
质押资产的公允价值 | |||||
(单位：万人) | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||
抵押品已抵押-信贷安排和其他融资协议项下的借款 | |||||
为出售而持有的贷款 | $ | | $ | | |
贷款，净额 | | | |||
总 | $ | | $ | | |
抵押品已抵押-回购协议下的借款 | |||||
贷款，净额 | | | |||
MBS |
| |
| | |
合并VIE资产中的保留权益 | | | |||
为出售而持有的贷款 |
| |
| | |
为清偿贷款而取得的房地产 | | | |||
总 | $ | | $ | | |
担保借款抵押品总额 | $ | | $ | | |
注11。高级担保票据和公司债务，净值
高级担保票据，净额
ReadyCap Holdings，LLC(“ReadyCap Holdings”)
ReadyCap Holdings‘及SSN担保人各自在高级抵押票据项下的责任，以本公司若干附属公司拥有的若干股本及资产(统称“SSN抵押品”)的完善优先留置权作为抵押。
高级担保票据可由ReadyCap Holdings‘在非赎回期间后通过支付高级担保票据的未偿还本金余额加上“整体”或其他溢价来赎回，该溢价随着高级担保票据接近到期而减少。ReadyCap Holdings须要约回购高级担保票据，价格为
高级担保票据乃根据票据购买协议发行，该协议载有与抵押品及本公司、ReadyCap Holdings及SSN担保人有关的若干惯常负面契诺及要求，包括维持最低流动资金、最低有形净值、最高债务与净值比率及限制与联属公司的交易。
Ready Term Holdings，LLC(“Ready Term Holdings”)定期贷款将于2029年到期。于2024年4月12日，本公司的间接附属公司Ready Term Holdings订立信贷协议，向本公司提供本金总额不超过$
Ready Term Holdings‘及定期贷款担保人各自在定期贷款项下的责任，以本公司若干附属公司拥有的若干股本及资产(统称“定期贷款抵押品”)的完善优先留置权作为抵押。
定期贷款将于2029年4月12日到期，在满足惯例条件的情况下，可在2025年1月12日或之前的任何时间提取。公司借入了$
39
目录表
还同意在最初借款日支付某些预付费用。公司还将就定期贷款的任何未使用部分支付以下承诺费：
定期贷款是根据一项信贷协议发出的，该协议载有若干惯常的陈述及保证，以及与抵押品及本公司、Ready Term Holdings及定期贷款担保人有关的正面及负面契诺及要求，包括维持最低资产覆盖率。
截至2024年6月30日，该公司遵守了与高级担保票据和定期贷款有关的所有契约。
公司债务，净
该公司在公开和非公开交易中发行优先无担保票据。票据由基础契约和补充契约管理。通常，票据可由我们在非赎回期间后赎回，方法是支付未偿还本金余额，外加通常随着票据接近到期日而减少的“全额”或其他溢价。公司经常被要求提出回购票据，在某些情况下是
此外，与Broadmark合并有关，经营合伙企业的全资附属公司RCC Merge Sub承担了Broadmark在某些优先无抵押票据上的债务。管理这些票据的票据购买协议包含金融契约，这些契约要求遵守杠杆率和覆盖率，并保持最低有形净值，以及其他惯常的肯定和消极契约。
截至2024年6月30日，该公司遵守了与公司债务有关的所有公约。
债务自动柜员机协议
于二零二一年五月二十日，本公司与b.Riley Securities，Inc.(“代理商”)订立于市场发行销售协议(“销售协议”)，根据该协议，本公司可不时发售及出售最多$
40
目录表
下表列出了有关优先担保票据和公司债务的信息。
(单位：千) |
| 票面利率 | 到期日： |
| 2024年6月30日 | |||
高级担保票据本金额(1) | | % | 10/20/2026 | $ | | |||
定期贷款本金(2) | SOFR+ | % | 4/12/2029 | | ||||
未摊销折扣-定期贷款 | ( | |||||||
未摊销的递延融资成本-优先担保票据 | ( | |||||||
高级担保票据总额，净值 | $ | | ||||||
公司债务本金额(3) | | % | 12/30/2028 | | ||||
公司债务本金额(4) | | % | 7/30/2026 | | ||||
公司债务本金额(4) | | % | 2/15/2026 | | ||||
公司债务本金额(5) | | % | 4/30/2025 | | ||||
公司债务本金额(6) | | % | 7/31/2027 | | ||||
公司债务本金额(7) | | % | 11/15/2026 | | ||||
未摊销折扣-公司债务 | ( | |||||||
未摊销的递延融资成本-公司债务 | ( | |||||||
初级次级票据本金额(8) | SOFR+ | % | 3/30/2035 | | ||||
初级次级票据本金额(9) | SOFR+ | % | 4/30/2035 | | ||||
公司总债务，净额 | $ | | ||||||
债务账面总额 | $ | | ||||||
(1)优先抵押票据的利息每半年支付一次，日期为每年的4月20日及10月20日。 | ||||||||
(2)定期贷款的利息每季在每年的1月12日、4月12日、7月12日和10月12日支付。 | ||||||||
(3)公司债务的利息每半年支付一次，日期为每年的6月30日和12月30日。 | ||||||||
(4)公司债务的利息每季度支付一次，日期为每年的1月30日、4月30日、7月30日和10月30日。 | ||||||||
(5)公司债务的利息每半年支付一次，日期为每年的4月30日和10月30日。 | ||||||||
(6)公司债务的利息每半年支付一次，日期为每年的1月31日和7月31日。 | ||||||||
(7)公司债务的利息每半年支付一次，时间为每年的5月15日和11月15日；作为Broadmark合并的一部分。 | ||||||||
(8)次级票据I-A的利息每季度派息一次，日期为每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日。 | ||||||||
(9)次级票据i-b的利息每季度派息一次，日期为每年1月30日、4月30日、7月30日及10月30日。 | ||||||||
下表列出了优先担保票据和公司债务的合同到期日。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 | |
2024 |
| $ | — |
2025 |
| | |
2026 |
| | |
2027 |
| | |
2028 | | ||
此后 |
| | |
合同总金额 | $ | | |
未摊销递延融资成本、折扣和保费，净额 | ( | ||
债务账面总额 | $ | | |
说明12.担保贷款融资
不符合参与权益定义的应收账款或其他部分贷款出售仍作为综合资产负债表中的投资，出售的部分在综合资产负债表的负债部分记录为有担保贷款融资。对于这些部分贷款销售，整个贷款余额赚取的利息被记录为利息收入，而买家在部分贷款销售中赚取的利息则被记录在随附的综合经营报表的利息费用中。有担保贷款融资以美元的贷款为抵押
下表列出了有担保贷款融资以及相关利率和到期日。
加权平均 | 范围 | 范围 |
| ||||||
(单位：千) | 利率 | 利率 | 成熟度（年） | 期末余额 | |||||
2024年6月30日 | | % | % | 2024-2048 | $ | | |||
2023年12月31日 | | % | % | 2023-2048 | $ | | |||
下表列出了担保贷款融资的合同到期日。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 | |
2024 |
| $ | |
2025 |
| | |
2026 |
| | |
2027 |
| | |
2028 | | ||
此后 |
| | |
总 | $ | | |
41
目录表
注13。可变利益实体和证券化活动
在正常业务过程中，本公司与被视为VIE的实体进行某些类型的交易。该公司与VIE的主要合作与其证券化交易有关，在证券化交易中，该公司将资产转移到证券化工具，尤其是信托。该公司主要将其收购和发起的贷款证券化，这提供了一个资金来源，并使其能够将贷款或相关债务证券的一定部分经济风险转移给第三方。该公司还将原始贷款转移到由第三方赞助的证券化信托基金，其中最著名的是房地美。第三方证券化是证券化实体，它在其中保持经济利益，但不发起。在VIE中拥有控股权的实体被称为主要受益人，并被要求合并VIE。该公司参与的VIE活动的大部分都在其财务报表中合并。请参阅附注3--重要会计政策摘要，以讨论与证券化有关的VIE合并和贷款转让所适用的会计政策。
合并后的VIE
本公司合并其为主要受益人的收购合营投资所持有的可变权益。其余股东持有的权益及其应占净收益(亏损)部分分别作为非控制性权益反映在合并资产负债表的股东权益中，并作为应占非控制性权益的净收入反映在综合经营报表中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，被确认为合并VIE的合资投资的收入和支出并不重要。
下表列出了合并VIE的资产和负债。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
资产： | ||||||
现金及现金等价物 |
| $ | |
| $ | |
受限现金 |
| | | |||
贷款，净额 | | | ||||
为出售而持有的贷款 | | — | ||||
优先股权投资 (1) | | | ||||
其他资产 | | | ||||
总资产 | $ | | $ | | ||
负债： | ||||||
合并VIE的证券化债务义务，净值 | | | ||||
应向第三方付款 | | | ||||
应付账款和其他应计负债 | | | ||||
总负债 | $ | | $ | | ||
(1)通过综合VIE持有的优先股权投资计入综合资产负债表中综合VIE的资产。 | ||||||
与证券化相关的VIE
公司发起的证券化。在证券化交易中，资产被转移到信托，信托通常符合VIE的定义。该公司的主要证券化活动以LMM和SBA贷款证券化的形式进行，通过证券化信托进行，这些信托通常是合并的，因为公司是主要受益人。
作为合并的结果，证券化被视为一种贷款融资，以实现优先证券的创建，并最终出售给第三方投资者。因此，优先证券在综合资产负债表中作为综合VIE的证券化债务债务列报。VIE中的第三方实益利益持有人对本公司没有追索权，但在与出售给VIE的贷款有关的某些陈述和担保被违反的情况下，从VIE回购资产的义务除外。在没有此类违约的情况下，公司没有义务向任何VIE提供任何其他明示或默示的支持。
证券化信托收到标的贷款的本金和利息，并将这些付款分配给证书持有人。证券化信托持有的资产和其他工具受到限制，只能用于履行证券化信托的义务。与本公司参与VIE有关的风险仅限于作为本公司保留的证券的证书持有人的风险和权利。
合并证券化交易包括向第三方发行的优先证券，在合并资产负债表中显示为合并VIE的证券化债务。
42
目录表
下表提供了有关该公司证券化债务债券的更多信息。
2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 目前的情况 |
|
| 加权值 |
| 目前的情况 |
|
| 加权 | |||||||||
本金： | 背负重担 | 平均水平 | 本金 | 携带 | 平均值 | |||||||||||||
(单位：万人) | 天平 | 值 | 利率 | 天平 | 值 | 利率 | ||||||||||||
Readycap贷款小企业信托2019-2 | $ | | $ | | | % | $ | | $ | | | % | ||||||
Readycap贷款小企业信托2023-3 | | | | | | | ||||||||||||
萨瑟兰商业抵押信托2017-SBC 6 | | | | | | | ||||||||||||
萨瑟兰商业抵押信托2019-SBC 8 | | | | | | | ||||||||||||
萨瑟兰商业抵押信托2021-MBC 10 | | | | | | | ||||||||||||
Readycap商业抵押贷款信托2015-2 |
| | | |
| | | | ||||||||||
Readycap商业抵押贷款信托2016-3 |
| | | |
| | | | ||||||||||
Readycap商业抵押贷款信托2018-4 | | | | | | | ||||||||||||
Readycap商业抵押贷款信托2019-5 | | | | | | | ||||||||||||
Readycap商业抵押贷款信托2019-6 | | | | | | | ||||||||||||
ReadyCap商业抵押信托2022-7 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2021-FL5 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2021-FL6 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2021-FL7 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2022-FL8 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2022-FL9 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2022-FL10 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2023-FL11 | | | | | | | ||||||||||||
Ready Capital Mortgage Finding 2023-FL12 | | | | | | | ||||||||||||
总 | $ | |
| $ | | | % |
| $ | |
| $ | | | % | |||
上表不包括#美元的非公司担保的证券化债务。
证券化债务的偿还将取决于抵押这些债务的证券化信托中的贷款产生的现金流。证券化贷款的实际现金流包括息票利息、预定本金支付、提前还款和标的贷款的清算。证券化债务的实际期限可能与公司的估计大不相同，因为实际的利息收取、抵押贷款预付和/或抵押贷款清算造成的损失可能与预期的大不相同。
第三方发起的证券化。对于大多数第三方发起的证券化，该公司确定它不是主要受益者，因为它没有权力指导对这些实体的经济表现产生最重大影响的活动。具体地说，本公司并不管理这些实体或以其他方式单独拥有重大的决策权，包括特殊服务决策。由于这项评估，本公司并不合并该等信托的任何相关资产及负债，而只说明其在该等资产及负债中的特定权益。
未整合的VIE
由于本公司无权指导对其经济表现影响最大的活动，因此，本公司并不合并在收购的合资投资中所持有的作为权益法投资的可变权益，因此，本公司仅说明其在该等活动中的具体权益。
下表反映了本公司并非主要受益人的已确定VIE的可变权益。
| 账面金额 |
| 最大损失风险 (1) | |||||||||
(单位：万人) | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||
MBS(2) |
| $ | | $ | |
| $ | | $ | | ||
投资未合并合资企业 | | | | | ||||||||
未合并VIE的总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
(1)最大损失风险仅限于截至综合资产负债表日资产的公允价值或公允价值中的较高者。 | ||||||||||||
(2)保留对其他第三方赞助的证券化的兴趣。 | ||||||||||||
注14。利息收入及利息开支
利息收入和支出记录在综合经营报表中，并根据相关资产或负债的性质分类。
43
目录表
下表列出了利息收入和费用的组成部分。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(单位：万人) |
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
利息收入 | ||||||||||||
贷款，净额 | ||||||||||||
桥牌 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
固定费率 | | | | | ||||||||
施工 | | | | | ||||||||
SBA - 7（a） | | | | | ||||||||
PPP (1) | | | | | ||||||||
其他 | | | | | ||||||||
贷款总额，净 (2) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
为出售而持有的贷款 | ||||||||||||
桥牌 | | — | | — | ||||||||
固定费率 | | | | | ||||||||
施工 | | — | | — | ||||||||
其他 | | | | | ||||||||
贷款总额，持有待售 (2) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
持有至到期的投资 (1) | | | | | ||||||||
优先股权投资 (2) | | | | | ||||||||
MBS | | | | | ||||||||
利息收入总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
利息开支 | ||||||||||||
有担保借款 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
PPPLF借款 (3) |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
合并VIE的证券化债务 |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
担保贷款融资 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
高级担保票据 |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
可转换票据 | — | ( | — | ( | ||||||||
公司债务 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||
扣除贷款损失准备前的净利息收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
(1)计入综合资产负债表中的其他资产。 | ||||||||||||
(2)包括合并VIE内资产的利息收入。 | ||||||||||||
(三)计入综合资产负债表的其他负债。 | ||||||||||||
说明15.衍生工具
该公司面临着利率和市场状况不断变化的风险，这会影响与借款相关的现金流。本公司使用衍生工具来管理商业按揭市场的利率风险和条件，并因此将其视为经济对冲。利率互换被用来减少利率变化的风险，涉及从交易对手那里收取可变利率的利息，以换取在掉期合同有效期内根据固定利率支付款项。
对于本公司未选择对冲会计的衍生工具，公允价值调整计入收益。利率互换的公允价值调整连同相关的利息收入、利息支出和终止该等工具的收益(亏损)，在综合经营报表中报告为金融工具的已实现净收益。
如附注3所述，就符合资格的现金流量对冲而言，衍生工具的公允价值变动于保监处记录，并未在综合经营报表中确认。影响收益的衍生工具变动按与对冲项目分类一致的基准确认，主要是利息支出。现金流对冲的无效部分立即在收益中确认。
下表列出了平均名义衍生金额，因为这是衡量交易量的最相关指标，以及按类型划分的衍生资产和负债。有关按产品类别划分的衍生资产及负债的进一步详情，请参阅附注22。
2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||
名义上的 | 导数 | 导数 | 名义上的 | 导数 | 导数 | |||||||||||||||
(单位：万人) | 主要潜在风险 | 量 | 资产 | 负债 | 量 | 资产管理 | 责任 | |||||||||||||
利率互换-未指定为对冲 |
| 利率风险 | $ | | $ | | $ | — | $ | | $ | | $ | — | ||||||
利率互换-指定为对冲 | 利率风险 | | | ( | | | — | |||||||||||||
外汇远期 | 外汇汇率风险 | | | ( | | — | ( | |||||||||||||
总 | $ | | $ | | $ | ( | $ | | $ | | $ | ( | ||||||||
44
目录表
下表列出了衍生品的损益。
已实现净 | 未实现净 | ||||
(单位：万人) | 利得(亏损) | 利得(亏损) | |||
截至2024年6月30日的三个月 | |||||
利率互换 | $ | | $ | ( | |
外汇远期 | | — | |||
总 | $ | | $ | ( | |
截至2023年6月30日的三个月 | |||||
利率互换 | $ | | $ | | |
外汇远期 | | ( | |||
总 | $ | | $ | | |
截至2024年6月30日的六个月 | |||||
利率互换 | $ | | $ | | |
外汇远期 | | — | |||
总 | $ | | $ | | |
截至2023年6月30日的六个月 | |||||
利率互换 | $ | | $ | ( | |
外汇远期 | | ( | |||
总 | $ | | $ | ( |
在上表中：
| ● | 利率掉期和外汇远期的收益（损失）记录在 未实现净收益（损失）关于金融工具或 已实现净收益（损失）关于合并经营报表中的金融工具。 |
| ● | 对于利率掉期利率风险的合格对冲，与衍生品未实现收益（损失）相关的有效部分记录在AOCI中。 |
下表总结了符合对冲会计条件的衍生品的损益。
(单位：万人) | 衍生品-有效部分从AOCI重新分类至收入 | 衍生品-OCI中记录的有效部分 | 期内OCI总变化 | |||||
利率互换 | ||||||||
截至2024年6月30日的三个月 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||
截至2023年6月30日的三个月 | $ | ( | $ | | $ | | ||
截至2024年6月30日的六个月 | $ | ( | $ | | $ | | ||
截至2023年6月30日的六个月 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||
在上表中：
| ● | 预测的利率交易包括SOFR和LIBOR指数浮动利率负债的基准利率对冲。 |
| ● | 对冲无效性是指指定衍生工具的累积损益超过归因于对冲风险的被对冲项目现金流量累积预期变化现值的金额。 |
| ● | 期内在OCI中记录的金额代表税后金额。 |
说明16.拥有、持有待售的房地产
下表列出了拥有、待售房地产投资组合的详细信息。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
收购投资组合： | ||||||
混合使用 |
| $ | |
| $ | |
多户住宅 | | | ||||
住宿 | | | ||||
住宅 | | | ||||
办公室 | | | ||||
土地 | | | ||||
收购的REO总数 (1) | $ | | $ | | ||
其他持有待售的REO： | ||||||
办公室 | | | ||||
混合使用 | | | ||||
多户住宅 | | | ||||
其他 | | | ||||
其他REO合计 | $ | | $ | | ||
拥有、持有待售房地产总数 | $ | | $ | | ||
(1)有关与Broadmark合并相关的收购资产和承担负债的更多详细信息，请参阅注5。 | ||||||
在上表中，其他REO不包括$
45
目录表
在确定初步采购价格分配后，根据获得的最新估值，本公司记录了一项计量期调整数#美元。
说明17.与关联方的协议和交易
管理协议
本公司已与其经理订立管理协议(“管理协议”)，说明其经理将向本公司提供的服务及该等服务的补偿。公司经理在董事会的指导和监督下，负责管理公司的日常运营。
管理费。根据管理协议的条款，经理人将获得一笔管理费，管理费按季度计算并按季度支付，欠款相当于
下表列出了应支付给经理的管理费。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||
管理费-总计 | $ | $ | | $ | $ | ||||||
管理费-未付金额 | $ | $ | | $ | $ | ||||||
激励分配。 经理有权获得金额相等于（i）之积的激励分配
下表列出了应支付给经理的奖励费用。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||
奖励费用分配-合计 | $ | — | $ | $ | — | $ | |||||
奖励费用分配-未支付的金额 | $ | — | $ | $ | — | $ | |||||
管理协议可在至少一票赞成的情况下终止本公司独立董事或大部分已发行普通股(不包括经理的雇员及联属公司持有的股份)的持有人，基于(1)经理表现不理想而对本公司造成重大损害，或(2)经理确定应付给经理的管理费不公平，但经理有权根据不公平的费用，通过接受双方同意的至少减少管理费的方式来防止终止管理费用公司的独立董事。必须至少向经理提供任何此类终止的书面通知
46
目录表
在终止的同时，A类特殊单位的金额相当于
管理协议的当前期限将于2024年10月31日到期，并将自动续订
费用报销。除上述管理费和奖励分配外，公司还负责偿还经理代表公司支付的某些费用和经理向公司提供的某些服务。由经理产生并由公司报销的费用通常计入工资和福利或综合经营报表中的一般和行政费用。
下表列出了应付给管理人员的可偿还费用。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||
应付给经理的可报销费用--合计 | $ | $ | $ | $ | |||||||
应付经理的可报销费用-未付金额 | $ | $ | $ | $ | |||||||
与经理共同投资
2022年7月15日，该公司以美元收盘
注18。其他资产和其他负债
下表列出了其他资产和其他负债的组成。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 |
| 2023年12月31日 | ||
其他资产： | ||||||
商誉 | $ | | $ | | ||
延期贷款退出费 | | | ||||
应计利息 | | | ||||
应由服务商支付 | | | ||||
无形资产 |
| |
| | ||
第三方应收款项 | | | ||||
递延融资成本 | | | ||||
递延税项资产 |
| |
| — | ||
应收税金 | | | ||||
使用权租赁资产 | | | ||||
PPP应收账款 | | | ||||
持有至到期的投资 | | | ||||
购买未来应收账款，净额 | | | ||||
其他 | | | ||||
其他资产 |
| $ | | $ | | |
应付账款和其他应计负债： | ||||||
应计薪金、工资和佣金 | | | ||||
应计应付利息 |
| |
| | ||
应付服务本金和利息 | | | ||||
递延税项负债 | | | ||||
修复和拒绝保留 |
| |
| | ||
应付关联方 |
| |
| | ||
PPP负债 | | | ||||
应计专业费用 | | | ||||
应付租金 | | | ||||
其他 |
| |
| | ||
应付账款和其他应计负债总额 | $ | | $ | | ||
47
目录表
上表中，持有至到期的投资为美元
商誉
下表呈列按可报告分部划分的善意的公允价值。
(单位：万人) | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||
LMm商业房地产 | $ | | $ | |
小企业贷款 | | | ||
总 | $ | | $ | |
无形资产
下表列出了有关无形资产的信息。
(单位：万人) | 总账面金额 | 累计摊销 | 账面净值 | ||||||
2024年6月30日 | |||||||||
摊销无形资产： | |||||||||
内部开发的软件 | $ | | $ | | $ | | |||
客户关系 | | | | ||||||
经纪人网络 | | | | ||||||
其他 | | | | ||||||
未摊销无形资产： | |||||||||
商号 | | — | | ||||||
SBA许可证 | | — | | ||||||
无形资产总额 | $ | | $ | | $ | | |||
2023年12月31日 | |||||||||
摊销无形资产： | |||||||||
内部开发的软件 | $ | | $ | | $ | | |||
客户关系 | | | | ||||||
其他 | | | | ||||||
未摊销无形资产： | |||||||||
商号 | | — | | ||||||
SBA许可证 | | — | | ||||||
无形资产总额 | $ | | $ | | $ | | |||
与无形资产相关的摊销费用为美元
下表列出了随后五年与有限寿命无形资产相关的摊销费用。
(单位：千) | 2024年6月30日 | |
2024 | $ | |
2025 | | |
2026 | | |
2027 | | |
2028 | | |
此后 | | |
总 | $ | |
48
目录表
注19。其他收入和营业费用
下表列出了其他收入和营业费用的构成。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(单位：万人) |
| 2024 |
| 2023 |
| 2024 |
| 2023 | ||||
其他收入： | ||||||||||||
原创收入 |
| $ | | $ | |
| $ | | $ | | ||
修复和拒绝储备的变化 |
| ( | |
| ( | | ||||||
ERC咨询收入 | | | | | ||||||||
其他 |
| | |
| | | ||||||
其他收入合计 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
其他业务费用： | ||||||||||||
初始成本的 | | | | | ||||||||
技术费用 |
| | |
| | | ||||||
房地产减损 |
| | — |
| | | ||||||
租金和财产税费用 |
| | |
| | | ||||||
招聘、培训和差旅费用 |
| | |
| | | ||||||
营销费用 | | | | | ||||||||
坏账费用- ERC | | — | | — | ||||||||
其他 |
| | |
| | | ||||||
其他运营费用合计 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
注20。可赎回优先股和股东权益
普通股分红
下表列出了董事会在过去十二个月内宣布的普通股股息。
申报日期 | 记录日期 | 付款日期 | 每股股息 | ||||
$ | | ||||||
$ | | ||||||
$ | | ||||||
$ | | ||||||
$ | | ||||||
$ | | ||||||
股票激励计划
本公司目前维持2013年股权激励计划和2023年股权激励计划，授权董事会薪酬委员会批准向本公司高级管理人员和董事、经理及其关联公司的员工授予基于股权的奖励。2013年股权激励计划规定授予基于股权的奖励，总额最高可达
2024年、2023年和2022年，公司授予
此外，作为Broadmark合并的一部分，公司承担了在生效时间之前颁发的Broadmark RSU奖项，并将其转换为
49
目录表
下表总结了RSU和RSA活动，不包括基于绩效的股权奖励。有关基于绩效的股权奖励的更多详细信息，请参阅下文。
限制性股票单位/奖励 | ||||||
(单位：万人，共享数据除外) | 股份数量 |
| 授予日期公允价值 | 加权平均授予日公允价值(每股) | ||
未清偿，2023年12月31日 | |
| $ | | $ | |
授与 | | | | |||
既得 | ( | ( | | |||
被没收 | ( | ( | | |||
优秀，2024年3月31日 | | $ | | $ | | |
授与 | | | | |||
既得 | ( | ( | | |||
被没收 | ( | ( | | |||
优秀，2024年6月30日 | | $ | | $ | | |
该公司确认了$
2023年股权激励计划下的绩效股权奖励
2024个基于性能的RSU。2024年2月，公司向某些关键员工授予，
2013年度股权激励计划下的绩效股权奖励
2023个基于性能的RSU。2023年6月，公司向某些关键员工授予
2023年2月，公司向某些关键员工授予，
2022个基于性能的RSU。2022年2月，公司向某些关键员工授予，
50
目录表
和
2021年基于绩效的RSU. 2021年2月，公司向部分关键员工授予
优先股
在公司清算或解散的情况下，在支付股息和分配资产方面，任何已发行的优先股优先于已发行的普通股。
公司根据ASC 480-10-S99中的指导，在资产负债表上对C系列累计可转换优先股或C系列优先股进行分类。C系列优先股包含某些根本性变化条款，允许持有者只有在发生某些事件时才能赎回优先股以换取现金，例如控制权的变更。截至2024年6月30日，转换率为
下表按系列列出了优先股的详细情况。
优先现金股利 |
| 账面价值(千) | |||||||||||||||
系列 | 已发行和发行在外的股份（单位：千） | 面值 | 清算优先权 | 年利率 | 年度股息(每股) | 2024年6月30日 | |||||||||||
| | $ | | $ | | $ | | ||||||||||
| | $ | | $ | | $ | | ||||||||||
在上表中，
| ● | 当董事会授权时，股东有权从合法可用于支付股息的资金中获得股息。C系列优先股的股息每季度在每年的1月、4月、7月和10月的第15天支付，如果不是营业日，则在下一个营业日支付。E系列优先股的股息每季度在每年的1月、4月、7月和10月的最后一天左右支付。优先股在任何部分股息期间应支付的任何股息将以360天年度为基础计算，该年度包括12个30天月。股息将于紧接适用股息支付日期前的3、6、9及12个月(视属何情况而定)每个月、六月、九月及十二月(视属何情况而定)营业时间结束时，以欠款形式支付予记录在册的持有人。 |
| ● | 公司宣布派发股息$ |
| ● | 本公司可随时及不时选择全部或部分赎回E系列优先股，赎回价格为 |
51
目录表
| 到赎回日为止的应计和未付股息(如有)。E系列优先股在2026年6月10日之前不可赎回，除非在某些情况下。 |
公共和私人认股权证
作为Broadmark合并的一部分，该公司承担了公开和非公开配售认股权证，代表了购买Broadmark普通股股票的权利。截至2024年6月30日，有
私募认股权证的负债少于$。
股权自动取款机计划
于2021年7月9日，本公司与JMP Securities LLC(“销售代理”)订立经2022年3月8日修订的股权分配协议(“股权分配协议”)，根据该协议，本公司可不时按面值出售本公司普通股股份$
注21。普通股每股收益
下表提供了有关基本每股收益和稀释每股收益计算的信息，包括用于这些计算的普通股股份数量。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(以千人为单位，不包括每股和每股金额) |
| 2024 |
| 2023 | 2024 |
| 2023 | |||||
基本收入 | ||||||||||||
持续经营的净收益(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
减：非控股权益应占收入 | | | | | ||||||||
减：归属于参与股份的收入 | | | | | ||||||||
基本收入-持续经营 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
基本收益-已停止运营 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
摊薄后收益 | ||||||||||||
持续经营的净收益(亏损) | ( | | ( | | ||||||||
减：非控股权益应占收入 | | | | | ||||||||
减：归属于参与股份的收入 | | | | | ||||||||
加：归因于稀释工具的费用 | | | | | ||||||||
稀释收益-持续经营 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
稀释收益-已终止业务 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
股份数量 | ||||||||||||
基本平均流通股 | | | | | ||||||||
稀释性证券的影响-未归属的参与股份 | | | | | ||||||||
稀释后的平均流通股 | | | | | ||||||||
归属于RC普通股股东的每股收益： | ||||||||||||
基本--持续运作 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
基本--非连续性业务 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
基本-总计 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
稀释--持续运营 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
稀释--非连续性业务 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
稀释-总计 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | | ||||
在上表中，参与的未归属RSU被排除在稀释股份的计算之外，因为其影响已在上文使用的更具摊薄作用的两类方法下考虑。
52
目录表
某些投资者在运营合伙企业中拥有运营部门。运营部门和公司的一部分普通股具有基本相同的经济特征，因为它们实际上在经营合伙企业的净收益或亏损中平均分摊。OP单位持有人有权赎回其OP单位，但须受某些限制。根据公司的选择，赎回必须以普通股或现金的形式进行，计算如下：
注22。抵消资产和负债
为更好地界定其合约权利及确保有助本公司减低交易对手风险的权利，本公司可与多个衍生工具交易对手订立国际掉期及衍生工具协会(“ISDA”)主协议。ISDA主协议由ISDA发布，是双方之间的双边交易协议，允许双方签订场外交易(OTC)衍生品合同。ISDA主协议包含主协议的附表和信贷支持附件，该附件管理维护、报告、抵押品管理和违约过程(违约和/或终止事件发生时的净额拨备)。根据ISDA总协议，本公司可在若干情况下与交易对手抵销若干衍生金融工具的应付款及/或应收账款及持有及/或过账的抵押品，并产生一笔付款净额。ISDA主协议的规定通常允许在违约的情况下，包括交易对手破产或资不抵债的情况下进行单一净付款。但是，特定法域的破产法或破产法可对破产、资不抵债或其他事件中的抵销权施加限制或禁止。此外，某些ISDA主协议允许交易对手在公司股东权益按规定百分比下降或公司未能满足其ISDA主协议条款的情况下提前终止衍生品合同，这将导致公司加快偿还欠交易对手的任何净负债。截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司与其交易对手签订的所有ISDA主协议或类似安排都具有良好的信誉。
对于根据ISDA主协议交易的衍生品，抵押品要求列于信用支持附件，即每份衍生品合约的按市值计价、应付衍生品交易对手的独立金额和任何门槛(如有)的总和。抵押品可以是现金的形式，也可以是各自ISDA协议中定义的任何合格证券的形式。本公司与交易对手质押的现金抵押品(如有)在综合资产负债表中作为限制性现金单独列报。所有追加保证金通知的金额必须在通知时间之前完成，并且必须超过最低转账金额阈值才能要求转账。除非另有说明，否则所有追加保证金通知必须在追加保证金通知的同一天交易结束前作出回应并完成。通知时间之后的任何追加保证金通知必须在下一个工作日之前完成。通常，本公司及其交易对手不得出售、再抵押或使用所贴出的抵押品。在交易对手欠本公司的款项未完全抵押的范围内，本公司承担违约交易对手的风险和损失风险。该公司试图通过仅与财务状况良好的高级交易对手建立ISDA协议来降低交易对手风险，并通过与多个交易对手签订协议来实现多元化。
本公司披露综合资产负债表中资产负债抵销的影响，以使综合财务报表的使用者能够评估净额结算安排对其已确认资产和负债财务状况的影响或潜在影响。这些已确认的资产和负债是金融工具和衍生工具，受可执行的总净额安排或ISDA总协议的约束，或符合以下抵销权标准：(A)公司欠另一方的金额可以确定，(B)公司有权用交易对手所欠的金额抵销欠款，(C)公司打算抵销，以及(D)公司的抵销权可依法执行。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已选择在综合资产负债表中抵消与其场外衍生品合同相关的资产和负债。
下表按产品类型、Paycheck保护计划流动性工具借款和担保借款列出了衍生品合约的公允价值总额、综合资产负债表中反映的净额、
53
目录表
以及未在综合资产负债表中抵销的金额，因为它们不符合美国公认会计准则下可强制执行的净额信用支持标准。
合并资产负债表中未抵销的总额(1) | |||||||||||||||||
(单位：千) | 资产/负债总额 | 总金额抵销 | 合并资产负债表余额 | 金融工具 | 收到/支付的现金抵押品 | 净额 | |||||||||||
2024年6月30日 | |||||||||||||||||
资产 | |||||||||||||||||
外汇远期 | $ | | $ | — | $ | | $ | — | $ | — | $ | | |||||
利率互换 | | | | — | — | | |||||||||||
总 | $ | | $ | | $ | | $ | — | $ | — | $ | | |||||
负债 | |||||||||||||||||
利率互换 | | — | | — | — | | |||||||||||
外汇远期 | | — | | — | — | | |||||||||||
有担保借款 | | — | | | — | — | |||||||||||
PPPLF | | — | | | — | | |||||||||||
总 | $ | | $ | — | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||||
2023年12月31日 | |||||||||||||||||
资产 | |||||||||||||||||
利率互换 | | | | — | — | | |||||||||||
总 | $ | | $ | | $ | | $ | — | $ | — | $ | | |||||
负债 | |||||||||||||||||
外汇远期 | | — | | — | — | | |||||||||||
有担保借款 | | — | | | — | — | |||||||||||
PPPLF | | — | | | — | | |||||||||||
总 | $ | | $ | — | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||||
| (1) | 这些栏目中列报的金额合计限于前一栏中按票据列报的资产或负债净额。在某些情况下，本公司向交易对手质押的超额现金抵押品或金融资产超过了受主要净额净额回购安排或类似协议约束的金融负债。此外，在某些情况下，交易对手可能向本公司质押了超过本公司相应金融资产的多余现金抵押品。在每一种情况下，这些超额金额中的任何一项都被排除在表中，尽管它们分别作为资产或负债在公司的综合资产负债表中报告。 |
注23。具有表外风险、信用风险和某些其他风险的金融工具
在正常的业务过程中，公司进行的交易使我们面临各种类型的风险，包括表内和表外风险。该等风险与本公司投资的金融工具及市场有关。这些金融工具使我们面临不同程度的市场风险、信用风险、利率风险、流动性风险、表外风险和提前还款风险。
市场风险非市场风险是指由于基础金融工具的利率、外币汇率或市值的水平或波动性发生不利变化而导致金融工具价值的潜在不利变化。本公司试图通过达成抵销交易来降低其对市场风险的敞口，其中可能包括购买或出售计息证券和股权证券。
信用风险*-公司在LMM贷款和LMM MBS以及未来可能收购的其他目标资产的投资方面面临信用风险。与这些投资有关的信用风险与借款人的支付能力和意愿有关，在授予或续签信贷之前对其进行评估，并在整个贷款或担保期限内定期进行审查。本公司认为，贷款信贷质量主要由借款人的信用状况和贷款特征决定，并寻求通过在出现预期和意外亏损的情况下寻求以适当的价格收购资产，以及采用Value−驱动的承保和尽职调查方法来缓解这一风险，这与其历史投资战略一致，重点放在预计的现金流和现金流的潜在风险上。该公司在管理和偿还贷款的同时，通过对拖欠贷款的借款人执行各种清理和减少损失的策略，进一步降低了潜在损失的风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对经营业绩产生不利影响。
本公司亦须承受衍生合约交易对手的信贷风险。如果交易对手因财务困难而未能履行其在衍生品合同下的义务，本公司可能会在解散、为债权人利益而转让、清算、清盘、破产或其他类似程序中根据衍生品合同获得任何追偿方面遇到重大延误。如果衍生品交易的对手方破产，衍生品交易通常将按其公平市价终止。如本公司在终止衍生工具交易时被拖欠该公平市价，而其债权为无抵押债权，则本公司将被视为该交易对手的一般债权人，并将不会就相关证券拥有任何债权。在这种情况下，公司可能只获得有限的赔偿，也可能得不到赔偿。此外，与其进行套期保值交易的交易对手的业务失败极有可能导致其违约，这可能会导致损失
54
目录表
潜在的未来价值和我们对冲的损失，并迫使本公司按当时的市场价格支付其承诺(如果有的话)。
交易对手信用风险是交易对手可能无法履行其义务的风险，包括在其质押抵押品价值不足的情况下无法提供额外抵押品的风险。本公司试图通过多元化、使用金融工具和监测交易对手的信誉来管理其对交易对手风险的敞口。
该公司通过回购协议以及信贷安排和其他融资协议下的借款，为收购其相当大一部分贷款和投资提供资金。关于这些融资安排，公司将其贷款、证券和现金作为抵押品，以确保借款安全。质押的抵押品数额通常会超过借款的数额(即减记)，从而借款将被过度抵押。因此，如果在回购协议融资期内，贷款人违约，且本公司无法收回其质押资产，本公司将面临交易对手的风险。这一风险的金额是借给本公司的金额加上应付给交易对手的利息与本公司质押给贷款人的抵押品的公允价值之间的差额，包括该等抵押品的应计应收利息。
该公司面临不断变化的利率和市场状况，这会影响与借款相关的现金流。本公司订立衍生工具，例如利率掉期，以减低该等风险。利率互换被用来减少利率变化的风险，涉及从交易对手那里收取可变利率的利息，以换取在掉期合同有效期内根据固定利率支付款项。
某些子公司已签订场外利率互换协议，以对冲与利率变动相关的风险。由于某些利率掉期不是通过中央交易对手清算的，本公司仍面临交易对手履行其在每个此类掉期下的义务的能力的风险，不能指望中央交易对手的信誉来履行业绩。因此，如果场外掉期交易对手不能在利率掉期的条款下履行义务，公司的子公司将不会收到根据该协议到期的付款，公司可能会损失与利率掉期相关的任何未实现收益，被对冲的负债将不再通过利率掉期进行对冲。虽然本公司将寻求终止相关的场外掉期交易，并可能向违约交易对手索赔任何损失，包括未实现的收益，但不能保证本公司能够以经济上可行的条款或根本不能收回该等金额或替换相关的掉期。在这种情况下，该公司可能被迫以当时的市场价格弥补其未对冲的负债。如果交易对手破产或申请破产，本公司也可能面临任何质押抵押品的风险，以确保其在场外利率互换下的义务。因此，一旦利率互换协议交易对手违约，利率互换将不再像预期的那样缓解利率变化的影响。
流动性风险非流动资金风险产生于投资和本公司投资活动的一般融资。这包括无法在结算日为收购及发起活动提供资金及/或未能以合理价格及时平仓的风险，以及在市场波动加剧时抵押品需求可能增加。如果公司被迫在不合时宜的时候处置非流动性投资，它可能会被迫以大大低于市值的价格出售，导致实现亏损。该公司试图通过定期监测其在LMM贷款、MBS和其他金融工具中投资的流动性来降低其流动性风险。在分析流动性风险时，考虑了预期退出策略、报价利差、在特定策略下活跃市场的经纪商数量和长期资金的可获得性等因素。为减少流动资金与本公司所投资债务工具条款之间的任何可察觉差异，本公司试图尽量减少对短期融资安排的依赖。虽然公司可以使用传统的保证金安排和逆回购协议为某些证券头寸投资融资，但也可以利用其他金融工具，如债务抵押债券和其他较长期融资工具为其提供长期融资来源。
表外风险*-该公司对未偿还贷款有未提取的承诺。有关更多信息，请参阅附注24。
利率风险-利率对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及公司无法控制的其他因素。
55
目录表
该公司的经营业绩将部分取决于其投资收入和融资成本之间的差额。一般来说，债务融资是根据相关指数的固定利差计算的浮动利率，但须受特定融资安排确定的下限所规限。如果利率环境大幅上升和/或经济下滑，违约可能会增加并导致我们的信贷损失，这可能会对公司的业务、财务状况、流动资金、经营业绩和前景产生重大不利影响。此外，此类违约可能会对公司的计息资产和计息负债之间的利差产生不利影响。
此外，LMM不良贷款不像不良贷款那样对利率敏感，因为不良贷款的收益通常是通过减损策略重组资产并机会性地处置资产而产生的。由于不良LMM贷款是短期资产，用于估值的贴现率是以短期市场利率为基础的，可能不会与长期市场利率同步变动。
提前还款风险-由于本公司收到其资产本金的预付款，就该等资产支付的任何溢价将在利息收入中摊销。一般来说，预付率的提高会加速购买溢价的摊销，从而减少从资产上赚取的利息收入。相反，这类资产的折扣会增加到利息收入中。一般来说，提前还款利率的提高会加速购买折扣的增加，从而增加资产的利息收入。
注24。承诺、或有事项和赔偿
诉讼
本公司可能会在正常业务过程中受到诉讼及行政诉讼的影响，因此，本公司已订立协议，就履行该等协议项下个别责任所产生的损失、成本、索偿及负债作出赔偿。这种赔偿义务可能不受最大损失条款的约束。从历史上看，与这些赔偿义务相关的付款对公司来说并不重要。管理层不知道需要在合并财务报表中应计或披露的任何其他或有事项。
无资金准备的贷款承诺
下表列出了无资金的贷款承诺。
(单位：千) | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||
贷款，净额 | $ | | $ | | ||
为出售而持有的贷款 | $ | | $ | | ||
优先股权投资 | $ | | $ | | ||
注25。所得税
根据《国内收入法》第856条，本公司为房地产投资信托基金。作为房地产投资信托基金的资格取决于公司是否有能力满足国内税法规定的各种要求，这些要求涉及公司的组织结构、股权的多样性以及对其资产性质和收入来源的某些要求。作为房地产投资信托基金，公司一般每年必须分配至少等于
若干附属公司已选择被视为应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRSS”)。TRS允许本公司参与某些活动，只要这些活动符合特定标准、在《国税法》规定的某些限制范围内进行、以及在选择被视为国税法下的应税子公司的实体进行，如果这些活动是由母公司REIT直接赚取的，则不属于合格收入。
56
目录表
密码。只要符合这些标准，公司将继续保持我们作为房地产投资信托基金的资格。该公司的TRS从事各种与房地产相关的业务，包括商业抵押贷款的发起和证券化，以及房地产投资。这种TRS并不是为了联邦所得税的目的而合并，而是作为公司征税。就财务报告而言，本公司就其在TRSS中的权益确认的收益部分设立了当期和递延所得税拨备。
本公司根据公认会计原则确认递延税项资产及负债与其各自税基之间的现有资产及负债账面值之间的差异所产生的未来税务后果。本公司采用一致的方法评估其递延税项资产的可回收性，该方法考虑了负面和正面证据的相对影响，包括历史盈利能力和对未来应纳税所得额的预测。
美国会计准则第740条规定，如果根据现有证据，部分或全部递延税项资产很可能无法变现，则递延税项资产的账面金额应减去估值准备金。截至2023年12月31日，公司记录的递延税项净资产为
该公司评估递延税项资产可回收性的框架要求其权衡所有可获得的证据，包括实现递延税项资产所需的近期盈利能力的可持续性、近年来综合经营报表中的累计净收入、现有应纳税暂时性差额的未来冲销以及任何净营业亏损结转的结转期。
注26。分部报告
该公司通过以下方式报告其经营结果
LMm商业房地产
该公司在LMM物业的整个生命周期内提供LMM贷款，包括建筑、桥梁、稳定和代理渠道。作为这一部门的一部分，该公司根据房地美SBL计划发起并提供多家庭贷款产品。LMM的来源包括为保存和建设负担得起的住房而进行的建设和永久融资活动，主要利用免税债券。这一部分还反映了LMM证券化活动的影响。该公司收购履约和不良LMM贷款，并打算继续收购这些贷款，作为公司业务战略的一部分。
小企业贷款
该公司根据SBA第7(A)条计划获得、发起和提供由SBA担保的贷款，以及以美国农业部为重点的政府担保贷款。这一部分也反映了小型企业协会证券化活动的影响。
公司-其他
公司-其他主要包括未分配活动，包括与高级担保票据有关的利息支出、经理已分配的员工薪酬、支付给经理的管理和激励费用以及其他一般公司间接费用。
业务细分和所有其他业务的结果。下表列出了应报告的业务部门，以及公司-其他部门记录的剩余未分配金额。
57
目录表
| 截至2024年6月30日的三个月 | ||||||||||
小的 | |||||||||||
LMM商业版 | 业务 | 公司- | |||||||||
(单位：千) | 房地产 | 放贷 | 其他 | 已整合 | |||||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||
利息开支 | ( | ( | — | ( | |||||||
收回贷款损失前的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||
收回贷款损失 | | | — |
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收回贷款损失后的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||
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金融工具和拥有的房地产的已实现净收益（损失） | ( | | — | | |||||||
金融工具未实现净收益（损失） | ( | | — | ( | |||||||
估值津贴、待售贷款 | ( | — | — | ( | |||||||
维修收入，净额 | | | — | | |||||||
讨价还价的损失 | — | — | ( | ( | |||||||
未合并合资企业收入 | | — | — | | |||||||
其他收入 | | | | | |||||||
非利息收入(亏损)合计 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | ( | |||
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雇员补偿及福利 | ( | ( | ( | ( | |||||||
关联方分配员工薪酬和福利 | ( | — | ( |
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专业费用 | ( | ( | ( |
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管理费-关联方 | — | — | ( |
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贷款服务费用 | ( | ( | — |
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交易相关费用 | — | — | ( | ( | |||||||
其他运营费用 | ( | ( | ( |
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非利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | |||
未计提所得税准备的收入(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | ( | |||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
| 截至2024年6月30日的六个月 | ||||||||||
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(单位：万人) | 房地产 | 放贷 | 其他 | 已整合 | |||||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||
利息开支 | ( | ( | — | ( | |||||||
收回贷款损失前的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||
收回贷款损失 | | |
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收回贷款损失后的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | |||
非利息收入 | |||||||||||
金融工具和拥有的房地产的已实现净收益（损失） | ( | | — | | |||||||
金融工具未实现净收益（损失） | | | — | | |||||||
估值津贴、待售贷款 | ( | — | — | ( | |||||||
维修收入，净额 | | | — | | |||||||
讨价还价的损失 | — | — | ( | ( | |||||||
未合并合资企业收入 | | — | — | | |||||||
其他收入 | | | | | |||||||
非利息收入(亏损)合计 | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | ( | |||
非利息支出 | |||||||||||
雇员补偿及福利 | ( | ( | ( | ( | |||||||
关联方分配员工薪酬和福利 | ( | — | ( |
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专业费用 | ( | ( | ( |
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管理费-关联方 | — | — | ( |
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贷款服务费用 | ( | ( | — |
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交易相关费用 | — | — | ( | ( | |||||||
其他运营费用 | ( | ( | ( |
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非利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | |||
未计提所得税准备的收入(亏损) | $ | ( | $ | | $ | ( | $ | ( | |||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | |||
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目录表
| 截至2023年6月30日的三个月 | |||||||||||
小的 | ||||||||||||
LMM商业版 | 业务 | 公司- | ||||||||||
(单位：千) | 房地产 | 放贷 | 其他 | 已整合 | ||||||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
利息开支 | ( | ( | — | ( | ||||||||
扣除贷款损失准备前的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
贷款损失准备金 | ( | ( | — |
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计提贷款损失准备后的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
非利息收入 | ||||||||||||
金融工具和拥有的房地产的已实现净收益（损失） | | | — | | ||||||||
金融工具未实现净收益（损失） | ( | ( | — | ( | ||||||||
维修收入，净额 | | | — | | ||||||||
购买便宜货的收益 | — | — | | | ||||||||
未合并合资企业收入 | | — | — | | ||||||||
其他收入 | | | | | ||||||||
非利息收入总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
非利息支出 | ||||||||||||
雇员补偿及福利 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
关联方分配员工薪酬和福利 | ( | — | ( |
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专业费用 | ( | ( | ( |
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管理费-关联方 | — | — | ( |
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贷款服务费用 | ( | ( | — |
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交易相关费用 | — | — | ( | ( | ||||||||
其他运营费用 | ( | ( | ( |
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非利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||
未计提所得税准备的收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
| 截至2023年6月30日的六个月 | |||||||||||
小的 | ||||||||||||
LMM商业版 | 业务 | 公司- | ||||||||||
(单位：万人) | 房地产 | 放贷 | 其他 | 已整合 | ||||||||
利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
利息开支 | ( | ( | — | ( | ||||||||
扣除贷款损失准备前的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
贷款损失准备金 | ( | ( | — |
| ( | |||||||
计提贷款损失准备后的净利息收入 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
非利息收入 | ||||||||||||
金融工具和拥有的房地产的已实现净收益（损失） | | | — | | ||||||||
金融工具未实现净收益（损失） | ( | ( | — | ( | ||||||||
维修收入，净额 | | | — | | ||||||||
购买便宜货的收益 | — | — | | | ||||||||
未合并合资企业收入 | | — | — | | ||||||||
其他收入 | | | | | ||||||||
非利息收入总额 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
非利息支出 | ||||||||||||
雇员补偿及福利 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
关联方分配员工薪酬和福利 | ( | — | ( |
| ( | |||||||
专业费用 | ( | ( | ( |
| ( | |||||||
管理费-关联方 | — | — | ( |
| ( | |||||||
激励费用-关联方 | — | — | ( | ( | ||||||||
贷款服务费用 | ( | ( | — |
| ( | |||||||
交易相关费用 | — | — | ( | ( | ||||||||
其他运营费用 | ( | ( | ( |
| ( | |||||||
非利息支出总额 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||
未计提所得税准备的收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
总资产 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
注27。后续事件
2024年7月1日，公司收购了Funding Circle USA，Inc.，该公司运营着一个发起和服务小企业贷款的在线贷款平台
59
目录表
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
前瞻性陈述
除文意另有所指外，术语“公司”、“我们”、“我们”和“我们”均指Ready Capital Corporation及其子公司。我们在本季度报告中就Form 10-Q(“Form 10-Q”)(“Form 10-Q”)作出前瞻性陈述，该表格符合1995年“私人证券诉讼改革法”和经修订的1933年“证券法”(“证券法”)第27A条的含义，以及经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节的含义。我们打算将这类陈述纳入其中所载前瞻性陈述的安全港规定。本10-Q表格中包含的前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，固有地受到重大风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是难以预测的，超出了我们的控制范围，这些风险和不确定性可能会导致我们的实际结果与我们大相径庭。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务可能或假设的未来结果、财务状况、流动性、计划和目标的信息。当我们使用“相信”、“预期”、“预计”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或其他类似术语时，我们意在识别前瞻性表述，尽管并非所有前瞻性表述都可能包含这样的表述。除其他外，有关以下主题的陈述可能是前瞻性的，影响这些主题或以其他方式影响我们业务的事件的发生，可能会导致我们的财务状况、流动性和综合经营结果与任何此类前瞻性陈述中表达或暗示的情况大不相同：
| ● | 我们的投资目标和经营战略； |
| ● | 我们以优惠条件借入资金或以其他方式筹集资本的能力； |
| ● | 我们的预期杠杆； |
| ● | 我们的预期投资； |
| ● | 与未来分销有关的估计或陈述，以及我们进行未来分销的能力； |
| ● | 预计资本支出和业务支出； |
| ● | 是否有合格的人员； |
| ● | 提前还款费率； |
| ● | 预计违约率； |
| ● | 我们的投资违约率上升和/或收回率下降； |
| ● | 利率、利差、收益率曲线或提前还款利率的变化； |
| ● | 通货膨胀对我们业务的影响； |
| ● | 我们资产预付款的变化； |
| ● | 我们有能力从最近的收购中实现预期的协同效应、成本节约和其他好处，包括收购Broadmark Realty Capital Inc.(“Broadmark”),Madison One Capital、M1 CUSO和Madison One Lending Services(统称为Madison One)，以及Funding Circle USA，Inc.； |
| ● | 与通过收购和扩大规模实现预期的协同效应、成本节约和其他好处相关的风险； |
60
目录表
| ● | 在Broadmark合并后，与将建筑贷款平台整合到我们现有业务中以及建筑贷款的发起和所有权相关的风险，与现有建筑或土地担保的贷款相比，建筑贷款的发起和拥有面临额外的风险； |
| ● | 与剥离我们的住宅抵押贷款银行部门相关的风险； |
| ● | 市场、行业和经济趋势； |
| ● | 我们在市场上竞争的能力； |
| ● | 在符合我们的投资目标和策略的中低端市场商业房地产贷款(“LMM”)、美国小企业管理局(“SBA”)第7(A)条贷款计划(“SBA第7(A)计划”)下担保的贷款、抵押贷款支持证券(“MBS”)、住宅按揭贷款和其他与房地产相关的投资中提供有吸引力的风险调整投资机会； |
| ● | 资本市场的普遍波动性； |
| ● | 我们的投资目标和经营战略的变化； |
| ● | 资本的可获得性、条款和部署； |
| ● | 是否有合适的投资机会； |
| ● | 美国政府、美国财政部、联邦储备系统理事会、联邦存款保险公司、联邦国家抵押贷款协会(房利美)、联邦住房贷款抵押公司(房地美)、政府国家抵押贷款协会(金利美)、联邦住房管理局(FHA)Mortgagee，美国农业部(USDA)，美国退伍军人事务部(VA)和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)； |
| ● | 适用的监管变化； |
| ● | 资产、利率或整体经济的变化； |
| ● | 抵押贷款修改计划和未来的立法行动； |
| ● | 我们维持房地产投资信托基金(“REIT”)资格的能力，以及我们作为REIT资格对我们业务的限制； |
| ● | 根据修订后的1940年《投资公司法》(“1940法案”)，我们有能力保持对资格的豁免； |
| ● | 我们在表格10-k的年度报告中所述的因素，包括在“风险因素”和“业务”标题下列出的因素； |
| ● | 我们对我们的外部顾问瀑布资产管理有限责任公司(“瀑布”或“经理”)的依赖，以及如果我们或瀑布终止我们与瀑布签订的管理协议(“管理协议”)，我们找到合适的替代者的能力； |
| ● | 我们竞争的程度和性质，包括对符合我们投资目标和策略的LMM贷款、按揭证券、住宅按揭贷款、建筑贷款和其他与房地产相关的投资的竞争； |
| ● | 地缘政治事件，如恐怖主义行为、战争或其他军事冲突，以及对宏观经济状况的相关影响； |
61
目录表
| ● | 流行病和流行病，如新冠肺炎，对我们的业务和经营、财政状况、经营业绩、流动资金和资本资源的影响；以及 |
| ● | 流行病或流行病对借款人、房地产业和全球市场的影响。 |
尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就，我们告诫读者不要过度依赖任何前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅适用于本10-Q表格的日期。我们没有义务也不打算根据新信息、未来事件或其他情况更新或修改任何前瞻性陈述，除非法律要求。请参阅第1A项。“风险因素”和项目7。在截至2023年12月31日的财政年度Form 10-K(“Form 10-K”)中，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。
引言
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在为我们的中期合并财务报表的读者提供从我们管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动资金和可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A分为五个主要部分：
| ● | 概述 |
| ● | 经营成果 |
| ● | 流动性与资本资源 |
| ● | 合同义务和资产负债表外安排 |
| ● | 关键会计估计 |
以下讨论应与我们未经审计的中期合并财务报表和附注一起阅读，这些附注包括在本表格10-Q的第一部分第1项“财务报表”中，以及我们的表格10-K的第6、7、8和9A项。请参阅本10-Q表格和我们10-K表格中的“前瞻性陈述”，以及我们10-K表格中的“关键会计估计”，了解可能导致实际结果与本10-Q表格中包含的前瞻性陈述中预期的结果大不相同的某些其他因素。
概述
我们的业务
我们是一家多策略的房地产金融公司，提供LMM贷款、SBA贷款、建筑贷款，以及主要以LMM贷款或其他与房地产相关的投资为抵押的次要抵押贷款。我们的贷款通常在原始本金金额范围内，最高可达4,000美元万，供企业购买其运营中使用的房地产，或供寻求收购多户、写字楼、零售、混合用途或仓库物业的投资者使用。我们的目标是主要通过分红和资本增值为我们的股东提供有吸引力的风险调整后回报。为了实现这一目标，我们继续扩大我们的投资组合，并相信我们全方位服务的房地产金融平台的广度将使我们能够适应市场状况，并将资本部署在我们的资产类别和细分市场中，获得最具吸引力的风险调整后回报。
我们的住宅抵押贷款银行部门符合分类为持有待售并作为非连续性业务列报的标准。在本报告所述的所有期间，这些业务的经营结果已从持续业务中删除。除非另有说明，否则已对MD&A进行了调整，以排除停产作业。我们在以下两个运营部门报告我们的活动：
| ● | LMm商业房地产. 我们通过我们的子公司ReadyCap Commercial在LMM物业的整个生命周期内发起LMM贷款，包括建筑、桥梁、稳定和机构贷款来源渠道。这些发起的贷款通常是为投资而持有的，或者被置于证券化结构中。作为这一细分市场的一部分，我们根据房地美SBL计划发起并提供多家庭贷款产品。这些原始贷款被持有以供出售，然后出售给房地美。我们为保护和建设经济适用房提供建设和永久融资，主要是通过子公司红石利用免税债券。此外，作为我们业务战略的一部分，我们还收购了LMM贷款。我们持有不良LMM贷款的期限，并寻求通过基于借款人的解决策略最大化我们收购的不良LMM贷款的价值。我们通常 |
62
目录表
| 当我们相信贷款的清偿将提供诱人的风险调整回报时，以低于其未偿还本金余额(“UPB”)的价格收购不良贷款。 |
| ● | 小企业贷款. 我们通过我们的子公司ReadyCap Lending获得、发起和服务所有者自有贷款，由SBA根据SBA第7(A)条计划提供担保，并通过我们的子公司ReadyCap Lending专注于美国农业部的政府担保贷款。作为仅有的17家非银行SBLC之一，我们持有SBA许可证，并已被SBA授予优先贷款人地位。这些原始贷款要么是为投资而持有，要么是被置于证券化结构中，或者被出售。 |
我们的组织和运作符合《守则》规定的REIT资格。为了符合REIT的资格，我们被要求每年将我们几乎所有的应税净收入(不包括资本利得)分配给股东。如果我们没有分配我们所有的净资本收益，或者分配了我们调整后的REIT应税收入的至少90%，但不到100%，我们将被要求为未分配的收入支付美国联邦企业所得税。我们是以传统的UPREIT模式组织的，在这种模式下，我们是我们运营伙伴关系的普通合伙人，并通过我们的运营伙伴关系开展几乎所有的业务。我们还打算以一种允许我们被排除在1940年法案规定的投资公司注册之外的方式来运营我们的业务。
有关我们业务的更多信息，请参阅我们的表格10-k中的第一部分，第1项，“业务”。
收购
麦迪逊一号。2024年6月5日，本公司收购了美国农业部和小企业管理局担保贷款产品的领先发起人和服务商麦迪逊一号资本、M1 CUSO和麦迪逊一号贷款服务公司(合称“麦迪逊一号”)，初步收购价格约为3,290美元万现金支付(“麦迪逊一号收购”)。最初收购价的大约3.6亿美元万以现金形式支付给了麦迪逊一号的某些关键人员。额外的购买价格支付，包括现金支付和发行公司普通股股票，可能会在收购日期后的四年内支付，这取决于麦迪逊一号业务达到某些业绩指标。该公司在收购Madison One时的部分战略包括收购产生的预期协同效应的价值和被收购的集合劳动力的价值，这两者都没有资格被确认为无形资产。请参阅本表格10-Q的第一部分第1项“财务报表”中的附注1和5，了解有关收购Madison One以及收购Madison One所获得的资产和承担的负债的更多信息。
布罗德马克。于2023年5月31日，本公司、马里兰州公司Broadmark Realty Capital Inc.(“Broadmark”)及经营合伙企业全资附属公司、特拉华州有限责任公司RCC Merge Sub，LLC完成一项合并(有关交易，“Broadmark合并”)，其中Broadmark与RCC Merger Sub合并，并并入RCC Merger Sub，而RCC Merger Sub仍为经营合伙企业的全资附属公司。由于Broadmark合并，公司董事会(“董事会”)的董事人数增加了三名，从九名增加到十二名，另外三名董事均在Broadmark合并生效前在Broadmark董事会任职。Broadmark的合并扩大了我们的住宅和商业建筑贷款平台，使我们的业务进一步多样化。请参阅本表格10-Q的第一部分第1项“财务报表”中的附注1和5，了解有关Broadmark合并的更多信息以及由于Broadmark合并而获得的资产和承担的负债。
影响经营业绩的因素
我们预计我们的经营结果将受到多种因素的影响，主要取决于我们资产的利息收入水平、我们资产的市场和公允价值以及我们未来可能收购的LMM贷款、SBA贷款、美国农业部贷款、建筑贷款、MBS和其他资产的供求情况、对住房的需求、人口趋势、建筑成本、从其他贷款人获得替代房地产融资的可能性、信用利差的变化，以及与我们的业务相关的融资和其他成本。这些因素可能会对我们发放新贷款的能力或我们现有贷款组合的表现产生影响。我们的净投资收入，包括购买溢价的摊销和购买折扣的增加，主要由于市场利率、我们不良资产的清算比率和我们表现资产的预付款速度的变化而变化。利率和提前还款速度根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而有所不同，这些因素都不能肯定地预测。我们的经营业绩也可能受到我们可用借款能力、金融市场状况、超出初始估计的信贷损失或借款人所经历的意外信贷事件的影响，这些借款人的贷款由我们直接持有或包括在
63
目录表
我们的MBS。困难的市场状况以及通胀、能源成本、地缘政治问题、卫生流行病和传染性疾病的爆发、失业以及信贷的可获得性和成本也是可能影响我们经营业绩的因素。有关我们面临的某些风险的更多信息，包括市场风险、信用风险、利率风险、流动性风险、表外风险和提前还款风险，请参阅本10-Q表格第I部分第1项“财务报表”和第I部分第3项“关于市场风险的定量和定性披露”中的附注23，以及截至2023年12月31日的年度报告第I部分第1A项“风险因素”。
市场利率的变化。 我们拥有并期望收购或发起期限为2至30年的固定利率抵押贷款和浮动利率抵押贷款。我们的贷款通常有15至30年的摊销期限，或在2至10年内到期的气球付款。固定利率抵押贷款承担贷款期限固定的利息，我们通常利用衍生品金融和对冲工具来对冲与此类固定利率抵押贷款相关的利率风险。截至2024年6月30日，所有固定利率贷款均以证券化方式提供配套资金。浮动利率抵押贷款的可调整利率通常等于固定利差加指数利率的总和，例如有担保的隔夜融资利率(SOFR)，通常每月重置。截至2024年6月30日，我们投资组合中约82%的贷款是浮动利率抵押贷款，18%是UPB上的固定利率抵押贷款亿。
目前的市场状况。第二季度的总体特征是持续的宏观经济担忧，包括商业房地产领域的不确定性、通胀、利率和地缘政治紧张局势。虽然这些变化的全部影响仍然不确定和难以预测，但对经济前景的担忧和不确定因素可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
经营成果
主要财务指标和指标
作为一家房地产金融公司，我们认为我们业务的关键财务指标和指标是每股收益、宣布的每股股息、可分配收益、股本回报率和每股账面净值。如下文进一步描述的，可分配收益是一种不按照公认会计准则编制的计量。我们使用可分配收益来评估我们的业绩和确定股息，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些交易和GAAP调整不一定表明我们目前的贷款活动和业务。关于净收入与可分配收益的对账，请参阅下面的“非公认会计准则财务指标”。
下表列出了有关我们经营业绩的某些信息。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||||
(千美元，共享数据除外) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
持续经营净利润（损失） | $ | (31,427) | $ | 244,532 | $ | (107,009) | $ | 283,041 | |||||
持续运营的普通股每股收益-基本 | $ | (0.21) | $ | 1.80 | $ | (0.67) | $ | 2.24 | |||||
来自持续运营的每股普通股收益-摊薄 | $ | (0.21) | $ | 1.70 | $ | (0.67) | $ | 2.11 | |||||
可分配收益 | $ | 16,631 | $ | 51,283 | $ | 70,607 | $ | 89,432 | |||||
普通股每股可分配收益-基本 | $ | 0.07 | $ | 0.36 | $ | 0.37 | $ | 0.67 | |||||
每股普通股可分配收益-稀释后 | $ | 0.07 | $ | 0.35 | $ | 0.37 | $ | 0.65 | |||||
宣布的每股普通股股息 | $ | 0.30 | $ | 0.40 | $ | 0.60 | $ | 0.80 | |||||
股息率(1) | 14.7 | % | 14.2 | % | 14.7 | % | 14.2 | % | |||||
持续经营的股本回报率 | (6.1) | % | 48.7 | % | (9.8) | % | 31.0 | % | |||||
可分配股本回报率 | 2.6 | % | 9.3 | % | 7.4 | % | 8.8 | % | |||||
普通股每股账面价值 | $ | 12.97 | $ | 14.52 | $ | 12.97 | $ | 14.52 | |||||
(1)股息率以各自的期末收盘价为基准。 | |||||||||||||
我们的贷款渠道
我们拥有大量活跃的潜在收购和发起机会，这些机会正处于我们投资过程的不同阶段。在以下情况下，我们将资产称为收购或发起渠道的一部分：(I)已向我们提交资产或投资组合机会，并且我们在初步分析后确定，该资产符合我们的投资策略，并表现出适当的风险/回报特征；(Ii)对于收购的贷款，我们已签署保密协议(“保密协议”)或排他性协议并开始尽职调查程序，或我们已签署更明确的文件，如意向书(“意向书”)；及(Iii)对于发起的贷款，我们已发出意向书，借款人已支付保证金。
我们在一个竞争激烈的市场中运作，寻求投资机会，竞争可能会限制我们发起或获得潜在投资的能力。除其他事项外，任何潜在贷款的完成取决于以下一项或多项：可用资本和流动性、我们经理的分配政策、我们尽职调查和投资过程的满意完成、我们经理投资的批准
64
目录表
委员会、市场条件、我们与卖方就此类潜在贷款的条款和结构达成的协议，以及令人满意的交易文件的执行和交付。从历史上看，我们在任何时候收购的资产都不到我们正在筹划中的大部分资产，而且不能保证目前正在筹划的资产将在未来被我们收购或发起。
下表列出了我们的投资组合发起和收购的信息(基于全额承诺金额)。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||
(单位：千) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||
贷款发放： | ||||||||||||
LMm贷款 | $ | 256,485 | $ | 511,603 | $ | 516,161 | $ | 922,119 | ||||
SBA贷款 | 217,258 | 120,839 | 414,417 | 213,135 | ||||||||
贷款投资活动总额 | $ | 473,743 | $ | 632,442 | $ | 930,578 | $ | 1,135,254 | ||||
资产负债表分析和分配
(单位：万人) | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | $Change | 更改百分比 | |||||||||
资产 | |||||||||||||
现金及现金等价物 | $ | 226,286 | $ | 138,532 | $ | 87,754 | 63.3 | % | |||||
受限现金 |
| 29,971 |
| 30,063 | (92) | (0.3) | |||||||
贷款，净额（包括以公允价值持有的0美元和9，348美元） |
| 3,444,879 |
| 4,020,160 | (575,281) | (14.3) | |||||||
持有待售贷款（包括按公允价值持有的89，380美元和81，599美元，扣除估值备抵217，719美元和0美元） |
| 532,511 |
| 81,599 | 450,912 | 552.6 | |||||||
抵押贷款支持证券 |
| 30,174 | 27,436 | 2,738 | 10.0 | ||||||||
对未合并合资企业的投资（包括按公允价值持有的6，974美元和7，360美元） | 134,602 | 133,321 | 1,281 | 1.0 | |||||||||
衍生工具 | 14,382 | 2,404 | 11,978 | 498.3 | |||||||||
维修权 | 119,768 | 102,837 | 16,931 | 16.5 | |||||||||
拥有、持有、待售的房地产 | 187,883 | 252,949 | (65,066) | (25.7) | |||||||||
其他资产 | 379,413 | 300,175 | 79,238 | 26.4 | |||||||||
合并VIE的资产（扣除估值备抵9，448美元和0美元） | 6,250,570 | 6,897,145 | (646,575) | (9.4) | |||||||||
持有待售资产 |
| 423,894 |
| 454,596 | (30,702) | (6.8) | |||||||
总资产 | $ | 11,774,333 | $ | 12,441,217 | $ | (666,884) | (5.4) | % | |||||
负债 | |||||||||||||
有担保借款 | 2,311,969 | 2,102,075 | 209,894 | 10.0 | |||||||||
合并VIE的证券化债务义务，净值 | 4,407,241 | 5,068,453 | (661,212) | (13.0) | |||||||||
高级担保票据，净额 | 417,040 | 345,127 | 71,913 | 20.8 | |||||||||
公司债务，净 | 767,271 | 764,908 | 2,363 | 0.3 | |||||||||
担保贷款融资 | 782,345 | 844,540 | (62,195) | (7.4) | |||||||||
或有对价 | 3,926 | 7,628 | (3,702) | (48.5) | |||||||||
衍生工具 | 2,638 | 212 | 2,426 | 1,144.3 | |||||||||
应付股息 | 53,119 | 54,289 | (1,170) | (2.2) | |||||||||
贷款参与者已售出 | 89,532 | 62,944 | 26,588 | 42.2 | |||||||||
应向第三方付款 | 1,995 | 3,641 | (1,646) | (45.2) | |||||||||
应付账款和其他应计负债 | 204,766 | 207,481 | (2,715) | (1.3) | |||||||||
为出售而持有的负债 | 332,265 | 333,157 | (892) | (0.3) | |||||||||
总负债 | $ | 9,374,107 | $ | 9,794,455 | $ | (420,348) | (4.3) | % | |||||
优先股系列C，清算优先股每股25.00美元 | 8,361 | 8,361 | — | — | |||||||||
承付款和或有事项 | |||||||||||||
股东权益 | |||||||||||||
E系列优先股，清算优先权每股25.00美元 | 111,378 | 111,378 | — | — | |||||||||
普通股，面值0.0001美元，授权股份5亿股，已发行和已发行股份分别为168,167,272股和172,276,105股 | 17 |
| 17 | — | — | ||||||||
额外实收资本 | 2,287,684 | 2,321,989 | (34,305) | (1.5) | |||||||||
留存收益(亏损) | (92,319) | 124,413 | (216,732) | (174.2) | |||||||||
累计其他综合损失 | (13,880) | (17,860) | 3,980 | 22.3 | |||||||||
Total Ready Capital Corporation股权 | 2,292,880 |
| 2,539,937 | (247,057) | (9.7) | ||||||||
非控制性权益 | 98,985 |
| 98,464 | 521 | 0.5 | ||||||||
股东权益总额 | $ | 2,391,865 | $ | 2,638,401 | $ | (246,536) | (9.3) | % | |||||
总负债、可赎回优先股和股东权益 | $ | 11,774,333 | $ | 12,441,217 | $ | (666,884) | (5.4) | % | |||||
截至2024年6月30日，我们综合资产负债表中的总资产为118亿美元亿，比2023年12月31日减少了66700美元万，主要反映了综合VIE资产和贷款净额的减少，部分被持有待售贷款的增加所抵消。由于证券化贷款的偿还，合并VIE的资产减少了64700美元万。贷款，净减少57500美元万，主要是由于贷款转移到贷款，持有出售。持有的待售贷款增加了45100美元万，主要是由于从贷款转来的贷款，净额。
65
目录表
截至2024年6月30日，我们综合资产负债表中的总负债为94亿，比2023年12月31日减少42000万，主要反映综合VIE的证券化债务净减少，但部分被担保借款的增加所抵消。合并VIE的证券化债务债券，由于证券化贷款的偿还，净减少66100美元万。担保借款增加21000美元万，原因是贷款来源的借款增加，但被付款部分抵消。
截至2024年6月30日，股东权益总额为24亿美元，比2023年12月31日减少24700美元万，主要是由于通过公司的股票回购计划回购普通股。
按业务部门划分的选定资产负债表信息。下表按我们的两个业务部门列出了某些选定的资产负债表数据，其余金额反映在公司-其他.
(单位：千) | LMm商业房地产 | 小企业贷款 | 总 | ||||||
2024年6月30日 | |||||||||
资产 | |||||||||
贷款，净额 | $ | 8,268,951 | $ | 1,222,169 | $ | 9,491,120 | |||
为出售而持有的贷款 | 698,122 | 71,281 | 769,403 | ||||||
MBS | 30,174 | — | 30,174 | ||||||
对未合并的合资企业的投资 | 134,602 | — | 134,602 | ||||||
维修权 | 84,441 | 35,327 | 119,768 | ||||||
拥有、持有、待售的房地产 | 191,294 | — | 191,294 | ||||||
负债 | |||||||||
有担保借款 | 2,122,954 | 189,015 | 2,311,969 | ||||||
合并VIE的证券化债务 | 4,269,180 | 138,061 | 4,407,241 | ||||||
高级担保票据，净额 | 405,371 | 11,669 | 417,040 | ||||||
公司债务，净 | 767,271 | — | 767,271 | ||||||
担保贷款融资 | — | 782,345 | 782,345 | ||||||
贷款参与者已售出 | 89,532 | — | 89,532 | ||||||
在上表中，
| ● | 贷款，净额包括合并VIE的资产，不包括贷款损失拨备。 |
| ● | 持作出售的贷款包括合并VIE的资产，扣除估值拨备。 |
| ● | 拥有、持有待售的房地产包括合并VIE的资产。 |
运营报表分析和发票
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||||||||
(单位：千) | 2024 | 2023 | $Change | 2024 | 2023 | $Change | ||||||||||||
利息收入 | ||||||||||||||||||
LMm商业房地产 | $ | 202,047 | $ | 212,233 | $ | (10,186) | $ | 402,810 | $ | 410,272 | $ | (7,462) | ||||||
小企业贷款 | 32,072 | 18,771 | 13,301 | 63,663 | 36,700 | 26,963 | ||||||||||||
利息收入总额 | $ | 234,119 | $ | 231,004 | $ | 3,115 | $ | 466,473 | $ | 446,972 | $ | 19,501 | ||||||
利息开支 | ||||||||||||||||||
LMm商业房地产 | (158,344) | (160,503) | 2,159 | (317,229) | (309,997) | (7,232) | ||||||||||||
小企业贷款 | (24,823) | (9,718) | (15,105) | (49,743) | (19,092) | (30,651) | ||||||||||||
利息支出总额 | $ | (183,167) | $ | (170,221) | $ | (12,946) | $ | (366,972) | $ | (329,089) | $ | (37,883) | ||||||
收回贷款损失前的净利息收入 | $ | 50,952 | $ | 60,783 | $ | (9,831) | $ | 99,501 | $ | 117,883 | $ | (18,382) | ||||||
收回贷款损失（拨备） | ||||||||||||||||||
LMm商业房地产 | 14,414 | (17,415) | 31,829 | 45,169 | (9,286) | 54,455 | ||||||||||||
小企业贷款 | 4,457 | (2,012) | 6,469 | 246 | (3,407) | 3,653 | ||||||||||||
贷款损失（拨备）总额收回 | $ | 18,871 | $ | (19,427) | $ | 38,298 | $ | 45,415 | $ | (12,693) | $ | 58,108 | ||||||
收回（拨备）贷款损失后的净利息收入 | $ | 69,823 | $ | 41,356 | $ | 28,467 | $ | 144,916 | $ | 105,190 | $ | 39,726 | ||||||
非利息收入(亏损) | ||||||||||||||||||
LMm商业房地产 | (85,383) | 24,769 | (110,152) | (208,329) | 34,325 | (242,654) | ||||||||||||
小企业贷款 | 19,871 | 21,122 | (1,251) | 40,189 | 42,865 | (2,676) | ||||||||||||
企业-其他 | (16,881) | 230,174 | (247,055) | (16,881) | 230,505 | (247,386) | ||||||||||||
非利息收入(亏损)合计 | $ | (82,393) | $ | 276,065 | $ | (358,458) | $ | (185,021) | $ | 307,695 | $ | (492,716) | ||||||
非利息支出 | ||||||||||||||||||
LMm商业房地产 | (31,266) | (24,453) | (6,813) | (74,714) | (46,663) | (28,051) | ||||||||||||
小企业贷款 | (17,292) | (19,231) | 1,939 | (35,399) | (36,322) | 923 | ||||||||||||
企业-其他 | (18,878) | (27,011) | 8,133 | (35,581) | (43,764) | 8,183 | ||||||||||||
非利息支出总额 | $ | (67,436) | $ | (70,695) | $ | 3,259 | $ | (145,694) | $ | (126,749) | $ | (18,945) | ||||||
扣除所得税准备前的净收益(亏损) | ||||||||||||||||||
LMm商业房地产 | (58,532) | 34,631 | (93,163) | (152,293) | 78,651 | (230,944) | ||||||||||||
小企业贷款 | 14,285 | 8,932 | 5,353 | 18,956 | 20,744 | (1,788) | ||||||||||||
企业-其他 | (35,759) | 203,163 | (238,922) | (52,462) | 186,741 | (239,203) | ||||||||||||
所得税拨备前净利润（亏损）总额 | $ | (80,006) | $ | 246,726 | $ | (326,732) | $ | (185,799) | $ | 286,136 | $ | (471,935) | ||||||
66
目录表
运营结果-补充信息。 金融工具的已实现和未实现收益（损失）记录在综合经营报表中，并根据基础资产或负债的性质进行分类。
下表列出了金融工具已实现和未实现收益（损失）的组成部分。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | |||||||||||||||||
(单位：千) |
| 2024 |
| 2023 | $Change |
| 2024 |
| 2023 | $Change | ||||||||
金融工具已实现收益（损失） | ||||||||||||||||||
已实现的贷款收益-房地美和CMBS | $ | 291 | $ | 643 | $ | (352) | $ | 638 | $ | 895 | $ | (257) | ||||||
创建MSR-房地美 | 380 | 558 | (178) | 658 | 782 | (124) | ||||||||||||
已实现贷款收益- SBA | 14,103 | 6,479 | 7,624 | 24,538 | 11,718 | 12,820 | ||||||||||||
创建MSRS - SBA | 3,703 | 2,044 | 1,659 | 6,386 | 3,555 | 2,831 | ||||||||||||
创建MSRS -红石 | 503 | 4,751 | (4,248) | 1,958 | 7,609 | (5,651) | ||||||||||||
衍生品已实现收益 | 4,478 | 10,430 | (5,952) | 8,870 | 14,116 | (5,246) | ||||||||||||
MBS已实现亏损 | — | — | — | (12) | — | (12) | ||||||||||||
已实现净收益（损失）-所有其他 | (16,208) | (1,027) | (15,181) | (16,918) | (3,222) | (13,696) | ||||||||||||
金融工具已实现净收益 | $ | 7,250 | $ | 23,878 | $ | (16,628) | $ | 26,118 | $ | 35,453 | $ | (9,335) | ||||||
金融工具未实现收益（损失） | ||||||||||||||||||
未实现贷款损失-房地美和CMBS | (78) | (1,383) | 1,305 | (219) | (4,051) | 3,832 | ||||||||||||
贷款未实现收益（损失）- SBA | 141 | (734) | 875 | 1,786 | (260) | 2,046 | ||||||||||||
衍生工具未实现亏损 | (789) | (81) | (708) | (413) | (3,618) | 3,205 | ||||||||||||
MBS未实现收益 | 292 | 846 | (554) | 2,078 | 1,056 | 1,022 | ||||||||||||
未实现净收益(亏损)--所有其他 | (923) | (59) | (864) | 43 | (173) | 216 | ||||||||||||
金融工具未实现净收益（损失） | $ | (1,357) | $ | (1,411) | $ | 54 | $ | 3,275 | $ | (7,046) | $ | 10,321 | ||||||
LMM商业地产分部业绩。
2024年第二季度与2023年第二季度。利息收入为20200美元万，减少1,020美元万，主要原因是贷款余额减少，但部分被利率上升所抵消。利息支出为15830美元万，减少2.2亿美元万，原因是债务余额减少，但利率上升部分抵消了这一影响。挽回贷款损失1,440美元万意味着增加3,180美元万，这主要是由于贷款转移到贷款，持有以供出售。非利息亏损8,540美元万，增加11020美元万，主要是由于与转让贷款有关的估值津贴，净额为贷款，持有出售。非利息支出为3,130美元万，增加680美元万，这是由于为偿还贷款而获得的房地产的撇账增加，但被员工薪酬和福利的减少部分抵消。
2024年与2023年。利息收入为40280美元万，减少7.5亿美元万，主要原因是贷款余额减少，但部分被利率上升所抵消。在利率上升的推动下，31720美元的利息支出万相当于增加了720美元万。挽回贷款损失4,520美元万意味着增加5,450美元万，这主要是由于将贷款转移为贷款，持有以供出售。非利息亏损20830美元万，增加24270美元万，主要是由于与转让贷款有关的估值津贴，净额为贷款，持有出售。非利息支出为7,470美元万，增加了2,810美元万，原因是为偿还贷款而收购的房地产的冲销增加和贷款服务费用。
小型企业贷款细分市场结果。
2024年第二季度与2023年第二季度。利息收入为3,210美元万，增加了1,330美元万，主要是由于利率上升和贷款余额增加。2,480美元万的利息支出相当于增加了1,510美元万，受利率上升和债务余额增加的推动。挽回贷款损失4,500美元万意味着增加6,500美元万，原因是准备金建模的预测宏观经济投入发生变化，以及具体贷款准备金减少。1990年万的非利息收入减少了1.3亿美元万，这主要是由于员工税收抵免咨询收入和服务收入的减少，但部分被金融工具的已实现净收益所抵消。非利息支出为1,730美元万，减少190美元万，原因是员工薪酬和福利减少。
2024年与2023年。利息收入为6,370美元万，增加了2,700美元万，主要是由于利率上升和贷款余额增加。利息支出为4,970美元万，在利率上升和债务余额增加的推动下，增加了3,070美元万。20美元万贷款损失的挽回意味着增加370美元万，这是由于准备金模型的宏观经济预测投入发生变化以及具体贷款准备金减少所致。非利息收入为4,020美元万，减少270美元万，主要原因是员工税收抵免咨询收入和服务收入减少，但被以下项目的已实现净收益部分抵消
67
目录表
金融工具。非利息支出为3,540美元万，与上年同期基本持平。
公司-其他。
2024年第二季度与2023年第二季度。非利息亏损1,690美元万，减少24710美元万，主要是由于从Broadmark合并中确认的廉价购买的收益。非利息支出为1,890美元万，减少了8，10美元万，这主要是由于与Broadmark合并的交易相关支出。
2024年与2023年。非利息亏损1,690美元万，减少24740美元万，主要是由于从Broadmark合并中确认的廉价购买的收益。非利息支出为3,560美元万，减少8，20美元万，主要是由于与Broadmark合并的交易相关支出。
非GAAP财务指标
我们认为，向投资者提供可分配收益(以前称为核心收益)，使投资者能够更透明地了解管理层在财务和运营决策中使用的信息，包括股息的确定。
我们将可分配收益计算为GAAP净收益(亏损)，不包括以下项目：
| i) | 某些按揭证券的任何未实现收益或亏损并未作为我们贷款发放业务的一部分保留 |
| Ii) | 出售某些MBS的任何已实现收益或亏损 |
| Iii) | 住宅MSR因停止运营而产生的任何未实现收益或亏损 |
| 四) | 当前预期信贷损失准备金和估值准备的任何未实现变化 |
| v) | 非指定现金流套期保值的任何未实现损益 |
| 六) | 外汇套期保值的任何未实现收益或亏损 |
| Vii) | 某些未合并的合资企业的任何未实现收益或亏损 |
| Viii) | 与股票激励计划相关的任何非现金薪酬支出 |
| (九) | 一次性非经常性损益，如非持续经营损益、廉价收购收益或与合并相关的费用 |
在计算可分配收益时，净收益(根据公认会计原则)被调整为不包括我们在二级市场收购的MBS的未实现收益和亏损，但没有调整为不包括我们作为贷款发放业务的一部分保留的MBS的未实现收益和损失，即我们将发起的贷款转移到MBS证券化，并保留证券化的权益。在计算可分配收益时，我们没有调整净收入(根据公认会计原则)来考虑我们作为贷款发放业务的一部分保留的MBS的未实现收益和亏损，因为我们认为在贷款发放和证券化过程中产生的未实现收益和损失是这项业务的基本部分，也是我们历史贷款来源的持续业绩和信用质量的指标。在计算可分配收益时，净收益(根据公认会计原则)进行调整，以排除某些MBS证券因各种原因而实现的收益和亏损，这些原因可能包括抵押品类型、期限和规模。
此外，在计算可分配收益时，净收益(根据公认会计原则)进行调整，以剔除住宅MSR的未实现收益或亏损，这些收益或亏损以公允价值持有的非持续经营。与我们的小型企业商业业务相关的维修权根据ASC 860入账，转接和维修。在计算可分配收益时，我们不排除商业MSR的已实现收益或亏损，因为服务收入是我们业务的基本部分，也是持续业绩的指标。
此外，我们认为，在某些投资的已实现亏损之前公布可分配收益是有用的，例如房地产自有资产销售和LMM贷款的冲销和亏损，以反映我们的直接经营业绩。在评估我们宣布和支付股息的能力时，我们使用已实现亏损前的可分配收益作为额外的业绩衡量标准。可分配收益和未实现亏损前的可分配收益是非美国GAAP财务指标，由于这些非美国GAAP指标是对我们财务业绩的不完整衡量，涉及按照美国GAAP计算的净收入的差异，它们应该与我们的净收入一起考虑，但不能作为衡量我们财务业绩的指标。此外，由于不是所有公司都使用相同的计算方法，我们对可分配收益和未实现亏损前的可分配收益的列报可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准相比较。
68
目录表
要符合REIT的资格，我们必须在每个日历年向我们的股东分配至少相当于我们REIT应税收入(包括某些非现金收入)90%的股息，该股息在确定时不考虑所支付股息的扣除，不包括净资本收益。有些项目，包括创建MSR产生的净收入，包括可分配收益，但不包括在当年应纳税所得额的计算中。这些差异可能导致在本期可分配收益计算中确认的某些项目不包括在应纳税所得额中，因此在未来几年之前不受REIT股息分配要求的约束。
下表显示了净收益与未实现亏损前的可分配收益和可分配收益的对账。
截至6月30日的三个月： | 截至6月30日的6个月。 | ||||||||||||||||
(单位：千) | 2024 | 2023 | $Change | 2024 | 2023 | $Change | |||||||||||
净收益(亏损) | $ | (34,201) | $ | 253,373 | $ | (287,574) | $ | (108,368) | $ | 290,351 | $ | (398,719) | |||||
对帐项目： | |||||||||||||||||
MSR未实现(收益)亏损--非持续运营 | 7,219 | (8,818) | 16,037 | 7,219 | (2,725) | 9,944 | |||||||||||
合资企业的未实现收益 | (626) | — | (626) | (661) | — | (661) | |||||||||||
CECL储备量增加(减少) | (24,574) | 19,410 | (43,984) | (56,755) | 12,089 | (68,844) | |||||||||||
提高估价免税额 | 80,987 | — | 80,987 | 227,167 | — | 227,167 | |||||||||||
非复发性REO损害 | 8,474 | — | 8,474 | 23,986 | — | 23,986 | |||||||||||
非现金补偿 | 1,891 | 2,062 | (171) | 3,768 | 3,915 | (147) | |||||||||||
合并交易成本和其他非经常性费用 | 4,852 | 14,177 | (9,325) | 6,783 | 15,910 | (9,127) | |||||||||||
逢低买入(获利)损失 | 18,306 | (229,894) | 248,200 | 18,306 | (229,894) | 248,200 | |||||||||||
出售投资的已实现亏损 | 22,355 | — | 22,355 | 22,355 | — | 22,355 | |||||||||||
对账项目合计 | $ | 118,884 | $ | (203,063) | $ | 321,947 | $ | 252,168 | $ | (200,705) | $ | 452,873 | |||||
所得税调整 | (47,799) | 973 | (48,772) | (52,940) | (214) | (52,726) | |||||||||||
实现亏损前的可分配收益 | $ | 36,884 | $ | 51,283 | $ | (14,399) | $ | 90,860 | $ | 89,432 | $ | 1,428 | |||||
出售投资的已实现亏损，税后净额 | (20,253) | — | (20,253) | (20,253) | — | (20,253) | |||||||||||
可分配收益 | $ | 16,631 | $ | 51,283 | $ | (34,652) | $ | 70,607 | $ | 89,432 | $ | (18,825) | |||||
减去：非控股权益的可分配收益 | 2,206 | 2,035 | 171 | 3,312 | 3,873 | (561) | |||||||||||
减：归属于参与股份的收入 | 2,301 | 2,373 | (72) | 4,636 | 4,744 | (108) | |||||||||||
普通股股东应占可分配收益 | $ | 12,124 | $ | 46,875 | $ | (34,751) | $ | 62,659 | $ | 80,815 | $ | (18,156) | |||||
扣除每股普通股税后投资已实现亏损前的可分配收益--基本收益和摊薄收益 | $ | 0.19 | $ | 0.36 | $ | (0.17) | $ | 0.49 | $ | 0.67 | $ | (0.18) | |||||
普通股每股可分配收益-基本 | $ | 0.07 | $ | 0.36 | $ | (0.29) | $ | 0.37 | $ | 0.67 | $ | (0.30) | |||||
每股普通股可分配收益-稀释后 | $ | 0.07 | $ | 0.35 | $ | (0.28) | $ | 0.37 | $ | 0.65 | $ | (0.28) | |||||
2024年第二季度与2023年第二季度。2024年第二季度合并净亏损3,420美元万，较2023年第二季度减少28760美元万，主要是由于从Broadmark合并确认的廉价购买的收益以及与转让贷款相关的估值津贴，净额为贷款，持有待售。2024年第二季度未实现亏损前的合并可分配收益为3,690美元万，较2023年第二季度减少1,440美元万。可分配收益调节项目的增加主要是由于从Broadmark合并确认的廉价购买的收益，以及与转让贷款相关的估值津贴，净额为贷款，持有供出售。2024年第二季度合并可分配收益为1,660美元万，比2023年第二季度减少3,470美元万，这是由于出售房地产自有资产和LMM贷款实现的某些冲销和亏损。
2024年与2023年。截至2024年6月30日的6个月，综合净亏损10840美元万，比截至2023年6月30日的6个月减少39870美元万，主要是由于布罗德马克合并确认的廉价购买收益和与转让贷款相关的估值津贴，净额为贷款，持有出售。截至2024年6月30日的6个月，未实现亏损前的综合可分配收益为9,090美元万，比截至2023年6月30日的6个月增加了140美元万。可分配收益调节项目的增加主要是由于从Broadmark合并确认的廉价购买的收益，以及与转让贷款相关的估值津贴，净额为贷款，持有供出售。截至2024年6月30日的6个月的综合可分配收益为7,060美元万，比截至2023年6月30日的6个月减少了1,880美元万，这是由于出售房地产自有资产和LMM贷款的某些冲销和亏损。
向我们的经理支付奖励分配
根据我们经营合伙企业的合伙协议，我们的经理，我们经营合伙企业中A类特殊单位的持有人，有权获得奖励分配，按季度分配拖欠的金额，而不是更少
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目录表
大于零，等于(I)乘以(A)乘积15%和(B)乘积(X)与我们的经营伙伴关系的IFCE(如下所述)之间的差额，按四个季度滚动计算，并在本季度的奖励分配之前，以及(Y)乘以(1)本公司所有产品中普通股或经营合伙单位(“OP单位”)每股发行价的加权平均数(不重复计算)乘以根据2013年股权激励计划、我们的2023年股权激励计划和Broadmark股权计划授予的普通股基础奖励的加权平均普通股(包括任何限制性普通股和任何其他普通股)和OP单位(不重复计算)和(2)8%的乘积，以及(Ii)在前四个季度的前三个季度支付给我们经理的任何激励分配的总和；但是，除非最近完成的12个日历季度的累计国际财务支出大于零，否则不得就任何日历季度支付奖励分配。
奖励分配应在每个季度结束后30天内计算，并应及时将计算结果提交给我公司。我们有义务在A类特殊单位持有人向我公司提交列出该季度奖励分配计算的书面声明后五个工作日内，以现金和普通股或OP单位支付50%的奖励分配。除某些例外情况外，经理不得以普通股或营运单位出售或以其他方式处置任何部分的奖励分派，直至该等普通股或营运单位的股份发行至该等普通股或营运单位的三年后为止。为厘定作为奖励分配一部分的应付股份数目，本公司普通股的价格为本公司董事会批准奖励分配前最后一个交易日该等股份的收市价。
为了确定应付给经理的奖励分配，奖励费用核心收益(“IFCE”)在经营合伙企业的合伙协议中被定义为经营合伙企业的GAAP净收益(亏损)，不包括非现金股权薪酬支出、与经营合伙企业成立或继续相关的费用、奖励分配、房地产折旧和摊销(在公司取消其资产相关财产的抵押品赎回权的范围内)以及期间记录的任何未实现收益、亏损或其他非现金项目，无论这些项目是否包括在其他全面收益或亏损中，或在净收益中。该金额将在经理与本公司独立董事讨论并经大多数独立董事批准后，根据GAAP的变化和某些其他非现金费用进行调整，以不包括一次性事件。
流动性与资本资源
流动性是衡量我们将非现金资产转化为现金和满足潜在现金需求的能力的指标。我们使用大量现金购买LMM贷款和其他目标资产，发放新的LMM贷款，支付股息，偿还借款本金和利息，为我们的运营提供资金，并满足其他一般业务需求。我们的主要流动资金来源将包括我们现有的现金余额、借款，包括证券化、再证券化、回购协议、仓库贷款、银行信贷贷款和其他融资协议(包括定期贷款和循环贷款)、发行股票和债务证券的净收益，包括我们的优先担保票据、公司债务和经营活动提供的现金净额。
我们正继续监察利率上升、信贷息差和通胀对本公司、与我们的房地产相关资产相关的借款人、我们所拥有物业的租户、我们的融资来源以及整体经济的影响。由于这些经济事件的严重性、规模和持续时间仍然不确定、快速变化和难以预测，因此对我们的运营和流动性的影响也仍然不确定和难以预测。
现金流
截至2024年6月30日的六个月。截至2024年6月30日的现金和现金等价物比2023年12月31日增加了1,650万美元，达到27900美元万，主要是由于投资和经营活动提供的现金，部分被用于融资活动的现金抵消。投资活动提供的现金净额主要反映贷款的处置收益和本金支付，但用于发放贷款的现金净额部分抵消了这一净额。业务活动提供的现金净额反映了与转移贷款有关的估值津贴，贷款净额为贷款，但因业务资产增加而部分抵消。用于融资活动的现金净额主要反映了偿还合并VIE的证券化债务债务。
截至2023年6月30日的六个月。 截至2023年6月30日的现金和现金等价物比2022年12月31日增加了8,010美元万至35370美元万，主要是由于投资和运营活动提供的现金，部分抵消了
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目录表
用于融资活动的现金。经营活动提供的现金净额主要反映按公允价值持有待售贷款的净收入和减少、贷款损失拨备以及贷款折扣、溢价和递延发行成本的摊销净额，以及衍生工具净额的减少，但被廉价购买收益、金融工具的已实现收益、净额、其他流动资产的增加和其他流动负债的减少部分抵消。投资活动提供的现金净额主要反映贷款和REO的净收益，以及Broadmark合并提供的净收益，部分被未合并的合资企业的净投资以及根据参与协议支付的负债扣除所收到的收益所抵消。用于融资活动的现金净额主要反映股息支付、包括PPPLF在内的有担保借款的净支付和股票回购，但被证券化债务债券的净收益部分抵消。
融资策略与杠杆
除了通过发行公开股权和债务证券筹集资本外，我们还通过证券化和担保借款为我们的投资组合融资。我们通常寻求为我们的投资提供匹配资金，以最大限度地减少我们投资条款和负债条款的差异。我们的担保借款有不同的追索权水平，包括完全追索权、部分追索权和无追索权，以及各种按市值计价的条款，包括完全按市值计价、仅限信用标记和非按市值计价。证券化使我们能够在长期、无追索权的基础上匹配作为抵押品质押的基金贷款。证券化结构通常由信托组成，本金和利息收入分配给优先债务，清算贷款亏损分配给股权和附属部分，并提供相当于资产成本基础50%至90%的债务。
我们还通过担保借款为发起的房地美SBL提供资金，直到贷款出售，通常在30天内。
截至2024年6月30日，我们的总杠杆率为3.5倍，追索权杠杆率为1.0倍。根据每个部门的不同性质，我们的经营部门有不同水平的追索权债务。我们的LMM商业房地产和小企业贷款部门的追索权杠杆率分别为0.3倍和1.2倍。剩余的追索权杠杆率来自我们的公司债券发行。
有担保借款
信贷安排和其他融资协议。我们利用信贷安排和其他融资安排来为我们的业务融资。融资以相关抵押、资产、相关文件和工具为抵押，通常包含基于指数的融资利率和条款、减记和抵押品入账条款，这取决于抵押品的类型和涉及的交易对手。这些协议往往包含惯常的消极契约和金融契约，包括维持最低流动资金、最低有形净值、最高债务与净值比率和流动比率，以及对资本支出、负债、分配、与附属公司的交易和维持正净收入的限制。
下表列出了我们信贷融资和其他融资安排的某些特征。
质押资产 | 账面价值为 | ||||||||||
出借人(1) | 资产类别 | 当前到期日 (2) | 定价(3) | 设施规模 | 账面价值 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||
3 | SBA贷款 | 2024年10月至2025年3月 | SOFR + 2.83%Prime - 0.82% | $ | 250,000 | $ | 238,184 | $ | 189,015 | $ | 117,115 |
1 | LMm贷款-美元 | 2025年2月 | SOFR + 1.35% | 80,000 | 2,652 | 2,645 | 20,729 | ||||
1 | LMm贷款-非美元 (4) | 2025年1月 | 欧元拆借利率+3.00% | 214,264 | 45,127 | 32,648 | 12,079 | ||||
信贷安排和其他融资协议项下的借款总额 | $ | 544,264 | $ | 285,963 | $ | 224,308 | $ | 149,923 | |||
(1)代表设施贷方的总数。 | |||||||||||
(2)当前到期日并未反映超出原始承诺条款的可用延期选择。 | |||||||||||
(3)资产类别定价使用指数利率加上加权平均利差确定。 | |||||||||||
(4)就本披露而言，非美元计价的信贷安排已转换为美元。 | |||||||||||
回购协议。 根据贷款回购安排及证券回购协议，倘若该等协议下现有质押抵押品的估计公平价值下降，而该等贷款人要求提供额外抵押品，而该等抵押品可能以额外资产或现金的形式出现，吾等可能须向交易对手质押额外资产。一般来说，贷款回购安排和证券回购协议包含基于SOFR的融资利率、期限和扣减，视抵押品类型和涉及的交易对手而定。贷款回购安排还包括金融维持性契约。
如果资产的估计公允价值因市场利率或其他市场因素的变化而增加，贷款人可能会向我们发放抵押品。追加保证金通知可能是由于担保贷款的投资价值下降所致。
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目录表
回购安排和证券回购协议、担保该等投资的贷款的预付款以及该等投资的估计公允价值的变化，一般是由于该等投资因预定摊销而本金减少以及市场利率和其他市场因素的变化所致。交易对手也可以根据我们公司的信用评估和/或相关资产的表现，选择增加减记。从历史上看，金融和信贷市场的中断导致这些水平的波动性增加，随着市场状况的继续变化，这种波动性可能会持续下去。如果我们的投资或市场利率的抵押贷款的提前还款速度突然加快，可能会导致对贷款回购安排和证券回购协议的追加保证金，从而导致我们的流动性状况发生不利变化。到目前为止，我们已经满足了我们所有的追加保证金通知，并且从未对这些借款下的任何追加保证金通知做出回应，出售过资产。
我们在回购协议下的借款可由我们的贷款人酌情续期，因此，我们不能保证我们对此类借款进行展期的能力。我们回购协议项下回购交易借款的条款大致符合证券业及金融市场公会公布的标准总回购协议的条款，有关还款、保证金要求及我们在回购交易下最初出售的所有资产的分割。此外，每个贷款人通常要求我们在标准主回购协议中包括补充条款和条件。典型的补充条款和条件因贷款人而异，可能包括更改保证金维持要求、所需的折价和购买价格维持要求、要求所有与回购协议有关的争议在特定司法管辖区提起诉讼，以及交叉违约和抵销条款。
我们维持某些资产，这些资产不时可能包括现金、未质押的LMM贷款、LMM ABS和短期投资(如果作为抵押品被质押以满足保证金要求，可能会受到各种减记)，以及我们的交易对手或集体持有的超过保证金要求的抵押品，以满足例行的追加保证金要求，并防止我们的借款能力意外减少。我们满足未来追加保证金要求的能力将受到缓冲的影响，缓冲根据我们投资的公允价值、我们的现金状况和保证金要求而变化。我们的现金状况根据我们的经营、投资和融资活动的时机而波动，并根据我们预期的现金需求进行管理。
下表介绍了我们回购协议的某些特点。
质押资产 | 账面价值为 | ||||||||||
出借人(1) | 资产类别 | 当前到期日 (2) | 定价(3) | 设施规模 | 账面价值 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||
9 | LMm贷款 | 2024年11月至2026年11月 | SOFR +3.18% | $ | 4,306,000 | $ | 2,828,152 | $ | 1,758,071 | $ | 1,677,885 |
1 | LMm贷款-非美元 (4) | 成熟 | 欧元拆借利率+3.00% | — | — | — | 45,031 | ||||
7 | MBS | 2024年7月至2025年6月 | 7.95% | 329,590 | 596,798 | 329,590 | 229,236 | ||||
回购协议项下的借款总额 | $ | 4,635,590 | $ | 3,424,950 | $ | 2,087,661 | $ | 1,952,152 | |||
(1)代表设施贷方的总数。
(2)当前到期日并未反映超出原始承诺条款的可用延期选择。
(3)资产类别定价使用指数利率加上加权平均利差确定。
(4)就本披露而言，非美元计价的回购协议已转换为美元。
回购协议下的抵押借款
下表列出了截至每个季度末回购协议下未偿还的抵押借款金额、本季度回购协议下未偿还的抵押借款平均金额以及本季度任何月底的最高余额。
(单位：千) | 季度末余额 | 季度平均余额 | 季度最高月末余额 | ||||||
Q3 2022 | 2,870,807 | 2,887,318 | 2,940,474 | ||||||
Q4 2022 | 2,329,270 | 2,295,348 | 2,329,270 | ||||||
Q1 2023 | 1,959,888 | 2,094,621 | 2,371,413 | ||||||
Q2 2023 | 1,792,366 | 1,945,290 | 2,022,433 | ||||||
Q3 2023 | 1,915,878 | 1,876,204 | 1,915,879 | ||||||
Q4 2023 | 1,952,152 | 1,889,494 | 1,952,152 | ||||||
Q1 2024 | 1,998,132 | 1,956,153 | 1,998,132 | ||||||
Q2 2024 | 2,087,661 | 2,058,766 | 2,087,661 | ||||||
2024年第二季度未偿余额净增加主要是由于为发行量提供资金的借款增加。
薪资保护计划流动性设施借款。 该公司使用美联储的薪资保护计划流动性工具（“PPPLF”）为PPP贷款提供资金。该计划的利率为0.35%。截至2024年6月30日，我们在该信贷安排下有约2480万美元未偿.
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目录表
高级有担保票据和公司债务，净值
下表列出了有关通过公共和私人交易发行的高级担保票据和公司债务的信息。
(单位：千) |
| 票面利率 | 到期日： |
| 2024年6月30日 | |||
高级担保票据本金额(1) | 4.50 | % | 10/20/2026 | $ | 350,000 | |||
定期贷款本金(2) | SOFR + 5.50 | % | 4/12/2029 | 75,000 | ||||
未摊销折扣-定期贷款 | (2,740) | |||||||
未摊销的递延融资成本-优先担保票据 | (5,220) | |||||||
高级担保票据总额，净值 | $ | 417,040 | ||||||
公司债务本金额(3) | 5.50 | % | 12/30/2028 | 110,000 | ||||
公司债务本金额(4) | 6.20 | % | 7/30/2026 | 104,614 | ||||
公司债务本金额(4) | 5.75 | % | 2/15/2026 | 206,270 | ||||
公司债务本金额(5) | 6.125 | % | 4/30/2025 | 120,000 | ||||
公司债务本金额(6) | 7.375 | % | 7/31/2027 | 100,000 | ||||
公司债务本金额(7) | 5.00 | % | 11/15/2026 | 100,000 | ||||
未摊销折扣-公司债务 | (5,730) | |||||||
未摊销的递延融资成本-公司债务 | (4,133) | |||||||
初级次级票据本金额(8) | SOFR + 3.10 | % | 3/30/2035 | 15,000 | ||||
初级次级票据本金额(9) | SOFR + 3.10 | % | 4/30/2035 | 21,250 | ||||
公司总债务，净额 | $ | 767,271 | ||||||
债务账面总额 | $ | 1,184,311 | ||||||
(1)优先抵押票据的利息每半年支付一次，日期为每年的4月20日及10月20日。 | ||||||||
(2)定期贷款的利息每季在每年的1月12日、4月12日、7月12日和10月12日支付。 | ||||||||
(3)公司债务的利息每半年支付一次，日期为每年的6月30日和12月30日。 | ||||||||
(4)公司债务的利息每季度支付一次，日期为每年的1月30日、4月30日、7月30日和10月30日。 | ||||||||
(5)公司债务的利息每半年支付一次，日期为每年的4月30日和10月30日。 | ||||||||
(6)公司债务的利息每半年支付一次，日期为每年的1月31日和7月31日。 | ||||||||
(7)公司债务的利息每半年支付一次，时间为每年的5月15日和11月15日；作为Broadmark合并的一部分。 | ||||||||
(8)次级票据I-A的利息每季度派息一次，日期为每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日。 | ||||||||
(9)次级票据i-b的利息每季度派息一次，日期为每年1月30日、4月30日、7月30日及10月30日。 | ||||||||
下表列出了优先担保票据和公司债务的合同到期日。
(单位：万人) |
| 2024年6月30日 | |
2024 |
| $ | — |
2025 |
| 120,000 | |
2026 |
| 760,884 | |
2027 |
| 100,000 | |
2028 | 110,000 | ||
此后 |
| 111,250 | |
合同总金额 | $ | 1,202,134 | |
未摊销递延融资成本、折扣和保费，净额 | (17,823) | ||
债务账面总额 | $ | 1,184,311 | |
ReadyCap Holdings 4.50%2026年到期的优先担保票据。于2021年10月20日，本公司的间接附属公司ReadyCap Holdings完成发售其于2026年到期的4.50%高级担保票据(“高级担保票据”)，发售金额为35000美元万。高级抵押票据由本公司、ReadyCap Holdings的各直接母实体及本公司不时的其他直接或间接附属公司(即Sutherland Asset III、LLC或其他抵押品)全面及无条件担保，以抵押高级抵押票据(统称为“SSN担保人”)。
ReadyCap Holdings‘及SSN担保人各自在高级抵押票据项下的责任，以本公司若干附属公司拥有的若干股本及资产(统称“SSN抵押品”)的完善优先留置权作为抵押。
高级担保票据可由ReadyCap Holdings‘在非赎回期间后通过支付高级担保票据的未偿还本金余额加上“整体”或其他溢价来赎回，该溢价随着高级担保票据接近到期而减少。ReadyCap Holdings必须在控制权发生变化和与此相关的高级担保票据评级下调的情况下，以高级担保票据本金余额的101%的价格回购高级担保票据，这在票据购买协议中有更全面的规定。
高级担保票据乃根据票据购买协议发行，该协议载有与抵押品及本公司、ReadyCap Holdings及SSN担保人有关的若干惯常负面契诺及要求，包括维持最低流动资金、最低有形净值、最高债务与净值比率及限制与联属公司的交易。
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目录表
Ready Term Holdings，LLC(“Ready Term Holdings”)定期贷款将于2029年到期。2024年4月12日，本公司的间接附属公司Ready Term Holdings签订了一项信贷协议，规定向本公司提供本金总额不超过11525美元万的延迟提取定期贷款(“定期贷款”)。定期贷款由本公司及本公司不时以抵押品作抵押以取得定期贷款的其他直接或间接附属公司(统称“定期贷款担保人”)全面及无条件担保。
Ready Term Holdings‘及定期贷款担保人各自在定期贷款项下的责任，以本公司若干附属公司拥有的若干股本及资产(统称“定期贷款抵押品”)的完善优先留置权作为抵押。
定期贷款将于2029年4月12日到期，在满足惯例条件的情况下，可在2025年1月12日或之前的任何时间提取。该公司借入了7,500美元的万，与最初结束的定期贷款有关。定期贷款的未偿还本金的利息等于(A)SOFR加5.50%年利率或(B)基本利率加4.50%年利率；但如果在任何时候该定期贷款评级低于投资级别，利率应增加至(X)SOFR加6.50%年利率或(Y)基本利率加5.50%年利率，直至评级不再低于投资级别。就订立信贷协议而言，本公司亦同意于最初借款日期支付若干预付费用。公司还将就定期贷款的任何未使用部分支付每年1.00%的承诺费。
定期贷款是根据一项信贷协议发出的，该协议载有若干惯常的陈述及保证，以及与抵押品及本公司、Ready Term Holdings及定期贷款担保人有关的正面及负面契诺及要求，包括维持最低资产覆盖率。
公司债务。
我们在公开和非公开交易中发行优先无担保票据。票据由基础契约和补充契约管理。通常，票据可由我们在非赎回期间后赎回，方法是支付未偿还本金余额，外加通常随着票据接近到期日而减少的“全额”或其他溢价。我们经常被要求回购票据，在某些情况下，在适用的补充契约中定义的与我们公司有关的控制权发生变化或根本变化的情况下，我们将按票据本金余额的101%进行回购。该等票据的偿付权与吾等现有及未来的任何无抵押及非附属债务相同；就担保该等债务的资产的价值而言，实际上优先于吾等的任何现有及未来的有担保债务；而在结构上则低于我们附属公司的所有现有及未来债务、其他负债(包括贸易应付账款)及(如非由吾等持有)优先股。管理票据的补充契约通常包含与维持最低流动资金、最低有形净值、最高债务与净值比率以及对与关联公司交易的限制有关的惯常负面契约和金融契约。
此外，与Broadmark合并有关，经营合伙企业的全资附属公司RCC Merge Sub承担了Broadmark在某些优先无抵押票据上的债务。管理这些票据的票据购买协议包含金融契约，这些契约要求遵守杠杆率和覆盖率，并保持最低有形净值，以及其他惯常的肯定和消极契约。
债务自动柜员机协议
2021年5月20日，本公司与b.莱利证券公司(“代理商”)签订了一份在市场上发行的销售协议(“销售协议”)，根据该协议，本公司可不时发售及出售最多10000元万的6.20%2026年及5.75%2026年债券。根据销售协议出售利率为6.20%的2026年债券和利率为5.75%的2026年债券，如有的话，可按证券法第415条(“债务自动柜员机计划”)的定义，以“市场发售”的方式进行交易。代理商不需要出售任何特定数量的票据，但代理商将按照代理商与公司共同商定的条款，以符合其正常交易和销售惯例的商业合理努力进行所有销售。不是通过债务自动柜员机计划进行的此类销售是在截至2024年6月30日或2023年6月30日的三个或六个月内完成的。
证券化交易
自2011年1月以来，我们的经理在贷款收购、发起、服务和证券化策略方面拥有丰富的经验，使我们能够完成多项LMM和SBA贷款资产的证券化。这些证券化使我们能够在长期、无追索权的基础上为LMM和SBA贷款提供匹配资金。作为抵押品质押的资产
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目录表
证券化来自我们的资产组合。通过将这些LMM和SBA资产贡献给各种证券化，这些交易为我们创造了为其他投资提供资金的能力。
下表载列证券化结构及相关发行债券的资料，供投资者参考。
(单位：百万) | 抵押品资产类别 | 发行 | 活动/折叠 | 发行的债券 | ||
信托(公司赞助) | ||||||
瀑布维多利亚抵押信托基金2011-1(SBC1) | LMM收购贷款 | 2011年2月 | 倒塌 | $ | 40.5 | |
瀑布维多利亚抵押贷款信托2011-3（SBC 3） | LMM收购贷款 | 2011年10月 | 倒塌 | 143.4 | ||
萨瑟兰商业抵押信托2015-4（SBC 4） | LMM收购贷款 | 2015年8月 | 倒塌 | 125.4 | ||
萨瑟兰商业抵押信托2018（SBC 7） | LMM收购贷款 | 2018年11月 | 倒塌 | 217.0 | ||
Readycap贷款小企业信托2015-1（RCLt 2015-1） | 获得SBA 7（a）贷款 | 2015年6月 | 倒塌 | 189.5 | ||
Readycap贷款小企业贷款信托2019-2（RCLt 2019-2） | 发起SBA 7（a）贷款，收购SBA 7（a）贷款 | 2019年12月 | 主动型 | 131.0 | ||
Readycap贷款小企业贷款信托2023-3（RCLt 2023-3） | 源自SBA 7（a）贷款， | 2023年7月 | 主动型 | 132.0 | ||
房地产抵押投资管道（REMICs） | ||||||
Readycap商业抵押贷款信托2014-1（RCMt 2014-1） | LMm起源于传统 | 2014年9月 | 倒塌 | 181.7 | ||
Readycap商业抵押贷款信托2015-2（RCMt 2015-2） | LMm起源于传统 | 2015年11月 | 主动型 | 218.8 | ||
Readycap商业抵押贷款信托2016-3（RCMt 2016-3） | LMm起源于传统 | 2016年11月 | 主动型 | 162.1 | ||
Readycap商业抵押贷款信托2018-4（RCMt 2018-4） | LMm起源于传统 | 2018年3月 | 主动型 | 165.0 | ||
Ready Capital Mortgage Trust 2019-5（RCMt 2019-5） | LMm起源于传统 | 2019年1月 | 主动型 | 355.8 | ||
Ready Capital Mortgage Trust 2019-6（RCMt 2019-6） | LMm起源于传统 | 2019年11月 | 主动型 | 430.7 | ||
Ready Capital Mortgage Trust 2022-7（RCMt 2022-7） | LMm起源于传统 | 2022年4月 | 主动型 | 276.8 | ||
瀑布维多利亚抵押贷款信托2011-2（SBC 2） | LMM收购贷款 | 2011年3月 | 倒塌 | 97.6 | ||
萨瑟兰商业抵押信托2018（SBC 6） | LMM收购贷款 | 2017年8月 | 主动型 | 154.9 | ||
萨瑟兰商业抵押信托2019（SBC 8） | LMM收购贷款 | 2019年6月 | 主动型 | 306.5 | ||
萨瑟兰商业抵押信托2020（SBC 9） | LMM收购贷款 | 2020年6月 | 倒塌 | 203.6 | ||
萨瑟兰商业抵押信托2021（MBC 10） | LMM收购贷款 | 2021年5月 | 主动型 | 232.6 | ||
抵押贷款债务（CLO） | ||||||
准备好资本抵押融资2017-FL 1 | LMm起源桥梁 | 2017年8月 | 倒塌 | 198.8 | ||
准备好资本抵押融资2018 -FL 2 | LMm起源桥梁 | 2018年6月 | 倒塌 | 217.1 | ||
准备好资本抵押融资2019 -FL 3 | LMm起源桥梁 | 2019年4月 | 倒塌 | 320.2 | ||
准备好资本抵押融资2020 -FL 4 | LMm起源桥梁 | 2020年6月 | 倒塌 | 405.3 | ||
准备好资本抵押融资2021 -FL 5 | LMm起源桥梁 | 2021年3月 | 主动型 | 628.9 | ||
准备好资本抵押融资2021 -FL 6 | LMm起源桥梁 | 2021年8月 | 主动型 | 652.5 | ||
准备好资本抵押融资2021 -FL 7 | LMm起源桥梁 | 2021年11月 | 主动型 | 927.2 | ||
准备好资本抵押融资2022 -FL 8 | LMm起源桥梁 | 2022年3月 | 主动型 | 1,135.0 | ||
准备好资本抵押融资2022 -FL 9 | LMm起源桥梁 | 2022年6月 | 主动型 | 754.2 | ||
准备好资本抵押融资2022 -FL 10 | LMm起源桥梁 | 2022年10月 | 主动型 | 860.1 | ||
准备好资本抵押融资2023 -FL 11 | LMm起源桥梁 | 2023年2月 | 主动型 | 586.0 | ||
准备好资本抵押融资2023 -FL 12 | LMm起源桥梁 | 2023年6月 | 主动型 | 648.6 | ||
信托（非公司赞助） | ||||||
房地美小额余额抵押贷款信托2016-SB 11 | 起源机构多家庭 | 2016年1月 | 主动型 | 110.0 | ||
房地美小额余额抵押贷款信托2016-SB 18 | 起源机构多家庭 | 2016年7月 | 主动型 | 118.0 | ||
房地美小额余额抵押贷款信托2017-SB 33 | 起源机构多家庭 | 2017年6月 | 主动型 | 197.9 | ||
房地美小额余额抵押贷款信托2018-SB 45 | 起源机构多家庭 | 2018年1月 | 主动型 | 362.0 | ||
Freddie Mac小额余额抵押信托基金2018-SB52 | 起源机构多家庭 | 2018年9月 | 主动型 | 505.0 | ||
房地美小额贷款信托基金2018-SB56 | 起源机构多家庭 | 2018年12月 | 主动型 | 507.3 | ||
关键商业抵押信托基金2020-S3(1) | LMm起源于传统 | 2020年9月 | 主动型 | 263.2 | ||
(1)将资产的出资部分纳入信托 | ||||||
我们将出售已发行部分的收益用于购买和发放LMM和SBA贷款。我们是所有公司发起的证券化的主要受益者；因此，它们被合并到我们的财务报表中。
合同义务和表外安排
除上述项目外，截至2024年6月30日的三个月，我们的合同义务没有重大变化。有关详情，请参阅公司10-k表格中的项目7，“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--合同义务”。截至本10-Q表日，除已披露的情况外，我们没有任何表外安排。
关键会计估计
我们的合并财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求使用影响截至合并财务报表日期的已报告资产和负债额以及报告期内已报告的收入和费用的估计和假设。我们认为，根据我们当时掌握的信息，我们综合财务报表所依据的所有决定和评估在当时都是合理的。下面的讨论描述了适用于
75
目录表
我们的运营需要复杂的管理判断。阅读本摘要时，应结合我们的会计政策和使用本公司10-k表格中第8项“财务报表和补充数据”中包含的“综合财务报表附注，附注3--重要会计政策摘要”中的估计。
信贷损失准备
信贷损失准备包括按摊销成本计入的贷款损失准备和贷款承诺损失准备。此类贷款和贷款承诺按季度进行审查，并考虑信用质量指标，包括可能和历史损失、抵押品价值、LTV比率和经济状况。信贷损失准备通过计入收益的准备金和扣除回收后的冲销而增加。
我们使用贷款损失预测模型来估计其贷款组合在个人贷款水平上的预期终身信贷损失。本公司目前使用的预期信贷损失(“CECL”)预测方法包括(I)考虑违约情况下的违约概率和损失预测方法，该方法使用具有历史贷款损失的相关第三方CMBS/CRE贷款数据库，以及(Ii)概率加权预期现金流法，取决于贷款类型和相关历史市场贷款损失数据的可用性。我们未来可能会使用其他可接受的替代方法，这取决于贷款类型、基础抵押品和相关历史市场贷款损失数据的可用性等因素。
我们估计CECL预计我们的贷款组合在个人贷款层面上的信贷损失。我们预测方法的重要输入包括(I)特定于贷款的关键输入，如LTV、年份、贷款期限、基础物业类型、入住率、地理位置等，以及(Ii)宏观经济预测。根据可获得的未来宏观经济数据，这些估计在未来可能会发生变化，并可能导致我们未来对其贷款组合预期信贷损失的估计发生实质性变化。
在某些情况下，我们会考虑特定贷款的相关定性因素，以估计其CECL预期的信贷损失。我们认为，(I)预期透过营运或出售相关抵押品而获得实质偿还的贷款投资，以及(Ii)借款人遇到财务困难的贷款投资，均属“抵押品依赖型”贷款。对于我们认为抵押品可能丧失抵押品赎回权的这类贷款，我们根据抵押品的公允价值(如果预计通过出售抵押品偿还，则减去出售资产的成本)与截至测量日期的贷款的摊销成本基础之间的差额来衡量预期损失。对于我们认为不可能丧失抵押品赎回权的抵押品依赖型贷款，我们采用一种实际的权宜之计，使用抵押品的公允价值(如果预计通过出售抵押品偿还，则减去出售资产的成本)与贷款的摊销成本之间的差额来估计预期损失。
虽然我们有一个正式的方法来确定信贷损失拨备的适当水平，但对固有贷款损失的估计涉及对各种因素的判断和假设，包括当前的经济状况。我们对信贷损失准备的充分性的确定是基于对上述因素的季度评估。因此，根据管理层对信贷损失准备金充分性的持续评估，贷款损失准备金将在不同时期有所不同。
在评估贷款减值时，需要做出重大判断；因此，随着时间的推移，实际结果可能会有很大不同。有关贷款减值评估的结果，请参阅本表格10-Q内的“综合财务报表附注，附注6-贷款及信贷损失准备”。
按公允价值列账的金融资产和负债的估值
我们以公允价值计量我们的MBS、衍生资产和负债，以及我们选择公允价值选项的任何资产或负债，包括我们发起的、预计将在短期内出售给第三方或证券化的某些贷款。
我们已建立估值程序及程序，以确保公允价值计量恰当及可靠，并尽可能以可观察到的投入为基础，估值方法得以一致应用，以及假设及投入均属合理。我们还建立了程序，为属于ASC 820第3级的投资提供评估方法、技术和途径公允价值计量公允价值等级(“公允价值等级”)是公平、一致和可验证的。我们的流程提供了一个框架，确保对我们的公允价值方法、技术、验证程序和结果进行监督。
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目录表
当没有积极报价的可见价格时，我们使用类似资产和负债的隐含定价或基于估计未来现金流量净现值的估值模型，并根据流动性、信贷、市场和/或其他风险因素进行适当调整。请参阅表格10-k中第8项“财务报表和补充数据”中的“合并财务报表附注7--公允价值计量”，以便更全面地讨论与公允价值计量有关的关键会计估计。
维修权减值
维修权按摊余成本计提，最初按公允价值入账，随后按摊余成本入账。
为了测试我们以摊余成本计入的维修权是否减值，我们首先确定是否存在表明维修资产的账面价值不可收回的事实和情况。如果是这样的话，我们就将服务现金流的净现值与其账面价值进行比较。无形资产服务现金流的估计净现值是使用贴现现金流量建模技术确定的，该技术要求管理层考虑到历史和预测的贷款预付率、违约率和预期到期日违约，就未来的服务现金流量净额作出估计。如果维护权的账面价值超过维修权现金流量的净现值，维护权被视为减值，当账面价值超过维修权现金流量净现值时，减值损失将在收益中确认。我们通过定期将实际现金流、信贷和预付款体验与建模估计进行比较，来监控我们维修权的实际表现。
在评估减值;的维修权时，需要做出重大判断，因此，随着时间的推移，实际结果可能会有很大不同。请参阅本表格10-Q中包含的“综合财务报表附注8-服务权利”，以更完整地讨论我们的关键会计估计，因为它们与服务权利减值有关。
请参阅公司10-k报表中第8项“财务报表和补充数据”中的“综合财务报表附注，附注4--最近的会计声明”，以讨论最近的会计发展和对公司的预期影响。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
在正常业务过程中，我们进行各种金融工具的交易，使我们面临各种类型的风险，包括表内和表外风险，这些风险与我们投资的金融工具和市场相关。这些金融工具使我们面临不同程度的市场风险、信用风险、利率风险、流动性风险、表外风险和提前还款风险。由于通货膨胀压力、能源成本上涨、地缘政治紧张局势加剧以及仍不确定和难以预测的流行病的影响造成的经济持续中断，这些风险中的许多已被放大。我们继续监测这些风险在我们业务中的影响和影响。
市场风险。市场风险是指金融工具的价值因利率、外币汇率或相关金融工具的市场价值的水平或波动性发生不利变化而可能出现的不利变化。我们试图通过达成抵销交易来降低我们对市场风险的敞口，其中可能包括购买或出售计息证券和股权证券。
信用风险。我们在LMM贷款和LMM ABS以及我们未来可能收购的其他目标资产的投资方面存在信用风险。与这些投资有关的信用风险与借款人的支付能力和意愿有关，在授予或续签信贷之前对其进行评估，并在整个贷款或担保期限内定期进行审查。我们认为，贷款信用质量主要取决于借款人的信用状况和贷款特征。考虑到预期和意外的亏损，我们寻求以适当的价格收购资产，并根据我们的历史投资战略，采用价值驱动的承保和尽职调查方法，重点关注预计的现金流和现金流的潜在风险，以此来缓解这一风险。我们在管理和偿还贷款的同时，通过对拖欠贷款的借款人执行各种清理和减少损失的策略，进一步降低了潜在损失的风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对经营业绩产生不利影响。
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目录表
利率风险。利率对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。
我们的经营业绩将在一定程度上取决于我们的投资收入和融资成本之间的差异。我们的债务融资是基于相关指数的固定利差计算的浮动利率，但受特定融资安排确定的下限的限制。利率变化的一般影响在上面的“--影响经营业绩的因素-市场利率的变化”一节中进行了讨论。如果利率环境大幅上升和/或经济下滑，违约可能会增加并导致我们的信贷损失，这可能会对我们的业务、财务状况、流动资金、经营业绩和前景产生重大和不利的影响。此外，这种违约可能会对我们的计息资产和计息负债之间的利差产生不利影响。
此外，LMM不良贷款不像不良贷款那样对利率敏感，因为不良贷款的收益通常是通过减损策略重组资产并机会性地处置资产而产生的。由于不良LMM贷款是短期资产，用于估值的贴现率是以短期市场利率为基础的，可能不会与长期市场利率同步变动。
下表预测了在2024年6月30日之后的12个月期间，假设利率立即上升或下降25、50、75和100个基点，对我们的利息收入和支出的影响。
12个月税前净利息收入敏感度概况 | ||||||||||||||||
汇率的瞬时变化 | ||||||||||||||||
(单位：千) | 加息25个基点 | 加息50个基点 | 加息75个基点 | 加息100个基点 | 降息25个基点 | 降息50个基点 | 降息75个基点 | 下调100个基点 | ||||||||
资产： | ||||||||||||||||
贷款 | $ | 17,828 | $ | 35,661 | $ | 53,494 | $ | 71,328 | $ | (17,747) | $ | (35,443) | $ | (53,092) | $ | (70,651) |
利率互换对冲 | 1,432 | 2,865 | 4,297 | 5,729 | (1,432) | (2,865) | (4,297) | (5,729) | ||||||||
总 | $ | 19,260 | $ | 38,526 | $ | 57,791 | $ | 77,057 | $ | (19,179) | $ | (38,308) | $ | (57,389) | $ | (76,380) |
负债： | ||||||||||||||||
有担保借款 | (4,949) | (9,899) | (14,848) | (19,797) | 4,949 | 9,899 | 14,848 | 19,797 | ||||||||
证券化债务凭证 | (9,353) | (18,706) | (28,060) | (37,413) | 9,353 | 18,706 | 28,060 | 37,413 | ||||||||
优先担保票据和公司债务 | (278) | (556) | (834) | (1,113) | 278 | 556 | 834 | 1,113 | ||||||||
总 | $ | (14,580) | $ | (29,161) | $ | (43,742) | $ | (58,323) | $ | 14,580 | $ | 29,161 | $ | 43,742 | $ | 58,323 |
对净利息收入(费用)的净影响总额 | $ | 4,680 | $ | 9,365 | $ | 14,049 | $ | 18,734 | $ | (4,599) | $ | (9,147) | $ | (13,647) | $ | (18,057) |
利率对我们的可变利率债务的这种假设影响没有考虑到在利率上升的环境下可能发生的整体经济活动变化的影响。此外，如果利率发生这种变化，我们可能会采取行动，进一步减少我们对这种变化的风险敞口。然而，由于将采取的具体行动及其可能的影响的不确定性，本分析假设我们的财务结构不会发生变化。
流动性风险。 流动性风险出现在我们的投资和我们投资活动的一般融资中。这包括无法在结算日为收购及发起活动提供资金及/或未能以合理价格及时平仓的风险，以及在市场波动加剧时抵押品需求可能增加。如果我们被迫在不合时宜的时候处置流动性不佳的投资，我们可能会被迫以大大低于市场价值的价格出售，导致实现亏损。我们试图通过定期监测我们在LMM贷款、ABS和其他金融工具中投资的流动性来降低我们的流动性风险。在分析流动性风险时，我们的预期退出策略、报价利差、在特定策略下活跃市场的经纪商数量以及长期资金的可获得性等因素都被考虑在内。为了减少我们投资的债务工具的流动性和条款之间的任何可察觉的差距，我们试图将对短期融资安排的依赖降至最低。虽然我们可以使用传统的保证金安排和逆回购协议为某些证券头寸投资融资，但也可以利用其他金融工具，如债务抵押债券和其他较长期融资工具，为我们提供长期融资来源。
提前还款风险。提前还款风险是指本金的偿还率与预期不同，导致某些投资的回报低于预期的风险。当我们收到资产本金的预付款时，为这类资产支付的任何溢价都将在利息收入中摊销。一般来说，预付率的提高会加速购买溢价的摊销，从而减少从资产上赚取的利息收入。相反，这类资产的折扣会增加到利息收入中。一般来说，提前还款利率的提高会加速购买折扣的增加，从而增加资产的利息收入。
78
目录表
LMM贷款和ABS延期风险。我们的经理根据借款人将提前偿还抵押贷款或延长贷款的利率假设，计算我们资产的预计加权平均寿命。如果在利率上升的环境下预付率下降或行使延期选择权，固定利率资产的寿命可能会延长到担保债务协议的期限之后。这可能会对我们的运营结果产生负面影响。在某些情况下，我们可能被迫出售资产以维持充足的流动性，这可能会导致我们蒙受损失。
房地产风险。商业资产的市值会受到波动的影响，可能会受到一系列因素的不利影响，这些因素包括但不限于国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响)；当地的房地产状况(如住房、零售、工业、写字楼或其他商业空间供过于求)；特定行业的变化或持续疲软；建筑质量、建筑成本、楼龄和设计；人口因素；以及建筑或类似法规的追溯变化。此外，物业价值的下降会减少抵押品的价值和借款人可用来偿还相关贷款的潜在收益，这也可能导致我们蒙受损失。
公允价值风险。我们投资的估计公允价值主要由于利率的变化而波动。一般来说，在利率上升的环境下，固定利率投资的估计公允价值预计会减少；反之，在利率下降的环境下，固定利率投资的估计公允价值预计会增加。随着市场波动性增加或流动性减少，我们记录和/或披露的资产的公允价值可能会受到不利影响。我们的经济敞口一般限于我们的净投资头寸，因为我们寻求通过利率掉期对冲的固定利率融资或可变利率融资为固定利率投资提供资金。
交易对手风险。我们通过我们的回购协议、信贷安排和其他融资协议为收购我们的商业抵押贷款、MBS和其他资产的很大一部分提供资金。对于这些融资安排，我们将抵押贷款和证券作为抵押品，以确保借款。质押的抵押品的金额通常会超过借款的金额(即.减记)，使得借款将被过度抵押。因此，如果在融资期间，贷款人违约，而我们无法收回我们质押的资产，我们将面临交易对手的风险。这一风险的金额是借给我们的金额加上应付给交易对手的利息与我们质押给贷款人的抵押品的公允价值之间的差额，包括此类抵押品的应计应收利息。
我们面临着不断变化的利率和市场状况，这会影响与借款相关的现金流。我们通过利率互换等衍生工具来缓解这些风险。利率互换用于降低利率变动的风险，涉及从交易对手那里收取浮动利率金额，以换取我们在掉期合同有效期内根据固定利率付款。
我们的若干附属公司已订立场外(“场外”)利率掉期协议，以对冲与利率变动有关的风险。由于某些利率互换不是通过中央对手方清算的，我们仍然受到对手方履行每一笔此类互换义务的能力的影响，不能指望中央对手方的信用状况来衡量表现。因此，如果场外掉期交易对手不能在利率掉期的条款下履行义务，我们的子公司将不会收到根据该协议到期的付款，我们可能会损失与利率掉期相关的任何未实现收益，被对冲的负债将不再通过利率掉期进行对冲。虽然我们会寻求终止相关的场外掉期交易，并可能向违约交易对手索赔任何损失，包括未实现的收益，但不能保证我们能够以经济上可行的条件或根本不能收回该等金额或替换相关的掉期交易。在这种情况下，我们可能被迫以当时的市场价格覆盖未对冲的负债。如果交易对手破产或申请破产，我们还可能面临任何我们承诺的抵押品的风险，这些抵押品是为了确保我们在场外利率互换下的义务。因此，一旦利率互换协议交易对手违约，利率互换将不再像预期的那样缓解利率变化的影响。
下表列出了本公司股东权益风险合计超过5%的回购协议的任何交易对手的信息。
2024年6月30日 | |||||||
(单位：千) | 交易对手 | 风险额度 | 协议到期前的加权平均月数 | 股东权益百分比 | |||
摩根大通银行，N.A. | A+/Aa2 | $ 577,031 | 24 | 25.2% | |||
北卡罗来纳州摩根士丹利银行 | A+/Aa3 | $ 125,979 | 11 | 5.5% | |||
瑞士信贷股份公司 | A+/Aa2 | $ 146,754 | 10 | 6.4% | |||
79
目录表
在上表中，
| ● | 交易对手评级是S和穆迪分别给予的长期发行人信用评级。 |
| ● | 风险金额反映透过回购协议借出的金额(包括应付利息)与用作抵押品的资产(包括应计应收利息)的现金及公允价值之间的差额。 |
资本市场风险。我们面临与股权资本市场相关的风险，以及我们通过发行普通股或其他股权工具筹集资本的相关能力。我们还面临与债务资本市场相关的风险，以及我们通过回购义务或其他融资安排下的借款为我们的业务融资的相关能力。作为房地产投资信托基金，我们被要求每年分配我们应税收入的很大一部分，这限制了我们积累运营现金流的能力，因此需要我们利用债务或股权资本来为我们的业务融资。我们寻求通过监控债务和股权资本市场来缓解这些风险，以便为我们关于筹集资金的数量、时机和条款的决定提供信息。
表外风险。表外风险是指因利率、外币汇率或相关金融工具市值的变动而导致的最大潜在亏损，可能导致某一特定金融工具的价值变动超过该等资产和负债目前在合并资产负债表中所反映的报告金额。
通货膨胀风险。我们大部分的资产和负债都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响远远超过通胀。利率的变化可能但不一定与通货膨胀率和/或通货膨胀率的变化相关。有关利率敏感性的讨论，请参阅本表格10-Q中的“关于市场风险-利率风险的定量和定性披露”。
项目4.控制和程序
公司拥有披露控制和程序，旨在确保在交易法、报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并酌情传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便根据交易法及其下的规则和条例颁布的“披露控制和程序”的定义及时决定需要披露的信息。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。该公司，包括其首席执行官和首席财务官，评估了截至2024年6月30日其披露控制程序和程序的设计和运行的有效性。基于上述情况，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年6月30日的季度内，公司对交易法规则13a-15(F)所界定的财务报告的内部控制没有发生变化，这些变化对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。
80
目录表
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
在正常业务过程中，本公司可能不时涉及各种索赔和法律诉讼。
2024年6月6日，Broadmark的一名据称是前股东的人提起了集体诉讼，标题为艾布林诉派亚特等人案，案件编号。C-24-CV-24-000818，马里兰州巴尔的摩市巡回法院(“诉讼”)。诉讼将Broadmark的前董事会列为被告，并指控他们违反了与Broadmark合并有关的受托责任，未能正确考虑据称优于Broadmark合并的收购提议，依赖据称虚假和误导性的估值分析，并授权发布据称虚假和误导性的委托书。诉讼还声称，针对Broadmark的财务顾问协助和教唆这些被指控的违反受托责任的行为。诉讼以补偿性损害赔偿、准鉴定损害赔偿、撤销损害赔偿和返还任何与合并有关的利益的形式寻求损害赔偿。诉讼还要求赔偿诉讼费用以及律师费和专家费。虽然本公司并非诉讼中的被告，但本公司须履行与此有关的合约赔偿义务(以满足各项合约要求为条件)，包括被告担任Broadmark董事及向Broadmark提供服务(视乎情况而定)。被告打算对该诉讼进行有力的辩护。
第1A项。风险因素
与之前在公司的10-k表格第I部分第1A项下披露的风险因素相比，没有发生重大变化。您应该意识到，这些风险因素和其他信息可能无法描述我们面临的所有风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
股份回购计划
2018年3月6日，我们的董事会批准了一项股份回购计划，授权但不强制回购我们的普通股，2022年9月29日，我们的董事会批准了增加股份回购计划的规模，使根据该计划授权的回购总额达到5,000美元万。为了促进进一步的回购，2023年6月1日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，取代了以前的计划，授权但不强制回购我们高达10000美元的普通股万。股票回购计划下的股票回购可以由管理层随时在公开市场上、在私下协商的交易中或以其他方式进行，在每种情况下都要遵守美国证券交易委员会的所有规则和其他法律要求，并可以根据一个或多个规则10b5-1计划进行部分回购，这些计划允许我们在否则可能被禁止的情况下进行股票回购。回购交易的时间和金额将由我们的管理层根据其对市场状况、股价、法律要求和其他因素的评估来决定。
下表列出了本季度我们普通股的购买量。
购买的股份总数 | 每股平均支付价格 | 作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数 | 根据该计划可购买的最大股份(或近似美元价值) | |||||||
四月 | 1,578,263 | $ | 8.57 | 1,573,644 | $ | 49,483,756 | ||||
可能 | 774,952 | 8.70 | 768,118 | 42,802,320 | ||||||
六月 | — | — | — | 42,802,320 | ||||||
总 | 2,353,215 | (1) | $ | 8.61 | (2) | 2,341,762 | $ | 42,802,320 | ||
(1)购买的股份总数包括我们某些雇员所拥有的普通股股份，他们已交出普通股，以满足与归属受限股票单位和其他股权奖励相关的扣缴税款和其他补偿。 | ||||||||||
(2)每股支付的价格是以我们普通股截至预扣之日的价格为基础的。 | ||||||||||
项目3.高级证券违约
没有。
81
目录表
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
82
目录表
项目6.展品
展品 |
| 展品说明 |
3.1 | * | ZAIS Financial Corp.的修正和重述条款（参考注册人表格S-11的附件3.1合并，经修订（注册号333-185938）. |
3.2 | * | ZAIS Financial Corp.的补充条款（参考注册人表格S-11的附件3.2，经修订（注册号333-185938）. |
3.3 | * | 萨瑟兰资产管理公司修订和重述章程(合并内容参考注册人于2016年11月4日提交的8-k表格当前报告的附件3.1). |
3.4 | * | Ready Capital Corporation修订细则(参考注册人于2018年9月26日提交的当前8-k表格报告的附件3.1). |
3.5 | * | 指定6.25%C系列累积可转换优先股每股面值0.0001美元的现成资本公司修正案条款的补充条款(通过参考2021年3月19日提交的注册人8-A表格注册说明书附件3.7并入). |
3.6 | * | 指定6.50%E系列累积可赎回优先股每股面值0.0001美元的现成资本公司修正案条款的补充条款(通过参考2021年6月10日提交的注册人当前8-k报表的附件3.1并入). |
3.7 | * | 指定b-1类普通股每股面值0.0001美元、b-2类普通股每股面值0.0001美元、b-3类普通股每股面值0.0001美元、b-4类普通股每股面值0.0001美元的修订章程的补充条款(参照2022年3月21日向美国证券交易委员会提交的S-3表格登记说明书附件4.8)。 |
3.8 | * | 修订和重新修订了Ready Capital Corporation的章程(通过参考2018年9月26日提交的注册人Form 8-k的附件3.2并入)。 |
3.9 | * | 日期为2022年5月11日的通知证书，涉及将b-1类普通股每股面值0.0001美元、b-2类普通股每股面值0.0001美元、b-3类普通股每股面值0.0001美元和b-4类普通股每股面值0.0001美元自动转换为普通股每股面值0.0001美元(通过参考2022年5月10日提交的注册人8-k表格中的附件3.1并入)。 |
3.10 | * | 现成资本公司修订条款的补充条款，重新分类和指定b-1类普通股，每股面值0.0001美元，b-2类普通股，每股面值0.0001美元，b-3类普通股，每股面值0.0001美元，b-4类普通股，每股面值0.0001美元，每股面值0.0001美元(通过参考2022年5月10日提交的注册人8-k表格中的附件3.2合并为普通股)。 |
4.1 | * | ReadyCap Holdings，LLC作为发行人，Sutherland Asset Management Corporation，Sutherland Partners，L.P.，Sutherland Asset I，LLC和ReadyCap Commercial，LLC作为担保人，以及U.S.Bank National Association作为受托人(通过参考注册人于2017年2月13日提交的当前8-k表格报告的附件4.1合并). |
4.2 | * | 第一补充契约，日期为2017年2月13日，由ReadyCap Holdings LLC作为发行人、Sutherland Asset Management Corporation、Sutherland Partners，L.P.、Sutherland Asset I，LLC、ReadyCap Commercial LLC作为担保人和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人和抵押品代理人，包括2022年到期的7.5%高级担保票据和相关担保(通过参考注册人2017年2月13日提交的当前8-k表格报告的附件4.2并入). |
83
目录表
4.3 | * | 契约，日期为2017年8月9日，由Sutherland Asset Management Corporation和美国银行全国协会作为受托人，由Sutherland Asset Management Corporation和U.S.Bank National Association之间签署(通过参考注册人2017年8月9日提交的当前8-k表格报告的附件4.2合并). |
4.4 | * | 第二份补充契约，日期为2018年4月27日，由Sutherland Asset Management Corporation和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人(通过参考注册人2018年4月27日提交的当前8-k表格报告的附件4.2合并). |
4.5 | * | 第三补充契约，日期为2019年2月26日，由Ready Capital Corporation和美国银行全国协会作为受托人(通过引用2019年3月13日提交的注册人年度报告10-k表的附件4.7合并而成). |
4.6 | * | 第1号修正案，日期为2019年2月26日，由Ready Capital Corporation和作为受托人的美国银行全国协会之间的第一份补充契约，日期为2017年8月9日(通过引用2019年3月13日提交的注册人年度报告10-k表的附件4.8并入). |
4.7 | * | 第二补充契约的第1号修正案，日期为2019年2月26日，日期为2018年4月27日，由Ready Capital Corporation和作为受托人的美国银行全国协会之间(通过引用2019年3月13日提交的注册人年度报告10-k表格的附件4.9合并而成). |
4.8 | * | 第四份补充契约，日期为2019年7月22日，由Ready Capital Corporation和美国银行全国协会作为受托人(通过参考注册人2019年7月22日提交的当前8-k表格报告的附件4.3合并). |
4.9 | * | 第五补充契约，日期为2021年2月10日，由Ready Capital Corporation和美国银行全国协会作为受托人(通过参考注册人2021年2月10日提交的当前8-k表格报告的附件4.3合并). |
4.10 | * | 第六补充契约，日期为2021年12月21日，由Ready Capital Corporation和美国银行全国协会发行，日期为2021年12月21日，由Ready Capital Corporation和美国银行全国协会作为受托人(通过参考注册人2021年12月21日提交的当前8-k表格报告的附件4.3注册成立)作为受托人(通过参考注册人提交的当前8-k表格报告的附件4.3合并)，日期为2021年12月21日。 |
4.11 | * | 第七份补充契约，日期为2022年4月18日，由Ready Capital Corporation和美国银行信托公司、全国协会作为受托人签订（参考注册人2022年4月18日提交的表格8-k当前报告的附件4.3合并）。 |
4.12 | * | 第八份补充契约，日期为2022年7月25日，由Ready Capital Corporation和美国银行信托公司(National Association)作为受托人(通过引用注册人于2022年7月25日提交的当前8-k表格报告的附件4.3合并而成)。 |
4.13 | * | 现成资本公司普通股证书样本(参考2018年12月13日提交的注册人S-4表格附件4.1并入). |
4.14 | * | 代表6.25%C系列累积可转换优先股的股份的优先股证书样本，每股面值0.0001美元(通过参考注册人于2021年3月19日提交的8-A表格注册说明书的附件4.13而合并). |
4.15 | * | 代表6.50%E系列累积可赎回优先股的股票样本优先股证书，每股面值0.0001美元(通过引用附件4.1并入注册人于2021年6月10日提交的8-k表格的当前报告中). |
84
目录表
4.16 | * | 认股权证样本(参考表格4.2并入Broadmark Realty Capital Inc.的S于2019年11月14日向美国证券交易委员会提交的表格8-A120亿)。 |
4.17 | * | 利邦合并公司和大陆股票转让信托公司之间的权证协议，日期为2018年5月14日(通过引用表格4.3并入Broadmark Realty Capital Inc.的S于2019年11月14日提交给美国证券交易委员会的Form 8-A120亿)。 |
4.18 | * | 由Broadmark Realty Capital Inc.、大陆股票转让与信托公司和美国股票转让与信托公司之间于2019年11月14日提出的对认股权证协议的修正案(通过引用Broadmark Realty Capital Inc.于2019年11月20日提交给美国证券交易委员会的S表格8-k的附件4.4而合并)。 |
4.19 | * | 认股权证协议第二修正案，日期为2019年11月14日，由Broadmark Realty Capital Inc.、大陆股票转让信托公司和美国股票转让信托公司有限责任公司共同完成(合并内容参考Broadmark Realty Capital Inc.的S于2019年11月20日提交的8-k表格附件4.5)。 |
4.20 | * | 第三次修订认股权证协议，日期为2023年5月31日，由Ready Capital Corporation、RCC Merger Sub，LLC、ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.(通过引用注册人于2023年8月8日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告的附件4.21并入)。 |
31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。 | |
31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。 | |
32.1 | ** | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。 |
32.2 | ** | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席财务官。 |
101.INS | 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 | |
101.SCH | 内联XBRL分类扩展方案文档 | |
101.CAL | 内联XBRL分类计算链接库文档 | |
101.DEF | 内联XBRL扩展定义Linkbase文档 | |
101.LAB | 内联XBRL分类扩展Linkbase文档 | |
101.PRE | 内联XBRL分类演示文稿Linkbase文档 | |
104 | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档) |
*对之前提交的指控进行了审查。
** 根据S-k法规第601项，本展品是提供的而不是归档的，并且不应被视为通过引用并入任何归档中。
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目录表
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
Ready Capital Corporation
日期：2024年8月9日 | 作者： | /s/托马斯·E.卡帕斯 |
Thomas E.卡帕斯 | ||
董事会主席、首席执行官兼首席投资官 | ||
(首席行政主任) | ||
日期：2024年8月9日 | 作者： | /s/安德鲁·阿尔伯恩 |
安德鲁·阿尔伯恩 | ||
首席财务官 | ||
(首席会计和财务官) |
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