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母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2024-06-300001042046AFG：高级笔记将于2030年4月到期会员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-12-310001042046AFG：其他长期债务成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2024-06-300001042046AFG：其他长期债务成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-12-310001042046SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2024-06-300001042046SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-12-310001042046AFG：次级债券将于2060年9月到期成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2024-06-300001042046AFG：次级债券将于2060年9月到期成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2023-12-310001042046AFG：2059年12月到期的次级债券成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2024-06-300001042046AFG：2059年12月到期的次级债券成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2023-12-310001042046AFG: 2060年6月到期的次级债券成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2024-06-300001042046AFG: 2060年6月到期的次级债券成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2023-12-310001042046AFG：2059年3月到期的次级债券成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2024-06-300001042046AFG：2059年3月到期的次级债券成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2023-12-310001042046SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2024-06-300001042046SRT: 母公司会员美国公认会计准则：次级债务成员2023-12-310001042046AFG：高级备注将于2047年6月到期成员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-06-300001042046AFG：高级笔记将于2030年4月到期会员SRT: 母公司会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-06-300001042046SRT: 母公司会员2024-06-300001042046SRT: 母公司会员SRT: 最低成员2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司会员SRT: 最大成员2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司会员2024-01-012024-06-300001042046SRT: 母公司会员2023-12-310001042046AFG：投票选出优先股会员2024-06-300001042046AFG：非投票权优先股会员2024-06-300001042046US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2024-03-310001042046US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2024-06-300001042046US-GAAP：累计收益亏损净现金流HedgeParent会员2024-03-310001042046US-GAAP：累计收益亏损净现金流HedgeParent会员2024-06-300001042046US-GAAP：累积翻译调整成员2024-03-310001042046US-GAAP：累积翻译调整成员2024-06-300001042046US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-03-310001042046US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-06-300001042046US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2023-03-310001042046US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2023-06-300001042046US-GAAP：累计收益亏损净现金流HedgeParent会员2023-03-310001042046US-GAAP：累计收益亏损净现金流HedgeParent会员2023-06-300001042046US-GAAP：累积翻译调整成员2023-03-310001042046US-GAAP：累积翻译调整成员2023-06-300001042046US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-03-310001042046US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-06-300001042046US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2023-12-310001042046US-GAAP：累计收益亏损净现金流HedgeParent会员2023-12-310001042046US-GAAP：累积翻译调整成员2023-12-310001042046US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-12-310001042046US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2022-12-310001042046US-GAAP：累计收益亏损净现金流HedgeParent会员2022-12-310001042046US-GAAP：累积翻译调整成员2022-12-310001042046US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2022-12-310001042046US-GAAP：限制性股票成员2024-01-012024-06-300001042046US-GAAP：股票补偿计划成员2024-04-012024-06-300001042046US-GAAP：股票补偿计划成员2023-04-012023-06-300001042046US-GAAP：股票补偿计划成员2024-01-012024-06-300001042046US-GAAP：股票补偿计划成员2023-01-012023-06-300001042046US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-12-310001042046US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-06-30

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 10-Q
☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告
截至的季度期间 2024年6月30日
要么
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从 ____ 到 ____ 的过渡期内

委员会文件编号 1-13653

afglogoa04.jpg
美国金融集团公司
根据中国法律注册成立俄亥俄国税局雇主身份证号31-1544320
东四街 301 号， 辛辛那提， 俄亥俄45202
(513) 579-2121
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股AFG纽约证券交易所
2059 年 3 月 30 日到期的 5.875% 次级债券AFGB纽约证券交易所
2060 年 6 月 1 日到期的 5.625% 次级债券AFGD纽约证券交易所
2059 年 12 月 15 日到期的 5.125% 次级债券AFGC纽约证券交易所
4.50% 的次级债券将于 2060 年 9 月 15 日到期FGE纽约证券交易所
用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。 是的☑ 不是 ☐

用复选标记表明注册人是否以电子方式提交了在过去 12 个月内根据 S-t 法规第 405 条要求提交的每个交互式数据文件。 是的☑ 不是 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第120亿条2中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器☑ 加速过滤器 ☐ 非加速过滤器 ☐
规模较小的申报公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有 ☑
截至 2024 年 8 月 1 日，有 83,903,815 注册人已发行普通股，不包括子公司拥有的1,490万股。

目录
美国金融集团有限公司 10-Q
目录
 
页面
第一部分—财务信息
项目 1 — 财务报表：
合并资产负债表
2
合并收益表
3
综合收益表
4
综合权益变动表
6
合并现金流量表
7
合并财务报表附注
8
项目 2 — 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
33
项目 3 — 有关市场风险的定量和定性披露
70
第 4 项 — 控制和程序
70
第二部分 — 其他信息
第 2 项 — 未注册的股权证券销售和所得款项的使用
71
第 5 项 — 其他信息
71
项目 6 — 展品
72
签名
72

目录
美国金融集团有限公司 10-Q
第一部分
项目 1. — 财务报表
美国金融集团有限公司和子公司
合并资产负债表（未经审计）
（百万美元）
6月30日
2024		十二月三十一日
2023
资产：
现金和现金等价物$1,121 $1,225 
投资：
固定到期日，可按公允价值出售（摊销成本 — $10,573 和 $10,752; 预期信贷损失备抵金为美元10 和 $12)
10,196 10,377 
固定到期日，按公允价值交易65 57 
按公允价值计算的股权证券1,077 1,018 
使用权益法核算的投资1,882 1,814 
抵押贷款773 643 
房地产和其他投资147 129 
现金和投资总额15,261 15,263 
从再保险公司处收回的款项4,157 4,477 
预付再保险费1,143 961 
代理商的应收余额和保费1,909 1,471 
递延保单购置成本328 309 
管理投资实体的资产4,695 4,484 
其他应收账款758 1,171 
其他资产1,357 1,346 
善意305 305 
总资产$29,913 $29,787 
负债和权益：
未付损失和损失调整费用$12,607 $13,087 
未赚取的保费3,816 3,451 
支付给再保险公司1,176 1,186 
管理投资实体的负债4,536 4,307 
长期债务1,475 1,475 
其他负债1,919 2,023 
负债总额25,529 25,529 
股东权益：
普通股，不面值
— 200,000,000已授权的股份
— 83,897,267 和 83,635,807已发行股份
84 84 
资本盈余1,392 1,372 
留存收益3,239 3,121 
扣除税款后的累计其他综合收益（亏损）(331)(319)
股东权益总额4,384 4,258 
负债和股东权益总额$29,913 $29,787 
2
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
美国金融集团有限公司和子公司
合并收益表（未经审计）
（以百万计，每股数据除外）
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费$1,585 $1,507 $3,131 $2,944 
净投资收益188 198 386 415 
证券的已实现收益（亏损）
(2)(2)12 (48)
管理投资实体的收入：
投资收益98 112 197 216 
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）
4 — 14 (4)
其他收入27 25 66 57 
总收入1,900 1,840 3,806 3,580 
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
损失和损失调整费用937 905 1,849 1,725 
佣金和其他承保费用506 485 1,009 958 
借款的利息费用19 19 38 38 
管理投资实体的费用90 103 182 198 
其他开支77 73 153 142 
成本和支出总额1,629 1,585 3,231 3,061 
所得税前收益
271 255 575 519 
所得税准备金
62 55 124 107 
净收益
$209 $200 $451 $412 
普通股每股收益：
基本收入总额$2.49 $2.35 $5.38 $4.84 
摊薄后总收益$2.49 $2.34 $5.38 $4.83 
普通股平均数量：
基本83.9 85.1 83.8 85.2 
稀释83.9 85.2 83.9 85.3 
3
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
美国金融集团有限公司和子公司
综合收益表（未经审计）
（以百万计）
 
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
净收益
$209 $200 $451 $412 
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
证券未实现净收益（亏损）：
期内产生的未实现证券持有收益（亏损）(13)(52)(8)9 
净收益中包含的已实现（收益）损失的重新分类调整1 1 5 24 
证券未实现净收益（亏损）总额(12)(51)(3)33 
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）：
该期间产生的现金流套期保值的未实现持有收益（亏损）(4)(17)(14)(13)
净收益中包含的投资收益的重新分类调整6 5 11 9 
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）总额2 (12)(3)(4)
外币折算调整(6)3 (6)3 
其他综合收益（亏损），扣除税款
(16)(60)(12)32 
综合收益
$193 $140 $439 $444 
4
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
美国金融集团有限公司和子公司
合并权益变动表（未经审计）
（百万美元）
股东权益
普通股
普通股和资本盈余
留存收益
累积的其他补偿收入（亏损）
总计
截至 2024 年 3 月 31 日的余额83,857,354 $1,466 $3,089 $(315)$4,240 
净收益
——209 —209 
其他综合损失
———(16)(16)
股息 ($)0.71 每股）
——(59)—(59)
已发行股份：
行使股票期权3,283 ————
限制性股票奖励— ————
其他福利计划35,357 5 ——5 
股息再投资计划1,815 — ——— 
股票薪酬支出—5 ——5 
收购并退回的股份— — — —— 
交换的股票—福利计划(21)— — ——
没收限制性股票(521)————
截至 2024 年 6 月 30 日的余额83,897,267 $1,476 $3,239 $(331)$4,384 
截至2023年3月31日的余额85,171,658 $1,459 $2,933 $(451)$3,941 
净收益——200 —200 
其他综合损失
———(60)(60)
股息 ($)0.63 每股）
——(54)—(54)
已发行股份：
行使股票期权13,062 — ——— 
限制性股票奖励18,344 ————
其他福利计划33,988 4 ——4 
股息再投资计划1,552 1 ——1 
股票薪酬支出—4 ——4 
收购并退回的股份(374,958)(6)(37)—(43)
交换的股票—福利计划(1,054)— — —— 
没收限制性股票(4,064)————
截至 2023 年 6 月 30 日的余额84,858,528 $1,462 $3,042 $(511)$3,993 

5
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
美国金融集团有限公司和子公司
合并权益变动表（未经审计）——续
（百万美元）
 股东权益
普通股普通股和资本盈余留存收益累积的其他补偿收入（亏损）总计
截至2023年12月31日的余额83,635,807 $1,456 $3,121 $(319)$4,258 
净收益
——451 —451 
其他综合损失
———(12)(12)
股息 ($)3.92 每股）
——(328)—(328)
已发行股份：
行使股票期权96,134 4 ——4 
限制性股票奖励157,681 ————
其他福利计划51,161 7 ——7 
股息再投资计划10,068 1 ——1 
股票薪酬支出—9 ——9 
收购并退回的股份— — — —— 
交换的股票—福利计划(47,891)(1)(5)—(6)
没收限制性股票(5,693)————
截至 2024 年 6 月 30 日的余额83,897,267 $1,476 $3,239 $(331)$4,384 
截至2022年12月31日的余额85,204,006 $1,453 $3,142 $(543)$4,052 
净收益
——412 —412 
其他综合收入
———32 32 
股息 ($)5.26 每股）
——(448)—(448)
已发行股份：
行使股票期权77,401 3 ——3 
限制性股票奖励165,513 ————
其他福利计划46,287 6 ——6 
股息再投资计划12,463 2 ——2 
股票薪酬支出—9 ——9 
收购并退回的股份(574,720)(10)(57)—(67)
交换的股票—福利计划(56,436)(1)(7)—(8)
没收限制性股票(15,986)————
截至 2023 年 6 月 30 日的余额84,858,528 $1,462 $3,042 $(511)$3,993 
6
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
美国金融集团有限公司和子公司
合并现金流量表（未经审计）
（以百万计）
截至6月30日的六个月
20242023
经营活动：
净收益$451 $412 
调整：
折旧和摊销39 39 
投资活动的已实现（收益）亏损(12)46 
交易证券的净购买量(12)(2)
改进：
再保险和其他应收账款112 (354)
其他资产12 (40)
保险索赔和储备金(115)391 
支付给再保险公司(10)3 
其他负债(185)24 
管理投资实体的资产/负债(239)70 
其他经营活动，净额(22)(71)
经营活动提供的净现金
19 518 
投资活动：
购买：
固定到期日(821)(851)
股权证券(94)(76)
抵押贷款(141)— 
其他投资(94)(73)
房地产、财产和设备(71)(33)
收益来自：
固定到期日的到期日和赎回930 705 
偿还抵押贷款9 32 
固定到期日债券的销售99 401 
出售股权证券81 67 
其他投资的销售15 43 
房地产、物业和设备的销售25 2 
管理投资实体：
购买投资(1,078)(951)
出售和赎回投资的收益1,135 1,104 
其他投资活动，净额(1)(2)
由（用于）投资活动提供的净现金
(6)368 
融资活动：
减少长期债务— (21)
普通股的发行10 8 
回购普通股— (67)
在普通股上支付的现金分红(327)(446)
管理投资实体负债的发行1,774 617 
管理投资实体负债的报废(1,574)(861)
用于融资活动的净现金
(117)(770)
现金及现金等价物的净变动(104)116 
期初的现金和现金等价物1,225 872 
期末的现金和现金等价物$1,121 $988 
7
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
合并财务报表附注
笔记索引
A。会计政策H。商誉和其他无形资产
B。收购业务我。长期债务
C。运营细分J。股东权益
D。公允价值测量K。所得税
E。投资L。突发事件
F。衍生品M。保险
G。管理投资实体

A。会计政策

列报基础美国金融集团公司及其子公司（“AFG”）所附的合并财务报表未经审计；但是，管理层认为，公允列报所必需的所有调整（除非此处另有披露，否则仅包括正常的经常性应计费用）均已作出。过渡期的经营业绩不一定代表该年度的预期业绩。财务报表是根据10-Q表的说明编制的，因此不包括符合美国公认会计原则（“GAAP”）所需的所有信息和脚注。

为了符合本年度的列报方式，对以往各期进行了某些改叙。所有重要的公司间余额和交易均已清除。公司自成立或收购以来的经营业绩包含在合并财务报表中。此处已对2024年6月30日之后以及提交本10-Q表格之前发生的事件或交易进行了评估，以确定是否可能得到承认或披露。

财务报表的编制要求管理层作出影响财务报表和附注中报告的数额的估计和假设。情况的变化可能导致实际结果与这些估计数存在重大差异。

公允价值计量会计准则将公允价值定义为在计量之日市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格（退出价格）。这些标准根据市场参与者在对资产或负债（“投入”）进行定价时使用的假设是可观察还是不可观察，建立了估值技术的层次结构。可观察的输入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观测的输入反映了AFG对市场参与者在定价资产或负债时将使用的假设的假设。在2024年的前六个月，AFG没有任何重要的非经常性公允价值衡量标准。

投资除权益法核算的股票以外的股票证券按公允价值报告，持有收益和亏损通常记录在证券的已实现收益（亏损）中。但是，AFG记录了不符合权益法会计资格（因此按公允价值记账）的有限合伙企业和类似投资的持有损益，以及某些其他在购买时被归类为净投资收益中的 “通过净投资收益计算的公允价值” 的证券。

归类为 “可供出售” 的固定到期证券按公允价值报告，未实现的损益包含在AFG资产负债表中的累计其他综合收益（“AOCI”）中。归类为 “交易” 的固定期限证券按公允价值报告，该期间未实现的持股收益或亏损的变化包含在净投资收益中。抵押贷款（扣除任何补贴）主要按未付余额总额入账。

处置固定期限证券的已实现收益或亏损是根据具体识别基础确定的。固定到期证券的保费和折扣使用实际利率法摊销。抵押贷款支持证券（“MBS”）根据预计的未来本金支付（包括预付款）在一段时间内摊销。定期审查预付款假设并进行调整，以反映实际的预付款和预期的变化。

8
目录
美国金融集团有限公司 10-Q
合并财务报表附注—续
有限合伙企业和类似投资通常使用权益会计法进行核算。根据权益法，AFG根据被投资方在财务报表中报告的时间而不是被投资方宣布分红的时间来记录其在被投资者的收益或亏损中所占的份额。由于收到被投资方财务报表的时机，AFG在权益法投资收益或亏损中所占份额通常延迟一个季度入账。AFG在有限合伙企业和类似投资的收益（亏损）中的权益包含在净投资收益中。

固定到期投资的信用损失在资产负债表日当可供出售的固定到期日价值的下降被视为非临时性的，信贷损失（减值）准备金，包括任何应计利息的注销，将计入收益（包含在证券的已实现收益（亏损）中）。如果管理层能够断言它不打算出售该证券，而且在收回摊销成本基础（扣除备抵后）之前出售证券的可能性不大，则减值将分为两个部分：（i）与信贷损失相关的备抵金（记入收益）和（ii）与所有其他因素相关的金额（记录在其他综合收益中）。信贷相关部分是通过将证券的摊销成本与其当前预期现金流的现值进行比较来衡量的，该现金流按扣前实际收益率进行折现。该补贴仅限于证券的摊销成本基础与其公允价值之间的差额。随后预期信贷损失的增加或减少将立即计入已实现收益（亏损）的净收益。如果管理层打算出售减值证券，或者很可能需要在复苏前出售该证券，则减值记入收益，以将该证券的摊销成本（扣除备抵后的净额）降至公允价值。

按摊销成本计量的金融工具的信用损失按摊销成本计量的金融工具（抵押贷款、应收保费和可收回的再保费）的信用相关减值反映了风险敞口或风险敞口池的预期信用损失。对预期信贷损失的估算考虑了历史信息、当前信息以及合理和可支持的预测，包括预付款估计。预期的信贷损失以及随后的此类预期亏损的增加或减少将立即通过净收益作为备抵进行记录，该准备金从金融资产的摊销成本基础中扣除，资产负债表上列报的金融资产净账面价值为预计收取的金额。

AFG资产负债表中包含的衍生品按公允价值入账。除非衍生品被指定为高效现金流套期保值工具，否则衍生品公允价值的变化将包含在收益中。根据公认会计原则，AFG不符合对冲会计资格的衍生品主要包括某些固定到期证券（可转换固定到期日证券以及纯息和纯本金的MBS）的组成部分，以及与其对员工的递延薪酬义务相关的总回报互换。

为了获得对冲会计资格，在衍生品合约开始时，AFG正式记录了对冲和对冲项目条款与其风险管理目标之间的关系。该文档包括定义如何在衍生品的开始之日和整个生命周期内评估对冲有效性。

被指定为高效现金流套期保值的衍生品的公允价值的变化记录在AOCI中，当来自套期保值项目的现金流波动影响收益时，这些变化将被重新归类为收益。当符合条件的现金流套期保值的公允价值变动包含在收益表中时，该变动将与套期保值项目的现金流量包含在收益表的同一细列项目中。AFG使用被指定为高效现金流套期保值的利率互换，以降低与某些浮动利率证券相关的利率风险。

商誉商誉是指收购之日子公司成本超过AFG标的净资产权益的部分。商誉不摊销，但至少每年都要接受减值测试。如果实体选择进行定性分析并确定申报单位的公允价值很可能超过其账面金额，则该实体无需完成对申报单位的年度量化商誉减值测试。

可向再保险公司追回的再保险金额的估算方式与再保险单相关的索赔责任一致。AFG将已付和未付损失的估计可收回再保险金额报告为资产，包括对已发生但未报告的损失的估计，以及（ii）适用于现行保单未到期条款的已付或应付给再保险公司的金额。向再保险公司支付的款项包括应付给再保险公司的割让保费，以及AFG根据合同保留的割让保费，以弥补到期时割让的亏损。AFG还假设其他公司提供再保险。假设的再保险收益是根据从割让公司收到的信息进行确认的。
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递延保单收购成本（“DPAC”）与成功收购或续订保险合同直接相关的保单购置成本（主要是佣金、保费税以及某些承保和保单发行成本）被递延。DPAC根据可收回性受到限制，不考虑预期的投资收益，并根据相关政策的条款按比例从收入中扣除。如果预期的索赔费用、索赔调整费用和未摊销的购置成本之和超过相关的未赚取的保费，则确认保费缺额。保费缺口首先通过将任何未摊销的购置成本计入支出来确认，但不得超过弥补缺口所需的限度。如果保费缺口大于未摊销的购置成本，则应计超额亏损的负债，并列报未付损失和损失调整费用。

管理投资实体公司被视为可变利益实体（“VIE”）的主要受益人，因此必须整合可变利益实体（“VIE”），这主要取决于其指导可变利益实体（“VIE”）对该实体经济表现影响最大的活动的能力，以及有义务吸收可能对VIE产生重大影响的实体的损失或从中获得收益。

AFG管理并投资VIE的抵押贷款债务（“CLO”）（见附注G—— “管理投资实体”）。AFG已确定其是这些CLO的主要受益者，因为（i）其作为资产管理者的角色使其有权指导对CLO经济表现影响最大的活动；（ii）通过对CLO债务部分的投资，它有CLO亏损敞口（仅限于AFG的投资金额），并有权获得可能对CLO具有重大意义的CLO福利。

由于AFG无权使用CLO资产，也没有义务支付CLO负债，因此CLO的资产和负债在AFG的资产负债表中单独列出。AFG选择了报告CLO资产和负债的公允价值选项，以提高与CLO相关的财务报告的透明度。按公允价值核算CLO资产和负债的净收益或亏损在AFG的收益表中单独列报。

尽管CLO负债只能追索CLO资产，但CLO资产的公允价值可能与其负债的单独计量的公允价值不同。AFG已将CLO负债的账面价值设定为等于CLO资产（公允价值更高）的公允价值，以此作为按单独计量的公允价值报告这些负债的替代方案。归属于AFG股东的CLO收益以AFG在CLO中的投资公允价值的变化和所得管理费来衡量。

未付损失和损失调整费用申报的未付索赔以及调查和调整未付索赔费用的负债是管理层的最佳估计，其依据是：(i) 会计期结束前报告的直接业务损失的累积案例估计；(ii) 从割让再保险公司和保险池及协会收到的估计；(iii) 根据过去经验对未报告的损失（包括已知索赔的可能发展）的估计；(iii) 根据过去的经验对未报告的损失（包括已知索赔可能的发展情况）的估计；（iiv）) 基于经验的估计调查和调整索赔的费用；以及 (v) 法律和保险诉讼的现状。与其他类型的索赔相比，为石棉、环境和其他大规模侵权索赔设立储备金所涉及的判决要多得多，原因包括法院裁决不一致、石棉相关责任导致破产申请增加、新颖的承保理论以及司法解释通常会扩大复苏理论和扩大覆盖范围。

损失准备金负债受索赔金额和频率变动以及其他因素的影响。损失负债和损失调整费用估计数的变化反映在所确定期间的收益表中。尽管这些估计数固有可变性，但管理层认为，未付损失和损失调整费用的负债是充足和合理的。

债务发行成本与AFG未偿债务相关的债务发行成本作为长期债务账面价值的直接减少在资产负债表中列报，并使用实际利息法作为利息支出的一部分在相关债务的整个生命周期内摊销。与AFG循环信贷额度相关的债务发行成本包含在AFG资产负债表的其他资产中。

租赁期限超过一年的租赁根据合同现金流的现值被确认为资产负债表上这些租赁产生的权利和义务的资产和负债。

截至 2024 年 6 月 30 日，AFG 的涨幅为 $227百万的租赁负债包含在其他负债中，租赁使用权资产为美元206相比之下，其他资产中包含百万美元198百万和美元176截至2023年12月31日，分别为百万人。
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保费认可财产保费和意外伤害保费通常是按保单条款按比例赚取的。未赚取的保费是指保费中的那一部分，适用于现行保单的未到期条款。对于从其他保险公司承保或通过各种承保组织开具的再保险，未赚取的保费是根据从这些公司和组织收到的信息得出的。

所得税递延所得税使用负债法计算。根据这种方法，递延所得税资产和负债是根据财务报告和税基之间的差异确定的，并使用颁布的税率进行计量。设立估值补贴的目的是将递延所得税资产总额减少到更有可能变现的金额。税率变动对递延所得税资产和负债的影响记录在包括颁布日期在内的期间的净收益中。

只有在相应税务机构的审查下，不确定的税收状况很可能维持时，AFG才会承认不确定的税收状况所带来的税收优惠。AFG不确定税收状况储备金的利息和罚款被确认为税收支出的组成部分。

基于股票的薪酬所有基于股份的补助在授予之日计算的公允价值在归属期内按直线方式确认为薪酬支出。

AFG在收益表中记录了通过所得税支出进行股份支付的超额税收优惠或不足。此外，AFG还记入了裁决的没收情况。

福利计划AFG通过AFG 401（k）退休和储蓄计划（一种固定缴款计划）向参与公司的合格员工提供退休金。AFG向计划的退休基金部分缴纳所有款项，并将员工缴款的百分比与储蓄基金相匹配。公司缴款在申报当年记作支出。AFG及其许多子公司为符合条件的退休人员提供医疗保健和人寿保险福利。AFG还向根据其他公司计划未被视为退休的前雇员或非在职员工（主要是残疾员工）提供离职后福利。提供这些福利的预计未来成本将计入员工获得此类福利期间的支出。

每股收益尽管基本每股收益仅考虑该期间已发行的普通股，但摊薄后每股收益的计算包括对与股票薪酬计划相关的加权平均普通股的以下调整：2024年第二季度和2023年第二季度— 无 和 0.1百万；2024 年和 2023 年的前六个月 — 0.1百万。

有 不 2024年或2023年第二季度或前六个月的反稀释潜在普通股。

现金流量表就现金流而言，“投资活动” 的定义是发放和收取贷款，收购和处置债务或股权工具、不动产、设备和企业。“融资活动” 包括向所有者获取资源并为他们提供投资回报、借款和偿还借款。所有其他活动均被视为 “运营”。原始到期日为 三个月 或在财务报表中购买被视为现金等价物时更少.

B。收购业务

作物风险服务2023年7月3日，AFG完成了对美国国际集团（“AIG”）作物风险服务（“CRS”）的收购。CRS是一家总部位于伊利诺伊州迪凯特的主要农作物保险总代理商，其2022年作物年度的总承保保费约为美元1.2十亿，按2022年保费计算，是美国第七大多风险作物保险提供商。收盘时，AFG向AIG支付了美元234百万（按美元计算）24使用手头现金的净有形资产（百万美元）。

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与收购相关的费用为美元3百万美元，按实际支出列支。 收购价格是根据管理层截至收购之日对公允价值的最佳估计分配给收购的CRS资产和负债。购买价格分配如下所示（以百万计）。
2023年7月3日
购买时支付的现金
$234 
收购的有形资产：
现金和现金等价物
$26 
代理商的应收余额和保费
164 
其他资产
3 
收购的有形资产总额
$193 
获得的负债：
其他负债
$169 
收购的负债总额
169 
按公允价值收购的净有形资产
24 
超额收购价格超过收购的净有形资产
$210 
超额购买价格的分配：
收购的无形资产 (*)
$124 
递延所得税资产 (*)
1 
善意
85 
$210 
(*) 包含在AFG资产负债表中的其他资产中。

在购买价格分配中，$124 收购价格中的百万美元被确认为主要与现有机构关系相关的有限寿命无形资产，这些资产将在平均估计寿命约为期内摊销 14 年份。此次收购使美元得到认可85 根据收购价格超过所收购净资产公允价值的部分，按公认会计原则计算的百万美元商誉。此次收购产生了 $79百万的纳税基础商誉，可出于纳税目的扣除。

C。运营细分

AFG 将其业务管理为 二 分部：财产和意外伤害保险及其他，包括控股公司成本和归因于管理投资实体的非控股权益的运营。

AFG按以下专业细分市场报告其财产和意外伤害保险业务：（i）财产和运输，包括公共汽车和卡车和其他专业运输领域的人身损害和责任保险、内陆和海洋海运、农业相关产品和其他商业财产保险，（ii）特殊意外险，主要包括超额和盈余、行政和职业责任、一般责任、保护伞和超额责任、目标市场的专业保险、定制计划对于中小型企业和工伤补偿保险，以及（iii）专业金融，包括贷款和租赁机构的风险管理保险计划（包括设备租赁和抵押品以及贷款人提供的抵押财产保险）、保真和担保产品以及贸易信用保险。其他专业项下包含的保费和承保利润是指AFG内部再保险计划从构成AFG其他专业细分市场的业务中承担的业务，以及与出售业务相关的追溯性再保险交易的递延收益的摊销。AFG的可报告细分市场及其组成部分主要是根据相似的经济特征、产品和服务确定的。

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下表（以百万计）按细分市场和子细分市场显示了AFG的收入和所得税前收益。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
收入
财产和意外伤害保险：
赚取的保费：
专业
财产和交通$543 $534 $1,056 $1,009 
特殊伤亡739 711 1,469 1,415 
专业金融241 195 484 391 
其他专业62 67 122 129 
所得保费总额1,585 1,507 3,131 2,944 
净投资收益189 191 394 398 
其他收入2 3 4 8 
财产和意外伤害保险总额1,776 1,701 3,529 3,350 
其他126 141 265 278 
已实现收益（亏损）前的总收入1,902 1,842 3,794 3,628 
证券的已实现收益（亏损）
(2)(2)12 (48)
总收入$1,900 $1,840 $3,806 $3,580 
所得税前收益
财产和意外伤害保险：
承保：
专业
财产和交通$39 $32 $95 $75 
特殊伤亡108 95 182 183 
专业金融25 10 58 36 
其他专业(21)(14)(30)(16)
其他线路(1)1 (2)— 
承保总额150 124 303 278 
投资和其他收入，净额169 175 356 371 
财产和意外伤害保险总额319 299 659 649 
其他 (*)(46)(42)(96)(82)
已实现收益（亏损）和所得税前的总收益
273 257 563 567 
证券的已实现收益（亏损）
(2)(2)12 (48)
所得税前总收入
$271 $255 $575 $519 
(*) 包括控股公司的利息和支出，其中包括美元的损失1百万加收益 $12023年第二季度和前六个月分别偿还了100万美元的债务。
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D。公允价值测量

衡量公允价值的会计准则以估算公允价值时使用的投入为基础。层次结构的三个级别如下：

第 1 级 — 活跃市场（交易频率和数量足以持续提供定价信息的市场）中相同资产或负债的报价。AFG的1级金融工具主要包括公开交易的股票证券、具有活跃市场报价的高流动性政府债券以及管理投资实体的短期投资。

第二级 — 活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场（交易很少、价格不是最新市场、价格随时间推移或做市商之间的报价差异很大，或者公开发布的信息很少）中相同或相似资产或负债的报价；以及基于活跃市场中可观察到的其他重要投入的估值。AFG的二级金融工具包括公司和市政固定期限证券、资产支持证券（“ABS”）、抵押贷款支持证券（“MBS”）、某些非关联普通股以及使用可观察投入定价的管理投资实体的投资。二级输入包括基准收益率、报告的交易、经证实的经纪商/交易商报价、发行人利差和基准证券。当通过与使用可观察输入定价的类似证券进行比较来证实非约束性经纪商报价时，它们被归类为二级。

第 3 级 — 来自市场估值技术的估值通常与用于估算二级金融工具公允价值的估值一致，在二级金融工具中，无法观察到一项或多项重要投入，或者与支持二级公允价值衡量的市场相比，证券市场的流动性明显较低。不可观察的输入可能包括管理层自己根据估值之日可用的最佳信息对市场参与者将使用的假设做出的假设。根据不具约束力的经纪商报价估算公允价值或使用非可观察市场信息或未经可观察市场信息证实的重大投入进行内部开发的金融工具被归类为三级金融工具。

正如附注A “会计政策——管理投资实体” 中所讨论的那样，AFG已将其CLO负债的账面价值设定为等于CLO资产（具有更多可观察的公允价值）的公允价值，以此作为按单独计量的公允价值报告这些负债的替代方案。因此，CLO负债按与相关CLO资产相同的基础（按比例）在公允价值层次结构中进行分类。由于分配给第三级的CLO负债部分来自CLO资产的公允价值，因此这些金额不包括在第三级金融工具的发展中。

AFG的管理层负责估值过程，并使用来自外部来源（包括国家认可的定价服务和经纪商/交易商）的数据来确定公允价值。AFG的内部投资专业人员大约由一群人组成 20 投资专业人士，其主要责任是管理AFG的投资组合。这些专业人员监控个人投资以及整个行业，并每天活跃于金融市场。该集团由AFG的首席投资官领导，他直接向AFG的一位联席首席执行官汇报。AFG的内部投资专业人员对定价服务所使用的估值技术和从外部来源获得的价格进行了审查，他们熟悉所定价的证券及其交易市场，以确保公允价值的确定代表退出价格。为了验证所得价格的适当性，这些投资经理会考虑广泛发布的指数（作为基准）、最近的交易、利率的变化、总体经济状况和特定发行人的信贷质量。此外，AFG就定价中使用的方法和假设直接与定价服务部门进行沟通，包括在测试基础上验证该服务在估值特定证券时使用的输入。

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财务报表中按公允价值计量和记账的资产和负债汇总如下（以百万计）：
第 1 级第 2 级第 3 级总计
2024年6月30日
资产：
可供出售（“AFS”）固定到期日：
美国政府和政府机构$176 $— $— $176 
州、直辖市和政治分支机构— 866 2 868 
外国政府— 231 — 231 
住宅 MBS— 1,661 2 1,663 
商业 MBS— 70 — 70 
抵押贷款债务— 1,458 1 1,459 
其他资产支持证券— 2,023 340 2,363 
企业和其他11 2,944 411 3,366 
AFS 固定到期日总额187 9,253 756 10,196 
交易固定到期日债券— 53 12 65 
股权证券435 40 602 1,077 
管理投资实体（“MIE”）的资产558 4,125 12 4,695 
其他资产 — 衍生品— 1 — 1 
按公允价值核算的总资产$1,180 $13,472 $1,382 $16,034 
负债：
或有对价——收购$— $— $2 $2 
管理投资实体的负债539 3,985 12 4,536 
其他负债——衍生品— 26 — 26 
按公允价值记账的负债总额$539 $4,011 $14 $4,564 
2023 年 12 月 31 日
资产：
可供出售的固定到期日债券：
美国政府和政府机构$235 $1 $— $236 
州、直辖市和政治分支机构— 982 2 984 
外国政府— 230 — 230 
住宅 MBS— 1,656 2 1,658 
商业 MBS— 74 — 74 
抵押贷款债务— 1,686 1 1,687 
其他资产支持证券— 2,011 351 2,362 
企业和其他9 2,757 380 3,146 
AFS 固定到期日总额244 9,397 736 10,377 
交易固定到期日债券— 57 — 57 
股权证券500 33 485 1,018 
管理投资实体的资产335 4,140 9 4,484 
其他资产 — 衍生品— 6 — 6 
按公允价值核算的总资产$1,079 $13,633 $1,230 $15,942 
负债：
或有对价——收购$— $— $2 $2 
管理投资实体的负债322 3,976 9 4,307 
其他负债——衍生品— 22 — 22 
按公允价值记账的负债总额$322 $3,998 $11 $4,331 

大约 9截至2024年6月30日，按公允价值计入的总资产的百分比为三级资产。大约 8% ($119在这些三级资产中，有百万）是使用不具约束力的经纪人报价定价的，因此用于确定公允价值的投入缺乏透明度。有关定量投入的详细信息既未由经纪人提供，AFG也无法以其他合理方式获得。大约 1% ($8百万）的三级资产是通过定价服务定价的，其中要么单一价格没有得到证实，要么提供商之间的价格差异足够大，要么是其他市场因素促使管理层决定将这些证券归类为三级资产。大约 32%
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($440三级资产中有百万）是对有限合伙企业的股权投资和不符合权益法会计条件的类似投资，其价格是根据有限合伙企业提供的财务信息确定的。

内部开发的固定到期日价格是使用各种投入来估算的，包括国债收益率的适当信用利差（期限相似）、交易信息和可比证券的价格以及其他证券特定特征（例如可选的提前赎回）。内部制定的3级资产公允价值约为 59% ($815百万）占截至2024年6月30日三级资产的公允价值总额。大约 71% ($577在这些内部开发的三级资产中，有百万）是使用定价模型定价的，该定价模型使用贴现现金流法来估算固定期限证券的公允价值。管理层采用的信用利差是定价模型中不可观察的重要输入。在证券目前可按面值赎回且定价模型表明价格更高的情况下，管理层将公允价值限制为面值。大约 20% ($159在内部开发的三级资产中，有百万）是股票证券，主要使用内部模型进行定价，其中一些输入是市场不可观察的。管理层认为，用于确定内部公允价值的不可观察投入的任何合理变化都不会导致AFG的财务状况发生实质性变化。

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下文列示了2024年和2023年第二季度和前六个月按公允价值记账的三级金融资产和负债余额的变化（以百万计）。转入和移出第三级是由于市场可观察投入的可用性发生了变化。截至报告期末，所有转账均按公允价值反映在表格中。
已实现/未实现总额
收益（损失）包含在
截至 2024 年 3 月 31 日的余额网
收益（亏损）		其他综合收益（亏损）购买
和
发行		销售和
定居点		转移
进入
第 3 级		转移
出来了
第 3 级		截至 2024 年 6 月 30 日的余额
AFS 固定到期日：
美国政府机构
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政2 — — — — — — 2 
住宅 MBS2 — — — — — — 2 
商业 MBS— — — — — — — — 
抵押贷款债务1 — — — — — — 1 
其他资产支持证券
335 (1)4 9 (7)— — 340 
企业和其他402 — 1 15 (6)— (1)411 
AFS 固定到期日总额742 (1)5 24 (13)— (1)756 
交易固定到期日债券
— — — 12 — — — 12 
股权证券545 15 — 48 (6)— — 602 
MIE 的资产10 (1)— 3 — — — 12 
3 级资产总数$1,297 $13 $5 $87 $(19)$— $(1)$1,382 
或有对价——收购$(2)$— $— $— $— $— $— $(2)
三级负债总额$(2)$— $— $— $— $— $— $(2)
已实现/未实现总额
收益（损失）包含在
截至2023年3月31日的余额网
收益（亏损）		其他综合收益（亏损）购买
和
发行		销售和
定居点		转移
进入
第 3 级		转移
出来了
第 3 级		截至 2023 年 6 月 30 日的余额
AFS 固定到期日：
美国政府机构
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政5 — — — — — — 5 
住宅 MBS5 — — — — — — 5 
商业 MBS— — — — — — — — 
抵押贷款债务1 — — — — — — 1 
其他资产支持证券
335 (2)— 3 (26)31 (20)321 
企业和其他359 (4)8 12 (2)2 (6)369 
AFS 固定到期日总额705 (6)8 15 (28)33 (26)701 
股权证券411 10 — 30 (3)— — 448 
MIE 的资产12 (1)— — — — — 11 
3 级资产总数$1,128 $3 $8 $45 $(31)$33 $(26)$1,160 
或有对价——收购$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
三级负债总额$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
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合并财务报表附注—续
已实现/未实现总额
收益（损失）包含在
截至2023年12月31日的余额网
收益（亏损）		其他综合收益（亏损）购买
和
发行		销售和
定居点		转移
进入
第 3 级		转移
出来了
第 3 级		截至 2024 年 6 月 30 日的余额
AFS 固定到期日：
美国政府机构
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政2 — — — — — — 2 
住宅 MBS2 — — — — — — 2 
商业 MBS— — — — — — — — 
抵押贷款债务1 — — — — — — 1 
其他资产支持证券
351 (1)4 24 (12)— (26)340 
企业和其他380 (1)1 48 (12)— (5)411 
AFS 固定到期日总额736 (2)5 72 (24)— (31)756 
交易固定到期日债券
— — — 12 — — — 12 
股权证券485 35 — 90 (8)— — 602 
MIE 的资产9 (2)— 5 — — — 12 
3 级资产总数$1,230 $31 $5 $179 $(32)$— $(31)$1,382 
或有对价——收购$(2)$— $— $— $— $— $— $(2)
三级负债总额$(2)$— $— $— $— $— $— $(2)
已实现/未实现总额
收益（损失）包含在
截至2022年12月31日的余额网
收益（亏损）		其他综合收益（亏损）购买
和
发行		销售和
定居点		转移
进入
第 3 级		转移
出来了
第 3 级		截至 2023 年 6 月 30 日的余额
AFS 固定到期日：
美国政府机构
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政5 — — — — — — 5 
住宅 MBS9 — — — (3)4 (5)5 
商业 MBS— — — — — — — — 
抵押贷款债务2 — — — — — (1)1 
其他资产支持证券
329 (2)4 10 (31)31 (20)321 
企业和其他319 1 10 56 (13)2 (6)369 
AFS 固定到期日总额
664 (1)14 66 (47)37 (32)701 
股权证券427 7 — 61 (25)— (22)448 
MIE 的资产11 (2)— 2 — — — 11 
3 级资产总数$1,102 $4 $14 $129 $(72)$37 $(54)$1,160 
或有对价——收购$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
三级负债总额$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
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金融工具的公允价值财务报表中未按公允价值记账的金融工具的账面价值和公允价值汇总如下（以百万计）：
账面价值
公允价值
总计第 1 级第 2 级第 3 级
2024年6月30日
金融资产：
现金和现金等价物$1,121 $1,121 $1,121 $— $— 
抵押贷款773 726 — — 726 
未按公允价值核算的金融资产总额
$1,894 $1,847 $1,121 $— $726 
长期债务$1,475 $1,324 $— $1,321 $3 
未按公允价值入账的金融负债总额
$1,475 $1,324 $— $1,321 $3 
2023 年 12 月 31 日
金融资产：
现金和现金等价物$1,225 $1,225 $1,225 $— $— 
抵押贷款643 596 — — 596 
未按公允价值核算的金融资产总额
$1,868 $1,821 $1,225 $— $596 
长期债务$1,475 $1,345 $— $1,342 $3 
未按公允价值入账的金融负债总额
$1,475 $1,345 $— $1,342 $3 

E。投资

2024年6月30日和2023年12月31日可供出售的固定到期日债券包括以下内容（以百万计）：
摊销
成本		预期信用损失备抵金未实现总额网
未实现		公平
价值
收益损失
2024年6月30日
固定到期日：
美国政府和政府机构$182 $— $— $(6)$(6)$176 
州、直辖市和政治分支机构
917 — 4 (53)(49)868 
外国政府
234 — 1 (4)(3)231 
住宅 MBS
1,805 1 22 (163)(141)1,663 
商业 MBS
70 — — — — 70 
抵押贷款债务
1,467 3 14 (19)(5)1,459 
其他资产支持证券
2,450 6 14 (95)(81)2,363 
企业和其他
3,448 — 31 (113)(82)3,366 
固定到期日总额$10,573 $10 $86 $(453)$(367)$10,196 
2023 年 12 月 31 日
固定到期日：
美国政府和政府机构$243 $— $1 $(8)$(7)$236 
州、直辖市和政治分支机构
1,014 — 8 (38)(30)984 
外国政府
236 — 1 (7)(6)230 
住宅 MBS
1,788 1 26 (155)(129)1,658 
商业 MBS
75 — — (1)(1)74 
抵押贷款债务
1,709 3 9 (28)(19)1,687 
其他资产支持证券
2,477 5 10 (120)(110)2,362 
企业和其他
3,210 3 52 (113)(61)3,146 
固定到期日总额$10,752 $12 $107 $(470)$(363)$10,377 

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截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允价值报告，持有损益在净收益中确认的股票证券包括以下证券（以百万计）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
实际成本
公允价值
公允价值超过成本
实际成本
公允价值
公允价值超过成本
普通股$558 $655 $97 $512 $586 $74 
永久优先股389 422 33 422 432 10 
按公允价值计值的权益证券总额
$947 $1,077 $130 $934 $1,018 $84 

下表显示了使用权益法核算的投资的账面价值和净投资收益（以百万计）：
净投资收益
账面价值截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日2024202320242023
房地产相关投资 (*)$1,325 $1,320 $11 $28 $5 $75 
私募股权519 457 1 (1)31 7 
私人债务38 37 2 1 3 3 
使用权益法核算的投资总额$1,882 $1,814 $14 $28 $39 $85 
(*)90% 和 92账面价值的百分比分别与截至2024年6月30日和2023年12月31日的多户住宅的标的投资有关。

由于从基金获得必要信息所需的时间，这些投资的收益（亏损）通常会延迟一个季度进行报告。AFG定期与基金经理审查和讨论基金业绩，以证实所报告的标的资产价值的合理性，并评估在滞后期内是否发生了任何可能对这些投资估值产生重大影响的事件。

在伙伴关系和类似投资方面，AFG的承诺资金为美元461百万和美元418截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万人。

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下表显示了按投资类别划分的可供出售固定到期日的未实现亏损总额（百万美元），以及个别证券在以下资产负债表日期处于持续未实现亏损状况的时间长度。
不到十二个月十二个月或更长时间
未实现
损失		公平
价值		公允价值为
成本的百分比		未实现
损失		公平
价值		公允价值为
成本的百分比
2024年6月30日
固定到期日：
美国政府和政府机构$— $33 100 %$(6)$130 96 %
州、直辖市和政治分支机构
(5)179 97 %(48)530 92 %
外国政府(1)73 99 %(3)145 98 %
住宅 MBS(2)190 99 %(161)962 86 %
商业 MBS— 5 100 %— 39 100 %
抵押贷款债务— 26 100 %(19)326 94 %
其他资产支持证券(1)124 99 %(94)1,530 94 %
企业和其他(6)547 99 %(107)1,451 93 %
固定到期日总额$(15)$1,177 99 %$(438)$5,113 92 %
2023 年 12 月 31 日
固定到期日：
美国政府和政府机构$— $11 100 %$(8)$191 96 %
州、直辖市和政治分支机构
(1)76 99 %(37)526 93 %
外国政府— — — %(7)207 97 %
住宅 MBS(1)42 98 %(154)1,089 88 %
商业 MBS— — — %(1)61 98 %
抵押贷款债务— 25 100 %(28)807 97 %
其他资产支持证券(1)151 99 %(119)1,663 93 %
企业和其他(4)123 97 %(109)1,455 93 %
固定到期日总额$(7)$428 98 %$(463)$5,999 93 %

截至2024年6月30日，固定到期日未实现亏损总额为美元453百万大约相关 1,450证券。投资级证券（由国家认可的评级机构确定）的代表性约为 94未实现亏损总额的百分比以及 95未实现亏损的证券公允价值的百分比。

在评估固定到期日的预期信贷损失（减值）时，管理层会考虑未实现的亏损是信贷驱动的还是市场利率变动造成的、公允价值低于成本基础的程度、发行人的历史运营、资产负债表和现金流数据、第三方研究和与行业专家的沟通以及与发行人管理层的讨论。

AFG根据预期的未来现金流，每季度分析其MBS的预期信用损失（减值）。管理层根据其对MBS市场的了解、从独立来源获得的现金流预测（反映贷款与抵押品的价值、从属关系、年份和地域集中度）、证券评级中固有的隐含现金流以及历史支付数据的分析来估算预期的未来现金流。

管理层认为，AFG将收回未实现亏损证券的成本基础（扣除任何补贴），并且AFG有能力持有这些证券直到其价值回升，并且无意在2024年6月30日出售。

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可供出售的固定到期证券的预期信用损失备抵额的进展情况如下所示（以百万计）：
结构化
证券 (*)		企业和其他总计
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$11 $— $11 
为没有先前备抵的证券的预期信贷损失准备金— — — 
先前确认的预期信贷损失的增加
— — — 
因销售或兑换而减少
(1)— (1)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额$10 $— $10 
截至2023年3月31日的余额$11 $5 $16 
为没有先前备抵的证券的预期信贷损失准备金— — — 
先前确认的预期信贷损失的增加
— — — 
因销售或兑换而减少
— — — 
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$11 $5 $16 
截至2023年12月31日的余额$9 $3 $12 
为没有先前备抵的证券的预期信贷损失准备金1 — 1 
先前确认的预期信贷损失的增加
1 — 1 
因销售或兑换而减少
(1)(3)(4)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额$10 $— $10 
截至2022年12月31日的余额$10 $1 $11 
为没有先前备抵的证券的预期信贷损失准备金1 5 6 
减少先前确认的预期信贷损失
— (1)(1)
因销售或兑换而减少
— — — 
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$11 $5 $16 
(*) 包括抵押贷款支持证券、抵押贷款债务和其他资产支持证券。

在2024年和2023年的前六个月中，AFG没有购买任何有预期信用损失的证券。

下表列出了截至2024年6月30日AFG可供出售的固定到期日债券的预定到期日（百万美元）。资金下跌的证券按平均到期日报告。实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能会赎回或预付某些证券。
摊销公允价值
成本，净额 (*)金额%
成熟度
一年或更短$414 $404 4 %
一年到五年后2,857 2764 27 %
在五年到十年之后1,226 1,204 12 %
十年后284 269 3 %
4,781 4,641 46 %
抵押贷款债务和其他ABS（平均寿命约为 3 年份）
3,908 3,822 37 %
MBS（平均寿命约为 6.5 年份）
1,874 1,733 17 %
总计$10,563 $10,196 100 %
(*) 扣除预期信贷损失备抵后的摊销成本。

某些风险是固定期限证券所固有的，包括违约损失、利率变动引起的价格波动，以及一般市场因素以及与利率下降时期因预付款或赎回而产生的收益再投资相关的风险。
截至2024年6月30日或2023年12月31日，没有对超过股东权益10％的个人发行人的投资。

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净投资收益下表显示了赚取的投资收入和产生的投资费用（以百万计）。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
投资收益：
固定到期日：
利息和摊销$136 $124 $270 $243 
公允价值的变化 (a)— 7 — 10 
股权证券：
分红7 9 14 18 
公允价值变动 (b)9 13 25 29 
合伙企业和类似投资的收益净值
14 28 39 85 
其他27 22 49 40 
总投资收入193 203 397 425 
投资费用(5)(5)(11)(10)
净投资收益$188 $198 $386 $415 
(a) 被归类为与有限合伙企业和类似投资相关的可转换固定到期日的交易和衍生品的固定到期日债券的公允价值的变化。
(b) AFG在净投资收益中记录了不符合权益法会计和相关股权投资资格的有限合伙企业和类似投资的持有损益。
AOCI中包含的与固定到期证券相关的已实现收益（亏损）和未实现增值（折旧）变动汇总如下（以百万计）：
截至 2024 年 6 月 30 日的三个月截至2023年6月30日的三个月
已实现收益（亏损）已实现收益（亏损）
在减损之前减值津贴总计未实现的变化在减损之前减值津贴总计未实现的变化
固定到期日$(1)$— $(1)$(15)$(5)$— $(5)$(64)
股权证券(1)—(1)— 3 —3 — 
抵押贷款和其他投资
— — — — — — — — 
税前总额(2)— (2)(15)(2)— (2)(64)
税收影响— — — 3 1 — 1 13 
扣除税款
$(2)$— $(2)$(12)$(1)$— $(1)$(51)
截至2024年6月30日的六个月截至2023年6月30日的六个月
已实现收益（亏损）已实现收益（亏损）
在减损之前减值津贴总计未实现的变化在减损之前减值津贴总计未实现的变化
固定到期日$(5)$(2)$(7)$(4)$(28)$(5)$(33)$43 
股权证券19 —19 — (15)—(15)— 
抵押贷款和其他投资
— — — — — — — — 
税前总额14 (2)12 (4)(43)(5)(48)43 
税收影响(3)— (3)1 9 1 10 (10)
扣除税款
$11 $(2)$9 $(3)$(34)$(4)$(38)$33 

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除权益法核算的股权证券外，所有股票证券均按公允价值计入净收益。 AFG在2024年第二季度和2023年前六个月录得截至2024年6月30日和2023年6月30日仍持有的证券的净持股收益（亏损）如下（以百万计）：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
包含在已实现收益（亏损）中$(3)$2 $17 $(21)
包含在净投资收益中9 13 25 29 
$6 $15 $42 $8 

可供出售的固定期限投资交易的已实现收益和亏损总额（不包括减值准备和衍生品按市值计价的变化）包括以下内容（以百万计）：
截至6月30日的六个月
20242023
总收益$— $2 
总损失(4)(27)

F。衍生品

正如附注A “会计政策” 中的 “衍生品” 部分所讨论的那样，AFG使用衍生品来减轻与其投资组合和员工递延薪酬义务相关的某些市场风险。

下表按公允价值（百万美元）列出了AFG资产负债表中包含的衍生资产和负债的分类：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
资产负债表专线资产责任资产责任
指定为现金流套期保值的衍生品：
利率互换其他资产/其他负债$— $26 $1 $22 
未被指定为对冲工具的衍生品：
带有嵌入式衍生品的固定到期日固定到期日59 — 81 — 
互换回报总额其他资产/其他负债1 — 5 — 
$60 $26 $87 $22 

AFG的利率互换被指定为高效的现金流对冲工具，以降低与AFG固定期限证券投资组合中包含的某些浮动利率证券相关的利率风险。每种互换的目的是通过抵消适用的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）变动造成的现金流波动，将AFG的部分浮动利率固定到期证券有效转换为固定利率。

根据互换条款，AFG获得固定利率的利息，以换取基于SOFR的可变利息支付。由于预计AFG基于SOFR的浮动利率的固定期限证券投资组合预计将下降，利率互换的名义金额通常会在每次互换的相应期限内下降（互换将在2024年7月至2028年7月之间到期）。AFG利率互换的未偿还名义总额为美元1.192024 年 6 月 30 日为 10 亿美元，相比之下1.30截至 2023 年 12 月 31 日，为亿美元，反映了预定摊还额。从AOCI重新归类为净收益的金额为亏损美元72024年和2023年第二季度均为百万美元，亏损美元14百万和美元122024年和2023年的前六个月分别为百万人。根据2024年6月30日的远期利率曲线，管理层估计将重新分类约美元17未来十二个月，AOCI利率互换为净投资收益的税前净亏损为百万美元。实际金额将根据SOFR的变化而有所不同。支持这些美元互换的应收抵押品47百万和美元48截至2024年6月30日和2023年12月31日，百万美元分别包含在AFG资产负债表的其他资产中。

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带有嵌入式衍生品的固定到期日包括可转换的固定到期证券以及纯息和纯本金的MBS。AFG将这些证券公允价值的变化记录在净收益中。这些投资是AFG整体投资策略的一部分，仅占AFG整体投资组合的一小部分。

AFG面临与某些员工的递延薪酬义务相关的某些股票和基于固定期限市场的风险敞口的公允价值变化。为了降低这种风险，AFG在2022年进行了总回报互换。退还与美元互换相关的抵押品的负债1百万和美元5截至2024年6月30日和2023年12月31日，AFG资产负债表上的其他负债分别包含百万美元。

下表汇总了AFG收益表中衍生品公允价值变动的收益（亏损）（以百万计）：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
收益线表2024202320242023
符合条件的现金流套期保值：
利率互换净投资收益$(7)$(7)$(14)$(12)
非指定对冲：
带有嵌入式衍生品的固定到期日
证券的已实现收益（亏损）
— (4)(1)(3)
带有嵌入式衍生品的固定到期日净投资收益1 7 1 10 
互换回报总额其他开支— 3 6 9 
非指定套期保值的收益（亏损）1 6 6 16 
衍生品的总收益（亏损）$(6)$(1)$(8)$4 

G。管理投资实体

AFG是投资经理，其投资范围包括 13.3% 到 100最次要债务的百分比 十四 活跃的抵押贷款债务实体（“CLO”），被视为可变利息实体。AFG还拥有其中某些CLO的部分优先债务。这些实体在2012年至2024年间成立后，发行了各种高级和次级证券，并将所得款项主要投资于有担保的银行贷款，这些贷款用作每个CLO发行的债务证券的抵押品。没有任何抵押品是从AFG购买的。只有在CLO支付费用（包括向AFG支付管理费）以及向高级债务证券支付利息和资本回报后，AFG对这些实体的次级债务部分的投资才能从CLO获得剩余收入。AFG没有合同要求为这些实体提供额外资金。AFG没有向这些实体提供也不打算提供任何财政支持。

AFG对其管理的CLO的最大经济损失敞口仅限于其对这些CLO的投资，这些CLO的总公允价值为美元159百万（包括 $146截至2024年6月30日，百万美元投资于最次要的部分）。

在 2024 年的前六个月，AFG 成立了 二 新的 CLO，发行的总额为 $813百万面值负债（包括美元）73AFG购买了百万张面孔）。2023 年 3 月，AFG 成立 一 新的 CLO，发行了 $407百万面值负债（包括美元）16AFG购买了百万张面孔）。

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下表显示了AFG对CLO部分投资的公允价值的变化（以百万计）：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
期初余额$169 $119 $137 $112 
购买34 — 62 11 
销售(40)— (40)— 
分布(11)(7)(20)(12)
公允价值的变化5 5 18 6 
应计利息的变化
1 — 1 — 
期末余额 (*)$158 $117 $158 $117 
(*) 不包括 $19截至2023年6月30日，100万美元投资了一个临时仓储实体，该实体的成立旨在为AFG提供组建新的CLO的能力。

CLO的收入和支出在AFG的收益表中单独列出，此前扣除了管理费和归属于AFG的收益，以AFG在CLO投资的公允价值的变化来衡量。 与CLO相关的精选财务信息如下所示（以百万计）：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）（*）：
资产$(15)$32 $(3)$66 
负债19 (32)17 (70)
支付给 AFG 的管理费3 4 6 8 
归属于AFG的CLO收益
9 5 23 6 
(*) 包含在AFG收益表的收入中。

CLO的固定到期投资的未付本金余额总额比投资的公允价值高出美元1092024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日均为百万人。CLO债务的未偿本金余额总额超过其账面价值美元276百万和美元253在这些日期分别为百万人。CLO资产包括总公允价值为美元的贷款8截至2024年6月30日的百万美元和美元7截至2023年12月31日为百万美元，由于贷款违约，CLO不计利息（未付本金余额总额为美元）16截至2024年6月30日的百万美元和美元13截至 2023 年 12 月 31 日，为百万美元）。

除了其管理的CLO外，AFG还投资了由第三方管理的CLOs（因此未合并），这些CLO包含在可供出售的固定到期证券中，公允价值为美元1.46截至2024年6月30日的十亿美元和美元1.69截至 2023 年 12 月 31 日，已达十亿。

H。商誉和其他无形资产

有 不 美元商誉余额的变化305在2024年的前六个月中，有100万人。

AFG资产负债表中其他资产中包含的为美元204截至2024年6月30日的百万美元和美元213截至2023年12月31日，与收购相关的可摊销无形资产为百万美元。这些金额减去了美元的累计摊销额48百万和美元39分别为百万。无形资产的摊销额为美元4百万和美元32024 年和 2023 年第二季度为 100 万加元9百万和美元62024年和2023年的前六个月分别为百万人。

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我。长期债务

长期债务包括以下内容（以百万计）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
校长折扣和发行成本账面价值校长折扣和发行成本账面价值
AFG的直接高级债务：
4.502047年6月到期的优先票据百分比
$567 $(1)$566 $567 $(1)$566 
5.25% 2030 年 4 月到期的优先票据
253 (4)249 253 (4)249 
其他3 — 3 3 — 3 
823 (5)818 823 (5)818 
AFG的直接附属义务：
4.502060 年 9 月到期的次级债券百分比
200 (5)195 200 (5)195 
5.1252059 年 12 月到期的次级债券百分比
200 (5)195 200 (5)195 
5.6252060 年 6 月到期的次级债券百分比
150 (4)146 150 (4)146 
5.8752059 年 3 月到期的次级债券百分比
125 (4)121 125 (4)121 
675 (18)657 675 (18)657 
$1,498 $(23)$1,475 $1,498 $(23)$1,475 

2024年剩余时间、随后的五年及以后的债务本金偿还计划如下：2024 — 无; 2025 — 无; 2026 — 无; 2027 — 无; 2028 — 无; 2029 — 无 然后 — $1.50十亿。

在 2023 年的前六个月，AFG 回购了 $15其本金为百万元 4.502047年6月到期的优先票据百分比，价格为美元13百万和美元8其本金为百万元 5.252030年4月到期的优先票据百分比（美元）8数百万的公开市场交易。

AFG 最多可以借钱 $450其循环信贷额度为百万美元，该额度将于2028年6月到期。根据AFG的信用评级，根据本协议借入的金额应计息，利率范围从 1.00% 到 1.75%（当前 1.25%) 超过基于 SOFR 的浮动利率。 没有 在 2024 年 6 月 30 日或 2023 年 12 月 31 日根据该融资机制借入的款项。

J。股东权益

AFG 获授权发行 12.5百万股有表决权的优先股和 12.5百万股无表决权优先股，每股没有面值。

累计其他综合收益（亏损），扣除税款（“AOCI”）综合收益定义为除与股东交易产生的股东权益的所有变动。综合收益包括净收益和其他综合收益（亏损），主要包括可供出售的固定到期证券的未实现净收益或亏损的变化。

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累计其他综合收益（亏损）组成部分的变化如下（以百万计）：
其他综合收益（亏损）
AOCI 期初余额税前税扣除税款AOCI 期末余额
截至2024年6月30日的季度
证券未实现净收益（亏损）：
期内产生的未实现证券持有收益（亏损）$(16)$3 $(13)
净收益中包含的已实现（收益）损失的重新分类调整（*）1 — 1 
证券未实现净收益（亏损）总额$(278)(15)3 (12)$(290)
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）：
该期间产生的现金流套期保值的未实现持有收益（亏损）(5)1 (4)
净收益中包含的投资收益的重新分类调整 (*)7 (1)6 
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）总额(22)2 — 2 (20)
外币折算调整(17)(5)(1)(6)(23)
养老金和其他退休后计划的调整2 — — — 2 
总计$(315)$(18)$2 $(16)$(331)
截至2023年6月30日的季度
证券未实现净收益（亏损）：
期内产生的未实现证券持有收益（亏损）$(66)$14 $(52)
净收益中包含的已实现（收益）损失的重新分类调整（*）2 (1)1 
证券未实现净收益（亏损）总额$(413)(64)13 (51)$(464)
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）：
该期间产生的现金流套期保值的未实现持有收益（亏损）(21)4 (17)
净收益中包含的投资收益的重新分类调整 (*)6 (1)5 
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）总额(21)(15)3 (12)(33)
外币折算调整(20)2 1 3 (17)
养老金和其他退休后计划的调整3 — — — 3 
总计$(451)$(77)$17 $(60)$(511)
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其他综合收益（亏损）
AOCI 期初余额税前税扣除税款AOCI 期末余额
截至2024年6月30日的六个月
证券未实现净收益（亏损）：
期内产生的未实现证券持有收益（亏损）$(10)$2 $(8)
净收益中包含的已实现（收益）损失的重新分类调整（*）6 (1)5 
证券未实现净收益（亏损）总额$(287)(4)1 (3)$(290)
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）：
该期间产生的现金流套期保值的未实现持有收益（亏损）(18)4 (14)
净收益中包含的投资收益的重新分类调整 (*)14 (3)11 
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）总额(17)(4)1 (3)(20)
外币折算调整
(17)(5)(1)(6)(23)
养老金和其他退休后计划的调整2 — — — 2 
总计$(319)$(13)$1 $(12)$(331)
截至2023年6月30日的六个月
证券未实现净收益（亏损）：
期内产生的未实现证券持有收益（亏损）$12 $(3)$9 
净收益中包含的已实现（收益）损失的重新分类调整（*）31 (7)24 
证券未实现净收益（亏损）总额$(497)43 (10)33 $(464)
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）：
该期间产生的现金流套期保值的未实现持有收益（亏损）(16)3 (13)
净收益中包含的投资收益的重新分类调整 (*)11 (2)9 
现金流套期保值的未实现净收益（亏损）总额(29)(5)1 (4)(33)
外币折算调整(20)2 1 3 (17)
养老金和其他退休后计划的调整3 — — — 3 
总计$(543)$40 $(8)$32 $(511)
(*) 重新分类调整影响了AFG收益表中的以下几行：
OCI 组件收益表中受影响的一行
税前-证券未实现净收益（亏损）
证券的已实现收益（亏损）
税前-现金流套期保值的未实现净收益（亏损）净投资收益
税所得税准备金

股票激励计划根据AFG的股票激励计划，AFG及其子公司的员工有资格获得股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、限制性股票单位和股票奖励等形式的股权奖励。在2024年的前六个月，AFG发布了 157,681 限制性普通股（公允价值为美元）126.24 每股）根据股票激励计划。

与AFG及其子公司的股票激励计划相关的总薪酬支出为美元5百万和美元42024年第二季度和2023年第二季度分别为百万美元，以及美元92024年和2023年的前六个月均为100万人。

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k。所得税

以下是按法定税率对所得税的对账 21占AFG收益表中显示的所得税准备金的百分比（百万美元）：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
金额占息税前利润的百分比金额占息税前利润的百分比金额占息税前利润的百分比金额占息税前利润的百分比
所得税前收益（“EBT”）
$271 $255 $575 $519 
法定税率的所得税$57 21 %$54 21 %$121 21 %$109 21 %
的效果：
员工持股计划股息已付扣除— — %— — %(2)— %(3)(1 %)
基于股票的薪酬— — %— — %(2)— %(2)— %
免税利息(1)— %(1)— %(2)(1 %)(2)— %
已收到的股息扣除(1)— %— — %(1)— %(1)— %
不可扣除的费用
2 1 %2 1 %4 1 %5 1 %
与出售子公司有关的调整
4 1 %— — %4 1 %— — %
国外业务— — %2 1 %— — %4 1 %
其他1 — %(2)(1 %)2 — %(3)(1 %)
收益表中显示的所得税准备金
$62 23 %$55 22 %$124 22 %$107 21 %

在 2024 年第二季度，AFG 创下了 $4 百万美元的净税收支出与美国国税局就去年出售子公司达成的待定和解协议有关。

2023年1月1日，《通货膨胀减少法》（“IRA”）中的两项主要税收条款生效。IRA根据公司在财务报表中报告的收益制定了新的公司替代性最低税（“CAMT”），并对公司股票回购征收1％的消费税。产生的任何CaMT都可用于抵消未来时期根据标准计算应缴的税款。因此，CaMT是一个时差，将导致抵消性递延所得税资产的入账，而不会影响总所得税支出。根据目前的指导方针，尽管AFG达到了受CaMT约束的财务报表收入门槛，但管理层认为AFG不会在2024年产生CaMT负债。股票回购超过任何发行量的消费税作为回购成本的一部分直接记入股东权益。

经济合作与发展组织是一个拥有38个成员国的政府间组织，提议将全球最低公司税率定为15％（“第二支柱”）。由于AFG的国际业务有限，而且AFG在这些司法管辖区必须遵守的税率，管理层认为第二支柱不会对AFG的经营业绩产生重大影响。

L。突发事件

AFG2023年10-k表格附注N（“突发事件”）中讨论和提及的事项没有重大变化，该表格涵盖了与环境暴露、石棉和其他大规模侵权索赔以及子公司以前的铁路和制造业务的环境和职业伤害和疾病索赔相关的财产和意外伤害保险准备金。

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m。保险

财产和意外伤害保险储备金 下表分析了2024年和2023年前六个月亏损和损失调整费用负债的变化（以百万计）：
截至6月30日的六个月
20242023
年初余额$13,087 $11,974 
减去扣除备用金后的再保险应收账款4,288 3,767 
年初净负债8,799 8,207 
为本期发生的损失和LAE编列的准备金1,934 1,850 
往年索赔准备金净减少额
(85)(125)
损失总额和所发生的LAE1,849 1,725 
对以下各项的损失和 LAE 的付款：
本年度(425)(338)
前几年(1,533)(1,345)
付款总额(1,958)(1,683)
外币折算等(1)— 
期末净负债8,689 8,249 
加回扣除备用金后的再保险应收账款3,918 3,676 
期末资产负债表中包含的未付损失总额和LAE$12,607 $11,925 

2024年前六个月前几年的索赔准备金净减少反映了 (i) 作物业务的损失低于预期，财产和内陆海运业务（财产和运输子细分市场内）的索赔严重程度低于预期；（ii）工伤补偿业务的索赔严重程度低于预期，高管责任业务（在专业意外伤害子细分市场内）的索赔频率低于预期；（iii）索赔频率低于预期在保真度和贸易信贷业务，金融机构业务的索赔频率和严重程度低于预期（在专业金融子细分市场内）。这一有利的发展被以下因素部分抵消：（i）超额责任业务的索赔严重程度高于预期，社会服务业务（在专业意外伤害子细分市场内）的索赔频率和严重程度高于预期；（ii）创新市场和担保业务（在专业金融子细分市场内）的索赔严重程度高于预期；（iii）与AFG内部再保险计划（其他专业内）相关的净不利发展。

2023年前六个月前几年的索赔准备金净减少反映了（i）农作物业务的损失低于预期，卡车运输业务的索赔频率和严重程度低于预期，房地产和内陆海运业务（房地产和运输子细分市场内）的索赔频率低于预期，（ii）工伤补偿业务的索赔严重程度低于预期，行政责任和环境业务的索赔频率低于预期，并且有利与多项业务（在专业意外伤害子板块内）的 COVID-19 损失相关的储备金发展以及（iii）贸易信贷和金融机构业务的索赔频率低于预期，担保业务（专业金融子细分市场内）的索赔频率和严重程度低于预期。公共部门和超额责任业务（在专业意外险子细分市场内）的索赔严重程度高于预期，部分抵消了这一有利的发展。

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从再保险公司收回的款项和应收保费 2024年和2023年再保险公司可追回款项的预期信用损失和应收保费备抵金的进展情况如下所示（以百万计）：
从再保险公司处收回的款项应收保费
2024202320242023
3 月 31 日的余额$10 $9 $15 $8 
为预期的信贷损失准备金（信贷）— — 4 1 
从津贴中扣除的注销款— — (1)— 
6月30日的余额$10 $9 $18 $9 
截至12月31日的余额$10 $8 $15 $8 
为预期的信贷损失准备金（信贷）— 1 4 1 
从津贴中扣除的注销款— — (1)— 
6月30日的余额$10 $9 $18 $9 

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
MD&A 索引
页面页面
前瞻性陈述
33
运营结果
43
概述
34
普通的
43
关键会计政策
34
经营业绩—第二季度
44
流动性和资本资源
35
分段收益表
44
比率
35
财产和意外伤害保险
45
简明合并现金流
35
控股公司，其他和未分配
54
母公司和子公司流动性
36
经营业绩—前六个月
56
投资
37
分段收益表
57
不确定性
39
财产和意外伤害保险
58
管理投资实体
40
控股公司，其他和未分配
67
最新会计准则
69

前瞻性陈述
1995年的《私人证券诉讼改革法》为前瞻性陈述提供了安全港。一些前瞻性陈述可以通过使用 “预期”、“相信”、“期望”、“项目”、“估计”、“打算”、“计划”、“寻求”、“可能”、“可能”、“应该”、“将” 等词语或这些词语的否定版本或其他类似术语来识别。此类前瞻性陈述包括与以下内容有关的陈述：对市场和其他状况的预期及其对未来保费、收入、收益、投资活动以及股票回购和特别股息的金额和时机的影响；资产价值的可收回性；石棉、环境污染和大规模侵权索赔的预期损失和储备充足性；利率变动；以及损失经验的改善。

实际业绩和/或财务状况可能与此类前瞻性陈述中包含或暗示的业绩和/或财务状况存在重大差异，原因包括但不限于以下原因以及AFG在其最新的10-k表年度报告的 “风险因素” 部分中描述的风险和不确定性，该部分由其向美国证券交易委员会提交的其他报告进行了更新。
•金融、政治和经济状况的变化，包括利率和通货膨胀率的变化、货币波动以及美国和/或国外的长期经济衰退或扩张；
•证券市场的表现；
•新的立法或信用质量或信用评级的下降可能会对AFG投资组合中证券的估值产生重大影响；
•资本的可用性；
•保险法律或法规的变化，包括法定会计规则的变化，包括对资本要求的修改；
•影响AFG或其客户的法律环境的变化；
•税法和会计变更；
•自然灾害和恶劣天气、恐怖活动（包括任何核、生物、化学或放射事件）、战争事件或由流行病、内乱和其他重大损失造成的损失的程度；
•由网络攻击或其他技术漏洞或AFG或其业务合作伙伴和服务提供商的故障造成的中断，这可能会对AFG的业务产生负面影响和/或使AFG面临诉讼；
•发展保险损失准备金和设立其他储备金，特别是与石棉和环境索赔相关的金额；
•再保险的可用性和再保险公司偿还债务的能力；
•竞争压力；
•获得足够利率和保单条款的能力；
•AFG的信用评级或主要评级机构对AFG运营子公司的财务实力评级的变化；
•与AFG国际业务相关的国际金融市场和全球经济状况的影响；以及
•对AFG声誉的影响，包括环境、社会和治理问题造成的影响。

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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析—续
此处的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。公司没有义务公开更新任何前瞻性陈述。

目标
管理层讨论和分析的目的是对财务报表和其他统计数据进行讨论和分析，管理层认为这些数据将增进对AFG财务状况、财务状况变化和经营业绩的理解。以下表格和叙述的列报方式与AFG管理层用于制定运营决策和分配资本资源的信息一致。它们旨在证明可能影响AFG财务业绩的交易和事件的性质。本讨论应与第2页开头的财务报表一起阅读。
概述

财务状况
AFG是一家控股公司，其几乎所有业务都由子公司进行。但是，AFG持续需要现金来支付管理费用、借款本金和利息、股东分红和税款。因此，某些分析仅在母公司基础上进行最有意义的介绍，而其他分析则最好在整个企业的基础上完成。此外，由于其业务本质上是财务性的，因此AFG不使用当前的非流动格式编制合并财务报表。因此，某些传统比率和财务分析测试没有意义。

运营结果
通过其子公司的运营，AFG主要从事财产和意外伤害保险，专注于为企业提供专业的商业产品。

AFG报告称，2024年第二季度的净收益为2.09亿美元（摊薄后每股收益2.49美元），而2023年第二季度的净收益为2亿美元（摊薄后每股收益2.34美元），反映了承保利润的增加。

AFG报告称，2024年前六个月的净收益为4.51亿美元（摊薄后每股收益为5.38美元），而2023年前六个月的净收益为4.12亿美元（摊薄后每股收益4.83美元）。同比增长主要是由于承保利润的增加以及较高的收益率对固定到期投资的影响，以及与2023年前六个月的证券已实现净亏损相比，2024年前六个月的证券已实现净收益的增加。AFG另类投资组合回报率的下降部分抵消了这些项目。

外表
AFG的财务状况、经营业绩和现金流受到经济、法律和监管环境的影响。经济通胀、社会通胀、供应链中断、劳动力短缺和其他经济状况可能会影响保费水平、损失成本趋势和投资回报。管理层认为，AFG强劲的财务状况及其子公司目前的流动性和资本将使AFG能够灵活地继续有效应对和应对宏观经济环境以及乌克兰和以色列冲突带来的持续不确定性。AFG的保险子公司的资本继续达到或超过评级机构为维持其当前评级而要求的水平，而且母公司没有任何短期债务到期日。

管理层预计，在持续的财产和意外伤害保险市场普遍有利的情况下，保费将持续增长和强劲的承保业绩。此外，管理层预计，在高利率环境下（自2022年初起）的现金部署将继续对2025年固定期限投资的投资收益产生积极影响。

关键会计政策

财务报表附注A—— “会计政策” 概述了重要的会计政策。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出可能对财务报表中报告的金额产生重大影响的估计和假设。随着更多信息的公布，这些估计和假设会发生变化，因此，未来报告的影响量也会发生变化。在哪里
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析—续
管理层认为，确定财务报表中记录的金额所需的判断程度最为显著，如下所示：
•投资估值，包括减值准备金的确定，
•设立保险储备金，特别是石棉和与环境有关的储备金，
•再保险的可收回性，以及
•确定以前的铁路和制造业务的石棉和环境责任。

有关这些政策的讨论，请参阅 AFG 2023 年 10-k 表格中的管理层讨论与分析—— “关键会计政策”。

流动性和资本资源

比率
AFG的合并债务与总资本比率如下所示（百万美元）：
十二月三十一日
2024年6月30日20232022
长期债务的本金$1,498$1,498$1,521
资本总额6,2136,0756,116
债务与总资本的比率：
包括次级债务24.1%24.7%24.9%
不包括次级债务13.2%13.5%13.8%

债务占总资本的比率是一项非公认会计准则的衡量标准，管理层认为它有助于投资者、分析师和评级机构评估AFG的财务实力和流动性，并深入了解AFG如何为其运营融资。该比率的计算方法是将AFG长期债务的本金除以其总资本，其中包括长期债务和股东权益（不包括扣除税后的累计其他综合收益（亏损））。此外，将债务（不包括次级债务和房地产担保的债务（如果有））与总资本的比率维持在35％或以下是AFG银行信贷额度的财务契约。

简明合并现金流
AFG的主要现金来源包括保险费、投资组合收入以及投资到期、赎回和出售的收益。超过收购费用和运营成本的保险费将进行投资，直到需要这些保费来履行保单持有人义务或通过分红提供给母公司以支付债务和公司费用，并通过股票回购和分红为股东提供回报为止。AFG合并现金流量表中详述的来自运营、投资和融资活动的现金流如下所示（以百万计）：
截至6月30日的六个月
20242023
经营活动提供的净现金$19$518
由（用于）投资活动提供的净现金(6)368
用于融资活动的净现金(117)(770)
现金和现金等价物的净变动$(104)$116

运营活动提供的净现金AFG的财产和意外伤害保险业务通常产生正的净运营现金流，因为收取的保费和投资收入超过了保单收购成本、索赔付款和运营费用。AFG经营活动提供的净现金受财产和意外伤害保费、索赔和费用支付以及从再保险公司追回款项的水平和时间的影响。经营活动提供的现金流还包括AFG管理投资实体的活动（抵押贷款债务（“CLO”）），投资或融资活动中包含的活动除外。经营活动中包含的管理投资实体资产和负债的变化在2024年前六个月使经营活动的现金流减少了2.39亿美元，2023年前六个月的经营活动现金流增加了7,000万美元，使2024年期间的经营活动现金流与2023年同期相比减少了3.09亿美元。正如财务报表附注A—— “会计政策——管理投资实体” 中所述，AFG无权使用CLO资产，也没有义务支付CLO负债，此类资产和负债是
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析—续
在AFG的资产负债表中单独显示。不包括管理投资实体的影响，2024年和2023年前六个月，经营活动提供的净现金分别为2.58亿美元和4.48亿美元。

（用于）投资活动提供的净现金AFG的投资活动主要包括对其财产和意外伤害业务提供的资金的投资。投资活动还包括购买和处置管理投资实体投资，这些投资在AFG的资产负债表中单独列报。2024年前六个月，管理投资实体的净投资活动为5700万美元的现金来源，而2023年前六个月为1.53亿美元，这意味着2024年前六个月投资活动提供的净现金与2023年同期相比减少了9,600万美元。参见财务报表附注A—— “会计政策——管理投资实体” 和附注G—— “管理投资实体”。不包括管理投资实体的活动，2024年前六个月的投资活动使用现金为6,300万美元，而2023年前六个月的现金来源为2.15亿美元。

用于融资活动的净现金AFG的融资活动主要包括长期债务的发行和偿还、普通股的发行和回购以及股息支付。2024年前六个月用于融资活动的净现金为1.17亿美元，而2023年前六个月为7.7亿美元，减少了6.53亿美元。AFG在2024年前六个月支付的现金分红总额为3.27亿美元，而2023年前六个月为4.46亿美元，融资活动使用的现金减少了1.19亿美元。2024年前六个月没有债务偿还，而2023年前六个月的债务偿还额为2100万美元。在2024年的前六个月，AFG没有回购任何普通股，而2023年同期的回购量为6700万美元。融资活动还包括管理投资实体负债的发行和清偿，这些负债不归AFG所有，在AFG的资产负债表中单独列报。2024年前六个月，管理投资实体负债的发行量超过退休人数2亿美元，而2023年前六个月的退休人数超过发行量2.44亿美元，这意味着2024年期间用于融资活动的净现金与2023年同期相比减少了4.44亿美元。参见财务报表附注A—— “会计政策——管理投资实体” 和附注G—— “管理投资实体”。

母公司和子公司流动性

母控股公司流动性管理认为，AFG有足够的资源来满足其流动性需求。如果运营产生的资金，包括股息、纳税和子公司的借款，不足以支付任何时期的固定费用，则AFG将被要求使用母公司的现金和投资，或通过借款、出售其他资产或类似交易来产生现金。

AFG的业务继续以定期和特别现金分红以及机会主义股票回购的形式产生大量的多余资本，用于未来向股东返还资本，或者在管理层确定了盈利的有机增长潜力以及通过收购达到目标回报门槛的老牌企业或初创企业进行扩张的机会，将其部署到财产和意外伤害业务中。

AFG于2024年2月28日支付了总额为2.09亿美元（每股2.50美元）的特别现金股息。

AFG可以随时不时地寻求通过现金购买或股权或债务交换、公开市场收购、私下谈判交易或其他方式偿还或购买其未偿债务。此类回购或交易（如果有）将按照管理层可能确定的条款和价格进行，并将取决于当前的市场状况、AFG的流动性要求、合同限制和其他因素。

2023年，AFG以2.13亿美元的价格回购了1,872,544股普通股，支付了总额为4.66亿美元的特别现金分红（2月份每股4美元，11月每股1.50美元），并以2,100万美元现金回购了2300万美元的优先票据本金。

截至2024年6月30日，AFG（母公司）持有约4.38亿美元的现金和投资。管理层认为，AFG的现金余额存放在稳定的银行机构，尽管其中许多存款的金额超过了联邦保险余额。AFG可以在其循环信贷额度下借入高达4.5亿美元的贷款，该额度将于2028年6月到期。根据该协议借入的金额与基于SOFR的浮动利率相比，利率在1.00％至1.75％之间（基于AFG的信用评级，目前为1.25％）。在2023年或2024年前六个月，AFG的信贷额度或任何其他母公司的短期借款安排下都没有借款。

根据与AFG签订的税收分配协议，所有拥有80％（或更多）的美国子公司通常根据每家子公司对AFG合并纳税申报表中应付金额的缴款向AFG纳税（或向其收回税款）。
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子公司流动性AFG保险子公司的流动性要求主要与保单持有人索赔和承保费用以及向AFG支付的股息和税款有关。从历史上看，来自保费和投资收入的现金流通常为满足这些要求提供了足够的资金。收到的超过现金需求的资金通常投资于有价证券。此外，保险子公司通常持有大量高流动性的短期投资。

AFG认为，其保险子公司保持足够的流动性来支付索赔和承保费用。此外，这些子公司有足够的资本来在发生不可预见的事件（例如储备金不足、保费率不足或再保险公司破产）时履行承诺。即使在当前不确定的经济环境中，管理层也认为AFG保险子公司的资本水平足以维持其业务和评级机构的评级。尽管如此，法定会计规则的变化、保险子公司投资组合公允价值的显著下降或这些投资的评级大幅下调，都可能产生对额外资本的需求。

投资
截至2024年6月30日，AFG的投资组合包含102.0亿美元的固定期限证券，归类为可供出售并按公允价值计值，未实现损益包含在累计其他综合收益（亏损）中，6,500万美元固定期限证券被归类为净投资收益中包含持有损益的交易。此外，AFG的投资组合包括按公允价值计值的5.26亿美元股票证券，持有损益包含在证券的已实现收益（亏损）中，以及按公允价值计入的5.51亿美元股票证券，持有损益包含在净投资收益中。

AFG投资组合的公允价值由AFG的内部投资专业人员根据来自国家认可的定价服务、非约束性经纪人报价和其他市场信息的数据确定。股票证券的公允价值通常基于公布的收盘价。在AFG的固定到期投资组合中，截至2024年6月30日，约有89％是使用定价服务进行定价的，4％是使用非约束性的经纪商报价进行定价的。当相同证券的价格发生变化时，AFG的内部投资专业人士会选择他们认为最能代表退出价格的价格。

定价服务使用各种可观察的输入来估算不每天交易的固定到期日的公允价值。根据定价服务提供的信息，这些输入包括但不限于最近报告的交易、基准收益率、发行人利差、买入或报价、参考数据和波动率指标。抵押贷款支持证券（“MBS”）的定价中包括对标的抵押品剩余期限内未来预付款率和本金违约率的估计。由于经纪商用来制定价格的过程缺乏透明度，因此基于经纪商价格的估值在GAAP层次结构中被归类为第三级，除非能够通过与使用可观测输入定价的类似证券进行比较来证实价格。

AFG的内部投资专业人员对定价服务所使用的估值技术和从外部来源获得的价格进行了审查，他们熟悉所定价的证券及其交易市场，以确保公允价值的确定代表退出价格。为了验证所得价格的适当性，这些投资经理会考虑广泛发布的指数（作为基准）、最近的交易、利率的变化、总体经济状况和特定发行人的信贷质量。此外，AFG直接与定价服务机构就定价中使用的方法和假设进行沟通，包括在测试基础上验证服务为特定证券估值所使用的输入。

总的来说，AFG固定期限投资的公允价值与利率的变化成反比。下表说明了截至2024年6月30日，利率收益率曲线立即增加100个基点（百万美元）对AFG固定期限投资组合的估计影响，从而表明了此类公允价值对合理可能的利率变动的敏感性。从所示的100个基点增加或减少的影响将大致成正比。

固定到期投资组合的公允价值$10,261
利率上调100个基点对公允价值的影响百分比(3.0)%)
税前对固定期限投资组合公允价值的影响$(308)
截至2024年6月30日，AFG持有的固定期限中约有94％被国家认可的评级机构评为 “投资等级”（AAA至BBB的信用评级），3％被评为 “非投资级”，3％未被评级。与未评级和非评级证券相比，投资级证券的收益率和风险程度通常较低
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投资等级。管理层认为，高质量的投资组合应产生稳定和可预测的投资回报。
AFG通过财产所有权、抵押贷款或股权法投资对办公商业地产的直接投资不到1亿美元。AFG的固定到期投资组合包括账面价值约为5.4亿美元的证券（其中大多数为AAA评级），这些证券对办公商业房地产的敞口最小。

截至2024年6月30日，AFG资产负债表中记录的未实现损益的汇总信息如下表所示（百万美元）。截至2024年6月30日，约2.26亿美元的可供出售的固定期限证券没有未实现的收益或亏损。
证券
和
未实现
收益		证券
和
未实现
损失
可供出售固定到期日债券
证券的公允价值$3,680$6,290
扣除预期信贷损失备抵后的证券摊销成本$3,594$6,743
未实现收益（亏损）总额$86$(453)
公允价值占摊销成本的百分比102%93%
安全职位数量6791,444
个人收益或亏损超过200万美元的人数142
按类型或行业划分的收益（亏损）集中度（超过未实现的5％）：
抵押贷款支持证券$22$(163)
抵押贷款债务14(19)
其他资产支持证券14(95)
银行业9(21)
州和直辖市4(53)
资产经理3(27)
百分比评级投资等级96%95%

下表根据AFG的公允价值列出了截至2024年6月30日AFG可供出售的固定期限证券的预定到期日。资金下跌的证券按平均到期日报告。实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能会赎回或预付某些证券。
证券
和
未实现
收益		证券
和
未实现
损失
成熟度
一年或更短—%6%
一年到五年后20%31%
五年到十年之后16%9%
十年后3%3%
39%49%
抵押贷款债务和其他资产支持证券（平均寿命约3年）
47%32%
抵押贷款支持证券（平均寿命约为6.5年）
14%19%
100%100%

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下表（百万美元）按美元金额汇总了固定到期证券的未实现损益：
聚合
公平
价值		聚合
未实现
收益（损失）		公平
价值为
成本的百分比
2024 年 6 月 30 日的固定到期日
未实现收益的证券：
超过 500,000 美元（32 只证券）
$549$27105%
500,000 美元或以下（647 只证券）
3,13159102%
$3,680$86102%
未实现亏损的证券：
超过 500,000 美元（229 只证券）
$2,576$(328)89%
500,000 美元或以下（1,215 只证券）
3,714(125)97%
$6,290$(453)93%

下表（以百万美元计）汇总了按发行人质量分列的所有有未实现亏损的证券的未实现亏损以及这些证券处于未实现亏损状态的时间长度：
聚合
公平
价值		聚合
未实现
损失		公平
价值为
成本的百分比
截至2024年6月30日未实现亏损的证券
投资级固定到期日债券，亏损为：
不到一年（231 只证券）
$1,121$(13)99%
一年或更长时间（1,018只证券）
4,829(413)92%
$5,950$(426)93%
非投资级固定到期日债券，亏损额为：
不到一年（29只证券）
$56$(2)97%
一年或更长时间（166只证券）
284(25)92%
$340$(27)93%

当特定投资价值的下降被视为非暂时性下降时，信贷损失备抵金（减值）将计入收益（计为已实现亏损）。要确定未实现亏损是否非暂时性亏损，需要根据主观和客观因素进行判断，详见AFG管理层讨论与分析下的2023年10-k表格—— “投资”。

根据其分析，管理层认为，AFG将收回未实现亏损的固定期限证券的成本基础（扣除任何补贴），并且AFG有能力持有这些证券直到其价值回升，并且无意在2024年6月30日出售。尽管AFG有能力继续持有未实现亏损的固定到期投资，但由于发行人信誉恶化、减少特定发行人或行业风险敞口的决定、资产/负债管理决策、市场走势、对适当资产配置的看法变化或抵消应纳税已实现收益的愿望，其持有这些投资的意图可能会发生变化。如果AFG在特定证券方面的能力或意图发生变化，则可能需要收取减值费用。尽管无法准确预测特定证券是否或何时会受到减值，但增加信贷损失备抵金可能对未来时期的经营业绩至关重要。AFG投资组合公允价值的大幅下降可能会对AFG的流动性产生重大不利影响。有关AFG证券已实现收益（亏损）的信息，请参阅 “经营业绩——证券已实现收益（亏损）”。

不确定性
管理层认为，构成最大物质损失风险的领域是其保险准备金的充足性以及以前的铁路和制造业务产生的意外开支。参见AFG2023年表格10—k中的管理层讨论和分析—— “不确定性——石棉和环境相关（“A＆E”）保险储备金”。

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管理投资实体

会计准则要求AFG合并其管理和拥有权益（以债务形式）的抵押贷款债务（“CLO”）实体的投资。参见财务报表附注A—— “会计政策——管理投资实体” 和附注G—— “管理投资实体”。合并这些实体的效果如下表所示（以百万计）。“CLO合并前” 栏目包括AFG在未合并基础上在CLO中的投资和收益。
简明的合并资产负债表
在 CLO 之前
合并		托管
投资
实体		Consol。
参赛作品		合并
正如报道的那样
2024年6月30日
资产：
现金和投资$15,419$—$(158)(*)$15,261
管理投资实体的资产—4,695—4,695
其他资产9,958—(1)(*)9,957
总资产$25,377$4,695$(159)$29,913
负债：
未付损失和损失调整费用以及未赚取的保费
$16,423$—$—$16,423
管理投资实体的负债—4,695(159)(*)4,536
长期债务和其他负债4,570——4,570
负债总额20,9934,695(159)25,529
股东权益：
普通股和资本盈余1,476——1,476
留存收益3,239——3,239
扣除税款的累计其他综合收益（亏损）(331)——(331)
股东权益总额4,384——4,384
负债和股东权益总额$25,377$4,695$(159)$29,913
2023 年 12 月 31 日
资产：
现金和投资$15,438$—$(175)(*)$15,263
管理投资实体的资产—4,484—4,484
其他资产10,042—(2)(*)10,040
总资产$25,480$4,484$(177)$29,787
负债：
未付损失和损失调整费用以及未赚取的保费
$16,538$—$—$16,538
管理投资实体的负债
—4,446(139)(*)4,307
长期债务和其他负债
4,684——4,684
负债总额21,2224,446(139)25,529
股东权益：
普通股和资本盈余1,45638(38)1,456
留存收益3,121——3,121
扣除税款的累计其他综合收益（亏损）(319)——(319)
股东权益总额4,25838(38)4,258
负债和股东权益总额$25,480$4,484$(177)$29,787
(*) 取消AFG投资CLO的公允价值和相关的应计利息。

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简明合并收益表
在 CLO 之前
康索尔。(a)		托管
投资
实体		Consol。
参赛作品		合并
据报道
截至 2024 年 6 月 30 日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费$1,585$—$—$1,585
净投资收益197—(9)(b)188
证券的已实现收益（亏损）
(2)——(2)
管理投资实体的收入：
投资收益—98—98
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）—7(3)(b)4
其他收入30—(3)(c)27
总收入1,810105(15)1,900
成本和支出：
保险福利和开支1,443——1,443
管理投资实体的费用—102(12)(b) (c)90
借款和其他开支的利息费用96——96
成本和支出总额1,539102(12)1,629
所得税前收益2713(3)271
所得税准备金62——62
净收益$209$3$(3)$209
截至2023年6月30日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费$1,507$—$—$1,507
净投资收益203—(5)(b)198
证券的已实现收益（亏损）(2)——(2)
管理投资实体的收入：
投资收益—112—112
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）—2(2)(b)—
其他收入29—(4)(c)25
总收入1,737114(11)1,840
成本和支出：
保险福利和开支1,390——1,390
管理投资实体的费用—114(11)(b) (c)103
借款和其他开支的利息费用92——92
成本和支出总额1,482114(11)1,585
所得税前收益255——255
所得税准备金55——55
净收益$200$—$—$200
(a) 包括2024年第二季度的900万美元收入和2023年第二季度的500万美元收入，这代表了AFG的CLO投资公允价值的变化，以及2024年和2023年第二季度的CLO管理费收入分别为300万美元和400万美元。
(b) 取消AFG在CLO投资的公允价值变化，包括在2024年和2023年第二季度分别记为利息支出的900万美元和700万美元。
(c) 取消AFG赚取的管理费。


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简明合并收益表
在 CLO 之前
康索尔。(a)		托管
投资
实体		Consol。
参赛作品		合并
据报道
截至2024年6月30日的六个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费$3,131$—$—$3,131
净投资收益409—(23)(b)386
证券的已实现收益（亏损）12——12
管理投资实体的收入：
投资收益—197—197
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）—131(b)14
其他收入72—(6)(c)66
总收入3,624210(28)3,806
成本和支出：
保险福利和开支2,858——2,858
管理投资实体的费用—206(24)(b) (c)182
借款和其他开支的利息费用191——191
成本和支出总额3,049206(24)3,231
所得税前收益5754(4)575
所得税准备金124——124
净收益$451$4$(4)$451
截至2023年6月30日的六个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费$2,944$—$—$2,944
净投资收益421—(6)(b)415
证券的已实现收益（亏损）(48)——(48)
管理投资实体的收入：
投资收益—216—216
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）—1(5)(b)(4)
其他收入65—(8)(c)57
总收入3,382217(19)3,580
成本和支出：
保险福利和开支2,683——2,683
管理投资实体的费用—217(19)(b) (c)198
借款和其他开支的利息费用180——180
成本和支出总额2,863217(19)3,061
所得税前收益519——519
所得税准备金107——107
净收益$412$—$—$412
(a) 包括2024年前六个月的2,300万美元收入和2023年前六个月的600万美元收入，代表AFGCCLO投资公允价值的变化，以及2024年和2023年前六个月分别赚取的600万美元和800万美元的CLO管理费收入。
(b) 取消AFG在CLO投资的公允价值变化，包括在2024年和2023年前六个月分别记为利息支出的1,800万美元和1100万美元。
(c) 取消AFG赚取的管理费。
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操作结果

普通的
根据公认会计原则确定的AFG的净收益包括某些可能无法表明其持续核心业务的项目。核心净营业收益不包括证券的已实现收益（亏损），因为此类收益和亏损在很大程度上受到金融市场、利率和销售时机的影响。此外，与AFG不再开具的保险相关的特别费用，例如石棉和环境暴露，不包括在核心收益中。

下表（以百万计，每股金额除外）列出了非核心项目，并将净收益与核心净营业收益（一项非公认会计准则财务指标）进行了对账。AFG认为，核心净营业收益是投资者和分析师分析持续经营趋势的有用工具，也是管理层根据历史业绩评估财务业绩的有用工具，因为它认为这为衡量其持续业务提供了更具可比性的衡量标准。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
净收益的组成部分：
所得税前的核心营业收益$273$258$563$566
税前非核心项目：
证券的已实现收益（亏损）(2)(2)12(48)
债务退还后的收益（亏损）
—(1)—1
其他 (*)
————
所得税前收益271255575519
所得税准备金：
核心营业收益5856117117
非核心物品：
证券的已实现收益（亏损）—(1)3(10)
债务退还后的收益（亏损）
————
其他 (*)
4—4—
所得税准备金总额6255124107
净收益$209$200$451$412
净收益：
核心净营业收益$215$202$446$449
证券的已实现收益（亏损）(2)(1)9(38)
债务退还后的收益（亏损）
—(1)—1
其他 (*)
(4)—(4)—
净收益$209$200$451$412
摊薄后的每股金额：
核心净营业收益$2.56$2.38$5.32$5.27
证券的已实现收益（亏损）(0.02)(0.02)0.11(0.45)
债务退还后的收益（亏损）
—(0.02)—0.01
其他 (*)
(0.05)—(0.05)—
净收益$2.49$2.34$5.38$4.83
(*) 调整与上一年度出售子公司相关的净所得税支出。

2024年第二季度的净收益为2.09亿美元，而2023年第二季度的净收益为2亿美元，反映了更高的核心净营业收益。与2023年第二季度相比，2024年第二季度的核心净营业收益增加了1300万美元，反映了承保利润的增加。2024年第二季度和2023年第二季度的证券净已实现收益（亏损）分别包括200万美元的税后亏损和100万美元的税后收益，这些收益源于截至资产负债表日仍持有的股票证券的公允价值的变化。
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2024年前六个月的净收益为4.51亿美元，而2023年前六个月的净收益为4.12亿美元，反映了2024年前六个月证券的已实现净收益与2023年前六个月的证券已实现净亏损相比，部分被核心净营业收益的减少所抵消。与2023年前六个月相比，2024年前六个月的核心净营业收益减少了300万美元。AFG另类投资组合回报率的下降足以抵消了另类投资之外的更高的承保利润和更高的投资收益。2024年和2023年前六个月的证券净已实现收益（亏损）分别包括1,400万美元的税后收益和1,700万美元的税后亏损，这是由于截至资产负债表日仍持有的股票证券的公允价值变动造成的。

经营业绩——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月

分段收益表
AFG将其业务分为两个部分：（i）财产和意外伤害保险（“P＆C”）和（ii）其他，包括控股公司成本以及与管理投资实体（“MIE”）相关的收入和支出。

根据公认会计原则确定的AFG的净收益包括某些可能无法表明其持续核心业务的项目。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，下表按细分市场列出了这些项目，并将净收益与核心净营业收益进行了对账，AFG认为这是一项非公认会计准则财务指标，是投资者和分析师分析持续经营趋势（以百万计）的有用工具：
其他
P&CConsol。MIEs控股公司，其他和未分配总计非核心重分类GAAP 总计
截至 2024 年 6 月 30 日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费
$1,585$—$—$1,585$—$1,585
净投资收益189(9)8188—188
证券的已实现收益（亏损）
————(2)(2)
小额信贷企业的收入：
投资收益—98—98—98
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）
—4—4—4
其他收入2(3)2827—27
总收入1,77690361,902(2)1,900
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
损失和损失调整费用937——937—937
佣金和其他承保费用
498—8506—506
借款的利息费用——1919—19
MIE的开支—90—90—90
其他开支22—5577—77
成本和支出总额1,45790821,629—1,629
所得税前收益319—(46)273(2)271
所得税准备金67—(9)58462
核心净营业收益252—(37)215
非核心收益（亏损）（*）：
扣除税款的证券已实现收益（亏损）
——(2)(2)2—
其他
(4)——(4)4—
净收益$248$—$(39)$209$—$209
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其他
P&CConsol。MIEs控股公司，其他和未分配总计非核心重分类GAAP 总计
截至2023年6月30日的三个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费
$1,507$—$—$1,507$—$1,507
净投资收益191(5)12198—198
证券的已实现收益（亏损）————(2)(2)
小额信贷企业的收入：
投资收益—112—112—112
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）
——————
其他收入3(4)2625—25
总收入1,701103381,842(2)1,840
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
损失和损失调整费用905——905—905
佣金和其他承保费用
478—7485—485
借款的利息费用——1919—19
MIE的开支—103—103—103
其他开支19—5372173
成本和支出总额1,402103791,58411,585
所得税前收益299—(41)258(3)255
所得税准备金63—(7)56(1)55
核心净营业收益236—(34)202
非核心收益（亏损）（*）：
扣除税款的证券已实现收益（亏损）——(1)(1)1—
扣除税款后的债务退还损失
——(1)(1)1—
净收益$236$—$(36)$200$—$200
(*) 有关这些对账项目税收影响的详细信息，请参阅 “经营业绩——概述” 下的核心收益与GAAP净收益的对账。

财产和意外伤害保险板块—经营业绩
财产和意外伤害保险公司通常使用承保损益和相关的合并比率等绩效衡量标准来帮助财务报表的用户更好地了解公司的业绩。承保盈利能力由合并比率来衡量，该比率是亏损和亏损调整费用以及佣金和其他承保费用与保费的比率之和。合并比率低于 100% 表示承保利润。合并比率不反映净投资收入、其他收入、其他支出或联邦所得税。

AFG的财产和意外伤害保险业务在2024年第二季度贡献了3.19亿美元的税前收益，而2023年第二季度为2.99亿美元，增长了2000万美元（7％）。与2023年第二季度相比，AFG另类投资组合（合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO）的投资收益减少以及2024年第二季度其他支出的增加部分抵消了税前收益的增加，反映了另类投资之外的更高承保利润和更高的投资收益。

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下表详细介绍了AFG截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中其财产和意外伤害保险业务的所得税前收益（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023% 变化
书面保费总额$2,406$2,3692%
再保险保费被割让(714)(702)2%
净书面保费1,6921,6671%
未赚取的保费的变化(107)(160)(33)%)
净赚取的保费1,5851,5075%
损失和损失调整费用9379054%
佣金和其他承保费用4984784%
承保收益15012421%
净投资收益189191(1)%)
其他收入和支出，净额(20)(16)25%
所得税前收益
$319$2997%
截至6月30日的三个月
20242023改变
组合比率：
专业生产线
损失和 LAE 比率59.1%60.2%(1.1)%)
承保费用比率31.4%31.7%(0.3)%)
合并比率90.5%91.9%(1.4)%)
聚合 — 包括退出的线路
损失和 LAE 比率59.1%60.0%(0.9%)
承保费用比率31.4%31.7%(0.3)%)
合并比率90.5%91.7%(1.2%)

AFG报告了其专业财产和意外伤害保险业务在以下子领域的承保业绩：（i）财产和运输，（ii）专业意外伤害和（iii）专业金融。

要了解特定项目的整体盈利能力，必须考虑索赔支付的时间和投资收入的相关影响。某些 “短尾” 业务领域（主要是房地产保险）通常具有快速亏损支付，这会减少资金的持有时间，从而限制了从中获得的投资收益。相比之下，“长尾” 业务领域（主要是责任保险和工伤补偿）的支出通常要么分为多年，要么需要多年才能结清，从而显著增加了从收到的相关保费中获得的投资收益。

总书面保费
2024年第二季度，AFG财产和意外伤害保险板块的总承保保费（“GWP”）为24.1亿美元，而2023年第二季度为23.7亿美元，增长了3700万美元（2％）。AFG的财产和意外伤害保费总额详情如下所示（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023
GWP%GWP%% 变化
财产和交通$1,08445%$1,05945%2%
特殊伤亡1,02343%1,01243%1%
专业金融29912%29812%—%
$2,406100%$2,369100%2%

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再保险费已割让
2024年第二季度和2023年第二季度，AFG财产和意外伤害保险板块割让（“割让”）的再保险费均占总承保保费的30％。AFG割让的财产和意外伤害再保险费的详细信息如下所示（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023变化
割让占全球升温潜能的百分比割让占全球升温潜能的百分比占全球升温潜能的百分比
财产和交通$(403)37%$(391)37%—%
特殊伤亡(319)31%(319)32%(1)%)
专业金融(51)17%(58)19%(2)%)
其他专业5966
$(714)30%$(702)30%—%

净书面保费
2024年第二季度，AFG财产和意外伤害保险板块的净承保保费（“NWP”）为16.9亿美元，而2023年第二季度为16.7亿美元，增长了2500万美元（1％）。AFG的财产和意外伤害保费净额详情如下所示（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023
NWP%NWP%% 变化
财产和交通$68140%$66840%2%
特殊伤亡70442%69342%2%
专业金融24815%24014%3%
其他专业593%664%(11)%)
$1,692100%$1,667100%1%

净收入保费
2024年第二季度，AFG财产和意外伤害保险板块的净收益保费（“NEP”）为15.9亿美元，而2023年第二季度为15.1亿美元，增长了7800万美元（5％）。AFG的财产和意外伤害保费净收入详情如下所示（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023
NEP%NEP%% 变化
财产和交通$54334%$53435%2%
特殊伤亡73947%71147%4%
专业金融24115%19513%24%
其他专业624%675%(7)%)
$1,585100%$1,507100%5%

与2023年第二季度相比，2024年第二季度的总承保保费增加了3700万美元（2％），这反映了新的商机、风险敞口的增加和良好的续保率环境，但后来公布的农作物种植面积的影响部分抵消了这一影响。本季度的缓和增长也反映了AFG在管理几项面临社会通胀风险的业务中采取了积极而有意的风险敞口的方法。2024年第二季度的总体平均续订率增长了约6％。不包括工伤补偿业务的总体费率下降，续订率提高了约8％。

与2023年第二季度相比，2024年第二季度的房地产和运输总承保保费增加了2500万美元（2％）。保费同比增长主要归因于新的商机、有利的费率环境和商用汽车业务风险敞口的增加。随后公布的作物种植面积会影响作物溢价的时机，这足以抵消与收购CRS相关的额外作物溢价。不包括农作物，该组的总保费和净保费分别增长了7％和5％。该群体的平均续订率在2024年第二季度增长了约8％。再保险费
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割让占总书面保费的百分比在2024年第二季度和2023年第二季度相当。

与2023年第二季度相比，2024年第二季度的专业意外伤害保费总额增加了1100万美元（1％）。保费同比增长主要来自新的商机、更高的利率和强劲的保单保留率。部分大型账户的延期以及一些目标市场业务采取的其他承保行动部分抵消了这一增长。该群体的平均续订率在2024年第二季度增长了约5％。不包括工伤补偿业务的总体费率下降，该群体的续订率提高了约7％。与2023年第二季度相比，割让的再保险保费占总承保费的百分比在2023年第二季度下降了1个百分点，这反映了社会服务业务的下滑，但部分被超额负债业务的减少所抵消。

与2023年第二季度相比，专业金融的总承保保费在2024年第二季度持平。暂停撰写创新市场业务的新知识产权相关报道的决定部分抵消了金融机构业务的增长。该群体的平均续订率在2024年第二季度增长了约6％。与2023年第二季度相比，2024年第二季度割让的再保险费占总书面保费的百分比下降了2个百分点。创新市场业务的总承保保费下降对专业金融子板块中其他一些业务的保费百分比更高，但由于业务结构的变化而导致的金融机构业务缩减的影响部分抵消了该业务的影响。

其他专业以再保险费分割的形式显示的金额代表AFG内部再保险计划从构成AFG其他专业财产和意外伤害保险子细分市场的业务中承担的业务。假设再保险保费在2024年第二季度与2023年第二季度相比下降了700万美元，这反映了留存保费的减少，主要来自专业意外险子板块的业务。

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合并比率
下表（百万美元）详细说明了AFG财产和意外伤害保险板块合并比率的组成部分：
截至6月30日的三个月截至6月30日的三个月
20242023改变20242023
财产和交通
损失和 LAE 比率64.0%64.8%(0.8%)
承保费用比率28.9%29.4%(0.5)%)
合并比率92.9%94.2%(1.3)%)
承保利润$39$32
特殊伤亡
损失和 LAE 比率58.0%59.2%(1.2%)
承保费用比率27.4%27.4%—%
合并比率85.4%86.6%(1.2%)
承保利润$108$95
专业金融
损失和 LAE 比率42.1%40.9%1.2%
承保费用比率47.6%54.1%(6.5)%)
合并比率89.7%95.0%(5.3)%)
承保利润$25$10
全方位专长
损失和 LAE 比率59.1%60.2%(1.1)%)
承保费用比率31.4%31.7%(0.3)%)
合并比率90.5%91.9%(1.4)%)
承保利润$151$123
聚合 — 包括退出的线路
损失和 LAE 比率59.1%60.0%(0.9%)
承保费用比率31.4%31.7%(0.3)%)
合并比率90.5%91.7%(1.2%)
承保利润$150$124

专业财产和意外伤害保险业务在2024年第二季度创造了1.51亿美元的承保利润，而2023年第二季度为1.23亿美元，增长了2,800万美元（23％）。AFG内部再保险计划承担的更高业务亏损部分抵消了每个专业财产和意外伤害保险子细分市场的承保利润的增加。2024年第二季度的灾难损失总额为3,600万美元（按合并比率计算为2.3点），而灾难损失为5,300万美元（3.5点），其中包括2023年第二季度的净恢复保费200万美元。

该集团2024年第二季度的房地产和运输承保利润为3,900万美元，而2023年第二季度为3,200万美元，增长了700万美元（22％）。运输业务承保盈利能力的下降部分抵消了财产和内陆海运和农作物保险业务的承保利润同比增长。2024年第二季度的灾难损失为1,300万美元（按合并比率计算为2.4点），而2023年第二季度的灾难损失为1500万美元（2.9点）。

该集团2024年第二季度的专业意外险承保利润为1.08亿美元，而2023年第二季度为9,500万美元，增长1,300万美元（14％）。目标市场和工伤补偿业务同比承保盈利能力的提高以及其他几项专业意外伤害业务业绩的改善被高管责任业务上年准备金增长水平的下降以及超额责任业务的不利发展部分抵消。2024年第二季度的灾难损失为500万美元（按合并比率计算为0.7点），而灾难损失为800万美元（1.0点），其中包括2023年第二季度的净恢复保费200万美元。
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该集团2024年第二季度的专业财务承保利润为2500万美元，而2023年第二季度为1000万美元，增长了1500万美元（150％）。这一增长反映了金融机构业务承保盈利能力的提高。灾难损失为1,700万美元（按合并比率计算为7.3点），而2023年第二季度为1900万美元（9.6点）。

其他专业该集团报告称，2024年第二季度的承保亏损为2,100万美元，而2023年第二季度为1,400万美元，增加了700万美元（50％），这反映了与2023年第二季度相比，AFG内部再保险计划在2024年第二季度从构成AFG其他专业细分市场的业务中承担的业务亏损增加。2024年第二季度的灾难损失为100万美元，而2023年第二季度的灾难损失为1,100万美元。

AFG财产和意外伤害保险板块的总体承保业绩包括2024年第二季度的上年度负面准备金增长100万美元，而AFG在2023年第二季度与专业集团以外业务相关的有利发展为100万美元，而AFG不再写入该业务。

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损失和损失调整费用
AFG在2024年第二季度的总体亏损和LAE比率为59.1％，而2023年第二季度为60.0％，下降了0.9个百分点。AFG财产和意外伤害损失的组成部分以及LAE的金额和比率详述如下（百万美元）：
截至6月30日的三个月
金额比率变化
2024202320242023比率
财产和交通
本年度，不包括灾难损失$368$35267.8%65.7%2.1%
事故前年份的发展(33)(21)(6.2)%)(3.8)%)(2.4)%)
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响13152.4%2.9%(0.5)%)
财产和运输损失以及 LAE 和比率$348$34664.0%64.8%(0.8%)
特殊伤亡
本年度，不包括灾难损失$448$43960.8%61.6%(0.8%)
事故前年份的发展(25)(24)(3.5)%)(3.4)%)(0.1)%)
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响560.7%1.0%(0.3)%)
专业人员伤亡损失和 LAE 和比率$428$42158.0%59.2%(1.2%)
专业金融
本年度，不包括灾难损失$84$7134.7%37.0%(2.3)%)
事故前年份的发展—(11)0.1%(5.7)%)5.8%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响17197.3%9.6%(2.3)%)
专业财务损失、LAE 和比率$101$7942.1%40.9%1.2%
全方位专长
本年度，不包括灾难损失$936$91659.1%60.7%(1.6%)
事故前年份的发展(36)(61)(2.3)%)(4.0%)1.7%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响36512.3%3.5%(1.2%)
专业损失总额以及 LAE 和比率$936$90659.1%60.2%(1.1)%)
聚合 — 包括退出的线路
本年度，不包括灾难损失$936$91659.1%60.7%(1.6%)
事故前年份的发展(35)(62)(2.2)%)(4.2)%)2.0%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响36512.2%3.5%(1.3)%)
总损失和 LAE 和比率$937$90559.1%60.0%(0.9%)

当前事故年度的损失和LAE，不包括灾难损失
AFG专业财产和意外伤害保险业务的当前事故年度损失和LAE比率（不包括灾难损失）在2024年第二季度为59.1％，而2023年第二季度为60.7％，下降了1.6个百分点。

不包括灾难性损失，本年度的亏损和LAE比率增长了2.1个百分点，这反映了作物业务的增长，该业务的亏损和LAE比率高于房地产和运输子细分市场中的其他一些业务，而商用汽车业务报告的亏损也更高。

不包括灾难性损失，本年度的损失和LAE比率下降了0.8个百分点，反映了目标市场业务业绩的改善。

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专业金融本年度的亏损和LAE比率（不包括灾难损失）下降了2.3个百分点，这反映了金融机构业务的增长，该业务的亏损和LAE比率低于专业金融子细分市场中的其他一些业务。

上年度储备金净发展情况
AFG的专业财产和意外伤害保险业务在2024年第二季度录得与先前事故年度相关的净有利储备金发展为3,600万美元，而2023年第二季度为6,100万美元，下降了2500万美元（41％）。

物业和运输2024年第二季度净有利储备金开发为3,300万美元，这反映了农作物业务的亏损低于预期，房地产和内陆海运业务的索赔严重程度低于预期。2023年第二季度净有利储备开发额为2,100万美元，这反映了卡车运输业务的索赔频率和严重程度低于预期，农作物业务的损失低于预期，海运业务的索赔频率低于预期。

专业意外伤害保险2024年第二季度净利润准备金增长2500万美元，这反映了工伤补偿业务的索赔严重程度低于预期，高管责任业务的索赔频率低于预期，超额责任业务索赔严重程度高于预期，部分抵消了超额责任业务索赔严重程度高于预期。2023年第二季度净有利准备金增长2400万美元，这反映了工伤补偿业务的索赔严重程度低于预期，行政责任和环境业务的索赔频率低于预期，以及与多家业务的 COVID-19 损失相关的有利储备金发展，但部分被公共部门业务索赔严重程度高于预期所抵消。

专业金融2024年第二季度净储备金增长不到100万美元，这反映了贸易信贷和保真业务的索赔频率低于预期，金融机构业务的索赔频率和严重程度低于预期，但被某些其他业务的索赔严重程度高于预期所抵消。2023年第二季度净有利准备金增长1100万美元，这反映了贸易信贷和金融机构业务的索赔频率低于预期，富达业务的索赔频率和严重程度低于预期。

其他专业除了上述发展外，专业去年储备金的总发展还包括2024年第二季度净负面准备金2200万美元的发展，2023年第二季度与AFG内部再保险计划相关的500万美元净有利储备金发展，以及与1998年出售业务有关的追溯性再保险交易的递延收益的摊销。2024年的净负面储备发展主要与专业意外险子板块假设的受社会通胀影响的业务有关。

AFG财产和意外伤害保险板块的累计事故年度净准备金发展情况包括2024年第二季度100万美元的净负面准备金发展以及2023年第二季度与专业集团以外业务相关的100万美元净有利储备金发展，AFG不再写入。

灾难损失
AFG通常寻求通过个人风险选择（包括最大限度地减少沿海和已知断层线暴露以及购买再保险）来减少其遭受灾难的风险（无论是由气候变化还是其他原因造成的）。根据2023年12月31日的可用数据，AFG遭受灾难性地震或暴风雨的风险占AFG股东权益的百分比如下所示，行业模型显示该暴露应每100、250或500年发生一次：
建模损失的近似影响
行业模型关于AFG的股东权益
100 周年活动2%
拥有 250 年历史的活动2%
500 年活动4%
AFG为其财产和意外伤害保险业务提供全面的财产灾难再保险保障，包括每起事件的净留存额7,000万美元，在绝大多数情况下，损失最高可达1.53亿美元。在某些不太可能发生的情况下，AFG在该保险下的最终损失可能高达7300万美元
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单次出现。AFG进一步维持全额抵押的补充再保险覆盖范围，最高可达3.24亿美元的94％，用于通过灾难债券提供的超过1.53亿美元的传统灾难再保险。

2024年第二季度3,600万美元的灾难损失和2023年第二季度的5,100万美元的灾难损失主要是由美国多个地区的风暴造成的。

佣金和其他承保费用
2024年第二季度，AFG的财产和意外伤害佣金及其他承保费用（“U/W Exp”）为4.98亿美元，而2023年第二季度为4.78亿美元，增长了2000万美元（4％）。AFG的承保费用比率，按佣金和其他承保费用除以净保费计算，2024年第二季度为31.4％，而2023年第二季度为31.7％，下降0.3个百分点。AFG的财产和意外伤害佣金以及其他承保费用和承保费用比率的详细信息如下所示（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023变化
U/W Exp占新能源的百分比U/W Exp占新能源的百分比占新能源的百分比
财产和交通$15628.9%$15629.4%(0.5)%)
特殊伤亡20327.4%19527.4%—%
专业金融11547.6%10654.1%(6.5)%)
其他专业2436.8%2131.1%5.7%
$49831.4%$47831.7%(0.3)%)

2024年第二季度财产和运输佣金及其他承保费用占净收入保费的百分比与2023年第二季度相比下降了0.5个百分点，这反映了收入保费增加对该比率的影响，包括农作物业务的佣金和其他承保费用比率较低，而卡车运输业务的平均佣金率较低。

2024年第二季度和2023年第二季度，特殊意外伤害佣金和其他承保费用占净收入保费的百分比相当。

与2023年第二季度相比，2024年第二季度专业金融委员会和其他承保费用占净收入保费的百分比下降了6.5个百分点，这主要是由于金融机构业务收入保费的增加对该比率的影响以及某些业务的平均佣金率降低。

财产和意外伤害净投资收益
2024年第二季度，AFG财产和意外伤害保险业务的净投资收入为1.89亿美元，而2023年第二季度为1.91亿美元，下降了200万美元（1％）。AFG财产和意外伤害保险业务持有的投资的平均投资资产和总收益率如下所示（百万美元）：
截至6月30日的三个月
20242023改变% 变化
净投资收益：
净投资收益，不包括另类投资$156$136$2015%
另类投资3355(22)(40)%)
净投资收入总额$189$191$(2)(1)%)
平均投资资产（按摊销成本计算）$15,346$14,498$8486%
收益率（净投资收益占平均投资资产的百分比）4.93%5.27%(0.34%)
等值税收益 (*)4.98%5.34%(0.36)%)
(*) 将股票证券和免税债券的收益率调整为完全应纳税的等值收益率。

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与2023年第二季度相比，财产和意外伤害保险板块2024年第二季度净投资收入的下降反映了AFG另类投资组合（合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO）的回报率降低，但被投资资产余额增加和固定期限投资回报率提高的影响所抵消。财产和意外伤害保险板块的总体投资收益率（净投资收入占平均投资资产的百分比）在2024年第二季度为4.93％，而2023年第二季度为5.27％，下降了0.34个百分点，反映了另类投资回报率的降低。2024年第二季度，另类投资的年化回报率为5.1％，而去年同期为9.6％。

财产和意外伤害其他收入和支出，净额
扣除AFG财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出为2024年第二季度的净支出2,000万美元，而2023年第二季度为1,600万美元，增长了400万美元（25％）。下表详细列出了扣除AFG财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出中的项目（以百万计）：
截至6月30日的三个月
20242023
其他收入
$2$3
其他费用：
无形资产的摊销43
预扣资金的利息支出1310
与 CRS 相关的收购费用
—3
其他53
其他支出总额2219
其他收入和支出，净额$(20)$(16)
与2023年第二季度相比，2024年第二季度的无形资产摊销率更高，这反映了2023年7月对CRS的收购。与2023年第二季度相比，2024年第二季度预扣资金的利息支出增加了300万美元（30％），这反映了对预扣资金支付的更高利率的影响。

控股公司、其他和未分配 — 经营业绩
2024年第二季度，AFG除财产和意外伤害保险板块以外的GAAP税前净亏损（不包括已实现损益）总额为4600万美元，而2023年第二季度为4200万美元，增长400万美元（10％）。2024年第二季度，AFG除财产和意外伤害保险板块（不包括已实现损益）之外的核心税前净亏损总额为4600万美元，而2023年第二季度为4,100万美元，增长500万美元（12％）。

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下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，AFG的GAAP和其财产和意外伤害保险板块以外业务的所得税前核心亏损（以百万美元计）：
截至6月30日的三个月
20242023% 变化
收入：
净投资收益$8$12(33)%)
其他收入——损益费
24229%
其他收入
44—%
总收入
3638(5)%)
成本和支出：
财产和意外伤害保险 — 损失调整和承保费用8714%
其他费用 — 与 P&C 费用相关的费用
16157%
其他费用 (*)39383%
成本和支出，不包括借款的利息费用
63605%
所得税前亏损，不包括已实现损益和借款的利息费用(27)(22)23%
借款的利息费用
1919—%
所得税前核心亏损，不包括已实现收益和亏损
(46)(41)12%
债务退还后的税前非核心亏损
—(1)(100)%)
所得税前的GAAP亏损，不包括已实现收益和亏损$(46)$(42)10%
(*) 不包括2023年第二季度退还100万美元债务的税前非核心亏损。

控股公司和其他—净投资收益
AFG在2024年第二季度记录了其财产和意外伤害保险板块以外投资的净投资收入为800万美元，而2023年第二季度为1200万美元，减少了400万美元（33％），反映了平均投资余额减少的影响。

控股公司及其他——损益及相关费用
工伤补偿保险子公司Summit向一小部分独立保险公司收取费用，以提供承保、保单管理和理赔服务。此外，AFG的某些财产和意外伤害保险业务向客户收取工作场所安全计划和保费融资等辅助服务的费用。在2024年第二季度，AFG为这些服务收取了2400万美元的费用，而2023年第二季度为2200万美元。管理层认为，扣除2024年第二季度的1,600万美元和2023年第二季度的1500万美元产生此类费用所产生的费用，这笔费用收入是其财产和意外伤害保险保单承保成本的降低。与提供此类服务相关的费用包含在财产和意外伤害保险承保费用中。与内部管理报告一致，这些费用和相关费用是净额计算的，并作为佣金和其他承保费用的减少额记入AFG的分部业绩。

控股公司和其他—其他收入
上表中的其他收入包括由AFG管理的CLO（AFG的合并管理投资实体）在2024年第二季度向AFG支付的300万美元管理费，以及2023年第二季度向AFG支付的400万美元管理费。管理费在合并中被扣除——请参阅 “经营业绩——分段收益表” 下的合并MIEs栏目中的其他收入项目。不包括合并中取消的金额，AFG在2024年第二季度记录的财产和意外伤害保险板块以外的其他收入为100万美元，在2023年第二季度记录的收入不到100万美元。

控股公司和其他—其他费用
不包括下文讨论的2023年第二季度债务退还的非核心损失，AFG的控股公司及其财产和意外伤害保险板块以外的其他业务在2024年第二季度记录的其他支出为3,900万美元，而2023年第二季度为3,800万美元，增长了100万美元（3％）。

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控股公司和其他—借款的利息费用
AFG的控股公司及其财产和意外伤害保险部门以外的其他业务在2024年第二季度和2023年第二季度均记录了1900万美元的利息支出。

控股公司和其他——债务退还后的损失
在2023年第二季度，AFG记录了100万美元的税前非核心亏损，这与注销与先前的循环信贷额度相关的债务发行成本有关，该额度于2023年6月取代。

证券的已实现收益（亏损）
AFG在2024年第二季度和2023年第二季度的已实现证券收益（亏损）均为净亏损200万美元。证券的已实现收益（亏损）包括以下内容（以百万计）：
截至6月30日的三个月
20242023
减值准备前的已实现收益（亏损）：
处置$(1)$(1)
股权证券公允价值的变化(1)3
衍生品公允价值的变化—(4)
(2)(2)
证券减值补贴的变化——
证券的已实现收益（亏损）$(2)$(2)

2024年第二季度股权证券公允价值变动造成的100万美元已实现净亏损包括对媒体公司投资的400万美元亏损，部分被医疗保健公司投资的300万美元收益所抵消。2023年第二季度股权证券公允价值变动产生的300万美元已实现净收益包括对资本货物公司的300万美元投资收益、对银行和融资公司的200万美元投资收益、200万美元的医疗保健公司投资收益和200万美元的房地产投资信托基金投资，部分被媒体公司投资的500万美元亏损和零售公司投资的300万美元亏损所抵消。

合并所得税
AFG在2024年第二季度的合并所得税准备金为6200万美元，而2023年第二季度为5,500万美元，增长了700万美元（13％）。有关影响AFG有效税率的项目的分析，请参阅财务报表附注k— “所得税”。


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经营业绩——截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月

分段收益表
AFG将其业务分为两个部分：（i）财产和意外伤害保险（“P＆C”）和（ii）其他，包括控股公司成本以及与管理投资实体（“MIE”）相关的收入和支出。

根据公认会计原则确定的AFG的净收益包括某些可能无法表明其持续核心业务的项目。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的下表按细分市场列出了这些项目，并将净收益与核心净营业收益进行了对账，AFG认为这是一项非公认会计准则财务指标，是投资者和分析师分析持续经营趋势（以百万计）的有用工具：
其他
P&CConsol。MIEs控股公司，其他和未分配总计非核心重分类GAAP 总计
截至2024年6月30日的六个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费
$3,131$—$—$3,131$—$3,131
净投资收益394(23)15386—386
证券的已实现收益（亏损）
————1212
小额信贷企业的收入：
投资收益—197—197—197
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）
—14—14—14
其他收入4(6)6866—66
总收入3,529182833,794123,806
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
损失和损失调整费用1,844—51,849—1,849
佣金和其他承保费用
984—251,009—1,009
借款的利息费用——3838—38
MIE的开支—182—182—182
其他开支42—111153—153
成本和支出总额2,8701821793,231—3,231
所得税前收益659—(96)56312575
所得税准备金137—(20)1177124
核心净营业收益522—(76)446
非核心收益（亏损）（*）：
扣除税款的证券已实现收益（亏损）
——99(9)—
其他
(4)——(4)4—
净收益$518$—$(67)$451$—$451
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其他
P&CConsol。MIEs控股公司，其他和未分配总计非核心重分类GAAP 总计
截至2023年6月30日的六个月
收入：
财产和意外伤害保险净收入保费
$2,944$—$—$2,944$—$2,944
净投资收益398(6)23415—415
证券的已实现收益（亏损）————(48)(48)
小额信贷企业的收入：
投资收益—216—216—216
资产/负债公允价值变动的收益（亏损）
—(4)—(4)—(4)
其他收入8(8)5757—57
总收入3,350198803,628(48)3,580
成本和支出：
财产和意外伤害保险：
损失和损失调整费用1,725——1,725—1,725
佣金和其他承保费用
941—17958—958
借款的利息费用——3838—38
MIE的开支—198—198—198
其他开支35—108143(1)142
成本和支出总额2,7011981633,062(1)3,061
所得税前收益649—(83)566(47)519
所得税准备金134—(17)117(10)107
核心净营业收益515—(66)449
非核心收益（亏损）（*）：
扣除税款的证券已实现收益（亏损）
——(38)(38)38—
扣除税款后的债务退还收益
——11(1)—
净收益$515$—$(103)$412$—$412
(*) 有关这些对账项目税收影响的详细信息，请参阅 “经营业绩——概述” 下的核心收益与GAAP净收益的对账。

财产和意外伤害保险板块—经营业绩
AFG的财产和意外伤害保险业务在2024年前六个月贡献了6.59亿美元的税前收益，而2023年前六个月的税前收益为6.49亿美元，增长了1000万美元（2％）。与2023年前六个月相比，2024年前六个月AFG另类投资组合（合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO）的投资收益减少，反映了2024年前六个月承保利润的增加和另类投资以外的投资收益的增加，部分抵消了这一增长。

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下表详细介绍了AFG截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中其财产和意外伤害保险业务的所得税前收益（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023% 变化
书面保费总额$4,742$4,5245%
再保险保费被割让(1,416)(1,338)6%
净书面保费3,3263,1864%
未赚取的保费的变化(195)(242)(19)%)
净赚取的保费3,1312,9446%
损失和损失调整费用1,8441,7257%
佣金和其他承保费用9849415%
承保收益3032789%
净投资收益394398(1)%)
其他收入和支出，净额(38)(27)41%
所得税前收益
$659$6492%
截至6月30日的六个月
20242023改变
组合比率：
专业生产线
损失和 LAE 比率58.8%58.6%0.2%
承保费用比率31.4%32.0%(0.6)%)
合并比率90.2%90.6%(0.4%)
聚合 — 包括退出的线路
损失和 LAE 比率58.9%58.5%0.4%
承保费用比率31.4%32.0%(0.6)%)
合并比率90.3%90.5%(0.2)%)

AFG报告了其专业财产和意外伤害保险业务在以下子领域的承保业绩：（i）财产和运输，（ii）专业意外伤害和（iii）专业金融。

总书面保费
2024年前六个月，AFG财产和意外伤害保险板块的总承保保费（“GWP”）为47.4亿美元，而2023年前六个月的总承保保费（“GWP”）为45.2亿美元，增长2.18亿美元（5％）。AFG的财产和意外伤害保费总额详情如下所示（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023
GWP%GWP%% 变化
财产和交通$2,04343%$1,93143%6%
特殊伤亡2,12045%2,07346%2%
专业金融57912%52011%11%
$4,742100%$4,524100%5%

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再保险费已割让
在2024年前六个月和2023年前六个月，AFG财产和意外伤害保险板块割让（“割让”）的再保险费均占总承保保费的30％。AFG割让的财产和意外伤害再保险费的详细信息如下所示（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023变化
割让占全球升温潜能的百分比割让占全球升温潜能的百分比占全球升温潜能的百分比
财产和交通$(771)38%$(711)37%1%
特殊伤亡(665)31%(658)32%(1)%)
专业金融(97)17%(96)18%(1)%)
其他专业117127
$(1,416)30%$(1,338)30%—%

净书面保费
2024年前六个月，AFG财产和意外伤害保险板块的净承保保费（“NWP”）为33.3亿美元，而2023年前六个月的净承保保费（“NWP”）为31.9亿美元，增长了1.4亿美元（4％）。AFG的财产和意外伤害保费净额详情如下所示（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023
NWP%NWP%% 变化
财产和交通$1,27238%$1,22038%4%
特殊伤亡1,45544%1,41545%3%
专业金融48214%42413%14%
其他专业1174%1274%(8)%)
$3,326100%$3,186100%4%

净收入保费
2024年前六个月，AFG财产和意外伤害保险板块的净收入保费（“NEP”）为31.3亿美元，而2023年前六个月的净收入保费（“NEP”）为29.4亿美元，增长了1.87亿美元（6％）。AFG的财产和意外伤害保费净收入详情如下所示（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023
NEP%NEP%% 变化
财产和交通$1,05634%$1,00934%5%
特殊伤亡1,46947%1,41548%4%
专业金融48415%39113%24%
其他专业1224%1295%(5)%)
$3,131100%$2,944100%6%

与2023年前六个月相比，2024年前六个月的总保费增加了2.18亿美元（5％）。据报道，每个专业财产和意外伤害子板块的总承保保费同比增长，这要归因于收购CRS带来的农作物溢价增加、新的商业机会、风险敞口增加和良好的续保率环境，但后来公布的农作物种植面积的影响部分抵消了这一点。在2024年的前六个月，总体平均续订率增长了约6％。不包括工伤补偿业务，续订价格上涨了约8％。

与2023年前六个月相比，2024年前六个月的房地产和运输总承保保费增加了1.12亿美元（6％）。保费同比增长归因于与收购CRS相关的农作物溢价增加，以及新的商机、有利的费率环境和商用汽车业务风险敞口的增加。后来公布的农作物种植面积影响了作物溢价的时机，部分抵消了这一增长。不包括农作物，该组的总保费和净保费分别增长了6％和4％。在2024年的前六个月，该群体的平均续订率增加了约8％。与2023年前六个月相比，割让的再保险费占总承保费的百分比在2023年前六个月增长了1个百分点，这反映了农作物业务保费上涨的影响
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以及运输业务中替代风险转移产品的增长，这两者割让的保费比例都高于房地产和运输子领域的其他一些业务。

与2023年前六个月相比，2024年前六个月的专业意外伤害保费总额增加了4700万美元（2％）。保费同比增加的主要原因是超额负债、盈余和超额负债业务的增长，这要归因于利率的提高、新的商机和强劲的保单保留率。部分大型账户的延期以及一些目标市场业务采取的其他承保行动部分抵消了这一增长。在2024年的前六个月，该群体的平均续订率提高了约5％。不包括工伤补偿业务的总体费率下降，该群体的续订率提高了约8％。与2023年前六个月相比，割让的再保险保费占总承保保费的百分比在2023年前六个月下降了1个百分点，这反映了社会服务业务的下滑，但部分被超额保费、盈余和超额责任业务保费上涨的影响所抵消，这些业务割让的保费比例高于专业意外险子细分市场中的其他一些业务。

与2023年前六个月相比，专业金融保费总额在2024年前六个月增加了5900万美元（11％）。暂停撰写创新市场业务的新知识产权相关报道的决定部分抵消了金融机构业务的增长。在2024年的前六个月，该群体的平均续订率提高了约7％。与2023年前六个月相比，割让的再保险保费占总承保保费的百分比在2023年前六个月下降了1个百分点，这反映了创新市场业务的总承保保费降低，该业务割让的保费比例高于专业金融子领域的其他一些业务。

其他专业以再保险费分割的形式显示的金额代表AFG内部再保险计划从构成AFG其他专业财产和意外伤害保险子细分市场的业务中承担的业务。假设2024年前六个月的再保险保费与2023年前六个月相比下降了1000万美元（8％），这反映了留存保费的减少，主要来自专业意外险子板块的业务。

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合并比率
下表（百万美元）详细说明了AFG财产和意外伤害保险板块合并比率和承保利润的组成部分：
截至6月30日的六个月截至6月30日的六个月
20242023改变20242023
财产和交通
损失和 LAE 比率61.7%62.9%(1.2%)
承保费用比率29.3%29.7%(0.4%)
合并比率91.0%92.6%(1.6%)
承保利润$95$75
特殊伤亡
损失和 LAE 比率60.3%59.2%1.1%
承保费用比率27.4%27.9%(0.5)%)
合并比率87.7%87.1%0.6%
承保利润$182$183
专业金融
损失和 LAE 比率41.2%38.5%2.7%
承保费用比率46.9%52.3%(5.4)%)
合并比率88.1%90.8%(2.7)%)
承保利润$58$36
全方位专长
损失和 LAE 比率58.8%58.6%0.2%
承保费用比率31.4%32.0%(0.6)%)
合并比率90.2%90.6%(0.4%)
承保利润$305$278
聚合 — 包括退出的线路
损失和 LAE 比率58.9%58.5%0.4%
承保费用比率31.4%32.0%(0.6)%)
合并比率90.3%90.5%(0.2)%)
承保利润$303$278

专业财产和意外伤害保险业务在2024年前六个月创造了3.05亿美元的承保利润，而2023年前六个月的承保利润为2.78亿美元，增长了2700万美元（10％）。房地产和运输以及专业金融子板块承保利润的增加被专业意外伤害子板块承保利润的减少以及AFG内部再保险计划承担的业务亏损的增加部分抵消了房地产和运输以及专业金融子板块的承保利润增加。灾难损失总额为7,100万美元（按合并比率计算为2.3个百分点），其中包括2024年前六个月的100万美元净恢复保费，而灾难损失为8400万美元（2.7点），其中包括2023年前六个月的净恢复保费（2.7点）。

该集团2024年前六个月的房地产和运输承保利润为9,500万美元，而2023年前六个月为7,500万美元，增长了2,000万美元（27％）。运输业务承保盈利能力的下降部分抵消了财产和内陆海运和农作物保险业务的承保利润同比增长。2024年前六个月的灾难损失为2,100万美元（按合并比率计算为2.1点），而2023年前六个月的灾难损失为3,400万美元（3.3个百分点）。

该集团在2024年前六个月的专业意外险承保利润为1.82亿美元，而2023年前六个月为1.83亿美元，下降了100万美元（1％）。高管责任业务上年准备金增长水平的下降以及超额负债业务的不利发展足以抵消工伤补偿业务同比承保利润的增加。灾难损失为2,100万美元（按合并比率计算为1.5个百分点），其中包括2024年前六个月的净恢复保费100万美元，而灾难损失为1,100万美元（0.7个百分点），其中包括2023年前六个月的净恢复保费200万美元。
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该集团在2024年前六个月的专业财务承保利润为5,800万美元，而2023年前六个月为3,600万美元，增长了2200万美元（61％）。这一增长反映了金融机构和富达业务承保利润的增加，但创新市场业务盈利能力的下降部分抵消了这一增长。2024年前六个月的灾难损失为2500万美元（按合并比率计算为5.2点），而2023年前六个月的灾难损失为2300万美元（5.8点）。

其他专业该集团报告称，2024年前六个月的承保亏损为3000万美元，而2023年前六个月为1,600万美元，增加了1400万美元（88％），这反映了与2023年前六个月相比，AFG内部再保险计划在2024年前六个月从构成AFG其他专业子细分市场的业务中承担的业务损失增加。2024年前六个月的灾难损失为400万美元，而2023年前六个月的灾难损失为1,600万美元。

AFG财产和意外伤害保险板块的总体承保业绩包括2024年前六个月与专业集团以外业务相关的200万美元去年负面准备金发展，AFG不再写入。

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损失和损失调整费用
2024年前六个月，AFG的总体亏损和LAE比率为58.9％，而2023年前六个月为58.5％，增长了0.4个百分点。AFG财产和伤亡损失的组成部分以及LAE的金额和比率详述如下（百万美元）：
截至6月30日的六个月
金额比率变化
2024202320242023比率
财产和交通
本年度，不包括灾难损失$707$65966.8%65.3%1.5%
事故前年份的发展(76)(58)(7.2)%)(5.7)%)(1.5)%)
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响21342.1%3.3%(1.2%)
财产和运输损失以及 LAE 和比率$652$63561.7%62.9%(1.2%)
特殊伤亡
本年度，不包括灾难损失$907$88061.7%62.1%(0.4%)
事故前年份的发展(42)(51)(2.9)%)(3.6)%)0.7%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响2091.5%0.7%0.8%
专业人员伤亡损失和 LAE 和比率$885$83860.3%59.2%1.1%
专业金融
本年度，不包括灾难损失$168$14134.8%36.2%(1.4)%)
事故前年份的发展6(14)1.2%(3.5)%)4.7%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响25235.2%5.8%(0.6)%)
专业财务损失、LAE 和比率$199$15041.2%38.5%2.7%
全方位专长
本年度，不包括灾难损失$1,859$1,76859.3%60.1%(0.8%)
事故前年份的发展(87)(125)(2.8%)(4.2)%)1.4%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响70822.3%2.7%(0.4%)
专业损失总额以及 LAE 和比率$1,842$1,72558.8%58.6%0.2%
聚合 — 包括退出的线路
本年度，不包括灾难损失$1,859$1,76859.3%60.1%(0.8%)
事故前年份的发展(85)(125)(2.7)%)(4.3)%)1.6%
本年度的灾难损失，包括净复职保费的影响70822.3%2.7%(0.4%)
总损失和 LAE 和比率$1,844$1,72558.9%58.5%0.4%

当前事故年度的损失和LAE，不包括灾难损失
AFG专业财产和意外伤害保险业务的当前事故年度损失和LAE比率（不包括灾难损失）在2024年前六个月为59.3％，而2023年前六个月为60.1％，下降了0.8个百分点。

不包括灾难性损失，本年度的亏损和LAE比率增长了1.5个百分点，这反映了作物业务的增长，该业务的亏损和LAE比率高于房地产和运输子细分市场中的其他一些业务，而商用汽车业务报告的亏损也更高。

不包括灾难性损失，本年度的损失和LAE比率下降了0.4个百分点，反映了目标市场业务业绩的改善。

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专业金融本年度的亏损和LAE比率下降了1.4个百分点，不包括灾难性损失，反映了金融机构业务的增长，该业务的亏损和LAE比率低于专业金融子细分市场中的其他一些业务。

上年度储备金净发展情况
AFG的专业财产和意外伤害保险业务在2024年前六个月录得与先前事故年度相关的净有利储备金发展为8700万美元，而2023年前六个月为1.25亿美元，下降了3,800万美元（30%）。

财产和运输2024年前六个月净有利储备金发展为7,600万美元，这反映了农作物业务的损失低于预期，房地产和内陆海运业务的索赔严重程度低于预期。2023年前六个月净有利储备金发展为5800万美元，这反映了农作物业务的损失低于预期，卡车运输业务的索赔频率和严重程度低于预期，房地产和内陆海运业务的索赔频率低于预期。

Specialty casualty 2024年前六个月净利润准备金增长4200万美元，这反映了工伤补偿业务的索赔严重程度低于预期，高管责任业务的索赔频率低于预期，但部分抵消了超额责任业务索赔严重程度高于预期以及社会服务业务索赔频率和严重程度高于预期。2023年前六个月净有利准备金增长5,100万美元，这反映了工伤补偿业务的索赔严重程度低于预期，行政责任和环境业务的索赔频率低于预期，以及与多家业务的 COVID-19 损失相关的有利储备金发展，但部分被公共部门和超额责任业务索赔严重程度高于预期所抵消。

Specialty financial 2024年前六个月净负向储备金增长600万美元，这反映了创新市场和担保业务的索赔严重程度高于预期，但保真和贸易信贷业务索赔频率低于预期以及金融机构业务索赔频率和严重程度低于预期部分抵消。2023年前六个月净有利准备金增长1400万美元，这反映了贸易信贷和金融机构业务的索赔频率低于预期，担保业务的索赔频率和严重程度低于预期。

其他专业除了上述发展外，专业去年储备金的总发展还包括2024年前六个月净负向储备金的2500万美元开发，2023年前六个月与AFG内部再保险计划相关的200万美元净有利储备金的发展，以及与1998年出售业务有关的追溯性再保险交易的递延收益的摊销。2024年的净负面储备发展主要与专业意外险子板块假设的受社会通胀影响的业务有关。

AFG财产和意外伤害保险板块的累计事故年度净储备金发展包括2024年前六个月与专业集团以外业务相关的200万美元净负面准备金的发展，AFG不再写入。

灾难损失
2024年前六个月的灾难性损失为7,000万美元（不包括100万美元的净恢复保费），2023年前六个月的8200万美元（扣除净恢复保费200万美元），这主要是由美国多个地区的风暴造成的。

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佣金和其他承保费用
2024年前六个月，AFG的财产和意外伤害佣金及其他承保费用（“U/W Exp”）为9.84亿美元，而2023年前六个月为9.41亿美元，增长了4,300万美元（5％）。AFG的承保费用比率在2024年前六个月为31.4％，而2023年前六个月为32.0％，下降了0.6个百分点。AFG的财产和意外伤害佣金以及其他承保费用和承保费用比率的详细信息如下所示（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023变化
U/W Exp占新能源的百分比U/W Exp占新能源的百分比占新能源的百分比
财产和交通$30929.3%$29929.7%(0.4%)
特殊伤亡40227.4%39427.9%(0.5)%)
专业金融22746.9%20552.3%(5.4)%)
其他专业4637.2%4332.8%4.4%
$98431.4%$94132.0%(0.6)%)

与2023年前六个月相比，2024年前六个月的财产和运输佣金和其他承保费用占净收入保费的百分比下降了0.4个百分点，这反映了收入保费增加对该比率的影响，包括农作物业务的佣金和其他承保费用比率较低，而卡车运输业务的平均佣金率较低。

与2023年前六个月相比，2024年前六个月的特殊意外伤害佣金和其他承保费用占净收入保费的百分比下降了0.5个百分点，这反映了更高的收入保费对该比率的影响。

与2023年前六个月相比，专业金融委员会和其他承保费用占净收入保费的百分比在2023年前六个月下降了5.4个百分点，这主要是由于金融机构业务收入保费的增加对该比率的影响以及某些业务的平均佣金率降低。

财产和意外伤害净投资收益
2024年前六个月，AFG财产和意外伤害保险业务的净投资收入为3.94亿美元，而2023年前六个月的净投资收入为3.98亿美元，下降了400万美元（1％）。AFG财产和意外伤害保险业务持有的投资的平均投资资产和总收益率如下所示（百万美元）：
截至6月30日的六个月
20242023改变% 变化
净投资收益：
净投资收益，不包括另类投资$305$265$4015%
另类投资89133(44)(33)%)
净投资收入总额$394$398$(4)(1)%)
平均投资资产（按摊销成本计算）$15,321$14,438$8836%
收益率（净投资收益占平均投资资产的百分比）5.14%5.51%(0.37)%)
等值税收益 (*)5.21%5.58%(0.37)%)
(*) 将股票证券和免税债券的收益率调整为完全应纳税的等值收益率。

与2023年前六个月相比，财产和意外伤害保险板块2024年前六个月的净投资收入有所下降，这反映了AFG另类投资组合（合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO）的回报率降低，但被投资资产余额增加和固定期限投资回报率提高的影响所抵消。财产和意外伤害保险板块的总体投资收益率（净投资收入占平均投资资产的百分比）在前六个月为5.14％
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与2023年前六个月的5.51％相比，2024年下降了0.37个百分点，反映了另类投资回报率的降低。2024年前六个月，另类投资（合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO）的年化回报率为7.0％，而去年同期为11.8％。

财产和意外伤害其他收入和支出，净额
扣除AFG财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出为2024年前六个月的净支出3,800万美元，而2023年前六个月的净支出为2700万美元，增长了1,100万美元（41％）。下表详细列出了扣除AFG财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出中的项目（以百万计）：
截至6月30日的六个月
20242023
其他收入
$4$8
其他费用：
无形资产的摊销96
预扣资金的利息支出2520
与 CRS 相关的收购费用—3
其他
86
其他支出总额4235
其他收入和支出，净额$(38)$(27)
与2023年前六个月相比，2024年前六个月的其他收入下降主要是由于2023年第一季度收到的死亡抚恤金对公司自有人寿保险单的影响。与2023年前六个月相比，2024年前六个月的无形资产摊销率更高，这反映了2023年7月对CRS的收购。与2023年前六个月相比，2024年前六个月预扣资金的利息支出增加了500万美元（25％），这反映了对预扣资金支付的更高利率的影响。

控股公司、其他和未分配 — 经营业绩
2024年前六个月，AFG除财产和意外伤害保险板块以外的GAAP税前净亏损（不包括已实现损益）总额为9,600万美元，而2023年前六个月为8200万美元，增长了1,400万美元（17％）。2024年前六个月，AFG除财产和意外伤害保险板块（不包括已实现损益）之外的核心税前净亏损总额为9,600万美元，而2023年前六个月为8,300万美元，增长1300万美元（16％）。

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下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，AFG的GAAP和其财产和意外伤害保险板块以外业务的所得税前核心亏损（以百万美元计）：
截至6月30日的六个月
20242023% 变化
收入：
净投资收益
$15$23(35)%)
其他收入——损益费
604630%
其他收入
811(27)%)
总收入
83804%
成本和支出：
财产和意外伤害保险 — 损失调整和承保费用301776%
其他费用 — 与 P&C 费用相关的费用
30293%
其他费用 (*)81793%
成本和支出，不包括借款的利息费用
14112513%
所得税前亏损，不包括已实现损益和借款的利息费用(58)(45)29%
借款的利息费用
3838—%
所得税前核心亏损，不包括已实现收益和亏损(96)(83)16%
债务退还后的税前非核心收益
—1(100)%)
所得税前的GAAP亏损，不包括已实现收益和亏损$(96)$(82)17%
(*) 不包括2023年前六个月退还100万美元债务的税前非核心收益。

控股公司和其他—净投资收益
2024年前六个月，AFG在其财产和意外伤害保险板块之外持有的投资净投资收入为1500万美元，而2023年前六个月为2300万美元，减少了800万美元（35％），反映了平均投资余额减少的影响。

控股公司及其他——损益及相关费用
工伤补偿保险子公司Summit向一小部分独立保险公司收取费用，以提供承保、保单管理和理赔服务。此外，AFG的某些财产和意外伤害保险业务向客户收取工作场所安全计划和保费融资等辅助服务的费用。在2024年的前六个月，AFG为这些服务收取了4900万美元的费用，而2023年前六个月的费用为4600万美元。管理层认为，扣除2024年前六个月的3000万美元和2023年前六个月的2900万美元产生此类费用所产生的费用，这笔费用收入是其财产和意外伤害保险保单承保成本的降低。此外，AFG的财产和意外伤害保险业务在2024年前六个月收购之日之前为其前所有者提供与CRS产生的农作物保险业务管理相关的服务的报酬，获得了1100万美元的费用。与提供此类服务相关的费用包含在财产和意外伤害保险承保费用中。与内部管理报告一致，这些费用和相关费用是净额计算的，并作为佣金和其他承保费用的减少额记入AFG的分部业绩。

控股公司和其他—其他收入
上表中的其他收入包括AFG管理的CLO（AFG的合并管理投资实体）在2024年前六个月和2023年前六个月分别向AFG支付的600万美元和800万美元的管理费。管理费在合并中被扣除——请参阅 “经营业绩——分段收益表” 下的合并MIEs栏目中的其他收入项目。不包括合并中取消的金额，AFG在2024年前六个月记录的财产和意外伤害保险板块以外的其他收入为200万美元，而2023年前六个月为300万美元，下降了100万美元（33％）。

控股公司和其他—其他费用
不包括下文讨论的债务退还的非核心收益，AFG的控股公司及其财产和意外伤害保险板块以外的其他业务在2024年前六个月记录的其他支出为8,100万美元，而2023年前六个月为7,900万美元，增长了200万美元（3％）。2024年期间的其他支出包括400万美元的费用，用于增加与AFG以前的铁路和制造业务相关的负债。
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控股公司和其他—借款的利息费用
AFG的控股公司及其财产和意外伤害保险部门以外的其他业务在2024年前六个月和2023年前六个月均记录了3,800万美元的利息支出。

控股公司和其他——债务退还后的收益
在2023年前六个月，AFG回购了本金2300万美元的优先票据，这带来了200万美元的税前非核心收益，并录得了100万美元的税前非核心亏损，这与注销与先前的循环信贷额度相关的债务发行成本，该额度于2023年6月更换。

证券的已实现收益（亏损）
AFG在2024年前六个月的已实现证券收益（亏损）为1200万美元，而2023年前六个月的净亏损为4,800万美元，变动6,000万美元（125％）。证券的已实现收益（亏损）包括以下内容（以百万计）：
截至6月30日的六个月
20242023
减值准备前的已实现收益（亏损）：
处置$(4)$(25)
股权证券公允价值的变化19(15)
衍生品公允价值的变化(1)(3)
14(43)
证券减值补贴的变化(2)(5)
证券的已实现收益（亏损）$12$(48)
2023年前六个月的2500万美元处置净已实现亏损包括出售银行投资的1500万美元损失和出售市政债券的400万美元亏损。

2024年前六个月股权证券公允价值变动产生的1900万美元已实现净收益包括对银行和融资公司的1300万美元投资收益、对天然气公司的500万美元投资收益以及对医疗保健公司的400万美元投资收益，部分被媒体公司投资的400万美元亏损所抵消。2023年前六个月股权证券公允价值变动造成的1500万美元已实现净亏损包括800万美元的医疗保健公司投资亏损、700万美元的能源公司投资亏损以及600万美元的银行和融资公司投资损失，部分被资本货物公司投资的300万美元收益和房地产投资信托基金的200万美元投资收益所抵消。

合并所得税
AFG在2024年前六个月的合并所得税准备金为1.24亿美元，而2023年前六个月的合并所得税准备金为1.07亿美元，增长了1700万美元（16％）。有关影响AFG有效税率的项目的分析，请参阅财务报表附注k— “所得税”。

将采用的会计准则

2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2023-07号会计准则更新（“亚利桑那州立大学2023-07”），即对应申报分部披露的改进。亚利桑那州立大学2023-07年将要求加强对重大分部支出的披露，并按业务部门描述其他分部支出的构成。亚利桑那州立大学 2023-07 年还要求披露首席运营决策者（“CODM”）的头衔和职位，并解释首席运营决策者如何使用报告的细分市场损益衡量标准来评估分部业绩和决定如何分配资源。亚利桑那州立大学2023-07对2023年12月15日之后开始的财政年度以及自2024年12月15日之后的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用，并将追溯适用。截至 2024 年 6 月 30 日，AFG 尚未采用 ASU 2023-07。管理层正在评估该准则对分部报告披露的影响。由于亚利桑那州立大学2023-07年仅要求额外披露，因此该指南的采用不会对AFG的经营业绩或财务状况产生影响。

2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学第2023-09号（“亚利桑那州立大学2023-09”），即《所得税披露改进报告》。亚利桑那州立大学 2023-09 年旨在通过要求 (i) 统一类别和进一步分解所得税来改善所得税的披露
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税率对账中以美元和百分比列报的信息; (ii) 按管辖区 (联邦、州和外国税) 分列的已缴所得税 (扣除收到的退款)、所得税前收入 (亏损) 和所得税 (损失); (iii) 进一步分列任何个别司法管辖区缴纳的等于或超过所缴所得税总额百分之五的所得税。亚利桑那州立大学 2023-09 对从 2024 年 12 月 15 日之后开始的财政年度有效，允许提前采用，并且必须具有追溯性申请的选项。截至 2024 年 6 月 30 日，AFG 尚未采用 ASU 2023-09。管理层正在评估该标准对所得税披露的影响。由于亚利桑那州立大学2023-09年仅要求额外披露，因此该指南的采用不会对AFG的经营业绩或财务状况产生影响。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

截至2024年6月30日，AFG2023年10-k表中第7A项（关于市场风险的定量和定性披露）中提供的信息没有重大变化。

与项目2——管理层的讨论与分析—— “投资” 中的讨论一致，下表说明了截至2024年6月30日，利率收益率曲线立即增加100个基点（基于投资组合期限，以百万美元计）对AFG固定期限投资组合的估计影响，从而展示了AFG固定到期投资组合的公允价值对合理可能的利率变动的敏感性。从所示的100个基点增加或减少的影响将大致成正比。

固定到期投资组合的公允价值$10,261
利率上调100个基点对公允价值的影响百分比(3.0)%)
税前对固定期限投资组合公允价值的影响$(308)

第 4 项。控制和程序

截至本报告所涉期末，AFG的管理层在其联席首席执行官和首席财务官的参与下，对AFG的披露控制和程序（定义见交易法第13a-15条）进行了评估。根据该评估，AFG的联席首席执行官和首席财务官得出结论，控制和程序是有效的。在2024年第二财季，AFG对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对AFG财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

在正常业务过程中，AFG及其子公司通常通过升级现有系统或实施新系统来增强其信息系统。在2024年第二财季，AFG的业务流程和程序没有发生任何对AFG财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

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第二部分
其他信息
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

发行人购买股票证券AFG在2024年前六个月没有回购任何普通股。截至 2024 年 6 月 30 日，根据 AFG 董事会于 2020 年 10 月和 2021 年 5 月批准的计划，在 2025 年 12 月 31 日之前可能回购剩余 5,729,010 股股份。

AFG在2024年第一季度收购了47,870股普通股（平均每股126.38美元），并于2024年6月收购了21股（每股129.03美元），这与其股票激励计划有关。

第 5 项。其他信息
在截至2024年6月30日的三个月中，公司没有任何董事或高级职员 采用， 终止 或修改了 “第10b5-1条交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，如第S-k条例第408项所定义的那样。
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第 6 项。展品
 
数字展品描述
31 (a)
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条对联席首席执行官进行认证。
31 (b)
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条对联席首席执行官进行认证。
31 (c)
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条对首席财务官进行认证。
32
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对联席首席执行官和首席财务官进行认证。
101.INSXBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。


签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
美国金融集团有限公司
2024年8月8日作者： /s/ Brian S. Hertzman
 布莱恩·S·赫兹曼
 高级副总裁兼首席财务官
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