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年到期会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：GrandIslander证券化债务，加权平均利率为6.716到期成员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：GrandIslander证券化债务，加权平均利率为6.716到期成员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：GrandIslander证券化债务，加权平均利率为6.716到期成员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3602 Due2032 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3602 Due2032 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3602 Due2032 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为2431到期2033会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为2431到期2033会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为2431到期2033会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4304到期2034会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4304到期2034会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4304到期2034会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4826美元到期2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4826美元到期2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4826美元到期2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为5937美元到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为5937美元到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为5937美元到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，到期2038会员，加权平均利率为5.685％美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，到期2038会员，加权平均利率为5.685％美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，到期2038会员，加权平均利率为5.685％美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为6.419到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为6.419到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为6.419到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为3658美元到期2039会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为3658美元到期2039会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为3658美元到期2039会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：Grandislander证券化债务将于2029年到期，加权平均利率为2.965名会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：Grandislander证券化债务将于2029年到期，加权平均利率为2.965名会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：Grandislander证券化债务将于2029年到期，加权平均利率为2.965名会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：Grandislander证券化债务将于2033年到期，加权平均利率为3.316会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：Grandislander证券化债务将于2033年到期，加权平均利率为3.316会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：Grandislander证券化债务将于2033年到期，加权平均利率为3.316会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV: DiamondresortsOwnerTrust所有者信托2021到期2033会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV: DiamondresortsOwnerTrust所有者信托2021到期2033会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV: DiamondresortsOwnerTrust所有者信托2021到期2033会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为3.117 Due2032会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为3.117 Due2032会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为3.117 Due2032会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为4.019到期2034会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为4.019到期2034会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为4.019到期2034会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为2.597美元到期2036会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为2.597美元到期2036会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为2.597美元到期2036会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为4.599到期2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为4.599到期2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为4.599到期2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为6.321到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为6.321到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为6.321到期2038会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：法定人数购买工具，平均费率为 5.020 Due2034 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：法定人数购买工具，平均费率为 5.020 Due2034 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：法定人数购买工具，平均费率为 5.020 Due2034 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168HGV：NBA 应收账款融资机制，到期 2031 名会员，平均利率为 7.200美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：NBA 应收账款融资机制，到期 2031 名会员，平均利率为 7.200美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：NBA 应收账款融资机制，到期 2031 名会员，平均利率为 7.200美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-06-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2023-01-012023-12-310001674168HGV：TimeshareFacility2025 年到期会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2024-06-300001674168HGV：TimeshareFacility2025 年到期会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-12-310001674168HGV：GrandIslander证券化债务，加权平均利率为6.716到期成员2024-01-100001674168HGV: BlueGreen收购会员HGV：BlueGreen证券化债务，加权平均利率为3.354到期2031会员2024-06-300001674168HGV: TimeshareFacility会员2024-04-300001674168HGV: TimeshareFacility会员2024-05-310001674168HGV：TimeshareFacility2025 年到期会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-06-300001674168HGV：存款账户储备会员2024-06-300001674168HGV：存款账户储备会员2023-12-310001674168美国公认会计准则：债务成员2024-06-300001674168HGV：非追索债务会员2024-06-300001674168HGV：应付票据信用额度和有担保债务会员2024-06-300001674168US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-06-300001674168US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2024-06-300001674168US-GAAP：公允价值输入三级会员2024-06-300001674168US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310001674168US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-12-310001674168US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-12-310001674168HGV：二万二十三全方位商业激励计划会员2023-05-032023-05-030001674168HGV：二万二十三全方位商业激励计划会员2024-03-040001674168HGV：绩效Cashawards会员2024-03-050001674168HGV：绩效Cashawards会员2024-03-052024-03-050001674168HGV：二万二十三全方位商业激励计划会员2024-06-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：员工股权会员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：绩效股成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：绩效股成员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励TrancheOne会员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：绩效股成员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励第一部分成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：交易激励奖励会员2024-01-012024-06-300001674168HGV：交易激励奖励会员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励TrancheOne会员2024-01-012024-06-300001674168HGV：交易激励奖励会员US-GAAP：基于股份的薪酬奖励第一部分成员2024-01-012024-06-300001674168HGV：员工股票购买计划会员2017-03-310001674168HGV：员工股票购买计划会员2017-03-012017-03-310001674168HGV：员工股票购买计划会员2024-04-012024-06-300001674168HGV：员工股票购买计划会员2023-04-012023-06-300001674168HGV：员工股票购买计划会员2023-01-012023-06-300001674168HGV：员工股票购买计划会员2024-01-012024-06-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股权单位员工股票和员工股票购买计划会员2024-04-012024-06-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股权单位员工股票和员工股票购买计划会员2023-04-012023-06-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股权单位员工股票和员工股票购买计划会员2024-01-012024-06-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股权单位员工股票和员工股票购买计划会员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：绩效股成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：绩效股成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：绩效股成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：员工股权会员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：员工股权会员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-06-300001674168HGV：二千二万二十三回购计划会员2023-05-030001674168HGV：二千二万二十三回购计划会员2023-05-032023-05-030001674168US-GAAP：后续活动成员2024-07-310001674168HGV：二千二万二十三回购计划会员US-GAAP：后续活动成员2024-08-010001674168US-GAAP：关联党成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：关联党成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：关联党成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：关联党成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：关联党成员2024-06-300001674168US-GAAP：关联党成员2023-12-310001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：房地产销售和融资部门成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：房地产销售和融资部门成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：房地产销售和融资部门成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：房地产销售和融资部门成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：度假村运营和俱乐部管理部门会员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：度假村运营和俱乐部管理部门会员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：度假村运营和俱乐部管理部门会员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员HGV：度假村运营和俱乐部管理部门会员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2023-01-012023-06-300001674168HGV: Bassproshops营销协议会员2023-11-012023-11-300001674168HGV: Bassproshops营销协议会员2024-06-300001674168国家：日本US-GAAP：库存会员2024-01-012024-06-300001674168HGV：营销和许可费协议会员2024-06-300001674168HGV：其他承诺成员2024-06-300001674168HGV：钻石收购会员2024-01-012024-03-310001674168US-GAAP：保险理赔会员2024-01-012024-06-3000016741682024-05-012024-05-310001674168US-GAAP：担保债券成员2024-06-300001674168HGV：二千二十四回购计划会员US-GAAP：后续活动成员2024-08-070001674168HGV：二千二十四回购计划会员US-GAAP：后续活动成员2024-08-072024-08-07
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
______________________________
表格 10-Q
______________________________
（Mark One）
x根据1934年《证券交易法》第13或15（D）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 6 月 30 日
要么
o根据1934年《证券交易法》第13条或第15 (D) 条提交的过渡报告
在从 _______ 到 __________ 的过渡期内
委员会档案编号 001-37794
______________________________
希尔顿度假大酒店
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
______________________________
特拉华81-2545345
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
6355 MetroWest 大道， 180 号套房，
奥兰多， 佛罗里达
32835
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号 (407) 613-3100
（以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度，如果自上次报告以来发生了变化）
______________________________
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元重型货车纽约证券交易所
用复选标记注明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中一直受到此类申报要求的约束。 是的x 不是
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的x 不是
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器x加速文件管理器o
非加速文件管理器o规模较小的申报公司o
新兴成长型公司o
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。o 是 x 没有
截至2024年8月1日，注册人普通股的已发行股票数量为，面值每股0.01美元 101,498,544。

目录
希尔顿度假大酒店
表格 10-Q 目录
第一部分-财务信息
第 1 项。
财务报表
1
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
35
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
52
第 4 项。
控制和程序
52
第二部分-其他信息
第 1 项。
法律诉讼
53
第 1A 项。
风险因素
53
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
54
第 3 项。
优先证券违约
54
第 4 项。
矿山安全披露
54
第 5 项。
其他信息
54
第 6 项。
展品
55
签名
56

目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
希尔顿度假大酒店
简明的合并资产负债表
（以百万计，股票和每股数据除外）
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（未经审计）
资产
现金和现金等价物$328 $589 
受限制的现金273 296 
应收账款，净额
524 507 
分时度假融资应收账款，净额2,976 2,113 
库存1,929 1,400 
财产和设备，净额902 758 
经营租赁使用权资产，净额84 61 
对未合并关联公司的投资78 71 
善意1,933 1,418 
无形资产，净额1,887 1,158 
其他资产553 314 
总资产（可变利息实体-$1,616 和 $1,459)
$11,467 $8,685 
负债和权益
应付账款、应计费用和其他$1,159 $952 
高级存款224 179 
债务，净额4,885 3,049 
无追索权债务，净额1,725 1,466 
经营租赁负债101 78 
递延收入
321 215 
递延所得税负债
972 631 
负债总额（可变利息实体-美元）1,708 和 $1,472)
9,387 6,570 
承付款和意外开支——见附注18
股权：
优先股，$0.01 面值； 300,000,000 授权股份， 无
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日已发行或尚未到期
— — 
普通股，$0.01 面值； 3,000,000,000 授权股份，
102,485,583 截至2024年6月30日已发行和流通的股票以及
 105,961,160 截至 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份
1 1 
额外的实收资本1,456 1,504 
累计留存收益456 593 
累计其他综合收益5 17 
股东权益总额
1,918 2,115 
非控股权益
162 — 
权益总额
2,080 2,115 
负债和权益总额
$11,467 $8,685 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
1
目录
希尔顿度假大酒店
简明合并运营报表（未经审计）
（以百万计，每股数据除外）
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
收入
VOI 的销售额，净额$471 $355 $909 $673 
销售、营销、品牌和其他费用167 173 312 331 
融资102 76 206 150 
度假村和俱乐部管理171 133 337 264 
租赁和辅助服务195 173 376 331 
费用补偿129 97 251 192 
总收入1,235 1,007 2,391 1,941 
开支
VOI 销售成本65 48 113 98 
销售和营销453 336 854 637 
融资44 24 83 48 
度假村和俱乐部管理48 44 102 86 
租赁和辅助服务188 154 361 306 
一般和行政58 48 103 90 
收购和整合相关费用48 13 157 30 
折旧和摊销68 52 130 103 
许可费支出40 34 75 64 
减值支出— 3 2 3 
费用补偿129 97 251 192 
运营费用总额1,141 853 2,231 1,657 
利息支出(87)(44)(166)(88)
来自未合并关联公司的收益权益3 2 8 5 
其他（亏损）收益，净额
(3)3 (8)4 
所得税前收入（亏损）
7 115 (6)205 
所得税（费用）补助
(3)(35)8 (52)
净收入
4 80 2 153 
归属于非控股权益的净收益
2 — 4 — 
归属于股东的净收益（亏损）
$2 $80 $(2)$153 
归属于股东的每股收益（亏损）：
基本$0.02 $0.72 $(0.02)$1.37 
稀释$0.02 $0.71 $(0.02)$1.35 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
2
目录
希尔顿度假大酒店
综合收益简明合并报表（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
净收入$4 $80 $2 $153 
扣除税款的衍生工具调整(1)5 3 (5)
外币折算调整(9)(10)(15)(10)
扣除税款的其他综合亏损(10)(5)(12)(15)
归属于非控股权益的综合收益2 — 4 — 
归属于股东的综合（亏损）收益$(8)$75 $(14)$138 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
3
目录
希尔顿度假大酒店
简明合并现金流量表（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的六个月
20242023
运营活动
净收入
$2 $153 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销130 103 
递延融资成本、收购溢价和其他的摊销63 14 
应收账款损失融资准备金159 71 
减值支出2 3 
其他亏损（收益），净额
8 (4)
基于股份的薪酬27 26 
来自未合并关联公司的收益权益(8)(5)
对未合并关联公司的投资回报率— 6 
扣除收购影响后的资产负债净变动：
应收账款，净额15 26 
分时度假融资应收账款，净额(196)(96)
库存(31)(67)
购买和开发房地产，以便将来转换为库存(50)(6)
其他资产(154)(134)
应付账款、应计费用和其他55 32 
高级存款5 35 
递延收入86 63 
经营活动提供的净现金113 220 
投资活动
收购，扣除现金、现金等价物和收购的限制性现金(1,444)— 
财产和设备的资本支出（不包括库存）(17)(9)
软件资本化成本(20)(16)
其他(1)— 
用于投资活动的净现金(1,482)(25)
融资活动
债务收益2,085 438 
无追索权债务的收益905 175 
偿还债务(397)(157)
偿还无追索权债务(1,231)(397)
支付债务发行成本
(51)— 
普通股的回购和退休(199)(206)
限制性股票单位归属时缴纳预扣税(21)(14)
购买员工股票计划的收益5 4 
股票期权行使的收益7 7 
其他(2)(2)
由（用于）融资活动提供的净现金
1,101 (152)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(16)(10)
现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）(284)33 
现金、现金等价物和限制性现金，期初885 555 
现金、现金等价物和限制性现金，期末601 588 
减去：限制性现金273 336 
现金和现金等价物$328 $252 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
4
目录
希尔顿度假大酒店
简明合并股权报表（未经审计）
（单位：百万）
普通股额外
付费
资本		累积的
已保留
收益		累积的
其他
全面
收入
非控股权益
总计
股权
股份 金额
截至 2023 年 12 月 31 日的余额
106 $1 $1,504 $593 $17 $— $2,115 
收购合并实体中的第三方股权
—————158 158 
净（亏损）收入
———(4)—2 (2)
与基于股份的薪酬相关的活动1 —(4)———(4)
外币折算调整————(6)—(6)
扣除税款的衍生工具调整————4 —4 
普通股的回购和退休(2)—(33)(68)——(101)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额
105 $1 $1,467 $521 $15 $160 $2,164 
净收入———2 —2 4 
与基于股份的薪酬相关的活动——17 ———17 
员工股票计划的发行——5 ———5 
外币折算调整————(9)—(9)
扣除税款的衍生工具调整————(1)—(1)
普通股的回购和退休(3)—(33)(67)——(100)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额
102 $1 $1,456 $456 $5 $162 $2,080 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
5
目录
普通股额外
付费
资本		累积的
已保留
收益		累积的
其他
全面
收入
非控股权益
权益总额
股票金额
截至2022年12月31日的余额
113 $1 $1,582 $529 $39 $— $2,151 
净收入———73 ——73 
与基于股份的薪酬相关的活动1 —3 ———3 
扣除税款的衍生工具调整————(10)—(10)
普通股的回购和退休(2)—(26)(59)——(85)
截至2023年3月31日的余额
112 $1 $1,559 $543 $29 $— $2,132 
净收入———80 ——80 
与基于股份的薪酬相关的活动——16 ———16 
员工股票计划的发行——4 ———4 
外币折算调整————(10)—(10)
扣除税款的衍生工具调整————5 —5 
普通股的回购和退休(3)—(38)(84)——(122)
截至2023年6月30日的余额
109 $1 $1,541 $539 $24 $— $2,105 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
6
目录
希尔顿度假大酒店
未经审计的简明合并财务报表附注
注意事项 1： 编排和列报依据
我们的业务
Hilton Grand Vacations Inc.（“希尔顿度假大酒店”、“我们”、“我们的”、“HGV” 或 “公司”）是一家全球分时度假公司，主要以希尔顿度假大酒店品牌开发、营销、销售、管理和运营分时度假度假村、分时度假计划和辅助预订服务。2024年1月17日（“蓝绿收购日期”），我们完成了对蓝绿度假控股公司（“蓝绿”）的收购（“蓝绿收购”）。
我们的业务主要包括向我们和第三方出售度假所有权间隔和度假所有权权益（统称为 “VOI” 或 “VOI”）；为消费者购买分时度假提供融资和服务贷款；运营度假村和分时度假计划；管理我们的俱乐部和交换计划，包括HGV Max、希尔顿度假俱乐部和希尔顿俱乐部、钻石俱乐部和蓝绿度假俱乐部（统称为 “俱乐部”）。
截至 2024 年 6 月 30 日，我们大约有 200 位于美国（“美国”）、欧洲、墨西哥、加勒比地区、加拿大和亚洲的房产。我们的大量物业和VOI集中在佛罗里达州、欧洲、夏威夷、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、南卡罗来纳州和弗吉尼亚州，包括我们通过Bluegreen收购扩展到的新地点。我们正在重塑许多钻石地产的品牌，预计将对大多数Bluegreen物业和销售中心进行品牌重塑。我们预计将在2024年第四季度开始将某些Bluegreen酒店的品牌重塑为希尔顿度假大酒店品牌和希尔顿标准。
演示基础
此处列出的未经审计的简明合并财务报表包括我们的所有资产、负债、收入、支出和现金流以及我们拥有控股财务权益的所有实体。控股权益的确定以各实体管理协议的条款为基础，包括对其他利益集团持有的权利的评估。如果该实体被视为可变利益实体（“VIE”），我们将确定我们是否是主要受益人，然后合并我们确定为主要受益人的VIE。如果我们持有权益的实体不符合 VIE 的定义，我们将通过我们在该实体的投票权益来评估我们是否拥有控股权益。当我们拥有公司50％以上的有表决权股份或以其他方式拥有控股权时，我们会合并实体，包括Bluegreen/Big Cedar Vacations LLC，这是一家合资企业，HGV根据其持有控股财务权益 51股权百分比（“Big Cedar”）、其作为日常活动管理者的积极作用以及对管理委员会的多数投票控制权。作为蓝绿收购的一部分，HGV收购了其在大雪松的股权。所有重要的公司间往来交易和余额均已在合并中清除。我们随附的未经审计的简明合并财务报表反映了所有调整，包括公允列报所必需的正常经常性项目。
未经审计的简明合并财务报表反映了我们根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务状况、经营业绩和现金流量。根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度，某些通常包含在根据美国公认会计原则列报的财务报表中的信息和脚注披露已被删除。尽管我们认为所做的披露足以防止所提供的信息产生误导，但这些财务报表应与截至2023年12月31日止年度的合并财务报表及其附注一起阅读，这些财务报表包含在我们于2024年2月29日向美国证券交易委员会提交的10-k表年度报告中。
估算值的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响报告金额的估算和假设，因此，最终结果可能与这些估计有所不同。中期业绩不一定代表全年业绩。
注意事项 2： 重要会计政策摘要
非控股权益
非控股权益反映了第三方在Big Cedar的所有权权益，该权益已合并到我们未经审计的简明合并财务报表中，但由HGV拥有的股权不到100％。非控股权益
7
目录
在我们未经审计的简明合并资产负债表中被确认为股权，与股东应占权益分开列报。
归属于股东的合并净收益和综合收益以及非控股权益的金额分别在未经审计的简明合并运营报表和综合收益报表中列报。
尚未通过的会计声明
2023年11月，财务会计准则委员会发布了2023-07会计准则更新（“亚利桑那州立大学2023-07”），《分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进。亚利桑那州立大学2023-07提供修正案，以改善中期和年度可报告的分部披露要求，主要是通过加强对重大分部支出的披露。该指南对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。预计亚利桑那州立大学2023-07的采用将仅影响披露，不会对我们的合并财务报表或业绩产生重大影响。
2023年12月，财务会计准则委员会发布了2023-09年会计准则更新（“亚利桑那州立大学2023-09”），所得税（主题740）：所得税披露的改进。亚利桑那州立大学 2023-09 年指出，实体必须提供更详细的有效税率对账披露信息。亚利桑那州立大学还规定，实体必须单独披露联邦、州和外国司法管辖区之间缴纳的净现金税。该指南对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，包括这些财政年度内的过渡期。尽管允许追溯适用，但该指导方针应在前瞻性基础上适用。预计亚利桑那州立大学2023-09年的采用将仅影响披露，不会对我们的合并财务报表或业绩产生重大影响。
注意事项 3： 收购
蓝绿收购
2024 年 1 月 17 日，我们以全现金交易完成了 Bluegreen 的收购，总对价约为 $1.6十亿。Bluegreen的收购预计将扩大HGV的产品范围、客户范围和销售地点。与 Bluegreen 收购相关的成本为 $37 百万和美元137 在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，有100万人。这些成本在发生时记为支出，并包含在我们未经审计的简明合并运营报表中的收购和整合相关费用中。
下表列出了截至Bluegreen收购之日与Bluegreen收购相关的每类对价的初步公允价值：
（百万美元，股票和每股数据除外）
已发行和流通的A类股票数量12,504,138
已发行和流通的b类股票数量3,664,117
可作为股权奖励交割的A类股票数量673,169
已发行股票和相关股权奖励总额16,841,424
蓝绿股东和股权奖励持有人的每股现金对价$75.00 
购买价格$1,263 
偿还蓝绿债务 (1)
265 
支付卖家交易费 (2)
28 
转移的对价总额$1,556 
（1）反映了HGV偿还的Bluegreen债务的余额。
(2) 反映了Bluegreen产生但由HGV支付的与交易相关的费用。
收购资产、负债和非控股权益的初步公允价值
我们将Bluegreen的收购视为业务合并，这要求我们按公允价值记录截至Bluegreen收购之日的收购资产、承担的负债和非控股权益。收购资产、负债和非控股权益的初步公允价值（如下表所示）以及相关的初步收购会计基于管理层的估计和假设以及管理层汇编的信息，包括Bluegreen的账簿和记录。在测量期间，我们的估计和假设可能会发生变化，自Bluegreen收购之日起不超过一年。Bluegreen收购的规模可能需要使用整整一年的衡量期来充分分析和评估截至Bluegreen收购之日用于确定资产、负债和非控股权益公允价值的许多因素。最终值也可能导致摊销费用的变化
8
目录
与无形资产以及与财产和设备相关的折旧费用以及其他变化有关。相对于下表中列出的数值，可能作出的任何可能的调整都可能很重要。
正如下文更全面地讨论的那样，尚未最终确定的购置价格分配的主要领域包括：(1) 完成对所购无形资产（包括关键假设、投入和估计）的审查和估值，并确定这些资产的使用寿命；(2) 完成对所购库存、财产和设备（包括关键假设、投入和估计）的审查和估值，并将剩余的使用寿命分配给折旧资产；(3) 最后确定折旧资产对收购的分时度假进行审查和估值为应收账款融资（包括关键假设、投入和估计）；（4）完成某些现行合同或合同关系（包括但不限于租赁）的估值，包括确定适当的摊还期；（5）完成对其他收购资产、包括假定债务在内的假设负债和非控股权益的审查和估值；（6）最终确定我们对购置会计对递延所得税负债的影响的估计。
（百万美元）截至蓝绿收购之日确认的初步金额
收购的资产
现金和现金等价物$71 
受限制的现金44 
应收账款
32 
分时度假融资应收账款，净额914 
库存372 
财产和设备180 
投资未合并的关联公司
3 
经营租赁使用权资产19 
无形资产812 
其他资产85 
收购的资产总额2,532 
承担的负债
应付账款、应计费用和其他143 
高级存款
40 
债务
162 
无追索权债务
606 
经营租赁负债
20 
递延收入19 
递延所得税负债341 
承担的负债总额1,331 
收购的净资产$1,201 
转账的对价总额$1,556 
减去：购置的净资产
(1,201)
另外：非控股权益
158 
商誉 (1)
$513 
(1) 商誉的计算方法是转让的总对价减去收购的净资产，它主要代表我们在收购后期望从合并后的公司获得的协同效应和增长机会中获得的价值。
截至2024年6月30日的季度中记录的计量期调整是由于管理层对历史会计记录和第三方估值的审查，我们对收购资产和承担负债的公允价值的估计发生了变化。确认的计量期调整包括根据管理层对收购投资组合的关键假设和历史表现的审查，减少分时度假融资应收账款和增加库存，以及因确定与蓝绿收购日之前时期相关的某些成本而产生的应计负债增加。这导致该期间的商誉净调整为美元 (10) 百万，扣除调整的税收影响。与截至2024年6月30日的六个月中记录的计量期调整相关的前一期净收益影响并不重要。
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目录
分时度假融资应收账款
我们收购了分时度假融资应收账款，净额包括向购买度假所有权产品并选择为购物融资的客户提供的贷款。这些分时度假融资应收账款净额由标的VOI抵押，通常具有 10-年摊还款期限。我们使用贴现现金流模型初步估算了分时度假融资应收账款的公允价值，该模型计算了相应分时度假融资应收账款剩余期限内预期未来风险调整后现金流的现值。我们将继续评估贴现现金流模型所依据的重要假设，包括违约严重程度和预付款假设，这可能会导致我们的初步估计发生变化。我们已经确定，整个收购的分时度假融资应收账款投资组合都显示出信贷质量自创立以来微不足道的恶化的证据。有关其他信息，请参阅附注6：分时度假融资应收账款，净额。
截至Bluegreen收购之日，收购的信用恶化的分时度假融资应收账款如下：
（百万美元）截至
2024年1月17日
购买价格$914 
信用损失备抵金197 
可归因于其他因素的保费(152)
面值$959 
库存
我们收购的库存主要包括已完成的未售出VOI。我们使用折扣现金流法初步估算了收购库存的公允价值，其中包括对出售VOI预计产生的现金流的估计。影响所购库存公允价值的重大估计和/或需要复杂判断的假设包括我们对运营成本和利润率的估计以及贴现率。影响所购库存公允价值的某些其他估计和假设涉及不太主观和/或不太复杂的判断，包括：短期和长期收入增长率、资本支出和其他影响贴现现金流的因素。我们将继续评估截至Bluegreen收购之日的市场假设和房地产状况，这可能会导致这些初步价值发生变化。
财产和设备
我们收购了财产和设备，包括土地、建筑物和改善、租赁权益改善、计算机硬件和软件、家具、固定装置和办公设备、机械和设备、车辆、在建工程和其他资产。在初步分析中，我们使用成本和市场混合方法估算了财产和设备的公允价值。在使用成本方法确定公允价值时，我们通过将通货膨胀趋势指数应用于固定资产明细中的历史资本化成本来估算再生产成本。我们还依靠市场方法来确定某些资产的公允价值。在将市场方法应用于价值时，我们依靠成本百分比法。此外，某些财产和设备资产按账面价值持有，鉴于现有信息，这是我们目前对公允价值的最佳估计。我们将继续评估截至Bluegreen收购之日的市场假设和房地产状况，这可能会导致这些初步价值发生变化。
经营租赁使用权资产和租赁负债
我们已经记录了对与Bluegreen收购相关的运营租赁的负债的初步估计，剩余期限超过一年。我们根据会计准则编纂主题842：按截至蓝绿收购之日确定的适用于重型货车的增量借款利率打折的租约中的指导方针，以剩余合同租赁付款的现值衡量了假设的租赁负债。此类租赁的使用权资产以等于租赁负债的金额计量，并考虑到租赁合同条款与市场条款的比较，根据有利或不利的租赁权状况进行了调整。少量经营租赁使用权资产和租赁负债是按账面价值初步估算的。此外，任何设备租赁均按账面价值持有。我们将继续评估截至Bluegreen收购之日的市场假设，这可能会导致我们的初步估计发生变化。
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目录
无形资产
下表显示了我们对收购的Bluegreen已确定无形资产的公允价值及其相关的估计使用寿命的初步估计：
加权平均估计使用寿命
（以年为单位）		估计公平
价值
（百万美元）
商标名称
7
$30 
管理合同
19
479 
俱乐部成员关系
11
36 
资本化软件
3
12 
营销协议
17
209 
其他与合同相关的无形资产
12
46 
收购的无形资产总额$812 
我们使用特许权使用费减免法初步估算了Bluegreen商品名称的公允价值，该方法将估计的特许权使用费率应用于预测的未来现金流，折现为现值。我们使用多期超额收益法初步估算了管理合同和俱乐部成员关系的价值，这是收入方法的一种变体。该方法根据归因于无形资产的增量税后现金流的现值来估算无形资产的价值。营销协议的估值采用收入法的有与无法。在这种方法下，资产的价值是资产到位时的预计现金流与未到位资产（折现为现值）的预计现金流之差的函数。我们将继续审查Bluegreen的合同和历史业绩，此外还评估影响此类无形资产估计价值及其各自使用寿命的假设，包括适用于预计现金流和续订与增长估计的贴现率以及截至Bluegreen收购之日的预期利润率，这可能会导致这些初步价值发生变化。
债务
作为收购和对价转让的一部分，我们还清了 $265 Bluegreen现有公司债务和应计利息的数百万美元。我们在收益法下使用贴现现金流模型初步估算了剩余假定债务的公允价值。重要的假设包括预付款利率、利率和其他结构性因素。我们将继续评估截至Bluegreen收购之日折扣现金流模型所依据的重要假设，这可能会导致我们的初步估计发生变化。
无追索权债务
我们使用收益法下的贴现现金流模型，初步估算了证券化债务和仓库贷款设施的公允价值。我们分析中的重要假设包括违约率、预付款利率、债券利率和其他结构性因素。我们将继续评估贴现现金流模型所依据的重要假设，包括截至Bluegreen收购之日的违约和预付款假设，这可能会导致我们的初步估计发生变化。
递延收入
递延收入主要涉及递延销售激励收入，主要与奖励积分相关，奖励积分在兑换时予以递延和确认；以及俱乐部会员费，延期并在适用合同条款或会员资格的条款内按直线方式确认。我们初步估算了截至Bluegreen收购之日以此类负债的账面价值计算的递延收入的公允价值。我们将继续审查自Bluegreen收购之日起的合同，这可能会导致初步估计的变化。
递延所得税
递延所得税主要与从Bluegreen收购的资产和负债的公允价值有关，包括分时度假融资应收账款、库存、财产和设备、无形资产和债务。我们根据美国联邦和州混合法定税率（约为25％）初步估算了递延所得税。在衡量期内，我们将继续评估所使用的税率，并将根据截至Bluegreen收购之日对相关资产和负债的初步估值的变化以及有效税率的完善，更新递延所得税的估计，这可能会导致这些初步值发生变化。
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目录
非控股权益
收购的非控股权益与Bluegreen/Big Cedar Vacations, LLC有关，这是一家合资企业，根据我们的规定，我们被视为持有控股财务权益 51股权百分比、我们作为其日常活动管理者的积极作用以及我们对管理委员会的多数票控制权。我们在收益法下使用贴现现金流模型初步估算了非控股权益的公允价值。我们将继续评估截至Bluegreen收购之日的市场假设，这可能会导致我们的初步估计发生变化。
善意
我们记录的初步估计值为 $513与蓝绿收购有关的百万商誉。如下表所示，我们已将收购的商誉分配给我们的部门、房地产销售和融资、度假村运营和俱乐部管理。随着我们继续最终确定Bluegreen收购中收购的资产和承担的负债的公允价值，我们的分配可能会在整个衡量期内发生变化。出于税收目的，预计大部分商誉不可扣除。
度假村运营和俱乐部管理部门房地产销售和融资板块合并总额
善意$174 $339 $513 
预计运营业绩
以下未经审计的预计信息显示了HGV和Bluegreen的合并经营业绩，就好像我们在2023财年的第一天即2023年1月1日完成了蓝绿收购一样，但使用了截至蓝绿收购之日的初步资产和负债公允价值。这些未经审计的预计业绩并未反映出运营效率带来的任何协同效应。因此，这些未经审计的预计业绩仅供参考，不一定表示如果蓝绿收购是在报告期初进行的，合并后的公司的实际经营业绩会如何，也不代表未来的经营业绩。
截至6月30日的六个月
（百万美元）20242023
收入$2,437 $2449 
净收入
(2)115 
蓝绿运营业绩
下表列出了自蓝绿收购之日起至2024年第二季度期间未经审计的简明合并运营报表中包含的蓝绿运营业绩：
（百万美元）2024 年 1 月 17 日至 2024 年 6 月 30 日
收入$433 
净亏损(27)
收购大岛民
2023年12月1日（“格兰德岛民收购日期”），公司通过交易完成了对BRE Grand Islander母公司（“Grand Islander”）的收购 100Grand Islander以美元计算的未偿股权的百分比117 百万（“大岛民收购”）。在收购之前，我们管理着Grand Islander在夏威夷拥有的度假物业。此次收购扩大了我们的产品供应，并为现有会员提供了升级到先前收费服务安排之外的地点的机会。购买价格为 $117 百万美元包括现金对价，以及 $4百万非现金对价归因于根据合同价值有效结算先前存在的关系。
截至2024年6月30日，收购资产的初步公允价值包括美元8 百万现金及现金等价物，美元28 百万的限制性现金，美元5百万应收账款，美元53百万美元的未证券化分时度假融资应收账款, 净额, 美元199百万美元的证券化分时度假融资应收账款, 净额, 美元15 百万的库存和美元2 数百万的其他资产。在收购的证券化分时度假融资应收账款中, $128百万美元用作抵押品，以担保无追索权循环分时度假应收账款信贷额度（“大岛民分时度假贷款”）。假设负债的初步公允价值包括美元193 百万美元的无追索权债务和美元4 数百万的其他负债。
收购资产的估计公允价值和承担的负债以及相关的初步收购会计是基于管理层的估计和假设以及以下机构汇编的其他信息
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目录
管理。我们使用折扣现金流模型初步估算了分时度假融资应收账款和库存的公允价值，该模型分别计算了相应分时度假融资应收账款剩余期限和库存售出期内预期未来风险调整后现金流的现值。对于无追索权债务，我们使用最近的债务交易、对近期类似债务交易的调整或在大岛民收购日附近偿还的债务的结算金额来估算公允价值。
收购的分时度假融资应收账款被视为购置信贷恶化（“PCD”）资产。 下表列出了截至格兰德岛民收购之日信用状况恶化的收购资产：
（百万美元）截至
2023年12月1日
购买价格$252 
信用损失备抵金24 
可归因于其他因素的保费(2)
面值$274 
$的商誉4 百万美元是根据转移的总对价减去收购的净资产计算得出的。截至2024年6月30日的六个月中记录的计量期调整是由于我们根据收购的分时度假融资应收账款和库存的最新初步估值对收购资产和承担负债的公允价值的估计发生了变化。这导致该期间的商誉增加了 $2百万。我们已经分配了收购的商誉 $4 百万美元用于我们的房地产销售和融资部门。随着我们继续最终确定格兰德岛民收购中收购的资产和承担的负债的公允价值，我们的分配可能会在整个衡量期内发生变化。出于税收目的，预计大部分商誉可以扣除。所有记录的金额，包括基于估计和假设的金额，可能会在测量期内发生变化，自格兰德岛民收购之日起不超过一年。
注意事项 4： 与客户签订合同的收入
收入分解
下表显示了我们按产品和细分市场从与客户签订的合同中分列的收入。我们在以下方面经营我们的业务 二 可报告的细分市场：（i）房地产销售和融资，（ii）度假村运营和俱乐部管理。有关我们细分市场的更多信息，请参阅附注17：业务板块。
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
房地产销售和融资板块2024202320242023
VOI 的销售额，净额$471 $355 $909 $673 
销售、营销、品牌和其他费用167 173 312 331 
利息收入88 65 184 131 
其他融资收入14 11 22 19 
房地产销售和融资板块收入$740 $604 $1,427 $1,154 
（百万美元）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
度假村运营和俱乐部管理部门2024202320242023
俱乐部管理$67 $53 $130 $104 
度假村管理104 80 207 160 
出租 (1)
181 162 350 309 
辅助服务14 11 26 22 
度假村运营和俱乐部管理部门收入$366 $306 $713 $595 
(1) 不包括分段间交易。有关更多信息，请参见附注17：业务领域。
与客户签订的合同、合同负债和合同资产产生的应收账款
我们与客户签订的合同相关的应收账款包括与我们的合同权利相关的金额，这些款项将在收到相关现金时结算。
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目录
当对价权变为无条件时，应收账款即入账，且仅视时间的推移而定。我们的分时度假融资应收账款包括与我们的VOI销售融资相关的贷款，这些贷款由标的分时度假物业担保。有关其他信息，请参阅附注6：分时度假融资应收账款。
下表提供了有关我们与客户签订的合同的信息，这些合同分别包含在简明合并资产负债表中的应收账款、净额和分时度假融资应收账款净额中：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
与客户签订的合同应收账款：
应收账款，净额$346 $343 
分时度假融资应收账款，净额2,976 2,113 
总计$3,322 $2,456 
合同负债包括在履行我们的履约义务之前收到或到期的款项。此类合同负债包括预付费度假套餐中收到的用于未来在我们度假村住宿的预付押金、与在建项目VOI销售相关的递延收入、俱乐部激活费和年度会费、根据我们的收费服务安排向客户发放的奖励积分的责任、延期维护费和其他递延收入。
下表显示了我们的合同负债的构成：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
合同负债：
高级存款$224 $179 
延期销售在建项目的 VOI51 39 
俱乐部激活费和年度会费
142 97 
奖励积分激励责任 (1)
93 83 
延期维护费29 12 
其他递延收入61 38 
(1) 余额包括 $55 百万和美元54 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的简明合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他费用中分别包含数百万笔奖励积分激励负债。该责任是针对VOI销售以及销售和营销费用以及我们的收费服务安排的激励措施。
截至2023年12月31日的合同负债余额中截至2024年6月30日的三个月和六个月的收入约为美元68 百万和美元150 分别为百万。
合同资产涉及激励费，根据我们的收费服务安排，实现房产VOI销售的某些目标可以赚取激励费；但是，我们的对价权以完成年度激励费期的要求为条件。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，共有 $2 百万和美元13 分别是百万的合同资产。
分配给剩余履约义务的交易价格
分配给剩余履约义务的交易价格代表尚未确认的合同收入。我们剩余履约义务的合同主要包括（i）销售在建VOI，（ii）在VOI购买结束时支付的俱乐部激活费，（iii）客户预付度假套餐的预付存款，以及（iv）将来可能兑换的奖励积分。
延期VOI销售包括与在建但尚未完工的阶段或建筑物相关的销售的递延收入。 下表列出了递延收入、VOI销售的递延成本以及与在建项目相关的VOI销售产生的递延直销成本：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
VOI 的销售额，净额$51 $39 
VOI 销售成本15 10 
销售和营销费用7 6 
在截至2024年6月30日的六个月中，我们确认了美元48 VOI 的净销售额为百万美元，但被延期销售额所抵消59 百万美元，与在建项目的销售有关，其中一些项目已在年内完成。我们预计
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目录
确认截至2024年6月30日与在建项目相关的收入、VOI销售成本和直销成本。
下表包括截至2024年6月30日与高级存款、俱乐部激活费和奖励积分激励负债相关的剩余交易价格：
（百万美元）剩余的
交易价格		认可期识别方法
高级存款$224 18 月份客户入住后
俱乐部激活费65 7 年份平均库存持有期的直线基准
奖励积分激励责任93 
18 - 30 月份
兑换后
注意 5： 应收账款
ASC 326范围内的应收账款按摊销成本计量。 下表列出了扣除信贷损失备抵后的应收账款：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
收费服务佣金$60 $57 
房地产和融资68 87 
度假村和俱乐部运营218 199 
应收税款159 97 
应收保险索赔— 54 
其他应收账款19 13 
总计$524 $507 
我们的应收账款通常在开立后的一年内到期。我们在ASC 326范围内使用拖欠状况和经济因素（例如信贷质量指标）来监控我们的应收账款，并将其用作制定预期损失估算的基础。
在截至2024年6月30日的六个月中，我们的津贴变化如下：
（百万美元）
收费服务佣金
房地产和融资
度假村和俱乐部运营
总计
截至 2023 年 12 月 31 日的余额
$23 $34 $3 $60 
本期预期信贷损失准备金4 7 12 23 
从津贴中扣除的注销款(8)(8)(1)(17)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额
$19 $33 $14 $66 
注意事项 6： 分时度假融资应收账款
我们将分时度假融资应收账款投资组合分部定义为（i）起源和（ii）收购。我们最初的投资组合包括2021年8月2日之后产生的与钻石（“Legacy-Diamond”）相关的分时度假融资应收账款，2023年12月1日之后与格兰德岛民（“Legacy-Grand Islander”）相关的分时度假融资应收账款，2024年1月17日之后与蓝绿（“Legacy-Bluegreen”）相关的分时度假融资应收账款，以及在不同收购日期之前和之后都存在的分时度假融资应收账款（“Legacy-HGV”）。我们收购的投资组合包括从Legacy-Diamond、Legacy-Grand Islander和Legacy-Bluegreen处收购的截至相应收购之日存在的所有分时度假融资应收账款。
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目录
下表按分时度假融资应收账款类别列出了每个投资组合细分市场的组成部分：
起源已收购
（百万美元）6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
证券化$1,026 $770 $794 $214 
未证券化 (1)
1,409 1,326 617 551 
分时度假融资应收账款，总额$2,435 $2,096 $1,411 $765 
未摊销的非信贷收购溢价 (2)
— — 136 32 
减去：应收账款损失融资备抵金(613)(500)(393)(279)
分时度假融资应收账款，净额$1,822 $1,596 $1,154 $518 
(1) 包括用作抵押品的金额，用于担保无追索权循环分时度假应收账款信贷额度（“分时度假工具”），以及作为证券化活动未来抵押品持有的金额。
(2)美元的非信贷保费97 在钻石收购之日确认了百万美元, 其中 $18 百万和美元26 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别有100万美元仍未摊销。非信贷溢价为 $2 在大岛民收购之日确认了百万美元1 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别有100万美元尚未摊销。美元的非信贷保费152 在蓝绿收购之日确认了百万美元, 其中 $117 截至2024年6月30日，仍有100万美元未摊销。
2024 年 4 月，我们完成了约美元的证券化240 百万美元的分时度假融资应收账款总额，发行量约为 $101 数百万的 5.75% 笔记，$58 数百万的 5.99% 笔记，$46 数百万的 6.62% 纸币和 $35 数百万的 8.852039年9月到期的票据百分比。证券化交易不符合出售条件，因此，未确认损益。该交易被视为有担保借款，交易票据作为无追索权债务列报。所得款项用于偿还部分现有债务和其他一般公司用途。有关更多信息，请参阅附注8：合并可变利息实体和附注11：债务和无追索权债务。
2024 年 5 月，我们完成了约美元的证券化375 百万美元的分时度假融资应收账款总额，发行量约为 $217 数百万的 5.50% 笔记，$80 数百万的 5.65% 笔记，$57 数百万的 5.99% 纸币和 $21 数百万的 6.912038 年 3 月到期的票据百分比。证券化交易不符合出售条件，因此，未确认损益。该交易被视为有担保借款，交易票据作为无追索权债务列报。所得款项用于偿还部分现有债务和其他一般公司用途。有关更多信息，请参阅附注8：合并可变利息实体和附注11：债务和无追索权债务。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的分时度假融资应收账款为美元9 百万和美元415 分别为100万英镑的分时度假设施提供担保。在收购Grand Islander和Bluegreen的过程中，我们获得了额外的分时度假设施，这些设施已于2024年第一季度终止。
对于我们最初的投资组合，我们将违约的可变对价的估计值记录为确认收入时融资VOI销售收入的减少。我们将分时度假融资应收账款与出售相关VOI的交易价格中包含的可变对价之间的差额作为应收账款融资备抵金进行记录，并记录扣除备抵后的应收账款。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们记录了对可变对价的估计值的调整158 百万和美元71 分别为百万。对于我们收购的投资组合，我们津贴估计值的任何变动都记录在变更发生期间未经审计的简明合并运营报表中的融资支出中。
我们将分时度假融资应收账款的利息收入确认为收入。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的未偿应收利息为美元17这两个时期我们发放的分时度假融资应收账款均为百万美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的未偿应收利息为美元10 百万和美元4 我们收购的分时度假融资应收账款分别为百万美元。应收利息包含在我们未经审计的简明合并资产负债表中的其他资产中。票据收取的利率与客户在购买时的风险状况以及购买融资的百分比等因素相关。截至2024年6月30日，我们最初的分时度假融资应收账款的利率介于 1.5% 到 25.8%，加权平均利率为 15.2%，加权平均剩余期限为 8.4 年限和到期日直到 2039 年。我们收购的分时度假融资应收账款的利率范围从 2.0% 到 25.0%，加权平均利率为 14.9%，加权平均剩余期限为 7.3 年限和到期日直到 2039 年。
我们将收到的贷款（包括非应计贷款）按以下顺序应用到期金额：服务费、利息、本金和滞纳金。一旦贷款逾期91天，我们将停止应计利息，并撤销到那时已确认的应计利息。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们发生了逆转
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目录
$37 百万和美元36 分别为百万的应计利息收入。对于我们之前停止计息的贷款，一旦贷款逾期不到91天，我们将恢复应计利息。我们将在贷款逾期121天后的下一个月为分时度假应收账款进行全额储备，随后，在受产品类型和当地法律约束的止赎程序完成后，我们将从储备金中注销无法收回的票据。
融资应收账款损失备抵金
我们的应收账款融资准备金变动情况如下：
（百万美元）
起源
已收购
截至 2023 年 12 月 31 日的余额
$500 $279 
该期间获得的PCD融资应收账款的初始备抵金 (1)
— 191 
应收账款损失融资准备金 (2)
158 1 
注销(57)(111)
库存回收— 45 
升级 (3)
12 (12)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额
$613 $393 
（百万美元）
起源
已收购
截至2022年12月31日的余额
$404 $338 
应收账款损失融资准备金 (2)
71 — 
注销(33)(28)
库存回收— 8 
升级 (3)
5 (5)
截至2023年6月30日的余额
$447 $313 
(1) 为信用恶化的应收账款确定的初始备抵金为美元197 截至蓝绿收购之日为百万美元.我们还将为Legacy-Grand Islander的信用恶化应收账款确定的补贴减少了美元6百万。
(2) 对于原始投资组合板块，该金额包括应收账款融资损失的增量准备金，减去与回购违约和升级后的分时度假融资应收账款相关的活动。对于收购的投资组合部分，该金额包括收购贷款中信用损失费用的增量准备金。
(3) 代表收购贷款升级导致的补贴的初始变化。升级后的收购贷款及其相关补贴包含在原始投资组合板块中。
原始分时度假融资应收账款
截至2024年6月30日，我们原有的分时度假融资应收账款到期时间如下：
原始分时度假融资应收账款
（百万美元）证券化未证券化总计
年
2024（剩余）$52 $49 $101 
2025107 98 205 
2026116 106 222 
2027119 118 237 
2028119 132 251 
此后513 906 1,419 
总计$1,026 $1,409 $2,435 
收购了信用恶化的分时度假融资应收账款
我们收购的分时度假融资应收账款被视为购买的信用恶化金融资产。这些应收票据最初按收购价格确认，以收购日的公允价值表示，随后根据我们对信贷损失备抵额的收购日评估 “总和”。收购的已购信贷变质资产的面值超过购买价格加上应收账款融资损失的初始备抵额的差额反映为非信贷溢价，并按实际利息法作为利息收入减少额摊销。
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截至每个收购日，我们收购的分时度假融资应收账款的公允价值是使用贴现现金流法确定的，该方法计算了相应分时度假融资应收账款剩余期限内预期未来风险调整后现金流的现值。因此，截至相应收购日，我们未经审计的简明合并资产负债表中记录的收购分时度假融资应收账款的公允价值包括对预期应收融资损失的估计，该估计已成为该投资组合未来的历史成本基础。
我们收购的分时度假融资应收账款的应收账款融资准备金在每个期末都进行了重新计量，并考虑了衡量预期违约和提前还款的估计指标。在重新评估我们收购的分时度假融资应收账款准备金损失时，我们会考虑分时度假融资应收账款的历史表现和当前的经济环境。收购融资应收账款损失备抵金的后续变动记录在变更发生期间我们未经审计的简明合并运营报表的融资支出中。
截至2024年6月30日，我们收购的分时度假融资应收账款总额到期时间如下：
收购的分时度假融资应收账款
（百万美元）证券化未证券化总计
年
2024（剩余）$43 $32 $75 
202592 66 158 
202698 68 166 
2027102 71 173 
202898 75 173 
此后361 305 666 
总计$794 $617 $1,411 
分时度假融资应收账款的信贷质量
我们对这些投资组合进行集体评估，目的是估算可变对价，因为我们持有大量同质的分时度假融资应收账款，这些应收账款个人并不重要。我们持续监控应收账款的可收性。没有明显的信用风险集中在任何单个交易对手或交易对手组中。我们使用一种称为静态资金池分析的技术作为估算预期违约的基础，并确定分时度假融资应收账款的应收账款融资准备金。在静态资金池分析中，我们使用多年的默认数据，使用某些关键维度对投资组合进行分层，例如出售时的FICO分数和股票百分比，对投资组合进行分层。相关备抵的充足性由管理层通过分析多个因素来确定，例如当前和前瞻性的经济状况和行业趋势，以及投资组合的具体风险特征，包括假设的违约率、账龄和这些应收账款的历史注销。
原始分时度假融资应收账款
按原始分时度假融资应收账款的平均FICO分数计算，我们的原始总余额如下：
起源
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
FICO 分数
700+$915 $425 $12 $150 $1,502 
600-699324 237 3 63 627 
40 32 — 5 77 
没有分数 (1)
205 9 13 2 229 
总计$1,484 $703 $28 $220 $2,435 
(1) 没有FICO分数的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。

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起源
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
FICO 分数
700+$882 $403 $3 $— $1,288 
600-699311 220 — — 531 
39 31 — — 70 
没有分数 (1)
196 8 3 — 207 
总计$1,428 $662 $6 $— $2,096 
(1) 没有FICO分数的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
下表详细介绍了我们按发放年份划分的分时度假融资应收账款总额以及截至2024年6月30日的FICO平均分数：
原始分时度假融资应收账款
（百万美元）20242023202220212020优先的总计
FICO 分数
700+$481 $443 $304 $121 $28 $125 $1,502 
600-699181 190 143 53 10 50 627 
19 24 19 7 1 7 77 
没有分数 (1)
67 67 34 16 10 35 229 
总计$748 $724 $500 $197 $49 $217 $2,435 
本期核销总额$— $2 $26 $17 $3 $9 $57 
(1) 没有FICO分数的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们已停止对本金余额总额为美元的原始分时度假融资应收账款累计利息257 百万和美元208 分别为百万。 下表详细介绍了对我们的分时度假应收账款总余额的账龄分析：
起源-证券化
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$659 $257 $1 $73 $990 
逾期 31-90 天13 8 — 1 22 
逾期 91-120 天4 2 — — 6 
121 天及更长时间未到期4 4 — — 8 
总计$680 $271 $1 $74 $1,026 
起源-未证券化
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$667 $295 $27 $143 $1,132 
逾期 31-90 天18 14 — 2 34 
逾期 91-120 天6 8 — 1 15 
121 天及更长时间未到期113 115 — — 228 
总计$804 $432 $27 $146 $1,409 
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目录
起源-证券化
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$577 $162 $— $— $739 
逾期 31-90 天11 8 — — 19 
逾期 91-120 天4 3 — — 7 
121 天及更长时间未到期2 3 — — 5 
总计$594 $176 $— $— $770 
起源-未证券化
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$723 $366 $6 $— $1,095 
逾期 31-90 天16 18 — — 34 
逾期 91-120 天4 7 — — 11 
121 天及更长时间未到期91 95 — — 186 
总计$834 $486 $6 $— $1,326 
收购的分时度假融资应收账款
按收购的分时度假融资应收账款的平均FICO分数计算，我们的总余额如下：
已收购
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
FICO 分数
700+$222 $54 $414 $690 
600-699159 17 309 485 
33 — 40 73 
没有分数 (1)
10 148 5 163 
总计$424 $219 $768 $1,411 
(1) 没有FICO分数的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
已收购
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
FICO 分数
700+$256 $66 $— $322 
600-699189 20 — 209 
42 — — 42 
没有分数 (1)
12 180 — 192 
总计$499 $266 $— $765 
(1) 没有FICO分数的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
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目录
下表详细列出了截至2024年6月30日我们按发放年份划分的收购分时度假融资应收账款总额以及FICO的平均分数：
收购的分时度假融资应收账款
（百万美元）20242023202220212020优先的总计
FICO 分数
700+$4 $248 $100 $79 $64 $195 $690 
600-6991 143 76 63 46 156 485 
— 15 9 9 10 30 73 
没有分数 (1)
— 35 26 15 19 68 163 
总计$5 $441 $211 $166 $139 $449 $1,411 
本期核销总额$— $28 $19 $24 $16 $24 $111 
(1) 没有FICO分数的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们已停止对收购的分时度假融资应收账款累计利息，本金余额总额为美元295百万和美元279分别是百万。 下表详细介绍了对我们的分时度假应收账款总余额的账龄分析：
收购-证券化
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$126 $76 $558 $760 
逾期 31-90 天4 1 19 24 
逾期 91-120 天2 — 5 7 
121 天及更长时间未到期2 — 1 3 
总计$134 $77 $583 $794 
已收购-未证券化
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$53 $121 $144 $318 
逾期 31-90 天3 3 8 14 
逾期 91-120 天1 2 8 11 
121 天及更长时间未到期233 16 25 274 
总计$290 $142 $185 $617 
收购-证券化
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$131 $71 $— $202 
逾期 31-90 天6 1 — 7 
逾期 91-120 天2 — — 2 
121 天及更长时间未到期3 — — 3 
总计$142 $72 $— $214 
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目录
已收购-未证券化
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
总计
当前$92 $177 $— $269 
逾期 31-90 天5 3 — 8 
逾期 91-120 天2 1 — 3 
121 天及更长时间未到期258 13 — 271 
总计$357 $194 $— $551 
注意 7： 库存
清单由以下内容组成：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
已完成的未售出的 VOI$1,623 $1,259 
施工中305 140 
土地、基础设施及其他1 1 
总计$1,929 $1,400 
在截至2024年6月30日的六个月中，我们记录的非现金运营活动转账为美元69百万美元与在建分时度假单位的注册有关 二 从财产和设备中扣除库存的财产。随着VOI库存的建立，将其记录在财产和设备中，在这些单位注册并可供出售之前净值。一旦注册并可供出售，这些商品就会转移到完整的未售出的 VoI 库存中。
下表列出了与VOI产品相关的销售成本调整以及对库存账面价值和VOI销售成本的相关影响：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2024202320242023
调整销售成本 (1)
$(4)$13 $11 $29 
(1) 在截至2024年6月30日的三个月中，销售成本调整增加了VOI销售成本，减少了库存。在截至2024年6月30日的六个月中，销售成本调整降低了VOI销售成本并增加了库存。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，销售成本调整降低了VOI销售成本并增加了库存。
注意事项 8： 合并的可变利息实体
截至 2024 年 6 月 30 日，我们进行了合并 17 VIE。这些实体的活动主要限于向我们购买符合条件的无追索权分时度假融资应收账款，以及发行债务证券和/或根据债务融资机制借款以促进此类购买。这些实体持有的分时度假融资应收账款不适用于我们的债权人，也不是我们的合法资产，通过这些实体证券化的债务也不是我们的法律责任。
我们已经确定我们是这些VIE的主要受益者，因为我们有权指导对其经济表现影响最大的活动。我们也是这些分时度假融资应收账款的服务商，我们经常以未偿本金替换或回购拖欠的分时度假融资应收账款。此外，我们有权获得可能对他们来说意义重大的福利。只有我们的VIE的资产可用于结算相应实体的债务。
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目录
我们汇总了各实体的可变权益，包括与Bluegreen未偿还的分时度假融资应收账款证券化交易相关的权益，因为它们的性质相似。有关其他信息，请参阅附注 11：债务和无追索权债务。
我们的简明合并资产负债表包括这些实体的资产和负债，主要包括以下内容：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
受限制的现金$62 $48 
分时度假融资应收账款，净额1,535 1,395 
无追索权债务，净额1,705 1,466 
注意 9： 对未合并关联公司的投资
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们拥有VIE的BRE Ace LLC和1776 Holding LLC的所有权。我们不合并BRE Ace LLC和1776 Holding LLC，因为我们不是主要受益人。这些 二 未合并的关联公司的总债务余额为美元368 百万和美元427 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万人。债务由他们的资产担保，我们无权追索权。由于我们在该领域的投资利益，我们面临的最大损失敞口 二 未合并的关联公司主要限于 (i) 投资的账面金额，总额为美元78 百万和美元71 截至2024年6月30日和2023年12月31日分别为百万美元，以及（ii）根据收费服务安排赚取的佣金和其他费用的应收账款。有关其他信息，请参阅附注16：关联方交易。
作为Bluegreen收购的一部分，我们在之前由公司全资子公司组成的法定商业信托（统称为 “信托”）中获得了可变权益。每家子公司都发行信托优先证券，这是未根据1933年《证券法》注册的大型集合信托证券发行的一部分，并将所得款项投资于其次级次级债券。这些信托是VIE，其子公司不是主要受益人。截至 2024 年 6 月 30 日，我们已支付了 $171 百万，这代表了作为Bluegreen收购的一部分收购的初级次级债券的全部余额。有关其他信息，请参阅附注 11：债务和无追索权债务。
对于这些VIE，我们的投资权益作为对未合并关联公司的投资包含在简明合并资产负债表中，收益权益作为未合并关联公司的收益权益包含在未经审计的简明合并运营报表中。
注意 10： 无形资产
无形资产和相关的累计摊销情况如下：
2024年6月30日
（百万美元）总账面金额
累计摊销
净账面金额
商标名称$48 $(20)$28 
管理合同1,819 (412)1,407 
俱乐部成员关系175 (67)108 
资本化软件242 (144)98 
营销协议
209 (7)202 
其他与合同相关的无形资产
46 (2)44 
总计$2,539 $(652)$1,887 
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）总账面金额
累计摊销
净账面金额
商标名称$18 $(18)$— 
管理合同1,340 (347)993 
俱乐部成员关系139 (57)82 
资本化软件207 (124)83 
总计$1,704 $(546)$1,158 
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目录
作为Bluegreen收购的一部分，我们收购了无限期无形资产，这些资产的初步估值为美元812 截至蓝绿收购之日为百万美元.有关其他信息，请参阅注释 3：收购。
无形资产的摊销费用为美元55 百万和美元38 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元106 百万和美元78 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。 没有 无形减值费用分别在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月内得到确认。
注意 11： 债务和无追索权债务
债务
下表详细介绍了我们的未偿债务余额及其相关利率：
（百万美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
债务 (1)
高级担保信贷额度
定期贷款，利率为 7.829%，2028年到期
$1,264 $1,271 
定期贷款，利率为 8.079%，2031年到期
898 — 
左轮手枪的速率为 7.688%，2026年到期
513 438 
优先票据，利率为 5.000%，2029 年到期
850 850 
优先票据，利率为 4.875%，2031年到期
500 500 
优先票据，利率为 6.625%，2032年到期
900 — 
其他债务 (4)
36 33 
债务总额，总额4,961 3,092 
减去：未摊销的递延融资费用和折扣 (2) (3) (5)
(76)(43)
债务总额，净额$4,885 $3,049 
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，加权平均利率为 6.850% 和 6.649分别为％。
(2) 金额包括与我们的定期贷款和美元优先票据相关的未摊销递延融资成本41 百万和美元26 截至2024年6月30日，分别为百万美元和美元21 百万和美元17 截至2023年12月31日，分别为百万人。该金额还包括未摊销的原始发行折扣 $6 百万和美元5 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万人。
(3) 金额不包括未摊销的递延融资成本 $3 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万美元，与我们的循环贷款有关，这些循环贷款包含在我们未经审计的简明合并资产负债表中的其他资产中。
(4) 此金额包括 $5百万美元与NBA应收账款融资机制的追索权部分有关，该部分通常仅限于两者中以较大者为准 15未偿借款的百分比和美元5百万，但有某些例外情况。
(5) 金额还包括未摊销的美元折扣3百万美元与蓝绿收购之日确认的蓝绿债务有关。
高级担保信贷额度
2024 年 1 月 17 日，我们签订了信贷协议第 4 号修正案（“修正案”），并产生了 $900数百万笔新的定期贷款将于2031年1月17日到期。新定期贷款的收益用于支付Bluegreen收购对价、与修正案相关的费用和开支，以及为偿还Bluegreen及其子公司的某些债务进行再融资。
2024年4月8日，我们修改了优先担保信贷额度下2028年到期的定期贷款。根据修正案，新的利率为SOFR plus 2.50%，低于 SOFR plus 2.75%。此外，取消了2028年到期的定期贷款的信用利差调整。2024年7月18日，我们修改了优先担保信贷额度下2031年到期的定期贷款。根据修正案，新的利率为SOFR plus 2.25%，低于 SOFR plus 2.75%.
截至 2024 年 6 月 30 日，我们有 $41 循环信贷额度下未清的100万张信用证和美元1 百万美元未偿还款，由现金抵押品支持。截至2024年6月30日，我们遵守了所有适用的维护和财务契约和比率。截至 2024 年 6 月 30 日，我们有 $446 循环贷款机制下的剩余借款能力为100万英镑。
我们主要使用利率互换作为浮动利率债务利率风险管理策略的一部分。这些利率互换与基于SOFR的优先担保信贷额度有关。自2024年6月30日起，这些利率互换将我们2028年到期的定期贷款中基于SOFR的浮动利率转换为平均固定利率为 1.55年利率百分比，到期日为2026年至2028年，借款余额不超过我们的利率互换的名义价值。截至2024年6月30日，我们在2028年到期的定期贷款下的利率互换的总名义价值为美元550 百万。我们的利率互换已被指定为利率风险的现金流对冲工具
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并在我们的简明合并资产负债表中按其估计公允价值记作其他资产中的资产。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的现金流套期保值的估计公允价值为美元46 百万和美元42 分别为百万。我们将与这些衍生工具相关的付款描述为利息支出和为列报目的对累计其他综合收益进行重新分类。我们在未经审计的简明合并现金流报表中对冲经营活动中利率风险的衍生品的现金流入和流出进行了分类。
下表反映了截至2024年6月30日的六个月中与我们的衍生工具相关的累计其他综合收益扣除税款后的活动：
衍生工具的未实现净收益
截至 2023 年 12 月 31 日的余额
$32 
重新分类前的其他综合收入，净额11 
重新归类为净收入
(8)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额
$35 
2032年到期的优先票据
2024 年 1 月 10 日，我们完成了以美元的价格发行900百万本金总额为 6.625由我们的全资子公司希尔顿度假借款人Escrow, LLC和希尔顿Grand Vacations借款人Escrow, Inc.发行的2032年到期优先有担保票据百分比（“2032年到期的优先票据”）。新担保票据的收益用于支付蓝绿收购对价、费用和与修正案相关的费用，以及为蓝绿及其子公司的某些债务的偿还进行再融资。2032年到期的优先票据由我们的某些子公司以优先担保方式进行担保。截至2024年6月30日，我们遵守了所有适用的财务契约。
2029年和2031年到期的优先票据
优先无抵押票据由我们的某些子公司在优先无抵押基础上进行担保。截至2024年6月30日，我们遵守了所有适用的财务契约。
初级次级债券
作为Bluegreen收购的一部分，我们承担了次级次级债券。在截至2024年6月30日的六个月中，初级次级债券以美元的价格全额还清171 百万。有关更多信息，请参阅附注9：对未合并关联公司的投资。
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无追索权债务
下表详细介绍了我们未偿还的无追索权债务余额和相关利率：
（百万美元）6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
无追索权债务 (1)
分时度假设施，平均费率为 6.530%，2027 年到期 (2)
$— $400 
Grand Islander 分时度假设施，平均费率为 6.716%，2029 年到期
— 124 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 3.602%，2032年到期
53 66 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 2.431%，2033年到期
58 70 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 4.304%，2034年到期
97 118 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 4.826%，2037 年到期
155 188 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 5.937%，2038 年到期
217 264 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 5.685%，2038 年到期
367 — 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 6.419%，2039 年到期
227 — 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 3.658%，2039 年到期
79 95 
大岛民证券化债务，加权平均利率为 2.965%，2029 年到期
— 15 
大岛民证券化债务，加权平均利率为 3.316%，2033年到期
46 55 
2021 年钻石度假村业主信托基金，加权平均利率为 2.160%，2033年到期
74 87 
蓝绿色证券化债务，加权平均利率为 3.117%，2032年到期
14 — 
蓝绿色证券化债务，加权平均利率为 4.019%，2034年到期
22 — 
蓝绿色证券化债务，加权平均利率为 2.597%，2036 年到期
49 — 
蓝绿色证券化债务，加权平均利率为 4.599%，2037 年到期
101 — 
蓝绿色证券化债务，加权平均利率为 6.321%，2038 年到期
171 — 
法定人数购买机制，平均费率为 5.020%，2034年到期
7 — 
NBA 应收账款融资机制的平均利率为 7.200%，2031年到期 (5)
21 — 
无追索权债务总额，总额1,758 1,482 
减去：未摊销的递延融资成本和折扣 (3) (4)
(33)(16)
无追索权债务总额，净额$1,725 $1,466 
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，加权平均利率为 5.075% 和 5.095分别为％。
(2) 分时度假机制的循环承诺期将于2026年3月终止；但是，还款到期日将承诺终止日后的12个月延长至2027年3月。
(3) 金额仅与证券化债务有关，不包括未摊销的美元递延融资成本3百万和美元2 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万美元，这与我们在简明合并资产负债表中其他资产中包含的分时度假设施有关。
(4) 金额还包括未摊销的美元折扣2百万美元与在大岛民收购之日确认的大岛民证券化债务有关，未摊销折扣为 $12 百万美元与蓝绿收购之日确认的蓝绿证券化和无追索权债务有关.
(5) NBA应收账款融资机制的追索权通常仅限于以下两者中较大者 15未偿借款的百分比和美元5.0百万，但有某些例外情况。
2024 年 4 月，我们完成了约美元的证券化240 百万美元的分时度假融资应收账款总额，发行量约为 $101 数百万的 5.75% 笔记，$58 数百万的 5.99% 笔记，$46 数百万的 6.62% 纸币和 $35 数百万的 8.852039年9月到期的票据百分比。已发行的票据由质押资产支持，主要包括由首次抵押贷款和信用证担保的Bluegreen分时度假融资应收账款池。这些票据是无追索权债务，只能从作为票据抵押品的分时度假融资应收账款池中支付。这些票据的收益用于偿还部分现有债务和其他一般公司用途。此外，在证券化方面，我们产生了美元4 百万美元的债务发行成本。
2024 年 5 月，我们完成了约美元的证券化375 百万美元的分时度假融资应收账款总额，发行量约为 $217 数百万的 5.50% 笔记，$80 数百万的 5.65% 笔记，$57 数百万的 5.99% 纸币和 $21 数百万的 6.912038 年 3 月到期的票据百分比。已发行的票据由质押资产支持，主要包括以首次抵押贷款、首次信托契约、会员权益或分时度假权益（不包括收费房地产的简单利息）为担保的分时度假贷款。这些票据是无追索权债务，只能从作为票据抵押品的分时度假融资应收账款中支付。票据的收益部分用于偿还债务
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我们现有的一些债务和其他一般公司用途。此外，在证券化方面，我们产生了美元5 百万美元的债务发行成本。
分时度假融资机制是一种无追索权债务，只能从作为抵押品质押的分时度假融资应收账款和相关资产中支付。截至2024年6月30日，我们的分时度假机制的剩余借款能力为美元750 百万。2024年3月，我们根据新条款续订了分时度假融资协议，其中包括将承诺和到期期限分别延长至2026年3月和2027年3月，以及允许将与格兰德岛民相关的某些分时度假贷款作为抵押品进行抵押。2024 年 1 月 31 日，我们终止了格兰德岛民分时度假设施。与Bluegreen的收购有关，我们收购了额外的分时度假设施，该设施随后于2024年2月终止。
我们需要将客户通过分时度假融资应收账款支付的款项存入第三方开立的存款账户，为分时度假贷款和证券化债务提供担保。存款账户每月用于支付根据相应贷款协议应付的所需本金、利息和其他款项。存款账户余额为美元62 百万和美元48 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万美元，并包含在我们简明合并资产负债表中的限制性现金中。
债务到期日
截至2024年6月30日，我们的债务和无追索权债务的合同到期日如下：
（百万美元）债务无追索权债务总计
年
2024 年（剩下的六个月）$13 $230 $243 
202526 383 409 
2026537 316 853 
202722 242 264 
20281,238 187 1,425 
此后3,125 400 3,525 
总计$4,961 $1,758 $6,719 
注意 12： 公允价值测量
我们的金融资产和负债的账面金额和估计公允价值如下：
2024年6月30日
公允价值
（百万美元）携带
金额		第 1 级第 3 级
资产：
分时度假融资应收账款，净额 (1)
$2,976 $— $3,145 
负债：
债务，净额 (2)
4,885 3,377 1,449 
无追索权债务，净额 (2)
1,725 1,710 22 
2023 年 12 月 31 日
公允价值
（百万美元）携带
金额		第 1 级第 3 级
资产：
分时度假融资应收账款，净额 (1)
$2,113 $— $2,289 
负债：
债务，净额 (2)
3,049 2,496 483 
无追索权债务，净额 (2)
1,466 867 592 
(1) 扣除融资应收账款损失备抵后的账面金额。
(2)扣除未摊销的递延融资成本和折扣后的账面金额。
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我们对公允价值的估计是使用可用的市场信息和适当的估值方法确定的。解释市场数据和制定估计的公允价值需要大量的判断。上表不包括下文讨论的利率互换以及现金和现金等价物、限制性现金、应收账款和预付存款，由于这些工具的到期日短和流动性，所有这些产品的公允价值均接近账面金额。
我们发起和收购的分时度假融资应收账款的估计公允价值是使用贴现现金流模型确定的。我们的模型基于当前市场对类似类型安排的假设，纳入了与投资组合相关的违约利率、票面利率、信贷质量和贷款条款。
我们的二级衍生金融工具的估计公允价值是根据可观测的市场利率曲线和市场波动得出的对未来利率的预期进行折扣后确定的。请参阅上述附注11：债务和无追索权债务。
我们的1级债务和无追索权债务的估计公允价值基于活跃债务市场的价格。我们的三级债务和无追索权债务的估计公允价值基于以下内容：
•债务 — 基于类似发行的指示性报价以及按风险调整后利率折现的预计未来现金流。
•无追索权债务 — 基于按风险调整后利率折现的预计未来现金流。
注意 13： 所得税
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，有效税率约为 60% 和 30分别为％。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的有效税率约为 80% 和 25分别为％。实际税率逐季增长是由于收益的整体变化。有效税率的逐年提高主要是由于司法管辖区组合和离散项目相对于税前收入的净影响。离散项目主要由未确认的税收优惠组成。与美国21％的法定联邦税率相比，我们的有效税率之间的差异主要是由于州和外国所得税、收入的司法管辖区组合以及分散项目（主要是未确认的税收优惠）的影响。
注意 14： 基于股份的薪酬
股票计划
2023年5月3日，我们的股东批准了2023年综合激励计划（“2023年计划”），以取代2017年综合激励计划和2017年非雇员董事计划（“2017年计划”）。2023年计划授权向某些员工和董事发行限制性股票单位（“服务性RSU” 或 “RSU”）、非合格股票期权（“期权”）、时间和业绩归属限制性股票单位（“绩效RSU” 或 “PSU”）以及股票增值权（“SAR”）。根据2023年计划， 5,240,000 我们的普通股留待发行。在先前根据该计划发放的所有奖励支付、没收或到期之前，2017年计划一直有效。根据2017年计划在未发行任何股票的情况下取消或没收的标的奖励的股票将添加到2023年计划的份额池中。但是，根据2017年计划仍可供发行的股票已不再可供发行，所有未来的奖励将根据2023年计划发放。
2024 年 3 月 4 日，我们在 S-8 表格上提交了注册声明，要求注册 118,078 普通股，面值美元0.01 根据纽约证券交易所上市公司手册第303A.08条（“第303A.08条”）的例外条款，并受其条款和条件的约束，根据2023年计划发行的每股HGV普通股。注册的普通股代表蓝绿收购前夕根据蓝绿的2021年激励计划可供发行的蓝绿普通股的数量，根据第303A.08条，经适当调整以反映蓝绿的收购，并由我们承担。
2024 年 3 月 5 日，我们的董事会批准了与 Bluegreen 收购相关的交易激励奖励（“交易激励奖励”），包括针对某些执行官和员工的绩效限制性股票单位和基于绩效的现金奖励（“绩效现金奖励”）。交易激励奖励是根据2023年计划的条款和条件以及薪酬委员会批准的奖励协议授予的。绩效现金奖励为 $8 百万美元，根据预先设定的绩效目标的实现水平支付，这些目标与运行费率成本节省有关 18 个月 业绩期从蓝绿收购之日开始，到2025年6月30日结束，但百分之五十除外（50绩效现金奖励的百分比有资格归属，并于2024年9月30日支付，前提是在此日期之前实现了某些运行费率成本节约目标。
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截至 2024 年 6 月 30 日，有 3,947,956 根据2023年计划，可供未来发行的普通股。我们确认了基于股份的薪酬支出 $17百万和美元15截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中为百万美元，以及美元26百万和美元25在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
截至2024年6月30日，未归属奖励的未确认薪酬成本约为美元70 百万，预计将在加权平均期内予以确认 1.6 年份。
服务 RSU
在截至2024年6月30日的六个月中，我们发行了 668,033 加权平均授予日公允价值为 $ 的服务 RSU44.37，通常每年按等额分期付款 三年 自授予之日起。
选项
在截至2024年6月30日的六个月中，我们批准了 388,084 加权平均行使价为美元的期权44.45，通常是背心 三年 自拨款之日起。 这些期权的加权平均授予日公允价值为 $22.63，这是使用Black-Scholes-Merton期权定价模型确定的，其假设如下表所示。预期波动率是根据我们股价的历史波动率计算的。无风险利率基于截至授予日最接近预期寿命的国库固定到期利率。预期期限是使用期权的归属期限和合同期限估算的。
预期的波动率47.7 %
股息收益率 (1)
— %
无风险利率
4.1% - 4.3%
预期期限（以年为单位）6.0
(1) 在授予之日，我们没有计划在这些期权的预期期限内支付股息。
截至 2024 年 6 月 30 日，我们有 1,908,377 可行使的未兑现期权。
高性能 RSU
在截至2024年6月30日的六个月中，我们发行了 156,809 绩效型RSU，加权平均授予日公允价值为 $44.54。绩效 RSU 在结算结束时结算 3 年 演出期，包括 50绩效RSU的百分比取决于公司调整后的扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的收益，并根据净延期和确认收入以及与在建项目VOI销售相关的相关直接支出进行了进一步调整。剩下的 50绩效RSU的百分比取决于某些合同销售目标的实现。
作为交易激励奖励的一部分，我们颁发了 275,477 授予日公允价值为美元的绩效RSU44.32。这些绩效 RSU 在结算结束时结算 2 年 业绩期自蓝绿收购之日起算， 50绩效RSU的百分比取决于公司调整后的扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的收益，并根据净延期和确认收入以及与在建项目VOI销售相关的相关直接支出进行了进一步调整。剩下的 50绩效 RSU 的百分比取决于实现一定的运行率成本节约。这些绩效限制性股票单位取决于高管是否继续在公司工作。
我们确定绩效限制性股票单位的绩效条件有可能实现，并且在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们根据预期的绩效限制性股票单位的数量确认薪酬支出。
员工股票购买计划
2017 年 3 月，董事会通过了希尔顿度假集团员工股票购买计划（“ESPP”），该计划于 2017 年生效。关于ESPP，我们发布了 2.5 可以在ESPP下购买的百万股普通股。董事会在2022年修订了ESPP计划，允许符合条件的员工以不低于每股价格购买我们普通股 85购买期第一天或购买期最后一天（以较低者为准）普通股每股公允市场价值的百分比，但不得超过计划管理员为发行期设定的最大门槛。该修正案于 2023 年生效。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，我们确认的金额低于美元1 与该计划相关的薪酬支出分别为百万美元。
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注意 15： 每股收益
下表显示了我们的基本和摊薄后每股收益（“EPS”）以及这些计算中引用的相应加权平均已发行股票的计算结果：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（美元和以百万计的已发行股份，每股金额除外）2024202320242023
基本每股收益：
分子：
归属于股东的净收益（亏损）
$2 $80 $(2)$153 
分母：
加权平均已发行股数103.4 110.9 104.3 111.8 
基本每股收益 (1)
$0.02 $0.72 $(0.02)$1.37 
摊薄每股收益：
分子：
归属于股东的净收益（亏损）
$2 $80 $(2)$153 
分母：
加权平均已发行股数104.3 112.1 104.3 113.3 
摊薄后每股收益 (1)
$0.02 $0.71 $(0.02)$1.35 
基本加权平均已发行股份
103.4 110.9 104.3 111.8 
限制性股票单位 (2)、PSU (3)、期权 (4) 和 ESPP
0.9 1.2 — 1.5 
摊薄后的加权平均已发行股数
104.3 112.1 104.3 113.3 
(1) 每股收益金额使用整数计算。
(2) 大约不包括在内 220,000 在截至2024年6月30日的三个月中，根据美国库存股方法，本来会对每股收益产生反稀释作用的限制性股票单位的股票。还不包括大约 316,000 和 208,000 在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，根据库存股方法，本来会对每股收益产生反稀释作用的限制性股票单位的股票。这些限制性股票单位可能会在未来稀释每股收益。
(3) 大约不包括在内 14,000 在截至2024年6月30日的三个月中，根据美国库存股方法，本来会对每股收益产生反稀释作用的PSU的股票。还不包括大约 60,000 和 38,000 在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，根据库存股方法，本来会对每股收益产生反稀释作用的PSU的股票。这些PSU可能会在未来稀释每股收益。
(4) 大约不包括在内 1,212,000 截至2024年6月30日的三个月内，根据美国库存股方法，本来会对每股收益产生反稀释作用的期权股票。还不包括大约 735,000 和 635,000 在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，按库存股方法对每股收益具有反稀释作用的期权股票。这些期权可能会在未来稀释每股收益。
未偿还的以股份为基础的薪酬奖励的稀释效应反映在使用该期间平均市场价格的库存股法摊薄后的每股普通股收益中。可能被稀释的股份 1,239,081 在截至2024年6月30日的六个月中，由于我们的净亏损状况，在摊薄后的加权平均已发行股票和摊薄后的每股收益的计算中不包括在内。
股票回购
2023 年 5 月 3 日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权公司回购总额不超过 $500其已发行普通股中超过一百万股 两年 期限（“2023年回购计划”）。 下表汇总了截至2024年6月30日股票回购计划下的股票回购活动：
（单位：百万）股票成本
截至 2023 年 12 月 31 日
4 $141 
回购5 199 
截至 2024 年 6 月 30 日
9 $340 
从 2024 年 7 月 1 日到 2024 年 7 月 31 日，我们回购了大约 1.1 百万股兑美元股票46 百万。截至 2024 年 8 月 1 日，我们有 $114 2023年回购计划下的剩余可用量为100万英镑。
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备注 16： 关联方交易
BRE Ace LLC 和 1776 控股有限责任公司
我们持有VIE旗下BRE Ace LLC的所有权，该公司拥有分时度假村物业及相关业务，俗称 “希尔顿Elara Grand Vacations”。
我们持有VIE的1776 Holding, LLC的所有权，该公司拥有一处名为 “查尔斯顿自由广场” 的分时度假村物业及相关业务。希尔顿俱乐部。”
我们在未经审计的简明合并运营报表中记录了来自未合并关联公司的权益收益。有关更多信息，请参阅附注9：对未合并关联公司的投资。此外，我们还赚取与被投资人签订的服务收费协议相关的佣金和其他费用，以便在Elara出售VOI。希尔顿俱乐部旗下的查尔斯顿希尔顿度假大酒店和自由广场。 这些金额汇总在下表中，并包含在 截至成为关联方之日我们未经审计的简明合并运营报表中的销售、营销、品牌和其他费用。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2024202320242023
来自未合并关联公司的收益权益$3 $2 $8 $5 
佣金和其他费用44 56 80 108 
我们还有 $8 百万和美元19 截至2024年6月30日和2023年12月31日，应收账款中分别扣除我们的简明合并资产负债表，其中包含与这些收费服务协议相关的数百万笔未清应收账款。
备注 17： 业务板块
我们通过以下方式经营我们的业务 二 可报告的细分市场：
•房地产销售和融资-我们营销和销售我们拥有的VOI。我们还通过与第三方开发商的收费服务协议来获取VOI。与我们拥有的VOI的销售有关，我们提供消费者融资，其中包括向客户发放消费贷款以资助他们购买VOI所产生的利息收入以及偿还贷款的收入。我们还通过偿还第三方开发商向其VOI购买者提供的贷款来获得费用收入。
•度假村运营和俱乐部管理-我们管理俱乐部并通过会员兑换其他度假产品赚取激活费、年度会费和交易费。我们还通过管理分时度假物业来赚取费用。我们通过租用未售出库存和俱乐部计划下的所有权交换而提供的库存来获得租金收入。我们还通过分时度假物业的食品和饮料、零售和水疗中心获得收入。
我们的运营板块也是我们的应报告分部，其业绩主要根据调整后的扣除利息支出（不包括无追索权债务）、税项、折旧和摊销（“息税折旧摊销前利润”）前的收益进行评估。我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为息税折旧摊销前利润，经进一步调整以排除某些项目，包括但不限于与以下各项相关的收益、亏损和支出：（i）其他收益，包括资产处置和外币交易；（ii）债务重组/报废；（iii）非现金减值损失；（iv）基于股份的薪酬支出和其他薪酬支出；以及（v）其他项目，包括但不限于与收购相关的成本，重组、收购会计产生的保费和折扣的摊销，以及其他非现金和一次性的收费。
在衡量细分市场经营业绩时，我们不将权益计入未合并关联公司的收益。
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下表列出了我们应报告的细分市场业绩的收入，其中包括收购的Grand Islander和Bluegreen业务，这两个细分市场内以及截至其各自收购之日已与合并金额对账的收入：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2024202320242023
收入：
房地产销售和融资$740 $604 $1,427 $1,154 
度假村运营和俱乐部管理 (1)
386 320 746 622 
分部总收入1,126 924 2,173 1,776 
费用补偿129 97 251 192 
分段间淘汰 (1)
(20)(14)(33)(27)
总收入$1,235 $1,007 $2,391 $1,941 
(1)包括度假村运营和俱乐部管理部门向房地产销售和融资部门收取的用于履行度假村折扣营销套餐住宿的费用。
下表显示了与净收益对账的应申报分部的调整后息税折旧摊销前利润：
 截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2024202320242023
调整后的息税折旧摊销前利润
房地产销售和融资 (1)
$193 $189 $399 $358 
度假村运营和俱乐部管理 (1)
152 123 286 232 
分部调整后的息税折旧摊销前345 312 685 590 
收购和整合相关费用(48)(13)(157)(30)
一般和行政(58)(48)(103)(90)
折旧和摊销(68)(52)(130)(103)
许可费支出(40)(34)(75)(64)
其他（亏损）收益，净额
(3)3 (8)4 
利息支出(87)(44)(166)(88)
所得税（费用）补助
(3)(35)8 (52)
来自未合并关联公司的收益权益3 2 8 5 
减值支出
— (3)(2)(3)
其他调整项目 (2)
(37)(8)(58)(16)
净收入
4 80 2 153 
归属于非控股权益的净收益
2 — 4 — 
归属于股东的净收益（亏损）
$2 $80 $(2)$153 
(1) 包括分段间交易。有关更多讨论，请参阅上面按可报告细分市场列出的收入表。
(2) 这些金额包括与股票薪酬、重组、一次性费用以及我们的应报告细分市场中包含的其他非现金项目相关的成本。
备注 18： 承付款和意外开支
Bass Pro Shops 营销协议承诺
2023 年 11 月，我们签订了 10 年 与全国认可的钓鱼、海洋、狩猎、露营和运动装备零售商Bass Pro Shops（“Bass Pro”）签订的独家营销协议，该协议赋予我们在Bass Pro和Cabela零售地点的售货亭以及通过其他方式推销和销售度假套餐的权利。该协议自蓝绿收购之日起生效。作为本协议的一部分，我们需要根据年内销售的旅行套餐数量或HGV在年内维持的Bass Pro和Cabela零售点的数量支付某些最低年度付款和某些可变款项。
截至2024年6月30日，HGV的销售和营销业务总额为 132 Bass Pro 商店和 Cabela's Stores，包括 12 虚拟售货亭。
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其他承诺
我们已经与开发商达成了某些安排，承诺在将来购买度假公寓或其他房地产，以我们的希尔顿度假大酒店品牌进行营销和出售。截至2024年6月30日，没有未来的库存承诺，我们也没有与开发商达成新的安排。我们还承诺达成一项交换夏威夷土地的协议，前提是成功完成分区、土地使用要求和其他适用的监管要求。根据相应安排的条款，收购的实际金额和时间可能会发生变化，这也可能允许在某些情况下取消。
在截至2024年6月30日的六个月中，我们兑现了美元27 根据我们在日本的房产库存承诺，需要购买数百万美元。 截至2024年6月30日，我们的剩余债务预计将按以下方式产生：
（百万美元）2024
（剩余）		2025202620272028此后总计
营销和许可费协议
$11 $49 $64 $78 $83 $199 $484 
其他承诺 (1)
7 11 6 1 1 1 27 
总计$18 $60 $70 $79 $84 $200 $511 
(1) 主要涉及与信息技术和赞助有关的承诺。
诉讼突发事件
我们参与的诉讼源于正常业务流程，其中一些诉讼包括巨额款项索赔。我们在每个资产负债表日期评估这些法律诉讼和索赔，以确定出现不利结果的可能性，以及在可能发生责任的情况下，我们合理估计损失金额的能力。当确定可能已发生负债并且可以合理估计损失金额时，我们会记录或有诉讼负债。
截至2024年6月30日，我们的应计负债约为美元7 百万美元用于所有法律事务，这些事项均与2022年3月对戴蒙德做出的与2015年提起的诉讼（奥马利诉钻石度假村管理公司）有关的判决无关。在2024年第一季度，在O'Malley诉钻石度假村管理公司案中作出的判决已完全满足，裁定金额约为美元104 百万。其中 $104 百万，我们支付了大约 $50 百万美元，我们的保险单涵盖了剩余的美元54 百万。自从我们从保险单中收到了这部分以来，截至2024年6月30日，在未经审计的简明合并资产负债表中，我们在应收账款中不再有应收保险索赔。在截至2024年6月30日的六个月中，我们确认的费用约为美元2 在我们未经审计的简明合并运营报表中，向通用和管理部门支付了百万美元，该报表代表了在此事全面解决之前被认为不可能从保险公司追回的和解责任金额。2024 年 5 月，我们以约美元的价格和解了另一起法律问题13百万美元，以前记录在应付账款和应计费用中。
2024年7月22日，一项与截至蓝绿收购之日存在的事项有关的仲裁达成了不利的临时裁决，该仲裁涉及蓝绿子公司Bluegreen Vacations Unlimited, Inc.，涉嫌违反纽约曼哈顿俱乐部房产的买卖协议。在仲裁小组就违约可能造成的损害作出任何决定之前，临时裁决允许Bluegreen提出违规补救措施，这可能涉及在曼哈顿俱乐部购买库存并假设曼哈顿俱乐部的管理协议。该公司目前正在评估此事的潜在补救措施或其他解决方案，目前尚无法估计，可能会导致与Bluegreen收购中承担的负债相关的计量期调整。
尽管我们目前认为，这些诉讼的最终结果，无论是个人还是总体而言，都不会对公司的财务状况、现金流产生重大影响，也不会对我们经营业绩的整体趋势产生重大不利影响，法律诉讼本质上是不确定的，不利的裁决无论是个人还是总体而言，都可能对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
担保债券
我们使用与VOI销售相关的担保债券来满足某些州的监管要求。此类担保能力的可用性、条款和条件以及定价除其他外，取决于提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性，
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这样的能力和我们的企业信用评级。我们有担保提供人的承诺，金额为 $805 截至2024年6月30日，百万美元，主要包括托管、建筑和补贴相关债券。
备注 19： 后续事件
2024 年 8 月 7 日，我们董事会批准了一项新的股票回购计划，授权我们回购总额不超过 $500我们的已发行普通股中超过一百万股 两年 期限是对2023年股票回购计划剩余金额的补充。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表季度报告和截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。
关于前瞻性陈述的警示说明
本10-Q表季度报告包含经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述传达了管理层对HGV未来的预期，其基础是管理层的信念、预期、假设以及HGV发表此类陈述时管理层获得的此类计划、估计、预测和其他信息。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述，可以用 “展望”、“相信”、“期望”、“潜力”、“目标”、“继续”、“可能”、“应该”、“可能”、“寻求”、“大约”、“项目”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期” 等术语来识别、” “未来”、“指导”、“目标” 或这些词语或其他类似词语的否定版本，尽管并非所有前瞻性陈述都可能包含此类词语。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述包括与HGV的收入、收益、税收、现金流及相关的财务和运营指标相关的陈述，对未来运营、财务和业务业绩的预期，以及其他非历史事实的预期未来事件和预期，包括与收购和整合Bluegreen Vacations Holding Corporation（“Bluegreen”）相关的陈述。
HGV提醒您，我们的前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括HGV无法控制的因素，这些因素可能导致实际业绩、业绩或成就与未来业绩存在重大差异。这些风险或不确定性中的任何一项或多项，包括与HGV收购和整合Bluegreen相关的风险或不确定性，都可能对HGV的运营、收入、营业利润和利润率、下文 “运营指标” 中讨论的关键业务运营指标、财务状况或信用评级产生不利影响。
有关可能导致HGV实际业绩与本10-Q表季度报告中表达或暗示的前瞻性陈述中表达或暗示的因素存在重大差异的因素的更多信息，请参阅 “第一部分——第1A项” 中讨论的风险因素。风险因素” 以及我们截至2023年12月31日财年的10-k表年度报告中的风险因素摘要，并由我们在向美国证券交易委员会提交的其他定期报告中不时描述的风险因素进行补充和更新。可能还有其他风险和不确定性，我们目前无法预测，或者我们目前预计不会对我们的业务产生重大不利影响。除了联邦证券法规定的披露重要信息的持续义务外，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论这些陈述是由于新信息、未来发展、管理层预期的变化还是其他原因。
本 10-Q 表季度报告中使用的术语
除非上下文另有要求，否则本10-Q表季度报告中提及的 “希尔顿度假大酒店”、“HGV”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 是指希尔顿度假大酒店及其合并子公司。除非上下文另有要求，否则提及我们的 “房产” 或 “度假村” 是指我们管理或拥有的分时度假物业。在这些度假村和单位中，有一部分由我们或我们在其中拥有权益的合资企业直接拥有；其余的度假村和单位归我们的第三方所有者所有。
“已开发” 是指来自HGV开发项目的VOI清单。
“服务费” 是指我们代表第三方开发者销售和管理的 VOI 库存。
“准时” 是指主要来自交易的VOI库存，这些交易旨在将我们的收购时间与我们向购买者出售该库存的时间密切相关。
“基于积分” 是指由正在或将要捐给信托的实物房地产支持的VOI销售。
“VOI” 是指度假所有权间隔和利息。
“收藏” 是指戴蒙德的一次和多用途信托中包含的度假村物业的收购投资组合。
非公认会计准则财务指标
本10-Q表季度报告讨论了美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）中未被认可的条款，以及未根据美国公认会计原则计算的财务指标，包括扣除利息支出的收益（不包括与我们的无追索权债务相关的利息支出），
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税收和折旧及摊销（“息税折旧摊销前利润”）、调整后的息税折旧摊销前利润、归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润、收费服务佣金和品牌费用、销售和营销费用、净销售收入、房地产支出以及房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务的利润和利润率。
运营指标
本10-Q表季度报告包括对关键业务运营指标的讨论，包括合同销售额、旅游流量和每位访客量（“VPG”）。
有关这些术语的含义、公司提供适用的非公认会计准则财务指标的理由，以及非公认会计准则财务指标与根据美国公认会计原则计算的指标的对账的讨论，请参阅 “关键业务和财务指标” 和 “经营业绩”。
概述
我们的业务
我们是一家全球分时度假公司，主要以希尔顿度假大酒店品牌开发、营销、销售、管理和运营分时度假度假村、分时度假计划和辅助预订服务。2024年1月17日（“蓝绿收购日期”），我们完成了对蓝绿度假控股公司（“蓝绿”）的收购（“蓝绿收购”）。
我们的业务主要包括：为我们和第三方出售VOI；为消费者购买VOI提供融资和服务贷款；运营度假村和分时度假计划；管理我们的俱乐部和交换计划，包括HGV Max、希尔顿度假俱乐部、希尔顿俱乐部、钻石俱乐部和蓝绿度假俱乐部（统称为 “俱乐部”）。
截至2024年6月30日，我们在美国（“美国”）、欧洲、墨西哥、加勒比地区、加拿大和亚洲拥有约200处房产。我们的大量物业和VOI集中在佛罗里达州、欧洲、夏威夷、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、南卡罗来纳州和弗吉尼亚州，包括我们通过Bluegreen收购扩展到的新地点。我们的物业提供宽敞的公寓式住宿，提供一流的设施和优质的服务。我们正在对许多钻石房产进行品牌重塑，预计将对大多数Bluegreen房产进行品牌重塑。我们预计将在2024年第四季度开始对某些Bluegreen酒店进行品牌重塑，使其符合希尔顿度假大酒店品牌和希尔顿标准。
截至 2024 年 6 月 30 日，我们在俱乐部提供的服务中拥有大约 720,000 名会员。根据俱乐部会员的类型，某些会员可以灵活地将自己的VOI兑换为任何希尔顿度假酒店、由23个行业领先品牌组成的希尔顿系统中约7,600家酒店的任何酒店，或附属酒店，以及众多体验式度假选项，例如游轮和导游，或者他们可以选择通过外部交换计划（包括旅行服务选项）将自己的VOI兑换成世界各地其他各种分时度假胜地的住宿。Bluegreen Vacation Club会员可以灵活地入住任何Bluegreen度假村的可用房间，并可以通过Bluegreen合作伙伴关系和交换网络访问其他酒店和度假村。
我们的细分市场
我们的业务分为两个领域：（1）房地产销售和融资；（2）度假村运营和俱乐部管理。
房地产销售和融资
我们销售和销售的契约VOI产品费用简单，永久契约，并有权使用我们或第三方开发的房地产权益。在VOI所在的分时度假胜地，该所有权权益通常相当于每年或每两年一次的一周。
我们推销和销售的Trust VOI产品是我们其中一个系列的受益权益，这些积分以每年或每两年分配一次的积分为代表，可用于在该系列中的任何度假村度假。通常，藏品中VOI的购买者不会获得该系列中度假村物业的直接所有权权益。相反，对于每个藏品，根据适用的协议，一个或多个受托人拥有契约费的简单房地产权益或等同功能的合法所有权，或者在某些情况下，为相应藏品协会成员的利益而拥有租赁房地产权益。
通过对Bluegreen的收购，我们还提供基于积分的永久使用权和永久产权，根据该遗产，购买者在购买VOI后，将VOI转让给蓝绿度假俱乐部的受托人，受托人根据截至1994年5月18日的蓝绿度假俱乐部信托协议持有分时度假权益。在转让分时度假权益时，购买者成为会员并被指定为
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蓝绿度假俱乐部的 “所有者受益人”。Bluegreen Vacation Club 会员可以将其分配的积分用于在 Bluegreen 的度假村或通过合作伙伴关系和交换网络提供的其他酒店和度假村的住宿。
传统上，分时度假运营商为购置土地和建造分时度假物业所需的投资的100％提供了资金。我们通过已开发的房产、收费服务以及与第三方开发商的准时协议来采购VOI，并将库存策略的重点放在制定最佳库存组合上。收费服务协议使我们能够从VOI和俱乐部会员的销售和营销以及分时度假物业的管理中产生费用，而无需我们为收购和建设成本提供资金。准时协议使我们能够以一种使我们能够将库存购置时间与向购买者出售库存的时间关联起来的方式来采购VOI库存。自有库存（包括准时库存）的销售通常会增加调整后息税折旧摊销前利润的贡献，而收费服务销售所需的初始投资较少，使我们能够加速销售增长。通过增加俱乐部会员基础和管理的物业，自有库存销售和收费服务销售都会产生长期、可预测的费用流，从而产生可观的投资资本回报。
在截至2024年6月30日的六个月中，收费服务和准时库存的销售额分别占合同销售额的18％和23％。有关合同销售的更多讨论，请参阅 “关键业务和财务指标——房地产销售运营指标”。按当前价格计算，与我们目前可供在售或即将开放的项目中出售的库存以及将来在注册、交付或施工后可供出售的新项目或现有项目的库存相关的合同销售价值估计为128亿美元。资本效率安排包括我们的收费服务和准时库存，约占供应量的30％。我们相信，长期供应的可见性使我们能够有效地管理库存以满足预期的销售额，减少资本投资，最大限度地减少房地产市场周期性的风险，并降低进入新市场的风险。
我们主要通过市场内和场外销售中心的分销网络销售我们的度假所有权产品。我们的产品目前在美国、墨西哥、加拿大、欧洲和亚洲销售。我们在主要市场和热门休闲目的地经营销售配送中心，全年需求旺盛，并且有着为度假所有权提供友好的环境的历史。我们在不同的国内和国际地点拥有大约 100 个销售配送中心。我们的营销和销售活动以有针对性的直接营销和高度个性化的销售方法为基础。我们使用有针对性的直接营销来吸引潜在会员，这些会员被认为有经济能力支付我们的产品，经常是休闲旅行者，并且与我们的品牌有亲和力。
通过对Bluegreen的收购，我们的营销和销售活动还包括与国家认可的消费品牌的营销关系，例如全国认可的渔业、海洋、狩猎、露营和运动装备零售商Bass Pro和Choice Hotels。2023年11月，HGV与Bass Pro签署了为期10年的独家营销协议，该协议赋予HGV在Bass Pro和Cabela零售点的售货亭以及通过其他方式推销和销售度假套餐的权利。该协议自蓝绿收购之日起生效。截至2024年6月30日，HGV共有132家Bass Pro商店和Cabela's Store的销售和营销业务，包括12个虚拟售货亭。此外，HGV和Bass Pro的合资企业包括Big Cedar Lodge品牌旗下的四个高端荒野度假胜地。
通过对Bluegreen的收购，我们还获得了与Choice Hotels的独家战略关系，该关系涉及其业务的多个领域，包括销售和营销联盟，该联盟使我们能够利用Choice Hotels的品牌、客户关系和营销渠道来销售度假套餐。
旅游流程质量会影响诸如成交率和VPG之类的关键指标，这些指标在 “关键业务和财务指标——房地产销售运营指标” 中定义。此外，旅游流程的质量会影响销售收入和我们的分时度假融资应收账款的可收性。在截至2024年6月30日的六个月中，我们的合同销售额中有71％是向现有所有者销售的，而截至2023年6月30日的六个月中，这一比例为69％。
我们为会员购买我们开发和收购的库存提供融资，并通过贷款产生利息收入。我们的分时度假融资应收账款由标的VOI抵押，通常结构为10年期全额摊还贷款，固定利率通常在每年2.5％至25％之间。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，融资倾向分别为65％和61％。我们计算融资倾向的方法是源自该期间的融资合同的合同销售量除以该期间产生的所有合同的合同销售量。
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我们的贷款利率由首付金额、借款人的信用状况和贷款期限等因素决定。发放时向美国和加拿大借款人提供的贷款的加权平均FICO分数如下：
截至6月30日的六个月
20242023
FICO 加权平均分数738736
允许预付款，不收取任何罚款。当会员违约时，我们最终会将其 VOI 退回库存进行转售，该会员将不再加入我们的俱乐部。
我们的一些分时度假融资应收账款已作为证券化交易的抵押品抵押，这些交易过去和将来都可能为我们的业务活动提供资金。在这些证券化交易中，成立了特殊目的实体，以发行各种类型的债务证券，这些债务证券通常由由我们服务的分时度假融资应收账款和相关现金存款组成的单一资产池进行抵押。有关更多信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注6：分时度假融资应收账款。
此外，我们通过偿还证券化分时度假融资应收账款以及我们的收费服务项目的第三方开发商向其VOI购买者提供的贷款来赚取费用。
度假村运营和俱乐部管理
我们与我们或第三方开发的分时度假度假村的HOA签订管理协议。每个HOA都由一个由业主和开发商代表组成的董事会管理，负责确保度假村维护良好且财务稳定。我们的服务包括度假村的日常运营、度假村的维护、账簿和财务记录的编制，包括报告、预算和预测在内的财务记录，安排年度审计和维护费账单和收款，以及就业培训和人员监督。我们的HOA管理协议规定了成本加上管理费，这意味着我们获得的费用通常相当于运营适用度假村成本的10％至15％。因此，由于度假村运营开支相对固定，我们赚取的费用是高度可预测的，而且我们的管理费不受租金或入住率变化的影响。我们还将获得报销为提供服务而产生的费用，主要与提供现场服务的人员有关。我们的管理协议的原始条款通常为三到五年，协议可以定期续订一至三年。除非任何一方在期限到期前提前发出终止通知，否则其中许多协议会自动续订。
我们还管理和运营俱乐部和交流计划。当所有者购买VOI时，他们通常会注册一个俱乐部，该俱乐部允许会员将其积分兑换成多种度假选择。除了年度会员费外，俱乐部会员还根据他们在俱乐部系统中选择的交易所支付增量费用。
我们出租未售出的 VOI 库存、第三方库存以及通过我们的俱乐部计划进行所有权交换而获得的库存。我们通过租赁第三方库存来赚取费用。此外，我们在这些分时度假酒店提供辅助服务，包括食品和饮料、零售和水疗服务。
关键业务和财务指标
房地产销售运营指标
我们使用以下关键运营指标来衡量我们的业绩：
•合同销售是指在我们收到合同价格至少10％的首付期间，根据签署的购买协议签订的VOI产品（按服务收费、准时、开发和基于积分）的总金额。由于收入确认的要求以及激励措施的调整，合同销售与VOI销售的收入有所不同，我们在未经审计的简明合并运营报表中报告的净收入有所不同。尽管我们在简明的合并财务报表中没有将收费服务合作伙伴开发的VOI产品的销售价格记录为收入，而是根据美国公认会计原则将佣金收入记录为收入，但我们认为合同销售是一项重要的运营指标，反映了我们业务的总体销售量和速度，并认为它使我们的业绩与竞争对手的业绩具有有意义的可比性，后者可能以不同的方式采购VOI产品。我们认为，在综合基础上提交合同销售额（按服务收费、准时交付）
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已开发和基于积分）最适合运营指标的目的；有关合同销售拆分的更多信息，请参见下文 “—房地产”。
•参观流程表示在此期间在销售中心举行的销售演示的数量。
•VPG代表我们销售地点的旅游销售额，计算方法是将合同销售额（不包括电话销售）除以旅游流量。我们认为VPG是一项重要的运营指标，因为它将平均交易价格与收盘率相结合，衡量我们销售过程的有效性。
归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润
此处列出的息税折旧摊销前利润是一项未根据美国公认会计原则确认的财务指标，它反映了扣除利息支出（不包括无追索权债务）、所得税准备金以及折旧和摊销前的净收益。
此处列报的调整后息税折旧摊销前利润按息税折旧摊销前利润计算，经进一步调整以排除某些项目，包括但不限于与以下各项相关的收益、亏损和支出：（i）其他收益，包括资产处置和外币交易；（ii）债务重组/退休；（iii）非现金减值损失；（iv）基于股份的和其他薪酬支出；以及（v）其他项目，包括但不限于与收购、重组、摊销保费和收购产生的折扣相关的成本会计，以及其他非现金和一次性费用。
归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润为调整后的息税折旧摊销前利润，其中不包括归属于Bluegreen/Big Cedar Vacations LLC非控股权益的金额。Bluegreen/Big Cedar Vacations LLC是一家合资企业，根据其持有控股财务权益 51股权百分比（“Big Cedar”）、其作为日常活动管理者的积极作用以及对管理委员会的多数投票控制权。
根据美国公认会计原则，息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后归属于股东的息税折旧摊销前利润不属于认可条款，不应被视为净收益或根据美国公认会计原则得出的其他财务业绩或流动性衡量指标的替代方案。此外，我们对息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润的定义可能无法与其他公司的类似标题指标相提并论。
我们认为，归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润为投资者提供了有关我们以及我们的财务状况和经营业绩的有用信息：(i) 息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润是我们的管理团队用来评估我们的经营业绩和做出日常经营决策的衡量标准之一；以及 (ii) 息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润归属于股东的BITDA经常被证券分析师、投资者和将其他利益相关方作为一种常见的绩效衡量标准，用于比较业内各公司的业绩或估算估值。
息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润作为分析工具存在局限性，不应单独考虑，也不能作为净收益、现金流或其他根据美国公认会计原则分析业绩的方法的替代品。其中一些限制是：
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们的利息支出（不包括无追索权债务的利息支出），也不反映偿还利息或债务本金所需的现金需求；
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们的税收支出或纳税所需的现金；
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润不反映历史现金支出或资本支出或合同承诺的未来要求；
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们认为不代表未来运营的事项对收益的影响或变动；
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映未来置换折旧和摊销资产的任何现金需求；以及
•归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的计算方法可能与我们行业中其他公司的不同，这限制了它们作为比较衡量标准的用处。
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由于这些限制，不应将息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后归属于股东的息税折旧摊销前利润视为我们可用于再投资业务增长的全权现金，也不应被视为衡量我们可用于履行义务的现金的指标。
有关我们的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润与净收益（我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标）的对账，请参见下文 “分部业绩” 部分。
我们细分市场内的非公认会计准则指标
在两个应报告的细分市场中，我们将提供某些关键活动——房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务——的额外利润率和利润率信息。我们的管理团队使用这些非公认会计准则指标来评估我们每项关键活动的经营业绩，并做出日常运营决策。我们认为，这些额外衡量标准对于帮助投资者了解我们能够将每项主要活动的收入转化为营业利润（以美元和利润率计）的业绩和效率也很重要，证券分析师、投资者和其他利益相关方经常将其用作比较行业中各公司的业绩或估值的常见绩效指标之一。具体来说：—
•销售收入代表VOI的销售额、净佣金和收费服务佣金以及通过销售收费服务VOI获得的品牌费用。服务收费佣金和品牌费用代表销售、营销、品牌和其他费用，对应于我们未经审计的简明合并运营报表中的适用细列项目，调整后的营销收入和其他费用主要来自折扣营销相关套餐，包括对潜在所有者的销售之旅。房地产支出表示VOI销售成本以及销售和营销支出，净额。销售和营销费用，净额代表销售和营销费用，对应于我们未经审计的简明合并运营报表中的适用细列项目，调整后的营销收入和其他费用主要来自折扣营销相关套餐，包括对潜在所有者的销售之旅。服务收费佣金和品牌费用以及销售和营销费用（净额）均为非公认会计准则衡量标准。我们之所以净列出这些项目，是因为它可以有意义地衡量我们与主要房地产活动相关的潜在房地产利润，这些活动侧重于与我们的VOI相关的销售和成本。
•房地产利润代表销售收入减去房地产支出。房地产利润率按百分比计算，方法是将房地产利润除以销售收入。我们认为房地产利润率是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量我们的销售和营销支出、库存成本管理以及旨在提高盈利能力的举措的效率。
•融资利润代表扣除融资费用的融资收入，两者均对应于我们未经审计的简明合并运营报表中的适用细列项目。融资利润率按百分比计算，方法是将融资利润除以融资收入。我们认为这是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量了与VOI销售相关的融资业务的效率和盈利能力。
•度假村和俱乐部管理利润代表度假村和俱乐部管理收入，扣除度假村和俱乐部管理费用，两者均对应于我们未经审计的简明合并运营报表中的适用细列项目。度假村和俱乐部管理利润率按百分比计算，方法是将度假村和俱乐部管理利润除以度假村和俱乐部管理收入。我们认为这是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量了支持我们的VOI销售业务的度假村和俱乐部管理业务的效率和盈利能力。
•租赁和辅助服务利润代表租金和辅助服务收入，扣除租金和辅助服务费用，两者均对应于我们未经审计的简明合并运营报表中的适用细列项目。租赁和辅助服务利润率按百分比计算，方法是将租金和辅助服务利润除以租金和辅助服务收入。我们认为这是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量了我们通过临时租金将可用库存和空置房间转化为收入和利润的能力，以及食品和饮料、零售、水疗服务和其他宾客服务等其他服务的盈利能力。
根据美国公认会计原则，上述四项利润指标均不是认可的术语，不应被视为净收入或其他根据美国公认会计原则得出的财务业绩或流动性衡量标准的替代方案。此外，我们对此类衡量标准的计算可能无法与其他公司的类似标题的衡量标准进行比较。此外，这些措施作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑
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目录
或者作为净收入或其他根据美国公认会计原则分析业绩的方法的替代品。此类限制包括这些指标仅包括与四项特定经营活动之一相关的收入和支出，而不是合并后的收入和支出，以及与上文 “归属于股东的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润” 中讨论的限制相似的其他限制。参见下文 “非公认会计准则利润指标与公认会计准则指标的对账” 部分，了解这四项利润指标与净收益（我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标）的对账。
运营结果
截至2024年6月30日的三个月和六个月与截至2023年6月30日的三个月和六个月相比
分部业绩
下表按细分市场列出了我们的收入。在衡量细分市场经营业绩时，我们不将权益计入未合并关联公司的收益。
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
收入：
房地产销售和融资$740$604$13622.5$1,427$1,154$27323.7
度假村运营和俱乐部管理
3863206620.674662212419.9
分部总收入1,12692420221.92,1731,77639722.4
费用补偿129973233.02511925930.7
分段间淘汰 (1)
(20)(14)(6)42.9(33)(27)(6)22.2
总收入$1,235$1,007$22822.6$2,391$1,941$45023.2
(1) 有关分部间剔除的详细信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注17：业务板块。

41
目录
下表将净收益（我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标）与息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润进行了对账：
截至6月30日的三个月
方差 (1)
截至6月30日的六个月
方差 (1)
（百万美元）20242023$%20242023$%
归属于股东的净收益（亏损）$2$80$(78)(97.5)$(2)$153$(155)NM
归属于非控股权益的净收益
2—2100.04—4100.0
净收入480(76)(95.0)2153(151)(98.7)
利息支出87444397.7166887888.6
所得税支出（福利）
335(32)(91.4)(8)52(60)NM
折旧和摊销68521630.81301032726.2
未合并关联公司收益的权益中包含利息支出、折旧和摊销211100.0312NM
EBITDA164212(48)(22.6)293397(104)(26.2)
其他亏损（收益），净额
3(3)6NM8(4)12NM
基于股份的薪酬支出1816212.5272613.8
减值支出—3(3)(100.0)23(1)(33.3)
收购和整合相关费用481335NM15730127NM
其他调整项目 (2)
33726NM551441NM
调整后 EBITDA266248187.35424667616.3
归属于非控股权益的调整后息税折旧摊销前利润
4—4100.07—7100.0
归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润
$262$248$145.6$535$466$6914.8
(1) Nm-百分比变化方面的波动没有意义。
(2) 这些金额包括与重组、一次性费用、其他非现金项目以及收购会计产生的公允价值溢价和折扣的摊销相关的成本。
42
目录
我们使用分部调整后的息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润来评估业务板块的经营业绩，如未经审计的简明合并财务报表附注17：业务板块中所述。有关我们对息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润的定义、管理层如何使用它们来管理我们的业务及其实用性的实质性限制的讨论，请参阅 “——关键业务和财务指标——息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润”。下表将我们的分部调整后息税折旧摊销前利润与调整后息税折旧摊销前利润与归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润进行了对账：
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
调整后的息税折旧摊销前利润
房地产销售和融资 (1)
$193$189$42.1$399$358$4111.5
度假村运营和俱乐部管理 (1)
1521232923.62862325423.3
调整：
未合并关联公司的调整后息税折旧摊销前利润53266.7116583.3
许可费支出(40)(34)(6)17.6(75)(64)(11)17.2
一般和行政 (2)
(44)(33)(11)33.3(79)(66)(13)19.7
调整后 EBITDA266248187.35424667616.3
归属于非控股权益的调整后息税折旧摊销前利润
4—4100.07—7100.0
归属于股东的调整后息税折旧摊销前利润总额
$262$248$145.6$535$466$6914.8
(1) 包括分部间交易、基于股份的薪酬、折旧和归因于各分部的其他调整。
(2) 调整与分部相关的基于股份的薪酬、折旧和其他调整项目。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，房地产销售和融资调整后的息税折旧摊销前利润分别增加了400万美元和4,100万美元。同期，房地产销售和融资调整后的息税折旧摊销前利润分别减少了4,300万美元和4,200万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的4700万美元和8,300万美元的影响，这主要是由于销售、营销、品牌和其他费用收入的减少，但被融资收入的增加和融资支出的增加部分抵消。
有关房地产销售和融资部分收入和支出的进一步讨论，请参阅 “—房地产” 和 “—融资”。
截至2024年6月30日的三个月，度假村运营和俱乐部管理部门调整后的息税折旧摊销前利润与2023年同期相比增加了2900万美元。同期，度假村运营和俱乐部管理部门调整后的息税折旧摊销前利润保持相对稳定，其中不包括与Bluegreen收购相关的2500万美元影响。
截至2024年6月30日的六个月中，度假村运营和俱乐部管理部门调整后的息税折旧摊销前利润与2023年同期相比增加了5400万美元。同期，度假村运营和俱乐部管理板块调整后的息税折旧摊销前利润增加了1900万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的3500万美元影响，这主要是由于度假村和俱乐部管理收入以及租赁和辅助服务收入的增加被度假村和俱乐部管理和租金支出的增加部分抵消。
有关度假村运营和俱乐部管理部门的收入和支出的进一步讨论，请参阅 “— 度假村和俱乐部管理” 和 “—租赁和辅助服务”。
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目录
非公认会计准则利润指标与公认会计准则指标的对账
下表将净收入（我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标）与息税折旧摊销前利润以及我们的房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务利润指标的总额进行了对账。
截至6月30日的三个月
方差 (1)
截至6月30日的六个月
方差 (1)
（百万美元）20242023$%20242023$%
归属于股东的净收益（亏损）$2$80$(78)(97.5)$(2)$153$(155)NM
归属于非控股权益的净收益
2—2100.04—4100.0
净收入480(76)(95.0)2153(151)(98.7)
利息支出87444397.7166887888.6
所得税支出（福利）
335(32)(91.4)(8)52(60)NM
折旧和摊销68521630.81301032726.2
未合并关联公司收益的权益中包含利息支出、折旧和摊销211100.0312NM
EBITDA164212(48)(22.6)293397(104)(26.2)
其他亏损（收益），净额
3(3)6NM8(4)12NM
来自未合并关联公司的收益权益 (2)
(5)(3)(2)66.7(11)(6)(5)83.3
减值支出
—3(3)(100.0)23(1)(33.3)
许可费支出4034617.67564(11)17.2
收购和整合相关费用481335NM15730127NM
一般和行政58481020.8103901314.4
利润$308$304$41.3$627$574$539.2
房地产利润$120$144$(24)(16.7)$254$269$(15)(5.6)
融资利润5852611.51231022120.6
度假村和俱乐部管理利润123893438.22351785732.0
租赁和辅助服务利润719(12)(63.2)1525(10)(40.0)
利润$308$304$41.3$627$574$539.2
(1) Nm-百分比变化方面的波动没有意义。
(2) 不包括截至2024年6月30日的三个月和六个月未合并关联公司权益收益中分别为200万美元和300万美元的利息支出、折旧和摊销的影响，以及截至2023年6月30日的三个月和六个月中均为100万美元的利息支出、折旧和摊销的影响。
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目录
非公认会计准则房地产指标与公认会计准则指标的调和
下表将我们的销售、营销、品牌和其他费用收入（我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标）与收费服务佣金和品牌费用，以及销售和营销费用（我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标）与销售和营销支出净额进行了对比。服务收费佣金和品牌费用以及销售和营销费用（净额）用于计算我们的房地产利润和房地产利润率。请参阅下面的 “房地产销售和融资部门—房地产”。
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月
方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
销售、营销、品牌和其他费用$167$173$(6)(3.5)$312$331$(19)(5.7)
减去：营销收入和其他费用 (1)
(79)(62)(17)27.4(160)(113)(47)41.6
收费服务佣金和品牌费$88$111$(23)(20.7)$152$218$(66)(30.3)
销售和营销费用$453$336$11734.8$854$637$21734.1
减去：营销收入和其他费用 (1)
(79)(62)(17)27.4(160)(113)(47)41.6
销售和营销费用，净额$374$274$10036.5$694$524$17032.4
(1) 包括通过我们的营销计划为现有所有者和潜在的首次购房者确认的收入，以及与销售激励、产权服务和文件合规相关的收入。
房地产销售和融资板块
根据会计准则编纂主题606，“与客户签订合同的收入”（“ASC 606”）、在建VOI销售中履行和获得合同的收入和相关成本（“直接成本”）将推迟到建筑活动被视为完成的时间点。房地产销售和融资领域受到建筑相关延期和确认活动的影响。在推迟销售VOI和在建项目的相关直接成本的时期，利润率百分比通常会收缩，因为与这些销售相关的间接营销和销售成本被确认为当期产生的费用。在施工完工时确认先前推迟的VOI销售和相关直接成本的时期，随着与这些销售相关的间接营销和销售成本在前一时期得到确认，利润率百分比通常会扩大。
下表显示了VOI销售收入和在建物业直接成本的延期和确认：
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$20242023$
VOI 的销售（延期）$(20)$(6)$(14)$(59)$(6)$(53)
VoI 识别器的销售7—748444
VOI 的净销售额（延期）
(13)(6)(7)(11)(2)(9)
VOI 销售成本（延期）(6)(1)(5)(17)(1)(16)
VOI 销售确认的成本2—212111
VOI 销售的净成本（延期）
(4)(1)(3)(5)—(5)
销售和营销费用（延期）(2)(1)(1)(8)(1)(7)
销售和营销费用确认1—1716
净销售和营销费用（延期）
(1)(1)—(1)—(1)
净施工（延期）
$(8)$(4)$(4)$(5)$(2)$(3)
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房地产
参见上文 “利润指标与公认会计准则指标的对账”。
截至6月30日的三个月
方差 (1)
截至6月30日的六个月
方差 (1)
（以百万美元计，巡回赛流量和 VPG 除外）20242023$%20242023$%
合同销售$757$612$14523.7$1,388$1,135$25322.3
调整：
收费服务销售 (2)
(148)(180)32(17.8)(248)(354)106(29.9)
应收账款损失融资准备金(94)(41)(53)NM(158)(71)(87)NM
可报告性及其他：
在建VOI的销售净额（延期）（3）
(13)(6)(7)NM(11)(2)(9)NM
收费服务销售升级，净额—7(7)(100.0)—12(12)(100.0)
其他 (4)
(31)(37)6(16.2)(62)(47)(15)31.9
VOI 的销售额，净额$471$355$11632.7$909$673$23635.1
游览流程226,388162,44463,944400,526292,712107,814
VPG$3,320$3,728$(408)$3,441$3,835$(394)
(1) Nm-百分比变化方面的波动没有意义。
(2) 代表收费服务物业的合同销售，我们据此获得服务收费佣金和品牌费。
(3) 表示与在建VOI销售相关的收入的净确认额，这些收入在施工完成时确认。
(4) 包括收入确认的调整，包括撤销金额和销售激励金额。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月的合同销售额分别增长了1.45亿美元和2.53亿美元。不包括与蓝绿收购相关的1.89亿美元和3.25亿美元的影响，合同销售额分别减少了4400万美元和7200万美元，这主要是由于旅游流量和VPG与2023年同期相比有所减少。
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
VOI 的销售额，净额$471$355$11632.7$909$673$23635.1
收费服务佣金和品牌费88111(23)(20.7)152218(66)(30.3)
销售收入5594669320.01,06189117019.1
更少：
VOI 销售成本65481735.4113981515.3
销售和营销费用，净额37427410036.569452417032.4
房地产支出43932211736.380762218529.7
房地产利润$120$144$(24)(16.7)$254$269$(15)(5.6)
房地产利润率 (1)
21.5%30.9%23.9%30.2%
（1）不包括营销收入和其他费用调整，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，房地产利润率分别为18.8％和27.3％，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，房地产利润率分别为20.8％和26.8％。
截至2024年6月30日的三个月，房地产利润与2023年同期相比减少了2400万美元。房地产利润减少了4200万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的1800万美元的影响，这主要是由于服务收费佣金和品牌费用与2023年同期相比有所降低。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，房地产利润减少了1500万美元。房地产利润减少了4700万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的3200万美元的影响，这主要是由于服务收费佣金和品牌费用降低，但与2023年同期相比，VOI销售额的净增长以及销售和营销支出的减少部分抵消了这一点。
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目录
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，销售收入分别增加了9300万美元和1.7亿美元。销售收入分别减少了4700万美元和7800万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的1.4亿美元和2.48亿美元的影响，这主要是由于与2023年同期相比，收费服务佣金和品牌费用收入减少以及合同销售额减少。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，房地产支出分别增加了1.17亿美元和1.85亿美元。与2023年同期相比，房地产支出分别减少了500万美元和3,100万美元，其中不包括与蓝绿收购相关的1.22亿美元和2.16亿美元的影响，与收入的下降一致。
融资
截至6月30日的三个月
方差 (1)
截至6月30日的六个月
方差 (1)
（百万美元）20242023$%20242023$%
利息收入
$116$68$4870.6$228$138$9065.2
其他融资收入1411327.32219315.8
收购的分时度假融资应收账款的保费摊销
(28)(3)(25)NM(44)(7)(37)NM
融资收入102762634.22061505637.3
消费者融资利息支出
221111100.045232295.7
其他融资费用2013753.83426830.8
收购的无追索权债务折扣和溢价的摊销，净额
2—2100.04(1)5NM
融资费用44242083.383483572.9
融资利润$58$52$611.5$123$102$2120.6
融资利润率56.9%68.4%59.7%68.0%
(1) Nm-百分比变化方面的波动没有意义。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月的融资利润分别增加了600万美元和2100万美元。同期，融资利润分别增加了100万美元和700万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的500万美元和1400万美元影响，这主要是由于较高的利息收入收入被融资支出的增加部分抵消。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，融资收入分别增加了2600万美元和5600万美元。同期，融资收入分别增加了1,300万美元和2600万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的1,300万美元和3000万美元的影响，这主要是由于分时度假融资应收账款投资组合的加权平均利率和账面余额的增加。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月的融资支出分别增加了2,000万美元和3500万美元。同期，融资支出分别增加了1,200万美元和1900万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的800万美元和1,600万美元影响，这主要是由于我们的无追索权债务余额和加权平均利率的增加。
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目录
度假村运营和俱乐部管理部门
度假村和俱乐部管理
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
俱乐部管理收入$67$53$1426.4$130$104$2625.0
度假村管理收入104802430.02071604729.4
度假村和俱乐部管理收入1711333828.63372647327.7
俱乐部管理费用2115640.041301136.7
度假村管理费用2729(2)(6.9)615658.9
度假村和俱乐部管理费用484449.1102861618.6
度假村和俱乐部管理利润$123$89$3438.2$235$178$5732.0
度假村和俱乐部管理利润率71.9%66.9%69.7%67.4%
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，度假村和俱乐部管理层的利润分别增加了3,400万美元和5700万美元。同期，度假村和俱乐部管理利润分别增加了500万美元和1,200万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的2900万美元和4,500万美元的影响，这主要是由管理费的上涨所推动的，部分被相关的度假村和俱乐部管理费用所抵消，以支持更高的收入。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，度假村和俱乐部管理收入分别增加了3,800万美元和7,300万美元。同期，度假村和俱乐部管理收入增加了900万美元和2000万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的2900万美元和5300万美元影响，这主要是管理费收入造成的。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，度假村和俱乐部的管理费用分别增加了400万美元和1,600万美元。同期，度假村和俱乐部的管理费用分别增加了400万美元和800万美元，其中不包括截至2024年6月30日的三个月中与蓝绿收购相关的无影响，以及截至2024年6月30日的六个月中与蓝绿收购相关的800万美元影响，这主要是由于为该期间增加的交易提供服务所产生的人事相关成本。
租赁和辅助服务
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
租金收入$181$162$1911.7$350$309$4113.3
辅助服务收入1411327.32622418.2
租金和辅助服务收入1951732212.73763314513.6
租金开支1771443322.93402875318.5
辅助服务费用1110110.02119210.5
租金和辅助服务费用1881543422.13613065518.0
租赁和辅助服务利润$7$19$(12)(63.2)$15$25$(10)(40.0)
租赁和辅助服务利润率3.6%11.0%4.0%7.6%
截至2024年6月30日的三个月，租赁和辅助服务利润与2023年同期相比减少了1200万美元。租金和辅助服务利润减少了700万美元，其中不包括500万美元
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与Bluegreen收购相关的不利影响，主要是由于与2023年同期相比，租金收入的增加部分抵消了租金支出的增加。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，租赁和辅助服务利润减少了1000万美元。与2023年同期相比，租金和辅助服务利润保持稳定，其中不包括与Bluegreen收购相关的1000万美元不利影响。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，租赁和辅助服务收入分别增加了2200万美元和4,500万美元。同期，租赁和辅助服务收入分别增加了700万美元和2500万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的1,500万美元和2,000万美元的影响，这主要是由于入住房晚的增加和每日房费的上涨。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，租金和辅助服务支出分别增加了3,400万美元和5,500万美元。同期，租金和辅助服务支出分别增加了1,400万美元和2500万美元，其中不包括与Bluegreen收购相关的2000万美元和3000万美元影响，这主要是由于开发和维护费用增加所致。
其他运营费用
截至6月30日的三个月方差截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
一般和行政$58$48$1020.8$103$90$1314.4
折旧和摊销68521630.81301032726.2
许可费支出4034617.675641117.2
减值支出
—3(3)(100.0)23(1)(33.3)
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，一般和管理费用分别增加了1000万美元和1300万美元。不包括分别与蓝绿收购的影响相关的1200万美元和1900万美元，将截至2024年6月30日的三个月和六个月与2023年同期相比，一般和管理费用相对稳定。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月的折旧和摊销增加了1,600万美元和2700万美元。增长是由于收购Bluegreen时收购的某些资产所致。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月的许可费支出增加了600万美元和1,100万美元。增长主要是由于Bluegreen收购对我们的许可协议进行了修订。
收购和整合相关费用
截至6月30日的三个月
方差 (1)
截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$%20242023$%
收购和整合相关费用$48$13$35NM$157$30$127NM
(1) Nm-百分比变化方面的波动没有意义。
收购和整合相关成本包括与我们最近的收购相关的直接费用，包括整合成本、法律和其他专业费用。整合成本包括与技术相关的成本、支付给管理顾问的费用、品牌重塑费和员工相关成本，例如遣散费和留用费。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，收购和整合相关成本增加了3500万美元和1.27亿美元。增长主要是由与Bluegreen收购相关的成本推动的。
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非营业费用
截至6月30日的三个月
方差 (1)
截至6月30日的六个月
方差 (1)
（百万美元）20242023$%20242023$%
利息支出$87$44$4397.7$166$88$7888.6
来自未合并关联公司的收益权益32150.085360.0
其他亏损（收益），净额
3(3)6NM8(4)12NM
所得税支出（福利）
335(32)(91.4)(8)52(60)NM
(1) Nm-百分比变化方面的波动没有意义
截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，营业外支出的变化主要是由于利息支出分别增加了4,300万美元和7,800万美元，但部分被所得税支出分别减少的3200万美元和6000万美元所抵消。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，利息支出的增加主要是由于与2023年同期相比，用于为蓝绿收购提供资金的未偿债务余额增加。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，所得税支出的减少主要是由所得税前收入中分散项目的影响所致。
归属于非控股权益的净收益
我们在未经审计的简明合并财务报表中纳入了Big Cedar的经营业绩和财务状况。Big Cedar是与Bluegreen/Big Cedar Vacations, LLC合资的经营业绩和财务状况，HGV持有51％的股权。归属于非控股权益的净收益是大雪松归属于Big Cedar Vacations, LLC的部分，该公司持有剩余的49％的股权。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，归属于大雪松非控股权益的净收益分别为200万美元和400万美元。
流动性和资本资源
概述
我们的现金管理目标是保持流动性的可用性，最大限度地降低运营成本，偿还债务并为未来的收购和开发项目提供资金。我们已知的短期流动性需求主要包括支付运营费用和其他支出所需的资金，包括工资和相关福利、法律费用、与度假村和销售中心运营相关的运营成本、未偿债务的利息和定期本金支付、与库存相关的购买承诺以及办公室和销售中心翻新和维护的资本支出。我们的长期流动性要求主要包括支付预定债务到期日所需的资金、与库存相关的购买承诺以及与潜在收购和开发项目（包括品牌重塑）相关的成本。
我们主要通过现金和现金等价物、运营产生的现金、循环信贷额度、无追索权循环分时度假信贷额度（“分时度假工具”）以及分时度假融资应收账款的定期证券化来为我们的短期和长期流动性需求融资。
•在截至2024年6月30日的六个月中，我们根据股票回购计划回购了460万股股票。
•截至2024年6月30日，我们的现金及现金等价物总额为3.28亿美元，限制性现金为2.73亿美元。限制性现金主要包括通过VOI销售获得的托管存款和与无追索权债务相关的储备金。
•2024年1月10日，我们完成了2032年到期的9亿美元优先担保票据（“2032年到期的优先票据”）的发行。有关其他信息，请参阅附注 11：债务和无追索权债务。
•2024年1月17日，我们以全现金交易完成了对蓝绿度假控股公司（“蓝绿”）的收购（“蓝绿收购”），总对价约为16亿美元。有关其他信息，请参阅注释 3：收购。
•2024年1月17日，我们签订了信贷协议第4号修正案（“修正案”），并发放了9亿美元的新定期贷款，这些贷款将于2031年1月17日到期。有关其他信息，请参阅附注 11：债务和无追索权债务。
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•2024年4月，我们完成了约2.4亿美元的分时度假融资应收账款总额的证券化。所得款项用于偿还部分现有债务和其他一般公司用途。有关其他信息，请参阅附注 11：债务和无追索权债务。
•2024年5月，我们完成了约3.75亿美元的分时度假融资应收账款总额的证券化。所得款项用于偿还部分现有债务和其他一般公司用途。有关其他信息，请参阅附注 11：债务和无追索权债务。
•截至2024年6月30日，我们在循环贷款机制下还有4.46亿美元的剩余借款能力。
•截至2024年6月30日，我们的分时度假机制共有7.5亿美元的剩余借款能力。其中，我们有6.47亿美元的抵押贷款票据可供证券化，另外还有3.24亿美元的抵押贷款票据，我们预计这些票据一旦达到包括收到首次还款、契约或记录在内的典型里程碑即符合资格。大岛民分时度假设施于2024年第一季度终止。
•截至2024年6月30日，我们已经全额偿还了1.71亿美元的未偿还初级次级债券。有关更多信息，请参阅附注11：债务和无追索权债务。
我们认为，我们的资本配置策略为我们的运营提供了充足的资金，足够灵活，可以为我们的开发渠道提供资金，将最佳水平的应收账款证券化，并提供了在市场上采取战略机会主义的能力。截至2024年6月30日，没有未来的库存承诺，我们也没有与开发商达成新的安排。
我们现金的来源和用途
下表汇总了我们的净现金流和与流动性相关的关键指标：
截至6月30日的六个月方差
（百万美元）20242023$
提供的净现金（用于）：
运营活动$113$220$(107)
投资活动(1,482)(25)(1,457)
融资活动1,101(152)1,253
经营活动
运营活动提供的现金流主要来自（1）VOI的销售和融资，以及（2）管理我们的度假村、俱乐部运营和提供相关租赁和辅助服务产生的净现金。经营活动提供的现金流主要包括为我们的营运资金需求提供资金和购买VOI库存，包括购买和开发房地产以备将来转换为库存。我们的运营现金流通常因以下因素而有所不同：与出售我们的VOI相关的以下因素；我们的所有者为购买提供资金的程度以及所有者偿还分时度假融资应收账款的款项；提供的管理和销售及营销服务的时间；以及VOI库存收购和开发的现金支出。此外，运营产生的现金流也将根据我们的VOI销售结构而有所不同；随着时间的推移，与收费服务销售相比，我们从出售自有VOI中获得的现金通常会更多。
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，经营活动提供的净现金变化主要是由于净收入减少、向第三方开发商购买库存的增加以及用于营运资金的现金增加，但部分被应收账款融资准备金的增加以及折旧和摊销费用的增加所抵消。
下表汇总了我们的VOI库存支出：
截至6月30日的六个月
（百万美元）20242023
VOI 支出-自有房产 (1)
$141$159
VOI 支出-按服务付费升级 (2)
—9
购买和开发房地产，以便将来转换为库存506
VOI 库存支出总额$191$174
(1) 涉及我们未经审计的简明合并资产负债表中归类为库存的房产的成本。
(2) 涉及在客户从已开发项目升级为收费服务项目时向其现有所有权发放信贷。
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投资活动
投资活动包括为收购支付的现金、资本支出和软件资本化成本。我们的资本支出包括与技术和建筑物以及租赁权益改善相关的支出，这些支出用于支持销售和营销地点、度假村运营和公司活动。我们认为，要在我们运营的市场中保持竞争力，就必须对现有资产进行翻新。
截至2024年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为14.82亿美元，而2023年同期为2500万美元。增长主要是由于Bluegreen的收购和资本支出的增加。
融资活动
截至2024年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金为11.01亿美元，而2023年同期用于融资活动的净现金为1.52亿美元。增长的主要原因是债务净收益为14.07亿美元，与2023年相比，1.04亿美元的无追索权债务净偿还额和5,100万美元的其他债券发行成本的支付额所抵消。
合同义务
我们的承诺主要涉及与开发商签订的购买或建造度假所有权单位的协议、运营租赁、营销和许可费协议以及与我们的债务、无追索权债务和相关权益相关的义务。截至2024年6月30日，我们承诺在11年内履行约93.66亿美元的合同义务，其中4.74亿美元将在2024年剩余时间内履行。某些承诺的最终金额和时间可能会根据相应安排的条款发生变化，这也可能允许在某些情况下取消。有关其他信息，请参阅附注18：承付款和意外开支和附注11：债务和无追索权债务。
我们使用与VOI销售相关的担保债券来满足某些州的监管要求。此类债券能力的可用性、条款和条件及定价除其他外，取决于提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类容量的普遍可用性以及我们的公司信用评级。截至2024年6月30日，我们的担保提供商承诺金额为8.05亿美元，主要包括托管、建筑和补贴相关债券。
后续事件
2024 年 8 月 7 日，我们董事会批准了一项新的股票回购计划，授权我们在两年内回购总额不超过 5 亿美元的已发行普通股，此外还有 2023 年股票回购计划的剩余金额。
关键会计政策与估计
根据美国公认会计原则编制未经审计的简明合并财务报表要求我们做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中，我们已经讨论了那些我们认为至关重要且需要在申请时使用复杂判断的政策和估计。
第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
我们面临利率和货币汇率变动带来的市场风险。我们通过监控可用的融资替代方案和可能考虑货币汇率的定价政策来管理这些风险敞口。与之前在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中披露的相比，我们的市场风险敞口没有重大变化。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层，包括首席执行官兼首席财务官，预计我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）或财务报告的内部控制（定义见交易法第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）不会防止所有错误和所有欺诈。控制系统，无论设计和操作多么精良，只能为实现控制系统的目标提供合理而非绝对的保证。此外，控制系统的设计必须反映资源限制这一事实，必须考虑控制措施的效益与其成本的关系。由于所有控制系统固有的局限性，任何控制措施评估都无法绝对保证发现公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）。这些固有的限制包括现实
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决策中的判断可能是错误的，失败可能是由于简单的错误和错误造成的。也可以通过某些人的个人行为、两人或更多人的串通或管理层无视控制来规避控制。任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。此外，对未来时期任何控制和程序有效性评估的预测都可能面临这样的风险，即控制和程序可能因条件变化而变得不充分，或者控制和程序的遵守程度可能有所下降。
根据《交易法》第13a-15（b）条，截至本10-Q表季度报告所涉期末，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，由于先前发现的财务报告内部控制存在重大缺陷，该漏洞仍在补救中，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2024年6月30日起尚未生效。
正如我们在2024年2月29日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日的10-k表年度报告中披露的那样，我们发现了截至2023年12月31日止年度的财务报告的内部控制存在重大缺陷，该漏洞涉及对用于启动收入和库存交易的IT应用程序的用户访问权限的通用信息技术控制措施的设计不力。结果，依赖于从受影响的 IT 应用程序获得的信息的完整性和准确性的流程级自动控制和手动控制也无效。由于控制缺陷，我们本年度财务报表中没有发现任何重大错报，没有重报上期财务报表，也没有要求对先前公布的财务业绩进行任何变动。
尽管先前发现了重大弱点，这些弱点仍在继续得到纠正，但包括我们的首席执行官兼首席财务官在内的管理层认为，本10-Q季度报告中未经审计的简明合并财务报表在所有重大方面都充分反映了我们按照美国公认会计原则列报的期间的财务状况、经营业绩和现金流。
正在进行补救工作，以解决先前发现的重大缺陷
管理层继续执行其先前披露的补救计划，其中包括全面审查所有软件平台的用户访问权限和级别，酌情更新软件，更新和确认适当的用户访问级别，加强和修订现有信息技术控制和程序的设计，并在必要时增加额外的控制措施和流程，以支持对财务报告的内部控制。
只有在适用的控制措施运行了足够长的时间并且管理层通过测试得出这些控制措施有效运作的结论之前，先前发现的重大缺陷才会被视为已得到补救。我们预计，到2024年底，实质性疲软将得到纠正。
财务报告内部控制的变化
2024年1月17日，我们完成了对蓝绿的收购，该收购被视为业务合并。我们目前正在评估Bluegreen对财务报告的内部控制，并将Bluegreen纳入我们现有的财务报告内部控制措施。在本10-Q表季度报告所涉期间，除了上述与先前发现的重大缺陷有关的补救措施外，我们的财务报告内部控制没有其他对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分其他信息
第 1 项。法律诉讼
有关该项目的信息可在本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注18：承付款和意外开支中找到。
第 1A 项。风险因素
截至2024年6月30日，与先前在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告第一部分第1A项中披露的风险因素相比，没有重大变化。这些风险因素对于理解10-Q表中的报表可能很重要，应与本表10-Q第一部分第1项 “财务报表” 和第1部分第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。
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目录
我们在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中描述的风险包含前瞻性陈述，它们可能不是公司面临的唯一风险。公司未来的业务、经营业绩和财务状况可能会受到此类报告中描述的风险因素以及其他目前未知的因素的影响，管理层目前认为这些因素不重要，管理层已经做出了某些前瞻性预测、估计或假设，或者可能迅速演变、发展或变化。任何一个或多个此类因素都可能直接或间接导致我们的实际财务状况和经营业绩与过去或预期的未来财务状况和经营业绩发生重大和不利的差异。这些因素中的任何一个，无论是全部还是部分，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况以及普通股的交易价格产生重大不利影响。由于这些因素会影响我们的财务状况、关键业务运营指标和经营业绩，因此不应将过去的财务表现视为未来业绩的可靠指标，投资者不应使用历史趋势来预测未来时期的业绩或趋势。
第 2 项股权证券的未注册销售、所得款项的使用和发行人购买股权证券
(c) 发行人购买股权证券
2023 年 5 月 3 日，我们董事会批准了一项股票回购计划，授权公司在两年内回购总额不超过 5 亿美元的已发行普通股（“2023 年回购计划”）。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括股票价格、公司和监管要求以及其他市场和经济状况。股票在回购时退回。股票回购计划可以随时暂停或终止，并将在相应的计划条款结束时自动过期。
在截至2024年6月30日的三个月中，我们回购了以下股票：

时期购买的股票总数每股支付的平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划可能购买的股票的大致美元价值
2024 年 4 月 1 日至 4 月 30 日1,057,749$44.511,057,749$213,273,278
2024 年 5 月 1 日至 5 月 31 日889,70642.25889,706175,666,170
2024 年 6 月 1 日至 6 月 30 日364,61940.72364,619160,809,981
总计2,312,074$43.042,312,074
从 2024 年 7 月 1 日到 2024 年 7 月 31 日，我们以 4,600 万美元的价格回购了大约 1.1 万股股票。截至2024年8月1日，根据2023年回购计划，我们的剩余可用资金为1.14亿美元。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
没有。
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目录
第 6 项。展品
展览
没有。		描述
3.1
经修订和重述的公司注册证书（参照注册人于2017年3月17日提交的8-k表最新报告（文件编号001-37794）附录3.1纳入）。
3.2
经修订和重述的章程（参照注册人于2017年3月17日提交的8-k表最新报告（文件编号001-37794）附录3.2纳入）。
3.3
希尔顿度假大酒店A系列初级参与优先股指定证书（参照注册人于2020年4月16日提交的8-k表最新报告（文件编号001-37794）附录3.1）。
10.1*
自2024年4月8日起，希尔顿Grand Vacations母公司希尔顿度假借款人有限责任公司、其担保方、作为管理代理人的北卡罗来纳州美国银行及其定期贷款方对信贷协议的第5号修正案。
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。
32.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。
32.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证。
101.NS行内 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL内联 XBRL 分类计算链接库文档。
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类标签 Linkbase 文档。
101.PRE内联 XBRL 分类学演示文稿链接库文档。
104公司10-Q表季度报告的封面已采用Inline XBRL格式并包含在附录101中
_________________
*随函提交

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目录
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人于2024年8月8日代表其签署本报告，并获得正式授权。
希尔顿度假大酒店
作者：/s/ Mark D. Wang
姓名：Mark D. Wang
标题：
首席执行官
作者：/s/ 丹尼尔·马修斯
姓名：丹尼尔·J·马修斯
标题：
总裁兼首席财务官
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