附件99.1

第二季度股东报告截至2024年6月30日的三个月和六个月宏利金融公司

宏利金融公司（“宏利金融”或“宏利公司”）报告了截至2024年6月30日止期间的第二季度业绩 ，核心盈利、新业务和账面价值增长呈现积极势头。

2024年第二季度（2Q24）的主要亮点包括：”

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核心收益1170亿美元，按固定汇率计算上涨6% 2从2023年第二季度起（2Q23）”

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归属于股东的净利润为100亿美元，与23季度一致

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核心每股收益30.91美元，上涨 9%2从2 Q23开始。每股收益0.52美元，上涨1%2从2023年2季度开始

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不包括全球最低税（RSTGMT RST）的影响4，核心 每股收益30.94美元，上涨12%2从2023年2季度开始

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核心ROE315.7%，净资产收益率9.0%

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LICAT比率5139%

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猿类销售额增长17%6，新业务CSM上涨6%2和新业务价值(Nbv)增长23%6从23年第2季度开始7

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全球财富和资产管理净流入61美元亿，较23季度22美元亿下降了

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回购截至2024年7月31日的3,100万，或价值11美元的亿普通股，并计划通过目前的NCIB回购最多9,000股万股票，资本回报超过30美元亿8

在6月份的投资者日上，我们传达了提高财务目标门槛的目标。我们很高兴 显示出第二季度持续的积极势头，核心每股收益和新业务价值分别增长了9%和23%。作为我们向更高回报和更低风险业务转型的一部分，我们很自豪地完成了加拿大最大的UL再保险交易9以及对CQS的收购。我们的增长引擎也继续保持增长势头，亚洲在核心收益、新业务CSM和新业务价值利润率方面实现了强劲增长6与去年同期相比，全球WAM提供了正的净流量和更高的核心EBITDA利润率3。我们继续 证明我们拥有强大的执行记录，我对未来充满信心，我相信我们有能力执行我们的战略，为我们的股东带来价值。 —宏利总裁兼行政总裁高路易 ？调整后每股普通股账面价值3持续增长，同比增长15%。第二季度15.7%的核心净资产收益率反映了强劲的盈利能力，尽管受到GMT的影响。我们的资本状况保持强劲，许可证比率为139%。我们已经回购了3,100多股万普通股，并计划根据我们当前的计划回购全部9,000股万股票，这意味着超过30美元的亿资本回报。 —宏利首席财务官柯林·辛普森

1  核心收益是非公认会计准则财务指标 。有关非公认会计准则和其他财务措施的更多信息，请参阅我们《2Q24管理层与S讨论和分析》(2Q24 MD&A？)中的非公认会计准则和其他财务措施。 2核心收益的  增长/下降百分比、稀释后核心每股普通股收益(？核心每股收益)、稀释后每股收益(？每股亏损)、不受格林威治时间影响的核心每股收益以及新业务合同服务利润率(新业务CSM？)按不变汇率计算，均为非公认会计准则比率。 3  核心每股收益、不包括格林威治时间影响的核心每股收益、核心净资产收益率、核心EBITDA利润率和调整后每股普通股账面价值(调整后每股BV)均为非公认会计准则比率。 4  加拿大于2024年6月20日颁布了《全球最低税额法案》。截至2024年6月30日，在我们运营的当地司法管辖区未实质性实施GMT的情况下，影响反映在公司和其他情况下。 5制造商人寿保险公司(  )截至2024年6月30日的资本充足率测试(许可证) 。LICAT比率是根据加拿大金融机构监理处S(OSFI)人寿保险资本充足性测试公开披露要求指引披露的。 6  有关年化保费等值销售额、净资产价值、全球财富和资产管理净流量以及新业务价值利润率(净资产价值)的更多信息，请参阅24季度MD&A中的非公认会计准则和其他财务指标。 7  指的是第24季度和第23季度结果一览表。 8  NCIB代表正常路线发行人出价。预计的资本回报是根据截至2024年7月31日收盘的MFC股价计算的。见下文有关前瞻性陈述的警告。 9  也称为RGA再保险交易 。

宏利金融-S 2024年第二季度		1

结果一览

		季度业绩												YTD结果
(百万美元，除非另有规定)		2Q24				2Q23				变化1,2				2024				2023				变化
归属于股东的净收入		$	1,042			$	1,025				(1)%			$	1,908			$	2,431				(22)%
核心收益		$	1,737			$	1,637				6%			$	3,491			$	3,168				11%
每股收益(美元)		$	0.52			$	0.50				1%			$	0.97			$	1.23				(21)%
核心每股收益（美元）		$	0.91			$	0.83				9%			$	1.85			$	1.63				14%
罗			9.0%				9.3%				-0.3PPS				8.5%				11.4%				-2.9 pps
核心ROE			15.7%				15.5%				0.2 PPS				16.2%				15.2%				1.0 PPS
普通股每股账面价值(美元)		$	23.71			$	21.30				11%			$	23.71			$	21.30				11%
调整后每股普通股BV（美元）		$	33.96			$	29.42				15%			$	33.96			$	29.42				15%
财务杠杆率（%）3			24.6%				25.8%				-1.2 pps				24.6%				25.8%				-1.2 pps
猿类销售		$	1,907			$	1,633				17%			$	3,790			$	3,233				19%
新业务CSM		$	628			$	592				6%			$	1,286			$	1,034				25%
NBV		$	723			$	585				23%			$	1,392			$	1,094				28%
全球WAM净流量(数十亿美元)		$	0.1			$	2.2				(96)%			$	6.8			$	6.6				4%
按细分市场划分的结果
		季度业绩												YTD结果
(百万美元，除非另有规定)		2Q24				2Q23				变化2				2024				2023				变化
亚洲（美元）
归属于股东的净收入		$	424			$	96				289%			$	694			$	480				41%
核心收益			472				353				40%				960				714				40%
猿类销售			920				879				7%				1,870				1,747				10%
新业务CSM			349				323				10%				713				545				34%
NBV			370				315				19%				713				590				23%
加拿大
归属于股东的净收入		$	79			$	227				(65)%			$	352			$	536				(34)%
核心收益			402				374				7%				766				727				5%
猿类销售			520				322				61%				970				615				58%
新业务CSM			76				57				33%				146				103				42%
NBV			159				106				50%				316				198				60%
美元（美元）
归属于股东的净收入		$	98			$	136				(28)%			$	18			$	274				(93)%
核心收益			303				341				(11)%				638				626				2%
猿类销售			93				97				(4)%				206				196				5%
新业务CSM			54				77				(30)%				126				147				(14)%
NBV			41				40				3%				78				74				5%
全球WAM
归属于股东的净收入		$	350			$	317				9%			$	715			$	614				16%
核心收益			399				320				23%				756				607				24%
总流量(数十亿美元)2			41.4				35.2				17%				86.9				74.0				18%
平均澳元(十亿美元)2			933.1				814.9				13%				916.7				809.5				13%
核心EBITDA利润率(%)			26.3%				24.6%				170位/秒				25.9%				23.5%				240位/秒

1归属于股东的净收入的  增长/下降百分比 按不变汇率列报，为非公认会计准则比率。 2  有关毛流量和管理下的平均资产(Average Auma？)的更多信息，请参阅我们24季度MD&A中的非公认会计准则和其他财务指标。毛流量和平均Auma的百分比增长/下降是在不变汇率的基础上陈述的。 3  财务杠杆率是一个非公认会计准则的比率。

宏利金融-S 2024年第二季度		2

战略要点

我们正在通过战略合作伙伴关系和提供新产品来扩大我们的客户范围

在Global WAM，我们完成了对CQS的收购，CQS是一家总部位于英国的多行业另类信贷管理公司，我们联合将其命名为宏利|CQS投资管理公司，并利用这些扩展的能力在美国零售业推出了John Hancock多资产信贷基金。这只基金是我们日益增长的流动性和半流动性替代产品阵容以及我们更大的信用 特许经营权的有力补充。

在美国，我们宣布与美国领先的独立产品设计和分销公司之一的安卓保险建立战略合作伙伴关系，以扩大我们的指数账户产品组合，并通过我们的保护指数万能人寿解决方案进入更广泛的市场。

我们正在 部署创新型人工智能，并实现我们的数字、领先客户的战略重点

在亚洲，我们通过在新加坡推出创新的创新型人工智能代理销售工具来增强代理与客户的互动，该工具使我们的代理能够自动创建个性化的接洽策略，以根据客户的需求、偏好、人口统计数据和交易历史在正确的时间为客户提供正确的解决方案。

在Global WAM，我们在香港退休试行了宏利强制性公积金(宏利强积金)Robo-Advisor，这是一个新的门户网站，旨在为我们的强积金成员提供自动化的投资组合洞察和个性化的投资提示。这项计划是我们持续承诺的一部分，目的是透过数码创新及加强会员教育，提升客户在强积金投资管理方面的体验。

在加拿大，我们通过添加心理健康功能和实时支持，为团体福利成员增强了我们的宏利移动应用程序。 这些服务是与TELUS Health联合添加的¹并在医疗系统导航方面为符合条件的成员及其家人提供即时的个人帮助，以帮助他们了解可用的支持类型。

在美国，我们在年金联系中心内为我们的客户服务代表部署了高效的AI知识管理聊天机器人和自动呼叫汇总，有助于立即改善平均处理时间。这一举措是我们不断努力改善客户体验和简化流程的一部分。

我们正在帮助我们的客户活得更长、更健康、更好

在美国，我们推进了为客户提供预防性健康筛查的承诺，并通过成为首家向符合条件的John Hancock Vitality会员提供Prenuvo和全身MRI扫描以早期发现癌症和其他疾病的折扣和优先访问权限的美国人寿保险公司，进一步差异化了我们的解决方案。

在加拿大，我们发布了我们的2023年健康报告 ，其中重点介绍了影响我们集团福利计划发起人加拿大员工的健康趋势和挑战。本报告为我们的计划发起人提供宝贵的数据驱动型见解，以确保他们的计划设计以最受关注的领域为目标，以帮助计划成员实现更好的健康结果。

强劲的收益结果反映了业务的持续增长，抵消了GMT和再保险交易的影响²

2014年第二季度核心收益为17美元亿，较23季度增长6%.

由于强劲的业务增长抵消了格林威治标准时间的影响，我们的积极势头在2014年第二季度继续保持，同比增长6%。

•

亚洲核心收益增长40%，得益于持续的业务增长势头以及2023年下半年精算方法和 假设的更新。

1  Telus Health(加拿大)有限公司 2  有关可归因于核心收益和归因于股东的净收入的重要项目的更多信息，请参阅我们的第二季度MD&A 中的第A1节？盈利能力。

宏利金融-S 2024年第二季度		3

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全球WAM核心收益增长23%，这是由于有利的市场影响和正的净流量带来的更高的手续费收入，以及有利的税收调整。

•

在加拿大，团体保险的强劲增长和良好的净保险经验推动了24季度核心收益增长7% 。

•

在美国，不利的净保险经历和2023年12月宣布的长期护理再保险交易的核心收益 导致24季度核心收益下降11%。

•

在公司和其他方面，核心收益减少了13800美元万，反映了格林威治标准时间的影响，对分配给运营部门的资本的利息增加，以及与劳动力相关的费用增加。

24季度归属于股东的净收入为10美元亿，与23季度持平

净收入与23季度持平，这是因为市场体验的改善和核心收益的增长被因出售与亿再保险交易相关的债务工具而产生的3美元的RGA已实现亏损所抵消。这一已实现亏损被其他全面收益的相关变化大致抵消，导致对账面价值的中性影响。这一点，加上主要与私募股权和房地产投资相关的另类长期资产的回报率低于预期，导致24季度市场体验出现净费用。

新保险业务业绩的持续势头和全球WAM的正净流量

我们的保险业务实现了又一个季度的强劲新业务增长，APE销售额和NBV在24年第2季度达到创纪录水平，展示了我们多元化投资组合的实力和优势。总体而言，我们的APE销售额、新业务CSM和NBV同比分别增长了17%、6%和23%。

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亚洲持续增长势头，猿类销售、新业务CSM及NBV分别增长7%、10%及19%，反映二零一四年第二季度在日本及香港的销售量增加。NBV利润率同比提高3.4个百分点，反映了我们的定价纪律和业务组合的变化。

•

加拿大本季度实现了出色的增长和创纪录的NBV水平。与2013年第二季度相比，APE销售额和NBV销售额分别增长了61%和50%，这是由大型团体保险销售带动所有业务部门的销售额增加所致。新业务CSM在个人保险利润率扩大和独立基金产品销量增加的推动下增长了33%。

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在美国，随着产品结构的转变，猿类的销售额同比下降了4%，而NBV的销售额上升了3%。由于产品组合的变化和利率上升的影响，新业务CSM 减少了30%。

二四年第二季度全球理财业务净流入为1美元亿，主要反映我们机构业务的强劲表现，但被我们退休业务的流出所抵消。与23季度相比，净流入减少了21美元亿。

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24年第2季度退休净流出13美元亿，而23年第2季度退休净流入为7美元亿，这是因为会员缴费增加被会员撤资增加和美国大额退休计划赎回所抵消。

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24年第2季度零售净流出1美元亿与23年第2季度持平，这是因为股市复苏和投资者情绪改善对投资产品的需求增加被更高的赎回所抵消。

•

机构资产管理在24季度净流入14美元亿，而23季度净流入为16美元亿，因为固定收益授权赎回增加和替代授权销售减少抵消了来自CQS的净流入。

宏利金融-S 2024年第二季度		4

有机合同服务利润率(CSM)增长有助于实现更高的CSM余额

CSM¹截至2024年6月30日，万为2075800美元

与2023年12月31日相比，CSM增加了31800美元的万。有机CSM运动在2024年上半年贡献了45300美元的万增长，主要由新业务和利息增加的影响推动，但核心收益确认的摊销和不利的保险经历部分抵消了这一影响。同期无机CSM移动减少13500美元万，主要是受再保险交易的影响，但被外币汇率变化和股票市场表现的有利影响部分抵消。NCI税后CSM净值²截至2024年6月30日，万为1829000美元。

1非控股利益的  网。 2  税后合同服务利润率净额减去净利润 (税后净额减去净利润)是一项非公认会计准则财务指标。有关非GAAP和其他财务指标的更多信息，请参阅我们的2Q24 MD&A中的非GAAP和其他财务指标。

宏利金融-S 2024年第二季度		5

管理层的讨论和分析

除非另有说明，本《管理层S讨论与分析》(MD&A？)截至2024年8月7日有效。本MD&A应与我们截至2024年6月30日的三个月和六个月的未经审计的中期综合财务报表以及我们的2023年年度报告中包含的MD&A和经审计的综合财务报表一起阅读。

有关我们的风险管理实践和影响公司的风险因素的更多信息，请参阅我们2023年年报(2023年MD&A)中的MD&A中的风险管理和风险因素以及关键精算和会计政策，以及我们最新的年度和中期报告中的合并财务报表的风险管理说明 。

在本MD & A中，术语“公司”、“宏利”、“我们”和“我们”是指宏利金融公司 （“MFC”）及其子公司。除非另有说明，所有金额均以加元报告。本MD & A中提及的网站中包含或以其他方式访问的任何信息均不构成本 文档的一部分。

目录

宏利金融-S 2024年第二季度		6

A

公司总体绩效

A1

盈利能力

		季度业绩												YTD结果
(除非另有说明，否则为百万美元)		2Q24				1Q24				2Q23				2024				2023
归属于股东的净收益(亏损)		$	1,042			$	866			$	1,025			$	1,908			$	2,431
核心收益(1)		$	1,737			$	1,754			$	1,637			$	3,491			$	3,168
每股普通股摊薄收益(亏损)(美元)		$	0.52			$	0.45			$	0.50			$	0.97			$	1.23
稀释后每股普通股核心收益(核心每股收益)(美元)(2)		$	0.91			$	0.94			$	0.83			$	1.85			$	1.63
罗			9.0%				8.0%				9.3%				8.5%				11.4%
核心股东权益回报率(核心净资产收益率)(2)			15.7%				16.7%				15.5%				16.2%				15.2%
费用效率比(2)			45.4%				45.1%				45.1%				45.3%				46.1%
一般费用		$	1,225			$	1,102			$	1,022			$	2,327			$	2,108
核心费用(1)		$	1,713			$	1,673			$	1,598			$	3,386			$	3,203

(1)	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

(2)	该项目是非GAAP比率。有关更多信息，请参阅下面的“非公认会计原则”和其他财务指标”。

季度盈利能力

宏利S在2024年第二季度(2Q24)归属于股东的净收入为104200美元万，而2023年第二季度(2Q23)为102500美元万。归属于股东的净收入由核心收益 (由我们认为反映业务基本盈利能力的项目组成)和不包括在核心收益中的项目组成，核心收益在24年第二季度达到173700万，而23年第二季度为163700万，核心收益不包括的项目在24年第二季度净费用为69500美元万，而在23年第二季度净费用为61200美元万。归属于股东的净收益(亏损)的有效税率在24季度为19%，而23季度为19%。

由于市场体验改善和核心收益的影响在很大程度上被与加拿大皇家再保险公司的再保险交易23900美元万的净亏损所抵消，因此归属于股东的净收入比23年第二季度增加了1,700美元万¹(RGA再保险交易)，主要与通过其他综合 收入(FVOCI)债务工具出售公允价值有关(归因于股东的其他全面收入(OCI)存在抵消性变化，对账面价值产生中性影响)，以及与24年第二季度通过全球 最低税法相关的费用。市场经验是，24年第二季度的万净费用为66500美元，主要反映了主要与私募股权和房地产投资有关的替代长期资产(Alda)的回报低于预期，以及上述RGA再保险交易的净亏损，但被衍生品和对冲会计无效的收益部分抵消。

核心收益 在不变汇率基础上增加了10000美元万或6%.²与2Q23相比。与23年第二季度相比，核心收益的增长是由于全球财富和资产管理公司(Global WAM)的核心收益增加，反映了管理和管理的平均资产增加带来的净费用收入³(？平均澳马币)和正净流量³，加上严格的费用管理，我们保险业务的增长，2023年下半年精算方法和假设更新的影响，以及全球WAM的税收实况。 与加拿大于24年第二季度通过的全球最低税法相关的4,600美元万费用，以及与劳动力相关的更高成本，部分抵消了这一影响。此外，核心收益反映了加拿大和亚洲的净保险体验的改善，但部分被美国的不利净体验所抵消。与环球大西洋公司的再保险交易(GA再保险交易)也导致了不利的核心收益差异2,500美元万， 归因于

1	加拿大RGA人寿再保险公司。

2	核心收益、税前核心收益、核心费用、一般费用、合同服务利润率(CSM)扣除非控股权益(？NCI？)、新业务合同服务利润率(？新业务？CSM？？)、管理资产(？Auma？)、管理资产 (？？AUM？)、核心利息、税项、折旧及摊销前收益(？？核心EBITDA？)及宏利银行平均贷款净资产按不变汇率、非公认会计原则比率列报。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。

3	有关此指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

宏利金融-S 2024年第二季度		7

对保险合同预期收益、预期投资收益和保险体验的影响。RGA再保险交易带来了100亿美元万的有利核心收益差异。

年初至今的盈利能力

截至2024年6月30日的6个月，归属于股东的净收入为190800美元万，而截至2023年6月30日的6个月，归属于股东的净收入为243100美元万。2024年年初至今的核心收益为349100美元万，而2023年同期为316800美元万；2024年不包括在年初至今核心收益中的项目净费用为158300美元万，而2023年同期的净费用为73700美元万。2024年，归属于股东的年初至今净收益(亏损)的有效税率为20%，而2023年同期为18%。

2024年到目前为止，归因于股东的净收入比2023年减少了52300美元万，这是由于来自GA和RGA再保险交易的100200美元万净亏损的影响，主要与出售FVOCI债务工具的市场经验(归因于股东的OCI有抵消性变化，对账面价值产生中性影响)以及与24年第二季度通过全球最低税法相关的费用部分抵消了核心收益的改善和其他市场经验的影响。市场经验是，2024年万净费用为144400美元，主要反映上述GA和RGA再保险交易的净亏损，ALDA的回报低于预期，主要与房地产和私募股权投资有关，但被高于预期的公开股票回报以及衍生品和对冲会计无效的收益部分抵消。

今年到目前为止，2024年的核心收益比2023年同期增加了32300美元万或11%.与2023年相比，核心收益的增长是由于全球WAM的核心收益增加，反映了来自较高的平均Auma和正净流量的净费用收入的增加，以及 有纪律的费用管理、我们的保险业务强劲增长、2023年下半年精算方法和假设更新的影响，以及全球WAM的税务实况。与2023年的净费用相比，2024年的预期信贷损失准备金 (ECL)是适度的净释放。这被与加拿大于24年第二季度通过的全球最低税法有关的4,600美元万费用以及主要反映出强劲的TSR的劳动力相关成本的增加所部分抵消¹相对于同行和业务业绩的业绩。此外，今年迄今的核心收益反映了加拿大和亚洲净保险体验的改善，但部分被美国的不利净体验所抵消。GA再保险交易还导致今年迄今核心收益差异为4,300美元，这是由于对保险合同预期收益、预期投资收益、万变化和保险体验的影响。RGA再保险交易还导致今年迄今核心收益差异为100亿美元万。

按部门划分的核心收益见下表。

按部门划分的核心收益		季度业绩												YTD结果
(百万美元，未经审计)		2Q24				1Q24				2Q23				2024				2023
亚洲		$	647			$	657			$	473			$	1,304			$	962
加拿大			402				364				374				766				727
美国			415				452				458				867				843
全球财富和资产管理			399				357				320				756				607
公司和其他			(126)				(76)				12				(202)				29
核心收益总额		$	1,737			$	1,754			$	1,637			$	3,491			$	3,168

1

股东总回报。

宏利金融-S 2024年第二季度		8

下表列出了归属于股东的净利润，包括核心盈利和不包括在 核心盈利中的项目。

		季度业绩												YTD结果
(百万美元，未经审计)		2Q24				1Q24				2Q23				2024				2023
核心收益		$	1,737			$	1,754			$	1,637			$	3,491			$	3,168
不包括在核心收益中的项目：
市场经验收益(亏损)(1)			(665)				(779)				(570)				(1,444)				(635)
债务工具的已实现收益(亏损)			(350)				(670)				(24)				(1,020)				(55)
衍生品与套期保值会计失灵			143				(42)				(13)				101				80
实际减去预期的长期公共股本回报率			11				216				86				227				194
Alda的实际较低预期长期回报			(450)				(255)				(478)				(705)				(842)
其他投资成果			(19)				(28)				(141)				(47)				(12)
再保险交易、与税务有关的项目和其他(2)			(30)				(109)				(42)				(139)				(102)
不计入核心收益的项目合计			(695)				(888)				(612)				(1,583)				(737)
归属于股东的净收益(亏损)		$	1,042			$	866			$	1,025			$	1,908			$	2,431

(1)

市场经验显示，二四年第二季度的万净费用为66500美元，主要是由于ALDA的回报低于预期，主要涉及私募股权和房地产投资，出售归类为FVOCI的债务工具的已实现净亏损，其中27300美元万与与RGA再保险交易有关的资产转移有关， 以及不利的外汇影响造成的损失。这些部分被衍生品和对冲会计无效带来的收益，以及高于预期的公开股本回报带来的小幅收益所抵消。市场经验是，23年第二季度万净费用为57000美元，主要原因是ALDA的回报低于预期，主要与房地产和能源投资有关，外币汇率变化，出售债务工具(被归类为FVOCI)造成的已实现净亏损，以及来自衍生品和对冲会计无效的适度净费用。这些部分被高于预期的公共股本回报率所抵消。

(2)	万净费用为3,000美元，主要包括与收购CQS有关的费用4,300美元万，与全球最低税额(GMT)有关的费用 $4,200万(核心收益中记录了额外的4,600美元万费用)，以及与在亚洲重新收回再保险有关的费用2,500美元万。 与加拿大RGA再保险交易有关的3,400美元万收益和其他与税务相关的实收4,400美元万部分抵消了这一影响。23年第二季度净费用为4,200美元万，主要包括取消我们越南业务中的某些 保单的准备金4,600美元万。

按部门划分的归属于股东的净收入如下表所示。

按部门划分的股东应占净收益(亏损) (百万美元，未经审计)		季度业绩												YTD结果
		2Q24				1Q24				2Q23				2024				2023
亚洲		$	582			$	363			$	130			$	945			$	649
加拿大			79				273				227				352				536
美国			135				(108)				183				27				369
全球财富和资产管理			350				365				317				715				614
公司和其他			(104)				(27)				168				(131)				263
归属于股东的净利润总额		$	1,042			$	866			$	1,025			$	1,908			$	2,431

费用效率比

费用 效率比率是一种财务指标，我们用来衡量费用效率这一战略优先事项的进展情况，并反映直接通过核心收益流动的费用(核心费用)。核心费用包括使用保费分配法(PAA)计量的产品的核心一般费用、直接应占维护费用和直接应占收购费用。核心费用不包括直接归因于 收购新业务而直接计入CSM的某些费用，而不是直接通过核心收益流动的费用。

我们对成本效率的关注使我们能够在我们的业务中 实现规模效益。我们相信还有更多的机会来利用我们的全球规模和运营环境，简化流程并进一步实现我们的业务数字化。因此，我们最近更新了我们的中期目标 ，将支出效率比率从低于50%提高到低于45%。

宏利金融-S 2024年第二季度		9

季度费用效率比

2014年第2季度的费用效率比率为45.4%，而23年第2季度为45.1%。与23年第二季度相比，这一比率上升了0.3个百分点，反映出税前核心收益增长了6%。¹，以及核心支出增长7%。核心费用增加的原因是与员工相关的成本增加，包括长期激励薪酬和 因业务表现强劲而导致的与业绩相关的成本增加，以及包括与我们收购CQS业务相关的持续运营费用。

与23年第二季度相比，按实际汇率计算的一般支出总额增加20%，按不变汇率计算增加19%，这是由于上述与核心支出和核心收益以外的项目增加有关的项目 。不计入核心收益的一般开支于二零一四年第二季度主要与收购CQS有关，而于二零一三年第二季度则主要由二零一三年第二季度现有法律拨备的实收拨备组成。

年初至今费用效率比

2024年年初至今的支出效率比率为45.3%，而2023年同期为46.1%。与2023年同期相比，年初至今的比率提高了0.8个百分点，反映出年初至今的税前核心收益增长了10%，年初至今的核心支出增长了6%。今年迄今核心支出的增长是由劳动力相关成本上升推动的，包括长期激励薪酬，反映出TSR 相对于同行的强劲表现，以及业绩相关成本，反映强劲的业务表现，以及计入与我们收购CQS业务相关的持续运营费用。

2024年年初至今的一般开支总额按实际及不变汇率计算较2023年同期增加10%，原因是上文所述与年初至今核心开支及年初至今核心收益以外的项目的增长有关的项目。年初至今，从核心收益中剔除的一般支出主要与2024年收购CQS有关，2023年，主要是对现有法律拨备的真实情况。

1	这是一项非公认会计准则的财务指标。有关详细信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

宏利金融-S 2024年第二季度		10

A2

经营业绩

		季度业绩												YTD结果
（百万美元，除非另有说明）（未经审计）		2Q24				1Q24				2Q23				2024				2023
亚洲猿类销售		$	1,259			$	1,281			$	1,181			$	2,540			$	2,354
加拿大猿类销售			520				450				322				970				615
美国的猿类销售			128				152				130				280				264
猿类总销售额(1)			1,907				1,883				1,633				3,790				3,233
亚洲新商业价值			506				463				424				969				796
加拿大新商业价值			159				157				106				316				198
美国新的商业价值			58				49				55				107				100
新业务总价值(1)			723				669				585				1,392				1,094
亚洲新业务CSM(2)			478				491				432				969				733
加拿大新业务CSM			76				70				57				146				103
美国新业务CSM			74				97				103				171				198
新业务CSM总数(2)			628				658				592				1,286				1,034
NCI的亚洲CSM网			13,456				13,208				9,630				13,456				9,630
加拿大CSM			3,769				4,205				3,656				3,769				3,656
美国CSM			3,522				3,649				4,106				3,522				4,106
企业和其他CSM			11				27				31				11				31
NCI的CSM净值合计			20,758				21,089				17,423				20,758				17,423
NCI税后CSM净值(3)			18,290				18,547				14,877				18,290				14,877
全球WAM毛流量(数十亿美元)(1)			41.4				45.4				35.2				86.9				74.0
全球WAM净流量(数十亿美元)(1)			0.1				6.7				2.2				6.8				6.6
管理的全球WAM资产(数十亿美元)(3)			943.9				911.4				819.6				943.9				819.6
全球WAM总投资资产(十亿美元)			9.0				8.1				5.5				9.0				5.5
全球WAM隔离基金净资产（10亿美元）			270.1				266.2				238.7				270.1				238.7
管理和行政资产总额（10亿美元）(3),(4)			1,481.5				1,450.0				1,344.8				1,481.5				1,344.8
总投资资产(十亿美元)(4)			410.6				410.7				403.4				410.6				403.4
分离基金净资产（亿美元）(4)			406.1				402.1				366.0				406.1				366.0

(1)	有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

(2)	新业务CSM是NCI的净网。

(3)	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

(4)	有关更多信息，请参阅下面的A4部分。

年化保费当量(APE)销售额在2014年第二季度为19070美元亿，增长17%.¹ 与23季度相比，24季度新业务价值(nbv？)为72300美元万，增长23%.¹与23季度和新业务相比，CSM为62800美元万，较23季度增长6% 。我们的类人猿销售和NBV在24年第2季度达到创纪录的水平，展示了我们多元化投资组合的优势和优势。按部门划分的新业务业绩如下：

•

亚洲持续增长势头，猿类销售、新业务CSM及NBV分别增长7%、10%及19%，反映二零一四年第二季度在日本及香港的销售量增加。新业务价值利润率同比提高3.4个百分点2(NBV利润率)反映了我们的定价纪律和业务组合的变化。

•

加拿大本季度实现了出色的增长和创纪录的NBV水平。与2013年第二季度相比，APE销售额和NBV销售额分别增长了61%和50%，这是由大型团体保险销售带动所有业务部门的销售额增加所致。新业务CSM在个人保险利润率扩大和独立基金产品销量增加的推动下增长了33%。

•

在美国，随着产品结构的转变，猿类的销售额同比下降了4%，而NBV的销售额上升了3%。由于产品组合的变化和利率上升的影响，新业务CSM 减少了30%。

1	APE销售额和NBV的增长/下降百分比按不变汇率计算。

2	有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

宏利金融-S 2024年第二季度		11

2024年年初至今，猿类销售额为37900美元亿，较2023年同期增长19%. 2024年年初至今万为139200美元，较2023年同期增长28%.年初至今新业务万为128600美元，较2023年同期增长25%.新业务 按细分市场划分的结果如下：

•

亚洲今年迄今的猿类销售额与2023年相比增长了10%，受亚洲其他地区增长的推动1、日本和香港。业务组合以及2023年下半年精算方法和假设更新的影响进一步推动今年迄今的新业务CSM较2023年增长34% 。今年到目前为止，由于销量和业务组合的增加，NBV也比2023年增长了23%。

•

与2023年相比，加拿大今年迄今的APE销售额增长了58%，这是由于所有业务部门的销售量增加 ，主要是由于以大额案件销售为首的团体保险销售增加，以及独立基金销售增加。加上我们个人保险业务的利润率扩大，年初至今的NBV与2023年相比增长了60%。与2023年相比，新业务CSM 增长了42%，这是由于个人保险利润率的扩大以及独立基金和个人保险产品销量的增加。

•

在美国，与2023年相比，今年迄今的APE销售额增长了5%，反映出富裕客户对积累保险产品的需求增加。与2023年相比，加上产品组合，今年迄今的NBV增长了5%。与2023年相比，今年迄今的新业务CSM下降了14%，主要是由于产品组合和更高利率的影响。

截至2024年6月30日，非上市公司的CSM净额为2075800美元万，与2023年12月31日相比增加了31800美元万。有机CSM移动在2024年上半年为45300美元万，主要受新业务和利息增加的影响，但被核心收益和不利保险 经验确认的摊销部分抵消。2024年上半年的无机CSM移动为1.35亿美元，主要由再保险交易的影响推动，但被外币汇率变化和股票市场表现的有利影响部分抵消。

2014年第二季度全球无线资产管理净流入为1美元亿，而23季度净流入为22美元亿。按业务线划分，结果如下：

•

24年第2季度退休净流出为13亿美元，而23年第2季度为净流入7美元亿，这是因为更高的会员缴费被更高的会员撤资和美国大型退休计划赎回所抵消。

•

24年第2季度零售净流出1美元亿与23年第2季度净流出1美元亿持平，这是因为股市复苏和投资者情绪改善导致对投资产品的需求增加，但赎回增加抵消了这一影响。

•

机构资产管理在2014年第二季度的净流入为14亿美元，而23季度的净流入为16美元亿，这是因为固定收益授权的赎回增加和替代授权的销售减少抵消了来自CQS的净流入。

今年到目前为止，2024年净流入为68美元亿，而2023年同期为66美元亿。这一增长主要是由于对投资产品的需求增加而导致零售净流入增加。退休净流入与前一年持平，原因是计划销售额和会员缴费的增长抵消了会员撤资增加的影响。尽管由于固定收益赎回增加而从CQS净流入，但机构净流入有所下降。

1	亚洲其他不包括香港和日本。

宏利金融-S 2024年第二季度		12

A3

财务实力

		季度业绩												年初至今结果
(未经审计)		2Q24				1Q24				2Q23						2024				2023
MLI与S的利润率(1)			139%				138%				136%						139%				136%
财务杠杆率(2)			24.6%				24.3%				25.8%						24.6%				25.8%
合并资本(数十亿美元)(3)		$	77.6			$	76.4			$	69.3			$			77.6			$	69.3
普通股每股账面价值(美元)		$	23.71			$	23.09			$	21.30			$			23.71			$	21.30
调整后每股普通股账面价值(美元)(2)		$	33.96			$	33.39			$	29.42			$			33.96			$	29.42

(1)  本项目是根据金融机构监管局(OSFI)人寿保险资本充足率测试公开披露要求指南披露的。 (2)  此项为非公认会计准则比率。有关更多信息，请参阅下面的非公认会计准则和其他财务措施。 (3)  本项目是一项资本管理措施。有关此指标的更多 信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

截至2024年6月30日，制造商人寿保险公司(MLI)的人寿保险资本充足率测试(LICAT)比率为139%，而截至2024年3月31日的比率为138%。1个百分点的增长主要是由于最近两笔大型再保险交易的资本释放，部分被普通股回购所抵消。

截至2024年6月30日，MFC对S的许可比率为127%，而截至2024年3月31日的比率为126%，这一增长是由影响MLI S许可比率 变动的类似因素推动的。截至2024年6月30日，MLI和MFC比率之间的差异主要是由于未偿还的MFC优先债务为63美元亿，这些债务不符合MFC级别的可用资本，但根据其下行形式，符合MLI的监管资本资格。

截至2024年6月30日，MFC S的财务杠杆率为24.6%，较2024年3月31日的24.3%上升了0.3个百分点。这项比率的增加是由发行资本工具带动。¹于二零一四年第二季度，总股本的增加部分被股本总额的增加所抵销。 股本总额的增加主要来自二零一四年第二季度的全面收入总额，但股息和普通股回购部分抵销了这一增长。

MFC S合并资本于2024年6月30日为776亿，较2023年12月31日的739亿增加37亿。货币基础的增加主要是由于总股本的增加，即资本工具的净发行。¹，和更高的税后CSM²。总股本的增长来自年初至今的全面收入总额，部分被股息和普通股回购所抵消。

现金及现金等价物和有价证券³截至2024年6月30日为2,402美元亿，而截至2023年12月31日为2,507亿。减少的主要原因是与GA和RGA的再保险交易的影响，以及由于利率上升导致债务工具市值下降，但部分被外汇汇率和股票市场的有利变化所抵消。

截至2024年6月30日的每股普通股账面价值为23.71美元，与截至2023年12月31日的22.36美元相比增长了6%。截至2024年6月30日，已发行普通股数量为178500万，较2023年12月31日的180600万净减少2,100股万 主要受普通股回购推动。截至2024年6月30日，我们已购买了2,500股万普通股以供注销，并计划购买根据我们当前 修订的正常进程发行人报价批准购买的最多9,000股万普通股。

1  资本工具的净发行 包括在2024年第一季度发行11亿的次级债务(2014年第一季度)和在24年第二季度发行5亿的次级债务，以及在24年第一季度赎回6亿的JHUSA盈余票据。 2  本项目是一项非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP 和其他财务措施。 3  包括现金和现金等价物，包括存款现金、加拿大和美国国库券和高质量的短期投资，以及可销售资产，包括投资级政府和机构债券、投资级公司债券、投资级证券化工具、上市交易的普通股和优先股。

宏利金融-S 2024年第二季度		13

截至2024年6月30日的调整后每股普通股账面价值为33.96美元，较2023年12月31日的32.19美元增长5% 受调整后账面价值增加的推动¹以及较少的已发行普通股。调整后的账面价值增加了25美元亿，这是由于普通股股东权益总额的增长以及税后净资产净值的增加。普通股股东权益的增加反映了全面收益总额增长的影响，但股息和普通股回购部分抵消了这一影响。

A4	管理和管理的资产(Auma？)

截至2024年6月30日，澳元为1.5万亿美元，较2023年12月31日增长4%，主要是由于股票市场和净流入的有利影响。总投资资产按实际汇率计算下降2%，主要是由于与GA和RGA再保险交易相关的投资资产转移所致。隔离基金净资产在实际汇率基础上增长8% ，主要是由于股票市场的影响。

A5

外币汇率的影响

外币汇率从23季度到24季度的变化使24季度的核心收益增加了200美元万，这主要是由于加元相对于美元的疲软。与2023年同期相比，2024年外币汇率的变化使今年迄今的核心收益减少了2,400美元万，主要是由于加元相对于日元走强。外币汇率对不属于核心收益的项目的影响，鉴于这些项目的性质，不提供相关信息。

A6

商业亮点

战略要点

我们正在通过 战略合作伙伴关系和新产品产品来扩大我们的客户范围

在Global WAM，我们完成了对CQS的收购，CQS是一家总部位于英国的多行业另类信贷管理公司， 我们将其联合命名为宏利|CQS投资管理公司，并利用这些扩展的能力在美国零售业推出了John Hancock多资产信贷基金。这只基金是我们日益增长的流动性和半流动性替代产品阵容以及我们更大的信贷特许经营权的有力补充。

在美国，我们宣布与全国领先的独立产品设计和分销公司S 建立战略合作伙伴关系，以扩大我们的索引账户产品组合，并通过我们的保护索引万能人寿解决方案进入更广泛的市场。

我们正在部署产生式人工智能，并交付我们的数字、领先客户的战略优先事项

在亚洲，我们通过在新加坡推出创新的创新型人工智能代理销售工具来增强代理与客户的互动，该工具使我们的代理能够 自动创建个性化的接洽策略，以根据客户的需求、偏好、人口统计数据和交易历史在正确的时间为客户提供正确的解决方案。

在Global WAM，我们在香港退休试行了宏利强制性公积金(MPF)Robo-Advisor，这是一个新的门户网站，旨在为我们的强积金成员提供自动化的投资组合洞察和个性化的投资提示。此计划是我们持续致力于通过数码创新和加强会员教育来提升客户在强积金投资管理方面的体验的一部分。

在加拿大，我们通过增加精神健康功能和现场支持，为团体福利成员增强了我们的宏利移动应用程序。这些服务是与TELUS Health联合 添加的²并为符合条件的成员及其家人提供即时的个人帮助，帮助他们导航医疗系统，帮助他们了解可用的支持类型。

1	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

2	Telus Health(Canada)Ltd.

宏利金融-S 2024年第二季度		14

在美国，我们在年金联系中心内为我们的 客户服务代表部署了高效的AI知识管理聊天机器人和自动呼叫汇总，有助于立即改善平均处理时间。这一举措是我们不断努力改善客户体验和简化流程的一部分。

我们正在帮助我们的客户活得更长、更健康、更好

在美国，我们推进了为客户提供预防性健康筛查的承诺，并通过成为首家向符合条件的John Hancock Vitality会员提供Prenuvo和全身MRI扫描以早期发现癌症和其他疾病的折扣和优先访问权限的美国人寿保险公司，进一步差异化了我们的解决方案。

在加拿大，我们发布了我们的2023年健康报告 ，其中重点介绍了影响我们集团福利计划发起人加拿大员工的健康趋势和挑战。本报告为我们的计划发起人提供宝贵的数据驱动型见解，以确保他们的计划设计以最受关注的领域为目标，以帮助计划成员实现更好的健康结果。

A7

战略重点1

在2024年6月的S投资者日期间，宏利高级管理层 展示了我们对照我们的战略成功执行的记录，强调了我们向低风险和高回报公司的转型，并展示了我们如何处于独特的地位，继续为股东提供增长和卓越的价值。 演讲和讨论让我们深入了解了我们实现新的和现有财务目标的途径，并加强了S宏利全球业务的诱人机会和强劲势头。

我们宣布，我们将提高财务目标的门槛，包括：

•

到2027年，核心净资产收益率达到18%以上；

•

关于累计汇款的新目标22024年至2027年期间亿+2.20亿美元；以及

•

的费用效率比

此外，我们再次确认了其他中期财务目标，包括：核心每股收益增长10%至12%，新业务CSM增长15%，CSM余额增长8%至10%，财务杠杆率25%，核心普通股股息支付率³占核心收益的35%至45%。

我们还宣布，我们将继续致力于我们的五个战略重点和各自的目标，包括：来自最具潜力的业务的75%的核心收益 ⁴到2025年，50%的核心收益来自亚洲地区⁵到2027年，净推动者得分为37分，88%的直通式处理⁶到2025年，员工敬业度得分最高的四分位数⁷.

1	请参阅下文关于前瞻性陈述的警告。”

2	有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

3	本项目为非公认会计准则比率。有关详细信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

4	最具潜力的业务包括亚洲部分和全球WAM部分，以及加拿大团体福利和北美行为保险产品。

5	亚洲区包括亚洲分部和全球品牌经理S在亚洲的业务。

6	直通处理代表完全数字化的客户交互，包括资金流动。

7	基于盖洛普进行的年度全球员工敬业度调查。排名是通过与盖洛普S金融保险公司级别数据库相比的敬业度平均来衡量的。

宏利金融-S 2024年第二季度		15

B	按细分市场划分的业绩

B1

亚洲

（百万美元，除非另有说明）		季度业绩																						YTD结果
加元				2Q24								1Q24								2Q23						2024						2023
盈利能力：
归属于股东的净收入		$			582				$				363				$				130			$			945			$			649
核心收益(1)					647								657								473						1,304						962
经营业绩：
年化保费当量销售额					1,259								1,281								1,181						2,540						2,354
新的商业价值					506								463								424						969						796
新业务合同服务利润率					478								491								432						969						733
扣除NCI后的合同服务利润率					13,456								13,208								9,630						13,456						9,630
管理资产（十亿美元）(2)					174.6								170.9								159.3						174.6						159.3
总投资资产(十亿美元)					148.2								144.7								135.2						148.2						135.2
分离基金净资产（亿美元）					26.4								26.2								24.1						26.5						24.1
美元
盈利能力：
归属于股东的净收入		美元			424				美元				270				美元				96			美元			694			美元			480
核心收益(1)					472								488								353						960						714
经营业绩：
年化保费当量销售额					920								950								879						1,870						1,747
新的商业价值					370								343								315						713						590
新业务合同服务利润率					349								364								323						713						545
扣除NCI后的合同服务利润率					9,825								9,748								7,273						9,825						7,273
管理资产（十亿美元）(2)					127.5								126.2								120.3						127.5						120.3
总投资资产(十亿美元)					108.2								106.9								102.2						108.2						102.2
分离基金净资产（亿美元）					19.3								19.4								18.2						19.3						18.2

(1)	参见下面的非GAAP和其他财务指标，以对季度核心收益与归因于股东的净收益 (亏损)进行对账。

(2)	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

S亚洲于二零一四年第二季度归属于股东的净收入为58200美元万，而二三年第二季度为13000美元万。归属于股东的净收入 包括核心收益和不包括在核心收益中的项目，核心收益在2014年第二季度为64700美元万，而2013年第二季度为47300美元万；核心收益中不包括的项目在2014年第二季度净费用为6,500美元万，而在23年第二季度净费用为34300美元万。有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参见下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于核心收益排除的项目的解释，请参见上文第A1节？盈利能力。以加元表示的核心收益的变化是由于以下描述的因素，此外，还反映了由于各种外币兑加元汇率的变化而产生的1,100美元万净不利影响。

以美元(该部门的列报货币)表示，2014年第二季度归属于股东的净收入为42400美元万，而2013年第二季度为9,600美元万。24年第2季度的核心收益为47200美元万，而23年第2季度的核心收益为35300美元万，不包括在核心收益中的项目是24年第2季度的净费用为4,800美元万，而23年第2季度的净费用为25700美元万。

与23季度相比，24季度的核心收益增长了40%，这是由于保险合同的预期收益增加，有利的索赔体验，以及更高的预期投资收入。保险合同预期收益的增长主要是由于对精算方法和假设的更新对我们的CSM和2023年下半年的风险调整以及业务增长的净影响。与23季度相比，已分配资本的投资收入也增加了1,900美元万的核心收益(见公司和其他部分)。此外，GA再保险 交易还导致有利的核心收益差异为100万，这归因于对预期投资收益和保险合同预期收益的影响。

宏利金融-S 2024年第二季度		16

2024年，今年迄今归属于股东的净收入为69400美元万，而2023年同期为48000美元万。在上述类似因素的推动下，2024年年初至今的核心收益为96000美元万，较2023年的71400美元万增长40%。与2023年相比，2024年分配资本的年初至今投资收入也增加了3,800美元万的核心收益 (见公司和其他部分)。此外，GA再保险交易还导致年初至今的核心收益差异为700亿美元，这是由于对预期投资收益、保险合同预期收益和万变化的影响。未计入今年迄今核心收益的项目是2024年的净费用为26600美元万，而2023年同期的净费用为23400美元万。 有关年初至今核心收益与年初至今归属于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下文E3节非公认会计准则和其他财务指标。以加元表示，年初至今的核心收益 反映了各种外币兑加元汇率变化对万的不利影响净额为3,500美元。

APE于二零一四年第二季度的销售额为92000美元万，较二零一三年第二季度增长7%，主要受日本及香港的增长所带动，但亚洲其他地区的销售下降部分抵销了这一增长。在销售量增加和业务组合增加的推动下，万在24年第二季度为37000美元，比233年第二季度增长19%.NBV利润率在24季度为43.7%，而23季度为40.3%。新业务CSM于二零一四年第二季度的万为34900美元，较二零二三年第二季度增长10%，这是由于销售量、业务组合以及2023年下半年精算方法和 假设更新的影响，但被二零二三年第二季度的模型优化部分抵销。2024年至今，APE的销售额为187000美元万，较2023年同期增长10%，这是由于亚洲银行保险销售额上升，其他原因是日本和香港的代理渠道销售额增加，但香港经纪渠道销售额的下降部分抵消了这一增长。2024年到目前为止，由于销售量和业务组合的增加，2024年的万为71300美元，比2023年增长了23%。今年到目前为止，2024年新业务CSM为71300美元万，比2023年增长34%，原因是销售额、业务组合以及2023年下半年精算方法和假设更新的影响。

•

香港APE于二四年第二季度的销售额为30800美元万，较二零一三年第二季度增长15%，反映经纪及银行保险渠道的销售额上升，但因经纪渠道的销售额下降而被部分抵销。经纪渠道的销售额下降反映了对中国内地游客客户的激烈竞争，以及在香港和内地中国重新开放边境后，第二季度销售额的激增。于二零一四年第二季度，香港净资产净值为17200美元万，较二零一三年第二季度上升23%，这是由于销售量增加及更新模型以反映采用以风险为本的资本制度，但部分由产品组合抵销。香港NBV利润率于二四年二季度为55.9%，较二三季度上升3.6个百分点。香港新业务CSM于二零二四年第二季度的万为14600美元，较二零二三年第二季度增长3%，这是由于销售量增加，以及2023年下半年更新精算方法和假设的影响，但被二零二三年第二季度的产品组合和模型优化部分抵销。

•

日本APE于2014年第二季度的销售额为10100美元万，较2003年第二季度增长93%，这是由于强劲的市场表现导致其他财富产品的销售额较高，反映了对有成熟产品的客户的销售。由于销售量和产品组合的增加，日本于二四年第二季度的净资产价值为6,300美元万，较二季度增长176%。日本NBV利润率在24季度为62.0% ，比23季度增长18.7个百分点。由于销售量增加、产品组合增加以及2023年下半年对精算方法和假设的更新的影响，日本新业务CSM在2023年第二季度的万为6,600美元，较2003年第二季度增长421%。

•

于二零一四年第二季度，亚洲其他类人猿的销售额为51100美元万，较二零一三年第二季度下降5%，原因是内地销售额下降 中国，但被国际高净值业务销售额上升部分抵销。由于销售量及产品组合下降，亚洲其他地区于二零一四年第二季度的万为13500美元，较二零一三年第二季度下降8%。2014年第二季度亚洲其他NBV利润率为30.9%，较23季度下降1.9个百分点。亚洲其他新业务于二零二四年第二季度的万为13700美元，较二零二三年第二季度减少15%，原因是销售量、产品组合及二零二三年第二季度的模型修订，但被2023年下半年精算方法及假设更新的影响部分抵销。

宏利金融-S 2024年第二季度		17

截至2024年6月30日，国家保险公司的CSM净额为982500美元万，比2023年12月31日增加了25500美元万。有机CSM移动在2024年上半年为28400美元万，受新业务和利息增加的影响，但被核心收益确认的摊销和保险业务的净减少部分抵消。2024年上半年，无机CSM移动为2,900万美元，主要是由于美元兑亚洲货币走强，但今年迄今股市表现对某些参与合同的影响以及GA再保险交易的影响部分抵消了这一影响。

截至2024年6月30日，所管理的资产为1,275美元亿，较2023年12月31日增加2%，这是由于股票市场的正表现对投资资产和独立基金净资产的影响，但与GA再保险交易相关的投资资产的转移部分抵消了这一增长。

24年第2季度的业务重点是：

•

通过在新加坡推出创新的创新型人工智能代理销售工具来增强代理与客户的交互，该工具使我们的代理能够自动创建个性化的接洽策略，以根据客户的需求、偏好、人口统计数据和交易历史在正确的时间为客户提供正确的解决方案；以及

•

通过签署新的长期租约，继续扩大我们在澳门的业务，使我们在澳门的客户服务能力翻了一番 。新租用的空间将成为我们发展代理队伍的中心枢纽，并使我们能够更好地满足澳门居民和中国大陆游客在大湾区一个主要城市不断增长的保险需求。

宏利金融-S 2024年第二季度		18

B2

加拿大

		季度业绩												年初至今结果
(除非另有说明，否则为百万美元)		2Q24				1Q24				2Q23								2024				2023
盈利能力：
归属于股东的净收入		$	79			$	273			$	227			$					352			$	536
核心收益(1)			402				364				374								766				727
经营业绩：
年化保费当量销售额			520				450				322								970				615
合同服务利润率			3,769				4,205				3,656								3,769				3,656
宏利银行平均净贷款资产($ 十亿)(2)			25.7				25.4				24.9								25.7				24.9
管理资产（十亿美元）			140.1				146.7				144.0								140.1				144.0
总投资资产(十亿美元)			103.5				109.5				108.0								103.5				108.0
分离基金净资产（亿美元）			36.6				37.2				36.0								36.6				36.0

(1)	参见下面的非GAAP和其他财务指标，以对季度核心收益与归因于股东的净收益 (亏损)进行对账。

(2)	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

加拿大公司S于二四年第二季度归属于股东的净收入为7,900美元万，而二三季度为22700美元万。归属于股东的净收入 包括核心收益和不包括在核心收益中的项目，核心收益在2014年第二季度为40200美元万，而2013年第二季度为37400美元万，24年第二季度净费用为32300美元万，而2013年第二季度净费用为14700美元万。有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参见下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于核心收益排除的项目的解释，请参见上文第A1节？盈利能力。

二四年第二季度的核心收益较二三季度增加2,800美元万或7%，反映集团保险和亲和市场的业务增长，以及个人保险良好的零售理赔体验，但部分被较低的投资利差所抵消。此外，RGA再保险交易带来了100ECL的有利核心收益差异，这可归因于万变化、保险合同的预期收益、保险经验和预期投资收益的影响。

今年到目前为止，2024年归属于股东的净收入为35200美元万，而2023年同期为53600美元万。今年到目前为止，2024年的核心收益为76600美元万，而2023年同期为72700美元万。年初至今的核心盈利增加3,900元万或5%，反映团体保险及亲和保险市场的业务增长、个人保险的索偿体验改善、团体保险的索偿体验良好，以及与2023年相比，2024年的ECL拨备有所增加，但部分被较低的投资利差所抵销。此外，由于上述原因，RGA再保险交易还产生了100万美元的有利核心收益差异。不包括今年迄今核心收益的项目是2024年净费用为41400美元万，而2023年同期净费用为19100美元万。关于年初至今核心收益与年初至今归属于股东的净收益(亏损)的对账，见下文第E3节非公认会计原则和其他财务措施。

万在2014年第二季度的销售额为52000美元，与23季度相比，万增长了19800美元，增幅为61%。

•

个人保险类人猿在2014年第二季度的万销售额为10900美元，与2013年第二季度相比，万增长了300%，增幅为3%.

•

团体保险类人猿在2014年第二季度的销售额为35200美元万，与2013年第二季度相比增加了17900美元万或103%，这是由于在大型案件销售的带动下，所有市场的销售额都有所上升。

•

由于分离基金和固定年金销售额的增加，年金类人猿在2014年第二季度的销售额为5,900美元万，比23季度增加了1,600美元万或37%。

2024年到目前为止，APE的销售额为97000美元万，比2023年同期增长35500美元万或58%，主要是由于以大额案件销售为首的团体保险销售增加，以及独立基金销售增加。

截至2024年6月30日，CSM为376900美元万 与2023年12月31日相比减少了29100美元万。2024年上半年，有机CSM移动为3,500美元万，受新业务和利息增加的影响，核心收益确认的摊销部分抵消了这一影响。2024年无机CSM移动为3.26亿美元，主要与RGA再保险交易的影响以及年初至今利率对参与和可变年金合同的不利影响有关， 部分被某些可变年金合同的有利股票市场经验所抵消。

宏利金融-S 2024年第二季度		19

宏利银行截至2024年6月30日的平均净贷款资产为257亿，较2023年12月31日增加5美元亿或2%，原因是留存情况改善和业务增长。

截至2024年6月30日，管理的资产为1,401亿美元，较2023年12月31日减少75美元亿或5%，主要是由于转移了与RGA再保险交易相关的投资资产，但部分被利率和股票市场的净影响所抵消。

24年第2季度的业务重点是：

•

通过增加精神健康功能和现场支持，增强了我们为团体福利成员提供的宏利移动应用程序。这些服务是与TELUS Health联合添加的1并为符合条件的成员及其家人提供即时的个人帮助，帮助他们浏览医疗保健系统，帮助他们了解可用的支持类型；以及

•

发布了我们的2023年健康报告，其中重点介绍了影响我们 团体福利计划发起人的加拿大员工的健康趋势和挑战。本报告为我们的计划发起人提供宝贵的数据驱动型见解，以确保他们的计划设计以最受关注的领域为目标，以帮助计划成员实现更好的健康结果。

B3

美国

(除非另有说明，否则为百万美元)		季度业绩																		YTD结果
加元				2Q24						1Q24						2Q23						2024						2023
盈利能力：
归属于股东的净收益(亏损)		$			135			$			(108)			$			183			$			27			$			369
核心收益(1)					415						452						458						867						843
经营业绩：
年化保费当量销售额					128						152						130						280						264
合同服务利润率					3,522						3,649						4,106						3,522						4,106
管理资产（十亿美元）					203.4						202.4						199.4						203.4						199.4
总投资资产(十亿美元)					130.4						129.9						132.1						130.4						132.1
分离基金投资净资产（数十亿美元）					73.0						72.5						67.3						73.0						67.3
美元
盈利能力：
归属于股东的净收益(亏损)		美元			98			美元			(80)			美元			136			美元			18			美元			274
核心收益(1)					303						335						341						638						626
经营业绩：
年化保费当量销售额					93						113						97						206						196
合同服务利润率					2,572						2,691						3,104						2,572						3,104
管理资产（十亿美元）					148.6						149.6						150.7						148.6						150.7
总投资资产(十亿美元)					95.3						96.0						99.8						95.3						99.8
分离基金投资净资产（数十亿美元）					53.3						53.6						50.9						53.3						50.9

(1)	参见下面的非GAAP和其他财务指标，以对季度核心收益与归因于股东的净收益 (亏损)进行对账。

2024年第二季度归属于股东的美国净利润为135万美元，而23年第二季度为183万美元。 归属于股东的净利润（亏损）包括核心盈利（24季度为41500万美元，而23季度为45800万美元）以及不包括在核心盈利中的项目（24季度的净费用为28000万美元），而 23季度的净费用为27500万美元。有关季度核心盈利与归属于股东的净利润（亏损）的对账，请参阅下文E3节“非GAAP”和其他财务指标，以及有关核心盈利中排除的项目的解释，请参阅上文A1节“盈利能力”。以加元表示的核心收益的变化是由于以下因素造成的，此外，核心收益的变化反映了美元相对加元走强的800万美元的有利影响。

1	Telus Health(Canada)Ltd.

宏利金融-S 2024年第二季度		20

以美元(该部门的功能货币)表示，二四年第二季度归属于股东的净收入为9,800美元万，而二三季度为13600美元万。二零一四年第二季度的核心收益为30300美元万，而二三年第二季度的核心收益为34100美元万，不计入核心收益的项目是二四年第二季度和二季度的20500美元万净费用。

二四年第二季度的核心收益较二三季度减少3,800美元万或11%，反映更多不利的净保险经验。净保险经历主要反映长期护理中的不利索赔以及生活中的不利索赔和失误经历。于二零一四年第二季度，已分配资本的投资收益亦较二零一三年第二季度增加600美元万(见公司及其他分部)。 此外，GA再保险交易亦导致不利的核心收益差异1,900美元万，原因是保险合约的预期收益、预期投资收益及保险经验受到影响。

2024年年初至今，归属于股东的净收入为1,800美元万，而2023年同期为27400美元万。2024年年初至今的核心收益为63800美元万，而2023年同期为62600美元万。年初至今的核心收益增加1,200美元万，主要是由于2024年经济责任拨备的费用较低，部分被更不利的净保险经验所抵消，主要是由于长期护理的不利索赔经验和生活中的失误经验所致。与2023年相比，2024年已分配资本的投资收入也增加了1,100美元万的年初至今核心收益(见公司 和其他部分)。此外，GA再保险交易还导致年初至今的核心收益差异为3,800美元，这是由于对保险合同预期收益、预期投资收益、万变化和保险体验的影响。不包括今年迄今核心收益的项目是2024年净费用为62000美元万，而2023年同期净费用为35200美元万。关于年初至今的核心收益与年初至今归属于股东的净收益(亏损)的对账，见下文第E3节非公认会计原则和其他财务措施。以加元表示，今年迄今的核心收益反映了美元兑加元走强带来的6亿美元万有利影响。

APE于二四年第二季度的销售额为9,300美元万，较二零一三年第二季度下降4%，主要是由于保障保险产品的销售额下降，但部分被富裕客户对累积保险产品的持续需求所抵销。2024年至今，APE的销售额为20600美元，万较2023年同期增长5%，反映出对积累保险产品的需求增加。具有John Hancock Vitality Plus功能的产品的APE销售额在2024年第二季度和2024年迄今均占美国总销售额的81%，而在2023年第二季度和2023年迄今分别占美国总销售额的75%和74%。

截至2024年6月30日，CSM为257200美元万，与2023年12月31日相比减少了25600美元万。有机CSM移动在2024年上半年为3,500美元万，受新业务和利息增加的影响，但被核心收益确认的摊销和净不利保险 经验部分抵消。净不利的保险经验主要是由人寿保险失误和申索经验所致，但长期护理和年金申索经验部分抵销了这一影响。无机CSM于2024年上半年为2.91亿美元(2.91亿美元)，主要由于二零一四年第一季度的GA再保险交易以及二零一四年第二季度涵盖某些人寿死亡的新有效再保险交易的影响，但部分被股票市场 经历的有利市场影响和主要可变年金合同的较高利率所抵消。

截至2024年6月30日，管理的资产为1,486美元亿，较2023年12月31日减少50美元亿或3%.总投资资产减少的主要原因是与GA再保险交易相关的投资资产转移，但被利率和股票市场的净影响部分抵消。独立基金净资产的增加主要是由于利率和股票市场的净影响。

24年第2季度的业务重点是：

•

宣布与全国领先的独立产品设计和分销公司之一安卓保险建立战略合作伙伴关系，以扩大我们的索引账户产品组合，并通过我们的保护索引万能人寿解决方案进入更广泛的市场；

宏利金融-S 2024年第二季度		21

•

推进了我们为客户提供预防性健康筛查的承诺，并进一步差异化了我们的解决方案， 成为第一家向符合条件的John Hancock Vitality会员提供Prenuvo和全身MRI扫描以早期发现癌症和其他疾病的美国人寿保险公司；

•

在我们的年金联系中心内为我们的客户服务代表部署了高效的AI知识管理聊天机器人和自动呼叫汇总，有助于立即改善平均处理时间。这项计划是我们为提升客户体验和简化流程而持续努力的一部分；以及

•

基于我们与麻省理工学院(MIT)达成的为期五年、耗资数百万美元的研究合作，我们致力于帮助客户活得更长、更健康、更美好的生活，以塑造长寿创新的未来，并为企业界、政策制定者以及个人及其 家人提供可行的见解。

B4

全球财富和资产管理

		季度业绩												年初至今结果
(除非另有说明，否则为百万美元)		2Q24				1Q24				2Q23						2024				2023
盈利能力：
归属于股东的净收入		$	350			$	365			$	317			$			715			$	614
核心收益(1)			399				357				320						756				607
核心EBITDA(2)			513				477				424						990				817
核心EBITDA利润率(%)(3)			26.3%				25.5%				24.6%						25.9%				23.5%
经营业绩：
销售
财富和资产管理总流量			41,442				45,444				35,152						86,886				73,967
财富和资产管理净流量			82				6,723				2,187						6,805				6,627
管理和行政的资产（十亿美元）			943.9				911.4				819.6						943.9				819.6
总投资资产(十亿美元)			9.0				8.1				5.5						9.0				5.5
分离基金净资产（亿美元）			270.1				266.2				238.7						270.1				238.7
全球WAM管理的Auma(数十亿美元)(2)			1,155.7				1,123.0				1,023.4						1,155.7				1,023.4
管理和管理的平均资产( 亿美元)			933.1				879.8				814.9						916.7				809.5

(1)	参见下面的非GAAP和其他财务指标，以对季度核心收益与归因于股东的净收益 (亏损)进行对账。

(2)	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

(3)	该项目是非GAAP比率。有关更多信息，请参阅下面的“非公认会计原则”和其他财务指标”。

全球客户经理S于二四年第二季度归属于股东的净收入为35000美元万，而二三季度为31700美元万。归属于股东的净收入 包括核心收益和不包括核心收益的项目，核心收益在24年第二季度为39900美元万，而23年第二季度为32000美元万，24年第2季度净费用为4,900美元万，而23年第二季度净费用为300美元万 。关于季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参见下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于从核心收益中排除的 项目的解释，请参见上文A1节？盈利能力。

核心收益较23年第二季度增加7,900美元万或23%，这是由于反映市场和净流入的有利影响以及亚洲地区2,100美元的有利税后调整以及持续有纪律的支出管理所带来的净手续费收入增加。此外，与23季度相比，已分配资本的投资收入增加了9,000美元万核心收益(见公司和其他部分)。

于二零一四年第二季度，核心息税前利润为51300美元万，较二零一三年第二季度上升20%，核心息税前利润 于二零一四年第二季度为26.3%，较二零一三年第二季度上升170个基点，两者均受净手续费收入强劲增长及有纪律的开支管理所推动。有关核心EBITDA和核心EBITDA利润率的其他 信息，请参阅下文E3节非GAAP和其他财务措施。

宏利金融-S 2024年第二季度		22

2024年年初至今，归属于股东的净收入为71500美元万，而2023年同期为61400美元万；2024年年初至今核心收益为75600美元万，而2023年同期为60700美元万。今年迄今核心收益的增长为14900美元万或24%，主要是由上文所述的类似因素推动的 。此外，与2023年相比，年初至今分配资本的投资收入增加了1,900万美元的核心收益(见公司和其他部分)。不包括今年迄今核心收益的项目是2024年净费用为4,100美元万，而2023年同期净收益为7,000美元万。关于年初至今的核心收益与年初至今归属于股东的净收益 (亏损)的对账，请参阅下文第E3节的非公认会计准则和其他财务措施。

2024年年初至今的核心EBITDA为99000美元万，较2023年同期增长21%，2024年核心EBITDA利润率为25.9%，较2023年同期增长240个基点，两者均受上述季度类似因素的推动。关于年初至今的核心EBITDA和年初至今的核心EBITDA利润率的其他信息，见下文第E3节非公认会计准则和其他财务措施。

24季度净流入为1美元亿，而23季度净流入为22亿。按业务线划分，结果如下：

•

24年第2季度退休净流出为13亿美元，而23年第2季度为净流入7美元亿，这是因为更高的会员缴费被更高的会员撤资和美国大型退休计划赎回所抵消。

•

24年第2季度零售净流出1美元亿与23年第2季度净流出1美元亿持平，这是因为股市复苏和投资者情绪改善导致对投资产品的需求增加，但赎回增加抵消了这一影响。

•

机构资产管理在2014年第二季度的净流入为14亿美元，而23季度的净流入为16美元亿，这是因为固定收益授权的赎回增加和替代授权的销售减少抵消了来自CQS的净流入。

今年到目前为止，2024年净流入为68美元亿，而2023年同期为66美元亿。这一增长主要是由于对投资产品的需求增加而导致零售净流入增加。退休净流入与前一年持平，原因是计划销售额和会员缴费的增长抵消了会员撤资增加的影响。尽管由于固定收益赎回增加而从CQS净流入，但机构净流入有所下降。

截至2024年6月30日，亿管理和管理的资产为9,439美元，与2023年12月31日相比增长了9%。这一增长是由股票市场的有利影响、收购CQS增加的1.9亿美元亿资产以及年初至今的净流入推动的。截至2024年6月30日，Global WAM还为S公司非WAM报告部门管理了2,118美元的亿资产。包括这些管理资产在内，Global WAM管理的AUMA为11557美元亿，而截至2023年12月31日的亿为10550美元。

截至2024年6月30日，独立基金净资产为2701美元亿，按实际汇率计算比2023年12月31日高出9%，原因是股票市场的有利影响以及美元对加元的走强。

24年第2季度的业务重点是：

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完成了对CQS的收购，CQS是一家总部位于英国的多行业另类信贷管理公司，我们已联合将其命名为 宏利|CQS投资管理公司，并利用这些扩展的能力在美国零售业推出了John Hancock多资产信贷基金。该基金是我们日益增长的流动性和半流动性替代产品 产品阵容和我们更大的信贷特许经营权的有力补充；以及

•

我们的宏利强积金Robo-Advisor在香港退休试行，这是一个新的入门网站，旨在为我们的强积金成员提供自动化的投资组合见解和个性化的投资技巧。这项计划是我们持续致力于通过数码创新和加强会员教育来提升客户在强积金投资管理方面的体验的一部分。

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B5

公司和其他

		季度业绩																YTD结果
(除非另有说明，否则为百万美元)		2Q24						1Q24						2Q23								2024								2023
归属于股东的净收益(亏损)		$	(104)			$			(27)			$			168			$					(131)			$					263
核心收益 (亏损)(1)			(126)						(76)						12								(202)								29

(1)	参见下面的非GAAP和其他财务指标，以对季度核心收益与归因于股东的净收益 (亏损)进行对账。

公司及其他包括资产的投资表现(扣除分配给经营部门的金额)、融资成本、公司办公室与股东活动相关的成本(未分配至经营部门)、我们的财产和意外伤害(P&C)再保险业务以及 我们的第二次再保险业务，包括可变年金和意外及健康。此外，出于部门报告的目的，业务部门之间交易的合并和取消也包括在公司和其他 收益中。

公司和其他公司报告称，2014年第二季度归属于股东的净亏损为10400美元万，而2013年第二季度归属于股东的净收益为16800美元万。归属于股东的净收益(亏损)由核心收益和不包括在核心收益(亏损)中的项目组成，核心收益在24年第二季度为12600万，而23年第二季度为1,200万，而核心收益(亏损) 不包括在核心收益(亏损)中，核心收益为2,200美元，而23年第二季度净收益为15600美元万。在2014年第二季度，我们记录了与采用全球最低税额法案有关的8,800美元万费用，该法案于本季度在加拿大颁布， 追溯至2024年1月1日。¹其中，4,600美元的万计入核心收益，4,200美元的万计入不计入核心收益的项目。

关于季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，见下文E3节非公认会计原则和其他财务措施，见上文第A1节关于盈利能力的说明，以解释核心收益中不包括的项目。

万核心收益(亏损)下降13800美元主要是由于格林威治标准时间的上述费用、对运营部门、亚洲、全球WAM和美国的已分配资本利息增加、与劳动力相关的成本导致的核心费用增加，以及与前一年相比，P&C再保险业务的估计亏损准备金更新的收益减少。

2024年，今年迄今归属于股东的净亏损为13100美元万，而2023年同期归属于股东的净收益为26300美元万。2024年，今年迄今的核心亏损为20200美元万，而2023年同期的核心收益为2,900美元万。今年迄今核心收益(亏损)减少23100美元万的主要原因与上文所述类似。不包括年初至今核心亏损的项目是2024年净收益7,100美元万，而2023年同期净收益为23400美元万。关于年初至今核心收益与年初至今归属于股东的净收益(亏损)的对账，见下文第E3节非公认会计准则和其他财务措施。

C	风险管理和风险因素更新

本节提供了我们在2023年MD&A中概述的风险管理实践和风险因素的最新信息。MD&A这一节中的文本和表格代表了我们根据IFRS 7金融工具披露的保险、市场和流动性风险的披露。根据IFRS 7披露的信息由每页左侧页边空白处的竖线标识。已识别的文本和表格是我们未经审计的中期综合财务报表的组成部分。

1	截至2024年6月30日，在我们运营的当地司法管辖区未实质性实施GMT的情况下，影响反映在公司和其他情况下。核心收益中的4,600美元万GMT金额是关于24季度核心收益，从核心收益中排除的4,200美元万项目与24季度核心收益中不包括的项目 的GMT和2Q24项目中的GMT有关。

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C1	变额年金和独立基金担保

正如我们在2023年年报中的MD&A中所述，对可变年金产品和独立基金的担保可能包括死亡担保、到期担保、收益担保和提取担保中的一种或多种。可变年金和独立基金担保是或有的，只有在相关事件发生时才支付 如果当时的基金价值低于担保价值。根据未来的股票市场水平，当前有效业务的负债将主要在2024年至2044年期间到期。 我们寻求通过我们的动态和宏观对冲策略的组合(见下文C3节上市股票业绩风险敏感度和敞口措施)来缓解我们保留的(即再保险净额) 可变年金和独立基金担保业务中嵌入的部分风险。下表 显示了有关S公司可变年金和独立基金投资相关担保总额和再保险净额的精选信息。

可变年金和独立基金担保，再保险净额

		2024年6月30日												2023年12月31日
截至  (百万美元)		担保 值(1)				基金值				净报复风险(1),(2),(3)				担保 值(1)				基金值				净额 面临风险(1),(2),(3)
保证最低收入福利		$	3,638			$	2,735			$	956			$	3,864			$	2,735			$	1,156
保证最低提款 福利			33,889				33,318				3,660				34,833				33,198				4,093
保证最低累积福利			18,866				18,939				88				18,996				19,025				116
总生活福利(4)			56,393				54,992				4,704				57,693				54,958				5,365
毛 死亡福利(5)			8,577				18,117				675				9,133				17,279				975
再保险总额 总额			64,970				73,109				5,379				66,826				72,237				6,340
生活福利再保险			23,874				23,708				3,076				24,208				23,146				3,395
死亡 再保险福利			3,370				2,680				310				3,400				2,576				482
再保险总数			27,244				26,388				3,386				27,608				25,722				3,877
总额，扣除再保险后的净额		$	37,726			$	46,721			$	1,993			$	39,218			$	46,515			$	2,463

(1)加拿大和美国担保最低提款业务的  担保价值和风险净额反映了这些索赔的货币时间价值。

(2)  风险金额是指保证价值超过基金价值的所有保单的保证价值超过基金价值的部分。对于保证最低死亡抚恤金，风险金额被定义为当前保证的最低死亡抚恤金超过经常账户余额，并假设所有索赔都立即支付。在实践中，保证死亡抚恤金是或有的，只有在投保人最终死亡时才支付，如果基金价值仍然低于保证价值。对于保证的最低支取福利，风险金额假设福利作为终身年金支付，从合同收入开始年龄开始 开始计算。这些福利也是或有的，仅在未来预定的到期日/收入开始日支付，前提是投保人仍在世且未终止其保单，且基金价值仍低于 保证值。对于所有担保，在单一合同层面上的风险金额为零。

(3)  截至2024年6月30日的再保险风险净额为199300美元万(2023年12月31日至246300万)，其中：美国业务为31000美元万(2023年12月31日至39100美元万)，加拿大业务为133500美元万(2023年12月31日至155900万)，日本业务为9,700美元万(2023年12月31日至14000美元万)，再保险业务为7,400美元万(2023年12月31日至15500美元万)。

(4)  如果保险单既包括生前抚恤金，又包括死亡抚恤金，则超出生活抚恤金的保障包括在死亡抚恤金类别中，如脚注5所述。

(5)  死亡福利包括独立担保和超出生活福利担保的担保，其中死亡福利和生活福利都在保单上提供。

C2	与敏感性相关的注意事项

在本文件中，我们提供了针对某些风险的敏感性和风险暴露措施。该等因素包括因市场价格及利率水平于特定日期的特定变动而引起的敏感性，并以反映S公司于该日期的资产及负债的起始水平为基准进行计量。风险敞口衡量的是一次更改一个因素的影响，并假设所有其他因素保持不变。由于各种原因，实际结果可能与这些估计值大不相同，包括当不止一个因素发生变化时这些因素之间的相互作用；非经济假设的更新导致负债的变化；业务组合、有效税率和其他市场因素的变化；以及我们内部模型的一般限制。出于这些原因，敏感性仅应被视为基于以下概述的假设对各个因素的潜在敏感性的方向性估计。鉴于这些计算的性质，我们不能保证对合同服务利润率、归属于股东的净收入、归属于股东的其他全面收益以及归属于股东的全面收益总额或MLI S许可比率的实际影响是否如所示。

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市场走势通过监管资本框架的可用资本、盈余额度和所需的资本组成部分影响许可资本的敏感性。LICAT可用资本部分主要受全面收益总额和CSM的影响。

C3	上市交易的股票表现风险敏感度和风险敞口度量

正如我们在2023年年报中概述的那样，我们通过资产和负债错配对股权风险的净敞口；我们的可变年金和分离基金担保 动态对冲策略并不旨在完全抵消保险合同负债对与这些产品中嵌入的担保相关的所有风险的敏感性。宏观对冲策略旨在降低非动态对冲的可变年金和独立基金担保以及我们保险合同中其他未对冲的风险(见我们的2023年年报第62页)所产生的公开股权风险。

公开股本价格的变动可能会影响其他项目，包括但不限于管理和管理资产所赚取的基于资产的费用或投保人账户价值，以及递延保单收购和其他成本的估计利润和摊销。这些项目没有进行对冲。

下表包括上市股票市值立即变化10%、20%和30%对归属于股东的净收入、CSM、归属于股东的其他全面收益以及归属于股东的全面收益总额的潜在影响。潜在影响是在考虑了市场变化对对冲资产的影响后显示的。虽然我们不能可靠地估计动态对冲可变年金和独立基金担保负债的变化不会被动态对冲资产的变化所抵消的金额，但为了估计对股东应占净收益的影响，我们做出了某些假设 。

这一估计假设动态对冲计划的业绩不会完全抵消动态对冲的可变年金和独立基金担保负债的收益/损失。它假设对冲资产是基于期末的实际头寸，动态方案中的股权对冲抵消了因市场变化而发生的对冲可变年金负债变动的95%。

同样重要的是要注意，这些估计是说明性的，动态和宏观对冲计划可能会低于这些估计， 特别是在已实现波动率较高的时期和/或利率和股市走势都不有利的时期。用于得出敏感性信息和重要假设的方法与前一时期相比没有变化。

股票市场的变化会影响我们的许可比率的可用和必需组成部分。第二组表格显示了公开股权市值变化对MLI/S许可比率的潜在影响。

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公开股本回报变化对股东净收入的潜在直接影响 ⁽¹⁾

截至2024年6月30日		归属于股东的净收入
(百万美元)		-30%				-20%				-10%				+10%				+20%				+30%
潜在敏感度
可变年金和独立基金担保(2)		$	(2,130)			$	(1,290)			$	(590)			$	480			$	890			$	1,240
普通基金 股权投资(3)			(1,120)				(750)				(370)				370				740				1,100
套期保值前的总基础敏感度			(3,250)				(2,040)				(960)				850				1,630				2,340
宏观和动态对冲资产的影响(4)			770				460				200				(160)				(290)				(390)
套期保值影响后和再保险影响前对股东净收入的潜在净影响			(2,480)				(1,580)				(760)				690				1,340				1,950
再保险的影响			1,350				830				380				(320)				(600)				(840)
净额 对冲和再保险影响后对归属于股东的净收入的潜在影响		$	(1,130)			$	(750)			$	(380)			$	370			$	740			$	1,110
截至2023年12月31日		归属于股东的净收入
(百万美元)		-30%				-20%				-10%				+10%				+20%				+30%
潜在敏感度
可变年金和独立基金担保(2)		$	(2,370)			$	(1,460)			$	(670)			$	550			$	1,010			$	1,390
普通基金 股权投资(3)			(1,170)				(770)				(390)				380				760				1,140
套期保值前的总基础敏感度			(3,540)				(2,230)				(1,060)				930				1,770				2,530
宏观和动态对冲资产的影响(4)			880				530				240				(190)				(340)				(460)
套期保值影响后和再保险影响前对股东净收入的潜在净影响			(2,660)				(1,700)				(820)				740				1,430				2,070
再保险的影响			1,470				900				420				(350)				(650)				(910)
净额 对冲和再保险影响后对归属于股东的净收入的潜在影响		$	(1,190)			$	(800)			$	(400)			$	390			$	780			$	1,160

(1)  ？请参阅以上与敏感性相关的警告。

(2)对于以可变费用法(  )衡量的可变年金合同，除非适用风险缓解选项，否则财务风险和利率变化的影响将调整CSM。本公司已选择实施风险缓解，因此部分影响在归属于股东的净收入中报告，而不是调整CSM。如果一组可变年金合同的CSM耗尽 ，则全部影响在归属于股东的净收入中报告。

(3)  此对一般基金权益投资的影响包括支持我们的保险合约负债的一般基金投资、对种子资金投资(由Global WAM部门作出的独立及共同基金)的投资，以及与可变万能人寿及其他单位挂钩产品的预计未来手续费收入相关的对保险合约负债的影响。该影响不包括对 公众股票权重的任何潜在影响。参与的政策性基金基本上是自给自足的，不会因股票市场的变化而对归属于股东的净利润产生实质性影响。

(4)  将假定的股权对冲再平衡的影响包括在宏观和动态对冲计划中。动态对冲的影响是指股票对冲的影响抵消了因市场变化而发生的动态对冲可变年金负债变动的95% ，但不包括与对冲会计无效的其他来源(如基金跟踪、已实现波动率和 与预期不同的股权和利率相关性等因素)有关的任何影响。

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