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目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
__________________
表格 10-Q
__________________
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 6 月 30 日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 ___________到 _____________ 的过渡期内
委员会文件号： 001-36155
__________________
MARCUS & MILLICHAP, INC.
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
__________________
特拉华35-2478370
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
23975 索伦托公园，400 号套房
卡拉巴萨斯， 加利福尼亚
91302
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(818) 212-2250
（注册人的电话号码，包括区号）
__________________
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.0001美元
妈妈
纽约证券交易所
用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒ 不 ☐
用勾号指明注册人在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类文件的较短期限）是否以电子方式提交了根据 S-t 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒ 不 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器
☒
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记注明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是 ☐ 不是 ☒
截至2024年8月2日，注册人已发行和流通的普通股数量为，面值每股0.0001美元 38,729,323 股份。

目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
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页面
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
3
截至2024年6月30日（未经审计）和2023年12月31日的简明合并资产负债表
3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并运营报表（未经审计）
4
截至2024年6月和2023年6月的三个月和六个月的综合亏损简明合并报表（未经审计）
5
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并股东权益报表（未经审计）
6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月简明合并现金流量表（未经审计）
8
简明合并财务报表附注（未经审计）
9
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
28
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
42
第 4 项。控制和程序
43
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
44
第 1A 项。风险因素
44
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
44
第 3 项。优先证券违约
44
第 4 项。矿山安全披露
44
第 5 项。其他信息
44
第 6 项。展品
45
签名
2
目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明的合并资产负债表
（以千计，股票和面值除外）
2024年6月30日
（未经审计）		十二月三十一日
2023
资产
流动资产：
现金、现金等价物和限制性现金$161,993 $170,753 
应收佣金15,731 16,171 
预付费用7,843 8,813 
应收所得税9,724 9,299 
可供出售的有价债务证券（摊销成本为美元）120,308 和 $169,018 分别为 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，以及 $0 信贷损失备抵金）
119,807 168,881 
预付款和贷款，净额11,125 3,574 
其他资产，当前17,795 16,203 
流动资产总额344,018 393,694 
财产和设备，净额27,366 27,450 
经营租赁使用权资产，净额89,256 90,058 
可供出售的有价债务证券（摊销成本为美元）55,493 和 $69,538 分别为 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，以及 $0 信贷损失备抵金）
53,700 67,459 
拉比信托持有的资产11,686 10,838 
递延所得税资产，净额49,595 46,930 
商誉和其他无形资产，净额48,970 51,183 
预付款和贷款，净额185,612 175,827 
其他非流动资产15,226 14,972 
总资产$825,429 $878,411 
负债和股东权益
流动负债：
应付账款和应计费用$10,036 $8,126 
递延薪酬和佣金46,644 55,769 
经营租赁负债17,858 18,336 
应计奖金和其他员工相关费用10,760 19,119 
其他负债，当前7,791 3,919 
流动负债总额93,089 105,269 
递延薪酬和佣金28,188 47,771 
经营租赁负债70,590 69,407 
其他非流动负债6,892 10,690 
负债总额198,759 233,137 
承付款和意外开支— — 
股东权益：
优先股，$0.0001 面值：
授权股票 — 25,000,000；已发行和流通股份 — 无 分别于 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
— — 
普通股，$0.0001 面值：
授权股票 — 150,000,000；已发行和流通股份 — 38,729,323 和 38,412,484 分别于 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
4 4 
额外的实收资本161,895 153,740 
留存收益466,132 492,298 
累计其他综合亏损(1,361)(768)
股东权益总额626,670 645,274 
负债和股东权益总额$825,429 $878,411 
见简明合并财务报表的附注。
3
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明合并运营报表
（以千计，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
收入：
房地产经纪佣金$135,423 $140,330 $244,898 $275,376 
融资费用18,294 17,896 32,721 33,764 
其他收入4,650 4,640 9,852 8,518 
总收入158,367 162,866 287,471 317,658 
运营费用：
服务成本98,081 101,163 174,949 196,590 
销售、一般和管理65,003 68,910 133,919 141,129 
折旧和摊销3,329 3,468 6,751 6,675 
运营费用总额166,413 173,541 315,619 344,394 
营业亏损(8,046)(10,675)(28,148)(26,736)
其他收入，净额4,812 4,890 10,380 9,700 
利息支出(204)(216)(403)(431)
所得税准备金（收益）前的亏损(3,438)(6,001)(18,171)(17,467)
所得税准备金（福利）2,100 2,728 (2,646)(2,905)
净亏损$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
每股净亏损：
基本$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
稀释$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
已发行普通股的加权平均值：
基本38,67538,53838,56138,867
稀释38,67538,53838,56138,867
见简明合并财务报表的附注。





4
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
综合亏损的简明合并报表
（以千计）
（未经审计）
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
净亏损$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
其他综合损失：
可供出售的有价债务证券：
未实现净收益和亏损的变化97 (516)(62)600 
其他收入所含净损益的重新分类调整，净额— 17 — 17 
净变动，扣除税款 $33 和 $ (16) 截至2024年6月30日的三个月和六个月，以及 $ (168) 和 $198 分别在截至2023年的三个月和六个月中
97 (499)(62)617 
扣除税款后的外币折算（亏损）收益0 分别在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中
(182)346 (531)400 
其他综合（亏损）收入总额(85)(153)(593)1,017 
综合损失$(5,623)$(8,882)$(16,118)$(13,545)
见简明合并财务报表的附注。
5
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明的股东权益合并报表
（以千计，股票除外）
（未经审计）
截至2024年6月30日的三个月
优先股普通股额外
付费
资本 		已保留
收益		累积的
其他
全面
损失		总计
股票金额股票金额
截至 2024 年 3 月 31 日的余额— $— 38,633,603 $4 $155,157 $471,670 $(1,276)$625,555 
净亏损和综合亏损—————(5,538)(85)(5,623)
股票奖励活动       
基于股票的薪酬————5,889 ——5,889 
根据员工股票购买计划发行的股票——16,348 —424 ——424 
发行普通股以归属限制性股票单位——48,808 —————
发行普通股以获得未归属的限制性股票奖励——16,121 —————
与股票奖励净股结算相关的预扣股份——(11,502)—(408)——(408)
以已结算的延期对价发行普通股——25,945 —833 ——833 
截至 2024 年 6 月 30 日的余额— $— 38,729,323 $4 $161,895 $466,132 $(1,361)$626,670 
截至2023年6月30日的三个月
优先股普通股额外
付费
资本		已保留
收益		累积的
其他
全面
损失		总计
股票金额股票金额
截至2023年3月31日的余额— $— 38,876,354$4 $132,905 $551,696 $(2447)$682,158 
净亏损和综合亏损—————(8,729)(153)(8,882)
股票奖励活动
基于股票的薪酬————5,351 ——5,351 
根据员工股票购买计划发行的股票15,297 392 ——392 
发行普通股以归属限制性股票单位——43,923 —————
发行普通股以获得未归属的限制性股票奖励17,339 —
与股票奖励净股结算相关的预扣股份——(11,885)—(339)——(339)
以已结算的延期对价发行普通股58,205 1,833 1,833 
回购普通股——(538,638)——(16,594)—(16,594)
截至2023年6月30日的余额— $— 38,460,595$4 $140,142 $526,373 $(2,600)$663,919 
见简明合并财务报表的附注。
6
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明的股东权益合并报表
（以千计，股票除外）
（未经审计）
截至2024年6月30日的六个月
优先股普通股额外
付费
资本 		已保留
收益		累积的
其他
全面
（亏损）收入 		总计
股票金额股票金额
截至2023年12月31日的余额— $— 38,412,484 $4 $153,740 $492,298 $(768)$645,274 
净亏损和综合亏损—————(15,525)(593)(16,118)
分红————(10,087)—(10,087)
股票奖励活动
基于股票的薪酬————11,684 ——11,684 
根据员工股票购买计划发行的股票——16,348 —424 ——424 
发行普通股以归属限制性股票单位——415,367 —————
发行普通股以获得未归属的限制性股票奖励——16,121 —————
与股票奖励净股结算相关的预扣股份——(140,042)—(4,786)——(4,786)
以已结算的延期对价发行普通股——25,945 —833 ——833 
回购普通股——(16,900)——(554)—(554)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额— $— 38,729,323 $4 $161,895 $466,132 $(1,361)$626,670 
截至2023年6月30日的六个月
优先股普通股额外
付费
资本		已保留
收益		累积的
其他
全面
收入（亏损）		总计
股票金额股票金额
截至2022年12月31日的余额— $— 39,255,838$4 $131,541 $585,581 $(3,617)$713,509 
净收入和综合（亏损）收入—————(14,562)1,017 (13,545)
分红—————(10,284)—(10,284)
股票奖励活动
基于股票的薪酬————10,362 ——10,362 
根据员工股票购买计划发行的股票——15,297 —392 ——392 
发行普通股以归属限制性股票单位——337,796 —————
发行普通股以获得未归属的限制性股票奖励——17,339 —————
与股票奖励净股结算相关的预扣股份——(125,319)—(3,986)——(3,986)
以已结算的延期对价发行普通股——58,205 —1,833 ——1,833 
回购普通股——(1,098,561)——(34,362)—(34,362)
截至2023年6月30日的余额— $— 38,460,595$4 $140,142 $526,373 $(2,600)$663,919 
见简明合并财务报表的附注。



7
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明的合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
截至6月30日的六个月
20242023
来自经营活动的现金流
净亏损$(15,525)$(14,562)
为使净亏损与经营活动中使用的净现金相一致而进行的调整：
折旧和摊销6,751 6,675 
非现金租赁费用11,060 12,928 
信用损失费用205 634 
基于股票的薪酬11,684 10,362 
递延所得税，净额(2,646)5,188 
未实现的外汇损失（收益）35 (56)
可供出售的有价债务证券的已实现净亏损— 23 
其他非现金物品(480)(560)
运营资产和负债的变化：
应收佣金145 (1,396)
预付费用970 540 
预付款和贷款(17,716)(12,043)
其他资产(1,951)(4,981)
应付账款和应计费用1,602 672 
应收所得税(425)(8,808)
应计奖金和其他员工相关费用(8,336)(27,244)
递延薪酬和佣金(27,216)(54,154)
经营租赁负债(9,522)(8,852)
其他负债1,195 859 
用于经营活动的净现金(50,170)(94,775)
来自投资活动的现金流
购买可供出售的有价债务证券(68,507)(142,867)
可供出售的有价债务证券的销售收益和到期日131,575 230,795 
员工应收票据的发行— (119)
员工应收票据收到的付款5 33 
购买财产和设备(4,296)(5,469)
投资活动提供的净现金58,777 82,373 
来自融资活动的现金流
与股票奖励净股结算相关的已缴税款(4,786)(3,986)
根据员工股票购买计划发行股票的收益424 392 
已支付的股息(10,337)(10,327)
股票增值权负债的本金支付(1,976)(1,945)
延期和或有对价的本金支付— (1,578)
为股票回购支付的现金(554)(34,928)
用于融资活动的净现金(17,229)(52,372)
货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(138)121 
现金、现金等价物和限制性现金的净减少(8,760)(64,653)
期初的现金、现金等价物和限制性现金170,753 235,873 
期末现金、现金等价物和限制性现金$161,993 $171,220 
补充现金流披露：  
在此期间支付的利息$559 $408 
已缴所得税，净额$425 $714 
非现金投资和融资活动的补充披露：  
减少结算员工应收票据时的应计奖金和其他与员工相关的费用$19 $— 
未付的财产和设备购置$645 $382 
为换取经营租赁负债而获得的使用权资产$10,273 $27,593 
发行股票以结算延期对价$833 $1,833 
应付股息$430 $467 
参见简明合并财务报表的附注。
8
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明合并财务报表附注
（未经审计）
1。业务描述、列报基础和最近的会计声明
业务描述
特拉华州的一家公司Marcus & Millichap, Inc.（“公司”，“Marcus & Millichap” 或 “MMI”）是一家房地产服务公司，专门从事商业房地产投资销售、融资服务、研究和咨询服务。截至 2024 年 6 月 30 日，MMI 的运营已结束 80 通过其全资子公司在美国和加拿大设有办事处，包括Marcus & Millichap Capital Corporation的业务。
重组和首次公开募股
MMI成立于2013年6月，旨在为马库斯和米利查普公司（“MMC”）分拆其控股子公司马库斯和米利查普房地产投资服务有限公司（“MMREIS”）做准备。在MMI首次公开募股（“IPO”）之前，MMREIS的所有优先股和普通股股东（包括MMC和MMREIS的员工）将其所有已发行股票捐给了MMI，以换取新的MMI普通股。结果，MMREIS成为MMI的全资子公司。此后，MMC 分发了 80.0将MMI普通股的百分比分配给MMC的股东，并将其剩余的MMI普通股交换为取消MMC的债务。MMI 于 2013 年 11 月 5 日完成首次公开募股。
演示基础
随附的未经审计的简明合并财务报表中列出的财务信息是根据美国证券交易委员会（“SEC”）关于10-Q表季度报告的规章制度和条例以及第S-X条例第10-01条编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）为完整财务报表所要求的所有信息和脚注。管理层认为，随附的未经审计的简明合并财务报表和附注包括公允列报所列期间的简明合并财务状况、经营业绩和现金流所需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）。这些未经审计的简明合并财务报表应与年度经审计的合并财务报表及其附注一起阅读，包括公司于2024年2月27日向美国证券交易委员会提交的10-k表年度报告中包含的截至2023年12月31日的公司会计政策。截至2024年6月30日的三个月和六个月的业绩不一定表示截至2024年12月31日的财年、其他中期或未来年度的预期业绩。
整合
随附的简明合并财务报表包括公司及其全资子公司的账目。在合并中，所有重要的公司间余额和交易均已清除。
估算值的使用
根据美国公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层做出估算和假设，以影响报告的资产和负债金额、简明合并财务报表发布之日的相关披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。
信用风险的集中度
可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括现金、现金等价物和限制性现金、对有价债务证券的投资、可供出售的投资、对战略联盟合作伙伴的投资（包括其他资产，流动和非流动资产）、保证金（包括在其他资产项下，非流动资产）和应收佣金（净额）。现金、现金等价物和限制性现金存放在信贷质量高的金融机构，并投资于高信贷质量的货币市场基金和商业票据。可供出售的有价债务证券投资的集中度和评级受到批准的投资政策的限制。
9
目录
MARCUS & MILLICHAP, INC.
简明合并财务报表附注
（未经审计）
为了降低其信用风险，公司监控金融机构和货币市场基金的信用状况，这些基金的金额记录为现金、现金等价物和限制性现金。公司历来没有经历过任何与现金、现金等价物和限制性现金相关的重大损失。
2021年9月，公司与M＆T Realty Capital Corporation（“MTRCC”）建立了战略联盟（“战略联盟”），根据该联盟，公司同意提供贷款机会，这些贷款可以通过MTRCC与联邦全国抵押贷款协会（“房利美”）的委托承保和服务协议（“DUS协议”）提供资金，该协议要求MTRCC为每笔融资的贷款提供担保。在逐笔贷款的基础上，公司可以选择补偿MTRCC通过DUS协议向MTRCC提供和关闭的贷款机会的部分担保义务。公司通过监控标的财产类型、地理位置、借款人的信贷、基础债务还本付息范围和贷款价值比率，管理和限制与担保相关的风险集中度。
该公司的收入来自美国和加拿大的众多房地产投资者、所有者和用户，这些投资者、所有者和用户都不代表信用风险的显著集中。公司根据管理层对收款可能性的评估，视需要为估计的信贷损失保留备抵金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，没有任何交易占总收入的10％或以上。此外，虽然一项或多笔交易可能占任何报告日应收佣金的10％或以上，但经纪和融资交易的应付金额通常在报告日收取 10 结算天数，因此不会使公司面临重大的信用风险。
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司在加拿大的业务为 6.5% 和 5.6分别占总收入的百分比。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该公司在加拿大的业务为 3.5% 和 3.2分别占总收入的百分比。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，没有任何办公室占总收入的10％或以上。
收入确认
公司通过充当寻求买入或出售商业地产权益的房地产所有者或投资者的经纪人来产生房地产经纪佣金，并通过为购买交易提供融资、为客户现有抵押贷款债务再融资以及与融资活动相关的其他辅助费用来产生融资费用，包括但不限于债务和股权咨询服务、贷款销售、尽职调查服务、贷款担保费、贷款履约费和其他咨询服务。
房地产经纪佣金
代表房地产买方和卖方的合同通常是逐笔谈判的。在托管结束时进行的交易完成之前，与成功结果相关的考虑仍然受到限制。当时，公司的业绩已经完成。
融资费用
代表潜在借款人的合同通常在逐笔交易的基础上进行谈判。在贷款到期时发生的交易完成之前，与成功结果相关的对价仍然受到限制。当时，公司确认与交易相关的收入。除担保义务外，公司的费用安排不包括要求公司在贷款到期后提供任何服务或履行任何义务的条款或条件。
贷款绩效费——对于通过与MTRCC的战略联盟发放的贷款，公司根据贷款服务合同预计将收到的部分服务费，以贷款绩效费的形式获得可变对价。由于公司没有义务履行任何服务职能，也没有与产生贷款绩效费的交易相关的其他义务，因此将收到的贷款绩效费的估计价值在贷款到期时记录，并在相关贷款的预计期限内收取。在估算值变动期间，将收到的贷款绩效费估计值的任何变动都将记录在收入中。
10
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简明合并财务报表附注
（未经审计）
担保义务——对于通过与MTRCC的战略联盟发放的某些贷款，公司可以选择同意向MTRCC补偿MTRCC向房利美出售贷款的部分债务。对于这些贷款，公司分配交易价格的一部分，并根据其公允价值记录贷款担保义务。该备用债务的收入在预计担保期内以直线方式记录，并记入简明合并运营报表中的融资费用。担保义务的上限为 16.7超过担保此类贷款的抵押品价值的任何未付本金余额的百分比。对于这些贷款，公司必须在受限制的银行账户中质押现金，以支持担保义务。公司根据贷款的风险特征、贷款的风险评级、历史损失经历、影响个人贷款的潜在不利情况以及其他适当的预测信息，记录了与受担保贷款相关的估计损失备抵金。
其他收入
其他收入包括租赁、咨询和咨询服务产生的费用，以及其他房地产经纪人的推荐费，此类费用将在提供服务、交易完成时或公司没有其他履约义务时予以确认。
最近的会计公告
待通过
2023年10月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2023-06年会计准则更新（“ASU”），《披露改进：针对美国证券交易委员会披露更新和简化倡议（“亚利桑那州立大学2023-06”）的编纂修正案。ASU 2023-06是针对美国证券交易委员会在第33-10532号新闻稿 “披露更新和简化” 中的最终修正案发布的，该修正案更新和简化了美国证券交易委员会认为重复、重叠或过时的披露要求，并使FasB会计准则编纂（“编纂”）中的要求与美国证券交易委员会的披露要求保持一致。亚利桑那州立大学2023-06中每项修正案的生效日期将是美国证券交易委员会从S-X法规或S-k条例中删除该相关披露的生效日期，禁止提前采用。如果美国证券交易委员会在2027年6月30日之前尚未从S-X法规或S-k条例中删除适用的要求，则相关修正案的待定内容将从法典中删除，并且不会对任何实体生效。该公司预计亚利桑那州立大学2023-06的采用不会对其合并财务报表和相关披露产生重大影响。
2023年11月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023-07《分部报告（主题280）：改进可申报的分部披露》，要求披露分部支出（i）对该细分市场具有重要意义，（ii）定期向首席运营决策者（“CODM”）提供，以及（iii）包含在每份报告的细分市场损益衡量标准中。公共实体必须每季度提供此项披露。此外，该亚利桑那州立大学要求每年披露CODM的标题，并说明CodM如何使用该细分市场的损益衡量标准来评估细分市场的表现和分配资源。公司2024年10-k表年度报告以及随后的季度和年度报告将要求遵守这些要求和某些其他披露要求，但允许提前采用。该公司正在评估该亚利桑那州立大学将对其合并财务报表和相关披露产生的影响。
2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-09《所得税（主题740）：改进所得税披露》（“亚利桑那州立大学2023-09”），要求提供有关申报实体有效税率对账的分类信息，以及有关已缴所得税的信息。新要求应在预期的基础上适用，并可选择追溯适用。亚利桑那州立大学2023-09年度将在2024年12月15日之后开始的年度内生效，允许提前采用。该公司正在评估该亚利桑那州立大学将对其合并财务报表和相关披露产生的影响。
2024年3月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2024-02《编纂改进——删除对概念陈述引用的修正案》（“ASU 2024-02”），该修正案删除了指南中对各种FasB概念声明的提及，以简化编纂并区分权威和非权威文献。亚利桑那州立大学 2024-02 在预期的基础上生效，可以选择追溯性申请，年度期限从2024年12月15日之后开始，允许提前采用。该公司预计ASU 2024-02的采用不会对其合并财务报表和相关披露产生重大影响。
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（未经审计）
2。财产和设备，净额
财产和设备，净额包括以下各项（以千计）：
6月30日
2024		十二月三十一日
2023
计算机软硬件设备$54,010 $49,851 
家具、固定装置和设备26,306 26,097 
减去：累计折旧和摊销(52,950)(48,498)
$27,366 $27,450 
财产和设备的折旧费用为 $2.3 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，均为百万美元 和 $4.7 百万和美元4.3 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
3.对可供出售的有价债务证券的投资
按证券类型分列的可供出售的摊销成本、信贷损失备抵额、累计其他综合亏损的总未实现收益（亏损）和可供出售的有价债务证券的公允价值包括以下内容（以千计）：
2024年6月30日
摊销
成本		津贴
用于信贷
损失		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失 		公平
价值
短期投资：
美国国债$45,725 $— $— $(236)$45,489 
公司债务74,583 — — (265)74,318 
$120,308 $— $— $(501)$119,807 
长期投资：
美国国债$828 $— $— $(52)$776 
美国政府赞助的实体1,033 — 6 (71)968 
公司债务41,991 — 88 (1,515)40,564 
资产支持证券（“ABS”）及其他11,641 — 69 (318)11,392 
$55,493 $— $163 $(1,956)$53,700 
2023 年 12 月 31 日
摊销
成本		津贴
用于信贷
损失		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		公平
价值
短期投资：
美国国债$91,951 $— $60 $(171)$91,840 
公司债务77,067 — 14 (40)77,041 
$169,018 $— $74 $(211)$168,881 
长期投资：    
美国国债$10,097 $— $— $(245)$9,852 
美国政府赞助的实体1,069 — 29 (58)1,040 
公司债务45,990 — 244 (1,669)44,565 
ABS 等12,382 — 72 (452)12,002 
$69,538 $— $345 $(2,424)$67,459 
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（未经审计）
按证券类型划分，公司对处于持续未实现亏损状况且未记录信贷损失备抵的可供出售的有价债务证券的投资包括以下内容（以千计）：
2024年6月30日
少于 12 个月 12 个月或更长时间 总计
公平
价值		格罗斯
未实现
损失 		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
公平
价值 (1)
格罗斯
未实现
损失
美国国债$28,678 $(3)$17,328 $(285)$46,006 $(288)
美国政府赞助的实体— — 453 (71)453 (71)
公司债务73,596 (167)32,937 (1,613)106,533 (1,780)
ABS 等345 (1)5,444 (317)5,789 (318)
$102,619 $(171)$56,162 $(2,286)$158,781 $(2,457)

2023 年 12 月 31 日
少于 12 个月 12 个月或更长时间 总计
公平
价值		格罗斯
未实现
损失 		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
公平
价值 (1)
格罗斯
未实现
损失
美国国债$9,982 $(1)$20,610 $(415)$30,592 $(416)
美国政府赞助的实体— — 488 (58)488 (58)
公司债务45,251 (59)30,423 (1,650)75,674 (1,709)
ABS 等1,701 (15)5,988 (437)7,689 (452)
$56,934 $(75)$57,509 $(2,560)$114,443 $(2,635)
(1)
公允价值不包括应计应收利息。
出售公司可供出售的有价债务证券的已实现收益和亏损总额包括以下内容（以千计）：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
已实现收益总额 (1)
$— $— $— $— 
已实现亏损总额 (1)
$— $(23)$— $(23)
(1)记入其他收入，净计入简明合并运营报表。出售证券的成本基础是根据特定的识别方法确定的。
公司将其多余的现金投资于多元化的固定和浮动利率债务证券投资组合，以满足当前和未来的现金流需求。所有投资均根据公司批准的投资政策进行。截至2024年6月30日，该投资组合的加权平均信用评级为A+，合同到期的加权期限为 2.3 年，与 190 投资组合中未实现总亏损为美元的证券2.5 百万，或 1摊销成本的百分比，加权平均信用评级为A+。
截至2024年6月30日，公司进行了减值分析，并确定不需要信贷损失备抵金。该公司确定没有出售意向，因此公司被要求根据其当前的流动性状况出售任何证券，或保持对投资政策，特别是与最低信用评级相关的投资政策的遵守的可能性不大。公司根据损失的严重程度、信用评级、自收购以来的具体信用事件、违约的总体可能性、市场板块、包括利率、地缘政治动荡在内的当前经济环境的潜在影响，以及根据需要对发行人和证券的流动性和财务实力的审查，对未实现亏损的证券进行了评估。该公司
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（未经审计）
得出结论，它将收到所有定期利息和本金。因此，公司从定性上确定未实现亏损与利率变动和其他市场因素有关，因此无需对信贷损失进行备注。
按合同到期日分列的可供出售的有价债务证券的摊销成本和公允价值包括以下内容（以千计，加权平均数据除外）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
摊销
成本		公允价值摊销
成本		公允价值
在一年或更短的时间内到期$120,308 $119,807 $169,018 $168,881 
一年到五年后到期35,472 34,686 48,241 47,200 
五年到十年后到期10,888 10,205 12,950 12,279 
十年后到期9,133 8,809 8,347 7,980 
$175,801 $173,507 $238,556 $236,340 
加权平均合同到期日2.3 年份1.9 年份
实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些发行人有权预付某些债务，有或没有预付罚款。
4。收购、商誉和其他无形资产
商誉是公司收购的一部分，主要来自于收购的员工队伍以及经纪和融资销售平台。公司预计，所有商誉均可免税，与或有和延期对价相关的商誉的免税金额将在支付现金以结清任何或有和延期对价后确定。收购产生的商誉分配给公司 一 报告单位。
商誉和无形资产，净额包括以下内容（以千计）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
格罗斯
携带
金额		累积的
摊销 		网络书
价值		格罗斯
携带
金额		累积的
摊销 		网络书
价值
商誉和无形资产：      
善意$37,871 $—$37,871 $38,046 $—$38,046 
无形资产 (1)
30,846 (19,747)11,099 31,022 (17,885)13,137 
$68,717 $(19,747)$48,970 $69,068 $(17,885)$51,183 
(1)
加权剩余平均摊还期总额为 3.4 年和 3.8 分别截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的年份。无形资产主要包括非竞争和客户关系。
公司记录的无形资产摊销费用为美元1.0 百万和美元1.1 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元2.0 百万和美元2.3 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中为百万美元。
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（未经审计）
商誉账面金额的变化包括以下内容（以千计）：
截至2024年6月30日的六个月
期初余额$38,046 
收购后的新增内容 — 
外币折算的影响(175)
期末余额$37,871 
未来五年及以后按年度分列的无形资产摊销费用估计包括以下内容（以千计）：
2024年6月30日
2024 年的剩余时间$2,008 
20253,869 
20262,156 
20271,856 
20281,210 
此后— 
$11,099 
公司每年在第四季度对商誉进行减值评估。除了年度减值评估外，公司还至少每季度评估年度减值测试之后的时期内是否发生了事件或情况，这表明减值损失发生的可能性很大。每当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，公司都会评估其使用寿命有限的无形资产。
截至2024年6月30日，公司考虑了经济状况的影响，并对其商誉和无形资产进行了减值测试。公司通过将每项资产的账面金额与公司预计该资产产生的未来未贴现现金流进行比较，估算了无形资产的可收回性。未贴现的预期未来现金流总额大于无形资产的账面金额。该公司得出结论，截至2024年6月30日，其无形资产或商誉没有减值。
5。精选资产负债表数据
预付款和贷款津贴
截至2024年6月30日和2023年12月31日，预付款和贷款的信贷损失准备金为美元883,000 和 $680,000，分别地。
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（未经审计）
其他资产
其他资产包括以下资产（以千计）：
当前非当前
6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
保证金$— $— $1,320 $1,491 
员工应收票据26 37 11 26 
持有至到期的证券 (1)
9,500 9,500 — — 
应收贷款履约费2,211 1,725 9,142 7,885 
投资可转换票据 (2)
1,132 — 4,532 5,081 
其他 (3)
4,926 4,941 221 489 
$17,795 $16,203 $15,226 $14,972 
(1)
持有至到期的证券预计将于2024年9月1日到期，并根据1年期国债利率累计利息。
(2)
可转换票据是在2023年第四季度购买的，涉及与房地产行业公司的战略联盟。可转换票据的利率累计利率介于 6% 和 10%，可转换为权益以换取保费，并按加权平均值到期 1.2 年限可由持有人选择延长。
(3)
其他主要包括客户信托账户和预付租赁成本。
递延薪酬和佣金
递延薪酬和佣金包括以下内容（以千计）：
当前非当前
6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
股票增值权（“SAR”）责任 (1)
$2,603 $2,480 $9,178 $11,418 
向投资销售和融资专业人员支付的佣金43,651 52,689 9,742 28,198 
递延赔偿责任 (1)
188 201 9,268 8,155 
其他202 399 — — 
$46,644 $55,769 $28,188 $47,771 
(1)当参与者不再被视为服务提供商时，SAR和递延薪酬负债需要支付。由于某些参与人退休，未来十二个月内向参与人支付的估计金额被列为当期款项。
SARs的责任
在首次公开募股之前，根据MMC承担的股票薪酬计划，该公司的某些员工获得了SARs。在首次公开募股方面，修订了SARs协议，MMC的负债为美元20.0 截至2013年3月31日，SARs的百万美元被冻结，并通过资本分配转移到MMI。SARs的责任将在每年1月份退休或终止服务时分十次向每位参与者进行年度分期结算，或在公司控制权变更完成后全额结算。
根据修订后的协议，MMI必须从2014年1月1日起对未清余额累计利息，利率基于 10 年 国库券，以及 2%。费率每年重置。2024 年 1 月 1 日和 2023 年 1 月 1 日的利率为 5.95% 和 5.79分别为％。MMI 记录的与该负债相关的利息支出 $170,000 和 $190,000 为了
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（未经审计）
分别截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，以及美元340,000 和 $380,000 分别在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中。
已离职参与者在未来十二个月内的预计补助金已归类为当前补助金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，公司支付的款项总额为美元2.5 百万和美元2.3 百万美元，分别由本金和累计利息组成。
应付佣金
某些投资销售和融资专业人士在达到一定的年度收入门槛后可以获得额外的佣金。这些佣金与已完成的特定交易有关，因此被确认为赚取期间的服务成本。公司可以在其选择时推迟支付某些佣金，期限不超过 三年。预计在十二个月内不会支付的佣金被归类为长期佣金。
递延赔偿责任
精选的管理层有资格参与Marcus & Millichap递延薪酬计划（“递延薪酬计划”）。递延薪酬计划是一项不合格的递延薪酬计划，旨在遵守《美国国税法》第409A条，并允许参与者将薪酬推迟到递延薪酬计划中规定的限额。通常在参与者不再是服务提供商时支付金额；但是，参与者可以选择在职支付。参与者可以选择一次性领取奖金，也可以选择每季度领取两笔款项 十五年 时期。公司选择通过公司自有的可变人寿保险单为递延薪酬计划提供资金。递延薪酬计划由第三方机构基金经理管理，递延薪酬和投资收益作为公司资产存放在拉比信托中，该资产记入随附的简明合并资产负债表中拉比信托持有的资产。除非公司破产，否则信托中的资产将受到限制，在这种情况下，信托资产受公司债权人的索赔。公司还可以根据其唯一和绝对的自由裁量权，选择随时提取信托资产的部分资产，金额应超过信托资产的公允市场价值 110参与者账户所代表的递延赔偿负债总额的百分比。已离职或选择在职补助金的参与者在未来十二个月内的预计补助金已归类为当前补助金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，公司向参与者支付的款项总额为美元121,000 和 $163,000 分别地。
拉比信托中持有的资产按可变人寿保险单的现金退保价值记账，该价值代表其公允价值。 拉比信托所持资产账面价值的净变化和递延补偿负债账面价值的净变动，均不包括额外的缴款、分配和信托费用，包括以下内容（以千计）：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
拉比信托所持资产的账面价值增加 (1)
$280 $472 $969 $930 
递延补偿义务的净账面价值增加 (2)
$(161)$(452)$(736)$(885)
(1) 记入其他收益，扣除简明合并运营报表。
(2) 在简明的合并运营报表中记录在销售、一般和管理费用中。
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其他负债
其他负债包括以下各项（以千计）：
当前非当前
6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
推迟的审议$759 $1,178 $— $393 
偶然考虑4,703 819 810 4,663 
应付股息832 802 1,403 1,680 
贷款担保义务932 725 3,731 3,194 
其他565 395 948 760 
$7,791 $3,919 $6,892 $10,690 
6。关联方交易
共享和过渡服务
某些服务是根据MMC与公司之间的过渡服务协议（“TSA”）向公司提供的。TSA旨在提供某些服务，直到公司单独获得这些服务。此外，公司还向MMC收取某些共享许可安排的费用。根据TSA，公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中收到的净退款为美元17,000 和 $19,000，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为美元27,000 和 $44,000，这些金额分别包含在随附的简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。
与MMC子公司合作的经纪和融资服务
MMC拥有购买和出售商业房地产的全资或多数股权子公司。公司提供与MMC子公司的交易相关的某些经纪和融资服务。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，该公司的房地产经纪佣金和融资费用为美元290,000 和 $0，分别来自与MMC子公司进行的与这些服务相关的交易。公司产生的服务成本为 $168,000 和 $0分别与该收入有关。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，该公司的房地产经纪佣金和融资费用为美元1,020,000 和 $441,000，分别来自与MMC子公司进行的与这些服务相关的交易。公司产生的服务成本为 $610,000 和 $264,000分别与该收入有关。
与 MMC 签订经营租约
该公司与MMC签订了位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的单层办公楼的经营租约，该租约将于2032年5月到期。相关的经营租赁成本为 $290,000 和 $295,000 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为美元581,000 和 $592,000 分别在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中。运营租赁成本包含在随附的简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。截至2024年6月30日，相关的经营租赁使用权资产、净负债和经营租赁负债为美元7,363,000 和 $7,918,000，分别为 $，截至 2023 年 12 月 31 日7,800,000 和 $8,300,000，分别地。
应付给（来自）MMC 的款项
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司记录的应收账款为美元2,100 并支付 $1万个 分别使用 MMC。这些金额分别包含在随附的简明合并资产负债表中的其他资产、流动和应付账款以及应计费用中。
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（未经审计）
其他
公司不时向非执行员工支付预付款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，员工应收票据的本金总额为美元37,000 和 $63,000，分别包含在随附的简明合并资产负债表中的其他资产中。参见附注5-“选定的资产负债表数据”。
截至2024年6月30日，公司创始人兼董事长乔治·马库斯实益持有大约 39公司已发行和流通普通股的百分比，包括菲尼克斯投资控股有限责任公司和马库斯第二家族基金会拥有的股份。
7。公允价值测量
美国公认会计原则（U.S. GAAP）将金融工具的公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所获得的金额。公司负责确定公允价值以及支持方法和假设。公司使用各种定价来源和第三方来提供和验证所使用的价值。
衡量金融工具公允价值时使用的判断程度通常与可观察的估值投入水平成反比。在活跃市场中采用报价的金融工具通常具有更高的定价可观察性，在衡量公允价值时使用的判断力较少。没有报价的金融工具的可观察性较差，使用估值模型或其他需要更多判断力的定价技术按公允价值进行计量。
按公允价值记录的资产是根据公允价值层次结构对资产进行计量和分类的，该层次结构由三个 “等级” 组成，其基础是市场上用于衡量公允价值的投入的可观察性，如下所述：
•1级：活跃市场的未经调整的报价，在计量之日可以获得相同的、不受限制的资产或负债的报价；
•第二级：非活跃市场的报价，或在资产或负债的整个期限内可以直接或间接观察到的投入；或
•级别3：不可观察的输入反映了管理层对市场参与者在衡量日期对资产或负债进行定价时将使用什么的最佳估计。考虑了估值技术固有的风险和模型输入所固有的风险。管理层的估计包括某些定价模型、折扣现金流方法和使用大量不可观察投入的类似技术。
定期公允价值测量
公司对其投资进行估值，包括以现金、现金等价物和限制性现金记录的商业票据和浮动净资产价值货币市场基金、对有价债务证券的投资、可供出售的资产、拉比信托持有的资产、递延补偿负债、或有和递延对价，以及定期按公允价值对可转换票据的投资。
投资组合中每种证券的公允价值包括现金、现金等价物、限制性现金和有价债务证券、可供出售的投资的公允价值，所有证券均酌情采用一级或二级衡量标准。
拉比信托中持有的资产的公允价值和相关的递延补偿负债是根据公司拥有的可变人寿保险单和信托基础投资的现金退保价值确定的，分别是二级和一级衡量标准。
与收购相关的或有对价按公允价值记账，逐份合同确定，根据实现息税折旧摊销前利润和其他绩效要求的概率使用不可观察的投入计算，属于三级衡量标准。与收购相关的递延对价按公允价值记账
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（未经审计）
并使用折扣现金流估计值计算，此类付款的唯一剩余条件是时间的推移，属于二级衡量标准。
我们选择在公允价值期权下对可转换票据（包括其他资产）的投资进行核算，公允价值的变动计入其他收益，净计入简明合并运营报表。我们使用基于情景的框架来估算每个可转换票据在每个资产负债表日的公允价值，该框架纳入了根据预期发生可能性进行加权的各种情景。在每种情景中，都采用了贴现现金流方法，对事件进行预期结算，然后根据预期的时间和贴现率进行折扣。模型中的每个假设都被视为重要假设。我们注意到，预期概率、预期回报、时机或贴现率的变化将导致可转换票据的公允价值发生变化。由于这些是市场上无法观察到的重要投入，因此估值被归类为三级衡量标准。
经常性按公允价值记账的资产和负债包括以下内容（以千计）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
公允价值第 1 级第 2 级第 3 级公允价值第 1 级第 2 级第 3 级
资产：
拉比信托持有的资产$11,686 $— $11,686 $— $10,838 $— $10,838 $— 
可转换票据$5,664 $— $— $5,664 $5,081 $— $— $5,081 
现金等价物 (1)：
       
商业票据$24,391 $— $24,391 $— $27,998 $— $27,998 $— 
货币市场基金65,888 65,888 — — 68,364 68,364 — — 
$90,279 $65,888 $24,391 $— $96,362 $68,364 $27,998 $— 
可供出售的有价债务证券：        
短期投资：        
美国国债$45,489 $45,489 $— $— $91,840 $91,840 $— $— 
公司债务74,318 — 74,318 — 77,041 — 77,041 — 
$119,807 $45,489 $74,318 $— $168,881 $91,840 $77,041 $— 
长期投资：        
美国国债$776 $776 $— $— $9,852 $9,852 $— $— 
美国政府赞助的实体968 — 968 — 1,040 — 1,040 — 
公司债务40,564 — 40,564 — 44,565 — 44,565 — 
ABS 等11,392 — 11,392 — 12,002 — 12,002 — 
$53,700 $776 $52,924 $— $67,459 $9,852 $57,607 $— 
负债：        
偶然考虑$5,513 $— $— $5,513 $5,482 $— $— $5,482 
推迟的审议$759 $— $759 $— $1,571 $— $1,571 $— 
递延补偿责任$9,456 $9,456 $— $— $8,356 $8,356 $— $— 
(1)
包含在随附的简明合并资产负债表中的现金、现金等价物和限制性现金中。
有 不 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月内转入或转出第 3 级。
在截至2024年6月30日的六个月中，公司在确定或有对价的公允价值时考虑了当前和未来的利率以及实现息税折旧摊销前利润和其他业绩目标的可能性。在可预见的范围内，公司不确定不可观察投入的波动程度
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未来。与收购相关的递延对价按公允价值入账，并使用折扣现金流估算值计算，此类付款的唯一剩余条件是时间的推移。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，或有和递延对价的最大未贴现付款以现金或股票结算为美元13.2 百万和美元14.7 分别为百万。假设适用的绩效标准和时间要求得到满足，公司预计这些款项将在下一次付款中支付 三年 时期。公允价值的变动包含在简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。
定期按公允价值计量的或有对价的对账包括以下内容（以千计）：
六个月已结束
6月30日
20242023
期初余额$5,482 $7,067 
或有对价公允价值的变动 (1)
31 511 
或有对价的支付— (1,060)
期末余额$5,513 $6,518 
(1)
包括外币折算的非实质性影响。
关于定期按公允价值计量的公司三级金融负债估值时使用的估值技术和大量不可观察的投入的定量信息包括以下内容（千美元）：
公允价值为
2024年6月30日		估值技术不可观察的输入
范围（加权平均值）(1)
特遣队
考虑
$5,513 折扣现金流现金流的预期寿命
0.3-3.3
（0.9)
折扣率
5.3%-6.7%
(6.4%)
成就概率
10.8%-100.0%
(97.0%)
公允价值为
2023 年 12 月 31 日		估值技术不可观察的输入
范围（加权平均值）(1)
特遣队
考虑
$5,482 折扣现金流现金流的预期寿命
0.8-3.8 年份
（1.4 年份）
折扣率
5.3%-6.4%
(6.1%)
成就概率
11.1%-100.0%
(96.5%)
(1)
不可观察的输入是根据工具的相对公允价值加权的。
可转换票据的公允价值考虑了（i）合同到期日，可以由持有人选择延长，（ii）结算时的加权平均溢价 113后续融资、股权融资或控制权变更时的百分比，以及 (iii) 加权平均贴现率为 15.4%。在截至2024年6月30日的三个月中，可转换票据的公允价值增加了约美元391,000。在截至2024年6月30日的六个月中，可转换票据的公允价值增加了约美元583,000 主要是由于应计利息以及预计结算时间从加权平均值缩短了 1.8 几年到 0.9 年份。
非经常性公允价值计量
根据美国公认会计原则，公司不时以非经常性公允价值衡量某些资产。公司审查无形资产、商誉和其他资产的账面价值，以查明以下情况
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每年至少减值。当发现潜在减值迹象时，公司可能需要确定这些资产的公允价值，并记录账面金额超过所确定的公允价值的调整。任何公允价值的确定都将基于估值方法，这些方法在具体情况下是适当的，并根据需要使用二级和三级衡量标准。
8。股东权益
普通股
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，有 38,729,323 和 38,412,484 普通股，美元0.0001 已发行和未偿还的面值，分别包括向非雇员董事发放的未归属限制性股票奖励（“RSA”）。有关其他信息，请参阅附注11 — “每股亏损”。
2024 年 8 月 1 日，董事会宣布每半年派发定期股息 $0.25 每股付款，付款日期为2024年10月4日，支付给2024年9月16日营业结束时的登记股东。截至记录日期，公司董事会薪酬委员会（“薪酬委员会”）向所有未归属补助金发放了等值的股息。
截至2024年6月30日，美元2.2 与未归属股票奖励相关的应付股息仍需在股票奖励归属时支付。应付股息记入简明合并资产负债表中的其他负债，其中$1.4 百万被归类为非流动资金。参见附注5—— “选定的资产负债表数据”。
优先股
该公司有 25,000,000 面值为美元的优先股的授权股份0.0001 每股。在 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，有 不 已发行或流通的优先股。
累计其他综合亏损
从累计其他综合亏损中重新分类的金额作为其他收入（净额或销售额）、一般和管理费用（视情况而定）的组成部分纳入简明合并运营报表。改叙是根据具体身份确定的。
该公司没有规定对其外国子公司的未汇款收益征收美国税，因为该公司处于亏损状态，而且 不 汇款的收益和利润。因此，没有提供与累计外币折算调整相关的递延税。
回购普通股
2022年8月2日，公司董事会批准了一项不超过美元的普通股回购计划（“回购计划”）70 百万。2023 年 5 月 2 日，公司董事会批准了额外的 $70 百万美元用于根据回购计划回购普通股。在截至2024年6月30日的三个月中，该公司做到了 不 根据回购计划购买任何普通股。在截至2024年6月30日的六个月中，公司回购并退役 16,900 以美元计价的普通股0.6 百万，平均成本为 $32.77 每股。截至2024年6月30日，美元71.0 根据回购计划，仍有百万美元获准进行回购。
9。基于股票的薪酬计划
2013 年综合股权激励计划
公司董事会于 2013 年 10 月通过了 2013 年综合股权激励计划（“2013 年计划”）。2017 年 2 月，董事会修订并重述了 2013 年计划，该计划于 2017 年 5 月获得公司股东的批准。2023 年 10 月、2024 年 2 月和 2024 年 3 月，董事会进一步修订了 2013 年计划，取消了 2013 年计划的期限，并进行了某些其他最佳实践和管理方面的变更（经修订的 2013 年计划，即 “修订后的计划”）。修订后的计划已在2024年年度股东大会上获得公司股东的批准。
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补助金由薪酬委员会不时酌情发放，但对可授予任何个人的股份数量和价值有某些限制。此外，非雇员董事根据董事薪酬政策获得年度补助金。薪酬委员会可酌情将等同于修正计划中规定的某些未归属奖励的股息存入账户。记入未归属奖励的任何股息等价物将在相关补助金归属时支付给参与者。截至 2024 年 6 月 30 日，有 3,033,769 根据经修订的计划，可供未来补助的股份。
授予和结算的奖励
根据修订后的计划，公司已向非雇员董事发放了RSA，向员工和独立承包商发放了限制性股票单位（“RSU”）。RSA 背心超过 a 一年 自拨款之日起的期限，视服务要求而定。限制性股票单位通常按年等额分期付款 五年 自拨款之日起或薪酬委员会批准之前的期限。在修订计划之前授予的未归属股票奖励的股息等价物在股票奖励归属时支付。任何未归属的奖励和股息等价物将在终止服务提供商的身份时取消。截至 2024 年 6 月 30 日，有 不 根据经修订的计划已发行或未偿还的期权、SARs、绩效单位或绩效份额奖励。
在截至2024年6月30日的六个月中， 432,706 RSU 和 RSA 归属，其中 140,042 根据归属日股票的市值预扣的普通股以支付相应的必要员工法定预扣税。根据修订计划的规定，预扣的税款股票已退还给股份储备，可供将来发行。未归属的限制性股票单位将通过发行新普通股进行结算。
杰出奖项
经修订的计划下的活动包括以下内容（千美元，每股加权平均数据除外）：
股份 加权-
平均补助金
日期公允价值
每股
截至2023年12月31日的非归属股份 (1)
1,999,745$39.90 
已批准2
589,49835.72 
既得(432,706)40.30 
被没收/取消(41,994)40.09 
截至2024年6月30日的非归属股份 (1)
2,114,543$38.64 
(1)
非归属限制性股票单位将通过发行新普通股进行结算。
(2)
2024 年 5 月 2 日，公司股东批准了经修订的计划。在同一天，先前批准的RSU奖励涵盖了 547,424 股份是在修正计划生效时授予的。
截至2024年6月30日，该公司未确认的与RSU和RSA相关的股票薪酬约为美元69.5 百万，预计将在加权平均值期间内得到确认 3.38 年份。
员工股票购买计划
2013年，公司通过了2013年员工股票购买计划（“ESPP”）。ESPP旨在符合《美国国税法》第423条规定的资格，并规定连续不重叠 六个月 发行期限。发行期通常从每年的5月15日和11月15日或之后的第一个交易日开始。符合条件的员工可以在发行期开始或结束时根据市场价格的较低者以折扣价购买公司股票，但须遵守美国国税局（“IRS”）的限制。公司确定ESPP是一项补偿计划，必须将奖励的公允价值计入每项补偿计划 六个月 发行期。
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（未经审计）
2023 年 10 月和 2024 年 2 月，董事会对 ESPP 进行了修订，以 (i) 取消了 ESPP 的期限，这样 ESPP 将持续有效，直到董事会或薪酬委员会终止 ESPP；(ii) 取消规定未经股东批准即可在 ESPP 下保留发行的股票数量每年增加的 “常青” 功能；(iii) 提高符合条件的员工可以购买股票的折扣公司股票的百分比至 15百分比以发行期开始或结束时市场价格的较低者为基础，但须遵守美国国税局的限制，以及（iv）对ESPP（“修订后的ESPP”）进行某些其他最佳实践和管理变更。修订后的ESPP已在2024年年度股东大会上获得公司股东的批准。
ESPP 最初有 366,667 储备的普通股，以及 94,746 截至2024年6月30日，普通股仍可供发行。截至2024年6月30日，与修订后的ESPP相关的未确认薪酬成本总额为美元99,000 并预计将在加权平均时间内得到确认 0.37 年份。
SAR 和 DSU
在首次公开募股之前，某些员工获得了SARs。截至2013年3月31日，未缴的SAR已按负债金额冻结，并将根据修订后的SARs协议的条款，在退休或离职时分期支付给每位参与者。为了取代SAR中的受益所有权，账面价值负债和公允价值之间的差额以递延股票单位（“DSU”）的形式发放给计划参与者，这些单位在收到时全部归属，随后以公司股票结算。截至 2022 年 12 月 31 日，所有 DSU 均已结算。
股票薪酬摘要
股票薪酬的组成部分包含在简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中，包括以下内容（以千计）：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
特别是$54 $28 $108 $83 
RSU 和 RSA5,835 5,323 11,576 10,279 
$5,889 $5,351 $11,684 $10,362 
10。所得税
截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司的有效税率为（61.1)% 和 14.6分别与 (%) 相比45.5)% 和 16.6截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为百分比。公司根据公司对全年年有效税率的估计，在中期财务报表中规定了所得税的影响，该估计基于公司运营所在司法管辖区的预测收入，并根据与该期间密切相关的项目（如果有）的任何税收影响进行了调整。
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所得税补助金不同于对所得税福利前收入适用美国联邦法定税率计算的金额，包括以下内容（千美元）：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2024202320242023
金额 费率 金额 费率金额 费率金额 费率
联邦法定税率的所得税优惠$(722)21.0 %$(1,260)21.0 %$(3,816)21.0 %$(3,668)21.0 %
州所得税支出（福利），扣除联邦补助金146 (4.2)%315 (5.3)%(505)2.8 %(424)2.4 %
亏损税收支出，净额与股票薪酬有关11 (0.3)%119 (2.0)%576 (3.2)%773 (4.4)%
估值补贴的变化(889)25.9 %17 (0.3)%(317)1.7 %244 (1.4)%
永久物品和其他物品 (1)
3,554 (103.5)%3,537 (58.9)%1,416 (7.7)%170 (1.0)%
$2,100 (61.1)%$2,728 (45.5)%$(2,646)14.6 %$(2,905)16.6 %
(1)永久项目主要涉及薪酬费用、合格的交通附带福利、膳食和娱乐，以及其他主要与根据估计的全年有效税率在中期财务报表中提供税收的影响相关的项目。
11。每股亏损
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的基本每股亏损和摊薄后每股亏损分别包括以下内容（以千计，每股数据除外）：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
分子（基本和稀释）：
净亏损$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
股票结算对价的价值变动 (1)
3 13 24 37 
调整后的净亏损$(5,535)$(8,716)$(15,501)$(14,525)
分母：
基本
已发行和流通普通股的加权平均值38,69238,55338,57838,880
扣除：未投资的 RSA (2)
(17)(15)(17)(13)
已发行普通股的加权平均值38,67538,53838,56138,867
每股普通股的基本亏损$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
稀释
自上而下已发行普通股的加权平均值38,67538,53838,56138,867
添加：限制性股票单位、RSA和ESPP的稀释作用 (3)
————
添加：临时可发行股份 (1) (3)
————
已发行普通股的加权平均值38,67538,53838,56138,867
摊薄后每股普通股亏损$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
不包括在普通股摊薄后每股亏损中的反稀释股票 (4)
1,2961,8871,2201,781
(1) 与临时可发行的股票结算对价有关。
(2) RSA是向非雇员董事签发的，并有 一年 授予期限视服务要求而定。有关其他信息，请参阅附注9-“股票薪酬计划”。
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(3) 截至2024年6月30日的六个月中，与公司的限制性股票单位、RSA、ESPP和临时可发行的股票相关的股票被排除在截至2024年6月30日的六个月的加权平均已发行普通股中，因为纳入此类股票在亏损期间具有反稀释作用。
(4)主要与RSU向公司员工和独立承包商提供的补助金有关。
12。承付款和或有开支
信贷协议
2014年6月18日，公司与富国银行全国协会（“银行”）签订了信贷协议（“信贷协议”）。2022年5月31日，公司执行了经修订和重述的信贷协议，将信贷协议的到期日延长至2022年8月1日，其中包括与原始信贷额度基本相同的条款和条件。2022年7月28日，公司签订了第二份经修订和重述的信贷协议，将信贷协议的到期日调整为2025年6月1日，其条款和条件与2022年5月签署的延期协议基本相同。2023年9月25日，公司执行了第二经修订和重述的信贷协议的第一修正案，该修正案规定了美元10 百万信贷额度，到期日为2024年6月1日。2024年5月30日，公司执行了第二经修订的重述信贷协议的第二修正案，该修正案将到期日延长至2025年6月1日（“信贷额度”）。
公司可以在信贷额度下借款、偿还和再借款，直至其到期日，届时信贷额度下的所有未偿还款项必须全额偿还。信贷额度下的借款可用于一般公司用途和营运资金。信贷额度包括 $3.0 签发备用信用证的百万分项限额，其中 $1,050,000 已于 2024 年 6 月 30 日使用。信贷额度下的借款将按每日简单SOFR利率加上利息差计息 175 基点。关于信贷协议的修订，公司支付了银行费用和其他费用，这些费用将在信贷协议的剩余期限内摊销。公司支付的承诺费最高为 0.5每年百分比，按季度支付，根据信贷额度下的未用承付款金额。摊销费和承诺费包含在随附的简明合并运营报表的利息支出中，为美元33,000 和 $26,000 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为美元63,000 和 $51,000 分别在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中。截至 2024 年 6 月 30 日，有 不 信贷协议下的未偿金额。
信贷额度包含惯常契约，包括财务契约、财务报告要求和违约事件。财务契约要求公司与担保人共同维持总流动性，包括现金和现金等价物以及持有待售美元的有价证券100百万美元，平均每日现金余额为美元35截至本月底计算，按所有担保人的总和计算，向银行存款100万元。此外，信贷额度要求美元10每日最低平均现金存款中的100万笔存款作为现金抵押品存放在银行的冻结账户中。信贷额度由公司几乎所有资产担保，包括质押 100每家子公司股票或其他股权的百分比，受控外国公司的股本（定义见美国国税法），在这种情况下，无需进行此类质押。截至2024年6月30日，公司遵守了所有财务和非财务契约，其运营没有因契约而受到任何限制。我们在信贷额度下借款的能力受到我们遵守其契约或获得必要豁免的能力的限制。
战略联盟
该公司已同意通过与MTRCC的战略联盟提供贷款机会，这些贷款可能由MTRCC与房利美的DUS协议提供资金。MTRCC与房利美的协议要求MTRCC为每笔融资贷款的一部分提供担保。在逐笔贷款的基础上，公司可以选择补偿MTRCC向MTRCC提供和关闭的贷款机会的部分担保义务。截至2024年6月30日，公司已同意最高总担保义务为美元194.7 百万美元与未付余额为美元的贷款有关1,168.3 百万。只有当公司向MTRCC提供担保的所有贷款都违约并且这些贷款所依据的所有抵押品在结算时被确定为无价值的情况下，公司才有责任承担其最高总担保义务。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司记录的亏损分摊义务准备金为美元1,039,000 和 $851,000分别是认捐的美元532,000 和 $283,000分别存入限制性银行账户以支持担保义务。
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其他
关于与投资销售和融资专业人士签订的某些协议，公司可能同意在达到一定的时间和绩效目标后向这些专业人员预付款项。截至2024年6月30日，此类承诺总额为美元22.5 百万。
13。后续事件
2024 年 8 月 1 日，董事会宣布每半年派发定期股息 $0.25 每股，约为 $10.2百万美元，付款日期为2024年10月4日，支付给2024年9月16日营业结束时的登记股东。
与MTRCC的战略联盟有关，该公司持有 $9.5向归类为持有至到期的MTRCC强制性可赎回固定利率累积优先股投资100万美元，该优先股将于2024年9月1日到期。赎回上述股份后，公司已承诺购买 $9.52024年9月1日，MTRCC的百万股强制性可赎回固定利率累计优先股。优先股将在申报时根据以下条件累积股息 一年 国库利率。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
除非上下文另有要求，否则 “Marcus & Millichap”、“MMI”、“我们”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 等词是指Marcus & Millichap, Inc. 及其合并子公司。
前瞻性陈述
这份10-Q表季度报告包括前瞻性陈述，包括我们对商业房地产交易市场长期前景及其定位的预期、我们对公司长期增长的信念、我们对影响公司2024年业务前景的关键因素的评估以及包括半年度股息和股票回购计划在内的资本回报计划的执行。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对影响我们业务财务状况的未来事件和财务趋势的预期和预测。前瞻性陈述不应被视为对未来业绩或业绩的保证，也不一定能准确地表明在何时或之前实现此类业绩或业绩。前瞻性陈述基于发表这些陈述时可用的信息和/或管理层当时对未来事件的真诚信念，并且存在风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际表现或结果与前瞻性陈述中表达或建议的业绩存在重大差异。可能导致此类差异的重要因素包括但不限于：
•资本市场的普遍不确定性，经济状况的恶化以及经济衰退后经济复苏的速度和步伐；
•我们业务运营的变化；
•商业房地产市场或整体经济的市场趋势，包括通货膨胀和利率上升的影响；
•我们吸引和留住合格的高级管理人员、经理以及投资销售和融资专业人士的能力；
•因招聘和留住代理人而产生的免除贷款和相关费用的影响；
•竞争加剧对我们业务的影响；
•我们成功进入新市场或增加市场份额的能力；
•我们成功扩展我们的服务和业务以及管理任何此类扩张的能力；
•我们留住现有客户和开发新客户的能力；
•我们跟上技术变化的能力；
•任何业务中断或技术故障，包括网络安全风险和勒索软件攻击，以及对我们声誉的任何相关影响；
•利率、资本可用性、税法、就业法或其他影响我们业务的政府法规的变化，每种情况都可能受到2024年总统大选的影响；
•我们成功识别、协商、执行和整合增值收购的能力；以及
•我们最新的10-k表年度报告中 “风险因素” 下包含的其他风险因素。
此外，在本季度报告中，“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预测”、“打算”、“目标”、“预期”、“预测”、“潜力”、“应该” 等词语以及与本公司、我们的业务和管理层相关的类似表述旨在识别前瞻性陈述。鉴于这些风险和不确定性，本10-Q季度报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大差异。
前瞻性陈述仅代表截至本10-Q表季度报告发布之日。您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除非适用法律要求，否则我们没有义务更新前瞻性陈述以反映实际业绩、假设变化或影响前瞻性信息的其他因素的变化。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，则不应推断我们将对这些陈述或其他前瞻性陈述进行更多更新。
截至2024年6月30日的六个月的经营业绩不一定代表截至2024年12月31日的全年或未来任何其他时期的预期业绩。以下讨论应与本10-Q表季度报告第1项中未经审计的简明合并财务报表及其附注一起阅读，以及我们于2024年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告，包括 “风险因素” 部分以及其中包含的合并财务报表和附注。
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概述
我们是一家领先的全国性房地产服务公司，专门从事商业房地产投资销售、融资服务、研究和咨询服务。根据投资交易的数量，我们15年来一直是美国最大的商业房地产投资经纪商。截至2024年6月30日，我们拥有1,726名投资销售和融资专业人员，他们主要是独家独立承包商，在80多个办事处开展业务，为商业房地产资产的卖方和买方提供房地产经纪和融资服务。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，我们完成了1,800笔和3,364笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为95亿美元和192亿美元。在截至2023年12月31日的年度中，我们完成了7,546笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为436亿美元。
我们通过在出售时收取房地产经纪佣金，在商业地产融资时收取融资费用，通过提供股权咨询服务和贷款销售、贷款担保以及提供咨询和咨询服务来创造收入。房地产经纪佣金通常基于房地产的价值，融资费用通常基于贷款的规模。在截至2024年6月30日的三个月中，我们约有86％的收入来自房地产经纪佣金，11％来自融资费用，3％来自其他房地产相关服务。
我们将商业房地产分为四个主要市场，其特征是价格：
• 价格低于100万美元的房产；
• 私人客户市场：价格从100万美元到最高但低于1,000万美元的房产；
• 中间市场：价格从1000万美元到最高但低于2,000万美元的房产；以及
• 更大的交易市场：价格在2000万美元及以上的房产。
我们在100万至1,000万美元的私人客户市场中为私人客户提供服务的行业领导者，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，私人客户分别贡献了约63％和69％的房地产经纪佣金，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别贡献了约65％和68％的房地产经纪佣金。下表列出了每个商业房地产市场的房地产经纪交易数量、销售量和收入：
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截至6月30日的三个月
20242023改变
房地产经纪 数字音量收入数字音量收入数字音量收入
（单位：百万）（以千计）（单位：百万）（以千计）（单位：百万）（以千计）
207$116$5,352209$120$4,665(2)$(4)$687
私人客户市场
($1 —
9222,89984,8161,0703,57196,238(148)(672)(11,422)
中间市场
（10 美元 —
791,08219,135771,02117,4252611,710
更大的交易市场（≥2000万美元）643,07226,120662,83022,002(2)2424,118
1,272$7,169$135,4231,422$7,542$140,330(150)$(373)$(4,907)
截至6月30日的六个月
20242023改变
房地产经纪 数字音量收入数字音量收入数字音量收入
（单位：百万）（以千计）（单位：百万）（以千计）（单位：百万）（以千计）
393$219$10,116392$236$9,7031$(17)$413
私人客户市场
($1 —
1,7305,489157,9792,0406,825186,741(310)(1,336)(28,762)
中间市场
（10 美元 —
1381,88434,2281431,92134,793(5)(37)(565)
更大的交易市场（≥2000万美元）1135,23842,5751265,69244,139(13)(454)(1,564)
2,374$12,830$244,8982,701$14,674$275,376(327)$(1,844)$(30,478)
影响我们业务的因素
我们的业务和经营业绩、财务状况和流动性受到我们在任何时期内完成的商业房地产投资销售和融资交易的数量和规模的重大影响。这些交易的数量和规模受我们招聘和留住投资销售和融资专业人员、识别和签订待售房产以及确定需要融资和再融资的房产的能力的影响。我们主要通过四个因素来监控商业房地产市场，这通常会推动我们的业务。这些因素包括经济、商业房地产的供需、资本市场以及投资者情绪和投资活动。
经济
我们的业务取决于我们经营的市场内的经济状况。全球、国家、区域或地方的经济变化可能会对我们的业务产生正面或负面的影响。与就业增长、失业率、利率、零售支出和消费者信心趋势相关的经济指标和预测可能会对我们的业务产生正面或负面影响。包括全球贸易、利率变化、通货膨胀、创造就业机会和全球事件在内的整体市场状况可能会影响投资者的情绪，并最终影响房地产投资者对我们服务的需求。
尽管 “软着陆” 仍然是2024年的主要共识经济预测，但逐渐缩减的经济表现引起了美联储的注意。在截至2024年7月的过去三个月中，平均创造就业机会降至17万个职位，而失业率在三个月内上升了40个基点，在7月达到4.3％。同时，经通胀调整后的零售销售增长不大，与去年同期相比仅增长了1.3％，供应链管理协会的主要经济指数也跌至温和的收缩水平。我们认为，这种经济趋势的组合表明，经济虽然仍然乐观，但正在走向平坦的轨迹，衰退风险开始上升。美联储已经注意到了这些趋势，他们的评论已开始转向支持今年降低联邦基金利率。
尽管2024年第一季度的短期通货膨胀率上升刺激了美联储抑制降息，但消费者物价指数（“CPI”）和核心个人消费支出（“PCE”）的通胀指标都恢复了
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将在2024年第二季度呈上升趋势，这表明通货膨胀持续不断。截至6月，美联储监测的主要通胀指标——核心个人消费支出达到2.6％，比去年同期下降170个基点。尽管他们在7月的会议上没有降息，但华尔街的指标表明，美联储将在9月首次降息。我们认为，这样的举措可能会对投资者的情绪产生积极影响，并促进资本流入商业地产。
商业地产的供需
我们的业务取决于投资者投资或出售商业房地产的意愿，这受到我们无法控制的许多因素的影响。这些因素包括商业地产的供应、用户对这些房产的需求，以及房地产资产与其他投资选择（例如股票和债券）相比的表现。
所有四种主要房地产类型在2024年第二季度都表现出积极的空间需求，尽管每种类型都表现出独特的细微差别。本季度净填补了近16.4万套公寓，这是自2021年以来最强劲的季度业绩。需求略高于公寓竣工量的15.7万套，使空置率减少了10个基点至5.8％。预计下半年将再建成20万套或更多单元，这将创下多户住宅建筑的新高潮，今年共有约48万套新单元上市。如果消费者信心持续下降和新家庭组成放缓，2024年下半年的公寓需求可能会逐渐减少，但积极创造的就业机会和经济 “软着陆” 的前景可能会重振消费者的预期。
由于高层建筑超过空间需求，工业空置率在2024年第二季度上升。工业竣工高度集中，第二季度新建工程中有一半仅在七个大都市交付。同时，随着供应链变得越来越可靠，许多零售商已开始在后疫情时代缩减其仓库工业空间需求。零售空置率保持稳定，接近历史最低水平，空间吸收受有限的空间可用性和标称建筑水平的限制。由于该部门的正吸收率微乎其微，办公室空缺率也保持稳定。
尽管大多数房地产类型的基本面仍然稳健，但城市写字楼除外，贷款和投资者活动均低于疫情前的历史标准，买家和卖家之间的预期差距仍然具有挑战性。对空间的需求将继续受到消费者和商业信心以及更广泛的经济前景的影响。尽管如此，如果美联储如预期的那样在第三季度降息，市场情绪可能会发生变化，空间需求可能会得到提振。
资本市场
金融市场的信贷和流动性问题直接影响资本流向商业房地产市场。房地产购买通常由债务融资，因此，信贷和流动性会影响交易活动和价格。利率向一个方向的变动，无论是上升还是下降，都可能对商业房地产的运营和收入潜力以及房地产投资的贷款人和股权承保产生不利或正面影响。这些变化直接影响投资者对商业房地产投资的需求以及他们愿意支付的费用。此外，债务或贷款价值比率的使用可能会随着贷款人的信心和承保标准而变化。在不确定性加剧或流动性问题加剧时，贷款与价值的比率会下降，这要求买家提供更多股权并承担更大的风险来完成交易。
资本市场仍然是商业房地产交易放缓的核心。持续提高利率、收紧贷款机构承保、降低贷款估值标准以及广泛减少可用债务资本数量相结合，限制了市场流动性。这迫使投资者重新调整承保。这扩大了买家/卖家的预期差距，并减少了整个2023年和2024年第二季度的交易量。
尽管美联储曾表示，2024年下调隔夜利率的可能性增加，但第一季度经济势头强于预期，通胀数据高于预期，导致美联储在7月之前维持利率不变。FedWatch的利率预测将2024年9月的美联储会议定为本周期首次降息的最可能日期。FedWatch还认为今年第二次降息的可能性很大。这些预期给10年期美国国债收益率带来了下行压力，导致该利率从2024年4月下旬的4.7％的最近峰值下降了50个基点。它很广泛
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推测，美联储的首次降息将是一个触发点，解锁了等待部署到商业房地产投资的大部分资金。尽管人们普遍认为美联储将在9月降低利率，但在降息之前无法确定。
投资者情绪和投资活动
我们为投资者购买、出售和融资房产提供便利，以产生佣金。投资者进行房地产交易的愿望和需求取决于我们无法控制的许多因素。经济、位置合理的房产的供需、可用的信贷和市场事件会影响投资者的情绪，进而影响交易速度。此外，我们的私人客户是最大的收入来源，由于死亡、离婚、合伙关系破裂和遗产规划等个人情况，他们往往有购买、出售和/或再融资房产的动机。
由于投资者面临持续的不利因素，包括利率仍然居高不下、贷款机构承保收紧以及买方/卖方预期差距，商业房地产行业的销售活动再次低于平均水平。尽管一些复苏的迹象已经开始出现，包括将更多的独家库存推向市场，但交易量的可持续复苏尚未明显扎根。我们认为，等待经济、利率、金融市场、地缘政治和商业房地产定价的明确，大量投资资本仍未部署。如果美联储在9月份降低利率，则可能需要一段时间才能驾驭价格发现过程和恢复销售活动。
办公物业，尤其是位于城市核心的办公物业，在收购债务融资方面仍然面临最大的不确定性和最大的挑战。此外，该商业房地产领域的困境迹象和进一步取消抵押品赎回权的可能性继续上升。由房利美和房地美支持的公寓融资通常是最容易实现的，其利率通常低于其他房地产类型。但是，与该行业极低的市值利率和大型公寓开发项目相比，利率的快速飙升，加上租金增长放缓，影响了公寓销售。防御性资产（例如由高信贷租户支持的单租户净租赁物业）和医疗办公资产继续获得买家的利息，但随着来自其他房地产类型的1031交易所资本的减少，这些类型的房产的销售也有所下降。最终，市场速度将由经济前景、地缘政治力量、美联储行动、利率以及买方/卖方预期差距的缩小共同决定。如果美联储何时降低利率，我们认为商业房地产投资活动可能会获得动力。
主要财务指标和指标
收入
我们的收入主要来自我们的房地产投资销售业务。除了房地产经纪佣金外，我们还通过融资费用和其他收入获得收入，这些收入主要包括咨询和咨询费。
由于我们的业务以交易为导向，因此我们依靠投资销售和融资专业人员来不断开发潜在客户，寻找待售房产和融资，推销这些房产并及时完成销售以产生稳定的收入流。虽然我们的销售量受到季节性因素的影响，但收盘时机也取决于特定客户或交易所特有的许多市场和个人因素，尤其是在100万至1000万美元的私人客户市场中进行交易的客户。这些因素可能导致交易加速或延迟，超出我们的控制范围。此外，赚取的佣金率通常与所售房产的价值成反比。由于我们向中型和大型交易市场的扩张，与100万至1,000万美元的私人客户市场相比，在中型和大型交易市场完成的投资销售交易的数量和数量的相对组合发生了变化，我们看到我们的总体佣金率在不同时期之间波动。这些因素可能会导致我们的收入出现不同于历史模式的不同时期的变化。
我们的交易中有一小部分包括预付金和/或破损费。预付金将从交易完成时支付的成功费用或破产费中扣除。在完成前终止的交易有时会产生破损费，这些费用通常按固定金额或交易完成后我们本应收到的费用的百分比来计算。
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房地产经纪佣金
我们通过为寻求出售的商业地产所有者或寻求购买房产的投资者担任经纪人来赚取房地产经纪佣金。房地产经纪佣金收入在托管结束时确认。
融资费用
我们通过为购买交易提供融资或为客户现有抵押贷款债务提供再融资来赚取融资费用。我们在贷款到期时确认融资费用收入，并且我们没有与交易相关的剩余巨额债务。
在较小程度上，我们还通过贷款履约、股权咨询服务、贷款销售、贷款担保和与融资活动相关的辅助服务赚取费用。当我们没有进一步的履约义务时，通常在交易完成时，我们会确认担保期内的担保费和其他费用。
其他收入
其他收入包括租赁、咨询和咨询服务产生的费用，以及其他房地产经纪人的推荐费，这些收入将在提供服务、交易完成时或我们没有其他履约义务时予以确认。
运营费用
我们的运营费用包括服务成本、销售成本、一般和管理费用以及折旧和摊销。下文将进一步描述我们支出的重要组成部分。
服务成本
我们的大部分服务成本支出是支付给投资销售和融资专业人士的可变佣金以及与我们的融资活动相关的薪酬相关费用。佣金支出直接归因于向我们的客户提供投资销售和融资服务服务。我们的大多数投资销售和融资专业人员都是独立承包商，需要支付佣金；但是，由于有些人最初领取工资，而我们的某些融资专业人员是员工，因此服务成本还包括与员工相关的薪酬、雇主税和这些员工的福利。我们向投资销售和融资专业人员支付的佣金率因谈判的个人合同而异，对于经验更丰富的专业人士，佣金率通常更高。我们一些最资深的投资销售和融资专业人员在达到一定的年度财务门槛后也可以赚取额外的佣金。这些额外佣金被确认为赚取期间的服务成本。根据我们的选择，这些额外佣金的一部分通常延期三年，并在第三个日历年年底支付。服务成本还包括向我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪人支付的推荐费。因此，服务成本可能会根据在任何特定时期完成交易的独立承包商的佣金结构而有所不同。
销售、一般和管理费用
销售、一般和管理费用中最大的支出部分是我们的管理团队以及销售和支持人员的人事费用，以及业务发展、营销以及销售和融资专业人员保留期内可免除贷款的支出。此外，这些成本还包括设施成本（不包括折旧和摊销）、员工相关费用、销售、营销、法律、电信、网络、数据来源、与收购相关的交易成本、或有和递延对价的公允价值变动以及其他管理费用。销售、一般和管理费用中还包括根据经修订和重述的2013年综合股权激励计划（“修订后的计划”）以及经修订和重报的2013年员工股票购买计划（“经修订的ESPP”）向非雇员董事、员工和独立承包商（即投资销售和融资专业人士）支付的股票薪酬。
折旧和摊销费用
折旧费用包括我们的计算机软件和硬件以及我们的家具、固定装置和设备上记录的折旧。折旧是在三到七年的估计使用寿命范围内确认的
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用于资产。摊销费用包括记录在直线基础上摊销的无形资产的摊销，使用寿命为一至七年。
其他收入，净额
其他净收入主要包括利息收入、有价债务证券的已实现损益、可供出售、递延薪酬计划资产的净收益或亏损、外币损益以及其他营业外收入和支出。
利息支出
利息支出主要包括与股票增值权（“SAR”）负债和我们的信贷协议相关的利息支出。
所得税补助
根据我们运营所在司法管辖区产生的收入，我们需要缴纳美国和加拿大的联邦税以及个别州和地方税。我们的有效税率波动是由于（i）适用于当前税前收入（亏损）的年度有效税率的变化，（ii）由于这些司法管辖区的税率不同，我们在这些司法管辖区的活动组合发生了变化，以及（iii）永久项目的影响，包括补偿费、合格交通附带福利、不确定的税收状况、膳食和娱乐以及免税延期薪酬计划资产。我们的所得税优惠包括与我们的修订计划和经修订的ESP相关的发行股票的意外税收优惠和净亏空支出。
我们记录递延税，净额是根据预计在确认这些项目用于纳税目的时生效的税率计算的。
运营结果
以下是我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的经营业绩的讨论。以下期间比较中包含的表格汇总了我们的经营业绩。财务业绩的期间比较不一定代表未来的业绩。
关键运营指标
我们会定期审查一些关键指标，以评估我们的业务，衡量我们的业绩，确定影响我们业务的趋势，制定财务预测并做出战略决策。我们还认为，这些指标与投资者和其他人对我们的财务状况和经营业绩的评估有关。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，我们分别完成了1,800多笔和1,900多笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为95亿美元和97亿美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们完成了3,300多笔和3700多笔投资销售、融资和其他交易，
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总销售额分别约为192亿美元和202亿美元。房地产经纪和融资活动（不包括其他交易）的关键指标如下：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
房地产经纪业务2024202320242023
投资销售专业人员的平均人数1,6201,7571,6291,769
每位投资销售专业人员的平均交易次数0.790.811.461.53
每笔交易的平均佣金$106,465$98,686$103,159$101,954
平均佣金率1.89%1.86%1.91%1.88%
平均交易规模（以千计）$5,636$5,303$5,404$5,433
交易总数1,2721,4222,3742,701
总销售量（单位：百万）$7,169$7,542$12,830$14,674
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
融资 (1)
2024202320242023
融资专业人员的平均人数1009510094
每位融资专业人士的平均交易次数2.722.995.065.99
每笔交易的平均费用$51,184$52,166$49,331$49,382
平均费率0.76%0.90%0.72%0.82%
平均交易规模（以千计）$6,705$5,786$6,885$5,986
交易总数272284506563
总融资量（单位：百万）$1,824$1,643$3,484$3,370
(1) 运营指标不包括某些与交易没有直接关系的融资费用。
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截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月的比较
以下是截至2024年6月30日的三个月与截至2023年6月30日的三个月的关键经营业绩（以千美元计）：
截至2024年6月30日的三个月百分比
的
收入 		截至2023年6月30日的三个月百分比
的
收入 		改变
美元 百分比
收入：
房地产经纪佣金$135,42385.5%$140,33086.2%$(4,907)(3.5)%
融资费用18,29411.617,89611.03982.2%
其他收入4,6502.94,6402.8100.2%
总收入158,367100162,866100(4,499)(2.8)%
运营费用：
服务成本98,08161.9101,16362.1(3,082)(3.0)%
销售、一般和管理65,00341.168,91042.3(3,907)(5.7)%
折旧和摊销3,3292.13,4682.1(139)(4.0)%
运营费用总额166,413105.1173,541106.5(7,128)(4.1)%
营业亏损(8,046)(5.1)(10,675)(6.5)2,629(24.6)%
其他收入，净额4,8123.04,8903.0(78)(1.6)%
利息支出(204)(0.1)(216)(0.1)12(5.6)%
所得税准备金前的亏损(3,438)(2.2)(6,001)(3.7)2,563(42.7)%
所得税准备金2,1001.32,7281.7(628)(23.0)%
净亏损$(5,538)(3.5)%$(8,729)(5.4)%$3,191(36.6)%
调整后的息税折旧摊销前利润 (1)
$1,4410.9%$(1,056)(0.6)%$2,497236.5%
(1) 根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”），调整后的息税折旧摊销前利润不是衡量我们财务业绩的指标，不应被视为净亏损、营业收入或根据美国公认会计原则得出的任何其他衡量标准的替代方案。有关调整后息税折旧摊销前利润的定义以及调整后息税折旧摊销前利润与净亏损的对账（这是最直接可比的美国公认会计准则财务指标），请参阅下文 “非公认会计准则财务指标”。
收入
截至2024年6月30日的三个月，总收入为1.584亿美元，而2023年同期为1.629亿美元，下降了450万美元，下降了2.8％。由于房地产经纪佣金减少，总收入下降，如下所述。有关其他市场信息，请参阅 “影响我们业务的因素”。
房地产经纪佣金。截至2024年6月30日的三个月，房地产经纪佣金收入从2023年同期的1.403亿美元降至1.354亿美元，下降490万美元，下降3.5％。下降是由于总销售量下降了4.9％，但部分抵消了截至2024年6月30日的三个月中平均佣金率与2023年同期相比增长三个基点的影响。私人客户市场收入下降了11.9％，而中间市场和大型交易市场的总收入增长了14.8％。
融资费用。截至2024年6月30日的三个月，融资费收入从2023年同期的1,790万美元增至1,830万美元，增长40万美元，增幅2.2％，这主要是由于总融资量增长了11.0％，但与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月平均费用率下降了14个基点，部分抵消了这一收入。
其他收入。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月，其他收入增长幅度不大。
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总运营费用
截至2024年6月30日的三个月，总运营支出为1.664亿美元，而2023年同期为1.735亿美元，下降了710万美元，下降了4.1％。服务成本减少了310万美元，销售、一般和管理费用减少了390万美元，如下所述。
服务成本。服务成本是向我们的投资销售专业人员支付的可变佣金以及与我们的融资活动相关的薪酬相关费用。截至2024年6月30日的三个月，服务成本从2023年同期的1.012亿美元降至9,810万美元，下降了310万美元，下降了3.0％。下降的主要原因是上述相关收入减少导致的佣金支出减少。与2023年同期相比，服务成本占总收入的百分比下降了20个基点至61.9％，这主要是由于我们的高级投资销售和融资专业人员由于收入减少而获得的额外佣金减少。
销售、一般和管理费用。截至2024年6月30日的三个月，销售、一般和管理费用从2023年同期的6,890万美元降至6,500万美元，下降了390万美元，下降了5.7％。下降的主要原因是收入水平降低导致的营销支持和公司奖金减少。
折旧和摊销费用。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月的折旧和摊销费用减少了微不足道的金额。
其他收入，净额
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月，其他收入净额从490万美元减少至480万美元，微不足道。
利息支出
截至2024年6月30日的三个月，利息支出与2023年同期相比减少了微不足道，主要与公司SARs负债的利息支出有关。
所得税准备金（福利）
截至2024年6月30日的三个月，所得税准备金为210万美元，而2023年同期为270万美元。截至2024年6月30日的三个月，有效所得税税率为（61.1）％，而2023年同期的有效所得税税率为（45.5）％。有效税率的变化主要是由于永久税率与其他项目的关系，以及本10-Q表季度报告第一部分简明合并财务报表附注中附注10 “所得税” 中列报的税前亏损估值补贴的变化。
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截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的比较
以下是截至2024年6月30日的六个月与截至2023年6月30日的六个月的关键经营业绩（以千美元计）：

截至2024年6月30日的六个月百分比
的
收入 		截至2023年6月30日的六个月百分比
的
收入 		改变
美元 百分比
收入：
房地产经纪佣金$244,89885.2%$275,37686.7%$(30,478)(11.1)%
融资费用32,72111.433,76410.6(1,043)(3.1)%
其他收入9,8523.48,5182.71,33415.7%
总收入287,471100317,658100(30,187)(9.5)%
运营费用：
服务成本174,94960.9196,59061.9(21,641)(11.0)%
销售、一般和管理133,91946.6141,12944.4(7,210)(5.1)%
折旧和摊销6,7512.36,6752.1761.1%
运营费用总额315,619109.8344,394108.4(28,775)(8.4)%
营业亏损(28,148)(9.8)(26,736)(8.4)(1,412)5.3%
其他收入，净额10,3803.69,7003.06807.0%
利息支出(403)(0.1)(431)(0.1)28(6.5)%
所得税补助金前的亏损(18,171)(6.3)(17,467)(5.5)(704)4.0%
所得税优惠(2,646)(0.9)(2,905)(0.9)259(8.9)%
净亏损$(15,525)(5.4)%$(14,562)(4.6)%$(963)6.6%
调整后的息税折旧摊销前利润 (1)
$(8,641)(3.0)%$(8,479)(2.7)%$(162)(1.9)%
(1) 根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”），调整后的息税折旧摊销前利润不是衡量我们财务业绩的指标，不应被视为净亏损、营业收入或根据美国公认会计原则得出的任何其他衡量标准的替代方案。有关调整后息税折旧摊销前利润的定义以及调整后息税折旧摊销前利润与净亏损的对账，请参阅 “非公认会计准则财务指标”。
收入
截至2024年6月30日的六个月中，总收入为2.875亿美元，而2023年同期为3.177亿美元，下降了3,020万美元，下降了9.5％。如下所述，由于房地产经纪佣金和融资费用减少，总收入下降部分被其他收入的增加所抵消。有关其他市场信息，请参阅 “影响我们业务的因素”。
房地产经纪佣金。截至2024年6月30日的六个月中，房地产经纪佣金收入从2023年同期的2.754亿美元下降至2.449亿美元，下降3,050万美元，下降11.1％。下降是由于总销售量下降了12.6％，但部分抵消了截至2024年6月30日的六个月平均佣金率与2023年同期相比增长三个基点的影响。私人客户市场收入下降了15.4％，中间市场和大型交易市场的总收入下降了2.7％。
融资费用。截至2024年6月30日的六个月中，融资费收入从2023年同期的3,380万美元降至3,270万美元，减少了100万美元，下降了3.1％，这主要是由于平均费用率下降了10个基点，但总融资量的增长3.4％部分抵消了这一收入。
其他收入。截至2024年6月30日的六个月中，其他收入从2023年同期的850万美元增至990万美元，增长了130万美元，增长了15.7％。增长的主要原因是租赁费的增加，与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中咨询和咨询服务的减少部分抵消了租赁费的增加。
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总运营费用
截至2024年6月30日的六个月，我们的总运营支出为3.156亿美元，而2023年同期为3.444亿美元，下降了2,880万美元，下降了8.4％。服务成本减少了2,160万美元，销售、一般和管理费用减少了720万美元，如下所述。
服务成本。服务成本是向我们的投资销售专业人员支付的可变佣金以及与我们的融资活动相关的薪酬相关费用。截至2024年6月30日的六个月中，服务成本从2023年同期的1.966亿美元降至1.749亿美元，下降2,160万美元，下降11.0％。下降的主要原因是上述相关收入减少导致的佣金支出减少。与2023年同期相比，服务成本占总收入的百分比下降了100个基点至60.9％，这主要是由于我们的高级投资销售和融资专业人员由于收入减少而获得的额外佣金减少。
销售、一般和管理费用。截至2024年6月30日的六个月中，销售、一般和管理费用从去年同期的1.411亿美元降至1.339亿美元，下降720万美元，下降5.1％。这一变化主要是由于2024年上半年收入水平下降导致的营销支持和公司奖金的减少，但部分被薪酬相关成本的增加所抵消。
折旧和摊销费用。截至2024年6月30日的六个月中，折旧和摊销费用与去年同期相比增加了微不足道的金额。
其他收入，净额
其他收入净额从2023年同期的970万美元增至截至2024年6月30日的六个月的1,040万美元。70万澳元的增长主要是由公司投资再平衡所导致的利息收入增加所推动的。
利息支出
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月，利息支出增加了微不足道的金额，主要与公司SARs负债的利息支出有关。
所得税准备金（福利）
截至2024年6月30日的六个月中，所得税补助金为260万美元，而2023年同期为290万美元。截至2024年6月30日的六个月中，有效所得税税率为14.6％，而2023年同期为16.6％。有效所得税税率下降的主要原因是永久不可扣除的项目与全年预计的税前亏损之间的关系。
非公认会计准则财务指标
在本10-Q表季度报告中，我们纳入了一项非公认会计准则财务指标，即调整后的息税折旧摊销前利润。我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为（i）利息收入和其他方面的净亏损，包括有价债务证券、可供出售和现金、现金等价物和限制性现金的已实现净收益（亏损），（ii）利息支出，（iii）所得税准备金（收益），（iv）折旧和摊销，以及（v）股票薪酬。我们在业务运营中使用调整后的息税折旧摊销前利润来评估我们的业务业绩，制定预算并根据这些预算衡量我们的业绩等。我们还认为，分析师和投资者使用调整后的息税折旧摊销前利润作为评估我们整体经营业绩的补充指标。但是，调整后的息税折旧摊销前利润作为补充指标存在重大局限性，不应孤立考虑，也不能作为根据美国公认会计原则报告的业绩分析的替代品。我们发现调整后的息税折旧摊销前利润是帮助评估业绩的有用管理指标，因为调整后的息税折旧摊销前利润取消了与资本结构、税收和非现金项目相关的项目。鉴于上述限制，我们不仅仅依赖调整后的息税折旧摊销前利润作为业绩衡量标准，还会考虑我们的美国公认会计原则业绩。调整后的息税折旧摊销前利润不能衡量我们在美国公认会计原则下的财务业绩，不应被视为净亏损、营业收入或根据美国公认会计原则计算的任何其他衡量标准的替代方案。由于调整后息税折旧摊销前利润并非所有公司都以相同的方式计算，因此可能无法与其他公司进行比较
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其他公司使用的标题相似的衡量标准。最直接可比的美国公认会计准则财务指标（净亏损）与调整后息税折旧摊销前利润的对账如下（以千计）：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
净亏损$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
调整：
利息收入及其他 (1)
(4,543)(4,090)(9,308)(8,480)
利息支出204216403431
所得税准备金（福利）2,1002,728(2,646)(2,905)
折旧和摊销3,3293,4686,7516,675
基于股票的薪酬5,8895,35111,68410,362
调整后 EBITDA$1,441$(1,056)$(8,641)$(8,479)
(1) 其他包括可供出售的有价债务证券的净已实现亏损。
流动性和资本资源
我们的主要流动性来源是现金、现金等价物和限制性现金、运营现金流、有价债务证券、可供出售以及必要时根据我们的信贷协议（定义见此处）的借款。为了提高收益率，根据董事会批准的投资政策，我们将部分现金投资于货币市场基金以及固定和可变收益债务证券。我们在货币市场基金中的某些投资可能无法保持稳定的净资产价值，并可能征收全权流动性费用。迄今为止，该公司从货币市场基金中赎回资金的能力没有受到任何限制或门槛费。尽管我们历来通过运营现金流为运营提供资金，但无法保证我们能够继续完全通过运营、现金（扣除限制性现金）、现金等价物以及出售有价债务证券的收益、可供出售或信贷协议下的可用性来满足我们的现金需求。
现金流
截至2024年6月30日，我们的总现金、现金等价物和限制性现金余额减少了880万美元，至1.620亿美元，而截至2023年12月31日为1.708亿美元。下表列出了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的现金流汇总（以千计）：
 六个月已结束
6月30日
20242023
用于经营活动的净现金流量$(50,170)$(94,775)
投资活动提供的净现金流量58,77782,373
用于融资活动的净现金流量(17,229)(52,372)
货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(138)121
现金、现金等价物和限制性现金的净减少(8,760)(64,653)
期初的现金、现金等价物和限制性现金170,753235,873
期末现金、现金等价物和限制性现金$161,993$171,220
经营活动
截至2024年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金流为5,020万美元，而2023年同期为9,480万美元。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金流减少了4,460万美元，这主要是由于与去年同期相比，本年度的奖金、递延佣金和薪酬以及预付款和贷款付款减少，但如上所述，营业收入的减少部分抵消了这一点。更大的奖金和佣金
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2023年期间的付款主要与2022年的应计金额有关。经营活动产生的现金流也受到某些现金收款和付款时间的影响。
投资活动
截至2024年6月30日的六个月中，投资活动提供的现金流为5,880万美元，而2023年同期为8,240万美元。截至2024年6月30日的六个月中，投资活动的现金流与2023年同期相比减少了2360万美元，这主要是由于与2023年同期相比，2024年证券销售和到期的净收益净减少了2,490万美元。截至2023年6月30日的六个月期间可供出售的有价债务证券的净收益用于为股票回购提供资金。
融资活动
截至2024年6月30日的六个月中，用于融资活动的现金流为1,720万美元，而2023年同期为5,240万美元。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，用于融资活动的现金流减少了3510万美元，这主要是由于2024年的股票回购量与2023年同期相比减少了3,440万美元。
流动性
我们认为，我们现有的现金余额、现金等价物、预计将从我们的运营中产生的现金流以及出售可供出售的有价债务证券的收益将足以满足我们至少在未来12个月和可预见的将来的运营需求。如果我们需要通过公共或私人债务或股权融资、战略关系或其他安排筹集额外资金，我们可能无法及时、以可接受的条件或根本无法获得这些资本。我们未能在需要时筹集足够的资金，可能会使我们无法为收购提供资金或以其他方式为我们的增长或运营融资。截至2024年6月30日，可供出售的现金，不包括限制性现金、现金等价物和有价债务证券，共计3.25亿美元。
信贷协议
我们与富国银行全国协会的信贷协议（经修订的 “信贷协议”）规定了本金1,000万澳元的优先担保循环信贷额度，该额度由我们所有的国内子公司提供担保，将于2025年6月1日到期。公司维持1,000万澳元的限制性现金余额，以支持信贷协议。该公司定期监督契约的遵守情况，以确保持续遵守信贷协议。我们根据信贷协议进行借款的能力受到我们遵守其契约或获得必要豁免的能力的限制。有关信贷协议的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告第一部分第1项中简明合并财务报表附注的附注12—— “承付款和意外开支”。
资产负债表外安排
该公司已同意通过与M＆T Realty Capital Corporation（“MTRCC”）的战略联盟提供贷款机会，这些贷款可以通过MTRCC与房利美的协议提供资金，该协议要求MTRCC为每笔融资贷款的一部分提供担保。在逐笔贷款的基础上，公司可以选择承担MTRCC向房利美提供和关闭的贷款机会中MTRCC对房利美的部分担保义务。截至2024年6月30日，公司已同意与未付余额为11.683亿美元的贷款有关的最高总担保义务为1.947亿美元。最高担保义务不能代表我们将遭受的实际损失。只有当公司向MTRCC提供担保的所有贷款都违约并且这些贷款所依据的所有抵押品在结算时被确定为无价值的情况下，公司才应对这笔款项承担责任。截至2024年6月30日，公司记录了贷款损失义务并向MTRCC公布了该债务的53.2万美元现金抵押品。
物质现金需求
正如我们在截至简明合并财务报告之日的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中披露的那样，我们在合同义务下的承诺没有重大变化
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除了已在简明合并财务报表附注中披露的承付款外，还发布了报表。
通胀
我们的佣金和其他与收入相关的可变成本主要受房地产市场供需的影响，这可能会受到不确定或不断变化的经济和市场条件的影响，包括与各种宏观经济因素有关和响应而产生的通货膨胀/通货紧缩，以及利率上升对整体经济的影响。
美国的年消费者价格指数通货膨胀率在2022年6月达到9.1％的峰值，这是自1981年11月以来的最高年通货膨胀率，然后在2023年11月降至3.1％。在2024年第一季度，总体消费者价格指数通胀率在2024年3月呈上升趋势至3.5％，但此后已降至3.0％，并且可能会继续下降。从2022年到2023年，美联储将联邦基金利率提高到5.25％-5.5％的区间，以应对通货膨胀，这对商业房地产交易产生了不利影响。2024年第一季度的通货膨胀波动引发了人们对美联储是否以及何时降低利率的质疑。年初，人们普遍预期美联储将在2024年进行多次降息，但预期缩减至今年仅降息一两次。利率前景的不确定性继续限制投资者在商业房地产市场的交易活动。
关键会计估计
我们根据美国公认会计原则编制财务报表。在应用许多会计原则时，我们做出的假设、估计和/或判断会影响简明合并财务报表中报告的资产、负债、收入和支出金额。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他假设。但是，这些假设、估计和/或判断通常是主观的，我们的实际结果可能会根据情况的变化或分析的变化而变化。如果实际金额最终与我们的估计数不同，则修订金额将包含在实际金额已知期间的经营业绩中。正如我们在2024年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中披露的那样，我们的关键会计政策没有重大变化。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们维持各种固定和浮动债务利率证券的投资组合，包括美国国债、美国政府赞助的实体、公司债务、资产支持证券等。截至2024年6月30日，可供出售的有价债务证券投资的公允价值为1.735亿美元。我们投资活动的主要目标是维护本金安全，满足未来的流动性需求，同时在不显著增加风险的情况下最大限度地提高收益率。虽然有些投资可能是外国公司的证券，但所有投资都以美元计价和支付。我们不以交易或投机为目的进行投资。尽管我们的意图不是在规定的到期日之前出售这些投资证券，但我们可能会出于战略原因选择出售任何证券，包括但不限于预期的资本需求、对信用恶化的预期、期限管理、收益管理，以及证券不再符合我们的投资政策标准。我们不使用衍生品或类似工具来管理我们的利率风险。我们寻求投资高质量的投资。截至2024年6月30日，我们的投资组合投资（不包括现金、现金等价物和限制性现金）的加权平均信用评级为A+。到期日与我们的短期、中期和长期流动性目标保持一致。
目前，我们的投资组合主要由固定利率债务证券组成；但是，我们的部分投资组合可能包括浮动利率债务证券。我们在固定利率债务证券上的投资受到各种市场风险的影响。如果利率普遍上升或下降，现行利率的变化可能会对其公允市场价值产生不利或正面影响。因此，如果利率下降，我们也可能面临可变利率债务证券的利率风险，因为如果利率下降，产生的收入可能会减少。市场流动性的收缩可能会对我们部分投资组合的价值产生不利影响，并影响我们在规定的时间范围内以可接受的价格出售证券的能力。未来市场状况的不确定性可能会提高市场参与者对回报的预期，从而影响我们投资组合中证券的价值。下表列出了
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基于我们投资组合中债务证券的加权平均期限（以千计）为基础的利率变动对截至2024年6月30日的投资公允价值的影响：
利率的变化近似变化
投资的公允价值
增加（减少）
减少 2%...$3,840
减少 1%...$1,920
增长 1%...$(1,919)
增长 2%...$(3,837)
由于我们业务的性质和我们开展业务的方式，我们认为与其他资产和负债、股票价格风险或其他市场风险相关的任何重大利率风险。我们在加拿大业务的本位货币是加元。我们在结算加拿大业务的交易以及未实现的折算调整时面临外币汇率风险。从历史上看，外汇汇率风险并不是实质性的。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，如《交易法》第13a-15 (f) 条所界定的那样，包括 (i) 保存 (i) 以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置的记录，以及 (ii) 合理保证 (a) 必要时记录交易，以便根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，(b)) 我们仅根据管理层和董事会的授权进行收支支出，(c) 我们将防止或及时发现未经授权收购、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的资产。
我们的管理层在首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”）的监督和参与下，根据内部控制综合框架发布的标准，评估了截至本10-Q表季度报告所涉期末我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性特雷德韦委员会赞助组织委员会（2013年框架）。根据此类评估，我们的管理层得出结论，截至2024年6月30日，我们的披露控制和程序设计在合理的保证水平上，可以有效地合理保证我们在根据《交易法》提交或提交的报告中必须披露的信息将在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，并将此类信息收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，酌情允许及时关于必要披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年6月30日的季度中，我们对财务报告的内部控制（该术语的定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们参与的索赔和法律诉讼发生在正常业务过程中，其中一些索赔和诉讼涉及金额巨大的损害赔偿。这些诉讼事项大多由我们的保险单承保，其中包括免赔额、排除项、索赔限额和总保单限额。此类诉讼和其他诉讼可能包括但不限于与商业关系有关的诉讼、标准经纪纠纷（例如涉嫌未披露物理或环境缺陷或财产费用或合同）、涉嫌未充分披露与交易有关的事项（例如交易各方之间的关系）、与资产有关的潜在索赔或损失、基于我们无法控制的个人或实体的行为的替代责任、一般欺诈索赔、冲突利息索赔、就业法索赔，包括质疑我们的销售专业人员被归类为独立承包商的索赔，指控违反州消费者欺诈法规和知识产权的索赔。尽管无法确定这些法律诉讼的最终责任，但我们每季度审查损失应计额的必要性，并在损失可能性既是可能的又是可估计的情况下记录与诉讼相关的损失的应计额。根据我们目前获得的信息，我们认为这些诉讼的最终结果不会对我们的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
与我们在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中描述的风险因素相比，没有任何实质性变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
发行人购买股权证券
在截至2024年6月30日的三个月中，作为公开宣布的计划或计划的一部分，没有进行任何股票回购，计划或计划下可供购买的股票的大约美元价值为7,100万美元。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息

规则 10b5-1 交易计划

我们的董事或高级职员都没有 采用 要么 终止 在本报告所涵盖的季度期间，第10b5-1条的交易安排或非规则10b5-1的交易安排（定义见S-K法规第408（c）项）。





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第 6 项。展品
展品编号描述
10.1*
Marcus & Millichap, Inc.与富国银行全国协会于2024年5月30日签订的第二份经修订和重述的信贷协议的第二修正案
10.2*
经修订和重述的2013年综合股权激励计划，经修订和重述，自2024年5月2日起生效
10.3*
2013 年员工股票购买计划，经修订和重述，自 2024 年 5 月 2 日起生效
31.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条对首席执行官进行认证。
31.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条对首席财务官进行认证。
32.1**
根据《交易法》第13a-14（b）条和根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证。
101*
以下财务报表来自公司截至2024年6月30日的季度10-Q表季度报告，格式为Inline XBRL：（i）简明合并资产负债表，（ii）简明合并运营报表，（iii）简明综合亏损表，（iv）简明合并股东权益表，（v）简明合并现金流量表，以及（vi）简明合并财务报表附注，带标签的简明合并财务报表作为文本块，包括详细的标签。
104*封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
____________
* 随函提交。
** 已装修，未归档。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
Marcus & Millichap, Inc.
日期：2024年8月7日作者：/s/ Hessam Nadji
Hessam Nadji
总裁兼首席执行官
（首席执行官）
日期：2024年8月7日作者：/s/ Steven F. deGennaro
史蒂芬·F·德根纳罗
首席财务官
（首席财务官）
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