2024 年第二季度财报发布

附录 99.1

Walker & Dunlop公布2024年第二季度财务业绩

2024 年第二季度亮点

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总交易量为84亿美元，与23年第二季度持平

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总收入为2.707亿美元，较23年第二季度下降1％

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净收益为2,270万美元，摊薄后每股收益为0.67美元，均比23年第二季度下降18％

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调整后 EBITDA⁽¹⁾为8,090万美元，较23年第二季度增长15％

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调整后的核心每股收益⁽²⁾ 为1.23美元，较23年第二季度上涨26％

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截至2024年6月30日，服务投资组合为1,328亿美元，较2023年6月30日增长5％

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宣布2024年第三季度的季度股息为每股0.65美元

2024 年迄今为止的亮点

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总交易量为148亿美元，比2023年下降2％

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总收入为4.987亿美元，较2023年下降2％

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净收益为3,450万美元，摊薄后每股收益为1.02美元，分别比2023年下降36％和37％

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调整后 EBITDA⁽¹⁾1.551 亿美元，比 2023 年增长 12%

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调整后的核心每股收益⁽²⁾ 为2.39美元，较2023年上涨12％

马里兰州贝塞斯达——2024年8月8日——沃克和邓禄普公司（纽约证券交易所代码：WD）（“公司”，“Walker & Dunlop” 或 “W&D”）公布的季度总交易量为84亿美元，与去年第二季度持平，这使总收入达到2.707亿美元，同比下降1％。2024年第二季度的净收益为2,270万美元，摊薄后每股收益为0.67美元，均同比下降18％。调整后的息税折旧摊销前利润增长了15％，达到8,090万美元，这反映了公司经常性收入来源的强劲和交易量的恢复。调整后的核心每股收益同比增长26％，至1.23美元，主要扣除非现金收入和支出。公司董事会宣布2024年第三季度派发每股0.65美元的股息。

沃克和邓禄普董事长兼首席执行官威利·沃克评论说：“2024年第二季度是近两年来的第一个季度，利率稳定，商业地产所有者的交易能力使沃克和邓禄普的总交易量从24年第一季度增长了32％，达到84亿美元。”“交易量的增加，加上我们来自服务和资产管理的持久经常性收入来源，使调整后的核心每股收益比第一季度增长了3％，调整后的息税折旧摊销前利润增长了9％，这证明了市场的势头增强。”

沃克继续说：“很明显，利率稳定以及部署和回收资本的需求正在推动商业地产所有者的交易量的增加，而Walker & Dunlop完全有能力跑赢大盘并利用这种增长。”

(1)	调整后的息税折旧摊销前利润是公司提出的非公认会计准则财务指标，旨在帮助投资者更好地了解我们的经营业绩。有关调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账，请参阅以下新闻稿中标题为 “非公认会计准则财务指标”、“调整后财务指标与公认会计原则对账” 和 “按细分市场划分的调整后财务指标与公认会计原则对账” 的章节。

(2)	调整后的核心每股收益是公司提出的非公认会计准则财务指标，旨在帮助投资者更好地了解我们的经营业绩。有关调整后核心每股收益与摊薄后每股收益的对账，请参阅本新闻稿中标题为 “非公认会计准则财务指标” 和 “调整后核心每股收益对账” 的章节。

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2024 年第二季度合并

经营业绩


交易量
（以千计）		2024 年第二季度		2023 年第二季度	$ 方差		% 方差
房利美	$	1,510,804	$	2,230,952	$	(720,148)	(32)	%
弗雷迪·麦克		1,153,190		1,212,887		(59,697)	(5)
Ginnie Mae-HUD		185,898		147,773		38,125	26
经纪人 ⁽¹⁾		3,852,851		3,316,223		536,628	16
本金贷款和投资 ⁽²⁾		214,975		-		214,975	不适用
债务融资量 ⁽³⁾	$	6,917,718	$	6,907,835	$	9,883	-	%
房地产销售量		1,530,783		1,504,383		26,400	2
总交易量 ⁽³⁾	$	8,448,501	$	8,412,218	$	36,283	-	%

(1)	人寿保险公司、商业银行和其他资本来源的经纪交易。

(2)	包括来自我们的临时贷款计划、我们的临时贷款合资企业以及Walker & Dunlop Investment Partners, Inc.（“WDIP”）独立账户的债务融资额。

(3)	2024年第二季度，债务融资量和总交易量增长不到1％。

季度业绩讨论：

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2024年第二季度，债务融资量和总交易量增长不到1％。经纪交易量的增加主要被我们与房利美交易量的下降所抵消，这在很大程度上反映了房利美债务融资量的下降。

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经纪交易量增长16％的主要原因是资本需求增加，以及人寿保险公司、银行、CMBS和其他私人资本提供者的资本供应同比增加。

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本金贷款和投资量是我们的投资管理业务Walker & Dunlop Investment Partners（“WDIP”）的起源，其增长主要是由于WDIP管理的新基金和现有基金的资本供应增加以及市场需求的增加。由于市场正在适应波动的利率环境和某些资产类别的基本面下滑，2023年第二季度的交易活动仍然有限。


管理的投资组合
（除非另有说明，否则以千美元计）		2024 年第二季度		2023 年第二季度	$ 方差		% 方差
房利美	$	64,954,426	$	61,356,554	$	3,597,872	6	%
弗雷迪·麦克		39,938,411		38,287,200		1,651,211	4
Ginnie Mae-HUD		10,619,764		10,246,632		373,132	4
Brokered		17,239,417		16,684,115		555,302	3
本金贷款和投资		25,893		71,680		(45,787)	(64)
总服务组合	$	132,777,911	$	126,646,181	$	6,131,730	5	%
管理的资产		17,566666		16,903,055		663,611	4
托管投资组合总额	$	150,344,577	$	143,549,236	$	6,795,341	5	%
期末托管托管账户余额（以十亿计）	$	2.7	$	2.8
加权平均服务费率（基点）		24.1		24.3
剩余服务投资组合期限的加权平均值（年）		7.9		8.6

季度业绩讨论：

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随着GSE债务融资量的增加，我们的服务组合继续扩大。尽管债务融资量低于往年，但更高的利率和较低的预定到期日水平导致我们的服务组合中的贷款回报减少。

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在2024年第二季度，我们在服务组合中增加了8亿美元的净贷款，在过去的12个月中，我们在服务组合中增加了61亿美元的净贷款，其中92％是GSE或HUD（统称为 “机构”）贷款。

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我们服务组合中的110亿美元机构贷款计划在未来两年内到期。这些贷款的加权平均服务费较低，为20.1个基点，仅占我们投资组合中该机构贷款总额的9％。

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截至2024年6月30日和2023年6月30日，与我们的服务组合相关的抵押贷款服务权（“MSR”）的公允价值均为14亿美元。

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截至2024年6月30日，管理的资产包括152亿美元的低收入住房税收抵免（“LIHTC”）基金、15亿美元的债务基金和由WDIP管理的9亿美元股票基金。


关键绩效指标
（以千计，每股金额除外）		2024 年第二季度			2023 年第二季度		$ 方差		% 方差
Walker & Dunlop 净收入	$	22,663		$	27,635		$	(4,972)	(18)	%
调整后 EBITDA		80,931			70,501			10,430	15
摊薄后每股	$	0.67		$	0.82		$	(0.15)	(18)	%
调整后的核心每股收益	$	1.23		$	0.98		$	0.25	26	%
营业利润率		10	%		13	%
股本回报率		5			7
关键支出指标（占总收入的百分比）：
人事费用		49	%		49	%
其他运营费用		12			11

季度业绩讨论：

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与2023年同期相比，2024年第二季度的净收益和摊薄后每股收益均下降了18％，这主要是由房利美贷款发放量同比减少导致的非现金MSR收入减少以及贷款损失准备金增加所致。由于高管奖金薪酬支出的时机，2024年第二季度的预计年有效税率低于2023年第二季度，部分抵消了运营收入的下降22％。出于所得税的目的，高管薪酬的可扣除性是有限的。

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调整后的息税折旧摊销前利润同比增长15％，这主要是由于服务费、配售费和其他利息收入的增加，但部分被其他运营支出的增加所抵消。此外，2024年第二季度没有净注销，而2023年第二季度的净注销额为600万美元。

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2024年第二季度调整后的核心每股收益为1.23美元，同比增长26％，其中不包括非现金MSR收入和摊销、信贷损失准备金以及收购相关成本（例如无形资产摊销）的影响。

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营业利润率下降的主要原因是我们非现金活动的变化，包括：（i）房利美交易量减少导致MSR收入下降，以及（ii）从2023年的小额信贷损失补助变为2024年的信贷损失准备金。此外，其他运营费用同比增加。

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股本回报率下降的主要原因是净收入下降了18％，但部分抵消了股东权益同比下降不到1％。

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关键信贷指标
（以千计）		2024 年第二季度			2023 年第二季度		$ 方差		% 方差
风险服务组合 ⁽¹⁾	$	60,122,274		$	56,430,098		$	3,692,176	7	%
风险投资组合的最大敞口 ⁽²⁾		12,222,290			11,346,580			875,710	8
违约贷款 ⁽³⁾	$	48,560		$	36,983		$	11,577	31	%
关键信贷指标（占风险投资组合的百分比）：
违约贷款		0.08	%		0.07	%
风险分担补贴		0.05			0.06
关键信用指标（占最大风险敞口的百分比）：
风险分担补贴		0.25	%		0.29	%

(1)	风险服务投资组合定义为受下述风险分担公式约束的房利美委托承保和服务（“DUS”）贷款的余额，以及我们分担损失风险的少量房地美贷款的余额。风险投资组合的使用可以使全部风险分担贷款和经修改的风险分担贷款具有可比性，因为风险分担义务的准备金和备抵额以相关贷款的风险余额为基础。因此，我们以风险投资组合的百分比列出了关键统计数据。

例如，风险分担率为50％的1500万美元贷款的潜在风险敞口与美国完全分担风险的750万美元贷款具有相同的潜在风险敞口。因此，如果风险分担比例为50％的1500万美元贷款违约，我们将把总损失视为风险余额的百分比，即750万美元，以确保所有风险分担义务之间的可比性。迄今为止，我们已经清偿的几乎所有风险分担义务都来自全额风险分担贷款。

(2)	代表如果我们提供的所有贷款（我们保留一定损失风险）违约，并且这些贷款所依据的所有抵押品在结算时被确定为无价值，则我们在风险分担义务下将蒙受的最大损失。最大风险敞口并不能代表我们将蒙受的实际损失。

(3)	违约贷款是指房利美风险投资组合中可能丧失抵押品赎回权或已丧失抵押品赎回权且我们已记录抵押储备金的贷款（即我们评估了可能损失的贷款）。此处不包括其他拖欠但未被取消抵押品赎回权或不可能被取消抵押品赎回权的贷款。此外，此处不包括已取消抵押品赎回权或可能被取消抵押品赎回权但预计不会给我们造成损失的贷款。

季度业绩讨论：

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我们的风险服务组合由受明确风险分担公式约束的贷款组成，其增长主要是由于过去12个月中房利美在投资组合中增加了贷款水平。我们只对由多户家庭资产支持的贷款承担信用风险，在商业房地产贷款市场的任何其他领域都没有遭受损失的信贷风险。

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截至2024年6月30日，有五笔风险贷款违约，未偿本金余额总额（“UPB”）为4,860万美元，而截至2023年6月30日，有两笔风险贷款的违约总额为3,700万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，违约贷款的抵押准备金分别为560万美元和350万美元。风险服务投资组合中约3,000笔其他贷款继续表现出良好的信贷质量，投资组合中标的物业的拖欠率和强劲的经营业绩。

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在2024年第一季度，我们以1,350万美元现金回购了房利美贷款。我们有与这笔贷款相关的信贷损失的非物质储备金。2023年，我们收到了房地美的回购申请，涉及向UPB提供的两笔贷款，分别为1140万美元和3,480万美元。我们与房地美签订了宽容和赔偿协议，除其他外，该协议将这些贷款的回购分别推迟了六个月和十二个月，并于2024年第一季度将房地美两笔贷款的损失风险转移给了沃克和邓禄普。截至2024年6月30日，我们估计赔偿协议的公允价值为460万美元，比2024年3月31日增加了260万美元，这已包含在2024年第二季度的信贷损失准备金中。

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2024 年第二季度

各细分市场的财务业绩

公司债务的利息支出在合并后的公司层面上确定，并根据每个细分市场对公司债务的使用按比例分配给每个细分市场。所得税支出在合并的公司层面上确定，并根据每个细分市场的运营收入按比例分配给每个细分市场，但重大的一次性税收活动除外，这些活动完全分配给受税收活动影响的细分市场。以下详细信息解释了合并后的公司层面上这些支出项目的变化：

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公司债务的利息支出比2023年第二季度增加了5％，这主要是由于我们的定期贷款采用浮动利率，利率同比上升。

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所得税支出比2023年第二季度减少了260万美元，下降了25％，这主要是由于运营收入减少了22％，以及有效税率同比从29％降至28％。


财务业绩-资本市场
（以千计）		2024 年第二季度			2023 年第二季度			$ 方差	% 方差
贷款发放费和债务经纪费，净额（“发放费”）	$	63,841		$	64,574		$	(733)	(1)	%
预期净服务现金流的公允价值（“MSR收入”）		33,349			42,058			(8,709)	(21)
房地产销售经纪人费用		11,265			10,345			920	9
净仓库利息收入（支出）、待售贷款（“LHFS”）		(1,950)			(2,752)			802	(29)
其他收入		11,665			11,760			(95)	(1)
总收入	$	118,170		$	125,985		$	(7,815)	(6)	%
人事	$	92,480		$	93,067		$	(587)	(1)	%
摊销和折旧		1,138			1,089			49	4
公司债务的利息支出		5,299			4,727			572	12
其他运营费用		4,642			5,200			(558)	(11)
支出总额	$	103,559		$	104,083		$	(524)	(1)	%
运营收入（亏损）	$	14,611		$	21,902		$	(7,291)	(33)	%
所得税支出（福利）		3,359			5,572			(2,213)	(40)
扣除非控股权益前的净收益（亏损）	$	11,252		$	16,330		$	(5,078)	(31)	%
减去：来自非控股权益的净收益（亏损）		213			223			(10)	(4)
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	11,039		$	16,107		$	(5,068)	(31)	%
关键收入指标（占债务融资量的百分比）：
发起费率 ⁽¹⁾		0.95	%		0.93	%
MSR 率 ⁽²⁾		0.50			0.61
机构的 MSR 费率 ⁽³⁾		1.17			1.17
关键绩效指标：
营业利润率		12	%		17	%
调整后 EBITDA	$	(8,532)		$	(10,334)		$	1,802	(17)	%

(1)	发起费占债务融资量的百分比。不包括本金贷款和投资的收入和债务融资量。

(2)	MSR收入占债务融资额的百分比。不包括本金贷款和投资的收入和债务融资量。

(3)	MSR收入占工程处债务融资额的百分比。

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资本市场——讨论季度业绩：

资本市场板块包括我们的代理贷款、债务经纪、房地产销售、评估和估值服务， 投资银行和房地产市场研究 企业。

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我们的MSR收入和MSR率的下降主要归因于房利美债务融资量下降了32％。房利美交易量占总交易量的百分比从2023年第二季度的27％下降到2024年第二季度的18％。此外，由于持续的高利率环境，房利美贷款的加权平均期限同比下降。房利美贷款的加权平均服务费（“WASF”）的增加部分抵消了这些因素。房利美贷款的WASF高于我们的其他产品，比我们的其他产品类型产生更高的MSR收入。

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从2023年第二季度到2024年第二季度，没有其他重大变化。


财务业绩-服务和资产管理
（以千计）		2024 年第二季度			2023 年第二季度			$ 方差	% 方差
发起费	$	1,493		$	394		$	1,099	279	%
服务费		80,418			77,061			3,357	4
投资管理费		14,822			16,309			(1,487)	(9)
净仓库利息收入，为投资而持有的贷款（“LHFI”）		366			1,226			(860)	(70)
安置费和其他利息收入		37,170			32,337			4,833	15
其他收入		13,963			15,513			(1,550)	(10)
总收入	$	148,232		$	142,840		$	5,392	4	%
人事	$	20,077		$	21,189		$	(1,112)	(5)	%
摊销和折旧		53,173			53,550			(377)	(1)
信贷损失准备金（收益）		2,936			(734)			3,670	(500)
公司债务的利息支出		10,946			10,707			239	2
其他运营费用		6,728			9,946			(3,218)	(32)
支出总额	$	93,860		$	94,658		$	(798)	(1)	%
运营收入（亏损）	$	54,372		$	48,182		$	6,190	13	%
所得税支出（福利）		16,521			14,787			1,734	12
扣除非控股权益前的净收益（亏损）	$	37,851		$	33,395		$	4,456	13	%
减去：来自非控股权益的净收益（亏损）		(2,581)			(2,337)			(244)	10
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	40,432		$	35,732		$	4,700	13	%
关键绩效指标：
营业利润率		37	%		34	%
调整后 EBITDA	$	124,502		$	108,459		$	16,043	15	%

服务和资产管理-讨论季度业绩：

服务和资产管理部门包括贷款服务、本金贷款和投资， 管理投资于税收抵免股权基金的第三方资本，重点是经济适用住房部门和其他商业地产，以及与房地产相关的投资银行和咨询服务。

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在过去的12个月中，服务组合净增长了61亿美元，这是服务费同比增长的主要驱动力，但服务投资组合WASF的小幅下降部分抵消了这一增长。

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投资管理费下降的主要原因是由于资产销售额同比下降，我们的本金投资基金收入下降。

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配售费和其他利息收入的增加主要是由于与较高的短期利率相关的托管存款获得的配售费增加。

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其他收入下降的主要原因是与股票银团交易量同比下降相关的银团收入减少。

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如上所述，2024年的信贷损失准备金主要归因于与房地美达成的宽容和赔偿协议相关的损失。2023年信贷损失的收益是由我们与房利美结算的房产抵押准备金的更新所推动的。

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其他运营支出减少的主要原因是杂项支出同比减少，这主要来自我们的负担得起的业务。


财务业绩-企业
（以千计）		2024 年第二季度		2023 年第二季度		$ 方差	% 方差
其他利息收入	$	3,870	$	3,049	$	821	27	%
其他收入		404		741		(337)	(45)
总收入	$	4,274	$	3,790	$	484	13	%
人事	$	20,510	$	19,049	$	1,461	8	%
摊销和折旧		1,732		1,653		79	5
公司债务的利息支出		1,629		1,576		53	3
其他运营费用		21,189		15,584		5,605	36
支出总额	$	45,060	$	37,862	$	7,198	19	%
运营收入（亏损）	$	(40,786)	$	(34,072)	$	(6,714)	20	%
所得税支出（福利）		(11,978)		(9,868)		(2,110)	21
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	(28,808)	$	(24,204)	$	(4,604)	19	%
关键绩效指标：
调整后 EBITDA	$	(35,039)	$	(27,624)	$	(7,415)	27	%

企业——讨论季度业绩：

企业部门由公司层面的活动组成，包括会计、信息技术、法律、人力资源、营销、内部审计和其他各种公司集团（“支持职能”）。在公布分部经营业绩时，公司不会将这些支持职能的成本分配给其他细分市场。

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人员开支的增加主要是由可变薪酬安排的增加所推动的，包括我们的主观奖金薪酬支出。

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其他运营开支的增加主要是由于差旅和娱乐成本的增加，因为我们在2024年第二季度举行了全公司务虚会，这是我们在2023年没有做到的。该务虚会是Walker & Dunlop社区和企业文化的重要组成部分。我们整个业务中使用的多年期软件和数据合同的逐年增加也导致了其他运营支出的增加。

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2024 年迄今为止

合并经营业绩

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与2023年第二季度相比，公司债务的利息支出增加了320万美元，增长了10％，这主要是由于我们的定期贷款采用浮动利率，利率同比上升。

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所得税支出比2023年第二季度减少了690万美元，下降了39％，这主要是由于运营收入减少了41％。


经营业绩和关键绩效指标
（以千计）		年初至今 2024年第二季度			年初至今 2023年第二季度		$ 方差		% 方差
债务融资量	$	12,145,026		$	11,733,633		$	411,393	4	%
房地产销售量		2,697,934			3,399,065			(701,131)	(21)
总交易量	$	14,842,960		$	15,132,698		$	(289,738)	(2)	%
总收入		498,735			511,361			(12,626)	(2)
支出总额		456,859			440,744			16,115	4
Walker & Dunlop 净收入	$	34,529		$	54,300		$	(19,771)	(36)	%
调整后 EBITDA		155,067			138,476			16,591	12
摊薄后每股	$	1.02		$	1.61		$	(0.59)	(37)	%
调整后的核心每股收益	$	2.39		$	2.14		$	0.25	12	%
营业利润率		8	%		14	%
股本回报率		4			6

讨论年初至今的结果：

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总交易量的下降主要是由该机构债务融资量下降22％和房地产销售量下降21％推动的，但部分被经纪债务融资量的26％增长所抵消。

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Walker & Dunlop净收入下降36％的主要原因是运营收入下降了41％，其驱动因素是：（i）该机构融资量减少导致非现金MSR收入下降；（ii）与2023年的净收益相比，2024年的贷款损失准备金增加；（iii）注销与2023年固定利率债务偿还相关的债务溢价；以及（iv）投资银行收入同比下降，因为我们在2023年完成了历史上最大的投资银行交易，但没有类似的交易今年的交易。分配给非控股权益的损失的增加部分抵消了这些损失。

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调整后息税折旧摊销前利润的增长主要是由于配售费和其他利息收入的增加、服务费的增加以及人员开支的减少，但部分被发起费、投资银行收入的减少以及其他运营支出的增加所抵消。此外，2024年没有净注销，而2023年为600万美元。

●

摊薄后每股收益同比下降37％，而调整后的核心每股收益同比增长12％。如上所述，运营收入同比下降的主要原因是非现金收入的减少或与交易相关的非典型驱动因素，例如债务再融资，这些因素已从调整后的核心每股收益中扣除。摊薄后的每股收益纳入了这些项目的影响，同比下降，而调整后的核心每股收益不包括这些项目，反映了我们经常性收入流的同比增长。

●

营业利润率下降的主要原因是我们非现金活动的变化，包括：（i）房利美交易量减少导致MSR收入下降，以及（ii）从2023年的巨额信贷损失收益变为2024年的信贷损失准备金。此外，其他运营费用同比增加。

2024 年第二季度财报发布

●

由于净收入下降了36％，股本回报率下降，但部分抵消了股东权益同比下降不到1％。

2024 年迄今为止

各细分市场的财务业绩


财务业绩-资本市场
（以千计）		年初至今 2024年第二季度			年初至今 2023年第二季度			$ 方差	% 方差
发起费	$	107,541		$	111,530		$	(3,989)	(4)	%
MSR 收入		54,247			72,071			(17,824)	(25)
房地产销售经纪人费用		20,086			21,969			(1,883)	(9)
净仓库利息收入（支出），LHFS		(3,524)			(4,441)			917	(21)
其他收入		21,717			28,860			(7,143)	(25)
总收入	$	200,067		$	229,989		$	(29,922)	(13)	%
人事	$	171,667		$	183,529		$	(11,862)	(6)	%
摊销和折旧		2,275			2,275			—	-
公司债务的利息支出		10,150			8,996			1,154	13
其他运营费用		9,694			10,844			(1,150)	(11)
支出总额	$	193,786		$	205,644		$	(11,858)	(6)	%
运营收入（亏损）	$	6,281		$	24,345		$	(18,064)	(74)	%
所得税支出（福利）		1,615			6,076			(4,461)	(73)
扣除非控股权益前的净收益（亏损）	$	4,666		$	18,269		$	(13,603)	(74)	%
减去：来自非控股权益的净收益（亏损）		327			1,658			(1,331)	(80)
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	4,339		$	16,611		$	(12,272)	(74)	%
关键收入指标（占债务融资量的百分比）：
发起费利润		0.90	%		0.95	%
MSR 利润		0.46			0.61
机构 MSR 利润率		1.14			1.19
关键绩效指标：
营业利润率		3	%		11	%
调整后 EBITDA	$	(27,829)		$	(29,021)		$	1,192	(4)	%

资本市场——讨论年初至今的业绩：

●

发起费的减少主要是由于我们的债务融资量组合发生了变化，受经纪债务融资量占债务融资总额百分比的增加以及房利美交易量占债务融资总额百分比的下降所推动，但总债务融资量的增加部分抵消了这一点。我们的债务融资量组合的变化也导致了发起费利润率的下降。房利美债务融资是我们最赚钱的产品，而经纪债务融资是我们利润最低的产品。

●

MSR收入的减少主要归因于房利美债务融资量下降了33％。此外，由于持续的高利率环境，房利美贷款的加权平均期限同比下降。部分抵消这些因素的是房利美贷款的WASF的增加。

●

其他收入的减少主要与公司历史上最大的投资银行交易的完成有关，这是一笔750万美元的交易，该交易于2023年第一季度完成，2024年没有可比活动。

●

人事支出减少的主要原因是创办费和房地产销售经纪人费用降低导致的佣金成本降低，以及由于员工人数减少而导致其他人员成本的减少。我们的员工人数减少是由于2023年第二季度裁员所致。

2024 年第二季度财报发布


财务业绩-服务和资产管理
（以千计）		年初至今 2024年第二季度			年初至今 2023年第二季度			$ 方差	% 方差
发起费	$	1,533		$	522		$	1,011	194	%
服务费		160,461			152,827			7,634	5
投资管理费		28,342			31,482			(3,140)	(10)
净仓库利息收入，LHFI		824			2,916			(2,092)	(72)
安置费和其他利息收入		72,773			61,161			11,612	19
其他收入		25,534			27,128			(1,594)	(6)
总收入	$	289,467		$	276,036		$	13,431	5	%
人事	$	38,132		$	36,530		$	1,602	4	%
摊销和折旧		106,244			107,560			(1,316)	(1)
信贷损失准备金（收益）		3,460			(11,509)			14,969	(130)
公司债务的利息支出		22,137			20,289			1,848	9
其他运营费用		11,851			11,426			425	4
支出总额	$	181,824		$	164,296		$	17,528	11	%
运营收入（亏损）	$	107,643		$	111,740		$	(4,097)	(4)	%
所得税支出（福利）		27,674			27,891			(217)	(1)
扣除非控股权益前的净收益（亏损）	$	79,969		$	83,849		$	(3,880)	(5)	%
减去：来自非控股权益的净收益（亏损）		(3,746)			(2,967)			(779)	26
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	83,715		$	86,816		$	(3,101)	(4)	%
关键绩效指标：
营业利润率		37	%		40	%
调整后 EBITDA	$	244,159		$	221,434		$	22,725	10	%

服务和资产管理-讨论年初至今的业绩：

●

在过去的12个月中，服务组合净增长61亿美元，这是服务费同比增长的主要驱动力，但服务投资组合加权平均服务费的下降部分抵消了这一增长。

●

投资管理费下降的主要原因是我们的LIHTC基金收入同比减少，导致其收入下降。

●

配售费和其他利息收入的增加主要是由于短期利率上升导致这些托管存款获得的存款费用增加。

●

2024年的信贷损失准备金主要归因于与上述房地美签订的宽容和赔偿协议相关的负债的估计公允价值，但部分抵消了我们的历史损失率和预测期损失率更新所产生的风险分担义务的少量收益。2023年信贷损失的好处主要是由于我们的历史损失率和预测期损失率的年度更新导致计算出的预期信用损失减少。

2024 年第二季度财报发布


财务业绩-企业
（以千计）		年初至今 2024年第二季度		年初至今 2023年第二季度		$ 方差	% 方差
其他利息收入	$	7,669	$	5,149	$	2,520	49	%
其他收入		1,532		187		1,345	719
总收入	$	9,201	$	5,336	$	3,865	72	%
人事	$	34,731	$	31,859	$	2,872	9	%
摊销和折旧		3,415		3,423		(8)	(0)
公司债务的利息支出		3,246		2,999		247	8
其他运营费用		39,857		32,523		7,334	23
支出总额	$	81,249	$	70,804	$	10,445	15	%
运营收入（亏损）	$	(72,048)	$	(65,468)	$	(6,580)	10	%
所得税支出（福利）		(18,523)		(16,341)		(2,182)	13
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	(53,525)	$	(49,127)	$	(4,398)	9	%
关键绩效指标：
调整后 EBITDA	$	(61,263)	$	(53,937)	$	(7,326)	14	%

企业-讨论年初至今的业绩：

●

总收入的增加是由于短期利率环境升高导致公司和基金现金余额的利息收入增加，以及股票法投资收入的增加。

●

人员支出的增加主要与可变薪酬的增加有关，包括我们的主观奖金薪酬支出，但部分被工资和福利以及股票薪酬支出的减少所抵消，这是由于我们在2023年第二季度裁员和两名高管离职导致员工人数减少。

●

其他运营支出的增加主要是差旅和娱乐、软件和杂项支出同比增加的结果。

资金来源和用途

2024 年 8 月 7 日，公司董事会宣布 2024 年第三季度的股息为每股 0.65 美元。股息将于2024年9月6日支付给截至2024年8月22日公司限制性和非限制性普通股的所有登记持有人。

2024年5月，公司对现有信贷协议进行了第二项修正案，除其他外，将2亿美元增量借款的年利率降低0.75％，将定期SOFR降至每年2.25％，并将增量定期贷款与初始定期贷款合并，创建了8亿美元的单一可替代优先担保定期贷款。

2024 年 2 月 14 日，我们董事会批准在截至2025年2月23日的12个月期间内回购公司高达7,500万美元的已发行普通股（“2024 年股票回购计划”）。根据2024年的股票回购计划，我们没有回购任何普通股。

在联邦证券法和其他法律要求允许的情况下，根据2024年股票回购计划进行的任何购买都将不时在公开市场或私下谈判的交易中进行。任何回购的时间、方式、价格和金额将由公司自行决定，并将受经济和市场状况、股票价格、适用的法律要求和其他因素的约束。回购计划可以随时暂停或终止。

2024 年第二季度财报发布

电话会议信息

听众可以通过下面的拨入号码和网络直播链接访问公司的季度电话会议，了解有关我们财务业绩的更多信息。与电话会议相关的演示材料将在电话会议之前发布到公司网站的投资者关系部分。公司网站的 “投资者关系” 部分还将提供音频重播以及演示材料。


财报电话会议：	美国东部标准时间 2024 年 8 月 8 日星期四上午 8:30
电话：	(888) 256-1007 来自美国境内；(773) 305-6853 来自美国境外
确认码：	5034007
网络直播链接：	https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1655292&tp_key=5b0e21c116

关于 WALKER & DUNLOP

Walker & Dunlop（纽约证券交易所代码：WD）是美国最大的商业房地产融资和咨询服务公司之一。我们的想法和资本创造了人们生活、工作、购物和娱乐的社区。我们员工的多元化、品牌的广度和技术能力使我们成为商业房地产行业中最具洞察力和以客户为中心的公司之一。

非公认会计准则财务指标

为了补充我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）列报的财务报表，公司使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的核心净收益和调整后的核心每股收益，这些都是非公认会计准则的财务指标。这些非公认会计准则财务指标的列报无意孤立考虑，也不得替代或优于根据公认会计原则编制和列报的财务信息。在分析我们的经营业绩时，除了净收益和摊薄后每股收益外，读者还应使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的核心净收益和调整后的核心每股收益，而不是作为替代方案。

调整后的核心净收益和调整后的核心每股收益代表经摊销和折旧调整后的净收益、信贷损失准备金（收益）、净注销、预期净现金流的公允价值、净额、定期重估和与被收购公司相关的或有对价负债增加所产生的损益表影响以及其他一次性调整，例如商誉减值。调整后的息税折旧摊销前利润是指扣除所得税前的净收益、公司债务的利息支出以及摊销和折旧，经调整后的信贷损失准备金（收益）、净注销、股票薪酬支出、预期净现金流的公允价值、净额、与偿还部分公司债务、商誉减值和或有对价负债公允价值调整相关的未摊销溢价余额的注销、商誉减值和或有对价负债公允价值调整后的净利润价值调整是商誉的触发事件减值评估。此外，调整后的息税折旧摊销前利润不打算作为自由现金流的衡量标准，供我们的管理层全权使用，因为它不反映某些现金需求，例如税收和还本付息支出。调整后息税折旧摊销前利润显示的金额也可能与我们的债务工具中根据类似标题定义计算的金额有所不同，债务工具经过进一步调整以反映用于确定财务契约遵守情况的某些其他现金和非现金费用。由于并非所有公司都使用相同的计算方法，因此我们对调整后息税折旧摊销前利润、调整后核心净收益和调整后核心每股收益的列报可能无法与其他公司的类似标题的指标相提并论。

我们使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的核心净收入和调整后的核心每股收益来评估我们业务的经营业绩，与预测和战略计划进行比较，并对外部业绩与竞争对手进行基准比较。我们认为，这些非公认会计准则指标与公司的GAAP财务信息结合使用时，可通过提供以下内容为投资者提供有用的信息：

●

能够对公司的持续经营业绩进行更有意义的逐期比较；

●

更好地识别公司基础业务趋势并进行相关趋势分析的能力；以及

●

更好地了解管理层如何计划和衡量公司的基础业务。

2024 年第二季度财报发布

我们认为，这些非公认会计准则财务指标存在局限性，因为它们不能反映根据公认会计原则确定的与公司经营业绩相关的所有金额，而且这些非公认会计准则财务指标只能与公司的GAAP财务信息一起用于评估公司的经营业绩。有关调整后息税折旧摊销前利润、调整后核心净收入和调整后核心每股收益的更多信息，请参阅本新闻稿中标题为 “调整后的财务指标与GAAP的对账” 和 “按细分市场划分的调整后财务指标与GAAP的对账” 的部分。

前瞻性陈述

本新闻稿中包含的某些陈述可能构成联邦证券法所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、预测、计划和战略、预期事件或趋势，以及与非历史事实相关的类似表述。在某些情况下，你可以使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，例如 “可能”、“将”、“应该”、“期望”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计” 或 “潜在”，或者这些词语和短语或类似词语或短语的否定词，这些词语或短语是预测或表示未来事件或趋势且不只与历史问题相关的词语或短语。您还可以通过讨论战略、计划或意图来确定前瞻性陈述。

本新闻稿中包含的前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并受许多已知和未知的风险、不确定性、假设和情况变化影响，这些变化可能导致实际业绩与任何前瞻性陈述中表达或设想的结果存在显著差异。

尽管前瞻性陈述反映了我们的真诚预测、假设和预期，但它们并不能保证未来的业绩。此外，除非适用法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映基本假设或因素、新信息、数据或方法、未来事件或其他变化的变化。可能导致我们的业绩出现重大差异的因素包括但不限于：（1）总体经济状况以及多户住宅和商业房地产市场状况，（2）利率的变化，（3）房地美、房利美或HUD的监管和/或立法变化，（4）我们留住和吸引贷款发起人和其他专业人士的能力，（5）我们用公司资本资助的各种投资的成功，以及（6）联邦政府财政和货币政策的变化，包括联邦资金的任何限制或削减分配给 HUD 以发放贷款。

有关可能导致未来业绩与任何前瞻性陈述中表达或考虑的业绩存在重大差异的这些因素和其他因素的进一步讨论，请参阅我们最新的10-k表年度报告中标题为 “风险因素” 的部分，以及随后的10-Q表季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中的任何更新或补充。此类文件可在我们的投资者关系网页www.walkerdunlop.com上公开发布。

联系我们

总部：

威斯康星大道 7272 号，1300 套房

马里兰州贝塞斯达 20814

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投资者：

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投资者关系高级副总裁

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Walker & Dunlop, Inc. 及其子公司

简明合并资产负债表

未经审计


	6月30日		三月三十一日		十二月三十一日		九月三十日		6月30日
	2024		2024		2023		2023		2023
（以千计）
资产
现金和现金等价物	$	208,095	$	216,532	$	328,698	$	236,321	$	228,091
受限制的现金		35,460		21,071		21,422		17,768		21,769
按公允价值计算的质押证券		197,936		190,679		184,081		177,509		170,666
按公允价值持有的待售贷款		814,883		497,933		594,998		758,926		1,303,686
抵押贷款服务权		850,831		881,834		907,415		921,746		932,131
善意		901,710		901,710		901,710		949,710		963,710
其他无形资产		174,467		178,221		181,975		185,927		189,919
应收账款，净额		272,827		250,406		233,563		265,234		242,397
对税收抵免权益的承诺投资		151,674		122,332		154,028		212,296		165,136
其他资产		567,515		565,194		544,457		552,414		589,919
总资产	$	4,175,398	$	3,825,912	$	4,052,347	$	4,277,851	$	4,807,424

负债
应付仓库票据	$	810,114	$	521,977	$	596,178	$	790,742	$	1,342,187
应付票据		770,707		772,037		773,358		774,677		775,995
风险分担义务备抵金		30,477		30,124		31,601		30,957		32,410
为税收抵免权益投资提供资金的承诺		134,493		114,206		140,259		196,250		156,617
其他负债		695,813		651,660		764,822		754,234		775,718
负债总额	$	2,441,604	$	2,090,004	$	2,306,218	$	2,546,860	$	3,082,927

股东权益
普通股	$	331	$	331	$	329	$	328	$	327
额外的实收资本		407,426		427,184		425,488		420,062		412,182
累计其他综合收益（亏损）		415		(492)		(479)		(1,864)		(1,465)
留存收益		1,288,728		1,288,313		1,298,412		1,287,653		1,287,334
股东权益总额	$	1,696,900	$	1,715,336	$	1,723,750	$	1,706,179	$	1,698,378
非控股权益		36,894		20,572		22,379		24,812		26,119
权益总额	$	1,733,794	$	1,735,908	$	1,746,129	$	1,730,991	$	1,724,497
承付款和意外开支		—		—		—		—		—
负债和股东权益总额	$	4,175,398	$	3,825,912	$	4,052,347	$	4,277,851	$	4,807,424

2024 年第二季度财报发布

Walker & Dunlop, Inc. 及其子公司

简明合并损益表和综合收益表

未经审计


	季度趋势										六个月已结束
											6月30日
（以千计，每股金额除外）	2024 年第二季度		2024 年第一季度		2023 年第四季度		2023 年第三季度		2023 年第二季度		2024		2023
收入
发起费	$	65,334	$	43,740	$	66,208	$	56,149	$	64,968	$	109,074	$	112,052
MSR 收入		33,349		20,898		34,471		35,375		42,058		54,247		72,071
服务费		80,418		80,043		79,887		79,200		77,061		160,461		152,827
房地产销售经纪人费用		11,265		8,821		15,135		16,862		10,345		20,086		21,969
投资管理费		14,822		13,520		537		13,362		16,309		28,342		31,482
净仓库利息收入（支出）		(1,584)		(1,116)		(2,077)		(2,031)		(1,526)		(2,700)		(1,525)
安置费和其他利息收入		41,040		39,402		45,210		43,000		35,386		80,442		66,310
其他收入		26,032		22,751		34,965		26,826		28,014		48,783		56,175
总收入	$	270,676	$	228,059	$	274,336	$	268,743	$	272,615	$	498,735	$	511,361

开支
人事	$	133,067	$	111,463	$	125,865	$	136,507	$	133,305	$	244,530	$	251,918
摊销和折旧		56,043		55,891		56,015		57,479		56,292		111,934		113,258
信贷损失准备金（收益）		2,936		524		636		421		(734)		3,460		(11,509)
公司债务的利息支出		17,874		17,659		18,598		17,594		17,010		35,533		32,284
商誉减值		—		—		48,000		14,000		—		—		—
或有对价负债的公允价值调整		—		—		(48,500)		(14,000)		—		—		—
其他运营费用		32,559		28,843		34,355		28,529		30,730		61,402		54,793
支出总额	$	242,479	$	214,380	$	234,969	$	240,530	$	236,603	$	456,859	$	440,744
运营收入	$	28,197	$	13,679	$	39,367	$	28,213	$	36,012	$	41,876	$	70,617
所得税支出		7,902		2,864		10,331		7,069		10,491		10,766		17,626
扣除非控股权益前的净收益	$	20,295	$	10,815	$	29,036	$	21,144	$	25,521	$	31,110	$	52,991
减去：来自非控股权益的净收益（亏损）		(2,368)		(1,051)		(2,563)		(314)		(2,114)		(3,419)		(1,309)
Walker & Dunlop 净收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
已质押可供出售证券未实现收益（亏损）的净变动，扣除税款		907		(13)		1,385		(399)		156		894		103
Walker & Dunlop 综合收入	$	23,570	$	11,853	$	32,984	$	21,059	$	27,791	$	35,423	$	54,403

有效税率		28%		21%		26%		25%		29%		26%		25%

每股基本收益	$	0.67	$	0.35	$	0.94	$	0.64	$	0.82	$	1.02	$	1.62
摊薄后的每股收益		0.67		0.35		0.93		0.64		0.82		1.02		1.61
每股普通股支付的现金分红		0.65		0.65		0.63		0.63		0.63		1.30		1.26

基本加权平均已发行股票		33,121		32,978		32,825		32,737		32,695		33,050		32,612
摊薄后的加权平均已发行股票		33,154		33,048		32,941		32,895		32,851		33,101		32,834

2024 年第二季度财报发布

补充运营数据

未经审计


	季度趋势															六个月已结束
																6月30日
（以千计，每股数据除外，除非另有说明）	2024 年第二季度			2024 年第一季度			2023 年第四季度			2023 年第三季度			2023 年第二季度			2024			2023
交易量：
债务融资量的组成部分
房利美	$	1,510,804		$	903,368		$	1,692,405		$	1,739,332		$	2,230,952		$	2,414,172		$	3,589,660
弗雷迪·麦克		1,153,190			974,926			1,308,263			1,072,048			1,212,887			2,128,116			2,188,624
Ginnie Mae-HUD		185,898			14,140			316,960			86,557			147,773			200,038			275,372
经纪人 ⁽¹⁾		3,852,851			3,319,074			2,885,454			3,149,457			3,316,223			7,171,925			5,679,977
本金贷款和投资 ⁽²⁾		214,975			15,800			218,750			—			—			230,775			—
债务融资总量	$	6,917,718		$	5,227,308		$	6,421,832		$	6,047,394		$	6,907,835		$	12,145,026		$	11,733,633
房地产销售量		1,530,783			1,167,151			2,877,399			2,508,073			1,504,383			2,697,934			3,399,065
总交易量	$	8,448,501		$	6,394,459		$	9,299,231		$	8,555,467		$	8,412,218		$	14,842,960		$	15,132,698

关键绩效指标：
营业利润率		10	%		6	%		14	%		10	%		13	%		8	%		14	%
股本回报率		5			3			7			5			7			4			6
Walker & Dunlop 净收入	$	22,663		$	11,866		$	31,599		$	21,458		$	27,635		$	34,529		$	54,300
调整后 EBITDA ⁽³⁾		80,931			74,136			87,582			74,065			70,501			155,067			138,476
摊薄后每股		0.67			0.35			0.93			0.64			0.82			1.02			1.61
调整后的核心每股收益 ⁽⁴⁾		1.23			1.19			1.42			1.11			0.98			2.39			2.14

关键支出指标（占总收入的百分比）：
人事费用		49	%		49	%		46	%		51	%		49	%		49	%		49	%
其他运营费用		12			13			13			11			11			12			11
关键收入指标（占债务融资量的百分比）：
发起费率 ⁽⁵⁾		0.95	%		0.84	%		1.05	%		0.93	%		0.93	%		0.90	%		0.95	%
MSR 率 ⁽⁶⁾		0.50			0.40			0.56			0.58			0.61			0.46			0.61
机构的 MSR 费率 ⁽⁷⁾		1.17			1.10			1.04			1.22			1.17			1.14			1.19

其他数据：
期末市值	$	3,311,629		$	3,406,853		$	3,719,589		$	2,433,494		$	2,586,519
期末收盘价	$	98.20		$	101.06		$	111.01		$	74.24		$	79.09
平均员工人数		1,321			1,323			1,341			1,344			1,385

服务组合的组成部分（期末）：
房利美	$	64,954,426		$	64,349,886		$	63,699,106		$	62,850,853		$	61,356,554
弗雷迪·麦克		39,938,411			39,665,386			39,330,545			38,656,136			38,287,200
Ginnie Mae-HUD		10,619,764			10,595,841			10,460,884			10,320,520			10,246,632
经纪人 ⁽⁸⁾		17,239,417			17,312,513			16,940,850			17,091,925			16,684,115
本金贷款和投资 ⁽⁹⁾		25,893			40,139			40,139			40,000			71,680
总服务组合	$	132,777,911		$	131,963,765		$	130,471,524		$	128,959,434		$	126,646,181
管理的资产 ⁽¹⁰⁾		17,566666			17,465,398			17,321,452			17,334,877			16,903,055
托管投资组合总额	$	150,344,577		$	149,429,163		$	147,792,976		$	146,294,311		$	143,549,236

主要服务组合指标（期末）：
托管托管存款余额（以十亿计）	$	2.7		$	2.3		$	2.7		$	2.8		$	2.8
加权平均服务费率（基点）		24.1			24.0			24.1			24.2			24.3
加权平均剩余服务投资组合期限（年）		7.9			8.0			8.2			8.4			8.6

(1)	人寿保险公司、商业银行和其他资本来源的经纪交易。

(2)	包括来自我们的临时贷款平台、我们的临时贷款合资企业和WDIP独立账户的债务融资量。

(3)	这是一项非公认会计准则财务指标。有关调整后息税折旧摊销前利润的更多信息，请参阅上面标题为 “非公认会计准则财务指标” 的部分。

(4)	这是一项非公认会计准则财务指标。有关调整后核心每股收益的更多信息，请参阅上面标题为 “非公认会计准则财务指标” 的部分。

(5)	发起费占债务融资量的百分比。不包括本金贷款和投资的收入和债务融资量。

(6)	MSR收入占债务融资额的百分比。不包括本金贷款和投资的收入和债务融资量。

(7)	MSR收入占工程处债务融资额的百分比。

(8)	经纪贷款主要为人寿保险公司提供服务。

(9)	包括未为我们的临时贷款合资企业管理的临时贷款。

(10)	Walker & Dunlop平价股权、管理的资产、商业房地产贷款和WDIP管理的基金，以及为我们的临时贷款合资企业提供的临时贷款。

2024 年第二季度财报发布

关键信贷指标

未经审计


	6月30日			三月三十一日			十二月三十一日			九月三十日			6月30日
（以千美元计）	2024			2024			2023			2023			2023
风险分担服务组合：
房利美全额风险	$	55,915,670		$	55,236,618		$	54,583,555		$	53,549,966		$	52,383,701
房利美修改后的风险		9,038,756			9,113,268			9,115,551			9,295,368			8,947,292
房地美修改版风险		69,510			69,510			23,415			23,415			23,515
风险分担服务组合总额	$	65,023,936		$	64,419,396		$	63,722,521		$	62,868,749		$	61,354,508

非风险分担服务组合：
房利美没有风险	$	—		$	—		$	—		$	5,519		$	25,561
Freddie Mac 没有风险		39,868,901			39,595,876			39,307,130			38,632,721			38,263,685
GNMA-HUD 没有风险		10,619,764			10,595,841			10,460,884			10,320,520			10,246,632
Brokered		17,239,417			17,312,513			16,940,850			17,091,925			16,684,115
非风险分担服务组合总额	$	67,728,082		$	67,504,230		$	66,708,864		$	66,050,685		$	65,219,993
为他人偿还的贷款总额	$	132,752,018		$	131,923,626		$	130,431,385		$	128,919,434		$	126,574,501
临时贷款（全风险）服务组合		25,893			40,139			40,139			40,000			71,680
服务组合总额未付本金余额	$	132,777,911		$	131,963,765		$	130,471,524		$	128,959,434		$	126,646,181

临时贷款合资企业管理贷款 ⁽¹⁾	$	570,299		$	711,541		$	710,041		$	736,320		$	895,491

风险服务组合 ⁽²⁾	$	60,122,274		$	59,498,851		$	58,801,055		$	57,857,659		$	56,430,098
风险投资组合的最大敞口 ⁽³⁾		12,222,290			12,088,698			11,949,041			11,750,068			11,346,580
违约贷款⁽⁴⁾		48,560			63,264			27,214			—			36,983

违约贷款占风险投资组合的百分比		0.08	%		0.11	%		0.05	%		0.00	%		0.07	%
风险分担准备金占风险投资组合的百分比		0.05			0.05			0.05			0.05			0.06
风险分担补贴占最大风险敞口的百分比		0.25			0.25			0.26			0.26			0.29

(1)	该余额完全由临时贷款合资企业管理的贷款组成。通过我们在合资企业中的15％股权，我们间接分担与临时贷款合资企业管理贷款相关的部分损失风险。直接向临时贷款合资伙伴提供的贷款我们没有遭受损失的风险。该项目的余额作为管理资产的组成部分包含在补充运营数据表中。

(2)	风险服务投资组合定义为受下述风险分担公式约束的房利美美国贷款余额，以及我们分担损失风险的少量房地美贷款余额。风险投资组合的使用可以使全部风险分担贷款和经修改的风险分担贷款具有可比性，因为风险分担义务的准备金和备抵是以相关贷款的风险余额为基础的。因此，我们以风险投资组合的百分比列出了关键统计数据。

(3)	代表如果我们提供的所有贷款（我们保留一定损失风险）违约，并且这些贷款所依据的所有抵押品在结算时被确定为无价值，则我们在风险分担义务下将蒙受的最大损失。最大风险敞口并不能代表我们将蒙受的实际损失。

(4)	违约贷款是指房利美风险投资组合中可能丧失抵押品赎回权或已丧失抵押品赎回权且我们已记录抵押储备金的贷款（即我们评估了可能损失的贷款）。此处不包括其他拖欠但未取消抵押品赎回权或不可能被取消抵押品赎回权的贷款。此外，此处不包括已取消抵押品赎回权或可能被取消抵押品赎回权但预计不会给我们造成损失的贷款。

2024 年第二季度财报发布

调整后的财务指标与公认会计准则的对账

未经审计


	季度趋势										六个月已结束
											6月30日
（以千计）	2024 年第二季度		2024 年第一季度		2023 年第四季度		2023 年第三季度		2023 年第二季度		2024		2023
Walker & Dunlop 净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账
Walker & Dunlop 净收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
所得税支出		7,902		2,864		10,331		7,069		10,491		10,766		17,626
公司债务的利息支出		17,874		17,659		18,598		17,594		17,010		35,533		32,284
摊销和折旧		56,043		55,891		56,015		57,479		56,292		111,934		113,258
信贷损失准备金（收益）		2,936		524		636		421		(734)		3,460		(11,509)
净注销⁽¹⁾		—		—		—		(2,008)		(6,033)		—		(6,033)
股票薪酬支出		6,862		6,230		5,374		7,427		7,898		13,092		15,041
MSR 收入		(33,349)		(20,898)		(34,471)		(35,375)		(42,058)		(54,247)		(72,071)
从公司债务偿还中注销未摊销的溢价		—		—		—		—		—		—		(4,420)
商誉减值，扣除或有对价负债公允价值调整		—		—		(500)		—		—		—		—
调整后 EBITDA	$	80,931	$	74,136	$	87,582	$	74,065	$	70,501	$	155,067	$	138,476

(1)	2023年第二季度的净注销与注销与投资贷款相关的抵押储备金有关。

2024 年第二季度财报发布

按细分市场调整后的财务指标与公认会计准则对账

未经审计



	资本市场
	三个月结束了 6月30日					六个月已结束 6月30日
（以千计）	2024		2023		2024		2023
Walker & Dunlop 净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	11,039	$	16,107	$	4,339	$	16,611
所得税支出（福利）		3,359		5,572		1,615		6,076
公司债务的利息支出		5,299		4,727		10,150		8,996
摊销和折旧		1,138		1,089		2,275		2,275
股票薪酬支出		3,982		4,229		8,039		9,092
MSR 收入		(33,349)		(42,058)		(54,247)		(72,071)
调整后 EBITDA	$	(8,532)	$	(10,334)	$	(27,829)	$	(29,021)

	服务和资产管理
	三个月结束了 6月30日					六个月已结束 6月30日
（以千计）	2024		2023		2024		2023
Walker & Dunlop 净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	40,432	$	35,732	$	83,715	$	86,816
所得税支出（福利）		16,521		14,787		27,674		27,891
公司债务的利息支出		10,946		10,707		22,137		20,289
摊销和折旧		53,173		53,550		106,244		107,560
信贷损失准备金（收益）		2,936		(734)		3,460		(11,509)
净注销⁽¹⁾		—		(6,033)		—		(6,033)
股票薪酬支出		494		450		929		840
从公司债务偿还中注销未摊销的溢价		—		—		—		(4,420)
调整后 EBITDA	$	124,502	$	108,459	$	244,159	$	221,434

	企业
	三个月结束了 6月30日					六个月已结束 6月30日
（以千计）	2024		2023		2024		2023
Walker & Dunlop 净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账
Walker & Dunlop 净收益（亏损）	$	(28,808)	$	(24,204)	$	(53,525)	$	(49,127)
所得税支出（福利）		(11,978)		(9,868)		(18,523)		(16,341)
公司债务的利息支出		1,629		1,576		3,246		2,999
摊销和折旧		1,732		1,653		3,415		3,423
股票薪酬支出		2,386		3,219		4,124		5,109
调整后 EBITDA	$	(35,039)	$	(27,624)	$	(61,263)	$	(53,937)

(1)	2023年第二季度的净注销与注销与投资贷款相关的抵押储备金有关。

2024 年第二季度财报发布

调整后的核心每股收益对账

未经审计


	季度趋势										六个月已结束
											6月30日
（以千计）	2024 年第二季度		2024 年第一季度		2023 年第四季度		2023 年第三季度		2023 年第二季度		2024		2023
Walker & Dunlop 净收入与调整后核心净收入的对账
Walker & Dunlop 净收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
信贷损失准备金（收益）		2,936		524		636		421		(734)		3,460		(11,509)
净注销⁽¹⁾		—		—		—		(2,008)		(6,033)		—		(6,033)
摊销和折旧		56,043		55,891		56,015		57,479		56,292		111,934		113,258
MSR 收入		(33,349)		(20,898)		(34,471)		(35,375)		(42,058)		(54,247)		(72,071)
商誉减值		—		—		48,000		14,000		—		—		—
或有对价增加和公允价值调整		822		512		(47,637)		(13,426)		176		1,334		353
所得税费用调整⁽²⁾		(7,413)		(7,543)		(5,916)		(5,285)		(2,227)		(16,063)		(5,990)
调整后的核心净收益	$	41,702	$	40,352	$	48,226	$	37,264	$	33,051	$	80,947	$	72,308

摊薄后每股收益与调整后核心每股收益的对账
Walker & Dunlop 净收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
摊薄后的加权平均已发行股票		33,154		33,048		32,941		32,895		32,851		33,101		32,834
摊薄后每股	$	0.67	$	0.35	$	0.93	$	0.64	$	0.82	$	1.02	$	1.61

调整后的核心净收益	$	41,702	$	40,352	$	48,226	$	37,264	$	33,051	$	80,947	$	72,308
摊薄后的加权平均已发行股票		33,154		33,048		32,941		32,895		32,851		33,101		32,834
调整后的核心每股收益	$	1.23	$	1.19	$	1.42	$	1.11	$	0.98	$	2.39	$	2.14

(1)

2023年第二季度的净注销与注销与投资贷款相关的抵押储备金有关。

(2)

上述调整对调整后核心净收入的所得税影响。使用本 “新闻稿” 中简明合并收益表和综合收益表中披露的季度或年度有效税率。