2024 年第二季度

股东

信

尊敬的股东

我们的团队在第二季度又实现了强劲的季度，这再次证明了我们实现持续盈利的能力。我们的总收入同比增长了近四倍，现行政策持续增长，实现了400万美元的营业收入，800万美元的净亏损，调整后的息税折旧摊销前利润为1,200万美元，并连续第四个季度实现了正的运营现金流。

随着我们继续投资于我们的三个战略支柱——定价和自动化、差异化分销以及打造客户熟知和喜爱的产品——我们有证据表明，我们的方法是独一无二的，盈利增长的基础是坚实的。我们的目标仍然是建立美国规模最大、利润最高的个人线路保险公司。随着每个季度取得显著进展，人们对我们实现这一愿景的能力的信心就会增强。

2024 年第二季度亮点

除非另有说明，否则所有数据均与 2023 年第二季度进行比较。

•现行政策几乎翻了一番，达到406,283份

•保费总额增长了113％，达到3.08亿美元

•总保费收入增长了134％，达到3.08亿美元

•总保费收入分割率下降了36个百分点至15％

•续保费为所得总保费的45％

•总事故期损失率提高了2个百分点至62.4％

•预计事故严重程度增加了6％；频率增加了1％（终身寿命组合调整后的人身伤害、碰撞和财产损失保险）

•总合并比率提高了18个百分点至99.9％

•净合并比率提高了48点至102.7％

•净亏损增长了79％，至800万美元，营业收入为400万美元，调整后的息税折旧摊销前利润为1200万美元

关键季度指标

成长

自从我们在近十年前成立以来，Root已经建立了一种强大的商业模式，这种模式已经转化为业内最佳的亏损率、健康的资本状况以及纪律和严谨的文化。有了这个基础，我们专注于实现可持续的长期盈利增长。我们正在通过直接渠道来实现这一目标，在该渠道中，我们以优惠的价格为消费者提供优质的保险产品；通过我们的合作伙伴渠道，我们在与情境相关的时期（例如汽车购买体验）与消费者见面。

我们的直销机器利用数据科学和我们的现代技术堆栈来非常精细地衡量营销效率。通过持续监控，我们可以优化营销投资回报率，以适应季节性趋势和竞争变化。正如预期的那样，在本季度，我们的营销渠道竞争加剧，我们的数据科学机器反应迅速，完全符合设计，交付了新业务，达到了我们预计的回报目标。

这是我们增长战略的核心，使我们能够利用我们的机器学习和数据科学头脑，在机会出现时抓住机会。目前，我们主要专注于低渠道搜索渠道，并正在利用我们的数据科学优势，尝试并扩展到中上渠道渠道。

我们的合作伙伴渠道为我们的直销渠道提供了越来越强大的压载体，也是 Root 长期增长战略的重要组成部分。我们已经建立了一个技术平台，该平台可促进无缝的原生集成，只需点击三下即可获得简单的保险购买体验。这是通过易于使用的 API 实现的，允许合作伙伴快速启动并运行 Root。我们有十几个合作伙伴和大量机会，包括直接整合和独立代理，我们相信这些机会将继续支持该渠道的增长。我们很高兴在未来几周内分享有关代理合作伙伴的更多细节。

为了支持我们所有分销渠道的增长，我们将继续通过最近的州文件努力实现全国扩张。我们目前在34个州开展业务，并正在努力扩大我们的业务版图。

定价和承保

如前所述，Root战略的关键支柱是同类最佳的定价和自动化。这意味着在使价格与风险相匹配方面具有优势。我们知道价格是客户选择汽车保险公司的首要原因，也是他们离开的首要原因。我们的现代技术和数据科学方法使我们能够利用机器学习和模型的快速部署来微调价格并推动业务的进一步有针对性的增长。通过我们的自动储备模型监控我们的损失率，我们可以快速更新我们的定价和承保要求，从而在提供有竞争力的价格和实现目标单位经济性之间取得平衡。

我们的定价和承保引擎不仅可以快速推进基于机器学习的细分，而且非常灵活，是我们分销策略的关键组成部分。随着我们扩大分销渠道和合作伙伴，我们可以在单一平台上吸收各种数据来源，以公平和有利可图的方式为政策定价，并加剧我们的飞轮效应。

损失率仍然是衡量保险公司业绩的最重要指标，我们将继续成功实现强劲的损失率，在2024年第二季度实现了62％的总事故期损失率。

总事故期损失率

金融

这是又一个强劲的季度，在单位经济学、承保结果和费用管理方面表现持续。净亏损同比增长79％，达到800万美元。我们还实现了400万美元的营业收入，同比增长了2900万美元，调整后的息税折旧摊销前利润为1200万美元，同比增长了2400万美元。我们的强劲业绩是由有针对性的营销投资、亏损率表现和可扩展的固定支出基础推动的。

我们再保险策略的演变继续通过增加留存率、降低再保险成本和充足的灾难保护来使业绩受益。我们将本季度的总亏损和净亏损与LAE比率之间的差异减少至2个百分点，同比下降了16个百分点。

本季度末的未支配资本为4.47亿美元，反映了本季度3500万美元的未支配现金消耗，这归因于为我们的保险子公司的增长提供资本的出资、与员工股权奖励归属相关的纳税义务（我们此前曾指出过这种升值将发生）以及客户获取投资。由于持续的增长和亏损率表现，运营公认会计准则现金流连续第四个季度为正。

随着业绩的改善，我们将继续评估我们的资本成本以及如何在保持适当的监管资本水平的同时优化资本结构。

*净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况如下所示。

向前看

我们正在接近净收入盈利能力的短期目标，随着我们将技术优势应用于我们的营销渠道和分销渠道中的众多合作伙伴，我们将继续对可持续盈利增长的前景感到兴奋。最重要的是，我们将继续关注我们的客户，以优惠的价格提供良好的保险体验。

感谢我们员工的辛勤工作，感谢客户的信任，感谢股东的支持。

            

亚历克斯·蒂姆
联合创始人兼首席执行官

非公认会计准则财务指标

这封信函和我们在财报网络直播中发表的声明可能包括与直接缴款和调整后息税折旧摊销前利润有关的信息，这些信息是 “非公认会计准则财务指标”，定义如下。这些非公认会计准则财务指标不是根据美国公认的会计原则（GAAP）计算的，除了根据公认会计原则编制的业绩外，还应考虑这些指标，不应被视为替代或优于GAAP业绩。

此外，不应将直接供款和调整后息税折旧摊销前利润解释为我们的经营业绩、流动性或由运营、投资和融资活动产生的现金流的指标，因为它们可能无法解决一些重大因素或趋势。我们提醒投资者，非公认会计准则财务信息本质上与传统会计惯例背道而驰。因此，使用它可能难以将我们当前的业绩与其他报告期的业绩以及其他公司的业绩进行比较。

我们的管理层将这些非公认会计准则财务指标与公认会计原则财务指标结合使用，作为管理业务不可分割的一部分，除其他外：（1）监控和评估我们的业务运营和财务业绩，（2）促进对我们业务运营历史经营业绩的内部比较，（3）促进将我们的整体业务业绩与可能具有不同资本结构和债务水平的其他公司的历史经营业绩进行对外比较，(4)审查和评估我们管理团队的绩效，包括在确定激励性薪酬时，（5）分析和评估有关未来运营投资的财务和战略规划决策，（6）计划和编制未来的年度运营预算并确定适当的运营投资水平。

有关本新闻稿中讨论的非公认会计准则财务指标的更多信息，请参阅下文的 “非公认会计准则财务指标”、“总收入与直接缴款的对账” 和 “净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账”，以及Root的10-Q表季度报告 http://ir.joinroot.com 或美国证券交易委员会网站www.sec.gov。

定义的术语和词汇表

我们对本信中使用的术语使用以下定义。

直接捐款

我们将直接缴费（非公认会计准则财务指标）定义为毛利润/（亏损），其中不包括净投资收益、净已实现投资收益（亏损）、报告成本、与我们的合作渠道相关的佣金支出、与Carvana在线购买平台综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿支出、根据员工人数或管理费用分配的管理费用，以及工资、健康福利、奖金、员工退休计划相关费用和基于股份的薪酬开支，或人事成本、执照、专业费用和其他费用、所得的割让保费、割让损失和LAE以及净割让佣金等。净割让佣金和其他费用由与割让的再保险相关的割让佣金组成，部分抵消了超额割让佣金的摊销以及再保险割让的其他影响，这些影响已包含在其他保险费用中。经过这些调整后，得出的计算结果仅包括成功收购业务所产生的总可变收入成本。我们将直接存款视为一项重要的指标，因为我们认为直接存款是在再保险影响之前衡量我们总保单组合盈利能力的进展情况。

调整后 EBITDA

我们将调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则财务指标）定义为净亏损，其中不包括利息支出、所得税支出、折旧和摊销、基于股份的薪酬、认股权证薪酬支出、重组费用、律师费和其他不能反映我们持续经营业绩的项目。经过这些调整后，得出的计算结果是直接归因于我们经营业绩的支出。我们在运营管理中使用调整后的息税折旧摊销前利润作为内部绩效衡量标准，因为我们相信调整后的息税折旧摊销前利润为管理层和财务信息的其他用户提供了对我们的经营业绩和基本业务业绩的有用见解。调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为根据公认会计原则计算的净亏损的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义调整后的息税折旧摊销前利润。

抵押资本

我们将担保资本定义为在受监管的保险实体中持有的现金和现金等价物。

未支配资本

我们将未支配资本定义为在受监管的保险实体之外持有的非限制性现金和现金等价物。该金额包括受某些最低流动性契约约约束的借入资金。

分销渠道

•直接：由绩效营销和自然流量驱动的无缝体验，将消费者直接连接到产品。

◦数字。我们的直接数字渠道旨在通过有效吸引高意向客户来提高销量。我们通过在客户广泛使用的平台（例如谷歌或消费者积极购买保险的特定市场平台）内与客户会面，来实现这一目标。我们部署动态数据科学模型来优化数字平台上的定位和出价策略，使获客成本与潜在客户的预期生命周期价值保持一致。

◦推荐。我们鼓励现有客户传播我们的价值主张。我们的推荐渠道向推荐新客户的现有客户提供补偿，这些客户随后完成了试驾。对于那些重视我们公平透明的保险方针的人来说，该渠道促进了基于社区的发展。这是我们最低成本的收购渠道，也是我们持续分销战略的重要方面。

◦频道媒体。我们通过家庭层面的有针对性的媒体渠道，包括直邮、广告牌以及地区电视和广播，建立考虑范围并推动意向。我们在进入新市场时利用这些媒体渠道来提高知名度，并积极锁定活跃状态的客户。

•合作伙伴关系：各种整合，涵盖早期营销合作伙伴关系，以及完全嵌入式的用户体验。

◦嵌入式。我们在分销合作伙伴的移动和网络客户体验的基础上再接再厉，通过嵌入式解决方案吸引专属客户群。通过不同的连接级别，包括我们的专有和完全集成的应用程序编程接口（API），我们能够在与情境相关的第三方应用程序中吸引高意向的潜在客户。尽管这些合作伙伴关系需要时间才能加入和启动，但从长远来看，我们相信我们灵活的技术堆栈可提供无缝的绑定体验，从而在该渠道中创造差异化的客户体验。随着我们寻求发展与其他具有相关客户群的科技型公司的嵌入式关系，我们预计，随着时间的推移，该渠道的渗透率将有所提高。

◦机构。我们将继续投资于一种产品，以便将我们技术的速度和便捷性带入独立机构渠道。该渠道为更多的客户群体提供了渠道，我们相信它具有持久力。我们通过代理平台开发了高效的报价和绑定流程，从而简化了代理商向客户的分发。技术驱动的方法使其成为代理商的有吸引力的平台，也是我们高效的收购渠道。

关于 Root, Inc.

Root, Inc.（纳斯达克股票代码：ROOT）成立于2015年，总部位于俄亥俄州哥伦布市，是Root Insurance Company的母公司。Root 正在通过数据科学和技术彻底改变保险，为消费者提供个性化、简单和公平的体验。Root应用程序的应用程序下载量约为1400万，并收集了270英里的行车数据，为他们的保险产品提供信息。

有关 Root 的更多信息，请访问 root.com。

Root Insurance Company和Root财产与意外伤害保险公司总部位于俄亥俄州哥伦布市，通过位于阿肯色州、乔治亚州、肯塔基州、密苏里州、内华达州、新墨西哥州、俄亥俄州、田纳西州和犹他州的Root Insurance Company为租户提供保险。Root, Inc. 活跃于34个汽车保险市场：阿拉巴马州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、肯塔基州、路易斯安那州、马里兰州、密西西比州、蒙大拿州、内布拉斯加州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、德克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和威斯康星州。业务由根源保险公司和/或Root财产和意外伤害保险公司承保，具体视市场而定。在得克萨斯州，我们还以管理总代理人的身份撰写业务，由雷德波因特县互惠保险公司承保。使用Root建立的Carvana保险仅在Root投保的州可用，不包括加利福尼亚州。

前瞻性陈述

这封信包含——在上述网络直播中发表的陈述将包含——除其他外，与Root及其合并子公司的未来业绩有关的前瞻性陈述，这些陈述基于Root当前的预期、预测和假设，涉及风险和不确定性。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含 “预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将” 或 “将” 等词语或这些词语的否定之处相似的术语或表达。这些包括但不限于有关以下内容的声明：

•我们2024年的预期财务业绩

•我们留住现有客户、吸引新客户和扩大客户覆盖范围的能力

•我们对未来财务业绩的预期，包括总收入、毛利/（亏损）、净收入/（亏损）、直接缴款、调整后的息税折旧摊销前利润、净亏损和亏损调整费用（LAE）、比率、净支出比率、净合并比率、总损失率、总支出比率、运营费用、配额份额水平、未支配现金余额的变化并扩大我们的新保费和续订保费基础

•我们实现利润、获取客户、留住客户、与其他合作伙伴签订合同以使用产品或从我们的嵌入式保险产品中获得其他好处的能力

•我们有能力通过额外的合作伙伴关系、数字媒体、独立代理和推荐来扩大我们的分销渠道

•通过与Carvana Group, LLC的合作以及其他合作伙伴关系，我们有能力推动显著的长期竞争优势

•我们为嵌入式保险和其他合作伙伴开发产品的能力

•供应链中断、通货膨胀加剧、经济衰退和/或正常运转的金融和资本市场及利率中断对我们的业务和财务状况的影响

•我们减少运营损失和扩大资本跑道的能力

•我们的目标是在美国所有州获得许可，以及获得额外许可证并在新州推出的时机

•我们的远程信息处理和行为数据的准确性和效率，以及我们收集和利用其他数据的能力

•我们大幅提高留存率的能力以及我们从留住客户中获得好处的能力

•我们准确承保风险和收取盈利率的能力

•我们维持业务模式并提高资本和营销效率的能力

•我们有能力提高转化率和降低客户获取成本

•我们维护和提高品牌和声誉的能力

•我们有效管理业务增长的能力

•我们有效或完全筹集额外资金的能力

•我们有能力改善我们的产品供应，推出新产品并扩展到其他保险范围

•我们有能力交叉销售我们的产品并从每位客户那里获得更大价值

•我们缺乏运营历史和盈利能力

•我们有能力与业内现有竞争对手和新的市场进入者进行有效竞争

•我们经营所在市场的未来表现

•我们经营 “资本效率” 业务以及获得和维持理想再保险水平的能力

•进一步减少再保险利用率的影响，这将导致保留更多的保费和损失，并可能导致我们的资本需求增加

•我们实现规模经济的能力

•我们吸引、激励和留住关键人员或雇用人员以及提供有竞争力的薪酬和福利的能力

•我们提供垂直整合客户体验的能力

•我们有能力开发利用远程信息处理来提高客户满意度和留存率的产品

•我们保护知识产权及与之相关的任何费用的能力；

•我们开发自主理赔体验的能力

•我们能够尽早采取评级行动并对不断变化的环境做出反应

•我们满足基于风险的资本要求的能力

•我们有能力实现德克萨斯州县互惠安排的预期收益

•我们在国内扩张的能力

•我们有能力遵守目前适用于或将适用于我们业务的法律法规

•诉讼或其他损失的影响

•专门针对人工智能使用的法律或法规的变化，或监管机构对法律或法规解释的变化

•我们有能力抵御网络安全威胁，防止我们的技术系统或我们的合作伙伴和第三方服务提供商的技术系统出现安全漏洞或其他重大中断或从中恢复过来

•利率对我们可用现金以及我们维持3亿美元五年期定期贷款合规能力的影响

•我们对财务报告保持适当和有效的内部控制的能力

•我们继续满足纳斯达克股票市场上市标准的能力

•我们竞争的市场的增长率

Root的实际业绩可能与此类前瞻性陈述所预测或暗示的业绩存在重大差异，不应将报告的业绩视为未来业绩的指标。

可能导致或促成此类差异的因素还包括但不限于可能影响Root的业务、经营业绩和股票价格的因素，这些因素包含在Root的2023年10-k表年度报告、我们的10-Q表季度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中，网址为 http://ir.joinroot.com 或美国证券交易委员会网站www.secgo.secgo.secgo.中 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下包含的那些可能影响Root的业务、经营业绩和股价 v。

不应过分依赖本信函或上述网络直播中的前瞻性陈述，这些陈述基于Root在本信发布之日获得的信息。我们认为没有义务更新此类声明。

财务报表

ROOT, INC.和子公司
合并资产负债表-未经审计
			截至
			6月30日						十二月 31,
			2024						2023
			（以百万计，面值除外）
资产
投资：
可供出售的固定到期日债券，按公允价值计算（截至2024年6月30日和2023年12月31日，摊销成本：分别为227.2美元和168.4美元）			$	223.8					$	165.9
短期投资（摊销成本：截至2024年6月30日和2023年12月31日，摊销成本分别为11.7美元和0.9美元）			11.7						0.9
其他投资			4.4						4.4
投资总额			239.9						171.2
现金和现金等价物			667.2						678.7
受限制的现金			1.0						1.0
应收保费，分别扣除截至2024年6月30日和2023年12月31日的6.8美元和4.0美元的备抵额			296.0						247.1
扣除截至2024年6月30日和2023年12月31日的1.8美元备抵后的可收回再保险金和应收账款			156.8						125.3
预付再保险费			48.4						48.2
其他资产			86.5						76.2
总资产			$	1,495.8					$	1,347.7
负债、可赎回可转换优先股和股东权益
负债：
亏损调整费用储备金			$	375.8					$	284.2
未赚取的保费			339.7						283.7
长期债务和认股权证			300.1						299.0
应付再保险费			55.6						54.4
应付账款和应计费用			55.0						65.6
其他负债			106.3						83.1
负债总额			1,232.5						1,070.0
承付款和或有开支
可赎回可转换优先股，面值0.0001美元，已授权100.0股，截至2024年6月30日和2023年12月31日已发行和流通14.1股（赎回价值为126.5美元）			112.0						112.0
股东权益：
A类普通股，面值0.0001美元，授权1,000.0股，截至2024年6月30日和2023年12月31日分别已发行和流通的10.6和9.5股			—						—
b类可转换普通股，面值0.0001美元，已授权269.0股，截至2024年6月30日和2023年12月31日分别已发行和流通4.4股和5.0股			—						—
额外的实收资本			1,881.5						1,883.4
累计其他综合亏损			(3.4)						(2.5)
累计亏损			(1,726.8)						(1,715.2)
股东权益总额			151.3						165.7
负债总额、可赎回可转换优先股和股东权益			$	1,495.8					$	1,347.7

补充财务信息

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(1) 其他保险费用的调整包括报告成本、与我们的合作渠道相关的佣金支出、与通过Carvana在线购买平台综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿支出、人事成本、管理费用、执照、专业费用等。

（2）净割让佣金和其他费用由与割让的再保险有关的割让佣金组成，部分抵消了超额割让佣金的摊销以及再保险割让的其他影响。

______________

(1) 重组成本包括员工成本、房地产退出成本等。这分别包括2024年第二季度、2024年第一季度、2023年第四季度、2023年第二季度和2022年第二季度的10万美元、10万美元、20万美元、10万美元和30万美元的折旧和摊销。

(2) 注销和其他主要反映法律费用和其他不反映我们持续经营业绩的项目。这包括2022年第二季度与注销预付营销费用相关的960万美元。与2022年涉嫌一名前高级营销雇员在2024年第二季度、2024年第一季度、2023年第四季度、2023年第三季度和2023年第二季度分别挪用40万美元、10万美元、100万美元、40万美元资金相关的法律和其他费用。

______________

(1) 重组成本包括员工成本、房地产退出成本等。这包括截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六个月中分别为零、40万美元和210万美元的股份薪酬。这还包括截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六个月分别的20万美元、20万美元和130万美元的折旧和摊销

(2) 注销和其他主要反映法律费用和其他不反映我们持续经营业绩的项目。这包括截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六个月中分别与注销预付营销费用相关的零、零和1,010万美元。与2022年涉嫌一名前高级营销雇员在截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六个月中分别挪用50万美元、240万美元和零美元的资金相关的法律和其他费用。