Exhibit 99.2

The RealReal2024年第二季度股东信

2024年8月6日

执行摘要和关键亮点

▪寄售收入同比增长17％：第二季度，寄售收入同比增长17％。在2024年上半年，寄售收入同比增长15％。

▪Q2的增长带来了改善的底线结果：2024年第二季度，调整后的EBITDA为（1.8）百万美元，同比增长2100万美元。在2024年上半年，调整后的EBITDA为（4.0）百万美元，同比增长4600万美元。

▪专注于可盈利增长和委托人体验：我们认为销售、营销和商店将为下一章我们的可盈利增长提供支持。我们的持续改进和量化的技术投资方法正在起作用。

▪2024年第三季度和全年展望：今天，我们提供了第三季度的前瞻性财务指导，并更新了我们2024年的全年指导。我们提高了调整后的EBITDA指导，这现在已超过2024年全年的盈亏平衡点。

亲爱的股东：

今天早些时候，我们公布了2024年第二季度的财务和经营业绩。我们继续在2023年和2024年提供的进展和发展势头的基础上发展。在今年早些时候恢复了整体营收增长之后，我们在商品总价值（GMV）和营业收入方面实现了加速增长。我们专注于寄售业务，寄售收入同比增长17％。除了实现整体营收增长，公司还同比提高了毛利率。2024年第二季度，调整后的EBITDA为（1.8）百万美元，同比增长2100万美元。在2024年上半年，调整后的EBITDA同比增长4600万美元。

寄售收入同比增长17％

2024年上半年，寄售收入同比增长15％，相比于2023年同期，这表明了我们战略倡议的成功，凸显了我们前行的商业模式的弹性，并使我们能够利用奢侈品转售市场的扩大的总体寻址市场的机会。

2023年第二季度，我们的过去12个月的活跃买家人数达到381,000，比去年同期增长9％。我们在新买家方面经验了特别强劲的增长，会员数量在2024年第二季度达到3700万，同比上升了两位数，这表明了我们不断增长社区和奢侈品旧货市场的能力。

在供应方面，第二季度的势头还在继续，并推动了我们寄售收入的强劲增长。我们对销售和营销进行了改进，并收到了回报。我们将销售团队的激励措施重新调整以更好地与我们的有利供应策略保持一致。更好的激励措施和我们领导团队的最近升级，使我们的奢侈品经理的平均任期显著增加。此外，在第二季度，更有针对性的营销支出推动了营销效率和吸引更高生命价值委托人方面的进展。

在第二季度，我们还在芝加哥开设了一家新的社区店，增加了我们不断发展的The RealReal商店。初步迹象表明，芝加哥商店吸引了新的委托人，为我们带来了更多的高价值供应。我们认为销售、营销和商店共同发挥作用，在寻求有利供应的同时，在第二季度带来了强劲业绩。

作为奢侈品旧货市场的市场领导者，我们还认为自己是该类别的思想领袖。今年6月，我们在纽约市的运河街上推出了哗众取宠的假手提包装置，旨在引起人们对普遍存在的仿冒问题的关注，并突显我们在鉴别方面的专业知识。 这个装置在《纽约时报》和《Vogue》上被报道，并在Instagram和TikTok上推动了社交媒体的参与度。总的来说，这个装置提高了我们的品牌知名度，并加强了我们作为奢侈品供应商和值得信赖市场的地位。

Q2的增长带来了改善的底线结果

2024年第二季度，我们实现了441百万美元的商品总价值，同比增长4％，总收入达到1.45亿美元，同比增长11％。商品总价值的增长源于订单的增长4％，平均订单价值与2023年同期保持一致，商品总价值的第二季度毛利率为74.1％，同比提高了829个基点。

我们的第二季度调整后EBITDA为（1.8）百万美元，占总收入的（1.2）％，而2019年第二季度的调整后EBITDA为（223）百万美元，占总收入的（17.1）％。

2024年第二季度结束时，我们拥有166百万美元的现金及现金等价物和受限现金。该季度末，我们的存货净额金额为2100万美元，较2023财年末减少了100万美元。

专注于盈利性增长和寄售体验

我们相信销售、营销和门店将成为推动我们核心寄售业务下一阶段盈利性增长的引擎。当这三个领域有效协同工作时，卖家会遇到一个无缝和无摩擦的多渠道体验。我们将继续完善我们的销售和营销方法，以及确定开设门店的有吸引力的新市场。此外，我们看到了通过测试支持供应商访问我们庞大买家社区的批量发货能力等方法，利用新的供应渠道推动增量增长的机会。

作为唯一一个大规模提供全方位奢侈品寄售服务的公司，我们一直在为服务而努力，并根据我们庞大的卖家社区的反馈不断发展我们的产品。因此，我们最近扩大了对“公平”条件的理解，并推出了“如是”这一新的产品状态分类，这是我们迄今为止最易接受的方式。随着这一新类别的推出，我们相信我们已经扩大了整体的产品组合，并认识到了对深受钟爱的奢侈品的需求。

除了推动增长以外，我们相信我们还将在未来实现进一步的效率提高。在我们的市场的多个领域中，我们认为我们已经处于利用人工智能的最新进展的最佳位置。我们13年的数据和4000万件物品是非常有价值的。这些丰富的产品和交易数据驱动我们的定价算法。随着我们优化高价销售和快速销售的策略，卖家们更加从中受益。

在我们的运营中，我们的目标是进一步提高效率并减少处理时间。我们不断改进的方法和合理的技术投资尚处于提高劳动生产率的早期阶段。我们在我们的视觉和盾牌等自有技术中看到了机会，加速物品的入库处理，包括在认证中增加更多的自动化技术。总的来说，我们相信我们已经处于从人工智能的发展中获益，在保持盈利能力的同时扩大我们的业务。

2024年第三季度和全年展望

根据2024年8月6日的市场状况，我们对2024年第三季度和全年的GMV、营业收入和调整后EBITDA提供指导，这是一项非GAAP财务指标:

我们尚未将前瞻性EBITDA与最直接可比的GAAP指标净利润（损失）相调和，因为我们无法合理预测诸如对员工股票交易的薪资税费等某些调和组成的最终结果，或者其他可能出现的组成部分，因此无法评估不可用信息的可能重要性，这可能对未来的净利润（损失）金额造成实质性影响。

作为认证奢侈品的领先电子商务市场，我们发挥我们的优势，随着可持续时尚市场的增加而增长。我们仍然专注于实现卓越的运营，向我们高度关注的社区提供卓越的服务，并将利润率扩大到可持续的盈利业务。

最后，我要感谢我们在The RealReal的整个团队，感谢他们为实现我们的使命、促进循环经济和提供世界一流的服务所做的努力。我也要感谢我们The RealReal社区的3700万会员们，因为他们和我们一起扩展奢侈品的寿命，使时尚更具可持续性。

此致敬礼，

The RealReal首席执行官John E. Koryl

The RealReal公司CEO

Exhibit 99.2

前瞻性声明

本股东信件包含有关The RealReal未来业绩的前瞻性陈述，涉及公司的当前期望、预测和假设，并涉及风险和不确定性。在某些情况下，您可以通过类似于“可能”、“将要”、“应该”、“可以”、“期望”、“计划”、“预测”、“目标”、“考虑”、“项目”、“相信”、“估计”、“预测”、“打算”、“潜力”、“继续”、“进行中”等术语来识别前瞻性陈述或其他可比的术语。这些陈述包括但不限于对未来业务和财务结果的预测和推测，包括我们的策略、计划、承诺、目标和目标，在最近的地缘政治事件、包括俄罗斯和乌克兰之间的冲突和以色列哈马斯战争所引起的影响、宏观经济趋势不确定性、债务交换、财务指导、2024年预期增长、生成人工智能和长期财务目标和预测的背景下，通过非常规会计准则评估。实际结果可能与预测或暗示的结果不同，并且报告的结果不应被视为未来业绩的指标。可能导致或有助于这种差异的其他因素包括但不限于通货膨胀、宏观经济环境不确定性、地缘政治不稳定、未能生成寄售商品供应、凭借对新商品市场折扣的定价压力影响寄售市场的失败、未能有效地管理我们的商品和履行业务、劳动力短缺和其他原因等等。

关于可能影响公司营运结果的因素的更多信息，包括在公司于2023年12月31日结束的最近年报的“风险因素”和“管理讨论和分析”标题下所述，以及随后发布的季度报告，可通过访问公司的投资者关系网站https://investor.therealreal.com或SEC网站www.sec.gov获得副本。不应过度依赖本股东信中的前瞻性陈述，这些陈述基于公司在此日期可获得的信息。公司不承担更新这些陈述的义务。

非依照普遍公认会计准则的财务措施

为补充我们按照普遍接受的会计原则（“GAAP”）呈现的未经审计和简明的财务报表，此股东信函和附表以及相关业绩会包含某些非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA和调整后的EBITDA与营业总收入比率（“调整后的EBITDA利润率”）。我们为这些非GAAP财务指标提供了与此业绩发布中最直接可比的GAAP财务指标的调和表。

我们不建议投资者孤立地考虑这些非GAAP财务指标，也不建议投资者将其作为按照GAAP编制的财务信息的替代品。投资者还应注意，我们使用的非GAAP财务指标可能与其他公司（包括我们行业内的其他公司）的非GAAP财务指标不同，也可能不是以同样的方式计算的。

调整后的EBITDA是我们管理层用来评估我们的运营绩效的重要绩效指标。由于调整后的EBITDA能在更一致的基础上对我们历史运营绩效进行内部比较，我们使用这一指标作为我们绩效整体评估、评估我们的业务战略的有效性以及进行业务规划等方面的评估。调整后的EBITDA可能无法与其他公司的同类指标相比较。

我们计算调整后的EBITDA为利息收入、利息支出、其他（收益）费用、所得税负债（益）项、折旧和摊销前的净亏损，进一步调整以排除股权激励、员工股票交易的雇主工资税费用、法律和诉讼和重组费用、仓库火灾费用（净额）、CEO过渡费用、偿债增益、认股权责任准备金的公允价值变动以及某些一次性费用。与员工股票交易相关的雇主的支付税费用与潜在的股权授予的归属或行权和我们公司在当时的普通股价格无关，这可能独立于我们业务的运营表现而异。调整后的EBITDA有一定的局限性，因为这一指标排除了一些必须包括在我们的经营开支表中的费用的影响，不应被视为净亏损或根据GAAP计算和呈现的任何其他财务业绩指标的替代品。

特别是，排除某些费用计算调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率可以使我们的经营绩效进行同期比较，在排除股权激励和相关的员工股票交易雇主缴纳税收费用的影响时，排除一个我们不认为能体现我们核心经营绩效的项目。然而，投资者应该了解，股权激励和相关的雇主支付的税费将是我们业务中重要的、重复性的支出，也是我们为员工提供的重要的补偿方案的一部分。因此，我们相信调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率为投资者和其他人提供了有用的信息，以理解和评估我们的营业结果，就像我们的管理层和董事会一样。

尤其是，排除某些费用计算调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率可以使得经营绩效可以进行时期对比。而当排除股权激励和相关员工交易的雇主缴纳税费用时，排除的是一个是我们不认为体现我们核心经营绩效的项目。但是，投资者应该知道，股权激励和相关雇主支付的税费将是我们业务中大量且重要的经常性支出，也是我们为员工提供的重要的补偿方案的一部分。因此，我们认为调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率为投资者和其他人提供了有用的信息，以理解和评估我们的营业结果，就像我们的管理层和董事会一样。

下表显示了每个指定期间的净亏损和调整后的EBITDA以及调整后的EBITDA作为总营收的百分比（以千美元为单位）的调和。

（1）2023年6月30日三个月和六个月的重组费用包括使用权资产和固定资产减值、员工遣散费用和其他费用，包括法律和运输费用。

2、2024年6月30日止六个月内抵消债务的收益反映了交换票据的账面价值与2029年票据的公允价值之间的差额。

3、2024年6月30日止三个月和六个月的认股权负债公允价值变动反映了公司在2024年2月票据交换期间发行的认股权的重新计量。

4、2024年6月30日止三个月和六个月的一次性费用反映了我们新泽西州一个认证中心的火灾估计损失，扣除了预估的保险赔偿。请参阅未经审计财务报表注释中的“注释11 - 承诺和事项”以了解与此事件相关的披露。截至2023年6月30日的六个月的一次性费用包括为与我们创始人于2022年6月6日辞职有关的某些高管颁发的留任奖金。