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级会员2023-09-300001744489US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-09-300001744489US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-09-300001744489US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：利率合同成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他流动资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：外汇合同成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：其他流动资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：其他资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：利率合同成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：其他流动资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：其他资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：应计负债会员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2024-06-290001744489US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他流动资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他流动资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：非指定成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：非指定成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他流动资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：其他资产成员2024-06-290001744489US-GAAP：应计负债会员2024-06-290001744489US-GAAP：其他负债成员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他流动资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：其他资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：外汇合同成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：其他流动资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：其他资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：利率合同成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：其他流动资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：其他资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：应计负债会员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-09-300001744489US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他流动资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他流动资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：其他资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：非指定成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成员US-GAAP：其他负债成员US-GAAP：非指定成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他流动资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：其他资产成员2023-09-300001744489US-GAAP：应计负债会员2023-09-300001744489US-GAAP：其他负债成员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2023-09-300001744489dis：借款成员的当前部分2024-06-290001744489dis：借款成员的当前部分2023-09-300001744489美国公认会计准则：借款会员2024-06-290001744489美国公认会计准则：借款会员2023-09-300001744489US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：利息支出会员2024-03-312024-06-290001744489US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：利息支出会员2023-04-022023-07-010001744489US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：利息支出会员2023-10-012024-06-290001744489US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：利息支出会员2022-10-022023-07-010001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员美国公认会计准则：现金流对冲会员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：外汇合同成员美国公认会计准则：现金流对冲会员2023-09-300001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：公允价值套期保值会员US-GAAP：货币互换会员2024-06-290001744489US-GAAP：被指定为对冲工具成员US-GAAP：公允价值套期保值会员US-GAAP：货币互换会员2023-09-300001744489US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员2024-06-290001744489US-GAAP：外汇合同成员US-GAAP：非指定成员2023-09-300001744489美国公认会计准则：销售成员成本2024-03-312024-06-290001744489美国公认会计准则：销售成员成本2023-04-022023-07-010001744489US-GAAP：利息支出会员2024-03-312024-06-290001744489US-GAAP：利息支出会员2023-04-022023-07-010001744489dis: 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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 10-Q
 
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 6 月 29 日
要么
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从 ________ 到 __________ 的过渡期内。
委员会档案编号 001-38842
twdcimagea01a01a01a01a14.jpg
特拉华 83-0940635
的州或其他司法管辖区 美国国税局雇主身份
公司或组织
南布埃纳维斯塔街 500 号
伯班克， 加利福尼亚91521
主要行政办公室地址和邮政编码
(818) 560-1000
注册人的电话号码，包括区号
 
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元DIS纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的☒ 没有
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒ 没有
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器
☒加速过滤器☐
非加速过滤器
☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。§
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的☐没有 ☒
有 1,813,587,380 截至2024年7月31日的已发行普通股。


关于前瞻性陈述的警示说明
本10-Q表季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关，可能包括有关财务业绩的陈述；业务计划（包括有关新服务和产品以及未来支出、成本和投资的声明）；未来负债和其他债务；减值和摊销；对某些项目的财务影响、会计处理、事件或情况的估计；对我们业务和经营业绩的竞争和季节性；以及资本分配，包括股票回购和分红。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含 “可能”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“预测”、“相信”、“估计”、“预期”、“潜在”、“继续”、“假设” 或 “判断” 等词语，或者这些词语或其他词语的否定性与我们的期望、战略、计划或意图有关的类似术语或表述。这些陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并基于截至本报告发布之日的假设。这些陈述受已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述预测或暗示的预期或业绩存在重大差异。
这种差异可能是由公司采取的行动造成的，包括重组或战略举措（包括资本投资、资产收购或处置、新的或扩大的业务范围或停止某些业务）、我们对业务计划（包括我们创建的内容和我们投资的知识产权（IP）、我们的定价决策、我们的成本结构以及我们的管理和其他人事决策）的执行、我们在保留收入的同时快速执行成本合理化的能力、发现其他方面信息或其他商业决策，以及来自公司无法控制的事态发展，包括：
•后续事件的发生；
•国内和全球经济状况恶化或情况未能如预期的那样改善；
•竞争条件恶化或来自竞争条件的压力，包括创作或获取内容的竞争、人才竞争和广告收入的竞争；
•消费者对我们的内容、产品、定价模式和价格上涨的偏好和接受程度，以及相应的订户增加和流失，以及我们的直接面向消费者的服务和线性网络上的广告销售市场；
•健康问题及其对我们业务和生产的影响；
•国际、政治或军事事态发展；
•监管和法律发展；
•技术发展；
•劳动力市场和活动，包括停工；
•恶劣天气条件或自然灾害；以及
•内容的可用性。
此类事态发展可能会进一步影响娱乐、旅游和休闲业务，除其他外，还可能影响（或进一步影响，视情况而定）：
•我们的运营、业务计划或盈利能力，包括直接面向消费者的盈利能力；
•对我们产品和服务的需求；
•公司内容的表现；
•我们创作或获取所需内容的能力，这些内容的价值等于或低于我们为其分配的价值；
•节目的广告市场；
•税收；以及
•部分或全部公司业务的业绩，要么是直接表现，要么是通过其对分销我们产品的人员的影响来实现的。
其他因素包括我们在2023年10-k表年度报告中描述的因素，包括 “风险因素”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 和 “业务” 标题下的因素，以及我们随后向美国证券交易委员会提交的10-Q表季度报告，包括 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下的因素。
前瞻性陈述既不是对未来事件或情况的预测，也不是对未来事件或情况的保证。您不应过分依赖前瞻性陈述。除非联邦证券法要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述，也没有义务更新实际业绩可能与预期存在重大差异的原因，以反映陈述发表后发生的情况或事件。
2

第一部分财务信息
项目 1：财务报表
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并运营报表
（未经审计；以百万计，每股数据除外）
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
服务$20,836 $20,008 $61,568 $60,591 
产品2,319 2,322 7,219 7,066 
总收入23,155 22,330 68,787 67,657 
成本和支出：
服务成本（不包括折旧和摊销）
(13,236)(12,974)(39,821)(40,915)
产品成本（不包括折旧和摊销）
(1,473)(1,497)(4,647)(4,558)
销售、一般、行政及其他(3,872)(3,874)(11,445)(11,315)
折旧和摊销(1,220)(1,344)(3,705)(3,960)
成本和支出总额(19,801)(19,689)(59,618)(60,748)
重组和减值费用— (2,650)(2,052)(2,871)
其他收入（支出），净额
(65)(11)(65)96 
利息支出，净额(342)(305)(899)(927)
被投资者的收入净值146 191 468    555 
所得税前收入（亏损）
3,093 (134)6,621 3,762    
所得税
(251)(19)(1,412)(1,066)
净收益（亏损）
2,842 (153)5,209 2,696 
归属于非控股权益的净收益
(221)(307)(697)(606)
归属于沃尔特·迪斯尼公司（迪士尼）的净收益（亏损）
$2,621    $(460)$4,512 $2,090 
归属于迪士尼的每股收益（亏损）：
稀释$1.43 $(0.25)$2.46 $1.14 
基本$1.44 $(0.25)$2.47 $1.14 
已发行普通股和普通等价股的加权平均数：
稀释1,829 1,829 1,835 1,829 
基本1,821 1,829 1,829 1,827 
参见简明合并财务报表附注
3

沃尔特·迪斯尼公司
综合收益（亏损）的简明合并报表
（未经审计；以百万计）
 
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
净收益（亏损）$2,842 $(153)$5,209 $2,696 
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
套期保值的市值调整98 10 (106)(614)
养老金和退休后医疗计划调整
(20)1    (65)58 
外币折算等
(32)(101)23 241 
其他综合收益（亏损）46 (90)(148)(315)
综合收益（亏损）
2,888 (243)5,061 2,381 
归属于非控股权益的净收益
(221)(307)(697)(606)
归因于非控股权益的其他综合收益（亏损）
9 66 (14)21 
归属于迪士尼的综合收益（亏损）
$2,676    $(484)$4,350    $1,796    
参见简明合并财务报表附注




4

沃尔特·迪斯尼公司
简明的合并资产负债表
（未经审计；以百万计，每股数据除外）
6月29日
2024		九月三十日
2023
资产
流动资产
现金和现金等价物$5,954 $14,182 
应收账款，净额12,966 12,330 
库存1,984 1,963 
内容进步1,992 3,002 
其他流动资产2,597 1,286 
流动资产总额25,493 32,763 
制作和许可的内容成本32,799 33,591 
投资4,632 3,080 
公园、度假村和其他财产
景点、建筑物和设备73,366    70,090    
累计折旧(44,720)(42,610)
28,646 27,480 
在建项目6,223 6,285 
土地1,172 1,176 
36,041 34,941 
无形资产，净额11,107 13,061 
善意73,914 77,067 
其他资产13,786 11,076 
总资产$197,772 $205,579 
负债和权益
流动负债
应付账款和其他应计负债$20,216 $20,671 
借款的当期部分8,060 4,330 
递延收入和其他7,336 6,138 
流动负债总额35,612 31,139 
借款39,524 42,101 
递延所得税6,628 7,258 
其他长期负债10,705 12,069 
承付款和或有开支（注13）
可赎回的非控制性权益— 9,055 
股权
优先股
— — 
普通股，面值0.01美元，授权股份-46股，已发行-截至2024年6月29日为19股，截至2023年9月30日为18股
58,252 57,383 
留存收益49,273 46,093 
累计其他综合亏损(3,454)(3,292)
按成本计算，截至2024年6月29日的库存股为4200万股，截至2023年9月30日的1900万股
(3,449)(907)
迪士尼股东权益总额100,622 99,277 
非控股权益4,681 4,680 
权益总额105,303 103,957 
负债和权益总额$197,772 $205,579 
参见简明合并财务报表附注
5

沃尔特·迪斯尼公司
简明的合并现金流量表
（未经审计；以百万计）
 九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023
运营活动
净收入
$5,209 $2,696 
折旧和摊销3,705    3,960 
商誉减值和制作和许可内容的减值
2,038 2,266 
递延所得税(489)   (899)
被投资者的收入净值(468)(555)
从股票投资方收到的现金分配327 531    
制作和许可内容成本和预付款的净变动1,121 (1,861)
基于股权的薪酬1,036 861 
其他，净额(20)(347)
运营资产和负债的变化：
应收款(1,373)(744)
库存(2)(120)
其他资产74 (64)
应付账款和其他负债(814)(1,609)
所得税(1,891)949 
运营提供的现金
8,453 5,064 
投资活动
投资公园、度假村和其他物业(3,923)(3595)
出售投资的收益101 458 
购买投资
(1,006)— 
其他，净额(75)(122)
用于投资活动的现金
(4,903)(3,259)
筹资活动
商业票据借款，净额
1,377 40 
借款132 70 
减少借款(729)(1,319)
分红(549)— 
回购普通股(2,523)— 
来自非控股权益的出资
— 719 
收购可赎回的非控股权益
(8,610)(900)
其他，净额(820)(737)
用于融资活动的现金
(11,722)(2,127)
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响(14)174 
现金、现金等价物和限制性现金的变化(8,186)(148)
现金、现金等价物和限制性现金，期初14,235  11,661  
现金、现金等价物和限制性现金，期末$6,049 $11,513 
参见简明合并财务报表附注
6

沃尔特·迪斯尼公司
简明合并权益表
（未经审计；以百万计）


 季度结束
归属于迪士尼的股权
 
股票 (1)
普通股
留存收益
累积的
其他
全面
收入
（损失）		国库股
迪士尼股票总额
非控制性
兴趣 (2)
总计
股权
截至 2024 年 3 月 30 日的余额1,826 $58,028 $46,649 $(3,509)$(1,916)$99,252 $4,511 $103,763 
综合收益
——2,621 55 —2,676 246 2,922 
股权补偿活动4 233 ———233 —233 
分红—— 5 ——5 —5 
普通股回购
(14)———(1,522)(1,522)—(1,522)
发行版和其他—(9)(2)—(11)(22)(76)(98)
2024 年 6 月 29 日的余额1,816 $58,252 $49,273 $(3,454)$(3,449)$100,622 $4,681 $105,303 
截至2023年4月1日的余额1,827 $56,919 $46,236 $(4,389)$(907)$97,859 $3,697 $101,556 
综合收益（亏损）
——(460)   (24)   —(484)168 (316)
股权补偿活动3 210 ———210 —210 
捐款——————602 602 
发行版和其他—7 18 ——25 (21)4 
截至 2023 年 7 月 1 日的余额1,830 $57,136 $45,794 $(4,413)$(907)$97,610 $4,446 $102,056 
(1)股票扣除库存股。
(2)不包括可赎回的非控股权益。
参见简明合并财务报表附注


7

沃尔特·迪斯尼公司
简明合并权益表
（未经审计；以百万计）

 
 九个月已结束
归属于迪士尼的股权
 
股票 (1)
普通股
留存收益
累积的
其他
全面
收入
（损失）		国库股
迪士尼股票总额
非控股权益 (2)
总计
股权
截至 2023 年 9 月 30 日的余额1,830 $57,383 $46,093 $(3,292)$(907)$99,277 $4,680 $103,957 
综合收益（亏损）——4,512 (162)—4,350 556 4,906 
股权补偿活动9 866 ———866 —866 
分红—4 (1,370)——(1,366)—(1,366)
普通股回购
(23)———(2,523)(2,523)—(2,523)
发行版和其他—(1)38 —(19)18 (555)(537)
2024 年 6 月 29 日的余额1,816 $58,252 $49,273 $(3,454)$(3,449)$100,622 $4,681 $105,303 
截至2022年10月1日的余额1,824 $56,398 $43,636 $(4,119)$(907)$95,008 $3,871 $98,879 
综合收益（亏损）
——2,090 (294)—1,796 299 2,095 
股权补偿活动6 735 ———735 —735 
捐款——————789 789 
发行版和其他—3 68 ——71 (513)(442)
截至 2023 年 7 月 1 日的余额1,830 $57,136 $45,794 $(4,413)$(907)$97,610 $4,446 $102,056 
(1)股票扣除库存股。
(2)不包括可赎回的非控股权益。
参见简明合并财务报表附注


8

沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）
 
1。整合原则
这些简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（GAAP）和第S-X条例第10-01条的指示编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。我们认为，我们已经列入了公允陈述过渡期间结果所必需的所有正常的经常性调整。截至2024年6月29日的九个月的经营业绩不一定代表截至2024年9月28日的财年的预期业绩。
本报告中使用的 “公司”、“迪士尼”、“我们” 和 “我们的” 等术语统指母公司华特迪士尼公司及其实际开展各项业务的子公司。
这些财务报表应与公司2023年10-k表年度报告一起阅读。
可变利息实体
公司与其他可能是可变利益实体（VIE）的实体建立关系或对其进行投资。如果公司有权指导对VIE经济表现影响最大的活动，并且有义务吸收损失或有权从VIE中获得可能对VIE造成重大影响（定义见ASC 810-10-25-38）的收益，则VIE将合并到我们的财务报表中。香港迪士尼乐园度假区和上海迪士尼度假区（合计亚洲主题公园，见注释6）是公司股权低于50％的VIE。公司子公司（管理公司）与亚洲主题公园签订了管理协议，在合资伙伴的某些保护权的前提下，亚洲主题公园为管理公司提供了指导日常运营活动和制定业务战略的能力，我们认为这些活动和业务战略对亚洲主题公园的经济表现影响最大。此外，管理公司根据这些安排获得管理费，我们认为这可能会对亚洲主题公园产生重大影响。因此，该公司在其财务报表中合并了亚洲主题公园。
可赎回的非控制性权益
Hulu 有限责任公司
2023 年 11 月，NBC Universal (NBCU) 行使了要求公司收购 NBCU 的权利 33直接面向消费者（DTC）的流媒体服务提供商Hulu LLC（Hulu）的权益百分比，赎回价值基于NBCU的股权所有权百分比占Hulu股权公允价值中较大值的百分比或保证底值为美元27.5十亿。在兑换方面，公司将向NBCU支付 50随着公司现金税收优惠的实现，摊销购买NBCU在Hulu的权益所产生的未来税收优惠的百分比，通常在 15-年期。2023 年 12 月，公司支付了 NBCU 美元8.6十亿美元，这反映了担保底值减去NBCU的未缴资本通知缴款。如果根据合同评估程序确定Hulu的股权公允价值高于担保底值，则公司必须向NBCU支付其股权公允价值和担保底值之间差额的份额。
2024年5月，公司和NBCU进行了保密仲裁，以解决有关合同评估过程的争议，在该过程中，双方寻求宣告性救济、公平救济和未指明的赔偿。该公司预计，该仲裁将在2025财年作出裁决。仲裁结果尚不确定，我们无法合理估计仲裁对评估过程的影响，因此也无法合理估计对Hulu股权公允价值的确定以及我们为收购NBCU在Hulu的权益而可能需要支付的任何额外金额的影响。
作为仲裁的一部分，公司对NBCU评估的某些方面和相应程序的有效性提出异议。因此，评估过程的完成，包括确定公司应付的任何此类额外金额的方式，将等待机密仲裁的解决。
在评估过程的初始阶段，公司的评估师得出的估值低于保证的最低价值，而NBCU的评估师得出的估值大大超过了保证的最低价值。仲裁完成后，最终股权公允价值的确定将考虑第三位评估师根据仲裁决的评估程序进行的估值。因此，如果第三位评估师的权益公允价值确定等于或低于保证的最低价值，则公司无需向NBCU支付任何额外款项。相反，如果NBCU的评估被认为是有效的，并且第三位评估师的权益公允价值确定与NBCU评估师的估值一致，则公司将被要求向NBCU支付一笔款项
9
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）
额外金额约为 $5十亿美元作为其在股权公允价值和担保底值之间差额中的份额。如果第三位评估师的权益公允价值确定介于公司和NBCU评估师的估值之间，则增量金额同样介于两者之间 零 还有大约 $5十亿。
任何确定向NBCU支付的用于收购NBCU在Hulu的权益的增量金额都将记录为 “归属于非控股权益的净收益”，从而减少记录期间简明合并运营报表中的 “归属于迪士尼的净收益”。
BamTech 有限责任
2022年11月，公司收购了美国职棒大联盟 (MLB) 15持有公司国内DTC体育业务的BamTech LLC（BamTech）的可赎回非控股权益百分比，价格为美元900百万（美国职业棒球大联盟收购）。美国职业棒球大联盟的利息在公司的财务报表中记录为 $828在美国职业棒球大联盟收购之前的百万美元。这美元72在简明合并运营报表中，“归属于非控股权益的净收益” 的增加记录了百万的差额。
在截至2023年7月1日的九个月中，赫斯特公司（赫斯特）出资美元710百万美元用于国内DTC体育业务，部分资金用于为其提供资金 20美国职业棒球大联盟收购的百分比份额，部分用于为其在国内DTC体育业务的运营现金需求中所占的份额提供资金，该份额由公司通过公司间贷款提供资金。
估算值的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响财务报表及其脚注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计值有所不同。
改叙
为了符合2024财年的列报，已在2023财年的财务报表和附注中进行了某些重新分类。
2。细分信息
该公司的运营情况报告于 三 细分市场：娱乐、体育和体验，首席执行官定期评估这些领域的单独财务信息，以分配资源和评估绩效。
分部经营业绩反映了扣除公司和未分配共享支出的收益、重组和减值费用、净其他收入/支出、净利息支出、所得税和非控股权益。分部营业收入包括被投资方收入中的权益，不包括无形资产摊销以及与2019财年收购TFCF Corporation（TFCF）和Hulu相关的确认的电影和电视成本的公允价值上涨（TFCF和Hulu收购摊销）。公司和未分配的分摊费用主要包括公司职能、执行管理层和某些未分配的行政支持职能。
分部经营业绩包括某些成本的分配，包括信息技术、养老金、法律和其他共享服务成本，这些成本是根据旨在与消费相关的指标进行分配的。
10
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

分部收入和分部营业收入如下：
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
娱乐
第三方$10,478   $10,031   $30,050   $30,827   
分段间102   96   307   284   
10,580   10,127   30,357   31,111   
体育
第三方4,291   4,101   12,826   12,441   
分段间267   234   879   760   
4,558   4,335   13,705   13,201   
经历8,386   8,198   25,911   24,389   
淘汰(369)  (330)  (1,186)  (1,044)  
分部总收入$23,155   $22,330   $68,787   $67,657   
分部营业收入：
娱乐$1,201   $408   $2,856   $1,208   
体育802   854   1,477   1,484   
经历2,222   2,297   7,613   7,195   
分部营业收入总额
$4,225   $3,559   $11,946   $9,887   
被投资方收入中的权益包含在分部营业收入中，如下所示：
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娱乐$123   $174   $432   $527   
体育26 20  45  39 
经历— —  —  (2)
分部营业收入中包含的被投资方收入中的权益149 194 477 564 
与股权投资方相关的TFCF无形资产的摊销
(3)(3)(9)(9)
被投资人收入中的权益，净额$146 $191 $468 $555 
11
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

分部营业收入与所得税前收入的对账情况如下：
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
分部营业收入$4,225 $3,559   $11,946 $9,887 
公司和未分配的共享费用(328)  (295)(1,027)(854)
重组和减值费用 (1)
— (2,650)(2,052)  (2,871)  
其他收入（支出），净额（2）
(65)(11)(65)96 
利息支出，净额(342)(305)(899)(927)
TFCF 和 Hulu 收购摊销 (3)
(397)(432)(1,282)(1,569)
所得税前收入（亏损）
$3,093 $(134)$6,621 $3,762 
(1)有关重组和减值费用金额的讨论，见附注16。
(2)截至2024年6月29日的季度和九个月的 “其他收入（支出），净额” 反映了美元的费用65百万与一项法律裁决有关。在截至2023年7月1日的上一季度和九个月中，公司确认收益为美元90百万和美元169分别投资了100万英镑的DraftKings, Inc.（DraftKings Gain），该公司于去年同期出售。截至2023年7月1日的上一季度和九个月的 “其他收入（支出），净额” 还包括1美元的费用101百万与一项法律裁决有关。
(3)TFCF和Hulu收购摊销情况如下：
季度结束九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
无形资产的摊销$326 $361   $1,068 $1,186 
电影和电视成本的增加68   68 205 374 
与TFCF股票投资方相关的无形资产
3   3 9 9 
$397 $432 $1,282 $1,569 
3.收入
下表按细分市场和主要来源列出了收入：
截至2024年6月29日的季度
娱乐体育经历淘汰总计
订阅费$4,729$414$—$—$5,143 
加盟费1,7262,571—(291)4,006 
广告1,9411,339— —3,280 
主题公园门票——2780 —2780 
度假村和度假——2,115 —2,115 
商品、食品和饮料的零售和批发销售——2,246    —   2,246    
商品许可143—702 —845 
电视/VOD 发行许可
670108——778 
影院发行许可724———724 
家庭娱乐142———142 
其他505126543 (78)1,096 
$10,580$4,558$8,386 $(369)$23,155 
12
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

截至 2023 年 7 月 1 日的季度
娱乐体育经历淘汰总计
订阅费$4,157$380$—$—$4,537 
加盟费1,8332,633—(270)4,196 
广告1,8891,1531 —3,043 
主题公园门票——2,731 —2,731 
度假村和度假——1,990 —1,990 
商品、食品和饮料的零售和批发销售——2,226    —   2,226 
商品许可128—748 —876 
电视/VOD 发行许可
57264——636 
影院发行许可838———838 
家庭娱乐252———252 
其他458105502 (60)1,005 
$10,127 $4,335 $8,198 $(330)$22,330 
截至2024年6月29日的九个月
娱乐体育经历淘汰总计
订阅费$14,041$1,246$—$—$15,287 
加盟费5,2517,918—(883)12,286 
广告5,7093,640— —9,349 
主题公园门票——8,568 —8,568 
度假村和度假——6,334 —6,334 
商品、食品和饮料的零售和批发销售——6,989    —   6,989 
商品许可471—2,321 —2792 
电视/VOD 发行许可
1,686235——1,921 
影院发行许可1,098———1,098 
家庭娱乐540———540 
其他1,5616661,699 (303)3,623 
$30,357 $13,705 $25,911 $(1,186)$68,787 
截至 2023 年 7 月 1 日的九个月
娱乐体育经历淘汰总计
订阅费$12,243$1,139$—$—$13,382 
加盟费5,6318,052—(813)12,870 
广告5,8513,1963 —9,050 
主题公园门票——7,800 —7,800 
度假村和度假——5,919 —5,919 
商品、食品和饮料的零售和批发销售——6,750    —   6,750 
商品许可449—2,342 —2791 
电视/VOD 发行许可
2,099242——2,341 
影院发行许可2745———2745 
家庭娱乐639———639 
其他1,4545721,575 (231)3,370 
$31,111 $13,201 $24,389 $(1,044)$67,657 
13
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

下表显示了按细分市场和主要地域市场划分的收入：
截至2024年6月29日的季度
娱乐体育经历淘汰总计
美洲$8,222 $4,190 $6,250 $(369)$18,293 
欧洲1,427    75    1,070    —    2,572    
亚太地区931 293 1,066 — 2,290 
总收入$10,580 $4,558 $8,386 $(369)$23,155 
截至 2023 年 7 月 1 日的季度
娱乐体育经历淘汰总计
美洲$7,885 $3,965 $6,245 $(330)$17,765 
欧洲1,316    75    945    —    2,336    
亚太地区926 295 1,008 — 2,229 
总收入$10,127 $4,335 $8,198 $(330)$22,330 
截至2024年6月29日的九个月
娱乐体育经历淘汰总计
美洲$23,450 $12,663 $19,591 $(1,186)$54,518 
欧洲4,219    329    2,915    —    7,463    
亚太地区2,688 713 3,405 — 6,806 
总收入$30,357 $13,705 $25,911 $(1,186)$68,787 
截至 2023 年 7 月 1 日的九个月
娱乐体育经历淘汰总计
美洲$23,976 $12,288 $19,146 $(1,044)$54,366 
欧洲4,220    279    2,668    —    7,167    
亚太地区2,915 634 2,575 — 6,124 
总收入$31,111 $13,201 $24,389 $(1,044)$67,657 
本年度和上一年度从前一报告期内履行（或部分履行）的业绩义务中确认的收入主要与前一报告期向被许可人提供的电视/视频点播许可所获得的收入有关。截至2024年6月29日的季度，美元0.3截至2024年3月30日，确认了与履行义务相关的数十亿美元。在截至2024年6月29日的九个月中，美元0.8截至2023年9月30日，确认了与履行义务相关的数十亿美元。截至2023年7月1日的季度，美元0.3截至2023年4月1日，确认了与履行义务相关的10亿美元。在截至 2023 年 7 月 1 日的九个月中，美元0.7截至2022年10月1日，确认了与履行义务相关的数十亿美元。
截至2024年6月29日，预计将在未来确认的未履行的履约义务的收入为美元15十亿美元，主要用于根据与商品和联合品牌被许可方和赞助商、电视台关联公司、DTC批发商、体育分许可方和广告商的现有协议，在未来提供知识产权或广告时间。在这笔金额中，我们预计将确认大约 $22024财年剩余时间为10亿美元，美元62025财年将达到10亿美元，美元32026 财年将达到 10 亿美元和4之后是十亿。这些金额仅包括固定对价或最低担保，不包括与（i）最初预期期限为一年或更短的合同（例如大多数广告合同）或（ii）完全基于被许可人销售的知识产权许可相关的金额。
当公司的收入确认时间与客户付款的时间不同时，公司要么确认合同资产（客户付款是在收入确认之后进行的，取决于公司履行额外的履约义务），要么确认递延收入（客户付款先于公司履行履约义务）。根据拖欠付款的合同应付的对价被确认为应收账款。递延收入在公司根据合同履约时（或当时）予以确认。公司在本年度和上一年度的合同资产和活动并不重要。
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

与客户签订的合同产生的应收账款和递延收入如下：
6月29日
2024		九月三十日
2023
应收账款
当前$10,932   $10,279   
非当前1,058 1,212 
信用损失备抵金(134)(154)
递延收入
当前5,806 5,568 
非当前888 977 
在截至2024年6月29日的季度和九个月中，公司确认的收入为美元0.5十亿和美元4.8这分别包含在2023年9月30日的递延收入余额中。在截至2023年7月1日的季度和九个月中，公司确认的收入为美元0.5十亿和美元4.7分别包含在2022年10月1日递延收入余额中的10亿美元。延期金额通常与主题公园门票和度假套餐、DTC订阅以及与商品和电视/视频点播许可证相关的预付款有关。
我们根据历史坏账经验、对与我们开展业务的个别公司财务状况的评估、当前的市场状况以及对未来经济状况的合理和可支持的预测，评估信贷损失备抵额并估算经常和非经常应收账款的可收性。在经济动荡时期，与较稳定时期相比，我们对应收账款可收性的估计和判断面临更大的不确定性。
该公司拥有与出售电影和电视节目版权（电视/VOD许可）和度假俱乐部物业有关的原始到期日超过一年的应收账款。这些应收账款在合同开始时折现为现值，相关收入按折扣金额确认。其他非流动资产中记录的电视/视频点播许可应收账款余额为美元0.4 截至2024年6月29日的十亿美元和美元0.6截至 2023 年 9 月 30 日，为数十亿。其他非流动资产中记录的度假俱乐部应收账款余额为美元0.7 2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日均为亿元。截至2024年6月29日和2023年9月30日止期间，电视/视频点播许可和度假俱乐部应收账款及相关活动的信贷损失准备金不大。
4。处置
2024年2月28日，该公司的子公司印度之星私人有限公司（Star India）与信实工业有限公司（RIL）和由RIL拥有多数股权和控制的维亚康姆18媒体私人有限公司（维亚康姆18）签订了具有约束力的最终协议，成立合资企业，将合并维亚康姆18和印度之星的业务，包括娱乐和体育付费电视以及免费网络、DTC服务、电影和电视内容库和某些制作业务（印度之星交易）。RIL 将有效 56与合资企业的控股权百分比 37公司持有的百分比，以及 7% 由第三方投资公司 Bodhi Tree Systems 提供。Star India交易预计将于2025年上半年完成，但须遵守惯例成交条件，包括监管部门的批准和政府的同意。如果到2026年2月28日仍未成交，印度之星或RIL可能会终止交易。
截至2024年6月29日，印度之星的资产和负债（见下表）在简明合并资产负债表中列报为待售资产。为了反映印度之星的公允价值减去销售成本，我们确认了美元的非现金商誉减值费用1.32024财年第二季度的 “重组和减值费用” 为10亿美元。该减值费用的计量包括约美元的非现金累积外币折算亏损0.8十亿。
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

截至2024年6月29日，印度之星的资产和负债在简明合并资产负债表中被归类为待售资产，具体如下：
应收账款和其他流动资产$992 
内容进步404 
流动资产总额1,396 
制作和许可的内容成本574 
财产和设备，净额81 
无形资产，净额760 
善意1,110 
其他资产747 
总资产 (1)
$4,668 
应付账款和其他应计负债$803 
递延收入和其他74 
流动负债总额877 
其他长期负债363 
负债总额 (1)
$1,240 
(1)待售的流动资产总额和非流动资产分别包含在简明合并资产负债表中的 “其他流动资产” 和 “其他资产” 中。待售的流动负债和非流动负债总额包含在简明合并资产负债表中的 “递延收入和其他” 和 “其他长期负债” 中。这些资产和负债可能会在收盘时发生变化。
善意
商誉账面金额的变化如下：
娱乐体育经历印度之星总计
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$55,031 $16,486 $5,550 $— $77,067 
分配给 Star India(2,445)— — 2,445 — 
减值 (1)
(703)— — (1,335)(2,038)
重新归类为待售— — — (1,110)(1,110)
货币折算调整及其他，净额(5)— — — (5)
2024 年 6 月 29 日的余额$51,878 $16,486 $5,550 $— $73,914 
(1)反映了与娱乐线性网络和印度之星相关的减值（见注释16）。
5。现金、现金等价物、限制性现金和借款
现金、现金等价物和限制性现金
下表提供了简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金与简明合并现金流量表中报告的总金额的对账情况。
6月29日
2024		九月三十日
2023
现金和现金等价物$5,954 $14,182 
限制性现金包含在其他资产中
95 53 
现金流量表中的现金、现金等价物和限制性现金总额$6,049 $14,235 
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借款
在截至2024年6月29日的九个月中，公司的借款活动如下：
九月三十日
2023		借款付款其他
活动		6月29日
2024
原始到期日少于三个月的商业票据 (1)
$289 $25 $— $— $314 
原始到期日超过三个月的商业票据1,187 3,717 (2,365)6 2,545 
以美元计价的纸币
43,504 — (584)(106)42,814 
亚洲主题公园的借款
1,308    —    (13)   52    1,347    
以外币计价的债务及其他 (2)
143 132 (132)421 564 
$46,431 $3,874 $(3,094)$373 $47,584 
(1) 借款和借款减少额按净额列报。
(2) 其他活动归因于对具有合格套期保值的债务的市值调整。
截至2024年6月29日，该公司的银行贷款如下，这些贷款由贷款人集团提供，用于支持我们的商业票据借款：
已承诺
容量		容量
二手		未使用
容量
设施将于 2025 年 2 月到期
$5,250 $— $5,250 
设施将于 2027 年 3 月到期4,000 — 4,000 
设施将于 2029 年 3 月到期
3,000 — 3,000 
总计$12,250 $— $12,250 
这些融资机制允许以基于担保隔夜融资利率（SOFR）的利率以及非美元计价借款的其他浮动利率进行借款，外加固定利差，该利差因穆迪投资者服务公司和标准普尔规定的公司债务评级而异，范围从0.655％到1.225％不等。 银行贷款仅包含一项财务契约，其利息覆盖率为扣除利息、税项、折旧和摊销前收益的三倍，包括我们的电影和电视制作和节目成本的无形摊销和摊销。2024年6月29日，公司大幅兑现了这一承诺。银行设施明确将包括亚洲主题公园在内的某些实体排除在任何陈述、契约或违约事件之外。该公司还有能力最多发行美元500 该融资机制下的数百万张信用证将于2027年3月到期，如果使用，将减少该融资机制下的可用借款。截至 2024 年 6 月 29 日，该公司拥有 $1.7 十亿张未兑现的信用证，其中没有一张是根据该机制签发的。
游轮信贷设施
该公司拥有信贷额度，可为两艘新游轮的合同价格的很大一部分融资，这两艘游轮计划于2025财年和2026财年交付。在设施下，$1.1 2023 年 8 月有十亿美元可用，而且 $1.1 2024 年 8 月有十亿美元可用。每笔融资均可在自初始可用之日起的18个月内使用。如果使用，利率将固定为 3.80% 和 3.74分别为％，贷款和利息将在自借款之日起的12年内每半年支付一次。允许提前还款，但需支付取消费用。
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简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

利息支出，净额
利息支出（扣除资本化金额）、利息和投资收益以及定期养老金和退休后福利净成本（服务成本除外）（见附注9）在简明合并运营报表中按净额列报，包括以下内容：
季度结束九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
利息支出$(509)$(503)$(1,538)$(1,472)
利息和投资收益68    111    337    288    
定期养老金和退休后福利净成本（服务成本除外）99 87 302 257 
利息支出，净额$(342)$(305)$(899)$(927)
利息和投资收入包括某些公开交易和非公开投资的收益和损失、投资减值以及现金和现金等价物以及某些应收账款的利息。
6。国际主题公园
该公司有一个 48香港迪士尼乐园度假区运营的所有权权益百分比以及 43上海迪士尼度假区运营的所有权权益百分比。亚洲主题公园和巴黎迪士尼乐园统称为国际主题公园。
下表汇总了公司简明合并资产负债表中包含的亚洲主题公园资产和负债的账面金额：
 6月29日
2024		九月三十日
2023
现金和现金等价物$647 $504 
其他流动资产204 159 
流动资产总额851 663 
公园、度假村和其他财产6,014    6,150    
其他资产211 234 
总资产$7,076 $7,047 
流动负债$632 $720 
长期借款1,347 1,308 
其他长期负债392 392 
负债总额$2,371 $2,420 
下表汇总了公司截至2024年6月29日的九个月简明合并运营报表中包含的国际主题公园的收入、成本和支出：
收入$4,300 
成本和开支(3,464)   
亚洲主题公园的特许权使用费和管理费为美元232 在截至2024年6月29日的九个月中，合并中扣除了100万英镑，但在计算归属于非控股权益的收益时将其考虑在内。
截至2024年6月29日的九个月公司简明合并现金流量表中包含的国际主题公园的现金流为美元1,219百万美元由运营活动提供，美元705百万美元用于投资活动，美元11百万美元用于融资活动。
香港迪士尼乐园度假区
香港特别行政区（香港特区）政府和本公司有一个 52% 和 a 48分别持有香港迪士尼乐园度假区的股权百分比。
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沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

该公司和香港特区已向香港迪士尼乐园度假区提供贷款，未偿余额为美元172 百万和美元115 分别为百万。两笔贷款的利率均为三个月香港银行同业拆息加2％，预定到期日为2025年9月。该公司的贷款在合并中被取消。
该公司已向香港迪士尼乐园度假区提供港元的循环信贷额度2.7 十亿（美元）346 百万），按三个月香港银行同业拆息加1.25％的利率计息，将于2028年12月到期。信贷额度没有未结余额。
上海迪士尼度假区
上海申迪（集团）有限公司（申迪）和该公司有 57% 和 43分别持有上海迪士尼度假区的股权百分比。一家管理公司，其中公司有一家 70% 利息和 Shendi a 30% 利息，运营上海迪士尼度假区。
该公司已向上海迪士尼度假区提供了总额为 $ 的贷款993 百万，利率最高为 8%，并将于 2036 年到期，允许提前还款。这笔贷款在合并中被取消。该公司还向上海迪士尼度假区提供了 1.9 十亿元人民币（约合美元）0.3 十亿）的信贷额度，利息为 8%。信贷额度没有未结余额。
申迪已向上海迪士尼度假区提供了总额的贷款 9.0 十亿元人民币（约合美元）1.2 十亿），利率最高为 8%，并将于 2036 年到期，允许提前还款。申迪还为上海迪士尼度假区提供了 2.6 十亿元人民币（约合美元）0.4 十亿）的信贷额度，利息为 8%。信贷额度没有未结余额。
7。制作和收购/许可内容的成本和预付款
该公司将其资本化的制作和收购/许可内容成本归类为长期资产，并将直播活动前为直播节目版权预付款归类为短期资产。出于摊销和减值的目的，资本化内容成本根据其主要货币化策略进行分类，如下所示：
•个人-终身价值主要来自第三方收入，这些收入直接归因于特定电影或电视节目（例如影院收入或向第三方电视节目制作人的销售）
•集团——终身价值主要来自第三方收入，这些收入仅归因于一系列标题（例如 DTC 服务的订阅收入或有线电视网络的加盟费）
按主要盈利策略制作和许可的总资本化内容如下：
截至2024年6月29日截至2023年9月30日
主要是
获利
个别地		主要是
获利
作为一个群体		总计主要是
获利
个别地		主要是
获利
作为一个群体		总计
制作的内容
已释放，减去摊销$4,759 $13,899 $18,658 $4,968 $13,555 $18,523 
已完成，未发布— 1,609 1,609 70 1,786 1,856 
处理中4,121   5,062   9,183   3,331   6,120   9,451   
正在开发或预生产中310 90 400 279 133 412 
$9,190 $20,660 29,850 $8,648 $21,594 30,242 
许可内容-电视节目版权和预付款4,941 6,351 
制作和许可的内容总数$34,791 $36,593 
当前部分$1,992 $3,002 
非流动部分$32,799 $33,591 
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

制作和许可内容的摊销情况如下：
季度结束九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
制作的内容
主要通过个人获利$809$954 $2,188$3,117 
主要作为一个群体获利1,7791,998   5,3256,110   
2,5882,952 7,5139,227 
许可编程权和预付款3,6093,136 11,56510,871 
制作和许可内容的总成本 (1)
$6,197$6,088 $19,078$20,098 
(1)主要包含在简明合并运营报表的 “服务成本” 中。
8。所得税
递延所得税资产和负债
公司记录与用于财务报告目的和所得税目的的项目会计处理的临时差异有关的递延所得税资产和负债。 截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司按主要类别分列的递延所得税资产和负债如下：
6月29日
2024		九月三十日
2023
递延所得税资产
净营业亏损和税收抵免结转 (1)
$(3,506) $(3,841) 
应计负债(1,215) (1,335) 
租赁负债(862) (852) 
许可收入(133) (115) 
其他(669) (623) 
递延所得税资产总额(6,385) (6,766) 
递延所得税负债
折旧、可摊销和其他财产6,932  7,581  
投资子公司/股权投资者 (2)
1,619  1,753  
使用权租赁资产
763  751  
其他82  81  
递延所得税负债总额9,396  10,166  
估值补贴前的递延所得税负债净额3,011  3,400  
估值补贴3,018  3,187  
递延所得税负债净额
$6,029  $6,587  
(1)2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日的余额包括约美元1.5十亿和美元1.6国际主题公园的净营业亏损分别为十亿美元。国际主题公园的净营业亏损主要集中在法国，在较小程度上也在香港和中国。法国和香港的亏损有无限期的结转期，中国的亏损有五年的结转期。中国主题公园净营业亏损为美元0.1如果不使用，10亿美元将在2025财年至2028财年之间到期。2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日的余额还包括约美元1.0美国有数十亿美元的外国税收抵免，其结转期为十年，如果不使用，将从2028财年开始到期。
(2)与投资子公司/股权投资相关的金额部分归因于这些实体的税收状况。如果某些法律实体的纳税状况发生变化，则余额的很大一部分可能会逆转。
估值补贴
公司记录与项目会计处理的临时差异有关的递延所得税资产和负债，用于财务报告目的和所得税目的。哪里，根据可用物品的重量
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证据，一定数量的入账递延所得税资产很可能无法变现，管理层认为该金额足以将递延所得税资产减少到更有可能变现的金额，因此确定了估值补贴。
未认可的税收优惠
公司的未确认税收优惠总额（扣除利息和罚款）减少了美元0.5十亿，从 $ 起2.52023 年 9 月 30 日为 10 亿美元至2.0截至 2024 年 6 月 29 日，已达十亿。在接下来的十二个月中，由于未确认的税收问题的解决，我们未确认的税收优惠很可能会发生变化，这将使我们未确认的税收优惠减少美元1.0十亿。
9。养老金和其他福利计划
定期净福利成本（收入）的组成部分如下：
 养老金计划退休后医疗计划
 季度结束九个月已结束季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
服务成本$62 $65 $187 $193 $1 $1 $1 $4 
其他成本（收益）：
利息成本209   195   626   586   14   20   41   61   
计划资产的预期回报率(284)(288)(853)(863)(14)(15)(43)(45)
先前递延服务费用的摊销2 2 6 7 (22)— (67)— 
确认的净精算损失5 5 15 14 (9)(6)(27)(17)
其他成本（福利）总额(68)(86)(206)(256)(31)(1)(96)(1)
净定期福利成本（收入）$(6)$(21)$(19)$(63)$(30)$— $(95)$3 
在截至2024年6月29日的九个月中，公司没有为其养老金和退休后医疗计划缴纳任何实质性缴款，目前预计在2024财年的剩余时间内不会缴纳任何实质性缴款。2024财年的最终最低融资要求将根据2024年1月1日的资金精算估值确定，该估值预计将在2024财年第四季度收到。
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10。每股收益
摊薄后的每股收益金额基于该期间已发行普通股和普通等价股的加权平均数，并使用库存股法计算股票薪酬奖励（奖励）。 已发行普通股和普通等价股的加权平均数与摊薄后每股收益计算中不包括的奖励数量的对账情况如下，因为它们是反稀释的：
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
股票（单位：百万）：
已发行普通股和普通等价股的加权平均数（基本）1,821   1,829   1,829   1,827   
奖励的加权平均摊薄影响 (1)
8 — 6 2 
已发行普通股和普通等价股的加权平均数（摊薄）1,829 1,829 1,835 1,829 
奖励不包括在摊薄后的每股收益中15 23 25 24 
(1)金额不包括出现净亏损期间的所有潜在普通股和普通等价股。
11。股权
分红
开启 2023年11月30日，董事会宣布现金分红为 $0.30 每股 ($)0.5十亿美元），相对于2023财年下半年，该笔款项已于2024年1月支付给截至目前登记在册的股东 2023年12月11日。
开启 2024年2月7日，董事会宣布现金分红为 $0.45 每股 ($)0.8亿美元），相对于2024财年上半年，该笔款项已于2024年7月25日支付给截至登记在册的股东 2024年7月8日。
股票回购计划
自 2024 年 2 月 7 日起，董事会批准了一项新的股票回购计划，要求公司总共回购 400百万股普通股。在截至2024年6月29日的季度和九个月中，公司回购了 14百万和 23以美元收购其百万股普通股1.5十亿和美元2.5分别为十亿美元（金额不包括2022年《通货膨胀减少法》对股票回购征收的百分之一的消费税）。截至2024年6月29日，该公司仍有大约回购的授权 377新增百万股股票。回购计划没有到期日期。
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下表汇总了累计其他综合收益（亏损）（AOCI）各组成部分的变化，包括我们的权益比例比例法的投资金额：
 市场价值
调整
用于对冲		无法识别
养老金和
退休后
医疗
开支		国外
货币
翻译
和其他		AOCI
AOCI，税前
2024财年第三季度
截至 2024 年 3 月 30 日的余额$(6)$(2,229)$(1,944)$(4,179)
截至2024年6月29日的季度：
本期间出现的未实现收益（亏损）235 (2)(22)211 
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(109)(24)— (133)
2024 年 6 月 29 日的余额$120 $(2,255)$(1,966)$(4,101)
2023 财年第三季度
截至2023年4月1日的余额$2 $(3,697)$(1,701)$(5,396)
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
本期间出现的未实现收益（亏损）85    —    (44)   41    
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(73)1 — (72)
截至 2023 年 7 月 1 日的余额$14 $(3,696)$(1,745)$(5,427)
截至2024财年的九个月
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$259 $(2,172)$(1,974)$(3,887)
截至2024年6月29日的九个月：
本期间出现的未实现收益（亏损）202 (11)8 199 
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(341)(72)— (413)
2024 年 6 月 29 日的余额$120 $(2,255)$(1,966)$(4,101)
截至 2023 财年的九个月
截至2022年10月1日的余额$804 $(3,770)$(2,014)$(4,980)
截至 2023 年 7 月 1 日的九个月：
本期间出现的未实现收益（亏损）(383)71 227 (85)
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(407)3 42 (362)
截至 2023 年 7 月 1 日的余额$14 $(3,696)$(1,745)$(5,427)
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沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

 市场价值
调整
用于对冲		无法识别
养老金和
退休后
医疗
开支		国外
货币
翻译
和其他		AOCI
对 AOCI 征税
2024财年第三季度
截至 2024 年 3 月 30 日的余额$(3)$529 $144 $670 
截至2024年6月29日的季度：
本期间出现的未实现收益（亏损）(54)— (1)(55)
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益26 6 — 32 
2024 年 6 月 29 日的余额$(31)$535 $143 $647 
2023 财年第三季度
截至2023年4月1日的余额$(1)$885 $123 $1,007 
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
本期间出现的未实现收益（亏损）(19)   —    9    (10)   
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益17 — — 17 
截至 2023 年 7 月 1 日的余额$(3)$885 $132 $1,014 
截至2024财年的九个月
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$(64)$517 $142 $595 
截至2024年6月29日的九个月：
本期间出现的未实现收益（亏损）(46)— 1 (45)
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益79 18 — 97 
2024 年 6 月 29 日的余额$(31)$535 $143 $647 
截至 2023 财年的九个月
截至2022年10月1日的余额$(179)$901 $139 $861 
截至 2023 年 7 月 1 日的九个月：
本期间出现的未实现收益（亏损）81 (16)7 72 
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益95 — (14)81 
截至 2023 年 7 月 1 日的余额$(3)$885 $132 $1,014 
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简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

 市场价值
调整
用于对冲		无法识别
养老金和
退休后
医疗
开支		国外
货币
翻译
和其他		AOCI
AOCI，税后
2024财年第三季度
截至 2024 年 3 月 30 日的余额$(9)$(1,700)$(1,800)$(3,509)
截至2024年6月29日的季度：
本期间出现的未实现收益（亏损）181 (2)(23)156 
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(83)(18)— (101)
2024 年 6 月 29 日的余额$89 $(1,720)$(1,823)$(3,454)
2023 财年第三季度
截至2023年4月1日的余额$1 $(2,812)$(1,578)$(4,389)
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
本期间出现的未实现收益（亏损）66 — (35)31 
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(56)1 — (55)
截至 2023 年 7 月 1 日的余额$11 $(2,811)$(1,613)$(4,413)
截至2024财年的九个月
截至 2023 年 9 月 30 日的余额$195 $(1,655)$(1,832)$(3,292)
截至2024年6月29日的九个月：
本期间出现的未实现收益（亏损）156 (11)9 154 
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(262)   (54)   —    (316)   
2024 年 6 月 29 日的余额$89 $(1,720)$(1,823)$(3,454)
截至 2023 财年的九个月
截至2022年10月1日的余额$625 $(2,869)$(1,875)$(4,119)
截至 2023 年 7 月 1 日的九个月：
本期间出现的未实现收益（亏损）(302)55 234 (13)
将已实现的净（收益）损失重新归类为净收益(312)3 28 (281)
截至 2023 年 7 月 1 日的余额$11 $(2,811)$(1,613)$(4,413)
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

有关重新归类为净收入的AOCI组成部分的详细信息如下：
净收益的收益（亏损）：简明合并运营报表中受影响的细列项目：季度结束九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
市值调整，主要是现金流套期保值主要是收入$109 $73 $341 $407 
预估的税款所得税(26)(17)(79)(95)
83 56 262 312 
养老金和退休后医疗费用利息支出，净额24 (1)72 (3)
预估的税款所得税(6)  —   (18)  —   
18 (1)54 (3)
外币折算等重组和减值费用— — — (42)
预估的税款所得税— — — 14 
— — — (28)
该期间的改叙总数$101 $55 $316 $281 
12。基于股权的薪酬
与股票期权和限制性股票单位（RSU）相关的薪酬支出如下：
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
股票期权$18 $19 $55 $58 
RSU343   272   981   803   
基于股权的薪酬支出总额 (1)
$361 $291 $1,036 $861 
期内资本化的股权薪酬支出$53 $35 $155 $108 
(1)基于股权的薪酬支出扣除资本化股权薪酬和预计没收额，不包括先前资本化股权薪酬成本的摊销。
与未归属股票期权和限制性股票单位相关的未确认薪酬成本为美元93百万和美元2.1截至2024年6月29日，分别为10亿。
在截至2024年6月29日和2023年7月1日的九个月中，授予期权的加权平均授予日公允价值为美元32.10 和 $34.70，分别是，限制性股票单位为 $94.28 和 $91.98，分别地。
在截至2024年6月29日的九个月中，公司发放的股权薪酬补助金包括 2.7百万种股票期权和 16.1百万个区域单位单位。
13。承付款和或有开支
法律事务
2023年5月12日，在美国加利福尼亚中区地方法院对该公司及其前首席执行官罗伯特·查佩克、其前首席财务官克里斯汀·麦卡锡以及代表公司某些证券购买者的迪士尼媒体和娱乐发行部门前董事长贾里姆·丹尼尔提起私人证券集体诉讼（“证券集体诉讼”）。2023年11月6日，对同一诉讼提起了合并申诉，将公司首席执行官罗伯特·艾格列为被告。证券集体诉讼中的索赔包括（i）违反针对所有被告的《交易法》第10（b）条和据此颁布的第100亿.5条的行为，（ii）针对艾格和麦卡锡违反《交易法》第20A条的行为，
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

以及 (iii) 对所有被告违反《交易法》第20 (a) 条的行为。证券集体诉讼的原告声称存在与迪士尼+平台的准确成本和订户增长有关的错误陈述和遗漏，以及一项隐瞒其准确成本和订户增长的计划。原告要求赔偿未指明的赔偿，外加利息和成本及费用。该公司打算对该诉讼进行有力辩护，并于2023年12月21日提出动议，要求以未提出索赔为由驳回申诉。原告于2024年2月5日提出异议，公司于2024年3月5日提交了答辩摘要。关于驳回动议的听证会定于2024年9月10日举行。诉讼尚处于初期阶段，目前我们无法合理估计任何可能的损失金额。
已经提出了三起股东衍生品投诉。第一起诉讼是2023年8月4日在加利福尼亚中区美国地方法院提起的，休格斯·格尔瓦特是其原告。第二起诉讼是斯托布里奇投资有限责任公司作为原告，于2023年8月23日向美国特拉华特区地方法院提起诉讼。第三起以奥黛丽·麦克亚当斯为原告的案件于2023年12月15日向美国加利福尼亚中区地方法院提起诉讼。双方均将沃尔特·迪斯尼公司列为名义被告，并指控其代表该公司对该公司首席执行官罗伯特·艾格、其前首席执行官罗伯特·查佩克、其前首席财务官克里斯汀·麦卡锡、迪士尼媒体和娱乐发行部门前董事长贾巴尔·丹尼尔以及迪士尼董事会十名现任和前任成员（苏珊·阿诺德；玛丽·巴拉；萨夫拉·卡兹；艾米·张）提出索赔；弗朗西斯 A. 德索萨；迈克尔 b.G. Froman；Maria Elena Lagomasino；Calvin R. McDonald；Mark G.帕克；还有德里卡·赖斯）。除了以与证券集体诉讼类似的指控为前提的涉嫌违反《证券交易法》第10（b）、14（a）、20（a）条和第100亿.5条外，原告还根据包括违反信托义务、不当致富、滥用控制、严重管理不善和浪费在内的各种理论寻求追偿。2023年10月24日，斯托布里奇的诉讼被自愿驳回，并于2023年11月16日再次向特拉华州法院提起诉讼，指控其基于州法律的类似责任理论。2023年10月30日，Gervat诉讼暂停，等待对证券集体诉讼中提出的驳回动议作出裁决。根据2023年12月12日下达的命令，斯托布里奇的诉讼同样被搁置，麦克亚当斯的诉讼根据2024年2月20日下达的命令被搁置。这些诉讼寻求申报性和禁令性救济，向沃尔特·迪斯尼公司裁定未指明的赔偿金以及其他费用和费用。该公司打算大力为这些诉讼辩护。诉讼尚处于初期阶段，目前我们无法合理估计任何可能的损失金额。
2022年11月18日，美国加利福尼亚北区地方法院代表一类假定的YouTube TV订阅者对该公司提起了私人反垄断假定集体诉讼（“Biddle 诉讼”）。Biddle诉讼中的原告根据谢尔曼法案第1条提出索赔，理由是迪士尼在与虚拟多频道视频发行商（“VMVPD”）签订的运输协议中使用了某些定价和包装条款，以提高vmVPDS提供的某些服务的价格并减少其产量。2022年11月30日，美国加利福尼亚北区地方法院代表DirecTV Stream的某些订阅者对该公司提起了第二起私人反垄断假定集体诉讼（“芬德兰德诉讼”）。芬德兰德诉讼的原告根据谢尔曼法案第1条提出了索赔，其指控与比德尔诉讼基本相似。该公司于2023年1月31日以未能在比德尔诉讼和芬德兰德诉讼中提出索赔为由提出了驳回动议。这两起案件的原告均于2023年4月7日提出异议，公司于2023年5月12日提交了答辩摘要，法院于2023年7月13日听取了关于公司解雇动议的口头辩论。2023年9月30日，法院发布命令，部分批准但部分驳回了公司驳回这两起案件的动议。2023年10月13日，法院发布了一项合并这两起案件的命令。2023年10月16日，原告提出了经修订的合并假定集体诉讼申诉（“合并申诉”）。合并申诉根据谢尔曼法案第1条以及亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、伊利诺伊州、爱荷华州、马萨诸塞州、密歇根州、内华达州、纽约州、北卡罗来纳州和田纳西州的某些反垄断法提出索赔，其指控与比德尔行动和芬德兰德行动基本相似。综合申诉寻求禁令救济、未指明的金钱赔偿以及成本和费用。该公司打算对诉讼进行有力辩护，并于2023年12月1日提出动议，要求驳回合并申诉，理由是未提出索赔。原告于2024年1月5日提出异议，公司于2024年2月2日提交了答辩摘要，法院于2024年2月15日听取了关于公司解雇动议的口头辩论。该公司驳回合并投诉的动议于2024年6月25日获得部分批准，但部分被驳回。合并诉讼尚处于初期阶段，目前我们无法合理估计任何可能的损失金额。
2024年2月20日，fuboTV Inc.和fuboTV Media Inc.（合称 “Fubo”）向美国纽约南区地方法院对该公司（包括附属公司ESPN公司、ESPN企业公司和Hulu有限责任公司）、福克斯公司和华纳兄弟探索公司（统称 “被告”）提起私人反垄断诉讼。Fubo根据《谢尔曼法案》第1条、《克莱顿法案》第7条和纽约反垄断法提出索赔，其理论是：(a) ESPN, Inc.、福克斯公司和华纳兄弟探索公司计划成立的合资企业（“体育直播合资企业”），将损害据称该网络许可市场的竞争，该合资企业将损害据称的市场竞争，该合资企业将损害所谓的网络许可市场的竞争直播体育内容，(b) 公司和福克斯的某些涉嫌行为
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

公司将其网络捆绑许可给VMVPD，这会提高VMVPDS提供的服务的价格并减少其产出，以及（c）被告与YouTube TV和Hulu + Live TV签订的运输协议中的某些涉嫌定价条款提高了VMVPDS提供的服务的价格。2024年4月8日，富博提出动议，要求对被告下达初步禁令，以阻止成立体育直播合资企业。被告可以在2024年7月25日之前对富博的初步禁令动议提出异议，富博可能在2024年8月1日之前提出答复，富博的初步禁令动议的听证会定于2024年8月7日开始。Fubo还寻求禁令救济、未指明的金钱赔偿以及成本和费用。该公司于2024年4月10日提出动议，要求驳回Fubo的投诉。2024年4月29日，Fubo提出了修正后的申诉，增加了关于所谓 “瘦体育套装” 市场的指控，富博声称体育流媒体合资公司将在推出后垄断该套餐。在Fubo的初步禁令动议得到解决之前，法院一直推迟被告答复或采取行动驳回Fubo修改后的申诉的义务。该公司打算对该诉讼进行有力辩护。该诉讼尚处于初期阶段，目前我们无法合理估计任何可能的损失金额。
2024年5月，公司和NBCU进行了保密仲裁，以解决与确定Hulu股权公允价值有关的合同评估程序的争议，在该过程中，双方寻求宣告性救济、公平救济和未指明的赔偿。有关仲裁和Hulu股权公允价值确定的更详细讨论，请参阅注释1。
该公司及其某些董事和高级管理人员是其他各种法律诉讼的被告，这些诉讼涉及版权、违约行为以及与其业务行为有关的各种其他索赔。管理层认为，公司没有因任何这些行为而遭受可能的物质损失。
承诺
2024 年 4 月，该公司收购了一笔增量股份 5对电子游戏和软件开发商及发行商Epic Games, Inc.（“Epic”）的百分比权益，以换取美元1.0十亿。该公司又收购了一台 2美元利息的百分比0.52024 年 7 月达到 10 亿美元，这使公司对 Epic 的兴趣增加到大约 8%.
在2024财年，公司签订了几份多年期合同，承诺总额约为美元42其中绝大多数与职业篮球和大学橄榄球项目有关，在较小程度上还包括舰队扩张。在2024财年和2025财年，这些协议的付款并不多，约为美元2十亿，美元4十亿和美元42026财年、2027财年和2028财年分别为10亿美元。
14。公允价值测量
公允价值定义为在市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的金额，通常分为以下类别之一：
第 1 级-活跃市场中相同工具的报价
第 2 级-活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及在活跃市场中可以观察到所有重要投入和重要价值驱动因素的模型推导估值
第 3 级-估值源自估值技术，其中无法观察到一项或多项重要投入或重要价值驱动因素
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沃尔特·迪斯尼公司
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（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

下表按公允价值计量水平汇总了公司按公允价值计量的资产和负债：
 
2024 年 6 月 29 日的公允价值计量
 第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产
投资$— $95 $— $95 
衍生品
外汇— 870 — 870 
其他—    7    —    7    
负债
衍生品
利率— (1,479)— (1,479)
外汇— (394)— (394)
其他— (552)— (552)
按公允价值入账的总额$— $(1,453)$— $(1,453)
借款的公允价值$— $42,691 $1,373 $44,064 
 
2023 年 9 月 30 日的公允价值计量
 第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产
投资$46 $128 $— $174 
衍生品
外汇—    1,336    —    1,336    
其他— 18 — 18 
负债
衍生品
利率— (1,791)— (1,791)
外汇— (815)— (815)
其他— (13)— (13)
其他— (465)— (465)
按公允价值入账的总额$46 $(1,602)$— $(1,556)
借款的公允价值$— $40,123 $1,333 $41,456 
二级投资的公允价值主要根据内部估值模型确定，该模型使用可观察的输入，例如股票交易价格、波动率和无风险利率。
二级衍生品的公允价值主要由内部贴现现金流模型决定，该模型使用可观察的投入，例如利率、收益率曲线和外币汇率。交易对手的信用风险通过主净额结算协议和与某些交易对手的抵押品过账安排而得到缓解，对衍生品公允价值估算产生了不重要的影响。附注15中讨论了该公司的衍生金融工具。
二级其他负债主要是根据标的投资的公允价值进行估值的安排，通常使用一级和二级公允价值技术来衡量。
二级借款，包括商业票据、美元计价票据和某些外币计价的借款，是根据活跃市场中类似工具的报价或非活跃市场中相同工具的报价估值的。
第三级借款包括亚洲主题公园的借款，其估值基于亚洲主题公园的当前借贷成本和信用风险以及现行市场利率。
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该公司的金融工具还包括现金、现金等价物、应收账款和应付账款。这些金融工具的账面价值接近公允价值。
非经常性公允价值衡量标准
公司还有可能需要非经常性按公允价值记账的资产。当某些触发事件（包括预计的未来现金流减少）发生时，将对这些资产进行评估，这些事件表明其账面金额可能无法收回。如附注4和16所披露，在2024财年第二季度，公司记录了减值费用。公允价值是使用预计的折现未来现金流确定的，这是一种三级估值技术（有关贴现现金流分析中使用的更重要投入的讨论，请参阅附注16）。
15。衍生工具
公司根据风险管理政策管理其与持续业务运营相关的各种风险敞口。使用衍生工具管理的主要风险是利率风险和外汇风险。
下表汇总了公司按公允价值计量的衍生品头寸（见附注14）：
 截至2024年6月29日
 当前
资产		投资/
其他资产		其他电流
负债		其他长-
任期
负债
被指定为对冲的衍生品
外汇$491 $264 $(94)$(64)
利率— — (1,479)— 
其他2    2    (1)   —    
未指定为套期保值的衍生品
外汇113 2 (234)(2)
其他3 95 — — 
衍生品的公允价值总额609 363 (1,808)(66)
交易对手净额结算(434)(228)599 63 
已付现金抵押品（已收到）(61)— 911 — 
净衍生品头寸 $114 $135 $(298)$(3)
 截至2023年9月30日
 当前
资产		投资/
其他资产		其他电流
负债		其他长-
任期
负债
被指定为对冲的衍生品
外汇$595 $338 $(123)$(93)
利率— — (1,791)— 
其他12    6    —    —    
未指定为套期保值的衍生品
外汇384 19 (520)(79)
其他— 128 (13)— 
衍生品的公允价值总额991 491 (2447)(172)
交易对手净额结算(770)(262)900 132 
已付现金抵押品（已收到）(123)(7)1,257 — 
净衍生品头寸 $98 $222 $(290)$(40)
利率风险管理
该公司主要通过借贷活动受到利率变动的影响。该公司的目标是减轻利率变动对收益和现金流以及对借款市场价值的影响。根据其政策，该公司的固定利率债务占净负债的百分比设定在两者之间
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最小和最大百分比。该公司主要使用浮动支付和固定支付利率互换来促进其利率风险管理活动。
该公司将浮动支付利率互换指定为固定利率借款的公允价值套期保值，有效地将固定利率借款转换为浮动利率借款。截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司支付浮动利率互换的名义总额为美元13.5 十亿。
下表汇总了对冲借款的公允价值套期保值调整：
对冲借款的账面金额包括公允价值调整
在对冲借款中
6月29日
2024		九月三十日
2023		6月29日
2024		九月三十日
2023
借款：
当前$2,869    $1,439    $(42)   $(59)   
长期9,746 10,748 (1,280)(1,694)
$12,615 $12,187 $(1,322)$(1,753)
以下金额包含在简明合并运营报表的 “净利息支出” 中：
 季度结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收益（亏损）：
浮动付费掉期$64 $(208)$407 $98 
使用浮动薪水掉期对冲借款(64)  208   (407)  (98)  
与浮动浮动互换利息应计利息相关的收益（支出）(153)(140)(460)(360)
公司可以指定固定利率固定利率互换作为浮动利率借款利息支付的现金流套期保值。支付固定利率互换有效地将浮动利率借款转换为固定利率借款。这些现金流套期保值的未实现收益或亏损在AOCI中递延，并在利息支付时记入利息支出。截至2024年6月29日或2023年9月30日，公司没有被指定为利息支付现金流套期保值的固定利率互换，与截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九个月期收益中确认的固定利率互换相关的收益和亏损并不重要。
外汇风险管理
该公司在全球开展业务，并面临与外币汇率相关的风险。该公司的目标是减少与外币汇率变动相关的收益和现金流波动，使管理层能够专注于核心业务运营。
公司签订期权和远期合约，以保护其现有外币资产、负债、公司承诺以及预测但未坚定承诺的外币交易的价值。根据政策，公司在既定的最小和最大年度敞口范围内对其预测的外币交易进行套期保值，期限通常不超过四年。这些合约的收益和亏损抵消了相关预测交易、资产、负债或公司承诺的美元等值的变化。对冲的主要货币是欧元、加元、日元、英镑和人民币。跨货币互换用于有效地将以外币计价的借款转换为以美元计价的借款。
公司将外汇远期合约和期权合约指定为坚定承诺和预测的外币交易的现金流套期保值。截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司净外汇现金流套期保值的名义金额为美元10.7 十亿和美元8.3 分别为十亿。这些合约的按市值计价的收益和损失在AOCI中递延，并在对冲交易发生时计入收益，抵消了AOCI的变化
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沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

外币交易的价值。AOCI中记录的将在未来十二个月内到期的合约的净递延收益总额为美元397 百万。 下表汇总了外汇现金流套期保值对AOCI的影响：
季度结束九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
其他综合收益中确认的收益（亏损）$235 $89 $208 $(398)
从AOCI重新归类为经营报表 (1) 的收益（亏损）
111    76    345    414    
(1)主要记录在收入中。
公司将交叉货币互换指定为外币计价借款的公允价值套期保值。外币变动对交叉货币互换和借款的影响记录在 “净利息支出” 中。利率变动的影响记录在AOCI中，并在交叉货币互换的整个生命周期内摊销。截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司指定交叉货币互换的名义总额均为加元1.3十亿 ($)0.9十亿）。截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九个月期间的收益中确认的相关收益或亏损并不重要。
以外币计价的资产和负债的外汇风险管理合同不被指定为套期保值合同，也没有资格进行套期保值。截至2024年6月29日和2023年9月30日，这些外汇合约的净名义金额为美元3.4 十亿和美元3.1分别为十亿。 下表汇总了以外币计价的资产和负债中确认的净外汇收益或亏损以及我们在简明合并运营报表中记录这些资产和负债的相应细列项目而签订的外汇合约的净外汇收益或亏损，以减轻我们在外币计价资产和负债方面的敞口：
 
成本和开支
利息支出，净额
所得税
季度已结束：6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
以外币计价的资产和负债的净收益（亏损）$(89)$(61)$10 $(19)$17 $(15)
未指定为套期保值的外汇风险管理合约的净收益（亏损）60   —   (12)  17   (9)  19   
净收益（亏损）$(29)$(61)$(2)$(2)$8 $4 
九个月已结束：
以外币计价的资产和负债的净收益（亏损）$(157)$99 $8 $(39)$(22)$(124)
未指定为套期保值的外汇风险管理合约的净收益（亏损）21 (260)(14)36 13 106 
净收益（亏损）$(136)$(161)$(6)$(3)$(9)$(18)
大宗商品价格风险管理
公司受大宗商品价格波动的影响，公司将某些大宗商品远期合约指定为预测大宗商品购买的现金流套期保值。这些合约的按市值计价的收益和损失在AOCI中递延，并在对冲交易发生时计入收益，抵消了大宗商品购买价值的变化。截至2024年6月29日和2023年9月30日，这些大宗商品合约的名义金额以及截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九个月期间收益中确认的相关收益或亏损并不重要。
风险管理——未被指定为套期保值的其他衍生品
公司签订了某些其他风险管理合同，这些合同未被指定为套期保值，也没有资格进行套期保值。这些合约包括某些总回报互换合约，旨在抵消公司的经济风险，按市值记账，任何价值变动均计入收益。这些的名义金额
32
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日的合约为美元0.5十亿和美元0.4分别为十亿。截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九个月期间的收益中确认的相关收益或亏损并不重要。
偶然特征和现金抵押品
公司对某些衍生金融工具合约有交易对手的主净额结算安排。如果交易对手的净负债头寸超过合同规定的限额，并且该限额因公司的信用评级而异，则公司可能需要出具抵押品。此外，如果交易对手的净应收账款头寸超过合同规定的限额且随交易对手的信用评级而变化，这些合同可能要求交易对手向公司提供抵押品。如果公司或交易对手的信用评级降至投资等级以下，则此类交易对手或公司也有权终止我们的衍生品合约，这可能会导致我们的衍生品合约交易对手按总净值向公司或从公司支付净额的净付款。交易对手在净负债头寸中具有信用风险相关或有特征的衍生工具的总公允价值为美元1.2 十亿和美元1.6截至 2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日，为数十亿。
16。重组和减值费用
商誉减值
在2024财年第二季度，由于印度之星资产和负债被归类为待售资产（见注释4），这些资产和负债与一定比例的商誉一起被从娱乐商誉报告部门中删除。因此，我们对娱乐DTC服务和线性网络报告单位的剩余商誉进行了减值评估。Star Sports是一个独立的报道机构，没有任何商誉。
评估得出了 $0.72024财年第二季度，我们的娱乐线性网络报告部门收取了10亿美元的非现金商誉减值费用。娱乐DTC服务报告部门的商誉没有受到损害。
减值评估将申报单位的账面金额与其公允价值进行比较，公允价值基于预计的折现未来现金流。这些未来的现金流基于内部预测，其中考虑了预计的通货膨胀和其他经济指标以及行业增长预测。贴现现金流模型中的重要判断和假设与未来收入和某些运营支出、终端增长率和贴现率有关。贴现率是根据基础业务的固有风险确定的。我们认为，我们的估计与市场参与者对我们的报告单位的估值一致。
此外，我们记录了 $1.32024财年第二季度与印度之星交易相关的10亿美元非现金商誉减值费用（更多信息见附注4）。这两项费用都记录在简明合并运营报表的 “重组和减值费用” 中。
内容损害
作为公司于2023年2月宣布的重组的一部分，我们审查了内容是否符合内容策划方法的战略变化。在2023财年第三季度，我们从我们的DTC服务中删除了内容，并终止了某些主要在DTC平台上使用内容的第三方许可协议。因此，我们记录的费用为 $2.4 截至2023年7月1日的季度为10亿美元（内容减值），其中美元2.0 十亿美元与制作内容的注销有关，美元0.4 十亿美元与许可协议的终止有关。我们支付了大约 $0.3 数十亿现金用于终止这些第三方许可协议。这些费用记录在简明合并运营报表的 “重组和减值费用” 中。
其他重组
在截至2023年7月1日的上一季度中，公司确认的重组费用为美元210百万主要用于遣散费。截至2023年7月1日的九个月包括美元的费用431百万主要用于遣散费和与退出我们在俄罗斯的业务相关的费用。这些费用记录在简明合并运营报表中的 “重组和减值费用” 中。
17。新的会计公告和其他披露规则
对可申报细分市场披露的改进
2023年11月，财务会计准则委员会发布了指导方针，要求披露定期向首席运营决策者（CODM）提供并包含在该细分市场的损益衡量标准中的重大支出，以加强可报告的细分市场披露。它还要求解释CodM如何使用该细分市场的损益衡量标准来评估细分市场的表现和分配资源。该指导方针对公司生效的年度期限从
33
沃尔特·迪斯尼公司
简明合并财务报表附注
（未经审计；以百万美元为单位，每股数据除外）

2025财年以及从2026财年开始的过渡期，需要追溯性采用（允许提前采用）。该公司目前正在评估新指南对其财务报表披露的影响。
所得税披露的改进
2023年12月，财务会计准则委员会发布了加强所得税披露的指导方针。新指南要求扩大有效的税率对账范围，披露在美国联邦、美国各州和外国之间分开缴纳的现金税，如果达到一定门槛，则按司法管辖区进一步细分，并取消与不确定税收优惠相关的某些披露。该指导方针自公司2026财年起的年度内有效（允许提前采用）。该公司目前正在评估新指南对其财务报表披露的影响。
气候相关披露的加强和标准化
2024 年 3 月，美国证券交易委员会通过了新规则，要求披露：
•某些与气候相关的信息，包括与气候相关的风险、目标和目标，这些信息可能对公司的战略、业务、经营业绩或财务状况产生重大影响（如适用）；
•某些温室气体排放（如果是实质性的）；以及
•财务报表附注中有关恶劣天气事件和其他自然条件影响的某些财务信息
新规定适用于年度报告期，并将从公司2026财年开始分阶段实施。2024年4月，鉴于悬而未决的法律挑战，美国证券交易委员会发布命令，自愿保留新规定。该公司正在评估新规定对其财务报表披露的影响。
34

管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩
项目2：管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
信息的组织
管理层的讨论和分析叙述了公司的财务业绩和状况，应与随附的财务报表一起阅读。它包括以下部分：
•合并业绩
•本季度业绩与上年同期比较
•当前九个月期间的业绩与去年九个月期间的对比
•季节性
•业务板块业绩
•公司和未分配的共享费用
•财务状况
•市场风险
•承诺和突发事件
•其他事项
•DTC 产品描述、关键定义和补充信息
•补充担保人财务信息
合并业绩
季度结束% 变化
更好
（更差）		九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（以百万计，每股数据除外）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
服务$20,836 $20,008 4%$61,568 $60,591 2%
产品2,319 2,322 —%7,219 7,066 2%
总收入23,15522,3304%68,78767,6572%
成本和支出：
服务成本（不包括折旧和摊销）(13,236)(12,974)(2)%(39,821)(40,915)3%
产品成本（不包括折旧和摊销）(1,473)(1,497)2%(4,647)(4,558)(2)%
销售、一般、行政及其他(3,872)(3,874)—%(11,445)(11,315)(1)%
折旧和摊销(1,220)(1,344)9%(3,705)(3,960)6%
成本和支出总额(19,801)(19,689)(1)%(59,618)(60,748)2%
重组和减值费用— (2,650)100%(2,052)(2,871)29%
其他收入（支出），净额(65)(11)> (100)%(65)96 nm
利息支出，净额(342)(305)(12)%(899)(927)3%
被投资者的收入净值146 191 (24)%468    555    (16)%
所得税前收入（亏损）3,093(134)nm6,6213,76276%
所得税(251)(19)> (100)%(1,412)(1,066)(32)%
净收益（亏损）2,842(153)nm5,2092,69693%
归属于非控股权益的净收益(221)(307)28%(697)(606)(15)%
归属于迪士尼的净收益（亏损）
$2,621$(460)nm$4,512$2,090>100%
归属于迪士尼的摊薄后每股收益（亏损）
$1.43$(0.25)nm$2.46$1.14>100%

本季度业绩与去年同期的对比
该季度的收入增长了4％，达到8亿美元，达到232亿美元；归属于迪士尼的净收益从去年同期的亏损5亿美元增至本季度的26亿美元；归属于迪士尼的摊薄后每股收益（EPS）增至1.43美元，而去年同期的亏损为0.25美元。每股收益
35
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
增长是由于与上一季度的内容减值相比以及本季度娱乐业营业收入的增加。
收入
本季度的服务收入增长了4％，即8亿美元，达到208亿美元，这要归因于DTC订阅收入的增加，以及广告收入的增加（在较小程度上）。
成本和开支
本季度的服务成本增长了2％，达到132亿美元，达到132亿美元，增长了2％，达到132亿美元，这是由于体育节目和制作成本的增加以及我们的公园和体验业务的数量增加以及通货膨胀的影响，但非体育节目和制作成本的降低部分抵消了这一点。
折旧和摊销下降了9％，至12亿美元，即1亿美元，这是由于我们的国内主题公园和度假村的折旧率降低以及TFCF和Hulu收购摊销的减少。
重组和减值费用
在上一季度，由于内容减值和遣散费，公司记录了26.5亿美元的费用。
其他收入（支出），净额
本季度的其他支出反映了与法律裁决有关的6,500万美元费用。去年同期的其他支出净额包括与法律裁决相关的1.01亿美元费用，这在很大程度上被DraftKings的9000万美元收益所抵消。
利息支出，净额
利息支出，净额如下：
季度结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		% 变化
更好（更差）
利息支出$(509)$(503)(1)%
利息收入、投资收益及其他167   198   (16)%
利息支出，净额$(342)$(305)(12)%
利息支出的增加是由于较高的平均利率，但平均债务余额的下降部分抵消了这一增加。
利息收入、投资收入和其他收入的减少反映了现金和现金等价物余额减少的影响，但服务成本以外的养老金和退休后福利成本的良好比较部分抵消了减少的影响。
被投资者收入中的权益
由于A+E电视网络的收入减少，股票投资者的收入从1.91亿美元减少了4,500万美元，至1.46亿美元。
所得税
季度结束
6月29日
2024		7月1日
2023
所得税前收入（亏损）
$3,093      $(134)      
所得税支出
251      19      
有效所得税税率
8.1%(14.2)%
上一季度的所得税前亏损包括24.4亿美元的内容减值。在上一季度，所得税包括与该费用相关的约5.68亿美元的福利。由于这笔费用对税前业绩的重要影响，上一季度的有效税率为负14.2％。在本季度，公司确认了与前几年的税收事宜（所得税储备金调整）相关的4.18亿美元税收优惠。
36
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
非控股权益
季度结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		% 变化
更好（更差）
归属于非控股权益的净收益
$(221)$(307)28%
归因于非控股权益的净收益减少的主要原因是与去年同期NBC Universal在Hulu的权益有所增加，因为到2023年12月，我们已经增加了全部担保赎回价值。
归属于非控股权益的净收益根据扣除特许权使用费和管理费、融资成本和所得税（如适用）后的收入确定。
影响本季度业绩的某些项目
截至2024年6月29日的季度业绩受到以下因素的影响：
•所得税储备金调整为4.18亿美元
•TFCF和Hulu收购摊销额为3.97亿美元
•与法律裁决有关的6,500万美元其他费用
截至2023年7月1日的季度业绩受到以下因素的影响：
•26.5亿美元的重组和减值费用
•TFCF和Hulu收购摊销额为4.32亿美元
•其他支出，扣除1100万美元，反映了与法律裁决相关的1.01亿美元费用，部分被DraftKings的9000万美元收益所抵消
这些项目对每股收益的影响摘要如下：
（以百万计，每股数据除外）税前收入（亏损）
税收优惠（支出）(1)
税后收入（亏损）
每股收益良好（负面）(2)
截至2024年6月29日的季度：
所得税储备金调整
$—   $418 $418$0.23   
TFCF 和 Hulu 收购摊销
(397)   93   (304)(0.16)
其他费用
(65)   11   (54)(0.03)
总计$(462)$522 $60$0.04
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
重组和减值费用$(2,650)$617 $(2,033)$(1.10)   
TFCF 和 Hulu 收购摊销
(432)101   (331)   (0.18)
其他费用，净额
(11)   5   (6)   —
总计$(3,093)$723 $(2,370)$(1.28)
(1) 税收优惠（支出）金额使用适用于个别项目的税率确定。
(2) 每股收益扣除非控股权益份额（如适用）。由于四舍五入，总数可能不等于该列的总和。
当前九个月的业绩与去年九个月的业绩对比
本期收入增长了11亿美元，达到688亿美元；归属于迪士尼的净收入增加了24亿美元，达到45亿美元；每股收益从去年同期的1.14美元增至246美元。每股收益的增长是由于娱乐公司的营业收入增加，包括所得税储备金调整带来的好处在内的有效所得税率降低，以及在较小程度上是由于Experiences的增长。
收入
本期的服务收入增长了2％，达到10亿美元，达到616亿美元，这要归因于DTC订阅收入的增加以及我们的乐园和体验业务收入的增加。这些增长被影院发行收入的减少以及在较小程度上电视/视频点播发行收入的减少所抵消。
37
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
成本和开支
本期的服务成本下降了3％，或11亿美元，至398亿美元，这主要是由于非体育节目和制作成本的降低，以及在较小程度上技术支持成本的降低，但体育节目和制作成本的上涨以及通货膨胀和我们的公园和体验业务销量增加的影响部分抵消了这一点。
由于TFCF和Hulu收购摊销减少以及我们国内主题公园和度假村的折旧降低，折旧和摊销额下降了6％，至37亿美元，跌幅3亿美元。
重组和减值费用
在本期间，该公司记录了与印度之星交易和娱乐线性网络相关的商誉减值费用20.52亿美元。
去年同期，公司记录了28.71亿美元的费用，包括内容减值、遣散费和与退出俄罗斯业务相关的费用。
其他收入（支出），净额
本期的其他支出反映了与一项法律裁决有关的6 500万美元费用。去年同期的其他净收入包括DraftKings的1.69亿美元收益和出售业务的2,800万美元收益，部分被与法律裁决相关的1.01亿美元费用所抵消。
利息支出，净额
利息支出，净额如下：
九个月已结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		% 变化
更好（更差）
利息支出$(1,538)$(1,472)(4)%
利息收入、投资收益及其他639   545   17%
利息支出，净额$(899)$(927)3%
利息支出的增加是由于较高的平均利率，但平均债务余额的下降部分抵消了这一增加。
利息收入、投资收益和其他收入的增加是由养老金和退休后福利成本（服务成本除外）的良好比较以及本期与去年同期相比更大的投资收益所推动的。
被投资者收入中的权益
由于A+E电视网络的收入减少，股票投资者的收入从5.55亿美元减少了8700万美元，至4.68亿美元。
所得税
九个月已结束
6月29日
2024		7月1日
2023
所得税前收入
$6,621$3,762    
所得税支出
1,4121,066    
有效所得税税率
21.3%28.3%
本期的有效所得税税率与美国法定税率相当，因为本期商誉减值的不利影响在很大程度上被所得税储备金调整的好处所抵消，而商誉减值不可抵税。去年同期的有效所得税税率高于美国的法定税率，这主要是由于外国收入的有效税率较高。
38
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
非控股权益
九个月已结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		% 变化
更好（更差）
归属于非控股权益的净收益
$(697)$(606)(15)%
归因于非控股权益的净收入增长是由于我们的亚洲主题公园和ESPN业绩的改善，但与美国职棒大联盟对BamTech LLC的权益增加和NBCU在Hulu的权益增加相比，部分抵消了这一增长。到2022年11月，我们已经累积了BamTech LLC的赎回价值，并在2023年12月之前累积到了Hulu的保证赎回价值。
九个月内影响业绩的某些项目
截至2024年6月29日的九个月的业绩受到以下因素的影响：
•20.52亿美元的重组和减值费用
•所得税储备金调整为4.18亿美元
•TFCF和Hulu收购摊销额为12.82亿美元
•与法律裁决有关的6,500万美元其他费用
截至2023年7月1日的九个月业绩受到以下因素的影响：
•28.71亿美元的重组和减值费用
•TFCF和Hulu收购摊销额为15.69亿美元
•其他收入，扣除9,600万美元，反映了DraftKings的1.69亿美元收益和出售业务的2,800万美元收益，部分被与法律裁决相关的1.01亿美元费用所抵消
这些项目对每股收益的影响摘要如下：
（以百万计，每股数据除外）税前收入（亏损）
税收优惠
（费用）(1)
税后收入（亏损）
每股收益有利
（不利）(2)
截至2024年6月29日的九个月：
重组和减值费用$(2,052)  $121   $(1,931)   $(1.05)
TFCF 和 Hulu 收购摊销
(1,282)  299   (983)   (0.52)
其他费用
(65)  11 (54) (0.03)
所得税储备金调整
—  418   418   0.23
总计$(3,399)  $849 $(2,550)$(1.37)   
截至 2023 年 7 月 1 日的九个月：
重组和减值费用$(2,871)  $660   $(2,211)   $(1.20)
TFCF 和 Hulu 收购摊销
(1,569)  365(1,204)(0.65)
其他收入，净额
96  (13) 83   0.05
总计$(4,344)  $1,012 $(3,332) $(1.80)   
(1) 税收优惠（支出）金额使用适用于个别项目的税率确定。
(2) 每股收益扣除非控股权益份额（如适用）。由于四舍五入，总数可能不等于该列的总和。
季节性
该公司的业务受到季节性的影响。因此，截至2024年6月29日的九个月中，每个业务板块乃至整个公司的经营业绩不一定表示全年业绩的预期。
娱乐收入受季节性广告模式、收视率和订阅人数的变化、影院和家庭娱乐市场上映的时间和表现以及电影和电视节目的时机和需求的影响。总的来说，国内广告收入在秋季通常会有所增加，而在夏季则会有所降低。联盟收入因多频道视频节目分销商（即有线电视、卫星通信和数字顶级服务提供商）的订户趋势而异。影院上映日期由多个因素决定，包括竞争以及休假和假日的时机。
39
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
体育收入受季节性广告模式、收视率和订阅人数的变化以及体育节目的可用性和需求的影响。此外，体育节目产生的广告收入受体育季节和赛事时间的影响，这些时间全年各不相同，也可能定期举行（例如每半年、每四年举行一次）。
由于度假旅行和休闲活动的季节性质，主题公园入场人数和度假村入住率的变化会导致体验收入波动，这通常会导致公司第一和第四财季的收入增加，新宾客优惠的开放以及定价和促销优惠。出勤率和度假村入住率高峰通常发生在学校放假的夏季以及初冬和春季假期期间。此外，在主题公园或角色周年纪念日等重要庆祝活动期间，主题公园和度假村的收入可能会增加，而在此类庆祝活动之后的期间，主题公园和度假村的收入可能会降低。消费品收入会随着消费者的购买行为而波动，由于寒假季节，这通常会导致公司第一财季的收入增加。此外，许可收入会随着我们电影和电视内容的时间和表现而波动。
业务板块业绩
公司根据分部收入和分部营业收入评估其运营业务的业绩。
下表显示了我们运营部门的收入：
 季度结束% 变化
更好
（更差）		九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娱乐$10,580 $10,127 4%$30,357$31,111(2)%
体育4,558 4,335 5%13,70513,2014%
经历8,386 8,198 2%25,91124,3896%
淘汰赛 (1)
(369) (330) (12)%(1,186)(1,044)(14)%
收入$23,155 $22,330 4%$68,787$67,6572%
(1) 反映了直接面向消费者的体育和其他娱乐企业为获得在Hulu Live上播出其线性网络的权利而向体育和其他娱乐企业支付的费用，以及娱乐向体育支付的在ABC网络和迪士尼+上播出体育节目的费用。
下表列出了我们运营部门的收入和所得税前收入（亏损）的其他组成部分：
 季度结束% 变化
更好
（更差）		九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娱乐营业收入$1,201$408>100%$2,856$1,208>100%
体育营业收入
802854(6)%1,4771,484—%
体验营业收入2,2222,297(3)%7,6137,1956%
公司和未分配的共享费用(328)(295)(11)%(1,027)(854)(20)%
重组和减值费用—(2,650)100%(2,052)(2,871)29%
其他收入（支出），净额
(65)(11)> (100)%(65)96nm
利息支出，净额(342)(305)(12)%(899)(927)3%
TFCF 和 Hulu 收购摊销
(397)  (432)  8%(1,282)  (1,569)  18%
所得税前收入（亏损）
$3,093$(134)nm$6,621$3,76276%
40
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）

折旧费用如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）		九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娱乐$171$1742%$503$478(5)%
体育7  25  72%29  54  46%
经历
国内437  524  17%1,287  1,431  10%
国际185170(9)%538503(7)%
总体体验62269410%1,8251,9346%
企业5453(2)%159153(4)%
折旧费用总额$854$94610%$2,516$2,6194%
无形资产的摊销情况如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）		九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娱乐$13$9(44)%$40$7345%
经历27284%81821%
TFCF 和 Hulu 无形资产32636110%1,0681,18610%
无形资产摊销总额$366$3988%$1,189$1,34111%
业务板块业绩——本季度业绩与上年同期比较
娱乐
娱乐板块的收入和经营业绩如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
线性网络$2,663  $2,872  (7)%
直接面向消费者5,8055,04515%
内容销售/许可及其他2,1122,210(4)%
$10,580$10,1274%
分部营业收入（亏损）：
线性网络$966$1,025(6)%
直接面向消费者(19) (505)96%
内容销售/许可及其他254(112)nm
$1,201$408>100%
收入
娱乐收入的增长是由于订阅收入的增长。
营业收入
与去年同期相比，本季度娱乐业营业收入的增长是由于直接面向消费者和内容销售/许可及其他方面的业绩改善。
41
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
线性网络
线性网络的运行结果如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟费$1,726$1,833(6)%
广告907  1,005  (10)%
其他30  34  (12)%
总收入2,663  2,872  (7)%
运营费用(1,209)  (1,331)  9%
销售、一般、行政及其他(604)  (677)  11%
折旧和摊销(11)  (15)  27%
被投资者的收入净值127  176  (28)%
营业收入$966$1,025(6)%
收入-加盟费
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
国内 $1,451$1,523(5)%
国际275310(11)%
$1,726$1,833  (6)%
国内分支机构收入的下降是由于订户减少导致的13％下降所致，其中包括关联公司不续订某些网络的运费的影响，但有效费率上升带来的7％增长部分抵消了这一影响。
国际分支机构收入减少归因于订户减少了8％，不利的外汇影响减少了4％。
收入-广告
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
国内$672$762(12)%
国际235243(3)%
$907$1,005(10)%
国内广告收入的下降是由于平均收视率下降导致的曝光量下降了15％，但部分被较高利率带来的1％的增长所抵消。
国际广告收入减少的主要原因是不利的外汇影响减少了7％，但部分被利率上升带来的5％的增长所抵消。
42
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
运营费用
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本
国内$(811)$(926)12%
国际 (173)(179)3%
编程和制作总成本(984)(1,105)11%
其他运营费用(225)(226)—%
$(1,209)$(1,331)9%
国内节目和制作成本的下降归因于节目的平均成本组合降低和节目的减记减少。
销售、一般、行政及其他
由于较低的营销成本和有利的外汇影响，销售、一般、管理和其他成本从6.77亿美元减少了7,300万美元，至6.04亿美元。
被投资者收入中的权益
股权投资者的收入从1.76亿美元减少了4900万美元，至1.27亿美元，这是由于广告收入减少、营销成本增加和联盟收入减少导致A+E电视网络收入减少。
线性网络的营业收入
由于股票投资者的收入减少，线性网络的营业收入从10.25亿美元下降了5900万美元，至9.66亿美元。
补充收入和营业收入
下表提供了线性网络的补充收入和营业收入详情：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
补充收入详情
国内$2,145$2,302(7)%
国际518570(9)%
$2,663$2,872(7)%
补充营业收入详情
国内$682$692(1)%
国际157157—%
被投资者的收入净值127176(28)%
$966$1,025(6)%
43
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
直接面向消费者
直接面向消费者的经营业绩如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
订阅费$4,729$4,15714%
广告1,004  839  20%
其他724947%
总收入5,8055,04515%
运营费用(4,542)(4,490)(1)%
销售、一般、行政及其他(1,197)(991)(21)%
折旧和摊销(85)(69)(23)%
营业亏损
$(19)$(505)96%
收入-订阅费
订阅费的增长反映了由于迪士尼+ Core和Hulu零售价格上涨导致的更高费率的10％，以及由于迪士尼+ Core的增长以及Hulu在较小程度上增长的7％，但不利的外汇影响导致的3％的下降部分抵消了订阅费的增长。
收入-广告
广告收入的增加反映了迪士尼+和Hulu曝光量的增加所带来的29％的增长，但部分被较低费率减少的10％所抵消。迪士尼+的更高印象反映了迪士尼+ Core的增长以及本季度在迪士尼+ Hotstar上播出国际板球理事会（ICC）T20世界杯的好处。之前的ICC T20世界杯发生在2023财年的第一季度。
关键指标
除了收入、成本和营业收入外，管理层还使用以下关键指标（1）来分析趋势并评估迪士尼+和Hulu的整体表现，我们认为这些指标对投资者分析业务很有用：
付费订阅者在：
百分比改善（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023
2024 年 6 月 29 日对比
2024 年 3 月 30 日
2024 年 6 月 29 日对比
2023年7月1日
迪士尼+
国内（美国和加拿大）54.8  54.0  46.0  1%19%
国际（不包括迪士尼+ Hotstar）
63.5  63.6  59.7  —%6%
迪士尼+ 核心 (2)
118.3  117.6  105.7  1%12%
迪士尼+ Hotstar35.5  36.0  40.4  (1)%(12)%
Hulu
仅限 SVOD46.745.844.02%6%
电视直播 + SVOD4.44.54.3(2)%2%
Hulu 总数 (2)
51.150.248.32%6%
44
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
每位付费订阅者的平均月收入：
 季度结束百分比改善（更差）
6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023		2024 年 6 月 29 日对比
2024 年 3 月 30 日		2024 年 6 月 29 日对比
2023年7月1日
迪士尼+
国内（美国和加拿大）$7.74$8.00$7.31(3)%6%
国际（不包括迪士尼+ Hotstar）
6.786.666.012%13%
迪士尼+ 核心7.227.286.58(1)%10%
迪士尼+ Hotstar1.050.700.5950%78%
Hulu
仅限 SVOD12.7311.8412.398%3%
电视直播 + SVOD96.1195.0191.801%5%
(1) 参见第 72-73 页的讨论 — DTC 产品描述、关键定义和补充信息。
(2) 由于四舍五入，总数可能不等于列的总和。
每位付费订户的平均月收入——2024财年第三季度与2024财年第二季度的比较
由于订户结构变化的影响，国内迪士尼+每位付费订户的平均月收入从8.00美元下降至7.74美元。
由于零售价格的上涨，国际迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）每位付费订户的平均月收入从6.66美元增加到6.78美元，但部分被不利的外汇影响所抵消。
由于广告收入的增加，迪士尼+ Hotstar每位付费订阅者的平均月收入从0.70美元增加到1.05美元。
由于广告收入的增加，Hulu SVOD只有每位付费订阅者的平均月收入从11.84美元增加到12.73美元。
由于广告收入的增加，Hulu Live TV + SVOD每位付费订阅者的平均月收入从95.01美元增加到96.11美元。
每位付费订户的平均月收入——2024财年第三季度与2023财年第三季度的比较
国内迪士尼+每位付费订户的平均月收入从7.31美元增加到7.74美元，这要归因于零售价格的上涨，以及在较小程度上广告收入的增加，但多产品、批发和广告支持产品的订户组合的增加部分抵消了这一点。
由于零售价格的上涨，国际迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）每位付费订阅者的平均月收入从6.01美元增加到6.78美元。
由于零售价格的上涨和广告收入的增加，迪士尼+ Hotstar每位付费订户的平均月收入从0.59美元增加到1.05美元，但来自低价市场的订户组合的增加部分抵消了这一点。
Hulu SVOD 由于零售价格的上涨，每位付费订阅者的平均月收入从12.39美元增加到12.73美元，但多产品订户组合的增加部分抵消了这一点。
由于零售价格的上涨，Hulu Live TV + SVOD每位付费订户的平均月收入从91.80美元增加到96.11美元，但广告收入的减少部分抵消了这一点。
45
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
运营费用
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本
Hulu
$(2,142)$(2,066)(4)%
迪士尼+等
(1,508)(1,468)(3)%
编程和制作总成本(3,650)(3,534)(3)%
其他运营费用(892)(956)7%
$(4,542)$(4,490)(1)%
与去年同期相比，本季度Hulu的节目和制作成本上涨是由于Hulu Live TV服务的订阅者费用增加，这主要归因于费率的上涨。
与去年同期相比，迪士尼+和其他公司的节目和制作成本在本季度有所增加，这是由ICC T20世界杯的时机推动的，但部分被迪士尼+ Core上提供的非体育内容成本的降低所抵消。
其他运营费用的减少主要是由于分销成本降低。
销售、一般、行政及其他
受营销成本上涨的推动，销售、一般、管理和其他成本从9.91亿美元增加了2.06亿美元，至11.97亿美元。
直接面向消费者的营业损失
由于迪士尼+业绩改善，直接面向消费者的营业亏损从5.05亿美元减少了4.86亿美元，至1900万美元。
内容销售/许可及其他
内容销售/许可和其他方面的经营业绩如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
电视/视频点播$664$56019%
剧场发行724  838  (14)%
家庭娱乐发行142  252  (44)%
其他5825604%
总收入2,1122,210(4)%
运营费用(1,204)(1,469)18%
销售、一般、行政及其他(562)(752)25%
折旧和摊销(88)(99)11%
被投资人损失中的权益
(4)(2)(100)%
营业收入（亏损）
$254$(112)nm
收入-电视/视频点播
电视/VOD发行收入的增加是由于剧集内容的销售增加。
收入-影院发行
影院发行收入的下降反映了与去年同期相比，本季度的重要发行量有所减少。本季度包括《Inside Out 2》和《人猿星球王国》。去年的季度包括《银河护卫队第三卷》、《小美人鱼》、《元素》和《印第安纳·琼斯与命运之盘》，该剧于2023年6月最后几天在大多数地区上映。
46
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
收入-家庭娱乐分销
家庭娱乐分销收入的下降是由于单位销售量下降以及平均净有效定价的下降，这是由于新版本的组合减少所致，与目录类图书相比，新版本的相对销售价格更高。
运营费用
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本$(1,017)$(1,252)19%
分销成本和销售商品成本(187)(217)14%
$(1,204)$(1,469)18%
节目和制作成本的下降是由于影院和家庭娱乐发行收入减少导致的制作成本摊销减少。
分销成本和商品销售成本的下降主要是由于家庭娱乐单位的销售减少。
销售、一般、行政及其他
销售、一般、管理和其他成本从7.52亿美元减少了1.9亿美元，至5.62亿美元，这主要是由于影院营销成本下降反映了本季度重要发行量的减少。
内容销售/许可和其他方面的营业收入（亏损）
内容销售/许可和其他方面的经营业绩增加了3.66亿美元，收入为2.54亿美元，亏损1.12亿美元，这是由于影院和电视/VOD发行业绩的提高所致。
与娱乐相关的分部营业收入中不包括的项目
下表列出了与娱乐板块相关的但不包括在分部营业收入中的项目的补充信息：
季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
重组和减值费用 (1)
$—$(2,569)100%
TFCF 和 Hulu 收购摊销 (2)
(322)(333)3%
(1) 上一季度的费用是由于内容减值造成的，在较小程度上是由于遣散费造成的。
（2）在本季度，无形资产的摊销额为2.51亿美元，电影和电视成本的分期摊销额为6,800万美元。在上一季度，无形资产的摊销额为2.62亿美元，电影和电视成本的分期摊销额为6,800万美元。
47
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
体育
体育的经营业绩如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟费$2,571$2,633(2)%
广告1,339  1,153  16%
订阅费4143809%
其他23416938%
总收入4,5584,3355%
运营费用(3,482)(3,164)(10)%
销售、一般、行政及其他(293)(312)6%
折旧和摊销(7)(25)72%
被投资者的收入净值262030%
营业收入
$802$854(6)%
收入-加盟费
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
国内 $2,239$2,294(2)%
国际2722528%
2,511  2,546  (1)%
印度之星
6087(31)%
$2,571$2,633(2)%
国内ESPN分支机构收入下降是由于订户减少导致的8％下降所致，但有效费率上升带来的6％的增长部分抵消了这一下降。
国际ESPN分支机构收入的增加归因于更高的有效利率。
印度之星子公司收入下降是由于有效利率降低所致。
收入-广告
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
国内$1,071$91817%
国际5153(4)%
1,12297116%
印度之星
21718219%
$1,339$1,15316%
国内ESPN广告收入的增长是由于更高的费率增长了9％，赞助收入增长了5％。
印度之星广告收入的增加归因于ICC T20世界杯的时机。
48
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
收入-订阅费
由于费率的提高，订阅费从3.8亿美元增加了3,400万美元，至4.14亿美元。
收入-其他
其他收入增加了6500万美元，从1.69亿美元增至2.34亿美元，这主要是由于终极格斗锦标赛（UFC）按次付费的费用增加，这反映出本季度与去年同期相比又增加了一场UFC赛事。
关键指标
除了收入、成本和营业收入外，管理层还使用以下关键指标（1）来分析趋势和评估ESPN+的整体表现，我们认为这些指标对投资者分析业务很有用：
季度结束
百分比改善（更差）
6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023		2024 年 6 月 29 日对比
2024 年 3 月 30 日		2024 年 6 月 29 日对比
2023年7月1日
付费订阅者为（单位：百万）
24.924.825.2—%(1)%
季度末每位付费订阅者的平均月收入
$6.23$6.30$5.45(1)%14%
(1) 参见第 72-73 页的讨论——DTC 产品描述、关键定义和补充信息。
每位付费订户的平均月收入——2024财年第三季度与2023财年第三季度的比较
由于零售价格的上涨和广告收入的增加，ESPN+每位付费订户的平均月收入从5.45美元增加到6.23美元。
运营费用
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本
ESPN
国内$(2,381)$(2,209)(8)%
国际 (308)(292)(5)%
(2,689)(2,501)(8)%
印度之星
(555)(456)(22)%
(3,244)(2,957)(10)%
其他运营费用(238)(207)(15)%
$(3,482)$(3,164)(10)%
与去年同期相比，本季度的国内ESPN节目和制作成本有所增加，这主要是由于NBA版权成本上涨反映了合同费率的提高、UFC按次付费费用的增加以及本季度斯坦利杯总决赛的播出成本，我们每两年有权参加斯坦利杯总决赛。UFC付费费用的增加归因于本季度又播出了一场赛事。
国际ESPN的节目和制作成本上涨是由于新的足球版权所致。
印度之星节目和制作成本的增加归因于ICC T20世界杯的时机。
其他运营支出的增加主要归因于更高的技术和分销成本。
体育营业收入
营业收入从8.54亿美元下降了5200万美元，至8.02亿美元，这归因于印度之星的下降，但国际ESPN业绩的改善部分抵消了这一下降。
49
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
补充收入和营业收入
下表提供了体育板块的补充收入和营业收入（亏损）详情：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
补充收入详情
ESPN
国内$3,908  $3,708  5%
国际371  350  6%
4,279  4,058  5%
印度之星
279  277  1%
$4,558  $4,335  5%
补充营业收入（亏损）详情
ESPN
国内$1,085   $1,077   1%
国际5   (27)   nm
1,090   1,050   4%
印度之星
(314)   (216)   (45)%
被投资者的收入净值26   20   30%
$802   $854   (6)%
与体育相关的分部营业收入中不包括的项目
下表列出了与体育板块相关的但不包括在分部营业收入中的项目的补充信息：
季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
TFCF 收购摊销 (1)
$(74)  $(97)  24%
重组和减值费用 (2)
—  (50)100%
(1) 无形资产的摊销
(2) 上一季度的费用是由于遣散费造成的
50
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
经历
体验板块的经营业绩如下：
 季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
主题公园门票$2,780$2,7312%
度假村和度假2,1151,9906%
公园和体验商品、食品和饮料1,994  1,963  2%
商品许可和零售9541,010(6)%
公园许可及其他5435048%
总收入8,3868,1982%
运营费用(4,573) (4,279)(7)%
销售、一般、行政及其他(942)(900)(5)%
折旧和摊销(649)(722)10%
营业收入$2,222$2,297(3)%
收入-主题公园门票
主题公园的入场收入增长是由于人均门票收入的提高而增长了1％，而入场人数增长了1％。
收入-度假村和度假
度假村和度假收入的增加主要是由于邮轮航线平均票价的上涨导致了3％的增长，1％来自平均每日酒店房价的上涨，1％来自于乘客游轮天数的增加。
收入-乐园与体验商品、食品和饮料
Parks & Experience的商品、食品和饮料收入增长归因于宾客支出增长了1％，销售量增长了1％。
收入-商品许可和零售
商品许可和零售收入减少是由于商品许可减少了4％，零售业减少了1％。商品许可收入的减少是由于最低担保缺口确认额的降低，但部分被商品销售特许权使用费的增加所抵消。
收入-公园许可及其他
公园许可和其他收入的增加是由于有利的外汇影响和房地产销售的增加。
51
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
关键指标
除了收入、成本和营业收入外，管理层还使用以下关键指标来分析趋势并评估主题公园和度假村的整体表现，我们认为这些指标对投资者分析业务很有用：
 国内
国际 (1)
总计 (1)
 季度结束季度结束季度结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
公园
增加（减少）
出席情况 (2)
—%1%4%88%1%20%
人均访客支出 (3)
1%—%(1)%16%—%(2)%
酒店
入住率 (4)
83%84%82%74%83%82%
可用的酒店客房晚数（以千计）(5)
2,5432,5277917933,3343,320
每间客房的住客支出变化 (6)
4%(1)%7%19%4%1%
（1）人均客人支出增长率和每间客房的客人支出增长率不包括外汇汇率变动的影响。
(2) 参观人数用于分析我们主题公园的客流量趋势，其基础是每日唯一入场次数，即一天内参观多个主题公园的人数仅计算一次。我们的出席人数包括免费入场券，但不包括三岁以下儿童的参赛作品。
（3）人均游客支出用于分析游客支出趋势，其定义为我们的主题公园门票销售和食品、饮料和商品销售的总收入除以主题公园的总入场人数。
(4) 入住率用于分析酒店可用容量的使用情况，其定义为客人入住的房晚数占可用酒店房晚的百分比。
(5) 可用的酒店房晚定义为我们的酒店以及位于我们主题公园和度假村的迪士尼度假俱乐部 (DVC) 酒店可用、但未供 DVC 会员使用的房晚总数。可用的酒店房晚包括暂时停止服务的房间。
(6) 每间客房的客人支出用于分析宾客在我们酒店的支出，其定义为来自我们酒店的客房租赁和食品、饮料和商品销售的总收入除以占用的酒店客房总晚数。
运营费用
季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
运营人工$(2,154)$(1,938)(11)%
基础设施成本(823)(754)(9)%
销售商品的成本和分销成本(780)(811)4%
其他运营费用(816)(776)(5)%
$(4,573)$(4,279)(7)%
运营劳动力的增加主要是由于通货膨胀，在较小程度上，销量的增加部分被成本节约举措所抵消。基础设施成本的增加主要归因于技术支出的增加。商品销售成本和分销成本下降的主要原因是第三方特许权使用费支出的降低。其他运营支出的增加是由于新客户服务的成本上涨、运营支持成本的增加和通货膨胀。
销售、一般、行政及其他
由于营销成本的增加，销售、一般、管理和其他成本从9亿美元增加了4200万美元，至9.42亿美元。
52
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
折旧和摊销
折旧和摊销额从7.22亿美元减少了7,300万美元，至6.49亿美元，这要归因于与去年同期《星球大战：银河星际巡洋舰》关闭相关的贬值相比，我们的国内公园的折旧有所降低。
来自体验的营业收入
由于我们国内公园和度假村的减少，该细分市场的营业收入从22.97亿美元下降至22.22亿美元，但部分被体验业务的增长所抵消。由于上海迪士尼度假区的下降和香港迪士尼乐园度假区的增长在很大程度上抵消了我们的国际乐园和体验业绩，与去年同期相当。
补充收入和营业收入
下表显示了体验细分市场的补充收入和营业收入详情：
季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
补充收入详情
公园与体验
国内$5,820$5,6493%
国际1,602  1,532  5%
消费品9641,017(5)%
$8,386$8,1982%
补充营业收入详情
公园与体验
国内$1,347$1,436(6)%
国际4354282%
消费品4404332%
$2,222$2,297(3)%
与体验相关的分部营业收入中不包括的项目
下表列出了与体验板块相关的但不包括在细分市场营业收入中的项目的补充信息：
季度结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
与法律裁决有关的指控
$(65)$(101)36%
重组和减值费用 (1)
—(16)100%
TFCF 收购摊销
(1)  (2)  50%
(1) 上一季度的费用是由于遣散费造成的。
53
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
业务板块业绩——本期九个月业绩与上年九个月业绩对比
娱乐
娱乐板块的收入和经营业绩如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
线性网络$8,231  $9,073  (9)%
直接面向消费者16,99314,85014%
内容销售/许可及其他5,1337,188(29%)
$30,357$31,111(2)%
分部营业收入（亏损）：
线性网络$2,954$3,314(11)%
直接面向消费者(110) (2,076)95%
内容销售/许可及其他12(30)nm
$2,856$1,208>100%
收入
娱乐收入的下降是由于影院发行收入减少，在较小程度上是由于电视/视频点播发行收入和加盟费的减少。订阅收入的增长部分抵消了这些下降。
营业收入
娱乐业营业收入的增长是由于直接面向消费者的业绩改善，但部分被Linear Networks的下滑所抵消。
线性网络
线性网络的运行结果如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟费$5,251$5,631(7)%
广告2,875  3,303  (13)%
其他105  139  (24)%
总收入8,231  9,073  (9)%
运营费用(3,838)  (4,308)  11%
销售、一般、行政及其他(1,845)  (1,940)  5%
折旧和摊销(34)  (39)  13%
被投资者的收入净值440  528  (17)%
营业收入$2,954$3,314(11)%
收入-加盟费
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
国内
$4,437$4,689(5)%
国际
814942(14)%
$5,251$5,631  (7)%
54
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
国内分支机构收入的下降是由于订户减少导致的11％下降所致，其中包括关联公司不续订某些网络的运费的影响，但有效费率上升带来的6％的增长部分抵消了这一影响。
国际分支机构收入减少归因于渠道关闭导致的订户减少了9％，由于不利的外汇影响而减少了2％，有效利率下降了2％。
收入-广告
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
国内
$2,121$2,555(17)%
国际
7547481%
$2,875$3,303(13)%
国内广告收入的下降是由于曝光量减少减少了14％，由于较低的费率下降了3％。曝光量下降是由于平均收视率降低，在较小程度上，交付的单位减少。较低的费率主要是由于自有电视台的政治广告减少。
国际广告收入与去年同期相当，税率上涨所带来的6％的增长被外汇不利影响导致的4％和曝光量减少的2％所抵消。曝光量的下降反映了渠道关闭的影响。
收入-其他
受不利外汇影响的推动，其他收入从1.39亿美元减少了3,400万美元，至1.05亿美元。
运营费用
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本
国内
$(2,619)$(3,021)13%
国际
(534)(520)(3)%
编程和制作总成本
(3,153)(3,541)11%
其他运营费用
(685)(767)11%
$(3,838)$(4,308)11%
国内节目和制作成本的下降主要是由于节目的平均成本组合降低，以及在较小程度上节目的减记减少。
其他业务支出减少的主要原因是技术和分销成本降低。
销售、一般、行政及其他
销售、一般、管理和其他成本从19.4亿美元减少了9,500万美元至18.45亿美元，这要归因于较低的营销成本和有利的外汇影响。
被投资者收入中的权益
股票投资者的收入从5.28亿美元减少了8,800万美元，至4.4亿美元，这是由于广告和关联收入减少导致A+E电视网络的收入减少。
线性网络的营业收入
Linear Networks的营业收入从33.14亿美元下降了3.6亿美元，至29.54亿美元，这是由于我们的国内和国际业务减少以及股票投资者的收入减少。
55
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
补充收入和营业收入
下表提供了线性网络的补充收入和营业收入详情：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
补充收入详情
国内
$6,624$7,307(9)%
国际
1,6071,766(9)%
$8,231$9,073(9)%
补充营业收入详情
国内
$2,040$2,206(8)%
国际
474580(18)%
被投资者的收入净值440528(17)%
$2,954$3,314(11)%
直接面向消费者
直接面向消费者的经营业绩如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
订阅费$14,041$12,24315%
广告2,7402,41114%
其他
2121968%
总收入16,99314,85014%
运营费用(13,449)(13,643)1%
销售、一般、行政及其他(3,424)(3,033)(13)%
折旧和摊销(230)(250)8%
营业亏损$(110)$(2,076)95%
收入-订阅费
订阅费的增长反映了10％的增长，这归因于迪士尼+ Core的零售价格的上涨，在较小程度上，也反映了Hulu零售价格的上涨，而由于迪士尼+ Core的增长，以及在较小程度上Hulu的增长，订阅人数增加的6％。由于不利的外汇影响，下降了1％，部分抵消了这些增长。
收入-广告
广告收入的增加反映了迪士尼+和Hulu曝光量的增加所带来的26％的增长，但部分被较低利率下降的12％所抵消。在迪士尼+，曝光量的增加是由于迪士尼+ Core的增长以及与去年同期相比在迪士尼+ Hotstar上播出的板球节目更多。本期有两场重要的板球锦标赛，而去年同期只有一场。迪士尼+ Core的增长反映了广告支持的迪士尼+服务于2022年12月在国内推出，2023年11月在国际上推出。
56
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
关键指标
每位付费订阅者的平均月收入：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
6月29日
2024		7月1日
2023
迪士尼+
国内（美国和加拿大）$7.96$6.8017%
国际（不包括迪士尼+ Hotstar）6.465.8211%
迪士尼+ 核心7.136.2614%
迪士尼+ Hotstar1.020.6557%
Hulu
仅限 SVOD12.2912.191%
电视直播 + SVOD94.8990.665%
由于零售价格的上涨，国内迪士尼+每位付费订户的平均月收入从6.80美元增加到7.96美元，但多产品和批发产品的订户组合的增加部分抵消了这一点。
由于零售价格的上涨，国际迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）每位付费订户的平均月收入从5.82美元增加到6.46美元。
由于广告收入的增加和零售价格的上涨，迪士尼+ Hotstar每位付费订户的平均月收入从0.65美元增加到1.02美元。
由于订户结构变化的影响在很大程度上抵消了零售定价的上涨，Hulu SVOD Only的每位付费用户的平均月收入与去年同期相当。
由于零售价格的上涨，Hulu Live TV + SVOD每位付费订户的平均月收入从90.66美元增加到94.89美元，但广告收入的减少和多产品订户组合的增加部分抵消了这一点。
运营费用
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本
Hulu$(6,437) $(6,300)(2)%
迪士尼+等
(4,275)(4,333)1%
编程和制作总成本(10,712) (10,633) (1)%
其他运营费用(2,737) (3,010)9%
$(13,449) $(13,643) 1%
Hulu的节目和制作成本上涨是由于费率上涨推动了Hulu Live TV服务的订阅者费用增加，但SVOD内容成本的降低部分抵消了这一点。
迪士尼+和其他公司的节目和制作成本的下降是由于迪士尼+ Core上提供的非体育内容的成本降低，但板球节目成本的上涨在很大程度上抵消了这一点。板球节目成本的增加反映了本期的两场重要锦标赛，而去年同期只有一场比赛。
由于分销和技术成本降低，其他运营费用有所减少。
销售、一般、行政及其他
销售、一般、管理和其他成本增加了3.91亿美元，从30.33亿美元增至34.24亿美元，这主要是由于营销成本的增加。
直接面向消费者的营业损失
由于迪士尼+业绩改善，直接面向消费者的营业亏损从20.76亿美元减少了19.66亿美元，至1.1亿美元。
57
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
内容销售/许可及其他
内容销售/许可和其他方面的经营业绩如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
电视/视频点播
$1,656$2,063(20)%
剧场发行1,098  2,745  (60)%
家庭娱乐发行
540  639  (15)%
其他1,8391,7416%
总收入5,1337,188(29%)
运营费用(3,305)(4,931)33%
销售、一般、行政及其他(1,529)(2,024)24%
折旧和摊销(279)(262)(6)%
被投资人损失中的权益
(8)(1)> (100)%
营业收入（亏损）
$12$(30)nm
收入-电视/视频点播
电视/VOD发行收入的下降主要是由于剧集内容的销售减少。
收入-影院发行
影院发行收入的减少反映了与去年同期相比，本期的重要发行量有所减少。当前时期的重要游戏包括《Inside Out 2》、《人猿星球王国》、《愿望》和《漫威》。去年同期的重要作品包括《阿凡达：水之路》、《黑豹：永远的瓦坎达》、《银河护卫队》第 3 卷、《小美人鱼》和《蚁人与黄蜂：量子狂热》。
收入-家庭娱乐分销
家庭娱乐分销收入的下降是由于单位销售额下降所致。
收入-其他
其他收入从17.41亿美元增加9800万美元至18.39亿美元，这主要归因于更多项目和更高的利率，卢卡斯影业的特效业务收入增加。
运营费用
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本$(2,769)$(4,249)35%
分销成本和销售商品成本
(536)(682)21%
$(3,305)$(4,931)33%
节目和制作成本的下降是由于戏剧的减少以及电视/视频点播发行收入的减少所导致的制作成本摊销减少，在较小程度上，也是由于电视/视频点播（在较小程度上）的收入减少。
发行成本和商品销售成本的下降是由影院发行成本的下降推动的，在较小程度上，家庭娱乐部门销售额的下降部分被卢卡斯影业由于项目增加而导致的特效业务的增长所抵消。
销售、一般、行政及其他
销售、一般、管理和其他成本减少了4.95亿美元，从20.24亿美元降至15.29亿美元，这主要是由于影院营销成本下降反映了本期重要影片的减少。
58
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
内容销售/许可和其他方面的营业收入（亏损）
内容销售/许可和其他方面的经营业绩从3000万美元的亏损中增长了4200万美元，收入为1,200万美元。
与娱乐相关的分部营业收入中不包括的项目
下表列出了与娱乐板块相关的但不包括在分部营业收入中的项目的补充信息：
九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
重组和减值费用 (1)
$(717)$(2,750)74%
TFCF 和 Hulu 收购摊销 (2)
(1,018)  (1,272)  20%
出售企业的收益—  28  (100)%
(1) 本期的费用是由于与线性网络相关的商誉减值造成的。上一年度的费用是由内容减值造成的，在较小程度上，也是由于遣散费和退出俄罗斯业务的费用造成的。
（2）在本期间，无形资产的摊销额为8.04亿美元，电影和电视成本的分期摊销额为2.05亿美元。去年同期，无形资产摊销额为8.89亿美元，电影和电视成本分期摊销额为3.74亿美元。
体育
体育的经营业绩如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟费$7,918$8,052(2)%
广告3,640  3,196  14%
订阅费1,2461,1399%
其他90181411%
总收入13,70513,2014%
运营费用(11,295)(10,737)(5)%
销售、一般、行政及其他(949)(965)2%
折旧和摊销(29)(54)46%
被投资者的收入净值453915%
营业收入$1,477$1,484—%
收入-加盟费
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
国内 $6,947$7,057(2)%
国际7837761%
7,730  7,833  (1)%
印度之星
188219(14)%
$7,918$8,052(2)%
国内ESPN分支机构收入的下降主要是由于订户减少而下降了8％，但有效费率上升带来的6％的增长部分抵消了这一下降。
59
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
由于较高的有效费率在很大程度上被订户减少所抵消，国际ESPN分支机构的收入与去年同期相当。
印度之星子公司收入下降归因于有效费率下降和订户减少。
收入-广告
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
国内$3,059$2,75711%
国际143151(5)%
3,2022,90810%
印度之星
43828852%
$3,640$3,19614%
国内ESPN广告收入的增长归因于更高的费率增长了6％，赞助收入增长了3％。
印度之星广告收入的增加是由于本期播出了两场重要的板球锦标赛，而去年同期只有一场比赛。
收入-订阅费
订阅费从11.39亿美元增加了1.07亿美元，至12.46亿美元，这要归因于更高的费率增加了9％。
收入-其他
其他收入从8.14亿美元增长了8700万美元，至9.01亿美元，这得益于娱乐板块向拉丁美洲迪士尼+和美国广播公司网络的体育节目收取的更高费用，但不利的外汇影响部分抵消了这一收益。
关键指标
九个月已结束% 变化
更好
（更差）
6 月 29 日
2024		7月1日
2023
该期间每位付费订阅者的平均月收入
$6.21$5.5412%
由于零售定价的上涨和广告收入的增加，ESPN+每位付费订户的平均月收入从5.54美元增加到6.21美元。
运营费用
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
编程和制作成本
ESPN
国内$(8,386)$(8,250)(2)%
国际 (874)(825)(6)%
(9,260)(9,075)(2)%
印度之星
(1,341)(977)(37)%
(10,601)(10,052)(5)%
其他运营费用(694)(685)(1)%
$(11,295)$(10,737)(5)%
60
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
受合同费率提高和节目增加的推动，本期国内ESPN的节目和制作成本与去年同期相比有所增加。本期大学橄榄球版权成本的降低部分抵消了这些增长。
国际ESPN节目和制作成本的增加是由于新的足球版权所致。
印度之星的节目和制作成本上涨归因于板球节目成本的增加，这是由于本期播出了两场重要锦标赛，而去年同期播出了一场比赛。
体育营业收入
由于国内ESPN的增长和印度之星业绩的下降在很大程度上抵消了体育的营业收入，与去年同期相当。
补充收入和营业收入
下表提供了体育板块的补充收入和营业收入（亏损）详情：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
补充收入详情
ESPN
国内$11,847$11,4903%
国际1,0751,074—%
12,92212,5643%
印度之星
78363723%
$13,705$13,2014%
补充营业收入（亏损）详情
ESPN
国内$2,120$1,89412%
国际(32)(5)> (100)%
2,0881,88911%
印度之星
(656)(444)(48)%
被投资者的收入净值453915%
$1,477$1,484—%
与体育相关的分部营业收入中不包括的项目
下表列出了与体育板块相关的但不包括在分部营业收入中的项目的补充信息：
九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
TFCF 收购摊销 (1)
$(259)$(291)11%
重组和减值费用 (2)
—(60)100%
(1) 无形资产的摊销
(2) 上一年度的费用是由于遣散费造成的
61
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
经历
体验板块的经营业绩如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
主题公园门票$8,568$7,80010%
度假村和度假6,3345,9197%
公园和体验商品、食品和饮料6,1265,8465%
商品许可和零售3,1843,246(2)%
公园许可及其他1,6991,5788%
总收入25,91124,3896%
运营费用(13,562)(12,524)(8)%
销售、一般、行政及其他(2,830)(2,652)(7)%
折旧和摊销(1,906)(2,016)5%
被投资人损失中的权益—(2)100%
营业收入$7,613  $7,195  6%
收入-主题公园门票
主题公园入场收入的增加是由于人均门票收入的提高增加了7％，而入场人数增长了3％。上座人数增加是由于上海迪士尼度假区和迪士尼乐园度假区的增加。
收入-度假村和度假
度假村和度假收入的增加归因于邮轮航线的平均票价上涨了4％，来自每日平均酒店房价的上涨了1％，入住的酒店客房晚数增加了1％。
收入-乐园与体验商品、食品和饮料
Parks & Experiences的商品、食品和饮料收入增长归因于销量的增加3％，以及平均游客支出的增长2％。
收入-商品许可和零售
商品许可和零售收入减少是由于零售业减少了2％，不利的外汇影响减少了2％，但部分被商品许可增长的2％所抵消。零售收入下降的主要原因是在线销售下降。商品许可收入的增加是由于商品销售的特许权使用费增加，但最低担保缺口确认额的降低部分抵消了这一增长。
收入-公园许可及其他
公园许可和其他收入的增加是由于赞助收入的增加、有利的外汇影响以及东京迪士尼度假区特许权使用费的增加。
62
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
关键指标
 国内国际总计
 九个月已结束九个月已结束九个月已结束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
公园
增加（减少）
出席情况1%6%15%64%5%19%
人均访客支出3%4%7%20%3%2%
酒店
占用率86%87%83%71%85%83%
可用的酒店客房晚数（以千计）7,6407,5652,3812,38010,0219,945
每间客房的住客支出变化 (1)
3%1%8%14%3%1%
(1) 在上一财年的第三季度，公司修订了在酒店客房收入和入场收入之间分配巴黎迪士尼乐园度假套餐销售收入的方法。新方法导致分配给酒店客房的收入百分比下降。如果我们在去年同期的前六个月应用新方法，其影响将比上年减少约3000万美元。
运营费用
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
运营人工$(6,222)  $(5,553)(12)%
基础设施成本(2,432)(2,226)(9)%
销售商品的成本和分销成本(2,482)(2,490)—%
其他运营费用(2,426)(2,255)(8)%
$(13,562)$(12,524)  (8)%
运营劳动力的增加归因于通货膨胀、产量增加和运营支持成本增加，但成本节约举措部分抵消了这一增长。基础设施成本的增加是由于技术支出增加和运营支持成本增加所致。由于成本节约计划和较低的第三方特许权使用费支出被销量增加的成本增加所抵消，商品销售成本和分销成本与去年同期相当。由于通货膨胀、销量增加和运营支持成本增加，其他运营费用增加。
销售、一般、行政及其他
销售、一般、管理和其他成本增加了1.78亿美元，从26.52亿美元增至28.30亿美元，这得益于营销成本的上涨，但与去年同期出售Villages Nature所有权的亏损相比，部分抵消了这一损失。
折旧和摊销
折旧和摊销额从20.16亿美元减少了1.1亿美元，至19.06亿美元，这要归因于去年与《星球大战：银河星际巡洋舰》关闭相关的折旧。
来自体验的营业收入
由于我们的国际公园和体验的增长，该细分市场的营业收入从72亿美元增加到76亿美元。
63
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
补充收入和营业收入
下表显示了体验细分市场的补充收入和营业收入详情：
九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
补充收入详情
公园与体验
国内$18,075$17,2935%
国际4,600  3,810  21%
消费品3,2363,286(2)%
$25,911$24,3896%
补充营业收入详情
公园与体验
国内$5,031$5,068(1)%
国际1,05566359%
消费品1,5271,4644%
$7,613$7,1956%
与体验相关的分部营业收入中不包括的项目
下表列出了与体验板块相关的但不包括在细分市场营业收入中的项目的补充信息：
九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
与法律裁决有关的指控$(65)$(101)36%
重组和减值费用 (1)
—(27)100%
TFCF 收购摊销
(5)(6)17%
(1) 上一年度的费用是由于遣散费造成的。
公司和未分配的共享费用
 季度结束% 变化
更好
（更差）		九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
公司和未分配的共享费用$(328)$(295)(11)%$(1,027)$(854)(20)%
受薪酬成本增加和其他成本通胀的推动，本季度公司和未分配的共享支出增加了3,300万美元，从2.95亿美元增至3.28亿美元。当前九个月期间的公司和未分配共享支出增加了1.73亿美元，从8.54亿美元增至10.27亿美元，这主要是由于薪酬成本增加、与我们的代理招标相关的成本增加以及其他成本通胀。
64
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
财务状况
现金和现金等价物的变化如下：
 九个月已结束% 变化
更好
（更差）
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
运营提供的现金$8,453$5,06467%
用于投资活动的现金(4,903)(3,259)(50)%
用于融资活动的现金(11,722)   (2,127)   > (100)%
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响(14)174nm
现金、现金等价物和限制性现金的变化$(8,186)$(148)> (100)%
运营活动
运营提供的现金增加了34亿美元，从去年同期的51亿美元增加到本期的85亿美元。增长的主要原因是电影和电视制作支出减少以及体育版权的支付时机。这一增长还反映了本期与我们的套期保值计划相关的抵押品收入，与去年同期的抵押品付款进行了比较，也反映了与上一年度与2022财年终止内容许可相关的付款的比较。这些增长被2023财年本期联邦和加利福尼亚州所得税的缴纳部分抵消。由于2023年加利福尼亚州冬季风暴，美国国税局和加利福尼亚州均衡委员会提供的救济，这些所得税被延期。
制作和许可的节目成本
娱乐和体育板块会产生制作和许可电影、剧集、体育和其他内容的费用。制作成本包括我们工作室内部制作的内容的支出，例如真人电影和动画电影、剧集系列、特别节目、短片和戏剧舞台剧。制作成本还包括委托第三方工作室制作的原创内容。节目费用包括第三方许可用于公司体育和一般娱乐网络以及DTC流媒体服务的内容版权。编程资产通常是在节目可供我们使用时记录的，编程负债相应增加。
65
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
截至2024年6月29日和2023年7月1日的九个月中，公司的电影和电视制作和节目活动如下：
 九个月已结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
期初余额：
制作和许可的编程资产$36,593$37,667
编程负债(3,792)  (3,940)  
32,80133,727
支出：
编程许可证和权利10,77311,518
制作的电影和电视内容7,18410,441
17,95721,959
摊销：
编程许可证和权利(11,565)(10,871)
制作的电影和电视内容(7,513)(9,227)
(19,078)(20,098)
制作和许可内容成本的变化(1,121)1,861
内容损害
—(2,266)
制作和许可内容成本重新归类为待售资产
(978)—
其他非现金活动382(191)
期末余额：
制作和许可的编程资产34,79136,976
编程负债(3,707)(3,845)
$31,084$33,131
该公司目前预计，其2024财年在制作和许可内容（包括体育版权）上的支出约为240亿美元，而2023财年的支出为270亿美元。
投资活动
投资活动主要包括对公园、度假村和其他房地产的投资以及收购和资产剥离活动。截至2024年6月29日和2023年7月1日的九个月中，公司的投资活动如下：
九个月已结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
对公园、度假村和其他物业的投资：
娱乐
$750  $747  
体育
28
经历
国内1,9531,544
国际706609
总体体验
2,6592,153
企业512687
公园、度假村和其他物业的总投资
3,9233,595
用于（由）其他投资活动的现金，净额
980(336)
用于投资活动的现金$4,903$3,259
娱乐板块的资本支出主要反映了对技术和设施和设备的投资，用于扩建和升级广播中心、制作设施和电视台设施。
66
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
体验板块的资本支出主要用于主题公园和度假村扩建、新景点、游轮、资本改善和技术。与去年同期相比，本期的增长是由于游轮船队扩张和新景点的支出增加。
Corporate的资本支出主要反映对公司设施万亿科技和设备的投资。与上年同期相比，本期的下降是由于设施支出减少所致。
该公司目前预计其2024财年的资本支出约为60亿美元，而2023财年的资本支出为50亿美元。
其他投资活动
本期用于其他投资活动的现金为9.8亿美元，反映了对Epic Games, Inc.的投资。去年同期，其他投资活动提供的现金为3.36亿美元，反映了出售投资的收益。
融资活动
截至2024年6月29日和2023年7月1日的九个月的融资活动如下：
九个月已结束
（单位：百万）6月29日
2024		7月1日
2023
借款变动
$780  $(1,209)  
分红
(549)—
回购普通股
(2,523)—
与非控制性和可赎回的非控股权益相关的活动 (1)
(8,610)(181)
用于其他融资活动的现金，净额 (2)
(820)(737)
用于融资活动的现金
$(11,722)$(2,127)
(1) 在本年度和上一年度与非控制性和可赎回非控股权益相关的活动分别用于支付Hulu和BamTech的可赎回非控股权益。与BamTech相关的捐款部分抵消了去年同期（见简明合并财务报表附注1）。
(2) 主要包括对非控股权益持有人的股息和股权奖励活动。
有关截至2024年6月29日的九个月中公司的借贷活动摘要以及有关公司银行设施的信息，请参阅简明合并财务报表附注5。公司可以使用现金余额、运营现金流、不超过其未使用的122.5亿美元银行贷款金额的商业票据借款以及增量发行的定期债券，在其他借款到期之前或到期时偿还或再融资。
有关2024财年的股息和股票回购摘要，请参阅简明合并财务报表附注11。2023财年没有派发任何股息或股票回购。该公司的目标是在2024财年进行约30亿美元的股票回购。
公司的运营现金流和资本市场准入可能会受到其无法控制的因素的影响。我们认为，该公司的财务状况良好，其现金余额、其他流动资产、运营现金流、债务和股权资本市场准入以及当前银行贷款下的借贷能力共同为持续运营需求、合同义务、即将到期的债务以及与扩大现有业务和开发新项目相关的未来资本支出提供了充足的资源。此外，公司可以采取其他措施来确保足够的流动性，例如筹集额外融资，减少或不申报未来的股息；减少或停止股票回购；减少资本支出；减少电影和剧集内容投资；或实施有效的休假或削减。
公司的借贷成本还可能受到国家认可的评级机构设定的短期和长期债务评级的影响，这些评级在很大程度上基于公司的业绩，这些评级以杠杆率和利息覆盖率等某些信贷指标来衡量。截至2024年6月29日，穆迪投资者服务公司对公司的长期和短期债务评级分别为A2和P-1（稳定），标准普尔对公司的长期和短期债务评级分别为A-和A-2（正值），惠誉对该公司的长期和短期债务评级分别为A-和F2（稳定）。该公司的银行贷款仅包含一项财务契约，涉及扣除利息、税项、折旧和摊销前收益的三倍的利息保障，包括无形摊销以及电影和电视制作和节目成本的摊销。2024 年 6 月 29 日，公司履行了该协议
67
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
差距很大。该公司的银行设施还明确将包括亚洲主题公园在内的某些实体排除在任何陈述、契约或违约事件之外。
市场风险
公司受到利率变动、外币波动、大宗商品波动和投资市场价值变动的影响。
政策与程序
在正常业务过程中，我们采用既定的政策和程序，使用各种金融工具管理公司对利率、外币和大宗商品变动的风险。
我们在管理利率变动风险方面的目标是限制利率波动对收益和现金流的影响，并降低总体借贷成本。为了实现这些目标，我们主要使用利率互换来管理与公司借款组合相关的利率变动的净敞口。根据政策，公司的目标是固定利率债务占其净负债的百分比，介于最低和最高百分比之间。
我们在管理外汇波动风险方面的目标是减少收益和现金流的波动，使管理层能够专注于核心业务问题和挑战。因此，公司签订了各种合同，这些合同的价值会随着外汇汇率的变化而变化，以保护其现有外币资产、负债、承诺和预测的外币收入和支出的美元等值价值。公司利用规定购买或出售外币的期权策略和远期合约来对冲可能但未坚定承诺的交易。该公司还使用远期和期权合约来对冲外币资产和负债。对冲的主要外币是欧元、日元、英镑、人民币和加元。跨货币互换用于有效地将以外币计价的借款转换为以美元计价的借款。根据政策，公司通常在预测外汇敞口的最小和最大百分比之间维持套期保值，期限不超过四年。这些合约的收益和亏损旨在抵消相关风险敞口的美元等值的变化。一个国家的经济或政治状况已经恶化，将来可能会降低我们对冲该国货币波动风险的能力或从该国汇回收入的能力。
我们在管理大宗商品波动风险敞口方面的目标是使用大宗商品衍生品来减少大宗商品价格变动所产生的收益和现金流的波动性。使用大宗商品互换合约进行套期保值的金额基于某些大宗商品的预测消费水平，例如燃油和汽油。
我们在管理某些退休负债市场波动的风险敞口方面的目标是使用总回报互换合约来减少这些退休负债变化所产生的收益波动性。使用总回报掉期合约进行套期保值的金额基于估计的负债余额。
公司的政策是仅在认为实现上述目标所必需的范围内进行外币和利率衍生品交易及其他金融工具。公司不会出于投机目的进行这些交易或任何其他套期保值交易。
承付款和意外开支
法律事务
正如简明合并财务报表附注13所披露的那样，该公司存在某些法律事务的风险。
担保
请参阅10-k表2023年年度报告中的合并财务报表附注14。
税务问题
正如2023年10-k表年度报告中的合并财务报表附注9所披露的那样，公司在某些税务问题上存在风险。
合同承诺
参见2023年10-k表年度报告中的简明合并财务报表附注13和合并财务报表附注14。
68
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
其他事项
会计政策与估计
我们认为，以下会计政策对我们的财务状况和经营业绩很重要，需要管理层做出重大判断和估计。有关我们的重要会计政策的摘要，包括下文讨论的会计政策，请参阅2023年10-k表年度报告中的合并财务报表附注2。
制作和收购/许可内容的成本
我们根据内容是主要通过个人还是集体获利，摊销和测试资本化电影和电视制作成本的减值。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注7。
归类为个人的生产成本根据当期收入与估计的剩余总收入（最终收入）的比率进行摊销。
对于计划在影院上映的制作电影，影响我们对最终收入估计的最敏感因素是戏剧表演。影院上映后来自其他市场的收入通常与戏剧表演高度相关。戏剧表演的变化主要取决于公众对特定电影的兴趣和需求、上映时竞争电影的受欢迎程度以及营销工作的水平。在电影上映和确定影院演出后，公司根据历史关系和对当前市场趋势的分析对后续窗口和市场收入的估计（可能包括在我们DTC流媒体服务上使用的内容的估算许可费）进行了修订。
对于归类为个人的资本化电视制作成本，影响最终收入估计的最敏感因素是我们被许可方平台上内容的节目收视率。节目评级是市场接受度的指标，直接影响该节目产生广告和订阅者收入的能力，并与我们在后续窗口和后续季节中可以为该内容收取的许可费相关。
每个报告期都会对最终收入进行重新评估，并将任何变化对生产成本摊销的影响考虑在内，就好像变更发生在本财年初一样。如果我们对最终收入的估计降低，则成本摊销可能会加速或导致减值。相反，如果我们对最终收入的估计增加，成本摊销可能会放缓。
对归类为个人的生产成本进行减值测试，方法是将该标题的未摊销成本与直接归因于该标题的贴现现金流的现值进行比较。如果标题的未摊销成本超过贴现现金流的现值，则将对超额部分计入减值费用。
属于一个组的制作内容成本和获得/许可的内容成本根据预计使用量进行摊销，这通常会导致加速或直线摊销模式。预计用量的确定需要判断，并定期审查是否有变化。对预计使用量的调整预计将在变更期间适用。历史查看模式是确定预计使用量的最重要输入，在使用历史查看模式推导预计使用量时需要做出重要判断。如果预计使用量发生变化，我们可能需要加快或减缓摊销费用的确认。
通过将集团贴现现金流的现值与集团未摊销的总成本进行比较，对主要以群体形式货币化的内容成本进行减值测试。该小组是通过确定现金流量与其他制作和许可内容的现金流无关的最低水平来建立的。如果未摊销成本超过贴现现金流的现值，则将记录超出部分的减值费用，并根据集团中每个标题的相对账面价值分配给个别股权。如果没有计划继续使用属于某个集团的个人电影或电视节目，则该单项影片的未摊销成本将减记为其估计的公允价值。许可内容作为群组的一部分包括在内，用于减值测试，可在该组中获利。
多年体育版权的摊销基于每个赛季的收入预测与合同期内总收入的预测（估计的相对价值）。预计收入包括广告收入和加盟收入分配。如果与每个季节相关的年度合同付款接近每个季节的估计相对价值，则我们将在适用季节支出相关的合同付款。如果每年的估计相对价值发生重大变化，我们的体育版权成本的摊销可能会加速或减缓。
69
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
收入确认
公司为其各个运营部门制定了适合每项业务情况的收入确认政策。有关我们的收入确认政策，请参阅2023年10-k表年度报告中的合并财务报表附注2。
养老金和退休后医疗计划精算假设
公司的养老金和退休后医疗福利债务及相关费用是使用多种精算假设计算得出的。两个关键假设，贴现率和计划资产的预期回报率，是费用和/或负债衡量的重要元素，我们每年都会对其进行评估。有关这些假设变化的估计影响，请参阅2023年10-k表年度报告中的合并财务报表附注10。其他假设包括医疗保健成本趋势率和员工人口统计因素，例如退休模式、死亡率、人员流失率和薪酬增长率。
贴现率使我们能够将预期的未来福利现金支付额列为计量日的现值。较低的贴现率会增加福利义务的现值，并增加养老金和退休后医疗费用。设定该利率的指导方针是高质量的长期公司债券利率。该公司的贴现率是通过考虑由大量高质量公司债券构成的收益率曲线来确定的，反映了计划的负债现金流与收益率曲线的匹配情况。
为了确定计划资产的预期长期回报率，我们会考虑当前和预期的资产配置，以及每种计划资产类别的历史和预期回报。较低的计划资产预期回报率将增加养老金和退休后的医疗费用。
商誉、其他无形资产、长期资产和投资
公司必须每年对商誉和其他无限期无形资产进行减值测试，如果时事或情况需要，则临时进行减值测试。该公司在第四财季对商誉和无限期无形资产进行年度减值测试。
商誉分配给各个报告单位，这些单位属于运营板块或比运营部门低一个级别。为了测试商誉减值，公司首先进行定性评估，以确定申报单位的账面金额是否更有可能超过其公允价值。如果是，则需要进行定量评估。或者，公司可以绕过定性评估，进行定量减值测试。
定性评估需要考虑诸如最近的市场交易、宏观经济状况和报告单位未来预计现金流量的变化等因素。
定量评估将每个申报单位的公允价值与其账面金额进行比较，如果账面金额超过公允价值，则对超出部分的商誉减值进行确认，但不超过分配给报告单位的商誉金额。
商誉减值测试需要与确定申报单位、确定是否应汇总申报单位、向申报单位分配包括商誉在内的资产和负债以及确定申报单位的公允价值相关的判断。为了确定是否应汇总我们的报告单位，我们评估了报告单位之间的相互依存关系，其中包括考虑资源共享的程度，包括内容、营销和技术等运营成本、所交付产品和服务的相似性、所服务的客户或所使用的分销渠道以及长期财务业绩（例如营业利润率）。
为了确定申报单位的公允价值，我们通常使用现值技术（折现现金流），并酌情使用市场倍数证实。贴现现金流分析对我们预计的未来现金流以及用于计算其现值的贴现率很敏感。我们未来的现金流基于每个报告单位的内部预测，其中考虑了预计的通货膨胀和其他经济指标以及行业增长预测。贴现率是根据基础业务的固有风险确定的。用于确定公允价值的贴现现金流模型中的重要判断和假设与未来收入和某些运营支出、终端增长率和贴现率有关。我们认为，我们的估计与市场参与者对我们业务的估值一致。这些假设的变化以及市场趋势或宏观经济事件的变化可能会影响未来的测试结果，我们可能需要记录额外的减值费用。
正如简明合并财务报表附注16所讨论的那样，公司在2024财年第二季度记录了与我们的娱乐线性网络报告部门相关的7亿美元非现金商誉减值费用。减值后的娱乐线性网络报告单位商誉的账面金额约为60亿美元。
70
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
由于减值，该报告单位的公允价值接近其账面金额。用于确定娱乐线性网络报告单位公允价值的贴现率提高25个基点或预计年度现金流减少1％，将分别产生约3亿美元的增量减值费用。
此外，正如我们在2023财年10-k表年度报告中的关键会计政策和估算部分所讨论的那样，我们的娱乐DTC服务报告单位的公允价值超过其账面金额不到10％。娱乐DTC服务报告单位商誉的账面金额约为450亿美元。
对于我们的娱乐DTC服务报告部门而言，将用于确定其公允价值的贴现率提高25个基点将抵消超过账面金额的公允价值，而预计年度现金流减少1％将导致账面金额的超额公允价值减少约9亿美元。
为了测试其他无限期无形资产的减值，公司首先进行定性评估，以确定其每种无限期无形资产的账面金额是否更有可能超过其公允价值。如果是，则需要进行定量评估。或者，公司可以绕过定性评估，进行定量减值测试。
定性评估需要考虑诸如最近的市场交易、宏观经济状况和未来预计现金流的变化等因素。
定量评估将无限期无形资产的公允价值与其账面金额进行比较。如果无限期无形资产的账面金额超过其公允价值，则将确认超出部分的减值损失。无限期无形资产的公允价值视情况根据折现现金流或评估价值确定。
每当事件或情况变化（触发事件）表明账面金额可能无法收回时，公司就会对包括可摊销的无形资产在内的长期资产进行减值测试。触发事件发生后，采用的减值测试将基于公司的意图是持有资产以供继续使用还是持有该资产进行出售。对持有待使用的资产进行减值测试要求将资产集团重要资产在使用寿命内预计产生的未贴现未来现金流与该资产组的账面金额进行比较。资产组通常是通过确定一组资产产生的最低现金流水平来建立的，这些资产在很大程度上独立于其他资产的现金流，可能包括用于多个业务的资产。如果资产组的账面金额超过预计的未贴现未来现金流，则减值将计为该资产组的公允价值与该资产组账面金额之间的差额。对于持有待售资产，如果账面金额大于资产的公允价值减去出售成本，则对差额确认减值损失。确定长期资产是否减值需要各种估计和假设，包括触发事件是否发生、资产类别的确定、未来现金流的估计以及用于确定公允价值的贴现率。
正如简明合并财务报表附注4所讨论的那样，该公司在2024财年第二季度记录了与印度之星交易相关的13亿美元非现金商誉减值费用，以反映印度之星的估计公允价值减值扣除销售成本。在Star India被归类为待售期间，Star India的公允价值和账面金额可能会根据发展和经营业绩而变化，我们可能需要记录额外的减值费用。
该公司投资于股权证券。对于公允价值不容易确定的股票证券，我们会考虑被投资公司的预测财务业绩，以及这些投资外部市场固有的波动性。如果这些预测未得到满足，则可能会记录减值费用。
信用损失备抵金
我们根据历史坏账经验、对与我们开展业务的个别公司财务状况的评估、当前的市场状况以及对未来经济状况的合理和可支持的预测，评估信贷损失备抵额并估算应收账款的可收性。在经济动荡时期，例如 COVID-19 疫情期间，我们对应收账款可收性的估计和判断比更稳定的时期面临更大的不确定性。如果我们对无法收回的账户的估计过低，未来时期的成本和支出可能会增加；如果过高，未来时期的成本和支出可能会减少。有关更多讨论，请参阅简明合并财务报表附注3。
突发事件和诉讼
我们目前正在参与某些法律诉讼，并根据要求对解决这些诉讼可能和估计的损失进行了应计估计。这些估计基于对潜在结果的分析，假设诉讼和和解策略相结合，是酌情与外部法律顾问协商后制定的。我们还不时参与其他或有事项，我们对这些事项进行可能的估计
71
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
以及可估量的损失。但是，任何特定季度或年度期间的未来经营业绩都可能受到我们的假设变化或与法律诉讼相关的战略的有效性或我们对其他或有事项的假设的重大影响。有关诉讼风险的更多详细信息，请参阅简明合并财务报表附注13。
所得税
当然，公司定期接受联邦、州和外国税务机关的审计。这些审计不时会产生拟议的评估。我们关于确认所得税优惠的决定是在适当时与外部税务和法律顾问协商后做出的，是基于我们税收状况的技术优势，同时考虑适用的税收法规和相关的解释和先例，以及与税务和法律当局的诉讼（或谈判）的预期结果。基于多种因素，公司最终实现的税收优惠可能与我们在未来财务报表中确认的税收优惠有所不同，包括公司决定和解而不是提起诉讼、与类似事项相关的相关法律先例以及公司成功支持其向税务机关申报的立场。
新的会计公告
有关新会计公告的信息，请参阅简明合并财务报表附注17。
DTC 产品描述、关键定义和补充信息
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72
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
有关付费订阅者的补充信息：
（单位：百万）6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023
国内（美国和加拿大）独立版60.661.455.6
国内（美国和加拿大）多产品 (1)
25.324.221.9
国内（美国和加拿大）(2)
85.985.577.5
国际（不包括迪士尼+ Hotstar）(3) (4)
63.563.659.7
总计 (2)
149.4149.1137.2
(1) 截至2024年6月29日，三服务和两服务多产品产品的订阅者分别为1950万和580万。截至2024年3月30日，三服务和两服务多产品产品分别有1940万和480万订户。截至2023年7月1日，三服务和两服务多产品产品的订阅者分别为2010万和180万。
(2) 由于四舍五入，总数可能不等于列的总和。
(3) 迪士尼+ Hotstar不包含在公司的任何多产品产品中。
(4) Combo+多产品产品中的服务已合并为单一的迪士尼+产品组合。截至2024年3月30日和2023年7月1日，Combo+的订阅人数分别为1170万和990万。

担保人补充财务信息
2019年3月20日，作为收购TFCF的一部分，沃尔特·迪斯尼公司（“TWDC”）成为TWDC Enterprises 18 Corp.（前身为华特迪士尼公司）（“Legacy Disney”）的最终母公司。Legacy Disney和TWDC统称为 “债务人集团”，单独称为 “担保人”。在TFCF收购完成的同时，TFCF的168亿美元假定公共债务（当时占此类债务的96％）被交换为根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）的注册豁免发行的TWDC的优先票据（“交易所票据”），根据TWDC和Legacy Disney之间截至2019年3月20日担保的契约以及北卡罗来纳州花旗银行作为受托人（“TWDC契约”），由Legacy Disney提供担保。2019年11月26日，140亿美元的未偿还交易所票据兑换成了根据《证券法》注册的新TWDC优先票据，该票据根据TWDC契约发行，由Legacy Disney担保。此外，在2019年3月20日交易所要约截止的同时，TWDC对Legacy Disney根据契约由Legacy Disney和作为担保人的富国银行全国协会签订了截至2001年9月24日的契约发行的注册债务证券的担保（“2001年受托人”）（经发行人TWDC作为担保人的Legacy Disney第一份补充契约修订）以及作为受托人的2001年的受托人）。
本公司的其他子公司不为TWDC或Legacy Disney的注册债务证券提供担保（此类子公司被称为 “非担保人”）。截至2024年6月29日，债务集团未偿还和有担保注册债务证券总额的面值和账面价值如下：
TWDC旧版迪士尼
（单位：百万）面值账面价值面值账面价值
无条件担保的注册债务$34,617$35,102$8,113$7,948
TWDC和Legacy Disney的担保是全额和无条件的，涵盖了有担保的注册债务证券产生的所有付款义务。担保可在以下情况下解除和清偿：(i) 一般而言，TWDC合并子公司的借款负债总额不超过TWDC及其子公司借款全部合并负债的10％（但有某些例外情况）；（ii）出售、转让或处置全部或几乎全部股权或全部或基本全部资产将旧版迪士尼移交给第三方，以及（iii）其他构成解除担保人的义务。此外，就Legacy Disney对TWDC发行的注册债务证券的担保而言，Legacy Disney可以随时解除和解除其担保，Legacy Disney不是某些重要银行便利或任何债务证券的借款人、发行人或担保人。
运营几乎完全通过公司的子公司进行。因此，债务人集团的现金流和偿还债务（包括公共债务）的能力取决于公司子公司的收益
73
管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩—（续）
以及通过股息, 贷款或其他方式将这些收益分配给债务人集团.有担保的注册债务证券的持有人只能对债务人集团提出直接索赔。
下文汇总了债务人集团在清除（i）TWDC和Legacy Disney之间的公司间交易和余额以及（ii）任何非担保子公司的收益和投资中的权益后的合并财务信息。本财务信息摘要是根据美国证券交易委员会第S-X条例 “担保人和担保证券发行人的财务披露” 编制和提交的，无意根据公认会计原则介绍债务人集团的财务状况或经营业绩。
运营业绩（单位：百万）截至2024年6月29日的九个月
收入$—
成本和开支—
净收益（亏损）(1,758)
归属于TWDC股东的净收益（亏损）(1,758)
资产负债表（以百万计）6月29日
2024		九月三十日
2023
流动资产$2,195$8,544
非流动资产3,1462,927
流动负债9,7595,746
非流动负债（不包括公司间对非担保人的负债）40,70943,307
向非担保人支付的公司间应付账款153,758154,018
74

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露。
见项目2，管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及简明合并财务报表附注15。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序 — 我们已经建立了披露控制和程序，以确保公司在根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内得到记录、处理、汇总和报告，并收集此类信息并酌情提供给认证公司财务报告的官员以及其他高级管理层成员和董事会允许就要求的披露及时做出决定。
根据截至2024年6月29日的评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）是有效的。
内部控制的变化——在2024财年第三季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
正如简明合并财务报表附注13所披露的那样，公司参与某些法律事务，附注13中与某些法律事务有关的披露以引用方式纳入此处。
第 1A 项。风险因素
对于像公司这样庞大而复杂的企业来说，各种因素可能会对未来的发展和业绩产生重大影响。除了我们在向美国证券交易委员会提交的文件中其他地方对这些业务的描述以及这些业务的财务业绩中确定的影响特定业务运营的因素外，影响我们业务的最重要因素还包括我们在2023年10-k表年度报告第1A项 “风险因素” 下讨论的因素，更新如下：
业务、经济、市场和运营状况风险
适用于我们业务的法规可能会损害我们业务的盈利能力。
我们的每项业务，包括我们的广播网络和电视台，都受各种美国和国际法规的约束，这些法规会影响我们业务的运营和盈利能力。其中一些法规包括：
•美国联邦通信委员会对我们的电视和广播网络、我们的国家节目网络和我们自己的电视台的监管。请参阅我们在第 1 项 “联邦法规-娱乐和体育” 下的 10-k 表格的 2023 年年度报告。
•联邦、州和国外隐私和数据保护法律法规。
•对消费品和主题公园运营的安全和供应链的监管，包括有关商品采购、进口和销售的法规。
•适用于我们主题公园运营的土地规划、使用和开发法规。
•环境保护法规。
•美国和国际反腐败法、制裁计划、贸易限制、反洗钱法或货币管制。
•对内容当前许可和发行方式的限制、所有权限制或电影或电视内容要求、投资义务或配额。
•国内和国际劳动法、税法和反垄断法。
新的法律法规，以及任何现行法律法规的变化或这些领域或其他领域的监管活动，都可能要求我们花费更多资金来遵守法规，或者可能限制我们以有利可图的方式提供产品和服务的能力，从而造成越来越不可预测的监管格局。此外，国际政治、贸易和安全政策的持续和未来发展可能导致新的法规限制国际贸易和投资，干扰我们在美国以外的业务，包括我们在法国、中国大陆和香港的国际主题公园和度假村业务。例如，2022年，美国和其他国家对俄罗斯实施了一系列制裁，以应对俄罗斯和乌克兰的事件；美国机构加强了贸易限制，包括禁止从某些地区进口商品的新禁令，其他司法管辖区正在考虑采取类似措施；美国各州政府更加积极地通过针对特定部门和公司的立法，并以新方式将现行法律应用于新技术，包括流媒体和在线商务；在许多国家/全球各地区（包括但不限于欧盟）监管机构要求我们在线性网络上播出在特定国家制作的节目（或在我们的DTC流媒体服务上播放），并将一定数量的收入投资于本地内容制作。
此外，为了应对 COVID-19 疫情，公共卫生和其他区域、国家、州和地方法规和政策影响了我们的大多数业务。可以恢复政府的要求，并可能实施新的政府要求，以应对 COVID-19 或未来的健康疫情或流行病。
76

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
(c) 下表提供了有关公司在截至2024年6月29日的季度中购买公司根据《交易法》第12条注册的股权证券的信息：
时期
总计
的数量
股票
已购买
平均值
已支付的价格
每股 (1)
总数
的股份
以身份购买
公开的一部分
已宣布
计划或
程式
最大值
的数量
分享那个
可能还是
已购买
在下面
计划或
节目 (2)
2024 年 3 月 31 日-2024 年 4 月 30 日
3,127,592$115.333,127,592
38800万
2024 年 5 月 1 日-2024 年 5 月 31 日
6,421,513104.356,421,513
3.81 亿
2024 年 6 月 1 日-2024 年 6 月 29 日
4,624,500101.424,624,500
37700万
总计14,173,605105.8214,173,605
37700万
(1) 金额不包括2022年《通货膨胀降低法》对股票回购征收的百分之一的消费税。
(2) 根据自2024年2月7日起实施的股票回购计划，公司获准回购总额为4万股普通股。回购计划没有到期日期。
77

第 5 项。其他物品
规则 10b5-1 交易安排
开启 2024年5月10日 和 2024年5月17日，分别是 奥拉西奥·古铁雷斯，该公司的 高级执行副总裁、首席法律与合规官，以及 索尼娅·L·科尔曼，该公司的 高级执行副总裁、首席人力资源官，每个 采用 该交易计划旨在满足经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1（c）条的肯定辩护。古铁雷斯先生的交易计划规定出售至多 65,401 总股数（包括根据先前授予古铁雷斯先生的某些股票奖励在交易计划期间归属的股票以及按目标计算的基于业绩的股票奖励），加上随后从此类股票中获得的任何相关股息等价股份，不包括为履行与股权奖励净结算相关的预扣税义务而预扣的任何股份。科尔曼女士的交易计划规定出售至多 12,294 总股数（包括根据先前授予科尔曼女士的某些股权奖励在交易计划期间归属的股份），加上随后从此类股票中获得的任何相关股息等价股份，不包括为履行与股权奖励净额结算相关的预扣税义务而预扣的任何股份。古铁雷斯先生的交易计划定于以下日期终止 2025年8月13日 而且科尔曼女士的交易计划定于以下日期终止 2025年4月1日, 在每种情况下均可提前终止.
数据泄露
该公司正在对从该公司使用的其中一个通信系统泄露和未经授权发布超过一兆字节的数据进行持续调查。公司已通知数据保护监管机构，将来可能会就受影响的员工信息向其他数据保护监管机构和个人发出通知。
该事件没有对公司的运营产生重大影响。根据迄今为止的调查，公司预计该事件不会对公司产生重大影响，包括其财务状况或经营业绩。
78

第 6 项。展品
展品索引
展品编号和描述
（数字与 S-K 法规第 601 项一致）		以引用方式纳入先前申报或随函提交的文件，如下所示
22
担保子公司名单
随函提交
31 (a)
规则 13a-14 (a) 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对公司首席执行官进行认证
随函提交
31 (b)
规则 13a-14 (a) 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对公司首席财务官进行认证
随函提交
32 (a)
第 1350 条根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条对公司首席执行官进行认证*
配有家具
32 (b)
第 1350 条根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条对公司首席财务官进行认证*
配有家具
101公司截至2024年6月29日的季度10-Q表季度报告中的以下材料，其格式为行内可扩展业务报告语言（ixBRL）：（i）简明合并运营报表，（ii）综合收益（亏损）简明合并报表，（iii）简明合并资产负债表，（iv）简明合并现金流量表，（v）简明合并股权报表和（vi）) 相关注释随函提交
104封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中）随函提交
*
就经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第18条而言，该认证被视为未提交，也不得以其他方式受该节的责任约束，也不得将其视为以引用方式纳入根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。

79

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 
 沃尔特·迪斯尼公司
 （注册人）
作者： 
/s/ 休·约翰斯顿
 
休·约翰斯顿，
高级执行副总裁和
首席财务官
2024 年 8 月 7 日
加利福尼亚州伯班克
80