迄今为止投入到位的资产的美元价值。这项投资还伴随着直接政府的爆炸性增长
基础设施投资，目前的增长速度快于私人支出。经济增长放缓，
再加上7月份失业率升至两年多来的最高水平，越来越多的证据表明
在考虑降低利率之前，美联储发出的反通胀趋势是有必要观察的。
此外，以美联储青睐的指标--核心个人消费支出--衡量的通胀
物价指数(PCE)跌至2.6%，为2021年3月以来的最低水平。最近的市场波动造成了一个广泛的区间
市场参与者对联邦基金利率的预期结果，预期从两个摇摆不定到同样多
美联储将在2024年下半年十次降息25个基点。
据估计，日本经济在第二季度出现反弹，年化增长率为2.5%，
在第一季度收缩之后。这种经济复苏是在货币显著波动的背景下出现的。为
过去三年，考虑到美国国债收益率与美国国债收益率之间的差距，日元一直密切跟踪预期水平
日本政府债券。这种情况在6月份结束，尽管利差收窄，但日元走弱，尽管
在第三季度开始时出现了重大逆转。自7月10日以来，日元兑美元升值了近12%
美元。日本上市股票和日元汇率往往走向相反的方向；最近的强势
日圆兑美元汇率一直伴随着日本公开市场的大幅抛售。然而，重要的是要
在较长期趋势的背景下看待最近的市场波动。总体而言，公司治理和证券交易所改革
到目前为止已经产生了预期的效果，退市、收购、剥离和资产出售作为管理层加快了步伐
团队重组运营以获得更高的回报。并购顾问的乐观情绪和不断增长的业务量表明，
日本资产价格最近的走势并未反映出盈利前景改善的潜在规模。全球
对日本市场的热情(直到过去几周)也影响了韩国金融服务委员会(Korea Financial Services Commission)
今年早些时候推出了自己的公司治理改革。韩国市场似乎有更大的机会
对于改革，与日本相比，定价低于资产账面价值的公司比例更高。公司
鉴于人口结构的现实，低效率被视为对增长的不可容忍的拖累。
在印度，尽管消费放缓，但我们的专有投资组合数据显示，印度经济增长了5.9%
第二季度折合成年率。印度似乎即将迎来一个追赶增长和生活水平提高的重要时期。
标准，由最近在税收、数字支付和土地改革方面的改革推动。需要在以下方面进行大量投资
在实物资本方面，印度每单位资本的回报率明显高于世界其他地区。在中国，官方
数据显示，第二季度经济放缓幅度超过预期，环比年化增长率为2.8%
利率和一年前的4.7%。这一疲软是由于国内消费疲软和房地产行业收缩所致。
但中国工业部门的强劲增长部分抵消了这一影响。
我们的数据表明欧洲经济有所改善，我们的GDP综合衡量指标显示出正增长，以及
跨地区和部门的相当大的分散度。我们的投资组合数据表明，从俄罗斯入侵乌克兰开始
截至2024年6月底，德国经济年化增长率为0.4%，而其他时间的增长率为2.0%
欧洲。在6月的会议上，欧洲央行(ECB)决定将政策利率下调25个基点，以应对通胀
在欧元区，继续向欧洲央行的通胀目标趋同。
盈利增长预期仍显著高于2023年，预计全年增长10.8%，而2023年为1%
在前一年。2024年第二季度的收益估计比去年同期增长了11.5%。
一年前，由通信服务、信息技术、金融和公用事业板块领衔。估计的混合净值
2024年第二季度的利润率为12.3%，高于去年同期的11.6%。
2024年第二季度，美国股市总体表现良好。而罗素2000指数和道琼斯指数
收益率分别为-3.6%和-1.7%，S指数和纳斯达克100指数分别上涨3.9%和7.8%。然而，
资产价格涨幅较小，排名前七的股票(苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、特斯拉和
(Meta：行情)合并在一起，基本上占到了S和S的季度涨幅和上半年涨幅的60%以上。通过
相比之下，全球股市在第二季度表现不温不火：摩根士丹利资本国际ACWI指数上涨2.4%，而
Eurostoxx 600和上证综指的回报率分别为-0.2%和-2.4%。
相比之下，2024年第三季度的特点是波动性飙升和市场大幅低迷。
波动率指数盘中达到2020年疫情暴跌以来的最高水平，S和纳斯达克100指数
自6月底以来分别下降了5%和9.1%。道琼斯和罗素2000指数经历了较为温和的时期
下跌，同期回报率分别为-1.1%和-0.4%。全球股市也受到了影响。摩根士丹利资本国际
ACWI、EuroStoxx600和上证综指的回报率分别为-5%、-4.8%和-3.6%。在日本，日经225
经历了自1987年以来最大的单日跌幅，暴跌12.4%，此前美国经济数据令人失望，美国股市飙升
日元。在不到四周的时间里，该指数在7月份创下历史新高后，已经下跌了超过25%。
与此同时，日元已经走强，交易价格约为1美元兑142日元，而7月初的汇率超过1美元兑161日元。
