的贷款超过一定的门槛。通过减少他们有义务向CRT证券持有者偿还的金额，GSE和/或其他第三方抵消了相关贷款的信贷损失。

非机构RMBS和CMBS（统称为 “非机构MBS”）分别由住宅和商业抵押贷款支持，这些贷款由商业银行等私人机构打包和证券化。非机构MBS通常受益于结构要素（例如从属关系、超额抵押或保险）产生的信贷增强，但其信贷敞口水平仍高于机构RMBS。

我们所有的证券在合并资产负债表上均按公允价值报告。会计准则编纂（“ASC”）主题320，投资——债务和股权证券，要求我们在购买时将一种证券指定为持有至到期、可供出售或交易，具体取决于我们持有此类证券直至到期的能力和意图。或者，我们可以根据ASC主题825 “金融工具” 选择证券会计的公允价值期权。在2017财年之前，我们主要将投资证券指定为可供出售。2017年1月1日，我们开始选择公允价值期权，对该日期之后新收购的所有投资证券进行会计处理。归类为可供出售证券的未实现损益在累计其他综合收益（“OCI”）中列报，而我们选择公允价值期权或归类为交易的证券的未实现收益和亏损通过其他收益（亏损）列报为净收益。在出售指定为可供出售的证券后，我们会根据特定的识别方法确定证券成本和未实现收益或损失金额，以便将累积的OCI重新归类为收益。我们认为，公允价值期权的选择简化了投资证券的会计，通过以与我们的衍生工具公允价值变动的列报和时间一致的方式列报这些资产的公允价值变化，从而更恰当地反映我们在报告期内的经营业绩。

因素。由此产生的任何有效收益率变化都将根据经信用减值调整后的当前投资摊销成本（如果有）进行预期确认。

利率互换

我们购买利率互换是为了帮助减轻更大、更快的利率变化对我们投资组合表现的潜在影响。利率互换为我们提供了就预先确定的名义金额、规定的期限以及未来支付和获得利率签订利率互换协议的选择。我们的利率互换协议不受中央清算的约束。已支付的保费与掉期公允价值之间的差额以衍生工具和其他证券的收益（亏损）形式列报，净计入我们的合并综合收益报表。如果掉期未经行使，则掉期的已实现亏损将等于已支付的保费。如果我们出售或行使掉期，则掉期的已实现收益或亏损将等于标的利率互换的现金或公允价值与已支付的保费之间的差额。

TBA 证券

待定证券是一种远期合约，用于以预先确定的价格、面值、发行人、息票和在商定的未来日期的规定到期日购买或出售机构人民币融资。直到结算日期前不久，才知道将在合同中交付的具体机构RMBS。在结算之前，我们可以选择将这些证券的结算推迟到以后的日期，方法是建立抵消性待定资产头寸，净结算抵消头寸以换取现金，同时购买或出售类似的待定交易合约以供日后的结算日期（统称为 “美元滚动交易”）。在远期结算日购买或出售的机构证券的定价通常低于当月结算的等价证券。这种差异或 “价格下跌” 是指远期结算期内标的机构证券利息收入减去隐含融资成本（称为 “美元滚动收益”）的经济等价物。因此，远期购买工程处证券和美元滚动交易是资产负债表外融资的一种形式。

我们将TBA合约视为衍生工具，因为要么TBA合约没有在尽可能短的时间内结算，要么我们无法断言我们很可能会在结算日实际结算合约在开始时和整个期限内对合约进行实际结算。我们将待定美元滚动交易列为一系列衍生品交易。

美国国债和美国国债期货合约

我们使用美国国债和美国国债期货合约来减轻利率变化对我们投资组合表现的潜在影响。我们通过根据反向回购协议借入证券并将其出售到市场来卖空美国国债。我们将这些证券记作证券借贷交易，并根据截至报告日的标的美国国债的价值，确认有义务在随附的合并资产负债表上按公允价值归还借入的证券。美国国债期货合约是标准化合约，要求我们卖出或购买美国国债以备将来交割。与美国国债和美国国债期货合约相关的收益和损失在我们的合并综合收益报表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）中确认。

当事方定价来源，例如定价服务和交易商，或者（如果适用）来自注册清算交易所。我们询问第三方定价来源，以了解他们用来确定价格的重要投入和假设，以及这些投入和假设来自有序交易，尤其是在市场动荡加剧和市场流动性减少的时期。我们还会审查第三方估算价格并执行程序以验证其合理性，包括分析每个头寸的估算范围，与类似证券的近期交易活动进行比较，以及与截至衡量之日观察到的市场状况的一致性。尽管我们不调整从定价来源获得的价格，但如果我们根据验证程序和市场知识和专业知识确定证券的价格与可观测的市场数据所显示的价格存在显著差异，并且我们无法从第三方来源那里了解用于确定价格的重要投入，我们将把证券的价格排除在公允价值的估算范围之外。

以下是对经常性按公允价值计量的金融工具所使用的估值方法的描述，这些金融工具被归类为二级投入。这些工具在活跃的市场中交易，因此参与者以足够的频率和交易量进行交易，从而持续提供透明的定价信息。这些市场的流动性以及我们的工具与活跃交易工具的相似性使我们的定价来源和我们能够利用观察到的报价作为制定公允价值衡量标准的基础。

投资证券-根据从多个第三方定价来源获得的价格进行估值。定价来源使用各种估值方法，包括市场和收入方法。对于机构RMBS，定价来源主要使用矩阵定价技术，该技术根据票息、到期日和发行人相同的TBA证券的观测报价对估计的公允价值进行插值，并进行调整以反映该机构证券所依据的抵押贷款池的具体特征，例如最大贷款余额、贷款年限、贷款价值比率、地理位置和其他适当的特征。对于其他投资证券，定价来源主要使用折扣现金流模型衍生的定价技术来估算公允价值。此类模型纳入了基于可观测输入的基于市场的贴现率假设，例如最近的交易活动、信贷数据、波动率统计数据、基准利率曲线、基准曲线的利差测量以及截至测量之日最新的其他市场数据，可能包括某些不可观察的输入，例如对未来预付款水平、违约率和损失严重性的假设。

待定证券——根据参考近期交易活动的定价模型，使用从第三方定价来源获得的价格进行估值。

利率互换-使用每日结算价格或公允价值进行估值，该价格由清算交易所根据定价模型确定，该定价模型参考了可观察的市场投入，包括当前的基准利率和远期收益率曲线。

利率互换-使用从交易对手和其他第三方定价模型获得的价格进行估值。定价模型基于我们可以选择的未来利率互换的价值，以及根据可观察到的市场投入行使期权的剩余时间长度，并根据非业绩风险（如果有）进行了调整。