附录 99.3

Q4 INC。抄本

麦格纳国际公司

2024 年第二季度业绩 — 24 年 8 月 2 日

总页数:30

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2024 年第二季度业绩 — 24 年 8 月 2 日

企业发言人：

路易斯·托内利

麦格纳国际公司； 投资者关系副总裁

Seetarama Kotagiri

麦格纳国际公司； 首席执行官

帕特里克·麦肯

麦格纳国际公司； 首席财务官

参与者：

约翰·墨菲

BofA；分析师

亚当乔纳斯

摩根士丹利；分析师

Tamy Chen

BMO 资本市场；分析师

丹·利维

巴克莱；分析师

詹姆斯皮卡里耶罗

法国巴黎银行；分析师

马克·德莱尼

高盛；分析师

伊泰·迈克尔利

花旗；分析师

布莱恩·莫

TD Cowen；分析师

约瑟夫·斯帕克

瑞银；分析师

Colin Langan

富国银行；分析师

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演示文稿：

操作员^ 早上好。欢迎光临 前往麦格纳国际公司2024年第二季度业绩网络直播电话会议。（接线员指令）我现在想把电话交给我 致投资者关系副总裁路易斯·托内利。

请继续。

Louis Tonelli^ 谢谢，接线员。你好， 大家。欢迎参加我们涵盖2024年第二季度的电话会议。

今天加入我的是 Swamy Kotagiri 还有 Pat McCann。

昨天，我们的董事会开会 并批准了我们2024年第二季度的财务业绩以及24年和26年的最新展望。

我们今天早上发布了一份新闻稿 概述我们的结果。

你会发现今天的新闻稿 电话会议网络直播、随附的幻灯片演示以及我们最新的季度财务回顾，全部在《投资者》中 我们网站 magna.com 的 “关系” 部分。

在我们开始之前，提醒一下， 今天的讨论可能包含适用证券所指的前瞻性信息或前瞻性陈述 立法。

此类声明涉及某些风险, 假设和不确定性，这可能导致公司的实际或未来业绩和业绩与 这些声明中明示或暗示的。

请参阅今天的新闻稿 了解我们的安全港免责声明的完整描述。

另请参阅我们的提醒幻灯片 包含在我们与今天的评论相关的演讲中。

然后，我就把它传递过去 给 Swamy。

Seetarama Kotagiri^ 谢谢你，路易。 大家早上好。

感谢你今天加入我们的电话会议。 让我们直接跳进去。

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在详细介绍一些细节之前 从第二季度开始，让我重点介绍一些关键要点。

我们第二季度的经营业绩在很大程度上是 符合我们的预期，销售额为110亿美元，调整后的息税前利润率为5.3％。

我们正在执行利润前景 从 2024 年初开始。

卓越运营活动仍在继续 有望在2024年和25年共同为利润扩张贡献约75个基点。

我们已经降低了计划的总大趋势 与2月份的展望相比，2024年的工程支出再减少4000万美元，使全年减少至9000万美元。 而且我们调整后的息税前利润率范围已经收窄。

现在，我们在2024年的区间为5.4％至5.8％。

我们仍然专注于资本纪律 以及强劲的自由现金流产生。

我们进一步下调了预期 与2月份的展望相比，2024年的资本支出再增加1亿美元，最多可减少2亿美元。

我们正在维持自由现金流 前景在6亿美元至8亿美元之间，我们仍有望在2025年达到一倍至1.5倍的目标杠杆率区间。最后， 我们正在更新2026年的展望，以反映影响汽车行业的市场变化，包括我们已经讨论过的问题 上一季度的电话会议。

我们将继续执行我们的战略 尽管目前的市场动态。

我们在关键项目上赢得了业务 在我们的投资组合中。

例如，我们最近获得了奖项 一家总部位于日本的全球 OEM 的热冲压门环。

我们在商业化方面取得了成功 我们的创新。

举个例子，我们被授予可重构奖励 一家位于中国的原始设备制造商的座椅系统。

正如我们过去强调的那样， 我们在全公司的运营举措正在取得成果。

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我们仍然专注于持续改进， 效率和发射率。仅在今年，我们就在40多个部门采取行动，以重组、整合或结束业务。

我们正在调整整车的规模 运营，我们正在通过智能自动化和未来工厂计划来提高盈利能力。

作为持续优化工作的一部分 我们的足迹和投资组合上个月初，我们完成了一项出售我们金属成型85％控股权的交易 在印度的业务。

销售额不到2亿美元 2023 年，我们认为这项业务是非核心业务。收益约为9000万美元。而且我们在纵向整合方面正在取得进展 加强我们产品供应的关键子系统。

我们收购了电源模块 HE Systems 营业额为5200万美元。此次收购加速了我们对模块的内部开发，使我们能够充分利用合并后的模块 技术和制造能力。

该交易确保了供应 关键产品。然后，我将把电话转交给 Pat。

帕特里克·麦肯^ 谢谢，斯瓦米。而且很好 早上好，大家。

正如斯瓦米指出的那样，第二季度运营 结果基本符合我们的预期。

现在比较第二季度 2024 年至 2023 年第二季度。合并销售额为110亿美元，与2023年第二季度持平，相比之下，全球销售额增长了2％ 轻型汽车的生产。调整后的息税前利润为5.77亿美元，调整后的息税前利润率下降30个基点至5.3％。

调整后的每股收益为1.35美元，下降了 同比增长12％，反映了息税前利润的降低和利息支出的增加，包括与非现金外汇相关的约0.09美元 某些递延所得税资产的损失。本季度产生的自由现金流为1.23亿美元，而该季度的使用量为700万美元 2023 年第二季度。

在本季度中，我们支付了股息 1.34亿美元，筹集了45000万加元的债务。更重要的是，就我们的前景而言，我们正在降低资本支出 调整并维持我们对2024年自由现金流的预期。让我带你了解一些细节。

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北美轻型汽车产量 增长了1％，中国增长了6％，而欧洲的产量下降了5％，全球产量净增长了2％。分解 北美产量进一步下降，虽然总产量增长了1％，但我们在底特律的客户的产量下降了5％ 第二季度。

我们的合并销售额为110亿美元， 与2023年第二季度相比基本保持不变。

在有机基础上，我们的销售额下降了 同比增长1％，第二季度市场增长负1％，但不包括整车在内，市场增长1％。 北美的负产量结构对我们本季度的同比销售增长产生了不利影响。

某些节目的制作结束， 整车装配量减少，包括宝马五系停产，外币折算的影响 而正常情况下的客户价格回报被全球轻型汽车产量的增加, 新计划的启动, 收购所抵消, 扣除资产剥离，特别是收购Veoneer Active Safety以及为收回某些更高的投入成本而增加的资金。调整后 息税前利润为5.77亿美元，调整后的息税前利润率为5.3％，而2023年第二季度为5.6％。较低的息税前利润百分比为 该季度反映了交易量和其他项目，这些项目共同对我们的影响约为负25个基点。

其中包括扣除资产剥离后的收购, 总的来说，其利润率低于公司平均水平；由于装配量减少，包括年底，收益减少 宝马五系的产量被较低的激励补偿和员工利润分享所部分抵消。

与之相关的负25个基点 股票收益减少主要是由于不利的产品组合以及在某些股票账户中部署的资本增加导致的折旧率增加 实体和反映某些递延所得税资产非现金外汇损失的非经常性项目的负20个基点， 更高的保修成本、较高的未归类为异常的重组成本以及额外的供应链成本部分抵消 通过更高的净优惠商业项目。

这些项目部分抵消了 40 个基点的净运营改进，包括卓越运营活动、更低的净工程支出和更低的成本 与我们的装配业务有关，但净投入成本的上涨，尤其是与劳动力相关的投入成本的增加部分抵消了这一点。

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利息支出增加了2000万美元， 反映了2023年第二季度及之后筹集的短期借款和净负债的增加以及市场的上涨 新债务的利率。

我们调整后的有效税率来了 为22.8％，略高于去年第二季度，这主要是由于不可扣除的外汇调整有所增加 某些递延所得税资产的重估。净收入为3.89亿美元，而2023年第二季度为4.41亿美元，主要反映了 调整后的息税前利润降低，利息支出增加。调整后的摊薄每股收益为1.35美元，其中包括与非现金相关的约0.09美元 某些递延所得税资产的外汇损失与去年1.54美元相比。

转向对我们现金流的审查 和投资活动。

在 2024 年第二季度，我们生成了 营运资金变动前6.81亿美元的运营现金和5,500万美元的营运资金。

本季度的投资活动 包括5亿美元的固定资产和增加的1.7亿美元的投资, 其他资产和无形资产.

总体而言，我们创造了自由现金流 第二季度为1.23亿美元，而2023年第二季度的自由现金流使用量为700万美元。而且我们正在维持我们的免费现金 预计2024年的流量为6亿至8亿美元。

而且我们将继续将资金返还给 股东，在第二季度支付了1.34亿美元的股息。

我们的资产负债表继续保持强劲， 主要信用评级机构在2024年第二季度重申了投资级评级。

在第二季度末，我们的收入约为3.7美元 十亿美元的流动性，包括10亿美元的现金。目前，我们调整后的债务与调整后的息税折旧摊销前利润比率为1.9，略有上升，如预期的那样 从 2023 年第一季度开始。

我们预计我们的杠杆率会降低 到24年底，这一比例将达到目标，我们有望在2025年达到目标范围。

接下来，我将介绍我们的更新内容 '24展望，其中包括欧洲的汽车产量略低于先前的预期，而我们的产量假设 在北美和中国保持不变。

我们还假设我们的汇率 展望将近似于最近的汇率。

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我们现在预计欧元将略有上涨 相对于我们之前的展望，24年的加元。而且我们仍然假设不会进一步生产菲斯克海洋。

我们基本上维持了我们的 预期的销售区间——欧洲销量下降和北美的负客户结构被正外汇所抵消 来自欧元和加元的上涨。

我们正在缩小调整后的息税前利润率 展望在5.4％至5.8％之间，因为我们现在已经过了2024年的中期，这反映了上半年的利润率符合我们的预期。 与我们最初的展望一致，客户复苏和净工程支出的减少预计将推动利润率的增长 H1 到 H2。

我们减少的股票收益范围在很大程度上 反映了电动汽车零部件的预期未合并销售额下降。

利息支出有望改善 大约1,000万美元，反映了以好于预期的利率发行债务和较低的商业票据借款利率。

我们现在预计资本支出将是 在23亿美元至24亿美元之间。

这又减少了1亿美元 我们之前的展望，与2月份的展望相比，现在全年总额高达2亿美元。这主要反映了较低 在电动汽车项目上的支出。而且，我们的所得税税率、净收入和自由现金流预期都与上次展望相比没有变化。

我现在要把它交回给 Swamy。

Seetarama Kotagiri^ 谢谢，Pat。让 我将向你们详细介绍我们在今天上午的新闻稿中披露的修订后展望。

我们通常不提供更新 我们的中期展望。

但是考虑到更广泛的变化 环境，我们认为有必要对我们在2月份提供的2026年展望提供高层次的最新情况，包括 我们在第一季度电话会议上强调的一些因素。

我们看到电动汽车的采用速度比 以前是预期的，尤其是在北美，在较小程度上，在欧洲。

正因为如此，而且程度很高 由于地缘政治的不确定性，原始设备制造商正在重新调整其产品组合和产能，导致计划延迟或取消并减少 卷。有三大类别影响着我们2026年的销售预期：第一，我们的整车装配业务包括 INEOS计划的取消，我们假设将来不会生产Fisker Ocean，以及有关直通的最新信息 我们在第一季度电话会议上重点介绍了梅赛德斯G级的销量；二，电动汽车计划延迟、取消和 销量减少，对我们来说最重要的是通用汽车全尺寸电动车 [奥克维尔] 和 [蓝色]（听不见）[城市] 的四辆车 皮卡和计划在美国南部和墨西哥为一家总部位于北美的电动汽车制造商实施的新计划；以及第三，我们的活跃计划 安全业务，我们在第一季度电话会议中重点介绍了其中的一些短期影响。销售疲软反映了销量不足， 某些中国的原始设备制造商对项目进行内包，以及对即将推出的计划的预期胜率的最新看法。

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我们正在采取一些措施来解决 我们面临的新市场动态，表明了我们对利润扩张、资本纪律和创造自由现金流的承诺。

我们正在重组我们的整车 成本基础可在短期内调整以适应较低的销量。

我们正在推动减少工程支出 2026年最高可达2亿美元，同时确保我们继续优先考虑未来的投资。

我们正在对我们的投资组合采取行动 和占地面积，侧重于优化和成本降低。所有这些行动都促进了预期的利润率持续增长 与 2024 年相比，到 2026 年。

我们还在降低预期的资本支出 到2026年，约为2亿美元，预计2026年的资本支出与销售的比率将低于4％。

由于我们努力减轻 预期的市场影响，我们预计2026年自由现金流强劲，在18亿美元至21亿美元之间。虽然 我们的2026年展望假设包含在附录中，我想重点介绍几个关键点。

我们没有对外汇进行任何更改 费率，我们的全球和区域轻型汽车产量。

但是，已经取得了重大成果 正如我之前指出的那样，对程序组合进行了更改。

另请注意，IHS 制作 目前，2026年的数据高于我们在北美、欧洲和中国的假设。

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鉴于更高级别的性质和时机 在我们的预测分析中，我们目前无法以与之前提供的相同粒度提供2026年的预测。

特别是在销售和调整后 2026年按细分市场划分的息税前利润率、24至26年以及2027年电池外壳销售的大趋势销售额和调整后的息税前利润率范围， 动力总成、电气化和 ADAS。

现在我将介绍我们更新的细节 与2月份相比，2026年销售额、调整后的息税前利润率、股票收入、资本支出和自由现金流展望。让我们开始吧 我们销售前景的变化。

我们预计的2026年的销售额将介于我们的 2月份的前景为488亿美元至512亿美元。

整车下跌约2.2美元 十亿，几乎占总销售额变动的一半。

正如我所说，我们没有进一步的假设 Fisker Ocean的产量使我们2026年的销售前景减少了约6亿美元。

如前所述，我们继续 接收有关新梅赛德斯G级装配计划的定向内容数量的最新信息。

对于2026年，这已经降低了预期 销售额约为9亿美元。回想一下，我们预计此次销售变化不会对息税前利润产生任何影响。

INEOS 计划的取消 预计将导致约7亿美元的销售损失，这本来可以带来装配类利润。

因此，调整后的息税前利润对美元的影响是 不那么重要。电动汽车延误、取消和销量下降的影响被隔离销量的增加所抵消，预计将约为 2 亿美元。

我们股票收入的下降也反映了 定时延迟和产量减少，尤其是与北美电动汽车计划有关的。最后，我们的主动安全销售预计将出现 与我们在2月份的预期相比，到2026年将下降约6亿美元。

根据我们对方案的自上而下的审查, 我们现在预计2026年的销售额区间约为440亿美元至465亿美元。

我们2026年调整后的息税前利润率范围 从我们二月份的展望为7.0％至7.7％。根据我们2月份的预期销售区间，这意味着调整后的息税前利润美元 介于34亿美元至39亿美元之间。

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我们的 Complete 预期销售额较低 利润率低于公司平均水平的汽车预计将增加合并利润率。预期较低的电动汽车销量包括 未合并销售额的减少被ICE销量的增加部分抵消，预计将对利润率产生负面影响。

还有我们较低的预计主动安全性 预计销售将降低利润率。

正如我之前所说，有一个数字 一些自助计划正在顺利进行，旨在部分抵消我们面临的市场挑战的影响。这包括 在卓越运营活动、重组行动以及减少工程和资本支出方面采取渐进行动。

我们更新的2026年息税前利润率范围为 6.7% 到 7.4%。根据我们更新的销售范围，预计息税折旧摊销前利润在29亿美元至34亿美元之间。

但是，我想向你保证 我们将继续探索修订后的展望中未包含的机会。

由于预期销售额下降， 我们已经减少了2024年至2026年的资本支出计划。

我们 2024 年的资本已经减少了 年初约为25亿美元，介于23亿美元至24亿美元之间。

我们还减少了2025年和26年的费用 2026年的资本支出预期降至16亿美元至18亿美元之间，而我们的预期约为19亿美元 在我们二月份的展望中是预期的。今年年初，我们预计资本支出占销售额的百分比将从今年的 5.6% 左右下降 在 2026 年跌至 4.4% 的低点。

我们现在预计2024年约为5.2％ 与我们先前的承诺一致，2026年不到4％。回顾一下我们更新的2026年展望。

我们的销售预测已更新 以反映不断变化的市场，预计区间在440亿美元至465亿美元之间。

我们正在积极追求客户的回报 以抵消电动汽车计划取消、延误和产量减少的影响。在利润率方面，我们有许多自助举措 减轻销售下降的影响的工作进展顺利。

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我们现在预计调整后的息税前利润率 在6.7％至7.4％之间，比2023年提高了150个基点或更多。

我们正在削减投资 2024年至2026年期间，目标是将大趋势领域的总工程投资减少至多5亿美元，最多减少6亿美元 在资本支出方面。

由于我们作出了重大努力 为了缓解销售额的下降，我们仍然预计，在展望期内，每年产生的自由现金流将增加，达到18亿美元 到 2026 年将达到 21 亿美元。这比 2023 年高出 16 亿美元以上。回过头来总结一下 2024 年。

我们在第二阶段的经营业绩 季度基本符合我们的预期。

我们正在积极缓解市场挑战 重点是利润率扩大、资本纪律和自由现金流的产生。关于我们更新的2024年展望，我们是 维持我们的销售范围，缩小调整后的息税前利润率范围，降低资本支出并维持我们的自由现金流 对今年的期望。总而言之，这是一个稳健的季度，2024年我们仍步入正轨。感谢您的关注，我们会开门的 这取决于问题。

问题和答案：

操作员^（操作员指令）和 你的第一个问题来自美国银行约翰·墨菲的台词。

John Murphy^ 谢谢你所做的一切 对2026年之前情况将如何变化有所帮助。

但我确实有后续行动。

我认为这很重要。

我不确定你能不能回答 极致的细节。

但是 Swamy，当你正在经历这些时 数字，随着电动汽车项目向右推进，肯定会有一些销量损失或销量预期有所降低 至少。

你如何看待潜力 为了在你经历这个过程时回填ICE车辆？而且看来可能会有更多的程序扩展 更像是中周期巨头为车辆添加更多ADAS [因为] 可能会更新钣金等。你怎么看 关于那个回填？在你对这2026年数字的思考过程中，这有什么意义吗？

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Seetarama Kotagiri^ John，好问题。 是的。这是我们的想法。

但是我们在看待时一直很谨慎 今天可用的确切数据。这就是我在准备好的评论中谈到继续寻找机会的原因 那可能在那里。

如你所知，我们说的只是 [关于] 18个月的时间框架，对吧，我们现在进入2026年。

已经有所抵消 总的来说，我们已经谈过了。我们将继续研究一些讨论，但我们想确保取得一些具体成果 在我们将这些讨论持续到2026年的数据中。

所以当我们谈论 [角色] 时 幻灯片中，你看到了第二根柱线，上面写着大约20亿美元的影响——电动汽车的影响，已经被一些上涨的ICE所部分抵消 我们已经看到的音量，对吧？所以我想说的是，这在8亿美元至9亿美元之间，我们已经看到了这一点 冰。

但我不想给出一个数字或 猜个数字，但是这些讨论仍在继续，正如我所说，我们将继续寻求这些选择。

约翰·墨菲^ 8亿美元至900美元 百万是基于汽车制造商本身的计划和版本中告诉你的信息，而不是一个假设，那就是 公平的陈述？

Seetarama Kotagiri^ 没错，是的。那是 我的意思。

我们只看那些是 已经得到证实，我们知道的不是任何假设。

约翰·墨菲^ 明白了。然后第二 只问斯太尔和那里需要进行的重组。

我想我的理解是那会的 主要是人数，而且相对容易，尽管对人们来说不太好，但相对容易执行。

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我的意思是像你一样有多少 [风险] 围绕这款 Fisker G 级轿车和 INEOS 进行调整后改为实际重组？它相当简单吗？

还是那会有多复杂 是？

Seetarama Kotagiri^ 我认为很简单 答案，约翰，非常简单，这不是我们正在考虑的问题。这已经在行动了，我已经准备好了 可以说，基本上已经解决了。

正如你所知道的那样，我们谈论的是 程序开始和结束。

因此，随着程序的降级，这是正常的 要经历这个过程，而我们已经这样做了。

所以我想说这很简单 锻炼身体并且已经步入正轨。

这就是我能够 可以说，鉴于我们已经制定了计划，重组活动和建立适当的成本基础已经准备就绪 完成车辆组装。

约翰·墨菲^ 对不起。而且只有最后一个 在日本的热冲压门环上快来一张。

我只是对结构业务感到好奇 在 Cosma 上。

业务的百分比是多少 现在是日本人，因为这听起来像是一个不错的初步尝试。

我知道你还有其他东西。

但我的意思是有机会 Cosma 的日语。

Seetarama Kotagiri^ 我还是会说 百分比不大，约翰，对吧？我认为过去我们在流程和产品方面有一些非常具体的条目 而且是专业化的，我们已经能够进入这个市场。

我还是会说这不是实质性的 与我们在欧洲和北美的其他核心客户相比。

操作员^ 你的下一个问题来自 亚当·乔纳斯与摩根士丹利的关系。

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亚当·乔纳斯^ 太疯狂了，如果麦格纳是的话 包括在标准普尔500指数中，它将排在倒数的2个百分位中。

我想在500家公司中大约有492家。 而且我知道你不会喜欢的。实际上，你绝对不能喜欢。

投资者不喜欢。

我敢肯定你的董事会不喜欢这样。

但是那种公司 —— 我的意思是这些 是存在严重战略问题的公司，还是市场真的不喜欢未来的资本配置。

那你为什么想 —— 什么防御 你给了吗？还是你只接受需要改变的资本配置和执行策略？现在我看到了资本支出和支出， 你正在解决这个问题，有人承认，但除此之外还有什么需要改变的吗？

然后我有后续行动。

Seetarama Kotagiri^ 是的。

显然，这些统计数据确实如此 我们继续看到。而且市场已经发生了急剧的变化或转变。当我们看的时候，这不是你所知道的一两年 在业务的周期时间或我们所拥有业务的周期中。

因此，当我们考虑资本配置时 根据趋势，其中一部分是灵活的，一部分是我们通过产品做的事情。

例如，当您查看我们的时，请致电 它，结构性业务，我们在某些产品线中拥有可观的市场份额和影响力，无论是车架、底盘等 依此类推。鉴于电动汽车是一种长期趋势的假设，当你开始研究车身和 [闭合物] 时，我接受了利率 不确定，你必须进入那个市场，不仅要看我们已经拥有的产品的演变，还要考虑可能性 整合。

因此，这些是一些长期投资 做出的决定。

但是就像我现在说的那样，资本分配 只要有灵活性，我们就能非常快速地进行调整。这就是我们正在努力经历并且已经能够做到的 今天将告知在3年内减少了约6亿美元。

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而且还没有完成。

我们将继续研究这个问题。

我们看区域或分区层面， 从长远来看，[所有] 产品线，不是基于季度或一年，而是从产品线的角度来看，如果有某些部分， 相关性可能需要谨慎考虑，或者市场份额可能会受到质疑。所有这些都是我们继续研究的正常过程， 我们将研究一下。优化的基本目标是股东价值。

亚当·乔纳斯^ 还有后续行动。很多 例如，你的竞争对手最近似乎因通过股票回购向股东返还现金而获得了真正的回报， [Aptiv]、福特，甚至你的一些客户，比如通用汽车和其他公司，甚至丰田都在进行大规模回购，这有点过头了 对他们来说很有个性。麦格纳是一家非常高质量的公司，现金流强劲，是世界上所有行业中最便宜的股票之一。

那么，为什么麦格纳管理层会觉得 股票还不够好让你回购自己的股票，因为人们注意到了吗？

Seetarama Kotagiri^ 所以 Adam，我的单纯 答案是我 [会] 认为这是我们想要做的最好的投资。没问题。

但是我们也谈到了资产负债表 战略，并承诺通过对Veoneer的收购保持杠杆率，并将继续进行收购。

我们有望发挥杠杆作用 我们谈过的比率。正如我所说，现金流强劲并回到了这个水平。

一旦我们兑现承诺 这是我们从资产负债表的角度得出的，这绝对是在十月、十一月左右的时间范围内， 我们制定了股票回购计划，看来强劲的现金流已步入正轨，现在也在计划中 期待谈论这件事。

操作员^ 你的下一个问题来自 Tamy Chen 与 BMO Capital Markets 的关系。

Tamy Chen^ 我想问一下 电源和视觉方面，我的意思是我猜更具体地说是 ADAS 方面。

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但我只是想知道你是否可以 特别是 ADAS 市场的最新情况，提供更详细的最新情况。有 —— 我想中国的活力 [那是] 上个季度发布了呼吁，转向了内包。

我想知道你能不能看到更多 其中。还有一种措辞—— [直到] 2026年的指导方针——对预期胜率的最新看法。

我想知道你能不能详细说明 那个。

Seetarama Kotagiri^ 是的。是的。你是 对。

我们确实谈过这件事还有大约 600 美元 百万是我们主要在中国谈论的规模。我们谈到的内包也与一个有关 中国整车厂正在进行一项计划。在此基础上，还有进入那里的车辆的产品类型。

我们有点全面地研究了 那里的节目。并对我们认为的胜率可能性进行了近似值，因此对其进行了调整。

但只是为了给你一个更广阔的背景 在我们2026年ADAS销售的总体计划中，这是一个粗略的估计，但我要说的是我们在中国或中国的曝光率 大约占总数的10％至12％。

所以我想说它已经被控制得很厉害了 在我对中国内包趋势的评论中。

在其余的区域，可以称之为区域， 我们继续看到与我们注意到的相似的牵引力和胜率。

我想另外一件事， Tamy，我们是看原始设备制造商正在努力还是仍在决定他们要采用哪种 ADAS 架构，对吧，是否集中化 使用外围传感器或仍包含智能传感器和边缘计算。

所以这些是一堆问题 原始设备制造商也正在就此得出结论。

因此，我们要谨慎行事 接下来，[不同] 我们的优先事项以及我们在不同项目上投资的金额，直到可以确定为止。

Tamy Chen^ 对。然后在 P&V 上 所以我注意到今年的利润率下降了。而且，即使我想到第二季度，我想上个季度，你也是在说， 今年第二季度，利润率至少会更高，但可能超过第一季度的两倍。而且我觉得它稍微软一点。

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所以我只是想知道—— [那个] 你的 宝洁在第二季度的收入表现相当不错。

我本以为会这样 有一定的运营杠杆作用。

所以 —— 你能谈谈吗，我 猜猜，[以今年] P&V的利润率？比如，我们应该怎么考虑呢？因为我认为人们的期望也一样 越来越多的销售额涌入这里，你自然会推动利润率的大幅提高。

Seetarama Kotagiri^ 是的，塔米。

我认为你是绝对正确的。

我确实在上次通话中提过 至少会是两倍。影响的两个因素——我认为该行业的总体表现相当不错。 一个主要影响是我们 [LGE] 合资企业的股票收益的变化。

这影响了我们的预期 我们在第二季度的情况。我想说，就几个节目而言，第二个有点混合。

我认为这并不重要—— 那——如果你看一下我们对股票收益的预测，该预测继续低于先前的预期。再说一遍，这就是曝光度 具体而言，我想说的是，在我们与北美通用汽车的合资项目中。

所以这是唯一的阻力。

所以我们只需要看一看 在那里。

但是在基本的基线上 业务，我们继续达到我们对整体业务预期的预期。

Patrick McCann^ 还有塔米，仅供参考， 股票收益也与电动汽车有关，仅影响就有40个基点，对吧？所以 [随着] 股票收益的增量，我们是 在预期之内。

Louis Tonelli^ 而且我们确实击倒了 尽管汇率上涨，但我们今年的Power & Vision销售额也是如此。

Tamy Chen^ 好吧。对我来说还有最后一个 北美汽车制造商在电动汽车方面 [扩大规模]，[他们] 继续推迟，推迟一些新计划。只是 好奇，根据你与他们的谈话来看。比如你认为我们在哪里？比如你对这些 OEM 的感受 —— 你感觉吗 就像考虑到电动汽车目前的普及一样，还有更多的工作要做，以重新调整他们的预期。

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你觉得还有一些吗 你正在看 [那个] 的程序可能还会被关闭？或者你觉得我们已经到了已经过去的地步了， 其中很多已经根据当前的背景进行了适当的调整？

Seetarama Kotagiri^ Tamy，我会的 假设这是一个关于市场的总体水晶球问题，但我要向你介绍一下麦格纳的观点。

我们以前说过 —— 我们有 根据历史数据，当客户流向我们时，我们自己对交易量的判断。

但是如你所知，其中一些程序 即将推出的电动汽车没有那么多的历史数据。

但是我们还有我们的，我会的 比如说，保守的判断。

从我们的角度来看，随着重大变化 我们在三、四个项目中谈到了这一点，这些项目有—— [这是] 减少销售的原因。

如果你看看其余部分，我们感觉很漂亮 包含在我们的一系列假设中，这些假设甚至是基于原始设备制造商今天的谈话量得出的，我们已经考虑到了这一点 再加上我们自己对它们可能成为什么的看法。

所以总而言之，我想 —— 我不会 我想说的是，能够评论未来18个月或两年前的销量 [和] 电动汽车的销量 即使设置了当前的音量，过去甚至现在都更加保守。

操作员^ 你的下一个问题来自 丹·利维与巴克莱银行的路线。

Dan Levy^ 先问一个问题 2024 年展望。鉴于我们不断听到有人按计划进行缩减，尤其是来自D3的消息。也许你可以给我们一个内在的感觉 你的指导，你对生产计划的假设，尤其是 [我们] 从第三方预测员那里看到的那样 仅根据电话会议上的评论就下跌了，我们看到了另一种疲软的销售业绩。

所以也许你可以评论这个关卡 保守主义（如果有的话）是基于24年的D3假设。

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Patrick McCann^ Dan，也许只是为了等级 设置。

所以我们总体上看到的是我们的 北美的销量正在增长——我们预计为15.7％，欧洲为17.1％，中国为29％。

因此，在北美，我们正在看到 同比来看，基本持平。

总体而言，欧洲下降了约2％ 中国下跌了约1％。

如果我们专门逐年转向下半年 基础上，D3的产量持平。

但是请记住，去年，D3 正在遭受罢工，对吧？因此，在正常情况下，在这种情况下，你会期望一些（听不见）。

但是我们仍然看到一些下降 ——我猜并非同比下降，但我们看到下半年每下降约5％。那里最大的司机 特别是 Stellantis。而且我认为在欧洲，我回想起半年，我们与数据提供商的关系相当稳定，IHS 特别是。

Dan Levy^ 明白了。明白了。

第二个问题，我想问 -这有点像一个由两部分组成的问题。

这取决于某种全球化的影响 中国汽车工业的。而且，也许你可以评论一下 —— 我想我们在本季度看到了一些关于你的斯太尔的报告 在欧洲的业务可能会容纳愿意或希望在欧洲本地化生产的中国汽车制造商。

也许你可以对此发表评论。

但我们也听说过中国供应商 它们正在日益全球化并在其他地区设立办事处.也许你可以用某种竞争力来解决这个问题 如果有的话，你从中国供应商的崛起中看到了很大的威胁吗？

我想 seetarama Kotagiri^ Dan 根据费率和法规等来回答你的第一个问题。

正如你所提到的，我们直接听到， 中国整车厂来欧洲寻找足迹，以便能够通过关税法规等等 第四。

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不管这些是什么，我的意思是 我们拥有的资产——不仅仅是一项资产，它是一种经验丰富的能力和信心，我们已经与各种客户一起做到了这一点。 欧洲 [或] 北美 OEM 过去在欧洲等。

所以我认为这仍然是一个非常有趣的问题 对我们来说是可变的——而且我们将继续与所有类型的客户进行讨论。

因此，我们对此充满期待。以及什么时候 有一些材料，我们会提前提出。

关于你的问题的第二部分，我 想回过头来回顾一下历史，无论是日本人还是韩国人进入西方市场然后来了 当时的生态系统沿线。

我敢肯定，也会有类似的趋势。 我想说，我们不担心吗？

当然，不是。

沾沾自喜从来都不是一件好事。

所以我们总是把手放在心上 [脉冲] 看看发生了什么。

另一方面，我们也在场 在当今的中国，不仅与中国的西方原始设备制造商合作，还与中国著名的中国原始设备制造商合作。而且我们相信他们何时会相信 过来吧，无论是出于认证原因，还是带上符合中国监管要求的当地知识 [以及] 世界其他地方。

我认为我们可以带来很多价值， 而且我们相信我们会坐到谈判桌旁的。

操作员^ 你的下一个问题来自 詹姆斯·皮卡里耶洛与法国巴黎银行的路线。

詹姆斯·皮卡里洛^ 嗨——

帕特里克·麦肯^ 我们失去了你，詹姆斯。

Seetarama Kotagiri^ James，我们不是 听你说。

Louis Tonelli^ 操作员，我们可以去吗 下一个问题，我们会回来的。

操作员^ 好吧。你的下一个问题 来自高盛的马克·德莱尼的阵容。

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马克·德莱尼^ 是的。

首先，关于2026年的新展望。

我明白一些细节而且 精确的量化有点难以评论。

但正如你所想的那样，在较高的层面上 关于其中一些大趋势领域的收入减少，以及你今天阐述的许多成本和效率措施。

从方向来看，你还在吗 你认为你可以在2026年在大趋势领域实现盈亏平衡吗？

Seetarama Kotagiri^ 我想，就像你一样 说，这是一个很高的水平。

我们正在经历这个问题。有很多 这里的变化无常。而且，随着销售额的减少，我们仍然需要自下而上，实际上没有透露细节 该时间点的盈亏平衡或按区域划分的特定区域。

我们正在看大局 正如我所说，需要缩减、保持、尽可能地优化，但这是我们必须回过头来谈的问题。

而且，即使如此相关，鉴于 我们需要处理的事情的大局。

Patrick McCann^ 我想是，马克，那个人 我想补充一点，需要明确的是，当你看我们对2026年的预测时，尤其是与电动汽车相关的销售调整 不仅仅是大趋势。

所以需要明确的是，这包括座位， 镜子，车身和白色。

因此，其中的大趋势影响是 20亿美元的销售额减少远远超出了大趋势。

Mark Delaney^ 这很有帮助。我的另一个 问题是关于电动汽车的。

在 23 年第四季度的回电中 [那么，我 曾表示] 它正在投资支持北美领先的电动汽车提供商未来的低成本电动汽车。今天早上，你谈到了 该计划是你2026年前景下调的一个因素。

但我希望了解销量是否 对于成本较低的汽车来说，麦格纳仍然希望该原始设备制造商有大量的曝光量，即使可能没有那么多 正如你最初在设想它作为新工厂中的全新平台时所想的那样，但也许还有一些合理的机会 为你提供不同类型的低成本车辆。

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Seetarama Kotagiri^ 是的。

我不想评论或猜测 考虑到客户的反馈和计划的时机，我们已经把它拿出来了，不想发表评论或猜测 未来会怎样。

我们显然在谈话，但是 我不想超出这个范围。

操作员^ 你的下一个问题来自 詹姆斯·皮卡里耶洛与法国巴黎银行的路线。

James Picariello^ 你能听见我说话好吗？

Seetarama Kotagiri^ 是的。

詹姆斯·皮卡里洛^ 太棒了。

我只想双击 2026年的目标，特别是增量利润率。

我的意思是我知道那个预测有很多内容 那次推出。

但是隐含的运营杠杆率是 差不多 —— 对，大约是 40%。

你能不能顺便说一遍，详细说一下 看跌期权和看跌期权能让你在增长中获得如此高的增量利润率？

特别是《力量与愿景》。

帕特里克·麦肯^ 对不起，在 26 年里，詹姆斯， 我们不提供 '26 区段。

所以也许——

詹姆斯·皮卡里洛^ 是的。

好吧。只是合并后的。（听不见） 正是之前的细分市场突破。

帕特里克·麦肯^ 是的。

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所以是的，要明确一点，对吧，我们 做了顶层调整，这就是为什么像现在的细分市场利润率一样，我们必须将其不再存在——不应该依赖它们。 当你从大局来看，你必须考虑利润率拉动的杠杆作用我们有大约22亿美元的整车辆， 销售额正在下降，远低于公司平均水平。直接直通也将近10亿美元 G.

因此，当你计算出这个数字时， 这是一个相当大的好处。

因此，当你看第 24 张幻灯片时 [角色]，我想说，你可以看到各种产品之间出现了相当大的积极影响。

我想说的是销量下降 除ICE以外，电动汽车以我们在各种业务中看到的传统递减利润率增长。

我认为这很公平。然后也一样 具有主动安全性。

另一方面，你看到的是 抵消的积极因素是 —— 我们有一大堆问题，但是 Swamy 在讲话中谈到了我们将减少工程设计 支出，已经跌到了谷底。

较低的资本会导致更低的资本 D&A。

我们还有 —— 我们正在重组 — 我们已经重组了某些业务，[我们将] 继续重组更多业务。

所以你让他们度过难关。

所以它确实是相辅相成的。

我知道背后还有更多。

但是如果你考虑一下这四个 存储桶的类别很广，而不仅仅是A和b，我认为这更有意义。

詹姆斯·皮卡里洛^ 明白了。然后是 考虑到隐含的息税前利润，可以看出今年下半年的商业复苏或我们节省的成本 在下半场肯定越来越艰难的行业背景下，将上半年推迟到下半年，对吧？我们是 看到下半场的削减幅度相当大 [片段]。

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Seetarama Kotagiri^ 所以 James，这是 Swamy。

首先，我想不是下半场 一半。这些讨论总是很困难的。

但是我们已经考虑了所有这些 当我们谈论2024年的前景时，对吧？而且有很多看跌期权和看跌期权。

我们谈到了生产力回报。 有商业讨论，有关于减量、新计划的讨论。

我们已经考虑了所有这些 而且还是感觉很舒服，这就是我们给出前景的原因，进入下半场我们感觉还不错 将看到前景所反映的节奏。

帕特里克·麦肯^ 而且我想，詹姆斯， 如果你想想去年我们在2023年按季度计算的利润率节奏中会看到什么，那就是——我们预计会有类似的走势 从第一天起，我们原本预计利润率将逐季度提高，这实际上与商业复苏有关 下半年 [商业、通货膨胀] 将进一步上升，根据过去的历史，这仍然是我们的预期。

因此，我们仍能看到上涨 从第二季度到第三季度，这与我们在23年的逐步改善以及随后在第四季度进一步改善的情况类似。

操作员^ 你的下一个问题来自 意大利迈克尔利与花旗的路线。

Itay Michaeli^ 刚吃了几个 主动安全方面的后续行动。

首先是2026年的短缺 展望，6亿美元，你能不能提一下，与麦格纳相比，其中有多少是Veoneer的旧资产。然后只是 Swamy，我想你之前提到过，但是最新的胜率观点，是不是刚刚针对中国进行了更新？或者也是 在中国以外，那么也许你能评论一下你所看到的中国以外主动安全的 [收盘] 趋势 好吧？

Seetarama Kotagiri^ 是的。

我想，意大利，会非常 无论是 Veoneer 还是（称之为麦格纳电子），[3 Veoneer] 都很难区分。对于你的问题的第二部分，我想 从我的假设来看，我特别谈到的与中国有关。我说的是我们在中国的曝光率是 ADAS的总销售额为10％至12％。我对胜率的评论是总体上的。

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我想说的是， 如果你从总体上看，我们的胜率似乎仍与过去的节奏保持一致。为了更清楚起见，我说的是 总体而言，这并未影响或改变趋势。这就是我的意思。

Itay Michaeli^ 就我而言 仅引用活动，今年到目前为止，这种趋势以及主动安全状况如何？

Seetarama Kotagiri^ 那是我的 重点谈谈与 OEM 之间的软件架构讨论，对吧？因此，采购决策方式存在一点变化 正在被推出或四处移动。

但总的来说，我认为我们不是 看到 ADAS（称之为辅助驾驶）发生了重大变化。

我认为没有重大变化。

操作员^ 你的下一个问题来自 布莱恩·莫里森和 TD Cowen 的台词。

Patrick McCann^ Brian，我们听不见 您。

布莱恩·莫里森^ 对不起，帕特，我是 处于静音状态。

我只想团结起来。

我很感激这里的看跌期权和看跌期权。 这个问题是给你的。

如果你可以的话，在2024年的利润率中 再加上连续的利润率，你本季度的开局 [为] 5.3％。

你把外汇拿出来，我想是你 最高可达 5.5%、5.6%。这样，您的工程成本就会降低。您谈到了从第二季度到第三季度的更高商业回收率。[你] 需要 要在区间的后半部分达到6％至6.5％的利润率，还有哪些其他因素可以让你达到如此低到高端？

我想是帕特里克·麦肯^ 布莱恩 总的来说，当你想到从上半年过渡到下半年时，有 —— 我说过从第二季度到第三季度再到第四季度的节奏是持续增长 [所以] 去年。我想说，第二季度没有出现的巨额广告将是我们看到的广告 根据历史数据，这些复苏主要出现在第四季度。另一个重要因素是我们的工程网络较低 支出。

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所以这是我们支出的组合 以及项目回收的时机，而这些回收往往会在下半年恢复。

另一方面，我们确实有一些弱点 按成交量计算，这主要是本地化——Brian，FX的翻译成绩很受欢迎，但按当地货币计算，我们的销售活动确实较低。

布莱恩·莫里森^ 好吧。

因此，降低工程支出，商业开支 复苏 [因为] 重组带来的好处也有所增加？

Patrick McCann^ 是的，但确实如此 在名单上排名第三。

操作员^ 你的下一个问题来自 约瑟夫·斯帕克与瑞银的关系。

Joseph Spak^ 也许只是为了跟进 关于这个。很多问题已经得到了解答，但是你能不能帮我们理解一半到底有多像，你觉得呢 工程会更低吗？

Louis Tonelli^ 我们不会明白的 具体情况，Joe，但我们谈到了对我们 H1 与 H2 [角色] 影响最大的两个项目。

约瑟夫·斯帕克^ 好吧。然后我猜 回到 “26 指南” 之类的 James 问题，比如高增量的问题，我很欣赏你的一些颜色 还有 —— 但我猜是其中的一部分，对，你提到了那种重组储蓄。

是 —— 全部 —— 这与之有关系吗 已经开始的举措？还是还有更多计划中的举措？然后，你还谈到了尝试获得回报 对于电动汽车的取消，我想知道其中是否包含在预测中。

Seetarama Kotagiri^ 来自重组 视角，Joe，我认为这些活动正在进行中，有些已基本完成，有些仍在继续，有些不止于此 我们不是在谈论今年的这个季度，对吧？去年，我们一直在谈论卓越运营。

其中一些我们已经开始 [看到] 结果的流程和交付。对于不断变化的市场状况，我们还添加了一些内容，对吧？所以我们聊了 以 CVA 为例，始于过去。

除此之外，我们还在继续补充 该组织。

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所以两者兼而有之，对吧？ 有些已经完成，有些正在进行中，还有一些正在计划中。当我说 “计划中，不是现在开始” 时，我们已经考虑过了 很久以前。

约瑟夫·斯帕克^ 对。

好吧。而复苏是电动汽车的 程序？

Seetarama Kotagiri^ 这是其中的一部分 更大规模的讨论，对吧？就像它不是电动汽车计划所特有的，而是销量的减少，是取消，是推动。

这是生产力的回报。主要是 所有这些加在一起就变成了与 OEM 的讨论。

Joseph Spak^ 但这已经嵌入其中 26 年的数字，在某种程度上？

Seetarama Kotagiri^ 在某种程度上。

但我要说的是更实质性的 在 24 年比进入 26 年。

操作员^ 你的下一个问题来自 科林·兰根与富国银行的路线。

Colin Langan^ 只想跟进。 销售指南的修订幅度很小。

我们在整个季度都看到了漂亮 IHS 大幅削减。

所以我有点惊讶我们没有 对你们的影响更大，尤其是底特律 3 带来了这么大的影响。有什么颜色可以抵消这个吗？

你已经花了很多钱吗 进入本季度的前景比IHS更保守？还有什么颜色能保持上行空间吗？

如果你还记得的话 Louis Tonelli^ Colin 上个季度，尽管IHS比以前高，但我们还是保持了对北美和欧洲销量的展望。

所以我想说的是 IHS 终于来了 过去一个季度下跌，无论如何都接近我们的水平。

所以除了我们的击倒和 [拿下] 向下] ——抱歉，本季度在欧洲，全年无休。

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我想已经是 —— 已经是 反映在我们上个季度的数字中。就抵消而言，我的意思是，与上一次展望相比，货币对我们来说是积极的。

所以我们确实有一些衰退 由货币抵消。

Colin Langan^ 明白了。如果我看 在指导的中点，在息税前利润方面，看来大部分中点仅为5000万美元。

如果我看一下这个季度本身， 大约有超过3000万美元的保修和3000万美元的外汇。

因此，尽管销售额略有下降， 这些只是四舍五入的错误，还是你预料到了其中一些外汇和保修问题？

Patrick McCann^ 我想我们确实有 本季度商业项目的表现也有所跑赢大盘。如果你认为我们总体上符合我们的预期，那就从大局来看 本季度。

所以你提到了几个负面因素。

我们确实有一些积极的方面可以抵消 这些负面因素在一定程度上。然后在中点，你可以看到一些—— [那个] 降低了10个基点。

但我觉得你说了两个底片 科林，你必须找出积极的一面。最大的是商业的。是的，稍微讲点操作的 [也] 好一点 比我们上次展望的还要多。

Seetarama Kotagiri^ 好吧。

我想是操作员，我猜有 不再是问题了。

所以我只想感谢大家 今天在听。

我想重申我先前所说的话。

我们仍然高度关注利润扩张， 资本纪律和自由现金流的产生，同时确保我们继续投资以利用未来的机会 可能的。

再次感谢，祝你有美好的一天。

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接线员^ 今天的电话会议到此结束。 谢谢大家的加入。

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