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会员2023-01-012023-06-300001095073美国公认会计准则：SeniorNotes会员2024-04-012024-06-300001095073美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-04-012023-06-300001095073美国公认会计准则：SeniorNotes会员2024-01-012024-06-300001095073美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-01-012023-06-300001095073例如：债务工具两个成员美国公认会计准则：次级债务成员2024-06-300001095073例如：债务工具两个成员美国公认会计准则：次级债务成员2023-12-310001095073例如：债务工具两个成员美国公认会计准则：次级债务成员2017-05-140001095073例如：债务工具两个成员美国公认会计准则：次级债务成员2024-04-012024-06-300001095073例如：债务工具两个成员SRT: 最大成员美国公认会计准则：次级债务成员2024-01-012024-06-300001095073例如：债务工具两个成员美国公认会计准则：次级债务成员SRT: 场景预测成员2024-08-140001095073例如：债务工具两个成员美国公认会计准则：次级债务成员2024-01-012024-06-300001095073例如：mtLoganRemember2024-01-012024-06-300001095073例如：mtLoganRemember2024-04-012024-06-300001095073例如：mtLoganRemember2023-04-012023-06-300001095073例如：mtLoganRemember2023-01-012023-06-300001095073系列 2019-1 A-2 级例如：乞力马扎罗限定会员2024-01-012024-06-300001095073系列 2019-1 b-2 级例如：乞力马扎罗限定会员2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员2021-1 系列 A-1 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员2021-1 系列 b-1 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员系列 2021-1 C-1 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员系列 2021-1 A-2 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员2021-1 系列 b-2 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员系列 2021-1 C-2 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员2022-1 系列 A 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员2024-1 系列 A 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员系列 2024-1 B 级2024-01-012024-06-300001095073例如：乞力马扎罗限定会员2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-04-012024-06-300001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2024-04-012024-06-300001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-04-012024-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-04-012023-06-300001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-01-012023-06-300001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2023-04-012023-06-300001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2023-01-012023-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-04-012023-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-01-012023-06-300001095073US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-04-012024-06-300001095073US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-04-012023-06-300001095073US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-01-012023-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-04-012024-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-03-310001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-03-310001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-12-310001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2022-12-310001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-06-300001095073US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-06-300001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2024-03-310001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2023-03-310001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2023-12-310001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2022-12-310001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2024-06-300001095073US-GAAP：累积翻译调整成员2023-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-03-310001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-03-310001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-12-310001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2022-12-310001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-06-300001095073US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-06-300001095073US-GAAP：限制性股票成员2024-05-152024-05-150001095073US-GAAP：限制性股票成员2023-05-182023-05-180001095073US-GAAP：限制性股票成员2024-01-012024-06-300001095073US-GAAP：限制性股票成员2024-02-282024-02-280001095073US-GAAP：限制性股票成员2024-02-292024-02-290001095073US-GAAP：绩效股成员2024-02-282024-02-280001095073US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-06-300001095073US-GAAP：限制性股票成员2023-02-232023-02-230001095073US-GAAP：绩效股成员2023-02-232023-02-23
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 10-Q
X
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 6 月 30 日
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
委员会档案编号 1-15731
珠穆朗玛峰集团有限公司
（注册人章程中规定的确切名称）
百慕大98-0365432
（州或其他司法管辖区
公司或组织）
（美国国税局雇主
证件号）
Seon Place — 4 楼
前街 141 号
邮政信箱 Hm 845
汉密尔顿百慕大
嗯 19
（主要行政办公室地址）
（邮政编码）
441-295-0006
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
班级
交易符号
注册地的交易所名称
普通股，面值0.01美元
例如
纽约证券交易所
用勾号指明注册人是否：(1) 在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类报告的较短期限）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否符合此类申报要求。
是的X没有
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的X没有
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第120亿条2中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器X加速过滤器
非加速过滤器
规模较小的申报公司
新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，请用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期
遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的没有X
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量。
班级
截至 2024 年 7 月 26 日的已发行股票数量
普通股，面值0.01美元
43,273,547
            

目录
珠穆朗玛峰集团有限公司
目录
10-Q 表格
页面
第一部分
财务信息
第 1 项。
财务报表
截至2024年6月30日（未经审计）和2023年12月31日的合并资产负债表
1
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的合并运营报表和综合收益（亏损）（未经审计）
2
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的合并股东权益变动报表（未经审计）
3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月合并现金流量表（未经审计）
4
合并中期财务报表附注（未经审计）
5
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
30
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
47
第 4 项。
控制和程序
47
第二部分
其他信息
第 1 项。
法律诉讼
48
第 1A 项。
风险因素
48
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
48
第 3 项。
优先证券违约
48
第 4 项。
矿山安全披露
49
第 5 项。
其他信息
49
第 6 项。
展品
49

目录
安全港披露。
本报告包含1995年《美国私人证券诉讼改革法》和其他美国联邦证券法所指的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入联邦证券法中前瞻性陈述的安全港条款的保护。在某些情况下，这些陈述可以通过使用前瞻性词语来识别，例如 “可能”、“将”、“应该”、“可以”、“预测”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜在” 和 “打算”。前瞻性陈述仅反映我们的预期，不能保证业绩。这些陈述涉及风险、不确定性和假设。实际事件或结果可能与我们的预期存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中讨论了可能导致实际事件或结果与我们的预期存在重大差异的重要因素，包括但不限于我们最新的10-k表年度报告（“10-k表格申报”）中 “项目1A——风险因素” 标题下描述的因素。其中包括：
•灾难性事件对我们财务报表的影响；
•超出我们预期的灾难风险造成的损失；
•有关我们的损失和损失调整费用储备金（“LAE”）的信息；
•我们未能准确评估承保风险和设定足够的保费率；
•降低财产和意外伤害再保险和保险的价格；
•我们无法或未能购买再保险；
•我们维持财务实力评级的能力；
•我们的被保险人、中介人和再保险公司未能履行对我们的义务；
•由于受到金融市场状况的影响，我们的投资价值和投资收益下降；
•未能保持足够的现金来履行短期财务义务；
•我们支付股息、利息和本金的能力，这取决于我们从控股公司结构中的子公司获得股息、贷款和其他资金的能力；
•由于外币汇兑损失，净收入和资本水平降低；
•我们对意想不到的通货膨胀水平的敏感性；
•国内或外国政府采取的措施对我们业务的影响；
•我们留住主要执行官以及吸引或留住管理我们业务所必需的高管和员工的能力；
•网络安全风险（包括技术漏洞或故障）以及与网络安全相关的监管和立法发展对我们业务的影响；
•我们依赖经纪人和代理商进行业务发展；
•决策中使用的分析模型与实际结果的实质性差异；
•业务持续风险对我们运营的影响；
•我们行业竞争激烈的性质对我们业务的影响，包括新进入者、（重新）保险行业竞争产品和整合的影响；
•由保险法和集团公司细则中的规定引起的反收购效应（定义见下文第一部分）；
•与美国公司的投资者相比，集团投资者在保护其利益方面可能遇到的困难；
•我们未能遵守保险法律法规和其他监管挑战；
•百慕大再保险（定义见下文第一部分）在其他司法管辖区获得许可或准入以发展其业务的能力；
•百慕大再保险安排担保以支持其再保险的能力，这影响了其开立再保险的能力；
•国际和美国税法的变化；
•如果集团和/或百慕大再保险在目前未纳税的司法管辖区纳税，对集团和/或百慕大再保险的影响；以及
•珠穆朗玛峰再保险、控股和爱尔兰控股公司（分别定义见下文第一部分）、珠穆朗玛峰都柏林保险控股有限公司（爱尔兰）、百慕大再保险和珠穆朗玛国际再保险有限公司支付股息的能力。
我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
珠穆朗玛峰集团有限公司
合并资产负债表
6月30日十二月三十一日
20242023
（以百万美元计，每股面值除外）（未经审计）
资产：
固定到期日-可供出售，按公允价值出售$29,031 $27,740 
（摊销成本：2024，美元30,134; 2023，美元28,568，信贷补贴：2024，美元 (42); 2023, $ (48))
固定到期日——按摊销成本持有至到期
（公允价值：2024，美元788; 2023，美元854，扣除信贷额度：2024，美元 (8); 2023, $ (8))
787 855 
按公允价值计算的股权证券219 188 
其他投资资产4,994 4,794 
短期投资 2,464 2,127 
现金1,570 1,437 
投资和现金总额39,065 37,142 
应计投资收益360 324 
应收保费（扣除信贷补贴）：2024，美元（45); 2023, $ (41))
5,403 4,768 
再保险已支付的可追回损失（扣除信贷额度）：2024，美元（29); 2023, $ (26))
254 164 
对未偿损失进行再保险 2,151 2,098 
再保险人持有的资金1,189 1,135 
递延收购成本1,422 1,247 
预付再保险费806 713 
所得税资产，净额927 868 
其他资产（扣除信贷额度）：2024，美元（9); 2023, $ (9))
983 941 
总资产$52,560 $49,399 
负债：
损失准备金和损失调整费用$25,853 $24,604 
未赚取的保费储备7,313 6,622 
根据再保险协议持有的资金13 24 
应付给再保险公司的款项869 650 
付款过程中的损失289 171 
高级笔记2,349 2,349 
长期票据218 218 
向FHLB借款819 819 
债务和借款的应计利息22 22 
未结算的应付证券175 137 
其他负债458 582 
负债总额38,378 36,197 
承付款和或有开支（注11）
股东权益：
优先股，面值：美元0.01; 50.0 已获授权的股份； 不 已发行和流通的股份
— — 
普通股，面值：美元0.01; 200.0 授权股份；(2024) 74.3 和 (2023) 74.2
在库存股前已流通1 1 
额外的实收资本3,785 3,773 
扣除递延所得税支出（收益）后的累计其他综合收益（亏损）
为 $ (162) 在 2024 年和 $ (99）在 2023
(1,160)(934)
库存股，按成本计算； 31.0 股票（2024 年）和 30.8 股票 (2023)
(4,008)(3,908)
留存收益15,565 14,270 
股东权益总额 14,182 13,202 
负债总额和股东权益$52,560 $49,399 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
1
目录
珠穆朗玛峰集团有限公司
合并运营报表
和综合收益（亏损）
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万美元计，每股金额除外）2024202320242023
（未经审计）（未经审计）
收入：
赚取的保费$3,693 $3,251 $7,345 $6,352 
净投资收益528 357 985 617 
投资净收益（亏损）(17)5 (24)10 
其他收入（支出）23 38 54 (42)
总收入4,227 3,650 8,360 6,936 
索赔和费用：
发生的损失和损失调整费用2,311 1,960 4,548 3,927 
佣金、经纪业务、税收和费用790 686 1,571 1,347 
其他承保费用234 205 458 405 
公司开支22 17 44 36 
利息、费用和债券发行成本摊销费用37 33 75 65 
索赔和费用总额3,395 2,901 6,696 5,779 
税前收入（亏损）832 750 1,664 1,157 
所得税支出（福利）108 80 207 122 
净收益（亏损）$724 $670 $1,457 $1,035 
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
期内产生的证券的未实现升值（折旧）（“URA（D）”）(70)(169)(227)77 
净收益（亏损）中包含的已实现亏损（收益）的重新分类调整9 2 14 5 
期内产生的证券的市建局（D）总额(60)(167)(213)82 
外币折算调整— (1)(38)30 
对净收益（亏损）中包含的净（收益）亏损摊销的重新分类调整24 — 25 1 
该期间的福利计划净收益（亏损）总额24 — 25 1 
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额(36)(168)(227)113 
综合收益（亏损）$688 $502 $1,230 $1,148 
普通股每股收益：
基本$16.70 $16.26 $33.57 $25.74 
稀释16.70 16.26 33.57 25.74 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
2
目录
珠穆朗玛峰集团有限公司
的合并报表
股东权益变动
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万美元计，每股股息金额除外）2024202320242023
（未经审计）（未经审计）
普通股（已发行股份）：
期初余额43.5 39.3 43.4 39.2 
在此期间发行（兑换），净额—4.1 0.2 4.2 
收购的库存股(0.2)—(0.3)—
期末余额 43.3 43.4 43.3 43.4 
普通股（面值）：
期初余额$1 $1 $1 $1 
在此期间发行，净额————
期末余额 1 1 1 1 
额外实收资本：
期初余额3,768 2,295 3,773 2,302 
公开发行股票—1,445 —1,445 
基于股份的薪酬计划17 12 12 5 
期末余额 3,785 3,753 3,785 3,753 
扣除递延所得税后的累计其他综合收益（亏损）：
期初余额(1,125)(1,716)(934)(1,996)
该期间净增加（减少）(36)(168)(227)113 
期末余额 (1,160)(1,883)(1,160)(1,883)
留存收益：
期初余额14,927 12,342 14,270 12,042 
净收益（亏损） 724 670 1,457 1,035 
申报的股息 ($)2.00 2024 年第二季度的每股收益和美元3.75 2024 年年初至今的每股收益；
$1.65 2023 年第二季度的每股收益和美元3.30 每股（年初至今，2023 年）
(86)(72)(163)(136)
期末余额15,565 12,940 15,565 12,940 
按成本计算的库存股：
期初余额(3,943)(3,908)(3,908)(3,908)
购买库存股(65)—(100)—
期末余额 (4,008)(3,908)(4,008)(3,908)
股东权益总额，期末$14,182 $10,902 $14,182 $10,902 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
3
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珠穆朗玛峰集团有限公司
合并现金流量表
六个月已结束
6月30日
（单位：百万美元）20242023
（未经审计）
来自经营活动的现金流：
净收益（亏损）$1,457 $1,035 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
应收保费减少（增加）(685)(584)
再保险人持有的资金减少（增加），净额(66)(5)
再保险应收账款减少（增加）(236)(21)
所得税减少（增加）4 56 
预付再保险费减少（增加）(130)(40)
损失和损失调整准备金增加 (减少)1,388 1,142 
未赚取的保费增加（减少）744 732 
应付再保险公司的金额增加（减少）258 63 
付款过程中损失的增加（减少）122 75 
有限合伙企业股权调整的变化(177)(56)
有限合伙收入的分配60 49 
其他资产和负债的变动，净额(292)(293)
非现金补偿费用 33 25 
债券溢价摊销（债券折扣累计）(65)(11)
投资的净（收益）亏损24 (10)
由（用于）经营活动提供的净现金2439 2,158 
来自投资活动的现金流：
固定到期日/赎回/已偿还的收益——可供出售1,707 1,137 
出售固定到期日债券的收益——可供出售1,085 168 
到期/赎回/已偿还的固定到期日收益——持有至到期109 61 
出售股权证券的收益15 46 
来自其他投资资产的分配209 133 
收购固定到期日的成本-可供出售(4,475)(3,396)
收购固定到期日的成本——持有至到期(36)(15)
收购的股权证券的成本(35)(3)
收购的其他投资资产的成本(314)(298)
短期投资的净变动(299)(625)
未结算证券交易的净变动18 41 
由（用于）投资活动提供的净现金(2,016)(2,752)
来自融资活动的现金流量:
在此期间发行（兑换）的普通股以获得基于股份的薪酬，扣除费用(21)(19)
普通股公开发行收益— 1,445 
购买库存股(100)— 
支付给股东的股息(163)(136)
以股份为基础的薪酬奖励结算时扣留的股份成本(21)(20)
由（用于）融资活动提供的净现金(305)1,269 
汇率变动对现金的影响14 (7)
现金净增加（减少）133 668 
现金，期初1,437 1,398 
现金，期末$1,570 $2,067 
补充现金流信息：
已缴所得税（已收回）$203 $73 
支付的利息 74 64 
非现金交易：
非现金有限合伙企业分配$23 $— 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
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合并中期财务报表附注（未经审计）
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中
1。将军
Everest Group, Ltd.（“集团”）是一家百慕大公司，通过其子公司主要在美国、百慕大和其他国际市场提供再保险和保险。在本文档中，“公司” 和 “珠穆朗玛峰” 是指集团及其子公司。
除非另有说明，否则所有表格中的美元金额均以百万美元（“美元” 或 “美元”）为单位。由于四舍五入，有些金额可能无法对账。
2。列报基础
公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的未经审计的合并财务报表以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的未经审计的合并财务报表包括所有调整，管理层认为，正常经常性应计费用是中期公允列报业绩所必需的。某些财务信息通常包含在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的年度财务报表中，但由于中期报告不需要这些信息，因此被省略。2023年12月31日的合并资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括公认会计原则要求的所有披露。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的业绩不一定代表全年业绩。这些财务报表应与公司最新的10-k表申报中包含的截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。
公司合并公司拥有控股权益的所有投票权实体（“VOE”）和公司被视为主要受益人的所有可变权益实体（“VIE”）的经营业绩和财务状况。整合评估，包括确定一个实体是否符合VIE或VOE的资格，取决于每个实体的事实和情况。
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，以影响财务报表之日报告的资产和负债金额（以及或有资产和负债的披露）以及报告期内报告的收入和支出金额。最终的实际结果可能与这些估计存在重大差异。
所有公司间账户和交易均已取消。
采用新会计准则
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司没有采用任何具有重大影响的新会计准则。

未来采用最近发布的会计准则
公司评估了财务会计准则委员会最近发布的将于2024年之后生效的会计准则的采用对公司合并财务报表的影响。此外，公司还评估了先前发布的将于2024年之后生效的会计准则是否进行了重大更新。除了下文直接提及的会计准则外，没有发现任何预计会对集团产生重大影响的会计准则。
对所得税披露的改进。2023年12月，财务会计准则委员会发布了第2023-09号会计准则更新，要求扩大所得税披露，包括分解与税率对账和已缴所得税相关的现有披露。该指南对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。需要前瞻性申请，允许追溯性申请。公司目前正在评估更新后的指导方针将对公司财务报表披露产生的影响。

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3.投资
下表列出了固定到期证券的摊销成本、信贷损失备抵额、未实现总增值/（折旧）（“URA（D）”）和公允价值——可在指定期限内出售：
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）摊销
成本		以下津贴
信用损失		未实现
赞赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券-可供出售
美国国库证券和债务
美国政府机构和公司$1,070 $— $3 $(49)1,024 
美国各州和政治分支机构的义务114 — 1 (9)105 
公司证券8,297 (42)70 (347)7,979 
资产支持证券5,317 — 27 (27)5,317 
抵押贷款支持证券
商用1,016 — 1 (83)934 
机构住宅5,025 — 22 (302)4,745 
非机构住宅940 — 8 (5)943 
外国政府证券2,370 — 11 (140)2,240 
外国公司证券5,985 — 46 (287)5,744 
固定到期证券总额——可供出售$30,134 $(42)$188 $(1,249)$29,031 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）摊销
成本		以下津贴
信用损失		未实现
赞赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券-可供出售
美国国库证券和债务
美国政府机构和公司$1,045 $— $3 $(52)$996 
美国各州和政治分支机构的义务138 — 1 (11)128 
公司证券7,587 (47)135 (322)7,353 
资产支持证券5,644 — 25 (51)5,618 
抵押贷款支持证券
商用1,091 — 1 (92)1,000 
机构住宅4,869 — 55 (229)4,695 
非机构住宅431 — 14 (2)443 
外国政府证券2,042 — 33 (108)1,967 
外国公司证券5,720 (1)92 (271)5,540 
固定到期证券总额——可供出售$28,568 $(48)$358 $(1,137)$27,740 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
下表显示了在指定期限内持有至到期的固定到期证券的摊销成本、信贷损失备抵金、URA（D）总额和公允价值：
2024 年 6 月 30 日
（百万美元）摊销
成本		以下津贴
信用损失		未实现
赞赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券-持有至到期
公司证券$173 $(2)$5 $(5)$171 
资产支持证券517 (5)5 (8)509 
抵押贷款支持证券
商用21 — — — 21 
外国公司证券84 (1)4 — 87 
固定到期证券总额——持有至到期$796 (8)$14 $(13)$788 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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2023 年 12 月 31 日
（百万美元）摊销
成本		以下津贴
信用损失		未实现
赞赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券-持有至到期
公司证券$150 $(2)$1 $(3)$146 
资产支持证券609 (5)4 (10)597 
抵押贷款支持证券
商用21 — — — 21 
外国公司证券84 (1)7 — 90 
固定到期证券总额——持有至到期$864 $(8)$12 $(13)$854 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
下表按合同到期日列出了可供出售的固定到期证券的摊销成本和公允价值。由于此类证券的规定到期日可能并不代表实际到期日，因此抵押贷款支持证券和资产支持证券的总额分别列出。
2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
（百万美元）摊销
成本		公平
价值		摊销
成本		公平
价值
固定期限证券 — 可供出售
在一年或更短的时间内到期$1,472 $1,439 $1,289 $1,261 
一年到五年后到期7,560 7,264 7,094 6,858 
五年到十年后到期6,350 6,050 5,613 5,405 
十年后到期2,454 2,339 2,537 2,460 
资产支持证券5,317 5,317 5,644 5,618 
抵押贷款支持证券
商用1,016 934 1,091 1,000 
机构住宅5,025 4,745 4,869 4,695 
非机构住宅940 943 431 443 
固定到期证券总额——可供出售$30,134 $29,031 $28,568 $27,740 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
下表按合同到期日显示了持有至到期的固定期限证券的摊销成本和公允价值。由于此类证券的规定到期日可能并不代表实际到期日，因此抵押贷款支持证券和资产支持证券的总额分别列出。
2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
（百万美元）摊销
成本		公平
价值		摊销
成本		公平
价值
固定期限证券 — 持有至到期
在一年或更短的时间内到期$12 $12 $5 $5 
一年到五年后到期53 52 59 58 
五年到十年后到期42 41 43 42 
十年后到期151 154 127 131 
资产支持证券517 509 609 597 
抵押贷款支持证券
商用21 21 21 21 
固定到期证券总额——持有至到期$796 $788 $864 $854 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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本公司投资的净市建局（D）变动如下：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
公允价值和成本之间的增加（减少）
按公允价值记账的投资及其递延税：
固定期限证券-可供出售和短期投资$(90)$(195)$(276)$84 
税前市建局（D）的变化(90)(195)(276)84 
递延税收优惠（费用）30 28 63 (2)
扣除递延所得税后的市建局（D）变动，已计入股东权益$(60)$(167)$(213)$82 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
下表显示了固定到期证券的总公允价值和未实现折旧总额——可供出售的固定到期证券的总公允价值和未实现折旧总额，每种情况均根据个别证券在所示时期内处于持续未实现亏损状态的时间长短进行细分：
截至2024年6月30日按证券类型划分的未实现亏损持续时间
少于 12 个月超过 12 个月总计
（百万美元）公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧
固定期限证券-可供出售
美国国库证券和债务
美国政府机构和公司$187 $(4)$734 $(44)$922 $(49)
美国各州和政治分支机构的义务5 — 64 (9)69 (9)
公司证券2,331 (60)2,868 (286)5,199 (346)
资产支持证券341 (3)607 (24)948 (27)
抵押贷款支持证券
商用194 (18)694 (65)888 (83)
机构住宅1,853 (100)1,567 (203)3,420 (302)
非机构住宅384 (3)60 (2)444 (5)
外国政府证券713 (24)927 (116)1,639 (140)
外国公司证券1,406 (21)2,457 (266)3,864 (287)
总计$7,414 $(233)$9,978 $(1,016)$17,392 $(1,248)
记录信用损失备抵额的证券15 (1)2 — 16 (1)
固定到期证券总额——可供出售$7,428 $(234)$9,980 $(1,016)$17,408 $(1,249)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至2024年6月30日的未实现亏损期限（按到期日计）
少于 12 个月超过 12 个月总计
（百万美元）公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧
固定期限证券-可供出售
在一年或更短的时间内到期$256 $(7)$763 $(31)$1,019 $(39)
将在一年到五年后到期1,602 (28)3,727 (299)5,328 (326)
五年到十年后到期1,955 (49)1,971 (303)3,927 (352)
十年后到期829 (26)589 (88)1,418 (114)
资产支持证券341 (3)607 (24)948 (27)
抵押贷款支持证券2,431 (120)2,321 (270)4,752 (390)
总计$7,414 $(233)$9,978 $(1,016)$17,392 $(1,248)
记录信用损失备抵额的证券15 (1)2 — 16 (1)
固定到期证券总额——可供出售$7,428 $(234)$9,980 $(1,016)$17,408 $(1,249)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）

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截至2024年6月30日，以未实现亏损头寸可供出售的固定到期证券的公允价值和未实现亏损总额为美元17.4 十亿和美元1.2 分别为十亿。截至2024年6月30日，该单一发行人（美国政府）证券的公允价值低于 3.0公司固定到期证券总公允价值的百分比——可供出售。截至2024年6月30日，未实现亏损头寸第二大的发行人的证券的公允价值低于 0.8公司可供出售的固定到期证券的百分比。此外，如上表所示，未实现亏损并未显著集中在任何一个市场部门。这美元234 数百万与固定期限证券相关的未实现亏损——可供出售且处于未实现亏损状况不到一年的亏损通常包括国内外公司证券、机构住宅和商业抵押贷款支持证券以及外国政府证券。在这些未实现的损失中，美元227 百万与至少一家国家认可的评级机构评为投资等级的证券有关。这美元1.0 与固定期限证券相关的十亿美元未实现亏损——可供出售的未实现亏损状况超过一年，主要涉及国内外公司证券、机构住宅抵押贷款支持证券、外国政府证券和商业抵押贷款支持证券。在这些未实现的损失中，美元1.0 十亿与至少一家国家认可的评级机构评为投资等级的证券有关。在所有情况下，预计不会出现现金流短缺，无法收回投资和相关利息债务的全部账面价值。抵押贷款支持证券的信贷覆盖范围仍然过大，并且是按时支付的利息和本金。根据公司目前对截至2024年6月30日处于未实现亏损状况的证券的评估，未实现亏损是由于利率和非发行人特定信贷利差的变化造成的，与信贷无关。此外，这些证券的合同条款不允许这些证券以低于摊销成本的价格进行结算。

下表显示了固定到期证券的总公允价值和未实现折旧总额——可供出售的固定到期证券的总公允价值和未实现折旧总额，每种情况均根据个别证券在所示时期内处于持续未实现亏损状态的时间长短进行细分：
按证券类型划分的截至2023年12月31日的未实现亏损持续时间
少于 12 个月超过 12 个月总计
（百万美元）公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧
固定期限证券-可供出售
美国国库证券和债务
美国政府机构和公司$122 $(3)$772 $(49)$893 $(52)
美国各州和政治分支机构的义务3 — 74 (11)77 (11)
公司证券1,019 (58)2780 (263)3,799 (321)
资产支持证券196 (2)2,014 (49)2,210 (51)
抵押贷款支持证券
商用181 (19)742 (73)923 (92)
机构住宅423 (4)2,126 (225)2,549 (229)
非机构住宅126 (1)4 — 130 — 
外国政府证券172 (7)985 (101)1,156 (108)
外国公司证券324 (6)2,726 (265)3,050 (271)
总计$2,564 $(101)$12,222 $(1,035)$14,787 $(1,136)
记录信用损失备抵额的证券2 (1)— — 2 (1)
固定到期证券总额——可供出售$2,566 $(102)$12,222 $(1,035)$14,789 $(1,137)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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截至2023年12月31日的未实现亏损期限（按到期日计）
少于 12 个月超过 12 个月总计
（百万美元）公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧		公允价值格罗斯
未实现
折旧
固定期限证券-可供出售
在一年或更短的时间内到期$184 $(3)$773 $(30)$958 $(33)
将在一年到五年后到期699 (18)3,841 (271)4,540 (289)
五年到十年后到期328 (15)2,306 (310)2,633 (325)
十年后到期429 (39)417 (77)845 (116)
资产支持证券196 (2)2,014 (49)2,210 (51)
抵押贷款支持证券729 (24)2,872 (298)3,601 (323)
总计$2,564 $(101)$12,222 $(1,035)$14,787 $(1,136)
记录信用损失备抵额的证券2 (1)— — 2 (1)
固定到期证券总额——可供出售$2,566 $(102)$12,222 $(1,035)$14,789 $(1,137)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至2023年12月31日，与固定到期日（可供出售）相关的公允价值和未实现亏损总额为美元14.8 十亿和美元1.1 分别为十亿。截至2023年12月31日，该单一发行人（美国政府）证券的公允价值低于 3.0公司固定到期证券总公允价值的百分比——可供出售。未实现亏损第二大的发行人的证券的公允价值小于 0.7公司固定到期证券的百分比——可供出售。此外，如上表所示，未实现亏损并未显著集中在任何一个市场部门。这美元102 数百万与固定期限证券相关的未实现亏损——可供出售且处于未实现亏损状况不到一年的亏损通常包括国内外公司证券、资产支持证券、机构住宅抵押贷款支持证券和外国政府证券。在这些未实现的损失中，美元86 百万与至少一家国家认可的评级机构评为投资等级的证券有关。这美元1.0 与固定期限证券相关的十亿美元未实现亏损——可供出售的未实现亏损状况超过一年，主要与国内外公司证券、机构住宅抵押贷款支持证券和外国政府证券有关。在这些未实现的损失中，美元1.0 十亿与至少一家国家认可的评级机构评为投资等级的证券有关。在所有情况下，预计不会出现现金流短缺，无法收回投资和相关利息债务的全部账面价值。抵押贷款支持证券的信贷覆盖范围仍然过大，并且是按时支付的利息和本金。
下表列示了所示时期的净投资收入的组成部分：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
固定到期日$369 $276 $721 $523 
股权证券1 1 2 2 
短期投资和现金43 34 81 51 
其他投资资产
有限合伙企业94 53 148 38 
其他 30 6 50 27 
调整前的总投资收益 537 369 1,001 641 
基金持有的利息收入（支出）9 2 15 2 
未来保单福利储备收入（支出）— — — — 
总投资收益 545 371 1,016 643 
投资费用 18 14 31 26 
净投资收益$528 $357 $985 $617 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
公司使用权益会计法记录有限合伙企业投资的结果，价值变动通过净投资收益报告。有限合伙企业的净投资收入取决于公司在每个有限合伙企业所依据的净资产价值（“NAV”）中所占的份额。由于时机
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从这些伙伴关系接收财务信息时，通常会延迟一个月或一个季度报告结果。如果公司确定有限合伙企业的价值在此滞后期内出现了大幅下降，则亏损将在公司确定下降的时期内入账。
该公司有合同承诺，最多可额外投资 $2.8 截至2024年6月30日，有限合伙企业和私募贷款证券为数十亿美元。根据合伙企业和贷款协议，这些承诺将在收到资金时提供资金，除非延长，否则其投资期限将到期至2034年。

2022年，公司签订了公司拥有的人寿保险（“COLI”）保单，这些保单投资于债务和股权证券。COLI保单以保单现金退保价值为美元计入其他投资资产1.4 十亿和美元1.3 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 10 亿。
可变利息实体
公司与各种特殊目的实体和其他实体合作，这些实体被视为VIE，主要是通过正常投资活动作为投资者，但也作为投资经理。VIE是一种实体，其投资者要么缺乏控股财务权益的某些基本特征，例如简单多数股权益，要么缺乏足够的资金来为自己的活动提供资金，而没有其他实体提供的资金支持。公司对其VIE进行持续的定性评估，以确定公司是否在VIE中拥有控股财务权益，因此是主要受益人。如果公司既有能力指导对VIE经济表现影响最大的活动，又有义务吸收损失或有权从VIE获得可能对VIE具有重大意义的收益，则公司被视为拥有控股权益。根据公司的评估，如果公司确定自己是主要受益人，则将VIE合并到公司的合并财务报表中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司确实如此 不 持有任何以其为主要受益人的证券。
公司通过正常的投资活动，对普通合伙企业和有限合伙企业以及其他另类投资进行被动投资。对于这些非合并的VIE，公司已确定其不是主要受益人，因为它没有能力指导可能严重影响投资经济表现的活动。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的最大亏损敞口仅限于总账面价值为美元5.0 十亿和美元4.8 分别包括10亿美元，包括普通合伙企业和有限合伙企业、COLI保单以及对公司合并资产负债表中其他投资资产的其他另类投资。截至2024年6月30日和2023年12月31日，专门与普通合伙和有限合伙企业相关的风险敞口仅限于总账面价值 $3.6 十亿和美元3.4 十亿。截至2024年6月30日，该公司的未缴承诺总额为美元2.2 10亿美元，公司承诺为这些投资提供资金，合伙企业可能会在承诺期内召集这笔资金，为购买新投资和合伙企业费用提供资金。这些投资通常是被动的，因为公司在管理中不发挥积极作用。
此外，公司对公司不是管理人的VIE发行的结构性证券进行被动投资。这些投资包含在资产支持证券中，资产支持证券包括抵押贷款债务，被归类为固定到期日，可供出售。除其原始投资外，公司没有为这些投资提供财务或其他支持。对于这些投资，公司确定其不是主要受益人，因为与VIE发行的结构性证券的本金相比，公司的投资规模相对较大，信贷从属关系减少了公司吸收损失的义务或领取福利的权利，或者公司无法指导对VIE经济表现影响最大的活动。公司对这些投资的最大亏损敞口仅限于公司的投资金额。
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目录
下表列示了所示期间的投资净收益（亏损）的组成部分：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
固定期限证券
信用损失备抵金$4 $— $6 $(8)
处置产生的已实现净收益（亏损）(15)(3)(22)(1)
股票证券，公允价值
处置产生的已实现净收益（亏损）— — 1 7 
公允价值调整的收益（亏损）(5)8 (8)12 
其他投资资产(1)— (1)— 
投资净收益（亏损）总额$(17)$5 $(24)$10 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）

下表提供了公司在指定期间的期初和期末信贷损失备抵余额的向前滚动：
向前滚存信贷损失备抵金——固定到期日——可供出售
截至2024年6月30日的三个月截至2024年6月30日的六个月
（百万美元）企业
证券		国外
企业
证券		总计企业
证券		国外
企业
证券		总计
期初余额$(45)$— $(46)$(47)$(1)$(48)
信贷情况下的证券的信用损失
以前未记录损失— — — — — — 
以前的津贴增加
减值证券— — — — — — 
以前的津贴减少
减值证券— — — — — — 
因处置而减少的津贴3 — 4 5 1 6 
期末余额$(42)$— $(42)$(42)$— $(42)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
向前滚存信贷损失备抵金——固定到期日——可供出售
截至2023年6月30日的三个月截至2023年6月30日的六个月
（百万美元）企业
证券		国外
企业
证券		总计企业
证券		国外
企业
证券		总计
期初余额$(55)$(7)$(62)$(45)$(10)$(54)
信贷情况下的证券的信用损失
以前未记录损失(2)— (2)(14)— (14)
以前的津贴增加
减值证券— — — — — — 
以前的津贴减少
减值证券— — — — — — 
因处置而减少的津贴1 — 1 4 3 6 
期末余额$(56)$(7)$(63)$(56)$(7)$(63)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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目录
向前滚存信贷损失备抵金——固定到期日——持有至到期
截至2024年6月30日的三个月截至2024年6月30日的六个月
（百万美元）企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业
证券		总计企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业
证券		总计
期初余额$(2)$(5)$(1)$(9)$(2)$(5)$(1)$(8)
信贷情况下的证券的信用损失
以前未记录损失— — — — — — (1)(1)
以前的津贴增加
减值证券— — — — — — — — 
以前的津贴减少
减值证券— — — — — — — — 
因处置而减少的津贴— — — — — 1 — 1 
期末余额$(2)$(5)$(1)$(8)$(2)$(5)$(1)$(8)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
向前滚存信贷损失备抵金——固定到期日——持有至到期
截至2023年6月30日的三个月截至2023年6月30日的六个月
（百万美元）企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业
证券		总计企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业
证券		总计
期初余额$(2)$(6)$(1)(9)$(2)$(6)$(1)$(9)
信贷情况下的证券的信用损失
以前未记录损失— — — — — — — — 
以前的津贴增加
减值证券— — — — — — — — 
以前的津贴减少
减值证券— — — — — — — — 
因处置而减少的津贴— — — — — — — — 
期末余额(2)(5)$(1)$(8)$(2)$(5)$(1)$(8)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
下表列示了所示期间的固定到期和股票证券处置所得的收益和总损益分配：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
出售固定期限证券的收益——可供出售$678 $96 $1,085 $168 
处置产生的总收益16 7 26 17 
处置造成的总损失(30)(10)(48)(19)
出售股权证券的收益$15 $— $15 $46 
处置产生的总收益1 — 2 7 
处置造成的总损失— — — — 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
4。公允价值
关于公允价值衡量的GAAP指导涉及公司在根据GAAP需要使用公允价值衡量标准进行确认或披露时应如何衡量公允价值，并提供了公允价值的通用定义，可在整个GAAP中使用。它将公允价值定义为在衡量之日市场参与者之间出售资产或为有序转移负债而支付的价格。此外，它为披露公允价值衡量标准建立了三级估值层次结构。估值层次结构以资产或负债估值投入的透明度为基础。给定公允价值衡量标准所处的层级是根据对衡量具有重要意义的最低级别输入确定的，级别1为最高优先级，级别3为最低优先级。
13
目录
层次结构中的级别定义如下：
第一级：估值方法的输入是可观察的输入，反映活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价；
第二级：估值方法的输入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及该资产或负债在金融工具的整个期限内可以直接或间接观察到的投入；
第 3 级：估值方法的输入不可观察，对公允价值衡量具有重要意义。
公司的固定到期日和股票证券由独立的专业投资经理根据公司批准的投资组合指导方针在内部和外部进行管理。公司从国家认可的定价服务中获取价格。这些服务旨在在其评估过程中利用市场数据和观察结果。这些服务使用的定价应用程序因资产类别而异，并包含可用的市场信息，当固定期限证券不进行日常交易时，这些服务将通过基准曲线、证券基准测试、行业分组和矩阵定价等流程应用可用信息。此外，他们使用诸如期权调整利差模型之类的模型流程，为具有预付款功能的证券制定预付款和利率情景。
公司不会对从定价服务中获得的价格进行任何更改。此外，公司已制定了审查服务提供商价格合理性的程序，并可能要求对价格进行验证。公司还持续对价格进行定量和定性分析，包括但不限于对定价方法进行初步和持续审查，审查从定价服务和第三方投资资产管理公司获得的价格，审查定价统计数据和趋势，以及将某些证券的价格与次要价格来源进行比较以确保合理性。在这些价格验证程序中，没有发现任何实质性差异。在金融市场不活跃或流动性不足的有限情况下，公司可以使用自己对未来现金流和风险调整后贴现率的假设来确定公允价值。

2024 年 6 月 30 日，美元2.0 使用不可观察的投入，对十亿份固定到期日进行了公允估值。这些固定到期日债券中的大多数是由投资经理的估值委员会估值的，其中许多公允价值得到了独立第三方估值的证实。公司已制定了评估这些独立第三方估值的程序。2023 年 12 月 31 日，美元2.0 使用不可观察的投入，对十亿份固定到期日进行了公允估值。
由于报价是可以直接观察到的，因此以美元计价的股票证券在活跃市场上的相同资产的报价被归类为1级。在外汇交易所交易的股票证券被归类为二级，这是因为在确定公允价值时增加了外汇兑换率的输入。该公司使用国家认可来源公布的外币汇率。
表格中列出的固定到期证券被归类为二级，因为特定证券可能没有交易，但定价服务机构能够使用具有可观察的市场输入的估值模型，例如利率收益率曲线和类似固定到期证券的发行人、到期日和资历的价格。对于外国政府证券和外国公司证券，第三方定价服务以当地货币提供的公允价值（如适用）使用国家认可来源的货币汇率转换为美元。
此外，一些公允价值被归类为三级的固定到期日债券是在无法从国家认可的定价服务中获得价格，而是从投资经理那里获得的，是使用不可观察的投入得出的。公司将使用可比的市场信息对带有不可观察投入的证券进行估值，或从投资经理那里获得公允价值。投资经理可以从经纪人那里获得不具约束力的证券报价。单一经纪商报价由做市商或经纪交易商提供，这些做市商或经纪交易商在提供报价的市场中被视为市场参与者。第三方资产管理公司和公司会审查从经纪人那里获得的价格是否合理。如果经纪商的报价是外币计价证券，则报价将使用国家认可来源的货币汇率转换为美元。
14
目录
列报的1级和2级固定到期日类别的构成和估值输入如下：
•美国国债和美国政府机构和公司的债务主要由美国国债组成，公允价值基于可观察的市场投入，例如报价、报告的交易、类似发行的报价或基准收益率；
•美国各州和政治分支机构的债务由州和市政债券的发行组成，公允价值基于可观察的市场投入，例如报价市场价格、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；
•公司证券主要由美国公司和公用事业债券的发行组成，公允价值基于可观察的市场投入，例如报价市场价格、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；
•资产支持和抵押贷款支持证券的公允价值基于可观察的输入，例如报价、报告的交易、类似发行的报价或基准收益率以及使用预付款速度、抵押品表现和违约利差等可观察输入的现金流模型；
•外国政府证券由全球非美国主权债券发行组成，公允价值基于可观察的市场投入，例如报价市场价格、类似证券的报价以及具有基准收益率和信用利差等可观察输入的模型，然后在适用的情况下，使用国家认可来源的汇率转换为美元；以及
•外国公司证券由全球非美国公司债券发行组成，公允价值基于可观察的市场投入，例如报价市场价格、类似证券的报价以及具有基准收益率和信用利差等可观察输入的模型，然后在适用的情况下，使用国家认可来源的汇率转换为美元。
下表列出了所有资产和负债的公允价值计量水平，截至所述期间，公司已按公允价值记录了这些资产和负债的公允价值计量水平：
使用公允价值测量
2024年6月30日报价
处于活动状态
的市场
相同
资产
（第 1 级）		意义重大
其他
可观察
输入
（第 2 级）		意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）
（百万美元）
资产：
固定到期日-可供出售
美国国库证券和美国政府的债务
机构和公司$1,024 $— $1,024 $— 
美国各州和政治分支机构的义务105 — 105 — 
公司证券7,979 — 7,390 589 
资产支持证券5,317 — 3,875 1,442 
抵押贷款支持证券
商用934 — 934 — 
机构住宅4,745 — 4,745 — 
非机构住宅943 — 943 — 
外国政府证券2,240 — 2,240 — 
外国公司证券5,744 — 5,730 14 
固定到期日总额-可供出售29,031 — 26,987 2,045 
股票证券，公允价值219 70 144 5 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
15
目录
使用公允价值测量
（百万美元）2023 年 12 月 31 日报价
处于活动状态
的市场
相同
资产
（第 1 级）		意义重大
其他
可观察
输入
（第 2 级）		意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）
资产：
固定到期日-可供出售
美国国库证券和美国政府的债务
机构和公司$996 $— $996 $— 
美国各州和政治分支机构的义务128 — 128 — 
公司证券7,353 — 6,681 672 
资产支持证券5,618 — 4,313 1,305 
抵押贷款支持证券
商用1,000 — 1,000 — 
机构住宅4,695 — 4,695 — 
非机构住宅443 — 443 — 
外国政府证券1,967 — 1,967 — 
外国公司证券5,540 — 5,524 16 
固定到期日总额-可供出售27,740 — 25,747 1,993 
股票证券，公允价值188 70 118 — 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
下表列出了第三级（公允价值计量）下的活动，使用大量不可观察的固定到期日投入（可供出售），在所述期间内进行公允价值计量：
固定到期日总额-可供出售
截至2024年6月30日的三个月截至2024年6月30日的六个月
（百万美元）企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业		总计企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业		总计
固定到期日的期初余额$620 $1,340 $16 $1,976 $672 $1,305 $16 $1,993 
总收益或（亏损）（已实现/未实现）
包含在收入中5 — — 5 6 — — 6 
包含在其他综合收益（亏损）中(1)3 — 2 (1)10 — 9 
购买、发行和结算(35)99 (2)62 (88)126 (2)37 
调入/（出）第3级和重新分类
投资类别中/（不在）投资类别的证券— — — — — — — — 
固定到期日期末余额$589 $1,442 $14 $2,045 $589 $1,442 $14 $2,045 
该期间的总收益或亏损金额
包含在收益（或净资产变动）中
归因于未实现收益的变化
或与仍持有的资产有关的损失
报告日期$3 $— $— $3 $4 $— $— $4 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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目录
固定到期日总额-可供出售
截至2023年6月30日的三个月截至2023年6月30日的六个月
（百万美元）企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业		总计企业
证券		以资产为后盾
证券		国外
企业		总计
固定到期日的期初余额$709 $1,020 $16 $1,745 $715 $994 $16 $1,725 
总收益或（亏损）（已实现/未实现）
包含在收入中1 — — 1 2 — — 2 
包含在其他综合收益（亏损）中(2)(8)— (9)(6)10 — 4 
购买、发行和结算3 103 — 105 — 111 — 111 
调入/（出）第3级和重新分类
投资类别中/（不在）投资类别的证券— — — — — — — — 
固定到期日期末余额$711 $1,115 $16 $1,842 $711 $1,115 $16 $1,842 
该期间的总收益或亏损金额
包含在收益（或净资产变动）中
归因于未实现收益的变化
或与仍持有的资产有关的损失
报告日期$— $— $— $— $— $— $— $— 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
有 不 在截至2024年6月30日的三个月和六个月内，向/（出）3级转移资产。

按公允价值披露但未报告的金融工具
某些按公允价值披露但未报告的金融工具不包括在上述公允价值层次结构表中。固定到期证券的公允价值和估值层次结构——持有至到期、优先票据和长期次级票据分别见附注3、8和9。短期投资按成本列报，近似于公允价值。
不受公允价值披露要求的约束
某些金融工具不受公允价值披露要求的约束，例如根据权益法核算的有限合伙企业以及养老金和其他退休后债务。公司对COLI保单的投资按其现金退保价值入账，因此无需包含在上表中。有关COLI保单投资的详情，请参阅本合并财务报表附注的附注3。

此外，$260 百万和美元274 截至2024年6月30日和2023年12月31日，合并资产负债表上其他投资资产中的数百万笔投资未包含在公允价值层次结构表中，因为这些资产是按资产净值计量的，是确定公允价值的实际权宜之计。
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目录
5。损失和延迟准备金
损失和损失调整费用储备金 (“LAE”) 活动汇总了所列时期的活动：
六个月已结束
6月30日
20242023
（百万美元）
期初储备总额$24,604 $22,065 
减去未付损失的再保险应收账款(2,098)(2,105)
期初净储备22,506 19,960 
发生的费用与以下方面有关：
本年度4,548 3,927 
前几年— — 
发生的损失总额和 LAE4,548 3,927 
已付款与以下内容有关：
本年度1,068 1,307 
前几年2,145 1,515 
已付损失总额和 LAE3,213 2,822 
外汇/折算调整(139)165 
期末净储备23,702 21,229 
加上未付损失的再保险可追回款项2,151 2,175 
期末储备总额$25,853 $23,405 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
本年度蒙受的损失为美元4.5 十亿和美元3.9 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为10亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，总储备金和净储备金均有所增加，这反映了收入保费同比增长导致基础风险敞口的增加，总额约为美元528 百万 与 2023 年相比，2024 年本年度的自然减员损失，并增加了 $94 2024 年今年的灾难性损失为百万人。
6。分段报告
该公司通过以下方式运营 二 运营部门。再保险公司通过再保险经纪人以及直接与割让公司签订全球财产和意外伤害再保险和专业业务范围，既有协议也有兼顾性。业务在美国、百慕大和爱尔兰的办事处以及加拿大、新加坡、英国（“英国”）和瑞士的分支机构编写。该保险公司通过其在美国、澳大利亚、百慕大、加拿大、智利、哥伦比亚、墨西哥、新加坡、英国、爱尔兰的办事处以及设在英国、荷兰、法国、德国和西班牙的分支机构，直接或通过经纪人为财产和意外伤害保险提供财产和意外伤害保险，包括盈余保险，以及美国、百慕大、加拿大、欧洲、新加坡和南美洲的总代理。这个 二 各细分市场是独立管理的，但在定价、风险管理、总体灾难风险敞口控制、资本、投资和支持业务方面遵守公司指导方针。

我们的 二 每个运营部门都有执行领导层，他们对各自细分市场的整体业绩负责，并直接向我们的首席运营决策者（“CODM”）——珠穆朗玛峰集团有限公司首席执行官负责，后者最终负责审查业务以评估业绩、制定运营决策和分配资源。我们按照CodM审查业务的方式报告运营业绩。
在2023年第四季度，公司修订了该细分市场中与其意外和健康业务相关的某些产品的分类和列报方式。这些产品已从再保险板块内部调整为保险板块，以适当反映业务板块的管理方式。这些变化已被回顾性地反映出来。
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目录
公司不根据资产负债表数据审查和评估其运营部门的财务业绩。管理层通常根据这些运营部门的承保结果来监控和评估其财务业绩。承保结果包括所得保费减去亏损和产生的LAE、佣金和经纪费用以及其他承保费用。该公司使用比率来衡量其承保业绩，特别是亏损、佣金和经纪费用以及其他承保费用比率，这些比率分别将发生的亏损、佣金和经纪及其他承保费用除以所得保费。管理层已确定这些措施是适当的，并且符合业务的管理方式。随着业务的发展，我们将继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和财务绩效指标。
下表列出了各运营部门在指定时期内的承保业绩：
截至2024年6月30日的三个月截至2024年6月30日的六个月
（百万美元）再保险保险总计再保险保险总计
书面保费总额$3,209 $1,515 $4,725 $6,385 $2,752 $9,136 
净书面保费3,033 1,051 4,084 5,975 2,009 7,984 
赚取的保费$2,731 $962 $3,693 $5,459 $1,885 $7,345 
发生的损失和 LAE1,684 628 2,311 3,325 1,223 4,548 
佣金和经纪业务672 117 790 1,343 228 1,571 
其他承保费用72 162 234 142 316 458 
承保收益（亏损）$303 $54 $358 $649 $118 $767 
净投资收益528 985 
投资净收益（亏损）(17)(24)
公司开支(22)(44)
利息、费用和债券发行成本摊销费用(37)(75)
其他收入（支出）23 54 
税前收入（亏损）$832 $1,664 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至2023年6月30日的三个月截至2023年6月30日的六个月
（百万美元）再保险保险总计再保险保险总计
书面保费总额$2747 $1,433 $4,180 $5,368 $2,555 $7,923 
净书面保费2,621 1,053 3,674 5,059 1,944 7,003 
赚取的保费$2,364 $888 $3,251 $4,590 $1,762 $6,352 
发生的损失和 LAE1,389 572 1,960 2790 1,137 3,927 
佣金和经纪业务579 107 686 1,135 212 1,347 
其他承保费用61 143 205 124 280 405 
承保收益（亏损）$335 $66 $401 $540 $133 $673 
净投资收益357 617 
投资净收益（亏损）5 10 
公司开支(17)(36)
利息、费用和债券发行成本摊销费用(33)(65)
其他收入（支出）38 (42)
税前收入（亏损）$750 $1,157 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
按地理位置对收入进行进一步分类不切实际，因此不予披露。此外，公司的CodM在审查业务以评估绩效、制定运营决策或分配资源时不使用此类信息。
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7。信贷设施
该公司有多个有效的承诺信用证额度，总承诺金额高达 $1.7 截至 2024 年 6 月 30 日，已达十亿。该公司还有其他未承诺的信用证额度，最高可达美元240 百万美元，可通过书面请求和相关贷款机构的相应授权获得。我们无法保证将来会有未承诺的容量可供我们使用。
下文讨论了每个设施的条款和未付金额。有关有担保信用证的过账抵押品，见附注10。
百慕大再保险富国银行双边信用证贷款
自2021年2月23日起，珠穆朗玛峰再保险（百慕大）有限公司（“百慕大再保险”）与富国银行签订了名为 “百慕大再保险富国银行双边信用证贷款” 的信用证发行额度。百慕大再保险富国银行双边信用证融资机制最初规定最多发行 $50 数百万张有担保的信用证。自2021年5月5日起，该协议经过修订，规定最多发行美元500 数百万张有担保的信用证。自2024年6月10日起，该协议经过修订，将承诺发行的可用性延长一年。
下表汇总了所述期间未清信用证：
（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
百慕大再保险富国银行双边LOC融资$500 $477 12/31/2024$500 $97 6/24/2024
— 71 6/28/2024
— 318 12/31/2024
— — 
$500 $477 $500 $486 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
百慕大再保险花旗银行信用证贷款
自2021年8月9日起，百慕大再保险与花旗银行签订了名为 “百慕大再保险花旗银行信用证贷款” 的信用证发行额度。百慕大再保险花旗银行信用证融资机制规定承诺发放不超过$的债券230 数百万张有担保的信用证。此外，该融资机制还规定未承诺发行最高美元140 百万美元，可通过公司的书面请求和花旗银行的相应授权获得。自2023年12月13日起，该协议经过修订，将承诺发行的可用性再延长一次 两年。
20
目录
下表汇总了所述期间未清信用证：
（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
百慕大再保险花旗银行LOC融资机制——已承诺$230 $197 12/31/2024$230 $— 1/21/2024
 — 2025 年 1 月 21 日 4 2/29/2024
 4 2025 年 2 月 28 日 1 2024 年 3 月 1 日
 2 2025 年 3 月 1 日 3 2024 年 9 月 23 日
 1 2025 年 3 月 15 日 1 12/1/2024
 1 8/15/2025 — 12/16/2024
 3 2025 年 9 月 23 日 — 12/20/2024
 1 12/1/2025 217 12/31/2024
 — 12/16/2025 1 8/15/2025
— 12/20/2025
4 12/31/2025
百慕大再保险花旗银行LOC融资机制——未承诺140 106 12/31/2024140 105 12/31/2024
— 2028 年 3 月 30 日7 12/30/2027
 7 6/30/2028 
花旗银行双边协议总额$370 $326 $370 $340 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
百慕大再保险 Bayerische Landesbank 双边担保信贷额度
自2021年8月27日起，百慕大再保险与巴伐利亚州银行签订了信用证发行协议，该协议被称为 “百慕大再保险巴伐利亚州银行双边担保信贷额度”。百慕大再保险巴伐利亚州银行双边担保信贷额度规定承诺发行不超过$的债券200 数百万张有担保的信用证。
下表汇总了所述期间未清信用证：
（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
百慕大再保险 Bayerische Landesbank 双边担保信贷额度——已承诺$200 $188 12/31/2024$200 $192 12/31/2024
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
百慕大再保险 Bayerische Landesbank 双边无抵押信用证融资

自2022年12月30日起，百慕大再保险与巴伐利亚兰德斯银行纽约分行签订了一项新的额外信用证发行额度，称为 “百慕大再保险拜仁兰德斯银行双边无抵押信用证贷款”。百慕大再保险巴伐利亚兰德斯银行双边无抵押信用证融资机制规定承诺最多发行 $150 数百万张无抵押信用证，由集团作为母公司担保人提供全额无条件担保。
下表汇总了所述期间未清信用证：
（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
百慕大再保险 Bayerische Landesbank 双边无抵押信贷额度——已承诺$150 $150 12/31/2024$150 $150 12/31/2024
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
百慕大再保险劳埃德银行信用证贷款
自2023年12月27日起，百慕大再保险与劳埃德银行企业市场有限公司签订了经修订和重述的信用证发行协议，将珠穆朗玛峰保险（爱尔兰）、dac（“爱尔兰保险”）列为账户方，可获得美元15 签发信用证的次级限额为百万美元，该协议被称为 “百慕大再保险”
21
目录
劳埃德银行信用证贷款”，它取代了先前于2023年8月18日生效的劳埃德银行信用证发放额度。百慕大再保险劳埃德银行信用证融资机制规定承诺最多发行 $250 数百万张无抵押信用证，由集团作为母公司担保人提供全额无条件担保。
下表汇总了所述期间未清信用证：
（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
百慕大再劳埃德银行信贷额度承诺$250 $216 12/31/2024$250 $235 12/31/2024
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
百慕大再保险巴克莱银行信贷额度
自2021年11月3日起，百慕大再保险与巴克莱银行有限公司签订了信用证发行额度，该协议被称为 “百慕大再保险巴克莱信贷额度”。百慕大再保险巴克莱信贷额度规定承诺最多发行 $200 数百万张有担保的信用证。
下表汇总了所述期间未清信用证：
（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
百慕大再保险巴克莱双边信用证贷款$200 $150 12/30/2024$200 $168 12/30/2024
14 12/31/202414 12/31/2024
百慕大再保险巴克莱双边信用证贷款总额$200 $164 $200 $182 
百慕大再保险北欧银行信用证贷款

自2022年11月21日起，百慕大再保险与北欧银行ABP纽约分行签订了名为 “北欧银行信用证贷款” 的信用证发行额度。百慕大再保险北欧银行信用证融资机制规定承诺发行最高可达 $200 百万张无抵押信用证，未承诺发行的美元须经信用批准100 百万美元，最大融资总额为美元300 百万。

下表汇总了所述期间未清信用证：

（百万美元）2024 年 6 月 30 日2023 年 12 月 31 日
信用证额度承诺使用中到期日期承诺使用中到期日期
北欧银行信用证贷款——已承诺$200 $200 12/31/2024$200 $200 12/31/2024
北欧银行信用证贷款额度-未承诺100 100 12/31/2024100 100 12/31/2024
Total Nordea Bank ABP，NY LOC 融资机制$300 $300 $300 $300 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）

联邦住房贷款银行会员
珠穆朗玛峰再保险公司（“Everest Re”）是纽约联邦住房贷款银行（“FHLBNY”）的成员，该银行允许珠穆朗玛峰再保险最多借款 10其法定认可资产的百分比。截至2024年6月30日，珠穆朗玛峰再保险的法定认可资产约为美元28.0 十亿美元，可提供高达约美元的借贷能力2.8 十亿。截至 2024 年 6 月 30 日，珠穆朗玛峰再保险有 $819 百万笔未偿借款，全部将于2024年到期。珠穆朗玛峰再保险产生的利息支出为 $11 百万和美元7 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元。珠穆朗玛峰再保险产生的利息支出为 $22 百万和美元13 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。FHLBNY 会员协议要求 4.5借入资金的百分比用于购买额外的会员股票。此外，FHLBNY会员协议要求会员必须有足够的合格抵押品。截至 2024 年 6 月 30 日，珠穆朗玛峰再保险有 $1.1 认捐了数十亿美元的抵押品。
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目录
8。高级笔记
下表显示了珠穆朗玛峰再保险控股公司（“控股”）的未偿还优先票据（“优先票据”）。公允价值基于市场报价，但由于交易活动有限，优先票据在公允价值层次结构中被视为二级。
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（百万美元）发行日期截止日期校长
金额		合并余额
表单金额		公允价值合并余额
表单金额		公允价值
4.868% 优先票据
6/5/20146/1/2044$400 $398 $352 $398 $369 
3.5% 优先票据
10/7/202010/15/20501,000 981 674 981 742 
3.125% 优先票据
10/4/202110/15/20521,000 970 620 970 688 
$2,400 $2,349 $1,646 $2,349 $1,799 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
在指定期限内，与优先票据相关的利息支出如下：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）已支付的利息付款日期2024202320242023
4.868% 优先票据
每半年一次6 月 1 日/12 月 1 日$5 $5 $10 $10 
 3.5% 优先票据
每半年一次4 月 15 日/10 月 15 日9 9 18 18 
 3.125% 优先票据
每半年一次4 月 15 日/10 月 15 日8 8 16 16 
$22 $22 $43 $43 
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
9。长期次级票据
下表显示了控股公司未偿还的固定至浮动利率长期次级票据（“2007年发行的次级票据”）。公允价值基于市场报价，但由于交易活动有限，这些次级票据在公允价值层次结构中被视为二级。
到期日2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（百万美元）发行日期原创
本金金额		已计划决赛合并余额
表单金额		公允价值合并余额
表单金额		公允价值
2007年发行的次级票据4/26/2007$400 5/15/20375/1/2067$218 $214 $218 $187 
在2007年5月3日至2017年5月14日的固定利率利率期内，年利率为 6.6百分比，自二零零七年十一月十五日起，每半年于每年十一月十五日及五月十五日派息一次。在从2017年5月15日到期的浮动利率利率期内，利息将基于3个月的伦敦银行同业拆借利率+ 238.5 基点，按季度重置，每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日按季度支付拖欠款，但受控股公司一次或多次延迟利息的权利，最多连续十年。从2017年5月15日起，递延利息将按适用的复合利率按季度累积利息。2024 年 5 月 15 日至 2024 年 8 月 14 日的重置季度利率为 7.97%。伦敦银行同业拆借利率终止后，自2023年8月15日起（含当日），利息将基于3个月的芝加哥商品交易所（“CME”）定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上利差。
控股公司可以在2017年5月15日当天或之后全部或部分赎回2007年发行的次级票据 100本金的百分比加上应计和未付利息；但是，在预定到期日或之后以及2047年5月1日之前的赎回受替代资本契约的约束。该契约是为了优先票据持有人的利益，它要求控股公司在赎回2007年发行的次级票据之前，从出售另一笔规模至少相似的次级债券中获得收益。该公司的优先票据是公司的长期债务，优先于2007年发行的次级票据。
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目录
在指定期限内，与这些长期次级票据相关的利息支出如下：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
产生的利息支出$4 $4 $9 $8 
10。抵押再保险、信托协议和其他限制性资产
公司持有某些限制性资产作为潜在未来债务的担保，主要用于支持其承保业务。 下表汇总了公司的限制性资产：

6月30日，截至12月31日，
（百万美元）20242023
非关联协议的信托抵押品 (1)
$3,202 $3,208 
有担保的信用证贷款的抵押品1,370 1,438 
fHLB 借款的抵押品1,051 1,077 
向政府机构存款或受政府机构监管的证券1,397 1,447 
劳埃德的基金460 538 
再保险人持有的资金1,189 1,135 
受限资产总额8,669 8,843 
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，信托账户中的存款总额包括美元199 百万和美元243 分别为百万的限制性现金。

该公司通过子公司Mt的独立账户为部分灾难风险敞口进行再保险。洛根再保险有限公司（“Mt.Logan Re”）。Mt。Logan Re是一家在百慕大注册的抵押保险公司 100有表决权的普通股的百分比归集团所有。每个独立账户主要投资于多元化的灾难风险敞口，这些风险敞口按风险/风险分散，分布在全球不同的地理区域。
下表汇总了公司割让给Mt的保费和亏损。洛根再保险分离了账户，由公司接管 Mt.洛根再保险隔离账户。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
Mt。Logan Re 隔离账户2024202320242023
（百万美元）
割让的书面保费$82 $46 $169 $99 
割让所得保费94 52 180 98 
割让损失和 LAE26 16 64 53 
假定的书面保费1 1 3 1 
假设已赚保费1 1 3 1 
假设损失和 LAE— — — — 
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目录
该公司与总部位于百慕大的特殊目的再保险公司乞力马扎罗保险有限公司（“乞力马扎罗”）签订了各种抵押再保险协议，为公司提供灾难再保险保险。这些协议是多年期再保险合同，涵盖命名的风暴和地震事件。 下表汇总了各种协议。
（百万美元）
班级描述生效日期到期日期极限承保基础
系列 2019-1 A-2 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件2019 年 12 月 12 日12/19/2024150 发生次数
系列 2019-1 b-2 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件2019 年 12 月 12 日12/19/2024275 聚合
2021-1 系列 A-1 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件4/8/20214/21/2025150 发生次数
2021-1 系列 b-1 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件4/8/20214/21/202585 聚合
系列 2021-1 C-1 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件4/8/20214/21/202585 聚合
系列 2021-1 A-2 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件4/8/20214/20/2026150 发生次数
2021-1 系列 b-2 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件4/8/20214/20/202690 聚合
系列 2021-1 C-2 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件4/8/20214/20/202690 聚合
2022-1 系列 A 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件6/22/20226/25/2025300 聚合
2024-1 系列 A 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件6/27/20246/30/202875 发生次数
系列 2024-1 B 级美国、加拿大、波多黎各——命名风暴和地震事件6/27/20246/30/2028125 发生次数
截至 2024 年 6 月 30 日的总可用限额$1,575 
根据与乞力马扎罗签订的这些抵押再保险协议下的赔偿主要取决于承保事件造成的行业层面保险损失以及事件的地理位置。估计的行业水平的保险损失是根据独立的公认机构公布的受保财产损失估算得出的。

截至 2024 年 6 月 30 日，公司拥有高达 $350 数百万美元的灾难债券保障（“CaT Bond”），其附加价值为481亿美元的财产索赔服务（“PCS”）行业损失门槛。这种复苏将按比例予以确认，最高可达638亿美元的PCS行业损失水平。由于飓风伊恩，PCS目前的行业估计为2024年6月发行的483亿美元，超过了附着点。Cat债券下目前的估计回收率并不大。

乞力马扎罗通过向无关的外部投资者发行灾难债券，为各种房地产灾难再保险保险提供了资金。在适用的再保险协议有效期内，发行灾难债券的收益将存放在再保险信托中，仅投资于标准普尔评级至少为 “AaAm” 的美国政府货币市场基金。灾难债券的发行日期、到期日和金额与上述再保险协议相对应。
11。承付款和意外开支
在正常业务过程中，公司参与诉讼、仲裁和其他正式和非正式的争议解决程序，其结果将决定公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在某些争议中，公司寻求行使协议规定的权利或收取应付的资金。在其他问题上，公司正在抵制他人筹集资金或行使所谓权利的企图。这些争议不时出现，最终通过非正式和正式途径解决，包括谈判解决、仲裁和诉讼。在所有这些问题上，公司认为其立场在法律和商业上是合理的。公司在确定未付损失准备金和LAE时会考虑这些诉讼的状况。
除了与这些保险和再保险协议相关的诉讼和仲裁外，公司不是任何其他重大诉讼或仲裁的当事方。
25
目录
12。其他综合收益（亏损）
下表列出了所述期间合并经营报表中综合收益（亏损）的组成部分：
截至2024年6月30日的三个月截至2024年6月30日的六个月
（百万美元）税前税收影响扣除税款税前税收影响扣除税款
证券方面的市建局（D）——与信贷无关$(101)$32 $(70)$(293)$66 $(227)
已实现净亏损（收益）的重新分类包括
在净收益（亏损）中11 (2)9 17 (3)14 
外币折算调整(2)2 — (45)7 (38)
福利计划负债的重新分类包括摊销
在净收益（亏损）中31 (6)24 31 (7)25 
其他综合收益总额（亏损）$(61)$25 $(36)$(290)$63 $(227)
（由于四舍五入，一些金额可能无法对账）
截至2023年6月30日的三个月截至2023年6月30日的六个月
（百万美元）税前税收影响扣除税款税前税收影响扣除税款
证券方面的市建局（D）——与信贷无关$(199)$30 $(169)$75 $2 $77 
已实现净亏损（收益）的重新分类包括
在净收益（亏损）中4 (2)2 10 (4)5 
外币折算调整(2)1 (1)31 (1)30 
福利计划负债的重新分类包括摊销
在净收益（亏损）中1 — — 1 — 1 
其他综合收益总额（亏损）$(196)$29 $(168)$116 $(3)$113 
（由于四舍五入，一些金额可能无法对账）
下表详细列出了在所述期间从AOCI重新分类的金额：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日		经营报表和综合收益（亏损）中受影响的细列项目
AOCI 组件2024202320242023
（百万美元）
证券方面的市建局（D）$11 $4 $17 $10 其他已实现净资本收益（亏损）
(2)(2)(3)(4)所得税支出（福利）
$9 $2 $14 $5 净收益（亏损）
福利计划净收益（亏损）$31 $1 $31 $1 其他承保费用
(6)— (7)— 所得税支出（福利）
$24 $1 $25 $1 净收益（亏损）
（由于四舍五入，一些金额可能无法对账）
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目录
下表列出了所列期间合并资产负债表中扣除税款的累计其他综合收益（亏损）的组成部分：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
市建局（D）证券期初余额$(876)$(1,460)$(723)$(1,709)
URA（D）投资的本期变化-与信贷无关(60)(167)(213)82 
市建局（D）证券期末余额(936)(1,627)(936)(1,627)
外币折算调整的期初余额(233)(223)(195)(254)
本期外币折算调整的变化— (1)(38)30 
外币折算调整的期末余额(233)(224)(233)(224)
福利计划的期初余额净收益（亏损）(16)(33)(16)(33)
本期福利计划净收益（亏损）的变化24 — 25 1 
福利计划期末余额净收益（亏损）8 (32)8 (32)
累计其他综合收益（亏损）的期末余额$(1,160)$(1,883)$(1,160)$(1,883)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
13。基于股份的薪酬计划
在截至2024年6月30日的三个月中，共有 4,016 限制性股票于2024年5月15日授予，公允价值为美元377.80 每股。在截至2023年6月30日的三个月中，共有 925 限制性股票于2023年5月18日授予，公允价值为美元372.91 每股。
在截至2024年6月30日的六个月中，共有 218,959 限制性股票的授予情况如下： 207,839， 7,104 和 4,016 的限制性股票分别于2024年2月28日、2024年2月29日和2024年5月15日授予。每股限制性股票奖励的公允价值为美元369.52, $367.04 和 $377.80，分别地。此外， 18,713 绩效份额单位奖励于2024年2月28日颁发，公允价值为美元369.52 每单位。
在截至2023年6月30日的六个月中，总股数为 175,096 限制性股票被授予： 174,171 和 925 限制性股票分别于2023年2月23日和2023年5月18日授予。每个奖项的每股公允价值为 $382.39 每股和美元372.91 分别为每股。此外， 14,975 绩效份额单位奖励于2023年2月23日颁发，公允价值为美元382.39 每单位。
14。普通股每股收益
每股基本收益的计算方法是将净收益除以已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了如果行使了根据各种股票薪酬计划授予的期权，从而发行了参与该实体收益的普通股，则可能发生的稀释情况。
27
目录
普通股每股净收益（亏损）是根据已发行普通基本股和摊薄股的加权平均值计算得出的，如下所示。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万美元计，每股金额除外）2024202320242023
每股净收益（亏损）：
分子
净收益（亏损） $724$670$1,457$1,035
减去：已申报的股息——普通股和未归属普通股(87)(72)(163)(136)
未分配收益6375991,294899
分配给普通股股东的百分比 (1)
98.8%98.8%98.8%98.8%
6305911,279888
添加：已申报的股息——普通股股东8671161135
普通股基本收益和摊薄后每股收益的分子$715$662$1,440$1,022
分母
每股加权平均普通股基本收益的分母42.840.742.939.7
稀释性证券的影响：
选项————
调整后每股加权平均普通股摊薄收益的分母42.840.742.939.7
普通股每股净收益（亏损）
基本$16.70$16.26$33.57$25.74
稀释$16.70$16.26$33.57$25.74
(1) 基本加权——平均已发行普通股
42.840.742.939.7
基本加权——预计将归属的已发行普通股和未归属普通股的平均值43.441.243.440.2
分配给普通股股东的百分比98.8%98.8%98.8%98.8%
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）

有 不 分别截至2024年6月30日和2023年6月30日的未偿还期权。
15。所得税

经州长于2023年12月27日同意，《2023年百慕大企业所得税法》（“2023年法案”）成为法律。从2025年开始，15％的企业所得税将适用于属于年收入在7.5亿欧元或以上的跨国企业集团的百慕大企业。集团的百慕大实体将缴纳新的企业所得税。该公司已经评估了2023年法案并记录了$578截至2023年12月31日，数百万的递延所得税净额优惠。净递延所得税优惠主要与法律中的一项默认条款有关，该条款允许进行所谓的 “经济转型调整”（“ETA”）。ETA允许公司根据2023年9月30日的公允价值建立与无形资产重估相关的递延所得税资产或负债，不包括商誉及其其他资产和负债。

集团非百慕大子公司的所有收入均需缴纳适用的联邦、外国、州和地方公司税。此外，公司保险运营公司外国分支机构的收入需缴纳各种所得税税率。集团的美国子公司在美国开展业务并在美国纳税。如果美国子公司以股息或其他形式分配当期或累计收益和利润，则公司将缴纳5％的美国预扣税。但是，由于管理层无意汇出这些收入，目前尚未累计预扣税。如果分配预扣税的累计金额，计算起来不切实际。合并运营报表中的所得税准备金和综合收益（亏损）是根据每个实体的个人收入和相应的适用税法确定的。该条款反映了与每个实体相关的财务收入和应纳税收入之间的永久差异。

2022年8月16日，《2022年通货膨胀减少法》（“IRA”）颁布。我们已经评估了IRA的税收条款，其中最重要的是公司替代性最低税和股票回购消费税，预计该立法不会对我们的经营业绩产生重大影响。
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16。后续事件
公司已经评估了已知的认可和未识别的后续事件。2024年7月，飓风贝丽尔影响了加勒比海的南半部和德克萨斯州南部。由于该事件是最近发生的，该公司目前无法估计损失的规模。但是，该公司预计损失敞口不会很大。没有发生任何其他需要在财务报表中确认或披露的重大后续事件或交易。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
行业状况。
全球保险和再保险业务竞争激烈，按产品和市场划分也具有周期性。因此，财务业绩往往会随着可用性受限、利率上升和利润增加的时期而波动，然后是产能充足、利率降低和盈利能力受限的时期。我们承保的保险和再保险业务类型的竞争基于许多因素，包括再保险公司或保险公司的总体财务实力、a.m. Best和/或标准普尔对再保险公司或保险公司的评级、承保专业知识、再保险公司获得许可或以其他方式获得授权的司法管辖区、提供的能力和承保范围、收取的保费、提供的保险和再保险业务的其他条款和条件、提供的服务、索赔支付速度和声誉以及写台词的经验。此外，这些与保险和再保险相关的竞争因素对市场的影响在业务领域、国内和国际地理区域以及分销渠道中通常并不一致。
副车、灾难债券和抵押再保险基金等金融工具为资本市场提供了获得保险和再保险风险敞口的机会。资本市场对这些产品的需求主要是由实现更大风险分散和潜在更高投资回报的愿望所驱动。这种竞争通常会对费率和条款和条件产生负面影响；但是，影响因市场和覆盖范围而有很大差异。根据保险和再保险行业最近的竞争行为、自然灾害事件和宏观经济背景，尽管当地市场的具体情况可能有所不同，但总体而言，市场出现了混乱，这对费率和条款和条件产生了积极影响。
具体而言，最近的房地产市场状况，尤其是灾难性超额亏损，导致了利率的上升。由于费率的提高，物业内的大多数线路都受到影响。其他伤亡保险的费率一直在上升，而一些项目，例如工伤补偿和董事和高级职员责任，则市场状况一直疲软。对定价条件的影响可能会根据业务领域和地理位置而变化。
我们的资本状况仍然是实力的源泉，拥有高质量的投资资产、充足的流动性和较低的运营费用比率。我们的多元化全球平台具有广泛的产品、分销和地域组合，具有弹性。
持续的中东战争和乌克兰的战争继续演变。对俄罗斯、与俄罗斯政府有关联的特定个人和实体，以及位于俄罗斯联邦和/或由俄罗斯国民在包括美国在内的许多国家拥有的企业实施了经济和法律制裁。围绕这些战争和相关制裁的重大政治和经济不确定性影响了俄罗斯、乌克兰、中东地区和世界各地的经济和投资市场。
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目录
财务摘要。
我们根据财务业绩监控和评估我们的整体业绩。下表显示了所示期间的合并净收益（亏损）、比率和股东权益的摘要：
三个月已结束
6月30日		百分比
增加/
（减少）		六个月已结束
6月30日		百分比
增加/
（减少）
（百万美元）2024202320242023
书面保费总额$4,725$4,18013.0%$9,136$7,92315.3%
净书面保费4,0843,67411.2%7,9847,00314.0%
收入：
赚取的保费$3,693$3,25113.6%$7,345$6,35215.6%
净投资收益52835747.9%98561759.7%
投资净收益（亏损）(17)5NM(24)10NM
其他收入（支出）2338(38.4)%54(42)NM
总收入4,2273,65015.8%8,3606,93620.5%
索赔和费用：
发生的损失和损失调整费用2,3111,96017.9%4,5483,92715.8%
佣金、经纪业务、税收和费用79068615.2%1,5711,34716.7%
其他承保费用23420514.1%45840513.2%
公司开支221732.5%443623.4%
利息、费用和债券发行成本摊销费用373313.4%756514.9%
索赔和费用总额3,3952,90117.0%6,6965,77915.9%
税前收入（亏损）83275011.0%1,6641,15743.8%
所得税支出（福利）1088035.8%20712269.6%
净收益（亏损）$724$6708.0%$1,457$1,03540.7%
比率：要点
改变		要点
改变
损失比率62.6%60.3%2.361.9%61.8%0.1
佣金和经纪比率21.4%21.1%0.321.4%21.2%0.2
其他承保费用比率6.3%6.3%—6.2%6.4%(0.1)
合并比率90.3%87.7%2.689.6%89.4%0.2
在
6月30日		在
十二月三十一日		百分比
增加/
（减少）
（以百万美元计，每股金额除外）20242023
资产负债表数据：
投资和现金总额$39,065$37,1425.2%
总资产52,56049,3996.4%
损失准备金和损失调整费用25,85324,6045.1%
债务总额3,3863,385—%
负债总额38,37836,1976.0%
股东权益14,18213,2027.4%
每股账面价值327.68304.297.7%
（Nm，没有意义）
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
收入。
保费。截至2024年6月30日的三个月，承保保费总额增长了13.0％，达到47亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为42亿美元，这反映了我们的再保险业务增长了4.62亿美元，增长了16.8％，保险业务增长了8200万美元，增长了5.7％。再保险费的增加主要是由于财产按比例计算、财产灾难损失超额和按比例分摊的意外伤害保费。与去年同期相比，保险费的增加主要是由于其他专业业务、财产/短尾业务和专业责任业务被事故和健康以及工伤补偿额度的减少部分抵消。六个月的总承保保费增长了15.3％，达到91亿美元
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目录
截至2024年6月30日，而截至2023年6月30日的六个月为79亿美元，这反映了我们的再保险业务增长了10亿美元，增长了18.9％，保险业务增长了1.96亿美元，增长了7.7％。再保险费的上涨主要是由财产按比例计算、财产灾难损失超额和按比例计算的意外伤害费业务领域推动的。保险费的增加主要是由于其他专业业务、财产/短尾业务和专业责任业务。事故和健康以及工伤补偿额度的减少部分抵消了这些增长。
截至2024年6月30日的三个月，净书面保费增长了11.2％，达到41亿美元，而截至2023年6月30日的三个月，净书面保费为37亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，净书面保费增长了14.0％，达到80亿美元，而截至2023年6月30日的六个月的净书面保费为70亿美元。这些增长与总承保保费的百分比变化一致。在截至2024年6月30日的三个月中，保费收入增长了13.6％，达到37亿美元，而截至2023年6月30日的三个月中为33亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，保费收入增长了15.6％，达到73亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为64亿美元。所得保费通常反映风险敞口期到期时在保费净额中被确认为该期间收入的部分。所得保费相对于净书面保费的变化主要是时机造成的；保费在保险期内按比例计算，而书面保费则在保险期开始时入账。
其他收入（支出）。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们分别录得2300万美元和3,800万美元的其他收入。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们分别记录了5400万美元的其他收入和4200万美元的其他支出。同期变化主要是养老金削减带来的900万美元收益以及外币汇率波动的结果。在截至2024年6月30日的三个月中，公司修订了其固定福利养老金计划（“计划”），冻结了所有应计福利，并终止了自2024年6月30日起生效的计划，这导致了养老金削减收益。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们确认的外汇收入分别为900万美元和3,600万美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们分别确认了4,100万美元的外币汇兑收入和4,900万美元的外币兑换支出。
净投资收益。请参阅下面的合并投资业绩部分。
投资净收益（亏损）。请参阅下面的合并投资业绩部分。
索赔和费用。
发生的损失和损失调整费用。下表列出了我们在所示时期内蒙受的损失和LAE。
截至6月30日的三个月
（百万美元）当前
年		比率 %/
Pt 变动		优先的
年份		比率 %/
Pt 变动		总计
已发生		比率 %/
Pt 变动
2024
自然减员$2,16058.5%$——%$2,16058.5%
灾难1514.1%——%1514.1%
总计$2,31162.6%$——%$2,31162.6%
2023
自然减员$1,93359.5%$——%$1,93359.5%
灾难270.8%——%270.8%
总计$1,96060.3%$——%$1,96060.3%
2024/2023 年方差
自然减员$227(1.0)pts$——pts$227(1.0)pts
灾难1243.3pts——pts1243.3pts
总计$3512.3pts$——pts$3512.3pts
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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目录
截至6月30日的六个月
（百万美元）当前
年		比率 %/ Pt 变化优先的
年份		比率 %/ Pt 变化总计
已发生		比率 %/ Pt 变化
2024
自然减员$4,31258.7%$——%$4,31258.7%
灾难2363.2%——%2363.2%
总计$4,54861.9%$——%$4,54861.9%
2023
自然减员$3,78459.6%$——%$3,78459.6%
灾难1422.2%——%1422.2%
总计$3,92761.8%$——%$3,92761.8%
2024/2023 年方差
自然减员$528(0.9)pts$——pts528(0.9)pts
灾难941.0pts——pts941.0pts
总计$6220.1pts$——pts$6220.1pts
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至2024年6月30日的三个月，发生的损失和LAE增长了17.9％，达到23亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为20亿美元，这主要是由于本年度的流失损失增加了2.27亿美元，本年度灾难损失增加了1.24亿美元。本年度流失损失的增加主要是由于保费增加导致基础风险敞口增加的影响。截至2024年6月30日的三个月，本年度灾难损失为1.51亿美元，主要与2024年迪拜洪水（4000万美元）、2024年德国洪水（4000万美元）、2024年巴西洪水（3500万美元）和2024年台湾地震（2300万美元）有关。截至2023年6月30日的三个月，本年度的2700万美元灾难损失主要与2023年土耳其地震（2000万美元）、台风马瓦尔（1200万美元）、2023年意大利洪水（1000万美元）和2023年第二季度美国风暴（1000万美元）有关，部分被与飓风伊恩相关的3000万美元再保险回收所抵消。
截至2024年6月30日的六个月中，发生的亏损和LAE增长了15.8％，达到45亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为39亿美元，这主要是由于本年度的流失损失增加了5.28亿美元，本年度灾难损失增加了9400万美元。本年度流失损失的增加主要是由于保费增加导致基础风险敞口增加的影响。在截至2024年6月30日的六个月中，本年度灾难损失为2.36亿美元，主要与2024年巴尔的摩大桥倒塌（7,000万美元）、2024年迪拜洪水（4000万美元）、2024年德国洪水（4000万美元）、2024年巴西洪水（3500万美元）和2024年台湾地震（2,300万美元）有关。截至2023年6月30日的六个月中，本年度的1.42亿美元灾难损失主要与2023年土耳其地震（9500万美元）、2023年新西兰风暴（4,500万美元）、台风马瓦尔（1200万美元）、2023年意大利洪水（1000万美元）和2023年第二季度美国风暴（1000万美元）有关，部分被与飓风伊恩相关的3000万美元再保险回收所抵消。
灾难损失和损失费用通常会对我们的损失和LAE结果产生实质性影响，并且可能因时期而异。截至2024年6月30日的三个月，自然灾害造成的损失占合并比率的4.1个百分点，而2023年同期为0.8个百分点，截至2024年6月30日的六个月占合并比率3.2个百分点，而2023年同期为2.2个百分点。该公司拥有高达3.5亿美元的灾难债券保障（“CaT债券”），其行业损失门槛为481亿美元。这种复苏将按比例予以确认，最高可达638亿美元的PCS行业损失水平。由于飓风伊恩，PCS目前的行业估计为2024年6月发行的483亿美元，超过了附着点。Cat债券下目前的估计回收率并不大。
有关损失比率分析的讨论，请参阅比率部分。
佣金、经纪业务、税收和费用。截至2024年6月30日的三个月，佣金、经纪业务、税收和费用增长了15.2％，达到7.9亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为6.86亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，佣金、经纪业务、税收和费用增长了16.7％，达到16亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为13亿美元。增长主要是由于以下因素的影响
33
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所得保费的增加和业务结构的变化。有关佣金和经纪比率分析的讨论，请参阅比率部分。
其他承保费用。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，其他承保费用分别为2.34亿美元和2.05亿美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，其他承保费用分别为4.58亿美元和4.05亿美元。其他承保费用的增长与所得保费的增长相对一致。有关其他承保费用比率分析的讨论，请参阅比率部分。
公司开支。公司支出是未分配给各细分市场的一般运营支出，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为2,200万美元和1,700万美元，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月分别为4,400万美元和3,600万美元。截至2024年6月30日的三个月和六个月期间，公司开支的增加主要是由于与信息管理相关的成本。
利息、费用和债券发行成本摊销费用。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，利息、费用和其他债券摊销费用分别为3700万美元和3,300万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，利息、费用和其他债券摊销费用分别为7500万美元和6,500万美元。增长主要是由于利率上升环境导致FHLBNY借款的利息成本增加。利息支出还受到与公司2007年发行的长期次级票据相关的浮动利率变动的影响，根据票据协议，该票据每季度重置一次。截至2024年6月30日，浮动利率为7.97％。
所得税支出（福利）。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们的所得税支出分别为1.08亿美元和8000万美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的所得税支出分别为2.07亿美元和1.22亿美元。所得税支出的同期增长主要取决于公司税前收入的地理位置和这些司法管辖区的法定税率。有效税率（“ETR”）主要受免税投资收入、外国税收抵免和股息的影响。ETR的变化通常源于税前收入相对水平的变化，包括不同税率的司法管辖区之间灾难损失和净资本收益（亏损）的影响。
经州长于2023年12月27日同意，2023年的《百慕大企业所得税法》（“2023年法案”）成为法律。根据2023年法案，从2025年开始，15％的企业所得税将适用于属于年收入为75000万欧元或以上的跨国企业集团的百慕大企业。集团的百慕大实体将缴纳新的企业所得税。该公司已经评估了2023年法案，截至2023年12月31日，已记录了5.78亿美元的递延所得税净收益。净递延所得税优惠主要与法律中允许经济转型调整（“ETA”）的默认条款有关。ETA允许公司根据截至2023年9月30日的公允价值建立与无形资产（不包括商誉）及其其他资产和负债的重估相关的递延所得税资产或负债。
2022年8月16日，《2022年通货膨胀减少法》（“IRA”）颁布。我们已经评估了IRA的税收条款，其中最重要的是公司替代性最低税和股票回购消费税，预计该立法不会对我们的经营业绩产生重大影响。
净收益（亏损）。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们的净收入分别为7.24亿美元和6.7亿美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的净收入分别为15亿美元和10亿美元。净收入的同期变化主要是由上述财务组成部分的波动推动的。
比率。
截至2024年6月30日的三个月，我们的合并比率增长了2.6点至90.3％，而截至2023年6月30日的三个月为87.7％，在截至2024年6月30日的六个月中，我们的合并比率增长了0.2个百分点至89.6％，而截至2023年6月30日的六个月为89.4％。本年度的增长主要是由于佣金和经纪费用的增加以及灾难损失的增加。请参阅下面的组合比率成分分析。

截至2024年6月30日的三个月，亏损率部分增长了2.3个百分点至62.6％，而截至2023年6月30日的三个月为60.3％，这主要是由于灾难损失增加了1.24亿美元，部分被业务结构变化的影响所抵消。六家公司的亏损率部分增加了0.1个百分点至61.9％
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目录
截至2024年6月30日的月份与截至2023年6月30日的六个月相比，这一比例为61.8％，这主要是由于本年度灾难损失增加了9400万美元，部分被业务结构变化的影响所抵消。

截至2024年6月30日的三个月，佣金和经纪比率组成部分从截至2023年6月30日的三个月的21.1％增至21.4％，截至2024年6月30日的六个月中从截至2023年6月30日的六个月的21.2％增至21.4％。这些变化主要是由于业务结构的变化。

截至2024年6月30日的三个月和截至2023年6月30日的三个月，其他承保费用比率保持在6.3％，在截至2024年6月30日的六个月中，其他承保费用比率降至6.2％，而截至2023年6月30日的六个月为6.4％。六个月比较期的下降主要是由于收入保费基数的提高。
股东权益。
股东权益从2023年12月31日的132亿美元增加10亿美元至2024年6月30日的142亿美元，这主要是由15亿美元的净收益所致，但部分抵消了可供出售固定到期投资组合的未实现折旧（扣除税款）、1.63亿美元的股东分红、1亿美元的库存股购买量和3,800万美元的净外币折算调整。
合并投资业绩
净投资收益。
截至2024年6月30日的三个月，净投资收益增长了47.9％，达到5.28亿美元，而截至2023年6月30日的三个月，净投资收益为3.57亿美元。截至2024年6月30日的三个月中，增长的主要原因是固定期限投资收入增加了9300万美元，有限合伙企业收入增加了4000万美元，其他另类投资收入增加了2400万美元，短期投资收入增加了1000万美元。截至2024年6月30日的六个月中，净投资收益增长了59.7％，达到约10亿美元，而截至2023年6月30日的六个月的投资收益为6.17亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，增长的主要原因是固定期限投资收入增加了1.98亿美元，有限合伙企业收入增加了1.1亿美元，短期投资增加了3000万美元，其他另类投资收入增加了2200万美元。有限合伙企业的收入主要反映了报告的净资产价值的变化。因此，在这些资产价值被货币化并分配所得收入之前，它们将受到未来资产价值增长或减少的波动结果的影响。
下表显示了所述期间净投资收入的组成部分。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
固定到期日$369$276$721$523
股权证券1122
短期投资和现金43348151
其他投资资产
有限合伙企业945314838
其他 3065027
调整前的总投资收益 5373691,001641
基金持有的利息收入（支出）92152
总投资收益 5453711,016643
投资费用 18143126
净投资收益$528$357$985$617
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
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下表显示了所示时期内各种投资收益的比较。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
平均现金和投资资产的年化税前收益率5.3%4.2%5.1%3.7%
平均现金和投资资产的年化税后收益率4.6%3.6%4.4%3.2%
投资资产的年化回报率5.2%4.2%4.9%3.7%
投资净收益（亏损）。
下表列出了我们在所述期间的投资净收益（亏损）的构成。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）20242023方差20242023方差
处置的已实现收益（亏损）：
固定期限证券-可供出售
收益$16$7$9$26$179
损失(30)(10)(21)(48)(19)(30)
总计(15)(3)(11)(22)(2)(20)
股权证券
收益1—127(5)
损失——————
总计———17(6)
其他投资资产
收益——————
损失(1)—(1)(1)—(1)
总计(1)—(1)(1)—(1)
短期投资
收益—1(1)—1(1)
损失——————
总计——(1)—1(1)
处置产生的已实现净收益（亏损）总额
收益167928243
损失(32)(10)(22)(50)(19)(31)
总计(15)(3)(13)(22)5(27)
信用损失备抵金4—46(8)14
公允价值调整的收益（亏损）
股权证券(5)8(13)(8)12(20)
总计(5)8(13)(8)12(20)
投资净收益（亏损）总额$(17)$5$(22)$(24)$10$(33)
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）

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目录
截至2024年6月30日的三个月中，投资的净收益（亏损）主要与处置投资造成的1500万美元亏损，股票证券公允价值调整造成的500万美元亏损，部分被400万美元信贷损失备抵减少所抵消。处置投资所产生的已实现亏损主要与执行公司出售收益率较低的投资的策略有关，该战略旨在以更高的利率将所得款项进行再投资。
截至2024年6月30日的六个月中，净投资收益（亏损）主要涉及处置固定期限证券投资产生的2200万美元净亏损，股票市场恶化导致的股票证券公允价值调整造成的800万美元亏损，部分被600万美元信贷损失备抵减少所抵消。
细分结果。
该公司通过两个运营部门运营。再保险公司通过再保险经纪人以及直接与割让公司签订全球财产和意外伤害再保险和专业业务范围，既有协议也有兼顾性。业务在美国、百慕大和爱尔兰的办事处以及加拿大、新加坡、英国（“英国”）和瑞士的分支机构编写。该保险公司通过其在美国、澳大利亚、百慕大、加拿大、智利、哥伦比亚、墨西哥、新加坡、英国、爱尔兰的办事处以及设在英国、荷兰、法国、德国和西班牙的分支机构，直接或通过经纪人为财产和意外伤害保险提供财产和意外伤害保险，包括盈余保险，以及美国、百慕大、加拿大、欧洲、新加坡和南美洲的总代理。这两个部门是独立管理的，但在定价、风险管理、总体灾难风险敞口控制、资本、投资和支持业务方面符合公司指导方针。

我们的两个运营部门各有执行领导层，他们对各自细分市场的整体业绩负责，并直接向我们的首席运营决策者（“CODM”）——珠穆朗玛峰集团有限公司首席执行官负责，后者最终负责审查业务以评估业绩、制定运营决策和分配资源。我们按照CodM审查业务的方式报告运营业绩。
在2023年第四季度，公司修订了该细分市场中与其意外和健康业务相关的某些产品的分类和列报方式。这些产品已从再保险板块内部调整为保险板块，以适当反映业务板块的管理方式。这些变化已被回顾性地反映出来。
公司不根据资产负债表数据审查和评估其运营部门的财务业绩。管理层通常根据这些运营部门的承保结果来监控和评估其财务业绩。承保结果包括所得保费减去所产生的亏损和损失调整费用（“LAE”）、佣金和经纪费用以及其他承保费用。该公司使用比率来衡量其承保业绩，特别是亏损、佣金和经纪费用以及其他承保费用比率，这些比率分别将发生的亏损、佣金和经纪及其他承保费用除以所得保费。管理层已确定这些措施是适当的，并且符合业务的管理方式。随着业务的发展，我们将继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和财务绩效指标。
以下内容讨论了我们每个细分市场在指定时期内的承保结果。
37
目录
再保险。
下表列出了再保险板块在指定时期内的承保业绩和比率：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）20242023方差% 变化20242023方差% 变化
书面保费总额$3,209$2747$46216.8%$6,385$5,368$1,01718.9%
净书面保费3,0332,62141215.7%5,9755,05991618.1%
赚取的保费$2,731$2,364$36715.5%$5,459$4,590$87019.0%
发生的损失和 LAE1,6841,38929521.2%3,325279053519.2%
佣金和经纪业务6725799316.2%1,3431,13520818.4%
其他承保费用72611016.5%1421241814.3%
承保收益（亏损）$303$335$(31)(9.4)%$649$540$10920.1%
Point ChgPoint Chg
损失比率61.7%58.8%2.960.9%60.8%0.1
佣金和经纪比率24.6%24.5%0.124.6%24.7%(0.1)
其他承保费用比率2.6%2.6%—2.6%2.7%(0.1)
合并比率88.9%85.8%3.188.1%88.2%(0.1)
（Nm，没有意义）
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
保费。截至2024年6月30日的三个月，总承保保费从截至2023年6月30日的三个月的27亿美元增长了16.8％，至32亿美元，这主要是由房地产按比例计算、财产灾难损失超额和按比例计算的意外伤害费业务领域推动的。截至2024年6月30日的三个月，净书面保费增长了15.7％，达到30亿美元，而截至2023年6月30日的三个月，净书面保费为26亿美元。这一增长与总书面保费的增长百分比一致。所得保费通常反映风险敞口期到期时记为该期间收入的净保费部分。截至2024年6月30日的三个月，保费收入增长了15.5％，达到27亿美元，而截至2023年6月30日的三个月，保费收入为24亿美元。
截至2024年6月30日的六个月中，总承保保费从截至2023年6月30日的六个月的54亿美元增长了18.9％，至64亿美元，这主要是由于房地产按比例计算、财产灾难损失超额和意外伤害按比例划分的业务领域。截至2024年6月30日的六个月中，净书面保费增长了18.1％，达到60亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为51亿美元。这一增长与总书面保费的增长百分比一致。所得保费通常反映风险敞口期到期时记为该期间收入的净保费部分。截至2024年6月30日的六个月中，保费收入增长了19.0％，达到55亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为46亿美元。
38
目录
已发生的损失和 LAE。下表列出了所示时期内再保险板块的蒙受损失和LAE：
截至6月30日的三个月
（百万美元）当前
年		比率 %/
Pt 变动		优先的
年份		比率 %/
Pt 变动		总计
已发生		比率 %/
Pt 变动
2024
自然减员$1,54756.7%$——%1,54756.7%
灾难1375.0%——%1375.0%
分段总数$1,68461.7%$——%$1,68461.7%
2023
自然减员$1,36257.6%$——%1,36257.6%
灾难271.2%——%271.2%
分段总数$1,38958.8%$——%$1,38958.8%
2024/2023 年方差
自然减员$185(1.0)pts$——pts$185(1.0)pts
灾难1093.9pts——pts1093.9pts
分段总数$2952.9pts$——pts$2952.9pts
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至6月30日的六个月
（百万美元）当前
年		比率 %/
Pt 变动		优先的
年份		比率 %/
Pt 变动		总计
已发生		比率 %/
Pt 变动
2024
自然减员$3,10856.9%$——%3,10856.9%
灾难2174.0%——%2174.0%
分段总数$3,32560.9%$——%$3,32560.9%
2023
自然减员$2,65057.7%$——%2,65057.7%
灾难1403.1%——%1403.1%
分段总数$2,79060.8%$——%$2,79060.8%
2024/2023 年方差
自然减员$459(0.8)pts$——pts$459(0.8)pts
灾难760.9pts——pts760.9pts
分段总数$5350.1pts$——pts$5350.2pts
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至2024年6月30日的三个月，发生的亏损增加了21.2％，达到17亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为14亿美元。增加的主要原因是本年度流失损失增加了1.85亿美元，本年度灾难损失增加了1.09亿美元。本年度流失损失的增加主要与所得保费增加的影响有关。截至2024年6月30日的三个月，本年度灾难损失为1.37亿美元，主要与2024年迪拜洪水（4000万美元）、2024年德国洪水（3,900万美元）、2024年巴西洪水（3500万美元）和2024年台湾地震（2100万美元）有关。截至2023年6月30日的三个月，本年度的2700万美元灾难损失主要与2023年土耳其地震（2000万美元）、台风马瓦尔（1200万美元）、2023年意大利洪水（1000万美元）、2023年第二季度美国风暴（1000万美元）和2023年新西兰风暴（500万美元）有关，部分被与飓风伊恩相关的3000万美元再保险回收所抵消。
截至2024年6月30日的六个月中，发生的亏损增加了19.2％，达到33亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为28亿美元。增加的主要原因是本年度的流失损失增加了4.59亿美元，本年度的灾难损失增加了7,600万美元。本年度流失损失的增加主要与所得保费增加的影响有关。在截至2024年6月30日的六个月中，本年度的灾难损失为2.17亿美元，主要与2024年巴尔的摩大桥倒塌（6500万美元）有关，
39
目录
2024年迪拜洪水（4000万美元）、2024年德国洪水（3,900万美元）、2024年巴西洪水（3500万美元）和2024年台湾地震（2100万美元）。截至2023年6月30日的六个月中，本年度的1.4亿美元灾难损失主要与2023年土耳其地震（9500万美元）、2023年新西兰风暴（4300万美元）、台风马瓦尔（1200万美元）、2023年意大利洪水（1000万美元）和2023年第二季度美国风暴（1000万美元）有关，部分被与飓风伊恩相关的3000万美元再保险回收所抵消。
分部费用。截至2024年6月30日的三个月，佣金和经纪费用增长了16.2％，达到6.72亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为5.79亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，佣金和经纪费用增长了18.4％，达到13亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为11亿美元。增长的主要原因是所得保费增加以及业务组合的变化所产生的影响，这些变化反映了按比例分配业务的更高增长。
分部其他承保费用从截至2023年6月30日的三个月的6,100万美元增至截至2024年6月30日的三个月的7200万美元。截至2024年6月30日的六个月中，分部其他承保费用增至1.42亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为1.24亿美元。增长的主要原因是支出的增加，以支持该细分市场保费量的增加。
保险。
下表列出了所示期间保险板块的承保结果和比率：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）20242023方差% 变化20242023方差% 变化
书面保费总额$1,515$1,433$825.7%$2,752$2,555$1967.7%
净书面保费1,0511,053(2)(0.2)%2,0091,944653.3%
赚取的保费$962$888$748.4%$1,885$1,762$1237.0%
发生的损失和 LAE628572569.8%1,2231,137877.6%
佣金和经纪业务117107109.8%228212167.5%
其他承保费用1621431913.2%3162803512.6%
承保收益（亏损）$54$66$(11)(17.3)%$118$133$(15)(11.1)%
Point ChgPoint Chg
损失比率65.3%64.4%0.964.9%64.5%0.4
佣金和经纪比率12.2%12.1%0.112.1%12.0%0.1
其他承保费用比率16.9%16.2%0.716.7%15.9%0.8
合并比率94.4%92.6%1.893.7%92.4%1.3
（Nm 没有意义）
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
保费。截至2024年6月30日的三个月，总承保保费增长了5.7％，达到15亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为14亿美元。保险费的增加主要是由于财产/短尾业务、专业责任业务和其他专业业务领域的增加被事故和健康及工伤补偿业务的减少部分抵消。截至2024年6月30日的三个月，净书面保费下降了0.2％，至11亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为11亿美元。与总书面保费相比，净书面保费的百分比变化较低，这是由于针对事故和健康及工伤补偿业务领域执行的业务和战略投资组合组合的变化导致净留存率降低。截至2024年6月30日的三个月，保费收入增长了8.4％，达到9.62亿美元，而截至2023年6月30日的三个月，保费收入为8.88亿美元。保费的增长是由国际业务的扩张所推动的，而在事故和健康业务领域采取的战略投资组合行动则抵消了这一点。
截至2024年6月30日的六个月中，总承保保费增长了7.7％，达到28亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为26亿美元。保险费的增加主要是由于财产/短尾业务、专业责任业务和其他专业业务领域的增加被事故和健康及工伤补偿业务的减少部分抵消。截至2024年6月30日的六个月中，净书面保费增长了3.3％，达到20亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为19亿美元。与总书面保费相比，净书面保费的百分比变化较低的主要原因是净保费降低
40
目录
由于事故和健康及工伤补偿业务领域的业务和战略组合行动组合发生变化，留存率。截至2024年6月30日的六个月中，保费收入增长了7.0％，达到19亿美元，而截至2023年6月30日的六个月的保费收入为18亿美元。所得保费相对于净承保保费的变化是时机造成的；保费在保险期内按比例计算，而书面保费在保险期开始时记录。
已发生的损失和 LAE。下表列出了所示时期内保险分部的所发生损失和LAE：
截至6月30日的三个月
（百万美元）当前
年		比率 %/
Pt 变动		优先的
年份		比率 %/
Pt 变动		总计
已发生		比率 %/
Pt 变动
2024
自然减员$61363.7%$——%61363.7%
灾难151.5%——%151.5%
分段总数$62865.3%$——%$62865.3%
2023
自然减员$57264.4%$——%57264.4%
灾难——%——%——%
分段总数$57264.4%$——%$57264.4%
2024/2023 年方差
自然减员$41(0.7)pts$——pts$41(0.7)pts
灾难151.5pts——pts151.5pts
分段总数$560.9pts$——pts$560.9pts
截至6月30日的六个月
（百万美元）当前
年		比率 %/
Pt 变动		优先的
年份		比率 %/
Pt 变动		总计
已发生		比率 %/
Pt 变动
2024
自然减员$1,20463.8%$——%1,20463.8%
灾难201.0%——%201.0%
分段总数$1,22364.9%$——%$1,22364.9%
2023
自然减员$1,13564.4%$——%1,13564.4%
灾难20.1%——%20.1%
分段总数$1,13764.5%$——%$1,13764.5%
2024/2023 年方差
自然减员$69(0.6)pts$——pts69(0.6)pts
灾难180.9pts——pts180.9pts
分段总数$870.4pts$——pts$870.4pts
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
截至2024年6月30日的三个月，发生的亏损和LAE增长了9.8％，达到6.28亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为5.72亿美元。增加的主要原因是本年度的流失损失增加了4,100万美元，本年度的灾难损失增加了1,500万美元。本年度流失损失的增加主要是由于保费增加和业务组合变化的影响。截至2024年6月30日的三个月，本年度的1500万美元灾难损失主要与2024年第二季度的美国对流风暴（1200万美元）、2024年台湾地震（200万美元）和2024年德国洪水（100万美元）有关。在截至2023年6月30日的三个月中，本年度没有发生灾难性损失。
截至2024年6月30日的六个月中，发生的亏损和LAE增长了7.6％，达到12亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为11亿美元。增加的主要原因是本年度流失损失增加了6,900万美元，但本年度灾难损失增加的1,800万美元部分抵消了这一增长。电流的增加
41
目录
年度流失主要是由于保费增加和业务组合变化的影响。在截至2024年6月30日的六个月中，本年度2000万美元的灾难损失主要与2024年第二季度美国对流风暴（1200万美元）、2024年巴尔的摩大桥倒塌（400万美元）、2024年台湾地震（200万美元）和2024年德国洪水（100万美元）有关。截至2023年6月30日的六个月中，本年度200万美元的灾难损失与2023年新西兰风暴有关。
分部费用。截至2024年6月30日的三个月，佣金和经纪费用增长了9.8％，达到1.17亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为1.07亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，佣金和经纪费用增长了7.5％，达到2.28亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为2.12亿美元。增长主要是由于所得保费增加的影响。
截至2024年6月30日的三个月，分部其他承保费用增至1.62亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为1.43亿美元。截至2024年6月30日的六个月中，分部其他承保费用增至3.16亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为2.8亿美元。这些增长主要是由于保费增加以及与持续扩大保险业务（包括扩大国际保险平台）相关的支出增加的影响。
财务状况
投资。截至2024年6月30日，总投资额为375亿美元，与2023年12月31日的357亿美元相比增加了18亿美元。投资的增加主要与截至2024年6月30日的六个月中可供出售的固定到期日债券的增加有关，固定到期日债券的总净购买量为17亿美元，可供出售。
公司的有限合伙投资由投资私募股权、私募信贷和私人房地产的有限合伙企业组成。通常，有限合伙企业的报告滞后一个月或一个季度。我们收到所有有限合伙企业的年度审计财务报表，这些报表是根据财务会计准则使用公允价值会计编制的。对于季度报告，公司审查财务报告是否存在账面价值的任何异常变化。如果公司在滞后报告期内意识到价值大幅下降，则亏损将在公司确定下降的时间段内入账。
下表总结了所示时期内我们的投资组合的构成和特征。
在
2024年6月30日		在
2023 年 12 月 31 日
固定收益投资组合期限（年）3.43.3
固定收益综合信贷质量AA-AA-
可回收再保险。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，已付和未付损失的再保险可追回款总额分别为24亿美元和23亿美元。截至2024年6月30日，来自Mt的应收账款为3.84亿美元，占16.0％。洛根再保险分离账户；2.67亿美元，占11.1％，来自慕尼黑再保险美国公司的应收账款，1.75亿美元，占7.3％。没有其他逆转公司占我们可收回款项的5％以上。
42
目录
损失和LAE储备。截至2024年6月30日和2023年12月31日，总亏损和LAE储备金总额分别为259亿美元和246亿美元。
下表按分部汇总了所述期间的未清损失总额和LAE储备金，按案例储备金和IBNR储备金分类。

2024 年 6 月 30 日
（百万美元）案例
储备		IBNR
储备		总计
储备		的百分比
总计
再保险$6,349$12,027$18,37571.1%
保险2,1075,1457,25228.1%
总计（不包括急救人员）8,45617,17225,62899.1%
A&E155712260.9%
包括急救在内的总计$8,611$17,243$25,853100.0%
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
2023 年 12 月 31 日
（百万美元）案例
储备		IBNR
储备		总计
储备		的百分比
总计
再保险$6,355$11,051$17,40670.7%
保险2,0274,9246,95228.3%
总计（不包括急救人员）8,38315,97524,35799.0%
A&E159882461.0%
包括急救在内的总计$8,541$16,063$24,604100.0%
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
所得保费和业务结构的变化、储备金的重新估计、灾难损失以及灾难损失准备金和理赔活动的变化都会影响各细分市场和总额的损失和LAE储备金。

我们的附带损失和LAE储备金是管理层对未付索赔最终责任的最佳估计。我们会考虑到所有可用信息，特别是新报告的损失和索赔经验，不断重新评估我们的储备金，包括重新估算前一时期的储备金。此类重新评估导致的储备金变动反映在重新评估期间发生的损失中。我们的分析方法和流程在多个层面上运作，包括个人合同、同类合同组、业务类别和范围、内部业务部门、细分市场、事故年份、法人实体等。为了设置适当的储备，我们在这些不同层面上进行定性和定量分析和判断。我们利用精算学、业务专业知识和管理判断，旨在确保我们的储备业务的准确性和一致性。管理层的最佳估算是通过与精算、承保、理赔、法律和财务部门的合作得出的，并最终征求储备委员会的意见。每个分部储备委员会都包括来自精算、财务、理赔和分部高级管理层的相关各方的参与，并负责推荐和批准管理层的最佳估计。珠穆朗玛峰首席储备精算师和高级管理层进一步审查储备金。这一过程的目标是确定单一的最佳估计，管理层认为这是其最终损失负债的最佳估计。尽管如此，我们的储量是估计值，可能会发生变化，这可能很大。
无法保证索赔债务的准备金和损失今后不会增加，可能增加一定的数额。但是，我们认为，我们现有的储备金和储备方法降低了任何此类增加对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的可能性。
43
目录
石棉和环境暴露。石棉和环境（“A＆E”）暴露是用于监测和评估储量充足度的单独暴露组。下表汇总了所述期间急救储备金的未清损失准备金，包括总额和扣除后的净额。
在
6月30日		在
十二月三十一日
（百万美元）20242023
总储备$226$247
割让储备(10)(15)
净储备$215$232
（由于四舍五入，某些金额可能无法对账。）
仅就石棉而言，截至2024年6月30日，我们的净石棉损失准备金为1.96亿美元，占急救援净储备总额的90.8％，全部用于假定业务。
使用标准精算技术无法完成急救负债的最终损失预测。我们认为，我们的急救储备金是管理层对最终负债的最佳估计；但是，无法保证最终损失支付不会超过此类储备金，甚至可能超过相当大的数额。
行业分析师使用 “存活率” 来比较有此类负债的公司的急救储备金。存活率的计算方法通常是将公司的当前净储备金除以三年平均年度已付亏损额。因此，存活率等于未来损失支付继续保持历史水平时耗尽当前储备金所需的年数。根据该测量，截至2024年6月30日，我们的三年石棉净存活率为6.5年。这些指标可能会因过去三年中发生的个别大额结算而发生偏差，因此可能无法表明未来付款的时机。
流动性和资本资源
资本。截至2024年6月30日和2023年12月31日，股东权益分别为142亿美元和132亿美元。管理层管理资本的目标是确保公司的总体资本水平及其运营子公司的资本水平超过监管机构要求的金额、支持评级机构当前财务实力评级所需的金额以及我们自己的经济资本模型。该公司的资本历来超过这些基准水平。
我们的两家主要运营公司，百慕大再保险和珠穆朗玛再保险，分别受百慕大金融管理局和特拉华州保险部的监管。这两个监管机构都有自己的基于法定资本而不是公认会计原则基础权益的资本充足率模型。未能达到所需的法定资本水平可能会导致各种监管限制，包括限制业务活动和向其母公司支付股息。
百慕大再保险和珠穆朗玛再保险的监管目标资本和实际法定资本如下：
百慕大再保险 (1)
珠穆朗玛峰 Re (2)
截至12月31日，截至12月31日，
（百万美元）2023202220232022
监管目标资本$2,669$2,217$4,242$3,353
实际资本$3,711$2,759$6,963$5,553
(1) 监管目标资本代表适用年度的百慕大偿付能力资本要求计算得出的目标资本水平。
(2) 监管目标资本占适用年度的风险资本授权控制水平计算值的200％。
我们由贝斯特、标准普尔和穆迪确定的财务实力评级非常重要，因为它们使用提供相对比较的评级表为我们的客户和投资者提供对我们财务实力的独立评估。由于我们的财务实力，我们继续拥有显著的财务灵活性以及进入债务和股票市场的机会，独立评级机构给出的财务实力评级就证明了这一点。
我们维持自己的经济资本模型，以监控和预测我们的总资本以及运营子公司的资本。经济模型的关键输入是预计收入，并将这种输入不断与实际结果进行比较，这可能需要改变资本策略。
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作为资本战略的一部分，我们对单一事件造成的灾难损失的潜在风险敞口进行建模。预计的灾难损失通常以可能的最大损失（“PML”）来概述。关于PML的全面讨论包含在我们2023年12月31日提交的10-k表格（流动性和资本资源）的第2部分第7项（MD&A）中。与股东权益相比，我们重点关注给定区域灾难造成的预计净经济损失。经济损失是指扣除第三方再保险后的PML风险敞口，减去续保所需的预计恢复保费和估计的所得税。在2023年12月31日的10-k表中，我们报告称，我们预计的100年最大事件造成的预计净经济损失约占2023年12月31日股东权益的7.8％。在2024年上半年，由于市场状况和商业决策，我们的净灾难风险敞口发生了变化。因此，我们在给定区域发生的100年最大事件的预计净经济损失约占2024年6月30日股东权益的9.0％。

根据截至2024年7月1日的预测数据，下表反映了公司的PML风险敞口，扣除其在不同回报期内对其主要区域/风险的第三方再保险（按100年最大的经济损失1％排名）。

退货周期（以年为单位）20 分之一50 分之一100 分之一250 分之一500 分之一
超出概率5.0%2.0%1.0%0.4%0.2%
（百万美元）
区域/危险
美国东南部，风$866$1,338$1,865$2,398$2,628
加州，地震2039571,4942,2162,553
德州风1964918581,5752,208

扣除第三方再保险、复职保费和预估所得税后的PML风险敞口，预计经济损失如下：

退货周期（以年为单位）20 分之一50 分之一100 分之一250 分之一500 分之一
超出概率5.0%2.0%1.0%0.4%0.2%
（百万美元）
区域/危险
美国东南部，风$593$918$1,270$1,646$1,817
加州，地震1616911,0661,5961,852
德州风1463546081,0961,524
在截至2024年6月30日的六个月中，我们在公开市场上以1亿美元的价格回购了264,009股股票。我们支付了1.63亿美元的股息，以调整我们的资本状况并提高股东的长期预期回报。截至2023年12月31日，我们在公开市场上未回购任何股票，并支付了2.88亿美元的股息。2020年5月22日，我们对董事会现有的购买最多3000万股股份的授权进行了修改，授权购买最多3200万股股票。截至2024年6月30日，我们已根据该授权回购了3100万股股票。在 2024 年第二季度，公司董事会宣布将季度普通股股息从每股 1.75 美元增加到 2.00 美元。此次上调适用于2024年6月14日向截至2024年5月29日的登记持有人支付的普通股股息。我们在2024年第二季度支付了8,600万美元的股息。
我们可能会继续不时地寻求通过现金回购、公开市场收购、私下谈判交易或其他方式偿还部分未偿债务证券。此类回购（如果有）将受当前市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素的约束，并取决于这些因素。任何此类交易所涉及的金额，无论是单独的还是总的，都可能是重要的。

2023年5月19日，公司完成了4,140,000股普通股的公开发行，其中包括全面行使承销商额外购买54万股普通股的选择权，公开发行价格为每股360.00美元。扣除承保折扣和费用后，此次公开募股的净收益总额为14.45亿美元。公司打算将本次发行的净收益用于长期再保险机会，并继续发展全球保险业务。
流动性。我们的流动性要求通常由运营产生的正现金流来满足。正现金流源于在支付索赔之前收取再保险费和保险费，支付通常在收取保费后的很长一段时间内进行，有时是多年。收取的保费通常先进行投资，然后再用于此类支出，而投资收益则提供
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为损失赔偿提供额外资金。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的经营活动净现金流分别为24亿美元和22亿美元。此外，这些现金流反映了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中净灾难损失补助金分别为3.65亿美元和4.58亿美元，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月净纳税额分别为2.03亿美元和7,300万美元。
如果损失和LAE、保单购置成本和其他运营支出超过保费流入，则来自再保险和保险业务的现金流将为负数。投资收益产生的现金流将部分抵消对保险业务现金流的影响。此外，短期投资和长期到期日投资的现金流入可用于补充其他运营现金流。我们预计不会通过投资处置来补充负的保险业务现金流。
由于无法肯定地预测损失和LAE的支付时间，因此我们维持不同期限的长期投资资产组合，以及为支付索赔提供额外流动性的短期投资。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们分别持有40亿美元和36亿美元的现金和短期投资。我们的短期投资通常很容易销售，可以转换为现金。除了这些现金和短期投资外，截至2024年6月30日，我们还有14亿美元可供出售的固定期限证券在一年或更短的时间内到期，73亿美元在一到五年内到期，84亿美元在五年后到期。我们认为，这些固定期限证券，加上短期投资和运营产生的正现金流，为不久的将来的预期损失支付和LAE提供了充足的流动性来源。我们预计不会出售大量证券来弥补损失和LAE。截至2024年6月30日，我们有11亿美元的税前未实现折旧净额与固定到期可供出售证券有关，其中包括12亿美元的税前未实现折旧和1.88亿美元的税前未实现增值。
管理层普遍预计，每年的运营现金流为正数，这反映了整体定价的强度。但是，鉴于最近观察到的灾难性事件，由于支付了与灾难相关的巨额索赔款项，运营现金流可能会下降并可能在短期内变为负数。但是，如上所述，该公司有足够的流动性来解决其灾难索赔，还可能根据灾难债券计划和Mt获得付款。洛根再保险的抵押再保险安排。
除了运营现金流和流动性投资外，我们还有多个活跃的信贷额度，这些信贷额度提供高达17亿美元的抵押备用信用证，以支持我们的百慕大运营子公司开具的业务。此外，公司有能力申请额外的2.4亿美元未承诺信贷额度，这需要相关贷款机构的批准。我们无法保证将来会有未承诺的容量可供我们使用。更多细节见附注7——信贷额度。
市场敏感工具。
美国证券交易委员会的财务报告版本 #48 要求注册人澄清和扩展衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具（统称为 “市场敏感工具”）的现有财务报表披露要求。我们通常不会出于交易目的进入市场敏感工具。
我们目前的投资策略旨在通过高质量、多元化、固定期限的投资组合，最大限度地提高税后收入，同时保持足够的流动性。我们的投资组合会定期调整，以符合我们当前和预计的经营业绩和市场状况。投资组合中的固定到期证券由可供出售的证券和持有至到期的证券组成。此外，我们还投资了股票证券。
整体投资策略考虑了公司当前和预期的运营范围。特别是，对非投资资产和负债交易产生的财务影响的估计，以及我们的资本结构和其他因素，被用来进行净负债分析。该分析包括我们的投资可提供流动性的估计支出特征。在制定资产配置、期限和信贷质量的具体投资策略时会考虑这种分析。总体市场敏感风险敞口的变化主要反映了在此期间发生的资产变化。
利率风险。截至2024年6月30日，我们的391亿美元投资组合主要包括固定期限证券，这些证券通常受利率风险和部分外币汇率风险的影响，以及一些受价格波动和某些外汇汇率风险影响的股票证券。外汇风险对投资组合的总体经济影响因外币计价负债的美元价值变化及其相关的损益表影响而部分缓解。
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利率风险是指市场利率变化导致的固定期限证券投资组合（包括短期投资）价值的潜在变化。在利率下降的环境中，利率风险包括298亿美元固定到期投资组合中66亿美元抵押贷款支持证券的预付风险。预付款风险源于潜在的加速本金支付，这会缩短证券的平均寿命，从而缩短证券的预期收益率。
下表显示了根据利率向上和向下的平行波动以及即时100和200个基点的波动，在所述期间，市值波动和税后未实现增值对我们的固定到期投资组合（包括25亿美元的短期投资）的潜在影响。对于使用美元本位币的法人实体，该建模是单独对每种证券进行的。为了对抵押贷款支持证券进行适当的价格估算，考虑了不同利率环境下预付款预期的变化。对于拥有非美元本位货币的法人实体，在各种利率变动情景下，所涉证券投资组合的有效期限被用作市场价值变化的代名词。
基点利率变动的影响
2024 年 6 月 30 日
-200-1000100200
（百万美元）
公允价值总额$34,490$33,386$32,283$31,179$30,075
与基数相比的公允价值变动 (%)6.8%3.4%—%(3.4)%(6.8)%
未实现升值的变化
基础税后（美元）$1,899$950$—$(950)$(1,899)
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的亏损和LAE总储备金分别为259亿美元和246亿美元。这些金额按其名义价值而不是现值入账，这将反映出反映货币时间价值的折扣调整。由于损失是在一段时间内支付的，储备金的现值低于名义价值。随着利率的上升，储备金的现值减少，相反，随着利率的下降，现值增加。这些变动与利率对投资公允价值的影响恰恰相反。尽管现值和名义价值之间的差异未反映在我们的财务报表中，但我们的财务业绩将包括一段时间内从投资组合中获得的投资收益，直至索赔得到支付。我们的损失和损失准备金债务的预期期限约为3.9年，这与我们的固定收益投资组合相当一致。如果我们在扣除割让的储备金后对亏损和LAE储备进行折现，折现约为46亿美元，折现准备金余额约为192亿美元，约占固定期限投资组合基金价值的59.3％。
外币风险。外币风险是外币汇率的不利变化引起的价值、收入和现金流的潜在变化。我们每个非美国人/百慕大的业务根据当地监管准则以其所在国家的货币维持资本。每家非美国业务均可使用其当地货币以及其经营所在其他国家的货币开展业务。这些非美国业务的主要外币风险敞口是加元、新加坡元、英镑和欧元。我们通常通过将资产的货币和期限与相应的运营负债进行匹配来降低外汇风险。根据财务会计准则委员会的指导方针，相对于本位货币的外币汇率变动对可供出售的固定到期日债券公允价值的影响反映在其他综合收益中。相反，相对于本位币的外币汇率变动对其他资产和负债的影响反映在作为其他收入（支出）组成部分的净收入中。此外，我们将非美元本位币法律实体的资产、负债和收入转换为美元。该折算金额作为其他综合收益的组成部分列报。
第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
市场风险工具。参见第一部分 — 第 2 项中的 “流动性和资本资源——市场敏感工具”。
第 4 项。控制和程序
截至本报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条）的有效性进行了评估。根据他们的评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序
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可有效确保公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告。我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，还对我们的财务报告内部控制进行了评估，以确定在本报告所涵盖的季度中是否发生任何对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响的变化。根据该评估，在本报告所涵盖的季度中没有这样的变化。
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
在正常业务过程中，公司参与诉讼、仲裁和其他正式和非正式的争议解决程序，其结果将决定公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在某些争议中，公司寻求行使协议规定的权利或收取应付的资金。在其他问题上，公司正在抵制他人筹集资金或行使所谓权利的企图。这些争议不时出现，最终通过非正式和正式途径解决，包括谈判解决、仲裁和诉讼。在所有这些问题上，公司认为其立场在法律和商业上是合理的。公司在确定未付损失准备金和LAE时会考虑这些诉讼的状况。
除了与这些保险和再保险协议相关的诉讼和仲裁外，公司不是任何其他重大诉讼或仲裁的当事方。
第 1A 项。风险因素

没有实质性变化。


第 2 项。未经登记的股权证券销售和所得款项的使用
发行人购买股票证券。
发行人购买股票证券
(a)(b)(c)(d)
时期
总数
股份（或单位）
已购买 (2)
支付的平均价格
每股（或单位）		总数
股份（或单位）
作为零件购买
公开的
已宣布的计划或
程式
最大数量（或
近似美元
股份（或）的价值
可能还会有单位
在下方购买
计划或
节目 (1)
2024 年 4 月 1 日至 30 日40$356.44—1,138,617
2024 年 5 月 1 日至 31 日174,202$374.19173,718964,899
2024 年 6 月 1 日至 30 日42$380.42—964,899
总计174,284$—173,718964,899
(1) 2020 年 5 月 22 日，公司董事会执行委员会批准了股票回购计划的修正案，授权公司和/或其子公司持股通过公开市场交易、私下谈判交易或两者兼而有之，购买公司当前总额不超过3200万股股份（承认已购买的股票数量减少了已购买的股票数量）。目前，公司和/或其子公司控股公司已回购了公司3100万股股份。

(2) 未通过公开宣布的计划或计划回购的股票包括公司为履行基于股份的薪酬奖励归属和/或结算的预扣税义务而从员工那里回购的股份。
第 3 项。优先证券违约
没有。
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第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
在截至2024年6月30日的财政季度中，我们的任何董事或高级职员（定义见交易法第16a-1（f）条） 采用，已修改或 终止 a “规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，这些术语的定义见第S-k条例第408项。
第 6 项。展品
展品索引
展品编号描述
10.1*
珠穆朗玛峰环球服务有限公司、珠穆朗玛峰集团有限公司、珠穆朗玛峰再保险控股公司和胡安·安德拉德于2024年4月22日签订的雇佣协议修正案参照珠穆朗玛峰集团有限公司于2024年5月3日提交的10-Q表附录10.1纳入此处
10.2*
经修订和重述的珠穆朗玛峰环球服务公司与马克·科西奇奇于2024年4月25日签订的雇佣协议，参照珠穆朗玛峰集团有限公司于2024年5月3日提交的10-Q表附录10.2纳入此处
10.3*
经修订和重述的珠穆朗玛峰环球服务公司与詹姆斯·威廉姆森于2024年4月26日签订的雇佣协议，参照珠穆朗玛峰集团有限公司于2024年5月3日提交的10-Q表附录10.3纳入此处
10.4*
参照珠穆朗玛峰集团有限公司于2024年5月3日提交的10-Q表格的附录10.5，经修订和重述的2024年4月22日珠穆朗玛峰环球服务公司与里卡多·安扎尔杜阿之间的雇佣协议纳入此处
10.5
随函提交的珠穆朗玛峰再保险（百慕大）有限公司与富国银行于2024年6月签署的双边信用证贷款协议修正案
31.1
胡安·安德拉德的第 302 节认证
31.2
第 302 节 Mark Kociancic 的认证
32.1
第 906 节 Juan C. Andrade 和 Mark Kociancic 的认证
101.INSXBRL 实例文档
101.SCHXBRL 分类扩展架构
101.CALXBRL 分类扩展计算链接库
101.DEFXBRL 分类法扩展定义链接库
101.LABXBRL 分类扩展标签 Linkbase
101.PREXBRL 分类扩展演示文稿链接库
104封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中）
_____________
*管理合同或补偿计划或安排。
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珠穆朗玛峰集团有限公司
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
珠穆朗玛峰集团有限公司
（注册人）
/S/Mark KOCIANCIC
马克·科西安西奇
执行副总裁和
首席财务官
（正式授权官员兼首席财务官）
日期：2024 年 8 月 2 日
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