阿拉莫斯黄金公司

管理层的讨论和分析

（除非另有说明，以美元计）

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中

目录

本管理层2024年7月31日的讨论与分析（“MD&A”）涉及阿拉莫斯黄金公司（“阿拉莫斯” 或 “公司”）合并运营的财务状况和业绩，应与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表和截至2024年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表及其附注一起阅读。财务报表是根据国际会计准则委员会发布的《国际会计准则第34号-中期财务报告》（“IAS 34”）（“IAS 34”）（“国际财务报告准则” 或 “GAAP”）编制的。除非另有说明，否则所有结果均以美元（“美元” 或 “美元”）列报。

陈述受本文件关于前瞻性陈述的警示性说明部分中确定的风险和不确定性的约束。还建议美国投资者参阅第37页上题为 “美国投资者的警示说明” 的部分。

业务概述

阿拉莫斯是一家总部位于加拿大的中间黄金生产商，通过在北美的三家工厂实现了多元化生产。这包括加拿大安大略省北部的Young-Davidson矿和Island Gold District以及墨西哥索诺拉州的穆拉托斯区。此外，该公司拥有强大的增长项目组合，包括Island Gold的3+期扩建项目和加拿大曼尼托巴省的林恩湖项目。阿拉莫斯拥有2,400多名员工，致力于实现可持续发展的最高标准。

该公司的普通股在多伦多证券交易所（TSX：AGI）和纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：AGI）上市。有关阿拉莫斯的更多信息可以在该公司的监管文件中找到，包括公司的年度信息表，该表可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca，可在EDGAR的www.sec.gov上查阅，也可以在公司的网站www.alamosgold.com上查阅。

亮点摘要

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 包括Young-Davidson在截至2024年6月30日的三个月和六个月中资本化140万美元和240万美元的资本化勘探（截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为120万美元和260万美元）。

(5) 包括截至2024年6月30日的三个月和六个月在Island Gold进行的340万美元和690万美元的资本化勘探（截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为300万美元和540万美元）。

(6) 包括截至2024年6月30日的三个月和六个月在穆拉托斯区进行的310万美元和500万美元的资本化勘探（截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为280万美元和390万美元）。

(7) 混血儿区包括拉亚基格兰德和穆拉托斯。

2024 年第二季度亮点

运营和财务亮点

•受Island Gold和La Yaqui Grande强劲表现的推动，黄金产量创下了创纪录的139,100盎司，超过了季度预期的12.3万盎司至13.3万盎司。凭借稳健的上半年业绩，公司完全有能力实现全年产量和成本指导

•以每盎司2336美元的平均已实现价格出售了140,923盎司黄金，创造了创纪录的3.326亿美元的季度收入。这比2023年第二季度增长了27％，标志着连续第二个季度创纪录的收入

•创纪录的1.069亿美元自由现金流1，反映了所有三项业务的强劲自由现金流，包括Mulatos创纪录的6,990万美元季度自由现金流和Young-Davids创纪录的4,010万美元季度自由现金流。这比2024年第一季度的2440万美元合并自由现金流大幅增加，同时继续为Island Gold的第三阶段以上的扩张提供资金

•创纪录的经营活动现金流为1.945亿美元（包括1.906亿美元，合营运资金变动前的每股0.48美元1），较2024年第一季度增长80％，反映了强劲的经营业绩和利润率的扩大

•1.726亿美元或每盎司1225美元的销售成本符合全年预期

•受Island Gold和Young-Davidson成绩提高的推动，总现金成本1为每盎司830美元，总维持成本（“AISC” 1）比2024年第一季度分别下降了9％和13％

•第二季度调整后的净收益1为9,690万美元，合每股收益0.24美元1。调整后的净收益包括对递延所得税和外汇中记录的1,590万美元未实现外汇亏损净额的调整，以及扣除总额为1,090万美元的税后的其他调整。报告的净收益为7,010万美元，合每股收益0.18美元

•截至2024年6月30日，现金及现金等价物较2024年第一季度增长了31％，达到3.136亿美元。这还扣除了4月份对Argonaut Gold（“Argonaut”）的3690万美元私募配股，以及对第三阶段以上扩张的持续投资。截至第二季度末，该公司没有债务。季度末之后，该公司提取了2.5亿美元的信贷额度，以取消Argonaut的定期贷款、循环信贷额度和预付的1万盎司黄金预付款，所有这些都是在收购过程中继承的

•本季度派发的股息为1,000万美元，合每股0.025美元

•提供了Young-Davidson勘探的最新情况，他在Young-Davidson矿床悬墙内的区域中发现了一种新的更高品位金矿化区。这些区域位于现有基础设施和矿产储量与资源以南10至200米（“m”）之间，这凸显了上行潜力，其品位远高于当前矿产储量2.31克/吨黄金等级

•宣布于2024年7月12日完成对Argonaut的收购。作为收购的一部分，阿拉莫斯收购了位于加拿大安大略省阿拉莫斯岛金矿附近的Argonaut的马吉诺矿。Argonaut在美国和墨西哥的资产已分拆为一家名为佛罗里达峡谷黄金公司（“佛罗里达峡谷黄金”）的新成立的初级黄金生产商，该公司拥有其中 19.9% 的股权

•于2024年7月15日完成了黄金销售预付款协议（“黄金预付款”），总对价为1.16亿美元，以换取2025年交付的49,384盎司。黄金预付款的收益用于取消先前由Argonaut签订的黄金远期销售合同，在2024年和2025年总额为179,417盎司，平均价格为每盎司1,838美元。该交易取消了Argonaut一半以上的对冲账簿和相关的按市值计价的负债，同时显著增加了金价上涨的风险敞口

•提供了Island Gold的全面勘探最新情况，那里的勘探钻探继续将高品位金矿化延伸到岛屿金矿床以及多个悬挂墙和脚墙结构内。划界和界定钻探还在港岛东地区确定了广阔的、更高等级的区域。随着2024年年底更新，这两个方面的成功预计将推动高品位矿产储量和资源的进一步增长

•发布了阿拉莫斯的《2023年ESG报告》，概述了公司在ESG表现方面的进展

(1) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

环境、社会和治理摘要业绩

健康与安全

•第二季度可记录的总伤害频率1（“TRIFR”）为1.76，低于第一季度的1.79

•第二季度的失时伤害频率1（“LTIFR”）为0.20，而第一季度为零

•年初至今的TRIFR为1.78，LTIFR为0.10

在2024年第二季度，阿拉莫斯在其工地共有18起可记录的伤亡，其中包括两起失时伤害（“LTI”）。

阿拉莫斯努力为所有人维持一个安全、健康的工作环境，并建立了强大的安全文化，在这种文化中，每个人都被不断提醒注意保持自己和同事的健康和不受伤害的重要性。公司的首要承诺是让所有员工和承包商每天安全返回家中。

环境

•2024年第二季度零起重大环境事故和两起应报告的轻微事件

•获得该省批准，可以在岛上金矿和杨戴维森矿山进行例行尾矿开采

•Island Gold获得了环境、自然保护和公园部的环境合规批准

•继续在穆拉托斯开垦塞罗佩隆、埃尔维克托和圣卡洛斯矿坑的填海活动

本季度发生的两起应报告的轻微事件涉及容器意外穿刺后的漏油事件（1,000升），以及Young-Davidson矿因强风引起的粉尘问题。漏油区域已得到控制和补救，预计这两起事件都不会产生长期影响。

该公司致力于保护其运营和项目周围自然环境的长期健康和生存能力。这包括投资新举措以减少我们的环境足迹，目标是最大限度地减少我们的活动对环境的影响，并抵消任何无法完全缓解或恢复的影响。

社区

向当地社区提供了持续的捐款、医疗支持和基础设施投资，包括：

•各种赞助以支持当地青年运动队和社区活动，并向公司矿山周围的当地慈善机构和组织捐款

•继续与巴奇瓦纳原住民合作推进Island Gold的长期电力项目

•继续为当地社区提供支持，包括道路维护、抑尘和向马塔拉奇及穆拉托斯矿周围的周边地区配水

该公司认为，卓越的可持续发展为所有利益相关者带来净收益。公司继续与当地社区合作，以了解当地的挑战和优先事项。对当地基础设施、医疗保健、教育、文化和社区计划的持续投资仍然是公司的重点。

治理与披露

•发布了阿拉莫斯的《2023年环境、社会和治理》（“ESG”）报告，概述了公司在运营、项目和办公室的ESG绩效方面的进展

•穆拉托斯连续第16年被授予社会责任企业奖，以表彰该矿的道德和可持续实践

•根据世界黄金协会的RGMP框架发布了阿拉莫斯2023年关于遵守负责任金矿开采原则（“RGMP”）的报告

•根据加拿大《打击供应链中的强迫劳动和童工法》发布了阿拉莫斯的首份《2023年现代奴隶制报告》

•发布了阿拉莫斯的《2023年采掘业透明度措施法案》年度报告，概述了在国家和项目基础上向加拿大和国外政府支付的与我们的活动相关的款项

公司维持最高的公司治理标准，以确保公司决策反映其价值观，包括公司对可持续发展的承诺。

(1) 频率按每 200,000 小时工作中的事故率计算。

2024 年业务发展

收购 Argonaut

2024年3月27日，公司签订了最终协议，根据该协议，阿拉莫斯将根据法院批准的安排计划（“交易”）收购Argonaut的所有已发行和流通股份。在考虑收购时，该公司于2024年4月4日宣布与Argonaut完成5000万加元的私募配售，根据该配售，阿拉莫斯认购了Argonaut的174,825,175股普通股，约占私募生效后Argonaut已发行普通股总额的13.8％。

2024年7月12日，公司完成了对阿拉莫斯尚未持有的Argonaut所有已发行和流通普通股的收购。作为交易的一部分，阿拉莫斯收购了位于加拿大安大略省阿拉莫斯岛金矿附近的Argonaut的马吉诺矿。Argonaut在美国和墨西哥的资产已分拆为一家名为佛罗里达峡谷黄金的新成立的初级黄金生产商。根据交易条款，Argonaut的股东获得阿拉莫斯0.0185股A类普通股和0.1％的佛罗里达峡谷黄金普通股，以换取Argonaut的每股已发行和流通普通股（“交换比率”）。

作为交易的一部分，阿拉莫斯发行了约2040万股A类普通股，按收盘时全面摊薄后的价内计算，股权价值约为3.6亿美元（不包括阿拉莫斯先前持有的股份），企业价值为6.38亿美元。收盘时，该公司已发行约41970万股A类普通股。阿拉莫斯和Argonaut的股东分别拥有这家预计公司约95％和5％的股份。在交易完成的同时，阿拉莫斯完成了对佛罗里达峡谷黄金公司的1000万美元私募融资，使阿拉莫斯的股权增加到19.99％。佛罗里达峡谷黄金的普通股于2024年7月16日在多伦多证券交易所风险交易所开始交易，股票代码为 “FCGV”。

交易亮点

•创建加拿大最大、成本最低、利润最高的金矿之一——在2026年完成第三阶段扩建之后，按第一四分位数的成本计算，Magino和Island Gold合并后的年产量预计将超过40万盎司。这两个矿床的矿产储量为41.0万盎司，总矿产储量和资源量为1150万盎司，支持矿山寿命超过19年，勘探前景显著1

•即时创造价值——预计Island Gold和Magino的合并将在矿山的整个生命周期内释放约5.15亿美元的税前协同效应2。这包括通过使用位于马吉诺的更大的集中式磨机和尾矿设施实现3.75亿美元的运营协同效应，以及通过不再需要在Island Gold扩建工厂和尾矿来节省1.4亿美元的资本

•巩固了作为领先中间黄金生产商的地位——预计短期黄金总产量将增长约25％，达到每年60万盎司以上3，长期增长潜力将达到每年90万盎司以上，但成本下降

•领先的加拿大风险敞口支持低政治风险状况——合并后公司净资产价值的88％4由其加拿大资产支撑，巩固了阿拉莫斯作为加拿大第三大黄金生产国的地位

•长期上行潜力——通过扩建位于Magino的单一优化铣削中心，Magino和Island Gold都有巨大的进一步上行潜力

•更强的财务能力——完成Magino矿的建设和优化，释放运营的全部潜力。创造更强劲的整体现金流以支持有机增长项目组合，包括Island Gold和Lynn Lake的3+期扩建项目

交易完成后，阿拉莫斯在其现有信贷额度下提取了2.5亿美元。所得款项用于偿还Argonaut的定期贷款、循环信贷额度和应计利息以及现有的预付黄金预付款，总额为2.533亿美元。

黄金预付款

2024年7月15日，该公司宣布已预付黄金。根据黄金预付款条款，阿拉莫斯获得的总对价为1.16亿美元，以换取2025年交割的49,384盎司，按月结算，每盎司的平均远期曲线价格为2524美元。作为最近完成的对Argonaut收购的一部分，阿拉莫斯继承了Argonaut的套期保值账簿，其中包括2024年至2027年间总额为329,417盎司的黄金远期销售合同。这些合约的平均远期价格在每盎司1,821美元至1,860美元之间。黄金预付款的收益用于取消所有2024年和2025年的远期销售合同，2024年和2025年共计179,417盎司，平均价格为每盎司1,838美元。该交易取消了Argonaut一半以上的套期保值账簿和相关的按市值计价的负债，同时显著增加了金价上涨的风险。

(1) 岛屿金矿寿命以 2023 年矿产储量和资源为基础，假设第 3+ 阶段扩张研究矿产资源转化率。参见2024年2月20日新闻稿中的矿产储量和资源估算值及相关脚注。基于 2022 年可行性研究的 Magino 矿山寿命

(2) 协同效应是税前的，未贴现的。按折扣计算，这意味着税后净现值为2.5亿美元

（3）基于阿拉莫斯和Argonaut的2024年产量指导的中点

(4) 基于分析师对矿业资产净资产价值的共识估计

展望与战略

(1) 有关这些衡量标准的描述，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP” 披露。

(2) 为了计算个别矿场的全部维持成本，公司不包括向矿场分配的公司和行政及股份补偿费用。

(3) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用，并根据总现金成本指导的中点计算。

(4)《2024年指南》不包括马吉诺矿，收购将于7月完成。预计将在2024年9月提供更新的指南。

该公司的目标是运营可持续的商业模式，通过增加产量、扩大利润率和提高盈利能力，支持所有利益相关者的长期回报增长。这包括平衡的资本配置方法，侧重于创造强劲的持续自由现金流，同时对高回报的内部增长机会进行再投资，并支持股东获得更高的回报。

该公司在2024年第二季度继续保持出色的运营和财务业绩，创下了多项新纪录。这包括创纪录的139,100盎司产量，超过了季度预期，成本大幅降低，这反映了所有三项业务的强劲表现。凭借稳健的上半年业绩，公司完全有能力实现2024年1月发布的全年产量和成本指导。纳入最近收购的马吉诺矿的2024年最新指南预计将于2024年9月发布。

创纪录的产量和上涨的金价推动了本季度创纪录的收入。此外，较低的成本使营业利润率显著增加，使运营现金流和自由现金流大幅增加，创下新纪录。第二季度的自由现金流增加到1.069亿美元，较2024年第一季度增长了300％以上，同时继续为Island Gold的第三阶段以上的扩张提供资金。扩张进展顺利，有望在2026年上半年完成，这将通过产量增加和成本下降成为长期自由现金流进一步增长的重要推动力。

随着本月早些时候完成对Argonaut的收购，Magino和Island Gold矿的整合工作正在顺利进行中。鉴于这两个业务的距离很近，两项业务的整合预计将创建加拿大最大、成本最低的金矿之一，并通过使用共享基础设施，在矿山的整个生命周期内推动约5.15亿美元的税前协同效应。这包括通过不再需要扩建Island Gold的钢厂和尾矿来立即节省资金，以及通过使用更大、更高效的Magino磨机节省大量的持续运营成本。这不仅降低了第三阶段以上扩张的风险，而且为Island Gold和Magino合并后的业务的进一步扩张创造了机会。

Magino的加入使全公司的黄金产量提高到每年约60万盎司的年产量，长期产量可能超过每年90万盎司。预计2024年第三季度的产量将在14.5万至15.5万盎司之间，其中包括自2024年7月12日收购之日起由Magino生产的盎司。成本将高于当前指导区间的最高水平，这反映了Magino生产成本的上涨。

该公司的其他增长举措继续推进，包括在预计于2025年做出施工决定之前的林恩湖项目的准备工作，以及艾尔港（“PDA”）项目开发计划的敲定工作，该计划预计将于9月初发布。预计PDA开发计划将概述另一个有吸引力的项目，并显著延长穆拉托斯地区的矿山寿命。

此外，该公司继续通过其资产基础的持续勘探成功来创造价值。正如5月份所概述的那样，在Young-Davidson从矿山中部进行的地下勘探钻探在矿床悬壁内的区域中发现了一种新的更高品位的金矿化。这些区域位于 10 到最多 20000万（以南）之间

现有基础设施和矿产储量与资源，凸显了上行潜力，其品位远高于当前2.31 g/t Au的矿产储量等级。此外，正如本月早些时候宣布的那样，Island Gold的地下和地表勘探计划继续将高品位矿化范围扩展到主矿床范围以外以及悬墙和墙壁内。预计这将推动Island Gold高品位矿产储量和资源的再次增加。近矿勘探的成功也凸显了通过扩建后的Magino工厂供应多种矿石来源的长期上行机会。

该公司在第二季度末拥有3.136亿美元的现金及现金等价物，比第一季度增长31％。该公司在第二季度末没有债务。季度末之后，该公司提取了2.5亿美元的信贷额度，以取消Argonaut的定期贷款、循环信贷额度和预付黄金预付款，所有这些都是在收购过程中继承的，并继续保持超过5.5亿美元的强劲流动性状况。再加上持续产生强劲的自由现金流，公司仍然有能力为其有机增长计划提供内部资金，包括第三阶段以上的扩张、Magino工厂的优化以及PDA和Lynn Lake项目的开发。

扬·戴维森

Young-Davidson 矿位于加拿大安大略省北部的马塔奇万镇附近。该物业包括连续的矿产租赁和索赔，总面积为5,720公顷，位于两个过去生产的矿山所在地，这两个矿山在1934年至1957年间生产了超过一百万盎司的黄金。杨戴维森矿于2013年宣布商业化生产。

Young-Davidson 财务和运营评论

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 每吨黄金的克数（“g/t Au”）。

运营审查

Young-Davidson在第二季度生产了44,000盎司黄金，比第一季度增长了10％，略低于上年同期。上半年的总产量为84,100盎司。与2024年第一季度相比的强劲改善是由更高的开采率和开采和加工品位推动的。预计下半年品位将提高，铣削率预计将保持在每天8,000吨的设计速度，Young-Davidson仍有望实现全年预期。

第二季度地下采矿率平均为每天7,885吨，与第一季度相比大幅增长，这反映了两台新的混合生产车的交付以及前一季度临时停机以更换Northgate竖井的头绳。第二季度的铣削率平均为7,974吨/日，与年度指导和采矿率的增长一致。

第二季度平均开采的金品位为2.18 g/t Au，比第一季度增长12％，与年度指导一致。该季度的工厂回收率平均为90％，符合预期。

财务回顾

第二季度收入增至创纪录的1.061亿美元，比上年同期增长23％，这得益于已实现金价的上涨和黄金盎司的增加。上半年，1.888亿美元的收入比上年增长了9％，这是由于较高的已实现黄金价格抵消了较低的盎司销售量。

第二季度的销售成本为6,670万美元，比上年同期增长12％，这反映了加工吨数和盎司销售量的增加，以及单位成本的通货膨胀压力。第二季度地下采矿成本为每吨55加元，比第一季度下降11％，反映了更高的采矿率。上半年的销售成本为1.321亿美元，比同期高出9％，这主要是由于投入成本的增加。

受通货膨胀压力的推动，第二季度的总现金成本为每盎司1,030美元，与上年同期相比增长了8％。总现金成本比第一季度下降了13％，这反映了更高的采矿率和品位。由于通货膨胀压力和2024年第一季度产量下降，上半年的总现金成本为每盎司1,104美元，比同期高16％。

本季度矿场的AISC为每盎司1,203美元，符合年度预期，与前一时期一致。由于第一季度成本上涨以及维持资本支出的时机，上半年矿场的AISC为每盎司1,334美元，高于年度预期和比较期的预期。总现金成本和矿场AISC预计将在下半年下降，以与年度指导保持一致，反映出更高的等级。

第二季度的资本支出总额为1,900万美元，其中包括770万美元的维持资本和990万美元的增长资本。此外，本季度有140万美元投资于资本化勘探。2024年上半年的资本支出，包括资本化勘探，总额为3,920万美元。

受强劲的经营业绩和更高的已实现金价的推动，Young-Davidson在第二季度创造了创纪录的4,010万美元矿场自由现金流，上半年创造了5,470万美元。Young-Davidson连续三年创造了超过1亿美元的矿场自由现金流。该业务完全有能力在2024年和长期内产生类似的自由现金流，矿产储备寿命为15年。

岛上黄金

Island Gold 矿是一个高品位、低成本的地下采矿场，位于加拿大安大略省杜布勒尔维尔镇以东，瓦瓦东北 83 公里处。阿拉莫斯拥有与岛屿黄金地产相关的所有采矿权的100％，该地产占地约55,300公顷。该矿于 2007 年 10 月开始生产。

Island Gold 财务和运营评论

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 每吨黄金的克数（“g/t Au”）。

运营审查

岛金在2024年第二季度的产量为41,700盎司，比上年同期增长了37％，这得益于加工品位增长了51％。上半年的产量为75,100盎司，与同期相比增长了18％。鉴于上半年的强劲表现，Island Gold完全有能力实现年度预期。

第二季度地下采矿率平均为每天1,042吨，比上年下降6％，低于每天1,200吨的年度预期。本季度早些时候的采矿率有所降低，重点是在1025年的采矿期内最大限度地开采更高品位的矿石，以及车队中正在更换的旧机组中运输卡车的可用性降低。在收到两辆新的运输卡车后，本季度后半部分的采矿率有所提高。

预计第三季度的平均采矿率将达到类似水平，这反映了计划在7月下半月停机以升级地下通风基础设施。通风升级在7月的最后一周成功完成，预计8月份和今年余下的时间里，采矿率将提高到平均每天1,200吨。作为3+阶段扩建的一部分，通风能力的升级已完成，这将支持扩建完成后的短期开发速度和长期内更高的地下采矿率。

第二季度平均开采的金品位为14.14克/吨，比上年同期增长53％，这反映了计划开采更高品位的采矿以及积极的品位对账。预计成绩将在下半年恢复到指导水平之内。

该季度的工厂平均吞吐量为1,019吨/日，与该季度的较低开采率一致，但低于上年同期。第二季度工厂的平均回收率为98％，超过了年度预期，这反映了加工等级的提高。

财务回顾

受黄金销售增长和已实现金价上涨的推动，第二季度收入为9,310万美元，比上年同期增长67％。同样，上半年的收入为1.641亿美元，比上年增长37％。

受黄金销售增长的推动，第二季度的销售成本为3,070万美元，上半年的销售成本为6,410万美元，分别比同期高出11％和10％。按每盎司计算，由于开采和加工品位较高，2024年第二季度和上半年的销售成本与去年同期相比分别下降了21％和8％。

第二季度总现金成本为每盎司493美元，矿场AISC为每盎司805美元，均低于上年同期，而年度预期则受较高等级加工的推动。上半年，每盎司591美元的总现金成本与年度预期一致。由于资本支出支付的时机，矿场每盎司943美元的AISC略高于年度预期。全年成本预计将与年度指导一致。

第二季度的资本支出总额为5,610万美元，其中包括4,050万美元的增长资本和340万美元的资本化勘探。增长资本支出仍然集中在第三阶段以上扩建竖井场地基础设施和竖井下沉上，到第二季度末，钻井深度已发展到40300万。此外，资本支出集中在垃圾箱的横向开发和建造上。由于收购Magino，计划于2024年进行的某些其他资本支出已推迟。由于其磨坊和尾矿设施要大得多，因此不再需要先前计划扩建的Island Gold磨坊和尾矿设施。

尽管进行了与第三阶段以上的扩建相关的大量资本投资，但第二季度的矿场自由现金流仍为1470万美元。按目前的黄金价格计算，Island Gold产生的现金流预计将继续为3+阶段扩张资本的大部分提供资金。随着扩张的完成，预计该业务将从2026年起产生可观的自由现金流。

Magino 运营审查

2024 年 6 月 30 日之后，该公司收购了马吉诺矿。Magino第二季度的经营业绩如下所示。这些指标未包含在公司第二季度的业绩中，也不代表阿拉莫斯的业绩，因为它们发生在2024年7月12日收购完成之前。

在2024年第二季度，马吉诺生产了22,700盎司黄金，与2024年第一季度相比增长了36％。随着采矿和铣削速度的提高，该业务继续增加，与2024年第一季度相比，产量有所提高。

第二季度的平均采矿率为每天53,208吨（矿石和废物），包括每天的16,328吨矿石，均高于2024年第一季度的每天51,703吨和每天13,175吨。2024年第二季度的工厂平均吞吐量为8,370吨/日，与2024年第一季度的6,308吨/日相比增长了33％。第二季度处理的0.99克/吨金的品位与第一季度一致，回收率提高到平均94％。

该公司预计，在第三季度，停机时间将对灰熊、破碎和输送矿石流量以及磨机衬板设计进行各种改进。因此，预计第三季度的产量将与第二季度相对稳定。预计这些改善将对第四季度的生产和成本产生积极影响。

该公司预计将在2024年9月提供2024年下半年纳入Magino的最新综合指导方针。

混血儿区

穆拉托斯区（穆拉托斯和拉亚基格兰德矿山）位于墨西哥索诺拉州西马德雷山脉的萨拉曼德拉特许经营区内。该公司控制着穆拉托斯区内共计28,972公顷的矿产特许权。穆拉托斯矿于 2006 年实现商业化生产，La Yaqui Grande 于 2022 年 6 月开始运营。

穆拉托斯地区财务和运营审查

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 包括本季度库存的矿石。

(5) 每吨黄金（“g/t Au”）的克数。

(6) 开采的废弃物总量包括运营废物和资本化提取。

穆拉托斯地区运营审查

穆拉托斯区第二季度的产量为53,400盎司，比上年同期下降11％，这反映了穆拉托斯主矿坑的采矿已于2023年7月完成。在2024年的前六个月，穆拉托斯地区的产量为115,600盎司，这得益于拉亚基格兰德今年又一个强劲的开局。

La Yaqui Grande在第二季度的产量为41,800盎司，表现稳健，品位、回收率和堆叠率接近或高于年度预期的最高水平。堆积成分仍处于年度指导的最高水平，平均为1.46 g/t Au。与指导一致，预计在第三季度和今年余下的时间里，成绩将略有下降。第二季度堆放率为11,200吨/日，超过了年度预期，但随着雨季的到来，预计第三季度将降至平均10,000吨/日，并在今年剩余时间内保持在类似水平。由于加工的吨位和等级降低，预计下半年的产量将下降。

穆拉托斯于2023年12月开始剩余浸出，预计该业务将受益于2024年持续下降的黄金产量。混血儿在第二季度的产量为11,600盎司，比第一季度的产量低5％。

混血儿区财务评论

第二季度收入为1.334亿美元，比上年同期增长12％，这反映了已实现金价的上涨被盎司的减少所抵消。上半年，收入为2.573亿美元，比上年增长17％，这得益于已实现黄金价格上涨和盎司销售量增加。

由于通货膨胀压力，第二季度的销售成本为7,520万美元，比上年同期增长6％。由于通货膨胀压力、黄金销售增加和摊销费用增加，上半年的销售成本为1.5亿美元，比上年同期增长13％。

由于持续的通货膨胀压力，第二季度每盎司907美元的总现金成本和每盎司963美元的矿场AISC高于上年同期；但是，由于La Yaqui Grande的低成本生产贡献更大，低于年度预期。上半年，总现金成本为每盎司873美元，矿场AISC为每盎司933美元，均低于年度预期。这两个指标预计将在今年剩余时间内提高，与年度指导一致，这反映了由于下半年等级和堆叠率降低，La Yaqui Grande的产量有所降低。

第二季度的资本支出总额为780万美元，其中包括240万美元的维持资本，以及310万美元的资本化勘探，主要用于PDA的钻探。

穆拉托斯区第二季度矿场自由现金流为6,990万美元，上半年创造了1.196亿美元，分别高出49％和43％，比同期高出49％和43％。强劲的自由现金流产生是扣除第二季度1,520万美元的现金税和上半年6,050万美元的现金税。该公司预计，由于该业务产生的现金流增加，与2024纳税年度相关的年度剩余时间内，每季度将分期支付约1500万美元的现金税。

2024 年第二季度开发活动

Island Gold（加拿大安大略省）

第 3+ 阶段扩展

2022年6月28日，该公司报告了在其位于加拿大安大略省的Island Gold矿上进行的3+阶段扩建研究（“P3+扩建研究”）的结果。

第三阶段以上的扩建将从目前的1,200吨/日增至每天2,400吨，将涉及各种基础设施投资。其中包括安装竖井和浆料厂，以及加快开发以支持更高的采矿率。2026年扩建完成后，该业务将从用卡车将矿石和废物运送到坡道上运送到通过新的竖井基础设施将矿石和废物运送到地表，从而提高产量并大大降低成本。

由于7月份收购了Argonaut的马吉诺矿，将不再需要扩建Island Gold磨坊和尾矿设施。从2025年开始，来自Island Gold的矿石预计将通过规模更大、更具成本效益的Magino工厂进行加工，从而提供显著的持续运营协同效应。

第 3+ 期扩建工程的建设一直持续到2024年第二季度，进展情况总结如下：

•已完成竖井区域的地下服务

•升级后的电压调节设施投入使用

•垃圾房建设正在进行中

•到第二季度末，竖井下沉的深度已发展到40300万

•浆料厂的详细工程已完成90％；长期交货期设备采购包的发布正在进行中，土方工程正在进行中，施工活动预计将在2024年下半年加强

•先进的横向开发可通过第 3+ 阶段扩张支持更高的采矿率

第三阶段以上的扩张计划仍将按计划在2026年上半年完成。在2024年第二季度，公司在第三阶段以上的扩张和资本开发上花费了4,050万美元。截至2024年6月30日，7.56亿美元的初始增长资本总额中有60％已用于该项目。随着对Magino的收购于2024年7月完成，该公司正在更新资本估计，不再需要扩建Island Gold Mill，以反映Magino工厂的升级和持续的通货膨胀压力。扩张进展详情如下：

1.3+ 2400 阶段研究截至 2022 年 1 月。基于美元/加元交易所0. 78:1 美元的第三阶段以上的资本估算。迄今为止的支出基于自2022年初以来美元/加元的平均水平为0. 75:1。迄今承诺基于截至2024年6月30日的美元/加元现货汇率0. 73:1。

2. 迄今为止的支出按应计制入账，包括营运资金流动。

3. 已向各个领域分配了应急资金。

4. 收购Argonaut后，预计岛上金厂的扩建不会产生更多资金。这一估计并未反映出Magino工厂所需的升级。

岛屿金矿井遗址-2024 年 7 月

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2023年8月2日，公司报告了对该项目进行的最新可行性研究（“2023年研究”）的结果，该研究取代了先前于2017年完成的可行性研究（“2017年研究”）。2023 年的研究表明，矿产储量增加了 44%，铣削率增加了 14%，达到每天 8,000 吨，为更大、寿命更长、更低成本的运营提供了支持。2023 年研究报告已更新，以反映当前的成本核算环境，以及大量额外工程、现场岩土工程调查工作以及在 2023 年 3 月批准的 EIS 许可过程中概述的要求。该研究的重点包括：

•前五年的平均年黄金产量为20.7万盎司，最初10年的平均年产量为17.6万盎司

•低成本概况：矿场前10年的平均总维持成本为每盎司699美元，在矿山寿命期间为每盎司814美元

• 矿产储量增加 44%，总计 230 万盎司，金品位为 1.52 克/吨（4760万吨（“公吨”））

•矿山寿命为 17 年，矿山产量寿命为 220 万盎司

•税后净现值（“NPV”）（5％）为4.28亿美元（基本假设黄金价格为每盎司1675美元，美元/加元的外汇汇率为0. 75:1 美元）；税后内部收益率（“IRR”）为17％

•按每盎司约1950美元的金价计算，税后净现值（5％）为6.7亿美元，税后内部收益率为22％

•按每盎司1,675美元的基本黄金价格计算，投资回报期不到四年，按每盎司1,950美元计算，投资回报期不到三年

2024年第二季度的开发支出（不包括勘探）为260万美元，主要用于详细工程，已完成85％。2024年的重点是进一步降低风险，并在2025年做出预期的施工决定之前推进该项目。这包括详细工程的完成和早期工程的开始。2024年的2500万美元资本预算中的大部分是2023年可行性研究中作为初始资本包括的支出。

基拉兹利（土耳其恰纳卡莱）

2019年10月14日，尽管公司满足了续订的所有法律和监管要求，但土耳其政府未能例行续订公司的采矿许可证，该公司暂停了其Kirazlö项目的所有施工活动。2020年10月，土耳其政府拒绝续订该公司的林业许可证。该公司已获得建造基拉兹勒所需的所有许可证的批准，包括环境影响评估批准、林业许可证和GSM（企业开业和运营）许可证，以及该项目的某些关键许可证

附近有阿勒达吉和恰姆尤尔特金矿。这些许可证是在该项目获得当地社区的支持并通过广泛的多年环境审查和社区咨询程序后由土耳其政府颁发的。

2021年4月20日，该公司宣布，其荷兰全资子公司Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A和阿拉莫斯黄金控股有限公司（“子公司”）将就征用以及不公平和不公平待遇向土耳其共和国提出投资条约索赔。该索赔是根据《荷兰-土耳其双边投资条约》(“《条约》”) 提出的。阿拉莫斯黄金控股合作社和阿拉莫斯黄金控股有限公司于2021年6月7日在国际投资争端解决中心（世界银行集团）登记了对土耳其共和国的索赔。

双边投资条约是各国之间旨在协助保护投资的协议。该条约为土耳其和荷兰之间的投资建立了法律保护。子公司直接拥有和控制公司的土耳其资产。子公司援引其根据该条约享有的权利并不意味着他们放弃了对土耳其项目的权利或以其他方式停止了土耳其的业务。该公司将继续努力与土耳其共和国达成建设性的解决方案。

该公司在2024年第二季度承担了120万美元，与持续的保养、维护和仲裁费用有关，以推进该条约索赔，这笔费用已记入支出。

2024 年第二季度勘探活动

Island Gold（加拿大安大略省）

2024年近矿勘探计划继续侧重于通过地下和地表勘探钻探在现有生产范围和地下基础设施附近定义新的矿产储量和资源。

正如先前宣布的那样，2023年的勘探计划取得了成功，增加了所有类别的高品位矿产储量和资源，目前总储量为61.0万盎司，比2022年底增长了16％。这些高品位矿产储量和新增资源中的大多数都位于现有的生产范围和基础设施附近。这包括在主岛金结构内以及悬挂墙和脚墙内增建。鉴于这些盎司靠近现有基础设施，预计其开发成本较低，可以纳入采矿计划并在未来几年内开采，从而进一步提高运营价值。

2024年，Island Gold的勘探预算总额为1900万美元，高于2023年的1400万美元，包括更大的近矿和区域勘探计划。这包括410000万次地下勘探钻探、1250000万次近矿地表勘探钻探和100万次地表区域勘探钻探。

为了支持地下勘探钻探计划，计划进行46000万的地下勘探漂移开发，将钻井平台扩展到850和102500万层。除了勘探预算外，还计划进行3200000万的地下划界钻探，并将其纳入Island Gold的维持资本，该资本将重点用于将大型矿产资源基地转换为矿产储量。

2024年的区域勘探计划将跟踪在Pine-Breccia和88-60目标处相交的高品位矿化情况，这两个目标分别距离岛屿金矿四公里（“km”）和七公里。钻探也将在过去生产的克莱恩和爱德华兹矿附近以及Island Gold North Shear目标处完成。此外，2023年收购的占地40,000公顷的曼尼通土地一揽子综合数据汇编项目正在进行中，以支持未来的勘探目标。

正如2024年7月23日宣布的那样，该公司全面介绍了其在2024年上半年在Island Gold的持续勘探成功的最新情况。勘探钻探继续将高品位的金矿化范围延伸到岛屿金矿床以及多个悬挂墙和脚墙结构内。划界和界定钻探在港岛东地区确定了广阔的、更高等级的区域。随着2024年年底更新，这两个方面的成功预计将推动高品位矿产储量和资源的进一步增长。

此外，North Shear和Webb Lake储量区出现了高品位矿化现象，这凸显了长期的近矿机会，这是扩建后的Magino铣削综合体额外磨机原料的潜在来源。

在第二季度，在66个洞中完成了1603600万的地下勘探钻探，在五个孔中完成了325100万次露天钻探。此外，在54个钻孔中共完成了1146000万次地下划界钻探，重点是填埋钻探，将矿产资源转化为矿产储量。第二季度还完成了总计11700万的地下勘探漂移开发。今年迄今为止，已经在111个孔洞中完成了2800300万次地下勘探钻探，在七个孔中完成了588200万次露天钻探。在91个洞中，共完成了2088500万次地下划界钻探。上半年还完成了总计27600万的地下勘探漂移开发。

区域勘探钻探计划在第二季度仍在继续，在14个钻孔中完成了453700万次钻探，使上半年的15个钻孔的钻探总数达到499500万。

2024年第二季度的勘探总支出为540万美元，其中340万美元为资本。2024年上半年，该公司承担了960万美元的勘探支出，其中690万美元为资本。

Young-Davidson（加拿大安大略省）

2024年，杨戴维森的勘探预算总额为1200万美元，高于2023年的800万美元。这包括2160000万的地下勘探钻探和107000万的地下勘探开发，用于在多个层面上扩展钻探平台。大部分地下勘探钻探计划将侧重于扩大Young-Davidson正长岩内部的矿化，Young-Davidson正长岩拥有大部分的矿产储量和资源。钻探工作还在测试矿床的悬壁和底壁，那里有更高品位的交叉点。

正如在2024年5月14日的新闻稿中宣布的那样，从矿中部进行的地下勘探钻探在Young-Davidson矿床悬壁内的区域中发现了一种新的更高品位金矿化。这些区域位于现有基础设施和矿产储量与资源以南的10到最高20000万之间，这凸显了上行潜力，其品位远高于目前的2.31克/吨黄金矿产储量等级。

该区域计划已扩大，计划在2024年进行7,000米的露天钻探，高于2023年的5,000米。重点将放在测试占地5,900公顷的Young-Davidson地产中的多个近地表目标上，这些目标有可能为工厂提供补充饲料。

在第二季度，两次地下勘探钻机在9220西部勘探漂流、9305东足区以及9620悬挂墙区域的12个洞中完成了603300万钻石钻探。钻探的目标是正长岩承载的矿化，并继续测试与悬壁沉积物相交的高品位金矿化中的矿化作用。今年迄今为止，已经在33个钻孔中完成了1378600万次地下勘探钻探。

此外，第二季度在东北奥蒂斯目标区域完成了六个孔的153300万次露天钻探，目标是北部、DH和14个区域。今年迄今为止，在11个钻孔中完成了345400万次地表区域勘探钻探。

2024年第二季度的勘探总支出为220万美元，其中140万美元为资本。2024年上半年，该公司承担了370万美元的勘探支出，其中240万美元为资本。

穆拉托斯区（墨西哥索诺拉）

穆拉托斯在2024年的勘探预算总额为1900万美元，与2023年的支出相似。近矿和区域钻探计划的总额预计为5500000万。这包括在PDA及周边地区进行的2700000万次地表勘探钻探。这次钻探将是继2023年PDA又成功勘探的一年之后进行的，矿产储量增加33％，达到100万盎司（540万吨金品位为5.61克/吨），品位也增长了16％。更高等级矿产储量的增长将纳入更新的开发计划，该计划预计将于2024年9月完成。

第二季度，PDA和矿区附近的勘探活动继续进行，在53个钻孔中完成了1429200万次钻探。钻探的重点是对矿产资源的Gap-Victor部分进行填充钻探。

Cerro Pelon的钻探也在继续，评估了历史露天矿以北的高品位硫化物潜力。第二季度共完成了25个洞的591400万个。在Refugio，在九个孔中钻了288600万，目的是根据地表测绘和解释，测试更广泛的Capulin区域是否有额外的矿化作用。在该物业的其他新建目标上又钻探了40700万。

在2024年的前六个月，在125个钻孔中完成了3488300万次近矿钻探，在26个孔中完成了870200万次地表区域钻探。

2024年第二季度的勘探总支出为700万美元，其中310万美元为资本。2024年上半年，该公司承担了1,220万美元的勘探支出，其中500万美元为资本。

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2024年，林恩湖项目的勘探预算总额为900万美元，高于2023年的500万美元。这包括1550000万次钻探，重点是将烧焦木材和林克伍德矿床的矿产资源转化为矿产储量，以及评估梅纳德矿产资源的潜力，这是后期的绿地目标。

截至2023年12月31日，烧焦的木材和林克伍德含有推断的矿产资源，总量为160万盎司，金品位为1.1克/吨（4400万吨）。该公司认为，将其转化为规模较小、质量更高的矿产储量的巨大潜力，鉴于该储量靠近计划中的磨坊，可以并入林恩湖金矿项目。一项将这些矿床纳入林恩湖项目的研究预计将于2024年第四季度完成，这代表了2023年可行性研究的潜在产量和经济上行空间。

林克伍德矿床的地表填充钻探计划于第二季度完成，在20个孔中共完成了318400万次钻探。梅纳德目标的钻探也已完成，在11个洞中钻探了296700万，尚待结果。Burnt Timber矿床的填充钻探计划也已完成，其中包括11个钻孔中的143900万个。今年迄今为止，已经在林恩湖的87个洞中完成了1613400万次钻探。

第二季度的勘探支出总额为290万美元，上半年为480万美元，全部资本化。

关键外部性能驱动因素

黄金价格

该公司的财务业绩在很大程度上取决于黄金价格，这直接影响公司的盈利能力和现金流。黄金价格受价格波动的影响，并受多种因素的影响，例如美元走强、供需、利率和通货膨胀率，所有这些都超出了公司的控制范围。在2024年第二季度，该公司的平均黄金价格为每盎司2336美元，比伦敦下午固定价格低2美元/盎司，与去年同期的每盎司1,978美元相比上涨了18％。

截至2024年6月30日，该公司已对冲42,000盎司的套期保值，有效期至2024年的剩余时间，这将确保无论在此期间金价如何变动，这些套期保值盎司的最低平均已实现金价为每盎司1,938美元，最高平均已实现金价为每盎司2,365美元。

作为2024年7月12日完成的对Argonaut的收购的一部分，阿拉莫斯继承了Argonaut的对冲账簿，其中包括2024年至2027年间总额为329,417盎司的黄金远期销售合同。这些合约的平均远期价格在每盎司1,821美元至1,860美元之间。2024年7月15日，该公司在完成对Argonaut的收购后支付了黄金销售预付款。根据黄金预付款条款，阿拉莫斯获得的总对价为1.16亿美元，以换取2025年交割的49,384盎司，按月结算，每盎司的平均远期曲线价格为2524美元。黄金预付款的收益已用于取消所有2024年和2025年的远期销售合同，2024年和2025年总额为179,417盎司，平均价格为每盎司1,838美元。因此，截至2024年7月15日，只有2026年和2027年的Argonaut套期保值仍未兑现，总量为15万盎司。

外汇汇率

在该公司的矿区，很大一部分运营成本和资本支出以外币计价，主要是加元和墨西哥比索（“MXN”）。与美元相比，这些外币的价值波动会对公司的成本和现金流产生重大影响。2024年第二季度，加元平均汇率约为1.37加元兑1美元，而2023年第二季度为1.34加元。2024年第二季度的墨西哥比索平均汇率为17.26墨西哥比索兑1美元，而2023年第二季度为17.68墨西哥比索兑1美元。

由于期末外汇汇率的变化，该公司在第二季度录得了30万美元的外汇收益，这与公司净货币资产和负债的折算有关。截至2024年6月30日，加元兑美元汇率与上一季度相比下跌了1％，收于1.37加元兑1美元，墨西哥比索也下跌了2％，至18.30墨西哥比索至1美元。

此外，公司还通过子公司的非货币资产和负债进一步面临货币风险，这些子公司的应纳税利润或税收损失以非美元货币计价。汇率的变化会产生暂时的差异，从而产生递延所得税资产和负债，由此产生的递延税收计入或贷记所得税支出。由于货币税和递延所得税余额的重估，加元和墨西哥比索汇率的变动在第二季度产生了1,620万美元的非现金外汇净亏损，2024年上半年产生了1,970万美元的净亏损，这笔亏损记在递延税支出中。

该公司通过套期保值计划积极管理其货币敞口，该计划在第二季度实现了20万美元的外汇收益，2024年上半年实现了190万美元的收益。公司采用套期保值会计；因此，这些已实现收益已计入运营矿山的运营和资本成本。

财务和经营业绩摘要

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 分别截至2024年6月30日和2023年6月30日的余额。

第二季度财务业绩回顾

营业收入

在2024年第二季度，该公司出售了140,923盎司黄金，营业收入创纪录的3.326亿美元，比上年同期增长27％。增长是由于已实现的黄金价格上涨和销售量的增加。

第二季度的平均已实现黄金价格为每盎司2336美元，比上年同期上涨18％，比伦敦下午固定价格每盎司低2美元。

销售成本

第二季度的销售成本为1.726亿美元，比上年同期增长9％。与去年同期相比，销售成本变化的主要驱动因素如下：

采矿和加工

采矿和加工成本为1.172亿美元，比上年同期增长7％。这一增长是由投入成本的通货膨胀压力和更高的销售量推动的。通货膨胀的影响仍在预算水平之内。去年同期的成本也有所降低，这是由于将白银销售列为采矿和加工成本的抵消，而白银销售已包含在本年度的收入中。

总现金成本为每盎司830美元，AISC为每盎司1,096美元，低于上年同期，这要归因于Island Gold加工的等级较高，以及Mulatos残留浸出所产生的较高成本盎司的贡献减少。

特许权使用费

由于平均已实现金价上涨，第二季度特许权使用费支出为300万美元，高于上年同期的250万美元。

摊销

由于售出的盎司数量增加，第二季度的摊销额为5,240万美元，高于上年同期。按每盎司计算，摊销额为每盎司372美元，符合预期，但由于La Yaqui Grande对盎司的贡献增加，高于上年同期。

运营收益

该公司第二季度确认的运营收益为1.388亿美元，比上年同期增长57％，这主要是由于销售额的增加和已实现的平均金价上涨推动了创纪录的收入，从而扩大了营业利润率。

净收益

该公司公布的第二季度净收益为7,010万美元，而去年同期为7,510万美元。调整后的收益（1）为9,690万美元，合每股收益0.24美元，其中包括对其他亏损的调整，主要包括递延所得税中记录的未实现净外汇亏损、资产处置以及与Argonaut交易相关的收购成本。

(1) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

六个月财务业绩回顾

营业收入

2024年上半年，该公司销售了273,772盎司的营业收入，创纪录的6.102亿美元，比上年同期增长19％，这主要是受平均已实现金价上涨和Island Gold销售额增加的推动。

销售成本

上半年的销售成本为3.462亿美元，与上年同期相比增长了11％。与去年相比，销售成本变化的主要驱动因素如下：

采矿和加工

采矿和加工成本从去年的2.156亿美元增至2.382亿美元，这得益于公司业务的通货膨胀压力、销售量的增加以及将白银销售作为抵消上一年同期采矿和加工成本的抵消。

由于通货膨胀压力，以及Young-Davidson第一季度单位成本上涨反映了较低的采矿率和停机时间的降低，2024年上半年每盎司的总现金成本为869美元，AISC为每盎司1,178美元，均高于上年同期。

特许权使用费

由于已实现的黄金价格上涨，特许权使用费支出为560万美元，与去年同期的500万美元相比增长了12％。

摊销

受盎司销售量增加的推动，摊销额为1.024亿美元，合每盎司售出374美元，比上年同期增长11％。

运营收益

该公司确认的运营收益为2.202亿美元，较上年同期的1.636亿美元增长了35％，这是由于产量和已实现黄金价格的提高推动了利润率的扩大。

净收益

该公司公布的净收益为1.122亿美元，而去年同期为1.235亿美元。经调整后，2024年上半年的收益为1.481亿美元，合每股收益0.37美元，其中包括对递延所得税中记录的1,970万美元的未实现外汇亏损、580万美元的Argonaut交易成本以及扣除税后的1,000万美元的其他亏损的调整。

合并费用及其他

探索

勘探费用主要涉及早期勘探项目、区域勘探计划和企业勘探支持的支出。该公司在其三个运营和开发项目中将近矿勘探资本化。由于公司每个业务和项目的2024年更大规模的区域勘探计划，勘探费用高于上年同期。

公司和行政

公司和管理成本包括业务整体管理产生的费用，这些费用不属于直接矿山运营成本。这些费用是在位于加拿大的公司办公室产生的。由于人事成本的增加，第二季度的公司和管理成本略高于上年同期。

基于股份的薪酬

第二季度基于股份的薪酬支出为620万美元，高于上年同期，这是由于公司2024年第二季度的股价与去年同期相比大幅上涨，以及对未偿现金长期激励负债的重估产生了相应的影响。与去年同期相比，上半年的股票薪酬增加了1,610万美元，这是由于与季度变动相同的因素。

财务费用（收入）

财务支出主要涉及信贷额度的备用费和因退役负债而产生的增值费用，由现金和现金等价物的利息所抵消。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，利息收入主要抵消了产生的财务费用。

外汇收益（亏损）

第二季度外汇收益为30万美元，而去年同期的外汇收益为120万美元。

其他（亏损）收益

2024年第二季度的其他亏损主要是由收购Argonaut产生的交易成本、公司黄金期权合约的未实现亏损、与公司土耳其项目相关的持股和法律成本以及处置某些厂房和设备的亏损所致。去年同期的300万美元收益主要是由于黄金期权合约的未实现收益。

合并所得税支出

公司在包括墨西哥和加拿大在内的各个司法管辖区均需纳税。有许多因素可能会对公司的有效税率产生重大影响，包括收入的地域分配、不同司法管辖区的不同税率、不确认税收资产、采矿补贴、外币汇率变动、税法变化以及特定交易和评估的影响。由于可能影响有效税率的因素众多，以及税收条款对这些因素的敏感性，预计公司的有效税率将在未来时期波动。

在截至2024年6月30日的三个月中，公司确认的当期税收支出为1,780万美元，递延所得税支出为4,030万美元，而上一年度的当期税收支出为1,480万美元，递延所得税支出为220万美元。

在截至2024年6月30日的六个月中，公司确认的当期税收支出为3,480万美元，递延所得税支出为5,680万美元，而上一年度的当期税收支出为3,820万美元，递延所得税支出为260万美元。上半年当期税收支出的增加是由墨西哥盈利能力提高所推动的。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司分别缴纳了1,520万美元和6,050万美元的现金税，与墨西哥2023财年的矿业税和所得税以及2024财年的分期付款有关。预计在今年剩余时间里，每季度的现金税缴纳额约为1500万美元，这要归因于墨西哥的平均已实现金价上涨和强劲的经营业绩。

鉴于加拿大和墨西哥的营业收益强劲，递延所得税支出是由该期间税收池的使用以及墨西哥比索疲软造成的外汇损失所推动的。

该公司在墨西哥的穆拉托斯矿以及加拿大的Young-Davidson和Island Gold金矿分别根据其税收本位币即墨西哥比索和加元缴纳所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人实体财务报表包括与美元本位货币财务报表不同的外汇和其他收入项目。由于外汇走势，该公司在2024年上半年确认了1,970万美元的外汇亏损。

财务状况

流动性和资本资源

公司的战略的基础是实现运营产生的正现金流，为内部运营、资本和项目开发需求提供资金，为股东创造回报，巩固资产负债表。公司流动性和资本资源的实质性增加或减少将在很大程度上取决于公司运营、勘探和开发计划的成败、获得股权或其他融资来源的能力、黄金价格和货币汇率。

截至2024年6月30日，该公司的现金及现金等价物为3.136亿美元和6,390万美元的股权证券，而截至2023年12月31日，分别为2.248亿美元和1,300万美元。该公司可以获得5亿美元的未提取信贷额度（“额度”），其中不包括将信贷额度提高到6亿美元的未承诺的1.00亿美元手风琴功能。该基金的利率为调整后定期SOFR利率加上提取金额的1.875％，未提取金额的备用费为0.42％。2024年2月，公司将循环信贷额度的期限延长了一年，至2028年2月。

信贷额度以公司现有和未来的所有重要资产、财产和承诺为担保。该融资机制包含此类性质贷款机制惯用的各种契约，包括负债限制、资产出售和留置权。它包含财务契约测试，包括（a）协议中定义的最低利息覆盖率为3. 0:1.0 和（b）最大净杠杆率为3. 5:1.0。截至2024年6月30日，公司遵守了所有契约。

在2024年第二季度，公司与Argonaut完成了3,690万美元（合5,000万加元）的私募配售，同时于2024年3月宣布了拟议的收购。

季度末之后，该公司提取了2.5亿美元的信贷额度，以取消Argonaut在收购中继承的定期贷款和循环信贷额度。该公司还签订了黄金销售预付款协议（“黄金预付款”），总对价为1.16亿美元，以换取2025年交付的49,384盎司。黄金预付款的收益用于取消先前由Argonaut签订的黄金远期销售合同，在2024年和2025年总额为179,417盎司，平均价格为每盎司1,838美元。该交易取消了Argonaut一半以上的对冲账簿和相关的按市值计价的负债，同时显著增加了金价上涨的风险

公司的流动性状况，包括现金和现金等价物以及信贷额度下的可用性，以及运营现金流，足以支持公司的正常运营需求、资本承诺和还本付息债务。凭借强劲的流动性状况和持续的现金流产生，公司仍然有能力为其有机增长计划提供内部资金，包括第三阶段以上的扩张、Magino工厂的优化以及PDA和Lynn Lake项目的开发。

现金流

经营活动提供的现金流

2024年第二季度，经营活动产生的现金流为1.945亿美元，而2023年同期为1.418亿美元，增长了37％。由于已实现金价上涨、销售量增加和营业利润率扩大，运营现金流增加，但部分被1,520万美元的现金税所抵消。第二季度运营在营运资金和税款缴纳之前提供的现金流为1.906亿美元，而去年同期为1.383亿美元。

2024年上半年，运营活动创造了3.034亿美元的收入，而去年同期为2.361亿美元，这要归因于与第二季度相同的驱动因素，但被6,050万美元的现金税缴纳所抵消。

用于投资活动的现金流

在2024年第二季度，8,760万美元的资本支出与上一季度的8,020万美元支出一致，其中大部分与Island Gold的第三阶段以上的扩张有关。该公司还通过私募向Argonaut投资了3690万美元（合5000万加元），在私募生效后，该公司的所有权达到Argonaut已发行普通股总额的13.8％。

2024年上半年，该公司投资了1.721亿美元的资本支出，而去年同期为1.640亿美元。

用于融资活动的现金流

该公司支付的季度股息为每股0.025美元，与2023年第二季度一致，年初至今派发的股息为1,980万美元。其中，1710万美元以现金支付，其余部分根据公司的股息再投资计划以股票形式发行。在2024年第二季度，扣除股票发行成本，公司获得的流通股票发行收益总额为1,050万美元。这些收益将用于资助加拿大的各种勘探活动。

出色的股票数据

关联方交易

在此期间，除了公司截至2024年6月30日的三个月和六个月的合并财务报表中披露的交易外，没有其他关联方交易。

资产负债表外安排

该公司没有任何资产负债表外安排。

金融工具

该公司力求通过不时订立衍生金融工具，管理其受大宗商品价格、燃料价格、外汇汇率和黄金价格波动影响的风险。

大宗商品期权和远期合约

截至2024年6月30日，公司持有期权合约，以防部分黄金销售金价下跌的风险。这些期权合约总额为42,000盎司，确保无论2024年金价如何波动，最低平均已实现金价为每盎司1,938美元，最高平均已实现金价为每盎司2,365美元。截至2024年6月30日，这些合同的公允价值为280万美元的负债（2023年12月31日——负债80万美元）。这些期权在整个 2024 年每月到期。

该公司实现了与期权合约结算相关的60万美元亏损，期权合约计入截至2024年6月30日的三个月和六个月的营业收入（截至2023年6月30日的三个月和六个月——实现零收益，亏损10万美元）。截至2024年6月30日的三个月和六个月（截至2023年6月30日的三个月和六个月——未实现收益为220万美元和50万美元），该公司记录了190万美元和40万美元的未实现亏损。该公司选择不对黄金期权合约采用对冲会计，公允价值的变动计入净收益。

作为2024年7月12日完成的对Argonaut的收购的一部分，阿拉莫斯继承了Argonaut的对冲账簿，其中包括2024年至2027年间总额为329,417盎司的黄金远期销售合同。这些合约的平均远期价格在每盎司1,821美元至1,860美元之间。2024年7月15日，该公司签订了黄金销售预付款，以考虑完成对Argonaut的收购。根据黄金预付款条款，阿拉莫斯获得的总对价为1.16亿美元，以换取2025年交割的49,384盎司，按月结算，每盎司的平均远期曲线价格为2524美元。黄金预付款的收益已用于取消所有2024年和2025年的远期销售合同，2024年和2025年总额为179,417盎司，平均价格为每盎司1,838美元。因此，截至2024年7月15日，只有2026年和2027年的Argonaut套期保值仍未兑现，总额为15万盎司，平均价格为每盎司1,821美元。

外币合约

截至2024年6月30日，公司持有期权合约，以防加元和墨西哥比索兑美元升值的风险。这些期权合约用于购买当地货币和出售美元，按月结算，汇总如下：

加元合约：

墨西哥比索合约：

截至2024年6月30日，这些合同的公允价值为80万美元的负债（2023年12月31日——资产为660万美元）。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司在外币合约（截至2023年6月30日的三个月和六个月中，已实现净收益为200万美元和260万美元）分别实现了20万美元和190万美元的净收益，这些收益已计入运营和资本成本。

截至2024年6月30日，该公司持有防范燃料价格上涨风险的合同。这些项圈总计75.6万加仑，确保无论2024年燃油价格如何波动，最低买入看涨期权为每加仑2.71美元，平均卖出看跌期权为每加仑2.50美元。该公司还持有总额为50.4万加仑的项圈，确保无论2025年燃油价格如何波动，最低买入看涨期权为每加仑2.55美元，平均卖出看跌期权为每加仑2.40美元。截至2024年6月30日，这些合约的公允价值为零（2023年12月31日——负债20万美元）。

债务义务

季度末之后，该公司提取了2.5亿美元的信贷额度，以取消Argonaut在收购中继承的定期贷款和循环信贷额度。

季度财务和经营业绩摘要

(1) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

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自2022年年中以来，运营收益和经营活动现金流持续增长，这要归因于已实现的黄金价格上涨，La Yaqui Grande实现商业化生产后金盎司产量增加，以及尽管面临持续的通货膨胀压力，公司仍将重点放在运营和公司办公室的成本控制策略上，利润率扩大。鉴于更强劲的金价环境和历史最高的季度产量，该公司在2024年第二季度实现了创纪录的收入。随着2024年第三季度对Argonaut的收购，产量预计将进一步增加。

在2022年第三季度，公司对Mulatos堆浸库存进行了1160万美元的非现金可变现净额调整，这对该期间的运营收益产生了负面影响。

非公认会计准则指标和其他 GAAP 衡量标准

公司纳入了某些非公认会计准则财务指标，以补充其根据国际财务报告准则列报的合并财务报表，包括：

•调整后的净收益和调整后的每股收益；

•在营运资金变动和已缴税款之前来自经营活动的现金流；

•全公司的自由现金流；

•矿场自由现金流总额；

•矿场自由现金流；

•每售出一盎司黄金的总现金成本；

•每售出一盎司黄金的AISC；

•矿场每售出一盎司黄金的AISC；

•持续和非持续的资本支出；以及

•扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（“息税折旧摊销前利润”）

该公司认为，这些指标，加上根据国际财务报告准则确定的指标，提高了投资者评估公司基本业绩的能力。非公认会计准则财务指标不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此它们可能无法与其他公司采用的类似指标进行比较。这些数据旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。管理层对非公认会计准则组成部分和其他衡量标准的确定会定期进行评估，具体受新项目和交易、对投资者用途的审查以及适用的新法规的影响。对这些措施的任何变更都将予以适当记录，并酌情追溯适用。

调整后的净收益和调整后的每股收益

“调整后净收益” 和 “调整后每股收益” 是非公认会计准则的财务指标，在国际财务报告准则下没有标准含义，它们将以下内容排除在净收益（亏损）之外：

•外汇（收益）损失

•其他损失（收益）中包含的项目

•某些非经常性项目

•递延所得税费用中记录的外汇损失（收益）

•其他损失（收益）中包含的项目对所得税和矿业税的影响

已对合并综合收益表中 “其他亏损” 中的成本组净收益进行了调整，包括相关的税收影响。该集团内的交易包括：非套期保值衍生品的公允价值变动；资产处置损失；土耳其项目的维护和仲裁费用；以及与收购Argonaut相关的交易成本。调整后的分录也受到税收影响，前提是未经调整的净收益中的基础分录受到税收影响。

公司将调整后的净收益用于自己的内部目的。管理层的内部预算和预测以及公共指导并未反映调整后净收益确定中未包括的项目。因此，调整后净收益的列报使股东能够通过管理层的眼光更好地了解核心采矿业务的潜在经营业绩。管理层根据对业绩指标的内部评估以及对采矿业分析师和其他矿业公司使用的非公认会计准则指标的审查，定期评估调整后净收益的组成部分。

调整后的净收益仅用于提供额外信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他公司提出的类似指标进行比较。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。该指标不一定表示国际财务报告准则确定的营业利润或运营现金流。下表将这一非公认会计准则指标与最直接可比的国际财务报告准则指标进行了对比。

营运资本和现金税变动前来自经营活动的现金流

“营运资本和现金税变动前来自经营活动的现金流” 是一项非公认会计准则绩效指标，可以表明公司从运营中产生现金流的能力，其计算方法是将营运资金和所得税款的变化加回公司合并现金流量报表中列报的 “运营活动提供的现金（用于）”。“营运资本变动前经营活动的现金流” 是一项非公认会计准则财务指标，根据国际财务报告准则，没有标准含义。

下表将非公认会计准则指标与合并现金流量表进行了对账。

全公司自由现金流

“全公司自由现金流” 是一项非公认会计准则绩效指标，根据合并运营现金流减去合并的矿产、厂房和设备支出计算得出。该公司认为，这是衡量我们在不依赖额外借款或使用全公司现有现金的情况下运营能力的有用指标。公司范围的自由现金流仅旨在提供额外信息，在国际财务报告准则下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似业绩衡量标准相提并论。不应孤立地考虑全公司的自由现金流，也不能将其作为根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准的替代品。

矿场自由现金流

“矿场自由现金流” 是一项非公认会计准则财务业绩指标，计算方法是矿场运营活动的现金流减去矿产、厂房和设备支出。该公司认为，这是衡量我们在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营能力的有用指标。矿场自由现金流仅旨在提供额外信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似业绩衡量标准相提并论。不应孤立地考虑矿场自由现金流，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》制定的业绩衡量标准的替代品。

每盎司的总现金成本

每盎司的总现金成本是一个非公认会计准则术语，通常由金矿开采公司用来评估公司的毛利率水平，方法是从该期间实现的单位价格中减去这些成本。这个非公认会计准则术语还用于评估矿业公司从运营中产生现金流的能力。每盎司的总现金成本包括采矿和加工成本加上适用的特许权使用费，以及扣除副产品收入和净可变现价值调整后的净值。每盎司的总现金成本不包括勘探成本。

每盎司的总现金成本仅用于提供更多信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似指标进行比较。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。该指标不一定表示国际财务报告准则下运营的现金流或根据国际财务报告准则列报的运营成本。

每盎司的全额维持成本和矿场的全额维持成本

根据世界黄金协会于2013年6月发布的，公司采用了 “每盎司总维持成本” 的非公认会计准则绩效指标。该公司认为，该衡量标准更全面地定义了与黄金生产相关的总成本；但是，该绩效衡量标准没有标准化的意义。因此，与其他矿业公司相比，公司确定的 “每盎司全额维持成本” 的计算方法可能会有所不同。在这种情况下，合并后公司的 “每盎司全部维持成本” 反映了总采矿和加工成本、公司和管理成本、基于股份的薪酬、勘探成本、持续资本和其他运营成本。

为了计算各个矿区的 “矿场全部维持成本”，公司不包括公司和管理费用分配以及基于股份的薪酬，详见下文对账表。

持续资本支出是指不会增加矿区每盎司黄金产量的支出，不包括公司开发项目的所有支出以及公司运营场所的某些本质上被认为具有扩张性的支出。非持续性资本支出是主要在开发项目上产生的支出和与现有业务中的重大项目相关的成本，这些项目将使矿场受益匪浅。资本化勘探支出是符合《国际财务报告准则》资本化定义的支出，用于进一步扩大现有业务或开发项目的已知矿产储量和资源。对于每次矿址核对，公司和管理成本以及非现场特定成本不包括在每盎司总维持成本的计算中。

每盎司黄金的全部维持成本仅用于提供额外信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似指标相提并论。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

该指标不一定表示国际财务报告准则下运营的现金流或根据国际财务报告准则列报的运营成本。

每盎司的总现金成本和全额维持成本对账表

下表将这些非公认会计准则指标与最直接可比的国际财务报告准则指标进行了对比，以全公司和个别矿场为基础。

(1) 公司和管理费用不包括开发物业产生的费用。

(2) 持续资本支出定义为不增加矿区每盎司金产量的支出，不包括增长项目的所有支出和运营场所的某些被认为具有扩张性质的支出。该期间的维持资本支出总额如下：

EBITDA

息税折旧摊销前利润表示扣除利息、税项、折旧和摊销前的净收益。息税折旧摊销前利润是公司通过产生运营现金流来为营运资金需求、还本付息债务和基金资本支出提供资金来产生流动性的指标。

根据国际财务报告准则，息税折旧摊销前利润没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似指标相提并论。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

以下是息税折旧摊销前利润与合并财务报表的对账情况：

其他 GAAP 衡量标准

其他公认会计原则指标在公司合并综合收益（亏损）报表的正文中列报，并不旨在替代根据国际财务报告准则列报的其他小计或总计，而是应与此类国际财务报告准则指标一起进行评估。使用了以下其他公认会计原则衡量标准，旨在表明公司的矿山和运营业绩：

•运营收益-代表扣除净财务收入/支出、外汇损益、其他收益/损失、赎回优先担保票据的亏损和所得税支出前的收益金额

会计估计、政策与变动

根据国际财务报告准则编制公司的合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。这个

在编制公司截至2024年6月30日的三个月和六个月的简明中期合并财务报表时适用的关键估计和判断与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中使用的估算和判断一致。

会计政策与变更

截至2024年6月30日的三个月和六个月的简明中期合并财务报表中适用的会计政策与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中使用的会计政策一致，但以下情况除外：

公司采用了以下会计准则和会计准则修正案，自2024年1月1日起生效：

2020年1月23日，国际会计准则理事会发布了对IAS 1财务报表列报的修正案，以明确负债的分类为流动或非流动。出于非现行分类的目的，修正案取消了无条件地推迟结算或延期负债至少十二个月的权利的要求。相反，这种权利必须有实质内容并在报告期结束时存在。修正案还阐明了公司如何对包括交易对手转换选项的负债进行分类。修正案规定：

•负债的结算包括将公司自有的股权工具转让给交易对手，以及

•当将负债归类为流动负债或非流动负债时，公司只能忽略那些被确认为权益的转换选项

公司已通过修正案，但修正案并未导致财务报表发生任何变化。

财务报告的内部控制

管理层负责财务报告内部控制的设计、实施和运作效率。在首席执行官兼首席财务官的监督下，管理层评估了截至2024年6月30日公司财务报告内部控制的设计和有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准。根据对本管理层和答复所涉期末内部控制程序的审查，管理层确定截至2024年6月30日，对财务报告的内部控制是适当设计的。

财务报告内部控制的变化

在截至2024年6月30日的三个月中，公司的财务报告内部控制没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的重大变化。

披露控制

管理层还负责披露控制和程序的设计和有效性。公司首席执行官和首席财务官分别评估了截至2024年6月30日的公司披露控制和程序的有效性，并得出结论，截至2024年6月30日，这些披露控制和程序的设计是适当的。

控制和程序的局限性

公司的管理层，包括首席执行官和首席财务官，都认为，对财务报告和披露控制及程序的内部控制，无论设计和运作多么出色，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定设计得当和有效的系统，也只能合理地保证控制系统的目标得到满足。

致美国投资者的警示说明

测量、指示和推断的资源：本MD&A或本MD&A中提及的文件中包含的所有资源和储量估算值均根据加拿大国家仪器43-101——矿产项目披露标准（“NI 43-101”）和加拿大矿业、冶金和石油学会（“CIM”）——CiM《矿产资源和矿产储量定义标准》（“CiM”）编制，该标准由CiM委员会通过并经修订的《矿产资源和矿产储量定义标准》（“CiM”）标准”）。NI 43-101是由加拿大证券管理局制定的一项规则，它为发行人公开披露与矿产项目有关的科学和技术信息制定了标准。根据经修订的1934年《美国证券交易法》，美国的采矿业披露必须遵守美国证券交易委员会行业指南7（“SEC 行业指南7”）。美国证券交易委员会（“SEC”）已通过最终规则，根据美国证券法第S-k条例（“S-k 1300”）第1300小节的规定，用新的采矿业披露规则取代美国证券交易委员会行业指南7，该规则从2021年1月1日或之后开始的第一个财政年度开始，美国申报公司必须遵守该规则。根据第S-k 1300号法规，美国证券交易委员会现在承认 “实测矿产资源”、“指示矿产资源” 和 “推断矿产资源” 的估计。此外，美国证券交易委员会修改了其 “探明矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的定义，使其与国际标准基本相似。

投资者请注意，尽管上述术语与CIM定义 “基本相似”，但S-K 1300法规和CIM标准下的定义存在差异。因此，如果公司根据第S-K 1300号法规通过的标准编制矿产储量或矿产资源估算值，则无法保证公司根据NI 43-101报告的 “探明矿产储量”、“可能的矿产储量”、“测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源” 的任何矿产储量或矿产资源会保持不变。还提醒美国投资者，尽管美国证券交易委员会承认 S-K 1300 号法规下的 “测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源”，但投资者不应假设这些类别的任何部分或全部矿化会被转化为更高类别的矿产资源或矿产储量。与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。因此，提醒投资者不要假设公司报告的任何测得的矿产资源、指示的矿产资源或推断的矿产资源在经济或法律上是或将来可以开采的。

国际财务报告准则：公司的合并财务报表由管理层根据国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则》编制（截至2023年12月31日的年度合并财务报表附注2和3）。这些会计原则在某些重要方面不同于美利坚合众国普遍接受的会计原则。除非另有说明，否则公司的报告货币为美元。

关于前瞻性陈述的警示说明

本MD&A包含或以引用方式纳入适用的加拿大和美国证券立法所定义的 “前瞻性陈述” 和 “前瞻性信息”。除历史事实陈述外，涉及公司预期发生的事件、业绩、结果或事态发展的所有陈述都是或可能被视为前瞻性陈述，并基于截至本MD&A发布之日的预期、估计和项目。前瞻性陈述通常但并非总是使用前瞻性术语来识别，例如 “期望”、“假设”、“相信”、“预测”、“打算”、“目标””，“估计”，“潜力”，“预测”，“预算”，“目标”，“目标”，“步入正轨”，“步入正轨”，“步入正轨”，”展望”、“继续”、“进行中”、“计划” 或此类词语和短语的变体，以及某些行动、事件或结果 “可能”、“可能”、“将”、“可能” 或 “将” 被采取、发生或实现的类似表述或陈述，或此类术语的负面含义。

此类陈述包括但可能不限于以下方面的指导和预期：黄金产量、生产潜力、黄金等级、黄金价格、自由现金流、总现金成本、总维持成本、矿场总维持成本、资本支出、维持和增长资本总额、资本化勘探、公司有效税率的未来波动以及与纳税有关的其他报表；通货膨胀的预期影响；实现年度指导；预期的时间和提供更新于 2024 年合并纳入Magino的指导方针；预计岛屿金矿与马吉诺矿的整合将创造加拿大最大、成本最低的金矿之一，通过税前协同效应释放巨大价值，节省资金、节省运营和协同效应，降低Island Gold第三阶段以上扩建项目的风险，提高全公司的黄金产量和长期生产潜力，为进一步扩大Island Gold和Magino合并业务创造机会；预期那个 Island Gold 矿石会是从2025年开始在Magino工厂加工；Island Gold的3+阶段扩建计划完成后，产量和运营价值增加，成本降低；计划对3+阶段扩建的基础设施投资、融资方法和完成时间；林恩湖项目的施工决策时机；将Burnt Timber和Linkwood纳入林恩湖项目的另一项研究的完成时间以及潜在的生产和经济上行空间；期望林恩湖该项目将是加拿大一个有吸引力的低成本长寿命增长项目，具有巨大的勘探前景；林恩湖项目的开发支出；勘探潜力、预算、重点、计划、目标和预计勘探结果；利益相关者的回报；PDA进一步增长的潜力、PDA的新开发计划及其预计完成时间；矿山寿命，包括穆拉托斯的预期矿山寿命延长；矿产储量和资源等级；储量和资源估计; 采矿和铣削率；公司减少环境足迹的方法、社区关系和治理；以及有关战略、计划或未来财务或经营业绩的其他一般信息，例如公司的扩张计划、项目时间表、生产计划和预期的可持续生产率提高、采矿活动的预期增长和相应的成本效率、预测的现金短缺和公司为其提供资金的能力、成本估算、未来承诺的营运资金充足性以及表达管理层对未来计划和绩效的预期或估计的其他陈述。

阿拉莫斯警告说，前瞻性陈述必然基于许多因素和假设，尽管公司在发表此类陈述时认为这些因素和假设是合理的，但本质上会受到重大的业务、经济、技术、法律、政治和竞争不确定性和突发事件的影响。已知和未知因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异，不应过分依赖此类陈述和信息。

可能影响阿拉莫斯实现本文件前瞻性陈述中提出的预期能力的风险因素包括但不限于：当前矿产储量和资源估计值的变化；产量估计值的变化（假设预计矿石品位、采矿率、回收时间和回收率估计值的准确性，可能受到计划外维护、天气问题、劳动力和承包商可用性以及其他运营或技术困难的影响）；运营可能受到疾病、疾病的影响，流行病和流行病，任何疾病、流行病或流行病对整个市场的影响以及公司股票的交易价格；加拿大、墨西哥、美国和土耳其的省和联邦命令或命令（包括与采矿业务或公司运营所需的辅助业务或服务有关的命令或命令）；对任何疾病、疾病、流行病或流行病的任何监管对策的期限；政府和公司的尝试减少任何疾病、疾病、流行病或大流行的传播这可能会影响公司运营的许多方面，包括运送人员进出场地的能力、承包商和供应的可用性以及出售或交付金条的能力；黄金或柴油、天然气和电力等某些其他大宗商品价格的波动；外汇汇率（尤其是加元、墨西哥比索、美元和土耳其里拉）的变化；通货膨胀的影响；公司信用评级的变化；任何决定宣布季度分红；员工和社区关系；诉讼和行政诉讼（包括但不限于公司全资荷兰子公司阿拉莫斯黄金控股公司（U.A.）和阿拉莫斯黄金控股有限公司于2021年4月20日宣布对土耳其共和国提出的投资条约索赔，对加拿大环境和气候变化部发布的正面决定声明的司法审查申请，由马蒂亚斯·科洛姆克里民族（MCCN）发起) 关于 Lynn Lake 项目和 MCN 相应的内部上诉曼尼托巴省为该项目颁发的《环境法》许可证）以及由此产生的任何法院或仲裁裁决；影响运营的中断；与开采投入和劳动力相关的风险；与采矿投入和劳动力相关的可用性和成本增加；岛金矿第三阶段以上扩建项目的延误；影响公司批准的环境影响研究和/或签发的项目许可证、施工决定和林恩湖的任何开发的法院或其他行政决定项目；延迟矿山计划的制定或更新；PDA出入和开采矿床的预期方法的变更以及与处理PDA矿床中任何矿石的预期方法相关的变更；公司矿山可能无法按计划运行的风险；

公司获得额外资本以执行其业务计划的能力的不确定性；矿产勘探和开发的投机性质，包括获得和维持必要执照和许可证的风险，包括公司开发阶段和运营资产所需的许可证、许可证、授权和/或批准；劳动力和承包商的可用性（以及能够以优惠条件获得同样的许可证）；财产所有权竞争；征用或财产国有化；与采矿和矿物加工相关的固有风险和危害，包括环境危害、工业危害、工业事故、异常或意外形成、压力和塌方；加拿大、墨西哥、土耳其、美国以及公司未来开展或可能开展业务的其他司法管辖区的国家和地方政府立法、控制措施或法规的变化；与气候变化的潜在影响相关的成本和风险增加；不遵守环境和健康和安全法律法规；维护或提供所需基础设施和信息技术系统的中断；因破坏、抗议和其他内乱而造成的损失风险；全球流动性和信贷可用性以及基于预计未来现金流的资产和负债价值的影响；持有衍生工具产生的风险；以及公司可能追求的商机。如上所述，针对土耳其共和国的诉讼源于土耳其政府就公司在土耳其共和国的项目采取的行动。此类诉讼是一种缓解措施，可能无效或不成功。如果不成功，该公司在土耳其的项目可能会受到资源民族主义和进一步征用的影响；公司可能会失去其在土耳其的资产和金矿开采项目的剩余价值及其在土耳其的运营能力。即使诉讼成功，也无法确定任何损害赔偿金的金额或追回全部或任何法律费用。只有与土耳其政府达成协议，才能恢复在土耳其的活动，甚至保留对土耳其资产和金矿开采项目的控制权。本MD&A中描述的投资条约索赔可能会对土耳其共和国的外国直接投资产生影响，这可能导致土耳其经济的变化，包括但不限于高通货膨胀率和土耳其里拉的波动，这也可能影响公司与土耳其政府的关系，公司在土耳其有效运营的能力，并可能对总体预期项目价值产生负面影响。

公司最新的40年/年度信息表在 “风险因素” 标题下列出了其他风险因素和有关可能影响公司实现本管理报告所载前瞻性陈述中预期的能力的风险因素的详细信息，该表可在SEDAR+网站www.sedarplus.ca或EDGAR的www.sec.gov上查阅。应结合本MD&A中的信息、风险因素和假设对上述内容进行审查。

除非适用法律要求，否则公司不打算或有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

合格人员

阿拉莫斯技术服务高级副总裁FausIMM克里斯·博斯特威克是美国国家仪器43-101所指的合格人士（“合格人员”），他已经审查并批准了本MD&A中包含的科学和技术信息。