管理层的

讨论和

分析

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中

本管理层的讨论与分析（“MD&A”）已于2024年8月1日编写，旨在对截至2024年6月30日的三个月和六个月中Centerra Gold Inc.（“Centerra” 或 “公司”）截至2024年6月30日的同期的财务状况和经营业绩进行回顾。本次讨论应与公司根据国际会计准则委员会（“国际财务报告准则”）发布的《国际财务报告准则》编制的截至2023年12月31日止年度的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读，该准则可在www.centerragold.com上查阅，可在SEDAR+（“SEDAR”）上查阅，网址为www.sedarplus.ca，EDGAR的www.sec.gov/edgar。此外，本讨论还包含有关Centerra业务和运营的前瞻性信息。此类前瞻性陈述涉及风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。请参阅下面的 “前瞻性信息注意事项”。除非另有说明，否则所有美元金额均以美元（“美元”）表示。本文件中所有以NG表示的参考文献均表示加拿大证券管理机构国家仪器52-112非公认会计准则和其他财务指标披露所指的 “特定财务指标”。这些指标都不是国际财务报告准则下的标准化财务指标，这些指标可能无法与其他发行人披露的类似财务指标相提并论。有关本文件中使用的特定财务指标以及与最直接可比的国际财务报告准则指标的对账的讨论，请参阅下文 “非公认会计准则和其他财务指标” 部分。

关于前瞻性信息的注意事项

本文件包含或纳入适用的加拿大和美国证券立法所定义的 “前瞻性陈述” 和 “前瞻性信息”。除历史事实陈述外，涉及公司预期发生的事件、业绩、结果或事态发展的陈述均为或可能被视为前瞻性陈述。此类前瞻性信息涉及风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际业绩、业绩、前景和机会与此类前瞻性信息所表达或暗示的结果存在重大差异。前瞻性陈述通常使用 “相信”、“超越”、“继续”、“期望”、“评估”、“最终确定”、“预测”、“目标”、“持续”、“计划”、“潜在”、“初步”、“项目”、“重启”、“目标” 或 “更新” 等前瞻性术语或类似表达方式或陈述来识别 “可能”、“可能”、“将” 或 “将” 采取、发生或实现的某些行动、事件或结果，或这些术语的负面含义。

此类声明包括但可能不限于：有关2024年指导、前景和预期的声明，包括产量、现金流、包括保养、维护和回收成本在内的成本、资本支出、折旧、耗尽和摊销、税收和现金流；勘探潜力、预算、重点、计划、目标和预计勘探结果；黄金和铜价格；公司股息的申报、支付和可持续性；公司正常发行人竞标的延续；以及自动购买股票计划；与额外皇家黄金协议相关的未来收益和义务的时间和金额；米利根山的初步经济评估以及对2035年以后的资源或矿山寿命的任何相关评估；关于汤普森溪矿在公司批准有限开工通知后可能重启的可行性研究；金矿项目的初步资源估计，包括勘探计划、技术优化研究或冶金测试工作的成功；重新评估那个凯梅斯项目的技术概念，包括确认和勘探钻探以及任何技术研究；公司的战略计划；增加米利根山的黄金产量以及任何冶金审查的成功，包括混合含高品位黄铁矿和低品位铜矿及其任何回收物；米利根山的全场优化计划，包括对职业健康和安全、精矿管理、矿山、磨坊和工厂的任何改善以及任何潜在的成本节约由于相同；预计米利根山矿的黄金和铜产量以及奥克苏特矿在2024年的黄金产量；与厄克苏特矿现有采矿和运输服务提供商签订的新多年期合同；特许权使用费率和税收，包括与土耳其收入汇回相关的预扣税；汤普森溪矿和金矿项目的项目开发成本；Kemess South TSF沉积池的退役及相关工程；兰格洛斯的商业优化计划，包括以下方面的任何改进盈利能力及其未来潜力；财务套期保值；以及表达管理层对未来计划和业绩的预期或估计、运营、地质或财务业绩、尚未确定的估计或金额以及管理层假设的其他陈述。

公司警告说，前瞻性陈述必然基于许多因素和假设，虽然公司在发表此类陈述时认为这些因素和假设是合理的，但本质上受其约束

重大的商业、经济、技术、法律、政治和竞争的不确定性和突发事件。已知和未知因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异，不应过分依赖此类陈述和信息。

可能影响公司实现本文件前瞻性陈述中规定的预期能力的风险因素包括但不限于：（A）战略、法律、规划和其他风险，包括：与公司在土耳其、美国和加拿大的业务相关的政治风险；资源民族主义，包括外部利益相关者预期的管理；法律、法规和政府惯例变更或更积极执法的影响，包括不合理的民事或刑事诉讼针对公司、其关联公司或其现任或前任员工；社区活动可能导致缴费需求增加或业务中断的风险；与影响公司的未决诉讼相关的风险；加拿大、美国或其他司法管辖区对各种俄罗斯和土耳其个人和实体实施的任何制裁的影响；截至本文发布之日未知的公司财产中可能存在的所有权缺陷；公司及其子公司无法执行他们的合法权利在某些情况下；与反腐败立法相关的风险；Centerra无法更换矿产储量；与公司靠近土著社区的财产有关的土著索赔和咨询问题；以及与绑架或恐怖主义行为有关的潜在风险；（B）与财务问题有关的风险，包括：公司业务对金、铜、钼和其他矿产价格波动的敏感性；在Mount Million使用临时定价的销售合同进行生产甘矿；依赖少数主要客户购买米利根山矿的金铜精矿；大宗商品衍生品的使用；公司的矿产储量和资源估计及其所依据的假设不准确；公司产量和成本估算的准确性；关键投入价格面临持续的通货膨胀压力；公司信贷额度限制性契约的影响，除其他外，这些协议可能限制公司开展某些业务活动或通过其进行分配子公司；变更至税收制度；公司获得未来融资的能力；对燃油价格波动的敏感性；全球财务状况的影响；货币波动的影响；市场状况对公司短期投资的影响；公司的还款能力，包括对公司债务安排的任何本金和利息的支付，这取决于其子公司的现金流；获得足够保险的能力；公司运营所在司法管辖区的税法变更以及 (C)意想不到的地下和水状况；与运营事项和岩土工程问题相关的风险以及公司成功管理此类事项的持续能力，包括：公司运营中导致结构塌方、墙体失效或岩石滑坡的矿墙的稳定性；尾矿储存设施及其管理的完整性，包括稳定性、遵守法律、法规、执照和许可证、定期控制渗漏和储水；由于恶劣行为而中断或危险的天气条件或运营条件以及其他不可抗力事件；有足够的水来继续在米利根山矿山运营并实现预期的磨机吞吐量的风险；公司供应链和运输路线的变化或延误，包括铁路和航运网络的停止或中断，无论是由第三方提供商的决定还是不可抗力事件（包括但不限于：劳动行动、洪水、山体滑坡、地震活动、野火，地震、流行病或其他全球性疾病战争等事件）；矿石品位或回收率低于预期；公司未来勘探和开发活动的成功，包括开展勘探活动所固有的财务和政治风险；与采矿作业中使用氰化钠相关的固有风险；公司保险是否足以减轻运营和公司风险；机械故障；任何劳工动乱或动乱的发生以及公司成功重新谈判集体谈判的能力何时达成协议必需；Centerra的员工和运营可能面临广泛流行病或大流行的风险；地震活动，包括地震；野火；鉴于公司部分运营物业位置偏远，全球事件造成的中断，设备和用品所需的交货时间较长；某些消耗品、设备和组件依赖有限数量的供应商；公司应对气候变化造成的物理和过渡风险以及充分管理利益相关者对气候的预期的能力-相关问题；有关温室气体排放和气候变化的法规；钼价格的巨大波动导致营运资金发生重大变化，并对钼业务的生存能力造成不利压力；公司准确预测退役和回收成本及其所依据的假设的能力；公司吸引和留住合格人员的能力；争夺矿产收购机会；与合资企业/合伙企业相关的风险；此类网络事件的风险例如网络犯罪、恶意软件或勒索软件、数据泄露、罚款和处罚；以及公司有效管理项目和缓解潜在缺乏承包商、预算和时间超支以及项目资源的能力。

其他风险因素和有关可能影响公司实现本文件所含前瞻性陈述中预期的能力的风险因素的详细信息载于公司最新的40-F表年度报告和管理层的讨论与分析，每份报告均以 “风险因素” 为标题，可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）或EDGAR（www.sec.gov/edgar）上查阅。应结合本文件中的信息、风险因素和假设对上述内容进行审查。

除非适用法律要求，否则公司不打算或义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是书面还是口头陈述，也无论是由于新信息、未来事件或其他原因造成的。

目录

概述

Centerra 的业务

Centerra是一家总部位于加拿大的矿业公司，专注于在全球范围内经营、开发、勘探和收购黄金和铜矿产。Centerra的主要业务是位于加拿大不列颠哥伦比亚省的米利根山金铜矿（“米利根山矿”）和位于土耳其的厄克苏特金矿（“Öksüt矿”）。该公司还拥有美国内华达州的金矿区项目（“金矿项目”）、加拿大不列颠哥伦比亚省的凯梅斯项目（“Kemess项目”）以及加拿大、美国（“美国”）和土耳其的勘探物业。该公司还拥有并经营一个钼业务部门（“钼业事业部”），其中包括在美国宾夕法尼亚州运营的兰格洛斯冶金加工厂（“兰格洛斯工厂”），以及两处主要钼矿物业：美国爱达荷州的汤普森溪矿和加拿大不列颠哥伦比亚省的恩达科矿（75% 的所有权）。

截至2024年6月30日，Centerra的重要子公司如下：

该公司的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码分别为 “CG” 和 “CGAU”。

截至2024年8月1日，共有212,723,782股普通股已发行和流通，公司股票期权计划下有收购2,757,807股已发行普通股的期权，还有1,003,689份限制性股票单位可兑换公司限制性股票单位计划下已发行普通股（普通股可按1：1兑换）。

合并财务和运营亮点概述

(1) 非公认会计准则财务指标。见 “非公认会计准则和其他财务指标” 下的讨论。

(2) 截至2024年6月30日，公司已发行和流通213,175,964股普通股。

(3) 根据National Instrument 52-112——非公认会计准则和其他财务指标披露（“NI 51-112”）的定义，这项补充财务指标是根据合并财务报表收入和出售金属单位的比率计算的，包括米利根山流通协议、铜套期保值和对尚未最终解决的已售金属的按市值调整的影响。

(4) 所有单位成本指标均以金属销售量表示。

合并业绩概述

2024 年第二季度与 2023 年第二季度对比

2024年第二季度确认的净收益为3,770万美元，而2023年第二季度的净亏损为3,970万美元。净收益的增长主要是由于：

•与2023年第二季度的770万美元相比，2024年第二季度的矿山运营收益增加了9,230万美元，这主要是由于平均已实现的黄金和铜价格上涨，奥克苏特矿出售的黄金盎司增加，生产成本降低以及米利根山矿的DDA降低。部分抵消这些因素的是米利根山矿售出的黄金盎司减少和铜销量的减少，以及厄克苏特矿的生产成本和DDA的增加；以及

•2024年第二季度确认的其他营业外收入为1160万美元，而2023年第二季度其他非营业收入为120万美元，这主要归因于外币汇率变动导致的外汇收益增加以及公司现金余额的利息收入增加。

净收益的增长被2024年第二季度所得税支出增加的1780万美元部分抵消，而2023年第二季度的所得税支出为650万美元，2024年第二季度其他运营支出增加1,320万美元，高于2023年第二季度的900万美元。所得税支出的增加主要是由于厄克苏特矿于2023年6月恢复运营导致当期所得税支出增加，以及厄克苏特矿企业所得税税率的提高。其他运营支出的增加主要归因于与《附加皇家黄金协议》相关的金融资产的740万美元未实现亏损。

2024年第二季度确认的调整后净收益为4,640万美元，而2023年第二季度调整后的净亏损为4,230万美元。调整后净收益的增长主要是由于矿山运营收益的增加和其他非营业收入的增加，但如上所述，所得税支出的增加部分抵消了这一增长。

2024年第二季度净收益的主要调整项目是：

•与额外皇家黄金协议相关的金融资产的740万美元未实现亏损；

•恩达科矿和凯梅斯项目的填海准备金以及厄克苏特矿的应付所得税和应付特许权使用费的外币汇率变动产生的550万美元未实现外汇收益；

•510万美元的填海准备金重估回升，原因是提高了无风险利率，以折现汤普森溪矿、恩达科矿和凯梅斯项目未来填海现金流出的估计准备金；以及

•190万美元的所得税调整主要源于厄克苏特矿和米利根山矿的递延所得税支出的外汇汇率变动。

2023年第二季度净亏损的调整项目是：

•恩达科矿、凯梅斯项目和汤普森溪矿的填海准备金重估了830万美元，这主要归因于用于折现预计未来填海现金流的无风险利率的提高；以及

•土耳其政府对有资格在2022年申请投资激励证书福利的纳税人征收一次性所得税，这导致了570万美元的当期所得税支出。

2024年第二季度，经营活动提供的现金为260万美元，而2023年第二季度经营活动提供的现金为3,340万美元。下降的主要原因是Öksüt矿的特许权使用费和纳税额增加，以及与汤普森溪矿的项目研究和推进工作相关的项目评估费用增加，以及售出的金盎司和铜磅减少。部分抵消了

经营活动提供的现金总体减少是由于平均已实现的黄金和铜价格上涨，以及2023年6月重启后，Öksüt矿出售的黄金盎司上涨。

2024年第二季度确认的自由现金流赤字为2700万美元，而2023年第二季度确认的自由现金流赤字为1,060万美元。自由现金流赤字的增加主要是由于上述运营活动提供的现金减少，以及汤普森溪矿山与采矿设备翻新相关的不动产、厂房和设备增加。

与 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月

2024年确认的净收益为1.041亿美元，而2023年的净亏损为1.31亿美元。净收益的增长主要是由于：

•与2023年的1140万美元相比，2024年的矿山运营收益增加了1.91亿美元，这主要是由于平均已实现的黄金和铜价格上涨，奥克苏特矿出售的黄金盎司增加以及米利根山矿的生产成本降低。部分抵消这些因素的是奥克苏特矿的生产成本和DDA的上涨；

•2024年的填海回收量为3,010万美元，而2023年的填海费用为730万美元，这主要是由于提高了无风险利率，以折现汤普森溪矿、恩达科矿和凯梅斯项目未来填海现金流出的预计准备金；以及

•与2023年的430万美元相比，2024年的其他营业外收入增加了2760万美元，这主要是由于外币汇率变动导致的外汇收益增加，以及公司现金余额的利息收入增加。

净收益的增长被2024年4,760万美元的所得税支出增加部分抵消，而2023年的所得税支出为1,450万美元。所得税支出的增加主要是由于Öksüt矿于2023年6月恢复运营，导致当期所得税支出增加。

2024年确认的调整后净收益为7,770万美元，而2023年调整后的净亏损为9,510万美元。调整后净收益的增长是由于矿山运营收益的增加和其他非营业收入的增加，但如上所述，所得税支出的增加部分抵消了这一增长。

2024年净收益的主要调整项目是：

•如上所述，回收了3,010万美元的回收准备金重估款；

•与额外皇家黄金协议相关的金融资产的890万美元未实现亏损；

•490万美元的所得税调整主要源于厄克苏特矿和米利根山矿递延所得税支出的外汇汇率变动；

•外币汇率变动对恩达科矿和凯梅斯项目填海准备金以及厄克苏特矿应付所得税和应付特许权使用费的影响，产生了340万美元的未实现外汇收益；以及

•与额外皇家黄金协议相关的250万美元交易成本。

2023年净亏损的调整项目是：

•恩达科矿、凯梅斯项目和汤普森溪矿的730万美元填海准备金；以及

•1,070万美元的递延所得税调整主要源于厄克苏特矿和米利根山矿递延所得税支出的外汇汇率变动，以及土耳其政府对有资格在2022年申请投资激励证书福利的纳税人征收一次性所得税。

2024年，经营活动提供的现金为1.020亿美元，而2023年用于经营活动的现金为6,640万美元。经营活动提供的现金增加主要是由于Öksüt矿出售的黄金盎司增加，以及已实现的黄金和铜的平均价格上涨。其他促成因素包括米利根山矿的生产成本降低、公司现金余额的利息收入增加以及有利的利息

钼业务部的营运资金流动。部分抵消这些影响的是米利根山矿的不利营运资金流动、厄克苏特矿的特许权使用费和税款增加，以及汤普森溪矿的项目研究和开发工作支出增加。

2024年确认的自由现金流为5,410万美元，而2023年自由现金流赤字为9,530万美元。如上所述，自由现金流的增加主要是由于经营活动提供的现金增加，但被米利根山矿、厄克苏特矿和钼业业务部增建的不动产、厂房和设备增加所部分抵消。

最近的事件和事态发展

与 RGLD Gold AG 和 Royal Gold, Inc. 的交易

米利根山矿受与RGLD Gold AG和Royal Gold, Inc.（合称 “皇家黄金”）的协议约束，该安排使皇家黄金有权分别购买所产金和铜的35％和18.75％，并要求皇家金支付每盎司黄金435美元，支付每交付的每公吨铜现货价格的15％（“米利根山矿山流通协议”）。

2024年2月13日，该公司及其子公司汤普森溪金属公司（“TCM”）与皇家黄金签订了与米利根山矿有关的额外协议（“额外皇家黄金协议”）。作为皇家黄金附加协议的一部分，除其他外，皇家金业已同意增加向皇家金业交付的米利根山金矿的金和铜的现金支付，前提是2024年1月1日之后向皇家黄金交付的金和铜已达到一定门槛量。流向皇家金业的黄金和铜产量百分比保持不变，为35％的黄金和18.75％的铜。

第一个阈值日期（“第一个阈值日期”）将出现在TcM向皇家黄金交付了总计37.5万盎司的黄金或2024年1月1日之后发货的3万吨铜时。第二个阈值（黄金）日期（“第二阈值（黄金）日期”）将在TcM向皇家黄金交付总量为665,000盎司的黄金之后生效，第二个阈值（铜）日期（“第二阈值（铜）日期”）将在TcM向皇家金交付60,000吨铜之后生效，每种日期均来自2024年1月1日之后的发货。

如果将附加皇家黄金协议与米利根山流媒体协议下的流媒体付款一起考虑，将有效地为根据Mount Milligan流媒体协议出售的黄金和铜提供总现金支付（“阈值付款”），如下所示：

对于黄金：

•在第一个阈值日和第二个阈值（黄金）日期之间每盎司850美元和黄金现货价格的50％，以较低者为准；以及

•自第二阈值（黄金）之日起每盎司1,050美元和黄金现货价格的66％，较低者为每盎司1,050美元。

对于铜：

• 第一个阈值日和第二个阈值（铜）日期之间铜现货价格的50％；以及

•自第二阈值铜价之日起及之后的铜现货价格的66％。

《附加皇家黄金协议》还规定，米利根山矿有权选择在第一个阈值日之前从皇家金业那里获得付款（“门槛前付款”），但仅限于低商品价格的环境中。如果黄金现货价格均等于或跌破每盎司1,600美元，并且铜现货价格等于或跌破每磅3.50美元（“门槛前参考价格”），则公司可以选择收到：

•对于黄金，以下两项中较小值：（i）每盎司415美元，如果包括米利根山矿山流通协议下的任何现金付款，则每盎司现金支付总额等于850美元；（ii）每盎司金额等于黄金现货价格66％的差额，减去米利根山矿山流通协议下的任何现金付款；以及

•铜为铜现货价格的35％，如果包括米利根山矿山流通协议下的任何现金付款，则每公吨的现金支付总额等于铜现货价格的50％。

如果根据Mount Milligan矿山流通协议交付任何黄金或铜时，黄金和铜的价格均高于门槛前参考价格，则先前收到的任何门槛前付款将被门槛付款抵消。

作为附加皇家黄金协议的一部分，公司和TcM已同意向皇家黄金支付某些款项和交付，包括：

•初始现金支付额为2450万美元；

•承诺总共交付50,000盎司的黄金。预计首批33,333盎司将分批交付1111盎司，此前Centerra收到了与出售Centerra在绿石金矿合作伙伴关系中的50％权益相关的同等数量的黄金盎司。剩余的盎司将在5年内按季度平均分期交付给皇家黄金，首次交付将在2030年6月30日之前完成；

•从向皇家黄金交付总计37.5万盎司黄金和总计3万吨铜的下一财年1月1日开始，每笔款项均来自2024年1月1日之后发货，但不迟于2036年1月1日，付款相当于米利根山矿年度自由现金流的5％，从开始每年自由现金流的5％（每年共计10％）在第二阈值（黄金）日期和第二阈值（铜）日期中较晚者之后，但不迟于2036年1月1日。在自由现金流为负的日历年内不予付款，在恢复向皇家金业支付任何此类款项之前，允许Centerra收回任何负的自由现金流。自由现金流的含义在《附加皇家黄金协议》中明确规定；以及

•向皇家金业及其附属公司提供高达2500万美元的特定增量税的补偿，这些增量税可能会根据附加皇家黄金协议进行评估，为期七年。

公司收到的门槛补助金的价值将取决于米利根山矿的产量和维持矿山当前寿命的能力（即，如果（并且只要）公司披露已探明和可能的储量，再加上自交易之日起的矿业枯竭，低于2024年2月14日《矿产储量和矿产资源更新》中披露的储量，则可以暂停额外的金和铜付款。暂停门槛付款不会影响公司和TCM向Royal Gold支付上述款项和交付货物的义务。

由于《皇家黄金附加协议》，矿山寿命延长了两年，至2035年，但须获得正常矿产许可，并已申报矿产资源为51000万吨，包括储量。该公司启动了初步经济评估（“PEA”），这是评估米利根山矿床的总体潜力，该矿床拥有大量矿产资源，目标是在其目前的2035年矿山寿命之后释放额外价值。预计PEA的范围将包括在矿坑以西完成的大量钻探，目前不包括在现有资源中，以及包括现有资源，其中大多数资源按测量和指示类别分类。PEA还计划评估几个基本建设项目，以支持进一步延长米利根山矿的寿命，包括新的尾矿储存设施（“TSF”）的选择和潜在的加工厂升级。该战略评估预计将持续到明年，并于2025年上半年完成。

该公司在2024年第一季度向皇家黄金支付了2450万美元的初始现金。

普通课程发行人出价

2023年11月3日，Centerra宣布，多伦多证券交易所已接受了普通股发行人（“NCIB”）的续约，该出价要求在自2023年11月7日起至2024年11月6日结束的十二个月期间内购买最多18,293,896股公司资本的普通股以供取消。根据NCiB向Centerra收购和支付的任何已投标的普通股均被取消。

在2024年第二季度，该公司根据其NCiB计划回购了1439,700股普通股，总对价为980万美元（合1,350万加元）。在截至2024年6月30日的六个月中，公司

根据其NCiB计划，回购了3,223,500股普通股，总对价为1,980万美元（合2690万加元）。

勘探和项目评估更新

该季度的勘探活动包括钻探、地表岩石和土壤取样、地质测绘和地球物理测量，对公司的各种项目和收益地产进行地质测绘，目标是加拿大、土耳其和美利坚合众国（“美国”）的金和铜矿化。这些活动主要集中在内华达州金矿项目、不列颠哥伦比亚省的米利根山矿、美国和土耳其的绿地项目的钻探项目上。项目评估支出主要集中在内华达州的金矿项目和爱达荷州的汤普森溪矿。土耳其的钻探计划于2024年第三季度开始。

米利根山矿

在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿共完成了11,500米，占全年计划钻探米数的54％。这些钻探延伸到矿坑内钻探和矿坑的西部延伸部分，包括南星钻探、DWBX和Goldmark。66区（第7阶段采矿区）的填充钻探已经完成，该区域侧重于当前资源模型中的空白，以支持该地区矿山作业的短期矿石调节。

金矿项目

探索

在美国内华达州的Goldfield项目中，使用钻石和反循环（“RC”）钻探的棕地勘探已在木星、亚当斯和钻石矿区完成，Daisy和Linda勘探区仍在进行中。在截至2024年6月30日的六个月中，共完成了16,750米，占年度计划米数的79％。

木星勘探区位于吉姆菲尔德矿床东北1.5公里处，亚当斯勘探区位于吉姆菲尔德矿床东北2公里处。

Adams勘探区的钻探目标是位于肯德尔凝灰岩和钻石场沉积物单元中的浅层向东浸氧化物矿化。亚当斯目标区域是一个朝东北方向的断层系统，尺寸约为 1.3 x 0.3 千米。随着这种趋势向东北延续，历史钻探变得越来越稀少，但整个区域的矿化仍在继续。

Adams的钻孔旨在跟踪该地区的历史钻探，并沿主矿体走向确定新的矿化区域。第一阶段的钻探主要包括金刚石钻探，因为所有历史钻孔都是以 RC 或旋转钻孔方式钻的。

项目评估

作为对该项目的持续战略审查的结果，该公司继续将勘探活动的重点放在氧化物和过渡材料上，主要是在Gemfield及附近的矿床，以期开发出与Goldfield项目已知硫化物矿石相比，更简化的矿石加工方法和流程图，同时降低资本成本并提高项目回报。该公司将花更多时间在其未开发的大片陆地上进行勘探活动，目标是氧化物矿化，完成后可以将其纳入初始资源估算中。2024年，Goldfield项目的主要目标是完成该物业的初步资源估算，目标是在年底完成。批量采样工作完成后，正在进行的活动包括大型柱浸测试、为矿坑和堆浸设施制定初步设计，以及完成该项目初步资源估算所必需的其他技术、许可和土地工作。

2024 年展望

该公司的2024年初步展望已在截至2023年12月31日的年度管理与分析报告中披露，该报告是在SEDAR+上提交的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/edgar提交的。随后，在2024年第一季度的MD&A中，该公司修改了对Kemess项目的填海成本和预期的Öksüt矿山税的前景，同时保持了其他指导指标不变。该公司2024年的指导指标没有变化，唯一的不同是预期的Öksüt矿业当期所得税从5,400万美元至6000万美元增至6,400万美元至7,000万美元之间，这反映了预计今年金价的上涨。下表列出了公司调整后的2024年全年展望以及截至2024年6月30日的六个月的比较实际业绩：

1.Centerra 的合并数据。

2. 米利根山矿受与RGLD Gold AG和Royal Gold Inc.（合称 “皇家黄金”）的安排约束，该安排使皇家黄金有权分别购买生产的黄金和铜的35％和18.75％，并要求皇家金支付每盎司黄金435美元，支付每交付的每公吨铜现货价格的15％（“米利根山矿山流通协议”）。假设市场黄金价格为每盎司2,200美元，混合铜价格为每磅4.25美元，2024年下半年，米利根山矿业的平均已实现黄金和铜价格将分别为每盎司1,578美元和每磅3.32美元，而截至2024年6月30日的六个月期间，考虑到2024年6月30日的六个月期间，平均已实现价格为每盎司1,955美元和每磅3.41美元《米利根山流媒体协议》以及浓缩精炼和处理成本。混合铜价格为每磅4.25美元，这是截至2024年6月30日铜套期保值的因素。

3.米利根山矿下半年的黄金和铜产量假设黄金的估计回收率为63％至65％，铜的回收率为76％至78％，而2024年前六个月黄金的实际回收率为65.1％，铜的实际回收率为76.5％。该公司估计，黄金的全年回收率为64％，铜的全年回收率为78％。

4. 单位成本包括预测铜销售额的抵免额，该抵免额被视为全额维持成本的副产品NG和总成本NG。铜和金的产量反映了因处理冶炼厂征收的精矿和金属扣除额而造成的估计冶金损失。

5. 标记（美元/盎司）的单位与黄金盎司有关，（美元/磅）与铜磅有关。

制作概况

在截至2024年6月30日的六个月中，该公司报告黄金和铜的合并产量分别为201,169盎司黄金和2790万磅铜。Centerra2024年全年合并黄金产量预计在37万至41万盎司之间，估计18万至20万盎司来自米利根山，19万至21万盎司来自厄克苏特矿。预计2024年全年的铜产量将达到55至6500万磅。

在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿生产了86,926盎司黄金和2790万磅铜。该公司预计，下半年轧机产量将增加，黄金品位也将提高，与今年前六个月相比，米利根山矿的黄金和铜产量以及黄金和铜的销售量预计都将增加。预计下半年的黄金和铜销售将占年销售额的60％左右，而之前的预期约为55％。Mount Milligan矿计划于2024年第一季度关闭SAG钢厂转产线的电厂，并计划在今年第三季度进行第二次工厂维护，停产时间约为100小时。米利根山矿山将继续执行全面的资产优化流程，该流程最初于2023年底启动。该优化过程包括旨在提高安全性、生产和成本效益的有针对性的举措。2024 年前六个月的显著成就包括安全记录的改善、运输机队的可用性和利用率的提高以及工厂每个运营日的吞吐量增加。此外，作为持续绩效改善工作的一部分，该网站已开始测试多项旨在提高铜和金总体回收率的举措。这包括安装程序逻辑控制器，对浮选回路进行实时调整，以提高稳定性，实现最佳研磨尺寸和产量；其次，以较低的铜品位生产更多的金铜精矿，以及矿石混合举措，以改善含高品位黄铁矿和低品位铜矿的加工。

在截至2024年6月30日的六个月中，厄克苏特矿生产了114,243盎司黄金。在今年的前六个月中，Öksüt矿完成了去年积累的大部分黄金库存的加工。但是，今年前六个月的黄金产量受到该地点季节性大量降水的影响，导致孕金溶液略有稀释，对该期间的黄金回收产生了负面影响，此外，由于重新排序采矿计划和矿石混合目的，少量延期生产。预计下半年的黄金产量约为厄克苏特矿年黄金产量的40％至45％。2024年全年，厄克苏特矿的黄金产量预期仍在19万至21万盎司之间。预计黄金销售将密切关注全年黄金产量概况。

成本概况

在截至2024年6月30日的六个月中，该公司的合并黄金生产成本为每盎司802美元。该公司预计，2024年全年的合并黄金生产成本将在每盎司800美元至900美元之间。

在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿报告的黄金生产成本为每盎司1,017美元。该公司预计，在2024年全年，米利根山矿的黄金生产成本预期将在每盎司950美元至1,050美元之间。预计每盎司的黄金生产成本将在下半年波动，预计第三季度将增加，这是由于计划关闭工厂所产生的费用，随后是今年最后一个季度的成本状况正常化。作为正在进行的全面资产优化审查的一部分，米利根山矿正在积极寻找降低运营成本的机会。这些工作侧重于几个关键领域，包括通过改进采购策略来优化研磨介质和其他主要消耗品和备件的成本、优化消耗以及简化物流以最大限度地降低与材料和供应品运输以及金铜精矿运输有关的成本。2024 年前六个月的显著成就包括工厂的优化活动，这导致 2024 年前六个月的加工成本降低，由于磨机维护停机活动更加优化，磨机维护成本降低，磨机维护成本降低，消耗量降低导致研磨介质成本降低。

在截至2024年6月30日的六个月中，厄克苏特矿报告的黄金生产成本为每盎司653美元。这种低的每盎司成本主要是由于处理了厄克苏特矿之前积累的堆叠矿石库存

年份，导致每盎司的加权平均成本相对较低。该公司估计，2024年全年，厄克苏特矿的黄金生产成本在每盎司650美元至750美元之间。如上所述，2024年下半年每盎司黄金生产成本的上升主要归因于采矿和运输成本的增加、剩余库存中每盎司的加权平均成本增加以及黄金产量和销售的减少。采矿和运输成本的增加反映了对矿山运营协议的调整，包括当地劳动协议以及与Öksüt采矿承包商签订的合同的修订。

在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿的铜生产成本为每磅2.15美元。2024年全年，铜的生产成本预计将在每磅1.75美元至2.25美元之间。该公司预计，由于预计2024年第三季度工厂维护成本将增加，铜生产成本将增加。尽管铜生产成本预计将在2024年第三季度增加，但该公司预测，全年铜生产成本将在今年第四季度下降，使全年成本处于上述指导范围内。由于预计今年最后一个季度的金属销售将增加，铜的生产成本预计将下降。

在截至2024年6月30日的六个月中，按副产品计算的合并总维持成本为每盎司1,001美元。该公司预计，在2024年全年，按副产品计算，其合并的全部维持成本将在每盎司1,075美元至1,175美元之间。

在米利根山矿，在截至2024年6月30日的六个月中，按副产品计算的总维持成本为每盎司912美元。在2024年全年，以副产品为基础的总维持成本预计将在每盎司1,075美元至1,175美元之间。在截至2024年6月30日的六个月中，按副产品计算，每盎司的总维持成本有所降低，这反映了铜价上涨导致铜信贷的增加。由于铜销售的预期信贷减少和持续资本支出增加，主要是由于计划中的TSF建设支出增加，副产品BasiSng的全部维持成本预计将在2024年第三季度增加。预计成本将在今年最后一个季度恢复正常，使副产品每盎司的年度总维持成本处于指导范围内。

在截至2024年6月30日的六个月中，按副产品计算，厄克苏特矿的总维持成本为每盎司879美元。在2024年全年，厄克苏特矿的副产品总维持成本预计在每盎司900美元至1,000美元之间。与截至2024年6月30日的六个月相比，2024年全年每盎司副产品的总维持成本预计将增加，这主要归因于上文概述的每盎司黄金生产成本上涨和2024年下半年预计的特许权使用费成本增加。此外，由于计划中的基本建设项目的时机，预计厄克苏特矿将在2024年下半年产生更高的维持资本支出NG。尽管单位成本指引保持不变，但该公司预计，由于预计2024年下半年金价上涨导致特许权使用费成本增加，按副产品计算的全部维持成本将趋于单位成本区间的较高水平。

在截至2024年6月30日的六个月中，按副产品计算的合并总成本为每盎司1,191美元。该公司预计，在2024年全年，按副产品计算，总成本将在每盎司1,225美元至1,325美元之间。该公司预计，与今年前六个月相比，2024年下半年副产品BasiSNG的合并总成本将增加，这主要是由于上述副产品BasiSNG的合并总维持成本增加，以及预开发和勘探支出增加。

资本支出

该公司2024年的资本支出指导方针与之前的指导保持不变。下表列出了公司2024年全年展望以及截至2024年6月30日的六个月的比较实际业绩：

1.Centerra 的合并数据。

2. 仅与汤普森溪矿2024年前六个月的最初展望区间有关。最初的指导区间与截至2024年6月30日的六个月的实际金额之间的差额预计将在2024年第三季度支出。

用于国际财务报告准则会计目的的不动产、厂房和设备（“PP&E”）的增加包括PP＆E的某些非现金增加，例如未来回收成本和租赁资本化的正面或负面变化。资本支出NG包括持续资本支出NG和非维持性资本支出NG，不包括PP＆E的此类非现金增加。PP＆E增加额和资本支出NG的对账包含在本MD&A的非公认会计准则和其他财务指标部分。在截至2024年6月30日的六个月中，PP＆E的合并增加额为5,320万美元，总资本支出为5,310万美元。在2024年全年，PP＆E的合并增加额和资本支出总额计划在1.08亿美元至1.4亿美元之间。预计2024年下半年的资本支出总额将高于2024年上半年，这主要是由于米利根山矿和厄克苏特矿的资本支出时间安排。

在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿在PP＆E中增加的资金为1,960万美元，资本支出总额为2150万美元。PP&E的增加与资本支出之间的差异主要是由于未来回收成本的变化为410万美元，使用权资产的资本化成本为180万美元。该公司预计，在2024年全年，PP＆E的增加和总资本支出在5,500万至6500万美元之间。2024年剩余的大部分资本支出NG与资本化的TSF建设成本有关，总额为1900万至2200万美元，其余与移动设备大修和购买以及工厂维护项目有关。

在截至2024年6月30日的六个月中，厄克苏特矿在PP＆E中增加的资金为2160万美元，资本支出总额为2,010万美元。PP&E的增加与资本支出之间的差异主要是由于未来回收成本的变化为90万美元，而资本化为使用权资产的成本为60万美元。该公司计划在2024年全年将奥克苏特矿的资本支出维持在4000万至5000万美元之间。大部分持续资本支出与资本化剥离成本（总额为24至27美元）有关

百万）、废石堆放场扩建项目、堆浸垫扩建和接触式水处理厂建设项目。

在截至2024年6月30日的六个月中，朗格洛斯设施对PP＆E的增建和总资本支出为490万美元。这些费用中的大部分与计划中的酸厂翻新有关，该翻新计划于2024年第二季度进行，是每隔几年进行一次的例行程序。兰格洛斯基金预计，在2024年全年，维持资本支出将在500万至1000万美元之间。

在截至2024年6月30日的六个月中，汤普森溪矿增加的PP＆E和总资本支出为560万美元，而非持续资本支出NG的预期为700万至1200万美元，与之前的预期持平。该公司最初预计这些支出将在2024年上半年发生。该公司预计将在2024年第三季度初赶上资本支出总额，达到上述指导区间。这些支出主要用于支付与早期工作活动相关的基本建设项目。该公司预计将在2024年夏末公布重启汤普森克里矿的可行性研究结果。在宣布之前，该公司预计将继续对现有移动设备机队进行有限范围的翻新，并购买更多移动设备。

钼业务部

1. 在计算OperationsNG的自由现金流（赤字）时对PP＆E计算的补充仅包括PP＆E增加的现金支出。

2. 仅与汤普森溪矿2024年前六个月的最初展望区间有关。最初的指导区间与截至2024年6月30日的六个月的实际金额之间的差额预计将在2024年第三季度支出。

3. 项目评估费用在合并收益（亏损）报表中确认为支出。

在截至2024年6月30日的六个月中，朗格洛斯设施的运营亏损为490万美元，其中包括160万美元的DDA。兰格洛斯基金预计，到2024年，运营损失在500万至1500万美元之间，其中包括500万至1000万美元的DDA。该公司预计，兰格洛斯工厂运营中使用的现金将主要由营运资金的变化驱动。兰格洛斯设施的营运资金要求在很大程度上取决于市场钼的价格。该公司预计，2024年，钼价格为每磅15美元，将增量释放约2000万美元的营运资金，并以每磅25美元的钼价增量投入约2000万美元的营运资金。截至2024年6月30日的六个月中，钼的平均市场价格为每磅19.93美元。作为Centerra实现其投资组合中每种资产价值最大化的战略的一部分，该公司最近完成了朗格洛斯设施的商业优化计划，旨在提高盈利能力并评估其未来潜力。兰格洛斯工厂的商业优化计划和价值潜力的细节将在2024年夏末与汤普森溪矿可行性研究一起公布。

在截至2024年6月30日的六个月中，公司在汤普森溪矿的现金支出为1,630万美元，其中包括与推进项目研究和早期工程（包括主露天矿区的开采前活动）相关的1,370万美元成本、160万美元的保养和维护费用以及210万美元增建PP&E的现金支出，部分被110万美元的营运资金流动所抵消。在2024年的前六个月，汤普森溪矿最初预计将花费约2500万至3500万美元，其中包括上述700万至1200万美元的资本支出、1700万至2,000万美元的项目评估费用以及100万至300万美元的保养和维护费用。该公司预计将在2024年第三季度初赶上总支出，达到上述指导范围。与推进项目研究和早期工作相关的费用以及保养和维护费用已计入支出。项目评估活动包括进行加工厂优化研究所需的成本、完成可行性研究的成本、继续在主矿区进行预剥离的成本以及其他许可和一般场地成本。预计在2024年夏末完成可行性研究并就有限通知做出决定后，该公司计划更新汤普森溪矿在今年剩余时间内的展望。

在截至2024年6月30日的六个月中，该公司在恩达科矿的现金支出总额为220万美元，其中40万美元来自填海。2024年全年，保养和维护成本预计在500万至700万美元之间，回收成本估计在1500万至1,800万美元之间。2024年的填海活动将侧重于关闭Tailings Pond 2的溢洪道，预计大部分成本将在下半年支出，包括预计在2024年第三季度花费的约900万至1200万美元。截至2024年6月30日，2024年计划的填海成本已包含在填海条款中。

项目评估、勘探和其他成本

1. 汤普森溪矿的前景区间仅涉及2024年的前六个月。

2. 总勘探成本包括截至2024年6月30日的六个月中米利根山100万美元的资本化勘探成本。

3.Kemess项目成本包括保养和维护费用以及截至2024年6月30日的填海条款中包含的回收费用。

勘探支出（不包括项目评估费用）

在截至2024年6月30日的六个月中，勘探支出总额为1,810万美元，其中包括与支出勘探相关的1710万美元和100万美元的资本化勘探成本。预计2024年全年的勘探支出总额将在3500万美元至4,500万美元之间。勘探支出将在棕地和新建项目之间大致平均分配。棕地项目的勘探目标包括在米利根山和厄克苏特矿山以及金田和奥克利项目进行进一步钻探。

金矿项目

在截至2024年6月30日的六个月中，与美国内华达州金矿项目相关的勘探和项目评估成本为1,080万美元，其中包括380万美元的项目评估成本，660万美元的勘探成本和40万美元的非持续性资本支出NG。2024年全年，项目评估成本预计在900万至1300万美元之间。2024年，Goldfield项目的主要目标是完成该物业的初步资源估算和正在进行的技术优化研究，目标是在年底完成。计划中的活动包括批量采样工作、大型柱浸试验、矿坑和堆浸设施的初步设计以及最终确定该项目初步资源估算所必需的其他技术、许可和土地工作。虽然批量采样工作和爆炸碎片研究已于2024年上半年完成，但大型柱浸试验工作计划预计将在2024年下半年继续。

Kemess 项目

在截至2024年6月30日的六个月中，Kemess项目的保养和维护成本为630万美元，预计将持续到全年。保养和维护成本预计在1,200万美元至1400万美元之间。

该公司现在正在重新评估该物业的技术概念。2024年，公司已拨款测试这些新概念，以确定该项目的未来潜力。这些活动包括确认和

勘探钻探以及技术研究。这些活动的费用包含在上述指导范围内。该公司还决定推迟与Kemess South TSF沉淀池及相关工程的退役有关的一些工程，预计将在Kemess项目的填海和研究费用上花费700万至1100万美元。截至2024年6月30日，2024年计划的填海成本已包含在填海条款中。

企业管理

在截至2024年6月30日的六个月中，公司和管理费用为2,080万美元，其中包括330万美元的股票薪酬支出。预计2024年全年的公司和管理费用将在3700万美元至4200万美元之间（包括800万至1000万美元的股票薪酬支出）。在截至2024年6月30日的六个月中，股票薪酬支出受到公司股价表现的影响。

折旧、损耗和摊销

1.Centerra 的合并数据。

在截至2024年6月30日的六个月中，包含在销售成本中的合并DDA为6,080万美元，预计2024年全年将增加到1.4亿美元至1.65亿美元之间。在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿的DDA支出为3,240万美元，由于与附加皇家黄金协议相关的矿山寿命延长，预计将在2024年趋于9000万至1亿美元区间的较低水平。在截至2024年6月30日的六个月中，Öksüt Mine的DDA支出为2680万美元，预计在4,500万至5500万美元之间。2024年DDA支出的剩余余额主要与朗格洛斯基金有关，并且趋向于预期的较低水平，约为500万至1000万美元。

当期税款和纳税额

1.Centerra 的合并数据。

在截至2024年6月30日的六个月中，米利根山矿的不列颠哥伦比亚省矿产税支出为160万美元，缴纳的现金税为120万美元。税收支出和已缴现金税之间的差异是由纳税时间造成的。在2024年全年，米利根山矿业的不列颠哥伦比亚省矿产税支出和纳税额预计均在100万至500万美元之间。

在截至2024年6月30日的六个月中，厄克苏特矿目前的所得税支出为4,480万美元，其中包括用于汇回厄克苏特矿收益的1150万美元预扣税支出。在截至2024年6月30日的六个月中，厄克苏特矿缴纳了7,680万美元的现金税，其中包括2024年第二季度缴纳的7,640万美元。税收支出和已缴现金税之间的差异是由纳税时间造成的。2024年全年，Öksüt矿的所得税支出预计将在6,400万美元至7,000万美元之间，较之前预期的5,400万美元至6000万美元略有增加，反映了金价相对于最初的预期上涨的假设。黄金价格的贬值部分抵消了金价上涨对所得税支出的影响

土耳其里拉和已实现的外汇收益记入其他营业外收入。厄克苏特矿的所得税支出反映了25％的所得税税率和汇回厄克苏特矿收益的1150万美元预扣税支出。奥克苏特矿目前在2024年前六个月记录的所得税支出是由金价上涨以及与今年剩余时间相比盎司销售量增加所推动的。与2024年上半年相比，预计2024年下半年的销售量减少将导致预计下半年的当期所得税支出减少。

预计奥克苏特矿将在2024年缴纳约9500万至1.05亿美元的现金税，与之前的预期持平。所得税支出和缴纳的现金税之间的差异是由于纳税的时间和土耳其里拉贬值的影响。

其他

根据额外的皇家黄金协议，公司于2024年2月向皇家黄金支付了2,450万美元的初始现金。请参阅本 MD&A 中的 “近期事件和发展” 部分。

2024 年材料假设

上文未提及但用于估算截至2024年6月30日的套期保值生效后2024年剩余六个月的产量和成本的其他重要假设或因素包括：

•市场黄金价格为每盎司2,200美元（先前的指导为每盎司2,000美元），在反映了米利根山流通协议（即米利根山35％的黄金以每盎司435美元的价格出售给皇家黄金）和黄金提炼成本后，米利根山矿的平均已实现金价为每盎司1,578美元。

•铜产量未套期保值部分的市场价格为每磅4.25美元（先前的指导为每磅3.75美元）。这相当于混合铜的价格为每磅4.25美元（先前的指导为每磅3.75美元），反映了2024年铜套期保值量减少所产生的最小预期影响。在反映了米利根山流通协议（米利根山铜矿18.75％的铜以每公吨现货价格的15％出售给皇家金业）以及铜处理和提炼成本后，米利根山矿的已实现铜价平均为每磅3.32美元。

•钼价格为每磅23.00美元（先前的指导为每磅20.00美元）。

•汇率如下：1美元：1.33加元（与先前的指导持平）和1美元：32土耳其里拉（先前指引中为1美元：30土耳其里拉）。

•米利根山矿的柴油价格为1.06美元/升或1.41加元（与先前的预期持平）。

预计附加皇家黄金协议不会在2024年对这些假设产生重大影响，因为预计该公司收到的向皇家黄金交付的金盎司和铜磅的付款要到稍后才会增加。请参阅本 MD&A 中的 “近期事件和发展” 部分。

米利根山直播协议

米利根山矿的生产受米利根山流媒体协议的约束。为了履行米利根山流媒体协议规定的义务，公司购买了精炼金和铜认股权证，并安排将其交付给皇家金业。购买精炼金和铜认股权证的成本与根据Mount Milligan流通协议应向公司支付的相应金额之间的差额记作收入减少而不是矿山运营成本。

其他实质性假设

2024年的产量、成本和资本支出预测是前瞻性信息，基于关键假设，并受可能导致实际结果与估计结果存在重大差异的重大风险因素的影响。可以找到用于预测2024年的产量和成本以及相关风险因素的材料假设

在本文件中 “谨慎对待前瞻性信息” 的标题下，以及公司最新的年度信息表（“AIF”）中的 “可能影响Centerra业务的风险” 标题下。

2024 灵敏度

Centerra在2024年下半年的成本和现金流对某些关键投入的变化很敏感。该公司估计，任何此类变化对其净收入、资本成本和现金流的影响如下：

(1) 包括公司铜、柴油和加元对冲计划的影响，截至2024年6月30日，目前的风险敞口覆盖率分别约为16％、70％和74％。

(2) 不包括黄金套期保值的影响以及26,900盎司黄金（平均市值为每盎司2333美元）和米利根山矿在未来几个月等待最终结算的合同下未偿还的12.4万磅铜（平均按市值计价为每磅4.39美元）的影响。

(3) 货币兑美元升值导致成本增加，现金流和收益降低。货币兑美元贬值导致成本降低，现金流和收益增加。

流动性和资本资源

截至2024年6月30日，该公司的总流动性状况为9.924亿美元，现金余额为5.924亿美元，公司信贷额度下的可用资金为4亿美元。截至2024年6月30日，信贷额度尚未提取。

2024 年第二季度与 2023 年第二季度对比

有关经营活动提供（用于）现金的讨论，请参阅本管理与分析报告中的 “合并业绩概览” 部分。

2024年第二季度确认的用于投资活动的现金为3560万美元，而2023年第二季度为2,280万美元。这一增长主要与米利根山矿和钼业务部增加的PP&E有关，支付了与2024年2月签署的额外皇家黄金协议相关的250万美元交易成本以及为购买有价证券投资而支付的430万美元。

2024年第二季度用于融资活动的现金为2,220万美元，而2023年第二季度为2,080万美元。增长的主要原因是回购和取消的Centerra普通股数量增加。2024年第二季度根据公司nCiB计划回购和取消1,439,700股Centerra普通股而支付的980万美元总对价为980万美元，高于2023年第二季度根据公司NCiB计划回购和取消1,271,900股Centerra普通股而支付的730万美元的对价。

与 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月

有关经营活动提供（用于）现金的讨论，请参阅本管理与分析报告中的 “合并业绩概览” 部分。

2024年确认的用于投资活动的现金为7,830万美元，而2023年为3,080万美元。这一增长主要与米利根山矿、厄克苏特矿和钼业业务部门的PP&E增建量增加、与2024年2月签署的额外皇家黄金协议相关的2450万美元现金支付以及2024年5月为购买凯诺兰9.9％的普通股而支付的430万美元现金支付。

2024年确认的用于融资活动的现金为4,420万美元，而2023年为3,280万美元。增长主要是由于回购和取消的Centerra普通股数量增加。2024年在公司NCiB计划下回购和取消3,223,500股Centerra普通股所支付的总对价为1,980万美元，高于2023年根据公司NCiB计划回购和取消1271,900股Centerra普通股而支付的730万美元的对价。

财务业绩

2024 年第二季度与 2023 年第二季度对比

2024年第二季度确认的收入为2.823亿美元，而2023年第二季度为1.845亿美元。收入的增加主要是由于Öksüt矿出售的黄金盎司增加，以及已实现的黄金和铜的平均价格上涨。米利根山矿出售的黄金盎司减少和铜销量的减少以及由于销售量减少而导致的钼收入下降，部分抵消了这一增长。

2024年第二季度的黄金产量为89,828盎司，而2023年第二季度为61,622盎司。2024年第二季度的黄金产量包括来自米利根山矿的38,609盎司黄金，而2023年第二季度的黄金产量为41,119盎司。黄金产量的下降主要是由于黄金品位下降和磨机吞吐量降低，但部分被较高的黄金回收率所抵消。奥克苏特矿在2024年第二季度生产了51,219盎司黄金，而2023年第二季度的产量为20,503盎司，这主要是由于ADR工厂的金室从2022年3月到2023年6月初暂停运营。由于暂停黄金业务，奥克苏特矿在2023年第二季度运营了一个月，而2024年第二季度为三个月。

2024年第二季度，米利根山矿的铜产量为1350万磅，而2023年第二季度的铜产量为1380万磅。铜产量略有下降归因于工厂产量降低，但回收率的提高部分抵消了这一点。

兰格洛斯工厂在2024年第二季度生产了190万磅的钼并售出了270万磅的钼，而2023年第二季度分别为270万磅和300万磅。焙烧和销售的钼的减少主要是由于计划于2024年第二季度关闭酸厂。

2024年第二季度确认的销售成本为1.90亿美元，而2023年第二季度确认的销售成本为1.769亿美元。增长主要是由于运营期延长以及黄金产量和销售量增加，Öksüt矿的生产成本和DDA增加。Mount Milligan矿的生产成本和DDA的降低以及由于焙烧和销售的钼磅数减少而导致钼业务的生产成本降低，部分抵消了这一增长。

2024年第二季度的黄金生产成本为每盎司870美元，而2023年第二季度为每盎司1,066美元。下降的主要原因是奥克苏特矿销售的黄金盎司增加、生产成本的降低以及米利根山金和铜市场价格的相对变化导致的黄金生产成本分配减少，但米利根山矿销售的黄金盎司的减少以及奥克苏特矿生产成本的增加部分抵消了这一下降。

2024年第二季度的DDA为2750万美元，而2023年第二季度为2330万美元。DDA的增长主要归因于2024年第二季度与2023年第二季度相比，奥克苏特矿的黄金盎司销售量增加，但由于2023年底的矿山寿命更新，探明储量和可能储量增加，米利根山矿的DDA下降部分抵消了这一增长。

按副产品计算，2024年第二季度的总维持成本为每盎司1,179美元，而2023年第二季度为每盎司1711美元。按副产品计算，总维持成本的下降主要是由于每盎司黄金生产成本的降低和副产品信用的增加，但被米利根山矿和厄克苏特矿持续资本支出增加所部分抵消。

按副产品计算，2024年第二季度NG的总成本为每盎司1,442美元，而2023年第二季度为每盎司2,284美元。下降的主要原因是如上所述，按副产品计算的总维持成本降低，以及同期奥克苏特矿的备用成本降低。

2024年第二季度确认的勘探和评估支出为2,070万美元，而2023年第二季度为2,100万美元。

2024年确认的总支出为2,070万美元，包括：

•戈德菲尔德项目140万美元的项目评估成本（2023年为300万美元）；

•金田项目的钻探及相关费用为480万美元（2023年为860万美元）；

•米利根山矿的钻探及相关费用为250万美元（2023年为90万美元）；

•厄克苏特矿的钻探及相关费用为20万美元（2023年为40万美元）；

•汤普森溪矿的项目评估费用为680万美元（2023年为250万美元），包括早期工程计划；以及

•该公司其他勘探项目的钻探及相关费用为500万美元（2023年为560万美元）。

2024年第二季度的填海回收率为510万美元，而2023年第二季度的填海回收率为820万美元。510万美元的填海回收主要归因于提高了无风险利率，该利率用于折现汤普森溪矿、恩达科矿和凯梅斯项目未来填海现金流出的估计准备金。

2024年第二季度确认的其他运营支出为1,320万美元，而2023年第二季度确认的其他运营支出为900万美元。其他运营支出的增加主要归因于与《附加皇家黄金协议》相关的金融资产的740万美元未实现亏损。未实现亏损主要是由短期共识金价预期的增加所推动的。

2024年第二季度确认的其他营业外收入为1160万美元，而2023年第二季度确认的其他非营业收入为120万美元。其他营业外收入的增加主要归因于公司现金余额中赚取的利息收入增加，以及由于外币汇率变动而产生的外汇收益增加。

公司在2024年第二季度确认的所得税支出为1780万美元，包括910万美元的当期所得税支出和870万澳元的递延所得税支出，而2023年第二季度的所得税支出为650万美元，包括330万澳元的当期所得税支出和320万澳元的递延所得税支出。所得税支出的增加主要是由于Öksüt矿产生的收入增加以及Öksüt矿的企业所得税税率的提高。

与 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月

2024 年确认的收入为 5.882 亿美元，而 2023 年为 4.11 亿美元。收入的增长主要是由于在奥克苏特矿出售的黄金盎司的增加以及已实现的黄金和铜的平均价格上涨，但部分被钼磅的减少和已实现钼的平均价格下降所抵消。

2024年的黄金产量为201,169盎司，而2023年为94,837盎司。2024年的黄金产量包括来自米利根山矿的86,926盎司黄金，而2023年为74,334盎司，产量增加的主要原因是黄金品位和回收率的提高。相比之下，奥克苏特矿在2024年生产了114,243盎司黄金

到2023年，黄金价格将增至20,503盎司，这主要是由于ADR工厂的金室从2022年3月到2023年6月初暂停运营。由于2022年暂停黄金业务以及2023年重启运营，奥克苏特矿在2024年上半年运营了六个月，而2023年上半年为一个月。

2024年，米利根山矿的铜产量为27.9万磅，而2023年为27.1万磅。铜产量的小幅增长归因于铜头品位的提高，但回收率的降低部分抵消了这一点。

兰格洛斯工厂在2024年烤了48万磅的钼并售出了56万磅的钼，而2023年分别为660万磅和64万磅。焙烧和销售的钼的减少主要是由于计划于2024年第二季度关闭酸厂。

2024年确认的销售成本为3.972亿美元，而2023年为3.997亿美元。略有下降的主要原因是Mount Milligan矿的生产成本和DDA降低，以及钼业务部的生产成本降低，这主要是由于焙烧和销售的钼磅数减少以及购买第三方钼精矿进行加工的平均钼价格降低。由于运营期延长，2024年前六个月黄金产量和销售量增加，奥克苏特矿的生产成本上涨和每日每日每日收入增加，部分抵消了这一下降。

2024年的黄金生产成本为每盎司802美元，而2023年为每盎司1,085美元。每盎司黄金生产成本的下降主要是由于米利根山矿的生产成本降低。此外，由于黄金产量增加，Öksüt矿的生产成本上涨，部分抵消了这一下降。

按副产品计算，2024年NG的总维持成本为每盎司1,001美元，而2023年为每盎司1,564美元。下降的主要原因是每盎司黄金生产成本降低，米利根山矿平均已实现铜价上涨带来的副产品信贷增加，以及公司一般和管理成本降低。米利根山矿和厄克苏特矿的维持资本支出增加，部分抵消了这一下降。

2024年，副产品总成本为每盎司1,191美元，而2023年为每盎司2,205美元。下降的主要原因是副产品的总维持成本降低，如上所述，由于奥克苏特矿2023年前五个月的运营活动有限，该期间的备用成本降低，勘探成本降低主要是由于Goldfield项目的钻探和相关成本降低。此外，由于在重启运营之前矿石的破碎和堆放有限，奥克苏特矿在2023年支出的备用成本，保养、维护和其他成本也有所降低。

2024年的勘探和评估支出为3560万美元，而2023年为3,890万美元。下降的主要原因是金矿项目的钻探和相关成本降低，部分被汤普森溪矿1,370万美元的项目评估成本所抵消。2024年确认的3560万美元总支出包括：

•汤普森溪矿的项目评估费用为1,370万美元（2023年为500万美元）；

•戈德菲尔德项目的项目评估费用为380万美元（2023年为660万美元）；

•金田项目的钻探及相关费用为660万美元（2023年为1,670万美元）；

•米利根山矿的钻探及相关费用为300万美元（2023年为130万美元）；

•厄克苏特矿40万美元的钻探及相关费用（2023年为90万美元）；以及

•该公司其他勘探项目的钻探及相关成本为810万美元（2023年为850万美元）。

2024年的填海回收量为3,010万美元，而2023年的填海费用为730万美元。填海复苏主要归因于2024年采用更高的无风险利率，以折现汤普森溪矿、恩达科矿和凯梅斯项目未来填海现金流出的估计准备金。

2024年确认的其他营业外收入为2760万美元，而2023年为430万美元。其他营业外收入的增加主要是由于外汇汇率变动导致的外汇收益增加，以及与2023年相比，公司现金余额在2024年获得的利息收入增加。

公司在2024年确认的所得税支出为4,760万美元，包括4,650万美元的当期所得税支出和110万美元的递延所得税支出，而2023年的所得税支出为1,450万美元，包括990万澳元的当期所得税支出和460万美元的递延所得税支出。所得税支出的增加主要是由于Öksüt矿产生的收入增加。

金融工具

该公司寻求通过不时进入衍生金融工具来管理其受柴油价格、大宗商品价格和外汇汇率波动影响的风险。截至2024年6月30日，这些计划的对冲头寸汇总如下：

(1) 套期保值的风险敞口百分比是参照 “展望” 部分概述的以加元、燃料消耗、出售的铜磅和出售的Öksüt Mine金盎司产生的预期支出计算得出的，可能会发生变化。

(2) 与超低硫柴油有关。单位以千升为单位。

(3) 铜对冲比率基于扣除米利根山流通协议后的预计铜磅销售额。

（4）皇家黄金对冲计划，其市场价格在合约结算时确定。

合并收益表（亏损）中记录的已实现（亏损）收益如下：

截至2024年6月30日，Centerra尚未与特殊目的实体签订任何资产负债表外安排，也没有任何未合并的关联公司。

资产负债表审查

截至2024年6月30日的现金为5.924亿美元，而截至2023年12月31日的现金为6.129亿美元。下降的主要原因是回购和取消了公司NCiB计划下约3,223,500股Centerra普通股，总额为1,980万美元，与额外皇家黄金协议相关的2450万美元现金，480万美元的有价证券投资以及在截至2024年6月30日的六个月中支付的2,200万美元的股息。在截至2024年6月30日的六个月中，5,410万美元的自由现金流部分抵消了这一下降。

截至2024年6月30日，PP＆E的账面价值为12.4亿美元，而截至2023年12月31日为12.4亿美元。与现有矿山和项目正在进行的基本建设项目有关的5,320万美元的新增部分抵消了该期间正常运营过程中PP&E的折旧和损耗5,470万美元。

截至2024年6月30日，其他非流动资产为5,500万美元，而截至2023年12月31日为1,930万美元。增长的主要原因是，《额外皇家黄金协议》确认了3,480万美元的金融资产，这是在某些条件下从皇家黄金收到的增量付款和向皇家金业支付的某些义务付款的净影响。

截至2024年6月30日，应付账款和应计负债为2.124亿美元，而截至2023年12月31日为2.07亿美元。这一增长主要是由于供应商付款时机的影响以及与资本项目相关的应计费用增加，但因2024年第二季度支付特许权使用费而导致的Öksüt矿应付特许权使用费的减少部分抵消了这一增长。

截至2024年6月30日，应缴所得税为560万美元，而截至2023年12月31日为4,100万美元。下降主要与厄克苏特矿在此期间缴纳的税款有关，但部分被归属于厄克苏特矿的当前所得税所抵消。

截至2024年6月30日，其他流动负债为3,040万美元，而截至2023年12月31日为5,480万美元。下降的主要原因是米利根山矿确认了950万美元的递延收入，该收入与收到的金铜精矿预付款有关，但2023年12月未确认收入。此外，目前与维修和维护场所有关的填海准备金减少了1,400万美元，与公司NCiB下的自动股票购买计划（“ASPP”）相关的股票回购负债减少了310万美元。

截至2024年6月30日，填海准备金的长期部分为2.548亿美元，而截至2023年12月31日为2.726亿美元。下降的主要原因是用于折现未来回收现金流预计准备金的无风险利率有所提高。

截至2024年6月30日，其他非流动负债为3,750万美元，而截至2023年12月31日为1,970万美元。增长主要是由于2024年确认的与额外皇家黄金协议相关的1,920万美元的非当期递延收入。

截至2024年6月30日，股本为8.503亿美元，而截至2023年12月31日的股本为8.615亿美元。下降是由于NCiB下以1810万美元的价格回购和取消了股份。

运营矿山和设施

米利根山矿

Mount Milligan 矿是一座露天矿，位于加拿大不列颠哥伦比亚省中北部，生产金和铜精矿。米利根山矿受米利根山矿山流通协议的约束。为了履行其在米利根山矿山流通协议下的当前义务，该公司购买了精炼金盎司和铜认股权证，并安排向皇家黄金交付。购买精制金盎司和铜认股权证的成本与根据Mount Milligan流媒体协议应向公司支付的相应金额之间的差额被记录为收入减少而不是矿山运营成本。2024年2月13日，公司签订了与米利根山矿有关的额外皇家黄金协议。请参阅本 MD&A 中的 “近期事件和发展” 部分。

米利根山矿业财务和经营业绩

(1) 包括勘探和评估费用及其他运营费用。

(2) 非公认会计准则财务指标。见 “非公认会计准则和其他财务指标” 下的讨论。

(3) 米利根山的产量和销售额按 100% 计算。根据米利根山流媒体协议，皇家黄金有权获得售出的黄金盎司的35％和出售的铜磅的18.75％。在本报告所述期间，皇家黄金每交付每盎司黄金支付435美元，支付每公吨铜现货价格的15％。

(4) 根据52-112的定义，这项补充财务指标是按合并财务报表收入和销售的金属单位的比率计算的，其中包括米利根山流通协议、铜套期保值和对尚未根据合同结算的已售金属的按市值计价调整的影响。

(5) 包括《米利根山流通协议》的影响和铜套期保值的影响。

2024 年第二季度与 2023 年第二季度对比

2024年第二季度确认的矿山运营收益为2,230万美元，而2023年第二季度的矿山运营亏损为870万美元。矿山运营收益的增加主要是由于已实现的黄金和铜的平均价格上涨，以及由于2023年底的矿山寿命更新导致探明和可能储量增加，生产成本降低和DDA降低。由于矿山排序和出货时机的推动，金盎司和铜的销售量下降，部分抵消了这一点。

矿山业务提供的现金在2024年第二季度确认了2900万美元，而2023年第二季度为2160万美元。涨幅主要是由于已实现的黄金和铜的平均价格上涨，但部分被黄金盎司和铜英镑的下跌所抵消。

2024年第二季度确认的来自矿山运营的自由现金流为1,350万美元，而2023年第二季度为880万美元。如上所述，这一增长是由于矿山业务提供的现金增加，但与2023年第二季度相比，持续资本支出的增加部分抵消了这一增长。

在2024年第二季度，在露天矿的第5、6、7和9阶段进行了采矿活动。第 9 阶段是较高品位铜的主要来源，第 7 阶段提供混合金。进行了第六阶段的开发，以获得未来的高品位铜材料。2024年第二季度的开采总吨数为12.3万吨，而2023年第二季度的开采总吨数为12.9万吨，这要归因于更长的运输距离和更多的库存原料。

2024年第二季度的加工厂总吞吐量为530万吨，平均每个日历日为58,520吨，而2023年第二季度为56万吨，平均每个日历日为61,482吨。2024年第二季度产量下降的主要原因是粗磨机进料量下降，这是意想不到的初级破碎机地壳和凹面更换以及二级破碎机重建造成的。2024年第二季度的黄金产量为38,609盎司，而2023年第二季度的黄金产量为41,119盎司。黄金产量的下降主要归因于黄金品位下降和工厂产量降低，但回收率的提高部分抵消了这一下降。在2024年第二季度，黄金的平均品位和回收率为0.36克/吨和64.6％，而2023年第二季度为0.38克/吨和62.3％。2024年第二季度的铜总产量为13.5万磅，而2023年第二季度为13.8万磅。铜产量的下降归因于轧机产量的降低，但回收率的提高部分抵消了这一点。在2024年第二季度，铜的平均品位和回收率分别为0.16％和76.9％，而2023年第二季度分别为0.16％和76.1％。2024年第二季度的铜和黄金的回收率都部分受益于2024年5月开始的低铜精矿品位计划，其目标是提高复苏。

2024年第二季度的黄金生产成本为每盎司1,102美元，而2023年第二季度为每盎司1,255美元。下降的主要原因是生产成本降低和黄金成本分配减少

如上所述，黄金和铜市场价格的相对变化导致的生产成本被部分抵消。较低的生产成本主要是由于铜精矿产量的增加，导致每干公吨的加权平均库存成本降低，但直接生产成本略高部分抵消了这一点。尽管加工成本的降低主要是由于研磨介质的消耗量降低，但较高的采矿成本足以抵消这些成本。采矿成本上涨是由于设备维护成本的增加，主要来自支出，以及轮胎消耗的增加和运输距离的延长。

2024年第二季度的铜生产成本为每磅2.46美元，而2023年第二季度为每磅2.28美元。增长主要是由于黄金和铜市场价格的相对变化导致的铜销量减少以及铜生产成本分配的增加，但如上所述，总体生产成本的下降部分抵消了这一增长。

Mount Milligan 第二季度按副产品计算的全额维持成本（美元/盎司）

按副产品计算，2024年第二季度NG的总维持成本为每盎司1,234美元，而2023年第二季度为每盎司1,599美元。下降的主要原因是铜的平均已实现价格上涨导致铜信贷增加，但部分被黄金盎司的下降和持续资本支出的增加所抵消。与2023年第二季度相比，2024年第二季度的资本支出增加的主要原因是TSF、采矿设备大修、购买工厂备件和水资源采购项目支出增加。

按副产品计算，2024年第二季度的总成本为每盎司1,356美元，而2023年第二季度为每盎司1,624美元。如上所述，减少是由于副产品BasiSng的总维持成本降低，但被米利根山矿勘探活动增加导致的勘探费用增加所部分抵消。

与 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月

2024年确认的矿山运营收益为5,150万美元，而2023年为40万美元。增长的主要原因是黄金和铜的平均已实现价格上涨、生产成本降低以及由于2023年底矿寿命更新导致探明储量和可能储量增加而导致的DDA降低。

2024年确认的矿山业务提供的现金为5,900万美元，而2023年为4,920万美元。这一增长主要是由于已实现的黄金和铜的平均价格上涨，黄金盎司的上涨，但部分被精矿装运现金收取时机导致的营运资金的不利变化所抵消。

2024年确认的矿山运营的自由现金流为3,760万美元，而2023年为3,340万美元。如上所述，这一增长主要是由于矿山业务提供的现金增加，但部分被持续资本支出的增加所抵消。

2024 年，采矿活动在露天矿的第 5、6、7 和 9 阶段进行。2024年的开采总吨数为2460万吨，而2023年开采的总吨数为2430万吨。吨位增加的主要原因是该期间的循环时间略短。

该加工厂的吞吐量为1050万吨，平均每个日历日为58,261吨，而2023年为1030万吨，平均每个日历日为56,905吨。加工厂吞吐量的增加主要归因于2024年的工厂运行时间与2023年相比略有增加。

2024 年的黄金产量为 86,926 盎司，而 2023 年为 74,334 盎司。上涨是由于黄金品位和回收率的提高。2024年，黄金的平均品位为0.41克/吨，回收率为65.1％，而2023年为0.36克/吨和63.7％。2024年前六个月的黄金回收部分受益于2024年5月启动的低铜精矿品位计划，该计划旨在提高回收率。2024年的铜总产量为27.9万磅，而2023年为271.0万磅。铜产量的增加归因于铜头品位的提高，但回收率的降低部分抵消了这一点。2024年，铜的平均品位为0.17％，回收率为76.5％，而2023年分别为0.16％和77.4％。尽管低精矿品位计划带来了好处，但铜的回收率受到第 6 阶段氧化矿石含量升高的负面影响。

2024年的黄金生产成本为每盎司1,017美元，而2023年为每盎司1,181美元。下降的主要原因是生产成本降低，这主要是由于铜精矿产量的增加，导致每干公吨的加权平均库存成本降低，以及直接生产成本降低。直接生产成本降低的主要原因是库存销售时机导致的加工成本降低，但部分被较高的采矿成本所抵消。加工成本降低的主要原因是维护成本降低和研磨介质消耗量降低。采矿成本主要受轮胎消耗量增加和设备维护成本增加的影响，这是由于部件更换和装载机维修的顺序以及拖运距离的延长所致。

2024年的铜生产成本为每磅2.15美元，而2023年为每磅2.51美元，这主要是由于如上所述的总体生产成本降低，但部分被铜磅的减少所抵消。

Mount Milligan 年初至今按副产品计算，每盎司的总维持成本（美元/盎司）

2024年，副产品总维持成本为每盎司912美元，而2023年为每盎司1,250美元。下降的主要原因是如上所述，生产成本降低，以及平均已实现铜价上涨导致的铜信贷增加，但部分被持续资本支出的增加所抵消。与2023年同期相比，2024年的持续资本支出增加NG是由于TSF、采矿船队、设备大修、磨机备件、场地设施和水资源采购方面的支出增加。

2024年，副产品总成本为每盎司985美元，而2023年为每盎司1,267美元。如上所述，下降是由于副产品BasiSng的总维持成本降低，但部分被米利根山矿勘探活动增加导致的研究成本增加和勘探费用增加所抵消。

Öksüt Mine

Öksüt矿位于土耳其安卡拉东南约300公里处，省会开塞里以南48公里处。最近的行政中心位于矿区以北约10公里处的德韦利。

奥克苏特矿于2022年3月初暂停了金金条的生产，当时在替代性反应装置的金室中发现了汞，随后于2022年8月暂停了堆浸作业。在 2023 年 5 月底收到经修订的环境影响评估后，破碎、堆放和 ADR 活动于 2023 年 6 月初恢复。因此，截至2024年6月30日的三个月和六个月的业绩无法与前期相应的业绩直接比较。

Öksüt Mine财务和经营业绩

(1) 包括截至2024年6月30日的三个月和六个月内分别为1,340万美元和2,500万加元的政府特许权使用费，以及截至2023年6月30日的三个月和六个月中分别为170万美元和170万加元的政府特许权使用费。

(2) 包括勘探和评估费用及备用成本。

(3) 非公认会计准则财务指标。见 “非公认会计准则和其他财务指标” 下的讨论。

(4) 根据52-112的定义，这项补充财务指标是按合并财务报表收入和出售金属单位的比率计算的。

2024 年第二季度与 2023 年第二季度对比

2024年第二季度的矿山运营收益为7,100万美元，而2023年第二季度为1,440万美元。增长主要是由于ADR工厂的金室运营暂停至2023年6月，以及2024年第二季度实现的平均黄金价格上涨，导致2024年第二季度的运营期延长，产量和销售的黄金盎司量增加。矿山运营收益的增长被更高的生产成本和更高的DDA所部分抵消，这主要是由于处理大量库存造成的，而库存的成本以前是资本化的。

2024年第二季度矿山运营中使用的现金为210万美元，而2023年第二季度矿山业务提供的现金为770万美元。矿山业务提供的现金减少主要是由于2024年第二季度特许权使用费和纳税额的增加，但部分被黄金盎司销售量的增加、已实现的平均金价上涨和生产成本的上涨所抵消。更高的特许权使用费和纳税额反映了自2023年6月重启运营以来收入和收益的增加。生产成本上涨的主要原因是与2023年第二季度相比，2024年第二季度的运营期更长。2024年第二季度，在营运资本和所得税变动之前，经营活动提供的现金为7,900万美元，而2023年第二季度为840万美元。

2024年第二季度，矿业运营的自由现金流赤字为1,090万美元，而2023年第二季度来自矿业运营的自由现金流为40万美元。如上所述，来自矿业运营的自由现金流减少主要是由于矿业业务提供的现金减少以及维持资本支出增加。

2024年第二季度的采矿活动是在凯尔特佩矿坑的第五和第六阶段以及居内特佩矿的第二阶段进行的。2024年第二季度的开采总吨数为39万吨，而2023年第二季度为240万吨。2024年第二季度的采矿活动主要集中在开采矿坑和清除凯尔特佩矿坑的废物上。

2024年第二季度，奥克苏特矿堆积了110万吨，平均品位为1.12克/吨，含有37,784盎司黄金，而2023年第二季度的平均品位为1.25克/吨，含金量为10,546盎司。堆放吨数的增加主要是由于2023年第二季度延长了堆放和浸出业务的暂停。

2024年第二季度的黄金产量为51,219盎司，而2023年第二季度的黄金产量为20,503盎司。2024年第二季度黄金产量的增加主要是由于ADR工厂的金房运营从2022年5月到2023年6月初暂停。由于暂停黄金业务，奥克苏特矿在2023年第二季度运营了一个月，而2024年第二季度为三个月。

2024年第二季度的每盎司黄金生产成本为729美元，而2023年第二季度为404美元。增长的主要原因是生产成本的上涨被黄金售出的盎司的增加部分抵消。较高的生产成本主要是由于更长的运营期、更高的加权平均库存成本以及采矿和运输承包商单位价格的上涨，但延期开采成本的上涨部分抵消了这一点。

Oksüt Mine 第二季度按副产品计算的全额维持成本（美元/盎司）

2024年第二季度按副产品计算的总维持成本为每盎司943美元，而2023年第二季度为每盎司1,143美元。下降的主要原因是黄金销售量增加，但如上所述，生产成本的上涨、特许权使用费的增加以及2024年第二季度售出的盎司量增加导致的每盎司持续资本支出增加，部分抵消了这一下降。

按副产品计算，2024年第二季度的总成本为每盎司947美元，而2023年第二季度为每盎司1,625美元。下降的原因是如上所述，副产品BasiSng的全部维持成本降低，以及2023年第二季度暂停采矿、破碎和堆叠活动期间产生的备用成本。

与 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月

2024年，矿山运营收入为1.44亿美元，而2023年为1,440万美元。增长主要是由于ADR工厂的金室运营暂停至2023年6月，以及2024年实现的平均黄金价格上涨，与2023年相比，2024年的运营期较长，产量和销售的黄金盎司量增加。矿山运营收入的增长被更高的生产成本、更高的特许权使用费和更高的DDA所部分抵消，这主要是由于黄金产量和销售量增加所致。

2024年，矿山业务提供的现金为9,930万美元，而2023年矿山运营中使用的现金为1,310万美元。矿业业务提供的现金增加主要是由于售出的黄金盎司增加、已实现的黄金价格上涨以及供应商付款时机带来的营运资金流动良好。2024年生产成本的上涨以及特许权使用费和税收的增加部分抵消了这一增长。

2024年，来自矿山运营的自由现金流为7,920万美元，而2023年矿山运营产生的自由现金流赤字为2350万美元。来自矿山业务的自由现金流的增加主要是由于矿山业务提供的现金增加，但部分被主要来自资本化开采成本上升的持续资本支出的增加所抵消。

2024年的采矿活动是在凯尔特佩矿坑的第五阶段和居内特佩矿的第二阶段进行的。2024年的总开采吨数为760万吨，而2023年为32.0万吨。增长主要是由于在2023年第二季度末获得环境许可证之前，2023年前六个月采矿业务的减少和最终削减。2024年的采矿活动主要集中在开采矿坑和清除凯尔特佩矿坑的废物上。

2024年，奥克苏特矿堆放了200万吨，平均品位为1.27克/吨，含有82,703盎司黄金，而2023年堆放的黄金为3万吨，平均品位为1.57克/吨，含17,128盎司黄金。堆放吨数的增加主要是由于堆叠和浸出作业在2023年暂停的时间延长。

2024年的黄金产量为114,243盎司，而2023年为20,503盎司，这主要是由于ADR工厂的金室从2022年3月到2023年6月初暂停运营。由于暂停黄金业务，奥克苏特矿在2023年运营了一个月，而2024年为六个月。

2024年的黄金生产成本为每盎司653美元，而2023年为每盎司404美元。增长主要是由于生产成本的上涨，但部分被黄金盎司售出的增加和资本化剥离支出的增加所抵消。生产成本上涨的主要原因是运营期延长、每盎司库存的加权平均成本增加以及采矿承包商单位价格的上涨。此外，由于社区关系费用增加，场地管理费用增加。

2024年，副产品的总维持成本为每盎司879美元，而2023年为每盎司1,484美元。下降主要是由于黄金盎司销售量增加，但部分被上述生产成本的上涨以及主要来自资本化开采成本增加的持续资本支出的增加所抵消。

2024年，副产品总成本为每盎司882美元，而2023年为每盎司2896美元。下降的主要原因是如上所述，副产品BasiSng的总维持成本降低，以及2023年暂停采矿、破碎和堆叠活动期间产生的备用成本。

钼业务部

钼矿事业部包括宾夕法尼亚州的兰格洛斯工厂和两个北美钼矿：爱达荷州的汤普森溪矿和位于不列颠哥伦比亚省的 75% 股权的恩达科矿，该矿目前正在保养和维护中。

钼业事业部财务和经营业绩

(1) 包括勘探和评估费用及其他运营费用。

(2) 非公认会计准则财务指标。见 “非公认会计准则和其他财务指标” 下的讨论。

(3) 金额不包括2023年第二季度用收费材料焙烧的70万磅钼。

2024 年第二季度与 2023 年第二季度对比

2024年第二季度确认的运营亏损为760万美元，而2023年第二季度的运营亏损为20万美元。运营损失的增加主要是由于与汤普森溪矿的项目研究和推进工作相关的项目评估费用增加，包括项目风险降低活动，例如额外的工程和许可费用以及场地早期工程。汤普森溪矿继续进行一些早期工作，包括在主露天矿区进行预开采活动，这些活动预计将持续到2024年。在公司董事会批准有限的通知以开始运营之前，这些活动的费用将计为支出。运营亏损增加的另一个原因是，与2023年第二季度相比，2024年第二季度确认的填海回收率较低，这是由于与2023年第二季度相比，2024年第二季度适用于恩达科矿和汤普森溪矿未来潜在回收现金流出的无风险利率上升幅度降低。

2024年第二季度运营中使用的现金为820万美元，而2023年第二季度运营产生的现金为3,070万美元。如上所述，运营中使用的现金的增加主要是由于2024年第二季度与汤普森溪矿的项目研究和推进工作相关的项目评估费用增加，以及由于2023年第二季度钼价格大幅下跌，兰格洛斯工厂在2023年第二季度出现了有利的营运资金变化。截至2024年6月30日，钼业业务的总营运资金余额为1.004亿美元，而截至2023年12月31日为1.147亿美元。

2024年第二季度OperationNG的自由现金流赤字为1,310万美元，而2023年第二季度来自OperationNG的自由现金流为3,060万美元。如上所述，来自OperationNG的自由现金流减少主要是由于与2023年第二季度相比，2024年第二季度运营中使用的现金有所增加，以及兰格洛斯工厂增建的与酸厂的计划维护相关的不动产、厂房和设备增加，以及与汤普森溪矿采矿设备翻新相关的资本支出。

兰格洛斯工厂在2024年第二季度生产了190万磅的钼并售出了270万磅的钼，而2023年第二季度分别为270万磅和300万磅。焙烧钼的减少主要是由于计划于2024年第二季度关闭酸厂。

截至2024年6月30日，在等待下一季度最终结算的合同下，有120万（2023年12月31日至140万）磅的已购钼未偿还。在本季度末，所有这些库存的公允价值均调整为每磅约20.20美元（2023年12月31日-18.88美元）。精矿中的钼以低于市场钼价格的折扣购买。

(1) 该图显示了月平均钼价格。

与 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月

2024年的运营亏损为570万美元，而2023年的运营亏损为2660万美元。运营亏损减少的主要原因是，与2023年的填海费用相比，2024年的填海复苏，这主要是由于恩达科矿和汤普森溪矿未来的基本填海现金流出采用了更高的无风险利率。运营损失的减少被与汤普森溪矿的项目研究和推进工作相关的项目评估费用增加所部分抵消，包括项目风险降低活动，例如额外的工程和许可费用以及场地早期工程。

2024年，运营中使用的现金为1,470万美元，而2023年为4,590万美元。运营中使用的现金减少的主要原因是，自2024年供应商付款之时起，营运资金流动良好，而2023年钼价格上涨导致营运资金流向不利。如上所述，汤普森溪矿的项目研究和推进工作部分抵消了运营中现金的减少。

OperationsNG在2024年确认的自由现金流赤字为2,050万美元，而2023年为4,600万美元，这主要是由于运营中使用的现金减少，但与酸厂计划维护相关的兰格洛斯工厂增建的不动产、厂房和设备以及与汤普森克里克矿山采矿设备翻新相关的资本支出部分抵消了赤字。

兰格洛斯工厂在2024年分别烤制和销售了480万磅和56万磅的钼，而2023年分别为660万磅和64万磅。焙烧和销售的钼的减少主要是由于计划于2024年第二季度关闭酸厂。

季度业绩—前八个季度

(1) 2023年第四季度和2022年第四季度的净亏损反映了Kemess项目非现金减值亏损的影响。

会计估计、政策与变动

会计估计

根据国际财务报告准则编制公司的合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。在编制公司截至2024年6月30日的三个月和六个月的简明合并中期财务报表时适用的关键估计和判断与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中使用的关键估计和判断一致，截至2024年6月30日的三个月和六个月简明合并中期财务报表附注3中披露的除外。

对管理层的估计和基本假设进行持续审查。估计数和基本假设的任何变动或修订均在修订估计数的时期和任何受影响的未来时期内予以确认。这些关键会计估计值的变更可能会对合并财务报表产生重大影响。

截至2023年12月31日止年度的合并财务报表附注4概述了编制合并财务报表时使用的估算不确定性和判断的主要来源，这些来源可能存在导致资产负债账面价值和收益重大调整的重大风险，但截至2024年6月30日的三个月和六个月简明合并中期财务报表附注3中披露的除外。

会计政策与变更

截至2024年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表中适用的会计政策与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中使用的会计政策一致。

披露控制和程序以及财务报告的内部控制

根据美国证券交易委员会通过的法规，根据美国2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“SOX”）和加拿大证券管理机构的规定，公司管理层评估公司披露控制和程序的设计和运作以及财务报告内部控制的有效性。这项评估是在首席执行官和首席财务官的监督和参与下进行的。

截至本管理层和分析及所附财务报表所涉期间结束时，公司管理层评估了财务报告内部控制设计的有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准。截至2024年6月30日，根据该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制旨在为其申报中披露的信息（包括根据国际财务报告准则编制的中期财务报表）的可靠性提供合理的保证。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司对财务报告的内部控制没有变化，对公司财务报告的内部控制产生了重大影响，也没有合理地可能产生重大影响。

公司的管理层，包括首席执行官和首席财务官，都认为，对财务报告的任何披露控制和程序以及内部控制，无论设计和运作多么良好，都可能存在固有的局限性。因此，即使是那些被确定有效的系统，也只能合理地保证控制系统的目标得到满足。

非公认会计准则和其他财务指标

本MD&A包含NI 52-112所指的 “特定财务指标”，特别是下述非公认会计准则财务指标、非公认会计准则比率和补充财务指标。管理层认为，使用这些衡量标准有助于分析师、投资者和公司的其他利益相关者了解与生产黄金和铜相关的成本，了解黄金和铜矿开采的经济学，评估经营业绩，公司从当前业务和整个公司基础上产生自由现金流的能力，以及规划和预测未来时期。但是，这些措施作为分析工具存在局限性，因为它们可能会受到特定矿山生命周期以及公司为全面开发其地产而必须进行的额外勘探或其他支出水平的影响。本MD&A中使用的特定财务指标不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，即使与其他可能适用世界黄金协会（“WGC”）指南的发行人相比，也可能无法与其他发行人提出的类似指标进行比较。因此，不应孤立地考虑这些特定的财务指标，也不能取代对公司根据国际财务报告准则提出的认可指标的分析。

定义

以下是本MD&A中使用的非公认会计准则财务指标、非公认会计准则比率和补充财务指标的描述：

•按每盎司副产品计算的总维持成本是非公认会计准则比率，计算方法是按副产品计算的总维持成本除以售出的黄金盎司。副产品总维持成本是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是简明合并报表中记录的生产成本总额，包括（亏损）收益、炼油和运输成本、资本化剥离和持续资本支出的现金部分、与维持资产相关的租赁付款、公司一般和管理费用、增值费用、资产报废耗尽支出、铜和白银收入以及副产品销售收入套期保值的相关影响。在根据副产品计算全部维持成本时，从米利根山矿销售铜获得的所有收入，减去铜流的影响，均被视为所产生成本的减少。下文列出了按副产品计算的全部维持成本与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况。管理层使用这些措施来监控其每个运营矿山的成本管理效率。

•按每盎司黄金或每磅铜副产品计算的全额维持成本是非公认会计准则比率，计算方法是副产品的总维持成本除以每盎司黄金或每磅铜的销售量（如适用）。副产品基础上的全额维持成本是一项非公认会计准则财务指标，其基础是铜产量转换为当量盎司黄金，在铜和黄金之间分配生产成本。该公司使用换算率来计算铜销售的黄金当量盎司，计算方法是将出售的铜磅乘以估计的平均已实现铜价，然后将得出的数字除以估计的平均已实现金价。在截至2024年6月30日的三个月中，449磅的铜相当于一盎司的黄金。对所有维持成本的核对开支

下文列出了最接近的国际财务报告准则指标的副产品基础。管理层使用这些措施来监控其每个运营矿山的成本管理效率。

•持续资本支出和非持续性资本支出是非公认会计准则财务指标。持续资本支出定义为维持当前业务所需的支出，不包括在现有业务的新业务或重大项目中产生的所有支出，这些项目将使运营受益匪浅。非持续性资本支出主要是在 “新业务” 中产生的成本以及与 “现有运营中的重大项目” 相关的成本，这些项目将使运营受益匪浅。与矿山剩余寿命相比，现有业务的物质收益被视为矿山年产量或寿命、净现值或储量至少增加10％。下文列出了持续资本支出和非持续性资本支出与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况。管理层使用维持和非维持性资本支出的区别作为计算每盎司总维持成本和每盎司总成本的输入。

•按每盎司副产品计算的总成本是非公认会计准则比率，计算方法是副产品总成本除以销售的盎司。按副产品计算的总成本是一项非公认会计准则财务指标，包括副产品的总维持成本、勘探和研究成本、非持续性资本支出、保养和维护以及其他成本。下文列出了副产品总成本与最接近的国际财务报告准则指标的对账。管理层使用这些措施来监控其每个运营矿山的成本管理效率。

•调整后的净收益（亏损）是一项非公认会计准则财务指标，其计算方法是调整与持续经营无关项目的简明合并（亏损）收益报表中记录的净（亏损）收益。该公司认为，这项普遍接受的行业衡量标准允许评估创收能力的结果，并且有助于在不同时期之间进行比较。该措施会根据与正在进行的业务无关的项目的影响进行调整。调整后的净（亏损）收益与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况如下。管理层使用这一衡量标准来监督和规划公司的经营业绩，同时结合根据国际财务报告准则编制的其他数据。

•自由现金流（赤字）是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是持续经营活动提供的现金减去不动产、厂房和设备增建。下文列出了自由现金流与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况。管理层使用这项措施来监控可用于公司再投资的现金金额，并分配股东回报。

•矿山运营的自由现金流（赤字）是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是矿山运营提供的现金减去不动产、厂房和设备增建。下文列出了采矿业务的自由现金流与最近的国际财务报告准则指标的对账情况。管理层使用这一措施来监控其每个运营矿山和设施的自筹资金程度。

•每开采一吨的采矿成本是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是将采矿成本除以开采的吨数。管理层使用这些措施来监控其每个正在运营的矿山的采矿过程的成本管理效率。

•每堆叠吨的加工成本是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是将加工成本除以研磨或堆放的吨数。管理层使用这些措施来监测其每个运营矿山的矿山加工的成本管理效率。

•每处理一吨的场地并购成本是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是将场地并购成本除以研磨或堆放的吨数。管理层使用这些措施来监控其每个运营矿山的场地并购流程的成本管理有效性。

•每加工吨的现场成本是一项非公认会计准则财务指标，计算方法是将运营费用减去库存、特许权使用费和其他成本的变化除以研磨或堆放的吨数。管理层使用这些措施来监控其每个运营矿山的相关生产成本的成本管理有效性。

•已实现的平均黄金价格是一种补充财务指标，其计算方法是将黄金销售的不同组成部分（包括第三方销售、按市值计价调整、最终定价调整和根据米利根山流通协议获得的固定金额）除以出售的盎司数量。管理层使用这一衡量标准来监控其黄金盎司的销售情况，使其与市场平均金价挂钩。

•已实现铜的平均价格是一项补充财务指标，计算方法是将铜销售的不同组成部分（包括第三方销售、按市值计价调整、最终定价调整和根据米利根山流通协议获得的固定金额）除以出售的英镑数。管理层使用这一衡量标准来监控其黄金盎司的销售情况，使其与平均市场铜价挂钩。

•总流动性是一种补充财务指标，计算方法是现金和现金等价物以及公司信贷额度下的可用金额。未兑现的信用证减少了信贷额度的可用性。管理层使用这一衡量标准来确定公司是否能够履行其所有承诺，执行业务计划并降低经济衰退的风险。

某些单位成本，包括每盎司副产品（包括和不包括基于收入的税收）的全部维持成本，是非公认会计准则比率，其中包括某些非公认会计准则财务指标，包括按副产品计算的总维持成本，可以按以下方式进行调节：

			截至6月30日的三个月
			合并						米利根山						Öksüt
（未经审计-百万美元，除非另有说明）			2024			2023			2024			2023			2024			2023
可归因于黄金的生产成本			72.4			51.3			34.6			47.0			37.8			4.3
可归因于铜的生产成本			28.8			29.3			28.8			29.3			—			—
据报道，总生产成本不包括钼业务板块			101.2			80.6			63.4			76.3			37.8			4.3
调整为：
第三方熔炼、提炼和运输成本			2.4			3.2			2.2			3.2			0.2			—
副产品和副产品积分			(46.5)			(34.7)			(46.3)			(34.7)			(0.2)			—
调整后的生产成本			57.1			49.1			19.3			44.8			37.8			4.3
公司一般管理和其他费用			10.8			10.2			0.2			—			0.2			—
回收和补救-增建（运营场地）			2.3			1.1			0.5			0.6			1.8			0.5
维持资本支出			26.3			20.6			17.4			13.3			8.8			7.3
维持租约			1.6			1.4			1.3			1.3			0.3			0.1
按副产品计算的全额维持成本			98.1			82.4			38.7			60.0			48.9			12.2
勘探和评估成本			13.2			18.6			2.5			0.9			0.2			0.5
非持续性资本支出 (1)			0.2			1.8			—			—			—			—
保养和维护及其他费用			8.5			7.3			1.3			—			—			4.7
按副产品计算的全部成本			120.0			110.0			42.6			60.9			49.1			17.4
已售盎司（000 盎司）			83.3			48.2			31.4			37.5			51.9			10.7
已售出英镑（百万英镑）			11.7			12.8			11.7			12.8			—			—
黄金生产成本（美元/盎司）			870			1,066			1,102			1,255			729			404
按副产品计算的全额维持成本（美元/盎司）			1,179			1,711			1,234			1,599			943			1,143
按副产品计算的总成本（美元/盎司）			1,442			2,284			1,356			1,624			947			1,625
黄金-按副产品计算的全额维持成本（美元/盎司）			1,260			1,656			1,449			1,529			943			1,143
铜生产成本（美元/磅）			2.47			2.28			2.46			2.28			不适用			不适用
铜——按副产品计算的全部维持成本（美元/磅）			3.21			2.77			3.21			2.77			不适用			不适用

+

某些单位成本，包括每盎司副产品（包括和不包括基于收入的税收）的全部维持成本，是非公认会计准则比率，其中包括某些非公认会计准则财务指标，包括按副产品计算的总维持成本，可以按以下方式进行调节：

调整后的净收益（亏损）是非公认会计准则的财务指标，可以按以下方式进行对账：

(1) 外汇流动对恩达科矿和凯梅斯项目开垦条款以及与厄克苏特矿有关的应付所得税和应付特许权使用费的影响。

(2) 所得税调整反映了外币折算对厄克苏特矿和米利根山矿递延所得税的影响，以及土耳其政府在前一时期征收的一次性所得税的影响。

自由现金流（赤字）是一种非公认会计准则财务指标，可以按以下方式进行对账：

(1) 如公司简明合并中期现金流报表所示。

(1) 如公司简明合并现金流量表所示。

持续资本支出和非持续性资本支出是非公认会计准则的衡量标准，可以按以下方式进行对账：

(1) 如公司简明合并中期财务报表附注16所示。

(2) 包括将保险和资本备用从供应品库存重新分类到PP＆E。

(1) 如本公司合并财务报表附注16所示。

(2) 包括将保险和资本备用从供应品库存重新分类到PP＆E。

每吨成本是非公认会计准则的衡量标准，可以按以下方式进行对账：