2024年蓝猫鸣人资本公司第二季度收益报告2024年8月1日
2 关于蓝猫鸣人 蓝猫鸣人（NYSE：OWL）是一家领先的资产管理公司，正在重新定义替代品。截至2024年6月30日，我们管理着超过1920亿美元的资产，投资于三个多策略平台：信贷、GP战略资本和房地产。凭借雄厚的永久资本基础，我们为企业提供私募资本解决方案，促进长期增长，并为机构投资者、个人投资者和保险公司提供不同的替代投资机会，旨在提供强劲的表现，风险调整后的回报和资本保值。与全球820多名经验丰富的专业人士一起，蓝猫鸣人带来了创造非凡的愿景和纪律。了解更多信息，请访问www.blueowl.com。
3 披露 非GAAP财务措施；其他财务和运营数据 本演示文稿包括某些未按照美国普遍会计准则（“GAAP”）准备的非GAAP财务措施，这些非GAAP财务措施可能与其他公司使用的非GAAP财务措施不同。蓝猫鸣人认为使用这些非GAAP财务措施为投资者和潜在投资者提供了评估其持续经营结果和趋势的其他工具。这些非GAAP指标不应与确定GAAP财务指标相比孤立考虑。有关这些指标的讨论和与最直接相 邻的GAAP指标的调节，请参见这些措施所在幻灯片上的脚注。 无法计算蓝猫鸣人产品持有的单个投资或该类投资的净内部回报率和倍数，原因是缺乏一种精确分配费用、税收、交易成本、费用和普通合伙任期的机制。本次评估的估值截至此处提供的日期，并未考虑随后发生的事件，包括通货膨胀和不断上升的利率的影响，可预期对此处标识或考虑的某些实体产生不利影响。有关本演示文稿中使用的某些术语的定义，请参阅附录中的“定义术语”幻灯片。 重要通知 本演示文稿中未提供或与其相关的任何陈述或保证均不会得到，在法律允许的最大范围内，蓝猫鸣人或其子公司、股东、附属公司、代表、合伙人、董事、官员、 员工、顾问或代理人承担责任或责任，因使用本演示文稿、其内容、其遗漏、对其中所含信息的依赖或在相关信息中传达的意见或由此引起的任何其他 此类责任可能会导致直接、间接或后果性损失或利润损失（包括因疏忽引起的机会成本或损失的法律费用和损失）与此有关。本演示文稿并不是所有包含所有可能需要进行全面分析获得 蓝猫鸣人的信息的文档，而是可以通过每个视图对蓝猫鸣人及其中所包含的信息的相关性和充分性进行自主评估，并应进行他们认为必要的其他调查。此电子邮件不构成 出售或要约出售或购买或出售任何证券、投资基金、车辆或账户、投资建议或蓝猫鸣人或其附属公司或子公司的任何其他服务的要约。本演示文稿中的任何内容均不构成税务、会计、财务、投资、监管、法律或其他顾问提供的任何税务、会计、财务、投资、监管、法律或其他顾问。 行业和市场数据 本演示文稿可能包含来自第三方获取的信息，这些信息包括来自信用评级机构（例如标准普尔公司和惠誉评级）的评级。这种信息未经独立验证，因此，蓝猫鸣人对此类信 息不作任何陈述或保证。以任何形式复制和分发第三方内容是禁止的，除相关第三方事先以书面形式授权外。第三方内容提供者不保证任何信息，包括评级的准确性、完整 性、及时性或可用性，并不对任何错误或疏漏（无论原因是疏忽还是其他）负责，也不对使用这种内容所获得的结果负责。第三方内容提供者不对任何特定目的或用途的适用 性提供明示或暗示的保证，包括但不限于适销性或适用于特定目的或用途的保证。第三方内容提供者不应对任何使用其内容包括评级的任何直接、间接、附带、典型、补偿、 惩罚、特殊或间接损害赔偿、成本、费用、法律费用或损失负责（包括因疏忽引起的失去收入或利润和机会成本或由疏忽引起的损失），无论原因如何，与此类内容的使用有关。信用评级是意见陈述，不是事实陈述，也不是买入、持有或出售证券的建议。它们不涉及证券的适用性，也不涉及证券投资目的的适用性，不应作为投资建议。 Copyright© Blue Owl Capital Inc. 2024. All rights reserved.
截至2024年6月30日。过去的表现不代表未来的结果。 Blue Owl概述拥有超过1920亿美元的资产管理规模，Blue Owl是一家领先的资产管理公司，正在重新定义交易。•为私募资本管理人提供创新的少数股权和融资解决方案•在替代资产管理生态系统中具有深厚和广泛的关系•自成立以来成功完成了超过85笔股权和债务交易•专注于向由一系列私募股权和非赞助公司支持的中上市场公司提供贷款•证明了拥有自主投资机会能力，自成立以来总的发起额达到了1190亿美元•包括流动信贷、医疗保健机会和战略性股权GP Strategic Capital在内的互补信用策略•为投资级和信用良好的租户和借款人提供灵活和定制的资本解决方案•具有在资本结构上下投资、在公共和私人投资中投资，以不同的资本成本为特点的能力•净租赁的领导者；在市场周期中的表现得到了行业领先合作伙伴的强力支持和重复业务。房地产投资平台951亿美元资产管理，在630多笔交易中达成闭合，在740多个赞助方关系中发挥作用578亿美元资产管理10年以上的跟踪记录自创始以来的60多个合作伙伴392亿美元的资产管理2010多个股权资产所有者160多个租户关系/合作伙伴
2024年第二季度亮点（财务结果）•按照普通会计原则（GAAP），每股A类股票的净收入为3,390万美元，基本和摊薄每股A类股票为0.06美元•调整后股份每股的费用相关收益为2,9650万美元，按照调整后的股份每股为0.21美元•每股调整后分配收益为2,7300万美元，按照调整后的股份每股为0.19美元。资本指标•截至2023年6月30日，管理资产达到1922亿美元，比去年同期增长28% ◦截至2023年6月30日，资本指向管理资产达到1215亿美元，比去年同期增长30% ◦截至2023年6月30日，永久资本达到1452亿美元，比去年同期增长22% ◦未支付费用的管理资产为159亿美元，反映出一旦部署，预期年管理费用超过2,000万美元•这个季度筹集了79亿美元的新资金承诺（54亿美元的新股权资本）•在本季度筹集和部署了77亿美元的永久资本指向。企业关于公司的非GAAP措施的信息和调和，请参见幻灯片24至27。•2024年宣布每股A类股票年度股息为0.72美元，比2023年增加29% ◦该季度宣布每股A类股票股息为0.18美元•于2024年6月6日收购Prima，管理资产为109亿美元•于2024年7月1日收购Kuvare，管理资产约为200亿美元•于2024年7月宣布收购Atalaya Capital Management LP（超过100亿美元的资产管理），预计将于2024年下半年关闭•发行了额外的2,500万美元的2034年优先票据（总发行量为10亿美元），票面利率为6.250%
2季度（未经审计）GAAP结果比去年同期数据2Q'24 2Q'23％变化2Q'24 2Q'23％变化GAAP收入包括信贷（包括第I部分费用为127,135美元、90,853美元、451,045美元和314,402美元）288,310 216,542 33%1,034,283 785,293 32%GP战略资本（包括第I部分费用为2,307美元、1,085美元、8,102美元和4,308美元）135,235 124,845 8%526,447 524,816 —%货币房地产42,209 30,442 39%149,509 100,194 49%净管理费用465,754 371,829 25%1,710,239 1,410,303 21%管理、交易和其他费用83,906 45,108 86%271,286 151,392 79%业绩收入188— 5,348 12,727（58%）GAAP收入549,848 416,937 32%1,986,873 1,574,422 26%GAAP支出报酬和福利227,103 208,281 9%916,637 888,575 3%无形资产摊销56,734 115,917（51%）226,462 317,306（29%）一般、行政和其他费用93,458 51,482 82%305,399 230,543 32%GAAP费用377,295 375,680 —%1,448,498 1,436,424 1%GAAP结果GAAP净收入归属于Blue Owl Capital Inc。33,945 12,859 164%92,203 24,828 271%每A类股票基本面$0.06 $0.03摊薄$0.06 $0.02补充信息信贷$355,920 $249,375 43%$1,252,378 $889,345 41%GP战略资本(134,045 145,348 8% 561,577 559,016告诉人)。 不动产48280 33517 45% 172918 126061 37%GAAP收入 549848 416937 32% 1986873 1574422 26%GAAP边际效益28% 9%22%4%永久资本的管理费用占比91% 93%91% 93%
历史趋势(GAAP)•最后12个月GAAP管理费用为171020万美元，比去年同期增长21%•最后12个月GAAP综合净收入为3,9480万美元，去年同期为6780万美元•最后12个月每股A类股票的GAAP净收入为9220万美元，去年同期为2480万美元GAAP管理费用归属于类A股票的净收益综合净收入(以百万美元计)（以百万美元计）（以百万美元计）$465.8 $371.8 $1,710.3 $1,410.3 2Q'23 2Q'24 2Q'23 (LTM) 2Q'24 (LTM) $24.8 $33.9 $67.8 $92.2 2Q'23 2Q'24 2Q'23 (LTM) 2Q'24 (LTM) $67.8 $138.1 $394.8 $922.0 2Q'23 2Q'24 2Q'23 (LTM) 2Q'24 (LTM)
2Q'24 - LTm业绩增长DEFRE营收25％增长FRE 23％增长19％增长连续第13个季度FRE管理费和FRE顺序增长(以美元计)1510.2美元1888.1美元2Q'23 LTm 2Q'24 LTm842.7美元1004.9美元2Q'23 LTm 2Q'24 LTm902.2美元1113.4美元2Q'23 LTm 2Q'24 LTm
非GAAP结果（未经审计）如果需要公司的非GAAP度量衡和调和，请参见幻灯片24到27。本季度结束（以千美元计，除每股数据外）2Q'24 2Q'23％变化2Q'24 2Q'23％变化FRE营收包括信贷（包括第I部分费用为127,135美元、90,853美元、451,045美元和314,402美元）288,310 216,542 33%1,034,283 785,293 32%GP战略资本（包括第I部分费用为2,307美元、1,085美元、8,102美元和4,308美元）145,895 134,615 8%569,086 563,894 1%货币房地产42,209 30,442 39%149,509 100,194 49%自由管理费用净465,754 371,829 25%1,710,239 1,410,303 21%FRE行政、交易和其他费用43,404 19,877 118%131,747 60,829 117%FRE业绩收入188— nm3,509— nmFRE营收520,006 401,476 30%1,888,134 1,510,210 25%FRE费用FRE薪酬与福利148,202 115,621 28%534,919 419,484 28%FRE一般、管理和其他费用65,673 39,111 68%215,683 192,355 12%FRE费用213,875 154,732 38%750,602 611,839 23%有关调整后股份信息相关收益每调整份额的费用收益为0.21美元，每调整份额的分配收益为0.19美元附加信息信贷$330,201 $235,051 40%$1,161,433 $840,857 38%GP战略资本(134,045 145,348 8% 561,577 559,016告诉人)。 不动产42,278 30,504 39% 151,630 100,592 51%FRE收入520,006 401,476 30%1,888,134 1,510,210 25%FRE边际效益59% 61%60%59%永久资本的管理费用占比91% 93%92% 93%
过去十年的历史趋势(非通用会计准则) • 过去十二个月的FRE管理费175290万美元，较上一年增长了21% • 过去十二个月的费用相关收入111340万美元，较上一年增长23% • 过去十二个月的可分发收益100490万美元，较上一年增长19% FRE管理费 可分发收益 费用相关收入 (以百万美元计) (以百万美元计) (以百万美元计) $227.0 $273.0 $842.7 $1,004.9 2023年Q2季度 2024年Q2季度 2023年Q2季度(LTM) 2024年Q2季度(LTM) $244.6 $296.5 $902.2 $1,113.4 2023年Q2季度 2024年Q2季度 2023年Q2季度(LTM) 2024年Q2季度(LTM) $381.6 $476.4 $1,449.4 $1,752.9 2023年Q2季度 2024年Q2季度 2023年Q2季度(LTM) 2024年Q2季度(LTM) 有关公司非通用会计措施的信息和和调整，请参见第24到27页的幻灯片。
管理的资产 • AUm为1922亿美元，与2023年6月30日相比增长了28% ◦ 增长主要是由Prima收购和资本募集、债务变化和业务升值所推动的 • FPAUm为1215亿美元，与2023年6月30日相比增长了30% ◦ 增长主要是由业务资本募集和信贷、Prima收购所推动的 • 1452亿美元的永久资本，与2023年6月30日相比增长了22% ◦ 过去十二个月，永久资本为管理费的92% • 未产生费用的AUm总额为159亿美元，反映了一旦部署了的预期年FRE管理费超过2亿美元 AUm 产生费用的AUm 永久资本 信贷 GP策略资本 房地产 (以十亿美元计) (以十亿美元计) (以十亿美元计) $149.6 $192.2 $73.8 $95.1 $50.9 $57.8 $24.8 $39.2 2023年Q2季度 2024年Q2季度 2023年Q2季度(LTM) 2024年Q2季度(LTM) $93.6 $121.5 $52.1 $63.7 $28.5 $32.8 $13.1 $25.0 2023年Q2季度 2024年Q2季度 2023年Q2季度(LTM) 2024年Q2季度(LTM) $118.6 $145.2 $56.9 $74.4 $50.8 $57.8 $10.9 $13.0 2023年Q2季度 2024年Q2季度 2023年Q2季度(LTM) 2024年Q2季度(LTM)
12 融资 • 在本季度内筹集的总资金为54亿美元，其中债务为34亿美元，GP战略资本为13亿美元，房地产为7亿美元 • 私人财富筹资在本季度内为320亿美元，主要是由信贷业务的多元化和科技信贷和策略以及房地产的净租金策略的产品所推动 ◦ 在过去十二个月中，私人财富筹资为112亿美元 • 机构筹资在本季度内为22亿美元，主要是由第一除权和多元化信贷策略、信贷中的流动性相邻策略以及GP战略资本的少数股权产品所推动。 ◦ 在过去十二个月中，机构筹资为81亿美元
13 信贷平台 • AUm为951亿美元，与2023年6月30日相比增长了29% ◦ 增长主要是由于从多元化、技术和第一抵押贷款策略募集的资本以及多元化贷款策略产品中的债务变化所推动的 • FPAUm为637亿美元，与2023年6月30日相比增长了22% ◦ 增长主要是由于从多元化和技术信贷策略中募集的资本以及跨平台部署所推动的 • 本季度的直接来源为187亿美元，净部署为72亿美元 ◦ 过去十二个月的直接放款金额为402亿美元，净部署为155亿美元 • 未产生费用的AUm总额为109亿美元，反映了一旦部署了的预期年管理费超过14800万美元 • 2Q'24的直接贷款毛收益率为3.0%，过去十二个月的直接贷款毛收益率为16.4% AUm 进行费用支付的AUm 请注意1.毛收益和净收益由组合组成，该组合由Blue Owl季度报告的信贷产品组成，该季度报告为2024年3月31日结束的。该组合不包括推出时间在过去两年内的产品，因为这种信息通常没有意义。前述信贷产品的净回报率为2Q'24年2.2%，过去十二个月为12.4%。 $73.8 $95.1 2023年Q2季度 2024年Q2季度 $52.1 $63.7 2023年Q2季度 2024年Q2季度
14 注意1.自创立以来，截至2024年6月30日，Blue Owl GP Stakes III、Blue Owl GP Stakes IV和Blue Owl GP Stakes V的净内部收益率分别为23.5%、41.0%和12.3%。 GP策略资本平台 • AUm为578亿美元，与2023年6月30日相比增长了14% ◦ 增长主要是由第六种旗舰型少数股权产品的资本募集和平台升值所推动的 • FPAUm为328亿美元，与2023年6月30日相比增长了15% ◦ 增长主要是由第六种旗舰型少数股权产品的资本募集所推动的 • 未产生费用的AUm总额为8亿美元，反映了一旦部署了的预期年管理费超过1200万美元 • 从创立以来的毛IRR ◦ Blue Owl GP Stakes III：30.2% ◦ Blue Owl GP Stakes IV：62.8% ◦ Blue Owl GP Stakes V：30.0% AUm 进行费用支付的AUm $50.9 $57.8 2023年Q2季度 2024年Q2季度 $28.5 $32.8 2023年Q2季度 2024年Q2季度 (以十亿美元计)(以十亿美元计)
15 注意1.毛收益和净收益由Blue Owl季度报告中的房地产产品组成，该季度报告为2024年3月31日结束。该组合不包括在过去两年内推出的产品，因为这种信息通常没有意义。前述房地产产品的净回报率为2Q'24年1.9%，过去十二个月为5.2%。 房地产平台 • AUm为392亿美元，与2023年6月30日相比增长了58% ◦ 增长主要是由Prima收购和房地产投资信托资本募集以及第六款老年人进驻产品所推动的 • FPAUm为250亿美元，与2023年6月30日相比增长了91% ◦ 增长主要是由Prima收购和房地产投资信托资本募集以及第六款老年人进驻产品所推动的 • 未产生费用的AUm总额为41亿美元，反映了一旦部署的预期年管理费超过3800万美元 • 2Q'24的房地产毛收益率为2.5%，过去十二个月的房地产毛收益率为6.7% AUm 进行费用支付的AUm $24.8 $39.2 2023年Q2季度 2024年Q2季度 $13.1 $25.0 2023年Q2季度 2024年Q2季度 (以十亿美元计)(以十亿美元计)
补充信息
17 截至2024年6月30日，公司未产生费用的AUm总额为159亿美元，反映了一旦部署的预期年管理费超过2亿美元。 FPAUm至AUm的桥梁 $51.2 $71.6 $28.6 $121.5 $192.2 $63.7 $10.9 $4.4 $16.1 $95.1 $32.8 $6.1 $18.1 $57.8 $25.0 $4.1 $9.9 $39.2 $15.9 $10.6 $44.2 信贷 GP策略资本 房地产 FPAUm AUm未产生费用的AUm 净升值、杠杆和其他AUm $0.1 $0.8 数字可能由于四舍五入而不相等。
18 截至2024年6月30日，未产生费用的AUm总额为159亿美元，反映了一旦部署的预期年管理费超过2亿美元。 FPAUm与AUm未产生费用的桥梁 $51.2 $71.6 $28.6 $121.5 $192.2 $63.7 $10.9 $4.4 $16.1 $95.1 $32.8 $6.1 $18.1 $57.8 $25.0 $4.1 $9.9 $39.2 $15.9 $10.6 $44.2 信贷 GP策略资本 房地产 FPAUm AUm未产生费用的AUm 净升值、杠杆和其他AUm 有关卡本费用的成本反映了截至目前的平均到期日约为11年的公司未偿还票据的平均年利率。假定22%的税率。该成本不包括在旋转信贷额度下的借款。补充流动性指标 信用评级BBB+ BBb 菲奇S&P 总负债($M) 可获得流动性($M) 3.8%的债务成本(1) $7.59亿 $4.37亿 $1,543 $2.51亿 $10亿 $7亿 $4亿 $3.5亿 $6千万 旋转信贷额度 2028年无抵押票据 2051年无抵押票据 2032年无抵押票据 2031年无抵押票据 2034年无抵押票据 $2.0亿 可获得流动性
截至2024年6月30日三个月和十二个月的AUm和FPAUm增长如下（单位:百万美元）:信用资产管理、GP策略、房地产业总共AUm：期初余额91428.9, 收购——, 新的募集资本5380, 债务变化1949, 分配-2582, 价值/其他改变2239,期末余额95104; FPAUm：期初余额$58779，收购——，新的募集/部署7704，费用基础步骤——，分配-1817，价值/其他改变795，期末余额$63736。
附录
按美国通用会计准则季度和最近一年的结果如下（除每股股份和每股收益数据外，单位为千美元）:第2季度2024:管理费净收入（包括第一部分收费$129442、$91938、$459147和$318710）465754、行政、交易和其他费用83906、业绩收益188，总净收入549848；报酬和福利227103、无形资产摊销56734、一般、行政和其他费用93458、 总费用377295; 其他亏损：净投资收益2624、利息和股息收入13787、利息费用-32715、TRA负债变动-2978、认股权证负债变动3050、业绩股票负债变动-70、总其他亏损-16302；收入税费用18197、合并净收入138054、归属于非控股权益净收入-104109、 本公司净收入33945；每股股份基本收益0.06、每股稀释收益0.06；基本加权平均股息530100825、稀释539392803
按季度分类，按千美元分类，第二季度2024：管理费用净收入476414, 行政、交易和其他费用43404，总输入费用520006；报酬和福利148202, 一般、行政和其他费用65673，总费用213875；费用相关收入296475，分配收入272965；调整后股份信息:费用相关收入每个调整的股份0.21美元，可分配收入每个调整的股份0.19美元。
按季度分类，按千美元分类，第二季度2024：费用相关资产管理净收入476414, 行政、交易和其他费用43404，总输入费用520006；报酬和福利148202, 一般、行政和其他费用65673，总费用213875；费用相关收入296475，可分配收入272965；调整后股份信息:费用相关收入每个调整的股份0.21美元，可分配收入每个调整的股份0.19美元。
非通用会计原则措施 GAAP利润率 计算为税前收入除以总收入。有关收费的收入或FRE以及其他相关元件是一种补充的非通用会计原则措施，用于衡量我们的核心营运表现，用于进行核心业务决策和评估我们的核心业务结果，主要关注我们的核心收入流，主要包括管理费用，是否足以覆盖我们的核心营业费用。FRE业绩收益是指按重复性计量且不依赖于基础投资的实现事件的相关业绩收益进行测量和可获得的GAAP业绩收益。管理层还审查构成FRE收益和FRE费用的元件（即FRE收益和FRE费用），以与计算FRE收益使用相同的基础进行审查，这些元件也是非通用会计原则措施，并且在本演示文稿中以“FRE”为前缀进行了标识。收费相关的收益不包括根据通用会计原则所需的各种项目，包括以下方面：蓝枭合营伙伴的非控制权益;基于股权的员工薪酬支出;与某些子公司控股公司的资本贡献相关的补偿支出，因为这些贡献不包括在费用相关的收益或可以分配的收益中;收购相关的附带收益;无形资产的摊销；如下所定义的“交易费用”；费用支持支付和随后的偿还；投资净增值（损失）；债务退休净损失；利息和股息收入；利息支出；TRA、认股权证和收购奖励责任的变化；税金。交易费用是与业务组合和其他收购和战略交易有关的费用，包括与相关交易相关的随后调整，这些费用不符合资金收益或在相关交易中被纳入承担的资产和负债。FRE收益和FRE费用还不包括DE业绩收益和相关补偿开支以及由我们的产品偿还的与金额相关的收入和支出；包括管理费用和经纪人经理重新分配佣金，这些费用不影响我们的底线业务结果，因此FRE收益和FRE费用不代表我们在任何给定期间的总收入或总费用。DE业绩收益是一种补充的非通用会计原则措施，用于衡量等于Fee-Related收益加上或减去DE业绩收益和相关补偿、利息和股息收入、利息支出以及应付税款和根据TRA进行的支付的运营绩效的费用，可转换为调整后的股票，以及Blue Owl Operating Group的通用单位和资格基于激励的持股单位。通用单位和激励单位是由管理层和Blue Owl Operating Group的雇员以及第三方持有的有限合伙权益。受某些限制，如果由某些高级管理层持有，通用单位可以根据一对一的比例换股为A类股或B类股。一种已经得到税收基础上当与一个一般单位在税收基础上成为经济等值物时，披露按照FRE、DE营业收入或扣除费用来衡量的事实上可支付的营业收入或发放性收益。
25 非通用会计原则调节每季度末 最近12个月的资料（千美元）2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 2Q'24 2Q'23 GAAP归属于A股的净收益 $ 33,945 $ 25,091 $ 18,058 $ 15,109 $ 12,859 $ 92,203 $ 24,828 非控制性权益的净收益 104,109 86,922 63,134 48,402 21,180 302,567 42,992 所得税费用 18,197 14,771 3,114 10,652 5,402 46,734 1,869 GAAP税前收入 156,251 126,784 84,306 74,163 39,441 441,504 69,689 战略收入占股份购买考虑摊销 10,660 10,660 10,660 10,659 9,770 42,639 39,078 DE业绩收益 — — (1,839) — — (1,839) (12,727) DE业绩收益补偿 — — 644 — — 644 4,459股权薪酬-其他 40,155 46,150 54,556 36,185 32,204 177,046 125,533 股权薪酬-收购相关 2,163 2,103 21,775 21,192 20,897 47,233 167,238 股权薪酬-业务合并授予 17,649 17,460 17,158 17,597 17,725 69,864 70,876 收购相关现金附带收益摊销 — — 6,568 6,567 6,498 13,135 46,513 资本相关的薪酬 681 913 478 1,894 1,860 3,966 6,205 无形资产摊销 56,734 56,195 56,809 56,724 115,917 226,462 317,306 交易费用 11,613 8,222 1,491 8,000 3,701 29,326 5,744 支出支持 (6,077) (1,798) (92) (1,352) (3,085) (9,319) (9,852) 净投资收益 2,624 3,173 1,788 1,227 (3,030) (6,358) (3,628) TRA责任的变化 2,978 (1,019) 9,843 (35) (10,116) 11,767 (4,999) 认股权证责任的变化 (3,050) 14,700 10,500 2,050 (450) 24,200 5,347 收购奖励责任的变化 70 585 1,497 2,074 1,844 4,226 16,622 利息和股息收入 (13,787) (4,755) (6,095) (5,686) (5,606) (30,323) (14,752) 利息支出 32,715 22,484 18,488 19,672 19,174 93,359 69,719 非控制权益分配前的FRE收益 306,131 295,511 284,959 250,931 246,744 1,137,532 898,371 非控制权益分配前的净收益包含在FRE收益中 (9,656) (5,813) (5,567) (3,102) (2,147) (24,138) 3,809 收费相关的收益 296,475 289,698 279,392 247,829 244,597 1,113,394 902,180 DE业绩收益 — — 1,839 — — 1,839 12,727 DE业绩收益补偿 — — (644) — — (644) (4,459)利息和股息收入 13,787 4,755 6,095 5,686 5,606 30,323 14,752 利息支出 (32,715) (22,484) (18,488) (19,672) (19,174) (93,359) (69,725)应付税款和TRA支付 (4,582) (31,870) (5,909) (4,320) (4,013) (46,681) (12,771) 可分配收益 $ 272,965 $ 240,099 $ 262,285 $ 229,523 $ 227,016 $ 1,004,872 $ 842,704
第26页非GAAP调整(续)上一财季(以千元为单位，每股数据除外)2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 2Q'24 2Q'23加权平均调整股份A类股(1)518,018,685 476,336,605 458,682,468 454,982,939 448,750,838普通单位和绩效单位923,316,935 960,229,154 961,390,070 962,552,724 966,707,795总调整股份平均值1,441,335,620 1,436,565,759 1,420,072,538 1,417,535,663 1,415,458,633每股A类股份基本收益0.06美元 0.05美元 0.04美元 0.03美元 0.03美元每股A类股份摊薄收益0.06美元 0.04美元 0.03美元 0.03美元 0.02美元调整后股份的费用收益率每股股份0.21美元 0.20美元 0.20美元 0.17美元 0.17美元每股摊薄后的可分配收益调整后0.19美元 0.17美元 0.18美元 0.16美元 0.16美元GAAP收入549,848美元 513,340美元 494,035美元 429,650美元 416,937美元 1,986,873美元 1,574,422美元战略收入份额购买考虑摊销$ 10,660$ 10,660$ 10,660$ 10,659$ 9,770$ 42,639$ 39,078DE绩效收入- - （1,839）- - （1,839）（12,727）报销费用(40,502)(37,452)(34,047)(27,538)(25,231)(139,539)(90,563)FRE收入$ 520,006 $ 486,548 $ 468,809 $ 412,771 $ 401,476 $ 1,888,134 $ 1,510,210GAAP薪资和福利$ 227,103 $ 224,791 $ 250,767 $ 213,976 $ 208,281 $ 916,637 $ 888,575DE绩效收入薪酬- - （644）- - （644）（4,459）权益补偿-其他(40,155)(46,150)(54,556)(36,185)(32,204)(177,046)(125,533)权益补偿-收购相关(2,163)(2,103)(21,775)(21,192)(20,897)(47,233)(167,238)权益补偿-业务组合授予(17,649)(17,460)(17,158)(17,597)(17,725)(69,864)(70,876)收购相关的现金业绩积分摊销- - (6,568)(6,567)(6,498)(13,135)(46,513)资本相关的报酬(681)(913)(478)(1,894)(1,860)(3,966)(6,206)报销费用(18,253)(19,499)(17,734)(14,344)(13,476)(69,830)(48,266)FRE薪资和福利$ 148,202 $ 138,666 $ 131,854 $ 116,197 $ 115,621 $ 534,919 $ 419,484GAAP一般管理和其他费用$ 93,458 $ 76,748 $ 69,708 $ 65,485 $ 51,482 $ 305,399 $ 230,543交易费用(11,613)(8,222)(1,491)(8,000)(3,701)(29,326)(5,744)费用支出6,077 1,798 92 1,352 3,085 9,319 9,852报销费用(22,249)(17,953)(16,313)(13,194)(11,755)(69,709)(42,296)FRE一般、管理和其他费用$ 65,673 $ 52,371 $ 51,996 $ 45,643 $ 39,111 $ 215,683 $ 192,355(1)不包括分别为12,082,140，12,098,617，12,095,880，11,393,389和10,645,848的完全归行权受限股票单位，这些单位不参与股息分配，但被纳入GAAP基本盈利每股的分母中。
第27页非GAAP调整(续)上一财季(以千元为单位，每股数据除外)2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 2Q'24 2Q'23收入税前利润$ 156,251 $ 126,784 $ 84,306 $ 74,163 $ 39,441 $ 441,504 $ 69,689GAAP收入$ 549,848美元 513,340美元 494,035美元 429,650美元 416,937美元 1,986,873美元 1,574,422美元GAAP利润率28% 25% 17% 17% 9% 22% 4%调整后的费用相关每股收益，在扣除非控股权益之前$ 306,131 $ 295,511 $ 284,959 $ 250,931 $ 246,744 $ 1,137,532 $ 898,371FRE收入$ 520,006 $ 486,548 $ 468,809 $ 412,771 $ 401,476 $ 1,888,134 $ 1,510,210FRE利润率59% 61% 61% 61% 61% 60% 59%
第28页定义的条款 管理资产或AUm指我们管理的资产，通常等于（i）净资产价值（“NAV”）；（ii）已绘制和未绘制的债务；（iii）未调用的资本承诺；（iv）某些房地产产品的总管理资产；和（v）资产担保证券（“CLO”）和其他证券化的票面价值。我们的BDCs是指我们管理的商业发展公司（“BDCs”），其根据已修改的1940年投资公司法规进行监管：蓝色猫头鹰资本公司（NYSE：OBDC）（“OBDC”），蓝色猫头鹰资本公司Ⅱ（“OBDC II” ），蓝色猫头鹰资本III公司（NYSE：OBDE）（“OBDC III”），蓝色猫头鹰技术金融公司（“OTF”），蓝色猫头鹰技术金融公司II（“OTF II”），蓝色猫头鹰信贷收入公司（“OCIC”）以及蓝色猫头鹰技术收益公司（“OTIC”）。 蓝猫，公司，公司，我们，我们和我们的指蓝猫资本公司及其合并子公司。蓝猫运营集团指蓝猫运营合伙企业及其合并子公司的总称。蓝猫运营集团单位指分别属于蓝猫运营合伙企业的单位。蓝猫运营合伙企业指蓝猫资本携带LP和蓝猫资本控股LP的总称。业务组合是指2020年12月23日订立的业务组合协议所规定的交易（根据时间的先后顺序已经或可能被修改、修订、补充或豁免）之交易,由Altimar Acquisition Corporation、Owl Rock Capital Group LLC、Owl Rock Capital Feeder LLC、Owl Rock Capital Partners LP和Neuberger Berman Group LLC签署，并于2021年5月19日完成。信贷是指我们的信贷平台，通过我们的投资策略向中市场公司提供私人信贷解决方案：多种贷款、技术贷款、第一留置贷款、机会性贷款。我们的信贷平台还包括我们毗邻的投资策略，即流动信贷，它专注于CLO的管理，以及其他投资策略（例如战略股权和医疗保健机会）。支付费用或FPAUm指获得管理费或FRE绩效收入的AUm。对于我们的BDCs，FPAUm通常等于总资产（包括通过债务获取的资产，但不包括现金）。对于我们的其他信贷产品（不包括CLO），FPAUm通常等于NAV或投资成本。对于需要我们在这种未调用的承诺资本上收取管理费的产品，FPAUm还包括未调用的承诺资本。对于CLO和其他证券化，FPAUm通常等于抵押品的票面价值。对于GP战略资本产品，GP少数股权策略的FPAUm通常在投资期内等于资本承诺和未实现投资的成本，在投资期后等于未实现投资的成本。GP战略资本其他策略的FPAUm通常等于投资成本。对于房地产，FPAUm通常是资本承诺和投资期内未实现投资的成本以及投资期后未实现投资的成本的组合；但是，对于某些房地产产品，FPAUm是基于净资产价值的。Fitch指Fitch评级信用评级机构。GP战略资本指我们的GP战略资本平台，主要专注于通过两个现有的投资策略：GP少数股权和GP债务融资，收购大型、多产品的私人股权和私人信贷公司的股权，还包括我们的专业体育少数股权策略。毛化收益是指产品现金流的自始至终的年化，并考虑了产品在测量期结束时的残余价值。在计算GP战略资本的毛IRR时，表现指标会滞后一个季度。毛收益是指调整了管理费、激励费用和分配给特定有限合伙人或其他费用和费用前，产品组合价值的百分比变化。机构筹资包括内部筹资和GP承诺。
第29页定义的条款(续)净IRR指自始至终现金流和测量期结束时产品残余价值的年化自源内部回报率。在适用的费用和所有其他费用产生作用后，计算净IRR。由于资本交易的时间差异，个人投资者的IRR可能与报告的IRR不同。对于GP战略资本，表现指标将会滞后一个季度。净回报是指调整了管理费、激励费用和分配给总合伙人的特定有限合伙人或其他费用和费用后，产品组合价值的百分比变化。部分一收费是指我们的BDC和类似结构产品的净投资收入的季度绩效收入，受固定障碍率的限制。这些费用在本报告中被归类为管理费用，因为它们具有可预测性和重复性，并非应偿还的现金，且每个季度都结算。永久资本指无限期且无需在规定的时间段后退出投资并将收益返还给投资者的产品AUm。然而，一些这些产品可能需要或可以选择在所有或部分 exits 投资并在规定时间之后返还收益，有的则可能会定期进行要约收购或赎回。永久资本包括一些要求随着时间的推移降低管理费用或逐渐减少的产品。Prima收购指于2024年6月6日完成的Prima Capital Advisors Holdings LLC的收购。房地产，除非上下文表示另外，否则指我们的房地产平台，主要专注于收购由投资级和信誉良好的租户占据的三重净租赁房地产和通过两个现有的投资策略：净租赁和房地产融资的房地产债务融资。S&P指标准普尔信用评级机构。纳税收入协议或TRA指修改和重订税收收据协议，其日期为2021年10月22日，根据需要可以不时修订。