2024 年第二季度财务业绩更新、可靠且富有弹性 2024 年 8 月 1 日
2 本演示文稿包含基于当前预期的前瞻性陈述，包括有关我们的收益指导、财务前景和目标的陈述。这些前瞻性陈述通常用 “估计”、“预测”、“可能”、“相信”、“计划”、“期望”、“要求”、“打算”、“假设”、“项目”、“预测”、“目标”、“寻求”、“战略”、“可能”、“可能” 等词语来识别。由于实际结果可能与预期存在重大差异，因此我们提醒您不要过分依赖这些陈述。许多因素可能导致未来的业绩与历史业绩或Pinnacle West或APS目前预期或寻求的结果存在重大差异。这些因素包括但不限于：与当前和未来经济环境相关的不确定性，包括经济增长率、劳动力市场状况、通货膨胀、供应链延迟、支出增加、资本市场波动或其他不可预测的影响；我们在保持可靠性和客户服务水平的同时管理资本支出以及运营和维护成本的能力；电力需求的变化，包括天气、季节性（包括环境温度的大幅上升），总体经济或社会状况、客户和销售增长（或下降）、节能措施和分布式发电的影响以及技术进步；气候变化对我们电力系统的潜在影响，包括极端天气造成的影响，例如APS开展业务地区的长期干旱和高温变化；发电厂和输电系统的性能和中断；零售和批发电力市场的竞争；监管和司法决定、发展和诉讼；新的立法、投票举措以及对现有立法或法规的监管或解释，包括与环境要求、监管和能源政策、核电站运营和可能放松零售电力市场管制有关的立法或法规；燃料和水供应的可用性；我们通过利率和调整器回收机制，包括回报以及债务和股权资本投资回报率实现及时、充分回收成本的能力；APS满足可再生能源和能源效率的能力授权和收回相关成本；APS 实现其清洁能源目标（包括到2050年实现 100% 清洁、无碳电力的目标）的能力，以及如果这些目标得以实现，则此类成就对APS、其客户及其业务、财务状况和经营业绩的影响；核设施运营固有的风险，包括乏燃料处置的不确定性；亚利桑那州当前和未来的经济状况；对我们设施或业务的直接或间接影响免受网络安全威胁或入侵、数据安全漏洞、恐怖袭击、人身攻击、暴风雨或其他灾难性事件，例如火灾、爆炸、大流行性健康事件或类似事件；可能影响电力销售或交付的新技术的开发，包括新技术的开发和应用延迟造成的成本；债务成本，包括利率上升导致的成本增加；股权资本以及我们在需要时进入资本市场的能力；环境、经济和围绕煤炭的其他担忧发电，包括对温室气体排放的监管；挥发性燃料和购买的电力成本；我们的核退役信托、养老金和其他退休后福利计划资产的投资业绩及其对未来资金需求的影响；批发电力市场的流动性以及我们业务中衍生合约的使用；保险范围的潜在不足；新的会计要求或对现有要求的新解释；发电、输电和配电设施和系统条件和运营成本；我们满足本地区未来对额外发电和相关输电设施的预期需求的能力；我们的交易对手、发电厂参与者和发电厂土地所有者履行合同或其他义务或延长发电厂持续运营权利的意愿或能力；以及对信贷协议和ACC命令中分红或其他条款的限制。最新的Pinnacle West/APS10-k表格以及向美国证券交易委员会提交的其他公开文件中讨论了这些因素和其他因素，在依赖我们的财务报表、披露或收益前景之前，您应该仔细阅读这些文件。除非法律要求，否则即使我们的内部估计发生变化，Pinnacle West和APS均不承担任何更新这些报表的义务。在本演示文稿中，提及的净收益和每股收益（EPS）是指归属于普通股股东的金额。前瞻性陈述
2022年营业收入减去燃料和购买电力 GRC的影响为0.45美元天气0.29美元销售/使用量0.24美元 LFCR/2019 GRC申诉结果 0.06美元 RES/DSM/EIS 0.04美元 2023年第二季度输电美元（0.05）2023年第二季度1包括与可再生能源和需求方管理计划相关的成本和抵消运营收入，更多信息见幻灯片 21。2 所有其他税收包括其他税、其他、净税和股票摊薄 tion。3 由于通过有效税确认永久税收项目和抵免的时机，本季度所得税受到积极影响评分。营业收入减去燃料和购买电力1 O&M1 D&A Pension & OpeB非服务信贷、净利息、净AFUDC所有其他2所得税3 3受新税率和6月创纪录高温影响的第二季度业绩
关键因素和假设（截至2024年8月1日）2024年调整后的毛利率（营业收入，扣除燃料和购买的电力支出，x/Res、DSM、CCT）1 2.93 — 30亿美元 • 零售客户增长1.5％-2.5％ •天气正常化零售电力销售增长2.0％-4.0％ •包括对新建大型制造设施和多个大型数据中心销售增长的2.5％-3.5％的贡献 • 假设天气正常运营和维护费用（O&m x/res、DSM、CCT）1 940 — 9.6亿美元其他运营费用（折旧和摊销）以及所得税以外的税收）10.9亿美元—11.1亿美元其他收入（养老金和其他退休后非服务抵免，其他收入和其他支出）58至6400万美元利息支出，扣除施工期间使用的借款和股权资金补贴（AFUDC总额约9,600万美元）3.20亿至3.4亿美元归属于非控股权益的净收益1700万美元有效税率 13.75% — 14.25% 摊薄后平均已发行普通股11490万每股收益指导4.60美元至4.80美元 1不包括与可再生能源相关的成本和抵消营业收入能源和需求方管理计划。有关对账，请参阅幻灯片 21. 4 2024 年每股收益指导方针
2024年每股收益预期为4.60-4.80美元，主要驱动因素1 2024年3月8日生效的新税率由于工厂投入使用量增加而产生的折旧、摊销和财产税零售客户增长1.5％-2.5％ 2024年正常天气天气正常零售电力销售增长2.0％-4.0％（包括来自大型C＆I的2.5％至3.5％）融资成本LFCR和2019年GRC申诉结果运营和维护BCE销售长期指导和关键驱动因素•长期每股收益增长目标为比2024年中点低5％-7％•零售客户增长1.5％-2.5％•天气正常化零售电力销售增长4％-6％（包括来自大型C＆I客户的3％-5％）0.8％ 4.2％ 2.4％ 1.5％ 2.0％ 2％-4.0％ 0％ 1％ 2％ 4％ 5％6％'20 '21 '22 '23 '24E总销售增长5 1支箭表示每个驱动因素对收益的预期同比影响。2024年每股收益指导的主要驱动因素和假设1 长期每股收益增长目标基于公司当前的天气正常化2024-2028年复合年增长率预测。2 预计指导区间至2026年。
$68.5b $780b 2022-2025E 2023-2026E 资本支出概况 $233 $285 $280 $385 565 565 550 $590 $361 340 415 420 634 760 755 $655 2023 2024E 2025E 2026E APS 2024-2026 年总计 60亿美元输电配电其他18.0亿美元19.5亿美元 20.5亿美元来源：正如一年前在2024年第二季度10-Q表中披露的那样，Today 6 Capital计划支持我们服务领域的可靠性和持续增长
当前批准的基准利率和测试年度详情年终基准利率和增长指导 ACC FERC 利率生效日期 2024 年 03 月 01 日 2024 年 6 月 30 日测试年度 12/31/2023 年股权层 51.93% 49.64% 允许的投资回报率 9.55% 10.75% 基准利率 $10.36B2 21亿美元 9.92 美元 13.5 2.01 美元 2.01 美元 2022 2026 ACC FERC 7 基准利率以十亿美元计，四舍五入，推导出来自 APS 配方变速箱服务费率的年度更新。2 代表未经调整的 ACC 管辖权基准费率，与监管文件一致。1 调整后将测试年度的工厂包括在内服务期至2023年6月30日。2费率基准不包括案例编号中通过联合决议批准的2.15亿美元E-01345A-19-0236。从2024-2026年起，通过系统可靠性收益附加费和输电支出产生的发电支出总额将占跟踪资本的35％左右，这有助于减少我们服务区域内的监管滞后基准费率增长
886 美元 865-875 美元 127 美元 125-135 美元 46 75-85 美元 2023 年 2024 年运维指导（百万美元）计划中断 res/DSM Core O&M 8 运营和维护指南 • 不包括计划停机在内的核心运维同比减少 • 四角五号机组最终计划于 2024 年第四季度发生重大停电 • 精益文化和每兆瓦时运维目标下降我们专注于成本控制和客户负担能力
来自运营的约30亿美元现金1 APS 债务2 PNW Debt2 Future PNW Capital总资本投资17亿美元至19亿美元 2亿至4亿美元1运营现金扣除股东分红。2 APS和PNW债券发行不计入到期日。• 通过远期出售成功筹集了约7.5亿美元的外部股权，以支持平衡的APS资本结构和扩大的增值投资 • 增强的资本支出计划将需要在2026年之前提供与支出状况相匹配的未来融资（计划中约占增量资本支出的40％）•可满足未来PNW资本需求的工具包括自动柜员机和另类投资（例如混合证券）融资策略2024-2026年融资计划约7.5亿美元约60亿美元 PNW Equity 9 支持平衡资本结构的优化融资计划 ✓
资产负债表目标 • 稳健的投资级信用评级 • APS 股票层 > 50% • PNW FFO/债务区间为 14%-16% 企业评级高级无抵押评级短期评级展望 APS 穆迪 Baa1 P-2 稳定标普 BBB+ BB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 稳定版 BBB A-2 bbB F3 Stable 10 1 我们披露信用评级是为了增进对我们的流动性来源以及评级对资金成本影响的理解。评级截至2024年7月23日。我们专注于维持健康的信用评级，以支持负担得起的增长1
0 $200 $400 $600 $800 1,200 $1,200 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2048 2050 APS 浮动 PNW 浮动 PNW 固定 PNW 浮动（百万美元）截至2024年6月30日 11 债务到期日概况显示管理良好且稳定的融资计划
附录
Progress Pathway 2005 2019 2030 2050 自2020年起，已签订了超过5,000兆瓦的清洁能源和存储合同，将在2025年底之前为APS客户提供服务。2023年发布了约1,000兆瓦的可靠容量，包括至少700兆瓦的可再生资源的全源征求建议书成功获得系统可靠性收益附加费的批准，该附加费将扩大我们的自建发电能力，以减少延迟 24% 50% 65% 100% 13 我们在实现清洁能源承诺方面正在取得进展
14 • 根据全源征求建议书在成本和可靠性方面进行竞争的项目 • 确定新一代在一般费率案例之间的审慎性 • 经委员会批准后约180天内包含在费率中 • 在未来费率案例中按现行WACC的回收低于100个基点 • 资产投入使用前的传统AFUDC待遇系统可靠性收益附加费关键特征潜在的SrB机会持续取得进展拟议项目MW Est。在役状态 Agave BESS（第一阶段）150 2026 年圣丹斯电影节扩建合同 90 2026 年签约 Ironwood Solar 168 2026 合同 Redhawk 扩建项目 397 2028 协商 sRB 将扩大我们的自建发电能力，以减少延迟满足客户需求
2.1% 2.3% 2.4% 2.2% 2.1% 1.5%-2.5% 0% 1% 2% 3% 2019 2021 2023 2024E 住宅客户增长1 APS 住宅增长 Natn'L 平均值-住宅 15 • 在《选址》杂志中，马里科帕县在经济发展方面排名第 #1 位 • 2023 年，马里科帕县是全美增长第四快的县 • 与该地区主要城市相比，菲尼克斯的住房价格适中 • 全球房地产公司纽马克集团在15个最增长的制造业市场中排名第 #1 位 • 亚利桑那州劳动力市场分析全球领导者Lightcast称，马里科帕县在吸引人才方面处于全国领先地位从 2023 年起，Itron 将继续保持强劲和有吸引力的全国平均水平年度能源调查报告。亚利桑那州仍然是一个有吸引力的服务领域，客户增长强劲
来源：亚利桑那州商务局 16 亚利桑那州的商业和工业增长多种多样
0 500 1,000 1,500 2,500 2,500 3,500 3,500 3,000 4,500 5,000 1 月 2 月 3 月 4 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021 年 12 月 12 月应用程序 2024 年申请 169 200 216 60 2021 2023 2023 2024 1 月度数据等于收到的申请减去取消的申请。截至2024年6月30日，APS的服务区内已安装了约180,649套住宅并网太阳能光伏（PV）系统，总装机容量约为1,608兆瓦直流。不包括 APS 太阳能合作伙伴计划、APS 太阳能社区和弗拉格斯塔夫社区合作计划。注意：www.arizonagoessolar.org 记录了住宅申请总量，包括取消申请。住宅光伏发电项目 (mWdC) 年度新增 17 个住宅光伏应用
15 美元 9 美元 16 美元 15 美元 17 美元 14 美元 18 美元 21 美元 20 美元 12 美元 16 美元 19 美元 0 美元 10 美元 15 美元 20 美元 25 美元 30 美元 35 美元 40 美元第一季度第二季度第四季度第一季度第三季度第三季度可再生能源需求方管理 2023 年 1.27 亿美元 2024 年 6,700 万美元 1可再生能源和需求方管理费用被调整机制大幅抵消。由于四舍五入，数字可能不足。（税前百万美元）18 项可再生能源和需求方管理支出1
（1美元）第一季度第二季度第三季度与正常水平的35美元所有周期的差异均重新计算为当前的10年滚动平均值（2013年至2022年）。由于四舍五入，数字可能不会下降。（税前百万美元）2024 年天气总影响：3,300 万美元 19 年 2024 年天气的毛利率影响
第二季度工厂机组实际持续时间（天）西菲尼克斯 CC5 47 帕洛佛得角 3 37 第一季度电厂单位实际工期（天数）红鹰 CC1 66 西菲尼克斯 CC5 71 第四季度电厂单位预计持续时间（天）帕洛佛得角 2 36 四角洲 5 66 煤炭、核能和大型天然气计划停电 20 2024 年计划停电时间表
2023 Actuals4 2024 年指引4 营业收入1 47.0亿美元 49.2 亿美元燃料和购买的电力支出1 17.9 亿美元 18.5 亿美元至 18.9 亿美元毛利率 29.0 亿美元 30.6 亿美元至 31.3 亿美元调整：可再生能源和需求方管理计划2 1.29亿美元 1.25亿美元调整后毛利率 27.7 亿美元 29.3 亿美元运营和维护1,3 10.6亿美元至10.9亿美元调整：可再生能源和需求方管理计划2 1.27亿美元 1.25亿美元至1.35亿美元调整后的运营和维护932美元9.4亿美元至9.6亿美元合并收益表中的21个1Line项目。2包括2023年CCT（煤炭社区转型）的330万美元和2024年的330万美元，这笔资金通过REAC（可再生能源调整费）收回。2023年每兆瓦时3运维电量为35美元/兆瓦时。由于四舍五入，4Numbers可能无法兑现。非公认会计准则指标对账
Case/Docket # 第 1 季度第 2 季度第 3 季度利率案例：E-01345A-22-0144：利率自 3 月 8 日起生效 Rate Case Limited 重审于 9 月 20 日到期的直接证词 Rate Case Limited 重审将于 10 月 18 日开始 Rate Case Limited 重审证词 E-01345A-22-0014：2024 年 PSA 费率（与 2023 年相比没有变化）PSA 申请将于 11 月 27 日提交 E-01345A-22-0014：5 月 15 日提交；6 月 1 日生效损失的固定成本追回 E-01345A-23-0228：2023 年 LFCR 自 2024 年 5 月 1 日起生效 2024 年 7 月 31 日提交的 LFCR 生效日期 11 月 1 日（如果已批准）资源规划和采购：E-99999A-22-0046 ACC IRP 研讨会 7 月 31 日预计 2023 年 IRP 确认 2024 年 RES 实施计划 E-01345A-23-0193：2024 REAC-1 生效（如果获得批准）7 月 1 日提交的 2025 年 RES 计划资源比较代理 E-01345A-24-0095：更新的 RCP 计算结果于 9 月 1 日生效（如果获得批准）测试年度规则（监管滞后）AU-00000A-23-0012：研讨会定于 2024 年 10 月 3 日举行融资申请 E-01345A-24-0089：股权注入和长期债务申请 Redhawk 于 4 月 19 日提交发电厂扩建项目 E-01345A-24-0156：Redhawk CEC 听证会将于 2024 年 8 月 19 日至 22 日开始关键监管日期
23 野火缓解植被管理资产检查监测和感知行动缓解措施 • 全面的通行权清理和维护周期 • 两极周围的防御空间 • 危险树计划（通行权外）• 加强线路巡逻 • 技术部署 • 无人机使用 • 红外扫描 • 非重封策略 • 公共宣传计划 • 红旗警告协议 • 公共安全停电 • 气象学家专门团队 • 摄像机和气象站 • 联邦和州机构合作伙伴关系加强投资 •持续的配送系统升级 • 高风险区域防火标准 • 网杆包装 • 非驱逐保险丝 • 钢杆（如果卡车可以进入）内部：由12人组成的消防部门参与整个APS组织规划和实施举措外部：19个消防行业协会的成员对APS野火缓解计划的独立第三方审查我们的野火防备和缓解战略是全面和多方面的：
24 综合统计截至6月30日的3个月，截至2024年6月30日的6个月 2023 年环比（十二月）2024 年 2023 年环比（十二月）电力运营收入（百万美元）零售住宅 658 美元 542 美元 116 美元 1,091 美元 952 美元 139 业务 610 517 93 1,071 923 149 零售总额 1,268 1,875 287 转售（批发）10 27 (17)) 37 123 (86) 其他变速箱 28 33 (6) 55 65 (10) 其他杂项服务 3 2 1 6 4 2 总营业收入 1,309 美元 1,122 美元 187 美元 2,261 美元 2,067 美元 194 美元电气销售 (GWH) 零售住宅 3,805 3,384 421 6,572 6,252 320 商业 4,536 4,028 508 8,346 7,481 865 零售总销售额 8,342 7,413 929 14,918 13,733 1,185 转售（批发）1,587 955 632 2,487 2,001 486 电力销售总额 9,929 8,368 1,561 17,405 15,734 1,671 1,671 零售销售 (GWH)-天气正常化住宅 3,539 3,529 10 6,301 6,274 28 商业 4,478 4,072 406 8,308 7,555 753 零售总销售额 8,017 7,601 416 14,609 13,828 781 零售销售（GWH）（同比增长百分比）5.5% 5.6% 1.7% 普通电子客户零售客户住宅1,250,437 1,222,319 28,118 1,248,639 1,222,612 26,027 业务 143,611 142,438 1,173 143,644 142,431 1,213 零售总计 1,394,048 1,364,757 29,291 1,392,283 1,365,044 27,239 批发客户 60 54 6 59 56 3 总客户 1,394,812 29,297 1,392,342 1,365,100 27,242 总客户增长（超过百分比）上一年）2.1% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0% 零售使用量——天气正常化（千瓦时/平均客户）住宅 2,830 2,887 (57) 5,046 5,131 (85) 商业 31,182 28,586 2,595 57,836 53,040 4,796
25 综合统计截至6月30日的3个月，截至2024年6月30日的6个月 2023 年全月（十二月）2024 年全月（十二月）能源（GWH）发电量核能 2,192 1,991 202 4,741 4,497 244 煤炭 1,502 1,130 372 3,491 3,198 293 天然气、石油和其他 1,960 2,044 (84) 3,370 3,829 (459) 可再生能源 4 153 201 584 245 339 总发电量 6,007 5,317 691 12,187 11,769 417 购买的电力常规1,818 1,960 (142) 2,439 2,528 (89) 转售 258 384 (126) 263 438 (175) 可再生能源 1,215 797 418 2,039 1,415 624 总购买电力 3,291 3,141 149 4 4,741 4,381 360 总能源 9,298 8458 840 16,927 16,150 777 电厂性能容量系数-自有核能 88% 80% 8% 95% 90% 4% 4% 煤炭 51% 38% 59% 54% 54% 54% 5% 天然气、石油及其他 25% 26% (1)% 21% 24% (3)% 太阳能 43% 31% 13% 36% 25% 11% 系统平均值 42% 38% 43% 43% 43% 43% 43% 0% 截至6月30日的3个月，截至2024年6月30日的6个月 2023 年环比（12 月）2024 年 2023 年环比（12 月）天气指标-住宅实际降温度天数 648 424 224 648 424 224 224 224 加热度日 20 17 3 496 700 (204) 平均湿度 17% 17% 0% 10年平均值 (2013)2022) 降温度-天数 525 525-525 525-加热度-第 2 天 2-440 440-平均湿度 17% 17%-17% 17% 17% 17%-17% 17%-