2024 年 7 月 31 日 MSR + 机构房地产投资信托基金2024年第二季度财报电话会议

安全港声明 2 前瞻性陈述本演示文稿包括1995年《美国私人证券诉讼改革法》安全港条款所指的 “前瞻性陈述”。实际结果可能与预期、估计和预测不同，因此，读者不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。诸如 “期望”、“目标”、“假设”、“估计”、“项目”、“预算”、“预测”、“预测”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“相信”、“预测”、“潜力”、“继续” 等词语以及类似的表述旨在识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性，可能导致实际业绩与预期业绩存在重大差异，其中包括我们在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告以及随后的任何10-Q表季度报告中描述的以 “风险因素” 为标题的内容。可能导致实际业绩差异的因素包括但不限于：信贷市场状况和总体经济状况；利率和资产市值的变化；目标资产基础抵押贷款预付利率的变化；目标资产基础抵押贷款的违约率或回收率下降；房价下跌；我们为投资组合中的风险建立、调整和维持适当套期保值的能力；可用性和成本我们的目标资产；可用性和成本融资；我们行业竞争格局的变化；我们有效执行我们已经或将来可能推行的战略交易和举措并从中受益的能力；我们认识到收购RoundPoint Mortgage Servicing LLC的好处和管理与经营抵押贷款服务商和发起人相关的风险的能力；我们终止与PRCm Advisers LLC的管理协议以及与此类终止相关的正在进行的诉讼的能力；我们管理各种抵押贷款服务商和发起人的能力与我们的业务相关的运营风险和成本；我们的通信和信息技术系统的中断或损伤；我们获得抵押贷款服务权（MSR）和维持MSR投资组合的能力；我们面临的法律和监管索赔的风险；影响我们业务的立法和监管行动；我们维持房地产投资信托基金资格的能力；以及由于我们的房地产投资信托基金身份和1940年《投资公司法》下的豁免地位而对我们的业务施加的限制。提醒读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至发布之日。Two Harbors不承担或接受任何义务公开发布任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映其预期的任何变化或任何此类声明所依据的事件、条件或情况的任何变化。有关这些和其他风险因素的更多信息包含在Two Harbors最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中。随后有关Two Harbors或任何代表Two Harbors或任何代表其行事的事项的所有书面和口头前瞻性陈述均由上述警示性陈述作了明确的全部限定。本演示可能包括通过第三方和行业出版物进行的研究、调查和研究获得的行业和市场数据。我们尚未独立验证来自第三方来源的任何此类市场和行业数据。本演示文稿仅供讨论之用，不得作为法律或投资建议使用，也无意包括应考虑的所有风险和不确定性。本演示文稿不构成购买或出售任何证券的要约，也不得解释为表明双方或其各自关联公司将接受的要约条款。请读者注意，本演示文稿中的财务信息基于本演示文稿时可用的公司数据，在某些情况下，可能未经公司独立审计师审计。

财务概述3每股账面价值15.19美元普通股股息0.45美元账面价值经济回报率（1）0.0％每股综合收益0.00美元投资组合（2）160亿美元季度末经济债务与股权比率（3）6.8倍注：除非另有说明，否则本报告中的财务数据截至或截至2024年6月30日的季度。每股指标使用基本普通股作为分母。尾注是本演示文稿不可分割的一部分。有关某些财务指标和此处使用的定义术语的信息，请参阅本演示文稿背面的第 29 至 34 张幻灯片。

市场概述 4 一、三个月的年化核心消费者价格指数 (1) 二.联邦基金利率预期（2）• 利率温和上升，波动性加大，这主要是由于相互矛盾的经济数据——10年期美国国债收益率上升了约50个基点，然后下降了约50个基点，最终在本季度末上涨了20个基点，至4.40％ • 美联储维持利率不变，他们的预测将联邦基金的利率预期从2024年的三次下调下调下调至一次；许多预测及时将第一次降息进一步推迟，强化了利率不变更长时间更高的环境 — 季度末，a消费者价格指数低于预期，导致市场对9月份预计的降息进行了全面定价

RoundPoint运营更新超过60笔发放中的贷款 (1) 2,250亿美元已偿还的uPB 908,000笔贷款根据先前阐述的转移计划完成了从现有第三方子服务商向RoundPoint的所有服务转移。启动内部直接面向消费者的发放平台，目标是留住现有客户专注于创造新的收入来源，包括辅助产品和第二留置权贷款，这些收入来源具有与MSR和RMBS投资不同的绩效和风险特征股东价值 5 Hedges Portfolio 在利率下降和再融资提高成本效率时保护 Two Harbors MSR 投资组合的价值。专注于提高运营效率，以降低每笔贷款的服务成本。额外收入子服务、直接面向消费者的发放和辅助产品提供新的回报来源

1,618.3 美元 56.3 美元 (44.0) 美元 (11.8) 美元 (46.9) 1.6 美元 1,573.5 美元 2024 年 3 月 31 日普通股股东权益净收益其他综合亏损已宣布的优先股息 2024 年 6 月 30 日宣布的普通股股息账面价值摘要 • 报告的每股账面价值为15.19美元，并宣布第二季度普通股股息为每股0.45美元，表示季度账面价值经济回报率持平 (1)) 6（以百万美元计，每股数据除外）每股普通股15.64美元普通股每股15.19美元代表应占综合收益致普通股股东50万美元，合每股普通股0.00美元。宣布的普通股股息为每股0.45美元，增幅减少总额

综合收益摘要 7 • 产生的综合收益为50万美元，合每股加权平均普通股收益0.00美元 • 业绩受人民币利差小幅扩大和已实现波动率相对于第一季度 (38.3) 171.5 美元 (66.4) 美元 (22.8) 21.2 美元 (38.9) 美元 (14.2) 美元 (11.8) 0.5 美元 (42.2) 159.2 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 0) 11.0 美元 146.1 美元— 美元 (47.6) 美元 (11.9) 美元 (11.2) 89.4 美元 2024 年第一季度净利息支出净服务收益投资证券亏损和 OCI 服务资产（亏损）收益变动净掉期和其他衍生收益其他（亏损）) 收入运营费用税收支出优先股活动综合收益（以百万美元计，每股数据除外）第二季度综合收益为每股加权平均普通股0.00美元，净服务收入因服务费收取和浮动收入增加以及第三方服务成本降低而增加第二季度利息支出因平均借款余额和利率下降而部分被人民币利息收入的减少所抵消，第二季度利率抛售减少和利差略有扩大导致的RMBS亏损减少，相比之下，利率的抛售幅度更大第一季度利差紧缩季度末利率上升推动了服务资产的增加，但这被摊销所抵消，第二季度利率抛售幅度较小而收益较低由于股权薪酬的确认时机，第二季度的运营费用较低

• 双边MSR资产融资机制下的18亿美元未偿借款 • 5年期MSR定期票据于6月到期；取而代之的是由可变融资票据担保的回购协议容量的增加 • 6.3亿美元的未使用MSR资产融资能力；2.14亿美元已承诺和4.16亿美元的未付借款和9,100万美元的未使用承诺能力，用于偿还预付应收账款资产负债表和流动性状况 8 RMBMB 截至 2024 年 6 月 30 日的资产负债表 • 7.8 美元与18个交易对手签订的10亿份未偿回购协议 • 加权平均到期天数85天平均到期天数Ave e e r ep o R a e-S O FR (bp) 3个月第二季度第四季度第一季度第三季度第四季度第一季度第三季度第四季度第二季度第四季度第四季度第二季度第二季度0 20 40 (1) 机构人民币80亿美元MSR 31亿美元现金和现金等价物6亿美元所有其他资产11亿美元机构人民币回购协议78亿美元MSR融资19亿美元所有其他负债6亿美元优先股权6亿美元普通股16亿美元可转换债券3亿美元 2020 2021 2022 2023 2024 2024

投资组合构成和风险定位截至2024年6月30日，160亿美元的投资组合包括111亿美元的已结算头寸投资组合构成（100万美元是Va lue e e eq ui va lent）Econom ic D 债务与股权比率 8.8 8.3 8.2 8.0 2.1 3.2 3.2 3.4 3.2 3.1 3.1 6.3x 6.0x 6.0x 6.8x 机构待定净头寸 MSR 经济债转股权 9/8x 30/23 12/31/23 3/31/24 6/30/24 0 5 10 15 20 25 30 0.0x 2.0x 4.0x 6.0x 8.0x 8.0x (3) (2) 16.0 14.714.1 14.6 9注意：截至2024年6月30日的灵敏度数据。上述情景仅供说明之用，不一定代表Two Harbors的财务状况和经营业绩，也不一定代表未来任何时期或日期的预期财务状况或经营业绩。有关我们风险状况的更多信息，请参阅附录中的幻灯片17。(0.2)% (0.8)% (0.8)% 3/31/2024 6/30/2024 向上 25 个基点下跌 25 个基点 (1.0)% (0.5)% —% (5.3)% 5.1% (6.4)% 5.5% 3/31/2024 6/30/2024 上涨 25 个基点下跌 25 个基点 (8.0)% —% 8.0% 利率敞口 (8.0)% —% 8.0% 4) 抵押贷款利差敞口 (5)

机构人民币投资景观机构利差保持区间波动，对利率上升的反应较小。人民币利差仍然具有吸引力（1）• 受利率波动性增加的推动，本季度名义当期票息差扩大了8个基点 • 名义利差仍然很大，在波动率较低的环境中具有收紧潜力 • 与2022年和2023年相比，人民币的利差波动率在过去两个季度有所下降 • 优惠券的名义利差曲线变窄，而期权调整后的利差曲线保持相当平坦10 II。标称价差曲线变陡了 (2)

贷款余额，地理位置36.7％，投资者38.1％，其他5.2％，II 20.0％。人民币季度业绩优惠券 Ti ck s（3 2 nd s）2.5 3.0 3.0 4.0 4.5 5.0 5.0 5.5 6 6.5 -10 0 机构人民币 I. 特定资金池投资组合 (1) III.指定池预付款速度两个指定矿池 (3) TBA (2) 两个指定矿池 (Q2-2024) TBA (Q2-2024) (5) TBA (Q1-2024) (5) 两个指定矿池 (Q1-2024) 市值 (4)（十亿美元）$— 0.20 美元 0.06 美元 0.06 美元 2.13 美元 1.80 美元 1.18 美元 1.13 美元季度亮点 • 增加了约 16 亿美元名义上的 5%-6% TBA，为预期的利差做好准备紧缩并降低波动性 • 将约6.65亿美元的名义低息证券转为6％至6.5％的TBA，以在较高的息票中获得更大的利差 • 增加了约4.5亿美元 6.5％合并并减少了相同的息票待定金额，以受益于利率的潜在上涨和预付款的增加 • 特定资金池投资组合的加权平均预付速度为7.2％，而2024年第一季度为5.1％（1）5.5 4. 5. 5. 0 5. 5. 5. 5 6.0 6.0 11 6.0 5.5 4.5 4.5

抵押贷款服务权投资格局MSR估值趋紧，批量套餐出价强劲 I. 2014年至今（1）• MSR表现良好，估值受到少数大型非银行发起人争夺较低供应量的支持 • 市场强劲的出价导致MSR的大型买家变成卖家 • 服务转账量从过去两年的创纪录水平下降，可能会继续正常化 • 初级抵押贷款利率徘徊在7％左右；再融资 30年期抵押贷款的可承受份额保持在5％以下 12 II.市场构成 VS.当前汇率 (2)

UPB（4）（十亿美元）78.1 34.9 美元 24.7 美元 13.0 美元 10.4 美元 8.2 美元 5.9 美元 2.4 美元 1.7 美元 • 通过流量收购和收回结算了3.278亿美元uPB • 通过出售64亿美元的机会主义承诺积极管理MSR投资组合 • 价格倍数从5.7倍提高到5.8倍•预付速度从CPR的3.8％提高到5.3％，如预期的那样由于季节性 • 加权平均票面为3.47％ • 季度末，完成了MSR对16亿美元uPb的批量收购，并承诺通过批量收购抵押贷款再购买10亿美元uPB服务权 III. 30 年 MSR 预还款速度 (4) 6/30/2024 年 3 月 31 日公允价值（百万美元）3,065 美元 3,085 美元价格倍数 5.8x 5.7x uPB（百万美元）210,836 美元 214,992 美元总票面利率 3.47% 当前贷款规模（千美元）334 美元 334 美元 335 美元原始 FICO (2) 759 759 原始贷款市值比（LTV）71% 72% 60 天以上拖欠款 0.6% 0.7% 净服务费（基点）25.3 25.3 贷款年限（月）47 44 3 个月 CPR 5.3% 3.8% I. MSR 投资组合特征（1）两个 MSR（Q2-2024）TBA（Q2-2024）（5）TBA（Q1-2024）（5）两个 MSR（Q1-2024）季度亮点二。MSR 投资组合 (3) LTV 5% FIC O 5% 投资者 4% G eo gr ap hy 14% 仿制药 55% 30 年期，(3,4] 30 年期，(4,5] 15 年 30 年期，(4,5] 15 年期 30 年期，

回报潜力和前景定位独特的MSR和机构RMBS策略的诱人回报机会截至2024年6月30日，投资组合市值（百万美元）已分配的投资资本（1）静态回报估计（2）服务2,980元人民币（3）4,023 总计 7,003 61% 61%-16% 证券人民币（3）8,495 其他证券 507 总计 9,002 39% 15%-17% 投资资本（百万美元）) STATIC TWO HARBORS 回报率估计 (4) 扣除公司和税收支出前的总投资组合 13.7%-16.3% 公司和税收支出 (5) (2.8)%-(2.8)% 总投资资本回报率10.8%-13.4% 投资资本可转换票据 262 6.5% 优先股 (6) 622 8.6% 普通股 1,574 12.5%-16.5% 基本普通股预期季度静态回报率 (7)：0.47美元至0.63美元注：本幻灯片使用两港的基本案例假设（例如利差、预付款速度、融资成本和支出）提供的估计值仅用于说明目的，未考虑市场驱动的价值变化，活跃的投资组合管理和某些运营费用。实际结果可能存在重大差异。14 • 市场占有率：我们的规模使我们能够灵活积极地向MSR和机构RMBS分配资金 • 投资策略：我们的投资组合由MSR和机构RMBS以及我们自己的运营平台RoundPoint抵押服务有限责任公司构建 • 市场环境：MSR稳定，持续时间和凸面风险很小。机构人民币抵押贷款的名义利差处于历史最高水平，如果隐含利率波动率恢复到历史标准，预计将收紧利率•融资和流动性：我们的资产负债表强劲，MSR和机构RMBS均有多元化融资

附录 15

有效优惠券定位券 (%) 待定市场价格 (1) TBA 名义 (百万美元) 指定资金池面值 (百万美元) (2) MSR/机构 IO uPB (百万美元) (3) 特定矿池的合计 (百万美元) ZV 到 SOFR 点差 (4) 2.5% 81.86 美元 250 美元 — 250 美元 — 3.0% 85.25 — 230 — 106 3.5% 88.66 美元 88.66 美元 159 64 — 223 118 4.0% $91.67 — 612 — 612 119 4.5% $94.44 (797) 2,235 — 1,438 121 5.0% $96.81 404 1,845 — 2,249 137 5.5% $98.75 2,275 1,194 (1,909) 1,560 159 6.0% $100.38 2,164 1,119 (2,121) 1,162 177 6.5% $98.75 2,275 1,194 (1,909) 1,560 159 6.0% $100.38 2,164 1,119 (2,121) 1,162 177 6.5% $101.86 528 428 45% 61 — 989 186 总计 4,983 美元 7,760 美元 (4,030) $8,713 142 16

注意：截至2024年6月30日的灵敏度数据。上述情景仅供说明之用，不一定代表Two Harbors的财务状况和经营业绩，也不一定代表未来任何时期或日期的预期财务状况或经营业绩。风险定位账面价值变动风险敞口普通账面价值变动百分比 2 年期利率（基点）机构 P&I 人民币/待定 MBS/TBA MSR/机构 IO RMBS (1) 其他 (2) 合计 -25 0 Bull Steepener (3) 2.6% 1.1% (3.3)% 0.4% 0 -25 Bull Flattener (4) 6.9% (3.5)% (4.2)% (0.8))% -50 -50 平行移动 (5) 18.5% (5.2)% (15.1)% (1.8)% -25 -25 平行移动 (5) 9.5% (2.5)% (7.5)% (0.5)% 0 0 基准 —% —% —% +25 +25 平行移动 (5) (10.0)% 1.8% 7.4% (0.8)% +50 +50 平行移动 (5) (20.5))% 3.3% 14.6% (2.6)% +25 0 熊Flattener (3) (2.5)% (1.0)% 3.2% (0.3)% 0 +25 Bear Steepener (4) (7.5)% 2.8% 4.1% (0.6)% 当前息差的账面价值敞口 (6)% 普通账面价值变化利差（基点）机构损益/待定理财MRBS/TBA MSR/机构IO RMBS (1) 合计 -25 7.5% (2.0)% 5.5% 0 —% —% —% +25 (8.0)% 1.6% (6.4)% 17

IV。两个 MSR 速度和现有房屋销售 (4) II.实际的 VS.隐含波动率 (2) 市场概述 18 一. 2年期和10年期利率收益率 (1) 三.抵押贷款利差波动 (3)

31.5 美元 (56.8) 38.9 美元 89.4 美元0.5 美元综合收益（百万美元）Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024 $-150 $150 $16.39 $15.36 $15.21 $15.21 $15.19 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 $0.45 已申报股息 ($) Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024 $5.00 $10.00 $15.00 $20.00 $25.00 30.00 $30.00 股息收益率 (美元) 2) 财务业绩综合（亏损）收入账面价值季度经济回报率 (1) 账面价值和每股普通股股息 (2) 2.2% (3.5)% 2.0% 5.8% 5.8% —% 账面价值季度回报率 Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024.0% 13.6% 12.9% 13.6% 13.6% 股息收益率 Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024 5% 10% 15% 20% 25% 19

（百万美元，每股数据除外）Q2-2024 Q1-2024 差异利息收入 115.9 美元 117.8 美元 (1.9) 利息支出 154.2 160.0 5.8 净利息支出 (38.3) (42.2) 3.9 服务收入 176.0 166.3 9.7 服务成本 5.2 6.9 1.7 1.7 净服务收入 170.8 159.4 11.4 MSR 摊销 (1) (89.0) (78.7) (10.3) 利息差收入利率互换 15.0 14.3 0.7 待定美元展期亏损 (2) 4.0 (1.9) 5.9 美国国债期货收益 (3) 7.2 7.7 (0.5) 其他衍生品收益 0.1 0.1 — 其他（亏损）收入总额（62.7）(58.5) (4.2) 总支出 37.9 40.3 2.4所得税准备金 2.6 1.9 (0.7) 可供分配的收益 (4) 29.3 美元 16.5 美元 12.8 美元优先股股息 (11.8) (11.8) — 可供普通股股东分配的收益 17.5 美元 4.7 美元 12.8 加权平均基本普通股可供分配的收益可分配的收益平均普通股年化回报率 4.4% 1.2% 运营费用，不包括非现金 LTIP摊销和某些运营费用占平均权益的百分比 (5) 6.8% 7.2% 收益可供分配 • 第二季度EAD的增长主要是由以下因素推动的：—平均余额和利率降低导致的利息支出减少—服务费和浮动收入的增加以及第三方服务成本的降低，但被MSR摊销的增加所抵消—美元滚动的增加以及更高的息票待定收入增加所产生的待定收入增加•预计EAD将继续与持续的盈利能力背道而驰（6）— EAD 对于资产，采用摊销成本和购买时到期收益率的概念（RMBS）或摊销成本和原始定价收益率（MSR），而不是市场价值和预期回报——EAD可能无法反映套期保值衍生品的总回报，对EAD的影响因所使用的工具而异 20

Q2-2024 投资组合收益率和融资成本（千美元）投资组合资产类型衡量平均摊销成本收入（1）可供出售证券的平均收益率8,300,435美元 99,211美元 4.78% 调整以纳入其他投资组合项目：抵押贷款服务权（2）（3）非公认会计准则 1,906,336 55,781 11.70% 机构衍生品（2）（4）非公认会计准则 16,256 103 2.53% 待定（2) (5) 非公认会计准则 4,290,484 40,878 3.81% 投资组合总额非 GAAP 美元 14,513,511 美元 195,973 美元 5.40% 融资抵押品类型衡量平均未偿余额支出 (6) 抵押的平均成本借款按可供出售证券计算 GAAP 7,734,155 美元 107,110 美元 5.54% 调整以包括其他融资项目：抵押贷款还本付息权和预付款抵押的借款 GAAP 1,887,241 42,421 8.99% 机构衍生品抵押的借款 (4) GAAP 5,961 91 6.11% 可转换优先票据 (7) GAAP 265,930 4,579 6.89% 利率互换 (2) (8) 非公认会计准则 (15,015) (0.42)% 美国国债期货 (2) (9) (0.20)% TBA (2) (5) Non-GAAP (2) (5) Non-GAAP 4,290,484 36,859 3.44% 非公认会计准则融资总额 14,183,771 美元 168,834 4.76% 平均净利差衡量标准收益率，减去AFS证券的成本净利差GAAP（0.76％）总投资组合的净利差非公认会计准则0.64％ 21

GAAP与EAD对账截至三个月（每股普通股数据除外，千美元）的GAAP与非GAAP信息的对账2024年6月30日2024年3月31日归属于普通股股东的综合收益479美元 89,370美元归属于普通股股东的其他综合亏损的调整：可供出售证券的未实现亏损44,073 103,078美元归属于普通股股东的净收益44,552美元 192,448 美元调整以排除报告的已实现和未实现（收益）亏损：证券已实现亏损 22,149 10,915 证券未实现亏损（收益）117 (20) 信贷损失准备金 171 80 抵押贷款服务权已实现和未实现亏损（收益）22,857 (11,012) 利率互换和掉期终止或到期时的已实现收益 (2,388) (13,890) 利率互换和掉期未实现收益 (4,609) (70,325) 已实现和已实现其他衍生工具的未实现亏损（收益）852（47,489）优先股回购和报废的收益—（644）其他已实现和未实现（收益）亏损（226）3 其他调整：MSR摊销 (1) (89,058) (78,704) 待定美元展期收益（亏损）(2) 4,019 (1,905) 美国国债期货收入 (3) 7,211 7,694 服务准备金变动 (739) 215 非现金股权薪酬支出 1,643 6,083 某些运营费用 (4) (624) 1,198 非阿德所得税净准备金 10,589 可供分配给普通股股东的收益17,516美元4,725美元加权平均基本普通股103,555,755 103,401,940每股加权平均基本普通股可供分配给普通股股东的收益0.17美元0.05美元注：可供分配的收益（EAD）是一项非公认会计准则指标，我们将其定义为归属于普通股股东的综合收益，不包括总投资组合的已实现和未实现损益、优先股回购的损益、信贷损失准备金（逆转）、MSR的陈述和担保义务准备金、与限制性普通股相关的非现金薪酬支出以及某些运营费用。顾名思义，EAD包括净利息收入、衍生品利息的应计和结算、TBA的美元滚动收入、美国国债期货收入、服务收入（扣除MSR的估计摊销额和某些与现金相关的运营费用）。EAD提供补充信息，以帮助投资者分析公司的经营业绩，并有助于与行业同行进行比较。EAD 是董事会为确定普通股申报的股息金额而考虑的几项措施之一，不应将其视为我们应纳税所得额的指标，也不应被视为我们可能申报的股息金额的代表。22

机构RMBS投资组合面值（百万美元）市值（百万美元）加权平均CPR（1）％预付保障（2）摊销成本基础（百万美元）总加权平均票面加权平均年龄（月）30年期固定年龄 ≤ 2.5% —— —% ——% —— —% —— 3.0% 230 197% 85.6% 204 3.7% 32 3.5% 64 5.5% 72.1% 56 4.3% 30 60% 64 4.3% 64% 64 5.5% 72.1% 56 4.3% 30 60% 64 4.3% 72.1% 56 4.3% 30 60% 64 4.3% 64% 64 5.5% 72.1% 56 4.3% 30 60% 12 564 3.8% 100.0% 603 4.6% 49 4.5% 2,235 2,131 7.9% 100.0% 2,285 5.1% 46 5.0% 1,845 1,800 7.7% 100.0% 1,880 5.8% 27 5.5% 1,194 1,184 6.9% 99.5% 1,194 6.9% 95.9% ≥ 6.5% 1,194 6.9% 95.5% 461 473—% 100.0% 472 7.5% 8 7,760 7,535 7.5% 98.8% 7,848 5.8% 31 其他 P&I (3) 483 467 0.2% —% 476 5.2% 16 iOS 和 IIO (4) 697 33 8.1% —% 46 5.8% 182 机构总人民币 8,940 美元 8,035 美元 92.6% 8,370 美元（百万美元）名义债券等值价值 (5) 开箱即用速度 (6) 待定仓位 ≤ 2.5% 250 美元 205 美元 2.2% 3.0% — — 3.7% 3.5% 159 142 4.0% 4.0% — — 3.3% 4.5% (797) (753) 3.5% 404 391 3.9% 5.5% 2,275 2,247 4.5% 6.0% 2,164 2,172 8.0% ≥ 6.5% 528 537 10.7% 净持仓量 $4,983 美元 4,941 23

抵押贷款服务权投资组合 (1) 未偿贷款数量本金余额（百万美元）总票面利率当前贷款规模（千美元）贷款年限（月）原始FICO（2）原始LTV 60天以上拖欠额 3个月CPR净还款费（基点）30年期固定 5.25% 64,327 18,148 6.0% 384 24 746 77% 1.5% 6.6% 26.5 704,835 188,264% 3.6% 344 48 758 73% 0.8% 5.2% 25.3 15 年期固定 4.25% 6,483 775 5.0% 224 36 742 62% 0.8% 10.0% 28.2 126,450 20,499 2.6% 234 50 769 59% 0.2% 6.2% 25.2 总计 2,298 627 4.9% 369 56 761% 0.8% 13.3% 25.2% 25.2 ARM 总计 2,298 627 4.9% 369 56 761% 0.8% 13.3% 25.5投资组合 833,583 美元 209,390 美元 3.5% 333 48 759 71% 0.7% 5.3% 25.3% 25.3 24

抵押贷款服务权 uPB 向前滚动百万美元 Q2-2024 Q1-2024 Q4-2023 Q3-2023 Q2-2023 uPB 期初 213,597 美元 215,647 美元 218,662 美元 222,622 美元 212,445 美元批量购买抵押贷款服务权 — 2,906 — — 14,234 大量购买抵押贷款服务权 328 211 829 472 539 抵押贷款服务权的销售 — (1,430) (62) — — 预定付款 (1,639) (1,646) (1,640) (1,640) (1,595) 预付款 (2,873) (2,111) (2,127) (2,787) (2,993) 其他变动 (23) 20 (15) (5) (8) 期末 uPB 209,390 美元 213,597 美元 215,647 美元 218,662 美元 222,622 25

融资百万美元未偿借款和到期日 (1) 回购协议循环信贷额度可转换票据总借款百分比 (%) 30 天内 1,655.9 美元 — 美元 — 1,655.9 美元 16.6% 30 至 59 天 1,483.4 — — 1483.4 14.9% 60 至 89 天 1,840.3 — — 1840.3 18.4% 90 至 119 天 1,630.4 — 1,874.5 18.8% 120 至 364 天 1,224.9 — — 1,224.9 12.3% 一到三年 — 1,035.2 259.4 1,294.6 13.0% 8,434.9 美元 1,279.3 美元 259.4 美元 9,973.6 100.0% 抵押贷款回购协议 (2)可转换票据抵押品总额百分比 (%) 可供出售证券，公允价值为8,025.2美元 — n/a 8,025.2美元 70.9% 按公允价值计算的抵押贷款还本付息权 1,012.6 2,049.7 n/a 3,062.3% 限制性现金 97.5 1.5 n/a 99.0 0.9% 来自交易对手的应付款 22.6 — n/a 22.6 0.2% 其他资产（包括服务预付款）) — 103.1 n/a 103.1 0.9% $9,164.4 美元 2,154.3 n/a $11,318.7 100.0% 26

期货 27 类型和到期名义金额（百万美元）账面价值（百万美元）（1）加权平均到期月份美国国债期货 2 年（2,249.2）美元 — 3.0 5 年（1,375.3）— 3.0 10 年（1,557.5）— 2.7 20 年 173.6 — 2.7 Eris SOFR 掉期期货——10 年（30.0）— 122.6 SOFR 期货 1 和

到期名义金额（百万美元）(2) 平均固定工资率 (3) 平均到期日（年）(3) 付款人 ≤ 1 年 2,647.7 美元 4.730% 5.330% 0.7 > 1 年和 ≤ 3 年 2,762.0% 5.273% 5.330% 1.6 > 3 年和 ≤ 5 年 2,474.8 3.546% 5.330% 3.5 > 5 年和 ≤ 7 年 173.0 —% —% — > 7 年且 ≤ 10 年 1,163.1 3.693% 5.330% 9.0 > 10 年 559.8 3.825% 5.330% 15.0 美元 9,780.4 4.238% 5.330% 3.3 年期名义金额（百万美元）(4) 平均固定收益率 (5) 平均到期日（年）(5) 收款人 ≤ 1 年 786.6 5.330% 4.025% 0.7 > 1 且 ≤3 年 651.9 —% —% — > 3 年且 ≤ 5 年 260.0 5.330% 3.330% 3.3 > 5 年且 ≤ 7 年 — —% — > 7 年且 ≤ 10 年 — —% — > 10 年 260.6 5.330% 3.444% 19.5 美元 1,959.1 5.330% 3.770% 5.0 利率互换 (1) 28

第 3 页-财务概览 1.账面价值的经济回报率定义为从给定时期开始到结束时每股普通股账面价值的增加（减少），加上该期间内申报的股息，除以该期初的账面价值。2.包括111亿美元的已结算头寸和49亿美元的待定净头寸，代表公司待定头寸的债券等值价值。债券等值价值定义为名义金额乘以市场价格。根据公认会计原则，待定合同被视为衍生工具。有关投资组合的更多详细信息，请参见幻灯片11和13以及附录幻灯片23和24。3.经济债务与股权比率的定义是为代理和非机构投资证券和MSR提供资金的总借款，加上按待定净成本计算的隐含债务和未结算人民币的净应付账款（应收账款）除以总权益。第 4 页-市场概述 1.资料来源：彭博社和劳工统计局的数据，截至所述日期。2.来源：彭博社数据，截至所述日期。第 5 页-RoundPoint 运营更新 1.截至2024年7月25日的发放贷款数据。第 6 页-账面价值摘要 1.账面价值的经济回报率定义为从给定时期开始到结束时每股普通股账面价值的增加（减少），加上该期间内申报的股息，除以该期初的账面价值。第 8 页-资产负债表和流动性状况 1.来源：彭博社。代表2020年第二季度至2024年第二季度（截至2024年6月30日）之间过去三个月和六个月内回购利率与有担保隔夜融资利率（SOFR）之间的平均利差。第 9 页-投资组合构成和风险定位 1.有关该产品组合的更多详细信息，请参阅附录幻灯片 23 和 24。2.待定净头寸代表公司待定头寸的债券等值价值。债券等值价值定义为名义金额乘以市场价格。根据公认会计原则，待定合同被视为衍生工具。3.经济债务与股权比率的定义是为代理和非机构投资证券和MSR提供资金的总借款，加上按待定净成本计算的隐含债务和未结算人民币的净应付款（应收账款）除以总权益。4.利率敞口代表利率理论平行变动后普通账面价值的估计变化。5.利差敞口代表理论平行利差变动时普通账面价值的估计变化。第10页——机构人民币投资格局1.资料来源：摩根大通数据查询。数据基于模型，代表截至所述日期的通用抵押贷款支持证券（UMBS）通用TBA利差。2023年，摩根大通更新了仅影响2023年数据的模型。2.利差使用由The Yield Book® 软件生成的预付款速度生成，使用内部校准的预付款拨号生成。截至2024年6月30日的数据。尾随笔记 29

第 11 页-代理商 RMBS 1.特定资金池包括具有隐性或明确预付款保护的证券，包括较低的贷款余额（由小于或等于30万美元初始本金余额的贷款抵押的证券）、较高的LTV（由LTV大于或等于80％的贷款抵押的证券）、某些地理集中、由投资者拥有的财产担保的贷款、较低的FICO分数，以及没有此类保护的证券，包括大型银行服务等。2.代表 UMBS 在本季度的通用待定销售业绩。3.指定的资金池表现不包括（1）我们在整个季度内未投资的某些优惠券，以及（2）某些余额微不足道的优惠券。4.截至2024年6月30日，按息票计算的指定矿池市值。5.已交付的待定合约的三个月预付款速度；摩根大通、美国银行和花旗银行数据的平均值。第 12 页-抵押贷款服务权投资格局 1.资料来源：RiskSpan，以及管理层2024年6月的内部估计。2.资料来源：RiskSpan。UMBS30 UpB截至2024年4月1日的因素日期；房地美截至2024年6月30日的初级抵押贷款市场调查（PMMS）。第 13 页-抵押贷款服务权 1.基于上月末公司MSR基础贷款的本金余额的MSR投资组合，本月的购买量有所增加。除公允价值和uPB以外的投资组合指标表示按uPb加权的平均值。2.FICO代表抵押贷款行业认可的借款人信用评分。3.基于上月末公司MSR基础贷款的本金余额的MSR投资组合，本月的购买量有所增加，不包括该公司为指定服务商的贷款的未结算的MSR。4.基于上月末公司MSR基础贷款的本金余额的MSR投资组合，本月的购买量有所增加，但不包括该公司作为指定服务商的贷款的未结算MSR以及最近结算但尚未完成向公司转移的贷款的MSR。5.已交付的待定合约的三个月预付款速度；摩根大通、美国银行和花旗银行数据的平均值。尾注（续）30

尾注（续）第 14 页-回报潜力和展望 1.分配的资本代表管理层的内部配置。根据管理层对杠杆比率和支持投资所需的资本或流动性的评估，在投资之间分配某些融资余额和相关利息支出。2.市场回报率估算反映了使用季度末利差和市场数据的静态假设。3.包括机构人才库和待定职位。待定净头寸代表公司待定头寸的债券等值价值。债券等值价值定义为名义金额乘以市场价格。根据公认会计原则，待定合同被视为衍生工具。4.估计的投资资本回报率反映了使用季度末投资组合估值的静态回报假设。5.总支出包括公司应纳税房地产投资信托基金子公司的运营费用和税收支出。6.优先股息票面代表远期曲线上的5年期收益率，以考虑浮动利率重置。7.每股基本普通股的预期季度静态回报率估计反映了当前市场状况下的投资组合业绩预期，代表了归属于普通股股东的综合收益（扣除优先股股息）。第 16 页-有效的优惠券定位 1.代表截至 2024 年 6 月 30 日的 UMBS 待定市场价格。2.特定资金池包括具有隐性或明确预付款保护的证券，包括较低的贷款余额（由小于或等于30万美元初始本金余额的贷款抵押的证券）、较高的LTV（由LTV大于或等于80％的贷款进行抵押的证券）、某些地理集中、由投资者拥有的财产担保的贷款、较低的FICO分数，以及没有此类保护的证券，包括大型银行服务和其他证券。3.MSR/机构IO代表内部计算的合成待定资产头寸的风险敞口以及我们MSR的当前票面等价物，包括未结算的MSR的影响，以及机构IO RMBS的影响。4.使用 Yield Book® 软件使用内部校准的拨盘生成的点差。第 17 页-风险定位 1.MSR/机构IO RMBS包括未结算的MSR的影响。2.其他包括所有其他衍生资产和负债以及借款。其他不包括TBA，后者属于机构损益和保费人民币/待定收入类别。3.Bull Steepener/Bear Flattener是短期利率的变动，代表收益率曲线理论上非平行变动的普通账面价值的估计变化。分析使用2年期利率调整+/-25个基点，同时保持长期利率不变。4.Bull Flattener/Bear Steepener是长期利率的变化，代表收益率曲线理论上非平行变动的普通账面价值的估计变化。分析使用10年期利率调整+/-25个基点，同时保持短期利率不变。5.平行变动表示理论利率平行变动的普通账面价值的估计变化。6.当前票息差的账面价值敞口代表理论平行利差变动中普通账面价值的估计变化。31

第 18 页-市场概述 1.资料来源:彭博社, 截至所述日期。2.资料来源:彭博社, 截至所述日期。3.资料来源：摩根大通数据查询。4.资料来源：截至2024年6月30日，通过彭博社和RiskSpan发布的全国房地产经纪人协会。第 19 页-财务业绩 1.账面价值的经济回报率定义为从给定时期开始到结束时每股普通股账面价值的增加（减少），加上该期间内申报的股息，除以该期初的账面价值。2.历史股息可能不代表未来的股息分配。该公司最终根据其每股普通股的应纳税所得额分配股息，而不是GAAP收益。公司普通股的年化股息收益率是根据相关季度最后一个交易日的收盘价计算的。第 20 页-可供分配的收益 1.MSR摊销是指MSR公允价值变动中主要归因于投资组合预期现金流（径流）实现的部分，由于公司决定按公允价值对MSR进行核算，该部分被视为非公认会计准则衡量标准。待定美元滚动收入在经济上等同于使用短期回购协议的控股和融资机构RMBS。3.美国国债期货收入在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资最便宜的相关美国国债或债券。4.可供分配的收益（EAD）是一项非公认会计准则衡量标准。有关EAD的定义以及GAAP与非GAAP财务信息的对账，请参阅附录幻灯片22。某些运营费用主要包括与公司正在进行的与PRCm Advisers LLC的诉讼有关的费用。它还包括与公司收购RoundPoint抵押服务有限责任公司相关的某些交易费用。6.机构固定利率RMBS使用GAAP概念，即在购买时确定的摊销成本和到期收益率。净服务收入和MSR摊销基于原始定价收益率，不包括增加的浮动收入和较低的补偿利息所带来的好处。融资成本在很大程度上是可变的，而且是短期的，与我们的长期资产相比，对利率上升的反应更快。美国国债期货收入代表已融资的美国国债的隐含净现金和预期价格变动的总和，但不包括意外的价格变化。尾注（续）32

第 21 页-投资组合收益率和融资成本 1.包括代理和非机构投资证券扣除保费摊销/折扣增加后的利息收入、扣除估计摊销和服务费用后的MSR的服务收入，以及TBA美元滚动收入中的隐含资产收益部分。MSR摊销是指MSR公允价值变动中主要归因于投资组合预期现金流（径流）实现的部分，由于公司决定按公允价值对MSR进行核算，该部分被视为非公认会计准则指标。待定美元滚动收入等同于使用短期回购协议的控股和融资机构人民币的非公认会计准则。2.正如公司向美国证券交易委员会提交的文件中其他地方所报告的那样，MSR、机构衍生品、待定、利率互换协议和美国国债期货根据公认会计原则在公司的合并财务报表中按公允价值列报，这些项目的GAAP列报和披露要求未定义或包括收益率或融资成本、摊销成本或未偿借款的概念。3.使用等于原始定价收益率的贴现率，给定时期内MSR的摊销成本等于剩余未来现金流的净现值（通过将原始预付款假设应用于期初的实际未付本金余额获得）。原始定价收益率是折现率，它使购买时预计现金流的净现值等于购买价格。由于MSR决定按公允价值核算MSR，因此MSR摊销成本被视为非公认会计准则衡量标准。代表反向纯息机构RMBS，根据公认会计原则，该机构作为衍生工具入账。5.TBA的隐含资产收益率和隐含融资收益/美元滚动收入成本都是使用TBA的平均成本基础作为分母计算的。待定美元滚动收入等同于使用短期回购协议为控股和融资机构人民币的非公认会计准则。根据公认会计原则，TBA被视为衍生工具。6.包括利息支出和根据回购协议（不包括美国国债抵押的借款）的延期债务发行成本的摊销、循环信贷额度、应付定期票据和可转换优先票据、利差收入/支出和签订利率互换协议时支付或收到的预付款的摊销，以及TBA美元滚动收入中的隐含融资收益/成本部分。待定美元滚动收入等同于使用短期回购协议的控股和融资机构人民币的非公认会计准则。7.无抵押的可转换优先票据。8.为降低与公司未偿借款相关的利率风险而持有的利率互换的融资成本是使用平均借款余额作为分母计算的。9.为降低与公司未偿借款相关的利率风险而持有的美国国债期货的融资成本是使用平均借款余额作为分母计算的。美国国债期货收入在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资最便宜的相关美国国债或债券。第 22 页-GAAP 与 EAD 的对账 1.MSR摊销是指MSR公允价值变动中主要归因于投资组合预期现金流（径流）实现的部分，由于公司决定按公允价值核算MSR，该部分被视为非公认会计准则指标。2.待定美元滚动收入在经济上等同于使用短期回购协议的控股和融资机构RMBS。3.美国国债期货收入在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资最便宜的相关美国国债或债券。4.某些运营费用主要包括与公司正在进行的与PRCm Advisers LLC的诉讼有关的费用。它还包括与公司收购RoundPoint Mortgage Servicing LLC相关的某些交易费用。尾注（续）33

尾注（续）第23页——机构RMBS投资组合1。根据截至上个月末持有的RMBS，在下个月初发布的实际一个月心肺复苏术的加权平均值。2.确定受预付保护的30年期固定机构RMBS的百分比包括具有隐含或明确预付款保护的证券，包括较低的贷款余额（由初始本金余额小于或等于30万美元的贷款抵押的证券）、较高的LTV（由高于或等于80％的贷款抵押的证券）、某些地理集中度、由投资者拥有的财产担保的贷款以及较低的FICO分数。3.其他损益表包括15年期固定、混合ARM、CMO和DUS池。4.iOS和IIO的市值为940万美元的机构衍生品和2330万美元的纯息机构人民币。机构衍生品是反向纯息机构人民币，根据公认会计原则，它们被视为衍生工具。5.债券等值价值定义为名义金额乘以市场价格。根据公认会计原则，待定合同被视为衍生工具。6.已交付的待定合约的三个月预付款速度；摩根大通、美国银行和花旗银行数据的平均值。第 24 页-抵押贷款服务权投资组合 1.MSR投资组合不包括该公司指定服务管理人的住宅抵押贷款。除公允价值和uPB以外的投资组合指标表示按uPb加权的平均值。2.FICO代表抵押贷款行业认可的借款人信用评分。第 26 页-融资 1.截至2024年6月30日，未偿借款的加权平均到期日为6.6个月。2.出于运营考虑，由MSR和/或其他资产担保的回购协议和循环信贷额度可能会被超额抵押。第 27 页-期货 1.交易所交易的衍生工具（期货和期货期权）要求公布由清算交易所确定的 “初始保证金” 金额，该金额通常应设定在足以保护交易所免受衍生工具最大估计单日价格变动影响的水平。该公司还根据交易所衡量的公允价值的每日变化来兑换 “变动利润”。与质押抵押品相比，变动保证金的交换被视为衍生工具的结算。因此，变动保证金的收取或支付被视为交易所交易衍生资产或负债账面价值的直接减少。第 28 页-利率互换 1.截至2024年6月30日，该公司没有持有任何利率互换。2.包括名义金额为19亿美元的远期起始利率互换。3.加权平均值不包括远期起始利率互换。截至2024年6月30日，远期起始利率互换付款人的加权平均固定薪酬率为4.0％，加权平均到期日为5.4年。4.包括名义金额6.519亿美元的远期起始利率互换。5.加权平均值不包括远期起始利率互换。截至2024年6月30日，远期起始利率互换接收人的加权平均固定收益率为4.5％，加权平均到期日为2.0年。34