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1. 有关本股东信函中使用的非公认会计准则指标的更多信息，请参阅 “关键业务和运营指标以及非公认会计准则财务指标”。

我们在第二季度取得了创纪录的业绩。交易价值同比增长156％，达到3.218亿美元的历史新高，这是因为我们的财产和意外保险垂直增长了三倍多。我们的调整后息税折旧摊销前利润为1,870万美元，同比增长400％以上，是迄今为止的最高水平，这凸显了我们商业模式中强大的运营杠杆作用。

第二季度，我们的财险垂直领域的复苏势头强劲。多家航空公司显著增加了在我们市场的支出，我们预计，鉴于承保盈利能力的提高，随着越来越多的航空公司将重点重新放在增长上，这种趋势将持续下去。我们相信，无论是在短期内，随着市场的持续复苏，还是在长期内，随着运营商将更多业务转向在线直接面向消费者的分销，我们将继续受益于运营商将更多业务转移到在线直接面向消费者的分销的长期趋势，我们都将在我们的财产和赔偿垂直领域实现巨大的营收业绩。

在我们的健康保险垂直领域，第二季度交易额同比增长9％，符合我们的预期。在全年，我们预计我们的健康垂直行业将产生约20％的交易价值，而2023年的这一比例为44％，这是因为我们的业务结构与损益垂直领域的反弹有关。我们将继续与联邦贸易委员会合作进行正在进行的调查，我们谨慎乐观地认为，我们将尽早结束调查。

我们在本季度继续加强资产负债表，创造了1400万美元的现金并偿还了超过500万美元的债务。由于我们最低的资本支出和营运资金需求，我们还提高了显著的运营杠杆率，并将调整后息税折旧摊销前利润的很大一部分转换为现金。关于短期资本配置，在我们继续优先考虑减少净负债的同时，我们会定期评估其他部署资本以创造长期股东价值的机会。

我们本季度的业绩凸显了我们商业模式的力量、长期的重点和稳健的执行力。在汽车保险经历了前所未有的低迷之后，市场状况从未像现在这样好。我们专注于帮助我们的P＆C承运人合作伙伴在转向增长的过程中实现其客户获取目标。更广泛地说，我们相信我们的市场无与伦比的规模和透明度将使我们能够在庞大且不断增长的潜在市场中占据越来越大的份额。最重要的是，我们对未来创造重大股东价值的绝佳机会感到兴奋。

2024年第二季度，交易价值同比增长156％，达到3.218亿美元，这主要是由财产和意外垂直行业增长320％的推动。交易价值代表我们的合作伙伴在平台上对客户获取的总投资，也是关键指标之一，它反映了随着预算越来越多地转移到网上，我们有能力为合作伙伴创造价值并增加钱包份额。

我们的财产和意外保险垂直行业的交易价值同比增长320％，达到2.546亿美元，这得益于我们的承运人合作伙伴的营销预算和获客支出同比大幅增加，他们将重点重新放在增长上，以应对承保盈利能力的提高。

我们的垂直健康保险的交易额同比增长9％，达到5,530万美元，这主要是由于对电话和潜在客户的需求增加。

我们的人寿保险行业的交易价值同比下降6％，至790万美元。

我们的其他垂直行业（包括旅行和消费金融）的交易价值同比下降33％，至410万美元，这主要是受旅游垂直行业持续疲软的推动。

我们在2024年第二季度创造了1.783亿美元的总收入，同比增长110％，这主要是由我们的财产和意外保险垂直行业收入增加所推动的。

2024年第二季度，我们的财产和意外险垂直行业收入同比增长240％，达到1.344亿美元，这得益于多家承运人合作伙伴的营销预算增加，这是由于上述对政策的关注推动增长。

我们的垂直健康保险收入同比下降2％，至2024年第二季度的3,480万美元。健康收入下降，而交易价值增加，这是由于来自我们的私人市场的交易百分比增加，在私人市场中，我们仅将平台费用视为收入。

2024年第二季度，我们的人寿保险垂直行业收入同比增长11％，达到650万美元。

2024年第二季度，我们的其他垂直行业（包括旅行和消费金融）的收入同比下降32％，至260万美元，这主要是由于我们的旅游垂直领域持续疲软。

2024年第二季度的毛利为3,170万美元，同比增长130％。捐款通常代表收入减去收入分成付款和在线广告成本，在2024年第二季度为3,370万美元，同比增长104％。毛利和贡献的同比增长主要是由收入增加所推动的。2024 年第二季度的捐款利润率为 18.9%，而 2023 年第二季度为 19.5%。

2024年第二季度的净收入为440万美元，而2023年第二季度的净亏损为2,000万美元。增长的主要原因是毛利增长了1790万美元，股票薪酬支出减少了590万美元，以及保诚因清盘我们的供应合作伙伴Assurance IQ而一次性支付的170万美元。

2024年第二季度调整后的息税折旧摊销前利润为1,870万美元，同比增长422％。2024年第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率为10.5％，而2023年第二季度为4.2％。增长的主要原因是毛利润的增加以及持续的支出纪律。

财务讨论——2024 年第三季度展望 1

我们对2024年第三季度的指导反映了我们在财产和意外保险垂直领域中看到的最近客户获取支出趋势的延续。因此，我们预计我们的财产与责任垂直领域的交易价值将比2024年第二季度的水平高40％至45％。我们预计，健康垂直领域的第三季度交易价值将以与2024年第二季度相似的速度同比增长。

交易价值：对于2024年第三季度，我们预计交易价值将在4.15亿美元至4.35亿美元之间，中点同比增长290％。

收入：对于2024年第三季度，我们预计收入将在2.4亿美元至2.55亿美元之间，中点同比增长232％。

调整后的息税折旧摊销前利润：对于2024年第三季度，我们预计调整后的息税折旧摊销前利润将在2,200万美元至2400万美元之间，中点同比增长541％。我们预计，与2024年第二季度的水平相比，扣除调整后息税折旧摊销前利润的缴款将持平至略有上升。

谢谢，

Steve Yi						帕特里克·汤普
首席执行官、总裁兼联合创始人						首席财务官兼财务主管

1 关于公司在 “财务讨论——2024年第三季度展望” 下对调整后息税折旧摊销前利润的预测，MediaAlpha没有提供调整后息税折旧摊销前利润与净收益（亏损）的对账表，因为公司无法合理确定地预测在没有不合理努力的情况下可能影响净收益（亏损）的对账项目，包括股票薪酬、交易费用和所得税支出。这些对账项目不确定，取决于各种因素，可能会单独或总体上对适用期内的GAAP指标产生重大影响。

2 有关本股东信函中使用的非公认会计准则指标的更多信息，请参阅 “关键业务和运营指标以及非公认会计准则财务指标”。

除了传统的财务指标外，我们还依赖某些未按公认会计原则列报的业务和运营指标来估算平台上的支出量，估算和确认收入，评估我们的业务业绩并促进我们的运营。此类业务和运营指标不应与根据公认会计原则提出的指标分开考虑，也不能作为其替代方案，应与根据公认会计原则提出的其他运营和财务绩效指标一起考虑。此外，此类业务和运营指标不一定能与其他公司提出的类似标题的指标相提并论。

交易价值

我们将 “交易价值” 定义为我们的合作伙伴在我们的平台上交易的总美元总额。交易价值是一项未按照公认会计原则列报的运营指标，它是基于我们与合作伙伴的经济关系的收入驱动力。我们的合作伙伴使用我们的平台通过开放和私有市场交易进行交易。在我们的开放市场模式中，交易价值等于确认的收入，向我们的供应合作伙伴支付的收入分成代表收入成本。在我们的私人市场模型中，确认的收入是指根据消费者推荐交易的交易价值的商定百分比向需求合作伙伴或供应合作伙伴收取的平台费用，因此没有相关的收入成本。我们利用交易价值来评估收入，并通过我们的平台评估交易活动的总体水平。我们认为，评估我们平台的整体活动水平以及更好地了解我们在不同交易模式和垂直领域的收入来源对投资者很有用。

下表按平台模型列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的交易价值：

下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月按垂直行业划分的交易价值：

缴款和供款利润率

我们将 “缴费” 定义为收入减去收入分成付款和在线广告成本，或者，如我们的合并运营报表中所述，收入减去收入成本（即毛利），调整后将以下项目排除在收入成本之外：股权薪酬；工资、工资和相关成本；互联网和托管成本；摊销；折旧；其他服务；以及商户相关费用。我们将 “贡献利润” 定义为以同期收入的百分比表示的贡献。缴款和缴款利润率是非公认会计准则财务指标，旨在补充我们在公认会计原则基础上提供的财务信息。我们使用贡献和贡献利润率来衡量我们与供应合作伙伴关系的回报（不包括某些固定成本）、财务回报率和吸引消费者访问我们专有网站的在线广告成本的效果以及我们的运营杠杆作用。我们不使用贡献和贡献利润率作为整体盈利能力的衡量标准。我们之所以列出缴款和缴款利润率，是因为管理层和董事会使用这些利润率来管理运营业绩，包括根据预算评估运营业绩以及评估整体运营效率和运营杠杆率。例如，如果缴款增加，员工成本和其他运营支出保持稳定，则调整后的息税折旧摊销前利润和运营杠杆率就会增加。如果贡献利润率降低，我们可以选择重新评估和重新谈判与供应合作伙伴的收入分成协议，对主要流量获取来源的关键词的竞价进行优化和定价调整，或者改变我们在人数、固定成本和其他成本方面的总体成本结构。其他公司的缴款和贡献利润率的计算方式可能与我们不同。作为分析工具，缴款和贡献利润率有其局限性，您不应孤立地考虑它们，也不应将其作为我们根据公认会计原则提交的结果分析的替代品。

下表对截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的贡献与毛利进行了对账，毛利是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标：

消费者推荐

我们将 “消费者推荐” 定义为买家在我们的平台上购买的任何消费者点击、致电或潜在客户。点击收入按点击付费进行确认，当消费者点击在消费者搜索（例如，汽车保险报价搜索或健康保险报价搜索）之后展示的上市买家广告时，就会获得和确认收入。当消费者转账给买家并在每个买家指定的必要时间内保持参与状态时，通话收入即获得和确认。当我们向买家提供数据线索时，将确认潜在客户收入。数据线索要么是通过保险公司、以保险为重点的研究目的地网站或其他通过我们的平台提供数据线索可供购买的金融网站生成的，要么是在消费者在我们的专有网站上完成完整报价请求时生成的。交付发生在潜在客户转移时。我们从每个消费者推荐中生成的数据会输入到我们的分析模型中，从而为每个独特的消费者生成转化概率，从而能够在整个平台上发现预测的回报和每笔销售成本，并帮助我们改进平台技术。我们监控平台上的消费者推荐数量，以衡量我们的垂直行业和平台模型的交易价值、收入和整体业务绩效。

下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月内，点击、电话和潜在客户产生的总交易额的百分比：

调整后 EBITDA

我们将 “调整后息税折旧摊销前利润” 定义为净收益，不包括利息支出、所得税优惠（支出）、财产和设备折旧支出、无形资产摊销，以及基于股权的薪酬支出和下表所列的某些其他调整。我们将 “调整后息税折旧摊销前利润率” 定义为调整后息税折旧摊销前利润占收入的百分比。调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则财务指标，我们提供该指标以补充我们在公认会计原则基础上提供的财务信息。我们之所以监控和列报调整后的息税折旧摊销前利润，是因为它是我们的管理层用来了解和评估我们的经营业绩、制定预算和制定管理业务的运营目标的关键指标。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在计算调整后息税折旧摊销前利润时排除的支出的影响所掩盖。因此，我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润为投资者和其他人提供了有用的信息，帮助他们了解和评估我们的经营业绩，增进了对我们过去表现和未来前景的总体理解。此外，公布调整后的息税折旧摊销前利润为投资者提供了评估我们业务资本效率的指标。

调整后的息税折旧摊销前利润不是根据公认会计原则列报的，因此不应将调整后的息税折旧摊销前利润与根据公认会计原则列报的指标分开考虑，或将其作为其替代方案来考虑。在使用调整后息税折旧摊销前利润而不是净收益方面存在许多限制，净收益是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。这些限制包括调整后的息税折旧摊销前利润不包括债务利息支出、所得税优惠（支出）、股权薪酬支出、折旧和摊销，以及我们认为对投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩有用的某些其他调整。此外，其他公司可能会使用其他衡量标准来评估其业绩，包括对 “调整后息税折旧摊销前利润” 的不同定义，这可能会降低我们调整后的息税折旧摊销前利润作为比较工具的用处。

下表对截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的调整后息税折旧摊销前利润与净收益（亏损）进行了对账，净收益（亏损）是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标：

(1) 交易费用包括我们在截至2024年6月30日的三个月和六个月中分别产生的60万美元和120万美元的法律和会计费用，这些费用与向美国证券交易委员会提交的转售注册声明有关。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，交易费用分别包括与2021年信贷额度修正案、公司最大股东于2023年5月提交的要约以及向美国证券交易委员会提交的转售注册声明有关的30万美元和50万美元支出。

(2) 合同结算包括截至2024年6月30日的三个月和六个月的170万美元收入，该收入与我们在健康垂直领域的一位合作伙伴应收的一次性合同终止费有关，该合作伙伴在截至2024年6月30日的三个月中停止运营。

(3) 截至2024年6月30日的三个月和六个月分别为70万美元和180万加元的法律费用，以及截至2023年6月30日的三个月和六个月中分别为110万美元和140万加元的法律费用，包括与2023年2月从联邦贸易委员会（FTC）收到的民事调查要求相关的律师费。

(4) 在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，劳动力成本的减少包括向退休收入基金计划离职员工提供的120万加元遣散费。此外，股权薪酬支出包括截至2023年6月30日的三个月和六个月中与退休收入基金计划相关的30万美元费用。

前瞻性陈述

这封股东信包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述，包括但不限于以下方面的陈述：我们认为财产和保险垂直领域的复苏势头强劲；我们对财产和意外承运人支出将继续增加的预期；我们相信无论是在市场持续复苏的短期内，还是随着航空公司进一步转移，我们都将在财产和意外垂直领域实现超额业绩他们的业务直接转到线上消费者分布；我们预计我们的健康垂直领域将占2024年全年总交易额的20％左右；我们对联邦贸易委员会正在进行的调查迟早得到解决的乐观情绪；我们认为我们有绝佳的机会为未来创造可观的股东价值；以及我们对2024年第三季度的财务展望。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩等的看法。这些陈述通常但并非总是通过使用诸如 “可能”、“应该”、“可能”、“预测”、“潜在”、“相信”、“可能的结果”、“期望”、“继续”、“将”、“预期”、“寻求”、“估计”、“打算”、“计划”、“预测”、“将” 和 “展望” 等词语或短语作出，或者这些词语或其他具有未来或前瞻性质的类似词语或短语的否定版本。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于当前对我们行业的预期、估计和预测、管理层的信念和管理层做出的某些假设，其中许多假设本质上是不确定的，是我们无法控制的。因此，我们提醒您，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的表现，并且会受到难以预测的风险、假设和不确定性的影响。尽管我们认为截至发布之日，这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但实际结果可能与前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。

有或将会有一些重要因素可能导致我们的实际业绩与这些前瞻性陈述中显示的结果存在重大差异，包括MediaAlpha向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中更全面描述的因素，包括2024年2月22日提交的10-k表格和2024年5月2日提交的将于2024年8月1日左右提交的10-Q表格。不应将这些因素解释为详尽无遗。MediaAlpha不承担任何更新任何前瞻性陈述以反映本股东信函发布之日之后发生的事件或情况的义务。