425

由波音公司提交

根据1933年《证券法》第425条

并被视为根据第 14a-12 条提交

根据经修订的1934年《证券交易法》

标的公司：Spirit AeroSystems 控股有限公司

委员会文件编号 001-33160

日期： 2024 年 7 月 31 日

以下是波音公司举行并发布的财报电话会议和网络直播的记录波音公司于2024年7月31日发布的网站。其中标明了发言者。

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管理讨论部分

操作员：谢谢用于待命。大家好，欢迎参加波音公司2024年第二季度财报电话会议。今天的电话正在录音中。管理层讨论和幻灯片演示以及分析师问答环节正在互联网上直播。[操作说明]

此时，我将把电话交给《The》投资者关系副总裁马特·韦尔奇先生进行开幕词和介绍波音公司韦尔奇先生，请继续。

马特·韦尔奇

投资者关系副总裁波音公司

谢谢你，露易斯，大家早上好。欢迎参加波音的季度财报电话会议。我是马特·韦尔奇，今天和我在一起的还有戴夫波音总裁兼首席执行官卡尔霍恩和波音执行副总裁兼首席财务官布莱恩·韦斯特。

作为提醒，你可以在 boeing.com 上关注今天的广播和幻灯片演示。今天讨论中包含的预测、估计和目标涉及风险，包括我们在美国证券交易委员会文件和前瞻报告中描述的风险演示文稿开头的免责声明。

我们还向您推荐与Spirit AeroSystems交易相关的其他免责声明在报告开始时，以及我们的财报和演示中与非公认会计准则指标相关的披露。

现在，我要把电话交给戴夫·卡尔霍恩。

大卫·卡尔霍恩

波音公司总裁、首席执行官兼董事

谢谢，马特。大家早上好，感谢您加入我们。首先，你看到了公司宣布任命凯利·奥特伯格为我的消息继任者将于本日历年8月8日生效。

如你所知，董事会进行了广泛的搜寻过程。它由史蒂夫·莫伦科普夫领导。我是我非常感谢他的指挥方式和指挥程度，我对他们选择凯利作为波音的下一任领导者充满信心。

他在航空航天领域拥有超过35年的经验，在业界备受尊敬。我期待与他合作，确保平稳过渡。

我想将我的前期评论重点放在我们在加强质量管理体系时在复苏方面取得的进展上并在我们向前迈进的过程中以最佳方式为公司定位。布莱恩将在我讲话后介绍财务状况。

作为一家公司，我们一直是在加强我们的安全和质量管理体系方面走了多年的道路。我们在每一步都强调了我们对透明度的承诺。显然，一月份的事故突显了这种关注点，导致我们又多次采取行动提高我们运营稳定性的措施，包括我们供应链的主要要素。

我们的第一项行动是放慢进度并控制差旅工作，让我们的供应链迎头赶上并提供我们需要的缓冲区，以提高质量和稳定未来的交付。我们的第二季度财务业绩反映了阿拉斯加事故后持续复苏的现实。我们致力于完成所有工作这是确保波音公司成为世界所需要的、安全和可预测的公司所必需的。

在过去的七个月中，我们取得了有意义的进展朝着这个目标前进。5月底，我们向美国联邦航空局提供了全面的安全和质量计划，美国联邦航空局继续对交付过程进行强有力的监督。

该计划指出了我们的关键绩效指标，我们和监管机构将根据这些指标来监控生产系统的健康和质量。这些措施包括员工熟练程度、逃跑通知、供应商短缺、返工时间、出厂时的旅客以及票务表现。

所有这些密钥绩效指标（KPI）是在我们的 BCA 飞机计划中建立和实施的，它们提供实时见解，以支持稳定性、质量和安全。我们看到大多数指标的表现都有所改善，随着我们扩大产量，我们对实现这些关键绩效指标的能力充满信心。

该计划的一个重要内容是我们的控制极限根据该规定，美国联邦航空局，更重要的是，我们自己的团队要对自己负责。此外，我们的计划还加大了四项关键投资：劳动力培训、简化制造计划和流程、消除缺陷、并提升我们的安全和质量文化。

我们将继续寻求员工、客户、监管机构、政策制定者的反馈，股东以及我们向前迈进的许多其他人。

我们采取的最重要的行动之一是将我们的伦顿机身检查流程移交给威奇托。波音在Spirit的现场检查人员增加了将近一月份之前的3倍，而我们最初在伦顿发现并重新加工的缺陷现在已在威奇托发现并进行了返工。

尽管这极大地减少了最初几个月来自Spirit的清洁机身数量，但从那以后我们看到了稳步改善。这个同期，质量的提高极大地缩短了我们的伦顿流通时间。

虽然我们的重点仍然放在工厂上，以确保我们可以兑现我们的客户承诺，我们的开发计划也取得了重要进展，包括737-7、737-10和777X。

最值得注意的是，本月，我们获得了 777-9 的型式检验授权 TIA，并开始了认证飞行测试飞机上有联邦航空局的工作人员。我们的团队已经对777-9测试机队进行了1,200多次飞行，在各种地区和气候条件下飞行了3500小时，并获得了认证飞行测试将继续验证飞机的安全性、可靠性和性能。

此外，我们还确定了一项工程设计发动机进气口解决方案，量产飞机的防冰系统，将于 2025 年实施和认证，以支持 MAX 系列中首批交付的 737-7 和 737-10。

对波音国防、太空和安全表现的评论。显然，本季度的业绩是令人失望。布莱恩和我之前曾提到，在我们完成开发阶段并过渡到成熟的长期特许经营计划之前，我们预计固定价格的开发计划将保持不稳定。

根据我们在实施这些固定价格开发计划时吸取的经验教训，我们在未来一直保持合同纪律机会。我们对国防业务的长期前景仍然持谨慎乐观态度，我们相信随着时间的推移，我们可以朝着更高的历史水平迈进。

最后，全球服务仍然是一个亮点，并将继续取得稳健的成果。我们拥有强大的特许经营权，团队将继续努力为我们的商业和国防客户提供支持。

在将其移交给 Brian 之前，让我谈谈最近宣布的收购 Spirit 的协议航空系统。这是战略方向的重要转变，它将纠正几十年前做出的决定。

此次计划收购是这充分表明了我们决心在质量和安全方面进行大量投资，并采取重塑公司所需的额外行动。正如我们已经说过的那样，我们认为这项拟议的协议符合飞行公众的最大利益，这是我们的航空公司客户以及Spirit和波音乃至整个国家的员工的最大利益。

通过引进关键制造业回到我们的四面墙内，我们可以统一我们的安全和质量管理体系，并确保我们的工程师和机械师日复一日地作为一个团队共同工作。最后，我将向我们的员工发表评论。

感谢您每天所做的一切。你们深切地关心我们的使命，关心我们的公司，也关心彼此。你的激情、你的韧性和承诺令人鼓舞。毫无疑问，对于我们所有人来说，这是一个充满挑战的时期，但我对我们的未来充满信心，也许比以往任何时候都更加自信，这要归功于你们，谢谢。

而且，布莱恩，我会把它交给你。

布莱恩·J·韦斯特

波音公司首席财务官兼财务执行副总裁

谢谢，戴夫，大家早上好。在介绍财务业绩之前，让我来谈谈我们计划收购Spirit AeroSystems。

7月1日，我们宣布了一项最终协议，以价值约为全股交易收购Spirit 47亿美元，企业总价值约为83亿美元。正如我们的材料所示，我们预计该交易将在2025年中期完成，但要视惯例成交情况而定条件，包括监管部门和Spirit股东的批准，以及出售与某些空中客车商业工作计划相关的Spirit业务。

该协议考虑我们收购几乎所有与波音相关的商业业务，主要包括堪萨斯州的威奇托；俄克拉荷马州的塔尔萨；以及德克萨斯州达拉斯的设施，以及其他商业、国防和售后业务，这将进一步增强我们在整个投资组合中的能力和产品。

关于国防计划，我们致力于与Spirit、其客户和国防部合作，确保连续性，以支持这些关键任务。我们仍然相信，这种重组可以利用并建立在我们的能力基础上，支持供应链的稳定，整合关键的制造和工程劳动力，并允许最终统一安全和质量管理体系。

完全符合相同的优先事项、激励措施和成果以安全和质量为中心符合我们的客户、航空业和包括飞行公众在内的所有利益相关者的最大利益。所有这些都表明了对航空安全、质量和稳定的持续承诺。

转到下一页，我将介绍本季度的公司总体财务业绩。收入为169亿美元，主要反映了收入的下降商业交付量。每股核心亏损为2.90美元，反映了商业交付量的下降以及固定价格国防发展计划的10亿美元亏损，我稍后将详细介绍。

本季度自由现金流使用量为43亿美元，基本符合5月份的预期。结果受到以下因素的影响商业交付减少和营运资金时机不利。转到下一页，我将介绍波音商用飞机。

BCA 已交付本季度有92架飞机。收入为60亿美元，营业利润率为负11.9％，这主要反映了交付量的减少和包括研发在内的预期期间成本的增加。该季度的积压量为4,370亿美元，包括超过5,400架飞机。

正如我们宣布的那样，上周的范堡罗航展继续凸显了对我们产品阵容的强劲需求超过150架飞机的订单和承诺，包括近100架宽体。现在，我将为关键程序提供更多颜色。

737 计划第二季度交付了70架飞机，其中包括在6月份大幅增加到35架飞机。尽管季节性正常，但7月份仍将与6月份的水平基本持平。在产量方面，我们逐渐增加在本季度，预计下半年仍会更高，因为到年底我们将达到每月38美元。

我们已经重新启动了伦顿工厂的第三条生产线，月产量从第一季度末的高个位数提高到 6 月和 7 月大约 25 个。正如戴夫指出的那样，该工厂目前的运营水平在联邦航空局作为安全和质量计划的一部分制定的关键绩效指标控制限值之内或附近。如今，工厂的所有机身都经过了全面检查，而且短期的生产将继续由威奇托的机身加速。

更广泛地说，在总时间表上，我们将继续根据需要进行调整并根据库存水平逐一管理供应商。我们的目标仍然是保持供应链在总装前的节奏，以支持稳定性并最大限度地减少出差工作。

本季度结束时，在2023年之前建造了大约90架737-8飞机。绝大多数用于中国和印度的客户。这比上个季度的价值下降了20％，我们预计7月份还将再交付约10辆。

我们随着我们努力关闭影子工厂，预计大部分飞机将在年底之前交付。关于737-7和737-10型号，库存水平保持稳定，约为35架飞机，认证时间表保持不变。

在787飞机上，我们在本季度交付了九架飞机。尽管本季度受到下跌的影响生产、座位延迟和前面提到的其他交付时间问题，我们已开始解决这些问题，并于7月交付了六架飞机。正如预期的那样，该计划在本季度每月产量低于五个，并且仍计划到年底恢复到每月五个。

我们在本季度结束时获得了大约 35% 2023年之前制造的库存飞机需要返工，目前仍在稳步推进。我们仍然预计大部分将在年底之前完成返工并关闭影子工厂今年交付的飞机。

最后，正如戴夫指出的那样，在777X计划上，我们在今年早些时候的认证时间表上迈出了非常重要的一步该计划获得了型式检验授权并开始了美国联邦航空局认证飞行测试的一个月。随着认证程序的推进，我们将继续效仿美国联邦航空局的做法，并预计在2025年首次交付。

本季度的库存增长了约8亿美元，符合最近的季度趋势，随着我们进入该季度的临近，库存将继续增长服务，正如我们之前所考虑的那样。转到下一页，波音国防与太空。

BDS在本季度订购了40亿美元的订单，包括获得美国空军颁发的七架 MH-139 直升机的奖励，积压总额为590亿美元。收入为60亿美元，下降2％，受固定价格开发亏损的推动，以及 BDS 在本季度向美国陆军交付了 28 架飞机，其中包括第一架 CH-47F Block II Chinook。我们在本季度因某些固定价格的开发合同而蒙受了10亿美元的亏损，而且在运营利润率为负15.2％。

5月下旬，我们表示，由于一些原因，利润率将退后一步，为负数。首先，故意的普吉特海湾工厂的放缓影响了衍生计划。具体而言，KC-46A 油轮损失了3.91亿美元，盈利的P-8计划的利润率也被压缩。

其次，我们已经看到额外的固定价格开发成本压力导致了额外的损失在 T-7a、VC-250和 Commercial Crew 上，主要与估计的工程和制造成本上升以及与满足某些要求相关的效率低下有关技术要求。鉴于这些合同的固定价格性质，在努力稳定和完善这些计划的过程中，我们将继续对影响保持透明。

尽管承认这些结果令人失望，但这些都是复杂的发展计划，我们将继续将里程碑抛在脑后，并保持专注关于每个季度退休风险，并最终向我们的客户兑现这些关键任务承诺。

退一步，游戏计划获得 BDS 从中长期来看，回到较高的个位数利润率保持不变。核心业务保持稳健，约占我们收入的60％，表现在中到高的个位数利润率范围。在我们国家面临的地缘政治威胁环境的支持下，对这些产品的需求仍然非常强劲还有我们的盟友。

在主要由战斗机和卫星项目组成的投资组合的25％中，由于我们，本季度的利润率再次呈上升趋势继续取得重要进展，包括向美国空军交付我们的第八架 F-15EX 飞机，这使该计划能够在 7 月实现其初始作战能力里程碑。我们还是随着我们推出承保标准更严格的新合同，预计将恢复强劲的历史业绩水平。

总体而言，国防投资组合在长期内处于有利地位。各地都有强劲的需求客户群，这些产品在该领域表现良好，我们相信，我们为提高执行力和稳定性所做的努力将使该业务恢复到投资者认可的业绩水平。转到下一页，波音全球服务。

BGS在第二季度继续表现良好，在全球部署的团队中取得了非常强劲的业绩专注于在国防和商业方面为其客户提供支持。他们收到了40亿美元的订单，积压的订单总额为190亿美元。收入为49亿美元，增长3％，这主要是由于商业量的增加。正在运营利润率为17.8％，与去年相比略有下降，但表现仍然强劲。

在本季度，BGS确保了基于Apache绩效的物流与美国陆军签订的合同以及与海南航空和瑞安航空签订的FlightDeck Pro服务合同。重要的是，BGS在上半年继续保持非常强劲的营业利润率，与2023年以来的创纪录水平持平。

作为一家在未来几年内成立的出色特许经营权，该团队专注于盈利、资本高效、高知识产权的发行，我们仍然预期它将以稳健的中等个位数收入水平增长，并以非常高的自由现金流转化率提高十几岁的利润率。

转到下一页，我将介绍现金和债务。在现金和有价证券方面，我们在本季度末为126亿美元，这反映了 5月份发行了100亿美元的新债，部分被本季度自由现金流的使用所抵消。在新债发行的推动下，债务余额增加到579亿美元。我们将继续保持获得100亿美元资金的渠道循环信贷额度，所有这些都尚未支付。

我们正在采取的深思熟虑的行动表明了我们对改善安全性的承诺和质量，我们将继续从长远的角度管理业务。我们承认这些行动对日历年现金流的影响，因此，让我提供一些有关短期预期的更多背景信息。

尽管商业生产和交付有所改善，但BDS的额外损失和营运资金时机继续压制短期现金流。库存仍将是短期的不利因素，因为我们优先考虑供应链的稳定性以支持未来的加息。而且，随着我们稳定生产和提高向客户交付的可预测性，预付款将需要一段时间才能改善。

鉴于这些短期营运资金压力，预计第三季度将是现金的另一种用途。我们预计这些营运资金时机影响将随着今年晚些时候交付和产量的稳定，开始放松。

关于今年的自由现金流展望，我们现在预计将更多地使用现金比先前预测的要多。如您所知，我们业务中的运营杠杆作用是有意义的，随着我们增加交付量，自由现金流将增长。我们今天正在刻意进行投资，并花费必要的时间将其做好，以确保我们有能力以更可预测和更稳定的方式提高产量。

我们仍然致力于谨慎地管理资产负债表，有两个主要目标.首先，优先考虑投资等级评级；其次，允许重置工厂和供应链。这两者都得到了我们决定全股收购Spirit的支持融资。

我们将继续积极监控我们的流动性水平，并根据需要用这两者来补充我们的流动性状况牢记目标。我们相信，随着时间的推移，业务业绩和资本结构将恢复到与投资等级状况完全一致的水平。

展望未来，我们现在正在花时间确保我们的BCA工厂做好扩张的准备未来几年将保持稳定的生产。

我们还将继续在其他重要目标上取得进展，包括关闭影子工厂，使国防固定价格发展计划走向成熟并降低风险，并在持续强劲的业绩和服务的基础上再接再厉。进入2025年，由于我们现在正在做的工作，我们将处于更有利的地位。

正如本月发布的《商业市场展望》所指出的那样，我们继续看到未来20年的需求和基本面将保持强劲，我们预计，随着近44,000架新飞机的交付，全球机队将增加近一倍，其中约一半用于替代需求。

这则广告我们所服务的国防市场以及我们的产品组合增强了我们的信心，因为我们今天以长远的眼光管理业务，建立在安全、质量和为客户交付的基础上。

有了这个，让我们开始提问。

问答部分

操作员：[操作员说明] 我们的第一个问题将来自伯恩斯坦的道格·哈内德的台词。请继续。

道格拉斯·S·哈内德

分析师 Sanford C. Bernstein & Co.有限责任公司

早上好。谢谢。现在我想稍微了解一下 —— 那么 787 上的流程、生产过程还有 737，因为你看到的库存正在增加，而且看来供应商的供应量都是 MAX 现在每月 38 个，787 的供应量是五到六个。

为此，我预计你会建立库存。然后在另一端，座位有困难，所以有些东西会下线向中国存货也是如此。很难离开那里。考虑到你现在的生产过程或生产车间，你能否谈谈你如何看待两端管理这笔库存？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

是的，谢谢，道格。问题是，当我们为稳定进行这项投资时，库存增加就在我们面前。方法我会考虑展望未来，一开始我们乘坐的是737。我们在四月/五月的配送率处于十几岁左右。6 月我们做了 35 个。七月我们将在那个邮政编码的某个地方做。所以，我们看到了在我们继续在伦顿向前迈进以稳定和变得更好的过程中，取得了进展。

因此，进展证据已经存在，我们预计会如此在我们进入下半场时继续下去，当然，然后库存将开始减少。但这确实取决于持续的进展。正如我所提到的，伦顿的第三行对我们来说意义重大，因为并恢复向中国的交付。因此，所有这些迹象都表明，生产正朝着正确的方向发展，我们正在取得进展，库存将减少。

同样，正如我所提到的，在787上，第二季度我们有9次交付。在七月，我们已经大约有六个。因此，再说一遍，正如你所提到的，尽管存在一些真正的供应链限制，但还是取得了良好的进展。这些限制不会立即消失，但会变得更好。我们已经制定了游戏计划，而且我们确实相信，随着年底的临近，我们将达到每月五个。同样，随着生产绩效的改善，库存将清算。

道格拉斯·S·哈内德

分析师 Sanford C. Bernstein & Co.有限责任公司

如果我能就此采取后续行动。你们都谈到了瓶颈 —— 我相信是主要瓶颈 —— 是 Spirit 交付的机身。那么，当你开始第三行时，它是如何运作的？以前的瓶颈似乎不是最终组装。那么，这对你有什么帮助呢？Spirit 现在是你的了吗容量是限制因素？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

因此，Spirit 做得非常出色。我们非常密切地关注这个问题，但他们已经取得了不错的稳步改善。他们是加紧向上。我们对帕特和团队充满信心，我们相信我们将能够填补第三条线，而且我们相信，随着下半年的到来，我们将能够达到每月38个。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

道格，我唯一要补充的是第三行，它还可以帮助我们解决不可预见的问题，因为它为我们提供了灵活性跨越三条线，而不是如果我们最终在某处出现不合格情况就必须关闭两条线。因此，我们只是想进行产能过剩，以适应出现的并稳定生产的因素。

道格拉斯·S·哈内德

分析师 Sanford C. Bernstein & Co.有限责任公司

好吧。非常好。谢谢。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

是的。

接线员：谢谢。我们的下一个问题来自来自贝尔德的彼得·阿门特。请继续。

彼得 J. 阿门特

分析师罗伯特 W. Baird & Co., Inc.

是的，早上好，戴夫和布莱恩。嘿，戴夫，感谢你列举你所说的一些关键绩效指标。显然，它们都非常重要。你说过你可以对其中一些指标获得一些实时见解。

也许你能给我们什么颜色关于你到目前为止所看到的进展情况，无论是逃跑或短缺的通知，还是你谈到的员工熟练程度？只是想知道最终的指标是什么 —— 有没有什么可以衡量的阻碍加息的帐篷只有对达到这个利率的信心 38？谢谢。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

彼得，谢谢。当你放慢速度时，每个指标都会变得更好。所以，是的，我不想跟任何人开玩笑。我们采取的步骤放慢脚步，这是经过深思熟虑的，非常直截了当，从那一刻起，所有指标都会受益。因此，我们已经取得了长足的进步，当然，差旅工作是最大的改进。

在我看来，衡量出行工作的方法——我认为我们制作团队的观点是，当我们获得一个干净的机身并减少其移动次数时超过以前状态下所需时间的一半，这减少了一切，原因是你没有出差工作。你不会因为向下移动而有缺陷。你没有那些东西。

因此，我们一直是这方面重大变革的受益者，现在我们正处于只能清洁机身的阶段，而在在前两个季度，我们管理的混合了以前的政权和现在的制度。因此，无论如何，这是事态向前发展和向前发展的重要代表。

当我们对其中任何一项指标不合时宜，你就会知道了。我认为他们中的任何一个都不会阻止我们执行我们已经制定的计划宣布了我们对年底的期望。可能我们都要关注的是出差工作场景。我们不能允许自己回到这样的境地我们把事情推得太远了，而且我们已经制定了很多控制措施，所以这种情况不会发生。

彼得 J. 阿门特

分析师罗伯特 W. Baird & Co., Inc.

不胜感激。谢谢，戴夫。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

是啊。

接线员：谢谢。我们的下一个问题来自来自杰富瑞的Sheila Kahyaoglu。请继续。

Sheila Kahyaoglu

杰富瑞分析师有限责任公司

谢谢你们，早上好，戴夫和布莱恩。布莱恩，这个是给你的。也许我们能想一想自由现金流和现金余额的缓冲区是多少。如果现金流降至100亿美元以下，我们如何考虑利用该RC（这是你在第三季度的建议）？我们认为第四季度是现金使用还是发电？而且如果可以的话，在接下来的两到四个季度中，库存和预付款的节奏可能如何？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

是的，谢谢，希拉，提出这个问题。因此，在第一和第二阶段，营运资金的拖累非常有意义季度，这是库存，以及交付量下降带来的预付款。

现在，第三季度将出现与第一和第二季度类似的营运资金拖累季度。尽管库存较小，但仍将是一个不利因素，而时机的提前将是额外的不利因素，随着时间的推移，这种不利因素将随着交付而逐渐改善。

我们看到客户正在申请超额预付款并降低预付款，因为他们希望看到交付绩效得到改善。所以，我们刚刚得到为了应对这个时机，因为一旦工厂搬迁并且我们开始交付，所有预付款和库存都将减少，但这需要我们时间才能做到。

现在，在第三季度，交付量将有所改善，但我们仍然面临这些营运资金的不利因素。在第四季度，我们将有更强的交付能力。我们将实现真正的营运资金改善。我还要提一下，我们预计会有11万亿的油轮地块。

因此，这意味着这些现金流可以按季度进行相当有意义的变动，而这一切都取决于我们交付、稳定工厂和改善工厂的能力。因此，我们就是这样考虑现金的后半部分。

Sheila Kahyaoglu

杰富瑞分析师有限责任公司

你觉得现金余额是多少？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

我们一直说100亿美元，但考虑到前面的情况，在任何时候，如果这种情况稍有变化对我们来说，我们可以感到舒服。我认为我们一直在关注流动性还有一个更广泛的问题。我们在五月份的所作所为你看到了这一点。你在我们对待Spirit交易的方式中看到了这一点。所以，现在，我们对我们的现状以及如何走向年底感到满意。

Sheila Kahyaoglu

杰富瑞分析师有限责任公司

谢谢。

接线员：谢谢。下一个问题来自沃尔夫研究所的迈尔斯·沃尔顿。请继续。

迈尔斯·沃尔顿

沃尔夫研究分析师有限责任公司

谢谢。早上好。也许可以简要地跟进一下。布莱恩，你能评论一下这些预付款的异常之处吗？你提到，有些人正在将以前的预付款应用于当前的个人账户，而有些人基本上是推迟付款，直到他们看到更好的业绩。

你能对自己的进度进行分类吗？你过去是否过度收款，因此陷入了撤资？你现在收集不足了吗，而且如果你愿意的话，在不久的某个时候会出现真正有益的复苏？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

所以，两者都是你的问题的答案。我们确实有人们在申请的过度行为，人们也是在PDP的交付时间表更加稳定之前暂不发货，所以两者兼而有之。你在本季度看到，我们的预付款余额回调了约10亿美元。

这两件事都是在这种平衡下发生的，我们预计下半年这种情况将继续下去，但是当我们开始以可预测的方式交付时，所有这一切这将开始缓解。因此，这确实是时机，季度以上的时机是我们最好的猜测，再说一遍，这一切都取决于我们是否有能力在不同的位置交付。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

对我们来说，最大的机遇仍然是飞机短缺和需求情景。所以，这不是软的在市场上，人们试图获得一些东西，可以带来根本性的改变。这是短期管理，我们都明白，我们正在努力适应，但是对飞机的需求仍然如此强劲，以至于如此激励每个人想给我们赚钱，这样他们才能买到飞机。

迈尔斯·沃尔顿

沃尔夫研究分析师有限责任公司

就预付款而言，在777X上抵消8亿美元的季度库存增长，这是否可以实质性抵消该季度的库存增长 8亿美元还是8亿美元是我们所看到的777X净业绩？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

是啊。8亿美元实际上是库存。具体而言，目前的进展没有意义。这是库存是我们正在处理的真实库存，同样是对入门服务的投资。

迈尔斯·沃尔顿

沃尔夫研究分析师有限责任公司

好吧。谢谢。

接线员：谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的大卫·施特劳斯。请继续。

大卫·施特劳斯

巴克莱分析师 Capital, Inc.

早上好。感谢您提问。Brian 我知道很难对现金消耗说个好话，但是我猜一整年，你看到的是接近50亿美元烧毁还是100亿美元烧毁的数字？这是第一个问题。

而且那么，你显然已经说过要优先考虑投资等级评级。就你需要更多资金而言，你预计评级机构会允许你再次发行债务并保留IG，还是你可能在考虑必须进行股票发行吗？谢谢。

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

是的，大卫，我现在还不够聪明，无法说是50亿美元还是100亿美元。就像你一样知道，随着我们增加交付量，这是我们现金余额的有意义的变化。因此，我将避免试图变得更具体。这将是一种用法，我们正在努力解决这个问题，同时也在努力确定时机元素，我们知道，当我们向前迈进时，这将朝着正确的方向发展。

关于评级机构的问题，我们定期与所有三家评级机构进行对话机构。他们和我们一样，都关注公司的经营业绩、我们创造自由现金流的能力和绝对债务减免，我们会告诉他们我们不断对所有人说的话。

投资等级是第一要务。而且，当我们定期监控流动性时，如果我们要提高到期日，我们将尽其所能保护该评级。自2020年4月以来，我们在这方面一直保持稳定，Spirit的融资决定就是明证，因此我们随时做好准备，保持敏捷性。该评级是当务之急。

大卫·施特劳斯

巴克莱分析师 Capital, Inc.

非常感谢。

操作员：下一个问题来自杰森古尔斯基在花旗集团。请继续。

杰森·古尔斯基

花旗集团分析师环球市场有限公司

是的，大家早上好。我只想回到 777 待一会然后，Brian，也许可以让你谈一会儿从现金流的角度来看，在认证和首次交付之前的几个季度中，该计划的预期未来会消耗，当然，其中很大一部分是由库存推动的。

所以，不妨谈谈库存消耗的背面是什么样子，以及你现在对生产的期望假设你在2025年完成认证，并开始首次交付，我们将在2025/2026年的时间框架内完成交付，考虑到积压情况，我们将在2025/2026年的时间框架内完成交付。谢谢。

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

好吧，问题最后一部分的好消息是待办事项非常丰富，而且我们的表现非常出色在宽体正面的航展上。我想说的是，总的来说，777X的现金看起来将与所有其他开发计划相似。我们在投入使用之前使用现金。你已经看过了。我说过这个 8 亿美元季度。这一直是一致的，而这一切都是由我们为投入使用做准备时的自然库存增加所推动的。

现在，我们也知道了随着交付量开始增加，在EIS大约一年后，情况将转为正数，这将以大多数开发计划的正常方式进行。是的，这将由我们积压的大量待办事项来承保对飞机的高度信心和客户的喜爱。因此，我们感觉还不错，这些只是时机上的投资，从长远来看，这将是一个不错的回报。

接线员：谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的克里斯汀·利瓦格。请继续。

Kristine Tan Liwag

摩根分析师 Stanley & Co.有限责任公司

嘿，戴夫，布莱恩。关于iAM的劳资谈判，你能否介绍一下你的最新情况？相隔多远你和工会和经济学吗？如果工会举行罢工，会有哪些应急行动呢？谢谢。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

好吧，首先，我们绝对不打算罢工。我真的不能 —— 现在大声疾呼还为时过早关于看跌期权和看跌期权的差距分析，因为我们现在还为时过早。而且我喜欢这个框架，我喜欢我们想要在人员培训和发展方面进行的投资。我们知道要求会很大。我们知道工资要求会很高。

在这个过程中，我们不怕善待员工。所以，我们要尽我们所能地努力工作罢工。无论如何，当我们开始谈判时，这将是在凯利和斯蒂芬妮的后院。但正如你所知道的，和我一样，直到最后一周比赛开始，你知之甚少。所以，我就这样吧而且尽量不要去预测，只能告诉你我们有明确的意图不必罢工。

Kristine Tan Liwag

摩根分析师 Stanley & Co.有限责任公司

太棒了。谢谢。

接线员：谢谢。下一个问题是来自 TD Cowen 的 Cai von Rumohr。请继续。

Cai von Rumohr

道明分析师 Cowen

是的，非常感谢。因此，7月份的产量看起来仍然相当低迷。在八月，你基本上有假期。那么，我们应该如何看待产量和交付方面的复苏呢？因为看来八月不是那么好。

还有点儿相关的是，你的许多供应商都在谈论价格高于你的产量，他们之所以在那里保留一些库存，是因为你还没有提取库存，他们要求你预付款。那么，你是什么与你的供应商有关系，为他们提供一些进步的生命线，这样他们才能继续生产，不必削减，然后再加大生产力度？是啊。所以，也许可以谈谈这两个问题。

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

因此，就你关于737加息的问题而言，请记住，今年年初，我们的利率非常非常低产量，大概是个位数，现在我们在6月/7月已经到了20年代中期的地步。在此之前，八月可能会有所改善，但随后我们将迎来一个好转下半年再次出现了不错的稳定坡道，前提是三号线的成功投入使用以及中国的恢复。

所以，我们所看到的一切 —— 我们有劳动力，有库存，有机身。我们要继续改善交付渠道，一切都准备就绪，而这要由我们来执行。所以，我们对此感觉良好我们已经取得了进展，而且有证据表明，在今年退出之际，我们确实有能力达到每月38英镑。

就供应链的讨论而言，它们都是独一无二的。一个接一个。我们是我们非常谨慎地确保我们努力保护自己工厂稳定的方式是努力保护整个供应链的稳定。而且我们确实在这里和那里采取了某些动作，Spirit 可能是最好的例子。

而且我们必须这样做，这样当我们在今年和未来发展时，我们才能以一种非常稳定、可预测的方式实现供应连锁店就在我们身边。我们所看到的一切都不会让我们感到停顿或担忧。我们拥有所有的资产和资源。我们只需要开始努力为我们的客户交付这些飞机即可。

Cai von Rumohr

道明分析师 Cowen

那么，如果将所有预付款加到供应商身上，这些预付款是否已达到顶峰或继续上涨？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

实际上没有实质性的变化，凯。这里和那里，可能有一些区别，但没有实质性的区别没有什么是我们在前瞻性展望中没有考虑过的。

Cai von Rumohr

道明分析师 Cowen

非常感谢。

接线员：我们的下一个问题来自 Seth 摩根大通的赛夫曼。请继续。

Seth m. Seifman

摩根大通分析师证券有限责任公司

嘿，非常感谢，早上好。你在最后一个问题中提到的 Spirit 上想问一下，当你思考的时候关于他们在2025年中期交易完成之前为自己筹集资金的能力，你是否在考虑采取任何其他行动为Spirit提供资金直至收盘？

其次，当你想到波音对Spirit的投资计划时，当Spirit是波音的一部分时，你能定性地告诉我们什么或定量地描述该投资计划，让Spirit为未来的加息做好准备？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

所以，我会注意不要太多地代表 Spirit 说话。另一方面，他们表现良好。我们希望他们能够继续表现良好，我们有信心获得干净的机身，这有助于我们的交付计划保持一致。所以，我们对他们的位置和持续的表现感觉还不错，所以没有什么能给出任何好处我们现在有任何担忧。

在投资方面，我们期待完成此次收购。我们期待着将他们带入波音世界，对于任何需要或长期稳定的投资，我们都不会害羞或害羞。我们对在这方面摆在我们面前的事情感觉非常好，我们等不及要结束了。

Seth m. Seifman

摩根大通分析师证券有限责任公司

太棒了。非常感谢。

接线员：谢谢。我们的下一个问题来自来自高盛的诺亚·波波纳克。请继续。

诺亚·波波纳克

高盛分析师萨克斯公司有限责任公司

嘿，大家早上好。

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

嘿，诺亚。

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

早上好，诺亚。

诺亚·波波纳克

高盛分析师萨克斯公司有限责任公司

你能再谈一谈你做出的领导决策吗？我知道凯利有很多经验在行业中，但有点不合时宜。相比之下，你现在所处的许多过渡中想要按下重置按钮的可能性有多大？以及如何在你向前迈进的过程中，我们是否应该考虑 Pat、Stephanie 以及其他角色？

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

好吧，我会试一试的，而且我不会透露任何我不完全知道的东西。董事会制作了这个决定。在过去的九个月中，当我想到他们在供应方面、买方和监管方面给行业打过电话的人数时，都非常了不起。详尽的讨论。归根结底，一个有几个名字浮出水面，他们落在了凯利身上，我对这个电话再高兴不过了，因为我认识凯利。

我一直在凯利身边。他是经验丰富的操作员。他有经验。他知道我们以什么为生，他会立即将这种经历付诸实践。所以，我并没有真正参与决策过程，所以我不想开玩笑你。在另一方面，在我看来，它的结局是一个非常非常强大的地方。

然后关于凯利，凯利对一切进展了如指掌在波音、领导团队等。不管怎样，我认为他不是想改变很多人的想法，我猜他会大张旗鼓地抱住斯蒂芬妮和团队的其他成员，而且试着支持他们的工作。

他非常清楚我们处于恢复模式，而且他非常清楚我们必须完成恢复模式然后我们必须进入稳定状态然后向前迈进。所以，我就是这么说的，无论如何，我认为布莱恩不会对此做太多补充，但我认为这并不是一次大规模的领导层改革。

诺亚·波波纳克

高盛分析师萨克斯公司有限责任公司

好吧。布莱恩，简短一点。你有数字吗，无论是数十亿美元还是飞机数量，你有多少库存难道那就是让供应链领先于你？

布莱恩·韦斯特

首席财务波音公司首席执行官兼财务执行副总裁

一个

这不是我们透露的数字。这不是无关紧要的。好消息是，你看到的正是现金总而言之，这是一个很大的驱动力，好消息是现在是时机。随着我们为客户交付飞机，这种情况将有所缓解，我们期待能够以更可预测的方式做到这一点。

诺亚·波波纳克

高盛分析师萨克斯公司有限责任公司

好吧。谢谢。

马特·韦尔奇

副总裁兼投资者关系，波音公司

一个

Lois，我们有时间回答最后一个问题。

接线员：谢谢。那将来自加拿大皇家银行资本市场的肯·赫伯特。请继续。

肯·赫伯特

加拿大皇家银行资本分析师市场有限责任公司

是的，嘿，早上好，戴夫和布莱恩。谢谢你把我挤进去。我只是想知道，戴夫，也许你能不能提供一点在 737-7 和 737-10 的认证时机上多了一点颜色。我知道现在是 2025 年。你对除冰认证充满信心，但你能给出吗再详细说明我们如何看待这个时机以及MAX上这两个特定变体的下一个里程碑了吗？

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

好吧，真正的里程碑是完成工程工作并确保它通过认证测试等等。实际上，正是那个离散的项目才是阻塞点，但我们有很高的信心相信我们会完成这项工作，并可能在年底之前完成工程设计，而且我们必须通过测试认证工作了，然后我们就走了。除了把事情做完并证明事实之外，我认为没有其他问题需要解决。

肯·赫伯特

加拿大皇家银行资本分析师市场有限责任公司

那么，2025年上半年听起来现实吗？

大卫·卡尔霍恩

总裁、首席波音公司执行官兼董事

一个

对我来说听起来很现实，但他们负责。

马特·韦尔奇

波音公司投资者关系副总裁

全部对。露易丝，各位，我们的通话到此结束。感谢您的加入。

接线员：谢谢。电话会议到此结束。感谢您参加波音公司2024年第二季度财报电话会议。

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前瞻性陈述

此通信包含 1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。诸如 “可能”、“应该”、“期望”、“打算”、“项目”、“计划” 之类的词语 “相信”、“估计”、“目标”、“预期” 和其他类似的词语或表达，或其否定词，通常可以用来帮助识别这些前瞻性陈述。的例子前瞻性陈述包括与我们的未来财务状况和经营业绩有关的陈述，以及与任何历史或当前事实没有直接关系的任何其他陈述。前瞻性陈述的依据是我们认为做出的期望和假设是合理的，但可能不准确。这些陈述不能作为保证，受风险、不确定性和难以预测的情况变化的影响。许多因素可能导致实际业绩与这些前瞻性陈述存在重大不利差异。这些因素包括与以下因素相关的风险：（1）经济和我们行业的总体状况，包括由以下因素引起的风险监管变化；（2）我们对商业航空公司客户的依赖；（3）我们飞机生产系统的整体健康状况、生产质量问题、商用飞机的生产率、我们成功开发的能力以及认证新飞机或新的衍生飞机，以及我们的飞机满足严格的性能和可靠性标准的能力；(4) 我们即将收购Spirit AeroSystems Holdings, Inc.（Spirit），包括对以下方面的满意在预期的时间框架内或完全关闭条件，（5）美国政府的预算和拨款水平以及收购优先事项的变化，以及美国政府拨款的重大延迟；（6）我们对我们的依赖我们的分包商和供应商，以及高技能劳动力和原材料的可用性；(7) 停工或其他劳动力中断；(8) 我们市场内的竞争；(9) 我们的非美国业务和对非美国客户的销售；（10）会计估算的变化；（11）实现合并、收购的预期收益合资企业/战略联盟或资产剥离，包括与我们即将收购Spirit相关的预期协同效应和质量改善；（12）我们对美国政府合同的依赖；（13）我们对固定价格的依赖合同；(14) 我们对成本类合同的依赖；(15) 包括在轨激励金的合同；(16) 未经授权访问我们、我们的客户和/或我们的供应商信息和系统；(17) 潜在的业务中断，包括对物理安全或我们的信息技术系统的威胁、极端天气（包括气候变化的影响）或其他自然行为，以及流行病或其他自然行为公共卫生危机；（18）新的或待审的诉讼和/或政府调查的潜在不利发展；（19）潜在的环境责任；（20）气候变化的影响和法律、监管或市场对此类变化的反应；（21）信用评级机构的行动以及我们以商业上合理的条件、具有竞争力的利率和足够金额获得债务融资的能力的变化；（22）巨额养老金和其他退休后的福利义务；（23）我们的保险覆盖范围是否充足；以及（24）客户和飞机在客户融资组合中的集中度。

有关这些因素和其他因素的更多信息可以在我们向美国证券交易委员会提交的文件中找到，包括我们最近提交的文件 10-k 表年度报告、10-Q 表季度报告和 8-k 表最新报告。任何前瞻性陈述都能说明问题仅自发表之日起，除非法律要求，否则我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

其他信息以及在哪里可以找到

波音将向美国证券交易委员会（SEC）提交一份关于S-4表格的注册声明，该声明将包括Spirit Aerosystems Holdings, Inc.（Spirit）的委托书，该委托书也构成波音的招股说明书，以及与交易有关的任何其他文件。最终委托书/招股说明书将发送至 Spirit 普通股的持有者。我们敦促SpiRit和波音的投资者和股东在委托书/招股说明书以及向美国证券交易委员会提交或将要提交的与交易有关的任何其他文件签署后阅读这些文件可用，因为它们将包含有关波音、Spirit、交易和相关事项的重要信息。波音或Spirit向美国证券交易委员会提交的注册声明、委托书/招股说明书和其他文件在提交后将可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上免费获取。或者，投资者和股东可以免费获得波音向美国证券交易委员会提交或将要向美国证券交易委员会提交的文件的副本，包括注册声明和委托书/招股说明书，在波音的网站www.boeing.com/investors上，并可以在Spirit的网站上免费获得Spirit向美国证券交易委员会提交或将要向美国证券交易委员会提交的文件的副本，包括委托书/招股说明书 https://investor.spiritaero.com/corporate-profile/default.aspx。波音或Spirit网站上包含或可通过其访问的信息未以引用方式纳入本文档。

不得提出要约或邀请

这份文件不是故意的且不应构成出售要约或征求购买任何证券的要约，在任何司法管辖区内，在适当之前此类要约、招揽或出售为非法的司法管辖区，也不得进行任何证券的出售根据该司法管辖区的证券法进行注册或资格。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书，否则不得发行证券。

招标参与者

波音和某些人其董事、执行官和其他员工，以及Spirit及其董事以及Spirit的某些员工、执行官和其他员工，可能被视为参与向Spirit股东征集代理人的活动与拟议的交易有关。当涉及拟议交易的委托书/招股说明书时，将通过证券持有或其他方式描述参与者的直接或间接利益已向美国证券交易委员会提交。有关波音董事和执行官的信息包含在 “代理摘要——领导层变动”、“董事选举（第1项）”、“公司治理” 中 2024年4月5日在波音截至12月财年的10-k表年度报告第10项中向美国证券交易委员会提交的波音2024年年度股东大会最终委托书的 “薪酬讨论与分析”、“执行官薪酬” 和 “股票所有权信息” 部分 2023 年 31 月 31 日，于 2024 年 1 月 31 日向美国证券交易委员会提交，在波音于 2023 年 12 月 11 日、2024 年 3 月 25 日、2024 年 5 月 17 日和 2024 年 7 月 31 日向美国证券交易委员会提交的 8-k 表最新报告中，以及波音 2024 年 2 月 22 日的新闻稿中，可在波音投资者关系网站www.boeing.com/investors上查阅，内容涉及新任首席人力资源官的任命。有关 Spirit 董事和执行官的信息包含在 Spirit最终代理的 “提案1——董事选举”、“公司治理”、“董事薪酬”、“股票所有权” 和 “薪酬讨论与分析” 部分 2024年3月12日向美国证券交易委员会提交的2024年年度股东大会声明，标题为 “执行官” Spirit 截至财年的 10-k 表年度报告第一部分中的 “注册人”

十二月 2023 年 31 月 31 日，于 2024 年 2 月 22 日在 Spirit 于 2024 年 4 月 29 日向美国证券交易委员会提交的 8-k 表最新报告第 5.07 项中提交，并在 Spirit 的 2024年6月5日向美国证券交易委员会提交的关于8-k表的最新报告。有关其董事和执行官对波音证券的所有权以及其董事和执行官对Spirit证券的所有权的更多信息包含在这些人向美国证券交易委员会提交的表格3中的文件中和 4.这些文件和本段中描述的其他美国证券交易委员会文件可以免费获得，如上文 “其他信息及在何处查找” 标题下所述。