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000101984912 月 31 日2024Q1假的http://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesCurrent221,32932.9148.72182.600010198492024-01-012024-03-3100010198492024-04-26xbrli: shares00010198492024-03-31iso4217: 美元00010198492023-12-31iso4217: 美元xbrli: shares0001019849US-GAAP：无表决权的普通股成员2024-03-310001019849US-GAAP：无表决权的普通股成员2023-12-310001019849US-GAAP：CommonClass 会员2023-12-310001019849US-GAAP：CommonClass 会员2024-03-310001019849PAG: 零售汽车经销商部门会员2024-01-012024-03-310001019849PAG: 零售汽车经销商部门会员2023-01-012023-03-310001019849PAG: 零售商用卡车经销商部门会员2024-01-012024-03-310001019849PAG: 零售商用卡车经销商部门会员2023-01-012023-03-310001019849PAG: 商用车分销和其他成员2024-01-012024-03-310001019849PAG: 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美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q


x			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日

要么


o			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

在从到的过渡期间

委员会档案编号 1-12297

彭斯克汽车集团有限公司

（注册人章程中规定的确切名称）


特拉华			22-3086739
（州或其他司法管辖区公司或组织）			（美国国税局雇主证件号）

电报路 2555 号
布鲁姆菲尔德希尔斯，密歇根			48302-0954
（主要行政办公室地址）			（邮政编码）

注册人的电话号码，包括区号：

(248) 648-2500

根据该法第12（b）条注册的证券：


每个课程的标题	交易品种	注册的每个交易所的名称
投票普通股，面值每股0.0001美元	PAG	纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的x 不是

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的x 不是

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器

加速文件管理器

非加速文件管理器

规模较小的申报公司

新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 o 没有 x

截至 2024 年 4 月 26 日，有 66,879,277 已发行的有表决权普通股的股份。


			页面

第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的合并简明资产负债表			3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并简明收益表			4
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并简明综合收益表			5
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并简明现金流量表			6
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并简明权益表			7
合并简明财务报表附注			8
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析			23
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露			46
第 4 项。控制和程序			46
第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼			48
第 1A 项。风险因素			48
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用			50
第 6 项。展品			51

第一部分 — 财务信息

第 1 项。财务报表

彭斯克汽车集团有限公司

合并简明资产负债表


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
	（未经审计）
	（以百万计，股票除外）和每股金额）
资产
现金和现金等价物	$	116.9	$	96.4
应收账款，扣除可疑账款备抵金美元6.9 和 $6.8	1,062.8		1,114.6
库存	4,424.1		4,293.1
其他流动资产	206.8		175.6
流动资产总额	5,810.6		5,679.7
财产和设备，净额	2,827.8		2,765.2
经营租赁使用权资产	2,476.1		2,405.5
善意	2,316.6		2,234.9
其他无限期无形资产	836.0		748.2
权益法投资	1,805.5		1,774.9
其他长期资产	73.9		63.1
总资产	$	16,146.5	$	15,671.5
负债和权益
平面图应付票据	$	2,376.7	$	2,255.6
应付平面图票据——非交易	1,479.2		1,515.9
应付账款	962.9		866.9
应计费用和其他流动负债	876.0		809.8
长期债务的当前部分	215.3		209.7

流动负债总额	5,910.1		5,657.9
长期债务	1,461.9		1,419.5
长期经营租赁负债	2,407.4		2,336.0
递延所得税负债	1,245.2		1,231.7
其他长期负债	275.8		270.8
负债总额	11,300.4		10,915.9
承付款和或有负债（附注10）
股权
彭斯克汽车集团股东权益：
优先股，$0.0001 面值； 10万已获授权的股份；无已发行和尚未发行	—		—
普通股，$0.0001 面值， 240,000,000 已获授权的股份； 67,049,359 截至2024年3月31日已发行和流通的股票； 67,111,181 截至 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份	—		—
无表决权普通股，美元0.0001 面值； 7,125,000 已获授权的股份；无已发行和尚未发行	—		—
C类普通股，美元0.0001 面值； 20,000,000 已获授权的股份；无已发行和尚未发行	—		—
额外的实收资本	—		—
留存收益	5,113.1		4,990.3
累计其他综合收益（亏损）	(297.3)		(264.1)
彭斯克汽车集团股东权益总额	4,815.8		4,726.2
非控股权益	30.3		29.4
权益总额	4,846.1		4,755.6
负债和权益总额	$	16,146.5	$	15,671.5

参见合并简明财务报表附注。

彭斯克汽车集团有限公司

合并简明收益表


	三个月已结束三月三十一日
	2024		2023
	（未经审计）
	（以百万计，每股金额除外）
收入：
零售汽车经销商	$	6,478.0	$	6,299.8
零售商用卡车经销商	791.8		895.6
商用车配送等	178.0		143.6
总收入	7,447.8		7,339.0
销售成本：
零售汽车经销商	5,420.8		5,237.2
零售商用卡车经销商	647.0		748.6
商用车配送等	134.8		100.9
总销售成本	6,202.6		6,086.7
毛利润	1,245.2		1,252.3
销售费用、一般费用和管理费用	879.8		844.9
折旧	37.8		33.9
营业收入	327.6		373.5
楼层平面图利息支出	(44.8)		(27.9)
其他利息支出	(21.3)		(20.8)

关联公司收益权益	33.3		82.1
所得税前收入	294.8		406.9
所得税	(78.6)		(107.3)


净收入	216.2		299.6
减去：归属于非控股权益的收入	1.0		1.3
归属于彭斯克汽车集团普通股股东的净收益	$	215.2	$	298.3
归属于彭斯克汽车集团普通股股东的基本每股收益：


归属于彭斯克汽车集团普通股股东的净收益	$	3.21	$	4.31
用于确定每股基本收益的股份	67.1		69.2
归属于彭斯克汽车集团普通股股东的摊薄后每股收益：


归属于彭斯克汽车集团普通股股东的净收益	$	3.21	$	4.31
用于确定摊薄后每股收益的股份	67.1		69.2
归属于彭斯克汽车集团普通股股东的金额：
净收入	$	216.2	$	299.6
减去：归属于非控股权益的收入	1.0		1.3


归属于彭斯克汽车集团普通股股东的净收益	$	215.2	$	298.3
每股现金分红	$	0.87	$	0.61

参见合并简明财务报表附注。

彭斯克汽车集团有限公司

综合收益合并简明表


	三个月已结束三月三十一日
	2024		2023
	（未经审计）
	（以百万计）
净收入	$	216.2	$	299.6
扣除税款的其他综合收入：
外币折算调整	(36.6)		18.3




对综合收益的其他调整	3.6		4.8
其他综合收益，扣除税款	(33.0)		23.1
综合收益	183.2		322.7
减去：归属于非控股权益的综合收益	1.2		1.6
归属于彭斯克汽车集团普通股股东的综合收益	$	182.0	$	321.1

参见合并简明财务报表附注。

彭斯克汽车集团有限公司

合并简明现金流量表


	三个月已结束三月三十一日
	2024		2023
	（未经审计）
	（以百万计）
经营活动：
净收入	$	216.2	$	299.6
为核对净收益与经营活动净现金而进行的调整：
折旧	37.8		33.9
权益法投资的收益	(33.3)		(82.1)

递延所得税	14.6		13.7

运营资产和负债的变化：
应收账款	75.9		(10.2)
库存	(77.2)		(95.2)
平面图应付票据	134.8		8.1
应付账款和应计费用	130.5		131.6
其他	(43.3)		11.8
经营活动提供的净现金	456.0		311.2
投资活动：
购买财产、设备和装修	(102.5)		(102.4)


净收购，包括偿还卖方应付的平面图票据83.1 和 $0.0，分别地	(243.6)		—
其他	(6.3)		(3.1)
用于投资活动的净现金	(352.4)		(105.5)
融资活动：
美国循环信贷协议和抵押贷款机制下的借款收益	668.7		611.7
根据美国循环信贷协议和抵押贷款机制还款	(700.2)		(512.0)
其他债务的净借款（还款）	80.2		(23.9)
平面图应付票据的净还款额——非贸易	(30.7)		(133.1)

回购普通股	(32.9)		(110.2)

分红	(58.6)		(42.3)
支付债务发行成本	(0.5)		(2.0)
其他	(8.1)		—
用于融资活动的净现金	(82.1)		(211.8)





汇率变动对现金和现金等价物的影响	(1.0)		0.2
现金和现金等价物的净变化	20.5		(5.9)
现金和现金等价物，期初	96.4		106.5
现金和现金等价物，期末	$	116.9	$	100.6
现金流信息的补充披露：
已支付的现金用于：
利息	$	68.6	$	47.7
所得税	22.5		23.9

参见合并简明财务报表附注。

彭斯克汽车集团有限公司

合并简明权益表


	截至2024年3月31日的三个月
	有表决权和无表决权的普通股			额外付费资本		已保留收益		累积的其他全面收入（亏损）		总计彭斯克汽车集团股东权益		非控制性利息		总计股权
	已发行股票	金额
	（未经审计）
	（百万美元）
余额，2023 年 12 月 31 日	67,111,181	$	—	$	—	$	4,990.3	$	(264.1)	$	4,726.2	$	29.4	$	4,755.6

股权补偿	159,507	—		7.5		—		—		7.5		—		7.5
回购普通股	(221,329)	—		(7.5)		(25.7)		—		(33.2)		—		(33.2)
分红	—	—		—		(58.6)		—		(58.6)		—		(58.6)

对非控股权益的分配	—	—		—		—		—		—		(0.3)		(0.3)
外币折算	—	—		—		—		(36.8)		(36.8)		0.2		(36.6)
其他	—	—		—		(8.1)		3.6		(4.5)		—		(4.5)
净收入	—	—		—		215.2		—		215.2		1.0		216.2
余额，2024 年 3 月 31 日	67,049,359	$	—	$	—	$	5,113.1	$	(297.3)	$	4,815.8	$	30.3	$	4,846.1


	截至2023年3月31日的三个月
	有表决权和无表决权的普通股			额外付费资本		已保留收益		累积的其他全面收入（亏损）		总计彭斯克汽车集团股东权益		非控制性利息		总计股权
	已发行股票	金额
	（未经审计）
	（百万美元）
余额，2022 年 12 月 31 日	69,681,891	$	—	$	—	$	4,483.3	$	(335.3)	$	4,148.0	$	26.8	$	4,174.8

股权补偿	208,994	—		7.8		—		—		7.8		—		7.8
回购普通股	(890,327)	—		(7.8)		(103.5)		—		(111.3)		—		(111.3)
分红	—	—		—		(42.3)		—		(42.3)		—		(42.3)

对非控股权益的分配	—	—		—		—		—		—		(0.3)		(0.3)
外币折算	—	—		—		—		18.0		18.0		0.3		18.3
其他	—	—		—		—		4.8		4.8		—		4.8
净收入	—	—		—		298.3		—		298.3		1.3		299.6
余额，2023 年 3 月 31 日	69,000,558	$	—	$	—	$	4,635.8	$	(312.5)	$	4,323.3	$	28.1	$	4,351.4

参见合并简明财务报表附注。

彭斯克汽车集团有限公司

合并简明财务报表附注

（未经审计）

（以百万计，股票和每股金额除外）

1。中期财务报表

除非上下文另有要求，否则这些合并简明财务报表附注中使用的 “PAG”、“我们” 和 “我们的” 等术语是指彭世奇汽车集团公司及其合并子公司。

业务概述和重点

我们是一家多元化的国际运输服务公司，也是全球首屈一指的汽车和商用卡车零售商之一。我们在美国、英国、加拿大、德国、意大利和日本经营经销商，我们是 Freightliner 在北美最大的商用卡车零售商之一。我们还主要在澳大利亚和新西兰分销和零售商用车、柴油和燃气发动机、动力系统以及相关零件和服务。此外，我们拥有 28.9Penske Transportation Solutions的百分比，该公司管理着北美最大、最全面、最现代化的卡车运输车队之一，根据租赁、租赁和/或维护合同提供卡车、拖拉机和拖车，并为其客户提供创新的运输、供应链和技术解决方案。

零售汽车。截至 2024 年 3 月 31 日，我们运营 360 零售汽车特许经销商，其中 152 位于美国并且 208 位于美国境外。美国境外的特许经销商主要位于英国。截至2024年3月31日，我们还在运营 18 二手车经销商，以及六美国的经销商和 12 英国的经销商以CarShop品牌以单一价格、“不讨价还价” 的方法零售二手车。

我们的每家特许经销商都提供各种新车和二手车供出售。除了销售新车和二手车外，我们还通过维护和维修服务、第三方融资和保险产品的销售和投放、第三方延期服务和维护合同、替换和售后汽车产品以及某些地点的碰撞维修服务，为每家经销商创造更高的利润收入。我们根据与许多汽车制造商和分销商签订的特许经营协议经营特许经销商，这些特许经销商受该行业典型的某些权利和限制的约束。从 2023 年开始，我们将我们在英国和欧洲的一些经销商过渡到代理模式，在这种模式下，我们为促进新车制造商销售新车而收取费用，但不保留车辆库存。以这种代理模式出售的车辆被算作销售的新代理单位，而不是我们出售的新零售单位，只有我们从制造商那里获得的费用，而不是车辆的价格，才列为新收入（而不是之前将所有车辆销售价格记录为新收入），没有相应的销售成本。我们将继续以代理模式提供新的汽车客户服务，尽管这些经销商的代理模式以及我们的制造商合作伙伴提出的其他代理模式对这些经销商的长期影响尚不确定，但目前的代理模式并未改变我们的二手车销售业务或服务和零件业务。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们收购了 16 零售汽车特许经营权并开业一收购了英国的零售汽车特许经营权一福特经销商和一克莱斯勒/道奇/吉普/拉姆在美国的经销商，并收购二意大利的零售汽车特许经营权。在美国，我们也关闭了一汽车商店的位置。2024 年 4 月，我们签订了收购协议二保时捷经销商和一澳大利亚墨尔本的杜卡迪摩托车经销商预计将于2024年第二季度关闭，但须遵守惯例。

零售商用卡车经销商。我们经营Premier Truck Group（“PTG”），这是一家重型和中型卡车经销集团，主要提供Freightliner和Western Star卡车（均为戴姆勒品牌），分支机构遍布各地九美国各州以及加拿大的安大略省和曼尼托巴省。截至 2024 年 3 月 31 日，PTG 开始运营 43 销售新车和/或二手卡车、从事服务和零件业务或提供碰撞维修服务的地点。

澳大利亚彭斯克.Penske Australia是Western Star重型卡车（戴姆勒品牌）、曼恩重型和中型卡车和客车（大众集团旗下品牌）、丹尼斯·伊格尔垃圾收集车及相关零件的独家进口商和分销商，遍及澳大利亚、新西兰和太平洋部分地区。在大多数相同市场中，我们还是柴油和燃气发动机及动力系统的领先分销商，主要代理MTU（劳斯莱斯解决方案）、底特律柴油机、艾里逊变速箱和卑尔根发动机。Penske Australia为公路和非公路市场提供产品，包括卡车运输、采矿、发电、国防、海运、铁路和

建筑行业，并通过遍布该地区的分支机构、现场服务地点和经销商网络支持全套零件和售后服务。

彭世奇运输解决方案我们举办 28.9彭斯克卡车租赁有限公司（“PTL”）的所有权百分比。PTL 已拥有 41.1Penske Corporation 的百分比， 28.9% 由我们提供，以及 30.0% 由三井物产株式会社（“三井”）提供。我们使用权益法对PTL的投资进行核算，因此，我们在损益表中以 “关联公司收益中的权益” 为标题记录了我们在PTL收益中所占的份额，其中还包括我们其他权益法投资的结果。Penske Transportation Solutions（“PTS”）是PTL各种业务领域的通用品牌名称，通过该业务领域，PTL能够通过广泛的产品满足整个供应链中客户的需求，其中包括全方位服务的卡车租赁、卡车租赁和合同维护，以及物流服务，例如专用合同运输、配送中心管理、货运管理和干式货车运输服务。

演示基础

随附的PAG未经审计的合并简明财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制的。根据美国证券交易委员会的规章制度，我们根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的年度财务报表中通常包含的某些信息和披露已被简要或省略。截至2024年3月31日以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中提供的信息未经审计，但包括我们的管理层认为公允列报所列期间业绩所必需的所有调整。中期业绩不一定代表该年度的预期结果。这些合并简明财务报表应与截至2023年12月31日止年度的经审计的财务报表一起阅读，这些财务报表包含在我们10-k表年度报告中。

估计数

根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，影响报告的资产和负债数额、财务报表日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。需要使用估算值的账户包括应收账款、存货、所得税、无形资产、租赁和某些储备金。

金融工具的公允价值

会计准则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，通过出售资产或在资产或负债的主要市场或最有利的市场转移负债而支付的价格。会计准则建立了公允价值层次结构，要求实体在衡量公允价值时最大限度地使用可观察的投入，最大限度地减少不可观察投入的使用，还规定了以下三个可用于衡量公允价值的投入水平：


第 1 级			相同资产或负债在活跃市场上的报价

第 2 级			除一级价格以外的可观测输入，例如类似资产或负债的报价、非活跃市场的报价、模型推导的估值或其他基本上资产或负债的整个期限内可观察到或可以由可观测的市场数据证实的输入

第 3 级			几乎没有或根本没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入

我们的金融工具包括现金和现金等价物、债务、平面图应付票据和用于对冲未来现金流的远期汇兑合约。除了我们的固定利率债务外，所有重要金融工具的账面金额都接近公允价值，这要么是由于到期时间、存在接近现行市场利率的可变利率，要么是按市值计价计算的结果。

我们的固定利率债务包括优先次级票据和抵押贷款额度下的未偿还金额。我们使用相同负债的报价（二级）来估算优先无抵押票据的公允价值，并根据类似类型金融工具的当前市场利率（二级），使用现值技术估算抵押贷款额度的公允价值。我们的固定利率债务摘要如下：


	2024 年 3 月 31 日		2023 年 12 月 31 日
	账面价值	公允价值	账面价值	公允价值
3.502025年到期的优先次级票据百分比	548.0	533.3	547.7	$	529.7
3.752029年到期的优先次级票据百分比	496.0	445.4	495.8	444.4
抵押贷款设施 (1)	359.0	333.2	402.1	378.5
_________________
(1) 除固定利率债务外，我们的抵押贷款还包括丰田汽车信贷公司提供的循环抵押贷款额度，按浮动利率计息。公允价值等于账面价值。

所得税

税收法规可能要求将项目纳入我们的纳税申报表的时间与这些项目反映在我们的财务报表中的时间不同。有些差异是永久性的，例如无法在纳税申报表中扣除的费用，还有一些是暂时的差异，例如折旧费用的时间。临时差异会产生递延所得税资产和负债。递延所得税资产通常是指将在未来几年的纳税申报表中用作税收减免或抵免的项目，我们已经在财务报表中记录了这些项目。递延所得税负债通常是指我们在纳税申报表中扣除的但尚未在财务报表中确认为支出的扣除额。如果预期的未来应纳税所得额不太可能用于扣除额或抵免，我们将为递延所得税资产设定估值补贴。

最近的会计公告

参考利率改革

2020年3月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2020-04年《参考利率改革（主题848）：促进参考利率改革对财务报告的影响》。该亚利桑那州立大学在有限的时间内提供可选指导，以减轻参考利率改革会计的潜在负担。如果满足某些标准，新指南为将美国公认会计原则应用于合约、套期保值关系和其他受参考利率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外情况。修正案仅适用于参考伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）或其他预计因参考利率改革而终止的参考利率的合约和套期保值关系。此外，如果满足某些条件，实体可以选择继续对受参考利率改革影响的套期保值关系应用套期保值会计。2021 年 1 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2021-01，“参考利率改革（主题848）：范围”。作为董事会监督全球参考利率改革活动的一部分，该亚利桑那州立大学完善了ASC 848的范围，并澄清了部分指导方针。亚利桑那州立大学允许实体在考虑衍生品合约和某些受利率变动影响的套期保值关系时，选择某些可选的权宜措施和例外情况，这些利率用于折扣现金流、计算变动利润结算以及计算与参考利率改革活动相关的价格调整利息。2022年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2022-06年《参考利率改革（主题848）：推迟主题848的日落日期》。该亚利桑那州立大学将主题848的终止日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日，之后实体将不再被允许在主题848中申请救济。这些新标准自发布之日起生效，通常可以适用于适用的合同修改。尽管我们的一些平面图安排和某些信贷协议历来使用伦敦银行同业拆借利率作为计算适用利率的基准，但我们之前使用伦敦银行同业拆借利率的所有协议都已在2023年7月1日当天或之前过渡到替代基准利率。这些变化并未对我们的合并财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。

分部报告

2023年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-07年《分部报告（主题280）：改进应申报的分部披露》。该亚利桑那州立大学扩大了公共实体的细分市场披露范围，要求定期向首席运营决策者披露重大分部支出，并包含在每项报告的分部损益衡量标准中，还要求公共实体在中期提供有关应申报细分市场的损益和资产的所有年度披露。该亚利桑那州立大学对2023年12月15日之后开始的年度财务报表以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期财务报表有效。

允许提前收养。修正案应追溯适用于财务报表中列报的所有前期。我们目前正在评估采用该ASU对合并财务报表和披露的影响。

所得税

2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-09年《所得税（主题740）：所得税披露的改进》。该亚利桑那州立大学扩大了公共实体的年度所得税披露范围，要求在税率对账中披露特定类别，并披露符合量化门槛的对账项目的额外信息。该ASU对自2024年12月15日起发布的年度财务报表有效，允许提前采用。修正案应在前瞻性基础上适用，并允许追溯适用。我们目前正在评估采用该ASU对合并财务报表和披露的影响。

2。收入

我们的大部分收入来自汽车和商用卡车经销商。新车和二手车收入通常包括对零售客户、车队客户以及向提供消费者租赁的租赁公司的销售。我们通过销售第三方延期服务合同、销售第三方保险单、与向第三方出售融资和租赁合同相关的佣金以及某些其他产品的销售来产生融资和保险收入。服务和零件收入包括客户支付的维修、保养和碰撞服务费用，替换零件和其他售后配件的销售费用，以及由各汽车制造商直接报销的保修维修费用。收入是在履行与客户签订的合同下的履约义务后确认的，并以我们预计有权获得的转让商品或提供服务的对价金额进行衡量。下文讨论了按可报告细分市场进行收入确认。

零售汽车和零售商用卡车经销商收入确认

经销商车辆销售。我们在车辆交付时记录汽车销售收入，即所有权转让、所有权风险和回报以及控制权被视为移交给客户的时候。我们收到的汽车销售对价金额，包括代表以旧换新车辆公允价值的任何非现金对价（如果适用），均在与客户签订的合同中列明。款项通常在到期之内收取 30 车辆控制权移交后的几天。对于以代理模式运营的经销商，根据与制造商签订的代理协议条款，我们促进的每辆汽车销售都会获得佣金，这笔佣金记作新车收入。

经销商零件和服务销售。随着工作的完成和零件交付给客户时，我们会记录车辆维修和碰撞工作的收入。对于一段时间内记录的服务和零件收入，我们采用的方法将迄今产生的总成本和适用的利润率与完成履约义务的预期努力总额的关系来确定在一段时间内确认的适当收入金额。随着时间的推移，这笔收入的确认反映了我们预计在迄今为止转让商品和服务时有权获得的对价金额，这代表了我们有权获得的付款金额。我们在零件和服务销售（包括碰撞修复工作）中获得的报酬金额是基于所花费的工时以及为向客户提供和完成必要服务所使用的零件。通常在交货时或之后不久的一段时间内付款。我们在控制权移交后或通常少于一段时间内收到客户的付款 30 客户服务完成后的几天。我们允许客户退回零件销售额，最高可达 30 售后几天；但是，零件退货不是实质性的。

经销商财务和保险销售。在向客户出售车辆后，我们在无追索权的基础上向各种金融机构出售分期付款销售合同（特定例外情况除外），以降低违约风险。我们从贷款人那里获得的佣金等于向客户收取的利率与融资机构设定的利率之间的差额或固定费用。我们还因促进向客户销售各种产品而获得佣金，包括自愿车辆保护保险、车辆盗窃保护和延期服务合同。这些佣金在客户签订合同时记作收入。款项通常在到期之内收取 30 与客户签订合同后的几天。

就金融合同而言，客户可能会预付或不支付合同，从而终止合同。客户还可以终止延期服务合同和其他保险产品，这些产品在购买时全额支付，并有资格获得未使用保费的退款。在这种情况下，我们收到的部分佣金可能会根据合同条款退还。我们记录的与这些交易相关的收入净额为

我们需要支付的退款金额的估计。我们的估计基于我们在类似合同方面的历史经验，包括再融资和违约率对零售金融合同的影响，以及取消率对延期服务合同和其他保险产品的影响。与退款活动相关的总储备金为美元48.4百万和美元42.7 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 100 万。

商用车分销和其他收入确认

澳大利亚彭斯克.我们在交付车辆和其他产品的某个时间点记录分销的收入，也就是所有权转让、所有权的风险和回报以及控制权被视为移交给客户的时候。随着工作的完成和零件交付给客户时，我们会记录服务或维修工作的收入。对于一段时间内记录的服务和零件收入，我们采用的方法将迄今产生的总成本和适用的利润率与完成履约义务的预期努力总额的关系来确定在一段时间内确认的适当收入金额。随着时间的推移，这笔收入的确认反映了我们预计在迄今为止转让商品和服务时有权获得的对价金额，这代表了我们有权获得的付款金额。

我们在车辆和产品销售中获得的对价金额在与客户签订的合同中列出。我们在零件和服务销售中获得的报酬金额基于所花费的工时以及为向客户提供和完成必要服务所使用的零件。通常在交货时、发票时或之后不久的一段时间内付款。我们在控制权移交后或通常在一段时间内收到客户的付款 45 控制权或发票移交后的几天。

我们记录发动机和其他产品在交付时分销的收入，也就是所有权转让、所有权的风险和回报以及控制权被视为移交给客户的时候。随着工作的完成和零件交付给客户时，我们会记录服务或维修工作的收入。对于一段时间内记录的服务和零件收入，我们采用的方法将迄今产生的总成本和适用的利润率与完成履约义务的预期努力总额的关系来确定在一段时间内确认的适当收入金额。一段时间内的收入确认反映了我们预计在迄今为止进行的商品和服务转让中有权获得的对价金额，这代表了我们有权获得的付款金额。

对于我们的长期发电合同，我们会记录一段时间内的收入，因为服务是根据合同里程碑提供的，这被视为一种输出方法，需要判断才能确定我们的合同完成进度以及确认相应的收入金额。与完成合同的收入或成本有关的估算值的任何修订均记录在确定估计数修订并可以合理估算金额的时期内。

我们在发动机、产品和发电销售中获得的对价金额列于与客户签订的合同中。我们在服务销售中获得的报酬金额基于所花费的工时以及为向客户提供和完成必要服务所使用的零件。通常在交货时、发票时或之后不久的一段时间内付款。我们在控制权移交后或通常在一段时间内收到客户的付款 45 控制权或发票移交后的几天。

零售汽车经销商

下表按产品类型和地理位置分列了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中我们的零售汽车板块收入：


	截至3月31日的三个月
零售汽车经销商收入	2024		2023
新车	$	2,802.6	$	2,721.3
二手车	2,336.2		2,297.1
金融和保险，净额	206.0		206.8
服务和零件	746.1		683.0
舰队和批发	387.1		391.6
零售汽车经销商总收入	$	6,478.0	$	6,299.8


	截至3月31日的三个月
零售汽车经销商收入	2024		2023
美国	$	3,415.0	$	3,378.2
英国。	2,546.5		2,472.4
德国、意大利和日本	516.5		449.2
零售汽车经销商总收入	$	6,478.0	$	6,299.8

零售商用卡车经销商

下表按产品类型分列了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中我们的零售商用卡车细分市场的收入：


	截至3月31日的三个月
零售商用卡车经销商收入	2024		2023
新卡车	$	494.2	$	600.2
二手卡车	62.4		49.5
金融和保险，净额	5.3		5.0
服务和零件	223.6		228.0
其他	6.3		12.9
零售商用卡车经销商总收入	$	791.8	$	895.6

商用车配送及其他

我们的另一个应报告的细分市场与我们的Penske澳大利亚业务有关。商用车分销和其他收入为 $178.0 百万，包括美元67.0 在截至2024年3月31日的三个月中，服务和零件收入为百万美元，以及美元143.6 百万，包括美元61.3 在截至2023年3月31日的三个月中，服务和零件收入为百万美元。

合约余额

下表汇总了我们截至2024年3月31日和2023年12月31日的应收账款和未得收入：


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
应收账款
在途合同	$	319.8	$	361.9
车辆应收账款	175.8		170.6
制造商应收账款	212.0		218.9
贸易应收账款	334.8		344.1

应计费用
未赚取的收入	$	267.4	$	280.2

在途合同是指来自非关联金融公司的应收账款，这些应收账款涉及客户的分期销售以及因我们出售车辆而产生的租赁合同。车辆应收账款是指财务公司未支付的车辆销售价格中任何部分的应收账款。制造商应收账款是指制造商应付的款项，包括激励措施、滞留款、折扣、保修索赔和其他工厂应收账款。贸易应收账款是指客户应付的应收账款，包括零件和服务销售的到期金额，以及金融公司和其他公司应付的应收账款，这些应收账款是指从融资中赚取的佣金以及第三方提供的保险和延期服务产品中获得的佣金。我们评估应收账款的可收性，并根据应收账款的年限、合同期限、历史收款经验、当前状况和对未来经济状况的预测来估算可疑账款的备抵额，这些应收账款记录在合并资产负债表的 “应收账款” 中，扣除备抵后的应收账款列报。

未赚取的收入主要涉及在履行我们的履约义务之前从客户那里收到的款项，例如可退还的客户押金、不可退还的客户押金和经营租赁的递延收入。这些金额列于我们合并资产负债表上的 “应计费用和其他流动负债” 中。在截至 2023 年 12 月 31 日记录为未获收入的金额中，美元112.5 在截至2024年3月31日的三个月中，百万美元被确认为收入。

其他收入确认相关政策

我们没有任何与客户签订的合同相关的重要付款条款。应按先前详细说明的每个可报告的分段进行付款和收取。我们不提供退货或服务类担保的实质性权利。

向客户收取并汇给政府机构的税款按净额入账（不包括在收入中）。将控制权移交给我们的客户之后产生的运费被确认为销售成本。我们向客户提供的促销活动被计为销售时收入的减少。

3. 租约

我们租赁土地和设施，包括某些经销商和办公空间。我们的物业租赁的初始期限通常介于 5 和 20 年份，其结构通常包括我们的选举中的续订选项。在衡量我们的租赁负债和使用权资产时，我们会合理确定会行使的续订选项。我们还有设备租赁，主要与办公和计算机设备、服务和商店设备、公司车辆和其他杂项物品有关。这些租约的期限通常少于 5 年份。我们没有任何单独或总体上归类为融资租赁安排的重大租赁。

我们估计，这些租约下的未贴现租金债务总额（包括我们合理确定会行使的任何延期期）为美元5.4 截至 2024 年 3 月 31 日，已达十亿。我们的一些租赁安排包括根据指数或费率（例如消费者价格指数（CPI））进行调整的租金。由于租赁中隐含的利率通常不容易确定我们的经营租约，因此用于确定租赁负债现值的贴现率基于我们在租约开始之日的增量借款利率，与剩余的租赁期相称。我们的增量租赁借款利率是我们在相似期限内以抵押方式借款所必须支付的利率，金额等于类似经济环境下的租赁付款。初始期限为12个月或更短的租赁不记录在资产负债表上。

根据我们一些大型设施的租约，我们必须遵守规定的财务比率，包括 “租金覆盖率” 和未计利息、税项、折旧和摊销前的债务与收益的比率（“息税折旧摊销前利润”），每个比率均按定义计算。对于这些租赁，不遵守比率可能要求我们以信用证的形式提供抵押品。违反其他租赁契约会导致房东采取某些补救措施，其中最严重的补救措施包括终止适用的租约和加速支付租约下应付的总租金。

关于我们某些经销商的出售、搬迁和关闭，我们已经签订了许多第三方转租协议。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们的分租户为此类房产支付的租金为美元3.9 百万和美元4.2 分别为百万。我们过去和将来都可能进行售后回租交易，为某些房地产收购和资本支出提供资金，根据该交易，我们将房产出售给第三方，并同意在一段时间内将这些资产回租。此类销售产生的收益因时期而异。截至2024年3月31日，我们没有任何尚未开始的实质性租约。

下表汇总了我们在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中的净运营租赁成本：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
租赁成本
经营租赁成本 (1)	$	67.3	$	64.4
转租收入	(3.9)		(4.2)
总租赁成本	$	63.4	$	60.2
_____________
(1) 包括短期租赁和可变租赁成本，这些成本并不重要。

下表汇总了与我们的经营租赁相关的补充现金流信息：


	三个月已结束 2024 年 3 月 31 日		三个月已结束 2023 年 3 月 31 日
其他信息
为计量租赁负债的金额支付的现金
来自经营租赁的运营现金流	$	66.5	$	64.0
为换取经营租赁负债而修改或获得的使用权资产，净额	$	102.1	$	(23.2)

与我们的租赁的加权平均剩余租赁期限和折扣率相关的补充资产负债表信息如下：


	2024 年 3 月 31 日		2023 年 12 月 31 日
租赁期限和折扣率
加权平均剩余租赁期限-经营租赁	24 年份		24 年份
加权平均折扣率——经营租赁	6.7	%	6.7	%

下表汇总了截至2024年3月31日我们按未贴现现金流计算的租赁负债的到期日以及与合并简明资产负债表中确认的经营租赁负债的对账情况：


租赁负债的到期日	2024 年 3 月 31 日
2024 (1)	$	190.0
2025	249.1
2026	244.0
2027	234.7
2028	233.0
2029	227.1
2030 年及以后	4,009.4
未来最低租赁付款总额	$	5,387.3
减去：估算利息	(2,891.9)
未来最低租赁付款的现值	$	2,495.4

当前经营租赁负债 (2)	$	88.0
长期经营租赁负债	2,407.4
经营租赁负债总额	$	2,495.4
__________________
(1) 不包括截至2024年3月31日的三个月。
(2) 截至2024年3月31日，包含在合并简明资产负债表的 “应计费用和其他流动负债” 中。

4。库存

库存包括以下内容：


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
零售汽车经销商新车	$	2,001.4	$	1,951.3
零售汽车经销商二手车	1,161.1		1,186.3
零售汽车零件、配件及其他	162.7		156.2
零售商用卡车经销商车辆和零件	645.1		543.7
商用车配送车辆、零件和发动机	453.8		455.6
库存总额	$	4,424.1	$	4,293.1

我们从某些汽车制造商那里获得积分，这些积分可以降低车辆销售时的销售成本。此类抵免额为 $14.4 百万和美元13.3 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为百万人。

5。业务合并

在截至2024年3月31日的三个月中，我们收购了 16 英国的零售汽车特许经营权并被收购二意大利的零售汽车特许经营权。在截至2024年3月31日的三个月中被收购的公司创造了美元198.9 百万的收入和美元4.9 从我们收购之日起至2024年3月31日，税前收入为百万美元。在截至 2023 年 3 月 31 日的三个月中，我们做到了不收购。我们的财务报表包括被收购实体自收购之日起的经营业绩。收购资产和承担的负债的公允价值已记录在我们的合并简明财务报表中，在最终估值完成之前可能会进行调整。下表汇总了截至2024年3月31日的三个月中支付的总对价以及收购的资产和承担的负债总额：


	截至3月31日的三个月
	2024
应收账款	$	33.6
库存	90.3
其他流动资产	—
财产和设备	14.9
无限期存在的无形资产	185.8
其他非流动资产	—
流动负债	(55.1)
非流动负债	(25.9)
收购中使用的现金总额	$	243.6

我们以下截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月未经审计的合并预计经营业绩使2024年和2023年期间完成的收购生效，就好像它们发生在2023年1月1日一样。该预计信息基于经营的历史业绩，并根据收购直接产生的增量利息支出的损益表影响以及相关的税收影响进行了调整。预计信息不一定表示如果交易发生在所列每个期限的第一天本来会取得的结果或将来可能取得的成果：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
收入	$	7,468.2	$	7,688.4

归属于彭斯克汽车集团普通股股东的净收益	215.4		304.6

摊薄后每股普通股净收益	$	3.21	$	4.40

6。无形资产

以下是截至2024年3月31日的三个月中商誉和其他无限期无形资产账面金额变化的摘要：


	善意		其他无限期- 无形生活资产
余额，2024 年 1 月 1 日	$	2,234.9	$	748.2
补充	93.1		92.7
处置	—		—
外币折算	(11.4)		(4.9)
余额，2024 年 3 月 31 日	$	2,316.6	$	836.0

截至2024年3月31日，我们的零售汽车、零售商用卡车和其他应申报板块中申报部门的商誉余额为美元1,750.8 百万，美元492.3 百万和美元73.5 分别为百万。有不我们的非汽车投资应申报板块中记录的商誉。

7。车辆融资

根据平面图和与包括与汽车制造商相关的专属金融公司在内的多家贷款机构达成的其他循环安排，我们几乎为我们购买的所有商用车、用于零售的新车以及用于零售的部分二手车库存提供资金。在美国，平面图安排是按需到期的；但是，历来不要求我们在出售已融资车辆之前偿还平面图预付款。我们通常按月支付融资金额的利息。在美国以外，几乎所有的楼层平面图安排均按需支付或最初的到期日为 90 天或更短，而且我们通常需要在出售已融资车辆或规定的到期日之前偿还平面图预付款，以较早者为准。

这些协议通常授予我们经销商和分销子公司的几乎所有资产的担保权益，在美国、澳大利亚和新西兰，均由我们提供担保或部分担保。这些安排下的利率是可变的，根据最优惠利率、担保隔夜融资利率（“SOFR”）、英镑隔夜指数平均值（“SONIA”）、英格兰银行基准利率、金融大楼基准利率、欧元银行同业拆借利率、加拿大最优惠利率、东京银行同业拆借利率、澳大利亚银行票据互换利率或新西兰银行票据基准利率的变化而增加。迄今为止，在向我们提供车辆融资的任何机构提供的融资金额或可用性方面，我们没有遇到任何实质性限制。我们还会从某些汽车制造商那里获得不可退还的积分，这些抵免额被视为汽车销售时销售成本的降低。

平面图借款的加权平均利率为 4.9% 和 4.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百分比。我们在合并资产负债表上将应付给特定新车制造商以外的其他方的平面图票据和与二手车相关的所有平面图票据归类为 “应付平面图票据——非贸易”，并将相关现金流归类为合并现金流量表中的融资活动。

8。每股收益

每股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的净收益除以已发行的有表决权普通股的加权平均股数，包括包含不可没收股息权的未归属限制性股票奖励。摊薄后的每股收益的计算方法是：归属于普通股股东的净收益除以已发行的有表决权普通股的加权平均股数（经摊薄调整后）

年内作为薪酬支付给董事的未发行股份的影响。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，用于计算基本和摊薄后每股收益的股票数量的对账如下：


	三个月已结束三月三十一日
	2024	2023
已发行普通股的加权平均数	67,061,968	69,201,232
非参与性股权补偿的影响	15,433	17,629
已发行普通股的加权平均数，包括稀释性证券的影响	67,077,401	69,218,861

9。长期债务

长期债务包括以下内容：


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
美国信贷协议——循环信贷额度	$	—	$	—
英国信贷协议——循环信贷额度	80.8		—

3.502025年到期的优先次级票据百分比	548.0		547.7
3.752029年到期的优先次级票据百分比	496.0		495.8
加拿大信贷协议	82.7		81.5


澳大利亚信贷协议	65.1		62.7
抵押贷款设施	359.0		402.1
其他	45.6		39.4
长期债务总额	1,677.2		1,629.2
减去：当前部分	(215.3)		(209.7)
长期负债净额	$	1,461.9	$	1,419.5

美国信贷协议

我们与梅赛德斯-奔驰金融服务美国有限责任公司、丰田汽车信贷公司和戴姆勒卡车金融服务美国有限责任公司签订的美国信贷协议（经修订的 “美国信贷协议”）规定的最高金额为美元1.2十亿美元的循环贷款，用于营运资金、收购、资本支出、投资和其他一般公司用途，最多可额外提供美元75数百万张信用证。美国信贷协议规定的最高金额为美元400 数百万笔借款用于外国收购，并将于2026年9月30日到期。循环贷款的利率以调整后的担保隔夜融资利率为基础 1.50%，超出规定借款基数的无抵押借款按调整后的SOFR加计利息 3.00%.

美国信贷协议由我们几乎所有的美国子公司在联合和个别的基础上提供全面和无条件的担保，其中包含许多重要的运营契约，除其他外，这些契约限制了我们处置资产、承担额外债务、偿还某些其他债务、支付股息、设立资产留置权、进行投资或收购以及进行合并或合并的能力。我们还必须遵守美国信贷协议中规定的财务和其他测试及比率，包括流动资产与流动负债的比率、固定费用覆盖率、债务与股东权益的比率以及扣除利息、税项、折旧和摊销前的债务与收益的比率（“息税折旧摊销前利润”）。违反这些要求将导致协议规定的某些补救措施，其中最严重的是终止协议和加速偿还欠款。

美国信贷协议还包含典型的违约事件，包括控制权变更、不偿还债务以及交叉违约我们的其他重大债务。实际上，我们所有的美国资产都受美国信贷协议授予贷款人的担保权益的约束。截至 2024 年 3 月 31 日，我们有不美国信贷协议下的循环借款。

英国信贷协议

我们与国家威斯敏斯特银行有限公司和宝马金融服务（英国）有限公司签订的英国信贷协议提供最高英镑的贷款200.0 百万循环信贷额度用于营运资金、收购、资本支出、投资和一般公司用途。循环贷款的利息介于规定的英镑隔夜指数平均值（“SONIA”）加上之间 1.10% 并定义了 SONIA plus 2.10%。此外，英国信贷协议还包括英镑100.0 百万英镑的 “手风琴” 功能，允许英国子公司申请最多额外的英镑100.0 百万的设施容量，但有一定的限制。贷款人可以同意提供额外容量，如果没有，英国子公司可能会在设施中增加额外的贷款机构（如果有），以提供此类额外容量。2024年1月，贷款机构同意将贷款延长至一年，现在它将于 2028 年 1 月到期。英国信贷协议由我们大多数国际子公司PAG International Ltd的控股公司提供担保。截至2024年3月31日，我们有英镑64.0 百万（美元）80.8 百万）英国信贷协议下的循环借款。

英国信贷协议由我们的英国子公司提供全面和无条件的联合担保，其中包含许多重要契约，除其他外，限制了我们的英国子公司支付股息、处置资产、承担额外债务、偿还其他债务、设定资产留置权、进行投资或收购以及进行合并或合并的能力。此外，我们在英国的子公司必须遵守规定的比率和测试，包括：利息、税项、摊销和租金付款前的收益（“息税折旧摊销前利润”）与利息加租金的比率、对最大资本支出的衡量以及债务与息税折旧摊销前利润的比率。违反这些要求将导致英国信贷协议下的某些补救措施，其中最严重的是终止协议和加速偿还任何欠款。

英国信贷协议还包含典型的违约事件，包括控制权变更和不偿还债务以及交叉拖欠我们在英国子公司的其他重大债务。我们英国子公司的几乎所有资产都受英国信贷协议授予贷款人的担保权益的约束。

优先次级票据

我们已经发行了以下优先次级票据：

描述

到期日

利息支付日期

本金金额

3.50% 注意事项

2025 年 9 月 1 日

2月15日，8月15日

$550 百万

3.75% 备注

2029 年 6 月 15 日

6月15日，12月15日

$500 百万

这些票据均为我们的无抵押优先次级债务，由我们的无抵押优先次级债券提供担保 100% 持有美国子公司。每项协议还包含习惯性的负面契约和违约事件。如果我们遇到契约中规定的某些 “控制权变更” 事件，则这些票据的持有人可以选择要求我们以等于的价格以现金购买其全部或部分票据 101票据本金的百分比，加上应计和未付利息。此外，如果我们进行某些资产出售，不将其收益再投资或使用此类收益来偿还某些债务，则我们将被要求使用此类资产出售的收益提出以等于的价格购买票据的提议 100票据本金的百分比，加上应计和未付利息。

可选兑换。我们可以兑换 3.50% 注释和 3.75按相应契约中注明的赎回价格计算的票据百分比。在 2024 年 6 月 15 日之前，我们可能会兑换 3.75赎回价格等于的票据百分比 100其本金的百分比，加上适用的整体保费以及任何应计和未付利息。此外，我们最多可以兑换 402024年6月15日之前票据的百分比，某些股票发行的净现金收益的赎回价格等于 103.750本金的百分比，加上应计和未付利息。

加拿大信贷协议

我们的一家加拿大子公司是加元的当事方150.0加拿大戴姆勒卡车金融服务公司（“DTFS”）的百万循环信贷额度，我们将其用于加拿大顶级卡车集团的零售业务（“加拿大信贷协议”）。加拿大信贷协议的利率为加拿大优惠利率（由加拿大皇家银行确定）（“加拿大最优惠利率”）减去 0.50%；前提是DTFS有权要求偿还加拿大循环票据下的任何未偿借款，并且在提出此类要求后，未偿借款的利率应提高到加拿大最优惠利率+ 2.00%。加拿大信贷协议由PAG国际有限公司担保。截至2024年3月31日，我们有加元1120 百万（美元）82.7 加拿大信贷协议下的未偿借款（百万）。

澳大利亚信贷协议

Penske Australia 是澳元的当事方100.0与戴姆勒卡车金融服务澳大利亚有限公司签订的百万美元信贷协议（“澳大利亚信贷协议”）。澳大利亚信贷协议为贷款人提供了这些企业的所有资产的担保权益，可在提前六个月通知后终止，利率为澳大利亚BBSW 30 天账单利率加 2.29%。截至 2024 年 3 月 31 日，我们有澳元100.0 百万（美元）65.1 百万）澳大利亚信贷协议下的未偿借款。

抵押贷款设施

我们是按规定利率计息并需要每月支付本金和利息的抵押贷款的当事方。我们还与美国丰田汽车信贷公司签订了循环抵押贷款额度。2024年4月25日，我们将抵押贷款额度下的最大借款能力提高到美元350.0 百万，视财产价值而定。截至2024年3月31日，我们的借款能力为美元221.4百万。该融资机制的利息按最优惠利率减去 1.68%，并将于 2028 年 12 月到期。截至 2024 年 3 月 31 日，我们有不该抵押贷款机制下的未偿借款。我们的抵押贷款还包含典型的违约事件，包括不偿还债务、其他重大债务的交叉违约、某些控制权变更事件以及在物业运营的某些经销商的损失或出售。基本上，根据抵押贷款机制融资的所有建筑物和房产的改善都受向贷款人提供的担保权益的约束。截至 2024 年 3 月 31 日，我们欠了 $359.0 我们所有抵押贷款额度下的百万本金。

10。承付款和或有负债

我们参与的诉讼可能与政府当局提出的索赔、客户问题以及与就业有关的事项有关，包括集体诉讼索赔和所谓的集体诉讼索赔。截至2024年3月31日，我们未参与任何法律诉讼，包括集体诉讼，这些诉讼无论是个人还是总体而言，都有理由预计会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。但是，无法肯定地预测这些问题的结果，其中一个或多个问题的不利解决可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

我们租赁土地和设施，包括某些经销商和办公空间。根据我们一些大型设施的租约，我们必须遵守规定的财务比率，包括 “租金覆盖率” 和债务与息税折旧摊销前利润的比率，每个比率均按定义进行。对于这些租赁，不遵守比率可能要求我们以信用证的形式提供抵押品。违反其他租赁契约会导致房东采取某些补救措施，其中最严重的补救措施包括终止适用的租约和加速支付租约下应付的总租金。有关我们租赁的进一步描述，请参阅附注3中提供的披露。

我们已经向第三方出售了许多经销商，作为其中某些销售的条件，如果买方不付款，我们仍有责任支付与这些企业经营的房产相关的租赁款项。我们还是已转租给第三方的房产租赁协议的当事方，这些房产已不再用于零售业务。我们依靠分租人来支付租金和维护这些地点的财产。如果子租户的表现不如预期，我们可能无法追回欠我们的款项，我们可能需要履行这些义务。我们认为我们已经对这些地点进行了适当的储备。

我们与澳大利亚戴姆勒卡车金融服务公司和新西兰梅赛德斯-奔驰金融服务公司（“MBA”）签订的平面计划信贷协议为我们提供了循环贷款，用于购置商用车，分销到我们的零售网络。这些设施包括承诺在经销商与MBA的平面图协议终止时回购经销商车辆。

我们有 $24.8 百万张未结信用证和 $16.3 截至2024年3月31日，已有百万笔银行担保，并已公布了美元24.1 正常业务过程中有数百万的担保债券。

11。股权

根据我们的证券回购计划回购的股票摘要如下：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
回购的股票 (1)	221,329		890,327
总购买价格	$	32.9	$	110.2
每股平均购买价格	$	148.72	$	123.76




______________________
(1) 股票是根据我们的证券回购计划回购的。我们有 $182.6 截至2024年3月31日，回购计划下仍有数百万美元的回购授权。

12。累计其他综合收益（亏损）

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，归属于彭斯克汽车集团普通股股东的累计其他综合收益（亏损）分别变动如下：

截至2024年3月31日的三个月


	国外货币翻译		其他		累计其他综合收益（亏损）
2023 年 12 月 31 日的余额	$	(262.6)	$	(1.5)	$	(264.1)


其他综合收益（亏损），扣除税款	(36.8)		3.6		(33.2)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额	$	(299.4)	$	2.1	$	(297.3)

截至2023年3月31日的三个月


	国外货币翻译		其他		累计其他综合收益（亏损）
截至2022年12月31日的余额	$	(328.1)	$	(7.2)	$	(335.3)


其他综合收益，扣除税款	18.0		4.8		22.8
截至2023年3月31日的余额	$	(310.1)	$	(2.4)	$	(312.5)

13。细分信息

我们的业务由管理层按业务领域和地域划分为运营部门。我们已经确定我们有四分部报告公认会计原则中定义的可申报细分市场：（i）零售汽车，包括我们的零售汽车经销商业务；（ii）零售商用卡车，包括我们在美国和加拿大的零售商用卡车经销业务；（iii）其他，包括我们的商用车和动力系统分销业务；（iv）非汽车投资，包括我们对PTS的投资和其他各种投资。零售汽车应报告的细分市场包括所有汽车经销商以及与经销商和我们的零售汽车合资企业运营相关的所有部门。零售汽车应报告细分市场中包含的个人经销商业务代表二运营部门：美国零售汽车和国际零售汽车。这些运营部门已汇总为一可申报的细分市场，因为其业务（A）具有相似的经济特征（均为利润相似的汽车经销商），（B）提供相似的产品和服务（均销售新车和/或二手车、服务、零件以及第三方融资和保险产品），（C）具有相似的目标市场和客户（通常是个人），以及（D）具有相似的分布和

营销惯例（全部通过经销商设施分发产品和服务，以类似方式向客户进行营销）。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的收入和分部收入如下：

截至3月31日的三个月


	零售汽车		零售商业卡车		其他		非汽车投资		总计
收入
2024	$	6,478.0	$	791.8	$	178.0	$	—	$	7,447.8
2023	6,299.8		$	895.6	$	143.6	$	—	$	7,339.0
分部收入
2024	$	198.4	$	50.5	$	13.6	$	32.3	$	294.8
2023	256.7		$	57.1	$	12.1	$	81.0	$	406.9

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，包括第一部分第1A项中讨论的因素，我们的实际业绩可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。我们截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告第二部分第1A项中的 “风险因素”。本10-Q表季度报告中的 “风险因素”、我们向美国证券交易委员会提交的其他定期报告以及 “前瞻性陈述” 中的风险因素。在本管理层关于财务状况和经营业绩的讨论和分析中介绍和涉及的时期内，我们已经收购并创办了多家企业。我们的财务报表包括这些企业自收购之日或开始运营之日起的经营业绩。我们的各期经营业绩可能会因收购或出售日期而异。

概述

我们是一家多元化的国际运输服务公司，也是全球首屈一指的汽车和商用卡车零售商之一。我们在美国、英国、加拿大、德国、意大利和日本经营经销商，我们是 Freightliner 在北美最大的商用卡车零售商之一。我们还主要在澳大利亚和新西兰分销和零售商用车、柴油和燃气发动机、动力系统以及相关零件和服务。我们在全球拥有超过 28,500 名员工。此外，我们拥有 Penske Transportation Solutions 28.9% 的股份，该公司在全球拥有超过 44,000 名员工，管理着北美最大、最全面、最现代化的卡车运输车队之一，根据租赁、租赁和/或维护合同拥有超过 442,000 辆卡车、拖拉机和拖车，并为其客户提供创新的运输、供应链和技术解决方案。

业务概述

在截至2024年3月31日的三个月中，我们的业务创造了74亿美元的总收入，其中约65亿美元来自零售汽车经销商，7.918亿美元来自零售商用卡车经销商，1.78亿美元来自商用车分销和其他业务。我们创造了12.452亿美元的毛利，其中10.572亿美元来自零售汽车经销商，1.448亿美元来自零售商用卡车经销商，4,320万美元来自商用车分销和其他业务。

零售汽车。以我们在2023年创造的252亿美元零售汽车经销商总收入来衡量，我们是全球最大的汽车零售商之一。我们在地域上实现了多元化，截至2024年3月31日的三个月，我们零售汽车经销商总收入的53％来自美国和波多黎各，47％来自美国以外的地区。在截至2024年3月31日的三个月中，我们为40多个汽车品牌提供零售汽车特许经销商收入的72％来自奥迪、宝马、路虎、梅赛德斯-奔驰和保时捷等高端品牌。截至2024年3月31日，我们经营着360家零售汽车特许经销商，其中152家位于美国，208家位于美国境外。美国以外的特许经销商主要位于英国。截至2024年3月31日，我们还经营18家二手车经销商，在美国有6家经销商，在英国有12家经销商，在英国零售二手车 CarShop 品牌下的单一价格、“不讨价还价” 的方法。在截至2024年3月31日的三个月中，我们零售和批发了超过15.4万辆汽车，包括代理单位。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们收购了16家零售汽车特许经营权，并在英国开设了一家零售汽车特许经营权，在美国收购了一家福特经销商和一家克莱斯勒/道奇/吉普/拉姆经销商，并在意大利收购了两家零售汽车特许经营权。在美国，我们还关闭了一家汽车商店门店。在截至2024年3月31日的三个月中，零售汽车经销商占我们总收入的87.0％，占总毛利的84.9％。2024年4月，我们达成协议，收购位于澳大利亚墨尔本的两家保时捷经销商和一家杜卡迪摩托车经销商，根据惯例，该经销商预计将于2024年第二季度关闭。

零售商用卡车经销商。我们经营Premier Truck Group（“PTG”），这是一家重型和中型卡车经销集团，主要提供Freightliner和Western Star卡车（均为戴姆勒品牌），在美国九个州以及加拿大的安大略省和曼尼托巴省设有分支机构。截至2024年3月31日，PTG运营了43个分支机构，销售新卡车和/或二手卡车，开展服务和零件业务，或提供碰撞维修服务。在截至2024年3月31日的三个月中，我们零售和批发了4,613辆新车和二手卡车。在截至2024年3月31日的三个月中，该业务占我们总收入的10.6％，占总毛利的11.6％。

彭斯克运输解决方案。我们持有彭斯克卡车租赁有限公司（“PTL”）28.9％的所有权。PTL由彭斯克公司持有41.1％，由我们持有28.9％，由三井物产有限公司（“三井”）持有30.0％。我们使用权益法对PTL的投资进行核算，因此，我们在损益表中以 “关联公司收益中的权益” 为标题记录了我们在PTL收益中所占的份额，其中还包括我们其他权益法投资的结果。Penske Transportation Solutions（“PTS”）是PTL各种业务领域的通用品牌名称，通过该业务领域，PTL能够通过广泛的产品满足整个供应链中客户的需求，其中包括全方位服务的卡车租赁、卡车租赁和合同维护以及物流服务，例如专用合同运输、配送中心管理、货运管理和干式货车运输服务。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们分别从该投资中录得了3,250万美元和8,080万美元的股权收益。

外表

零售汽车。在截至2024年3月31日的三个月中，美国工业新轻型汽车销量与去年同期相比增长了5.6％，达到380万辆。与去年同期相比，英国新车注册量增长了10.4％，达到50万辆，其中包括车队销售增长28.9％，部分被零售销售下降9.2％所抵消。持续强劲的消费者需求、增加的库存和制造商的激励措施对新车销售产生了积极影响。由于新车库存供应持续增加，截至2024年3月31日，我们的新车供应天数为40天，而截至2023年12月31日为39天。截至2024年3月31日，我们的二手车供应天数为36天，而截至2023年12月31日为48天。由于近年来销售的新车数量减少以及美国的租赁回报减少，我们的二手车供应量减少受到影响。作为参考，截至2019年12月31日（COVID之前），我们的新车和二手车供应量分别为71天和52天。尽管我们仍然预计新车供应量将增加，但生产中断和供应短缺可能会导致新车和二手车销量受到抑制，这将影响新车和二手车的可用性和可负担性。随着新车供应的改善，我们经历了并将继续经历新车和二手车毛利润的减少。美国环境保护署以及美国的几个州已经对新车采用了排放限制，这些新车旨在促进电动汽车或其他零排放汽车的采用。新车销售水平可能会受到负担能力挑战、通货膨胀、更高的利率、监管规定或导致需求减少的消费者支出减少的影响。无法出售优质、低里程的二手车可能会对我们的二手车运营产生不利影响。

英国政府代表提议禁止在新车和新货车中销售汽油发动机和汽油混合动力发动机，该禁令将于2035年生效，同时还为某些电动汽车提供政府激励措施，以吸引消费者从内燃机过渡到电动汽车。部分原因是

在截至2024年3月31日的三个月，在英国新注册的电动汽车（不包括混合动力汽车）中，这些激励措施占整个市场的15.5％，而去年同期为15.4％，占我们英国新车销售额的19.1％，而去年同期为19.8％。在截至2024年3月31日的三个月中，英国2.2％的新车销量是由汽车制造商直接向零售汽车特许经营体系（主要由一家制造商组成）之外的消费者出售的。在美国，电动汽车的销量与去年同期相比增长了2.6％，达到30万辆。截至2024年3月31日的三个月，电动汽车销量占美国整个市场的7.3％，而去年同期为7.2％。在截至2024年3月31日的三个月中，美国4.8％的新车销量是由汽车制造商直接向零售汽车特许经营体系（主要由一家制造商组成）之外的消费者出售的。

零售商用卡车经销商。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的PTG业务销售的6-8级中型和重型卡车在北美的销量比去年同期下降了6.7％，至109,359辆。6-7级中型卡车市场比去年同期下降了8.8％，至35,427辆，而北美最大的市场8级重型卡车比去年同期下降了5.6％，至73,932辆。我们预计，替代需求将持续到2024年，尽管持续疲软的货运市场可能会影响单位销售、服务和零件需求。根据AcT Research发布的数据，截至2024年3月31日，6-8级中型和重型卡车的积压量为262,572辆。2024年4月，一家Freightliner卡车供应商的工厂发生火灾，预计这将影响向我们交付车辆的时间。当商用卡车的供应提高到历史水平时，我们可能会遇到新车和二手商用卡车的单位毛利润减少以及销量的增加。

商用车分销及其他。在截至2024年3月31日的三个月中，澳大利亚重型卡车市场公布的销量为3,789辆，比去年同期增长4.8％，而新西兰市场报告的销量为1,032辆，比去年同期增长2.7％。此外，我们的电力系统业务通过非公路领域的销售持续增长，例如大型数据中心、采矿和军事应用的发电解决方案。

彭斯克运输解决方案。PTS的大部分收入来自于为期多年的全方位服务租赁、合同维护和物流服务的合同。PTS还向商业客户额外租用卡车，以满足货运需求和消费客户。截至2024年3月31日，PTS管理的车队超过44.2万辆，定期销售卡车，以保持较低的车龄以及应对卡车租赁需求的变化，并记录这些销售的收益或亏损。PTS预计，与2024年第一季度相比，2024年第二季度的收益将连续增长。PTS还预计，与2023年相比，随着PTS继续优化其车队规模，增加车队运营成本和增加利息支出，2024年，对其全方位服务租赁业务的需求将持续下降，二手卡车的销售收益将持续下降。

正如 “前瞻性陈述” 中所述，有许多因素可能导致实际业绩与我们的预期存在重大差异，包括第一部分第1A项中讨论的因素。我们截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告第二部分第1A项中的风险因素。截至2024年3月31日的季度期的10-Q表季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他定期报告中的风险因素。

操作概述

汽车和商用卡车经销商占我们收入的95％以上，占税前收入的80％。我们的PTS投资收入约占我们税前收入的10％。新车和二手车收入通常包括向零售客户、代理客户、车队客户和提供消费者租赁的租赁公司的销售。我们通过销售第三方延期服务合同、销售第三方保险单、与向第三方出售融资和租赁合同相关的佣金以及某些其他产品的销售来产生融资和保险收入。服务和零件收入包括客户支付的维修、保养和碰撞服务费用，替换零件和其他售后配件的销售费用，以及由各汽车制造商直接报销的保修维修费用。

我们的毛利润往往因销售新车、二手车、金融和保险产品以及服务和零部件交易而获得的收入组合而有所不同。我们的毛利润因产品线而异，汽车销售通常会导致毛利率降低，而我们的其他收入则会导致更高的毛利率。库存和车辆可用性、客户需求、消费者信心、失业率、总体经济状况、季节性、天气、信贷可用性、燃油价格以及制造商的广告和激励措施等因素也会影响我们的收入组合，因此影响我们的毛利率。我们在澳大利亚和新西兰的商用车分销和其他业务的业绩主要由产品和车辆的数量和类型驱动

由我们的客户订购。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，总收入和毛利增长了1.088亿美元，下降了1.5％，下降了710万美元，下降了0.6％。

随着汇率的波动，我们以美元报告的收入和经营业绩也会波动。例如，如果英镑兑美元贬值，我们在英国的经营业绩将转化为美元公布的业绩减少。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，外币平均汇率波动使收入和毛利分别增加了9,810万美元和1,320万美元。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，外币平均利率波动使每股收益增加了约0.02美元。不包括外币平均汇率波动的影响，截至2024年3月31日的三个月，与2023年同期相比，总收入和毛利分别增长了0.1％和下降了1.6％。

我们的销售费用包括广告和销售人员的薪酬，包括佣金和相关奖金。一般和管理费用包括行政、财务、法律和一般管理人员的报酬、租金、保险、水电费和其他费用。由于我们的大部分销售费用是可变的，并且我们的很大一部分一般和管理费用受我们的控制，因此我们认为我们的支出可以随着时间的推移进行调整以反映经济趋势。

关联公司的收益权益主要代表我们在PTS收益中所占的份额，以及我们在合资企业和其他非合并投资中的投资。

平面图利息支出涉及购置由这些车辆担保的新车和二手车库存所产生的融资。其他利息支出包括我们所有计息债务的利息，与平面图融资相关的利息除外。我们的浮动利率债务成本基于最优惠利率、担保隔夜融资利率（“SOFR”）、英镑隔夜平均指数（“SONIA”）、英格兰银行基准利率、金融机构基准利率、欧元银行同业拆借利率、加拿大最优惠利率、东京银行同业拆借利率、澳大利亚银行票据互换利率和新西兰银行票据基准利率。

除其他外，我们业务的成功取决于宏观经济、地缘政治和行业状况和事件，包括它们对新车和二手车销售的影响、消费信贷的可用性、消费者需求的变化、消费者信心水平、燃油价格、相对于PTS和PTG对卡车运输货物的需求、个人自由支配支出水平、利率和失业率；我们从制造商那里获得车辆和零件的能力，尤其是鉴于供应链中断是由于自然灾害、汽车零部件短缺、乌克兰战争、寻找劳动力或罢工或停工方面的挑战，或其他中断；零售模式的变化，要么是制造商直接销售、向代理销售模式的过渡、在线竞争对手的销售，要么是电动汽车的扩张；疫情对全球经济的影响，包括我们在任何疫情背景下有效应对不断变化的商业环境的能力；通货膨胀率，包括其对车辆可负担性的影响；利率和外币汇率的变化；我们完善、整合和实现收购回报的能力；就PTS而言，其客户财务状况的变化、罢工或员工停工、PTS资产利用率的降低、卡车制造商和车队车辆及零部件的持续供应、影响PTS卡车销售盈利能力和监管风险以及相关合规成本的二手卡车价值变化；我们实现回报的能力我们在新建和升级的经销商设施方面的大量资本投资；我们应对快速变化的汽车和卡车格局的能力；我们应对国内和国际市场与经销商和车辆销售有关的新法规或强化法规的能力，包括与销售流程或排放标准相关的法规，以及与商用卡车销售相关的消费者情绪变化，这些变化可能阻碍我们或PTS维护、收购、出售或运营卡车的能力；我们的成功的分布商用车辆、发动机和动力系统；自然灾害；召回举措或其他中断向我们供应车辆或零件的中断事件；法律和行政事务的结果，以及管理层控制力有限的其他因素。参见第一部分，第 1A 项。我们截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告第二部分第1A项中的风险因素。截至2024年3月31日的季度期的10-Q表季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他定期报告中的风险因素。

关键会计政策与估计

根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表需要适用会计政策，这些政策通常涉及作出估计和作出判断。此类判断会影响我们财务报表中确认的资产、负债、收入和支出。管理层不断审查这些估计和假设。管理层可能会决定

需要修改假设和估计，这可能会导致我们的经营业绩或财务状况发生重大变化。

我们认为最依赖使用估计值和假设的会计政策和估计是收入确认、商誉和其他无限期无形资产、投资、所得税和租赁确认。有关这些关键会计政策和估算的更多详细信息和讨论，请参阅我们的2023年10-k表年度报告中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。如我们最新的年度报告所述，关键会计政策和估算没有实质性变化。

有关与租赁确认相关的估计和判断的披露，请参阅我们的合并简明财务报表附注第一部分第1项、附注1和附注3。有关收入确认的估计和判断的披露，请参阅我们的合并简明财务报表附注第一部分第1项附注2。有关所得税估算和判断的披露，请参阅我们的合并简明财务报表附注第一部分第1项附注1中的 “所得税”。

运营结果

下表显示了与我们 “同店” 总体经营业绩相关的比较财务数据。当我们在比较的两个时期内合并了收购实体时，经销商的业绩将包含在同店比较中。例如，如果经销商在2022年1月15日被收购，则被收购实体的业绩将包含在截至2024年12月31日的年度开始的年度同店比较中，以及从截至2023年6月30日的季度开始的季度同店比较中。

从 2023 年开始，我们将我们在英国和欧洲的一些经销商过渡到代理模式，根据这种模式，这些经销商会因促进新车制造商销售而收取费用，但不保留车辆库存。以这种代理模式出售的车辆被算作销售的新代理单位，而不是我们出售的新零售单位，只有我们从制造商那里获得的费用，而不是车辆的价格，才列为新收入（而不是之前将所有车辆销售价格记录为新收入），没有相应的销售成本。我们将继续以代理模式提供新的汽车客户服务，尽管这些经销商的代理模式以及我们的制造商合作伙伴提出的其他代理模式对这些经销商的长期影响尚不确定，但目前的代理模式并未改变我们的二手车销售业务或服务和零件业务。综上所述，我们在下文将从2023年开始以这种代理模式出售的单位列为 “代理单位”。此外，我们的每单位零售汽车收入和新车零售的相关每单位毛利不包括代理单位销售和相关收入。

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月

零售汽车经销商新车数据

（以百万计，单位和单位金额除外）


							2024 年与 2023
新车数据	2024			2023			改变			% 变化
新零售单位销售额（不包括代理商）	48,667			47,662			1,005			2.1	%
同店新零售单位销售额（不包括代理商）	46,807			47,566			(759)			(1.6)	%
新代理单位销售额	8,932			6,933			1,999			28.8	%
同店新代理单位销售额	8,528			6,893			1,635			23.7	%
新增销售收入	$	2,802.6		$	2,721.3		$	81.3		3.0	%
同店新增销售收入	$	2,688.7		$	2,718.9		$	(30.2)		(1.1)	%
单位新零售销售收入（不包括代理商）	$	57,176		$	56,822		$	354		0.6	%
每单位同店新零售销售收入（不包括代理商）	$	57,015		$	56,887		$	128		0.2	%
毛利润 — 新	$	272.4		$	313.8		$	(41.4)		(13.2)	%
同店毛利 — 全新	$	261.0		$	313.7		$	(52.7)		(16.8)	%
每辆新车的平均毛利（不包括代理商）	$	5,229		$	6,315		$	(1,086)		(17.2)	%
每辆新车的同店平均毛利（不包括代理商）	$	5,195		$	6,326		$	(1,131)		(17.9)	%
毛利率百分比 — 新	9.7		%	11.5		%	(1.8)		%	(15.7)	%
同店毛利率% — 全新	9.7		%	11.5		%	(1.8)		%	(15.7)	%

单位

从2023年到2024年，新车的零售单位交付量有所增加，这要归因于经销商净收购增加了2,128辆，加上同店新零售单位交付量增加了876辆，增长了1.6％。美国同店零售单位交付量增长了4.4％，在国际上下降了1.6％。总体而言，美国的新零售单位交付量增长了5.2％，在国际上增长了5.8％。我们认为，美国同店零售单位销售额的增长主要是由于消费者对新车的持续需求和新车供应量的增加，再加上前几年由于车辆供应量减少而被压抑的需求，但制造商启动的某些产品的港口封锁部分抵消了这一增长。我们认为，由于产量有限和产品召回，本季度某些高端品牌的供应有限，国际同店销量下降所致。

收入

由于经销商净收购增加了1.115亿美元，新车销售收入从2023年到2024年有所增加，但同店收入减少了3,020万美元，下降了1.1％，部分抵消了这一增长。不包括3140万美元的有利外币波动，同店新收入下降了2.3％。同店收入（不包括代理机构）下降，原因是同店新零售单位销售额减少，收入减少了4,320万美元，但同店相对平均零售销售价格每单位增长128美元（包括由于有利的外币波动导致的每零售单位增长657美元）部分抵消，这使收入增加了600万美元。不包括有利的外币波动，我们认为，同店相对平均零售销售价格（不包括代理商）的下降主要是由于我们销售的许多新车供应的改善以及销售结构的变化。

毛利润

从2023年到2024年，新车销售的零售毛利下降了5,270万美元，下降了16.8％，但部分被经销商净收购带来的1130万美元增长所抵消。不包括310万美元的有利外币波动，同店毛利下降了17.8％。同店毛利（不包括代理机构）下降的原因是同店相对平均毛利每单位下降了1131美元（尽管由于有利的外币波动，每零售单位增长了52美元），毛利减少了5,290万美元，再加上同店新零售销售额的减少，零售毛利减少了480万美元。我们认为，同店平均单位零售毛利的下降主要是由于我们销售的许多新车的供应和销售组合有所改善。我们认为，由此产生的毛利率压缩是由于汽车供应受限，去年实现的毛利润增加，再加上融资成本的增加。

零售汽车经销商二手车数据

（以百万计，单位和单位金额除外）


							2024 年与 2023
二手车数据	2024			2023			改变			% 变化
二手零售单位销售额	69,265			67,836			1,429			2.1	%
同店二手零售单位销售额	66,725			66,578			147			0.2	%
二手零售销售收入	$	2,336.2		$	2,297.1		$	39.1		1.7	%
同店二手零售销售收入	$	2,237.8		$	2,269.6		$	(31.8)		(1.4)	%
每单位二手零售销售收入	$	33,729		$	33,863		$	(134)		(0.4)	%
同店每单位二手零售销售收入	$	33,538		$	34,089		$	(551)		(1.6)	%
毛利润—已使用	$	129.9		$	122.6		$	7.3		6.0	%
同店毛利润——已使用	$	122.3		$	122.1		$	0.2		0.2	%
零售每辆二手车的平均毛利	$	1,876		$	1,808		$	68		3.8	%
零售每辆二手车的同店平均毛利	$	1,833		$	1,834		$	(1)		(0.1)	%
毛利率% — 已使用	5.6		%	5.3		%	0.3		%	5.7	%
同店毛利率% — 已使用	5.5		%	5.4		%	0.1		%	1.9	%

单位

从2023年到2024年，二手车的零售销量有所增加，这要归因于经销商净收购增加了1,282辆，加上同店二手零售单位的销售量增长了147辆，增长了0.2％。我们在美国的同店商品下降了0.5％，在国际上增长了0.7％。总体而言，我们在美国的二手单位下降了0.3％，在国际上增长了3.8％。由于近年来售出的新车数量减少，租赁回报率降低（尤其是在美国），以及较高的利率影响了二手车的可负担性，同店销量受到1-4年车龄的二手车供应减少的影响。

收入

二手车零售收入从2023年到2024年有所增加，这要归因于经销商净收购增加了7,090万美元，但同店收入减少了3,180万美元，下降了1.4％，部分抵消了这一增长。不包括4,870万美元的有利外币波动，同店二手零售收入下降了3.5％。同店收入的下降是由于同店比较平均销售价格每单位下降了551美元（尽管由于有利的外币波动，每单位增长了730美元），收入减少了3670万美元，但部分被同店二手零售单位销售额的增长所抵消，后者使收入增加了490万美元。我们认为，同店比较平均销售价格的下降主要是由于前一时期整体车辆库存量低，导致二手单价创历史新高。

毛利润

从2023年到2024年，二手车销售的零售毛利增长了710万美元，加上同店毛利增长了20万美元，增长了0.2％。不包括240万美元的有利外币波动，同店毛利下降了1.8％。同店毛利的增长是由于同店二手零售单位销售额的增加，毛利增加了30万美元，但同店相对平均毛利每单位减少1美元（尽管由于有利的外币波动每单位增长了36美元），毛利减少了10万美元，部分抵消了同店毛利的减少。我们认为，在第一季度，二手车价值在2023年下半年经历了估值下降后趋于稳定，这促成了单位毛利润的稳定。

零售汽车经销商财务和保险数据

（以百万计，单位和单位金额除外）


					2024 年与 2023
金融和保险数据	2024		2023		改变		% 变化
零售单位销售总额	117,932		115,498		2,434		2.1	%
同店零售单位销售总额	113,532		114,144		(612)		(0.5)	%
代理单位销售总额	8,932		6,933		1,999		28.8	%
同店代理单位销售总额	8,528		6,893		1,635		23.7	%
财务和保险收入	$	206.0	$	206.8	$	(0.8)	(0.4)	%
同店财务和保险收入	$	201.6	$	205.8	$	(4.2)	(2.0)	%
单位财务和保险收入（不包括机构）	$	1,719	$	1,773	$	(54)	(3.0)	%
每单位同店财务和保险收入（不包括代理机构）	$	1,756	$	1,790	$	(34)	(1.9)	%

从2023年到2024年，金融和保险收入下降，这是由于同店收入减少了420万美元，下降了2.0％，但部分被经销商净收购带来的340万美元增长所抵消。不包括310万美元的有利外币波动，同店财务和保险收入下降了3.5％。同店收入（不包括代理机构）下降的原因是同店比较平均金融和保险零售收入每单位减少了34美元（尽管由于有利的外币波动，每零售单位增长了27美元），收入减少了390万美元，再加上同店新旧零售单位的总销售额下降，使收入减少了110万美元。美国同店每单位（不包括代理机构）的同店融资和保险收入下降了1.5％，英国下降了4.1％。我们认为，单位同店融资和保险收入（不包括代理机构）的总体下降主要是由于利率上升影响了整体客户的负担能力，以及租赁渗透率的提高限制了我们的金融和保险产品的销售机会。

零售汽车经销商服务和零件数据

（以百万计）


							2024 年与 2023
服务和零件数据	2024			2023			改变			% 变化
服务和零件收入	$	746.1		$	683.0		$	63.1		9.2	%
同店服务和零件收入	$	713.7		$	680.5		$	33.2		4.9	%
毛利润——服务和零件	$	432.4		$	398.9		$	33.5		8.4	%
同店服务和零件毛利	$	417.5		$	397.2		$	20.3		5.1	%
毛利率% — 服务和零件	58.0		%	58.4		%	(0.4)		%	(0.7)	%
同店服务和零件毛利率百分比	58.5		%	58.4		%	0.1		%	0.2	%

收入

从2023年到2024年，服务和零件收入有所增长，美国增长了5.5％，国际增长了15.6％。服务和零件收入的增长是由于同店收入增长了3,320万美元，增长了4.9％，加上经销商净收购增加了2990万美元。不包括810万美元的有利外币波动，同店收入增长了3.7％。同店收入的增长是由于客户支付收入增长了2300万美元，增长了4.7％，保修收入增加了840万美元，增长了5.9％，以及车辆准备和车身修理厂收入增加了180万美元，增长了4.0％。我们认为，同店收入的增加主要是由于出于可负担性的考虑，车辆在路上的停留时间更长，以及有效劳动力费率的提高、通货膨胀导致的零件零售成本以及制造商召回带来更多服务。

毛利润

从2023年到2024年，服务和零件毛利增长了2,030万美元，增长了5.1％，加上经销商净收购增加了1,320万美元，增长了1,320万美元。不包括490万美元的有利外币波动，同店毛利增长了3.9％。同店毛利增长是由于同店收入的增加，毛利增加了1,940万美元，加上同店毛利率增长了0.1％，毛利增加了90万美元。同店毛利润的增加是由于

客户薪酬毛利增长了1,270万美元，增长了5.4％，保修毛利增长了530万美元，增长了7.1％，车辆准备和车身修理厂毛利增长了230万美元，增长了2.6％。

零售商用卡车经销商数据

（以百万计，单位和单位金额除外）


							2024 年与 2023
新的商用卡车数据	2024			2023			改变			% 变化
新零售单位销售额	3,491			4,517			(1,026)			(22.7)	%
同店新零售单位销售额	3,362			4,517			(1,155)			(25.6)	%
新零售销售收入	$	494.2		$	600.2		$	(106.0)		(17.7)	%
同店新零售销售收入	$	474.4		$	600.2		$	(125.8)		(21.0)	%
单位新零售销售收入	$	141,564		$	132,884		$	8,680		6.5	%
同店新零售单位销售收入	$	141,092		$	132,884		$	8,208		6.2	%
毛利润 — 新	$	34.6		$	32.5		$	2.1		6.5	%
同店毛利 — 全新	$	32.4		$	32.5		$	(0.1)		(0.3)	%
零售每辆新卡车的平均毛利	$	9,909		$	7,190		$	2,719		37.8	%
零售每辆新卡车的同店平均毛利润	$	9,651		$	7,190		$	2,461		34.2	%
毛利率百分比 — 新	7.0		%	5.4		%	1.6		%	29.6	%
同店毛利率% — 全新	6.8		%	5.4		%	1.4		%	25.9	%

单位

从2023年到2024年，新卡车的零售销量下降，这是由于同店新零售销量下降了1,155辆，下降了25.6％，但部分被经销商净收购带来的129辆增长所抵消。我们认为，同店销量的下降主要是由于制造商供应链挑战导致的2022年生产时间和交货延迟，前一年的交付量异常高，但中型和重型卡车的替代需求部分抵消了这一点。

收入

从2023年到2024年，新的商用卡车零售收入下降了1.258亿美元，下降了21.0％，下降了21.0％，但部分被经销商净收购带来的1,980万美元增长所抵消。同店收入的下降是由于同店新零售单位销售额的减少，收入减少了1.534亿美元，但部分被同店比较平均销售价格每单位增长8,208美元所抵消，这使收入增加了2760万美元。我们认为，同店比较平均销售价格的上涨主要是由于替代需求和销售单位组合推动的价格上涨。

毛利润

从2023年到2024年，新的商用卡车零售毛利增长了220万美元，这部分被同店毛利下降的10万美元（下降0.3％）所抵消。同店毛利下降是由于同店新零售单位销售额的下降，毛利减少了840万美元，但同店比较平均毛利每单位增长2461美元，毛利增加了830万美元，部分抵消了同店毛利的增长。我们认为，同店相对平均单位毛利润的增长主要是由于与去年同期相比销售结构的变化。


							2024 年与 2023
二手商用卡车数据	2024			2023			改变			% 变化
二手零售单位销售额	1,049			655			394			60.2	%
同店二手零售单位销售额	1,024			655			369			56.3	%
二手零售销售收入	$	62.4		$	49.5		$	12.9		26.1	%
同店二手零售销售收入	$	61.1		$	49.5		$	11.6		23.4	%
每单位二手零售销售收入	$	59,517		$	75,640		$	(16,123)		(21.3)	%
同店每单位二手零售销售收入	$	59,684		$	75,640		$	(15,956)		(21.1)	%
毛利润—已使用	$	3.3		$	5.4		$	(2.1)		(38.9)	%
同店毛利润——已使用	$	4.0		$	5.4		$	(1.4)		(25.9)	%
零售每辆二手卡车的平均毛利润	$	3,187		$	8,195		$	(5,008)		(61.1)	%
零售每辆二手卡车的同店平均毛利润	$	3,884		$	8,195		$	(4,311)		(52.6)	%
毛利率% — 已使用	5.3		%	10.9		%	(5.6)		%	(51.4)	%
同店毛利率% — 已使用	6.5		%	10.9		%	(4.4)		%	(40.4)	%

单位

从2023年到2024年，二手卡车的零售销量增长了369辆，增长了56.3％，再加上经销商净收购增加了25辆，二手卡车的零售销量增长了25辆。我们认为，同店销量的增长主要是由于与去年同期相比，二手卡车的可用性和可负担性有所提高，再加上某些新卡车的供应有限，导致对某些二手卡车的需求增加。

收入

二手商用卡车零售收入从2023年到2024年有所增加，这要归因于同店收入增长了1160万美元，增长了23.4％，加上经销商净收购增加了130万美元。同店收入的增长是由于同店二手零售单位销售额的增加，收入增加了2,210万美元，但部分抵消了同店比较平均销售价格每单位下降15,956美元，收入减少了1,050万美元。我们认为，同店比较平均销售价格的下降主要是由于二手卡车的价值下降，包括与去年同期相比运费率下降所致。

毛利润

从2023年到2024年，二手商用卡车零售毛利下降的主要原因是同店毛利下降了140万美元，下降了25.9％。同店毛利下降是由于同店比较平均毛利每单位减少4,311美元，毛利减少了280万美元，但部分被同店二手零售单位销售额的增长所抵消，后者使毛利增加了140万美元。我们认为，同店相对平均单位毛利润下降的主要原因是二手卡车的价值比去年同期下降，这是由于运费现货价格与去年同期相比有所下降。


							2024 年与 2023
服务和零件数据	2024			2023			改变			% 变化
服务和零件收入	$	223.6		$	228.0		$	(4.4)		(1.9)	%
同店服务和零件收入	$	213.2		$	228.0		$	(14.8)		(6.5)	%
毛利润——服务和零件	$	98.1		$	98.3		$	(0.2)		(0.2)	%
同店服务和零件毛利	$	93.8		$	98.3		$	(4.5)		(4.6)	%
毛利率% — 服务和零件	43.9		%	43.1		%	0.8		%	1.9	%
同店服务和零件毛利率百分比	44.0		%	43.1		%	0.9		%	2.1	%

收入

由于同店收入下降了1,480万美元，下降了6.5％，部分被经销商净收购带来的1,040万美元增长所抵消，服务和零件收入从2023年到2024年有所下降。客户带薪工作约占PTG服务和零件收入的77.8％，这主要是由于零件和配件的大量零售销售所致。同店收入下降的主要原因是客户付款减少了1,720万美元，下降了9.4％

收入和车身修理厂收入减少170万美元，下降21.0％，但部分被保修收入增长的410万美元（11.4％）所抵消。我们认为，同店服务和零件收入的减少是由于运费持续低迷导致客户推迟了维护成本。

毛利润

由于同店毛利减少了450万美元，下降了4.6％，部分被经销商净收购带来的430万美元增长所抵消，服务和零件毛利从2023年到2024年有所下降。同店毛利润的下降是由于同店收入的减少，毛利减少了650万美元，但部分被同店毛利率增长0.9％所抵消，毛利增加了200万美元。同店毛利的下降主要是由于客户薪酬毛利减少了620万美元，下降了8.8％，汽车修理厂毛利减少了90万美元，下降了11.3％，但被保修毛利增长的260万美元（13.1％）部分抵消。

商用车配送和其他数据

（以百万计，单位金额除外）


					2024 年与 2023
彭斯克澳大利亚数据	2024		2023		改变		% 变化
商用车单位（批发和零售）	298		279		19		6.8	%
电力系统单元	313		304		9		3.0	%
销售收入	$	178.0	$	143.6	$	34.4	24.0	%
毛利润	$	43.2	$	42.7	$	0.5	1.2	%

澳大利亚彭世奇主要分销和服务商用车、发动机和动力系统。在截至2024年3月31日的三个月中，该业务创造了1.78亿美元的收入，而去年同期的收入为1.436亿美元，增长了24.0％。在截至2024年3月31日的三个月中，该业务还创造了4,320万美元的毛利，而去年同期的毛利为4,270万美元，增长了1.2％。

不包括620万美元的不利外币波动，收入增长了28.3％，这主要是由于服务和零件销售收入的增加以及单位销售额的增加。不包括160万美元的不利外币波动，毛利增长了4.5％，这主要是由于与去年同期相比，单位销售额和所售产品组合有所增加，再制造活动的利润率增加，运营单位的增加导致的服务和零件销售利润率的提高。

销售、一般和管理数据

（以百万计）


							2024 年与 2023
销售、一般和管理数据	2024			2023			改变			% 变化
人事开支	$	521.1		$	505.7		$	15.4		3.0	%
广告费用	$	33.1		$	32.3		$	0.8		2.5	%
租金及相关费用	$	103.5		$	95.4		$	8.1		8.5	%
其他费用	$	222.1		$	211.5		$	10.6		5.0	%
销售和收购费用总额	$	879.8		$	844.9		$	34.9		4.1	%
同店销售和收购费用	$	845.8		$	840.4		$	5.4		0.6	%

人事支出占总利润的百分比	41.8		%	40.4		%	1.4		%	3.5	%
广告费用占毛利的百分比	2.7		%	2.6		%	0.1		%	3.8	%
租金及相关费用占毛利的百分比	8.3		%	7.6		%	0.7		%	9.2	%
其他费用占毛利的百分比	17.9		%	16.9		%	1.0		%	5.9	%
销售和收购费用总额占毛利的百分比	70.7		%	67.5		%	3.2		%	4.7	%
同店销售和收购费用占同店毛利的百分比	70.5		%	67.3		%	3.2		%	4.8	%

从2023年到2024年，销售、一般和管理费用（“SG&A”）有所增加，这要归因于净收购增加了2950万美元，再加上同店销售和收购增加了540万美元，增长了0.6％。不包括920万美元的

不利的外币波动，同店销售和收购下降了0.4％。销售和收购占毛利的百分比为70.7％，与上年的67.5％相比增长了320个基点。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，销售和收购费用占总收入的百分比分别为11.8％和11.5％。我们认为，销售和收购占毛利百分比的增加主要是由于人员支出、租金支出、客户服务车辆贷款费用和信息技术支出的增加。

折旧

（以百万计）


					2024 年与 2023
	2024		2023		改变	% 变化
折旧	$	37.8	$	33.9	3.9	11.5	%

从2023年到2024年，折旧有所增加，这是由于资本支出导致的同店折旧增加了290万美元，增长了8.8％，再加上经销商净收购增加了100万美元。

楼层平面图利息支出

（以百万计）


					2024 年与 2023
	2024		2023		改变	% 变化
楼层平面图利息支出	$	44.8	$	27.9	16.9	60.6	%

从2023年到2024年，由于同店平面图利息支出增加了1,500万美元，增长了53.8％，加上净收购增加了190万美元，占地面积计划的利息支出增加了190万美元。总体增长是由于库存量增加导致平面图安排下的平均未清金额增加，加上适用费率的提高。

其他利息支出

（以百万计）


					2024 年与 2023
	2024		2023		改变	% 变化
其他利息支出	$	21.3	$	20.8	0.5	2.4	%

从2023年到2024年，由于适用利率的提高，以及我们的信贷协议下未偿还的平均循环借款金额的增加，其他利息支出有所增加。

关联公司收益中的权益

（以百万计）


					2024 年与 2023
	2024		2023		改变	% 变化
关联公司收益权益	$	33.3	$	82.1	(48.8)	(59.4)	%

从2023年到2024年，由于我们对PTS的投资收益减少了4,830万美元，下降了59.8％，加上零售汽车合资企业的收益减少，关联公司的股本收益有所下降。我们认为，PTS股票收益的下降主要是由于商业租赁利用率降低，消费者租赁收入降低，利率和平均债务余额上升，以及出售创收工具的收益减少，被全方位服务租赁和配送中心管理的经营业绩改善所抵消。

所得税

（以百万计）


					2024 年与 2023
	2024		2023		改变	% 变化
所得税	$	78.6	$	107.3	(28.7)	(26.7)	%

从2023年到2024年，所得税下降的主要原因是我们的税前收入与上年相比减少了1.121亿美元。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的有效税率为26.7％，而截至2023年3月31日的三个月中为26.4％，这主要是由于我们的地域税前收入结构的波动。

流动性和资本资源

我们的现金需求主要用于营运资金、库存融资、收购新业务、改善和扩建现有设施、购买或建造新设施、还本付息和还款、分红以及根据下文讨论的计划可能回购已发行证券。从历史上看，这些现金需求是通过运营现金流、信贷协议和平面规划安排下的借款、债务证券的发行、售后回租交易、房地产融资以及合资投资的股息和分配来满足的。

我们历来通过有机增长和收购经销商和其他业务来扩大业务。我们认为，来自运营的现金流、来自PTS和合资企业投资的股息和分配，以及我们现有的资本资源，包括我们的信贷协议和平面计划融资安排提供的流动性，将足以为至少未来十二个月的现有业务和当前承诺提供资金。如果由于地缘政治条件、任何疫情或供应链困难导致的车辆短缺，经济状况受到的影响比我们预期的更为严重，我们将寻求重大收购或其他扩张机会，寻求对已发行证券进行大量回购，或再融资或偿还现有债务，我们可能需要通过公开发行或私募发行股票或债务证券或通过额外借款筹集额外资金，这些资金来源不一定按条款提供如果可以的话，我们可以接受。此外，如果我们未能遵守各种融资和运营协议下的契约或撤回平面图融资，我们的流动性可能会受到负面影响。未来事件，包括收购、资产剥离、新的或修订的经营租赁协议、根据我们的信贷协议和楼层规划安排进行借款或还款、筹集资金以及购买或再融资我们的证券，也可能影响我们的流动性。

我们预计，债务工具的定期还款将通过运营现金流或信贷协议下的借款提供资金。如果在债务工具到期日或终止日付款，我们目前预计能够在正常业务过程中为此类工具再融资，或者通过运营现金流或信贷协议下的借款为其提供资金。有关我们的长期债务和定期利息支付的详细描述，请参阅下文合并财务报表附注第一部分第1项附注9中提供的披露。

平面图应付票据是循环存货担保融资安排。有关我们购买车辆融资的详细说明，包括对平面图和其他循环安排的讨论，请参阅合并财务报表附注第一部分第1项附注7中提供的披露。

有关我们的资产负债表外安排的描述，请参阅合并财务报表附注第一部分第1项附注10中提供的披露，其中包括与我们与澳大利亚戴姆勒卡车金融服务公司和新西兰梅赛德斯-奔驰金融服务公司的平面计划信贷协议相关的回购承诺。

截至2024年3月31日，我们有1.169亿美元的可用现金为我们的运营和资本承诺提供资金。此外，根据我们的美国信贷协议、英国信贷协议、加拿大信贷协议以及通过丰田汽车信贷公司在美国提供的循环抵押贷款额度，我们分别有12亿美元、1.36亿英镑（合1.717亿美元）、3,800万加元（合2810万美元）和2.214亿美元可供借款。

证券回购

董事会不时批准证券回购计划，根据该计划，我们可以根据该计划，在市场条件允许的情况下，通过私下谈判在公开市场上购买已发行的普通股或债务

通过要约、通过预先安排的交易计划、根据加速股票回购计划的条款或其他方式进行交易。作为证券回购计划的一部分，我们历来实施预先安排的交易计划。这些计划授权根据具体计划中概述的参数进行股票回购，这些计划是在我们本来不会进行证券交易的时期，例如通过公开公布收益而接近季度末的时期。过去，我们使用运营现金流、美国信贷协议下的借款以及美国平面计划安排下的借款为任何此类回购提供资金。回购的决定将基于以下因素：总体经济和行业状况、相关证券的市场价格与我们对其内在价值的看法、此类回购对我们资本结构的潜在影响，以及我们对资本任何其他用途的考虑，例如收购、分红、偿还现有债务和对当前业务的战略投资，以及财务协议规定的任何当时存在的限制以及证券交易政策。截至2024年3月31日，根据董事会批准的证券回购计划，仍有1.826亿美元未偿还并可供回购。该权限没有到期。有关截至2024年3月31日的三个月内回购的股票摘要，请参阅我们的合并简明财务报表附注第一部分第1项附注11中提供的披露。

分红

我们在2023年和2024年为普通股支付了以下现金分红：

每股分红


2023

第一季度	$	0.61
第二季度	$	0.66
第三季度	$	0.72
第四季度	$	0.79


2024

第一季度	$	0.87

尽管未来的季度或其他现金分红将取决于董事会认为相关的各种因素，其中可能包括我们对汽车生产问题严重性和持续时间的预期、通货膨胀率，包括其对汽车负担能力的影响、收益、现金流、资本要求、与当时存在的债务相关的限制、财务状况、资本的替代用途以及其他因素，但我们目前预计未来将继续支付可比股息。

车辆融资

有关我们购买车辆融资的详细描述，包括对我们的平面图和其他循环安排的讨论，请参阅合并简明财务报表附注第一部分第一项附注7中提供的披露。

长期债务债务

截至2024年3月31日，我们有以下未偿长期债务：


（以百万计）	三月三十一日 2024
美国信贷协议——循环信贷额度	$	—
英国信贷协议——循环信贷额度	80.8

2025年到期的3.50％的优先次级票据	548.0
2029年到期的3.75％的优先次级票据	496.0
加拿大信贷协议	82.7


澳大利亚信贷协议	65.1
抵押贷款设施	359.0
其他	45.6
长期债务总额	$	1,677.2

截至2024年3月31日，我们遵守了信贷协议下的所有契约，我们相信在接下来的十二个月中，我们将继续遵守此类契约。有关我们的长期债务的详细描述，请参阅合并简明财务报表附注第一部分第1项附注9中提供的披露。

短期借款

我们有六个主要的短期借款来源：美国信贷协议的循环部分、英国信贷协议的循环部分、我们的加拿大信贷协议、我们的澳大利亚信贷协议、丰田汽车信贷公司提供的循环抵押贷款以及我们用来为车辆库存融资的平面图协议。我们还可以根据楼层平面图协议获得可用性，为我们的现金需求提供资金。

在截至2024年3月31日的三个月中，美国信贷协议下的未偿循环承付款在0万至9,000万英镑之间，英国信贷协议循环信贷额度下的未偿循环承付款在0万英镑至1.5亿英镑（0.0万至1.894亿美元）之间，加拿大信贷协议下的1.05亿加元至1.12亿加元（7,760万至8,270万澳元）之间，介于5,500万澳元之间以及澳大利亚信贷协议下的1亿澳元（合3,580万至6,510万美元），根据澳大利亚信贷协议，在0.0万至1.6亿美元之间通过丰田汽车信贷公司在美国的循环抵押贷款额度。根据我们的基本计划协议，未偿还的金额因运营中现金的收支时间而异，这主要是由我们的车辆库存水平推动的。

PTS 分红

如上所述，我们持有PTS28.9％的所有权权益。他们的合伙协议要求PTS在适用法律及其信贷协议条款的前提下，在不迟于今年前三个季度结束后的45天内以及次年的4月15日之前，向合作伙伴进行每个财政年度的季度分配。PTS的合伙协议及其某些债务协议仅允许合作伙伴进行分配，前提是该公司没有违约且支付的金额不超过其合并净收入的50％，除非其债务权益比率低于3.0比1.0，在这种情况下，其分配不得超过其合并净收益的80％。我们通常在每年的4月、5月、8月和11月收到与该投资相关的按比例分配的现金分配。2023年，我们收到了与该投资相关的1.688亿美元按比例分配的现金分配，我们目前预计将继续每季度从PTS获得未来的分配，视其财务表现而定。

售后/回租安排

我们过去和将来都可能进行售后回租交易，为某些房地产收购和资本支出提供资金，根据该交易，我们将房产和/或租赁权益改善出售给第三方，并同意在一段时间内将这些资产回租。此类销售产生的收益因时期而异。

经营租赁

我们估计，经营租约下的总租金义务为54亿美元，包括我们有理由确定会酌情行使的任何延长期限，并假设消费者物价指数保持不变。截至2024年3月31日，我们遵守了这些租约下的所有财务契约，主要包括经销商和其他物业的租赁，我们相信在接下来的十二个月中，我们将继续遵守此类契约。有关我们的经营租赁的描述，请参阅合并简明财务报表附注第一部分、第1项、附注3和附注10中提供的披露。

担保人补充财务信息

以下是彭斯克汽车集团有限公司（“PAG”）作为3.50％票据和3.75％票据（统称为 “优先次级票据”）发行人的优先次级票据的担保条款和条件的描述。

每张优先次级票据均为无抵押的优先次级债务，由我们 100% 持有的美国子公司（“担保子公司”）在无担保的优先次级基础上提供担保。每张优先次级票据还包含惯常的负面承诺和违约事件。如果我们遇到各自契约中规定的某些 “控制权变更” 事件，则这些优先次级票据的持有人可以选择要求我们以等于优先次级票据本金101％的价格以现金购买其全部或部分优先次级票据，外加应计和未付利息。此外，如果我们进行某些资产出售，不将其收益再投资或使用此类收益来偿还某些债务，则我们将需要使用此类资产出售的收益提出以等于优先次级票据本金100％加上应计和未付利息的价格购买优先次级票据的提议。

担保子公司直接或间接由PAG100％拥有，担保是全额和无条件的，连带的。在某些情况下，当我们将相关担保人的股票或担保人的全部或几乎全部资产转售或转让给非关联公司时，担保可以发放。PAG的非全资和外国子公司不为优先次级票据（“非担保子公司”）提供担保。下表汇总了PAG和担保子公司的财务信息。PAG和担保子公司的财务信息以合并方式列报；PAG与担保子公司之间的公司间余额和交易已消除；PAG或担保子公司的应付金额、应付金额以及与非发行人和非担保子公司及关联方的交易分别披露。

简要损益表信息：


	PAG 和担保子公司
	三个月已结束 2024 年 3 月 31 日		截至2023年12月31日的十二个月
收入	$	3,911.7	$	16,439.2
毛利润	706.4		2,948.4
关联公司收益权益	32.5		289.5

净收入	143.4		835.5
归属于彭斯克汽车集团的净收益	143.4		835.5

资产负债表简要信息：


	PAG 和担保子公司
	2024 年 3 月 31 日		2023 年 12 月 31 日
流动资产 (1)	$	2,955.6	$	3,066.2
财产和设备，净额	1,487.4		1,447.6
权益法投资	1,758.3		1,727.7
其他非流动资产	3,702.8		3,693.2
流动负债	2,477.8		2,546.6
非流动负债	3,922.2		3,946.7

________

(1) 包括截至2024年3月31日和2023年12月31日分别来自非担保子公司的5.362亿美元和5.351亿美元。

在截至2024年3月31日的三个月中，PAG从非担保子公司获得了1,510万美元。在截至2023年12月31日的十二个月中，PAG从非担保子公司获得了1.429亿美元。

现金流

下表汇总了我们在运营、投资和融资活动中提供（用于）的现金的变化。下文将讨论这些变化的主要组成部分。


	截至3月31日的三个月
（以百万计）	2024		2023
经营活动提供的净现金	$	456.0	$	311.2
用于投资活动的净现金	(352.4)		(105.5)
用于融资活动的净现金	(82.1)		(211.8)

汇率变动对现金和现金等价物的影响	(1.0)		0.2
现金和现金等价物的净变化	$	20.5	$	(5.9)

来自经营活动的现金流

经营活动产生的现金流包括经非现金项目调整后的净收入和营运资金变动的影响。

我们几乎为所有为分销目的购买的商用车以及用于零售的新车提供资金（但是，参见第 2 项）。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，“概述”（讨论机构分销模式），以及根据平面图和其他循环安排，我们与包括与汽车制造商相关的专属金融公司在内的多家贷款机构进行零售的部分二手车库存。我们保留选择在采购车辆库存时使用的融资来源（如果有）的权利。许多汽车制造商为代表其品牌的经销商提供汽车融资；但是，我们不要求使用这种融资。从历史上看，我们的平面图财务来源是基于总体定价考量的。

根据与现金流量表相关的公认会计原则，我们在现金流量表中将与应付给特定新车制造商的平面图票据有关的所有现金流作为经营活动进行报告，并报告与应付给特定新车制造商以外的其他方的平面图票据、与二手车相关的所有平面图票据以及与我们的商用相关的所有平面图票据而产生的所有现金流车辆进入澳大利亚和新西兰作为我们现金流量表中的融资活动。目前，我们的大部分非贸易工具融资来自其他制造商专属贷款机构。迄今为止，在向我们提供车辆融资的任何机构提供的融资金额或可用性方面，我们没有遇到任何实质性限制。

我们认为，总体平面图负债的变化通常与车辆库存的变化有关，因此，是了解我们的营运资金和运营现金流变化不可或缺的一部分。因此，我们准备了以下对账表，以突出我们的运营现金流，车辆平面图的所有变更均为

归类为经营活动，仅供参考：


	截至3月31日的三个月
（以百万计）	2024		2023
报告的经营活动提供的净现金	$	456.0	$	311.2
应付楼层平面图票据——报告为非交易票据	(30.7)		(133.1)
经营活动提供的净现金，包括所有应付的平面图票据	$	425.3	$	178.1

来自投资活动的现金流

来自投资活动的现金流主要包括用于资本支出的现金和用于收购和其他投资净支出的现金。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，资本支出分别为1.025亿美元和1.024亿美元。资本支出主要与改善我们现有的经销商设施、建造新设施、购置与现有租赁设施相关的房产或建筑物以及购置土地以供未来开发有关。我们目前预计通过运营现金流或信贷协议下的借款为资本支出融资。在截至2024年3月31日的三个月中，用于收购和其他投资的现金为2.436亿美元，其中包括用于偿还此类业务收购中卖方平面图负债的现金8,310万美元，而在截至2023年3月31日的三个月中，收购和其他投资中没有使用任何现金。

来自融资活动的现金流

来自融资活动的现金流包括债务净借款、非贸易应付平面图票据的净还款额、普通股回购、股息和债务发行成本的支付。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们的净债务借款分别为4,870万美元和7,580万美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们的非贸易应付平面图票据的净还款额分别为3,070万美元和1.331亿美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们根据证券回购计划分别以3,290万和1.102亿美元的价格回购了20万股和90万股普通股。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们还分别向股东支付了5,860万美元和4,230万美元的现金分红。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们分别支付了50万美元和200万美元的债务发行成本。

税收发展

全球最低税

经济合作与发展组织（“OECD”）是一个由包括美国在内的38个国家组成的国际协会，已提议对国际税收进行改革，即第二支柱，对跨国公司征收的全球最低企业所得税税率为15％。2022年12月，欧盟（“欧盟”）成员国正式通过了一项实施经合组织第二支柱框架的指令，该指令预计将颁布到欧盟成员国的国家法律中。我们开展业务的某些国家已颁布立法，以采用对公司生效的第二支柱框架，该框架将于2024日历年生效。其他一些国家也在考虑修改其当地税法，以在未来实施这一框架。我们预计，已颁布的第二支柱立法将增加税收合规义务；但是，我们预计任何第二支柱立法都不会产生任何货币影响，因为我们开展业务的所有司法管辖区的有效税率预计都将超过15％的最低门槛。在获得更多信息后，我们将继续监测该领域的新指导方针，包括拟议和已颁布的立法变更。

关联方交易

股东协议

我们的几位董事和高级管理人员隶属于彭世奇公司或相关实体。我们的董事会主席兼首席执行官罗杰·彭斯克也是彭斯克公司的董事会主席兼首席执行官，通过彭世奇公司旗下的实体，我们最大的股东拥有约51.5％的已发行普通股。三井物产株式会社和三井物产株式会社（美国）有限公司（统称 “三井”）拥有我们约19.9％的已发行普通股。三井物产、彭世奇公司和彭世奇汽车控股公司（连同彭世奇公司，“彭世奇公司”）是股东协议的当事方，该协议将于2030年3月26日到期

（“股东协议”）。根据股东协议，在任何股东选举董事时，彭世奇公司同意将其股份投票给两名董事，只要三井持有我们已发行普通股的20％以上，他们是三井的代表；只要三井持有超过10％的已发行普通股，就可以投票选举一名董事。三井同意将其股份投给彭世奇公司投票选出的至多十四名董事。

投票协议

Penske Corporation（“PC”）与公司签订了投票协议（“投票协议”），根据该协议，PC同意在任何年度股东会议或特别会议上就每项事项进行表决，以及在股东同意下提议采取的任何行动来代替会议，对我们所有可发行的有表决权普通股或其他有表决权或股权证券进行投票（以及由PC实益拥有的有表决权的普通股（“有表决权的证券”），连同持有的有表决权的证券作者：我们的董事长兼首席执行官罗杰·彭斯克以及罗杰·彭斯克控制的任何实体，超过已发行表决证券（“超额投票证券”）的43.57％，与除PC、罗杰·彭斯克或罗杰·彭斯克控制的任何实体以外的股东投的所有选票比例相同（下文所述的现有总理股东协议另有要求的除外）。任何非超额投票证券的投票证券均可由PC自行决定进行投票。当PC停止实益拥有当时未偿还的30％或以上的投票证券时，投票协议将按照其条款终止。尽管如此，投票协议不影响上述目前有效的股东协议条款。

其他关联方利益和交易

我们的总裁兼董事小罗伯特·库尔尼克也是彭斯克公司的副主席和董事以及PTS的顾问委员会成员。我们的人力资源执行副总裁巴德·登克同时也是彭世奇公司的总裁。董事会副主席格雷格·彭斯克是我们董事长的儿子，也是彭世奇公司的董事。迈克尔·艾森森是我们的董事之一，也是彭斯克公司的董事和PTS的顾问委员会成员。我们的董事之一丽莎·戴维斯也是PTS的顾问委员会成员。我们的董事之一小田切幸田也是三井物产的员工。

我们有时会向Penske Corporation、其子公司及其关联公司支付和/或从其收取费用，以补偿在正常业务过程中提供的服务，或者偿还代表对方向第三方支付的款项。这些交易由我们的审计委员会定期审查，并反映提供商的成本或双方共同商定的金额。

我们拥有PTS28.9％的权益。如前所述，PTS由彭斯克公司持有41.1％的股份，由我们持有28.9％，三井持有30.0％。除其他外，PTS合作伙伴协议为我们提供了特定的合作伙伴分配和治理权利，并限制了我们转让权益的能力。该伙伴关系有一个由11名成员组成的咨询委员会。我们有权任命一名顾问委员会成员，并任命小罗伯特·库尔尼克为我们的总裁。我们的董事丽莎·戴维斯和迈克尔·艾森森也是顾问委员会的成员。我们有权按比例进行季度分配，相当于PTS合并净收入的至少50％，以及特定的少数股权，根据PTS合作协议的规定，PTS采取的某些行动需要得到我们和/或三井的同意。

合资关系

我们不时在正常业务过程中建立合资关系，根据该关系，我们与其他投资者一起拥有和经营汽车经销商。我们还可能向这些经销商提供营运资金和其他债务融资，其成本基于我们的增量借款利率。截至2024年3月31日，我们的汽车合资关系如下：

地点

经销商

所有权权益

康涅狄格州费尔菲德

奥迪、梅赛德斯-奔驰、Sprinter、

80.00% (A)

康涅狄格州格林威治

奔驰

80.00% (A)

意大利北部

宝马、MINI、玛莎拉蒂、保时捷、奥迪、捷豹、路虎、沃尔沃、梅赛德斯-奔驰、smart、兰博基尼

84.10% (A)

德国克尔彭

碰撞中心

66.67% (A)

德国法兰克福

雷克萨斯、丰田、大众

50.00% (B)

西班牙巴塞罗那

宝马，迷你

50.00% (B)

______________

(A) 实体已合并到我们的财务报表中。

(B) 使用权益会计法对实体进行核算。

此外，我们还是非汽车合资企业的当事方，这些合资企业代表我们对PTS（28.9％）和澳大利亚彭斯克商业租赁公司（28％）的投资，这些合资企业按股权法计算。

周期性

机动车，尤其是新车的销量历来是周期性的，随总体经济周期而波动。在经济低迷时期，汽车和卡车零售行业往往会经历与总体经济相似的衰退和衰退。我们认为，这些行业受到总体经济状况的影响，尤其是消费者信心、个人可支配支出水平、通货膨胀率，包括其对汽车负担能力、燃油价格、公用事业价格、利率和信贷可用性的影响。

我们的业务取决于多种因素，包括总体经济状况、车辆库存的可用性、燃油价格、公用事业价格、通货膨胀率，包括其对车辆负担能力的影响、利率波动、信贷可用性、劳动力可用性、环境和其他政府法规和激励措施以及客户商业周期。美国轻型汽车销量从2009年的低点10.4万辆到2016年的最高17.5万辆不等。根据这些总体经济状况，新商用车的销量历来会经历巨大的周期性变化。根据AcT Research发布的数据，近年来，美国新款8类商用车的零售总额从2009年的低点约9.7万辆到2019年的最高约33.4万辆不等。通过地域多元化、专注于更高利润的定期服务和零件收入以及客户群的多元化，我们努力减少影响任何一个行业或地理区域的不利总体经济状况或周期性趋势对我们收益的负面影响。

季节性

零售汽车经销商。总体而言，我们的业务是适度的季节性的。我们在美国的业务每年第二和第三季度的汽车销量普遍增加，部分原因是消费者的购买趋势和新车型的推出。此外，与其他季节相比，冬季的车辆需求，以及在较小程度上对服务和零件的需求，通常低于其他季节，尤其是在经销商可能面临严冬天气的地区。我们的英国业务在每年第一和第三季度的新车销量普遍增加，这主要是由于英国实行了新的车辆登记制度。

通胀

与往年相比，我们经营的许多市场继续经历更高的通货膨胀率。通货膨胀影响汽车价格、零部件价格、员工工资率、消费者信贷可用性和消费者需求。在2022年，二手车价格尤其经历了高通胀率的时期。更高的通货膨胀率可能会对消费者需求产生不利影响，增加我们的成本，这可能会对我们产生重大不利影响。

前瞻性陈述

此处列出的某些陈述和信息，以及我们或我们的授权官员代表我们不时作出的其他书面或口头陈述，构成1995年《联邦私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。诸如 “预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“目标”、“计划”、“寻求”、“项目”、“继续”、“将” 等词语以及此类词语的变体和类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。我们打算将我们的前瞻性陈述纳入1995年《私人证券诉讼改革法》中有关前瞻性陈述的安全港条款，我们提出本声明是为了遵守此类安全港条款。您应注意，我们的前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日或发布之时，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，我们都没有义务或义务更新或修改我们的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：

•宏观经济和地缘政治条件和事件的影响，包括它们对新车和二手车销售、消费信贷供应、消费者需求变化、消费者信心水平、燃油价格、通货膨胀率、个人可支配支出水平、消费者信贷可用性、利率和失业率的影响；

•我们未来的财务和经营业绩；

•未来的经销商开业、收购和处置；

•未来的潜在资本支出和证券回购；

•我们实现成本节约和协同作用的能力；

•我们应对经济周期的能力；

•我们经营所在国家的汽车零售业、商用车行业以及总体经济的趋势和销售水平；

•我们对任何疫情以及汽车生产和供应问题解决的期望；

•电动汽车的采用率及其对我们业务的影响；

•我们根据我们的信贷协议获得剩余可用性的能力；

•我们的流动性；

•我们的合资企业的业绩，包括PTS；

•未来的外币汇率；

•各种监管事项和法律诉讼的结果；

•自保计划或其他保险事项的结果；

•影响汽车或卡车运输行业的总体趋势，例如英国和其他欧洲国家代理分销模式的变化，以及我们未来的财务状况或经营业绩；以及

•我们的业务战略。

前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，不能保证未来的表现。由于多种因素，包括第一部分第1A项中确定的因素，实际结果可能与预期结果存在重大差异。我们截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告第二部分第1A项中的风险因素。本10-Q表季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他定期报告中的风险因素。也可能导致实际业绩与我们的预期存在重大差异的重要因素包括：

•我们的业务以及汽车零售和商用车行业总体上容易受到不利的经济和地缘政治条件的影响，包括利率、外币汇率的变化，

客户需求、客户信心、通货膨胀率，包括其对车辆负担能力、燃料和公用事业价格、失业率和信贷可用性的影响；

•我们取决于所销售品牌的成功、知名度和可用性，以及影响其中一家或多家汽车制造商的不利条件，包括自然灾害、汽车零部件短缺、乌克兰战争、寻找劳动力方面的挑战、罢工或停工或其他中断向我们供应车辆和零部件的中断对我们的收入和盈利能力产生负面影响；

•在我们市场上销售的新车和二手车的数量，这影响了我们创造新车和二手车毛利的能力以及未来的服务和零部件业务；

•由于某些制造商直接向特许经营体系之外的消费者销售产品，英国和其他欧洲国家代理分销模式的变化以及电动汽车数量的增加，不断变化的零售环境对我们业务的影响；

•Uber和Lyft等出行技术对我们业务的影响，以及无人驾驶车辆的最终可用性；

•汽车制造商对我们的运营行使重大控制权，我们依赖他们以及我们的特许经营和分销协议来运营我们的业务；

•我们面临的风险是，由于库存短缺、召回或其他原因，我们的大量新库存或二手库存可能不可用；

•我们的商用车分销业务以及发动机和动力系统分销业务的成功取决于我们分销的车辆、发动机、动力系统和其他零件的持续供应，对这些车辆、发动机、动力系统和零件的需求以及这些市场的总体经济状况；

•重组任何重要的汽车制造商或供应商；

•我们的运营可能会受到恶劣天气或其他定期业务中断的影响；

•就PTS而言，其客户财务状况的变化，合规成本，员工的罢工或停工，PTS资产利用率的降低，卡车制造商和车队车辆和零部件供应商的持续供应，二手车转售价值的潜在下降可能会影响PTS在客户租约到期后或租赁车辆持有期结束时出售二手车的能力，这可能会影响PTS的盈利能力和合规成本包括其卡车运输车队和卡车司机、其留住合格司机和技术人员的能力、与参与多雇主养老金计划相关的风险、确保PTS持续有资金购买卡车的资本市场条件、租赁会计规则的变化对PTS客户购买/租赁决策的影响、行业竞争、新的或加强的监管要求、排放标准、车辆规定、消费者对运输行业的情绪变化以及脆弱性尊重其中央信息系统，每个系统都可能影响我们的股票收益和分配；

•我们存在保险未涵盖的重大损失风险；

•我们可能无法满足收购、设施翻新项目、为购买库存融资或债务到期时再融资的资本需求；

•我们的负债水平和租赁义务所需的现金水平可能会总体上限制我们获得融资的能力，并可能需要将现金流的很大一部分用于还本付息；

•不遵守我们的信贷协议和经营租赁下的财务比率和其他契约；

•更高的利率可能会大大增加我们的浮动利率利率成本，因为许多客户为购车融资，对车辆的负担能力产生不利影响，并减少汽车销量；

•我们在美国以外的业务使我们的盈利能力受到与外币价值变动相关的波动的影响；

•我们依赖于信息技术系统的持续安全性和可用性，这些系统越来越受到勒索软件和其他网络攻击的威胁，如果我们不妥善维护客户和员工的机密信息，根据适用的隐私法律法规，我们可能会面临重大诉讼、罚款、处罚和其他费用；

•如果我们失去了关键人员，尤其是首席执行官，或者无法吸引更多合格的人员；

•我们的国内和国际市场上与汽车经销商和汽车销售有关的新法规或强化法规，包括某些欧洲国家和美国各州颁布的禁止或采取行动禁止销售带汽油发动机的新车的法规（欧洲的法规最早将于2025年开始，加利福尼亚州要求所有新消费汽车的35％在2026年实现零排放，到2030年实现零排放，100％到2035年实现零排放），为插电式混合动力汽车提供一些补贴）；

•新的或加强的法规，包括与排放标准相关的法规，或与商用卡车销售相关的消费者情绪变化，这些变化可能会阻碍我们或PTS维护、收购、销售或运营卡车的能力；

•提高的关税、进口产品限制和对外贸易风险，这些风险可能会损害我们销售外国汽车的盈利能力；

•税收、财务或监管规则或要求的变化，包括联邦贸易委员会针对汽车经销商提出的新法规，这些法规将改变行业公认的销售和广告惯例，要求就车辆的销售价格、信贷条款和自愿保护产品向消费者进行广泛的口头和书面披露，并实施繁琐的记录保存要求，这可能会导致汽车销售的交易时间延长，使交易过程复杂化，缩短客户满意度，合规成本和风险增加等影响；

•我们可能会受到法律和行政诉讼的约束，如果结果对我们不利，可能会对我们的业务产生重大不利影响，包括英国金融行为监管局对全权佣金安排和潜在补救措施的调查结果，因为担心这些安排对客户不公平；

•如果美国的州经销商法律被废除或削弱，或者新制造商（例如销售电动汽车的制造商）能够在特许汽车系统之外进行大量汽车销售，则我们的汽车经销商可能会受到竞争加剧的影响，并且可能更容易受到特许经营协议终止、不续订或重新谈判的影响；

•我们在日常运营过程中使用的材料的使用、生产和处置受广泛的环境法律和法规的约束，如果不遵守现行和未来的法律法规，面对气候变化，可能会变得更加严格，我们将面临与索赔、处罚和补救措施相关的潜在巨额成本；

•我们的一些董事和高级管理人员可能在某些关联方交易和其他商业利益方面存在利益冲突；以及

•即使我们的业务表现良好，有资格在未来出售的普通股也可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。

我们敦促您仔细考虑这些风险因素以及我们在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告第二部分第1A项中确定的更多信息。本10-Q表季度报告中的风险因素，以及我们在评估有关我们业务的所有前瞻性陈述时向美国证券交易委员会提交的其他定期报告。提醒本报告的读者不要过分依赖本报告中的前瞻性陈述。本警示声明对所有归因于我们的前瞻性陈述进行了全面的限定。除非联邦证券法和美国证券交易委员会规章制度要求，否则我们无意或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

利率。我们面临很大一部分未偿债务利率变动带来的市场风险。根据我们的信贷协议，未偿循环余额按浮动利率计息，其利率高于最优惠利率、SOFR、SONIA、英格兰银行基准利率、加拿大最优惠利率、东京银行同业拆借利率或澳大利亚银行票据互换利率。根据截至2024年3月31日的三个月中这些贷款的未偿总额的平均值，利率变动100个基点将导致我们的年度其他利息支出发生约390万美元的变化。

同样，根据底层计划融资安排未偿还的金额按浮动利率计息，其利率为最优惠利率、SOFR、SONIA、英格兰银行基准利率、金融机构基准利率、欧元银行同业拆借利率、加拿大最优惠利率、澳大利亚银行票据互换利率或新西兰银行票据基准利率。根据截至2024年3月31日的三个月中，我们的底层计划融资安排下的未偿还总额的平均值，利率变动100个基点将导致我们的年度平面计划利息支出发生约3630万美元的变化。

我们评估利率波动的风险，并遵循既定的政策和程序，实施旨在管理任何时间点未偿浮动利率债务金额的战略，以减轻利率波动对我们的收益和现金流的影响。这些政策包括：

•维持我们的整体债务投资组合，包括固定和可变利率部分；

•使用授权的衍生工具；

•禁止将衍生品用于交易或其他投机目的；以及

•禁止高杠杆衍生品、我们无法可靠估值的衍生品或我们无法获得市场报价的衍生品。

利率波动会影响我们的固定利率债务的公允市场价值，包括我们的互换、抵押贷款和某些卖方融资的期票，但对于此类固定利率债务工具，不会影响我们的收益或现金流。

外币汇率。截至2024年3月31日，我们在英国、德国、意大利、日本、加拿大、澳大利亚和新西兰合并了业务。在每个市场中，当地货币是本位货币。如果我们改变对任何国际业务的投资意图，我们预计将实施旨在管理这些风险的战略，以减轻外币波动对我们的收益和现金流的影响。在截至2024年3月31日的三个月中，平均汇率兑美元汇率变动10％将导致我们的收入发生约3.372亿美元的变化。

我们从非美国制造商那里购买某些新车、零件和其他产品。尽管我们以当地本位货币购买大部分库存，但我们的业务仍面临某些风险，包括但不限于不同的经济状况、政治气候的变化、不同的税收结构、税收和关税税率的变化、其他法规和限制以及外币汇率波动，这可能会影响这些制造商在当地司法管辖区以具有竞争力的价格提供产品的能力。这些因素或其他因素的变化可能会对我们未来的业绩产生重大不利影响。

第 4 项。控制和程序

在包括主要执行官和财务官在内的管理层的监督和参与下，我们对截至本报告所涉期末的披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。我们的披露控制和程序旨在确保我们在根据《交易法》提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并确保收集此类信息并将其传达给管理层，包括我们的主要高管和财务官，以便及时讨论所需的披露。

根据这项评估，我们的主要执行官和财务官得出结论，我们的披露控制和程序在本报告所涉期末有效。此外，我们维持内部控制

旨在为我们提供会计和财务报告所需的信息。在最近一个季度中，我们的财务报告内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分 — 其他信息

第 1 项。法律诉讼

在正常业务过程中，我们不时成为诉讼和其他法律诉讼的当事方，包括集体诉讼索赔和所谓的集体诉讼索赔。此类索赔可能由政府当局、客户、供应商、股东或员工提出。我们不是任何法律诉讼的当事方，包括集体诉讼，这些诉讼可以合理地预期个人或总体上会对我们产生重大影响。但是，无法肯定地预测这些问题的结果，其中一个或多个问题的不利解决可能会产生重大的不利影响。

第 1A 项。风险因素

除了本10-Q表中列出的信息外，您还应仔细考虑截至2023年12月31日的10-k表年度报告第一部分第1A项中讨论的风险因素，以及我们向美国证券交易委员会提交的其他定期报告，这些风险因素可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。以下披露进一步更新了我们2023年10-k表年度报告中包含的风险因素以及截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告中包含的风险因素：

影响一个或多个重要的汽车制造商或供应商的不利条件将影响我们。总体而言，我们的成功取决于汽车行业的整体成功，特别是取决于我们每家经销商销售的汽车品牌的成功。2023年，我们的宝马/MINI、奥迪/大众/保时捷/宾利、丰田/雷克萨斯和梅赛德斯-奔驰/Sprinter/SMART经销商的收入分别占我们汽车经销商总收入的26％、22％、13％和9％，合计70％。此外，我们的零售商用卡车业务主要依赖于Freightliner和Western Star卡车（均为戴姆勒品牌）。

重大不利的地缘政治事件、与天气有关的事件、供应链问题或其他中断我们经销商的汽车或零部件供应的事件可能会对包括我们在内的整个行业产生重大不利影响，特别是如果这些事件影响到特许经营权占我们收入很大一部分的任何制造商。在2024年第一季度，某些品牌的汽车发货被推迟，原因是子组件被确定违反了与其原产地有关的某些法律要求。2024年3月，一艘货船撞上了巴尔的摩港的弗朗西斯·斯科特基大桥，导致该港口关闭，该港是美国最大的汽车和零部件交付港口。2024 年 4 月，一家 Freightliner 卡车供应商的工厂发生火灾。这些事件影响了向我们的经销商交付新车的时间，类似的事件可能会对我们产生重大不利影响。

疫情和乌克兰战争等其他事件可能会影响我们运营市场的汽车或零部件供应，我们的业务可能会受到重大不利影响。为我们销售的车辆制造和供应零件所需的供应链高度复杂和集成。该供应链的任何故障都可能对我们产生重大不利影响。截至2024年3月31日，我们的新车供应天数为40天，而截至2023年12月31日为39天。尽管我们预计待售二手车将继续保持正常水平（截至2024年3月31日，我们的二手车供应天数为36天，而截至2023年12月31日为48天），但新车供应的减少导致新车销售的车辆毛利润增加，这为我们近年来的整体盈利能力提高做出了贡献。尽管我们预计新车供应量将增加，但持续的生产中断和供应短缺可能会导致新车和二手车销量受到抑制，这将影响新车和二手车的可用性和可负担性，并可能对我们产生不利影响。随着新车供应的改善，我们已经经历了新车和二手车毛利润减少以及销量增加的情况，并将继续经历。

与PTS相关的其他风险。与零售业务相比，PTS的业务还有其他风险，包括：

监管要求和车辆规定。越来越多地努力控制二氧化碳和某些其他气体（称为温室气体（“GHG”）的排放，可能会对PTS（和PTG）的业务和经营业绩产生影响。特别是，拜登总统和国会领导人以及加利福尼亚州、新泽西州和其他州都表示支持通过要求转向零排放格式和/或实施更严格的排放控制的新法规来限制汽车温室气体排放的政策。例如，原始设备制造商可能需要安装额外的发动机组件、额外的空气动力学特征或低滚动阻力轮胎，以遵守燃油经济性法规，这可能会导致更复杂的部件成本增加，轮胎的使用寿命缩短，从而增加客户、供应商和PTS的运营成本。此外，加州空气资源委员会（“CARB”）和其他几个州通过的《高级清洁卡车规则》将要求某些卡车制造商越来越多地销售零排放卡车

从2024年到2035年（可能以后），他们在这些州的年销售额百分比。此外，由CarB于2023年4月发布并可能在其他司法管辖区采用的高级清洁车队规则将要求包括PTS在内的某些大型车队购买零排放卡车，以在2025年至2042年期间增加其车队的比例。2023年12月28日，CarB宣布将推迟执行该规则，该规则原定于2024年1月1日生效，而其要求美国环保局豁免批准该规则的请求尚待审理。

2024年3月29日，美国环境保护署（“EPA”）宣布了其关于重型车辆温室气体排放标准的第三阶段规则，该规则以及EPA的其他规定，要求重型汽车行业的某些细分市场向零排放技术转变，并最快从2027年车型开始对重型发动机和车辆实行新的、更严格的温室气体排放标准。美国环保局于2022年12月20日发布了最终规则，启动了清洁卡车计划的第一阶段，该规则侧重于减少形成烟雾和烟尘的排放，并将从2027年车型开始至2032年适用于重型发动机和车辆。第三阶段规则要求在2032年之前大幅减少卡车排放，这可能需要开发大量的零排放车辆（“ZEV”）。目前ZEV商用车的销售水平低于1％。此外，外国、联邦、州、省和地方立法者也在考虑其他各种气候变化提案，包括禁止使用某些 “全球变暖潜能值” 高的物质。这些要求以及未来的任何其他要求都可能导致车辆、柴油发动机、材料和燃料的价格上涨，并增加维护成本和新发动机的可靠性和续航里程的不确定性。这些因素中的任何一个都可能增加运输行业的运营成本，这将直接影响PTS和PTG的客户，并可能减少对车辆的需求。当PTS或PTG将来试图出售这些车辆时，新技术和法律要求也可能会影响这些车辆的转售价值。

监管问题。我们受到各种各样的监管活动和监督，包括：

车辆要求。联邦和州政府以及我们国内和国际市场的监管机构越来越多地限制和限制在市场上销售的汽车，以应对人们认为的负面环境影响。例如，在美国，汽车制造商必须遵守联邦政府规定的企业平均燃油经济性标准，该标准将在2026年之前大幅提高。此外，美国环保局于2024年3月20日发布了2027年至2023年轻型和中型车型的新排放限制，这些限制比旨在鼓励更多地采用电动汽车的现有要求严格得多。例如，与2026年车型相比，2032年车型的轻型车辆的温室气体排放量必须减少49％。此外，美国环保局要求电池和相关组件至少有8年、80,000英里的保修期。

英国政府代表提议禁止在新车和新货车中销售汽油发动机和汽油混合动力发动机，该禁令将于2035年生效，同时还为某些电动汽车提供政府激励措施，以吸引消费者从内燃机过渡到电动汽车。欧洲议会最近批准了一项法律，要求大多数汽车制造商在2030年将销售的新车的排放量减少55％，并在2035年之前实现零碳排放标准，实际上是在2035年之前禁止销售新的汽油和柴油汽车和货车。美国各州的类似立法将禁止最早在2035年在汽车中销售带有汽油发动机的新车。加州立法要求到2026年销售的所有新车中有35％达到零排放标准（混合动力汽油/电动汽车有一定的补贴），这一百分比要求将提高到2035年，此后，100％的新车销售必须符合标准。燃油经济性要求的大幅提高、新的电池保修标准以及对车辆和燃料排放的新限制可能会对我们销售的车辆的价格、可用性和需求产生不利影响，这可能会对我们产生重大不利影响。

商用卡车面临与排放标准和上述其他监管要求相关的类似监管风险。美国环保局最近还发布了修订后的标准，从2027年车型开始减少重型车辆的温室气体排放，上文也对此进行了讨论。PTG 销售全新和二手重型和中型商用卡车、零件和服务，并提供碰撞维修服务。PTS拥有广泛的产品供应，包括全方位服务的卡车租赁、合同维护、卡车租赁以及物流服务，是北美最大的商用卡车购买者之一。如果未来的法规或消费者情绪阻碍了我们或PTS维护、收购、出售或运营卡车的能力，我们可能会受到不利影响。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

在截至2024年3月31日的三个月中，根据董事会批准的证券回购计划，我们以3,290万美元的价格回购了221329股普通股，平均每股148.72美元，其中1.826亿美元截至2024年3月31日仍在流通。


时期	股票总数已购买	支付的平均价格每股		作为公开购买的一部分购买的股票总数已宣布的计划或计划	可能尚未购买的股票的大致美元价值根据计划或计划（以百万计）
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日	72,638	$	149.36	72,638	204.7 美元
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日	148,691	$	148.41	148,691	182.6 美元
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日	—	$	—	—	182.6 美元
	221,329			221,329

第 5 项。其他信息

在截至2024年3月31日的三个月中，我们的任何董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）采用要么终止 “规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，每个术语的定义见S-K法规第408项。

第 6 项。展品

展览索引


展览没有。						描述

*10.1						限制性股票单位协议表格（参照我们于2024年2月16日提交的10-k表附录10.3）。

10.2						我们与彭世奇公司于2024年1月23日签订的投票协议（参照2024年1月24日提交的8-k表附录10.1）。

22.1						公司优先次级票据下的担保子公司清单

31.1						规则 13 (a) -14 (a) /15 (d) -14 (a) 认证

31.2						规则 13 (a) -14 (a) /15 (d) -14 (a) 认证

32						第 1350 节认证

101.INS						XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中

101.SCH						XBRL 分类扩展架构

101.CAL						XBRL 分类扩展计算链接库

101.DEF						XBRL 分类法扩展定义链接库

101.LAB						XBRL 分类法扩展标签 Linkbase

101.PRE						XBRL 分类扩展演示文稿链接库

104						封面页交互式数据文件 — 封面页交互式数据文件不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中

______________________

* 补偿计划或合同

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


	彭斯克汽车集团有限公司

	作者：	/s/ 罗杰·彭斯克
		罗杰·彭斯克
日期：2024 年 4 月 30 日		首席执行官

	作者：	/s/ 米歇尔·哈尔格雷夫
		米歇尔·哈尔格雷夫
日期：2024 年 4 月 30 日		首席财务官