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最低成员LTC：高级无担保债务成员2024-01-012024-06-300000887905SRT: 最大成员LTC：高级无担保债务成员2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员LTC：到期利息为9.6％的抵押贷款2045Loanone会员2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员stprl: ilLTC：会员利息为8.75的抵押贷款2023-01-012023-06-300000887905LTC：熟练护理和辅助生活设施物业会员LTC: 高级贷款会员STPR: TX2024-04-012024-06-300000887905LTC：2016 年股权分配协议成员2024-06-300000887905美国通用会计准则：普通股成员LTC：2016 年股权分配协议成员2024-01-012024-06-300000887905美国通用会计准则：普通股成员LTC：2016 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成员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2026年到期成员的利息为8.8％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2045成员到期利息为9.6％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2028年到期成员的利息为8.8％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2024年成员到期利息为7.5％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2043名成员到期的利息为10.6％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2045成员到期利息为10.3％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2045成员到期利息为10.1％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2025年到期成员的利息为8.8％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2025年到期成员的利息为7.8％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2024年成员到期利息为7.5％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2025年一位成员的利息为7.3％的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员2024-06-300000887905LTC：其他高级住房物业成员2024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员2024-06-300000887905LTC：2015 年股权参与计划成员2024-06-300000887905LTC: ALG 成员的附属公司美国公认会计准则：FinanceReceivables会员2024-06-300000887905LTC: ALG 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布鲁克代尔会员2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理和辅助生活设施物业会员LTC: 高级贷款会员STPR: TXLTC：附息抵押贷款9.15会员2024-04-012024-04-010000887905LTC：其他抵押贷款成员2024-01-012024-06-3000008879052023-12-310000887905LTC：辅助生活地产会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：会员利息为8.75的抵押贷款LTC：新的《主租赁协议》成员2023-01-012023-12-310000887905LTC：第三次修订和重述信贷协议成员2024-06-300000887905LTC:《主租赁协议》成员2024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员STPR: TXLTC:《主租赁协议》成员2024-06-300000887905LTC: MemoryCareProperty 成员STPR: TXLTC：租赁安排成员中的购买期权2024-01-012024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员stpr: OKLTC：租赁安排成员中的购买期权2023-01-012023-12-310000887905LTC：熟练护理机构会员STPR: TXLTC:《主租赁协议》成员2024-01-012024-03-310000887905LTC: 布鲁克代尔会员LTC：辅助生活地产会员LTC：新的《主租赁协议》成员2024-01-012024-01-310000887905LTC: 布鲁克代尔会员LTC：辅助生活地产会员LTC：新的《主租赁协议》成员2024-01-310000887905US-GAAP：后续活动成员2024-07-012024-07-310000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC：ILF和ALF成员的组合LTC: 合资企业成员STPR: WA2024-01-012024-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC: CombinationalFilmc社区成员LTC: 合资企业成员STPR: WA2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理和辅助生活设施物业会员LTC: 高级贷款会员STPR: 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年到期日为 8 个百分点的夹层贷款2024-01-012024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员LTC：夹层应收贷款会员LTC：2027年到期日利率为8％的夹层贷款2024-01-012024-06-300000887905LTC: EncoreSeniorLiving 会员LTC：独立辅助生活和记忆护理会员STPR：哦2023-01-012023-12-310000887905LTC：辅助生活地产会员stpr: nc美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：2025年一位成员的利息为7.3％的抵押贷款LTC：辅助生活设施单位成员2023-01-012023-06-300000887905LTC：独立辅助生活和记忆护理会员STPR: ga美国公认会计准则：抵押贷款成员2023-01-012023-06-300000887905LTC: 地产其他成员stprks:2023-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员STPR: TXUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员LTC：来自InterestinJointVenture成员的两个单位2024-01-012024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员STPR: TXUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2024-01-012024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员stpr: flUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2024-01-012024-06-300000887905US-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理机构会员stpr: nmUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2023-01-012023-12-310000887905LTC：辅助生活地产会员STPR: njUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2023-01-012023-12-310000887905LTC：辅助生活地产会员STPR: kyUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2023-01-012023-12-310000887905LTC：辅助生活地产会员stpr: flUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2023-01-012023-12-310000887905US-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2023-01-012023-12-310000887905LTC：辅助生活和记忆护理地产会员stpr: miLTC：会员利息为8.75的抵押贷款2024-06-300000887905LTC：辅助生活和记忆护理地产会员stpr: ncLTC：应收账款融资 7.25 利率到期年份 2033 年成员2024-01-012024-06-300000887905US-GAAP：家长会员2024-04-012024-06-300000887905US-GAAP：累积的其他综合收入成员2024-04-012024-06-300000887905US-GAAP：家长会员2024-01-012024-03-310000887905US-GAAP：累积的其他综合收入成员2024-01-012024-03-3100008879052024-01-012024-03-310000887905US-GAAP：家长会员2023-04-012023-06-300000887905US-GAAP：累积的其他综合收入成员2023-04-012023-06-3000008879052023-04-012023-06-300000887905US-GAAP：家长会员2023-01-012023-03-310000887905US-GAAP：累积的其他综合收入成员2023-01-012023-03-3100008879052023-01-012023-03-310000887905LTC: ALG 成员的附属公司2024-04-012024-06-300000887905LTC: ALG 成员的附属公司LTC：辅助生活和记忆护理地产会员LTC：北卡罗来纳州和南卡罗来纳州成员2024-01-012024-06-300000887905LTC：熟练护理中心会员2024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员stpr: wiUS-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员2024-01-012024-06-300000887905LTC：第三次修订和重述信贷协议成员2024-01-042024-01-040000887905LTC：第三次修订和重述信贷协议成员2024-01-012024-06-300000887905美国公认会计准则：信用额度成员2024-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC：熟练护理和辅助生活设施物业会员LTC: 合资企业成员2024-01-012024-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC: 组合 FMC 成员LTC: 合资企业成员2024-01-012024-06-300000887905LTC: 地产其他成员2024-01-012024-12-310000887905LTC：熟练护理中心会员2024-01-012024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员2023-01-012023-12-310000887905LTC：熟练护理机构会员STPR: TXLTC：租赁安排成员中的购买期权2022-01-012022-12-310000887905stprl: il美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员2024-07-012024-07-010000887905LTC：独立辅助生活和记忆护理会员stprl: ilUS-GAAP：后续活动成员2024-07-012024-07-010000887905LTC：辅助生活和记忆护理地产会员stpr: miLTC：会员利息为8.75的抵押贷款2024-01-012024-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员美国公认会计准则：抵押贷款成员LTC：会员利息为8.75的抵押贷款2023-07-012023-09-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC：ILF和ALF成员的组合LTC: 合资企业成员2024-01-012024-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC: 合资企业成员2024-01-012024-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC: UDP 成员LTC: 合资企业成员2023-01-012023-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC: 组合 FMC 成员LTC: 合资企业成员2023-01-012023-06-300000887905US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LTC: 合资企业成员2023-01-012023-06-300000887905LTC：新的《主租赁协议》成员2024-04-012024-04-010000887905LTC:《主租赁协议》成员2024-01-012024-03-310000887905LTC：辅助生活地产会员stpr: ncLTC：新的《主租赁协议》成员2024-01-012024-01-310000887905LTC：熟练护理和辅助生活设施物业会员LTC: 高级贷款会员STPR: TX2024-06-300000887905LTC：合资投资承诺成员2024-06-3000008879052023-01-012023-06-300000887905美国公认会计准则：FinanceReceivables会员2024-06-300000887905美国公认会计准则：FinanceReceivables会员2023-06-300000887905LTC：辅助生活地产会员LTC：北卡罗来纳州和南卡罗来纳州成员LTC：应收账款融资 7.25 利率到期年份 2034 年成员2024-04-012024-06-300000887905LTC：辅助生活和记忆护理地产会员stpr: ncLTC：应收账款融资 7.25 利率到期年份 2034 年成员2024-04-012024-06-300000887905LTC: ALG 成员的附属公司LTC：辅助生活地产会员stpr: nc2024-01-012024-06-300000887905LTC: ALG 成员的附属公司2024-01-012024-06-3000008879052024-04-012024-06-3000008879052024-07-2200008879052024-01-012024-06-30ltc: 贷款ltc: 状态iso4217: 美元ltc: 项目iso4217: 美元xbrli: sharesltc: 分段xbrli: sharesiso4217: 美元xbrli: pureltc: 项目ltc: 属性ltc: 周期LTC: 选项ltc: leaseLTC: 中心

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格 10-Q

（Mark One）

☒

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2024年6月30日

或者

☐

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

在从 ____ 到 ____ 的过渡期内

委员会档案编号 1-11314

LTC 地产有限公司

（注册人章程中规定的确切名称）


马里兰州				71-0720518
（州或其他司法管辖区				（美国国税局雇主
公司或组织）				证件号）

汤斯盖特路3011号，220号套房

西湖村，加利福尼亚 91361

（主要行政办公室地址，包括邮政编码）

(805) 981-8655

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：



每个课程的标题	交易品种	注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元	LTC	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月内（或注册人需要提交此类报告的较短期限）是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。是的 ☑ 没有 ☐

用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规 405（本章第 232.405 节）要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☑ 没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第120亿条2中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速文件管理器 ☑	加速过滤器 ☐	非加速过滤器 ☐	规模较小的申报公司 ☐	新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。§ ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是的 ☐ 没有 ☑

2024年7月22日已发行的普通股数量为 43,491,284。

LTC 地产有限公司

表格 10-Q

2024年6月30日

索引


第一部分——财务信息		页面

第 1 项。	财务报表
	合并资产负债表	3
	合并收益表	4
	合并综合收益表	5
	合并权益表	6
	合并现金流量表	7
	合并财务报表附注	8
第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	30
第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	52
第 4 项。	控制和程序	52
第二部分——其他信息

第 1 项。	法律诉讼	52
第 1A 项。	风险因素	52
第 2 项。	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	53
第 5 项。	其他信息	53
第 6 项。	展品	54

LTC 地产有限公司

合并资产负债表

（金额以千计，每股除外）



	2024年6月30日		2023年12月31日
	（未经审计）		（已审计）
资产
投资：
土地	$	119,141	$	121,725
建筑物和装修		1,216,774		1,235,600
累计折旧和摊销		（390,863)		（387,751)
经营性房地产，净额		945,052		969,574
扣除累计折旧后的待售房产：2024—$1,906; 2023—$3,616		4,248		18,391
不动产投资，净额		949,300		987,965
应收账款融资，扣除信贷损失准备金：2024—$3,615; 2023—$1,980		357,910		196,032
扣除信贷损失准备金后的应收抵押贷款：2024—美元3,927; 2023—$4,814		389,448		477,266
房地产投资，净额		1,696,658		1,661,263
扣除信贷损失准备金后的应收票据：2024—美元590; 2023—$611		58,405		60,490
对未合并合资企业的投资		30,504		19,340
投资，净额		1,785,567		1,741,093

其他资产：
现金和现金等价物		6,174		20,286
与循环信贷额度相关的债务发行成本		1,621		1,557
应收利息		57,465		53,960
应收直线租金		18,706		19,626
租赁激励措施		3,573		2,607
预付费用和其他资产		17,610		15,969
总资产	$	1,890,716	$	1,855,098
负债
循环信贷额度	$	281,750	$	302,250
扣除债务发行成本后的定期贷款：2024—美元267; 2023—$342		99,733		99,658
扣除债务发行成本后的优先无抵押票据：2024—美元1,138; 2023—$1,251		479,522		489,409
应计利息		4,997		3,865
应计费用和其他负债		41,957		43,649
负债总额		907,959		938,831
公平
股东权益：
普通股：$0.01 面值； 60,000 授权股份；已发行和流通股份：2024—43,491; 2023—43,022		435		430
超过面值的资本		1,005,468		991,656
累计净收入		1,677,986		1,634,395
累计其他综合收益		5,965		6,110
累积分布		（1,800,715)		（1,751,312)
LTC Properties, Inc.股东权益总额		889,139		881,279
非控股权益		93,618		34,988
权益总额		982,757		916,267
负债和权益总额	$	1,890,716	$	1,855,098

参见随附的注释。

LTC 地产有限公司

合并收益表

（金额以千计，每股除外，未经审计）


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2024		2023		2024		2023
收入：
租金收入	$	31,657	$	31,537	$	65,206	$	63,272
融资应收账款的利息收入		3,830		3,830		7,660		7,581
抵押贷款的利息收入		12,661		11,926		25,109		23,170
利息和其他收入		1,968		953		3,507		3,723
总收入		50,116		48,246		101,482		97,746
费用：
利息支出		10,903		11,312		21,948		21,921
折旧和摊销		9,024		9,376		18,119		18,586
减值损失		—		12,076		—		12,510
信贷损失准备金		703		187		727		1,918
交易成本		380		91		646		208
财产税支出		3,247		3,187		6,630		6,480
一般和管理费用		6,760		6,091		13,251		12,385
支出总额		31,017		42,320		61,321		74,008
其他营业收入：
出售房地产的（亏损）收益，净额		（32)		302		3,219		15,675
营业收入		19,067		6,228		43,380		39,413
未合并合资企业的收入		671		376		1,047		752
净收入		19,738		6,604		44,427		40,165
分配给非控股权益的收入		（377)		（430)		（836)		（857)
归属于LTC Properties, Inc.的净收益		19,361		6,174		43,591		39,308
分配给参与证券的收入		（173)		（146)		（338)		（293)
普通股股东可获得的净收益	$	19,188	$	6,028	$	43,253	$	39,015

每股普通股收益：
基本	$	0.44	$	0.15	$	1.01	$	0.95
稀释	$	0.44	$	0.15	$	1.00	$	0.95

用于计算每股普通股收益的加权平均股数：
基本		43,171		41,145		43,030		41,113
稀释		43,463		41,232		43,322		41,200

每股普通股申报和支付的股息	$	0.57	$	0.57	$	1.14	$	1.14

参见随附的注释。

LTC 地产有限公司

综合收益合并报表

（金额以千计，未经审计）


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2024		2023		2024		2023
净收入	$	19,738	$	6,604	$	44,427	$	40,165
重新分类前现金流套期保值的未实现收益		532		2,146		1,945		1,596
收益从累计的其他综合收益重新归类为利息支出		（1,055)		（935)		（2,090)		（1,747)
综合收益		19,215		7,815		44,282		40,014
减去：分配给非控股权益的综合收益		（377)		（430)		（836)		（857)
归属于LTC Properties, Inc.的综合收益	$	18,838	$	7,385	$	43,446	$	39,157

LTC 地产有限公司

合并权益表

（以千计）


					资本进入		累积						总计		非-
	普通股				超过		网		累积的		累积的		股东的		控制		总计
	股票		金额		面值		收入		OCI		分布		股权		兴趣爱好		股权
余额——2022 年 12 月 31 日	41,262	$	412	$	931,124	$	1,544,660	$	8,719	$	（1,656,548)	$	828,367	$	21,940	$	850,307
普通股的发行	48		—		1,697		—		—		—		1,697		—		1,697
发行限制性股票	128		1		（1)		—		—		—		—		—		—
普通股现金分配 ($)0.57 每股）	—		—		—		—		—		（23,563)		（23,563)		—		（23,563)
股票薪酬支出	—		—		2,088		—		—		—		2,088		—		2,088
净收入	—		—		—		33,134		—		—		33,134		427		33,561
代替普通股缴税款的现金	（41)		—		（1,538)		—		—		—		（1,538)		—		（1,538)
非控制性利息缴款	—		—		—		—		—		—		—		3,831		3,831
非控股权益分配	—		—		—		—		—		—		—		（406)		（406)
利率互换的公平市场估值调整	—		—		—		—		（1,362)		—		（1,362)		—		（1,362)
其他	（1)		—		—		—		—		—		—		—		—
余额——2023年3月31日	41,396	$	413	$	933,370	$	1,577,794	$	7,357	$	（1,680,111)	$	838,823	$	25,792	$	864,615
发行限制性股票	15		—		—		—		—		—		—		—		—
普通股现金分配 ($)0.57 每股）	—		—		—		—		—		（23,599)		（23,599)		—		（23,599)
股票薪酬支出	—		—		2,138		—		—		—		2,138		—		2,138
净收入	—		—		—		6,174		—		—		6,174		430		6,604
代替普通股缴税款的现金	（2)		—		（81)		—		—		—		（81)		—		（81)
非控制性利息缴款	—		—		—		—		—		—		—		9,133		9,133
非控股权益分配	—		—		—		—		—		—		—		（406)		（406)
利率互换的公平市场估值调整	—		—		—		—		1,211		—		1,211		—		1,211
余额——2023 年 6 月 30 日	41,409	$	413	$	935,427	$	1,583,968	$	8,568	$	（1,703,710)	$	824,666	$	34,949	$	859,615

余额——2023 年 12 月 31 日	43,022	$	430	$	991,656	$	1,634,395	$	6,110	$	（1,751,312)	$	881,279	$	34,988	$	916,267
普通股的发行	139		1		4,336		—		—		—		4,337		—		4,337
发行限制性股票	160		2		（2)		—		—		—		—		—		—
普通股现金分配 ($)0.57 每股）	—		—		—		—		—		（24,616)		（24,616)		—		（24,616)
股票薪酬支出	—		—		2,202		—		—		—		2,202		—		2,202
净收入	—		—		—		24,230		—		—		24,230		459		24,689
利率互换的公平市场估值调整	—		—		—		—		378		—		378		—		378
代替普通股缴税款的现金	（50)		—		（1,532)		—		—		—		（1,532)		—		（1,532)
非控制性利息缴款	—		—		—		—		—		—		—		50		50
非控股权益分配	—		—		—		—		—		—		—		（2,904)		（2,904)
其他	—		—		（29)		—		—		—		（29)		—		（29)
余额——2024年3月31日	43,271	$	433	$	996,631	$	1,658,625	$	6,488	$	（1,775,928)	$	886,249	$	32,593	$	918,842
普通股的发行	204		2		6,519		—		—		—		6,521		—		6,521
发行限制性股票	16		—		—		—		—		—		—		—		—
普通股现金分配 ($)0.57 每股）	—		—		—		—		—		（24,787)		（24,787)		—		（24,787)
股票薪酬支出	—		—		2,320		—		—		—		2,320		—		2,320
净收入	—		—		—		19,361		—		—		19,361		377		19,738
利率互换的公平市场估值调整	—		—		—		—		（523)		—		（523)		—		（523)
非控制性利息缴款	—		—		—		—		—		—		—		61,025		61,025
非控股权益分配	—		—		—		—		—		—		—		（377)		（377)
其他	—		—		（2)		—		—		—		（2)		—		（2)
余额——2024 年 6 月 30 日	43,491	$	435	$	1,005,468	$	1,677,986	$	5,965	$	（1,800,715)	$	889,139	$	93,618	$	982,757

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合并现金流量表

（金额以千计，未经审计）


	截至6月30日的六个月
	2024		2023
经营活动：
净收入	$	44,427	$	40,165
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销		18,119		18,586
股票薪酬支出		4,522		4,226
减值损失		—		12,510
出售房地产的净收益		（3,219)		（15,675)
未合并合资企业的收入		（1,047)		（752)
未合并合资企业的收入分配		421		—
直线租金调整		598		888
交换按揭贷款分红利息的预付费		—		（1,380)
调整租赁激励和租金收入的可收性		321		26
租赁激励措施的摊销		438		413
信贷损失准备金		727		1,918
利息储备金的应用		（233)		（1,609)
债务发行成本的摊销		535		600
其他非现金项目，净额		48		47
运营资产和负债的变化
租赁激励措施已获得资金		（1,594)		（19)
应收利息增加		（4,135)		（4,593)
应计应付利息增加（减少）		1,132		（1,364)
其他资产和负债的净变动		（3,150)		（7,453)
经营活动提供的净现金		57,910		46,534
投资活动：
投资房地产		（319)		（43,759)
投资房地产资本改善		（3,635)		（3,230)
出售房地产的收益，净额		25,664		37,553
对融资应收账款的投资		—		（112,712)
投资房地产应收抵押贷款		（16,054)		（70,603)
应收抵押贷款的本金付款		2,393		251
对未合并合资企业的投资		（11,164)		—
应收票据下的预付款和发放款项		（188)		（866)
应收票据收到的本金		2,294		5,965
用于投资活动的净现金		（1,009)		（187,401)
融资活动：
从循环信贷额度中借款		19,200		224,950
偿还循环信贷额度		（39,700)		（28,600)
优先无抵押票据的本金支付		（1万个)		（11,000)
普通股发行的收益		10,974		1,777
支付给股东的分红		（49,403)		（47,162)
支付给非控股权益的分配		（109)		（812)
已支付的融资费用		（411)		（20)
限制性股票归属时以现金代替股票		（1,533)		（1,619)
其他		（31)		—
融资活动提供的（用于）净现金		（71,013)		137,514
现金和现金等价物减少		（14,112)		（3,353)
现金和现金等价物，期初		20,286		10,379
现金和现金等价物，期末	$	6,174	$	7,026

现金流信息的补充披露：
已付利息	$	20,281	$	22,685
非现金投资和融资交易：
来自非控股权益的出资	$	61,025	$	12,964
对融资应收账款的投资	$	（163,460)	$	—
交换按揭贷款分红利息的夹层贷款及相关预付费	$	—	$	（8,841)
以抵押贷款交换合资企业控股权益，记作融资应收账款	$	102,435	$	—
融资和应收抵押贷款发放时预扣的准备金	$	—	$	（5,147)
计为应收抵押贷款的利息准备金的增加	$	233	$	1,609
利率互换协议公允价值的增加（减少）	$	145	$	（151)
支付给非控股权益的分配	$	817	$	—
支付给与房地产销售相关的非控股权益的分配	$	2,305	$	—
发放时预扣的应收抵押贷款准备金	$	—	$	1,506

参见随附的注释。

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合并财务报表附注

（未经审计）

1。

普通的

医疗保健房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”）LTC Properties, Inc. 于1992年5月12日在马里兰州注册成立，并于1992年8月25日开始运营。我们主要通过售后回租、抵押融资、合资企业和结构性融资解决方案（包括优先股和夹层贷款）投资老年人住房和医疗保健物业。我们以以下方式开展和管理我们的业务一运营部门，而不是多个运营部门，用于内部报告和内部决策目的。我们的主要目标是创造、维持和提高股东权益价值，并通过对由经验丰富的运营商管理的老年人住房和医疗保健物业进行房地产投资，为股东分配当前收入。我们的初级老年人住房和医疗保健财产分类包括熟练护理中心（“SNF”）、辅助生活社区（“ALF”）、独立生活社区（“ILF”）、记忆护理社区（“MC”）及其组合。我们还投资其他（“OTH”）类型的房产，例如地块、在建项目（“UDP”）和行为保健医院。为了实现这些目标，我们尝试投资能够为股东提供额外价值和当前回报机会的房产，并通过地理位置、运营商、房地产分类和投资形式分散我们的投资组合。

我们编制了未经审计的合并财务报表，管理层认为，根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度公允列报合并财务报表，我们已经纳入了所有必要的调整。根据中期财务报表列报的规章制度，通常包含在根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中的某些信息和附注披露已被简要或省略。随附的合并财务报表包括我们公司及其全资子公司的账目。在合并中，所有重要的公司间账户和交易均已清除。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的经营业绩不一定代表全年业绩。

没有为联邦或州所得税编列经费。根据经修订的1986年《美国国税法》第856至860条，我们公司有资格成为房地产投资信托基金。因此，我们通常不对分配给股东的收入征税。

2。

房地产投资

辅助生活财产分类（统称为 “ALF”）中包括辅助生活社区、独立生活社区、记忆护理社区及其组合。

任何提及房产或设施数量、单位数量、床位数、运营商数量和房地产投资收益率的内容均未经审计，也不属于我们独立注册会计师事务所根据上市公司会计监督委员会的标准对合并财务报表进行审查的范围。

拥有的财产。 我们拥有的物业是根据不可取消的经营租约租赁租赁的。每份租约均为三净租约，要求承租人支付所有税款、保险、维护和维修、资本和非资本支出以及设施运营所需的其他费用。许多租约都包含续订选项。我们的大多数租约都包含在前一年的租金基础上每年增加特定租金的规定。

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合并财务报表附注（续）

（未经审计）

下表汇总了我们截至2024年6月30日对自有物业的投资 （以千美元计）:


								平均值
			百分比		数字	的数量		投资
	格罗斯		的		的	SNF	ALF	每
房产类型	投资		投资		属性 ⁽¹⁾	床	单位	床/单位
辅助生活	$	732,398	54.6	%	74	—	4,421	$	165.66
熟练护理		597,666	44.5	%	50	6,113	236	$	94.14
其他 ⁽²⁾		12,005	0.9	%	1	118	—		—
总计	$	1,342,069	100.0	%	125	6,231	4,657

(1)	我们在以下地区拥有房产 23 租赁给的州 24 不同的运营商。

(2)	包括三供使用的土地，以及一行为保健医院。

我们现有的许多租约都包含续订选项，如果行使续订期权，可能会导致续订时应付的租金金额大于或少于当前支付的租金。

2023年期间，布鲁克代尔老年人生活社区有限公司（“布鲁克代尔”）选择不行使2023年12月31日到期的主租约下的续约选择权。这个 35-财产辅助生活投资组合的分配如下 （以千美元计）:


		类型	数字		数字		第一
租赁		的	的		的		年		租赁
开工	州	财产	属性		单位		租金		任期
2023 年 11 月	行	ALF	5	⁽¹⁾	184	$	960		三年
2024 年 1 月	CO，KS，哦，TX	ALF	17	⁽²⁾	738		9,325		六年
2024 年 1 月	NC	ALF	5	⁽³⁾	210		3,300		六年
			27		1,132	$	13,585

		类型	数字		数字
		的	的		的		销售		网
售出年份	州	财产	属性		单位		价格		收益 ⁽⁴⁾
2023	FL	ALF	4		176	$	18,750	$	14,310	⁽⁵⁾
2023	行	ALF	1		37		800		769
2023	SC	ALF	3		128		8,409		8,153
			8		341	$	27,959	$	23,232

总计			35		1,473

(1)	这些社区已过渡到现有的LTC运营商。新的主租约包括购买期权，如果承租人行使购买期权，则可以从2027年11月开始行使至2029年10月的购买期权四年扩展选项。租金上涨至美元984 在第二年，以及 $1,150 在第三年。

(2)	根据新的主租约，这些社区被重新租给了布鲁克代尔。租金上涨了大约 2.0每年百分比。新的主租约包括可以在2029年行使的购买期权。我们还同意为美元提供资金7,200 用于第一笔资本支出两年按初始费率计算的租约金额为 8.0% 上升了大约 2.0此后每年百分比。

(3)	这些社区已过渡到对我们来说是新的运营商。租金上涨了大约 3.0每年百分比。

(4)	扣除交易成本和卖方融资（如果有）。

(5)	我们提供卖方融资作为抵押品二佛罗里达州的房产，共有 92 单位。这美元4,000 卖方融资的抵押贷款有两年术语，带有一年延期，利率为 8.75%.

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合并财务报表附注（续）

（未经审计）

在截至2024年3月31日的三个月中，主租约涵盖了 11 计划于2024年1月到期的熟练护理中心已续订为七个月将到期日延长至 2024 年 8 月。这些中心共有 1,444 床，位于德克萨斯州。在截至2024年6月30日的三个月中，对该主租约进行了修订，将租赁期限延长至2028年12月31日，二五年续订选项。年租金从美元上涨8,000,000 到 $9,000,000 适用于 2024 年。租金将增加到美元9,500,000 2025 年，以及 $10,000,000 2026 年，不断升级 3.3此后每年百分比。作为修改后的主租约的条件, 运营商支付了 $1,544,000 在截至2024年6月30日的三个月中，以及美元10,376,000 在 2024 年 6 月 30 日之后，兑美元汇率13,531,000 营运资金票据。剩下的 $1,611,000 营运资金票据的余额是免息的，将在2028年之前分期偿还。

此外，在截至2024年6月30日的六个月中，另一家运营商根据其主租约行使了为期五年的续订期权，期限为2025年3月至2030年2月。2024年的年度现金租金为美元8,004,000 升级的 2.5每年百分比。主租约包括 666 床铺对面四熟练的护理中心，三在得克萨斯州和一在威斯康星州，还有一家行为保健医院在内华达州。

我们持续监控应收账款余额的可收性，包括递延应收租金余额。我们注销不可收回的运营商应收账款余额，包括直线应收租金和租赁激励余额，因为在不太可能再收回此类余额期间，租金收入有所减少。因此，租金收入的确认仅限于那些被认为无法收回的客户应收账款余额在 “直线” 基础上反映的收取的现金或租金收入中较低的金额。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们注销了美元的直线应收租金和租赁激励余额321,000 和 $26,000，分别地。

在估算截至2024年6月30日的无法收回的账户时，我们将继续考虑运营商当前的财务状况。我们正在密切关注此类租金的可收性，并将在获得更多信息后酌情调整未来的估计。

下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的租金收入的组成部分 （以千计）：


	三个月已结束						六个月已结束
	6月30日						6月30日
租金收入		2024			2023			2024			2023
合同现金租金收入	$	28,976		$	29,014		$	59,927	⁽¹⁾	$	58,139	⁽¹⁾
可变现金租金收入		3,255			3,176			6,636			6,460
直线租金		（48)	⁽²⁾		（423)	⁽²⁾		（598)	⁽²⁾		（888)	⁽²⁾
调整租赁激励措施和租金收入		（321)	⁽³⁾		（26)	⁽⁴⁾		（321)	⁽³⁾		（26)	⁽⁴⁾
租赁激励措施的摊销		（205)			（204)			（438)			（413)
总计	$	31,657		$	31,537		$	65,206		$	63,272

(1)	增加的主要原因是美元2,377 偿还与出售合并合资企业（“合资企业”）权益相关的租金抵免、2023年收购的租金收入以及年度租金上涨和合同租金的上涨，但部分被房地产销售和过渡投资组合所抵消。

(2)	由于租约延期，直线租金调整有所减少，按直线计算的租约有所增加。

(3)	代表与租约转换为公平市场租金重置相关的直线应收租金注销。

(4)	表示与租赁终止相关的租赁激励余额注销。

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合并财务报表附注（续）

（未经审计）

我们的一些租赁协议提供了购买选项，允许承租人购买他们目前向我们租赁的房产。下表汇总了有关我们的租赁协议中包含的购买选项的信息 （千美元金额）：


	类型	数字
	的	的		格罗斯		网络书	选项
州	财产	属性		投资 ⁽¹⁾		价值	窗口
加利福尼亚	ALF/MC	2	$	38,895	$	32,307	2023-2029
科罗拉多州/堪萨斯州/俄亥俄州/德克萨斯州	ALF/MC	17		59,492		26,371	2029	⁽²⁾
佛罗里达	SNF	3		76,647		76,647	2025-2027
乔治亚州/南卡罗来纳州	ALF/MC	2		31,754		24,789	2027
北卡罗来纳	ALF/MC	11		121,419		121,419	2025-2028	⁽³⁾
北卡罗来纳	ALF	5		14,404		6,736	2029	⁽⁴⁾
北卡罗来纳	ALF	4		41,000		41,000	2024-2028	⁽⁵⁾
北卡罗来纳州/南卡罗来纳州	ALF/MC	13		122,460		122,460	2024-2028	⁽⁶⁾
俄亥俄	MC	1		16,161		13,268	2024-2025
俄亥俄	ILF/ALF/MC	1		54,758		52,399	2025-2027
俄克拉何马州	ALF/MC	5		11,221		4,251	2027-2029	⁽⁷⁾
田纳西	SNF	2		5,275		2,192	2023-2024
德州	SNF	4		52,726		49,684	2027-2029	⁽⁸⁾
德州	MC	1		12,743		9,520	2026-2028	⁽⁹⁾
总计			$	658,955	$	583,043

(1)	总投资包括先前记录的减值亏损（如果有）。

(2)	2023 年，我们发布了 17 ALF 总数为 738 在新的架构下向布鲁克代尔运送部队六年主租约。新的主租约于2024年1月开始，包括可以在2029年行使的购买期权。有关更多信息，请参见上文。

(3)	2023 年，我们成立了一家合资企业，收购了 11 ALF 和 MC 总共有 523 单位并根据a租用了社区 10 年主租约。主租赁为运营商提供了购买最多可购买的选项 50第三个租赁年度开始时的房产百分比，以及第四个租赁年度开始至第六个租赁年度结束时的剩余房产百分比，退出内部回报率（“IRR”）为 9.0所购房产的任何部分的百分比。有关此交易的更多信息，请参阅融资应收账款下面。

(4)	在 2023 年，我们转移了五 ALF 总数为 210 从布鲁克代尔到对我们来说是新手的操作员。新的主租约于2024年1月开始，包括可以在2029年行使的购买期权。有关更多信息，请参见上文。

(5)	2024年，我们与ALG Senior Living（“ALG”）签订了合资协议，并获得了 92.7美元控股权的百分比41,000 新成立的合资企业拥有四北卡罗来纳州的ALF总数为 217 单位。根据为期10年的总租赁协议，合资公司将社区租回给了卖方的子公司。主租约包括可以在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为 8.0%。有关此交易的更多信息，请参阅融资应收账款下面。

(6)	2024 年，我们与 ALG 签订了合资协议，并获得了 52.6美元控股权的百分比122,460 新成立的合资企业拥有 13 北卡罗来纳州的 ALF 和 MC (12）和南卡罗来纳州（1) 总共是 523 单位。根据为期10年的总租赁协议，合资公司将社区租回给了卖方的子公司。主租约包括可以在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为 8.0%。有关此交易的更多信息，请参阅融资应收账款下面。

(7)	在 2023 年，我们转移了五俄克拉荷马州的 ALF 总共有 184 从布鲁克代尔到现有运营商的单位。新的主租约于2023年11月开始，包括购买期权，如果承租人行使购买权，则可以从2027年11月开始行使至2029年10月的购买期权。四年扩展选项。有关更多信息，请参见上文。

(8)	在 2022 年，我们购买了四熟练的护理中心并根据a租赁了这些房产 10 年向现有运营商租赁。租约允许运营商选择盈利付款或购买选项。如果在租约规定的时限内没有选择任何一个选项，则两次选举都将终止。有关收入的更多信息，请参阅注意事项 8。承付款和或有开支。

(9)	2024 年，我们将这个社区移交给了我们新来的运营商。新的主租约于2024年4月开始，包括购买期权，如果承租人行使为期一年的延期期权，则可以在2026年5月至2028年4月期间行使购买期权。

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（未经审计）

减值损失。 在截至2024年6月30日的六个月中，我们做到了不记录减值损失。在截至2023年6月30日的六个月中，加上正在进行的谈判和计划出售二位于佛罗里达州的辅助生活社区以及一位于密西西比州的辅助生活社区，我们对这些社区的账面价值进行了可收回性分析，得出的结论是，未来的未贴现现金流可能无法收回其账面价值。因此，我们记录的总减值损失为美元12,510,000 在截至2023年6月30日的六个月中。

持有的待售房产。 以下汇总了我们截至2024年6月30日和2023年12月31日的待售房产（以千美元为单位的金额):

类型

数字

的

格罗斯

累积的

州

财产

属性

床/单位

投资

折旧

2024 年 6 月 30 日

ALF

⁽¹⁾

6,154

（1,906)

2023 年 12 月 31 日

无线上网

ALF

⁽²⁾

110

22,007

（3,616)

(1)	该社区在 2024 年 6 月 30 日之后被出售。

(2)	该社区在截至2024年3月31日的三个月内被出售。

收购。 下表汇总了我们在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中的收购 （千美元金额）：


		现金					非-						数字	数字
		付款时间为		假定			控制	交易			资产		的	的
年	房产类型	收购		负债			利息	成本			已收购		属性	床/单元
2024	两个 ⁽¹⁾	$	300	$	—	$	—	$	19	$	319		—	—
2023	ALF ⁽²⁾		43,759		9,767		9,133		363		63,022	⁽³⁾	1	242

(1)	在截至2024年6月30日的六个月中，我们在堪萨斯州收购了一块土地，毗邻布鲁克代尔运营的现有社区。租金增加了 8.0占我们总投资成本的百分比。

(2)	我们输入了 $54,134 合资企业并出资 $45,000 加入在俄亥俄州购买ILF/ALF/MC的合资公司。根据合资协议，卖方，即我们的合资合作伙伴，可以选择在第三至第四个租约年度之间购买园区，以支付LTC对合资投资的分配，外加内部收益率为 9.75%。该校区以租给Encore Senior Living（“Encore”） 10 年初始收益率为 8.25占莱特币合资投资配置的百分比。LTC 承诺为美元提供资金2,100 Encore租约下的租赁激励措施。预计租金约为 $3,900 每年。

(3)	包括 $8,585 无形税收减免包含在预付费用和其他资产我们的单行项目合并资产负债表。

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（未经审计）

无形资产。 我们根据每个组成部分的公允价值进行估算，这是将收购的收购价格分配给收购的各个组成部分的一部分。在确定公允价值时，我们使用当前的评估或其他第三方的价值意见。我们配置中最重要的组成部分通常是土地和建筑物的公允价值分配，以及某些收购、就地租赁和其他无形资产的公允价值分配。就地租赁的价值而言，我们会根据对每个租户租约的具体特征的评估做出最佳估计。考虑的因素包括对假设预期租赁期内的账面成本的估计、市场状况和执行类似租赁的成本。以下是截至2024年6月30日和2023年12月31日的无形资产账面金额摘要 （以千计）:


	2024年6月30日								2023 年 12 月 31 日
					累积的								累积的
资产		成本			摊销			网		成本			摊销			网
就地租赁	$	11,155	⁽¹⁾	$	（6,434)	⁽²⁾	$	4,721	$	11348	⁽¹⁾	$	（6,109)	⁽²⁾	$	5,239
无形减税	$	8,309	⁽³⁾	$	（752)	⁽³⁾	$	7,557	$	8,309	⁽³⁾	$	（405)	⁽³⁾	$	7,904

(1)	包含在建筑物和装修我们的单行项目合并资产负债表。

(2)	包含在累计折旧和摊销我们的单行项目合并资产负债表。

(3)	包含在预付费用和其他资产我们的单行项目合并资产负债表。

改进。 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们投资了以下资本改善项目 （以千计）:


	截至6月30日的六个月
财产类型	2024		2023
辅助生活社区	$	2,787	$	2,000
熟练护理中心		848		1,143
其他		—		87
总计	$	3,635	$	3,230

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（未经审计）

已售房产。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，我们记录的销售净亏损为美元32,000 销售净收益为美元3,219,000，分别地。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们的销售净收益为美元302,000 和 $15,675,000，分别地。下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中的房地产销售情况 （千美元金额）：


		类型	数字	数字
		的	的	的		销售			携带			网
年	州	属性	属性	床/单元		价格			价值			（亏损）收益 ⁽¹⁾
2024	佛罗里达	ALF	1	60	$	4,500		$	4,579		$	（335)
	德州	ALF	5	208		1,600			1,282			（380)
	德州	ALF	2	—		500			389			8
	威斯康星	ALF	1	110		20,193	⁽²⁾		16,195	⁽²⁾		3,986
	不适用	不适用	—	—		—			—			（60)	⁽³⁾
总计 ⁽⁴⁾			9	378	$	26,793		$	22,445		$	3,219

2023	佛罗里达	ALF	1	70	$	4,850		$	4,082		$	65
	肯塔基州	ALF	1	60		11,000			10,710			57
	新泽西	ALF	1	39		2,000			1,552			266
	新墨西哥州	SNF	2	235		21,250			5,379			15,287
总计			5	404	$	39,100		$	21,723		$	15,675

(

(1)	净收益的计算包括销售成本和直线应收账款的注销以及租赁激励措施（如果适用）。

(2)	表示出售我们在合资企业中的部分权益的价格，扣除合资伙伴的美元2,305 对合资企业的贡献。

(3)	我们确认了由于与2023年出售的房产相关的额外费用而造成的额外损失。

(4)	2024 年 6 月 30 日之后，我们出售了 80-Unit ALF 位于德克萨斯州，售价 $7,959 给现有运营商。2024年6月30日，该社区被归类为待售社区，账面总价值为美元6,154 账面净值为 $4,248。

应收账款融资。 作为收购的一部分，我们可能会投资于售后和回租交易。根据会计指导，我们必须确定每笔销售和回租交易是否符合销售资格。通常，卖方承租人回购不动产资产的选择不包括将资产作为出售的转让进行核算，所购资产应作为融资应收账款列报。

在2022年至2024年期间，我们签订了合资协议，并向这些合资企业出资，通过售后和回租交易购买房产。同时，这些合资企业均将购买的房产租回给了卖方的子公司，并向卖方承租人提供了购买选项。因此，这些售后回租交易符合作为融资应收账款列报的会计标准。此外，我们决定行使权力，并从每家合资企业中获得收益。因此，我们将合资企业合并为 融资应收账款 在我们的 合并资产负债表 并将这些合资企业的租金收入记录为 融资应收账款的利息收入 在我们的 合并收益表。

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（未经审计）

下表提供了有关我们在应收账款融资方面的投资的信息（以千美元为单位的金额):


									类型	数字	数字		投资
利息		投资				格罗斯		LTC	的	的	的		每
费率		年	成熟度	州		投资		捐款	属性	属性	床/单元		床/单位
7.25%	⁽¹⁾	2022	2032	FL	$	76,647	$	62,476	SNF	3	299	$	256.34
7.25%	⁽²⁾	2023	2033	NC		121,418		117,587	ALF/MC	11	523	$	232.16
7.25%	⁽³⁾	2024	2034	NC/SC		122,460		64,450	ALF/MC	13	523	$	234.15
7.25%	⁽⁴⁾	2024	2034	NC		41,000		37,985	ALF	4	217	$	188.94
					$	361,525	$	282,498		31	1,562

(1)	在2022年，我们与一家新运营商建立了合资企业。合资企业收购三 SNFs并根据为期10年的主租约将这些中心租回给了卖方的子公司，二为期五年的续订期权，并向卖方承租人提供了购买选择权，可在第四年初至第五年年底行使。

(2)

2023 年，我们与 ALG 成立了合资企业。合资企业收购 11 ALF和MC，并根据为期10年的主租约将这些社区租回给了卖方的子公司，二五年续订选项。合同初始现金收益率为 7.25% 增加到 7.5第三年的百分比随后根据消费者物价指数（“CPI”）上升，下限为 2.0%，上限为 4.0%。合资企业为卖方-承租人提供了购买选项，最多可购买 50第三个租赁年度开始时的房产百分比以及第四个租赁年度开始至第六个租赁年度结束时的剩余房产的百分比，退出内部收益率为 9.0%。在 2024 年第二季度，我们总共推迟了 $1,466 2024年5月和6月的应收账款融资利息收入，并同意最多延迟约美元250 从 2024 年 7 月到 12 月，每月一次。

(3)	在2024年第二季度，我们额外资助了美元5,546 根据ALG子公司应付的应收抵押贷款 13 ALF 和 MC 位于北卡罗来纳州 (12) 和南卡罗来纳州 (1)。然后我们输入了一个新形成的 $122,460 与 ALG 合资，我们通过该合资交易了我们的美元64,450 a的应收抵押贷款 53合资企业的控股权百分比。同时，ALG将这些房产出给了合资企业 47非控股权益百分比。该合资企业根据为期10年的主租约将房产出租给了ALG的一家子公司，二五年续订期权，并向卖方承租人提供了可在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为 8.0%.

(4)	在2024年第二季度，我们额外资助了美元2,766 根据ALG子公司应付的应收抵押贷款四 ALF位于北卡罗来纳州。然后我们输入了一个新形成的 $41,000 与ALG合资，我们通过合资交易了美元37,985 a的抵押贷款应收账款 93合资企业的控股权百分比。同时，ALG向合资企业捐赠了这些房产和一块土地，用于 7非控股权益百分比。该合资企业根据为期10年的主租约将房产出租给了ALG的一家子公司，二五年续订期权，并向卖方承租人提供了可在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为 8.0%.

下表汇总了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的应收账款融资活动（以千美元为单位的金额):


	截至6月30日的六个月
	2024			2023
应收账款融资项下的投资和融资	$	163,557	⁽¹⁾	$	121,332	⁽²⁾
资本成本的摊销		（44)			（43)
贷款损失准备金		（1,635)	⁽¹⁾		（1,213)	⁽²⁾
	$	161,878		$	120,076

(1)	在 2024 年，我们进入了二与ALG附属公司的合资协议。我们记录了汇总信贷损失准备金为 $1,635 等于 1.0投资余额的百分比。有关更多信息，请参见上文。

(2)	2023 年，我们与 ALG 的一家子公司签订了合资协议。我们录制了信贷准备金损失为 $1,213 等于 1.0投资余额的百分比。有关更多信息，请参见上文。

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（未经审计）

抵押贷款。 下表列出了截至2024年6月30日我们对由首次抵押贷款担保的抵押贷款的投资信息 （以千美元计）:


					类型	百分比		的数量					投资
			格罗斯		的	的					SNF	ALF	每
利率	成熟度	州	投资		财产	投资		贷款 ⁽¹⁾	属性 ⁽²⁾		床	单位	床/单位
7.5%	2024	啦		29,346	SNF	7.5	%	1	1		189	—	$	155.27
7.5%	2024	GA		51,111	ALF	13.0	%	1	1		—	203	$	251.78
8.8%	2025	FL		4,000	ALF	1.0	%	1	2		—	92	$	43.48
7.8%	2025	FL		16,706	ALF	4.3	%	1	1		—	112	$	149.16
7.3%	2025	NC		10,750	ALF	2.7	%	1	1		—	45	$	238.89
8.8% ⁽³⁾	2026	MI		6,878	UDP	1.7	%	1	—	⁽³⁾	—	—	$	不适用
8.8%	2028	IL		16,500	SNF	4.2	%	1	1		150	—	$	110.00
10.8% ⁽⁴⁾	2043	MI		183,709	SNF	46.7	%	1	15		1,875	—	$	97.98
9.8% ⁽⁴⁾	2045	MI		39,850	SNF	10.1	%	1	4		480	—	$	83.02
10.3% ⁽⁴⁾	2045	MI		19,700	SNF	5.0	%	1	2		201	—	$	98.01
10.5% ⁽⁴⁾	2045	MI		14,825	SNF	3.8	%	1	1		146	—	$	101.54
总计 ⁽⁵⁾			$	393,375		100.0	%	11	29		3,041	452	$	112.62

(1)	一些贷款包含某些担保，并规定了某些设施费用。

(2)	我们的抵押贷款由位于以下地区的房产担保六有以下情况的州八借款人。

(3)	在2023年第三季度，我们承诺提供一美元的资金19,500 用于建造房屋的抵押贷款 85-密歇根州的ALF和MC单位。借款人出资 $12,100 股权，最初为施工提供了资金。2024年，借款人的所有股权被提取后，我们开始为该承诺提供资金。我们剩下的承诺是 $12,600。这个 8.75百分比纯息贷款将于2026年9月到期，包括二，一年延期，每项延期都取决于一定的承保门槛。

(4)	抵押贷款提供 2.25利率每年增长的百分比。

(5)	2024 年 6 月 30 日之后，我们承诺提供一美元资金26,120 用于建造房屋的抵押贷款 116-伊利诺伊州的ILF/ALF/MC单位。借款人出资 $12,300 最初将为施工提供资金的股权。贷款期限约为六年按目前的速率计算 9.0的百分比和内部收益率 9.5%.

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（未经审计）

下表汇总了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的抵押贷款活动 （以千计）：


	截至6月30日的六个月
	2024			2023
应收抵押贷款下的发放和融资	$	15,957	⁽¹⁾	$	81,727	⁽³⁾
以抵押贷款交换合资企业控股权益，记作融资应收账款		（102,435)	⁽²⁾		—
收到的回报		（2,013)			—
利息储备金的应用		169			1,609
已收到的预定本金付款		（380)			（251)
抵押贷款溢价摊销		（3)			（4)
追回（拨备）贷款损失准备金		887			（831)
应收抵押贷款净增长（减少）	$	（87,818)		$	82,250

(1)

筹集了以下资金：

(a)

$6,878 低于 1 美元19,500 建造房屋的抵押贷款承诺 85-密歇根州的ALF和MC单位。借款人出资 $12,100 2023 年 7 月发起时的股权，最初用于为施工提供资金。我们剩下的承诺是 $12,600。纯息贷款期限约为三年速率为 8.75%，并包括二，一年延期，每次延期都取决于一定的承保门槛；

(b)

$5,546 根据与ALG子公司签订的应收抵押贷款协议提供的额外资金 13 北卡罗来纳州的 ALF 和 MC (12）和南卡罗来纳州（1）。在截至2024年6月30日的三个月中，我们交换了这美元64,450 与ALG子公司合资投资的控股权益的应收抵押贷款。参见 融资应收账款 详情请见上文；

(c)

$2,766 根据与ALG子公司签订的应收抵押贷款协议提供的额外资金四北卡罗来纳州的ALF。在截至2024年6月30日的三个月中，我们交换了这美元37,985 与ALG子公司合资投资的控股权益的应收抵押贷款。参见 融资应收账款 详情请见上文；以及

(d)

$767 的额外资金。

(2)

发生了以下情况：

(a)

$64,450 ALG子公司到期的应收抵押贷款被交换为合资企业的控股权。更多信息见上文 (1) (b)；

(b)

$37,985 ALG子公司到期的应收抵押贷款被交换为合资企业的控股权。更多信息见上文 (1) (c)；以及

(3)	出现了以下资金和发起：

(a)

$10,750 抵押贷款由 45-单位MC位于北卡罗来纳州。这笔贷款带有两年期限，纯利率为 7.25%，内部收益率为 9.0%;

(b)

$51,111 抵押贷款投资由 203-ILF、ALF 和 MC 单位位于佐治亚州。我们以美元的价格收购了现有贷款机构拥有的分红权益42,251 除了转换我们的 $7,461 该物业的夹层贷款转化为抵押贷款的分红权益。抵押贷款将于2024年10月到期，我们的投资初始利率为 7.5%，内部收益率为 7.75%。我们记录了 $1,380 与2023年第一季度夹层贷款的有效预付相关的额外利息收入；

(c)

$16,500 用于购买的优先贷款 150-bed 伊利诺伊州以医疗保险为重点的SNF。抵押贷款将于2028年6月到期，我们的投资利率为 8.75%；以及

(d)

$3,366其他应收抵押贷款下的额外资金。

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（未经审计）

3.	投资未合并的合资企业

我们在三家合资企业中进行了优先股权投资。我们确定这些合资企业均符合会计标准，被视为可变利益实体（“VIE”）。我们不是合资企业的主要受益者，因为我们并非两者都有：1）指导对合资企业经济表现影响最大的活动，2）从VIE获得收益的权利或承担VIE中可能对VIE造成重大损失的义务。但是，我们确实对合资企业具有重大影响力。因此，我们使用权益会计法对合资企业进行了核算。下表提供了有关这些优先股投资的信息 （千美元金额）：

类型

总计

合同的

数字

的

首选

现金

的

携带

州

属性

投资

一部分

床/单位

价值

德州

SNF/ALF

高级贷款

⁽¹⁾

9.2

104

11,164

⁽¹⁾

华盛顿

ALF/MC

优先股权

⁽²⁾

12.0

7.0

6,340

⁽²⁾

华盛顿

ILF/ALF

优先股权

⁽³⁾

14.0

8.0

267

13,000

⁽³⁾

总计

466

30,504

(1)	我们起源于 $12,700 向德克萨斯州的SNF/ALF担保的当前运营商提供抵押贷款。投资承诺金额包括 $11,164，在截至2024年6月30日的三个月内提供资金，利息储备金为美元750 以及美元的资本支出储备金786。根据公认会计原则，这笔抵押贷款被确定为收购、开发和施工（“ADC”）贷款，并作为未合并的合资企业入账。校园有 104 床（70 熟练的护理和 34 辅助生活）。这个五年按目前的利率计算，抵押贷款仅提供利息 9.15%.

(2)	我们的投资代表着 15.5占总投资的百分比。优先股投资的初始现金利率为 7% 增加到 9% 在第四年直到内部收益率为 8%。在达到目标之后 8% IRR，现金利率降至 8%，内部收益率介于 12% 到 14%，视兑换时间而定。我们可以选择要求合资合作伙伴在2031年8月17日至2036年12月31日之间的任何时候购买我们的优先股权益。

(3)	我们的投资代表着 11.6占预计总投资的百分比。优先股投资的初始现金利率为 8%，内部收益率为 14%。合资合作伙伴可以选择在2023年8月31日之后的任何时候按IRR利率收购我们的投资。此外，我们可以选择要求合资合作伙伴在2027年8月31日至租赁第一个续订期限结束之前的任何时候购买我们的优先股权益。

下表汇总了我们在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中与未合并合资企业的投资相关的资本出资、确认收入和收到的现金利息 （以千计）：


	类型
	的		收入		现金收入		非现金
年	属性		已认可		赢了		应计收入
2024	SNF/ALF	$	295	$	196	$	—
	ALF/MC		225		225		—
	ILF/ALF ⁽¹⁾		527		—		527
总计		$	1,047	$	421	$	527
			`
2023	ALF/MC	$	225	$	—	$	225
	UDP ⁽¹⁾		527		—		527
总计		$	752	$	—	$	752

(1)	该合资企业开发并拥有 267-华盛顿的ILF和ALF单位。该开发项目于2023年第四季度完成。

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（未经审计）

4。

应收票据

应收票据包括夹层贷款和营运资金贷款。下表汇总了我们截至2024年6月30日的应收票据投资（以千美元为单位的金额):


利息				的类型	格罗斯				的类型
费率	IRR		成熟度	贷款	投资			贷款数量	财产
8.3%	—		2025	营运资金	$	50		1	ALF
9.0%	—		2025	营运资金		138		1	ALF
5.0%	—		2025	营运资金		532		1	ALF
8.0%	11.0	%	2027	夹层		25000		1	ALF
12.0%	—		2028	营运资金		11,987	⁽¹⁾	1	SNF
8.8%	12.0	%	2028	夹层		17,000		1	ALF
6.5%	—		2030	营运资金		138		1	SNF
7.3%	—		2030	营运资金		500		1	ALF
7.4%	—		2030	营运资金		957		1	ALF
0.0%	—		2031	营运资金		2,693		1	ALF
					$	58,995	⁽²⁾	10

(1)	2024 年 6 月 30 日之后，运营商偿还了 $10,376 在它的美元上11,987 营运资金票据。该营运资金票据的剩余余额是免息的，将在2028年之前分期支付。

(2)	不包括信用损失准备金的影响。

下表是截至2024年6月30日和2023年12月31日的应收票据组成部分的摘要 （以千计）：


	2024 年 6 月 30 日		2023 年 12 月 31 日
夹层贷款	$	42,000	$	42,000
营运资金贷款		16,995		19,101
应收票据信用损失准备金		（590)		（611)
总计	$	58,405	$	60,490

下表汇总了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的应收票据活动 （以千计）：


	截至6月30日的六个月
		2024		2023
应收票据预付款	$	188	$	866
应收票据项下收到的本金		（2,294)		（13,426)	⁽¹⁾
追回信贷损失		21		126
应收票据净减少	$	（2,085)	$	（12,434)

(1)	在 2023 年，我们收到了 $4,545，其中包括预付款费和总额为美元的退出内部收益率190 来自夹层贷款的预付款。夹层贷款是 136-俄勒冈州的ILF单位。此外，还有一美元7,461 夹层贷款实际上是通过将其转换为我们的美元的一部分来预付的51,111 投资由抵押贷款担保的现有抵押贷款的分红权益 203-ALF、ILF 和 MC 单位位于佐治亚州。我们记录了 $1,380 与有效预付夹层贷款相关的利息收入。

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5。

租赁激励措施

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的非或有租赁激励余额为美元3,573,000 和 $2,607,000，分别地。下表汇总了我们在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中的租赁激励活动 （以千计）:



	截至6月30日的六个月
		2024			2023
租赁激励措施已获得资金	$	1,594	⁽¹⁾	$	19
租赁激励措施的摊销		（438)			（413)
其他调整		（190)	⁽²⁾		（35)	⁽²⁾
非或有租赁激励措施的净增加（减少）	$	966		$	（429)

(1)	余额中包括美元1,107与过渡布鲁克代尔投资组合有关。

(2)	主要涉及与房地产销售相关的租赁激励余额注销。

非或有租赁激励措施是指出于各种原因向承租人支付的款项，包括签订新的租约或租赁修订和延期。或有租赁激励措施是指未来可能作为租赁协议的一部分向承租人支付的潜在或有收益付款。当我们的房产达到一定的租金覆盖率后，我们可能会不时承诺向承租人提供或有付款。一旦或有付款变得可能和可以估计，该或有付款就会记录为租赁激励。租赁激励措施作为租赁剩余期限内租金收入的收益调整进行摊销。

6。

信用损失储备金

我们应用会计准则编纂主题326 “金融工具信贷损失”（“ASC 326”）来估算我们的抵押贷款、融资应收账款和应收票据的贷款损失，该模型需要前瞻性的 “预期损失” 模型。在确定这些工具的 “预期” 信用损失准备金时，我们使用违约概率和贴现现金流法。此外，我们会对结果进行压力测试，以反映未来未知的不良事件（包括衰退）的影响。

与我们在ASC 326范围内的金融工具相关的预期信用损失如下（以千计):


	平衡				平衡
	在		规定		在
描述	12/31/2023		/（恢复）		6/30/2024
信用损失准备金——融资应收账款	$	1,980	$	1,635	$	3,615
信用损失准备金-应收抵押贷款	$	4,814	$	（887)	$	3,927
信用损失准备金-应收票据	$	611	$	（21)	$	590

我们选择不根据预期信用损失标准衡量应计应收利息的预期信用损失备抵额，因为我们制定了通过对贷款和财产表现的季度审查及时储备或注销应计应收利息的政策。因此，我们选择了通过确认信用损失支出来注销应计应收利息的政策。截至2024年6月30日，应计应收利息总余额为美元57,465,000 未包括在预期信用损失的衡量中。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，我们做到了不t 确认与应计应收利息有关的任何注销。

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7。

债务义务

无抵押信贷额度。 我们有一份无担保信贷协议（“原始信贷协议”），规定贷款人的总承诺金额不超过美元500,000,000 由 $ 组成400,000,000 循环信贷额度（“循环信贷额度”）和二 $50,000,000 定期贷款（“定期贷款”）。定期贷款将于2025年11月19日和2026年11月19日到期。循环信贷额度的到期日为2025年11月19日，并提供了一年延期选项由我们自行决定，但须视惯例条件而定。在2024年第一季度，我们对原始信贷协议（“信贷协议”）进行了修订，以加快我们的步伐一年将期权通知延期至 2024 年 1 月 4 日。同时，我们行使了选择权，将到期日延长至2026年11月19日。原始信贷协议的其他重要条款保持不变。信贷协议允许我们要求增加循环信贷额度和定期贷款的承诺，总额不超过美元1,000,000,000。

根据我们在2024年6月30日的杠杆率，该融资机制每年按调整后的SOFR plus计算利息 115 基点和设施费 20 基点和定期贷款规定每年按调整后的SOFR plus支付利息 135 基点。

利率互换协议。 在签订上述定期贷款时，我们签订了二获得期限分别为2025年11月19日和2026年11月19日的浮动/薪酬固定利率互换协议（“利率互换”），这将有效地锁定定期贷款四年期借款的预测利息支付五年贷款条款。利率互换被视为现金流套期保值，并记录在我们的 合并资产负债表 按公允价值计算 预付费用和其他资产，其中确认了这些工具公允价值的累积变化 累计其他综合收益（亏损） 在我们的 合并资产负债表。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们记录了美元的下降145,000 和 $151,000 分别以利率互换的公允价值计算。

有关我们按公允价值计量的利率互换（被归类为公允价值层次结构的第二级）的信息如下所示（以千美元为单位的金额):


						名义上的	公允价值为
输入的日期	到期日	掉期利率		费率指数		金额		2024年6月30日		2023年12月31日
2021 年 11 月	2025年11月19日	2.62	%	1 个月 SOFR	$	5万个	$	2,431	$	2,698
2021 年 11 月	2026年11月19日	2.76	%	1 个月 SOFR		5万个		3,534		3,412
					$	10万	$	5,965	$	6,110

高级无抵押票据。 我们有机构投资者持有的高级无抵押票据，利率范围从 3.66% 到 5.03%。优先无担保票据在2024年至2033年之间到期。

优先无抵押票据和信贷协议，包括循环信贷额度和定期贷款，包含按季度计量的财务契约，除其他外，这些契约要求我们维持：

●

总负债与总资产价值的比率不大于 0.6 到 1.0；

●

有担保债务与总资产价值的比率不大于 0.35 到 1.0；

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（未经审计）

●

无抵押债务与未抵押资产价值的比率不大于 0.6 到 1.0；以及

●

债务债务中计算的息税折旧摊销前利润与固定费用的比率不低于 1.50 到 1.0。

截至2024年6月30日，我们遵守了所有适用的财务契约。这些债务义务还包含其他习惯契约和违约事件，这些契约和违约事件受到许多重要和重大的限制、限制和例外情况的约束。

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日按组成部分分列的债务义务信息（美元金额（以千计）：


		2024 年 6 月 30 日				2023 年 12 月 31 日
	适用			可用				可用
	利息	非常出色		为了		非常出色		为了
债务义务	费率 ⁽¹⁾	平衡		借款		平衡		借款
循环信贷额度	6.52%	$	281,750	$	118,250	$	302,250	$	97,750
定期贷款，扣除债务发行成本	2.69%		99,733		—		99,658		—
扣除债务发行成本后的优先无抵押票据 ⁽²⁾	4.20%		479,522		—		489,409		—
总计	4.78%	$	861,005	$	118,250	$	891,317	$	97,750

(1)	代表截至2024年6月30日的加权平均利率。

(2)	2024 年 6 月 30 日之后，我们支付了 $18,160 在我们的优先无抵押票据下定期支付本金。因此，我们有 $461,362 我们的优先无担保票据下的未偿还债务。

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的债务借款和还款情况如下（以千计):


	截至6月30日的六个月
	2024					2023
债务义务		借款		还款		借款		还款
循环信贷额度	$	19,200	$	（39,700)		$	224,950	$	（28,600)
高级无抵押票据		—		（1万个)	⁽¹⁾		—		（11,000)
总计	$	19,200	$	（49,700)		$	224,950	$	（39,600)

(1)	2024 年 6 月 30 日之后，我们支付了 $18,160 在我们的优先无抵押票据下定期支付本金。因此，我们有 $461,362 我们的优先无担保票据下的未偿还债务。

8。

股权

非控股权益。 我们已经建立了开发和/或拥有房地产的合作伙伴关系。鉴于我们的有限成员没有实质性的启动权、清算权或参与权，我们得出结论，合伙企业是VIE。当我们行使权力并从VIE中获得福利时，我们被视为主要受益者。因此，我们将VIE合并并在合并财务报表中记录非控股权益。

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（未经审计）

截至2024年6月30日，我们有以下合并后的VIE （以千计）：


					格罗斯
投资		财产			合并		非控制性
年	目的	类型	州		资产 ⁽¹⁾		兴趣爱好
2024	自有房地产	ALF/MC	NC/SC	$	122,460	$	58,010
2024	自有房地产	ALF	NC		41,000		3,015
2023	自有房地产	ILF/ALF/MC	哦		54,758		9,134
2023	自有房地产	ALF/MC	NC		121,419		3,831
2022	自有房地产	SNF	FL		76,647		14,325
2018	自有房地产	ILF	或者		14,650		2,907
2018	自有房地产和开发项目	ALF/MC	或者		18,452		1,156
2017	自有房地产	ALF/MC	SC		11,680		1,240
总计				$	461,066	$	93,618

(1)	包括房地产投资总额，不包括无形资产。

普通股。 我们有单独的股权分配协议（统称为 “股权分配协议”），可以不时地要约和出售，最高可达美元200,000,000 我们普通股的总发行价格。股权分配协议规定，普通股的出售应通过普通经纪人的交易进行，其中可能包括大宗交易或被视为 “在市场上” 发行的交易。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们出售了 48,500 以美元计价的普通股1,777,000 根据我们的股权分配协议，净收益。在出售普通股的同时，我们产生了美元80,000 与本协议相关的费用已计入额外实收资本，作为所得收益的减少。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们出售了 343,800 以美元计价的普通股10,974,000 根据我们的股权分配协议，净收益。在出售普通股的同时，我们产生了美元116,000 与本协议相关的费用已计入额外实收资本，作为所得收益的减少。2024 年 6 月 30 日，我们有 $64,905,000 根据股权分配协议提供。

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们收购了 49,540 股票和 43,933 投标自有股份以履行预扣税义务的员工分别持有的普通股。

可用的货架注册。 我们在美国证券交易委员会存档了一份自动上架注册声明，目前可以提交额外的自动上架注册声明，以使我们有能力公开发行不确定数量的普通股、优先股、认股权证、债务、存托股份或单位。我们可能会不时根据自动上架登记声明筹集资金，按金额、价格和证券发行时间和是否发行的条款进行筹集。任何未来发行的细节以及所发行证券收益的用途将在发行时的招股说明书补充文件或其他发行材料中详细描述。我们的货架注册声明将于2025年2月17日到期。

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（未经审计）

分布。 我们申报并支付了以下现金分红 （以千计）:


	截至6月30日的六个月
	2024				2023
	已宣布		已付费		已宣布		已付费
普通股 ⁽¹⁾	$	49,403	$	49,403	$	47,162	$	47,162

(1)	代表 $0.19 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，每月每股收益。

2024 年 7 月，我们宣布每月现金分红为 $0.19 2024年7月、8月和9月的每股普通股，分别于2024年7月31日、8月30日和9月30日支付给2024年7月23日、8月22日和9月20日的登记股东。

股票薪酬。2021年，我们通过了《2021年股权参与计划》（“2021年计划”），该计划取代了2015年的股权参与计划（“2015年计划”），我们的股东批准了该计划。根据2021年计划， 1,900,000 普通股已获授权并留作奖励，减去一为所有人分享一在2020年12月31日之后和通过之前根据2015年计划授予的奖励的股份。此外，任何因股票在2020年12月31日之后被没收或取消而未根据2015年计划在未偿还奖励下发行的股票都将添加到2021年计划中，并可根据2021年计划再次获得奖励。根据2021年计划，这些股份已获授权并保留用于奖励高管、员工、非雇员董事和顾问。根据2021年计划和2015年计划授予的奖励条款由我们的薪酬委员会酌情制定。从2024年第一季度开始，根据2021年计划，我们根据绝对和相对总股东回报率签订了绩效股票单位奖励协议。此类绩效股票单位奖励协议的表格作为本季度报告的附录提交。

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，不股票期权被授予或行使。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，每个月， 5,000 股票期权已过期并被取消。2024 年 6 月 30 日，我们有不未兑现和可行使的股票期权。

下表汇总了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的限制性股票活动:


	截至6月30日的六个月
	2024		2023
杰出，1 月 1 日		258,620		229,236
已授予		175,431		143,020
既得		（129,842)		（115,551)
已取消		—		（1,085)
杰出，6月30日		304,209		255,620

没有在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月内归属于基于绩效的股票单位。

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（未经审计）

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们根据2021年计划授予了限制性股票和基于绩效的股票单位，具体如下：


	的数量	每人价格
年	股份/单位	分享		奖励类型	归属期
2024	159,536	$	30.72	限制性股票	差不多结束了 3 年
	69,610	$	31.84	基于绩效的股票单位	TSR 目标 ⁽¹⁾
	62,914	$	31.84	基于绩效的股票单位	TSR 目标 ⁽²⁾
	15,895	$	34.60	限制性股票	⁽³⁾
	307,955

2023	127,960	$	37.16	限制性股票	差不多结束了 3 年
	86,867	$	37.16	基于绩效的股票单位	TSR 目标 ⁽⁴⁾
	15,060	$	31.54	限制性股票	2024年5月24日
	229,887

(1)	归属的基础是实现特定的股东总回报率（“TSR”）目标 3 年。

(2)	归属的基础是实现相对于预定义对等群体的TSR的某些TSR目标 3 年。

(3)	归属日期是奖励日期一周年和授予之日后LTC下一次股东年会日期中较早的一天。

(4)	归属的基础是实现特定的股东总回报率（“TSR”）目标 4 年有机会加速 3 年。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，与限制性普通股和绩效股票单位的归属相关的确认薪酬支出为美元4,522,000 和 $4,226,000，分别地。截至2024年6月30日，与未归属的已发行限制性普通股和基于业绩的股票单位的未来服务期相关的剩余待确认薪酬支出如下 （以千计）：


	剩余
	补偿
归属日期	开支
2024 年 7 月至 12 月	$	4,530
2025		6,450
2026		3,385
2027		369
总计	$	14,734

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（未经审计）

9。

承付款和或有开支

截至2024年6月30日，我们的承诺如下 （以千计）：


						总计
	投资			2024		承诺		剩余的
	承诺			资金		已资助		承诺
不动产(N注释 2.房地产投资)	$	18,345	⁽¹⁾	$	2,484	$	3,436	$	14,909
应计激励措施和盈利负债（注释 5.租赁激励措施）		16,125	⁽²⁾		388		1,845		14,280
抵押贷款 (N)注释 2.房地产投资)		37,500	⁽³⁾		6,878		8,878		28,622
合资投资 (注意事项 3.对未合并合资企业的投资)		1,536	⁽⁴⁾		—		—		1,536
应收票据 (N)注释 4.应收票据)		1,230	⁽⁵⁾		188		188		1,042
总计	$	74,736		$	9,938	$	14,347	$	60,389

(1)	表示承诺购买土地和进行改善（如果适用），以及开发、重建、翻新或扩建老年人住房和熟练护理物业。

(2)	包括高达 $ 的收入补助金3,000 根据主租约向运营商提供四德克萨斯州的SNF于2022年被收购。主租约允许以不超过$的收益付款3,000 或购买选项。从2024年4月到2027年3月，收益付款可用，前提是达到每份租约的特定门槛。如果在租约规定的时限内没有选择任何一个选项，则两次选举都将终止。有关购买选项的更多信息，请参阅注意事项 2.房地产投资。

(3)	代表 $19,500 与建筑贷款和美元有关18,000 的承付款以借款人达到一定的覆盖率为前提。

(4)	表示利息储备金为美元750 和资本支出储备金 $786 与德克萨斯州SNF和ALF担保的抵押贷款有关。根据公认会计原则，这笔贷款作为未合并的合资企业入账。有关该贷款的更多信息，请参阅注释3。投资未合并的合资企业。

(5)	代表营运资金贷款承诺。

此外，我们的一些租赁协议提供了购买选项，允许承租人购买他们目前向我们租赁的房产。参见 注意事项 2.房地产投资 获取一份汇总有关我们购买选项的信息的表格。

我们时常是针对我们房产的承租人或借款人提起的各种一般和专业责任索赔和诉讼的当事方，我们认为，这些索赔和诉讼对我们的经营业绩或财务状况没有单独或总体上的重要影响。这些类型的索赔和诉讼可能包括涉及一般或专业责任的事项，我们认为，根据适用的法律原则，这些责任不是我们作为非占有式房东或抵押贷款持有人的责任。我们认为，根据一般法律原则以及适用租赁或抵押贷款中的保险和赔偿条款，这些事项应由我们的承租人和借款人负责。我们打算继续大力为此类指控辩护。

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（未经审计）

10。

主要运营商

我们有一占我们合并租金收入和抵押贷款利息收入的10％或以上的运营商。下表列出了截至2024年6月30日的有关我们主要运营商的信息：

的数量

的百分比

SNF

ALF

总计

操作员

SNF

ALF

床

单位

收入

资产 ⁽¹⁾

尊享医疗保健 ⁽²⁾

—

2,820

16.2

14.0

(1)	代表我们拥有的抵押贷款和房产的净账面价值除以总资产在合并资产负债表。

(2)	该运营商的大部分收入与抵押贷款的利息收入有关。

如果Prestige Healthcare或我们的任何承租人和借款人面临财务困难，包括任何破产、无法摆脱破产、破产或任何此类运营商的业务普遍衰退，或者任何此类运营商不续订和/或延长与我们的关系，我们的财务状况和分红能力可能会受到不利影响。

11。

每股收益

下表列出了每股基本净收益和摊薄后净收益的计算方法（以千计，每股金额除外):


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2024		2023		2024		2023
净收入	$	19,738	$	6,604	$	44,427	$	40,165
减少分配给非控股权益的收入		（377)		（430)		（836)		（857)
减去分配给分红证券的收入：
分红证券不可没收的股息		（173)		（146)		（338)		（293)
分配给分红证券的收入		—		—		—		—
分配给参与证券的净收益总额		（173)		（146)		（338)		（293)
普通股股东可获得的净收益		19,188		6,028		43,253		39,015
稀释性证券的影响：
参与证券 ⁽¹⁾		—		—		—		—
摊薄后每股净收益的净收益	$	19,188	$	6,028	$	43,253	$	39,015

每股基本净收益的股票		43,171		41,145		43,030		41,113
稀释性证券的影响：
股票期权 ⁽¹⁾		—		—		—		—
基于绩效的股票单位		292		87		292		87
参与证券 ⁽¹⁾		—		—		—		—
稀释性证券的总体影响		292		87		292		87
摊薄后每股净收益的股票		43,463		41,232		43,322		41,200

每股基本净收益	$	0.44	$	0.15	$	1.01	$	0.95
摊薄后的每股净收益	$	0.44	$	0.15	$	1.00	$	0.95

(1)	在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，参与证券和股票期权被排除在摊薄后的每股净收益的计算之外，因为这种纳入将具有反稀释作用。

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（未经审计）

12。

公允价值测量

根据有关金融资产和金融负债公允价值期权的会计指导，允许实体选择按公允价值衡量某些金融资产和负债，未实现损益的变化在收益中报告。我们没有为任何金融资产和金融负债选择公允价值期权。

现金和现金等价物的账面金额接近其公允价值，因为这些工具的到期日很短。我们不将现金投资于拍卖利率证券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们金融工具的账面价值和估计公允价值如下（以千计):


	2024 年 6 月 30 日					2023 年 12 月 31 日
	携带		公平			携带		公平
	价值		价值			价值		价值
融资应收账款，扣除信贷损失准备金	$	357,910	$	362,034	⁽¹⁾	$	196,032	$	199,199	⁽¹⁾
应收抵押贷款，扣除信贷损失准备金		389,448		455,594	⁽²⁾		477,266		554,993	⁽²⁾
扣除信贷损失准备金后的应收票据		58,405		65,543	⁽³⁾		60,490		67,877	⁽³⁾
循环信贷额度		281,750		281,750	⁽⁴⁾		302,250		302,250	⁽⁴⁾
定期贷款，扣除债务发行成本		99,733		10万	⁽⁴⁾		99,658		10万	⁽⁴⁾
扣除债务发行成本后的优先无抵押票据		479,522		437,763	⁽⁵⁾		489,409		439,865	⁽⁵⁾

(1)	我们在应收账款融资方面的投资被归类为三级。公允价值是使用广泛接受的估值技术确定的，即对预期现金流进行贴现现金流分析。用于估值我们截至2024年6月30日和2023年12月31日的未来融资应收账款现金流入的贴现率为 7.6%.

(2)	我们对应收抵押贷款的投资被归类为三级。公允价值是使用广泛接受的估值技术确定的，即对预期现金流进行贴现现金流分析。贴现率是根据我们对市场和信用风险以及当前投资回报进行调整的市场状况的假设来确定的。用于估值我们截至2024年6月30日和2023年12月31日的未来应收抵押贷款现金流入的贴现率为 9.6% 和 9.2分别为％。

(3)	我们在应收票据上的投资被归类为三级。贴现率是根据我们对市场和信用风险以及当前投资回报进行调整的市场状况的假设来确定的。用于估值我们截至2024年6月30日和2023年12月31日的未来应收票据现金流的贴现率为 7.0% 和 6.9分别为％。

(4)	我们的循环信贷额度和定期贷款按浮动利率计息。根据类似债务安排的现行市场利率，我们的循环信贷额度和定期贷款的估计公允价值约为2024年6月30日和2023年12月31日的账面价值。

(5)	我们在优先无担保票据下的债务被归类为三级，因此公允价值是使用广泛接受的估值技术确定的，即对预期现金流进行贴现现金流分析。贴现率是根据管理层对我们现有可比贷款和可比期限工具的现行利率的估计来衡量的。截至2024年6月30日，用于估值我们未来优先无抵押票据现金流出的贴现率为 6.252030年之前到期者的百分比以及 6.502030年或以后到期者的百分比。截至2023年12月31日，用于估值我们未来优先无抵押票据现金流出的贴现率为 6.52030年之前到期者的百分比以及 6.752030年或以后到期者的百分比。

13。

后续事件

2024 年 6 月 30 日之后，发生了以下事件：

房地产。 我们卖了一个 80-Unit ALF 位于德克萨斯州，售价 $7,959,000 给现有运营商。2024年6月30日，该社区被归类为待售社区，账面总价值为美元6,154,000 账面净值为 $4,248,000。

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（未经审计）

应收抵押贷款。 我们承诺为一美元提供资金26,120,000 用于建造房屋的抵押贷款 116-伊利诺伊州的单位独立生活、辅助生活和记忆护理社区。借款人出资 $12,300,000 最初将为施工提供资金的股权。贷款期限约为六年按目前的速率计算 9.0的百分比和内部收益率 9.5%.

应收票据。 我们收到了 $10,376,000 来自运营商的部分偿还其美元11,987,000 营运资金票据。还款后，营运资金票据的剩余余额将免息，并在2028年之前分期偿还。

债务。 我们支付了 $18,160,000 在我们的优先无抵押票据下定期支付本金。因此，我们有 $461,362,000 我们的优先无担保票据下的未偿还债务。

股权： 我们宣布每月现金分红为 $0.19 2024年7月、8月和9月的每股普通股，分别于2024年7月31日、8月30日和9月30日支付给2024年7月23日、8月22日和9月20日的登记股东。

其他收入。 我们收到了 $2,629,000 与前几年租约终止相关的前运营商收入的百分比。

项目2.管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

关于前瞻性陈述的警示声明

本季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和根据1995年《私人证券诉讼改革法》通过的经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。不纯粹是历史的陈述可能是前瞻性的。你可以通过使用前瞻性词语来识别某些前瞻性陈述，例如 “相信”、“期望”、“可能”、“可以”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“打算”、“计划”、“估计” 或 “预期”，或这些词语的否定词或类似词语。前瞻性陈述涉及有关事件、状况和财务趋势的固有风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会影响我们未来的运营计划、业务战略、经营业绩和财务状况。许多重要因素可能导致实际业绩与此类前瞻性陈述中包含或考虑的结果存在重大差异，包括但不限于我们在收入和现金流方面对运营商的依赖；COVID-19 疫情影响的持续时间和范围；政府对医疗保健行业的监管；联邦和州医疗保健成本控制措施，包括减少医疗保险和医疗补助等第三方付款人的报销；运营需要监管部门的批准医疗保健设施；未能遵守联邦、州或地方法规的医疗机构运营法规；我们的运营商维持的保险覆盖范围是否充足；我们对少数主要运营商的依赖；我们续订租约或签订优惠续订或新租赁条款的能力；通货膨胀、运营商财务或法律困难的影响；抵押贷款担保的充足性；房地产投资的减值；房地产的相对流动性不足投资；我们的开发和完成能力建筑项目；我们将现金收益投资于医疗保健物业的能力；不符合房地产投资信托基金资格；在获得资本的机会有限的情况下我们的增长能力；以及未能维持或增加股息。有关可能导致实际业绩与前瞻性陈述中设想的结果不同的这些因素和其他因素的讨论，请参阅我们截至2023年12月31日财年的10-k表年度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中 “风险因素” 下的讨论。无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，我们均不承担任何更新或修改这些因素或公开宣布对前瞻性陈述的任何修订。

执行概述

商业和投资策略

我们是一家房地产投资信托基金（“REIT”），通过售后回租、应收账款融资、抵押融资、合资企业和结构性融资解决方案（包括优先股和夹层贷款）来投资老年人住房和医疗保健物业。我们的主要目标是创造、维持和提高股东权益价值，并通过对由经验丰富的运营商管理的老年人住房和医疗保健物业进行房地产投资，为股东分配当前收入。

下图汇总了我们截至2024年6月30日的总投资：

我们的初级老年人住房和医疗保健财产分类包括熟练护理中心（“SNF”）、辅助生活社区（“ALF”）、独立生活社区（“ILF”）、记忆护理社区（“MC”）及其组合。我们还投资其他（“OTH”）类型的房产，例如地块、在建项目（“UDP”）和行为保健医院。为了实现这些目标，我们尝试投资能够为股东提供额外价值和当前回报机会的房产，并通过地理位置、运营商、房地产分类和投资形式分散我们的投资组合。

我们将业务作为一个运营部门进行和管理，以进行内部报告和内部决策。就本季度报告和其他演示而言，我们通常在ALF分类中包括ALF、ILF、MC及其组合。截至2024年6月30日，老年人住房和医疗保健物业约占我们总投资组合的99.4％。我们从 1992 年 8 月开始运营。

实际上，我们所有的收入和运营现金流来源都来自经营租赁租金、应收融资利息、未偿应收贷款的利息以及未合并合资企业的投资收入。我们的投资收入是我们为分配提供资金的主要流动性来源，取决于运营商在租赁和贷款义务方面的表现以及由此获得的利率。如果运营商遇到运营困难且无法产生足够的现金来向我们付款，则可能会对我们的合并经营业绩、流动性和/或财务状况产生重大不利影响。为了降低这种风险，我们通过由房地产类型和运营商确定的各种方法来监控我们的投资。我们的监督流程包括定期审查每个设施的财务报表、定期审查运营商的信用、定期的财产检查和对契约遵守情况的审查。

除了我们的监测和研究工作外，我们还安排投资以帮助降低支付风险。一些经营租赁和贷款通过担保和/或信用证增强信用。此外，运营租赁通常采用主租赁结构，贷款通常交叉违约，并与其他贷款、运营租赁或我们与运营商及其关联公司之间的协议进行交叉抵押。

根据外部资本的可用性和成本，我们预计将对医疗保健相关物业进行额外投资。新投资的资金通常来自手头现金、定期资产出售的收益、我们的无抵押循环信贷额度下的临时借款以及内部产生的现金流。我们的投资通过租金和利息收入以及应收贷款的本金和未合并合资企业的收入产生内部现金。未来投资的永久融资将取代根据我们的无抵押循环信贷额度提取的资金，预计将通过债券和股权证券的公开发行和私募相结合的方式提供。我们也可以考虑有担保和无担保的债务融资。融资活动提供并用于投资活动的现金流的时间、来源和金额对资本市场的环境，尤其是利率的变化很敏感。资本市场环境的变化可能会影响具有成本效益的资本的供应。

我们相信，我们的商业模式已经并将继续使我们能够保持房地产投资的完整性，包括应对运营商可能遇到的财务困难。传统上，我们采取保守的方法来管理我们的业务，选择保持流动性并保持耐心，直到出现有利的投资机会。

房地产投资组合概述

下表汇总了截至2024年6月30日按自有物业和抵押贷款以及按房地产类型划分的房地产投资组合（以千美元为单位的金额):


								六个月已结束
								2024年6月30日
		的数量				百分比					百分比
	的数量	SNF	ALF	格罗斯		的		租金			占总数的
自有房产	属性 ⁽¹⁾	床	单位	投资		投资		收入			收入
辅助生活	74	—	4,421	$	732,398	33.5	%	$	30,583		34.4	%
熟练护理	50	6,113	236		597,666	27.3	%		25,069		28.2	%
其他 ⁽²⁾	1	118	—		12,005	0.6	%		530		0.6	%
拥有的房产总数	125	6,231	4,657		1,342,069	61.4	%		56,182	⁽⁴⁾	63.2	%

		的数量				百分比		利息收入			百分比
	的数量	SNF	ALF		格罗斯	的		来自融资			占总数的
融资应收账款	属性 ⁽¹⁾	床	单位		投资	投资		应收款			收入
辅助生活	28	—	1,263		284,878	13.0	%		4,853		5.5	%
熟练护理	3	299	—		76,647	3.5	%		2,807		3.2	%
融资应收账款总额	31	299	1,263		361,525	16.5	%		7,660		8.7	%

		的数量				百分比		利息收入			百分比
	的数量	SNF	ALF		格罗斯	的		来自抵押贷款			占总数的
抵押贷款	属性 ⁽¹⁾	床	单位		投资	投资		贷款			收入
辅助生活	5	—	452		82,567	3.8	%		3,289		3.7	%
熟练护理	24	3,041	—		303,930	13.9	%		17,708		19.9	%
正在开发中 ⁽³⁾	—	—	—		6,878	0.3	%		279		0.3	%
抵押贷款总额	29	3,041	452		393,375	18.0	%		21,276	⁽⁵⁾	23.9	%

		的数量				百分比		利息			百分比
	的数量	SNF	ALF		格罗斯	的		和其他			占总数的
应收票据	属性 ⁽¹⁾	床	单位		投资	投资		收入			收入
辅助生活	6	—	751		46,870	2.1	%		2,460		2.8	%
熟练护理	—	—	—		12,125	0.6	%		289		0.3	%
应收票据总额	6	—	751		58,995	2.7	%		2,749	⁽⁶⁾	3.1	%

		的数量				百分比		来自的收入			百分比
	的数量	SNF	ALF		格罗斯	的		未合并			占总数的
未合并的合资企业	属性 ⁽¹⁾	床	单位		投资	投资		合资企业			收入
辅助生活	2	—	362		19,340	0.9	%		752		0.8	%
熟练护理	1	104	—		11,164	0.5	%		295		0.3
未合并的合资企业总数	3	104	362		30,504	1.4	%		1,047		1.1	%

总投资组合	194	9,675	7,485	$	2,186,468	100.0	%	$	88,914		100.0	%


	数字	的数量				百分比
	的	SNF	ALF	格罗斯		的
按类型划分的属性摘要	属性 ⁽¹⁾	床	单位	投资		投资
辅助生活	115	—	7,249	$	1,166,053	53.3	%
熟练护理	78	9,557	236		1,001,532	45.8	%
其他 ⁽²⁾	1	118	—		12,005	0.6	%
正在开发中 ⁽³⁾	—	—	—		6,878	0.3	%
总投资组合	194	9,675	7,485	$	2,186,468	100.0	%

(1)	我们在26个州向31家运营商投资自有房产、融资应收账款、抵押贷款、应收票据和未合并的合资企业。

(2)	包括三块供使用的土地和一所行为保健医院。

(3)	包括在密歇根州建造85套单元的ALF和MC的抵押贷款承诺。

(4)	不包括承租人报销的6,636美元可变租金收入、出售物业的2,709美元租金收入和321美元的直线租金注销。

(5)	不包括已还清的抵押贷款的3,833美元利息收入。

(6)	包含在利息和其他收入我们的单列项目合并收益表。

截至2024年6月30日，我们的投资净账面价值为18亿美元，其中9.493亿美元，占53.2％投资于自有和租赁房产，3.579亿美元（占20.0％）投资于应收账款，3.894亿美元（占21.8％）投资于首次抵押贷款担保，5,840万美元（占3.3％）投资于应收票据以及3,050万美元（占1.7％）投资于未合并的合资企业。

租金收入、应收账款融资收入和抵押贷款利息收入分别占64.3％、7.5％和24.7％ 总收入 在 合并收益表 在截至2024年6月30日的六个月中。在大多数情况下，我们的租赁结构包含固定的年度租金上涨和/或年度租金上涨，这取决于消费者价格指数的变化。某些租约的年度租金上涨，视物业总营业收入的变化而定。只有在解决相应的意外情况后，才能确认这笔收入。

我们现有的许多租约都包含续订选项，如果行使续订期权，可能会导致续订时应付的租金金额大于或少于当前支付的租金。2023年期间，布鲁克代尔老年人生活社区有限公司（“布鲁克代尔”）选择不行使2023年12月31日到期的主租约下的续约选择权。35个社区的辅助生活投资组合分配如下（以千美元为单位的金额):


		类型	数字		数字		第一
租赁		的	的		的		年		租赁
开工	州	财产	属性		单位		租金		任期
2023 年 11 月	行	ALF	5	⁽¹⁾	184	$	960		三年
2024 年 1 月	CO，KS，哦，TX	ALF	17	⁽²⁾	738		9,325		六年
2024 年 1 月	NC	ALF	5	⁽³⁾	210		3,300		六年
			27		1,132	$	13,585

		类型	数字		数字
		的	的		的		销售		网
售出年份	州	财产	属性		单位		价格		收益 ⁽⁴⁾
2023	FL	ALF	4		176	$	18,750	$	14,310	⁽⁵⁾
2023	行	ALF	1		37		800		769
2023	SC	ALF	3		128		8,409		8,153
		ALF	8		341	$	27,959	$	23,232

总计			35		1,473

(1)	这些社区已过渡到现有的LTC运营商。新的主租约包括购买期权，如果承租人行使四年延期权，则可以从2027年11月至2029年10月行使购买期权。租金在第二年增加到984美元，第三年增加到1,150美元。

(2)	根据新的主租约，这些社区被重新租给了布鲁克代尔。租金每年上涨约2.0％。新的主租约包括可以在2029年行使的购买期权。我们还同意为租约前两年的资本支出提供7,200美元的资金，初始利率为8.0％，此后每年增长约2.0％。

(3)	这些社区已过渡到对我们来说是新的运营商。租金每年上涨约3.0％。

(4)	扣除交易成本和卖方融资（如果有）。

(5)	我们为卖方提供了由佛罗里达州两处房产作为抵押的融资，共计92个单元。卖方融资的4,000美元抵押贷款期限为两年，延期一年，利率为8.75％。

在截至2024年3月31日的三个月中，计划于2024年1月到期的涵盖11个熟练护理中心的主租约续订了七个月，将到期日延长至2024年8月。这些中心共有1,444张床位，位于德克萨斯州。在截至2024年6月30日的三个月中，对该主租约进行了修订，将租赁期限延长至12月31日，

2028 年，有两个五年续订选项。年租金从800万美元增加到2024年的900万美元。租金将在2025年增加到950万美元，到2026年增加到1,000万美元，此后每年增长3.3％。作为修订后的主租约的条件，该运营商在截至2024年6月30日的三个月中支付了150万美元，并在2024年6月30日之后支付了1,040万美元，以支付其1,350万美元的营运资本票据。营运资金票据剩余的160万美元余额是免息的，将在2028年之前分期偿还。

此外，在截至2024年6月30日的六个月中，另一家运营商根据其主租约行使了为期五年的续订期权，期限为2025年3月至2030年2月。2024年的年度现金和GAAP租金分别为800万美元和700万美元，每年增长2.5％。主租约涵盖四个熟练护理中心的666张床位，其中三个位于德克萨斯州，一个位于威斯康星州，以及内华达州的一家行为保健医院。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们记录了60万澳元的直线租金调整，这反映了收到的现金租金高于租金收入和43.8万美元的租赁激励成本摊销。在截至2024年6月30日的六个月中，我们收到了6,660万美元的现金租金收入，其中包括660万美元的运营商房地产税报销。截至2024年6月30日，合并资产负债表上的直线应收租金余额为1,870万美元。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的收入为770万美元 融资应收账款的利息收入 其中包括收到的580万美元现金利息和190万美元的融资应收账款实际利息.截至2024年6月30日，融资应收账款应收实际利息包含在 应收利息 我们的单列项目 合并资产负债表 为310万美元。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的收入为2510万美元 抵押贷款的利息收入 其中包括以现金形式收到的2320万美元利息，23.3万美元的利息储备收入和170万美元的抵押贷款实际利息。截至2024年6月30日，抵押贷款的应收实际利息包含在 应收利息 我们的单列项目 合并资产负债表 为5140万美元。

某些运营商的最新情况

ALG 老年生活

在2022年第三季度，根据为期两年的主租约，由12个辅助生活社区组成的投资组合暂时过渡到ALG Senior Living（“ALG”）。临时过渡使我们能够为投资组合找到更永久的解决方案，如下所示 （以千美元计）:


		类型	数字	数字
租赁		的	的	的		租赁
开学	州	财产	属性	床/单元		任期
2024 年 1 月	GA，SC	ALF	2	159		两年
2024 年 4 月	TX	ALF	1	56		两年
			3	215

		类型	数字	数字
		的	的	的		销售		网
售出年份	州	财产	属性	床/单元		价格		收益 ⁽¹⁾
2023	FL	ALF	1	70	$	4,850	$	4,147
2023	MS	ALF	1	67		1,650		1,419
2024	TX	ALF	5	208		1,600		901
2024	TX	ALF	2	—		500		397
			9	345	$	8,600	$	6,864

总计			12	560

在2024年第二季度，我们在ALG子公司到期的应收抵押贷款项下额外提供了550万澳元的资金，该贷款由位于北卡罗来纳州（12）和南卡罗来纳州（1）的13个辅助生活和记忆护理社区担保。然后，我们与ALG成立了一家新成立的1.225亿美元的合资企业，通过该合资企业，我们将6,450万美元的应收抵押贷款换成了该合资企业53％的控股权。同时，ALG以47％的非控股权益向合资企业出资这些房产。该合资企业根据为期10年的主租约将房产租赁给了ALG的一家子公司，有两个五年期续订期权，并向卖方承租人提供了可在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为8.0％。

在2024年第二季度，我们还通过ALG子公司应收抵押贷款追加280万澳元的融资，该贷款由位于北卡罗来纳州的四个辅助生活社区担保。然后，我们与ALG成立了另一家新成立的4,100万美元的合资企业，通过该合资企业，我们将3,800万美元的抵押贷款应收账款换成了该合资企业93％的控股权。同时，ALG以7％的非控股权益向合资企业出资这些房产和一块土地。该合资企业根据为期10年的主租约将房产租赁给了ALG的一家子公司，有两个五年期续订期权，并向卖方承租人提供了可在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为8.0％。现在，我们在ALG的所有投资都是交叉违约和交叉抵押的，这为我们提供了额外的安全性。

我们确定这些合资企业交易符合作为融资应收账款列报的标准，我们对每家合资企业行使权力并从中获得收益，因此将其合并为 融资应收账款 在我们的 合并资产负债表。

此外，我们还推迟了ALG运营的11个辅助生活社区的单独投资组合中总额为150万美元的应收账款融资的利息。这些社区位于北卡罗来纳州，记作融资应收账款。此外，我们同意将与该投资组合相关的融资应收账款的每月最高约25万美元的利息推迟到7月

截至2024年12月，总额高达150万美元。我们还同意将ALG运营的辅助生活社区的租金从2024年5月到9月的租金降至0美元，此后将基于市场的季度租金重置。在截至2024年6月30日的三个月中，我们注销了与该租约相关的32.1万美元的直线应收租金。

尊享医疗保健

Prestige Healthcare（“Prestige”）在密歇根州经营22个专业护理中心，以四笔抵押贷款作为担保，并根据主租约在南卡罗来纳州设有两个熟练护理中心。截至2024年6月30日，Prestige是我们最大的运营商，其收入和资产占我们总收入的16.2％，占总资产的14.4％。在2023年第二季度，我们同意将Prestige的一笔由密歇根州15个熟练护理中心担保的抵押贷款的到期利息推迟至2023年5月，即每月最高30万美元。

在2023年第四季度，我们修改了Prestige的抵押贷款，该贷款受先前商定的延期利息约束。自2024年1月1日起，应付给我们的最低抵押贷款利息是根据1.833亿美元未偿贷款余额的8.5％的当期年薪率计算的。目前10.8％的贷款合同利率保持不变。该修正案还规定我们有权利用Prestige的担保来支付合同费率和当前工资率之间的差额。在申请了Prestige的340万美元担保后，我们收到了其2023年应付的全部1,950万美元合同利息。截至2024年7月，从Prestige收到的款项和担保申请中获得了全部合同利息。我们预计至少到2025年将获得全额合同现金利息。在2024年第一季度，Prestige增加了获得追溯性医疗补助资金的担保。因此，我们目前持有280万美元的证券。Prestige在2024年收到的额外追溯性医疗补助款项将作为担保汇给我们。下表汇总了 Prestige 的安全活动：


平衡						平衡						平衡
在		存款		利息		在		存款		利息		在
12/31/2023		已收到		应用程序		3/31/2024		已收到		应用程序		6/30/2024
$	2,352	$	2,674	$	(1,074)	$	3,952	$	1	$	(1,072)	$	2,881

其他 操作员

在截至2024年3月31日的三个月中，计划于2024年1月到期的11个熟练护理中心的主租约续订了七个月，将到期日延长至2024年8月。这些中心共有1,444张床位，位于德克萨斯州。在截至2024年6月30日的三个月中，对该主租约进行了修订，将租赁期限延长至2028年12月31日，有两个五年续约选项。年租金从800万美元增加到2024年的900万美元。2025年的租金将增加到950万美元，到2026年，租金将增加到1,000万美元，此后每年增长3.3％。作为修订后的主租约的条件，该运营商在截至2024年6月30日的三个月中支付了150万美元，并在2024年6月30日之后支付了1,040万美元，以支付其1,350万美元的营运资本票据。营运资金票据剩余的160万美元余额是免息的，将在2028年之前分期偿还。

2024 年活动概述

下表汇总了我们在截至2024年6月30日的六个月中的交易 （千美元金额）：

投资改善项目


	金额
辅助生活社区	$	2,787
熟练护理中心		848
总计	$	3,635

持有待售房产

类型

数字

的

格罗斯

累积的

州

财产

属性

床/单位

投资

折旧

2024 年 6 月 30 日

ALF

⁽¹⁾

6,154

(1,906)

(1)	该社区在 2024 年 6 月 30 日之后被出售。

已售房产


		类型	数字	数字
		的	的	的		销售			携带		网
年	州	属性	属性	床/单元		价格			价值		（亏损）收益 ⁽¹⁾
2024	佛罗里达	ALF	1	60	$	4,500		$	4,579	$	(335)
	德州	ALF	5	208		1,600			1,282		(380)
	德州	ALF	2	—		500			389		8
	威斯康星	ALF	1	110		20,193	⁽²⁾		16,195		3,986
	不适用	不适用	—	—		—			—		(60)	⁽³⁾
总计 ⁽⁴⁾			9	378	$	26,793		$	22,445	$	3,219

(1)	净收益的计算包括销售成本和直线应收账款的注销以及租赁激励措施（如果适用）。

(2)	代表出售我们在合资企业（“JV”）中的部分权益的价格，扣除合资伙伴在该合资企业中的2,305美元出资。

(3)	我们确认了由于与2023年出售的房产相关的额外费用而造成的额外损失。

(4)	2024年6月30日之后，我们以7,959美元的价格向现有运营商出售了位于德克萨斯州的80套ALF。截至2024年6月30日，该社区被归类为待售社区，账面总价值为6,154美元，账面净值为4,248美元。

投资融资应收账款


	金额
应收账款融资项下的投资和融资	$	163,557	⁽¹⁾
资本成本的摊销		(44)
贷款损失准备金		(1,635)	⁽²⁾
	$	161,878

(1)

在2024年第二季度，我们与ALG成立了新成立的122,460美元的合资企业，通过该合资企业，我们将ALG子公司应付的64,450美元的应收抵押贷款换成了该合资企业53％的控股权。这笔抵押贷款由位于北卡罗来纳州（12）和南卡罗来纳州（1）的13个ALF和MC担保。同时，ALG以47％的非控股权益向合资企业出资这些房产。该合资企业根据为期10年的主租约将房产租赁给了ALG的一家子公司，有两个五年期续订期权，并向卖方承租人提供了可在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为8.0％。在2024年第二季度，我们还与ALG成立了另一家新成立的41,000美元合资企业，通过该合资企业，我们将ALG子公司到期的37,985美元抵押贷款应收账款换成了该合资企业93％的控股权。这笔抵押贷款由位于北卡罗来纳州的四家ALF担保。同时，ALG以7％的非控股权益向合资企业出资这些房产和一块土地。该合资企业根据为期10年的主租约将房产租赁给了ALG的一家子公司，有两个五年期续订期权，并向卖方承租人提供了可在2028年之前行使的购买期权，退出内部收益率为8.0％。

(2)	我们记录了汇总信贷损失准备金 1,635美元，相当于上文解释的合资企业投资总余额的1.0％。

投资抵押贷款


	金额
应收抵押贷款下的发放和融资	$	15,957	⁽¹⁾
以抵押贷款交换合资企业控股权益，记作融资应收账款		(102,435)	⁽²⁾
收到的回报		(2,013)
利息储备金的应用		169
已收到的预定本金付款		(380)
抵押贷款溢价摊销		(3)
收回贷款损失准备金		887
应收抵押贷款净减少	$	(87,818)

(1)

筹集了以下资金：

(a)

根据19,500美元的抵押贷款承诺为6,878美元，用于在密歇根州建造85套单元的ALF和MC。借款人在2023年7月发起时出资12,100美元的股权，最初用于为施工提供资金。我们的剩余承诺为12,600美元。纯息贷款期限约为三年，利率为8.75％，包括两次为期一年的延期，每次延期都取决于一定的承保门槛；

(b)

根据与ALG子公司签订的应收抵押贷款协议，获得5,546美元的额外融资，该协议由北卡罗来纳州（12）和南卡罗来纳州（1）的13家ALF和MC担保。在截至2024年6月30日的三个月中，我们将这笔64,450美元的应收抵押贷款换成了与ALG子公司合资投资的控股权。参见 融资应收账款 详情请见上文；

(c)

根据与ALG子公司签订的应收抵押贷款协议，获得2766美元的额外融资，该协议由北卡罗来纳州的四家ALF担保。在截至2024年6月30日的三个月中，我们将这笔37,985美元的应收抵押贷款换成了与ALG子公司合资投资的控股权。参见 融资应收账款 详情请见上文；以及

(d)

767美元的额外资金。

(2)

发生了以下情况：

(a)

ALG子公司到期的64,450美元应收抵押贷款被交换为合资企业的控股权。更多信息见上文 (1) (b)；

(b)

ALG子公司到期的37,985美元应收抵押贷款被交换为合资企业的控股权。更多信息见上文 (1) (c)；以及

对未合并合资企业的优先股权投资


		类型	总计		合同的		数字						现金		非现金
		的	首选		现金		的		携带		收入		收入		收入
州		属性	返回		一部分		床/单位		价值		已认可		赢了		应计
德州	⁽¹⁾	SNF/ALF	9.2	%	9.2	%	104	$	11,164	$	295	$	196	$	—
华盛顿	⁽²⁾	ALF/MC	12.0	%	7.0	%	95		6,340		225		225		—
华盛顿	⁽³⁾	ILF/ALF	14.0	%	8.0	%	267		13,000		527		—		527
总计							466	$	30,504	$	1,047	$	421	$	527

(1)	我们向一家目前的运营商发放了12,700美元的抵押贷款，该贷款由德克萨斯州的SNF/ALF园区担保。投资承诺金额包括在截至2024年6月30日的三个月内注资的11,164美元、750美元的利息准备金和786美元的资本支出准备金。根据公认会计原则，这笔抵押贷款被确定为收购、开发和施工（“ADC”）贷款，并作为未合并的合资企业入账。该校区有104张床位（70张专业护理和34张辅助生活床）。五年期抵押贷款是纯息贷款，目前的利率为9.15％。

(2)	我们的投资占总投资的15.5％。优先股投资的初始现金利率为7％，在第四年增加到9％，直到内部回报率（“IRR”）达到8％。在达到8％的内部收益率后，现金利率降至8％，内部收益率在12％至14％之间，具体取决于兑换时间。我们可以选择要求合资合作伙伴在2031年8月17日至2036年12月31日之间的任何时候购买我们的优先股权益。

(3)	我们的投资占估计总投资的11.6％。优先股投资的初始现金利率为8％，内部收益率为14％。合资合作伙伴可以选择在2023年8月31日之后的任何时候按内部收益率收购我们的投资。此外，我们可以选择要求合资合作伙伴在2027年8月31日至租赁第一个续订期限结束之前的任何时候购买我们的优先股权益。

应收票据


	金额
应收票据预付款	$	188
应收票据项下收到的本金		(2,294)
追回信贷损失		21
应收票据净减少	$	(2,085)

医疗监管

医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）每年更新医疗保险熟练护理机构（“SNF”）的预期支付系统费率和其他政策。2023年7月21日，CMS发布了更新2024财年SNF利率和政策的最终规则。CMS估计，最终规则中支付政策的总体影响将导致2024财年向SNF支付的医疗保险A部分付款净增加4.0％，约合14亿美元。此外，最终规则还包括更新2024财年及未来几年的SNF质量报告计划和SNF基于价值的采购计划，包括采取一项旨在解决员工流失问题的措施，如总统第14070号行政命令所述，增加获得高质量护理的机会，为护理人员提供支持。最后，该规则完成了建设性豁免程序，以减轻CMS在处理民事罚款上诉方面的行政负担。2024年3月28日，CMS发布了一项拟议规则，该规则将更新2025财年SNF的医疗保险支付政策和费率。对于2025财年，CMS提议根据拟议的2.8％的SNF市场篮子将SNF的预期支付系统利率更新4.1％，外加1.7％的市场篮子预测误差调整和负0.4％的生产率调整。除其他外，拟议的规则包括对CMS现有疗养院执法机构的修订。在拟议的规则中，CMS提议扩大可以通过修订监管来施加的处罚范围，以允许对每起案件和每天施加更多的民事罚款。此外，CMS还为SNF基于价值的采购计划提出了几项运营和管理提案。

2024年4月22日，CMS发布了《长期护理机构最低人员配备标准》和《医疗补助机构支付透明度报告》最终规则。最终规则规定了新的全面最低人员配置要求。它最终确定了3.48小时的护士总人员配备标准

每个住院医师日，必须包括每个住院医师每天至少0.55小时的直接注册护士护理和每个住院医师每天2.45小时的直接护士助理护理。各机构可使用护士人员（注册护士、持牌执业护士和持牌职业护士或护士助理）的任意组合，以满足护士总人员配置标准所需的每个住院日额外0.48小时。CMS还最终确定了增强的设施评估要求以及要求注册护士每周七天、每天24小时在现场提供专业护理的要求。最终规则还根据地理位置规定了最低护士人员配置标准和24/7注册护士要求的错开实施时限，以及基于工作人员缺勤和其他因素可能对符合条件的设施的某些要求进行豁免。由于未决诉讼、待决立法或行政变动，最终规则的实施和时限可能会进一步修订或延期。

无法保证这些规定或未来修改医疗保险熟练护理机构付款率或其他医疗保险和/或医疗补助参与要求的法规不会对借款人和承租人的财务状况产生不利影响，这反过来可能会对他们向我们付款的时间或水平产生不利影响。除其他外，运营商不遵守监管要求可能会危及设施对相关联邦和州医疗计划参与条件的遵守情况。此外，劳动力市场变化和通货膨胀上升可能会对我们的运营商遵守适用法规（包括最低人员要求）的能力产生不利影响。

关键绩效指标、趋势和不确定性

我们利用多个关键绩效指标来评估我们业务的各个方面。下文将讨论这些指标，它们与集中风险和信用强度有关。管理层使用这些关键绩效指标来促进内部和外部与我们的历史经营业绩进行比较，以制定运营决策和进行预算规划。

集中风险。 我们通过总投资来评估我们的集中风险，包括资产组合、房地产投资组合、运营商组合和地域组合。集中风险对于了解如果某些行业出现衰退，我们的房地产投资的哪一部分可能面临风险非常有价值。资产组合衡量我们的投资中不动产或抵押贷款的部分。代表美国房地产投资信托基金和上市房地产公司的全国房地产投资信托基金协会（“NAREIT”）将直接或间接拥有房地产股权所有权50％或以上资产的公司归类为股权房地产投资信托基金。投资组合衡量我们的投资中与各种房地产分类相关的部分。运营商组合衡量的是我们的投资中与前五名运营商相关的部分。地理组合衡量的是我们的房地产投资中与前五个州相关的部分。

下表反映了我们最近的集中风险历史趋势 （总投资，以千计）:



	6/30/24		3/31/24		12/31/23		9/30/23		6/30/23
资产组合：
不动产	$	1,342,069	$	1,342,921	$	1,379,332	$	1,405,848	$	1,421,260
融资应收账款		361,525		197,990		198,012		198,033		198,056
应收贷款		393,375		485,095		482,080		478,344		476,739
应收票据		58,995		60,551		61,101		63,693		46,412
未合并的合资企业		30,504		19,340		19,340		19,340		19,340
房地产投资组合：
辅助生活社区	$	1,166,053	$	1,096,573	$	1,133,543	$	1,149,589	$	1,146,827
熟练的护理中心		1,001,532		991,540		991,492		987,877		987,188
其他 ⁽¹⁾		12,005		14,844		14,830		14,792		14,792
正在开发中		6,878		2,940		—		13,000		13,000
操作员组合：
ALG Senior	$	307,308	$	249,882	$	298,816	$	310,789	$	307,891
尊享医疗保健 ⁽¹⁾		272,081		272,338		272,465		272,767		272,818
Encore 老年生活		187,645		183,345		179,753		179,430		179,153
HMG 医疗保健有限责任公司		176,877		178,422		178,422		176,644		176,285
Anthem Memory Care 有限责任公司		156,407		156,407		156,312		156,054		155,867
其余运营商		1,086,150		1,065,503		1,054,097		1,069,574		1,069,793
地理组合：
德州	$	328,428	$	320,214	$	328,467	$	329,545	$	328,517
北卡罗来纳州		300,893		234,918		234,665		234,665		233,301
密歇根		287,389		283,708		280,857		281,159		281,210
俄亥俄		143,115		142,897		142,669		142,483		142,206
佛罗里达		130,218		130,240		137,941		146,178		146,019
其余州		996,425		993,920		1,015,266		1,031,228		1,030,554

(1)	包括三块土地，位于担保Prestige医疗抵押贷款的房产附近，由Prestige管理。

信用实力。 我们用杠杆比率和覆盖率来衡量我们的信贷实力。我们的杠杆比率包括债务与总资产价值和债务与市值的比率。杠杆比率表明我们有多少 合并资产负债表 资本化与长期债务有关。我们的承保比率包括利息覆盖率和固定费用覆盖率。承保比率表明我们偿还利息和固定费用（利息）的能力。保险比率基于房地产扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（“息税折旧摊销前利润”）回复”) 如 nareIT 所定义。EBITDA回复按普通股股东可获得的净收益（根据公认会计原则计算）计算，不包括（i）利息支出，（ii）所得税支出，（iii）房地产折旧和摊销，（iv）折旧房地产的减值减记，（v）出售折旧房地产的收益或亏损，以及（vi）未合并合伙企业和合资企业的调整。投资者、分析师和评级机构在公司的估值、比较、评级和投资建议中广泛使用杠杆比率和覆盖率。下表反映了我们信贷强度指标的近期历史趋势：

资产负债表指标


	年初至今		季度已结束
	6/30/24		6/30/24			3/31/24			12/31/23			9/30/23			6/30/23
债务与总资产价值的比例	37.6	%	37.6	%	⁽¹⁾	38.9	%	⁽⁴⁾	39.5	%	⁽⁴⁾	42.1	%		42.1	%
债务与市值的比率	36.5	%	36.5	%	⁽²⁾	37.9	%	⁽⁵⁾	39.2	%	⁽⁵⁾	41.8	%	⁽⁷⁾	41.1	%
利息覆盖率 ⁽⁹⁾	3.6	x	3.7	x	⁽³⁾	3.5	x	⁽⁶⁾	3.3	x		3.2	x	⁽⁸⁾	3.5	x
固定收费覆盖率 ⁽⁹⁾	3.6	x	3.7	x	⁽³⁾	3.5	x	⁽⁶⁾	3.3	x		3.2	x	⁽⁸⁾	3.5	x

(1)	由于总资产价值的增加而减少。

(2)	由于市值的增加而下降。

(3)	增长主要是由于收购产生的租金收入增加、合同租金的增加和年度上涨。

(4)	由于未偿债务的减少被总资产价值的下降部分抵消。

(5)	减少是由于未偿债务减少和普通股发行市值增加。

(6)	由于利息支出减少而增加。

(7)	由于市值下降和未偿债务增加而增加。

(8)	减少是由于利息支出的增加被抵押贷款和其他应收票据利息收入的增加部分抵消。

(9)	在计算上述利息覆盖率和固定费用覆盖率时，我们使用息税折旧摊销前利润回复，这是一项不根据公认会计原则（非公认会计准则财务指标）得出的财务指标。EBITDA回复不能替代根据公认会计原则计算和列报的净收入、营业收入或经营活动现金流。你不应该依赖息税折旧摊销前利润回复作为任何此类GAAP财务指标的替代品，或将其单独考虑，以分析我们的财务业绩、财务状况或现金流。净收益是与息税折旧摊销前利润最直接可比的GAAP指标回复。


	年初至今			季度已结束
	6/30/24			6/30/24			3/31/24			12/31/23			9/30/23			6/30/23
净收入	$	44,427		$	19,738		$	24,689		$	28,670		$	22,627		$	6,604
减去：销售收益		(3,219)			32			(3,251)			(16,751)			(4,870)			(302)
添加：减值损失		—			—			—			3,265			—			12,076
加：利息支出		21,948			10,903			11,045			12,419			12,674			11,312
加：折旧和摊销		18,119			9,024			9,095			9,331			9,499			9,376
EBITDA回复		81,275			39,697			41,578			36,934			39,930			39,066
（减去）/增加：非经常性一次性项目		(1,355)	^{(1) (2)}		1,022	⁽¹⁾		(2,377)	⁽²⁾		3,561	⁽³⁾		—			—
调整后 EBITDA回复	$	79,920		$	40,719		$	39,201		$	40,495		$	39,930		$	39,066

利息支出	$	21,948		$	10,903		$	11,045		$	12,419		$	12,674		$	11,312

利息覆盖率		3.6	x		3.7	x		3.5	x		3.3	x		3.2	x		3.5	x

利息支出	$	21,948		$	10,903		$	11,045		$	12,419		$	12,674		$	11,312
固定费用总额	$	21,948		$	10,903		$	11,045		$	12,419		$	12,674		$	11,312

固定费用覆盖率		3.6	x		3.7	x		3.5	x		3.3	x		3.2	x		3.5	x

(1)	包括注销的321美元无法收回的直线应收租金，1,635美元的与收购相关的信贷损失准备金，总额为163,460美元，其中部分抵消了与偿还抵押贷款应收账款相关的信贷损失准备金934美元。

(2)	代表偿还从买方/承租人那里获得的与在威斯康星州出售110套ALF相关的运营商租金抵免。

(3)	代表注销与10只ALF的出售和过渡相关的无法收回的营运资金票据。

我们会评估我们的关键绩效指标和当前的预期，以确定历史趋势是否预示着未来的业绩。我们的预期结果可能无法实现，实际结果可能与我们的预期存在重大差异。这可能是多种因素造成的，包括但不限于

●

经济状况；

●

资本市场状况，包括现行利率；

●

医疗保健行业内法规和支付政策的遵守和变更；

●

融资条款的变化；

●

医疗保健和老年人住房行业内部的竞争；以及

●

联邦、州和地方立法的变化。

此外，通货膨胀、COVID-19 和从 COVID-19 中复苏的步伐对我们的运营商产生了不利影响，并可能继续对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。根据通货膨胀、COVID-19 以及从其影响中恢复的步伐的未来发展，我们的资产负债表指标中反映的历史趋势未来可能无法实现。

管理层定期监测上述经济和其他因素。我们制定战略和战术计划，旨在提高绩效并最大限度地提高我们的竞争地位。我们实现财务目标的能力取决于我们有效执行这些计划以及适当应对新兴经济和公司特定趋势的能力。

经营业绩 （未经审计，以千计）


	三个月已结束
	6月30日
	2024		2023			区别
收入：
租金收入	$	31,657	$	31,537		$	120
融资应收账款的利息收入		3,830		3,830			—
抵押贷款的利息收入		12,661		11,926			735	⁽¹⁾
利息和其他收入		1,968		953			1,015	⁽²⁾
总收入		50,116		48,246			1,870

费用：
利息支出		10,903		11,312			409	⁽³⁾
折旧和摊销		9,024		9,376			352
减值损失		—		12,076	⁽⁴⁾		12,076
信贷损失准备金		703		187			(516)	⁽⁵⁾
交易成本		380		91			(289)
财产税支出		3,247		3,187			(60)
一般和管理费用		6,760		6,091			(669)	⁽⁶⁾
支出总额		31,017		42,320			11,303

其他营业收入：
出售房地产的（亏损）/收益，净额		(32)		302			(334)
营业收入		19,067		6,228			12,839
未合并合资企业的收入		671		376			295
净收入		19,738		6,604			13,134
分配给非控股权益的收入		(377)		(430)			53
归属于LTC Properties, Inc.的净收益		19,361		6,174			13,187
分配给参与证券的收入		(173)		(146)			(27)
普通股股东可获得的净收益	$	19,188	$	6,028		$	13,160

(1)	增加的主要原因是2023年抵押贷款的发放以及2024年的额外资金。

(2)	增加的主要原因是2023年夹层贷款的发放和保险收益的收到。

(3)	下降的主要原因是我们的优先无抵押票据的定期本金支付。

(4)	代表与随后出售的两只ALF相关的12,076美元的总减值亏损。

(5)	增加的原因是与收购相关的信贷损失准备金总额为163,460美元，其中部分抵消了与抵押贷款应收账款偿还相关的信贷损失准备金。

(6)	增加的原因是与物业过渡到新运营商有关的成本增加、非现金薪酬的变化、上市公司成本以及某些支出的时机。


	六个月已结束
	6月30日
	2024			2023			区别
收入：
租金收入	$	65,206		$	63,272		$	1,934	⁽¹⁾
融资应收账款的利息收入		7,660			7,581			79
抵押贷款的利息收入		25,109			23,170			1,939	⁽²⁾
利息和其他收入		3,507			3,723			(216)
总收入		101,482			97,746			3,736

费用：
利息支出		21,948			21,921			(27)
折旧和摊销		18,119			18,586			467	⁽³⁾
减值损失		—			12,510	⁽⁴⁾		12,510
信贷损失准备金		727			1,918			1,191	⁽⁵⁾
交易成本		646			208			(438)
财产税支出		6,630			6,480			(150)
一般和管理费用		13,251			12,385			(866)	⁽⁶⁾
支出总额		61,321			74,008			12,687

其他营业收入：
出售房地产的净收益		3,219	⁽⁷⁾		15,675	⁽⁸⁾		(12,456)
营业收入		43,380			39,413			3,967
未合并合资企业的收入		1,047			752			295
净收入		44,427			40,165			4,262
分配给非控股权益的收入		(836)			(857)			21
归属于LTC Properties, Inc.的净收益		43,591			39,308			4,283
分配给参与证券的收入		(338)			(293)			(45)
普通股股东可获得的净收益	$	43,253		$	39,015		$	4,238

(1)	增长的主要原因是买方/承租人于2024年偿还了与出售威斯康星州110套住宅ALF的权益有关的2377美元租金抵免，2023年收购的租金收入和年度租金上涨，但部分被房地产销售和过渡投资组合所抵消。

(2)	增加的主要原因是2023年抵押贷款的发放以及2024年的额外资金。

(3)	由于出售房产而减少。

(4)	代表与2023年出售的位于佛罗里达州的70个单位ALF相关的434美元减值亏损。此外，代表与两个ALF相关的总减值亏损12,076美元。参见注意事项 2。房地产投资在我们的合并财务报表中了解更多信息。

(5)	下降的主要原因是截至2023年6月30日的六个月中增加了投资，以及在截至2024年6月30日的六个月中收回了与偿还抵押贷款应收账款相关的信贷损失准备金。

(6)	增加的原因是与物业过渡到新运营商有关的成本增加、非现金薪酬的变化、上市公司成本以及某些支出的时机。

(7)	代表威斯康星州一个拥有110个单元的社区和位于德克萨斯州的两处封闭物业的出售收益，部分被位于德克萨斯州（五个）和佛罗里达州（一个）的6个ALF的总销售亏损所抵消。

(8)	代表2023年与位于肯塔基州、佛罗里达州和新泽西州的三只ALF以及位于新墨西哥州的两个SNF相关的净出售收益。

普通股股东可用的运营资金

归属于普通股股东的运营资金（“FFO”）、归属于普通股股东的每股基本FFO和每股归属于普通股股东的摊薄后的FFO是衡量房地产投资信托基金财务业绩的补充指标，未由GAAP定义。房地产价值历来随市场状况而上升和下降，但根据公认会计原则，房地产资产的成本核算假设房地产资产的价值会随着时间的推移而出现可预见的下降。我们认为，通过排除历史成本折旧的影响，而历史成本折旧对评估当前业绩的影响可能有限，因此FFO有助于比较不同时期的经营业绩。

我们使用FFO作为对运营产生的现金流的补充绩效衡量标准。FFO不代表根据公认会计原则从经营活动中产生的现金，也不一定表示可用于满足现金需求的现金，不应被视为普通股股东可获得的净收益的替代方案。

我们根据NAReit发布的定义和解释性指南计算和报告FFO。根据NareIT的定义，FFO是指普通股股东可获得的净收益（根据公认会计原则计算），不包括出售房地产的收益或亏损和折旧房地产的减值减记加上房地产的折旧和摊销，以及未合并的合伙企业和合资企业的调整后。我们对FFO的计算可能无法与其他房地产投资信托基金报告的FFO相提并论，这些房地产投资信托基金未根据当前的NAReit定义定义定义该术语或对当前NAReit定义的解释与我们不同的房地产投资信托基金报告的FFO；因此，将我们的FFO与其他房地产投资信托基金的FFO进行比较时应谨慎行事。

下表将普通股股东可获得的GAAP净收益与普通股股东可获得的NAReit FFO进行了对账 （未经审计，金额以千计，每股金额除外）:


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2024		2023		2024		2023
普通股股东可获得的GAAP净收益	$	19,188	$	6,028	$	43,253	$	39,015
添加：折旧和摊销		9,024		9,376		18,119		18,586
添加：减值损失		—		12,076		—		12,510
减去：出售房地产的净收益		32		(302)		(3,219)		(15,675)
归属于普通股股东的 NAREIT FFO	$	28,244	$	27,178	$	58,153	$	54,436
每股归属于普通股股东的 NareIT FFO：
稀释性证券的影响：
添加：参与证券		173		146		338		293
归属于普通股股东的 nareIT 摊薄后的 FFO	$	28,417	$	27,324	$	58,491	$	54,729

用于计算每股NAReit FFO的加权平均份额：
每股基本净收益的股票		43,171		41,145		43,030		41,113
稀释性证券的影响：
基于绩效的股票单位		292		87		292		87
参与证券		304		257		291		254
稀释性证券的总体影响		596		344		583		341
摊薄后每股净收益的股票		43,767		41,489		43,613		41,454

流动性和资本资源

现金的来源和用途

截至2024年6月30日，我们的流动性为1.893亿美元，如下所示：


	2024 年 6 月 30 日
现金和现金等价物	$	6,174
可在循环信贷额度下使用		118,250
根据股权分配协议提供		64,905
总流动性	$	189,329

我们认为，我们目前的现金余额、可用于分配或再投资的运营现金流、我们的借贷能力以及我们进入资本市场的潜在能力足以支付我们当前的运营成本、履行债务义务和支付普通股息，至少足以维持我们的房地产投资信托基金地位，并在借款到期日或之前偿还借款。融资和投资活动中使用的现金流的时间、来源和金额对资本市场环境很敏感，尤其是对利率的变化很敏感。此外，COVID-19 和通货膨胀对我们运营商的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生了不利影响，这反过来又可能对我们的财务状况产生不利影响。

设施的运营业绩将受到运营商/业主可能无法控制的各种因素的影响。这些因素包括但不限于经济健康状况、通货膨胀压力、员工可用性和成本、竞争性老年人住房和医疗保健设施的供需变化、雇用和留住合格员工的能力、控制其他不断上涨的运营成本的能力、医疗保健行业进行重大改革的可能性以及政府监管和医疗保健行业融资中的相关入住挑战或任何其他传染病和流行病疫情的影响。我们目前无法预测这些潜在事件可能产生什么影响（如果有的话）。我们认为，已经为贷款被证明无法收回的可能性做好了充足的准备，但我们将继续评估老年人住房和医疗保健物业运营的财务状况。此外，我们将监督我们的借款人和抵押贷款的基础抵押品，并在必要时对该条款进行进一步修订。

根据我们的借贷能力，对财务契约的遵守情况、进入资本市场的能力和股息的支付可能会受到负面影响。我们不断评估具有成本效益的资本的可用性，并相信我们有足够的流动性来支付当前的股息、公司支出和2024年和2025年的额外资本投资。

我们的投资，主要是对自有房产、融资应收账款和抵押贷款的投资，可能会因市场价格、利率和通货膨胀预期的变化而损失其账面价值。对利率的影响可能会影响我们的运营融资成本和金融资产的公允市场价值。通常，我们的租约已商定每年增加利率，而我们的贷款则预先确定了利率的上调。由于我们最初可能使用浮动利率债务为部分投资提供资金，因此如果提高中长期利率，我们将面临净利率下降的风险。

我们的主要现金来源包括租金和利息收入、无抵押信贷额度下的借款、公开发行和私人发行的债务和股权证券、投资处置收益和应收贷款的本金支付。我们现金的主要用途包括股息分配、还本付息（包括本金和利息）、不动产投资（包括收购、资本支出和建筑预付款）、贷款预付款和一般贷款以及

管理费用。这些现金的来源和用途反映在我们的 合并现金流量表 总结如下（以千计):


	截至6月30日的六个月					改变
净现金提供方（用于）：	2024		2023			$
运营活动	$	57,910	$	46,534	$	11,376
投资活动		(1,009)		(187,401)		186,392
融资活动		(71,013)		137,514		(208,527)
现金和现金等价物减少		(14,112)		(3,353)		(10,759)
现金和现金等价物，期初		20,286		10,379		9,907
现金和现金等价物，期末	$	6,174	$	7,026	$	(852)

债务义务

无抵押信贷额度。 我们签订了一份无抵押信贷协议（“原始信贷协议”），规定贷款人的总承诺额度高达5亿美元，包括4亿美元的循环信贷额度（“循环信贷额度”）和两笔5000万美元的定期贷款（“定期贷款”）。定期贷款将于2025年11月19日和2026年11月19日到期。循环信贷额度的到期日为2025年11月19日，我们可根据惯例条件自行决定提供一年的延期期权。在2024年第一季度，我们修订了原始信贷协议（“信贷协议”），将我们的一年延期期权通知延长至2024年1月4日。同时，我们行使了选择权，将到期日延长至2026年11月19日。原始信贷协议的其他重要条款保持不变。信贷协议允许我们要求增加循环信贷额度和定期贷款的承诺，总额不超过10亿美元。

根据我们在2024年6月30日的杠杆率，该融资机制规定调整后的SOFR加上115个基点的年度利息和20个基点的融资费，定期贷款按调整后的SOFR加135个基点的年利息计算。

利率互换协议。 在如上所述签订定期贷款方面，我们签订了两份收到的可变/薪酬固定利率互换协议（“利率互换”），期限分别为2025年11月19日和2026年11月19日，这实际上将锁定定期贷款在四年和五年贷款期限内借款的预测利息支付。利率互换被视为现金流套期保值，并记录在我们的 合并资产负债表 按公允价值计算，其中确认了这些工具公允价值的变化 累计其他综合收益（亏损） 在我们的 合并资产负债表。在截至2024年6月30日的六个月中，我们的利率互换公允价值减少了10万美元。

截至2024年6月30日，利率互换的条款如下（以千美元为单位的金额):

名义上的

公允价值为

输入的日期

到期日

掉期利率

费率指数

金额

2024年6月30日

2021 年 11 月

2025年11月19日

2.62

1 个月 SOFR

5万个

2,431

2021 年 11 月

2026年11月19日

2.76

1 个月 SOFR

5万个

3,534

10万

5,965

高级无抵押票据。 我们有机构投资者持有的优先无抵押票据，利率从3.66％到5.03％不等。优先无抵押票据在2024年至2033年之间到期。

优先无抵押票据和信贷协议，包括循环信贷额度和定期贷款，包含按季度计量的财务契约，除其他外，这些契约要求我们维持：

●

总负债与总资产价值的比率不大于0.6比1.0；

●

有担保债务与总资产价值的比率不大于0.35比1.0；

●

无抵押债务与未抵押资产价值的比率不大于0.6比1.0；以及

●

债务债务中计算的息税折旧摊销前利润与固定费用的比率不低于1.50比1.0。

截至2024年6月30日，按组成部分分列的债务义务如下 （千美元金额）：


	适用			可用
	利息	非常出色		为了
债务义务	费率 ⁽¹⁾	平衡		借款
循环信贷额度	6.52%	$	281,750	$	118,250
定期贷款，扣除债务发行成本	2.69%		99,733		—
扣除债务发行成本后的优先无抵押票据 ⁽²⁾	4.20%		479,522		—
总计	4.78%	$	861,005	$	118,250

(1)	代表截至2024年6月30日的加权平均利率。

(2)	2024年6月30日之后，我们在优先无抵押票据下支付了18,160美元的定期本金。因此，我们的优先无抵押票据下有461,362美元的未偿还额。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的债务借款和还款情况如下 （以千计）：


债务义务		借款		还款
循环信贷额度	$	19,200	$	(39,700)
高级无抵押票据		—		(10,000)	⁽¹⁾
总计	$	19,200	$	(49,700)

(1)	2024年6月30日之后，我们在优先无抵押票据下支付了18,160美元的定期本金。因此，我们的优先无抵押票据下有461,362美元的未偿还额。

股权

截至2024年6月30日，我们的已发行普通股为43,491,284股，资产负债表上的总权益为9.828亿美元，我们的股票证券的市值为15亿美元。在截至2024年6月30日的六个月中，我们宣布并支付了4,940万美元的现金分红。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们收购了员工持有的49,540股普通股，这些员工为了履行预扣税义务而投标了自有股份。

2024年6月30日之后，我们宣布2024年7月、8月和9月的普通股每月现金分红为每股0.19美元，分别于2024年7月31日、8月30日和9月30日支付给2024年7月23日、8月22日和9月20日的登记股东。

市场计划。 我们有单独的股权分配协议（统称为 “股权分配协议”），不时要约和出售高达2亿美元的普通股总发行价。在截至2024年6月30日的六个月中，根据股权分配协议，我们以1,100万美元的净收益出售了343,800股普通股。在出售普通股的同时，我们承担了与该协议相关的10万美元费用，这些费用已计入额外的实收资本，作为所得收益的减少。截至2024年6月30日，根据股权分配协议，我们有6,490万美元的可用资金。

可用的货架注册。 我们在美国证券交易委员会存档了一份自动上架注册声明，目前能够提交额外的自动上架注册声明，使我们有能力公开发行不确定数量的普通股、优先股、认股权证、债务、存托股份或单位。我们可能会不时根据自动注册声明以金额、价格和证券发行时间和是否发行证券的条款筹集资金。任何未来发行的细节以及所发行证券收益的用途将在发行时的招股说明书补充文件或其他发行材料中详细描述。我们的货架注册声明将于2025年2月17日到期。

股票薪酬。 在2021年第二季度，我们通过了2021年股权参与计划（“2021年计划”），该计划取代了2015年的股权参与计划（“2015年计划”），我们的股东批准了该计划。根据2021年计划，已批准并预留1900,000股普通股作为奖励，减去2020年12月31日之后和通过之前根据2015年计划授予的奖励的每股普通股减去一股。此外，任何因股票在2020年12月31日之后被没收或取消而未根据2015年计划在未偿还奖励下发行的股票都将添加到2021年计划中，并可根据2021年计划再次获得奖励。根据2021年计划，这些股份已获授权并保留用于奖励高管、员工、非雇员董事和顾问。根据2021年计划和2015年计划发放的奖励条款由我们的薪酬委员会酌情制定。

在截至2024年6月30日的六个月中，我们授予的限制性股票和基于绩效的股票单位如下：


的数量	每人价格
股票	分享		奖励类型	归属期
159,536	$	30.72	限制性股票	大概在 3 年以上
69,610	$	31.84	基于绩效的股票单位	TSR 目标 ⁽¹⁾
62,914	$	31.84	基于绩效的股票单位	TSR 目标 ⁽²⁾
15,895	$	34.60	限制性股票	⁽³⁾
307,955

(1)	归属基于在3年内实现特定的股东总回报率（“TSR”）目标。

(2)	归属的基础是在 3 年内实现相对于预定义同行群体的股东总回报率的某些股东总回报率目标。

(3)	归属日期是奖励日期一周年和授予之日之后的下一次LTC股东年会日期中较早的一天。

关键会计政策

我们在本10-Q表季度报告第一部分第1项中包含的合并财务报表是根据财务会计准则委员会发布的《会计准则编纂法》中规定的美国公认的中期财务信息会计原则编制的，该编纂要求我们对影响财务报表和随附脚注中报告的金额的未来事件做出估计和假设。我们的这些估计是基于我们对未来事件的经验和假设，我们认为这些事件是合理的

情况。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能对合并财务报表具有重要意义。我们在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分描述了我们最重要的会计政策。自2023年12月31日以来，我们的关键会计政策或估计没有实质性变化。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

在截至2024年6月30日的六个月中，我们的市场风险没有实质性变化。有关更多信息，请参阅我们截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中列出的第7A项。

第 4 项。控制和程序

我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序的有效性（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）。截至本报告所涉期末，根据此类评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至该期末，我们的披露控制和程序是有效的。

在本报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分

其他信息

第 1 项。法律诉讼

我们现在是而且可能不时成为正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼的当事方，我们认为，这些索赔和诉讼对我们的经营业绩或财务状况并无重大影响。索赔和诉讼可能包括涉及对与我们的财产相关的承租人或借款人提出的一般或专业责任的事项，我们认为，根据适用的法律原则，这些责任不是我们作为非占有式房东或抵押贷款持有人的责任。我们认为，根据一般法律原则以及适用租赁或抵押贷款中的保险和赔偿条款，这些事项应由我们的承租人和借款人负责。我们打算继续大力为此类索赔和诉讼辩护。

第 1A 项。风险因素

正如我们之前在截至2023年12月31日财年的10-k表年度报告中披露的那样，与风险因素相比没有实质性变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

无

第 5 项。其他信息

None

第 6 项。展品

3.1	LTC Properties, Inc. 重述条款（参照注册人于2016年6月6日提交的8-k表最新报告附录3.1.2纳入其中）

3.2	LTC 地产公司章程（参照注册人于 2023 年 5 月 26 日提交的 8-k 表最新报告附录 3.2 纳入）
31.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证

31.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证

32	根据根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 条第 1350 节作出的认证
101.INS	行内 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。

101.SCH	内联 XBRL 分类扩展架构文档

101.CAL	内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档

101.DEF	内联 XBRL 分类法扩展定义 Linkbase 文档

101.LAB	内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档

101.PRE	内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档

104	封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。


	LTC 地产有限公司
	注册人



日期：2024 年 7 月 29 日	作者：	/s/ Caroline Chikhale
		卡罗琳·奇哈莱
		执行副总裁、首席会计官员兼财务主管
		（首席会计官）