美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-K
(标记一)
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的年度报告 |
截至2020年12月31日的财年;
或
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
对于从到的过渡期
委员会档案第001-39919号
蒙托克可再生能源公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州 | 85-3189583 | |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) |
(税务局雇主 识别号码) | |
安徒生大道680号,5号Floor,宾夕法尼亚州匹兹堡 | 15220 | |
(主要行政办公室地址) | (邮政编码) |
注册人电话号码,包括区号:(412) 747-8700
根据该法第12(B)条登记的证券:
每节课的标题 |
商品代号 |
注册的每个交易所的名称 | ||
普通股,每股面值0.01美元 | Mntk | 纳斯达克资本市场 |
根据该法第12(G)条登记的证券:无
勾选标记表示注册人是否为证券 法案规则405中定义的知名经验丰富的发行人。是,☐否
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是,☐否
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了 1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90 天内是否符合此类提交要求。是☐否*
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内), 以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条要求提交的每个互动数据文件。是,否,☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见《交易法》规则12b-2中的大型 加速文件服务器、?加速文件服务器、?较小报告公司、?和新兴成长型公司的定义:
大型加速文件服务器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ | |||
非加速文件服务器 | 规模较小的报告公司 | ☐ | ||||
新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编第7262(B)节)第404(B)条对财务报告的内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如 法案第12b-2条所定义)。是,☐否
截至2020年6月30日,也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日,注册人没有公开上市,因为注册人的普通股没有既定的公开市场。截至2021年3月17日,注册人的非关联公司持有的普通股总市值为577,574,415美元。
截至2021年3月17日,注册人普通股的流通股数量为142,157,835股。
通过引用合并的文档
本年度报告的Form 10-K第III部分所要求的信息(在此未列明)通过引用注册人与将于2021年举行的注册人股东年会有关的最终委托书(委托书)合并于此, 最终委托书应在截至2020年12月31日的财年结束后120天内提交给证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。(br}最终委托书应在截至2020年12月31日的财年结束后不迟于120天提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
目录
页面 | ||||||||
第一部分 |
1 | |||||||
第1项。 | 生意场 |
1 | ||||||
第1A项。 | 危险因素 |
30 | ||||||
1B项。 |
未解决的员工意见 |
57 | ||||||
第二项。 | 特性 |
57 | ||||||
第三项。 | 法律程序 |
58 | ||||||
第四项。 | 煤矿安全信息披露 |
58 | ||||||
第二部分 |
59 | |||||||
第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 |
59 | ||||||
第六项。 | 选定的财务数据 |
61 | ||||||
第7项。 | 管理层讨论和分析财务状况和运营结果 |
62 | ||||||
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 |
79 | ||||||
第八项。 | 财务报表和补充数据 |
81 | ||||||
第九项。 | 会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧 |
118 | ||||||
第9A项。 | 控制和程序 |
118 | ||||||
第9B项。 | 其他信息 |
119 | ||||||
第三部分 |
119 | |||||||
第10项。 | 董事、行政人员和公司治理 |
119 | ||||||
第11项。 | 高管薪酬 |
119 | ||||||
第12项。 | 某些受益所有者和管理层的担保所有权以及相关股东事项 |
119 | ||||||
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事独立性 |
119 | ||||||
第14项。 | 主要会计费用和服务 |
120 | ||||||
第四部分 |
120 | |||||||
第15项。 | 展品和财务报表明细表 |
120 | ||||||
第16项。 | 表格10-K摘要 |
124 |
-i-
关键术语词汇表
这份Form 10-K年度报告使用了几个特定于我们行业和 业务的ART术语。为了方便读者,这里提供了这些术语的词汇表。除非我们另有说明,或除非上下文另有规定,否则本年度报告中以表格10-K 形式对以下内容的任何引用:
| ADG?是指厌氧消化气体。 |
| 碳水化合物?指的是加州空气资源委员会(California Air Resource Board)。 |
| CNG?指的是压缩天然气。 |
| 词汇表?指的是碳强度。 |
| CWCS?指的是纤维素豁免积分。 |
| D3?指的是温室气体减排要求为60%的纤维素生物燃料。 |
| D5?指的是温室气体减排要求达到50%的先进生物燃料。 |
| EHS?指的是环境、健康和安全。 |
| 环评?指的是美国能源信息管理局(U.S.Energy Information Administration)。 |
| 环境保护局?指的是美国环境保护局(U.S.Environmental Protection Agency)。 |
| 环境属性?是指美国联邦、州和地方政府的激励措施,以RIN、REC、LCFS抵免、退税、税收抵免和其他激励措施的形式提供给最终用户、分销商、系统集成商和可再生能源项目制造商,促进可再生能源的使用。 |
| FERC?指的是美国联邦能源管理委员会(Federal Energy Regulatory Commission)。 |
| 温室气体?指的是温室气体。 |
| JSE?指的是约翰内斯堡证券交易所。 |
| LCFS?指低碳燃料标准。 |
| LFG?指的是垃圾填埋气。 |
| 液化天然气?指的是液化天然气。 |
| PPA?指的是购电协议。 |
| 区域经济合作组织?指的是可再生能源信用额度。 |
| 可再生电力?指的是可再生能源发电。 |
| RFS?指的是美国环保署的可再生燃料标准。 |
| RIN?指的是可再生标识号。 |
| RNG?指的是可再生天然气。 |
| RPS?指的是可再生产品组合标准。 |
| RVO?指的是可再生容量债务。 |
| WRRF?是指水资源回收设施。 |
-ii-
有关前瞻性陈述的注意事项
本Form 10-K年度报告包含涉及 重大风险和不确定性的前瞻性陈述。本报告中除有关历史或当前事实的陈述外,其他所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述是指我们目前对财务状况、运营结果、计划、目标、战略、未来业绩和业务的预期和预测。你可以通过它们与历史或当前事实没有严格相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些 语句可能包括以下词语:预期、假设、相信、可以拥有、思考、继续、可以、设计、到期、估计、预期、预测、目标我们所作的所有与我们估计和预计的成本、支出和增长率、我们对未来运营、增长或计划或战略的计划和目标有关的陈述都是前瞻性陈述。所有 前瞻性陈述都会受到风险和不确定性的影响,这些风险和不确定性可能会导致实际结果与我们预期的大不相同,因此,您不应过度依赖此类陈述。可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的风险和不确定性包括但不限于:
| 持续的新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和运营结果的影响 ; |
| 我们有能力开发和运营新的可再生能源项目,包括与畜牧场合作; |
| 减少或取消政府对可再生能源市场的经济激励; |
| 延迟新项目的收购、融资、建设和开发,包括向乳制品等新领域的扩张计划; |
| 新项目的开发周期长度,包括我们 可再生能源项目的设计和施工流程; |
| 依赖第三方生产产品和服务; |
| 为新项目物色合适的地点; |
| 我们的可再生天然气和可再生发电部门依赖于配电和输电产品的互联; |
| 我们的项目没有产生预期的产出水平; |
| 集中少数客户和项目的收入; |
| 依赖我们的垃圾填埋场运营商; |
| 我们的未偿债务和我们信贷安排下的限制; |
| 我们有能力在到期前延长我们的燃料供应协议; |
| 我们有能力满足PPA中里程碑式的要求; |
| 影响我们运营的现有法规和法规和政策的变化; |
| 公众对可再生能源开发和项目的接受度和支持度下降; |
| 我们对根据《就业法案》获得新兴成长型公司资格的期限的期望; |
| 市场波动、商品价格波动和环境属性的市场价格; |
| 我们计划中的畜牧场项目的盈利能力; |
-III-
| 对可再生能源的持续需求; |
| 安全威胁,包括网络安全攻击; |
| 需要获得和维护监管许可、批准和同意; |
| 污染和环境条件带来的潜在责任; |
| 由于广泛的环境、健康和安全法律,潜在的成本和责任风险; |
| 气候变化、不断变化的天气模式和条件以及自然灾害的影响; |
| 我们的信息技术和数据安全系统出现故障; |
| 市场竞争加剧; |
| 继续跟上技术创新的步伐; |
| 我们普通股的活跃交易市场可能不会发展; |
| 我们相信,我们正在采取适当的措施来弥补我们在财务报告内部控制中发现的重大弱点; |
| 少数股东集中持股,并对股东投票表决的所有事项的结果进行相关控制;以及 |
| 其他风险和不确定性详见标题为风险因素的一节。 |
我们的许多前瞻性陈述都是基于我们的运营预算和预测,而这些预算和预测是基于详细的假设。 虽然我们相信我们的假设是合理的,但我们提醒您,很难预测已知因素的影响,而且我们不可能预测所有可能影响我们实际结果的因素。
参见风险因素一节和本报告其他部分,更完整地讨论上述风险和不确定性,以及我们面临的其他风险和不确定性,这些风险和不确定性可能导致实际结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同。可归因于我们的所有前瞻性声明均受这些警告性声明以及其他美国证券交易委员会(SEC)做出的其他警告性声明的全部明确限定证交会?)备案和公共通信。您应在这些风险和不确定性的背景下评估我们所作的所有前瞻性 声明。
我们提醒您,我们 确定的风险和不确定性可能不是对您重要的所有因素。此外,本报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性声明的义务 ,除非法律另有要求。
-iv-
第一部分
第1项。 | 公事。 |
除非上下文另有要求,否则提及Montauk、?本公司、?We、?us?或 ?我们指的是Montauk Renewables,Inc.及其合并子公司。
公司概况
概述
我们是一家可再生能源 公司,专门从垃圾填埋场和其他非化石燃料来源回收和加工沼气,作为化石燃料的替代品。我们开发、拥有和运营RNG项目, 使用成熟的技术,为交通和电力部门提供可再生燃料。我们是美国最大的RNG生产商之一,参与该行业已有30多年。我们通过跨越六个州的自我开发、合作和收购,建立了由12个RNG和3个可再生电力项目组成的运营组合 ,我们的收入从2014年的3380万美元增长到2020年的1.04亿美元。
沼气是由微生物在无氧条件下分解有机物(在一个称为厌氧消化的过程中)产生的。我们目前商用规模沼气的两个来源是LFG或ADG。我们通常通过与沼气场地东道主签订长期燃料供应协议和物业租赁协议来确保沼气原料的安全。一旦我们获得长期燃料供应权,我们 将设计、建造、拥有和运营将沼气转化为RNG或使用加工后的沼气生产可再生电力的设施。我们通过各种短期、中期和长期协议销售RNG和可再生电力。 因为我们收集废气并利用可再生能源,我们的RNG和可再生电力产生了有价值的环境属性,我们能够在联邦和州的倡议下实现盈利。
根据我们的分析,我们认为美国有许多废气来源,可以作为未来潜在的项目机会 。我们希望通过优化我们目前的项目组合,确保绿地开发和收购现有项目,同时寻求垂直整合机会,继续我们的增长。我们成功地 评估和执行项目机会的基础是我们能够利用我们重要的行业经验、与客户和供应商的关系、访问通行权,以及建设管道和电力互连的能力,以确保我们所追求的机会的经济可行性。我们在实施这些项目时遵守财务纪律 ,目标是与特定项目的相对风险以及相关原料成本、承购合同和任何其他可货币化的相关属性保持一致的项目回报。
我们目前的运营项目从垃圾填埋场和畜牧场产生RNG。我们认为畜牧场是我们扩大RNG业务的重要机会,我们还在评估其他农产品市场。我们相信,我们的业务具有高度的可扩展性,这将使我们能够通过开发和收购继续增长。
我们的项目为我们的垃圾填埋场和畜牧场合作伙伴提供了各种好处,包括将其 场地的沼气货币化、支持其合规性并为其提供环境服务。我们凭借与领先供应商和技术合作的悠久历史,以及在主机现场设计、调整和管理气体控制收集系统方面的广泛专业知识,将自己与竞争对手区分开来。我们在加工沼气的商业化有益用途方面拥有丰富的经验,包括管道质量的天然气、发电、碳捕获和锅炉燃料气产品。
-1-
我们的收入来自根据长期合同 销售RNG和可再生电力,以及这些产品衍生的环境属性。RNG与化石来源的天然气具有相同的化学成分,但由于其来自低碳、可再生来源,因此具有独特的环境属性,我们也可以将其货币化。我们生产的几乎所有的RNG都被用作运输燃料,因为这个市场通常为我们的RNG生产提供了最大的价值。我们加工的RNG 是管道级的,转化为CNG或LNG后可用作运输燃料。CNG一直是中型卡车靠近加油站的车队最常用的燃料,如城市车队、当地送货卡车和垃圾运输车。我们销售的环境属性由RIN和国家低碳燃料信用组成,这些信用是通过将沼气转换为用作交通燃料的RNG而产生的,以及通过将沼气转换为可再生电力而产生的REC。除了我们的产品销售收入外,我们还通过向我们的某些沼气站点合作伙伴提供运营和维护服务来获得收入。
我们尽可能减少商品和环境属性定价波动带来的风险。 通过与网站主办方和交易对手的合同安排,我们通常会分担定价和生产风险,同时保留从潜在收益中获益的能力。我们生产的RNG数量的很大一部分是根据RNG和环境属性的捆绑固定价格安排 销售的,其中我们从高于特定门槛的价格中受益。对于我们剩余的RNG项目,我们有时会达成实物分享安排,我们的合作伙伴将收到环境属性而不是现金付款,从而分担环境属性定价风险。
我们努力按照旨在为我们提供最佳价格和收入确定性的中长期指数化 定价和利润率分享安排销售剩余的RNG和环境产品。在电力方面,我们所有的产品和相关的环境属性都是根据与自动扶梯签订的固定价格合同销售的,从而限制了我们的 定价风险。最后,我们向网站主机支付的费用完全是基于已实现收入的版税形式,或者在某些特定情况下,基于生产量。
蒙托克模型
重组交易
Montauk Holdings Limited是一家根据南非共和国法律成立的公司,是一家控股公司,其普通股在约翰内斯堡证券交易所(JSE)交易,代码是MNK。在我们的普通股首次公开发行(IPO)之前,MNK的普通股是100%的
-2-
业务和运营通过其美国子公司进行,包括Montauk Holdings USA、LLC(Montauk USA)和Montauk Energy Holdings LLC(#MEH?),除子公司股权外, 不持有任何资产。
2021年1月4日,我们与Montauk USA进行了换股交易, 我们取代Montauk USA成为MNK的顶级子公司,并成为MEH的直接母公司。2021年1月26日,在首次公开募股完成之前,MNK 向MNK的普通股持有人按比例分派了本公司所有已发行普通股的一部分,因此,MNK的所有股东都成为了本公司的股东。
由于我们是蒙托克美国公司在MEH的所有权益的继承人,我们提交蒙托克美国公司与上述交易有关的历史合并财务报表。 重组交易Y)和首次公开募股(IPO)后,MNK的现有股东成为Montauk的股东。在重组交易和IPO结束后,MNK 已从日本证券交易所退市,并将于2022年1月26日前清算。
首次公开募股后,公司的普通股 在纳斯达克资本市场交易,股票代码为Mntk,在日本证券交易所交易,股票代码为MKR。
与我们的业务相关的风险摘要
我们的业务受到许多风险和不确定性的影响,包括 本Form 10-K年度报告中标题为“风险因素”的章节中强调的风险和不确定性。其中一些主要风险包括以下风险,新冠肺炎疫情可能会进一步加剧这些风险:
| 我们的商业成功取决于我们开发和运营单个可再生能源项目的能力。 |
| 如果对可再生能源的需求不足,或者如果可再生能源项目没有开发,或者开发时间比我们预期的要长,我们可能无法实现我们的投资目标。 |
| 我们可能无法获得、修改或维护建设和运营我们的项目所需的监管许可、批准和同意。 |
| 现有法规和政策以及这些法规和政策未来的变化可能会对可再生能源的生产、购买和使用造成技术、监管和经济障碍,并可能对与可再生能源生产相关的信用额度市场产生不利影响。 |
| 我们对我们项目的不动产权利的使用和享有可能会受到 留置权人和租赁人的权利的不利影响,这些权利优于我们项目的那些不动产权利授予人的权利。 |
| 为了获得新项目的合同,我们通常面临一个漫长而多变的开发周期, 需要大量的资源承诺和较长的交付期才能实现收入。 |
| 虽然我们目前专注于将甲烷转化为可再生能源,但未来我们可能会决定扩大我们的 战略,将其他类型的项目包括在内。任何未来的能源项目都可能带来不可预见的挑战,并导致与我们更成熟的竞争对手相比处于竞争劣势。 |
| 我们的项目依赖于由 第三方拥有和运营的配电和输电设施的互联,因此面临互联和输电设施的开发和削减风险。 |
| 我们依赖与废物管理和共和服务公司的关系来运营和维护垃圾填埋场,我们的几个RNG和可再生电力项目都在这些垃圾填埋场上运行。 |
-3-
| 我们有很大的客户集中度,有限数量的客户占我们收入的很大一部分 。 |
| 我们的PPA、燃料供应协议、RNG承购协议和其他 协议包含基于天然气价格指数和其他指标的复杂价格调整、计算和其他术语,对此的解释可能会导致与交易对手发生纠纷,从而影响我们的运营结果和 客户关系。 |
| 我们的收入可能会受到大宗商品价格波动风险的影响。 |
| 我们的运营受到众多严格的环境、健康和安全法律法规的约束,这可能会使我们面临巨大的成本和责任。 |
| 我们的业务受到气候变化和极端或不断变化的天气模式风险的影响。 |
| 我们可能被要求在未来注销或减损资本化成本或无形资产 ,或者我们可能会产生重组成本或其他费用,每一项都会损害我们的收益。 |
| 我们使用美国净营业亏损结转来抵消未来应税收入的能力可能会受到 某些限制。 |
| 我们可能面临激烈的竞争,可能无法成功竞争。 |
| 技术创新可能会使我们失去竞争力或使我们的工艺过时。 |
| 我们的业务可能会受到安全威胁的负面影响,包括网络安全威胁和其他 中断。 |
| 我们发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷。虽然我们继续 针对这一重大弱点实施补救措施,但如果我们发现未来存在更多重大弱点或未能保持有效的内部控制系统,我们可能无法准确或及时 报告我们的财务状况或运营结果,这可能会对我们的业务产生不利影响。 |
| 我们的普通股在多个市场交易,这可能会导致价格波动。 |
| 我们的资本股权集中可能会限制我们的股东影响公司 事务的能力,并可能涉及其他风险。 |
市场机会
对RNG的需求不断增加
对沼气生产的RNG的需求很大,而且还在不断增长,这在很大程度上是因为公众和政府越来越重视减少温室气体(如甲烷)的排放,并提高了美国的能源独立性。根据美国环保署的数据,甲烷是一种重要的温室气体,占2018年美国人类活动排放的温室气体总量的9.5%左右,对全球变暖的影响比二氧化碳(燃烧过程中产生的二氧化碳)强约25倍。 甲烷是一种重要的温室气体,约占2018年美国人类活动排放的温室气体总量的9.5%,对全球变暖的影响约为二氧化碳(在燃烧过程中产生)的25倍。沼气处理设施可以大幅减少垃圾填埋场和畜牧场的甲烷排放,根据美国环保署的数据,2018年,这两个设施加起来约占美国甲烷排放量的27%。这种能源的开发进一步支持了美国实现能源独立的国家安全目标,这一点在《能源独立与安全法》(Energy Independent And Security Act)中得到了证明EISAY),旨在加强美国的能源安全,发展可再生能源生产,提高车辆燃油经济性。
在过去的十年中,RNG增长最快的市场是运输业,在这个领域,RNG被用作化石燃料的替代品。这一增长在很大程度上是由更积极的环境补贴推动的,以支持可再生交通燃料的生产 。NGV America是一家致力于为天然气或生物甲烷驱动的汽车开发不断增长、有利可图和可持续市场的全国性组织。根据该组织的数据,从2015年到2020年,RNG作为交通燃料的使用增长了291%,取代了近750万吨二氧化碳当量。
-4-
鉴于公众呼吁以及美国联邦、州和地方旨在减少温室气体排放和提高美国能源独立性的监管趋势和政策,我们预计监管部门将继续支持RNG作为化石燃料的替代品,因此未来几年对RNG的需求将持续增长。
长期原料供应的可获得性
由于沼气与天然气完全可互换,因此可以收集和处理沼气以除去杂质,作为RNG(一种高Btu燃料)和 注入现有天然气管道。经过部分处理的沼气可直接用于供暖应用(作为一种中型Btu燃料)或用于发电。沼气的常见来源包括垃圾填埋场、畜牧场和WRRF。
垃圾填埋场和牲畜来源的沼气 是生产可再生天然气和可再生电力的重要机会,同时也减少了温室气体排放。虽然RNG和可再生电力的垃圾填埋项目在过去几十年里已经开发出来,但未开发的垃圾填埋场仍然是沼气的重要来源。此外,随着技术的不断发展和经济诱因的增长,畜牧场沼气尤其代表着一个相对未开发的沼气机会。
虽然到目前为止,垃圾填埋气占了沼气项目增长的大部分,但我们认为,还有其他在经济上可行的垃圾填埋气项目 机会。根据EPALMOP项目数据库,截至2020年8月,美国有565个垃圾填埋气项目在运营,其中399个在运营 垃圾焚烧发电可转换为生产RNG的项目,11个建设项目,54个规划中的RNG和可再生电力项目,以及477个额外的候选垃圾填埋场。根据美国环保署的数据,这477个候选垃圾填埋场每天总共有可能收集4.99亿标准立方英尺的垃圾天然气,相当于大约63,000桶石油的二氧化碳排放量。根据我们的行业经验、技术知识和分析,在评估了他们目前可用的垃圾填埋气收集系统和潜在生产能力后,我们认为其中大约25个地点具有潜在的经济可行性,可以作为收购和增长项目。未来,更多的候选垃圾填埋场可能会变得在经济上可行,因为它们的增长增加了垃圾填埋气的产量,需要安装垃圾填埋气收集系统。
垃圾填埋气市场严重分散,在我们看来,这是像我们这样的公司寻找项目机会的好机会。 截至2020年8月,前十大参与者约占垃圾填埋气装机容量的53%,根据美国环保署的数据,90%以上的开发商拥有五个或更少的项目。除了包括我们在内的行业前五名外,没有一家公司的份额超过5%垃圾焚烧发电能力。在垃圾填埋气市场,超过四分之三的项目是可再生电力项目,其PPA可以追溯到1984年。随着这些PPA的到期,这些遗留设施提供了转换为RNG设施的机会,在某些情况下,这些设施可以提供比可再生电力项目更好的财务条件。这个市场 支离破碎,其他市场参与者在RNG加工方面的专业知识有限,为我们创造了巨大的收购机会。
来自畜牧场废弃物的沼气也代表着在很大程度上仍未开发的可再生天然气生产的重大机遇。根据美国农业部的数据,截至2018年6月,尽管考虑到经济可行性,美国2704个奶牛场和5409个养猪场的沼气回收系统是可行的,潜在每年生产约1.72亿MMBtu的RNG,相当于45.56亿加仑汽油的二氧化碳排放量。尽管EPA确定的许多项目地点目前在经济上并不可行,因为距离管道和沼气中的污染物的距离,以及上述其他原因,但我们相信,鉴于我们在评估地点和评估其可行性、不断变化的消费者偏好、监管条件、持续的废物行业趋势和项目经济方面的丰富经验,从废物来源转化沼气的潜力仍有持续增长的潜力。此外,由于国家级对这些项目的低碳燃料激励,从畜牧场购买RNG的总价格可能会比从垃圾填埋场购买RNG的价格高出许多 。 鉴于我们对
-5-
沼气加工和我们在RNG领域的市场领先地位,我们相信我们处于有利地位,能够充分利用这一新兴市场的机遇。
更多废物(包括有机废物转移、食物垃圾、污泥和废水)的可用性,再加上允许新的或更经济的废物处理的技术进步,也有可能支持长期的原料供应和我们的业务增长。
利用环境属性促进RNG增长
当用作运输燃料或发电时,RNG可以通过环境属性产生额外的收入流。 各种计划都提供了环境属性,包括国家RFS计划和州级RPS和LCFS。
RFS计划要求运输燃料含有最低数量的可再生燃料。为了完成这一监管任务,美国环保署 要求有义务的各方将可再生燃料与标准燃料混合,以满足RVO。义务方可以通过将RNG混合到其现有燃料供应中或购买RIN来遵守RVO。RIN是在生产或进口符合条件的可再生燃料 并与石油产品混合用作运输燃料时产生的。自2014年以来,RFS计划一直是RNG行业增长的关键驱动力,当时EPA裁定,当RNG用作运输燃料时, 将有资格获得D3 RIN(用于纤维素生物燃料),这通常是四种RIN类别中最有价值的。在2020和2019年,我们的项目分别产生了美国所有D3 RIN的约13.5%和15.1%。
RNG的货币化还得益于州一级的低碳燃料倡议,特别是加州和俄勒冈州的既定计划。CA LCFS要求燃料生产商和进口商降低其产品的CI,目标是到2020年将碳排放量从1990年的水平减少10%,到2030年减少20%。CARB根据每个项目相对于汽油和柴油的目标CI分数的CI分数,向RNG项目授予CA LCFS积分。CI得分代表每条RNG路径碳排放的总体净影响,并根据逐个项目根据。根据我们的预期CI得分,我们预计畜牧场生产的RNG相对于LFG项目生产的RNG,每MMBtu的收入可能是 的两到三倍。其他几个州正在考虑类似于加利福尼亚州和俄勒冈州实施的LCFS倡议。
此外,在鼓励或强制使用可再生能源的所有37个州,沼气都被认为是一种可再生资源。30个州、哥伦比亚特区和波多黎各的RPS要求公用事业公司使用可再生资源提供一定比例的电力,7个州的可再生能源组合目标与RPS类似,但不是必需的。许多州允许公用事业公司通过可交易的REC遵守RPS,这为利用沼气发电的RNG项目提供了额外的收入来源。
我们的优势
管理和项目专业知识
我们的管理团队在生产RNG和可再生电力的沼气设施的开发、设计、建设和运营方面拥有数十年的综合经验 。我们相信,我们团队久经考验的记录和专注于RNG项目的开发,使我们在继续盈利增长业务方面具有战略优势。我们丰富的经验和关键的技术、环境和行政支持职能的集成支持我们设计和运营具有持续和可预测现金流的项目的能力。
我们的经验和广泛的项目组合使我们能够接触到所有可用的沼气转RNG和沼气转可再生能源电力转换技术。我们是技术不可知的,我们的项目设计基于 最适合具体情况的可用技术(和相关设备)
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应用,包括膜、介质和溶剂型气体净化技术。我们积极参与每个项目现场的管理,并定期服务于工程、 施工管理和调试角色。这使我们能够全面了解每项技术的运营性能,以及如何优化该技术在特定项目中的应用,包括通过 增强和改进正在运营或已放弃的项目。我们还与主要供应商合作开发和测试现有技术的升级。
我们不断寻求优化现有资产的最高价值使用。. 因为我们的设备是模块化的,所以可以拆卸 ,并以比新开发绿地更低的成本从一个地点重新部署到另一个地点. 例如,当现有项目的设备容量大于需要时,可以将其重新用于具有更大生产和增长潜力的较新地点 ,在这些地点,该能力可以得到更充分的利用. 这可能发生在较老的垃圾填埋场,这些填埋场对垃圾的接收有限或没有接受,或者燃料供应协议已经到期,但设备仍有足够的剩余使用寿命。
获得发展机遇
从技术和设备供应商到原料所有者和RNG承购商,我们在整个行业供应链中都建立了牢固的关系。我们相信,我们获得的信任和强大的声誉,再加上我们对各种复杂的环境属性的理解,使我们相对于新的 市场进入者具有竞争优势。
我们利用过去几十年建立的关系来识别和执行新的项目机会。 通常,新的发展机会来自我们与垃圾填埋场业主的现有关系,这些业主重视我们悠久的运营历史和在行业中的良好声誉. 这包括与现有 合作伙伴合作或从现有合作伙伴推荐的新项目. 这些关系包括废物管理公司和共和服务公司,这是美国最大的两家废物管理公司,经营着我们14个垃圾填埋场中的10个。我们是领先的废物管理第三方开发商 ,在私人和公共垃圾填埋场运营项目。我们积极寻求延长我们在项目现场的合同期限,并将我们与所在垃圾填埋场的所有者和经理的积极关系视为 有助于我们有能力在到期时延长合同期限的因素。此外,作为液化天然气RNG的最大生产商之一,我们还经常收到垃圾填埋场所有者的RFP,要求在他们的垃圾填埋场建立新的沼气设施。
最后,我们在行业中的显赫地位经常使我们成为寻求出售现有项目的业主的首选追求者。收购 机会通常通过与行业参与者以及公司营销项目组合的直接沟通而引起我们的注意。
大型且多样化的项目组合
我们相信,我们拥有RNG行业中规模最大、技术最多样化的项目组合之一。我们能够解决独特的 项目开发挑战,并将此类解决方案集成到我们的整个项目组合中,这为我们与垃圾填埋场东道主建立了长期成功的合作伙伴关系提供了支持。由于我们能够满足东道主合作伙伴的各种需求, 我们享有很高的声誉,并积极寻找新的项目和收购机会。此外,我们的规模和财务纪律通常使我们能够从承包商、服务提供商和设备供应商那里获得优先服务和定价。
环境、健康、安全和合规领导
我们的执行团队高度重视我们现场员工和第三方的健康和安全,以及 环境保护。我们的企业文化是围绕支持这些优先事项而建立的,这反映在我们完善的实践和政策中。通过在可再生能源领域设定并保持高标准,我们通常能够 为我们的安全实践和政策做出积极贡献
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托管垃圾填埋场,这对我们在选择交易对手时与潜在的东道主产生了积极的影响。我们的高标准包括使用无线气体监控安全设备、对所有现场工作人员进行主动 监控、定期执行EHS审核以及在从员工培训到符合操作流程和程序到应急准备的整个安全流程中使用技术。此外,我们 将我们的EHS标准纳入我们的分包商选择资格中,以确保我们对高EHS标准的承诺与我们的分包商分享,这为我们的东道主垃圾填埋场提供了进一步的保证。截至2020年12月31日, 剔除两起新冠肺炎相关事件,我们年初至今TRIR为0.865,低于采矿、采石和油气开采行业2019年全国平均TRIR为1.20TRIR,以及2019年全国所有行业平均TRIR为3.00TRIR。截至2020年12月31日,我们在过去五年中尚未收到任何美国OSHA或州OSHA表彰。 我们的EHS计划包括与Blackline Safety合作,为我们的每位现场员工提供具有随时随地无线功能的四气体监控设备;所有 地点的应急响应协议,包括设施和垃圾填埋场通道、大门通道和现场特定警报,以说明整个工作日所有地点的员工安全;一个结合了传统在线安全培训和讲师的学习管理系统-
我们的战略
我们的目标是保持和发展我们作为美国领先的RNG生产商的地位。我们通过 多管齐下的战略支持这一目标:
| 促进减少甲烷排放,并扩大可再生燃料的使用,以取代以化石为基础的燃料 ; |
| 扩大我们现有的项目组合,开发新的项目机会; |
| 扩大我们作为面向发展机遇的全方位服务合作伙伴的行业地位,包括通过 战略交易;以及 |
| 将我们的能力扩展到新的原料来源和技术。 |
促进甲烷减排,扩大可再生燃料替代化石燃料的使用
我们与可再生燃料行业一样,致力于提供可持续的可再生能源解决方案,并提供具有高经济和生态价值的产品。通过同时替代化石燃料和减少总体甲烷排放,我们的项目对环境产生了重大的积极影响。我们致力于从我们的宿主垃圾填埋场捕获尽可能多的沼气 以转换为RNG。作为RNG的领先生产商,我们认为,为了我们的持续增长和成功,我们必须继续大力倡导RNG的可持续发展、部署和利用,以减少我们 对化石燃料的依赖,同时增加我们国内的能源产量。
我们的许多团队成员从事可再生燃料行业已有30多年的经验。我们是RNGC的创始成员和积极参与者。RNGC的成立是为了提供一个教育平台,并倡导保护、保存和促进北美的RNG行业。RNGC的不同成员包括RNG行业的各个部门,如废物收集和管理公司、可再生能源开发商、工程师、银行家、金融家、投资者、营销者、运输商、制造商、 以及技术和服务提供商。我们的参与使我们能够与行业同行结盟,更好地了解行业面临的挑战,并与他们合作,为此类问题开发创造性的解决方案。
作为RNGC的创始成员和多个RNGC技术委员会的参与者,我们定期参加会议和监管 倡议,包括游说,以解决关键问题并促进RNG行业的发展。与不同的RNGC成员协作为我们提供了RNG的整体视图
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行业,帮助我们识别新兴趋势和机遇。我们的参与使我们能够与行业同行保持一致,更好地了解行业面临的挑战 ,并与他们合作开发针对此类问题的创造性解决方案。RNGC的主要功能是教育天然气行业的人员,包括管道所有者,他们不熟悉RNG及其与传统管道天然气的互换性。我们专注于维护和培育与管道承购商的关系,并努力确保这种关系是优先事项,包括保持 持续沟通,对我们的产品质量实施严格的实时监控,并提供营销材料以帮助他们进行企业可持续性宣传。
扩大现有项目组合,开拓新的发展机遇
我们在追求项目时遵守财务纪律,目标是项目回报与具体 项目的相对风险以及相关原料成本、承购合同和任何其他可货币化的相关属性保持一致。我们目前正在评估现有项目地点的三个项目扩展机会和一个新的项目扩展机会 电能转换为RNG转换项目。我们定期分析几个潜在的新项目,这些项目正处于不同的谈判和审查阶段。潜在项目 通常包括新项目选址、项目转换和战略收购。目前,没有新的潜在项目受到最终协议的约束,每个潜在的机会都取决于竞争的市场条件。
蒙托克增长渠道
扩展现有项目站点的运营。我们通过我们的 产品组合监控沼气供应的可用性,并在经济可行的情况下通过扩大运营来寻求最大限度地提高现有项目的产量。我们的大多数垃圾填埋场继续接受垃圾输送,这些填埋场的可用垃圾填埋气预计将随着时间的推移而增加,我们预计这将支持扩大生产。这使得我们的RNG项目保持了约76%的平均生产可用性,我们的电力项目保持了92%的平均生产可用性,按2020年预期产量加权计算,不包括于2020年开始运营的 个项目。此外,我们正在评估在我们的一些电力项目中利用过剩天然气生产RNG的机会。. 最近,我们通过2018年1月完成的扩建项目将McCarty项目的天然气产量提高了7% ,如下所述。
我们将现有资产视为一个综合投资组合 ,而不是单个项目的集合。这使我们能够在整个项目组合中快速利用任何新的业务实践,包括在故障排除、优化、成本节约和主机站点交互方面的改进 。比如说我们最近
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我们能够利用对单个项目现场的特定设备进行根本原因故障分析的结果,来改进我们整个 产品组合中类似设备的维护。我们经常确定项目合作伙伴做出积极反应的服务,然后将其传达给其他项目经理,以便他们可以将这些服务合并到他们的项目站点中。我们的集成、主动和增值方式有助于我们与合作伙伴保持牢固的关系,这往往会带来延期和新的机会。
我们现有项目的产量也出现了有机增长,这是因为我们项目的沼气供应增加,以及持续的 运营优化。. 我们根据沼气供应曲线随时间的增加来调整我们的项目的规模。. 例如,在我们的许多较新的项目中,如Apex和Galveston,我们预计随着这些垃圾填埋场的持续增长,产量将逐步增加. 此外,到目前为止,我们的许多扩展努力,如McCarty和Rumpke的努力,都有助于优化我们的项目容量,以利用仍在开放且不断增长的旧垃圾填埋场的过剩沼气 . 这些项目不仅在扩建项目后实现了初步增产,而且我们预计随着时间的推移,还将继续逐步增产。
扩建项目的案例研究:麦卡蒂垃圾填埋场:麦卡蒂垃圾填埋场由共和服务公司拥有和运营,是得克萨斯州最大的垃圾处理设施之一. 我们在这个垃圾填埋场的RNG项目最初是作为3892MMBtu/天的设施建造的,于1986年实现了商业运营. 2018年1月,我们承担并完成了该项目的扩建 ,将RNG产量提高7%,设计产能为4415MMBtu,耗资210万美元. 扩建工作增加了鼓风机的容量,从而增加了主压机的入口压力,从而提高了产量 . 该项目增加的产量不需要修改我们现有的燃料供应和承购协议。在启用扩建之前,我们申请并获得了 必要的许可和其他批准,以扩建该项目以及我们在该项目中所依赖的互联网络. 工程设计活动于2017年2月开始,2017年8月开工建设,2017年11月投产。
通过收购实现扩张。RNG行业高度分散,大约90%的运营项目 由拥有五个或更少项目的公司拥有。我们相信,这些小型项目组合为行业整合提供了机会。由于我们的规模、 运营和管理能力以及整合收购方面的执行记录,我们处于有利地位,能够充分利用此次整合机会。在过去的十年里,我们已经收购了11个项目,我们目前的管理团队成员领导了所有这些收购。我们预计,随着 我们继续扩大业务规模,我们不断扩大的规模、行业地位和获得资金的渠道将为我们提供更多的收购机会。
将现有电力项目转换为RNG。我们定期评估将现有项目从发电转换为RNG生产的机会. 考虑到RNG和RIN销售相对于商业电价和REC销售的有利经济效益,这些机会对我们的商业电力项目往往很有吸引力. 自2014年来自垃圾填埋场的RNG获得D3 RIN资格以来,此战略已成为一种越来越有吸引力的增长途径. 从历史上看,我们一直在逐步利用这些机会,因为我们电力项目的PPA已 到期。到目前为止,我们已经将两个项目从垃圾焚烧发电至LFG到RNG 和来自ADG-to-Electrity(ADG对电能)至从ADG到RNG,我们目前正在评估 第四次转换机会LFG到RNG。
展望未来,我们的几个开发和管道项目可能会将现有的电力项目转换为RNG. 例如,海岸平原项目的现有发电设施于2019年5月关闭,并于2020年9月开始商业运营,该项目目前向德克萨斯州电力可靠性委员会(Electric Reliability Council Of Texas)市场销售商用电力和REC。.
阿特科里塔垃圾填埋场改建项目的案例研究:我们收购了阿塔斯可利塔项目,垃圾焚烧发电项目位于德克萨斯州汉布尔市,来自德克萨斯州维里迪斯能源公司(Viridis Energy),LP于2011年. 阿曲霉属(Atasocita)
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垃圾填埋场由废物管理公司拥有和运营. 该设施生产的电力以商家的形式出售给德克萨斯州电力可靠性委员会(Electric Reliability Council Of Texas Market). 认识到有机会实现RNG和RIN属性优惠定价的回报,我们在2016年与废物管理公司就该项目转换为RNG一事进行了接洽。我们于2016年10月与废物管理公司签署了更新的气体供应协议,其中包括基于环境属性货币化的特许权使用费,包括RIN和LCFS信用. 建设由内部管理,并在天然气供应协议签署后超过19个月完成 ,该项目于2018年5月实现商业运营,使其成为为加工RNG而建造的最大工厂之一. 所有这些方面都需要独特的设计和实施以及废物管理部门的合作,以满足法规要求。
安装的新设备包括膜分离、脱氮、除氧和脱硫化氢技术。. 改建后的设施设计能力为5570MMBtu/天. 已知的供应商和供应商被用来采购大多数设备和系统. 因此,相对于施工进度,设备的及时订购和 交付得以实现. 转换Atasocita的总资本支出约为4000万美元。该项目与废物管理公司签订了一份剩余的燃料供应合同,从商业运营开始,合同期限为20年 。
利用并建立长期关系。可靠和经济的可再生甲烷资源对我们的成功至关重要。我们的项目为我们的垃圾填埋场和畜牧场合作伙伴提供了各种好处,包括一种将其场地的沼气货币化并支持其合规性的手段。通过解决我们项目承办方主要业务的副产品管理问题,我们的服务允许垃圾填埋场所有者和运营者以及畜牧场分别增加其许可的垃圾填埋场空间和牲畜数量。这些服务有助于 与项目东道主建立长期关系,这些关系可能会成为未来项目和关系的来源。
扩大我们作为面向发展机遇的全方位服务合作伙伴的行业地位,包括通过战略交易
在我们三十年的经验中, 我们开发了与RNG项目相关的全方位能力,从工程、施工、管理和运营,到EHS监督和环境属性管理。通过跨RNG服务垂直集成,我们能够 降低开发和运营成本、优化效率并改善运营。我们的全套功能允许我们跨多个交易(包括通过战略性 交易)为特定项目承办方的多项目合作伙伴提供服务。为此,我们积极寻找和评估收购实体的机会,这些实体将进一步推动我们的垂直整合服务。
将我们的能力扩展到新的原料来源和技术
我们打算通过扩展到更多的甲烷生产资产,使我们的项目组合多样化,不再局限于垃圾填埋场沼气,同时 机会地增加第三方开发的技术能力,以提高财务业绩和我们的整体成本竞争力。我们正在商业化运营我们的第一个牲畜废物项目(乳制品),积极寻求WRRF的新燃料供应 机会,并寻找长期的有机废物和污泥机会。随着我们充分利用我们现有的经验基础,自愿且最有可能是监管要求的有机垃圾从垃圾填埋场转移出去的努力尤其令人感兴趣,我们相信这一趋势将提供长期的增长机会。
我们认为,市场尚未完全释放RNG和可再生电力的潜力。 我们不拥有任何材料注册的知识产权。然而,随着沼气处理技术的不断改进,以及RNG和可再生电力生产过程所需的能源强度降低,我们预计我们的产品将能够进入新的市场,例如为能源生产提供燃料。凭借我们的经验和行业专业知识,我们能够充分利用 机会来满足希望在运营中使用可再生能源的其他行业的清洁能源需求。
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售出的产品
销售可再生能源的收入主要由两个部分组成。第一部分是来自天然气或发电的商品价值的收入。第二个组成部分来自RNG和可再生电力的生产所衍生的环境属性。对于RNG,当 用作运输燃料时,环境属性收入主要来自RIN。此外,RNG在采用低碳燃料激励计划的州用作运输燃料时,可以产生额外的收入来源。利用可再生资源生产电力所衍生的主要环境属性是可再生能源,可转化为生产单位可再生电力的额外收入。
RNG
垃圾填埋气和牲畜沼气 通过去除包括二氧化碳、水、硫、氮和其他微量化合物在内的大部分非甲烷成分,可以加工成管道质量的RNG。压缩(CNG)或液化(LNG)时,RNG可用于 运输燃料,我们生产的几乎所有RNG都是以这种方式使用的。
RNG和传统天然气一样,在全国范围内进行交易。一旦进入州际管道,RNG就可以运输到车辆加油站,用作运输燃料,送到公用事业公司发电,或用于北美管道系统内任何地方的燃料电池发电 。这种灵活性使我们能够通过向重视可再生能源的市场和客户提供RNG,从沼气的可再生属性中获取价值。
RNG的定价与天然气批发市场一致,以Henry Hub定价为基础,根据需求和供应问题而有所不同。我们根据各种短期和中期协议将我们项目生产的RNG出售给交易对手,期限从三年到五年不等。我们与交易对手的合同通常基于生产的RNG的不同天然气价格指数 。我们还与承购对手方共享一部分环境属性,作为对手方将我们的RNG 用作运输燃料的考虑。
D3环
RNG与化石来源的天然气具有相同的化学成分,但由于其来自有机来源 ,因此具有独特的环境属性。这些属性使RNG符合联邦RFS计划的可再生燃料资格,该计划是根据EPAct 2005和EISA建立的,允许RNG在将RNG用作运输燃料时生成称为RIN的可再生燃料信用。
RIN是可销售的监管信用,代表一定数量的合格燃料,供炼油商和进口商用来证明其遵守RFS义务。鉴于RFS是一项全国性的计划,RIN的价格在美国任何地方都是相同的。RFS计划最初计划到2014年从纤维素生物燃料中获得17.5亿加仑的燃料,这些燃料的使用情况将通过D3 RIN进行追踪。然而,纤维素生物燃料产量的增长慢于预期,2013年产量仅为281,819加仑(422,740林肯)。这促使美国环保署在2014年7月扩大了符合D3 RIN资格的生物燃料的定义 ,将来自纤维素沼气的燃料包括来自垃圾填埋场、畜牧场和WRRF的沼气。这显著增加了D3 RIN的产量,2014年产量增加到约3300万净RIN,2021年增加到5.05亿净RIN。此外,考虑到满足调合要求的D3环烷供应的历史性短缺,美国环保署允许有义务的炼油商通过购买CWC加D5环烷或购买D3环烷来满足D3环烷的RFS合规义务 。CWC价格每年设定为(I)0.25美元或(Ii)3.00美元(由消费者物价指数调整)减去 截至有关历年9月30日的最近12个月数据的汽油平均批发价(以较大者为准)。化学武器公约价格通常在每年11月由美国环保署公布,宣布的2020年化学武器公约价格为1.80美元。因此,D3 RIN的价值是D5 RIN和CWCS市场价格的衍生品,而市场价格又与汽油批发价成反比。
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自2014年以来,我们一直积极参与RFS计划,预计将继续对RNG产生的RIN做出重大贡献 。我们直接、通过拍卖或通过第三方代理或营销者将我们的RIN部分货币化。
CA LCFS
钙 LCFS 信用额度是加州为鼓励使用更清洁、低碳燃料而产生的环境信用额度。该计划通过设定年度CI标准来鼓励生产低碳燃料,旨在减少该州交通部门的温室气体排放。该计划的一个关键方面是鼓励在车辆中使用低碳运输燃料,如CNG,而不是汽油。该计划进一步鼓励车辆使用化石燃料生产的天然气以上的可再生燃料。
CA LCFS积分的值根据CARB确定的燃料源的CI值而变化。CI分数较低的燃料 受益于较高的CA LCFS积分。来自LFG的RNG和用作运输燃料的牲畜消化池沼气都有资格获得CA LCFS信用。由于两种燃料的相对CI分数,来自牲畜消化器的RNG的CA LCFS信用额度明显高于来自垃圾填埋场的RNG的CA LCFS信用额度 。符合RIN资格的燃料还可以获得CA LCFS积分。因此,CA LCFS积分代表RNG 生产商从RIN获得的价值增加的收入流。对于牲畜消化池RNG项目,CA LCFS信用是一个重要的收入来源。我们目前有7个项目获得了CA LCFS信用额度,随着我们 在未来几年继续开发和上线更多牲畜消化池项目,我们预计CA LCFS信用额度产生的收入将会增加。
美国有几个州 也已经或正在考虑采用这种模式。俄勒冈州的清洁燃料计划于2009年颁布并于2016年实施,使用与CA LCFS计划类似的学分制度。与RIN类似,LCFS积分可以与 销售的RNG燃料分开销售,使我们能够将在拥有LCFS计划的州以外生产和购买的燃料的LCFS积分货币化。
可再生电力
电力是一种商品,在区域控制区内和区域间以区域为基础进行交易和定价。商品售出电力的定价 可以基于预定交付的提前一天的价格,也可以基于非预定交付的每小时实时价格。根据天气、负载模式以及当地的电力和输电限制,全国各地的价格会有所不同。我们生产的可再生电力沼气发电项目根据长期合同出售给 信誉良好的交易对手,通常以固定价格出售(带有自动扶梯)。这些合同的期限从5年到22年不等,根据2021年的预期发电量,加权平均剩余期限为14年。
区域经济合作组织
沼气在所有37个鼓励或强制使用可再生能源的州都被认为是一种可再生资源。30个州、哥伦比亚特区和波多黎各的RPS要求公用事业公司从可再生资源中提供一定比例的电力,7个 州的可再生能源组合目标与RPS类似,但这是一个目标或目标,而不是要求。许多州允许公用事业公司通过可交易的REC遵守RPS,这为利用沼气发电的RNG项目提供了额外的收入来源。
REC的价值取决于每个州由其 RPS规定的可再生能源需求。REC值在要求总电力的一定比例来自可再生资源的州更高。在没有可再生能源要求的州,REC可能根本没有价值。在某些市场,我们在 项下签订了PPA,我们销售REC和其他可再生属性,这些属性与销售的电力捆绑在一起
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合计价格。当公用事业承购对手方为满足RPS或其他 业务要求所需的可再生能源提供综合价格时,就会发生这种情况,这是我们其中一个项目的最佳综合价格。
我们的项目
我们目前拥有和运营15个项目,其中12个是RNG项目,3个是可再生电力项目。在我们目前运营的三个 可再生电力项目中,我们预计将其中一个项目改装为生产RNG。除电能转换为RNG关于转换项目,我们 目前正在从LFG开发另外一个RNG项目。我们还在进行其他项目,这些项目将改变现有沼气设施的设备用途,以便在新的项目地点使用。
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=可再生天然气项目 | |
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=可再生电力项目
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(1) | ·COD(化学需氧量)是指每个场地的商业运营日期。 |
(2) | 这相当于项目的设计能力,并假设除Pico之外的所有站点的进口甲烷含量为56% ,假设进口甲烷含量为62%,工艺效率为91%。 |
(3) | 我们所有的垃圾填埋场都在接收废物,除了我们的遮阳场。我们的Shade站点已不再接受新的 废物,但目前预计在未来十年内将继续产生商业水平的RNG。我们正在运营的RNG项目的平均预期剩余使用寿命约为19年。 |
(4) | 自2020年8月起,Pico从可再生电力项目转换为RNG项目。截至2020年10月,Pico现已在我们的可再生天然气部门 中报告。 |
我们与合作伙伴合作运营项目的历史悠久 ,最早的合作关系可以追溯到46年前。平均而言,我们与目前的项目工地所有者有18年的历史。我们的运营RNG
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按2021年到期加权计算,项目的平均预期剩余使用寿命约为19年。我们的运营电力项目的平均预期剩余使用年限约为14年,按2021年预期到期日加权计算。
我们2020年的RNG产量中约有93%已根据自2020年12月31日起有效期超过15年的燃料供应协议实现货币化。此外,我们2020年可再生电力生产的约96%已根据燃料供应协议实现货币化,该协议自2020年12月31日起到期 超过15年。在签订燃料供应协议的同时,我们通常与项目承办方签订财产租赁协议,以管理进入权、许可活动、地役权和其他财产权。 我们拥有每个租赁财产上的所有设备和设施,但公用事业公司提供现场服务的设备除外。租赁终止通常需要将租赁的 区域恢复到其原始状态。我们已经成功终止了四个设施的租赁,目前正在恢复第五个设施。
一旦收集到沼气,沼气就可以加工成管道质量的RNG或转化为电力。转换设施通常位于垃圾填埋场,远离向垃圾填埋场添加额外废物的活动填埋作业。
RNG项目涉及将原始LFG转化为管道质量的天然气,以引入天然气输送或分配线路。RNG工厂通过去除大多数非甲烷成分(包括二氧化碳、水和其他挥发性和非挥发性有机化合物)来处理天然气,以获得管道质量的天然气。这一复杂的过程有许多变量需要管理,以便具有成本效益和效率。在天然气加工链的末端,RNG通常被压缩,然后出售到天然气管道或专用最终用户。这些销售以将RNG用作运输燃料所产生的能源和环境属性价值的市场价格进行。
我们的项目目前使用了三个在可用于将粗沼气加工成RNG的四种成熟的商业技术中,包括:变压吸收(PSA)、膜过滤和溶剂洗涤。我们还在历史上使用过另一种经过验证的技术,即通常称为Kryosol的冷藏物理吸收技术; 然而,我们现有的任何运营项目都没有使用该技术。所有这四项技术都有相似的特征,但主要区别在于所采用的方法将沼气中的二氧化碳与甲烷分离。我们能够 在我们的场地使用几乎所有可用的沼气处理技术。我们参加行业会议,并与主要设备供应商保持持续对话,以确保我们随时了解可在我们当前和未来的设施中部署的最新技术 。
电力是使用燃气发动机或涡轮发电机来发电的,它们被设计为在中等Btu天然气上高效运行。因此,发电通常涉及生产 中等Btu气体,然后将其泵入发电设施。电力被计量,并根据长期合同出售给公用事业公司和市政当局,或者按现货价格出售。
规定的能力反映了每个设施的设计能力。将设计能力与可用沼气原料 进行比较时,我们的几个项目都有储备能力。之前的几笔收购都是天然气有限的,都是以这种方式运营的。我们的较大项目已达到或接近设计产能,要么已经计划扩建,要么正在评估未来的扩建,这取决于 过剩沼气原料的可用性。
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RNG项目
我们目前在俄亥俄州(2个)、宾夕法尼亚州(5个)、德克萨斯州(4个)和爱达荷州(1个)拥有并运营12个RNG项目,这些项目的总设计产能约为33,850MMBtu/天,相当于使用化石燃料每年减少624,000吨二氧化碳排放,或相当于每天消耗约1,940,000加仑汽油产生的二氧化碳排放量。
RNG项目
立地 |
位置 |
容量* | ||
伦普克 | 俄亥俄州辛辛那提 | 7271 MMBtu/天 | ||
阿曲霉属 | 德克萨斯州,卑微 | 5570MMBtu/天 | ||
麦卡蒂 | 德克萨斯州休斯顿 | 4415 MMBtu/天 | ||
尖部 | 俄亥俄州阿姆斯特丹 | 2673 MMBtu/天 | ||
门罗维尔 | 宾夕法尼亚州门罗维尔 | 2372 MMBtu/天 | ||
谷地 | 宾夕法尼亚州哈里森市 | 2372 MMBtu/天 | ||
加尔维斯顿 | 德克萨斯州加尔维斯顿 | 1857MMBtu/天 | ||
雷格山 | 宾夕法尼亚州约翰斯敦 | 1857MMBtu/天 | ||
遮荫 | 宾夕法尼亚州凯恩布鲁克 | 1857MMBtu/天 | ||
滨海平原 | 德克萨斯州阿尔文 | 1775MMBtu/天 | ||
南方 | 宾夕法尼亚州戴维斯维尔 | 928MMBtu/天 | ||
皮科 | 俄勒冈州杰罗姆 | 903 MMBtu/天 | ||
总计 | 33,850 MMBtu/天 |
* | 假设除Pico以外的所有站点的进口甲烷含量为56%,这假设进口甲烷含量为62%, ,工艺效率为91%。 |
通常, 沼气转RNG该设施包括沼气收集、初级处理和附加处理三个阶段。
在垃圾填埋场,沼气收集系统可以配置为竖井或水平沟渠。最常见的方法是将竖井钻入废渣中,然后将井口连接到侧向管道,侧向管道使用鼓风机或真空感应系统将气体输送到集气集箱。水平沟渠系统在垃圾填埋场持续到 具有活跃填充物的区域非常有用。一些垃圾填埋场使用竖井和水平收集器的组合。收集系统操作员?调整或调整井场,以最大限度地提高收集沼气的数量和质量,同时保持 环境合规性。
一个基本的沼气加工厂包括一个用来去除水分的敲除鼓,一个用来提供真空以拉动气体和压力来输送气体的鼓风机,以及一个火炬。系统操作员监控参数以最大限度地提高系统效率。在能量回收系统中使用沼气通常需要对气体进行一些 处理,以去除多余的水分、颗粒和其他杂质。处理的类型和程度取决于特定地点的沼气特性和能量回收系统的类型。气体处理通常包括去除气体中的硫化氢(H2S)、水分和污染物,然后将二氧化碳(CO2)与甲烷(CH4)分离。通常需要对沼气进行进一步处理,以去除剩余的氮和/或氧,以满足管道规范 。一些最终用途,如管道喷射或车辆燃料项目,需要额外清洁和压缩沼气。
说明性项目
伦普克。位于俄亥俄州辛辛那提的朗普克垃圾填埋场是一个开放的垃圾填埋场,可利用的填埋场容量很大。该垃圾填埋场是我们容量最大的填埋场,目前可容纳约6200万吨垃圾,每天接收超过1万吨垃圾,预计在其计划下运营至2052年。
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当前许可。该垃圾填埋场已经申请了新的MSW许可证,以扩大其足迹。MSW许可证包括一个Land-Gem模型,该模型预计垃圾填埋场将接受垃圾,直到2085年。
在这个地点,我们拥有并运营每天1500万标准立方英尺(br})SCFD?)采用变压吸附技术的RNG加工设施。该设施包括1985年投产的160万SCFD工厂、2007年投产的1500万SCFD工厂和1994年投产的130万SCFD工厂。根据与垃圾填埋场所有者达成的燃料供应协议,我们为这个项目提供的燃料将持续到2037年12月31日。我们负责 本站点沼气收集系统的运行、维护和成本。
Rumpke项目在EPA注册为合格设施,用于根据RFS计划生成 RIN,并在CARB注册为合格设施,用于为作为运输燃料生成的燃料生成CA LCFS信用额度。我们目前以固定价格 销售此设施生产的RNG和环境属性. 根据利润分享协议,通过分享环境属性货币化的增量收入来补充固定价格。
小孢子虫属(Atasocita)。位于得克萨斯州汉布尔市的阿塔斯科蒂塔垃圾填埋场是一个露天垃圾填埋场,可供填埋的容量约为2530万吨。. 该垃圾填埋场目前拥有约3640万吨垃圾,每天接收超过3600吨垃圾,根据目前的许可,预计将运营到2045年。
在这个地点,我们关闭了一个商业电力项目,该项目只能处理该地点生产的部分天然气, 将其重新用于RNG项目,在那里我们拥有并运营一个1080万SCFD RNG处理设施,使用膜分离技术. 该项目于2018年5月投入使用. 该装置配备了膜分离、脱氮、脱氧和脱H2S技术。根据一项燃料供应协议,我们为该项目提供的燃料将持续到2038年5月1日。我们负责 加工设施的运营、管理和资本成本。
ATASCOCITA项目在EPA注册为合格设施,用于根据RFS 计划生产RIN,并用于生产用作运输燃料的燃料。我们目前以合同规定的市场价销售该设施生产的RNG至2023年,并根据当前历年以现货或远期方式将生产的RNG分别销售给义务方 。
麦卡蒂。麦卡蒂垃圾填埋场位于得克萨斯州休斯敦,是一个露天垃圾填埋场,可容纳约6240万吨废物,每天接收约4573吨垃圾,自1967年开始运营,根据目前的许可,预计将运营到2024年。
在这个地点,我们拥有并运营着一个900万SCFD RNG气体处理设施,该设施采用了基于溶剂洗涤的气体分离器Selexol 技术。
根据燃料供应协议,我们为该项目提供的燃料将持续到2036年12月31日,我们 负责垃圾填埋气收集系统的运营、管理和资本成本。
McCarty项目已在EPA 注册为根据RFS计划生成RIN的合格设施,并在CARB注册为生成CA LCFS信用的合格设施。我们目前根据延长至2024年1月31日的合同以市场价销售该工厂生产的RNG,并根据当前日历年度以现货或远期方式将生产的RIN单独销售给义务方。
可再生电力项目
我们 目前在加利福尼亚州、俄克拉何马州和德克萨斯州拥有并运营以下三个可再生电力项目,这些项目的总设计装机容量约为30.2兆瓦,相当于
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使用化石燃料每年排放17.56万吨二氧化碳,相当于每天消耗约46.9万加仑汽油产生的二氧化碳排放量。2020年,我们的可再生电力项目总共产生了0.2兆瓦时的电力。我们的可再生电力项目利用往复式发动机发电机组在堆填区发电。
可再生电力项目
立地 |
位置 |
容量(1) | ||
鲍尔曼动力 | 加利福尼亚州欧文 | 23.6兆瓦 | ||
安防 | 德克萨斯州克利夫兰 | 3.4兆瓦 | ||
塔尔萨/AEL | 沙泉,俄亥俄州 | 3.2兆瓦 | ||
皮科(2) | 俄勒冈州杰罗姆 | 2.3兆瓦 | ||
总计 | 32.5兆瓦 |
(1) | 假设进口甲烷含量为56%,工艺效率为91%, |
(2) | 从2020年10月开始,我们报告了PICO在RNG内的运营结果。 |
说明性项目
鲍尔曼 电力。位于加利福尼亚州欧文的鲍尔曼电力设施是一个拥有5400万吨垃圾的露天垃圾填埋场,每天接收大约6800吨垃圾,自1990年开始运营,根据目前的许可证,预计将运营到2053年。
在这个地点,我们拥有并运营着一座19.6兆瓦(净)的发电设施,它由七只猫组成 CG-260-16往复式发动机发电机组. 鲍尔曼工厂位于加利福尼亚州独立系统运营商 的南部CAISO?)区域传输组织. CAISO是一个地区性传播组织RTO?)协调加州和内华达州全部或部分地区的批发电力流动. CAISO是一个中立、独立的机构,经营一个竞争激烈的电力批发市场,并管理高压电网。. CAISO为新的和 现有资源提供了一个有吸引力的现成能源、容量和REC市场。
鲍尔曼的电力输出是根据与加利福尼亚州阿纳海姆市签订的购买力平价协议(PPA)出售的,期限为 至2036年. 根据与垃圾填埋场所有者达成的燃料供应协议,我们为这个项目提供了到2067年的燃料供应。
新的 个项目
我们历史性的增长很大程度上来自于新项目的增加,无论是通过第三方收购还是新的 开发. 我们计划利用这两个渠道实现增长,同时寻求继续扩大我们的业务。我们在实施这些项目时遵守财务纪律,目标是项目回报符合特定项目的相对风险 以及相关的原料成本、承购合同和任何其他可以货币化的相关属性。我们目前正在评估现有项目地点的项目扩展机会,以及一个新的电能转换为RNG转换项目。我们定期分析几个潜在的新项目,这些项目正处于不同的谈判和审查阶段。潜在项目 通常包括新项目选址、项目转换和战略收购。截至2021年3月15日,没有新的潜在项目受到最终协议的约束,每个潜在机会都取决于竞争市场 条件。
收购现有项目
寻求收购现有项目的机会,一直是我们增长战略的重要组成部分,现在也将继续是我们增长战略的一个重要组成部分。. 小型 项目组合提供了行业整合的机会,我们相信
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由于我们的规模、运营效率、执行记录和技术灵活性,我们处于有利地位,可以充分利用这一优势。在评估新机会时,我们通常会寻找 表现不佳的项目或未充分利用的场地,在这些地方我们可以利用我们主要的运营平台来优化这些设施的效率. 随着我们继续收购新项目,我们有能力提高我们的 产品组合的协同效应,我们相信这使我们相对于其他LFG运营商和行业新进入者具有优势。
虽然新项目和 收购机会显示出诱人的可加工生物甲烷数量,但我们在了解原料预测(在数量和质量上)之间的常见偏差以及规划和执行 开发投资以实现这些预测的最佳方法方面经验丰富。在评估一个潜在的项目时,我们会评估是否有经济上可行的联网通道。我们利用我们在复杂的互联互通研究和 设计方面的经验,将通行权,监督公用事业建设以及管道和电气互连的自建,以确定经济可行性 。除了互联经验,我们在详细和计划的预防性维护方面的经验使我们能够在绿地和其他收购项目机会开始时为其制定现实的运营成本预测 。
特别是,我们的一个主要重点领域是收购现有的垃圾焚烧发电我们可以转换为RNG的项目. 我们寻找这样的机会:现有运营商拥有剩余合同寿命有限的PPA,或者以商家为基础出售电力,以及 地点靠近现有天然气管道的地方. 我们相信,由于我们作为RNG生产商的良好记录,我们在追求这些机会方面具有竞争优势。. 清理沼气用作RNG是一个比电力生产复杂得多的过程. 很少有其他公司拥有这样的能力,即我们必须调整油井,以生产管道质量的RNG所需的方式处理天然气。. 因此,我们 处于有利地位,可以在现有运营商无法自行进行技术转换且商业电价不支持电力设施继续运营的情况下收购这些项目。
我们历史上的大部分增长都是通过收购实现的,我们的管理团队在识别、执行、完成和整合收购方面拥有丰富的经验. 最近,我们在爱达荷州的一个大型商业奶牛场完成了对现有厌氧消化器和Jenbacher发动机的收购。. 该项目被改装为RNG设施 ,以便向加州运输市场销售运输燃料,并于2020年8月开始商业运营。
我们的 各种气体净化和发电技术(包括溶剂洗涤、变压吸附、膜分离、往复式发动机和涡轮机)的运行能力使我们 能够灵活地开展各种潜在的项目. 我们与大多数主要行业供应商和垃圾填埋场所有者有着牢固的关系。. 我们相信,我们可以利用这些现有的关系和我们在行业中的声誉来识别 潜在的交易,并最大限度地减少对沼气项目运营商更换的担忧。
绿地开发
我们一直在寻找机会,通过我们可以在绿地 场地设计、建造、拥有和运营的新项目来扩大我们的产品组合. 我们的新开发计划中有很大一部分来自我们与垃圾填埋场业主的现有关系,他们重视我们悠久的运营历史和在行业中的良好声誉。. 这包括与 个现有合作伙伴合作的新项目,以及我们从现有合作伙伴推荐的项目. 例如,我们的Apex项目于2019年完工,通过我们与垃圾填埋场所有者的现有关系来到我们这里。
作为最大的垃圾填埋气RNG生产商之一,我们还经常收到垃圾填埋场所有者的RFP,要求在他们的垃圾填埋场新建沼气设施。. 我们在实施这些项目时遵守财务纪律,目标是项目回报符合特定项目的相对风险以及相关的原料成本、承购合同和任何其他可货币化的相关 属性。
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凭借我们广阔的地理足迹,我们相信我们处于有利地位,可以在我们目前开展业务的州利用 机会. 虽然我们认为美国环保署确定的许多候选垃圾填埋场目前在经济上并不可行,但我们已确定为具有潜在经济可行性的这些地点中,约有40%位于我们目前运营的州,我们相信,由于我们的行业经验和技术知识,我们未来将继续能够在这些地点确定具有潜在经济可行性的地点。此外,我们目前还在前四个州中的三个州开展业务,这些州的畜牧场沼气生产潜力最大。. 考虑到我们与运营商、供应商和监管机构的现有关系,以及我们与附近项目实现运营协同效应的能力,我们的地理足迹从战略上使我们能够利用这些机会 。
新的燃料供应来源
从历史上看,我们的业务是通过新的垃圾填埋气项目实现增长的。. 虽然我们将继续寻求LFG 的机会,但我们也预计利用其他燃料供应来源(包括畜牧场和WRRF)的项目将是进一步扩大和多样化我们足迹的主要机会。
乳品
我们将奶牛场视为我们扩大RNG业务的重要机会. 处理奶牛场的沼气需要与处理垃圾填埋场的沼气相似的专业知识和能力。. 同时,在奶牛场收集燃料供应比在垃圾填埋场收集燃料要容易得多,因为奶牛场的质量更高,原料更均匀,入口气体和沼气收集的波动性更小,环境更受控制。
我们的沼气池的存在在许多方面使奶农受益,创造了一种互惠互利的关系。. 我们帮助奶农 管理废物,否则他们必须管理这些废物. 此外,通过减少温室气体排放,在消化池中处理这种废物明显更环保。. 最后,生产过程的副产品可以返还给农民用作床垫,从而减轻了购买其他材料用于奶牛床垫的需要。
2018年9月,我们在爱达荷州杰罗姆的贝当古奶牛场完成了对Pico、厌氧消化器和两台Jenbacher发动机的收购,当时我们承担了一个奶牛场项目。. 该项目从一个拥有多达18500头挤奶奶牛的奶牛场采购粪便。虽然Pico最初是一个可再生电力网站,但我们已经在 此项目中开发了RNG设施,该设施已于2020年8月上线。该设施向加州运输市场销售运输燃料。.
其他垃圾来源
我们的长期战略是继续寻找新的沼气加工机会,使用替代燃料供应 ,就像我们最近进入奶牛场沼气行业所做的那样。其他为沼气转化提供规模化机会的行业包括养猪场和WRRF。与奶牛场相似,养猪场的沼气生产是一个新兴的沼气产业,只有不到1%的养猪场具有沼气加工能力。此外,大约23%的WRRF拥有沼气处理设施,然而,大多数用于发电的沼气工艺为获得和转换为RNG设施创造了额外的 机会。与LFG和奶牛场一样,根据RFS计划,来自养猪场和WRRF的沼气都有资格获得D3RIN。我们相信,我们展示的使用多种燃料供应源操作加工设施的多功能性 将使我们在这些市场上相对于其他只使用一个燃料供应源证明能力的新进入者具有竞争优势。
燃料供应协议
我们业务的一个关键组成部分是我们谈判和维护长期燃料供应协议的能力。我们与我们的垃圾填埋场业主建立了牢固的工作关系,包括10个
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与美国最大的两家废物管理公司Waste Management和Republic Services合作的14个运营项目和一个开发项目,并积极寻求从战略上延长我们在项目现场的任期 。
我们的项目为我们的垃圾填埋场和奶牛场合作伙伴提供了一个解决方案,使其 场地的沼气货币化,支持他们遵守法规,并为他们提供环境服务。我们自1986年以来一直与共和服务公司保持合作关系,并自2004年以来与废物管理公司保持合作关系,我们实现了他们的沼气货币化,同时 保持了监管合规性。我们寻求通过在加工沼气的各种商业化有益用途(包括管道质量天然气、发电和锅炉燃料气产品)方面的丰富经验,使自己从竞争对手中脱颖而出。到目前为止,我们还没有任何现场合作伙伴在我们在现场建立设施后终止任何燃料供应协议,我们认为这证明了我们的运营专长、可靠性 和向我们的现场合作伙伴提供的一致价值。下表是这些协议的有效期摘要。
燃料供应 协议摘要
RNG项目
燃料供应协议到期日 |
当前站点为 12月31日, 2020 |
2020年的百分比 总RNG 生产 |
||||||
在0-5年内 |
0 | 0.0 | % | |||||
在6-15年之间 |
3 | 6.9 | % | |||||
超过15年(1) |
9 | 93.1 | % |
可再生电力项目
燃料供应协议到期日 |
当前站点为 12月31日, 2020 |
2020年总数的百分比 可再生 电 生产 |
||||||
在0-5年内 |
0 | 0.0 | % | |||||
在6-15年之间 |
1 | 4.2 | % | |||||
超过15年(1) |
3 | 95.8 | % |
(1) | 我们的Pico项目包含在RNG和可再生电力燃料供应协议中,因为它在2020年8月从可再生电力站点转换为RNG站点。 |
除Pico项目外,我们正在开发的每个RNG项目的合同期限均为自商业运营开始之日起20年 ,而Pico项目的合同期限为自燃料供应协议之日起20年。我们的燃料供应协议到期日期考虑到我们 选项中的合同延期。我们一直在审查和寻求延长我们所有的燃料供应协议,早在它们到期之前,对于未来的协议,我们继续以自开始运营起到期20年的合同为目标 ,并提供延期的选项。
顾客
我们的RNG和RIN客户通常包括垃圾填埋场和畜牧场的大型长期所有者运营商、当地公用事业公司以及天然气和炼油行业的大型炼油商。我们协议中包括的特许权使用费结构,以及我们交易对手的庞大规模,限制了他们的信用风险。2020年,我们对荷兰皇家壳牌公司的销售额约占我们营业收入的14.1% 。我们以固定价格将RNG和环境属性出售给荷兰皇家壳牌公司,并根据利润率分享协议分享环境属性货币化的增量收入 。此外,胜利可再生能源公司、有限责任公司和埃克森美孚分别约占11.3%和15.1%,
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分别占我们2020年销售环境属性的营业收入的1/3。我们向众多RIN承购方和我们最大的RIN承购方销售RIN,考虑到这些合同的短期性质,RIN承购方占收入的百分比每年都会有所不同。除了销售RNG和RIN的收入外,我们还与承购交易对手分享我们的环境 属性的一部分,作为交易对手将我们的RNG用作运输燃料的实物对价。
我们的电力客户通常包括投资者所有的和市政电力公用事业公司。对于可再生电力和REC的销售,阿纳海姆市约占我们2020年营业收入的14.4%。这些交易是在我们和阿纳海姆市之间的购买力平价协议(PPA)下进行的,在该协议中,电力和REC以固定价格出售。到2020年底,我们 根据固定价格协议100%转换了我们的可再生电力生产和环境属性的货币化。对于我们的电力销售,与我们签订承购 协议的所有客户都是信用风险较低的投资级实体。
没有其他单一客户在我们2020年的总运营收入中所占比例超过10% 。
供应商和设备供应商
我们使用各种技术手段来运营从垃圾填埋场和沼气池收集的原料沼气生产RNG和电力的设施。这为蒙托克提供了与该行业几乎所有主要供应商合作的经验,以及在许多技术方面的技术专长。
我们项目用于气体处理的主要技术包括溶剂洗涤、变压吸附和膜分离。发电方面,我们使用往复式发动机和燃气轮机。
我们从各种主要供应商采购设备,这些供应商在每种 技术方面都有专长。我们与供应商签订书面的普通课程协议,以获得在我们的运营中使用的行业标准设备。合同通常不包括设备预期用途以外的任何知识产权 。膜分离设备主要由UOP和Air Liquide提供。PSA设备主要由Xebec、Air Products和BioFerm提供。溶剂洗涤主要由Selexol提供。RNG辅助成分去除 使用由Iron Sponge、MV Technologies、Thiopq、Guild Associates和PSB Industries提供的设备完成。发电设备由太阳能涡轮机、CAT和Jenbacher提供。
我们在集中式企业资源计划(ESP)方面进行了大量投资ERPY)系统(Microsoft Dynamics)以 更好地集成我们项目中的运营。该系统集中了我们所有项目的维护操作。我们的主动维护、纠正性维护、根本原因分析、故障报告、项目管理、 和预算都是使用ERP系统完成的。
竞争
还有许多其他公司在可再生能源领域开展业务 废物转化为能源空间,从其他项目开发商到服务或设备提供商,应有尽有。
我们的主要竞争对手是从废物中获取沼气的其他公司或解决方案。不断变化的消费者偏好、监管 条件、持续的废物行业趋势和项目经济对竞争格局以及我们持续创造收入和现金流的相对能力有很大影响。我们相信,我们作为全球最大的运营商之一 LFG到RNG项目,我们30年的运营和开发项目的记录,以及我们与该国一些最大的垃圾填埋场所有者和奶牛场的深厚关系,使我们处于非常有利的地位,能够继续运营和扩大我们的投资组合,并应对竞争压力。在我们30年的历史中,我们展示了战略灵活性的记录,这使得我们能够转向我们认为能够提供最佳回报和股东价值的项目和市场,以应对市场、监管和竞争压力的变化。
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沼气市场严重分散。我们相信,与许多其他LFG 公司相比,我们的规模和资本结构使我们在竞争新的项目开发机会或收购现有项目方面处于有利地位。但是,对此类机会的竞争,包括为燃料供应提供的价格,将影响对我们的项目的预期盈利能力,并可能使项目不适合进行。同样,我们的竞争对手为燃料供应提供的价格可能会提高我们根据燃料供应协议支付的特许权使用费 当此类协议到期并需要续签时,或者当我们的项目当前运营的垃圾填埋场出现扩张机会时,我们支付的特许权使用费可能会增加。也有可能会有更多的垃圾填埋场业主寻求在他们的场地上安装他们自己的垃圾填埋场 项目,这将减少我们开发新项目的机会。我们在LFG项目开发和运营方面的总体规模、声誉、资金渠道、经验和数十年的成熟执行使我们 处于与行业内其他公司竞争的有利地位。
我们知道,美国有几家竞争对手的商业模式与我们相似,包括Aria Energy和Morrow Renewables,以及沼气转能源设施作为其 业务的一个部门或子公司,包括DTE和ameresco。此外,一些堆填区营办商,例如废物管理公司,亦选择在其地盘选择性地进行沼气转换项目。
政府管制
我们的每个项目都要遵守联邦、州和地方的空气质量、固体废物和水质法规和许可要求。具体的施工和运营许可要求可能因州而异。我们在开发项目时经常必须 获得的具体许可包括:空气许可、无害废物管理许可、排污许可和有益使用许可。我们现有的项目还必须遵守相关的联邦、州 和当地的环境、健康和安全要求。
我们的RNG项目受联邦RFS计划法规的约束,包括2005年EPAct和EISA。EPA管理RFS计划,对几类可再生燃料提出数量要求。美国环保署的RFS法规规定了燃料供应的规则,并管理RIN系统的合规性、交易信用和豁免规则。EPA根据能源部能源信息机构对汽油使用量的估计,计算出每年的混合标准。纤维素生物燃料、BBD、高级生物燃料和全部可再生燃料的配额和混合要求分别确定。此外,我们还被要求向EPA和相关的州监管机构登记每个RNG项目。我们通过自愿质量保证计划来鉴定我们的RIN,该计划 通常从首次向商业管道系统注入RNG开始需要三到五个月的时间。此外,我们通常在获得监管批准和RIN资格之前对项目进行大笔投资。除了注册每个RNG项目外,我们还将接受项目质量保证计划下的季度审核,以验证我们的资质。
我们的RNG项目也受国家可再生燃料标准法规的约束。CA LCFS计划要求以石油为基础的 燃料生产商降低其产品的CI,从2011年开始降低0.25个百分点,到2020年总共降低10%,到2030年总共降低20%。石油进口商、炼油商和批发商可以开发自己的低碳燃料产品,也可以从其他开发和销售低碳替代燃料(如生物燃料、电力、天然气或氢气)的公司购买CA LCFS信用额度。我们需要接受与RIN类似的资格认证流程,包括对CA LCFS积分当前存在的CI级别和其他要求进行验证。
CAA监管污染物的排放以保护环境和公众健康,并包含新来源审查的规定{brNSR?)许可证和标题V许可证。根据NSR计划,新的沼气项目可能需要获得建设许可。沼气燃烧会排放一氧化碳、氮氧化物、二氧化硫、挥发性有机化合物和颗粒物。CAA以及州和地方法律法规强制实施重要的监测、测试、记录保存和报告
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这些排放的要求。根据当地空气质量的不同,对这些排放的控制要求也有所不同。NSR许可要求的适用性将取决于所使用的技术和项目位置产生的排放水平 。许多沼气项目必须获得符合1990年CAA修正案第五章的经营许可。运营许可证描述了设施必须满足的排放限制和运行条件,并规定了设施必须满足的报告要求,以证明符合所有适用的空气污染法规。第五章经营许可证必须每五年续签一次。即使沼气项目不需要Title V许可证,该项目也可能受到其他联邦、州和/或地方空气质量法规和许可证的约束。
此外,根据CAA,我们的运营和我们运营的垃圾填埋场的运营可能受到适用于城市固体废物填埋场和石油和天然气设施的新污染源性能标准和 排放指南的约束。除其他事项外,这些法规旨在解决向大气排放甲烷的问题,甲烷是一种强有力的温室气体。
在开发RNG项目之前,所有资源保护和恢复法案(?)RCRA?)副标题D要求 (无害性固体废物管理要求)必须满足。特别是,甲烷在一定浓度下是爆炸性的,如果它迁移到项目边界之外就会构成危险。沼气收集系统必须符合RCRA副标题 D气体控制标准。RNG项目可能会受到其他联邦、州和地方法规的约束,这些法规对无害固体废物的管理提出了要求。
某些沼气项目可能需要遵守联邦要求,以准备和应对位于这些项目的储罐和其他设备 的泄漏或泄漏,并为员工提供操作、维护和排放预防程序以及适用的污染控制法方面的培训。在此类项目中,我们可能需要制定泄漏预防、控制和 对策计划,以纪念我们的准备和响应计划,并定期更新它们。
我们的操作可能导致 对放置在土壤或地下水中的危险物质或其他材料承担责任。根据1980年的《综合环境响应、赔偿和责任法》或其他联邦、州或地方法律,我们可能需要调查和/或修复我们项目、毗连和邻近物业以及 第三方拥有和/或运营的其他物业的土壤和地下水污染。
此外,如果废水直接排放到接收水体,沼气项目可能需要获得国家污染物排放消除系统的许可。如果废水排放到当地下水道系统,沼气项目可能需要从当地监管机构获得工业废水排放许可证,才能排放到公共拥有的处理厂 。颁发这些许可证的权力可以由环境保护局授权给州或地方政府。这些许可证通常为期五年,限制了可能排放的污染物的数量和浓度。许可证可能需要 废水处理或施加其他操作条件,以确保符合限制。此外,《清洁水法》和实施州法律法规要求从某些类型的设施排放雨水径流 需要个人许可或一般许可下的覆盖范围。
FERC
美国联邦能源管理委员会(FERC)FERCá)根据《金融保护法》的监管权力,对州际商业中的电力批发销售和输电进行监管。 电力在州际商业中的传输是根据《金融保护法》规定的监管权力进行的。FERC还监管某些天然气运输和储存设施和服务,并根据天然气法案和天然气政策法案监管州际商业中天然气运输的费率和服务条款 。
关于电力传输和销售,除其他事项外,FERC的管辖权包括对公用事业(实体)批发销售电力的费率、收费和其他条款的权力。
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拥有或运营受FERC管辖的项目)和传输服务。就其对电力传输的监管而言,FERC要求传输提供商 提供开放接入传输服务,通过确保无歧视地接入输电网来支持竞争市场的发展。FERC还鼓励成立RTO,以便更多地获得传输服务以及由ISO和RTO管理的某些竞争性批发市场。
2005年,美国联邦政府颁布了EPAct 2005,赋予FERC新的权力,以便在需要时采取行动限制批发市场力量,并加强FERC的民事处罚权力(包括评估每次违规行为每天最高罚款100万美元的权力),并增加了一些披露要求 。EPAct 2005还指示FERC制定法规,促进输电基础设施的发展,为输电公用事业服务于可再生能源项目提供激励,并扩大和 将美国联邦税收抵免的可获得性扩大到包括风力发电在内的各种可再生能源技术。EPAct 2005的市场行为、处罚和执法条款也适用于天然气行业的欺诈和某些其他不当行为。
排位赛设施
PURPA建立了一类发电设施,将接受特殊费率和监管待遇,称为合格设施{brQFS?)。合格发电设施分为两类:符合条件的小型发电设施和符合条件的热电联产设施。小型发电设施是指一次能源为水力发电、风能、太阳能、生物质能、废弃物或地热能的80兆瓦或以下的发电设施。热电联产设施是一种发电设施,它生产电力和另一种形式的有用热能(如热能或蒸汽),其效率比单独生产这两种形式的能源的效率更高。合格投资者通常会受到较低的监管要求。根据联邦电力法(Federal Power Act)第205和206条,20兆瓦以下的小型发电设施不受费率监管。我们的三个 可再生电力项目均已通过FERC的合格认证。
此外,PUHCA为FERC和州监管委员会提供了 访问控股公司和控股公司系统中其他公司的账簿和记录的权限。它还规定了对某些成本的审查。仅就一个或多个豁免 批发发电机、合格投资者或外国公用事业 持有PUHCA下的公司的公司可免于遵守PUHCA的这些账簿和记录要求。
国家公用事业监管
虽然联邦法律为我们在州际商业中批发销售电力提供了公用事业监管框架,但 在一些重要领域,州政府对属于州管辖范围内的传统公用事业的监管可能会对我们的项目产生影响。例如,我们项目中受监管的电力公用事业买家 通常需要寻求州公用事业委员会的批准,才能以零售价转嫁与批发商签订的PPA相关成本。某些州(如纽约州)对某些批发电力项目的收购、剥离和转让以及此类项目所有者的融资活动进行监管。加州是我们的市场之一,它要求批发发电机遵守某些操作和维护报告要求。 此外,各州和其他地方机构还需要各种环境和其他许可。
州法律规定,独立的发电机或电力营销商是否可以在该州销售零售电力,以及天然气是否可以由传统的国家特许天然气公用事业公司以外的实体销售。有些州,如佛罗里达州,禁止大多数零售电力的销售,但该州的特许公用事业公司除外。在其他州,如新泽西州和宾夕法尼亚州,独立发电商有时可能会向共处一地或相邻的商业客户出售零售电力,而燃气供应商有时可以向单个工厂或客户进行内部或相邻场所的天然气输送。一些州,如马萨诸塞州和纽约州,允许零售电力和天然气营销商使用该州特许公用事业公司的设施向零售客户销售电力和/或天然气,作为这些公用事业公司的竞争对手。
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独立的系统运营者和区域输电组织
美国几个地理区域的大宗电力传输系统和电力市场由FERC监管的ISO和RTO运营。每个ISO/RTO都制定了其市场参与者必须遵守的市场设计、市场规则、关税、成本分配和投标规则。在德克萨斯州的一部分完全在州内的市场上也有一个独立的ISO,它不直接受到FERC根据FPA的监管。
ISO/RTO市场参与者包括拥有输电和配电设施并向零售客户出售电力的传统公用事业公司;ISO/RTO市场内的输电和配电公用事业公司将其设施的控制权移交给ISO/RTO。ISO/RTO市场参与者还包括 生产电力并将电力销售给其他市场参与者的独立发电公司,这些市场参与者通常将电力转售给其他市场参与者;向其服务区域内的客户分配和销售电力的市政和合作公用事业公司;从事减负荷和提供电力管理合同服务的电力管理企业;以及从事电力交易和从其他人拥有或运营的发电资产转售 电力的电力营销者。
每个ISO/RTO通过ISO/RTO控制但不拥有的ISO/RTO成员公用事业设施提供传输 服务,并运营ISO/RTO地区的电力批发市场。ISO/RTO与其成员和利益相关者合作,制定自己的市场规则、市场清算做法、定价规则(包括电价下限和上限),并建立参与市场的资格要求,但须经FERC审查和批准。ISO/RTO区域市场内的批量电力传输 只能由代表输电拥有公用事业公司的ISO/RTO提供。
RNG产销
我们的项目通常将沼气转化为RNG,作为燃料产品出售。FERC监管在州际商业中运输天然气的天然气管道,并指定或批准天然气管道的费率、条款和条件、天然气质量以及适用于管道上的天然气运输的其他要求,包括运输RNG。 我们的网站不允许也可能无法将RNG输送到FERC监管的管道,除非管道接收的天然气与管道的FERC费率中采用的标准一致。 我们的网站不允许,也可能无法将RNG输送到FERC监管的管道中,除非管道接收的天然气与管道FERC价格中采用的标准一致。州监管机构 决定RNG是否可以由该州当地的天然气设施购买,以及现场运营商是否可以直接向零售或直接最终用户销售天然气。未使用 FERC监管或认证设施的纯本地天然气销售通常不受FERC气体监管。国家监管的天然气公用事业公司向最终用户的本地天然气分销通常也不在FERC的天然气监管管辖范围之内。预计将产生气体的垃圾填埋场或奶牛场的开业和运营通常不需要FERC证书或FERC接受天然气价格。
未来的法规
适用于我们项目的 法规因生产的能源类型和设施管辖范围的不同而不同。作为我们增长战略的一部分,我们希望通过寻求开发和收购机会来实现增长。 此类机会可能存在于我们目前没有业务的司法管辖区,因此,我们可能会受到我们没有经验的不同法规的影响。一些州定期重新审视其对电力和天然气销售的监管 。其他州,如南卡罗来纳州和佛罗里达州,一直坚持传统的独家特许经营做法,在这些州和其他州,大多数电力和天然气客户可能只能从拥有独家地理特许经营权的公用事业公司获得服务,以便在该客户的位置提供服务。在一些经历了能源价格上涨或市场波动的州(如纽约州和加利福尼亚州),扩建设施或购买或建造额外设施的投资可能会受到法规要求变化的影响,这可能会鼓励竞争性市场进入。
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现有或可能的政府法规对我们业务的影响
我们的业务受到国际、联邦、州和地方各级法律法规的影响,包括能源、环境、环保、税收和其他与我们行业相关的法律法规。不遵守任何法律法规可能导致对行政、民事和刑事处罚进行评估,或实施禁令救济,或两者兼而有之。此外,这些法律法规的任何变化都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。鉴于当前和未来的法律法规存在许多不确定性,包括它们对我们的适用性,我们无法预测这些法律法规对我们未来运营的整体影响。
我们相信我们的运营在所有实质性方面都遵守适用的法律和法规,并且此类法律和法规的存在和执行对我们的运营不会比我们行业中的其他类似公司产生更大的限制性影响。我们预计 不会有任何物质资本支出来满足国际、联邦和州的环境要求。
员工和人力资本资源
截至2020年12月31日,我们大约有115名全职专业人员。我们的员工不受任何集体谈判协议的约束 。
我们业务的成功和增长与我们招聘、培训、提拔和 留住组织各级人才的能力密切相关。为了在竞争激烈的劳动力市场中取得成功,我们制定并维持了关键的招聘和留住战略。其中包括竞争性薪资结构(包括奖金 薪酬计划)和竞争性福利政策(包括带薪休假、病假和假期、短期和长期伤残保险、团体定期人寿保险、与工作相关的教育和培训的学费报销以及各种退休储蓄和激励计划)。
我们 人员的安全是蒙托克的核心价值,维护安全的工作环境对于能源公司吸引和留住员工的能力至关重要。正如风险因素中所述,为了支持员工的健康和安全 由于新冠肺炎疫情,我们已通过安排设施交错轮班以确保社会距离来增强我们的安全协议,对设施和办公空间实施更广泛的清洁和卫生 流程,纳入体温检查、所需的面部遮盖、制定员工和访客健康问卷、限制公司旅行和访客访问现场,并针对某些员工实施 在家工作和工作弹性计划。我们还成立了国际数据中心,以领导这些政策的制定和实施,并监督公司对任何传染病事件的反应。有关我们员工级别的EHS计划的说明,请参阅我们的 优势-环境、健康、安全和合规领导。
细分市场和 地理信息
我们有两个运营部门:可再生天然气和可再生发电。虽然我们的公司 实体不是一个运营部门,但为了对公司的合并财务报表进行核对,我们会谨慎地披露公司实体收入。有关我们过去两个财政年度的收入和其他有关我们 运营结果的信息,请参阅本报告和项目7A中包含的我们的财务报表。管理层对财务状况和 运营结果的讨论和分析。
企业信息
Montauk Renewables,Inc.最初于2020年9月21日在特拉华州注册成立。我们的主要执行办公室 位于宾夕法尼亚州匹兹堡5楼安徒生大道680号,邮编15220。我们的电话号码是(412)747-8700。
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我们被要求向证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他 信息。证交会维护着一个互联网网站,其中包含以电子方式向证交会提交文件的发行人的报告、委托书和信息声明以及其他信息,网址为http://www.sec.gov.
我们还在公司投资者关系网站 www.ir.montaukrenewables.com上提供财务信息、新闻稿和其他信息。我们关于Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告,以及 根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)条提交或提交的报告的任何修正案(《证券交易法》)《交易所法案》在我们向SEC提交或向SEC提交这些报告和修订后,可在合理 可行的范围内尽快在本网站上免费获取这些报告和修订。我们网站上包含或与之相关的信息并未以引用方式并入 10-K表格的本年度报告中,因此不应被视为本报告或提交给SEC的任何其他报告的一部分。
我们是一家新兴成长型公司,符合2012年Jumpstart Our Business Startups Act的定义。作为一家新兴成长型公司,我们可能会利用某些降低的报告要求,否则这些要求一般适用于上市公司 。我们目前打算利用这些降低的报告要求中的几项,包括延长遵守新的或修订的会计准则的过渡期。有关与我们作为新兴成长型公司的地位相关的某些风险,请参阅风险因素和新兴成长型公司 公司风险。
我们是纳斯达克股票市场有限责任公司(NASDAQ Stock Market LLC)所指的 范围内的受控公司纳斯达克Y)公司治理标准。某些股东是我们两位董事John A.Copelyn先生和Theventheran G.Govender先生的附属公司,拥有我们约53.1%的普通股,并已签订财团协议(The Consortium Agreement)财团协议?)据此,各方将同意就投票我们的普通股采取一致行动,包括选举 名董事,以及其他事项。作为一家受控公司,我们可能会选择不遵守某些纳斯达克公司治理标准。有关与我们作为受控公司的地位相关的某些风险,请参阅风险因素与普通股风险 。
本报告包括关于我们的行业和市场数据的估计、预测和其他信息,包括有关估计的市场规模、预计增长率以及消费者的看法和偏好的数据 。我们从行业来源、第三方研究(包括市场分析和报告)以及公司内部调查获得此数据。 行业消息来源通常表示,其中包含的信息是从被认为可靠的来源获得的。尽管我们对本招股说明书中包含的所有信息负有责任,并且我们相信截至本报告日期的行业和 市场数据是可靠的,但这些信息可能被证明是不准确的。
有关我们高管的信息
以下是我们高管的姓名、年龄和职位列表,以及我们 高管的业务经验简要摘要(截至2021年3月30日的年龄)。
名字 |
年龄 | 职位 | ||||
肖恩·F·麦克莱恩 |
46 | 总裁兼首席执行官兼董事 | ||||
凯文·A·范·阿斯达兰 |
43 | 财务主管兼首席财务官 | ||||
詹姆斯·A·肖 |
49 | 运营副总裁 | ||||
斯科特·希尔 |
54 | 业务发展副总裁 | ||||
约翰·西罗里 |
50 | 副总统、总法律顾问兼秘书 |
肖恩·F·麦克莱恩。麦克莱恩先生曾担任我们的总裁兼首席执行官和我们 董事会的成员板子?)自2021年1月4日以来。他还自2014年8月以来担任MNK董事会成员,并自2019年9月以来担任总裁兼首席执行官。在担任此类职务之前,McClain先生于2014年8月至9月期间担任MNK的首席财务官
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2019年。在加入MNK及其附属公司之前,他曾在BPL Global Limited、拜耳A.G.和Dick‘s Sporting Goods,Inc.担任各种管理职务,并在Arthur Andersen LLP担任公共会计。他是一名注册会计师。
凯文·A·范·阿斯达兰。Van Asdalan先生自2021年1月4日起担任我们的首席财务官。他还自2019年9月以来一直担任MNK的董事会成员,并自那时以来担任MEH的首席财务官。他曾在2018年3月至2019年9月担任MEH总监。在加入MEH之前,Van Asdalan先生曾在L.B.Foster Company担任财务总监、建筑产品、财务总监、管材产品经理和外部财务报告经理,该公司是 产品的制造商和分销商,也是交通和能源基础设施服务提供商L.B.福斯特?),从2011年7月至2018年3月。在加入L.B.Foster之前,Van Asdalan先生曾在普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)和西斯特森会计师事务所(Sisterson&Co LLP)担任高级助理职位。他拥有20年的商业和财务管理经验,包括会计、财务报告、企业合规和收购。他是注册会计师和 特许全球管理会计师。
詹姆斯·A·肖。肖先生自2021年1月4日起担任我们的运营副总裁。自2019年9月以来,他还担任MNK运营副总裁。他曾在2016年5月至2019年9月担任MEH北区经理。他还在2015年4月至2016年4月期间担任宾夕法尼亚州五个MEH运营地点的现场经理,并于2010年6月至2015年3月担任宾夕法尼亚州两个MEH运营地点的现场经理。在加入MEH之前,他是索尼电子公司(Sony Electronics Inc.)的工厂经理,在世界上第一家垂直整合的电视制造工厂担任经理。肖先生在设施运营和管理方面拥有超过25年的经验。
斯科特 希尔。希尔先生自2021年1月4日以来一直担任我们的业务发展副总裁。自2020年12月以来,他还担任MNK业务发展副总裁。Hill先生于2018年4月至2020年12月担任MEH工程副总裁,于2015年9月至2018年4月担任工程与运营副总裁,并于2010年5月至2015年9月担任运营副总裁。希尔先生在垃圾填埋场有30多年的经验,垃圾填埋气运营和工程,包括合同谈判、许可、施工、设计和管理。在加入MEH之前,他曾在能源系统集团、能源开发公司、Ecogas公司、HDR工程公司和洛杉矶市任职。希尔先生是注册专业工程师。
约翰·西罗里。西罗里先生自2021年1月4日以来一直担任我们的副总裁、总法律顾问和秘书。他还自2020年7月以来一直担任MNK副总裁、总法律顾问和公司秘书。2016年7月至2020年7月,Ciroli先生担任FAAC集团北美子公司的北美法律顾问和人力资源经理,该公司 为行人和车辆需求设计、制造和营销可靠的解决方案,代表其美国和加拿大投资组合中的所有实体。从2014年到2016年7月,Ciroli先生是匹兹堡市住房管理局的高级诉讼律师。Ciroli先生在合同、合并和收购、诉讼、就业以及政府采购和监管事务等领域拥有超过23年的代表和咨询国内外企业和政府实体的经验。他也是协和法学院(现在的普渡全球法学院)合同、宪法、侵权和证据领域的教授,是宾夕法尼亚州律师协会和美国最高法院律师协会的成员。
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第1A项。 | 风险因素。 |
这份Form 10-K年度报告包含基于我们当前 预期的前瞻性信息。由于我们的业务面临许多风险,我们的实际结果可能与我们所作或代表我们所作的任何前瞻性陈述大不相同,因此本节将讨论可能影响我们的业务、经营业绩、财务状况和Montauk普通股交易价格的重要因素。您应仔细考虑这些风险因素,以及本Form 10-K年度报告中包含的所有其他信息,以及我们提交给SEC的其他公开文件。虽然风险是按标题组织的,并且每个风险都是单独讨论的,但许多风险是相互关联的。
新冠肺炎风险
新冠肺炎疫情已经并预计将继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
2019年12月,爆发了一种新的冠状病毒株(?)新冠肺炎在中国),自那以后已经蔓延到世界几乎所有地区。疫情随后于2020年3月被世界卫生组织宣布为大流行。到目前为止,新冠肺炎疫情以及为遏制或缓解疫情而采取的预防措施已经并将继续导致受影响地区的业务放缓或关闭,以及全球和美国金融市场的重大中断。
为应对新冠肺炎疫情及相关缓解措施,我们于2020年3月开始实施业务变革,以保护我们的员工和客户,并支持适当的健康和安全协议。例如,我们在设施安排轮班以帮助员工遵守社交距离协议,在正常运营班次期间利用通宵和周末远程设施监控,对设施和办公空间实施广泛的清洁和卫生流程, 纳入了体温检查和面部遮盖要求,制定了员工和访客健康问卷,限制公司旅行和访客进入现场,并对某些员工实施了在家工作的举措。 此外,我们还成立了传染病和应对委员会IDRC?)领导Montauk传染病和反应计划的制定和实施,并监督公司对任何传染病事件的反应 。这些措施导致了额外的成本,我们预计这一成本将持续到2021年,因为我们将继续努力解决员工安全问题。
虽然目前我们无法预测新冠肺炎大流行的最终影响,但到目前为止, 大流行已经并预计将继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。虽然根据美国联邦网络安全和基础设施 安全局的指导以及我们所在的各个州或地方司法管辖区,我们被认为是一家必不可少的公司,但新冠肺炎的传播扰乱了我们业务的某些方面,包括我们执行 业务战略和目标以及完成项目开发的能力。我们的开发地点在2020年推迟了4到5个月的调试。延迟投产还会延迟EPA 路径所需的注册和资格,这反过来又会延迟这些设施的收入来源。此外,新冠肺炎疫情导致我们的运营延迟和中断,包括合同取消,并降低了我们 维护和运营的运营效率。州和地方的缓解协议有助于减少对运输燃料的需求,这已经并可能继续降低基于州的环境溢价。2020年间,由于新冠肺炎的爆发,我们 还面临RIN价格下调的问题。
此外,我们接触的某些 第三方(包括我们的项目合作伙伴、第三方制造商和供应商以及与我们有业务往来的监管机构)已经调整了运营,并正在根据新冠肺炎疫情 评估未来的运营和项目需求。如果这些第三方遭遇关闭或持续的业务中断,我们按照目前计划的方式和时间表开展业务的能力可能会受到重大不利影响 。
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新冠肺炎疫情可能会继续 影响我们未来的业务、财务状况和运营结果。这种未来的影响可能是实质性的,包括但不限于:
| 与运输业运量减少相关的州环境属性保费的减少 ; |
| 新的-就地避难所 命令、隔离或类似命令,可能会降低我们的运营效率或开展业务活动所需的人员; |
| 由于运输延误、旅行限制、原材料成本上涨 和短缺以及企业或设施关闭造成的供应链中断; |
| 建筑和其他资本支出项目的延误,监管部门批准和收回我们提供服务的 应收账款; |
| 客户试图取消或推迟项目,或客户或分包商在某些合同中援引不可抗力条款 导致对我们产品和服务的需求减少或延迟; |
| 我们很大一部分员工(包括我们的管理团队)因生病或政府限制而无法工作;以及 |
| 获得资本的能力降低,以可接受的条款或全部 获得的信贷或融资有限。 |
围绕新冠肺炎疫情的形势仍在变化,鉴于其固有的不确定性,它可能会对我们未来的业务产生不利影响。新冠肺炎疫情的影响持续时间和程度取决于目前无法 准确预测的未来事态发展,例如病毒的严重程度和传播率、遏制措施的范围和有效性以及这些因素和其他因素对我们的员工、客户、供应商和总代理商的影响。 如果这些情况持续很长一段时间,新冠肺炎疫情(包括上述任何因素和其他目前未知的因素)可能会对我们的业务、 财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。新冠肺炎疫情的影响还可能加剧这些风险因素中讨论的其他风险,其中任何一个都可能对我们产生实质性影响。
可再生能源风险
我们的商业成功 取决于我们开发和运营单个可再生能源项目的能力。
我们对可再生能源 行业的特别关注使我们面临与能源商品和环境属性的供求、资本支出成本、政府监管、世界和地区事件以及经济状况以及对替代能源的接受 相关的风险。作为一家可再生能源生产商,我们可能还会受到可变投入、机械故障、技术故障、电力市场竞争或法律和 规定汽油、柴油和电力公用事业的炼油商和进口商使用可再生能源的法规变化导致的能源产出下降的负面影响。
此外,与单个可再生能源项目的开发和运营相关的其他一些因素可能会对我们的业务产生不利影响 ,包括:
| 影响环境属性的需求或供应及其价格的监管变化,这 可能会对我们项目的财务业绩以及具有吸引力的潜在项目的数量产生重大影响; |
| 能源商品价格的变化,如天然气和批发电价,这可能对我们的收入产生重大影响; |
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| 管道天然气质量标准变化或其他法规变化可能限制我们在管道上运输RNG以交付给第三方的能力 或增加RNG的处理成本以允许此类交付; |
| 更广泛的垃圾收集行业的变化,包括影响垃圾收集和垃圾填埋业沼气潜力的变化 这可能会阻碍我们目前为我们的项目瞄准的垃圾填埋气资源; |
| 恶劣天气或 劳动力中断可能导致的重大施工风险,包括延误风险; |
| 经营风险和中断对我们业务的影响,包括新冠肺炎疫情对我们、我们的客户、供应商、分销商和分包商的影响; |
| 进入我们经验较少的市场,例如我们的畜牧场沼气回收项目; |
| 需要比最初预算多得多的资本来完成项目,以及因不可预见的环境、施工、技术或其他复杂情况而承担的负债 ; |
| 未能或延迟获得所需或必要的土地权,包括所有权、租赁权或地役权; |
| 项目运行所需的原材料和部件的可获得性、定价和交付及时性下降; |
| 获得并保持当地市、县、州和美国联邦政府以及地方和美国联邦政府组织的许可、授权和同意;以及 |
| 征得当地公用事业公司或其他能源开发承购人的同意和授权 以确保与能源电网的成功互联,从而实现电力销售。 |
这些因素中的任何一个都可能阻止我们完成或运营我们的项目,或者以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
如果对可再生能源没有足够的需求,或者如果可再生能源项目没有开发,或者开发时间比我们预期的要长,我们可能无法实现我们的投资目标。
如果对可再生能源的需求无法 充分增长,我们可能无法实现我们的业务目标。此外,在我们的目标市场和地理区域,对可再生能源项目的需求可能不会发展,或者发展速度可能比我们预期的要慢。许多 因素将影响可再生能源的广泛采用和对可再生能源项目的需求,包括:
| 可再生能源技术与传统技术和具有竞争力的技术相比的成本效益; |
| 可再生能源产品与传统产品和不可再生产品相比的性能和可靠性; |
| 影响传统和竞争性替代能源生存能力的经济和市场条件波动 ; |
| 石油、煤炭、天然气价格涨跌的; |
| 继续放松对电力行业和更广泛的能源行业的管制;以及 |
| 政府补贴和奖励的可用性或有效性。 |
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监管风险
我们可能无法获得、修改或维护建设和运营我们的项目所需的监管许可、批准和同意。
为了建造、修改和运营我们的项目,我们将需要或可能需要修改许多环境和其他监管许可、批准和联邦、州和地方政府实体的同意,包括空气许可、废水排放许可、与城市固体废物填埋场管理有关的许可或同意,以及与废物管理和处置有关的许可 或同意。其中一些许可、批准和同意必须在项目开始开发之前获得。其他许可、批准和同意需要在第一次商业运营时间或之前或在商业运营开始后的规定时间范围内获得。如果不能及时成功获得或修改必要的环境和其他监管许可、批准和 同意,可能会延误我们项目的建设、修改或商业运营的开始。此外,一旦项目获得许可、批准或同意,我们必须采取措施 遵守每个许可、批准或同意条件的条件,包括要求项目及时开发和启动的条件。不遵守许可证、批准或同意中的某些条件可能导致 撤销或暂停此类许可、批准或同意;施加处罚;或政府实体采取其他执法行动。我们还可能需要修改我们已经获得的许可、同意或批准,以反映 项目设计或要求的更改,这可能会引发法律或监管审查,其标准比最初发放许可、批准或批准的标准更严格。
获取和修改必要的许可证、审批和同意书是一个既耗时又昂贵的过程,我们可能无法及时或经济高效地获取或修改它们。如果我们未能获得或修改所有必要的许可、批准或同意,我们可能会被迫推迟项目的建设或运营,或者完全放弃项目 ,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外,我们可能需要持续不断地进行资本支出,以符合日益严格的联邦、州、省 和当地EHS法律、法规和许可。
减少或取消政府对可再生能源项目的经济奖励或其他 相关政策可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们在一定程度上依赖于 环境属性,这些属性是美国联邦、州和地方政府的激励措施,以RIN、REC、LCFS抵免、退税、税收抵免和其他激励的形式提供给最终用户、分销商、系统集成商和 可再生能源项目制造商,以促进可再生能源的使用。RIN是通过EPA管理的RFS计划创建的,该计划要求在美国销售的运输燃料至少含有 个可再生燃料,并允许炼油厂和运输燃料进口商通过购买(I)D5 RIN和纤维素豁免信用(?)来满足其RVOCWCS或(Ii)D3环。可再生能源公司是通过州法律 要求公用事业公司从可再生能源中购买部分能源而创建的。我们2020年和2019年的收入分别有60%和56%来自环境属性的销售。这些政府经济激励措施可以减少或完全取消,或者可以改变符合此类政府经济激励措施的可再生能源类别。这些可再生能源计划激励措施受到监管监督, 可能会以可能对我们的运营产生不利影响的方式进行行政或立法上的更改。此外,我们的奶牛场项目产生的LCFS积分预计将提高我们从 环境属性产生的收入的百分比。政府激励措施的减少、改变、取消或到期可能会导致对我们项目的需求减少,并导致我们的项目收入减少。更改一个州的电力RPS水平或结构也可能导致我们的收入下降或对我们电力项目的需求减少,从而减少我们的收入。
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美国政府、其他立法者和监管机构以及活动人士对可再生能源项目的负面态度可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
对其他能源感兴趣的各方,包括立法者、监管机构、政策制定者、环境和倡导组织或其他活动人士,可能会投入大量时间和金钱来拖延、废除或以其他方式负面影响 促进可再生能源的法规和计划。这些政党中的许多人拥有比我们大得多的资源和影响力。此外,美国联邦、州或地方政治、社会或经济条件的变化,包括 缺乏对这些计划和法规的立法关注,可能会导致它们的修改、延迟采用或废除。任何未能通过、延迟实施、到期、废除或修改这些计划和法规,或 采用任何鼓励使用其他能源而不是可再生能源的计划或法规,都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
此外,2019年6月,EPA发布了最终的负担得起的清洁能源(EPA)王牌?)规则,并废除了清洁电力计划 (《清洁电力计划》(The Clean Power Plan) CPPY),该公司此前制定了标准,以限制现有发电设施的二氧化碳排放。根据ACE规则,电力公用事业发电设施的排放只会 通过使用围栏内的各种技术或现场效率提高和排放控制技术进行监管。相比之下,CPP允许设施所有者通过围栏外的措施减少排放,包括与可再生能源项目相关的措施。2021年1月19日,美国哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了ACE规则,并将该规则发回EPA,以重新考虑最佳减排制度 。预计EPA将起草一项监管温室气体排放的新规则,其对我们运营的影响尚不清楚。
如果公众对可再生能源的接受度或支持率下降,或者监管机构、当地社区或其他第三方推迟、阻止或增加我们项目的建设和运营成本,我们完成的任何项目的收入都可能受到不利影响。
某些个人、协会和团体可能总体上反对可再生能源项目,也可能特别反对我们的项目,例如, 滥用水资源、景观退化、土地利用、粮食短缺或价格上涨以及对环境的损害。此外,监管可能会限制某些地区可再生能源工厂的发展。为了开发可再生能源项目,我们通常需要获得环境影响许可或其他授权和建筑许可,这反过来又要求进行环境影响研究,并举行公开听证会和评议期 在此期间,任何个人、协会或团体都可以反对项目。 我们通常需要获得环境影响许可证或其他授权和建筑许可证,这反过来又要求进行环境影响研究,并举行公开听证会和评议期 在此期间,任何个人、协会或团体都可以反对项目。负责发放相关许可证的政府官员可能会考虑任何此类反对意见,这可能会导致许可证被推迟或无法发放,或者仅在我们对拟议项目采取某些纠正措施的情况下才能获得批准。反对我们的项目申请许可,或成功挑战或上诉为我们的项目颁发的许可 可能会对我们的运营计划产生不利影响。
因此,我们不能保证我们 目前计划开发或在适用范围内正在开发的可再生能源工厂最终会得到当地政府或当地民众的授权或接受。例如,当地居民可能会反对在当地政府层面建设可再生能源工厂或基础设施,这反过来可能会导致施加更多限制性要求。此类负面回应可能会导致法律、公共关系或其他挑战,从而阻碍我们实现建设目标、如期实现项目的商业运营、满足我们不断变化的项目需求或创造收入的能力 。
在某些司法管辖区,如果很大一部分当地居民动员起来反对可再生能源工厂,我们可能很难或不可能获得或保留所需的建筑许可和授权。此外,这些挑战可能会导致取消现有的建筑许可,甚至在极端情况下,拆除现有的可再生能源工厂,或追溯实施现有可再生能源工厂的设计变更。
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授权在联邦、州和地方土地上使用、建设和运行系统和相关的输电设施还将需要评估和评估矿业权,私人的通行权,和其他地役权; 环境、农业、文化、娱乐和美学影响;以及可能减轻对这些和其他资源和用途的不利影响。无法获得所需的许可和其他联邦、州和地方 批准,以及由于诉讼或第三方上诉等原因导致的此类许可和批准的过度延误,可能会阻碍我们及时成功地建设和运营此类项目,并可能 导致我们就给定项目支付的任何保证金被没收。此外,受项目修改和条件(包括缓解要求和成本)制约的项目审批可能会影响给定项目的财务成功 。不断变化的监管要求和未知场地条件的发现也可能对特定项目的财务成功产生不利影响。
当地居民对可再生能源工厂接受度的下降、法律挑战数量的增加或此类法律挑战的不利 结果可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。在一个地理区域内,由于多个同时进行的项目,我们还可能面临劳动力短缺的问题。如果我们无法在预期的时间范围内 增长和管理我们从项目中预期的能力,可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
现有法规和政策以及这些法规和政策未来的变化可能会对可再生能源的生产、购买和使用造成技术、监管和经济障碍,并可能对与可再生能源生产相关的信用额度市场产生不利影响。
可再生能源市场受到美国联邦、州和地方政府有关可再生能源的法规和政策的影响。 这些法规和政策正在不断修改,这可能会导致未来对可再生能源的潜在需求大幅减少,包括RIN、REC和LCFS信用、可再生能源项目开发和 投资。适用于我们的可再生能源项目或可再生能源市场的任何新的政府法规都可能导致大量的额外费用或相关的开发成本,并因此可能导致对我们的可再生能源需求的大幅减少 。
环保局根据EISA规定的任务,每年为D3 RIN设定拟议的RVO。 EPA及时和充足地发放年度RVO,以适应RNG行业不断增长的生产水平,这对于稳定RIN市场是必要的。尽管2020年5.9亿D3 RIN的产量比2019年增长了41% ,但不能保证EPA会及时设定年度RVO,也不能保证RVO会继续增加或满足不断增长的应收天然气市场。环保局将从2023年开始建立RVO的方式,届时 法定RVO授权将到期,预计将给RIN定价带来额外的不确定性。此外,根据美国联邦法律,美国环保署已经通过发布豁免,免除了一些小型炼油厂的RVO,预计 还会继续这样做。在美国新总统政府的领导下,美国环保署将如何继续管理和支持RFS计划,这一不确定性造成了RIN市场的价格波动。我们无法向您保证 我们将能够以与过去相同的价格水平将我们生成的RIN货币化,产量短缺不会影响我们以优惠的当前定价将RIN货币化的能力,并且价格上涨的环境将持续 。
为了受益于RIN和LCFS信用,我们的RNG项目需要注册并接受监管审核。
我们被要求向环保局和相关的州监管机构登记RNG项目。此外,我们还通过自愿质量保证计划来鉴定我们的RIN ,该计划从首次向商业管道系统注入RNG通常需要三到五个月的时间。尽管目前没有针对LCFS积分的类似资格认证流程,但我们预计会实施此类 流程,并有望寻求
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在此类未来计划中,每个州都有资格。延迟获得新项目的注册、RIN资格和任何未来的LCFS信用资格可能会推迟 该项目未来的收入,并可能对我们的现金流产生不利影响。此外,我们通常在获得监管批准和RIN资格之前对项目进行大笔投资。通过将每个RNG项目注册到 EPA的自愿质量保证计划,我们将接受第三方季度审核和半年一次的项目现场访问,以验证生成的RIN和RFS 计划的总体合规性。我们还需要接受单独的第三方年度认证审查。质量保证计划为RIN所有者提供了一个流程,以便在使用或转移质量保证 计划验证的RIN是无效生成的情况下,对民事责任进行正面抗辩。项目未遵守规定可能会导致EPA采取补救措施,包括处罚、罚款、RIN报废或终止项目注册,其中任何一项都可能 对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
经营风险
我们的可再生能源项目可能不会产生预期的产出水平。
我们建设和拥有的可再生能源项目面临各种运营风险,可能导致它们产生的RNG或发电量低于 预期数量。这些风险包括我们或我们的垃圾填埋场运营商、客户或公用事业公司的设备发生故障或磨损;找不到合适的替代设备或部件;项目沼气来源的预期供应量或质量低于 ,且此类沼气供应减少的速度快于预期;或我们的燃料供应收集系统出现批量中断。 项目运营中的任何长时间中断和/或批量中断,或由于任何原因导致项目无法产生预期产出量,都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外,如果我们的任何可再生能源项目出现运营问题,表明我们从该项目获得的预期未来现金流低于该项目的账面价值,我们过去以及未来可能会产生重大资产减值费用。任何此类减值费用都可能对我们在记录费用期间的 经营业绩产生不利影响。
我们五个项目的收入集中,以及我们项目的地理 集中,使我们面临更大的生产中断风险,这些风险来自恶劣天气或其他生产或传输中断。
我们很大一部分收入来自五个项目地点。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中,不包括衍生工具的 影响,分别约78.7%和80.4%的营业收入来自这些地点。2020年,我们McCarty、Rumpke、Atasocita和Apex工厂的RNG产量分别占我们RNG收入的22.6%、24.8%、20.6%和9.6%,占我们2020年RNG产量的18.8%、28.9%、19.6%和9.9%。2020年,我们的Bowerman Power LFG,LLC(鲍尔曼工厂) 的可再生电力产量约占我们可再生发电收入的86.8%,占我们2020年可再生电力产量的61.2%。由于恶劣天气事件、我们或垃圾填埋场运营商的设备故障或降级或互联传输问题,这些项目中的一个或多个项目的可再生能源生产或传输长期中断,可能会对我们的收入和现金流产生不成比例的影响,如下文所述 。
我们的Atasocita、McCarty、Galveston和Coastal Plains项目位于德克萨斯州休斯顿附近,彼此相距不到20英里,我们在宾夕法尼亚州和俄亥俄州的其他七个RNG项目距离较近。地区性事件(如天然气传输中断、区域更换部件可用性以及设备故障和恶劣天气事件发生时的服务 )对我们的RNG生产和传输的负面影响可能比我们的项目在地理上更加多样化的情况更严重。(br}如果我们的项目在地理上更加多样化,则可能会对我们的RNG生产和传输产生更大的负面影响。最近的历史寒冷天气在2021年冬季影响了我们德克萨斯州休斯顿的设施。从2021年2月14日到2021年2月20日,当这些设施停电时,这些设施的生产暂时处于闲置状态。 公用事业成本的基于指数的定价是不利的
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2月份受影响。与这些天气事件有关的不可抗力事件被宣布发生在2021年2月12日至2月22日期间。这些设施已 恢复运营,公司预计公用事业成本将恢复到历史水平。此外,最近发生在2020年10月的加州野火迫使我们的Bowerman工厂暂时关闭,并对我们的设施和设备造成了 有限的损害。与2019年第四季度相比,鲍尔曼工厂2020年第四季度的产量减少了约38%。我们的Bowerman在2020年第四季度的收入比去年同期减少了约20% ,我们预计2021年第一季度的收入将比2020年第一季度减少约16%。
我们对项目不动产权利的使用和享有可能会受到留置权人和租赁人的权利的不利影响,他们的权利高于我们项目的不动产权利授予人的权利 。
我们的项目通常位于根据长期地役权、租约和通行权占用的土地上,我们未来的任何项目 都可能位于这些土地上。受这些地役权、租约和 约束的土地的所有权权益通行权可能受到抵押贷款或其他留置权(如税收留置权)和其他地役权、租赁权和通行权在我们的项目、地役权、租约和 之前创建的第三方(如石油或矿业权的租约)通行权。因此,我们的某些项目在这些地役权、租赁权或 通行权可以服从或从属于这些第三方的权利。我们可能无法保护我们的运营项目免受丧失我们项目所在土地使用权的所有风险,我们项目所在土地使用权的任何此类损失或减少以及此类土地到期租金的任何增加都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。 我们的项目所在土地的使用权的任何损失或减少以及此类土地的租金上涨都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的项目无法为所有潜在风险投保,可能需要缴纳更高的保险费 。
我们的项目暴露在可再生能源项目建设和运营的固有风险中,例如故障、制造缺陷、自然灾害、恐怖袭击和破坏。我们还面临着环境风险。例如,我们的McCarty工厂在2019年11月27日至2020年3月27日期间经历了两台生产引擎中的一台丢失。替换发动机的相关调试和试车工作已于2020年第二季度完成。此外,如上所述,我们位于主要 地震断层和火区附近的Bowerman设施由于2020年10月的加州野火而暂时关闭,这场火灾对我们的设施和设备造成的损失有限。如上所述,2020年的产量和收入有所减少(与2019年相比), 我们预计2021年第一季度的收入将比2020年第一季度减少约16%。
我们有承保与我们业务相关的 某些风险的保险单。然而,我们的保险单并不承保所有损失,包括因不可抗力造成的损失。我们预计2021年2月休斯顿政府停摆或2020年10月鲍尔曼政府停摆不会带来任何保险恢复。由于未知因素,保险责任很难评估和量化,这些因素包括伤害的严重程度、我们的责任与其他各方的比例、未报告的事故数量 以及我们的安全计划的有效性。此外,虽然我们的一些项目的保险单承保了某些类型的自然灾害、恐怖袭击或破坏等造成的损失,但此类 承保范围受到重要限制,并不总是以商业合理的条款(如果有的话)在保险市场上提供,而且通常有预定的上限。此外,我们的保单由我们的保险公司进行年度 审查,可能不会以类似或优惠的条款续签,甚至根本不能续签。严重的未投保损失或大大超出我们保单限额的损失可能会对我们的业务、财务状况和 经营业绩造成不利影响。
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新项目和增长风险
新项目的收购、融资、建设和开发以及项目扩建和转换可能无法按预期时间表或 开始。
我们的战略是未来继续扩张,包括通过收购更多项目。我们不时地签订不具约束力的项目意向书。但是,在谈判最终完成且双方签署最终文件之前,我们不能向您保证,我们将能够按照适用意向书中的条款或根本无法达成任何开发或 收购交易或任何其他类似安排。
新项目的收购、融资、建设和开发涉及许多风险,包括:
| 难以物色、取得和批准合适的土地兴建新项目; |
| 未取得所有必要的土地使用权的; |
| 关于竣工成本和进度的假设; |
| 关于新项目沼气潜力的假设,包括质量、产量和资产寿命; |
| 以可接受的条件或根本不能获得项目融资的能力; |
| 延迟交货或者提高设备价格的; |
| 许可和其他监管问题、执照吊销和法律要求变更; |
| 劳动成本、劳动争议和停工增加; |
| 不能及时获得优质的第三方服务; |
| 不可预见的工程和环境问题; |
| 成本超支; |
| 涉及人身伤害或生命损失的意外;以及 |
| 天气状况、新冠肺炎等全球卫生危机、 灾难性事件(包括火灾、爆炸、地震、干旱和恐怖主义行为)以及其他不可抗力事件。 |
此外,新项目没有运营历史,可能采用最近开发的技术和设备。新项目可能无法为其偿债义务下的本金和利息支付提供资金,或者可能亏损运营,这可能 对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
在将现有设施从可再生电力转换为RNG生产的过程中,我们还可能遇到延误和成本超支 。在对话项目期间,电力项目在作为RNG 设施开始运营之前处于离线状态,生产和相关收入存在缺口,这对我们的财务状况和运营结果造成了不利影响。
为了获得新项目的合同,我们通常 面临一个漫长而多变的开发周期,这需要大量的资源承诺和较长的交付期才能实现收入。
我们的可再生能源项目的发展、设计和建造过程,平均需时12至24个月。我们 经常收到潜在网站东道主的建议书请求,这是他们考虑其建议项目替代方案的一部分。在回复RFP之前,我们通常会对站点主机的需求进行初步审核,并根据我们的
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预期投资回报、投资回收期和其他运营指标,以及在该地点开发项目所需的许可证。如果我们获得了一个项目,我们会 对现场的设施进行更详细的审查,这将作为项目最终规格的基础。最后,我们与站点主机协商并执行合同。这一延长的开发过程需要我们的销售和管理人员 投入大量时间和资源,而我们的费用能否成功或收回并不确定。潜在的网站东道主可能会经历整个销售过程,而不接受我们的建议。此外,在 开始运营后,项目通常需要12个月或更长时间才能达到我们的预期产量水平。所有这些因素,特别是没有被收入增加抵消的支出增加,都可能导致我们季度财务业绩的波动,并增加我们在特定时期的运营业绩低于投资者预期的可能性。
我们计划通过在垃圾填埋场和畜牧场开发RNG回收项目来部分扩大我们的业务,但我们可能无法找到 个合适的地点或完成新项目的开发。
从历史上看,在垃圾填埋场和畜牧场开发新的RNG项目一直是我们增长战略的重要组成部分。我们计划继续在垃圾填埋场和畜牧场开发新的RNG项目,以扩大我们的项目技能和能力,扩大和补充我们现有的地理市场,增加经验丰富的管理人员,并增加我们的产品供应。然而,如果我们不能物色合适的堆填区和禽畜农场来发展项目,与堆填区或禽畜农场业主达成协议,以可接受的条件发展可再生天然气项目,或按可接受的条件为新项目安排所需的融资,我们可能无法实施这一增长策略。虽然环保局根据我们的行业经验、技术知识和分析,确定了另外477个垃圾填埋场作为沼气项目的候选地点,但在评估了它们目前可用的垃圾填埋气收集系统和潜在生产能力后,我们认为其中大约25个地点具有潜在的经济可行性 ,可以作为收购和发展项目。未来,更多的候选垃圾填埋场可能会变得在经济上可行,因为它们的增长增加了垃圾填埋气的产量,需要安装垃圾填埋气收集系统。然而,尝试寻找合适的地点和开发新项目所涉及的时间和精力 可能会分散我们管理层的注意力。
我们的奶牛场 项目的经济模式和风险状况与我们的垃圾填埋设施不同,未来的任何消化池项目都会有不同的经济模式和风险状况,我们可能无法从这些项目中获得我们预期的运营结果。
我们的奶牛场项目产生的RNG比我们的垃圾填埋场设施要少得多。因此,我们将更加依赖我们的奶牛场项目生产的LCFS 信用额度和RIN,而不是我们的垃圾填埋场设施生产的RIN,才能保证项目的商业可行性。由于在奶牛场产生的RNG的LCFS信用额度远远大于在堆填区产生的RNG LCFS信用额度 ,因此我们更多地依赖LCFS信用额度的收入来保证奶牛场项目的商业可行性。如果CARB降低其应用于 废物转化项目(如奶牛消化器)的CI分数,则我们的奶牛场项目产生的RNG的LCFS积分数量将会下降。此外,LCFS信用额度的收入还取决于LCFS信用额度的价格,这是由各种 市场力量推动的,包括LCFS信用额度的供求,而LCFS信用额度又取决于对传统运输燃料的需求和其他可再生能源的可再生燃料的供应,以及强制CI目标, 这些指标确定了弥补LCFS信用额度所需的LCFS信用额度,并且随着时间的推移而增加。LCFS信用额度的价格或分配的LCFS信用额度的波动对我们 奶牛场项目成功的影响将远远大于RIN对我们垃圾填埋场设施的价值。LCFS信用价值的大幅下降可能需要我们在奶牛场项目上产生减值费用,并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
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虽然我们目前专注于将甲烷转化为可再生能源,但未来我们可能会决定 扩大我们的战略,将其他类型的项目包括在内。任何未来的能源项目都可能带来不可预见的挑战,并导致与我们更成熟的竞争对手相比处于竞争劣势。
我们目前的业务重点是将甲烷转化为可再生能源。未来,我们可能会将我们的战略扩展到包括其他类型的项目 。我们不能向您保证,我们将能够在当前重点领域之外发现有吸引力的机会,或以具有吸引力的价格和条款收购或开发此类项目,或者一旦收购或开发此类项目, 此类项目将盈利运营。此外,这些项目可能使我们面临更高的运营成本、不可预见的负债或风险,以及与进入能源行业新行业相关的监管和环境问题 ,包括需要我们管理层过多的关注和资源,这可能会对我们的业务产生不利影响,并使我们相对于更成熟的市场参与者处于竞争劣势。 由于不可预见的运营困难或其他原因而未能将此类新项目成功整合到我们现有的项目组合中,可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们未来进行的任何收购、投资或其他战略关系都可能扰乱我们的业务,对我们的股东造成稀释,或者 损害我们的业务、财务状况或经营业绩。
我们预计未来收购公司、购买资产和 其他战略关系将成为我们增长战略的重要组成部分。我们计划通过收购来扩大我们的能力,扩大我们的地理市场,增加经验丰富的管理人员,并增加我们的项目组合。但是,我们可能无法 确定合适的收购或投资候选者,以可接受的条款与收购目标达成协议,或以可接受的条款安排收购所需的任何融资,任何这些都将对我们的 当前战略产生重大影响。此外,如果我们成功完成收购,这些收购可能会给我们带来许多风险,包括:
| 我们支付的收购价格可能会大大耗尽我们的现金储备或导致我们现有股东的股权被稀释 ; |
| 我们可能会发现被收购的公司或资产没有按计划改善我们的客户产品或市场地位 ; |
| 我们可能难以整合被收购公司的业务和人员; |
| 被收购公司的关键人员和客户可因收购或收购后终止与被收购公司的关系 ; |
| 在税务筹划和财务报告等领域,我们可能会遇到额外的财务和会计挑战和复杂性; |
| 我们可能会因遵守新的 司法管辖区的其他法律、规则或法规而产生额外的成本和费用; |
| 我们可能承担或承担因收购而产生的风险和责任(包括与环境相关的成本) ,其中一些可能在我们的尽职调查中没有发现,或者在我们的收购安排中没有进行充分的调整; |
| 我们正在进行的业务和管理层的注意力可能会因过渡或整合问题以及管理不同地理位置的企业的复杂性而中断或转移; |
| 我们可能会发生与收购相关的一次性冲销或重组费用 ; |
| 我们可能会收购商誉和其他需要进行摊销或减值测试的无形资产,这可能会导致未来的收益费用;以及 |
| 我们可能无法实现我们预期的成本节约或其他财务利益。 |
这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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第三方合作伙伴风险
如果第三方不能及时制造高质量的产品或提供可靠的服务,可能会导致我们项目的开发和运营延迟 ,这可能会损害我们的声誉,对我们的合作伙伴关系产生不利影响,或者对我们的增长产生不利影响。
我们的成功取决于我们及时开发和运营项目的能力,这在一定程度上取决于第三方为我们提供及时可靠的产品和服务的能力。在开发和运营我们的项目时,我们依赖 符合我们设计规范的产品和由第三方制造和供应的组件,以及分包商提供的服务。我们还依赖分包商完成几乎所有与我们项目相关的施工和安装工作 ,我们经常需要聘请我们没有经验的分包商。
如果我们的任何分包商 无法提供达到或超过客户期望的服务或履行我们的合同承诺,我们的声誉、业务和运营结果可能会受到损害。此外,如果我们无法与产品和服务提供商享受 保修和其他合同保护,我们可能会承担对客户的责任或与受影响的产品和服务相关的额外成本,这可能会对我们的业务、财务 状况和运营结果产生不利影响。此外,这些产品或服务中的任何延误、故障、低效或中断都可能对我们项目的质量和性能产生不利影响,并需要大量费用来维护和修复我们的项目。这可能会导致我们在可再生能源的生产和分销以及相关环境属性的生成过程中遇到中断,难以保持现有关系并吸引新的 关系,或者损害我们的品牌、声誉或增长。
我们的项目依赖于与第三方拥有和运营的配电和输电设施的互联,因此面临互联和输电设施的开发和削减风险。
我们的项目与由受监管的公用事业公司拥有和运营的配电和输电设施相互连接,这些设施是输送我们生产的可再生电力所必需的。我们的RNG项目与天然气分配和州际管道系统类似,这些系统也需要提供RNG。 这些分配或传输设施的运行或开发出现故障或延迟可能会导致收入损失或违约,因为此类故障或延迟可能会限制我们的运营项目提供的RNG和可再生电力的数量,或者推迟我们的建设项目的完成 。此外,由于分配和传输限制,我们的某些运营项目的生成可能会在没有补偿的情况下减少,从而减少我们的收入,并削弱我们充分利用特定项目潜力的能力。 这样的失败或削减超过了我们的预期水平,可能会影响我们履行供应协议的能力,并对我们的业务产生不利影响。例如,我们的Bowerman项目在2018年(3月31日)损失了部分时间 ,在2019年(4月1日至5日)损失了5天,然后在公用事业运营商设计并允许永久修复期间缩短了大约55天(以80%的发电量结束)。我们的 Bowerman项目在2019年(6月30日-7月1日)也损失了两天,而公用事业运营商进行了永久性维修。由于加州的野火,鲍尔曼工厂在2020年(10月27日至11月29日)也闲置了34天。此外,由于联邦政府要求的维护停工,我们不时会遇到工作中断的情况。
我们可能会收购与现有输电和配电网络互连的项目。在某些情况下,这些项目可能会 覆盖很远的距离。如果我们的这些项目运行失败,导致项目暂时停止服务或服务减少,可能会导致收入损失,因为这可能会限制我们运营的项目能够提供的可再生电力和RNG的数量。
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我们依赖与废物管理和共和服务公司的关系来运营和维护垃圾填埋场,我们的几个RNG和可再生电力项目都在这些垃圾填埋场上运行。
我们目前在废物管理公司运营的垃圾填埋场运营8个 可再生能源项目(7个RNG项目和1个可再生电力项目),在Republic Services运营的垃圾填埋场运营2个RNG项目。我们位于废物管理和共和国服务运营的垃圾填埋场的项目分别约占我们2020年收入的30.8%和23.7%。我们依赖废物管理和共和服务来运营和维护他们的垃圾填埋设施,并提供持续的 废物供应,以转化为RNG和可再生电力。此外,我们认为与这些堆填区营办商的关系是我们增加项目增长策略的重要因素。如果我们因纠纷、我们在其中一个设施的运营出现问题或其他原因而失去 这些垃圾填埋场运营商的青睐,该垃圾填埋场运营商可能会寻求终止相关项目,并不太愿意在未来的项目上与我们合作。
此外,废物管理和共和国服务可以寻求发展自己的服务。废物转化为可再生能源在其他现有堆填区进行能源转换项目,而不是与我们就这些项目签订合约。如果不能保持这些良好关系,可能会对我们的业务、增长战略、财务状况和运营结果产生不利影响 。
我们有很大的客户集中度,有限数量的 客户占我们收入的很大一部分。
2020年,对埃克森美孚、阿纳海姆市、荷兰皇家壳牌公司和胜利可再生能源有限责任公司的销售额分别约占我们营业收入的15.1%、14.4%、14.1%和11.3%。此外,包括之前的两个客户在内,截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日,五个客户分别约占我们 应收账款的81%、67%和72%。我们最大客户的收入可能会根据客户的业务需求、市场状况或我们 无法控制的其他因素而不时波动。如果我们的任何最大客户终止与我们的关系,这种终止可能会对我们的收入和运营结果产生不利影响。
我们与现场东道主签订的燃料供应协议规定了合同期,我们不能向您保证能够成功延长这些 协议。
燃料供应权由堆填区拥有人在合约期内发给营运者。作为运营商,我们 已经在现有网站的开发上投入了资源,到期后延长这些合同的能力将使我们能够实现运营效率,在不需要大量额外资本投资的情况下继续从网站获得收入 。我们不能向你保证,当现有的燃料供应协议到期时,我们将能够延长这些协议。
我们的PPA、燃料供应 协议、RNG承购协议和其他协议包含基于天然气价格指数和其他指标的复杂价格调整、计算和其他术语,对此的解释可能导致 与交易对手发生纠纷,从而影响我们的运营结果和客户关系。
我们的某些PPA、燃料供应协议、RNG承购协议和其他协议要求我们根据天然气价格指数、项目生产率或 其他指标过去或当前的变化向交易对手付款或调整价格,涉及复杂的计算。此外,根据这些协议管理支付的基础指数可能会发生变化,可能会停止使用或更换。对这些价格调整和计算的解释以及 相关指数或指标的潜在中断或替换可能会导致与交易对手就这些协议发生纠纷。任何此类纠纷都可能对项目收入、费用利润率、客户或 供应商关系产生不利影响,或导致代价高昂的诉讼,其结果我们无法预测。
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市场定价风险
我们的可再生燃料项目可能会受到RIN价格波动的影响。
RIN的价格是由各种市场力量推动的,包括汽油价格以及其他可再生能源和传统能源 的可再生燃料的可获得性。炼油厂被允许在生成RIN以满足其RVO后,结转最多20%的RIN,该RIN在一个日历年内生成。因此,我们只能远期销售 生成RIN当年和次年的RIN。我们可能无法管理我们全部或部分RIN收入的RIN定价波动风险,这将使我们受到大宗商品价格波动的影响, 涉及我们无法通过远期合约出售的全部或部分RIN,包括法规、一般经济状况和可再生能源发电水平变化导致的风险。我们预计,我们通过销售无法通过远期合同销售的RIN产生收入的项目的收入将出现 个季度变化。
我们的收入可能会受到大宗商品价格波动风险的影响。
可再生能源领域项目的运营和财务业绩可能会受到能源商品价格的影响,如天然气、批发电力和其他与能源相关的产品。例如,可再生能源的价格随着天然气和电力的市场价格而变化。天然气市场价格受周期性需求和产能供应、天气模式变化、天然气储存水平、天然气产量水平、总体经济状况和天然气进出口量的影响。市场电价对需求和容量供应的周期性变化以及经济中的周期性变化非常敏感 ,也受监管趋势和发展的影响,这些趋势和动态通过互联和其他不受可再生能源发电项目控制的外部因素影响电力市场规则和定价、输电开发和投资到美国境内和其他司法管辖区的电力市场 。大宗商品价格的波动也会造成环境属性价格的波动,因为D3 RIN的价值与CWCS的价格挂钩,而CWCS的价格受到无铅汽油批发价的反向影响。此外,大宗商品价格的波动,如天然气和电力的市场价格,也可能使我们更难 为我们的可再生能源项目筹集运营可能需要的任何额外资金,因为市场参与者认为项目的业绩可能直接或间接与大宗商品价格挂钩 。因此,这些项目的潜在收入和现金流可能不稳定,并对我们的投资价值产生不利影响。
我们的RNG销售承购协议的期限通常比我们的燃料供应协议短 。因此,如果我们无法续签或更换我们继续生产RNG的项目的承购协议,我们将面临以当时的市场价格销售该项目生产的RNG的相关风险 。我们可能被要求在天然气整体或该项目所在地区的市场价格低迷的时候进行这样的销售。如果发生这种情况,我们将 受到天然气价格波动的影响,无法预测我们从此类项目中获得的收入,而且此类RNG的销售价格可能低于我们根据承购协议可以出售RNG的价格。
我们会受到RIN和其他环境属性价格波动的影响。
商品价格的波动造成了环境属性价格的波动。RIN的价值与无铅汽油的批发价 成反比。此外,如果炼油商和 其他义务方已经履行了一年的RVO,那么RIN的产量如果大大超过EPA为一个日历年度设定的RVO,可能会对RIN的市场价格产生不利影响,特别是在接近年底的时候。RIN价格和LCFS积分价格长期大幅下降可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响,并可能 要求我们承担与我们的一个或多个项目相关的减值费用。
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我们面临着无法履行合同承诺的风险,无法销售我们 生产的RIN。
我们过去和将来可能会根据合同远期出售我们的部分RIN,以 确定这些属性的收入,用于融资目的,或管理我们的风险,以应对此类环境属性价格未来的下跌。如果我们的RNG项目没有产生此类远期合同下销售的RIN数量,或者 我们产生的RNG出于任何原因没有产生RIN,我们可能需要通过在公开市场购买或支付违约金来弥补此类远期合同下RIN的缺口。远期出售我们的部分RIN 可能导致一年内实现的价格货币化,而不是直接对应于指数价格。
如果我们的对冲交易对手或重要客户未能履行对我们的义务,可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
在我们能够对冲RNG收入的范围内,我们的对冲交易使我们面临交易对手无法履行衍生品合同的风险。金融市场的中断可能会导致交易对手的 流动性突然减少,这可能使他们无法根据衍生品合同的条款履行义务,我们可能无法实现衍生品合同的好处。这些衍生品合约的交易对手在 到期时的任何违约都将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
通过出售我们的RNG产品,我们还面临信用风险。由于我们的RNG应收账款集中在有限数量的重要客户手中,我们也面临信用风险。我们不要求我们的客户提供抵押品。我们的重要客户 不能或不能履行他们对我们的义务,或者他们的破产或清算可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
环境风险
我们的运营受到众多严格的环境、健康和安全法律法规的约束,这可能会使我们承担巨额成本和 责任。
我们的运营受到严格而复杂的联邦、州和地方EHS法律法规的约束,包括 与向空气、水和地面释放、排放或排放材料,产生、储存、搬运、使用、运输和处置危险材料和废物,员工和其他 人员的健康和安全,以及RIN和LCFS积分的生成有关的法律和法规。
这些法律法规规定了许多适用于我们 业务的义务,包括在建设和运营我们的项目之前获得许可;限制可以排放到环境中的材料的类型、数量和浓度;限制或禁止我们在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上的活动;适用特定的健康和安全标准来保护工人;以及对 我们物业的所有权或运营造成的污染征收重大责任。这些法律、法规和许可证可能需要昂贵的污染控制设备或操作改变,以限制对环境的实际或潜在影响。
许多政府实体有权根据这些法律和条例以及根据这些法律和条例颁发的许可证,强制执行困难且代价高昂的合规措施或纠正行动。我们可能需要持续进行大量资本和运营支出,或在我们的物业执行补救或其他纠正措施,以遵守这些环境法律法规或我们许可证的条款或条件的要求 。不遵守这些法律和法规可能会导致评估制裁,包括行政、民事或刑事处罚,施加 调查或补救义务,以及发布限制或禁止我们部分或全部业务的命令。此外,我们可能会在获得或无法获得所需的环境监管许可或 批准方面遇到延误,这可能会延迟或中断我们的运营,并限制我们的增长和收入。
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由于需要管理我们处理设施产生的废物,我们的运营本身就有可能招致巨大的环境成本和责任 。泄漏或其他受管制物质的泄漏,包括将来发生的泄漏和泄漏,可能使我们面临适用的环境法律、规则和法规 规定的重大损失、支出和责任。根据某些此类法律和法规,我们可能对移除或修复以前释放的材料或财产污染承担严格责任,无论我们是否 对释放或污染负责,即使我们的运营符合当时的行业标准。对于某些收购,我们可能会获得或被要求提供环境责任赔偿 ,这些责任可能会使我们遭受重大损失。此外,对人员或财产(包括自然资源)的损害索赔可能源于我们运营的EHS影响。我们的保险可能无法承保所有 环境风险和成本,或者如果向我们提出环境索赔,我们的保险可能无法提供足够的承保范围。
新法律、对现有法律的修改、对现有法律的新解释、政府加强对环境法的执行或其他发展可能需要我们投入大量额外支出。政府和公众对环境问题的持续重视 预计将导致我们工厂未来在环境控制方面的投资增加。适用于我们 运营的当前和未来环境法律法规以及对这些法律法规的解释、更有力的执法政策以及发现当前未知情况可能需要大量支出,这可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。2021年1月,美国现任总统政府签署了多项与气候和环境有关的行政命令。这些行政命令指示联邦机构审查和推翻上届美国总统政府对环境采取的一百多项行动,指示国家情报总监就气候危机的安全影响准备一份国家情报评估,并指示所有机构 制定将气候因素纳入其国际工作的战略,成立国家气候特别工作组(National Climate Task Force),由21个联邦机构和部门的领导人组成,致力于环境正义和新的清洁基础设施项目,开始制定减排目标,并设立总统特使。(br}=目前,我们 无法预测这些行政措施对我们运营的任何结果。
我们能否从销售RIN和 LCFS信用中获得收入取决于我们是否严格遵守这些联邦和州计划,这些计划非常复杂,可能涉及很大程度的判断。如果管理和执行这些计划的机构不同意我们的判断, 以其他方式确定我们不合规、对我们的活动进行审查或对计划进行更改,则我们生成或销售这些积分的能力可能会在审查完成之前暂时受到限制,或者作为惩罚, 永久限制或完全丧失,我们还可能受到罚款或其他制裁。此外,无法销售RIN和LCFS信用可能会对我们的业务造成不利影响。
与污染和其他环境条件相关的责任可能要求我们在项目背后的物业 进行调查或补救,并可能影响我们可能收购的物业的价值。
我们可能会承担调查 和清理项目底层或邻近物业的任何环境污染的责任,或在我们安排处置危险物质或废物的场外地点。根据《1980年综合环境响应、补偿和责任法案》以及其他联邦、州和地方法律,物业所有者或经营者可能需要承担调查和补救费用,以及对自然资源的损害 。这些法律往往规定责任,而不考虑所有者或经营者是否知道或对此类危险物质的泄漏负有责任,也不管导致泄漏的行为在发生时是否合法 。此外,根据这些法律中的某些法律,责任是连带的。我们还可能受到私人当事人的相关索赔,称因暴露在或来自这些物业的危险或其他材料造成财产损失和人身伤害 。
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项目中存在环境污染可能会对业主出售该项目或使用该项目作为抵押品借入资金的能力产生不利影响。如果作为我们其中一个项目基础的房地产所有者对该房地产的污染承担责任,业主向我们付款的能力 可能会受到不利影响。
如果我们的一个 项目存在任何环境污染,可能会对我们销售受影响项目的能力产生不利影响,我们可能会招致巨额调查成本、补救成本或其他损害,从而损害我们的业务、财务状况和运营结果。
我们的业务受到气候变化和极端或不断变化的天气模式的风险。
与气候变化相关的极端天气模式可能会导致降雨和风暴模式和强度的变化,水资源短缺和气温变化,这可能导致能源供应和价格的大幅波动。此外,有关气候变化的立法和加强监管可能会给我们和我们的供应商带来巨大成本,包括与资本设备、环境监测和报告相关的成本,以及遵守此类法规的其他成本。
此外,极端天气事件,如雷击、冰暴、龙卷风、极风、飓风和其他严重风暴、野火和其他不利天气条件或自然灾害,如洪水、火灾、地震和海平面上升,可能会对与可再生能源部门相关的投入和产出商品产生不利影响。此类天气事件或自然灾害还可能要求我们暂时或永久关闭与我们的可再生能源项目相关的设备,例如我们获得电力以及沼气收集、分离和传输系统的电力,这将阻碍我们项目的运行能力,并降低产量 水平和我们的收入。运营问题(例如,由于磨损、天气、容量限制或电力传输网络中断而导致我们项目的设备降级)也可能影响我们的 项目能够提供的能源量。这些事件中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响,如果保险不能完全覆盖的话。
这些事件可能导致能源供应和价格的大幅波动。这种波动可能会造成大宗商品 或能源价格和可再生能源行业公司收益的波动。
资本和信用风险
我们的高级信贷安排包含财务和经营限制,这些限制可能会限制我们的业务活动和我们获得信贷的机会。
我们修订的信贷协议中的条款,如流动性和资本资源中所述,对我们的 和我们的某些子公司的业务活动以及现金和其他抵押品的使用施加了惯例限制。这些协议还包含其他习惯公约,包括要求我们满足特定财务比率和财务测试的公约。
经修订的信贷协议包括本金9,500万美元定期贷款和于2023年12月到期的8,000万美元循环信贷额度 。随着我们业务的发展,修改后的信贷协议可能不足以满足我们的需要,我们可能无法以可接受的条件延长或更换它,或者根本无法延长或更换它。根据经修订的信贷协议,截至任何财政季度末,我们 必须保持总负债与有形净值的最高比率不超过2.0至1.0。我们亦须保持:
| 截至每个会计季度末,固定费用覆盖率(指任何确定日期, 比率,(A)其分子是截至该确定日期的适用计量期间的合并EBITDA(定义见经修订的抵免协议)减去该期间内以现金支付的税款,减去在综合基础上进行的税收分配 ),(A)该比率的分子为截至该确定日期的适用计量期间的合并EBITDA(定义见经修订的抵免协议),减去在该期间内以现金支付的税款,减去在合并基础上进行的税收分配 |
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(被排除的实体除外),减去该期间的综合维护资本支出(被排除的实体除外),以及(B) 的分母,即该期间的固定费用(如修订的信贷协议中所定义)至少为1.2至1.0;以及 |
| 截至每个会计季度末,(A)在综合基础上(定义见修订信贷协议)的融资债务(被排除实体除外)与(B)截至该 日期的(I)EBITDA信贷(定义见修订信贷协议)和(Ii)截至当时的前四个会计季度的合并EBITDA的总和的比率 (指截至任何确定日期,按修订信贷协议的定义)与(B)截至该日期的前四个会计季度的合并EBITDA的比率 ,均根据GAAP或NOT的综合基础确定 |
修订信贷协议中使用的合并EBITDA的计算方法可能与本 报告中使用的EBITDA或调整后EBITDA不同。根据经修订的信贷协议,综合EBITDA定义为净收益加上(A)所得税支出、(B)利息支出、(C)折旧、损耗和摊销费用、 (D)非现金未实现衍生工具支出和(E)对净收入某些组成部分的任何其他非常、非常或非经常性调整,如Comerica在某些情况下同意的 。有关经修订的信贷协议中使用的综合EBITDA的其他信息,请参阅项目7,管理层对在流动性和资本资源下的财务状况和 运营结果的讨论和分析。
经修订信贷协议亦预期,如在任何财政季度,(A)每月平均D3 RIN价格(根据经修订信贷协议厘定)低于每RIN 0.80美元,及(B)该季度的综合EBITDA低于6,000,000美元,我们将会违约 。
我们不遵守这些契约可能会导致违约事件的宣布,并导致我们无法根据修订的信贷协议 借款。除了根据经修订的信贷协议防止额外借款外,如果违约事件得不到补救或豁免,可能会导致该协议项下未偿还债务的到期时间加快 ,这将要求我们支付所有未偿还金额。如果发生违约事件,我们可能无法在任何适用的治疗期内治愈它,或者根本无法治愈。截至2020年12月31日,我们遵守了所有公约。我们的某些 债务协议还包含主观加速条款,该条款基于贷款人认为我们的业务发生了重大不利变化。如果涉及这些条款,并且贷款人声明发生违约事件 ,则未偿债务很可能会立即到期。如果我们的债务加速到期,我们可能没有足够的资金可供偿还,或者我们可能没有能力借入或获得足够的资金 以我们可以接受的条款或根本没有能力来替换加速的债务。
LIBOR基准利率的更改和替换可能 对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们修改后的信贷协议以 伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为索引来计算贷款利率。2017年,负责监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,打算在2021年之后停止强制银行 提交计算LIBOR的利率。然而,2021年3月5日,洲际交易所基准管理局(IBA)和FCA关于未来停止和丧失LIBOR代表性的公告表明,IBA将 在2021年12月31日 停止发布所有非美元LIBOR设置,仅发布一周和两个月美元LIBOR设置,剩余美元LIBOR设置的发布将在2023年6月30日之后停止,因为这些设置将不再代表基础LIBOR设置尽管我们修订后的信贷协议规定了替代参考利率,但目前还不能完全预测这种替代参考利率以及逐步取消LIBOR的后果。替代参考利率 可能高于伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)终止前的水平或波动性,这可能导致我们的负债成本增加,影响我们为部分或全部现有债务进行再融资的能力,或者以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大 不利影响。此外,不能保证伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的所有期限设置在2023年6月30日之后实际上将停止可用,也不能保证某些美元LIBOR 设置在2023年6月30日之前是否确实可用,或者美元LIBOR 设置是否真的在2023年6月30日之前可用
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LIBOR或其他LIBOR货币将被替代美元LIBOR或其他LIBOR货币(视情况而定)的替代市场基准所取代。FCA于2021年3月5日发布的声明 确实指出,根据FCA拟议的新权力,美元LIBOR可以在更改的方法(或合成?)基础上发布,而不是在代表性的基础上发布。同样,无法预测 在2023年6月30日之前,LIBOR是否会继续被视为可接受的市场基准,什么利率或哪些利率可能成为LIBOR的可接受替代方案,或者视图或替代方案的任何此类变化可能对LIBOR指数金融工具的市场 产生什么影响。2017年6月,由联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的另类参考利率委员会(The Alternative Reference Rate Committee)宣布,有担保的隔夜融资利率 (软利率)是其建议的美元债务LIBOR替代品。然而,由于SOFR是一种广泛的美国国债回购融资利率,代表隔夜担保融资交易,因此它与LIBOR有根本的不同。
我们修订的信贷协议下的LIBOR停止备用语言规定过渡到指定的基于SOFR的指定替代利率, 或者,如果无法确定这些替代利率,则过渡到行政代理和借款人根据修订的信贷协议选择的另一种利率,以及允许一方或多方在满足指定条件的上述日期之前过渡的条款 。实施一个或多个替代指数来计算我们某些项目贷款的利率,可能会导致我们在实施过渡时产生巨额费用 ,并可能对我们的财务状况或运营结果产生不利影响。
我们未来可能需要 注销或减损资本化成本或无形资产,或者我们可能会产生重组成本或其他费用,每一项都会损害我们的收益。
根据公认会计原则,我们将与我们的收购、待完成的收购、项目 开发成本、与项目融资相关的利息成本以及某些能源资产相关的某些支出和预付款资本化。此外,我们还有相当多的未摊销资产。2020年,我们记录了与我们的消化池合资企业相关的减值费用30万美元。 2019年,我们记录的减值费用分别为90万美元、80万美元和80万美元,分别与一家消化池合资企业、一家RNG设施和一家可再生电力设施相关。此外,在 未来期间,我们可能需要不时产生相当于任何未摊销资本化支出和垫款的收益费用,扣除我们估计可通过出售或其他方式收回的任何部分, 涉及:(I)正在出售、永久关闭、受损或没有产生或预计不会产生足够现金流的任何运营或其他资产;(Ii)任何尚未完成的收购;(Iii)任何项目{以及(Iv)被确定为减值的任何商誉或其他无形资产。重大核销或减值变更可能会对我们 遵守修订信贷协议下的财务契约的能力产生不利影响,并在其他方面对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们使用美国净营业亏损结转来抵消未来应税收入的能力可能会受到一定的限制。
截至2020年12月31日,我们有美国联邦净营业亏损(?)否?)结转约 9550万美元,其中5350万美元是在2017年美国减税和就业法案颁布之前发生的税法因此,可以结转20年以完全抵消未来一年的应税收入,其中4,200万美元发生在2018年或以后的纳税年度,因此,通常可以无限期结转,以抵消未来年度80%的应税收入。“CARE法案”暂时取消了80%的限制 ,允许我们使用NOL来抵消2018、2019年和2020纳税年度的应税收入的100%。我们在2017年或更早纳税年度发生的NOL结转将在2027年至2037年之间到期,而我们在2018年或更晚纳税年度发生的NOL结转 将无限期存续。我们利用美国NOL结转的能力取决于我们在未来时期产生应税收入的能力。
2020年1月1日,MEC的少数投资者Johnstown LFG Holdings,Inc.(通过2019年12月9日从MEC转让股份)被MEH 收购,将MEC从合伙企业转变为一个被忽视的实体,用于美国联邦所得税,目前由MEH全资拥有。允许此交易
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MEC的子公司蒙茅斯能源公司作为我们合并的联邦税务集团的一部分提交申请。蒙茅斯能源公司的NOL约为1300万美元,根据 单独退货限制年规则,这些NOL的使用受到限制,因为它们是在蒙茅斯能源公司加入我们的合并集团之前产生的。
此外,如果我们根据修订后的1986年《国税法》(The Internal Revenue Code Of 1986)第382条经历或经历所有权变更,我们的美国NOL结转和某些其他税收属性可能会受到限制代码如果一个或多个持有我们股份至少5%的股东或一组股东在测试日期和最后一次所有权变更日期之前三年的较晚时间开始的滚动期内,其持股比其最低持股百分比增加50个百分点以上,则通常会发生这种情况 。类似规则可能 适用于州税法。MNK之前的普通股或我们普通股的发行和销售,以及我们普通股的未来发行和销售(包括我们 控制之外的涉及我们普通股的某些交易)可能已经或可能导致所有权变更。如果所有权变更已经发生或即将发生,守则第382条将对所有权前变更的金额和我们可以用来减少应税收入的其他税收属性施加年度限制,这可能会增加和加速我们的收入负担。这样的所有权变更可能会大大降低我们使用美国NOL结转或其他税收属性来抵消应税收入的能力,这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
竞争风险
我们可能面临激烈的 竞争,可能无法成功竞争。
还有许多其他公司在可再生能源领域运营 和废物转化为能源市场。这些人包括服务或设备提供商、顾问、经理或投资者。
我们可能没有资源与现有竞争对手或任何新竞争对手竞争,包括在竞争性投标流程中 。我们的一些竞争对手拥有比我们多得多的人员、财务和管理资源,我们可能无法维持或扩大我们的业务。我们的竞争对手还可能以低于成本的价格提供能源解决方案,投入大量销售力量与我们竞争,或者试图通过提高薪酬来招聘我们的关键人员,这些都可以提高他们的竞争地位。此外,如果对可再生能源的需求增加,可能会有新的公司进入市场,而额外竞争的涌入将给我们带来更大的风险。
此外,我们的某些战略合作伙伴和其他 垃圾填埋场运营商可能会自行决定管理、回收沼气并将其从废物转化为可再生能源,这将进一步增强我们的竞争力,限制可用于我们项目的商业可行填埋场的数量,或者 要求我们降低利润率来维护或收购项目。
技术创新可能会使我们失去竞争力或我们的流程 过时。
我们的成功将取决于我们在可再生能源行业创造和保持竞争地位的能力。 我们对我们使用的任何技术没有任何独家权利,我们的竞争对手目前可能使用并计划使用相同、相似或更优秀的技术。此外,我们使用的技术可能会因技术进步、更高效、更具成本效益的流程或由我们的一个或多个竞争对手或其他公司开发的完全不同的方法而过时或不经济。
我们还可能面临基于技术发展的竞争,这些技术发展减少了对电力的需求,通过现有的 基础设施增加了电力供应,或者在其他方面与我们的项目竞争。我们还会遇到竞争,潜在客户选择在内部开发解决方案或提供服务,而不是聘用像我们这样的外部提供商。
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我们可能无法以优惠条款获得销售我们项目生产的电力的长期合同,并且我们可能无法满足现有PPA下的某些里程碑和其他业绩标准。
获得长期 合同,以对我们有利的价格和其他条款出售我们项目生产的电力,对于我们业务的长期成功至关重要。我们必须与其他可再生能源项目的开发商竞争PPA。这种对PPA的激烈竞争导致了新合同项目PPA价格的下行压力。无法与其他电力生产商成功竞争或以其他方式加入对我们有利的PPA将对我们的 项目开发和融资能力产生负面影响,并对我们的收入产生负面影响。此外,PPA的可用性取决于公用事业和企业能源采购做法,这些做法可能会随着时间的推移演变和转移市场风险的分配。此外,PPA的可用性和条款取决于许多经济、法规、税收和公共政策因素,这些因素也可能会发生变化。
我们的PPA通常要求我们满足某些里程碑和其他性能标准。如果我们未能达到这些里程碑和其他 标准(包括最低数量),可能会导致价格优惠,在这种情况下,我们将失去相关项目未来的现金流,并可能被要求向我们的交易对手支付费用和罚款。我们不能向您保证,我们 将能够履行此类协议下的义务,或者我们将有足够的资金支付此类协议下的任何费用或罚款。
网络安全 和信息技术风险
如果我们的信息技术(?IT)和数据安全基础设施出现故障,可能会对我们的业务和运营产生不利影响 。
我们依赖于我们IT和数据安全基础设施的容量、可靠性和安全性 ,以及我们扩展和持续更新此基础设施以响应不断变化的业务需求的能力。我们现有的IT系统和任何新的IT系统可能无法按预期运行。我们还面临支持较旧的 系统和实施必要升级的挑战。如果我们遇到重要IT系统的功能问题或IT系统的安全漏洞,包括在系统升级或新系统实施期间,由此产生的中断 可能会对我们的业务产生不利影响。
我们和我们的一些第三方供应商接收和存储与我们的 人力资源运营和业务其他方面相关的个人信息。尽管我们实施了合理的安全措施,但与其他公司一样,我们的IT系统也容易受到计算机病毒、自然灾害、火灾、断电、电信故障、人员不当行为、人为错误、未经授权的访问、物理或电子安全漏洞、网络攻击(包括恶意和破坏性代码、网络钓鱼攻击、勒索软件和拒绝服务 攻击)以及其他类似中断的破坏。此类攻击或安全漏洞可能由内部或外部的不良行为者实施(包括计算机黑客、参与有组织犯罪的人员,或外国或外国政府支持的行为者)。网络安全威胁参与者采用了各种各样的方法和技术,这些方法和技术在不断发展、日益复杂,难以检测和成功防御。我们过去曾经历过此类事件, 未来的任何事件都可能使我们面临索赔、诉讼、监管或其他政府调查、行政罚款和潜在责任。任何系统故障、事故或安全漏洞都可能导致我们的 运营中断。我们IT系统安全的重大网络漏洞可能包括窃取我们的商业机密、客户信息、人力资源信息或其他机密数据,包括但不限于个人身份 信息。尽管过去的事件并未对我们的业务运营或财务业绩产生实质性影响,但如果任何中断或安全漏洞导致我们的数据丢失或损坏,或不适当地披露 机密、专有或客户信息, 这可能会严重损害我们的声誉,影响我们与客户和战略合作伙伴的关系,导致政府和私人原告对我们提出索赔,并最终损害我们的业务。我们不能保证未来的网络攻击如果成功,不会对我们的业务或财务业绩产生实质性影响。
许多政府已经颁布法律,要求公司在涉及某些类型的数据(包括个人数据)的网络事件时提供通知。如果实际或感知的网络安全漏洞或未经授权
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如果我们访问我们的系统或第三方供应商的系统,我们可能会招致责任、成本或损害,合同终止,我们的声誉可能会受到损害,我们吸引新客户的能力可能会受到负面影响,我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。对我们安全的任何损害也可能导致违反适用的国内和国外安全、隐私或数据保护、消费者和其他法律、监管或其他政府调查、执法行动以及法律和财务风险,包括潜在的合同责任。此外,我们可能需要 在未来承担巨额费用,以防范和补救这些中断或安全漏洞造成的损害。
我们依赖 某些第三方的技术、基础设施和软件应用程序来托管或运营我们的某些业务。此外,我们还依赖购买的计算机硬件来运营我们的业务。我们无法 控制我们使用的第三方设施的运营。如果这些第三方服务中的任何一个遇到错误、中断、安全问题或其他性能缺陷,如果这些服务、软件或硬件因长时间停机、中断、缺陷或其他原因而失败或 不可用,或者如果它们不再以商业合理的条款或价格(或根本不存在)提供,这些问题可能会导致我们的平台出现错误或缺陷,导致我们的 平台失败,我们的收入和利润率可能下降,或者我们的声誉和品牌受到损害,我们可能面临法律或合同方面的风险我们的费用可能会增加,我们管理运营的能力可能会中断, 在确定、采购和实施同等的服务或技术(如果可用)之前,我们为客户提供服务的流程可能会受到影响,所有这些都可能耗费大量时间和资源,增加我们的成本,并可能 对我们的业务产生不利影响。许多第三方提供商试图对其对此类错误、中断、缺陷、性能缺陷或故障的责任进行限制,如果可强制执行,我们可能对我们的客户或第三方提供商 承担额外的责任。如果我们未能保持与第三方提供商的关系(或获得足够的替换),并且无法接受此类提供商提供的不包含任何重大错误或缺陷的服务,则可能会 对我们向客户提供有效产品和解决方案的能力产生不利影响,并对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们的业务可能会受到安全威胁的负面影响,包括网络安全威胁和其他中断。
作为一家可再生能源生产商,我们面临各种安全威胁,其中包括计算机病毒、恶意软件、电信和 电子故障、网络攻击或互联网上的网络入侵、电子邮件附件、可访问我们组织内部系统的人员、未经授权访问敏感信息或暴露的网络安全威胁、 渗漏、更改、删除或使我们的数据或系统无法使用、对我们的项目和基础设施或第三方设施和基础设施的安全的威胁,如处理项目和管道
我们采取各种措施来识别和缓解潜在的网络安全威胁。随着网络事件变得更加频繁 ,威胁因素的复杂性增加,我们相关的网络安全成本预计将会增加。具体地说,我们预计在未来12到24个月内实施几项渐进的网络安全改进,以增强我们的防御能力和弹性。尽管我们正在进行和预期中的网络安全努力,但成功的网络安全事件可能会导致额外的成本,包括与丢失敏感信息、修复我们运营所必需的 基础设施或功能、应对诉讼或监管调查,以及与对我们的声誉、财务状况、运营结果或现金流造成不利影响有关的成本。
我们实施各种程序和控制来监控和缓解这些安全威胁,并提高我们 信息项目和基础设施的安全性,这可能会导致资本和运营成本增加。此外,不能保证这些程序和控制措施足以防止安全漏洞的发生。如果发生任何此类 安全漏洞,可能会导致敏感信息、关键基础设施或对我们运营至关重要的功能丢失,并可能对我们的声誉、财务状况、运营结果或现金流产生不利影响 。尤其是,网络安全攻击正变得越来越复杂,包括但不限于恶意软件,企图获取
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未经授权访问数据和系统以及其他电子安全漏洞,可能导致关键系统中断、机密或其他受保护信息未经授权泄露,以及数据损坏。这些事件可能会导致补救行动造成的财务损失、业务损失或潜在的责任。
新兴成长型公司风险
只要我们 是一家新兴的成长型公司,我们就不会被要求遵守适用于其他上市公司的某些要求。
根据《就业法案》的定义,我们是一家新兴的成长型公司。只要我们是一家新兴成长型公司(可能长达五个完整的 财年),我们就不会像其他上市公司那样,除其他事项外:(I)根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)条,提供一份关于管理层对我们财务报告内部控制制度有效性的评估的审计师证明报告;(Ii)遵守PCAOB通过的要求强制性审计公司轮换或审计补充的任何新要求;(Ii)遵守PCAOB通过的要求强制性审计公司轮换或作为审计补充的任何新要求:(I)根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)条,提供关于我们财务报告内部控制制度有效性的审计师证明报告(Iii)就大型上市公司要求的高管薪酬提供某些披露;或(Iv)就高管薪酬和任何先前未获批准的金降落伞薪酬进行不具约束力的咨询投票。此外,《就业法案》规定,新兴成长型公司可以利用修订后的《1933年证券法》(The Securities Act Of 1933)第7(A)(2)(B)节规定的延长过渡期。证券法?),采用新的或修订的财务会计准则。我们打算利用《就业法案》允许 采用新的或修订后的财务会计准则的较长的分阶段试用期,直到我们不再是一家新兴的成长型公司。如果我们随后选择遵守这些上市公司生效日期,则根据《就业法案》,此类选举 将不可撤销。
我们将在长达五年的时间内仍是一家新兴成长型公司,尽管如果我们在一个财年的收入超过10.7亿美元,非附属公司持有的普通股市值超过7.00亿美元,或者在三年内发行超过 亿美元的不可转换债券,我们将更快失去 地位。
只要我们依赖新兴成长型公司可获得的任何 豁免,与非新兴成长型公司的发行人相比,您收到的有关我们的高管薪酬和财务报告内部控制的信息就会更少。我们无法预测 投资者是否会因为我们将依赖这些豁免而觉得我们的普通股吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降,我们的普通股交易市场可能不那么活跃,我们的股票 价格可能更不稳定。
我们发现,截至2020年12月31日,我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。如果我们 在未来发现更多重大弱点或未能保持有效的内部控制系统,我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或运营结果,这可能会对我们的业务造成不利的 影响。
在编制与IPO相关的中期财务报表以及编制年终财务报表的过程中,我们和我们的独立会计师事务所发现财务报告内部控制存在重大缺陷。重大弱点与在完整和准确记录综合所得税拨备和相关应计项目方面的程序和控制不足有关。
已识别的 控制缺陷可能导致我们的账目或披露的错误陈述,这可能会导致我们的年度或中期合并财务报表的重大错误陈述,而这是无法防止或检测到的。 因此,我们确定这些控制缺陷构成重大弱点。
重大疲软还导致 在截至2020年12月31日的12个月以及截至2020年和2019年9月30日的9个月的合并财务报表中对递延税项资产、应付所得税、成员权益和所得税支出(福利)进行了调整,这些调整是在发行之前记录的。
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在IPO完成之前,我们不需要对财务报告实施类似于萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302和404条所要求的内部控制。如上所述,我们发现了与IPO中期财务报表编制相关的重大弱点,我们 继续实施补救措施,通过设计措施改善我们对财务报告的内部控制,补救导致重大弱点的控制缺陷,包括外包平行编制 并由外部专家审查我们的税务计算和相关披露,以及启动我们的财务控制环境的设计和实施,其中包括创建额外的控制,包括那些旨在加强我们围绕年度和中期税收准备的审核和对账过程
作为一家新的上市公司,我们必须遵守SEC实施萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302和404节的规则,这些规则要求管理层在我们的季度和年度报告中证明财务和其他信息,并提供关于财务报告控制有效性的 年度管理报告。作为一家新兴成长型公司,我们的独立注册会计师事务所在我们不再是一家新兴成长型公司之前,不需要正式证明我们根据第404条对财务报告进行的内部 控制的有效性。此时,如果我们的独立注册会计师事务所对我们的控制记录、设计或操作水平不满意,可能会出具不利的报告。
为了符合上市公司的要求,我们采取了各种行动,包括实施额外的内部控制程序和程序,雇佣额外的会计或内部审计人员,增加外部专家的使用,未来可能需要采取额外的 行动。测试和维护内部控制可以将我们管理层的注意力从对我们业务运营非常重要的其他事务上转移开。如果我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大弱点,或无法遵守第404条的要求,或断言我们对财务报告的内部控制有效,或者如果我们的独立注册会计师事务所无法就我们对财务报告的内部控制的有效性发表 意见,投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心,我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。此外,我们可能会受到SEC或其他监管机构的调查,这可能需要额外的财务和管理资源。
普通股风险
我们的股价可能会 波动,我们普通股的价值可能会下跌。
我们普通股的市场价格可能波动很大,可能会 由于各种因素而大幅波动或下跌,其中一些因素是我们无法控制的,包括:
| 由于与业务相关的因素,本公司经营业绩的实际或预期波动; |
| 经营战略的成败; |
| 本公司或本行业其他公司的季度或年度收益; |
| 我们有能力根据需要获得融资; |
| 我们或我们的竞争对手宣布重大收购或处置; |
| 会计准则、政策、指引、解释或者原则的变更; |
| 证券分析师未能覆盖我们的普通股; |
| 证券分析师盈利预估的变化或我们满足这些预估的能力; |
| 其他可比公司的经营业绩和股价表现; |
| 投资者对我们公司的看法; |
| 整体市场波动; |
| 重大诉讼或政府调查的结果; |
| 高级管理人员或者关键人员的变动; |
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| 影响我们业务的法律法规(包括能源、环境和税收法律法规)的变化 ; |
| 自然灾害、与健康相关的危机和天气状况扰乱了我们的业务运营; |
| 我们普通股的交易量; |
| 影响股东的资本利得税和股息税的变化; |
| 发现重大弱点或未能保持有效的内部控制;以及 |
| 我们业务的预期未来增长率的变化。 |
广泛的市场和行业波动,以及一般的经济、政治、监管和市场状况,也可能对我们普通股的市场价格产生不利影响 ,特别是考虑到围绕正在进行的新冠肺炎大流行及其相关影响的不确定性。
我们的普通股可能会在不止一个市场交易,这可能会导致价格波动。
该公司的普通股在纳斯达克资本市场交易,股票代码为?mntk?,在日本证券交易所交易,股票代码为?MKR。我们普通股的交易在纳斯达克资本市场以美元交易,在日本证券交易所以ZAR交易,并且在不同的时间进行,这是由于美国和南非的时区、交易日和公共假期不同所致。 我们的普通股交易在纳斯达克资本市场以美元交易,在日本证券交易所以ZAR交易,在日本证券交易所以ZAR交易,在美国和南非以不同的时区、交易日和公共假期进行交易。由于这些和其他因素,我们普通股在这两个市场的交易价格可能会有所不同。任何一家交易所的普通股价格下跌都可能导致另一家交易所的 普通股交易价格相应下降。
未来我们普通股在公开市场上的销售可能会导致我们普通股的市场价格 下降。
在公开市场上出售我们普通股的大量股票,或者认为这些出售可能会发生,可能会压低我们普通股的市场价格,并可能削弱我们通过出售额外股权证券筹集资金的能力。根据IPO价格,我们的许多现有股权持有人持有的 股权价值有大量未确认收益,因此他们可能会采取措施出售其股票或以其他方式确保这些股票的未确认收益。我们无法预测此类出售的时间或其可能对我们普通股的现行市场价格 产生的影响。
我们的所有董事和高级管理人员以及某些股东都受到锁定协议的约束,这些协议限制他们从2021年1月21日起180天内转让我们股本的股份,但某些例外情况除外。首次公开募股的承销商Roth Capital Partners,LLC, 可根据适用的通知要求,自行决定允许受这些锁定协议约束的我们的股东在锁定协议到期前出售股票。 如果不提前发布,首次公开募股中出售的所有普通股在180天 锁定期结束后都将有资格出售,但根据证券法第144条的规定,我们的关联公司持有的任何股份除外。
如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告,我们的股价和交易量可能会下降 。
我们普通股的交易市场将受到证券或行业分析师发布的有关我们的研究和报告的影响。证券和行业分析师目前没有,也可能永远不会发表针对我们的研究。如果没有证券或行业分析师开始对我们进行报道,我们普通股的价格和交易量可能会受到不利影响 。如果证券或行业分析师发起报道,而一名或多名报道我们的分析师下调了我们的普通股评级,或发表了关于我们公司的不准确或不利的研究报告,我们的普通股价格 可能会下跌。如果分析师公布的我们普通股的目标价格低于MNK普通股的历史销售价格
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JSE或我们普通股当时的公开价格,可能会导致我们的股价大幅下跌。此外,如果其中一位或多位分析师停止对我们的报道或未能 定期发布有关我们的报告,对我们普通股的需求可能会减少,这可能会导致我们的普通股价格和交易量下降。
我们是纳斯达克规则意义上的受控公司,因此,我们有资格并打算依赖豁免和 免除某些治理要求。
若干股东,即Copelyn先生及Govender各自的 联属公司,已订立财团协议,根据该协议,各方将同意一致行动,在董事选举中投票表决我们的普通股(包括其他事项)。首次公开发售完成后,财团协议各方合共实益拥有我们约53.1%的普通股。该等股东已通知吾等,他们拟订立财团协议,据此,协议各方将同意就投票本公司普通股(包括选举董事)及其他事宜采取一致行动 。因此,我们是纳斯达克公司治理标准意义上的受控公司。根据这些 公司治理标准,在董事选举中超过50%的投票权由个人、集团或另一家公司持有的公司是受控公司,可以选择不遵守某些公司治理要求。例如,受控公司不需要具备以下条件:
| 由纳斯达克规则定义的多数独立董事组成的董事会; |
| 完全由独立董事组成的薪酬委员会;以及 |
| 由独立董事 或完全由独立董事组成的提名/治理委员会作出或向董事会全体推荐的董事提名。 |
我们的资本集中 股权可能会限制我们的股东影响公司事务的能力,并可能涉及其他风险。
作为财团协议的结果 ,我们的某些股东控制着需要股东批准的事项,包括选举我们的董事和批准重大公司交易。这种所有权集中还可能产生延迟或阻止我们控制权变更的 效果,否则,管理层以外的股东可能会认为这是有益的。因此,其他股东可能对重大公司交易和其他 公司事务没有任何影响力。还有一种风险是,某些控股股东可能拥有与其他股东不同的利益,他们可能会以牺牲其他股东的利益为代价,追求对自己有利的议程。
我们修订和重新颁发的公司注册证书、修订和重新修订的章程以及特拉华州法律的规定可能会阻止或推迟对我们的收购,这可能会降低我们普通股的交易价格。
我们修订和重新发布的公司注册证书以及修订和重新发布的章程中的某些条款,以及适用的特拉华州法律,可能会阻碍、推迟或阻止我们的股东认为有利的合并或收购。这些规定可能会阻止、推迟或阻止 涉及实际或威胁收购或变更我们控制权的特定类型的交易,包括主动收购企图,即使该交易可能为我们的股东提供以高于现行市场价格 的价格出售其普通股的机会。
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我们修订和重申的公司注册证书规定,除非我们另有决定, 特拉华州衡平法院和美国联邦地区法院是处理某些诉讼事项的唯一和排他性论坛,这可能会阻碍股东诉讼或限制我们的股东在他们认为有利于与我们或我们的高级管理人员和董事发生纠纷的任何司法论坛上提出 索赔的能力。
根据我们修订的 和重新发布的公司注册证书,除非我们以书面形式同意另一个论坛,否则特拉华州衡平法院(或者,如果衡平法院没有管辖权,则是特拉华州地区的联邦地区法院)是(I)代表我们提起的任何衍生诉讼或法律程序,(Ii)任何声称任何董事、高级职员或其他雇员违反对我们或我们的 的受托责任的索赔的唯一和独家论坛。(Iii)依据“特拉华州公司法总则”的任何规定提出申索的任何诉讼DGCL(?)、我们修订和重新注册的公司证书、或我们修订和重新制定的章程,或 (Iv)主张受内部事务原则管辖的索赔的任何诉讼。我们在修订后的公司注册证书中将这一条款称为特拉华州论坛条款。特拉华论坛条款不适用于根据证券法或交易法提出的任何 索赔。此外,除非我们书面同意选择替代法院,否则在法律允许的最大范围内,美国联邦地区法院是根据证券法提出索赔的任何诉讼的唯一和排他性 法院。我们在修订后的公司注册证书中将这一条款称为联邦论坛条款。购买或以其他方式获得我们任何证券的 权益的任何个人或实体应被视为已知悉并同意特拉华论坛条款和联邦论坛条款,但这些证券持有人不能也不会被视为放弃遵守美国联邦证券法及其下的规则和法规。
特拉华论坛条款和联邦 论坛条款可能要求证券持有人在特定或不同的法院提起诉讼,从而向证券持有人提出任何此类索赔的额外诉讼费用。此外,这些论坛选择 条款可能会限制我们的股东在司法论坛上提出他们认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或员工发生纠纷的索赔的能力,这可能会阻碍对我们和我们的董事、高级管理人员和员工提起诉讼,即使诉讼如果成功,可能会使我们的股东或我们受益。特拉华州衡平法院和联邦地区法院(视情况而定)可能会得出与 其他法院(包括考虑诉讼的股东可能所在或将选择提起诉讼的法院)不同的判决或结果,此类判决可能或多或少对我们的股东有利。此外,虽然特拉华州最高 法院于2020年3月裁定,根据特拉华州法律,旨在要求根据证券法向联邦法院提出索赔的联邦论坛选择条款在表面上是有效的,但其他法院 是否会执行我们的联邦论坛条款仍存在不确定性。联邦论坛条款可能会对声称该条款不可执行或无效的股东施加额外的诉讼费用。如果发现联邦论坛条款无法执行,我们 可能会产生与解决此类问题相关的额外费用。
我们的某些董事居住在美国以外,在美国可能很难执行针对他们的判决。
我们的两名董事、所有高管和所有 我们的运营资产都在美国。我们的某些导演,包括约翰·A·科普林、戴文瑟兰(凯文)·G·戈文德和穆罕默德·H·艾哈迈德都是南非居民。另一位导演迈克尔·A·雅各布森(Michael A.Jacobson)是澳大利亚居民。因此,您可能无法在美国或其他地方向我们的某些董事提供法律程序服务,包括美国联邦证券法规定的事项。如果某人认为其权利在适用法律或其他方面受到侵犯,这可能会使 或不可能在美国对这些个人提起诉讼。即使成功提起此类诉讼, 美国和南非或澳大利亚的法律也可能使判决无法执行。
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一般风险因素
我们发行与融资、收购、投资、股权激励计划或其他相关的额外股本将稀释 股东。
我们预计未来将发行额外的股本,这将导致股东的股权被稀释。根据我们的股权激励计划,我们预计将 向员工、董事和顾问颁发股权奖励。我们未来还可能通过股权融资筹集资金。作为我们业务战略的一部分,我们可能会收购或投资公司,并 发行股权证券来支付任何此类收购或投资。任何此类额外股本的发行都可能导致股东的所有权权益大幅稀释,我们普通股的每股价值 下降。
我们高度依赖我们的高级管理团队和其他高技能人才,如果我们不能成功吸引或 留住高素质人才,我们可能无法成功实施我们的业务战略。
我们的成功在很大程度上取决于我们高级管理团队的持续服务,以及我们吸引、激励、培养和留住足够数量的其他高技能人才的能力,包括工程、设计、财务、营销、销售和 支持人员。我们的高级管理团队在可再生能源行业拥有丰富的经验,我们相信他们的深厚经验有助于我们继续取得成功。由于任何原因(包括辞职或退休)而失去我们 高级管理团队中的任何一名或多名成员,可能会削弱我们执行业务战略的能力,并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
对合格高技能人才的竞争可能会很激烈,我们不能向您保证,我们现在或将来能否成功吸引或 留住这些人才。任何不能招聘、培养和留住合格员工的行为都可能导致员工高流动率,并可能迫使我们支付更高的工资,这可能会损害我们的盈利能力。此外, 我们不为我们的任何管理高管购买关键人员保险,失去任何关键员工或我们无法根据需要招聘、发展和留住这些人员,都可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。
我们是否有能力定期支付普通股股息取决于我们董事会的裁量权。
我们的普通股将没有合同或其他合法的分红权利。我们普通股的未来股息支付 将由我们的董事会酌情决定,并将取决于我们的收益、财务状况、资本要求、负债水平、适用于支付股息的法律和合同限制 以及董事会认为相关的其他考虑因素。因此,我们可能不会支付或不得不减少或取消普通股的股息,这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
1B项。 | 未解决的员工评论。 |
没有。
第二项。 | 属性。 |
我们的主要执行办公室位于宾夕法尼亚州匹兹堡。根据2022年12月31日到期的租约,我们在此场地以每月约21,500美元的价格租赁了10,874平方英尺的办公空间。
根据一份将于2022年12月31日到期的租约,我们还租赁了一个8400平方英尺的地区性 办公室和仓库,为我们在德克萨斯州休斯顿的场地提供服务,每月租金约为4100美元。我们目前拥有
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运营15个项目,其中12个是RNG项目,3个是可再生电力项目。有关我们的 项目的详细说明,请参阅项目1.业务和我们的项目,这些信息通过引用并入本项目。
第三项。 | 法律诉讼。 |
我们和我们的子公司可能会不时成为我们正常业务过程中出现的法律诉讼的当事人。我们和我们的 子公司目前不是任何重大待决法律程序的当事人,我们的财产也不受任何重大法律程序的约束。我们的董事、高级管理人员、关联公司或任何拥有超过5%的普通股的记录或实益的所有者,均未参与对我们或我们的子公司不利的 重大程序,或拥有对我们或我们的子公司不利的重大利益。
第四项。 | 煤矿安全信息披露。 |
不适用。
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第二部分
第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权的市场 证券。 |
市场信息
自2021年1月22日以来,该公司的普通股已在纳斯达克资本市场(Nasdaq Capital Market)和日本证券交易所(JSE)进行交易,股票代码分别为?Mntk?和 ,股票代码为?MKR?在此之前,该公司的普通股还没有成熟的公开交易市场。
蒙托克普通股持有者
截至2021年3月17日,已发行的蒙托克普通股共有12个登记持有人,共141,015,213股。Montauk普通股的记录持有人人数并不反映其股票 由存托机构、经纪人或其他被提名人持有的受益持有人人数。
股利政策
MNK分别在2018年5月和2018年10月宣布现金股息为760万美元和410万美元。MNK于2019年或2020年并无宣布任何现金 股息,本公司自首次公开招股完成以来亦未派发任何现金股息。未来关于宣布和支付股息(如果有的话)的任何决定将由我们的董事会酌情决定,并受 遵守管理我们当前和未来债务以及DGCL的协议中的合同限制和契诺的约束。任何此类决定也将取决于我们的业务前景、运营结果、财务状况、 现金需求和可用性,以及我们董事会可能认为相关的其他因素。
根据股权补偿计划授权发行的证券
表格10-K第5项所要求的有关股权 薪酬计划的信息在此引用本年度报告第三部分第12项。
发行人回购股票证券
在截至2020年12月31日的年度内,没有回购股权证券。
出售注册证券所得款项的使用
2021年1月21日,我们的注册表S-1(文件编号333-251312)(注册声明美国证券交易委员会(SEC)宣布,该公司与IPO相关的交易是有效的。此次IPO的承销商是罗斯资本合伙公司(Roth Capital Partners)。根据注册说明书,本公司共出售3,399,515股普通股 ,其中包括(1)本公司发行的2,702,500股新普通股和(2)MNK持有的697,015股本公司普通股。这3,399,515股 股票以每股8.5美元的发行价出售,在扣除约160万美元的承销折扣和 公司应支付的发售费用约620万美元后,公司获得的净收益约为1500万美元。
IPO于2021年1月26日结束。本公司并无直接或 间接向(I)本公司任何高级职员或董事或其联系人、(Ii)拥有本公司任何类别股权证券10%或以上的任何人士或(Iii)本公司的任何联属公司支付该等开支。
自IPO结束以来,IPO净收益中约有10万美元用于尽职调查活动。 其余约14.9美元的净收益以现金形式持有。
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如注册声明 所述,首次公开发售所得款项净额的预期用途并无重大改变。
最近出售的未注册证券
2020年9月22日,关于我们最初的组建,蒙托克根据证券法第4(A)(2)节的规定,以10美元的价格向Melissa Zotter女士发行了10股我们的普通股,理由是这笔交易不涉及公开发行。
2021年1月4日,Montauk赎回了Melissa Zotter女士拥有的10股普通股,赎回价格为10美元。此后,Montauk立即向Montauk USA发行了138,312,713股普通股(相当于Montauk的所有已发行普通股和 已发行普通股),以换取MEH根据证券法第4(A)(2)条规定的所有已发行和未发行的会员权益,理由是交易不涉及公开发行。
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第六项。 | 选定的财务数据 |
以下精选的截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并经营报表和现金流数据以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表数据来自本年度报告10-K表中其他部分的合并财务报表。我们 从本年度报告(Form 10-K)中未包括的截至2018年12月31日的精选合并运营报表和现金流数据,以及截至2018年12月31日的合并资产负债表数据(未包括在本年度报告的Form 10-K中)推导出以下精选的合并运营报表和现金流数据,这些数据包括在本年度报告(Form 10-K)中的其他部分,以及截至2018年12月31日的合并资产负债表数据。
以下列出的历史结果不一定代表未来任何时期的预期结果。您应阅读以下与项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析,以及我们的合并财务报表和相关附注 包含在本年度报告10-K表中其他地方的选定财务数据。 以下为项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析,以及我们的合并财务报表和相关附注 。
(单位:千) | 截至12月31日的年度, | |||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
运营报表数据: |
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营业总收入 |
$ | 100,383 | $ | 105,714 | $ | 115,087 | ||||||
运营费用: |
||||||||||||
运维费用 |
$ | 43,463 | $ | 39,783 | $ | 29,073 | ||||||
一般和行政费用 |
16,594 | 13,632 | 11,953 | |||||||||
特许权使用费、运输、收集和生产燃料 |
18,284 | 18,889 | 21,013 | |||||||||
折旧、损耗和摊销 |
22,117 | 19,760 | 16,195 | |||||||||
保险收益 |
(3,934 | ) | | | ||||||||
减值损失 |
278 | 2,443 | 854 | |||||||||
交易成本 |
| 202 | 176 | |||||||||
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总运营费用 |
$ | 96,802 | $ | 94,709 | $ | 79,264 | ||||||
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营业利润 |
$ | 3,581 | $ | 11,005 | $ | 35,823 | ||||||
其他费用(收入) |
||||||||||||
利息支出 |
$ | 4,339 | $ | 5,576 | $ | 3,083 | ||||||
出售资产的净收益 |
320 | 10 | (266 | ) | ||||||||
其他费用(收入) |
315 | (47 | ) | (3,557 | ) | |||||||
|
|
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其他费用(收入)合计 |
$ | 4,974 | $ | 5,539 | $ | (740 | ) | |||||
|
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所得税前收入(亏损) |
$ | (1,393 | ) | $ | 5,466 | $ | 36,563 | |||||
所得税费用(福利) |
(5,996 | ) | (354 | ) | 7,796 | |||||||
|
|
|
|
|
|
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净收入 |
$ | 4,603 | $ | 5,820 | $ | 28,767 | ||||||
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每股数据(1): |
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预计每股收益(未经审计): |
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基本信息 |
0.03 | 0.04 | 0.20 | |||||||||
稀释 |
0.03 | 0.04 | 0.20 | |||||||||
预计加权平均已发行普通股(未经审计): |
||||||||||||
基本信息 |
140,662,713 | 140,662,713 | 140,662,713 | |||||||||
稀释 |
141,057,566 | 141,057,566 | 141,057,566 | |||||||||
资产负债表数据: |
||||||||||||
总资产 |
$ | 253,356 | $ | 243,613 | $ | 261,732 | ||||||
长期债务,包括本期债务 |
65,760 | 66,566 | 92,962 | |||||||||
总股本 |
159,622 | 154,257 | 147,941 |
(1) | 2021年1月26日,该公司完成首次公开募股(IPO)。备考调整使每股数据生效 ,就好像IPO和关联交易发生在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,使用的是IPO时的股票金额。 |
-61-
第7项。 | 管理层对财务状况和运营结果进行讨论和分析。 |
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的财务报表以及本年度报告中其他部分以Form 10-K格式包含的报表的相关注释一起阅读。下面讨论的历史综合财务数据反映了蒙托克美国公司的历史运营结果和财务状况。蒙托克美国公司(Montauk USA)(我们的前身)的合并财务报表在首次公开募股(IPO)之后成为我们的历史财务报表。下面讨论的历史 财务数据涉及重组交易之前的期间。
除了历史财务信息 之外,以下讨论和分析还包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素的影响,我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同,包括本报告中关于前瞻性陈述的警示说明和项目1A.风险因素以及本报告其他部分讨论的那些因素。
概述
Montauk是一家可再生能源公司,专门从垃圾填埋场和其他非化石燃料来源回收和加工沼气,作为化石燃料的替代品。我们开发、拥有和运营RNG 项目,使用成熟的技术向交通行业供应RNG,并使用RNG生产可再生电力。我们是美国最大的RNG生产商之一,参与该行业已有30多年。我们通过跨越六个州的自我开发、合作和收购, 建立了由12个RNG和3个可再生电力项目组成的运营组合。
沼气是由微生物在无氧条件下分解有机物(在一个称为厌氧消化的过程中)产生的。我们目前商业规模沼气的两个来源是LFG和ADG,后者是在用于分解有机物(如牲畜排泄物)的密闭储罐中产生的。我们通常通过与沼气场地东道主签订长期燃料供应协议和物业租赁协议来确保沼气原料的安全。一旦我们获得了长期的燃料供应权,我们就会设计、建造、拥有和运营将沼气转化为RNG或利用加工后的沼气生产可再生电力的设施。我们通过各种短期、中期和长期协议销售RNG和可再生电力。由于我们正在收集废气并利用可再生能源,我们的RNG和可再生电力产生了有价值的 环境属性,我们能够在联邦和州的倡议下将其货币化。
影响收入的因素
我们的总营业收入包括可再生能源和环境属性的相关销售。可再生能源的销售主要包括沼气的销售,包括垃圾填埋气和副天然气,这些沼气要么出售,要么转化为可再生电力。环境属性是从可再生能源中产生并货币化的。
我们报告了两个运营部门的收入:可再生天然气和可再生发电。公司与公司职能的其他 离散财务信息相关;主要用作共享服务中心,用于维护执行、会计、财务、法律、人力资源、税务、环境、工程和其他未分配给部门的职能 职能。因此,公司实体未被确定为经营部门,但为了与本公司的综合财务报表进行核对,该公司实体进行了离散披露。
| 可再生天然气收入:我们记录了生产和销售RNG以及生成和销售RNG衍生的环境属性(如RIN和LCFS信用)的收入。我们从环境属性获得的RNG收入是在扣除与 承购对手方共享的一部分环境属性后记录的,作为将RNG用作运输燃料的对手方的对价。 |
-62-
我们根据固定价格和交易对手分享协议将部分RNG产品货币化,该协议提供高于商品指数的底价,并分享 环境属性货币化的百分比。根据该等分享安排,吾等将收取超过底价的环境属性交易对手货币化所得利润的一部分。 |
| 可再生能源发电收入:我们记录可再生电力的生产和销售收入,以及来自可再生电力的环境属性(如REC)的生产和销售收入。我们所有的可再生电力生产都是根据现有运营项目的固定价格PPA实现货币化的。 |
| 公司收入:根据我们的天然气对冲计划,公司报告已实现和未实现的损益 。公司还涉及公司职能的其他离散财务信息;主要用作共享服务中心,用于维护执行、会计、财务、法律、人力资源、税务、 环境、工程和其他未分配给部门的运营职能。 |
我们的收入是根据公布的指数价格来定价的,指数价格可能会受到我们无法控制的因素的影响,例如市场对商品定价和监管发展的影响。由于我们的特许权使用费是按收入的百分比组织的,因此特许权使用费支付 会随着收入的变化而波动。由于这些因素,我们把重点放在管理生产量以及运营和维护费用上,因为这些因素更容易由我们控制。
RNG生产
我们的RNG产量 水平受多种因素的影响而波动,包括:
| 生产中断:我们正在进行的垃圾填埋场的废物放置操作中断、严重的 天气事件、我们或垃圾填埋场运营商的设备故障或降级,或者互联或传输问题都可能导致我们的RNG产量减少。我们努力通过 预防性维护、流程改进和设备的灵活重新部署来主动解决任何可能出现的问题,以最大限度地提高生产和使用寿命。2019年11月,我们的麦卡蒂工厂因其中一台发动机发生故障而失去了产能。直到2020年3月更换设备投入使用后,生产才恢复 。我们记录了与财产更换和业务中断有关的保险收益390万美元。2020年10月,加利福尼亚州的野火迫使我们的鲍尔曼工厂暂时关闭。虽然生产于2020年11月恢复,但我们2020年第四季度的Bowerman收入比去年同期下降了约20.0%。我们预计,我们鲍尔曼工厂2021年第一季度的收入将比2020年第一季度的收入减少约16%。 |
| 最近的历史寒冷天气影响了我们位于德克萨斯州 的阿塔斯科基塔、加尔维斯顿、麦卡蒂和海岸平原设施,时间为2021年2月。由于2021年2月14日至2021年2月20日停电,这些设施的生产暂时闲置,我们的某些交易对手或我们宣布了与这些天气事件有关的 2021年2月12日至2月22日期间的不可抗力事件。这些设施随后已恢复运营,但我们估计,在我们的RNG部门中,我们的公用事业成本在2021年第一季度将增加约7.1%。 |
| 沼气质量:我们依赖现场合作伙伴提供的沼气质量和可用性。我们的垃圾填埋场的垃圾质量可能会根据接受的垃圾数量和类型而发生变化。沼气质量的变化可能会影响我们的RNG生产水平。在我们的三个项目中,我们运行 井场收集系统,该系统可以更好地控制收集到的沼气的质量和一致性。在我们的两个项目中,我们有运营和管理协议,根据这些协议,我们可以通过管理井场收集系统来赚取收入 。此外,我们的奶牛场项目得益于原料的一致性和垃圾收集的受控环境,以提高沼气质量。 |
-63-
| 我们增长项目的RNG产量:我们预计,随着露天垃圾填埋场继续吸收更多垃圾,以及可用于收集的气体量增加,我们现有的某些项目的产量将会增加。新项目或改造项目的投产延迟或试运行时间延长都会推迟该项目的任何 实现生产。 |
定价
我们的可再生天然气和可再生发电部门的收入主要由我们的承购协议和PPA下的价格以及我们生产的RNG和可再生电力的数量推动。我们根据各种短期和中期协议将项目生产的RNG出售给交易对手。 合同期限从三年到五年不等。我们与交易对手的合同通常是根据生产的RNG的不同天然气价格指数制定的。我们生产的所有可再生电力沼气发电项目根据长期合同出售给信誉良好的交易对手,通常是根据与自动扶梯的固定价格安排。
环境属性的定价占我们收入的很大一部分,根据各种 因素(包括监管和行政措施以及大宗商品定价)而受到波动的影响。
我们的奶牛场项目预计将获得CARB颁发的更具吸引力的CI ,从而产生的LCFS信用额度是我们的垃圾填埋场项目产生的信用额度的数倍。
RIN的销售 受市场价格波动的影响,占我们收入的很大一部分。我们通过远期销售RIN来防范这些波动风险,尽管目前我们只在下一个日历年 生成的日历年销售RIN。由于选举的不确定性,在2020年第四季度,我们达成了预期2021年RIN生成量的50%左右的前瞻性承诺。这些远期承诺基于承诺时的D3 RIN指数 价格,平均为1.50美元和1.57美元。虽然在我们签订远期承诺时,我们的平均承诺价格超过了这些指数平均价格,但它低于目前的D3 RIN指数价格。这些 远期承诺将在2021年内实现货币化。由于承诺的远期销售,一年内货币化的环境属性的已实现价格可能与指数价格不直接对应。
影响运营费用的因素
我们的运营费用包括特许权使用费、运输、收集和生产燃料费用、项目运营和维护费用、一般和管理费用、折旧和摊销、出售资产的净亏损(收益)、减值损失和交易成本。
| 项目运维费用:运行维护费用主要包括与沼气收集和处理相关的 费用,包括沼气收集系统运行维护费用、沼气处理运行维护费用以及相关的人工和管理费用。在项目级别, 这包括所有人工和福利成本、持续的纠正性和前瞻性维护、项目级别的公用事业费用、租金、健康和安全、员工通信以及其他一般项目级别的费用。 |
| 特许权使用费、运输费、采集费和生产燃料费:版税是指向 我们的设施主机支付的款项,通常按收入的百分比计算。运输和收集费用包括容量和计量费用,这些费用代表将我们的RNG和可再生电力产品交付给客户的成本。 这些费用包括向管道运营商和其他机构支付的费用,这些费用允许将我们的天然气和电力商品传输给最终用户。生产燃料费用通常是根据沼气原料用量 支付的替代特许权使用费。 |
| 一般和行政费用:一般和行政费用主要包括公司 费用和我们运营设施的未分配支持职能,包括 |
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行政、财务、会计、投资者关系、法律、人力资源、运营、工程、环境登记和报告、健康与安全、IT和其他行政 人事和专业费用以及一般公司费用。由于IPO和重组交易的完成,根据MNK的美国联属公司员工股份增值权计划发行的股票期权被取消 。根据FASB ASC 718,该公司在2021年1月加快了所有以前未授予的基于股票的薪酬支出,约为210万美元。公司董事会于2021年1月28日批准了公司股权和激励性薪酬计划下的限制性股票、非限制性股票期权和限制性股票单位奖励。公司将根据财务会计准则委员会(FASB ASC)718规定,对与这些股权奖励相关的 股票薪酬进行核算。欲了解更多信息,请参阅我们经审计的综合财务报表的附注21。 |
| 折旧和摊销:与确认无形资产和固定资产使用年限相关的费用 。我们花费大量资金建造和拥有我们的设施。除了开发资金外,我们每年都会进行再投资来维护这些设施。 |
| 减值损失:与固定资产和/或无形资产账面价值减少有关的费用 当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时,根据定期评估进行减值 。 |
| 交易成本:交易成本主要包括尽职调查以及与潜在收购和其他战略交易相关的其他 活动产生的费用。 |
关键运营指标
营业总收入反映了可再生能源的销售和相关环境属性的销售。因此,我们的收入 主要受RNG和可再生电力的单位生产、环境属性的生产以及我们将此类生产货币化的价格的影响。以下是这些关键指标的概述:
| 生产量:我们根据RNG和 可再生电力的单位产量计算(分别以MMBtu和MWh衡量)按地点评估绩效。虽然生产测量单位可能会受到设备维护计划计划的影响,但该指标用于衡量运营效率和 优化改进计划的影响。我们根据指数,根据可变价格协议,将我们的大部分RNG商品生产货币化。我们可再生天然气部门的部分商品生产是根据固定价格的 合同实现货币化的。我们的可再生能源发电部门的商品生产主要是根据固定价格的PPA实现货币化。 |
| 环境属性的生产:我们将生产RNG和可再生电力所产生的环境属性货币化 。我们将RNG生产产生的部分RIN结转到下一年,并在下一个历年将结转的RIN货币化。我们的可再生天然气部门 大部分环境属性都是自我盈利的,但也有一部分是由第三方根据交易对手共享协议生成和盈利的。我们的大多数可再生能源发电部门的环境属性都作为我们固定价格PPA的 组成部分进行了货币化。 |
| 单位生产平均实现价格:我们的盈利能力高度依赖于天然气和电力的大宗商品价格,以及RIN、LCFS信用和REC的环境属性价格。一年内货币化的环境属性的已实现价格可能与该年的产量不直接对应,因为 属性可能会结转并随后货币化。由于承诺的远期销售,一年内货币化的环境属性的已实现价格可能与指数价格不直接对应。 |
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下表总结了上述关键运营指标,我们 使用这些指标来衡量性能。
(除非另有说明,否则以千为单位) | 在这一年里 截至12月31日, |
|||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 变化 | 更改% | |||||||||||||||||
收入 |
||||||||||||||||||||
可再生天然气总收入 |
$ | 83,236 | $ | 84,157 | $ | (921 | ) | (1.1 | )% | |||||||||||
可再生能源发电总收入 |
$ | 16,665 | $ | 19,859 | $ | (3,194 | ) | (16.1 | )% | |||||||||||
RNG指标 |
||||||||||||||||||||
CY RNG产量(MMBtu) |
5,746 | 5,361 | 386 | 7.2 | % | |||||||||||||||
减去:固定/底价合同下的当期RNG数量 |
(2,009 | ) | (1,987 | ) | (22 | ) | 1.1 | % | ||||||||||||
加号:本期分配的前期RNG数量 |
266 | 371 | (105 | ) | (28.3 | )% | ||||||||||||||
较少:本期RNG产量未分配 |
(353 | ) | (266 | ) | (86 | ) | 32.4 | % | ||||||||||||
可用于生成RIN的总RNG卷(1) |
3,650 | 3,478 | 172 | 4.9 | % | |||||||||||||||
Rin度量 |
||||||||||||||||||||
当前RIN代(x 11.727)(2) |
42,809 | 40,791 | 2,018 | 4.9 | % | |||||||||||||||
减去:交易对手份额(RIN) |
(4,701 | ) | (3,729 | ) | (972 | ) | 26.1 | % | ||||||||||||
加号:前期RIN带入CY |
1,330 | 1,690 | (360 | ) | (21.3 | )% | ||||||||||||||
减去:进入下一个CY的CY RIN |
(99 | ) | (886 | ) | 787 | (88.8 | )% | |||||||||||||
可供销售的RIN总数(3) |
39,338 | 37,866 | 1,473 | 3.7 | % | |||||||||||||||
减少:售出的RIN |
(39,335 | ) | (36,767 | ) | (2,569 | ) | 7.0 | % | ||||||||||||
环库存 |
3 | 1,099 | (1,096 | ) | (100.0 | )% | ||||||||||||||
RNG库存(未分配给RIN的卷)(4) |
353 | (266 | ) | 619 | 232.7 | % | ||||||||||||||
平均已实现RIN价格 |
$ | 1.32 | $ | 1.45 | $ | (0.13 | ) | (9.0 | )% | |||||||||||
运营费用 |
||||||||||||||||||||
可再生天然气运营费用 |
$ | 51,744 | $ | 46,853 | $ | 4,890 | 10.4 | % | ||||||||||||
每MMBtu运营费用(实际) |
$ | 9.00 | $ | 8.74 | $ | 0.26 | 3.0 | % | ||||||||||||
可再生能源发电运营费用 |
$ | 11,552 | $ | 13,299 | $ | (1,746 | ) | (13.1 | )% | |||||||||||
$/MWh(实际) |
$ | 62.12 | $ | 56.36 | $ | 5.34 | 10.2 | % | ||||||||||||
其他指标 |
||||||||||||||||||||
可再生发电量(兆瓦时) |
186 | 236 | (50 | ) | (21.2 | )% | ||||||||||||||
平均实现价格$/MWh(实际) |
$ | 89.60 | $ | 84.16 | $ | 5.45 | 6.5 | % |
(1) | RIN是在为生成RIN而分配的气体的月份生成的,该月份发生在气体 生产后的一个月。固定/最低价格安排下的交易量会产生RIN,而我们不会自行营销。 |
(2) | 一MMBtu的RNG的能量含量相当于11.727加仑的乙醇,因此在RFS计划下可以产生11.727 RIN 。 |
(3) | 代表我们在报告期内可自行营销的RIN。 |
(4) | 表示尚未分配以生成RIN的天然气产量。 |
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经营成果
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度比较
下表汇总了我们在以下时期的收入、支出和净收入:
(单位为千,每股数据除外) | 在这一年里 截至12月31日, |
|||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 变化 | 更改% | |||||||||||||||||
营业总收入 |
$ | 100,383 | $ | 105,714 | $ | (5,331 | ) | (5.0 | )% | |||||||||||
运营费用: |
||||||||||||||||||||
运维费用 |
43,463 | 39,783 | 3,680 | 9.3 | % | |||||||||||||||
一般和行政费用 |
16,594 | 13,632 | 2,962 | 21.7 | % | |||||||||||||||
特许权使用费、运输、收集和生产燃料 |
18,284 | 18,889 | (605 | ) | (3.2 | )% | ||||||||||||||
折旧及摊销 |
22,117 | 19,760 | 2,357 | 11.9 | % | |||||||||||||||
保险收益 |
(3,934 | ) | | (3,934 | ) | 100.0 | % | |||||||||||||
减值损失 |
278 | 2,443 | (2,165 | ) | (88.6 | )% | ||||||||||||||
交易成本 |
| 202 | (202 | ) | (100 | )% | ||||||||||||||
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总运营费用 |
$ | 96,802 | $ | 94,709 | $ | 2,093 | 2.2 | % | ||||||||||||
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营业利润 |
$ | 3,581 | $ | 11,005 | $ | (7,424 | ) | (67.5 | )% | |||||||||||
其他费用: |
4,974 | 5,539 | (565 | ) | (10.2 | )% | ||||||||||||||
所得税费用(福利) |
(5,996 | ) | (354 | ) | (5,642 | ) | (1,593.8 | )% | ||||||||||||
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净收入 |
$ | 4,603 | $ | 5,820 | $ | (1,217 | ) | (20.9 | )% | |||||||||||
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截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度收入
2020年总收入为1.004亿美元,与2019年的1.057亿美元相比减少了530万美元(5.0%)。这一下降的主要原因 与我们选择终止合同并退出蒙茅斯工厂以及影响我们鲍尔曼工厂发电的加州野火导致的可再生电力减少16.1%有关。在较小程度上, 实现的RIN平均价格下降抵消了销售的RIN增加,导致RNG收入总体下降1.1%。
可再生天然气 收入
我们在2020年生产了570万MMBtu的RNG,比2019年生产的540万MMBtu(7.2%)有所增长。 其中,2019年投产的开发场地生产了20万MMBtu的RNG。2020年期间投入使用的开发场地生产的RNG不到10万MMBtu。我们Apex现场的Wellfield改进 计划比去年同期增加了10万MMBTU。我们的McCarty站点受到其中一个引擎故障的不利影响,导致2020年减少(10万MMBtus),2019年 期间。
2020年可再生天然气部门的收入为8320万美元,与2019年的8420万美元相比减少了90万美元1.1%。2020年天然气平均价格比上年上涨3.0%。2020年间,我们实现了3930万RIN的自我货币化,与2019年的3680万 相比,增长了250万RIN(6.8%)。这一增长主要与MMBtu产量比上年同期增加有关。2020年RIN销售实现的平均定价为1.32美元,而2019年为1.45美元,下降了9.0%。相比之下,2020年D3 RIN 指数的平均价格为1.49美元,比2019年的D3 RIN指数平均价格高出约29.8%。我们在2019年的RIN销售额中约有800万是基于承诺定价,该价格是根据D5 RIN指数计算的,其中包括 部分纤维素豁免积分,这导致RIN的销售价格超过了D3 RIN指数。2020年的化学武器公约价格为1.80美元,比2019年的1.77美元上涨了1.7%。我们2020年的所有RIN销售一般都在D3上定价
-67-
索引。截至2020年12月31日,我们大约有40万MMBTU可用于生成RIN。截至2020年12月31日,我们约有10万个RIN生成和未售出。 截至2019年12月31日,我们没有任何MMBTU可用于生成RIN,但截至2019年12月31日,我们确实有90万个RIN已生成且未售出。
可再生能源发电收入
我们在2020年生产了20万兆瓦时的可再生电力,与2019年的20万兆瓦时相比减少了约0.5万兆瓦时(21.2%)。2019年,我们选择终止合同,退出我们位于新泽西州蒙茅斯的工厂,并在我们的Coastal Plains地点转换为RNG地点期间停止了电力生产。截至2020年10月1日,我们的可再生天然气部门现在报告 Pico,因为它已转换为RNG站点。
可再生电力设施在 2020年的收入为1670万美元,与2019年的1990万美元相比减少了320万美元(16.1%)。蒙茅斯的退出和海岸平原的转换造成了大约120万美元的减少。在 在RNG中报告Pico之前,在2020至2019年期间320万美元的减少中,Pico占了90万美元。随着Pico转换为RNG,作为购电协议的一部分,可再生电力的固定价格降低了 。我们的鲍尔曼设施在2020年第四季度受到加州野火的影响,迫使其暂时关闭设施。这一临时关闭是我们的Bowerman工厂2020年的收入比上一年同期减少约60万美元的主要原因。
2020年,100%的可再生发电部门收入 来自与基础PPA相关的固定价格的可再生电力货币化,而2019年这一比例为93.9%。这为该公司提供了从我们的可再生电力站点获得的收入的确定性。
企业收入
我们2020年的天然气对冲 计划的定价高于实际指数价格,导致已实现亏损40万美元,与2019年的已实现收益30万美元相比,减少了70万美元(229.4%)。
截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的开支
一般和行政费用
2020年的一般和行政费用总额为1,660万美元,与2019年的1,360万美元 相比增加了300万美元(21.7%)。2020年,包括遣散费在内的员工相关成本与上年同期相比增加了约130万美元(17.6%)。此外,我们的公司保险费在2020年比2019年增加了约80万美元(42.9%)。由于我们成功完成IPO和重组交易,2020年第三方咨询费增加了约110万美元(56.1%)。
可再生天然气支出
2020年,我们RNG设施的运营和维护费用为3360万美元,与2019年的2870万美元相比增加了490万美元(17.3%)。其中280万美元与2019年投入使用的开发用地有关,140万美元与2020年投入使用的开发用地有关。不包括这些开发地点的影响, 2020年的运营和维护费用为2850万美元,与2019年的2780万美元相比增加了70万美元(2.6%)。这一增长主要归因于我们Apex 地点凝析油去除和公用事业成本的增加。与去年同期相比,我们的伦普克工厂还发生了预防性维护费用。我们的Rumpke工厂也带来了更多的效用
-68-
与我们以低于铭牌产能水平运行第三个加工厂相关的成本,以及增加的预防性维护成本。最后,我们蒙罗维尔工厂的优化项目增加了井场运营成本 。虽然我们的McCarty工厂在更换其中一台发动机时产量减少,但它产生的运营和维护费用较低,主要是因为2020年的故障成本降低了 。
该公司2020年的RNG设施的特许权使用费、运输、收集和生产燃料费用为 1640万美元,与2019年的1650万美元相比减少了10万美元(0.6%)。特许权使用费、运输、收集和生产燃料费用占RNG收入的百分比从2019年的19.6%增加到2020年的19.8%。2020年委托的一个网站贡献了10万美元,而2019年委托的一个网站在2020年额外贡献了70万美元。不包括开发地点的影响,2020年的特许权使用费相关成本为1,550万美元,与2019年的1,650万美元相比,减少了100万美元(5.8%)。
可再生电费
2020年,我们可再生电力设施的运营和维护费用为980万美元,与2019年的1090万美元相比,减少了110万美元 (10.1%)。我们在2020年10月之前报告了PICO在可再生能源发电领域的结果。其中,Pico在2020年贡献了140万美元,不包括Pico,可再生电力设施运营和维护费用减少了130万美元(13.2%)。减少的原因是我们的Bowerman设施增加了预防性维护间隔,以降低增加的冷凝液去除成本。 此外,我们退出蒙茅斯设施还使2020年的运营和维护费用减少了60万美元。2020年,我们可再生电力设施的特许权使用费、运输、收集和生产燃料费用为170万美元,与2019年的240万美元相比减少了70万美元(30.2%),收入占可再生能源发电部门的比例从12.4%下降到10.5%。这一减少主要与2019年腾出的一个网站 以及与2020年我们的蒙茅斯网站退出相关的60万美元有关。
特许权使用费支付
2020年的特许权使用费、运输、收集和生产燃料费用为1830万美元,与2019年的1890万美元相比减少了60万美元(3.2%) 。我们为我们生产的商品和相关的环境属性向我们的燃料供应现场合作伙伴支付特许权使用费。这些特许权使用费通常按收入的百分比 设置上限,当环境属性价格降至定义的阈值以下时,有固定的最低支付额度。如果商品和环境属性价格波动,我们的特许权使用费支付可能会在续签或 延长燃料供应协议或与新项目相关时波动。我们的燃料供应协议通常为20年期合同,可提供对 未来特许权使用费支付的利润率影响的长期可见性。
折旧
2020年的折旧和摊销为2210万美元,比2019年的1980万美元增加了230万美元(11.9%)。 这一增长是由于2020年商业运营日(COD)时约3530万美元的开发场地资产投入使用。2019年,约有2120万美元的资产在货到付款时投入使用 。
减值损失
我们计算并记录了2020年的减值损失30万美元,与2019年的240万美元相比减少了210万美元(88.6%)。2020年减少的部分原因是终止了一项
与我们的Pico收购相关的开发协议。 上一年的减值损失是由于取消了一项场地转换协议,并将现有的可再生电力转换为RNG场地。
-69-
2020年和注销我们红顶合资企业分配的资产。我们根据重置成本(如果适用)和税前现金流预测计算减值。
其他费用(收入)
2020年的其他支出为30万美元,比2019年的收入4.7万美元增加了40万美元(770.2%)。我们 在2020年的资产处置上录得亏损30万美元。2019年,我们记录了与出售红顶合资企业权益和相关固定资产分配相关的收益10万美元。
所得税费用(福利)
在2018年之前,我们产生了相当大的NOL,这减少了我们2018年和2019年的应缴所得税。根据我们的历史税前账面收入和预测,我们预计将利用所有剩余的NOL,因此没有记录该等NOL的估值津贴。
我们的有效所得税税率(?)ETR与前一年的6.5%相比,2020年的收益为430.4%。 与2020年的税收优惠相比,ETR的这一增加的好处是由较低的税前收益推动的。此外,我们记录了与2020年1月1日解散MEC合伙企业相关的2,417美元的税收优惠, 将允许MEC下的所有实体作为我们合并的联邦税务集团的一部分进行申报。该公司还对与无形资产和净营业亏损相关的递延税金进行了调整,并释放了与某些 递延税项资产相关的估值津贴,这些资产现在可以在新的联邦税务合并集团内使用。
美国分别于2020年3月27日和2020年12月27日颁布的《CARE法案》和《综合拨款法案》并未对我们截至2020年12月31日的年度所得税拨备产生实质性影响。公司正在继续 分析这项立法的持续影响。
截至2020年和2019年12月31日止年度的营业利润
2020年营业利润为360万美元,与2019年的1100万美元相比减少了740万美元(67.5%)。RNG运营 2020年的利润为2270万美元,与2019年的2570万美元相比减少了300万美元(11.7%)。2020年可再生能源发电运营亏损为230万美元,与2019年的240万美元相比减少了20万美元(7.0%)。
截至2019年12月31日的年度与2018年12月31日的年度比较
有关我们截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度的运营结果的讨论,请参阅我们的S-1表格注册声明(注册号333-251312)中题为管理讨论和分析的章节。注册 声明是与IPO相关的,并于2020年1月21日被SEC宣布生效。
主要趋势
影响可再生燃料市场的趋势
我们认为,对RNG的需求上升是多种因素造成的,包括公众对可再生能源的支持不断增加,美国政府提高能源独立性的行动,对环境的担忧,对天然气动力汽车需求的增加,创造就业机会,以及增加对可再生能源部门的投资。
-70-
RNG长期增长的关键驱动因素包括以下因素:
| 监管或政策举措,包括加州和俄勒冈州等州的联邦RFS计划和州级低碳燃料计划,推动了对RNG及其衍生环境属性的需求。 |
| 我们运营中的效率、移动性和资本成本灵活性使RNG能够在多个市场上成功竞争。 我们的运营模式很灵活,因为我们通常使用模块化设备;我们的RNG处理设备比它的化石燃料相关设备更有效率。 |
| 天然气汽车对压缩天然气(CNG)的需求 。我们生产的RNG是管道级的,转换成CNG后可以用作运输燃料。CNG通常由靠近加油站的中型车队使用,如 城市车队、当地送货卡车和垃圾运输车。 |
| 监管要求、市场压力和公关挑战增加了批准新化石燃料设施的时间、成本和难度 。 |
考虑到不断变化的消费者偏好、监管条件、持续的废物行业趋势和项目经济,从废物来源转化沼气的持续增长潜力巨大。我们相信,作为液化天然气RNG的大型生产商,我们在开发和运营项目方面的30年记录,以及我们与该国一些最大的垃圾填埋场所有者的深厚关系,使我们能够很好地继续扩大我们的投资组合。我们打算 继续通过我们成熟的增长渠道追求财务纪律的增长,包括扩展现有项目、转换项目、优化我们的投资组合、绿地开发和收购。
我们认为影响我们未来经营业绩的主要因素如下:
将电力项目转换为RNG项目:
我们定期评估将现有设施从可再生电力转换为RNG生产的机会。考虑到RNG加RIN的销售相对于市场电价加REC的销售而言,这些机会对任何商业电力设施来说都是最具吸引力的 。自2014年来自垃圾填埋场的RNG获得D3 RIN资格以来,该战略一直是一种越来越有吸引力的增长途径 。然而,在项目转换期间,电力项目在作为RNG设施开始运行之前处于离线状态,这可能会对我们造成不利的 影响。这一时间效应可能会因为我们潜在的可再生电力项目转换而对我们2021年的运营业绩产生不利影响。转换完成后,我们预计RNG 投产后收入的增加将足以抵消可再生电力生产收入的损失。从历史上看,我们在商业电力设施(如Atascoita和Coastal Plains)逐步利用这些机会。
收购和开发管道
由于以下原因,我们开发管道的时间和范围会影响我们的运营结果:
| 项目运营开始前销售、一般和管理费用增加的影响 :我们在开发新的RNG项目上花费了大量的费用。此外,RIN的接收会延迟,通常在开始向管道注入RNG后的四到六个月内不会开始 等待EPA对项目的最终注册批准,然后完成第三方质量保证计划认证。在此期间,RNG在物理上或理论上存储,然后从 存储中取出,以便生成RIN。 |
| 新燃料来源项目收入构成的转变:随着我们扩展到畜牧场 项目,我们来自环境属性的收入构成将发生变化。我们认为家畜 |
-71-
牧场为我们提供了一个有利可图的机会,例如,由于畜牧场的CI得分明显更具吸引力,奶牛场项目的LCFS积分价值是从垃圾填埋场项目中实现的价值的倍数。 |
| 与追求未实现的预期项目相关的费用:我们 为追求预期项目而招致费用,其目标是网站东道主接受我们的建议或在竞争性投标过程中获得项目。从历史上看,我们曾评估过一些机会,但由于预期项目未达到我们的内部投资门槛或在竞争性投标过程中未获成功,我们决定不再寻求这些机会 。如果我们寻求追求更多项目或项目竞标变得更具竞争力,我们的 费用可能会增加。 |
监管、环境和社会趋势
监管、环境和社会因素是激励RNG和可再生电力项目发展的关键驱动因素,并影响这些项目的经济。我们可能会对某些激励措施(如RIN、RECs和GHG倡议)进行立法和监管改革。环保局错过了2020年11月30日设定2021年RVO的法定最后期限。因此,EPA还没有为2021年设定RVO,尽管它表示设定RVO的最终规则预计将在2021年6月出台。目前还不清楚他们是否会满足这一时间表。环保局将从2023年开始建立RVO的方式,届时法定RVO授权将到期,预计将给RIN定价带来额外的不确定性。续订项目时分配给项目的CI分数的进一步更改或CARB为新项目开发CI分数的方式的更改可能会显著影响项目的盈利能力,特别是在畜牧场项目的情况下。
非GAAP财务指标:
下表列出了下面列出的每个时期的EBITDA和调整后的EBITDA,即非GAAP财务衡量标准。我们公布EBITDA和调整后的EBITDA是因为我们相信,通过剔除我们认为不能反映我们核心运营业绩的项目,这些衡量标准有助于投资者在 一致的基础上分析我们在报告期内的表现。此外,EBITDA和调整后的EBITDA是管理层和董事会在其 财务和运营决策以及确定某些薪酬计划时使用的绩效财务衡量标准。EBITDA和调整后的EBITDA是补充的业绩衡量标准,不是GAAP要求的,也不是根据GAAP提出的。EBITDA和调整后的EBITDA不应被视为根据GAAP得出的净收入或任何其他业绩衡量标准的替代方案,也不应被视为经营活动现金流或流动性或盈利能力衡量标准的替代方案。
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下表提供了我们的EBITDA和调整后的EBITDA,如 以及与净收入的对账:
年终 十二月三十一日, |
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2020 | 2019 | |||||||
净收入 |
$ | 4,603 | $ | 5,820 | ||||
折旧及摊销 |
22,117 | 19,760 | ||||||
利息支出 |
4,339 | 5,576 | ||||||
所得税优惠 |
(5,996 | ) | (354 | ) | ||||
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合并EBITDA |
25,063 | 30,802 | ||||||
减值损失(1) |
278 | 2,443 | ||||||
交易成本 |
| 202 | ||||||
非合并投资的权益收益 |
| (94 | ) | |||||
出售资产净亏损 |
320 | 10 | ||||||
非现金套期保值收费 |
388 | (252 | ) | |||||
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调整后的EBITDA |
$ | 26,049 | $ | 33,111 | ||||
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(1) | 在截至2020年12月31日的年度,我们记录了30万欧元的减值,终止了与我们的Pico收购相关的 开发协议。在截至2019年12月31日的年度,我们记录了与我们决定取消场地转换协议相关的减值150万美元,我们记录了与来自Red Top的2018年资产分配相关的减值亏损 90万美元。 |
流动性与资本资源
流动资金来源
截至2020年12月31日和2019年12月31日,我们的现金和现金等价物(扣除受限现金)分别为2100万美元和980万美元。我们打算在我们的循环信贷安排下使用运营和借款的现金流为近期开发项目提供资金 。我们相信,在我们的信贷安排下,我们将有足够的运营现金流和借款可用来履行我们的偿债义务,并至少在未来12个月内支付预期的必要资本支出 (包括正在开发的项目)。然而,我们受到业务和运营风险的影响,这些风险可能会对我们的现金流和流动性产生不利影响。
截至2020年12月31日,我们的未计债务发行成本为6670万美元,而截至2019年12月31日的未计债务发行成本为6820万美元。
我们未扣除发行成本的债务(以千为单位)如下:
2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||||||||||
定期贷款 |
$ | 30,000 | $ | 40,000 | $ | 95,000 | ||||||
循环信贷安排 |
36,697 | 28,198 | | |||||||||
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未计发债成本的债务 |
$ | 66,697 | $ | 68,198 | $ | 95,000 | ||||||
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修订的信贷协议
2018年12月12日,我们与Comerica银行和某些其他金融机构签订了经修订的循环信贷和定期贷款协议(经修订,经修订的信贷 协议)。修订后的信贷协议以我们几乎所有的资产和我们某些子公司的资产为抵押,并规定提供 5年期9,500万美元定期贷款和5年期8,000万美元循环信贷安排。
截至2020年12月31日,定期贷款项下的未偿还金额为3,000万美元,循环信贷安排项下的未偿还金额为3,670万美元。这笔定期贷款每季度摊销250万美元,最终到期日为2023年12月12日 ,利率分别为2023年12月31日和2019年12月31日,利率分别为2.961和4.642。经修订信贷协议项下的循环及定期贷款根据我们的总杠杆率 比率按欧洲美元保证金或基本利率保证金计息(每种情况下,该等条款于经修订信贷协议中定义)。
修订后的信贷协议包含适用于我们和我们的某些子公司的惯例 契约,包括财务契约。经修订信贷协议须受惯常违约事件影响,并预期如(X)任何财政季度(X)每月平均D3 RIN价格(根据经修订信贷协议厘定)低于每RIN 0.80美元,且(Y)该季度的综合EBITDA低于600万美元,我们将会违约。综合EBITDA根据经 修订的信贷协议定义为净收益加上(A)所得税支出、(B)利息支出、(C)折旧、损耗和摊销费用、(D)非现金未实现衍生工具支出 和(E)根据Comerica在某些情况下商定的对净收入某些组成部分的任何其他非常、不寻常或非经常性调整。
根据经修订的信贷协议,我们须维持以下比率:
| 截至任何财政季度末,总负债与有形净值的最高比率(在每种情况下,这些条款在 修订的信贷协议中定义)大于2.0至1.0;以及 |
| 截至每个财政季度末,(X)固定费用覆盖率(定义见修订信贷 协议)不低于1.2至1.0,及(Y)总杠杆率(定义见修订信贷协议)不超过3.0至1.0。 |
2019年8月28日,我们收到了从2019年8月31日至2019年10月1日期间的特定违约事件(定义见修订的信用协议)的豁免权。指定的违约事件与连续三个月的月平均D3 RIN价格低于最低要求价格有关。豁免是临时性的, 于2019年10月1日到期,当时没有违约事件发生。
截至2020年12月31日,我们遵守了与经修订的信贷协议相关的所有财务契约 。
经修订信贷协议取代了吾等先前与Comerica Bank的信贷协议 ,而根据经修订信贷协议作出的定期贷款所得款项的一部分被吾等用于(其中包括)完全偿还该等信贷协议下未偿还的总额5,250万美元。有关经修订的信贷协议的更多信息,请参阅标题为负债说明和附注12的章节,并将债务计入我们经审计的合并财务报表。
债务融资
我们 历来用营运资金、运营现金流和债务融资为我们的增长和资本支出提供资金。不包括战略交易,我们预计2021年的资本支出将在 范围内
-74-
在800万美元到900万美元之间。我们的2021年资本计划包括年度预防性维护支出、年度井田扩建项目和其他具体设施改进。 此外,我们预计将在最近投入使用的开发设施的优化项目上花费200万至400万美元。我们修订后的信贷协议为我们提供了8000万美元的循环信贷安排,以及7500万美元的手风琴选择权,使我们能够获得额外的资本来实施我们的收购和发展战略。
现金流
下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度我们的现金流和现金等价物的相关信息 :
年终 十二月三十一日, |
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2020 | 2019 | |||||||
经营活动提供的净现金流量 |
$ | 28,684 | $ | 27,825 | ||||
用于投资活动的净现金流量 |
(15,987 | ) | (44,927 | ) | ||||
用于融资活动的现金流量净额 |
(1,500 | ) | (27,515 | ) | ||||
现金及现金等价物净增(减) |
11,197 | (44,617 | ) | |||||
受限现金,期末 |
567 | 574 | ||||||
现金和现金等价物和受限的,期末 |
21,559 | 10,362 |
在截至2020年12月31日的一年中,我们从运营活动中产生了2,870万美元的现金, 比截至2019年12月31日的前一年增长了3.1%,达到2,780万美元。在截至2020年12月31日的一年中,营业活动收入和收入调整提供了2250万美元,而2019年为2950万美元 。营运资本及其他资产和负债在本期提供了620万美元,而去年同期为(210万美元)。当我们委托新站点时,我们会在 项目产生收入之前投入资金以扩大运营。此外,我们的营业利润也受到2020年已实现RIN定价较上年同期下降8.8%的负面影响。我们用于投资活动的净现金流历来侧重于项目开发和设施维护 。
2020年,我们的资本支出为1760万美元,其中90万美元、590万美元和200万美元分别用于建设我们的加尔维斯顿、海岸平原和皮科RNG设施。我们还产生了350万美元的资本支出,用于重建McCarty RNG 站点的故障引擎。2019年,我们的资本支出为4560万美元,其中1260万美元、1070万美元和1060万美元分别用于建设我们的加尔维斯顿、海岸平原和Pico RNG设施。
我们2020年用于融资活动的净现金流为150万美元,与2019年相比减少了2600万美元,主要原因是 2020年借款和债务偿还减少。此外,我们进行了分配,以获得与完全合并的实体的少数股东相关的流通股,但在2020年没有支付任何股息。上一年度的债务发行成本上升 与修订信贷协议的结束有关。
-75-
合同义务和承诺
下表汇总了截至2020年12月31日我们未履行的合同义务,这些义务要求我们在未来支付现金 :
按期到期付款 | ||||||||||||||||||||
总计 | 少于 1年 |
1-3年 | 3-5年 | 多过 5年 |
||||||||||||||||
长期债务(1) |
$ | 66,697 | $ | 10,000 | $ | 56,697 | $ | | $ | | ||||||||||
经营租赁义务(2) |
629 | 303 | 325 | 1 | | |||||||||||||||
气权协议规定的最低义务(3) |
59,827 | 3,703 | 11,109 | 11,109 | 33,906 | |||||||||||||||
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总计(4)(5) |
$ | 127,153 | $14,006 | $ | 68,131 | $ | 11,110 | $ | 33,906 | |||||||||||
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(1) | 包括与这些债务相关的固定利息。 |
(2) | 经营租赁义务包括各种办公空间和设备的租赁。 |
(3) | 与某些运营地点的燃料供应协议相关的最低特许权使用费和资本义务。 |
(4) | 此表不包括特定天然气处理和分销资产570万美元的退役和移除要求的估计折现负债 。见合并财务报表附注8-资产报废义务。 |
(5) | 此表不包括与未来任何站点关闭相关的任何义务。 |
财务报告的内部控制
在编制IPO中期财务报表以及年终财务报表时,我们和我们的 独立会计师事务所发现,我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷,影响了截至2020年12月31日的12个月以及截至2020年和2019年9月30日的9个月。在截至2020年12月31日的 季度内,我们继续实施补救计划,以应对之前发现的与我们的重大弱点补救计划相关的重大弱点,如下所述。
请参阅风险因素和新兴成长型公司风险。我们发现财务报告的内部控制存在重大缺陷 。我们继续实施补救措施,以应对这一重大弱点。如果我们在未来发现更多重大缺陷或未能保持有效的内部控制系统,我们可能无法 准确或及时地报告我们的财务状况或运营结果,这可能会对我们的业务产生不利影响。
关键会计 政策和估算
我们的合并财务报表是按照公认会计准则编制的,要求我们的管理层 做出影响资产、负债、收入、成本和费用报告金额以及相关披露的估计和假设。我们的估计基于历史经验和我们认为在这种情况下 合理的各种其他假设。实际结果可能与这些估计不同,如果基础条件或假设发生变化,这些估计可能会发生变化。
收入确认
我们的收入 包括可再生能源和根据与其客户签订的长期合同提供的相关环境属性销售。当我们通过在客户获得产品控制权时将承诺的产品转让给客户来履行合同规定的履行义务(无论是隐含的还是 明确的),则确认所有收入。履约义务是在合同中承诺将不同的产品或服务转让给客户。将 合同的交易价格分配给每个
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明确的履约义务。我们使用合同中每个 不同产品的可观察到的市场独立销售价格,将合同的交易价分配给每个履约义务。
收入的衡量标准是我们预计转让产品将获得的对价金额 。因此,收入是扣除津贴和客户折扣后记录的。在适用的范围内,向客户收取并汇给政府当局的销售额、增值税和其他税款均按净额核算(从收入中扣除 )。我们长期合同的性质可能会引起几种不同的对价,例如周期性的价格上涨。此可变因素不在我们的控制范围内,因为可变因素由市场决定 。
本公司长期合同的性质可能会产生几种类型的可变对价,例如 定期涨价。这一可变对价不在本公司的影响范围内,因为可变对价是由市场决定的。因此,与长期合同相关的可变对价被视为完全受限 。
RIN
我们 根据RFS计划的规定,通过生产和销售用于运输目的的RNG来生成D3 RIN。我们的运营成本与RNG的生产有关。RIN是作为我们的可再生 运营项目的输出生成的。我们生产的RIN可以独立于所生产的能源进行分离和销售。因此,在生成RIN时不会将成本分配给RIN。如果 与客户达成协议,以商定的价格将信用货币化,并且发生控制权转移,则在这些环境属性上确认收入。我们签订了转让RIN的远期承诺。这些远期承诺基于承诺时的D3 RIN指数价格 。由于承诺的远期销售,一年内货币化的RIN的实现价格可能与指数价格不直接对应。
区域经济合作组织
我们在加州、俄克拉何马州和得克萨斯州等多个州通过生产垃圾填埋沼气并将其转化为可再生电力来产生可再生能源。这些州有各种法律要求公用事业公司从可再生资源中购买部分能源。 我们的运营成本与可再生电力的生产有关。REC是作为我们的可再生运营项目的产出而产生的。我们生产的REC可以独立于所生产的电力 进行分离和销售。因此,在生成REC时不会将成本分配给REC。如果与客户达成协议,以商定的价格将信用货币化,并且发生了 控制权转移,则在这些环境属性上确认收入。
所得税
我们在美国联邦司法管辖区以及各州和地方司法管辖区缴纳所得税。各辖区内的税收法规以相关税收法律法规的解释为准,需要重大判断才能适用。
我们的净递延税资产头寸是NOL、固定资产、无形资产和税收抵免结转的结果。递延税项资产的实现取决于我们是否有能力在税项属性到期前 这些临时差额变为可抵扣期间产生足够的未来应纳税所得额。对递延税项资产的评估需要在评估我们的 财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来可能税收后果以及通过税务管辖区预测未来盈利能力时做出判断。
请参阅 本招股说明书中其他部分包括的经审计的合并财务报表中的附注13-所得税。我们在司法管辖的基础上评估我们在报告期内的递延税项资产,以确定
-77-
考虑到事实或情况的变化,对估值免税额的调整是否合适。在每个报告日期,管理层在决定我们递延税项资产的未来变现时,都会考虑新的证据,包括积极的和 消极的。我们使用一个更有可能比不可能的门槛来确认和解决不确定的 纳税状况,来核算不确定的纳税状况。对不确定税务头寸的评估基于各种因素,包括但不限于税法的变化、对纳税申报表中采取或预期采取的税收头寸的衡量、接受审计的事项的有效解决、新的审计活动以及与纳税头寸相关的事实或情况的变化。鉴于我们目前的税前收益水平和预测的未来 税前收益,我们预计在未来一段时间内在美国产生的税前收入水平将充分利用我们的美国联邦NOL结转和到期前其大部分州NOL 结转。
无形资产
可单独确认的无形资产在收购时按其公允价值入账。我们按照ASC 350中的 无形资产、无形资产和商誉等进行会计处理。有限寿命的无形资产包括互联、客户合同、商号和商标。互联无形资产是利用运营项目和公用事业变电站之间的互联线路传输产生的电力的专有权。该权利包括由公用事业公司在这条线路上提供全面维护。使用年限有限的无形资产在其预计使用年限内按 直线摊销。我们评估我们有限年限的无形资产的减值,因为事件或环境变化表明这些资产的账面价值可能无法完全收回。可能导致减值的事件包括市场价格大幅下降或决定关闭网站等。
寿命不定的无形资产不摊销,包括排放额度和土地使用权。排放限额包括需要应用于内燃机氮氧化物(NOx)排放的 个信用额度。这些发动机排放的NOx水平在美国某些地区需要环境许可。除永久分配NOx额度外,每年可使用的额度上限为达到国家环境空气质量标准规定的臭氧达标所需的水平。我们至少每年或每当事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回时,评估寿命不确定 的无形资产的减值。
如果有限年限或无限年限无形资产被视为减值,应确认的减值以资产账面价值超过资产公允价值的金额 计量。公允价值是根据预期未来现金流的现值确定的。我们在进行这些评估时使用最佳估计,但是,未来的实际定价、运营成本和贴现率可能与我们估计中使用的假设有所不同,这种变化的影响可能很大。
有限寿命资产减值
根据FASB会计准则编纂(ASC?)主题360,只要发生事件或环境变化表明一项资产的账面金额可能无法收回,就对使用年限有限的财产、厂房和设备以及无形资产进行减值评估。将持有和使用的资产的可回收性通过将资产或资产组的账面价值与该资产或 资产组预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量。此类估计基于某些假设,这些假设受不确定性的影响,可能与实际结果大不相同,包括考虑项目特定的长期信贷价格假设、未来项目运营成本上升 以及预期的现场运营。如果该等资产被视为减值,应确认的减值以该资产的账面价值超过该资产公允价值的金额计量。公允价值 一般是根据(I)资产集团内部开发的贴现现金流量、(Ii)第三方估值和/或(Iii)有关该等资产当前市值的现有信息来确定的。我们使用我们的 最佳估计来进行这些评估,并考虑各种因素,包括未来的定价和运营成本。但是,未来的实际市场价格和项目成本可能与我们估计中使用的假设有所不同, 此类变化的影响可能是实质性的。
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截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,我们分别记录了30万美元和240万美元的减值。请参阅本招股说明书其他部分包括的经审计合并财务报表的附注3,资产减值。
表外安排
表外安排包括那些可能影响我们的流动性、 资本资源和运营结果的安排,即使此类安排没有记录为GAAP下的负债。我们的表外安排仅限于下文所述的未偿还信用证和 经营租赁。虽然这些安排服务于我们的各种业务目的,但我们并不依赖它们来维持我们的流动性和资本资源,我们也不知道有任何情况可能会合理地 导致表外安排对流动性和资本资源产生重大不利影响。
在2020年间,我们有710万美元的未偿还信用证的表外安排 。这些信用证降低了我们根据修订后的信贷协议提供的循环信贷安排的借款能力。我们的某些合同要求开具这些信用证以提供额外的履约保证。 这些未兑现的信用证没有任何用途。2019年,除了约760万美元的未偿还信用证外,我们没有表外安排。
新兴成长型公司
根据《就业法案》的定义,我们 是一家新兴的成长型公司。就业法案允许新兴成长型公司推迟采用新的或修订后的会计准则,直到这些准则适用于私营公司。我们打算 利用这些过渡期,这可能会使我们的财务报表很难与非新兴成长型公司和其他已选择退出《就业法案》规定的 过渡期的新兴成长型公司的财务报表进行比较。
近期会计公告
有关我们最近采用的会计声明和最近发布的尚未采用的会计准则的说明,请参阅本招股说明书中其他地方出现的我们合并财务报表的注释2, n重要会计政策摘要。
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露。 |
我们与我们的合同交易对手面临与环境属性定价、商品定价、利率变化和信用风险相关的市场风险。 我们目前没有外汇风险,也没有纯粹出于交易或投机目的持有任何衍生品或其他金融工具。
我们采用各种策略来经济地对冲这些市场风险,包括与商品定价和利率相关的衍生品交易。我们衍生品交易的任何已实现或未实现的收益或损失都在我们的合并财务报表中的公司收入中报告。有关我们与衍生品交易有关的已实现或未实现损益以及此类金融工具的公允价值的信息,请参阅我们经审计的合并财务报表中的附注11,衍生品工具和附注12,金融工具公允价值。
环境属性定价风险
我们试图为我们的环境属性协商最佳价格,并以具有竞争力的价格为我们的产品定价,以反映 市场价格的波动。降低环境属性的市场价格可能会对我们的收入和利润产生实质性的不利影响,因为它们直接减少了我们的收入。
-79-
为了管理这一市场风险,我们混合使用短期、中期和长期销售合同 ,通过底价保证金股票协议并根据期限为一至两年的远期合同,以固定价格出售一部分我们的环境属性。
我们已经准备了一份敏感性分析,以评估我们对RIN价格的市场风险敞口。我们的分析。这可能与实际结果不同 ,这是基于2021年估计的D3 RIN指数价格约为2.31美元,以及我们2020年实际售出的RIN。假设每个RIN的平均实现价格下降10%,预计每年将对我们约710万美元的运营利润产生负面影响 。
RIN与可再生电力定价风险
RNG和可再生电力的价格分别随着天然气批发市场价格和批发电力市场价格的变化而变化。 天然气批发和批发电力的价格是不稳定的,我们预计这种波动将在未来继续下去。此外,天然气和电力批发价格的波动也造成了环境属性价格的波动。
我们使用短期、中期和长期销售合同和大宗商品对冲衍生品的组合来管理我们的定价风险敞口 。特别是,在2020和2019年,我们进行了衍生品交易,以对冲我们对天然气批发市场价格的敞口。
我们已经准备了一份敏感性分析,以评估我们对批发天然气市场价格的市场风险敞口。我们的 分析。这可能与实际结果不同,这是基于2021年NYMEX平均指数价格估计约为2.92美元/MMBtu,以及我们根据没有规定固定价格或底价的合同销售的2020年实际天然气产量。假设天然气批发市场价格下降10%,预计每年的影响将对我们大约90万美元的运营利润产生负面影响。
利率风险
为了维持流动性并为部分开发和营运资金需求提供资金,我们制定了修订的信贷安排,该贷款根据我们的总杠杆率(在每种情况下,这些术语在修订的信贷协议中定义)的欧洲美元保证金或基本利率保证金承担 浮动利率。我们使用利率掉期将修订信贷安排下的浮动利率 设定为固定利率,以管理我们的利率风险。
截至2020年12月31日,根据修订的信贷安排,我们有 6670万美元的未偿还款项。我们2020年可变债务余额的加权平均利率约为2.961%。我们已经准备了一份敏感性分析,以评估我们在利率变化方面的市场风险敞口 。根据我们的分析(可能与实际结果不同),假设我们的有效借款利率增加10%,不会对我们的年度利息支出和合并财务报表产生实质性影响 。
信用风险
我们有某些金融和衍生工具使我们面临信用风险。这些合约包括我们的利率掉期合约和大宗商品 价格对冲合约。如果我们的金融和衍生工具的交易对手不履行义务,我们将面临信用损失。
由于我们的RNG应收账款集中在有限数量的重要客户手中,我们也面临信用风险。这种 集中增加了我们在应收账款上的信用风险敞口,因为这些客户的财务破产可能会对我们的运营结果产生重大影响。
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第八项。 | 财务报表和补充数据。 |
页面 | ||||
Montauk Holdings USA,LLC |
||||
经审计的合并财务报表 |
||||
独立注册会计师事务所报告书 |
82 | |||
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表 |
83 | |||
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合营业报表 |
84 | |||
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度会员权益综合报表 |
85 | |||
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合并现金流量表 |
86 | |||
合并财务报表附注 |
87 | |||
蒙托克可再生能源公司(Montauk Renewables,Inc.) |
||||
经审计的合并财务报表 |
||||
独立注册会计师事务所报告书 |
113 | |||
截至2020年12月31日的合并资产负债表 |
114 | |||
合并财务报表附注 |
115 |
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独立注册会计师事务所报告
董事会和股东
Montauk Renewables,Inc.
对财务报表的几点看法
我们已审计了截至2020年12月31日和2019年12月31日Montauk Holdings USA、LLC(特拉华州一家有限责任公司)和子公司(公司)的合并资产负债表、截至2020年12月31日的三年内每年的相关合并运营报表、 成员权益和现金流量,以及相关附注(统称为财务报表)。我们认为,财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况,以及截至2020年12月31日的三个年度内每年的运营结果和现金流量,符合美国公认的会计原则 。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务 报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是欺诈。 公司不需要对其财务报告的内部控制进行审计,也没有聘请我们进行审计。作为我们审计的一部分,我们需要了解财务报告的内部控制,但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此,我们不表达这样的意见。
我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈),以及 执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计,以及评估财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
/s/均富律师事务所
自2007年以来,我们一直担任公司的 审计师。
匹兹堡,宾夕法尼亚州
2021年3月31日
-82-
Montauk Holdings USA,LLC
综合资产负债表
(以千为单位): | 截止到十二月三十一号, | |||||||
2020 | 2019 | |||||||
资产 |
||||||||
流动资产: |
||||||||
现金和现金等价物 |
$ | 20,992 | $ | 9,788 | ||||
应收账款和其他应收账款净额 |
5,449 | 9,968 | ||||||
预付费用和其他流动资产 |
6,044 | 2,786 | ||||||
|
|
|
|
|||||
流动资产总额 |
$ | 32,485 | $ | 22,542 | ||||
非流动限制性现金 |
$ | 567 | $ | 567 | ||||
物业、厂房和设备、净值 |
187,046 | 193,498 | ||||||
商誉和无形资产净额 |
14,033 | 12,398 | ||||||
递延税项资产 |
14,822 | 8,745 | ||||||
经营租赁 使用权资产 |
586 | 769 | ||||||
其他资产 |
3,817 | 5,094 | ||||||
|
|
|
|
|||||
总资产 |
$ | 253,356 | $ | 243,613 | ||||
|
|
|
|
|||||
负债和会员权益 |
||||||||
流动负债: |
||||||||
应付帐款 |
$ | 5,964 | $ | 3,844 | ||||
应计负债 |
11,539 | 8,685 | ||||||
经营租赁负债的当期部分 |
282 | 269 | ||||||
衍生工具的流动部分 |
1,185 | 588 | ||||||
长期债务的当期部分 |
9,492 | 9,310 | ||||||
|
|
|
|
|||||
流动负债总额 |
$ | 28,462 | $ | 22,696 | ||||
长期债务,减少流动部分 |
$ | 56,268 | $ | 57,256 | ||||
经营租赁负债的非流动部分 |
320 | 511 | ||||||
衍生工具的非流动部分 |
1,075 | 1,045 | ||||||
资产报废义务 |
5,689 | 5,928 | ||||||
其他负债 |
1,920 | 1,920 | ||||||
|
|
|
|
|||||
总负债 |
$ | 93,734 | $ | 89,356 | ||||
会员权益 |
$ | 159,622 | $ | 154,257 | ||||
|
|
|
|
|||||
总负债和会员权益 |
$ | 253,356 | $ | 243,613 | ||||
|
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|
合并财务报表的附注是这些报表的组成部分。
-83-
Montauk Holdings USA,LLC
合并业务报表
(除每股价值外,以千计): |
截至12月31日的年度, | |||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
营业总收入 |
$ | 100,383 | $ | 105,714 | $ | 115,087 | ||||||
运营费用: |
||||||||||||
运维费用 |
$ | 43,463 | $ | 39,783 | $ | 29,073 | ||||||
一般和行政费用 |
16,594 | 13,632 | 11,953 | |||||||||
特许权使用费、运输、收集和生产燃料 |
18,284 | 18,889 | 21,013 | |||||||||
折旧及摊销 |
22,117 | 19,760 | 16,195 | |||||||||
保险收益 |
(3,934 | ) | | | ||||||||
减值损失 |
278 | 2,443 | 854 | |||||||||
交易成本 |
| 202 | 176 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
总运营费用 |
$ | 96,802 | $ | 94,709 | $ | 79,264 | ||||||
营业利润 |
$ | 3,581 | $ | 11,005 | $ | 35,823 | ||||||
其他费用(收入): |
||||||||||||
利息支出 |
$ | 4,339 | $ | 5,576 | $ | 3,083 | ||||||
出售资产的净亏损(收益) |
320 | 10 | (266 | ) | ||||||||
其他费用(收入) |
315 | (47 | ) | (3,557 | ) | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
其他费用(收入)合计 |
$ | 4,974 | $ | 5,539 | $ | (740 | ) | |||||
所得税前收入(亏损) |
$ | (1,393 | ) | $ | 5,466 | $ | 36,563 | |||||
所得税费用(福利) |
(5,996 | ) | (354 | ) | 7,796 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
净收入 |
$ | 4,603 | $ | 5,820 | $ | 28,767 | ||||||
|
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合并财务报表的附注是这些报表的组成部分。
-84-
Montauk Holdings USA,LLC
成员S权益合并报表
((以千为单位): |
会员权益 | |||
余额2017年12月31日 |
$ | 130,293 | ||
净收入 |
28,767 | |||
基于股票的薪酬 |
637 | |||
分红 |
(11,756 | ) | ||
|
|
|||
余额2018年12月31日 |
$ | 147,941 | ||
净收入 |
5,820 | |||
基于股票的薪酬 |
570 | |||
分红 |
(74 | ) | ||
|
|
|||
余额2019年12月31日 |
$ | 154,257 | ||
净收入 |
4,603 | |||
基于股票的薪酬 |
762 | |||
|
|
|||
余额2020年12月31日 |
$ | 159,622 | ||
|
|
合并财务报表的附注是这些报表的组成部分。
-85-
Montauk Holdings USA,LLC
合并现金流量表
(以千为单位): |
截至年底的年度 十二月三十一日, |
|||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
经营活动的现金流: |
||||||||||||
净收入 |
$ | 4,603 | $ | 5,820 | $ | 28,767 | ||||||
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整: |
||||||||||||
折旧、损耗和摊销 |
22,117 | 19,760 | 16,195 | |||||||||
递延所得税拨备(福利) |
(6,077 | ) | (898 | ) | 6,300 | |||||||
基于股票的薪酬 |
762 | 570 | 637 | |||||||||
关联方应收账款(高管贷款) |
164 | | | |||||||||
财产保险收益 |
(1,659 | ) | | | ||||||||
持有待售转让的非现金资产 |
| | 1,234 | |||||||||
衍生产品 按市值计价和定居点 |
1,016 | 994 | 430 | |||||||||
净(收益)/出售资产损失 |
320 | (40 | ) | (322 | ) | |||||||
资产报废债务的增加 |
320 | 391 | 399 | |||||||||
债务发行成本摊销 |
695 | 1,118 | 655 | |||||||||
库存报废 |
| | 105 | |||||||||
非合并投资的权益(收益)损失 |
| (94 | ) | 224 | ||||||||
减值损失 |
278 | 2,443 | 854 | |||||||||
应收账款及其他应收账款和其他流动资产 |
2,483 | (2,287 | ) | (3,196 | ) | |||||||
应付帐款和其他应计费用 |
3,662 | 48 | (2,630 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
经营活动提供的净现金 |
$ | 28,684 | $ | 27,825 | $ | 49,652 | ||||||
投资活动的现金流 |
||||||||||||
资本支出 |
$ | (17,646 | ) | $ | (45,610 | ) | $ | (40,162 | ) | |||
现金抵押品存款,净额 |
| 353 | (46 | ) | ||||||||
出售权益法投资所得款项 |
| 300 | | |||||||||
保险追讨收益 |
1,659 | 30 | 401 | |||||||||
权益法投资分配 |
| | (1,320 | ) | ||||||||
出售资产所得收益 |
| | 1,250 | |||||||||
收购,扣除收到的现金后的净额 |
| | (12,980 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
用于投资活动的净现金 |
$ | (15,987 | ) | $ | (44,927 | ) | $ | (52,857 | ) | |||
融资活动的现金流: |
||||||||||||
长期债务的借款 |
$ | 8,500 | $ | 28,198 | $ | 114,500 | ||||||
偿还长期债务 |
(10,000 | ) | (55,001 | ) | (66,165 | ) | ||||||
发债成本 |
| (638 | ) | (2,348 | ) | |||||||
分红 |
| | (11,756 | ) | ||||||||
B类股东回购 |
| (74 | ) | | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
融资活动提供(用于)的现金净额 |
$ | (1,500 | ) | $ | (27,515 | ) | $ | 34,231 | ||||
现金及现金等价物和限制性现金净增减 |
$ | 11,197 | $ | (44,617 | ) | $ | 31,026 | |||||
年初现金及现金等价物和限制性现金 |
$ | 10,362 | $ | 54,979 | $ | 23,953 | ||||||
|
|
|
|
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|
|||||||
年终现金及现金等价物和限制性现金 |
$ | 21,559 | $ | 10,362 | $ | 54,979 | ||||||
|
|
|
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|
|||||||
年末现金、现金等价物和限制性现金的对账: |
||||||||||||
现金和现金等价物 |
$ | 20,992 | $ | 9,788 | $ | 54,032 | ||||||
受限现金和现金等价物-流动 |
| 7 | | |||||||||
限制性现金和现金等价物--非流动 |
567 | 567 | 947 | |||||||||
|
|
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$21,559 | $10,362 | $54,979 | ||||||||||
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补充现金流信息: |
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由应付帐款提供资金的资本支出 |
$ | 252 | $ | 92 | $ | 821 | ||||||
支付利息的现金(扣除资本化金额) |
4,184 | 4,847 | 2,843 | |||||||||
缴纳所得税的现金 |
(454 | ) | 2,679 | 349 | ||||||||
资产报废负债估计数的变化 |
| | (1,778 | ) |
合并财务报表的附注是这些报表的组成部分。
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Montauk Holdings USA,LLC
合并财务报表附注
附注1-业务描述
运营和 组织
Montauk Holdings USA,LLC及其子公司(Montauk USA?或The Montauk USA?Company)是一家控股公司, 成立于2006年11月20日,目的是收购MEC的会员权益。2010年11月20日,Montauk USA成立了MEH,这是一家全资子公司,Montauk USA将其在MEC的会员权益贡献给了MEH。 所有提及的运营和经营结果都与MEC和MEH(统称为Montauk Energy)的合并业务有关。该公司由蒙托克控股有限公司(Montauk Holdings Ltd.)100%拥有,蒙托克控股有限公司是一家投资控股公司,成立于南非 ,运营子公司设在美国。有关截至2020年12月31日的一年后进行的重组交易和首次公开募股(IPO)的更多信息,请参见附注21。
Montauk Energy是一家可再生能源公司,专门从事沼气的管理、回收和转化为可再生天然气 (RNG)。该公司捕获甲烷,防止其释放到大气中,将其转化为可再生天然气或电网的电力(可再生电力)。该公司总部位于宾夕法尼亚州匹兹堡,在以甲烷为燃料的垃圾填埋场可再生能源项目的开发、运营和管理方面拥有30多年的经验。该公司目前在加利福尼亚州、爱达荷州、俄亥俄州、俄克拉何马州、宾夕法尼亚州和得克萨斯州的15个运营项目中开展业务。该公司销售RNG和可再生电力,利用联邦和州政策规定的鼓励使用RNG和可再生电力的环境属性(定义如下)保费。
该公司的主要收入来源之一是销售捕获的天然气和向燃料混合器销售可再生标识号 (RIN)。可再生燃料标准(RFS)是环境保护局(EPA)管理的联邦法律,要求运输燃料含有最低数量的可再生燃料。 来自垃圾填埋场甲烷、农业沼气池和用作车辆燃料的废水处理设施的RNG符合D3(具有60%温室气体减排要求的纤维素生物燃料)RIN的资格。RIN是燃料 搅拌机的合规单位,由RFS计划创建,目的是减少温室气体和向美国进口石油。
该公司使用的另一项计划是低碳燃料标准(LCFS)。这是各州特有的,旨在刺激低碳燃料的使用。如果来自 公司设施的RNG在采用LCFS计划的州用作运输燃料,则它有资格获得联邦RFS规定的RIN值之外的环境属性。
第二个主要收入来源是销售捕获的电力以及与可再生能源销售相关的环境溢价。 本公司的电力设施旨在符合各种州可再生能源组合标准,并将其货币化,这些标准要求该州一定比例的电力来自可再生资源。此类保费采用 形式的可再生能源积分(RECs?)。作为电力销售协议的一部分,该公司的所有三个电力设施都可以获得用于将REC货币化的收入,也可以单独获得收入。
总体而言,本公司受益于美国联邦、州和地方政府的激励措施,这些激励措施以RIN、REC、LCFS抵免、退税、税收抵免和其他激励措施的形式提供给可再生能源项目的最终用户、分销商、系统集成商和制造商,这些激励措施促进了可再生能源的使用,作为环境属性。
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新冠肺炎
2020年3月,世界卫生组织将新冠肺炎疫情列为大流行, 建议在全球范围内采取遏制和缓解措施。根据美国联邦网络安全和基础设施安全局的指导以及我们所在的各个州或地方司法管辖区,本公司被认为是一家重要公司。 为应对新冠肺炎大流行,我们启动了传染病和应对计划,以领导制定和应对任何传染病事件。
虽然到目前为止,由于新冠肺炎,公司的持续业务运营能力没有受到任何实质性影响,也没有对 其财务业绩造成实质性影响,但未来的潜在影响无法确切预测。虽然公司无法预测新冠肺炎大流行的最终影响,但这次大流行已经对公司的业务、财务状况和运营业绩产生了不利影响。新冠肺炎的蔓延扰乱了公司某些 方面的运营,包括2020年延迟长达5个月的开发地点的投产。延迟投产还会延迟EPA路径所需的注册和资格,这反过来又会延迟这些设施的收入来源。此外,新冠肺炎疫情已导致公司运营延迟和中断,包括合同取消,并降低了 维护和运营的运营效率。州和地方的缓解协议有助于减少对运输燃料的需求,这已经并可能继续降低基于州的环境溢价。2020年间,由于新冠肺炎的爆发, 公司还面临RIN价格下调的问题。
附注2:重要会计政策摘要
合并原则
综合财务报表包括Montauk USA、MEH、MEC及其各自持有控股权的子公司和合资企业的账户 。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。本公司对其持股超过50%且显著但不存在控股权的公司采用权益会计方法。
重新分类
已对上期金额进行了某些重新分类,以符合 综合经营报表中的本期财务报表列报,主要是在营业收入总额中按净额列报与客户运输和收集费用有关的某些成本,而不是包括在特许权使用费、运输、收集和 生产燃料中。这些重新分类的影响是,截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,总营业收入和特许权使用费、运输、收集和 生产燃料分别减少了1,855美元、1,669美元和1,347美元。
细分市场报告
该公司分三个部门报告部门信息:RNG、可再生发电和公司。这与提供给评估运营结果和业绩的首席运营决策者的 内部报告是一致的。注1中描述的前述业务服务和产品由管理层分组并定义为两个不同的运营部门:RNG和可再生发电。以下是对公司运营部门和其他活动的描述。
我们的RNG部门代表以固定价格合同销售的天然气、交易对手共享RNG数量和适用的环境 属性。该业务部门代表了公司产生的大部分收入。
可再生能源发电 部门代表销售捕获的电力和适用的环境属性。
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公司及其他与 公司职能相关的其他离散财务信息。它主要用作共享服务中心,用于维护执行、会计、财务、法律、人力资源、税务、环境、工程和其他未分配给 细分市场的运营功能。因此,公司实体未被确定为经营部门,但为了与本公司的综合财务报表进行核对,该公司实体进行了离散披露。
预算的使用
根据美国公认的会计原则(GAAP?)编制 财务报表,要求管理层做出影响资产和负债报告金额的估计和假设,并 披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
现金、现金等价物和限制性现金
现金和现金等价物包括自购买之日起到期日不超过三个月的高流动性投资,并按成本计入 。有时,公司在银行持有的现金超过联邦保险的限额。受限现金根据基础 协议的条款分为流动或非流动,代表以存款形式持有的现金、以第三方托管方式持有的现金以及金融信用证的现金抵押品。
应收帐款和其他 应收帐款
综合资产负债表上的应收账款和其他应收账款是指在无担保的基础上交付给客户的货物和服务的未付账单 以及可报销的费用。在评估其应收账款坏账准备时,本公司对其未偿还应收账款进行持续审核,以确定是否有任何金额 无法收回,并相应调整坏账准备。
物业、厂房和设备
不动产、厂房和设备的购置按成本列报。折旧和摊销基于成本减去估计残值, 主要使用直线方法计算估计使用寿命或相关天然气权利协议或购电协议的期限(如果适用),以较短的时间为准。维护费和维修费在发生时计入。延长财产使用寿命的主要 改进都是大写的。
公司财产、厂房和设备的预计使用年限反映了这些资产经济效益的预期消耗,如下表所示:
建筑物及改善工程 |
5-30年 | |||
机器设备 |
1-43年 | |||
天然气矿业权 |
15-25年 |
于2020年,本公司收到3,934美元与RNG设施引擎故障有关的保险收益 ,其中1,659美元与财产更换有关,2,275美元用于相关业务中断。2019年,该公司收到了30美元的保险收益,用于赔偿其一家RNG设施因卡车 撞车而造成的业务中断。2018年,该公司获得了401美元的保险收益,扣除250美元的免赔额,这与其一个发电设施强制互联削减导致的时间表和性能低效有关。这些 保险收益包括在截至2020年12月31日的年度的保险收益以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的其他收入中。
-89-
商誉与无形资产
商誉是收购成本减去被收购企业已确认净资产的公允价值。
可单独确认的无形资产在收购时按其公允价值入账。本公司根据ASC 350、无形资产、商誉和其他(ASC 350)对其无形资产进行会计处理。有限寿命的无形资产包括互联、客户合同以及商号和商标。互联无形资产是 利用运营工厂和公用事业变电站之间的互联线路传输产生的天然气和电力的专有权。该权利包括由公用事业公司在这条线路上提供全面维护。使用寿命有限的无形资产 按其估计使用寿命按直线摊销,如下图所示。不确定的无形资产不摊销,包括排放限额和土地使用权。排放配额 包括氮氧化物(NOx)额度的永久分配。在美国的某些地区,我们的业务运营要求我们获得环境许可,包括内燃机排放 NOx的环境许可。除永久分配的NOx额度外,每年可使用的NOx额度的上限是达到国家环境空气质量标准规定的臭氧达标所需的水平。永久性配额 代表对排放NOx的持续授权,这使得永久性配额非常有价值。该公司通过之前的收购获得了永久津贴分配,这些津贴是运营 参与收购的场地所必需的。
单独确认的无形资产的估计使用年限如下:
互联互通 |
10-25年 | |
客户合同 |
2-15年 | |
排放限额 |
不定 | |
土地使用权 |
不定 |
持有待售资产
被分类为持有待售的资产以账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者报告。如果资产的账面价值将通过销售交易(而不是通过继续使用)收回,则将其归类为 持有待售资产。此条件仅在出售可能性极高且资产可在其当前 状态下立即出售时才能满足,且仅受出售此类资产的通常和习惯条款的约束。管理层必须承诺进行销售,销售应在自分类为待售之日起一年内符合确认为已完成销售的资格,且完成销售计划所需的行动表明不太可能对该计划进行重大更改或撤回该计划。?初始分类减值损失为待售在合并经营报表中确认。持有待售资产不再折旧或摊销。
投资
对公司有能力对运营和财务政策施加重大影响但不能控制(一般为20%至50%所有权)的 公司的投资采用权益法核算。在权益法下,投资最初 按成本入账,并根据股息和未分配损益进行调整。权益法会计要求公司确认权益法投资价值的损失,而不是暂时的下降。
2018年7月18日,公司成立了一家合资公司Red Top,该公司持有80%的所有权权益,而一个奶牛场 拥有20%的股权,并代表公司在奶牛场的第一个RNG项目。红顶公司成立的目的是拥有和运营一个粪便消化池,并建造、拥有和运营一个RNG设施,从商业运营开始,期限为20年。
2019年3月,根据相关合资协议,本公司决定出售其股权,不再 将红顶归类为可变权益实体。该公司得出结论,红色
-90-
Top已在适用的指导下满足持有待售长期资产的标准,并将其在Red Top的投资1,096美元重新分类为持有待售的流动资产。 2019年7月26日,该公司达成协议,以300美元的价格将Red Top出售给20%的所有者。出售条款包括向该公司分配大约892美元的固定资产。在此次分配之后,公司记录了大约94美元的收益 。该公司继续将这892美元的固定资产归类为待售固定资产。
截至2019年12月31日, 公司估计持有的待售固定资产账面价值超过公允价值,并记录了892美元的减值费用。
租契
本公司根据ASU 2016-02租赁(ASU 2016-02)评估租赁。本ASU要求承租人认识到使用权合并资产负债表中分类为经营性租赁的 租赁的资产和租赁负债。对于租期在12个月或以下的租约,承租人可以按标的资产类别作出会计政策选择,不确认使用权资产和租赁负债。此外,在衡量租赁产生的资产和负债时,只有当承租人合理确定行使 延长租赁的选择权、行使购买选择权或不行使终止租赁的选择权时,才应包括可选付款。一个使用权资产代表实体在租赁期内使用标的资产的权利 租赁负债代表实体支付租赁款项的义务。目前,只有被归类为资本租赁(融资租赁)的租赁才会记录资产和负债。承租人对租赁产生的费用和现金流的计量、确认和列报保持不变。在采纳本指南的过程中,公司已完成评估,结果是积累了所有 其租赁安排,并验证了信息的准确性和完整性。本公司已将进一步的租赁披露纳入附注18。
长期资产减值
根据ASC 360,物业、厂房及设备(ASC 360)和使用年限有限的无形资产在发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回 时进行减值评估。将持有和使用的资产的可回收性是通过将资产或资产组的账面价值与该资产或资产组预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量的。此类估计基于某些假设,这些假设可能会受到不确定性的影响,可能与实际结果大不相同。如果该等资产被视为减值,应确认的减值以 资产的账面价值超过该资产公允价值的金额计量。
附注3包含截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度有形和无形资产减值损失摘要。
活期无限期资产减值
年限不定的无形资产须至少每年评估一次减值,或每当发生事件或环境变化 显示资产的账面价值可能无法收回时评估减值。ASC 350项下的减值评估需要使用有关公司未来业务表现的预测、估计和假设,包括 预期未来收入、预期运营成本和使用的贴现率。实际结果可能与预测不同,而预测又可能导致确认减值损失。
资产报废义务
公司 按照ASC 410,资产报废和环境义务(ASC 410)的要求对资产报废义务进行会计处理。ASC 410要求资产报废负债的公允价值
-91-
在法定义务产生期间确认债务,相关的折现资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分资本化,以及在运营中记录的年度增值费用。本公司已在综合财务报表中记录与 特定天然气加工和分销资产的退役和移除要求相关的资产报废义务估计,这符合其相关天然气权利协议的要求。
收入
公司根据ASC 606确认收入,与客户签订合同的收入 (ASC 606?)。 在产品转让或服务开票和控制权转让时确认公司产品销售的收入 。公司根据长期协议提供的产品和服务销售收入在公司将产品控制权转让给客户或向客户提供服务时确认,这大约是向客户开具发票的时间。公司已按照ASC 606的要求在附注4中进行了披露。
所得税
出于所得税目的,本公司被视为 公司。因此,所得税由本公司及其合并子公司根据ASC 740所得税(ASC 740)在综合基础上按负债法核算。 递延税项资产和负债是根据财务报告与资产和负债的计税基础之间的差异确定的,并使用制定的税率和法律进行计量。所得税条款包括联邦所得税和 州所得税。
本公司只有在确定相关税务机关在审计后更有可能维持该税务头寸之后,才会确认该税务头寸的财务报表收益。 对于更有可能达到阈值的税务头寸, 合并财务报表中确认的金额是最终与相关税务机关达成和解后实现可能性超过50%的最大收益。公司确认所得税费用中与 未确认税收优惠相关的应计利息和罚款。
衍生工具
本公司适用ASC 815衍生品和套期保值的规定(ASC 815)。ASC 815要求每个衍生工具 按其公允价值计入综合资产负债表。除非符合特定对冲标准,衍生工具公允价值的变动目前在收益中确认。
金融工具的公允价值
公司采用不同的方法和假设来估算公允价值可行的每一类金融工具的公允价值。对于现金和现金等价物、应收账款和应付款项,由于这些工具到期日较短,账面金额 接近公允价值。对于长期债务,账面金额接近公允价值,因为本公司获得的利率接近本公司可用于类似工具的现行利率 。
根据ASC 820,公允价值计量(ASC 820),建立了一个等级,它 要求一个实体在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入,最大限度地减少使用不可观察到的投入。该层次结构定义了可用于衡量公允价值的三个级别的投入:
第1级?报告实体在计量日期有能力获得的相同、不受限制的资产和负债在活跃市场的未调整报价。
第2级不包括在第1级中的报价以外的输入,这些报价对于资产和负债而言是可观察到的 ,或者可以与资产或负债基本上整个合同期限的可观察到的市场数据相印证。
-92-
第三级无法观察到的输入,反映了实体自己对市场参与者将在资产或负债定价中使用的 假设的假设,因此不是基于市场活动,而是通过特定的估值技术。本公司使用公允价值方法对按公允价值记录的资产和负债进行估值,包括本公司的衍生工具和资产报废债务。
公司的天然气套期保值是根据被套期保值商品的可见市场价格进行估值的,并被视为一级衡量标准。二级利率衍生品的价值是使用一个模型确定的,该模型 纳入了市场投入,包括与未来利率掉期结算同期的隐含远期利率收益率曲线。本公司在确定 公允价值时同时考虑了自身信用风险和交易对手信用风险,并确定这些调整对于截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度而言微不足道。如果能够对公允价值进行合理的 估计,则本公司的资产报废义务在产生负债时按公允价值入账。公允价值是根据目前可获得的信息和通胀估计,通过计算合格工程师确定的报废资产成本的估计现值来确定的, 被视为3级衡量标准。
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度,本公司应占资产报废责任的第3级工具( )的公允价值变动摘要载于附注10。
可续订标识 号码(RIN?)
根据联邦可再生燃料标准 的规定,该公司通过生产和销售用于运输目的的RNG来产生D3 RIN。该公司作为其可再生运营项目的产出而产生的RIN可以独立于所生产的能源进行分离和销售。因此,生成RIN 时不会将成本分配给RIN 。当与客户达成协议,以商定的价格将信用货币化,并发生控制权转移时,收入将在这些环境属性上确认。由于远期销售承诺,环境 属性在一年内货币化的实现价格可能与指数价格不直接对应。截至2020年12月31日和2019年12月31日,该公司已生成和未售出的RIN分别为10万和90万。
可再生能源信用(RECS?)
根据加州可再生能源组合标准(EPA)的规定,该公司通过将垃圾填埋沼气生产和销售为可再生能源来产生可再生能源。该公司生产的REC作为其可再生运营项目的产出,可以独立于所生产的电力进行分离和销售。因此,生成REC时不会将成本分配给 REC。当与客户达成协议,以商定的价格将信用货币化,并发生控制权转移时,收入将在这些环境属性上确认。
基于股权的薪酬
本公司 根据ASC 718《薪酬与股票薪酬》(ASC 718)的规定,对基于股权的薪酬进行核算。ASC 718要求与以股份为基础的支付交易相关的补偿成本(以发行票据的公允价值为基础)在授标的必要服务期内在综合财务报表中确认。股票期权最初在授予日使用Black-Scholes估值模型进行衡量,该模型要求使用与预期股价波动性、期限、无风险利率和股息率相关的 主观假设。对于限制性股票,本公司根据股票在授予日期 的收盘价确定授予日期的公允价值。
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雇员福利
休假权利
员工 年假权利在员工应计时确认。对截至财政年度结束日期的员工年假的估计负债进行应计。此负债计入合并资产负债表中的应计负债 。
奖金计划
公司确认根据公司和人员目标的实现 合同义务或过去产生推定义务的做法授予的激励性薪酬奖金的责任和费用。预计将在年底支付的奖金的适当比例保留了应计项目。
最近采用的会计准则
2018年8月,FASB发布了ASU 2018-15,无形资产、商誉和其他内部使用软件, (亚利桑那州立大学 2018-15?)与客户核算在作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本相关联。修订使作为服务合同的托管安排中产生的实施成本资本化的要求与资本化开发或获取内部使用软件所产生的实施成本的要求保持一致。 根据成本的性质,应用程序开发阶段的实施活动的成本资本化为预付款,而初步项目和实施后阶段发生的成本在执行 活动时计入费用。该公司于2020年1月1日初步采用了这一修订后的指导意见,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
2019年12月,FASB发布了ASU 2019-12,简化所得税的核算 (亚利桑那州立大学2019-12?)。新的指南简化了所得税的会计处理,消除了ASC 740的某些例外情况,并澄清了当前指南的某些方面,以 促进报告实体之间的一致性。新标准在2021年12月15日之后的财年生效,允许提前采用。公司于2020年1月1日提前采用了这一指导意见,它 没有对我们的合并财务报表产生实质性影响。
近期发布的会计准则
2016年6月,美国财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU第2016-13号,《金融工具》(Financial Instruments)。信用损失 (亚利桑那州立大学2016-13年度?)。新的指导方针改变了实体衡量金融工具信贷损失的方式,以及记录此类损失的时间。新标准在2022年12月15日之后的 财年生效,并允许提前采用。该公司目前正在评估这一ASU将对其合并财务报表和相关披露产生的影响。
2020年3月,美国财务会计准则委员会发布了美国会计准则委员会第2020-04号,参考汇率改革(专题: 848)(亚利桑那州立大学2020-04年度),它为当前关于合同修改和对冲关系的指导提供了可选的权宜之计和例外,以减轻预期市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率过渡的财务报告负担 。本指南自发布之日起生效,可能适用于2022年12月31日或之前签订或评估的合同 修改和套期保值关系。该公司正在评估哪些合同需要根据新的参考费率进行更新,并将在分析完成后确定 实施本指南的时间。
附注3=资产减值
在截至2020年12月31日的一年中,该公司在可再生发电部门记录了278美元的减值亏损。 减值损失是由于开发协议终止造成的
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与收购Pico Energy,LLC(Pico?)相关。截至2019年12月31日止年度,本公司计算并记录减值亏损2,443美元。在2019年的亏损中,RNG和可再生能源发电分别包括1690美元和753美元。减值亏损是由于市场电价持续恶化、将现有可再生电力转换为RNG场地、 场地转换协议被取消以及基于重置成本和税前现金流预测(被视为3级计量)计算所致。本公司在截至2018年12月31日的年度录得减值 可再生发电亏损854美元。减值亏损是由于某些可再生电力设施改装为RNG设施、市场电价持续恶化 以及一项场地转换协议被取消所致。减值亏损在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合经营报表内的营业费用项下计入。
附注4:与客户签订合同的收入
该公司的收入包括根据与其客户签订的长期合同提供的可再生能源和相关环境属性销售 。当(或作为)其 客户获得产品或服务控制权时,公司通过将承诺的产品或服务转让给其客户来履行合同(无论是隐含的或明确的)规定的履行义务时,确认所有收入。履约义务是在合同中承诺将不同的产品或服务转让给客户。合同的交易价格分配给每个不同的履行义务 。公司使用合同中每个不同产品的产品可观察到的市场独立销售价格,将合同的交易价格分配给每个履约义务。
收入是指公司因转让其产品或服务而预期获得的对价金额。因此,收入是扣除津贴和客户折扣,以及客户在销售商品转让后发生的运输和收集成本的净额。在适用范围内,向客户收取并汇给政府当局的销售额、增值税和其他 税均按净额(不包括收入)核算。
公司与销售可再生能源(即RNG和可再生电力)相关的履约义务通常会随着时间的推移得到履行。与可再生能源销售相关的收入通常根据交付给客户的产品数量或产量来确认。此衡量标准用于根据合同条款最好地描述公司迄今的业绩。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中,随时间转移给客户的产品收入分别约占收入的32%、37%和35%。
本公司长期合同的性质可能会引起几种类型的可变对价,例如定期涨价。此可变对价不受本公司的影响,因为可变对价是 由市场决定的。因此,与长期合同相关的可变对价被认为是完全受限的。
本公司与出售环境资产有关的履约责任于某一时间点大致已履行,并分别约占截至2020年、2020年、2019年及2018年12月31日止年度收入的68%、63%及65%。本公司在客户获得环境 属性控制权的时间点确认环境属性收入,该时间点通常是环境属性的所有权在交付时转移给客户的时间点。在有限的情况下,所有权不会转移给客户,并且在客户接受 环境属性之前不会确认收入。
-95-
下表显示了公司在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中按主要来源(不包括已实现的 和公司天然气对冲计划下的未实现损益)列出的收入,这些收入基于产品类型和商品和服务的转移时间:
截至2020年12月31日的年度 | ||||||||||||
商品 移转 在某一时刻 时间 |
商品 移转 随着时间的推移 |
总计 | ||||||||||
主要商品/服务线: |
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天然气商品 |
$ | 6,991 | $ | 22,467 | $ | 29,458 | ||||||
天然气环境属性 |
54,098 | | 54,098 | |||||||||
电力商品 |
| 9,642 | 9,642 | |||||||||
电气环境属性 |
7,023 | | 7,023 | |||||||||
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$ | 68,112 | $ | 32,109 | $ | 100,221 | |||||||
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运营细分市场: |
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RNG |
$ | 61,089 | $ | 22,467 | $ | 83,556 | ||||||
雷吉 |
7,023 | 9,642 | 16,665 | |||||||||
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$ | 68,112 | $ | 32,109 | $ | 100,221 | |||||||
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截至2019年12月31日的年度 | ||||||||||||
商品 移转 在某一时刻 时间 |
商品 移转 随着时间的推移 |
总计 | ||||||||||
主要商品/服务线: |
||||||||||||
天然气商品 |
$ | 6,591 | $ | 25,594 | $ | 32,185 | ||||||
天然气环境属性 |
52,204 | | 52,204 | |||||||||
电力商品 |
| 12,396 | 12,396 | |||||||||
电气环境属性 |
7,231 | | 7,231 | |||||||||
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$ | 66,026 | $ | 37,990 | $ | 104,016 | |||||||
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运营细分市场: |
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RNG |
$ | 58,795 | $ | 25,594 | $ | 84,389 | ||||||
雷吉 |
7,231 | 12,396 | 19,627 | |||||||||
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$ | 66,026 | $ | 37,990 | $ | 104,016 | |||||||
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截至2018年12月31日的年度 | ||||||||||||
商品 移转 在某一时刻 时间 |
商品 移转 随着时间的推移 |
总计 | ||||||||||
主要商品/服务线: |
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天然气商品 |
$ | 13,069 | $ | 28,827 | $ | 41,896 | ||||||
天然气环境属性 |
55,341 | | 55,341 | |||||||||
电力商品 |
| 12,044 | 12,044 | |||||||||
电气环境属性 |
6,163 | | 6,163 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
$ | 74,573 | $ | 40,871 | $ | 115,444 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
运营细分市场: |
||||||||||||
RNG |
$ | 68,410 | $ | 28,827 | $ | 97,237 | ||||||
雷吉 |
6,163 | 12,044 | 18,207 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
$ | 74,573 | $ | 40,871 | $ | 115,444 | |||||||
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|
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|
|
|
-96-
实用的权宜之计
本公司选择对销售的燃气、电器商品采用发票开票权进行确认,这是切实可行的权宜之计。公司 确定向客户开具发票的金额与向客户提供的价值以及公司迄今履行履约义务的情况直接相符。此外,在选择开票权后,公司还选择不披露剩余或未履行的履约义务,因为确认的收入与公司有权开票的金额相对应。 公司还选择不披露剩余或未履行的履约义务,因为确认的收入与公司有权开票的金额相对应。
附注5:应收账款和其他应收款
公司根据对客户财务状况的评估发放信贷,虽然不需要抵押品,但公司会定期收到保证付款的担保债券。信贷条款符合行业标准和惯例。坏账准备金(如有)在 综合经营报表中记为一般和行政费用的一部分,截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分别为0美元、360美元和0美元。
截至2020年12月31日和2019年12月31日,应收账款和其他应收账款包括以下内容:
年终 十二月三十一日, |
||||||||
2020 | 2019 | |||||||
应收账款 |
$ | 5,264 | $ | 9,859 | ||||
其他应收账款 |
164 | 173 | ||||||
可报销费用 |
21 | 8 | ||||||
坏账准备 |
| (72 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
账款和其他应收款,净额 |
$ | 5,449 | $ | 9,968 | ||||
|
|
|
|
附注6:财产、厂房和设备,净额
截至2020年12月31日和2019年12月31日,物业、厂房和设备包括以下内容:
年终 十二月三十一日, |
||||||||
2020 | 2019 | |||||||
建筑物及改善工程 |
$ | 28,065 | $ | 13,999 | ||||
机器设备 |
246,874 | 229,793 | ||||||
天然气矿业权 |
34,551 | 40,451 | ||||||
在建工程正在进行中 |
4,485 | 30,125 | ||||||
|
|
|
|
|||||
总计 |
313,975 | 314,368 | ||||||
减去:累计折旧和摊销 |
(126,929) | (120,870 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
物业、厂房和设备、网络 |
$ | 187,046 | $ | 193,498 | ||||
|
|
|
|
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度,物业厂房和设备的折旧费用分别为18,679美元、15,878美元和12,368美元,天然气矿业权的摊销 费用分别为1,965美元、2,355美元和2,256美元。
-97-
附注7:商誉和无形资产,净额
截至2020年12月31日和2019年12月31日,无形资产包括:
年终 十二月三十一日, |
||||||||
2020 | 2019 | |||||||
商誉 |
$ | 60 | $ | 60 | ||||
具有无限寿命的无形资产: |
||||||||
排放限额 |
$ | 777 | $ | 777 | ||||
土地使用权 |
329 | 329 | ||||||
|
|
|
|
|||||
寿命不定的无形资产总额: |
$ | 1,106 | $ | 1,106 | ||||
|
|
|
|
|||||
寿命有限的无形资产: |
||||||||
互联互通,累计摊销2,329美元和1,613美元后的净额 |
$ | 11,951 | 9,327 | |||||
客户合同,扣除累计摊销16367美元和15832美元后的净额 |
916 | $ | 1,905 | |||||
|
|
|
|
|||||
有限寿命无形资产总额: |
$ | 12,867 | $ | 11,232 | ||||
|
|
|
|
|||||
商誉和无形资产总额 |
$ | 14,033 | $ | 12,398 | ||||
|
|
|
|
客户合同和互联互通的加权平均剩余使用寿命分别约为4年和17年。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,摊销费用分别为1,473美元、1,526美元和1,570美元。未来五年客户合同和互联互通摊销费用 如下:
顾客 合约 |
内部- 连接 |
|||||||
年终 |
||||||||
2021 |
$ | 726 | $ | 760 | ||||
2022 |
33 | 760 | ||||||
2023 |
23 | 691 | ||||||
2024 |
9 | 676 | ||||||
2025 |
8 | 676 | ||||||
此后 |
117 | 8,388 |
附注8-资产报废债务
下表汇总了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度与公司资产报废义务相关的活动:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
资产报废债务年初 |
$ | 5,928 | $ | 5,399 | $ | 6,472 | ||||||
增值费用 |
320 | 391 | 399 | |||||||||
资产报废债务估计的变化 |
| | (1,778 | ) | ||||||||
新资产报废债务 |
350 | 177 | 306 | |||||||||
退役 |
(909 | ) | (39 | ) | | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
资产报废义务(年终) |
$ | 5,689 | $ | 5,928 | $ | 5,399 | ||||||
|
|
|
|
|
|
-98-
附注9-衍生工具
为了降低与能源商品价格(天然气)和利率波动相关的市场风险,该公司利用各种 套期保值来确保董事会批准的计划下的能源商品定价和利率。由于采用了套期保值策略,本公司在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度的 运营合并报表中有以下已实现和未实现损益:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||
衍生工具 |
位置 |
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
商品合约: |
||||||||||||||
已实现的天然气 |
天然气商品销售 | $ | 551 | $ | 1,446 | $ | (451 | ) | ||||||
未实现的天然气 |
其他收入 | (388 | ) | 252 | 91 | |||||||||
利率互换 |
利息支出 | (628 | ) | (1,246 | ) | (520 | ) | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||
净收益(亏损) |
$ | (465 | ) | $ | 452 | $ | (880 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
附注10-金融工具的公允价值
本公司按公允价值经常性计量的资产和负债包括以下公允价值层次中按级别列出的截至12月31日、 2020年和2019年的资产和负债:
2020年12月31日 | ||||||||||||||||
1级 | 2级 | 3级 | 总计 | |||||||||||||
利率互换衍生负债 |
$ | | $ | (2,260 | ) | $ | | $ | (2,260 | ) | ||||||
资产报废义务 |
| | (5,689 | ) | (5,689 | ) | ||||||||||
皮科盈利负债 |
| | (1,920 | ) | (1,920 | ) | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
$ | | $ | (2,260 | ) | $ | (7,609 | ) | $ | (9,869 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
2019年12月31日 | ||||||||||||||||
1级 | 2级 | 3级 | 总计 | |||||||||||||
流动商品衍生资产 |
$ | 388 | $ | | $ | | $ | 388 | ||||||||
流动利率掉期衍生负债 |
| (1,633 | ) | | (1,633 | ) | ||||||||||
资产报废义务 |
| | (5,928 | ) | (5,928 | ) | ||||||||||
皮科盈利负债 |
| | (1,920 | ) | (1,920 | ) | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
$ | 388 | $ | (1,633 | ) | $ | (7,848 | ) | $ | (9,093 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度,本公司应占资产 报废责任的第3级工具的公允价值变动摘要载于附注8。
此外,当确认减值指标并确定资产公允价值低于其账面价值时,某些资产按公允价值非经常性计量。有关其他信息,请参阅注释3。
-99-
附注11应计负债
本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的应计负债包括:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||
2020 | 2019 | |||||||
应计费用 |
$ | 4,975 | $ | 4,952 | ||||
工资总额和相关福利 |
2,341 | 849 | ||||||
版税 |
2,620 | 1,440 | ||||||
效用 |
1,147 | 1,105 | ||||||
其他 |
456 | 339 | ||||||
|
|
|
|
|||||
应计负债 |
$ | 11,539 | $ | 8,685 | ||||
|
|
|
|
附注12:债务
截至2020年12月31日和2019年12月31日,公司的债务包括:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||
2020 | 2019 | |||||||
定期贷款 |
$ | 30,000 | $ | 40,000 | ||||
循环信贷安排 |
36,697 | 28,198 | ||||||
减去:当前本金到期日 |
(10,000 | ) | (10,000 | ) | ||||
减去:债券发行成本(长期债务) |
(429 | ) | (942 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
长期债务 |
$ | 56,268 | $ | 57,256 | ||||
长期债务的当期部分 |
9,492 | 9,310 | ||||||
|
|
|
|
|||||
$ | 65,760 | $ | 66,566 | |||||
|
|
|
|
修订的信贷协议
2018年12月12日,本公司签订了日期为2019年3月21日的第二次修订后的循环信贷和定期贷款协议(经日期为2019年3月21日的第二次修订后的循环信贷和定期贷款协议的 第一修正案修订)和日期为2019年9月12日的第二次修订后的循环信贷和定期贷款 协议(第二次修订后的修订后的循环信贷和定期贷款 协议,并可不时进行进一步修订)。作为行政代理、唯一牵头安排人和唯一簿记管理人(Comerica?)。信贷协议(I)由 公司和Comerica之间修订和重述截至2017年8月4日的修订和重新启动的循环信贷和定期贷款协议(经日期为2018年8月14日的修订和重新启动的循环信贷和定期贷款协议第一修正案(优先信贷协议)修订),以及(Ii)全部取代日期为2017年8月4日的信贷协议(经《第一修正案》修订),该协议由 公司和Comerica公司之间签订,日期为2017年8月4日(经《修订和重新启动的循环信贷和定期贷款协议第一修正案》修订),由 公司和Comerica公司之间签署,并(Ii)全部取代截至2017年8月4日的《信贷协议》(经《第一修正案》修订)本公司的全资子公司,以及Comerica。根据信贷协议作出的定期贷款所得款项由本公司用于(其中包括)偿还先前信贷协议项下的未偿还借款28,232美元及先前附属信贷协议项下的未偿还借款24,336美元。
2019年3月21日,本公司签订了第一修正案,明确了 信贷协议中的各种术语、定义和计算。信贷协议要求该公司维持惯例的肯定和消极契约,包括某些财务契约,这些契约是在每个财政季度末衡量的。
-100-
2019年8月28日,对于截至2019年8月31日的连续三个月的预期违约事件(如信贷协议中的定义),本公司收到了临时豁免(指定的违约事件)。在2019年10月1日之前免除了指定的违约事件。本公司于2019年9月12日生效第二修正案。在其他事项中,第二修正案重新定义了固定费用覆盖率(如信贷协议中的定义),将循环信贷安排下的承诺减少至80,000美元,重新定义了总杠杆率(如信贷协议中的定义),并将RIN下限(如第二修正案中的定义)取消为违约事件。关于第二修正案,该公司偿还了38,250美元的未偿还定期贷款,由此产生的季度本金分期付款减少到2,500美元。信贷协议的到期日没有受到第二修正案的影响,仍然是2023年12月12日。
信贷协议以对本公司及其若干附属公司几乎所有资产的留置权为抵押,提供95,000美元定期贷款和80,000美元循环信贷安排。这笔定期贷款每季度摊销2,500美元,最终到期日为2023年12月12日,利率分别为2023年12月31日和2019年12月31日 。
截至2020年12月31日,定期贷款下的未偿还金额为30,000美元,循环信贷安排下的未偿还金额为36,697美元。 此外,截至2020年12月31日,该公司有7145美元的未偿还信用证。循环信贷安排下的可用金额减去信用证项下的任何未付金额。截至2020年12月31日,本公司根据循环信贷安排可供借款的能力为36,158美元。定期贷款和循环信贷安排的借款按LIBOR利率加适用保证金或 最优惠参考利率加适用保证金计息,由公司选择。
本公司根据ASC 470,债务(ASC 470),将信贷协议作为债务 修改入账。与信贷协议相关,本公司共支付1,821美元的新债发行成本,其中包括支付给贷款人的836美元成本和作为 安排人费用支付的985美元成本。其中,364美元已支出,1,457美元已资本化,并将在信贷协议有效期内摊销。该公司还产生了59美元与信贷协议相关的法律费用。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,摊销债务发行 分别为695美元、1118美元和655美元,计入营业报表的利息支出。
截至2020年12月31日,本公司遵守了与信贷协议相关的所有财务契约。
本公司于2021年1月签订经修订的信贷协议第三修正案。公司在 附注21中包含了更多信息。
事先信贷协议
2017年8月4日,本公司与Comerica签订了先行信贷协议。优先信贷协议提供了一笔金额为20,000美元的三年期定期贷款和一笔金额为20,000美元的三年期循环信贷安排。2018年8月14日,本公司签订了经修订和重新签署的循环信贷和定期贷款协议第一修正案(先前信贷协议第一修正案),其中包括, 临时将循环信贷安排的承诺增加到40,000美元,并修订了该协议下的某些财务契约。优先信贷协议取代了截至2017年3月31日公司未偿还的12,000美元定期贷款和12,000美元循环信贷安排 。就订立先行信贷协议而言,本公司于清盘时录得约1,611美元亏损。该公司为此次扑灭支付了大约1127美元。 本公司是先行信贷协议项下的唯一借款人,强制性还款应于2020年8月前按月分期偿还,而其项下的债务以本公司几乎所有资产的留置权作为抵押, 由先行附属信贷协议担保的资产除外。优先信贷协议要求公司维持惯例的肯定和否定契约,包括某些财务比率,这些比率是在每个财季末 衡量的。截至2018年12月31日,本公司遵守了与先行信贷协议相关的所有财务契约。如上所述,先行信贷协议已于2018年12月12日全额支付,当时 公司签订了信贷协议。
-101-
此外,截至2018年12月31日,公司在先行信用证协议项下有8,260美元的未偿还信用证 。循环信贷安排下的可用金额减去了信用证项下的任何未付金额。截至2018年12月31日止年度,本公司根据循环信贷安排 可供借款的能力为13,700美元。
根据先行信贷协议,定期贷款及循环信贷安排 按伦敦银行同业拆息加适用保证金或最优惠参考利率(定义见先行信贷协议)加本公司选择的适用保证金计算利息。截至2018年12月31日,先行信贷协议项下未偿还期限 贷款的利率为5.590。
本公司遵守所有与先行信贷协议有关的财务契诺 ,直至2018年12月12日信贷协议修订和重述为止。
优先附属信贷协议
2017年8月4日,鲍尔曼电力公司(Bowerman Power LFG,LLC)的全资子公司鲍尔曼能源有限责任公司(Bowerman Power LFG,LLC)由鲍尔曼公司和Comerica公司签订了之前的 子公司信贷协议。之前的子公司信贷协议以对Bowerman几乎所有资产的留置权为担保,规定了金额为27,500美元的五年期定期贷款和金额为10,000美元的 五年期循环信贷安排。2018年7月30日,本公司签订了信贷协议第一修正案(先前子公司信贷协议第一修正案),其中包括: 降低了先前子公司信贷协议下的月度本金支付并增加了期限结束时的支付金额。优先子公司信贷协议的收益用于偿还截至2017年8月4日未偿还的 Bowerman建筑定期贷款项下的所有未偿债务。先行附属信贷协议的强制性偿还于2022年8月前按月分期支付,利率为4.914%。前 附属信贷协议已于2018年12月12日本公司订立信贷协议时悉数支付。
之前的附属协议要求Bowerman维持惯例的肯定和否定契约,包括某些财务比率,这些比率是在每个财季结束时衡量的。优先子公司信贷 协议的循环信贷安排下的可用金额在未偿还信用证中减少了1,960美元。
本公司一直遵守 所有与先行附属公司协议有关的财务契诺,直至2018年12月12日为止,该协议已悉数偿还,并由信贷协议取代。
资本化利息
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,资本化 利息分别为1,056美元和1,706美元。利息是使用正在建设的资产的借款利率来资本化的。2020和2019年期间资本化的利息用于 二号和三号楼的建设垃圾焚烧发电项目。
长期债务的年度到期日
以下是截至2020年12月31日的长期债务年度本金到期日摘要:
年终 |
金额 | |||
2021 |
$ | 10,000 | ||
2022 |
10,000 | |||
2023 |
46,697 | |||
|
|
|||
总计 |
$ | 66,697 | ||
|
|
-102-
附注13:所得税
该公司在美国联邦司法管辖区以及各州和地方司法管辖区缴纳所得税。各辖区内的税收法规以相关税收法律法规的解释为准,需要重大判断才能适用。
2020年3月27日,《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(简称《关爱法案》)签署成为法律。CARE法案包含几项企业所得税条款,其中包括:(I)暂时取消使用净营业亏损(NOL)的80%应税 收入限制,(Ii)推迟雇主预扣税款要求,(Iii)暂时放开IRC SEC下的利息扣除规则。税法163(J)将调整后的 应纳税所得额限制从30%提高到50%等。此外,2020年12月27日,《2021年综合拨款法案》(《拨款法案》)签署成为法律。CARE法案和拨款法案 都不会对公司的财务报表产生实质性影响。
下表详细列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度公司所得税拨备(福利)的组成部分:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
当期费用(福利): |
||||||||||||
联邦制 |
$ | | $ | | $ | (973 | ) | |||||
状态 |
81 | 544 | 2,469 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
$ | 81 | $ | 544 | $ | 1,496 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
递延费用(福利): |
||||||||||||
联邦制 |
$ | (5,358 | ) | $ | (722 | ) | $ | 4,784 | ||||
状态 |
(719 | ) | (176 | ) | 1,516 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
$ | (6,077 | ) | $ | (898 | ) | $ | 6,300 | |||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
所得税费用(福利) |
$ | (5,996 | ) | $ | (354 | ) | $ | 7,796 | ||||
|
|
|
|
|
|
下表说明了截至2020年12月31日和2019年12月31日的递延税项资产和负债:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||
2020 | 2019 | |||||||
递延税项资产: |
||||||||
净营业亏损(NOL?)结转 |
$ | 22,203 | $ | 16,843 | ||||
联邦税收抵免 |
10,464 | 8,402 | ||||||
图书储备 |
1,538 | 1,768 | ||||||
无形资产摊销 |
9,264 | 852 | ||||||
利息支出 |
| 6,501 | ||||||
其他 |
3,396 | 2,235 | ||||||
|
|
|
|
|||||
递延税金资产总额 |
46,865 | 36,601 | ||||||
减去:估值免税额 |
(3,888 | ) | (4,174 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
递延税项净资产 |
$ | 42,977 | $ | 32,427 | ||||
|
|
|
|
|||||
递延税项负债: |
||||||||
财产折旧 |
$ | (28,155 | ) | $ | (23,682 | ) | ||
|
|
|
|
|||||
递延税项负债总额 |
(28,155 | ) | (23,682 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
递延税金净资产 |
$ | 14,822 | $ | 8,745 | ||||
|
|
|
|
-103-
截至2020年12月31日,该公司的联邦净营业亏损为95,536美元,其中53,525美元是在TCJA之前产生的,将于2028纳税年度开始到期。剩余的42,001美元目前的NOL结转是无限期的。在联邦NOL结转总额中,12,986美元由蒙茅斯能源公司 历史上产生,根据单独的退货限制年规则限制使用。
2020年1月1日,MEC的少数投资者Johnstown LFG Holdings,Inc.(通过2019年12月9日从MEC转让股份)被MEH收购,将MEC从合伙企业转变为美国联邦所得税方面的被忽视实体,以及目前由MEH全资拥有的 。税收地位的这一变化导致本年度的税收优惠为2417美元。这笔交易允许MEC的子公司蒙茅斯能源公司作为我们合并的联邦税务集团的一部分进行申报。
本公司有10,464美元的联邦税收抵免结转,从发生之日起20年内到期,并于2026年纳税 年开始到期。该公司的税前州净营业亏损结转为26760美元,将于2026年开始到期。
下表详细列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年的年度公司所得税拨备(福利)的组成部分:
截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
联邦法定税率为21%的税收规定 |
$ | (293 | ) | $ | 1,125 | $ | 7,693 | |||||
州税规定 |
(50 | ) | (29 | ) | 2,576 | |||||||
非控制性权益 |
| 16 | (15 | ) | ||||||||
估值免税额 |
(286 | ) | 634 | 467 | ||||||||
生产税抵免 |
(2,036 | ) | (1,881 | ) | (2,821 | ) | ||||||
返回规定 |
(34 | ) | (24 | ) | (284 | ) | ||||||
MEC合伙企业解散的影响 |
(2,417 | ) | | | ||||||||
递延税金调整 |
(908 | ) | | | ||||||||
其他 |
28 | (195 | ) | 180 | ||||||||
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所得税费用(福利)合计 |
$ | (5,996 | ) | $ | (354 | ) | $ | 7,796 | ||||
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本公司已完成截至2011年3月31日的国税局(IRS)审查,未作重大调整。此外,美国国税局完成了截至2018年3月31日期间的考试,结果没有变化。截至2020年12月31日,2017、2018和2019年纳税年度将接受美国国税局的 审查。
估价免税额
该公司每年审查其递延税项资产,以确定其无法变现的可能性。如果 确定递延税项资产无法变现的可能性超过50%,将记录估值津贴。蒙茅斯能源公司有3888美元的估值津贴,代表子公司预计不会变现的递延税项资产。这意味着估值津贴从截至2019年12月31日的年度的4174美元减少了286美元。
不确定的税收状况
本公司税负的计算涉及处理复杂税法和法规在联邦和州司法管辖区的应用中的不确定性。ASC 740规定,如果根据每种情况的技术价值,通过审查(包括 任何相关上诉或诉讼程序的决议)更有可能维持不确定的税收状况,则可确认来自该状况的税收优惠。
-104-
目前,本公司不知道是否有任何税收头寸会导致 记录不确定的税收头寸。因此,截至2020年12月31日或2019年12月31日,本公司尚未记录任何未确认税收优惠的负债。本公司将利息和罚款记录为所得税支出的组成部分。 然而,由于截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度没有未确认的税收优惠,本公司在2020年12月31日和2019年12月31日分别没有应计的罚款或利息。
附注14:以股份为基础的薪酬
本公司记录和报告股票期权(期权)和限制性股票的基于股票的薪酬。在归属和行使时,期权和限制性股票将转换为本公司母公司Montauk Holdings Ltd的股票并由其发行。本公司没有发行期权或限制性股票的股权计划。
发行的期权允许接受者获得等同于授予奖励之日至归属股票转换日之间公司普通股的公允市值增值的普通股。 该公司的普通股的公允市值从授予之日起至归属的股票转换日之间的增值等同于该公司普通股的公允市值增值。
下表汇总了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的 期权和限制性股票:
选项 | 限制性股票 | |||||||||||||||
数量 股票 |
加权 平均值 锻炼 价格 |
数量 股票 |
加权 平均值 锻炼 价格 |
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期初:2018年1月1日 |
875,000 | $ | 0.44 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
授与 |
204,480 | 1.84 | | | ||||||||||||
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截止日期:2018年12月31日 |
1,079,480 | $ | 0.71 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
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期初-2019年1月1日 |
1,079,480 | $ | 0.71 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
授与 |
2,027,666 | 1.48 | | | ||||||||||||
没收 |
(626,278 | ) | 1.67 | | | |||||||||||
练习 |
(608,334 | ) | 0.86 | | | |||||||||||
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期末日期:2019年12月31日 |
1,872,534 | $ | 1.18 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
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期初时间:2020年1月1日 |
1,872,534 | $ | 1.18 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
授与 |
924,779 | 0.90 | | | ||||||||||||
没收 |
(166,666 | ) | 0.62 | | | |||||||||||
练习 |
(50,000 | ) | 0.44 | | | |||||||||||
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截止日期:2020年12月31日 |
2,580,647 | $ | 1.13 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
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既得和可行使-2020年12月31日 |
50,000 | $ | 0.56 | 1,939,200 | $ | 0.95 | ||||||||||
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在截至2020年12月31日的年度内,行使的50,000份期权的内在价值为50美元。 公司获得了与行使部分期权相关的56美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日,所有未偿还期权 的总内在价值(行权价与当日收盘价之间的差额)分别为14,945美元和2,858美元。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和 2018年12月31日止年度的股票薪酬支出分别为762美元、570美元和637美元,并计入综合运营报表中的一般和管理费用。
截至2020年12月31日,公司预计将授予的奖励的未确认补偿费用约为2131美元,将在大约5年内确认。本公司已在附注21加入有关购股权及以股份为基础的薪酬的进一步资料。
-105-
2007年5月,MEC向MEC的某些高管发放了50.7个限制性B类单位, 发行后立即授予了20%的单位。其余的单位从2008年5月开始分成四个等额的年度分期付款。批出日期已发行单位的公允价值约为20万元。2011年期间, 2007年5月发放的6个单元被没收。没收的单位价值无关紧要。2016年,2007年5月发行的29.52个单位被以非实质性金额回购,2007年5月发行的8.28个单位被退还。在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度内,没有发放任何乙类单位 ,也没有没收任何单位。
2007年7月,MEC向MEC的一位高管发布了 购买最多5.52台B类设备的期权,行使价格为每台3600美元。20%的期权在发行后立即授予。剩余期权从2008年7月开始分成四个等额的年度分期付款。2019年9月,由于公司前首席执行官2019年9月辞职,6.9个B类单位被取消。2019年10月,由于前面讨论的限制性股票奖励,5.52个单位被交出。
由于MEC的单位未公开交易,公司使用概率加权预期 回报方法(PWERM)对发行的B类单位进行估值。在PWERM下,单位价值是根据假设各种未来结果的企业预期未来投资回报的概率加权现值估计的。考虑的未来结果是首次公开募股(IPO)、合并或出售、解散或继续运营,就像现有的私营企业一样。使用的折扣率为15%,由于设备缺乏适销性,在 估计价值的基础上再打33%的折扣。
附注15:固定缴款计划
公司为符合条件的员工维持401(K)固定缴费计划。公司匹配50%的员工延期,最高可达 4%。公司还提供合格员工补偿费用的3%作为避风港贡献。相匹配的供款在四年内按比例归属,而避风港供款则立即归属。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,与401(K)计划相关的支出分别约为521美元、438美元和400美元。
附注 16关联交易
高管贷款
2019年3月,本公司前首席执行官和工程副总裁分别行使了100,000股和25,000股既得期权 。在这项活动中,公司向其前首席执行官和工程副总裁分别提供了80美元和20美元的贷款,用于支付 活动的个人所得税后果。这两笔贷款的利率均为2.53%,2019年7月31日到期。2019年7月,这两笔贷款的到期日都被修改为2020年3月21日到期。本公司前首席执行官于2020年2月偿还了贷款 ,工程副总裁于2020年3月偿还了贷款。
这些贷款包含在2019年12月31日合并资产负债表中的预付 费用和其他流动资产中。
选项
2019年12月,公司现任首席执行官和前副总裁兼总法律顾问分别行使了50,000股和83,334股期权。为此,公司借给现任首席执行官办公室和前副总裁兼总法律顾问29美元和36美元,分别用于支付个人所得税 。这两笔贷款都是在2020年1月偿还的。
-106-
附注17-段信息
本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度的可报告部门是可再生天然气和可再生发电 。可再生天然气包括RNG的生产。可再生电力发电量包括 的发电量沼气发电植物。公司实体未被确定为运营部门,但为对 公司的合并财务报表进行核对而进行了离散披露。下表与首席运营决策者评估每个部门的业绩和分配公司资源的方式一致。在以下 表中,RNG?是指可再生天然气,而?REG?是指可再生发电。
截至2020年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
总收入 |
$ | 83,236 | $ | 16,665 | $ | 482 | $ | 100,383 | ||||||||
净收益(亏损) |
22,068 | (2,713 | ) | (14,752 | ) | 4,603 | ||||||||||
EBITDA |
36,920 | 4,649 | (16,506 | ) | 25,063 | |||||||||||
调整后的EBITDA(1) |
37,219 | 4,948 | (16,118 | ) | 26,049 | |||||||||||
总资产 |
159,899 | 52,539 | 40,918 | 253,356 | ||||||||||||
非经常开支 |
14,071 | 3,513 | 62 | 17,646 |
(1) | 2020年EBITDA对账 |
下表是公司截至2020年12月31日的年度的可报告部门持续运营净收益与调整后EBITDA的对账:
截至2020年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
净收益(亏损) |
$ | 22,068 | $ | (2,713 | ) | $ | (14,752 | ) | $ | 4,603 | ||||||
折旧及摊销 |
14,852 | 7,086 | 179 | 22,117 | ||||||||||||
利息支出 |
| | 4,339 | 4,339 | ||||||||||||
所得税费用(福利) |
| 276 | (6,272 | ) | (5,996 | ) | ||||||||||
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EBITDA |
$ | 36,920 | $ | 4,649 | $ | (16,506 | ) | $ | 25,063 | |||||||
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减值损失 |
| 278 | | 278 | ||||||||||||
出售资产的净亏损(收益) |
299 | 21 | | 320 | ||||||||||||
非现金套期保值收费 |
| | 388 | 388 | ||||||||||||
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调整后的EBITDA |
$ | 37,219 | $ | 4,948 | $ | (16,118 | ) | $ | 26,049 | |||||||
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截至2019年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
总收入 |
$ | 84,157 | $ | 19,859 | $ | 1,698 | $ | 105,714 | ||||||||
净收益(亏损) |
25,640 | (1,635 | ) | (18,185 | ) | 5,820 | ||||||||||
EBITDA |
37,342 | 5,428 | (11,968 | ) | 30,802 | |||||||||||
调整后的EBITDA(2) |
39,019 | 6,185 | (12,093 | ) | 33,111 | |||||||||||
总资产 |
136,068 | 83,051 | 24,494 | 243,613 | ||||||||||||
非经常开支 |
33,509 | 11,731 | 370 | 45,610 |
-107-
(2) | 2019年EBITDA对账 |
下表是公司截至2019年12月31日的年度的可报告部门持续运营净收入与调整后EBITDA的对账单 :
截至2019年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
净收益(亏损) |
$ | 25,640 | $ | (1,635 | ) | $ | (18,185 | ) | $ | 5,820 | ||||||
折旧及摊销 |
11,702 | 7,878 | 180 | 19,760 | ||||||||||||
利息支出 |
| 7 | 5,569 | 5,576 | ||||||||||||
所得税费用(福利) |
| (822 | ) | 468 | (354 | ) | ||||||||||
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EBITDA |
$ | 37,342 | $ | 5,428 | $ | (11,968 | ) | $ | 30,802 | |||||||
减值损失 |
1,690 | 753 | | 2,443 | ||||||||||||
交易成本 |
83 | 4 | 115 | 202 | ||||||||||||
非合并投资的权益收益 |
(94 | ) | | | (94 | ) | ||||||||||
出售资产的净亏损(收益) |
(2 | ) | | 12 | 10 | |||||||||||
非现金套期保值收费 |
| | (252 | ) | (252 | ) | ||||||||||
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调整后的EBITDA |
$ | 39,019 | $ | 6,185 | $ | (12,093 | ) | $ | 33,111 | |||||||
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截至2018年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
总收入 |
$ | 97,238 | $ | 18,207 | $ | (358 | ) | $ | 115,087 | |||||||
净收益(亏损) |
51,102 | (1,639 | ) | (20,696 | ) | 28,767 | ||||||||||
EBITDA |
60,176 | 7,378 | (11,713 | ) | 55,841 | |||||||||||
调整后的EBITDA(3) |
59,877 | 8,489 | (11,629 | ) | 56,737 | |||||||||||
总资产 |
115,392 | 84,008 | 62,332 | 261,732 | ||||||||||||
非经常开支 |
37,528 | 2,471 | 163 | 40,162 |
(3) | 2018年EBITDA对账 |
下表是公司截至2018年12月31日的年度的可报告部门持续运营净收入与调整后 EBITDA的对账:
截至2018年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
净收益(亏损) |
$ | 51,102 | $ | (1,639 | ) | $ | (20,696 | ) | $ | 28,767 | ||||||
折旧及摊销 |
9,074 | 6,952 | 169 | 16,195 | ||||||||||||
利息支出 |
| 1,180 | 1,903 | 3,083 | ||||||||||||
所得税费用(福利) |
| 885 | 6,911 | 7,796 | ||||||||||||
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|||||||||
EBITDA |
$ | 60,176 | $ | 7,378 | $ | (11,713 | ) | $ | 55,841 | |||||||
减值损失 |
| 854 | | 854 | ||||||||||||
交易成本 |
| | 176 | 176 | ||||||||||||
非合并投资的权益损失(收益) |
224 | | | 224 | ||||||||||||
出售资产的净亏损(收益) |
(523 | ) | 257 | | (266 | ) | ||||||||||
非现金套期保值收费 |
| | (92 | ) | (92 | ) | ||||||||||
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|||||||||
调整后的EBITDA |
$ | 59,877 | $ | 8,489 | $ | (11,629 | ) | $ | 56,737 | |||||||
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-108-
在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中,分别有4个、5个和3个客户( )占我们总收入的10%以上。
截至2020年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
客户A |
15.1 | % | | | 15.1 | % | ||||||||||
客户B |
| 14.4 | % | | 14.4 |
% | ||||||||||
客户C |
14.1 | % | | | 14.1 | % | ||||||||||
客户D |
11.3 | % | | | 11.3 | % | ||||||||||
截至2019年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
客户A |
| 14.5 | % | | 14.5 | % | ||||||||||
客户B |
14.2 | % | | | 14.2 |
% | ||||||||||
客户C |
14.1 | % | | | |
14.1 |
% | |||||||||
客户D |
11.2 | % | | | |
11.2 |
% | |||||||||
客户E |
11.1 | % | | | |
11.1 |
% | |||||||||
截至2018年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
RNG | 雷吉 | 公司 | 总计 | |||||||||||||
客户A |
| 11.8 | % | | 11.8 |
% | ||||||||||
客户B |
18.3 | % | | | |
18.3 |
% | |||||||||
客户C |
15.9 | % | | | |
15.9 |
% |
附注18修订租契
本公司根据经营租赁安排租赁办公空间和其他办公设备(初始期限超过12个月), 将在2024年之前的不同年份到期。签订这些租约是为了使本公司能够更好地开展业务运营。租用办公空间是为了为匹兹堡、宾夕法尼亚州和得克萨斯州休斯顿的所有员工提供充足的工作空间。
本公司根据合同是否转让了 控制已确定资产使用的权利,以换取一段时间的对价,来确定一项安排在开始时是否属于租赁或包含租赁。对于所有经营租赁安排,本公司在开始之日提出:租赁负债,即承租人支付租赁产生的租赁 款项的义务,以折扣价计算;以及a使用权资产,代表承租人在租赁期内使用或控制指定资产的权利的资产。
作为实际权宜之计,本公司已选择不将非租赁组成部分与租赁组成部分分开,而是将每个单独组成部分作为所有租赁安排的单一租赁组成部分作为承租人进行核算。此外,作为实际的权宜之计,本公司已选择不对所有类别标的资产的短期租赁安排(通常是租赁期限少于12个月的安排)适用租赁确认要求。在确定租赁期时,本公司会考虑 租约续期选择权和租约终止条款的可能性。
本公司在租赁开始时使用其递增借款利率作为计算未来租赁付款现值的基础 。增量借款利率是指在类似期限和类似 经济环境下,在抵押基础上借款的利率。
截至2020年12月31日,未签订任何租赁尚未开始,这将使 本公司有权享有重大权利或产生额外义务。截至2020年12月31日的年度综合财务报表运营报表中包含的租赁总成本为322美元。
-109-
初始租期为12个月或以下的租约不会记录在综合资产负债表中,该等租约的租赁费用以直线方式确认。截至2020年12月31日的年度的短期租赁费用约为637美元。
与经营租赁安排相关的补充信息如下:截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度:
十二月三十一日, 2020 |
十二月三十一日, 2019 |
|||||||
为计入经营租赁负债的金额支付的现金 |
$ | 301 | $ | 83 | ||||
加权平均剩余租期(年) |
1.53 | 3.06 | ||||||
加权平均贴现率 |
5.00 | % | 5.00 | % |
截至十二月三十一日止年度的未来最低租金额如下:
年终 |
金额 | |||
2021 |
$ | 303 | ||
2022 |
317 | |||
2023 |
8 | |||
2024 |
1 | |||
利息 |
(27 | ) | ||
|
|
|||
总计 |
$ | 602 | ||
|
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附注19:承付款和或有事项
浓度值
该公司很大一部分收入来自2020、2019年和2018年的五个地点,每个地点都位于该国的不同地区。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中,剔除衍生工具的影响,分别约有80%、83%和83%的营业收入来自这些地点。此外,截至2020年12月31日和2019年12月31日,五家客户分别约占贸易应收账款的81%和67%。
环境
本公司受各种环境法律法规的约束,这些法规涉及向空气和水中排放污染物,以及处理、储存和处置危险或废物材料。本公司认为,其运营目前在所有实质性方面都符合适用于其业务的所有环境法律法规 。但是,不能保证未来环境要求不会改变,也不能保证公司不会因遵守此类 要求而产生巨额成本。
偶然事件
公司可能会不时卷入诉讼。截至2020年12月31日,管理层不认为有任何未解决的事项会对本公司的财务状况或 经营业绩产生重大不利影响。
-110-
附注20-季度财务数据(未经审计)
以下为精选的2020和2019年季度财务数据,其编制基准与经审计的综合财务报表相同,并包括在所有重要方面以一致的基础公平呈现其中所载信息所需的所有调整。
第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | |||||||||||||
2020 |
||||||||||||||||
营业收入 |
$ | 18,403 | $ | 27,910 | $ | 28,249 | $ | 25,821 | ||||||||
营业收入(亏损) |
(2,783 | ) | 3,563 | 4,835 | (2,034 | ) | ||||||||||
净收益(亏损)(1) |
5,816 | (1,583 | ) | (2,084 | ) | 2,454 | ||||||||||
2019 |
||||||||||||||||
营业收入 |
$ | 31,674 | $ | 28,145 | $ | 22,663 | $ | 23,232 | ||||||||
营业收入(亏损)(2) |
5,466 | 4,100 | 911 | 528 | ||||||||||||
净收益(亏损)(2) |
3,874 | 2,151 | (202 | ) | (3 | ) |
(1) | 2020年,该公司收到了3934美元的保险收益,与发动机故障和RNG设施的相关业务中断有关。 |
(2) | 2019年基于股票的薪酬支出在第三季度至第四季度之间重新归类。第三季度营业收入增加,净亏损减少375美元。 |
附注21-后续事件
后续事件
本公司评估其截至2021年3月31日(财务报表发布之日)的2020年12月31日合并财务报表。除下文讨论的事项外,本公司不知道有任何后续事件需要在合并财务 报表中披露。
重组交易与首次公开发行(IPO)
从2021年1月4日开始,Montauk Renewables,Inc.(MRI)、Montauk Holdings Limited(MNK)和本公司(当时作为MNK的直接全资子公司)进行了一系列交易,包括股权交换和分销,统称为ZN重组交易(如下所述), 导致MRI拥有MNK之前拥有的所有资产和实体(Montauk USA除外)。在重组交易之前,MNK的业务和运营完全通过Montauk USA及其美国子公司进行,MNK除了持有公司的股权外,没有持有任何实质性资产。于2021年1月4日与本公司进行股权交换前,MRI并无重大业务或资产。重组交易涉及的关键步骤 包括:
| 2021年1月4日,Montauk USA将MEH的所有已发行和流通股转让给MRI,以 换取MRI普通股的所有流通股(转让权)。随后,Montauk USA成为MRI的唯一股东,MEH成为MRI的全资子公司。 |
| 2021年1月4日,Montauk USA将MRI普通股的所有股份分配给公司的唯一股权持有人MNK,并出于美国税收的目的选择不予理会(集体地,随着转让,股权交易所)。其后,MRI成为MNK的直接全资附属公司,直至分销(定义见下文) 及Montauk USA仍为MNK的直接全资附属公司,但并无任何重大资产。 |
| 2021年1月15日,MNK在完成重组交易、转让和股权交换后,将Montauk USA的会员权益出售给第三方。 |
| 2021年1月26日,MNK将公司普通股的所有流通股按比例分派给MNK普通股的持有者(分派),需缴纳任何税款。 |
111
南非适用法律规定的扣缴义务。于2021年1月21日,即分派记录日期(记录日期)发行的每股MNK普通股, 持有人有权获得一股公司普通股。与MNK的交易执行协议规定了MNK和Montauk之间的分配、资产和负债的分配,以及重组交易后MRI与MNK的 关系。在发行之后,MRI的普通股在约翰内斯堡证券交易所第二次上市,代码为MKR。 |
| 2021年1月26日,MRI完成了其普通股在纳斯达克资本市场的首次公开募股(代码为Mntk)。MRI以每股8.50美元的价格发行了2702,500股,获得了22,971美元的毛收入。这些收益减少了约2,324美元与首次公开募股相关的成本,并计入MRI综合资产负债表中的额外实收资本 。在首次公开募股结束时,额外的5,054美元首次公开募股成本从预付费用和其他流动资产重新分类为MRI综合资产负债表中的额外实收资本。 |
关于首次公开募股,MNK 作为出售股东以每股8.50美元的价格出售了697,015股MRI普通股,收益由MNK收取。
在重组交易和首次公开募股全部完成后,(I)Montauk USA不再拥有任何重大资产,(Ii)MNK的业务和运营通过其进行的所有实体均由MRI直接或 间接拥有。此外,MNK公司在完成重组交易的同时通过了一项计划,授权MNK公司清算和解散。因此,MNK于2021年1月26日从日本证券交易所退市。MNK 将在分销后24个月内清算。
就完成重组交易及首次公开发售(br})而言,本公司订立经修订信贷协议第三修正案。这项修订允许根据基础协议中的定义更改控制条款,以允许完成关于MRI的重组交易和首次公开募股(br})。修正案还增加了LIBOR停止备用语言,用于过渡到指定的基于SOFR的替代利率,或者如果无法确定这些替代利率,则过渡到行政代理和借款人根据修订的信贷协议选择的另一种利率 ,以及允许一方或多方在满足指定条件的日期之前过渡的条款。
关于分派,MNK取消了MNK董事会 于2015年10月29日根据MNK针对美国联属公司的员工股份增值权计划授予本公司高级职员持有的购股权。本公司计入了取消与FASB ASC 718相关的期权,并在综合经营报表中确认了大约2050美元的以前未确认的补偿费用,以及 管理费用。
于重组交易及首次公开发售全面完成后,(I)本公司不再拥有任何重大资产 及(Ii)MNK进行业务及营运的所有实体均由MRI直接或间接拥有。
2021年3月,MRI收到一家垃圾填埋场东道主的通知,修改了基础气体权协议,要求移除并开始与MRI的一个可再生发电站相关的退役活动。MRI记录了与本通知相关的可再生能源发电部门约690美元的减值 。
-112-
独立注册会计师事务所报告
董事会和股东
Montauk Renewables,Inc.
对财务报表的几点看法
我们审计了 Montauk Renewables,Inc.(特拉华州一家公司)(该公司)截至2020年12月31日的资产负债表和相关附注(统称为财务报表)。我们认为, 财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2020年12月31日的财务状况,符合美国公认的会计原则。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和法规,我们必须对公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计,以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理 保证,无论是由于错误还是欺诈。该公司不需要,也不需要我们对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分,我们需要了解财务报告的内部控制,但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。 因此,我们不发表此类意见。
我们的审计包括执行评估财务 报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈),以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
/s/均富律师事务所
自2020年来,我们一直担任公司的 审计师。
匹兹堡,宾夕法尼亚州
2021年3月31日
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蒙托克可再生能源公司
合并资产负债表
(以千为单位): | 自.起 十二月三十一日, 2020 |
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资产 | ||||
流动资产: |
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现金 |
$ | 10.00 | ||
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流动资产总额 |
10.00 | |||
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总资产 |
$ | 10.00 | ||
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股东S权益 | ||||
普通股,每股面值0.01美元,授权1,000股,已发行10股,已发行 |
$ | 0.10 | ||
额外实收资本 |
9.90 | |||
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股东权益总额 |
$ | 10.00 | ||
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合并财务报表的附注是这些报表的组成部分。
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附注1-业务描述
运营和组织
Montauk 可再生能源公司(或公司?)于2020年9月21日作为特拉华州的一家公司成立。根据一系列重组交易,本公司将继续进行目前由Montauk Holdings USA,LLC进行的业务和运营美国蒙托克?)。有关截至2020年12月31日的一年后进行的重组交易和首次公开募股(IPO)的更多信息,请参见附注4。
新冠肺炎
2020年3月,世界卫生组织将新冠肺炎疫情列为大流行, 建议在全球范围内采取遏制和缓解措施。根据美国联邦网络安全和基础设施安全局的指导以及我们所在的各个州或地方司法管辖区,该公司被认为是一家重要的公司。 为应对新冠肺炎大流行,传染病和应对计划IDRC?)被激活,以领导任何传染病事件的发展和应对。
虽然到目前为止,由于新冠肺炎,公司的持续业务运营能力没有受到任何实质性影响,也没有对 其财务业绩造成实质性影响,但未来的潜在影响无法确切预测。
附注2:主要会计政策摘要
会计基础
资产负债表 是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的。单独的营业报表、股东权益和现金流的变化没有在财务报表中列报 ,因为该实体没有任何活动,或者因为单一交易在下面完全披露。
现金
现金包括自购买之日起到期日不超过三个月的高流动性投资,并按成本入账。 公司经常在银行持有超过联邦保险限额的现金。
附注3:股东权益
根据自2020年9月21日起生效的公司注册证书,公司有权发行1,000股普通股,每股面值0.01美元。为换取10.00美元,截至2020年12月31日,该公司发行了10股普通股。
附注4-后续事件
后续活动
该公司对截至2021年3月31日(财务 报表发布之日)的2020年12月31日的合并财务报表进行了评估。除下文讨论的事项外,本公司并不知悉任何后续事件需要在综合财务报表中披露。
重组交易与首次公开发行(IPO)
从2021年1月4日开始,本公司、Montauk Holdings Limited(MNK?)和Montauk Holdings USA,LLC及其子公司 (Montauk USA,当时是MNK的直接全资子公司)签订了一项
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一系列交易,包括股权交换和分销(统称为重组交易),导致 公司拥有之前由MNK拥有的所有资产和实体(Montauk USA除外)(详见下文)。在重组交易之前,MNK的业务和运营完全通过Montauk USA及其美国子公司进行,除Montauk USA的股权外,MNK没有持有其他实质性资产。本公司在2021年1月4日之前没有重大业务或资产,当时它与Montauk USA进行了如下所述的股权交换。 重组交易涉及的关键步骤包括:
| 2021年1月4日,Montauk USA将MEH 的全部已发行和流通股转让给本公司,以换取本公司普通股的全部流通股(转让事项)。随后,蒙托克美国公司成为该公司的唯一股东,MEH成为该公司的全资子公司。 |
| 2021年1月4日,Montauk USA将公司普通股的所有股份分配给Montauk USA的唯一股权持有人MNK,并选择不考虑美国的税收目的(集体地,通过转让,股权交易所)。其后,本公司成为MNK的直接全资附属公司,直至 分销(定义见下文)及Montauk USA仍为MNK的直接全资附属公司,但并无任何重大资产。 |
| 2021年1月15日,MNK在完成重组交易、转让和股权交换后,将Montauk USA的会员权益出售给第三方。 |
| 2021年1月26日,MNK将公司普通股的所有流通股作为按比例股息分配给MNK普通股的持有者(分配),但须遵守适用的南非法律规定的任何预扣税款义务。在2021年1月21日,即分派的记录日期(记录日期),已发行的每股MNK普通股,其持有人有权获得一股本公司普通股。与MNK的交易执行协议管辖MNK与Montauk USA之间的分配、资产和负债的分配,以及本公司在重组交易后与MNK的关系。发行之后,该公司的普通股在约翰内斯堡证券交易所第二次上市,交易代码为MKR。 |
| 2021年1月26日,该公司完成了其普通股在纳斯达克 资本市场的首次公开募股(代码为mntk)。该公司以每股8.50美元的价格发行了2702,500股,获得了22,971美元的毛收入。这些收益减少了约2,324美元与首次公开募股相关的成本 ,并记录在公司综合资产负债表中的额外实收资本中。在首次公开发行结束时,额外的5,054美元首次公开发行成本从预付费用和其他 流动资产重新分类为公司综合资产负债表中的额外实收资本。 |
关于首次公开募股,MNK作为出售股东以每股8.50美元的价格出售了697,015股公司普通股,所得款项由MNK收取。
于重组交易及首次公开发售全面完成后, (I)本公司不再拥有任何重大资产,及(Ii)MNK业务及营运所经由的所有实体均由MRI直接或间接拥有。此外,MNK公司在重组交易 完成的同时通过了一项计划,授权MNK公司清算和解散。因此,MNK于2021年1月26日从日本证券交易所退市。MNK将在分销后24个月内清算。
就完成重组交易及首次公开发售事宜,本公司订立经修订信贷协议的第三次 修订。这项修订允许改变基础协议中定义的控制条款,以允许完成与MRI有关的重组交易和首次公开募股(IPO)。 修正案还增加了伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)停止
-116-
转换到指定的基于SOFR的指定替代利率的备用语言,或者,如果无法确定这些替代利率,则转换到由管理代理和借款人根据修订的信贷协议选择的另一个利率 ,以及允许一方或多方在满足指定条件的日期之前转换的条款。
关于分派,MNK取消了MNK董事会 于2015年10月29日根据MNK针对美国联属公司的员工股份增值权计划授予本公司高级职员持有的购股权。本公司计入了取消与FASB ASC 718相关的期权,并在综合经营报表中确认了大约2050美元的以前未确认的补偿费用,以及 管理费用。
公司董事会于2021年1月28日批准根据股权和激励薪酬计划(EICP)向公司高管授予2,092,836股限制性股票和950,214股不合格股票奖励。限制性股票及期权奖励须遵守于授出日期一周年当日开始或 结束的归属时间表,并受EICP及相关奖励协议的条款及条件所规限。(br}如属期权奖励,则于授出日期一周年当日开始或 结束),并受EICP及相关奖励协议的条款及条件所规限。此外,本公司董事会 批准根据EICP向本公司约112名员工(包括上述高级人员)授予264个限制性股票单位(每个单位相当于一股普通股),并一般 于授出日期一周年时授予,并须受EICP及相关奖励协议的条款及条件所规限。该公司于授权日的收市价为11.38美元。 公司将根据ASC 718的规定,通过确认所需服务期间的奖励和赠款的公允价值来核算这些奖励。
在授予限制性股票时,本公司的高级职员根据《内部税法》第83(B)节做出了选择。2021年1月28日,该公司以每股11.38美元的价格回购了950,214股与这些选举有关的库存股。
随着重组交易和首次公开发行的完成,本公司与MNK签订了贷款协议 和担保本票(初始本票)。根据最初的本票,公司向MNK公司提供了5000美元的现金贷款,用于支付根据修订后的“1962年南非所得税法”(1962年第58号法案)分配产生的股息税债务。于2021年2月22日,本公司与MNK订立经修订及重订的本票(经修订的本票),以根据本公司、MNK及另一方于2020年11月6日订立并于2021年1月14日修订的交易执行协议中所载本公司义务,将贷款本金总额增至7,000美元。(B)本公司与MNK于2021年2月22日订立经修订的本票(经修订的本票),以根据本公司、MNK及另一方于2020年11月6日订立并于2021年1月14日修订的交易执行协议中所载本公司义务,将贷款本金总额增至7,000美元。
经修订的本票,除其他事项外,(1)允许MNK(作为借款人)通过增加票据的未偿还本金金额或通过向本公司支付现金(或两者兼而有之)来支付利息,(2)向本公司质押超过800,000股由MNK扣留的普通股,以履行因分配而产生的税收义务 ,作为MNK的贷款义务的担保,以及(3)要求MNK使用出售该等股票的任何收益来预付根据修订后的
其他活动
2021年3月,本公司 收到一家垃圾填埋场东道主的通知,修改了基础气体权协议,要求移除并开始与本公司的一个可再生发电场地相关的退役活动。本公司于2021年第一季度在与本通知相关的可再生能源发电部门记录了690美元的减值费用 。
-117-
第九项。 | 会计人员在会计和财务披露方面的变化和分歧。 |
没有。
第9A项。 | 控制和程序。 |
管理层对披露控制和程序的评估。
任何控制和程序,无论设计和操作有多好,都只能为实现预期的控制目标提供合理的 保证。在公司首席执行官和首席财务官的参与下,公司得出结论,截至2020年12月31日(本10-K表格年度报告所涵盖的期间结束),公司的披露控制和程序并不有效,因为下文所述的财务报告内部控制存在重大缺陷。
此前报道的实质性疲软。
在编制与IPO相关的中期财务报表以及年终财务报表 期间,我们和我们的独立会计师事务所发现财务报告内部控制存在重大缺陷。根据《交易法》第12b-2条规则的定义,重大缺陷 是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合,因此我们的年度或中期财务报表的重大错报很有可能无法 得到及时预防或发现。具体地说,我们没有足够的程序和控制来完整和准确地记录综合所得税拨备和相关应计项目的投入。
已识别的控制缺陷可能导致对我们的账目或披露的错误陈述,这可能会导致我们的年度或中期合并财务报表出现重大错误陈述,而这是无法预防或检测到的,因此,吾等认定这些控制缺陷构成重大弱点。
重大疲软还导致在截至2020年12月31日的年度以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的合并财务报表中对递延税项资产、应付所得税、成员股权和所得税支出 (福利)进行了调整,这些调整在发行前记录。
在下面的财务报告内部控制变更中,我们描述了我们的补救计划,以解决已发现的 重大缺陷。
管理层财务报告内部控制年度报告。
本Form 10-K年度报告不包括管理层对财务报告内部控制的评估报告,也不包括公司注册会计师事务所的认证报告,因为SEC规则为新上市公司设定了过渡期。
财务报告内部控制的变化。
在截至2020年12月31日的季度内,我们对财务报告的内部控制发生了变化,这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响,或有可能对其产生重大影响。在截至2020年12月31日的季度内,我们继续实施
-118-
针对之前确定的与我们的重大弱点补救计划相关的重大弱点的补救计划,如下所述。
作为我们正在进行的补救计划的一部分,我们继续实施旨在改善我们对财务报告的内部控制的措施 ,以弥补导致重大缺陷的控制缺陷,包括外包外部专家对我们的税务计算和相关披露的并行准备和审查,以及启动我们的财务控制环境的设计和 实施,其中包括创建额外的控制,包括那些旨在加强我们围绕年度和中期税收拨备以及相关 披露准备的审核和对账流程。
如果我们采取的措施不能及时纠正重大缺陷,那么这些控制缺陷或其他因素很可能继续导致我们的年度或中期合并财务报表出现重大错报,无法及时预防或发现。
第9B项。 | 其他信息。 |
没有。
第三部分
第10项。 | 董事、行政人员和公司治理 |
此项目所需的信息列于我们的委托书中,标题为:第1号提案:选举 董事候选人,任期至2024年年会;第1号提案:董事选举;第1号提案:有关本公司董事会和公司治理的信息;第1号提案:商业行为准则和道德;第1号提案:董事选举;第1号提案:有关本公司董事会和公司治理的信息;第1号提案:与董事会的沟通;第1号提案:董事选举 ;有关本公司董事会和公司治理的信息;第1号提案:与董事会沟通;第1号提案:有关本公司董事会和公司治理的信息;第1号提案:与董事会沟通;第1号提案:董事选举:有关本公司董事会和公司治理的信息。在表格10-K的本年度报告的第1部分中,第1部分中关于我们的高管的信息和标题下的有关我们的高管的信息,并通过 参考并入本表格10-K的年度报告中,以供参考。
第11项。 | 高管薪酬 |
本项目所需的信息列在我们的委托书中的第1号提案-董事选举-关于我们的董事会和公司治理、薪酬委员会联锁和内部人参与以及高管薪酬的信息 下,并在此并入作为参考。
第12项。 | 某些受益所有者的担保所有权以及管理层和相关股东事宜 |
此项目所需的信息在我们的委托书中的“某些受益所有者和管理层的安全所有权”标题下列出,并在此引入作为参考。截至2020年12月31日,我们没有任何根据股权补偿计划授权发行的证券。
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事独立性 |
本项目所需信息列于第1号提案-董事选举-有关董事会和公司治理的信息-董事独立性和受控公司豁免、某些关系和关联方交易-某些
-119-
交易?某些关系和关联方交易在我们的委托书中包含关联方交易的政策和程序,并通过引用并入本文 。
第14项。 | 主要会计费用和服务 |
本项目所需的信息列于批准任命均富律师事务所为独立审计师的第2号提案下,以及批准任命均富律师事务所为独立审计师的第2号提案下,这些政策和程序并入本委托书中,以供参考。在本公司的委托书中,第2号提案为批准均富律师事务所为独立审计师的审批前政策和程序,并将其并入本委托书中,以供参考。
第四部分
第15项。 | 展品、财务报表明细表 |
(A)(1)财务报表
见本年度报告第二部分,第8项,财务报表和补充数据,表格10-K。
(A)(2) 财务报表
未随本年度报告提交的10-K表格中的明细表被省略 ,因为没有条件要求这些明细表,或者因为财务报表或相关附注中显示了所要求的信息。
(A)(3)展品
展品 |
描述 | |
2.1+ | Montauk Renewables,Inc.,Montauk Holdings Limited和Montauk Holdings USA,LLC之间的交易实施协议,日期为2020年11月6日(通过引用2020年12月11日提交的表格S-1的附件2.1我们的注册声明(文件编号333-251312)合并) | |
2.2 | Montauk Renewables,Inc.,Montauk Holdings Limited和Montauk Holdings USA LLC之间的交易执行协议的信函协议,日期为2021年1月3日 6(通过引用我们于2021年1月8日提交的S-1表格注册声明的附件2.2修正案3(文件编号333-251312)合并) | |
3.1 | 修改和重新发布的蒙托克可再生能源公司注册证书(通过引用附件3.1至修正案3 合并到我们于2021年1月8日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312)中) | |
3.2 | Montauk Renewables,Inc.的章程(通过引用我们S-1表格注册声明第3号修正案的附件3.2(第333-251312号文件),于2021年1月8日提交) | |
4.1 | 证券说明 | |
10.1^ | Montauk Renewables,Inc.股权和激励性补偿计划(通过引用第10.1号修正案的附件10.1并入。 3至我们2021年1月8日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.2^ | 不合格股票期权协议表格(参考我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册说明书附件10.2(文件编号333-251312)) | |
10.3^ | 限制性股票单位奖励协议书(员工)表格(通过引用附件 10.3并入我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312)中) |
-120-
展品 |
描述 | |
10.4^ | 限制性股票单位奖励协议表(非雇员董事)(参考我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312)附件10.4) | |
10.5^+ | 限制性股票协议表格(参考我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册说明书附件10.5(文件编号333-251312)) | |
10.6^ | 期权取消协议表(参照我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册说明书附件10.6(文件编号333-251312)) | |
10.7^ | Montauk Renewables,Inc.与其每一位现任董事和高级管理人员之间的赔偿函表格(通过引用并入我们的S-1注册表(档案号:333-251312)附件10.7),存档(通过参考我们的注册表S-1说明书修正案1(档案号:333-251312)合并,提交于2021年12月23日) | |
10.8^ | 蒙托克可再生能源公司与其每一位董事和高管之间的赔偿协议表(通过引用并入我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册声明的附件10.8(文件编号333-251312)) | |
10.9^+ | Montauk Energy Holdings LLC和Sean F.McClain之间的雇佣协议,2019年9月25日生效 | |
10.10^+ | Montauk Energy Holdings LLC和Kevin A.Van Asdalan之间的雇佣协议,于2019年9月25日生效 (通过引用附件10.10并入我们的S-1表格注册声明(文件号: 333-251312),2020年12月11日提交) | |
10.11^+ | Montauk Energy Holdings LLC和James A.Shaw之间的雇佣协议,于2019年9月24日生效 (通过参考我们S-1表格注册声明的附件10.11合并(文件编号: 333-251312),2020年12月11日提交) | |
10.12^ | Montauk Energy Holdings LLC和Martin L.Ryan之间于2019年9月30日生效的遣散费协议(通过引用我们S-1表格注册声明的附件10.12(文件编号: 333-251312),2020年12月11日提交) | |
10.13^+ | Montauk Energy Holdings LLC和John Ciroli之间于2020年6月1日生效的雇佣协议(通过引用第10.42号修正案附件10.42合并而成)。 3至我们2021年1月8日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.14^ | Montauk Energy Capital,LLC和Scott Hill之间于2010年4月15日生效的雇佣协议(通过引用第10.43号修正案附件10.43合并而成)。 3至我们2021年1月8日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.15+ | 第二次修订和重新签署的循环信贷和定期贷款协议,日期为2018年12月12日,由Montauk Energy Holdings LLC(Montauk Energy Holdings LLC)和Comerica Bank(作为行政代理、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人)共同修订和重新签署,Montauk Energy Holdings LLC是该协议的不时当事人,作为贷款人,Comerica银行作为行政代理、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人(通过引用附件10.13到我们提交的S-1表格登记声明(文件编号333-251312)合并,表格S-1于2020年12月11日提交) | |
10.16 | 日期为2019年3月21日的第二次修订和重新签署的循环信贷和定期贷款协议的第一修正案,日期为2018年12月12日,由不时作为贷款人的金融机构Montauk Energy Holdings LLC和作为行政代理、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人的Comerica银行之间的循环信贷和定期贷款协议(文件第333-251312号)提交,通过引用附件10.14至 我们的S-1表格注册声明(文件编号333-251312)合并而成 |
-121-
展品 |
描述 | |
10.17 | 第二修正案,日期为2019年9月12日,由Montauk Energy Holdings LLC和Comerica Bank作为贷款人,以及Comerica银行作为行政代理人、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人(通过引用附件10.15到 我们S-1表格登记声明(文件第333-251312号)),于2018年12月12日对第二次修订和重新修订的循环信贷和定期贷款协议进行修订和重新安排。蒙托克能源控股有限责任公司(Montauk Energy Holdings LLC)作为贷款人,Montauk Energy Holdings LLC作为贷款人,Comerica银行作为行政代理人、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人(通过引用附件10.15合并),我们的循环信贷和定期贷款协议于2018年12月12日生效 | |
10.18 | 第三修正案,日期为2021年1月4日,由Montauk Energy Holdings LLC和Comerica Bank作为贷款人,以及Comerica银行作为行政代理、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人(通过引用我们S-1表格注册声明的附件10.16至 修正案3),于2018年12月12日由Montauk Energy Holdings LLC(作为贷款人)和Comerica Bank(作为行政代理、唯一牵头安排人和唯一账簿管理人)对第二次修订和重新修订的循环信贷和定期贷款协议(文件编号333- | |
10.19+ | 奥兰治县和Bowerman Power LFG,LLC之间的第二次修订和重新修订的垃圾填埋气权和生产设施协议(通过引用第10.17号修正案的附件10.17并入。 2至我们2021年12月31日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.20+ | 奥兰治县和Bowerman Power LFG,LLC之间的第二次修订和重新修订的垃圾填埋气权和生产设施协议的第一修正案(通过引用第10.18号修正案的附件10.18并入。 2至我们2021年12月31日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.21+ | 阿纳海姆市和Bowerman Power LFG,LLC之间的可再生电力购销协议(通过参考我们提交于2021年12月31日的S-1表格注册声明第2号修正案(第333-251312号文件)的附件 第10.19号合并而成) | |
10.22+ | 麦卡地路垃圾填埋场TX,LP和GSF Energy,LLC之间修订和重新签署的天然气买卖协议(通过引用合并到我们的S-1表格注册声明修正案第3号的附件10.20(文件编号333-251312),提交于2021年1月8日) | |
10.23+ | 天然气买卖基本合同,日期为2018年8月24日,由延龄运输燃料有限责任公司和GSF Energy有限责任公司签订,并在两者之间签订(通过引用2021年12月31日提交的S-1表格注册声明修正案第2号附件10.21合并(文件编号333-251312)) | |
10.24 | 交易确认,日期为2018年8月24日,由Trillium Transportation Fuels,LLC和GSF Energy,LLC之间的交易确认(通过引用2021年12月31日提交的S-1表格注册声明修正案第2号附件10.22合并(文件编号333-251312)) | |
10.25 | 对交易确认的第一修正案,日期为2019年6月26日,由Trillium Transportation Fuels,LLC和GSF Energy,LLC之间的交易确认(通过引用2021年12月31日提交的S-1表格注册声明第2号修正案的附件10.23合并(文件编号333-251312)) | |
10.26+ | 第三次修订和重新签署的天然气租赁协议,日期为2018年1月1日,由Rumpke Sanitary垃圾填埋场公司和GSF Energy,LLC之间签订(通过引用2021年12月31日提交的S-1表格注册声明修正案第2号附件10.24合并(文件编号333-251312)) | |
10.27+ | 天然气买卖基本合同,日期为2016年5月9日,由Iogen D3生物燃料合作伙伴有限责任公司和GSF Energy,LLC之间签订(通过引用2021年1月8日提交的S-1表格注册声明修正案第3号附件10.25合并(文件编号333-251312)) |
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展品 |
描述 | |
10.28+ | 交易确认,日期为2016年5月9日,由Iogen D3生物燃料合作伙伴有限责任公司和GSF Energy,LLC之间的交易确认(通过引用2021年1月8日提交的S-1表格注册声明修正案第3号附件10.26合并(文件编号333-251312)) | |
10.29+ | 交易确认的第一修正案,日期为2016年5月20日,由Iogen D3生物燃料合作伙伴有限责任公司和GSF Energy,LLC之间的交易确认第一修正案(通过引用2021年1月8日提交的S-1表格注册声明修正案第3号附件10.27合并而成(文件编号333-251312)) | |
10.30+ | Iogen D3生物燃料合作伙伴有限责任公司和GSF Energy,LLC之间的交易确认第二修正案,日期为2018年5月22日(通过引用2021年1月8日提交的S-1表格注册声明修正案第3号附件10.28合并(文件编号333-251312)) | |
10.31+ | Iogen D3生物燃料合作伙伴有限责任公司和GSF Energy,LLC之间的交易确认第三修正案,日期为2019年9月17日(通过引用2021年1月8日提交的S-1表格注册声明修正案第3号附件10.29合并(文件编号333-251312)) | |
10.32+ | 壳牌能源北美公司(美国)和GSF Energy有限责任公司之间的天然气买卖基础合同,日期为2009年7月23日(通过引用2021年1月15日提交的S-1表格注册声明的附件10.30至修正案4(文件编号333-251312)合并) | |
10.33+ | 交易确认,日期为2016年5月6日,由壳牌能源北美公司(美国)和GSF Energy,LLC(通过引用2021年12月31日提交的S-1表格注册声明修正案第2号附件10.31合并而成,文件编号333-251312),以及壳牌能源北美(美国)和GSF Energy有限责任公司之间的交易确认。 | |
10.34+ | 壳牌能源北美公司(美国)和GSF Energy有限责任公司之间的交易确认书修正案,日期为2016年5月24日(通过引用2021年12月31日提交的S-1表格注册说明书修正案第2号附件10.32合并(文件编号333-251312)) | |
10.35+ | 天然气买卖基本合同,日期为2019年10月9日,由Bluesource LLC和GSF Energy,LLC之间签订(通过引用我们于2021年1月8日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312)第10.33号修正案合并到我们的S-1表格注册声明中) | |
10.36 | 交易确认,日期为2019年10月15日,由Bluesource LLC和GSF Energy,LLC(通过引用第10.34号修正案附录10.34合并而成)。 3至我们2021年1月8日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.37+ | 修订和重新签署了垃圾填埋气购销协议,日期为2016年10月17日,由德克萨斯州废物管理公司和TX LFG Energy,LP之间签订(通过引用我们提交的表格S-1注册声明第2号修正案附件10.35(文件号333-251312),于2021年12月31日提交) | |
10.38+ | BP Energy Company和BP Products North America Inc.(前身为Clean Energy Renewable Fuels,LLC)和TX LFG Energy,LP之间签订的天然气销售和采购基本合同,日期为2017年2月27日 由BP Energy Company和BP Products North America Inc.(前身为Clean Energy Renewable Fuels,LLC)和TX LFG Energy,LP(通过引用第10.36号修正案附件10.36合并而成)签订。 2至我们2021年12月31日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) | |
10.39 | BP Energy Company和BP Products North America Inc.(前身为Clean Energy Renewable Fuels,LLC)和TX LFG Energy,LP之间的交易确认,日期为2017年2月27日。 2至我们2021年12月31日提交的S-1表格注册声明(文件编号333-251312) |
-123-
展品 |
描述 | |
10.40+ | 交易确认的第一修正案,日期为2018年2月7日,由BP能源公司、BP Products North America Inc.(前身为清洁能源可再生燃料有限责任公司)和TX LFG Energy,LP(通过引用我们提交的S-1表格注册声明第2号修正案的附件10.38合并而成)(文件编号333-251312),以及BP Products North America Inc.(前身为清洁能源可再生燃料公司)和TX LFG Energy,LP之间的交易确认第一修正案 | |
10.41 | 由Montauk Holdings Limited和Montauk Renewables,Inc.于2021年2月22日修订和重新签署的贷款协议和本票,以及Montauk Holdings Limited和Montauk Renewables,Inc.之间的贷款协议和本票 | |
21.1 | Montauk Renewables,Inc.子公司列表(参照我们于2020年12月11日提交的S-1表格注册说明书附件21.1(文件编号333-251312)合并) | |
23.1 | 独立注册会计师事务所的同意书 | |
23.2 | 独立注册会计师事务所的同意书 | |
24.1 | 授权书 | |
31.1 | 根据《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条认证首席执行官 | |
31.2 | 根据证券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)条认证首席财务官 | |
32.1 | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明 | |
32.2 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的证明 | |
99.1 | 行政服务协议,日期为2021年1月25日,由HCI管理服务专有有限公司和Montauk Renewables,Inc.签署。 | |
99.2+ | 财团协议,日期为2021年1月24日,由其中点名的股东签署,日期为2021年1月24日 |
^ | 标有(^)的展品表示管理合同或薪酬计划或安排。 |
+ | 标有(+)的展品不包括根据 S-K条例第601(A)(5)项或第601(A)(6)项的规定的某些非实质性时间表和展品。根据S-K法规第601(A)(5)项的任何遗漏的时间表和证物的副本将根据要求提供给 证券交易委员会。 |
| 根据S-K规则第601(B)(10)(Iv)项,标有a的展品不包括展品的某些部分。如有要求,将向美国证券交易委员会提供一份遗漏部分的复印件。 |
第16项。 | 表格10-K摘要 |
没有。
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签名
根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求,注册人已正式促使本报告 由正式授权的以下签名者代表其签署。
日期:2021年3月31日 | 蒙托克可再生能源公司(Montauk Renewables,Inc.) | |||||
由以下人员提供: | /s/肖恩·F·麦克莱恩(Sean F.McClain) | |||||
姓名:肖恩·F·麦克莱恩 | ||||||
职务:总裁兼首席执行官 |
根据1934年证券交易法的要求,本报告已由以下 代表注册人在指定日期以注册人身份签署。
签名 |
标题 |
日期 | ||
/s/肖恩·F·麦克莱恩(Sean F.McClain) 肖恩·F·麦克莱恩 |
总裁、首席执行官兼董事 (首席行政主任) |
2021年3月31日 | ||
/s/凯文·A·范·阿斯达兰 凯文·A·范·阿斯达兰 |
首席财务官 (首席财务会计官) |
2021年3月31日 | ||
* 穆罕默德·H·艾哈迈德 |
首席董事 | 2021年3月31日 | ||
* 约翰·A·科普林 |
董事会主席兼董事 | 2021年3月31日 | ||
* 戴文瑟兰·G·戈文德 |
导演 | 2021年3月31日 | ||
* |
导演 | 2021年3月31日 | ||
迈克尔·A·雅各布森 | ||||
* 布鲁斯·S·雷纳 |
导演 | 2021年3月31日 |
* | 以下签署人在此签名,代表上述 名及本公司指定董事根据上述人士签署并向美国证券交易委员会提交的委托书在本报告上签字。 |
由以下人员提供: | /s/肖恩·F·麦克莱恩(Sean F.McClain) | |
姓名:肖恩·F·麦克莱恩 | ||
标题:事实律师 |