依据第424(B)(4)条提交
注册号码333-272476

招股说明书

精灵尘埃科技公司

1,666,667股美国存托股份

相当于1,666,667股普通股

这是我们的普通股的首次公开发行，没有面值，以美国存托股份(ADS)为代表。每个美国存托股份代表一个普通股。我们提供1,666,667份美国存托凭证。新浪美国存托股份的首次公开募股价格为每股9美元。

吾等亦已登记(I)向承销商(假设承销商全面行使超额配售选择权)购买最多57,500份美国存托凭证(S代表认股权证)的认股权证(根据日本法律属股份收购权)，以及(Ii)该等美国存托凭证的承销商行使S代表认股权证时可发行的57,500股普通股，每股S认股权证的行使价相等于11.25美元。

我们已获准代表我们普通股的美国存托凭证在纳斯达克资本市场(纳斯达克)上市，代码为PXDt，符合官方发行通知。

我们是根据日本法律组织的。根据适用的美国联邦证券法，我们是一家外国私人发行人和新兴成长型公司，符合2012年JumpStart Our Business Startups Act的定义，并有资格 降低上市公司的报告要求。见招股说明书摘要和作为一家新兴成长型公司和一家外国私人发行人的影响。

我们的战略联盟合作伙伴和股东之一Shionogi&Co.，Ltd.表示有兴趣以公开发行价购买此次发行中提供的高达500美元的美国存托凭证(万)。与我们的股东之一有关联的实体铃木商事株式会社已表示有兴趣以公开发行价购买此次发行中提供的高达约210美元的万美国存托凭证。另一家战略联盟合作伙伴Jenesis Co.，Ltd.表示有兴趣以公开发行价购买此次发行中提供的高达50美元的万美国存托凭证。此外，杰尼斯股份有限公司的母公司JNS控股公司已表示有兴趣以公开发行价购买此次发行中提供的高达50美元的万美国存托凭证。这些投资者在本文中统称为我们的基石投资者。如果基石投资者每人按美国存托股份9.00美元的首次公开募股价格购买他们表示有兴趣购买的最高金额，基石投资者预计将 购买总计889,985份美国存托凭证，约占本次发售的1,666,667份美国存托凭证的53.9%。根据基石投资者表示有兴趣购买的最高金额，预计他们中没有人在此次发行后 单独受益拥有超过5%的已发行普通股，包括Jenesis Co.，Ltd.及其附属公司JNS Holdings Inc.加在一起。

承销商从基石投资者购买的任何美国存托凭证获得的承销折扣将与他们从本次发行中向公众出售的任何其他美国存托凭证获得的承销折扣相同。由于意向指示不是具有约束力的协议或购买承诺，基石投资者可以决定购买比他们所表示的更少的美国存托凭证，或者在此次发行中不购买任何美国存托凭证，承销商可以决定向他们中的任何一人出售更多、更少或不出售美国存托凭证。因此，承销商可能会在此次发行中将此类美国存托凭证分配给其他投资者。

投资美国存托凭证涉及高度风险。在购买任何美国存托凭证之前，您应仔细阅读本招股说明书第16页开始的关于以风险因素投资美国存托凭证的材料 风险的讨论。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

		每个美国存托股份				总
首次公开募股价格		$	9.00			$	15,000,003
承保折扣和佣金 (1)		$	0.63			$	1,050,000
给我们的收益(未计费用)		$	8.37			$	13,950,003

(1)	有关应向承保人支付的赔偿的更多信息，请参阅“承保”“佣金和折扣”“佣金和折扣”

我们已授予 承销商选择在本招股说明书日期后45天内以公开发行价（扣除承销折扣和佣金）从我们购买最多250，000份额外的ADS，以覆盖超额分配（如果有的话）。

承销商预计将于2023年8月3日或前后向买家交付美国存托凭证。

布斯特德证券有限责任公司				萨特证券公司

本招股说明书日期为2023年7月31日。

目录

		页面
关于这份招股说明书			三、
有关前瞻性陈述的警示说明			v
招股说明书摘要			1
风险因素			16
收益的使用			57
股利政策			58
大写			59
稀释			61
选定的财务信息和运营数据			63
管理层讨论和分析财务状况和经营成果			65
生意场			80
对我们行业的监管			107
管理			111
主要股东			119
某些关系和关联方交易			122
股本及公司章程细则的说明			124
美国存托股份说明			131
有资格在未来出售的证券			140
某些税务方面的考虑			142
承销			149
与发售相关的费用			162
法律事务			163
专家			163
民事责任的可执行性			163
在那里您可以找到更多信息			164
财务报表索引			F-1

i

您应仅依赖本招股说明书中包含的信息以及由我们编写的任何自由编写的招股说明书。我们和承销商都没有授权任何人向您提供不同的信息，我们和承销商也不对任何信息的可靠性承担任何责任，也不对任何信息的可靠性提供任何保证，但本招股说明书中的信息和我们准备的任何免费撰写的招股说明书除外。我们仅在允许此类要约和销售的司法管辖区出售美国存托凭证，并寻求购买美国存托凭证的要约。 本招股说明书不是在任何不允许要约、销售或邀约的司法管辖区出售或征求购买美国存托凭证的要约。本招股章程及本公司编制的任何免费书面招股章程中的信息仅以其各自封面上的日期为准确，无论本招股章程或任何免费书面招股说明书的交付时间或任何美国存托凭证的任何销售时间。自这些日期以来，我们的业务、 运营结果、财务状况或前景可能发生了变化。

在您投资美国存托凭证之前，您应阅读注册说明书(包括其中的证物和通过引用并入其中的文件)，本招股说明书是其中的一部分。

对于美国以外的投资者：我们和承销商都没有在任何需要为此采取行动的司法管辖区(美国除外)采取任何允许此次发行或拥有或分发本招股说明书的行为。您需要告知您自己，并遵守与此次发行和分发本招股说明书有关的任何限制。

日本潜在投资者注意：根据《金融工具和交易法》第4条第1款的规定，美国存托凭证尚未注册，也不会注册。因此，任何美国存托凭证或其中的任何权益不得直接或间接在日本出售或出售给任何日本居民，或为日本居民的利益而出售(这里使用的术语是指任何在日本居住的人，包括根据日本法律组织的任何公司或其他实体)，或为直接或间接在日本或为日本居民的利益而转售或转售的其他人，除非符合《金融工具与交易法》和任何其他适用法律、法规的登记要求豁免，或以其他方式遵守。和日本在有关时间生效的部级指导方针。

II

关于这份招股说明书

如本招股说明书所用，除文意另有所指或另有说明外，凡提及Pixie、公司及类似公司，均指根据日本法律成立的股份公司精灵尘埃科技有限公司。除非上下文另有要求，否则我们将我们的普通股称为普通股或普通股。在总体描述时，我们有时将我们的普通股称为股权。

我们的功能货币和报告货币是日元(日元或人民币)。美元、美元或美元是指美国的法定货币美元。本招股说明书中包含的日元兑美元的便利折算汇率为 人民币148.63=1美元，这是美国联邦储备委员会在2022年11月7日发布的每周新闻稿中报告的2022年10月31日的外汇汇率(www.Federal alReserve ve.gov/Release/H10/2022/)。

我们的财务报表是根据美国公认会计原则(美国公认会计原则)编制的。我们的财政年度 在每年的4月30日结束，报告年度也是如此。我们最近一个财年是在2022年4月30日结束的。有关财务报表的列报基础、功能货币和换算的讨论，请参阅本招股说明书中其他部分包含的截至2022年4月30日和截至2022年4月30日的年度经审计财务报表的附注2。

2023年4月12日，我们的董事会批准了从2023年4月28日起对我们所有已发行和已发行普通股进行六百比一的向前拆分(股份拆分)。本招股说明书中提供的所有历史股票金额和股价信息已按比例进行调整，以反映股票拆分的影响。

我们已对此招股说明书中包含的部分数字进行了 舍入调整。因此，在某些表格中显示为总计的数字可能不是其前面的数字的算术聚合。

市场和行业数据

本招股说明书 包含对市场数据和行业预测和预测的引用，这些数据和预测是从公开信息、政府机构报告、市场研究报告以及行业出版物和调查中获得或派生的。 从这些来源获得的预测和其他前瞻性信息受与本招股说明书中其他前瞻性陈述相同的限制，以及由于各种因素而产生的其他不确定性和风险， 包括本招股说明书中有关前瞻性陈述和风险因素的警示说明一节中所述的那些。这些因素和其他因素可能导致结果与预测和估计中表达的结果大不相同。

科学技术术语精选

如本文所用，下列术语的含义或解释如下：

？机械生物学是指研究生物成分(如细胞、组织和器官)如何感知和响应机械提示，以调节许多生物过程，包括发育、分化、生理和疾病。例如，与我们无关的公司使用机械生物学开发了各种产品，从可用于刺激面部胶原生长的按摩工具等消费产品 到加速愈合的医疗设备(如超声波振动)。

超材料是指利用自然界中没有的特性进行工程设计的材料。这些材料通常具有比目标波的波长更小的人工 设计结构，例如光或声音。

三、

？感官和超材料技术是指补充或增强人类感官的技术，以及按预期设计和开发对波浪作出反应的材料的技术。

空间分析数据是指与特定位置或地理区域相关的信息，用于了解这些区域内存在的模式和关系。

？空间材料是指展示或放置在墙壁和其他有助于空间环境设计和控制的表面上的产品。

？超声波是指频率大于人类听力上限的声波，其频率范围从20千赫(KHz)到几千兆赫(GHz)，具体取决于应用。

？Wave技术是指我们的专有技术，可以用来发射波来影响物体，测量波以获得 并分析有关物体的信息，或开发干扰波的产品以达到预期效果。

四.

有关前瞻性陈述的警示说明

本招股说明书中包含的各种陈述，包括表达信念、期望或意图的陈述，以及非历史事实的陈述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可能包括对我们可能或假设的未来运营结果、财务状况、业务战略和计划、市场机会、竞争地位、行业环境和潜在增长机会的预测和估计。在某些情况下，您可以通过以下术语来识别前瞻性陈述：可能、将、应该、 相信、预期、可能、意向、计划、预期、估计、继续、预测、项目、潜在、目标、目标、或其他表达未来事件或结果不确定性的词语。你还可以通过对战略、计划或意图的讨论来识别前瞻性陈述。我们基于对未来事件的当前预期和假设做出这些前瞻性的 陈述。虽然我们的管理层认为这些预期和假设是合理的，因为前瞻性陈述涉及尚未发生的事项，但它们固有地受到重大商业、竞争、经济、监管和其他风险、意外事件和不确定性的影响，其中大多数是难以预测的，其中许多是我们无法控制的。这些和其他重要因素， 包括本招股说明书中风险因素、管理层和S对财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的业务可能导致我们的实际结果、业绩或成就与本招股说明书中的前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在实质性差异。可能导致实际结果与本招股说明书中的前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同的一些因素包括：

•

我们对收入、费用和其他经营业绩的预期；

•

我们为成功开发我们的技术和相关产品并将其商业化所做的努力；

•

执行我们针对业务、产品和候选产品的战略计划；

•

我们产品和候选产品的市场机会的大小，以及我们最大化这些机会的能力。

•

我们有能力获得并保持对我们的候选产品的任何必要的监管批准；

•

我们对候选产品测试成功的期望；

•

我们营销努力的成本和成功，以及我们推广品牌的能力；

•

我们对我们和我们的制造商制造产品的能力的期望；

•

我们的竞争地位以及与我们的竞争对手或行业相关的发展和预测；

•

我们有能力在未来以我们可以接受的条件获得足够的融资；

•

我们完成战略交易的能力，其中可能包括收购、合并、处置或投资；

•

我们识别并成功进入未来战略协作的能力，以及我们对此项下可能产生的任何潜在收入的假设 ；

•

我们有能力以对我们有利的方式利用与我们的合作者共同拥有的知识产权。

•

我们获取、维护、保护和执行对我们的技术及相关产品和服务的知识产权保护的能力，以及此类保护的范围；

•

我们能够在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的知识产权或专有权利的情况下运营我们的业务；

•

一般经济状况和事件及其可能对我们和我们的客户产生的影响；

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我们应对地震、海啸等国家灾害和新冠肺炎等全球流行病的能力；

•

我们所处的监管环境；

•

我们关于使用此次发行所得资金的计划；

•

我们有能力吸引和挽留合资格的主要管理和技术人员；以及

•

我们对我们将成为一家新兴成长型公司和外国私人发行人的预期。

鉴于上述风险和不确定性，敬请您不要过度依赖本招股说明书中的前瞻性陈述。本招股说明书中包含的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，我们的实际运营结果和财务状况可能与此类前瞻性陈述大不相同。此外，即使我们的经营业绩和财务状况与本招股说明书中的前瞻性陈述一致，它们也可能不能预测未来的结果或发展。

我们在本招股说明书中所作的任何前瞻性陈述仅限于本招股说明书发布之日。除法律另有要求外，我们 不承担任何义务对本招股说明书中的任何前瞻性陈述进行更新或修订，或公开宣布对本招股说明书中任何前瞻性陈述的任何更新或修订，无论是由于新信息、未来事件或其他原因， 本招股说明书日期后。

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风险因素

对美国存托凭证的投资具有高度的投机性和高度的风险。我们所处的行业充满活力且瞬息万变，其中包含许多风险和不确定性。在决定是否投资美国存托凭证之前，阁下应仔细考虑下列因素，以及本招股说明书所载的所有其他资料，包括经审核及未经审核的财务报表及 本招股说明书所包括的相关附注。这些风险因素没有按照重要性或发生概率的顺序列出。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大不利影响。在这种情况下，美国存托凭证的市场价格可能会下跌，你可能会损失部分或全部投资。本招股说明书中的一些陈述，包括以下风险因素中的陈述，构成前瞻性陈述。有关前瞻性陈述，请参阅标题为“告诫说明”的章节。

风险因素摘要

与我们的公司和业务相关的风险

•

我们是一家新兴的成长型公司，运营历史有限，这可能会使评估我们当前的业务和预测我们未来的业绩变得困难。

•

我们有运营亏损的历史，我们预计在可预见的未来不会盈利。我们是否有能力继续作为一家持续经营的企业，存在着很大的疑问。

•

我们未来可能需要筹集额外的资本来满足我们的业务需求，这样的融资可能成本高昂或难以获得，并可能稀释现有股东的所有权利益。

•

我们增加收入和实现盈利的能力将取决于我们的 产品和候选产品在未来一到三年内能否成功商业化，包括SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi，我们的产品和候选产品可能无法成功商业化，或者我们可能在获得市场 认可方面遇到延误，这可能会对我们的业务产生负面影响。

•

我们在竞争非常激烈的商业环境中运营，如果我们无法与现有或潜在的竞争对手成功竞争，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

•

我们的大部分收入来自提供委托研发和解决方案服务 ，包括根据我们的协作协议，并且有很大的客户集中度，如果我们无法通过成功地将我们的产品和候选产品商业化来实现客户群的多样化，这种集中度可能会继续下去。

•

我们依赖协作安排为我们的某些产品或候选产品的开发和商业化提供资金，因此存在相关风险，如果此类协作不能导致产品商业化，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

•

我们目前依赖并预计将继续依赖第三方进行我们产品的许多方面的制造和分销，这些第三方可能会终止这些协议或无法令人满意地执行。

•

我们高度依赖我们的高级管理团队和关键人员，如果我们 无法吸引和留住成功所需的人员，我们的业务可能会受到损害。

•

我们面临着自然灾害、异常天气条件、新冠肺炎等流行病爆发、政治事件、战争、恐怖主义和通胀等不利宏观经济条件的风险，这些因素可能会扰乱业务，限制我们增长业务的能力，并对我们的运营结果产生负面影响。

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•

我们的长期成功在一定程度上取决于我们向日本以外的客户营销和销售我们的产品的能力，我们未来的国际业务可能会使我们面临可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响的风险。

与政府监管相关的风险

•

我们目前没有，也不打算在不久的将来将我们的消费者个人护理产品作为医疗设备进行营销，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa。如果我们未能遵守与推广此类产品相关的政府法规，或未能及时获得任何所需的批准，我们可能会招致罚款、处罚和消费者诉讼。 我们的业务和增长前景可能会受到负面影响。

•

政府法规和贸易政策的变化可能会对我们的销售和运营结果产生实质性的不利影响。

与我们的知识产权有关的风险

•

未能强制执行和维护我们的专利、商标以及保护我们的其他知识产权可能会对我们的业务产生重大不利影响。

•

我们在很大程度上依赖我们的商标和商号。如果我们的商标和商号没有得到充分的保护 ，那么我们可能无法在我们感兴趣的市场建立知名度，我们的业务可能会受到损害。

•

我们根据现有或未来产品开发和商业化合作协议承担的义务 可能会限制我们利用对我们业务重要的知识产权的能力。此外，如果我们未能履行现有或未来合作协议规定的义务，或者我们与以前、当前或未来的协作者的业务关系受到中断，我们可能会失去对我们的业务非常重要的知识产权。

与网络安全相关的风险

•

安全漏洞、数据丢失和其他中断可能会危及与我们的业务相关的敏感信息，阻止我们访问关键信息或使我们承担责任，这可能会对我们的业务和声誉造成不利影响。

•

我们的信息技术系统中的网络安全漏洞和其他中断或故障可能会危及我们的信息，导致客户、员工、公司和业务合作伙伴的机密信息未经授权泄露，损害我们的声誉，并使我们承担责任，这可能会对我们的业务产生负面影响。

与此次发行和美国存托凭证所有权相关的风险

•

我们是一家新兴成长型公司，由于适用于新兴成长型公司的披露和治理 要求减少，我们的普通股和代表我们普通股的ADS对投资者的吸引力可能会减弱。”

•

作为外国私人发行人，我们被允许并打算遵循某些本国公司治理和其他做法，而不是其他适用的美国证券交易委员会和纳斯达克要求，这可能导致比适用于美国国内发行人的规则给予投资者的保护要少。

•

上市公司的要求可能会给我们的资源带来压力，分散管理层对S的注意力。

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•

我们已经发现了财务报告内部控制中的重大弱点。如果我们对这些重大弱点的补救措施不奏效，或者如果我们在未来发现更多重大弱点，或者我们未能保持有效的内部控制系统，我们可能无法及时准确地报告我们的财务业绩，这可能会对投资者对我们公司的信心造成不利影响。

•

无论我们的经营业绩如何，美国存托凭证的市场价格可能会波动或下降，您可能无法以公开发行价或高于公开发行价转售您的美国存托凭证。

与日本有关的风险

•

我们在日本注册成立，执行在日本境外法院针对我们的判决可能会更加困难

与我们公司和我们的业务相关的风险

我们是一家新兴的成长型公司，运营历史有限，这可能会使我们很难评估目前的业务和预测我们 的未来业绩。

我们是一家新兴的成长型公司，我们的业务历史有限。我们于2017年开始运营，并未从我们的技术和产品的商业化中产生大量收入。到目前为止，我们几乎所有的收入都来自第三方的委托研发和解决方案服务 ，包括旨在使用我们的技术开发、测试和验证新产品的协作安排。我们目前正专注于将我们计划向广泛市场提供的产品进一步商业化，包括2022年7月推出的吸声超材料iwa emi、2022年11月推出的超声波非接触式振动触觉刺激头皮护理设备SonoRepro、2023年3月推出的针对DHH患者的VUEVO系列定向语音到达检测设备以及2023年4月推出的可用作扬声器的声刺激设备kippa。我们的前景必须考虑到公司在运营初期和随着商业模式的转变而经常遇到的不确定性、风险、费用和困难。我们尚未使我们的产品获得市场认可，尚未从产品销售中获得可观的收入，尚未大规模生产我们的产品， 尚未扩展我们的制造能力以满足合理成本的潜在需求，尚未建立销售模式或开展成功的产品商业化所必需的销售和营销活动。因此，对我们未来的成功或生存能力的预测是高度不确定的，如果我们有更长的运营历史或公司历史成功地为大众市场开发、商业化并从产品中创造收入，预测可能不会像应有的那样准确。

此外，作为一家经营历史有限的企业，我们可能会遇到不可预见的费用、困难、复杂情况、延误和 其他已知和未知的障碍。虽然到目前为止，我们的收入主要来自委托研发和为第三方提供的解决方案服务，包括与第三方的合作安排，但随着我们努力将产品商业化并扩大营销和分销能力，我们预计主要通过销售我们的产品获得收入；然而，我们的努力可能不会成功。我们过去遇到过，未来也将遇到，在新兴和快速变化的行业中，运营历史有限的成长型公司经常遇到的风险和不确定因素。如果我们对这些风险和不确定性的假设不正确或发生变化，或者如果我们没有成功应对这些风险，我们的运营结果可能与我们的预期大不相同，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

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我们有运营亏损的历史，我们预计在可预见的未来不会盈利。人们对我们作为一个持续经营的企业继续存在的能力有很大的怀疑。

截至 日期，我们已发生运营亏损，在可预见的未来可能无法盈利。具体地说，我们在截至2021年4月30日的年度录得净亏损75948.4元万，在截至2022年4月30日的年度录得净亏损110946.8元万(746.5美元万)，在截至2022年10月31日的6个月录得净亏损人民币88500万(595.4美元万)。截至2022年10月31日，我们的累计赤字为330176.1元万(2221.4美元万)。我们的独立注册会计师事务所在其关于本招股说明书其他部分包括的财务报表的报告中包含了一段解释，说明我们是否有能力继续作为一家持续经营的企业。

到目前为止，我们主要通过发行可转换优先股、从银行借款、委托研究收入和赠款收入来为我们的运营提供资金。我们接受本次发行是为了获得所需资本，并相信此次发行的净收益将足以满足我们目前预测的至少在本招股说明书发布之日起12个月内的营运资金需求。然而，由于目前无法预见的某些因素，我们可能需要在未来12个月内获得额外的资本，但无法保证收到这些资本。在专注于开发和商业化我们自己的产品的同时，我们投入了大量的资源来研发、测试和商业化我们的产品。这些运营成本已经并可能继续对我们的营运资本、总资产和股东权益产生不利影响。在我们能够从销售我们的产品中获得可观的收入之前，我们预计将通过出售股权、债务融资或其他 来源为我们的运营提供资金，包括第三方合作、战略合作、营销、分销和许可协议的收入。我们预计未来两到三年的运营活动产生的现金流不足以支付我们的运营费用和 资本支出要求。不能保证我们将以商业上合理的条款获得债务或股权融资，如果有的话。如果不能以令人满意的条款获得此类融资，我们可能无法进一步执行我们的业务计划，也可能无法继续运营。

我们预计，在可预见的未来，我们的亏损将继续 ，因为我们将继续投入大量额外资金进行持续研发，同时通过对我们的波浪控制技术和产品流水线的投资来开发新产品，并及时将新产品和现有产品的改进版本商业化。我们还预计，由于成为一家上市公司，我们的运营费用将增加，并将随着我们业务的增长和营销和分销能力的扩大而继续增加。 随着我们增加新产品的销售，我们预计最初的产品毛利率将为负值。我们预计我们的产品收入成本(以绝对美元计算)将随着时间的推移而增加，我们的毛利率将根据销量和产品组合而有所不同。我们可能无法实现我们预期的产品毛利率。如果我们的收入和毛利润增长不足以跟上我们的投资和支出，我们的净亏损可能不会下降，我们未来可能无法 实现盈利。此外，我们有限的运营历史使我们很难有效地规划未来的增长、收入和运营费用并对其进行建模。我们实现或维持盈利能力的能力基于众多因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括市场对我们产品的接受度、产品和技术开发的影响、我们及时开发新产品并将其商业化的能力、我们扩大 制造能力的能力，以及我们的市场渗透率和利润率。我们可能永远无法产生足够的收入来实现或维持盈利。我们未能实现或维持盈利能力可能会对美国存托凭证和普通股的价值产生负面影响。

我们的管道产品的开发和商业化的时间和成本很难预测， 这些产品是由相对新颖和复杂的海浪控制技术生产的或基于这些技术生产的，存在许多风险，其中任何一个都可能阻止或推迟收入增长，并对我们的市场接受度、业务和运营结果产生不利影响。

到目前为止，我们根据技术可行性和市场机会，将研发努力集中在精选的几种产品上，以供商业化。我们在日本推出了吸声超材料iwaemi

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2022年7月，日本推出超声波非接触式振动触觉刺激头皮护理设备SonoRepro；2023年3月，日本推出针对DHH患者的VUEVO系列定向语音到达检测设备；2023年4月，日本推出具有扬声器功能的声刺激设备kippa。此外，我们于2023年3月向美国的主要专业人员(如建筑和室内设计公司)进行了我们的iasemi产品的软发布。我们计划在未来几年专注于营销和升级SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi的功能。我们还有其他候选产品，如位置定位技术Hackke和提供空间分析数据的技术KOTOWARI，目前正在进行试验实施。我们目前没有将这些 候选人商业化的具体时间表。

新管道产品的典型开发周期可能很长，可能需要新的科学发现或进步，以及复杂技术的开发和工程，包括改进或修改我们现有的波浪控制技术。随着我们增加新产品的销售，我们预计最初的产品毛利率将为负 。我们预计，以绝对美元计算，我们的产品收入成本将随着时间的推移而增加，我们的毛利率将根据销售产品的数量和组合而变化。我们可能无法实现我们预期的产品毛利率。

此外，我们的产品和候选产品种类繁多、行业差异以及定价压力和其他因素导致 在整个产品组合中扩大生产和销售面临挑战。我们还可能依赖第三方提供资金、关键投入和各种部件的供应以及制造能力，这使得我们开发新管道产品的能力变得复杂，并受到管道产品的商业可行性、时机和令人满意的技术性能方面的风险和不确定性的影响。此外，即使在发生了开发产品的巨额成本之后，我们也可能根本无法开发出商业上可行的产品。我们可能需要获得监管部门的批准才能销售我们的产品，这可能需要我们完成漫长的申请过程。如果我们没有达到所需的技术规范或成功管理我们的新产品开发流程，或者如果不能按照我们预期的时间表进行商业化，那么我们来自新管道产品的收入增长可能会被阻止或推迟，我们的 业务和运营结果可能会受到损害。

我们增加收入和实现盈利的能力将取决于我们的产品和候选产品(包括SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi)在未来一到三年内能否成功商业化，而我们的产品和候选产品可能无法成功商业化，或者我们可能会在 获得市场认可方面遇到延误，这可能会对我们的业务产生负面影响。

我们 尚未从销售我们自己的产品中获得任何可观的收入。近期，我们计划重点将我们的产品进一步商业化，包括2022年7月在日本推出的吸声超材料iwaemi、2022年11月在日本推出的超声波 非接触式振动触觉刺激头皮护理设备SonoRepro、2023年3月在日本推出的针对DHH患者的VUEVO系列定向语音到达检测设备 以及2023年4月在日本推出的用作扬声器的声刺激设备kippa。此外，我们于2023年3月向美国的主要专业人员，如建筑和室内设计公司，进行了我们的iasemi产品的软发布。关于VUEVO，在现阶段，我们推出了VUEVO MIC，这是一款可以连接到电脑或平板电脑上的桌面麦克风。在下一阶段，我们预计将为拥有DHH、VUEVO眼镜的个人推出我们的智能眼镜产品 。在中期内，我们计划将我们的候选产品VUEVO眼镜商业化，该眼镜基于VUEVO技术，以及基于SonoRepro 技术的具有扩展应用的新设备。我们近期的财务前景，包括我们实现盈利的能力，以及我们未来的增长，可能在很大程度上取决于SonoRepro、kippa、VUEVO和iwaemi的商业化，这些产品计划 销往日本国内外的广泛市场，如其他亚洲国家、美国和欧盟。到目前为止，我们只生产和销售了微不足道的iasemi和SonoRepro.如果在VUEVO眼镜和我们其他候选产品的产品开发周期中出现开发或制造挑战 或发现错误，这些产品的发布日期可能会推迟。

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我们产品和候选产品的商业成功取决于许多 因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括以下因素：

•

我们的制造合作伙伴或我们将产品的生产外包给任何其他第三方的能力，以生产和供应足够数量的产品，以及时满足需求，符合我们的规范和适用的法规要求；

•

目标客户对我们产品的需求；

•

与竞争对手相比，我们产品的可用性、感知优势、相对成本、相对便利性和相对有效性；

•

关于产品或竞争产品的便利性、成本和有效性的任何正面或负面新闻报道；

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我们营销和销售工作的有效性，包括我们有能力获得足够数量的合格销售渠道或代表来营销我们的产品；

•

我们有能力以可接受的条款筹集额外资本，或在必要时筹集额外资本，以支持我们产品的商业化。

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我们有能力遵守适用于我们产品的所有法规要求，包括虚假广告和消费者保护法；

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我们有能力在包括美国在内的国际市场推出和营销我们的产品；

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我们取得、维持和执行知识产权的能力；以及

•

第三方的专有权利可能会阻止我们使用我们的技术或销售我们的产品。

我们目前没有，也不打算在不久的将来将我们的消费者个人护理产品作为医疗设备进行营销，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa。因此，适用的政府法规禁止我们营销或标签我们的产品，以用于诊断、治疗或预防人类或动物的疾病，或影响人类或动物身体的结构或功能。例如，我们将SonoRepro作为个人头皮护理设备进行营销，并不声称与头发生长或防止脱发有关。我们的个人护理产品受到监管 限制，可能会影响我们向消费者有效推广这些产品的能力。如果有机会将我们的产品市场扩展到外国司法管辖区，如果法规要求我们将其作为医疗器械进行营销，我们届时将寻求必要的监管批准。随着我们继续我们的产品研究和开发，我们可能会创造新产品或现有产品的扩展，这些产品可能符合日本或其他司法管辖区的医疗设备 资格。在这种情况下，我们将在未来寻求日本和其他适用司法管辖区对此类产品的必要监管批准。但是，不能保证我们可以及时且经济高效地获得所需的 监管审批。

此外，我们未来的成功将取决于我们的客户对我们的产品有积极的体验，以及由于积极的反馈和口碑而对我们产品的需求不断增加。如果客户在使用我们的产品后没有达到他们对效益的预期，他们可能会变得不满意。如果发生不良事件，例如设备故障、显示不准确或响应严重延迟，客户 也可能不满意。即使我们能够将新产品推向市场，由于出现了替代我们专有技术的技术，包括我们的波控技术，我们可能无法展示我们的产品相对于竞争产品的优势。如果我们的产品不能满足客户的期望，或者如果我们的 客户遇到不良事件，他们可能不会再购买我们的产品或推荐其他人购买我们的产品。此外，不满意的客户可能会通过社交媒体表达他们的负面意见。未能满足客户的期望以及由此产生的负面宣传可能会对我们的声誉和未来的销售产生不利影响。

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与产品开发或发布活动失败相关的任何成本或损失 也可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们在竞争非常激烈的商业环境中运营，如果我们不能 成功地与现有或潜在的竞争对手竞争，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们现有的产品面临着激烈的竞争，我们开发和商业化的任何新产品都将受到激烈的竞争。我们成功竞争的能力将取决于我们继续应用我们的波控技术，以及时和具有成本效益的方式开发创新和实用的社会问题解决方案的能力。此外，我们是否有能力扩大客户群并使市场更广泛地接受我们的产品，这在很大程度上将取决于我们扩大营销努力的能力。鉴于我们管道产品的多样性，我们与之竞争的公司数量因地理市场、业务细分和业务范围的不同而有很大差异。我们当前和潜在的一些竞争对手可能享有比我们更多的竞争优势，包括更高的名称和品牌认知度；更多的财务和人力资源；更大的研发部门；更广泛的产品线；更大的销售队伍和更成熟的经销商网络；大量的知识产权组合；更大和更成熟的客户基础和 关系；以更有利的条款签订合同的杠杆；以及更成熟、更大规模和更低成本的制造能力。不能保证我们能够成功地与当前和未来的竞争对手竞争，也不能保证我们面临的竞争压力不会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们不能准确预测客户对我们的产品和候选产品的需求，我们的运营结果将受到损害。

我们对我们产品和候选产品市场的估计是基于一些内部和第三方估计。我们能否准确预测对我们产品和候选产品的需求受多种因素的影响，包括我们无法准确管理我们的增长战略、竞争对手推出产品 、客户对我们的产品和竞争对手产品的需求增减、我们无法准确预测市场对新产品的接受度、总体市场状况的变化，包括 新冠肺炎疫情等突发公共卫生事件、季节性需求、监管问题或客户对当前和未来经济状况信心下降造成的变化。

虽然我们相信我们的假设和估计背后的数据是合理的，但我们并没有独立验证我们的假设和估计所依据的第三方数据的准确性，这些假设和估计可能是不正确的。此外，假设和估计所基于的条件可能随时发生变化，包括由于我们无法控制的因素，这可能会降低这些潜在因素的预测准确性。如果受益于我们产品的实际客户数量、我们能够销售产品的价格或我们产品的年度目标市场低于我们的估计，销售增长可能会受到影响，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

此外，为了确保充足的供应，我们必须根据预计的未来需求预测库存需求并生产产品。如果预测不成真，库存预测可能不准确，导致库存短缺或过剩。超过客户需求的库存水平可能导致库存冲销或冲销，这可能会对我们的毛利率产生不利影响，并损害我们的品牌实力。相反，如果我们低估了客户对我们产品的需求，我们的制造合作伙伴可能无法为我们提供满足我们要求的供应，这可能会导致我们的声誉和客户关系受到损害。此外，如果我们的需求大幅增加，我们可能无法在需要时以我们可以接受的条件获得额外的材料供应或增加的制造能力，或者根本无法获得，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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如果我们的产品和候选产品的表现不符合预期，我们的经营业绩、声誉和业务都将受到影响。

我们的产品和候选产品可能存在设计和制造缺陷和/或标签缺陷，使其无法按预期运行，或可能需要维修、召回和设计更改。此外，我们在关于我们的产品和候选产品的测试中展示的准确性和重复性可能不会持续下去， 不能指示我们未来的实际表现。评估我们的产品和候选产品的长期性能有一个有限的参考框架。如果我们的产品没有达到预期的性能，客户可能会延迟交货、终止额外订单或要求产品召回，这些都可能对我们的销售和品牌产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们未来的成功取决于我们实施业务战略的能力，以及及时开发和推出满足客户不断变化的需求的产品版本的能力。如果我们无法建立足够的分销、客户服务或技术支持网络，我们 可能无法有效地营销和分销我们的产品，或者我们的客户可能决定不订购我们的产品。任何运营、技术、用户或其他问题都可能对性能产生不利影响，损害我们的声誉，影响我们产品的商业吸引力，增加成本或转移资源，包括管理S的时间和注意力从其他项目或优先事项上转移。以上任何一种情况都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们在获取市场对我们的产品和候选产品的接受度方面可能面临重大挑战， 这可能会对我们的潜在销售和收入产生不利影响。

我们目前主要在日本为我们的产品或候选产品开发市场和客户群。客户和潜在客户对我们产品的市场接受度是不确定的，如果我们不能获得足够的市场接受度，我们创造收入和利润的能力将受到严重限制。市场接受度将需要大量的营销努力和我们花费大量资金来传播使用我们产品的好处。我们的产品可能会遇到巨大的市场阻力，我们的产品可能不会被市场接受。我们的产品和技术可能达不到预期的可靠性、性能和耐用性。我们产品的订单可能会被取消，已开始使用我们产品的客户可能会停止使用我们的产品，而预计将开始使用我们产品的客户可能不会这样做。可能影响我们的产品获得市场接受的能力的因素包括产品是否有效、定价是否正确以及是否安全。

如果我们的产品在销售并交付给客户后不能提供优质的客户和用户支持，我们可能会失去客户 ，我们的业务和前景将受到影响。

一旦我们的产品交付给客户，可能需要持续的客户和用户支持 并且可能很复杂。例如，我们预计kikippa的许多潜在用户将是老年人。因此，我们将需要额外的客户支持和用户支持人员来满足这一群体的需求。为了 有效地支持潜在新客户和最终用户，我们可能需要大幅增加客户和用户支持人员，并为他们提供针对特定目标客户和用户的必要培训。如果我们无法 吸引、培训和留住我们业务所需的合格客户和用户支持人员数量，我们的业务和前景可能会受到影响。

与我们的产品相关的质量问题和产品责任索赔可能会导致召回或安全警报、损害我们的声誉或 不利裁决或代价高昂的和解，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

质量对我们和我们的客户至关重要，因为产品缺陷可能会造成严重和代价高昂的后果。我们的业务面临产品设计、制造和销售过程中固有的潜在产品责任风险。组件故障、制造缺陷、设计缺陷和标签缺陷可能会导致不安全条件和产品用户受伤。 这些问题可能会导致召回我们的产品

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产品或安全警报。它们还可能导致因产品责任索赔或诉讼(包括集体诉讼)而产生的不利司法裁决或和解，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。特别是，我们任何产品的重大不利事件都可能降低市场对我们品牌下提供的所有产品的接受度和需求，这可能会对我们的声誉和我们未来销售产品的能力产生不利影响。

高质量的产品对我们业务的成功至关重要。 如果我们未能达到我们为自己设定的高标准和客户对我们的期望，如果我们的产品成为召回、安全警报或其他严重不良事件的对象，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去客户，我们的收入可能会下降。

此外，针对我们提出的任何产品责任索赔，无论此类索赔的依据是什么，辩护和和解的成本都可能很高。任何问题，包括产品责任索赔和产品召回，都可能在未来出现。无论最终结果如何，这都可能损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

第三方非法分销和销售我们 产品的假冒版本或第三方未经授权转用我们的产品可能会对我们的净销售额产生不利影响，并对我们的声誉和业务产生负面影响。

第三方可能非法分发和销售我们产品的假冒版本。与我们的正品相比，这些假冒产品在质量和其他特性方面可能较差，和/或假冒产品可能会带来我们的正品不会呈现给消费者的安全风险。消费者可能会将假冒产品与我们的 正品混淆，这可能会损害或降低我们品牌的形象、声誉和/或价值，并导致消费者未来不再购买我们的产品，这可能会对我们的声誉、业务、财务状况、 和经营业绩产生不利影响。

我们相信我们的商标、专利和其他知识产权对我们的成功和我们的竞争地位极其重要。虽然我们投入大量资源注册和保护我们的知识产权以及保护我们的品牌形象，并计划积极追查涉及贩运和销售假冒产品以及未经授权转移我们产品的实体，但我们可能无法消除所有假冒活动和未经授权的产品转移，这两者都可能对我们的声誉产生负面影响，并 对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们不能成功地扩大我们的销售和营销以与我们的增长相匹配，我们的业务可能会受到不利影响。

我们未来的销售将在很大程度上取决于其开发和 显着扩大我们的销售渠道和销售队伍，并扩大我们的营销活动范围的能力。我们计划谨慎地扩大和优化我们的销售基础设施和网络，以扩大我们的客户基础和业务。如果我们扩大销售渠道和销售队伍的努力不能带来相应的收入增长和营业利润率下降，我们的业务 可能会受到不利影响。特别是，如果我们无法吸引、培训和留住合格的销售合作伙伴和人员，或者如果新的销售合作伙伴和人员无法在合理的时间内达到预期的工作效率水平，我们可能无法实现预期的好处，也可能无法增加我们的收入。

我们计划将大量的财务和其他资源投入到我们的营销计划中，这可能会导致大量的前期成本。如果我们的营销活动和支出不能带来相应的收入增长，我们的业务和毛利润可能会受到不利影响。

我们还认为，以经济高效的方式提高和保持我们品牌的知名度，以使我们的产品被广泛接受并吸引新客户，这一点很重要。即使有我们的品牌推广

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活动，我们可能会因为缺乏客户意识而无法增加收入。即使收入确实增加，也可能无法抵消我们在打造品牌方面产生的成本和支出。如果我们不能成功地推广、维护和保护我们的品牌，我们可能无法吸引或留住我们所需的客户，以实现我们的品牌建设努力的足够回报，我们也可能无法 实现我们的产品被客户广泛接受所必需的品牌知名度。

我们有相当大的客户集中度，如果我们不能通过成功地将我们的产品和候选产品商业化来使我们的客户群多样化，这种集中度可能会继续下去。

我们的大部分收入来自委托研发和解决方案服务，包括根据我们现有产品的合作协议 。在截至2021年4月30日的财年中，两家客户约占我们总收入的37.5%。在截至2022年4月30日的财年中，三家客户约占我们总收入的54.3%。此外，截至2021年4月30日，两家客户的应收账款分别占总应收账款余额的70.8%和19.8%。截至2022年4月30日，两家客户的应收账款分别占应收账款余额总额的59.8%和10.1%。客户的集中可能使我们面临与一个或多个这些重要客户的损失或违约相关的风险，这将对我们的收入和运营结果产生实质性的不利影响。如果这些客户拖欠我们协作协议下的付款义务，大大减少了他们与我们的关系，或者如果我们无法通过向其他客户销售我们的产品和服务来弥补任何收入损失，我们的财务状况和运营结果可能会受到负面影响，这种影响可能会很大。我们希望 通过商业化我们的产品，包括面向消费者市场的产品，使我们的收入基础多样化。这种产品销售收入的多样化预计将缓解客户持续集中的风险。然而，如果我们 无法成功地将我们的产品商业化，我们对有限数量的客户的依赖可能会继续下去。

我们扩展产品供应和推出更多产品和服务的能力可能有限，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

不能保证我们会成功地将我们的产品进一步商业化，开发或商业化我们的候选产品，并扩大我们的产品供应，也不能保证未来对我们产品的需求会增加。进入新市场可能要求我们与新公司竞争，满足客户期望，并遵守我们不熟悉的新的复杂法规 。因此，必须在市场研究、法律咨询和组织基础设施上投入大量资源，这些投资的回报可能在几年内无法实现，如果有的话。此外， 未遵守适用法规或未获得必要的许可证可能会导致罚款和处罚。我们也可能无法向客户展示我们的新产品的价值，这可能会削弱我们成功地 产生新的收入流或获得高于我们投资的回报的能力。如果这些风险成为现实，它们可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们依赖协作安排为我们的某些产品和候选产品的开发和商业化提供资金，因此存在相关风险，如果此类协作不能使我们的产品商业化，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

要成功地将我们现有和未来的产品商业化，必须与战略合作伙伴(如各自市场中的老牌公司)进行合作，而到目前为止，我们几乎所有的收入都来自研发服务合同和协作协议。在短期内，我们预计来自协作的收入可能会继续占我们收入的很大一部分，但预计会有所下降，因为我们来自产品销售的收入预计会随着时间的推移而增加。

我们某些合作协议的条款包括以下一项或多项：新知识产权的共同所有权；将新知识产权转让给我们或协作者；或者向我们或协作者和其他人转让新知识产权的排他性或非排他性许可

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限制我们仅使用开发项目，例如竞业禁止协议。此类协作协议通常还包括以下一个或多个付款条款：要执行的研发服务付款、在实现协议中定义的里程碑事件时收到的里程碑付款，以及收入分享和特许权使用费付款。这些排他性、收入分享和其他类似条款限制了我们自己或与第三方将我们的产品和技术商业化的能力，并可能影响我们的业务规模或我们的盈利能力，包括以我们目前无法预见的方式。例如，我们当前的协作协议和未来的协议可能会限制我们使用、转让或许可开发的知识产权或通过协作发现的技术的能力， 现在和未来可能会限制我们将某些产品商业化的能力。请参阅标题为？的部分商业领域的知识产权？了解更多信息。即使根据此类协议将我们的某些产品商业化，商业回报，包括来自包含任何已开发知识产权的产品或可分配给这些产品的任何收入和费用，也可能在双方之间分享，从而进一步降低我们未来的潜在收入或盈利能力。

此外，合适的合作者可能很少。我们是否寻求合作将 取决于几个因素，包括我们对协作者S资源和专业知识的评估、拟议合作的条款和条件以及他们对我们的产品或服务的兴趣。协作者还必须反过来评估几个因素，例如我们作为合作伙伴的技术和商业能力、主题产品的潜在市场、制造和向市场交付产品的成本和复杂性，以及 竞争产品的潜力。协作者还可以考虑可供内部开发或与其他合作伙伴协作的类似应用的替代产品或技术，以及此类替代方法是否会 比建议的与我们的产品协作更具吸引力。对合作者的竞争非常激烈。

即使确定了 合适的协作合作伙伴，谈判过程也是既耗时又复杂，而且协作的条款可能不是最适合我们的。任何此类协作都可能要求我们产生 非经常性费用或其他费用，增加我们的短期和长期支出，并带来重大的集成或实施挑战，或扰乱我们的管理或业务。这些交易将带来许多运营和财务风险，包括暴露于未知负债、业务中断和管理层分流S管理合作的时间和注意力、产生巨额债务或发行股权证券以支付交易对价或成本、高于预期的合作、收购或整合成本、资产减记或商誉或减值费用、摊销费用增加、促进任何收购业务的运营和人员的协作或合并的困难和成本、由于管理层和所有权的变化而损害与任何收购业务的主要供应商、制造商或客户的关系。 以及无法留住任何被收购企业的关键员工。

许多因素可能会影响此类协作的成功 ，包括我们履行义务的能力、我们的协作者对我们的产品和服务的满意度、我们的协作者的参与度、对支持产品商业化的兴趣，以及我们的协作者面临的风险。与我们一样，我们的许多合作者都面临着几个风险，其中任何一个都可能影响他们履行我们的协作协议下的义务的能力，这反过来又会对我们 从这些协作协议中获得预期收益的能力产生不利影响。此外，这些协议中的大多数并不肯定地要求另一方将我们为其开发的产品商业化或购买特定数量的任何产品。一些协议并不要求为将产品推向市场所需的所有研发成本提供资金。在开发、制造和商业化受这些协作安排约束的任何新产品时，我们可能会遇到许多不确定因素和困难，这些合作安排可能会延迟或阻止我们实现预期收益或增强我们的业务。此外，我们未来可能会与我们的合作者发生纠纷，这可能会损害这些 关系或要求我们以不利的条件解决纠纷。

在维护现有的协作安排、建立新的协作安排、建立或重组我们的运营以满足协作合作伙伴的需求方面的任何失败或困难都可能对我们的业务产生重大负面影响，包括我们将产品 商业化或实现商业可行性的能力，导致无法履行我们的合同义务，并可能

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导致我们从组织中分配或转移资金、人员和其他资源，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、前景和声誉产生不利影响。

我们目前依赖并预计将继续依赖第三方进行我们产品制造和分销的许多方面，这些第三方可能会终止这些协议或无法令人满意地履行。

我们没有自己的产品 制造设施或能力。我们目前依赖并预计将继续依赖第三方来扩大、制造和供应我们的产品和候选产品，包括SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi的 。我们还希望依赖第三方进行分销，包括我们的销售合作伙伴和他们的供应商。我们依赖第三方制造商产生的风险包括：

•

将第三方制造商和分销商用于生产活动的许多方面，包括合规、质量控制和质量保证，从而减少了控制和额外的监督负担；

•

终止制造协议、与此类终止相关的终止费用或不续签与第三方的制造协议可能会对我们计划的开发和商业化活动产生负面影响；

•

可能盗用我们的专有技术，包括我们的商业秘密和专有技术；以及

•

与我们的产品无关的第三方制造商、分销商或供应商的运营中断，包括制造商或供应商的合并、收购或破产或灾难性事件，包括影响我们的制造商、分销商或供应商的突发公共卫生事件造成的中断， 。

这些事件中的任何一项都可能导致开发延迟或影响我们成功将产品和候选产品商业化的能力。其中一些事件可能成为监管当局采取行动的依据，包括禁令、召回、扣押或完全或部分暂停生产。

如果任何第三方制造商终止与我们的合约或未能按照约定履行合同，我们可能需要寻找替代制造商或发展我们自己的制造能力。尽管我们相信有几个潜在的替代制造商可供我们生产我们的产品和候选产品，但我们在识别、鉴定和与任何此类第三方或潜在的第二来源制造商签订合同时可能会导致重大延误和 额外成本。这些延迟可能会导致暂停或延迟营销我们的产品以及开发或营销我们的产品 候选产品。

我们高度依赖我们的高级管理团队和关键人员，如果我们无法吸引和留住成功所需的人员，我们的业务可能会受到损害。

我们在很大程度上依赖我们的高级管理层和关键人员。我们的成功取决于我们是否有能力在可预见的未来留住高级管理层，留住合格的人员，包括研发人员、销售和营销专业人员以及其他高技能人员，并整合所有部门的现有和额外人才 。高级管理人员、销售和营销专业人员、科学家、工程师和承包商的流失可能会导致产品开发的延迟，并对我们的业务产生不利影响。如果我们不能成功地吸引和留住人才，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

我们的市场对技能人才的竞争非常激烈，我们可能无法以可接受的条件聘用和留住人才，甚至根本无法。为了鼓励有价值的员工留在我们这里，除了工资和现金奖励外，我们还发放了 ，并将继续发行随着时间的推移而授予的股票期权。随着时间的推移，股票期权对员工的价值可能会受到股票价格波动的重大影响。

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我们无法控制，可能不足以与其他公司提供的更优惠的报价竞争。尽管我们努力留住有价值的人员，但我们的管理层成员和关键员工可能会在短时间内终止与我们的雇佣关系。

与我们竞争人才的许多其他公司可能比我们拥有更多的财务和其他资源，以及更长的行业历史。如果我们雇佣竞争对手或其他公司的员工，他们的前雇主可能会试图声称这些员工或我们 违反了我们的法律义务，这可能会浪费我们的时间和资源，并可能导致索赔。我们的竞争对手还可能提供比我们更有吸引力的机会、职业发展或其他特征。 如果我们不能持续吸引和留住高质量的候选人，我们发现、开发和商业化我们的波控技术和相关产品的能力将在百分比和成功率方面受到限制。

此外，求职者和现有员工通常会考虑他们获得的与就业相关的股权薪酬的价值。如果因为我们是一家上市公司或任何其他原因，我们的股权薪酬价值下降，我们招聘和留住高技能员工的能力可能会受到损害。

如果我们不能吸引新的人员或留住和激励现有人员，我们的业务、财务状况和 运营结果将受到不利影响。

我们已经扩大了我们组织的规模，预计未来还会进一步扩大，我们在管理这种增长方面可能会遇到困难。如果我们无法管理我们业务的预期增长，我们未来的收入和经营业绩可能会受到损害。

截至2023年5月31日，我们有78名全职员工。随着我们销售和营销战略的发展以及我们成为一家上市公司，我们 预计需要更多的管理、运营、销售、营销和其他人员。未来的增长将赋予我们的管理团队重大责任，包括以下责任：

•

识别、招聘、整合、留住和激励更多员工；

•

有效管理内部开发工作，同时遵守与承包商和其他第三方的合同义务；以及

•

改进运营、财务和行政控制、报告系统和程序。

自我们成立以来，我们经历了增长，并预计我们的业务运营将进一步增长。 这种未来的增长可能会给我们的组织、行政和运营基础设施带来压力，包括我们的质量控制、运营、财务、客户服务和销售组织管理。我们预计，随着业务的发展，我们将 继续增加员工人数并聘用更多专业人员。为了妥善管理我们的增长，我们需要招聘、培训和管理更多合格的科学家、工程师、实验室人员、客户服务代表以及销售和营销人员。人力资源的快速扩张意味着缺乏经验的人员开发、营销和销售我们的产品，这可能导致效率低下、意外成本、质量低劣和运营中断 。如果新员工的表现下降，如果我们未能招聘、培训、管理和整合这些新员工，或者如果我们未能成功留住现有员工，我们的业务可能会受到影响。我们可能无法保持产品的质量或预期的交货日期，也可能无法满足不断增长的客户群的需求。为了妥善管理我们的增长，我们需要不断改进我们在运营、财务、 和管理领域的控制系统，以及改进我们的报告系统和程序。实施这些新系统和程序所需的时间和资源是不确定的，如果不能及时、高效和有效地完成这些系统和程序，可能会对我们的运营产生不利影响。此外，作为一家上市公司，我们将有义务建立和维护对财务报告的有效内部控制，如果不能保持这些内部控制的充分性，可能会 对投资者对我们的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。

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与雇佣和劳动法有关的事项可能会对我们的业务产生不利影响。

日本的各种劳动法规范着我们与员工的关系，并影响我们的运营费用。这些法律包括就业分类，如雇员、独立合同工和合同工，最低工资要求，雇主缴纳的社会保障，失业保险和工人补偿保险，以及其他工资和福利要求 。大量额外的政府法规或新法律的颁布，如提高最低工资、改变就业状况或其他劳动法修正案，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩或现金流产生实质性的不利影响。此外，我们的员工组成工会可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

此外，在正常业务过程中，我们还会收到员工因歧视、骚扰、不公平解雇和违反劳动法而提出的赔偿要求。此类索赔可能导致针对我们的诉讼和重大和解或损害的持续成本，这将需要我们花费资源，这可能会对我们的业务、品牌形象、员工招聘、财务状况、运营结果或现金流产生不利影响。

如果我们或我们的第三方承包商遇到重大技术或其他中断，我们的业务可能会受到损害。

我们和我们的第三方承包商，包括制造承包商，依靠信息技术系统在我们或他们的业务中高效运行，包括与我们的产品的制造、分销和维护相关的功能，以及会计、数据存储、合规、采购和库存管理。我们和我们的第三方承包商的信息技术系统容易受到计算机病毒、勒索软件或其他恶意软件、计算机黑客的攻击、升级或更换软件、数据库或其组件时的故障、停电、火灾或其他自然灾害、或数据损坏或丢失、或其他自然灾害、硬件故障、通信故障和用户错误、其他故障和其他网络攻击的影响。我们 和我们的第三方承包商可能会遇到第三方未经授权访问系统的意外事件，这可能会导致我们或他们的运营中断、数据损坏或我们的机密信息泄露。 如果中断或安全漏洞导致我们的数据或系统丢失或损坏，或者不适当或未经授权访问、披露或使用机密、专有或其他关键信息，我们可能会承担赔偿责任， 可能会遭受声誉损害。

技术中断可能会扰乱我们的运营，包括我们进行研发、发货和及时跟踪产品订单、预测库存需求、管理供应链和提供其他适当服务的能力，或者削弱我们的客户使用我们产品的能力。我们还将严重依赖运输服务提供商，以确保我们的产品运输可靠和安全点对点给我们的客户和用户。

如果我们产品的承运商遇到系统丢失、损坏或损坏等交付性能问题，则及时更换此类系统的成本可能很高。如果发生这种情况，我们的声誉可能会受到损害，对我们产品的需求可能会减少，我们业务的成本和支出可能会增加。此外，运输成本的大幅增加可能会 对我们的运营利润率和运营结果产生不利影响。同样，罢工、恶劣天气、自然灾害或其他影响我们使用的送货服务的服务中断可能会对我们及时处理产品订单的能力产生不利影响 。

如果我们或我们的第三方承包商遇到我们的技术或交付系统的重大故障，我们可能无法 以高效和及时的方式修复此类系统。因此，此类事件可能会扰乱或降低我们整体业务的效率，从而对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。我们的信息系统要求我们不断投入大量资源来维护、保护和增强我们现有的系统。如果我们不能有效地维护和保护我们的信息系统和数据的完整性，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

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我们可能会收购其他公司或技术，这可能会分散我们管理层对S的注意力， 导致对股东的额外稀释，并以其他方式扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

我们的成功将取决于我们发展业务的能力，包括通过收购。我们可能会寻找机会，通过有选择的合资或收购来建立和扩大我们在国际上的行业领导地位，以进一步利用我们的差异化技术。在某些情况下，可能会决定通过收购互补性 业务或技术，而不是通过内部开发来实现这一点。寻找合适的收购候选者可能是困难、耗时和昂贵的，而且我们可能无法成功完成我们确定的收购。我们面临的与收购相关的风险如下：

•

管理层将S的时间和重点从经营业务转向应对收购的整合挑战，包括是否将被收购公司的S员工和会计、管理信息、人力资源等管理系统整合到公司中，以及技术、研发和销售营销职能的协调；

•

在收购前可能缺乏有效的控制、政策和程序的企业中实施或改进控制、政策和程序的需要；

•

在此类交易中获得的无形资产和其他资产的潜在减记，这可能对我们的经营业绩产生不利影响。

•

对被收购公司的收购前活动承担责任，包括专利和商标侵权索赔、违法行为、商业纠纷、税务责任和其他已知或未知的责任；以及

•

与被收购公司有关的诉讼或其他索赔，包括被解雇的员工、消费者、前股东或其他第三方的索赔。

如果我们不能解决与收购和投资有关的这些风险和其他问题，我们可能无法从收购或投资中实现预期的收益，产生意外的债务或以其他方式损害我们的业务。此外，未来的收购可能导致发行稀释证券、债务、或有负债、摊销或商誉，其中任何一项都可能对我们的财务状况产生不利影响。如果这些风险中的任何一个成为现实，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

保险单可能很贵，而且只能保护我们免受某些业务风险的影响，而这些风险会让我们承担大量未投保的责任。

我们的业务可能会使我们面临产品责任和产品开发、测试、制造和营销过程中固有的其他风险。产品责任和其他索赔或事件，如监管索赔、劳资纠纷、网络事件和入侵，可能会推迟或阻止我们产品的开发和商业化。即使我们成功营销产品，此类声明也可能导致监管机构对我们的产品、制造流程和设施或我们的营销材料和计划的安全性和有效性进行调查。我们可能会受到PMD机构或其他监管机构S的调查，这可能会导致罚款或更严重的执法行动，可以使用的限制或暂停。 无论是非曲直或最终结果，责任索赔也可能导致对我们产品的需求减少，损害我们的声誉，相关诉讼的辩护费用，转移管理层和S的时间，以及我们的资源和 对我们产品用户的巨额金钱奖励。我们目前有保险，我们认为适合我们的开发阶段，可能需要获得更高的水平，然后才能提升我们的候选产品或营销我们的任何 候选产品。我们拥有或可能获得的任何保险都可能不能为潜在的责任提供足够的保险。此外，产品责任和其他类型的保险(如网络保险)正变得越来越昂贵和难以获得。因此，我们可能无法以合理的费用获得足够的保险。

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保护我们免受产品责任或其他索赔或事件造成的损失，包括数据泄露和事件，这些可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响 。

诉讼和其他法律程序可能会损害我们的业务。

我们已经并可能在未来参与与专利和其他知识产权、产品责任索赔、虚假广告和消费者保护法索赔、员工索赔、侵权或合同索赔、监管调查、证券集体诉讼以及其他法律诉讼和调查有关的法律诉讼。诉讼本质上是不可预测的，可能会导致过度或意想不到的判决或禁令，从而影响我们的业务运营。我们可能会受到寻求金钱损害赔偿的判决或和解，或改变我们业务运营方式的协议，或两者兼而有之。这些案件的范围可能会扩大，或者未来可能会对我们提出更多的诉讼、索赔、诉讼或调查，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。媒体对针对我们的监管或法律行动的不利报道，即使监管或法律行动是没有根据的或对我们的业务无关紧要的，也可能损害我们的声誉和品牌形象，削弱客户信心，并减少对我们产品的长期需求 。

我们的负债水平可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

截至2022年10月31日，我们的未偿债务为104000元万(699.7美元万)。我们的负债可能会对我们的业务产生实质性影响，包括：

•

限制我们借入额外资金用于营运资本、资本支出、收购、偿还债务和实施我们的增长战略的能力；

•

要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付债务本金和利息，导致用于营运资本、资本支出、收购、实施增长战略和其他一般公司目的的现金流减少；

•

通过限制我们计划和应对变化的能力，使我们更容易受到总体经济、行业和竞争状况、政府法规和我们业务的不利变化的影响；以及

•

与负债较少的竞争对手相比，这使我们处于劣势。

此外，我们可能无法从我们的运营中产生足够的现金流来偿还到期的债务并满足我们的 其他融资需求。如果我们无法履行我们的债务义务，我们可能需要采取一种或多种替代战略，例如出售资产、再融资或重组债务，或出售额外的债务或股权。此外，如果我们 必须出售资产，我们的创收能力可能会受到不利影响。

我们的未偿债务协议可能会限制我们在运营和扩展业务方面的灵活性。

截至2022年10月31日，我们共从两家日本金融机构获得了五笔贷款，本金总额为104000元万(699.7美元万)。

我们现有贷款协议中包含的契约和未来贷款协议中可能包含的契约可能会限制我们获得未来债务融资的机会，我们的业务运营和扩张计划部分依赖于这些债务融资。如果我们的收入大幅减少或利息支出大幅增加，我们手头可能没有足够的现金。此外，一旦发生违约事件，我们可能没有足够的现金来支付必要的预付款或以令人满意的条款通过股权或债务发行筹集额外资金 。在这种情况下，我们可能会被要求推迟、限制、缩减或终止我们的业务发展和扩张努力。因此，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响 。

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我们未来可能需要筹集更多资本来满足我们的业务需求，这种融资可能成本高昂或难以获得，并可能稀释现有股东的所有权利益。

我们未来的 资本要求将取决于多种因素，包括：

•

预期推出新产品而产生的未来收入和利润;

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开发我们的技术和产品以及维护和提高我们的技术地位所需的研发投资水平;

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我们与战略合作伙伴签订新合同的能力和意愿以及这些合同的条款；

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招聘和留住合格人员的费用；

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获得监管部门批准所需的时间和费用(如果有的话)；

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商标、专利和其他知识产权的申请、起诉、辩护和执法费用。

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我们业务增长的速度；

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我们行动的进展和结果；

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我们所从事的业务的发展要求；以及

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我们商业化活动的成本，包括营销和销售。

由于我们产品的开发和商业化涉及许多风险和不确定性，我们无法合理地 估计我们的业务将需要的资本支出和增量运营费用。我们可能需要通过公共或私人债务或股权融资来筹集额外资本，以实现各种目标，包括但不限于：

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寻求增长机会，包括海外增长机会；

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收购互补性业务；

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对我们的基础设施进行资本改善；

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聘请有才华的管理人员和关键员工；

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应对竞争压力；

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遵守监管规定；以及

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保持对适用法律的遵守。

如果我们通过出售股权或股权挂钩证券筹集额外资本，现有股东对我们的所有权权益可能会被稀释，代表我们普通股的美国存托凭证的市场价格可能会下降。我们在未来资本交易中发行的证券的条款可能对新投资者更有利，可能包括发行优越的投票权、权证或其他衍生证券，这可能会产生进一步的稀释效应。可转换债务证券或其他股权挂钩证券可能会受到转换率调整或其他反稀释保护的影响，这可能会因某些事件而在转换时增加可供发行的股票数量。如果发行优先股，可能会优先清算股息或优先支付股息，这可能会限制我们向美国存托凭证持有人支付股息的能力。

此外，我们需要的债务和股权融资 可能不会以优惠条款提供给我们，或者根本不会。如果我们无法获得所需的额外资本，我们可能被迫缩减增长计划或减少现有业务，如果我们无法从业务中产生足够的 收入来继续我们的业务，我们可能无法继续运营。

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我们在筹集未来资本时可能会产生大量成本，包括投资银行费、律师费、会计费、证券法合规费、印刷和分销成本以及其他费用。此外，我们可能需要记录与我们发行的某些证券相关的非现金费用，例如可转换债券和认股权证，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。因此，美国存托凭证的持有者面临风险，即我们未来发行的美国存托凭证可能导致美国存托凭证市场价格下跌 并稀释他们在美国的持股。请参阅本招股说明书中的股本说明和公司章程。

如果我们无法为我们的运营筹集必要的资金，我们可能无法开发我们的技术和产品并将其商业化，这可能会对我们的业务、流动性和运营结果产生重大不利影响。

如果我们与我们的关键会计政策有关的估计或判断基于改变或被证明是不正确的假设，我们的经营业绩可能会低于我们公开宣布的指导或证券分析师和投资者的预期，导致美国存托凭证的市场价格 下跌。

按照公认的会计原则编制我们的财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响我们财务报表和附注中报告的金额。估计是基于历史经验和各种被认为在当时情况下是合理的假设。这些结果构成了判断资产、负债、权益、收入和费用的账面价值的基础，而这些资产、负债、权益、收入和费用从其他来源看起来并不是很明显。例如，关于收入会计准则(会计准则编纂(ASC)专题606)，管理层根据其对新准则的解释作出了判断和假设。收入标准是以原则为基础的，根据不同实体的独特情况，对这些原则的解释可能有所不同。此外，在应用本标准时，解释、行业惯例和指南可能会发生变化。如果与关键会计政策相关的估计和判断所依据的假设发生变化，或者如果实际情况与假设、估计和判断不同，我们的经营结果可能会受到不利影响，可能会低于我们公布的指导或证券分析师和投资者的 预期，这可能会导致美国存托凭证的市场价格下跌。

我们面临着 自然灾害、异常天气条件、新冠肺炎等大流行疫情、政治事件、战争、恐怖主义以及通胀等不利宏观经济条件的风险，这可能会扰乱业务 ，限制我们的业务增长能力，并对我们的运营结果产生负面影响。

我们和我们的一些供应商、制造商和客户位于已经或可能受到自然灾害影响的地区，如洪水、台风、海啸、龙卷风、火灾、地震、火山喷发、新冠肺炎等全球流行病、战争和恐怖主义。恶劣天气、由此导致的电力或技术故障，甚至核电站泄漏等极端天气事件可能会扰乱我们的运营，并对我们销售产品和服务的能力产生不利影响。这些事件中的任何一项都可能对我们销售产品和服务的能力产生不利影响，其中任何一项都可能影响客户趋势和购买，进而可能对我们的收入、资产或业务产生不利影响。

此外，我们的业务可能会受到不可抗力事件的影响，如自然灾害。货物运输暂时或长期中断、我们的货物和用品延迟、我们的技术支持或信息系统中断、燃料或电力短缺或燃料或电力价格的大幅上涨可能会增加业务成本 。如果这些事件造成重大财产损失或其他可保损失，也可能产生间接后果，例如增加保险或税收成本。这些因素中的任何一个或组合都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响 。

日本和全球总体经济的负面状况，包括国内生产总值增长变化、金融和信贷市场波动、通货膨胀、经济衰退、

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国际贸易关系、流行病(如新冠肺炎疫情)、政治动荡、地缘政治局势不确定、自然灾害、战争和恐怖袭击可能导致企业投资和消费者需求下降，并对我们的业务增长产生负面影响。例如，随着我们基于我们的技术扩大电子产品的销售，全球供应链问题，如半导体短缺，可能会对我们的业务产生不利影响。此外，日本和全球通胀加速，部分原因是全球供应链问题、乌克兰-俄罗斯战争、能源价格上涨以及强劲的消费者需求，因为各经济体继续从与新冠肺炎疫情相关的限制中重新开放 。通货膨胀的环境会增加我们的劳动力成本，以及我们的其他运营成本，这可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。此外，经济状况 可能会影响和减少购买我们产品或服务的客户数量，因为信贷变得更加昂贵或不可用。虽然利率已经提高，而且预计还会进一步增加，但通胀可能会继续。此外，利率上升可能对证券市场产生负面影响，特别是增加我们的资金成本，进而可能对美国存托凭证的市场价格产生重大不利影响。

我们的长期成功在一定程度上取决于我们向日本以外的客户营销和销售产品的能力，我们未来的国际业务可能会使我们面临风险，这些风险可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们没有从日本以外的客户那里销售任何产品或产生任何收入，但希望将此作为我们增长战略的一部分。 我们于2023年3月向美国的关键专业人员(如建筑和室内设计公司)软发布了我们的iasemi产品。我们在国际上管理业务和开展业务的能力需要相当大的管理注意力和资源，并面临着在多元文化、海关、法律体系、监管系统和商业基础设施环境中支持业务的特殊挑战。 国际扩张将需要我们投入大量资金和其他资源。我们在国际市场的业务发展速度可能无法支持我们的投资水平。国际扩张可能会使我们面临以前从未面临过的新风险，或者增加我们目前面临的风险，包括与以下方面相关的风险：

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在国外招聘和留住有才干的员工；

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接触公共卫生问题，如新冠肺炎大流行；

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向来自不同文化的客户推广我们的产品，这可能需要我们适应有效服务当地市场所需的销售和服务实践。

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遵守我们在其中开展业务的众多征税管辖区的法律，可能对我们的国际收益进行双重征税，以及由于适用的日本和外国税法的变化而可能产生的不利税收后果；

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遵守隐私、数据保护、加密和信息安全法律；

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信用风险和更高程度的支付欺诈；

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一些国家知识产权保护力度较弱；

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遵守反洗钱、反贿赂和反腐败法律；

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货币汇率波动；

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关税、进出口限制、对外国投资的限制、制裁和其他贸易壁垒或保护措施；

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可能会阻止我们将在日本境外赚取的现金汇回国内的外汇管制；

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我们可能开展业务的国家的经济或政治不稳定；

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在外国地点建立和维持有效控制的成本增加；以及

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总体来说，在国际上做生意的成本更高。

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我们的国际业务可能会受到外国政府法律法规的约束， 这些法律法规因国家而异。此外，我们可能无法跟上政府法律和法规的变化，因为它们随着时间的推移而变化。如果不遵守这些法律法规，可能会对我们的业务造成不利影响。尽管我们已经实施了旨在确保遵守这些法律法规和我们的内部政策的政策和程序，但不能保证我们的所有员工、承包商、合作伙伴和 代理商都会遵守这些法律法规或我们的内部政策。我们的员工、承包商、合作伙伴或代理人违反法律或法规可能会导致诉讼、监管行动、调查成本、收入确认延迟、财务报告延迟、财务报告错误陈述、罚款或处罚，任何这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

与政府监管相关的风险

我们 目前没有，在不久的将来也不打算将我们的消费类个人护理产品，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa作为医疗设备进行营销。如果我们未能遵守与推广此类产品相关的政府法规，或未能及时获得任何所需的批准，我们可能会受到罚款、处罚和消费者诉讼，我们的业务和增长前景可能会受到负面影响。

PMDA是一项日本法律，旨在制定法规以确保药品、化妆品和医疗器械等医疗产品的质量、疗效和安全性。根据该法，如果一家公司想要营销和制造医疗器械，它必须获得卫生、劳工和福利部部长的营销和制造许可证，然后 根据医疗器械的类型遵循以下程序之一：(1)获得卫生、劳工和福利部部长的批准；(2)获得由卫生、劳工和福利部部长注册的私人认证机构的认证；或(3)向卫生、劳工和福利部部长提交通知。该法还禁止(A)虚假或夸张的广告；(B)可能导致医生或其他人证明产品的功效、效果或性能的虚假印象的广告；以及(C)与医疗器械有关的淫秽广告。此外，《禁止无理溢价和误导性陈述法》从广义上规定了各种广告、陈述和促销的限制方法和手段。在为我们的产品做广告时，我们必须根据本法提供适当的信息，以免误导我们的客户。

我们目前没有，也不打算在不久的将来将我们的消费者个人护理产品作为医疗设备进行营销，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa。因此，适用的政府法规禁止我们销售或标记我们的产品，以用于诊断、治疗或预防人类或动物的疾病，或影响人类或动物身体的结构或功能。例如，我们正在营销SonoRepro，并要求我们的分销商将其作为一种个人头皮护理设备进行营销，而不声称任何与头发生长或防止脱发有关的内容。如果我们或我们的分销商未能遵守这些限制，我们可能会受到罚款或其他处罚，或者可能被阻止在未获得所需批准的情况下销售我们的产品。此外，我们的营销可能成为虚假或欺骗性广告或其他批评的目标。即使消费者欺诈索赔不成功、没有法律依据或不被追究，围绕我们产品的负面宣传也可能对我们的销售、声誉和增长前景产生不利影响。

随着我们继续我们的产品研究和开发，我们可能会创造 新产品或现有产品的扩展，这些产品可能符合日本或其他司法管辖区的医疗设备资格。获得卫生、劳工和福利部部长批准的医疗器械通常是一个漫长而昂贵的过程，批准可能是不确定的。外国政府还对在日本境外销售的医疗器械进行监管，其审批过程也可能漫长、昂贵，而且非常不确定。我们的消费者个人护理产品或产品 均未获得在日本或任何其他国家/地区营销和销售的监管批准。如果我们的产品需要任何监管部门的批准，我们可能无法获得，或者可能无法获得。

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我们的产品在获得监管批准方面遇到了重大延误或成本，即使获得了批准，遵守众多监管要求的持续 也将是耗时和昂贵的。未能及时获得监管部门对候选产品的批准、任何产品营销限制或产品撤回都将对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。

此外，作为我们销售战略的一部分，我们已于2023年1月开始在我们的电子商务网站上销售用于治疗脱发的第三方药物 ，同时销售SonoRepro.为了销售这类药物，根据PMDA的规定，我们必须通知我店管辖的直辖市公共卫生中心，申请门店分销许可证，并在经营门店之前向公共卫生中心提供指定分销的通知。我们于2022年12月获得许可证 。此外，根据该法，药剂师或注册药品销售员必须负责店面销售业务，药品销售必须由药剂师或注册药品销售代表进行。由于我们的资源有限，遵守这些规定的成本可能会很高，并可能会推迟我们扩大销售业务的计划。如果我们不遵守这些规定，我们可能会受到监管 罚款、消费者索赔和负面宣传等处罚。

政府法规和贸易政策的变化可能会对我们的销售和运营结果产生实质性的不利影响 。

我们销售和预期销售产品的市场可能会受到政府法规和政策的严重影响。政府可能会采取行政、立法或监管行动，这可能会对我们以我们希望的方式和/或向某些客户销售我们的产品的能力造成实质性干扰。有关未来标准和政策的不确定性也可能影响我们开发我们的产品或将我们的技术许可给第三方以及向我们的最终用户销售产品的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们对个人信息的收集、使用、存储、披露、传输和其他处理可能会产生重大成本、责任和其他风险，包括调查、查询、诉讼、罚款、立法和监管行动以及有关我们隐私和数据保护做法的负面新闻 ，这可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

在我们的业务活动中，我们收集、使用、存储、披露、传输和处理越来越多的个人信息，包括我们的员工、客户和与我们有业务往来的第三方的信息。个人信息的收集、使用、存储、披露、转移和其他处理越来越多地受到一系列关于数据隐私和安全的国家和国际法律和法规的约束，包括与处理、保管和使用个人数据有关的法律和法规。,对于其中每一项，日本的相关监管机构都拥有广泛的自由裁量权，可以解释相关的法律和法规。在我们寻求扩大业务的过程中，我们受到并可能继续受到我们所在司法管辖区的各种数据隐私和安全法律、法规、标准和合同义务的约束。

日本的《个人信息保护法》(APPI)旨在保护个人权益，同时平衡个人信息的有用性。APPI主要涉及三种情况：(I)获取和使用；(Ii)存储；以及(Iii)转移个人信息。在获取个人信息时，除非事先公开了使用目的，否则必须将使用目的 通知个人或将其公之于众。必须明确使用目的，并且所获取的个人信息必须在该使用目的的范围内使用。在存储个人信息时，要对其进行安全管理，以免泄露。为了安全管理，APPI要求持有他人个人信息的经营者建立信息安全制度。它包括建立个人信息管理的基本规则，任命负责个人信息管理的人员，提供关于隐私和安全漏洞的定期培训课程，以及物理安全控制。此外，在将个人资料转让给第三者时，原则上必须事先征得当事人的同意。如果个人违反了APPI项下的上述义务

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而且违反了个人信息保护委员会就此事发布的改善令，对违法的个人可以处以一年以下监禁或 100万日元以下罚款的刑事处罚。此外，违反规定的实体可能被处以最高10000万日元的刑事罚款。受害者可以根据侵权行为向违法实体提出损害赔偿要求和赔偿要求。此外，如果受害者与实体之间存在合同关系，且个人信息泄露被判定为违约，则可以要求赔偿违约金。

在对我们的产品和候选产品进行测试时，我们面临着与以符合适用法律法规(包括要求和其他类似监管机构)的方式收集主题数据相关的风险。我们没有必要，也没有对我们的产品或候选产品进行 临床试验，目前我们不需要也不希望将其作为医疗设备销售。如果我们未来需要进行临床试验，我们将收集个人健康信息，这些信息可能会使我们受到额外的监管要求。

在许多情况下，这些法律和法规不仅适用于我们与第三方的交易，也适用于我们与我们的附属公司以及与我们有业务往来的其他方之间的信息传输。这些法律、法规和标准可能会随着时间的推移和司法管辖区的不同而被不同地解释和应用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。世界各地的数据隐私和安全监管框架正在不断演变和发展，因此，在可预见的未来，解释 以及执法标准和执法方法可能不确定。

我们的员工、独立承包商、顾问、商业合作伙伴和供应商可能从事不当行为或其他不当活动，包括不遵守法规标准和要求，或违反合同义务，这可能会损害我们的业务、财务状况 和运营结果。

我们面临员工、独立承包商、顾问、商业合作伙伴、分销商和供应商可能从事欺诈性、非法或不道德活动的风险。这些方面的欺诈可能包括故意、鲁莽或疏忽的行为，或欺诈性披露，违反(1)药品和医疗器械局和其他类似监管机构的法律，包括要求向此类机构真实、完整和准确报告信息的法律；(2)制造标准；(3)反欺诈法；或 (4)要求真实、完整和准确报告财务信息或数据的法律。这也可能包括故意、鲁莽或疏忽的行为，或违反上述法律法规向公司进行欺诈性披露。 这还可能包括违反我们签订的任何合同，例如我们的员工或承包商向他人泄露我们的合作者的商业机密，并导致我们违反对合作者的保密义务。

并非总是能够识别和阻止我们的员工或其他第三方的欺诈性、非法或不道德的活动，我们为检测和防止此类活动而采取的预防措施可能无法有效地限制未知或不可控的风险或损失，或保护我们免受因不遵守此类法律法规或违反我们已签订的任何合同而引起的政府调查或其他行动或诉讼。如果对我们提起此类诉讼，而我们未能成功捍卫或维护我们的权利，这些诉讼可能会导致施加巨额罚款或其他 制裁，包括民事、刑事或行政处罚、损害赔偿、金钱罚款、返还和监禁。这些制裁可能会对我们经营业务的能力和经营结果产生不利影响。无论我们能否成功应对此类诉讼或调查，我们都可能产生包括法律费用和声誉损害在内的巨额成本，而管理层S对此类索赔和调查的注意可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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税收法律法规的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

政府机构经常审查日本涉及公司税、地方税和企业税的规章制度 。税法的变化可能会对我们或我们普通股的持有者产生不利影响。税法未来的变化可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。敦促投资者就税法的潜在变化对他们在美国存托凭证的投资的影响咨询他们的法律和税务顾问。

与我们的知识产权有关的风险

未能强制执行和维护我们的专利、商标和保护我们的其他知识产权可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。

我们拥有对我们的成功至关重要的各种专利、商标、商业秘密、技术诀窍和类似的知识产权。我们业务战略的成功取决于我们是否有能力继续利用我们现有的知识产权来利用我们的技术来开发我们的产品和候选产品并将其商业化。

为了保护或强制执行我们的专利和其他知识产权，我们可能被要求对第三方提起专利或其他知识产权诉讼(如侵权或干扰诉讼)。这些诉讼程序可能成本高昂、耗时长，并可能转移S管理层对其他业务问题的注意力。还有一个风险是，这些诉讼可能会使我们的专利无效或狭隘地解释我们的专利，或者我们的专利申请可能不会被发布。此外，这些诉讼可能会诱使被告向我们提出索赔。不能保证我们会在任何此类诉讼或诉讼中获胜，也不能保证判给我们的任何损害赔偿或其他补救措施(如果有)具有商业价值。

如果我们保护我们的知识产权的努力不足，或者如果第三方在印刷、互联网或其他媒体上挪用或侵犯我们的知识产权，或者如果我们的员工或承包商故意或无意地泄露了我们的 商业机密，我们的技术和品牌的价值可能会受到损害。这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，例如削弱我们产品在市场上的竞争地位。不能保证我们在日本和日本以外的任何相关国家/地区为保护我们的知识产权而采取的所有措施都是足够的。此外，考虑到我们在国际上拓展业务的意图，一些外国法律对知识产权的保护程度不如日本法律。任何侵犯我们的商标、商业秘密或其他知识产权的行为都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

即使解决方案对我们有利，与知识产权索赔相关的诉讼或其他法律程序也可能导致巨大的 成本，并可能分散我们的管理层和其他人员的正常责任。此外，听证会、动议或其他临时程序或事态发展的结果可能会公之于众，如果证券分析师或投资者 对这些结果持负面看法，可能会对我们的普通股价格产生重大不利影响。此类诉讼或诉讼可能会显著增加我们的运营亏损，并减少可用于研究和开发活动以及未来的销售、营销和分销活动的资源。我们可能没有足够的财政或其他资源来适当地提起诉讼或法律程序。我们的一些竞争对手可能比我们更有效地承担此类诉讼和诉讼的费用，因为他们拥有更多的财力和更成熟、更发达的知识产权组合。专利诉讼和其他诉讼的发起和继续带来的不确定性可能会削弱我们在市场上的竞争能力。上述情况可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

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我们在很大程度上依赖我们的商标和商号。如果我们的商标和商号没有得到充分的保护，那么我们可能无法在我们感兴趣的市场上建立知名度，我们的业务可能会受到损害。

我们在很大程度上依赖我们的商标来建立和维护我们品牌的完整性。我们的注册和未注册商标以及商号 可能会受到质疑、侵犯、规避、宣布为通用商标或被发现违反或侵犯其他商标。尽管我们使用这些商标和商品名称来提高我们在我们感兴趣的 市场的潜在合作伙伴和客户中的知名度，但我们可能无法保护我们的权利。竞争对手或其他第三方使用与我们类似的商号或商标可能会干扰我们品牌标识的建立，并可能导致市场混乱。此外，其他商标所有人可能会就侵犯或稀释其商标名或商标向我们提出索赔。从长远来看，如果我们不能根据我们的商标和商品名称建立名称认可，我们 可能无法有效竞争，我们的业务可能会受到不利影响。我们执行或保护我们与商标、商业秘密、域名和其他知识产权相关的专有权利的努力可能是无效的， 可能会导致重大成本和资源的转移，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们可能会受到以下指控的影响：我们的员工、顾问或顾问错误地使用或披露其现任或前雇主的所谓商业机密，或者声称拥有我们视为自己的知识产权。此类索赔可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们的员工、顾问和顾问可能正在或已经受雇于大学或我们的竞争对手和潜在的竞争对手。虽然我们努力确保其员工、顾问和顾问在为我们工作时不使用他人的专有信息或专有技术，但未来可能会有这样的情况：我们或这些个人可能会因疏忽或以其他方式使用或泄露现任或前任雇主的知识产权，包括商业秘密或其他专有信息。我们可能会受到以下索赔的影响：我们或这些人无意中或以其他方式使用或披露了知识产权，包括现任或前任雇主的商业秘密或其他专有信息。他们还可能在未来受到指控，称他们违反了与前雇主的竞业禁止协议。可能有必要提起诉讼来抗辩这些指控。如果我们不对此类索赔进行抗辩，除了支付金钱损害赔偿外，我们还可能失去宝贵的知识产权和人力资源，这可能会对我们的业务、财务状况和收益产生不利影响。此外，即使我们成功地针对此类索赔为自己辩护，我们也可能会 产生巨额诉讼费用，这可能会阻碍我们的业务运营。

此外，尽管我们的政策要求可能参与知识产权构思或开发的 员工和承包商签订协议，将此类知识产权转让给我们，但我们可能无法与构思或开发我们认为属于我们自己的知识产权的每一方 签订此类协议。此外，还有一种可能，那就是知识产权转让可能无法实现。知识产权的转让也有可能不是自给自足的，或者转让协议可能被违反，我们可能被迫向第三方提出索赔或为第三方提出的索赔辩护，以确定我们 认为是其知识产权的所有权。此类索赔可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们根据现有或未来的产品开发和商业化合作协议承担的义务可能会限制我们利用对我们业务重要的知识产权的能力。此外，如果我们未能履行现有或未来协作协议规定的义务，或者我们与以前、当前或未来的协作者之间的业务关系受到干扰，我们可能会失去对我们的业务非常重要的知识产权。

我们与其他公司签订了合作协议，根据协议，我们提供研发服务，但对某些知识产权没有所有权或共有权利

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通过协作生成的 。我们未来可能会签订额外的合作协议，根据协议，我们可能对未来合作产生的某些知识产权没有所有权，或者只有共同所有权。如果我们无法获得通过我们之前、当前或未来的合作产生的此类知识产权的所有权或许可，并且与我们自己的专有技术或产品候选项目重叠或相关，那么我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到严重损害。由于我们的一些知识产权是与第三方共同开发并由第三方共同拥有的，在这些情况下，我们可能需要根据我们的合作协议获得第三方的同意，以便根据我们的需要使用或许可共同拥有的知识产权。如果我们不能及时或以我们可以接受的成本获得第三方的同意，我们将这些知识产权商业化的能力可能会受到限制。

我们的协作协议通常包含某些义务，这些义务要求我们在特定时间段内针对特定目标为我们的 协作者设计特定产品。尽管我们尽了最大努力，但我们以前、现在或将来的合作者可能会得出结论，我们严重违反了合作协议。如果这些协作 协议终止，或者如果基础知识产权在我们拥有其所有权或许可证的范围内未能提供预期的排他性，竞争对手将有权寻求监管部门的批准，并将与我们相同的产品和技术推向市场。这可能会对我们的竞争地位、业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

根据合作协议，可能会出现关于知识产权的争议，包括：

•

根据合作协议授予的所有权或许可范围以及与其他解释相关的问题 ；

•

我们的技术和产品候选产品在多大程度上侵犯了通过合作产生的或将产生的知识产权，而我们在该合作协议下没有所有权或许可；

•

合作协议项下知识产权和其他权利的转让或再许可；

•

我们在合作协议下的尽职调查义务，以及哪些活动满足这些尽职调查义务。

•

由我们和我们当前或未来的合作者共同创造或使用知识产权而产生的发明和专有技术的发明和所有权。

此外，协作协议非常复杂，此类协议中的某些条款可能会受到多种解释的影响。可能出现的任何合同解释分歧的解决可能会缩小我们认为是我们对相关知识产权的权利的范围，或增加我们认为是相关协议下的义务，这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和 前景产生实质性的不利影响。此外，如果围绕我们根据合作协议拥有、共同拥有或许可的知识产权的纠纷阻碍或削弱我们以商业上可接受的条款维持当前合作安排的能力，我们可能无法成功开发受影响的技术或候选产品并将其商业化，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

知识产权不一定能解决所有潜在威胁， 知识产权的限制可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们不确定未来我们的知识产权将在多大程度上得到保护，因为它们是有限的，可能无法充分保护我们的业务或使我们能够保持竞争优势。例如：

•

其他公司可能生产的产品与我们当前和未来的产品相似或使用类似的技术，但不在我们的专利权利要求范围内，或者包含我们当前和未来产品中包含的公有领域技术；

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•

我们或我们当前和未来的许可人或合作者可能不是第一个提交涉及我们或我们的发明的专利申请的人；

•

我们目前或未来正在进行的专利申请可能不会导致已颁发的专利；

•

可能存在可能会使我们的专利或部分专利失效的先前披露；

•

可能存在未公布的申请或秘密维护的专利申请，随后发布权利要求 涉及本公司当前和未来的产品或技术，如本公司的S技术；

•

我们的专利或专利申请可能会省略应被列为发明人的人员或包括不应被列为发明人的人员，这可能会导致这些专利或从这些专利申请中颁发的专利无效或无法强制执行。这可能导致这些专利或从这些专利申请中颁发的专利变为无效或无法强制执行；

•

我们拥有权利的已颁发专利可能会失效或无法强制执行，包括由于竞争对手或其他第三方的诉讼 ；

•

我们的专利或专利申请的权利要求，如果发布，可能不包括我们当前和未来的产品和技术 ；

•

外国法律可能不会像美国法律那样保护我们的专有权或潜在许可人或合作者的权利，我们的竞争对手或其他第三方可能会在我们没有专利权的国家/地区进行研究和开发活动，并使用从那里获得的信息来开发有竞争力的产品， 在我们的主要商业市场销售；

•

我们的专利或专利申请的发明人可能参与竞争对手，开发产品、原型或旨在规避我们专利的工艺，或以其他方式对抗我们或他们被指定为发明人的专利或专利申请；或

•

我们可以选择不申请专利，以保护某些商业秘密或专有技术，而第三方稍后可以申请涵盖此类知识产权的专利。

上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们对第三方的依赖要求我们共享我们的商业秘密，这增加了竞争对手发现这些秘密或我们的商业秘密被盗用或披露的可能性。如果我们不能保护我们的商业秘密的机密性，我们的商业和竞争地位将受到损害。

除了为其当前和未来的产品寻求专利保护外，我们还依靠未获专利的商业秘密、技术诀窍和持续创新来建立和保持其竞争地位，特别是在专利保护不合适或无法获得专利保护的情况下。商业秘密和技术诀窍可能很难保护。我们努力通过与员工、合作者、承包商、顾问、顾问和其他第三方签订保密协议以及与员工签订发明转让协议来保护此类专有信息。保密协议旨在保护我们的专有信息，在涉及发明转让的协议或条款的情况下，授予我们通过与员工或第三方的关系开发的技术的所有权。

我们不能向您保证，我们已经与能够或可能能够访问我们的商业秘密或专有信息的各方签订了此类 协议。此外，尽管做出了这些努力，但其中一方可能会违反协议，泄露我们的专有信息，包括我们的商业秘密，而我们可能无法获得足够的补救措施。强制执行一方非法披露或挪用商业秘密的指控可能是困难、昂贵和耗时的，结果 不可预测。此外，如果我们的商业秘密被泄露给竞争对手或其他第三方，或者由第三方独立开发，我们的竞争地位将受到实质性损害。此外，随着时间的推移，这些商业秘密、技术诀窍和专有信息可能会通过独立开发、发表描述方法的期刊文章以及将人员从学术职位转移到工业科学职位在行业内传播。

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我们还努力维护我们的数据和商业秘密的完整性和保密性 ，维护我们场所的物理安全以及我们的信息技术系统的物理和电子安全。尽管我们依赖这些人员、组织和系统，但我们的合同和安全措施可能会被违反， 如果发生违规，我们可能没有足够的补救措施。我们的商业秘密也有可能被我们的竞争对手知道或被独立发现。如果我们的员工、顾问、承包商或分包商在为我们执行工作时使用他人拥有的知识产权，则可能会出现与相关或由此产生的专有技术或发明权有关的纠纷，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们的第三方制造合作伙伴不尊重我们的知识产权和商业秘密，并使用我们的设计或知识产权生产有竞争力的产品，我们的业务、财务状况和运营结果将受到损害。

我们没有自己的制造设施或能力来生产我们的产品。我们目前依赖并预计将继续依赖第三方来扩大、制造和供应我们的产品和候选产品，包括SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi。虽然我们的制造协议通常禁止我们的制造合作伙伴盗用我们的知识产权或商业机密，或使用我们的设计为竞争对手制造产品，但我们可能在监督或执行我们的知识产权方面不成功。我们的制造合作伙伴可能会在市场上发现 假冒产品，而我们采取的任何阻止假冒产品的措施都可能不会成功。此外，购买这些假冒产品的客户可能会 遇到产品缺陷或故障，这可能会损害我们的声誉和品牌，并导致我们失去未来的销售。如上所述，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

与网络安全相关的风险

安全漏洞、数据丢失和其他中断可能会危及与我们的业务相关的敏感信息，阻止我们访问关键信息或使我们承担责任，这可能会对我们的业务和声誉造成不利影响。

我们在整个运营过程中依赖于计算机系统和网络基础设施。我们使用第三方托管服务提供商的服务器。 我们的运营取决于我们保护计算机设备和系统免受物理盗窃、火灾、停电、电信故障和其他灾难性事件以及内部和外部安全漏洞、病毒、蠕虫和其他破坏性问题破坏的能力。由于我们的计算机系统、网络基础设施或服务器损坏或故障而对我们的运营造成的任何中断都可能对我们的业务产生重大不利影响，并可能使我们面临监管行动或诉讼。由于这些系统的无效运行、维护问题、升级或迁移到新平台、网络攻击或其他故障而导致这些系统的安全出现重大网络漏洞，以维护持续且安全的网络 可能会导致进一步的损害、客户服务延迟以及我们运营效率的降低。这可能包括窃取我们的知识产权和商业机密、不正当使用个人信息以及其他形式的身份盗窃。虽然我们使用自己的人员和各种硬件和软件来监控我们的系统、控制、防火墙和加密，并打算维护和升级我们的安全技术和操作程序，以防止损坏、入侵和其他中断，但不能保证这些安全措施会成功。监管机构的任何此类索赔、诉讼或行动，或此类索赔造成的负面宣传，都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们使用信息技术系统和网络来处理、传输和存储与我们的业务活动相关的电子信息。随着数字技术使用的增加，网络事件，包括对计算机系统和网络的蓄意攻击和未经授权的访问尝试，正变得更加频繁和复杂。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及对我们的业务和业务战略至关重要的数据的机密性、可用性和完整性构成风险。 不能保证我们将成功阻止网络攻击或成功减轻其影响。

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尽管实施了安全措施，我们的计算机系统以及我们当前和未来的第三方服务提供商仍容易受到黑客攻击、计算机病毒、软件错误、未经授权的访问或泄露、自然灾害、恐怖主义、战争、电信、设备和电气故障的破坏或中断。不能保证我们能够迅速发现这类事件。如果发生这样的事件，我们将很难做出反应。未经授权的访问、丢失或传播可能会扰乱我们的运营，包括我们的研发活动、财务信息的处理和准备，以及我们管理业务的各个一般和行政方面的能力。如果此类中断或安全漏洞导致我们的数据或应用程序丢失或损坏，或不适当地披露或窃取机密、专有或个人信息，我们可能会受到责任、声誉损害、业绩不佳或我们运营所在政府当局的监管行动的影响。其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的信息技术系统中的网络安全漏洞和其他中断或故障可能会危及我们的信息，导致客户、员工、公司和业务合作伙伴的机密信息未经授权泄露，损害我们的声誉，并使我们承担 责任，这可能会对我们的业务产生负面影响。

在我们的正常业务过程中，我们可能会收集、处理和存储 敏感数据，包括我们自己的业务信息；有关我们的客户、供应商和业务合作伙伴的信息；以及关于驻留在我们的数据中心和网络中的客户和员工的个人身份信息。这些信息的安全处理、维护和传输对我们的业务运营至关重要。我们还依赖第三方的信息技术系统进行分析、数据存储和通信。我们 目前没有冗余的信息技术系统。

我们依靠商用系统、软件、工具和监控来为敏感信息的处理、传输和存储提供安全保障。尽管我们采取了安全措施和持续的警觉，但我们已经到位保护敏感信息，我们的系统和我们第三方服务提供商的系统可能容易受到安全漏洞、黑客攻击、破坏、计算机病毒、数据丢失或错位、人为错误或其他故障和攻击的影响。此类入侵可能危及我们的网络，存储在其中的信息可能被访问、泄露、丢失或被盗。例如，在2022年第二个日历季度，我们发现第三方服务提供商对我们的帐户进行了未经授权的使用，导致向我们收取不正确的账单。我们在外部专家的协助下，迅速 在事件发生后展开调查。调查没有发现病毒感染或未经授权访问的证据。我们也不认为有任何个人可识别信息或我们业务合作伙伴的信息被泄露，因为此类信息没有存储在第三方服务器上。事件发生后，我们已采取措施加强我们的系统和密码安全，但不能保证我们已经采取和未来将采取的措施足以抵御网络攻击或妥协。计算机和软件功能以及加密技术、新工具和其他发展的进步可能会增加入侵或 危害的风险。技术中断还将扰乱我们的运营，包括我们及时交付和跟踪产品或服务订单、预测库存需求、管理供应链和以其他方式为我们的 客户提供充分服务的能力，或者扰乱我们的客户使用我们产品或服务的能力。如果我们遇到重大中断，我们可能无法高效、及时地修复我们的系统，此类事件可能会在很长一段时间内中断或降低我们整个运营的效率。这些事件的发生可能会导致内部和外部报告能力减弱，处理交易的能力受损，对我们的控制环境造成损害， 员工工作效率下降，以及成本意外增加，包括与此类事件可能引发的任何诉讼的辩护相关的巨额法律费用。

目前，我们提供保险以减轻某些潜在损失，但该保险的金额有限，我们无法确定 此类潜在损失不会超过保单限额。此外，我们不能确定网络安全事故保险将继续以经济合理的条款提供，或者根本不能确定任何保险公司不会拒绝为未来的任何索赔提供保险。可能很难预测

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任何此类事件的最终解决方案或估计由此可能导致的潜在损失的金额或范围(如果有)。我们越来越依赖复杂的信息技术来管理我们的基础设施。我们的信息系统需要持续投入大量资源来维护、保护和加强我们现有的系统。未能有效维护或保护我们的信息系统和数据完整性 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

与此次发售和美国存托凭证所有权相关的风险

我们是一家新兴成长型公司，由于适用于新兴成长型公司的披露和治理要求降低，我们的普通股和美国存托凭证对投资者的吸引力可能会降低。

根据《就业法案》的定义，我们是一家新兴成长型公司，我们有资格利用适用于其他上市公司但不适用于新兴成长型公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，在新兴成长型公司首次公开发行普通股证券的注册说明书中仅提交两年经审计的财务报表的要求，豁免遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(萨班斯-奥克斯利法案)第404条的审计师认证要求，根据适用于新兴成长型公司的规则减少对高管薪酬安排的披露，不需要就高管薪酬或金降落伞安排寻求不具约束力的咨询投票，也不需要遵守上市公司会计监督委员会 可能采用的关于提供有关审计和财务报表的补充信息的审计师S报告的任何要求。我们已选择采纳这些减少披露的规定。

JOBS法案第102(B)(1)条免除新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则的要求，直到私营公司(即那些没有根据证券法宣布生效的注册声明或没有根据交易法注册的证券类别的公司)被要求遵守新的或修订的财务会计准则。此外，《就业法案》第107条规定，新兴成长型公司可以利用《证券法》第7(A)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的财务会计准则。因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们已根据《就业法案》第102(B)(2)节选择使用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则。这次选举允许我们推迟采用新的或修订的会计准则，这些准则对上市公司和私营公司具有不同的生效日期，直到这些准则适用于私营公司。因此，我们的财务报表可能无法与符合上市公司生效日期的公司进行比较。

我们将在以下最早的日期停止成为新兴成长型公司：(I)本次发行五周年后的财政年度的最后一天，(Ii)财政年度的最后一天，在此期间我们的年度总收入为12.35亿或更高，(Iii)在前三年期间，我们发行了超过10亿的不可转换债务证券，或(Iv)截至任何财年结束时，非关联公司持有的我们普通股的市值在该财年第二季度末超过70000美元万(并且我们已经上市至少12个月，并至少提交了一份Form 20-F年报)。

我们无法预测投资者是否会因为我们利用这些豁免而发现美国存托凭证的吸引力下降。如果一些投资者 因为我们的选择而发现美国存托凭证的吸引力下降，那么美国存托凭证的交易市场可能不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

作为外国私人发行人，我们被允许并打算遵循某些母国的公司治理和其他做法，而不是 其他适用的美国证券交易委员会和纳斯达克要求，这可能导致比适用于美国国内发行人的规则给予投资者的保护要少。

我们作为外国私人发行人的身份使我们不必遵守某些美国证券交易委员会法律法规和纳斯达克的某些规定，包括某些治理要求，如独立的董事

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对董事提名和高管薪酬的监督。此外，与日本的公司治理做法一致，我们的董事会下没有独立的提名和公司治理委员会。此外，根据交易法，我们将不会被要求像其证券根据交易法注册的美国国内公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交当前报告和财务报表，并且我们通常将获得豁免向美国证券交易委员会提交季度报告。此外，我们没有被要求提供与美国国内发行人所要求的相同的高管薪酬披露，以个人为基础披露我们五名薪酬最高的高管的年度薪酬。作为一家外国私人发行人，我们被允许披露高管薪酬的总体情况，不需要像国内公司那样提供薪酬讨论和 分析。此外，作为外国私人发行人，我们也不受根据《交易法》颁布的FD(公平披露)法规的要求。这些豁免和便利将 减少您作为投资者有权获得的信息和保护的频率和范围。

如果主要股东决定在未来作为一个整体一起投票，他们可能会在此次发行后对我们产生重大影响，这可能会限制您影响关键交易结果的能力，包括控制权的变更。

本次发行后，我们的董事、高管、创始人和他们各自的关联公司将实惠地拥有我们约55.3%的已发行普通股。我们目前的所有股东协议(如某些关系和关联方交易和现有股东安排中所述)将于注册说明书生效之日终止 ，本招股说明书是其中的一部分。据本公司S所知，本公司股东之间并无其他股东协议或投票权协议，亦无任何考虑。因此，我们并不期望成为纳斯达克公司治理规则5615(C)(1)所定义的受控公司。然而，如果我们的某些重要股东未来决定共同行动，使他们占我们 已发行有表决权股份的50%以上，他们将能够影响我们的管理层和事务以及所有需要股东批准的事项，包括董事选举和重大公司交易的批准。任何此类所有权集中可能会延迟或阻止本公司控制权的变更，并可能影响以美国存托凭证为代表的我们普通股的市场价格。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，并转移管理层对S的注意力。

作为此次上市后的上市公司，我们将产生之前没有发生的法律、会计和其他费用。我们将 遵守适用于外国私人发行人的《交易所法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克法案》和纳斯达克的上市标准的报告要求，这些标准在某些重大方面与美国上市公司的要求不同。遵守这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，使某些活动更加困难、耗时或成本高昂，并增加对我们系统和资源的需求， 尤其是在我们不再是一家新兴成长型公司之后。此外，我们预计这些规则和法规可能会使我们获得董事和高级管理人员责任保险变得更加困难和昂贵， 这可能会使我们更难吸引和留住合格的董事会成员。

根据萨班斯-奥克斯利法案第404条，一旦我们不再是一家新兴的成长型公司，我们可能需要提交一份由我们的独立注册会计师事务所出具的财务报告内部控制的认证报告。当我们的独立注册会计师事务所被要求对我们的财务报告进行内部控制评估时，遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的成本将显著增加， 管理层S可能会将注意力从其他业务上转移，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们未来可能需要雇佣更多员工或聘请外部顾问来遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，这将进一步增加我们的成本和支出。此外，加强法律和监管制度以及提高上市公司的公司治理和信息披露标准会导致法律和财务合规成本增加，并使某些活动更加耗时。

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由于在本招股说明书和上市公司要求的备案文件中披露信息，我们的业务和财务状况将变得更加明显，这可能会导致威胁或实际的诉讼，包括竞争对手、股东或第三方。如果此类索赔成功，我们的业务和运营结果可能会受到损害，即使索赔不会导致诉讼或得到对我们有利的解决方案，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源可能会分散我们管理层的资源，损害我们的业务、财务状况和运营结果。

作为一家上市公司，我们将产生大量的法律、会计和其他费用，这是 我们作为私人公司不会发生的。我们预计将遵守证券交易法的报告要求、美国证券交易委员会的其他规则和法规，以及我们的证券可能在其上上市或交易的任何交易市场的规则和法规。作为一家上市公司，适当报告的成本是巨大的，遵守适用于上市公司的各种报告和其他要求需要在管理部分投入大量时间和精力。例如，萨班斯-奥克斯利法案、美国证券交易委员会和国家证券交易所的规则对上市公司提出了各种要求，包括要求建立和保持有效的信息披露和内部控制。我们的管理层和其他人员必须为这些合规工作投入大量时间。这些规则和法规继续增加我们的法律和财务合规成本，并使一些活动更耗时且成本更高。例如，这些规则和法规可能会使我们更难和更昂贵地获得董事和高级管理人员的责任保险，我们可能不得不接受我们保单下降低的承保限额 或为保持相同或类似的承保范围而产生巨额费用。此外，这些事件的影响可能会使吸引和留住合格人员加入董事会、董事会委员会或担任执行官员变得困难。

我们已经发现了财务报告内部控制中的重大弱点。如果我们对这些重大弱点的补救 无效，或者如果我们在未来发现更多的重大弱点，或者以其他方式未能维持有效的内部控制系统，我们可能无法及时准确地报告我们的财务业绩，这可能 对投资者对我们公司的信心造成不利影响。

在编制截至2022年4月30日的财政年度经审计财务报表期间，我们发现财务报告的内部控制存在重大缺陷。具体地说，我们没有设计或保持与(I)我们的财务报表从日本公认会计原则到美国公认会计原则的转换，(Ii)股票奖励的估值，以及(Iii)美国证券交易委员会财务报告流程的有效管理审查。重大缺陷是指财务报告的内部控制 的缺陷或缺陷的组合，使得年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。重大弱点可能导致账户余额或披露的误报，从而导致年度或中期财务报表出现重大误报，无法及时预防或发现。

我们正在实施旨在改善我们对财务报告的内部控制的措施，并补救导致重大弱点的控制 缺陷，包括招聘额外的会计人员，并开始设计和实施我们的财务控制环境，包括建立正式的会计政策和程序，财务报告控制和控制，以说明和披露复杂的交易。这一补救过程将是耗时和昂贵的，并将对我们的财政和业务资源提出重大要求。虽然我们专注于补救，但目前我们无法提供与实施此补救计划相关的预计成本估计，也无法提供完成此补救计划所需时间的估计。

此外，我们不能保证未来不会发生其他重大缺陷或控制缺陷。如果我们发现我们的财务报告内部控制存在其他重大弱点，或无法及时遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，或断言我们的财务报告内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册

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会计师事务所无法对我们未来财务报告的内部控制有效性发表无保留意见，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，美国存托凭证的市场价格可能会受到负面影响。

我们目前没有被要求遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节《美国证券交易委员会实施》的规则，因此也没有被要求为此目的对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。成为上市公司后，我们将被要求遵守实施萨班斯-奥克斯利法案第302条和第404条的《美国证券交易委员会》S规则，该规则将要求管理层在我们的年度报告中认证财务和其他信息，并 提供关于财务报告内部控制有效性的年度管理报告。在我们的第二份年度报告被要求提交给美国证券交易委员会之前，我们将不被要求根据萨班斯-奥克斯利法案第404条对我们的财务报告内部控制进行第一次年度评估。此外，我们将被要求让我们的独立注册会计师事务所证明我们对财务报告的内部控制的有效性 从我们不再是新兴成长型公司之日起向美国证券交易委员会提交的年度报告开始。

为了符合上市公司的要求，我们可能需要采取各种行动，开发、实施和测试其他 流程和其他控制措施。测试和维护内部控制可以转移S管理层对其他与我们业务运营相关的事务的注意力。

如果我们不能实施和维持有效的财务报告内部控制制度，我们可能无法准确地报告我们的运营结果、履行我们的报告义务或防止欺诈。

本次发行完成后，我们将受《萨班斯-奥克斯利法案》的约束。萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404节(第404节)要求我们在Form 20-F的年度报告中包括管理层关于我们财务报告内部控制有效性的报告。此外，一旦我们不再是JOBS法案中定义的新兴成长型公司，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的， 如果我们的独立注册会计师事务所在进行了自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，可能会出具合格的报告。此外，在我们成为一家上市公司后，我们的报告义务可能会在可预见的未来对我们的管理、运营和财务资源以及系统造成重大压力。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

我们已确定财务报告的内部控制存在重大缺陷，如第3部分讨论的那样。与本次发行相关的风险以及美国存托凭证的所有权。我们已发现财务报告方面的内部控制存在重大缺陷。如果我们对这些重大弱点的补救措施没有效果，或者如果我们 发现未来的其他重大弱点或未能保持有效的内部控制系统，我们可能无法及时准确报告财务业绩或防止欺诈，这可能会对投资者对我们公司的信心造成不利影响，并且可能会发现我们对财务报告的内部控制存在其他重大缺陷或重大缺陷。我们可能不会及时或根本不能成功地补救这些重大缺陷或重大弱点。未能纠正我们或 确定的任何重大缺陷或重大弱点以实施所需的新的或改进的控制，或在实施过程中遇到困难，都可能导致我们无法履行我们的报告义务或导致我们的财务报表出现重大错报。如果我们不能 及时遵守第404条的要求，或者如果我们或我们的独立注册会计师事务所发现我们对财务报告的内部控制存在被认为是重大弱点的缺陷， 美国存托凭证的市场价格可能会下跌，我们可能会受到纳斯达克、美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查，这将需要额外的财务和管理资源。

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我们成功实施业务计划并遵守第404条的能力要求 我们能够编制及时准确的财务报表。我们预计，我们将需要继续改进现有的运营和财务系统、程序和控制措施，以有效地管理我们的业务。然而， 向新的或增强的系统、程序或控制过渡的任何延迟或中断，可能会导致我们的运营受到影响，我们可能无法得出我们对财务报告的内部控制有效的结论，也可能无法根据萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求从我们的审计师那里获得关于内部控制的无保留报告。这反过来可能对美国存托凭证的交易价格产生不利影响，并可能对我们进入资本市场的能力产生不利影响。

与现有运营公司的证券定价相比，美国存托凭证发行价的确定更具随意性。

在本次发行之前，本公司的任何证券都没有公开市场。美国存托凭证的公开发行价已由吾等与代表磋商，并已考虑以下因素以决定本次发售中本公司S美国存托凭证(及任何其他拟收购之美国存托凭证)的价格及条款：

•

与我们公司类似的公司的历史、前景和以前的上市情况；

•

我们的前景；

•

我们的资本结构；

•

对我们管理层的评估；

•

发行时证券市场的基本情况；以及

•

其他被认为相关的因素。

然而，尽管考虑了这些因素，但与现有运营公司的证券定价相比，发行价的确定更具随意性。因此，本次发行后本公司美国存托凭证的价格可能会因一般市场状况、经济状况和其他因素而大幅波动。

我们不能向您保证美国存托凭证将变得具有流动性，否则我们将继续在纳斯达克上市。

我们已获准在纳斯达克上上市代表我们普通股的美国存托凭证，代码为？PXDt，但须遵守官方的发行通知。然而，我们不能向您保证，我们将能够保持任何此类上市。此外，尽管我们预计会有一种机制允许普通股与美国存托凭证按一定比例进行交换，但我们在用普通股交换美国存托凭证时可能会不时遇到程序或监管方面的困难。

此外，如果我们未能 满足美国证券交易委员会规定的标准，法律将对向既定客户和认可投资者以外的人销售我们的证券的经纪自营商提出各种要求。因此，此类法规可能会阻止经纪自营商推荐或出售代表我们普通股的美国存托凭证，这可能会进一步影响美国存托凭证的流动性。这也将使我们更难筹集额外资本或吸引合格员工或合作伙伴。

此外，在本次发行完成之前，我们的普通股或美国存托凭证尚未公开上市。 虽然我们已申请将美国存托凭证在纳斯达克上市，代码为？PXDt，但在本次发行后，活跃的美国存托凭证交易市场可能永远不会发展或持续下去。如果活跃的交易市场得不到发展或无法持续，您可能很难以有吸引力的价格出售您的美国存托凭证，甚至根本不能。不活跃的市场还可能削弱我们通过出售普通股或美国存托凭证筹集资金的能力，它可能会削弱我们通过股权激励奖励吸引和激励员工的能力，以及我们以普通股或美国存托凭证作为对价收购其他公司、产品或技术的能力。

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如果美国存托凭证受到美国证券交易委员会S细价股规则的约束，经纪自营商可能会遇到完成客户交易的困难，美国存托凭证的交易活动可能会受到不利影响。

如果有形净资产 低于5,000,000美元，且每美国存托股份的市场价低于5美元，则我们的美国存托凭证的交易可能受根据《交易法》颁布的细价股规则的约束。根据这些规则，向机构、合格投资者以外的人推荐证券的经纪自营商必须：

•

向购买者提供一份特殊的书面适宜性决定；

•

在出售前取得买方对交易的书面同意；

•

向买方提供风险披露文件，确定与投资细价股相关的具体风险，并解释这些细价股的市场和买方S的法律补救措施；以及

•

获得购买者签署并注明日期的书面确认，表明购买者在结束细价股交易之前已实际收到所需的风险披露文件。

如果美国存托凭证受到这些规则的约束，经纪自营商可能难以与其客户进行交易，这可能会对美国存托凭证的交易活动产生不利影响。因此，本公司S美国存托凭证的市场价格可能会下降，客户 可能会发现销售本公司S美国存托凭证更加困难。

管理层将对此次发行所得资金的使用拥有广泛的自由裁量权， 我们可能无法有效地使用所得资金。

我们的管理层将拥有广泛的酌情权来运用此次发行的净收益，并可以将所得资金用于不会改善我们的运营业绩或提高美国存托凭证价值的方式。如果我们不能有效地运用这些资金，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，推迟我们业务的发展，并导致美国存托凭证价格下降。

如果您在此产品中购买美国存托凭证，您将立即经历 稀释。

如果您在此次发行中购买美国存托凭证，在以每美国存托股份9.00美元的首次公开发行价生效后，您的美国存托凭证的有形账面净值将立即稀释每美国存托股份6.93美元，因为您支付的价格将大大高于您收购的美国存托股份的有形账面净值。由于在此次发行中购买美国存托凭证的投资者受到稀释，如果我们进行清算，投资者获得的收益可能会大大低于此次发行中支付的购买价。此外，如果行使任何已发行股票 期权或认股权证、根据我们的基于股份的补偿计划发行新的期权或我们未来发行额外的普通股或普通股挂钩股权工具，参与此次发行的投资者将进一步摊薄 。请参阅稀释。

如果证券或行业分析师不发表研究报告，或发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，美国存托凭证的价格和交易量可能会下降。

美国存托凭证的交易市场 部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果很少或没有证券或行业分析师对我们进行报道，美国存托凭证的交易价格将受到负面影响。如果追踪我们的一位或多位分析师下调了美国存托凭证的评级，发表了关于我们业务的不正确或不利的研究报告，停止了对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，对美国存托凭证的需求可能会下降，这可能会导致美国存托凭证的价格或交易量下降。

我们未能满足纳斯达克和S持续上市的要求，可能会导致美国存托凭证被摘牌。

如果在上市后，我们未能遵守纳斯达克继续上市的S要求，包括公司治理要求和最低收盘价要求，纳斯达克可能会采取行动将美国存托凭证摘牌。

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这样的退市可能会对我们的美国存托凭证的价格产生不利影响，并削弱您在愿意时出售或购买美国存托凭证的能力。倘若退市，我们不能保证我们为恢复遵守上市规定而采取的任何行动将允许美国存托凭证重新上市、稳定美国存托凭证的市场价格或增加流动资金、防止美国存托凭证跌破纳斯达克S的最低出价要求，或防止未来违反纳斯达克S的上市要求。

我们 目前不打算在可预见的未来为我们的普通股支付股息。

在可预见的未来，我们目前不打算向我们普通股的持有者支付任何股息。我们目前打算将未来的收益(如果有的话)用于投资，为我们的增长提供资金。未来支付股息的任何决定都需要得到股东的批准，并受适用法律的 限制。因此，在可预见的未来，您不太可能从您的美国存托凭证上获得任何股息，而投资于美国存托凭证的成功将取决于其未来的价值是否升值。此外，任何支付能力可能会受到我们或我们任何子公司未来任何信贷协议或任何未来债务或优先股证券条款的限制。因此，投资者可能需要在价格升值后出售其持有的全部或部分美国存托凭证，这可能永远不会发生，这是实现其投资未来收益的唯一途径。不能保证美国存托凭证会升值，甚至维持我们的美国存托股份持有者购买美国存托凭证的价格。

我们现有股东未来在公开市场出售大量我们的普通股或美国存托凭证可能会导致美国存托凭证价格下跌。

未来在公开市场上出售大量我们的普通股或美国存托凭证，或认为这些出售可能会发生，可能会压低美国存托凭证的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们无法预测任何此类销售可能对美国存托凭证的现行市场价格产生的影响。

我们的董事会可能会不时确定作为股权补偿而发行的普通股数量，未来与此类发行或其他交易相关的额外普通股可能会对美国存托凭证的市场产生不利影响。

我们可能会不时以股票期权或其他股权激励的形式向我们的董事、内部 公司审计师、员工和外部顾问授予基于股权的薪酬。为此目的发行的普通股数量可由我们的董事会确定，前提是已向我们的股东发出通知，或经我们的 股东批准。 截至2023年5月31日，在行使已发行股票期权时，可发行1,276,800股普通股，加权平均行权价为每股期权147,173元。每个期权可以针对600股普通股行使。如果对我们的普通股行使这些选择权，已发行普通股的数量将会增加。我们已发行证券的这种增加，以及任何此类股票的出售，可能会对美国存托凭证的市场和美国存托凭证的市场价格产生重大不利影响。

我们目前计划继续授予股票期权和其他激励措施，以便我们在未来能够 继续确保人才安全。任何普通股将作为股权补偿、行使已发行股票期权或在包括未来融资交易在内的其他交易中发行，都将稀释购买美国存托凭证的投资者在此次发行中持有的股权百分比。

美国存托凭证持有人参与未来任何供股的权利可能受到限制，这可能会导致其所持股份被稀释，如果向其提供现金股息不切实际，美国存托凭证持有人可能得不到现金股息。

我们可能会不时地向我们的股东分配权利，包括购买我们证券的权利。但是，除非我们注册，否则我们无法向美国的美国存托股份持有者提供任何此类权利

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此类权利以及根据《证券法》规定的此类权利所涉及的证券或豁免登记要求的证券。此外，存款协议规定，除非向美国存托股份持有人分销权利和任何相关证券已根据证券法登记或根据证券法豁免登记，否则开户银行将不向美国存托股份持有人提供权利。我们没有义务就任何此类权利或证券提交登记声明，或努力使该登记声明宣布生效。此外，我们可能无法根据《证券法》确立注册豁免。

托管人已同意向美国存托股份持有人支付其或托管人从我们的普通股或其他已存放证券中获得的现金股息或其他分配，扣除其费用和支出。然而，由于这些扣除，美国存托股份持有者可能会获得比他们直接拥有一定数量的股份或其他存款证券更少的每股美国存托凭证 。美国存托股份持有者将按照美国存托凭证所代表的普通股数量比例获得这些分配。此外，保管人可酌情决定，向任何美国存托凭证持有人提供分销是不合法或不实际的。例如，保管人可以确定通过邮寄分发某些财产是不可行的，或者某些分发的价值可能低于邮寄的费用。在这些情况下，托管银行可以决定不分配这些财产，美国存托股份持有人将不会收到这种分配。

美国存托凭证持有人在转让其美国存托凭证时可能受到限制。

美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人可在其认为与履行职责有关的情况下随时或不时关闭其转让账簿 。此外，当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，在任何时候这样做是可取的，则托管人一般可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让。

吾等可在未征得美国存托凭证持有人同意的情况下修改存款协议，如该等持有人不同意吾等的修订，他们的选择将仅限于出售美国存托凭证或提取相关普通股。

我们可能同意托管机构修改存款协议，而无需获得美国存托凭证持有人的同意。如果修正案增加了向美国存托股份持有人收取的费用或损害了美国存托股份持有人的一项实质性权利，该修正案将在托管银行将修正案通知美国存托股份持有人后30天内生效。 在修正案生效时，通过继续持有其美国存托凭证，美国存托股份持有人被视为已同意修正案并受修订后的存款协议的约束。如果美国存托凭证持有人不同意对存款协议的修订，他们的选择将仅限于出售美国存托凭证或撤回相关普通股。在这种情况下，不能保证以持有人满意的价格出售美国存托凭证。

如果将美国存托凭证提供给该等 持有者是非法或不切实际的，则美国存托凭证持有人不得获得我们普通股的分派或其任何价值。

美国存托凭证的托管人已同意向美国存托凭证持有人支付其或美国存托凭证托管人在扣除其费用和开支后从普通股或其他已存入证券中获得的现金股息或其他分派。美国存托凭证持有人将获得与该等美国存托凭证所代表的我们普通股数量成比例的这些分派。 然而，如果向任何美国存托凭证持有人提供分派是非法或不切实际的，则托管机构不负责支付此类付款或分派。例如，如果美国存托凭证由根据修订后的1933年《证券法》(《证券法》)需要注册的证券组成，但没有根据适用的注册豁免进行适当注册或分发，则向美国存托凭证持有人进行分销将是非法的。如果任何美国存托凭证持有人无法获得政府批准或登记，则托管银行不负责向任何美国存托凭证持有人提供此类分销。

51

经保管人合理努力后取得。我们没有义务采取任何其他行动，允许将我们的普通股分配给美国存托凭证持有人。这意味着，如果向美国存托凭证持有人提供我们在普通股上作出的分派是非法或不切实际的，那么这些持有者可能得不到我们的分派。这些限制可能会大幅降低美国存托凭证的价值。

我们可能会受到证券集体诉讼的影响。

过去，证券集体诉讼往往是在证券市场价格下跌后才对公司提起的。 如果公司面临这样的诉讼，可能会导致巨额成本，并需要转移管理层S的注意力和资源，这可能会对公司的S业务造成不利影响。

美国存托股份持有者可能无权就存款协议项下产生的索赔进行陪审团审判，这可能会导致此类诉讼中的原告胜诉。

管理代表我们普通股的美国存托凭证的存款协议规定，在法律允许的最大范围内，美国存托股份持有人放弃对我们或托管人因我们的普通股、美国存托凭证或存款协议而产生或与之产生或相关的任何索赔的陪审团审判权利，其中可能包括 美国联邦证券法下的任何索赔。

如果我们或托管人反对基于此弃权的陪审团审判，法院 将必须根据适用的州和联邦法律，根据案件的事实和情况来确定该弃权是否可强制执行。据我们所知，有关根据联邦证券法提出的索赔的合同 争议前陪审团审判豁免的可执行性尚未由美国最高法院最终裁决。然而，我们认为，合同纠纷前陪审团审判豁免条款通常是可以执行的，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，或由纽约市的联邦或州法院执行，因为纽约市的联邦或州法院对存款协议下产生的事项拥有非排他性管辖权。在确定是否强制执行合同纠纷前陪审团审判豁免时，法院通常会考虑当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证也是如此。建议您在投资美国存托凭证之前，就陪审团豁免条款咨询法律 律师。

如果您或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证下产生的事项(包括联邦证券法下的索赔)向我们或托管银行提出索赔，您或该其他持有人或实益拥有人可能无权就此类索赔进行陪审团审判，这可能会限制和阻止针对我们或托管银行的诉讼。如果根据存款协议对吾等或托管人提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官进行审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告(S)不利的结果。 然而，如果适用法律不允许这种陪审团审判豁免，则可以根据存款协议的条款与陪审团审判进行诉讼。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或条款均不构成美国存托凭证的任何持有人或实益拥有人(包括二级市场上的美国存托凭证购买者)或吾等或托管机构对遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和条例的任何实质性规定的放弃。

无论我们的经营业绩如何，美国存托凭证的市场价格可能会波动或下降，您可能无法以公开发行价或高于公开发行价转售您的美国存托凭证。

最近，随着最近的一些首次公开募股(IPO)，特别是在上市规模相对较小的公司中，股价出现了极端的上涨，随后又出现了快速下跌和强烈的股价波动。美国存托凭证的公开发行价格将通过承销商与我们之间的谈判确定，可能与我们公开发行后美国存托凭证的市场价格不同。如果您在我们的公开发售中购买了这些美国存托凭证，您可能无法将这些美国存托凭证以高于或等于公开的价格转售。

52

发行价。我们不能向您保证，以美国存托凭证为代表的我们普通股的公开发行价，或我们公开发行后的市场价格，将等于或超过我们在公开发行之前不时发生的私下协商的我们股票交易的价格。美国存托凭证的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的， 包括：

•

我们的收入和其他经营业绩的实际或预期波动；

•

我们可能向公众提供的财务预测、这些预测的任何变化或我们未能满足这些预测 ；

•

发起或维持对我们进行报道的证券分析师的行为，跟踪我们公司的任何证券分析师改变财务估计，或我们未能满足这些估计或投资者的期望；

•

我们或我们的竞争对手宣布重大产品、服务或功能、技术创新、收购、战略关系、合资企业或资本承诺；

•

整体股票市场的价格和成交量波动，包括作为整体经济趋势的结果。

•

威胁或对我们提起诉讼；

•

其他事件或因素，包括战争或恐怖主义事件造成的事件或因素，或对这些事件的反应；

•

我们有能力获得并保持对我们产品的监管批准；

•

适用于我们产品的法律或法规的变化；

•

第三方合作者或供应商的不利发展，包括我们目前的独家供应商；

•

无法为批准的产品获得足够的产品供应，或无法以可接受的价格获得供应；

•

无法为批准的产品获得足够的产品供应，或无法以可接受的价格获得供应；

•

S公司产品的市场采用程度或速度；

•

有关我们产品的安全性、有效性、准确性或有用性的不利发展，与我们产品相关的问题相关的负面宣传，声誉问题，同行团体表现和新闻发布；

•

必要时不能进行联合研究；

•

我们主要管理人员的增减；

•

我们发行债务证券或股权证券；

•

同类公司的市场估值变化；

•

总体经济、监管和市场状况，包括由于流行病(包括新冠肺炎大流行)或其他原因造成的衰退和放缓 ；以及

此外，股票市场经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司的股权证券的市场价格。许多公司的股价以与这些公司的经营业绩无关或不成比例的方式波动。过去，在市场波动时期之后，股东会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼， 可能会使我们承担巨额成本，将资源和管理层的注意力从我们的业务中转移出来，并对我们的业务产生不利影响。

53

我们可能会经历极端的股价波动，包括任何与我们实际或预期的经营业绩、财务状况或前景无关的股价上涨，使潜在投资者难以评估快速变化的价值 美国存托凭证.

除上述风险外，美国存托凭证可能会受到极端波动的影响，而这种波动似乎与我们业务的基本表现无关。特别是，鉴于此次发行后我们将进行相对较小的公开上市，美国存托凭证可能会受到快速而大幅的价格波动、交易量较低以及买卖价差较大的影响。这种波动，包括任何股票上涨，可能与我们实际或预期的经营业绩、财务状况或前景无关。

美国存托凭证的持有者也可能无法随时变现他们的投资，或者可能由于交易量低而被迫以低价出售。广泛的市场波动和一般的经济和政治条件也可能对美国存托凭证的市场价格产生不利影响。由于这种波动，投资者在美国存托凭证上的投资可能会遭受损失。此外，潜在的极端波动可能会混淆公众投资者对我们股票价值的认识，扭曲市场对我们的股价和我们公司S的财务业绩和公众形象的看法，对美国存托凭证的长期流动性产生负面影响，无论我们的实际或预期经营业绩如何。如果我们遇到这种波动，包括任何与我们的实际或预期经营业绩和财务状况或前景看似无关的股价快速上涨和下跌，可能会使潜在投资者难以评估快速变化的美国存托凭证的价值并了解其价值。

与日本有关的风险

我们是在日本注册成立的，在日本以外的法院获得的对我们不利的判决可能更难执行。

我们是在日本注册成立的股份公司(Kabushiki Kaisha) 承担有限责任。我们的所有董事都是非美国居民，我们的所有资产和董事的个人资产都位于美国以外。因此，与美国公司相比，投资者可能更难在美国向我们送达诉讼程序，或对我们或我们的董事或高管执行从美国法院获得的基于美国联邦或州证券法的民事责任条款的判决或从日本以外的其他法院获得的类似判决。对于仅以美国联邦和州证券法为基础的民事责任，在日本法院、在最初的诉讼中或在执行美国法院判决的诉讼中的可执行性存在疑问。

我们国际业务的增加可能会使我们受到外币汇率波动的影响，或者货币政策的变化可能会损害我们的财务业绩。

我们的本位币和报告货币是日元。我们国际业务活动的增加可能会使我们受到外币汇率波动的影响。如果我们的非日本收入在未来大幅增加， 我们开展业务的国家/地区相对于日元的货币价值的任何重大变化都可能由于汇率转换和交易差异而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们正积极在日本扩张，并计划未来拓展海外市场，如果日本和全球经济状况和金融市场恶化，我们可能会受到不利影响。

我们正积极在日本扩张，并计划未来扩大我们的海外业务 ，特别是在美国和东南亚。因此，我们的财务状况和经营结果可能会受到一般经济状况以及日本和国际经济和金融状况的重大影响。影响这些条件的因素包括日本和任何其他相关国家的财政和货币政策、法律、法规和其他政策。此外，我们可能会受到日本和任何其他相关国家/地区劳动力短缺的影响。因此，我们的销售额可能会低于我们的预期，我们的流动性和资本状况可能会恶化，我们的信贷成本可能会增加，这反过来可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响，并可能对我们的业务造成实质性的不利影响。

54

日本法律规定的股东权利可能与其他司法管辖区的股东权利不同。

我们的公司章程和日本公司法(《公司法》)管理我们的公司事务。与公司程序的有效性、董事的受托责任和义务以及日本法律下的股东权利等事项有关的法律原则可能与适用于在任何其他司法管辖区注册的公司的法律原则不同，或者定义不那么明确。日本法律规定的股东权利可能不如其他国家法律规定的股东权利广泛。例如，根据《公司法》，只有持有我们总投票权或流通股3%或以上的 持有者才有权检查我们的会计账簿和记录。此外，对于日本股份公司的董事在应对主动收购要约时可能承担的责任，存在一定程度的不确定性，这种不确定性可能比其他司法管辖区更明显。

根据日本法律，美国存托凭证持有者的权利比股东少，他们的投票权受到存款协议条款的限制。

根据日本法律，股东采取行动的权利，包括投票表决其股票、获得股息和分配、提起衍生品诉讼、检查我们的会计账簿和记录以及行使评估权，仅适用于登记在册的股东。由于托管机构通过其托管代理是美国存托凭证相关普通股的记录持有人，因此只有托管机构才能行使与托管股份相关的权利。美国存托股份持有者将不能通过托管机构提起衍生品诉讼、检查我们的会计账簿和记录或行使评估权。

美国存托凭证持有人只能根据存款协议的规定行使投票权。在收到美国存托股份持有人按照存款协议规定的方式发出的投票指示后，托管银行将按照美国存托股份 持有人的指示对美国存托凭证相关普通股进行投票。托管机构及其代理人可能无法及时向美国存托股份持有人发送投票指令或执行其投票指令。此外，保管人及其代理人对未能执行任何投票指示、投票方式或任何此类投票的效果概不负责。因此，美国存托凭证持有人可能无法行使他们的投票权。

股息支付将受到美元和日元汇率波动的影响。

美国存托凭证所代表的我们普通股的现金股息(如果有的话)将以日元支付给托管银行，然后由托管银行在一定条件下兑换成美元。因此，日元和美元之间的汇率波动将影响美国存托凭证持有人从存托机构获得的股息金额等。

直接收购我们的普通股，而不是美国存托凭证，必须根据最近修订的《日本外汇和对外贸易法》及相关法规进行事先备案。

根据日本《S外汇和对外贸易法》及相关法规(我们称为《自由贸易区》)2019年的修正案，外国投资者直接收购我们的普通股以代替美国存托凭证(如本文《股本和公司章程说明》中的定义)可能受到《自由贸易区》的事先备案要求的约束，无论要收购的股份数量如何。希望获得我们普通股而不是美国存托凭证的直接所有权的外国投资者将被要求事先通过日本银行向相关政府当局提交申请，并等待相关政府当局批准收购， 批准可能需要长达30天的时间，并可能进一步延期。与此次发行相关的必要批准于2023年6月30日收到。没有这样的许可，外国投资者将不被允许直接收购我们的普通股 。此外，任何打算在美国存托凭证交割时接受公司普通股交割的外国投资者，在交割之前必须事先获得日本政府当局的批准，这可能需要长达30天的时间。没有这样的许可，外国投资者将不被允许直接收购我们的普通股。

55

一旦托管机构获得收购美国存托股份相关普通股的许可，收购或交易美国存托凭证不会触发上述事先备案要求。我们希望在注册声明生效日期之前获得与此次发行相关的必要批准，本招股说明书是其中的一部分。此外，任何期望在交出美国存托凭证后收到我们普通股交割的外国投资者，也必须在接受交割之前获得适用的日本政府当局的预先批准，这一批准可能需要长达30天的时间，并可能进一步延期。虽然在托管机构获得批准存放相关普通股后，交易美国存托凭证时不会触发这种事先备案要求，但我们不能向您保证，对于希望收购我们普通股的其他外国投资者或希望交出其美国存托凭证并收购相关普通股的外国投资者，不会有任何延误。此外，我们不能向您保证，适用的日本政府当局将及时或根本不会批准此类许可。

以上讨论并不是适用于特定投资者的所有可能的外汇管制要求的全部， 建议潜在投资者通过咨询他们自己的顾问，对收购、拥有和处置我们的普通股或美国存托凭证的整体外汇管制后果满意。有关《外汇条例》有关事先通知的要求和程序的更详细讨论，请参阅本招股说明书中的《股本说明和公司章程》和《美国存托股份说明》。

56

收益的使用

根据美国存托股份9.00美元的首次公开发行价，扣除承销折扣和佣金以及我们应支付的估计发售费用约380万后，我们估计我们将从出售我们在此次发行中提供的1,666,667只美国存托凭证中获得约1,120,000美元的净收益(或约1,330万，如果承销商全面行使其选择权，从我们手中额外购买最多250,000只美国存托凭证)。

我们打算在未来12个月内将此次发行的净收益用于以下目的：

•

约8%用于制造我们现有的产品线；

•

约16%用于我们现有产品线的持续商业化(包括营销和销售支持) ；

•

约18%用于研发，包括：

•

约4%用于开发新型专利隔音超材料的原型，

•

约7%用于开发VUEVO玻璃原型，以及

•

约7%用于其他研究和开发活动，具体用途将在未来确定。

•

约57%用于营运资本和一般企业用途，这可能包括未来的战略性投资和收购，以补充我们的业务，尽管我们目前尚未确定任何具体的投资或收购目标。

除上述估计及预期仍受本次发售所得款项净额的影响外，我们 并无就本次发售所得款项净额的特定用途达成协议或作出任何承诺，而我们的管理层将有权在业务及营运发展时酌情分配所得款项净额。我们实际支出的金额和时间将取决于许多因素，包括我们产品开发和销售工作的进度、我们是否进入战略交易、我们的一般运营成本和支出以及我们 业务不断变化的需求。

我们相信，我们的资金和此次发行的净收益将足以在未来12个月内继续我们目前的业务和 运营；然而，不断变化的情况可能会导致我们消耗资本的速度大大快于我们目前的预期。

57

股利政策

我们目前打算保留未来的任何收益，为我们业务的发展和扩张提供资金，因此，在可预见的未来，我们不打算 支付任何现金股息。自成立以来，我们从未宣布或支付过普通股的任何现金股息。未来任何派发股息的决定都将受到一系列因素的影响，包括我们的财务状况、经营业绩、我们的留存收益水平、资本需求、一般业务状况，以及我们的董事会可能认为相关并需要股东批准的其他因素。 因此，我们 不能保证未来可能宣布和支付任何股息。

如果宣布，在股息记录日期的已发行普通股持有人将有权获得宣布的全部股息，而不考虑普通股的发行日期或股息支付日期之后普通股的任何转让。根据公司章程细则的某些规定，在股东年度股东大会批准后，将于下一年支付特定年度的已宣布年度股息(如果有)。？见股份说明 公司章程及股息权。？根据存款协议的条款，我们宣布的任何股息将由开户银行支付给美国存托凭证持有人，在适用法律和法规允许的范围内，减去存款协议下应支付的手续费和开支，支付范围与我们普通股的持有人相同。见《美国存托股份、股息和其他分配说明》。

58

大写

下表列出了截至2022年10月31日我们的现金和现金等价物、债务和资本化情况：

•

在实际基础上；

•

在备考基础上实施注册资本的转换和减少；以及

•

在扣除承销折扣和佣金以及本招股说明书所载吾等应支付的估计发售费用后，按经调整的备考基准，以落实上述规定及于本次 首次公开发售中按每美国存托股份9.00美元的价格发行1,666,667份美国存托凭证。

您应阅读下表，以及本招股说明书中其他部分包含的题为收益的使用、精选财务信息和运营数据以及管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及我们的财务报表及其相关注释的部分。

		截至2022年10月31日
(以千为单位，但份额除外)		实际(1)				形式上(1)(4)				形式上，调整后的(1)(2)
现金及现金等价物		$	22,034			$	22,034			$	33,908	(5)
债务		$	6,997			$	6,997			$	6,997
股东权益：
普通股，无面值授权45,106,800股；已发行6,000,000股，实际流通股；52,142,400股，已发行和流通股13,035,600股，预计；以及14,702,267股，已发行和流通股，经调整(3)(4)			673				673				7,573
AA系列可转换优先股，无面值授权股票666,600股；已发行和已发行股份666,600股；实际清算优先权合计251美元；无已授权股份，无已发行和已发行股份，预计；没有已发行和已发行股份，经调整(3)(4)			—				—				—
A系列可转换优先股，无面值授权2,760,000股；已发行和已发行2,760,000股；实际清算优先权合计5,803美元；无已授权股份，无已发行和已发行股份，预计；没有已发行和已发行股份，经调整(3)(4)			—				—				—
BB系列可转换优先股，无面值授权242,400股；已发行和已发行股份242,400股；实际清算优先权合计1,345美元；无已授权股份，无已发行和已发行股份，预计；没有已发行和已发行股份，经调整(3)(4)			—				—				—
B系列可转换优先股，无面值授权2,212,800股；已发行和已发行股票2,212,800股；实际清算优先股合计52,421美元；无已授权股份，无已发行和已发行股份，预计；没有已发行和已发行股份，经调整(3)(4)			—				—				—

59

		截至2022年10月31日
(以千为单位，但份额除外)		实际(1)				形式上(1)(4)				形式上，调整后的(1)(2)
C系列可转换优先股，无面值授权1,153,800股；已发行和已发行股份1,153,800股；实际清算优先权合计29,318美元；无已授权股份，无已发行和已发行股份，预计；没有已发行和已发行股份，经调整(3)(4)			7,329				—				—
额外实收资本			34,255				41,584				45,910
累计赤字			(22,214	)			(22,214	)			(22,214	)
股东权益总额			20,043				20,043				31,269
总市值		$	27,040			$	27,040			$	38,266

(1)	根据美国联邦储备委员会在2022年11月7日的每周新闻稿中报告的2022年10月31日的汇率人民币148.63=1美元，以及本招股说明书中其他部分包括的截至2022年10月31日和截至2022年10月31日的六个月的未经审计简明财务报表中使用的汇率。

(2)	紧随本次发行后将发行的普通股数量是根据本次发行的1,666,667股美国存托凭证的发行量计算的，不包括(I)承销商全数行使其向吾等购买额外美国存托凭证的选择权时可发行的最多250,000股美国存托凭证，(Ii)根据S代表认股权证行使的美国存托凭证可发行的最多57,500股美国存托凭证，及(Iii)截至2022年10月31日因行使未行使购股权而可发行的普通股总额1,282,800股。未偿还股票期权的加权平均行权价为147,326元，将于2032年8月30日到期。每个期权可以行使600股普通股。根据《公司法》，发行美国存托凭证所得收益的至少50%必须记入普通股，其余金额记入额外实收资本。

(3)	这些数字已进行追溯调整，以实施股份拆分和授权股份的减少 。有关更多详细信息，请参阅本招股说明书中其他部分包括的截至2022年10月31日的六个月未经审计的简明财务报表的重要会计政策摘要附注2。

(4)	计算了截至2022年10月31日的备考数字，以实现可转换优先股的自动转换和资本的减少。

(5)	调整后的预计现金和现金等价物是扣除截至2022年10月31日尚未支付的发售费用，而不是估计发售费用总额，估计发售费用用于计算使用收益时的净收益。

60

稀释

本次发行完成后，我们将拥有一类已发行和已发行的股权：普通股。美国存托凭证的购买者在本次发售中支付的美国存托股份首次公开募股价格与预计价格之间的差额将立即大幅稀释，调整后的有形账面净值为紧随本次发售并生效后的每美国存托股份有形账面净值。稀释的原因是，此次发售的美国存托股份每股首次公开募股价格大大高于我们现有股东应占我们目前已发行普通股的每股美国存托股份有形账面净值。

我们每股普通股的历史有形账面净值是通过将我们的有形账面净值除以未偿还股权的数量来确定的。有形账面净值是我们的总有形资产的账面价值减去我们总负债的账面价值。截至2022年10月31日，我们普通股的历史有形账面净值为1849.8美元万，或每股1.42美元。在预计基础上，在实施转换和减少注册资本后，截至2022年10月31日，我们的历史有形账面净值没有变化。

在实现(I)我们以每美国存托股份9.00美元的首次公开募股 价格出售此次发行的1,666,667只万和(Ii)我们收到此次发行的净收益后，扣除承销折扣和佣金以及吾等应支付的估计发售费用后，截至2022年10月31日经调整的有形账面净值，我们的备考金额为3047 ADS，或每股普通股2.07美元。紧接发售后经调整的每股普通股有形账面净值的备考金额计算方法为：将调整后的有形账面净值3,047美元万除以14,702,267股股权(这是备考金额，即截至2022年10月31日已发行的调整后股权数量)。美国存托股份的首次公开募股价格 与调整后的每股美国存托股份有形账面净值之间的差额，对我们的现有股东来说，代表着每股美国存托股份有形账面净值立即增加0.65美元，对于此次发售的美国存托凭证的购买者来说，每股美国存托股份有形账面净值立即稀释6.93美元。

下表说明了在此次美国存托股份发售中对购买者的稀释情况 (以千为单位，美国存托股份数据除外):

美国存托股份的首次公开募股价格						$	9.00
本次发行前的每股普通股有形账面净值(截至2022年10月31日)		$	1.42
可归因于此次发售的购买者的美国存托股份有形账面净值的增加		$	0.65
备考，即此次发售后紧接美国存托股份的调整后有形账面净值						$	2.07
预计摊薄，调整后的美国存托股份有形账面净值在此 产品中向购买者摊薄						$	6.93

以上表格及资料假设承销商并无行使其在本次发售中额外购买美国存托凭证的选择权，亦无行使代表S认股权证。如果承销商全面行使其选择权，在本次发行后立即向吾等额外购买最多250,000份美国存托凭证，则预计在此次发行后每个美国存托股份的有形账面净值将为2.18美元，而此次发行中向买方提供的美国存托股份的调整有形账面净值预计摊薄将为每股美国存托股份6.82美元，每种情况下都是基于每股美国存托股份9.00美元的首次公开募股价格 ，并在扣除承销折扣和佣金以及估计由吾等支付的发售费用后。

下表 汇总了截至2022年10月31日，按上述调整后的形式，从我们购买的美国存托凭证相关普通股数量之间的差额，总计

61

以现金方式向我们支付的对价，以及我们的现有股东和本次发售中的新买家支付的美国存托凭证相关普通股的加权平均价格。下面的计算 是基于美国存托股份的首次公开募股价格9美元，然后扣除估计的承销折扣和佣金以及估计的我们应支付的发售费用。

		购入的股份								总对价
		数				百分比				量				百分比				加权 平均价格 每股
现有股东			13,035,600				89	%		$	45,661,756				75	%		$	3.50
本次发售中的购买者			1,666,667				11	%		$	15,000,003				25	%		$	9.00
总			14,702,267				100	%		$	60,661,759				100	%		$	4.13

以上表格及资料假设承销商并无行使其在本次发售中额外购买美国存托凭证的选择权，亦无行使代表S认股权证。如果承销商全面行使向我们购买最多250,000股额外美国存托凭证的选择权，购买者在此次发行中持有的美国存托凭证相关普通股数量将增加至1,916,667股普通股，或紧随此次发行后已发行普通股总数的13%，我们现有股东持有的普通股比例将降至紧随此次发行后已发行普通股总数的87%。

62

精选财务信息和经营数据

下表列出了截至2021年4月30日和2022年4月30日的年度以及截至2021年10月31日和2022年10月31日的六个月的精选财务信息。阁下应一并阅读以下精选财务资料，并参考本公司经审核财务报表及相关附注、未经审计简明财务报表及相关附注，以及题为“资本化及管理层-S对财务状况及经营业绩的讨论及分析”的章节一并阅读，而本招股说明书的其他部分亦包括上述各章节。

我们截至2021年4月30日和2022年4月30日的选定经营报表信息以及截至2021年和2022年4月30日的相关选定资产负债表信息源自我们截至2021年和2022年4月30日的已审计财务报表，该财务报表根据美国公认会计原则编制， 这些内容包含在本招股说明书的其他地方。

我们截至2021年10月31日和2022年10月31日止六个月的选定经营报表信息以及截至2022年10月31日的相关选定资产负债表信息摘自我们截至2022年10月31日止六个月的未经审计简明财务报表，根据美国公认会计准则编制，这些内容已包含在本招股说明书的其他地方。

我们以下期间的历史业绩 不一定表明任何未来期间的预期业绩。

(数以千计的，除每股金额外)		截至四月三十日止年度，												截至10月31日的六个月，
		2021(¥)				2022(¥)				2022($)(1)				2021(¥)				2022(¥)				2022($)(1)
运营说明书信息：
收入：
服务		¥	512,772			¥	636,265			$	4,281			¥	179,213			¥	121,866			$	820
产品			—				—				—				—				36,773				247
总收入			512,772				636,265				4,281				179,213				158,639				1,067
成本和费用：
服务成本			136,390				206,604				1,391				71,258				23,121				155
产品成本			—				—				—				—				24,053				162
研发			601,731				694,072				4,670				364,465				339,283				2,283
销售、一般和管理费用			525,158				832,994				5,604				360,962				643,892				4,332
其他营业费用，净额			—				311				2				311				—				—
总成本和费用			1,263,279				1,733,981				11,667				796,996				1,030,349				6,932
运营亏损			(750,507	)			(1,097,716	)			(7,386	)			(617,783	)			(871,710	)			(5,865	)
利息开支			(17,672	)			(24,777	)			(167	)			(11,662	)			(13,423	)			(90	)
其他收入			8,695				13,025				88				4,488				133				1
所得税前亏损			(759,484	)			(1,109,468	)			(7,465	)			(624,957	)			(885,000	)			(5,954	)
所得税费用			—				—				—				—				—				—
净亏损		¥	(759,484	)		¥	(1,109,468	)		$	(7,465	)		¥	(624,957	)		¥	(885,000	)		$	(5,954	)
加权平均发行在外股票用于计算每股净亏损（基本和稀释） (2)			6,000,000				6,000,000				6,000,000				6,000,000				6,000,000				6,000,000
普通股股东应占每股基本亏损和稀释后每股净亏损(2)		¥	(126.58	)		¥	(184.91	)		$	(1.24	)		¥	(104.16	)		¥	(147.50	)		$	(0.99	)
用于计算每股基本和稀释净亏损的加权平均发行股 （未经审计） (2)(3)																			13,035,600				13,035,600
普通股股东的预计每股净亏损，基本亏损和摊薄亏损(未经审计)(2)(3)																		¥	(67.89	)		$	(0.46	)

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(以千计)		截至4月30日，												截至10月31日，								10月31日， 2022年形式 (¥)
		2021(¥)				2022(¥)				2022($)(1)				2022(¥)				2022($)(1)
资产负债表信息：
总资产		¥	4,541,714			¥	3,789,682			$	25,497			¥	5,410,219			$	36,401
总负债		¥	1,802,969			¥	2,160,405			$	14,535			¥	2,431,301			$	16,358
股东权益：
C系列可转换优先股，无面值;无授权股份;截至2022年4月30日，没有已发行和发行的股票，已授权1，153，800股;已发行和发行的股票1，153，800股;截至2022年10月31日，清算优先权总额为4，357，518日元（29，318美元）;截至2022年10月31日，无授权股份、无发行股份和 已发行股份，暂定（未经审计）(2)(3)			—				—				—				1,089,380				7,329				—
B系列可转换优先股，无面值；授权2,212,800股；已发行和已发行股票2,212,800股；截至2022年4月30日和2022年10月31日，清算优先权合计人民币7,791,269元(52,421美元)；未授权股份，未发行和已发行股份，预计2022年10月31日(未经审计)(2)(3)			—				—				—				—				—				—
BB系列可转换优先股，无面值；授权发行242,400股；已发行和已发行股份242,400股；于2022年4月30日和2022年10月31日合计清算优先股199,963元(1,345美元)；于2022年10月31日无授权股份，无发行和发行股份，预计 (未经审计)(2)(3)			—				—				—				—				—				—
A系列可转换优先股，无面值；授权2,760,000股；已发行和已发行2,760,000股；截至2022年4月30日和2022年10月31日，清算优先权合计862,500元(5,803美元)；未授权股份，未发行和已发行股份，预计2022年10月31日(未经审计)(2)(3)			—				—				—				—				—				—
AA系列可转换优先股，无面值；授权股份666,600股；已发行和已发行股份666,600股 ；2022年4月30日和2022年10月31日的清算优先权合计37,303元(251美元)；未授权股份，2022年10月31日未发行和发行股份，预计(未经审计)(2)(3)			—				—				—				—				—				—
普通股，无面值；截至2022年4月30日的46,260,600股授权、6,000,000股已发行和已发行股票，以及45,106,800股已授权股票；截至2022年10月31日的6,000,000股已发行和已发行股票；52,142,400股已授权股票，20,035,600股已发行和已发行股票，预计(未经审计)(2)(3)			100,000				100,000				673				100,000				673				100,000
额外实收资本			3,946,038				3,946,038				26,549				5,091,299				34,255				6,180,679
累计赤字			(1,307,293	)			(2,416,761	)			(16,260	)			(3,301,761	)			(22,214	)			(3,301,761	)
股东权益总额			2,738,745				1,629,277				10,962				2,978,918				20,043				2,978,918
总负债和股东权益		¥	4,541,714			¥	3,789,682			$	25,497			¥	5,410,219			$	36,401

(1)	为方便起见，日元金额以美元表示，汇率为148.63元人民币=1美元，这是美国联邦储备委员会在2022年11月7日发布的每周新闻稿中报告的2022年10月31日的外汇汇率。

(2)	这些数字已进行追溯调整，以实施股份拆分和授权股份的减少 。有关详细信息，请参阅本招股说明书其他部分包括的截至2021年4月30日和2022年4月30日的年度经审计财务报表的重要会计政策摘要附注2。

(3)	2023年3月22日，公司发行S可转换优先股流通股，按一对一方式全部转换为普通股，普通股注册资本总额为118938元万。2023年3月27日，经股东决议，根据《公司法》批准了普通股注册资本金额的减少，生效日期为2023年4月30日。因此，108938元万的普通股注册资本被重新归类为额外的实收资本 。截至2022年10月31日的未经审计的备考股东权益已计算出来，以实现可转换优先股的自动转换和资本削减。计算未经审核备考基本及摊薄后每股净亏损，以使本公司已发行的S可换股优先股自动转换为普通股，犹如该等转换于本报告所述期间开始时发生。

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管理层的讨论和分析

财务状况和经营成果

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应结合本招股说明书其他部分中题为《精选财务信息和经营数据》和《业务》以及我们的财务报表和相关附注的第 节进行阅读。除了历史财务信息 之外，以下讨论还包含反映我们当前计划、预期、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或导致这些差异的因素 包括本招股说明书下面和其他部分讨论的因素，特别是在题为风险因素和有关前瞻性陈述的告诫的章节中。

概述

我们的目标是通过利用机械生物学和超材料，结合我们采用声波和光波的核心专有波技术，创造创新的消费者个人护理产品和空间材料，并将其商业化。机械生物学是研究生物系统如何对机械刺激作出反应的新兴研究领域。机械生物学研究成果有可能被用于开发新的卫生保健和个人护理选择。超材料是人工 工程材料，具有自然界中找不到的特性。这些特性是通过在亚波长尺度上仔细设计超材料的结构来实现的。超材料可以用来操纵电磁波，如光和无线电波，以新颖的方式，如对光的负折射。我们的波控技术包括一套方法体系，可根据需要在抽象层中操纵声音和光的常见行为，并将声和光的独特属性用于创新的个人护理和工业产品。

虽然波浪控制技术具有多种应用的潜力，但我们目前的开发工作主要集中在两个主要领域：个人护理和多样性以及工作空间和数字转型。我们专注于将 技术商业化，我们相信这些技术将提供个人护理益处，并将通过感官和超材料技术改善身体限制。作为一家新兴的成长型公司，我们尚未从专有技术或产品的任何商业化中获得可观的 收入。

在个人护理和多样性领域，我们 正在努力开发技术，以提高个人护理和生活质量。过去六个月，我们在我们的主要市场日本推出了三款个人护理产品：2022年11月推出的超声波 非接触式振动触觉刺激头皮护理设备SonoRepro；2023年3月推出的针对聋人和DHH患者的VUEVO系列定向语音到达检测设备；以及2023年4月起用作扬声器的Kippa。我们的产品已经开发，并作为个人护理产品进行营销和销售。它们既不作为医疗器械上市，也不打算作为医疗器械使用。在日本，医疗器械需要 遵守PMDA，并受PMD Agency和厚生劳动省的监管，这需要注册和批准，并遵守营销要求等。如果我们的任何产品被日本监管机构 定性为医疗器械，我们可能需要寻求监管部门的批准，并可能因未获得此类批准而面临处罚。随着我们继续我们的产品研究和开发，我们可能会创造新产品或 现有产品的扩展，这些产品可能符合日本或其他司法管辖区的医疗设备资格。在这种情况下，我们将在未来寻求日本和任何其他适用司法管辖区对此类产品的必要监管批准。

在工作空间和数字转型领域，我们正在努力开发空间传感和控制技术。我们 于2022年7月在日本推出了吸声超材料iWASEMI，并于2023年3月向美国的主要专业人士(如建筑和室内设计公司)软发布了我们的IWASEMI产品的精选版本。此外，我们正在继续开发位置定位技术Hackke和提供空间分析数据的技术KOTOWARI；但是，我们目前还没有任何将这些产品商业化的具体时间表。

在接下来的几年里，我们计划将重点放在营销和扩展SonoRepro、kikippa、VUEVO、 和iwaemi的功能上，特别是在我们的主要市场日本。作为我们销售战略的一部分，我们可能会提供第三方产品来补充我们自己的产品。例如，我们获得了销售许可证

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治疗脱发的药物，我们打算与我们的个人头皮护理设备SonoRepro共同销售。我们打算继续探索这样的机会，为我们的客户提供全面的解决方案。

2014年，我们的首席执行官Yoichi Ochiai博士和首席研究官Takayuki Hoshi博士开发了一种三维声悬浮技术--精灵粉尘，通过超声波控制使物体能够在三维空间移动。以前，超声波只被用来悬浮物体并使其在两个维度上移动。从那时起，我们继续致力于克服操纵海浪的挑战，提高控制海浪所需的计算机处理的效率和性能，使电路板更加复杂，并将我们的海浪控制技术应用于产品开发和创新。

我们公司是由Ochiai博士、Hoshi博士和首席运营官村上泰一郎先生于2017年创立的，目的是探索更好的方法来整合学术和行业资源，以开发我们的波控技术的应用并将其商业化 。自S公司成立以来，我们一直积极寻求产业界和学术界的合作，以产生可应用于现实世界的新技术。在这样做的过程中，我们优先开发我们认为具有在市场上广泛应用的潜力的产品。我们还寻求通过与相关行业的老牌公司合作，加快新产品的商业化进程。我们的研究努力旨在开发能够满足现实生活需求的先进技术和新产品和服务，帮助解决全球社会面临的社会问题，如人口老龄化带来的问题，并为我们的利益相关者创造附加值。

到目前为止，我们的收入主要来自委托研发(R&D)和我们为其他公司提供的解决方案服务，包括根据我们的合作安排。然而，随着我们扩大产品的营销和销售努力，我们预计产品销售收入在我们收入中所占的比例将随着时间的推移而增加。 在截至2021年4月30日和2022年4月30日的财年中，我们分别产生了51277.2元万和63626.5元万(428.1美元万)的收入，净亏损分别为人民币75948.4万和110946.8元万(746.5美元万)。在截至2021年10月31日和2022年10月31日的六个月内，我们分别创造了人民币17921.3万和人民币15863.9万(106.7美元万)的收入，并分别产生了人民币62495.7万和人民币88500万(595.4美元万)的净亏损。

主要财务定义

收入。我们的主要收入来源包括委托研发、解决方案服务、会员服务、 嘉宾演讲服务和产品销售。

我们的委托研究收入占了我们收入的大部分。作为我们 委托的研究活动的一部分，我们向客户提交某些交付成果，如报告、原型和数字源代码，这些交付成果是在研究和演示实验或向客户验证和演示相关数字技术时生成的。作为我们解决方案服务的一部分，我们出售或出借专用设备并提供系统使用、规划和监控服务，主要通过我们的黑客服务，以及之前通过我们的 新冠肺炎相关Magickiri服务。然而，从2023年4月开始，Magickiri没有更多的未完成合同，我们不再从这项服务中获得收入。作为我们会员服务的一部分，我们运营一个名为Pixie Nest的会员论坛 ，该论坛主持会议并分发信息，以促进基于Pixie通过产业界和学术界合作获得的知识解决社会问题，我们的会员为这些服务付费。作为我们嘉宾演讲服务的一部分，我们的管理团队成员为多个媒体或外部活动发言，例如由第三方管理的学术或行业会议。虽然委托研究和开发的收入仍将是我们的资金来源，但我们希望通过商业化和扩大我们自己的产品和解决方案服务的销售来获得更多收入。

截至2022年10月31日的六个月内，除了委托研究、解决方案 服务、会员服务和客座演讲者服务外，我们还从新产品销售中产生了收入。新产品销售主要由SonoRepro和iwasemi组成。当承诺的商品或服务的控制权转移给客户时，收入即被确认，金额 反映了交换的预期对价

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此类商品或服务。我们主要在向客户交付产品时确认向客户销售产品的收入。当我们从电子商务中产生收入时， 会在发货时或将产品交付给客户时确认，具体取决于客户的订单指定。’

服务成本.服务成本主要包括外包成本、折旧和摊销、供应费用、 人员成本以及与提供我们服务相关的成本。

产品成本。产品成本 主要包括材料成本、外包成本、折旧和摊销、供应费用、人员成本和可归因于生产的相关成本。

研发成本。研发成本包括工资、福利、实验室用品和设施成本，以及支付给代表我们进行某些研发活动的其他实体的费用。

销售、一般和管理费用。我们的销售、一般和行政费用(销售、一般和行政费用)主要由广告和营销推广费用、销售和营销人员的人员成本和一般公司职能、基于股份的薪酬费用以及租金和折旧费用组成。

其他运营 费用。其他运营费用包括处置财产和设备的损失。

利息开支。利息 费用主要包括向银行借款产生的利息费用。

其他收入(费用)。我们不时有非经常性、非营业损益，这些损益会通过其他收入/支出反映出来。这些收入通常包括利息和其他来源的补贴收入以及汇兑损益。

影响我们经营业绩的因素

以下趋势和不确定性在历史上影响了我们的财务业绩，也可能在未来影响我们的经营业绩 ：

•

与我们合作进行联合研发的合作公司的数量和质量。 我们历来主要从委托研发和为其他公司提供的解决方案服务中获得收入，包括在我们的协作安排下。我们打算在未来继续从这些来源获得收入，尽管我们的业务重点预计将是将我们的产品商业化。我们在寻找合适的合作者方面面临着激烈的竞争，这些合作者有时也是我们服务的客户。协作 谈判和记录非常复杂和耗时。我们能否继续从与其他公司的合作中受益，将取决于我们能否在可接受的条款下为我们的产品和候选产品建立或保持战略合作伙伴关系或其他替代安排。

•

我们的波浪控制技术及相关产品的商业化和潜在盈利能力。在接下来的几年里，我们计划专注于SonoRepro、Kikippa、VUEVO和Iwaemi的商业化，特别是在我们的主要市场日本。到目前为止，我们只生产和销售了微不足道的SonoRepro和iWASEMI。在2023年第二个日历季度，我们在日本推出了VUEVO和kippa。2023年3月，我们还向美国的关键专业人士，如建筑和室内设计公司，进行了我们的iasemi产品的软发布。到目前为止，这些 产品发布尚未带来显著的销售业绩。我们近期的财务前景，包括我们实现盈利的能力，以及我们未来的增长，可能在很大程度上取决于SonoRepro、Kikippa、VUEVO和Iwaemi的商业化。因为我们只有有限的历史

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将我们的产品商业化，可能很难根据我们目前的运营结果来预测我们未来的业绩。我们产品和候选产品的商业成功取决于许多因素，包括市场对我们产品和解决方案的接受程度、我们的制造和营销能力以及我们的竞争和监管环境等，其中许多因素可能不是我们所能控制的。我们计划 利用我们的资源，包括我们与战略合作伙伴的协作关系，努力将我们的产品商业化，到目前为止，我们已经看到市场对SonoRepro和iWASEMI的一些令人鼓舞的反应。我们能否通过专注于产品商业化来实现盈利，将取决于我们能否创造和增加市场对我们产品的需求，并有效地管理我们的增长和相关成本。

•

我们的产品和候选产品的市场接受度。我们产品的商业化还处于早期阶段，我们的业务表现将取决于我们在当前和新市场中提高用户参与度的能力。如果我们无法达到未来候选产品在商业上取得成功所需的市场接受度，我们可能无法吸引或留住客户和用户，或以其他方式保持或增加他们参与的频率、持续时间或级别。

•

建立销售、营销和分销基础设施的时机和成本。为了使我们的产品成功实现商业化，我们必须开发销售、营销和分销基础设施，或者与拥有此类商业基础设施以及相关销售和营销经验的第三方合作。我们希望随着时间的推移，随着我们推出和扩大我们产品的销售，我们能够建立我们的商业基础设施，我们可能会依赖与战略合作伙伴的许可和协作协议来实现我们的产品商业化。如果我们建立商业基础设施来支持我们产品的销售、营销和分销，这样的商业基础设施预计将包括一支由销售管理、内部销售支持、内部营销小组和分销支持支持的目标销售队伍。因此，我们的业务绩效很可能取决于我们是否有能力建立成功的基础设施来营销和销售我们的产品，无论是我们自己还是与当前或未来的合作伙伴 合作。

•

一般市场和经济状况的变化。宏观经济因素影响消费者支出模式，从而影响我们的经营业绩。这些因素包括总体经济状况、通货膨胀、消费者信心、就业率、商业状况，以及新冠肺炎等流行病和相关预防措施对经济状况的影响。影响消费者可自由支配支出的因素仍在全球范围内波动，继续为我们和我们的战略合作伙伴创造一个复杂和具有挑战性的环境。我们打算继续评估和调整我们的运营战略和成本管理机会，以减轻宏观经济状况和政策变化对我们运营结果的任何影响，同时继续关注我们业务的长期增长。

我们预计，由于与上市公司相关的成本增加，未来我们的一般和管理费用将会增加。这些增加可能包括与雇用更多人员有关的增加成本以及聘请外部顾问、律师和会计师的费用等费用，如果是与上市公司相关的费用，则包括与加强对财务报告的内部控制、保持符合纳斯达克上市和美国证券交易委员会报告要求相关的服务、董事和高级管理人员责任保险费用以及投资者和公关费用等费用。

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经营成果

截至2021年4月30日和2022年4月30日的年度比较。

(以千计)		截至四月三十日止年度，												变化(2021年与2022年)
		2021(¥)				2022(¥)				2022($)(1)				¥				%
运营说明书信息：
收入：
服务		¥	512,772			¥	636,265			$	4,281			¥	123,493				24.1
总收入			512,772				636,265				4,281				123,493				24.1
成本和费用：
服务成本			136,390				206,604				1,391				70,214				51.5
研发			601,731				694,072				4,670				92,341				15.3
销售、一般和管理费用			525,158				832,994				5,604				307,836				58.6
其他营业费用，净额			—				311				2				311				100.0
总成本和费用			1,263,279				1,733,981				11,667				470,702				37.3
运营亏损			(750,507	)			(1,097,716	)			(7,386	)			(347,209	)			46.3
利息开支			(17,672	)			(24,777	)			(167	)			(7,105	)			40.2
其他收入			8,695				13,025				88				4,330				49.8
所得税前亏损			(759,484	)			(1,109,468	)			(7,465	)			(349,984	)			46.1
所得税费用			—				—				—				—				—
净亏损		¥	(759,484	)		¥	(1,109,468	)		$	(7,465	)		¥	(349,984	)			46.1

收入。我们的收入从截至2021年4月30日的财年的51277.2元万增长了24.1%至截至2022年4月30日的财年的人民币63626.5万(428.1美元万)，这主要是由于委托研发的订单数量增加。在截至2021年4月30日的财年中，两家客户约占我们总收入的37.5%。在截至2022年4月30日的财年中，三家客户约占我们总收入的54.3%。

服务成本。我们的服务成本增长了51.5%，从截至2021年4月30日的财年的13639元万增至截至2022年4月30日的财年的20660.4元万(139.1美元万)，主要原因是由于订单数量的增加和利润率的下降，外包和人员成本增加，这是由于我们的服务组合发生了变化。

研究和开发。我们的研发费用比去年同期增长了15.3% 截至2021年4月30日的财年为60173.1元万，而截至2022年4月30日的财年为69407.2元万(467美元万)，这主要是由于我们研发职能部门的雇佣成本增加所致。

SG & A. 我们的SG&A增长了58.6%，从截至2021年4月30日的财年的52515.8元万增至截至2022年4月30日的财年的83299.4元万(560.4美元万)，这主要是由于我们与一家律师事务所、一名会计顾问和我们的审计师就此次发行的准备工作签订了合同，导致专业服务成本增加。

其他运营费用。 由于处置财产和设备，我们的其他运营费用从截至2021年4月30日的财年的零增加到截至2022年4月30日的财年的人民币31.1万亿元(万)(0.2美元万)。

利息支出.我们的利息费用从截至2021年4月30日财年的1767.2万日元增加了40.2%至截至2022年4月30日财年的2477.7万日元（1670万美元），主要是由于未偿借款增加。

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