美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-K

(标记 一)

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

对于 截止的财年：12月31日, 2023

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

对于 从__到 ________

佣金 文件编号：001-35212

PIONEER Power Solutions，Inc.

(注册人的确切名称与其章程中规定的名称相同)

凯尔比街400号, 12楼

李堡, 新泽西 07024

（主要行政办公室地址 ）（邮政编码）

注册人的电话号码，包括区号：(212) 867-0700

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的☐不是 ☒

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用勾号表示 。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2) 在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则 405要求提交的每个交互数据文件。 是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

检查 注册人是否已根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）条提交了其管理层对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明 （15 U.S.C. 7262（b））由编制或发布审计报告的注册 会计师事务所执行。是的 不是 ☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要根据§240.10D-1(B)对注册人的任何高管在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是，☐不是☒

截至2023年6月30日（注册人最近完成的第二财年的最后一个工作日），注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值 （基于该日普通股最后一次在纳斯达克资本市场出售的价格）约为美元63,848.仅出于此计算目的，注册人的所有高级官员、 董事和10%或以上的股东均被视为关联公司。

截至2024年7月25日， 10,917,038 注册人的普通股已发行。

PIONEER Power Solutions，Inc.

表格 10-K

截至2023年12月31日的财政年度

目录表

说明性 注释

我们在此提交截至2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度的 Form 10-K(“综合Form 10-K”)综合年度报告。本综合Form 10-K 包含我们截至2023年12月31日的财政年度的已审计财务报表，以及之前提交的下列期间的重述：(I)截至2022年12月31日的财政年度及截至2022年12月31日的财政年度的经审计合并财务报表，最初包括在我们截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告(“2022年10-K”)中，以及(Ii)截至2022年3月31日至2023年9月30日的季度未经审计的精简合并财务报表，最初包含在我们截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的Form 10-Q季度报告中(统称为“Form 10-Q”，与2022年10-k一起称为“之前的财务报表”)。

重述 背景

正如我们于2024年6月6日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的本年度8-k表格报告中披露的那样，在编制截至2023年12月31日的财政年度的综合财务报表时，我们与董事会审计委员会(“委员会”) 协商后得出结论，由于该等综合财务报表中的错误，不应再依赖以前的财务报表，应重新申报以纠正其中的错误陈述。

在2022至2023年间，我们确认了与客户合同相关联的收入，这些客户合同使用工时作为衡量进度的 指标，并在一段时间内履行了履行义务(“随时间合同”)。我们对完成一段时间合同所需总工时的基本估计与实际所需工时有很大差异，这被确定为错误，因此，在之前的财务报表中用于确认收入的完成百分比与使用产生的实际工时的完成百分比有很大不同。因此，我们在以前的财务报表中重报了收入，以根据完成每个随时间推移合同所产生的实际工作小时数(“收入调整”)来调整完成百分比。

此外，我们已确定超过 个合同的成本应确认为已发生，因此，我们已在以前的财务报表中对合并财务报表进行了调整 (连同收入调整和“重述调整”)。由于这一错误，重述调整导致在以前的财务报表中确认收入成本，而相应收入的一部分已被推迟到未来期间确认。对于我们在以前财务报表期间已完成的随时间推移的合同，重述调整的效果是取消确认一个期间的金额 ，并确认先前财务报表内另一个期间的相应金额。总体而言，随着时间的推移，这些调整将净为零。

重述概述

受重述之前财务报表影响的其他章节包括：

我们没有也不打算对之前提交的10-Q表或之前提交的2022 10-K表进行修订。因此，投资者应仅依赖本综合Form 10-k或在未来提交给美国证券交易委员会的文件(视情况适用)中有关重述期间的财务信息和其他披露，而不应依赖之前发布或提交的任何与这些期间有关的报告、收益新闻稿或类似通信。

有关更多信息，请参阅附注2-重报以前发布的合并财务报表和附注4-重报先前发布的未经审计的中期简明财务报表 第二部分第8项所附合并财务报表中的重报。

内部 控制注意事项

关于重述调整，管理层评估了截至2023年12月31日的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。作为评估的结果，管理层得出结论，截至2023年12月31日，还存在另一个重大弱点 如下：

公司没有对超时合同和相关成本的收入确认进行有效控制。 公司对随着时间推移完成合同所需总工时的基本估计与实际所需工时有很大差异，这被确定为错误，因此，用于确认收入的完成百分比曾经是与按实际工时计算的完工百分比有实质性差异。此外， 公司没有正确核算合同产生的费用的确认。这一重大缺陷导致公司重报了截至2022年12月31日的年度的综合财务报表，以及截至2022年和2023年3月31日的三个月、截至2022年和2023年6月30日的三个月和六个月的中期综合财务报表以及截至2022年和2023年9月30日的三个月和九个月的中期综合财务报表。

关于管理层对披露控制和程序、财务报告的内部控制以及查明的重大弱点的讨论，见第二部分，第9A项。

有关前瞻性陈述的特别说明

本年度报告采用Form 10-k格式，包含“前瞻性陈述”，其中包括与未来事件、未来财务业绩、财务预测、战略、预期、竞争环境和法规有关的信息。“可能”、“ ”“应该”、“可能”、“将会”、“预测”、“潜在”、“继续”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“ ”估计“以及类似的表述以及未来时态的陈述都是前瞻性表述。前瞻性的 声明不应被解读为对未来业绩或结果的保证，也可能不能准确说明何时将实现此类业绩或结果。前瞻性表述基于我们在作出这些表述时所掌握的信息或管理层当时对未来事件的善意信念，受风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际表现或结果与前瞻性表述中表达或建议的情况大不相同。可能导致此类差异的重要因素包括但不限于：

上述 并不代表本文中包含的前瞻性声明可能涵盖的事项的详尽列表，也不代表我们面临的可能导致实际结果与前瞻性声明中预期的结果不同的风险因素。 此外，新的风险经常出现，我们无法预测或阐明我们面临的所有风险，也无法评估所有风险对我们业务的影响，或任何风险或风险组合可能导致实际结果与任何前瞻性声明中包含的结果不同的程度。除适用法律或规则要求的范围外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。您应 仔细审查标题“第1A项”下所述的风险和不确定性。本年度报告中的“风险因素”表10-k，以讨论与我们的业务和投资我们普通股股票相关的上述风险和其他风险。

第 部分I

第 项1.业务

概述

先锋电力解决方案公司及其全资子公司(本公司、先锋电力、先锋电力、我们、我们和我们)设计、制造、集成、翻新、服务、分销和销售电力系统、分布式能源、发电设备和移动电动汽车(EV)充电解决方案。我们的产品和服务面向公用事业、工业和商业市场的广泛客户。 我们的客户包括但不限于电力、天然气和水公用事业、数据中心开发商和所有者、电动汽车充电基础设施开发商和所有者 开发商和所有者，以及分布式能源开发商。我们的总部设在新泽西州的李堡，并在美国另外三(3)个生产、服务和维护、工程以及销售和管理部门开展业务。

业务细分说明

我们 有两个可报告的部门：电气基础设施设备(“电气基础设施”)和关键电力解决方案 (“关键电力”)。

电气 基础设施部门

我们 设计、制造、集成和销售各种配电和控制设备。自大约 2020年以来，我们的重点一直是面向分布式发电(DG)和电动汽车充电基础设施市场。我们主要通过我们的E-Bloc产品在这些市场进行竞争。E-BLOC将自动转换开关、电路保护和特殊的可编程控制整合到一个紧凑的室外系统中。我们认为，对我们的电气基础设施解决方案的需求主要是由客户对提高电力成本、电力弹性和可靠性的需求，以及全球范围内向更低碳排放的过渡 推动的。

此外，我们还通过生产一系列高度工程化的电源解决方案而脱颖而出，通常集成了电路保护、计量和传输方案以及一体化的中低压变电站。电力基础设施设备直接销售给最终用户、工程、采购和建筑(“EPC”)公司，或通过电力分销商销售。 我们为各种行业的客户提供服务，包括但不限于公用事业、电动汽车充电基础设施集成商、数据中心开发商和所有者、分布式能源开发商、承包商以及可再生能源开发商和生产商。

电气基础设施细分市场产品摘要

我们在南加州的工厂设计、制造和集成这些产品。

关键电源段

我们的关键电力业务根据我们的e-Boost系列产品设计、制造和销售移动电动汽车充电解决方案，此外 还分销新的发电设备、翻新和转售旧发电设备，以及对客户的现有设备进行服务和 维护。这些系统中的许多用于在需要或停电的潜在后果需要时，如主要的全国性零售商、医院、数据中心、通信设施、工厂、军事场所、办公大楼和其他关键操作，在需要或停电的潜在后果需要时，维持可靠的主要、调峰或紧急备用电力。

关键电源细分产品摘要

发电系统是相当大的投资，需要适当的维护和服务，以便在紧急情况下可靠地运行。我们的电力维护计划为客户的发电系统提供预防性维护、维修和支持服务。为了支持我们的客户管理其关键基础设施，我们在中西部和佛罗里达州维护维修部件库存、服务车辆车队和经过认证的现场服务技术人员。为了完成我们的地理覆盖范围，我们在其他地区维护了现场服务合作伙伴网络，使我们能够提供快速响应、全天候服务 能力，可以有效地维修和维护任何品牌和型号的备用电力设备。我们的现场服务组织为遍布美国及其地区的900多家客户拥有的2400多台发电机提供服务，包括为多个地点、多个州的客户提供服务。

我们 确认来自服务合同、销售、安装、维护和维修服务的离散收入流，并向发电和相关设备的所有所有者提供服务 合同，无论这些设备最初是否由我们销售。我们的服务 协议期限从一年到五年不等，为公司提供经常性收入来源。

业务 战略

我们 相信我们已经建立了一个稳定的平台，可以在此平台上发展和增长我们的业务线、收入、盈利能力和股东价值 。我们专注于通过运营效率、新产品开发、客户至上以及我们向更高工程化的产品和专业化服务的持续迁移来实现内部增长。我们打算大幅提高我们来自按订单工程产品和差异化服务的销售额的百分比，并相信这可以通过瞄准 电动汽车充电基础设施、微电网开发商、全国和地区零售商、水处理设施、数据中心和独立发电商等增长特征超出我们行业标准的细分市场来实现。

我们 打算通过内部增长计划增加我们的收入和净收入。实现这些财务目标将取决于许多因素，包括我们执行以下战略和行动的能力：

电气 基础设施部门

我们 打算通过专注于为电动汽车基础设施、DG和微电网市场提供可扩展的 解决方案的能力，来实现我们在电气基础设施领域的增长目标。我们的电气基础设施设备可用于许多应用 和大型垂直市场，包括但不限于电力、天然气和水设施、电动汽车充电基础设施集成商、 以及太阳能、微电网和数据中心开发商。

关键电源段

在我们的Critical Power业务中，我们正在积极向新的国民客户推销我们的预防性维护服务，这些客户包括：主要的国家零售商、电信公司、数据中心、银行、医院和医疗机构、教育机构和物业管理公司。自2021年11月以来，我们一直在积极向电动公交车和卡车制造商、车队管理公司、市政当局和电动汽车基础设施提供商推销我们的e-Boost移动电动汽车充电产品。

我们 行业

电力基础设施设备和关键电力解决方案的市场非常分散，原因在于不同类别的最终用户针对其特定的 应用所需的设备类型、电气和机械性能、技术标准和服务参数的范围。许多订单都是定制的，往往对时间敏感，因为其他关键工作经常围绕客户的电气设备安装进行协调 。北美对我们提供的解决方案类型的绝大多数需求 由美国的数千家生产商和服务公司满足。

我们 认为，支持我们行业未来增长的几个主要行业趋势如下：

顾客

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我们100%的销售额面向美国客户，其中很大一部分是涉及DG、受监管和不受监管的公用事业以及工业和批发业务的公司。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，我们向900多名个人客户销售了我们的电气设备和服务，我们的20个最大客户分别占我们综合收入的约 82%和77%。

在截至2023年12月31日的一年中，我们约有42%和20%的销售额分别来自Enchanted Rock Electric，LLC和Sequel Electric Supply LLC。在截至2022年12月31日的年度内，我们约43%的销售额和10%的销售额分别卖给了EnchatedRock Electric，LLC和南加州天然气公司。我们对客户的大部分销售都是根据每个项目的具体合同条款和条件进行的。

营销， 销售和分销

我们提供的相当大一部分产品和服务由我们在美国的办公室的营销和销售人员 直接销售给客户。我们的直销团队和授权代表将我们的产品和服务 销售给最终用户和第三方，例如原始设备制造商、EPC公司、电气批发商、能源开发商和增值集成商 。

收入 积压

收入 积压由我们认为确定的客户的采购订单和合同组成，反映了在客户对尚未完成或尚未开始工作的产品或服务的订单满意后，我们预计在未来实现的收入金额。截至2023年12月31日，我们的积压收入约为45,165美元，而截至2022年12月31日，我们的积压收入为38,278美元。在截至2023年12月31日的一年中，我们的移动电动汽车充电解决方案e-Boost的订单和合同激增，这是我们积压收入增加的主要驱动力。

竞争

我们 面临着来自大量电气设备制造商以及此类设备的分销商和服务商的激烈竞争。我们的竞争对手的数量和规模因产品线和服务类别的不同而有很大差异，我们的许多竞争对手往往规模较小、高度专业化或专注于特定的地理市场领域或客户。然而，我们的几个竞争对手 比我们拥有更多的财务和技术资源，包括一些世界上最大的电气产品 和工业设备制造公司。我们在电气基础设施领域的直接竞争对手的代表性名单 包括皇冠电气工程制造有限责任公司、工业电气机械有限责任公司、RESA Power有限责任公司、Switchkit Power Systems公司、Myers Power Products，Inc.和Powell Industries，Inc.。

我们 认为，我们的竞争主要基于技术支持和应用专业知识、工程、制造和服务 能力、设备评级、质量、进度和价格。在我们的所有业务中，我们的目标是将精力集中在更专业化、更具挑战性和更复杂的应用程序上。因此，我们业务成功的关键要素是提供定制解决方案以满足客户需求的响应能力和灵活性。作为我们在行业中长期存在的结果，我们拥有为我们的设备 专门为我们的客户设计和开发的许多特殊设计和编程代码库。我们相信，这些因素为我们提供了竞争优势，也是我们重复客户订单频率和客户关系长盛不衰的主要因素。

原材料和供应商

我们采购的主要原材料是钢、铜、传感器、断路器、仪表、磁带和继电器。我们还从各种供应商购买某些电气部件，如开关、保险丝、保护器和断路器。这些原材料 和组件可从多种来源获得并以具有竞争力的价格供应。原材料价格的意外上涨或供应中断可能会增加生产成本，并对我们的盈利能力产生不利影响。在截至2023年12月31日的一年中，我们最大的供应商包括Industrial Connections&Solutions、LLC、Royal Industrial Solutions、Schweitzer Engineering实验室、 Inc.、Eaton Corporation和蒂森克虏伯材料公司。

研究和开发

由于我们竞争的行业以快速的技术进步为特征，我们成功竞争的能力在很大程度上取决于我们确保有竞争力的产品、服务和技术源源不断地流入市场的能力。我们继续 开发新技术以增强现有产品和服务，并通过研究和 开发(“R&D”)、知识产权许可以及收购第三方业务和技术来扩大我们的产品范围。在截至2023年12月31日的一年中，我们产生了与我们的移动电动汽车充电解决方案e-Boost相关的885美元的研发成本。在截至2022年12月31日的年度内，我们没有产生任何研发成本。

员工

截至2023年12月31日，我们拥有143名员工，其中41名受薪员工和102名小时工。我们位于加利福尼亚州圣达菲斯普林斯的制造工厂的某些员工受到与国际电气工人兄弟会(AFL-CIO)的当地工会1710的集体谈判协议的保护，该协议将于2027年6月到期。

环境

我们 在空气排放、向水道排放以及废物的产生、处理、储存、运输、处理和处置等方面受到众多环境法律和法规的约束。这些法律法规在不断变化，不可能准确地预测它们未来可能对我们产生的影响。与许多其他工业企业一样，我们的制造业务存在违规风险，可能会导致罚款、处罚和补救成本，而且不能保证此类成本微不足道。据我们所知，我们基本上遵守了联邦、州、省和地方的所有环境保护规定，并认为未来的合规成本不应对我们的资本支出、净收入或竞争地位产生实质性的不利影响。然而，这些领域的法律和法规要求一直在增加 并且不能保证将来不会因为不遵守法规而产生重大成本和责任。

企业历史

我们 最初于2008年在内华达州成立。2009年11月30日，我们与特拉华州的公司Pioneer Power Solutions，Inc.合并，唯一的目的是将我们的注册州从内华达州改为特拉华州，并将我们的名称更改为“Pioneer Power Solutions，Inc.”。2013年9月24日，我们完成了承销公开募股，我们的普通股开始在 纳斯达克资本市场交易，代码为“PPSI”。

可用信息

我们的 公司网站位于www.PioneerPowersoltions.com。在我们网站的投资者关系部分，我们免费 提供我们的Form 10-k年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-k当前报告，以及在我们以电子方式将其提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)后，在合理的可行范围内尽快对这些报告进行修改。 美国证券交易委员会维护一个互联网网站，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人(如我们)的信息，该文件以电子方式提交给美国证券交易委员会www.sec.gov。

此外， 我们提供有关我们财务业绩的新闻或公告的通知，包括美国证券交易委员会备案文件、投资者活动和新闻 以及作为我们网站投资者关系部分的收益发布。本公司网站(包括本公司网站的投资者关系部分)的内容和信息，或通过本公司网站(包括本公司网站的投资者关系部分)可访问的信息，不是本报告或我们向美国证券交易委员会提交或提供给本公司的任何其他报告或文件的一部分，也不打算将其纳入本报告或任何其他报告或文件，对本公司网站的任何引用 仅用于非活跃的文字参考。

第 1a项。风险因素

投资我们的普通股涉及很高的风险。在投资我们的普通股之前，您应仔细考虑以下 风险，以及截至2023年12月31日的10-k表格年度报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他定期文件中包含的财务和其他信息。我们不知道的其他风险和不确定性可能会成为影响我们的重要因素。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

风险因素摘要

下面是使我们的普通股投资具有投机性或风险性的主要因素的摘要。本摘要并未解决我们面临的所有风险。关于本风险因素摘要中总结的风险以及我们面临的其他风险的更多讨论， 可以在下面的“风险因素”标题下找到，在就我们的普通股做出投资决定之前，应该仔细考虑 本10-k表格和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的其他信息。

与重述先前财务报表有关的风险

我们的结论是，我们之前发布的某些财务报表不应被依赖，并已重述了我们之前发布的某些财务报表，这些报表既耗时又昂贵，可能会使我们面临可能对我们产生负面影响的额外风险。

正如本综合表格10-k的说明性说明和附注2“重述以前发布的合并财务报表” 在本综合表格10-k第8项下讨论的那样，我们得出的结论是，不应依赖以前的财务报表。我们已 重述了我们之前发布的(I)截至2022年12月31日的财政年度及截至2022年12月31日的财政年度的经审计综合财务报表，包括在2022年10-K报表中，以及(Ii)截至2022年3月31日至2023年9月30日的季度的未经审计简明综合财务报表，包括在10-QS表格中。重述过程既耗时又昂贵，可能会使我们面临可能对我们产生负面影响的额外 风险。特别是，我们产生了大量意想不到的费用和成本，包括审计、 法律和其他专业费用，与重述先前财务报表和持续补救财务报告内部控制中的重大弱点有关。我们正在实施某些补救措施 (有关这些补救措施的说明，请参阅本综合表格10-k的第II部分，第9A项，控制和程序)。在这些步骤不成功的情况下，我们可能需要额外的时间和费用。我们管理层的注意力也从与重述以前的财务报表和这些持续的补救工作有关的业务运营的某些方面转移了。此外，重述和相关事项可能会损害我们的声誉，并可能导致我们的 交易对手对我们失去信心。这些事件中的每一个都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和股价产生不利影响。

重述以前的财务报表 可能导致未来的股东诉讼。

针对本公司及其高级管理人员和董事的诉讼可能部分或全部基于与重述先前财务报表有关的指控。与 任何重大诉讼一样，公司预计将投入大量时间、精力和资源为诉讼辩护， 即使以对公司有利的方式解决诉讼，也可能对公司产生重大不利影响，公司无法 预测诉讼何时或如何解决，也无法估计潜在损失或损失范围(如果有的话)。

我们 已发现财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果不加以补救，可能会对我们及时准确报告财务状况和运营结果的能力产生不利影响，这可能会对投资者 对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求上市公司对其财务报告内部控制系统进行评估和报告。如本综合表格10-k的第II部分，第9A项，控制和程序所披露，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已确定我们截至2023年12月31日的财务报告内部控制存在重大弱点，原因如下：(I)与超期合同相关的收入和成本的会计处理，导致与用于确认 收入的完成百分比有关的重大错报；(Ii)存货及相关销售成本的会计核算及(Iii)缺乏足够的会计人员，这对公司维持适当的职责分工以及及时关闭、合并和提交财务报表的能力产生了负面影响 以满足美国证券交易委员会法规的要求。这些重大缺陷导致财务报表出现重大错误陈述 ，以前的财务报表在本文件中重述。由于这些重大缺陷， 公司管理层在审计委员会的监督下，在公司首席执行官和首席财务官的参与下，得出结论认为，截至2023年12月31日，公司对财务报告的内部控制无效。

尽管我们正在努力补救公司在财务报告和披露控制程序方面的内部控制的重大弱点和无效，但 不能保证补救计划将于何时完全制定和实施，或此类补救努力的结果，也无法保证未来不会存在、再次发生或以其他方式发现更多重大弱点，鉴于我们业务的复杂性，这一风险将显著 增加。在我们的补救计划完全实施之前，我们的管理层将继续 投入大量时间、精力和财力进行这些工作。如果我们没有及时完成补救， 或根本没有完成，或者如果我们的补救计划不充分，我们未来的合并财务报表可能包含无法检测到的错误的风险将继续增加。如果我们继续存在这些现有的重大弱点、其他重大弱点 或未来的重大缺陷，可能会造成一种感觉，即我们的财务业绩没有公平地陈述我们的财务状况或运营结果。请参阅“第二部分项目9A--控制和程序。这些重大弱点 可能会对我们的业务、声誉、收入、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响。它们还可能对我们根据《交易法》及时提交定期报告的能力造成不利影响，并限制我们通过股票或债券发行进入资本市场的能力 。其他影响可能包括我们的股价下跌、纳斯达克资本市场暂停交易或我们的普通股退市。上述任何一项都可能对我们的股票价值产生不利影响。有关公司财务报告的内部控制、截至2023年12月31日存在的重大弱点以及我们采取的补救行动的更多信息，请参阅本综合表格10-k的第二部分，第9A项，控制和程序。 另请参阅“-未能建立和维护对财务报告的有效内部控制可能会导致我们无法准确报告我们的财务结果，这可能会导致投资者失去信心，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。”

未能建立和维护对财务报告的有效内部控制 可能会导致我们无法准确报告我们的财务结果，这可能会导致投资者信心丧失，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这是一个旨在根据美国公认会计原则(定义见下文)为财务报告的可靠性和外部目的财务报表的编制提供合理保证的过程。 由于我们正在继续实施补救措施以加强我们的财务控制和管理系统，我们对财务报告的内部控制 可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测 可能会因为条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。未能防止或发现错误或错误陈述可能会导致我们普通股的价格下跌，并损害我们未来筹集资金的能力。

如果我们的管理层无法证明我们内部控制的有效性，或者如果发现我们的内部控制存在重大弱点或重大缺陷，我们可能会受到监管机构的审查和公众信心的丧失，这可能会损害我们的业务，并导致我们的普通股价格 下跌。如“第9A项所披露的。控制和程序“在本综合表格10-K中，在编制截至2023年12月31日的年度财务报表时，管理层得出结论认为，由于以下重大弱点，我们对财务报告的内部控制存在重大弱点：(I)与超期合同相关的收入和成本的会计处理，导致与用于确认收入的完成百分比有关的重大错报；(Ii)存货及相关销售成本的会计核算；及(Iii)缺乏足够的会计人员，对本公司维持适当职责分工的能力造成负面影响， 并及时关闭、合并和提交财务报表，以符合《美国证券交易委员会》的规定。此外，由于同样的重大弱点，我们确定，截至2023年12月31日，我们的披露控制和程序没有生效。见 “-我们已经发现了财务报告内部控制中的重大缺陷，如果不加以补救，可能会对我们及时准确报告财务状况和运营结果的能力产生不利影响，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响 ，从而影响我们普通股的价值。

此外，如果我们没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，我们可能无法及时准确地报告我们的财务业绩，这可能会导致我们的普通股价格下降，并损害我们的融资能力。未能及时准确地报告我们的财务业绩也可能危及我们在纳斯达克上的上市。我们的普通股在任何交易所退市都会减少我们普通股的市场流动性，这将降低我们普通股的价格，增加我们普通股的波动性。另见 “-与本组织有关的风险-我们已发现我们的财务报告内部控制存在重大弱点，如果我们无法实现并保持对财务报告的有效内部控制或有效的披露控制， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响.”

我们不期望我们的披露控制和财务报告程序和内部控制能够防止所有错误或欺诈。一个控制系统，无论设计和实施得有多好，只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标将会实现。此外， 控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证组织内的所有控制问题都将被检测到。固有的局限性包括这样的现实：决策过程中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通或通过控制的管理优先来规避。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，可能会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述，并且可能无法及时发现或根本不能发现。另请参阅 “-一般风险因素-所有控制系统都有固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而不会被发现“如果我们不能提供可靠的财务报告或防止欺诈，我们的声誉和 经营业绩可能会受到重大不利影响，这也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，进而可能导致我们普通股的价格下降。

此外，在新业务中实施所需的流程、程序和控制时，收购可能会带来挑战。被我们收购的公司可能没有像目前适用于我们的证券法所要求的那样全面或有效的财务报告披露控制和程序或内部控制 。

与我们的商业和工业有关的风险

我们 容易受到商业建筑市场经济低迷的影响，这可能会减少对我们某些产品的需求，并 对我们的销售额、净利润、现金流或财务状况产生不利影响。

我们很大一部分业务涉及与商业和工业建设相关的产品销售。我们对 这一领域的销售受到可自由支配业务支出水平的影响。在这一领域的经济衰退期间，企业的可自由支配支出水平可能会下降。支出的减少可能会减少对我们某些产品的需求，并可能对我们的销售额、净利润、现金流或财务状况产生不利影响。

我们的经营业绩可能因季度而异，这使得我们的经营业绩难以预测，并可能导致 我们在任何特定时期的经营业绩低于可比季度和预期。

我们的 季度业绩可能会因各种因素而大幅波动，其中许多因素不在我们的控制范围内 ，有可能对我们的业绩产生实质性的负面影响。影响我们经营业绩的因素包括：

因此，我们在任何特定季度的运营业绩可能不能代表您对任何其他季度或 一整年的预期业绩。

我们的行业竞争非常激烈。

电气设备制造业竞争激烈。我们市场中的主要竞争对手包括Crown Electric Engineering和Manufacturing，LLC，Industrial Electric Machine，LLC，RESA Power，LLC，Switchkit Power Systems，LLC，Myers Power Products，Inc.和Powell Industries，Inc.。其中一些竞争对手，以及我们预计将参与竞争的更广泛的电气设备制造和服务行业的其他公司，比我们大得多，拥有更多的资源，能够 实现比我们更大的规模经济和更低的成本结构，因此，能够以比我们更低的价格向客户提供他们的产品和服务。此外，我们的竞争对手可以发展专业知识、经验和资源，以提供比我们的产品在价格和质量上都优越的产品。虽然我们寻求通过提供更多定制化、高度工程化的产品来竞争，但几乎没有技术或其他障碍来阻止我们行业中更大的公司更多地强调这一同样的战略。同样，我们不能确定我们是否能够在竞争中有效地营销我们的业务，或者 以保持或增强我们在行业中的竞争地位、将我们的客户群保持在当前水平或增加我们的客户群 。我们无法根据我们面临的竞争力量来管理我们的业务，这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响 。

我们 目前很大一部分收入来自两个客户。这些客户的重大或重大业务损失 可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的很大一部分业务依赖于两个客户，来自这些客户的订单数量的任何变化都可能对我们的运营结果产生重大影响。在截至2023年12月31日的年度内，我们约有42%和20%的销售额分别来自魔法岩石电气有限责任公司和Sequel Electric Supply有限责任公司。这些客户的业务流失可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们向魔法岩石电气有限责任公司和Sequel Electric Supply有限责任公司的大部分销售都是根据每个项目的合同条款和条件进行的。见“项目1.业务-- 客户”。

我们的某些业务部门在历史上产生了运营亏损和负现金流，这可能会导致我们的现金被使用。

我们 有两个业务部门(PCEP和Titan)，这两个部门在最近的历史中一直无法获得正收入和正现金流 。截至2023年12月31日，我们的现金为3582美元，任何此类损失都将对我们的现金余额产生负面影响。

关键人员的离职或流失可能会扰乱我们的业务。

我们 严重依赖首席执行官Nathan J.Mazurek和负责运营子公司日常管理的其他高级管理人员的持续努力。此外，我们还依赖我们现有的电气和机械设计工程师，他们中的许多人对我们的运营都很重要，很难被取代。我们不能确定这些人中的任何人将在任何特定的时间段内继续担任他们各自的职务。关键人员的离职或流失，或无法招聘和留住合格员工，都可能对我们管理业务的能力产生负面影响。

用于生产我们产品的原材料的价格和供应波动 可能会减少我们的利润。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们的原材料成本分别约占我们收入的38%和50%。 我们购买的主要原材料是金属、铜、传感器、断路器、仪表、继电器、开关、保险丝、保护器和电路 断路器。这些原材料和部件可从多种来源获得，并由多种来源供应，价格具有竞争力。出乎意料的 原材料价格上涨或供应中断可能会增加生产成本并对我们的盈利能力产生不利影响。我们 不能保证未来在采购原材料时不会遇到困难。

我们 可能无法完全实现我们的积压订单中报告的收入价值。

我们 经常有积压的合同工作要完成，这些合同占我们年销售额的很大一部分。截至2023年12月31日，我们的积压订单为45,165美元。我们的积压订单中包含的订单由客户采购订单和服务合同表示，我们认为这些订单和服务合同是固定的。积压订单由(1)尚未开始或(2)正在进行且 尚未完成的客户订单组成。在后一种情况下，在积压中报告的收入价值是与尚未将 计入和确认为收入的工作相关的剩余价值。有时，客户订单会被取消，这些订单在记录为新业务时似乎具有很高的确定性 。在客户订单取消的情况下，我们可能会获得报销 某些费用，但通常对我们的积压订单中反映的总收入没有合同权利。除了我们无法 收回某些直接成本外，取消的客户订单还可能因我们的资产未得到充分利用而导致无法收回的额外成本 。

我们 受到来自较大客户的定价压力。

我们在所有业务领域都面临着来自较大客户的巨大定价压力。由于采购规模较大，我们较大的 客户可以影响市场参与者在价格条款上竞争。这些客户还利用他们的购买力谈判更低的价格 。如果我们不能通过提高运营效率和减少支出来抵消这些压力导致的降价，这些降价可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

几个主要客户的信用质量恶化 可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们营运资金中包含的一项重要资产是来自客户的应收账款。如果对大量应收账款负有责任的客户资不抵债或无力支付产品和服务，或不愿或无法及时付款，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。经济的显著恶化可能会对这些应收账款产生不利影响，这可能导致付款周期延长、收款成本增加和违约超出管理层的预期。我们主要客户的信用质量恶化可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务的关键要素依赖于第三方，这些要素的运营不受我们的控制。

我们 依靠与第三方托运人和承运人(如独立航运公司)的安排，将我们的产品及时交付给我们的客户 。因此，由于我们无法控制的因素，包括劳工罢工、恶劣天气、自然灾害和迅速上涨的燃料成本，我们可能会受到航空公司中断和成本增加的影响。如果这些第三方中的任何一方的服务变得不令人满意，我们可能会在满足客户的产品需求方面遇到延误，并且我们可能无法及时或按商业合理的条款找到合适的替代产品。任何未能及时、准确地向客户交付产品的行为都可能损害我们的声誉，并可能导致我们失去客户。

我们 还利用第三方分销商销售、安装和服务我们的某些产品。虽然我们选择由谁来代表我们是有选择性的，但我们很难确保我们的总代理商始终按照我们为他们设定的标准行事。如果我们的任何最终客户对我们的任何分销商或制造商代表有负面体验； 这可能会给我们带来负面影响，损害我们的声誉，从而对我们的财务业绩产生负面影响。

供应链和运输中断可能导致发货延迟、运输成本大幅增加，并可能增加产品成本 并导致销售损失和声誉损害，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响 。

我们的 第三方制造商和供应商已经并预计将继续经历供应链中断和运输 中断，包括在始发港装载集装箱货物或在目的港卸货时中断或延误、港口码头设施拥堵、劳动力供应和航运集装箱短缺、装卸和停靠集装箱船的设备和人员不足以及其他原因。这些中断可能会影响我们从制造商和供应商那里接收材料和产品、以经济高效且及时的方式将我们的产品分发给客户以及满足客户需求的能力，所有这些都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。不能保证 进一步影响供应链的意外事件不会在未来对我们产生实质性的不利影响。此外，供应链中断对我们的第三方制造商和供应商造成的影响不在我们的控制范围之内。目前无法预测这些供应链中断需要多长时间才能停止或缓解。可能影响我们或我们的制造商和供应商的长时间供应链中断可能会中断产品制造，增加原材料和产品交付期，增加原材料和产品成本，影响我们满足客户需求的能力，并导致销售损失和声誉损害，所有这些 都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的 业务可能面临通常与我们的信息技术系统相关的网络安全风险，这可能会对我们的业务产生重大影响。 如果我们的信息技术系统(或我们依赖的第三方系统)被中断、被不可预见的事件损坏或长时间出现故障，我们的运营结果可能会受到重大影响。

我们 依靠我们业务中的信息系统(IS)来获取、快速处理、分析、管理和存储数据，以及其他 内容：

IS 近年来风险普遍增加，绕过我们的IS安全系统导致IS安全漏洞的网络攻击可能导致我们的业务运营严重中断和/或业务信息丢失，从而对我们的业务造成重大影响 。

此外，我们还开发基于技术的产品和向客户提供服务，如果网络攻击绕过我们产品或服务的安全系统，导致安全漏洞和/或我们产品或服务中感知到的安全漏洞，也可能导致重大声誉损害，实际或感知的漏洞可能会导致客户对我们提出索赔。 我们的产品或服务中感知或实际的安全漏洞，或者我们或使用我们的产品以遵守适用法律要求的客户感知或实际的故障，可能不仅会给我们造成重大的声誉损害，但也可能导致我们的客户向我们索赔，涉及罚款和罚款、补救费用和和解费用。

我们的 使用某些第三方服务组织来管理我们的部分信息系统，如果这些第三方服务组织受到安全漏洞的影响，我们的业务可能会受到实质性的 影响。与这些和其他IS安全漏洞相关的风险 可能包括但不限于：

我们 有各种保险单，承保金额为我们认为足够的风险。不能保证 我们维持的保险范围是足够的，或将以足够的金额或合理的费用获得。成功的挪用索赔或 超出可用保险、罚款或其他评估罚金的针对我们提出的机密或个人数据泄露索赔，或 任何导致针对我们的重大负面宣传的索赔，都可能对我们的业务和声誉产生实质性的不利影响。

我们的业务需要熟练的劳动力，我们可能无法吸引和留住合格的员工。

我们 保持生产效率和盈利能力的能力将受到我们雇用、培训和留住满足我们要求所需的技术人员的能力的限制。我们可能会遇到人才短缺的问题。我们不能确定我们将能够保持有效运营和支持我们的增长战略所需的足够的熟练劳动力，也不能确定我们的劳动力费用不会因技能人才供应短缺而 增加。劳动力短缺、劳动力成本增加或我们最熟练的工人的流失可能会削弱我们按时向客户交付产品的能力(从而造成我们在竞争中失去客户的风险) 并会抑制我们维持业务或增长收入的能力，并可能对我们的盈利能力产生不利影响。

美国的劳动力市场总体趋紧，竞争日益激烈。持续的劳动力短缺或员工流动率增加可能会导致成本增加，例如提高工资率以吸引和留住员工， 并可能对我们高效运营制造设施和整体业务的能力产生负面影响。如果我们无法 聘用和留住能够胜任高级工作的员工，或者如果我们可能采取缓解措施来应对劳动力供应的减少，例如加班和第三方外包，会产生意想不到的负面影响，我们的业务可能会受到不利影响。 整体劳动力短缺、缺乏熟练劳动力、人员周转率增加或劳动力通胀可能会对我们的运营、运营结果、流动性或现金流产生实质性的不利影响。

我们的业务运营取决于我们与加入工会的员工进行成功的集体谈判的能力。

如果 我们无法续签我们的集体谈判协议，或者如果我们的更多员工加入了工会，我们可能会 受到工作中断或停工的影响。与员工的罢工或劳资纠纷可能会对我们开展业务的能力产生不利影响。

与本组织有关的风险

特拉华州法律以及我们的公司章程和章程包含反收购条款，这些条款可能会推迟或阻止股东 可能认为有利的收购尝试。

我们的董事会被授权发行一个或多个系列的优先股，并确定优先股的投票权、优先股和 其他权利和限制。因此，我们可以发行优先股，优先于我们的普通股 在清算或解散时的股息或分配，或在其他方面可能对普通股持有人的投票权或 其他权利产生不利影响。优先股的发行取决于优先股的权利、偏好和名称，可能会延迟、阻止或阻止控制权的变更，即使控制权的变更可能 使我们的股东受益。此外，我们受特拉华州公司法第203条的约束。第203条一般禁止特拉华州上市公司在交易发生之日起三年内与“有利害关系的股东”进行“业务合并”，除非(I)在交易发生之日之前，公司董事会批准了导致该股东成为有利害关系的股东的业务合并或交易；(Ii)有利害关系的股东在交易开始时至少拥有该法团已发行的有表决权股份的85%，但不包括为厘定已发行股份的数目的目的 (A)由身为董事及高级人员的人士所拥有的股份，及(B)雇员参与者无权以保密方式决定受该计划规限而持有的股份是否会以投标或交换要约方式提供的雇员股票计划拥有的股份； 或(Iii)在交易当日或之后，企业合并由董事会批准，并在年度 或股东特别会议上批准，而不是通过书面同意，以至少662/3%的已发行有投票权的 非相关股东拥有的股票的赞成票批准。

第 203条可能延迟或禁止与我们有关的合并或其他收购或控制权变更尝试，并因此可能阻止 收购我们的尝试，即使此类交易可能为我们的股东提供以高于当前市场价格的价格出售其股票的机会。

一般风险因素

我们的股价可能会波动，这可能会给投资者带来重大损失。

我们普通股的市场价格波动很大，可能会因各种因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括以下因素：

此外，证券市场不时经历与特定公司的经营业绩无关的重大价格和成交量波动。这些市场波动也可能对我们普通股的市场价格产生重大影响。

我们的风险管理活动可能会使我们暴露在未知或不可预见的风险中。

虽然我们为业务维护保单，但这些保单包含免赔额和承保范围限制。我们根据现有信息以及已发生但未报告的索赔的预测来估计我们对已知索赔和未支付索赔和费用的负债。 然而，由于各种因素，保险负债很难估计，我们可能无法有效地预测或衡量我们公司的潜在风险。如果我们遭受意外或未承保的损失，我们的任何保单或计划因任何原因而终止，或者在降低我们的风险方面无效，我们可能会招致我们的保单不承保的损失，或者 超过我们的应计或超过我们的承保限额的损失，并可能对我们的综合运营结果、现金流 和财务状况产生不利影响。

监管、环境、货币和其他政府政策可能会对我们的盈利能力产生实质性的不利影响。

我们 受管理环境事务的国际、联邦、省、州和地方法律法规的约束，包括向空气中排放、向水域排放以及废物的产生和处理。我们还必须遵守与职业健康和安全相关的法律。制造工厂的运营涉及这些领域的高易感性，不能保证我们未来不会承担材料环境或职业健康和安全责任。此外，补救费用的预期 可能会受到未来可能通过或强制实施的环境法规和健康与安全法律的影响，并可能需要大量支出来遵守。未来的补救技术进步可能会对补救费用的预期产生不利影响 。我们不能保证未来提起的任何诉讼或索赔不会对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生不利影响。潜在的诉讼案件类型包括产品责任、合同、与雇佣有关的、 劳动关系、人身伤害或财产损害、知识产权、股东索赔以及因在我们的业务活动中使用、产生或处置的有害物质对人员、财产或环境造成的任何伤害或损害而引起的索赔。 部分或全部这些索赔的不利结果可能会导致重大的金钱损失，从而对我们开展业务的能力产生不利影响。

全球市场和经济状况可能会对我们的业务、财务状况和股票价格产生负面影响。

对通胀、地缘政治问题、美国金融市场、资本和外汇管制、不稳定的全球信贷市场和金融状况的担忧 导致了经济严重不稳定的时期，消费者信心和可自由支配支出下降，对全球经济的预期减弱，对全球经济增长放缓的预期进一步降低，以及失业率上升。 我们的总体业务战略可能会受到任何此类经济低迷、动荡的商业环境以及持续不稳定或不可预测的经济和市场状况的不利影响。如果这些条件继续恶化或没有改善，可能会使 任何必要的债务或股权融资更难完成，成本更高，摊薄程度更高。此外， 我们当前或未来的一个或多个服务提供商、制造商、供应商、我们的第三方付款人和其他合作伙伴可能会受到经济困难时期的负面影响，这可能会对我们按计划和预算实现运营目标或实现我们的业务和财务目标的能力产生不利影响。

此外，我们还面临一些与国际业务相关的风险，并受到我们无法控制的全球事件的影响，包括战争、公共卫生危机(如流行病和流行病)、贸易争端、经济制裁、贸易战及其附带影响 以及其他国际事件。这些变化中的任何一项都可能对我们的声誉、业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。如果一个重要的地理区域发生不稳定、中断或破坏，无论原因如何，包括战争、恐怖主义、骚乱、内乱或社会动荡；以及自然灾害或人为灾害，包括饥荒、洪水、火灾、地震、风暴或疾病，我们的业务可能会发生变化。此外，以色列和哈马斯之间持续的冲突以及俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突的后果，包括相关的制裁和对策，以及全球通胀上升的影响，都是难以预测的，可能会对地缘政治和宏观经济状况、全球经济产生不利影响， 并加剧市场波动，进而可能对我们的业务和运营产生不利影响。

我们 面临与诉讼和索赔相关的风险，这可能会影响我们的财务业绩和状况。

我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到对我们不利的重大诉讼或索赔的影响。 潜在诉讼案件类型包括产品责任、合同、雇佣相关、劳动关系、人身伤害或财产损害、 知识产权、商业秘密或不正当竞争索赔、股东索赔以及在开展业务过程中使用、产生或处置的有害物质对 人员、财产或环境造成的任何伤害或损害引起的索赔。我们过去曾卷入其中，未来可能会卷入法律程序。

要约或出售我们普通股的大量股份可能会导致我们普通股的价格下跌。

在公开市场上出售我们普通股的大量股票可能会损害我们普通股的市场价格，并使我们更难通过未来发行普通股筹集资金。我们的股东以及我们的期权和认股权证的持有人 可以在公开市场上出售大量我们的普通股。我们普通股的这些股票在公开市场上可供转售 有可能导致我们普通股的供应超过投资者的需求，从而降低我们普通股的价格 。

此外，我们的股东、期权持有人和权证持有人可以在公开市场上出售大量普通股的事实，无论是否已经发生或正在发生，都可能使我们更难在未来以我们认为合理或适当的时间和价格通过出售股权或与股权相关的证券来筹集额外资金。

我们 受到财务报告和其他要求的约束，我们的会计、内部审计和其他管理系统和资源可能没有针对这些要求做好充分准备 。

根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)，我们 必须履行报告和其他义务，包括《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的要求。第404条要求我们对财务报告内部控制的有效性进行年度管理评估。这些报告和其他义务对我们的管理、行政、运营、内部审计和会计资源提出了巨大的要求。任何未能保持有效的内部控制 都可能对我们的业务、经营业绩和股票价格产生重大不利影响。

此外，我们的内部控制还将包括我们未来可能收购的任何公司或业务的内部控制。被收购的公司或企业可能具有不同的标准、控制、合同、程序和政策，这使得实施和协调全公司的财务、会计、信息和其他系统变得更加困难。因此，我们的内部控制可能会变得更加复杂 ，我们可能需要更多的资源来确保它们保持有效。无论是在我们现有的业务中还是在我们可能收购的业务中，未能实施所需的新的或改进的控制措施或在实施这些控制措施时遇到困难，都可能损害我们的经营业绩或导致我们无法履行我们的报告义务。另见“--与重述先前财务报表有关的风险”未能建立和保持对财务报告的有效内部控制可能会导致我们无法准确报告我们的财务结果，这可能会导致投资者信心丧失，并对我们普通股的市场价格产生不利影响 .”

所有控制系统都有固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。

《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第404节正在进行的内部控制条款要求我们找出财务报告内部控制的重大弱点，这是一个根据美国普遍接受的会计原则为外部目的财务报告的可靠性提供合理保证的过程。我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，并不期望我们的内部控制和披露控制能够防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论构思和操作有多好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，保证控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计 必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的效益必须相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评估都不能绝对保证我们公司的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已检测到。这些固有的限制包括这样的现实：决策过程中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。此外，可以通过某些人的个人行为、两个或多个人的串通或通过控制的管理优先来规避控制。任何控制系统的设计也在一定程度上基于对未来事件可能性的某些假设，并且不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功地实现其规定的目标。随着时间的推移， 控制可能会因为条件的变化而不充分，例如公司的增长或交易量的增加，或者 对政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，可能会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述，而不会被发现。另请参阅“-与重述先前财务报表有关的风险--未能建立和保持对财务报告的有效内部控制 可能导致我们无法准确报告我们的财务结果，这可能会导致投资者信心丧失，并对我们普通股的市场价格产生不利影响 .”

此外，根据定义，发现和披露重大弱点，包括截至2023年12月31日的财务报告内部控制中发现的重大弱点，可能会对我们的合并财务报表产生重大不利影响。 见“-与重述先前财务报表有关的风险--我们已发现财务报告的内部控制存在重大弱点 ，如果不加以补救，可能会对我们及时准确地报告财务状况和运营结果的能力产生不利影响，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。这种情况可能会阻碍某些客户或供应商与我们做生意，并对我们的股票交易产生不利影响。这反过来可能会对我们进入股票市场获取资本的能力产生负面影响。

我们已经完成或未来可能完成的任何收购都可能无法按计划进行，可能会扰乱我们的业务并损害我们的财务状况和运营。

为了在竞争日益激烈和行业整合占上风的特种电气设备制造和服务业务中有效竞争，我们过去一直在寻求收购互补业务，并将在未来继续这样做。在未来的任何收购中，我们可以：

这些 事件可能导致重大支出和收入减少，从而可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。 此外，整合被收购的业务和完成未来的任何收购都涉及许多运营和财务风险。 这些风险包括难以吸收被收购的业务、分散管理层的注意力，以及被收购业务的关键员工或客户的潜在损失 。此外，被我们收购的公司产生的财务结果可能与我们管理层在收购时的计划不一致。

我们业务的成功取决于实现我们的战略目标，包括处置。

我们 继续评估可能无法再帮助我们实现目标的资产和业务的潜在处置。当我们决定 出售资产或业务时，我们可能会在寻找买家或以可接受的条件及时执行替代退出战略方面遇到困难 ，这可能会推迟我们战略目标的实现。或者，我们可以以低于我们预期的价格或条款处置业务，或者不包括必须单独剥离的资产。在与买方就处置业务达成协议后，交易仍需满足成交前的条件，这可能会阻止我们完成交易。处置还可能涉及对被剥离业务的持续财务参与，例如通过持续股权所有权、过渡服务协议、担保、赔偿或其他当前或或有财务义务 。根据这些安排，被剥离业务的表现或我们无法控制的其他条件可能会影响我们未来的财务业绩。

如果 我们没有对我们收购的目标业务进行充分的尽职调查，我们可能会被要求随后进行 减记或注销、重组和减值或其他可能对我们的财务状况、运营结果和股票价格产生重大负面影响的费用，这可能会导致您的部分或全部投资损失。

作为我们收购战略的一部分，我们需要对一项或多项目标业务进行尽职调查。密集的尽职调查 由于运营、会计、财务和法律专业人员必须参与尽职调查流程，因此既耗时又昂贵。我们进行这种尽职调查的时间可能有限。即使我们对我们收购的目标业务进行广泛的尽职调查，我们也不能向您保证，这种尽职调查将发现与特定目标业务有关的所有重大问题， 或者目标业务以外和我们无法控制的因素不会在以后出现。如果我们的调查未能发现特定于目标业务或目标业务运营环境的问题 ，我们可能会被迫减记或注销资产， 重组我们的业务，或者产生可能导致我们报告亏损的减值或其他费用。尽管这些费用 可能是非现金项目，不会对我们的流动性产生立竿见影的影响，但我们报告此类费用的事实可能会 导致市场对我们或我们的普通股的负面看法。此外，这种性质的费用可能会导致我们违反净值或 其他契约，而我们可能会因为承担目标企业持有的先前存在的债务或由于我们获得合并后债务融资而受到约束。

我们 可能无法实现内部增长。

除其他因素外，我们实现内部增长的能力将受到以下因素的影响：我们吸引新客户的能力、从现有客户收到的订单数量或规模的增加或减少、聘用和留住熟练员工以及利用我们现有设施增加产量。影响我们实现内部增长能力的许多因素可能超出我们的控制范围，我们无法 确定我们的战略能否得到积极的实施，或者我们是否能够产生足够的现金流来为我们的运营提供资金并支持内部增长。如果我们没有实现内部增长，我们的运营结果将受到影响，我们 可能无法扩大我们的业务或增长我们的业务。

我们 可能无法满足纳斯达克的持续上市要求，这可能会导致我们的普通股退市。

如先前所披露，于2024年4月18日，吾等收到纳斯达克上市资格审核人员发出的通知(“10-K 通知”)，通知吾等因尚未提交截至2023年12月31日的10-K表年报(“10-K表年报”)，故不再符合上市规则第5250(C)(1)条的规定继续在纳斯达克上市 。于2024年5月24日，我们收到来自纳斯达克的额外通知，通知我们由于我们尚未提交截至2024年3月31日的 季度的10-Q表格，并且由于我们仍然拖欠提交10-k表格，我们未能遵守上市规则5250(C)(1) 继续在纳斯达克上市。从10-k通知开始，我们有60个日历天或到2024年6月17日，我们可以向纳斯达克提交恢复合规性的计划，如果该计划被接受，纳斯达克可以允许我们例外，从指定的10-k表格提交截止日期起最多180个日历天，或到2024年10月14日，以重新获得合规性。我们于2024年6月17日向纳斯达克提交了我们的计划。

尽管我们预计将采取旨在恢复遵守上市要求的行动，但我们不能保证我们采取的任何行动都会成功。

如果我们的普通股从纳斯达克资本市场退市，我们预计我们的普通股将开始在场外交易 市场交易。我们普通股的退市可能会导致我们的交易价格下降，并将极大地限制我们普通股的流动性 。此外，退市可能会对我们筹集资本或进行战略重组、 再融资或其他交易的能力产生重大不利影响。从纳斯达克资本市场退市还可能带来其他负面结果，包括机构投资者可能 失去信心。

项目 1B。未解决的员工评论。

不适用 。

项目 1C。网络安全

我们在工业部门运营，面临各种网络安全风险，可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，包括知识产权盗窃、欺诈、敲诈勒索、对员工或客户的伤害、违反隐私法和其他诉讼和法律风险，以及声誉风险。我们认识到制定、实施和保持强大的网络安全措施的极端重要性，以保护我们的信息系统并保护我们数据的机密性、完整性和可用性 。我们目前已采取安全措施来保护我们的员工、客户和公司数据，防止数据丢失和其他安全漏洞，包括网络安全风险评估计划。管理层和董事会都积极参与持续评估网络安全威胁的风险，包括网络安全事件的预防、缓解、检测和补救 。

我们当前的网络安全风险评估计划不仅包括对从修补策略到强制 多因素身份验证的实时监控，还包括针对传输中和静态数据加密的策略。该计划概述了我们用来监督和识别来自网络安全威胁的风险的治理、政策和程序以及技术，并根据我们在公司和行业中观察到的以及我们的网络安全合作伙伴CCS Business Solutions，Inc.报告的 以前的网络安全事件提供了信息。

管理层与CCS Business Solutions，Inc.一起负责网络安全威胁风险的日常评估和管理，包括预防、缓解、检测和补救网络安全事件。目前担任这些 职位的人员包括作为我们管理层代表的首席财务官和CCS Business Solutions，Inc.的首席执行官。CCS Business Solutions，Inc.的首席执行官在技术行业拥有20多年的经验，其中大部分经验特别是在网络安全方面。他还受过正规教育，拥有计算机科学学位，专注于人工智能，主要涉及自学算法。

董事会负责与我们的高级管理团队和CCS Business Solutions，Inc.一起监督网络安全威胁的风险。这包括接收我们的外部合作伙伴CCS Business Solutions，Inc.关于网络安全威胁风险管理的报告和最新情况。此类报告涵盖我们的信息技术安全计划，包括其当前状态、能力、目标和计划，以及不断变化的网络安全威胁格局。此外，董事会考虑网络安全威胁带来的风险，作为其对我们业务战略和风险管理的监督的一部分。

我们 定期开展预防、检测和尽量减少网络安全事件影响的活动，包括以用户审核的形式评估我们的 数据访问、实时监控与反病毒完整性有关的每个系统级别的风险、系统 漏洞和第三方补丁。除此之外，我们还积极监控和实践灾难恢复和业务连续性 计划，以防任何风险能够规避我们现有的控制措施。

我们 利用第三方顾问和审计人员的建议来帮助我们评估和识别网络安全威胁的风险，包括 网络安全事件的威胁，并管理我们的风险评估计划。除其他事项外，这些提供商每年自上而下对数据中心进行审核，以确保控制有效、仍然最充分地实施，并符合 行业标准。

我们 也有政策和程序来监督和识别与我们使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁带来的风险。我们在技术领域的核心第三方服务提供商每年通过我们的Sarbanes Oxley流程进行审核， 为他们的内部运营提供视线，并获得SSAE-16认证。

截至 日期，没有任何网络安全事件(或事件集合)或网络安全威胁对我们的运营结果或财务状况产生重大影响。但是，实际或认为违反我们的安全可能会损害我们的声誉，或使我们面临第三方诉讼、监管罚款或其他行动或责任，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。正是出于这个原因，我们不断重新评估我们的网络安全立场，摆出违反行业标准的姿态，以尝试 并有效地降低我们的风险。

我们 目前维持网络责任保险单。但是，我们的网络责任保险可能不够充分，也可能无法在未来以可接受的条款提供 ，或者根本不提供。此外，我们的网络责任保险单可能无法覆盖针对我们提出的所有索赔，而且无论胜诉与否，为诉讼辩护都可能代价高昂，并会分散管理层对我们业务和运营的注意力。

第 项2.属性。

我们 相信我们的设施得到了良好的维护，处于比当前水平更高的运行状态，并且得到了充分的保险。 我们预计在现有租约到期时续订或延长租约，或用同等的 设施或办公地点取代它们不会有太大困难。

项目 3.法律诉讼

我们可能会不时地卷入正常业务过程中出现的诉讼、调查和索赔。

2023年6月15日，特伦斯和Kay Mimick(原告) 向美国内布拉斯加州地区法院提起诉讼，将本公司、其全资子公司Pioneer Critical Power Inc.和以本公司雇员身份行事的一名个人共同列为被告。原告于2023年7月7日提交了修改后的起诉书，指控2019年9月9日发生的一起车祸导致疏忽驾驶、疏忽委托以及疏忽招聘、培训和监督 ，并要求与原告据称遭受的伤害相关的特别赔偿。 修改后的起诉书还将泰坦能源系统公司而不是先锋关键电力公司列为被告。2023年7月27日， 被告对原告修改后的起诉书提出了答复。2023年10月6日，双方进行了调解，但没有达成和解。2024年6月，又进行了一次调解，双方就原告的所有索赔达成和解。

2023年5月26日，本公司向明尼苏达州法院提起了对PowerSecure，Inc.(“PowerSecure”)的申诉，随后于2023年6月20日将其移送至美国明尼苏达州地区法院，指控其违反合同、不当得利和侵权干扰(“PowerSecure诉讼”)。此后，在2023年第四季度，公司 与PowerSecure签订和解协议并发布。2024年1月4日，本公司和PowerSecure约定自愿 有偏见地驳回PowerSecure行动，因此，PowerSecure行动于2024年1月5日被有偏见地驳回。

截至本协议日期 ，吾等并不知悉吾等或吾等任何附属公司参与或参与任何其他法律程序或吾等任何财产受其影响的任何其他法律程序，亦不知悉任何此类威胁或待决的诉讼或政府当局预期的 任何此类诉讼，而我们相信这些诉讼或诉讼会对本公司的业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

我们 不能保证未来提起的任何其他诉讼或索赔不会对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生不利影响。

我们 不知道我们的任何董事、高级管理人员或关联公司或持有我们普通股5%以上的任何注册或实益股东 在任何重大诉讼中是敌对方或拥有对我们利益不利的重大利益。

第 项4.矿山安全披露。

不适用 。

第 第二部分

第 项5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

我们的 普通股自2013年9月19日起在纳斯达克资本市场挂牌上市，交易代码为PPSI。在此之前，它在OTCQB上进行了报价。我们普通股最近一次在纳斯达克资本市场公布的销售价格是2024年7月25日 每股4.42美元。截至2024年7月25日，共有37名普通股持有者。

未来派息的时间和金额可能需要我们寻求资本资金，以支持我们的持续运营，因为我们的历史信贷安排已于2019年8月因出售变压器业务部门(“股权交易”)而终止。

在截至2023年12月31日的财年第四季度，我们 没有回购任何股权证券。

第 项6.[已保留].

第 项7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

您 应阅读以下对我们的财务状况和运营结果的讨论和分析，以及本年度报告中以Form 10-k格式显示的合并财务报表和相关说明。除历史财务信息外，以下 讨论还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或导致这些差异的因素包括本招股说明书下面和其他部分讨论的因素，特别是在题为“风险因素”和“有关前瞻性陈述的告诫”的章节中。

本节中的讨论受到了本综合表格10-k开头的说明说明以及本综合表格10-k综合财务报表的附注2和附注4中所述重述的影响。在本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中提供的某些财务和其他信息已更新，以反映重述调整。

概述

我们 设计、制造、集成、翻新、服务、分销和销售电力系统、分布式能源、发电设备和移动电动汽车充电解决方案。我们的产品和服务销往公用事业、工业和商业市场的广泛客户。我们的客户包括但不限于电力、天然气和水公用事业、数据中心开发商和所有者、电动汽车充电基础设施开发商和所有者以及分布式能源开发商。我们的总部设在新泽西州的李堡 ，在美国另外三(3)个生产、服务和维护、工程、销售和管理部门开展业务。

我们 打算通过在产品开发方面的持续内部投资以及扩大我们的制造、工程、销售和营销人员来发展我们的业务。

我们的 运营分为两个可报告的部门：电力基础设施部门和关键电力部门。我们的电气基础设施业务提供设备解决方案，使客户能够有效、高效地保护、控制、传输、监控和管理 其电能使用和需求。这些解决方案主要通过我们的PCEP品牌进行营销。我们的关键电源业务为客户提供我们的移动e-Boost©电动汽车充电解决方案套件、发电设备以及客户设备上的各种形式的预防性维护、维修、远程监控和其他服务。这些产品和服务 由我们总部设在明尼苏达州的业务部门销售，目前以Titan、Pioneer eMobility和Pioneer Critical品牌开展业务 Power。

关键会计估算

财务报表和相关披露的编制符合美国公认会计准则。这些会计原则要求我们作出估计和判断，这些估计和判断可能会影响截至财务报表日期的资产和负债报告金额，以及列报期间的收入和费用报告金额。我们相信，我们所依赖的估计和判断是基于我们在作出这些估计和判断时获得的信息 而作出的。如果这些估计与实际结果之间存在重大差异，我们的财务结果将受到影响。反映我们更重要的估计和判断的会计政策 以及我们认为对帮助充分理解和评估我们报告的财务业绩最关键的会计政策如下。

在以下情况下，我们认为会计估计是关键的 ：(I)会计估计要求我们对作出会计估计时高度不确定的事项作出假设 ，以及(Ii)估计在不同时期可能发生的合理变化，或使用我们在本期合理地可以使用的不同估计，将对我们的财务状况或运营结果产生重大影响。

管理层已确定了以下概述的某些关键会计估计。此外，我们的合并财务报表中还有其他项目需要估计，但不被视为关键项目，如上所述。这些项目和其他项目中使用的估计值的变化可能会对我们的财务报表产生实质性影响。

我们的重要会计政策在本年度报告其他部分的财务报表中的附注3-重要会计政策摘要中进行了更全面的 说明。

收入确认

我们很大一部分业务来自 设计和生产合同。这些合同的收入在合同期限内使用输入 方法按比例确认，该方法基于产生的工时与固定费用合同履行义务的总估计工时的比例 ，我们认为这是履行合同履行义务和将控制权转移给客户的模式和时间的最佳可用指标。此百分比乘以项目的合同金额，以确定会计期间要确认的收入金额 。

在某些情况下，由于项目范围的扩大或不可预见的事件，完成项目所需的小时数可能会超过我们最初的估计。对收入的相关影响 采用累积追赶法确认，该方法在本期间确认。

在合同上确认收入需要估计完工时的总劳动时间和衡量完工进度。由于我们许多合同的长期性，制定完成时的估计总工时通常需要判断。在估计要完成的总工时时必须考虑的因素包括要完成的工作的性质和复杂性以及延迟履行的风险和影响。

在每个合同的开始 ，我们评估其复杂性和感知的风险，并根据这些预期确定完成时的估计总工时数。我们遵循标准的合同审查流程，至少每季度审查我们正在进行的 合同的进度和绩效。

运营结果

2023年经营业绩概览

以下是我们可报告业务部门最近两年的精选财务和运营数据摘要。在阅读我们下面对运营结果的讨论和分析时，应参考这些信息以及附注14中提供的选定财务数据以及我们的合并财务报表和本 表格10-k年度报告中包含的相关附注。我们在截至2023年和2022年的年度内的经营业绩摘要如下：

积压。 收入积压由我们认为确定的客户的采购订单和合同组成，反映了在客户对我们尚未完成或尚未开始工作的产品或服务的订单满意后，我们预计在未来实现的收入金额 。由于客户承诺的时间不同，不同报告期的积压可能会有很大差异。截至2023年12月31日，E-Bloc电力系统和相关设备的积压金额约为12,706美元，占总积压金额的28.1%。

我们在2023年12月31日的积压收入为45,165美元，与2022年12月31日的38,278美元相比增加了6,887美元，增幅为18.0%。在截至2023年12月31日的一年中，我们的移动电动汽车充电解决方案e-Boost的订单和合同激增，这是我们积压的收入增加的主要驱动力。下表 按报告分部列出了截至所述期间的积压进展情况：

收入

下表按报告细分和主要产品类别列出了所示期间的收入(除 百分比外，以千为单位)：

在截至2023年12月31日的年度，我们的综合收入增加了15,615美元，增幅为60.3%，达到41,493美元，高于截至2022年12月31日的年度的25,878美元，这主要是由于我们的电力基础设施部门的电力系统销售额增加，以及我们的关键电力部门的设备销售额增加。

电气 基础设施。在截至2023年12月31日的年度内，我们的设备销售收入较截至2022年12月31日的年度增加了14,042美元或86.4%，这主要是由于我们的E-Bloc电力系统和相关设备以及中低压电路保护设备的销售增加。

关键电源 。在截至2023年12月31日的年度，我们关键电力部门的收入较截至2022年12月31日的年度增加1,508美元或15.7%，这主要是由于我们的新发电设备和翻新发电设备的销售增加。

毛利和毛利率

下表按报告分部显示了我们在指定期间的毛利(除百分比外，以千计)：

截至2023年12月31日止年度，我们的毛利率占收入的20.1%，而截至2022年12月31日止年度为10.9%。

电气 基础设施。截至2023年12月31日止年度，我们的毛利率从截至2022年12月31日止年度的7.5%增加了12.7%至20.2% 。这一增长主要是由于我们的E-Bloc电力系统和相关设备 以及中低压电路保护设备的销量大幅增加以及我们制造工厂的生产力提高。

关键电源 .截至2023年12月31日止年度，我们的毛利率从截至2022年12月31日止年度的16.7%增加了3.3%至20.0% 。这一增长主要是由于良好的销售组合以及客户对价格上涨的接受。

运营费用

下表代表了我们在所示期间按可报告分部划分的运营费用（单位：千，百分比除外）：

销售、一般和管理费用。在截至2023年12月31日的一年中，综合销售、一般和行政费用(未计折旧和摊销前)增加了1,451美元，增幅为17.2%，达到9896美元，而截至2022年12月31日的年度为8,445美元。在截至2023年12月31日的一年中，销售、一般和行政费用占我们综合收入的百分比降至24.4%，而截至2022年12月31日的一年为33.4%。

与截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的一年中，我们的电气基础设施部门的销售、一般和管理费用增加了510美元，或42.6%，这主要是由于工资相关成本和第三方佣金支出的增加。

在截至2023年12月31日的一年中，我们的关键电源部门的销售、一般和管理费用较截至2022年12月31日的年度增加了215美元，增幅为6.2%，这主要是由于薪资相关成本和商务差旅相关成本的增加。

与截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的一年中，我们未分配的公司间接费用中的销售、一般和管理费用增加了726美元，或19.2%，这主要是由于工资相关成本的增加，包括基于股票的薪酬、专业费用和商务差旅相关成本。

折旧 和摊销费用。折旧和摊销费用包括在我们的综合营业报表中的销售、一般和管理费用中，已在上表中作为营业费用的单独组成部分进行了披露。

折旧和摊销费用主要包括与本公司融资租赁相关的固定资产折旧和使用权资产摊销 ，不包括销售成本中的金额。截至2023年12月31日的年度，计入销售、一般及行政费用的综合折旧及摊销费用较截至2022年12月31日的年度增加32美元或16.8%。

研发费用 。关键电力部门的研发费用包括进行研发活动所产生的成本，包括工资、福利、管理费用、折旧、合同服务和其他相关成本。在截至2023年12月31日的年度内，我们产生了885美元的研发费用，用于开发我们的移动e-Boost电动汽车充电解决方案。2022年期间没有发生任何研发费用。

营业收入(亏损)

下表按可报告部门列出了我们在指定期间的营业收入(亏损)：

电气 基础设施。在截至2023年12月31日的年度内，我们的电气基础设施部门的营业收入为4,380美元 ，而在截至2022年12月31日的年度内基本上没有营业收入。这一增长主要是由于在截至2023年12月31日的一年中，我们的电力系统设备和相关设备的销售大幅增长，降低了投入成本，并提高了我们的制造设施的生产率。

关键电源 。在截至2023年12月31日的一年中，我们的关键电力部门的运营亏损增加了512美元，或25.6%，这主要是由于与我们的e-Boost计划相关的薪资成本以及咨询、营销和推广费用的增加。

一般费用 公司费用。我们的一般公司费用主要包括行政管理、公司会计和人力资源 人员、公司办公室费用、融资和公司发展活动、工资和福利管理、财务、税务合规、法律、基于股票的薪酬、公共报告成本以及未专门分配给可报告业务部门的成本。

在截至2023年12月31日的年度内，与截至2022年12月31日的年度相比，我们的未分配企业管理费用增加了709美元，或18.6%，这主要是由于工资相关成本的增加，包括基于股票的薪酬、专业费用和商务差旅相关成本。

营业外 (收入)费用

利息收入 。截至2023年12月31日的年度，我们的利息收入约为232美元，而截至2022年12月31日的年度的利息收入约为465美元。在截至2023年12月31日的年度内，我们的大部分利息收入来自手头现金，而在截至2022年12月31日的年度内，我们的大部分利息收入来自我们从股权交易中收到的两张附属本票( “卖方票据”)和我们的手头现金。

其他 (收入)支出。综合业务报表中的其他(收入)费用报告与与我们的核心业务没有直接关系的活动有关的某些损益。

截至2023年12月31日的年度，其他营业外收入为524美元，而截至2022年12月31日的年度，其他营业外支出为67美元。在截至2023年12月31日的一年中，包括在其他营业外收入中的是与一项法律事务有关的525美元的和解收益。

所得税拨备 。我们的拨备反映了截至2023年12月31日的年度税前亏损的有效税率为0.0%，而截至2022年12月31日的年度的税前亏损实际税率为(0.1%)，如下所述：

每股净亏损

我们在截至2023年12月31日的年度净亏损1,898美元，而截至2022年12月31日的年度净亏损5,419美元。

截至2023年12月31日的年度，我们的每股基本及稀释后每股净亏损为0.19美元，而截至2022年12月31日的年度，基本及稀释后每股净亏损为0.56美元。

季度讨论和分析

本公司已重报截至2022年3月31日至2023年9月30日的季度期间的未经审核简明综合财务报表 最初包含在截至2023年3月31日、2023年6月30日及2023年9月30日(“受影响期间”)的Form 10-Q季度报告中。

在2022至2023年间，我们确认了与客户合同相关的收入，这些合同的履行义务随着时间的推移而得到履行(“随时间推移的合同”) 使用工时作为进度的衡量标准。我们对随着时间推移完成合同所需总工时的基本估计与实际所需工时有很大不同，这被确定为错误，因此，用于确认受影响期间收入的完成百分比 与使用实际产生的工时完成百分比有很大差异。因此，我们重报了受影响期间的收入，以根据完成每个随时间推移合同所需的实际工时调整 完成百分比。此外，我们确定长期合同的成本 应确认为已发生，因此，我们在受影响期间记录了调整，因为公司之前错误地将所发生的成本推迟到未来期间。

该等未经审计的简明综合季度财务报表的重述载于附注4，“重述先前发出的未经审计中期简明综合财务报表”。上述讨论应与第二部分第8项披露的未经审计的简明中期合并财务报表一并阅读。报表和补充数据，注4，本综合 表格10-k“重述以前发布的未经审计的中期合并财务报表”。

流动性 和资本资源

一般信息。 于2020年10月20日，吾等与H.C.Wainwright&Co.，LLC(“Wainwright”)订立市场销售协议，根据该协议，吾等可不时透过Wainwright作为销售代理或委托人 (“ATM计划”)发售及出售普通股股份。截至2023年12月31日，我们手头有3,582美元的现金，主要来自出售ATM计划下的普通股 ，支付截至2022年12月31日的年度内卖方票据的所有未付本金和利息，以及 经营活动的现金流量。自2020年10月20日至2023年12月31日，我们出售了总计916,059股 普通股，总收益约为8,904美元，未扣除我们根据ATM计划应支付的任何销售代理费和费用。在截至2023年12月31日的年度内，我们出售了总计27,559股普通股，总代价约为184美元，未计入我们根据ATM计划应支付的任何销售代理费和支出。

2021年12月13日，我行提交了招股说明书补充说明书，该说明书构成了我公司采用S-3表格(档号为333-249569)(以下简称“先期登记说明书”)的注册说明书的一部分，该说明书由美国证券交易委员会于2020年10月27日宣布生效(以下简称“先期招股说明书”)，涉及发售总额高达8,600美元的普通股的发售事宜。2023年8月30日，我们提交了新的S-3表格登记说明书(文件 第333-274266号)，以取代先前的货架登记说明书，其中包括一份基本招股说明书，涵盖发行、发行和 销售至多150,000美元的普通股、优先股、权证和/或单位；以及一份销售协议招股说明书，涵盖此次发行、 发行和销售最高总发行价75,000美元的普通股，可根据自动柜员机计划 (“新自动柜员机招股说明书”)发行和出售。新的注册声明于2023年9月8日被美国证券交易委员会宣布生效。截至2023年12月31日，根据新的ATM招股说明书，仍有75,000美元的普通股可供发行。

截至提交本10-k表格之日起，本公司受S-3表格I.b.6一般指示的限制，该指引将我们在任何十二个日历月期间可使用表格S-3的登记声明通过首次公开发行证券筹集的资金不得超过非关联公司持有的普通股总市值的三分之一。因此，在非关联公司持有的公开流通股超过75,000美元之前，我们通过使用S-3表格出售普通股(包括根据新的自动柜员机招股说明书)所能筹集的收益将受到限制。

利率上升、通货膨胀、外币汇率变化和地缘政治事态发展的持续影响，如俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突，以及以色列和哈马斯之间的持续冲突，已经并可能继续导致全球经济活动放缓，这可能会减少对各种商品和服务的需求，包括我们客户提供的商品和服务，同时还会在一段未知的时间内扰乱供应渠道、销售渠道以及广告和营销活动。由于目前经济活动的不确定性，我们无法预测对我们的收入和运营结果的潜在影响的规模和持续时间(如果有的话)。这些宏观经济因素对我们运营和财务业绩的潜在影响程度将取决于各种因素，包括地缘政治中断的程度及其对我们的客户、合作伙伴、行业和员工的影响，目前所有这些因素都是不确定的，无法准确预测。 我们继续监测这些宏观经济因素的影响，并打算采取被认为适当的措施来限制对我们业务的影响。在截至2023年12月31日的年度内，我们能够基本满负荷运营。

不能保证预防措施有效，无论是由我们采取还是由其他人实施，此类措施可能会 对我们的销售、营销和客户服务工作产生负面影响，延迟和延长我们的销售周期，降低我们员工、客户或合作伙伴的生产率，或者造成运营或其他挑战，任何这些都可能损害我们的业务和 运营结果。

用于经营活动的现金。在截至2023年12月31日的年度内，我们在经营活动中使用的现金为3,894美元 ，而在截至2022年12月31日的年度内，我们的经营活动中使用的现金为5,772美元。经营活动中使用的现金减少主要是由于营运资金波动，以及在截至2023年12月31日的年度内净亏损大幅减少至3,521美元。

投资活动中使用/提供的现金 。截至2023年12月31日止年度，投资活动使用的现金为2,497美元，而截至2022年12月31日止年度，我们的投资活动所提供的现金为4,722美元。投资活动提供的现金减少 主要是由于于截至2022年12月31日止年度从卖方票据收取所有未付本金及利息。在截至2023年和2022年12月31日的年度内，我们的物业和设备分别增加了2,497美元和1,512美元 。

用于融资活动的现金 。在截至2023年12月31日的年度内，我们在融资活动中使用的现金为323美元，而截至2022年12月31日的年度为353美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，融资活动中现金的主要用途是偿还融资租赁。

流动资金 。截至2023年12月31日，我们的营运资本为9,421美元，包括3,582美元现金，而截至2022年12月31日的营运资本为12,293美元， 包括手头现金10,296美元。

流动性评估 。截至2023年12月31日，我们手头有3,582美元的现金，主要来自出售ATM计划下的普通股，支付截至2022年12月31日的年度内卖方票据的所有未付本金和利息，以及 经营活动的现金流。从历史上看，我们通过经营活动和银行借款的现金流、股权交易的完成、出售CleanSpark普通股和购买CleanSpark普通股的权证的收益、ATM计划下的普通股销售和向卖方收取所有未付本金和利息来满足我们的现金需求。从历史上看，我们的现金需求通常用于经营活动、偿还债务、资本改善和收购。

我们 希望通过营运资金和经营活动的现金流满足我们的现金需求。我们预计我们的现金需求一般为 ，用于运营活动、资本改善和产品开发。我们预计，在不久的将来，与我们的新计划相关的产品开发和促销活动将继续进行，并且我们预计将继续产生与此类活动相关的成本。 我们预计我们的现金余额足以为自我们的合并财务报表发布之日起的未来12个月的运营提供资金。

截至2023年12月31日，我们与未合并实体或其他个人没有表外交易、安排、债务(包括或有债务)或其他 关系，这些交易、安排、债务或其他关系对我们的财务状况、或可能对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响。

资本支出

在截至2023年12月31日的一年中，我们的物业和设备增加了2,497美元，而在截至2022年12月31日的一年中，我们的物业和设备增加了1,512美元。

已知的可能影响未来运营的趋势、事件、不确定性和因素

我们 相信，我们未来的经营业绩将继续受到基于各种因素的季度变化的影响，这些因素包括 电气设备行业的周期性以及我们产品和服务的市场。我们的经营业绩也可能受到客户需求变化以及铜、钢和铝等重要原材料价格波动的影响。我们有各种保单，包括网络安全，承保的风险金额我们认为是足够的。除了这些措施外，我们还试图通过提高制造效率和在竞争可行的情况下提高价格来弥补其他成本增加。最后，我们无法预见的其他经济状况可能会影响客户需求。此外，持续的地缘政治冲突的后果，例如俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突以及以色列和哈马斯之间的持续冲突，包括相关的制裁和对策，以及全球通胀上升的影响，都很难预测 ，可能会对地缘政治和宏观经济状况、全球经济产生不利影响，并导致市场波动加剧，进而可能对我们的业务和运营产生不利影响。我们主要面向工业生产和商业建筑市场的客户销售产品。因此，如果我们的销售额在不同的终端市场之间更均匀地分配，我们任何客户的状况变化可能会产生更大的影响。 有关可能影响未来经营业绩的因素的进一步讨论，请参阅题为“风险因素”和“有关前瞻性陈述的特别说明”的章节。

资产负债表外交易及相关事项

我们 与未合并的 实体或其他个人没有表外交易、安排、债务(包括或有债务)或其他关系，这些实体或个人对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源具有或可能产生重大影响。

新的 会计声明

本公司于截至2023年12月31日的综合财务报表的“附注2--主要会计政策摘要”中提供了此项所需的 资料，该综合财务报表以10-k表格形式列入本年度报告内。

最近 会计声明

我们最近尚未采用会对我们的合并财务报表产生重大影响的会计声明 。

会计 准则更新2023-03，“财务报表列报(主题205)，损益表-报告全面收益(主题220)，负债与股权的区别(主题480)，股权(主题505)，以及薪酬-股票薪酬(主题 718)：根据美国证券交易委员会员工会计公告第120号对美国证券交易委员会段落的修正，美国证券交易委员会员工在2022年3月24日新兴问题工作组会议上的公告，以及员工会计公告主题6.b，会计系列第280版--S-X规则的总修订版：适用于普通股的损益。ASU 2023-03根据美国证券交易委员会员工会计公告第120号、美国证券交易委员会员工在2022年3月24日企业信托基金会议上的公告以及员工会计公告主题6.b，会计 系列版本280-对S-X规则的全面修订：普通股适用的收益或亏损，修订了美国证券交易委员会会计准则。这些更新立即生效 ，并未对我们的合并财务报表产生重大影响。

第 7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

不适用 。

第 项8.财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所报告{br

致 公司股东和董事会

先锋电力解决方案公司。

关于合并财务报表的意见

我们 审计了所附先锋电力解决方案公司及其子公司(“本公司”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的两个年度的相关综合经营报表、股东权益和现金流量变动 以及相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面均公平地反映了本公司于2023年12月31日、2023年及2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日期间各年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。

重报以前发布的合并财务报表

正如综合财务报表附注2所述，本公司已重报截至2022年12月31日的综合财务报表，以更正错误陈述。

征求意见的依据

这些 合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表 发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们 按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。 本公司不需要也不需要我们对其财务报告内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的 审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。 我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

重大审计事项

关键审计事项是指在对合并财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。我们确定不存在关键审计问题 。

/s/ 马尔库姆有限责任公司

马库姆律师事务所

我们 自2022年以来一直担任本公司的审计师。

新泽西州萨德尔·布鲁克
2024年7月26日

PIONEER Power Solutions，Inc.

合并的操作报表

(单位为 千，每股数据除外)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PIONEER Power Solutions，Inc.

合并资产负债表

（单位： 千，股份金额除外）

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PIONEER Power Solutions，Inc.

合并的现金流量表

(单位：千)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PIONEER Power Solutions，Inc.

合并 股东权益变动表

（金额 单位：千，股份金额除外）