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TWMLLC会员2024-07-250001758730TW：道格拉斯·弗里德曼成员2024-04-012024-06-300001758730TW：道格拉斯·弗里德曼交易安排对先前授予的基于绩效的限制性股票单位成员进行投资TW：道格拉斯·弗里德曼成员2024-06-300001758730TW：道格拉斯·弗里德曼交易安排在 2022 年 3 月 15 日至 2025 年 1 月 1 日的投资期内应计的基于业绩的限制性股票单位会员TW：道格拉斯·弗里德曼成员2024-06-300001758730TW：道格拉斯·弗里德曼成员TW：道格拉斯·弗里德曼交易安排对先前受限制的股票单位成员进行投资2024-06-300001758730TW：道格拉斯·弗里德曼交易安排在 2022 年 3 月 15 日至 2025 年 3 月 15 日的投资期内累积的限制性股票单位会员TW：道格拉斯·弗里德曼成员2024-06-30
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
___________________________________________
表格 10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024年6月30日
要么
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
委员会文件号： 001-38860
TRADEWEB市场公司
（注册人章程中规定的确切名称）
___________________________________________
特拉华
83-2456358
（公司或组织所在的其他司法管辖国）
（美国国税局雇主识别号）
美洲大道 1177 号
纽约， 纽约
10036
（主要行政办公室地址）
（邮政编码）
(646) 430-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题
交易符号
注册的每个交易所的名称
A 类普通股，面值 0.00001 美元
TW
纳斯达克全球精选市场
用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。☒是的☐ 不是
用复选标记表明注册人在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类文件的较短期限）是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。☒ 是的☐ 不是
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器
☒
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用勾号注明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 ☐ 是的 ☒ 没有
股票类别
截至 2024 年 7 月 18 日的已发行股份
A 类普通股，面值每股 0.00001 美元
116,292,668 
B类普通股，面值每股0.00001美元
96,933,192 
C类普通股，面值每股0.00001美元
18,000,000 
D 类普通股，面值每股 0.00001 美元
5,076,973 

目录
TRADEWEB市场公司
截至2024年6月30日的季度期间的10-Q表格
目录
页面
介绍性说明
3
使用非公认会计准则财务指标
4
关于前瞻性陈述的警示性说明
6
第一部分 — 财务信息
第 1 项。
财务报表
8
截至2024年6月30日和2023年12月31日的简明合并财务状况表
8
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并收益表
9
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的简明综合综合收益表
10
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的简明综合权益变动表
11
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的简明合并现金流量表
13
简明合并财务报表附注
15
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
46
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
79
第 4 项。
控制和程序
81
第二部分 — 其他信息
82
第 1 项。
法律诉讼
82
第 1A 项。
风险因素
82
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
82
第 3 项。
优先证券违约
82
第 4 项。
矿山安全披露
82
第 5 项。
其他信息
82
第 6 项。
展品
84
签名
85
2
目录
介绍性说明
本报告中包含的财务报表和其他披露包括注册人Tradeweb Markets Inc.及其合并子公司的财务报表和其他披露，包括Tradeweb Markets LLC的财务报表和其他披露。Tradeweb Markets LLC在一系列重组交易（“重组交易”）中于2019年4月4日成为Tradeweb Markets Inc.的主要运营子公司，这些交易与4月8日结束的Tradeweb Markets Inc.的首次公开募股（“首次公开募股”）有关，2019。
由于完成了与首次公开募股相关的重组交易，Tradeweb Markets Inc.成为一家控股公司，其唯一的实质性资产包括其在Tradeweb Markets LLC的股权和相关的递延所得税资产。作为Tradeweb Markets LLC的唯一经理，Tradeweb Markets Inc.运营和控制Tradeweb Markets LLC的所有业务和事务，并通过Tradeweb Markets LLC及其子公司开展业务。由于这种控制，也由于Tradeweb Markets Inc.在Tradeweb Markets LLC中拥有大量财务权益，Tradeweb Markets Inc.整合了Tradeweb Markets LLC及其子公司的财务业绩。
除非上下文另有要求，否则在本10-Q表季度报告中使用的引用：
• “我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“Tradeweb” 及类似提法是指：（i）在Tradeweb Markets LLC（我们称之为 “TwM LLC”）的重组交易完成之日或之前，以及除非另有说明或上下文另有要求，否则其所有子公司和任何前身实体，以及（ii）Tradeweb Markets Inc.的重组交易完成后，以及，除非另有说明或上下文另有要求，否则其子公司，包括TwM LLC及其所有子公司以及任何前身实体。
• “银行股东” 统指与以下客户有关联的实体：巴克莱资本公司、美银证券有限公司（美国银行的子公司）、花旗集团环球市场公司、瑞士信贷证券（美国）有限责任公司、德意志银行证券公司、高盛公司。有限责任公司、摩根大通证券有限责任公司、摩根士丹利公司有限责任公司、苏格兰皇家银行证券公司、瑞银证券有限责任公司和富国银行证券有限责任公司在首次公开募股完成之前共持有Tradeweb46％的所有权。2022年8月之后，银行股东没有持有任何有限责任公司权益（定义见下文）。
• “持续有限责任公司所有者” 统指（i）最初的有限责任公司所有者（定义见下文），包括Refinitiv的间接子公司（定义见下文）、某些银行股东和管理层成员，他们在首次公开募股和重组交易完成后继续拥有有限责任公司权益，并收到了我们的C类普通股、我们的D类普通股或两者的组合（视情况而定）重组交易的完成，(ii) 任何后续的受让人已与TwM LLC的有限责任公司协议（“TwM LLC协议”）签订合并协议以及（iii）仅与应收税款协议（定义见下文）签订合并协议的原始有限责任公司所有者，包括某些银行股东，以现金形式出售了与首次公开募股相关的有限责任公司所有权益，以及（y）签署应收税款合并协议的任何一方根据应收税款协议达成的协议。
• “投资者集团” 是指隶属于黑石集团公司（f/k/a The Blackstone Group L.P.）的某些投资基金，黑石集团是加拿大养老金计划投资委员会的子公司，也是GIC特别投资私人公司的子公司。Ltd. 和某些共同投资者在LSEG交易（定义见下文）之前共同间接持有Refinitiv55％的所有权。
• “有限责任公司利益” 是指TwM LLC的单一类别共同成员权益。根据TwM LLC协议，除Tradeweb Markets Inc.持有的权益外，有限责任公司的权益可以按一对一的方式赎回或交换A类普通股或b类普通股。
• “LSEG交易” 是指LSEG以全股交易收购Refinitiv业务（定义见下文），该交易于2021年1月29日结束。Refinitiv业务在2023年第四季度被LSEG更名为LSEG Data & Analytics。
• “LSEG” 是指伦敦证券交易所集团有限公司，除非另有说明或上下文另有要求，否则指其所有直接和间接子公司，包括Refinitiv。
• “原始有限责任公司所有者” 是指重组交易之前TwM LLC的所有者。
3
目录
• 在LSEG交易之前，“Refinitiv” 是指Refinitiv Holdings Limited，除非另有说明或上下文另有要求，否则其所有直接和间接子公司以及LSEG交易之后均指Refinitiv母公司，除非另有说明或上下文另有要求，否则指其所有子公司。Refinitiv几乎拥有汤森路透以前的所有金融和风险业务（定义见下文），包括在重组交易完成之前和之后的Tradeweb的间接多数股权，在LSEG交易之前由投资者集团控制。
• “Refinitiv交易” 是指根据该交易，Refinitiv于2018年10月1日间接收购了汤森路透的几乎所有金融和风险业务，汤森路透间接收购了Refinitiv45％的所有权。
• “汤森路透” 或 “TR” 是指汤森路透公司，在LSEG交易之前，该公司间接持有Refinitiv45％的所有权。
本10-Q表季度报告中包含的数字经过四舍五入调整。因此，在各种表格中显示为总数的数字可能不是前面数字的算术汇总。此外，我们将本10-Q表季度报告中列出的某些百分比四舍五入到最接近的整数。因此，文本中以百分比表示的数字的总和可能不是 100%，或者汇总后可能不是前面百分比的算术汇总。
使用非公认会计准则财务指标
本10-Q表季度报告包含 “非公认会计准则财务指标”，即未根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）计算和列报的财务指标。
美国证券交易委员会（“SEC”）已通过规则，规范在向美国证券交易委员会提交的文件和其他公开披露中使用非公认会计准则财务指标的情况。这些规则规定了公开公布非公认会计准则财务指标的方式，除其他外，要求：
•列报方式与根据公认会计原则计算和列报的最具可比性的财务指标相同或更突出的地位；以及
•一份声明，披露注册人管理层使用非公认会计准则财务指标的目的。
具体而言，我们在评估历史业绩和未来前景时使用了非公认会计准则财务指标 “自由现金流”、“调整后息税折旧摊销前利润率”、“调整后息税折旧摊销前利润率”、“调整后净收益” 和 “调整后摊薄后每股收益”，以及按固定货币计算的收入、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的变化。有关自由现金流的定义和经营活动现金流对账——其根据公认会计原则列报的最直接可比的财务指标，见第一部分第2项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。有关调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润和调整后净收益的定义，以及归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益和净收益的对账（如适用），参见第一部分第2项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——非公认会计准则财务指标”。有关固定货币收入变化的定义，请参阅第一部分第2项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——经营业绩。”调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率分别定义为调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率除以适用时期的收入。有关调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的持续货币变动的定义，请参阅第一部分第2项。— “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——非公认会计准则财务指标。”调整后的摊薄每股收益定义为调整后净收益除以适用期内已发行的A类普通股和b类普通股的摊薄后的加权平均数（包括使用库存股法确定的潜在稀释性证券的影响），加上使用两类方法反映在每股收益中的其他参与证券的加权平均数，加上假设将非控股权益持有的所有未偿还的有限责任公司权益全部兑换成A类普通股或股份课堂b 普通股。
我们之所以提供自由现金流，是因为我们认为自由现金流是衡量流动性的有用指标，可以向管理层和投资者提供信息，说明在扣除资本化软件开发成本以及家具、设备和租赁权改善的非收购相关支出后，我们的核心业务产生的现金量。
4
目录
我们公布调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税前利润率和调整后息税前利润率，因为我们认为，它们排除我们认为不代表核心经营业绩的项目，可以帮助投资者和分析师持续比较我们在报告期内的经营业绩。管理层和董事会使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率和调整后的息税前利润率来评估我们的财务业绩，并认为它们有助于突出我们核心经营业绩的趋势，而其他衡量标准可能会有很大差异，具体取决于有关资本结构、我们运营的税务管辖区和资本投资的长期战略决策。此外，我们的高管激励薪酬计划部分基于调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的组成部分。
我们使用恒定货币指标作为补充指标，通过消除外币波动的影响，来评估我们在两个时期之间的基本表现。我们认为，在固定货币基础上提供一定的百分比变化可以对我们不同时期的表现和趋势进行有用的比较。
我们使用调整后净收益和调整后摊薄每股收益作为补充指标来评估我们的业务业绩，同时还考虑我们在不受某些项目影响的情况下创造利润的能力。调整后净收益定义中描述的每项正常经常性调整和其他调整都有助于通过删除与日常运营无关或非现金支出的项目，为管理层提供衡量我们一段时间内的经营业绩的指标。
自由现金流、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后净收益、调整后摊薄后每股收益和固定货币指标作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑这些指标，也不得将其作为分析根据公认会计原则报告的业绩的替代品。其中一些限制包括：
•自由现金流、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益并未反映所有支出、资本支出或合同承诺的未来要求；
•调整后的息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益不反映我们营运资金需求的变化；
•调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税前利润不反映任何利息支出，也不反映偿还任何债务的利息或本金所需的金额；
•调整后的息税折旧摊销前利润和调整后息税前利润不反映所得税支出，这是我们成本和运营能力的必要组成部分；
•尽管在计算调整后息税折旧摊销前利润时取消了折旧和摊销，并且在计算调整后息税折旧摊销前利润时扣除了与收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销，但折旧和摊销的资产将来通常必须更换，调整后的息税折旧摊销前利润和调整后息税前利润不反映此类置换的任何成本；
•调整后的息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益不反映与某些期权行使相关的某些员工薪酬支出或工资税的非现金部分；
•调整后的息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益不反映收益或费用的影响，这些因素是我们认为不能经常性地表明我们持续经营的事项所产生的；
•恒定货币衡量标准不能反映外币波动的影响；以及
•我们行业中的其他公司计算自由现金流、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益、调整后摊薄后每股收益、固定货币指标或类似标题的指标可能与我们不同，这限制了它们作为比较指标的用处。
我们主要依靠我们的GAAP业绩，仅使用自由现金流、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税前利润、调整后净收益、调整后摊薄后每股收益和固定货币指标作为补充信息，来弥补这些限制。
5
目录
关于前瞻性陈述的警示性说明
本10-Q表季度报告包含经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。通常，您可以通过我们使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，例如 “预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“寻求”、“应该”、“将” 或 “将”，或其否定词或其他变体或类似术语。特别是，关于我们经营的市场的声明，包括我们对市场趋势、市场机会和各个市场增长的预期、我们向新市场的扩张、任何待处理或已完成的收购或其他战略交易，我们因组织结构、股息政策、股票回购计划以及我们对未来事件、业绩或其他方面的预期、信念、计划、战略、目标、前景或假设而可能实现的任何潜在税收节约在这个10-Q 表季度报告是前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于我们当前的预期、假设、估计和预测。尽管我们认为这些预期、假设、估计和预测是合理的，但此类前瞻性陈述只是预测，涉及已知和未知的风险和不确定性，其中许多是我们无法控制的。这些和其他重要因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与这些前瞻性陈述所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大差异，或者可能影响我们的股价。
可能导致实际业绩与前瞻性陈述所表达或暗示的业绩存在重大差异的一些因素包括：
•经济、政治、社会和市场状况的变化以及这些变化对交易量的影响；
•我们未能成功竞争；
•我们未能有效调整业务以适应行业变化的步伐；
•金融服务行业的整合和集中；
•我们对经销商客户的依赖；
•我们的平台或解决方案存在设计缺陷、错误、故障或延迟；
•我们在某些市场数据和某些关键功能上依赖第三方；
•我们无法实现我们的环境、社会和治理目标；
•我们以盈利方式实施业务战略的能力；
•我们成功整合任何收购或从任何战略联盟、合作伙伴关系或合资企业中获益的能力；
•我们无法维持和增加我们的交易平台、系统和基础设施的容量；
•系统故障、中断、服务延迟、网络安全事件、灾难性事件和任何由此产生的中断；
•对我们的知识产权保护不足；
•对我们行业的广泛监管；
•我们保留高级管理团队服务的能力；
•我们的5亿美元优先无抵押循环信贷额度（“2023年循环信贷额度”）下由北卡罗来纳州花旗银行及其其他贷款方签订的契约限制，我们的业务运营受到限制，并产生了额外的债务；
•我们依赖TwM LLC的分配来为预期的股息支付提供资金并支付我们的税款和费用，包括根据与首次公开募股相关的应收税款协议（“应收税款协议”）支付的款项；
6
目录
•我们从组织结构中获得任何好处的能力；
•Refinitiv以及间接的LSEG对我们的控制权以及我们作为受控公司的地位；以及
•其他风险和不确定性，包括第一部分第1A项中列出的风险和不确定性。我们向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日年度的10-k表年度报告（“2023年10-K表格”）以及我们可能不时向美国证券交易委员会提交的其他文件中的 “风险因素”。
鉴于这些风险和不确定性，提醒您不要过分依赖此类前瞻性陈述。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述并不能保证未来事件或业绩和未来事件，我们的实际经营业绩、财务状况或流动性以及我们经营的行业和市场的发展，可能与本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述存在重大差异。此外，即使未来事件、我们的经营业绩、财务状况或流动性以及我们经营所在行业和市场的事件与本10-Q季度报告中包含的前瞻性陈述一致，它们也可能无法预测未来时期的事件、业绩或发展。
我们在本10-Q表季度报告中发表的任何前瞻性陈述仅代表截至该声明发布之日。除非法律要求，否则在本10-Q表季度报告发布之日之后，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述或公开宣布任何前瞻性陈述的任何更新或修订，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
投资者和其他人应注意，我们通过我们的投资者关系网站、新闻稿、美国证券交易委员会文件以及公开电话会议和网络直播来公布重要的财务和运营信息。有关Tradeweb、我们的业务和经营业绩的信息也可能通过Tradeweb账户在以下社交媒体渠道上发布的帖子来公布：Instagram、LinkedIn和X（前身为推特）。我们通过这些社交媒体渠道发布的信息可能被视为重要信息。因此，除了关注我们的投资者关系网站、新闻稿、美国证券交易委员会文件、公开电话会议和网络直播外，我们鼓励投资者、媒体和其他对Tradeweb感兴趣的人士监控这些社交媒体渠道。这些社交媒体渠道可能会在我们的投资者关系网站上不时更新。
7
目录
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
Tradeweb Markets Inc
简明合并财务状况表
（千美元，每股金额除外）
（未经审计）
6月30日十二月三十一日
20242023
资产
现金和现金等价物$1,718,230 $1,706,468 
受限制的现金1,000 1,000 
经纪商、交易商和清算机构的应收账款432,037 381,178 
在清算组织存款62,694 36,806 
应收账款，扣除信贷损失备抵金美元158 和 $284 分别于 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
233,084 168,407 
扣除累计折旧和摊销后的家具、设备、购买的软件和租赁权益改进32,456 33,559 
租赁使用权资产25,662 25,206 
软件开发成本，扣除累计摊销额151,418 131,332 
善意2,857,713 2,815,524 
扣除累计摊销后的无形资产1,004,116 1,004,797 
关联公司的应收账款和应付款2,980 192 
递延所得税资产684,200 684,250 
其他资产78,951 70,819 
总资产$7,284,541 $7,059,538 
负债和权益
负债
根据回购协议出售的证券$— $21,612 
支付给经纪商、交易商和清算组织424,751 351,864 
应计补偿119,270 164,329 
递延收入28,174 25,746 
应付账款、应计费用和其他负债77,148 57,501 
租赁负债28,105 27,463 
应付和应付给关联公司— 1,327 
递延所得税负债18,751 20,767 
应收税款协议责任380,937 457,523 
负债总额1,077,136 1,128,132 
承付款和或有开支（注13）


股权
优先股，$0.00001 面值； 250,000,000 已获授权的股份； 无 已发行或尚未发行
— — 
A 类普通股，$0.00001 面值； 1,000,000,000 已获授权的股份； 116,282,605 和 115,090,787 分别截至2024年6月30日和2023年12月31日的已发行和流通股份
1 1 
B 类普通股，$0.00001 面值； 450,000,000 已获授权的股份； 96,933,192 和 96,933,192 分别截至2024年6月30日和2023年12月31日的已发行和流通股份
1 1 
C 类普通股，美元0.00001 面值； 350,000,000 已获授权的股份； 18,000,000 和 18,000,000 分别截至2024年6月30日和2023年12月31日的已发行和流通股份
— — 
D类普通股，美元0.00001 面值； 300,000,000 已获授权的股份； 5,076,973 和 5,077,973 分别截至2024年6月30日和2023年12月31日的已发行和流通股份
— — 
额外的实收资本4,795,562 4,738,758 
累计其他综合收益（亏损）(7,920)(5,389)
留存收益843,158 640,384 
归属于Tradeweb Markets Inc的股东权益总额5,630,802 5,373,755 
非控股权益576,603 557,651 
权益总额6,207,405 5,931,406 
负债和权益总额$7,284,541 $7,059,538 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
8
目录
Tradeweb Markets Inc
简明合并损益表
（千美元，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
2024202320242023
收入
交易费用和佣金$330,475 $246,461 $665,926 $513,059 
订阅费50,746 45,748 100,427 90,122 
LSEG 市场数据费20,581 15,461 41,081 31,055 
其他3,149 2,943 6,256 5,626 
总收入404,951 310,613 813,690 639,862 
开支
员工薪酬和福利137,236 103,924 280,323 218,417 
折旧和摊销49,936 45,887 99,273 91,291 
技术和通信24,230 18,701 45,540 36,268 
一般和行政12,755 11,072 23,609 24,992 
专业费用13,324 10,666 25,124 21,842 
占用率4,976 4,028 9,649 8,151 
支出总额242,457 194,278 483,518 400,961 
营业收入162,494 116,335 330,172 238,901 
利息收入21,511 15,576 42,571 28,516 
利息支出(542)(467)(2,260)(916)
其他收入（亏损），净额— (456)— (115)
税前收入183,463 130,988 370,483 266,386 
所得税准备金(47,047)(29,049)(90,685)(62,254)
净收入136,416 101,939 279,798 204,132 
减去：归属于非控股权益的净收益17,177 12,857 34,417 27,194 
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入$119,239 $89,082 $245,381 $176,938 
归属于Tradeweb Markets Inc. A类和b类普通股股东的每股收益：
基本$0.56 $0.42 $1.15 $0.84 
稀释$0.55 $0.42 $1.14 $0.83 
已发行股票的加权平均值：
基本213,162,158211,569,728212,936,015209,847,153
稀释214,895,947213,156,753214,778,342211,659,814
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
9
目录
Tradeweb Markets Inc
简明综合收益表
（以千美元计）
（未经审计）
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
2024202320242023
净收入$136,416 $101,939 $279,798 $204,132 
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
外币折算调整， 不 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中每个月的税收优惠
(439)1,184 (2,803)3,833 
其他综合收益（亏损），扣除税款(439)1,184 (2,803)3,833 
综合收益135,977 103,123 276,995 207,965 
减去：归属于非控股权益的净收益17,177 12,857 34,417 27,194 
减去：归因于非控股权益的外币折算调整(43)117 (275)414 
归属于Tradeweb Markets Inc的综合收益$118,843 $90,149 $242,853 $180,357 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
10
目录
Tradeweb Markets Inc
简明合并权益变动表
（千美元，每股金额除外）
（未经审计）
Tradeweb Markets 公司股东权益
面值
A 级
普通股		B 级
普通股		C 级
普通股		D 级
普通股		额外
付费
资本		累积的
其他
全面
收入（亏损）		已保留
收益		非-
控制
兴趣爱好		总计
股权
截至2023年12月31日的余额$1 $1 $— $— $4,738,758 $(5,389)$640,384 $557,651 $5,931,406 
通过股权激励计划发行普通股————2,807 ———2,807 
发行普通股以进行业务收购————36,692 ———36,692 
根据股票回购计划进行股票回购—————————
有限责任公司利息所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税协议负债和递延税————18,358 ———18,358 
对非控股权益的调整————1,333 (3)—(1,330)— 
对非控股权益的分配———————(6,095)(6,095)
股息 ($)0.10 每股）
——————(21,286)—(21,286)
股票薪酬支出————16,959 ———16,959 
为股票薪酬支付的工资税————(43,832)———(43,832)
净收入——————126,142 17,240 143,382 
外币折算调整—————(2,132)—(232)(2,364)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$1 $1 $— $— $4,771,075 $(7,524)$745,240 $567,234 $6,076,027 
通过股权激励计划发行普通股————2,021 ———2,021 
有限责任公司利息所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税协议负债和递延税————761 ———761 
对非控股权益的调整————(2,198)——2,198 — 
对非控股权益的分配———————(9,963)(9,963)
股息 ($)0.10 每股）
——————(21,321)—(21,321)
股票薪酬支出————24,350 ———24,350 
为股票薪酬支付的工资税————(447)———(447)
净收入——————119,239 17,177 136,416 
外币折算调整—————(396)—(43)(439)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额$1 $1 $— $— $4,795,562 $(7,920)$843,158 $576,603 $6,207,405 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
11
目录
Tradeweb Markets Inc
简明综合权益变动表—（续）
（以千计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
Tradeweb Markets 公司股东权益
面值
A 级
普通股		B 级
普通股		C 级
普通股		D 级
普通股		额外
付费
资本		累积的
其他
全面
收入（亏损）		已保留
收益		非-
控制
兴趣爱好		总计
股权
截至2022年12月31日的余额$1 $1 $— $— $4,577,270 $(10,113)$386,632 $592,525 $5,546,316 
通过股权激励计划发行普通股————6,320 ———6,320 
根据股票回购计划进行股票回购——————(22,706)—(22,706)
有限责任公司利息所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税协议负债和递延税————15,082 ———15,082 
对非控股权益的调整————6,910 (4)—(6,906)— 
对非控股权益的分配———————(2,283)(2,283)
股息 ($)0.09 每股）
——————(18,733)—(18,733)
股票薪酬支出————11,905 ———11,905 
为股票薪酬支付的工资税————(39,878)———(39,878)
净收入——————87,856 14,337 102,193 
外币折算调整—————2,352 —297 2,649 
截至2023年3月31日的余额$1 $1 $— $— $4,577,609 $(7,765)$433,049 $597,970 $5,600,865 
通过股权激励计划发行普通股————1,262 ———1,262 
根据股票回购计划进行股票回购——————(7,602)—(7,602)
有限责任公司利息所有权交换和股权激励计划普通股发行产生的应收税协议负债和递延税
————27,827 ———27,827 
对非控股权益的调整————72,870 (120)—(72,750)— 
对非控股权益的分配———————(3,286)(3,286)
股息 ($)0.09 每股）
——————(19,048)—(19,048)
股票薪酬支出————16,097 ———16,097 
为股票薪酬支付的工资税————(1,870)———(1,870)
净收入——————89,082 12,857 101,939 
外币折算调整—————1,067 —117 1,184 
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$1 $1 $— $— $4,693,795 $(6,818)$495,481 $534,908 $5,717,368 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
12
目录
Tradeweb Markets Inc
简明合并现金流量表
（千美元）
（未经审计）
六个月已结束
6月30日
20242023
来自经营活动的现金流
净收入$279,798 $204,132 
调整净收入与（用于）经营活动提供的净现金：
折旧和摊销99,273 91,291 
股票薪酬支出40,117 27,323 
递延税17,008 49,264 
其他（收入）亏损，净额— 115 
运营资产（增加）减少：
经纪人和交易商及清算组织的应收款/应付款，净额22,027 362 
在清算组织存款(25,902)50 
应收账款(64,949)(18,239)
关联公司的应收账款和应付账款/应付给关联公司的净额(4,356)(5,277)
其他资产3,554 1,334 
营业负债增加（减少）：
根据回购协议出售的证券(21,612)— 
应计补偿(44,448)(66,974)
递延收入2,226 4,555 
应付账款、应计费用和其他负债20,848 (3,997)
经营活动提供的净现金323,584 283,939 
来自投资活动的现金流
为收购支付的现金，扣除获得的现金(89,224)— 
为外币看涨期权支付的现金— (2,389)
为投资支付的现金(11,585)— 
购买家具、设备、软件和租赁权益改善(11,417)(11,166)
资本化软件开发成本(22,478)(20,505)
用于投资活动的净现金(134,704)(34,060)
来自融资活动的现金流
根据股票回购计划进行股票回购— (30,056)
股票薪酬活动的收益4,828 7,582 
分红(42,607)(37,781)
对非控股权益的分配(16,058)(5,569)
为股票薪酬支付的工资税(44,457)(41,748)
应收税协议负债的付款(76,586)(5,724)
用于融资活动的净现金(174,880)(113,296)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(2,238)2,589 
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）11,762 139,172 
现金、现金等价物和限制性现金
期初1,707,468 1,258,229 
期末$1,719,230 $1,397,401 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。







13
目录

Tradeweb Markets Inc
合并现金流量表-（续）
（以千计）
（未经审计）

六个月已结束
6月30日
20242023
现金流信息的补充披露
已缴的所得税，扣除（退款）$61,414 $19,026 
支付利息的现金$1,757 $413 
非现金投资和融资活动
发行普通股以进行业务收购$36,692 $— 
应付账款中包含的家具、设备、软件和租赁权益改善增设$165 $1,203 
未结算的股票回购包含在其他负债中$— $252 
因有限责任公司权益所有权变更而产生的项目：
应收税款协议下的负债的设立$— $27,976 
递延所得税资产$19,119 $70,886 
6月30日十二月三十一日
财务状况表中显示的现金、现金等价物和限制性现金的对账：20242023
现金和现金等价物$1,718,230 $1,706,468 
受限制的现金1,000 1,000 
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金$1,719,230 $1,707,468 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
14
目录
简明合并财务报表附注
（未经审计）
页面
注意事项 1
组织
16
注意事项 2
重要会计政策
18
注意事项 3
限制性现金
26
注意事项 4
收购
26
注意事项 5
收入
28
注意事项 6
所得税
29
注意事项 7
应收税款协议
30
注意事项 8
非控股权益
31
注意事项 9
股东权益和股票薪酬计划
31
注意事项 10
关联方交易
35
注意事项 11
金融工具的公允价值
36
注意事项 12
信用风险
39
注意事项 13
承付款和或有开支
40
注意 14
每股收益
42
注释 15
监管资本要求
43
注释 16
业务板块和地理信息
44
注十七
后续事件
45
15
目录
Tradeweb Markets Inc
简明合并财务报表附注
（未经审计）
1。组织
Tradeweb Markets Inc.（以下简称 “公司”）于2018年11月7日注册成立，是一家特拉华州公司，继续经营Tradeweb Markets LLC（“TwM LLC”）的业务，此前于2019年4月4日完成了与Tradeweb Markets Inc.的首次公开募股（“首次公开募股”）有关的一系列重组交易（“重组交易”），该交易于2019年4月8日结束。重组交易后，Refinitiv（定义见下文）拥有公司的间接多数股权（定义见下文）。
2021年1月29日，伦敦证券交易所集团有限公司（“LSEG”）完成了对Refinitiv业务的收购，该财团包括隶属于黑石集团公司（f/k/a 黑石集团有限责任公司）的某些投资基金（“黑石集团”）以及汤森路透公司（“TR”）进行全股交易（“LSEG交易”）。
在LSEG交易方面，该公司成为LSEG的合并子公司。在LSEG交易之前，该公司是BCP York Holdings（“BCP”）的合并子公司，该公司由黑石集团旗下的某些投资基金拥有，该公司是BCP先前在Refinitiv的多数股权。此处使用的 “Refinitiv” 在LSEG交易之前是指Refinitiv Holdings Limited，除非另有说明或上下文另有要求，否则其所有直接和间接子公司以及LSEG交易之后均指Refinitiv母公司，除非另有说明或上下文另有要求，否则均指其所有子公司。Refinitiv几乎拥有汤森路透以前的所有金融和风险业务（定义见下文），包括在重组交易完成之前和之后的公司间接多数股权。Refinitiv业务在2023年第四季度被LSEG更名为LSEG Data & Analytics。
该公司是一家控股公司，其主要资产是TwM LLC的有限责任公司权益（定义见下文）。作为TwM LLC的唯一管理者，该公司运营和控制TwM LLC的所有业务和事务，并通过TwM LLC及其子公司开展公司的业务。由于这种控制，也由于该公司在TwM LLC拥有大量财务权益，该公司合并了TwM LLC的财务业绩，并在公司的简明合并财务报表中报告了非控股权益。截至2024年6月30日，Tradeweb Markets Inc.拥有 90.2TwM LLC的百分比和非控股权益持有人拥有其余部分 9.8TwM LLC 的百分比。截至2023年12月31日，Tradeweb Markets Inc.拥有 90.2TwM LLC的百分比和非控股权益持有人拥有其余部分 9.8TwM LLC 的百分比。
除非上下文另有要求，否则提及 “公司” 是指重组交易完成后的Tradeweb Markets Inc.及其合并子公司，包括TwM LLC，以及重组交易完成前的TwM LLC及其合并子公司。
该公司在为机构、批发和零售客户领域的全球客户网络建立和运营电子市场方面处于领先地位。该公司的主要子公司包括：
•Tradeweb LLC（“TWL”）是根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）注册的经纪交易商，金融业监管局（“FINRA”）的成员，市政证券规则制定委员会（“MSRB”）的成员，在大宗商品期货交易委员会（“CFTC”）注册的独立介绍经纪人和全国期货协会成员（“NFA”）。
•Dealerweb Inc.（“DW”）（前身为Hilliard Farber & Co., Inc.），根据《交易法》注册经纪交易商，也是FINRA和msRB的成员。DW还注册为美国商品期货交易委员会的介绍经纪人和NFA的成员。
•Tradeweb Direct LLC（“TWD”）（前身为BondDesk Trading LLC），根据《交易法》注册的经纪交易商，也是FINRA和msRB的成员。
•Tradeweb Europe Limited（“TEL”）是一家受英国金融行为监管局（“FCA”）监管的MiFID投资公司，以及某些其他全球监管机构，在亚洲设有分支机构。
•TW SEF LLC（“TW SEF”），这是一家受美国商品期货交易委员会和其他某些全球监管机构监管的互换执行工具（“SEF”）。
16
目录
•DW SEF LLC（“DW SEF”），受美国商品期货交易委员会和某些其他全球监管机构监管的SEF。
•Tradeweb Japan k.k.（“TWJ”），一家受日本金融服务局（“JFSA”）和日本证券交易商协会（“JSDA”）监管的证券机构。
•Tradeweb EU B.V.（“TWEU”），一家受荷兰金融市场管理局（“AFM”）、荷兰银行（“DNB”）和某些其他全球监管机构监管的MiFID投资公司，在法国设有分支机构。
•Tradeweb执行服务有限公司（“TESL”），一家受英国金融行为管理局监管的投资公司（“BIPRU公司”）。
•Tradeweb信息技术服务（上海）有限公司是中国的一家外商独资企业（WOFE）。其业务范围包括信息、数据和技术相关服务，包括开发、销售、进出口和咨询。Tradeweb离岸电子交易平台因提供债券通、CiBM直接询价和掉期通而获得中国人民银行（“中国人民银行”）的认可。
•Tradeweb Execution Services B.V.（“TESBV”）是一家由AfM授权和监管的MiFID投资公司，获准按匹配的本金进行交易。
•Tradeweb Australia Pty Ltd（前身为Yieldbroker Pty Limited）（“YB” 或 “Yieldbroker”），于2023年8月收购了澳大利亚的一级澳大利亚市场被许可人，受澳大利亚证券投资委员会（“ASIC”）监管，该公司还在新加坡设有分支机构，受新加坡金融管理局（“MAS”）监管，是受监管的市场运营商。澳大利亚Tradeweb Pty Ltd于2024年1月更名为Yieldbroker Pty Limited。
•Tradeweb（DIFC）有限公司（“TDIFC”），一家受迪拜金融服务管理局（“DFSA”）监管的授权公司，拥有 “安排投资交易” 的许可证，允许用户进入公司的各种交易场所，这些场所也得到迪拜金融服务管理局的单独认可。
•TW Technology and Trading Private Limited（“TTTL”），一家在印度孟买注册的私人有限公司。
2023年11月，TwM LLC与公司签订了最终协议，让TwM LLC收购 R8FIN Holdings LP（及其子公司 “r8fin”）的所有未偿股权。r8fin提供了一套基于算法的工具以及精简客户执行管理系统（EMS）交易应用程序，以促进期货和现金交易。这些解决方案补充了Tradeweb现有的Dealerweb Active Streams、Dealerweb中央限价订单簿（CLOB）、Tradeweb的报价请求（RFQ）和Tradeweb AIEX（自动智能执行）产品。在满足成交条件和监管审查后，此次收购于2024年1月19日完成。总对价为 $125.9百万，包括现金和公司A类普通股的发行（“r8fin收购”）。有关此次收购的更多详细信息，请参阅注释 4 — 收购。
2023年8月，公司以澳元收购了Yieldbroker，这是澳大利亚领先的澳大利亚和新西兰政府债券和利率衍生品交易平台，涵盖机构和批发客户领域123.6百万现金（“收益经纪商收购”）。此次收购将澳大利亚和新西兰极具吸引力、快速增长的市场与Tradeweb的国际影响力和规模相结合。
2021年6月，公司收购了纳斯达克的美国固定收益电子交易平台，前身为eSpeed（“NFI收购”），这是一本完全可执行的中央限价委托书（CLOB），用于在售（OTR）美国政府债券的电子交易。NFI的收购包括收购Execution Access, LLC（“EA”），该公司是《交易法》规定的注册经纪交易商，也是FINRA的成员。2022年11月，EA 与 DW 合并并入了 DW，DW 是幸存的实体。
2018年10月1日，BCP从TR手中收购了Refinitiv（前身为汤森路透金融与风险业务）的多数股权（“Refinitiv交易”）。从2018年10月1日起，Refinitiv的交易为公司的某些资产和负债开辟了新的会计基础。有关Refinitiv交易后适用的下推会计的描述，请参阅附注2——重要会计政策。
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在重组交易方面，对TwM LLC的有限责任公司协议（“TwM LLC协议”）进行了修订和重述，除其他外，（i）规定了TwM LLC的新单一类别共同成员权益（“有限责任公司权益”），（ii）将TwM LLC当时存在的所有成员权益交换为有限责任公司的权益，（iii）任命该公司为TwM LLC的唯一经理。根据TwM LLC协议，除公司持有的权益外，有限责任公司的权益均可赎回或兑换，面值为美元0.00001 公司的每股（“A类普通股”）或b类普通股，面值美元0.00001 公司的每股（“b类普通股”），视情况而定 一-一对一。
此处使用的 “持续有限责任公司所有者” 统指（i）在重组交易之前TwM LLC的所有者（“原始有限责任公司所有者”），包括Refinitiv的间接子公司、某些投资和商业银行（统称为 “银行股东”）以及管理层成员，他们在首次公开募股和重组交易完成后继续拥有有限责任公司权益，并获得面值C类普通股股份 $0.00001 公司每股（“C类普通股”），D类普通股，面值美元0.00001 与重组交易完成相关的公司（“D类普通股”）的每股股份（“D类普通股”）或两者的组合，（ii）任何已签署TwM LLC协议合并协议的原始有限责任公司所有者的任何后续受让人，（iii）仅涉及应收税协议（定义见附注7——应收税款协议），（x）这些原始有限责任公司所有者，包括某些银行股东，他们以现金出售了与首次公开募股相关的所有有限责任公司权益，以及（y）根据应收税款协议签署应收税款协议合并协议的任何一方。
截至2024年6月30日：
•公众投资者集体拥有 116,282,605 A 类普通股的股份，代表 10.1Tradeweb Markets Inc.已发行和流通普通股合并投票权的百分比，以及通过Tradeweb Markets Inc.间接拥有的投票权的百分比 49.2TwM LLC 经济利益的百分比；
•Refinitiv 集体拥有 96,933,192 B类普通股的股份， 18,000,000 C类普通股的股份和 4,988,329 D 类普通股的股份，代表 89.9Tradeweb Markets Inc. 通过Tradeweb Markets Inc. 直接或间接拥有的已发行和流通普通股合并投票权的百分比 50.8TwM LLC 经济利益的百分比；以及
•其他继续拥有有限责任公司权益的股东也集体拥有 88,644 D 类普通股的股份，少于 0.1Tradeweb Markets Inc.已发行和流通普通股合并投票权的百分比。这些股东共同拥有的直接持股量少于 0.1TwM LLC 经济利益的百分比。
此外，公司截至2024年6月30日的三个月和六个月的基本和摊薄后每股收益的计算受到以下因素的影响 125,012 和 142,484分别是未归属限制性股票单位和未结算的基于业绩的既得限制性股票单位产生的加权平均股票，在根据两类方法计算每股收益时，这些股票被视为参与证券。该公司截至2024年6月30日的三个月和六个月的摊薄后每股收益计算还包括 1,733,789 和 1,842,327分别是其股权激励计划的稀释效应产生的加权平均份额。有关更多详情，请参阅附注14——每股收益。
2。重要会计政策
以下是重要会计政策的摘要：
演示基础
简明的合并财务报表包括公司及其子公司的账目。所有公司间往来交易和余额均已在合并中清除。如附注1——组织中所述，由于重组交易，Tradeweb Markets Inc.合并了TwM LLC及其子公司，出于财务报告目的，TwM LLC被视为Tradeweb Markets Inc.的前身。在重组交易之前，Tradeweb Markets Inc.没有商业交易或活动，也没有大量资产或负债。简明的合并财务报表代表了公司的财务状况和经营业绩，并报告了与持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益相关的非控股权益。
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这些简明合并财务报表未经审计，应与公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中包含的经审计的合并财务报表一起阅读。截至2023年12月31日的合并财务信息来自此处未包含的经审计的财务报表。这些未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）关于中期财务报告和10-Q表的规章制度编制的。根据这些细则和条例，删除了通常包含在年度财务报表中的某些披露。这些未经审计的简明合并财务报表反映了管理层认为公允列报中期业绩所必需的所有正常和经常性调整。中期的经营业绩不一定代表全年预期的业绩。
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，以影响简明合并财务报表之日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际业绩可能与这些估计有所不同，差异可能对简明的合并财务报表具有重大意义。
业务合并
根据会计准则编纂（“ASC”）805企业合并（“ASC 805”），企业合并按购买会计方法进行核算。收购的总成本根据标的净资产各自的估计公允价值分配给标的净资产。收购价格超过所购净资产的估计公允价值的部分记作商誉。收购资产和负债的公允价值是根据合理的市场参与者在资产或负债的本金（或最有利的）市场上使用的假设来确定的。确定某些收购资产和假定负债的公允价值本质上是判断性的，通常涉及使用重要的估计值和假设，包括对未来现金流、贴现率、增长率、客户流失率和资产寿命的假设。
为实现企业合并而产生的交易成本按实际发生的费用记作支出，并作为专业费用或一般和管理费用的一部分包含在简明的合并损益表中。
下推会计
在Refinitiv交易中，BCP于2018年10月1日从TR手中收购了Refinitiv的多数股权。Refinitiv交易由Refinitiv根据ASC 805规定的收购会计方法进行核算，并对Refinitiv进行了推迟会计，以记录Refinitiv截至2018年10月1日，即Refinitiv交易之日的资产和负债的公允价值。作为Refinitiv的合并子公司，该公司还使用推迟会计对Refinitiv交易进行了核算，这使公司的某些资产和负债从2018年10月1日起采用了新的公允价值会计基础。根据适用的推迟会计，截至2018年10月1日，公司公允价值超过公司净资产和负债公允价值会计基础的部分记为商誉。收购资产和负债的公允价值是根据合理的市场参与者将在本金（或最有利的）市场上使用的资产或负债的假设确定的。调整后的估值主要影响公司长期和无限期无形资产的价值，包括软件开发成本。
现金和现金等价物
现金和现金等价物由现金和高流动性投资组成，购买时剩余到期日为三个月或更短。
信用损失备抵金
公司持续监控客户的收款和付款，并保留信贷损失备抵金。信贷损失备抵额基于对账龄表、逾期未付余额、历史收款经验和其他特定账户数据的审查后对现有应收账款中潜在信用损失金额的估计。还对公司交易对手的财务状况进行了仔细分析。
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信贷损失备抵额的增加额记入信贷损失支出，信贷损失费用包含在简明合并损益表中的一般和管理费用中。经确定无法收回的账龄余额将从信贷损失备抵中注销。可出售债务证券的任何信用减值也确认信贷损失备抵金。 有关更多信息，请参阅附注 12 — 信用风险。
经纪商、交易商和清算组织的应收账款和应付款
来自经纪商、交易商和清算组织的应收款和应付给经纪商、交易商和清算组织的款项包括在公司批发平台上执行的交易的收益，这些交易由于交易方无法交付或接收交易证券而未能结算。这些证券交易通常由这些证券抵押。在失败的交易结算之前，将确认来自经纪商、交易商和清算机构的应收款（以及应付给）未结算交易的收益。
向清算组织存款
清算机构的存款由现金存款组成。
家具、设备、购买的软件和租赁权益改进
家具、设备、购买的软件和租赁权益改善按成本减去累计折旧值进行记账。家具、设备和所购软件的折旧是根据相关资产的估计使用寿命进行直线计算的，从三年到 七年。租赁权益改善按租赁权益改善的估计使用寿命或办公空间剩余租赁期限中较短的时间进行摊销。
每当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法完全收回时，都会对家具、设备、购买的软件和租赁权益改善进行减值测试。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，与家具、设备、购买的软件和租赁权益改善相关的累计折旧总额为美元105.7百万和美元95.8分别为百万。家具、设备、购买的软件和租赁权益改善的折旧费用为美元5.2 百万和美元5.3 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元10.5 百万和美元10.5 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
软件开发成本
在完成可能的软件项目替代方案的概念性制定、设计和测试时，公司将与内部用途软件开发相关的成本资本化。公司将员工薪酬和相关福利以及在应用程序开发阶段产生的直接促进此类开发的第三方咨询费用资本化。此类成本按直线分期摊销 三年。作为收购r8fin的一部分收购的软件开发成本将摊销到其他地方 七年 而且作为收益经纪人收购和NFI收购的一部分收购的软件开发成本均已摊销 一年。作为 Refinitiv 交易向下推会计分配的一部分资本化的成本将摊销 九年。每当事件或情况变化表明资产的账面金额可能无法完全收回或其使用寿命短于最初预期时，公司就会审查减值的资本化金额。非资本化软件成本和日常维护成本在发生时记作支出。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，与软件开发成本相关的累计摊销总额为美元254.0百万和美元222.5分别为百万。软件开发成本的摊销费用为 $16.0百万和美元13.8截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元31.6百万和美元27.2在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
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善意
商誉包括公司公允价值超过公司净资产和负债公允价值会计基础的部分，先前在与Refinitiv交易相关的下推会计下适用。商誉还包括收购之日超过可识别净资产公允价值的被收购公司的成本，包括收购r8fin、收购Yieldbroker和NFI收购。商誉不进行摊销，而是每年10月1日和两次年度测试之间进行减值测试，前提是事件或情况变化表明账面金额可能无法完全收回。商誉在报告单位层面进行测试，报告单位层面定义为运营部门或运营部门下方一个级别。该公司包括 一 用于商誉减值测试的报告单位。如果报告单位的估计公允价值低于其账面净值，则确认减值损失。此类损失按商誉的估计公允价值与其账面价值之间的差额计算。
商誉最后一次减值测试是在 2023 年 10 月 1 日， 不 商誉减值已确定。
无形资产
寿命有限的无形资产按估计寿命进行摊销，从四岁到 十三年。每当事件或情况变化表明资产或资产组的账面价值可能无法完全收回时，都会对这些需要摊销的无形资产进行减值测试。使用寿命无限的无形资产至少每年都要进行减值测试。如果与资产或资产组相关的估计折现现金流总和小于相应的账面价值，则确认减值损失。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，与无形资产相关的累计摊销总额为美元599.6百万和美元542.4分别为百万。有期限的无形资产的摊销费用为美元28.7 百万和美元26.8 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元57.2 百万和美元53.6 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
投资可供出售的债务证券
可供出售债务证券的投资按公允价值记账，未实现收益或亏损不包括在收益中，并在简明合并财务状况报表中报告累计的其他综合亏损，直至变现。公司每季度评估其可供出售债务证券的减值损失是否是由于公允价值下降或其他市场条件造成的。当可供出售债务证券的摊销成本基础超过其公允价值时，该证券被视为减值。与信贷损失相关的减值部分是通过将预计从证券中收取的现金流的现值与证券的摊销成本基础进行比较来确定的，并在简明合并运营报表中记为费用。如果公司不打算出售证券，则减值的剩余部分将在累计的其他综合亏损中确认，并且很可能不要求公司在收回之前出售该证券。可供出售债务证券的投资作为其他资产的组成部分列入简明合并财务状况表。
没有可轻易确定的公允价值的股权投资
没有易于确定的公允价值的股票投资按成本减值加上或减去同一发行人的相同或相似投资的可观测价格变化（有序交易）来衡量。如果公司根据定性评估确定股权投资减值，则公司将确认减值损失，等于投资账面金额超过其公允价值的金额。股票投资作为其他资产的组成部分列入简明合并财务状况表。
根据回购协议出售的证券
公司不时根据回购协议出售证券，以促进证券的清算。根据回购协议出售的证券被视为抵押融资，并按收到的现金金额在简明合并财务状况表中列报。这些协议产生的应收账款和应付账款未在简明合并财务状况表中抵消。
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租约
租赁开始时，根据租赁期内固定租赁付款的初始现值，确认初始期限超过12个月的所有租赁的使用权资产和租赁负债。租赁使用权资产还反映了任何初始直接成本、预付租赁付款和租赁激励措施的现值。该公司的租赁不提供易于确定的隐性贴现率。因此，管理层根据租赁开始时获得的信息估计，公司的增量借款利率用于对租赁付款进行折扣。当合理确定期权可以行使时，公司将延长租约的期权所涵盖的期限包括在内。该公司已选择不将所有租赁的非租赁部分与租赁部分分开。计算租赁使用权资产和租赁负债时的重要假设和判断包括确定每份租约的适用借款利率。运营租赁费用在租赁期内以直线方式确认，并作为占用费用的一部分包含在简明合并损益表中。
延期发行成本
延期发行成本包括与公司筹集资金的努力直接相关的法律、会计和其他成本。Th本次发行生效后，ese成本被视为简明合并财务状况报表中额外实收资本的减少。没有 发行成本是在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中产生的。
收入确认
公司在简明合并损益表中对收入的分类代表了按收入类型分列的与客户签订的合同的收入。 有关收入类型和公司收入确认政策的更多详细信息，请参阅附注5 — 收入。
外币和外汇衍生合约的翻译
以非本位币计价的收入、支出、资产和负债按交易日现行汇率以法人实体相应的本位币记录。然后，在每个报告期结束时，以非功能货币计价的货币资产和负债将按报告期末的现行汇率重新计量。以非功能货币计价的货币资产和负债的外币调整收益或亏损在简明合并收益表中确认，列为一般和管理费用。已实现和未实现的亏损总额为 $0.8百万和美元1.4在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，分别为百万美元，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，已实现和未实现的亏损总额为美元2.0百万和美元1.8分别为百万。由于简明的合并财务报表以美元列报，公司还将所有非美元本位币的收入、支出、资产和负债折算成美元。所有非美元本位币收入和支出金额均按当月的平均汇率折算成美元。所有非美元本位币资产和负债均按报告期末的现行汇率折算。当本位币不是美元时，财务报表中的折算损益作为其他综合收益的组成部分列入。
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公司签订外币远期合约，以减少其美元和英镑兑欧元的风险敞口，期限通常少于12个月。2023年6月，该公司还签订了澳元外币看涨期权，更多细节见附注11——金融工具的公允价值。出于会计目的，公司的外汇衍生品合约未被指定为套期保值。为与经营活动相关的外汇风险管理目的签订的外币远期合约期间的公允价值变化在简明合并报表中确认，一般和管理费用项下的收益和相关现金流包含在经营活动产生的现金流中，以及为与投资相关的外汇风险管理目的签订的澳元外币看涨期权期间的公允价值变动活动，在合并收入报表中列为其他收益/亏损，相关现金流量包含在投资活动产生的现金流量中。公司不将衍生工具用于交易或投机目的。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，外币远期合约的已实现和未实现收益总额为美元2.6百万和美元2.2在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，外币远期合约的已实现和未实现收益分别为百万美元6.9百万和美元1.0分别为百万。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，澳元外币看涨期权的已实现和未实现收益总额为美元0.6百万。截至2024年6月30日和2023年12月31日，每份外汇衍生品合约的交易对手都是伦敦证券交易所的关联公司 因此，此类合同中的相应资产或负债分别包含在关联公司的应收账款和应付款，或随附的简明合并财务状况表中的应付账款和应付给关联公司的应付款。有关公司衍生工具的更多详细信息，请参阅附注11——金融工具的公允价值。
所得税
该公司的应纳税所得额，包括其在TwM LLC任何应纳税所得额中的可分配份额，均需缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率纳税。TwM LLC是一家多成员有限责任公司，作为合伙企业征税，因此，TwM LLC产生的任何应纳税收入都将转入包括公司在内的其成员的应纳税所得额中。所得税还包括针对在某些州和地方司法管辖区开展业务所得或产生的损失征收的非法人营业税，在外国司法管辖区对某些业务产生的收入或损失的所得税，以及针对为美国税收目的作为公司征税的子公司的当期和递延收入或亏损的联邦和州所得税。
公司记录递延所得税资产和负债，以应对财务报告与资产和负债税基之间暂时差异的预期未来税收后果。公司使用已颁布的税率和法律来衡量递延税，这些税率和法律将在预计此类暂时差异逆转时生效。公司根据正面和负面证据的权重来评估估值补贴的需求。只要管理层认为公司在可预见的将来很可能无法变现其递延所得税资产，公司就会记录估值补贴。
公司根据两步流程记录不确定的税收状况，即（i）公司根据该立场的技术优势确定税收状况是否更有可能得以维持；（ii）对于符合确认门槛的税收状况，公司确认在最终与相关税务机关达成和解后可能实现的超过50％的税收优惠金额。
公司在简明合并损益表的所得税准备金中确认与所得税相关的利息和罚款。应计利息和罚款包含在简明合并财务状况表中的应付账款、应计费用和其他负债中。
根据2017年《减税和就业法》全球无形低税收收入（“GILTI”）条款，公司选择将美国未来纳入应纳税所得额的应缴税款视为本期支出。
2022年8月16日，拜登总统签署了《2022年通货膨胀削减法》（“IRA”），使之成为法律。IRA规定了15％的企业替代性最低税（“CAMT”），有效期为2022年12月31日之后的应纳税年度，并对美国上市公司在2022年12月31日之后回购股票征收1％的消费税。截至2024年6月30日的三个月和六个月中，1％的消费税没有对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生影响。该公司受15％的CaMT的约束，但是，预计不会对公司的有效税率产生重大影响。
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2021年10月8日，经济合作与发展组织宣布了一项协议，批准并提供了一项以全球利润分配为重点的实施计划，并在各个司法管辖区对大型跨国公司实施至少 15% 的全球最低税率，即 “双支柱计划”。2022年12月15日，欧洲理事会正式通过了一项关于实施该计划的欧盟指令，该指令自2024年1月1日起对公司生效。由于该公司是LSEG的合并子公司，因此受两支柱计划的规定以及每个当地国家采用的相关税收影响的范围。该公司预计双支柱计划不会对其财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。  
股票薪酬
公司员工收到的股票补助金记作股权奖励。公司根据截至授予之日计量的估计公允价值来衡量和确认为换取股票工具奖励而获得的员工服务成本。这些费用被确认为必要服务期内的支出，但抵消了额外实收资本的增加。不需要将来发放的股票奖励（即既得奖励）的授予日公允价值将立即计入支出。股票薪酬奖励的没收将在发生时予以确认。
对于在首次公开募股后期间发放的补助金，股票工具的公允价值根据授予日A类普通股的价格确定。
在首次公开募股之前，公司根据经修订和重述的Tradeweb Markets Inc.期权计划（“期权计划”）向管理层和其他员工授予期权（统称为 “特别期权奖励”）。用于估算首次公开募股前授予的期权截至授予日的公允价值的重要假设并未反映首次公开募股后这些假设可能发生的变化。与特别期权奖励相关的非现金股票薪酬支出于2019年第二季度开始计为支出。
该公司使用Black-Scholes定价模型对其部分期权奖励进行估值。确定适当的公允价值模型和计算期权奖励的公允价值需要输入高度主观的假设，包括期权奖励的预期寿命和股价波动率。
对于根据市场状况归属的基于绩效的限制性股票单位，公司根据估值专家使用二项模型的蒙特卡罗模拟计算得出的奖励的预计授予日期公允价值来确认股票薪酬。用于估算基于市场状况的基于业绩的限制性股票单位公允价值的重要假设是到期年限、年化波动率和无风险利率。到期期限代表授予的奖励以未来为模型的时期，无风险利率基于衡量时有效的美国国债收益率曲线，与奖励到期期限相对应，预期波动率基于公司A类普通股的历史波动率。
每股收益
每股基本收益和摊薄后每股收益是根据两类方法计算的，向某些退休高管发行的未归属限制性股票单位和未结算的基于业绩的既得限制性股票单位有权获得不可没收的股息等价权，在发行之前被视为参与证券，以及普通股的已发行股票。两类方法是一种收益分配公式，将分红证券视为拥有普通股股东本来可以获得的收益的权利。每股基本收益的计算方法是将归属于公司A类和b类普通股的已发行股票的净收益除以公司在此期间已发行股票的加权平均数。为了计算摊薄后的每股收益，公司股票的加权平均数反映了将所有潜在稀释性证券转换、交换或行使为公司A类或B类普通股时可能产生的稀释效应。
股票期权和其他股票支付奖励的稀释效应是使用库存股法计算的，该方法假设行使这些工具的收益用于按该期间的平均市场价格购买普通股。有限责任公司利息的稀释效应是根据如果转换的方法进行评估的，其中假设证券在期初进行了转换，由此产生的普通股包含在整个报告期的摊薄后每股收益计算的分母中。假设报告期结束时也是应急期的结束，基于业绩的奖励被视为临时可发行的股票，其稀释效应包含在整个期间的摊薄后每股收益计算分母中，前提是这些股票在报告期结束时可以发行。
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C类和D类普通股的股票在Tradeweb Markets Inc.中没有经济权利，因此不包括在每股基本收益的计算中。
公允价值测量
金融工具的公允价值是指在计量日（退出价格）市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的金额。公司拥有的工具（多头头寸）按买入价进行标记，公司已出售但尚未购买的工具（空头头寸）按卖出价进行标记。公允价值计量不包括交易成本。
ASC 820，即公允价值计量（“ASC 820”）下的公允价值层次结构优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的输入。该等级制度将活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价列为最高优先级（一级衡量标准），最低优先级为不可观测的投入（三级衡量标准）。ASC 820下的公允价值层次结构的三个级别如下所述。
公允价值计量的基础
金融工具在公允价值层次结构中的级别基于对公允价值衡量具有重要意义的所有输入的最低水平。
•1级：活跃市场的未经调整的报价，在计量之日可以获得相同的、不受限制的资产或负债的报价；
•第二级：被认为不活跃的市场的报价或所有重要投入均可直接或间接观察到的金融工具；
•级别 3：需要投入的价格或估值，这些投入对公允价值衡量既重要又不可观察。
最近的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2023-09年会计准则更新（“ASU”），即所得税披露的改进。亚利桑那州立大学要求提供有关申报实体的有效税率对账和已缴所得税的分类信息。亚利桑那州立大学对公司截至2025年12月31日的财年的10-k表年度报告生效。该指南可在前瞻性或回顾性基础上适用，并允许提前收养。该公司目前正在评估采用该亚利桑那州立大学对其合并财务报表的影响。
2023年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-07年《分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进（“亚利桑那州立大学2023-07”）。亚利桑那州立大学扩大了公共实体的分部披露范围，要求披露由首席运营决策者（“CODM”）定期审查的重大分部支出，并在每份报告的分部损益衡量标准中包括其他细分市场的金额和构成说明，以及应申报分部的损益和资产的中期披露。除了最符合美国公认会计原则的衡量标准外，亚利桑那州立大学还允许披露CodM在评估细分市场表现和决定如何分配资源时使用的其他分部损益衡量标准。亚利桑那州立大学还要求披露CodM的标题和地位，并解释CodM如何使用报告的分部损益衡量标准来评估分部业绩和决定如何分配资源。亚利桑那州立大学2023-07年的所有披露要求以及ASC 280，分部报告中的现有分部披露也适用于拥有单一可报告分部的公共实体。亚利桑那州立大学对公司截至2024年12月31日的财政年度的10-k表年度报告及随后的过渡期有效，允许提前采用。ASU将追溯适用于财务报表中列报的所有时期。该公司目前正在评估采用该亚利桑那州立大学对其合并财务报表的影响。
2022年6月，财务会计准则委员会发布了ASU 2022-03《公允价值计量（主题820）：受合同销售限制的权益证券的公允价值计量》（“ASU 2022-03”），其中澄清了对出售股权证券的合同限制不被视为股权证券记账单位的一部分，因此在衡量公允价值时不予考虑，实体不能作为单独的记账单位承认并衡量合同销售限制。亚利桑那州立大学2022-03年还要求披露受合同销售限制的股票证券的公允价值，如财务状况表所示，以及这些限制的性质和剩余期限的披露。2024年1月1日，公司在预期基础上采用了ASU 2022-03，这导致了有关投资合同销售限制的更多披露，如附注11——金融工具的公允价值所披露，对公司的合并财务报表没有重大影响。
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目录
最近的美国证券交易委员会最终规则
2024年3月，美国证券交易委员会通过了美国证券交易委员会第34-99678号《投资者气候相关披露的加强和标准化》（“最终气候规则”）下的最终规则，该规则要求注册人在注册声明和年度报告中披露某些与气候相关的信息。《最终气候规则》要求披露与气候相关的重大风险及其影响；缓解或适应重大气候相关风险的活动；气候相关风险的治理和监督；与气候相关的重大目标或目标及其财务影响；范围1和/或范围2的实质性温室气体排放，并附上在初始过渡期之后，在合理的保证水平上所需的保证报告。此外，根据最终气候规则，在某些情况下，必须在经审计的财务报表附注中披露受一定阈值限制的恶劣天气事件和其他自然条件的影响，以及与碳抵消和可再生能源信用额度或证书相关的金额。
2024年4月4日，美国证券交易委员会自愿暂停执行《最终气候规则》，直到第八巡回上诉法院完成对最终气候规则的合并质疑的司法审查。最初发布的最终气候规则将在不同的财政年度对公司生效，从截至2025年12月31日的10-k表年度报告开始。预计将要求根据最初发布的《最终气候规则》进行披露，前一时期的信息仅限于先前在SEC文件中披露的范围。该公司目前正在评估《最终气候规则》对其合并财务报表和披露的影响。
3.限制性现金
根据美国证券交易委员会第15c3-3条，现金已分离到一个特殊的储备银行账户中，以供经纪人和交易商使用。公司计算经纪交易商（“PAB”）储备金的专有账户，这要求公司在计算准备金时保持最低的隔离现金，即超额信贷总额。截至2024年6月30日和2023年12月31日，金额为美元的现金1.0 百万美元，已存入PaB储备账户，超过了美国证券交易委员会第15c3-3条规定的要求。
4。收购
r8fin
2024 年 1 月 19 日，公司完成了对 R8FIN Holdings LP 所有未偿股权的收购，以换取总对价为 $125.9百万，由美元组成89.2在收盘时支付的百万现金（扣除获得的现金）和发行 374,601 截至收盘日，公司A类普通股的价值为$36.7百万。
r8fin 提供了一套基于算法的工具以及精简客户执行管理系统 (EMS) 交易应用程序，以促进期货和现金交易。这些解决方案补充了Tradeweb现有的Dealerweb Active Streams、Dealerweb中央限价订单簿（CLOB）、Tradeweb的报价请求（RFQ）和Tradeweb AIEX（自动智能执行）产品。
此次收购被记作业务合并，公司利用第三方估值专家的协助来确定收购完成之日收购资产的公允价值和承担的负债。公允价值是根据合理的市场参与者将在本金（或最有利的）市场中使用的假设确定的，主要包括大量不可观察的投入（3级）。
使用收入法，特别是多期超额收益法，对客户关系进行估值。超额收益法检查公司已确定的有形和无形资产所带来的经济回报，然后检查归因于被估值的无形资产的超额回报。使用的折扣率反映了与客户关系相对于整体业务的假设现金流相关的风险金额。在制定客户关系贴现率时，公司估算了整个业务的加权平均资本成本，并在折扣与客户关系相关的超额收益时采用了该费率的无形资产风险溢价。然后，由此产生的贴现现金流按适用的法定税率受到税收影响。
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目录
收购的开发技术作为软件开发成本包含在简明的合并资产负债表中，使用收入法，特别是特许权使用费减免法（“RFRM”）进行估值。RFrM 用于估算无形资产所有者可节省的成本，否则他们必须为使用该资产所获得的收入支付特许权使用费或许可费。特许权使用费率适用于无形资产预期剩余寿命内的预计收入，以估算特许权使用费节省额。税后特许权使用费净节省额是在该技术的剩余经济寿命内每年计算的，并按现值折现。所使用的贴现率反映了与开发技术的假设现金流相对于整体业务相关的风险金额，如上所述，与客户关系有关。
最终购买价格分配如下：
购买价格分配
（千美元）
现金和现金等价物$1,397 
应收账款153 
软件开发成本28,000 
善意42,189 
无形资产-客户关系56,500 
其他资产179 
递延收入(219)
应付账款、应计费用和其他负债(886)
已支付的现金和发行的股票总额127,313 
减去：获得的现金(1,397)
减去：营运资金和其他期末调整 (1)
(14)
收购价格，扣除收购的现金，不包括营运资金和其他收盘调整$125,902 
(1) 应收净营运资金和其他期末调整数美元14,000 截至 2024 年 6 月 30 日，在 2024 年 7 月收集。
收购的软件开发成本将在使用寿命内摊销 七年 并且客户关系将在使用寿命内摊销 13 年份。收购r8fin所确认的商誉主要归因于对预期未来客户的收购、未来的技术以及将r8fin的业务整合到公司业务及其单一业务部门所产生的协同效应。出于所得税的目的，与收购r8fin有关的所有商誉预计均可扣除。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司确认了美元0.1百万和美元0.5收购r8fin所产生的交易成本分别为百万美元，这些费用作为专业费用的一部分包含在随附的简明合并损益表中。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司还确认了美元0 和 $51,000，分别计入收购r8fin所产生的交易成本，这些费用作为一般和管理费用的一部分包含在随附的简明合并损益表中。

r8fin的收购对公司的简明合并财务报表并不重要，因此尚未公布此次收购的预计和本期业绩。
ICD
2024年4月5日，公司签订了最终协议，让TwM LLC收购机构现金分销商业务（“ICD”），收购ICD Intermediate Holdco 1, LLC、SCIC-ICD Blocker 1, Inc.和帕台农投资者V ICD Blocker, Inc.各公司的未偿还股权。根据收购协议的条款，TwM LLC必须支付美元785此次收购的现金为百万美元，但须视惯例营运资金和其他调整而定。在收购完成时，公司还将发行和出售美元4.5依据《证券法》第4（a）（2）条向卖方的股权持有人出售其A类普通股的百万股，根据Tradeweb Markets Inc.2019年综合股权激励计划，A类普通股将作为限制性股票发行和出售，但须遵守归属和没收条款。此次收购预计将于2024年第三季度完成，但须满足惯例成交条件和监管审查。
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ICD是一家机构投资技术提供商，为交易短期投资的企业财资组织提供服务。ICD的旗舰产品包括ICD门户和ICD投资组合分析。该门户网站是研究、交易、分析和报告40多家可用投资提供商的投资的一站式商店，主要提供货币市场基金和其他短期产品，包括存款、定期基金和独立管理账户（“SMA”）。投资组合分析是一种人工智能驱动的云解决方案，用于汇总公司财资整个投资组合的头寸以进行分析和报告。通过收购ICD及其专有技术，Tradeweb将增加一个为企业财务专业人员提供服务的新客户渠道，以补充Tradeweb目前对机构、批发和零售客户的关注。
5。收入
收入确认
该公司与客户签订合同，提供与其电子市场的即时连接，这为客户执行交易提供了便利。进入公司电子市场的途径包括市场数据、持续的定价数据更新以及相关交易的处理。与电子市场的待命连接被视为一项随着时间的推移而得到履行的单一履约义务，因为客户在提供准入时同时获得和消费公司业绩带来的好处（也就是说，履约义务构成一系列性质基本相同的服务，并使用相同的进展衡量标准随时间推移提供）。对于其服务，该公司因授予其电子市场访问权限而获得订阅费。订阅费通常是固定费用，在提供访问权限期间按月确认为收入。订阅费计费的频率从每月到每年不等，具体取决于合同条款。在收入确认标准得到满足之前，公司收到的尚未赚取的费用将包含在简明合并财务状况报表的递延收入中。公司还通过在公司电子市场上执行的交易赚取交易费用和/或佣金。该公司以无风险的本金为基础从其电子和语音经纪服务中获得佣金收入。无风险本金收入来自匹配的本金交易，其中收入通过交易产品的买入和卖出价格之间的价差获得。交易费用和佣金在浮动和固定价格基础上产生，并因地理区域、产品类型和交易规模而异。固定的每月交易费用或佣金，或月度交易费用或最低佣金，是在提供备用交易服务期间按月赚取的，通常按月计费。对于可变的交易费用或佣金，公司向其客户收取根据交易产品组合和执行交易量计算的金额。可变交易费用或佣金收入在个人交易发生时按交易日期确认和记录，通常在交易结算时计费或按月计费。交易费用或佣金的可变折扣或回扣按月或每季度赚取和应用，在同一报告期内结算，并作为相关交易发生期间的收入减少入账。
该公司从LSEG（Refinitiv，于2023年第四季度更名为LSEG数据与分析）的子公司那里获得与向分发该数据的LSEG出售市场数据有关的费用。这些按季度计费的费用中包括实时市场数据费用，这些费用按直线计算每月确认，因为根据所提供的数据，LSEG在合同期内均匀地获得和使用收益。这些费用中还包括历史数据集的费用，这些费用将在向LSEG提供历史数据集时予以确认。
在计算公司与LSEG的市场数据协议时使用的重大判断包括以下决定：
•提供实时市场数据源和历史数据集是不同的绩效义务。
•从最初交付数据源到合同期限结束或每个历史数据集交付之后的某个时间点，本合同规定的履约义务将在一段时间内得到确认。
•履约义务的交易价格是通过调整后的市场评估分析确定的。该分析的输入包括其他公司提供的数据集的公开价目表、计划中的内部定价策略和其他市场数据点，以及通过与市场数据行业专家就估算每项履约义务的独立销售价格进行磋商而获得的调整。
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公司赚取的部分收入包括固定费用部分，例如最低月度费用或固定月费，以及可变部分，例如基于交易的费用。 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，固定收入和可变收入之间的收入明细如下：
三个月已结束三个月已结束
2024年6月30日2023年6月30日
（千美元）（千美元）
变量
已修复
变量
已修复
收入
交易费用和佣金$294,003 $36,472 $209,634 $36,827 
订阅费465 50,281 470 45,278 
LSEG 市场数据费— 20,581 — 15,461 
其他382 2,767 264 2,679 
总收入$294,850 $110,101 $210,368 $100,245 
六个月已结束六个月已结束
2024年6月30日2023年6月30日
（千美元）（千美元）
变量
已修复
变量
已修复
收入
交易费用和佣金$592,265 $73,661 $439,815 $73,244 
订阅费935 99,492 930 89,192 
LSEG 市场数据费— 41,081 — 31,055 
其他744 5,512 466 5,160 
总收入$593,944 $219,746 $441,211 $198,651 
递延收入
公司在提供服务之前收到或到期的现金付款时记录递延收入。 确认的收入和剩余的递延收入余额如下所示：
金额
（千美元）
递延收入余额-2023 年 12 月 31 日$25,746 
新账单81,074 
确认的收入(78,882)
与收购r8fin相关的递延收入219 
外币汇率变动的影响17 
递延收入余额——2024 年 6 月 30 日$28,174 
在截至2024年6月30日的六个月中，公司确认收入为美元22.6截至2023年12月31日递延的递延收入为百万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，公司确认收入为美元19.6截至2022年12月31日递延的递延收入为百万美元。
6。所得税
该公司的应纳税所得额，包括其在TwM LLC任何应纳税所得额中的可分配份额，均需缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率纳税。公司的实际有效税率将受到公司在TwM LLC的所有权份额的影响，随着继续持有有限责任公司权益的持续有限责任公司所有者将其有限责任公司权益兑换或交换为A类普通股或b类普通股（如果适用），或者公司从此类持续有限责任公司所有者那里购买有限责任公司权益，该份额将继续增加。公司的合并有效税率也将因时期而异，具体取决于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化。公司的所得税准备金包括美国、联邦、州、地方和外国税。
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截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，该公司的有效税率约为 25.6% 和 22.2分别为％。截至2024年6月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税以及不允许补偿费用税收减免，但部分被非控股权益的影响所抵消。截至2023年6月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于不允许补偿费用税收减免以及州、地方和外国税，但部分被非控股权益的影响所抵消。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，公司的有效税率约为 24.5% 和 23.4分别为％。截至2024年6月30日的六个月的有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税以及不允许补偿费用税收减免，但部分被非控股权益的影响所抵消。截至2023年6月30日的六个月的有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于不允许补偿费用税收减免以及州、地方和外国税，但部分被非控股权益的影响所抵消。
当持续有限责任公司所有者赎回或交换有限责任公司权益以及与某些其他符合条件的交易有关时，公司已经获得并预计将增加其在TwM LLC资产的税基中所占的份额。这种税基的增加已经并将来可能产生减少公司未来向各税务机关支付的金额的效果。根据应收税款协议，公司必须向持续有限责任公司所有者支付等于以下金额的现金 50公司由于未来可能有权获得的某些税收优惠而实际实现（或在某些情况下被视为实现）的美国联邦、州和地方所得或特许经营税储蓄金额的百分比（如果有）。该公司预计将从剩余的中受益 50公司可能实际实现的税收优惠（如果有）的百分比。有关更多详情，请参阅附注7——应收税款协议。税收优惠已在简明合并财务状况报表的递延所得税资产中确认。
在重组交易中，向公司出资了一家Refinitiv实体，根据该实体，该公司获得了 96,933,192 有限责任公司利息和Refinitiv收到了 96,933,192 b类普通股（“Refinitiv出资”）的股份。由于Refinitiv的出资，公司承担了出资实体的纳税义务，Refinitiv对公司承担的这些纳税义务进行了赔偿。在2023年第二季度，出资实体与新泽西州达成了2008-2015纳税年度的审计和解协议，并在2023年第三季度支付了美元2.0百万美元，用于全面结清此事和先前承担的负债。2023年第三季度，Refinitiv向公司偿还了美元2.0根据赔偿协议向新泽西州支付了百万美元。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，有 不 与Refinitiv缴款相关的剩余应计纳税负债。
7。应收税款协议
在重组交易中，公司与TwM LLC和持续有限责任公司所有者签订了应收税款协议（“应收税款协议”），该协议规定公司向持续经营的有限责任公司所有者付款 50公司由于以下原因实际实现（或在某些情况下被视为实现）的美国联邦、州和地方收入或特许经营税储蓄金额的百分比（如果有）的百分比：（i）TwM LLC资产的税基增加，其原因是（a）从持续有限责任公司所有者处购买有限责任公司权益，包括首次公开募股和任何后续发行的净收益，或（b）持续有限责任公司所有者的赎回或交换 A类普通股或b类普通股或现金的有限责任公司权益（如适用），以及（ii）与公司根据应收税款协议付款有关的某些其他税收优惠。应收税款协议下的款项应在提交纳税申报表后的150天内到期，根据公司实现的实际税收节省，预计的款项可以提前支付。应收税款协议的第一笔款项是在2021年1月支付的。基本上，根据应收税款协议应付的所有款项都应付清 十五年 在从持续有限责任公司所有者手中购买有限责任公司权益或由有限责任公司权益的持续有限责任公司所有者进行赎回或交换之后。
公司将持续有限责任公司所有者根据每次赎回、交换或购买之日颁布的税率（视情况而定）将有限责任公司权益的应纳税赎回或交换为A类普通股或b类普通股或现金，以及公司根据每次赎回、交换或购买之日的颁布的税率，通过确认递延所得税资产的增加，从持续有限责任公司所有者那里购买有限责任公司权益所产生的所得税影响。此外，公司评估其实现递延所得税资产所代表收益的可能性，如果公司估计很可能无法实现收益，则通过估值补贴减少递延所得税资产的账面金额。
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由于公司收益、税收立法和各司法管辖区税率组合的实际变化或其他可能影响公司实际实现的税收节省的因素而导致的应收税款协议下记录的预计债务总额的任何变动所产生的影响，都反映在变更发生期间简明合并收益表的税前收入中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，简明合并财务状况报表中的应收税协议负债总额为美元380.9 百万和美元457.5 分别为百万。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中， 不 应收税款协议负债调整已在简明合并损益表中确认。
8。非控股权益
在重组交易方面，Tradeweb Markets Inc.成为TwM LLC的唯一管理者，由于这种控制权，也由于Tradeweb Markets Inc.在TwM LLC拥有大量财务权益，因此将TwM LLC的财务业绩合并为其简明合并财务报表。简明合并财务状况报表中报告的非控股权益余额代表除Tradeweb Markets Inc以外的有限责任公司权益持有人持有的TwM LLC的经济利益。收入或亏损根据Tradeweb Markets Inc.和其他有限责任公司权益持有人在此期间持有的有限责任公司权益的相对所有权百分比归因于非控股权益。
下表汇总了Tradeweb Markets LLC的所有权权益：
2024年6月30日2023年6月30日
有限责任公司
兴趣爱好		所有权
%		有限责任公司
兴趣爱好		所有权
%
Tradeweb Markets Inc持有的有限责任公司权益数量213,215,797 90.2 %211,601,209 90.2 %
非控股权益持有的有限责任公司权益数量23,076,973 9.8 %23,080,571 9.8 %
有限责任公司未偿利息总额236,292,770 100.0 %234,681,780 100.0 %
根据TwM LLC协议，持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益可在成员选举时兑换 A 类普通股或 b 类普通股（如适用） 一-按照 TwM LLC 协议的条款，按照 TwM LLC 协议的条款，按公司选择以现金支付。
下表总结了公司在TwM LLC的所有权变动对Tradeweb Market Inc.股权的影响：
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益以及来自非控股权益（向）的转账三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
2024202320242023
（以千美元计）
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入$119,239 $89,082 $245,381 $176,938 
从非控股权益转入（向）：
由于TwM LLC的所有权变动，Tradeweb Markets Inc.的额外实收资本增加/（减少）(2,198)72,870 (865)79,780 
来自非控股权益（向）的净转账(2,198)72,870 (865)79,780 
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益以及从非控股权益（向）转账的变动$117,041 $161,952 $244,516 $256,718 
9。股东权益和股票薪酬计划
公司股东权益和有限责任公司权益的权利和特权在公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告中包含的经审计的合并财务报表中进行了描述，在截至2024年6月30日的六个月中，这些权利和特权没有变化。
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普通股
下表详细介绍了公司在此期间已发行普通股的变动：
A 级B 级C 级D 级总计
截至2023年12月31日的余额115,090,787 96,933,192 18,000,000 5,077,973 235,101,952 
通过股权激励计划发行普通股699,840 — — — 699,840 
发行普通股以进行业务收购 (1)
374,601 — — — 374,601 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额116,165,228 96,933,192 18,000,000 5,077,973 236,176,393 
与有限责任公司权益交换相关的活动1,000 — — (1,000)— 
通过股权激励计划发行普通股116,377 — — — 116,377 
截至 2024 年 6 月 30 日的余额116,282,605 96,933,192 18,000,000 5,076,973 236,292,770 
(1) 2024 年 1 月 19 日，公司发行了 374,601 根据《证券法》第4（a）（2）条，未注册的A类普通股作为收购r8fin的部分对价（“r8fin收购股份”）。r8fin收购股份在2024年1月19日发行后被视为已发行和流通，但仍受封锁限制，限制了在2024年1月19日r8fin收购截止日期之后的两年内这些股份的出售、转让或处置。有关此次收购的更多详细信息，请参阅注释 4 — 收购。
A 级B 级C 级D 级总计
截至2022年12月31日的余额110,746,606 96,933,192 3,251,177 23,092,704 234,023,679 
与有限责任公司权益交换相关的活动8,733 — — (8,733)— 
通过股权激励计划发行普通股986,090 — — — 986,090 
根据股票回购计划进行股票回购(313,311)— — — (313,311)
截至2023年3月31日的余额111,428,118 96,933,192 3,251,177 23,083,971 234,696,458 
与有限责任公司权益交换相关的活动3,254,577 — (3,251,177)(3,400)— 
通过股权激励计划发行普通股92,687 — — — 92,687 
根据股票回购计划进行股票回购(107,365)— — — (107,365)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额114,668,017 96,933,192 — 23,080,571 234,681,780 
股票薪酬计划
根据Tradeweb Markets Inc. 2019年综合股权激励计划，公司有权发行至多 8,841,864 向员工、高级管理人员和非雇员董事发行新股A类普通股。根据该计划，公司可以授予A类普通股的奖励，包括仅具有时间归属条件的限制性股票单位（“RSU”）、具有时间和业绩归属条件的基于业绩的限制性股票单位、股票期权和股息等价权。公司将根据公司财务业绩归属的基于业绩的限制性股票单位称为 “PRSU”，将基于市场状况（例如股东总回报率）归属的基于业绩的限制性股票单位称为 “PSU”。RSU、PRSU和PSU均表示承诺在归属期结束时发行A类普通股的实际股份。股票期权的最大合同期限为 10 年份。
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目录
在组织变更方面，公司于2024年6月17日决定，公司总裁托马斯·普鲁塔的聘用将于2024年9月30日终止。由于解雇，Pluta先生还将辞去公司董事会的职务，自2024年9月30日起生效。截至 2024 年 6 月 17 日，大约有 $4.4与先前授予Pluta先生的股权奖励相关的未摊销股票薪酬总额为100万美元，这笔薪酬将在截至2024年9月30日的修订后的预计服务期内加速分期并摊销为支出。在这笔金额中，美元1.7百万美元代表定期摊还款项，如果普鲁塔先生没有终止工作，本应在2024年6月17日至2024年9月30日期间予以确认，而且美元2.7百万代表加速的股票薪酬支出。在截至2024年6月30日的三个月中，公司共产生了美元0.3 与Pluta先生离职相关的股票加速薪酬支出为百万美元，剩余的美元2.4在截至2024年9月30日的三个月中，将记录在案。
在截至2024年6月30日的三个月中，公司批准了 12,526 加权平均授予日公允价值为美元的限制性股票单位112.82。 没有 PRSU或PSU是在截至2024年6月30日的三个月内获得批准的。在截至2024年6月30日的六个月中，公司批准了 457,978 限制性股票单位， 201,546 PRSU 和 86,592 加权平均授予日公允价值为美元的PSU104.48, $104.66 和 $149.00，分别地。
发放给员工的 RSU 奖励通常每年分配三分之一 三年 期限，发放给非雇员董事的 RSU 奖励将在之后归属 一年。
PRSU通常在自授予之日起的第三个日历年的1月1日悬崖归属，参与者在归属时将获得的股份数量由业绩修改量决定，业绩修改量根据公司的财务业绩进行调整。对于2024年颁发的PRSU奖励，公司的财务业绩将根据过去的复合年增长率确定 三年 绩效期从拨款当年的1月1日开始。对于2023年及之前授予的PRSU奖励，公司的财务业绩是根据公司在赠款年度的财务业绩确定的，任何尚未兑现的已获得的奖励均受限于基于时间的归属条件。PRSU 的性能修改器可能因人而异 0%（最小值）和 250目标的%（最大值）（100%) 在 2024 年和 2023 年期间授予的 PRSU 奖励的奖励金额。2022年及之前批准的减贫战略单位有 200% 最大性能修饰符。
PSU的悬崖自授予之日起的第三个日历年的1月1日归属，参与者在归属时将获得的股份数量由业绩修饰符决定，该修改量是根据公司的股东总回报率超过一年的结果进行调整的 三年 演出期。PSU 的性能修改器可能因人而异 0%（最小值）和 250目标的%（最大值）（100%) 奖励金额。 2024年3月15日和2023年3月15日授予的PSU的授予日期公允价值是使用蒙特卡罗模拟模型估算的，这些模型中使用的重要估值假设如下：
2024 年 3 月 15 日 PSU 补助金2023 年 3 月 15 日 PSU 补助金
到期日（年）2.82.8
年化波动率26.63 %28.81 %
无风险利率4.44 %3.77 %
公司股票薪酬支出总额摘要如下所示：
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日

2024202320242023
（以千美元计）
股票薪酬支出总额$23,715 $15,712 $40,117 $27,323 
上述基于股票的薪酬支出不包括美元0.6 百万和美元0.4 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，100万美元的股票薪酬支出分别资本化为软件开发成本，以及美元1.2 百万和美元0.6 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万人。
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股票回购计划
2022年12月5日，公司宣布，其董事会在2022年10月完成后，批准了一项新的股票回购计划（“2022年股票回购计划”），即美元150.0先前于2021年2月批准的公司A类普通股的总回购量为100万股（“2021年股票回购计划”）。2022年股票回购计划获准继续抵消股票薪酬计划的年度摊薄，并有机会地回购公司的A类普通股。2022年股票回购计划授权购买高达$的股票300.0 公司100万股A类普通股由公司自行决定，没有终止日期。2022年股票回购计划可以通过定期公开市场购买（可能包括旨在遵守第10b5-1条的回购计划）、私下协商交易或加速股票回购来实施，每种回购都要遵守适用的证券法和其他限制。回购的金额、时间和方式将视总体市场状况、公司A类普通股的现行价格和交易量以及其他因素而定。2022年股票回购计划不要求公司收购特定数量的股份，并且可以随时暂停、修改或终止。有 不 在截至2024年6月30日的三个月和六个月内回购股票。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司共收购了 107,365 和 420,676 A类普通股股票，平均价格为美元70.81 和 $72.05，适用于总计 $ 的购买7.6 百万和美元30.3 分别为百万。
根据股票回购计划回购的每股A类普通股均由Tradeweb Markets LLC回购公司有限责任公司权益的收益按美元兑美元计算，以维持 一A类普通股和b类普通股的已发行股份与公司拥有的有限责任公司权益之间的比例。回购后，A类普通股和有限责任公司权益均被取消并退回。截至 2024 年 6 月 30 日，总计 $239.8 根据2022年股票回购计划，仍有100万美元可供回购。
对于根据股票回购计划回购的股票，支付的回购价格超过A类普通股面值的部分将被记录为留存收益的减少。
其他股票回购
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，公司扣留了款项 2,505 和 26,259 分别从员工股票期权、PRSU和RSU奖励中获得A类普通股的股份，平均每股价格为美元107.57 和 $71.23分别是，总值为 $0.3百万和美元1.9根据相关预扣税发生之日的A类普通股价格，分别为百万美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，公司扣留了款项 455,326 和 601,083 分别从员工股票期权、PRSU和RSU奖励中获得A类普通股的股份，平均每股价格为美元97.24 和 $69.42分别是，总值为 $44.3百万和美元41.7根据相关预扣税发生之日的A类普通股价格，分别为百万美元。扣留这些股票是为了让公司在行使股票期权以及RSU和PRSU结算时支付员工工资税的预扣义务，这些股票没有因上述股票回购计划而被扣留。
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10。关联方交易
公司不时与其关联公司进行交易，这些交易被视为关联方交易。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，此类关联公司的以下余额已包含在简明合并财务状况表的以下细列项目中：
6月30日十二月三十一日
20242023
（以千美元计）
应收账款$751 $688 
关联公司的应收账款和应付款2,980 192 
其他资产43 17 
应付账款、应计费用和其他负债
1,597 1,044 
递延收入6,434 6,508 
应付和应付给关联公司— 1,327 
此类关联公司的以下余额包含在简明合并损益表的以下细列项目中：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
（千美元）
收入：
订阅费$271 $638 $575 $1,471 
LSEG 市场数据费 (1)
20,581 15,461 41,081 31,055 
其他费用155 136 360 250 
费用：(2)
员工薪酬和福利— 17 — 17 
技术和通信1,556 1,487 3,128 2,651 
一般和行政2 (46)5 — 
专业费用39 — 65 1 
占用率26 20 39 20 
(1) 公司与LSEG（Refinitiv，该公司在2023年第四季度更名为LSEG Data & Analytics）的子公司签订了市场数据许可协议。根据该协议，公司向LSEG提供某些市场数据源，由LSEG分发给其客户。公司通过这些饲料赚取许可费和特许权使用费。
(2) 公司与LSEG签订协议，向公司提供某些市场数据、办公空间、财务、人力资源和其他行政服务。
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11。金融工具的公允价值
以公允价值计量的金融工具
截至2024年6月30日和2023年12月31日的简明合并财务状况报表中按公允价值计量的公司金融工具已根据公允价值层次结构进行分类如下：

的报价
活跃的市场
用于相同
资产
（第 1 级）
意义重大
可观察
输入
（第 2 级）
意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）
总计
（千美元）
截至 2024 年 6 月 30 日
资产
现金等价物 — 货币市场基金和其他高流动性投资$1,562,815 $— $— $1,562,815 
关联公司的应收账款和应付款 — 外汇衍生合约— 2,626 — 2,626 
其他资产 — 投资可供出售的债务证券— — 10,102 10,102 
按公允价值计量的总资产$1,562,815 $2,626 $10,102 $1,575,543 
截至 2023 年 12 月 31 日
资产
现金等价物 — 货币市场基金和其他高流动性投资$1,543,644 $— $— $1,543,644 
按公允价值计量的总资产$1,543,644 $— $— $1,543,644 
负债
应付和应付给关联公司——外汇衍生合约
$— $775 $— $775 
以公允价值计量的负债总额$— $775 $— $775 
公司的现金等价物被归类为公允价值层次结构的第一级，因为它们是使用活跃市场的报价进行估值的。
2024年4月，公司投资了本金和原始摊销成本基础为美元的可转换票据10.0百万。该票据的应计利息率为 5每年百分比，按年复利，最早于2027年1月19日到期，这是可转换票据中每个期限中定义的违约事件或控制权变更。如果此前未偿还或根据某些特定融资事件进行转换，则票据和应计利息将在2027年1月19日转换为发行人的股权证券。可转换票据记作可供出售的债务证券，可转换票据和应计利息包含在随附的简明合并财务状况表中的其他资产中，公允价值和摊销成本为美元10.1 截至 2024 年 6 月 30 日，百万人。曾经有 不 在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，可转换票据上记录的公允价值调整或信用损失。可转换票据之所以被归类为公允价值层次结构的第三级，是因为估值需要既重要又不可观察的假设。估算可转换票据公允价值的主要方法是贴现现金流分析和概率加权预期回报模型，该模型纳入了发行人的信用风险和票据转换为股票的情景、发行人的估计权益价值以及可转换票据协议中概述的转换条款。重要的不可观察的投入包括折扣率为 15%。贴现率的显著增加或降低将导致公允价值计量大幅降低或提高。
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公司签订外币远期合约，以减少其美元和英镑兑欧元的风险敞口，期限通常少于12个月。2023年6月1日，该公司以澳元签订了外币看涨期权，使公司可以选择购买澳元120.7百万 ($)79.9百万美元（截至2023年6月30日折算），以部分缓解公司在收购Yieldbroker时预计支付的以澳元计价的收购价所产生的美元兑澳元汇率敞口。公司外币远期合约和外币看涨期权的估值主要基于与合约相关的汇率与合约期限当期末汇率之间的差额。外币远期合约和外币看涨期权在公允价值层次结构中被归类为二级。截至2024年6月30日和2023年12月31日，每份外汇衍生品合约的交易对手都是LSEG的关联公司，因此，此类合约的相应资产或负债分别包含在关联公司的应收账款和应付款，或随附的简明合并财务状况表中应付和应付给关联公司的应付款。
下表汇总了公司未被指定为会计目的套期保值的外汇衍生品合约的美元等值名义总额：
  6月30日十二月三十一日
20242023
（以千美元计）
外币远期合约-名义总额$229,131 $192,877 
出于会计目的，公司的外汇衍生品合约未被指定为套期保值，该期间这些合约公允价值的变化将在简明合并损益表中确认。 已实现和未实现的收益（亏损）总额 简明合并损益表中记录的外汇衍生品合约如下：
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
2024202320242023
（以千美元计）
会计对冲关系中未指定的外币远期合约——一般和管理（费用）/收入$2,560 $2,198 $6,911 $1,038 
会计对冲关系中未指定的外币看涨期权合约 — 其他收益/（亏损）(1)
$— $618 $— $618 
(1) 2023年6月1日，公司签订了澳元的外币看涨期权，以部分缓解公司当时预计将支付的Yieldbroker收购的以澳元计价的收购价带来的美元兑澳元外汇敞口。2023年8月25日，公司解除了价外外币看涨期权并收到了美元1.1百万。
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未按公允价值计量的金融工具
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在简明合并财务状况报表中未按公允价值计量的金融工具已根据公允价值层次结构进行分类如下：
账面价值的报价
活跃的市场
用于相同
资产
（第 1 级）
意义重大
可观察
输入
（第 2 级）
意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）		公允价值总额
截至 2024 年 6 月 30 日（以千美元计）
资产
现金和限制性现金$156,415 $156,415 $— $— $156,415 
经纪商、交易商和清算机构的应收账款432,037 — 432,037 — 432,037 
在清算组织存款62,694 62,694 — — 62,694 
应收账款233,084 — 233,084 — 233,084 
其他资产 — 清算组织的成员资格
2,907 — — 2,907 2,907 
总计$887,137 $219,109 $665,121 $2,907 $887,137 
负债
根据回购协议出售的证券
$— $— $— $— $— 
支付给经纪商、交易商和清算组织424,751 — 424,751 — 424,751 
总计$424,751 $— $424,751 $— $424,751 
截至 2023 年 12 月 31 日
资产
现金和限制性现金$163,824 $163,824 $— $— $163,824 
经纪商、交易商和清算机构的应收账款381,178 — 381,178 — 381,178 
在清算组织存款36,806 36,806 — — 36,806 
应收账款168,407 — 168,407 — 168,407 
其他资产 — 清算组织的成员资格
2,426 — — 2,426 2,426 
总计$752,641 $200,630 $549,585 $2,426 $752,641 
负债
根据回购协议出售的证券 (1)
$21,612 $— $21,612 $— $21,612 
支付给经纪商、交易商和清算组织351,864 — 351,864 — 351,864 
总计$373,476 $— $373,476 $— $373,476 
(1) 截至2023年12月31日，公允价值为美元的国库证券21.6 百万美元为根据回购负债协议出售的证券做了抵押。列报的负债金额代表总负债，不在简明合并财务状况报表中抵消。根据回购负债协议出售的证券随后于2024年1月2日结算。
由于标的资产或负债的性质相对较短，未按公允价值计量的金融工具的账面价值归入公允价值层次结构的第一级或第二级，其账面价值接近公允价值。清算组织的成员资格包含在简明合并财务状况表中的其他资产中，被归类为公允价值层次结构的第三级，因为估值需要既重要又不可观察的假设。
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非经常性公允价值计量
公司按收购之日的公允价值衡量某些资产和负债，例如在企业合并中收购的资产。有关这些非经常性公允价值衡量的更多详细信息，请参阅附注4——收购。
没有可轻易确定的公允价值的金融工具
简明合并财务状况报表中的其他资产中包括股票投资，公允价值不易确定10.5 百万和美元8.9截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为百万人。这些股权投资受一般合同销售限制的约束，这些限制禁止在未经被投资方事先同意的情况下转让或出售投资。
12。信用风险
现金和现金等价物包括有限数量的全球金融机构持有的现金和高流动性投资，包括超过联邦保险限额的现金金额。为了缓解这种信用风险的集中，公司通过高信贷质量的金融机构进行投资，监控投资的信贷敞口集中于任何单一债务人，并在适当的时候进行分散投资。
在正常业务过程中，公司作为代理人与其他经纪人和交易商执行交易，并代表其他经纪人和交易商执行交易。如果代理交易由于任一交易对手未能履行义务而无法结算，则在失败的交易结算之前，公司将确认来自经纪商、交易商和清算机构的应收款（以及应付给）未结算交易收益的对应收款（以及应付给）的对应款。公司可能有义务履行不履约方的义务，因此，如果证券的市场价值与交易的合同金额不同，公司可能会蒙受损失。但是，公司会不时签订回购和/或反向回购协议，以促进与未能交付或接收有关的证券的清算。公司寻求管理与这些回购（或反向回购）协议相关的信用风险，包括与抵押品（已质押或已收到）市值下降相关的风险，方法是签订隔夜或短期到期日回购协议，仅与固定收益清算公司（“FICC”）的净结算成员进行回购交易。FICC运行持续的净结算系统，通过该系统，当交易提交和比较时，FICC成为交易对手。
该公司历来使用中国工商银行股份有限公司的全资子公司中国工商银行来清算非FICC成员在公司批发交易平台上执行的美国国债交易。根据该安排，中国工商银行根据中国工商银行在FICC的净额结算账户向FICC提交了非FICC成员的公司交易。继2023年11月中国工商银行部分操作系统（包括用于清算美国国债和回购协议融资的操作系统）遭到勒索软件攻击之后，该公司已经并将继续自行清算这些美国国债交易。结果，这增加了通过联邦电汇结算而不是FICC清算的交易数量，因此，该公司已经经历并将继续经历美国国债失败的结算交易数量的增加。截至2024年6月30日，该公司录得的收入为美元432.0百万美元的应收账款和一美元424.8与结算交易失败相关的经纪商、交易商和清算组织应付的百万美元，剩余的美元由公司自筹资金7.3未交付和未收到之间的差额为百万美元。截至2024年6月30日，上述所有未完成的结算交易均在2024年7月全部结算。
此外，在正常业务过程中，公司作为介绍经纪人代表公司或与公司客户执行交易，这些交易由清算经纪人清算。在公司与清算经纪商之间，公司对清算经纪商拒绝、撤销或取消交易可能造成的损失负责。如果交易的处理或结算出现暂时性错误或延迟，清算经纪人可能会要求公司提供现金存款，直到错误得到解决，通常需要提前两个工作日通知。
公司的大量交易由有限的经纪交易商担保和执行，并由他们代表这些经纪交易商执行。公司因这些客户不履行证券交易合同义务而面临的信用风险敞口可能会受到交易市场波动的直接影响，这可能会损害客户履行对公司义务的能力。
在上述情况下，公司预计交易对手不会不履约。但是，该公司的政策是监控其市场敞口和交易对手风险。此外，公司的政策是在必要时审查与其开展业务的每个交易对手的信用状况。
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信用损失备抵金
公司可能面临与其应收账款有关的信用风险，这些应收账款主要是来自金融机构的应收账款，包括投资经理和经纪交易商。公司根据对账龄表、逾期余额、历史收款经验和其他特定账户数据的审查得出的对现有应收账款中潜在信用损失金额的估计，维持信贷损失备抵金。还对公司交易对手的财务状况进行了仔细分析。
账户余额是根据以下风险特征合并的：
1. 地理位置
2.交易费用类型（计费类型）
3. 法人实体
可出售债务证券的任何信用减值也确认信贷损失备抵金。
注销
一旦确定无法收回，账龄余额将从信贷损失备抵中注销。该决定基于对个人应收账款和账龄表的仔细分析，这些应收账款和账龄表是根据上述风险特征进行分类的。根据现行政策，这通常发生在应收款逾期360天时。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司维持了与应收账款有关的信贷损失准备金0.2 百万和美元0.3 分别为百万。在截至2024年6月30日的三个月中，回收导致信贷损失支出逆转，总额为美元79,000，而且，在截至2023年6月30日的三个月中，信用损失支出为美元21,000。在截至2024年6月30日的六个月中，回收导致信贷损失支出逆转，总额为美元71,000，而且，在截至2023年6月30日的六个月中，信用损失支出为美元47,000。
13。承付款和或有开支
公司不时受到各种索赔、诉讼和其他法律诉讼的约束，包括政府和自我监管机构对其业务的审查、调查和诉讼。尽管目前尚无法确定这些问题的最终解决方案，但公司认为，考虑到任何适用的保险，任何未决法律诉讼，包括下述事项，都不可能合理地预期会对其业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
在正常业务过程中，公司与客户签订协议，为客户提供赔偿权，包括在公司的电子市场侵犯第三方的知识产权或其他所有权的情况下。该公司在这些协议下的风险敞口尚不清楚，因为这将涉及对未来尚未发生的针对公司的索赔进行估计。但是，根据其经验，该公司预计物质损失的风险微乎其微。
该公司与其他金融机构一起被指定为被告 二 与美国国债拍卖交易行为有关的合并反垄断集体诉讼。这些案件于2021年3月被驳回，法院允许原告在2021年5月14日之前进一步修改申诉。原告在2021年5月14日左右提出了修正后的申诉，公司于2021年6月14日提出动议，驳回了修改后的申诉。根据2022年3月31日的命令，法院批准了该公司的动议，并驳回了修订后的申诉中对该公司的所有索赔。法院还驳回了原告要求准许提出进一步修正申诉的请求。2022年4月28日，原告对该裁决提交了上诉通知书，并于2022年8月18日向美国第二巡回上诉法院提交了上诉的开场陈述。该公司于2022年11月17日提交了简报作为回应。原告于2022年12月14日提交了答辩状，以进一步支持他们的上诉。上诉的口头辩论于2023年10月3日举行，根据2024年2月1日发布的命令和意见，第二巡回法院确认了地区法院驳回对所有被告的所有索赔的命令，包括对公司的索赔。任何其他上诉途径的所有截止日期均已到期，公司认为此事已结案。
此外，该公司在2017年被驳回了与利率互换事宜有关的集体诉讼，但针对其余被告金融机构的诉讼仍在继续。
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如果认为损失是可能的，并且可以合理估计此类损失的金额，则公司会记录其对损失的最佳估计，包括估计的国防费用。根据其经验，该公司认为，在法律诉讼中索赔的损害赔偿金额并不能作为潜在责任的有意义指标。目前，公司无法合理预测与未决法律诉讼（包括上述事项）相关的损失金额或损失范围（如果有）的时间或结果，也无法估计损失金额或损失范围（如果有），因此没有为任何此类事项设立任何应急准备金。
循环信贷额度
2023 年 11 月 21 日，公司签订了 五年, $500.0 由银行集团提供的百万无抵押循环信贷额度（“2023年循环信贷额度”），取代了其美元500.02019年4月8日达成的百万美元有担保信贷额度（“2019年循环信贷额度”）。2019年循环信贷额度原定于2024年4月到期，但在2023年11月21日进入2023年循环信贷额度时终止。曾经有 不 终止时2019年循环信贷额度下的未偿借款，以及 不 罚款已到期或应付 不 由于解雇, 必须支付罚款。
2023年循环信贷额度提供的借贷能力可用于为持续的营运资金需求、信用证和一般公司用途，包括潜在的未来收购和扩张。在满足某些条件的前提下，公司能够将2023年循环信贷额度增加美元250.0百万美元，但须经参与增加的贷款人的同意。公司可以选择2023年循环信贷额度下的借款以美元、欧元或英镑为单位。2023年循环信贷额度还规定最多发行 $5.0数百万张信用证以及当日通知的借款，称为swingline贷款，金额不超过美元50.0百万。2023 年 11 月 21 日，即收盘日期，美元0.5根据2023年循环信贷额度，2019年循环信贷额度下未清的100万张信用证已延期。2023年循环信贷额度将于2028年11月21日到期。
2023年循环信贷额度下的借款利率按公司选择的利率等于（a）基准利率等于（i）管理机构最优惠利率中最大值，（ii）联邦基金有效利率加1.00％的½和（iii）一个月的定期SOFR plus 1.00% 加上信贷调整利差 0.10％，每种情况加上基于公司合并净杠杆率的利润，范围从 0.25% 到 0.75%，或 (b) 对于以美元借款，利率等于 (i)，期限SOFR加上信贷调整利差为 0.10%，以 a 为准 0.00下限百分比，（ii）对于以英镑进行借款，SONIA 受以下条件约束 0.00下限百分比，以及（iii）如果是欧元借款，则为欧元同业拆借利率，但须遵守 0.00下限百分比，每种情况加上基于公司合并净杠杆率的利润，范围从 1.25% 到 1.75%。管理2023年循环信贷额度的协议还包括承诺费 0.25百分比用于可用但未借入的金额和其他按季度支付的管理费。财务契约要求包括维持与利息覆盖率和杠杆率有关的最低比率。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，均为 $0.5根据2023年循环信贷额度发放的100万张信用证，以及 不 未偿还的借款。
租约
该公司拥有公司办公室和数据中心的运营租约，初始租赁条款从一到不等 10 年份。 下表列出了截至2024年6月30日的未来最低租赁付款额和租赁负债的到期日：
金额
（以千美元计）
2024 年的剩余时间$7,114 
20257,628 
20266,574 
20276,133 
20281,694 
此后1,539 
未来租赁付款总额30,682 
减去估算的利息(2,577)
租赁责任$28,105 
上述租赁付款不包括 $159.2截至2024年6月30日，已签署但尚未开始的租约的未来最低租赁付款额为100万英镑。该公司纽约市公司办公室的租约预计将于2025年中期开始，预计初始租赁期约为 16 年份。
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14。每股收益
下表汇总了Tradeweb Markets Inc. A类和b类普通股基本每股收益和摊薄后每股收益的计算结果：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
（千美元，每股金额除外）
分子：
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入 $119,239 $89,082 $245,381 $176,938 
减去：分配给未归属限制性股票单位和未结算的既得PRSU的分配和未分配收益 (1)
(70)(102)(164)(225)
归属于A类和b类普通股流通股的净收益——基本和摊薄$119,169 $88,980 $245,217 $176,713 
分母：
已发行A类和b类普通股的加权平均份额——基本213,162,158 211,569,728 212,936,015 209,847,153 
PRSU 的稀释作用568,304 350,713 534,583 318,638 
期权的稀释效应449,252 1,143,376 524,413 1,306,297 
RSU 的稀释效应252,498 92,936 348,282 187,726 
PSU 的稀释作用463,735 — 435,049 — 
已发行A类和b类普通股的加权平均股数-摊薄214,895,947 213,156,753 214,778,342 211,659,814 
每股收益-基本$0.56 $0.42 $1.15 $0.84 
每股收益——摊薄$0.55 $0.42 $1.14 $0.83 
(1) 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，共有 125,012 和 241,963 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，共有 142,484 和 266,790，分别是根据两类方法计算每股收益时被视为参与证券的加权平均未归属限制性股票单位和未结算的既得PRSU。
根据TwM LLC协议，持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益可在这些持有人选择后兑换 Tradeweb Markets Inc. 的A类或b类普通股（如适用）。有限责任公司权益的潜在稀释效应根据转换后的方法进行评估。PRSU、股票标的期权、限制性股票单位和PSU的潜在稀释效应是根据库存股方法进行评估的。
下表汇总了在所述期间内具有反稀释作用的PRSU、股票标的期权、限制性股票单位、PSU和加权平均有限责任公司利息。因此，这些已发行的股票被排除在所述期间的摊薄后每股收益的计算范围之外：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
反稀释股票：
PRSU— — — — 
选项— — — — 
RSU964 113,873 964 113,873 
PSU— — — — 
有限责任公司权益23,077,698 23,153,250 23,077,836 24,738,197 
C类和D类普通股的股票在Tradeweb Markets Inc.中没有经济权利，因此不包含在每股基本收益的计算中，也不是计算摊薄后每股收益的参与证券。
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15。监管资本要求
根据交易法，TWL、DW和TWD受统一净资本规则15c3-1的约束。TEL和TESL受英国金融行为管理局的某些财务资源要求的约束，TWJ受日本FCA的某些财务资源要求的约束，TWEU和TESBV受荷兰AfM的某些财务资源要求的约束，Yb受澳大利亚ASIC的某些财务资源要求的约束，TDIFC受迪拜国际金融中心DFSA的某些财务资源要求的约束。 在2024年6月30日和2023年12月31日，这些实体的监管资本要求和监管资本如下：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
监管资本监管资本要求过多的监管资本监管资本监管资本要求过多的监管资本
（千美元）
两个$72,913 $2,348 $70,565 $50,243 $2,856 $47,387 
DW181,397 2,814 178,583 156,318 3,579 152,739 
TWD54,267 752 53,515 46,976 850 46,126 
电话84,326 39,195 45,131 78,127 37,907 40,220 
TWJ5,478 2,440 3,038 6,963 2,029 4,934 
TWEU14,731 6,532 8,199 11,912 5,447 6,465 
TESL5,792 948 4,844 1,813 955 858 
TESBV1,636 818 818 1,683 843 840 
YB6,382 — 6,382 5,261 1,070 4,191 
TDIFC182 30 152 250 39 211 
作为SEF，TW SEF和DW SEF必须根据美国商品期货交易委员会的规定维持足够的金融资源和流动金融资产。 截至2024年6月30日和2023年12月31日，所需和维持的财务资源和流动金融资产如下：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
财务资源所需的财务资源过多的财务资源财务资源所需的财务资源过多的财务资源
（千美元）
两个 SEF$67,467 $13,500 $53,967 $43,286 $12,500 $30,786 
DW SEF14,432 8,827 5,605 13,309 8,669 4,640 
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
流动金融资产所需的流动金融资产过剩的流动金融资产流动金融资产所需的流动金融资产过剩的流动金融资产
（千美元）
两个 SEF$42,556 $3,375 $39,181 $22,068 $3,125 $18,943 
DW SEF 8,213 2,207 6,006 7,935 2,167 5,768 
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16。业务板块和地理信息
该公司运营电子市场，用于交易利率、信贷、股票和货币市场资产类别的产品，并提供相关的交易前和交易后服务。由于这些市场和服务的综合性质，该公司的业务构成了一个单一的业务领域。
按客户部门划分的收入信息如下：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
（以千美元计）
收入
机构性的$245,581 $183,828 $492,918 $382,680 
批发94,272 73,329 191,483 149,429 
零售35,871 30,680 71,040 62,543 
市场数据29,227 22,776 58,249 45,210 
总收入404,951 310,613 813,690 639,862 
运营费用
242,457 194,278 483,518 400,961 
营业收入
$162,494 $116,335 $330,172 $238,901 
该公司在美国和国际上开展业务，主要在欧洲、亚洲和澳大利亚地区。收入根据基础交易发生的司法管辖区归因于地理区域。按地理区域划分的结果对理解公司的业务没有意义。长期资产根据特定子公司的位置归因于地理区域。
下表按地理区域提供了收入：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
（千美元）
收入
美国$252,144 $200,919 $506,242 $409,621 
国际152,807 109,694 307,448 230,241 
总收入$404,951 $310,613 $813,690 $639,862 
下表提供了按地理区域划分的长期资产归属信息：
6月30日十二月三十一日
20242023
（以千美元计）
长期资产
美国$4,043,795 $3,990,070 
国际27,570 20,348 
总计$4,071,365 $4,010,418 
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17。后续事件
2024 年 7 月 25 日，Tradeweb Markets Inc. 董事会宣布现金分红为 $0.10 2024年第三季度每股A类普通股和b类普通股。该股息将于2024年9月16日支付给截至2024年9月3日的登记股东。
2024年7月25日，作为唯一管理人的Tradeweb Markets Inc. 批准了TwM LLC向包括Tradeweb Markets Inc.在内的股权持有人进行分配，总金额为美元89.8 百万美元，根据所需的州和地方预扣税额进行调整，该预扣税将在2024年9月3日的记录日期之前确定，将于2024年9月12日支付。

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q季度报告中其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。该讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于下文列出的因素以及本10-Q表季度报告其他地方的 “前瞻性陈述警示说明” 部分以及标题为 “第1A项” 的章节中讨论的因素。2023 年表格 10-k 第一部分中的 “风险因素”。
概述
我们在为整个金融生态系统的全球客户网络建立和运营电子市场方面处于领先地位。我们的网络由机构、批发和零售客户领域的客户组成，包括许多最大的全球资产管理公司、对冲基金、保险公司、中央银行、银行和交易商、自营交易公司、零售经纪和财务咨询公司以及区域交易商。我们的市场促进了一系列资产类别的交易，包括利率、信贷、股票和货币市场。我们是一家跨国公司，为70多个国家的客户提供服务，在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和中东设有办事处。我们相信，我们的专有技术和协作创新文化使我们能够调整我们的产品以进入新市场，创建新的平台和解决方案，并快速有效地适应法规。我们通过提供涵盖交易生命周期的解决方案，包括交易前、执行、交易后和数据，为客户提供支持。
我们的机构客户部门为全球70多个国家和超过25种货币的机构投资者提供服务。我们使用灵活的订单和交易系统将机构投资者与流动性池联系起来。我们的客户信任我们市场的完整性，并认识到他们通过电子交易获得的价值：提高透明度、有竞争力的定价、高效的交易执行和合规性。
在我们的批发客户领域，我们为300多家经销商和金融机构提供广泛的电子、语音和混合平台，其中190多家通过我们的Dealerweb平台活跃在我们的电子或混合市场上进行交易。该平台是在收购交易商间经纪商希利亚德·法伯公司之后于2008年推出的。2011年，我们收购了拉弗蒂资本市场的经纪资产，并于2021年6月收购了纳斯达克的美国固定收益电子交易平台（前身为eSpeed）（“NFI收购”）。如今，Dealerweb在一系列利率、信贷、货币市场、衍生品和股票市场中积极竞争。
在我们的零售客户领域，我们通过我们的Tradeweb Direct平台为金融咨询公司和交易者提供先进的交易解决方案。我们于2006年进入零售领域，并在2013年收购BondDesk Group LLC之后推出了我们的Tradeweb Direct平台，该平台旨在为财富管理界带来创新和效率。Tradeweb Direct为金融咨询公司提供了实时产品、准确的市场定价和快速执行的机会。
我们的市场庞大且不断增长。由于市场对更高的透明度、更高的执行质量、运营效率和更低成本的需求，以及监管的变化，我们运营所在市场的电子交易持续增加。我们相信，我们深厚的客户关系、资产类别的广度、地域覆盖范围、监管知识和可扩展的技术使我们能够继续站在电子交易发展的前沿。我们的平台为多个产品、地区和监管制度提供透明、高效、具有成本效益和合规的交易解决方案。随着市场参与者寻求跨多个资产类别进行交易，降低交易成本并提高交易效率，包括通过使用数据和分析，我们相信对我们的平台和电子交易解决方案的需求将继续增长。
影响我们绩效的趋势和其他因素

收购
我们可能会不时评估潜在的收购，并就潜在的收购进行讨论和谈判。我们的收入和盈利能力受到收购活动的影响，包括我们成功将已完成的收购纳入现有业务运营的速度和成本。
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r8fin
2024年1月19日，我们完成了对r8fin的收购，以换取总对价1.259亿美元，其中包括收盘时支付的8,920万美元现金（扣除收购的现金），以及发行374,601股截至收盘日价值3670万美元的公司A类普通股
r8fin 提供了一套基于算法的工具以及精简客户执行管理系统 (EMS) 交易应用程序，以促进期货和现金交易。这些解决方案补充了Tradeweb现有的Dealerweb Active Streams、Dealerweb中央限价订单簿（CLOB）、Tradeweb报价请求（RFQ）和Tradeweb AIEX（自动智能执行）产品，为美国国债和相关期货交易创造了一种有价值且基础广泛的方法。对r8fin的收购对我们的合并财务报表并不重要，也没有对我们截至2024年6月30日的三个月和六个月的经营业绩产生重大影响。有关更多详情，请参阅本10-Q表季度报告中其他地方包含的简明合并财务报表的附注4——收购。
ICD
2024年4月5日，我们与TwM LLC签订了最终协议，通过收购ICD Intermediate Holdco 1, LLC、SCIC-ICD Blocker 1, Inc.和帕台农投资者V ICD Blocker, Inc.各公司的全部未偿股权来收购机构现金分销商业务（“ICD”）。根据收购协议的条款，TwM LLC必须支付7.85亿美元的现金，此次收购须视惯例营运资金和其他调整而定。在收购完成时，公司还将依据《证券法》第4（a）（2）条向卖方的股权持有人发行和出售其450万美元的A类普通股。根据Tradeweb Markets Inc. 2019 Omnibus股权激励计划，此类A类普通股将作为限制性股票发行和出售，但须遵守归属和没收条款。此次收购预计将于2024年第三季度完成，但须满足惯例成交条件和监管审查。
ICD是一家机构投资技术提供商，为交易短期投资的企业财资组织提供服务。ICD的旗舰产品包括ICD门户和ICD投资组合分析。该门户网站是研究、交易、分析和报告40多家可用投资提供商的投资的一站式商店，主要提供货币市场基金和其他短期产品，包括存款、定期基金和独立管理账户（“SMA”）。投资组合分析是一种人工智能驱动的云解决方案，用于汇总公司财资整个投资组合的头寸以进行分析和报告。通过收购ICD及其专有技术，我们将增加一个新的、快速增长的客户渠道，为企业财资专业人员提供服务，以补充我们对机构、批发和零售客户的现有关注。
作为Tradeweb的一部分，ICD将为全球企业财务主管和资产管理公司提供全面的解决方案，以管理短期流动性需求和外汇风险，并通过我们现有的产品套件优化收益率和期限。ICD客户将保留将其工作流程与领先的第三方资金管理和会计系统以及ICD的投资组合分析解决方案完全整合的能力。除了有机会向ICD的客户交叉销售我们的产品外，我们还将通过利用我们的国际影响力并为我们现有的全球客户网络提供货币市场基金来加速ICD的增长和扩张。
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组织变革
2024 年 6 月 20 日，我们宣布了组织变革，以优化运营以实现持续增长。作为这些组织变革的一部分，艾米·克拉克将于2024年8月加入公司，担任首席行政官和执行委员会成员，负责监督运营、业务整合、风险和企业服务。此外，公司总裁托马斯·普鲁塔将从2024年9月30日起离开公司和董事会。
在截至2024年6月30日的三个月中，根据公司针对Pluta先生于2024年9月离职的公司高管遣散费政策，我们产生了290万美元的增量薪酬支出，这笔费用与向Pluta先生支付的现金遣散费有关。截至2024年6月17日，与先前授予Pluta先生的股权奖励相关的未摊销股票薪酬总额也约为440万美元，这些薪酬将在截至2024年9月30日的修订估计服务期内加速分摊并摊销为支出。其中，170万美元为定期摊销，如果普鲁塔先生不解雇，该摊销将在2024年6月17日至2024年9月30日期间予以确认，270万美元是股票加速薪酬支出，在计为支出时，将不包括在我们的调整后息税折旧摊销前利润和调整后净收益的非公认会计准则指标中。有关更多详细信息，请参阅下面的 “—非公认会计准则财务指标”。在截至2024年6月30日的三个月中，我们共承担了与普鲁塔离职相关的30万美元股票加速薪酬支出，其余的240万美元将在截至2024年9月30日的三个月中入账。
经济环境
我们的业务受到整体市场活动，尤其是交易量和市场波动的影响。较低的波动性可能会导致客户的交易量降低，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。可能影响2024年剩余时间内市场活动的因素包括中央银行不断变化的货币政策、经济、政治和社会状况、立法、监管或政府政策变化以及与银行业相关的担忧，包括任何银行倒闭引起的担忧。
由于我们的大多数金融资产本质上是短期的，因此它们不会受到通货膨胀的重大影响。但是，通货膨胀率可能会影响我们的开支，例如员工薪酬和福利、技术和通信费用以及占用成本，这些费用可能无法轻易地从我们的服务价格中收回。我们认为，在本10-Q表季度报告中列出的任何时期，通货膨胀对我们的经营业绩和财务状况的任何影响都不显著。如果通货膨胀和其他因素继续导致利率上升并对证券市场和整体经济产生其他不利影响，它们可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
虽然我们的业务受到市场整体活动和市场波动的影响，但我们的收入包括固定费用和可变费用，这在一定程度上缓解了这种影响。更重要的是，我们正在积极参与交易活动的进一步电子化，这将有助于减轻这种影响，因为我们认为长期增长趋势可以部分抵消市场波动风险。
监管环境
我们的业务受到美国和国际上广泛的法规的约束，这可能会使我们面临重大的监管风险，并导致额外的法律成本来确保合规。管理金融市场的现有法律框架会定期进行审查和修改，从而执行适用于我们业务的新法律法规。在美国和全球问题和优先事项的推动下，美国和国外当前的监管环境可能会受到未来立法和监管变化的影响。法律或监管格局的任何变化对我们和我们的业务的影响仍不确定。遵守法规可能要求我们投入额外的财务和运营资源，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，遵守法规可能要求我们的客户投入大量的财务和运营资源，这可能会对他们支付我们的费用和使用我们的平台的能力产生负面影响，从而对我们的盈利能力产生负面影响。但是，在某些情况下，监管可能会增加对我们平台和解决方案的需求，我们相信，随着市场参与者寻求符合监管要求的平台和帮助他们履行监管义务的解决方案，我们完全有能力从监管变化导致的任何潜在电子化中受益。
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竞争环境
我们和我们的竞争对手竞相引入市场结构的创新和新的电子交易能力。在我们努力成为创新领导者的同时，市场参与者也采用了竞争对手的新交易能力。一方面，这增加了所有参与者的流动性和电子化程度，但也给我们带来了压力，要求我们进一步投资我们的技术和进行创新，以确保我们的客户网络持续增长以及平台流动性、电子处理和定价的持续改善。我们的竞争能力受关键因素的影响，例如（i）交易平台和解决方案的发展，（ii）我们为交易提供的流动性，（iii）我们在提供解决方案时产生的交易成本，（iv）在平台上执行交易的效率，（v）我们雇用和留住人才的能力，（vi）我们维护平台和解决方案安全的能力。我们的竞争地位还受到客户对我们的电子、语音和混合系统的熟悉程度和融合度的影响。当客户想要交易新产品或我们想推出新产品、交易协议或其他解决方案时，我们相信客户熟悉我们的产品以及我们与他们的订单管理系统和后台的集成将使我们受益。
技术和网络安全环境
我们的业务及其成功在很大程度上受到引入越来越复杂和复杂的技术系统和基础设施以及新的商业模式的影响。通过开发新的和增强的平台来提供专业的交易场所和解决方案，对于保持我们在市场上的竞争力水平和吸引寻求提供先进自动化和更好流动性的平台的新客户至关重要。我们相信，我们将继续增加对我们的平台和解决方案的需求以及平台上的交易量，从而通过有效和高效地利用技术进步和新兴行业标准和惯例来应对新的交易和信息需求，从而加强我们的客户关系。我们计划继续关注和投资技术基础设施计划，并不断改进和扩展我们的平台和解决方案，以进一步提高我们的市场地位。
我们遇到了网络威胁和未遂的安全漏洞。如果这些事件成功，这些网络安全事件可能会影响收入和营业收入并增加成本。因此，我们将继续进行投资以加强我们的网络安全基础设施，这可能会导致成本增加。
外币汇率环境
我们以美元以外的货币赚取收入、支付费用、持有资产和承担负债。因此，外币汇率的波动会影响我们每个时期的经营业绩。特别是，非美元货币汇率的波动可能会降低我们从非美国市场获得的收入、收益和现金流的美元价值，增加我们在这些市场的运营支出（以美元计量），对我们在这些市场的竞争力产生负面影响，或以其他方式对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响。外币汇率的未来波动及其对我们经营业绩和财务状况的影响本质上是不确定的。随着我们继续扩大全球业务规模，这些波动可能是巨大的。见第一部分，第 3 项。本10-Q表季度报告中其他地方的 “关于市场风险的定量和定性披露——外币和衍生品风险”。
税收
在重组交易方面，我们成为了TwM LLC的唯一经理。因此，从2019年第二季度开始，我们开始对TwM LLC任何应纳税所得额的可分配份额缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率纳税。我们的实际有效税率受我们在TwM LLC的所有权份额的影响，随着时间的推移，该份额的增加主要是由于持续有限责任公司所有者将其有限责任公司权益兑换或交换为A类普通股或b类普通股（如果适用），以及我们从持续有限责任公司所有者那里购买了有限责任公司权益。此外，在首次公开募股方面，我们签订了应收税款协议，根据该协议，我们于2021年1月开始付款，我们预计未来的付款将是可观的。我们打算继续促使TwM LLC进行足以支付纳税义务和运营费用（包括应收税款协议下的款项）以及董事会宣布的季度现金分红。
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2022年8月16日，拜登总统签署了2022年通胀降低法案（“IRA”），使之成为法律。IRA规定了15％的企业替代性最低税（“CAMT”），有效期为2022年12月31日之后的应纳税年度，并对美国上市公司在2022年12月31日之后回购股票征收1％的消费税。截至2024年6月30日的三个月和六个月中，1％的消费税没有对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生影响。该公司受15％的CaMT的约束，但是，预计不会对公司的有效税率产生重大影响。IRA的采用也不会对我们用于计算调整后净收益的非公认会计准则调整后的有效税率产生影响。
2021年10月8日，经济合作与发展组织宣布了一项协议，批准并提供了一项以全球利润分配为重点的实施计划，并在各个司法管辖区对大型跨国公司实施至少 15% 的全球最低税率，即 “双支柱计划”。2022年12月15日，欧洲理事会正式通过了一项关于实施该计划的欧盟指令，该指令自2024年1月1日起对公司生效。由于该公司是LSEG的合并子公司，因此受两支柱计划的规定以及每个当地国家采用的相关税收影响的范围。该公司预计双支柱计划不会对其财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。
运营业绩的组成部分
收入
我们的收入主要来自交易费、佣金、订阅费和市场数据费。
交易费用和佣金
我们通过各种费用计划从交易平台上执行的交易中赚取交易费用。交易费用在浮动和固定价格基础上产生，并因地理区域、产品类型和交易规模而异。对于我们的大多数产品，客户在每笔交易的基础上支付固定的最低月度交易费用和超过每月最低金额的可变交易费用。对于我们的某些产品，除了最低月度交易费外，客户还需要支付订阅费。对于其他产品，客户无需支付最低月度交易费，而是按每笔交易支付订阅费和固定交易费或可变交易费。对于可变交易费用，我们根据交易产品的组合和执行的交易量向客户收取费用。
交易量是通过衡量交易产品的名义交易量或交易数量的计算来确定的。我们通常会对交易不太活跃的产品收取更高的费用。此外，由于交易费用有时受费用计划的约束，该计划根据产品组合、交易量、每月最低金额和每月最高费用上限进行分级定价，因此为客户产生的每百万美元的平均交易费用每月可能会有所不同，具体取决于产品组合和交易量。此外，由于交易费用因地理区域、产品类型和交易规模而异，因此我们的收入可能与交易量增长无关。
我们以无风险的本金为基础从我们的电子和语音经纪服务中获得佣金收入。无风险本金收入来自匹配的本金交易，其中收入通过交易产品的买入和卖出价格之间的价差获得。对于批发客户执行的TBA-MBS、美国国债和回购协议交易，我们还通过固定佣金获得收入，这些佣金通常按月开具发票。
订阅费
我们赚取订阅费主要是为了让客户进入我们的市场获取交易和市场数据。对于有限数量的产品，我们仅收取订阅费，不收取交易费或佣金。订阅费通常按固定价格产生。
为了讨论我们的经营业绩，我们在订阅费中包括了LSEG市场数据费用。我们通过与LSEG签订的市场数据许可协议获得固定的许可费。我们还通过提供给 LSEG 然后由 LSEG 出售给其客户的某些数据服务获得收入分成。我们的收入分成收入可能会因时而异，具体取决于LSEG在适用的费用收入期内实现的收入。
50
目录
运营费用
员工薪酬和福利
员工薪酬和福利支出包括工资、员工福利、奖金、佣金、股票薪酬成本和相关税收。影响员工薪酬和福利支出的因素包括收入和收入增长、雇用或收购新员工以及产生经纪人佣金的交易活动。我们预计，随着我们雇用更多员工以支持收入和收入增长，员工薪酬和福利支出将增加。因此，员工薪酬和福利可能因时期而异。
折旧和摊销
折旧和摊销费用包括与收购和内部开发的软件、其他无形资产、租赁权益改善、家具和设备的折旧和摊销有关的成本。
一般和行政
一般和管理费用包括差旅和娱乐、营销、增值税、州使用税、外币交易损益、为外汇风险管理目的签订的与经营活动相关的外汇衍生合约的损益、慈善捐款、其他管理费用和信用损失支出。我们预计，随着我们扩大员工人数和产品供应以及业务增长，一般和管理费用将增加。
技术和通信
技术和通信费用包括与软件和硬件维护、我们的内部网络连接、数据中心成本、清关和其他交易平台相关的交易成本以及第三方服务提供商（包括LSEG）提供的数据源相关的成本。影响技术和通信费用的因素包括交易量以及我们在创新、数据战略和网络安全方面的投资。
专业费用
专业费用主要包括会计、税收和律师费、支付给技术和软件顾问以维护我们的交易平台和基础设施的费用，以及与业务收购交易相关的成本。
占用率
占用费用包括在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和中东租赁的办公空间和数据中心的营业租赁租金和相关成本。我们预计，随着空间需求的增长，随着全球扩张的增长，入住费用将增加。
应收税款协议负债调整
应收税款协议负债调整反映了我们简明合并财务状况报表中记录的应收税协议负债的变化，这是由于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化影响了我们预计的未来税收节省额。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，均未进行应收税协议负债调整。
利息收入
利息收入包括从我们存入大型商业银行和货币市场基金的现金中获得的利息。
利息支出
利息支出主要包括我们的应收税协议负债产生或应付的任何利息支出、应付的承诺费，以及（如果适用）在我们的信贷额度下未偿还的借款的应付利息和递延融资成本的摊销。
51
目录
其他收入（亏损），净额
其他收益（亏损）净额包括从投资中获得的任何收入或亏损、任何按市值计价的投资调整或减值、为外汇风险管理目的签订的与投资活动相关的外汇衍生品合约的未实现和已实现损益以及任何其他非经营项目。
所得税
我们的应纳税所得额，包括我们在TwM LLC任何应纳税所得额中的可分配份额，均需缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率纳税。TwM LLC是一家多成员有限责任公司，作为合伙企业征税，因此，TwM LLC产生的任何应纳税收入都将转入其成员的应纳税所得额并计入其成员的应纳税所得额，包括我们。所得税还包括针对在某些州和地方司法管辖区开展业务所得或产生的损失征收的非法人营业税，在外国司法管辖区对某些业务产生的收入或损失的所得税，以及针对为美国税收目的作为公司征税的子公司的当期和递延收入或亏损的联邦和州所得税。
归属于非控股权益的净收益
我们是TwM LLC的唯一经理。由于这种控制，也由于我们在TwM LLC拥有大量财务权益，我们合并了TwM LLC的财务业绩，并在简明的合并财务报表中报告了非控股权益，代表了持续有限责任公司所有者持有的TwM LLC的经济权益。收入或亏损根据我们和任何持续有限责任公司所有者在此期间持有的有限责任公司权益的相对所有权百分比归因于非控股权益。
在重组交易方面，对TwM LLC协议进行了修订和重申，除其他外，（i）规定了有限责任公司的权益，（ii）将TwM LLC当时存在的所有成员权益换成有限责任公司的权益。根据TwM LLC协议，持续有限责任公司所有者持有的有限责任公司权益可以在这些持有人选举后以一对一的方式兑换新发行的A类普通股或b类普通股（视情况而定）。如果持续有限责任公司所有者做出此类选择，我们可以选择直接将A类普通股或b类普通股换成该持续有限责任公司所有者的此类有限责任公司权益，以代替此类赎回。在任何赎回或交换中，我们将获得相应数量的有限责任公司权益，从而增加我们在TwM LLC的总所有权权益。重组交易和首次公开募股完成后，我们拥有TwM LLC64.3％的股份，持续有限责任公司所有者拥有TwM LLC剩余的35.7％的股份。截至2024年6月30日，我们拥有TwM LLC90.2％的股份，持续有限责任公司所有者拥有TwM LLC剩余的9.8％的股份。
运营结果
截至2024年6月30日的三个月和截至2023年6月30日的三个月
下表汇总了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月的收入报表：
三个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
总收入$404,951$310,613$94,33830.4%
支出总额242,457194,27848,17924.8%
营业收入162,494116,33546,15939.7%
利息收入21,51115,5765,93538.1%
利息支出(542)(467)(75)16.1%
其他收入（亏损），净额—(456)456N/M
税前收入183,463130,98852,47540.1%
所得税准备金(47,047)(29,049)(17,998)62.0%
净收入136,416101,93934,47733.8%
减去：归属于非控股权益的净收益17,17712,8574,32033.6%
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入$119,239$89,082$30,15733.9%
n/m = 没有意义
52
目录
收入
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们的收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
$
占总数的百分比
收入
$
占总数的百分比
收入
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
交易费用和佣金$330,47581.6%$246,46179.3%$84,01434.1%
订阅费 (1)
71,32717.661,20919.710,11816.5%
其他3,1490.82,9430.92067.0%
总收入$404,951100.0%$310,613100.0%$94,33830.4%
总收入增长的组成部分：
持续的货币变化 (2)
30.8%
外币影响(0.4)%
总收入增长30.4%
(1) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月的订阅费分别包括2,060万美元和1,550万美元的LSEG市场数据费（以前称为Refinitiv市场数据费）。
(2) 恒定货币收入变化是一种非公认会计准则财务指标，其定义为不包括外币波动影响的总收入变化。不包括外币波动影响的总收入是通过使用前一期间的年平均汇率折算本期和上一期的总收入来计算的。我们使用恒定货币变动作为补充指标，通过消除外币波动的影响，来评估我们在不同时期的基础总收入表现。我们认为，提供持续的货币变动可以对我们的总收入表现和不同时期的趋势进行有用的比较。

在持续复杂的宏观经济背景下，我们在产品、客户领域和地区的多元化产品支持了持续增长。这种环境包括持续的地缘政治不确定性、市场波动加剧和利率波动。尽管面临这些挑战，但我们在全球资产类别中看到了强劲的交易量和持续的市场份额增长。收入增长9,430万美元的主要驱动力与截至2023年6月30日的三个月的交易费用和佣金从截至2023年6月30日的三个月的2.465亿美元增加至8,400万美元有关，这主要是由于利率衍生品、美国和欧洲公司债券以及美国、欧洲和其他政府债券的收入增加。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们按资产类别划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
费率$217,531$160,354$57,17735.7%
信用111,32484,04827,27632.5%
股票22,87122,1467253.3%
货币市场18,04515,8342,21114.0%
市场数据29,22722,7766,45128.3%
其他5,9535,4554989.1%
总收入$404,951$310,613$94,33830.4%
53
目录
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们按资产类别划分的可变收入和固定收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
变量
已修复
变量
已修复
变量
已修复
变量
已修复
（千美元）
收入
费率$157,636$59,895$101,588$58,766$56,048$1,12955.2%1.9%
信用102,7858,53977,3346,71425,4511,82532.9%27.2%
股票20,6022,26919,8662,280736(11)3.7%(0.5)%
货币市场13,6954,35011,5354,2992,1605118.7%1.2%
市场数据13229,0954522,731876,364193.3%28.0%
其他—5,953—5,455—498—9.1%
总收入$294,850$110,101$210,368$100,245$84,482$9,85640.2%9.8%
我们的交易费用和佣金中有很大一部分与利率、信贷、股票和货币市场资产类别的总体交易量直接相关。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们交易平台上按资产类别分列的平均每日交易量和总交易量以及由此产生的百分比变化汇总如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
ADV
ADV
音量
ADV
音量
% 变化
（百万美元）
费率$1,249,467$78,673,598$773,959$48,261,45961.4%
利率现金462,33529,121,086344,67421,627,62334.1%
利率衍生品787,13249,552,512429,28526,633,83783.4%
掉期/互换期限（大于 1 年）466,92329,396,323273,53316,961,57070.7%
其他利率衍生品 (1)
320,20920,156,189155,7529,672,267105.6%
信用29,7071,857,52718,9891,183,07156.5%
现金信贷 (2)
10,208643,0806,895430,35948.0%
信贷衍生品、中国债券和美国现金 EP19,4991,214,44812,093752,71261.2%
股票21,2551,339,06619,3561,196,7559.8%
股票现金9,937626,0319,913612,2270.2%
股票衍生品11,318713,0359,444584,52819.9%
货币市场621,84039,173,818484,30430,339,26328.4%
合计 (4)
$1,922,270$121,044,010$1,296,607$80,980,54848.3%
不包括其他利率衍生品在内的总计 (3)
$1,602,061$100,887,821$1,140,855$71,308,28140.4%
(1) 包括期限少于1年的掉期/掉期和利率期货。
(2) “现金信贷” 类别代表 “信贷” 资产类别，不包括（1）信用衍生品（2）中国债券和（3）美国高等级和高收益电子处理（“EP”）活动。
(3) 包含在内，以了解短期掉期/掉期和利率期货对所有期内总额的影响。
(4) 我们于2023年8月31日收购了Yieldbroker，并于2024年1月19日收购了r8fin。报告的总交易量包括在相关收购截止日期之后的每项收购业务的交易量。
54
目录
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，在我们交易平台上按资产类别划分的每百万美元交易量的平均可变费用汇总如下。我们的每百万美元平均可变费用季度波动有四个潜在驱动因素：（1）现金和衍生品交易的组合和期限，（2）支撑现金和衍生品产品的协议组合，（3）交易量折扣，（4）客户在固定和可变定价结构之间移动。每百万美元的平均可变费用应与我们的交易量和按资产类别划分的总收入一起进行审查。由于可变费用有时受基于产品组合和数量的分级定价的费用计划的约束，因此特定资产类别的每百万美元平均可变费用可能与交易量或收入增长无关。
三个月已结束
6月30日
20242023$ Change% 变化
费率$2.00$2.10$(0.10)(4.8)%
利率现金$2.54$2.44$0.104.1%
利率衍生品$1.69$1.83$(0.14)(7.9)%
利率衍生品（大于 1 年）$2.71$2.75$(0.04)(1.5)%
其他利率衍生品 (1)
$0.20$0.23$(0.03)(11.5)%
信用$55.33$65.37$(10.04)(15.4)%
现金信贷 (2)
$145.18$164.93$(19.75)(12.0)%
信贷衍生品、中国债券和美国现金 EP$7.76$8.52$(0.76)(8.9)%
股票$15.39$16.60$(1.21)(7.3)%
股票现金$26.51$26.59$(0.08)(0.3)%
股票衍生品$5.62$6.14$(0.52)(8.4)%
货币市场$0.35$0.38$(0.03)(8.1)%
总计$2.43$2.60$(0.17)(6.3)%
不包括其他利率衍生品在内的总计 (3)
$2.88$2.92$(0.04)(1.3)%
(1) 包括期限少于1年的掉期/掉期和利率期货。
(2) “现金信贷” 类别代表 “信贷” 资产类别，不包括（1）信用衍生品（2）中国债券和（3）美国高等级和高收益电子处理（“EP”）活动。
(3) 包含在内，以了解短期掉期/掉期和利率期货对所有期限内每百万美元混合费用的影响。
按资产类别划分的总收入、交易量和每百万美元可变费用变化的主要驱动因素总结如下：
费率。截至2024年6月30日的三个月，我们的利率资产类别的收入增长了5,720万美元，增长了35.7％，达到2.175亿美元，而截至2023年6月30日的三个月，收入为1.604亿美元，这主要是由于利率衍生产品以及美国、欧洲和其他政府债券交易量增加的可变交易费用和佣金增加。
每百万利率的平均可变费用下降的主要原因是每百万利率衍生品的平均可变费用下降，这主要是受压缩活动的增加以及衍生产品组合和期限与前一时期相比的变化所致。利率现金产品的每百万美元平均可变费用增加部分抵消了这一下降，这主要是由于欧洲和澳大利亚每百万美元的政府债券费用增加，与总体利率相比，这两个产品的浮动费用收取率都更高。
信用。截至2024年6月30日的三个月，我们的信贷资产类别的收入增长了2730万美元，增长了32.5％，达到1.113亿美元，而截至2023年6月30日的三个月为8,400万美元，这主要是由于美国和欧洲公司债券交易量增加以及固定认购费增加带来的可变交易费用和佣金增加。固定订阅费的增加主要是由加入订阅定价计划的经销商的增加、订阅价格的上涨以及对某些订阅计划实施最低费用推动的。
每百万美元信贷的平均可变费用下降的主要原因是交易产品的组合和方法发生了变化，从现金信贷产品和电子处理的美国公司债券转向衍生品产品，与整体信贷相比，衍生产品的可变费用收取较低。
55
目录
股票。截至2024年6月30日的三个月，我们的股票资产类别的收入相对持平，为2,290万美元，较截至2023年6月30日的三个月的2,210万美元增长了70万美元，增长了3.3％。
股票每百万美元的平均可变费用下降主要是由于交易产品组合的变化，包括股票衍生品交易量的增加，与整体股票相比，股票衍生品的可变费用收取量较低。
货币市场。截至2024年6月30日的三个月，我们的货币市场资产类别的收入增长了220万美元，增长了14.0％，达到1,800万美元，而截至2023年6月30日的三个月为1,580万美元，增长了14.0％，这主要是由于可变交易费用和回购协议佣金的增加。
货币市场每百万美元的平均可变费用下降的主要原因是美国存款证的交易组合发生了转变，与整个货币市场相比，美国存款证的可变费用占比更高。
市场数据。截至2024年6月30日的三个月，我们的市场数据资产类别的收入增长了650万美元，增长了28.3％，达到2920万美元，而截至2023年6月30日的三个月为2,280万美元。增长主要源于我们修订的市场数据协议（于2023年11月1日生效）和专有的第三方市场数据收入增加了LSEG市场数据费用。
其他。我们其他资产类别的收入相对持平，截至2024年6月30日的三个月，增长了50万美元，至600万美元，增长了9.1％，而截至2023年6月30日的三个月为550万美元。
我们从多元化的客户领域中获得收入。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们按客户部门划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
机构性的$245,581$183,828$61,75333.6%
批发94,27273,32920,94328.6%
零售35,87130,6805,19116.9%
市场数据29,22722,7766,45128.3%
总收入$404,951$310,613$94,33830.4%
机构性的。截至2024年6月30日的三个月，我们机构客户部门的收入从截至2023年6月30日的三个月的1.838亿美元增长了6,180万美元，增长了33.6％，至2.456亿美元。增长主要来自利率衍生品、美国公司债券以及美国、欧洲和其他政府债券收入的增加。
批发。截至2024年6月30日的三个月，我们的批发客户部门的收入从截至2023年6月30日的三个月的7,330万美元增长了2,090万美元，增长了28.6％，至9,430万美元。增长主要源于美国政府债券收入的增加，包括收购r8fin的积极贡献，以及美国和欧洲公司债券和抵押贷款收入的增加。
零售。截至2024年6月30日的三个月，我们的零售客户部门的收入从截至2023年6月30日的三个月的3,070万美元增长了520万美元，增长了16.9％，至3590万美元。增长主要来自市政债券和美国公司债券收入的增加。
市场数据。截至2024年6月30日的三个月，我们的市场数据客户部门的收入从截至2023年6月30日的三个月的2,280万美元增长了650万美元，增长了28.3％，至2920万美元。增长主要源于我们修订的市场数据协议（于2023年11月1日生效）和专有的第三方市场数据收入增加了LSEG市场数据费用。
56
目录
我们的收入和客户群也因地域而多样化。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们按地域（基于客户所在地）划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
美国$252,144$200,919$51,22525.5%
国际152,807109,69443,11339.3%
总收入$404,951$310,613$94,33830.4%
截至2024年6月30日的三个月，来自美国客户的收入从截至2023年6月30日的三个月的2.09亿美元增长了5,120万美元，增长了25.5％，增幅为25.5％，这主要是由于美国公司债券、美国政府债券、利率衍生产品和市场数据的收入增加。
国际。截至2024年6月30日的三个月，来自国际客户的收入从截至2023年6月30日的三个月的1.097亿美元增长了4,310万美元，增幅39.3％，至1.528亿美元，这主要是由于利率衍生品、欧洲公司债券、市场数据以及欧洲和其他政府债券的收入增加。
运营费用
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，我们的支出如下：
三个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
员工薪酬和福利$137,236$103,924$33,31232.1%
折旧和摊销49,93645,8874,0498.8%
技术和通信24,23018,7015,52929.6%
一般和行政12,75511,0721,68315.2%
专业费用13,32410,6662,65824.9%
占用率4,9764,02894823.5%
支出总额$242,457$194,278$48,17924.8%
员工薪酬和福利。截至2024年6月30日的三个月，与员工薪酬和福利相关的支出从截至2023年6月30日的三个月的1.039亿美元增加了3,330万美元，增长了32.1％，至1.372亿美元。增长的主要原因是与我们的财务业绩相关的激励性薪酬支出增加，以及员工人数和相关薪金和福利的增加以支持我们的持续增长。如上所述，截至2024年6月30日的三个月，还包括与即将离任的总裁相关的290万美元增量现金薪酬支出和30万美元的股票加速薪酬支出。有关更多详细信息，请参阅上面的 “—影响我们绩效的趋势和其他因素—组织变革”。
折旧和摊销。截至2024年6月30日的三个月，与折旧和摊销相关的费用从截至2023年6月30日的三个月的4,590万美元增加了400万美元，增长了8.8％，至4,990万美元。增长的主要原因是与2024年1月19日和2023年8月31日收购r8fin和Yieldbroker相关的资产摊销额增加，以及由于基础设施投资增加而导致的软件开发成本摊销增加。
技术和通信。截至2024年6月30日的三个月，与技术和通信相关的支出从截至2023年6月30日的三个月的1,870万美元增加了550万美元，增长了29.6％，至2420万美元。增长的主要原因是对我们的数据策略和基础设施的投资增加，以及清关和数据费的增加，这主要是由同期交易量增加所推动的。
57
目录
一般和行政。截至2024年6月30日的三个月，与一般和管理费用相关的费用从截至2023年6月30日的三个月的1,110万美元增加了170万美元，增长了15.2％，至1,280万美元。这一增长主要是由于旅行和娱乐成本的增加，但部分被截至2024年6月30日的三个月中外汇收益增加100万美元所抵消。在截至2024年6月30日的三个月中，已实现和未实现的外币收益共计180万美元，而截至2023年6月30日的三个月中，收益为80万美元。
专业费用。截至2024年6月30日的三个月，与专业费用相关的支出从截至2023年6月30日的三个月的1,070万美元增加了270万美元，增长了24.9％，至1,330万美元。增加的主要原因是与前一时期相比，与收购相关的专业费用有所增加。
占用率。截至2024年6月30日的三个月，与入住成本相关的支出从截至2023年6月30日的三个月的400万美元增加了90万美元，增长了23.5％，至500万美元。增长主要是由于与我们的全球扩张相关的数据中心和办公室租金支出增加。
利息收入
截至2024年6月30日的三个月，利息收入从截至2023年6月30日的三个月的1,560万美元增加了590万美元，至2150万美元，这主要是由于我们的平均投资现金余额增加以及同期利率上升导致的利息收入增加。
利息支出
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，利息支出相对持平，为50万美元。
其他收入（亏损），净额
截至2024年6月30日的三个月，没有其他净收益（亏损），而截至2023年6月30日的三个月，净其他亏损为50万美元，其中包括因Refinitiv减少与税务和解相关的税收补偿应收账款而产生的110万美元亏损，金额低于先前的估计金额。有关更多详情，请参阅本10-Q表季度报告中其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表附注6——所得税。这一亏损被截至2023年6月30日的三个月中确认的60万澳元收益部分抵消，该收益来自澳元外币看涨期权的公允价值增加，目的是部分缓解公司当时预计支付的2023年8月完成的Yieldbroker收购的以澳元计价的收购价所产生的美元兑澳元外汇敞口。
所得税
截至2024年6月30日的三个月，所得税支出从截至2023年6月30日的三个月的2,900万美元增加了1,800万美元，至4,700万美元。所得税的规定包括美国联邦、州、地方和外国税。截至2024年6月30日的三个月，有效税率约为25.6％，而截至2023年6月30日的三个月的有效税率为22.2％。截至2024年6月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税以及不允许补偿费用税收减免，但部分被非控股权益的影响所抵消。截至2023年6月30日的三个月，有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于不允许补偿费用税收减免以及州、地方和外国税，但部分被非控股权益的影响所抵消。
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目录
截至2024年6月30日的六个月和截至2023年6月30日的六个月
下表汇总了我们截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的收入报表：
六个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
总收入$813,690$639,862$173,82827.2%
支出总额483,518400,96182,55720.6%
营业收入330,172238,90191,27138.2%
利息收入42,57128,51614,05549.3%
利息支出(2,260)(916)(1,344)146.7%
其他收入（亏损），净额—(115)115N/M
税前收入370,483266,386104,09739.1%
所得税准备金(90,685)(62,254)(28,431)45.7%
净收入279,798204,13275,66637.1%
减去：归属于非控股权益的净收益34,41727,1947,22326.6%
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入$245,381$176,938$68,44338.7%
N/M = 没有意义
收入
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
$
占总数的百分比
收入
$
占总数的百分比
收入
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
交易费用和佣金$665,92681.8%$513,05980.2%$152,86729.8%
订阅费 (1)
141,50817.4121,17718.920,33116.8%
其他6,2560.85,6260.963011.2%
总收入$813,690100.0%$639,862100.0%$173,82827.2%
总收入增长的组成部分：
持续的货币变化 (2)
27.2%
外币影响—%
总收入增长27.2%
(1) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的订阅费分别包括4,110万美元和3,110万美元的LSEG市场数据费用（以前称为Refinitiv市场数据费）。
(2) 恒定货币收入变化是一种非公认会计准则财务指标，其定义为不包括外币波动影响的总收入变化。不包括外币波动影响的总收入是通过使用前一期间的年平均汇率折算本期和上一期的总收入来计算的。我们使用恒定货币变动作为补充指标，通过消除外币波动的影响，来评估我们在不同时期的基础总收入表现。我们认为，提供持续的货币变动可以对我们的总收入表现和不同时期的趋势进行有用的比较。
收入增长1.738亿美元的主要驱动因素是交易费用和佣金从截至2023年6月30日的六个月的5.131亿美元增加了1.529亿美元，至截至2023年6月30日的六个月的6.659亿美元，这主要是由于利率衍生产品、美国和欧洲公司债券以及美国、欧洲和其他政府债券的收入增加。
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目录
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们按资产类别划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
费率$431,624$330,859$100,76530.5%
信用227,163173,06554,09831.3%
股票49,92148,3491,5723.3%
货币市场34,83630,6414,19513.7%
市场数据58,24945,21013,03928.8%
其他11,89711,7381591.4%
总收入$813,690$639,862$173,82827.2%
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们按资产类别划分的可变收入和固定收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
变量
已修复
变量
已修复
变量
已修复
变量
已修复
（千美元）
收入
费率$311,333$120,291$215,756$115,103$95,577$5,18844.3%4.5%
信用210,81316,350159,69813,36751,1152,98332.0%22.3%
股票45,2764,64543,7634,5861,513593.5%1.3%
货币市场26,2588,57821,9498,6924,309(114)19.6%(1.3)%
市场数据26457,9854545,16521912,820486.7%28.4%
其他—11,897—11,738—159—1.4%
总收入$593,944$219,746$441,211$198,651$152,733$21,09534.6%10.6%
按资产类别划分的总收入变化的关键驱动因素总结如下：
费率。截至2024年6月30日的六个月中，我们的利率资产类别的收入增加了1.008亿美元，增长了30.5％，达到4.316亿美元，而截至2023年6月30日的六个月为3.309亿美元，这主要是由于利率衍生产品和美国、欧洲和其他政府债券交易量增加所产生的浮动交易费用和佣金增加，以及固定订阅费的增加。
信用。截至2024年6月30日的六个月中，我们的信贷资产类别收入增长了5,410万美元，达到2.272亿美元，增长了31.3％，而截至2023年6月30日的六个月为1.731亿美元，这主要是由于美国和欧洲公司债券和市政债券交易量增加导致的可变交易费用和佣金增加，以及固定认购费的增加。
股票。截至2024年6月30日的六个月中，我们的股票资产类别的收入增长了160万美元，增长了3.3％，达到4,990万美元，而截至2023年6月30日的六个月为4,830万美元，增长了3.3％，这主要是由于欧洲ETF和股票衍生品的可变交易费用增加。
货币市场。截至2024年6月30日的六个月中，我们的货币市场资产类别的收入增长了420万美元，增长了13.7％，达到3,480万美元，而截至2023年6月30日的六个月为3,060万美元，这主要是由于可变交易费用和回购协议佣金的增加。
市场数据。截至2024年6月30日的六个月中，我们的市场数据资产类别的收入增长了1,300万美元，增长了28.8％，达到5,820万美元，而截至2023年6月30日的六个月为4,520万美元。增长主要源于
60
目录
根据我们的市场数据协议（2023年11月1日生效）和专有的第三方市场数据收入，增加了LSEG的市场数据费用。
其他。截至2024年6月30日的六个月中，我们其他资产类别的收入相对持平，增长了20万美元，至1190万美元，增长了1.4％，而截至2023年6月30日的六个月为1170万美元。
我们从不同的客户领域中获得收入。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们按客户部门划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
机构性的$492,918$382,680$110,23828.8%
批发191,483149,42942,05428.1%
零售71,04062,5438,49713.6%
市场数据58,24945,21013,03928.8%
总收入$813,690$639,862$173,82827.2%
机构性的。截至2024年6月30日的六个月中，我们机构客户部门的收入从截至2023年6月30日的六个月的3.827亿美元增长了1.102亿美元，增长了28.8％，至4.929亿美元。增长主要来自利率衍生品、美国公司债券以及美国、欧洲和其他政府债券收入的增加。
批发。截至2024年6月30日的六个月中，我们的批发客户部门的收入从截至2023年6月30日的六个月的1.494亿美元增长了4,210万美元，增长了28.1％，至1.915亿美元。增长主要源于美国政府债券收入的增加，包括收购r8fin的积极贡献，以及美国和欧洲公司债券、利率衍生产品和抵押贷款收入的增加。
零售。截至2024年6月30日的六个月中，我们的零售客户部门的收入从截至2023年6月30日的六个月的6,250万美元增长了850万美元，增长了13.6％，至7,100万美元。增长主要源于美国公司债券和市政债券收入的增加。
市场数据。截至2024年6月30日的六个月中，我们的市场数据客户部门的收入从截至2023年6月30日的六个月的4,520万美元增长了1,300万美元，增长了28.8％，至5,820万美元。增长主要源于我们修订的市场数据协议（于2023年11月1日生效）和专有的第三方市场数据收入增加了LSEG市场数据费用。
我们的收入和客户群也因地域而多样化。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们按地域（基于客户所在地）划分的总收入以及由此产生的美元和百分比变化如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
收入
美国$506,242$409,621$96,62123.6%
国际307,448230,24177,20733.5%
总收入$813,690$639,862$173,82827.2%
截至2024年6月30日的六个月中，来自美国客户的收入从截至2023年6月30日的六个月的4.096亿美元增长了9,660万美元，增幅23.6％，至5.062亿美元，这主要是由于美国公司债券、美国政府债券、利率衍生产品和市场数据的收入增加。
国际。截至2024年6月30日的六个月中，来自国际客户的收入从截至2023年6月30日的六个月的2.302亿美元增长了7,720万美元，增长了33.5％，增幅为33.5％，这主要是由于利率衍生品、欧洲公司债券、欧洲和其他政府债券以及市场数据的收入增加。
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目录
运营费用
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的支出如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
$ Change
% 变化
（千美元）
员工薪酬和福利$280,323$218,417$61,90628.3%
折旧和摊销99,27391,2917,9828.7%
技术和通信45,54036,2689,27225.6%
一般和行政23,60924,992(1,383)(5.5)%
专业费用25,12421,8423,28215.0%
占用率9,6498,1511,49818.4%
支出总额$483,518$400,961$82,55720.6%
员工薪酬和福利。截至2024年6月30日的六个月中，与员工薪酬和福利相关的支出从截至2023年6月30日的六个月的2.184亿美元增加了6190万美元，增长了28.3％，至2.803亿美元。增长的主要原因是与我们的财务业绩相关的激励性薪酬支出增加，以及员工人数和相关薪金和福利的增加以支持我们的持续增长。
折旧和摊销。截至2024年6月30日的六个月中，与折旧和摊销相关的费用从截至2023年6月30日的六个月的9,130万美元增加了800万美元，增长了8.7％，至9,930万美元。增长的主要原因是与2024年1月19日和2023年8月31日收购r8fin和Yieldbroker相关的资产的摊销额分别增加，以及由于基础设施投资的增加，软件开发成本的摊销增加。
技术和通信。截至2024年6月30日的六个月中，与技术和通信相关的支出从截至2023年6月30日的六个月的3,630万美元增加了930万美元，增长了25.6％，至4550万美元。增长主要是由于对我们的数据策略和基础设施的投资，以及清关和数据费的增加，这主要是由同期交易量增加所推动的。
一般和行政。截至2024年6月30日的六个月中，与一般和管理费用相关的支出从截至2023年6月30日的六个月的2,500万美元减少了140万美元，下降了5.5％，至2360万美元。下降的主要原因是外汇收益增加了570万美元，但部分被截至2024年6月30日的六个月中旅行、娱乐和营销成本的增加所抵消。在截至2024年6月30日的六个月中，已实现和未实现的外币收益共计500万美元，而截至2023年6月30日的六个月中，亏损为70万美元。这一变化主要是由我们在外币风险管理计划中使用的外币远期合约的公允价值变化所推动的。
专业费用。截至2024年6月30日的六个月中，与专业费用相关的支出从截至2023年6月30日的六个月的2180万美元增加了330万美元，增长了15.0％，至2510万美元。这一增长主要是由于收购成本的增加，但部分被2023年上半年与监管合规事务（包括定期信息请求）相关的成本所推动的法律成本的减少所抵消，而这些成本在2024年没有以同样的速度出现。
占用率。截至2024年6月30日的六个月中，与入住成本相关的支出增加了150万美元，增长了18.4％，达到960万美元，而截至2023年6月30日的六个月为820万美元。增长主要是由于与我们的全球扩张相关的数据中心和办公室租金支出增加。
利息收入
截至2024年6月30日的六个月中，利息收入从截至2023年6月30日的六个月的2,850万美元增加了1410万美元至4,260万美元，这主要是由于我们的平均投资现金余额增加以及同期利率的上升，所得利息收入有所增加。
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目录
利息支出
截至2024年6月30日的六个月中，利息支出从截至2023年6月30日的六个月的90万美元增加了130万美元至230万美元，这主要是由于根据应收税协议到期付款产生的利息支出。
其他收入（亏损），净额
截至2024年6月30日的六个月中，没有其他净收益（亏损）。在截至2023年6月30日的六个月中，我们确认了10万美元的净其他亏损，其中包括70万美元的亏损，原因是Refinitiv向Refinitiv收取的与税收清算相关的税收补偿应收账款净减少，金额低于先前的估计金额。有关更多详情，请参阅本10-Q表季度报告中其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表附注6——所得税。这一亏损被截至2023年6月30日的三个月中确认的60万澳元收益部分抵消，该收益来自澳元外币看涨期权的公允价值增加，目的是部分缓解公司当时预计支付的2023年8月完成的Yieldbroker收购的以澳元计价的收购价所产生的美元兑澳元外汇敞口。
所得税
截至2024年6月30日的六个月中，所得税支出从截至2023年6月30日的六个月的6,230万美元增加了2,840万美元，至9,070万美元。所得税准备金包括美国联邦、州、地方和外国税。截至2024年6月30日的六个月的有效税率约为24.5％，而截至2023年6月30日的六个月的有效税率为23.4％。截至2024年6月30日的六个月的有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于州、地方和外国税以及不允许补偿费用税收减免，但部分被非控股权益的影响所抵消。截至2023年6月30日的六个月的有效税率与美国联邦法定税率的21.0％不同，这主要是由于不允许补偿费用税收减免以及州、地方和外国税，但部分被非控股权益的影响所抵消。
通货膨胀的影响
尽管通货膨胀可能会影响我们的收入和运营支出，但我们认为，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，通货膨胀（如果有）对我们的经营业绩和财务状况的影响并不显著。但是，无法保证我们的经营业绩和财务状况未来不会受到通货膨胀的重大影响。请参阅上面的 “—影响我们业绩的趋势和其他因素—经济环境”。
流动性和资本资源
概述
流动性是指公司产生足够现金流以满足其业务运营的现金需求的能力，包括满足运营费用、还本付息、收购、其他承诺和合同义务的营运资金需求。我们从手头现金、运营现金流和2023年循环信贷额度（定义见下文 “——影响我们的流动性和资本资源的因素——债务”）下的可用性来考虑流动性，以及它们为我们的运营和投资活动提供资金的充足性。
从历史上看，我们从运营中产生了可观的现金流，并通过手头现金和运营现金流为我们的业务运营提供资金。
我们的主要现金需求是日常运营、营运资金要求、清算保证金要求、主要用于软件和设备的资本支出、我们的预期股息支付和股票回购计划。此外，我们有义务根据应收税款协议付款，并在收盘时用现金为即将收购的ICD提供资金。
我们希望通过现金和现金等价物以及运营现金流为我们的短期和长期流动性需求提供资金。尽管从历史上看，我们从运营中产生了大量充足的现金流，但如果将来发生意外事件或其他情况，我们可能会通过2023年循环信贷额度下的借款为流动性需求提供资金。
63
目录
我们认为，我们预计的现金状况、运营现金流以及必要时在2023年循环信贷额度下的借款，将足以为至少未来12个月的流动性需求提供资金，包括即将收购的ICD。但是，由于各种因素，我们未来的流动性要求可能会高于我们目前的预期。例如，我们不时考虑的任何未来投资、收购、合资企业或其他类似交易都可能减少我们的现金余额或需要额外的资本。此外，我们继续满足未来流动性需求的能力将取决于我们实现预期的运营收入和现金流水平的能力以及成功管理成本和营运资本的能力，所有这些都受总体经济、金融、竞争和其他我们无法控制的因素的影响。如果我们需要任何额外资本，它将采取股权或债务融资的形式，或两者兼而有之，并且无法保证我们能够以我们可接受的条件或根本可以接受的条件筹集任何此类融资。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物分别约为17亿美元和17亿美元。所有现金和现金等价物都存放在金融机构或货币市场基金的账户中，以便资金立即可用，或者以定期存款或最长到期日为三个月的投资形式持有。参见第 3 项。“关于市场风险的定量和定性披露——信用风险。”
影响我们流动性和资本资源的因素
股息政策
根据合法可用资金，我们打算为A类普通股和b类普通股支付相当于每股0.10美元的季度现金分红。如下所述，我们支付A类普通股和b类普通股的季度现金分红的能力将取决于TWM LLC向我们分配的款项。
任何股息的申报、金额和支付将由董事会全权决定，并将取决于我们和子公司的经营业绩、资本要求、财务状况、业务前景、合同限制、适用法律的限制以及我们董事会认为相关的其他因素。由于我们是一家控股公司，而且我们的所有业务都是通过子公司开展的，因此我们期望仅从子公司获得的资金中支付股息（如果有）。因此，我们向股东支付股息的能力取决于子公司的收益和资金分配。作为TwM LLC的唯一经理，我们打算并依赖TwM LLC对有限责任公司的利息进行分配，为我们的股息提供资金。如果TwM LLC无法促使这些子公司进行分配，则可能没有足够的资金分配给我们，我们可能无法为分红提供资金。此外，当TwM LLC向我们进行分配时，有限责任公司权益的其他持有人将有权根据其在分配时在TwM LLC的经济利益获得相应的分配。
我们的董事会将定期审查我们业务产生的现金以及为增长计划提供资金所需的资本支出，并决定是否修改定期分红金额和/或申报任何定期特别股息。未来任何更改股息金额和/或宣布特别股息的决定将由董事会自行决定，并将取决于当时存在的条件以及我们董事会认为相关的其他因素。
现金分红
2024年7月25日，Tradeweb Markets Inc.董事会宣布2024年第三季度A类普通股和b类普通股的现金分红为每股0.10美元。该股息将于2024年9月16日支付给截至2024年9月3日的登记股东。
2024年3月和6月，Tradeweb Markets Inc.在截至2024年6月30日的六个月中向A类普通股和b类普通股的持有人支付了总额为4,260万美元的季度现金分红。
现金分配
2024年7月25日，作为唯一管理人的Tradeweb Markets Inc. 批准了TwM LLC向包括Tradeweb Markets Inc.在内的股权持有人进行总额为8,980万美元的分配，该预扣额将根据将在2024年9月3日记录日期之前确定的州和地方预扣税进行调整，将于2024年9月12日支付。
2024年3月和6月，TwM LLC在截至2024年6月30日的六个月中向其股权持有人进行了季度现金分配，总额为1.641亿美元，其中包括向Tradeweb Markets Inc.分配的1.48亿美元和对非控股权益的分配1,610万美元。现金分配的收益被Tradeweb Markets Inc.用于为股息支付、税收和支出提供资金。
64
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股票回购计划
2022年12月5日，董事会批准了一项新的股票回购计划（“2022年股票回购计划”），此前于2021年10月完成了先前于2021年2月批准的公司A类普通股的1.5亿美元回购（“2021年股票回购计划”）。2022年股票回购计划获准继续抵消股票薪酬计划的年度摊薄，并有机会地回购我们的A类普通股。2022年股票回购计划授权公司自行决定购买高达3亿美元的A类普通股，并且没有终止日期。2022年股票回购计划可以通过定期公开市场购买（可能包括旨在遵守第10b5-1条的回购计划）、私下协商交易或加速股票回购来实施，每种回购都要遵守适用的证券法和其他限制。回购的金额、时间和方式将视总体市场状况、A类普通股的现行价格和交易量以及其他因素而定。2022年股票回购计划不要求公司收购特定数量的股份，并且可以随时暂停、修改或终止。在截至2024年6月30日的六个月中，公司没有根据2022年股票回购计划回购任何股票。截至2024年6月30日，根据2022年股票回购计划，共有2.398亿美元可供回购。
其他股票回购
除了上面讨论的股票回购计划外，我们还可能在行使股票期权和归属于基于公司财务业绩（“PRSU”）的基于绩效的限制性股票单位（“PRSU”）、限制性股票单位（“RSU”）和基于市场状况的基于绩效的限制性股票单位（“PSU”）时预扣股票，以支付工资税的预扣义务。
在截至2024年6月30日的六个月中，公司从员工股票期权、PRSU和RSU奖励中扣留了455,326股普通股，平均每股价格为97.24美元，总价值为4,430万美元，根据相关预扣当日的A类普通股的价格。
应收税款协议
根据应收税款协议，我们有义务付款。有关这些付款要求的更多详细信息，请参阅本10-Q表季度报告中其他地方包含的简明合并财务报表附注7——应收税款协议。尽管根据应收税款协议可能支付的任何款项的实际时间和金额会有所不同，但我们预计所需的付款将是大量的。我们根据应收税款协议支付的任何款项通常会减少本来可以提供给我们或TwM LLC的总现金流量。这些款项将抵消我们预计由于TwM LLC的所有权结构而实现的部分税收优惠。如果我们出于任何原因无法根据应收税款协议付款，则未付金额通常会延期，并将计入利息，直到我们支付为止。应收税款协议的第一笔款项是在2021年1月支付的。截至2024年6月30日，根据应收税协议应付给延续有限责任公司所有者的总金额为3.809亿美元，基本上全部将在从持续有限责任公司所有者手中收购有限责任公司权益或继续有限责任公司所有者赎回或交换有限责任公司权益后的15年内支付。截至2024年6月30日，我们预计将在未来12个月内支付约750万美元的应收税协议负债款项，之后支付约3.735亿美元。
除上述金额外，随着我们意识到（或被视为实现）TwM LLC资产的税基增加，因为未来从持续有限责任公司所有者处购买、赎回或交换有限责任公司权益，我们的应收税协议负债及其未来付款额预计将增加。目前，我们预计将从税基增加所产生的部分已实现的现金税收节省中为这些未来的应收税协议负债付款提供资金。
债务
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们没有未偿债务。
2023年11月21日，TwM LLC与银行集团签订了为期五年、价值5亿美元的无抵押循环信贷额度（“2023年循环信贷额度”），取代了其于2019年4月8日达成的5亿美元有担保信贷额度（“2019年循环信贷额度”）。在满足某些条件的前提下，经参与增加的贷款机构的同意，我们将能够将2023年循环信贷额度增加2.5亿美元。2023年循环信贷额度提供的借款能力可用于为持续的营运资金需求、信用证和一般公司用途，包括潜在的未来收购和扩张。截至2024年6月30日，根据2023年循环信贷额度发行了50万美元的信用证，没有未偿还的借款。2023年循环信贷额度将于2028年11月21日到期。
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目录
管理2023年循环信贷额度的信贷协议包含许多契约，除其他外，这些契约限制了（i）TwM LLC与其他实体合并或合并的能力，（ii）TwM LLC的子公司承担或担保债务，（iii）TwM LLC及其子公司设立或承担留置权的能力。截至2024年6月30日，我们遵守了2023年循环信贷额度中规定的所有契约。
请参阅 “第 7 项。管理层在2023年10-k表第二部分中对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源——影响我们的流动性和资本资源的因素——债务”，以获取有关适用于2023年循环信贷额度的条款、限制和契约的更多详细信息。
经营租赁义务
我们目前有公司办公室和数据中心的运营租约，初始租赁期从一年到十年不等。我们的经营租赁义务主要与2030年3月之前根据美国和英国办公空间租赁协议支付的租金有关。此外，2024年6月，我们签署了纽约总部的新租约，预计将于2025年中期开始，预计初始租期约为16年。
截至2024年6月30日，我们的经营租赁负债总额为2810万美元，根据这些债务在未来12个月内到期的付款总额分别为1,130万美元和1,940万美元。此外，对于截至2024年6月30日已签署但尚未开始的租约，我们有义务支付总额为1.592亿美元的未来长期最低租赁付款。
资本支出和收购
我们的业务还需要持续投资我们的技术，以促进产品创新、专有技术架构、运行可靠性和网络安全。不包括收购收盘时支付的现金，我们预计2024财年的资本支出和软件开发成本总现金将在7700万美元至8500万美元之间，而2023财年的支出为6180万美元，2024年资本支出预期的中点与2023财年相比增长了31％，这主要是由于与收购Yieldbroker、r8fin和ICD相关的预期资本化整合支出。在截至2024年6月30日的六个月中，为资本支出和软件开发成本支付的现金总额为3,390万美元，其中不包括收购收盘时支付的现金。
此外，2024年4月5日，我们与TwM LLC签订了最终协议，以7.85亿美元的现金收购ICD，但须视惯例营运资金和其他调整而定。此次收购预计将于2024年第三季度完成，但须满足惯例成交条件和监管审查，收购价格预计将由手头的现金和现金等价物提供资金。
其他现金和流动性要求
我们的某些美国子公司注册为经纪交易商、SEF或介绍经纪商，并受美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会的适用规章制约。这些规则包含适用法规中定义的最低净资本或其他财务资源要求。这些规则还可能要求登记人的很大一部分资产以相对流动的形式保存。我们的某些外国子公司受英国金融行为监管局、荷兰荷兰银行、日本金融服务局、日本证券交易商协会和其他外国监管机构的监管，并且必须根据适用法规的规定维持超过适用的财务资源要求的财务资源。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的每家受监管子公司都保持了足够的净资本或财务资源，至少可以满足其最低要求，总额分别为7,820万美元和7,670万美元。我们将这些子公司的资本余额维持在最低要求之上，以满足营运资金需求，并确保我们手头有足够的现金来满足利润要求和信用风险，包括客户的超额资本预期。固定收益清算公司（“FICC”）和我们的一些清算经纪人要求我们在简明的合并财务状况报表中将未结算头寸的抵押品包括在清算机构的存款中。抵押品金额每天按市场计价，要求我们在每日资金结算中支付或收取保证金金额。根据每日市场变化，不同时期的追加保证金要求可能会有很大差异，这可能代表我们对流动性的重要且不可预测的使用。
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有时，由于交易方无法交付或接收交易的证券，在我们的批发平台上执行的交易无法结算。在失败的交易结算之前，我们将确认来自经纪商、交易商和清算机构的应收款（以及应付给）未结算交易收益的对应收款。对我们的流动性和资本资源的影响微乎其微，因为失败交易的应收账款和应付账款通常会同时确认并主要抵消。但是，我们会不时签订回购和/或反向回购协议，以促进与未能交付或接收有关的证券的清算。我们寻求管理与这些回购（或反向回购）协议相关的信用风险，包括与抵押品（质押或已收到）市值下降相关的风险，方法是签订隔夜或短期到期日的回购协议，仅与FICC的净结算成员进行回购交易。FICC运行持续的净结算系统，通过该系统，当交易提交和比较时，FICC成为交易对手。
历史上，我们使用中国工商银行股份有限公司的全资子公司中国工商银行来清算非FICC成员在我们的批发交易平台上执行的美国国债交易。根据该安排，中国工商银行根据中国工商银行在FICC的净额结算账户向FICC提交了来自非FICC成员的交易。继2023年11月针对中国工商银行某些操作系统（包括用于清算美国国债和回购协议融资的操作系统）的勒索软件攻击之后，我们已经并将继续对这些美国国债交易进行自我清算。结果，这增加了通过联邦电汇结算而不是FICC清算的交易数量，因此，我们已经经历并将继续经历美国国债失败的结算交易数量的增加。截至2024年6月30日，我们记录了与结算交易失败相关的经纪商、交易商和清算组织应付的4.23亿美元应收账款和4.248亿美元的应付款，我们自筹了未能交付和未收到之间的剩余730万美元差额。截至2024年6月30日，上述所有未完成的结算交易均在2024年7月全部结算。有关因这些结算交易失败而导致的营运资金变化的更多详细信息，请参阅下文。
营运资金
营运资金定义为流动资产减去流动负债。流动资产包括现金和现金等价物、限制性现金、经纪人和交易商及清算组织的应收账款、清算机构的存款、应收账款和应收账款以及关联公司应付款。流动负债包括根据回购协议出售的证券，应付给经纪商、交易商和清算组织、应计薪酬、递延收入、应付和应付给关联公司的证券、应付账款、应计费用和其他负债、租赁负债和应收税款协议负债。营运资金的变化会影响我们通过经营活动提供的现金流，其变化可能因应收账款的延迟、经营业绩的变化、交易模式的变化、客户账单条款的变化以及对我们平台和解决方案需求的其他变化等因素而有所不同。
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截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的营运资金如下：
6月30日十二月三十一日
20242023
（千美元）
现金和现金等价物$1,718,230$1,706,468
受限制的现金1,0001,000
经纪商、交易商和清算机构的应收账款432,037381,178
在清算组织存款62,69436,806
应收账款233,084168,407
关联公司的应收账款和应付款2,980192
流动资产总额2,450,0252,294,051
根据回购协议出售的证券—21,612
支付给经纪商、交易商和清算组织424,751351,864
应计补偿119,270164,329
递延收入28,17425,746
应付和应付给关联公司—1,327
以下内容的当前部分：
应付账款、应计费用和其他负债76,52456,878
租赁负债10,17411,347
应收税款协议责任7,47526,804
流动负债总额666,368659,907
营运资金总额$1,783,657$1,634,144
流动资产
流动资产从截至2023年12月31日的23亿美元增至2024年6月30日的25亿美元，这主要是由于收入和收款时间增加导致应收账款增加，经纪商、交易商和清算组织因未能交付的价值增加而增加的应收账款增加，所有这些都于2024年7月结算，以及向清算组织的存款增加。经纪人和交易商以及清算组织的增加以及在清算机构的存款的增加主要是由于美国国债拍卖结算的时机导致未结算的批发平台交易增加。有关现金和现金等价物的剩余下降的讨论，请参阅下文 “—现金流量”。
流动负债
截至2024年6月30日，流动负债从截至2023年12月31日的6.599亿美元增至截至2024年6月30日的6.664亿美元，这主要是由于未收账款的价值增加导致应付给经纪商、交易商和清算机构的应付金额增加，所有这些负债均于2024年7月结算。失败次数的增加是由于美国国债拍卖结算的时机所致，未结算的批发平台交易增加。在截至2024年6月30日的六个月中，年度奖金支付导致的应计薪酬减少部分抵消了这一增长。
有关资本要求如何影响我们的营运资金的讨论，请参阅上面的 “—其他现金和流动性要求”。
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现金流
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的现金流如下：
六个月已结束
6月30日
20242023
（千美元）
经营活动提供的净现金$323,584$283,939
用于投资活动的净现金(134,704)(34,060)
用于融资活动的净现金(174,880)(113,296)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(2,238)2,589
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）$11,762$139,172
运营活动
经营活动主要包括经非现金项目调整后的净收益，主要包括折旧和摊销、股票薪酬支出和递延所得税支出。由于营运资金需求和应计薪酬的支付时间（主要在第一季度）和其他项目影响报告的现金流，来自运营活动的现金流可能会在不同时期之间波动很大。
截至2024年6月30日的六个月中，经营活动提供的净现金为3.236亿美元，比截至2023年6月30日的六个月增加了3,960万美元，这主要是由净收入的增长被支付的所得税现金和用于向清算组织存款提供资金的现金的增加以及营运资金的其他净变化部分抵消。
投资活动
投资活动主要包括软件开发成本、技术硬件投资、设备和其他有形资产的采购、企业收购和投资。
截至2024年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为1.347亿美元，其中包括为收购r8fin支付的8,920万美元净现金（扣除收购的现金）、2,250万美元的资本化软件开发成本、1160万美元的投资现金以及购买的家具、设备、购买的软件和租赁权益改善的1140万美元。截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为3,410万美元，其中包括2,050万美元的资本化软件开发成本，1,120万美元的家具、设备、购买的软件和租赁权益改善的购买以及为外币看涨期权支付的240万美元现金。
融资活动
截至2024年6月30日的六个月中，用于融资活动的净现金为1.749亿美元，主要是由期权、PRSU和RSU的3,960万美元的工资税支付、扣除相关股票薪酬期权行使的收益、根据我们的应收税协议应付的7,660万美元以及向A类和b类普通股股东支付的4,260万美元现金分红所致。截至2023年6月30日的六个月中，用于融资活动的净现金为1.133亿美元，主要由期权、PRSU和RSU的工资税支付、扣除相关的股票薪酬期权行使收益、根据2022年股票回购计划进行的3,010万美元股票回购以及向A类和b类普通股股东支付的3,780万美元现金分红所致。
非公认会计准则财务指标
自由现金流
除了根据公认会计原则列报的经营活动产生的现金流外，我们还使用自由现金流（一种非公认会计准则衡量标准）来衡量流动性。自由现金流定义为来自经营活动的现金流减去用于资本化软件开发成本以及家具、设备和租赁权益改善的非收购相关支出。
我们之所以提供自由现金流，是因为我们认为自由现金流是衡量流动性的有用指标，可以向管理层和投资者提供信息，说明在扣除资本化软件开发成本以及家具、设备和租赁权改善的非收购相关支出后，我们的核心业务产生的现金量。
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目录
自由现金流作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑自由现金流，也不应将其作为经营活动产生的现金流或根据公认会计原则确定的任何其他流动性衡量标准的替代方案。我们鼓励您评估每项调整。此外，在评估自由现金流时，您应该意识到，将来，我们可能会产生与自由现金流列报中的调整类似的支出。此外，自由现金流可能无法与我们行业中其他公司或不同行业中使用的类似标题的指标相提并论。
下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的经营活动现金流与自由现金流的对账情况：
六个月已结束
6月30日
20242023
（千美元）
经营活动产生的现金流$323,584$283,939
减去：软件开发成本的资本化(22,478)(20,505)
减去：购买家具、设备和租赁物业改良品(11,417)(11,166)
自由现金流$289,689$252,268
调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的净收益和调整后的摊薄后每股收益
除了净收益、净利润率和归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益外，我们将调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税前利润率列为非公认会计准则衡量我们经营业绩的指标，以及调整后的摊薄后每股净收益（“调整后的摊薄每股收益”）。
调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整
调整后的息税折旧摊销前利润定义为扣除利息收入、利息支出、所得税准备金以及折旧和摊销前的净收益，经某些其他项目的影响进行调整，包括并购交易和整合成本、某些股票薪酬支出和相关工资税、应收税协议负债调整、未偿外币远期合约的未实现收益和亏损、外币计价现金重估的收益和亏损以及其他收益和亏损。
调整后的息税前利润定义为扣除利息收入、利息支出和所得税准备金后的净收益，经某些其他项目的影响进行了调整，包括并购交易和整合成本、某些股票薪酬支出和相关的工资税、应收税协议负债调整、与收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销、未偿外币远期合约的未实现收益和亏损、外币计价重估的收益和亏损现金和其他收入和损失。
净收入利润率定义为净收入除以适用期间的收入。调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率分别定义为调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率除以适用时期的收入。
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目录
我们公布调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税前利润率和调整后息税前利润率，因为我们认为，它们排除我们认为不代表核心经营业绩的项目，可以帮助投资者和分析师持续比较我们在报告期内的经营业绩。例如，我们在未经审计的简明合并财务报表中不包括附注2（重要会计政策）中定义的与特殊期权奖励相关的非现金股票薪酬支出，这些费用包含在本10-Q表季度报告中以及2019年向管理层和其他员工发放的首次公开募股后期权的期权，以及与在适用期间行使此类期权相关的工资税。我们认为，排除这种基于股票的薪酬支出和相关的工资税是有用的，因为与2019年特别期权奖励和首次公开募股后期权奖励相关的支出金额可能与我们业务的基本业绩不直接相关，并且会因时期而异。在适用时期，我们还不包括与前任和/或离任执行官相关的增量非现金加速股票薪酬支出和相关的工资税，因为我们认为这些支出不代表我们的核心持续经营业绩。与我们即将离任的总裁相关的加速股票薪酬支出将摊销至2024年9月30日。此外，我们排除了下文 “—关键会计政策和估算—应收税款协议” 中讨论的应收税款协议负债调整。我们认为，排除应收税协议负债调整是有用的，因为由于不同司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化或其他可能影响我们节税的因素，我们简明合并财务状况报表中记录的应收税协议负债发生变化而导致的收入的确认可能与我们业务的基本业绩没有直接关系，并且会因时期而异。我们还认为，排除并购交易和整合成本是有用的，因为与已完成和潜在的收购及相关整合相关的增量直接成本并不能代表我们的核心持续经营业绩。关于调整后息税前利润率和调整后息税前利润率，我们认为，排除收购产生的有形和无形资产的折旧和摊销以及对Refinitiv交易的下推会计的适用是有用的，这样便于对我们的财务业绩进行同期比较。
管理层和董事会使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税前利润率和调整后的息税前利润率来评估我们的财务业绩，并认为它们有助于突出我们核心经营业绩的趋势，而其他衡量标准可能会有很大差异，具体取决于有关资本结构、我们运营的税务管辖区和资本投资的长期战略决策。此外，我们的高管激励薪酬部分基于调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的组成部分。
调整后净收益和调整后摊薄后每股收益
调整后的净收益定义为归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益，假设非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益全部交换为Tradeweb Markets Inc.的A类普通股或b类普通股，经某些股票薪酬支出和相关工资税、应收税协议负债调整、并购交易和整合成本、与收购和Refinitiv交易相关的折旧和摊销、未实现收益和亏损进行调整未偿还的外币远期合约、外币计价现金重估的收益和损失以及其他收入和亏损。调整后的净收入还使某些与税收相关的调整生效，以反映假定的有效税率。调整后的摊薄每股收益定义为调整后净收益除以适用期内已发行的A类普通股和b类普通股的摊薄后的加权平均数（包括使用库存股法确定的潜在稀释性证券的影响），加上使用两类方法反映在每股收益中的其他参与证券的加权平均数，加上假设将非控股权益持有的所有未偿还的有限责任公司权益全部兑换成A类普通股或股份课堂b 普通股。
我们使用调整后净收益和调整后摊薄每股收益作为补充指标来评估我们的业务业绩，同时还考虑我们在不受某些项目影响的情况下创造利润的能力。出于上述原因，我们不包括2019年与特别期权奖励和首次公开募股后期权奖励相关的股票薪酬支出以及与行使此类期权相关的工资税、与前任和/或离任执行官相关的非现金加速股票薪酬支出及相关工资税、应收税协议负债调整、并购交易和整合成本以及与Refinitiv交易相关的折旧和摊销。调整后净收益定义中描述的每项正常经常性调整和其他调整都有助于通过删除与日常运营无关或非现金支出的项目，为管理层提供衡量我们一段时间内的经营业绩的指标。除了排除非经常性或可能无法表明我们持续经营业绩的项目外，假设非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益已全部兑换，我们认为Tradeweb Markets Inc.的调整后净收益和调整后的摊薄每股收益有利于与其他具有不同组织和税收结构的公司进行比较，也便于进行同期比较，因为它消除了由我们的增长推动的归因于Tradeweb Markets Inc.的任何净收益变化的影响TwM LLC的所有权，这与我们的经营业绩无关。
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调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后的息税折旧摊薄利润率、调整后的息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后净利润率、调整后净收益和调整后的摊薄每股收益作为分析工具的局限性，您不应孤立地考虑这些非公认会计准则财务指标，也不得将其作为归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益、净收益率、营业收入、毛利率、每股收益或根据公认会计原则得出的任何其他财务指标的替代方案。我们鼓励您评估每项调整，并酌情评估我们认为适合进行补充分析的原因。此外，在评估调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益时，您应该意识到，将来，我们可能会产生与这些非公认会计准则财务指标列报中的调整类似的费用。我们对调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益的列报不应被解释为推断我们的未来业绩将不受异常或非经常性项目的影响。此外，调整后的息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益可能无法与我们行业或不同行业中其他公司使用的类似标题的指标相提并论。
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下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月净收入和净收入利润率与调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的对账情况：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
（千美元）
净收入$136,416$101,939$279,798$204,132
并购交易和整合成本 (1)
3,6501,2127,2641,797
利息收入
(21,511)(15,576)(42,571)(28,516)
利息支出
5424672,260916
折旧和摊销
49,93645,88799,27391,291
股票薪酬支出 (2)
5315851,7141,435
所得税准备金
47,04729,04990,68562,254
外汇（收益）/亏损（3）
(78)(964)(2,362)1,834
应收税款协议负债调整 (4)
————
其他（收入）亏损，净额
—456—115
调整后 EBITDA
$216,533$163,055$436,061$335,258
减去：折旧和摊销
(49,936)(45,887)(99,273)(91,291)
添加：与收购和Refinitiv交易相关的并购 (5)
34,71531,62969,08263,246
调整后的息税前利润
$201,312$148,797$405,870$307,213
净收入利润率
33.7%32.8%34.4%31.9%
调整后息折旧摊销前利润率
53.5%52.5%53.6%52.4%
调整后的息税前利润率
49.7%47.9%49.9%48.0%
(1) 代表与收购和整合已完成和潜在的兼并和收购相关的增量直接成本。这些费用通常包括法律、咨询、咨询、尽职调查、遣散费和其他与收购交易或其整合直接相关的第三方费用。
(2) 代表与2019年授予的特别期权奖励和首次公开募股后期权相关的非现金股票薪酬支出以及与行使此类期权相关的工资税。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该调整还包括30万美元的非现金加速股票薪酬支出和与即将离任的总裁相关的工资税。
(3) 代表外币远期合约确认的未实现收益或亏损，以及以不同于实体本位货币计价的现金重估所产生的外汇收益或亏损。
(4) 指在适用期内确认的收入，这是由于各个司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化影响了我们的税收储蓄而导致的合并财务状况表中记录的应收税协议负债发生变化。
(5) 代表因收购和无形资产摊销而产生的无形资产和收购软件摊销，以及对Refinitiv交易（截至Refinitiv交易截止日，所有资产均按公允价值计价）应用下推会计产生的有形资产和资本化软件折旧和摊销的增加。
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
20242023基点变动
恒定货币基点变动 (1)
20242023基点变动
恒定货币基点变动 (1)
调整后息折旧摊销前利润率53.5%52.5%+98 个基点+70 bps53.6%52.4%+120 bps+126 个基点
调整后的息税前利润率49.7%47.9%+181 个基点+154 个基点49.9%48.0%+187 个基点+193 个基点
(1) 调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化均为非公认会计准则财务指标，定义为调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的变化，不包括外币波动的影响。调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税前利润率不包括外币波动的影响，是通过使用前一时期的年度平均汇率折算本期和前一时期的业绩来计算的。我们使用按固定货币计算的调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化作为补充指标，通过消除外币波动的影响，评估我们在不同时期的基础利润表现。我们认为，在固定货币基础上提供调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税前利润率的变化，可以对我们的调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率以及不同时期的趋势进行有用的比较。
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下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中归属于Tradeweb Markets Inc.的净收益与调整后净收益和调整后摊薄后每股收益（如适用）的对账情况：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
（以千美元计，每股金额除外）
摊薄后每股收益
$0.55$0.42$1.14$0.83
归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入
$119,239$89,082$245,381$176,938
归属于非控股权益的净收益 (1)
17,17712,85734,41727,194
净收入
136,416101,939279,798204,132
所得税准备金
47,04729,04990,68562,254
并购交易和整合成本 (2)
3,6501,2127,2641,797
与收购和 Refinitiv 交易相关的并购 (3)
34,71531,62969,08263,246
股票薪酬支出 (4)
5315851,7141,435
外汇（收益）/亏损（5）
(78)(964)(2,362)1,834
应收税款协议负债调整 (6)
————
其他（收入）亏损，净额
—456—115
所得税前调整后净收益
222,281163,906446,181334,813
调整后所得税 (7)
(55,570)(40,157)(111,545)(82,029)
调整后净收益
$166,711$123,749$334,636$252,784
调整后的摊薄后每股收益 (8)
$0.70$0.52$1.41$1.07
(1) 表示将假定将非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益交换为A类或b类普通股将归属于非控股权益的净收益进行再分配。
(2) 代表与收购和整合已完成和潜在的兼并和收购相关的增量直接成本。这些费用通常包括法律、咨询、咨询、尽职调查、遣散费和其他与收购交易或其整合直接相关的第三方费用。
(3) 代表因收购和无形资产摊销而产生的无形资产和收购软件摊销，以及对Refinitiv交易（截至Refinitiv交易截止日，所有资产均按公允价值计价）应用下推会计产生的有形资产和资本化软件折旧和摊销的增加。
(4) 代表与2019年授予的特别期权奖励和首次公开募股后期权相关的非现金股票薪酬支出以及与行使此类期权相关的工资税。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该调整还包括30万美元的非现金加速股票薪酬支出和与即将离任的总裁相关的工资税。
(5) 代表外币远期合约确认的未实现收益或亏损，以及以不同于实体本位货币计价的现金重估所产生的外汇损益。
(6) 指在适用期内确认的收入，这是由于各个司法管辖区的收益、税收立法和税率组合的变化影响了我们的税收储蓄而导致的合并财务状况表中记录的应收税协议负债发生变化。
(7) 代表企业所得税，假定有效税率为25.0％，适用于截至2024年6月30日的三个月和六个月的调整后所得税前净收益，以及截至2023年6月30日的三个月和六个月的24.5％。
(8) 有关调整后摊薄后每股收益的计算摘要，请参阅下文 “摊薄加权平均已发行股票与调整后的摊薄加权平均已发行股票和调整后的摊薄后摊薄后每股收益的对账”。
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目录
下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的调整后摊薄每股收益的计算：
摊薄加权平均已发行股票与调整后的摊薄加权平均已发行股票和调整后的摊薄后每股收益的对账三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
已发行A类和b类普通股的摊薄加权平均股数
214,895,947213,156,753214,778,342211,659,814
其他参与证券的加权平均值 (1)
125,012241,963142,484266,790
假设将有限责任公司权益交换为A类或b类普通股 (2)
23,077,69823,153,25023,077,83624,738,197
调整后的摊薄后加权平均已发行股数
238,098,657236,551,966237,998,662236,664,801
调整后净收益（以千计）
$166,711$123,749$334,636$252,784
调整后的摊薄每股收
$0.70$0.52$1.41$1.07
(1) 代表向某些退休或已离职员工发行的加权平均未归属限制性股票单位和未结算的基于绩效的限制性股票单位，这些员工有权获得不可没收的股息等价权，在发行前被视为参与证券，以及根据计算每股收益的两类方法，流通普通股。有关两类方法的讨论，请参阅本10-Q表季度报告中其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表的附注2——重要会计政策。
(2) 假设将非控股权益持有的所有未偿有限责任公司权益的加权平均值全部兑换成A类或b类普通股，从而取消非控股权益，确认归属于非控股权益的净收益。
关键会计政策与估计
我们的简明合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的，这要求我们对影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及或有资产和负债披露的未来事件做出估算和假设。这些估计和假设基于当时的判断和最佳可用信息。管理层的估计依据是历史经验、对特定领域趋势的观察、外部来源的信息以及据信在当时情况下合理的各种其他假设。来自这些来源的信息构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而从其他来源来看，这些信息可能不容易看出。因此，实际结果可能与这些估计有重大差异。管理层持续评估其会计政策、估计和判断。
管理层评估了其关键会计政策和估算的制定和选择，并认为以下政策对于描述我们的财务状况和经营业绩至关重要，这些政策需要我们在估计固有不确定性的影响时做出最困难、最主观或最复杂的判断。我们最重要的政策和估算包括企业合并、收入确认、股票薪酬、当期和递延所得税以及应收税协议负债。就关键会计政策和估计而言，即使实际经验和预期经验之间存在相对较小的差异，也可能对随后的经营业绩产生实质性的有利或不利影响。有关我们所有重要会计政策的更多信息，请参见本10-Q表季度报告其他地方未经审计的简明合并财务报表附注2——重要会计政策。
业务合并
根据会计准则编纂（“ASC”）805企业合并（“ASC 805”），企业合并按购买会计方法进行核算。收购的总成本根据标的净资产各自的估计公允价值分配给标的净资产。收购价格超过所购净资产的估计公允价值的部分记作商誉。收购资产和负债的公允价值是根据合理的市场参与者在资产或负债的本金（或最有利的）市场上使用的假设来确定的。确定某些收购资产和假定负债的公允价值本质上是判断性的，通常涉及使用重要的估计值和假设，包括对未来现金流、贴现率、增长率、客户流失率和资产寿命的假设。
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目录
与2024年1月完成的r8fin收购相关的最重要的会计估计是收购的固定寿命无形客户关系资产（“客户关系”）的估值，截至收购完成之日，该资产的价值约为5,650万美元，而开发技术的估值约为2,800万美元。扣除收购现金后的4140万美元剩余总收购价格中的大部分主要分配给商誉，截至收购完成之日，商誉约为4,220万美元。我们利用第三方估值专家的协助来确定收购完成之日收购资产和承担的负债的公允价值。管理层负责这些估值和评估。
客户关系和开发技术的估值主要包括大量不可观察的输入（第 3 级），从而产生了很大的估算不确定性。使用收入法，特别是多期超额收益法，对客户关系进行估值。超额收益法检查公司已确定的有形和无形资产所带来的经济回报，然后检查归因于被估值的无形资产的超额回报。使用的折扣率反映了与客户关系的假设现金流相对于整体业务相关的风险金额。在制定客户关系贴现率时，公司估算了整个业务的加权平均资本成本，并在折扣与客户关系相关的超额收益时采用了该费率的无形资产风险溢价。然后，由此产生的贴现现金流按适用的法定税率受到税收影响。
使用收入法，特别是特许权使用费减免法（“RFRM”）对开发的技术进行估值。RFrM 用于估算无形资产所有者可节省的成本，否则他们必须为使用该资产所获得的收入支付特许权使用费或许可费。特许权使用费率适用于无形资产预期剩余寿命内的预计收入，以估算特许权使用费节省额。税后特许权使用费净节省额是在该技术的剩余经济寿命内每年计算的，并按现值折现。所使用的贴现率反映了与开发技术的假设现金流相对于整体业务相关的风险金额，如上所述，与客户关系有关。
出于公认会计原则的目的，客户关系将在13年的使用寿命内摊销，收购的开发技术将在七年的使用寿命内摊销。用于对收购资产进行估值的贴现率或用于摊销目的的估计使用寿命的任何变化都可能对我们的简明合并财务状况表和简明合并损益表产生重大影响。向客户关系或所收购的开发技术（均为可摊销资产）分配收购价格的任何增加或减少都将被商誉的相应减少或增加所抵消，商誉是一种无限期资产，无需摊销，因此将影响我们简明合并财务状况报表中记录的资产余额以及资产生命周期简明合并收益表中记录的摊销费用。资产估计使用寿命的任何变化也将影响减少无形资产净余额或软件开发成本的时机，减去我们简明合并财务状况表中的累计摊销额以及在简明合并损益表中确认摊销费用的时间。
收入确认
我们与客户签订合同，为我们的电子市场提供随时可用的连接，从而促进客户执行交易。我们的电子市场准入，包括市场数据和持续定价数据刷新以及相关交易的处理是高度相互关联的，被视为随着时间的推移客户同时获得和消费我们的业绩收益而履行的单一履约义务。该履行义务构成一系列性质基本相同的服务，并使用相同的进度衡量标准随时间推移提供。对于我们的服务，我们通过授予电子市场访问权限来赚取订阅费。
我们从交易平台上执行的交易中赚取交易费用和/或佣金，包括以无风险本金进行电子和语音经纪交易的佣金收入。无风险本金收入来自匹配的本金交易，其中收入通过交易产品的买入和卖出价格之间的价差获得。在提供备用交易服务期间，每月固定的交易费用或佣金或月度交易费或最低佣金通常是按月赚取的。当个人交易发生时，可变交易费用或佣金收入按交易日期确认和记录。交易费用或佣金的可变折扣或回扣通常按月或按季度获得和应用，在同一报告期内结算，并在相关交易发生期间作为收入减少入账。
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我们从LSEG那里获得与向LSEG出售市场数据相关的费用，LSEG负责分发这些数据。这些费用中包括实时市场数据费用，这些费用每月按直线方式确认，因为LSEG在提供数据时在联系期内均衡地获得和使用收益，以及历史数据集的费用，这些费用在向LSEG提供历史数据集时得到确认。
我们必须对LSEG市场数据费用做出重大判断。本合同会计中使用的重大判断包括以下裁定：
•提供实时市场数据源和历史数据集是不同的绩效义务。
•从最初交付数据源到合同期限结束或每个历史数据集交付之后的某个时间点，本合同规定的履约义务将在一段时间内得到确认。
•履约义务的交易价格是通过调整后的市场评估分析确定的。该分析的输入包括其他公司提供的数据集的公开价目表、计划中的内部定价策略和其他市场数据点，以及通过与市场数据行业专家就估算每项履约义务的独立销售价格进行磋商而获得的调整。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，用于确定LSEG市场数据费用的方法或假设均未发生重大变化。
股票薪酬
公司员工收到的股票补助金记作股权奖励。公司根据截至授予之日计量的估计公允价值来衡量和确认为换取股票工具奖励而获得的员工服务成本。
对于基于市场状况的基于绩效的限制性股票单位（“PSU”），公司根据估值专家在估值专家的协助下使用基于二项式模型的蒙特卡罗模拟计算的奖励的估计授予日公允价值来确认股票薪酬。鉴于估值所需的估值假设选择存在很大的不确定性，这是一个重要的会计估计。用于估算PSU公允价值的重要假设是到期年限、年化波动率和无风险利率。到期期限代表授予的奖励以未来为模型的时期，无风险利率基于衡量时有效的美国国债收益率曲线，与奖励到期期限相对应，预期波动率基于公司A类普通股的历史波动率。2024年3月15日，我们授予了86592套PSU，授予日公允价值总额为1,290万澳元，将在2026年12月31日之前按直线分摊为支出。在确定授予日期的公允价值时使用的重要假设是2.8年的到期日，26.63％的年化波动率和4.44％的无风险利率。用于估值这些奖励的任何假设的变化都可能对本期和未来时期记录的股票薪酬支出产生重大影响。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，用于确定年度PSU补助金估值的方法或假设均未发生重大变化。

对于根据公司财务业绩归属的基于业绩的限制性股票单位（“PRSU”），公司根据授予日A类普通股的公允市场价值确认股票薪酬，每期支出中包含的股票数量的估计基于管理层对这些补助金可能的最终业绩修改量的估计，在业绩修改器最终确定之前，该估算值会逐期更新。2024年3月15日，我们授予了201,546份PRSU，加权平均授予日公允价值为104.66美元。对于这些奖励，公司的财务业绩将根据从拨款当年1月1日开始的三年业绩期内的复合年增长率来确定，绩效修改量可能在目标奖励金额（100％）的0％（最低）和250％（最大）之间。截至2024年6月30日，预期的最终股权支出减少10％将使截至2024年6月30日的三个月和六个月的支出减少60万美元。
所得税
Tradeweb Markets Inc.的应纳税所得额，包括其在TwM LLC任何应纳税所得额中的可分配份额，均需缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率纳税。TwM LLC是一家多成员有限责任公司，作为合伙企业征税，因此，TwM LLC产生的任何应纳税收入都将转入其成员的应纳税所得额并计入其成员的应纳税所得额，包括我们。TwM LLC记录在某些州、地方和外国司法管辖区开展业务的税款，并记录出于美国税收目的以公司形式征税的子公司的美国联邦税。我们目前记录递延所得税资产和负债，以应对暂时的预期未来税收后果
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资产和负债的财务报告和税基之间的差异，并使用已颁布的税率和法律来衡量递延税，这些税率和法律将在这种暂时差异发生逆转时生效。递延税的衡量通常涉及行使与实现纳税基础相关的重大判断。我们的递延所得税资产和负债反映了我们的评估，即如果税务机关对其进行审计，申报的纳税申报表中的纳税状况以及由此产生的纳税基础更有可能得以维持。评估我们预计适用的税率并确定暂时性差异预计会影响应纳税所得额的年份，需要对我们未来收入在我们经营的司法管辖区之间的分配做出判断。我们在计量递延所得税资产和负债时所涉及的任何做法或判断的变化都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
在记录递延所得税资产和负债方面，当我们认为公司未来很可能无法变现其递延所得税资产时，我们会记录估值补贴。我们每季度评估递延所得税资产，以根据事实或情况的变化，例如税法的变化、与税务机关的互动以及判例法的发展，确定对估值补贴的调整是否合适。在进行此次评估时，我们依据的是我们最近的税前收益历史、对未来收益的预测以及递延所得税资产所代表的未来扣除和福利的性质和时间，所有这些都涉及重大判断的行使。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们尚未为递延所得税资产设定估值补贴。如果对未来收益的预测以及未来扣除和福利的性质和估计时间在未来发生变化，我们可能会决定必须修改现有的估值补贴或设立新的估值补贴，其中任何一项都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。参见本10-Q表季度报告中其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表附注6——所得税。
我们在简明合并损益表中的所得税准备金中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。应计利息和罚款包含在我们简明合并财务状况表中的应付账款、应计费用和其他负债中。受控外国公司（“CFC”）的美国股东必须将CFC的全球无形低税收收入（“GILTI”）作为认定股息计入收入。我们选择将美国未来纳入GILTI应纳税所得额的应缴税款视为本期支出。
应收税款协议
Tradeweb Markets Inc.与TwM LLC和持续有限责任公司所有者签订了应收税款协议，其中规定Tradeweb Markets Inc.向持续有限责任公司所有者支付Tradeweb Markets Inc.实际实现（或在某些情况下被视为实现）的美国联邦、州和地方收入或特许经营税储蓄金额的50％（如果有）是由于（i）TwM LLC资产的税基增加所致（a）) 从持续经营的有限责任公司所有者手中收购有限责任公司的权益，包括首次公开募股的净收益，2019年10月和2020年4月的后续发行和任何未来发行，或（b）有限责任公司权益的持续有限责任公司所有者赎回或交换A类普通股或b类普通股或现金（如适用），以及（ii）与Tradeweb Markets Inc.根据应收税款协议付款相关的某些其他税收优惠。实际上，应收税款协议下的所有应付款项都应在从持续有限责任公司所有者那里购买有限责任公司权益或由持续有限责任公司所有者赎回或交换有限责任公司权益后的15年内支付。15年期内的付款时间取决于我们同期的年度应纳税所得额。在确定预计的付款时间时，使用当年的应纳税所得额来推断未来应纳税所得额的估计值。这需要在预测未来收益、这些收益的地域组合以及递延税生效的时机方面做出重大判断。
由于我们收益地域结构的实际变化、税收立法和税率的变化或其他可能影响我们实际实现的税收节省的因素而导致的应收税款协议下记录的预计债务总额的任何变化所产生的影响将反映在变更期间的税前收入中。
最近的会计声明和最近的美国证券交易委员会最终规则
有关近期会计声明和近期美国证券交易委员会最终规则活动的讨论，请参阅本10-Q表季度报告其他地方包含的简明合并财务报表的附注2——重要会计政策。
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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
外币和衍生品风险
我们的业务遍及全球，我们的收入、支出、资产和负债中有很大一部分是以非美元货币产生和计价的。
下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中我们以美元以外货币计价的收入和运营支出的百分比明细：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
以外币计价的收入百分比 (1)
29%27%29%28%
以外币计价的运营费用的百分比 (2)
15%17%16%15%
(1) 外币收入主要以欧元计价。
(2) 以外币计算的运营费用主要以英镑计价。
以非本位币计价的收入、支出、资产和负债按交易日现行汇率以法律实体的相应本位币记录。然后，在每个报告期结束时，以非功能货币计价的货币资产和负债将按报告期末的现行汇率重新计量。以非功能货币计价的货币资产和负债的外币调整收益或损失在简明合并收益表中确认，列为一般和管理费用。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，在简明合并一般和管理费用损益表中确认的非功能货币交易的已实现和未实现亏损分别为80万美元和140万美元，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，已实现和未实现亏损总额分别为200万美元和180万美元。
由于我们的简明合并财务报表以美元列报，因此我们还将所有非美元本位币的收入、支出、资产和负债折算成美元。所有非美元本位币收入和支出金额均按当月的平均汇率折算成美元。所有非美元本位币资产和负债均按报告期末的现行汇率折算。当本位币不是美元时，财务报表中的折算损益作为其他综合收益的组成部分列入。因此，美元兑其他货币价值的增加或减少将影响我们的营业收入、营业收入和资产负债表项目的价值。
除美元外，我们的收入中有很大一部分以欧元计价，很大一部分支出以英镑计价。下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中对美元的平均外币汇率：
三个月已结束六个月已结束
6月30日 6月30日
2024202320242023
欧元$1.08$1.09$1.08$1.08
英镑$1.26$1.25$1.27$1.23
下表显示了在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，由于折算中使用的外币汇率波动而导致的收入和营业收入的变化：
三个月已结束六个月已结束
外币汇率波动的影响（千美元）6月30日 6月30日
2024202320242023
收入增加（减少）$(1,100)$1,900$(1,000)$2,900
营业收入增加（减少）$(1,300)$1,600$(1,800)$3,000
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目录
下表显示了在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，假设美元兑所有其他货币的增幅或下降10％，以及假设仅欧元或仅英镑汇率上涨或下降10％，将对实际收入和营业收入的折算产生的影响：
三个月已结束六个月已结束
假设美元价值变动10％（千美元）6月30日 6月30日
2024202320242023
所有货币
10% 的变动对收入的影响+/-$13,100+/-$9,400+/-$26,500+/-$19,700
10% 的变动对营业收入的影响
+/-
$9,000
+/-
$5,700+/-$18,000+/-$12,900
欧元
10% 的变动对收入的影响+/-$11,500+/-$8,500+/-$23,400+/-$18,000
10% 的变动对营业收入的影响+/-$11,200+/-$8,000+/-$22,600+/-$17,200
英镑
10% 的变动对收入的影响+/-$500+/-$400+/-$1,000+/-$800
10% 的变动对营业收入的影响+/-$2500+/-$2,300+/-$5,200+/-$4,300
我们有与外汇衍生品合约相关的衍生风险。我们签订外币远期合约以减少美元和英镑兑欧元的风险，期限通常不超过12个月。2023年6月，我们还签订了澳元的外币看涨期权，以部分缓解公司在预期收购Yieldbroker时预期支付的以澳元计价的收购价所产生的美元兑澳元外汇敞口。价外外币看涨期权已于2023年8月解除。我们不将衍生工具用于交易或投机目的。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的外币远期合约的名义金额分别为2.291亿美元和1.929亿美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月中，外币远期合约的已实现和未实现收益分别为260万美元和220万美元，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，外币远期合约的已实现和未实现收益分别为690万美元和100万美元。截至2023年6月30日，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们的澳元外币看涨期权的名义金额为7,990万美元，未实现收益总额为60万澳元。
通过使用衍生工具对冲外币波动的风险，我们面临信用风险。信用风险是指交易对手未能按照衍生合约的条款履约。当衍生品合约的公允价值为正值时，交易对手欠我们，这会给我们带来信用风险。当衍生品合约的公允价值为负时，我们欠交易对手，因此，在这种情况下，我们不会面临交易对手的信用风险。我们试图通过与信用评级至少为中高投资等级的高质量交易对手进行交易，将衍生工具的交易对手信用风险降至最低。截至2024年6月30日和2023年12月31日，每份外汇衍生品合约的交易对手都是伦敦证券交易所的子公司。
信用风险
现金和现金等价物包括有限数量的全球金融机构持有的现金和高流动性投资，包括超过联邦保险限额的现金金额。为了缓解这种信用风险的集中，公司通过高信贷质量的金融机构进行投资，监控投资的信贷敞口集中于任何单一债务人，并在适当的时候进行分散投资。
我们有与应收账款相关的信用风险，这些应收账款主要是来自金融机构的应收账款，包括投资经理、经纪人和交易商，以及我们对可供出售债务证券的投资。截至2024年6月30日和2023年12月31日，与这些应收账款有关的信贷损失准备金总额分别为20万美元和30万美元。
在我们的正常业务过程中，作为代理人，我们与其他经纪人和交易商执行交易，并代表其他经纪人和交易商执行交易。如果这些交易由于任何一方未能履行义务而无法结算，我们可能有义务履行不履约方的义务，因此，如果工具的市场价值与合同金额不同，我们可能会蒙受损失。这种信用风险敞口可能直接受到波动的交易市场的影响，因为在波动的交易市场中，我们的客户可能无法履行其合同义务。
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此外，在正常业务过程中，公司作为介绍经纪人代表公司或与公司客户执行交易，这些交易由清算经纪人清算。在公司与清算经纪商之间，公司对清算经纪商拒绝、撤销或取消交易可能造成的损失负责。
我们的政策是监控我们的市场敞口和交易对手风险。在我们启动合约活动之前，我们会对交易对手进行信用评估和风险评估。然后，对交易对手的信誉进行持续监测，并对信用水平进行审查，以确保未偿还给任何特定交易对手的信贷不会出现不当集中的情况。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”）的监督下，评估了截至本表10-Q季度报告所涵盖期末的《交易法》第13a-15（e）条规定的披露控制和程序的有效性。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至年底，我们的披露控制和程序本10-Q表季度报告所涵盖的时期在合理的保证水平上有效，可确保信息的安全我们的《交易法》报告中要求披露的是（1）及时记录、处理、汇总和报告，（2）酌情累积并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，预计我们的披露控制和程序不会防止或发现所有错误和所有欺诈行为。尽管我们的披露控制和程序旨在为其有效性提供合理的保证，但由于所有控制系统固有的局限性，任何对控制措施的评估都无法绝对保证发现公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年6月30日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼
除本10-Q表季度报告中其他地方的简明合并财务报表附注13所述外，与先前在 “第3项” 标题下披露的法律诉讼相比，没有实质性变化。法律诉讼” 载于我们 2023 年 10-k 表格的第一部分。
第 1A 项。风险因素
与先前在 “第1A项” 中披露的风险因素相比，我们的主要风险没有发生我们认为对我们的业务、经营业绩和财务状况具有重大意义的重大变化。风险因素” 载于我们 2023 年表格 10-k 的第一部分。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
近期未注册证券的销售
没有。
发行人购买股票证券
在截至2024年6月30日的三个月中，我们没有根据股票回购计划回购任何证券。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
没有。
第 5 项。其他信息
(a) 无。
(b) 无。
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目录
(c) 执行官和董事的证券交易计划
下表描述了旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条（“第10b5-1条交易安排”）第408项、通过、修改或修改的肯定抗辩条件的交易计划 终止 在截至2024年6月30日的三个月中，由我们的执行官和董事执行。
姓名和标题行动 日期待买入或卖出的证券总数
预定到期日期 (1)
道格拉斯·弗里德曼总法律顾问兼秘书
收养2024年5月9日
出售金额不超过：(A) (i) 6,749 将在 2025 年 1 月 1 日归属先前授予的基于业绩的限制性股票单位时发行的 A 类普通股股票，以及 (ii) 2025 年 1 月 1 日归属时为结算相关股息等值权而发行的股票数量 6,749 股票受基于业绩的限制性股票单位的约束，该股票在2022年3月15日至2025年1月1日的奖励归属期内，根据奖励协议的条款并在归属日期确定，减去（iii）在归属日确定的预扣税款的股票数量，加上（B）（i） 6,246 将在2025年3月15日归属先前授予的限制性股票单位时发行的A类普通股股份，以及（ii）2025年3月15日归属时为结算股息等值权而发行的股票数量 6,246 根据奖励协议条款并在归属日期确定，受2022年3月15日至2025年3月15日奖励归属期内累积的限制性股票单位约束的股份，减去（iii）预扣税款的股票数量，将在归属日期确定。
2025年7月31日
(1) 在每种情况下，《规则》第10b5-1条的交易安排也可能在交易安排下的所有此类交易完成后或在该交易安排根据其条款以其他方式终止的较早日期到期。
在截至2024年6月30日的三个月中，我们的董事或执行官均未加入 采用，已修改或 终止 非规则10b5-1的交易安排（定义见S-K法规第408项）。




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目录
第 6 项。展品
展品编号展品描述
2.1+
ICD Intermediate Holdco 1, LLC、ICD Holdings, LLC、Stellus Capital Investment Corporation、Parthenon Investors V ICD Holdco AIV、LLC、SCIC-ICD Blocker 1, Inc.、帕台农投资者V ICD Blocker, Inc.、Tradeweb Markets LLC、ICD Holdings, LLC以其初始卖方代表的身份于2024年4月5日签订了收购协议，以及Tradeweb Markets Inc.，仅用于其第10.21节的目的（参照公司于2024年4月8日提交的8-k表最新报告（文件编号001-38860）附录2.1纳入）。
10.1*†
Tradeweb Markets Inc. 2019年综合股权激励计划2024年董事RSU奖励协议。
10.2*†++
托马斯·普鲁塔和Tradeweb Markets LLC于2024年6月17日签订的分离协议和解除协议。
31.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
31.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条对首席财务官进行认证。
32.1**
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席执行官进行认证。
32.2**
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席财务官进行认证。
101.INS*XBRL 实例文档。
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB*内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104封面格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中。
*
随函提交。
**
随函提供。
†
表示管理合同或补偿计划或安排。
+
根据S-k法规第601 (a) (5) 项，省略了附表和类似附件。公司同意根据要求向美国证券交易委员会补充提供任何遗漏的附表或类似附件的副本。
++
根据S-K法规第601（b）（10）项，本附件的部分内容已进行了编辑。
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目录
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
TradeWeb 市场公司
2024年7月25日/s/ 威廉·霍尔特
作者：威廉·霍尔特
首席执行官（首席执行官）
2024年7月25日
/s/ Sara Furber
作者：萨拉·弗伯
首席财务官（首席财务官）
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