附录 99.2

管理层的讨论和分析

管理层的讨论和分析（“MD&A”）的日期为2024年7月24日，应与截至2024年6月30日的未经审计的合并财务报表一起阅读，以全面了解Veren Inc.（“公司” 或 “Veren”）的财务状况和经营业绩。除非另有说明，否则经营业绩仅显示持续经营。对比期间的结果作了相应的修订，以反映当期的列报方式。

截至2024年6月30日的未经审计的合并财务报表和比较信息是根据国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则会计准则》列报的。

业务结构

2024 年 5 月 10 日，Crescent Point Energy Corp. 更名为 Veren。Veren的主要任务是通过普通合伙企业和全资子公司开展收购、开发和持有石油和天然气财产及其相关资产权益的业务。除非另有说明，否则本MD&A中的金额以加元为单位。“美元” 和 “美元” 指的是美国（“美元”）美元。

概述

第二季度的总产量平均为192,648桶桶/日，比2023年第二季度增长24％，这主要归因于艾伯塔省蒙特尼的产量增长。第二季度以活跃的资本计划为特色，开发资本支出为3.506亿美元，钻探了42口井（净额为40.6口）。

Veren实现了强劲的第二季度财务业绩，调整后的运营资金流为6.117亿美元，调整后的运营净收益为2.378亿美元，超额现金流为1.934亿美元。该公司继续执行其资本回报框架，通过股票回购和分红将其超额现金流的很大一部分返还给股东。该公司在第二季度回购了360万股普通股，总对价为4,240万美元。

该公司在本季度减少了6.202亿美元的净负债，最终净负债为29.6亿美元，相当于调整后运营资金流净负债的1.2倍。Veren还获得了投资级信用评级，随后在本季度完成了总额为10亿美元的公开优先票据发行。此次发行的收益用于偿还现有债务，包括全额偿还公司的银行定期贷款。

在第二季度，该公司完成了对萨斯喀彻温省东南部和萨斯喀彻温省西南部现金生成部门（“CGU”）某些非核心资产的出售，总对价为5.407亿美元。这些资产被记录为截至2024年3月31日持有的待售资产。

为了提供下行大宗商品价格保护，该公司在2024年剩余时间内对约50％的石油和液体产量和30％的天然气产量进行了套期保值，并于2025年上半年对冲了约30％的石油和液体产量以及35％的天然气产量，扣除特许权使用费利息。

Veren仍有望实现其2024年的预期，即平均年产量为19.1万至19.9万桶桶桶当日，开发资本支出为140亿至15亿美元。

发展资本支出、调整后的运营资金流、调整后的运营净收益、超额现金流、净负债和调整后运营资金流净负债是特定的财务指标，不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

持续和已终止业务的介绍

2023年，该公司完成了对北达科他州资产的处置，这些资产构成了其美国北部的CGU。美国北部CGU代表了公司业务的地理区域，因此，根据IFRS 5持有待售非流动资产和已终止业务，其业绩被归类为已终止业务。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的已停止业务。下文列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的财务业绩，以将持续和已终止的业务与总业绩进行对账。

下表汇总了公司截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月持续经营和已终止业务的财务业绩：

(1) 对比期进行了修订，以反映当期的列报方式。

下表汇总了公司截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中持续经营和已终止业务的财务业绩：

(1) 对比期进行了修订，以反映当期的列报方式。

运营结果

制作

以下是按地区划分的 Veren 产量摘要：

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，Veren持续经营的平均产量分别为192,648桶桶/日和195,600桶桶桶/日，比2023年同期增长了47％和57％。增长的主要原因是2023年5月和2023年12月收购了艾伯塔省蒙特尼的资产，以及公司发展计划的有机增长。2024年6月在萨斯喀彻温省东南部和萨斯喀彻温省西南部处置的非核心资产部分抵消了这一点。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司对原油和液体产量的权重分别比2023年同期下降了10％和11％。下降的主要原因是上述艾伯塔省蒙特尼资产的产量增加，这些资产的天然气产量权重更高，以及石油加权资产在2024年6月的处置。

附录 1

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

营销和价格

（1）报告的平均销售价格是在已实现的商品衍生品和运输之前。

（1）WTI是指西德克萨斯中质原油价格。

(2) LSB是指轻质酸混合原油价格。

（3）FOS是指福斯特顿原油价格，其价格通常高于加拿大西部精选（“WCS”）价格。

(4) MSW 是指混合甜混合原油价格。

(5) C5+ 冷凝水是指加拿大的 C5+ 冷凝水指数。

(6) AECO是指艾伯塔省能源公司的天然气价格。

(7) 纽约商品交易所指的是纽约商品交易所的天然气价格。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，基准原油价格与2023年同期相比走强。中东和乌克兰的地缘政治紧张局势继续影响供应担忧，欧佩克+的持续减产导致原油价格面临上行压力。全球经济不确定性导致需求增长放缓、亚洲和美国炼油利润率疲软以及欧佩克+宣布考虑根据市场状况减少自愿减产，略微抵消了这一点。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，天然气价格与2023年同期相比疲软，这主要是由于北美大部分地区的冬末和春季非常温和，这导致需求减少和储量增加。这导致库存水平超过了5年平均水平。美国和加拿大产量的增加给天然气价格带来了进一步的下行压力。在截至2024年6月30日的三个月中，AECO每日和纽约商品交易所的基准价格与2023年同期相比分别下跌了52％和10％。与纽约商品交易所的基准价格相比，AECO在2024年第二季度的每日基准价格大幅下降，这主要是由于艾伯塔省下游市场供过于求，加上注入和储存水平的增加。由于上述原因，截至2024年6月30日的六个月中，AECO每日和纽约商品交易所的基准价格与2023年同期相比分别下跌了35％和25％。

第 2 号附录

在截至2024年6月30日的三个月中，与2023年同期相比，LsB和MSW原油差异略有减弱，这主要是由于加拿大西部沉积盆地（“WCSB”）的原油供应增加导致库存储存量居高不下。2024年5月启动的跨山管道（“TMX”）扩建项目在一定程度上抵消了这一点，该扩建项目在该季度的最后两个月增加了管道容量。在截至2024年6月30日的六个月中，与2023年同期相比，LSb和MSW原油差异有所减弱，这主要是由于TMX扩张启动推迟到2024年5月，这导致了恩布里奇干线的分配，以及由于无法将轻质和重质原油运出WCSB，库存水平居高不下。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，FOS原油差异有所加强，这主要是由于TMX于2024年5月启动导致WCS差异缩小。2023年上半年，WCS的差异异异常大，这主要是由于加工重质原油的北美炼油厂停电，导致重质原油市场供过于求。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，冷凝水差异与2023年同期相比有所减弱，这主要是由于北美冷凝水市场供应过剩，储量接近最大容量。城市固体废物价格疲软也导致其他轻质产品价格下跌。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司的原油和凝析油的平均销售价格分别比2023年同期上涨了12％和4％，这主要是由于西德克萨斯中质原油基准价格分别上涨了11％和6％。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司原油和凝析油相对于WTI加元的差异分别为每桶8.38美元和每桶11.08美元，而2023年同期分别为每桶7.91美元和每桶9.14美元。更大的企业差异是由较弱的LSb、MSW和C5+差异所推动的，但部分被更强的FOS差异以及收购艾伯塔省蒙特尼资产导致的城市固体废物风险敞口增加所抵消。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司的液化天然气平均销售价格分别比2023年同期上涨了21％和3％，这主要是由于丁烷价格上涨，这与WTI的定价挂钩，再加上按远东指数定价出售公司部分丙烷产量，远东指数的定价相对于埃德蒙顿丙烷市场有溢价。

由于AECO每日和纽约商品交易所基准价格疲软，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司的天然气平均销售价格与2023年同期相比分别下降了41％和31％。由于该公司向美国市场出售了部分投资组合，该公司的天然气产量主要略高于AECO的价格。

附录 3

商品衍生品

现金流变异的管理是Veren业务战略不可或缺的组成部分。Veren在执行其战略风险管理计划时定期监控不断变化的业务和市场状况。Veren使用与投资级交易对手的衍生品，积极管理原油、天然气、利率、公司股价和美元/加元汇率变动所固有的风险敞口。

该公司的原油衍生品参考了WTI和MSW。该公司的天然气衍生品参考了纽约商品交易所和AECO月度指数。Veren利用各种衍生品，包括掉期、互换、美元和看跌期权，以防大宗商品价格下跌，同时也为价格上涨期间的上行参与提供了机会。这降低了原油、液化天然气和天然气生产销售价格的波动性，为公司的现金流提供了稳定性的衡量标准。有关公司衍生品的更多信息，请参阅截至2024年6月30日的未经审计的合并财务报表中的附注21—— “金融工具和衍生品”。

以下是已实现的大宗商品衍生品收益（亏损）摘要：

(1) gj/d 定义为每天千兆焦耳。

(2) 天然气衍生品收益包括金融天然气差价合约的已实现衍生品收益和亏损。平均天然气套期保值量和平均石油当量套期保值不包括与金融天然气差价合约相关的套期保值量。

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司已实现的原油衍生品亏损分别为2,140万美元和1,920万美元，而2023年同期的已实现衍生品收益为2,090万美元和1,110万美元。已实现的衍生品亏损主要归因于与公司的平均衍生原油价格相比，西德克萨斯中质原油基准价格上涨。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，Veren的天然气已实现衍生收益分别为1,800万美元和2,030万美元，而2023年同期为440万美元和680万美元。2024年的已实现收益主要是纽约商品交易所和AECO月度指数平均价格低于该公司的平均衍生天然气对冲价格的结果。

第 4 号附录

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

以下是公司未实现的大宗商品衍生品收益（亏损）摘要：

在截至2024年6月30日的三个月中，该公司确认其大宗商品合约的未实现衍生品收益总额为6,570万美元，而2023年同期为1140万美元，这主要是由于AECO与纽约商品交易所的差异扩大以及价外原油衍生品合约的到期。

在截至2024年6月30日的六个月中，公司确认其大宗商品合约的未实现亏损总额为1.521亿美元，而2023年同期的未实现衍生品总收益为3,200万美元，这主要归因于西德克萨斯中质原油远期基准价格的上涨，但2024年6月30日AECO与纽约商品交易所的远期差异与2023年12月31日相比有所扩大，部分抵消了这一点。

石油和天然气销售

（1）石油和天然气销售在已实现的商品衍生品之前报告。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，石油和天然气总销售额与2023年同期相比增长了44％，这主要是由于产量的增加以及已实现的原油、凝析油和液化天然气平均价格的上涨，但天然气权重的增加和已实现天然气价格的下降部分抵消了这一点。

第 5 号附录

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

特许权使用费

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，特许权使用费分别增长了38％和35％，这主要是由于同期石油和天然气销售的增长，但特许权使用费率的降低部分抵消了这一点。截至2024年6月30日的三个月和六个月中，特许权使用费占石油和天然气销售的百分比与2023年同期相比有所下降，这主要是由于增加了较低的特许权使用费率艾伯塔·蒙特尼资产。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，英国央行的每股特许权使用费分别下降了6％和14％。这主要是由于上述平均特许权使用费率较低所致。

附录 6

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

运营费用

与2023年同期相比，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，运营支出分别增长了31％和39％。增长主要是由于2023年5月和2023年12月对艾伯塔省蒙特尼的收购导致产量增加。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，英国央行的每股运营支出分别下降了11％和12％，这主要是由于与收购的艾伯塔蒙特尼资产相关的每英国央行运营成本降低。

附录 7

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

交通费用

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，运输费用分别增长了101％和123％，这主要是由于收购的艾伯塔省蒙特尼资产的产量增加，这些资产的运输成本较高。按英国央行计算，在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，与2023年同期相比，交通费用分别增长了37％和41％。上涨的主要原因是与艾伯塔省蒙特尼资产相关的更高费率以及为在美国中西部天然气市场获得优惠价格而产生的额外关税。

第 8 号附录

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

Netback

(1) 公司物业的主要生产类别是原油和凝析油。这些类别包括相关的天然气和液化天然气量，因此，已经列出了总营业净回值和净回值。

(2) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司的营业净回值分别从2023年同期的每英国央行40.57美元和每桶英国央行42.47美元降至每桶英国央行40.00美元和每桶桶38.26美元。公司各期营业净回报的下降主要是由于平均销售价格的下降和运输费用的增加，但部分被特许权使用费和运营费用的减少所抵消。在截至2024年6月30日的三个月中，公司净资产的下降是由于与2023年同期的已实现收益相比，2024年第二季度的营业净回值和大宗商品衍生品的已实现亏损有所下降。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，公司的净回值下降是由于与2023年同期相比，营业净回值下降以及大宗商品衍生品的已实现收益减少所致。

第 9 号附录

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

一般和管理费用

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，一般和管理（“G&A”）支出增加到2,500万美元和5,230万美元，而2023年同期分别为2,210万美元和4,430万美元。增长主要是由于员工相关成本、专业费用和信息系统成本的增加。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，按英国央行计算的并购支出与2023年同期相比分别下降了23％和25％，这主要是由于产量增加以及通过公司收购实现的协同效应。

交易成本与公司在加拿大的收购和处置交易有关。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “资本收购和处置” 部分。

第 10 号附录

(1) 业绩以持续经营为基础列报。对比较期间的结果进行了修订，以反映当期的列报方式。

利息支出

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，长期债务的利息支出与2023年同期相比分别增长了89％和156％，这是由于公司的平均债务余额更高和有效利率更高。该公司在2024年的平均债务余额增加是由于2023年的收购所致。由于基准利率上升，该公司的有效利率在截至2024年6月30日的三个月和六个月中分别提高至6.24％和6.37％，而2023年同期分别为5.07％和4.75％。

截至2024年6月30日，公司约有50％的未偿长期债务为固定利率。

附录 11

外汇收益（亏损）

该公司结合使用交叉货币互换（“CCS”）和外汇互换来套期保值其外汇敞口。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司在与优先担保票据到期日和以美元计价的有担保隔夜融资利率贷款到期相关的CCS上分别实现了9,110万美元和8,870万美元的收益。

公司在美元长期债务和相关应计利息的期末折算中记录外汇收益或亏损。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司记录的外汇亏损分别为2,450万美元和9,030万美元，这归因于2024年6月30日加元分别较2024年3月31日和2023年12月31日疲软。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，由于价内CCS合约的到期，Veren记录的CCS和外汇互换未实现衍生品损失分别为6,910万美元和480万美元，但与2024年3月31日和2023年12月31日相比，截至2024年6月30日远期加元疲软对公司CCS的影响部分抵消。

基于股份的薪酬支出

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司记录的基于股份的薪酬（“SBC”）成本分别为900万美元和2930万美元，而2023年同期为490万美元和2,240万美元。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，SBC成本的上涨主要是由于与2023年同期相比，2024年全年股价的变动更加有利。

在截至2024年6月30日的六个月中，公司确认了2024年第一季度到期的价内股票衍生品合约的已实现收益480万美元。已实现收益主要是由于公司股价与授予时的套期保值价格相比有所上涨。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司将SBC的资本成本分别为130万美元和450万美元，较2023年同期分别增长了44％和73％。增长主要是由于上述SBC总成本的增加。

第 12 号附录

下表汇总了已发行的限制性股票、员工股票价值计划（“ESVP”）奖励、绩效股票单位（“PSU”）、递延股票单位（“DSU”）和股票期权的数量：

(1) 截至2024年6月30日，公司获准发行最多9,057,982股普通股（2023年12月31日为9,774,533股普通股）。

(2) 以基础单位为基础，然后再考虑任何业绩乘数的影响。

(3) 截至2024年6月30日，加权平均行使价为每股5.27美元（2023年12月31日为每股4.74美元）。

截至本MD&A发布之日，该公司共有1,116,754股限制性股票、2,949,253份ESVP奖励、2,886,889份PSU、1,860,070份DSU和901,207份已发行股票期权。

损耗、折旧和摊销

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，该公司的损耗、折旧和摊销（“DD&A”）利率分别提高至每桶英国央行18.37美元和每桶英国央行18.71美元，而2023年同期为每桶17.68美元，每桶英国央行17.62美元。2024年每个英国央行的DD&A率的提高是由于勘探和评估（“E＆E”）未开发土地的摊销增加，这主要是由于2023年5月和2023年12月收购了艾伯塔省蒙特尼的资产。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，DD&A费用与2023年同期相比增长了52％和67％，这是由于2024年的产量增加和DD&A率的上升。

第 13 号附录

减值

该公司在2024年第一季度确认了5.123亿美元的减值亏损。2024年3月31日，该公司将其萨斯喀彻温省东南部和萨斯喀彻温省西南部CGU的某些非核心资产列为待售资产。在将资产归类为待售资产之前，以及截至资产负债表日，公司对资产的估计可收回金额和记录的不动产、厂房和设备（“PP＆E”）减值亏损4.868亿美元和商誉减值损失2550万美元进行了审查。可收回金额是根据资产的公允价值减去处置成本和预期对价确定的。公司于2024年第二季度完成了这些资产的处置。

税收

当期税收支出

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，公司记录的当期税收支出为零。有关公司预期纳税期限的信息，请参阅公司截至2023年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”），该表可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca。此外，我们的AIF是向美国证券交易委员会提交的40-F表格的一部分，可在EDGAR上查阅，网址为www.sec.gov。

递延所得税费用（回收）

在截至2024年6月30日的三个月中，公司记录的递延税支出为7,350万美元，而2023年同期为5,670万美元。2024年第二季度的递延所得税支出反映了该期间的税前收入。

在截至2024年6月30日的六个月中，该公司的递延税收回额为4,270万美元，而2023年同期的递延所得税支出为1.192亿美元。截至2024年6月30日的六个月的递延税收回收反映了该期间的税前亏损。

经营活动产生的现金流、调整后的运营资金流、净收益（亏损）和调整后的运营净收益

(1) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

来自持续经营业务的经营活动现金流从2023年第二季度的3.659亿美元增加到2024年第二季度的6.258亿美元。在截至2024年6月30日的六个月中，来自持续经营业务的经营活动现金流从2023年同期的7.357亿美元增加到10.4亿美元。经营活动现金流的增加是由于来自持续经营业务的调整后资金流的增加以及非现金营运资金的波动。

附录 14

公司调整后的持续经营业务资金流从截至2023年6月30日的三个月的4.534亿美元增加到截至2024年6月30日的三个月的6.117亿美元。增长主要是由于2024年第二季度的产量与2023年同期相比有所增加。

来自持续经营业务的调整后资金流从截至2023年6月30日的六个月的8.920亿美元增加到截至2024年6月30日的六个月的11.8亿美元。来自持续经营业务的调整后资金流的增加主要是由于产量的增加，但部分被较低的营业净回值和较高的长期债务利息支出所抵消。

第 15 号附录

该公司报告称，截至2024年6月30日的三个月，持续经营业务净收益为2.609亿美元（每股净收益——摊薄后为0.42美元），而2023年同期为1.784亿美元（每股净收益——摊薄后为0.33美元）。净收入的增长主要是由于来自持续经营业务的调整后资金流增加和未实现的衍生品收益，但部分被增加的DD&A和2024年第二季度的外汇亏损所抵消。

在截至2024年6月30日的六个月中，公司报告的持续经营业务净亏损为1.38亿美元（每股净亏损——摊薄后为0.22美元），而2023年同期持续经营业务的净收益为3.632亿美元（每股净收益——摊薄后为0.66美元）。2024年的净亏损主要是由于2024年第一季度的减值支出和更高的DD&A，但部分被持续经营业务的调整后资金流增加所抵消。

第 16 号附录

截至2024年6月30日的三个月，公司调整后的持续经营净收益为2.378亿美元（调整后每股净收益——摊薄后为0.38美元），而2023年同期为1.716亿美元（调整后每股净收益——摊薄后0.32美元）。截至2024年6月30日的六个月中，调整后的持续经营业务净收益为4.248亿美元（调整后每股净收益——摊薄后为0.68美元），而2023年同期为3.593亿美元（调整后每股净收益——摊薄后0.65美元）。持续经营业务调整后净收益的增长主要是由于持续经营业务的调整后资金流增加，但部分被消耗和折旧费用的增加所抵消。

第 17 号展品

超额现金流

超额现金流从2023年第二季度的2.778亿美元下降到2024年同期的1.934亿美元，这主要是由于开发资本和其他支出的增加，但部分被调整后的运营资金流的增加所抵消。在截至2024年6月30日的六个月中，超额现金流从2023年同期的4.312亿美元降至3.242亿美元。下降的主要原因是开发资本和其他支出的增加，但部分被调整后的运营资金流的增加和股票衍生品合约未实现亏损的减少所抵消。

已终止的业务

(1) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司确认的已终止业务净收入分别为10万美元和已终止业务的净亏损1,270万美元，而2023年同期来自已终止业务的净收入为3,390万美元和6,580万美元。2024年的净收入和净亏损是与出售北达科他州资产有关的最终收盘调整的结果。

已申报分红

2024年2月和2024年5月，Veren宣布季度股息为每股0.115美元，分别于2024年4月1日和2024年7月2日支付。

资本支出

(1) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

(2) 资本化管理不包括资本化股票结算的SBC。

(3) 包括通过持有待售资产记录的处置。

(4) 包括持续和已终止的业务。

资本收购和处置

主要财产处置

北达科他州的处置

2023年，公司完成了对北达科他州资产的处置。在截至2024年6月30日的六个月中，公司承担了与处置有关的最终收盘调整1,270万美元。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “已停止运营” 部分。

艾伯塔省南部的配置

2024年1月26日，公司完成了对艾伯塔省南部资产的处置，总对价为3,840万美元，包括中期收盘调整。总对价包括1,340万美元的现金和2,500万美元的应收延期对价。这些资产被记录为截至2023年12月31日持有的待售资产。

天鹅山的性格

2024年3月21日，公司完成了对位于艾伯塔省北部的天鹅山资产的处置，总对价为8,050万美元，包括中期收盘调整。这些资产被记录为截至2023年12月31日持有的待售资产。

萨斯喀彻温省的非核心配置

2024年6月14日，公司完成了对萨斯喀彻温省东南部和萨斯喀彻温省西南部CGU某些非核心资产的处置，总对价为5.407亿美元，包括中期收盘调整。这些资产被记录为截至2024年3月31日持有的待售资产。

开发资本支出

(1) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

截至2024年6月30日的三个月，该公司的开发资本支出为3.506亿美元，而2023年同期为2.301亿美元。截至2024年6月30日的六个月，该公司的开发资本支出为7.492亿美元，而2023年同期为5.443亿美元。这两个时期的增长主要是由于艾伯塔省蒙特尼的活动增加。

在2024年第二季度，钻探了42口井（净额为40.6口），在设施和地震方面的支出为3,240万美元（截至2023年6月30日的三个月为1,790万美元）。在截至2024年6月30日的六个月中，钻探了87口井（净额为79.4口），在设施和地震上花费了8,050万美元（截至2023年6月30日的六个月为5,160万美元）。

有关Veren的2024年开发资本支出指南，请参阅本MD&A中的指导部分。

第 18 号展品

租赁责任

截至2024年6月30日，该公司与办公空间、车队车辆、设备和钻机相关的合同的租赁负债为1.273亿美元。

退役责任

退役负债，包括与待售资产相关的负债，从2024年3月31日的5.959亿美元减少到2024年6月30日的4.902亿美元，减少了2024年第二季度的1.057亿美元。减少主要与通过资本处置的负债以及公司持续的放弃和回收计划有关。该负债基于通货膨胀前未贴现的估计现金流，以结清7.211亿美元的债务。

流动性和资本资源

(1) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

(2) 过去四个季度的调整后运营资金流总额。包括持续和已终止的业务。

(3) 净负债反映了收购的融资，但是，调整后的运营资金流仅反映了自收购截止之日以来收购房产产生的调整后运营资金流。

截至2024年6月30日，Veren的企业价值为96.3亿美元，该公司的资本权为69％，而截至2023年12月31日，分别为94.4亿美元和60％。与2023年12月31日相比，2024年6月30日的企业价值增长是由于公司市值的增加，但净负债的减少部分抵消了这一增长。截至2024年6月30日，该公司的净负债占调整后运营资金流的比率从2023年12月31日的1.6倍降至1.2倍。下降的主要原因是截至2024年6月30日的六个月中，由于资本处置和产生过剩的现金流，净负债减少。

Veren的市值从2023年12月31日的57.0亿美元增至2024年6月30日的66.6亿美元，这主要是由于公司股价的上涨，但部分被2024年上半年股票回购的影响所抵消。

第 19 号展品

(1) 过去四个季度的调整后运营资金流总额。

(2) 净负债反映了收购的融资，但是，调整后的运营资金流仅反映了自收购截止之日以来收购房产产生的调整后运营资金流。

截至2024年6月30日，该公司的合并循环银行信贷额度为28.2亿美元。这包括22.6亿美元的无抵押银团信贷额度和1亿美元的无抵押运营额度，两者的到期日均为2026年11月26日，并且可以每年延期。该公司还有额外的4亿美元无抵押银团信贷额度，将于2025年5月10日到期。截至2024年6月30日，该公司的循环银行信贷额度的可用未使用借款能力约为14.3亿美元，其中包括580万澳元的现金。

该公司在一家加拿大特许银行拥有6,000万美元的无抵押即期信用证贷款。截至2024年6月30日，该公司的未偿信用证金额为4,050万美元。

在截至2024年6月30日的三个月中，公司发行了两批总额为10亿加元的投资级公共优先票据，包括按面值定价并于2029年6月到期的5.5亿加元的4.968％五年期票据，以及按面值定价并于2034年6月到期的4.503亿加元的10年期票据。此次发行的净收益用于偿还银行贷款项下的现有债务，包括全额偿还公司的银行定期贷款。

截至2024年6月30日，该公司的未偿还私人优先票据为3.320亿美元和6,500万加元，公共优先票据为10亿加元。私人优先票据的财务契约与上述合并信贷额度的财务契约类似。没有与公开优先票据相关的财务契约。

在发行本金总额为2.595亿美元的私人优先票据的同时，公司加入了CCS来管理公司的外汇风险。CCS将用于利息和本金偿还的各批票据的美元金额定为名义金额为3.305亿美元。截至2024年6月30日，4.674亿美元的名义本金将在一年内偿还。在第二季度，该公司偿还了总额为3.164亿美元的私人优先票据。有关更多信息，请参阅截至2024年6月30日期间未经审计的合并财务报表附注21-“金融工具和衍生品”。

截至2024年6月30日，公司遵守了所有债务契约，下表列出了这些契约：

(1) 调整后的息税折旧摊销前利润计算为扣除利息、税项、损耗、折旧、摊销、减值和减值冲销前的收益，经某些非现金项目调整后。调整后的息税折旧摊销前利润是根据过去十二个月计算的，并根据重大收购和处置进行了调整。

(2) 优先债务的计算方法是从合并贷款中提取的金额、未偿信用证和优先担保票据本金的总和。

(3) 债务总额按优先债务加上次级债务的总和计算。Veren没有任何次级债务。

(4) 资本按优先债务和股东权益的总和计算，不包括未实现的衍生收益或损失以及采用《国际财务报告准则第16号》的影响。

预计公司持续的营运资金需求将通过现金、调整后的运营资金流及其银行信贷额度来融资。

股东权益

截至2024年6月30日，Veren已发行和流通的普通股为61760万股，而截至2023年12月31日的普通股为61990万股。230万的减少主要是由于根据公司目前的正常股票发行人出价（“NCIB”）购买的注销股票，但部分被根据股票期权计划行使的股票期权和根据限制性股票红利计划发行的股票所抵消。

截至本MD&A发布之日，该公司已发行616,846,070股普通股。

普通课程发行人出价

2024年3月7日，该公司宣布多伦多证券交易所批准其实施NCiB的通知。该NCiB允许公司购买截至2024年2月29日最多61,663,522股普通股以供取消，占公司公开持股量的10％。该 NCiB 于 2024 年 3 月 11 日开始，并将于 2025 年 3 月 10 日到期。该公司之前的NCiB于2023年3月9日开始，并于2024年3月8日到期。

在截至2024年6月30日的六个月中，公司根据其目前的NCiB购买了450万股普通股，总对价为5,240万美元。支付的总成本，包括佣金、费用和税款，被直接确认为股东权益的减少。根据NCiB，所有购买的普通股均被取消。

关键会计估计

在截至2024年6月30日的六个月中，Veren的关键会计估计没有变化。有关公司关键会计政策和估算的更多信息，可在截至2023年12月31日止年度的年度合并财务报表附注和MD&A中找到。

会计政策的变化

财务报表的列报

国际会计准则委员会于2020年1月对IAS 1财务报表列报进行了修订，以明确财务状况表中流动或非流动负债的列报要求。公司于2024年通过了该修正案，该修正案的通过并未对公司的合并财务报表产生影响。

所得税

国际会计准则委员会于2023年5月对国际会计准则第12号所得税进行了修订，为实施经济合作与发展组织发布的第二支柱示范规则的司法管辖区产生的递延税提供指导。该修正案立即生效，并已被公司通过，对公司的中期合并财务报表没有影响。

新的会计准则和修正案尚未通过

财务报表中的列报和披露

《国际财务报告准则第18号》财务报表的列报和披露由国际会计准则委员会于2024年4月发布，取代了IAS 1财务报表列报。该准则为综合收益表引入了明确的结构以及与之相关的具体披露要求。该标准必须追溯采用，并在 2027 年 1 月 1 日或之后开始的财政年度内生效，允许提前采用。

金融工具和金融工具：披露

《国际财务报告准则第9号：金融工具》和《国际财务报告准则第7号：金融工具：披露》于2024年5月进行了修订，以明确金融资产和负债的确认和取消确认日期。修正案在2026年1月1日或之后开始的财政年度内生效，允许提前通过。

季度业绩摘要

(1) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

在过去的八个季度中，由于原油、凝析油和天然气基准价格的波动、产量的变化以及公司油价差异的波动，公司的石油和天然气销售出现波动。由于开发资本支出水平的变化、收购和处置以及自然下降，该公司的产量出现波动。

在过去的八个季度中，净收益（亏损）一直在波动，这主要是由于PP＆E减值费用的变化和逆转、调整后的运营资金流的变化、未实现的衍生品收益和亏损（随着远期市场价格和外汇汇率的变化、资本处置的损益以及递延所得税支出的波动而波动）。

在过去的八个季度中，调整后的运营净收益一直在波动，这主要是由于调整后的运营资金流的变化、枯竭和基于股份的薪酬支出以及递延所得税支出的相关波动。

在此期间，由于收购、处置的时机以及公司开发资本支出水平的变化，开发资本支出水平也有所波动，这些变化因包括当前大宗商品价格环境在内的多种因素而异。

披露控制和程序

Veren必须遵守National Instrument 52-109关于发行人年度和中期申报披露的认证。该证书要求Veren在临时管理与分析中披露在此期间发生的对Veren财务报告内部控制的任何弱点或变化，这些缺陷或变化已对Veren的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能对Veren的财务报告内部控制产生重大影响。Veren证实，在2024年第二季度，公司的财务报告内部控制没有发现此类弱点或变化。

指导

Veren对2024年的指导方针如下：

(1) 年平均总产量（boe/d）由大约65％的石油、凝析油和液化天然气以及35％的天然气组成。

(2) 不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义的特定财务指标，因此可能无法与其他实体提出的类似指标的计算进行比较。有关更多信息，请参阅本 MD&A 中的 “特定财务措施” 部分。

(3) 不包括土地支出和财产购置和处置净额。开发资本支出按大致分配如下：90％的钻探和开发以及10％的设施和地震支出。

(4) 反映了Veren在其预期总预算中所占的部分。

资本回报展望

（1）总资本回报率基于一个框架，该框架的目标是每年向股东返还60％的剩余现金流。有关基本股息和超额现金流的更多信息，请参阅本MD&A中的 “特定财务措施” 部分。

与Veren有关的更多信息，包括该公司2023年12月31日的AIF，以及其他相关文件，可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca。此外，我们的AIF是向美国证券交易委员会提交的40-F表格的一部分，可在EDGAR上查阅，网址为www.sec.gov。

特定财务措施

在本MD&A中，公司使用了 “总运营净回值”、“总净回值”、“运营净回值”、“净回值”、“调整后的运营资金流”（或 “调整后的FFO”）、“来自持续经营的调整后资金流”、“来自已停止业务的调整后资金流”、“超额现金流”、“基础股息”、“调整后的营运资本盈余（亏损）”、“净负债”、“净负债”、“企业价值”、“净负债占调整后运营资金流”、“净负债占企业价值的百分比”、“调整后的运营净收益”、“调整后的净收益”来自持续经营业务”、“调整后的每股持续经营业务净收益——摊薄”、“已终止业务的调整后净收益”、“调整后的每股已终止业务净收益——摊薄”、“调整后每股运营净收益——摊薄”、“开发资本支出”、“持续经营的开发资本支出” 和 “已终止业务的开发资本支出”。这些术语不具有国际会计准则理事会（“IASB”）规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标的计算结果进行比较。

总营业净回值和总净回值是历史上的非公认会计准则财务指标。总营业净回值按石油和天然气销售额减去特许权使用费、运营和运输费用计算。总净回值计算方法是总营业净回值加上已实现的大宗商品衍生品收益和亏损。总营业净回值和总净回值是石油和天然气行业使用的常用指标，用于衡量经营业绩，以便在可比基础上更好地分析前一时期的业绩。与总营业净回值和总净回值最直接可比的财务指标是石油和天然气销售。

下表将石油和天然气销售额与总营业净回值和总净回值进行了对比：

运营净回值和净回值是非公认会计准则比率，计算方法分别为总营业净回值和总净回值除以总产量。运营净回值和净回值是石油和天然气行业使用的常用指标，用于衡量每个英国央行的经营业绩。

基本股息是一项历史的非公认会计准则财务指标，其计算方法是宣布的股息减去作为公司资本回报框架一部分宣布的特别股息，并根据股息记录日期的时间进行了调整。基本股息基于一个框架，该框架旨在以较低的大宗商品价格实现股息可持续性，允许资本配置过程的灵活性和股息随时间的增长，并帮助确定作为公司资本回报框架一部分的股东额外资本回报。

调整后的运营资金流是一项资本管理衡量标准，是根据公司出资的非现金营运资金、交易成本和退役支出发生变化之前的运营活动现金流计算得出的。交易成本不包括在内，因为它们会根据公司的收购和处置活动而有所不同，也是为了确保该指标在不同时期之间更具可比性。退役支出是可自由决定的，不包括在内，因为这些支出可能会因公司资产和运营领域的不同而有所不同。与调整后的运营资金流最直接可比的财务指标是经营活动产生的现金流。调整后的运营资金流是评估公司为分红、潜在股票回购、运营活动、资本支出和债务偿还提供资金的能力的关键指标。列报的调整后运营资金流并不代表根据国际财务报告准则计算的经营活动产生的现金流、净收益或其他财务业绩指标。有关公司资本管理的更多信息，请参阅截至2024年6月30日的未经审计的合并财务报表中的附注16—— “资本管理”。

超额现金流是一项历史性的非公认会计准则财务指标，定义为调整后的运营资金流减去开发资本和其他支出、租赁负债支出、公司资助的退役支出、股票衍生合约的未实现损益、交易成本和其他项目（不包括净收购和处置）。由于金额的重要性，公司已将交易成本与 “其他项目” 分开。对前一期间的列报方式进行了修订，以反映当期的列报方式。与公司财务报表中披露的超额现金流最直接可比的财务指标是来自经营活动的现金流。超额现金流是评估公司为分红、潜在股票回购、债务偿还和基于回报的增长提供资金的能力的关键指标。

下表将来自经营活动的现金流与调整后的运营资金流和超额现金流进行了对账：