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Member2023-12-310001448893美国-公认会计准则：固定配对成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001448893美国-GAAP：ShortTermInvestments成员SRT：ParentCompany Member2023-12-310001448893美国-GAAP：ShortTermInvestments成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2023-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2022-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2021-12-310001448893SRT：ParentCompany Member2020-12-310001448893美国-公认会计准则：关联方成员2023-01-012023-12-310001448893美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-12-310001448893美国-公认会计准则：关联方成员2021-01-012021-12-31 美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格：10-K
(标记一)
☒ 根据1934年颁布的《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告
从 到
委员会文件编号：001-36157
爱森特集团有限公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
| 百慕大群岛 | | 不适用 |
(述明或其他司法管辖权
公司或组织) | | (税务局雇主
识别码) |
克拉伦登庄园
教堂街2号
哈密尔顿HM11, 百慕大群岛
(主要执行机构地址和邮政编码)
(441) 297-9901
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券：
| | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，面值0.015美元 | ESNT | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)节登记的证券：没有一
用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒不是，不是。☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是，不是。☐
通过勾选标记检查注册人是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-t法规第405条（本章第232-405条）要求提交的所有交互数据文件。） 是 ☒不是，不是。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件管理器 | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴成长型公司，注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。如果是新兴成长型公司，则用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否已提交报告并证明其管理层对
根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编)第404(B)条对财务报告进行内部控制的有效性。
7262(B))，由准备或发布其审计报告的注册会计师事务所提供。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。*☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是，不是。☒
截至2023年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值约为$4,854,460,525(以该日在纽约证券交易所最后报告的销售价格计算)。
截至2024年2月12日，注册人已发行的普通股数量为106,872,556.
以引用方式并入的文件
登记人2024年年度股东大会委托声明的部分内容已通过引用纳入本年度报告第三部分（表格10-k）。该委托声明将在注册人截至2023年12月31日的财年后120天内向美国证券交易委员会提交。
目录
| | | | | | | | |
| | 页面 |
| 第一部分 | |
第1项。 | 生意场 | 1 |
第1A项。 | 风险因素 | 29 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 51 |
项目1C。 | 网络安全 | 51 |
第二项。 | 特性 | 52 |
第三项。 | 法律程序 | 52 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 52 |
| 第二部分 | |
第五项。 | 公司普通股票市场、相关股东事项和发行人购买股票证券 | 53 |
第六项。 | [已保留] | 54 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 55 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 79 |
第八项。 | 财务报表和补充数据 | 80 |
第九项。 | 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 | 125 |
第9A项。 | 控制和程序 | 125 |
项目9B。 | 其他信息 | 125 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 126 |
| 第三部分 | |
第10项。 | 董事、行政人员和公司治理 | 127 |
第11项。 | 高管薪酬 | 127 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项 | 127 |
第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 127 |
第14项。 | 主要会计费用及服务 | 128 |
| 第四部分 | |
第15项。 | 展品、财务报表附表 | 128 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 129 |
签名 | 130 |
关于前瞻性陈述的特别说明
本年度报告格式为Form 10-k，即年度报告，包括根据1995年私人证券诉讼改革法的“安全港”条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势，以及与非历史事实或当前事实或条件有关的类似表述，例如有关我们未来财务状况或经营结果、我们未来增长的前景和战略、新产品和服务的推出以及我们营销和品牌战略的实施的陈述。在许多情况下，您可以通过“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或这些术语或其他类似术语的负面含义来识别前瞻性陈述。
本年度报告中包含的前瞻性陈述反映了我们截至年度报告之日对未来事件的看法，受风险、不确定因素、假设和环境变化的影响，这些风险、不确定性、假设和环境变化可能会导致事件或我们的实际活动或结果与任何前瞻性陈述中表达的内容大不相同。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的事件、结果、行动、活动水平、业绩或成就。一些重要因素可能导致实际结果与前瞻性陈述所表明的结果大不相同，包括但不限于第一部分第1A项“风险因素”和第二部分第七部分“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中描述的那些因素。
敦促读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，并告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述。我们在本年度报告中包含的所有前瞻性陈述都是基于我们在本年度报告发布之日获得的信息。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律另有要求。
风险因素摘要
投资我们的证券涉及高度的风险和不确定性。以下是与我们的证券投资相关的重大风险因素的摘要。您应该阅读此摘要以及紧随其后的对每个风险因素的更详细描述。然而，这里描述的风险因素并不是我们可能面临的所有风险。其他我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险一旦发生，可能会对我们的业务产生重大影响。此外，新的风险不时出现。此外，我们的业务还可能受到其他因素的影响，这些因素适用于在美国和全球运营的所有公司，但尚未包括在内。除了此摘要和对风险因素的更详细描述外，在投资我们的证券之前，您应该仔细考虑本年度报告中10-k表格的其他部分，其中可能包括可能对我们的业务产生不利影响的其他因素。
与我们的业务运营相关的风险
•竞争。私人按揭保险公司之间的激烈竞争可能会导致竞争对手降低定价、放松承保指引或放松风险管理做法，这反过来可能会提高他们在行业中的竞争地位，并对我们的新IW水平产生负面影响。
•重要客户的重要性。与我们最大的贷款客户保持业务关系和业务量仍然是我们业务成功的关键。
•私人按揭保险的替代方案。使用私人抵押贷款保险的替代方案，包括政府支持的抵押贷款保险计划以及不使用任何形式的抵押贷款保险的购房或再融资替代方案，可能会减少或消除对我们产品的需求。
•首付按揭发放量减少。利率的变化、私人抵押贷款保险的替代方案以及与抵押贷款利息扣除有关的税法变化等因素，可能会对需要私人抵押贷款保险的低首付抵押贷款的发放量产生负面影响。
•索赔和损失准备金估计数。与我们预期的相比，索赔数量或规模的增加可能会对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。在估计最终损失时，我们使用估计的索赔率和索赔额来建立准备金。由于我们的预留方法不考虑尚未拖欠的贷款可能发生的未来损失的影响，我们预计在任何期间末有效的保单下将发生的最终损失的义务通常不会反映在我们的财务报表中。
•不断恶化的经济状况。宏观经济状况的恶化通常会增加借款人缺乏足够收入偿还抵押贷款的可能性，否则可能会对房屋价值产生负面影响，从而增加我们因抵押贷款违约而获得索赔的风险。
•不充分的溢价水平。我们的按揭保险费率可能不足以弥补未来的损失。
•投资组合。不断变化的市场状况可能会对我们投资组合中证券的未来估值产生重大影响。
•新冠肺炎大流行. 新冠肺炎疫情对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性的影响程度将取决于许多我们无法预测的不断变化的因素和未来的发展。
•财务实力评级。下调我们的财务实力评级可能会在许多方面对我们产生不利影响，包括要求我们降低保费以保持竞争力，影响我们获得再保险的能力，以及限制我们进入资本市场的机会。
•IT与网络安全。如果我们的信息技术系统出现故障或过时，我们的运营可能会受到严重干扰。我们的信息技术安全漏洞可能导致这些信息的丢失或滥用，进而可能导致潜在的监管行动或诉讼。
•再保险。由于市场状况或其他原因，我们可能无法获得我们认为足够的金额或我们认为可以接受的费率的再保险。
与监管和诉讼相关的风险
•GSE改革。改变GSE在美国住房市场中的角色的立法或监管行动或决定，或GSE在使用信用增强措施方面的章程变化，特别是私人抵押贷款保险，可能会减少我们的收入或对我们的盈利能力和回报产生不利影响。
•GSE资格。GSE业务做法的变化，包括减少或停止使用抵押保险的行动或决定，GSE对抵押保险公司资格要求的变化，或可能取消抵押保险覆盖范围的条款的变化，可能会减少我们的收入或对我们的盈利能力和回报产生不利影响。
•QM和QRM规则。更改“合资格按揭”或“合资格住宅按揭”的定义，可减少按揭贷款市场的规模，或鼓励使用政府按揭保险计划，或以其他方式取代私人按揭保险。
•巴塞尔规则。巴塞尔规则的实施可能会阻碍私人抵押贷款保险的使用。
•监管。我们的保险和再保险子公司在其获得许可或授权开展业务的每个司法管辖区都受到广泛的政府监管，包括关于贸易和索赔做法、会计方法、保费费率、营销做法、广告、保单表格和资本充足率的监管。
•诉讼。抵押贷款保险业在正常经营过程中面临诉讼风险，包括集体诉讼以及联邦和州机构的行政执法风险。
与税收和公司结构相关的风险
•海外业务。我们和我们的非美国子公司可能需要缴纳美国联邦所得税和分行利润税。
•涉税事项。根据“受控制的外国公司”规则，持有我们10%或更多普通股的人可能需要缴纳美国所得税。持有我们股票的美国人可能需要按其在“关联方保险收入”中的比例按普通所得税率缴纳美国所得税。出售我们股票的美国人可能需要缴纳美国联邦所得税，税率与处置部分股息的税率相同。如果我们被视为“被动型外国投资公司”(“PFIC”)，持有我们股票的美国人将面临不利的税收后果。拥有我们股票的美国免税组织可能会确认无关的商业应税收入。拟议中的美国税法可能会对我们或我们普通股的持有者产生不利影响。
•百慕大控股公司。作为一家获百慕大豁免的公司，本公司普通股持有人的权利受本公司的组织章程大纲及公司细则和百慕大法律管辖，可能有别于在其他司法管辖区注册成立的公司的股东的权利。根据公司细则及受百慕达法律规限，吾等有权(但无义务)要求股东按公平市价向吾等出售所需的最低普通股数目，以避免或补救本公司董事会合理厘定的任何不利税务后果或重大不利法律或监管待遇。百慕大金融管理局和宾夕法尼亚州保险局对我们普通股的所有权和转让施加了监管限制。拥有我们股票的美国人可能比美国公司的股东更难保护自己的利益。
•股息限制。埃森特集团有限公司或中间控股公司从其保险子公司获得的股息收入可能受到适用的州和百慕大保险法的限制。
除非上下文另有说明或要求，否则本年度报告中使用的术语“我们”、“我们”、“我们”和“公司”指的是埃森特集团有限公司及其直接和间接拥有的子公司，包括我们的主要经营子公司埃森特担保有限公司、埃森特再保险有限公司和代理国家所有权保险公司，作为一个合并的实体，除非另有说明或明确该术语仅指埃森特集团有限公司，不包括其子公司。
第一部分
第一项：商业银行业务
概述
我们为住房金融行业提供私人抵押贷款保险、再保险、风险管理产品、所有权保险和结算服务，为抵押贷款机构、借款人和投资者提供支持购房的服务。
私人抵押贷款保险在美国住房金融体系中发挥着关键作用，通过促进向二级市场出售低首付贷款，扩大了人们负担得起的住房所有权。Fannie Mae和Freddie Mac，我们统称为GSE，是美国联邦政府支持的企业，从银行和其他贷款人购买住房抵押贷款，并在二级抵押贷款市场向投资者提供担保抵押贷款支持证券。GSE受到其章程的限制，不得购买或担保不受某些信用保护措施覆盖的低首付贷款。低首付贷款的定义是首付比例低于20%的贷款。私人抵押贷款保险满足了GSE对低首付贷款的信用保护要求。Essend和其他私人抵押贷款保险公司为贷款人和抵押贷款投资者提供信用保护，通过在发生违约时覆盖抵押贷款的部分未偿还本金余额和某些相关费用，支持美国稳健的二级抵押贷款市场。通过这样做，我们提供私人资本来缓解抵押贷款信贷风险，允许贷款人为潜在的房主提供额外的抵押贷款融资。
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，我们产生了私人抵押贷款保险新保险，即NIW，分别约为477美元亿、631美元亿和842美元亿。截至2023年12月31日，我们有效的私人抵押贷款保险约为2,391美元亿。我们获得了Fannie Mae和Freddie Mac的批准，并获得在所有50个州和哥伦比亚特区承保私人抵押贷款保险的许可。我们在美国的主要抵押贷款保险子公司埃森特担保公司的财务实力评级为A3，穆迪投资者服务公司(穆迪)对其前景的展望为稳定，S全球评级公司(S)的前景为A-(由于S于2024年1月8日宣布评级上调，评级为BBB+，前景稳定)，A(优秀)，截至上午的前景为稳定。最佳公司(“Am Best”)
我们通过我们位于百慕大的全资子公司埃森特再保险有限公司提供与抵押贷款相关的保险、再保险和风险管理产品，我们称之为“埃森特再保险”。截至2023年12月31日，埃塞特再保险提供与GSE风险分担和其他再保险交易相关的保险或再保险，覆盖约22亿的风险。埃塞特再保险公司还对我们在美国根据配额份额再保险协议承保的主要NIW进行再保险。埃森特再保险公司的财务实力评级为A-，S展望为稳定(高于BBB+，由于S于2024年1月8日宣布上调评级，展望为稳定)和A(优秀)，展望为稳定。最好的。
由于我们收购了所有权保险承保商Agents National Title Insurance Company和独立所有权代理机构Boston National Title，自2023年7月1日起生效，我们还通过所有权保险代理网络以及所有权和结算服务提供所有权保险产品。
我们的控股公司总部位于百慕大，我们的美国抵押贷款保险业务总部位于宾夕法尼亚州拉德诺。 我们的产权保险公司总部位于密苏里州哥伦比亚市。
我们的行业
美国抵押贷款市场
美国住宅抵押贷款市场是世界上最大的市场之一，截至2023年9月30日，未偿债务超过13.9万亿美元(万亿)，其中包括一系列私人和政府支持的参与者。私营行业参与者包括抵押贷款银行、抵押贷款经纪人、商业、地区和投资银行、储蓄机构、信用合作社、房地产投资信托基金、抵押贷款保险公司和其他金融机构。公众参与者包括政府机构，如联邦住房管理局(FHA)、退伍军人管理局(VA)、美国农业和农村发展部
计划和政府全国抵押贷款协会，以及政府支持的企业，如房利美和房地美。整个美国住宅抵押贷款市场包括一级市场和二级市场。一级市场由向借款人发放住房贷款的贷款人组成，包括为支持购房而发放的贷款，称为购房起源，以及为现有抵押贷款再融资而发放的贷款，称为再融资起源。二级市场包括以整体贷款或证券化资产的形式买卖抵押贷款的机构，如抵押贷款支持证券。
GSE
GSE是二级抵押贷款市场上最大的参与者，从银行和其他一级贷款人那里购买住宅抵押贷款，这是它们为美国住房金融体系提供流动性和稳定性的政府使命的一部分。根据美联储的数据，截至2023年9月30日，GSE持有或担保的万亿约为6.6亿美元，占美国住房抵押贷款未偿债务总额的47.8%。他们的章程通常禁止GSE购买低首付贷款，除非该贷款由GSE批准的抵押贷款保险商承保，抵押贷款卖方至少保留10%的贷款参与权，或者卖方同意在发生违约时回购或替换贷款。从历史上看，私人抵押贷款保险一直是满足这一GSE宪章要求的首选方法。因此，美国的私人抵押贷款保险业在很大程度上是由GSE的商业惯例和抵押贷款保险要求推动的。
按揭保险
抵押贷款保险在美国住宅抵押贷款市场发挥着关键作用，它促进了二级市场销售，并为贷款人和投资者提供了分散风险敞口和降低抵押贷款信用风险的手段。抵押贷款保险既由私人公司提供，也由政府机构提供，如联邦住房管理局和退伍军人管理局。从2004年到2023年，平均每年有28.7%的抵押贷款发放量利用了抵押贷款保险。
按揭保险业的业务量受按揭贷款总额以及购买和再融资贷款组合的影响。从历史上看，与再融资来源相比，抵押贷款保险在购买来源中的利用率一直有意义地更高。2023年，美国住宅抵押贷款发放量估计为1.64万亿，其中包括1.33亿美元的购买贷款和0.31亿美元的再融资万亿。2023年抵押贷款市场继续受到抵押贷款利率上升的重大负面影响，这在很大程度上是由于美联储全年旨在打击通胀的行动所致。
下图详细显示住宅按揭贷款总额的趋势，以及购买和再融资额之间的市场分项数字。
住宅购买与再融资按揭(以十亿美元计)
______________________________________________________________________________
资料来源：美国抵押贷款银行家协会
下面的图表详细说明了公共和私人参与者在有保险的抵押贷款市场中所占的相对份额，以及抵押贷款保险市场和私人抵押贷款保险渗透率的历史趋势，这代表了私人抵押贷款保险NIW占美国住宅抵押贷款发放量的比例。如下文所述，2007-2008年金融危机造成的严重经济和住房市场混乱对私营部门产生了深远影响
抵押贷款保险业。现有保险公司经历了创纪录的索赔活动，并遭受了重大财务损失，导致资本头寸枯竭。然而，自2009年以来，私人抵押贷款保险业在整个投保市场的份额增加了一倍多，导致私人抵押贷款保险在整个抵押贷款市场的渗透率更高。2023年，私人按揭保险约占投保市场总额的44%，涵盖按揭贷款总额的17%。
私人和公共抵押保险的相对份额
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资料来源：抵押贷款金融公司内部调查
私人抵押贷款保险NIW(数十亿美元)
______________________________________________________________________________
资料来源：抵押贷款金融公司内部数据，不包括用于计算私人抵押贷款保险渗透率的总起息，这是基于抵押贷款银行家协会的。从2011年开始，私人抵押贷款保险的渗透率包括根据住房负担得起的再融资计划(HARP)发起的私人抵押贷款保险NIW。
业权保险及结算服务
在美国涉及房地产抵押贷款机构的大多数交易中，所有权保险是房地产成交过程中必不可少的。抵押贷款人和房地产购买者通常希望在标的财产的所有权有瑕疵的情况下得到保护，使其免受损失或损害。产权保险就是提供这种保护的一种手段。所有权保险单针对不动产所有权的瑕疵为业主或贷款人的利益提供保险，这些保险单通常包括针对声称的所有权瑕疵进行抗辩的义务。这些瑕疵包括不利的所有权主张、留置权、产权负担或其他影响所有权的事项。所有权保险单一般是在初步所有权报告或承诺书的基础上签发的，该报告或承诺书通常是在搜索一个或多个公共记录、地图、文件和先前的所有权保单后编写的，以确定是否存在地役权、限制、通行权、条件、产权负担或其他影响不动产所有权或使用的事项。
业权保险业的规模与各种宏观经济因素密切相关，包括但不限于国内生产总值的增长、通货膨胀、失业率、信贷可获得性、消费者信心、利率、新屋和现房的销售量和价格，以及以前发放的抵押贷款的再融资量。
在美国完成的大多数房地产交易都要求贷款机构在完成交易之前使用所有权保险。一般来说，业权保单的收入与业权保单所涉财产的价值直接相关，房地产市场整体价值的升值或贬值是行业总收入的主要因素。行业收入也受到影响房地产成交量的因素的推动，如经济状况、抵押贷款资金的可获得性和利率变化，这些因素会影响对新抵押贷款和再融资交易的需求。
竞争
抵押贷款保险。私人抵押贷款保险业竞争激烈。私人按揭保险公司一般在定价、客户关系、承保指引、条款和条件、财务实力、声誉、管理和实地组织的实力、有效使用技术，以及保险产品交付和服务方面的创新等方面进行竞争。私人抵押贷款保险业目前由六家活跃的私人抵押贷款保险公司组成：EssenGuaranty、Arch Mortgage Insurance Company、Aact Mortgage Insurance Corporation、Mortgage Guaranty Insurance Corporation、National Mortgage Insurance Corporation和Radian Guaranty Inc.。
我们和其他私人抵押贷款保险公司直接与提供抵押贷款保险的联邦和州政府和准政府机构竞争，主要是FHA，其次是退伍军人管理局。我们和其他私人抵押贷款保险公司在包括加利福尼亚州和纽约州在内的几个州也面临着来自国家支持的抵押贷款保险基金的有限竞争。其他州立法机构和机构不时会考虑扩大各自州政府的权力，为住房抵押贷款提供保险。
私人抵押贷款保险业还与旨在消除对私人抵押贷款保险需求的产品展开竞争，如“背负式贷款”，这种产品将第一留置权贷款与第二留置权相结合，以达到在没有某些信用保护的情况下出售给GSE所需的80%的贷款价值比门槛。此外，我们还与愿意在没有信用增强的情况下在自己的资产负债表上持有信用风险的投资者展开竞争，在某些市场，我们还与结构性金融产品和衍生品等其他形式的信用增强展开竞争。
产权保险。产权保险和结算服务市场也竞争激烈。该行业的竞争对手包括富达国家金融公司、第一美国金融公司、旧共和国国际公司和斯图尔特所有权担保公司以及一些规模较小的所有权保险业务。众多经纪公司的运营也带来了激烈的竞争。监管障碍的增加或消除可能会导致业权保险业务的竞争发生变化。新的竞争对手可能包括多元化的金融服务公司，这些公司拥有比我们更多的财务资源，并拥有其他竞争优势。主要产权保险公司之间的竞争、地区性公司的扩张以及任何拥有替代产品的新进入者都可能影响我们的业务运营和财务状况。
我们的产品和服务
按揭保险
一般来说，私人抵押贷款保险有两种主要类型，初级和联营。
基本按揭保险
基本按揭保险按指定的承保百分率为个人贷款提供保障。初级抵押贷款保险通常是在发起时以流动(即逐笔贷款)的方式向个人贷款客户提供的，但也可以在大宗交易中承保(在这种交易中，贷款组合中的每一笔贷款都在单一交易中投保)。我们的大部分保单都是主要的抵押贷款保险。
购买我们的主要抵押贷款保险的客户为每笔保险贷款选择一个特定的保险级别。要有资格被GSE购买，低首付贷款必须符合该GSE确定的覆盖百分比。对于未出售给GSE的贷款，客户确定其所需的覆盖百分比。一般来说，我们所承保的所有保单的风险约为现行基本保险的27%，但不同保单的风险可能在6%至35%的承保范围内。
我们根据需要向50个州和哥伦比亚特区的保险部门提交保费费率。保费费率不能在保险发放后改变，适用于个人贷款的保费基于广泛的风险变量，包括保险百分比、贷款与价值之比或LTV、贷款和财产属性以及借款人的风险特征。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--影响我们经营业绩的因素--净保费收入”和“-关键绩效指标--平均净保费比率”。
初级抵押贷款保险的保费通常由借款人支付。借款人直接支付的抵押贷款保险称为抵押贷款保险，或“BPMI”。“如果借款人不需要支付保费，那么保费由贷方支付，贷方可以通过提高抵押贷款票据利率或提高发起费来收回保费。由贷方支付保费的贷款被称为贷方付费抵押贷款保险，或“LPMI”。“无论哪种情况，向我们支付保费通常是被保险人的法律责任。
保费一般按原本金余额的一定比例计算，可按以下方式支付：
•按月收取，保费在保单有效期内按月收取;
•在一次付款中，在抵押贷款发放时预付全部保费；
•每年，预付其后12个月的保费；或
•在“分期付款”的基础上，初始保费与随后的每月付款一起预先支付。
截至2023年12月31日，我们几乎所有的保单都是月度或单次保费保单。
一般来说，我们不能终止按揭保险，除非我们的按揭保单出现不缴保费或某些重大违反规定的情况。被保险人可随时自行选择或在按揭还款时取消按揭保险。GSE指引一般规定，当贷款本金余额为物业现值的80%或以下时，符合某些条件的借款人可要求按揭服务机构应借款人的要求取消按揭保险。1998年的《房主保护法》(HOPA)还要求，当基于原始财产价值和摊销贷款余额的LTV比率达到78%时，大多数贷款的BPMI自动终止，并规定在满足HOPA中规定的条件后，当借款人提出请求时，如果LTV比率(基于财产的当前价值)达到80%，则取消BPMI。见下文“--法规--联邦抵押贷款相关法律和条例--1988年房主保护法”。此外，一些州对抵押贷款服务商实施了自己的抵押贷款保险通知和取消要求。
政府资助企业已实施若干指引，可为某些借款人提供较居者有其屋计划所规定的更大弹性，以取消按揭保险。例如，如果满足某些贷款与价值比和调剂要求，并且借款人有可接受的付款历史，则借款人可以根据物业的当前价值申请终止抵押保险。对于两年至五年的贷款，按揭比率必须为75%或以下，而对于五年以上的贷款，按揭比率必须为80%或以下。如果借款人对房产进行了实质性的改善，一旦贷款与价值比率达到80%或更低，政府支持企业就可以取消贷款，没有最低调味品要求。此外，GSE服务指南目前要求服务商取消二套房的BPMI，贷款与价值比率为78%，而HOPA适用于主要住宅，不包括二套房。
泳池保险
集合保险通常用于为某些二级市场和其他抵押贷款交易提供额外的信用增强。集合保险通常承保违约按揭贷款的超额损失，如果该贷款有主要承保范围，则超过基本承保范围下的索赔支付，以及没有主要承保范围的违约按揭贷款的全部损失。集合保险可以有一个规定的贷款池总损失限额，也可以有一个免赔额，在贷款池的损失超过免赔额之前，保险公司不支付任何损失。在另一种变化中，通常被称为修改后的集合保险，保单的结构包括每笔个人贷款的风险敞口限额以及整个集合的总损失限额或免赔额。
主策略
在接受客户的抵押贷款保险申请之前，我们会向每个客户发出一份总保单，作为我们风险部门批准的交易对手。总保单连同其相关批注及证明，列明我们按揭保险承保范围的一般条款及条件，包括贷款资格要求、承保条款、保单管理、保费支付义务、承保范围的豁免或减少、支付索偿的先决条件、索偿支付要求、代位权及其他与我们承保有关的事宜。
抵押保险总保单一般通过确立在这种情况下撤销承保范围的权利，保护抵押保险人在保险贷款的发起过程中免受重大虚假陈述和欺诈的风险。根据目前由GSE和联邦住房金融局(FHFA)制定的抵押保险公司主保单的最低标准，即我们称为“撤销救济原则”，我们目前的主政策为以下贷款提供撤销救济：(I)在发起后36个月内仍然有效，没有经历过两次30天或更长的逾期付款，并且从未逾期60天，或者(Ii)在60次付款之后是有效的，并且在其他方面允许提供撤销救济
与陈述的独立验证同时进行，包括通过使用适当批准的自动化工具进行验证。我们目前的总保单也保留对任何一方在发起或结束贷款或申请按揭保险方面的欺诈行为的撤销权(但条件是，借款人的欺诈排除可能在借款人及时支付12笔款项后被排除在外)，以及某些欺诈或数据不准确的模式，并允许我们提供某些替代方案来替代撤销。见“风险因素-与我们的业务运作有关的风险-GSE业务做法的改变，包括减少或停止使用按揭保险的行动或决定，或GSE对按揭保险公司资格要求的改变，可能会减少我们的收入或对我们的盈利能力和回报产生不利影响“本年度报告的其他部分和”-监管-直接美国监管-GSE合格抵押保险公司要求“。
合同承销
我们在有限的基础上提供合同承保服务。作为这些服务的一部分，我们评估客户提供的与抵押贷款申请有关的数据是否符合客户的贷款承保准则。这些服务是为需要私人按揭保险的贷款以及不需要私人按揭保险的贷款提供的。根据我们与客户的合同承销协议的条款，并在合同责任限制的情况下，我们同意，如果我们犯了严重限制或损害贷款适销性、导致贷款价值大幅下降或导致客户需要回购贷款的承保错误，我们将赔偿客户所产生的损失。赔偿可以采取货币或其他补救措施的形式，但受每笔贷款和年度限制的限制。见“风险因素-与我们的业务运作有关的风险-我们面临与我们的合同承销业务相关的风险。
总部位于百慕大的保险和再保险
我们通过Essen Re提供与抵押相关的保险和再保险，该公司是一家根据1978年《百慕大保险法》第4节获得许可的30级亿保险公司。埃塞特再保险提供与GSE风险分担和其他再保险交易相关的保险和再保险。埃森特再保险公司还根据一项配额份额再保险协议对埃森特担保公司的NIW进行再保险。埃森特再保险公司还通过其全资子公司埃森特代理(百慕大)有限公司向第三方再保险公司提供承保咨询和风险管理服务。
业权保险及结算服务
由于我们从2023年7月1日起收购了产权保险承保人Agents National Title保险公司和独立产权代理机构Boston National Title，我们通过产权保险代理网络以及产权和结算服务提供产权保险产品。
产权保险在美国经济中发挥着关键作用，它为房地产的安全转让提供保险，并促进住房拥有率的增长。通过我们的产权保险业务，我们为我们的客户提供产权保险和托管以及其他与产权相关的服务，以支持他们有效地完成房地产交易。
在以抵押贷款融资的房地产交易中，几乎所有的房地产抵押贷款机构都要求借款人在发放抵押贷款时获得所有权保险单。业权保险单的受益人通常是房地产所有者和抵押贷款机构。所有权保险单对被指定的被保险人和某些利益继承人进行赔偿，使其不受保险单规定的某些所有权瑕疵、留置权和产权负担的影响。该保单通常为房地产抵押贷款人提供未偿还抵押贷款余额的保险，并为业主提供物业购买价格的保险。在某些情况下，保单可能会提供更大金额的保险，或者随着时间的推移自动增加承保范围。在再融资交易中，通常只购买贷款人的保单，因为财产的所有权没有改变。在全现金购买房地产的情况下，不会出具贷款人的保单，但通常会出具业主的所有权保单。根据向按揭贷款人发出的业权保险单提出索偿的可能性，一般在按揭贷款偿还后即告终止。根据发给所有人的所有权保险单提出索赔的可能性一般在保险财产出售或转让后停止。
业主的业权保险单，就像我们在房地产交易结束时发出的保单一样，为业主提供保护，使其不会因不可预见或意外的所有权索赔而损失财产。与其他类型的保险不同，所有权保险针对过去的问题而不是未来的风险提供保护，例如前所有者的债务、留置权或在购买房产之前可能已经存在的其他所有权主张。根据我们的政策，当承保索赔针对被保险人在财产中的权益提出时，我们为被保险人辩护。
在签发所有权保单之前，所有权保险公司通常会通过进行所有权搜索和检查来限制其损失风险，在许多情况下，还会修复已确定的所有权缺陷。产权保险的保费通常在房地产交易结束时到期并全额赚取。就业权保险单支付的业权保险费为
以抵押贷款金额或保险财产的购买价格为基础(通常是百分比)。业权保险公司或代理人收取的保费在大多数领域都受到监管。这种规定因司法管辖区的不同而不同。
所有权保险单下的保险风险或“面额”保险金额通常等于该财产担保的贷款金额或该财产的购买价格。业权保险人还负责对保险索赔中的保险业权进行辩护的费用。保险公司在任何给定时间的实际风险；然而，通常少于未偿还保单的总面值，因为贷款人的保单的承保范围因抵押贷款的支付而减少并最终终止。产权保险公司通常也不知道物业何时出售或再融资，除非它发布更换保险。由于这些因素，业权保险人对未偿还保单的总责任不能准确确定。
在发放所有权保险的典型住宅房地产销售交易中，第三方，如房地产经纪人或代理人、律师或收购人，代表被保险人订购所有权保险，或在某些情况下，如对贷款人，被保险人代表自己订购。一旦下了订单，业权保险公司或代理人确定了令其满意的财产所有权的当前状态，业权保险人或代理人就准备、发布和分发承诺书或初步报告。承诺或初步报告确定了所有权保险人打算附加到保险单上的条件、例外和/或限制，并确定了在某些情况下必须在关闭之前消除的标题上出现的项目。所有权保险公司的主要费用涉及此类搜查和审查、编制初步所有权报告、保单或承诺、促进和结束房地产交易。索赔损失通常是由于产权搜索和审查过程中的错误、欺诈、伪造、丧失工作能力、财产继承人失踪、与结账有关的错误等隐藏缺陷造成的。
结案或和解职能在西部各州有时被称为第三方托管，根据该地区的当地习俗，由律师、第三方托管公司或产权保险公司或代理人执行，通常被称为“结算方”。一旦准备并签署了文件，并获得了任何所需的抵押贷款还款要求，交易就结束了。Closer通常记录适当的所有权文件，并安排资金转移以偿还先前的贷款，并取消获得此类贷款的留置权。然后发布所有权保单，通常确保房地产抵押贷款人的抵押贷款优先于其抵押贷款金额，并确保所有者优先购买价格。然而，在结算发生之前，业权保险人或代理人通常提供最新的承诺，以发现影响业权的任何不利事项，如果发现任何不利事项，则努力消除这些不利事项，以便业权保险人或代理人签发业权保单时，仅限于业权保险人、所有人和所有人的贷款人可以接受的保险例外情况。
我们的抵押保险投资组合
我们所有生效的抵押贷款保险单都是从2010年5月开始投保的。以下数据提供了有关我们主要抵押贷款保险组合的信息。
按保单年度列出的有效保险
下表按保单起始年份列出了截至2023年12月31日我们有效的主要抵押贷款保险，或称IIF。IIF指的是我们承保的抵押贷款的未偿还本金余额。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，单位：千美元) | | $ | | % |
| 2023 | | 45,720,492 | | | 19.1 | % |
| 2022 | | 56,943,590 | | | 23.8 | |
| 2021 | | 61,442,213 | | | 25.7 | |
| 2020 | | 46,454,833 | | | 19.4 | |
| 2019 | | 12,360,264 | | | 5.3 | |
| 2018年及更早版本 | | 16,156,870 | | | 6.7 | |
| | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % |
投资组合特征
下表反映了我们的IIF和主要抵押贷款保险有效风险，或RIF，按借款人信用评分在发起时，LTV在发起时，以及IIF按贷款类型和摊销，每个都截至2023年12月31日和2022年。RIF指的是适用于我们承保的抵押贷款未偿还本金余额的保险百分比的乘积。
按信用评分列出的投资组合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
按FICO得分计算的IIF
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| >=760 | | $ | 97,085,244 | | | 40.6 | % | | $ | 93,389,066 | | | 41.1 | % |
| 740-759 | | 41,490,720 | | | 17.4 | | | 38,842,311 | | | 17.2 | |
| 720-739 | | 37,435,781 | | | 15.7 | | | 34,981,632 | | | 15.4 | |
| 700-719 | | 31,932,469 | | | 13.4 | | | 29,146,543 | | | 12.8 | |
| 680-699 | | 19,780,944 | | | 8.3 | | | 18,859,824 | | | 8.3 | |
| | 11,353,104 | | | 4.6 | | | 11,842,679 | | | 5.2 | |
| 总 | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % | | $ | 227,062,055 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
按FICO评分计算的总RIF（1）
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| >=760 | | $ | 25,752,549 | | | 40.2 | % | | $ | 24,152,726 | | | 40.8 | % |
| 740-759 | | 11,268,607 | | | 17.6 | | | 10,255,195 | | | 17.3 | |
| 720-739 | | 10,179,683 | | | 15.9 | | | 9,276,750 | | | 15.6 | |
| 700-719 | | 8,687,001 | | | 13.6 | | | 7,696,965 | | | 13.0 | |
| 680-699 | | 5,330,894 | | | 8.3 | | | 4,963,470 | | | 8.4 | |
| | 2,842,640 | | | 4.4 | | | 2,931,383 | | | 4.9 | |
| 总 | | $ | 64,061,374 | | | 100.0 | % | | $ | 59,276,489 | | | 100.0 | % |
_______________________________________________________________________________
(1)总RIF包括根据第三方再保险放弃的风险。
LTV的投资组合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
LTV的IIF
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| 85.00%及以下 | | $ | 19,869,776 | | | 8.3 | % | | $ | 24,454,468 | | | 10.8 | % |
| 85.01%至90.00% | | 62,973,580 | | | 26.3 | | | 63,436,445 | | | 27.8 | |
| 90.01%至95.00% | | 119,764,184 | | | 50.1 | | | 107,932,064 | | | 47.6 | |
| 95.01%及以上 | | 36,470,722 | | | 15.3 | | | 31,239,078 | | | 13.8 | |
| 总 | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % | | $ | 227,062,055 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
LTV的Gross RIF（1）
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| 85.00%及以下 | | $ | 2,364,232 | | | 3.7 | % | | $ | 2,903,877 | | | 4.9 | % |
| 85.01%至90.00% | | 15,494,172 | | | 24.2 | | | 15,477,031 | | | 26.1 | |
| 90.01%至95.00% | | 35,260,761 | | | 55.0 | | | 31,642,669 | | | 53.4 | |
| 95.01%及以上 | | 10,942,209 | | | 17.1 | | | 9,252,912 | | | 15.6 | |
| 总 | | $ | 64,061,374 | | | 100.0 | % | | $ | 59,276,489 | | | 100.0 | % |
_______________________________________________________________________________
(1)总RIF包括根据第三方再保险放弃的风险。
按贷款摊销期分类的投资组合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
IIF按贷款摊销期限划分
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| FRM 30年及以上 | | $ | 232,995,380 | | | 97.5 | % | | $ | 219,416,408 | | | 96.7 | % |
| FR 20-25年 | | 1,685,700 | | | 0.7 | | | 2,601,108 | | | 1.1 | |
| 15年前 | | 1,505,759 | | | 0.6 | | | 2,552,931 | | | 1.1 | |
| ARm 5年及以上 | | 2,891,423 | | | 1.2 | | | 2,491,608 | | | 1.1 | |
| 总 | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % | | $ | 227,062,055 | | | 100.0 | % |
按地理分类的投资组合
我们的有效抵押贷款保险组合地域多元化。截至2023年12月31日，按照IIF或Gross RIF衡量，只有三个州占我们投资组合的5%以上，按照IIF或Gross RIF衡量，一个大都市统计区占我们投资组合的3%以上。下表提供了截至2023年和2022年12月31日美国十大最集中州和美国十大最集中大都市统计区的IIF和Gross RIF的详细信息。
十大州
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 按州划分的IIF | | | | |
| 钙 | | 13.0 | % | | 13.2 | % |
| 平面 | | 11.1 | | | 10.2 | |
| TX | | 10.5 | | | 10.4 | |
| 公司 | | 4.1 | | | 4.2 | |
| AZ | | 3.7 | | | 3.5 | |
| 瓦 | | 3.5 | | | 3.4 | |
| 镓 | | 3.4 | | | 3.2 | |
| NC | | 2.9 | | | 2.7 | |
| 弗吉尼亚州 | | 2.8 | | | 3.0 | |
| 伊 | | 2.8 | | | 3.1 | |
| 所有其他人 | | 42.2 | | | 43.1 | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | 12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 各州RIF总额 | | | |
| 钙 | 12.8 | % | | 13.0 | % |
| 平面 | 11.4 | | | 10.5 | |
| TX | 10.9 | | | 10.7 | |
| 公司 | 4.0 | | | 4.1 | |
| AZ | 3.8 | | | 3.6 | |
| 瓦 | 3.5 | | | 3.3 | |
| 镓 | 3.4 | | | 3.2 | |
| NC | 2.9 | | | 2.7 | |
| 弗吉尼亚州 | 2.7 | | | 3.0 | |
| 伊 | 2.7 | | | 3.0 | |
| 所有其他人 | 41.9 | | | 42.9 | |
| 总 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
十大大都市统计区
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 按大都会统计区划分的IIF | | | | |
| 菲尼克斯-梅萨-钱德勒AZ | | 3.1 | % | | 3.0 | % |
| 休斯顿-帕萨迪纳-德克萨斯州林地 | | 3.0 | | | 3.0 | |
| 丹佛-奥罗拉-百年纪念公司 | | 2.7 | | | 2.7 | |
| 达拉斯-普莱诺-欧文，德克萨斯州 | | 2.6 | | | 2.4 | |
| 洛杉矶-长滩-格伦代尔，加利福尼亚州 | | 2.5 | | | 2.7 | |
| Riverside-San Bernardino-Ontario CA | | 2.5 | | | 2.5 | |
| 亚特兰大-桑迪斯普林斯-罗斯韦尔，佐治亚州 | | 2.0 | | | 2.4 | |
| 芝加哥-内珀维尔-绍姆堡，伊利诺伊州 | | 1.9 | | | 2.1 | |
| 明尼阿波利斯-圣保罗-布卢明顿明尼苏达州 | | 1.8 | | | 1.8 | |
| 奥兰多-基西米-桑福德佛罗里达州 | | 1.7 | | | 1.6 | |
| 所有其他人 | | 76.2 | | | 75.8 | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 按大都市统计区域划分的总RIF | | | | |
| 菲尼克斯-梅萨-钱德勒AZ | | 3.2 | % | | 3.0 | % |
| 休斯顿-帕萨迪纳-德克萨斯州林地 | | 3.0 | | | 3.1 | |
| 丹佛-奥罗拉-百年纪念公司 | | 2.6 | | | 2.6 | |
| 达拉斯-普莱诺-欧文，德克萨斯州 | | 2.7 | | | 2.5 | |
| 洛杉矶-长滩-格伦代尔，加利福尼亚州 | | 2.5 | | | 2.6 | |
| Riverside-San Bernardino-Ontario CA | | 2.5 | | | 2.5 | |
| 亚特兰大-桑迪斯普林斯-罗斯韦尔，佐治亚州 | | 2.1 | | | 2.5 | |
| 芝加哥-内珀维尔-绍姆堡，伊利诺伊州 | | 1.8 | | | 2.0 | |
| 明尼阿波利斯-圣保罗-布卢明顿明尼苏达州 | | 1.7 | | | 1.8 | |
| 奥兰多-基西米-桑福德佛罗里达州 | | 1.8 | | | 1.7 | |
| 所有其他人 | | 76.1 | | | 75.7 | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
客户、销售和市场营销
按揭保险
我们的抵押保险客户包括住房抵押贷款的发起人，如受监管的存款机构、抵押银行、信用社和其他贷款人。在截至2023年12月31日的一年中，我们的前十大客户在流量基础上创造了我们净资产的48.4%，而截至2022年和2021年12月31日的年度分别为39.9%和41.6%。在截至2023年12月31日的一年中，联合批发抵押贷款客户超过了我们综合收入的10%。失去任何较大的客户都可能对我们和我们的业务产生实质性的不利影响。见“风险因素-与我们的业务运作有关的风险-如果我们失去一个重要客户，我们的收入、盈利能力和回报都会下降."
我们寻求与所有客户保持牢固的机构关系。我们为他们提供持续的风险、销售、培训、服务和产品开发支持。我们与我们的客户保持定期和持续的对话，以深入了解他们的战略和需求，分享市场观点和行业最佳实践，并在必要时提供量身定制的本地解决方案和培训。
我们的销售和营销努力旨在帮助我们建立和维护深入的、高质量的客户关系。我们强调与客户的协作方法，其中包括许多教育产品以及联合产品开发和营销计划：
•定期审查投资组合和风险管理。*我们定期与客户进行有保险的抵押贷款组合审查，包括详细的贷款表现指标。
•联合产品开发和营销计划。*我们强调开发专门的产品和计划，为客户提供更多机会，并满足目标细分市场的需求。我们认识到与客户合作开发新产品的价值。我们还与客户密切合作，了解他们的战略重点和业务目标，同时寻找机会，加强和补充客户的营销活动。
•客户服务、支持和培训。*我们拥有一支经验丰富、知识渊博的客户服务团队，致力于为客户提供一流的服务。我们为客户配备专门的服务代表，以便他们能够与客户同行建立关系，并完全熟悉独特的客户系统、流程和服务需求。我们开发了抵押贷款行业培训课程，作为一项增值服务提供给我们的客户。我们有一支经验丰富的团队来维护课程材料，使其切合实际，并为我们的客户提供培训课程。
我们拥有一支经验丰富的国家和地区客户经理团队，他们在全国范围内战略部署，营销我们的抵押贷款保险产品和支持服务。
我们为每个国家贷款机构指派全国客户经理，在我们和客户的高级管理团队之间提供一个沟通的点。这些专业人员负责制定和执行旨在扩大客户数量的销售和营销战略，确保了解每个客户的需求，并帮助他们实施自己的战略。全国客户经理还协调客户与我们的承保和风险管理小组的直接沟通，以在组织之间提供持续的信息流。
我们还拥有区域客户经理和专门的支持人员，他们在指定的地理区域开展业务。我们的地区客户经理在客户关系管理、教育和客户培训方面与我们的全国客户经理发挥着类似的作用，是我们在特定地区运营的中小型地区贷款机构的主要联系点。区域客户经理还支持我们的国家客户团队，帮助我们努力直接营销和服务某些国家贷款机构的分支机构。
我们通过广告和营销活动、网站增强、电子传播策略以及赞助行业和教育活动来提高我们的品牌知名度，从而支持我们的全国和地区销售队伍，并提高他们获得新客户的有效性。
我们寻求为我们的销售队伍聘请合格的抵押贷款专业人员，他们通常与行业领先的贷款人建立了良好的关系，并在抵押保险和抵押贷款方面拥有丰富的经验。我们的方法反映在我们的薪酬结构中并得到其支持，根据该结构，我们成功地实施了一个非佣金结构，其中包括股权计划，我们相信这将使他们的努力与我们的长期公司目标保持一致，包括提供更好的客户服务和更好的风险选择。
业权和结算服务
我们向客户营销和分销我们的产权和结算服务，主要面向房地产行业的住宅部门。我们积极寻求与房地产行业人士发展新的业务关系，如房地产销售代理和经纪人、金融机构、独立托管公司和所有权代理、房地产开发商、抵押贷款经纪人和为客户订购产权保险单的律师。大客户，如国家住房抵押贷款机构和开发商，是我们业务的重要组成部分。当地业权代理和客户的购买标准与不同地域的大型客户的不同之处在于，前者倾向于强调个人关系和交易执行的便利性，而后者通常更强调跨不同地理区域一致的产品交付，以及服务提供商满足其信息系统对电子产品交付的要求的能力。
资讯科技
我们经营着依赖信息技术的高度自动化的企业。我们接受以电子方式递交的按揭保险申请，并发出电子保险批文。为了促进这一过程，我们与我们的客户和服务商的发起和服务系统建立了直接连接，这可能需要大量的前期投资。我们还为我们的客户提供安全访问我们的基于网络的抵押保险订购和服务系统，以促进交易。
我们继续升级和加强我们的系统和技术，包括：
•投资于新的面向客户的技术，使我们的客户能够更快、更容易地进行交易，无论是通过互联网浏览器还是通过与我们客户的贷款发起和服务系统的直接系统对系统接口；
•将我们的平台与客户在贷款发放过程中使用的第三方技术提供商以及用于订购抵押保险的第三方技术提供商进行集成；
•支持业务规则引擎，在提交按揭保险申请时自动执行我们的资格准则和定价规则；以及
•实施先进的业务流程管理软件，该软件专注于提高我们的承保生产力，也可用于改善我们的质量保证和损失管理功能。
我们相信，我们的技术与我们的信息技术团队一起，极大地提高了我们的运营效率，创造了竞争优势。我们的团队在大型项目交付方面经验丰富，包括抵押保险
管理系统和网络服务能力的发展。通过标准化我们的技术基础设施、整合应用系统、管理项目执行风险和根据需要使用合同工来管理技术成本。
见下文“项目1C--网络安全”，讨论我们评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的治理做法和程序。
承销
我们已经建立了抵押贷款保险承保准则，我们相信这些准则保护了我们的资产负债表，并导致了高质量业务的保险。大多数按揭保险申请都是以电子方式提交给我们的，我们依赖贷款人的陈述和保证，在做出我们的保险决定时，所提交的数据是真实和正确的。我们的承保准则纳入了信用资格要求，其中包括将我们的承保范围限制在符合我们关于借款人FICO评分、最高债务收入水平、最高LTV比率和文件要求的抵押贷款。我们的承保指引还限制了我们为具有某些高风险特征的抵押贷款提供的抵押保险覆盖范围，包括套现再融资、第二套住房或投资物业。
我们经常寻求通过广泛的数据收集、详细的贷款水平风险分析以及对房价、利率和就业等关键宏观经济因素的趋势评估，来加强我们的抵押保险承保指南。我们使用专有模型，使我们能够高度精确地评估个人贷款风险，并在风险调整后的回报框架内为我们的保单设定定价。请参阅下面的“-风险管理”。我们采取了平衡承保的方法，考虑了我们的风险分析、回报目标和市场因素。
目前，我们的按揭保险承保指引与政府资助企业的指引大致一致。我们的许多客户使用GSE的自动贷款承销系统®和Loan Prospector®进行信用决定。我们接受GSE承销系统作出的承销决定，但须受某些额外的限制和要求所规限。我们监控GSE对这些系统的更新，并可能对更实质性的版本进行更深入的审查。我们的审查可能会导致维持或实施额外的资格要求。此外，通过自动承保系统评分的贷款的业绩结果在我们的投资组合管理协议中进行监控。
我们的主要抵押贷款保险单通过以下两个计划之一出具：
•委托承销。*我们授权符合条件的客户根据商定的承销指导方针承销贷款。要执行委托承保，客户必须得到我们风险管理小组的批准。见下文“-风险管理-贷款生命周期风险管理”。一些客户更愿意承担承保责任，因为在他们的贷款发放过程中这样做更有效率。由于这种委托承销是由第三方执行的，我们定期对委托贷款样本进行质量保证审查，以评估是否符合我们的指导方针。截至2023年12月31日，我们有效的保险中约有73%是在委托的基础上发起的，而截至2022年12月31日，这一比例为71%。见“风险因素-与我们的业务运作有关的风险-我们的委托承保计划可能会使我们的抵押贷款保险业务遭受意外的索赔."
•非委托承销。选择不参与或不符合我们委托承销计划资格的客户向我们提交贷款文件，以便我们可以决定是否为贷款提供保险。此外，参与我们委托承保计划的客户可以选择不使用他们的授权，而是可以为我们的独立承销提交贷款。一些客户更喜欢我们的非授权计划，因为我们承担承保责任，如果我们犯了承保错误，不会取消承保，这取决于我们主保单的条款。我们通过质量保证抽样、贷款执行情况监测和培训来确保我们的员工适当地承保我们的贷款。截至2023年12月31日，我们有效的保险中约有27%是在未授权的基础上发起的，而截至2022年12月31日，这一比例为29%。
我们在宾夕法尼亚州拉德诺和北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆设有主要抵押贷款保险承保中心，并在全美各地设有远程承保人。我们相信，我们承保人员的地理分布使我们能够在不同的时区做出承保决定，并最好地为美国各地的客户提供服务。虽然我们的员工承担了我们大部分的非委托承保，但我们不时地以外包的方式聘请承销商，以提供临时承保能力。
风险管理
我们已经在整个组织内建立了风险管理控制，并拥有一个风险管理框架，我们认为该框架可以减少我们财务业绩和资本状况的波动性。我们董事会的风险委员会对与我们业务相关的风险负有正式监督责任，并由由我们的首席风险官担任主席的管理风险委员会提供支持，该委员会由我们的执行管理团队的高级成员组成。
我们相信，我们的风险管理框架涵盖了我们面临的所有主要风险，包括我们的抵押贷款和所有权保险投资组合、投资风险、流动性风险和监管合规风险等。我们的大部分风险分析都针对抵押贷款保险组合中所包含的风险。因此，我们建立了一种风险管理方法，分析抵押贷款整个生命周期的风险，即我们所说的“贷款生命周期”。"
贷款生命周期风险管理
我们通常将贷款生命周期风险管理流程分解为三个部分：
•客户资质-客户审查和批准程序；
•保单获取-贷款承保、估值和风险审批；以及
•投资组合管理-贷款业绩和贷款人监测，通过理赔进行持续监督。
客户资格是指在正式确定客户关系之前，我们对潜在客户的财务资源、运营实践、管理经验和发起优质抵押贷款的记录进行调查的过程。我们利用我们管理团队的经验，在正式接洽和执行贷款人资格审查之前对贷款人进行预先筛选。一旦受聘，我们的交易对手风险管理团队将在管理风险委员会的监督下进行贷款人资格审查。获批贷款人须遵守有关承销授权状况、信贷指引要求及差异、抵押品门槛及贷款多元化的数量组合预期等明确参数。
获得保单的过程包括建立承保指导方针、定价时间表和总风险限额。见上面的“-承保”。这些准则和时间表被编码在我们的信用风险规则引擎中，该引擎用于筛选每一笔承销的贷款，并被构建为确保谨慎的风险获取和足够的资本回报。这些指导方针和时间表由我们的风险管理团队维护和定期审查，并根据保险投资组合的持续经验和行业贷款质量趋势进行调整，以反映最新的风险评估。
投资组合管理过程包括两个主要职能，质量保证，或QA，审查和全面的监督协议，以便为客户提供及时的反馈，促进高质量的贷款产生。通过我们的质量保证过程，我们审查客户个人抵押贷款的统计意义上的样本，以确保通过我们的承保过程接受的贷款符合我们预先确定的资格和承保标准。QA流程使我们能够识别贷款人承保和发起实践的趋势，并对我们投资组合中的拖欠、违约和索赔的潜在原因进行回溯测试。从QA过程中收集的信息被合并到我们的保单获取功能中，旨在防止表现不佳的风险继续聚集。我们的监控协议对客户和供应商的活动、行业动态、生产趋势和投资组合表现进行监督。投资组合管理流程还涉及减少损失，旨在降低不良风险的频率和严重性。请参阅下面的“-默认和索赔”。
建模和分析
我们的风险管理专业人员得到大量数据分析和复杂风险模型的支持。我们有一个专门的建模和分析团队，负责提供可操作的模型、工具、分析和报告，为我们的信用承保和定价决策提供信息。该团队分析抵押贷款、金融、经济和住房数据，以开发专有行为模型，帮助我们评估信贷、提前还款和损失严重程度趋势，并建立抵押品估值模型，帮助为业务决策提供信息。对客户和产品的业绩和盈利能力进行评估，以确定潜在弱点和不利风险的出现。地理住房市场分析也被用来建立对某些产品和细分市场的限制。我们利用经济资本框架来评估风险调整后的回报。我们还对我们的投资组合进行压力测试，以分析我们的业务账簿在不利的情况下可能会如何表现
场景。我们相信，我们的经济资本框架和压力测试分析有助于为我们的最佳资本化目标提供信息，使我们能够谨慎地管理和保护我们的资产负债表。
再保险
我们主动管理我们的风险敞口和资本，部分是通过使用第三方再保险安排。自2018年以来，我们达成了几种类型的再保险安排：
•我们已向特别用途保险人发出按揭保险单，将超额损失的再保险作全面抵押，透过发行按揭保险挂钩票据，为这些再保险责任提供资金；
•就我们已发出的按揭保险单与第三者再保险人订立超额损失再保险安排；以及
•配额份额再保险安排，其中第三方再保险人同意按比例对我们所承保的抵押贷款保险单的部分风险进行再保险。
我们相信，我们的再保险计划为我们提供了许多好处，包括：
•在压力时期对冲不利损失，并缓解房地产和经济周期中的投资组合风险和波动；
•根据各种国家保险风险向资本框架、评级机构资本要求和GSE PMIERs可用资产要求提供资本减免；
•提供多元化的资金来源，以支持和发展我们的业务；以及
•增强我们的交易对手实力，提高我们特许经营权的可持续性。
有关我们的第三方再保险计划的更多信息，请参阅本年度报告中其他部分包含的题为“再保险”的合并财务报表的附注5。
违约和索赔
缺省值
抵押保险单的违约和索赔周期从收到服务机构的违约通知开始。当服务机构通知我们借款人至少连续两个月没有还款时，我们认为贷款是违约的。违约的原因多种多样，包括死亡或生病、离婚或其他家庭问题、失业、经济条件的变化、导致未偿还抵押贷款金额超过房屋价值的财产价值下降或其他事件。
我们希望服务人员及时对违约的借款人进行追回，并试图将违约的抵押贷款和我们的抵押贷款保险覆盖范围恢复到目前的状态。如果服务机构不能将借款人恢复到当前状态，服务机构可以向借款人提供容忍或贷款修改替代方案。如果这些替代方案不能治愈违约，服务商有责任为违约寻求补救措施，包括止赎或可接受的止赎替代方案，其中某些方案，如卖空销售和代替止赎的契据，根据我们的主保单条款，需要我们事先批准。我们已将某些权力授予GSE及其服务机构，以行使其中一些替代方案。在其他要求中，服务提供商在GSE建立的协议下运行。见“风险因素-与我们的业务运作有关的风险-如果服务商未能遵守适当的服务标准或业务中断，我们的损失可能会意外增加."
下表显示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们承保的主要保险贷款数量和违约贷款比例：
拖欠贷款数量和违约率
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 生效的保单数量 | | 822,012 | | | 808,596 | |
| 违约贷款 | | 14,819 | | | 13,433 | |
| 贷款违约率 | | 1.80 | % | | 1.66 | % |
按起始年份列出的贷款违约情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 始发年份 | | 贷款在
默认 | | 百分比
政策
写在
期间 | | 违约
RIF
(单位：千) | | 贷款在
默认 | | 百分比
政策
写在
期间 | | 违约
RIF
(单位：千) |
2010 - 2015 | | 698 | | | 0.2 | % | | 36,790 | | | 948 | | | 0.3 | % | | 48,302 | |
| 2016 | | 545 | | | 0.4 | % | | 27,950 | | | 758 | | | 0.5 | | | 39,044 | |
| 2017 | | 1,166 | | | 0.6 | | | 56,930 | | | 1,432 | | | 0.8 | | | 68,374 | |
| 2018 | | 1,498 | | | 0.8 | | | 78,163 | | | 1,748 | | | 0.9 | | | $ | 88,034 | |
| 2019 | | 1,913 | | | 0.8 | | | 114,763 | | | 2,158 | | | 0.9 | | | $ | 126,869 | |
| 2020 | | 2,511 | | | 0.7 | | | 175,537 | | | 2,856 | | | 0.8 | | | $ | 201,400 | |
| 2021 | | 3,410 | | | 1.3 | | | 283,914 | | | 2,750 | | | 1.1 | | | $ | 231,413 | |
| 2022 | | 2,456 | | | 1.4 | | | 245,947 | | | 783 | | | 0.4 | | | $ | 77,712 | |
| 2023 | | 622 | | | 0.4 | | | 63,860 | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 总 | | 14,819 | | | | | $ | 1,083,854 | | | 13,433 | | | | | $ | 881,148 | |
从历史上看，有保险抵押贷款的违约高峰期是贷款发放后的三到六年。截至2023年12月31日，我们的抵押贷款保险组合的加权平均寿命为28.8个月。COVID-19大流行和相关经济状况导致我们2020年和2021年的受保贷款违约水平大幅增加。然而，随着我们的投资组合季节，我们的违约水平可能会增加。我们相信，自2007-2008年金融危机以来，行业的承保实践得到了大幅改善，抵押贷款的质量也很高。因此，我们预计，与抵押贷款保险公司历史上经历的违约率和损失相比，迄今为止我们承保的业务的违约率和损失将是有利的。
由于新冠肺炎大流行最初于2020年3月实施的商业限制、居家订单和旅行限制，美国的失业率在2020年第二季度大幅上升，在2020年下半年和整个2021年都有所下降，尽管在2021年的大部分时间里仍高于大流行前的水平。由于失业是借款人拖欠抵押贷款的最常见原因之一，自2020年3月以来失业率的上升增加了我们承保的抵押贷款的拖欠数量，并有可能增加违约索赔的频率。
此外，根据GSE通过并由其服务商实施的忍耐计划，自2021年2月28日起，受新冠肺炎不利影响的符合条件的房主可以暂时减少或暂停偿还抵押贷款，最长可达18个月，这是一项积极的新冠肺炎相关忍耐计划。我们承保的90%以上的抵押贷款是由GSE提供联邦担保的。因为忍耐的抵押贷款被认为是拖欠的，我们为这些贷款提供了损失准备金，一旦借款人连续两次未能达到预期。截至2023年12月31日，进入此类忍耐计划的绝大多数贷款都退出了忍耐，这主要是根据使这些贷款处于目前状态的偿还计划或贷款修改。
截至2023年12月31日，我们的保险贷款中有14,819笔处于违约状态，约占有效保单总额的1.80%，相比之下，截至2022年12月31日的违约贷款为13,433笔，截至2021年12月31日的违约贷款为16,963笔。
索赔
没有治愈的违约抵押贷款会导致索赔。投保客户在提出索赔前必须获得财产所有权。客户可以通过丧失抵押品赎回权获得房产所有权的时间因房产所处的州而异。从历史上看，平均而言，抵押贷款保险公司直到第一留置权抵押贷款违约后大约18个月才会收到索赔付款请求。近年来，由于抵押贷款行业丧失抵押品赎回权的情况有所放缓(因此，向抵押贷款保险公司提出的索赔也有所减少)，这一时间滞后现象有所加剧，这主要是由于各政府实体和贷款人暂停止赎，以及抵押贷款服务行业内部对止赎程序的审查力度加大。
在审查和确定索赔有效后，我们通常有以下三种解决方案：
•百分比选项-通过将索赔金额乘以适用的承保百分比来确定，客户保留对物业的所有权。索赔金额在主保单中被定义为包括未偿还贷款本金，加上逾期利息，受规定的最高限额限制，以及与违约相关的某些费用；
•第三方销售选择权-在批准的销售后，支付使客户完整所需的索赔金额，通常称为“实际损失金额”(不超过我们在百分比选项中概述的最高责任)；或
•收购选择权-支付全额索赔金额并获得财产所有权。
我们相信，在贷款违约和我们可能经历的最终损失之间，存在减少损失的机会。由于到目前为止，我们的保险投资组合中提交的索赔数量相对较少，我们从事这些活动的机会一直有限。然而，我们预计随着我们投资组合的增长和成熟，索赔申请将会增加，从而扩大这些减少损失活动的潜在好处。我们的损失减轻和索赔领域由经验丰富的人员领导，并由我们集成平台内的违约跟踪和索赔处理功能提供支持。我们的减损工作人员还积极与服务商和GSE就适当的维修和减损做法进行接触。
投资组合
我们的投资组合，包括现金，是我们资产负债表中最大的单一组成部分，占我们截至2023年12月31日总资产的88.4%。关于我们的投资组合，我们的主要目标是保护资本、产生投资收入并保持足够的流动性，以支付运营费用和支付未来的保险索赔。我们的投资受到市场范围的风险和价值波动的影响，以及特定证券固有的风险。截至2023年12月31日，我们主要的所有投资证券都被评为投资级。
我们已经通过了一项投资政策，我们的董事会已经批准了这项投资政策，该政策对资产部门、单一发行人、信用评级、资产期限、行业和地理集中度以及符合条件和不符合条件的投资规定了具体限制。我们的高级管理层负责执行我们的投资战略和遵守所采纳的投资政策，并每季度与董事会投资委员会一起审查投资业绩和战略。
我们目前的投资组合策略主要集中在以下几个方面：选择固定收益证券；保持足够的流动性以履行预期和意外的财务义务；通过管理资产期限来降低利率风险；持续监测投资质量；以及限制对与住宅抵押贷款市场高度相关的资产的投资。
我们聘请外部资产管理公司在我们制定的指导方针内协助交易、投资研究、投资尽职调查和投资组合配置。截至2023年12月31日，我们几乎所有可供出售的投资都由外部经理管理。非由外部管理人管理的资产主要包括与保险牌照有关的存放在国家监管机构的证券。到目前为止，我们还没有使用任何衍生品来对冲我们目前承担的任何投资或商业风险。我们在总回报和回报波动性两个维度上根据市场基准衡量投资表现。
作为我们整体投资战略的一部分，我们还将我们投资组合中相对较小的比例配置到房地产、消费信贷和传统风险资本以及私募股权投资方面的有限合伙投资，主要是通过我们的EssenVentures部门，以产生信息和财务回报。
有关我们投资组合表现的信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-财务状况-投资”。
监管
美国直接监管
我们受到联邦监管机构和州保险部门的全面、详细的监管。国家法规主要是为了保护公众和我们的投保人，而不是为了投资者的利益。尽管它们的范围各不相同，但国家保险法一般赋予机构或官员广泛的监督权，以检查保险公司，执行规则或行使自由裁量权，几乎影响到保险业务的每一个重要方面。
GSE合格按揭保险人要求
根据其章程，Fannie Mae和Freddie Mac购买或担保由它们确定为合格抵押保险公司的实体承保的首付贷款。我们的主要保险子公司EssenGuaranty，Inc.目前已被Fannie Mae和Freddie Mac批准为抵押贷款保险公司。
联邦住房金融局自2008年以来一直是政府资助企业的监管机构，有权确定政府资助企业的优先事项，并控制和指导其运作。联邦住房金融局为GSE制定了一项战略计划，包括由GSE为抵押贷款保险公司制定统一的交易对手风险管理标准，其中包括统一的总保单和资格要求。请参阅上面的“-我们的产品和服务-抵押保险-总保单”。
房利美和房地美保持协调的私人抵押保险公司资格要求，PMIER代表私营抵押贷款保险商有资格为房利美和房地美拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。PMIER包括财务实力要求，纳入了基于风险的框架，要求经批准的保险公司拥有足够水平的流动资产(这可能被私营抵押贷款保险商根据PMIER规定的条款获得的第三方再保险部分抵消)。PMIER还包括增强的运营业绩预期，并定义了在获批保险人未能遵守这些要求时适用的补救措施。截至2023年12月31日，我们的GSE批准的抵押贷款保险公司EssenGuaranty符合PMIER。
《国家保险条例》
我们的美国保险子公司必须按照其注册地所在州的保险监管机构以及获得业务许可的其他司法管辖区的保险监管机构的要求，向这些保险监管机构和全国保险专员协会(NAIC)提交各种文件，包括根据法定会计原则编制的季度和年度财务报表。我们有权在所有50个州和哥伦比亚特区承保抵押贷款保险。大多数州还监管保险公司及其附属公司之间的交易，并对具有诱导贷款人与保险公司开展业务的效果的交易进行限制。有关从我们的保险子公司支付给埃森特集团有限公司的股息限制的说明，请参阅本年度报告中其他部分包含的题为“股息限制”的综合财务报表的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
一般而言，国家对我们保险业务的监管涉及：
•办理业务的许可证；
•制片人许可；
•批准保单表格；
•批准保险费率；
•可保贷款的限额；
•季度、年度和其他财务状况报告；
•资产和负债的列报依据；
•关于应急准备金的要求；
•最低资本水平和充足率；
•再保险贷方；
•对我们的投资组合中可能持有的投资工具类型的限制；
•证券专项保证金；
•对支付股息的限制；
•广告合规性；
•建立储备库；
•理赔处理；
•隐私、数据保护和网络安全；
•危险的财务状况；以及
•企业风险管理。
监管按揭保险费的目的，是保障投保人免受过高、不足或不公平歧视的不利影响，并鼓励保险市场的竞争。保险费率的任何增加都必须是精算合理的，通常是基于保险公司的亏损经验、费用和未来趋势分析。一般的抵押贷款违约经历也可能被考虑在内。保险费率由州监管机构审查和批准，但在法规或法规豁免此类批准的州除外。请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”，了解有关我们资本充足率的规定、关于我们当前资本的信息以及我们对未来资本状况的预期。
业权保险公司收取的保费在大多数领域都受到监管。这种规定因司法管辖区的不同而不同。所有权保险费由各州监管。一些州颁布利率，另一些州需要事先批准，还有一些州简单地要求提交利率。
我们在美国的保险子公司所在的州宾夕法尼亚州和密苏里州的保险控股公司法律法规，除其他事项外，还监管埃森特集团有限公司、我们的保险子公司和/或与我们有关联的其他各方之间的某些交易，以及涉及我们普通股的某些交易，包括构成埃森特集团有限公司控制权变更的交易，从而导致我们保险子公司控制权的变更。具体地说，这些法律和法规要求，任何人在获得对适用州注册的保险公司的直接或间接控制之前，必须事先获得宾夕法尼亚州保险局和/或密苏里州商业和保险部的书面批准。我们的州监管机构必须考虑各种因素，包括收购方的财务实力、收购方董事会和高管的诚信和管理经验，以及收购方对再保险人或保险人未来运营的计划。根据适用的法律和法规，如果任何人直接或间接拥有、控制、持有投票权或持有代表再保险人或保险人有表决权证券的10%或以上的委托书，则通常推定存在对该再保险人的“控制”。间接所有权包括我们普通股的所有权。
州保险法，而不是联邦破产法，将适用于我们美国保险子公司的任何破产或财务危险状况。
NAIC已经成立了一个抵押保证保险工作组，我们将其称为“MGIWG”，以确定并向NAIC的金融状况委员会提出建议，以确定对抵押保证保险公司的偿付能力监管有必要对《抵押保证保险范本法案》进行哪些修改。
包括但不限于修订法定会计原则声明(SSAP)第58号--抵押保证保险。2021年，MGIWG通过了一项新的抵押贷款保险公司年度报告时间表，该时间表最初要求抵押贷款保险公司于2022年提交给威斯康星州、北卡罗来纳州和宾夕法尼亚州的州保险监管机构。修订后的示范法案于2023年由MGIWG批准，目前正在等待NAIC通过。
法定会计
按照国家规定的法定会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响资产和负债报告金额的估计和假设。它还要求披露财务报表之日的或有资产和负债以及该期间报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。
我们的按揭保险公司必须建立法定的会计或有损失准备金，数额相当于我们所发出的按揭保证保单的净赚取保费的50%。这些金额通常在10年内不能提取，除非适用的保险法律和法规允许。经监管机构批准，抵押保证保险公司发生的损失超过一年净保费收入的35%时，可以提前从应急准备金中提取。欲了解更多信息，请参阅本年度报告其他部分所载题为“法定会计”的综合财务报表附注16。
根据我们的所有权保险人所在的密苏里州的法定会计要求，我们的所有权保险人必须推迟一部分保费作为未赚取的保费准备金，以保护投保人(除了他们的已知索赔准备金之外)，并且必须保持与法定要求相等的合格资产数额。任何时候须维持的未到期保费准备金水平，由法定公式根据承保的保单负债的年龄、保单数目和金额，或法定保费的承保年龄和金额而厘定。
联邦抵押贷款相关法律法规
某些联邦法律直接或间接影响私人抵押贷款保险公司和产权保险公司。私营抵押贷款保险公司间接受到联邦法律和法规的影响，这些法律和法规影响到抵押贷款的发起人和贷款人、抵押贷款的购买者(如GSE)以及政府保险公司(如联邦住房管理局和退伍军人管理局)。例如，联邦住房法律法规或其他影响私人抵押贷款保险需求的法律法规的变化可能会对我们产生实质性的不利影响。此外，抵押贷款发放和偿还交易必须遵守各种联邦和州法律，包括《房地产结算程序法》(RESPA)、《平等信贷机会法》、《公平住房法》、《贷款真实法》(TILA)、1998年《房主保护法》(HOPA)和1970年《公平信用报告法》。除其他事项外，这些法律及其实施条例禁止转介结算服务业务的付款，要求在授予或便利授信时公平和不歧视，管理公司可获取和使用消费者信用信息的情况，并规定其他消费者保护措施。
《多德-弗兰克法案》
2010年的《多德-弗兰克法案》《华尔街改革和消费者保护法案》，也就是我们所说的《多德-弗兰克法案》，修订了TILA和RESPA中可能对我们的业务前景产生重大影响的某些条款。消费者金融保护局，或CFPB，是根据多德-弗兰克法案成立的联邦机构，负责实施和执行这些条款。
合资格按揭规例-偿还能力要求
CFPB根据联邦法律监管消费者金融产品和服务的提供和提供，包括住宅抵押贷款，并有权发布法规，规范贷款发起人在贷款发起时消费者具有偿还贷款的合理能力的确定。多德-弗兰克法案规定了一项法定推定，即如果借款人的贷款具有满足合格抵押贷款或合格抵押贷款定义的特征，则借款人将有能力偿还贷款。违反偿还能力标准的债权人可能对借款人支付的所有利息和费用以及实际和法定损害赔偿负责。此外，借款人可以在债权人、受让人或任何抵押持有人发起或代表债权人、受让人或任何持有人提起的止赎诉讼中，以补偿或抵销作为抗辩，而不考虑任何诉讼时效。
根据CFPB宣布的关于质量管理的最终规则，我们称之为质量管理规则，如果一笔贷款满足某些特定的要求，包括以下情况，则被视为质量管理：
•抵押期限不满30年的；
•没有负摊销、只计利息或气球特征；
•贷款人按照要求妥善记录贷款情况；
•“积分和费用”总额不超过某些门槛，一般为3%；以及
•总债务与收入之比不超过43%。
根据QM规则，如果年利率在设定利率之日不超过可比交易的平均最优惠报价利率(APOR)1.5个百分点或更多，贷款将被确凿地推定为消费者有能力偿还。一笔贷款得到了一个可推翻的假设，即如果年利率比可比交易的平均最优惠报价利率高出1.5个百分点或更多，但不到2.25个百分点，消费者有能力偿还。
我们预计，大多数贷款人将继续不愿发放非QM贷款，因为他们将无权根据多德-弗兰克法案获得民事责任推定，而抵押贷款投资者可能不愿购买非QMS的抵押贷款或抵押贷款支持证券，因为此类贷款的潜在受让人责任。因此，我们相信QM规则对建立符合监管标准的借款人子集具有直接影响，并直接影响贷款人和抵押贷款投资者发放抵押贷款的意愿，从而影响住宅抵押贷款市场的规模。见“风险因素--与监管和诉讼有关的风险--如果消费者金融保护局(“CFPB”)定义合格抵押贷款(“QM”)的规则缩小原始市场的规模或鼓励使用政府抵押贷款保险计划，我们的业务前景和经营业绩可能会受到不利影响。“
合格住宅抵押法规-风险保留要求
多德-弗兰克法案一般要求资产担保证券的发行人或组织和发起资产担保交易的人(“证券化人”)保留与证券化抵押贷款相关的至少5%的风险，尽管在某些情况下，保留的风险可能在证券化人和抵押贷款发起人之间分配。这一风险保留要求不适用于“合格住宅抵押贷款”或“合格住房抵押贷款”，或由联邦住房管理局或其他指定的联邦机构承保或担保的抵押贷款。
QRM规定使QRM贷款的定义与QM贷款的定义一致。然而，如果以对我们不利的方式改变QRM定义(或修改QM定义)，例如在计算LTV时不考虑按揭保险，或要求贷款符合QRM资格的大笔首付，则首付较低的发端和证券化贷款的吸引力可能会降低，这可能会对未来的按揭保险需求产生不利影响。见“风险因素--与监管和诉讼有关的风险--我们承保的保险金额可能会受到多德-弗兰克法案的风险保留要求和合格住宅抵押贷款(QRM)定义的不利影响。"
按揭服务规则
多德-弗兰克法案修订和扩大了TILA和RESPA、条例第Z条(根据TILA颁布)和条例第X条(根据RESPA颁布)下的抵押贷款服务要求，随后进行了修订，以符合这些条例。这些规则包括处理代管账户、回应借款人对错误的断言和借款人的询问、对违约贷款的特殊处理以及在借款人违约情况下减少损失的新的或增强的要求。所需的减少损失程序的规定禁止贷款持有人或服务机构在借款人拖欠债务后120天之前开始丧失抵押品赎回权。遵守新规则可能会导致抵押贷款的还本付息变得比这些规则实施之前更加繁重和昂贵。至于我们的保单所涵盖的按揭贷款的还本付息，这些规则可能会延误抵押品的变现，并对索偿的解决产生不利影响。
1998年房主保护法
1998年的《房主保护法》(HOPA)规定，在满足某些条件后，借款人要求自动终止或取消私人抵押贷款保险。霍帕要求贷款人就自动终止或取消抵押贷款保险向借款人发出某些通知。这些规定适用于借款人支付的购房款、再融资和以借款人的主要住所为抵押的建筑贷款的抵押保险。FHA和VA贷款不在HOPA的覆盖范围内。根据居者有其屋计划，假设借款人即时支付所需的按揭还款，按揭保险的自动终止一般会在按揭首次预定达到房屋原始价值的78%时自动终止。借款人如有“良好的还款纪录”，一般可在LTV首次达到房屋原始价值的80%或实际付款将贷款余额减至房屋原始价值的80%时(以较早发生者为准)，要求取消按揭保险。服务商有责任通知我们何时根据HPA自动或由于借款人要求的取消而取消承保范围，我们将处理服务商的请求。如果抵押贷款保险范围没有应借款人的要求或自动终止条款取消，则抵押贷款服务机构必须在贷款摊销中点日期的下一个月的第一天终止抵押贷款保险范围，假设借款人正在支付所需的抵押贷款付款。
政府资助企业已实施若干指引，可为某些借款人提供较居者有其屋计划所规定的更大弹性，以取消该等贷款。见上文“-我们的产品和服务-按揭保险-基本按揭保险”。
1974年《房地产结算程序法》
根据适用的法规，抵押保险和所有权保险中的每一种通常都可以被视为RESPA的“结算服务”。除有限的例外情况外，RESPA禁止任何人提供或接受与转介结算服务有关的任何有价值的东西。RESPA授权CFPB、美国司法部、州总检察长和州保险专员提起民事执法行动，并规定刑事处罚和私人诉权。过去，曾有多宗诉讼挑战私人按揭保险公司在RESPA下的行动，指称保险公司违反转介费用禁令，订立专属再保险安排，或以不适当的减价向按揭贷款人提供产品或服务，以换取转介按揭保险，包括提供合约承保服务。除了这些私人诉讼外，其他私营抵押贷款保险公司也收到了CFPB的“民事调查要求”，并与CFPB签订了同意令，作为其调查的一部分，以确定抵押贷款机构和抵押贷款保险提供者是否从事了与其专属抵押贷款保险安排有关的行为或做法，违反了RESPA、消费者金融保护法和多德-弗兰克法案。CFPB在其针对PHH Corporation的执行令中针对自保抵押贷款保险安排违反RESPA的指控的裁决在上诉中被美国特区巡回上诉法院的一个小组推翻，这一裁决于2018年1月得到华盛顿巡回上诉法院的确认。尽管我们没有参与CFPB同意令或PHH案件中的做法，但私人抵押贷款保险业和我们的保险子公司受到联邦和州政府的严格监管。加强联邦或州监管审查可能会导致新的法律先例、新的法规或新的做法，或者监管行动或调查，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
《外管局法令》(按揭贷款发起人发牌)
外管局法案要求抵押贷款发起人必须在全国抵押贷款许可和登记系统(NMLS)获得许可和/或注册。NMLS是由州银行监管者会议和美国住宅抵押贷款监管者协会建立的数据库。除其他事项外，该数据库的建立是为了支持每个州对抵押贷款发起人的许可。作为这一许可和登记过程的一部分，贷款发起人如果是受联邦银行机构监管的存款机构或其某些子公司以外的机构的雇员，一般必须根据从事贷款发起人活动的各州颁布的《安全法》准则获得许可，并在国家金融服务体系登记。《外管局法案》一般禁止存款机构(包括其受联邦银行机构监管的某些子公司)的雇员在未向全国抵押贷款协会登记并保持登记的情况下发放住房抵押贷款。我们的某些承销商是根据外管局法案获得许可的。
隐私与信息安全
1999年的《格拉姆-利奇-布莱利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act，简称GLBA)对与我们进行交易的金融机构提出了隐私要求，包括保护和保护消费者的非公开个人信息和记录的义务，以及对此类信息的重新使用的限制。联邦监管机构已经发布了建立信息安全标准的跨部门指南，或称“安全指南”，以及关于金融隐私的跨部门法规，或称为“隐私规则”，这些都是GLBA的实施部分。
许多州已经制定了实施GLBA的立法并建立了信息安全法规，一些州已经制定了隐私和数据安全法律，将合规义务强加于GLBA之外，包括保护社会安全号码的义务，以及在安全漏洞导致合理相信未经授权的人可能获得消费者非公开信息的情况下提供通知的义务。
2017年，纽约金融服务部(NYDFS)通过了一项网络安全法规，适用于所有获得NYDFS许可的个人和实体，根据该法规，持牌人必须申请豁免或提交年度合规认证。2023年11月1日，NYDFS颁布了对《网络安全条例》的第二次修正案，加强了数据保护要求，包括实施具体的技术和行政安全措施。我们经营业务的其他几个司法管辖区也制定了类似的法律，但不要求非本地持牌人证明符合规定。
从2020年的加利福尼亚州开始，各州开始制定适用于在各自州开展业务并满足某些门槛要求的公司的消费者隐私保护法。这些法律一般为建立和保护新类别的数据隐私权创造了一个隐私框架，然而，其中一些法律包括对GLBA所监管的数据或实体的广泛豁免。这些新的隐私法有可能促使其他州和联邦监管机构推进新的隐私法规，这可能会影响我们或我们客户的业务。
公平信用报告法
1970年修订的《公平信用报告法》(FCRA)对信用报告信息的允许使用施加了限制。FCRA被联邦贸易委员会的一些工作人员和联邦法院解释为，要求抵押贷款保险公司在抵押贷款保险申请被拒绝或提供低于基于对消费者信用报告信息进行审查的贷款计划的最佳可用利率的情况下，向消费者提供“不利行动”通知。我们会根据需要提供相关通知。尽管它们发生在我们成立之前，我们也没有参与，但针对这些涉及抵押贷款保险业的FCRA不利诉讼通知，包括法院批准的和解，已经发生了集体诉讼。
住房金融改革
目前，联邦政府通过GSE以及FHA、VA和Ginnie Mae的参与，在美国住房金融体系中发挥主导作用。在需要让私人资本发挥更大作用和降低政府信用风险方面，人们达成了广泛的政策共识。然而，迄今为止，对于让私人资本重新发挥更大作用所需的具体改革，以及政府最终的作用应该变得多小，各方缺乏共识。自2008年9月GSE被托管以来，提出了一系列GSE和二级市场改革倡议，包括几乎完全私有化和取消GSE的作用，对GSE进行资本重组，以及一些将联邦角色与私人资本相结合的替代方案，其中一些方案取消了GSE，另一些方案设想GSE继续发挥作用。自2011年以来，美国国会还提出或讨论了多项全面的政府支持企业/二级市场立法改革法案，这些法案涉及政府支持企业的未来角色、二级市场的整体结构以及联邦政府在抵押贷款市场中的角色。此外，GSE的规模、复杂性和对当前住房金融体系的核心地位，以及住房对经济的重要性，使得向任何新的住房金融体系过渡都很困难。
对GSE章程或法定权力的任何改变都需要国会采取行动才能实施。然而，到目前为止，国会还没有颁布任何立法。我们认为，联邦住房金融局对GSE的持续托管使美国国会最终可能会解决GSE在美国房地产市场中的角色和目的，并可能立法对GSE和二级抵押贷款市场的运作进行结构性和其他改革。新的联邦立法可能会降低GSE用作信用增强的私人抵押贷款保险覆盖范围的水平，完全取消这一要求，或者以其他方式改变或取消GSE的角色，从而对我们的竞争能力、对我们产品的需求和我们业务的盈利能力产生重大影响。
不能保证影响这些机构和实体的其他联邦法律和法规不会改变，也不能保证不会通过对私人抵押贷款保险业产生不利影响的新立法或法规。见“风险因素--与监管和诉讼有关的风险--立法或监管行动或决定改变GSE在美国住房市场的一般角色，或改变GSE的章程，一般情况下使用信用增强措施，特别是私人抵押贷款保险，可能会减少我们的收入或对我们的盈利能力和回报产生不利影响“和”-政府资助企业经营手法的改变，包括减少或停止使用按揭保险的行动或决定，或政府资助企业对按揭保险人资格要求的改变，可能会减少
我们的收入或不利影响我们的盈利能力和回报。"
联邦住房管理局改革
我们与联邦住房管理局的单一家庭抵押贷款保险计划竞争，后者是住房和城市发展部的一部分。FHA最近一份日期为2023年11月15日提交给国会的关于FHA相互抵押保险基金(MMIF)财务状况的报告显示，MMIF的资本准备金率为10.5%，高于国会规定的2%的最低水平。
巴塞尔委员会资本充足率要求
1988年，巴塞尔银行监管委员会，即我们所称的“巴塞尔委员会”，制定了“巴塞尔资本协议”(“巴塞尔协议I”)，为评估银行的资本充足率规定了国际基准。2005年，巴塞尔委员会发布了《巴塞尔协议一》(下称《巴塞尔协议二》)的最新版本，其中规定了银行就其发起和证券化活动购买并持有于资产负债表上的按揭保险的资本处理。2008年金融危机后，巴塞尔委员会进行了进一步修订，通过对《巴塞尔协议二》(“巴塞尔协议三”)的进一步修订，为大多数美国银行组织确立了基于风险的资本和杠杆资本要求(尽管总资产低于100亿美元亿的银行组织现在可以选择遵守联邦银行机构于2019年建立的替代社区银行杠杆率框架)。2017年12月，巴塞尔委员会公布了对巴塞尔III资本框架的最终修订，一般目标是由每个参与国在2022年1月1日之前实施，但已被推迟。
2023年7月，联邦银行机构发布了一份公共规则制定通知(NPR)，被称为“巴塞尔协议III终局”。这项提议极大地改变了包括地区性和中型银行在内的美国银行的监管资本制度。拟议的变化一般将适用于资产超过1,000美元亿的银行。根据该提案，抵押贷款风险权重将提高，并继续目前对高额贷款的资本处理，以利用抵押贷款保险对抵押贷款进行估值，而私人抵押贷款保险不会缓解信用风险，降低资本费用。NPR的评议期于2024年1月结束。如果联邦银行机构决定实施专门起草的巴塞尔协议III终局，抵押贷款保险不会降低出于资本目的的住宅贷款的LTV比率，因此可能会减少对抵押贷款保险的需求。任何此类拟议规则制定的时间、范围和内容及其可能产生的任何潜在影响，以及美国是否会针对巴塞尔协议IV提出或最终确定任何新的指导方针仍不确定。
见“风险因素--与监管和诉讼有关的风险--巴塞尔规则的实施可能会阻碍抵押贷款保险的使用."
百慕大保险监管
经修订的《1978年百慕大保险法》和相关法规或《保险法》规范了我们位于百慕大的再保险子公司EssenReInsurance Ltd.Ltd.的保险业务，并规定任何人不得在百慕大境内或从百慕大境内经营任何保险业务，除非已由百慕大金融管理局或BMA根据《保险法》注册为保险人。在决定是否批准注册时，BMA拥有广泛的自由裁量权，可以按照其认为符合公众利益的方式行事。《保险法》要求BMA确定投保人是否是从事保险业务的适当机构，特别是它是否拥有或拥有足够的知识和专门知识来经营保险业务。此外，根据《保险法》的规定，BMA必须确定建议控制百慕大注册保险公司或其母公司10%、20%、33%或50%投票权(视情况而定)的人是否是行使该程度控制的适当人选。
申请人如要继续注册为保险人，须遵守其注册条款及BMA可能不时施加的其他条件。《保险法》还赋予BMA监督、调查和干预保险公司事务的权力。
《保险法》规定了百慕大保险公司的偿付能力和流动资金标准以及审计和报告要求。百慕大保险监管框架的某些重要方面如下。
保险人的分类
《保险法》区分了经营长期业务的保险公司、经营特殊目的业务的保险公司和经营一般业务的保险公司。经营一般业务的保险公司分为六类
(1、2、3、3A、30亿和4类)，第1类保险公司受到最宽松的监管，而第4类保险公司受到最严格的监管。
埃森再保险有限公司在百慕大注册成立，从事一般保险和再保险业务，在百慕大注册为亿30类保险公司，并受《保险法》监管。然而，我们在百慕大没有获得开展长期业务的许可。长期业务大致包括期限超过五年的人寿保险和伤残保险。一般业务广泛地包括非长期业务的所有类型的保险。
取消保险人的注册
BMA可基于《保险法》中规定的某些理由取消保险公司的注册。保险公司未能履行其在《保险法》下的义务，或者如果BMA认为保险公司没有按照健全的保险原则开展业务，将是这样的理由。
首席代表
保险公司必须在百慕大设立一个主要办事处，并在百慕大任命和维持一名主要代表。就《保险法》而言，埃森特再保险有限公司的主要代表S是Artex Risk Solutions，而就这些目的而言，其主要办事处是Artex的办公室。在没有BMA可接受的理由的情况下，保险公司不得终止其主要代表的任命，主要代表不得停止担任首席代表，除非向BMA发出30天书面通知，说明其终止任命的意图。首席代表有义务立即通知BMA，如果首席代表认为(主要代表为之行事的)保险人有可能资不抵债，或者据主要代表所知，应报告的“事件”已经发生或被认为已经发生。此类可报告“事件”的例子包括保险公司未能实质遵守BMA对保险公司施加的有关偿付能力保证金、流动性或其他比率的条件。在通知BMA后14天内，首席代表必须向BMA提交一份书面报告，列出首席代表可获得的所有案件细节。
独立认可的审计师
第30类亿保险人必须委任一名独立核数师，每年就保险人根据公认会计原则或国际财务报告准则拟备的财务报表、法定财务报表和法定财务报表进行审计和报告，而法定财务报表和法定财务报表均须每年向保监局提交。审计师必须获得BMA的批准，成为保险公司的独立审计师。如保险人未能委任认可核数师，或在任何时间未能填补该核数师的空缺，BMA可为保险人委任认可核数师，并须在14个月内厘定须支付予认可核数师的酬金(如保险人与核数师未能及早达成协议的话)。
损失准备金专家
30亿类别保险人须提交其认可损失准备金专家的意见，连同其就其损失及损失开支拨备提交的法定财务报表。损失准备金专家通常是一名合格的意外伤害精算师，必须得到BMA的批准。
年度财务报表
30级亿保险公司必须编制年度公认会计准则财务报表和法定财务报表。《保险法》规定了法定财务报表(包括法定形式的资产负债表、损益表、资本和盈余表及其附注)的编制和实质内容的规则。法定财务报表包括关于保险人的保费、索赔、再保险和投资的详细信息和分析。保险公司必须在相关财政年度结束后四个月内(除非特别延期)向BMA提交年度GAAP财务报表和法定财务报表。法定财务报表不构成BMA保存的公共记录的一部分，但公认会计准则财务报表可供公众查阅。
年度法定财务申报表
保险公司必须在其财政年度结束后四个月内(除非特别延期)向BMA提交一份法定财务申报表。法定财务报表包括认可独立核数师就保险人的法定财务报表所作的报告、一般业务偿付能力证明书、法定财务报表本身及损失准备金专家的意见。保险人的主要代表和至少两名董事必须在偿付能力证书上签字。董事须证明最低偿付能力保证金是否已达到，而独立认可核数师则须述明其认为董事如此证明是否合理。如果保险人的帐目因遵守《保险法》以外的任何目的而被审计，则必须在提交法定财务申报表时提交一份表明这一目的的报表。法定的财务申报表不能供公众查阅。
最低偿付能力保证金、更高的资本要求以及对股息和分配的限制
根据保险法的规定，30类亿保险公司必须始终保持偿付能力保证金和增强的资本金要求。每年，保险公司都必须在相关财政年度结束后的4个月内(除非特别延期)向BMA提交资本和偿付能力申报单。资本及偿付能力回报的订明格式包括保险公司的百慕大偿付能力资本要求模型、按评级类别划分的固定收益投资明细表、按业务类别划分的净亏损及亏损开支拨备明细表、按业务类别列出的保费明细表、风险管理明细表及固定收益证券明细表。
保险法规定，如果30级亿保险公司未能满足和/或维持其增强的资本要求或偿付能力保证金，则应采取某些行动并向保监局提交某些文件，包括提交书面报告，详细说明导致失败的情况，以及保险公司打算纠正失败的方式和时间。如果亿保险公司违反了其增强的资本金要求、偿付能力保证金或最低流动性比率，或者如果宣布或支付此类股息会导致这种违反，则禁止宣布或支付股息。如果保险人在任何财政年度的最后一天未能达到其偿付能力保证金或最低流动性比率，则在未经BMA批准的情况下，不得在下一个财政年度内宣布或支付任何股息。30类亿保险公司必须事先获得英国金融管理局的批准，才能按其上一年财务报表中规定的总法定资本的15%或更多进行削减。根据《保险法》宣布或支付股息和分配的这些限制，是适用于所有百慕大公司的《公司法》规定的限制之外的限制。
最低流动资金比率
《保险法》规定了一般业务的最低流动资金比率。经营一般业务的保险人，须将其有关资产的价值维持在不少于其有关负债额的75%。相关资产包括现金和定期存款、报价投资、未报价的债券和债权证、房地产第一留置权、到期和应计投资收益、应收账款和保费以及应收再保险余额。
有某些类别的资产，除非得到BMA的特别许可，否则不会自动符合相关资产的资格，例如未报价的股权证券、附属公司的投资和垫款以及房地产和抵押品贷款。
相关负债为一般业务保险准备金总额和其他负债总额减去递延所得税和杂项负债(根据解释，未具体定义的负债)。
监督、调查和干预
如果BMA认为为了保险公司的投保人或潜在投保人的利益需要进行调查，BMA可以任命一名检查员，有权调查保险公司的事务。为了核实或补充以其他方式提供给检查员的信息，BMA可指示保险人出示与其业务有关的事项的文件或信息。
审查员可在宣誓后讯问被调查保险人与其业务有关的任何过去或现在的高级人员、雇员或保险经理，并向百慕大法院申请命令，规定其他人亦可就与调查有关的任何事宜接受讯问。任何已就其事务委任审查员的保险人，以及该保险人的任何前任或现任高级人员、雇员或保险经理，均有责任应审查员的要求，向审查员交出由其保管或控制的与被调查的保险人有关的所有簿册、纪录及文件，并在其他情况下向审查员提供其在合理情况下所能提供的一切与调查有关的协助。
如果BMA认为保险公司有破产风险，或违反了《保险法》或对其注册施加的任何条件，则除其他事项外，BMA可指示保险人(1)不得承担任何新的保险业务，(2)不得更改任何保险合同，如果其效果是增加其负债，(3)不进行某些投资，(4)实现某些投资，(5)保留或转移给指定银行保管某些资产，(6)不宣布或支付任何股息或其他分配，或限制此类支付；(7)限制其保费收入；(8)不与任何特定人士或特定类别的人士进行任何指定交易；(9)提供BMA认为合适的与保险公司财务状况有关的书面详情；(10)征求损失准备金专家的意见并将其提交给BMA；以及(11)罢免控权人或高级人员。
资料的披露
除了《保险法》规定的调查保险人事务的权力外，BMA还可以要求保险人(或某些其他人)向BMA提供某些信息。此外，BMA已被授权协助其他监管机构，包括外国保险监管机构，对百慕大保险和再保险公司进行调查，但受到限制。例如，BMA必须确信所请求的援助与履行外国监管当局的监管责任有关。此外，BMA必须考虑合作是否符合公众利益。披露的理由是有限的，《保险法》规定了对违反法定保密义务的处罚。
人力资本管理
我们相信，吸引、培养和留住优质员工是建立成功和可持续的商业模式的必要条件。我们对员工进行了大量投资，为他们提供广泛的继续教育机会，以支持他们的职业成长和成功。
截至2023年12月31日，我们共有536名员工，包括在宾夕法尼亚州拉德诺、北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆、纽约、纽约州莱斯顿、弗吉尼亚州、匹兹堡、宾夕法尼亚州哥伦比亚、密苏里州和夏洛特的530名员工，或在美国各地的远程员工，以及位于百慕大哈密尔顿的6名员工。我们没有一个员工由工会代表，我们认为我们的员工关系很好。我们还定期聘请临时向我们提供服务的承包商。
我们相信，在过去的5年里，我们的“做正确的事”文化使我们达到了大约95%的留存率(不包括我们最近收购的产权和结算服务业务)。我们在快节奏、注重结果的工作环境中，根据我们的使命设计引人注目的工作机会。我们招聘员工的过程对填补职位的质量、多样性和时机都有影响。空缺职位可以通过我们的内部发布程序在内部填补，也可以通过广泛可用的互联网求职公告板以及大学就业服务、行业期刊和专业招聘公司的组合在外部填补。
员工敬业度在受雇时开始，支付公平和适宜居住的工资，并为全职员工提供医疗、牙科、视力、处方、人寿和长期和短期残疾保险。我们慷慨地为我们在美国的员工的退休储蓄计划缴费，并立即为我们的401(K)计划提供非可自由支配的匹配缴款，金额相当于员工合格薪酬的前5%的100%。我们坚信，所有员工都应该做出正确的决定，做正确的事情，像所有者一样行事，我们通过股份授予计划让所有员工成为所有者。几乎我们现有的每一名员工都拥有我们公司股权的杰出奖励。
我们为员工提供多样化的培训、发展、指导和领导机会，并鼓励员工在职业生涯中继续发展。我们为所有新雇用的员工提供合规和与工作相关的培训，以及年度合规培训，以确保他们不断取得成功。我们全年还提供许多机会参加销售、承销、风险管理等相关培训。我们还提供学费报销计划，并提供认证和专业培训机会，包括MBA证书、全国多州许可系统和注册中心(NMLS)承销商的继续教育，以及其他领域的专业培训，包括但不限于网络安全、风险、会计、精算、人力资源、承保、信息技术、评估、营销和项目管理。
我们重视诚实和及时的反馈。我们利用第三方公司定期进行匿名的全员工敬业度调查，以及有针对性的“脉搏”调查，以确定优势领域和改进机会，并确保我们员工的持续敬业度和留住。
我们相信，多元化和包容性的劳动力提供了广泛的观点、人才和技能，并有助于建设一个可持续的未来。我们专注于培养一种多元化和包容性的文化，让我们的员工可以自由地将不同的观点和不同的经验带到工作中。我们寻求雇佣和留住有才华的员工，并赋予他们权力，为我们的股东创造价值。在我们的员工招聘和选拔过程以及我们的业务运营中，我们坚持平等就业机会政策，并鼓励我们的员工参加培训计划，以提高他们履行职责的效率。截至2023年12月31日，我们约62%的员工(不包括所有权操作)由女性和少数族裔组成。
欲了解更多信息，请参阅我们2024年委托书中题为“社会问题与人力资本”的章节。
公司结构
埃森特集团有限公司于2008年7月1日根据百慕大法律成立为有限责任公司。我们的注册办事处位于百慕大哈密尔顿HM11教堂街2号Clarendon House，我们的电话号码是(441)297-9901。我们的公司网站地址是www.essentgroup.com。本公司网站上包含或可通过本公司网站获取的信息不构成本年度报告的一部分。
我们的主要抵押贷款保险业务是通过EssenGuaranty，Inc.进行的，这是一家在宾夕法尼亚州注册的保险公司，是一家在所有50个州和哥伦比亚特区获得许可的单一险种保险公司。我们拥有一家在百慕大注册的全资再保险公司埃森再保险有限公司，该公司拥有百慕大金融管理局颁发的30类亿保险牌照。我们的主要所有权保险业务是通过代理国家所有权保险公司进行的，这是一家在密苏里州注册的所有权保险保险商，在45个州和哥伦比亚特区获得许可。
可用信息
我们向美国证券交易委员会提交Form 10-k的年度报告、Form 10-Q的季度报告和Form 8-k的当前报告等信息。美国证券交易委员会维护一个互联网网站，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人(包括我们)的信息，这些信息以电子方式向美国证券交易委员会备案。该站点地址为http://www.sec.gov.我们向美国证券交易委员会提交的Form 10-k年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-k当前报告以及其他信息，在以电子方式向美国证券交易委员会提交后，可在合理可行的情况下尽快在我们的互联网网站http://www.essentgroup.com，上免费获取。还可以免费索取副本，方法是致函百慕大哈密尔顿教堂街2号克拉伦登大厦埃森特集团有限公司秘书。我们网站上的信息不是本年度报告10-k表格的一部分。
项目1A.评估各种风险因素
我们目前的业务和未来的业绩可能会受到一些风险和不确定性的影响，包括下文所述的风险和不确定性。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。如果实际发生以下任何一种风险，我们的业务、经营结果和财务状况都可能受到影响。下文讨论的风险也包括前瞻性陈述，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。
与我们的业务运营相关的风险
私人按揭保险行业内的激烈竞争可能会导致客户流失、保费下降、更广泛的信贷指导方针以及其他可能降低收入或提高成本的变化。
私人抵押贷款保险业竞争激烈，目前有6家私人抵押贷款保险公司获得批准并有资格为GSE承销业务。我们在定价、条款和条件、承保准则、减少损失的做法、财务实力、声誉、客户关系、服务和其他因素的基础上与其他私人抵押贷款保险公司竞争。一个或多个私人抵押贷款保险公司可能会通过降低定价、放松承保指南或放松风险管理做法，从政府支持的保险计划(如FHA赞助的保险计划)或其他私人抵押贷款保险公司寻求增加市场份额，这反过来可能会提高它们在行业中的竞争地位，并对我们的新保险承保水平(NIW)产生负面影响。行业的净资产减少可能会导致竞争加剧，因为某些私人按揭保险公司可能会寻求在较小的市场内维持其净资产水平。此外，现时承保的贷款信贷质素有所改善、现有按揭保险公司的财政实力相对较强，以及私人按揭保险市场可能在整体按揭保险市场取得更大份额，都可能鼓励新加入的私人按揭保险业，从而进一步增加我们业务的竞争。
如果我们失去一个重要客户，我们的收入、盈利能力和回报都会下降。
我们的抵押贷款保险业务依赖于我们与最大贷款客户的关系。在截至2023年12月31日的一年中，我们的前十大客户创造了48.4%的净资产，而截至2022年和2021年12月31日的年度，这一比例分别为39.9%和41.6%。在截至2023年12月31日的一年中，一个客户占我们综合收入的10%以上。与我们最大的贷款客户保持业务关系和业务量仍然是我们业务成功的关键。
我们的总保单不要求客户与我们做生意，根据法律，我们也不能要求客户与我们做生意。根据我们总保单的条款，我们的客户或他们指定为我们承保的贷款提供服务的各方，有权随时单方面取消我们承保的任何贷款的保险范围。在取消承保时，视承保类型而定，我们可能会被要求退还未赚取的保费(如果有)。
此外，不利的宏观经济状况可能会使客户面临严重的财务限制，这可能会危及他们的商业计划的可行性或他们获得额外资本的机会，迫使他们考虑其他选择，如破产或与业内其他公司合并。其他因素，例如利率上升(这可能会普遍减少抵押贷款发放量)、与监管合规相关的成本上升以及相对资金成本，也可能导致我们的客户进行整合。如果我们的客户合并，他们可能会重新考虑他们与个别私人抵押贷款保险公司(如我们)的关系，这可能会导致客户流失或我们的业务减少。重要客户的业务损失可能会对我们能够承销的新业务量产生重大不利影响，从而影响我们的收入，我们不能保证重要客户的任何业务损失将被其他新的或现有的贷款客户所取代。
如果贷款人和投资者选择私人抵押贷款保险的替代方案，我们可能能够承保的保险金额可能会受到不利影响。
我们与私人抵押贷款保险的替代方案竞争业务，这些方案主要包括政府支持的抵押贷款保险计划以及不使用任何形式的抵押贷款保险的购房或再融资替代方案。
政府支持的抵押贷款保险计划包括但不限于联邦抵押贷款保险计划，包括由FHA和VA提供的计划，以及州支持的抵押贷款保险基金，包括但不限于由加利福尼亚州和纽约州支持的那些基金。
按揭保险的其他选择包括但不限于：
•贷款人和其他投资者在其投资组合中持有抵押贷款并进行自我保险；
•投资者使用其他风险缓解技术，同时降低私人抵押贷款保险覆盖面，或在没有信用增强的情况下接受信用风险；
•在贷款中保留至少10%参与权的按揭卖方，或在发生违约事件时同意回购或替换贷款的按揭卖方；以及
•贷款人使用避免私人按揭保险的“背负式结构”进行按揭，例如按揭成数为80%的第一按揭和按揭成数为10%、15%或20%的第二按揭(分别称为80-10-10、80-15-5或80-20按揭)，而不是拥有私人按揭保险的90%、95%或100%按揭的第一按揭。
这些私人抵押贷款保险的任何替代方案都可能减少或消除对我们产品的需求，导致我们失去业务或限制我们吸引我们更愿意投保的业务的能力。政府支持的抵押贷款保险计划不受我们和其他私人抵押贷款保险公司相同的资本要求、风险容忍度或业务目标的约束，因此，通常在制定定价、指导方针和能力方面具有更大的财务灵活性，这可能使我们处于竞争劣势。此外，在联邦住房管理局和其他联邦政府支持的抵押贷款保险计划下承保的贷款有资格在Ginnie Mae证券中证券化，投资者可能认为Ginnie Mae证券比Fannie Mae和Freddie Mac证券更可取，因为Ginnie Mae证券得到了美国联邦政府的充分信任和信用的明确支持。
因此，如果FHA或其他政府支持的抵押贷款保险计划保持或增加他们在抵押贷款保险市场的份额，我们的业务可能会受到影响。可能导致FHA或其他政府支持的抵押贷款保险计划保持或增加其在抵押贷款保险市场的份额的因素包括：
•降低政府按揭保险的保费或放宽承保指引；
•私人按揭保险业过去及未来可能出现的资本限制；
•私人按揭保险公司基於过往贷款表现或其他风险考虑而提高保费或收紧承保指引；
•与政府保险计划更有限的减损活动相比，私人抵押贷款保险公司对较旧的复古投资组合的减损活动水平增加；
•政府资助企业对需要按揭保险的贷款征收额外的贷款水平交付费；
•GSE担保费增加以及房利美抵押贷款支持证券和Ginnie Mae抵押贷款支持证券之间的利差；
•与私人抵押贷款保险公司的产品相比，人们认为使用政府保险的操作起来更容易；
•与私营实体执行政策条款相比，联邦住房管理局执行计划要求方面的差异；
•根据多德-弗兰克法案(特别是关于合格抵押贷款和合格住宅抵押贷款规则)和巴塞尔III终局的新法规的实施或当前法规的修订，这可能更有利于联邦住房管理局，而不是私人抵押贷款保险商(见“与监管和诉讼有关的风险”-如果消费者金融保护局(“CFPB”)定义合格抵押贷款(“QM”)的规则缩小了原始市场的规模或鼓励使用政府抵押贷款保险计划，我们的业务前景和经营业绩可能会受到不利影响“，”与监管和诉讼有关的风险-我们承保的保险金额可能会受到多德-弗兰克法案实施的不利影响
ACT的风险保留要求和合格住宅抵押贷款(“QRM”)的定义和“与监管和诉讼有关的风险--巴塞尔协议规则的实施抑制了抵押贷款保险的使用“)；及
•将联邦住房管理局的贷款限额提高到高于GSE贷款限额。
此外，在联邦住房金融局的指导下，GSE继续考虑新的信用风险分担计划，并继续实施现有的信用风险分担计划。这些计划包括使用结构性融资工具和离岸再保险。这些计划的增长，以及人们认为其中一些风险分担结构与私人抵押贷款保险相比具有好处的特点(例如，更低的成本、手头抵押品带来的交易对手风险降低或更多样化的保险敞口)，可能会加剧对抵押贷款保险的竞争，这些贷款传统上是通过私人抵押贷款保险出售给GSE的。作为扩大风险分担计划的一部分，GSE还试行了直接投放抵押贷款保险的计划，而不是让贷款人将抵押贷款保险交给私人抵押贷款保险公司。不能保证这些做法可能不会扩大到包括更多传统上由贷款人在出售给GSE之前通过私人抵押贷款保险承保的贷款，这可能会影响我们的业务。
此外，如果政府支持的抵押贷款保险计划在我们的某个市场大幅降价或改变其抵押贷款保险或其他信用增强产品的条款和条件，以促进政治、社会或其他目标，而不是利润动机，我们可能无法在该市场有效竞争，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
如果低首付住房抵押贷款发放量下降，我们承保的保险金额可能会下降，这将减少我们的收入。
我们承接新业务的能力取决于需要抵押贷款保险的低首付抵押贷款的发放量等。影响低首付按揭发放量的因素包括：
•住房抵押贷款利率水平以及抵押贷款利息和抵押贷款保险在所得税方面的扣除；
•国内经济的健康状况以及区域和地方经济的状况；
•住房可负担性；
•人口趋势，包括家庭组成速度；
•房价升值速度，在重大再融资时期，这可能会影响再融资贷款是否具有需要私人抵押贷款保险的贷款与价值比率；
•政府住房政策鼓励向可能需要低首付融资的借款人提供贷款，例如首次购房者；
•GSE提供的担保费、贷款水平价格调整、信贷承销指导方针和其他商业条款在多大程度上影响贷款人为低首付抵押贷款提供信贷的意愿；
•下文讨论的在发放信贷之前确定支付能力的要求；
•由于更严格的承保标准和影响贷款人的证券化按揭贷款的风险保留要求，对按揭信贷的限制如下所述；以及
•获得FHA、VA或USDA保险的信用标准、保费或其他条款的变化，这些保险与私人抵押贷款保险直接竞争。
如果低首付贷款发放量下降，那么我们撰写新保单的能力可能会受到影响，我们的收入和运营结果可能会受到负面影响。
我们预计，随着投资组合的成熟，我们的债权将会增加。
我们相信，根据我们的经验和行业数据，按揭保险的索偿比率一般在贷款发放后的第三至第六年最高。虽然自2010年开始承保以来，我们在新保险上的索赔经历一直相对有利，但我们预计，随着本保险的更大金额达到索赔频率最高的预期时期，发生的损失和索赔将会增加。主要是由于新冠肺炎疫情的经济影响导致利率处于历史低位，从而在2020年和2021年引发了高水平的再融资，导致我们的持续率大幅下降，截至2023年12月31日，我们有效总保险的约88%与我们自2020年1月1日以来投保的保单相对应。随着我们的投资组合到期，我们经历的实际违约率和平均违约准备金很难预测，特别是考虑到新冠肺炎大流行的后果，而且取决于我们当前有效账簿的特定特征(包括借款人的信用评分、抵押贷款与价值的比率、地理集中度等)，以及我们未来承保的新业务的概况。此外，违约率和平均每次违约准备金将受到未来宏观经济因素的影响，如房价、利率和就业，以及新冠肺炎疫情的影响。在经济普遍疲软或住房价值下降的情况下，今后发生的损失和索赔可能会进一步增加。与我们预期的相比，索赔数量或规模的增加可能会对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。
由于我们只在贷款违约时建立损失准备金，而不是基于对有效风险的最终损失的估计，损失可能在某些时期对我们的收益产生不成比例的不利影响。
根据行业惯例和适用于按揭保证保险公司的法定会计规则，我们只为拖欠贷款设立损失准备金。根据收到保险抵押贷款违约通知的时间，为报告的保险损失和损失调整费用建立准备金。还为尚未报告的与违约有关的估计损失建立准备金。在估计最终损失时，我们使用估计的索赔率和索赔额来建立准备金。由于我们的预留方法不考虑尚未拖欠的贷款可能发生的未来损失的影响，我们预计在任何期间末有效保单下将发生的最终损失的义务不会反映在我们的财务报表中，除非存在保费不足的情况。因此，随着违约的发生，未来的损失可能会对未来的业绩产生实质性影响。
美国经济低迷、借款人房屋价值较贷款结清时的价值下降、自然灾害、恐怖主义行为或其他灾难性事件可能导致更多房主违约，并可能增加我们的损失。
损失是由于降低借款人继续支付抵押贷款的能力的事件造成的，例如失业率上升，以及拖欠抵押贷款的借款人的房屋能否以足以弥补未付本金和利息的金额出售，以及出售的费用。总体而言，有利的经济状况降低了借款人缺乏足够收入偿还抵押贷款的可能性，也有利于影响房屋的价值，从而减少甚至在某些情况下消除抵押贷款违约造成的损失。经济状况恶化通常会增加借款人没有足够收入支付抵押贷款的可能性，也可能对住房价值产生不利影响，当抵押贷款余额超过房屋价值时，这反过来可能会降低拥有足够资源的借款人支付抵押贷款的意愿。即使经济状况没有恶化，房屋价值也可能会下降，这可能是由于购房者对未来升值潜力的看法发生变化、更严格的承保标准导致抵押贷款信贷受到限制、影响贷款人的流动性问题或其他因素，例如逐步取消抵押贷款利息扣除、降低或取消抵押贷款保险费的扣除额或改变住宅物业的税务处理。如果我们的亏损预测不准确，我们的亏损支付可能会大大超出我们的预期，从而对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响。如果就业和房价等经济状况没有我们预期的那么有利，我们的保费和承保标准可能不足以保护我们免受实质性损失的影响。此外，飓风和洪水等自然灾害以及恐怖主义行为或其他灾难性事件可能导致针对我们所写保单的索赔增加，因为此类事件可能对借款人的就业和收入以及受影响房屋的价值产生影响，从而导致我们保单的违约和索赔。我们不能向您保证，我们为减轻此类事件对我们的影响而采取的任何策略都将是成功的，包括我们的总保单对在财产受损的特定情况下支付索赔的限制、按地理位置分散我们的风险以及可能使用第三方再保险结构。
如果利率下降、房价上涨或抵押贷款保险取消要求发生变化，我们的保单有效时间可能会下降，导致我们的收入下降。
一般来说，在每一年，我们的保费大部分来自前几年投保的保险。因此，保险有效期的长短，也就是通常所说的持续性，是我们收入的一个重要决定因素。较低的持久度可能会减少我们未来的收入。截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，我们的年持久率分别为86.9%、82.1%和65.4%。影响我们的保险组合持续性的因素包括：
•现行按揭利率与现行保险按揭利率的比较水平，会影响我们投保的借款人再融资的诱因；
•房屋净值，因为拥有更多房屋净值的房主通常更容易搬到新居或为他们现有的抵押贷款再融资；
•房主出售现有房屋并转移到新地点的速度，通常称为房屋周转率，经济增长更快，就业市场更强劲，往往会增加房屋周转率；
•按揭投资者的按揭保险取消保单，以及有效保险中按揭相关房屋的现值；及
•根据贷款的摊销时间表，法律规定取消借款人支付的抵押贷款保险，通常发生得越早，承保贷款的票据利率越低。
如果利率上升，持续性可能会增加，这可能会延长我们保险投资组合的平均寿命，并导致未来更高水平的索赔，因为还有更多贷款未偿还。
新冠肺炎疫情对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性的影响程度将取决于许多我们无法预测的不断变化的因素和未来的发展。
我们承保的抵押贷款的主要购买者房利美和房地美采取了符合CARE法案的救济措施，以帮助受新冠肺炎影响的借款人。根据这些由GSE宣布并由其服务商实施的忍耐计划，自2021年2月28日起，受新冠肺炎不利影响的符合条件的房主，可为积极参与新冠肺炎相关忍耐的借款人暂时减免或暂停抵押贷款还款，最长可达18个月。在忍耐计划结束时，业主须一次过偿还他们被扣减或暂停支付的按揭还款额，但他们可能已符合资格获得按揭服务机构提供的多个不同选择，包括还款计划、恢复正常还款或透过修改调低每月供款额。然而，无法保证一旦忍耐期结束，房主将能够继续偿还他们的抵押贷款，而且尽管有这些忍耐计划，很大一部分人最终可能会违约，并导致抵押贷款保险索赔。
此外，新冠肺炎最终导致我们产生的政策损失和损失调整费用以及相关的经济影响的风险可能与我们在每个期间末在财务报表上建立的损失准备金有很大不同。根据行业惯例和适用于按揭保证保险公司的法定会计规则，我们只为向我们报告的违约贷款建立损失准备金，包括与忍耐相关的违约。这些准备金是在估计最终损失时使用估计的索赔率和索赔额建立的，鉴于新冠肺炎疫情前所未有的性质和规模，估计受到重大不确定性的影响。此外，由于我们的预留方法没有考虑到尚未拖欠的贷款可能发生的未来损失的影响，我们预计在任何时期末有效保单下将发生的最终损失的义务不会反映在我们的财务报表中，除非存在保费不足的情况。
联邦住房金融局和政府支持企业对新冠肺炎的回应可能会继续对美国住房金融体系产生重大影响。这些行动可能包括额外的PMIER资本要求或对我们的其他实质性限制。由于私人抵押贷款保险是这一体系的重要组成部分，这些行动(以及其他应对疫情的政府行动)可能会对我们的抵押贷款保险业务和业绩产生不利影响。此外，任何政府或GSE忍耐或止赎救济计划的到期或终止可能会进一步加剧我们承保贷款的借款人的财务状况或总体经济状况，这可能会对我们的财务状况、运营结果或流动性产生实质性的不利影响。
我们收取的保费可能不足以补偿我们的损失责任，因此，任何不足之处都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。
我们的按揭保险费率可能不足以弥补未来的损失。我们在发出保单时根据一系列因素设定保费，包括我们对保险预期年限内可能的抵押贷款表现的预期，以及来自其他私人抵押贷款保险公司、政府计划和其他产品的竞争。这些预期可能会被证明是错误的。一般来说，我们不能在按揭保险单的有效期内取消按揭保险的承保范围或调整续期保费。因此，高于预期的索赔通常不能通过有效保单的保费增加来抵消，也不能通过我们的不续保或取消保险来缓解。我们收取的保费和相关的投资收入可能不足以补偿我们为客户提供的保险相关的风险和成本。如果我们希望提高我们的保费费率，任何此类变化都将前瞻性地应用于所撰写的新保单，这些变化将得到州监管机构的批准，这可能会推迟或限制我们提高保费费率的能力。
产权和结算服务行业的竞争可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。
产权结算服务行业的竞争非常激烈，特别是在价格、服务和专业知识方面。尽管我们为大型商业客户提供产权和结算服务，但还有许多其他产权保险机构的毛收入比我们高得多，如果隶属于产权保险承保商，资本可能会大幅增加。业权保险机构的规模和数量因我们开展业权业务的地理区域而异。我们现有的竞争对手可能会扩展他们的业权保险业务，虽然我们不知道目前有任何措施减少进入我们行业的监管障碍，但任何这种减少可能会导致新的竞争对手，包括金融机构，进入业权保险业务。时不时地，新进入者会带着传统所有权保险的替代产品进入市场，尽管其中许多替代产品已被所有权保险监管机构禁止。此外，随着时间的推移，技术的进步可能会极大地颠覆金融服务和房地产相关公司的传统商业模式，包括产权保险。如果监管机构允许，这些替代产品或颠覆性技术可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的成功在一定程度上取决于我们管理投资组合风险的能力。
我们投资组合的大部分由投资级债务债券组成。由于市场状况的广泛变化以及特定证券固有的风险，我们的投资受到价值波动的影响。不断变化的市场状况可能会对我们投资组合中证券的未来估值产生重大影响，这可能会导致我们在未来削弱这些证券的部分价值，并可能对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们投资组合的收入是支持我们运营和支付索赔的现金流来源。如果我们或我们的投资顾问不恰当地安排我们的投资以满足未来的债务，或者我们有意外的损失，包括在投资到期前被迫清算所造成的损失，我们可能无法履行这些义务。我们的投资和投资政策受国家保险法的约束，这导致我们的投资组合主要限于高评级的固定收益证券。如果利率高于我们固定收益证券的利率，我们投资组合的市值将会缩水。我们投资组合价值的任何重大下降都会对我们的财务状况产生不利影响。
此外，与历史平均水平相比，在我们购买投资组合中的证券期间，高评级投资的利率和投资收益率通常都很低，这限制了我们可以产生的投资收入。我们依赖我们的投资作为收入来源，长期的低投资收益率将对我们的收入产生不利影响，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
作为我们整体投资战略的一部分，我们还将投资组合中相对较小的比例分配给房地产、消费信贷、传统风险资本和私募股权投资的有限合伙投资。这些实体的公允价值波动可能会增加我们报告的经营业绩的波动性。
我们可能被迫改变我们的投资或投资政策，这取决于监管、经济和市场条件，以及我们现有或预期的财务状况和业务的经营要求，包括税收状况。我们的投资目标可能无法实现。尽管我们的投资组合主要由投资级固定收益证券组成，并符合适用的监管要求，但我们的投资活动的成功和我们投资组合的价值受到一般经济状况的影响，这可能会对信贷市场和
对利率敏感的证券，包括投资者参与这些市场的程度和时机，以及利率的水平和波动性。
由于损失准备金估计受到不确定因素的影响，并基于可能不稳定的假设，因此最终损失可能与我们的损失准备金有很大不同。
在估计拖欠贷款的最终损失时，我们使用估计的索赔率和索赔金额来建立准备金。估计的索赔率和索赔金额代表了我们对截至准备金日期的违约贷款实际支付金额的最佳估计。我们的总保单规定，在某些情况下，我们有权撤销或拒绝索赔。我们的准备金计算目前不包括对索赔撤销的任何估计，但我们可能需要在以后的某个时间这样做，以确保我们的准备金满足美国普遍接受的会计原则的要求。
建立损失准备金具有内在的不确定性，需要管理层作出判断。我们对索赔率和索赔规模的估计将受到当前经济状况的强烈影响，例如当前的失业率或趋势、房价升值和/或利率，以及我们对这些宏观经济因素未来价值或趋势的最佳判断。如果当前经济状况突然和/或意外恶化，我们对损失准备金的估计可能会被大幅低估，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。即使在稳定的经济环境下，我们的估计的变化也可能对我们的经营结果造成实质性的影响，而且不能保证我们支付的实际索赔与我们的损失准备金不会有实质性的差异。
我们财务实力评级的下调可能会对我们的业务量产生不利影响。
各种评级机构发布的财务实力评级是衡量保险公司履行合同持有人和投保人义务的能力的指标，对于保持对我们产品和竞争地位的信心非常重要。我们财务实力评级的下调或宣布的降级可能性，可能在许多方面对我们的财务状况和经营结果产生不利影响，包括：(I)客户对我们和我们的财务状况进行更严格的审查，潜在地导致我们承保的新保单金额减少；(Ii)要求我们降低抵押贷款保险的保费，以保持竞争力；以及(Iii)对我们获得再保险或获得合理的再保险定价的能力产生不利影响。评级下调也可能增加我们的资本成本，限制我们进入资本市场的机会。
此外，如果GSE重新将其历史上的重点放在财务实力或其他第三方信用评级上，作为其对私人抵押贷款保险人资格要求的组成部分，而不将该等要求设定在我们可以满足的水平，或者如果由于评级下调，我们将不再遵守该等评级要求，我们的收入和经营业绩将受到重大不利影响。见“-GSE业务做法的改变，包括减少或停止使用按揭保险的行动或决定，或GSE对按揭保险公司资格要求的改变，可能会减少我们的收入，或对我们的盈利能力和回报产生不利影响。和“商业-监管-直接美国监管-GSE合格抵押保险公司要求。”
如果服务商未能遵守适当的服务标准或业务中断，我们的损失可能会意外增加。
我们依赖可靠、始终如一的第三方为我们承保的贷款提供服务。除其他事项外，我们的按揭保险单要求我们的投保人及其服务人员及时提交有效的保费和每月保险和违约报告，并利用商业上合理的努力来限制和减少贷款违约时的损失。如果一个或多个服务商的业务受到不利影响，这些服务商的报告和保费支付要求可能会出现延误。如果没有可靠、一致的第三方服务，我们的保险子公司可能无法正确记录承保的新贷款、接收和处理保险贷款的付款和/或在存在或发生违约但未报告给我们的情况下正确确认和建立贷款损失准备金。此外，如果这些服务商未能在适当的时候限制和减轻损失，我们的损失可能会意外增加。大型服务商的重大失败或我们保单所涵盖的按揭贷款的服务中断，将对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。
此外，我们已经授权GSE接受修改、卖空和我们承保贷款的止赎行为，而GSE又将接受修改、卖空和代替止赎的权利授予了大多数GSE。服务商在接受这些减少损失的替代方案时，必须按照GSE制定的协议运营。我们依赖服务商做出这些决定，并减少我们面临的损失。在某些情况下，有利于GSE的减损决定可能对我们不利，并可能增加已支付索赔的发生率。不适当的委托协议或服务商未能按照协议提供服务可能会增加我们的损失，并对我们的业务产生不利影响，
财务状况和经营业绩。我们向GSE授权的减损决定可能会被取消，但行使我们的取消权利可能会对我们与GSE和贷款人的关系产生不利影响。
我们的委托承保计划可能会使我们的抵押贷款保险业务受到意想不到的索赔。
在我们的抵押贷款保险业务中，我们与客户签订协议，承诺我们使用预先制定的承保准则为他们提供的贷款提供保险。一旦我们接受客户加入我们的委托承销计划，我们通常会为该客户发起的贷款提供保险，而无需再次确认该客户是否遵守了我们指定的承保准则。根据这项计划，客户可以承诺我们在发现问题并终止客户的委托承保授权或寻求我们可能拥有的其他权利之前，为大量具有不可接受风险状况的贷款提供保险，例如我们取消承保范围或拒绝索赔的权利，这些权利受到我们主保单条款的限制。
我们面临与我们的合同承销业务相关的风险。
我们为某些客户提供合同承保服务，包括我们不提供抵押保险的贷款。对于通过我们的合同承保服务产生的几乎所有现有贷款，我们同意，如果我们在提供这些服务时犯了重大错误，并且该错误导致客户损失，客户可以在某些条件和限制的限制下要求补救。因此，我们承担了与提供这些服务有关的一些风险。我们在提供这些服务时还面临监管和诉讼风险。
我们的信息技术系统可能会过时、暂时中断或出现故障，从而导致我们无法满足客户的需求。
我们的业务高度依赖我们的信息技术系统的有效运行，这些系统很容易受到停电、计算机和电信故障、计算机病毒、网络攻击、安全漏洞、灾难性事件、使用错误以及其他可能影响此类系统运行或可用性的事件的损坏或中断。尽管我们已经制定了灾难恢复和业务连续性计划，但我们可能无法及时充分执行这些计划。此外，如果我们没有在信息技术系统上投入足够的资源，或者无法维护和升级我们的信息技术系统，我们可能无法满足客户的要求。由于我们的许多关键功能依赖于我们的信息技术系统，包括与客户的联系，如果这些系统发生故障或过时，我们的运营和我们收到的业务可能会经历重大中断，这可能会对我们的运营结果、财务状况和盈利能力产生负面影响。
我们的信息技术系统的安全可能会受到损害，机密信息，包括我们维护的非公开个人信息，可能会被不正当地披露。
我们的信息技术系统可能容易受到物理或电子入侵、计算机病毒或其他攻击。作为我们业务的一部分，我们维护大量机密信息，包括关于消费者和我们员工的非公开个人信息。安全漏洞，包括不经意的披露，可能会导致这些信息的丢失或滥用，进而可能导致潜在的监管行动或诉讼，包括对损害的重大索赔、对我们运营的中断、对我们声誉的损害或其他对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的情况。虽然我们相信我们有适当的信息安全政策和制度，以防止未经授权使用或披露机密信息，包括非公开的个人信息，但不能保证此类使用或披露不会发生。
我们面临与我们的产权保险和结算服务业务相关的风险，这些风险可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。
我们提供的业权保险和结算服务的数量在很大程度上受到抵押贷款、房地产和抵押贷款金融市场总体活动水平的推动。如果房地产交易量下降，就像过去几年的情况一样，很大程度上是由于利率和抵押贷款利率上升，我们对产权保险和结算服务的需求可能会减少。此外，就其性质而言，所有权索赔往往是复杂的，金额差异很大，并受到经济和市场条件以及解决索赔时存在的法律环境的影响。由于所有权索赔的性质复杂，管理和支付索赔的时间很长，个别索赔的金额差异很大，以及其他因素，很难估计未来的所有权损失赔偿额。有时，我们可能会遇到巨大的损失，或者我们的损失支付体验在索赔频率或严重性方面全面恶化，这需要我们在索赔损失准备金中记录额外费用。这些损失事件是不可预测的，可能需要我们增加损失准备金，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
我们可能无法从再保险人那里收回所有应付给我们的金额，并且我们可能无法在未来以商业合理的费率或根本不提供再保险。
我们已将我们承保的某些风险让给第三方再保险人和通过发行保险挂钩票据融资的特殊用途再保险人，以限制我们在高额索赔期间产生的最大净损失，并根据适用于我们的保险法律和GSE的规定索赔再保险信用和资本减免。虽然我们已将这类风险转让给再保险人，但我们仍作为直接保险人对所有如此再保险的风险承担责任。因此，我们的再保险安排并没有完全消除我们支付索赔的义务，而且我们承担了与我们向再保险公司追回到期金额的能力有关的信用风险。我们可能无法从再保险公司收回所有应付给我们的金额，这可能会对我们的运营结果或财务状况产生重大不利影响。
再保险的可获得性和成本受到当前市场状况的影响，而这些市场状况超出了我们的控制。例如，在经济低迷对美国房地产市场造成重大负面影响后，再保险可能更难获得或成本更高。不能保证再保险将继续以我们认为足够的金额和我们认为可以接受的费率继续提供给我们，这将导致我们增加我们保留的风险量，减少我们承保的业务量或寻找再保险的替代方案。如果投资者不愿意购买或以合理价格购买为我们与之订立再保险交易的特殊用途再保险公司提供资金的保险挂钩票据，我们可能无法就我们未来承保的业务获得与我们当前业务获得的再保险水平一致的再保险。反过来，这可能会对我们的财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。
与监管和诉讼有关的风险
改变GSE在美国住房市场中的角色的立法或监管行动或决定，或GSE在使用信用增强措施方面的章程变化，特别是私人抵押贷款保险，可能会减少我们的收入或对我们的盈利能力和回报产生不利影响。
财政部和联邦住房金融局于2008年9月将政府资助企业置于托管之下，将政府资助企业的监管和运营控制权置于联邦住房金融局的主持之下。尽管我们认为FHFA的托管是暂时的，但GSE已经托管了15年以上。在此期间，提出了一套广泛的政府支持企业和二级市场改革建议，包括几乎完全私有化抵押贷款市场和取消政府支持企业的角色，对政府支持企业进行资本重组，以及一套将联邦角色与私人资本相结合的替代方案，其中一些取消了政府支持企业，另一些则设想政府支持企业继续发挥作用。
目前尚不清楚这些立法或监管改革中的任何一项是否会得到颁布或实施。对GSE章程或法定权力的任何改变都需要国会采取行动才能实施。任何GSE改革立法或渐进式变化的通过和时间都是不确定的，可能会通过立法程序进行变化，这可能需要时间，使我们很难预测实际影响。由于对政府支持企业的托管和任何新的二级抵押贷款市场的适当结构的解决存在不确定性，以及自最近的金融危机开始以来联邦政府在房地产市场中的角色增加，我们无法预测政府支持企业的角色可能如何或何时发生变化。此外，GSE的规模、复杂性和对当前住房金融体系的核心地位，以及住房对国家经济的重要性，使得向任何新的住房金融体系过渡都是困难的，并给市场参与者带来风险，包括我们。
GSE的章程目前要求对低首付按揭贷款进行一定的信用增强，以便这些贷款有资格获得GSE的购买或担保，而贷款人历来在很大程度上依赖抵押保险来满足这些信用增强要求。由于我们目前和预期未来的绝大多数业务是为出售给GSE的贷款提供抵押保险，如果GSE的章程被修改，以改变或取消私人抵押保险在其购买行为中的可接受性，那么我们的新业务量和收入可能会大幅下降。
FHFA对GSE托管的法定要求的改变，GSE的取消或用任何继任实体或结构取代GSE，或者GSE章程的改变都需要联邦立法行动，这使得预测这种改变的时间或实质变得困难。因此，目前还不确定GSE、FHFA、政府和私人资本(包括私人抵押贷款保险)未来将在美国住房金融体系中扮演什么角色，也不确定任何此类变化对市场和我们业务的影响和时机。
GSE业务做法的变化，包括减少或停止使用抵押保险的行动或决定，或GSE对抵押保险公司资格要求的变化，可能会减少我们的收入或对我们的盈利能力和回报产生不利影响。
我们的商业模式高度依赖GSE，因为GSE是我们大多数抵押贷款保单的主要受益者。GSE的业务实践可能会受到其经营结果、行政政策决定或立法或监管变化的影响。最近，除其他事项外，政府支持企业的重点是在压力时期支持住房金融系统，以及公平和负担得起的住房倡议。GSE业务做法的变化可由GSE在FHFA的指导下实施，可能会对我们的经营业绩和财务业绩产生负面影响，包括以下变化：
•当私人抵押贷款保险被用于满足GSE对低首付抵押贷款的特许要求时的覆盖水平；
•GSE对需要抵押保险的贷款评估的担保费总体水平或贷款水平交付费金额；
•GSE对抵押贷款人选择提供保险的抵押保险人的影响，以及(如果是)与该选择有关的任何交易；
•确定哪些贷款有资格由GSE购买的承保标准，这可能会影响抵押贷款保险人承保的风险的数量和质量；
•可以取消抵押贷款保险范围的条款，包括GSE要求和允许在达到HOPA规定的适用门槛和条件之前取消的计划；
•GSE设立的旨在避免或减少承保抵押贷款损失的计划，以及抵押贷款服务商必须实施此类计划的情况；
•GSE在多大程度上对抵押贷款保险人的解除做法或与贷款人的解除和解做法提出要求；
•有资格由GSE购买或担保的贷款规模，如果减少或以其他方式限制，可能会减少GSE购买或担保的整体业务水平和有抵押保险的低首付贷款的数量；以及
•要求按揭保险人成为并保持政府一般企业的认可合资格保险人，其中包括最低资本充足率目标、就再保险的资本要求收取的信贷，以及政府一般企业所购买或担保的贷款须包括在按揭保险总保单内的条款。
房利美和房地美保持协调的私人抵押保险公司资格要求，我们将其称为“PMIER”。PMIER代表私人抵押贷款保险公司有资格为房利美和房地美拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。PMIER包括财务实力要求，纳入基于风险的框架，要求获得批准的保险公司拥有足够水平的流动资产来支付索赔。PMIER还包括增强的运营业绩预期和与撤销权相关的标准，并定义在经批准的保险人未能遵守这些要求时适用的补救行动。未来对这些资格要求的修订可能会对我们在目前水平上承保抵押贷款保险、产生我们预期的业务回报或以其他方式参与私人抵押贷款保险市场的能力产生负面影响。请参阅上面的“业务-监管-直接美国监管-GSE合格抵押保险公司要求”。
如果消费者金融保护局(“CFPB”)定义合格抵押贷款(“QM”)的规则缩小原始市场的规模或鼓励使用政府抵押贷款保险计划，我们的业务前景和经营业绩可能会受到不利影响。
多德-弗兰克法案设立了CFPB，以根据联邦法律监管消费者金融产品和服务的提供和提供，包括住宅抵押贷款，并通常要求债权人在进行此类交易之前，对消费者偿还以住宅为担保的任何消费信贷交易的能力做出合理、善意的确定。CFPB有权发布关于善意确定的规定；然而，《多德-弗兰克法案》规定了对符合QM定义的贷款的资格的法定推定。CFPB定义什么构成QM的最终规则，我们称之为“QM规则”，贷款被视为QM，其中包括以下因素：
•贷款期限小于或等于30年；
•没有负摊销、只计利息或气球特征；
•贷款人按照要求妥善记录贷款情况；
•“积分和手续费”总额不超过某些门槛，一般为贷款总额的3%；以及
•借款人的总债务与收入之比不超过43%。
根据QM规则，如果年利率在设定利率之日不超过可比交易的平均最优惠报价利率(APOR)1.5个百分点或更多，贷款将被确凿地推定为消费者有能力偿还。一笔贷款得到了一个可推翻的假设，即如果年利率比可比交易的平均最优惠报价利率高出1.5个百分点或更多，但不到2.25个百分点，消费者有能力偿还。
如果不遵守偿还能力的要求，贷款人将面临巨大的潜在责任。因此，我们认为QM法规可能会导致我们客户的贷款标准和发起实践发生变化。根据QM规则，消费者在贷款完成时或之前应支付的按揭保险费可计入积分和费用的计算中，包括借款人支付的单一保费产品。在使用私人抵押贷款保险导致贷款不符合QM定义的程度上，抵押贷款保险的贷款额可能会下降或导致保费计划组合的变化，从而导致我们的盈利能力。
我们承保的保险金额可能会受到多德-弗兰克法案的风险保留要求和合格住宅抵押贷款(QRM)定义的不利影响。
多德-弗兰克法案要求发起人或发行人保留不符合QRM定义的证券化抵押贷款的特定百分比的信用风险敞口。根据多德-弗兰克法案的要求，货币监理署、联邦储备委员会、联邦存款保险委员会、联邦住房金融局、证券交易委员会和住房和城市发展部于2015年通过了一项实施合格住宅抵押贷款(QRM)的联合最终规则，该规则将QRM贷款的定义与QM贷款的定义一致。然而，如果QRM的定义被以对我们不利的方式改变(或如果QM定义被修改)，例如在计算LTV时不考虑抵押保险，或者要求一笔贷款的大笔首付才符合QRM，那么首付较低的原始贷款和证券化贷款的吸引力可能会降低，这可能会对未来的抵押保险需求产生不利影响。
巴塞尔规则的实施可能会阻碍抵押贷款保险的使用。
1988年，巴塞尔银行监管委员会(“巴塞尔委员会”)制定了“巴塞尔资本协议”(“巴塞尔协议I”)，为评估银行的资本充足率规定了国际基准。2005年，巴塞尔委员会发布了《巴塞尔协议一》(下称《巴塞尔协议二》)的最新版本，其中规定了银行就其发起和证券化活动购买并持有于资产负债表上的按揭保险的资本处理。2008年金融危机后，巴塞尔委员会对《巴塞尔协议II》(简称《巴塞尔协议III》)进行了进一步修订，以提高银行机构持有资本的质量和数量。联邦储备委员会、货币监理署和联邦存款保险公司(统称为“联邦银行机构”)通过修订其监管资本规则(“巴塞尔协议III规则”)来实施《巴塞尔协议III》，该规则为大多数美国银行组织建立了最低基于风险的资本和杠杆资本要求(尽管总资产低于100亿美元亿的银行组织现在可以选择遵守由
联邦银行机构在2019年)。2017年12月，巴塞尔委员会公布了对巴塞尔III资本框架的最终修订，一般目标是由每个参与国在2022年1月1日之前实施，但已被推迟。
2023年7月，联邦银行机构发布了一份公共规则制定通知(NPR)，被称为“巴塞尔协议III终局”。这项提议极大地改变了包括地区性和中型银行在内的美国银行的监管资本制度。拟议的变化一般将适用于资产超过1,000美元亿的银行。根据该提案，抵押贷款风险权重将提高，并继续目前对高额贷款的资本处理，以利用抵押贷款保险对抵押贷款进行估值，而私人抵押贷款保险不会缓解信用风险，降低资本费用。NPR的评议期于2024年1月结束。如果联邦银行机构决定实施专门起草的巴塞尔协议III终局，抵押贷款保险不会降低出于资本目的的住宅贷款的LTV比率，因此可能会减少对抵押贷款保险的需求。任何此类拟议规则制定的时间、范围和内容及其可能产生的任何潜在影响，以及美国是否会针对巴塞尔协议IV提出或最终确定任何新的指导方针仍不确定。
我们的营运保险及再保险附属公司须受不同司法管辖区的监管，而监管其运作的重大改变可能会对我们造成不利影响。
我们的保险和再保险子公司在其获得许可或授权开展业务的每个司法管辖区均受政府监管。政府机构拥有广泛的行政权力来监管保险业务的许多方面，这些方面可能包括贸易和索赔做法、会计方法、保险费率、营销做法、广告、保单形式和资本充足率。这些机构主要关心的是对投保人的保护，而不是股东。此外，除其他外，保险法律法规：
•建立偿付能力要求，包括最低准备金、资本和盈余要求；
•确定我们因参与的再保险安排而获得的信用；
•限制保险子公司在未经监管机构事先批准的情况下可以支付的股息、税收分配、公司间贷款和其他付款的金额；以及
•对我们可以持有的投资金额和类型施加限制。
NAIC审查美国现有的州保险法律和法规。2012年，NAIC成立了抵押担保保险工作组，我们称其为“MGIWG”，以确定NAIC财务状况委员会并提出建议，包括但不限于修订 法定会计原则声明（SSAP）第58号-抵押担保保险。2021年，MGIWG通过了一项新的抵押贷款保险公司年度报告时间表，该时间表最初要求抵押贷款保险公司于2022年提交给威斯康星州、北卡罗来纳州和宾夕法尼亚州的州保险监管机构。修订后的示范法案于2023年由MGIWG批准，目前正在等待NAIC通过。 我们无法预测美国或其他地方的任何NAIC建议或拟议或未来的立法或规则制定可能对我们的财务状况或运营产生的影响。
国家对所有权保险费率的监管可能会对我们的运营结果产生不利影响。
我们的所有权保险承保人在其业务所在的司法管辖区受适用的州机构广泛的费率监管。产权保险费率在各州有不同的监管，一些州要求子公司在费率生效前提交并获得批准，一些州公布可以收取的费率。一般来说，保险费率是根据索赔频率和严重性以及相关的生产成本和其他费用的历史数据确定的。在我们的产权保险子公司运营的所有州，我们的费率不得过高、不足或不公平的歧视。当最终索赔和费用超过历史预测水平时，保费费率可能被证明是不够的。溢价率不足可能不会很快变得明显，可能需要时间来纠正，并可能对我们的业务运营业绩和财务状况产生不利影响。
如果我们的百慕大主要运营子公司在百慕大以外的司法管辖区受到保险法规的约束，或者如果百慕大法律或法规的变化或百慕大法律或法规的适用，可能会对我们的业务产生重大的负面影响。
我们的主要再保险子公司埃森特再保险有限公司是根据1978年保险法第4节的规定注册的百慕大30级亿保险公司。因此，它在百慕大受到监管和监督，没有许可证或
承认在除百慕大以外的任何司法管辖区做生意。一般而言，适用于埃森再保险有限公司的百慕大保险法规和法规比适用于受美国任何州法律管辖的法规和法规的限制性要小。我们目前不打算允许埃森再保险有限公司获准在美国、英国开展业务。或百慕大以外的任何司法管辖区。然而，最近美国和其他国家对保险和再保险行业的审查可能会使埃森再保险有限公司在未来受到额外的监管，这可能会使通过我们的百慕大子公司经营再保险业务无利可图或非法。我们不能向您保证，美国、英国的保险监管机构。或其他地方不会审查埃森特再保险有限公司或其子公司或代理人的活动，并断言埃森特再保险有限公司受该司法管辖区的许可要求的约束。如果未来埃森再保险有限公司受到美国或美国任何州或任何其他司法管辖区的任何保险法的约束，我们不能向您保证，埃森再保险有限公司将遵守此类法律，或遵守此类法律不会对我们的业务产生重大负面影响。
获得执照的过程非常耗时和昂贵，如果我们选择在百慕大以外的司法管辖区获得执照，埃森再保险有限公司可能无法获得执照。如果我们被要求或选择在某些司法管辖区获得执照，我们的业务行为将会发生变化，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大负面影响。此外，我们不能遵守保险法规和法规，可能会限制我们开展业务的能力，并使我们受到处罚和罚款，从而对我们的财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。
由于埃森再保险有限公司是一家百慕大公司，它可能会受到百慕大法律和法规的变化，这些变化可能会对我们的业务产生不利影响，包括通过施加税收责任或加强监管。百慕大保险法规和条例以及BMA的政策要求埃森再保险有限公司除其他外：
•保持最低水平的资本和盈余；
•保持更高的资本要求、一般业务偿付能力利润率和最低流动资金比率；
•限制分红和分配；
•取得股权所有权和转让的事先批准；
•在百慕大设立一个主要办事处，任命和维持一名主要代表；
•提交年度财务报表、年度法定财务报表和年度资本及偿付能力报表；以及
•允许对埃森特再保险有限公司及其财务状况进行某些定期检查。
这些法规可能会限制埃森特再保险股份有限公司S撰写保险和再保险保单、分配资金和推行其投资策略的能力。此外，埃森特再保险有限公司还面临着百慕大政治环境的任何变化。百慕大保险和再保险监管框架最近在包括英国在内的许多司法管辖区受到了更严格的审查。由于偿付能力II指令2009/138/EC(“偿付能力II”)的延迟实施，尚不清楚欧盟委员会何时会就是否承认百慕大的偿付能力制度与偿付能力II中规定的偿付能力制度相同做出最终决定。虽然我们无法预测我们正在或可能受到的法律和法规的变化对我们运营的未来影响，但任何此类变化都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
按揭保险业是，作为该行业的参与者，我们一般都会受到诉讼和监管风险的影响。
抵押贷款保险业在正常经营过程中面临诉讼风险，包括集体诉讼以及联邦和州机构的行政执法风险。消费者对住房抵押贷款机构和结算服务提供商提起的诉讼越来越多。抵押贷款保险公司一直卷入集体诉讼，指控违反了1974年《房地产和解程序法》(Real Estate Setting Procedure Act，简称RESPA)和《公平信用报告法》(Fair Credit Report Act，简称FCRA)第8条。RESPA第8条一般禁止按揭保险人就转介按揭保险业务向按揭贷款人支付转介费。这一限制还可以禁止向抵押贷款机构免费提供服务或产品，对低于其合理或公平市场价值的服务收取费用，并为抵押贷款机构提供的高于其合理或公平市场价值的服务支付费用，以换取转介抵押贷款保险业务服务。违反RESPA推荐费限制的行为可由CFPB、HUD、
司法部、州总检察长和州保险专员，以及集体诉讼中的私人诉讼当事人。过去，曾有多宗诉讼挑战私人按揭保险公司在RESPA下的行动，指称保险公司违反转介费用禁令，订立专属再保险安排，或以不适当的减价向按揭贷款人提供产品或服务，以换取转介按揭保险，包括提供合约承保服务。除了这些私人诉讼外，其他私营抵押贷款保险公司也收到了CFPB的民事调查要求，并与CFPB签订了同意令，作为其调查的一部分，以确定抵押贷款机构和抵押贷款保险提供商是否从事了与其专属抵押贷款保险安排有关的行为或做法，违反了RESPA、消费者金融保护法和多德-弗兰克法案。CFPB在其针对PHH Corporation的执行令中针对自保抵押贷款保险安排违反RESPA的指控的裁决在上诉中被美国特区巡回上诉法院的一个小组推翻，这一裁决于2018年1月得到华盛顿巡回上诉法院的确认。尽管我们没有参与CFPB同意令或PHH案件中的做法，但私人抵押贷款保险业和我们的保险子公司受到联邦和州政府的严格监管。加强联邦或州监管审查可能会导致新的法律先例、新的法规或新的做法，或者监管行动或调查，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
与税务和公司结构有关的风险
我们和我们的非美国子公司可能需要缴纳美国联邦所得税和分行利润税。
埃森特集团有限公司和埃森特再保险有限公司打算以不会导致他们在美国被视为从事贸易或业务的方式经营他们的业务，因此将不需要为他们的收入支付美国联邦所得税和分支机构利润税(不包括美国保险和再保险保费的消费税和某些美国来源投资收入的预扣税，以及从美国子公司支付的股息)。然而，由于在美国从事贸易或业务的活动存在不确定性，因此不能保证美国国税局(“IRS”)不会成功地争辩埃森特集团有限公司或其非美国子公司在美国从事贸易或业务。此外，经修订的1986年《国内税法》(下称《税法》)第845节于2004年修订，允许美国国税局重新分配、重新定性或调整与相关方之间的再保险合同有关的收入、扣除额或某些其他项目，以反映每个项目的适当“金额、来源或性质”(与以前的法律仅涵盖“来源和性质”形成对比)。对我们百慕大业务的收益征收的任何美国联邦所得税和分支机构利得税都可能对我们的股东权益和收益产生重大不利影响。
根据“受控外国公司”(“CFC”)规则，持有我们10%或更多普通股的人可能需要缴纳美国所得税。
如果您是“10%的美国股东”(定义为“美国人”，定义如下)，并且拥有(直接、或间接通过非美国实体或“建设性地，在一个纳税年度内的任何时候，如果你是一家非美国公司，并且你在该非美国公司是一家氟氯化碳的纳税年度的最后一天通过非美国实体直接或间接地持有该非美国公司的股票，你必须在你的总收入中包括你在美国联邦所得税中所占的比例份额，用于美国联邦所得税目的，“即使F子部分的收入没有分配。此外，由于归属规则，本公司认为，根据其美国子公司的所有权，其外国再保险公司(Essend ReInsurance Ltd.)将被视为氟氯化碳。因此，在日历年度内的任何时候，以投票或价值计算成为“10%美国股东”的任何股东，将按每股每天的基础计入“F分部收入”。非美国保险公司的F分项收入通常包括“外国个人控股公司收入”(如利息、股息和其他类型的被动收入)，以及保险和再保险收入(包括承保和投资收入)。
在本讨论中，术语“美国人”是指：(1)美国的个人公民或居民；(2)在美国境内或根据美国法律成立或组织的合伙企业或公司；(3)其收入应缴纳美国联邦所得税的财产，不论其来源为何；(Iv)如果(X)美国境内的法院能够对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制该信托的所有实质性决定，或(Y)该信托具有有效的选择，可被视为美国联邦所得税的美国人，则批准该信托；或(V)为美国联邦所得税目的而被视为前述之一的任何其他个人或实体。
持有我们股票的美国人可能需要按我们“关联方保险收入”(“RPII”)的比例按普通所得税率缴纳美国所得税。
如果爱森再保险股份有限公司的RPII(按毛数确定)等于或超过爱森再保险有限公司S在任何课税年度的保险总收入和直接或间接投保人(及与之相关的人)的20%
投保人)通过实体直接或间接拥有本公司投票权或价值的20%或更多，则在作为RPII氟氯化碳的纳税年度的最后一天(直接或通过非美国实体间接拥有)任何股份的美国人将被要求将其在整个纳税年度按比例持有的ESENT再保险有限公司S RPII的份额计入其收入中，无论该收入是否分配，在这种情况下，您的投资可能会受到实质性的不利影响。此外，任何可包括在美国免税组织收入中的RPII可能被视为无关的企业应税收入。非美国保险子公司赚取的RPII金额(通常是任何直接或间接美国股票持有人或与该持有人有关的任何人的间接或直接保险或再保险的保费和相关投资收入)将取决于许多因素，包括该公司直接或间接承保或再保险的人的身份。我们预计在可预见的未来任何课税年度，埃森再保险有限公司的总RPII不会等于或超过其保险总收入的20%，但我们不能肯定情况会是这样，因为决定RPII范围的一些因素可能超出我们的控制。此外，最近公布了拟议的条例，如果以目前的形式最后敲定，可以大大扩大RPII的定义，将Essend再保险有限公司与关联再保险交易有关的保险收入包括在内。这些条例将适用于自条例定稿之日起计的纳税年度。虽然我们无法预测拟议的法规是否会在何时或以何种形式最终敲定，但如果以目前的形式最终敲定，拟议的法规可能会限制我们执行关联再保险交易的能力，否则这些交易将在未来出于非税收业务原因进行，因为这可能会增加风险，即在特定的纳税年度，RPII总额可能占Essen再保险有限公司总保险收入的20%或更多，这可能导致该RPII对拥有我们股票的美国人征税。
出售我们股票的美国人可能需要缴纳美国联邦所得税，税率与处置部分股息的税率相同。
《守则》第1248节结合RPII规则规定，如果美国人处置获得保险收入的非美国公司的股份，而美国人在该公司中拥有25%或更多的股份(即使RPII总额低于该公司保险总收入的20%，或者直接或间接投保人和相关人士对其股份的所有权低于20%的门槛)，从出售中获得的任何收益一般将被视为股息，范围为持有人在公司未分配收益中的份额以及在持有人拥有股份期间积累的利润(无论该等收益和利润是否归因于RPII)。此外，这样的持有人将被要求遵守某些报告要求，无论持有人拥有多少股份。这些RPII规则不应适用于出售我们的股票，因为本公司本身将不直接从事保险业务。然而，RPII条款从未被法院或美国财政部在最终法规中解释过，解释《守则》RPII条款的法规仅以拟议的形式存在。目前尚不确定这些条例是否将以其拟议的形式获得通过，或最终可能对其进行哪些更改或澄清，或任何此类更改，以及国税局、法院或其他方面对RPII规则的任何解释或适用，是否可能具有追溯力。除其他事项外，美国财政部有权对RPII实施额外的报告要求。因此，RPII条款的含义及其对我们的适用是不确定的。
如果出于美国联邦所得税的目的，我们被视为被动型外国投资公司(“PFIC”)，持有我们股票的美国人将受到不利的税收后果。
我们认为，埃森特再保险有限公司是一家PFIC，任何直接拥有埃森特再保险有限公司股份的美国人都可能受到不利的税收后果的影响。然而，由于埃森特再保险有限公司100%的股份由埃森特集团有限公司拥有，根据其美国子公司与外国子公司目前的相对价值，管理层认为埃森特集团有限公司目前不是一家私人股本投资公司。然而，在未来的商业环境(即相对价值变化)和/或税法发生变化的情况下，埃森特集团有限公司可能被视为PFIC。管理层已经运营，并打算继续运营，以避免埃森特集团有限公司因其子公司的相对价值而被视为PFIC；然而，不能保证管理层未来会成功。如果埃森特集团有限公司被视为PFIC，那么拥有我们任何股份的任何美国人都可能受到不利的税收后果，包括承担比其他情况下可能申请的更大的税收责任，以及在其他情况下征收税款之前的金额征税，在这种情况下，您的投资可能会受到实质性的不利影响。此外，如果埃森特集团有限公司被视为PFIC，在任何拥有股份的美国个人死亡后，该个人的继承人或遗产将无权在美国联邦所得税法下可能获得的股份的基础上获得“递增”。
我们认为，埃森特集团有限公司不是，过去不是，目前也不会成为美国联邦所得税方面的个人私募股权投资公司。然而，不能保证新法规一旦最终出台，不会对埃森特集团有限公司的S个人私募股权投资公司地位或美国股东造成不利影响。如果埃森特集团有限公司被视为个人私募股权投资公司，将对须缴纳美国联邦所得税的投资者产生实质性的不利税收后果。
根据经济合作与发展组织(“OECD”)、美国国会、爱尔兰税务局或百慕大政府的持续努力，我们所在国家的税法变化可能会对我们未来的纳税义务和有效税率产生不利影响。
经合组织和其他政府机构一直把重点放在与跨国公司征税有关的问题上，例如经合组织制定了一项全面计划，以创建一套商定的国际规则，旨在结束所谓的“税基侵蚀和利润转移”，即通常所说的“支柱二”规则。支柱二是一项全球协调努力，对大型跨国公司(“跨国公司”S)在每个司法管辖区赚取的净收入征收最低15%的税，司法管辖区之间没有交叉抵扣。尽管美国尚未采用第二支柱，但百慕大企业所得税(见本年度报告其他部分的综合财务报表附注12，题为“所得税”)是对第二支柱规则的“事实上”采纳，爱尔兰也采用了第二支柱。该规则通过少税利润规则(“UTPR”)或收入包含规则(“IIR”)实现15%的最低税率。按照目前的结构，我们认为该公司不会因采用第二支柱规则而在爱尔兰缴纳额外税款。未来对该等规则的任何更改及/或相关司法管辖区对该等事件的新诠释可能会对我们的税务状况产生重大不利影响，从而可能对我们的经营业绩及财务状况产生重大不利影响。
拥有我们股票的美国免税组织可能会确认无关的商业应税收入。
如果我们的任何非美国保险子公司的保险收入的一部分被分配给该组织，美国免税组织可能会确认不相关的业务应税收入，如果免税股东是10%的美国股东，或者如果有RPII，并且某些例外情况不适用，并且该免税组织拥有我们的任何股份，情况通常是这样的。尽管我们不认为任何美国人都应该获得这样的保险收入，但我们不能确定情况是否会是这样。建议美国免税投资者咨询自己的税务顾问。
还有潜在的境外银行账户申报和申报“特定境外金融资产”。
持有我们普通股的美国人应考虑他们可能的义务，提交一份FinCEN表格第114号，关于他们股票的外国银行和金融账户报告。此外，这些美国人和非美国人应该考虑他们可能的义务，即每年在他们的美国联邦所得税申报单中报告与我们有关的某些信息。股东应就这些或任何其他可能适用于他们对我们普通股的所有权的报告要求咨询他们的税务顾问。
未来可能不会降低合格股息收入的税率。
我们认为，如果我们的普通股仍在国家证券交易所上市，并且我们不是PFIC，则普通股支付的股息应符合“合格股息收入”的要求。非公司美国人获得的合格股息收入通常符合长期资本利得税的条件。美国参众两院已经提出了一项立法，将某些外国公司的股东排除在这种优惠的税收待遇之外。如果这样的立法成为法律，非法人美国人将不再有资格享受我们支付的股息的减税。
拟议中的美国税法可能会对我们或我们普通股的持有者产生不利影响。
本届国会或未来的国会可能会提出并颁布立法，这可能会对我们或我们普通股的持有者产生不利影响。未来的财政部法规和/或美国国税局的行政裁决也有可能对公司或我们普通股的持有者产生不利影响。我们不能确定是否、何时或以何种形式提供此类财政部法规或美国国税局行政公告，以及此类指导是否具有追溯力，和/或对受美国税收约束的投资者产生负面影响。
如果未来业务的变化导致公司超过某些门槛，美国现行税法可能会对我们或我们普通股的持有人产生不利影响。
基数侵蚀反滥用税或“节拍”，可能使美国和我们集团中的非美国成员之间的某些附属再保险水平在经济上不可行。虽然我们目前没有受到BEAT的影响，但不能保证未来应税收入计算的变化或BEAT的未来变化不会对我们产生负面影响。未来不利于公司有效税率的立法也可能延伸到节拍变化之外。此外，《2022年降低通货膨胀法案》(IRA)在其他税收条款中引入了公司替代最低税(CAMT)和对某些股票回购征收1%的新消费税(“消费税”)。一般来说，如果一家公司没有达到按往绩3年平均水平计算的某个净收入门槛，则该公司不受CAMt的约束。根据此类计算，本公司目前不受CAMt的约束。管理层将继续监测CAMt的适用性。一般来说，对某些股票回购征收的消费税适用于在美国注册的公司。美国国税局发布了通知
2022年12月(公告2023-2)，其中部分规定，包含美国合并集团的外国母公司跨国公司可被视为从美国附属公司资金来源为其股票回购提供资金。关于什么是“美国资金来源”存在相当大的不确定性，美国国税局已经宣布，它计划发布法规，澄清其在2023-2号通知中所述的立场。美国国税局还发布了2023-18年度的公告，规定纳税人不需要在即将出台的法规中指定的时间之前，就向美国国税局提交的任何申报单报告消费税，也不需要支付任何此类税款。然而，2023-18号公告并未改变缴纳适用于2023年股票回购的税款的基本义务，如果到期的话。根据发布时法规中“美国资金来源”的定义，该公司可能对所有股票回购征收1%的消费税。
我们的控股公司结构以及某些监管和其他限制，包括不利的业务表现，可能会对我们的流动性产生负面影响，并可能要求我们筹集更多资本。
埃森特集团有限公司是我们保险和其他子公司的控股公司，本身没有任何重大业务。因此，其主要资金来源是来自我们投资组合的收入、来自我们保险和其他子公司的股息和其他分配，包括根据我们的费用分摊安排允许的付款，以及可能不定期从资本市场筹集的资金。我们的股息收入仅限于来自我们的保险和其他子公司的上游股息支付，这可能受到适用的州保险法的限制。根据宾夕法尼亚州法律，我们的保险子公司可以在没有宾夕法尼亚州保险专员事先批准的情况下支付普通股息，但在没有专员事先批准的情况下不允许支付非常股息。非常股息是指一种股息或分派，连同在过去12个月内作出的其他股息和分派，超过(I)我们在提交给专员的最后一份年度报表中所显示的盈余的10%或(Ii)我们在该报表所涵盖期间的净收入，但不包括按比例分配我们任何类别的证券。此外，根据宾夕法尼亚州的法律，股息和其他分配只能从未分配的盈余中支付，除非得到专员的批准。截至2023年12月31日，我们的主要运营子公司埃森特担保公司的未分配盈余约为29880美元万，并于2023年向其母公司埃森特美国控股公司支付了总计29500美元万的股息。此外，截至2023年12月31日，PA，Inc.的埃森特担保公司的未分配盈余约为1,500美元万。PA，Inc.的EssenGuaranty在2023年没有支付任何股息。欲了解更多信息，请参阅本年度报告中其他部分题为“股息限制”的综合财务报表附注11。
我们支付股息的能力取决于我们从子公司获得的股息和其他资金。
埃森特集团有限公司是一家控股公司。因此，我们未来支付普通股股息的能力将取决于我们运营子公司的收益和现金流，以及这些子公司向其支付股息或垫付或偿还资金的能力。这种能力受到我们无法控制的一般经济、财务、竞争、监管和其他因素的影响。此外，我们的子公司受到国家保险法律法规的限制，不能向我们宣布股息。我们的子公司也受到国家保险法律法规的限制，不能向我们宣布分红。请参阅“与税收和我们的公司结构相关的风险-我们的控股公司结构以及某些监管和其他限制，包括不利的业务表现，可能会对我们的流动性产生负面影响，并可能要求我们筹集更多资本。因此，我们的运营子公司未来可能无法向埃森特集团有限公司支付股息，这可能会阻止我们为我们的普通股支付股息。
我们股票的持有者可能在向我们送达法律程序文件或在美国执行对我们不利的判决时遇到困难。
我们是百慕大豁免公司。因此，我们普通股持有人的权利受百慕大法律、我们的组织章程大纲和公司细则的管辖。百慕大法律规定的股东权利可能不同于在其他司法管辖区注册成立的公司的股东权利。我们的某些董事不是美国居民，我们的大部分资产由美国以外的子公司拥有。因此，投资者可能很难向在美国的这些人送达法律程序文件，或者很难在美国执行美国法院根据美国证券法的民事责任条款获得的针对我们或这些人的判决。百慕达法院是否会根据该等司法管辖区的证券法执行在其他司法管辖区(包括美国)取得的针对吾等或吾等董事或高级职员的判决，或根据其他司法区的证券法在百慕大受理针对吾等或吾等董事或高级职员的诉讼，实在令人怀疑。
未经股东同意，我们可以回购股东的普通股。
根据我们的公司细则，并受百慕大法律的规限，我们有权但没有义务要求股东以公平市价向我们出售为避免或补救任何不利税项所需的最低普通股数量。
如果我们的董事会真诚地合理地认定，不行使我们的选择权将导致该等不利后果或待遇，本公司、我们的子公司或我们的股东将面临严重的法律后果或实质性不利的法律或监管待遇。
我们公司细则中的规定可能会减少或增加我们股票的投票权。
一般而言，除本公司细则及下文另有规定外，本公司股东持有的每股普通股均有一票投票权，并有权在所有股东大会上按非累积基准投票。然而，如果且只要股东的股份被视为任何直接或间接通过非美国实体拥有股份的美国人的“受控股份”(根据守则第957和958节确定)，并且该等受控股份占我们已发行股份授予的投票权的9.5%或更多，则根据我们公司细则中规定的公式，该美国人拥有的受控股份的投票权总计将被限制为低于9.5%的投票权。该公式反复应用，直到所有9.5%的美国股东的投票权降至9.5%以下。此外，我们的董事会可在其认为适当的情况下限制股东的投票权，以(I)避免任何9.5%的美国股东的存在；以及(Ii)避免对我们、我们的任何子公司或任何直接或间接股东或其关联公司造成某些重大的不利法律或法规后果。由于实施上述限制而导致的任何投票权减少的金额通常将在我们的其他股东之间按比例重新分配，只要这种重新分配不会导致任何人成为9.5%的美国股东，这些股东的股份不是9.5%的美国股东的“控股股份”。
根据这些规定，某些股东的投票权可能受到限制，而其他股东的投票权可能超过每股一票。此外，这些规定可能会减少某些股东的投票权，否则这些股东便不会因其直接股份拥有权而受到9.5%的限制。
根据公司细则，吾等获授权向任何股东索取资料，以决定股东的投票权是否将根据公司细则重新分配。如果任何持有人未能对此请求作出回应或提交不完整或不准确的信息，我们可以自行决定取消股东的投票权。
我们普通股的所有权和转让受到监管限制。
只有在符合《公司法》和《2003年百慕大投资商业法》的规定的情况下，才能在百慕大发行或出售普通股。《公司法》和《2003年百慕大投资商业法》规范了百慕大证券的销售。此外，BMA必须批准百慕大豁免公司的所有股票发行和转让。然而，BMA已根据其2005年6月1日的声明，根据1972年《交易所管制法》(及相关法规)的一般许可，为外汇管制目的向非百慕大居民发行普通股并在他们之间自由转让，只要股票在指定的证券交易所(包括纽约证券交易所)上市即可。倘若本公司不再如此上市，此项一般许可将不再适用。我们已根据1972年《百慕大交易所控制法》(及其相关法规)获得BMA的同意，可以出于外汇管制的目的向百慕大居民和非百慕大居民发行和转让我们的普通股，前提是我们的普通股仍在指定的证券交易所上市，包括纽约证券交易所。百慕大保险法规定，任何人如果成为保险或再保险公司或其母公司至少10%、20%、33%或50%普通股的持有人，必须在成为此类持有人后45天内或自他们知道持有此类股份之日起30天内(以较晚的日期为准)以书面通知BMA。BMA可通过书面通知，反对持有我们10%、20%、33%或50%普通股的人，如果BMA认为该人不适合担任此类持有人。BMA可要求持有者减持其在我们的股份，并可指示，除其他事项外，不得行使其股份所附带的投票权。不遵守BMA的通知或指示的人将被视为犯罪。
我们的美国保险子公司所在的州宾夕法尼亚州联邦和密苏里州的保险控股公司法律和法规要求，个人在获得对在该州注册的保险公司的直接或间接控制之前，必须事先获得宾夕法尼亚州保险部和/或密苏里州商业和保险部的书面批准。国家保险监管机构必须考虑各种因素，包括收购人的财务实力、收购人董事会和高管的诚信和管理经验，以及收购人对再保险人或保险人未来运营的计划。根据适用的法律和法规，如果任何人直接或间接拥有、控制、持有投票权或持有代表再保险人或保险人有表决权证券的10%或以上的委托书，则通常推定存在对该再保险人的“控制”。间接所有权包括我们普通股的所有权。
除非与通过纽约证券交易所的设施进行的交易或交易的结算有关，否则我们的董事会一般可以要求任何股东或任何提议收购我们股票的人提供
根据我们的公司细则所要求的信息。如果任何该等股东或建议收购人没有提供该等资料，或董事会有理由相信根据任何该等要求提供的任何证明或其他资料并不准确或不完整，董事会可拒绝登记与该等要求有关的任何转让或发行或购买任何股份。虽然这些对转让的限制不会干扰纽交所的交易结算，但我们可能会在结算发生后，根据我们的公司细则和董事会决议拒绝登记转让。
拥有我们股票的美国人可能比美国公司的股东更难保护自己的利益。
适用于我们的《1981年百慕大公司法》(以下简称《公司法》)在某些重大方面与一般适用于美国公司及其股东的法律有所不同。以下是《公司法》和我们的公司细则中某些重要条款的摘要，这些条款在某些方面与特拉华州公司法的条款不同。由于以下陈述是摘要，它们不讨论可能与我们和我们的股东相关的百慕大法律的所有方面。
感兴趣的董事：百慕大法律规定，如果董事在与我们或我们的任何子公司的重大合同或拟议的重大合同中拥有权益，或在此类合同的任何当事人中拥有重大权益，董事必须在董事会会议上或以书面形式第一时间披露该权益的性质。根据特拉华州法律，在下列情况下，此类交易不得无效：
•董事会已披露或知悉有关该等与董事有利害关系或利益的重大事实，且董事会已以无利害关系董事的多数票真诚地批准该交易；
•有权就该项交易有表决权的股东披露或知悉该等重要事实，并获有权就该项交易有表决权的过半数股份真诚投票明确批准该项交易；或
•该交易在获得授权、批准或批准时对该公司是公平的。根据特拉华州的法律，感兴趣的董事可能会为董事获得不正当个人利益的交易承担责任。
与大股东或关联公司的业务合并。作为一家百慕大公司，我们可能会与我们的大股东或关联公司进行业务合并，包括合并、资产出售和其他交易，在这些交易中，大股东或关联公司获得或可能获得的财务利益大于其他股东收到或将收到的财务利益，而无需事先获得我们的董事会或股东的批准。如果我们是特拉华州的一家公司，我们需要事先获得董事会或绝大多数股东的批准，才能与感兴趣的股东达成业务合并，期限为自该人成为感兴趣的股东之日起三年，除非我们选择退出特拉华州的相关法规。我们的公司细则还包括一项条款，限制与感兴趣的股东进行业务合并，这与相应的特拉华州法规一致。
股东诉讼。他说，百慕大法律规定的股东权利不像美国许多司法管辖区的股东权利那么广泛。根据百慕大的法律，股东一般不能提起集体诉讼和衍生诉讼。然而，百慕大法院通常会遵循英国判例法的先例，这将允许股东以公司的名义提起诉讼，以补救对公司的不当行为，如果一种行为被指控超出公司的公司权力范围、是非法的或将导致违反我们的组织章程大纲或公司细则。此外，法院将考虑被指控构成针对少数股东的欺诈的行为，或者如果一项行为需要我们的股东批准的比例高于实际批准的百分比。这类诉讼的胜诉方通常能够追回与这类诉讼有关的部分律师费。我们的公司细则规定，股东放弃他们个人或根据公司的权利，就任何董事或高级职员的任何行为或未能履行该董事或高级职员的职责而提出的所有索赔或诉讼权利，但有关董事或高级职员的任何欺诈或不诚实行为除外。根据特拉华州法律，股东通常可以提起集体诉讼和派生诉讼，原因包括违反受托责任、公司浪费和未按照适用法律采取的行动。在此类诉讼中，法院有权允许胜诉方追回与此类诉讼有关的律师费。
董事的弥偿。**我们可以赔偿我们的董事或高级管理人员或任何以董事会成员身份行事的委员会成员因我们的任何事务而因其疏忽、过失、失职或违反信托而因任何法律规则而产生的任何损失或所承担的责任
可能就该公司有罪，但就他本人的欺诈或不诚实而言，则属例外。根据特拉华州法律，如果董事或其高级职员真诚行事，并以其合理地相信符合或不违反公司最佳利益的方式行事，且就任何刑事诉讼或法律程序而言，该董事或高级职员没有合理理由相信其行为是违法的，则该法团可向该董事或该法团的高级职员弥偿为实际及合理地为该诉讼、诉讼或法律程序辩护而支付的开支(包括律师费)、判决、罚款及为达成和解而支付的款项。
一般风险因素
我们可能面临收购或整合此类被收购业务带来的困难、不可预见的负债或评级行动。
我们已经完成并预计将完成收购，以努力实现我们业务的盈利增长并创造额外价值，例如我们最近从Incenter LLC收购了代理商National Title Holding Company和Boston National Holdings LLC。收购和其他结构性变化使我们面临许多风险，这些风险来自经济、运营、战略、财务、税务、法律、监管和合规等因素，其中任何一个或其中之一可能导致无法实现交易的预期经济、战略或其他好处。这类事件同样可能涉及许多额外风险，包括意外诉讼或索赔水平的潜在损失、未能准确评估投资和/或无法产生足够的收入来抵消购置成本。此外，被收购企业的业务和人员的整合可能比预期的更困难，这可能导致无法实现与收购有关的财务目标或转移管理层的注意力。此类事件还可能对评级机构分配给该公司的评级产生意想不到的后果。这些风险中的任何一项如果实现，都可能阻止我们从此类交易中获得我们预期的好处，和/或对我们的业务造成实质性的不利影响。
我们依赖我们的高级管理团队，如果我们无法留住合格的人员，我们的业务可能会受到损害。
我们的成功在一定程度上取决于我们的高级管理团队的技能、工作关系和持续服务。我们与我们的每一位高级管理人员都有雇佣协议。我们的任何一位主要高管的离职都可能对我们的业务行为产生不利影响。在这种情况下，我们将被要求聘请其他人员来管理和运营我们的业务，并且不能保证我们是否能够为离职的个人聘请合适的替代者，或者是否能够以对我们有利的条件聘用替代者。如果关键人员离职，我们股价的波动或表现不佳可能会影响我们留住关键人员或吸引继任者的能力。
我们可能需要额外的资本来支持我们的运营或扩大我们的业务，如果我们无法获得足够的融资或此类融资是以不利的条款获得的，我们可能无法按计划运营或扩大我们的业务，这可能会对我们的运营结果和未来的增长产生负面影响。
我们可能需要增量资本来支持我们的增长并遵守监管要求。如果我们未来需要资金，我们可能需要从资本市场或其他第三方融资来源获得融资。根据适用于我们的保险法和GSE的规定，我们也可能寻求对我们与第三方再保险人有效的部分风险进行再保险，以获得再保险信用和资本减免。潜在的投资者、贷款人或再保险公司可能无法为我们提供对我们有吸引力的融资或再保险。我们能否获得这种融资，在一定程度上取决于：
•一般市场状况；
•市场对我们增长潜力的看法；
•我们的债务水平(如果有的话)；
•我们的经营预期结果；
•我们的现金流；
•向第三方再保险人提供资金，为我们的风险提供再保险；以及
•我们普通股的市场价格。
我们的主要资本需求包括(I)业务扩张资金，(Ii)支付某些公司运营费用，(Iii)为我们的子公司提供资本支持，以及(Iv)联邦、州和地方税。如果根据保险法律法规或GSE的要求，我们可能需要向我们的保险子公司提供额外的资本支持。如果我们无法履行我们的义务，我们的保险子公司可能会失去GSE批准或被要求停止在一个或多个州的承保业务，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们面临着与终止伦敦银行间同业拆借利率和其他基准利率相关的风险。
英国。金融市场行为监管局(FCA)宣布，所有美元和非美元LIBOR设置的发布停止日期。大多数设定在2021年12月底停止，其余的美元设定(隔夜和1、3、6和12个月的美元LIBOR)在2023年6月底停止。FCA建议洲际基准管理局继续发布1个月、3个月和6个月期美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)设定，其基础是“合成的”或非代表性的，直至2024年9月底。纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)公布了一种有担保的隔夜融资利率(SOFR)，旨在取代美元LIBOR，其他几个司法管辖区的央行也宣布了为其他货币提供替代参考利率的计划。目前，我们无法预测市场将如何应对替代参考利率，也无法预测伦敦银行间同业拆借利率的终止对我们有敞口的新的或现有金融工具的影响。对市场和/或这种风险敞口的影响将取决于许多因素，包括行业参与者是否、如何以及何时为新产品或工具采用替代参考利率、“合成”LIBOR的可用性以及解决各种传统美元LIBOR工具的LIBOR过渡风险的美国立法补救措施的适用性。
终止LIBOR还可能对我们因与LIBOR挂钩的“Radnor re”保险票据交易或其他资产或负债(其价值与LIBOR或LIBOR替代方案挂钩)而需要支付的再保险保费产生不利影响，包括我们在投资组合中持有的浮动利率债券。此外，LIBOR的终止可能会影响我们业务的其他方面，包括产品、定价和模式。
此外，我们可能无法有效对冲或管理适用的替代参考利率之间的差异或这些利率生效时间的差异带来的风险。我们可能没有为LIBOR的终止和替换做好充分的准备或做出反应，或者无法完全保护自己免受此类变化的所有影响。任何这样的不确定性或无效的管理都可能损害我们的声誉、我们与投资者、客户或监管机构的关系、我们的财务状况以及我们的业务运营。
我们的成功将取决于我们是否有能力维持和加强有效的运营程序和内部控制。
除其他外，运营风险和损失可能源于欺诈、错误、未能妥善记录交易或未获得适当的内部授权、未能遵守监管要求、信息技术故障、未能适当地过渡新员工或外部事件。我们继续加强我们的运营程序和内部控制，以有效支持我们的业务以及我们的监管和报告要求。我们的管理层预计，我们的披露控制或内部控制不会阻止所有潜在的错误和欺诈。一个控制系统，无论构思和运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有的话)都已被检测到。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能会因为简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为或两个或更多人的串通可以规避控制。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功地实现其所述目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。因此，我们的披露控制和程序旨在提供合理的、而不是绝对的保证，即满足披露控制和程序的要求。我们的控制或程序中的任何无效都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们有一个风险管理框架，旨在评估和监控我们的风险。然而，不能保证我们能够有效地审查和监控所有风险，也不能保证我们的所有员工都将在我们的风险管理框架内运作，也不能保证我们的风险管理框架将导致准确识别所有风险并根据我们的评估准确地限制我们的风险敞口。此外，风险管理预计将成为受监管公司监管审查的一个新的重要重点。我们不能保证我们的风险管理框架和文件将满足这些监管机构的期望。
我们的股价可能会波动，也可能会下跌，无论经营业绩如何。
我们普通股的市场价格未来可能会有很大波动。一些可能对我们普通股的市场价格产生负面影响的因素包括：
•我们季度经营业绩的实际或预期变化；
•改变我们的盈利预期或发布有关我们或房地产行业的研究报告；
•同类公司的市场估值变化；
•我们将来所欠下的任何债务；
•信贷市场和利率的变化；
•政府政策、法律法规的变化；
•影响房利美、房地美或金利美的变化；
•我们关键管理人员的增减；
•股东的诉讼；
•新闻界或投资界的投机行为；
•我们或我们的竞争对手的战略行动；
•我们信用评级的变化；
•对于我们所承保的保险范围是否有第三方再保险；
•一般市场和经济状况；
•我们未能达到或下调我们或任何证券分析师的盈利预期；以及
•股票市场普遍存在价格和成交量的波动。
近年来，股票市场经历了与特定公司的经营业绩无关的极端波动。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。在过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这种类型的诉讼，即使不会导致我们承担责任，也可能会给我们带来大量成本，并分散管理层的注意力和资源。
未来现有股东出售股份可能会导致我们的股价下跌。
在公开市场上大量出售我们的普通股，或者认为这些出售可能发生，可能会导致我们普通股的市场价格下降。截至2024年2月12日，我们有106,872,556股已发行普通股。未来，我们可能会发行额外的普通股或其他可转换为普通股的股票或债务证券，用于融资、收购和诉讼和解或员工安排或其他方面。这些发行中的任何一种都可能导致我们现有股东的大量稀释，并可能导致我们普通股的交易价格下降。
如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告，或发表误导性或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。
我们普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果这些分析师中的一位或多位下调了我们的股票评级，或者发表了关于我们业务的误导性或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中的一个或多个停止对我们的
如果公司或未能定期发布有关我们的报告，对我们股票的需求可能会减少，这可能会导致我们的股价或交易量下降。
未来发行的债务或股权证券可能优先于我们的普通股，可能会限制我们的经营灵活性，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。
如果我们决定在未来发行债务证券，它们很可能会受到契约或其他文书的监管，这些文书包含限制我们操作灵活性的契约。此外，我们未来发行的任何股权证券或可转换或可交换证券可能具有比我们普通股更有利的权利、优惠和特权，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。任何此类债务或优先股证券将优先于我们的普通股，并在清算、解散或类似事件(可能导致您的全部或部分投资损失)时优先于任何分配。我们发行此类证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。
项目1B：处理未解决的工作人员意见
不适用。
项目1C。网络安全
与所有参与金融服务的机构一样，信息安全是一个重大的操作风险。为了降低这种风险，我们开发并管理了一个全面的信息安全计划，致力于保护客户委托给我们的数据以及我们自己的专有公司信息和我们用来处理这些数据和信息的信息技术基础设施。我们的方法被认为是一种深度防御战略，具有多层安全控制和监控。我们的安全计划以美国国家标准与技术研究院网络安全框架(“NIST”)为基准，包括应用安全、漏洞管理和数据保护、威胁检测和事件响应等方面。
网络安全风险管理是由我们的首席信息官(CIO)和首席信息安全官(CISO)领导的it安全团队的直接责任。IT安全团队开发、维护和执行我们的信息安全计划和信息安全政策，这些政策至少每年进行一次审查，并由我们的信息安全委员会批准。此外，我们还完成以下工作：
•年度企业风险评估；
•根据NIST指南进行的年度威胁和脆弱性评估，该指南考虑了可能影响我们环境的对抗性和非对抗性威胁事件；
•定期进行信息技术风险评估；
•季度漏洞管理审查；以及
•定期进行云风险评估。
我们的IT安全团队定期监控公司的技术环境，以应对和调查潜在的事件。在发生事件时，我们将遵循我们内部制定的事件响应策略，其中包括但不限于确定事件严重性的指导方针、网络响应团队的角色和责任、缓解和恢复步骤，以及基于事件的性质和程度与内部和外部利益相关者的沟通。我们定期进行外部和内部渗透测试、“红色团队”演习以寻求识别和补救潜在漏洞，以及其他方法，以确保我们计划的准备就绪和有效性，并继续增强我们的安全态势。我们的信息安全团队还定期进行桌面演习，以模拟潜在的事件，以确定监控和我们的事件响应流程的潜在增强。
我们还制定了正式的第三方风险管理(TPRM)政策，该政策规定了第三方服务提供商必须符合的标准才能被我们考虑。我们的TPRm团队对所有供应商进行风险评级和审查，并将结果报告给我们的信息安全委员会，该委员会最终批准使用新的和现有的供应商。此外，我们维持一个由跨部门公司行政人员和资讯科技领袖组成的内部资讯安全委员会，以确保我们维持强大的管治机制，并确保遵守我们的安全政策和程序。
在截至2023年12月31日的一年中，我们没有发生任何重大网络安全事件。
虽然我们的信息安全计划旨在防止、检测和应对未经授权使用或泄露机密信息，包括非公开的个人信息，但不能保证此类使用或泄露不会发生。见“风险因素-与我们的业务运作有关的风险-我们的信息技术系统的安全可能会受到损害，机密信息，包括我们维护的非公开个人信息，可能会被不当披露。."
网络安全治理
我们的董事会由董事会的技术、创新和运营委员会领导，积极监督我们的信息安全计划，我们的管理层定期向该委员会提供最新情况(包括在该委员会于2023年举行的四次会议中的每一次会议上)，并报告我们的IT战略，包括信息安全战略和倡议、事件准备和渐进改进努力。
负责监督我们信息安全计划的CIO和CISO完全有资格监督和管理潜在的网络安全威胁带来的风险。我们的首席信息官在信息技术领域为财富500强公司服务的经验超过25年，其中包括近20年的抵押贷款和金融服务经验，其职责范围从监督应用程序开发和交付到增强风险管理能力和提高运营效率，再到信息技术战略、架构、交付和管理。同样，我们的CISO拥有超过25年的信息技术金融服务公司工作经验，包括监督电子商务、技术基础设施管理和架构的职位，以及20年监督信息安全项目。
项目2.管理所有财产
我们租用宾夕法尼亚州拉德诺市的办公设施用于我们的美国总部，并在北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、密苏里州、纽约和弗吉尼亚州的额外办事处用于我们的抵押贷款保险、所有权保险和结算服务业务，我们还为我们的百慕大总部和再保险公司租用百慕大的办公设施。我们相信我们现有的设施足以应付目前的需要，并会在有需要时提供适当的额外空间。
项目3.开展法律诉讼
我们目前没有受到任何实质性法律程序的影响。
项目4.披露煤矿安全情况
不适用。
第二部分
第五项：建立公司普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为“ESNT”。截至2024年2月12日，我们约有9名普通股登记持有人。
自2019年9月以来，我们一直在支付季度股息。宣布并支付了2023年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度每股0.25美元的股息。我们目前预计未来将继续宣布我们普通股的实质性可比定期季度股息。有关埃森特集团支付股息的能力的信息，请参阅项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
性能图表
下面的业绩图表比较了从2019年1月1日到2023年12月31日期间，(I)我们的普通股，(Ii)S指数和(Iii)我们选择的一个由Arch Capital Group Ltd.，Enact Holdings，Inc.(2021年9月16日及之后)，Genworth Financial，Inc.(截至2021年9月15日)，MGIC Investment Corporation，NMI Holdings，Inc.和Radian Group Inc.(统称为“Peer Index”)组成的综合同行集团的累计总股东回报。我们选择了每个同龄人组的成员，因为在当时，每个同龄人组都是我们在私人抵押贷款保险业的直接竞争对手。2021年9月16日，Enact控股公司的普通股开始在纳斯达克全球精选市场交易，独立于其母公司Genworth Financial，Inc.的股票(Enact Holdings，Inc.在当天首次公开募股后，Genworth Financial，Inc.保留了约80%的已发行普通股)。
该图假设初始投资为100美元，股息再投资(如果有的话)。这样的回报是基于历史结果，并不是为了暗示未来的表现。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 | | 12/31/2023 |
| 标准普尔500指数 | | $128.88 | | $149.83 | | $190.13 | | $153.16 | | $190.27 |
| 同业指数 | | $167.88 | | $144.16 | | $192.59 | | $273.94 | | $339.82 |
| ESNT | | $154.88 | | $135.35 | | $149.30 | | $135.23 | | $194.59 |
业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或根据修订后的1934年证券交易法第18条或交易法向美国证券交易委员会“提交”，或受该条规定的责任约束，并且不应被视为通过引用纳入根据修订的1933年证券法或交易法进行的任何未来提交的任何文件中，除非我们通过引用将其具体纳入此类文件中。
发行人购买股权证券
下表列出了截至2023年12月31日的三个月内我们普通股回购的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间
（单位：千美元，每股金额除外） | | 总
数量：
股份
购得 | | 平均价格
每股派息1美元 | | 总人数：
购买了股份
作为公开讨论的一部分
已宣布的计划
或其他计划 | | 近似值
中国股票的价值超过了这一点
可能还没有。
在以下条件下购买的产品
政府计划或将继续
节目(1) |
| 2023年10月1日-10月31日 | | 128,190 | | | $ | 47.49 | | | 123,327 | | | |
| 2023年11月1日-11月30日 | | 105,861 | | | $ | 48.21 | | | 105,861 | | | |
| 2023年12月1日-12月31日 | | 72,542 | | | $ | 49.75 | | | 72,542 | | | |
| 总 | | 306,593 | | | | | 301,730 | | | $ | — | |
_______________________________________________________________________________
(1)根据公司先前于2022年5月公布的回购计划，公司获授权购买最多25000美元万的普通股，其中6,560美元万在该计划于2023年12月31日到期前使用。根据公司于2023年10月宣布的当前回购计划，公司有权在2024年1月1日至2025年12月31日期间购买最多2.5亿美元的普通股。
项目6.合作伙伴关系[已保留]
项目7.财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
以下讨论应与本报告其他部分包括的“财务数据精选”以及我们的财务报表和相关附注一并阅读。除历史信息外，本次讨论还包含前瞻性陈述，涉及风险、不确定性和假设，这些风险、不确定性和假设可能导致实际结果与管理层的预期大不相同。可能导致这种差异的因素在题为“关于前瞻性陈述的特别说明”和“风险因素”的章节中讨论。我们不承担任何义务更新我们在以下讨论中或本文件其他地方可能作出的任何前瞻性陈述或其他陈述，即使这些陈述可能受到前瞻性陈述或其他陈述之后发生的事件或情况的影响。
概述
埃森特集团有限公司(统称为“埃森特”)通过向抵押贷款机构、借款人和投资者提供私人按揭保险、再保险、风险管理产品以及产权保险和结算服务，为住房金融行业提供支持购房的服务。
埃森特担保公司是我们全资拥有的抵押贷款保险子公司，我们将其称为“埃森特担保”，它获得了联邦抵押协会和房地美的批准，并获得了在所有50个州和哥伦比亚特区承保的许可。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，我们的抵押贷款保险业务产生了约477美元的亿、631美元的亿和842美元的亿的新保险。截至2023年12月31日，我们有大约2,391美元的亿抵押贷款保险有效。埃森担保的财务实力评级为：穆迪投资者服务公司(穆迪)给予的A3评级，展望为稳定；S全球评级公司(S)给予的评级为A-，展望为稳定；(由于S于2024年1月8日宣布上调评级，评级为BBB+，展望为稳定)；至上午10点，评级为A(优秀)，展望为稳定。最佳公司(“Am Best”)
我们还通过我们位于百慕大的全资子公司EssenReInsurance Ltd.提供与抵押贷款相关的保险和再保险，我们称之为“EssenRe”。截至2023年12月31日，埃塞特再保险提供与GSE风险分担和其他再保险交易相关的保险或再保险，覆盖约22亿的风险。埃森特再保险公司还根据配额份额再保险协议为埃森特担保公司的NIW提供再保险。埃森特再保险公司的财务实力评级为A-，S展望为稳定(高于BBB+，由于S于2024年1月8日宣布上调评级，展望为稳定)和A(优秀)，展望为稳定。最好的。
由于我们从2023年7月1日起收购了代理国家产权保险公司和波士顿国家控股有限责任公司，我们还提供产权保险产品以及产权和结算服务。
截至2023年12月31日，我们拥有一支经验丰富、才华横溢的团队，拥有536名员工。我们的控股公司总部设在百慕大，我们的美国抵押贷款保险业务总部设在宾夕法尼亚州的拉德诺。
当前的经济发展
美联储在2022年至2023年期间多次上调联邦基金目标利率，以努力降低消费者价格通胀。这些利率上调导致按揭利率上升，从而减少了购房和按揭再融资活动，导致按揭贷款、新造保险、业权保险和结算服务交易量下降。这些利率上调也导致我们的投资组合产生的净投资收入增加，以及我们的抵押贷款保险持续有效。
立法和监管的发展
我们的业绩受到影响住房金融行业的立法和监管发展的重大影响，我们未来的成功也可能受到这些发展的影响。可能影响我们的主要监管和立法发展包括：
美国税制改革
2022年8月16日，颁布了《2022年降低通货膨胀法案》(IRA)，其中规定了企业替代性最低税和企业股票回购消费税。根据我们目前对有关条文的分析，我们预计利率协议不会对我们的财政状况或经营业绩造成重大影响。随着美国国税局发布与爱尔兰共和军相关的额外指导意见，我们将评估对我们合并财务报表的任何潜在影响。
百慕大公司所得税
2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》(CIT)。从2025年1月1日开始，CIT将对居住在百慕大或在百慕大设有常设机构的范围内实体征收新的15%的企业所得税，而不考虑之前根据1966年《免税承诺税收保护法》给予的任何保证。
《公民权利和政治权利国际公约》还包括我们正在评估的各种过渡条款和选举。特别是，我们认为，根据它们目前的结构和业务，我们的百慕大公司将有资格根据《公民权利和政治权利国际公约》选择为期五年的“有限国际存在”豁免。我们打算在百慕大法律规定的时间范围内做出这一选择，因此，在我们不再满足豁免标准之前，或在税收开始日期的五周年纪念日(以较早发生者为准)之前，我们预计CIT不会对我们的有效税率产生实质性影响。豁免标准取决于对百慕大现行法律的解释，以及百慕大政府可能颁布的任何相关新条例。不能保证我们将在整个五年期间继续达到这样的标准。
影响我们经营业绩的因素
净保费和净保费收入
与我们的美国抵押贷款保险业务相关的保费是根据所有或部分期间内有效的保险或IIF计算的。在一段时期内，平均综合投资框架的变化会导致保费与前几个时期相比有所增加或减少。在特定时期内有效的平均净保费费率也会导致保费与早期相比有所不同。在报告期结束时，国际投资框架是该报告期开始时国际投资框架的一项职能，加上在报告期内取消保单(包括支付的索赔)后的净额。因此，保费通常受到以下因素的影响：
•NIW，即在一段时间内投保的新抵押贷款的本金总额。影响按揭保险的因素很多，其中包括低首付的房屋按揭贷款数额、为这些按揭贷款提供增信服务的竞争、批准我们提供按揭保险的客户数目，以及某些客户对我们的按揭贷款贷款作出的改变；
•取消我们的保单，这会受到抵押贷款付款、房价升值或再融资的影响，而再融资又会受到抵押贷款利率的影响。取消也受索赔付款和撤销数额的影响；
•保费费率，代表到期保费金额占国际金融设施投资信托基金的百分比。保费费率是根据承保贷款的风险特征、贷款承保范围的百分比、来自其他按揭保险公司的竞争，以及一般行业情况而厘定；以及
•根据再保险安排放弃或承担的保费。见本公司合并财务报表附注5。
按揭保险费按月分期付款(“每月保费”)、一次性支付(“单次保费”)，或在某些情况下作为年度保费支付。对于每月保费，我们收到每月保费付款，记为在提供保险的当月赚取的净保费。每月的保费支付是基于原始的按揭金额，而不是摊销的贷款余额。承保的净保费可能超过因单一保单而赚取的净保费。对于单一保费，我们在发起时收到一笔保费，被记录为“未赚取保费”，并在保单的估计寿命内赚取，保单的估计寿命从36个月到156个月不等，具体取决于标的抵押贷款的期限和在发起之日的按揭成数。如果单一保费保单因偿还相关贷款而被取消，而保费不可退还，则剩余的未到期保费余额将立即确认为已赚取保费收入。截至2023年12月31日，我们几乎所有有效的单一保费保单都是不可退还的。年度保单收取的保费被确认为在承保年度内以直线方式赚取的净保费。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，每月保单分别占我们NIW的96%和94%。
与我们的GSE和其他风险份额交易相关的溢价是基于交易的有效风险水平和溢价率。
所有权保险费基于已签发的所有权保险单数量，通常在交易结束日（接近保单生效日期）确认为收入。
坚持和业务组合
在任何12个月后仍留在我们账面上的IIF的百分比被定义为我们的持续率。由于我们的保险费是在保单的有效期内赚取的，因此较高的持续率可能会对我们的盈利能力产生重大影响。截至2023年12月31日，我们投资组合的持续率为86.9%。一般来说，提前还款速度越快，持续性越低。
提前还款速度以及单一保费保单和每月保费保单之间的业务相对组合也会影响我们的盈利能力。我们的保险费率包括有关抵押贷款还款或提前还款速度的某些假设。由于保费是在单一保费保单的起始处支付，假设所有其他因素保持不变，如果贷款比预期更早预付，我们的这些贷款的盈利能力可能会增加，如果贷款的偿还速度比预期的慢，我们的这些贷款的盈利能力可能会下降。相比之下，如果每月保费贷款的偿还时间早于预期，我们从这些贷款中赚取的保费就会下降，因此我们的盈利能力就会下降。目前，单一保费保单的预期收益低于月度保单的预期收益。
净投资收益
截至2023年12月31日，我们的投资组合主要由投资级固定收益证券和货币市场基金组成。影响投资收益的主要因素是投资组合的规模和单个证券的收益率。以摊销成本(不包括公平市价的变动，例如利率变动)来衡量，我们的投资组合规模主要是资本和现金增加的函数，而资本和现金产生或用于业务的影响受收到的净保费、投资收益、净索赔支付和费用的影响。已实现的收益和损失是证券销售收到的金额和证券的摊销成本之间的差额，以及在收益中确认的任何信贷损失或减值准备金的函数。出售固定收益证券所收到的金额受该证券的票面利率相对于出售时可比证券的收益率的影响。
其他投资资产的收益
作为我们整体投资战略的一部分，我们还将投资组合中相对较小的比例分配给房地产、消费信贷、传统风险资本和私募股权投资的有限合伙投资。这些投资活动的结果在其他投资资产的收益中报告。这些投资一般以资产净值(或其等价物)作为实际权宜之计，按权益法或公允价值入账。对于按权益法核算并遵循投资公司特定行业指引的实体，我们按比例分摊的损益包括这些实体标的资产的公允价值变动。这些实体的公允价值波动可能会增加公司报告的经营业绩的波动性。
其他收入
其他收入包括与向第三方再保险公司提供承保咨询服务、产权结算服务和合同承保服务相关的收入。这些收入的水平取决于聘用我们提供这些服务的客户数量。第三方再保险公司承保咨询服务的收入也取决于与为这些客户承保的交易相关的保费水平。产权结算服务和合同承保的收入也取决于为这些客户处理的贷款数量。
在收购我们的按揭保险平台方面，我们与Triad Guaranty Inc.及其全资子公司Triad Guaranty Insurance Corporation(我们统称为“Triad”)签订了一项服务协议，提供某些信息技术维护和开发以及与客户支持相关的服务。作为这些服务的回报，我们每月收到一笔固定的费用，这笔费用记录在其他收入中。在2023年期间，三合会签订了为期三年的续签协议，并将服务协议延长至2026年11月。
如本公司综合财务报表附注5所述，根据若干与非关联第三方订立的再保险合约所分出的保费，会根据市场利率的变动而有所不同。根据公认会计原则，这些合约包含嵌入的衍生品，这些衍生品被单独计入独立衍生品。嵌入衍生工具的公允价值变动在收益中报告，并计入其他收入。
计提损失准备和损失调整费用
损失和损失调整费用准备金反映了在特定期间内记录的当前费用，以反映我们认为最终将由于违约的保险贷款而支付的实际和估计损失付款。
所发生的损失一般受以下因素影响：
•整体经济状况，这在很大程度上影响了借款人拖欠贷款的可能性，并有能力纠正此类违约；
•房屋价值的变化，影响我们通过出售拖欠贷款的物业来减轻损失的能力，以及当房屋价值低于或被认为低于抵押贷款余额时，借款人继续支付抵押贷款的意愿；
•IIF的产品组合，贷款具有较高的风险特征，通常会导致较高的违约和索赔；
•承保贷款的规模，较高的平均贷款额往往会增加所发生的损失；
•按揭比率，平均按揭比率越高，所招致的损失越大；
•受保贷款覆盖率的百分比，较深的平均覆盖率往往会增加所发生的损失;
•借款人的信用质量，包括较高的债务收入比和较低的FICO评分，这往往会增加发生的损失;
•与第三方保持的再保险覆盖范围的水平和金额；
•我们撤销保单的速度。由于按揭贷款行业普遍收紧承保标准，以及我们的总保单所载条款，我们预期我们的撤销活动水平将低于按揭保险业对金融危机前的年份葡萄酒的撤销活动；以及
•在一本书的整个生命周期内的索偿分配。截至2023年12月31日，我们的IIF中69%与2021年1月1日以来撰写的业务有关，成立时间不到三年。因此，基于行业历史表现，我们预计随着我们的投资组合季节的到来，我们经历的违约和索赔数量以及我们的亏损和亏损调整费用拨备(LAE)将会增加。见下文“--抵押保险收益和现金流周期”。
当我们被告知借款人至少连续两个月未按预期付款时，我们会为拖欠贷款建立损失准备金(“案例准备金”)，以及可能已经发生但尚未报告给我们的违约估计准备金(“IBNR准备金”)。我们还为相关的损失调整费用建立准备金，包括索赔管理过程的估计成本，包括法律和其他费用。使用内部和外部信息，我们根据违约达到索赔状态的可能性和估计的索赔严重程度建立我们的准备金。有关详细信息，请参阅“-关键会计政策”。
根据我们的经验和行业数据，按揭保险的索偿个案通常在贷款后第三至第六年最高。截至2023年12月31日，我们的IIF中69%与2021年1月1日以来撰写的业务有关，成立时间不到三年。虽然到目前为止，我们对新保险的索赔情况是有利的，但我们预计，随着本保险的更大金额达到索赔频率最高的预期时期，发生的损失和索赔将会增加。随着我们的投资组合到期，我们经历的实际违约率和平均每笔违约准备金很难预测，这取决于我们当前有效账簿的特定特征(包括借款人的信用评分、抵押贷款的贷款与价值比率、地理集中度等)，以及我们未来承保的新业务的概况。此外，违约率和平均每次违约准备金将受到房价、利率和就业等未来宏观经济因素的影响。
由于商业限制、居家订单和旅行限制最初于2020年3月实施，这是由于新型冠状病毒病2019年(“新冠肺炎”)的结果，美国的失业率在2020年第二季度大幅上升，在2020年下半年至2022年期间下降。由于失业是借款人拖欠抵押贷款的最常见原因之一，失业率的增加增加了抵押贷款的拖欠数量
我们承保的抵押贷款，有可能增加违约时的索赔频率。我们经历了2020年新报告的违约数量的显著增加，特别是在2020年第二季度和第三季度。在截至2020年6月30日的三个月中，我们收到了36,784笔违约，在截至2020年9月30日的三个月中，我们收到了12,614笔违约，这导致我们的违约率从2020年3月31日的0.83%大幅上升到2020年9月30日的4.54%。我们将这两个季度的49,398笔违约细分为与新冠肺炎相关的违约(“早期COVID违约”)，并为这两组人提供了与我们正常的损失准备金方法不同的损失准备。
为应对新冠肺炎疫情，美国政府颁布了多项政策，为经济提供财政刺激，并向受这场全球灾难影响的人提供救济。具体地说，抵押贷款容忍计划和止赎暂停是由联邦立法以及联邦住房金融局和政府支持企业采取的行动制定的。抵押贷款忍耐计划允许这些借款人从2021年2月28日起，对活跃的新冠肺炎相关忍耐计划中的贷款，暂时减少或暂停支付抵押贷款，最长可达18个月。对于有能力在宽限期结束时开始支付抵押贷款的借款人，我们预计抵押贷款服务机构将继续与他们合作修改他们的贷款，届时抵押贷款将被解除拖欠状态。我们认为，容忍过程可能会对我们最终支付的索赔频率产生有利影响，同时延长传统的违约至索赔时间表。根据现有的容忍计划和早期COVID违约的信用特征，我们认为导致索赔的早期COVID违约的最终数量将少于我们历史上违约索赔的经验。因此，我们对早期COVID违约适用了较低的准备金率，低于截至2020年3月31日未达到预期付款数量的违约率，以及在无法获得容忍计划的前几个时期。
截至2022年3月31日，向我们报告的2020年第二季度和第三季度的违约贷款已到了宽限期。在2022年第一季度，早期的COVID违约以较高的水平治愈，截至2022年3月31日的早期COVID违约的累积治愈率超过了我们在大流行开始时对这些违约的最终损失的估计所隐含的初步估计治愈率。根据截至2022年3月31日的治愈活动和我们对未来治愈活动的预期，截至2022年3月31日，我们下调了对早期COVID违约的最终损失估计。在截至2022年6月30日的三个月中，早期COVID违约的修复水平高于我们截至2022年3月31日的估计水平，我们进一步将截至2022年6月30日这些违约的损失估计下调至有效初始风险的2%。对我们对早期COVID违约的最终损失估计的这些修订导致在截至2022年12月31日的年度的损失准备金中记录了16410美元万的收益。由于默认库存中仍有早期COVID违约的水平，从2022年第三季度开始，我们使用我们的正常储备方法恢复了对早期COVID违约的储备。截至2023年12月31日，约99%的早期COVID违约已治愈。虽然早期COVID违约的治愈活动水平超出了我们最初的预期，但截至2023年12月31日，违约到丧失抵押品赎回权或索赔的过渡尚未恢复到大流行前的水平。因此，未达到预期12笔或更多付款的违约库存的违约水平高于大流行前的水平。
美国经济一直在经历高水平的消费者价格通胀。美联储在2022年至2023年期间多次上调联邦基金目标利率，以努力降低消费者价格通胀。这些利率上升导致了更高的抵押贷款利率，这可能会降低房屋销售活动，并影响拖欠借款人的选择。由于经济环境的变化、消费者价格通胀水平上升对房屋销售活动、房屋库存和房价的影响，我们对亏损的估计在短期内可能会发生变化。
正如我们的简明合并财务报表附注5更全面地描述的那样，截至2023年12月31日，我们有大约14亿美元的超额损失再保险，涵盖2018年1月1日至2019年12月31日和2020年8月1日至2023年6月30日期间的NIW，以及2019年9月1日至2020年12月31日和2022年1月1日至2023年12月31日部分NIW的配额份额再保险。未来期间对我们储备的影响将取决于从贷款服务机构收到的拖欠通知的数量、违约的表现以及我们对这些拖欠的最终损失金额的预期。
第三方再保险
我们使用第三方再保险来保护我们的抵押贷款保险组合免受不利损失，并扩大我们的资本来源。当我们达成再保险协议时，再保险人获得保费，作为交换，同意为所发生的损失中商定的一部分投保。这些安排不仅降低了我们赚取的保费，还降低了我们的有效风险(“RIF”)，这提供了资本减免，并可能包括PMIERs财务实力要求下的资本减免。我们已发生的损失将从根据再保险协议转让的任何已发生的损失中减去。有关再保险的更多信息，请参阅我们综合财务报表的附注5。
其他承保及营运费用
我们的其他承保和运营费用包括基本固定的组成部分，以及通常根据抵押贷款保险NIW、所签发的所有权保险单和提供的结算服务的水平而增加或减少的费用。
我们最重要的支出是员工的薪酬和福利，分别占截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度其他承保和运营支出的58%、59%和61%。薪酬福利费用包括基本和激励性现金薪酬、股票薪酬费用、福利和工资税。
承保和其他费用包括法律、咨询、其他专业费用、保费税、差旅、娱乐、营销、许可、用品、硬件、软件、租金、水电费、折旧和摊销等费用。我们预计，随着我们继续增加新客户和增加我们的按揭保险IIF、已发出的业权保单和提供的结算服务，我们的支出也将继续增加。
代理人留存的保费
代理人保留的保费是指我们的第三方代理根据各自代理合同的条款保留的业权保险费部分。按照行业惯例，这些金额被记录为费用，并在简明综合全面收益表中单独报告。经纪人留存的保费比例根据房地产成交做法和国家法规的地区差异而有所不同。
利息支出
利息支出是由于在我们的担保信贷安排(“信贷安排”)下借款而产生的。信贷安排下的借款可用于营运资金和一般公司用途，包括但不限于对爱森保险和再保险子公司的资本贡献。借款按与标准短期借款指数挂钩的浮动利率计息，该指数由本公司选择，外加适用的保证金。
所得税
所得税是根据在我们经营业务的司法管辖区产生的收益或亏损金额以及该司法管辖区适用的税率和法规产生的。在我们开展业务的大多数州，我们的美国保险子公司一般不缴纳所得税；然而，我们的非保险子公司缴纳州所得税。作为州所得税的替代，我们的保险子公司支付的保费税记录在其他承保和运营费用中。
埃森特集团有限公司(“埃森特集团”)及其全资子公司埃森特再保险和埃森特代理(百慕大)有限公司的注册地位于百慕大，截至2023年12月31日，其收入不缴纳企业所得税。见上文“--立法和监管发展--百慕大公司所得税”。根据配额份额再保险协议，埃森特再保险公司在2020年12月31日之前为埃森特担保公司的净资产提供25%的再保险，在2020年12月31日之后为艾森特担保公司的净资产提供35%的再保险。埃森特再保险公司还向房地美和房利美提供保险和再保险。
在未来期间记录的所得税、支出或利益的金额将取决于我们经营的司法管辖区以及有效的税收法律和法规。
抵押贷款保险收益与现金流周期
一般来说，一本书产生的任何承销利润(保费收入减去损失)的大部分发生在书的最初几年，所有承销利润的最大部分是在第一年实现的。一本书的后续几年通常会产生适度的承销利润或承销亏损。这种情况的发生通常是因为账簿最终将经历的索赔相对较少，通常发生在账面的头几年，此时保费收入最高，而随后的几年则受到保费收入下降的影响，因为保险贷款的数量减少(主要是由于贷款预付)，以及亏损的增加。
关键绩效指标
有效保险
如上所述，我们收取和赚取的抵押贷款保险费是根据我们的IIF产生的，这是我们的NIW和取消的函数。下表汇总了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的美国抵押贷款保险投资组合的IIF变化。此外，此表还包括我们在每个期间结束时的RIF。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 国际投资促进机构，期初 | | $ | 227,062,055 | | | $ | 207,190,544 | | | $ | 198,882,352 | |
| NIW | | 47,666,852 | | | 63,061,262 | | | 84,218,250 | |
| 取消 | | (35,650,645) | | | (43,189,751) | | | (75,910,058) | |
| 国际投资促进基金，期末 | | $ | 239,078,262 | | | $ | 227,062,055 | | | $ | 207,190,544 | |
| 期内国际金融流动平均数 | | $ | 234,518,135 | | | $ | 215,485,518 | | | $ | 202,890,292 | |
| RIF，期末 | | $ | 54,591,590 | | | $ | 49,903,626 | | | $ | 45,273,383 | |
以下是2023年12月31日我们的IIF按年份划分的摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，单位：千美元) | | $ | | % |
| 2023 | | 45,720,492 | | | 19.1 | % |
| 2022 | | 56,943,590 | | | 23.8 | |
| 2021 | | 61,442,213 | | | 25.7 | |
| 2020 | | 46,454,833 | | | 19.4 | |
| 2019 | | 12,360,264 | | | 5.3 | |
| 2018年及更早版本 | | 16,156,870 | | | 6.7 | |
| | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % |
平均净保险费率
我们的平均净保费费率是通过将我们美国抵押贷款保险组合的净保费除以该期间有效的平均保险计算得出的，并取决于多个因素，包括：(1)我们承保的抵押贷款的风险特征和平均承保范围；(2)我们投资组合中每月保费与单项保费的比率；(3)期间取消不可退还的单项保费；(4)我们对NIW定价的变化；以及(5)根据第三方再保险协议放弃的保费。下表列出了我们美国抵押贷款保险投资组合的平均净费率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 | |
基本平均保险费率 | | 0.40 | % | | 0.41 | % | | 0.43 | % | |
| 取消单次保费 | | — | | | 0.01 | | | 0.03 | | |
| 总平均保险费率 | | 0.40 | | | 0.42 | | | 0.46 | | |
| 已转让保费 | | (0.05) | | | (0.05) | | | (0.05) | | |
| 净平均保险费率 | | 0.35 | % | | 0.37 | % | | 0.41 | % | |
继续使用第三方再保险，以及未来取消不可退还的单一保单保单的水平和IIF的组合可能会降低我们未来的平均净保费率。
持久率
评估政策取消对IIF影响的指标是我们的持续率，定义为在任何12个月后仍留在我们账面上的IIF的百分比。关于持久率对我们业绩的影响的更多讨论见“--影响我们经营结果的因素--持续性和业务组合”。
风险与资本之比
在美国抵押贷款保险业，风险与资本比率历来被用作资本充足率的衡量标准，计算方法是有效风险净额与法定资本的比率。有效净风险是指有效总风险，扣除已放弃的再保险和已建立损失准备金的保单的风险敞口。我们美国保险公司的法定资本是根据宾夕法尼亚州保险部规定或允许的会计惯例计算的。见“--流动性和资本资源--保险公司资本”中的其他讨论。
截至2023年12月31日，我们对我们的美国抵押贷款保险公司有效的综合净风险为345美元亿，我们的综合法定资本为34亿，因此风险与资本比率为10.2：1。所需的资本金金额因我们所在的每个司法管辖区而异；但通常情况下，最高允许的风险与资本比率为25.0：1。州保险监管机构目前正在审查各自的资本规则，以确定是否需要根据金融危机做出改变，以更准确地评估抵押贷款保险公司承受压力经济状况的能力。因此，它们用来评估和衡量资本充足率的资本指标可能会在未来发生变化。独立于国家监管机构和GSE资本要求，管理层不断评估我们的保险投资组合的风险以及当前的市场和经济状况，以确定支持我们业务的适当资本水平。
经营成果
下表列出了我们在所示期间的业务成果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
操作摘要
(单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 净保费已成交 | | $ | 894,282 | | | $ | 820,029 | | | $ | 807,492 | |
| 未赚保费减少 | | 22,624 | | | 22,498 | | | 65,051 | |
| 赚取的净保费 | | 916,906 | | | 842,527 | | | 872,543 | |
| 净投资收益 | | 186,139 | | | 124,409 | | | 88,765 | |
| 已实现投资（损失）收益，净 | | (7,204) | | | (13,172) | | | 418 | |
| 其他投资资产的收入（损失） | | (11,118) | | | 28,676 | | | 56,386 | |
| 其他收入 | | 25,036 | | | 18,384 | | | 10,398 | |
| 总收入 | | 1,109,759 | | | 1,000,824 | | | 1,028,510 | |
| | | | | | |
| 损失和费用： | | | | | | |
| （福利）损失准备金和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | | | 31,057 | |
| 其他承保和运营费用 | | 200,431 | | | 171,733 | | | 166,857 | |
代理人留存的保费 | | 24,650 | | | — | | | — | |
| 利息开支 | | 30,137 | | | 15,608 | | | 8,282 | |
| 总损失和费用 | | 286,760 | | | 12,637 | | | 206,196 | |
| 所得税前收入 | | 822,999 | | | 988,187 | | | 822,314 | |
| 所得税费用 | | 126,613 | | | 156,834 | | | 140,531 | |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比
截至2023年12月31日止年度，我们报告净利润为69640万美元，而截至2022年12月31日止年度的净利润为83140万美元。2023年经营业绩比2022年下降，主要是由于亏损拨备和LAE增加、运营费用增加、其他投资资产收入减少和利息费用增加，但部分被已赚取的净保费和净投资收益增加以及已实现的净投资损失和所得税减少所抵消。
净保费和净保费收入
截至2023年12月31日的年度，净保费收入与截至2022年12月31日的年度相比增长了9%。截至2023年12月31日的年度，净保费收入包括我们产权保险业务的净保费收入3,800万美元。净保费及赚取的净保费增加，也是由于我们的平均投资收益基金由2022年的2,155元亿增至2023年的2,345元亿，但被平均净保费比率由截至2022年12月31日止年度的0.37%下降至截至2023年12月31日止年度的0.35%所部分抵销。在截至2023年12月31日的一年中，平均净保费率的下降主要是由于我们承保的抵押贷款组合的变化、我们定价的变化以及取消不可退还的单一保费保单所赚取的保费减少。在截至2023年12月31日的年度，取消不可退还的单一保费保单所赚取的保费收入从截至2022年12月31日的年度的2,080美元万降至630美元万，原因是与2022年相比，2023年对抵押贷款进行再融资的现有借款人减少。
在截至2023年12月31日的年度，未赚取保费减少2,260美元万，这是由于4,460美元万未赚取保费在年内收益中确认，部分被2,200美元万的单一保单上的净保费所抵消。在截至2022年12月31日的年度，未赚取保费减少2,250万，这是由于6,420美元万的未赚取保费在年内收益中确认，部分被4,170美元的单一保费保单上的净保费所抵消。
净投资收益
我们的净投资收入来自以下所示期间的来源：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 |
| 固定期限 | | $ | 178,829 | | | $ | 129,530 | |
| 短期投资 | | 13,651 | | | 2,319 | |
| 总投资收益 | | 192,480 | | | 131,849 | |
| 投资费用 | | (6,341) | | | (7,440) | |
| 净投资收益 | | $ | 186,139 | | | $ | 124,409 | |
截至2023年12月31日的年度的净投资收入增至18610美元万，而截至2022年12月31日的年度的净投资收入为12440美元万，这是由于我们的投资组合的加权平均余额增加，以及投资组合的平均收益率增加。在截至2023年12月31日的一年中，按摊销成本计算的平均投资余额从截至2022年12月31日的51美元亿增加到55亿，这主要是由于投资了运营产生的现金流。税前投资收益收益率从截至2022年12月31日的年度的2.6%增加到截至2023年12月31日的年度的3.5%，这主要是由于利率上升导致投资收益率普遍上升。税前投资收益按摊销成本计算，不包括投资费用。有关我们投资组合的更多细节，请参阅“-流动性和资本资源”。
其他投资资产的收益
截至2023年12月31日的年度，来自其他投资资产的收入为亏损1,110美元万，而截至2022年12月31日的年度收入为2,870美元万。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度来自其他投资资产的收入减少，主要是由于2023年期间录得较低的公允价值调整。
其他收入
截至2023年12月31日的年度其他收入为2,500美元万，而截至2022年12月31日的年度为1,840美元万。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度其他收入增加，主要是由于我们的某些再保险协议中包含的嵌入衍生品的公允价值发生了变化。在截至2023年12月31日的年度内，嵌入衍生工具的公允价值录得190美元万的净有利增长，而年内嵌入衍生工具的公允价值净不利减少250美元万这个截至2022年12月31日的年度。其他收入还包括向第三方再保险公司提供承保咨询服务、三合会服务费收入和
合同承销收入。在截至2023年12月31日的一年中，其他收入还包括我们产权业务的结算服务收入。
计提损失准备和损失调整费用
在截至2023年12月31日的一年中，我们记录了3,150美元万的拨备亏损，主要是由于为本年度抵押贷款保险违约记录的损失拨备，部分被前几年报告的违约补救活动所抵消。截至2022年12月31日止年度，我们录得17470万损失拨备的收益，主要是由于早期COVID违约的最终损失估计减少，以及使用我们的正常准备金方法使用准备金补救违约的活动。
下表显示了我们的美国抵押贷款保险组合在所示时期内违约的保险贷款的前滚：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2023 | | 2022 |
| 期初默认库存 | | 13,433 | | | 16,963 | |
| 另外：新的默认设置 | | 30,550 | | | 25,636 | |
| 更少：治愈 | | (28,655) | | | (28,873) | |
| 减去：已支付的索赔 | | (467) | | | (261) | |
| 减去：撤销和否认，净额 | | (42) | | | (32) | |
| 期末默认库存 | | 14,819 | | | 13,433 | |
下表包括截至我们的美国抵押贷款保险组合所示日期的违约贷款的其他信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 案例储备(千)(1) | | $ | 226,121 | | | $ | 199,419 | |
| 总储量(千)(1) | | $ | 245,402 | | | $ | 216,390 | |
| 期末默认库存 | | 14,819 | | | 13,433 | |
| 每次违约的平均案例准备金(以千为单位) | | $ | 15.3 | | | $ | 14.8 | |
| 每次违约的平均总准备金(单位：千) | | $ | 16.6 | | | $ | 16.1 | |
| 违约率 | | 1.80 | % | | 1.66 | % |
| 包括在期末默认库存中的已收到索赔 | | 126 | | | 121 | |
_______________________________________________________________________________
(1)美国抵押贷款保险组合准备金不包括截至2023年12月31日和2022年12月31日埃森特Re有效的GSE准备金和其他风险分担风险准备金2.9美元万和10美元万，以及截至2023年12月31日的1,470美元万产权保险准备金。
截至2022年3月31日，2020年二季度和三季度上报给我们的违约贷款已经到了忍耐期。在2022年第一季度，早期的COVID违约以较高的水平治愈，截至2022年3月31日，早期COVID违约的累积治愈率超过了我们对这些违约最终损失的7%估计的初步估计治愈率。根据截至2022年3月31日的治愈活动和我们对未来治愈活动的预期，我们将早期COVID违约的最终损失估计从有效初始风险的7%下调至4%。在截至2022年6月30日的三个月中，早期COVID违约的修复水平高于我们截至2022年3月31日的估计水平，我们进一步将截至2022年6月30日这些违约的损失估计下调至有效初始风险的2%。对我们对早期COVID违约的最终损失估计的这些修订导致在截至2022年12月31日的年度的损失准备金中记录了16410美元万的收益。截至2022年12月31日，约99%的早期COVID违约已治愈。由于默认库存中仍有早期COVID违约的水平，从2022年第三季度开始，我们使用我们的正常储备方法恢复了对早期COVID违约的储备。
下表提供了对损失和LAE的期初和期末准备金余额的对账：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 |
| 年初的损失准备金和净资产收益率 | | $ | 216,464 | | | $ | 407,445 | |
| 减去：可收回的再保险 | | 14,618 | | | 25,940 | |
| 年初净损失准备和净资产负债 | | 201,846 | | | 381,505 | |
在此期间获得的准备金净额 | | 14,049 | | | — | |
| 增加以下情况下发生的损失和LAE拨备： | | | | |
| 本年度 | | 141,191 | | | 99,372 | |
| 前几年 | | (109,649) | | | (274,076) | |
| 本年度发生的亏损和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | |
| 扣除以下情况下发生的损失和LAE的付款： | | | | |
| 本年度 | | 694 | | | 224 | |
| 前几年 | | 10,752 | | | 4,731 | |
| 本年度的亏损和LAE付款 | | 11,446 | | | 4,955 | |
| 年终净损失准备和净资产负债 | | 235,991 | | | 201,846 | |
| 另加：可收回的再保险 | | 24,104 | | | 14,618 | |
| 年终损失准备金和净资产收益率 | | $ | 260,095 | | | $ | 216,464 | |
下表按我们的美国抵押贷款保险组合错过预期付款和未决索赔的数量提供了准备金和违约RIF的详细信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年12月31日 |
| (美元，单位：千美元) | | 数量：
政策
默认 | | 百分比：
政策
默认 | | 总金额：
储量 | | 百分比：
储量 | | 违约
RIF | | 储备作为
百分比：
默认RIF |
| 未付款项： | | | | | | | | | | | | |
| 三笔或更少付款 | | 7,288 | | | 49 | % | | $ | 44,607 | | | 20 | % | | $ | 527,419 | | | 8 | % |
| 四到十一笔付款 | | 5,421 | | | 37 | | | 97,424 | | | 43 | | | 417,876 | | | 23 | |
| 十二笔或更多付款 | | 1,984 | | | 13 | | | 78,540 | | | 35 | | | 132,257 | | | 59 | |
| 待决索偿 | | 126 | | | 1 | | | 5,550 | | | 2 | | | 6,302 | | | 88 | |
总病例储备 (1) | | 14,819 | | | 100 | % | | 226,121 | | | 100 | % | | $ | 1,083,854 | | | 21 | |
| IBNR | | | | | | 16,959 | | | | | | | |
| 莱伊 | | | | | | 2,322 | | | | | | | |
损失和LAE准备金总额 (1) | | | | | | $ | 245,402 | | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)截至2023年12月31日，美国抵押贷款保险投资组合准备金不包括Essent Re有效的GSE和其他风险分担风险准备金290万美元，以及所有权保险准备金1470万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年12月31日 |
| (美元，单位：千美元) | | 数量：
政策
默认 | | 百分比：
政策
默认 | | 总金额：
储量 | | 百分比：
储量 | | 违约
RIF | | 储备作为
百分比：
默认RIF |
| 未付款项： | | | | | | | | | | | | |
| 三笔或更少付款 | | 6,154 | | | 46 | % | | $ | 32,242 | | | 16 | % | | $ | 411,624 | | | 8 | % |
| 四到十一笔付款 | | 4,684 | | | 35 | | | 65,071 | | | 33 | | | 317,417 | | | 21 | |
| 十二笔或更多付款 | | 2,474 | | | 18 | | | 98,291 | | | 49 | | | 147,247 | | | 67 | |
| 待决索偿 | | 121 | | | 1 | | | 3,815 | | | 2 | | | 4,860 | | | 78 | |
总病例储备 (2) | | 13,433 | | | 100 | % | | 199,419 | | | 100 | % | | $ | 881,148 | | | 23 | |
| IBNR | | | | | | 14,956 | | | | | | | |
| 莱伊 | | | | | | 2,015 | | | | | | | |
损失和LAE准备金总额 (2) | | | | | | $ | 216,390 | | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(2)美国抵押贷款保险投资组合准备金不包括Essent Re截至2022年12月31日有效的GSE和其他风险分担风险准备金1000万美元。
截至2023年12月31日止年度，亏损和LAE拨备为3150万美元，其中本年度亏损14120万美元，部分被上年度有利亏损发展10960万美元所抵消。截至2022年12月31日止年度，亏损和LAE拨备带来17470万美元的收益，其中9940万美元的当年亏损，被27410万美元的上年有利亏损发展所抵消。在这两个时期，上年度亏损的有利发展是由于对违约库存中上年度违约最终支付的金额重新估计的结果，包括之前确定的违约已得到纠正的影响。
下表包括有关截至所示日期我们已支付的抵押贷款保险索赔和索赔严重程度的更多信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (美元，单位：千美元) | | 2023 | | 2022 |
| 已支付的索赔数量 | | 467 | | | 261 | |
| 已付索赔金额 | | $ | 10,216 | | | $ | 4,665 | |
| 索赔严重程度 | | 59 | % | | 44 | % |
其他承保及营运费用
以下是我们在所示期间的其他承保和运营费用的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2023 | | 2022 |
| (美元，单位：千美元) | | $ | | % | | $ | | % |
| 薪酬和福利 | | $ | 114,898 | | | 58 | % | | $ | 100,300 | | | 59 | % |
| 保险费税 | | 19,028 | | | 9 | | | 17,755 | | | 10 | |
| 其他 | | 66,505 | | | 33 | | | 53,678 | | | 31 | |
| 其他承保及营运开支合计 | | $ | 200,431 | | | 100 | % | | $ | 171,733 | | | 100 | % |
| | | | | | | | |
| 年终雇员人数 | | | | 536 | | | | | 346 | |
导致其他承保及营运开支变动的重要因素包括：
•报酬和福利增加的主要原因是收购业权业务导致雇员人数增加。薪酬和福利包括工资、工资和奖金、股票补偿费用、福利和工资税。
•保费税增加的主要原因是保费增加，包括2023年下半年的所有权保险费。
•其他开支增加，主要是由于所有权及结算服务产生的直接成本，以及专业费用及软件相关开支的增加，部分被根据QSR协议赚取的让渡佣金增加所抵销。2023年，其他支出包括与公司所有权业务收购相关的约4.5亿万交易成本。其他费用包括专业费用、差旅、营销、硬件、软件、租金、折旧和摊销等设施费用。
利息支出
截至2023年和2022年12月31日止年度，我们分别产生了3,010美元万和1,560美元万的利息支出。由于信贷安排项下未偿还款项的加权平均利率上升，利息支出增加。截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，信贷安排下的借款加权平均利率分别为6.84%及3.42%。在截至2023年和2022年12月31日的年度中，信贷安排下的平均未偿还金额为42500美元万。
所得税
我们在美国的子公司提交了一份综合的美国联邦所得税申报单。截至2023年12月31日的财年，我们的所得税支出为12660美元万，而截至2022年12月31日的财年，我们的所得税支出为15680美元万。截至2023年12月31日的年度的有效税率为15.4%，而截至2022年12月31日的年度的实际税率为15.9%。我们的有效所得税率反映了在我们经营业务的司法管辖区产生的收益或亏损金额、该司法管辖区适用的税率和法规以及离散项目的影响。在截至2023年12月31日的年度，所得税支出包括与上一年纳税申报单相关的530万净支出，以及在颁布百慕大公司所得税时确认的埃森特集团和埃森特再投资组合的未实现亏损的递延税项资产净收益270美元万。见本公司合并财务报表附注12。
在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们得出结论，我们的递延税项资产更有可能实现。
截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较
根据《S-k条例的现代化和简化快速法案》，关于截至2022年12月31日的年度的经营结果与截至2021年12月31日的年度相比的变化的讨论已被省略。这种遗漏的讨论可以在我们于2023年2月17日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的Form 10-k年度报告的第7项下找到。
流动性与资本资源
概述
我们的资金来源主要包括：
•我们的投资组合和投资组合上的利息收入；
•我们将从现有的IIF获得的净保费以及我们未来承保的保单；
•在我们的信贷安排下借款；以及
•发行股本。
我们的义务主要包括：
•根据我们的保单索赔付款；
•根据我们的信贷安排支付利息和偿还借款；
•本公司业务的其他成本和经营费用；
•根据本公司董事会批准的股份回购计划回购普通股；
•支付我们普通股的股息。
截至2023年12月31日，我们拥有可观的流动性，现金为14180万，短期投资为92870万，固定期限投资为43亿。我们的信贷安排的循环信贷部分还有40000美元的万可用能力，我们的信贷安排下有42500美元的定期借款未偿还。信贷安排下的借款将于2026年12月10日合同到期。截至2023年12月31日，控股公司净现金和可供出售的投资总额为69350美元万。此外，EssenGuaranty是匹兹堡联邦住房贷款银行(“FHLBank”)的成员，并可从FHLBank获得担保借款能力，为EssenGuaranty提供补充流动资金。截至2023年12月31日，EssenGuaranty在FHLBank没有未偿还的借款。
管理层相信，本公司于其控股公司及其保险及其他营运附属公司均有足够的流动资金，以应付未来12个月的营运现金需求及债务及已承诺的资本开支。
虽然预期本公司及其所有附属公司将拥有足够的流动资金以履行其所有预期责任，但可能需要额外的资本以满足监管当局或GSE采纳的任何新资本要求，以回应商业或经济环境的变化，提供与我们的按揭保险组合中有效风险增长相关的额外资本，或为新业务计划提供资金。我们定期审查潜在的投资和收购，其中一些可能是实质性的，如果完成，将扩大我们现有的业务或产生新的业务线，在任何给定的时间，我们可能正在讨论可能的交易。我们不断根据市场状况评估机会，通过发行股票或债务或其他选择，包括再保险或信用风险转移交易，进一步提高我们的财务灵活性。不能保证任何这样的机会都会以可接受的条件或根本不存在。
在运营子公司一级，流动资金可能受到下列任何一种因素的影响：
•我们的投资价值大幅下降；
•无法出售投资资产以提供现金以满足运营需要；
•来自业务的预期收入下降；
•与我们的按揭保险或业权保险组合有关的预期索偿金额增加；或
•运营费用增加。
我们的美国抵押贷款保险子公司受授权经营的司法管辖区和GSE规定的某些资本和股息规则和法规的约束。根据宾夕法尼亚州联邦的保险法，保险子公司可在任何12个月期间支付股息，金额相当于(I)上一年年终法定投保人盈余的10%或(Ii)上一年法定净收入的较大者。宾夕法尼亚州的法规还要求，股息和其他分配必须在未经事先批准的情况下从正的未分配盈余中支付。截至2023年12月31日，埃森特担保公司的未分配盈余约为29880美元万，PA，Inc.的埃森特担保公司的未分配盈余约为1,500万。截至2024年1月1日，埃森特担保的股息能力为29880美元万，埃森特PA的股息能力为540美元万。
埃森特再保险受百慕大金融管理局规定的某些股息限制以及与交易对手达成的某些协议的限制。关于与埃森特担保公司达成的配额份额再保险协议，埃森特再保险公司已同意维持至少10000美元的万总股本。截至2023年12月31日，埃塞特再保险的总股本为18美元亿。就其保险和再保险活动而言，埃塞特再保险公司必须为其合同对手方的利益以信托形式保存资产。见我们合并财务报表附注3。截至2023年12月31日，我们的保险子公司遵守了这些规则、法规和协议。
现金流
下表概述了我们来自运营、投资和融资活动的综合现金流量：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动提供的净现金 | | $ | 763,001 | | | $ | 588,817 | | | $ | 709,256 | |
| 投资活动所用现金净额 | | (525,569) | | | (398,872) | | | (583,167) | |
| 融资活动所用现金净额 | | (176,885) | | | (190,196) | | | (147,428) | |
| 现金净(减)增 | | $ | 60,547 | | | $ | (251) | | | $ | (21,339) | |
经营活动
截至2023年12月31日的年度，经营活动提供的现金流总计为76300美元万，而截至2022年12月31日的年度为58880美元万，截至2021年12月31日的年度为70930美元万。与2022年相比，2023年万的运营现金流增加了17420美元，这主要是由于截至2022年12月31日的一年中，作为其他资产组成部分的预付款增加，以及截至2023年12月31日的一年中支付的运营费用增加部分抵消了净保费和投资收入的增加。与2021年相比，2022年12040美元万业务的现金流减少的主要原因是其他资产和应收账款以及所得税支付的增加。
投资活动
截至2023年12月31日的年度，投资活动中使用的现金流总计52560美元万，截至2022年12月31日的年度，用于投资的现金流总计39890美元万，主要与投资业务现金流有关。截至2021年12月31日止年度，用于投资活动的现金流总额为58320美元万，主要与投资业务现金流和信贷安排下净增加的借款有关。
融资活动
截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，用于融资活动的现金流总计为17690美元万、19020美元万和14740美元万。在每一年，用于融资活动的现金流主要与作为我们股票回购计划一部分的普通股回购、支付的季度现金股息和从员工手中收购的库存股有关，以履行预扣税义务。截至2021年12月31日止年度用于融资活动的现金流由信贷安排项下净增加的借款部分抵销。
保险公司资本
我们在独立的公司法定基础上为我们的美国抵押贷款保险公司计算风险资本比率，以及我们的合并保险业务。风险资本比率是我们的有效净风险除以我们的法定资本。我们的有效风险净额是指有效风险，扣除已放弃的再保险(如果有的话)和已建立损失准备金的保单的风险净额。法定资本主要包括法定保单持有人的盈余(因法定净收益而增加，因法定净亏损及支付股息而减少)，加上法定或有准备金。法定或有准备金在法定资产负债表中作为负债列报。按揭保险公司每年须缴交相当于净保费收入50%的应急储备金。这些捐款一般必须维持十年。然而，在监管机构的批准下，抵押贷款保险公司在发生的损失超过一个日历年度净保费收入的35%时，可以提前从应急准备金中提取。
在截至2023年12月31日的年度内，我们没有向我们的美国抵押贷款保险子公司出资，埃森特担保公司向埃森特美国控股公司支付了总计29500美元的万股息。在截至2023年12月31日的年度内，埃森美国控股向其产权保险子公司出资总计3,810美元万。
EssenGuaranty已签订再保险协议，为2018年1月1日至2019年12月31日和2020年8月1日至2023年6月30日发行的抵押贷款保险单组合的新违约提供超额损失再保险。超额损失再保险的总保额在十年内随着承保抵押贷款的摊销而减少。自2024年1月1日起，EssenGuaranty与再保险公司小组达成了一项超额损失安排，涵盖从2023年7月1日至2023年12月31日发布的保单。
埃森特担保公司已与第三方再保险公司签订了配额份额再保险协议(“QSR”协议)。每一家第三方再保险公司的最低财务实力评级都是A-或更高，被S全球评级公司评为A.M.最好的或者两者兼而有之。根据每项QSR协议，EssenGuaranty将放弃在特定时期内承保的所有符合条件的保单上根据一定比例的风险赚取的保费，以换取对放弃的索赔和承保保单上的索赔费用的补偿、指定的让渡佣金以及与让渡的索赔直接或相反变化的利润佣金。这些再保险覆盖范围还减少了有效的净风险和PMIER最低要求的资产。见本公司合并财务报表附注5。
下表汇总了截至2023年12月31日的EssenGuaranty的QSR协议：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| QSR协议 | | 符合条件的保单期限 | | 割让百分比 | | 割让委员会 | | 利润提成 |
| QSR-2019 | | 2019年9月1日-2020年12月31日 | | (1) | | 20% | | 63% | (2) |
| QSR-2022 | | 2022年1月1日-2022年12月31日 | | 20% | | 20% | | 62% | |
| QSR-2023 | | 2023年1月1日-2023年12月31日 | | 17.5% | | 20% | | 58% | |
_______________________________________________________________________________
(1)根据QSR-2019，EssenGuaranty放弃了单身保单40%的保费和所有其他保单20%的保费。
(2)QSR-2019的初始利润佣金高达60%。由于埃森特担保在2021年12月31日没有行使终止本QSR协议的选择权，埃森特担保可赚取的最高利润佣金在2022年及以后增加到63%。
截至2023年12月31日，我们对美国保险子公司的综合风险资本比计算如下：
| | | | | | | | |
法定资本合计：
(美元，单位：千美元) | | |
| 投保人盈余 | | $ | 1,058,160 | |
| 应急准备金 | | 2,317,957 | |
| 合并法定资本 | | $ | 3,376,117 | |
| 有效综合净值风险 | | $ | 34,549,500 | |
| 综合风险资本比率 | | 10.2:1 |
有关监管资本的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注16。剔除公司间交易的影响后，我们的法定资本合计等于埃森特担保公司的法定资本加上PA，Inc.的埃森特担保公司的法定资本之和。综合风险资本比率等于PA，Inc.的EssenGuaranty和EssenGuaranty有效的净风险总和除以综合法定资本。上述信息来自我们保险子公司的年度和季度报表，这些报表是按照宾夕法尼亚州保险部和全国保险专员协会会计惯例和程序手册规定或允许的会计惯例编制的。这种做法与美国普遍接受的会计原则不同。
埃塞特再保险公司已与房地美和房利美进行了GSE和其他风险分担交易，包括保险和再保险交易。根据配额份额再保险协议，埃森特再保险公司在截至2020年12月31日之前为埃森特担保的净资产提供25%的再保险，在2020年12月31日之后为埃森特担保的净资产提供35%的再保险。*在截至2023年12月31日的年度内，埃森特再保险向埃森特集团支付了总计6,000万的股息。于截至2022年12月31日止年度内，埃森特再保险并无向埃森特集团派发股息，埃森特集团亦无向埃森特再保险公司出资。截至2023年12月31日，埃塞特再保险公司的股东权益总额为18美元亿，有效风险净额为220美元亿。
财务实力评级
我们的主要抵押贷款保险子公司埃森特担保的保险公司财务实力评级为A3，穆迪评级为稳定，S评级为A-，上午10点前评级为A(优秀)，展望为稳定。最好的。埃森特再保险公司的财务实力评级为A-，S评级为稳定，A(优秀)，截至上午10点展望为稳定。最好的。2024年1月8日，S标普将埃森特担保和埃森特Re各自的财务实力评级从BBB+上调至A-，展望为稳定。
私人按揭保险人资格规定
房利美和房地美维持协调的私人抵押贷款保险人资格要求，我们将其称为“PMIER”。PMIER代表私人抵押贷款保险人有资格为房利美和房地美拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。PMIER包括财务实力要求，纳入基于风险的框架，要求经批准的保险人拥有足够水平的流动资产来支付索赔。这一基于风险的框架规定，与履约贷款相比，保险公司必须为违约的保险贷款持有高得多的所需资产。PMIER还包括增强的运营业绩预期，并定义了在经批准的保险公司未能遵守这些要求时适用的补救措施。截至2023年12月31日，我们的GSE批准的抵押贷款保险公司EssenGuaranty符合PMIER。
截至2023年12月31日，埃森特担保的可用资产为33.8PMIER，或根据我们对PMIER的解读，其最低要求资产的170%为19.9PMER。
根据GSE于2020年6月30日生效的PMIERs指导，Essend将对由联邦紧急事务管理署(FEMA)宣布有资格获得个人援助的重大灾区内的物业支持的每笔违约保险贷款的基于风险的必需资产额系数应用0.30乘数，并且1)受针对FEMA宣布的重大灾难而授予的容忍计划的约束，其条款与房利美或房地美提供的容忍计划、偿还计划或贷款修改试用期的条款实质上一致。(I)在联邦应急管理局重大灾难声明中规定的事故期间的第一天之前30天，或(Ii)联邦应急管理局重大灾难声明中规定的事故期间的最后一天之后90天内，不超过联邦应急管理局重大灾难声明中规定的事故期间的第一天起计的180天。在上述情况下，不良一级抵押保证保险贷款的基于风险的必需资产额系数应适用于不超过三个日历月的风险要求资产额系数，自贷款在没有上述1)项忍耐计划的情况下两个月未达到预期付款而成为不良一级抵押担保保险贷款之月起计算。此外，根据PMIERS指导意见提供的临时条款，对于由初始未达预期付款发生在2020年3月1日或之后且在2021年4月1日(新冠肺炎危机期)之前的物业支持的每笔有保险的违约贷款，埃森特将对基于风险的必需资产额系数应用0.30倍。0.30的乘数将适用于违约的投保贷款1)受因应与新冠肺炎相关的财务困难而授予的宽免计划的约束(假设任何贷款的初始未按期付款发生在新冠肺炎危机期间，并受宽限计划、偿还计划或贷款修改试用期的约束)，其条款与房利美或房地美提供的条款实质上一致，或2)自贷款达到两个月未按期付款而成为不良主要抵押保证保险贷款的月份起不超过三个日历月。
FHFA和GSE宣布，自2023年11月1日起，违约贷款将不再有资格享受COVID容忍计划，并将继续遵循GSE的标准容忍计划。
财务状况
股东权益
截至2023年12月31日，股东权益为510亿美元，而截至2022年12月31日为450亿美元。股东权益增加主要是由于2023年产生的净收入以及与未实现净投资损失减少相关的累计其他综合损失减少，部分被支付的股息和股份回购计划下的普通股回购所抵消。
投资
截至2023年12月31日，投资总额为550亿美元，而截至2022年12月31日，投资总额为500亿美元。此外，截至2023年12月31日，我们的现金总额为14180万美元，而截至2022年12月31日为8120万美元。投资增加主要是由于截至2023年12月31日止年度的运营净现金流进行投资以及未实现投资净损失减少。
按资产类别分类的可供出售投资
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 资产类别 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (美元，单位：万美元) | | 公允价值 | | 百分比 | | 公允价值 | | 百分比 |
| 美国国债 | | $ | 996,382 | | | 18.9 | % | | $ | 556,438 | | | 11.7 | % |
| 美国机构证券 | | 7,195 | | | 0.1 | | | 49,058 | | | 1.0 | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | 821,346 | | | 15.6 | | | 783,743 | | | 16.5 | |
| 市政债务证券（1） | | 547,258 | | | 10.5 | | | 602,690 | | | 12.8 | |
| 非美国政府证券 | | 67,447 | | | 1.3 | | | 62,399 | | | 1.3 | |
| 公司债务证券（2） | | 1,297,055 | | | 24.7 | | | 1,414,321 | | | 29.8 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | 517,940 | | | 9.8 | | | 511,824 | | | 10.8 | |
| 资产支持证券 | | 564,995 | | | 10.7 | | | 624,561 | | | 13.2 | |
| 货币市场基金 | | 444,121 | | | 8.4 | | | 136,591 | | | 2.9 | |
| 可供出售的投资总额 | | $ | 5,263,739 | | | 100.0 | % | | $ | 4,741,625 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (1)下表总结了截至日期的市政债务证券： | | 2023 | | 2022 |
| 特别收入债券 | | 81.4 | % | | 79.0 | % |
| 一般义务债券 | | 18.6 | | | 20.9 | |
| | | | |
| 税收分配债券 | | — | | | 0.1 | |
| | | | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (2)下表总结了截至日期的公司债务证券： | | 2023 | | 2022 |
| 金融 | | 42.0 | % | | 40.5 | % |
| 消费者，非周期性 | | 15.9 | | | 17.9 | |
| 工业 | | 8.1 | | | 6.8 | |
| 通信 | | 7.2 | | | 8.4 | |
| 消费者，周期性 | | 7.1 | | | 6.8 | |
| 公用事业 | | 6.3 | | | 6.1 | |
| 技术 | | 6.2 | | | 4.9 | |
| 能量 | | 4.7 | | | 6.4 | |
| 基础材料 | | 2.5 | | | 2.1 | |
| 政府 | | — | | | 0.1 | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
按评级可供出售的投资
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 评级（1） | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (美元，单位：千美元) | | 公允价值 | | 百分比 | | 公允价值 | | 百分比 |
| AAA级 | | $ | 2,561,363 | | | 53.2 | % | | $ | 2,122,599 | | | 46.2 | % |
| Aa1 | | 104,474 | | | 2.2 | | | 111,262 | | | 2.4 | |
| AA2 | | 291,501 | | | 6.0 | | | 325,241 | | | 7.1 | |
| AA3 | | 208,882 | | | 4.3 | | | 232,500 | | | 5.0 | |
| A1 | | 377,188 | | | 7.8 | | | 396,095 | | | 8.6 | |
| A2 | | 329,423 | | | 6.8 | | | 410,163 | | | 8.9 | |
| A3 | | 253,081 | | | 5.3 | | | 268,928 | | | 5.8 | |
| Baa1 | | 220,901 | | | 4.6 | | | 236,793 | | | 5.1 | |
| Baa2 | | 226,449 | | | 4.7 | | | 221,308 | | | 4.8 | |
| Baa3 | | 166,121 | | | 3.4 | | | 187,117 | | | 4.1 | |
| 低于Baa3 | | 80,235 | | | 1.7 | | | 93,028 | | | 2.0 | |
| | | | | | | | |
| 总计(2) | | $ | 4,819,618 | | | 100.0 | % | | $ | 4,605,034 | | | 100.0 | % |
_______________________________________________________________________________
(1)基于穆迪发布的评级（如果有的话）。如果穆迪不可用，则使用标准普尔或惠誉评级（“惠誉”）评级。
(2)不包括2023年12月31日和2022年12月31日分别为444，121美元和136，591美元的货币市场基金。
按有效期限划分的可供出售投资
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 有效持续时间 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (美元，单位：千美元) | | 公允价值 | | 百分比 | | 公允价值 | | 百分比 |
| | $ | 1,892,074 | | | 35.9 | % | | $ | 1,245,839 | | | 26.3 | % |
| 1至 | | 371,583 | | | 7.1 | | | 534,038 | | | 11.3 | |
| 2至 | | 538,775 | | | 10.2 | | | 511,701 | | | 10.8 | |
| 3至 | | 402,668 | | | 7.6 | | | 525,683 | | | 11.1 | |
| 4至 | | 376,722 | | | 7.2 | | | 400,540 | | | 8.4 | |
| 5年或5年以上 | | 1,681,917 | | | 32.0 | | | 1,523,824 | | | 32.1 | |
| 可供出售的投资总额 | | $ | 5,263,739 | | | 100.0 | % | | $ | 4,741,625 | | | 100.0 | % |
十大可供出售投资控股
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年12月31日 |
职级
(美元，单位：千美元) | | 安防 | | 公允价值 | | 摊销
成本 | | 未实现
收益（损失）（1） | | 信用
评级（2） |
| 1 | | 美国财政部0.000% 2024年4月18日 | | $ | 66,405 | | | $ | 66,396 | | | $ | 9 | | | AAA级 |
| 2 | | 美国财政部0.000% 2024年11月7日 | | 55,360 | | | 55,240 | | | 120 | | | AAA级 |
| 3 | | 美国财政部2.875% 2025年6月15日 | | 40,340 | | | 41,058 | | | (718) | | | A2 |
| 4 | | 美国财政部0.000% 2024年8月8日 | | 34,100 | | | 34,021 | | | 79 | | | AAA级 |
| 5 | | 美国财政部1.500% 2026年8月15日 | | 31,822 | | | 34,300 | | | (2,478) | | | AAA级 |
| 6 | | 美国财政部0.000% 2024年6月23日 | | 29,381 | | | 29,369 | | | 12 | | | AAA级 |
| 7 | | GNMA 30年白金6.000% 2053年11月20日 | | 29,116 | | | 29,118 | | | (2) | | | AAA级 |
| 8 | | 美国财政部0.000% 09/05/2024 | | 28,716 | | | 28,631 | | | 85 | | | AAA级 |
| 9 | | FHLMC 30年UMBS 5.500% 11/01/2052 | | 27,827 | | | 28,321 | | | (494) | | | AAA级 |
| 10 | | 美国财政部0.250% 2025年5月31日 | | 24,117 | | | 25,596 | | | (1,479) | | | AAA级 |
| 总 | | $ | 367,184 | | | $ | 372,050 | | | $ | (4,866) | | | |
| 可供出售的投资百分比 | | 7.0 | % | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)截至2023年12月31日，对于未实现亏损头寸的证券，管理层认为公允价值下降主要与购买后利率环境的变化有关。此外，请参阅我们的合并财务报表注3，其中按资产类别总结了可供出售投资的公允价值在少于12个月和12个月或更长时间内低于成本的未实现亏损总额。
(2)基于穆迪发布的评级（如果有的话）。如果穆迪不可用，则使用标准普尔或惠誉评级。
| | | | | | | | | | | | | | |
职级 | | 2022年12月31日 |
| (美元，单位：千美元) | | 安防 | | 公允价值 |
| 1 | | 美国财政部2.875% 2025年6月15日 | | $ | 39,908 | |
| 2 | | 美国财政部1.500% 2026年8月15日 | | 31,025 | |
| 3 | | 联邦住房贷款银行0.000% 01/03/2023 | | 27,080 | |
| 4 | | 美国财政部0.250% 2025年5月31日 | | 23,249 | |
| 5 | | 美国财政部2.500% 2024年1月31日 | | 19,911 | |
| 6 | | 美国财政部0.000% 2023年2月23日 | | 19,879 | |
| 7 | | 美国财政部2.625% 06/30/2023 | | 19,562 | |
| 8 | | 美国财政部2.000% 04/30/2024 | | 19,369 | |
| 9 | | 美国财政部0.875% 2026年6月30日 | | 17,584 | |
| 10 | | 美国财政部0.125% 2023年10月15日 | | 17,003 | |
| 总 | | $ | 234,570 | |
| 可供出售的投资百分比 | | 4.9 | % |
下表包括截至2023年12月31日占市政债券总头寸10%以上的州的市政证券：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，单位：万美元) | | 公允价值 | | 摊销
成本 | | 信用
评级（1），（2） |
| 加利福尼亚 | | | | | | |
| 湾区收费局 | | $ | 9,181 | | | $ | 10,833 | | | A1 |
| 加利福尼亚州（州） | | 8,921 | | | 8,994 | | | AA2 |
| 洛杉矶联合学区/加利福尼亚州 | | 6,872 | | | 7,271 | | | AA3 |
| 圣华金山交通走廊局 | | 6,529 | | | 7,725 | | | A1 |
| 阿纳海姆加州公共档案管理局 | | 5,957 | | | 7,725 | | | A1 |
| 加州穆尼金融管理局 | | 5,564 | | | 7,725 | | | A1 |
| 金州烟草证券化公司 | | 3,996 | | | 5,030 | | | AA3 |
| 旧金山市县机场委员会 | | 3,797 | | | 3,619 | | | A1 |
| 卡森加利福尼亚州 | | 3,471 | | | 4,388 | | | AA3 |
| 圣何塞联合学区 | | 3,271 | | | 4,090 | | | AAA级 |
| 加州市金融局环境主管 | | 3,098 | | | 3,740 | | | AA3 |
| 图奥勒米风电项目管理局 | | 3,045 | | | 3,037 | | | A2 |
| 加利福尼亚州克恩县 | | 2,744 | | | 2,743 | | | A1 |
| 查博特-拉斯波西塔斯社区学院区 | | 2,633 | | | 2,708 | | | AA2 |
| 加利福尼亚州奥克兰港 | | 2,446 | | | 2,479 | | | A1 |
| 加利福尼亚州英格尔伍德市 | | 2,322 | | | 3,113 | | | AA2 |
| 加利福尼亚州蒙特利公园市 | | 2,185 | | | 2,969 | | | AA2 |
| 加利福尼亚州河滨县 | | 2,127 | | | 2,250 | | | AA2 |
| 加州卫生部门面临Fing Auth | | 2,039 | | | 2,091 | | | AA3 |
| 加州旧金山市公用事业委员会水收入 | | 2,020 | | | 2,330 | | | AA2 |
| 山麓-东部交通走廊局 | | 1,758 | | | 2,350 | | | A1 |
| 湾区供水和保护局 | | 1,667 | | | 1,686 | | | AA3 |
| 河滨县交通委员会 | | 1,351 | | | 1,665 | | | A2 |
| 加州大学董事会 | | 1,304 | | | 1,360 | | | AA3 |
| 加州大学 | | 1,257 | | | 1,284 | | | AA2 |
| 托伦斯加州交汇处赋予档案局权力 | | 1,144 | | | 1,238 | | | AA2 |
| 加利福尼亚州埃尔卡洪 | | 985 | | | 1,282 | | | AA2 |
| 加利福尼亚州埃尔蒙特 | | 872 | | | 1,000 | | | AA2 |
| 加州阿拉米达走廊交通管理局 | | 817 | | | 856 | | | A3 |
| 大教堂城市重建机构继任机构 | | 709 | | | 707 | | | AA2 |
| 波莫纳加州再开发局 | | 685 | | | 700 | | | AA2 |
| 加州全州社区Cev管理局 | | 538 | | | 725 | | | A1 |
| 加利福尼亚州萨克拉门托县 | | 490 | | | 484 | | | A1 |
| 加州县加州烟草证券化 | | 433 | | | 470 | | | A3 |
| 加州州立大学 | | 226 | | | 250 | | | AA2 |
| 奥克斯纳德加州大学高中区 | | 218 | | | 250 | | | AA2 |
| 洛杉矶机场部洛杉矶国际航空 | | 208 | | | 209 | | | AA3 |
| 圣何塞加州档案局 | | 173 | | | 205 | | | AA2 |
| 河滨加州养老金义务 | | 153 | | | 155 | | | AA2 |
| 康普顿加利福尼亚州 | | 117 | | | 114 | | | AA3 |
| 洛杉矶加州市政改进公司 | | 94 | | | 110 | | | AA3 |
| | $ | 97,417 | | | $ | 111,960 | | | |
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(1)上述某些证券可能包括财务担保保险或国家增强。上述评级包括这些信用提升的影响（如果适用）。
(2)基于穆迪发布的评级（如果有的话）。如果穆迪不可用，则使用标准普尔或惠誉评级。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，单位：万美元) | | 公允价值 | | 摊销
成本 | | 信用
评级（1），（2） |
| 纽约 | | | | | | |
| 纽约市过渡财政局 | | $ | 13,365 | | | $ | 13,791 | | | AA2 |
| 纽约州宿舍管理局 | | 9,508 | | | 9,682 | | | Aa1 |
| 三区桥梁和隧道管理局 | | 9,233 | | | 9,811 | | | AA3 |
| 纽约市 | | 7,160 | | | 7,051 | | | Aa1 |
| 纽约州城市发展公司 | | 6,523 | | | 6,777 | | | A3 |
| 纽约和新泽西港务局 | | 5,316 | | | 5,960 | | | Aa1 |
| 门罗县纽约个人发展公司 | | 3,547 | | | 3,238 | | | AA3 |
| 大都会运输署 | | 3,176 | | | 3,319 | | | Aa1 |
| 纽约市市政水务局 | | 3,092 | | | 2,920 | | | AA3 |
| 纽约扬克斯市 | | 2,170 | | | 2,284 | | | A1 |
| 纽约交通发展公司 | | 2,121 | | | 2,180 | | | A3 |
| 长岛电力管理局 | | 1,662 | | | 1,644 | | | A1 |
| 纽约州高速公路管理局 | | 1,307 | | | 1,285 | | | A2 |
| 纽约（州） | | 712 | | | 791 | | | AA3 |
| 纽约州拿骚县 | | 274 | | | 269 | | | AA2 |
| | $ | 69,166 | | | $ | 71,002 | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)上述某些证券可能包括财务担保保险或国家增强。上述评级包括这些信用提升的影响（如果适用）。
(2)基于穆迪发布的评级（如果有的话）。如果穆迪不可用，则使用标准普尔或惠誉评级。
已知合同义务和其他义务的重大现金需求
截至2023年12月31日，下表所述类型的已知合同债务和其他债务的未来现金需求大致如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 按期间到期的付款 |
| (千美元) | | 总 | | 少于
1年 | | 1岁-3岁 | | 3年至5年 | | 多过
5年 |
| 信贷工具借款 | | $ | 425,000 | | | $ | — | | | $ | 425,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 估计损失和LAE付款(1) | | 260,095 | | | 84,307 | | | 129,321 | | | 46,265 | | | 202 | |
| 经营租赁义务 | | 48,429 | | | 5,303 | | | 9,785 | | | 8,118 | | | 25,223 | |
| 资金不足的投资承诺(2) | | 115,700 | | | 115,700 | | | — | | | — | | | — | |
| 总 | | $ | 849,224 | | | $ | 205,310 | | | $ | 564,106 | | | $ | 54,383 | | | $ | 25,425 | |
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(1)我们对损失和LAE付款的估计反映了以下“-关键会计政策--损失准备金和损失调整费用”中所述会计政策的应用。应按期间支付的款项是根据管理层的估计数计算的，并假定表中包括的所有损失和LAE准备金都将产生付款。
(2)资金不足的投资承诺可由我们的投资对手赎回。我们假设这些投资将在明年获得资金，但由于市场状况和其他因素，资金可能会在更长的一段时间内获得。
我们在宾夕法尼亚州、密苏里州、北卡罗来纳州、纽约、弗吉尼亚州和百慕大租赁办公空间。北卡罗来纳州租赁的部分空间已转租给Triad；根据不可取消分租，最低租赁付款并未因2024年到期的最低分租租金收入10万而减少。
表外安排
EssenGuaranty已与在百慕大注册的非关联特殊目的保险公司签订了完全抵押再保险协议(“Radnor Re交易”)。Radnor Re特殊目的保险公司是特殊目的可变利益实体，不在我们的合并财务报表中合并，因为我们没有单方面权力指导那些对其经济表现具有重大意义的活动。截至2023年12月31日，我们对Radnor Re实体的表外最大亏损敞口估计为30万，代表再保险信托资产投资收益的估计净现值。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注5。
关键会计政策
我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们的综合财务报表，这些报表是按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。在编制综合财务报表时，管理层已作出估计、假设和判断，这些估计、假设和判断会影响财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期内的收入和支出的报告金额。在编制这些财务报表时，管理层利用了现有的信息，包括我们过去的历史、行业标准以及当前和预测的经济和住房环境，以及其他因素，以形成其估计、假设和判断，并适当考虑了重要性。由于估计的使用是公认会计原则所固有的，实际结果可能与这些估计不同。此外，其他公司可能使用不同的估计，这可能会影响我们的运营结果与类似业务公司的可比性。管理层认为对编制我们的合并财务报表至关重要的会计政策摘要如下。
按揭保险保费收入确认
抵押保证保险单是指保险人一般不能取消的合同，可按固定价格续期，并规定按月、按年或按单笔支付保费。续保后，我们不能重新承保或重新定价我们的保单。与行业会计惯例一致，每月的保费在提供保险时赚取。以年度为基础的保费按比例在承保年度内摊销。承保一年以上保单的基本按揭保险称为单一保费保单。单一保费保单的一部分收入在当期的已赚取保费中确认，其余部分递延为未赚取保费并在保单的预期寿命内赚取。如果与投保贷款相关的单一保单因借款人偿还而被取消，且保费不可退还，则与每份被取消的保单相关的剩余未到期保费在接到取消通知时被确认为应得保费。未到期保费是指保费中适用于保险贷款的估计未到期风险的部分。用于确定单一保费保单收益的费率是基于对风险到期的分析而估计的。
损失准备金和损失调整费用
我们根据我们对违约贷款最终索赔成本的最佳估计，按照行业惯例，使用ASC第944号文件所载的一般原则，建立损失准备金。不过，根据按揭保险人的行业标准，我们不会为目前并无拖欠的已投保贷款设立损失准备金。当借款人连续两次未能偿还预期时，贷款被归类为违约贷款。一旦我们接到借款人违约的通知，我们将考虑内部和第三方信息和模型，包括其服务机构报告的贷款状态和贷款产品类型，以确定违约达到索赔状态的可能性。此外，我们将预测如果违约成为索赔(称为“索赔严重性”)，我们将支付的金额。根据这些信息，我们在每个报告日期确定我们对给定时间点损失准备金的最佳估计。损失准备金包括已发生但未报告的索赔准备金(“IBNR”)。IBNR准备金代表我们对违约贷款的估计未偿还损失，但我们的客户尚未向我们报告为拖欠贷款。我们还将为相关的损失调整费用建立准备金，包括索赔管理程序的估计成本，包括法律和其他费用以及与管理索赔程序相关的费用。建立储备在本质上是主观的，因为它需要的估计值容易随着获得更多信息而进行重大修订。我们对索赔率和索赔金额的估计将受到当前经济状况的强烈影响，例如整体经济状况、当前失业率或失业趋势、住房价值和/或利率的变化，以及我们对这些宏观经济因素未来价值或趋势的最佳判断。本行承保贷款的性质，例如贷款额、按揭成数、承保贷款的覆盖率及借款人的信贷质素等，一般亦会影响承保贷款的损失。关于这一估计的讨论见“--经营业绩--损失和损失调整费用准备”，并在我们的合并财务报表中注明这一估计的关键假设的敏感性。
所得税
递延所得税资产和负债采用资产负债(或资产负债表)法确定。在这种方法下，我们根据各种资产和负债的账面和计税基础之间的临时差异的税收影响来确定递延税项净资产或负债，并对税率和法律的变化给予当期确认。税收法律、税率、法规和政策的变化，或者税务审计或审查的最终决定，都可能对我们的税收估计产生重大影响。我们评估递延税项资产的变现能力，如果根据所有可用正面和负面证据的权重，部分或全部递延税项资产很可能不会变现，我们会评估递延税项资产的变现能力，并确认估值拨备。在评估递延税项资产的变现能力时，我们会考虑对预期未来应课税收入的估计、现有及预计的账面/税项差异、结转及结转期间、可用的税务筹划策略，以及整体及特定行业的经济前景。这种变现能力分析本质上是主观的，因为它要求管理层预测抵押贷款市场的变化，以及对抵押贷款保险的相关影响，以及未来一段时期的竞争和总体经济环境。递延税项资产变现估计的变动(如适用)计入综合全面收益表的所得税支出。
美国会计准则编号第7740号规定了对纳税申报单中所采取或预期采取的纳税头寸的财务报表确认和计量的确认阈值和计量属性。根据美国会计准则第3740号，在确认税收优惠之前，使用一个门槛来评估税收状况，该门槛认为该税收状况在审查后更有可能保持下去。在评估更有可能的确认阈值时，美国会计准则第7740号规定，公司应假定税务状况将由完全了解所有相关信息的适当税务机关进行审查。如果税务状况达到更有可能确认的门槛，则最初和随后将其计量为最终结算时实现可能性大于50%的最大利益金额。这种分析本质上是主观的，因为它要求管理层预测未来税务审查的结果，以及在报告日期提供的事实、情况和信息下最终实现的税收优惠金额。未来可能会有新的信息，这可能会导致实际的税收优惠金额与管理层的估计不同。
投资
我们的固定到期日和短期投资被归类为可供出售，并按公允价值报告。相关未实现损益在计入相关税项支出或收益后，确认为股东权益中累计其他综合收益(亏损)的组成部分。已实现的投资收益和损失根据出售证券的具体标识在收益中报告。每个季度，我们都会对我们的所有投资进行审查，以确定根据适用的指导方针，公允价值低于摊销成本的下降是否被视为非临时性的。在评估公允价值下跌是否是暂时的时，我们考虑了几个因素，包括但不限于：
•我们出售证券的意图，或者我们是否更有可能被要求在恢复之前出售证券；
•发行人未按期支付利息或者本金；
•第三方评级机构的信用评级以及这些信用评级低于投资级的变化；
•目前的信用利差、降级趋势、行业和资产部门趋势、发行人披露信息和财务报告，以确定第三方信用机构的信用评级是否合理；以及
•不利条件与安全、行业或地理区域有关的不利条件
如果投资证券的公允价值低于其摊余成本基础，则该证券减值。根据目前的指引，我们确定减值是由于信用损失还是其他因素造成的。我们通过考虑有关该工具的可回收性、当前市场状况以及对经济状况的合理和可支持的预测的信息来确定是否存在信用损失。吾等确认信贷损失准备，最高可达适当时的减值金额，并于有可能需要吾等或吾等拟于收回其摊余成本基准前出售该投资项目时，减记该项投资的摊销成本基准。根据以前的可供出售投资证券的非临时性减值模式，如果我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在收回之前出售证券，或者我们预计不会获得足够的现金流来收回证券的摊销成本基础，则证券减值被视为非临时性的。截至以下年度
在2023年、2023年、2022年和2021年12月31日，投资组合中记录的未实现亏损主要是市场利率和信贷利差波动造成的。每一家发行人都及时支付了预定的利息和本金。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我们分别记录了20万美元和1270万美元的减值。减值是因为我们打算在报告日期之后出售这些证券。在截至2021年12月31日的年度内，没有减值。
有关我们在未实现亏损头寸中持有的重大资产的信息，请参阅“-财务状况-投资。"
近期发布的会计公告
最近发布的会计准则预计不会对我们的财务状况、经营结果或现金流产生实质性影响。见本公司合并财务报表附注2。
第7A项包括关于市场风险的定量和定性披露
我们拥有和管理着不同持有量、类型和期限的大型投资组合。投资收入是我们支持运营和索赔付款的现金流的主要来源之一。投资组合中的资产受到影响整体金融市场表现的相同因素的影响。虽然我们的投资组合受到影响全球市场的因素的影响，但它对美国市场驱动因素的波动最为敏感。
我们在董事会和高级管理层的监督下，通过由我们的财务部门执行的明确的投资政策来管理市场风险。我们监控和管理的市场风险敞口的重要驱动因素包括但不限于：
•利率水平的变化。*利率上升可能会降低投资组合中持有的某些固定利率债券的价值。较高的利率可能会导致可变利率资产产生额外收入。利率下降将产生相反的影响。利率的重大变化也会影响持续性和索偿率，这反过来又可能要求重组投资组合，使其更好地与未来的负债和索偿付款保持一致。当市场状况不利时，这种重组可能会导致投资被清算。
•利率期限结构的变化。利率的上升或下降通常会在收益率曲线上以不同的幅度变化。这些变化可能对某些资产的价值产生意想不到的影响。
•市场波动/投资的实际或感知信用质量的变化。通过我们自己或第三方(例如，评级机构)评估的变化确定的投资质量的恶化，将降低投资的价值，并可能降低投资的流动性。
•集中风险。即使投资组合高度集中于一项资产，或投资于价值高度相关的多项资产，总投资组合的价值可能会受到仅一项资产或一组高度相关资产价值变化的很大影响。
•提前还款风险。次级债券可能有赎回条款，允许债务人在对他们有利的情况下在到期前偿还。这通常发生在利率降至债务利率以下的时候。
市场风险是在个人安全水平上衡量所有投资资产的。强调了定量分析没有完全捕捉到的市场风险。此外，还讨论了从上一个报告期到本报告期发生的重大市场风险变化。还将确定和描述风险管理方式的变化。
截至2023年12月31日，我们可供出售的投资的有效存续期为3.4年，这意味着收益率曲线瞬时平行移动(向上或向下移动100个基点)将导致我们可供出售的投资的公允价值变化3.4%。不包括短期投资，我们可供出售的投资有效期限为4.1年，这意味着收益率曲线瞬间平行移动(向上或向下移动100个基点)将导致我们可供出售投资的公允价值变化4.1%。
项目8.编制财务报表和补充数据
财务报表索引
| | | | | |
| |
| | 页面 |
| 合并财务报表 | |
独立注册会计师事务所报告（审计师事务所编号： 238) | 81 |
| 合并资产负债表 | 83 |
| 综合全面收益表 | 84 |
| 合并股东权益变动表 | 85 |
| 合并现金流量表 | 86 |
| 合并财务报表附注 | 87 |
| 财务报表明细表 | |
附表一-截至2023年12月31日的投资摘要-对关联方的其他投资 | 119 |
附表二-注册人于2023年、2023年和2022年12月31日的简明财务资料，以及 截至2023年12月31日的三年 | 120 |
附表四--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的再保险 | 124 |
独立注册会计师事务所报告
致埃森特集团有限公司董事会和股东。
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们审计了埃森特集团有限公司及其附属公司(“贵公司”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至2023年12月31日的三个年度的相关综合全面收益表、股东权益变动表和现金流量表，包括所附指数(统称为“综合财务报表”)所列的相关附注和财务报表附表。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。此外，我们认为，根据COSO发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2023年12月31日，公司在所有实质性方面都对财务报告实施了有效的内部控制。
意见基础
本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
正如管理层的《财务报告内部控制报告》中所述，管理层已将截至2023年12月31日其所有权运营(标题)的收购排除在其财务报告内部控制评估之外，因为它是在2023年期间被公司以购买业务合并的形式收购的。我们还将所有权排除在我们对财务报告的内部控制的审计之外。标题包括全资子公司，其总资产和总收入不包括在管理层评估和我们对财务报告的内部控制审计之外，分别占截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的相关综合财务报表金额的3%和4%。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括这些政策和程序
(I)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(Ii)提供合理保证，以记录必要的交易，以便能够根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
抵押保险损失准备金及损益调整费用的计价
如综合财务报表附注6所述，截至2023年12月31日，来自按揭保险业务部门的准备金占已记录的亏损及亏损调整费用准备金总额26000美元万的一大部分，并基于管理层对违约贷款最终索赔成本的最佳估计。在接到借款人违约的通知后，管理层将考虑内部和第三方信息和模型，以确定违约达到索赔状态的可能性，并预测如果违约成为索赔，公司将支付的金额。管理层对索赔率和索赔金额的估计将受到当前经济状况的影响，例如整体经济状况、当前失业率或趋势、住房价值和/或利率的变化，以及管理层对这些宏观经济因素未来价值或趋势的最佳判断。本公司承保贷款的性质，例如贷款额、按揭成数、承保贷款覆盖率及借款人的信贷质素等，一般亦会影响所产生的损失。
我们决定执行与亏损和亏损调整费用准备金估值有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在制定其估计时的重大判断，这反过来导致审计师在执行程序和评估与管理层对索赔率和索赔金额的估计相关的审计证据时做出高度的判断、主观性和努力，包括管理层对宏观经济因素的假设及其对内部和第三方历史违约数据的相关性的评估；以及(Ii)审计工作包括具有专业技能和知识的专业人员的参与。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与公司对亏损准备金和亏损调整费用的估值有关的控制的有效性，包括对重大假设的制定的控制。这些程序还包括，让具有专门技能和知识的专业人士参与，利用公司和历史抵押保险业数据，协助对损失和损失调整费用准备金进行独立估计，并将这一独立估计与管理层记录的准备金进行比较。制定独立估计涉及独立估计索赔率和索赔数额，测试管理层提供的数据的完整性和准确性，并根据更广泛的部门经验和管理层对内部和第三方历史违约数据的评估，评价管理层与宏观经济因素有关的假设的合理性。
/s/ 普华永道：有限责任公司
费城，宾夕法尼亚州
2024年2月15日
自2009年以来，我们一直担任本公司的审计师。
埃森特集团有限公司及其子公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| (以千为单位，每股除外) | | 2023 | | 2022 |
| 资产 | | | | |
| 投资 | | | | |
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本：2023年-美元4,658,168; 2022 — $4,932,574) | | $ | 4,335,008 | | | $ | 4,489,598 | |
可供出售的短期投资，按公允价值计算（摊销成本：2023年-美元928,562; 2022 — $252,282) | | 928,731 | | | 252,027 | |
| 可供出售的投资总额 | | 5,263,739 | | | 4,741,625 | |
| 其他投资资产 | | 277,226 | | | 257,941 | |
| 总投资 | | 5,540,965 | | | 4,999,566 | |
| 现金 | | 141,787 | | | 81,240 | |
| 应计投资收益 | | 35,689 | | | 33,162 | |
| 应收账款 | | 63,266 | | | 57,399 | |
| 递延保单收购成本 | | 9,139 | | | 9,910 | |
财产和设备（按成本计算，减去累计折旧美元71,1682023年和$67,3522022年) | | 41,304 | | | 19,571 | |
| 预付联邦所得税 | | 470,646 | | | 418,460 | |
商誉和无形资产净额 | | 72,826 | | | — | |
| 其他资产 | | 51,051 | | | 104,489 | |
| 总资产 | | $ | 6,426,673 | | | $ | 5,723,797 | |
| | | | |
| 负债与股东权益 | | | | |
| 负债 | | | | |
| 损失准备金和LAE | | $ | 260,095 | | | $ | 216,464 | |
| 未赚取的保费准备金 | | 140,285 | | | 162,887 | |
| 递延税项净负债 | | 362,753 | | | 356,810 | |
信贷融资借款（按公允价值，减去未摊销递延成本美元3,0802023年和$4,1362022年) | | 421,920 | | | 420,864 | |
| 其他应计负债 | | 139,070 | | | 104,463 | |
| 总负债 | | 1,324,123 | | | 1,261,488 | |
| 承诺和或有事项（见注8） | | | | |
| 股东权益 | | | | |
普通股，$0.015面值： | | | | |
授权-233,333;已发布且未完成- 106,5972023年和107,6832022年的股票 | | 1,599 | | | 1,615 | |
| 额外实收资本 | | 1,299,869 | | | 1,350,377 | |
| 累计其他综合收益(亏损) | | (280,496) | | | (382,790) | |
| 留存收益 | | 4,081,578 | | | 3,493,107 | |
| 股东权益总额 | | 5,102,550 | | | 4,462,309 | |
| 总负债和股东权益 | | $ | 6,426,673 | | | $ | 5,723,797 | |
见合并财务报表附注。
埃森特集团有限公司及其子公司
综合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (以千为单位，每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 净保费已成交 | | $ | 894,282 | | | $ | 820,029 | | | $ | 807,492 | |
| 未赚保费减少 | | 22,624 | | | 22,498 | | | 65,051 | |
| 赚取的净保费 | | 916,906 | | | 842,527 | | | 872,543 | |
| 净投资收益 | | 186,139 | | | 124,409 | | | 88,765 | |
| 已实现投资（损失）收益，净 | | (7,204) | | | (13,172) | | | 418 | |
| 其他投资资产的收入（损失） | | (11,118) | | | 28,676 | | | 56,386 | |
| 其他收入 | | 25,036 | | | 18,384 | | | 10,398 | |
| 总收入 | | 1,109,759 | | | 1,000,824 | | | 1,028,510 | |
| | | | | | |
| 损失和费用： | | | | | | |
| （福利）损失准备金和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | | | 31,057 | |
| 其他承保和运营费用 | | 200,431 | | | 171,733 | | | 166,857 | |
代理人留存的保费 | | 24,650 | | | — | | | — | |
| 利息开支 | | 30,137 | | | 15,608 | | | 8,282 | |
| 总损失和费用 | | 286,760 | | | 12,637 | | | 206,196 | |
| | | | | | |
| 所得税前收入 | | 822,999 | | | 988,187 | | | 822,314 | |
| 所得税费用 | | 126,613 | | | 156,834 | | | 140,531 | |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| | | | | | |
| 每股收益： | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 6.56 | | | $ | 7.75 | | | $ | 6.13 | |
| 稀释 | | 6.50 | | | 7.72 | | | 6.11 | |
| | | | | | |
| 加权平均流通股： | | | | | | |
| 基本信息 | | 106,222 | | | 107,205 | | | 111,164 | |
| 稀释 | | 107,129 | | | 107,653 | | | 111,555 | |
| | | | | | |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| | | | | | |
其他全面收益(亏损)： | | | | | | |
投资未实现（折旧）增值的变化，扣除税款（福利）费用美元17,9442023年，美元（75,013）2022年和美元（15,477)2021年 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
其他全面收益(亏损)合计 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
| 综合收益 | | $ | 798,680 | | | $ | 397,856 | | | $ | 594,216 | |
见合并财务报表附注。
埃森特集团有限公司及其子公司
合并股东权益变动表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 普通股 | | | | | | |
| 年初余额 | | $ | 1,615 | | | $ | 1,641 | | | $ | 1,686 | |
| | | | | | |
| 发行管理层激励股票 | | 9 | | | 9 | | | 9 | |
| 库存股注销 | | (25) | | | (35) | | | (54) | |
| 年终余额 | | 1,599 | | | 1,615 | | | 1,641 | |
| 额外实收资本 | | | | | | |
| 年初余额 | | 1,350,377 | | | 1,428,952 | | | 1,571,163 | |
| | | | | | |
| 宣布的股息及股息等价物 | | 1,700 | | | 932 | | | 755 | |
| 发行管理层激励股票 | | (9) | | | (9) | | | (9) | |
| 基于股票的薪酬费用 | | 18,446 | | | 18,381 | | | 20,844 | |
| 库存股注销 | | (70,645) | | | (97,879) | | | (163,801) | |
| 年终余额 | | 1,299,869 | | | 1,350,377 | | | 1,428,952 | |
| 累计其他综合收益(亏损) | | | | | | |
| 年初余额 | | (382,790) | | | 50,707 | | | 138,274 | |
| 其他综合(亏损)收入 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
| 年终余额 | | (280,496) | | | (382,790) | | | 50,707 | |
| 留存收益 | | | | | | |
| 年初余额 | | 3,493,107 | | | 2,754,814 | | | 2,151,510 | |
| 净收入 | | 696,386 | | | 831,353 | | | 681,783 | |
| 宣布的股息及股息等价物 | | (107,915) | | | (93,060) | | | (78,479) | |
| 年终余额 | | 4,081,578 | | | 3,493,107 | | | 2,754,814 | |
| 库存股 | | | | | | |
| 年初余额 | | — | | | — | | | — | |
| 收购的库存股 | | (70,670) | | | (97,914) | | | (163,855) | |
| 库存股注销 | | 70,670 | | | 97,914 | | | 163,855 | |
| 年终余额 | | — | | | — | | | — | |
| 股东权益总额 | | $ | 5,102,550 | | | $ | 4,462,309 | | | $ | 4,236,114 | |
见合并财务报表附注。
埃森特集团有限公司及其子公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动 | | | | | | |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | | |
| 已实现投资损失（收益），净 | | 7,204 | | | 13,172 | | | (418) | |
| 其他投资资产的（收入）损失 | | 11,118 | | | (28,676) | | | (56,386) | |
| 其他投资资产的收益分配 | | 7,440 | | | 14,105 | | | 25,730 | |
| 折旧及摊销 | | 4,525 | | | 3,024 | | | 3,379 | |
| 基于股票的薪酬费用 | | 18,446 | | | 18,381 | | | 20,844 | |
| 投资证券溢价摊销 | | 14,899 | | | 18,347 | | | 33,739 | |
递延所得税准备(福利) | | (13,246) | | | 58,168 | | | 84,022 | |
| 更改： | | | | | | |
| 应计投资收益 | | (2,527) | | | (6,616) | | | (6,598) | |
| 应收账款 | | (2,070) | | | (11,211) | | | 3,337 | |
| 递延保单收购成本 | | 771 | | | 2,268 | | | 4,827 | |
| 预付联邦所得税 | | (52,186) | | | (57,650) | | | (58,174) | |
| 其他资产 | | 62,976 | | | (50,333) | | | (3,948) | |
| 损失准备金和LAE | | 29,017 | | | (190,981) | | | 32,504 | |
| 未赚取的保费准备金 | | (22,624) | | | (22,498) | | | (65,051) | |
| 其他应计负债 | | 2,872 | | | (2,036) | | | 9,666 | |
| 经营活动提供的净现金 | | 763,001 | | | 588,817 | | | 709,256 | |
| 投资活动 | | | | | | |
| 短期投资净变化 | | (655,596) | | | 61,060 | | | 413,773 | |
| 购买可供出售的投资 | | (1,116,120) | | | (1,378,231) | | | (2,270,701) | |
| 可供出售的投资到期和偿还的收益 | | 664,239 | | | 247,296 | | | 266,930 | |
| 出售可供出售投资的收益 | | 707,544 | | | 747,883 | | | 1,067,882 | |
| 购买其他投资资产 | | (40,038) | | | (74,620) | | | (67,397) | |
| 其他投资资产的投资回报 | | 5,165 | | | 1,721 | | | 8,844 | |
| 收购中支付的净现金 | | (86,761) | | | — | | | — | |
| 购置财产和设备 | | (4,002) | | | (3,981) | | | (2,498) | |
| 投资活动所用现金净额 | | (525,569) | | | (398,872) | | | (583,167) | |
| 融资活动 | | | | | | |
| | | | | | |
| 信贷工具借款 | | — | | | — | | | 225,000 | |
| 信贷设施还款 | | — | | | — | | | (125,000) | |
| 收购的库存股 | | (70,670) | | | (97,914) | | | (163,855) | |
| 支付信贷融资的发行费用 | | — | | | (154) | | | (5,849) | |
| 已支付的股息 | | (106,215) | | | (92,128) | | | (77,724) | |
| | | | | | |
融资活动所用现金净额 | | (176,885) | | | (190,196) | | | (147,428) | |
| 现金净(减)增 | | 60,547 | | | (251) | | | (21,339) | |
| 年初现金 | | 81,240 | | | 81,491 | | | 102,830 | |
| 年终现金 | | $ | 141,787 | | | $ | 81,240 | | | $ | 81,491 | |
| 现金流量信息的补充披露 | | | | | | |
| 缴纳所得税 | | $ | (139,710) | | | $ | (98,006) | | | $ | (55,799) | |
| 利息支付 | | (28,574) | | | (13,595) | | | (6,951) | |
| | | | | | |
| 非现金交易 | | | | | | |
| | | | | | |
| 用定期贷款收益偿还借款 | | — | | | — | | | (225,000) | |
| 因取得使用权资产而产生的经营租赁负债 | | $ | 23,705 | | | $ | 10,035 | | | $ | 15 | |
见合并财务报表附注。
在这些合并财务报表附注中，除文意另有所指外，“埃森”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”均指埃森集团有限公司及其子公司。
注：1.业务性质和陈述基础
埃森特集团有限公司(“埃森特集团”)是一家总部位于百慕大的控股公司，通过其全资子公司，为位于美国的住宅物业抵押的抵押提供私人抵押保险和再保险。抵押贷款保险促进了低首付的销售(通常低于20%)抵押贷款进入二级抵押市场，主要是向两家政府支持的企业(“GSE”)，房利美和房地美。
主要抵押贷款保险业务是通过总部位于宾夕法尼亚州的埃森特担保公司(“埃森特担保”)进行的。Essen Guaranty总部设在宾夕法尼亚州拉德诺，在北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆设有运营中心。Essen Guaranty被GSE批准为合格的抵押贷款保险公司，并获得了所有抵押贷款保险业务的牌照50州和哥伦比亚特区。
埃森特担保再保险公司(“埃森特再保险”)向埃森特再保险有限公司(“埃森特再保险”)投保新的保险，埃森特再保险有限公司是一家关联的百慕大注册的30类亿保险公司，根据1978年百慕大保险法第4节获得许可，为抵押贷款信用风险提供保险和再保险。2021年4月，埃森特担保和埃森特再保险同意将埃森特再保险提供的份额再保险额度从25%到 35%自2021年1月1日起生效。在2021年1月1日之前为EssenGuaranty的NIW提供的配额份额再保险范围将继续为25%，即首次割让NIW时有效的配额份额百分比。埃森特再保险公司还向房地美和房利美提供保险和再保险。2016年，埃森特再保险成立了埃森特代理(百慕大)有限公司，这是一家全资子公司，为第三方再保险公司提供承保咨询服务。根据某些州法律的要求，埃森特担保公司还对超出以下部分的风险进行再保险252019年4月1日之前承保的任何贷款的抵押贷款余额的%，在考虑了其他再保险后，支付给宾夕法尼亚州附属公司PA，Inc.的EssenGuaranty(“EssenPA”)。
除提供按揭保险外，我们亦透过位于特拉华州的有限责任公司CUW Solutions LLC(“CUW Solutions”)提供有限度的合约承保服务，该公司向贷款人提供按揭合约承保服务，以及向联属公司提供按揭保险承保服务。CUW解决方案公司总部设在宾夕法尼亚州拉德诺市，并在北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆设有一个运营中心，该中心从EssenGuaranty转租。
由于我们于2023年7月1日收购了代理人National Title Insurance Company和Boston National Holdings LLC，我们现在提供产权保险产品以及产权和结算服务。我们的产权保险业务总部设在密苏里州的哥伦比亚，我们在北卡罗来纳州的夏洛特和宾夕法尼亚州的匹兹堡经营我们的产权代理业务。
就报告而言，本公司作为一个单一部门运营，因为几乎所有业务运营、资产和负债都与私人抵押贷款保险业务有关。收购的所有权操作代表的是截至2023年12月31日不符合量化门槛的运营部门，被视为应报告的部门。
综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制，并包括埃森特集团及其合并附属公司的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。
前几年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
注：2.重要会计政策摘要
预算的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
埃森特集团有限公司及其子公司
合并财务报表附注(续)
投资
我们的固定期限和短期投资被归类为可供出售，因为我们可能会不时出售证券，以提供流动性并应对市场的变化。归类为可供出售的债务证券按公允价值报告，这些证券的未实现收益和亏损在扣除递延所得税后的其他全面收益中报告。有关可供出售的投资的估值方法的说明，请参阅附注15。
我们监控我们的固定到期日，以确定是否存在非临时性的未实现损失。当固定到期日证券的公允价值低于其摊余成本基础时，被视为非暂时减值，并且1)如果我们打算出售该证券，2)我们更有可能被要求在该证券的摊余成本基础收回之前出售该证券，或3)我们认为我们将无法收回该证券的整个摊余成本基础(即发生信用损失)。当吾等确定已产生信贷损失，但吾等并不打算出售该证券，而吾等亦不大可能会被要求在收回该证券的摊余成本基准之前出售该证券，则与信贷有关的非暂时性减值部分会在综合全面收益表中记为已实现亏损，而与信贷相关的非暂时性减值部分则会计入其他全面收益。对于发生了非暂时性减值的固定到期日，我们调整证券的摊余成本基础，并在综合全面收益表中记录已实现亏损。
我们在证券的估计持有期(直至到期日或赎回日期(如适用))内使用利息方法确认购买溢价和利息收入折扣。出售证券的损益在交易日入账，并采用特定的识别方法确定。
短期投资被定义为短期、高流动性的投资，既可以很容易地转换为现金，也可以在收购12个月或更短的时间内到期。
其他投资资产主要由有限合伙权益组成，一般按权益法会计或以资产净值(或其等值)作为实际权宜之计的公允价值入账，价值变动在其他投资资产的收益中列报。在使用资产净值(或其等值)作为实际权宜之计应用权益法或公允价值时，这些投资最初按成本入账，随后根据本公司在合伙企业净收益或亏损中的比例份额或公允价值变动进行调整。为了在现金流量表中进行分类，我们选择使用累计收益法对从这些投资收到的分配进行分类。由于从这些伙伴关系收到财务信息的时间，结果通常在一个月或一个季度后报告。
长寿资产
财产和设备按成本减去累计折旧和摊销列报。折旧是按资产的估计使用年限用直线法计算的。维修费和维护费在发生时计入费用。预计可用寿命为5家具和固定装置的使用年限2至3购买设备、计算机硬件和购买软件的年数。与购买或开发内部使用软件相关的某些成本被资本化。一旦软件准备好用于其预期用途，这些成本就会在软件的预期使用年限内按直线摊销，这通常是3好几年了。我们按租赁年限较短或租赁改进的估计使用年限中较短的时间摊销租赁改进。按类别划分的余额如下：
埃森特集团有限公司及其子公司
合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 | | 2022 |
| (单位：千) | | 成本 | | 累计
折旧/
摊销 | | 成本 | | 累计
折旧/
摊销 |
| 家具和固定装置 | | $ | 4,244 | | | $ | (2,463) | | | $ | 2,809 | | | $ | (2,249) | |
| 办公设备 | | 1,672 | | | (982) | | | 1,012 | | | (894) | |
| 计算机硬件 | | 12,556 | | | (11,273) | | | 11,125 | | | (10,607) | |
| 购买的软件 | | 40,266 | | | (39,271) | | | 39,015 | | | (38,358) | |
| 内部使用软件的成本 | | 13,785 | | | (12,593) | | | 14,683 | | | (11,332) | |
| 租赁权改进 | | 7,708 | | | (4,586) | | | 5,171 | | | (3,912) | |
| 总 | | $ | 80,231 | | | $ | (71,168) | | | $ | 73,815 | | | $ | (67,352) | |
延期保单收购成本
我们推迟与成功获得新保单直接相关的某些人员成本和保费税费支出，并在确认相关估计毛利润期间摊销这些成本，以匹配成本和收入。我们不会推迟与我们的合同承保服务相关的任何承保费用。与收购按揭保险业务相关的成本最初递延，并报告为递延保单收购成本。与行业会计惯例一致，每个承保年度业务账簿的这些成本的摊销应按估计毛利润的比例确认。预计毛利由赚取的保费、利息收入、亏损和亏损调整费用组成。递延成本进行适当调整，以使保单取消与我们的收入确认政策保持一致。我们估计摊销比率，以反映实际经验和持续性或亏损发展的任何变化。在考虑投资收益后，将定期审查递延保单收购成本，以确定它们不超过可收回金额。递延的保单收购成本为$2.6百万，$3.6百万美元和美元5.8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。递延保单收购成本的摊销总额为#美元4.4百万，$5.8百万美元和美元10.6分别于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度的承销及营运开支，并计入综合全面收益表的其他承销及营运开支。
保险保费收入确认
抵押保证保险单是指保险人一般不能取消的合同，可按固定价格续期，并规定按月、按年或按单笔支付保费。续保后，我们不能重新承保或重新定价我们的保单。与行业会计惯例一致，每月的保费在提供保险时赚取。每月保单占比962023年赚取保费的百分比。以年度为基础的保费按比例在承保年度内摊销。基本按揭保险承保金额超过一年被称为单一保费保单。单一保费保单的一部分收入在当期的已赚取保费中确认，其余部分递延为未赚取保费并在保单的预期寿命内赚取。如果与投保贷款相关的单一保单因借款人偿还而被取消，且保费不可退还，则与每份被取消的保单相关的剩余未到期保费在接到取消通知时被确认为应得保费。该公司记录了$6.3百万美元和美元20.8截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，赚取的保费中有100万分别与保单取消有关。未到期保费是指保费中适用于保险贷款的估计未到期风险的部分。用于确定单一保费保单收益的费率是基于对风险到期的分析而估计的。
代理商出具的业权保单收入在收到代理商发出的出具通知时入账，这通常是公司收到现金付款的时候。
我们保费收入的很大一部分与某些贷款机构的总体保单有关。在截至2023年12月31日的年度内，一家贷款人代表大约15占我们总收入的%。这一客户的流失可能会对我们的收入和运营结果产生重大影响。
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损失准备金和损失调整费用
我们根据我们对违约贷款最终索赔成本的最佳估计，按照行业惯例，使用ASC编号第944号所载的一般原则，为损失建立抵押保险准备金。不过，根据按揭保险人的行业标准，我们不会为目前并无拖欠的已投保贷款设立损失准备金。当借款人没有达到预期时，贷款被归类为违约二连续付款。一旦我们接到借款人违约的通知，我们将考虑内部和第三方信息和模型，包括其服务机构报告的贷款状态和贷款产品类型，以确定违约达到索赔状态的可能性。此外，我们将预测如果违约成为索赔(称为“索赔严重性”)，我们将支付的金额。根据这些信息，我们在每个报告日期确定我们对给定时间点损失准备金的最佳估计。损失准备金包括已发生但未报告的索赔准备金(“IBNR”)。IBNR准备金代表我们对违约贷款的估计未偿还损失，但我们的客户尚未向我们报告为拖欠贷款。我们还将为相关的损失调整费用建立准备金，包括索赔管理程序的估计成本，包括法律和其他费用以及与管理索赔程序相关的费用。建立储备在本质上是主观的，因为它需要的估计值容易随着获得更多信息而进行重大修订。我们对索赔率和索赔金额的估计将受到当前经济状况的强烈影响，例如整体经济状况、当前失业率或失业趋势、住房价值和/或利率的变化，以及我们对这些宏观经济因素未来价值或趋势的最佳判断。本行承保贷款的性质，例如贷款额、按揭成数、承保贷款的覆盖率及借款人的信贷质素等，一般亦会影响承保贷款的损失。
当相关保费收入确认时，我们通过计入费用来计提所有权保险损失。计入费用的数额通常通过对所有权保险费和托管费总额适用一个费率(损失拨备费率)来确定。我们每季度估计和重新评估损失拨备率，以确保综合资产负债表中包含的IBNR损失准备金和已知索赔准备金一起反映管理层对结算所有IBNR和已知索赔所需总成本的最佳估计。
保费不足准备金
如果某组保单的预期未来亏损和开支的净现值超过该特定保单组的预期未来保费、预期投资收入和现有准备金的净现值，我们就必须建立保费不足准备金。我们定期重新评估我们对抵押贷款保险业务的保费、亏损和费用的预期，并相应地更新保费缺口分析。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们得出结论不是保费不足准备金要求在所附合并财务报表中入账。
衍生工具
衍生工具，包括嵌入衍生工具，在综合资产负债表中按公允价值确认。根据我们的再保险合约，每月转让的再保险保费金额将会因一个月期SOFR的变动及货币市场利率的变动而波动。由于再保险保费将根据这些费率的变化而变化，我们得出的结论是，这些再保险协议包含嵌入衍生品，这些衍生品像独立衍生品一样单独核算。
基于股票的薪酬
我们采用以公允价值为基础的方法，在授予股权工具之日，以公平价值为基础，计量以授予权益工具为交换而收取的雇员服务成本。公允价值于授出日按所报市场价格厘定。我们确认非既得股在奖励归属期间的补偿费用。与股票支付相关的超额税收优惠和税收不足在损益表中确认为所得税支出或福利，并在报告期内作为离散项目处理。
所得税
递延所得税资产和负债采用资产负债(资产负债表)法确定。在这种方法下，我们根据税收效应确定递延税金净资产或负债。
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对各种资产和负债的账面和计税基础，并对税率和法律的变化给予当期确认。税收法律、税率、法规和政策的变化，或者税务审计或审查的最终决定，都可能对我们的税收估计产生重大影响。我们评估递延税项资产的变现能力，如果根据所有可用正面和负面证据的权重，部分或全部递延税项资产很可能不会变现，我们会评估递延税项资产的变现能力，并确认估值拨备。在评估递延税项资产的变现能力时，我们会考虑对预期未来应课税收入的估计、现有及预计的账面/税项差异、结转及结转期间、可用的税务筹划策略，以及整体及特定行业的经济前景。这种变现能力分析本质上是主观的，因为它要求管理层预测抵押贷款市场的变化，以及对抵押贷款保险的相关影响，以及未来一段时期的竞争和总体经济环境。递延税项资产变现估计的变动(如适用)计入综合全面收益表的所得税支出。
美国会计准则编号第7740号规定了对纳税申报单中所采取或预期采取的纳税头寸的财务报表确认和计量的确认阈值和计量属性。根据美国会计准则第3740号，在确认税收优惠之前，使用一个门槛来评估税收状况，该门槛认为该税收状况在审查后更有可能保持下去。在评估更有可能的确认阈值时，美国会计准则第7740号规定，公司应假定税务状况将由完全了解所有相关信息的适当税务机关进行审查。如果税务状况达到更有可能确认的门槛，则最初和随后将其计量为最终结算时实现可能性大于50%的最大利益金额。
如附注12所述，我们购买由财政部发行的无息美国抵押担保税损债券(“T&L债券”)。这些资产按成本计值，在合并资产负债表上报告为预付的联邦所得税。
我们的政策是将利息和罚款归类为所得税费用，并使用综合投资组合方法从累积的其他综合收入中释放所得税影响。
每股收益
基本每股普通股收益金额是根据普通股股东可获得的收入和报告期内已发行普通股的加权平均数量计算的。稀释后每股普通股收益金额是根据普通股股东可获得的收入以及报告期内已发行普通股和潜在普通股的加权平均数计算的。潜在普通股，由归属未归属普通股和普通股单位时可发行的新增普通股组成，在稀释的范围内计入每股收益。
近期发布的会计准则
尚未采用的会计准则
2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。本次更新中的修正案提供了临时的可选指导，以减轻在核算(或承认)参考汇率改革的影响方面的潜在负担。它为将普遍接受的会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。随着参考汇率改革活动的进行，本标准可能会在ASU 2022-06修订的2020年3月12日至2024年12月31日期间选择和应用。由于亚利桑那州立大学在必要时将放宽对汇率改革未来影响的会计要求，因此亚利桑那州税务局的通过和未来的选举预计不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。我们继续关注伦敦银行间同业拆借利率或其他参考利率的终止对我们的合同和其他交易的影响。
2022年6月，FASB发布了ASU 2022-03号，公允价值计量(主题820)：受合同销售限制的股权证券的公允价值计量。本次更新澄清了ASC 820中关于受合同销售限制的股权证券的公允价值计量的指导意见，并要求与此类股权证券相关的具体披露。最新情况澄清，禁止出售股权担保的合同销售限制是持有股权担保的报告实体的特点，不包括在股权担保的记账单位内。因此，实体在计量股权证券的公允价值时不应考虑合同销售限制。这个
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更新还要求披露与受合同销售限制的股权证券有关的具体信息，包括(1)反映在资产负债表中的此类股权证券的公允价值，(2)相应限制的性质和剩余期限，以及(3)可能导致限制失效的任何情况。ASU在2023年12月15日之后的财年有效，并在这些财年内的过渡期内有效，允许提前采用。预计采用这一ASU不会对公司的综合经营业绩或财务状况产生实质性影响。
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露它要求公共实体披露其可报告部门的中期和年度重大支出信息。ASU要求公共实体披露每个可报告部门的重大费用类别和金额，这些费用来自1)定期向实体的首席运营决策者(CODM)报告的费用和2)包括在部门报告的损益计量中的费用。公共实体还必须披露“其他分部项目”的金额，代表1)分部收入较少的分部支出与2)可报告分部的损益计量之间的差额。还需要说明“其他分部项目”的构成以及CODM的名称和职位，各实体必须解释CODM如何使用报告的损益计量来评估分部业绩。ASU还要求中期披露某些与分部相关的披露，以前只要求每年披露一次，并澄清拥有单一可报告分部的实体必须遵守主题280下新的和现有的分部报告要求。它还澄清，只要满足某些标准，一个实体就可以披露部门损益的多种衡量标准。ASU在2023年12月15日之后的财年和2024年12月15日之后的财年内的过渡期内有效。各实体必须在追溯的基础上通过对分部报告指南的更改，并允许及早采用。该公司目前正在评估ASU将对我们的合并财务报表产生的影响。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09， 改进所得税披露。该标准要求提供关于报告实体有效税率对账的分类信息，以及关于已缴纳所得税的信息，包括司法管辖区缴纳的税款。ASU将在2024年12月15日之后的年度期间有效。该指南将在预期的基础上应用，并可选择追溯适用该标准，并允许及早采用。该公司目前正在评估ASU将对我们的合并财务报表产生的影响。
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注：3.投资
可供出售的投资包括以下内容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日（以千计） | | 摊销
成本 | | 未实现
收益 | | 未实现
损失 | | 公允价值 |
| 美国国债 | | $ | 1,014,076 | | | $ | 1,434 | | | $ | (19,128) | | | $ | 996,382 | |
| 美国机构证券 | | 7,199 | | | — | | | (4) | | | 7,195 | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | 922,907 | | | 438 | | | (101,999) | | | 821,346 | |
| 市政债务证券（1） | | 585,047 | | | 6,660 | | | (44,449) | | | 547,258 | |
| 非美国政府证券 | | 77,516 | | | — | | | (10,069) | | | 67,447 | |
| 公司债务证券(2) | | 1,380,533 | | | 4,425 | | | (87,903) | | | 1,297,055 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | 571,163 | | | 286 | | | (53,509) | | | 517,940 | |
| 资产支持证券 | | 584,168 | | | 203 | | | (19,376) | | | 564,995 | |
| 货币市场基金 | | 444,121 | | | — | | | — | | | 444,121 | |
| 可供出售的投资总额 | | $ | 5,586,730 | | | $ | 13,446 | | | $ | (336,437) | | | $ | 5,263,739 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日（以千计） | | 摊销
成本 | | 未实现
收益 | | 未实现
损失 | | 公允价值 |
| 美国国债 | | $ | 584,173 | | | $ | 341 | | | $ | (28,076) | | | $ | 556,438 | |
| 美国机构证券 | | 49,059 | | | 7 | | | (8) | | | 49,058 | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | 898,675 | | | 258 | | | (115,190) | | | 783,743 | |
| 市政债务证券（1） | | 661,934 | | | 2,010 | | | (61,254) | | | 602,690 | |
| 非美国政府证券 | | 69,651 | | | — | | | (7,252) | | | 62,399 | |
| 公司债务证券(2) | | 1,546,513 | | | 1,195 | | | (133,387) | | | 1,414,321 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | 577,915 | | | 390 | | | (66,481) | | | 511,824 | |
| 资产支持证券 | | 660,345 | | | 72 | | | (35,856) | | | 624,561 | |
| 货币市场基金 | | 136,591 | | | — | | | — | | | 136,591 | |
| 可供出售的投资总额 | | $ | 5,184,856 | | | $ | 4,273 | | | $ | (447,504) | | | $ | 4,741,625 | |
_______________________________________________________________________________
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (1)下表总结了截至日期的市政债务证券： | | 2023 | | 2022 |
| 特别收入债券 | | 81.4 | % | | 79.0 | % |
| 一般义务债券 | | 18.6 | | | 20.9 | |
| | | | |
| 税收分配债券 | | — | | | 0.1 | |
| | | | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (2)下表总结了截至日期的公司债务证券： | | 2023 | | 2022 |
| 金融 | | 42.0 | % | | 40.5 | % |
| 消费者，非周期性 | | 15.9 | | | 17.9 | |
| 工业 | | 8.1 | | | 6.8 | |
| 通信 | | 7.2 | | | 8.4 | |
| 消费者，周期性 | | 7.1 | | | 6.8 | |
| 公用事业 | | 6.3 | | | 6.1 | |
| 技术 | | 6.2 | | | 4.9 | |
| 能量 | | 4.7 | | | 6.4 | |
| 基础材料 | | 2.5 | | | 2.1 | |
| 政府 | | — | | | 0.1 | |
| 总 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
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按合同到期日划分的2023年12月31日可供出售投资的摊销成本和公允价值如下。预期到期日将与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或不有通知或预付罚款的情况下收回或预付债务。由于大多数美国机构抵押贷款支持证券、住宅和商业抵押贷款证券以及资产支持证券在其整个生命周期内提供定期付款，因此它们在下面分为不同类别。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：万人) | | 摊销
成本 | | 公平
价值 |
| 美国国债： | | | | |
| 1年内到期 | | $ | 646,598 | | | $ | 645,280 | |
| 1日后但5年内到期 | | 313,901 | | | 301,424 | |
| 5年后但10年内到期 | | 39,156 | | | 36,194 | |
| 在10年后到期 | | 14,421 | | | 13,484 | |
| 小计 | | 1,014,076 | | | 996,382 | |
| 美国机构证券： | | | | |
| 1年内到期 | | 7,199 | | | 7,195 | |
| 1日后但5年内到期 | | — | | | — | |
| 小计 | | 7,199 | | | 7,195 | |
| 市政债务证券： | | | | |
| 1年内到期 | | 2,139 | | | 2,121 | |
| 1日后但5年内到期 | | 82,614 | | | 80,349 | |
| 5年后但10年内到期 | | 138,354 | | | 130,186 | |
| 10年后到期 | | 361,940 | | | 334,602 | |
| 小计 | | 585,047 | | | 547,258 | |
| 非美国政府证券： | | | | |
| 1年内到期 | | — | | | — | |
| 1日后但5年内到期 | | 36,715 | | | 35,362 | |
| 5年后但10年内到期 | | 5,530 | | | 4,520 | |
| 10年后到期 | | 35,271 | | | 27,565 | |
| 小计 | | 77,516 | | | 67,447 | |
| 公司债务证券： | | | | |
| 1年内到期 | | 176,918 | | | 175,145 | |
| 1日后但5年内到期 | | 472,817 | | | 453,496 | |
| 5年后但10年内到期 | | 581,238 | | | 543,115 | |
| 10年后到期 | | 149,560 | | | 125,299 | |
| 小计 | | 1,380,533 | | | 1,297,055 | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | 922,907 | | | 821,346 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | 571,163 | | | 517,940 | |
| 资产支持证券 | | 584,168 | | | 564,995 | |
| 货币市场基金 | | 444,121 | | | 444,121 | |
| 可供出售的投资总额 | | $ | 5,586,730 | | | $ | 5,263,739 | |
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综合全面收益表中已实现投资（损失）收益净额的组成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 已实现毛利 | | $ | 1,219 | | | $ | 14,420 | | | $ | 4,044 | |
| 已实现总亏损 | | 8,246 | | | 14,864 | | | 3,626 | |
| 减值亏损 | | 177 | | | 12,728 | | | — | |
处于未实现亏损状况的可供出售投资的公允价值以及未记录信用损失拨备的相关未实现亏损如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总 |
| 2023年12月31日（以千计） | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 |
| 美国国债 | | $ | 139,398 | | | $ | (1,075) | | | $ | 355,921 | | | $ | (18,053) | | | $ | 495,319 | | | $ | (19,128) | |
| 美国机构证券 | | 5,572 | | | (2) | | | 1,623 | | | (2) | | | 7,195 | | | (4) | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | 129,359 | | | (1,616) | | | 654,018 | | | (100,383) | | | 783,377 | | | (101,999) | |
| 市政债券 | | 59,301 | | | (987) | | | 297,039 | | | (43,462) | | | 356,340 | | | (44,449) | |
| 非美国政府证券 | | — | | | — | | | 67,447 | | | (10,069) | | | 67,447 | | | (10,069) | |
| 公司债务证券 | | 119,764 | | | (733) | | | 905,606 | | | (87,170) | | | 1,025,370 | | | (87,903) | |
住宅和商业抵押贷款证券 | | 31,936 | | | (999) | | | 459,789 | | | (52,510) | | | 491,725 | | | (53,509) | |
| 资产支持证券 | | 65,195 | | | (347) | | | 459,324 | | | (19,029) | | | 524,519 | | | (19,376) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 总 | | $ | 550,525 | | | $ | (5,759) | | | $ | 3,200,767 | | | $ | (330,678) | | | $ | 3,751,292 | | | $ | (336,437) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总 |
| 2022年12月31日（以千计） | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 |
| 美国国债 | | $ | 321,848 | | | $ | (12,381) | | | $ | 169,795 | | | $ | (15,695) | | | $ | 491,643 | | | $ | (28,076) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 美国机构证券 | | 7,117 | | | (8) | | | — | | | — | | | $ | 7,117 | | | $ | (8) | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | 351,310 | | | (34,193) | | | 415,743 | | | (80,997) | | | 767,053 | | | (115,190) | |
| 市政债券 | | 335,784 | | | (41,620) | | | 64,766 | | | (19,634) | | | 400,550 | | | (61,254) | |
| 非美国政府证券 | | 48,071 | | | (2,914) | | | 14,328 | | | (4,338) | | | 62,399 | | | (7,252) | |
| 公司债务证券 | | 811,217 | | | (69,415) | | | 421,307 | | | (63,972) | | | 1,232,524 | | | (133,387) | |
住宅和商业抵押贷款证券 | | 265,934 | | | (22,628) | | | 242,366 | | | (43,853) | | | 508,300 | | | (66,481) | |
| 资产支持证券 | | 333,080 | | | (15,454) | | | 258,572 | | | (20,402) | | | 591,652 | | | (35,856) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 总 | | $ | 2,474,361 | | | $ | (198,613) | | | $ | 1,586,877 | | | $ | (248,891) | | | $ | 4,061,238 | | | $ | (447,504) | |
在2023年12月31日和2022年12月31日，我们举行了2,256和2,578处于未实现亏损状态的个人投资证券。吾等评估吾等出售该等证券的意向，以及在决定是否就该等证券的未实现亏损部位计提减值时，是否需要在收回其摊余成本基准前出售该等证券。在评估其中任何一种证券在2023年12月31日的公允价值下降是否是由于信用损失或其他因素时，我们询问了我们的投资经理，以确定每个发行人是否及时支付了预定的利息和本金。我们审查了这些证券的信用评级，注意到98截至2023年12月31日的证券中，有1%的证券具有投资级评级。我们得出的结论是，上述未实现亏损总额主要与购买后利率的变化有关，而不是由于信贷减值。我们记录的减值为$0.21000万美元和300万美元12.7在截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度中，分别为2.5亿美元。减值是因为我们打算在报告日期之后出售这些证券。在截至2021年12月31日的年度内，没有减值。
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截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的其他投资资产总额为277.2百万美元和美元257.9分别为100万美元。其他投资资产主要由有限合伙权益组成，一般按权益法或以资产净值(或其等值)作为实际权宜之计的公允价值入账。本公司应占收益或亏损的比例或公允价值变动在综合全面收益表中的其他投资资产收益中列报。对于按权益法核算并遵循投资公司特定行业指引的实体，我们按比例分摊的损益包括这些实体标的资产的公允价值变动。由于从这些伙伴关系收到财务信息的时间，结果通常在一个月或一个季度后报告。
截至2021年6月30日，这些实体报告的未实现损益计入其他全面收益(“OCI”)。2021年6月30日之后，管理层得出结论，这些投资的未实现损益应反映在收益中，而不是保监处。截至2021年12月31日的年度来自其他投资资产的收入包括7.6截至2020年12月31日，保监处累计的未实现净收益为1.6亿美元。
以资产净值(或其等价物)作为实际权宜之计，按公允价值核算的其他投资资产共计$137.8截至2023年12月31日，为1.2亿美元。这些投资中的大多数是有限合伙企业，投资于房地产或消费信贷。截至2023年12月31日，未来的最高资金承诺为47.71000万美元。对于有合同到期日的有限合伙投资，我们预计标的资产的清算将在下一年发生。二至九年。对于这些投资中的某些投资，公司没有赎回的合同选择权，但根据标的资产的清算获得分配。此外，未经个人有限合伙企业的普通合伙人同意，本公司一般无权出售或转让这些投资。
为符合法定要求而存放于保险监管当局的投资的公平价值为$9.22023年12月31日为百万美元，9.12022年12月31日为100万人。就其保险和再保险活动而言，埃塞特再保险公司必须为合同对手方的利益维持信托资产。1,060.02023年12月31日为百万美元，972.42022年12月31日为100万人。Essen Guaranty必须根据其完全担保的再保险协议(见附注5)以存款形式保存资产。存放资产的公允价值为#美元。5.12023年12月31日为百万美元，8.62022年12月31日为100万人。为了固定收益投资承诺的发起人的利益，埃森特担保公司还必须将资产保持在存款状态。存放资产的公允价值为#美元。9.22023年12月31日为百万美元，9.12022年12月31日为100万人。
净投资收入包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限 | | $ | 178,829 | | | $ | 129,530 | | | $ | 94,117 | |
| 短期投资 | | 13,651 | | | 2,319 | | | 171 | |
| 总投资收益 | | 192,480 | | | 131,849 | | | 94,288 | |
| 投资费用 | | (6,341) | | | (7,440) | | | (5,523) | |
| 净投资收益 | | $ | 186,139 | | | $ | 124,409 | | | $ | 88,765 | |
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注：4.应收帐款
12月31日应收账款包括以下内容：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 应收保费 | | $ | 51,851 | | | $ | 46,228 | |
| 其他应收账款 | | 11,415 | | | 11,171 | |
| 应收账款总额 | | 63,266 | | | 57,399 | |
| 减去：坏账准备 | | — | | | — | |
| 应收账款净额 | | $ | 63,266 | | | $ | 57,399 | |
应收保费包括我们抵押贷款保险单的到期保费。如果抵押贷款保险费未付超过 90天，应收账款将从赚取的保费中冲销，并取消相关保险单。对于列出的所有时期， 不是需要为可疑账户提供拨备或备抵。
注5.再保险
在正常的业务过程中，我们的保险子公司可能会使用再保险来提供不利损失的保障，并扩大我们的资金来源。根据再保险人履行再保险协议下义务的能力，再保险可收回款项被记录为资产，并计入我们综合资产负债表中的其他资产。如果再保险人不能履行协议下的义务，我们的保险子公司将对该等拖欠金额承担责任。
再保险对净保费的影响如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净保费承保额： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,028,781 | | | $ | 927,702 | | | $ | 918,406 | |
| 割让(1) | | (134,499) | | | (107,673) | | | (110,914) | |
| 净保费已成交 | | $ | 894,282 | | | $ | 820,029 | | | $ | 807,492 | |
| | | | | | |
| 净保费收入： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,051,405 | | | $ | 950,200 | | | $ | 983,457 | |
| 割让(1) | | (134,499) | | | (107,673) | | | (110,914) | |
| 赚取的净保费 | | $ | 916,906 | | | $ | 842,527 | | | $ | 872,543 | |
_______________________________________________________________________________
(1)扣除利润佣金后的净额。
配额份额再保险
埃森特担保公司已与第三方再保险公司签订了配额份额再保险协议(“QSR”协议)。每一家第三方再保险公司的最低财务实力评级都是A-或更高，被S全球评级公司评为A.M.最好的或者两者兼而有之。根据每项QSR协议，EssenGuaranty将放弃在特定时期内承保的所有符合条件的保单上根据一定比例的风险赚取的保费，以换取对放弃的索赔和承保保单上的索赔费用的补偿、指定的让渡佣金以及与让渡的索赔直接或相反变化的利润佣金。根据每项QSR协议，EssenGuaranty拥有一定的终止权，包括有权终止每项QSR协议，但须支付终止费。
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下表汇总了截至2023年12月31日的EssenGuaranty配额份额再保险协议：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| QSR协议 | | 覆盖期 | | 割让百分比 | | 割让委员会 | | 利润提成 |
| QSR-2019 | | 2019年9月1日-2020年12月31日 | | (1) | | 20% | | 63% | (2) |
| QSR-2022 | | 2022年1月1日-2022年12月31日 | | 20% | | 20% | | 62% | |
| QSR-2023 | | 2023年1月1日-2023年12月31日 | | 17.5% | | 20% | | 58% | |
_______________________________________________________________________________
(1)根据QSR-2019，Essen Guaranty放弃40单身保单保费的百分比20所有其他保单的%。
(2)QSR-2019的原始利润佣金最高可达60%；然而，由于埃森特担保在2021年12月31日没有行使终止QSR协议的选择权，埃森特担保可以赚取的最高利润佣金增加到632022年及以后。
根据这些QSR协议转让的RIF总额为$8.1截至2023年12月31日，10亿美元。
超额损失再保险
EssenGuaranty已与在百慕大注册的非关联特殊目的保险公司签订了完全抵押再保险协议(“Radnor Re交易”)。在再保险承保期内，EssenGuaranty及其关联公司保留各自总损失的第一层，Radnor Re特殊目的保险人将提供第二层承保，最高可达未偿还的再保险承保金额。EssenGuaranty及其附属公司保留超过未偿还再保险覆盖金额的损失。应付给每一家Radnor Re特殊用途保险人的再保险保费的计算方法是，将期间开始时的未偿还再保险承保金额乘以票面利率，即一个月SOFR加上风险保证金的总和，然后减去在该期间从相关再保险信托中的资产收集的实际投资收入。总超额损失再保险覆盖范围在一年内减少十年标的担保抵押贷款摊销的期间。EssenGuaranty有权终止Radnor Re交易。Radnor Re实体通过发行抵押保险挂钩票据(“ILN”)来抵押承保范围，总金额等于向非关联投资者提供的初始承保范围。这些音符上有十年法定到期日，对EssenGuaranty或其附属公司的任何资产没有追索权。票据的收益被存入再保险信托基金，用于EssenGuaranty的利益，并将成为向EssenGuaranty支付再保险索赔和偿还ILN本金的来源。
自2022年6月1日起，EssenGuaranty与再保险公司小组签订了一项再保险协议，为2021年10月1日至2022年12月31日期间承保的新保险提供超额损失保险。在再保险承保期内，EssenGuaranty及其关联公司保留各自总损失的第一层，然后再保险小组将提供第二层承保，最高可达未偿还的再保险承保金额。EssenGuaranty及其附属公司保留超过未偿还再保险覆盖金额的损失。EssenGuaranty还与再保险公司小组签订了再保险协议，这些再保险公司提供紧接某些Radnor Re交易所提供的保险范围之上或与之相当的总超额损失保险。总超额损失再保险覆盖范围在一年内减少十年标的担保抵押贷款摊销的期间。埃森特担保公司有权终止这些再保险协议。
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下表汇总了截至2023年12月31日，EssenGuaranty通过与保险相关的票据提供的超额损失承保范围和保留金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：万人) | | | | | | | | | | |
| 交易名称 | 古董酒 | | 剩余
保险
生效 | | 剩余
风险
生效 | | 剩余
有效的再保险 | | 剩余
第一层
留着 | 可选终止日期 |
| 拉德诺·雷2020-1 | 2019年1月至2019年8月 | | 6,887,869 | | | 1,797,683 | | | 2,350 | | | 213,230 | | 2027年1月25日 |
| 拉德诺·雷2021-1 | 2020年8月至2021年3月 | | 31,673,378 | | | 8,233,067 | | | 309,199 | | | 278,638 | | 2028年6月26日 |
| 拉德诺·雷2021-2 | 2021年4月至2021年9月 | | 35,958,961 | | | 9,735,395 | | | 339,890 | | | 279,051 | | 2027年11月25日 |
| 拉德诺·雷2022-1 | 2021年10月至2022年7月 | | 31,520,927 | | | 8,522,229 | | | 231,142 | | | 303,324 | | 2028年9月25日 |
拉德诺·雷2023-1 | 2022年8月至2023年6月 | | 30,639,242 | | | 8,380,934 | | | 281,462 | | | 281,463 | | 2028年7月25日 |
| 总 | | | $ | 136,680,377 | | | $ | 36,669,308 | | | $ | 1,164,043 | | | $ | 1,355,706 | | |
下表总结了截至2023年12月31日Essent Guaranty的超额损失再保险承保范围和保留金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：万人) | | | | | | | | | | | |
| 交易名称 | 古董酒 | | 剩余
保险
生效 | | 剩余
风险
生效 | | 剩余
有效的再保险 | | 剩余
第一层
留着 | | 可选终止日期 |
| XOL 2019-1 | 2018年1月至2018年12月 | | 5,503,086 | | | 1,441,695 | | | 76,144 | | | 245,894 | | | 2026年2月25日 |
| XOL 2020-1 | 2019年1月至2019年12月 | | 6,887,869 | | | 1,797,683 | | | 36,403 | | | 213,143 | | (1) | 2027年1月25日 |
| Xol 2022-1 | 2021年10月至2022年12月 | | 70,477,115 | | | 19,058,430 | | | 141,992 | | | 506,183 | | | 2030年1月1日 |
| 总 | | | $ | 82,868,070 | | | $ | 22,297,808 | | | $ | 254,539 | | | $ | 965,220 | | | |
(1)第一层保留率为ILN保留率水平，这是由于葡萄酒内的重叠覆盖所致。
在截至2023年12月31日的年度内，Radnor Re 2019-1和Radnor Re 2020-1大约退役100%和99通过该等特殊用途保险公司提出的投标要约，分别占其未偿还票据的1%。自2024年1月1日起，EssenGuaranty与再保险公司小组达成了一项超额损失安排，涵盖从2023年7月1日至2023年12月31日发布的保单。
转让给Radnor Re实体的每月再保险保费金额将因一个月SOFR的变化和货币市场利率的变化而波动，这些变化影响了再保险信托资产的投资收入。由于再保险费将根据这些费率的变化而变化，我们得出结论，Radnor Re交易包含嵌入式衍生品，这些衍生品将像独立衍生品一样单独核算。嵌入衍生工具的公允价值变动在收益中报告，并计入其他收入。
关于Radnor Re交易，我们的结论是，由于每个Radnor Re实体都承担了重大保险风险和重大损失的合理可能性，因此满足了再保险会计的风险转移要求。此外，我们评估了每个Radnor Re实体是否是可变利益实体(VIE)，以及如果是VIE，则对Radnor Re实体进行适当的会计处理。VIE是指在没有额外附属财务支持的情况下没有足够的风险股本为其活动提供资金的法人实体，或者其结构使得股权投资者缺乏通过投票权就实体的运营做出重大决定的能力，或者没有实质性地参与实体的损益。VIE由其主要受益人合并。主要受益者是这样的实体：(1)有权指导VIE的活动，这些活动对实体的经济表现有最大的影响；(2)有义务承担损失或有权获得可能对VIE具有重大意义的利益。在考虑这些因素的同时，合并结论取决于决策能力的广度和影响显著影响VIE经济表现的活动的能力。我们的结论是，Radnor Re实体是VIE。然而，鉴于EssenGuaranty(1)没有单方面权力指挥下列活动
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(2)没有义务承担对这些实体可能产生重大影响的损失，也没有权利获得可能对这些实体产生重大影响的利益，因此，Radnor Re实体没有在这些财务报表中合并。
下表列出了每个Radnor Re特殊用途保险人的总资产以及我们与每个Radnor Re实体相关的最大损失敞口，代表嵌入衍生品的公允价值，使用活跃市场(第2级)的可观察投入，包括在我们综合资产负债表上的其他资产(其他应计负债)，以及再保险信托资产的投资收益估计净现值，每个再保险信托资产截至2023年12月31日：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 最大损失风险 |
| (单位：万人) | | VIE总资产 | | 在资产负债表内的 | | 表外 | | 总 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| Radnor Re 2020-1 Ltd. | | 2,350 | | | 13 | | | 1 | | | 14 | |
| Radnor Re 2021-1 Ltd. | | 309,199 | | | (4,955) | | | 53 | | | (4,902) | |
| Radnor Re 2021-2 Ltd. | | 339,890 | | | (5,212) | | | 84 | | | (5,128) | |
| Radnor Re 2022-1 Ltd. | | 231,142 | | | 600 | | | 67 | | | 667 |
Radnor Re 2023-1 Ltd. | | 281,462 | | | 478 | | | 93 | | | 571 | |
| 总 | | $ | 1,164,043 | | | $ | (9,076) | | | $ | 298 | | | $ | (8,778) | |
Radnor Re的资产是向Essent Guaranty支付再保险索赔的来源，并根据PMIER的财务实力要求提供资本减免（见注释16）。可用于支付索赔的资产的减少将减少Essent Guaranty可获得的资本减免。
注：6.损失准备金和损失调整费用
下表提供了截至12月31日止年度亏损和亏损调整费用（“LAE”）的年初和期末准备金余额的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 年初的损失准备金和净资产收益率 | | $ | 216,464 | | | $ | 407,445 | | | $ | 374,941 | |
| 减去：可收回的再保险 | | 14,618 | | | 25,940 | | | 19,061 | |
| 年初净损失准备和净资产负债 | | 201,846 | | | 381,505 | | | 355,880 | |
在此期间获得的准备金净额 | | 14,049 | | | — | | | — | |
| 加上发生在以下情况的损失和LAE（扣除再保险）拨备： | | | | | | |
| 本年度 | | 141,191 | | | 99,372 | | | 97,256 | |
| 前几年 | | (109,649) | | | (274,076) | | | (66,199) | |
| 本年度发生的净亏损和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | | | 31,057 | |
| 扣除发生在以下情况的损失和LAE，扣除再保险后的净额： | | | | | | |
| 本年度 | | 694 | | | 224 | | | 388 | |
| 前几年 | | 10,752 | | | 4,731 | | | 5,044 | |
| 本年度净亏损和LAE付款 | | 11,446 | | | 4,955 | | | 5,432 | |
| 年终净损失准备和净资产负债 | | 235,991 | | | 201,846 | | | 381,505 | |
| 另加：可收回的再保险 | | 24,104 | | | 14,618 | | | 25,940 | |
| 年终损失准备金和净资产收益率 | | $ | 260,095 | | | $ | 216,464 | | | $ | 407,445 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
截至2023年12月31日的年度，$10.8支付了100万美元，用于支付可归因于前几年保险事件的索赔和索赔调整费用。已经有了一美元109.6在截至2023年12月31日的一年中，实现了100万有利的上年发展。截至2023年12月31日，前几年的剩余准备金为$81.4因重新估计未付损失和损失调整费用而产生的百万美元。截至2022年12月31日的年度，$4.7支付了100万美元，用于支付可归因于前几年保险事件的索赔和索赔调整费用。有一块钱274.1在截至2022年12月31日的一年中，实现了100万有利的上年发展。截至2022年12月31日，前几年的剩余准备金为$102.7因重新估计未付损失和损失调整费用而产生的百万美元。在这两个时期，前几年有利的亏损发展是对上一年违约最终应支付金额的重新估计的结果。
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在默认库存中，包括先前确定的治愈的违约的影响。随着了解到关于个别索赔的更多信息，最初的估计数会增加或减少。在截至2023年12月31日的年度内，我们收购了14.0700万美元的储备，不包括美元0.1与收购我们的所有权保险业务相关的再保险可收回金额为1.2亿美元。
由于新冠肺炎最初于2020年3月实施的商业限制、居家订单和旅行限制，美国的失业率在2020年第二季度大幅上升，在2020年下半年和2022年期间有所下降。由于失业是借款人拖欠抵押贷款的最常见原因之一，失业率的上升增加了我们承保的抵押贷款的拖欠数量，并有可能增加违约索赔的频率。
为应对新冠肺炎疫情，美国政府颁布了多项政策，为经济提供财政刺激，并向受这场全球灾难影响的人提供救济。具体地说，抵押贷款容忍计划和止赎暂停是由联邦立法以及联邦住房金融局(“FHFA”)、房利美和房地美(统称为“GSE”)采取的行动制定的。抵押贷款忍住计划规定，受新冠肺炎不利影响的符合条件的房主，可以在2021年2月28日之前，为活跃的新冠肺炎相关忍住计划中的贷款暂时减少或暂停抵押贷款还款，最长可达18个月。对于有能力在宽限期结束时开始支付抵押贷款的借款人，我们预计抵押贷款服务商将与他们合作修改他们的贷款，届时抵押贷款将从拖欠状态中移除。我们认为，忍耐过程可能会对我们最终支付的索赔频率产生有利影响。
根据财政刺激、忍耐计划和暂停止赎以及违约贷款的信用特征，我们预计导致索赔的早期COVID违约的最终数量将少于我们历史上的违约索赔经验。因此，我们记录的准备金大约等于7早期COVID违约的有效初始风险的%。截至2021年12月31日，早期COVID违约准备金尚未调整。截至2022年3月31日，2020年二季度和三季度上报给我们的违约贷款已经到了忍耐期。在2022年第一季度，早期COVID违约的治愈水平较高，截至2022年3月31日，早期COVID违约的累积治愈率超过了我们的初步估计治愈率7这些违约的最终损失估计百分比。根据截至2022年3月31日的治愈活动以及我们对未来治愈活动的预期，我们将早期COVID的最终损失估计从7%到 4有效初始风险的%。在截至2022年6月30日的三个月内，早期COVID违约的修复水平高于我们截至2022年3月31日的估计水平，我们进一步将截至2022年6月30日这些违约的损失估计下调至2有效初始风险的%。对我们对早期COVID违约的最终损失估计的这些修订导致了记录在损失准备金中的福利#美元。164.1在截至2022年12月31日的一年中，截至2023年12月31日，大约99早期的COVID缺陷症已治愈的百分比。由于默认库存中仍有早期COVID违约的水平，在2022年第三季度，我们使用我们的正常储备方法恢复了对早期COVID违约的储备。违约向丧失抵押品赎回权或索赔的转变并未恢复到大流行前的水平。因此，未达到预期12笔或更多付款的违约库存的违约水平高于大流行前的水平。
美联储在2022年至2023年期间多次上调联邦基金目标利率，以努力降低消费者价格通胀。这些利率上升导致了更高的抵押贷款利率，这可能会降低房屋销售活动，并影响拖欠借款人的选择。由于经济环境的变化、抵押贷款利率上升对房屋销售活动、房屋库存和房价的影响，我们对亏损的估计有可能在短期内发生变化。
下表汇总了抵押贷款保险的已发生损失和已分配损失调整费用的发展、扣除再保险、IBNR加上已报告违约的预期发展以及已报告的违约累计数量。这个
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有关截至二零一四年十二月三十一日至二零二二年年度已发生亏损发展的资料，现作为补充资料列载。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生的损失和分配的LAE，
截至12月31日止年度， | | 截至2023年12月31日 |
| (单位：万人) | | | | | | IBNR总数加上报告的预期发展 | | 累计报告收件箱数（1） |
| | 未经审计 | | | | |
| 事故年 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | |
| 2014 | | $ | 6,877 | | | $ | 4,312 | | | $ | 3,323 | | | $ | 2,984 | | | $ | 2,930 | | | $ | 2,897 | | | $ | 2,882 | | | $ | 2,869 | | | $ | 2,870 | | | $ | 2,870 | | | $ | 1 | | | 103 | |
| 2015 | | | | 14,956 | | | 9,625 | | | 8,893 | | | 8,439 | | | 8,461 | | | 8,323 | | | 8,410 | | | 8,434 | | | 8,435 | | | 7 | | | 232 | |
| 2016 | | | | | | 21,889 | | | 11,890 | | | 9,455 | | | 9,219 | | | 8,972 | | | 8,614 | | | 8,861 | | | 8,709 | | | 12 | | | 286 | |
| 2017 | | | | | | | | 38,178 | | | 16,261 | | | 12,202 | | | 11,488 | | | 11,249 | | | 11,550 | | | 11,196 | | | 34 | | | 403 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 36,438 | | | 23,168 | | | 19,536 | | | 17,402 | | | 1,724 | | | 16,535 | | | 123 | | | 576 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 50,562 | | | 39,085 | | | 23,649 | | | 24,223 | | | 19,455 | | | 370 | | | 626 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 317,516 | | | 269,410 | | | 53,045 | | | 23,297 | | | 1,178 | | | 551 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 97,526 | | | 38,551 | | | 16,567 | | | 1,028 | | | 415 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 99,372 | | | 48,593 | | | 3,414 | | | 1,648 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 138,617 | | | 10,792 | | | 12,342 | |
| 总 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 294,274 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1) 报告的违约累积数量包括截至2023年12月31日按事故年度列出的累积已付索赔加上违约贷款。 |
下表总结了累计已付损失和分配损失调整费用（扣除再保险）。截至2014年12月31日至2022年各年度有关已付损失发展的信息作为补充信息提供。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：万人) | | 累计已付损失和分配LAE
截至12月31日止年度， |
| | 未经审计 | | |
| 事故年 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 2014 | | $ | 138 | | | $ | 1,587 | | | $ | 2,463 | | | $ | 2,787 | | | $ | 2,897 | | | $ | 2,882 | | | $ | 2,867 | | | $ | 2,856 | | | $ | 2,856 | | | $ | 2,856 | |
| 2015 | | | | 544 | | | 3,610 | | | 6,960 | | | 7,535 | | | 7,961 | | | 8,055 | | | 8,226 | | | 8,335 | | | 8,337 | |
| 2016 | | | | | | 927 | | | 4,896 | | | 6,947 | | | 7,864 | | | 8,270 | | | 8,205 | | | 8,468 | | | 8,542 | |
| 2017 | | | | | | | | 633 | | | 5,370 | | | 9,156 | | | 10,257 | | | 10,536 | | | 10,620 | | | 10,704 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 1,310 | | | 8,067 | | | 13,406 | | | 13,927 | | | 14,536 | | | 14,781 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 1,288 | | | 8,049 | | | 10,717 | | | 12,392 | | | 14,064 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 1,018 | | | 2,499 | | | 4,022 | | | 6,921 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 388 | | | 856 | | | 2,916 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 224 | | | 3,209 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 517 | |
| 总 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 72,847 | |
2014年前的所有未偿负债，扣除再保险 | | — | |
| 损失准备金和LAE，扣除再保险 | | $ | 221,427 | |
下表提供了2023年12月31日净发生损失和已付索赔开发表与抵押贷款保险损失准备金和LAE的对账：
| | | | | | | | |
| (单位：万人) | | 2023年12月31日 |
| 损失准备金和LAE，扣除再保险 | | $ | 221,427 | |
| 未付索赔可收回的再保险额 | | 24,004 | |
| 损失和LAE总准备金总额 | | $ | 245,431 | |
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对于我们的抵押贷款保险组合，截至2023年12月31日，我们的平均年度损失赔付如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按年份划分的实际损失和分配的LAE的平均年支付百分比 |
| 年 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平均支出 | | 9 | % | | 42 | % | | 29 | % | | 11 | % | | 5 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % |
注：7.债务义务
信贷安排
2021年12月10日，Essent集团及其子公司Essent Irish Intermediate Holdings Limited和Essent US
控股公司（统称为“借款人”），签订了第三项修订和重述的， 五年制有担保信贷安排
承诺容量为美元825 百万（“信贷额度”）。该信贷机制修改并重申了 三年制，有担保信贷融资于2020年10月14日达成，并规定将循环信贷融资从美元增加300百万至美元400万收盘时，美元425发放了100万笔新的定期贷款，其中2251.5亿美元的收益用于偿还埃森特集团现有的未偿还定期贷款。埃森美国控股公司(“埃森控股”)用现金偿还了它的美元100未偿还的现有定期贷款1.8亿美元。信贷安排还规定最高可达#美元。175未承诺的增量定期贷款和/或循环信贷安排的本金总额为100万美元，可由借款人选择行使，只要借款人收到贷款人的承诺。信贷安排下的借款可用于营运资金和一般公司用途，包括但不限于对爱森保险和再保险子公司的资本贡献。借款按与标准短期借款指数挂钩的浮动利率计息，该指数由本公司选择，外加适用的保证金。承诺费按未支取的循环承付款的日均金额每季度支付一次。适用的保证金和承诺费基于EssenGroup的优先无担保债务评级或长期发行人评级，或EssenGuaranty的保险商财务实力评级。2023年12月31日的年承诺费费率为0.25%。信贷安排下的债务以借款人的某些资产作抵押，不包括其保险和再保险子公司的股票和资产。信贷安排包含多个契约，包括与最低净值、资本及流动资金水平、最高债务与资本比率及Essend Guaranty遵守PMIERs有关的财务契约(见附注16)。信贷安排下的借款将于2026年12月10日合同到期。截至2023年12月31日，该公司遵守了公约和美元。425在信贷安排的定期贷款部分下借入了100万美元，加权平均利率为7.11%。截至2022年12月31日，美元425百万美元贷款，加权平均利率为6.02%.
注8。承付款和或有事项
担保项下的债务
根据CUW Solutions与贷款人的合同承销协议的条款，并受合同责任限制的限制，我们同意赔偿某些贷款人在确定所处理的贷款是否符合指定的承销标准时发生的损失，前提是该错误严重限制或损害了此类贷款的适销性，导致此类贷款的价值大幅下降或导致贷款人回购贷款。赔偿可以采取金钱或其他补救措施的形式。在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的每一年中，我们支付的费用都不到$0.12.6亿美元与补救措施有关。截至2023年12月31日，管理层认为，截至2023年12月31日，任何与合同承销服务相关的潜在赔偿要求对我们的综合财务状况或运营结果都不是实质性的。
除上述赔偿外，在正常业务过程中，吾等与第三方订立协议或其他关系，根据该等协议或其他关系，吾等在特定情况下有责任就某些事项向交易对手作出赔偿。我们的合同赔偿义务通常是在我们签订的协议的背景下产生的，这些协议包括购买或出售服务、为我们的商业和商业交易提供资金、租赁不动产和许可知识产权。我们在正常业务过程中达成的协议通常要求我们向与索赔或损失相关的另一方支付某些金额，如果这些索赔或损失是由于我们违反协议而导致的，包括陈述或担保的不准确。我们签订的协议还可能包含其他赔偿条款，规定我们有义务在发生某些事件时支付一定金额，例如我们员工的疏忽或故意不当行为、侵犯第三方知识产权或声称履行协议构成违法。一般来说，我方在赔偿条款下的付款以下列条件为条件
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另一方提出索赔，通常我们可以质疑对方的索赔。此外，我们的赔偿义务可能在时间和/或金额上受到限制，在某些情况下，我们可能会向第三方追偿我们根据赔偿协议或义务支付的某些款项。截至2023年12月31日，历史上没有发生过触发物质赔偿义务或付款的或有事件，预计也不会发生。上述各种类型的协议和关系中的赔偿条款的性质被认为是低风险和普遍的，我们认为它们具有较小的损失或付款风险。我们没有在综合资产负债表中记录任何与这些赔偿相关的拨备。
承付款
我们根据作为经营租赁入账的租赁，租用办公空间用于我们的运营。这些租约通常包括延长租期的选项，最长可达十五年.我们以现有或现行市场利率中的较高者延长主要办公地点期限的选择并未在我们的使用权资产和租赁负债中确认。在确定使用权资产和租赁负债的价值时，我们使用相同租赁期限借款的现行市场利率加上我们的信贷融资项下借款固有的风险溢价来确定基础租赁的贴现率。经营租赁使用权资产为美元32.2百万美元和美元13.1 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别在我们的综合资产负债表中报告为： 财产和设备. 经营租赁负债共$38.0百万美元和美元15.0 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别在我们的综合资产负债表中报告为其他应计负债。租金总支出为美元5.1百万，$3.8百万美元和美元2.6截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
下表列出了截至12月31日止年度的租赁成本和其他租赁信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (美元，单位：万美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 租赁费： | | | | | | |
| 经营租赁成本 | | $ | 5,138 | | | $ | 3,908 | | | $ | 2,699 | |
| 短期租赁成本 | | 128 | | | — | | | 2 | |
| 转租收入 | | (142) | | | (138) | | | (135) | |
| 总租赁成本 | | $ | 5,124 | | | $ | 3,770 | | | $ | 2,566 | |
| 其他信息： | | | | | | |
| 加权平均剩余租赁期限--经营租赁 | | 10.6年份 | | 6.9年份 | | 2.8年份 |
| 加权平均贴现率--经营租赁 | | 4.5 | % | | 3.6 | % | | 4.0 | % |
下表列出了我们在2023年12月31日的租赁负债到期日分析：
| | | | | | | | |
| 截至12月31日的年度(单位：千) | | |
| 2024 | | $ | 5,303 | |
| 2025 | | 5,543 | |
| 2026 | | 4,242 | |
| 2027 | | 4,166 | |
| 2028 | | 3,952 | |
| 2029年及其后 | | 25,223 | |
| 待支付的租赁付款总额 | | 48,429 | |
| 减：未来利息费用 | | (10,445) | |
| 租赁负债现值 | | $ | 37,984 | |
上述租赁负债的到期日分析并未因最低分租租金收入#美元而减少。0.1根据不可取消的转租，于2024年到期的百万美元。
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或有事件
我们的所有权业务有时可能会在与所有权保单的签发或托管服务的表现有关的据称错误或遗漏的索赔中被列为被告。本公司评估未决和威胁索赔，以确定损失是否可能和合理地根据ASC 450，意外情况。本公司保留一项索赔准备金，以备与业权研究和本公司作为代理销售的相关业权保单相关的潜在损失。这一准备金是主观的，基于已知的索赔和已发生但尚未报告给本公司的索赔。该公司每季度监测索赔准备金的充分性。截至2023年12月31日，公司在综合资产负债表上记录了索赔准备金#美元。7.72000万美元，包括在其他应计负债中。
注：9.股本
我们的法定股本包括233.3一类普通股的百万股。普通股没有优先认购权或其他认购增发股份的权利，也没有赎回、转换或交换的权利。在某些情况下，并在百慕达法律及本公司细则的规限下，吾等可能被要求提出要约回购股东所持股份。普通股在支付和分配权方面与其他普通股享有同等地位。一般来说，普通股的持有者将拥有一他们持有的每股普通股均有投票权，并将有权在所有股东大会上以非累积的方式投票。如果一个股东被认为是9.5%股东根据我们的公司细则，该等股东的投票权将按需要减少任何数额，以便在任何该等减少后，该股东的投票权不会导致任何其他人士被视为9.5%的股东对该事项的投票。根据这些规定，某些股东的投票权可能被限制在一每股投票权，而其他股东的投票权可能超过一按股投票。
分红
下表列出了每季度普通股申报和支付的金额：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的季度 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 3月31 | | $ | 0.25 | | | $ | 0.20 | | | $ | 0.16 | |
| 6月30日 | | 0.25 | | | 0.21 | | | 0.17 | |
| 9月30日 | | 0.25 | | | 0.22 | | | 0.18 | |
| 12月31日 | | 0.25 | | | 0.23 | | | 0.19 | |
| 宣布和支付的每股普通股股息总额 | | $ | 1.00 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.70 | |
| | | | | | |
2024年2月，董事会宣布季度现金股息为#美元0.282024年3月22日支付给2024年3月13日登记在册的股东的每股普通股。
股份回购计划
2021年5月，董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购$250到2022年底，其在公开市场上的普通股将达到1.5亿股。于截至2021年12月31日止年度内，本公司回购3,469,560普通股，成本价$157.81000万美元离开92.2根据授权回购计划，仍有1.8亿美元未使用。于截至2022年12月31日止年度内，本公司回购2,136,961普通股，成本价$92.2100万，完成2021年5月的回购计划。2022年5月，董事会批准了一项新的股票回购计划，授权公司回购至多$250到2023年底，其在公开市场上的普通股将达到1.5亿股。该公司制造了不是在截至2022年12月31日的年度内根据2022年计划进行的股份回购和回购1,535,368普通股，成本价$65.6在截至2023年12月31日的一年中，回购的股份按成本入账，并计入库存股。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，库存股全部注销。2023年10月，董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购$2502024年1月1日至2025年12月31日期间，公开市场上的普通股数量为1.2亿股。
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注10.基于股票的薪酬
2013年，埃森特集团董事会通过，埃森特集团股东批准了埃森特集团有限公司2013年长期激励计划(“2013计划”)，该计划于首次公开募股完成后生效。2013年计划提供的奖励类型包括非既得股、非既得股单位、非限制性股票期权、激励性股票期权、股票增值权以及其他基于股票或现金的奖励。根据2013年计划授予的非既得股和非既得股单位拥有分红的权利，这使持有人有权以股息等值单位(“Deus”)的形式获得与普通股持有人相同的每股股息价值。DeU须遵守与相应的非归属股份及非归属股份单位相同的归属及其他条款及条件。财产归属当标的股份或股份单位归属时，如果标的股份或股份单位在归属前被没收，则被没收。可供发行的股票和股份单位的最大数量为7.5根据2013年的计划，将有100万人。截至2023年12月31日，有3.8根据2013年计划，可供未来授予的普通股为100万股。
在2018年至2020年的每年2月，根据2013年计划，某些高级管理层成员被授予非既得性普通股，这些普通股受到基于时间和业绩的归属的约束。基于时间的股票奖励归属于三等额的年度分期付款，从赠款年度的次年3月1日开始。基于业绩的股票奖励基于我们的复合年度每股账面价值增长百分比三年制履约期从赠款年度的1月1日开始，在履约期结束后于3月1日归属。
基于实现每股复合账面价值增长而获得的基于业绩的非既得股票奖励部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年绩效助学金 | | 2019年绩效助学金 | | 2018年度绩效助学金 |
性能
级别 | | 复合
年度销售手册
每股价值
生长 | | 非既得利益
普普通通
股份
挣来 | | 复合
年度销售手册
每股价值
生长 | | 非既得利益
普普通通
股份
挣来 | | 复合
年度销售手册
每股价值
生长 | | 非既得利益
普普通通
股份
挣来 |
| | | 13 | % | | 0 | % | | 14 | % | | 0 | % | | 15 | % | | 0 | % |
| 阀值 | | 13 | % | | 10 | % | | 14 | % | | 10 | % | | 15 | % | | 25 | % |
| | | 14 | % | | 35 | % | | 15 | % | | 35 | % | | 16 | % | | 50 | % |
| | | 15 | % | | 60 | % | | 16 | % | | 60 | % | | 17 | % | | 75 | % |
| | 16 | % | | 85 | % | | 17 | % | | 85 | % | | | | |
| 极大值 | | ≥17 | % | | 100 | % | | ≥18 | % | | 100 | % | | ≥18 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | | |
如果每股复合账面价值的增长落在上述业绩水平之间，则赚取的非既得性普通股将在各自的业绩水平之间直线确定。2018、2019及2020年度业绩奖励的每股复合年度账面价值增长均超过最高业绩水平，并已归属于100%.
在2021年2月、2022年2月和5月以及2023年2月，根据2013年计划，某些高级管理人员被授予非既得性普通股，这些普通股受到基于时间和基于业绩的归属的约束。三于授出年度翌年3月1日开始的等额分期付款。-根据本公司于年度内每股复合账面价值增长百分比及相对股东总回报而授予的基于业绩的股票奖励三年制履约期分别于2021年1月1日、2022年和2023年1月1日开始，分别于2024年3月1日、2025年和2026年3月1日开始。股票发行量达到最大值200目标的%。这些基于业绩的非既得性股票奖励将获得的份额如下：
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 相对总股东回报
VS S&P1500金融服务指数 |
2021年大奖 | | ≤25% | | 第50个百分位
“目标” | | ≥75% |
三年期图书
每股价值
年复合增长率 | | 14%“目标” | | 100% | | 150% | | 200% |
| 12% | | 75% | | 125% | | 175% |
| 10% | | 50% | | 100% | | 150% |
| 8% | | 25% | | 75% | | 125% |
| 6% | | 0% | | 50% | | 100% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 相对总股东回报
VS S&P1500金融服务指数 |
2022年奖项 | | ≤25% | | 第50个百分位
“目标” | | ≥75% |
三年期图书
每股价值
年复合增长率 | | 13%“目标” | | 100% | | 150% | | 200% |
| 11% | | 75% | | 125% | | 175% |
| 9% | | 50% | | 100% | | 150% |
| 7% | | 25% | | 75% | | 125% |
| 5% | | 0% | | 50% | | 100% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 相对总股东回报
VS S&P1500金融服务指数 |
2023年大奖 | | ≤25% | | 第50个百分位
“目标” | | ≥75% |
三年期图书
每股价值
年复合增长率 | | 10%“目标” | | 100% | | 150% | | 200% |
| 9% | | 75% | | 125% | | 175% |
| 8% | | 50% | | 100% | | 150% |
| 6% | | 25% | | 75% | | 125% |
| 5% | | 0% | | 50% | | 100% |
在2023年、2022年或2021年基于业绩的股票奖励的复合年度每股账面价值增长或相对总股东回报落在上述业绩水平之间的情况下，赚取的非既得性普通股将在各自显示的水平之间以直线基础确定。
所报市价用于评估根据ASC 718授予的不包含市场条件的普通股的价值。2023年、2022年和2021年授予的基于业绩的股票奖励包含市场状况，并基于第三方估值公司提供的分析进行估值，该分析使用了风险中性模拟，使授予的归属条件生效。
2021年2月，对2019年和2020年授予某些高级管理层成员的基于业绩的股票奖励进行了修订，规定此类奖励将不再取决于复合年度每股账面价值增长指标的实现，而将仅受基于服务的归属的影响。因此，受经修订的2019年和2020年奖励的未归属股份分别于2022年3月1日和2023年3月1日归属，受适用奖励协议所载的持续服务要求和其他条款和条件的限制，而不考虑任何业绩指标。与修改这些赔偿金相关的总增量薪酬支出为#美元。4.01000万美元。
2020年1月，向所有副总裁及所属职级员工发放了计时股份单位三2021年1月、2022年1月和2023年1月分期付款相等。2023年1月，向所有副总裁及所属职级员工发放了计时股份单位三2024年1月、2025年1月和2026年1月分期付款相等。与我们的
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奖励计划，涵盖2018至2022年业绩年度的奖金。在每个业绩年度之后的2月，向某些员工发放基于时间的股票单位，这些员工三等额的年度分期付款，从赠款年度的次年3月1日开始。
从2020年到2023年的每年5月，基于时间的股票单位被授予非员工董事，这些董事一年自授予之日起生效。
下表总结了截至12月31日止年度的非归属普通股、非归属普通股单位和DEU活动：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 |
| | | 时间和性能-
基于股票奖励 | | 基于时间的
股票大奖 | | 共享单位 | | Deus |
| (千股) | | 数量
股份 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 数量
股份 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 数量
共享单位 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 股息等值单位 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 |
| 年初未清偿债务 | | 647 | | | $ | 20.99 | | | 138 | | | $ | 45.94 | | | 350 | | | $ | 45.51 | | | 37 | | | $ | 40.86 | |
| 授与 | | 300 | | | 12.66 | | | 75 | | | 43.51 | | | 567 | | | 40.81 | | | 37 | | | 40.55 | |
| 既得 | | (103) | | | 51.52 | | | (64) | | | 46.65 | | | (177) | | | 47.43 | | | (16) | | | 40.38 | |
| 被没收 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16) | | | 39.12 | | | (1) | | | 42.13 | |
| 年终未清偿债务 | | 844 | | | $ | 14.29 | | | 149 | | | $ | 44.40 | | | 724 | | | $ | 41.49 | | | 57 | | | $ | 44.00 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 |
| | | 时间和性能-
基于股票奖励 | | 基于时间的
股票大奖 | | 共享单位 | | Deus |
| (千股) | | 数量
股份 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 数量
股份 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 数量
共享单位 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 股息等值单位 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 |
| 年初未清偿债务 | | 500 | | | $ | 31.29 | | | 140 | | | $ | 45.31 | | | 461 | | | $ | 47.94 | | | 28 | | | $ | 41.75 | |
| 授与 | | 308 | | | 14.83 | | | 87 | | | 46.15 | | | 161 | | | 42.56 | | | 25 | | | 40.28 | |
| 既得 | | (139) | | | 45.32 | | | (86) | | | 45.07 | | | (192) | | | 47.53 | | | (14) | | | 41.29 | |
| 被没收 | | (22) | | | 15.45 | | (3) | | | 46.91 | | | (80) | | | 48.73 | | | (2) | | | 42.70 | |
| 年终未清偿债务 | | 647 | | | $ | 20.99 | | | 138 | | | $ | 45.94 | | | 350 | | | $ | 45.51 | | | 37 | | | $ | 40.86 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021 |
| | | 时间和性能-
基于股票奖励 | | 基于时间的
股票大奖 | | 共享单位 | | Deus |
| (千股) | | 数量
股份 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 数量
股份 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 数量
共享单位 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 | | 股息等值单位 | | 加权
平均值
授予日期
公允价值 |
| 年初未清偿债务 | | 363 | | | $ | 47.09 | | | 153 | | | $ | 46.34 | | | 492 | | | $ | 46.59 | | | 21 | | | $ | 37.66 | |
| 授与 | | 281 | | | 15.64 | | | 93 | | | 43.67 | | | 212 | | | 46.96 | | | 17 | | | $ | 44.86 | |
| 既得 | | (113) | | | 45.02 | | | (98) | | | 45.40 | | | (214) | | | 43.74 | | | (9) | | | 38.53 | |
| 被没收 | | (31) | | | 24.33 | | (8) | | | 44.94 | | | (29) | | | 48.85 | | | (1) | | | 40.53 | |
| 年终未清偿债务 | | 500 | | | $ | 31.29 | | | 140 | | | $ | 45.31 | | | 461 | | | $ | 47.94 | | | 28 | | | $ | 41.75 | |
归属的非既有股份、股份单位或债务的总公允价值为#美元。15.3百万，$18.4百万美元和美元19.5截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。26.92023年12月31日与未归属股份或股份单位相关的未确认补偿费用总额的百万美元，我们预计将在加权平均期间确认这笔费用2.5.
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2024年2月，46,252非既得性普通股发行给总裁副总经理和某些职员级员工，并实行定期归属。关于我们的激励计划，包括2023年绩效年度的奖金，2024年2月，61,788非既有普通股单位是向某些员工发行的，并受基于时间的归属的约束。2024年2月，296,670非既得普通股和66,547非归属普通股单位被授予高级管理层的某些成员，并受基于时间和基于业绩的归属的约束。
员工有权选择将股份转让给埃森特集团，以在归属时支付与股份相关的最低员工法定预扣税。员工为支付员工预扣税而提供的普通股合计119,334, 133,011和135,616分别在2023年、2022年和2021年。投标股份按成本入账，并计入库存股。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，库存股全部注销。
截至12月31日的年度，与非既得股和股份单位相关的补偿费用、扣除没收的净额和确认的相关税收影响如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 补偿费用 | | $ | 18,446 | | | $ | 18,381 | | | $ | 20,844 | |
| 所得税优惠 | | 3,660 | | | 3,636 | | | 4,088 | |
注11.股息限制
我们的美国保险子公司受授权经营的司法管辖区规定的某些资本和股息规则和法规的约束。根据宾夕法尼亚州联邦保险法，EssenGuaranty和EssenPA可在任何12个月期间支付股息，金额相当于(I)上一年年终法定投保人盈余的10%或(Ii)上一年法定净收入的较大者。宾夕法尼亚州法规还规定，股息和其他分配可以在没有事先批准的情况下从正的未分配盈余中支付。截至2023年12月31日，EssenGuaranty的未分配盈余约为$298.8百万和Essend PA的未分配盈余约为$15.0百万美元。截至2024年1月1日，EssenGuaranty的股息能力为$298.8百万和埃塞特PA的股息能力为$5.4百万美元。
根据GSE发布的PMIERs指导意见，从2020年6月30日到2021年6月30日，EssenGuaranty在支付股息之前必须获得GSE的书面批准。由于GSE于2021年6月30日发布了PMIERS指导意见，EssenGuaranty可以在截至2021年9月30日的三个月内在没有GSE事先批准的情况下支付股息，只要股息支付不会导致其可用资产降至其最低要求资产的150%以下。此外，指导意见规定，EssenGuaranty可以在截至2021年12月31日的三个月内在没有事先获得GSE批准的情况下支付股息，只要股息支付不会导致其可用资产降至其最低要求资产的115%以下。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，埃森特担保公司向其母公司埃森特控股公司支付的股息总额为$295.0百万，$315.01000万美元和300万美元247.2分别为2.5亿美元和2.5亿美元。在截至2022年12月31日的年度内，埃森特公司向其母公司埃森特控股公司支付的股息总额为$5700万，埃森特PA做到了不在2023年或2021年支付股息。
埃森特再保险受百慕大金融管理局规定的某些股息限制以及与交易对手达成的某些协议的限制。关于与埃森特担保公司的配额份额再保险协议，埃森特再保险公司同意维持最低总股本为#美元。100万截至2023年12月31日，Essent Re的总股本为美元1.8亿截至2023年12月31日止年度，Essent Re向其母公司Essent Group支付了总计美元的股息601000万美元。
截至2023年12月31日止年度，Essent Holdings贡献了美元38.1 为其产权保险子公司提供数百万美元的资本。
截至2023年12月31日，我们的保险子公司遵守这些规则、法规和协议。
注：12。所得税
截至2023年12月31日止年度，公司开展业务的国家/地区的法定所得税率美国为21%，百慕大为0.0%。对每个国家的应税收入适用每个国家的法定所得税率来计算所得税费用。
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截至12月31日止年度，在美国产生的所得税费用包括以下部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 当前 | | $ | 139,859 | | | $ | 98,666 | | | $ | 56,509 | |
| 延期 | | (13,246) | | | 58,168 | | | 84,022 | |
| | | | | | |
| 所得税总支出 | | $ | 126,613 | | | $ | 156,834 | | | $ | 140,531 | |
截至2023年12月31日止年度，百慕大和美国业务应占税前收入为美元268.8百万美元和美元554.2分别为100万美元和#美元282.5百万美元和美元705.6截至2022年12月31日止年度分别为百万美元和美元217.3百万美元和美元605.0截至2021年12月31日止年度，分别为百万美元。
所得税费用与截至2023年12月31日对各司法管辖区税前收入适用适用法定所得税率所获得的所得税费用不同（即美国21%;百慕大0.0%）。 截至12月31日止年度，所得税费用与按加权平均税率计算的预期税收拨备之间的差额对账如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | $ | | 税前百分比
收入 | | $ | | 税前百分比
收入 | | $ | | 税前百分比
收入 |
按加权平均法定税率计算的税收拨备 | | $ | 116,389 | | | 14.1 | % | | $ | 148,176 | | | 15.0 | % | | $ | 127,046 | | | 15.5 | % |
| 扣除联邦福利后的州税 | | 4,872 | | | 0.6 | | | 6,306 | | | 0.6 | | | 11,295 | | | 1.4 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 不可扣除的费用 | | 4,501 | | | 0.5 | | | 4,041 | | | 0.4 | | | 3,652 | | | 0.4 | |
| 免税利息，扣除按比例计算 | | (1,551) | | | (0.2) | | | (1,463) | | | (0.1) | | | (1,606) | | | (0.2) | |
| 股票补偿的超额税收（福利）赤字 | | 145 | | | 0.0 | | | 75 | | | — | | | 61 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他 | | 2,257 | | | 0.4 | | | (301) | | | 0.0 | | | 83 | | | 0.0 | |
| 所得税总支出 | | $ | 126,613 | | | 15.4 | % | | $ | 156,834 | | | 15.9 | % | | $ | 140,531 | | | 17.1 | % |
我们使用当前颁布的税法提供递延税，以反映财务报表与资产和负债税基之间差异的估计未来税收影响。 截至12月31日，净递延所得税负债包括以下各项：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 递延税项资产 | | $ | 75,864 | | | $ | 91,729 | |
| 递延税项负债 | | (438,617) | | | (448,539) | |
| 递延税项净负债 | | $ | (362,753) | | | $ | (356,810) | |
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截至12月31日，递延所得税负债净额的组成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 应急准备金 | | $ | (425,360) | | | $ | (432,265) | |
| 投资未实现(收益)损失 | | 45,226 | | | 60,439 | |
| 未赚取的保费准备金 | | 11,978 | | | 14,099 | |
| 对有限合伙企业的投资 | | (11,258) | | | (13,907) | |
| 应计费用 | | 6,404 | | | 6,257 | |
| 固定资产 | | 4,433 | | | 1,197 | |
| 未分配的佣金 | | 2,066 | | | 2,363 | |
| 衍生品公平市场价值的变化 | | 1,972 | | | 2,377 | |
| 递延保单收购成本 | | (1,779) | | | (2,152) | |
| 未归属股份 | | 1,938 | | | 1,640 | |
| 损失准备金 | | 1,033 | | | 965 | |
| 启动支出(净额) | | 884 | | | 1,233 | |
| 可供出售投资证券减值准备 | | 38 | | | 1,155 | |
| 预付费用 | | (220) | | | (156) | |
| | | | |
其他 | | (108) | | | (55) | |
| 递延税项净负债 | | $ | (362,753) | | | $ | (356,810) | |
作为一家抵押担保保险人，我们有资格在一定的限制下，根据《美国国税法》(IRC)第832(E)节，对州法律或法规要求在法定应急准备金中预留的金额享受税收减免。只有当我们购买T&L债券的金额等于从我们的法定或有准备金中扣除任何部分所获得的税收优惠时，才允许扣除。在截至2023年12月31日的年度内，我们净买入T&L债券，金额为$52.2百万美元，净买入T&L债券，金额为$57.7在截至2022年12月31日的年度内，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们持有美元470.6百万美元和美元418.5分别发行T&L债券百万只。
在评估我们实现递延税项资产收益的能力时，我们会考虑所有可用的正面和负面证据的相关影响，包括我们过去的经营业绩和我们对未来应纳税收入的预测。在截至2023年12月31日的年度内，该公司因其可供出售的投资证券而产生的未实现亏损，如果出售将导致资本亏损。因此，管理层考虑了持有这种可供出售的证券的能力和意图，直到恢复。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，在权衡了所有证据后，管理层得出结论，我们的普通和资本递延税项资产更有可能实现。
根据百慕大现行法律，自2023年12月31日起，母公司埃森特集团及其百慕大子公司埃森特再保险公司无需为收入和资本利得缴纳任何税款。2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》(CIT)。从2025年1月1日开始，CIT将对居住在百慕大或在百慕大设有常设机构的范围内实体征收新的15%的企业所得税，而不考虑之前根据1966年《免税承诺税收保护法》给予的任何保证。《公民权利和政治权利国际公约》还包括我们正在评估的各种过渡条款和选举。特别是，我们认为，根据它们目前的结构和业务，我们的百慕大公司将有资格根据《公民权利和政治权利国际公约》选择为期五年的“有限国际存在”豁免。我们打算在百慕大法律要求的时间框架内进行这一选择，因此在我们不再满足豁免标准之前，或在税收开始日期的五周年纪念日(以较早发生者为准)之前，我们预计CIT不会对Essend的有效税率产生实质性影响。豁免标准取决于对百慕大现行法律的解释，以及百慕大政府可能颁布的任何相关新条例。不能保证我们将在整个五年期间继续达到这样的标准。该公司记录了一项递延税项资产#美元。2.7因埃森特集团和埃森特再保险公司的投资组合出现未实现亏损，CIT颁布后为100万美元。
埃森控股及其子公司必须缴纳美国法律征收的所得税，并提交美国综合所得税申报单。埃森控股公司是否应向其母公司埃森爱尔兰中级控股有限公司支付股息，按以下税率预缴税款5美国/爱尔兰税收条约下的%可能适用，假设公司利用
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美国/爱尔兰税收条约下的条约利益。如果没有条约福利，对外分红的扣缴率将为30%。然而，目前，不是由于管理层无意汇出这些收益，因此应对这些未汇出的收益应计预提税金。同样，不是对公司美国子公司的未汇出收益规定了外国所得税，因为管理层既没有汇出这些收益的意图，也不需要缴纳任何爱尔兰税，因为任何爱尔兰税预计都将被支付给美国的税收抵免完全抵消。如果分配到美国境外，预计需要缴纳预扣税的美国收益累计金额约为$4.0十亿美元。根据美国/爱尔兰税收条约，相关的预扣税义务约为#美元。197.9百万美元。
除上文所述外，埃森特不需缴纳所得税。不能保证适用的法律、法规或条约不会发生变化，这些法律、法规或条约可能要求埃森特改变其运营方式或纳税。
于2023年12月31日及2022年12月31日，本公司不是未确认的税收优惠。截至2023年12月31日，2019年至2022年纳税年度的美国联邦所得税申报单仍有待审查。截至2023年12月31日或2022年12月31日，本公司并未记录任何不确定的税务状况。
注：13.每股收益(EPS)
下表核对了在计算截至12月31日的年度的基本和稀释后每股普通股收益时使用的净收益和已发行加权平均普通股：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (以千为单位，每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| | | | | | |
| 基本加权平均流通股 | | 106,222 | | | 107,205 | | | 111,164 | |
| 非既得股的摊薄效应 | | 907 | | | 448 | | | 391 | |
| 稀释加权平均流通股 | | 107,129 | | | 107,653 | | | 111,555 | |
| | | | | | |
| 基本每股收益 | | $ | 6.56 | | | $ | 7.75 | | | $ | 6.13 | |
| 稀释后每股收益 | | $ | 6.50 | | | $ | 7.72 | | | $ | 6.11 | |
有几个48,087, 77,759和186,020分别截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的反摊薄股份。
在计算每股收益时，基于业绩的非既得性股票奖励被视为或有可发行。2023年、2022年和2021年基于业绩的股票奖励基于我们的复合年度每股账面价值增长百分比和年度相对总股东回报三年制演出期。在2021年前授予的基于业绩的股票奖励基于我们的复合年度每股账面价值增长百分比三年制演出期。下表汇总了如果报告日期是应变期结束时可发行的基于业绩的股票。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年绩效助学金 | | 2022年绩效助学金 | | 2021年绩效助学金 | | 2020年绩效助学金 | | 2019年绩效助学金 |
截至12月31日， | | 相对于目标的可发行百分比 | | 作为已发行股份的百分比 | | 相对于目标的可发行百分比 | | 作为已发行股份的百分比 | | 相对于目标的可发行百分比 | | 作为已发行股份的百分比 | | 相对于目标的可发行百分比
及已发行股份 |
2023 | | 200% | | 100% | | 200% | | 100% | | 133% | | 66% | | | | |
2022 | | | | | | 131% | | 66% | | 100% | | 50% | | 100% | | |
2021 | | | | | | | | | | 100% | | 50% | | 100% | | 100% |
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注14.累计其他综合收益(亏损)
下表显示截至12月31日止年度累计其他全面收益（亏损）的结转：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 | | 2022 |
| (单位：千) | | 税前 | | 税收效应 | | 税后净额 | | 税前 | | 税收效应 | | 税后净额 |
| 年初余额 | | $ | (443,230) | | | $ | 60,440 | | | $ | (382,790) | | | $ | 65,280 | | | $ | (14,573) | | | $ | 50,707 | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | |
| 投资未实现持有（损失）收益： | | | | | | | | | | | | |
| 年内产生的未实现持有（损失）收益 | | 113,034 | | | (16,633) | | | 96,401 | | | (521,682) | | | 75,118 | | | (446,564) | |
减：净利润中包含的损失（收益）的重新分类调整（1） | | 7,204 | | | (1,311) | | | 5,893 | | | 13,172 | | | (105) | | | 13,067 | |
| 投资未实现（损失）净收益 | | 120,238 | | | (17,944) | | | 102,294 | | | (508,510) | | | 75,013 | | | (433,497) | |
| 其他综合(亏损)收益 | | 120,238 | | | (17,944) | | | 102,294 | | | (508,510) | | | 75,013 | | | (433,497) | |
| 年终余额 | | $ | (322,992) | | | $ | 42,496 | | | $ | (280,496) | | | $ | (443,230) | | | $ | 60,440 | | | $ | (382,790) | |
_______________________________________________________________________________
(1)包括在我们的综合全面收益表的已实现投资净收益中。
注15。金融工具的公允价值
我们以公允价值持有某些金融工具。我们将公允价值定义为用于出售资产或转移负债的当前金额，而不是在强制清算中。
公允价值层次结构
ASC第2820号规定了基于对这些估值技术的输入是可观察的还是不可观察的估值技术的层次结构。可观察到的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察到的投入反映了我们的市场假设。公允价值体系内计量金融工具的水平应根据对公允价值计量重要的最低水平投入来确定。公允价值层次的三个层次如下：
•级别1-在测量日期可访问的活跃市场中相同工具的报价。
•二级--活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及所有重要投入在活跃市场中均可观察到的估值。在金融工具的几乎整个期限内，投入都是可观察到的。
•第三级--从一个或多个不可观察到的重要输入中得出的估值。
公允价值的确定
当可用时，我们通常使用市场报价来确定公允价值，并将金融工具归类为第一级。如果有类似金融工具的报价市场价格，我们将这些投入用于估值技术，并将金融工具归类为第二级。在没有报价市场价格的情况下，公允价值基于使用贴现现金流量、现值或其他估值技术的估计。这些技术受到所用假设的重大影响，包括贴现率和对未来现金流的估计，我们将该金融工具归类为第三级。因此，公允价值估计可能不会在该工具的即时结算中实现。
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我们在估计金融工具的公允价值时使用了以下方法和假设：
•可供出售的投资-可供出售的投资按活跃市场的报价(如果可用)进行估值，这些投资被归类为公允价值层次结构的第一级。可供出售的一级投资包括美国国债和货币市场基金等投资。如果没有可供出售的市场报价，可供出售的投资被归类为公允价值等级的第二级，而公允价值是根据类似证券的报价或该证券最近执行的交易来估计的。美国机构证券、美国机构抵押贷款支持证券、市政债券、非美国政府证券、公司债务证券、住宅和商业抵押贷款证券以及资产支持证券被归类为二级投资。
*我们使用独立的定价来源来确定公允价值层次中可供出售的一级和二级证券的公允价值。我们使用一个主要定价服务来根据可观察到的市场数据提供个人证券定价，并收到每个证券的一个报价。为了确保证券在公允价值层次中得到适当分类，我们审查了独立定价服务的定价技术和方法，并相信他们的政策充分考虑了市场活动，无论是基于所评估的发行的特定交易，还是基于最近交易的具有类似信用质量、期限、收益率和结构的证券的建模。美国机构证券、美国机构抵押贷款支持证券、市政债券、非美国政府证券和公司债务证券由我们的主要供应商使用最近执行的交易和基于可观察到的输入(如利差、收益率曲线和信用风险)的专有模型进行估值。住宅和商业抵押贷款证券和资产支持证券由我们的主要供应商使用基于可观察到的输入的专有模型进行估值，例如利差、提前还款速度和信用风险。作为我们主要定价服务提供的投资价格评估的一部分，我们获得并审查了他们的定价方法，其中包括对每种证券类型如何评估和定价的描述。我们通过与从其他定价来源获得的价格进行比较，来审查从我们的主要定价服务收到的价格的合理性。我们没有对从我们的主要定价服务中获得的价格进行任何调整。
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按公允价值计量的资产和负债
所有按公允价值计量的资产均根据估值的最低水平进行分类。于报告日期的所有公允价值计量均为经常性基准。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日（以千计） | | 报价：
于活跃
市场：
雷同
仪器
(一级) | | 意义重大
其他
可观察到的
输入量
(二级) | | 意义重大
看不见
输入量
(第三级) | | 总 |
| 经常性公允价值计量 | | | | | | | | |
| 金融资产： | | | | | | | | |
| 美国国债 | | $ | 996,382 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 996,382 | |
| 美国机构证券 | | — | | | 7,195 | | | — | | | 7,195 | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | — | | | 821,346 | | | — | | | 821,346 | |
| 市政债券 | | — | | | 547,258 | | | — | | | 547,258 | |
| 非美国政府证券 | | — | | | 67,447 | | | — | | | 67,447 | |
| 公司债务证券 | | — | | | 1,297,055 | | | — | | | 1,297,055 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | — | | | 517,940 | | | — | | | 517,940 | |
| 资产支持证券 | | — | | | 564,995 | | | — | | | 564,995 | |
| 货币市场基金 | | 444,121 | | | — | | | — | | | 444,121 | |
| 按公允价值计算的总资产（1）（2） | | $ | 1,440,503 | | | $ | 3,823,236 | | | $ | — | | | $ | 5,263,739 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日（以千计） | | 报价：
于活跃
市场：
雷同
仪器
(一级) | | 意义重大
其他
可观察到的
输入量
(二级) | | 意义重大
看不见
输入量
(第三级) | | 总 |
| 经常性公允价值计量 | | | | | | | | |
| 金融资产： | | | | | | | | |
| 美国国债 | | $ | 556,438 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 556,438 | |
| 美国机构证券 | | — | | | 49,058 | | | — | | | 49,058 | |
| 美国机构抵押贷款支持证券 | | — | | | 783,743 | | | — | | | 783,743 | |
| 市政债券 | | — | | | 602,690 | | | — | | | 602,690 | |
| 非美国政府证券 | | — | | | 62,399 | | | — | | | 62,399 | |
| 公司债务证券 | | — | | | 1,414,321 | | | — | | | 1,414,321 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | — | | | 511,824 | | | — | | | 511,824 | |
| 资产支持证券 | | — | | | 624,561 | | | — | | | 624,561 | |
| 货币市场基金 | | 136,591 | | | — | | | — | | | 136,591 | |
| 按公允价值计算的总资产（1） | | $ | 693,029 | | | $ | 4,048,596 | | | $ | — | | | $ | 4,741,625 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)不包括嵌入式衍生品的公允价值，我们已将其单独列为独立衍生品，并计入综合资产负债表中的其他资产或其他应计负债。有关更多信息，请参阅注释5。
(2)由于适用的会计准则并无规定在公允价值层次内进行分类，故不包括按每股资产净值(或其等值)按公允价值计量的若干其他投资资产。
注：16。法定会计
我们的美国保险子公司按照各自州保险部门规定或允许的会计做法编制法定基础财务报表，这是除GAAP以外的全面会计基础。我们没有使用任何规定的或允许的法定会计做法(单独或整体)，导致报告的法定盈余或资本与法定盈余或资本显著不同，
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如果遵循了全国保险专员协会的法定会计做法，已有报告。下表列出了截至12月31日和截至12月31日的年度，埃森特担保公司和埃森特PA公司的法定净收入、法定盈余和或有准备金负债：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 埃森特担保 | | | | | | |
| 法定净收入 | | $ | 431,266 | | | $ | 590,505 | | | $ | 497,652 | |
| 法定盈余 | | 1,004,104 | | | 1,020,034 | | | 1,043,866 | |
| 或有准备金负债 | | 2,265,713 | | | 2,048,740 | | | 1,792,671 | |
| | | | | | |
| 宾夕法尼亚州埃森特郡 | | | | | | |
| 法定净收入 | | $ | (3,055) | | | $ | 859 | | | $ | 3,176 | |
| 法定盈余 | | 54,044 | | | 52,609 | | | 56,136 | |
| 或有准备金负债 | | 52,244 | | | 56,744 | | | 57,384 | |
按照法定会计惯例确定的净收入与公认会计准则不同。在2023年和2022年，根据法定会计惯例确定的净收入与埃森特担保和埃森特PA的公认会计原则之间的更大差异涉及保单购置成本和所得税。在法定会计惯例下，保单收购成本按已发生的方式计入费用，而根据公认会计原则，该等成本在保单存续期内资本化并摊销至费用。正如附注12所述，我们有资格获得税收减免，但受国家法律或法规要求在购买T&L债券时预留在法定或有准备金中的金额的某些限制。在法定会计惯例下，这一扣除减少了埃森特担保公司和埃森特PA公司记录的税收拨备，因此，与根据公认会计原则确定的净收入和权益相比，法定净收入和盈余增加。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们美国保险子公司的法定资本(定义为法定盈余和或有准备金的总和)超过了满足其监管要求所需的法定资本。
从2015年12月31日起，房利美和房地美在联邦住房金融局的指导下，实施了新的协调的私人抵押贷款保险人资格要求，我们称之为PMIER。PMIER代表私人抵押贷款保险公司有资格为Fannie Mae和Freddie Mac拥有或担保的贷款提供抵押保险的标准。PMIER包括财务实力要求，纳入基于风险的框架，要求获得批准的保险公司拥有足够水平的流动资产来支付索赔。PMIER还包括增强的运营业绩预期，并定义在获得批准的保险公司未能遵守这些要求时适用的补救措施。2018年，GSE发布了修订后的PMIERs框架(简称PMIERs 2.0)，并于2019年3月31日生效。截至2023年12月31日，我们的GSE批准的抵押贷款保险公司EssenGuaranty符合PMIERs 2.0。
《法定会计原则说明书》第558号，抵押贷款保证保险，规定按揭保险人须为法定会计目的而设立一项特别应急储备金，包括在相当于该年度赚取保费50%的总负债内。2023年期间，埃森特担保公司将其应急准备金增加了#美元。217.0百万和Essen PA将其应急准备金减少了#美元。4.5这一准备金需要维持120个月，以防止不利经济周期的影响。120个月后，储备被释放到未分配的资金中。但是，如果保险人在任何一个历年的损失率超过35%，经监管部门批准，保险人可以从其应急准备金中提取相当于该损失超出部分的数额。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，埃森特担保公司释放了应急准备金#美元56.61000万美元和300万美元19.42000万美元和EssenPA分别释放了美元的应急准备金。5.11000万美元以下1.5在120个月的持有期结束后，分别向未分配资金支付2000万美元。
根据经修订的《1978年保险法》和百慕大的相关法规(“保险法”)，Essen Re必须每年按照保险法的财务报告条款编制法定财务报表和法定财务报表，这是公认会计准则以外的依据。保险法还要求埃森特再保险公司保持最低股本为100万，并必须确保其一般业务资产的价值超过
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其一般业务负债的数额高于与其一般业务有关的规定的最低偿付能力保证金和提高的资本金要求。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，所有这些要求都得到了满足。
埃塞特再保险公司的法定资本和盈余为#美元。1.910亿美元1.5分别截至2023年和2022年12月31日的10亿美元，法定净收入为美元304.8百万美元和美元315.0分别为100万美元。按照法定会计惯例确定的法定资本、盈余和净收入与根据公认会计准则确定的数额没有显著差异。
注17。收购
自2023年7月1日起，埃森特控股公司以#美元收购了Agents National Title Holding Company(“Agents National Title”)的全部已发行和流通股股本以及Boston National Holdings LLC(“Boston National Title”)的已发行和未偿还的会员权益。92.6在与卖家的一次和解中获得了100万美元的现金。收购价将按照交易各方之间的证券购买协议的规定，在成交后进行进一步的惯例调整。此次收购为我们的抵押贷款保险业务提供了补充的产品和服务，为Essen增加了一支经验丰富的产权专业人员团队，并提供了一个平台，以利用我们在成熟的邻近房地产行业的资本、贷款人网络和运营专业知识。
被收购的企业贡献了美元的收入43.21000万美元，主要包括美元38.0净保费收入和净保费收入3.51.结算服务收入，包括在其他收入中，税前净亏损#美元7.9为我们截至2023年12月31日的年度业绩贡献了100万美元。以下未经审计的备考摘要显示了埃森特的合并信息，就像业务合并发生在2022年1月1日一样。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 形式上 |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：万人) | | 2023 | | 2022 |
收入 | | $ | 1,153,872 | | | $ | 1,131,032 | |
收益 | | 690,327 | | | 815,730 | |
我们没有任何重大的、非经常性的预计调整，直接归因于报告的预计收入和收益中包括的业务合并。这些预计金额是在应用我们的会计政策并调整代理人National Title和Boston National Title的结果后计算的，以反映假设收购的无形资产的公允价值调整已从2022年1月1日起应用，包括相应的所得税影响，本应计入收益的额外摊销。
我们招致了$4.5分别为截至2023年12月31日的年度与收购相关的成本1,000万美元，以及32022年期间与收购相关的成本为1.8亿美元。这些费用包括在我们的简明综合收益表上的其他承保和运营费用中，并反映在上表截至2022年12月31日的年度的预计收益中。
收购代理国家所有权和波士顿国家所有权按收购会计方法作为业务组合入账，因此，收购的资产、承担的负债和转移的对价按其于收购日期的估计公允价值入账。转移的对价超过所购净资产公允价值的部分记为商誉。该公司将商誉分配给其标题经营部门。
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下表汇总了为收购代理商国家头衔和波士顿国家头衔而转移的对价以及已确定的收购资产和承担的负债金额，包括埃森特在测算期内记录的购买会计调整：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 最初报道 | | 测算期调整 | | 如报道所述 |
| 支付的对价： | | | | | | |
| *现金 | | $ | 92,625 | | | $ | — | | | $ | 92,625 | |
| 收购的资产： | | | | | | |
| *现金及现金等价物 | | 5,864 | | | — | | | $ | 5,864 | |
| **支持短期投资 | | 21,108 | | | — | | | $ | 21,108 | |
| *可供出售的固定期限债券 | | 9,668 | | | — | | | $ | 9,668 | |
| *可识别的无形资产 | | 26,300 | | | (2,800) | | | $ | 23,500 | |
| *其他资产 | | 16,366 | | | (2,829) | | | $ | 13,537 | |
| 承担的负债： | | | | | | |
| *损失准备金 | | 14,613 | | | (464) | | | $ | 14,149 | |
| *其他债务 | | 10,399 | | | 6,512 | | | $ | 16,911 | |
| 可确认净资产总额 | | $ | 54,294 | | | $ | (11,677) | | | $ | 42,617 | |
| 商誉 | | $ | 38,331 | | | $ | 11,677 | | | $ | 50,008 | |
商誉的调整主要涉及索赔准备金负债、代理关系无形资产和其他资产的公允价值。
虽然收购资产及负债的估值已大致完成，但与代理National Title及Boston National Title的资产及负债有关的公允价值估计将在收购完成日期后最多一年内随着获得额外资料而作出调整。有待调整的估值包括但不限于代理关系和客户清单无形资产、准备金和递延所得税，因为管理层继续审查估计的公允价值并评估假设的税务状况。当估值为最终估值时，对收购资产和负债的初步估值的任何变化都可能导致对已确定的无形资产和商誉进行调整。收购的资产和承担的负债的公允价值预计将在重新计量期内最终确定，重新计量期自结算日期起一年或2024年7月1日结束。此外，已支付的对价仍取决于埃森特和卖方之间可能进行的购买价格调整。
所记录的商誉金额反映了此次收购预计将带来的增加的市场份额和相关的协同效应，并代表收购价格高于从代理National Title和Boston National Title收购的净资产的估计公允价值。截至2023年12月31日，无形资产为22.81000万美元，净额为$0.7 累计摊销百万美元。
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附表一--投资摘要--关联方投资以外
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资类型
(单位：千) | | 摊销
成本 | | 公平
价值 | | 款额
所示
资产负债表 |
| 固定期限： | | | | | | |
| 债券： | | | | | | |
美国政府以及政府机构和当局 | | $ | 1,459,742 | | | $ | 1,340,313 | | | $ | 1,340,313 | |
| 州、市和政治分区 | | 585,047 | | | 547,258 | | | 547,258 | |
| 住宅和商业抵押贷款证券 | | 571,163 | | | 517,940 | | | 517,940 | |
| 资产支持证券 | | 584,168 | | | 564,995 | | | 564,995 | |
| 外国政府和机构证券 | | 77,516 | | | 67,447 | | | 67,447 | |
| 所有其他公司债券 | | 1,380,533 | | | 1,297,055 | | | 1,297,055 | |
| 总固定到期日 | | 4,658,169 | | | 4,335,008 | | | 4,335,008 | |
| 短期投资 | | 928,561 | | | 928,731 | | | 928,731 | |
| 其他投资资产 | | 277,228 | | | 277,226 | | | 277,226 | |
| 总投资 | | $ | 5,863,958 | | | $ | 5,540,965 | | | $ | 5,540,965 | |
埃森特集团有限公司及其子公司
附表二-注册人的简明财务资料
简明资产负债表
仅限母公司
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 资产 | | | | |
| 投资 | | | | |
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本：2023年-美元94,221; 2022 — $249,284) | | $ | 86,558 | | | $ | 226,718 | |
可供出售的短期投资，按公允价值计算（摊销成本：2023年-美元81,993; 2022 — $67,783) | | 81,992 | | | 67,622 | |
| 可供出售的投资总额 | | 168,550 | | | 294,340 | |
| 其他投资资产 | | 2,166 | | | 2,166 | |
| 现金 | | 4,073 | | | 6,160 | |
| 应由关联公司支付 | | 1,487 | | | 840 | |
| 对合并子公司的投资 | | 5,346,888 | | | 4,577,128 | |
| 其他资产 | | 4,283 | | | 5,834 | |
| 总资产 | | $ | 5,527,447 | | | $ | 4,886,468 | |
| | | | |
| 负债和股东权益 | | | | |
| 负债 | | | | |
由于附属公司 | | $ | 415 | | | $ | 752 | |
信贷融资借款（按公允价值，减去未摊销递延成本美元3,0802023年和$4,1362022年) | | 421,920 | | | 420,864 | |
| 其他应计负债 | | 2,562 | | | 2,543 | |
| 总负债 | | 424,897 | | | 424,159 | |
| 承付款和或有事项 | | | | |
| 股东权益 | | | | |
| 普通股 | | 1,599 | | | 1,615 | |
| 额外实收资本 | | 1,299,869 | | | 1,350,377 | |
| 累计其他综合收益 | | (280,496) | | | (382,790) | |
| 留存收益 | | 4,081,578 | | | 3,493,107 | |
| 股东权益总额 | | 5,102,550 | | | 4,462,309 | |
| 总负债和股东权益 | | $ | 5,527,447 | | | $ | 4,886,468 | |
请参阅随附的母公司补充注释浓缩版
财务信息和合并财务报表及其附注。
埃森特集团有限公司及其子公司
附表二-注册人的简明财务资料
简明全面收益表
仅限母公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 净投资收益 | | $ | 5,663 | | | $ | 6,433 | | | $ | 5,378 | |
| 已实现投资损失，净 | | (11,722) | | | (12,170) | | | (108) | |
| 子公司行政服务费 | | 710 | | | 642 | | | 682 | |
| 总收入 | | (5,349) | | | (5,095) | | | 5,952 | |
| 费用： | | | | | | |
| 子公司行政服务费 | | 3,738 | | | 3,908 | | | 4,338 | |
| 其他运营费用 | | 7,010 | | | 7,614 | | | 7,193 | |
| 利息开支 | | 30,137 | | | 15,609 | | | 5,889 | |
| 总费用 | | 40,885 | | | 27,131 | | | 17,420 | |
| 所得税前亏损和子公司未分配净利润中的权益 | | (46,234) | | | (32,226) | | | (11,468) | |
| 所得税支出(福利) | | (181) | | | — | | | — | |
| 子公司未分配净利润前权益损失 | | (46,053) | | | (32,226) | | | (11,468) | |
| 子公司未分配净收入中的权益 | | 742,439 | | | 863,579 | | | 693,251 | |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | |
投资未实现（折旧）增值的变化，扣除税款（福利）费用美元17,9442023年，美元（75,013）2022年和美元（15,477)2021年 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
其他全面收益(亏损)合计 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
| 综合收益 | | $ | 798,680 | | | $ | 397,856 | | | $ | 594,216 | |
请参阅随附的母公司补充注释浓缩版
财务信息和合并财务报表及其附注。
埃森特集团有限公司及其子公司
附表二-注册人的简明财务资料
现金流量表简明表
仅限母公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (单位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动 | | | | | | |
| 净收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额(用于)进行调整： | | | | | | |
| 子公司净收入中的权益 | | (742,439) | | | (863,579) | | | (693,251) | |
| 投资出售损失，净 | | 11,722 | | | 12,170 | | | 108 | |
| 来自子公司的股息 | | 60,000 | | | | | |
| 基于股票的薪酬费用 | | 1,000 | | | 927 | | | 917 | |
| 投资证券溢价摊销 | | 324 | | | 800 | | | 1,438 | |
递延所得税 | | (181) | | | — | | | — | |
| 资产和负债变动情况： | | | | | | |
| 其他资产 | | 816 | | | 1,775 | | | 312 | |
| 其他应计负债 | | 18,365 | | | 19,232 | | | 21,447 | |
经营活动提供的现金净额(用于) | | 45,993 | | | 2,678 | | | 12,754 | |
| 投资活动 | | | | | | |
| 短期投资净变化 | | (14,370) | | | 94,988 | | | 189,804 | |
| 购买可供出售的投资 | | (9,860) | | | (157,468) | | | (273,747) | |
| 可供出售的投资到期和偿还的收益 | | 24,787 | | | 81,351 | | | 18,384 | |
| 出售可供出售投资的收益 | | 128,249 | | | 164,733 | | | 101,618 | |
投资活动提供的现金净额 | | 128,806 | | | 183,604 | | | 36,059 | |
| 融资活动 | | | | | | |
| | | | | | |
| 信贷工具借款 | | — | | | — | | | 200,000 | |
| | | | | | |
| 收购的库存股 | | (70,670) | | | (97,914) | | | (163,855) | |
| 支付信贷融资的发行费用 | | — | | | (154) | | | (5,849) | |
| | | | | | |
| 已支付的股息 | | (106,215) | | | (92,128) | | | (77,724) | |
融资活动所用现金净额 | | (176,885) | | | (190,196) | | | (47,428) | |
现金净(减)增 | | (2,086) | | | (3,914) | | | 1,385 | |
| 年初现金 | | 6,159 | | | 10,073 | | | 8,688 | |
| 年终现金 | | $ | 4,073 | | | $ | 6,159 | | | $ | 10,073 | |
| | | | | | |
| 现金流量信息的补充披露 | | | | | | |
| 利息支付 | | $ | (28,574) | | | $ | (13,595) | | | $ | (4,792) | |
| | | | | | |
| 非现金交易 | | | | | | |
| 用定期贷款收益偿还借款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (225,000) | |
请参阅随附的母公司补充注释浓缩版
财务信息和合并财务报表及其附注。
埃森特集团有限公司及其子公司
附表二-注册人的简明财务资料
仅限母公司
补充附注
注：A
母公司财务报表应与合并财务报表及合并财务报表附注一并阅读。该等财务报表的编制基准及会计政策与本文所包括的综合财务报表所述相同，只是母公司对其持有多数股权的附属公司采用权益会计方法。
注：B
根据宾夕法尼亚州联邦保险法，保险子公司可在任何12个月期间支付股息，金额等于(I)上一年年终法定投保人盈余的10%或(Ii)上一年法定净收入的较大者。宾夕法尼亚州的法规还要求，股息和其他分配必须在未经事先批准的情况下从正的未分配盈余中支付。截至2023年12月31日，埃森特担保公司的未分配盈余约为$298.8百万美元。Essend PA的未分配盈余约为$15.0截至2023年12月31日，百万。截至2024年1月1日，Essent Guaranty的股息能力为美元298.8百万和埃塞特PA的股息能力为$5.4百万美元。
截至2023年12月31日止年度，母公司从Essent Re收到股息总计美元60.0 万截至2022年和2021年12月31日止年度，母公司 不是Don’t从其子公司收取任何股息。
埃森特集团有限公司及其子公司
附表IV--再保险
赚取的保险费
截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 总金额 | | 被割让给其他公司 | | 假设来自其他公司 | | 净额 | | 假设保费占净保费的百分比 |
| 2023 | | 1,051,405 | | | (134,499) | | | — | | | 916,906 | | | 0.0 | % |
| 2022 | | 950,200 | | | (107,673) | | | — | | | 842,527 | | | 0.0 | % |
| 2021 | | 983,457 | | | (110,914) | | | — | | | 872,543 | | | 0.0 | % |
项目9.报告会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧
没有。
项目9A：管理控制和程序
披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对截至本年度报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序(该词在交易所法案下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序于2023年12月31日，也就是本年度报告涵盖的期间结束时生效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责按照《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的适当内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
包括首席执行官和首席财务官在内的管理层评估了截至2023年12月31日财务报告内部控制的有效性。管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架(2013)》中所述的财务报告有效内部控制标准进行这项评估。基于这一评估，管理层确定，截至2023年12月31日，本公司对财务报告保持有效的内部控制，以根据公认会计原则就财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。
在对我们截至2023年12月31日的财务报告内部控制有效性进行评估时，我们排除了美国证券交易委员会总会计师办公室发布的指导意见允许的收购我们的所有权保险业务(TITLE)(不延长收购日期一年或一个年度报告期)。此次收购于2023年7月1日完成。截至2023年12月31日止年度，TITLE的资产占合并资产的不到3%，收入占合并收入的不到4%。欲了解有关此次收购及其对公司综合财务报表的影响的更多信息，请参阅本年度报告中包含的题为“收购”的综合财务报表的附注17。
公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，这份报告包含在本10-k表格年度报告中。
财务报告内部控制的变化
在我们最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化(这一术语在交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能对其产生重大影响。
项目9B：提供其他资料
规则105B5-1交易计划。截至2023年12月31日止三个月内，本公司董事或高级职员(定义见1934年证券交易法第16a-1(F)条)概无采纳或终止任何合约、指示或
购买或出售公司证券的书面计划，旨在满足规则10b5-1(C)或S-k规则第408(C)项所定义的任何“非规则10b5-1交易安排”的积极防御条件。
项目9C.禁止披露妨碍检查的外国司法管辖区
不适用。
第三部分
项目10.董事会、高管和公司治理
通过参考我们将于2024年股东周年大会上提交的最终委托书而并入本文。
项目11.增加高管薪酬
通过参考我们将于2024年股东周年大会上提交的最终委托书而并入本文。
项目12.讨论某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项
通过参考我们将于2024年股东周年大会上提交的最终委托书而并入本文。
第十三项：建立某些关系和相关交易，以及董事的独立性
通过参考我们将于2024年股东周年大会上提交的最终委托书而并入本文。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
下表列出了截至2023年12月31日，有关授权发行我们证券的股权补偿计划的信息。该表不反映自该日期以来的赠款、奖励、行使、终止或废除。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 计划类别 | | 证券数量
将在以下日期发出
演练
未完成的选项，
认股权证和权利 | | | 加权平均
行使价格：
杰出的
选项，
认股权证及
权利 | | 证券数量
保持可用
对于未来的发行
在公平条件下
薪酬计划 | |
| | | (a) | | | (b) | | (c) | |
| 证券持有人批准的股权补偿计划 | | 781,189 | | (1) | | (2) | | 3,827,725 | | (3) |
| 未经证券持有人批准的股权补偿计划 | | — | | | | — | | | — | | |
| 总 | | 781,189 | | | | — | | | 3,827,725 | | |
_______________________________________________________________________________
(1)所有这些股票都受到已发行的限制性普通股单位的奖励。这一数字不包括当时已发行但未归属的限制性普通股奖励的995,585股，因为这些证券已从(C)栏下剩余可供未来发行的证券数量中减去。
(2)不适用，因为(A)栏反映的所有未偿还奖励将在已发行的受限普通股单位归属时发行。
(3)截至2023年12月31日仍可供未来发行的所有股票均可根据2023年5月2日起修订和重述的2013年埃森特集团有限公司长期激励计划(“2013计划”)获得。根据2013年度计划的某些明示限制，2013年度计划下可用于奖励目的的股票一般可用于该计划下授权的任何类型的奖励，包括期权、股票增值权，以及我们普通股授予或计价的其他形式的奖励，包括但不限于股票红利、限制性股票、限制性股票单位和绩效股票。根据2013年计划，共有6,115,530股普通股预留并可供交付。以现金结算、注销、没收或以其他方式终止的普通股
在没有交付给参与者的情况下，根据2013年计划，将再次可以发放。根据2013年计划，因支付奖励的行使价或为满足预扣税款而扣留或交出的普通股将不再可供发行。
项目14. 主要会计费用和服务
通过参考我们将于2024年股东周年大会上提交的最终委托书而并入本文。
第四部分
项目15.所有展品、财务报表附表
(a)以下文件作为本年度报告的一部分提交：
1.编制财务报表。作为本年度报告一部分提交的财务报表一览表，请参阅本年度报告第二部分第(8)项所列的《财务报表索引-合并财务报表》。
2.财务报表明细表。作为本年度报告一部分提交的财务报表一览表，请参阅本年度报告第II部分第8项所列“财务报表索引--财务报表明细表”。
3.我们展示了一些展品。
| | | | | | | | |
| 证物编号： | | 描述 |
3.1 | | 公司章程(参考2013年9月16日提交的《S-1表格注册说明书》附件3.1(文件编号：333-191193)合并于此) |
3.2 | | 增资备忘录存单，日期为2009年2月18日(参考2013年9月16日提交的《S-1表格登记说明书》附件3.2(文件编号：333-191193)合并) |
3.2.1 | | 增资备忘录存单，日期为2013年10月3日(参考2013年10月21日提交的S-1表格登记说明书修正案第3号附件3.2.1(文件编号：333-191193)合并) |
3.3 | | 修订和重新制定的公司细则(本文参考2014年3月10日提交的10-k表格的附件33.3(文件编号：0001-36157)) |
4.1 | | 普通股股票格式(参考2013年10月21日提交的S-1表格登记说明书修正案第3号附件4.1(文件编号：333-191193)合并) |
4.2 | | 第三次修订和重新签署的埃森特集团有限公司及其股东之间的注册权协议，日期为2014年11月11日(通过参考2014年11月14日提交的10-Q表格(文件号：0001-36157)的附件4.1并入本文) |
4.3 |
| 证券说明(参考2023年2月17日提交的10-k表格(文件编号001-36157)附件4.3并入本文) |
10.1 | | 资产购买协议，日期为2009年10月7日，由EssenGuaranty，Inc.与Triad Guaranty Insurance Corporation签订(在此引用2013年9月16日提交的《S-1表格登记说明书》(文件编号：333-191193)附件10.4) |
10.2 | † | 领导力奖金计划(参考2016年2月29日提交的Form 10-k年度报告(文件编号001-36157)附件10.8并入本文) |
10.3 | † | 第二次修订和重新修订的2013年长期激励计划(在此引用公司于2023年4月6日提交的关于附表14A的最终委托书(文件编号333-191193)的附录A) |
10.4 | † | 基于时间的限制性股票协议格式(参考2013年9月26日提交的S-1表格登记说明书第1号修正案附件10.11(文件编号333-191193)合并于此) |
10.5 | † | 基于业绩的限制性股票协议表格(参考2021年2月26日提交的10-k表格年度报告(文件编号001-36157)附件10.7并入本文) |
10.6 | † | 年度奖励计划(参考2013年9月26日提交的S-1表格登记说明书第1号修正案附件10.13(文件编号333-191193)合并) |
| | | | | | | | |
10.7 | † | 雇佣协议，日期为2013年9月25日，由埃森特美国控股公司和马克·卡萨莱签署(通过参考2013年10月4日提交的S-1表格(文件编号333-191193)第2号修正案附件10.14并入本文) |
10.8 | † | 雇佣协议，日期为2013年9月26日，由EssenUS Holdings，Inc.和Vijay Bhasin签订(通过参考2013年10月4日提交的表格S-1(文件编号333-191193)修正案第2号附件10.16合并于此) |
10.9 | † | 雇佣协议，日期为2013年9月26日，由EssenUS Holdings，Inc.和Mary Lourdes Gibbons签署(通过参考2015年2月27日提交的Form 10-k(文件编号001-36157)年度报告的附件10.17并入本文) |
10.10 | † | 雇佣协议，日期为2013年9月26日，由EssenGuaranty，Inc.和Christopher G.Curran签署(通过参考2019年2月19日提交的Form 10-k(文件编号001-36157)年度报告的附件10.13并入本文) |
10.11 | † | 埃森特美国控股公司和David温斯托克于2023年3月14日发出的邀请函(合并于此，参考2023年3月15日提交的8-k表格(文件编号001-36157)当前报告的附件10.1) |
10.12 | † | 董事与军官赔偿协议书表格(参考2013年9月16日提交的《S-1表格登记说明书》附件10.17(档号：333-191193)合并于此) |
10.13 | † | 第409a节规定的员工政策(参考2013年10月4日提交的S-1表格登记声明第2号修正案附件10.18(文件编号：333-191193)合并于此) |
10.14 | | 第三次修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年12月10日，由埃森特集团有限公司、埃森特爱尔兰中级控股有限公司和埃森特美国控股公司作为借款人，本协议的几家银行和其他金融机构或实体作为贷款人，以及摩根大通银行作为行政代理人(通过引用合并于2021年12月14日提交的当前8-k表格的附件10.1(文件编号001-36157)) |
10.15 |
| 第三次修订和重新签署的信贷协议的第1号修正案，日期为2022年11月21日，由作为借款人的埃森特集团有限公司、埃森特爱尔兰中间控股有限公司和埃森特美国控股公司，作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体，以及作为行政代理的摩根大通银行 |
21.1 | * | 附属公司名单 |
23.1 | * | 普华永道有限责任公司同意 |
31.1 | * | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条规定的首席执行官证书 |
31.2 | * | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条规定的首席财务官证明 |
32.1 | * | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官和首席财务官的认证 |
97 | * | 埃森特集团有限公司追回错误判给赔偿金的政策 |
| 101.INS | * | 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
| 101.SCH | * | XBRL分类扩展架构文档 |
| 101.CAL | * | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| 101.DEF | * | XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
| 101.LAB | * | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| 101.PRE | * | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| 104 | | 封面交互数据文件-封面XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 |
| | |
| † | 管理合同或补偿计划或安排。 |
| * | 随函存档 |
项目16.表格10-K摘要
没有一
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，本报告于2024年2月15日由以下授权人员在宾夕法尼亚州拉德诺代表注册人签署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 爱森特集团有限公司 |
| | | 作者： | | /s/ MARk A. Casale |
| | | | | 姓名： | | Mark A. Casale |
| | | | | 标题： | | 董事长、首席执行官、总裁 |
________________________________________________________________________________________________________________________
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告由以下人员代表注册人并以所示身份和日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 标题 | | 日期 |
| | | | | |
| /s/ MARk A. Casale | | 董事会主席，
首席执行官兼总裁 | | 2024年2月15日 |
| Mark A. Casale | | |
| | | | |
| /s/ DAVID b. Weinstock | | 首席财务官高级副总裁 | | 2024年2月15日 |
| David B. Weinstock | | |
| | | | |
| /s/阿迪蒂亚·杜特 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 阿迪蒂亚·杜特 | | |
| | | | |
| /s/罗伯特·格兰维尔 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 罗伯特·格兰维尔 | | |
| | | | |
| /s/安吉拉·海斯 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 安吉拉·海斯 | | |
| | | | |
/s/ Henna KARNA | | 主任 | | 2024年2月15日 |
海娜·卡纳 | | |
| | | | |
| /s/罗伊·J·卡斯马尔 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 罗伊·J·卡斯马 | | |
| | | | |
| /s/艾伦·莱文 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 艾伦·莱文 | | |
| | | | |
| /s/道格拉斯·J·保尔森 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 道格拉斯·保罗 | | |
| | | | |
| /s/威廉·明镜 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 威廉·斯皮格尔 | | |
| | | | |
快速链接
目录
关于前瞻性陈述的特别说明
风险因素摘要
第一部分
项目1.业务
住宅购买与再融资按揭(以十亿美元计)
私人和公共抵押保险的相对份额
私人抵押贷款保险NIW(数十亿美元)
按信用评分列出的投资组合
LTV的投资组合
按贷款摊销期分类的投资组合
十大州
十大大都市统计区
拖欠贷款数量和违约率
按起始年份列出的贷款违约情况
第1A项。风险因素
项目1B。未解决的员工意见
项目2.财产
项目3.法律程序
项目4.矿山安全披露
第二部分
项目5.公司普通股票市场、相关股东事项和发行人购买股票证券
第六项。[已保留]
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
按资产类别分类的投资组合
按评级分类的投资组合
按有效期限划分的投资组合
十大投资组合控股
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
项目8.财务报表和补充数据
财务报表索引
独立注册会计师事务所报告
Essent Group Ltd.及其子公司合并资产负债表
Essent Group Ltd.及其子公司合并全面收益表
Essent Group Ltd.及子公司合并股东权益变动表
Essent Group Ltd.及其子公司合并现金流量表
Essent Group Ltd.及其子公司合并财务报表附注
Essent Group Ltd.及其子公司附表一-投资摘要-对关联方的投资除外
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-仅限注册人资产负债表母公司的财务信息
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-注册人的简明财务信息仅限母公司的简明综合收益表
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-注册人的简明财务信息仅限母公司的简明现金流量表
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-仅注册母公司的简明财务信息补充注释
附表IV--再保险
项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
第9A项。控制和程序
项目9B。其他信息
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
第三部分
项目10.董事、高管和公司治理
项目11.高管薪酬
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
项目13.某些关系和相关交易，以及董事的独立性
项目14.主要会计费和服务
第四部分
项目15.证物、财务报表附表
项目16.表格10-K摘要
签名
