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Noteensior Noteensior Dueteensior Noteensior 二千2024-06-300001059556MCO：二千一十八岁高级笔记二千二十九会员2024-06-300001059556MCO：二千一十八岁高级笔记二千四十八会员2024-06-300001059556mco：a950 Senior Notes Duetwothand Thirty 会员2024-06-300001059556MCO：二千二十万名高级笔记二千二十五会员的名言2024-06-300001059556MCO：二千二十万名高级票据发放给二千五十名会员2024-06-300001059556MCO：TwisandTwentySenior NoteSurior Notes DuetwinsiorNotes Twishand60tyMer2024-06-300001059556MCO：二千二万一高级笔记二千三十一位成员的名言2024-06-300001059556MCO：二千二十一位高级笔记二千四十一位会员2024-06-300001059556MCO：二千二万一高级笔记二千六十一位成员的名言2024-06-300001059556MCO：二千二十二两名高级票据二千五十二名成员发行2024-06-300001059556MCO：二千二十二 Senior NoteSurior NoteTwo DueThwo Duity2 成员2024-06-300001059556MCO：二千一十四年高级笔记三十年会员2023-12-310001059556mcO：两千一十五个高级笔记，到期二千二万七会员2023-12-310001059556MCO：TwothandSeventeensenior Noteensior Noteensior Dueteensior Noteensior 二千2023-12-310001059556MCO：二千一十八岁高级笔记二千二十九会员2023-12-310001059556MCO：二千一十八岁高级笔记二千四十八会员2023-12-310001059556mco：a950 Senior Notes Duetwothand Thirty 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最低成员2024-06-300001059556SRT: 最低成员2024-06-300001059556SRT: 最大成员2024-06-300001059556US-GAAP：分段间消除成员2024-04-012024-06-300001059556US-GAAP：分段间消除成员2023-04-012023-06-300001059556US-GAAP：分段间消除成员2024-01-012024-06-300001059556US-GAAP：分段间消除成员2023-01-012023-06-300001059556MCO: A20222023地理位置重组计划成员MCO: 穆迪分析会员2024-06-300001059556MCO: A20222023地理位置重组计划成员MCO: 穆迪投资者服务会员2024-06-300001059556MCO: A20222023地理位置重组计划成员2024-06-300001059556美国公认会计准则：EME成员2024-04-012024-06-300001059556美国公认会计准则：EME成员2023-04-012023-06-300001059556美国公认会计准则：EME成员2024-01-012024-06-300001059556美国公认会计准则：EME成员2023-01-012023-06-300001059556SRT: 亚太地区会员2024-04-012024-06-300001059556SRT: 亚太地区会员2023-04-012023-06-300001059556SRT: 亚太地区会员2024-01-012024-06-300001059556SRT: 亚太地区会员2023-01-012023-06-300001059556SRT: AmericasMeber2024-04-012024-06-300001059556SRT: AmericasMeber2023-04-012023-06-300001059556SRT: AmericasMeber2024-01-012024-06-300001059556SRT: AmericasMeber2023-01-012023-06-30
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-Q
（标记一号）
☑
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 6 月 30 日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内
委员会档案编号 1-14037
__________________
穆迪公司
（注册人章程中规定的确切名称）
特拉华
13-3998945
（公司注册国）（美国国税局雇主识别号）
格林威治街 250 号世界贸易中心 7 号， 纽约， 纽约10007
（主要行政办公室地址）
（邮政编码）

注册人的电话号码，包括区号：
(212)553-0300
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元MCO纽约证券交易所
1.75% 2027年到期的优先票据MCO 27纽约证券交易所
2030 年到期的优先票据为 0.950%MCO 30纽约证券交易所
用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。 是的 ☑ 没有 ☐
在过去 12 个月内（或注册人需要提交此类文件的较短期限），通过复选标记表明注册人是否以电子方式提交了根据 S-T 法规第 405 条要求提交的每份交互式数据文件。 是的 ☑ 没有 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。（选一项）：
大型加速过滤器☑
加速过滤器
☐
非加速过滤器☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐ 没有 ☑
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量：
截至 2024 年 6 月 30 日的已发行股份
182.1 百万
1
目录
穆迪公司
10-Q 表格的索引
页数
术语和缩写词汇表
3
第一部分财务信息
第 1 项。
财务报表
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的合并运营报表（未经审计）
6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的综合收益表（未经审计）
7
截至2024年6月30日和2023年12月31日的合并资产负债表（未经审计）
8
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月合并现金流量表（未经审计）
9
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的合并股东权益报表（未经审计）
10
合并财务报表附注（未经审计）
14
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
该公司
38
可持续性
38
关键会计估计
39
可报告的细分市场
39
运营结果
40
流动性和资本资源
67
非公认会计准则财务指标
69
最近发布的会计准则
72
突发事件
72
前瞻性陈述
73
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
74
第 4 项。
控制和程序
74
第二部分。其他信息

第 1 项。
法律诉讼
75
第 1A 项。
风险因素
75
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
75
第 5 项。
其他信息
75
第 6 项。
展品
76
签名
77

2
目录
术语和缩写词汇表
以下术语、缩写和首字母缩略词用于识别本报告中常用的术语：
术语
定义
ABS
资产支持证券；SFG 的组成部分
与收购相关的无形摊销费用
公司从所有业务合并交易中收购的有期限的无形资产的摊销
调整后的摊薄每股收
摊薄后的每股收益，不包括某些项目的影响，详见标题为 “非公认会计准则财务指标” 的部分
调整后净收益
净收益，不包括某些项目的影响，详见标题为 “非公认会计准则财务指标” 的部分
调整后的营业收入
营业收入，不包括某些项目的影响，详见标题为 “非公认会计准则财务指标” 的部分
调整后的营业利润率
调整后的营业收入除以收入
美洲
代表北美和南美境内的国家，不包括美国
ARR
年化经常性收入；一项补充绩效指标，旨在进一步了解并购交易所经常性收入合约在给定时间点的估计价值，不包括外汇和与收购相关的合同的影响
ASC
FASB 会计准则编纂；截至2009年7月1日，权威公认会计原则的唯一来源，但美国证券交易委员会的规则和解释性新闻稿除外，它们也是美国证券交易委员会注册人的权威公认会计原则来源
亚太地区
代表澳大利亚和亚洲国家，包括但不限于：中国、印度、印度尼西亚、日本、韩国、马来西亚、新加坡、斯里兰卡和泰国
ASU
ASC 的 FASB 会计准则更新。为会计指导提供背景信息，并为ASC变更的结论提供依据。在编入 ASC 之前，ASU 不被认为是权威性的
AUD
澳元
BitSight一家通过评级、分析和绩效管理工具帮助全球市场参与者了解网络风险的提供商
板
本公司董事会
BPS
基点
CAD
加元
CCXI中国诚信国际信用评级有限公司有限公司；中国人民银行批准的中国第一家也是最大的国内信用评级机构；目前穆迪持有CCXI30％的股份
CDP
碳披露项目；一个国际非营利组织，通过全球披露系统帮助公司、城市、州和地区管理其环境影响
CFG
企业融资组；管理信息系统的 LOB
CLO
抵押贷款债务
CMBS
商业抵押贷款支持证券；SFG 中的一种资产类别
COLI企业拥有的人寿保险
普通股
该公司的普通股
公司
穆迪公司及其子公司；MCO；穆迪
CODM
首席运营决策者
新冠肺炎一种新型冠状病毒株的爆发导致了国际公共卫生危机和全球大流行
CP
商业票据
CP 计划
2016年8月3日启动的一项计划允许公司私下发行最高10亿美元的CP，其到期日不得超过自发行之日起397天，并得到2024年贷款的支持
CRA
信用评级机构
信用视图
MA提供的产品，包括来自MIS的信用评级、研究和数据以及来自并购的研究、数据和内容
数据和信息 (D&I)
MA内部的LOB，通过数据源和数据应用程序产品提供有关公司和证券的大量数据集
3
目录
术语
定义
决策解决方案 (DS)
MA 内部的 LOB 提供支持银行、保险和 KYC 工作流程的 SaaS 解决方案。该LOB利用数据和信息以及研究与洞察LOB中的组件来提供风险评估解决方案
EMEA
代表欧洲、中东和非洲境内的国家
EPS
每股收益
ESG
环境、社会和治理
ESTR欧元短期利率
ETER
有效税率
欧盟
欧盟
欧元
欧元
超额税收优惠
在行使期权或交割限制性股票时实现的税收优惠与根据公认会计原则将期权或限制性股票计入支出时记录的税收优惠之间的差额
《交易法》
经修订的 1934 年《证券交易法》
外部收入
收入不包括任何分部间金额
FASB
财务会计准则委员会
无花果
金融机构集团；管理信息系统LOB
自由现金流
经营活动提供的净现金减去为增资支付的现金
FX
外汇
GAAP
美国公认会计原则
英镑
英镑
国内生产总值国内生产总值
环球
全球反税基侵蚀，也被称为 “第二支柱”；经合组织于2023年发布的税收模式
ICRA
ICRA Limited；印度信用评级和研究提供商
INR印度卢比
日元
日元
KYC认识你的客户
LOB
业务线
MA
穆迪分析（Moody's Analytics）——MCO的一个可报告的细分市场；一家全球提供商：i）数据和信息；ii）研究和见解；iii）决策解决方案，可帮助公司做出更好、更快的决策。并购利用其独特的资产和专业行业知识来应对信贷、市场、金融犯罪、供应链、灾难和气候等多种风险，提供综合风险评估解决方案，使企业领导者能够识别、衡量和管理相互关联的风险和机遇的影响
MAKS
穆迪分析知识服务；前身为Copal Amba；为全球金融和企业部门提供离岸研究和分析服务；业务于2019年第四季度被剥离，曾是并购应申报板块的申报单位
MCO
穆迪公司及其子公司；公司；穆迪
MD&A
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
并购
兼并和收购
错了
穆迪投资者服务——MCO的一个应申报部门；MIS发布信用评级，并就各种债务债务、计划和设施以及在全球市场上发行此类债券的实体提供评估服务，包括各种企业、金融机构和政府债券以及结构性融资证券；由五个LOB组成：SFG；CFG；FIG；PPIF；MIS和其他
MIS 其他
包括亚太地区的金融工具定价服务、ICRA非评级收入和专业服务收入。这些业务是管理信息系统的组成部分；MIS Other 是 MIS 的 LOB
穆迪
穆迪公司及其子公司；MCO；公司
MSS穆迪共享服务；主要由支持并购和管理信息系统的信息技术和财务、人力资源和法律支持人员组成
4
目录
术语
定义
净收入
归属于穆迪公司的净收益，其中不包括属于少数股东的合并非控股权益的净收益
NM
百分比变化没有意义
非公认会计准则
不符合公认会计原则的财务指标；将这些指标与公司公布的业绩结合起来看，可以为投资者提供有用的补充信息，分析公司业绩的同期比较，便于与竞争对手的经营业绩进行比较，并提高管理层在财务和运营决策中使用的补充信息的透明度，使投资者更加透明地了解管理层在财务和运营决策中使用的补充信息
NRSRO
国家认可的统计评级组织，这是一家在美国证券交易委员会注册的信用评级机构
经合组织
经济合作与发展组织；一个促进改善全球经济和社会福祉的政策的国际组织
运营板块
ASC中定义的与分部报告相关的术语；ASC将运营分部定义为具有以下三个特征的业务实体的一个组成部分：i) 该组成部分从事业务活动，可从中确认收入并产生支出；ii) 该实体的CODM定期审查该组成部分的经营业绩；以及iii) 有关该组件的离散财务信息可用
第二支柱
经合组织于2023年发布的税收模式；也称为 “全球反税基侵蚀” 或 “Globe” 规则
PPIF
公共、项目和基础设施融资；管理信息系统LOB
经常性收入
对于 MA 而言，表示基于订阅的收入和软件维护收入。就管理信息系统而言，代表评级债务和/或发行此类债务的实体的经常性监控费，以及来自商业票据、中期票据和货架注册等计划的收入。对于 MIS Other 而言，表示基于订阅的收入
报告单位
根据公认会计原则，穆迪评估其商誉减值的水平；定义为运营板块或运营板块低一个级别
研究与见解 (R&I)
MA 中的 LoB，提供模型、分数、专家见解和评论。该LoB包括信用研究；信贷模型和分析；经济学数据和模型；以及结构性融资解决方案
RMBS
住宅抵押贷款支持证券；SFG 中的一种资产类别
RMS
风险管理解决方案有限公司，气候和自然灾害风险建模和分析的全球提供商；于2021年9月被公司收购
SaaS的
软件即服务
秒
美国证券交易委员会
SFG
结构性融资集团；管理信息系统的 LOB
SG&A
销售、一般和管理费用
新加坡元
新加坡元
软弱有担保的隔夜融资利率
《税法》
《减税和就业法》于2017年12月22日颁布为美国法律，对美国的税法进行了重大修订。
债务总额
合并资产负债表上反映的公司所有债务
交易收入
就并购而言，代表永久软件许可费和来自软件实施服务、风险管理咨询项目以及培训和认证服务的收入。对于MIS（不包括MIS Other），代表新债发行的初始评级以及其他一次性费用。对于 MIS Other 而言，表示来自专业服务的收入。
英国。
英国
美国
美国
美元
美元
UTP
不确定的税收状况
2022-2023 年地理位置重组计划
穆迪首席执行官于2022年6月30日批准了与公司后COVID-19地理定位战略相关的重组计划

5
目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
穆迪公司
合并运营报表（未经审计）
（金额以百万计，每股数据除外）

三个月已结束
6月30日
六个月已结束
6月30日
2024202320242023
收入$1,817 $1,494 $3,603 $2,964 
开支
正在运营469 426 936 854 
销售、一般和管理446 415 859 801 
折旧和摊销110 93 210 181 
重组2 10 7 24 
与资产放弃相关的费用
15 — 15 — 
支出总额1,042 944 2,027 1,860 
营业收入775 550 1,576 1,104 
非营业（支出）收入，净额
利息支出，净额(63)(71)(125)(119)
其他非营业收入，净额7 13 20 13 
非营业（支出）收入总额，净额(56)(58)(105)(106)
所得税准备金前的收入719 492 1,471 998 
所得税准备金166 115 341 120 
净收入553 377 1,130 878 
减去：归属于非控股权益的净收益
1 — 1 — 
归属于穆迪的净收益$552 $377 $1,129 $878 
归属于穆迪普通股股东的每股收益
基本$3.03 $2.05 $6.19 $4.79 
稀释$3.02 $2.05 $6.16 $4.77 
已发行股票的加权平均数
基本182.3 183.5 

182.5 183.4 
稀释183.0 184.1 

183.2 184.1 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
6
目录
穆迪公司
综合收益表（未经审计）
（金额以百万计）
三个月已结束
2024 年 6 月 30 日
三个月已结束
2023年6月30日
税前
量		税
量		税后
量		税前
量		税
量		税后
量
净收入$553 $377 
其他综合收益（亏损）：
外币调整：
外币折算调整，净额$(39)$— (39)$51 $— 51 
净投资套期保值的净收益（亏损）
43 (11)32 (37)9 (28)
现金流对冲：
净收入中包含的收益（亏损）的重新分类
— — — — (1)(1)
养老金和其他退休福利：
净收入中包含的精算收益和先前服务抵免额的摊销
(1)— (1)(2)1 (1)
精算损失净额
(2)1 (1)— — — 
其他综合（亏损）收入总额
$1 $(10)$(9)$12 $9 $21 
综合收益544 398 
减去：归属于非控股权益的综合收益
— 2 
归属于穆迪的综合收益$544 $396 
六个月已结束
2024年6月30日		六个月已结束
2023年6月30日
税前
量		税
量		税后
量		税前
量		税
量		税后
量
净收入$1,130 $878 
其他综合收益（亏损）：
外币调整：
外币折算调整，净额$(154)$— (154)$160 $(2)158 
净投资套期保值的净收益（亏损）
144 (38)106 (113)28 (85)
现金流对冲：
净收入中包含的损失的重新分类1 — 1 1 (1)— 
养老金和其他退休福利：
净收入中包含的精算收益和先前服务抵免额的摊销
(1)— (1)(2)1 (1)
精算损失净额
(3)1 (2)— — — 
其他综合（亏损）收入总额
$(13)$(37)$(50)$46 $26 $72 
综合收益1,080 950 
减去：归属于非控股权益的全面亏损— (1)
归属于穆迪的综合收益$1,080 $951 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。

7
目录
穆迪公司
合并资产负债表（未经审计）
（金额以百万计，股票和每股数据除外）
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
资产
流动资产：
现金和现金等价物$2,635 $2,130 
短期投资63 63 
应收账款，扣除信贷损失备抵金美元35 2024 年和 $35 在 2023
1,694 1,659 
其他流动资产489 489 
流动资产总额4,881 4,341 
不动产和设备，扣除累计折旧美元1,378 2024 年和 $1,272 在 2023
652 603 
经营租赁使用权资产242 277 
善意5,891 5,956 
无形资产，净额1,930 2,049 
递延所得税资产，净额267 258 
其他资产1,150 1,138 
总资产$15,013 $14,622 
负债和股东权益
流动负债：
应付账款和应计负债$1,000 $1,076 
经营租赁负债的流动部分108 108 
长期债务的当前部分688 — 
递延收入1,423 1,316 
流动负债总额3,219 2500 
递延收入的非流动部分59 65 
长期债务6,253 7,001 
递延所得税负债，净额465 402 
不确定的税收状况207 196 
经营租赁负债254 306 
其他负债618 676 
负债总额11,075 11,146 
意外开支（附注15）
股东权益：
优先股，面值 $0.01 每股； 10,000,000 已获授权的股份； 不 已发行和流通的股份
— — 
系列普通股，面值美元0.01 每股； 10,000,000 已获授权的股份； 不 已发行和流通的股份
— — 
普通股，面值 $0.01 每股； 1,000,000,000 已获授权的股份； 342,902,272 分别于 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日发行的股票
3 3 
资本盈余1,324 1,228 
留存收益15,478 14,659 
库存股票，按成本计算； 160,818,154 和 160,430,754 分别截至2024年6月30日和2023年12月31日的普通股
(12,410)(12,005)
累计其他综合亏损(617)(567)
穆迪股东权益总额3,778 3,318 
非控股权益160 158 
股东权益总额3,938 3,476 
负债总额、非控股权益和股东权益$15,013 $14,622 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
8
目录
穆迪公司
合并现金流量表（未经审计）
（金额以百万计）
截至6月30日的六个月
20242023
来自经营活动的现金流
净收入$1,130 $878 
净收入与经营活动提供的净现金的对账：
折旧和摊销210 181 
基于股票的薪酬109 97 
递延所得税25 21 
应收账款信贷损失准备金10 9 
资产和负债的变化：
应收账款(64)112 
其他流动资产(6)78 
其他资产(1)(24)
租赁义务 (15)(9)
应付账款和应计负债(82)(86)
递延收入120 97 
不确定的税收状况和其他非流动纳税负债
12 (120)
其他负债13 (22)
经营活动提供的净现金1,461 1,212 
来自投资活动的现金流
增资(171)(127)
购买投资(87)(53)
投资的销售和到期日81 81 
购买对非合并关联公司的投资(2)(2)
对非合并关联公司的投资的销售— 1 
为收购支付的现金，扣除获得的现金(12)(3)
用于投资活动的净现金(191)(103)
来自融资活动的现金流
票据的还款— (200)
股票薪酬计划的收益45 31 
国库股(384)(108)
回购与股票薪酬相关的股份(82)(64)
分红(309)(283)
非控股权益的分红
(1)— 
用于融资活动的净现金(731)(624)
汇率变动对现金和现金等价物的影响(34)24 
现金和现金等价物的增加505 509 
现金和现金等价物，期初2,130 1,769 
现金和现金等价物，期末$2,635 $2,278 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
9
目录
穆迪公司
合并股东权益报表（未经审计）
（金额以百万计，每股数据除外）
穆迪公司的股东
普通股资本盈余留存收益国库股累积的
其他
全面
损失		Total Moody's
股东
股权		非控制性
兴趣爱好		总计
股东
股权
股票金额股票金额
截至2023年3月31日的余额
342.9 $3 $1,068 $13,979 (159.4)$(11,570)$(589)$2,891 $167 $3,058 
净收入377 377 — 377 
股息 ($)0.77 每股）
(143)(143)(1)(144)
基于股票的薪酬50 50 50 
按平均成本为股票薪酬计划发行的股票，净额6 0.3 11 17 17 
回购的库存股，包括消费税
— (0.3)(67)(67)(67)
货币折算调整，扣除净投资对冲活动（扣除税额 $）9 百万）
21 21 2 23 
精算收益和先前服务抵免的摊销（扣除税款）1 百万）
(1)(1)(1)
现金流套期保值的已实现和未实现净收益（扣除税款）1百万）
(1)(1)(1)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额
342.9 $3 $1,124 $14,213 (159.4)$(11,626)$(570)$3,144 $168 $3,312 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
10
目录
穆迪公司
合并股东权益报表（未经审计）
（金额以百万计，每股数据除外）
穆迪公司的股东
普通股资本
盈余		已保留
收益		国库股累积的
其他
全面
损失		Total Moody's
股东
股权		非控制性
兴趣爱好		总计
股东
股权
股票金额股票金额
截至2022年12月31日的余额
342.9 $3 $1,054 $13,618 (159.7)$(11,513)$(643)$2,519 $170 $2,689 
净收入878 878 — 878 
股息 ($)1.54 每股）
(283)(283)(1)(284)
基于股票的薪酬97 97 97 
按平均成本为股票薪酬计划发行的股票，净额(27)0.7 (4)(31)(31)
回购的库存股，包括消费税— (0.4)(109)(109)(109)
货币折算调整，扣除净投资对冲活动（扣除税额 $）26 百万）
74 74 (1)73 
精算收益和先前服务抵免的摊销（扣除税款）1百万）
(1)(1)(1)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额342.9 $3 $1,124 $14,213 (159.4)$(11,626)$(570)$3,144 $168 $3,312 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
11
目录
穆迪公司
合并股东权益报表（未经审计）
（金额以百万计，每股数据除外）
穆迪公司的股东
普通股 资本
盈余		已保留
收益		国库股累积的
其他
全面
损失		Total Moody's
股东
股权		非控制性
兴趣爱好		总计
股东
股权
股票金额股票金额
截至 2024 年 3 月 31 日的余额
342.9 $3 $1,252 $15,081 (160.3)$(12,153)$(608)$3,575 $160 $3,735 
净收入552 552 1 553 
股息 ($)0.85 每股）
(155)(155)(1)(156)
基于股票的薪酬57 57 57 
按平均成本为股票薪酬计划发行的股票，净额15 0.2 7 22 22 
回购的库存股，包括消费税
(0.7)(264)(264)(264)
货币折算调整，扣除净投资对冲活动（扣除税额 $）11 百万）
(7)(7)— (7)
净精算亏损（扣除税款）1 百万）
(1)(1)(1)
精算收益和先前服务抵免额的摊销
(1)(1)(1)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额
342.9 $3 $1,324 $15,478 (160.8)$(12,410)$(617)$3,778 $160 $3,938 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。

12
目录
穆迪公司
合并股东权益报表（未经审计）
（金额以百万计，每股数据除外）
穆迪公司的股东
普通股资本
盈余		已保留
收益		国库股累积的
其他
全面
损失		Total Moody's
股东
股权		非控制性
兴趣爱好		总计
股东
股权
股票金额股票金额
截至2023年12月31日的余额342.9 $3 $1,228 $14,659 (160.4)$(12,005)$(567)$3,318 $158 $3,476 
净收入1,129 1,129 1 1,130 
股息 ($)1.70 每股）
(310)(310)(1)(311)
基于股票的薪酬111 111 111 
按平均成本为股票薪酬计划发行的股票，净额(15)0.6 (22)(37)(37)
收购多数股权产生的非控股权益
— 2 2 
回购的库存股，包括消费税
— (1.0)(383)(383)(383)
货币折算调整，扣除净投资对冲活动（扣除税额 $）38 百万）
(48)(48)— (48)
净精算亏损（扣除税款）1 百万）
(2)(2)(2)
精算收益和先前服务抵免额的摊销
(1)(1)(1)
现金流套期保值损失的摊销
1 1 1 
截至 2024 年 6 月 30 日的余额342.9 $3 $1,324 $15,478 (160.8)$(12,410)$(617)$3,778 $160 $3,938 
所附附附注是合并财务报表的组成部分。
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目录
穆迪公司
合并财务报表附注（未经审计）
（美元和股票金额以百万美元为单位的表格，每股数据除外）
注意事项 1。 业务描述和陈述基础
穆迪是一家全球综合风险评估公司，帮助组织在指数风险的新时代进行预测、调整和发展。我们的数据、分析解决方案和见解可帮助决策者识别机遇并管理与他人做生意的风险。穆迪的报道是 二 可报告的细分市场：并购和管理信息系统。
并购是以下方面的全球提供商：i）决策解决方案；ii）研究和见解；以及iii）数据和信息，这些数据和信息可帮助公司做出更好、更快的决策。并购利用其独特的资产和专业行业知识来应对信贷、市场、金融犯罪、供应链、灾难和气候等多种风险，提供综合风险评估解决方案，使企业领导者能够识别、衡量和管理相互关联的风险和机遇的影响。
MIS发布信用评级，并就各种债务债务、计划和设施以及在全球市场上发行此类债务的实体提供评估服务，包括各种公司、金融机构和政府债务以及结构性融资证券。
这些中期财务报表是根据10-Q表的说明编制的，应与公司于2024年2月14日向美国证券交易委员会提交的2023年10-K表年度报告中的公司合并财务报表和相关附注一起阅读。过渡期的结果不一定代表全年或以后任何时期的业绩。管理层认为，为公允列报所列日期和期间的财务状况、经营业绩和现金流量而认为必要的所有调整（包括正常的经常性应计费用）都包括在内。年终合并资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。
为了符合目前的列报方式，对前一期间的金额进行了某些重新分类。
最近发布的会计准则
2023年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-07年《分部报告（主题280）：改进应报告的分部披露》（“亚利桑那州立大学第2023-07号”），扩大了对公共实体的分部披露要求。亚利桑那州立大学第2023-07号将要求各实体按应申报分部披露重大分部支出，前提是这些支出定期提供给CODM并包含在每份报告的分部损益衡量标准中。此外，该亚利桑那州立大学允许实体披露CODM使用的多个细分市场损益衡量标准。此外，将要求每年披露CODM的头衔和职位，并解释CODM如何使用所报告的衡量标准。此外，除了披露重要分部支出和其他分部项目外，所有现有的分部损益和资产年度披露都必须临时提供。该ASU对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，并且需要追溯适用于财务报表中列报的所有先前期间。该公司目前正在评估采用该亚利桑那州立大学对其合并财务报表和披露的影响。
2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-09年《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“亚利桑那州立大学第2023-09号”），旨在提高所得税披露的透明度和决策实用性。亚利桑那州立大学第2023-09号修正案要求各实体披露额外的所得税信息，主要与进一步分解该实体的ETR对账和按司法管辖区披露缴纳的所得税有关。该ASU在2024年12月15日之后的年度内有效，应在前瞻性基础上适用；但是，允许追溯性申请。该公司目前正在评估采用该亚利桑那州立大学对其合并财务报表和披露的影响。
按 LOB 对先前报告的收入进行重新分类
在2024年第一季度，根据RMS整合到公司的订单到现金系统，公司按地域披露对上一年度的某些收入进行了重新分类。重新分类的影响并不大，已对上一年度的收入披露进行了重新分类，以符合附注2中披露的这一新列报方式。

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目录
注意事项 2。 收入
按类别划分的收入
下表显示了按LOB分列的公司收入：
三个月已结束
6月30日
六个月已结束
6月30日
2024202320242023
妈妈：
决策解决方案 (DS)
银行业$131 $123 $265 $254 
保险147 133 291 266 
KYC88 78 175 148 
总分数366 334 731 668 
研究与见解 (R&I)226 217 448 432 
数据和信息 (D&I)210 196 422 384 
外部收入总额802 747 1,601 1,484 
细分市场间收入4 4 7 7 
MA 总计806 751 1,608 1,491 
错误：
企业融资 (CFG)
投资级120 94 267 209 
高收益85 46 152 78 
银行贷款147 68 302 127 
其他账户 (1)
173 157 333 307 
CFG 总计525 365 1,054 721 
结构性融资 (SFG)
资产支持证券34 32 67 59 
RMBS25 25 49 50 
CMBS22 14 39 28 
结构性信贷50 31 89 63 
其他账户— — 1 1 
SFG 总计131 102 245 201 
金融机构（图）
银行业115 97 236 197 
保险61 35 120 68 
管理投资15 10 27 16 
其他账户4 3 7 6 
总图195 145 390 287 
公共、项目和基础设施融资 (PPIF)
公共财政/主权67 54 126 106 
项目和基础设施87 73 169 150 
PPIF 总计154 127 295 256 
总评级收入1,005 739 1,984 1,465 
MIS 其他10 8 18 15 
外部收入总额1,015 747 2,002 1,480 
细分市场间收入49 46 96 91 
管理信息系统总数1,064 793 2,098 1,571 
淘汰(53)(50)(103)(98)
总计 MCO$1,817 $1,494 $3,603 $2,964 
(1) 其他包括：评级债务和/或发行此类债务的实体的经常性监控费，以及商业票据、中期票据和ICRA企业融资收入等计划的费用。
15
目录
下表显示了按LOB和地理区域分列的公司收入：
截至2024年6月30日的三个月截至2023年6月30日的三个月
美国非美国总计美国非美国总计
妈妈：
决策解决方案$138 $228 $366 $133 $201 $334 
研究与见解124 102 226 119 98 217 
数据和信息76 134 210 68 128 196 
MA 总计338 464 802 320 427 747 
错误：
企业融资342 183 525 239 126 365 
结构性融资92 39 131 60 42 102 
金融机构104 91 195 73 72 145 
公共、项目和基础设施融资98 56 154 83 44 127 
总评级收入636 369 1,005 455 284 739 
MIS 其他— 10 10 — 8 8 
管理信息系统总数636 379 1,015 455 292 747 
总计 MCO$974 $843 $1,817 $775 $719 $1,494 
截至2024年6月30日的六个月截至2023年6月30日的六个月
美国非美国总计美国非美国总计
妈妈：
决策解决方案$276 $455 $731 $265 $403 $668 
研究与见解246 202 448 237 195 432 
数据和信息153 269 422 135 249 384 
MA 总计675 926 1,601 637 847 1,484 
错误：
企业融资714 340 1,054 485 236 721 
结构性融资168 77 245 121 80 201 
金融机构202 188 390 136 151 287 
公共、项目和基础设施融资184 111 295 159 97 256 
总评级收入1,268 716 1,984 901 564 1,465 
MIS 其他— 18 18 — 15 15 
管理信息系统总数1,268 734 2,002 901 579 1,480 
总计 MCO$1,943 $1,660 $3,603 $1,538 $1,426 $2,964 

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目录
下表显示了按细分市场和地理区域分列的公司应报告的分部收入：
三个月已结束
6月30日
六个月已结束
6月30日
2024202320242023
妈妈：
美国$338 $320 $675 $637 
非美国:
EMEA319 298 635 585 
亚太地区82 70 167 148 
美洲63 59 124 114 
非美国总计464 427 926 847 
MA 总计802 747 1,601 1,484 
错误：
美国636 455 1,268 901 
非美国:
EMEA247 181 473 354 
亚太地区82 75 152 146 
美洲50 36 109 79 
非美国总计379 292 734 579 
管理信息系统总数1,015 747 2,002 1,480 
总计 MCO$1,817 $1,494 $3,603 $2,964 
    
下表汇总了交易收入和经常性收入之间的划分：
截至6月30日的三个月
20242023
交易经常出现总计交易经常出现总计
决策解决方案$35 $331 $366 $43 $291 $334 
10 %90 %100 %13 %87 %100 %
研究与见解$3 $223 $226 $3 $214 $217 
1 %99 %100 %1 %99 %100 %
数据和信息$1 $209 $210 $1 $195 $196 
— %100 %100 %1 %99 %100 %
总均线 (1)
$39 $763 $802 $47 $700 $747 
5 %95 %100 %6 %94 %100 %
企业融资$388 $137 $525 $236 $129 $365 
74 %26 %100 %65 %35 %100 %
结构性融资$76 $55 $131 $48 $54 $102 
58 %42 %100 %47 %53 %100 %
金融机构$115 $80 $195 $73 $72 $145 
59 %41 %100 %50 %50 %100 %
公共、项目和基础设施融资$110 $44 $154 $84 $43 $127 
71 %29 %100 %66 %34 %100 %
MIS 其他$3 $7 $10 $2 $6 $8 
30 %70 %100 %25 %75 %100 %
管理信息系统总数$692 $323 $1,015 $443 $304 $747 
68 %32 %100 %59 %41 %100 %
道达尔穆迪公司$731 $1,086 $1,817 $490 $1,004 $1,494 
40 %60 %100 %33 %67 %100 %
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目录
截至6月30日的六个月
20242023
交易经常出现总计交易经常出现总计
决策解决方案$72 $659 $731 $83 $585 $668 
10 %90 %100 %12 %88 %100 %
研究与见解$7 $441 $448 $8 $424 $432 
2 %98 %100 %2 %98 %100 %
数据和信息$2 $420 $422 $1 $383 $384 
— %100 %100 %— %100 %100 %
总均线 (1)
$81 $1,520 $1,601 $92 $1,392 $1,484 
5 %95 %100 %6 %94 %100 %
企业融资$787 $267 $1,054 $466 $255 $721 
75 %25 %100 %65 %35 %100 %
结构性融资$135 $110 $245 $94 $107 $201 
55 %45 %100 %47 %53 %100 %
金融机构$237 $153 $390 $143 $144 $287 
61 %39 %100 %50 %50 %100 %
公共、项目和基础设施融资$206 $89 $295 $169 $87 $256 
70 %30 %100 %66 %34 %100 %
MIS 其他$4 $14 $18 $3 $12 $15 
22 %78 %100 %20 %80 %100 %
管理信息系统总数$1,369 $633 $2,002 $875 $605 $1,480 
68 %32 %100 %59 %41 %100 %
道达尔穆迪公司$1,450 $2,153 $3,603 $967 $1,997 $2,964 
40 %60 %100 %33 %67 %100 %
(1) 软件实施服务和风险管理咨询项目的收入虽然被管理层归类为交易收入，但按公认会计原则在一段时间内予以确认（另请参阅下表）。
下表显示了收入确认的时间安排：
截至2024年6月30日的三个月
截至2024年6月30日的六个月
MA错了总计MA错了总计
在某个时间点确认的收入$18 $692 $710 $39 $1,369 $1,408 
一段时间内确认的收入784 323 1,107 1,562 633 2,195 
总计$802 $1,015 $1,817 $1,601 $2,002 $3,603 
截至2023年6月30日的三个月截至2023年6月30日的六个月
MA错了总计MA错了总计
在某个时间点确认的收入$22 $443 $465 $49 $875 $924 
一段时间内确认的收入725 304 1,029 1,435 605 2,040 
总计$747 $747 $1,494 $1,484 $1,480 $2,964 
未开票的应收账款、递延收入和剩余的履约义务
未开单应收账款
对于某些并购安排，公司拥有无条件的对价权并确认收入的时机发生在向客户开具发票之前。此外，某些管理信息系统安排包含合同条款，根据这些条款，向客户收取年度监测服务的拖欠账单，要求在提供此类服务时将收入作为未开票的应收账款累计。
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目录
下表显示了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的未开票应收账款，净额计入应收账款：
截至 2024 年 6 月 30 日
截至 2023 年 12 月 31 日
MA错了MA错了
未开单应收账款$139 $466 $119 $415 
递延收入
当合同要求客户在确认与该合同相关的收入之前向公司支付对价时，公司确认递延收入。当公司履行相关绩效义务并确认收入时，递延收入将减免。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，递延收入余额的重大变化如下：
截至2024年6月30日的三个月
截至2023年6月30日的三个月
MA错了总计MA错了总计
截至3月31日的余额，
$1,312 $361 $1,673 $1,288 $360 $1,648 
递延收入的变化
已确认的收入在期初计入递延收入余额(529)(117)(646)(592)(116)(708)
因应计费金额而增加，不包括该期间确认为收入的金额365 93 458 417 91 508 
汇率变动的影响(2)(1)(3)3 1 4 
递延收入变动总额(166)(25)(191)(172)(24)(196)
6月30日的余额
$1,146 $336 $1,482 $1,116 $336 $1,452 
截至2024年6月30日的六个月截至2023年6月30日的六个月
MA错了总计MA错了总计
12月31日的余额，$1,111 $270 $1,381 $1,055 $278 $1,333 
递延收入的变化
已确认的收入在期初计入递延收入余额(752)(155)(907)(788)(160)(948)
因应计费金额而增加，不包括该期间确认为收入的金额803 224 1,027 830 216 1,046 
汇率变动的影响(16)(3)(19)19 2 21 
递延收入变动总额35 66 101 61 58 119 
6月30日的余额
$1,146 $336 $1,482 $1,116 $336 $1,452 
递延收入-当前$1,145 $278 $1,423 $1,115 $270 $1,385 
递延收入-非流动$1 $58 $59 $1 $66 $67 
对于并购板块，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，递延收入的减少主要是由于确认了12月和1月的年度订阅和维护账单。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，递延收入的增长主要归因于第一季度账单的高度集中。
对于管理信息系统板块，所有列报期的递延收入余额的变化主要与第一季度合同续订的很大一部分有关，这些合同通常在一年内得到确认。

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目录
剩余的履约义务
并购板块的剩余绩效义务包括截至2024年6月30日资产负债表中记为递延收入的金额，以及截至2024年6月30日尚未向客户开具发票的金额，这在很大程度上反映了与已签署的托管和已安装订阅产品的多年期安排相关的未来收入。截至2024年6月30日，分配给剩余履约义务的交易价格总额约为美元3.6 十亿。该公司预计大约将计入收入 60此余额的百分比在 一年，大约 25这个余额的百分比介于 1 到 两年 以及此后的剩余金额。
MIS板块的剩余业绩义务主要反映了与某些结构性融资产品（主要是CMBS）的监控费用相关的递延收入，在CMBS中，发行人可以选择提前支付证券有效期的监控费。截至2024年6月30日，分配给剩余履约义务的交易价格总额约为美元91 百万。该公司预计大约将计入收入 25此余额的百分比在 一年，大约 50这个余额的百分比介于 1 到 五年 以及此后的剩余金额。关于MIS板块的剩余履约义务，公司采用了ASC主题606中规定的实际权宜之计，允许省略与最初预期期限为一年或更短的合同相关的未履行的履约义务。

注意事项 3。 股票薪酬
以下是随附的合并运营报表中包含的股票薪酬成本和相关税收优惠的摘要：
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
基于股票的薪酬成本$56 $50 $109 $97 
税收优惠$12 $12 $24 $22 
在2024年上半年，公司批准了 0.2 百万份员工股票期权, 其加权平均授予日公允价值为 $120.42 每股。该公司还批准了 0.5 2024年上半年有百万股限制性股票，其加权平均授予日公允价值为美元372.33 每股。员工股票期权和限制性股票通常都按比例分配 四年。此外，公司还授予 0.2 百万股基于业绩的奖励，其中最终归属的股票数量基于公司在两年的时间内实现的某些非市场绩效指标 四年。这些奖励的加权平均授予日期公允价值为 $361.83 每股。
使用Black-Scholes期权定价模型确定2024年授予期权的公允价值，使用了以下加权平均假设：
预期股息收益率0.91 %
预期的股票波动率28 %
无风险利率4.34 %
预计持有期5.9 年份
截至2024年6月30日，未确认的股票薪酬支出为美元21 百万和美元328 未归属股票期权和限制性股票分别为百万美元，预计将在加权平均期限内确认 1.9 年和 2.7 分别是几年。此外，还有 $66 与上述非市场绩效奖励相关的未确认的股票薪酬支出，预计将在加权平均期内予以确认 2.5 年份。
20
目录
下表汇总了与股票期权行使和限制性股票归属相关的信息：
六个月已结束
6月30日
2024
2023
股票期权的行使：
股票期权行使的收益$34 $21 
聚合内在价值$43 $44 
行使后实现的税收优惠$7 $10 
已行使的股份数量
0.2 0.2 
限制性股票的归属：
归属股票的公允价值$176 $147 
归属时实现的税收优惠$43 $34 
归属股票数量0.5 0.5 
基于业绩的限制性股票的归属：
归属股票的公允价值$40 $24 
归属时实现的税收优惠$9 $3 
归属股票数量0.1 0.1 
注意事项 4。 所得税
穆迪的ETR是 23.1% 和 23.4截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百分比。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，穆迪的ETR为 23.2% 和 12.0分别为％。截至2024年6月30日的六个月中，ETR与去年同期相比增长的主要原因是2023年第一季度确认的税收优惠，这反映了美国和非美国税收管辖区不确定税收状况的解决，并且不会在2024年再次出现。公司年初至今的所得税准备金与通过将其估计的年度ETR应用于税前收益计算得出的税收不同，这主要是由于股票薪酬带来的超额税收优惠 $19 百万。

该公司将与UTP相关的利息归类为利息支出，净额为合并运营报表中的净利息。如果发生罚款，将在其他营业外收入净额中确认。该公司的UTP储备净增加了 $52024年第二季度扣除联邦税后为百万美元，其UTP增长了美元112024年前六个月，扣除联邦税后，百万美元。

穆迪需缴纳美国联邦所得税，并在各州、地方和外国司法管辖区缴纳所得税。该公司2019年至2020年的美国联邦所得税申报表目前正在审查中，2021年至2022年的美国联邦所得税申报表仍在审查中。该公司2018年至2022年的纽约市纳税申报表目前正在审查中。该公司2017年至2022年的英国纳税申报表仍有待审查。
对于正在进行的审计，由于此类审计的结算，UTP的余额可能会在未来十二个月内减少，这可能涉及额外税款的支付、某些递延税的调整和/或税收优惠的确认。税务机关也有可能提出新的问题，这可能需要增加UTP的余额。由于公司无法预测这些审计的时间或结果，因此目前无法估计未来UTP余额的变化量。但是，该公司认为，根据ASC Topic 740关于UTP的适用条款，它已按税收管辖区为所有开放纳税年度相关的财务风险做好了充分准备。
下表显示了公司缴纳的所得税金额：
截至6月30日的六个月
20242023
已缴纳的所得税 $276 $122 
自2024年起，公司运营所在的多个外国司法管辖区已颁布立法，采用经合组织发布的《全球反税基侵蚀税收示范规则》（称为GloBe或Pillar II）中描述的最低税率。最低ETR为15％，适用于合并收入超过75000万欧元的跨国公司。根据Globe规则，公司必须为位于司法管辖区的所有实体确定合并的ETR。如果司法管辖区有效税率低于15％，则通常需要额外缴纳税款，使管辖区ETR达到15％。我们已经评估了第二支柱全球最低税收规则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。截至2024年6月30日，第二支柱最低税收要求预计不会对我们的全年经营业绩或财务状况产生重大影响。

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目录
注意事项 5。 加权平均已发行股票的对账
以下是基本已发行股票与摊薄后股票的对账情况：
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
基本182.3 183.5 182.5 183.4 
根据股票薪酬计划可发行股票的摊薄效应0.7 0.6 0.7 0.7 
稀释183.0 184.1 183.2 184.1 
购买普通股和限制性股票的反稀释期权以及未列入上表的临时可发行的限制性股票0.4 0.4 0.4 0.5 
    
已发行基本股的计算基于报告期内已发行普通股的加权平均数。摊薄后每股收益的计算需要对截至2024年6月30日和2023年6月30日行使股票期权和归属已发行限制性股票时将获得的现金收益和假定收益的使用做出某些假设。

注意事项 6。 现金等价物和投资
下表提供了有关公司现金等价物和投资的更多信息：
截至 2024 年 6 月 30 日
资产负债表位置
成本收益/（亏损）公允价值现金和现金等价物短期
投资		其他
资产
存款证和货币市场存款账户/资金 (1)
$1,597 $— $1,597 $1,533 $63 $1 
共同基金$97 $10 $107 $— $— $107 
截至 2023 年 12 月 31 日
资产负债表位置

成本		收益/（亏损）
公允价值		现金和现金
等价物		短期
投资		其他
资产
存款证和货币市场存款账户/资金 (1)
$1,178 $— $1,178 $1,112 $63 $3 
共同基金$91 $6 $97 $— $— $97 
(1) 包括定期存款、货币市场存款账户和货币市场基金。归类为短期投资的存款证的剩余合同到期日为 一个月 到 12 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的两个月。归入其他资产的存款证的剩余合同到期日为 14 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的两个月。到期日少于期限的定期存款 90 购买时的天数被归类为现金和现金等价物。
此外，该公司还投资了COLI。截至2024年6月30日和2023年12月31日，COLI的合约价值为美元48 百万和美元47 分别为百万。

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目录
注意事项 7。 衍生工具和套期保值活动
公司面临全球市场风险，包括来自外汇汇率变动和利率变动的风险。因此，公司在某些情况下使用衍生品来管理正常业务过程中发生的财务风险。公司不持有或发行用于投机目的的衍生品。
指定为会计套期保值的衍生工具和非衍生工具：
公允价值套期保值
利率互换
该公司已进行利率互换，将其某些长期债务的固定利率转换为基于SOFR的浮动利率。这些套期保值的目的是降低与长期债务公允价值变动相关的风险，因此公司已将这些互换指定为公允价值套期保值。互换的公允价值每季度调整一次，并对债务的账面价值进行相应的调整。掉期和标的对冲项目的公允价值的变化通常会被抵消，互换的净现金结算每期都记入利息支出中，净额记入公司合并运营报表中的净利息支出。
下表汇总了公司指定为公允价值套期保值的利率互换：
名义金额
对冲物品交换的本质
截至
2024 年 6 月 30 日
截至 2023 年 12 月 31 日
浮动利率
2028年到期的2017年优先票据浮动支付/固定收款$500 $500 软弱
2025年到期的2020年优先票据浮动支付/固定收款300 300 软弱
2044年到期的2014年优先票据浮动支付/固定收款300 300 软弱
2018 年 2048 年到期的优先票据浮动支付/固定收款300 300 软弱
2029年到期的2018年优先票据浮动支付/固定收款400 400 软弱
2022年到期的2022年优先票据浮动支付/固定收款500 500 软弱
2022年到期的2022年优先票据浮动支付/固定收款250 250 软弱
总计$2,550 $2,550 
有关上述套期保值项目账面金额中包含的公允价值套期保值调整累计金额的信息，请参阅附注13。
下表汇总了公司指定为公允价值套期保值的利率互换对运营报表的影响：
业务报表中列报的记录公允价值套期保值影响的财务报表细列项目的总金额合并运营报表中确认的收入/（亏损）金额
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
利息支出，净额$(63)$(71)$(125)$(119)

描述
合并运营报表上的位置
利率互换的净利息结算和应计利率
利息支出，净额
$(24)$(21)$(49)$(39)
利率互换的公允价值变化利息支出，净额$7 $(46)$(22)$— 
套期保值债务的公允价值变动利息支出，净额$(7)$46 $22 $— 
净投资套期保值
被指定为净投资套期保值的债务
公司已指定 €500 2027年到期的2015年优先票据中的百万欧元和欧元750 在2030年到期的2019年优先票据中，有100万张作为净投资套期保值，以减少与公司对某些外国子公司的部分欧元净投资相关的外汇敞口，以应对欧元/美元汇率的变化。根据ASC Topic 815的适用章节，这些套期保值被指定为会计套期保值，除非公司自行决定提前终止，否则这些套期保值将分别在2027年和2030年偿还票据时终止。

23
目录
交叉货币互换被指定为净投资套期保值
公司进行跨货币互换，以减轻与公司对某些外国子公司的部分欧元净投资相关的外汇风险，以应对欧元/美元汇率的变化。 下表提供了有关ASC主题815下指定为净投资套期保值的跨货币互换的信息：
2024年6月30日
付款接收
交换的本质名义金额加权平均利率名义金额加权平均利率
固定支付/固定收款€965 2.91%$1,014 4.41%
浮动支付/接受浮动支付2,138 基于 ESTR2,250 基于 SOFR
总计€3,103 $3,264 
2023 年 12 月 31 日
付款接收
交换的本质名义金额加权平均利率名义金额加权平均利率
固定支付/固定收款€765 3.67%$800 5.25%
浮动支付/接受浮动支付2,138 基于 ESTR2,250 基于 SOFR
总计€2,903 $3,050 
自2024年6月30日起，这些套期保值将到期，除非公司自行决定提前终止，否则名义金额将按以下方式结算：
截至12月31日的年份
名义金额（支付）
名义金额（收到）
2026€450 $500 
2027531 550 
2028588 600 
2029573 614 
2031481 500 
2032480 500 
总计€3,103 $3,264 
下表提供了有关公司净投资和现金流套期保值收益/（亏损）的信息：
净投资对冲关系中的衍生工具和非衍生工具AOCL中确认的扣除税款的衍生品收益/（亏损）金额扣除税款后，损失金额从AOCL重新分类为收入在衍生品收入中确认的收益（不包括有效性测试的金额）
三个月已结束
6月30日
三个月已结束
6月30日
三个月已结束
6月30日
202420232024202320242023
交叉货币互换$24 $(24)$— $— $11 $14 
长期债务8 (4)— — — — 
净投资套期保值总额$32 $(28)$— $— $11 $14 
现金流对冲关系中的衍生品
交叉货币互换$— $— $— $1 $— $— 
利率合约— — — — — — 
总现金流套期保值$— $— $— $1 $— $— 
总计$32 $(28)$— $1 $11 $14 
24
目录
净投资对冲关系中的衍生工具和非衍生工具AOCL中确认的扣除税款的衍生品收益/（亏损）金额扣除税款后，损失金额从AOCL重新分类为收入在衍生品收入中确认的收益（不包括有效性测试的金额）
六个月已结束
6月30日
六个月已结束
6月30日
六个月已结束
6月30日
202420232024202320242023
交叉货币互换$75 $(63)$— $— $22 $30 
长期债务31 (22)— — — — 
净投资套期保值总额$106 $(85)$— $— $22 $30 
现金流对冲关系中的衍生品
交叉货币互换
$— $— $— $1 $— $— 
利率合约— — (1)(1)— — 
总现金流套期保值$— $— $(1)$— $— $— 
总计$106 $(85)$(1)$— $22 $30 
AOCL中剩余的净投资对冲和现金流对冲收益（亏损）的累计金额如下：
累计收益/（亏损），扣除税款
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
净投资套期保值
交叉货币互换$96 $21 
外汇远期合约29 29 
长期债务34 3 
净投资套期保值总额$159 $53 
现金流套期保值
利率合约$(44)$(45)
交叉货币互换1 1 
总现金流套期保值(43)(44)
AOCL 的总净收益$116 $9 
未被指定为会计套期保值的衍生品：
外汇远期
公司还签订外汇远期合约，以减轻以子公司本位币以外的货币计价的某些资产和负债的公允价值变化。根据ASC主题815的适用章节，这些远期合约未被指定为会计套期保值。因此，这些合约公允价值的变动将立即计入公司合并运营报表中的其他非营业外收益，以及以子公司本位货币以外货币计价的资产和负债确认的外汇损益。这些合同的到期日期各不相同，直至2024年10月。
下表汇总了公司未偿外汇远期合约的名义金额：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
货币对的名义金额 (1)：
卖出购买卖出购买
以英镑卖出美元的合约$544 英镑428 $513 英镑407 
以日元卖出美元的合约
$25 ¥4,000 $14 ¥2,000 
以加元卖出美元的合约
$48 C$65 $147 C$200 
以新加坡元卖出美元的合约
$82 S$110 $50 S$67 
以欧元卖出美元的合约
$— €— $60 €55 
以印度卢比出售美元的合约
$23 ₹1,900 $23 ₹1,900 
以澳元卖出美元的合约
$— 
A$
— $5 A$8 
以美元出售加元的合约
C$— 
$
— C$25 
$
19 
(1) € = 欧元，£ = 英镑，S$ = 新加坡元，$ = 美元，¥ = 日元，C$ = 加元，= 印度卢比，A$ = 澳元
25
目录
回报互换总额
公司已签订总回报互换，以缓解与公司递延薪酬计划相关的某些负债价值的市场驱动变化。截至2024年6月30日的这些掉期的公允价值以及截至2024年6月30日的三个月和六个月中的相关收益并不重要。截至2024年6月30日和2023年12月31日，总回报掉期的名义金额为美元62 百万和美元58分别是百万。
下表汇总了与公司未被指定为套期保值工具的衍生品损益相关的合并经营报表的影响：
未指定为会计套期保值的衍生品合并运营报表上的位置
截至6月30日的三个月
六个月已结束
6月30日
2024202320242023
外汇远期合约其他非营业收入，净额$(5)$10 $(18)$15 
回报互换总额
运营费用
$1 $— $4 $— 
回报互换总额
销售和收购费用
$— $— $1 $— 
下表显示了公司合并资产负债表上对衍生工具公允价值的资产和负债的分类，以及被指定为净投资套期保值的非衍生债务工具的账面价值：
衍生工具和非衍生工具
资产负债表地点2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
资产：
被指定为会计套期保值的衍生品：
指定为净投资套期保值的跨货币掉期其他资产$18 $3 
未被指定为会计套期保值的衍生品：
某些资产和负债的远期外汇期货其他流动资产— 13 
总资产$18 $16 
负债：
被指定为会计套期保值的衍生品：
利率互换被指定为公允价值套期保值
应付账款和应计负债$11 $— 
指定为净投资套期保值的跨货币掉期其他负债97 183 
利率互换被指定为公允价值套期保值其他负债194 183 
指定为会计套期保值的衍生品总额302 366 
被指定为会计套期保值的非衍生品：
长期债务被指定为净投资对冲工具长期债务1,339 1,381 
未被指定为会计套期保值的衍生品：
某些资产和负债的远期外汇期货应付账款和应计负债5 — 
负债总额$1,646 $1,747 

26
目录
注意事项 8。 商誉和其他收购的无形资产
下表汇总了所述期间的商誉活动：
截至2024年6月30日的六个月
MA错了合并
商誉总额累积的
减值
收费		网
善意		商誉总额累计减值
收费		网
善意		商誉总额累积的
减值
收费		网
善意
开始时的余额
一年的		$5,681 $(12)$5,669 $287 $— $287 $5,968 $(12)$5,956 
附加内容/
调整 (1)
14 —14 2 —2 16 —16 
外币折算调整(79)—(79)(2)—(2)(81)—(81)
期末余额$5,616 $(12)$5,604 $287 $— $287 $5,903 $(12)$5,891 
截至2023年12月31日的年度
MA错了合并
商誉总额
累积的
减值
收费
网
善意
商誉总额
累计减值
收费
网
善意
商誉总额
累积的
减值
收费
网
善意
开始时的余额
一年的		$5,474 $(12)$5,462 $377 $— $377 $5,851 $(12)$5,839 
附加内容/
调整 (2)
90 —90 (87)—(87)3 —3 
外币折算
调整		117 —117 (3)—(3)114 —114 
期末余额$5,681 $(12)$5,669 $287 $— $287 $5,968 $(12)$5,956 
(1) 2024年的增加/调整主要与2024年第一季度完成的某些非实质性收购有关。
(2) 2023年的增加/调整主要涉及根据2023年第一季度公司ESG业务某些部分的调整而进行的商誉再分配。
27
目录
收购的无形资产和相关的摊销包括：
6月30日
2024		十二月三十一日
2023
客户关系$2,038 $2,065 
累计摊销(594)(556)
网络客户关系1,444 1,509 
软件/产品技术665 674 
累计摊销(392)(364)
网络软件/产品技术273 310 
数据库178 179 
累计摊销(90)(82)
网络数据库88 97 
商标名称197 199 
累计摊销(78)(72)
网络商品名称119 127 
其他 (1)
52 52 
累计摊销(46)(46)
网络其他6 6 
收购的无形资产总额，净额$1,930 $2,049 
（1）其他无形资产主要包括商业秘密、不竞争承诺以及获得的评级方法和模型。
与收购的无形资产相关的摊销费用如下：
三个月已结束
6月30日
六个月已结束
6月30日
2024202320242023
摊销费用
$48 $50 $97 $101 

注意事项 9。 重组
2022年6月30日，穆迪首席执行官批准了2022-2023年地理位置重组计划。该公司估计，该计划每年将节省美元145百万到美元165每年一百万。该计划与公司在COVID-19后的地理定位战略和其他战略举措有关，包括某些租赁办公空间的合理化和退出以及裁员，包括某些工作职能的搬迁。与该计划相关的累计费用如下表所示。预计2022-2023年地理位置重组计划产生的节省将提高公司的营业利润率，其中一部分将用于支持战略投资，包括公司未来工作场所计划和员工留用计划。2022-2023年地理位置重组计划已于2023年底基本完成。与该计划相关的现金支出主要与人事相关费用有关，预计为美元130百万到美元140百万美元，预计到2024年底全部支付。
随附的与上述重组计划有关的合并运营报表中包含的总支出如下：
2022-2023 年地理位置重组计划
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
产生的累计费用
2024202320242023
员工解雇费用
$2 $9 $7 $22 $143 
房地产相关费用
— 1 — 2 63 
其他费用
— — — — 1 
全面重组
$2 $10 $7 $24 $207 

28
目录
2024年上半年重组负债的变化如下：
截至 2023 年 12 月 31 日的余额
$36 
2022-2023 年地理位置重组计划：
发生的成本和调整7 
现金支付
(29)
截至 2024 年 6 月 30 日的余额
$14 
重组负债主要由员工解雇成本以及与房地产相关的非实质性成本和其他成本组成。截至2024年6月30日，几乎所有剩余的美元14 预计将在2024年偿还百万美元的重组负债。

注意 10。 公允价值    
下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日按公允价值记账的项目的信息：
截至2024年6月30日的公允价值计量
描述平衡第 1 级第 2 级
资产：
衍生品 (1)
$18 $— $18 
货币市场基金/共同基金
117 117 — 
总计$135 $117 $18 
负债：
衍生品 (1)
$307 $— $307 
总计$307 $— $307 
截至2023年12月31日的公允价值计量
描述平衡第 1 级第 2 级
资产：
衍生品 (1)
$16 $— $16 
货币市场基金/共同基金
107 107 — 
总计$123 $107 $16 
负债：
衍生品 (1)
$366 $— $366 
总计$366 $— $366 
(1) 代表某些衍生品合约的公允价值，详见合并财务报表附注7。
以下是公司用来估算其衍生合约、货币市场共同基金和共同基金公允价值的方法的描述：
衍生品：
在确定上表中衍生品合约的公允价值时，公司使用了行业标准的估值模型。在适用的情况下，这些模型使用即期利率、远期点数、货币波动率、利率以及公司及其与之签订衍生合约的交易对手不履约的风险，预测未来的现金流并将未来金额折现为现值。公司制定了严格的交易对手信用准则，仅与遵守这些准则的金融机构进行交易。因此，交易对手违约的风险被认为微乎其微。
货币市场基金和共同基金：
上表中的共同基金被视为股票证券，其公允价值易于确定，公允价值的变化通过ASC主题321下的净收益予以确认。这些工具的公允价值是使用ASC主题820中定义的1级输入来确定的。

29
目录
注意 11。 其他资产负债表和运营报表信息
下表包含与某些资产负债表标题相关的其他详细信息：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
其他流动资产：
预付税款$83 $115 
预付费用162 133 
获取和履行销售合同的资本化成本119 116 
某些资产和负债的外汇远期— 13 
利率和交叉货币互换应收利息79 79 
其他46 33 
其他流动资产总额$489 $489 
其他资产：
对非合并关联公司的投资$523 $521 
房地产租赁押金15 16 
与收购相关的赔偿资产115 111 
共同基金、存款证和货币市场存款账户/基金
108 100 
公司拥有的人寿保险（按合同价值计算）48 47 
获得销售合同的资本化成本
198 196 
被指定为会计套期保值的衍生工具18 3 
养老金和其他退休员工福利40 41 
其他85 103 
其他资产总额$1,150 $1,138 
应付账款和应计负债：
工资和福利$140 $130 
激励补偿196 345 
客户积分、预付款和预付账单137 105 
分红6 7 
专业服务费77 46 
债务应计利息
74 83 
应付账款57 23 
所得税104 108 
养老金和其他退休员工福利15 15 
应计特许权使用费20 24 
某些资产和负债的外汇远期5 — 
重组责任14 35 
被指定为会计套期保值的衍生工具11 — 
利率和交叉货币互换的应付利息66 67 
其他78 88 
应付账款和应计负债总额$1,000 $1,076 
30
目录
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
其他负债：
养老金和其他退休员工福利$191 $190 
UTP 的应计利息42 36 
MAKS 赔偿条款19 19 
所得税负债——非流动部分12 15 
被指定为会计套期保值的衍生工具291 366 
其他63 50 
其他负债总额$618 $676 
对非合并关联公司的投资：
下表提供了有关穆迪对合并资产负债表中其他资产中包含的非合并关联公司的投资的更多详细信息：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
权益法投资 (1)
$187 $186 
使用衡量替代方案衡量的投资 (2)
327 327 
其他9 8 
对非合并关联公司的投资总额$523 $521 
(1) 根据ASC主题323，公司对被投资方具有重大影响力但没有控股权益的股权证券。
(2) 公司根据ASC主题321选择采用衡量替代方案的公允价值的股票证券。
穆迪持有按权益法计算的各种投资，其中最重要的是公司对CCXI的少数股权投资。穆迪还持有使用衡量替代方案衡量的各种投资，其中最重要的是该公司在BitSight的少数股权。
非合并关联公司的净收益（包含在其他非营业收入中）在下表中披露。
其他非营业收入，净额：
下表汇总了其他非营业收入的组成部分，净额：
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
外汇损失 (1)
$(4)$(5)$(7)$(31)
定期净养老金收入——非服务和非利息成本部分
8 9 16 18 
对非合并关联公司投资的收入2 1 2 3 
投资收益
5 5 8 11 
其他 (2)
(4)3 1 12 
总计$7 $13 $20 $13 
(1) 截至2023年6月30日的六个月的金额包括美元23 根据与2022财年相关的非实质性期外调整，记录了百万美元的亏损。
(2) 截至2023年6月30日的六个月的金额反映了美元的收益9百万与各种税务问题的有利解决有关。
与资产放弃相关的费用：
成本为 $152024年第二季度记录的百万美元与因公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产而裁员而产生的遣散费有关。此外，公司还缩短了某些内部开发的软件和可摊销的无形资产的估计使用寿命，这些资产与生产外包的可持续发展内容产品有关。该公司预计将产生约美元30百万美元的增量摊销费用与2024年下半年这些资产估计使用寿命的变化有关。
31
目录

注意 12。 综合收益和累计的其他综合亏损

下表按组成部分（扣除税费）显示了AOCL的变化：
截至6月30日的三个月
20242023
收益/（亏损）养老金和其他退休福利现金流套期保值外币折算调整净投资套期保值总计养老金和其他退休福利现金流套期保值外币折算调整净投资套期保值总计
截至3月31日的余额，
$(57)$(43)$(635)$127 $(608)$(47)$(44)$(626)$128 $(589)
重新分类前的其他综合收入/ (损失)(1)— (39)32 (8)— — 49 (28)21 
从 AOCL 中重新分类的金额(1)— — — (1)(1)(1)— — (2)
其他综合收益/（亏损）(2)— (39)32 (9)(1)(1)49 (28)19 
6月30日的余额
$(59)$(43)$(674)$159 $(617)$(48)$(45)$(577)$100 $(570)
截至6月30日的六个月
20242023
收益/（亏损）养老金和其他退休福利现金流套期保值外币折算调整净投资套期保值总计养老金和其他退休福利现金流套期保值外币折算调整净投资套期保值总计
截至12月31日的余额，
$(56)$(44)$(520)$53 $(567)$(47)$(45)$(736)$185 $(643)
重新分类前的其他综合（亏损）/收益
(2)— (154)106 (50)— — 159 (85)74 
从 AOCL 中重新分类的金额(1)1 — — — (1)— — — (1)
其他综合（亏损）/收入
(3)1 (154)106 (50)(1)— 159 (85)73 
6月30日的余额
$(59)$(43)$(674)$159 $(617)$(48)$(45)$(577)$100 $(570)

32
目录
注意 13。 债务
公司的债务按账面价值入账，账面价值代表发行金额加上或减去任何发行溢价或折扣，但下表所示的某些债务除外，账面价值按账面价值入账，账面价值根据用于对冲票据公允价值的利率互换的公允价值进行调整。
下表汇总了总负债：
2024年6月30日
应付票据：本金金额
利率互换的公允价值 (1)
未摊销（折扣）保费
未摊销的债务发行成本账面价值
5.252014年优先票据百分比，2044年到期
$600 $(37)$3 $(4)$562 
1.752015年优先票据百分比，2027年到期
536 — — (1)535 
3.252017年优先票据百分比，2028年到期
500 (25)(2)(1)472 
4.252018年优先票据百分比，2029年到期
400 (39)(1)(2)358 
4.8752018年优先票据百分比，2048年到期
400 (39)(6)(3)352 
0.9502019年优先票据百分比，2030年到期
803 — (2)(3)798 
3.752020 年优先票据百分比，2025 年到期
700 (11)— (1)688 
3.252020年优先票据百分比，2050年到期
300 — (4)(3)293 
2.552020年优先票据百分比，2060年到期
300 — (2)(3)295 
2.002021 年优先票据百分比，2031 年到期
600 — (6)(4)590 
2.752021 年优先票据百分比，2041 年到期
600 — (12)(5)583 
3.102021 年优先票据百分比，于 2061 年到期
500 — (7)(5)488 
3.752022年优先票据百分比，2052年到期
500 (42)(8)(5)445 
4.252022年优先票据百分比，2032年到期
500 (12)(2)(4)482 
债务总额
$7,239 $(205)$(49)$(44)$6,941 
当前部分(688)
长期债务总额$6,253 
2023 年 12 月 31 日
应付票据：本金金额
利率互换的公允价值 (1)
未摊销（折扣）保费
未摊销的债务发行成本账面价值
5.252014年优先票据百分比，2044年到期
$600 $(34)$3 $(4)$565 
1.752015年优先票据百分比，2027年到期
552 — — (1)551 
3.252017年优先票据百分比，2028年到期
500 (26)(2)(2)470 
4.252018年优先票据百分比，2029年到期
400 (34)(2)(2)362 
4.8752018年优先票据百分比，2048年到期
400 (36)(6)(3)355 
0.9502019年优先票据百分比，2030年到期
829 — (2)(4)823 
3.752020 年优先票据百分比，2025 年到期
700 (16)(1)(1)682 
3.252020年优先票据百分比，2050年到期
300 — (4)(3)293 
2.552020年优先票据百分比，2060年到期
300 — (2)(3)295 
2.002021 年优先票据百分比，2031 年到期
600 — (6)(4)590 
2.752021 年优先票据百分比，2041 年到期
600 — (12)(5)583 
3.102021 年优先票据百分比，于 2061 年到期
500 — (7)(5)488 
3.752022年优先票据百分比，2052年到期
500 (29)(8)(5)458 
4.252022年优先票据百分比，2032年到期
500 (8)(2)(4)486 
长期债务总额$7,281 $(183)$(51)$(46)$7,001 
(1) 上表中利率互换的公允价值代表套期保值中包含的公允价值套期保值调整的累计金额。
33
目录
信贷额度
2024 年 5 月 6 日，公司签订了 五年 优先的、无抵押的循环信贷额度，其借款能力最高可达美元1.25十亿美元，将于2029年5月到期。2024年的信贷额度取代了公司的美元1.25计划于2026年12月到期的2021年10亿美元信贷额度。 有关这些循环信贷额度关键条款的更多信息如下：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
发行日期容量成熟度绘制未绘制绘制未绘制
2021 年信贷额度2021年12月17日$1,250 
2026 年 12 月 17 日（于 2024 年终止）
$— $— $— $1,250 
2024 年信贷额度
2024年5月6日$1,250 2029年5月6日$— $1,250 $— $— 
2024年信贷额度下的借款利息应按调整后的期限SOFR利率加上溢价范围内的利率来支付 80.5 BPS 到 122.5 BPS，视公司指数债务评级而定，如2024年信贷额度所述。公司还可以选择其他利率，例如基于调整后的每日简单SOFR的利率或2024年信贷额度中规定的替代基准利率。无论2024年信贷额度下的借款活动如何，公司都会为2024年信贷额度支付季度费用，费用可能介于 7 2024 年信贷额度的 BPS 金额为 15 BPS，取决于公司的指数债务评级。2024年信贷额度包含某些惯例契约，还包含一项财务契约，要求公司将总债务与息税折旧摊销前利润的比率维持在（i）不超过 4 在任何财政季度末变为 1 或 (ii) 不超过 4.5 在对价超过美元的任何收购后的前三个连续季度结束时立即升至1500百万，但须遵守2024年信贷额度中规定的某些条件。
应付票据
截至2024年6月30日，公司遵守了所有债务协议中包含的所有契约。所有债务协议都包含交叉违约条款，这些条款规定，上述债务工具之一的违约反过来可能允许其他债务工具下的贷款人宣布这些工具下的未偿借款立即到期并应付。截至2024年6月30日，没有此类交叉违约。
公司借款的还款时间表如下：
截至12月31日的年度年终总计
2024 年（6 月 30 日之后）
$— 
2025700 
2026— 
2027536 
2028500 
此后5,503 
总计$7,239 
利息支出，净额
下表汇总了合并运营报表中列报的利息组成部分以及支付的利息现金：
三个月已结束
6月30日
截至6月30日的六个月
2024202320242023
收入$23 $15 $45 $25 
借款费用 (1)
(74)(75)(148)(145)
UTP 和其他税务相关负债的（支出）收入 (2)
(5)(4)(9)14 
定期养老金费用净额——利息部分(7)(7)(13)(13)
利息支出，净额$(63)$(71)$(125)$(119)
已付利息 (3)
$51 $47 $151 $143 
(1) 借款支出包括长期债务利息，以及与利率互换和交叉货币互换相关的已实现收益/亏损，在附注7中对此进行了更全面的讨论。
(2) 截至2023年6月30日的六个月的金额反映了美元22 减少了100万美元的税收相关利息支出，主要与解决税务问题有关。
(3) 已付利息包括利率互换的净结算，在附注7中对此进行了更全面的讨论。

34
目录
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司债务的公允价值和账面价值如下：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
账面价值
估计公允价值
账面价值
估计公允价值
债务总额$6,941 $6,121 $7,001 $6,402 
公司债务的公允价值是根据截至报告日的活跃市场的报价估算的，在公允价值层次结构中，这些报价被视为一级投入。

注意 14。 租赁
该公司有经营租约，几乎所有租约都与办公空间的租赁有关。公司被归类为融资租赁的租赁对合并财务报表无关紧要。公司的某些租赁包括续订选项，续订条款可以将租赁期限延长至 一年 到 20 年限由公司自行决定。
下表列出了公司租赁成本的组成部分：
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
运营租赁成本$21 $23 $43 $47 
转租收入(2)(2)(4)(4)
可变租赁成本6 5 11 10 
总租赁成本$25 $26 $50 $53 
下表显示了与公司经营租赁相关的其他信息：
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
为计量经营租赁负债所含金额支付的现金$29 $30 $59 $60 
为换取新的经营租赁负债而获得的使用权资产
$1 $19 $5 $24 
2024年6月30日2023年6月30日
加权平均剩余租赁期限
4.1 年份4.8 年份
适用于经营租赁的加权平均折扣率
3.2 %3.2 %
下表对截至2024年6月30日公司经营租赁负债中包含的未来最低租赁付款额进行了到期分析：
截至12月31日的年度经营租赁
2024 年（6 月 30 日之后）
$60 
2025108 
202689 
202771 
202820 
2028 年之后36 
租赁付款总额（未贴现）384 
减去：利息22 
租赁负债的现值：$362 
租赁负债——当前$108 
租赁负债-非流动$254 

35
目录
注 15。 突发事件
鉴于公司活动的性质，穆迪及其子公司受法律和税务诉讼、政府、监管和立法调查、传票和其他调查，以及政府和私人当事方根据管理信息系统分配的评级或与公司业务相关的其他事项提出的索赔和诉讼。穆迪和管理信息系统还受到美国和其他司法管辖区监管机构的定期审查、检查、审查和调查，其中任何一项都可能导致索赔、法律诉讼、评估、罚款、处罚或对业务活动的限制。MIS正在回应美国证券交易委员会索取文件和信息的请求，这些文件和信息涉及调查MIS是否遵守了与通过电子消息渠道发送的某些未经MIS批准的业务通信相关的记录保存要求。美国证券交易委员会一直在对其他NRSRO和其他受记录保存要求约束的注册人的记录保存做法进行类似的调查。MIS已与美国证券交易委员会执法部门原则上达成协议，以解决调查问题。该协议仍有待美国证券交易委员会的最终批准，其中包括支付一美元20百万民事罚款。该公司已在其合并财务报表中累积了该金额。如合并财务报表附注4所述，穆迪还需要接受持续的税务审计。
管理层根据现有的最新信息，定期评估公司与这些事项相关的负债和意外开支。对于与所得税无关的索赔、诉讼和诉讼以及政府调查和查询，如果既有可能产生负债，又可以合理估计损失金额，并酌情定期进行调整，则公司会在合并财务报表中记录负债。当损失的合理估计值在一定范围之内时，应计该区间的最低金额，除非该范围内的数额高于该范围内的其他金额更好的估计值。如果损失是合理可能的，但与可能的结果和/或损失金额或范围相关的不确定性存在不确定性，则管理层不记录负债，但会披露重大意外事件。随着更多信息的出现，公司会相应地调整其对此类事项的评估和估计。穆迪还披露了根据美国证券交易委员会规则进行的未决法律诉讼的重大事项以及它可能认为适当的其他未决事项。
鉴于评估法律诉讼、政府、监管和立法调查与查询、索赔和诉讼以及类似事项和突发事件的潜在结果固有困难，尤其是在索赔人寻求巨额或不确定的损害赔偿、主张新的法律理论或事项涉及大量当事方时，公司通常无法预测未决事项的最终结果或解决此类事项的时机。公司也可能无法预测任何此类事项可能对其业务开展方式、竞争地位或财务状况、经营业绩或现金流产生的影响（如果有）。随着解决任何未决事项的程序的进展，管理层将继续审查现有的最新信息，评估其预测此类事项的结果及其对业务和财务状况的影响（如果有）的能力，以及在需要时累积和披露此类事项的能力。但是，由于这些问题本质上是不可预测的，并且可能会出现不利的事态发展或解决方案，因此此类问题的最终结果，包括任何损失的金额，可能与这些估计有所不同。
注 16。 区段信息
公司的组织结构为 二 运营部门：并购和管理信息系统，因此，公司在 二 可报告的细分市场：并购和管理信息系统。
并购收入和管理信息系统支出包括并购向管理信息系统收取的针对MIS评级过程中使用的某些并购产品和服务向MIS收取的分段间费用。此外，管理信息系统的收入和并购的支出包括因使用和分发MIS开发的内容、数据和产品的权利而向并管局收取的分段间费用。这些分段间费用通常基于细分市场之间转移的产品和服务的市场价值。
间接费用包括租金和占用费、信息技术和财务、人力资源和法律等支持人员等费用。此类专门惠及一个细分市场的成本和公司支出将全部计入该细分市场。
对于使这两个细分市场都受益的管理费用和公司支出，成本是根据该细分市场在2018年全年实际收入中所占的份额分配给每个细分市场，其中包括2019年建立的 “基准池”，该基准池将随着时间的推移保持不变。在随后的时期，将根据每个分部在总收入中所占的现行份额向每个细分市场分配增量管理费用（或减少的费用）。
下表中的 “抵消” 表示分部间收入/支出。穆迪不按可申报细分市场报告公司的资产，因为CODM不使用该指标为各细分市场分配资源。因此，按可报告的细分市场显示资产是不切实际的。
按细分市场划分的财务信息
下表显示了按可申报细分市场划分的收入和调整后的营业收入。调整后的营业收入是公司CODM用来评估每个应报告细分市场的盈利能力的财务指标。有关公司收入组成部分的更多详情，请参阅附注2。
36
目录
截至6月30日的三个月
20242023
MA
错了
淘汰
合并
MA
错了
淘汰
合并
外部收入总额$802 $1,015 $—$1,817 $747 $747 $—$1,494 
细分市场间收入4 49 (53)—4 46 (50)—
收入806 1,064 (53)1,817 751 793 (50)1,494 
运营、销售和收购576 392 (53)915 541 350 (50)841 
调整后的营业收入$230 $672 $— $902 $210 $443 $— $653 
添加：

折旧和
摊还		90 20 — 110 74 19 — 93 
重组1 1 — 2 8 2 — 10 
与资产放弃相关的费用15 — — 15 — — — — 
营业收入$775 $550 
截至6月30日的六个月
20242023
MA
错了
淘汰
合并
MA
错了
淘汰
合并
外部收入总额$1,601 $2,002 $—$3,603 $1,484 $1,480 $—$2,964 
细分市场间收入7 96 (103)—7 91 (98)—
收入1,608 2,098 (103)3,603 1,491 1,571 (98)2,964 
运营、销售和收购1,140 758 (103)1,795 1,067 686 (98)1,655 
调整后的营业收入$468 $1,340 $— $1,808 $424 $885 $— $1,309 
添加：
折旧和摊销172 38 — 210 144 37 — 181 
重组3 4 — 7 16 8 — 24 
与资产放弃相关的费用15 — — 15 — — — — 
营业收入$1,576 $1,104 
下表显示了截至2024年6月30日按应申报细分市场发生的累计重组费用。
MA错了总计
2022-2023 年地理位置重组计划$111 $96 $207 
注9中对2022-2023年地理位置重组计划进行了更全面的讨论。
按地理区域划分的合并收入信息
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
美国$974 $775 $1,943 $1,538 
非美国:
EMEA566 479 1,108 939 
亚太地区164 145 319 294 
美洲113 95 233 193 
非美国总计843 719 1,660 1,426 
总计$1,817 $1,494 $3,603 $2,964 

37
目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
本文对财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本表10—Q季度报告中其他地方包含的穆迪公司合并财务报表及其附注一起阅读。
本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含前瞻性陈述。有关与这些陈述相关的不确定性、风险和其他因素的讨论，请参阅第73页开头的 “前瞻性陈述”。
该公司
在一个由日益相互关联的风险所塑造的世界中，穆迪的数据、见解和创新技术可帮助客户全面了解自己的世界并释放机遇。穆迪拥有丰富的全球市场经验，拥有分布在40多个国家的约15,000名多元化员工，为客户提供自信行动和蓬勃发展所需的全面视角。穆迪有两个可报告的细分市场：并购和管理信息系统。
穆迪分析
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穆迪投资者服务
并购提供数据、情报和分析工具，帮助商业和金融领导者做出自信的决策。
全球风险评估公司，帮助组织在指数级风险的新时代进行预测、适应和发展。我们的数据、分析解决方案和见解可帮助决策者识别机遇并管理与他人做生意的风险。
在过去的115年中，MIS一直是信用评级、研究和风险分析的领先提供商，帮助全球企业、政府和其他实体在这个指数风险的时代进行预测、适应和发展。
并购包括：i) 三家基于云的SaaS业务，为银行、保险和KYC工作流程提供服务（决策解决方案）；ii）一家首屈一指的固定收益和经济研究业务（研究与洞察）；以及iii）由全球最大的公司和信贷数据库（数据与信息）提供支持的数据业务。
MIS发布信用评级，并就各种债务债务、计划和设施以及在全球市场上发行此类债务的实体提供评估服务，包括各种公司、金融机构和政府债务以及结构性融资证券。
可持续性
穆迪管理业务的目标是为包括客户、员工、业务合作伙伴、当地社区和股东在内的所有利益相关者创造价值。作为这项工作的一部分，穆迪通过在其运营、价值链、产品和服务中考虑ESG因素，推进其对可持续发展的承诺。我们利用我们的专业知识和资产，通过技术工具、研究和分析服务来做出积极的改变，帮助其他组织和投资者界更好地了解可持续发展考虑与全球市场之间的联系。2024年上半年，穆迪因其在可持续发展方面的努力获得了以下奖项和认可：
•因其致力于为员工、客户、社区、环境和股东提供可持续发展相关努力而被Just Capital和CNBC评为美国100家最公正的公司之一；
•入选CDP的2023年气候变化 “A” 清单，以表彰穆迪在企业透明度和为缓解气候变化而采取的行动方面的领导地位；
•入选2023年道琼斯可持续发展指数（DJSI）——全球和北美，该指数是上市公司的年度上市，旨在表彰穆迪强有力的企业可持续发展实践；
•连续第四年被评为2023年CDP供应商参与度领导者，位列供应商参与度评估的前 4% 的公司之列；以及
•在《福布斯2024年净零排放领袖》排行榜上，总体排名第 #4 位，在多元化金融公司中排名第 #1 位。
董事会通过审计、治理和提名委员会以及薪酬和人力资源委员会监督可持续发展事宜，这是其对管理层和公司整体战略的监督的一部分。审计委员会监督公司年度和季度报告中与可持续发展相关的财务、风险和其他披露，并监督公司在定期申报中作出的扩大自愿披露。治理与提名委员会监督可持续发展事务，包括与公司业务以及公司及其股东的长期价值创造相关的重大企业社会和环境责任问题，并就这些问题向董事会提出建议。这有助于制定公司强有力的ESG战略。最后，薪酬与人力资源委员会监督纳入与可持续发展相关的绩效目标，以确定所有人的薪酬
38
目录
高级管理人员。这种监督使公司更全面地将与可持续发展相关的绩效指标纳入所有高级管理人员的战略和运营薪酬指标。董事会还监督穆迪评估和管理公司风险敞口的政策，包括与气候相关的风险，例如业务连续性中断以及因将气候相关风险纳入管理信息系统的信用方法和信用评级而产生的声誉或信誉问题，或对并购产品和服务中此类风险的分析。董事会通过持续的教育来保持对可持续发展主题的集体了解，例如管理层定期就各种ESG问题发表演讲，包括气候以及将ESG因素纳入穆迪产品和解决方案。
穆迪可持续发展战略的三大支柱
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我们的 influence.jpg
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我们的行动
我们的影响力
我们的支持
我们可以采取的与直接控制下的影响相关的决定和行动
我们可以要求或要求向我们提供产品和服务的实体采取的行动
我们为支持或促成其他组织或社区的直接行动而采取的措施

关键会计估计
穆迪对其财务状况和经营业绩的讨论和分析以公司的合并财务报表为基础，该财务报表是根据公认会计原则编制的。这些财务报表的编制要求穆迪作出估算和判断，以影响财务报表日报告的资产负债金额和或有资产负债的相关披露以及报告期内的收入和支出。这些估计是基于历史经验和在当时情况下被认为合理的其他假设。穆迪持续评估其估计，包括与收入确认、意外开支、商誉和收购的无形资产、养老金和其他退休金、对非合并关联公司的投资以及所得税相关的估计。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。公司截至2023年12月31日的10-k表年度报告中的第7项 “管理与分析” 包括对穆迪在这些领域应用会计估计时做出的部分判断的描述。自10-k表年度报告发布之日起，公司的关键会计估算披露没有重大变化。
可报告的细分市场
截至2024年6月30日，公司分为两个应申报部门：并购和管理信息系统，上文标题为 “公司” 的部分和合并财务报表附注16对此进行了更全面的描述。


39
目录
操作结果
以下脚注适用于对公司经营业绩的整个讨论：
(1) 有关公司用来计算该指标的定义和方法，请参阅本MD&A中标题为 “非公认会计准则财务指标” 的部分。
(2) 有关公司用来计算该指标的定义和方法，请参阅本MD&A中标题为 “关键绩效指标” 的部分。

截至2024年6月30日的三个月，而截至2023年6月30日的三个月
执行摘要
下表提供了截至2024年6月30日的季度主要经营业绩的执行摘要。本执行摘要之后是对公司经营业绩的更详细的讨论，以及对公司应报告细分市场的经营业绩的讨论。
三个月已结束
6月30日
财务衡量标准：20242023百分比变化有利
（不利）
与去年相比，洞察力和变革的关键驱动因素
穆迪总收入$1,817$1,49422%
— 反映了这两个细分市场的收入增长
并购外部收入$802$7477%
— 对保险和KYC产品的持续需求，以及基于SaaS的银行解决方案的持续增长；以及
— 评级数据源和公司数据应用程序的持续强劲留存率和新的销售额
管理信息系统外部收入$1,015$74736%
— 反映了所有LOB的发行增长，这是由于信贷利差收紧以及在今年晚些时候可能出现市场波动之前的发行量而导致的
运营和 SG&A 费用总额$915$841(9)%)
— 更高的工资和福利反映了两个部门员工人数的增加和年薪的增长；以及
— 更高的激励和基于股票的薪酬与员工人数增长以及实际/预计的财务和运营业绩相一致
折旧和摊销$110$93(18)%)— 提高内部开发软件的摊销率，主要与并购SaaS解决方案的开发有关
重组$2$1080%
— 与公司2022-2023年的地理位置重组计划有关，在合并财务报表附注9中进行了更全面的讨论
与资产放弃相关的费用
$15$—NM
— 与公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产相关的成本，合并财务报表附注11对此进行了更全面的讨论
非营业（支出）收入总额，净额$(56)$(58)3%
— 与上一年持平
营业利润率42.7%36.8%590BPS
— 营业利润率和调整后营业利润率 (1) 的增长反映了强劲的收入增长，尤其是管理信息系统内部的收入增长，超过了运营和销售与收购支出的增长
调整后的营业利润率 (1)
49.6%43.7%590BPS
ETER23.1%23.4%30BPS
— 与上一年持平
摊薄后每股$3.02$2.0547%
— 增长反映了营业收入和调整后营业收入（1）的增长，主要是由强劲的MIS收入增长推动的
调整后的摊薄后每股收益 (1)
$3.28$2.3043%
40
目录
穆迪公司
截至6月30日的三个月
百分比变化有利
（不利）
20242023
收入：
美国$974$77526%
非美国:
EMEA56647918%
亚太地区16414513%
美洲1139519%
非美国总计84371917%
总计1,8171,49422%
费用：
正在运营469426(10)%)
SG&A446415(7)%)
折旧和摊销11093(18)%)
重组21080%
与资产放弃相关的费用
15—NM
总计1,042944(10)%)
营业收入$775$55041%
调整后营业收入 (1)
$902$65338%
利息支出，净额$(63)$(71)11%
其他非营业收入，净额713(46)%)
非营业（支出）收入，净额$(56)$(58)3%
归属于穆迪的净收益$552$37746%
摊薄后的加权平均已发行股数183.0184.11%
归属于穆迪普通股股东的摊薄后每股收益$3.02$2.0547%
调整后的摊薄后每股收益 (1)
$3.28$2.3043%
营业利润率42.7%36.8%
调整后的营业利润率 (1)
49.6%43.7%
ETER
23.1%23.4%
下表显示了穆迪按地理区域划分的全球人员配置：
6月30日改变
2024
2023 (a)
%
MA美国2,8812,963(3)%)
非美国5,0324,6738%
总计7,9137,6364%
错了美国 1,5131,4276%
非美国 4,1263,75610%
总计 5,6395,1839%
MSS美国727730—%
非美国1,2261,08513%
总计1,9531,8158%
总计 MCO美国5,1215,120—%
非美国10,3849,5149%
总计15,50514,6346%
(a) 已对2023年金额进行了某些重新分类，以反映某些部门的重组和并购整合
41
目录
全球收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
1250 1255 1264 1269
全球收入 3.23 亿美元
美国收入 1.99 亿美元
非美国收入 1.24 亿美元
全球收入的增长反映了美国和国际并购和管理信息系统的增长。有关公司分部收入的更全面的讨论，请参阅本MD&A中标题为 “分部业绩” 的部分。
第二季度运营支出4,300万美元
1511
3.46亿美元的薪酬支出增加了4000万美元，这反映了：
非补偿支出总体上与上一年度持平
— 更高的薪水和福利，反映了招聘和薪资的增长，以支持业务的持续增长；以及
— 更高的激励和基于股票的薪酬与员工人数增长以及实际/预计的财务和运营业绩相一致
42
目录
第二季度销售和收购费用为3,100万美元
1516
2.67亿美元的薪酬支出增加了1100万美元，其中最显著的驱动因素反映了：
1.79亿美元的非薪酬支出增加了2000万美元，其中最显著的驱动因素反映了：
— 更高的激励和基于股票的薪酬与员工人数增长以及实际/预计的财务和运营业绩相一致
— 增加与监管调查相关的储备金，合并财务报表附注15对此进行了更全面的讨论；以及
— 支持运营增长的成本
折旧和摊销
这一增长是由内部开发软件的摊销推动的，这主要与并购SaaS解决方案的开发有关。
重组
这两个时期的金额都反映了与公司2022-2023年地理位置重组计划相关的费用/调整，合并财务报表附注9对此进行了更全面的讨论。
与资产放弃相关的费用
反映了与公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产相关的成本，合并财务报表附注11对此进行了更全面的讨论。
营业利润率 42.7%，590 个基点
调整后的营业利润率 (1) 49.6%，590 个基点
营业利润率和调整后营业利润率 (1) 的增长反映了强劲的收入增长，尤其是管理信息系统的收入增长，超过了运营和销售与收购支出的增长。
利息支出，净额 800万美元
其他非营业收入 600万美元
支出减少是由于：
收入减少主要是由于：
— 800万美元的更高利息收入反映了更高的现金余额和利息收益率
— 某些非基于收入的税收增加了600万美元
ETR 30 个基点
ETR与去年基本持平。
摊薄后每股收益 0.97 美元
调整后的摊薄后每股收益 (1) 0.98 美元
摊薄后每股收益和调整后摊薄后每股收益（1）的增长主要归因于营业收入和调整后营业收入（1）的增加，其组成部分如上所述。
43
目录
分部业绩
穆迪分析
下表汇总了收入和经营业绩，随后是进一步的见解和评论：
截至6月30日的三个月
百分比变化有利
（不利）
20242023
收入：
决策解决方案 (DS)$366$33410%
研究与见解 (R&I)2262174%
数据和信息 (D&I)2101967%
外部收入总额8027477%
细分市场间收入44—%
并购总收入8067517%
费用：
运营和销售与收购（外部）527495(6)%)
运营和销售与收购（分段间）4946(7)%)
总运营和销售与收购576541(6)%)
调整后的营业收入
$230$21010%
调整后的营业利润率
28.5%28.0%
折旧和摊销9074(22)%)
重组1888%
与资产放弃相关的费用
15—NM

穆迪分析收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
358 360 369 371
MA：全球收入约为5500万美元
美国收入 1,800万美元
非美国收入 3,700 万美元
全球并购收入增长7％，反映了美国（6％）和国际市场（9％）的增长。
—ARR（2）增长了10％，反映了所有LOB的增长。
44
目录
决策解决方案收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
748 752753 755
DS：全球收入 3,200 万美元
美国收入 500 万美元
非美国收入 2,700 万美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，全球DS收入构成如下：
840
与2023年第二季度相比，全球DS收入增长了10％，反映了美国（4％）和国际市场（13％）的增长。
增长最显著的驱动力如下：
—强劲的需求为基于订阅的灾难和精算模型带来了新的销售额和更高的价格变现，推动了保险收入和ARR（2）分别增长11％和14％；
—对KYC解决方案的持续需求反映了客户和供应商风险数据使用量的增加，这使这些解决方案的收入和ARR（2）分别增长了13％和18％；以及
—基于SaaS的银行解决方案的增长，这些解决方案支持客户的贷款、风险管理和财务工作流程，使收入和ARR（2）分别增长7％和9％。
上述因素促使DS的总体ARR（2）增长了13％。
45
目录
研究和洞察收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
___________________________________________________ ________________________________________________
176117621763 1765
R&I：全球收入 900 万美元
美国收入 500 万美元
非美国收入 400 万美元
与2023年第二季度相比，全球研发收入增长了4％，反映了美国（4％）和国际增长（4％）。这一增长是由信贷和经济研究产品供应的销售增长推动的，这使R&I ARR（2）增长了6％。

数据和信息收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
________________________________________________________________________________________________________
225122522253 2255
D&I：全球收入1,400万美元
美国收入 800 万美元
非美国收入 600 万美元
与2023年第二季度相比，全球D&I收入增长了7％，反映了美国（12％）和国际市场（5％）的增长，主要是由以下因素推动的：
•提高客户保留率；
•公司数据应用程序的新销售额持续增长，价格上涨；以及
•对评级数据源的需求持续强劲。
上述收入增长因素也促使D&I的ARR（2）增长了10％。
46
目录
并购重组：第二季度运营和销售与收购支出3,200万美元
2659
3.36亿美元的薪酬支出增加了2500万美元：
1.91亿美元的非薪酬支出增加了700万美元：
— 工资和福利的增长反映了员工人数的增加和年薪的增长，以支持业务增长；以及
— 增长主要归因于支持运营增长的成本，包括支持技术、创新和产品开发的投资
— 激励和股票薪酬的增加是由员工人数的增加以及实际/预计的财务和运营业绩推动的
MA：调整后的营业利润率 28.5% 50 个基点
并购调整后的营业利润率增长是由于全球并购收入增长了7％，超过了运营和销售并购支出6％的增长。
折旧和摊销
折旧和摊销费用的增加主要反映了与开发基于SaaS的解决方案相关的内部开发软件的摊销额增加。
重组
这两个时期的金额都反映了与公司2022-2023年地理位置重组计划相关的费用/调整，合并财务报表附注9对此进行了更全面的讨论。
与资产放弃相关的费用
反映了与公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产相关的成本，合并财务报表附注11对此进行了更全面的讨论。
47
目录
穆迪投资者服务
下表汇总了收入和经营业绩，随后是进一步的见解和评论：
三个月已结束
6月30日
百分比变化有利
（不利）
20242023
收入：
企业融资 (CFG)$525$36544%
结构性融资 (SFG)13110228%
金融机构（图）19514534%
公共、项目和基础设施融资 (PPIF)15412721%
总评级收入1,00573936%
MIS 其他10825%
外部收入总额1,01574736%
细分市场间收入49467%
管理信息系统总收入1,06479334%
费用：
运营和销售与收购（外部）388346(12)%)
运营和销售与收购（分段间）44—%
总运营和销售与收购392350(12)%)
调整后的营业收入
$672$44352%
调整后的营业利润率
63.2%55.9%
折旧和摊销2019(5)%)
重组1250%
下图显示了与2023年第二季度相比的评级发行量的变化。与去年相比，评级发行量的变化对MIS的收入产生了重大影响，下文将讨论这些影响。
388

48
目录
穆迪投资者服务收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
620 622 630 632
MIS：全球收入约为2.68亿美元
美国收入 1.81 亿美元
非美国收入 8,700万美元
全球管理信息系统收入的增长反映了所有评级LOB的强劲增长。

CFG 收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
927 929 937 939
CFG：全球收入约1.6亿美元
美国收入 1.03 亿美元
非美国收入 5,700万美元
49
目录
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，全球CFG收入包括以下内容：
1025
* 其他包括：评级债务和/或发行此类债务的实体的经常性监控费，以及商业票据、中期票据和ICRA企业融资收入等计划的费用。
CFG收入增长44％，反映了美国（43％）和国际市场（45％）的增长。
与去年同期相比，交易收入增加了1.52亿美元，其中最显著的增长驱动力反映了：
—杠杆融资（包括银行贷款和投机级债券）的评级发行量增加，这主要是由于再融资活动，在今年晚些时候潜在的市场波动之前，再融资活动得到了信贷利差收紧和机会主义发行的支持；以及
—在几笔大型并购相关交易的支持下，更高的投资等级发行活动。
SFG 收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
1968 1973 1982 1987
SFG：全球收入为2900万美元
美国收入 3,200 万美元
非美国收入 300 万美元

50
目录
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，全球可持续金融收入包括以下内容：
2074
SFG收入增长28％反映了美国的增长（53％），但略微被国际收入的下降（7％）所抵消。
与2023年第二季度相比，交易收入增加了2,800万美元，主要归因于：
—在强劲的银行贷款发放以及CLO的再融资活动的支持下，新政的形成；以及
—在利差缩小和投资者需求强劲的支持下，CMBS的发行活动强劲。

无花果收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
2658 2663 2672 2677
图：全球收入约5000万美元
美国收入 3,100万美元
非美国收入 1900万美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，全球FIG收入包括以下内容：
2763
51
目录
FIG收入增长34％，反映了美国（42％）和国际市场（26％）的增长。
与2023年第二季度相比，交易收入增加了4200万美元，这主要是由于保险和银行业的增长，这主要归因于发行人活动不频繁带来的有利发行组合。

PPIF 收入
截至6月30日的三个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
3317 3322 3330 3335
PPIF：全球收入2700万美元
美国收入 1,500 万美元
非美国收入 1200万
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，全球PPIF收入构成如下：
3422

PPIF收入增长了21％，反映了美国（18％）和国际市场（27％）的增长。
与2023年第二季度相比，交易收入增加了2600万美元，这主要是由于：
—美国公共财政发行人的发行量增加，反映了州和地方政府以及医疗保健和高等教育部门的退款活动；以及
—受市场持续改善、利差收紧和机会主义发行的支持，美国和加拿大的项目融资发行量增加。
52
目录
MIS：第二季度运营和销售与收购支出4,200万美元
3734
2.77亿美元的薪酬支出增加了2700万美元：
1.11亿美元的非薪酬支出增加了1500万美元：
— 激励和股票薪酬的增加是由员工人数的增加以及实际/预计的财务和运营业绩推动的；以及
— 增长主要归因于与监管调查相关的储备金增加，合并财务报表附注15对此进行了更全面的讨论
— 工资和福利的增长反映了员工人数的增加和年薪的增长
MIS：调整后的营业利润率 63.2% 730 个基点
MIS调整后的营业利润率增长主要反映了上述36％的收入增长。
重组
这两个时期的金额都反映了与公司2022-2023年地理位置重组计划相关的费用/调整，合并财务报表附注9对此进行了更全面的讨论。
53
目录
截至2024年6月30日的六个月与截至2023年6月30日的六个月相比
执行摘要
下表提供了截至2024年6月30日的六个月的关键经营业绩的执行摘要。本执行摘要之后是对公司经营业绩的更详细的讨论，以及对公司应报告细分市场的经营业绩的讨论。
截至6月30日的六个月
财务衡量标准：20242023有利变化百分比（不利）与去年相比，洞察力和变革的关键驱动因素
穆迪总收入$3,603$2,96422%
— 反映了这两个细分市场的收入增长
并购外部收入$1,601$1,4848%
— 对KYC解决方案的持续需求，加上保险产品和基于SaaS的银行解决方案的持续增长；以及
— 评级数据源和公司数据应用程序的持续强劲留存率和新的销售额
管理信息系统外部收入$2,002$1,48035%
— 反映了所有LOB的发行增长，这是由于信贷利差收紧以及在今年晚些时候可能出现市场波动之前的发行量而导致的
运营和 SG&A 费用总额$1,795$1,655(8)%)
— 更高的工资和福利反映了两个部门员工人数的增加和年薪的增长；以及
— 更高的激励和基于股票的薪酬与员工人数增长以及实际/预计的财务和运营业绩相一致
折旧和摊销$210$181(16)%)— 提高内部开发软件的摊销率，主要与并购SaaS解决方案的开发有关
重组$7$2471%
— 与公司2022-2023年的地理位置重组计划有关，在合并财务报表附注9中进行了更全面的讨论
与资产放弃相关的费用
$15$—NM
— 与公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产相关的成本，合并财务报表附注11对此进行了更全面的讨论
非营业（支出）收入总额，净额$(105)$(106)1%
与去年一致，以下主要抵消驱动因素：
— 年内记录的外汇损失净减少2400万美元，主要归因于与2023年第一季度记录的2022财年相关的非实质性期外调整，但大部分被以下因素所抵消：
— 与税收相关的利息支出增加了2300万美元，这主要是由于有利地解决税务问题，去年与税收相关的应计利息有所减少
营业利润率43.7%37.2%650 个基点
— 营业利润率和调整后营业利润率 (1) 的增长反映了强劲的收入增长，尤其是在管理信息系统方面，超过了运营和销售与收购支出的增长
调整后的营业利润率 (1)
50.2%44.2%600 个基点
ETER23.2%12.0%（1120 个基点）
— 更高的ETR主要反映了2023年第一季度确认的税收优惠，这是美国和非美国税收管辖区UTP的决议所致
摊薄后每股$6.16$4.7729%
— 增长反映了营业收入/调整后营业收入（1）的增长，主要是由管理信息系统收入的增长推动的，但被以下因素部分抵消：
— 由于2023年第一季度税务问题的解决，上一年度的每股收益为0.75美元
调整后的摊薄后每股收益 (1)
$6.65$5.2926%
54
目录
穆迪公司
截至6月30日的六个月百分比变化有利
（不利）
20242023
收入：
美国$1,943$1,53826%
非美国:
EMEA1,10893918%
亚太地区3192949%
美洲23319321%
非美国总计1,6601,42616%
总计3,6032,96422%
费用：
正在运营936854(10)%)
SG&A859801(7)%)
折旧和摊销210181(16)%)
重组72471%
与资产放弃相关的费用
15—NM
总计2,0271,860(9)%)
营业收入1,5761,10443%
调整后营业收入 (1)
1,8081,30938%
利息支出，净额(125)(119)(5)%)
其他非营业收入，净额201354%
非营业（支出）收入，净额(105)(106)1%
归属于穆迪的净收益$1,129$87829%
摊薄后的加权平均已发行股数183.2184.1—%
归属于穆迪普通股股东的摊薄后每股收益$6.16$4.7729%
调整后的摊薄后每股收益 (1)
$6.65$5.2926%
营业利润率43.7%37.2%
调整后的营业利润率 (1)
50.2%44.2%
有效税率23.2%12.0%
全球收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
563 568 577 579
55
目录
全球收入 6.39 亿美元
美国收入 4.05 亿美元
非美国收入 2.34 亿美元
全球收入的增长反映了美国和国际并购和管理信息系统的增长。有关公司分部收入的更全面的讨论，请参阅本MD&A中标题为 “分部业绩” 的部分。
年初至今的运营费用为8200万美元
1099511630035
6.92亿美元的薪酬支出增加了7,300万美元，其中最显著的驱动因素反映了：
2.44亿美元的非薪酬支出增加了900万美元，其中最显著的驱动因素反映了：
— 更高的工资和福利，反映了招聘和薪资的增加，以支持业务的持续增长；以及
— 支持运营增长的成本，包括支持技术、创新和产品开发的投资
— 更高的激励和基于股票的薪酬与员工人数增长以及实际/预计的财务和运营业绩相一致
年初至今的销售和收购费用为5800万美元
1099511630085
5.3亿美元的薪酬支出增加了2700万美元，其中最显著的驱动因素反映了：
3.29亿美元的非薪酬支出增加了3,100万美元，其中最显著的驱动因素反映了：
— 更高的工资和福利反映了员工人数的增加和年薪的增长；以及
— 增加与监管调查相关的储备金，合并财务报表附注15对此进行了更全面的讨论；以及
— 更高的激励和基于股票的薪酬与员工人数增长以及实际/预计的财务和运营业绩相一致
— 增加成本以支持运营增长

56
目录

折旧和摊销
折旧和摊销费用的增加是由内部开发软件的摊销推动的，这主要与并购SaaS解决方案的开发有关。
重组
这两个时期的重组费用都与公司2022-2023年的地理位置重组计划有关，合并财务报表附注9对此进行了更全面的讨论。
与资产放弃相关的费用
反映了与公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产相关的成本，合并财务报表附注11对此进行了更全面的讨论。
营业利润率 43.7%，650 个基点
调整后的营业利润率 (1) 50.2%，600 个基点
营业利润率和调整后营业利润率的增长 (1) 归因于强劲的收入增长，尤其是管理信息系统内部的收入增长，但部分被运营和销售与收购支出的增加所抵消。
利息支出，净额600万美元
其他非营业收入700万美元
支出增加主要是由于：收入的增加主要是由于：
— 税收相关利息增加了2300万美元，主要反映了去年税收问题的有利解决；部分抵消了上述利息
— 外币亏损净减少2400万美元，主要归因于与2023年第一季度记录的2022财年相关的非实质性期外调整；部分抵消了这一调整
— 2,000万美元的利息收入增加，反映了更高的现金余额和利息收益率
— 上一年度的900万美元福利与有利地解决各种税务问题有关；以及
— 某些非所得税增加600万美元
ETR 1,120 个基点
ETR的增长主要反映了2023年第一季度确认的1.13亿美元税收优惠，这是美国和非美国税收管辖区UTP的决议产生的。
摊薄后每股收益 1.39 美元
调整后的摊薄后每股收益 (1) 1.36 美元
摊薄后每股收益和调整后摊薄后每股收益（1）的增长主要归因于营业收入和调整后营业收入（1）的增加，其组成部分如上所述。上年与2023年第一季度税收问题解决相关的每股收益0.75美元，部分抵消了这一点。
57
目录
穆迪分析
下表汇总了收入和经营业绩，随后是进一步的见解和评论：
截至6月30日的六个月百分比变化有利
（不利）
20242023
收入：
决策解决方案 (DS)$731$6689%
研究与见解 (R&I)4484324%
数据和信息 (D&I)42238410%
外部收入总额1,6011,4848%
细分市场间收入77—%
并购总收入1,6081,4918%
费用：
运营和销售与收购（外部）1,044976(7)%)
运营和销售与收购（分段间）9691(5)%)
运营和销售与收购费用总额1,1401,067(7)%)
调整后的营业收入
$468$42410%
调整后的营业利润率
29.1%28.4%
折旧和摊销172144(19)%)
重组31681%
与资产放弃相关的费用
15—NM
穆迪分析收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
357 359 368 370
MA：全球收入为1.17亿美元
美国收入 3,800万美元
非美国收入 7,900万美元
全球并购收入增长8％，反映了美国（6％）和国际上所有LOB的增长（9％）。
—ARR（2）增长了10％，反映了所有LOB的增长。
。
58
目录
决策解决方案收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
774 778779 781
DS：全球收入 6,300 万美元
美国收入 1,100万美元
非美国收入 5,200 万美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，全球DS收入包括以下内容：
865
与2023年上半年相比，全球DS收入增长了9％，反映了美国（4％）和国际市场（13％）的增长。
增长最显著的驱动力如下：
—对KYC和合规解决方案的持续需求反映了客户和供应商风险数据使用量的增加，这推动了收入和ARR（2）的18％增长；
—对灾难和精算建模工具的订阅收入的更高需求支持了保险的增长，从而使保险收入和ARR（2）分别增长了9％和14％；以及
—基于SaaS的银行产品的增长，这些产品支持客户的贷款、风险管理和财务工作流程，使收入和ARR（2）分别增长4％和9％。
上述因素也促成了DS的总体ARR（2）增长13％。
59
目录
研究和洞察收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
203820392040 2042
R&I：全球收入 1,600万美元
美国收入 900 万美元
非美国收入 700 万美元
与2023年上半年相比，全球研发收入增长了4％，反映了美国（4％）和国际增长（4％）。这一增长归因于信贷和经济研究产品的销售增长，这使ARR（2）增长了6％。
数据和信息收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
254625472548 2550
D&I：全球收入3,800万美元
美国收入 1,800万美元
非美国收入 2,000 万美元
与2023年上半年相比，全球D&I收入增长了10％，反映了美国（13％）和国际市场（8％）的增长，主要是由以下因素推动的：
•提高客户保留率；
•公司数据应用程序的新销售额持续增长，价格上涨；以及
•对评级数据源的需求持续强劲。
上述因素也促使D&I的ARR（2）增长了10％。
60
目录
并购重组：年初至今的运营和销售与收购支出为6,800万美元
1099511631622
6.73亿美元的薪酬支出增加了5600万美元：
3.71亿美元的非薪酬支出增加了1200万美元：
— 工资和福利的增长反映了员工人数的增加和年薪的增长，以支持业务增长；以及
— 温和增长主要归因于支持运营增长的成本，包括支持技术、创新和产品开发的投资
— 激励和股票薪酬的增加是由员工人数的增加以及实际/预计的财务和运营业绩推动的
MA：调整后的营业利润率 29.1% 70 个基点
并购调整后的营业利润率增长主要是由于全球并购收入增长了8％，超过了运营和销售并购支出增长7％。
折旧和摊销
折旧和摊销费用的增加主要反映了与开发基于SaaS的解决方案相关的内部开发软件的摊销额增加。
重组
这两个时期的重组费用都与公司2022-2023年的地理位置重组计划有关，合并财务报表附注9对此进行了更全面的讨论。
与资产放弃相关的费用
反映了与公司决定外包我们产品中使用的某些可持续发展内容的生产相关的成本，合并财务报表附注11对此进行了更全面的讨论。
61
目录
穆迪投资者服务
下表汇总了收入和经营业绩，随后是进一步的见解和评论：
截至6月30日的六个月百分比变化有利
（不利）
20242023
收入：
企业融资 (CFG)$1,054$72146%
结构性融资 (SFG)24520122%
金融机构（图）39028736%
公共、项目和基础设施融资 (PPIF)29525615%
总评级收入1,9841,46535%
MIS 其他181520%
外部收入总额2,0021,48035%
分段间特许权使用费96915%
总计2,0981,57134%
费用：
运营和销售与收购（外部）751679(11)%)
运营和销售与收购（分段间）77—%
运营和销售与收购费用总额758686(10)%)
调整后的营业收入
$1,340$88551%
调整后的营业利润率
63.9%56.3%
折旧和摊销3837(3)%)
重组4850%
下图显示了与2023年上半年相比的评级发行量的变化。与去年相比，评级发行量的变化对MIS的收入产生了重大影响，下文将讨论这些影响。
388
62
目录
穆迪投资者服务收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
619 621 629 631
MIS：全球收入为5.22亿美元
美国收入 3.67 亿美元
非美国收入 1.55 亿美元
全球管理信息系统收入的增长反映了所有LOB的强劲增长。
CFG 收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
1004 1006 1014 1016
CFG：全球收入为3.33亿美元
美国收入 22900万
非美国收入 1.04 亿美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，全球CFG收入包括以下内容：
1083
* 其他包括：评级债务和/或发行此类债务的实体的经常性监控费，以及商业票据、中期票据和ICRA企业融资收入等计划的费用。
63
目录
CFG收入增长46％，反映了美国（47％）和国际市场（44％）的增长。
与去年同期相比，交易收入增加了3.21亿美元，其中最显著的增长驱动力反映了：
—杠杆融资（包括银行贷款和投机级债券）的评级发行量增加，这主要是由于再融资活动，在今年晚些时候潜在的市场波动之前，再融资活动得到了信贷利差收紧和机会主义发行的支持；以及
—在几笔大型并购相关交易的支持下，更高的投资等级发行活动。
SFG 收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
2187 2189 21982199
SFG：全球收入 4,400 万美元
美国收入 4,700万美元
非美国收入 300 万美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，全球可持续金融收入包括以下内容：
2266
SFG收入增长22％，反映了美国的增长（39％），但部分被国际收入的温和下降（4％）所抵消。
与 2023 年上半年相比，交易收入增加了 4100 万美元，主要归因于：
—CLO发行量增加，新协议得到银行贷款活动增加的支持，再融资活动；以及
—CMBS和ABS资产类别的发行活动增加，这反映了信贷利差的收紧和投资者需求的强劲，包括首次发行人的需求。

64
目录
无花果收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
2877 2879 2888 2890
图：全球收入为1.03亿美元
美国收入 6,600 万美元
非美国收入 3,700 万美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，全球FIG收入包括以下内容：
2957
FIG收入增长36％反映了美国（49％）和国际市场（25％）的增长。
与去年同期相比，交易收入增加了9400万美元，这主要是受保险和银行业增长的推动，这主要归因于发行人不经常活动带来的有利发行组合。













65
目录
PPIF 收入
截至6月30日的六个月
2024-------------------------------------------------------2023
______________________________________________________________________________________________________
3637 3639 3648 3650

PPIF：全球收入3,900万美元
美国收入 2,500 万美元
非美国收入 1,400 万美元
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，全球PPIF收入包括以下内容：
3718
PPIF收入的15％增长反映了美国（16％）和国际市场（14％）的增长。
与去年同期相比，交易收入增加了3700万美元，这主要是由于：
—美国公共财政发行人的发行量增加，反映了州和地方政府以及高等教育和住房行业活动的增加；以及
—在市场持续改善的支持下，美国和加拿大的项目融资活动增加。
66
目录
MIS：年初至今的运营和销售与收购支出7,200万美元
1099511636324
5.49亿美元的薪酬支出增加了4,500万美元，其中最显著的增长驱动力反映了：
2.02亿美元的非薪酬支出增加了2700万美元，其中最显著的增长驱动力反映了：
— 在员工人数增加以及实际/预计财务和运营业绩的增加的推动下，激励措施和股票薪酬的增加；以及
— 增加与监管调查相关的储备金，合并财务报表附注15对此进行了更全面的讨论；以及
— 工资和福利的增长反映了员工人数的增加和年薪的增长
— 增加成本以支持运营增长，包括支持技术和创新的投资
调整后的营业利润率为 63.9% 760 个基点
MIS调整后的营业利润率增长主要反映了上述35％的收入增长，但部分被运营和销售并购支出11％的增长所抵消。
重组费用
这两个时期的金额都反映了与公司2022-2023年地理位置重组计划相关的费用/调整，合并财务报表附注9对此进行了更全面的讨论。
流动性和资本资源
穆迪仍然致力于利用其现金流为股东创造价值，既要投资公司员工，又要通过有针对性的有机举措和符合战略优先事项的无机收购来发展业务。额外的多余资本通过股息和股票回购相结合的方式返还给公司股东。
现金流
该公司目前正在从运营和融资现金流中为其运营、资本支出和股票回购融资。
以下是公司现金流变化的摘要，随后对这些变化进行了简要讨论：
截至6月30日的六个月$ Change
有利（不利）
20242023
经营活动提供的净现金$1,461$1,212$249
用于投资活动的净现金$(191)$(103)$(88)
用于融资活动的净现金$(731)$(624)$(107)
自由现金流 (1)
$1,290$1,085$205
(1) 自由现金流是一项非公认会计准则衡量标准，由公司定义为经营活动提供的净现金减去为资本支出支付的现金。有关该财务指标的更多信息，请参阅本MD&A的 “非公认会计准则财务指标”。
67
目录
经营活动提供的净现金
截至2024年6月30日的六个月中，经营活动的净现金流与2023年同期相比增加了2.49亿美元，其中最显著的驱动因素反映了：
—营业收入增长4.72亿美元；
部分抵消了：
—本年度更高的所得税缴纳额为1.54亿美元；以及
—营运资金的各种变化。
用于投资活动的净现金
与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月中，用于投资活动的现金增加了8,800万美元，这主要是由于：
—与去年相比，为增资支付的现金增加了4400万美元，这既反映了支持全公司技术基础设施投资的成本，也反映了与在并购中开发基于SaaS的解决方案相关的成本；以及
—2024年的净投资购买量增加到3,400万美元。
用于融资活动的净现金
截至2024年6月30日的六个月中，用于融资活动的现金与去年同期相比增加了1.07亿美元，这主要是由于：
— 2024年为回购国库股支付的现金增加了2.76亿美元；
部分抵消了：
— 2023年第二季度偿还2亿美元的应付票据。
现金和现金等价物以及短期投资
截至2024年6月30日，该公司的总现金和现金等价物以及短期投资为27亿美元，其中包括位于美国以外的约19亿美元。公司总现金和现金等价物以及短期投资中约有39％以欧元和英镑计价。该公司管理其美国和非美国的现金流，以保持所有地区的充足流动性，以有效满足其运营需求。
根据税收法，所有先前未分配的净国外收入现在都要缴纳美国税。公司继续评估将无限期地将哪些实体对美国以外的收益进行再投资。公司已为那些收益不被视为无限期再投资的实体提供了递延税。因此，公司继续汇回其在这些子公司的部分非美国现金，并将继续以符合当地法定要求、充足的离岸营运资金和某些司法管辖区可能相关的任何其他因素的方式汇回部分离岸现金。尽管税收法案普遍取消了未来向美国汇回现金的联邦所得税，但现金汇回可能需要缴纳州和地方税或预扣税或类似税。
物质现金需求
公司的重大现金需求包括以下合同和其他义务：
融资安排
债务
截至2024年6月30日，穆迪在公司的CP计划下有69亿美元的未偿债务和约10亿美元的额外产能，该计划由2024年12.5亿美元的融资机制支持。
截至2024年6月30日，公司未偿还借款的还款时间表如下：
435 
68
目录
有关公司未偿债务的更多信息，请参阅合并财务报表附注13。
与公司债务和信贷额度相关的未来利息支付和费用预计为48亿美元，其中约3亿美元预计将在未来五年中每年支付，其余金额预计将在此后支付。
鉴于运营、股票回购和其他战略机会的现金需求，管理层可以考虑在适当时寻求额外的长期融资，这可能会导致更高的融资成本。
购买义务
购买义务通常包括与供应商签订的购买商品或服务的多年协议，主要包括数据中心/云托管费用以及信息技术许可和维护费用。截至2024年6月30日，这些购买义务总额为6.83亿美元，其中约40％预计将在未来十二个月内支付，另外约40％预计将在随后的未来两年内支付，其余部分将在随后支付。
租约
截至2024年6月30日，该公司的运营租赁剩余款项为3.84亿美元，主要与房地产租赁有关，其中1.17亿美元预计将在未来十二个月内支付。有关与公司经营租赁相关的预期现金流的更多信息，请参阅合并财务报表附注14。
养老金和其他退休计划义务
该公司预计在未来十二个月内不会向其基金型养老金计划缴纳大量款项。截至2024年6月30日，该计划资金过剩，因此拥有足够的投资来为未来的福利债务提供资金。预计公司无资金计划的付款在短期或长期内都不会很大。
股息和股票回购
2024年7月22日，董事会批准宣布穆迪普通股的季度股息为每股0.85美元，该股息将于2024年9月6日支付给2024年8月16日营业结束时的登记股东。继续以此利率或完全支付股息由董事会酌情决定。
2024 年 2 月 5 日，董事会批准了额外的 10 亿美元股票回购权限。截至2024年6月30日，该公司的剩余授权约为9.75亿美元。剩余授权没有确定的到期日期。
满足物质现金需求的资金来源
该公司认为，它拥有满足现金需求所需的财务资源，并预计在未来十二个月中将有正的运营现金流。除其他外，未来十二个月以后的现金需求将取决于公司的盈利能力及其管理营运资金需求的能力。如上所述，公司还可以从各种来源借款。
非公认会计准则财务指标
除了公布的业绩外，穆迪还在本MD&A中纳入了美国证券交易委员会定义为 “非公认会计准则财务指标” 的某些调整后业绩。管理层认为，将此类调整后的财务指标与公司公布的业绩结合起来，可以为投资者分析公司业绩的同期比较提供有用的补充信息，便于与竞争对手的经营业绩进行比较，并可以提高管理层在财务和运营决策中使用的补充信息的透明度。根据公司的定义，这些调整后的指标不一定与其他公司的类似定义的衡量标准相似。此外，在评估公司的经营业绩或现金流时，不应孤立地看待这些调整后的指标，也不得将其用作其他公认会计原则衡量标准的替代品。以下是公司调整后的财务指标的简要描述，以及调整后的指标与其最直接可比的GAAP指标的对账：
调整后的营业收入和调整后的营业利润率：
公司之所以公布调整后的营业收入和调整后的营业利润率，是因为管理层认为这些指标是为穆迪的经营业绩提供更多视角的有用衡量标准。调整后的营业收入不包括以下因素的影响：i) 折旧和摊销；ii) 重组费用/调整；以及 iii) 与资产放弃相关的费用。折旧和摊销不包括在内，因为公司使用估计使用寿命不同的生产性资产，并使用不同的方法购置和折旧生产资产。重组费用/调整和与资产放弃相关的费用不包括在内，因为这些费用的频率和金额可能因时期和公司而有很大差异。
管理层认为，如以下对账所详述，将上述项目排除在外，可以更深入地了解公司各时期和各公司的经营业绩。公司将调整后的营业利润率定义为调整后的营业收入除以收入。
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目录
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
营业收入$775$550$1,576$1,104
调整：
折旧和摊销11093210181
重组210724
与资产放弃相关的费用15—15—
调整后的营业收入$902$653$1,808$1,309
营业利润率42.7%36.8%43.7%37.2%
调整后的营业利润率49.6%43.7%50.2%44.2%
归属于穆迪普通股股东的调整后净收益和调整后的摊薄每股收益：
公司公布调整后净收益和调整后摊薄后每股收益，因为管理层认为这些指标是为穆迪经营业绩提供更多视角的有用衡量标准。调整后净收益和调整后摊薄后每股收益不包括以下因素的影响：i) 收购的无形资产的摊销；ii) 重组费用/调整；以及 iii) 与资产放弃相关的费用。
公司不包括收购的无形资产摊销的影响，因为公司使用的无形资产的估计使用寿命不同，收购和摊销无形资产的方法也不同。这些无形资产作为收购会计的一部分入账，有助于创收。与收购相关的无形资产将在未来时期重复摊销，直到此类无形资产全部摊销为止。此外，企业合并交易的时间和规模是不可预测的，分配给可摊销无形资产的收购价格和相关的摊销期是每次收购所独有的，并且可能因时期和公司而异。重组费用/调整和与资产放弃相关的费用不包括在内，因为这些项目的频率和规模可能因时期和公司而有很大差异。
公司排除了上述项目，以便在比较不同时期和不同公司的净收益和摊薄后每股收益时提供更多视角，因为类似交易的频率和规模可能在不同时期之间差异很大。
70
目录
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
以百万为单位的金额
2024202320242023
归属于穆迪普通股股东的净收益
$552$377$1,129$878
与税前收购相关的无形摊销费用
$48$50$97$101
与收购相关的无形摊销费用税(12)(12)(24)(24)
与收购相关的净无形摊销费用

36

38

73

77
税前重组
$2$10$7$24
重组税
(1)(2)(2)(6)
净重组
18518
与资产放弃相关的税前费用
$15$—$15$—
对与资产放弃相关的费用征税
(4)—(4)—
与资产放弃相关的净费用
11—11—
调整后净收益

$600

$423

$1,218

$973
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2024202320242023
归属于穆迪普通股股东的摊薄后每股收益$3.02$2.05$6.16$4.77
与税前收购相关的无形摊销费用
$0.26$0.27$0.53$0.55
与收购相关的无形摊销费用税(0.07)(0.06)(0.13)(0.13)
与收购相关的净无形摊销费用0.190.210.400.42
税前重组
$0.01$0.05$0.04$0.13
重组税
—(0.01)(0.01)(0.03)
净重组
0.010.040.030.10
与资产放弃相关的税前费用
$0.08$—$0.08$—
对与资产放弃相关的费用征税
(0.02)—(0.02)—
与资产放弃相关的净费用
0.06—0.06—
调整后的摊薄每股收$3.28$2.30$6.65$5.29
注意：上表中的税收影响是使用该项目所涉司法管辖区的有效税率计算得出的。
71
目录
自由现金流：
公司将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去为增资而支付的现金。管理层认为，自由现金流是评估公司用于偿还债务、支付股息以及为收购和股票回购提供资金的现金流的有用指标。管理层认为，资本支出对于公司的产品和服务创新以及维持穆迪的运营能力至关重要。因此，资本支出被视为穆迪现金流的经常性用途。以下是公司经营活动净现金流与自由现金流的对账表：
截至6月30日的六个月
20242023
经营活动提供的净现金$1,461$1,212
增资(171)(127)
自由现金流$1,290$1,085
用于投资活动的净现金$(191)$(103)
用于融资活动的净现金$(731)$(624)

关键绩效指标：
公司按固定货币有机基础列报其并购业务的年化经常性收入（“ARR”），作为补充绩效指标，以进一步了解并购在给定时间点的经常性收入合同的估计价值。该公司使用ARR来管理和监控其并购运营板块的业绩，并认为该指标是衡量并购经常性收入基础轨迹的关键指标。
公司计算ARR的方法是，将截至报告日的每份有效可再生合同的经常性合同总价值除以合同中的天数，再乘以365天得出年化价值。该公司将可续订合同定义为订阅、定期许可、维护和可续订服务。ARR 不包括包括培训、一次性服务和永久许可证在内的交易销售。为了比较不包括外币折算影响的同期年度回报，公司根据本年度运营预算中使用的汇率进行计算，并在报告的所有本期和前一期期间内保持这些汇率不变。此外，ARR排除了与收购相关的合同，以便为评估增长提供更多视角，不包括某些收购活动的影响。
公司对ARR的定义可能不同于其他报告类似指标的公司使用的定义，应将该指标视为根据GAAP列报的财务指标的补充，而不是替代品。
以百万为单位的金额2024年6月30日2023年6月30日改变成长
MA ARR
决策解决方案
银行业$428$392$369%
保险5695006914%
KYC3522985418%
整体决策解决方案
$1,349$1,190$15913%
研究与见解902850526%
数据和信息8547738110%
MA ARR 总计$3,105$2,813$29210%
最近发布的会计准则
有关最近发布的会计公告对公司的影响的讨论，请参阅本10-Q表格第一部分中的合并财务报表附注1。
突发事件
公司参与的法律诉讼也可能影响穆迪的流动性或经营业绩。无法对此类诉讼的结果提供任何保证。此外，诉讼本质上涉及巨额成本。有关法律诉讼的信息，请参阅本表格10-Q中的第1项-“财务报表”，附注15 “意外开支”。
72
目录
前瞻性陈述
本10-Q表季度报告中包含的某些陈述是前瞻性陈述，基于公司业务和运营的未来预期、计划和前景，涉及许多风险和不确定性。此类陈述涉及估计、预测、目标、预测、假设和不确定性，可能导致实际结果或结果与前瞻性陈述中设想、表达、预测、预期或暗示的结果存在重大差异。这些陈述出现在本10-Q表季度报告中的不同地方，包括第2项 “MD&A” 下标题为 “突发事件” 的章节，从本10-Q表季度报告第38页开始，在本10-Q表第二部分第1项的 “法律诉讼” 下，以及包含 “相信”、“期望”、“预测”、“打算”、“计划” 等词语的陈述背景下的其他地方 “将”、“预测”、“潜力”、“继续”、“战略”、“抱负”、“目标”、“预测”、“项目”、“估计”、“应该”、“可能” 和类似的表述或与公司对未来事件、趋势和突发事件的看法有关的词语及其变体，或以其他方式传达了通常表示前瞻性陈述的事件或结果的潜在性质。提醒股东和投资者不要过分依赖这些前瞻性陈述。本文件中的前瞻性陈述和其他信息是截至本10-Q表季度报告发布之日作出的，除非适用的法律或法规要求，否则公司没有义务（也不打算）在未来基础上公开补充、更新或修改此类陈述，无论是由于后续事态发展、预期变化还是其他原因。关于1995年《私人证券诉讼改革法》的 “安全港” 条款，公司正在确定某些可能导致实际业绩与这些前瞻性陈述所示结果存在重大差异的因素。
这些因素、风险和不确定性包括但不限于：
•总体经济状况（包括大量的政府债务和赤字水平以及通货膨胀以及政府为应对通货膨胀而采取的相关货币政策行动）对全球信贷市场和经济活动的影响，包括对并购数量的影响，及其对国内和/或全球资本市场发行的债务和其他证券数量的影响；
•美国和外国政府应对当前经济环境的举措和货币政策的不确定有效性和可能的附带后果，包括金融机构的不稳定、信贷质量问题以及金融和信贷市场波动的其他潜在影响；
•俄罗斯-乌克兰军事冲突和以色列及周边地区军事冲突对世界金融市场波动、美国和全球总体经济状况和国内生产总值、全球关系以及公司自身运营和人员的全球影响；
•可能影响国内和/或全球资本市场发行的债务和其他证券数量的其他事项，包括监管、提高对有可能加剧竞争并加速金融服务行业颠覆和去中介化的技术的利用，以及无评级证券或由非传统各方评级或评估的证券的发行数量；
•美国和国外的并购活动水平；
•美国和外国政府影响信贷市场、国际贸易和经济政策（包括与关税、税收协定和贸易壁垒有关的行动）的不确定有效性和可能的附带后果；
•MIS撤回其信用评级对国家或国内实体的影响，以及穆迪不再在政治动荡需要采取此类行动的国家开展商业业务的影响；
•市场上影响我们的信誉或以其他方式影响市场对独立信贷机构评级完整性或效用的看法的担忧；
•引入或开发竞争和/或新兴技术和产品；
•来自竞争对手和/或客户的定价压力；
•新产品开发和全球扩张的成功水平；
•作为NRSRO的监管的影响，新的美国、州和地方立法和法规的可能性；
•在我们开展业务的司法管辖区（包括欧盟）中，竞争和监管有可能加剧；
•面临与我们的评级意见相关的诉讼，以及穆迪可能不时受理的任何其他诉讼、政府和监管程序、调查和查询；
•美国立法中修改申诉标准的条款和修改责任标准的欧盟法规中的条款，以不利于CRA的方式适用于CRA；
•欧盟法规的条款，对服务定价施加额外的程序和实质性要求，并扩大监管范围，将用于监管目的的非欧盟评级包括在内；
•中美未来关系的不确定性；
•关键员工可能流失以及全球劳动环境的影响；
73
目录
•我们的运营和基础设施的故障或故障；
•网络威胁或其他网络安全问题的任何漏洞；
•任何重组计划的时机和有效性；
•货币和外汇波动；
•税务机关对穆迪全球税收筹划举措的任何审查结果；
•如果穆迪未能遵守穆迪运营所在司法管辖区适用的外国和美国法律法规，包括数据保护和隐私法、制裁法、反腐败法以及禁止向政府官员支付腐败款项的当地法律，则可能面临刑事制裁或民事补救措施；
•合并、收购（例如我们对RMS的收购）或其他业务合并的影响，以及穆迪成功整合收购业务的能力；
•未来现金流水平；
•资本投资水平；以及
•金融机构对信用风险管理工具的需求下降。
这些因素、风险和不确定性以及可能导致穆迪实际业绩与前瞻性陈述中设想、表达、预测、预期或暗示的风险和不确定性存在重大差异的其他风险和不确定性，详见穆迪截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告第一部分第1A项，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的其他文件或材料中的 “风险因素” 并入此处或其中。提醒股东和投资者，这些因素、风险和不确定性的发生都可能导致公司的实际业绩与前瞻性陈述中设想、表达、预测、预期或暗示的业绩存在重大差异，这可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。新因素可能会不时出现，公司无法预测新因素，公司也无法评估任何新因素对其的潜在影响。本文件中的前瞻性陈述和其他陈述也可能涉及我们的企业责任进展、计划和目标（包括可持续发展和环境问题），纳入此类陈述并不表示这些内容对投资者来说一定是重要的，也不表示这些内容必须在公司向美国证券交易委员会提交的文件中披露。此外，与可持续发展相关的历史、当前和前瞻性陈述可能基于衡量仍在发展的进展的标准、持续演变的内部控制和流程以及未来可能发生变化的假设。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
在截至2024年6月30日的六个月中，公司的市场风险没有重大变化。有关公司市场风险敞口的讨论，请参阅截至2023年12月31日止年度的10-k表第二部分第7A项 “市场风险的定量和定性披露” 中规定的公司市场风险披露。
第 4 项。控制和程序
对披露控制和程序的评估：根据《交易法》第13a-15（b）条的要求，公司在包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对截至本报告所涉期末《交易法》第13a-15（e）条所定义的公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估这份报告 (“评估日期”).根据此类评估，这些官员得出结论，截至评估日，公司的披露控制和程序是有效的，可以合理地保证公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息将在给公司管理层，包括公司首席执行官和首席财务官的信函中规定的时限内酌情记录、处理、汇总和报告，以便及时就所需做出决定披露。
公司管理层，包括公司首席执行官兼首席财务官，已确定，在截至2024年6月30日的三个月期间，公司的财务报告内部控制没有发生对财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
公司的披露控制和程序旨在为实现上述目标提供合理的保证。但是，公司管理层预计我们的披露控制和程序不会防止或发现所有错误和欺诈事件。任何控制系统，无论设计和操作多么精良，都以某些假设为基础，只能为其目标的实现提供合理而非绝对的保证。此外，任何对控制措施的评估都无法绝对保证不会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述，或者公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）都已被发现。
74
目录
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
有关法律诉讼的信息，请参阅本表10-Q中的第1项—— “财务报表——合并财务报表附注（未经审计）”，附注15 “意外开支”。
第 1A 项。风险因素
与先前在公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中 “风险因素” 标题下披露的重大风险因素和不确定性相比，没有任何实质性变化，如果发生这些变化，可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。有关公司风险因素的讨论，请参阅第 1A 项。公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的 “风险因素”。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
穆迪购买股权证券
在截至2024年6月30日的三个月中
时期
购买的股票总数 (1)

每股支付的平均价格		作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数
根据该计划可能购买的股票的大致美元价值 (2)
4 月 1 日至 30 日263,932$384.68261,485$1,138百万
5 月 1 日至 31 日192,057$394.81188,051$1,064百万
6 月 1 日至 30 日218,251$410.84218,200$975百万
总计674,240$396.08667,736
(1) 包括分别在4月、5月和6月向公司交出2447股、4,006股和51股普通股，以履行与归属向员工发行的限制性股票相关的预扣税义务。
(2) 截至每个月的最后一天。2024 年 2 月 5 日，董事会批准了 10 亿美元的股票回购权限。截至2024年6月30日，剩余的股票回购权约为9.75亿美元。剩余授权没有确定的到期日期。
在2024年第二季度，穆迪根据员工股票薪酬计划净发行了10万股股票。
第 5 项。其他信息
不适用。

75
目录
第 6 项。展品
展品编号
描述
3
公司章程和章程
.1
重述的注册人公司注册证书，自 2024 年 4 月 17 日起生效（参照注册人 8-K 表格报告附录 3.3 纳入，文件编号为 1-14037，于 2024 年 4 月 19 日提交）
.2
经修订和重述的穆迪公司章程，自2024年4月17日起生效（参照注册人8-K表格报告附录3.2并入，文件编号为1-14037，于2024年4月19日提交）
10
重大合同
.1
穆迪公司、其借款子公司、其贷款人和发卡银行、作为管理代理人的北美摩根大通银行及其其他代理方之间的信贷协议，截至2024年5月6日（参照注册人8-k表格报告附录10.1纳入，文件编号为1-14-37，2024年5月6日提交）
31
根据 2002 年萨班斯-奥克斯利法案第 302 条进行的认证
.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行首席执行官认证
.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行的首席财务官认证
32
根据 2002 年萨班斯-奥克斯利法案第 906 条进行的认证
.1*
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证，该条款是根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的。公司已提供该认证，不打算将其视为根据1934年《证券交易法》提交或以引用方式纳入未来根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提交的申报中
.2*
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证，该条款是根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的。公司已提供该认证，不打算将其视为根据1934年《证券交易法》提交或以引用方式纳入未来根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提交的申报中
101.INS*行内 XBRL 实例文档（实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中）
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF*内联 XBRL 定义 Linkbase 文档
101.LAB*内联 XBRL 分类扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104*封面交互式数据文件（格式为行内 XBRL，包含在附录 101 中）
* 随函提交
† 补偿计划或安排的管理合同
76
目录
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
穆迪公司
作者：/S/NOÉMIE HEULAND
Noemie Heuland
高级副总裁兼首席财务官
（首席财务官）
日期：2024 年 7 月 24 日
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