美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

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表格 10-K

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（Mark One）

x根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告

在截至的财政年度 5 月 26 日，2024

或者

o根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从到的过渡期内

委员会文件号： 1-37830

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（注册人章程中规定的确切名称）

(208) 938-1047

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券：无

按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。 是的x 不是

根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告。是的o 没有x

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的x 不是

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的x 不是

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记注明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o

用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。 x

如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。 o

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何是重述的，需要对注册人的任何执行官在相关回收期内根据§240.10D-1 (b) 获得的激励性薪酬进行回收分析。o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是或否 x

截至2023年11月24日（注册人最近完成的第二财季的最后一个交易日），非关联公司持有的Lamb Weston Holdings, Inc.有表决权的普通股的总市值约为美元14.3 按纽约证券交易所当日公布的普通股收盘价计算，10亿美元。截至 2024 年 7 月 17 日，注册人已经 143,670,633 普通股，面值每股1.00美元，已流通。

以引用方式纳入的文档

目录

前瞻性陈述

本10-k表年度报告（“10-K表格”）包含联邦证券法所指的前瞻性陈述。诸如 “将”、“继续”、“可能”、“期望”、“预测”、“可以”、“相信”、“估计”、“杠杆”、“创造”、“减少”、“努力”、“集中精力”、“打算”、“增加”、“实施”、“交付”、“管理”、“缓解”、“增长”、“驱动”、“收益” 等词语 “支持”、“评估”、“增强”、“维持”、“改善”、“投资”、“展望” 以及这些词语和类似表述的变体旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述的示例包括但不限于有关我们的业务和财务前景和前景、我们的计划、执行、资本支出和投资、创新、员工安全和人力资本、运营成本、销量增长、定价行动、供应链生产率节约、现金流、流动性、股息、股票回购、企业资源规划（“ERP”）系统实施、我们前欧洲合资企业Lamb-Westmeion/Jer v.o.f. 的整合。（“LW EMEA”）和通货膨胀，对我们的需求产品；我们的成本结构；我们行业的其他条件和全球经济。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，受不确定性和情况变化的影响。本报告的读者应了解，这些陈述并不能保证绩效或结果。许多因素可能会影响这些前瞻性陈述和我们的实际财务业绩，并导致它们与前瞻性陈述（包括本报告中提出的预期）中包含的预期存在重大差异。除其他外，这些风险和不确定性包括：原材料和其他商品的供应和价格；运营挑战；消费者偏好，包括北美和国际市场的餐厅流量，以及不确定的总体经济环境，包括通货膨胀压力和衰退担忧，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩，包括我们产品的需求和价格产生不利影响；实施新技术的困难、中断或延迟，例如我们的新ERP系统；劳动力和人员相关支出水平；我们成功执行长期价值创造战略的能力；我们执行大型资本项目的能力，包括建造新的生产线或设施的能力；我们运营市场的竞争环境和相关条件；我们开展业务的国家的政治和经济状况以及与我们的国际业务相关的其他因素；乌克兰战争等冲突造成的全球经济混乱以及中东的冲突以及我们其他已知风险可能的相关加剧；诉讼或任何产品召回或撤回的最终结果；我们与种植者或重要客户关系的变化；健康疫情或其他传染性疫情，例如 COVID-19 疫情，对我们业务的影响，包括对我们产品需求的影响、成本增加、供应中断、关键商品和其他必要服务供应方面的其他限制或施加的限制公共卫生当局或政府；我们获得出口机制的中断；与整合收购的业务（包括LW EMEA）相关的风险；与其他可能的收购相关的风险；我们的债务水平；政府的行动和影响我们业务的监管因素；我们定期支付季度现金分红的能力以及任何未来分红的金额和时间；以及我们在不时向美国（“美国”）提交的报告中描述的其他风险美国证券交易委员会（“SEC”），包括 “第 1A 项” 标题下描述的内容。此表格中的 “风险因素” 10-k。我们提醒读者不要过分依赖本报告中包含的任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本报告发布之日。除非法律要求，否则我们对更新这些声明不承担任何责任。

第一部分

第 1 项。商业

Lamb Weston Holdings, Inc.（“我们”、“我们的”、“公司” 或 “Lamb Weston”）是全球领先的增值冷冻马铃薯产品生产商、分销商和营销商，总部位于爱达荷州伊格尔。我们是北美增值冷冻马铃薯产品的头号供应商，也是国际增值冷冻马铃薯产品的领先供应商，在高增长的新兴市场拥有强大的影响力。我们为 100 多个国家的多元化渠道和客户群提供广泛的产品组合。炸薯条代表了我们增值的冷冻马铃薯产品组合的大部分。

我们于 2016 年 7 月成立为特拉华州的一家公司。我们的普通股在纽约证券交易所的股票代码为 “LW”。

细分市场

我们有两个应报告的细分市场：北美和国际。有关分部的财务信息，见 “第二部分，第7项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 和附注13，

“第二部分，第8项” 中合并财务报表附注的各个部分。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

北美

我们的北美细分市场主要包括在美国、加拿大和墨西哥销售给快餐和全方位服务的餐厅和连锁店、餐饮服务分销商、非商业渠道和零售商的冷冻马铃薯产品。我们的北美分部的产品组合包括冷冻土豆、商业食材和以Lamb Weston品牌出售的开胃菜，以及以公司自有或授权品牌出售的冷冻马铃薯，包括Grown in Idaho和Alexia，其他特许股票，包括北美主要连锁餐厅的品牌名称、客户品牌和零售商的自有品牌。

国际

我们的国际细分市场主要包括在北美以外销售给快餐连锁店和全方位服务的连锁餐厅、餐饮服务分销商、非商业渠道和零售商的冷冻马铃薯产品。我们的国际分部的产品组合包括冷冻土豆、商业食材和以 Lamb Weston 品牌出售的开胃菜，以及许多客户标签。

合资关系

我们持有Lamb-Weston/RDO Frozen（“Lamb Weston RDO”）50％的所有权。Lamb-Weston RDO（“Lamb Weston RDO”）是与RDO冰雪奇缘公司的合资企业，在美国经营一家马铃薯加工厂。我们向Lamb Weston RDO提供所有销售和营销服务，并根据合资企业净销售额的百分比收取这些服务的费用。我们使用权益会计法对Lamb Weston RDO的投资进行核算。

2022年7月，我们又收购了我们在阿根廷的合资企业Lamb Weston Alimentos Modernos S.A.（“LWAMSA”）40％的权益。此外，2023年2月，我们收购了我们在欧洲的合资企业LW EMEA剩余的50％股权。交易完成后，我们分别拥有LWAMSA和LW EMEA的90％和100％的股权。因此，我们将分别从2023财年第一和第四季度开始的合并财务报表中合并了LWAMSA和LW EMEA的财务业绩。此外，LW EMEA拥有奥地利一家合资企业75％的权益。该合资企业的财务业绩已合并到我们的财务报表中。在分别收购他们之前，我们使用权益会计法核算了我们在LW EMEA和LWAMSA的投资。

欲了解更多信息，请参阅 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注12 “合资投资”。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

销售、分销和客户

我们受益于与各种客户的牢固关系。我们通过内部销售人员和独立经纪人、代理商和分销商网络向连锁餐厅、批发商、杂货店、大众商户、俱乐部零售商、专业零售商以及餐饮服务分销商和机构（包括企业、教育机构、独立餐厅、区域连锁餐厅和便利店）销售我们的产品。我们与领先的快餐连锁店和快餐连锁店、全球餐饮服务分销商、大型杂货零售商和大众商户有着长期的合作关系。

我们的最大客户麦当劳公司在2024、2023和2022财年分别约占我们合并净销售额的14％、13％和10％。在2024、2023或2022财年，没有其他客户占我们合并净销售额的10％以上。

研究和开发

我们将研发资源用于增长和效率举措。我们力求通过创新推动增长，方法是创造新产品，提高现有产品的质量，并与客户一起参与联合菜单规划活动。我们还在研发活动中评估我们的制造工艺和产品对可持续发展的影响，并继续推动旨在减少浪费和用水量以及提高食品安全和质量的加工创新。

商标、许可和专利

我们的商标对我们的业务至关重要，在美国和销售相关食品的大多数其他地理市场受注册或其他方式的保护。视国家/地区而定，商标通常在使用期间或保留注册期内一直有效。商标注册通常是针对可续期的固定期限。我们的重要商标包括 Lamb Weston、Lamb Weston Supreme、Lamb Weston 在土豆中寻找可能性（和设计）、Lamb Weston 调味品、Lamb Weston Private Reserve、Lamb Weston Stealth Fries、Lamb Weston Crissal Crissal Crissal Crissal、Lamb Weston Crissal Crissal Crissal Crispy、Lamb Weston C我们还出售与商标相关的某些产品，例如我们从第三方获得许可的 Grown in Idaho 和 Alexia。

我们在全球拥有众多专利。我们认为我们的专利、专利申请、专利许可、专有商业秘密、技术、专有知识流程和相关知识产权组合对我们的运营至关重要。已颁发或申请的专利涵盖发明，包括包装、制造工艺、设备、配方和设计。我们颁发的专利的延期时间各不相同，具体取决于专利申请提交或授权的日期、获得专利保护的各个国家的专利法律期限，以及大多数国家的专利维护费用的支付情况。专利所提供的实际保护可能因国家而异，取决于专利的类型、该国专利局或法院确定的覆盖范围以及该国可用的法律补救措施。

原材料

我们的主要原材料是土豆、食用油、包装、谷物、淀粉和能源投入。我们根据战略性长期种植者关系和短期年度合同采购大量生马铃薯。在美国，我们产品中使用的大多数马铃薯作物都生长在华盛顿州、爱达荷州和俄勒冈州。在欧洲，必需马铃薯的种植区域集中在荷兰、奥地利、比利时、德国、法国和英国。我们还在加拿大、中国、澳大利亚和阿根廷的马铃薯种植区建立了种植者关系，为我们在这些国家的加工设施提供支持。我们认为，我们可以访问的种植者网络每年都为生马铃薯投入提供了充足的来源。我们通过与主要供应商的战略关系来采购食用油，并根据各种协议类型通过多个供应商采购包装和能源投入。

为这些原材料以及用于制造我们产品的其他原材料支付的价格通常反映了天气、大宗商品市场波动、货币波动、关税和政府农业计划的影响等因素。由于这些因素，原材料的价格可能会波动。

在2024财年，我们继续面临产品主要原材料成本上涨的问题，包括土豆、食用油、包装、谷物、淀粉和能源投入。我们寻求通过长期关系、合同策略和存在活跃投入市场的套期保值活动以及我们的定价和生产率计划来降低更高的投入成本。见 “第二部分，第7项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，请使用此表格10-k，以进一步讨论这些问题。

制造业

我们运营 27 个产品生产设施。请参阅 “第 2 项。属性” 了解有关我们生产设施的更多信息。除了我们自己的生产设施外，我们还根据 “代包装” 协议采购部分产品，这是一种常见的行业惯例，将制造外包给其他公司。我们会定期评估我们的代加工安排，以确保以最具成本效益的方式制造我们的产品，并最有效地利用公司拥有的生产设施。

国际运营

截至2024年5月26日，我们在33个国家开展业务，在每个国家提供销售支持，在八个国家设有生产和加工设施。见 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注的附注13 “分段”。本表10-k的 “财务报表和补充数据”，以获取有关我们在美国和非美国业务的更多信息。另请参阅 “第 2 项”。地产”，了解有关我们的生产和其他设施的更多信息。有关我们在美国境外业务的相关风险的讨论，请参阅 “第 1A 项。本表格 10-k 的 “风险因素”。

竞争

北美、欧洲和其他国际市场的增值冷冻马铃薯产品行业竞争激烈。竞争对手包括在全球竞争的大型北美和欧洲冷冻马铃薯产品公司，以及本地和区域公司。重要的竞争对手包括内华达州阿格里斯托、Aviko B.V.、卡文迪什农场公司、内华达州克莱尔布特土豆公司、Farm Frites International B.V.、J.R. Simplot Company、卡夫亨氏公司和麦凯恩食品有限公司。我们的一些竞争对手规模更大，拥有比我们更多的财务、销售和营销以及其他资源。我们在客户服务、价值、产品创新、产品质量、品牌认知度和忠诚度、价格以及识别和满足客户和消费者偏好的能力等基础上与类似产品的生产商竞争。在可预见的将来，我们经营的市场预计将保持激烈的竞争力。另请参阅 “第 1A 项”。风险因素—行业风险—竞争加剧可能导致销售额或利润减少”，本10-k表格用于进一步讨论与行业竞争相关的风险。

季节性

我们的库存水平、净销售额、分部调整后的息税折旧摊销前利润和现金流受到季节性的影响。总体而言，我们细分市场调整后的息税折旧摊销前利润百分比往往是第三财季最高的，这反映了新鲜收获的马铃薯的成本效益。我们通常在7月至10月（主要是第二财季）在美国西北太平洋和欧洲收获马铃薯。虽然马铃薯的质量会影响生产效率，但总体而言，新鲜收获的马铃薯在我们的生产线中的加工效率更高，不受储存或二次运输成本的影响。我们通常以先入先出的方式持有50至60天的成品库存，因此，第二财季收成所产生的成本将流入第三财季的损益表，这些收成总体上是有利的。我们第三财季的库存水平也往往更高，当时需要更多的营运资金。总体而言，我们第四财季的净销售额和现金流往往更高，这反映了客户和消费者的购买模式。

在2024财年，库存天数超过了典型水平，这是由于在第三季度ERP过渡之前预先建立了库存，以及随后的餐厅流量趋势下降。

人力资本资源

我们相信，我们的员工和工作场所文化是我们最重要的资产之一，我们的员工是我们实现战略目标能力不可或缺的一部分。吸引、培养和留住具有正确技能的全球最佳人才来推动我们的使命、愿景和价值观是我们长期增长战略的核心组成部分。截至2024年7月17日，我们有大约10,700名员工，其中约有2,900名员工在美国境外工作。截至2024年7月17日，我们约有30％的员工是集体谈判协议的当事方，我们认为这些条款是我们运营行业的典型条款。我们设施中的大多数工会工作人员都是根据合同派代表的，这些合同将在未来几年的不同时间到期。在这些合同所代表的小时工中，有27％是计划在未来十二个月内到期的集体谈判协议的当事方。随着协议的到期，我们认为将根据各方满意的条件重新进行谈判。

健康与安全

员工的健康、安全和福祉是我们的重中之重。我们努力确保每个设施的世界一流安全。这意味着我们持续专注于营造零事故文化，让每位员工每天都能无事故地回家。为了帮助实现这一目标，我们在整个组织中培养安全领导力，这是我们全面的环境、健康、安全和可持续发展管理体系的一部分。通过持续的沟通、对安全计划的例行评估、安全和与工作相关的培训、设施的日常风险评估、明确的标准和安全措施，我们每年都在努力提高安全绩效。

总奖励

我们的薪酬和福利旨在支持员工的财务、心理和身体健康。我们致力于实现同工同酬，不分性别、种族、族裔或其他个人特征。作为该承诺的一部分，我们根据市场数据对薪酬范围进行基准测试和设定，并考虑各种因素，例如员工的角色和经验、工作地点和绩效。我们还会定期审查我们的

促进公平和公平薪酬的薪酬做法。除了基本工资外，许多员工还参与年度短期激励计划，还可能获得长期股权奖励。美国员工的福利包括员工储蓄401（k）计划和公司配套缴款、健康保险、伤残保险、人寿保险、健康储蓄和灵活支出账户、健康激励措施、年度现场健康检查、带薪休假、家事假、育儿假、员工援助计划和学费报销机会。美国以外的员工的福利因国家/地区而异，但通常具有市场竞争力，并且代表了当地公司赞助的普遍福利计划。我们还针对办公室员工采用了混合工作政策，旨在让员工灵活地选择工作地点，同时保持工作效率和绩效预期。获得薪酬和福利的资格和水平因员工的全职或兼职身份、工作地点、工作和职业水平以及在公司的任期而异。我们会定期审查我们的薪酬和福利计划，以保持其竞争力，并旨在满足员工的健康和保健需求，我们认为这对于吸引和留住最优秀的人才非常重要。

多元化、公平和包容性（“DEI”）

作为一家跨国公司，我们努力表彰和庆祝团队的多元化，我们相信这丰富了我们的工作生活，推动了我们公司决策视角的多样性。我们将多元化定义为员工为公司工作场所带来的独特能力、经验和文化背景。我们致力于提供一个促进尊重、包容、公平和尊严的工作环境，并且不会受到骚扰、歧视或害怕报复。此外，我们还创建了业务资源小组，这些小组是自愿的、由团队成员领导的团体，将围绕亲和领域聚集在一起的员工。我们相信这些团体有助于创建社区和建立包容性。我们有三个以女性、多元文化和年轻专业人员为中心的商业资源小组。我们还向我们的全球员工队伍引入了DEI学习和发展平台，以支持团队成员的DEI学习。

招聘、培训和发展

我们认为，保持强大的人才渠道对我们的持续成功至关重要，也是整个组织继任规划工作的关键方面。我们使用招聘工具，包括与大学和社区、地方和国家组织以及各种社交媒体的合作伙伴关系，来吸引优秀的人才加入我们的组织。我们的领导层和人事团队有责任通过营造一个让员工在职业和个人发展中感到支持和鼓励的环境来吸引和留住顶尖人才。具体而言，我们通过定期审查战略职位和确定填补这些职位的潜在内部候选人，评估工作技能以确定能力差距，以及制定发展计划来促进员工的职业发展，从而促进员工的发展。我们通过培训和发展计划对员工进行投资，包括定制的内部培训和外部学习资源，利用实时和虚拟学习经验、工作经历、轮岗任务、年度和年中经理评估和指导。这些服务旨在使员工能够在当前职位上表现出色，加快学习曲线，并通过利用持续学习机会发展自己的职业生涯。例如，在我们的生产设施中，我们提供多个以质量和安全为重点的培训课程。我们还为全球组织的员工和人事领袖举办以领导力发展为重点的课程。此外，通过面对面和我们的电子学习资源，员工还可以专注于及时和有针对性的发展领域，包括领导能力、卓越管理、职能技能培养和 DEI。

员工参与度

我们相信，拥有支持和重视所有员工的工作场所文化对我们的成功至关重要。为了了解员工的情绪，我们每隔一年对全球员工进行一次全面的调查，并在两次综合调查之间定期进行短脉冲调查。该调查于2024财年完成，由独立的第三方提供商管理和分析。然后，我们的执行领导团队和董事会薪酬和人力资本委员会（“董事会”）对调查结果进行了审查。部门领导还获得了参与度调查结果，并责成他们根据员工的匿名反馈（定量和定性）采取行动。此外，在我们收购了LW EMEA的剩余股权后，我们进行了一项全球员工文化调查，以帮助评估员工对收购的反应以及LW EMEA与其他业务全面整合的计划。与我们的2024财年参与度调查类似，我们的执行领导团队审查了调查结果，并与我们的薪酬和人力资本委员会分享了这些结果。通过密切关注调查结果并根据我们的调查结果在企业层面以及部门、业务和工作组层面采取行动，我们相信我们已经能够增强我们的工作场所文化，提高整体员工参与度。

我们还致力于创造和建立捐赠文化。我们鼓励并帮助我们的员工支持许多慈善事业。这包括参与公司或员工推动的志愿者计划。我们的分支机构还通过当地捐赠委员会管理自己的社区宣传计划，这些委员会为员工提供与当地非营利组织进行经济合作和志愿服务的机会。每年，我们通过兰姆·韦斯顿基金会（Lamb Weston Forward）提供现金补助，包括通过我们的Pay it Forward计划，该计划允许我们的员工参与管理基金会的部分资金。此外，我们还为员工和董事提供配套礼物计划、带薪志愿者休假、非营利性董事会服务补助金和员工受抚养人奖学金计划。此外，我们还实施了一项志愿者奖励计划，允许员工向志愿者所在的组织提供捐款，并设立了团队成员救济基金，为遭受灾难性事件、疾病、家庭暴力和其他不可预见情况等困难的员工提供经济支持。

有关我们执行官的信息

以下是我们截至2024年7月17日的执行官：

托马斯·沃纳自 2016 年 11 月起担任我们的总裁兼首席执行官和董事会成员。在此之前，他自2015年5月起担任食品公司康纳格拉的商业食品总裁。在该职位上，他领导了该公司的Lamb Weston和餐饮服务业务，以及之前剥离的Spicetec Flavors & Seasonings和J.M. Swank业务。从2015年6月起至2016年2月剥离，沃纳先生还担任康纳格拉自有品牌的临时总裁。在被任命为商业食品总裁之前，沃纳先生于2013年6月至2015年4月担任康纳格拉自有品牌和商业食品业务板块的财务高级副总裁，并在2011年5月至2013年6月期间担任兰姆·韦斯顿的财务高级副总裁。

伯纳黛特·马达列塔自2021年8月起担任我们的首席财务官。她还在 2021 年 8 月至 2023 年 5 月期间担任高级副总裁。马达列塔女士于2016年10月加入兰姆·韦斯顿，担任我们的副总裁兼财务总监兼首席会计官。在此之前，马达列塔女士于2013年10月至2016年3月担任集装箱纸板和瓦楞包装制造商美国包装公司的副总裁兼财务总监，并于2011年2月至2013年10月担任包装和纸制品制造商博伊西公司的副总裁兼财务总监。Madarieta女士拥有超过25年的财务管理和领导经验，涵盖上市和私人控股公司以及四大公共会计师事务所。

莎朗·米勒自 2023 年 5 月起担任我们的北美总裁。在此之前，她自2016年9月起担任我们的高级副总裁兼全球业务部总经理，并于2015年至2016年8月担任康纳格拉副总裁兼兰姆·韦斯顿全球业务部总经理。自1999年加入康纳格拉以来，米勒女士曾担任过各种领导职务，包括LW EMEA的销售副总裁。在此之前，米勒女士是Lamb Weston在美国和加拿大的主要销售和业务负责人。她还曾在其他北美食品制造商和餐饮服务分销商担任过各种销售职位。

Sukshma Rajagopalan 自 2023 年 6 月起担任我们的首席信息和数字官。拉贾戈帕兰女士在领导数字和信息技术团队方面拥有超过25年的经验，最近在2020年3月至2023年5月期间担任生命科学公司Avantor, Inc. 的高级副总裁兼首席数字官。在Avantor，Rajagopalan女士领导了公司的全球企业数字路线图，包括金融、供应链和商业解决方案，以及包括自动化和人工智能在内的数据和分析。在加入 Avantor 之前，她花了

在食品和饮料公司百事可乐公司工作了15年，曾担任过各种信息技术和数字领导职务，最近在2018年3月至2020年3月期间担任全球应用副总裁。

马克·施罗德自 2023 年 5 月起担任我们的国际总裁。施罗德先生是荷兰国民，在我们完成对LW EMEA剩余股权的收购后，于2023年2月加入Lamb Weston，此前自2021年1月起担任我们前欧洲合资企业的首席执行官。在加入LW EMEA之前，施罗德先生于2016年2月至2020年11月担任百事可乐立顿的首席执行官。百事可乐立顿是百事可乐和联合利华合资经营茶叶品牌产品。在此之前，他在食品和饮料公司百事可乐公司工作了14年以上，并担任过各种运营、商业和企业领导职务，包括2014年8月至2016年1月的全球营养集团高级副总裁，2012年9月至2014年7月的全球谷物（贵格会）副总裁以及2009年10月至2012年8月在俄罗斯担任Frito-Lay总经理。

迈克尔·史密斯自 2023 年 5 月起担任我们的首席运营官。在此之前，他自2018年4月起担任餐饮服务、零售、营销和创新高级副总裁兼总经理，并于2016年9月至2018年3月担任增长与战略高级副总裁。史密斯先生还在2011年5月至2016年9月期间担任兰姆韦斯顿零售副总裁兼总经理，2014年3月至2016年2月担任康纳格拉自有品牌副总裁兼总经理，2012年7月至2014年3月担任兰姆·韦斯顿全球营销副总裁。在2007年加入康纳格拉之前，史密斯先生在2003年5月至2007年12月期间在食品和饮料公司迪安食品公司及其WhiteWave部门担任过各种品牌管理职务。

Eryk J. Spytek 自 2016 年 10 月起担任我们的总法律顾问兼首席合规官。他还于 2016 年 10 月至 2023 年 5 月担任高级副总裁，并于 2016 年 10 月至 2020 年 11 月担任公司秘书。从 2015 年 6 月到 2016 年 10 月，Spytek 先生在律师事务所 Winston & Strawn LLP 担任法律顾问。在重返温斯顿和斯特劳恩律师事务所之前，他于2009年12月至2015年4月在婴儿配方奶粉制造商美赞臣营养公司担任过各种职务，包括2013年4月至2015年4月担任副总裁、副总法律顾问和助理秘书，以及2009年12月至2013年4月担任副总裁、助理总法律顾问和助理秘书。在此之前，Spytek先生于2006年2月至2009年2月在搬家和搬迁服务提供商SIRVA, Inc. 担任高级副总裁、总法律顾问兼秘书。在加入SIRVA, Inc. 之前，Spytek先生是温斯顿和斯特劳恩律师事务所的合伙人，他于1996年以合伙人身份加入该律师事务所。

史蒂芬·尤尼斯自2022年1月起担任我们的首席人力资源官。他还在 2022 年 1 月至 2023 年 5 月期间担任高级副总裁。尤尼斯先生从酒店公司洛斯酒店加入兰姆·韦斯顿，他在2019年4月至2021年12月期间担任该公司的执行副总裁兼首席人力资源官。在此之前，尤尼斯先生于2013年7月至2018年12月担任非营利性医疗保健公司Ascension的人力资源高级副总裁。从背景来看，他是一名就业律师，在私人执业领域工作了12年，并在职业生涯的早期曾在多个组织担任过就业顾问。尤尼斯先生在人力资源和就业法领域拥有30多年的经验。

道德与治理

我们通过了适用于所有员工的行为准则，以及适用于我们的首席执行官、首席财务官和财务总监的高级公司财务官道德守则。这些守则可通过 “投资者——公司治理” 链接在我们的网站www.lambweston.com上查阅。我们将在我们的网站www.lambweston.com上披露根据我们的守则向首席执行官、首席财务官或财务总监授予的任何豁免或对守则的某些修正案。

此外，我们还通过了审计和财务委员会（“审计委员会”）、提名和公司治理委员会以及薪酬和人力资本委员会的公司治理原则和章程。这些材料可在我们的网站www.lambweston.com上查阅，并将免费提供给任何通过写信给以下地址索取副本的股东：爱达荷州伊格尔市南河岸巷599号83616的兰姆·韦斯顿控股公司秘书。

我们网站上的信息不是，也不得被视为本10-k表格的一部分，也不得被视为我们向美国证券交易委员会提交的任何其他文件中。

食品安全和标签

我们受到广泛的监管，包括经《食品安全现代化法》修订的《食品、药品和化妆品法》、2002年《公共卫生安全和生物恐怖主义防范和应对法》以及美国食品药品监督管理局（“FDA”）据此颁布的规章和条例。这项全面且不断演变的监管计划除其他外规范了食品的制造、成分和成分、标签、包装和安全，包括对现行良好生产规范的遵守情况。此外，2016年的《营养标签改革法》和美国食品和药物管理局据此颁布的法规规定了食品标签上要求特定营养信息的格式和内容。我们还受包括美国农业部在内的某些其他政府机构的监管。

此外，我们的业务和产品受州和地方法规的约束，包括生产设施的注册和许可、州卫生机构对各种州标准的执行以及设施的注册和检查。遵守联邦、州和地方法规既昂贵又耗时。针对违反联邦、州和地方法规行为的执法行动可能包括扣押和谴责产品、停止和终止令、禁令、产品的自愿或强制召回或市场撤回以及罚款。我们认为，我们的做法足以保持对适用的政府法规的遵守。

环境、健康和安全法规

我们受许多国外、国内、联邦、州和地方法律以及与保护人类健康、环境和人员安全与健康有关的其他法规的约束。这些要求适用于我们的广泛活动，包括：对空气、陆地和水中的污染物的监管和排放；危险材料和化学物质的识别、生成、储存、处理、运输、处置、记录保存、标签、泄漏预防和报告以及应急响应；我们设施的噪音和气味排放；以及适用于工作场所和我们设施运营的安全和健康标准、做法和程序。

为了遵守这些要求，我们可能需要不时花费大量资金和其他资源来：（i）建造或购置新设备，（ii）获得或修改授权设施运营的许可证，（iii）修改、升级或更换现有和拟建的设备，以及（iv）根据监管要求清理或停用我们的设施或其他场所。我们的资本和运营预算包括与遵守这些法律和其他要求相关的计划成本和支出。

可用信息

在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供报告后，我们在网站www.lambweston.com上免费提供我们的10-k表年度报告、10-Q表的季度报告、8k表的最新报告以及对根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订。我们通过 “投资者” 链接使用我们的网站作为定期发布重要信息的渠道，包括新闻发布、分析师演示和财务信息。除非在其他此类文件中明确说明，否则我们网站上的信息不是，也不得被视为本10-k表格的一部分，也不得被视为我们向美国证券交易委员会提交的任何其他文件中。

第 1A 项。风险因素

我们的业务受到各种风险和不确定性的影响。下述任何风险和不确定性都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，在评估我们时应考虑这些风险和不确定性。尽管风险是按标题组织的，并且每种风险都单独描述，但许多风险是相互关联的。尽管我们认为我们已经确定并在下文讨论了影响我们业务的重大风险，但可能还有其他风险和不确定性，这些风险和不确定性是我们目前不知道的，或者我们目前认为不是重大的，可能会对我们的业务、财务状况或未来经营业绩产生不利影响。

业务和运营风险

由于劳动力、原材料、能源、燃料和包装材料等产品生产和分销所必需的投入面临通货膨胀压力，我们可能无法抵消成本的增加。

我们的商品成本中有很大一部分来自大宗商品，例如生马铃薯、食用油、谷物、淀粉和能源。这些商品受到价格波动和供应波动的影响，这些因素是由多种因素造成的，包括：全球供需变化、天气状况（包括气候变化的任何潜在影响）、火灾、自然灾害（如飓风、龙卷风、地震、野火或洪水）、疾病或害虫、农业不确定性、水资源紧张、健康流行病或流行病或其他传染性疫情，例如 COVID-19 疫情、政府激励措施和控制（包括进口）/出口限制，例如新的或增加的关税、制裁、配额或贸易壁垒（包括美国和某些外国政府为应对乌克兰战争而实施的金融和经济制裁）、有限或唯一的供应来源、通货膨胀、政治不确定性、恐怖主义行为、政府不稳定、战争或其他冲突（例如乌克兰战争和中东冲突）或货币汇率。

在2024财年，我们的大宗商品和供应链成本继续大幅上涨，包括劳动力、原材料（如食用油、谷物和淀粉）、能源、燃料、包装材料以及产品生产和分销所需的其他投入的成本。随着2024财年的推进，我们的投入成本通胀有所放缓，但是，我们预计通货膨胀水平将持续到2025财年。大宗商品价格上涨，或关键大宗商品的供应或供应持续中断或其他限制，包括运输和仓储等必要服务，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们试图抵消这些成本压力，例如提高某些产品的销售价格，可能不会继续取得成功。产品价格上涨可能导致销量减少。如果价格上涨不足以充分或及时地抵消这些增加的成本，和/或如果它们导致销售量大幅下降，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。

我们也可能无法通过生产率举措或大宗商品套期保值活动成功地减轻这些成本增加的影响。我们未来的成功和收益增长在一定程度上取决于我们维持适当的成本结构并在极具竞争力的增值冷冻马铃薯产品类别中高效运营的能力。我们将继续实施提高利润的举措，以提高我们的供应链以及一般和管理职能的效率。这些举措侧重于在采购、制造、物流、客户服务以及一般和管理职能方面节省成本的机会。但是，随着时间的推移，提高效率可能会变得更加困难。此外，美国目前没有活跃的马铃薯衍生品市场。尽管我们在对冲大宗商品价格上涨方面有经验，但这些做法和经验降低了但并未消除大宗商品价格上涨对利润产生负面影响的风险。因此，我们使用的风险管理程序可能并不总是按我们的预期运作。如果我们无法抵消当前和未来的成本增加，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们的供应链中断可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的制造、仓储或配送能力或供应商、物流服务提供商或独立分销商的能力受到损害或中断，我们制造或销售产品的能力可能会受到损害。这种损害或干扰可能是由执行问题以及难以预测或我们无法控制的因素造成的，例如气候变化、缺水、极端天气事件、自然灾害、产品或原材料短缺、火灾、恐怖主义、流行病（如 COVID-19 疫情）、武装敌对行动（包括乌克兰持续的战争和中东冲突）、罢工、劳动力短缺、网络安全违规、政府限制或命令中断，物流、供应商能力限制或其他事件。未能采取适当措施减轻此类事件的可能性或潜在影响，或未能在发生此类事件时对其进行有效管理，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，任何供应商，包括但不限于向我们提供包装、原料、设备和其他必要操作材料的供应商、联合制造商、独立承包商、物流服务提供商或独立分销商，均无法

及时或具有成本效益的方式为我们交付或执行任务可能会导致我们的运营成本增加和利润率下降。我们已经经历过供应链中断，并将继续经历中断，包括系统暂时中断、劳动力短缺、运输和仓储成本增加、运输时间延长，以及与疫情或其他公共卫生危机影响相关的其他因素，例如 COVID-19 疫情、乌克兰持续战争和中东冲突。例如，在我们在北美过渡到新的ERP系统后的2024财年，我们的配送中心制成品库存的可见度暂时降低，这影响了我们完成客户订单的能力，减少了销售额并增加了成本。此外，供应链严重中断或无法及时、高效地获得或交付符合必要质量和安全标准的产品，可能会导致仓库和其他存储成本增加，或以其他方式对我们的盈利能力产生不利影响，削弱我们的竞争地位或损害我们的业务。

劳动力短缺或停工、无法吸引和留住关键人员、人员流失率增加或劳动力成本增加可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

劳动力是我们经营业务的主要组成部分。许多因素可能会对我们可用的劳动力产生不利影响或增加劳动力成本，包括向混合或远程工作安排的转移、更高的失业补贴、其他政府监管以及总体宏观经济因素。劳动力市场越来越紧张，竞争越来越激烈，我们在劳动力供应方面可能会面临突然和不可预见的挑战，例如我们在2022年和2023财年的一些生产设施经历了这些挑战，这降低了我们的生产运行率并增加了制造成本。正如我们在 COVID-19 疫情中所经历的那样，持续的劳动力短缺或员工流失率上升可能会导致生产或运输延迟、成本增加，例如为满足需求而增加加班时间，提高工资率以吸引和留住员工，并可能对我们高效运营生产和分销设施以及整体业务的能力产生负面影响。此外，我们的成功取决于我们吸引、留住和培养具有专业和技术专长（例如农业和食品制造经验）的有效领导者和人员，以及金融、营销和其他高级管理专业人员的能力。这些人员的服务中断可能会耗尽我们的机构知识，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。这些员工的市场竞争激烈，我们在招聘和留住支持业务所需的人员方面可能会不时遇到困难。如果我们未能充分应对员工在公平薪酬、包容性和多元化工作场所、灵活工作或其他问题上迅速变化的期望，那么我们招聘和留住高技能员工队伍的能力也可能会受到重大影响。如果我们无法雇用和留住能够在高水平上表现的员工，无法为领导职位制定足够的培训和继任计划，或者我们为应对劳动力可用性下降而可能采取的缓解措施，例如加班和第三方外包，产生意想不到的负面影响，我们的业务可能会受到不利影响。同样，我们也受到了负面影响，并且将来可能会继续受到包括物流提供商、供应商和客户在内的第三方业务合作伙伴经历的劳动力短缺或劳动力成本增加的负面影响。例如，由于司机短缺，卡车运输能力的可用性降低，这主要是由于 COVID-19 疫情造成的，导致我们和供应商在 2022 财年的运输成本增加。整体劳动力短缺、熟练劳动力缺乏、流失率增加或劳动力通货膨胀可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，医疗保健和工伤补偿成本一直在增加。通货膨胀压力和劳动力市场的任何短缺都可能继续增加劳动力成本，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。我们的劳动力成本包括在美国和外国司法管辖区提供员工福利的成本，包括养老金、健康和福利以及遣散费。利率、死亡率、医疗保健成本、提前退休率、投资回报和计划资产市场价值的变化可能会影响我们的固定福利计划的资金状况，并导致计划未来资金需求的波动。我们的债务或未来资金需求的大幅增加可能会对我们的经营业绩和经营现金流产生负面影响。此外，每年的福利成本随着医疗保健成本的增加以及集体谈判的工资和福利协议的结果而变化。此外，如果我们无法在集体谈判的协议到期时以令人满意的条款续订这些协议，我们可能会面临成本增加或经营业绩受到不利影响。如果由于延迟与美国境内外工会代表的员工进行谈判，导致罢工、停工或中断，我们的财务状况和满足客户需求的能力可能会受到实质性的不利影响。

我们与种植者的关系的变化可能会对我们产生不利影响。

我们花费大量资源来发展和维持与许多马铃薯种植者的关系。在某些情况下，我们已经与种植者签订了长期协议；但是，我们的部分马铃薯需求是按年度合同采购的。如果我们无法与长期种植者保持积极的关系，签约种植者的供应量低于我们的预期，或者我们无法在给定年份从未签约种植者那里获得足够的马铃薯，那么我们可能没有足够的马铃薯供应来满足我们的商机。为了获得足够的

马铃薯供应，我们可能被要求以远高于预期的价格购买马铃薯，或者放弃对某些细分市场的销售，这将降低我们的盈利能力。如果我们放弃对此类细分市场的销售，我们可能会失去客户，以后可能无法重新获得或更换他们。

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到我们开展业务的国家的政治和经济状况以及与我们的国际业务相关的其他因素（包括外币风险和贸易壁垒）的不利影响。

我们与美国以外的客户开展了大量且不断增长的业务。在2024、2023和2022财年，美国以外的净销售额，主要是澳大利亚、加拿大、中国、欧洲、日本、韩国、墨西哥和台湾，分别约占我们净销售额的34％、23％和17％。2022财年的金额不包括与LWAMSA和LW EMEA相关的未合并净销售额的任何影响，这些净销售额也受到与国际业务相关的风险的影响。在2023财年，我们收购了LWAMSA和LW EMEA的额外股权，从而将我们在LWAMSA和LW EMEA的所有权分别增加到90％和100％。我们分别在2023财年第一季度和第四季度的合并财务报表中开始将LWAMSA和LW EMEA的财务业绩合并到我们的合并财务报表中。

与我们的国内和国际销售和运营相关的因素（其中许多是我们无法控制的）已经并可能继续对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，包括：

•外汇汇率、外币兑换和转账限制可能会对我们的合并经营业绩、资产和负债余额以及合并财务报表中的现金流产生不可预测的不利影响，即使它们以原始货币计算的价值没有变化；

•我们的合并财务报表以美元列报，为了对外报告目的，我们必须将资产、负债、收入和支出转换为美元；

•美国和外国政府的贸易、货币和财政政策的变化，包括修改或终止现有贸易协定或条约、制定新的贸易协定或条约、贸易法规，以及增加或新的关税、制裁、配额、进出口许可要求以及政府施加的其他贸易壁垒。特别是，美国贸易计划和与其他国家的贸易关系的变化，包括外国为竞争产品的当地生产商实施贸易保护措施，例如政府补贴、税收优惠和其他使当地生产商比兰姆·韦斯顿具有竞争优势的措施，可能会对我们在这些国家的业务和经营业绩产生不利影响；

•资本管制的变化，包括货币兑换管制、政府货币政策或其他对我们向不同国家进口原材料或制成品或从美国境外汇回现金的能力的限制；

•全球经济的负面经济发展和政府的不稳定性，包括战争、恐怖袭击、流行病或内乱的实际或威胁，包括乌克兰战争和中东冲突；

•货币贬值或货币价值波动，包括发达市场和新兴市场，例如阿根廷的高通货膨胀环境；

•地震、海啸、干旱、洪水或其他重大灾害，这些灾害可能会限制在国外购买用于我们的国际业务或国内使用的原材料的供应；

•大宗商品价格波动，原材料和包装材料、劳动力、能源和运输成本上涨，运输中断或货运和仓储可用性降低，例如我们在2022财年遇到的集装箱可用性降低；

•疫情和其他公共卫生危机可能导致（就COVID-19 疫情而言）已经导致收入减少、供应链中断或以其他方式增加我们的存储、生产或分销成本并对我们的员工、当地供应商、客户和我们产品的消费者产生不利影响的措施；

•我们经营的国际市场上不同的雇用惯例和劳动标准；

•在我们开展业务的国际市场上，知识产权保护水平不同；

•与遵守适用于海外业务实体的美国法律法规（包括《反海外腐败法》）相关的困难和成本；

•我们的业务或财产可能被国有化和没收的威胁；

•我们经营的国际市场上不同的监管、税务、司法和行政惯例；

•与在各种复杂的外国法律、条约和法规下开展业务相关的困难；以及

•可能带来沉重的税收。

我们面临的各种风险的性质和程度可能因地区和企业而异。所有这些因素都可能导致成本增加或收入减少，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们与重要客户关系的变化可能会对我们产生不利影响。

我们在各个报告领域保持着多元化的客户群。客户包括全球、全国和地区的快餐和快餐休闲餐厅，以及小型独立经营的餐厅、跨国宽线餐饮服务分销商、区域餐饮服务分销商和主要食品零售商。其中一些客户独立地代表了我们销售额的重要部分。此外，我们依靠餐饮服务分销商来帮助我们创造终端客户需求，为客户提供技术支持和其他增值服务，填写客户订单并储存我们的产品。我们与其中一家或多家分销商的关系发生重大变化，或者他们的表现未能达到预期，可能会减少我们的收入。餐饮服务分销商还销售与我们的产品竞争的产品，我们有时需要降低价格或提供折扣和其他激励措施，让他们专注于我们的产品的销售。

无法保证我们的客户会继续以与过去相同的数量或相同的条件购买我们的产品。失去重要客户或对重要客户的销售额大幅减少可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，包括餐馆、分销商和零售商在内的重要客户的财务状况受到我们无法控制的事件的影响，例如 COVID-19 疫情和未来可能的流行病或其他传染性疫情的影响，以及政治或军事冲突，例如乌克兰战争或中东冲突。具体而言，在2022年，包括麦当劳公司在内的一些客户退出了俄罗斯。重要客户财务状况的恶化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

中断我们的出口机制可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

为了向全球客户提供服务，我们部分依赖我们的国际业务，但也依赖于美国的出口。在2024、2023和2022财年，美国的出口销售分别约占我们总净销售额的6％、11％和12％。我们无法控制的情况，例如港口的劳资纠纷或劳动力中断（例如因 COVID-19 疫情而发生的中断），可能会使我们无法足够数量地出口我们的产品以满足客户的机会。例如，在2022财年下半年，美国西海岸的海运集装箱供应有限，以及横跨太平洋的海运网络中断，导致我们的国际板块的出口量减少。通过我们在阿根廷、澳大利亚、奥地利、加拿大、中国、荷兰和英国的工厂，我们可以进入美国境外的生产，但我们可能无法成功地缓解未来对出口机制的任何干扰。如果发生这种情况，我们可能无法充分满足所有现有客户的需求和新的客户机会，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的运营依赖于各种各样的第三方。

我们端到端供应链的成功取决于众多第三方的持续表现。供应商、代包商、第三方外包商、仓储合作伙伴和运输提供商是我们的关键合作伙伴。尽管我们采取措施对与我们有业务往来的第三方进行资格认证和审计，但我们无法保证所有第三方都能可靠地或根本没有表现。我们无法控制的事件，例如运营故障、劳工问题、通货膨胀加剧、衰退、金融和信贷市场混乱或其他经济状况、网络安全事件、全球地缘政治冲突，例如乌克兰战争和中东冲突、流行病或其他健康问题，例如 COVID-19 疫情，或其他问题，可能会影响我们的第三方。如果我们的第三方未能兑现承诺，给我们的运营带来计划外风险（例如，通过网络活动），或者无法履行其义务，我们可能会遇到制造挑战、发货延迟、成本增加或收入损失，这也可能影响我们与客户的关系和我们的品牌形象。

除了我们自己的生产设施外，我们还根据代加工协议采购部分产品。我们业务的成功在一定程度上取决于维持强大的采购和制造平台。我们认为，该行业中称职、高质量的代加工商数量有限，如果将来我们需要获得更多或替代的代加工协议或安排，我们无法保证我们能够以令人满意的条件或及时地这样做。我们无法签订令人满意的代加工协议，可能会限制我们实施业务计划或满足客户需求的能力。

损害我们作为客户值得信赖的合作伙伴和良好的企业公民的声誉可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的客户依靠我们和我们的合作制造商来生产安全、高质量的食品。产品污染或篡改，未能保持产品质量、安全和完整性的高标准，或对产品质量问题、贴错标签或污染的指控，即使不真实，也可能损害我们客户的声誉，最终损害我们作为值得信赖的行业合作伙伴的声誉。两者的损坏都可能减少对我们产品的需求或导致生产和交付中断。

我们的声誉还可能受到以下任何因素或与之相关的负面宣传（无论是否有效）的不利影响：未能为我们的业务和活动维持较高的道德、社会和环境标准，包括员工和供应链的健康、安全和保障；我们的研发工作；我们的环境影响，包括农用材料的使用、包装、能源和水的使用以及废物管理，以及未能设定某些目标、或实现任何既定目标，对此类事项的尊重；我们未能遵守当地法律法规；我们未能维持有效的内部控制体系；或我们未能提供准确和及时的财务信息。此外，消费者和其他利益相关者越来越多地使用社交媒体和数字媒体，极大地提高了共享信息或错误信息和观点的速度和范围。在社交媒体或数字媒体上发布有关我们、我们的品牌或产品的负面帖子或评论可能会损害我们的声誉和品牌。由于任何这些或其他原因，我们的声誉受损或客户对我们产品的信心丧失，都可能导致对我们产品的需求减少，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并需要额外的资源来重建我们的声誉。

如果我们无法执行大型资本项目，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们认为，从长远来看，全球对冷冻马铃薯产品的需求将继续增长。为了支持客户的增长，我们认为我们必须通过资本扩张或收购来投资我们的生产能力。2024财年，我们在爱达荷州美国福尔斯完成了一条新的炸薯条加工生产线的建设，并在中国内蒙古乌兰察布完成了新加工设施的建设。我们目前还在阿根廷和荷兰投资新的炸薯条加工设施。如果我们无法完成这些或其他大型资本项目，或者遇到意想不到的延误、更高的成本或其他挑战，包括与供应链中断以及必要劳动力、材料和设备可用性相关的挑战，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

由于我们无法完成或实现收购、资产剥离和其他战略交易的预期收益，我们的业绩可能会受到不利影响。

我们实现收购和其他战略交易目标的能力可能部分取决于我们确定合适的交易对手、谈判有利的财务和其他合同条款、根据预期条款获得所有必要的监管批准以及完成这些交易的能力。潜在风险还包括：

•无法及时和具有成本效益的方式将收购的业务整合到我们的现有业务中；

•将管理层的注意力从其他业务问题上转移开；

•收购企业的关键员工、供应商和/或客户的潜在损失；

•承担未知的风险和负债；

•无法实现预期收益，包括收入或其他经营业绩；

•收购企业的运营成本可能高于预期；

•难以整合人事、财务和其他系统；

•在收购和摊销收购的无形资产会计中对公允价值的估计不准确，这将减少未来报告的收益；

•赔偿和与卖方的潜在争议；以及

•无法及时实施有效的控制环境。

如果我们无法完成或实现近期或未来的收购、资产剥离或其他战略交易的预期收益，我们的业务或财务业绩可能会受到不利影响。

行业风险

我们的业务受到马铃薯作物业绩的影响。

我们的主要投入是马铃薯，每年，我们都必须采购符合加工成增值产品的质量标准的马铃薯。土壤质量、湿度和温度等环境和气候条件逐年影响马铃薯作物的产量和质量。因此，我们从美国的特定地区和国外的特定国家采购马铃薯，包括阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、中国、法国、德国、荷兰和英国，我们认为这些国家存在最佳的马铃薯种植条件。但是，这些地区的种植和生长季节的恶劣天气条件，包括长期的极端高温或寒冷，可能会严重影响马铃薯的作物表现，例如2021年夏天太平洋西北地区的极端高温和2019财年欧洲的干旱，这两者都导致了作物不佳和供应严重受限。此外，由于太平洋西北地区2021年秋季收获的作物质量差，我们在2022财年下半年和2023财年初的生产设施中遇到了生马铃薯利用率下降的情况，这增加了我们的生产成本。另一方面，过多的水，例如在长时间的暴雨或洪水中，会加剧有害的作物状况，例如霉菌的生长，增加患病的风险，并延迟种植或影响我们收获马铃薯的能力。例如，欧洲的潮湿条件推迟了2024年的种植。马铃薯还容易受到害虫病和昆虫的影响，这些病虫害和昆虫可能导致作物歉收、产量下降并对马铃薯的外观产生负面影响。我们在农学方面拥有丰富的经验，并积极致力于监测马铃薯作物。但是，如果在特定的作物年份发生与天气或害虫有关的事件，而我们的农艺计划不足以减轻其影响，那么我们的马铃薯可能不足以满足现有客户的需求和新的客户机会，或者我们可能会遇到制造效率低下和成本上升的问题，我们的竞争力和盈利能力可能会降低。或者，过于有利的生长条件可能导致每英亩产量高和供过于求。马铃薯供应的增加可能导致制成品生产过剩，从而增加储存成本或亏损损坏未使用的马铃薯。例如，在2024财年，我们的马铃薯供过于求，这主要归因于北美和其他主要国际市场餐厅流量疲软以及与ERP过渡相关的对客户订单履行率的影响高于预期，以及公司北美种植区的马铃薯产量稳定，这导致过剩的生马铃薯被注销，对我们的财务业绩产生了不利影响。

我们的业务依赖于种植区域集中的马铃薯作物。

我们的增值产品（例如炸薯条）所需的马铃薯的理想生长条件集中在全球的几个地理区域。在美国，用于增值产品的大多数马铃薯作物都生长在华盛顿州、爱达荷州和俄勒冈州。欧洲必需马铃薯的种植区集中在奥地利、比利时、德国、法国、荷兰和英国。最近的农艺发展开辟了新的种植区域，但是我们行业生产过程的资本密集型性质使生产高度集中在上述历史增长地区。任何一个地区不利的作物条件都可能导致对其他地区的巨大生产需求，这与2019财年欧洲干旱有关。我们无法通过利用我们在其他地区的生产能力来缓解任何此类情况，可能会对我们满足现有客户需求和新客户机会的能力产生负面影响，并可能降低我们的盈利能力。另请参阅本项目1A中的 “-法律和监管风险-气候变化或应对气候变化的法律、监管或市场措施可能会对我们的业务和运营产生负面影响”。风险因素如下。

我们一些客户的复杂性和购买力可能会对利润产生负面影响。

我们的一些客户庞大而老练，具有购买力和谈判实力。这些客户可能更有能力抵制价格上涨，更有可能要求降低价格、增加促销计划或提供专门的量身定制的产品。此外，其中一些客户（例如大型分销商和超市）有足够的规模来发展供应链，使他们能够在减少库存的情况下运营或开发和销售自己的品牌。食品零售商的货架空间无法保证，大型零售客户可能会选择库存自己的零售商和其他与我们的某些产品竞争的经济型品牌。经济衰退导致消费者支出的转移以及消费者转向自有品牌或价格较低的产品，这种情况可能会加剧。如果我们为抵消这些压力而采取的举措，包括效率计划以及对创新和质量的投资，都不成功，并且我们无法抵消这些客户的谈判实力，那么我们的盈利能力可能会下降。

竞争加剧可能导致销售额或利润减少。

我们的增值冷冻马铃薯产品业务竞争激烈。竞争对手包括在全球范围内竞争的大型北美和欧洲冷冻马铃薯产品公司、本地和区域公司，以及提供自有品牌和自有品牌产品的零售商和餐饮服务分销商。我们的一些竞争对手规模更大

并拥有大量的财务、销售和市场营销以及其他资源。除其他外，我们的竞争基于客户服务、价值、产品创新、产品质量、品牌认知度和忠诚度、价格以及识别和满足客户偏好的能力。我们的一个或多个竞争对手对我们的市场努力的强烈竞争反应可能会导致我们降低价格，增加促销活动支出或失去市场份额。竞争压力可能会限制我们提高价格的能力，包括应对大宗商品和其他投入成本的增加或产品质量的进一步改善。如果销售量的增加不能抵消价格的下降或成本的增加，我们的利润可能会减少。

行业产能的增加可能会导致销售额或利润减少。

近年来，市场对增值冷冻马铃薯产品的需求已经超过了生产这些产品的行业能力。但是，在2024财年，由于我们的客户和消费者对通货膨胀对家外消费食品成本的累积影响做出反应，北美和其他主要国际市场的餐厅流量放缓，我们的销售量有所下降。随着更多行业产能上线、餐厅流量下降或市场需求以其他方式减少，包括由于通货膨胀或 COVID-19 疫情或其他传染性疫情等流行病，我们可能会面临竞争压力，这将限制我们提高或维持价格的能力，或者我们可能会失去市场份额。例如，在2024财年，随着额外的行业产能投入运营，我们面临着更大的定价压力，而产能也受到需求疲软的影响。由于价格或销量的下降，我们的利润将减少。

我们必须确定不断变化的消费者偏好和消费趋势，开发和向客户提供有助于满足这些偏好和趋势的食品。

消费者的偏好会随着时间的推移而变化，我们的成功取决于我们能否确定消费者的优先事项、口味和饮食习惯，并提供符合这些偏好的产品。我们需要继续应对这些不断变化的消费者偏好，并支持我们的客户努力发展以满足这些偏好。例如，随着消费者继续关注新鲜烹制的食物，一些餐厅可能会选择限制厨房的油炸能力。因此，我们必须改进我们的产品供应，以提供在这样的准备环境中可用的替代方案。此外，我们的产品还含有碳水化合物、钠、转基因成分、添加的糖、饱和脂肪和防腐剂，其对饮食和健康的影响仍然受到公众的审查。例如，某些减肥药物的使用和/或流行率的增加可能会抑制一个人的食欲和/或影响一个人的偏好，可能会影响我们某些产品的需求或消费模式。我们必须在不损失消费者对增值马铃薯产品所要求的味道、质地和外观的情况下，继续调整产品配方，推出新产品并扩大产品延伸性。所有这些努力都需要大量的研发和营销投资。如果我们的产品未能满足消费者的偏好或客户要求，或者我们未能及时推出新的和改进的产品，那么这些投资的回报将低于预期，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们还与品牌产品和自有品牌产品竞争。我们的产品必须为客户和消费者提供比其他产品更高的价值和/或质量，尤其是在经济不确定时期。如果我们的产品和自有品牌产品之间的相对价值和/或质量差异向竞争对手的产品倾斜，或者如果消费者感知到这种类型的变化，则消费者不得购买我们的产品。如果消费者更喜欢通常以较低价格出售的自有品牌产品，那么我们可能会失去市场份额或销量，或者将我们的产品组合转向利润率较低的产品。在经济衰退期间，其中一些影响存在于我们当前的环境中，失业率增加、可支配收入减少、通货膨胀和消费者信心下降等因素可能会导致对我们整体产品供应的需求减少，尤其是价格较高的产品，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。分销商、餐馆和零售商在应对这些条件时也可能变得更加保守，并寻求减少库存。消费者偏好的变化还可能导致我们增加资本、营销和其他支出，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

金融和经济风险

我们的巨额债务可能会限制可用于投资我们持续业务需求的现金流，并可能阻碍我们履行债务义务。

我们背负了巨额债务。截至2024年5月26日，我们的合并资产负债表上记录了约38亿美元的债务，包括流动部分和短期借款。我们的债务水平可能会产生重要后果。例如，它可以：

•使我们更难偿还债务；

•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，从而减少我们的现金流可用于为营运资金、资本支出、收购和其他一般公司用途提供资金；

•增加我们对不利经济或行业条件的脆弱性；

•限制我们未来获得额外融资的能力，使我们能够对业务变化做出反应；或

•与行业中债务较少的企业相比，这使我们处于竞争劣势。

管理我们债务的协议包含各种契约，这些契约对我们施加了限制，可能会影响我们经营业务的能力。

管理我们的定期贷款和循环信贷额度的信贷协议以及管理优先票据的契约包含契约，除其他外，这些契约限制了我们的能力：

•借钱或担保债务；

•创建留置权；

•支付股息或赎回或回购股票；

•进行特定类型的投资和收购；

•签订协议，限制我们的子公司向我们支付股息或其他款项的能力；

•与关联公司进行交易；以及

•出售资产或与其他公司合并。

这些对我们经营业务能力的限制可能会限制我们利用融资、并购或其他公司机会的能力，从而损害我们的业务。我们无法控制的各种风险、不确定性和事件可能会影响我们遵守这些契约的能力。不遵守我们现有或未来融资协议中的任何契约都可能导致这些协议和其他包含交叉违约条款的协议违约。违约将允许贷款人加快这些协议下的债务到期，并取消任何担保债务的抵押品赎回权。在这种情况下，我们可能没有足够的资金或其他资源来履行我们的所有义务。此外，这些融资协议对我们承担额外债务和采取其他行动的能力施加的限制可能会严重损害我们获得其他融资的能力。

此外，我们的信贷协议中的限制性条款要求我们维持特定的财务比率并满足其他财务状况测试。我们无法保证我们将继续遵守这些比率和测试。我们继续达到这些财务比率和测试的能力将取决于我们持续的财务和经营业绩，而这反过来又将受到经济状况以及金融、市场和竞争因素的制约，其中许多因素是我们无法控制的。违反这些契约中的任何一项都可能导致我们的一项或多项债务工具违约，包括交叉违约条款，并且就我们的循环信贷额度而言，允许该契约下的贷款人停止向我们提供贷款。在我们的信贷额度下发生违约事件时，贷款人可以选择宣布所有未偿还的款项立即到期并支付，并终止所有提供进一步信贷的承诺。贷款人的这种行动可能会导致我们的优先票据契约下的交叉违约。

任何未能按要求偿还债务的行为，或不遵守债务管理工具中的任何契约，都可能导致我们的信用评级下调。降低我们的信用评级可能会限制我们获得资本的渠道并增加我们的借贷成本。

我们面临与通货膨胀加剧、衰退、金融和信贷市场混乱以及其他经济状况相关的风险。

客户和消费者对我们产品的需求可能会受到美国或其他国家经济状况疲软、经济衰退、股市波动或其他负面经济因素的影响。例如，自2022年以来，美国的通货膨胀压力显著增加。在2024财年，由于我们的客户和消费者对通货膨胀对家外消费食品成本的累积影响做出反应，北美和其他主要国际市场的餐厅流量放缓，我们的销售量有所下降。此外，如果餐厅流量趋势继续疲软，我们的销售额可能会下降，可能不得不降低价格，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

同样，金融和/或信贷市场的中断可能会影响我们管理与客户、供应商和债权人正常商业关系的能力，并可能导致我们在需要时或以我们认为可以接受的条件继续获得首选的流动性来源，我们的借贷成本可能会增加。可能发生经济或信贷危机，损害信贷可用性以及我们在需要时筹集资金的能力。此外，金融和/或信贷市场的混乱可能导致我们的一些客户的利润大幅下降和/或流动性减少。客户财务和/或信贷状况的重大不利变化可能要求我们承担与该客户相关的更大信用风险，并可能限制我们收取应收账款的能力。供应商或代包商财务和/或信贷状况的重大不利变化可能导致供应中断。这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。金融市场的混乱也可能对我们的衍生品交易对手产生负面影响，并可能损害我们的银行或其他商业伙伴，我们依赖他们获得资本和作为衍生品合约的交易对手。此外，美国或其他国家的税收或利率变化，无论是由于衰退、经济混乱还是其他原因，都可能对我们产生不利影响。

技术风险

我们的新ERP系统的过渡、设计或实施方面的问题已经并可能进一步干扰我们的业务和运营，并对我们的财务状况产生不利影响。

在2024财年第三季度初，我们开始将北美的某些中央系统和职能过渡到新的ERP系统，这是我们在公司范围内升级信息系统和ERP基础设施的多年努力的一部分。我们正在为我们在北美的制造工厂设计下一阶段的ERP实施。ERP系统旨在准确维护我们的财务记录，增强运营功能，并向我们的管理团队提供与业务运营相关的及时信息。企业资源规划系统的实施过程已经并将继续要求投入大量的人力和财政资源。在我们过渡到新的升级系统和业务流程的过程中，我们已经遇到困难，并且可能会继续遇到困难。例如，在2024财年第三季度进行ERP过渡后，我们的配送中心制成品库存的可见性暂时降低，这影响了我们完成客户订单的能力。尽管我们与客户密切合作，以最大限度地减少中断的影响，并解决了知名度下降的问题，但在本季度内，我们的销量和利润率仍然有所下降。此外，一些受这些中断影响的客户可能已经从其他来源获得了供应，我们必须重新获得他们的信任和业务。其他困难可能包括数据丢失；难以及时完成财务报告和向美国证券交易委员会提交报告；或在以其他方式经营我们的业务时遇到的挑战。当我们的人员实施和熟悉新的系统和流程时，我们的生产力也可能会下降。新ERP系统的过渡、设计和实施过程中的任何中断、延迟或缺陷，尤其是任何影响我们运营的中断、延迟或缺陷，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。即使我们没有遇到进一步的不利影响，新ERP系统的过渡、设计和实施的成本也可能比我们预期的要高得多。

我们严重依赖信息技术，我们可能无法保护我们的信息系统免受服务中断、数据盗用或安全漏洞的影响。

我们依靠包括互联网在内的信息技术网络和系统来处理、传输和存储电子和财务信息，管理和支持各种业务流程和活动，并遵守监管、法律和税收要求。我们还依赖我们的信息技术基础设施来开展数字营销活动以及我们的地点、人员、客户、第三方制造商和供应商之间的电子通信。由于我们在某些职能支持领域采用了灵活的在家办公政策，此类网络和系统的重要性有所增加，这反过来又加剧了我们因团队成员从异地访问我们的网络和系统而遭受网络攻击或其他干扰的脆弱性。尽管进行了精心的安全和控制设计、实施和更新、监控和例行测试、独立的第三方验证以及每年对员工进行信息安全和数据保护方面的培训，但我们的信息技术

一些系统依赖于第三方提供的服务，可能由于灾难性事件、自然灾害、传染病疫情和其他公共卫生危机、火灾、停电、系统故障、电信故障、安全漏洞、计算机病毒、勒索软件和恶意软件、黑客、员工错误或不当行为、公司潜在故障等多种原因而容易受到损坏、入侵、中断或关闭人工智能和其他原因。尽管我们的数据和系统遇到了威胁，但迄今为止，我们还不知道我们经历了对我们的运营或业务造成重大影响的泄露事件。但是，如果第三方的产品、组件、网络、安全系统和基础设施遭到泄露，包括我们的合作伙伴和供应商在内的第三方也可能成为我们的安全风险来源，或导致我们的正常运营中断。例如，2021年12月，我们的劳动力管理软件的第三方服务提供商Ultimate Kronos集团（“Kronos”）遭受了勒索软件攻击，导致Kronos暂时停用了其某些云软件的功能，要求我们寻找并实施其他程序来继续我们的薪资流程，这既耗时又繁重，但没有对我们的业务产生重大不利影响。此外，2023年4月，第三方成品存储提供商Americold Realty Trust, Inc.（“Americold”）遭受了一起网络事件，影响了其运营，导致我们向客户交付产品的过程严重延迟，并中断了其他关键业务流程。尽管该事件影响了我们的业务，而且我们在短时间内无法向某些客户发货，但并未对我们的业务产生重大不利影响。

正如对Kronos和Americold的攻击所证明的那样，网络威胁在不断演变，变得越来越频繁和复杂，是由具有广泛专业知识和动机的团体制造的，这增加了发现和成功防御网络威胁的难度。此外，持续的地缘政治动荡，包括持续的乌克兰战争和中东的冲突，以及中美之间的地缘政治紧张局势，都加剧了网络攻击的风险。复杂的网络安全威胁，包括来自中国或俄罗斯的针对美国的潜在网络攻击，对我们信息技术系统的安全和可行性以及存储在这些系统（包括基于云的平台）上的数据的机密性、完整性和可用性构成潜在风险。此外，可能提高运营效率的新技术，例如人工智能，可能会进一步使我们的计算机系统面临网络攻击的风险。如果我们不分配和有效管理建立和维护适当的技术基础设施以及相关的自动化和手动控制流程所需的资源，我们可能会面临账单和收款错误、业务中断或安全漏洞造成的损失。如果我们的任何重要信息技术系统遭受严重损坏、中断或关闭，并且我们的业务连续性计划无法及时有效地解决问题，则我们的产品销售、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响，并且我们可能会延迟报告财务业绩。我们的信息技术系统的任何中断都可能对运营、声誉、法律和财务产生影响，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，如果我们的供应商或客户遇到漏洞或系统故障，他们的业务可能会中断或受到其他负面影响，这可能会导致我们的供应链中断或客户订单减少，这将对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

此外，如果我们无法防止安全漏洞或未经授权披露非公开信息，我们可能会因未经授权披露属于我们或我们的合作伙伴、客户或供应商的机密信息而遭受财务和声誉损失、诉讼或补救费用、罚款或处罚。滥用、泄露或伪造信息可能导致违反数据隐私法律法规（包括联邦、州和国际法律法规），可能导致巨额罚款和处罚，损害我们的声誉和信誉，失去战略机会，失去通过研发工作开发的产品商业化的能力，因此可能对净销售产生负面影响。此外，由于丢失或盗用属于我们、我们现任或前任员工、供应商或客户的机密信息，我们可能面临业务中断、诉讼以及财务和声誉损失，并可能受到法律诉讼和加强监管监督。我们还可能需要花费大量的财政和其他资源来补救安全漏洞造成的损失，或者修复或更换网络和信息系统。尽管我们维持的网络保险单为安全事件提供保障，但我们无法确定我们的承保范围是否足以支付实际产生的负债，该保险是否会继续以财务合理的条件提供给我们，或者根本无法确定，也无法确定任何保险公司都不会拒绝为未来的任何索赔提供保险。无法保证我们为保护我们的信息系统而采取的措施会防止或限制未来网络事件的影响。

法律和监管风险

我们可能会受到产品责任索赔和产品召回或撤回的影响，这可能会对我们与客户的关系产生负面影响并损害我们的业务。

我们出售供人类食用的食品，这涉及产品污染或变质、产品篡改、食品的其他掺假、贴错标签和品牌错误等风险。在某些情况下，我们可能会自愿召回产品或从市场上撤回产品，这将导致我们承担相关成本；这些成本可能是有意义的。例如，在2024年6月，我们自愿撤回了产品，这对我们在2024财年的财务业绩产生了负面影响，预计将继续影响我们在2025财年的业绩。如果我们的任何产品的消费或准备不当导致受伤、疾病或死亡，我们也可能会受到诉讼、客户的赔偿要求或承担责任。重大产品责任判断或大规模产品召回或撤回可能会在一段时间内对我们的销售和盈利能力产生负面影响，具体取决于召回或撤回的成本、产品库存的销毁、产品可用性、竞争反应、客户反应和消费者态度。即使产品责任或标签索赔未获成功或未得到充分追究，任何关于我们的产品造成疾病或伤害的说法的负面宣传都可能对我们在现有和潜在客户中的声誉以及我们的公司和品牌形象产生不利影响。

此外，根据美国联邦和州法律以及外国法律，包括某些州的消费者保护法规，我们可能成为虚假或欺骗性广告指控的目标。近年来，食品的销售受到越来越多的监管审查，根据联邦、州和外国法律或法规，食品行业因涉嫌虚假或欺骗性标签和营销而受到越来越多的诉讼和索赔。法律或监管要求的变化（例如新的食品安全要求和修订后的营养成分标签，包括包装正面标签和份量法规），或对现有法律或监管要求的解释不断变化，可能会导致合规成本、资本支出和其他财务义务增加，从而可能对我们的业务或财务业绩产生不利影响。如果发现我们不遵守这些领域的适用法律法规，我们可能会受到民事救济的约束，包括罚款、禁令、终止必要的执照或许可证、召回或撤回以及潜在的刑事制裁，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。

此外，作为食品的制造商和销售商，我们受美国食品药品管理局和其他国家、州和地方政府机构的广泛监管。《食品、药品和化妆品法》、《食品安全现代化法》、其他法律及其各自的法规除其他外规范了食品的制造、成分和成分、包装和安全。这些法律的某些方面使用严格的责任标准来对公司行为实施制裁，这意味着无需确定意图。如果我们未能遵守适用的法律法规，我们可能会受到民事补救措施的约束，包括罚款、禁令、召回、撤回或扣押以及刑事制裁，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

美国食品药品管理局或欧洲食品安全局针对马铃薯产品中丙烯酰胺的形成实施的新法规可能会对我们产生不利影响。

美国国内和国际对食品的监管仍然是政府审查的重点。高温煮熟的马铃薯产品中丙烯酰胺的存在和/或形成已成为全球监管问题，因为美国食品和药物管理局和欧洲食品安全局（“EFSA”）都向食品加工行业发布了指导方针，要求他们努力减少有利于这种天然存在的化合物形成的条件。丙烯酰胺的形成是热处理反应的结果，这些反应赋予 “棕色食物” 理想的味道。丙烯酰胺的形成发生在人类饮食中的许多食物类型中，包括但不限于面包、吐司、饼干、咖啡、饼干、土豆和橄榄。丙烯酰胺的监管方针通常是鼓励该行业通过过程控制（例如温度）和材料测试（例如低糖和低天冬酰胺）将含量降至尽可能低的水平。但是，加利福尼亚州已经制定了丙烯酰胺暴露限值，如果产品超过这些限制，则需要向销售点消费者发出警告。此外，欧洲食品安全局还颁布了法规，为某些食品中的丙烯酰胺制定了具体的缓解措施、抽样和分析程序以及基准水平。如果对丙烯酰胺的全球监管方针变得更加严格，并制定了额外的法律限制，我们的制造成本可能会增加。此外，如果消费者对我们产品安全的看法因监管而受到负面影响，我们产品的销量可能会下降。

如果我们未能遵守适用于我们业务的许多法律和法规，我们可能会面临诉讼或面临巨额罚款和处罚。

我们的设施和产品受美国农业部、食品药品管理局、职业安全与健康管理局以及其他联邦、州、地方和外国政府机构管理的许多法律和法规的约束，这些法律和法规涉及食品的加工、包装、储存、分销、广告、标签、质量和安全以及员工的健康和安全。我们未能遵守适用的法律和法规可能会使我们面临额外费用、产品扣押、重大延误或暂时停产、诉讼、行政处罚和民事补救措施，包括罚款、禁令以及产品召回或撤回。

我们的业务还受到外国政府机构、美国环境保护署和类似国家机构管理的广泛且日益严格的法规的约束，这些法规涉及保护人类健康和环境，包括但不限于向环境排放材料，例如我们的加工水的陆地应用以及废物的处理和处置。不遵守这些法规可能会产生严重的后果，包括民事和行政处罚以及负面宣传，而合规可能需要生产季节性停产并增加成本。适用法律或法规的变化或对其解释的变化，包括出于对气候变化的担忧而增加政府监管以限制有毒空气污染物、二氧化碳和其他温室气体排放，可能会导致我们的合规成本、资本支出和其他财务义务增加，这可能会影响我们的盈利能力或阻碍我们产品的生产或分销，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

气候变化或应对气候变化的法律、监管或市场措施可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

人们越来越担心大气中的二氧化碳和其他温室气体可能会对全球温度、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。如果气候变化对农业生产率产生负面影响，我们产品必需的某些大宗商品（例如马铃薯和食用油）的供应量可能会减少或价格不太优惠。恶劣的天气条件和自然灾害会降低作物规模和作物质量，这反过来又可能减少我们的生马铃薯供应，降低可用生马铃薯的回收率，提高生马铃薯的价格，增加运输和储存生马铃薯的成本，或者扰乱我们的生产计划或效率。自然灾害和极端天气条件可能会干扰我们设施的生产力或供应链的运营。此外，水是马铃薯加工的重要组成部分。在水资源紧张时期，我们的水供应可能会减少或价格不太优惠，这可能会影响我们的制造和配送业务。此外，由于干旱或其他因素，某些地区的水供应减少可能会加剧生长条件更有利的地区对土地和资源的竞争，从而增加此类土地和资源的成本。

对气候变化的日益关注还可能导致更严格的区域、联邦和/或全球法律和监管要求以减少或减轻温室气体的影响，并对水权的监管更加严格。如果颁布此类法规并且比我们目前为监测排放、提高能源效率以及减少和再利用水资源而采取的可持续发展措施更为激进，则我们的资源获取可能受到限制或减少，或者我们的运营和交付成本大幅增加。此外，加强对公用事业提供商、燃料排放或燃料供应商的监管可能会大大增加我们产品的分销和供应链成本。此外，我们的合规成本、资本支出和其他财务义务可能会大幅增加，以调整我们的业务和运营以满足新的法规和标准。

即使我们做出修改以符合此类法律或监管要求，但如果这些法律法规的解释和适用方式与我们的惯例不一致，我们仍可能受到重大处罚或潜在的诉讼。此外，消费者和客户可能会更加优先购买可持续种植和制造的产品，这要求我们在提高透明度、尽职调查和报告方面承担更高的成本。此外，我们可能无法有效解决媒体、股东、活动家和其他利益相关者对气候变化和相关环境可持续性问题日益关注的问题。我们会不时制定并公开宣布目标和承诺，包括与减少我们对环境的影响有关的目标和承诺。我们实现任何既定目标、目标或目标的能力取决于许多因素和条件，其中许多因素和条件是我们无法控制的，包括不断变化的监管要求、科学和技术发展的步伐以及能够满足我们标准的供应商的可用性。我们可能需要花费大量资源来实现这些目标和承诺，这可能会大大增加我们的运营成本。此外，跟踪和报告此类事项的标准在不断演变。我们精选的自愿披露框架和标准，以及

这些框架和标准的解释或适用, 可能会不时发生变化或与其他框架和标准有所不同.报告这些数据的方法可能会更新，之前报告的数据可能会进行调整，以反映第三方数据可用性和质量的改善、假设的变化、我们运营性质和范围的变化（包括收购和剥离）以及其他情况变化，这可能会导致我们对当前目标、报告的实现这些目标的进展或未来实现此类目标的能力进行重大修改。无法保证我们的任何目标或承诺将在多大程度上得到实现，也无法保证我们未来为促进实现这些目标而进行的任何投资都将满足客户或投资者的期望。任何延迟或未能实现我们在减少对环境影响方面的目标，或者认为延迟或未能对环境采取负责任的行动或有效应对气候变化的监管要求，都可能导致负面宣传，这可能会损害我们的声誉，并使我们面临执法行动和诉讼。另请参阅本项目1A中的 “行业风险——我们的业务受到马铃薯作物业绩的影响”。上述风险因素。

我们的知识产权是宝贵的，任何无法保护知识产权的能力都可能降低我们产品和品牌的价值。

我们认为我们的知识产权是我们业务的重要而有价值的方面。我们试图通过商标、专利、版权和商业秘密保护、合同协议和监管第三方滥用我们知识产权的行为相结合来保护我们的知识产权。我们未能及时获得或充分保护我们的知识产权，或者任何削弱或取消知识产权现行法律保护的法律变更都可能会削弱我们的竞争力，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。我们还向第三方许可某些知识产权，最著名的是爱达荷州Grown in Idaho和Alexia的知识产权。如果我们无法以优惠条件与这些第三方签订合同或维持与这些第三方的关系，则我们使用某些知识产权的权利可能会受到影响。

影响我们的品牌或产品的竞争性知识产权索赔可能会意外出现。任何有关知识产权的诉讼或争议都可能既昂贵又耗时，并可能将我们的管理层和关键人员的注意力从业务运营上转移开。我们还可能因开发、推出和销售某些产品而受到重大损害赔偿或禁令。任何此类事件都可能损害我们的业务和财务业绩。

项目 1B。未解决的工作人员评论

没有。

第 1C 项。网络安全

风险管理和战略

我们通过网络安全风险管理计划评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。该计划包括网络安全政策、标准和程序、网络安全事件响应计划、定期风险评估（包括作为我们年度企业风险管理（“ERM”）评估的一部分）、对公司内部基础设施进行测试以识别漏洞、网络安全保险、运营中断后恢复的程序、员工网络安全培训以及第三方评估和计划。我们维持网络安全事件响应计划，以帮助及时、一致地应对影响公司的实际或未遂网络安全事件。该计划为我们应对网络安全危机的总体协调提供了指导，并规划了我们可能需要准备的资源、行动和决策；为在危机期间及时准确地向利益相关者发布不断变化的信息提供了沟通计划；以及记录了在网络安全事件期间继续开展核心业务活动的战略和措施的业务连续性计划。为了支持我们的网络安全事件响应计划，我们开展桌面练习，对管理层进行响应能力方面的教育和培训，并为调整控制和响应提供信息。我们已经聘请了第三方网络安全公司就这些演习提供建议。我们的网络安全风险管理计划的现状和持续改进将按季度或在必要时更频繁地向高级管理层以及董事会审计委员会报告。

作为我们更广泛的风险管理和控制框架的一部分，我们对公司和第三方服务提供商的信息技术和过程控制系统实施了网络安全控制，以支持对网络安全威胁风险的监督和识别。我们聘请第三方组织评估敏感数据的控制措施，包括但不限于财务、员工、客户和供应商数据，以及影响我们的流程控制的数据和用于运营制造设施的数据。作为我们网络安全风险管理计划的一部分，我们为员工进行信息安全和数据保护培训，包括以下方面的培训

网络钓鱼、社会工程、网络安全意识和电子邮件安全最佳实践等问题。此外，我们还与第三方提供商合作，根据美国国家标准与技术研究所网络安全框架对公司的信息安全计划进行渗透测试和成熟度评估。对于第三方服务提供商，我们在签订合同协议之前进行信息安全评估和尽职调查审查。此外，在参与后，我们会定期对我们认为对我们的运营至关重要的某些第三方服务提供商进行信息安全评估。此外，最近，我们在供应商合同中纳入了条款，要求供应商维持有效的信息安全管理计划，并在发生已知或可疑的网络事件时通知我们。今后，我们在新的或修订的合同中增加了这些要求。我们还在必要时与外部顾问和专家协商，探讨机会和改进措施，以加强我们的网络安全实践和政策，并根据不断变化的威胁增强我们的网络安全能力。

尽管我们的数据和系统遇到了威胁，但迄今为止，我们不知道我们经历过对我们的业务或运营造成或合理可能产生重大影响的网络安全事件；但是，由于攻击技术的频繁变化，以及攻击数量和复杂性的增加，公司有可能受到不利影响。这种影响可能导致声誉、竞争、运营或其他业务损害，以及财务成本和监管行动。请参阅 “第 1A 项。本10-k表格中的 “风险因素—技术风险”，用于进一步讨论网络安全风险和对公司的潜在相关影响。

公司治理

我们的董事会对网络安全风险进行最终监督，将其作为我们eRM计划的一部分进行管理。该计划用于就公司优先事项、资源分配和监督结构做出决策。董事会由审计委员会协助，审计委员会定期与管理层一起审查我们的网络安全计划，并每季度或在必要时更频繁地向董事会报告其活动。

我们的网络安全计划由我们的首席信息安全官（“CISO”）管理，他向我们的首席信息和数字官（“CIDO”）报告。我们的首席信息安全官通过公司信息安全团队专业人员（其中许多人持有认证信息系统安全专家或认证信息安全经理等网络安全认证）的定期沟通和报告，以及通过使用技术工具和软件以及第三方审计结果，了解并监控预防、检测、缓解和补救工作。我们的首席信息安全官在评估和管理网络安全计划和网络安全风险方面拥有丰富的经验。我们的首席信息安全官自2022年6月起担任该职位，在信息安全领域拥有超过20年的经验。他的背景包括技术经验、以战略和架构为重点的职位、网络和威胁经验，以及在信息技术所有领域的各种领导职位。我们的 CIDO 于 2023 年 7 月加入公司，在领导数字和信息技术团队方面拥有超过 25 年的经验，包括领导其前公司的全球企业数字路线图的各个方面，包括金融、供应链和商业解决方案以及数据和分析，包括自动化和人工智能。

我们的首席信息安全官和CIDO在必要时定期向审计委员会通报公司的网络安全计划、政策和做法，包括审查公司的网络安全计划和风险状况、新出现的网络安全发展、威胁和漏洞，以及公司旨在改善公司风险状况的战略和关键网络安全举措。此外，我们制定了升级流程，向高级管理层和董事会通报与网络相关的重大问题。审计委员会还每年与我们的CIDO一起审查我们的全球信息技术结构和保护、优化和支持公司增长的战略努力。审计委员会主席向全体董事会报告其活动。

第 2 项。属性

我们的总部位于爱达荷州伊格尔。下表列出了截至2024年5月26日我们的主要生产和加工设施：

地点

设施类型和数量

自有/已租赁（设施数量）

国内：

爱达荷州美国瀑布

生产设施和冷库

已拥有 (1)

俄勒支州博德曼

生产设施 (2)、生产设施和冷库

已拥有 (3)

华盛顿州康奈尔

生产设施，冷库

自有 (1)、已租赁 (1)

洛杉矶德里

生产设施、冷库、农场

自有 (1)、已租赁 (2)

俄勒冈州赫米斯顿

生产设施

已拥有 (1)

明尼苏达州帕克拉皮兹 (a)

生产设施和冷库

已拥有 (1)

华盛顿州帕斯科

生产设施 (2)

已拥有 (2)

华盛顿州帕特森

生产设施，农场 (4)

自有 (2)、已租赁 (3)

华盛顿州昆西

生产设施

已拥有 (1)

华盛顿州里奇兰

生产设施，创新中心

已拥有 (2)

爱达荷州双子瀑布

生产设施

已拥有 (1)

华盛顿州沃登

生产设施

已拥有 (1)

国际：

Bergen-op-Zoom，荷兰

生产设施

已拥有 (1)

Broekhuizenvorst，荷兰

生产设施

已拥有 (1)

阿根廷布宜诺斯艾利斯

生产设施

已拥有 (1)

澳大利亚哈勒姆

生产设施和冷库 (2)

已出租 (2)

奥地利霍拉布伦 (b)

生产设施

已拥有 (1)

荷兰克鲁宁根

生产设施

已拥有 (1)

荷兰 Oosterbierum

生产设施

已拥有 (1)

中国尚都

生产设施

已拥有 (1)

加拿大泰伯

生产设施和冷库

已拥有 (1)

中国乌兰察布

生产设施和冷库

已拥有 (1)

英国威斯贝克

生产设施

已拥有 (1)

_____________________________________________________

(a) 我们通过兰姆·韦斯顿RDO合资企业拥有该设施50％的权益。

(b) LW EMEA 拥有奥地利一家拥有该设施的合资企业的 75% 权益。该合资企业的财务业绩已合并到我们的财务报表中。

我们使用农场作为原材料来源，以更好地了解种植马铃薯的成本，并进行农艺研究。总体而言，我们的设施的使用年限和状况各不相同，每个设施都有积极的维护计划，以确保安全的运行环境并保持设施的良好状态。我们相信，我们所有的建筑物都处于令人满意的运营状态，可以按预期开展业务。我们还在我们运营的地区（包括北美、拉丁美洲、欧洲、中东和亚洲）拥有和租赁一般办公室/支持设施。

我们的制造资产在所有应报告的细分市场中共享。因此，我们不会按可申报的细分市场识别或分配资产。有关更多信息，请参阅 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注13，分段。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

第 3 项。法律诉讼

有关我们的法律诉讼的信息，请参阅 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注附注14 “承付款、意外开支、担保和法律诉讼”。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券

我们的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为 “LW”。截至2024年7月17日，我们的普通股共有9,930名登记持有人。Lamb Weston普通股的大多数持有人是 “街道名称” 或受益持有人，他们的登记股由银行、经纪商和其他金融机构持有。

分红

我们的董事会打算根据我们的财务状况和经营业绩以及债务协议下的适用契约，继续考虑申报和支付兰姆·韦斯顿普通股的股息。但是，根据特拉华州法律或我们修订和重述的公司注册证书，我们的董事会没有义务申报或支付股息，而Lamb Weston普通股的股息仅限于合法可用资金。

发行人购买股权证券

下表列出了与下述期间购买的股份总额相关的信息：

_____________________________________________________

(a) 代表根据我们公开宣布的股票回购计划回购的普通股，这些股票以每股82.15美元的加权平均价格回购，以及为支付该期间归属股权奖励的所得税和工资税而向员工预扣的股票。

(b) 2018年12月20日，我们宣布董事会批准了一项2.5亿美元的股票回购计划，没有到期日。2021年12月17日，我们宣布，我们的董事会已批准根据该计划再回购2.5亿美元的普通股，使该计划下批准的普通股总额达到5亿美元。2023 年 10 月 11 日，我们宣布，我们的董事会已将我们在该计划下的股票回购授权增加到总计 5 亿美元的普通股，其中包括该计划下先前批准但未使用的容量 1.239 亿美元。截至2024年5月26日，该计划仍有3.9亿美元的授权可供回购。根据我们的股票回购计划，我们可以根据适用法律随时在公开市场上进行回购，包括根据1934年《证券交易法》第10b5-1条管理的回购计划，或通过私下协商的交易。

性能图

下图和表格比较了截至2024年5月24日的五年（本财年最后一个交易日）标准普尔（“标准普尔”）500指数、标准普尔400包装食品指数（我们认为是我们的同行）和标普500包装食品指数的累计总回报率。该图和表格假设2019年5月24日100美元投资于我们的普通股、标准普尔500指数、标准普尔400包装食品指数和标准普尔500指数包装食品指数，并且所有股息都进行了再投资。下图所示的累计总回报基于兰姆·韦斯顿财年的最后一个交易日。

上述业绩图表和根据本10-k表格第二部分第5项提供的其他信息不应被视为 “征集材料” 或 “提交” 美国证券交易委员会，也不得受经修订的1934年《证券交易法》第14A或14C条或第18条规定的约束。

第 6 项。保留的

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下管理层对我们的经营业绩和财务状况的讨论和分析（我们在本文件中将其称为 “MD&A”）应与经审计的财务报表及其附注一起阅读。关于本10-k表格中未包含的2022财年项目以及2023财年与2022财年比较的讨论可在 “第二部分第7项” 中找到。我们于2023年7月25日向美国证券交易委员会提交的截至2023年5月28日财年的10-k表年度报告中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。截至2024年5月26日的财政年度的业绩不一定表示未来可能取得的业绩。

我们的管理与分析基于根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中得出的财务数据。我们还介绍了调整后的息税折旧摊销前利润、调整后毛利、调整后的销售、一般和管理费用（“SG&A”）、调整后的运营收益、调整后的权益法投资收益、调整后的净收益和调整后的摊薄后每股收益，均被视为非公认会计准则财务指标，以补充本报告中包含的财务信息。有关调整后息税折旧摊销前利润、调整后毛利、调整后SG&A、调整后运营收益、调整后权益法投资收益、调整后净收益和调整后摊薄后每股收益的定义，以及这些非公认会计准则财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标、净收益、毛利、SG&A、运营收入、股票法投资收益和摊薄后每股收益（如适用）的对账，请参阅下文 “非公认会计准则财务指标”。有关更多信息，请参阅下面的 “经营业绩” 和 “非公认会计准则财务指标” 部分。

收购合资企业权益

2023年2月，我们完成了对LW EMEA剩余50％股权的收购（“LW EMEA收购”）。此外，2022年7月，我们又收购了LWAMSA40％的权益（以及对LW EMEA的收购，即 “收购”）。收购完成后，我们分别拥有LW EMEA和LWAMSA的100％和90％的股权。我们收购了LW EMEA的剩余权益作为对价，包括53160万欧元（合5.64亿美元）的现金，其中不包括LW EMEA先前存在的关系和持有的现金，以及1952,421股普通股（截至收购截止日价值1.973亿美元）。我们使用4,230万美元的现金收购了LWAMSA的额外股权。在分别进行收购后，我们开始将LW EMEA和LWAMSA的业绩合并到我们的合并财务报表中。结果包含在我们的国际板块中。我们将在附注11 “收购” 的 “第二部分第8项” 中更详细地讨论收购。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。与2023财年相比，我们2024财年财务业绩的变化主要是由LW EMEA全年财务业绩与2023财年第四季度相比的合并推动的。

概述

Lamb Weston 是全球领先的增值冷冻马铃薯产品生产商、分销商和营销商。我们是北美增值冷冻马铃薯产品的头号供应商，也是国际增值冷冻马铃薯产品的领先供应商，在高增长的新兴市场中占有强劲且不断增长的份额。我们为 100 多个国家的多元化渠道和客户群提供广泛的产品组合。炸薯条代表了我们增值的冷冻马铃薯产品组合的大部分。

在2024财年，我们在两个应报告的领域经营业务：北美和国际。我们按细分市场和合并基础报告净销售额和调整后的息税折旧摊销前利润。净销售额和细分市场调整后的息税折旧摊销前利润是向我们的首席运营决策者报告的主要指标，目的是为我们的细分市场分配资源并评估其业绩。有关我们应申报分部的更多信息，请参阅下文的 “非公认会计准则财务指标” 和 “第二部分第8项” 中合并财务报表附注的附注13 “分部”。本表格中的财务报表和补充数据” 10-k。

执行摘要

以下是我们2024财年的财务业绩。有关更多信息，请参阅下面的 “经营业绩” 和 “非公认会计准则财务指标” 部分。

在2024财年，我们的净销售额与上年相比增长了21％，这主要是由与收购LW EMEA相关的销售增量推动的，而LWAMSA的40％权益的增长幅度要小得多。不包括收购的增量销售额，我们的净销售额略有增长，这是因为我们每个业务领域中通货膨胀驱动的定价行动基本上被销售量的下降所抵消。销量的下降主要反映了我们决定通过退出某些价格较低和利润率较低的业务来战略性地管理客户和产品组合所产生的结转影响、客户份额的损失，以及随着消费者继续适应更高的菜单价格，主要市场的餐厅客流量疲软和冷冻土豆需求趋势。此外，由于我们在第三财季向新的ERP系统过渡以及第四财季自愿撤回产品，与北美向新的ERP系统过渡相关的订单履行率降低，销售量受到负面影响。

我们在2024财年的净收入与上年相比下降了28％，这在很大程度上反映了上年与LW EMEA收购相关的非现金收益。我们调整后的息税折旧摊销前利润与去年同期相比增长了13％，这反映了我们每个业务领域定价行动的好处，以及LW EMEA财务业绩合并带来的增量收益，这足以抵消投入成本通胀、注销过剩生马铃薯的费用、与第三财季ERP过渡相关的销售和增量成本下降的影响、销售量下降以及与自愿产品撤回相关的损失。

在2024财年，我们的经营活动净现金为7.982亿美元，比上年增长3650万美元，这是由于经非现金收入和支出调整后的净收入增加，营运资金需求的增加部分抵消了这一增长。在2024财年末，我们的全球循环信贷额度下有7140万美元的现金和现金等价物以及12亿美元的可用资金。此外，我们在2024财年向股东返还了3.84亿美元，其中包括1.74亿美元的普通股现金分红和2.1亿美元的股票回购。

在2024财年，我们位于中国内蒙古乌兰察布的新建炸薯条加工设施以及位于爱达荷州美国福尔斯的产能扩张和现代化改造投入运营。我们在荷兰和阿根廷的产能扩张计划分别于2024年秋季和2025年日历年中完成。

外表

我们预计，2025财年将是又一个充满挑战的一年。在过去的12个月中，随着全球餐厅流量和冷冻马铃薯需求的疲软，运营环境发生了迅速的变化。这导致北美和欧洲的可用容量增加。我们认为，这种供需失衡将在2025财年的大部分时间（如果不是全部）中持续存在。因此，我们将在短期内进行一些运营调整，以应对当前的环境，包括专注于推动销量增长，在价格和贸易支持方面实施有针对性的投资，寻求额外的成本和供应链生产率的节约，以及重新安排投资以实现生产能力现代化以更好地适应需求环境。

与2024财年相比，我们预计在2025财年将实现按固定货币计算的净销售额和收益增长。我们预计，销售增长将主要由销售量的增加和组合的改善所推动。由于市场份额损失和菜单价格上涨的影响，2025财年上半年的销量可能会下降，我们预计这将继续影响全球餐厅流量和对冷冻马铃薯产品的需求。我们预计，2025财年下半年的销量将增加，因为我们应对了ERP过渡对前一年的影响，并受益于最近赢得的客户合同。

尽管我们预计毛利占销售额的百分比将下降，但我们预计我们的收益增长将在很大程度上受到销售和毛利增长的推动。我们预计，销量增长、结构改善和供应链生产率节省所带来的好处将足以抵消投入成本上涨和与最近的产能扩张相关的折旧费用增加所推动的每磅成本的上涨。我们预计，与2024财年的通货膨胀率相比，总体而言，投入成本通胀将放缓。我们预计，销售和收购的增加将部分抵消毛利的增长，这在很大程度上反映了薪酬和福利支出的增加，在较小程度上，也反映了先前对ERP基础设施投资的增量非现金摊销。

尽管短期运营环境充满挑战，但我们相信我们正在采取的行动以继续加强我们的投资组合和能力，包括进行投资以实现资产基础现代化，使我们能够继续支持我们的客户，并为我们的利益相关者长期创造价值。

运营结果

截至2024年5月26日的财政年度与截至2023年5月28日的财政年度对比

净销售额

兰姆·韦斯顿2024财年的净销售额增长了11.17亿美元，增长了21％，达到64.676亿美元，其中包括11.074亿美元的增量销售额，这归因于LW EMEA和LWAMSA分别从2023财年第四和第一季度开始合并财务业绩。净销售额（不包括可归因于收购的增量销售额）与上年相比增长了960万美元或不到1％，由于与ERP过渡相关的影响，销售增长估计减少了1.35亿美元。价格/组合上涨了10％，这反映了我们在2023财年采取的通货膨胀驱动的定价行动以及2024财年在每个业务领域采取的定价措施的结转效益，但部分被运量减少和运费降低所推动的客户运输费用降低所抵消。不包括可归因于收购的增量销售额在内的销量下降了10％。销量下降的大约3.5个百分点反映了我们决定在去年退出某些价格较低、利润率较低的业务以战略性地管理客户和产品组合所产生的结转效应。销量下降的另外约3.5个百分点主要是由北美和其他主要国际市场的餐厅客流量疲软所推动的，在较小程度上，与自愿撤出产品相关的销售损失。剩余的大约3个百分点的下降反映了股票损失以及与第三财季ERP过渡相关的未完成客户订单的影响。

在第三财季，北美分部的净销售额增长了1.138亿美元，至43.632亿美元，增长了3％，由于与ERP过渡相关的影响，销售增长估计减少了1.23亿美元。价格/组合上涨了11％，这反映了2023财年采取的通货膨胀驱动的定价措施的结转效益，以及2024财年与大型和区域连锁餐厅客户签订的合同的定价行动的结转效益。由于运量减少、运费降低，以及不利的组合，客户运输费用降低，部分抵消了价格/组合的增长。交易量下降了8％，其中约3个百分点的销量下降反映了我们在去年决定退出某些价格较低、利润率较低的业务的结转效应。下降的大约2.5个百分点反映了市场份额的损失，大约2.5个百分点主要是由美国餐厅流量疲软的趋势推动的。

国际板块的净销售额增长了10.032亿美元，增长了91％，达到21.044亿美元，其中包括归因于LW EMEA和LWAMSA财务业绩合并的11.074亿美元的增量销售额。国际分部的净销售额（不包括因收购而产生的增量销售额）与去年同期相比下降了1.042亿美元，下降了9％，由于与ERP过渡相关的影响，销售增长估计减少了1200万美元。不计收购收益，成交量下降了15％。销量下降的大约10个百分点反映了股票亏损，部分原因是我们在今年早些时候决定退出LW EMEA的某些价格较低、利润率较低的业务；我们在去年决定退出某些价格较低和利润率较低的业务以战略管理客户和产品组合的延续效应；以及与第三财季ERP过渡相关的未完成客户订单的估计为1200万美元的影响。剩余的大约5个百分点的销量下降主要是由我们主要国际市场的餐厅流量疲软趋势推动的，在较小程度上，也是由于产品的自愿撤出所致。价格/组合上涨了6％，原因是2023财年采取的通货膨胀驱动的定价行动和2024财年采取的定价行动的结转收益被较低的客户运输费用和贸易支持投资所部分抵消。

毛利润

2024财年的毛利增长了3.346亿美元，达到17.667亿美元，增长了23％，其中包括与LW EMEA收购完成后按公允价值出售库存相关的2,070万美元（税后1,540万美元，合每股0.11美元），以及与大宗商品相关的2,870万美元（税后2,140万美元，合每股0.15美元）的未实现收益套期保值合约。上一财年包括与LW EMEA收购完成后按公允价值出售库存相关的2700万美元（税后2,000万美元，合每股0.14美元），以及与大宗商品套期保值合约相关的3750万美元（税后2,800万美元，合每股影响0.19美元）的未实现亏损。

调整后的毛利增长了2.621亿美元，至17.587亿美元，增长了17.5％，这主要是由LW EMEA财务业绩合并带来的增量收益以及通货膨胀驱动的定价行动所带来的好处。本财年的毛利和调整后毛利受以下因素影响：

•估计有8,800万美元的税前亏损与第三财季客户订单履行率下降以及与ERP过渡相关的其他税前成本有关；

•注销多余生马铃薯的税前费用为8,510万美元（第二财季为6,460万美元，第三财季为2,050万美元），这主要归因于北美和其他主要国际市场的餐厅流量疲软；以及

•据估计，4000万美元的税前亏损与自愿产品撤回有关，其中约2100万美元分配给国际板块，约1900万美元分配给北美板块。我们预计，在2025财年第一季度，与自愿产品撤回相关的税前损失将增加2000万至3000万美元。

每磅制造成本的上涨在很大程度上反映了关键投入的总体成本中位数的通胀，包括：生马铃薯、用于产品涂料的谷物和淀粉等原料以及劳动力。食用油成本的降低部分抵消了每磅成本的增加。

销售、一般和管理费用

2024财年的销售和收购增加了1.514亿美元，增幅28％，达到7.014亿美元，其中包括：1,280万美元（合960万美元，合每股0.07美元）的LW EMEA整合和收购相关费用；与货币套期保值合同相关的380万美元（税后280万美元，合每股0.02美元）的未实现亏损；以及1,060万美元（税后800万美元，合每股0.02美元）外币汇兑损失的税（合每股0.05美元）。上一财年包括净收益2180万美元（税后1,220万美元，合每股0.08美元），这些收益与为减轻汇率变动对LW EMEA收购价格的影响而采取的行动有关，扣除其他收购相关成本；420万美元（税后310万美元，合每股0.02美元）；与货币套期保值合约相关的按市值调整相关的420万美元（税后310万美元，合每股0.02美元）；以及550万美元（合每股0.02美元）税后410万美元（合每股0.03美元）的外币汇兑亏损。

调整后的销售和收购增加了1.121亿美元，至6.742亿美元，增幅20％，这主要是由于LW EMEA财务业绩合并所产生的增量支出，以及与信息技术投资相关的支出增加，包括与新ERP系统相关的1150万美元非现金摊销。基于绩效的薪酬和应计福利的减少部分抵消了调整后销售和收购的增长。

净收益、调整后息税折旧摊销前利润和分部调整后息税折旧摊销前

2024财年的净收入下降了2.834亿美元，下降了28％，至7.255亿美元。本财年的净收益包括外币兑换净亏损总额1440万美元（税前1,920万美元，合每股0.10美元）、未实现按市值计价的衍生品收益和亏损以及影响可比性的项目。上一财年的净收益包括3.122亿美元的总净收益（税前3.407亿美元，合每股2.15美元），其中大部分是与收购LW EMEA相关的非现金净收益，其余来自外币兑换和未实现的按市值计价的衍生品收益和亏损，以及影响可比性的项目。

2024财年调整后的息税折旧摊销前利润增加了1.673亿美元，达到14.167亿美元，增长了13％，这反映了通货膨胀驱动的定价行动和LW EMEA财务业绩整合带来的增量收益，抵消了每磅制造成本的上涨，9,590万美元用于注销多余生马铃薯的税前费用（其中1,080万美元记入股票法投资收益），约9,500万美元

负面影响与ERP过渡、销售量下降以及与自愿撤回产品相关的估计4000万美元税前亏损。

北美分部调整后的息税折旧摊销前利润增长了1.008亿美元，增幅9％，至12.631亿美元，这反映了通货膨胀驱动的定价行动所带来的好处，超过了每磅制造成本的上涨；注销过剩生马铃薯的8,600万美元费用；ERP过渡带来的约8,300万美元的负面影响；销售量减少，组合不利，以及与北方制造的产品相关的自愿撤回约1900万美元的损失美国。

国际板块调整后的息税折旧摊销前利润增长了1.009亿美元，至3.319亿美元，增长了44％。LW EMEA财务业绩合并带来的增量收益推动了增长。不包括收购带来的好处、每磅成本上涨、销售量下降以及与自愿产品撤回相关的约2,100万美元的分配亏损、990万美元的多余生马铃薯注销费用以及与ERP过渡相关的约500万美元负面影响的影响，远远抵消了通货膨胀驱动的定价行动所带来的好处。

利息支出，净额

2024财年的净利息支出增加了2660万美元，增长了24％，达到1.358亿美元。利息支出的增加是由债务总额增加和与浮动利率信贷额度相关的借款利率上升所推动的，2024财年部分减少了4,950万美元的资本化利息，比上年增加了3,200万美元。我们总债务的增加反映了信贷额度下的借款增加，主要用于为营运资本需求和资本项目融资。有关更多信息，请参阅 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注6 “债务和融资义务”。本表格中的财务报表和补充数据” 10-k。

所得税

我们在2024财年的有效税率为24.1％，而2023财年的有效税率为18.2％。不包括2024财年和2023财年分别来自影响可比性的项目的480万美元税收优惠和2,850万美元的净税收支出，我们在2024财年的有效税率为24.1％，2023财年的有效税率为22.0％。我们的有效税率与美国21％的法定税率有所不同，这主要是由于美国州税、外国税、永久差异和离散项目的影响。

有关所得税的更多信息，请参阅 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注3 “所得税”。本表格中的财务报表和补充数据” 10-k。

股票法投资收益

我们在2024和2023财年通过未合并的合资企业开展业务。本年度的业绩包括与我们在Lamb Weston RDO的50％权益相关的收益，而去年的业绩还包括与我们当时在LW EMEA和LWAMSA的50％权益相关的收益。去年的业绩包括收购我们的LW EMEA和LWAMSA合资企业权益的4.258亿美元（税后3.795亿美元，合每股2.62美元）的非现金收益，以及与LW EMEA货币和大宗商品套期保值合约相关的3,270万美元（税后2430万美元，合每股0.17美元）的未实现亏损。

调整后的股票法投资收益与去年同期相比下降了4,150万美元，这主要是由于LW EMEA收益在2023财年前三个季度反映为股票法投资收益。本年度的业绩还包括注销Lamb Weston RDO多余的生马铃薯的1,080万美元费用。

2024 财年与 2023 财年资产负债表变动的比较

与2023年5月28日相比，我们的合并资产负债表的变化主要与对爱达荷州美国福尔斯和中国内蒙古乌兰察布生产设施的投资以及我们设施正在进行的项目有关。我们的短期借款也有所增加，这是由于我们在新的全球循环信贷额度下增加了借款，以支持我们的扩张项目。

流动性和资本资源

截至2024财年，我们在全球循环信贷额度下有7140万美元的现金和现金等价物以及12亿美元的未提取可用资金。我们认为，我们有足够的流动性来满足至少未来12个月的业务需求。运营产生的现金，再加上我们的总现金和信贷额度下的可用性，是我们满足业务需求的主要流动性来源。我们的资金需求包括在荷兰和阿根廷宣布的制造业扩张的资本支出，以及升级信息系统和ERP基础设施的资本投资、营运资金要求和分红。这些支出可能会因多种因素而增加或减少，包括我们的财务业绩、未来的经济状况、设备供应链限制以及我们的监管合规要求。截至2024年5月26日，我们承诺的资本支出为4.027亿美元。

现金流

以下是我们的现金流汇总表，随后讨论了通过运营、投资和融资活动获得的现金来源和用途：

运营活动

在2024财年，运营活动提供的现金增加了3,650万美元，达到7.982亿美元，而2023财年为7.617亿美元。增幅包括经非现金收入和支出调整后的净收入增长2.579亿美元，部分被营运资本的2.214亿美元不利变化所抵消，这主要与基于绩效的薪酬和福利应计变化以及成本通胀导致的库存余额增加，以及与北美和其他主要国际市场ERP过渡和餐厅流量疲软趋势相关的下半年销售量低于预期。有关运营收入增加的更多信息，请参阅本MD&A中的 “经营业绩”。

投资活动

2024财年的投资活动使用了9.841亿美元的现金，而2023财年为13.409亿美元。下降主要与2023财年用于购买LW EMEA剩余股权的6.104亿美元现金以及LWAMSA额外40％的股权有关。2024财年包括在爱达荷州美国福尔斯扩建炸薯条和切碎成型产能以及其他设施现代化建设的支出；在中国内蒙古乌兰察布建设的新建炸薯条加工设施，该设施于2023年11月投入运营；以及在荷兰克鲁宁根和阿根廷马德普拉塔建造炸薯条加工设施的支出，这些设施计划于2024年秋季和日历中期完工分别是 2025 年。

随着我们继续在荷兰和阿根廷建设产能扩张项目，以及用于升级信息系统和ERP基础设施的资本投资，我们预计将在2025财年使用约8.5亿美元（不包括任何收购）用于投资活动。

融资活动

在2024财年，短期借款和债务发行的收益为7.569亿美元，其中1.649亿美元是短期的，5.920亿美元与在2024年5月签订新的定期贷款信贷协议时扩大我们的定期贷款借贷能力有关。我们偿还了4.011亿美元的债务和财务义务，主要包括偿还与签订新的定期贷款和循环信贷协议相关的A-2期贷款机制和欧元贷款额度。我们使用2.253亿美元的现金回购了2,294,654股普通股，平均价格为每股91.51美元，我们还扣留了员工146,259股股票，以支付年内归属的股权奖励的所得税和工资税。此外，我们向普通股股东支付了1.740亿美元的现金分红。

在2023财年，融资活动包括5.295亿美元的债务发行收益，包括一项新的4.5亿美元定期贷款额度，用于为LW EMEA收购的一部分提供资金，以及7,950万美元的其他信贷额度的借款。我们还从其他设施的短期借款中获得了4,140万美元的收益。向普通股股东支付的1.461亿美元现金分红以及3,260万美元的债务和融资义务偿还额部分抵消了这些活动。此外，我们使用5,160万美元的现金回购了569,698股普通股，平均价格为每股78.99美元，并扣留了员工83,974股股票，以支付年内归属的股权奖励的所得税和工资税。

有关我们债务的更多信息，包括新的全球循环信贷协议和定期贷款额度、利率、到期日和契约等项目，请参阅 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注附注6 “债务和融资义务”。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。截至2024年5月26日，我们遵守了信贷协议中包含的所有契约。

义务和承诺

作为我们持续运营的一部分，我们签订了协议，规定我们有义务根据债务协议、租赁协议、马铃薯供应协议和无条件购买义务等合同支付未来款项。无条件购买义务是在正常业务过程中签订的强制性且具有法律约束力的安排，以确保有足够数量的来源产品可用。

截至2024年5月26日，我们对已知合同义务的实质性现金需求摘要如下：

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(a) 参见 “第二部分，第8项” 中包含的以下合并财务报表附注。本表格10-k的 “财务报表和补充数据” 以获取更多信息。

•短期借款和长期债务，包括流动部分。有关债务偿还和未来预期还款时间的更多信息，请参阅附注6 “债务和融资义务”。

•租赁。有关我们的运营和融资租赁义务以及未来预期付款时间的更多信息，请参阅附注7 “租赁”。

•购买义务和资本承诺。有关我们的购买义务以及与扩建和更换现有设施和设备相关的未来付款和资本承诺时间的更多信息，请参阅附注14 “承诺、意外开支、担保和法律诉讼”。

(b) 金额代表假设我们的长期债务持有至到期并使用2024年5月26日生效的利率，预计的未来利息支付额。这并不反映未来估计资本化利息金额的减少。

资产负债表外安排

截至2024年5月26日，我们没有任何合理可能对我们的财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来实质性影响的资产负债表外安排。

关键会计估计

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析基于公司的合并财务报表，该报表是根据美国公认会计原则编制的。这些财务报表的编制要求我们做出估算和判断，这些估算和判断会影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及或有资产和负债的相关披露。我们会持续评估我们的估计，包括与我们的贸易促进、所得税和减值等相关的估计。我们的估算基于历史经验以及管理层对当前事实和情况的理解，其结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些判断从其他来源看不出来。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。

关键会计估计是那些对描述我们的财务状况和经营业绩最重要的估计。这些估计需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断。我们与董事会审计委员会一起审查关键会计估算的制定、选择和披露。

我们根据截至报告日获得的事实和情况做出了适当的会计估计。如果这些估计值与实际业绩之间存在差异，我们的合并财务报表可能会受到影响。

收购

我们可能会不时进行业务合并。2022年7月和2023年2月，我们分别收购了LWAMSA的40％权益和LW EMEA剩余的50％股权。收购完成后，我们分别拥有LWAMSA和LW EMEA的90％和100％的股权。我们记录了收购资产和在预计收购日承担的负债的公允价值，超额收购价格记为商誉。收购会计方法要求我们对截至收购之日企业合并要素的公允价值做出重要的估计和假设，包括库存、不动产、厂房和设备、可识别的无形资产、递延所得税资产估值补贴以及与不确定税收状况相关的负债的公允价值（公允价值使用收益法、成本方法和/或市场方法确定）。此外，对于先前持有的股权的收购，我们会根据收购之日的对价，使用基于行业内可比控制溢价的市场方法，将先前持有的股权重新计量为公允价值。这种方法还要求我们在不超过一年的测量期内完善这些估算值，以反映获得的有关截至收购之日存在的事实和情况的新信息，这些事实和情况如果已知，则会影响截至该日确认的金额的测量。如果要求我们追溯调整与收购相关的资产和负债公允价值的临时金额，这些调整可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

确定品牌和其他可识别无形资产公允价值的重要估计和假设包括我们预计将从收购的资产中产生的未来现金流。如果与用于制定这些价值的假设和预测相比，随后的实际结果和对基础业务活动的更新的预测发生变化，我们就可以记录减值费用。此外，我们还估算了某些收购资产的经济寿命，这些寿命用于计算折旧和摊销费用。如果我们对经济生活的估计发生变化，折旧或摊销费用可能会增加或减少。

销售激励和贸易促进补贴

我们通过广告、消费者激励和贸易促销来推广我们的产品。促销活动包括但不限于折扣、优惠券、折扣和基于数量的激励措施。销售激励措施的估计主要基于历史销售和赎回率，受对当前市场状况的判断（例如特定产品类别的竞争活动）的影响。

贸易促进计划包括入门营销基金，例如时段费、合作营销计划、临时降价以及我们的客户为推广我们的产品而开展的其他活动。这些计划的成本被确认为收入减少，并附有相应的应计负债。由于产品超出分销商范围并通过供应链流向运营商，因此由于信息的限制，对贸易促销的估计本质上是困难的。管理层在核算这些成本时做出的估算主要基于我们在营销计划方面的历史经验，同时考虑了当前的情况和行业趋势，包括以下内容：客户销售数量、促销活动的时间、当前和过去的贸易促销支出模式、按客户和类别对历史支出趋势的解释，以及促销计划内活动的预测成本。

销售激励和贸易促进成本的确定需要判断，并且将来可能会随着客户对我们产品的需求、促销参与的变化，尤其是与推出新产品有关的新计划的变化而发生变化。促销总成本的最终确定取决于客户提供业绩证明信息以及与促销活动相关的其他信息。由于其中一些贸易促销活动的复杂性，最终解决方案可能会导致付款与我们的估计不同。随着更多信息的公布，我们可能会更改我们的估计。截至2024年5月26日和2023年5月28日，我们在合并资产负债表上的 “应计负债” 中分别有9,000万美元和8,610万美元的应计贸易促销应付账款。

所得税

我们使用资产和负债法计算所得税准备金，根据该方法，递延所得税资产和负债是根据财务报告与资产和负债税基之间暂时差异的预期未来税收后果以及营业亏损和税收抵免结转而确认的。我们使用当前颁布的税率来衡量递延所得税资产和负债，该税率适用于预计变现或结算这些税收资产和负债的年份的有效应纳税所得额。

确定年度税率的内在因素是对商业计划、规划机会和对未来结果的预期的判断。需要对以下项目做出管理判断：

•管理层审查递延所得税资产的可变现性。当管理层认为递延所得税资产的某些部分很可能无法变现时，就会确定估值补贴。不同时期估值补贴的变化包含在税收条款中。

•尽管我们认为我们的纳税申报表状况得到充分支持，但我们认为不确定的纳税状况未达到会计准则编纂（“ASC”）740（所得税）的确认门槛，我们会为未确认的税收优惠建立应计额。这些应急应计额是根据不断变化的事实和情况进行调整的，例如税务审计的进展、相关税务机构审查纳税申报表的诉讼时效到期、判例法和新出台的立法。尽管很难预测任何特定问题的最终结果或解决时间，但我们认为，考虑到ASC 740所得税的不确定性，截至2024年5月26日的未确认税收优惠的应计额反映了截至该日已知应急税收的估计结果。

•我们认识到，将某些国外收入纳入美国应纳税所得额作为期间成本会产生税收影响。我们尚未确认当地国家所得的递延所得税和可能因分配某些非美国收益或子公司外部基础差异而产生的预扣税，因为我们计划无限期地将此类收益和基差进行再投资。非美国收益的汇款基于对预计现金流需求的估计和判断，以及我们非美国和美国业务的营运资金和投资需求。我们对不同司法管辖区的现金、营运资金和投资需求的估计发生重大变化，可能需要汇回无限期再投资的非美国收益，这可能需要缴纳适用的非美国所得税和预扣税。尽管我们认为上文讨论和管理层做出的判断和估计在这种情况下是适当和合理的，但这些问题的实际解决办法可能与记录的估计金额有所不同。有关所得税的更多信息，见合并财务报表附注3（所得税），见 “第二部分，第8项”。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

新的和最近发布的会计准则

新的和最近发布的会计准则清单，见 “第二部分，第8项” 中合并财务报表附注附注1 “运营性质和重要会计政策摘要”。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

非公认会计准则财务指标

为了补充本报告中包含的财务信息，我们提供了调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的毛利、调整后的销售和收购、调整后的运营收益、调整后的权益法投资收益、调整后的净收益和调整后的摊薄后每股收益，均被视为非公认会计准则财务指标。管理层使用这些非公认会计准则财务指标来协助分析管理层将哪些视为我们的核心经营业绩，以进行业务决策。管理层认为，提交这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了有用的补充信息，因为它们（i）通过排除外币汇率和未实现按市值计价的衍生品收益和损失以及其他影响期间可比性的项目的影响，提供有关财务业绩的有意义的补充信息，（ii）允许投资者使用管理层用于预算、制定运营和战略决策以及评估核心经营业绩的相同工具来查看业绩跨时段，以及（iii）以其他方式提供可能对投资者评估我们的财务业绩有用的补充信息。此外，我们认为，这些非公认会计准则财务指标的列报，加上其最直接可比的GAAP财务指标以及与这些GAAP财务指标的对账，为投资者提供了比没有这些披露所能获得的更多工具来了解影响我们基础业务的因素和趋势。

应将本报告中提出的非公认会计准则财务指标视为本报告中根据公认会计原则编制的财务指标的补充，而不是替代财务指标。这些指标不能取代其可比的GAAP财务指标，例如净收益、毛利、销售和收购、运营收益、权益法投资收益、摊薄后每股收益或GAAP规定的其他指标，使用非公认会计准则财务指标存在局限性。例如，本报告中提出的非公认会计准则财务指标可能与其他公司提出的标题相似的非公认会计准则财务指标有所不同，其他公司可能不会像我们一样定义这些非公认会计准则财务指标。

下表将净收入与调整后息税折旧摊销前利润进行对账。

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(a) 2024财年包括LW EMEA的合并财务报表，而在2023财年的前三个季度，LW EMEA的财务业绩记录在 “股票法投资收益” 中。有关收购LW EMEA的更多信息，请参阅合并财务报表附注附注11 “收购”。

(b) 2024财年的净收入包括以下内容：

i. 约9500万美元的亏损（税后7200万美元）与第三财季的ERP过渡有关，其中包括北美板块的约8300万美元，国际板块的约500万美元，以及700万美元的未分配公司成本。

二、9,590万美元的费用（税后7,290万美元，合每股0.50美元），与注销多余的生马铃薯有关。报告部分的总费用如下：北美板块8,600万美元，国际板块990万美元。

三、与自愿产品撤回相关的估计亏损为4000万美元（税后3000万美元，合每股亏损0.20美元）。北美板块向报告部分收取的费用总额约为1,900万美元，向国际分部收取的费用约为2,100万美元。

(c) 业务收入包括：

i.NET整合和收购相关项目是亏损1,280万美元（税后960万美元，合每股0.07美元）和2180万美元的收益（税后1,220万美元，合每股0.08美元），这与为减轻汇率变动对购买LW EMEA剩余股权的影响而采取的行动有关，其中扣除2024和2023财年其他收购相关成本；

二、2,070万美元（税后1,540万美元，合每股0.11美元）和2,700万美元（税后2,000万美元，合每股0.14美元）的费用分别与2024财年和2023财年LW EMEA收购完成后的库存增值和出售有关；

三、2490万美元的未实现收益（税后1,860万美元，合每股0.13美元）和7,440万美元的未实现亏损（税后5,540万美元，合每股0.38美元），分别与2024财年和2023财年大宗商品和货币套期保值合约相关的按市值调整有关；以及

四. 2024和2023财年的外汇汇兑亏损分别为1,060万美元（税后800万美元，合每股0.05美元）和550万美元（税后410万美元，合每股亏损0.03美元）。

(d) 调整后息税折旧摊销前利润中包括合资企业4.258亿美元（3.795亿美元，合每股2.62美元）的非现金收益收益，包括LW EMEA的4.107亿美元非现金收益（税后3.644亿美元，合每股2.52美元）和1,510万美元的非现金收益（税前和税后）LWAMSA的股价为每股0.10美元）。

下表将毛利与调整后毛利、销售和收购与调整后销售和收购对账、运营收入与调整后运营收益、权益法投资收益与调整后权益法投资收益、净收益与调整后净收益、摊薄后每股收益与调整后摊薄后每股收益对账：

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(a) 截至2024财年末和2023财年末，摊薄后的加权平均普通股分别为14560万股和14520万股。

(b) 有关影响可比性的项目的讨论，参见上文净收入与调整后息税折旧摊销前利润对账中的脚注。

第 7A 项。有关市场风险的定量和定性披露

我们的业务面临市场风险，这些风险来自大宗商品价格的不利变化，影响原材料和能源成本、汇率和利率的变化。在正常业务过程中，我们可能会定期进入衍生品以最大限度地降低这些风险，但不能用于交易目的。以下所有潜在变化均基于对截至2024年5月26日和2023年5月28日的财务状况进行的敏感度分析。实际结果可能存在重大差异。

大宗商品价格风险

我们的大宗商品风险敞口管理的目标是最大限度地减少因大宗商品价格大幅波动而导致的收益波动。除了向多个供应商采购外，我们还可能使用大宗商品互换或远期购买合同来管理与石油和能源价格市场波动相关的风险。根据我们截至2024年5月26日的未平仓大宗商品合约对冲头寸，假设应用于这些工具公允价值的市场价格下跌10％将导致920万美元（税后690万美元）的 “销售成本” 费用。根据我们截至2023年5月28日的未平仓大宗商品对冲头寸，假设应用于这些工具公允价值的市场价格下跌10％，“销售成本” 将产生900万美元（税后680万美元）的费用。应该指出的是，合约公允价值的任何变化，无论是实际还是假设，都可能被标的对冲项目价值的反向变化所抵消。

外币汇率风险

通过在国外拥有和经营的投资和企业，我们面临货币汇率风险。我们在国外的业务出口到其他地区，并与来自其他地区的进口竞争。因此，货币波动可能会对我们的财务报表产生许多直接和间接的影响。直接影响包括将国际业务的当地货币财务报表转换为美元，以及与非功能货币金融资产和负债相关的调整影响。间接影响包括美国境外出口竞争力的变化（以及对国际贸易产品的当地货币定价的影响）。影响最大的货币是欧元。我们可能会不时通过外币合约（例如远期合约）在经济上对冲货币风险。根据以外币计价的货币资产和负债，我们估计，截至2024年5月26日和2023年5月28日，假设汇率兑美元汇率的10％不利变化将分别导致6,330万美元（税后4,810万美元）和4,880万美元（税后3,710万美元）的亏损。

利率风险

根据当前和预计的市场状况，我们以管理层认为适当的比例发行固定和浮动利率债务。截至2024年5月26日，我们的未偿还固定利率债务为24.95亿美元，浮动利率债务为13.417亿美元。截至2023年5月28日，我们有21.7亿美元的固定利率债务和13.098亿美元的浮动利率债务未偿还。截至2024年5月26日和2023年5月28日，与浮动利率债务相关的利率提高一个百分点将导致利息支出每年增加和相应的税前收入每年减少1,360万美元（税后1,060万美元）和每年1,330万美元（税后1,030万美元）。

有关我们债务的更多信息，请参阅 “第二部分，第8项” 中的合并财务报表附注6，“债务和融资义务”。本表格的财务报表和补充数据” 10-k。

第 8 项。财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所的报告

致股东和董事会

Lamb Weston Holdings, Inc.:

对合并财务报表的意见

我们审计了随附的截至2024年5月26日和2023年5月28日的Lamb Weston Holdings, Inc.及其子公司（“公司”）的合并资产负债表，截至2024年5月26日的三年期中每年的相关合并收益、综合收益、股东权益和现金流表，以及相关附注和合并财务报表附表（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2024年5月26日和2023年5月28日的财务状况，以及截至2024年5月26日的三年期内每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013）中规定的标准，根据上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2024年5月26日的财务报告内部控制进行了审计，并且我们在2024年7月24日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留的意见。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定合并财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试的基础上审查与合并财务报表中的金额和披露内容有关的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项

下文传达的关键审计事项源于本期对已传达或要求向审计委员会通报的合并财务报表的审计，并且：(1) 涉及对合并财务报表至关重要的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。重要审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体看法，而且我们在下文中传达关键审计事项并未就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

对存放在第三方仓库的制成品库存的审计证据是否充足

正如合并财务报表附注1所述，截至2024年5月26日，公司确认的制成品库存为8.679亿美元，其中大部分存放在第三方仓库所在地。对第三方仓库中存放的制成品库存数量的存在和完整性的跟踪依赖于公司企业资源规划系统中的手动流程和自动化流程。

我们认为，对获得的与第三方仓库存货数量相关的审计证据是否充足的评估是一项关键的审计事项。必须对审计员的判断提出质疑，才能确定对第三方仓库所在地持有的制成品库存数量所采取的程序的性质和范围，包括确定要观察的第三方仓库地点

实地库存清点，以及需要让具有专业技能和知识的信息技术（IT）专业人员参与评估所涉及的信息技术系统。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们运用审计师的判断，通过评估，确定了对第三方仓库中持有的制成品库存数量所要执行的程序的性质和范围：

•地点的同质性

•库存实物清点的历史结果

•按地点划分的库存数量。

我们评估了设计并测试了公司库存流程中某些内部控制措施的运作有效性，包括对第三方仓库中成品库存数量的控制。我们聘请了具有专业技能和知识的IT专业人员，他们协助测试了某些与公司记录第三方仓库所在地成品库存数量的流程相关的常规IT和应用程序控制措施。我们通过观察该年度的实物库存盘点样本来测试制成品库存的存在性和完整性。我们还获得了对某些第三方仓库所在地的库存数量的外部确认，以获取一些地点的样本。此外，我们通过评估所执行程序的结果，包括此类证据的适当性，评估了在第三方仓库存放的制成品库存数量获得的审计证据的总体充足性。

自2016年以来，我们一直担任公司的审计师。

/s/ KPMG LLP

2024年7月24日

独立注册会计师事务所的报告

致股东和董事会

Lamb Weston Holdings, Inc.:

关于财务报告内部控制的意见

根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中制定的标准，我们对Lamb Weston Holdings, Inc.及其子公司（以下简称 “公司”）截至2024年5月26日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准，截至2024年5月26日，公司在所有重大方面维持了对财务报告的有效内部控制。

我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了公司截至2024年5月26日和2023年5月28日的合并资产负债表，截至2024年5月26日的三年期中每年的相关合并收益、综合收益、股东权益和现金流报表，以及相关附注和合并财务报表附表（统称为合并财务报表），而我们 2024 年 7 月 24 日的报告表示不合格对这些合并财务报表的意见。

意见依据

公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，该评估包含在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地确定是否在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是一个旨在合理保证财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制财务报表的可靠性的过程。公司对财务报告的内部控制包括：(1) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录以合理的详细程度准确和公平地反映公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，在必要时记录交易，以便根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据管理层的授权进行；以及公司董事；以及（3）为防止或及时发现未经授权获取、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产提供合理的保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险：由于条件的变化，控制措施可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。

//毕马威会计师事务所

华盛顿州西雅图

2024年7月24日

兰姆·韦斯顿控股有限公司

合并收益表

（以百万美元计，每股金额除外）

参见合并财务报表附注。

兰姆·韦斯顿控股有限公司

合并综合收益表

（以百万美元计）

参见合并财务报表附注。

兰姆·韦斯顿控股有限公司

合并资产负债表

（百万美元，股票数据除外）

参见合并财务报表附注。

兰姆·韦斯顿控股有限公司

股东权益合并报表

（百万美元，股票和每股数据除外）

参见合并财务报表附注。

兰姆·韦斯顿控股有限公司

合并现金流量表

（以百万美元计）

参见合并财务报表附注。

合并财务报表附注

1。业务性质和重要会计政策摘要