CN公布第二季度业绩

公司仍然专注于增长和严格遵守定期铁路运输

蒙特利尔，2024年7月23日——中国（多伦多证券交易所股票代码：CNR）（纽约证券交易所代码：CNI）今天公布了截至2024年6月30日的第二季度财务和经营业绩。

“我们的季度销量增长，尤其是我们的中国特定增长计划，令我感到鼓舞。尽管西部地区的关键地区面临一些短暂的挑战，影响了我们的成本，而且由于持续的劳动力不确定性导致交通改道，但我们的铁路运输团队仍继续为客户提供卓越的服务。展望未来，我们专注于严格执行计划，实现可持续增长，解决劳动力不确定性。”

—加拿大总裁兼首席执行官特雷西·罗宾逊

季度亮点

•收入吨英里（RTM）为59,936（百万），增长了7％。

•收入为43.29亿加元，增长2.72亿加元，增长7％。

•营业收入为15.58亿加元，减少4200万加元，下降3％，调整后的营业收入为16.36亿加元，增长3,600万加元，增长2％。（1）

•运营比率，定义为运营费用占收入的百分比，为64.0％，增长3.4个百分点，调整后的运营比率为62.2％，增长1.6个百分点。（1）

•摊薄后每股收益（EPS）为1.75加元，下降1％，调整后的摊薄后每股收益为1.84加元，增长5％。（1）

更新了2024年的指引并重申了长期财务前景 (1) (2)

考虑到第二季度业绩以及当前劳动力不确定性的持续销量影响，CN现在预计调整后的摊薄后每股收益将在中到较高的个位数区间内增长（而2024年4月23日的预期约为10％）。该公司继续预计将在其资本计划中投资约35亿加元，其中扣除客户偿还的金额。该公司现在预计，调整后的投资资本回报率（ROIC）约为15％（相比之下，其2024年4月23日的预期将在15％-17％的目标范围内）。

CN重申其长期财务前景，并继续将2024-2026年期间的复合摊薄后每股收益增长目标定在10％-15％之间，这要归因于销量增长超过经济、定价高于铁路通货膨胀以及逐步提高效率，所有这些都假设经济具有支持性。中国继续将投资回报率定在15％-17％之间。（2）

电话会议详情

CN的高级官员将在美国东部时间7月23日下午 4:30 开始的电话会议上审查业绩和铁路的前景。CN总裁兼首席执行官特雷西·罗宾逊将主持电话会议。希望通过电话参与的各方可以使用2135176作为密码拨打1-800-715-9871（加拿大/美国）或1-647-932-3411（国际）。建议参与者在通话前10分钟拨号。

(1) 非公认会计准则指标

CN根据美国公认会计原则（GAAP）报告其财务业绩。CN在本新闻稿中使用非公认会计准则指标，这些指标没有GAAP规定的任何标准化含义，包括调整后的每股收益（EPS）、调整后的营业收入和调整后的运营比率（称为调整后的绩效指标）。这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。有关这些非公认会计准则指标的更多详情，包括与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅随附的补充附表，非公认会计准则指标。

中国全年调整后的摊薄后每股收益展望和全年调整后的投资回报率展望（2）不包括某些调整，这些调整预计将与前几年的调整相当。但是，管理层无法在前瞻性基础上单独量化这些调整对其调整后的摊薄后每股收益或调整后的投资回报率的影响，因为这些项目可能很大，难以预测，而且可能变化很大。因此，CN没有为其调整后的摊薄后每股收益展望或调整后的投资回报率展望提供相应的GAAP衡量标准或对账表。

(2) 前瞻性陈述

本新闻稿中包含的某些陈述构成《1995年美国私人证券诉讼改革法》和加拿大证券法所指的 “前瞻性陈述”，包括基于管理层评估和假设的陈述，以及

与 CN 有关的公开信息。就其性质而言，前瞻性陈述涉及风险、不确定性和假设。CN警告说，其假设可能无法实现，当前的经济状况使此类假设尽管在做出时是合理的，但面临更大的不确定性。前瞻性陈述可以通过使用 “相信”、“期望”、“预期”、“假设”、“展望”、“计划”、“目标” 或其他类似词语等术语来识别。

2024 年关键假设

CN在编制2024年展望时做出了许多经济和市场假设。该公司继续假设2024年北美工业生产略有增长。在2023/2024作物年度，加拿大的谷物产量低于其三年平均水平（如果不包括明显下降的2021/2022作物年度，也低于其三年平均水平），美国谷物产量高于其三年平均水平。该公司继续假设加拿大2024/2025年谷物产量将与其三年平均水平持平（不包括明显较低的2021/2022作物年度），现在假设美国谷物产量将高于其三年平均水平（而2024年4月23日假设美国2024/2025年谷物产量将与三年平均水平持平）。CN现在假设rTM的增长将在3％-5％之间（相比之下，其2024年4月23日的假设是中等个位数增长）。CN假设续约后的定价将继续高于铁路通货膨胀。CN还继续假设，到2024年，加元的美元价值约为0.75美元，而到2024年，原油（西德克萨斯中质原油）的平均价格将在每桶80美元至90美元之间。此外，CN假设2024年不会出现铁路或港口劳动力中断。

2024-2026 关键假设

CN在编制其三年财务展望时做出了许多经济和市场假设。CN假设，在2024年至2026年期间，北美工业生产将增长至少2％的复合年增长率。CN假设价格持续高于铁路通货膨胀。CN假设加元的美元价值约为0.75美元，在此期间，原油（西德克萨斯中质原油）的平均价格约为每桶80美元。

前瞻性陈述不能保证未来的表现，涉及风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致CN的实际业绩、表现或成就与前景或此类陈述所暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。因此，建议读者不要过分依赖前瞻性陈述。可能影响本新闻稿中前瞻性陈述的重要风险因素包括但不限于总体经济和商业状况，包括影响全球供应链的因素，例如疫情和地缘政治冲突和紧张局势；行业竞争；通货膨胀、货币和利率波动；燃油价格变化；立法和/或监管发展；遵守环境法律和法规；监管机构的行动；维护和运营成本的增加；安全威胁；依赖技术和相关的网络安全风险；贸易限制或其他国际贸易安排的变化；危险材料的运输；可能干扰运营的各种事件，包括非法封锁铁路网络，以及恶劣天气、干旱、火灾、洪水和地震等自然事件；气候变化；劳资谈判和中断；环境索赔；调查、诉讼和其他类型索赔和诉讼的不确定性；出轨产生的风险和责任；时间和完成资本计划；可再生燃料的可用性和成本竞争力以及新的机车推进技术的开发；声誉风险；供应商集中度；养老金资金要求和波动性；以及CN向加拿大和美国证券监管机构提交的报告中不时详述的其他风险。还应参阅向加拿大和美国证券监管机构提交并在CN网站上公布的CN年度和中期报告、年度信息表和40-F表中管理层的讨论与分析（MD&A），以描述与合并名额相关的主要风险因素。

前瞻性陈述反映了截至其发表之日的信息。除非适用的证券法要求，否则CN没有义务更新或修改前瞻性陈述以反映未来事件、情况变化或信念的变化。如果CN确实更新了任何前瞻性陈述，则不应推断CN会就该陈述、相关事项或任何其他前瞻性陈述进行更多更新。本新闻稿中未以引用方式纳入本新闻稿中包含或可通过我们的网站访问的信息。

该财报新闻稿以及其他信息，包括财务报表、附注和管理与分析，载于CN的季度报告中，该报告可在公司网站www.cn.ca/financial-results和SEDAR+的www.sedarplus.ca上查阅，也可以通过EDGAR在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。

关于 CN

CN每年为其客户在北美各地安全运输超过30000万吨的自然资源、制成品和制成品，从而为经济提供动力。CN凭借其近20,000英里的铁路网络和相关运输服务，将加拿大的东西海岸与美国中西部和墨西哥湾连接起来，自1919年以来其运营所在社区的可持续贸易和繁荣做出了贡献。

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(1) 除非另有说明，否则以加元表示并根据美国公认会计原则（GAAP）编制的金额。

(2) 这些非公认会计准则指标不具有公认会计原则规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。

(3) 有关这些非公认会计准则指标的解释，请参阅标题为 “非公认会计准则指标——调整后的绩效指标” 的补充附表。

(4) 有关该非公认会计准则指标的解释，请参阅标题为 “非公认会计准则指标——自由现金流” 的补充附表。

(5) 运营比率定义为运营费用占收入的百分比。

(6) 统计运营数据、关键操作措施和安全指标未经审计，基于当时可用的估计数据，随着更完整的信息的出现，这些数据可能会发生变化。公司管理层的讨论和分析中包含了总吨英里、收入吨英里、每RtM的货运收入、燃油效率、列车重量、列车长度、车速、通过停留和通过网络的列车速度的定义。所有其他指标的定义均在CN的网站www.cn.ca/词汇表上提供。

(7) 基于联邦铁路管理局（FRA）的报告标准。

(1) 该非公认会计准则指标不具有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。有关该非公认会计准则指标的解释，请参阅标题为 “非公认会计准则指标——固定货币” 的补充附表。

(2) 以加元表示的金额。

(3) 统计运营数据和相关的关键运营措施未经审计，基于当时可用的估计数据，随着更完整的信息的出现，可能会发生变化。

在本补充附表中，“公司” 或 “CN” 是指加拿大国家铁路公司及其全资子公司。除非另有说明，否则本附表中包含的财务信息以加元表示。

CN根据美国公认会计原则（GAAP）报告其财务业绩。公司还使用不具有GAAP规定的任何标准化含义的非公认会计准则指标，包括调整后的绩效指标、自由现金流、固定货币和调整后债务与调整后的息税折旧摊销前利润倍数。这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。从管理层的角度来看，这些非公认会计准则指标是衡量业绩的有用指标，为投资者提供了评估公司经营业绩和流动性的补充信息。不应孤立地考虑这些非公认会计准则指标，也不得作为根据公认会计原则编制的财务指标的替代品。

调整后的绩效指标

调整后的净收益、调整后的摊薄后每股收益、调整后的营业收入、调整后的运营费用和调整后的运营比率是非公认会计准则指标，用于设定业绩目标和衡量CN的业绩。管理层认为，这些调整后的业绩指标为管理层和投资者提供了对公司运营和潜在业务趋势的更多见解，也便于同期比较，因为它们排除了某些无法反映CN基础业务运营且可能扭曲业务表现趋势分析的重要项目。这些物品可能包括：

i. 运营费用调整：裁员计划、部署替代系统的折旧费用、与股东事务相关的咨询费、待售资产的损失和追回、与业务收购相关的成本；

ii. 非营业费用调整：与业务收购相关的融资费用、合并终止收入、处置财产的损益；以及

iii. 税法变化的影响，包括税率法规，以及影响前几年的税收状况的变化。

这些非公认会计准则指标没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标进行比较。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司调整后的净收益为11.72亿美元，摊薄每股收益1.84美元，以及22.75亿美元，摊薄每股收益3.56美元。截至2024年6月30日的三个月和六个月的调整后数字不包括将位于加拿大魁北克的魁北克大桥的所有权及相关风险和义务转让给加拿大政府的协议产生的7,800万加元的待售资产亏损，即5,800万加元（摊薄每股0.09美元）。有关更多信息，请参阅公司未经审计的中期合并财务报表附注4——持有的待售资产。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该公司的净收益为11.67亿美元，摊薄每股收益1.76美元，摊薄后每股收益分别为23.87亿美元，合摊薄每股收益3.58美元。2023年第二季度和上半年没有进行任何调整。

调整后的净收益定义为根据公认会计原则对某些重要项目进行调整后的净收益。调整后的摊薄后每股收益定义为调整后的净收益除以加权平均摊薄后的已发行股份。下表提供了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中根据GAAP报告的净收益和每股收益与此处列出的非公认会计准则调整后绩效指标的对账情况：

(1) 调整的税收影响基于用于纳税目的的项目的性质和适用司法管辖区的相关税率。

调整后的营业收入定义为根据公认会计原则调整的营业收入，这些项目未反映CN基础业务运营的某些重大运营支出项目。调整后的运营费用定义为根据公认会计原则调整的运营费用，这些支出项目未反映CN基础业务运营的某些重大运营支出项目。调整后的运营比率定义为调整后的运营费用占收入的百分比。下表提供了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中报告的营业收入、运营费用和运营比率与此处列出的非公认会计准则调整后绩效指标的对账情况：

自由现金流

自由现金流是衡量流动性的有用指标，因为它表明公司有能力为债务和全权用途（例如支付股息、股票回购和战略机会）创造现金。公司将其自由现金流衡量标准定义为经营活动提供的净现金与投资活动中使用的净现金之间的差额，并根据（i）企业收购和（ii）与合并交易相关的付款、现金收入和现金所得税的影响进行了调整，这些项目不代表经营趋势。自由现金流没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。

下表提供了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中报告的根据GAAP经营活动提供的净现金与此处列出的非公认会计准则自由现金流的对账情况：

固定货币

以固定货币计算的财务业绩允许在不受外币汇率波动影响的情况下查看业绩，从而便于在分析业务业绩趋势时进行同期比较。按固定货币计算的指标被视为非公认会计准则指标，不具有公认会计原则规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。以固定货币计算的财务业绩是通过将以美元计价的本期业绩按用于折算上一年同期以美元计价的交易的加权平均汇率折算得出的。

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，平均外汇汇率分别为每1.00美元1.368美元和1.359美元，截至2023年6月30日的三个月和六个月中，平均汇率分别为每1.00美元1.343美元和1.347美元。按固定货币计算，截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司的净收益将分别减少800万美元（摊薄每股0.01美元）和500万美元（摊薄每股收益0.01美元）。

下表汇总了截至2024年6月30日的三个月和六个月中报告的固定货币和相关固定货币百分比变化对财务业绩的影响：

调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润的倍数

管理层认为，调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数是一种有用的信贷衡量标准，因为它反映了公司偿还债务和其他长期债务的能力。公司计算调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数的乘以调整后债务除以最近十二个月的调整后息税折旧摊销前利润。调整后债务定义为公司合并资产负债表中报告的长期债务和长期债务的流动部分以及运营租赁负债的总和，包括流动部分和因合同和财务义务的类债务性质而在公司合并资产负债表上确认的亏损养老金计划的总和。调整后的息税折旧摊销前利润按净收益计算，其中不包括利息支出、所得税支出、折旧和摊销、经营租赁成本、净定期收益收入的其他组成部分、其他收益（亏损）以及其他无法反映中国基础业务运营且可能扭曲经营业绩趋势分析的重要项目。调整后债务和调整后息税折旧摊销前利润是非公认会计准则指标，用于计算调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数。这些指标没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。

下表根据截至2024年6月30日和2023年6月30日的十二个月的公认会计原则，提供了债务和净收益与本文提出的调整后指标的对账情况，这些指标用于计算非公认会计准则调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数：

(1) 代表经营租赁付款的现值。

(2) 代表所有预计福利义务超过计划资产的固定福利养老金计划的资金赤字总额。

(3) 代表合并收益表中记录的已购服务以及材料和设备租金中记录的经营租赁成本。

(4) 涉及2024年第二季度记录的待售资产损失7,800万加元，这是一项协议将位于加拿大魁北克的魁北克大桥的所有权及相关风险和义务转让给加拿大政府造成的。有关更多信息，请参阅公司未经审计的中期合并财务报表附注4——持有的待售资产。