美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格 10-K

在截至的财政年度 9 月 30 日，2023

或者

在从 _______ 到 ___________ 的过渡期内

委员会档案编号 001-37884

VALVOLINE INC。

肯塔基州			30-0939371
（公司或组织的州或其他司法管辖区）			（美国国税局雇主识别号）

列克星敦， 肯塔基州 40509

电话号码 (859)357-7777

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个课程的标题			交易符号			注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元			VVV			纽约证券交易所

根据该法第 12 (g) 条注册的证券：无

根据《证券法》第405条的规定，用复选标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是的☑ 没有 ☐

根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告。是的 ☐没有☑

用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。 是的 ☑ 没有 ☐

用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）中，是否以电子方式提交了根据 S-t 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☑ 没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

 

大型加速文件管理器			☑			加速过滤器			☐
非加速过滤器			☐			规模较小的申报公司			☐
						新兴成长型公司			☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已根据萨班斯-奥克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条）提交了管理层对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明。☑

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第120亿条第2款）。是的 ☐ 没有☑

截至2023年3月31日，非关联公司持有的有表决权的普通股的总市值约为美元5.9十亿。2023 年 11 月 15 日，有 130,650,040 已发行普通股。

以引用方式纳入的文档

目录

前瞻性陈述

根据1995年《私人证券诉讼改革法》，本10-k表年度报告中的某些陈述，除历史事实陈述外，均为前瞻性陈述。此类前瞻性陈述可能包括但不限于执行其增长战略，通过推动公司核心业务的全部潜力来创造股东价值，加速网络增长和创新以满足客户和不断变化的汽车园区的需求；实现销售全球产品的收益；剩余独立零售业务的未来机会；以及有关Valvoline未来运营、财务或经营业绩、资本配置、债务杠杆率和预期的任何其他声明业务水平、股息政策、预期增长、市场机会、战略、竞争以及未来时期的其他预期和目标。Valvoline用诸如 “预期”、“相信”、“预期”、“估计”、“很可能”、“预测”、“项目”、“预测”、“可能”、“将”、“应该” 和 “打算” 等词语确定了其中一些前瞻性陈述，以及这些词语或其他类似术语的否定词。这些前瞻性陈述基于Valvoline当前的预期、估计、预测和假设，截至此类陈述发表之日，存在风险和不确定性，可能导致结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。可能导致此类差异的因素包括但不限于本10-k表年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 标题下讨论的因素、本10-k表年度报告第二部分第7项中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及本10-k表年度报告第二部分第7A项中的 “市场风险定量和定性披露” 标题下讨论的因素。除非法律要求，否则即使将来有新的信息，Valvoline也没有义务以任何理由更新或修改这些前瞻性陈述。

第一部分

第 1 项。业务

概述

Valvoline Inc. 是汽车预防性维护领域的领导者，在美国（“美国”）和加拿大的零售商店中提供便捷和值得信赖的服务。除非文中另有说明，否则此处使用的 “Valvoline”、“公司”、“我们”、“管理” 和 “我们的” 等术语是指Valvoline Inc.、其前身及其合并子公司。

作为汽车预防性维护领域快速、简单、值得信赖的领导者，Valvoline正在通过发挥其核心业务的全部潜力、加速网络增长和创新来创造股东价值，以满足客户和不断变化的汽车园区的需求。Valvoline和公司的特许经营合作伙伴的平均客户评分显示出较高的服务满意度，他们通过在车内停留15分钟的机油；更换电池、灯泡和雨刮器；更换轮胎；以及其他制造商推荐的维护服务，让客户流连忘返。该公司通过其Valvoline Instant Oil ChangeSM（“VIOC”）和Valvoline Great Canadian Oil ChangeSM（“GCOC”）零售点运营和特许经营超过1,850个服务中心，并通过其Express CareTM平台为近300个地点提供支持。在过去的15年中，Valvoline一直在适应不断变化的技术和客户需求，并且凭借其不断增长的门店网络，有能力满足不断变化的车辆维护需求。

公司背景

Valvoline成立于1866年，其创新历史超过155年，当时约翰·埃利斯博士通过发现蒸馏原油的润滑特性创立了Valvoline，并配制了世界上第一款石油基润滑剂。七年后的1873年，Valvoline被注册为商标，使其成为美国第一个注册商标的机油品牌。此后不久，随着车辆拥有量的迅速增长，Valvoline通过赛车胜利在汽车界广为人知，并作为标志性的福特T型车的推荐机油，同时通过其创新的汽车维护和重型发动机应用扩大了其产品范围和全球影响力。

Valvoline于1950年被亚什兰（目前以亚什兰公司的名义开展业务，以及其前身和合并子公司，以下简称 “亚什兰”）收购，并通过开发全气候和赛车机油继续加速发展，此外还支持这项运动中一些最伟大的传奇人物取得显著的赛车胜利。到20世纪80年代末，Valvoline开始运营和特许经营VIOC服务中心门店，扩展到以消费者为中心的汽车预防性维护和快速润滑服务。在20世纪90年代末和21世纪初，通过推出合成和高里程机油，Valvoline一直专注于为不断变化的汽车技术和客户需求进行创新。

Valvoline于2016年5月成立，是亚什兰的子公司，随后将Valvoline业务和某些其他亚什兰传统资产和负债从阿什兰转移到Valvoline。Valvoline于2016年9月完成了普通股的首次公开募股，亚什兰于2017年5月分配了其在Valvoline的剩余所有权权益（“分配”）。如今，Valvoline是一家独立公司，在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，股票代码为 “VVV”，是一家纯粹的汽车零售服务提供商，专注于提供快速便捷的车辆维修服务，以进一步加速其增长。

已终止的业务

2023年3月1日，Valvoline完成了向阿美海外公司B.V.（“阿美” 或 “买方”）出售其以前的全球产品申报板块（“全球产品”）（“交易”）。有关全球产品业务的更多信息，包括剥离的资产和负债以及已终止业务的收入，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表附注3。

Valvoline 的零售服务

Valvoline通过其VIOC和GCOC零售点运营和特许经营超过1,850个服务中心地点，并通过其Express Care平台为近300个地点提供支持。该公司已树立了汽车预防性维护领域快速、简单、值得信赖的品牌的声誉，并通过利用其专车服务模式，为每位客户提供他们可以信赖的专家看到的服务，继续扩大其市场份额。Valvoline技术人员利用公司专有的SuperProTM系统来提供卓越的客户体验，并根据车辆服务历史和原始设备制造商（“OEM”）的建议及时提出服务建议。公司运营的和特许经营的服务中心都使用SuperPro系统，为客户创造了一致的服务体验。

以下总结了Valvoline在其零售服务中心门店提供的主要服务：

Valvoline的服务适用于包括车队在内的各种车辆类型，如下所示：

行业概述

对汽车售后服务的需求受益于在役车辆数量和车龄的不断增加，以及车辆复杂性的增加和行驶里程的持续增加。此外，弹性强的北美汽车售后服务市场高度分散，这为以下方面创造了巨大的机会

合并。根据行业调查和管理层的估计，下图所示的美国 “Do It For Me”（“DIFM”）总潜在市场表明了Valvoline在美国的机会巨大：

业务和增长战略

作为一家纯粹的汽车零售服务提供商和汽车预防性维护领域值得信赖的领导者，Valvoline完全有能力通过执行公司的战略举措为股东创造长期价值，其中包括：

•在Valvoline在营销、技术和数据方面的坚实基础上，通过增加现有门店的市场份额和非石油变更收入的增长，推动核心业务的全部潜力。

•通过公司运营的门店增长和对加盟商门店增长的更多重视，积极扩大零售足迹；以及

•通过以车队经理需求和不断变化的停车场需求为重点的服务扩展来发展吸引新客户的能力。

零售商店开发

Valvoline的零售服务中心网络在2023财年连续第17年实现了全系统同店销售额（“SSS”）的增长，这表明了该系统的卓越运营。如下所示，截至2023年9月30日，Valvoline直接或通过其加盟商在美国和加拿大经营1,852家服务中心门店：

l			公司运营
l			特许经营

Valvoline采用三管齐下的方法通过1）加盟商门店扩张2）机会性收购和3）新门店开发来发展其零售网络。在过去五年中，这种方法推动了全系统门店的增长超过30％。在此期间，Valvoline向该系统净增加了467家新门店，并将其国际服务中心扩展到加拿大。零售服务商店网络及其在过去五年中每年的同店销售增长概述如下：

竞争

汽车售后服务行业高度分散，Valvoline在其服务类别和子类别中面临竞争。竞争基于多个关键标准，包括品牌知名度、产品选择、服务质量、价格、便利性、速度、位置和客户体验，以及提供创新服务以满足不断变化的客户需求的能力。Valvoline与汽车经销商、汽车维修和保养中心以及其他区域和独立的快速润滑油运营商争夺客户。

此外，Valvoline的零售商店与其他提供一站式运营管理系统的主要特许经营品牌争夺消费者和加盟商，例如加拿大的Jiffy Lube、Grease Monkey、Take 5 Oil Change、Express Oil Change和Mr. Lube。根据预期的投资回报率和向加盟商提供的价值主张，Valvoline与汽车服务和其他行业的其他特许经营商竞争。

Valvoline还与全国品牌公司争夺Express Care运营商和客户，这些公司提供独立的快速润滑平台、专业的标牌计划和有限的商业模式支持。

营销和客户体验

Valvoline 将提供快速、简单和值得信赖的店内客户体验作为重中之重。为了获得和留住客户，营销在展示Valvoline为客户提供的差异化体验以及提供有关地点、定价和所提供服务的信息方面起着重要作用。该公司使用的技术旨在提高人们对汽车预防性维护服务的认识并创造对该服务的需求。Valvoline通过搜索和直接响应渠道进行营销，并通过社交媒体和数字媒体投资广告。该公司的数字建模营销策略是有效的，回报率很高。

Valvoline利用其数字工具在门店零售网络中获取客户反馈。经常对客户反馈进行衡量和监控，以确保任何服务问题都能迅速得到解决，从而保持较高的客户满意度。Valvoline还利用其数字基础设施和技术来更有效地与客户互动，推动客户参与、获取和保留以及一致性。公司在数字营销和数据分析方面的优势被用来吸引新客户和留住现有客户，包括在预计下一次服务到期时针对特定客户的量身定制的营销活动。

知识产权

Valvoline在全球60多个国家拥有约260个商标，包括Valvoline和 “V” 品牌徽标商标。这些商标具有永久寿命，通常每十年更新一次，是Valvoline最受保护和最有价值的资产之一。全球产品销售完成后，Valvoline拥有Valvoline品牌的所有全球零售服务，不包括中国以及中东和北非的某些国家，而Global Products拥有全球所有产品的Valvoline品牌。Valvoline与全球产品公司合作，确保以一致和全面的方式管理Valvoline的标志性品牌。

Valvoline在其业务中使用的商品名称和服务商标包括ValvolineTM和Valvoline Instant Oil ChangeSM等。Valvoline还是向他人许可其知识产权以换取收入的协议的当事方。Valvoline拥有大约700个域名，这些域名用于推广Valvoline服务和提供有关公司的信息。

产品供应和价格

Valvoline零售服务交付中使用的产品主要来自全球产品。关于出售其以前应申报的细分市场，Valvoline签订了一项长期供应协议，从Global Products购买其门店的几乎所有润滑油和某些辅助产品（“供应协议”）。

Valvoline能够利用其规模及其供应商的规模，以优惠的条件为其整个网络的门店业务安排产品供应。这一优势增强了新老独立门店运营商的价值主张，也增强了Valvoline公司门店业务的利润。Valvoline为其独立运营商安排的产品供应提供了经常性费用和利润，有利于持续的业绩。随着Valvoline继续通过收购实现有机增长，该业务处于有利地位，可以继续为整个零售门店系统带来更多收益。

Valvoline努力通过根据成本变化调整定价来保持利润。该公司的客户价值主张侧重于便利性和优质的服务，这使我们能够利用定价能力提高价格，同时保持客户忠诚度。出售给Valvoline独立运营商的产品的定价调整是根据其合同进行的，通常基于已发布的基础油指数的走势。

季节性

Valvoline的业务受到季节性的适度影响。交易量遵循客户的驱动模式，通常随着夏令时、北美假期和休假时间的长短而呈现趋势。天气状况可能会适度影响交易量，而地理变化通常会将天气影响限制在特定地区。因此，由于行驶里程往往更高，本财年下半年通常会更强劲。

监管和环境问题

Valvoline的运营旨在遵守与其业务运营相关的各种联邦、省、州和地方法律和政府法规，包括与就业和劳动惯例、工作场所安全、建筑和分区要求、服务产品中所含有害物质的处理、储存和处置，包括二手机油和铅酸电池；以及不动产的所有权、建造和运营等方面的法律和政府法规。Valvoline制定了控制风险和监督适用法律法规遵守情况的政策和程序。这些法律法规要求Valvoline获得并遵守政府机构颁发的许可证、注册或其他授权。这些机构可以修改或撤销公司的许可证、注册或其他授权，并可以通过罚款、制裁和禁令来强制合规。该公司还受美国各联邦监管机构以及提供Valvoline服务的地点的适用监管机构的监管。此类法规主要与其服务中心的运营、Valvoline服务的广告和营销有关。

Valvoline 储存润滑和车辆保养产品，并处理用过的汽车机油和过滤器。因此，Valvoline受许多联邦、省、州和地方环境法律的约束，包括《综合环境应对补偿和责任法》。此外，《资源保护和回收法》下的美国环境保护署以及各州和地方环境保护机构对某些废物和其他材料的处理和处置进行监管。

作为特许经营者，Valvoline受各种州和省级法律的约束，联邦贸易委员会（“FTC”）监管美国的特许经营活动。联邦贸易委员会要求特许经营者在执行特许经营协议之前向潜在的特许经营者进行广泛披露。某些司法管辖区要求在特许经营报价和销售方面进行注册或进行具体披露，或者有法律限制特许人在终止、续订或转让特许权协议方面的权利。

Valvoline受与信息安全、隐私、无现金支付和客户信贷、保护和欺诈有关的法律的约束。越来越多的政府和行业团体制定了数据隐私法律和标准，以保护个人信息，包括财务信息（例如信用卡号）、社会安全号码和健康信息。公司还受劳动和就业法的约束，包括美国劳工部和其他地方监管机构制定的法规，这些法规制定了有关工作条件、带薪休假、工作场所安全、工资和工时标准以及招聘和雇用惯例的法律。

人力资本管理

“一切从我们的员工开始” 是Valvoline的核心价值观之一，公司努力创造一个促进安全、促进多元化、鼓励创造力、奖励绩效、强调文化和目标的环境。为了招募和留住最合格的团队成员，Valvoline专注于通过支付有竞争力的工资、提供有吸引力的福利待遇以及提供充足的培训和职业发展机会来对待团队成员。Valvoline 致力于积极营造一个让每位团队成员都能学习、成长并最大限度地发挥个人贡献的环境。

截至2023年9月30日，Valvoline在美国和加拿大拥有超过1万名员工（不包括合同员工），其中包括约9,600名全职员工。Valvoline在美国和加拿大经营876家公司自有零售服务中心门店，并通过集中团队为其1,850多家门店网络提供支持。

下表提供了公司员工的大致分布情况，其中包括公司运营的服务中心门店、中央支持团队，不包括独立承包商：

Valvoline力求吸引、培养和留住高素质人才，详情如下。

员工沟通和反馈

在不断努力了解员工需求并实现公司的信任、问责和协作价值观的过程中，Valvoline仍然专注于透明度和员工反馈。公司定期举办全公司范围的市政厅，让Valvoline的首席执行官和其他高级管理层成员向员工介绍绩效、战略举措、活动和政策，并为他们提供提问的机会。此外，Valvoline管理层通过定期调查团队成员以收集实时反馈并确定持续改进的机会，专注于倾听和理解员工的想法。在2023财年，公司还对员工进行了调查，以征求反馈并解决有关交易的问题，并维护了一个专门用于在整个离职过程中进行沟通和建立透明度的内联网页面。Valvoline认为，员工调查结果对于评估改善沟通的领域非常重要，对于招聘和留住顶尖人才很有意义，他认为满意的员工更有可能对工作场所产生积极影响并提供优质的客户服务。

多元化、公平和包容性（“DEI”）

Valvoline致力于通过培养强烈的归属感，为员工和客户创造一个包容和温馨的环境，让不同的背景得到代表、参与和赋权，激发创新的想法和决策。为了帮助进一步促进包容性文化并更好地为客户服务，公司专注于：

•促进利用所有员工才能的多元化和包容性文化，

•实施吸引、招募和留住多元化顶尖人才的做法。以及

•通过多元化的供应商支出、将现金存入联邦保险的少数族裔存款机构（“MDI”）以及公司的慈善捐赠活动，展示对多元化和包容性的投资。

作为公司向MDI存入现金的承诺的一部分，截至2023年9月30日，Valvoline已向MDI投资了250万美元的现金等价物。

在注重公平、包容性和归属感方面，Valvoline支持员工主导的网络团体（员工资源小组或 “ERG”），这些团体向所有员工开放，包括女性、LGBTQ+、非裔美国人/黑人和退伍军人网络。这些ERG为交流和交流想法、在公司内部建立关系网络以及追求个人和职业发展提供了一个论坛。每个ERG都有四个目标支柱，包括参与、教育、发展和影响力。

该公司还积极赞助促进多元化的活动，并利用其DEI委员会（一个工作委员会）来帮助指导整个业务及其运营中的多元化和包容性工作。在2023财年，Valvoline成立了环境、社会和治理（“ESG”）和平等委员会（“委员会”），由公司的高级领导人和Valvoline董事会（“董事会”）的一名成员组成，以支持ESG计划的持续进展。该委员会由董事会治理和提名委员会监督并向其报告，并与Valvoline由员工驱动的DEI委员会密切合作，专注于加强Valvoline对多元化、公平和包容性的承诺。该委员会致力于进一步推动Valvoline将可持续发展纳入公司业务运营的努力。

人才获取

Valvoline致力于营造一种工作场所文化，以吸引和留住各个级别的顶尖多元化人才。Valvoline的人才招聘基于目标员工的资格和经验，包括支持员工在公司职业生涯早期强劲发展的 “基石” 特质和能力。在2023财年，Valvoline对人才招聘团队进行了大量投资，以确保公司拥有合适的技能来吸引和招聘优秀的多元化人才，并提供支持技术，以提高门店的人员配备效率。Valvoline利用旨在吸引合格候选人的创新技术和结构化流程，包括旨在吸引更多受众的引人入胜的职位描述、快速且适合移动设备的申请流程、主动解决申请人问题的在线聊天功能以及通过员工视角讲述Valvoline文化的视频故事。这些工具旨在传达Valvoline作为雇主的独特之处，以更好地吸引多元化和理想的候选人，而这些强大的品牌和采购工作使Valvoline能够从最佳人选中进行选择。

该公司专注于积极增长，包括在2023财年净增加137家全系统门店，这使得运营这些门店对人才的需求迫在眉睫。Valvoline利用其工具和流程吸引合格的候选人，包括为特许经营采购工作提供支持。加盟商通过定期分享招聘经验和最佳实践进行合作，确保公司运营和特许经营的地点吸引和雇用最佳候选人，为Valvoline的客户提供一致和优质的服务。

培训和发展

无论工作职位或地点如何，发展和晋升的机会对Valvoline的成功至关重要。公司人才发展方法的一个关键组成部分是为每位团队成员提供必要的工具和培训机会，让他们在各自的学科知识领域内发展。公司遵循三步流程进行职业发展规划，并提供多种资源，旨在帮助员工评估能力和设计针对其目标的发展计划。在整个组织中，

包括在公司运营和特许经营的服务中心门店的VIOC和GCOC系统中，为员工提供自愿和强制性的监管、安全、合规、客户服务和产品培训机会。培训以工作角色和职能为基础，通过虚拟或面对面的课程和电子学习提供。这包括管理和领导力项目，为其新经理提供大约20小时的现场培训和发展。此外，用于执行Valvoline零售服务的内部管理系统提供了结构化和详细的早期学习培训计划，该计划由专有的数字学习平台支持。该计划为VIOC新员工提供270小时的培训，这些培训通常在他们获得首次认证的前60天内完成，并在接下来的140天内再提供240小时的培训，以支持晋升。

Valvoline全年在其VIOC门店内提供管理入门计划，有资格成为潜在门店经理的助理经理会面三天，与其他门店的领导团队成员和其他门店的同行互动，了解Valvoline的文化，分享最佳实践，并接受管理培训，为他们的职业发展做好准备。这些努力相结合，使Valvoline得以继续推行内部晋升战略，这使得去年的大多数服务中心经理、区域经理和市场经理的晋升都是由最初在VIOC按小时任职的团队成员获得的。

Valvoline还提供并建立了许多合作伙伴关系，以提供高质量的发展机会，包括与顶尖大学、研究机构和公司的合作伙伴关系。员工有机会参加工业、贸易和专业组织提供的研讨会和培训计划。Valvoline为报名参加高等教育课程的员工提供学费补助，这些课程旨在提高他们的绩效或帮助他们为未来在公司工作做准备。通过尽早与团队成员互动，Valvoline为他们提供了学习和获得新技能的必要工具，这些技能可以增加他们作为员工的价值，最重要的是，为他们提供了发展职业生涯的机会。

Valvoline曾11次荣获《培训》杂志的培训APEX奖，该奖项对在利用人力资本方面表现卓越的公司进行了排名，并反映了获奖者在员工培训和发展以及组织成功方面取得最佳绩效的历程。此外，公司十次获得人才发展协会颁发的 “最佳奖”，该奖旨在表彰在企业范围内培养人才、从战略上推动人才培养文化以取得成效的组织。

总奖励

照顾好整个人是Valvoline总体奖励理念的指导原则。公司提供具有竞争力的综合薪酬和福利待遇，旨在照顾员工的身体、情感和财务健康，吸引、留住和表彰员工，并致力于使薪酬与绩效保持一致。通过根据员工的职责、地点和绩效公平而持续地向其支付薪酬，Valvoline可以确保不会根据性别、种族或族裔等因素向员工支付报酬。公司的董事会薪酬委员会积极参与制定有竞争力的薪酬策略，以帮助Valvoline在吸引、培养和留住顶尖人才方面不断改进。

公司为符合条件的全职和兼职员工提供各种福利。Valvoline的战略是提供具有竞争力的福利计划，以适应不断变化的业务环境并满足员工人生各个阶段的需求，其中包括：

•负担得起的医疗保健计划（医疗、处方、牙科、视力、孕产、生育、收养和远程医疗）

•人寿、伤残和意外保险

•包含公司捐款的健康储蓄账户（HSA）

•401（k）退休储蓄计划，包括慷慨的公司基本缴款和配套缴款

•个性化健康计划（身体、心理和财务），以支持对全体员工和家庭的照顾

•学费报销

•带薪休假，外加假日工资、带薪残疾、带薪产假和家庭假以及其他休假计划。

健康与安全

Valvoline 致力于为员工、供应商和客户营造零事故文化。该公司设计、建造和运营其设施，以促进和保护其被称为 “Vamily” 的团队成员的健康和安全。Valvoline致力于在团队成员工作的所有环境中创建工作场所和实践，以帮助为每位员工和客户营造一个安全可靠的环境，包括使他们能够为客户提供V级服务的归属感。为了帮助减少公司的事故数量，Valvoline将安全教育作为其培训计划的一部分。员工将在第一天开始此培训，以灌输安全预防措施和最佳实践。作为更广泛的培训课程的一部分，团队成员必须成功完成执行报告，以确认对Valvoline安全措施的深刻理解。

为应对 COVID-19 疫情，公司通过提供更广泛的员工援助、远程医疗服务、福利计划和远程/混合工作政策，在其所有办公室和设施中实施了额外的人身安全措施。公司继续遵循和传达国家、州和地方公共和职业卫生当局提供的指导。

公民身份

Valvoline的公民意识努力支持公司所服务社区内的社会和教育需求。Valvoline全年支持其员工自愿投入时间和才能，回馈社区。Valvoline 员工支持联合之路、红十字会、儿童奇迹网络、人居署、兄弟大姐妹以及更多的国家和地方组织。

Valvoline的慈善捐赠计划鼓励其团队成员通过亲身服务、有针对性的慷慨捐赠以及持续追求创新和可持续解决方案来支持他们生活和公司运营所在的社区。Valvoline慈善捐赠计划的主要重点是年度员工捐赠活动，鼓励员工向自己选择的慈善机构捐款。Valvoline的配对计划将匹配向符合公司至少一项捐赠支柱的组织的捐款：（1）弱势家庭和儿童，（2）教育，（3）环境，（4）医疗保健，和/或（5）多元化、公平和包容性。在2023财年，公司提供了参与Valvoline补助计划的机会，该计划为非营利组织提供了针对其组织内部特定需求提交提案的机会。Valvoline的慈善捐赠委员会根据公司的捐赠支柱发放补助金。

此外，Valvoline员工支持一项在个人困难时期为公司员工提供帮助的计划，向符合条件的服务中心和因事故、疾病、受伤、死亡、自然灾害或其他灾难性或紧急事件而有即时经济需求的公司员工提供短期经济援助。

可用信息

有关Valvoline的更多信息，请访问该公司的网站 http://investors.valvoline.com。在本网站上，Valvoline免费提供其10-k表年度报告、10-Q表季度报告、8-k表最新报告和对这些报告的任何修改，以及在表格3、4和5上提交的高级管理人员和董事的任何实益所有权报告。所有此类报告在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或以电子方式提供给美国证券交易委员会（“SEC”）后，将在合理可行的情况下尽快公布。Valvoline还在其网站上免费提供适用于Valvoline董事、高级管理人员和员工的经修订和重述的公司章程、章程、董事会委员会章程、董事独立性标准和全球商业行为标准。这些文件的印刷版也可供任何要求的股东提供。Valvoline网站上包含的信息不是本10-k表年度报告的一部分，也未以引用方式纳入本文档。对网站地址的引用仅作为非活跃文本参考提供。美国证券交易委员会还维护一个网站（http://www.sec.gov），其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的有关发行人的报告、代理和其他信息和声明，包括Valvoline。

Valvoline 的执行官

下表列出了截至2023年11月15日的有关Valvoline执行官的信息：

洛瑞·弗利斯自2023年10月起担任Valvoline的董事、总裁兼首席执行官。弗利斯女士在2022年4月至2023年9月期间担任Valvoline零售服务总裁。在加入Valvoline之前，弗利斯女士曾在沃尔玛公司担任领导职务，2020年8月至2022年3月担任健康与保健高级副总裁兼首席运营官；2018年6月至2020年8月担任山姆俱乐部健康与保健高级副总裁兼总销售经理；2017年9月至2019年6月担任新一代零售和八号主要门店高级副总裁。

Mary E. Meixelsperger 自 2016 年 6 月起担任 Valvoline 的首席财务官。在加入Valvoline之前，Meixelsperger女士在2014年4月至2016年6月期间担任DSW Inc.的高级副总裁兼首席财务官。

朱莉·奥丹尼尔自2017年1月起担任Valvoline的高级副总裁、首席法务官兼公司秘书。奥丹尼尔女士于2016年9月至2017年1月担任Valvoline的总法律顾问兼公司秘书，并于2014年4月至2016年9月担任Valvoline的首席商业法律顾问。

乔纳森·考德威尔自2020年4月起担任Valvoline的高级副总裁兼首席人事官。考德威尔先生于 2018 年 3 月至 2020 年 4 月担任 Valvoline 人力资源高级总监，并于 2016 年 10 月至 2018 年 3 月担任 Valvoline 全球人才管理高级总监。

R. Travis Dobbins自2023年3月起担任Valvoline的高级副总裁兼首席技术官。多宾斯先生于2019年1月至2023年2月担任Valvoline信息技术副总裁，并于2016年9月至2019年1月担任商业解决方案信息技术总监。

Linne R. Fulcher 自 2023 年 10 月起担任 Valvoline 的高级副总裁兼首席运营官。富尔彻先生在2022年8月至2023年9月期间担任中心运营和客户体验优化副总裁。在加入Valvoline之前，富尔彻先生曾在沃尔玛公司担任领导职务，于2019年10月至2021年8月担任客户战略、科学和旅程副总裁；2017年2月至2019年10月担任回归副总裁。

Dione R. Sturgeon 自 2023 年 3 月起担任 Valvoline 的首席会计官兼财务总监。斯特金女士于2022年3月至2023年2月担任副总裁兼公司财务总监；于2020年10月至2022年3月担任全球会计、报告与控制高级总监；2016年8月至2020年10月担任华尔沃琳公司会计总监。

第 1A 项。风险因素

以下风险可能会对Valvoline的业务、运营、财务状况或未来的财务业绩产生重大不利影响。在审查本10-k表年度报告时，应考虑这些信息，包括管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及合并财务报表及其相关附注。这些风险因素可能导致未来业绩与前瞻性陈述和历史趋势有所不同。

与Valvoline经营的行业相关的风险

Valvoline面临来自其他公司的激烈竞争，这给价格和利润带来了向下压力，并可能对Valvoline的业务和经营业绩产生不利影响。

Valvoline在竞争激烈的市场中运营，与汽车服务行业的各种公司竞争。竞争基于多个关键标准，包括品牌知名度、质量、价格、客户服务以及向市场提供创新服务的能力。竞争对手包括国际、国家、地区和当地的汽车维修和保养商店、汽车经销商和换油店。某些竞争对手比Valvoline更大，拥有更多的财务资源和更加多元化的投资组合，从而提高了运营和财务灵活性。因此，这些竞争对手可能能够更好地承受行业条件、市场动态、供应价格或总体经济状况的不利变化。此外，竞争对手的定价决策可能迫使Valvoline降低价格，这可能会对Valvoline的利润率和盈利能力产生负面影响。

供应成本的上升和波动以及供应链的限制或中断可能会对Valvoline的经营业绩产生不利影响。

Valvoline 的服务中心位置需要大量的汽车产品和用品。公司的成功在一定程度上取决于预测和应对供应成本变化的能力，由于其无法控制的因素，公司容易受到初级和二级供应成本增加的影响。这些因素包括总体经济状况，包括衰退、供需的显著变化、流行病、武装冲突、战争、天气状况、Valvoline运营地的货币波动、大宗商品市场投机、包括铁路罢工在内的劳工罢工以及政府监管。更高的产品和供应成本可能会减少公司的利润，这反过来可能会对公司运营和特许经营门店的业务和经营业绩产生不利影响。

此外，如果供应链拥堵或与恶劣天气或气候条件相关的可用性等条件变得严重或持续很长时间，Valvoline的供应库存可能不足以满足客户的需求。与供应商提供的产品的制造或运输相关的政府法规也可能阻碍Valvoline以商业上合理的条件获得这些供应的能力。如果Valvoline无法在商业上可接受的条件下获得和保留产品供应，则其以具有竞争力和盈利的方式提供服务或成功发展业务的能力可能会受到不利影响。

对Valvoline服务的需求可能会受到支出趋势、经济状况恶化、行业趋势和许多其他因素的不利影响，所有这些都是其无法控制的。

对Valvoline服务的需求可能会受到其无法控制的许多因素的影响，包括当前服役的车辆数量和车龄、法规和立法、汽车行业的技术进步和发动机技术的变化，包括电动或其他替代发动机技术的采用率、汽车原始设备制造商规格的变化以及更长的建议服务间隔。此外，在经济状况恶化时期，包括经济衰退，客户可能会推迟车辆维护。同样，能源价格上涨或其他因素可能导致行驶里程减少，从而减少车辆磨损和维护需求，这可能导致客户推迟购买Valvoline的服务。所有这些因素都会影响换油间隔和每天服务的车辆等指标，可能导致对Valvoline服务的需求下降，并对其销售、现金流和整体财务状况产生不利影响。

未能开发和销售新的服务和技术可能会影响Valvoline的竞争地位，并对其业务和经营业绩产生不利影响。

服务创新的困难或延迟，包括无法识别或获得市场对新服务技术的认可，Valvoline为及时、具有成本效益的方式应对客户需求变化以推动增长所做的努力可能会受到不利影响。由于严格的开发过程和激烈的竞争，无法保证Valvoline目前正在开发或将来可能开发的任何服务，

将取得巨大的商业成功。此外，由于启动成本或需求不足，Valvoline在新服务推出和商业化后可能会出现运营亏损。

汽车维修服务行业会定期进行技术变革和持续的产品改进。电动汽车的采用越来越多，这减少了对润滑油服务的需求，但扩大了电动汽车所需的其他服务（包括冷却剂、液体和润滑脂）的机会。如果Valvoline无法开发和销售电动汽车服务，其业务和经营业绩可能会受到不利影响。随着汽车技术的发展，Valvoline可能需要遵守任何新的或更严格的法律或法规，这可能需要Valvoline增加支出，这可能会对业务业绩产生不利影响。

对Valvoline品牌和声誉的损害可能会对其业务产生不利影响。

保持Valvoline在客户中的良好声誉是其业务的关键组成部分。责任索赔、虚假广告索赔、服务投诉和政府调查可能会导致大量意想不到的支出，并影响消费者或客户对Valvoline服务的信心，这可能会对其业务运营、减少销售和增加成本产生重大不利影响。此外，随着客户转向更具环保意识的电动和混合动力汽车，Valvoline无法继续开发新服务以适应这些不断变化的需求，这可能会影响该公司作为环保汽车保养选择的声誉，并可能减少对其服务的需求。此外，立法者、客户、投资者和其他利益相关者越来越关注公司的环境、社会和治理政策。这种关注可能会导致新的或更多的立法或披露要求。如果此类要求导致成本增加或对公司的负面看法，则可能会对业务或经营业绩产生不利影响。

如果有人指控Valvoline的汽车维修服务提供的方式不符合其愿景和价值观，则公众可能会对Valvoline及其品牌、形象和声誉产生负面看法。此外，如果Valvoline的特许经营权或Express Care运营商遇到服务故障或未能以符合Valvoline标准的方式成功运营其服务中心，则其品牌、形象和声誉可能会受到损害，这反过来可能对其业务和经营业绩产生负面影响。公众对Valvoline品牌的负面看法，无论是否合理，都可能损害其声誉，使其卷入诉讼，损害其品牌资产，并对其业务产生重大不利影响。此外，Valvoline竞争对手或汽车维修服务行业其他公司的声誉受损可能会对Valvoline的声誉和业务产生负面影响。

在销售全球产品方面，双方签订了品牌协议（“品牌协议”）。根据品牌协议，Valvoline保留Valvoline品牌的所有权，用于所有零售服务目的，而Global Products对所有产品用途拥有该品牌。品牌共享安排可能会增加其使用、信息传递不一致或对品牌造成整体损害的风险，这可能会对Valvoline的声誉和业务产生不利影响，并导致漫长而昂贵的诉讼或和解。

与执行Valvoline策略相关的风险

Valvoline为其业务设定了激进的增长目标，包括增加销售额、现金流、市场份额、利润率和服务中心门店数量，以实现其长期战略目标。执行Valvoline的增长战略和业务计划以促进这种增长涉及许多风险。

Valvoline为其业务设定了激进的增长目标，通过新门店开发、机会主义收购和更加重视特许经营发展来积极增长，从而实现其长期战略目标并提高股东价值。Valvoline未能实现其中一个或多个目标可能会对其业务产生负面影响。该风险的各个方面包括全球经济的变化、是否存在或未能确定新门店以扩大公司零售服务中心门店网络的收购目标或房地产、房地产和建筑成本或延误限制新门店增长、竞争格局的变化，包括与汽车维护建议和客户偏好相关的变化、新竞争对手的进入、吸引和留住熟练员工、未能成功开发和实施数字平台支持公司的增长计划，不遵守现有或新的规定

监管要求、未能维持有竞争力的成本结构以及本 “风险因素” 部分详细概述的其他风险。

Valvoline的绩效在很大程度上取决于在其服务中心门店和公司办公室中吸引和留住具有适当资格的员工。由于劳动力短缺，近年来紧张的劳动力市场给人员配备服务中心门店带来了挑战，因为许多趋势相互混合，反映了人口结构、政府政策、员工情绪和技术变革的变化。作为回应，Valvoline进行了劳动力投资并加强了招聘计划以吸引新员工。随着劳动力市场趋势的发展，公司未来在不同地点招聘和留住人才方面可能会遇到挑战。Valvoline在竞争激烈的劳动力市场中运营，将来未能招聘或留住合格的员工，或者公司无法对其劳动模式进行相应的调整，包括薪酬和福利待遇，可能会损害公司增长和实现其战略目标的能力。

Valvoline可能无法执行其增长战略，收购、投资和战略合作伙伴关系可能导致运营困难、稀释和其他有害后果，可能对Valvoline的业务和经营业绩产生不利影响。

收购是Valvoline整体增长战略的重要组成部分。近年来，Valvoline已经完成了大量收购，并制定了一系列未来的可行目标，预计将补充公司的增长计划。市场上战略收购目标数量不足，剩余目标有限，或者Valvoline无法成功收购这些目标，可能会对Valvoline实现其未来增长预测的能力产生负面影响。Valvoline预计将继续评估和讨论各种潜在的战略交易，并继续通过收购实现有机增长。无法执行这些计划可能会对Valvoline的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，Valvoline收购的预期收益可能无法实现，整合被收购的公司、业务或产品的过程可能会造成不可预见的运营困难或支出。

Valvoline的收购、投资和战略合作伙伴关系还可能导致其股权证券的稀释性发行、债务、或有负债或摊销支出的产生、商誉减值或购买的长期资产和重组费用，所有这些都可能损害其财务状况、经营业绩和现金流。

Valvoline的商业模式受到其加盟商财务业绩的影响。

Valvoline的业务由公司运营的门店和特许经营门店组成的网络组成。Valvoline的成功在一定程度上取决于其加盟商在运营和财务方面的成功，以及其加盟商在实施公司增长战略方面的合作，这可能取决于他们获得足够资金以满足门店发展要求的能力。但是，Valvoline对其特许经营商的运营影响有限，特许经营门店的运营质量可能会因公司无法控制的许多因素而降低。截至2023年9月30日，Valvoline的加盟商独立管理其业务，并负责公司约53％的全系统服务中心门店的日常运营。Valvoline的特许权使用费、产品和其他特许经营门店的收入在很大程度上取决于加盟商的销售和特许经营协议的遵守情况。如果加盟商的销售增长有限或没有增长，或者加盟商未能续订特许经营协议或以其他方式履行与Valvoline谈判的业务发展、特许经营或供应协议规定的义务，则Valvoline的收入和利润率可能会受到负面影响。此外，如果加盟商受到经济状况疲软的影响，无法获得足够的融资来源，他们的财务状况可能会恶化，Valvoline的收入可能会下降。如果加盟商的销售或业务绩效趋势恶化，其财务业绩可能会恶化，这可能导致门店关闭、特许权使用费和购买延迟或减少以及服务中心门店数量的增长减缓等。

Valvoline的成功还取决于其独立加盟商实施重大举措的意愿和能力，这可能需要他们的额外投资，并在运营、促销和资本密集型再投资计划上与Valvoline保持一致。Valvoline的加盟商为实现Valvoline总体计划做出贡献的能力在很大程度上取决于其加盟商能否以合理的利率获得融资，并且可能会受到整个金融市场或个别加盟商信誉的负面影响。由于以下原因，Valvoline最大的加盟商的规模带来了额外的风险

他们对公司增长战略的重要性，需要他们与Valvoline的举措合作并保持一致。此外，如果加盟商无法获得完成计划中的改造和施工项目所需的融资，他们可能被迫推迟或取消此类项目，从而影响公司发展和扩大Valvoline零售业务的能力。

与经营Valvoline业务相关的风险

影响客户支出的经济状况变化可能会损害Valvoline的业务。

经济衰退，包括经济衰退，可能会减少客户需求或抑制Valvoline提供服务的能力。Valvoline的业务和经营业绩对经济状况恶化、信贷市场紧张、客户和商业信心下降、汇率和利率波动、持续通货膨胀和其他挑战敏感，包括与可能影响经济和金融市场的侵略行为或侵略威胁相关的挑战。如果经济或金融市场出现不利发展或停滞，Valvoline的客户可能会推迟车辆维护、换油或其他服务，可以自己修理和保养车辆，或者无法获得信贷，从而降低了消费能力。

在长期的经济低迷或衰退中，这些风险和不确定性可能会对Valvoline的业务、财务状况和经营业绩产生重大的负面影响。经济和金融市场状况下滑的严重程度和持续时间，以及复苏的时机、力度和可持续性尚不清楚，也不在公司的控制范围内。如果美国经济陷入衰退，那么在这样的经济环境下，上述以及这些风险因素中其他地方讨论的衰退风险可能会更加明显。

经济疲软和不确定性可能会导致客户偏好和习惯的改变，如果这种经济状况持续很长时间，这可能会导致客户对消费行为做出长期的改变，这可能会对Valvoline的业务、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，在经济条件有利的时期，客户可能更有可能购买新车，而不是维护和维修旧车，这也可能对Valvoline的业务、经营业绩、现金流和战略目标产生不利影响。

如果Valvoline不能吸引、培训和留住适当数量的高素质员工，包括关键员工和管理层，则绩效可能会受到不利影响。

Valvoline的绩效取决于大量招聘、发展、培训和留住高素质和多元化的服务中心员工。Valvoline的服务中心职位的人员流失率很高。Valvoline在控制成本的同时满足劳动力需求的能力受外部因素的影响，例如失业水平、现行工资率、工资立法、加班资格规则的变化和人口结构的变化。如果工资率上升，如果Valvoline不以有竞争力的方式提高工资，则由于劳动力质量的下降，人员配备水平和客户服务可能会受到影响。如果工资率提高，Valvoline的收入可能会减少，无论是为了应对市场需求还是新的工资立法，而Valvoline无法调整定价以抵消额外成本。此外，通货膨胀和经济不确定性可能会对Valvoline吸引和留住员工的能力产生负面影响。

Valvoline的成功还取决于关键管理人员的努力。Valvoline未能为其中一个或多个关键职位制定适当的继任计划，这可能会削弱Valvoline在过渡期间的机构知识基础和竞争优势。失去一名或多名关键管理人员的服务或服务有限，或者Valvoline将来无法招聘和留住合格的多元化候选人，可能会对Valvoline的经营业绩和财务状况产生不利影响，至少是暂时的。此外，其他关键职位的流失可能会干扰实施业务战略的进展，导致机构知识的流失，导致剩余团队成员的工作量增加，将注意力从关键业务领域转移开，或者以其他方式对公司的增长前景或未来的经营业绩产生负面影响。

自然、运营和其他灾难性风险造成的业务中断可能会严重损害Valvoline的运营和财务业绩。此外，Valvoline的一家服务中心门店发生的灾难性事件或涉及其服务或员工的灾难性事件可能会导致负债，从而进一步损害其运营和财务业绩。

业务中断，包括与维修车辆固有的运营危害、自然灾害、恶劣天气条件、气候变化、供应或物流中断、能源成本上涨、临时存储和/或停电、信息技术系统和网络中断、网络安全漏洞、恐怖袭击、武装冲突、战争、流行病、火灾、洪水或其他灾难性事件相关的业务中断，可能会严重损害Valvoline的运营以及Valvoline客户的运营供应商，并可能对Valvoline的财务业绩产生不利影响。尽管无法预测任何此类事件的发生或后果，但它们可能导致对Valvoline服务的需求减少，或者使Valvoline难以或不可能向其客户提供服务。除了导致Valvoline的业务严重中断外，Valvoline的一家服务中心门店发生的灾难性事件或涉及其员工的灾难性事件还可能导致据称受该事件伤害的各方承担重大法律责任或索赔。

尽管Valvoline维持业务连续性计划，旨在使其能够继续运营或减轻可能干扰其业务的事件的影响，但Valvoline无法保证其计划将完全保护其免受所有此类事件的影响。此外，Valvoline为防止灾难性事件造成的财产损失、业务损失和其他相关后果而维持的保险受到重大保留和承保限制，具体视被保险风险的性质而定。该保险可能不足以支付Valvoline在发生灾难时对他人造成的所有损害或损失。此外，与这些类型的风险相关的保险现在可能无法提供，或者将来可能无法以商业上合理的费率提供。

Valvoline业务的有限分散化使其面临风险。

从历史上看，作为一家产品和服务合并公司，Valvoline一直能够利用其规模和全球影响力。该交易使Valvoline成为一家规模较小、多元化程度较低的公司，这可能使其更容易受到不断变化的市场、监管和经济条件的影响。交易完成后，Valvoline在地理位置上更加集中在美国和加拿大，并通过公司运营的独立特许经营商店和使用Valvoline产品的车辆提供服务的Express Care门店为汽车售后市场提供服务。此外，作为一家规模较小的公司，Valvoline可能无法以与Valvoline在交易前获得的价格或条件一样优惠的价格或条件获得商品或服务，并且Valvoline吸收成本或意外支出的能力可能会受到负面影响，无论是由于意外情况还是本文所述的其他风险。这些因素中的任何一个都可能对Valvoline的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。

在美国和加拿大的多个地点开展业务增加了对Valvoline在安全、质量、友好、值得信赖的服务、诚信和商业道德方面的声誉的审查。对涉及业务的这些领域或其他领域的任何负面宣传，包括Valvoline对涉及内乱、社会正义和政治问题的外部事件的回应或不做出的回应，无论是否基于事实，都可能损害Valvoline的声誉和品牌价值。

流行病、流行病或疾病爆发，例如新型冠状病毒，可能会干扰Valvoline的业务和运营，这可能会对Valvoline的财务状况、经营业绩和前瞻性预期产生重大影响。

在美国或加拿大，由流行病、流行病或疾病爆发（例如 COVID-19）造成的中断可能会对Valvoline的经营业绩、财务状况和前瞻性预期产生重大影响。这些事件可能会影响Valvoline的业务，尤其是与供应链拥堵和相关成本以及劳动力市场的中断有关。由于客户行为的变化，公司的流量和销量可能会减少，因为个人可能会减少汽车的使用，实行社交距离和其他行为改变，这些行为可能是政府当局强制进行的，或者出于谨慎考虑，独立进行的。这些事件可能在多大程度上影响Valvoline的业务业绩和运营取决于持续时间和严重程度、新出现的变种、疫苗和加强剂的有效性、公众对安全协议的接受程度以及包括疫苗授权在内的政府措施等。

流行病、流行病或疾病疫情严重程度和传播状况的恶化可能导致封锁或居家指导方针的死灰复燃，这可能会对Valvoline实施增长计划的能力产生不利影响，包括但不限于推迟服务中心门店的建设或收购，或对Valvoline成功执行进入新市场计划的能力产生负面影响；减少对Valvoline服务的需求；影响能力以及在劳动力市场上吸引和留住人才的成本；降低销售或盈利能力；对Valvoline维持运营的能力产生负面影响；或导致公司运营的金融市场受到重大干扰，并可能降低Valvoline获得资本的能力，并在未来对公司的流动性产生负面影响。

Valvoline使用信息技术系统开展业务，网络安全威胁、隐私/数据泄露、关键信息技术系统的故障或无法增强其能力可能会对Valvoline的业务和声誉产生不利影响。

Valvoline依靠其信息技术系统，包括由第三方服务提供商管理或提供的系统，来开展业务。该公司为公司运营和加盟零售商店提供的销售点平台可能会受到网络安全威胁或数据泄露的影响，这可能会导致业务中断或对Valvoline产生负面影响。任何涉及销售点或Valvoline网络中其他系统的安全漏洞都可能导致消费者信心丧失，或导致与数据恢复或违反数据安全法相关的成本。

尽管对员工进行了培训并采取了其他措施来缓解这些威胁，但其信息技术系统及其第三方服务提供商面临的网络安全威胁仍在增加并变得越来越先进，漏洞已经发生并可能由于拒绝服务攻击或其他网络攻击、黑客攻击、网络钓鱼、病毒、恶意软件、勒索软件、计算机恶意软件、社会工程、入侵、因员工、承包商或第三方服务提供商的错误或不当行为而导致的安全漏洞。已发生的数据泄露并未给Valvoline造成实质性损失；但是，Valvoline的信息技术系统（包括存储或可能通过第三方平台传输数据的系统）的重大泄露或故障可能导致商业秘密、机密信息、专有数据、知识产权、客户和供应商数据以及员工个人信息的丢失和破坏，并可能中断业务运营，从而对Valvoline的关系产生不利影响商业合作并损害其品牌、声誉和财务业绩。

Valvoline的客户和供应商数据可能包括姓名、地址、电话号码、电子邮件地址和付款账户信息以及其他信息。根据泄露的客户数据的性质，Valvoline可能还有义务将事件通知用户、执法部门或支付公司，并可能需要提供某种形式的补救措施，例如向受事件影响的个人退款。如果Valvoline未能根据其开展业务的各个司法管辖区新的和不断演变的隐私法充分通知受影响方，也可能面临罚款和处罚，下文 “监管、法律和财务风险” 部分将对此进行了更详细的概述。

Valvoline正在继续扩展、升级和发展其信息技术能力，包括公司的核心企业资源规划系统。如果公司无法足够快地充分过渡其信息技术组织的技能和能力，包括利用人工智能软件和平台进步的能力，则可能无法有效支持Valvoline技术架构和环境的现代化。这可能会阻碍Valvoline跟上其增长和数字化举措的能力，以实现以消费者为导向、数据驱动、支持移动性的业务本质。因此，这可能会抑制Valvoline满足利益相关者需求和偏好的能力。

监管、法律和财务风险

数据保护要求可能会增加运营成本和要求，违反信息隐私或其他相关风险可能会对运营产生负面影响。

Valvoline受与收集、使用、保留、披露、安全和传输与其客户和员工相关的个人数据的联邦、州和地方法规的约束。这些法律法规及其解释和执行在不断演变，可能因司法管辖区而异。例如，《加州消费者隐私法》（“CCPA”）适用于Valvoline开展的活动

在加利福尼亚州。遵守CCPA以及类似的新兴和不断变化的隐私和数据保护要求可能会导致Valvoline承担巨额成本或运营中断。

不遵守这些与隐私和数据保护有关的法律义务可能会损害Valvoline的声誉，并影响其留住和吸引客户的能力。此外，Valvoline或与其开展业务的任何第三方未能遵守这些隐私和数据保护法律法规，或未能履行Valvoline可能或将要承担的类似义务，都可能导致政府实体对Valvoline提起诉讼、私人索赔和诉讼、罚款、罚款或其他责任。任何此类行动都将花费大量的辩护成本，损害Valvoline的声誉，并对业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

法律或法规的变化或现有法律或法规的解释或执行方式的影响可能会对Valvoline的财务业绩产生不利影响，并限制其经营业务或执行战略的能力。

新的法律或法规，或现有法律或法规的变化或其解释或执行方式，可能会增加Valvoline的经商成本，限制其经营业务或执行战略的能力。除其他外，这种风险包括遵守众多美国税收法律法规；特许经营法律法规；环境法律法规；劳动法律法规；反竞争法律法规；产品合规法规；反腐败和反贿赂法，包括《反海外腐败法》（“FCPA”）；反洗钱法；以及管理Valvoline运营的其他法律。

尽管Valvoline已经实施了确保遵守这些法律和法规的政策和程序，但它无法确定其政策和程序是否充分，也无法确定董事、高级职员、员工、代表、顾问和代理人没有参与也不会从事可能对Valvoline负责的行为，也无法确定其业务合作伙伴，包括加盟商，没有参与也不会从事可能对其能力产生重大影响的行为履行其合同义务Valvoline 甚至导致 Valvoline 对此类行为负责。违反这些法律或法规可能会导致严重的刑事或民事制裁或处罚，或者现行法律法规的重大变化可能会使Valvoline承担其他责任，这可能会对其业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

Valvoline的巨额债务可能会对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

Valvoline有大量的债务和财务义务。截至2023年9月30日，Valvoline的未偿债务为15.86亿美元，循环信贷额度下的可用借款能力为4.716亿美元。Valvoline可能会不时承担大量额外债务，以资助营运资金、资本支出、投资或收购，或用于其他一般公司用途。

Valvoline的巨额债务可能会对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，除其他外：要求Valvoline将其现金流的很大一部分用于支付债务的本金和利息，这将减少其现金流可用于为营运资金、资本支出、收购、增长战略的执行和其他一般公司用途提供资金；限制Valvoline借入额外资金为营运资金、资本提供资金的能力支出、收购、债务服务要求、增长战略的执行和其他一般公司宗旨的执行；通过限制Valvoline在规划或应对不断变化的条件方面的灵活性，使Valvoline更容易受到总体经济、行业和监管条件及其业务的不利变化的影响；与债务较少、还本付息要求较低的竞争对手相比，Valvoline处于竞争劣势；由于Valvoline的部分债务受可变利率的影响利息；也使Valvoline更难履行其财务义务。

此外，Valvoline可能无法产生足够的现金流来偿还到期的债务和满足其其他现金需求。如果Valvoline无法在到期时偿还债务，则根据其债务条款，它可能违约。Valvoline可能还需要采取一种或多种替代策略来偿还债务，例如出售资产、对其债务进行再融资或重组或出售额外的债务或股权证券。Valvoline可能无法为其债务再融资或出售额外的债务或股权

以优惠条件出售证券或其资产，如果必须出售资产，则可能会对Valvoline的创收能力产生负面影响。

金融机构和市场的不利发展和不稳定可能会对Valvoline的业务和财务状况产生不利影响。

除其他外，银行倒闭和降低通货膨胀的行动导致的银行系统中断和金融市场波动，可能会对全球宏观经济环境产生负面影响。公司利用和维持现金、现金等价物和短期投资的实质性余额，因此依赖银行和金融机构来保护和允许随时获得这些资产。具体而言，截至2023年9月30日，该公司由多家金融机构持有的4.091亿美元的现金和现金等价物以及3.475亿美元的短期投资，其中大部分是出售全球产品的剩余净收益，此类投资中有很大一部分持有美国政府证券。

银行的倒闭或金融市场的其他不利条件可能会影响公司或其客户或供应商维持存款或融资活动的机构或交易对手，可能会影响Valvoline及时获得流动资产或其财务业绩。没有保证或保证超过联邦存款保险公司限额的存款将受到美国政府的保护，也没有保证或担保任何银行、政府或金融机构在发生倒闭或类似危机时都能获得所需的流动性。如果金融机构无法及时提供存款和资金，则可能要求公司、其供应商、客户或贷款机构寻求额外的流动性来源，以维持运营和现金需求。由于整个金融市场的不确定性，Valvoline的业务可能会受到目前无法预测的额外影响。

Valvoline的养老金和其他退休后福利计划债务目前资金不足，Valvoline可能不得不向部分或全部计划支付大量现金，这将减少其业务的可用现金。

在Valvoline脱离阿什兰期间，Valvoline承担了阿什兰的某些历史养老金和其他退休后福利计划及相关负债。据估计，截至2023年9月30日，其中最重要的计划是美国合格养老金计划，资金不足5,420万美元。Valvoline养老金计划的资金状况取决于许多因素，包括投资资产的回报率、某些市场利率水平以及用于确定养老金义务的贴现率。Valvoline已采取多项行动来降低与养老金计划相关的风险和波动性，但是，不断变化的市场状况或法律法规可能需要在未来几年大幅增加对这些计划的预期现金缴款。具体而言，计划资产的不利回报或适用法律或法规的不利变化可能会重大改变所需计划资金的时间和金额。此外，用于确定养老金义务的贴现率的降低可能导致养老金债务估值的增加，这可能会影响Valvoline养老金计划和未来缴款报告的资金状况。同样，贴现率的提高可能会增加后续财政年度的定期养老金成本。如果发生任何此类事件，Valvoline可能必须向其养老金计划支付现金，这将减少其业务可用的现金。最后，Valvoline每年确认养老金资产和负债公允价值变化的政策以及按照市值计价会计的要求可能会导致Valvoline收益的波动，这可能是巨大的。

Valvoline可能无法充分保护其知识产权，或者可能被指控侵犯了第三方的知识产权。

Valvoline严重依赖其商标、域名和徽标来推销其品牌并建立和维护品牌忠诚度和知名度。该公司的成功取决于Valvoline公司运营和特许经营的服务中心门店持续使用知识产权的能力，以及对此类知识产权的充分保护和执法。Valvoline还依靠法律和与员工、客户、供应商、关联公司和其他人的合同限制相结合来建立和保护其各种知识产权。

无法保证为保护和维护Valvoline知识产权的权利而采取的措施是充分的，也无法保证第三方不会侵犯、盗用或侵犯知识产权。如果有任何努力

保护知识产权不充分，或者如果任何第三方侵犯、盗用或违反了Valvoline的知识产权，或者如果不维护与品牌协议相关的品牌标准，则其品牌的价值可能会受到损害。任何此类事件的发生都可能导致Valvoline品牌的侵蚀，限制其使用各种商标推销其品牌的能力，导致Valvoline丢失此类商业机密，并阻碍其与具有类似产品和服务的竞争对手进行有效竞争的能力，任何一种都可能对其业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

Valvoline不时受到法律诉讼和索赔，包括涉嫌侵犯第三方持有的商标、版权、专利和其他知识产权的索赔。将来，第三方可能会以涉嫌侵犯其专有或知识产权为由起诉Valvoline。此外，为了执行Valvoline的知识产权、保护其商业秘密或确定他人主张的所有权的有效性和范围，可能需要提起诉讼。任何此类性质的诉讼或其他知识产权诉讼，无论结果或价值如何，都可能导致巨额成本以及管理和技术资源的转移，或Valvoline知识产权的权利损失，所有这些都可能对Valvoline的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

由于环境健康与安全（“EHS”）合规要求，Valvoline已经产生并将继续产生成本，这可能会对Valvoline的现金流、经营业绩或财务状况产生不利影响。

Valvoline 受与污染、环境保护、人类健康和安全以及危险物质和废物的储存、处理、处理、处置和修复相关的大量联邦、州、地方和非美国法律、法规、规章和条例的约束。为了遵守这些法律法规，Valvoline已经产生并将继续产生成本和资本支出。

EHS法规经常变化，随着时间的推移，此类法规及其执行往往变得更加严格。因此，EHS法律法规的变化以及此类法律法规的执行可能会中断Valvoline的运营，需要对其设施进行改造或导致其承担可能对其盈利能力产生不利影响的重大负债、成本或损失。实际或涉嫌违反 EHS 法律法规的行为可能会导致对服务中心运营的限制或禁止，以及巨额损失、处罚、罚款、民事或刑事制裁和补救费用。

Valvoline的业务涉及危险物质的购买、储存和运输。根据某些环境法，Valvoline可能对因向环境释放危险物质和废物而造成的环境损害承担严格责任和/或连带责任。例如，根据相关法律法规，Valvoline可能被视为对其目前拥有和/或运营的场地的土壤和/或地下水污染负有责任，即使污染是由第三方造成的，例如前所有者或经营者；如果危险物质或废物的释放是由其拥有和/或运营场地期间由第三方造成的，则Valvoline可能被视为应对其土壤和/或地下水污染负责。尽管最初的处理或处置活动符合所有适用的监管要求，但Valvoline也可能被视为应对其运送危险废物进行处理或处置的地点的土壤和/或地下水污染负责。

公司经修订和重述的公司章程（以下简称 “章程”）将肯塔基州费耶特县巡回法院指定为公司与其股东之间几乎所有争议的唯一独家法庭，这可能会限制股东就与公司及其董事、高级管理人员或员工的争议在有利的司法论坛提出索赔的能力。

公司的章程规定，肯塔基州费耶特县巡回法院是代表公司提起的任何衍生诉讼或诉讼、任何声称违反信托义务的诉讼、根据《肯塔基州商业公司法》提起的任何索赔的诉讼或任何主张受内政原则管辖的索赔的诉讼的唯一和专属的论坛。这项专属法庭条款不适用于为执行《交易法》或经修订的1933年《证券法》规定的任何义务或责任而提起的诉讼。

该公司认为，《条款》中的专属法庭条款提高了肯塔基州法律对特定类型诉讼适用的一致性，从而使公司受益，并可能使公司受益

除其他考虑因素外，公司不必在多个司法管辖区提起诉讼（并产生额外费用），并防止其受到不同法院可能作出的不一致或相反的裁决。但是，条款中的专属法庭条款可能会起到阻碍对Valvoline董事、高级管理人员或雇员提起诉讼的作用，因为这可能会增加股东提出索赔的成本，或限制股东向其认为有利于此类索赔的司法论坛提出索赔的能力。对于对公司提起的任何适用诉讼，法院可能会认定条款中包含的法院选择条款在该诉讼中不适用或不可执行。如果法院作出这样的裁决，公司可能会承担额外费用来解决其他司法管辖区的诉讼，这可能会对Valvoline的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

与出售全球产品业务相关的风险

Valvoline可能无法实现其预期从交易中获得的部分或全部战略和财务收益。

在完成其前全球产品应申报板块的出售方面，Valvoline获得了23.83亿美元的净收益。Valvoline专注于通过股票回购、减少债务和投资有吸引力的零售服务增长机会来加速向股东返还资本。随着全球产品销售的完成，Valvoline作为一流的、纯粹的汽车零售服务提供商，预计将推动增长和股东价值。

本次交易可能无法实现预期的运营、财务、战略和其他收益，这可能会对Valvoline的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。预期收益基于许多假设，其中一些假设可能被证明是不正确的，可能会受到Valvoline无法控制的许多因素的影响，包括但不限于总体经济状况、运营成本增加、业务信息技术基础设施和流程分离方面的挑战、监管发展以及这些风险因素中描述的其他风险。

Valvoline依赖Global Products提供其产品供应和某些过渡服务，并已与买方商定了某些赔偿，如果Global Products无法提供这些产品和服务或无法履行其赔偿义务，公司可能会因此受到负面影响。

在这笔交易中，双方签订了供应协议和某些过渡服务的协议。根据供应协议，Valvoline从Global Products为其门店购买了几乎所有的润滑油和某些辅助产品。此外，Valvoline接收并向全球产品提供某些过渡服务。Valvoline依赖全球产品提供产品，各方在过渡服务方面相互依赖。产品供应或服务中的任何中断、延迟、质量问题或其他故障都可能导致双方之间的争议。此外，如果任何一方没有自己的系统和流程，或者过渡服务到期后没有与这些服务的其他提供商签订协议，则Valvoline可能无法有效运营其业务，这可能会对其财务状况、经营业绩或现金流造成不利影响。

同样作为交易的一部分，双方同意就各种事项互相赔偿。如果任何一方都无法履行其赔偿义务，则无法保证这些赔偿足以保护Valvoline免受这些风险或第三方的潜在责任索赔。也无法保证全球产品公司将来能够履行其赔偿义务。由于这些风险，Valvoline可能会对其业务、财务状况和现金流产生负面影响。

与Valvoline脱离亚什兰相关的风险

分配可能会给阿什兰带来巨额的纳税义务，在某些情况下，可能要求Valvoline根据赔偿义务向阿什兰补偿物质税。

阿什兰获得了律师的书面意见，大意是，根据经修订的1986年《美国国税法》（“《守则》”）第355条，该分配应符合不承认损益的条件。这个观点确实如此

未解决分配给美国各州、地方或非美国的税收后果。该意见假设分发是根据Ashland和Valvoline之间达成的某些协议的条款以及双方做出的某些假设、陈述和承诺的准确性完成的。该意见对美国国税局（“国税局”）或法院没有约束力，因此无法保证美国国税局或法院不会采取相反的立场。

如果确定分配不符合不确认损益的条件，那么亚什兰将确认收益，就好像它在应纳税交易中出售了Valvoline普通股一样，其金额不超过其在分配中分配的普通股的公允市场价值。此外，与分离和分配有关的某些重组交易可以确定为应纳税，这可能会带来额外的应纳税收益。在某些情况下，Valvoline可能对与脱离阿什兰有关的收益承担连带责任，和/或就与部分或全部收益相关的税收向亚什兰承担巨额赔偿义务，这可能会对Valvoline的财务状况产生重大不利影响。

亚什兰已同意向Valvoline赔偿某些负债。但是，无法保证赔偿金足以为Valvoline投保此类负债的全部金额，也无法保证亚什兰履行其赔偿义务的能力将来不会受到损害。

根据分离协议和与阿什兰达成的某些其他协议的条款，阿什兰同意赔偿Valvoline的某些责任。但是，第三方也可以寻求追究Valvoline对亚什兰同意保留的任何责任的责任，并且无法保证亚什兰的赔偿足以保护Valvoline免受此类负债的全部损失，也无法保证亚什兰将来能够完全履行其赔偿义务。即使Valvoline最终成功地从亚什兰追回了Valvoline应承担的任何款项，Valvoline也可能被暂时要求承担这些损失。所有这些风险都可能对Valvoline的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

第 1B 项。未解决的员工评论

没有。

第 2 项。属性

Valvoline总部位于肯塔基州列克星敦，该公司在那里租赁了超过15.7万平方英尺的办公和仓库空间以支持其业务运营，其中不包括公司目前转租给他人的某些房产。此外，Valvoline在美国和加拿大分别拥有或租赁了与876家公司经营的Valvoline Instant Oil ChangeSM和Valvoline Great Canadian Oil Change品牌的零售服务中心门店相关的物业。Valvoline的门店租赁的初始期限通常最长为15年，并有续订选项，可由公司自行决定行使。

Valvoline认为其物理特性适合并足以满足公司的业务，并且Valvoline拥有的所有财产均不受任何已知的重大阻碍。有关租赁义务的更多信息可以在本10-k表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表附注6中找到。

第 3 项。法律诉讼

Valvoline不时成为正常业务过程中出现的诉讼、索赔和其他法律诉讼的当事方。有关Valvoline法律诉讼的描述，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中的合并财务报表附注11。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

Valvoline普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为 “VVV”。截至2023年11月15日，大约有7,900名Valvoline普通股的注册持有人。

股息政策

向Valvoline普通股持有人申报和支付股息由Valvoline董事会（“董事会”）在考虑各种因素后自行决定，包括Valvoline的财务状况、经营业绩、当前和预期的现金需求、现金流、对Valvoline有效税率的影响、债务、法律要求以及董事会认为相关的其他因素。此外，管理Valvoline债务的工具可能会限制其支付股息的能力。因此，无法保证Valvoline会向其股东支付任何股息，如果董事会决定，也无法保证任何此类股息的金额。

出售全球产品后，公司在2022年12月支付股息后停止派息，直至董事会自行决定的时间（如果有）。公司目前预计在可预见的将来不会申报或支付任何现金分红。Valvoline继续通过股票回购向股东返还价值，回购的时间和金额将由公司自行决定，并取决于Valvoline的流动性、总体业务和市场状况以及包括另类投资机会在内的其他因素。

股票表现图

下图比较了2018年9月30日至2023年9月30日期间投资Valvoline普通股、标普中型股400指数和标准普尔中型股400专业零售指数的累计股东总回报率。该图假设2018年9月30日对Valvoline普通股和每个指数的投资为100美元，并且所有股息都进行了再投资。

购买公司普通股

根据2022年11月15日董事会关于在2024年9月30日之前回购高达16亿美元的普通股的授权，在截至2023年9月30日的三个月中，对公司普通股的回购是：

第 6 项。保留的

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下讨论应与本10-k表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表和随附的合并财务报表附注一起阅读。

业务概述和目的

作为汽车预防性维护领域快速、简单、值得信赖的领导者，Valvoline正在通过发挥其核心业务的全部潜力、加速网络增长和创新来创造股东价值，以满足客户和不断变化的汽车园区的需求。Valvoline和公司的特许经营合作伙伴的平均客户评分显示出较高的服务满意度，他们通过在车内停留15分钟的机油；更换电池、灯泡和雨刮器；更换轮胎；以及其他制造商推荐的维护服务，让客户流连忘返。该公司通过其Valvoline Instant Oil ChangeSM（“VIOC”）和Valvoline Great Canadian Oil ChangeSM（“GCOC”）零售点运营和特许经营超过1,850个服务中心，并通过其Express CareTM平台为近300个地点提供支持。

Valvoline的财政年度于每年的9月30日结束。

最近的事态发展

出售全球产品业务

2023年3月1日，Valvoline完成了向阿美海外公司有限公司（“阿美”）出售其以前的全球产品应申报板块（“全球产品”），现金收购价为26.50亿美元，但须遵守购买协议（“交易”）中规定的某些惯例调整。有关全球产品业务的更多详细信息，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表附注3。

Valvoline的交易净收益为23.83亿美元，专注于通过股票回购、减少债务和投资有吸引力的零售服务增长机会来加速向股东返还资本。与交易的完成相称，Valvoline偿还了先前存在的贸易应收账款额度，此外还偿还了当时根据Revolvoline未偿还的款项。2023年6月，公司完成了修改后的 “荷兰拍卖” 要约（“要约”），并接受了2700万股股票的支付，总收购价为10.24亿美元，不包括费用和开支。本次要约利用了董事会对公司于2022年11月15日宣布的高达16亿美元的普通股的授权（“2022年股票回购授权”）的很大一部分，再加上整个财年的其他股票回购，截至2023年9月30日，剩余的授权为2.115亿美元。此外，公司在2023财年的投资净收益中获得了4,400万美元的利息收入。

2023 财年概述

持续经营的主要经营亮点如下所示，本10-K表年度报告中对每一项进行了更全面的讨论：

下文汇总了过去四个财年Valvoline持续经营业绩的趋势：净收入、持续经营收入和调整后息税折旧摊销前利润：

(a) 调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则指标，将在下文 “非公认会计准则指标的使用” 部分中进一步描述和定义。另请参阅下文 “经营业绩” 中的 “持续经营息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润” 部分，了解2023年和2022财年持续经营收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况。有关2021财年和2020财年的对账，请参阅2022年11月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年9月30日财年的10-k表年度报告第二部分第7项。

在过去的四个财年中，净收入和调整后的息税折旧摊销前利润趋势显示出显著增长，这主要是由于交易增加、平均门票和非石油变动渗透率以及收购和整体门店增长的推动下，全系统SS的强劲增长。由于强劲的营收表现，持续经营业务的收入也呈上升趋势，但2022财年除外，该财年的下降幅度为

主要是由调整养老金和其他退休后计划而记录的亏损，以及与公司业务分离相关的离职相关费用增加所致。

下文汇总了过去三个财年中期内Valvoline持续经营收入和调整后持续经营业务息税折旧摊销前利润的趋势：

(a) 调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则指标，将在下文 “非公认会计准则指标的使用” 部分中进一步描述和定义。另请参阅下文 “经营业绩” 中的 “持续经营息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润” 部分，了解上述每个时期持续经营收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况。

2022财年与2021财年的业绩对比

用于比较Valvoline截至财政年度的合并经营业绩和现金流量

2022年9月30日至2021年9月30日，参见2022年11月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年9月30日财年的10-k表年度报告第二部分第7项。

非公认会计准则指标的使用

为了帮助了解Valvoline的持续业务业绩，本文档中的某些项目是在调整后的非公认会计准则基础上列出的。这些非公认会计准则指标作为分析工具存在局限性，不应将其与根据美国公认会计原则列报的财务报表分开考虑，或作为其替代方案，或比之更有意义。应仔细评估根据美国公认会计原则列报的财务业绩以及本10-k表年度报告中包含的非公认会计准则指标的对账。

以下是管理层所包括的非公认会计准则指标以及管理层如何定义这些指标：

•息税折旧摊销前利润-净收益/亏损，加上所得税支出/收益，净利息和其他融资费用以及折旧和摊销；

•调整后的息税折旧摊销前利润——根据某些不寻常、不经常或非经营活动的影响进行调整的息税折旧摊销前利润，管理层认为这些活动会影响不同时期经营业绩的可比性（“关键项目”，如下文进一步描述）；

•调整后的息税折旧摊销前利润率——调整后的息税折旧摊销前利润除以调整后的净收入；

•调整后的净收入-经关键项目调整后的报告净收入；

•自由现金流-来自经营活动的现金流减去资本支出和某些其他适用的调整；以及

•全权自由现金流——来自运营活动的现金流减去维护资本支出和某些其他适用的调整。

非公认会计准则包括基于美国公认会计原则的业绩调整，管理层认为这种调整可以比较某些财务趋势和不同时期的业绩，并对Valvoline的经营业绩进行了有用的补充介绍，从而提高了管理层在经营业务和衡量业绩时使用的关键指标的透明度。管理层使用的非公认会计准则信息的计算方式可能与其他公司使用的方法不同，可能无法比较。有关最具可比性的美国公认会计准则指标与非公认会计准则指标的对账，请参阅下面的 “经营业绩” 和 “财务状况、流动性和资本资源” 部分。

管理层认为，由于与公司运营性质相关的折旧资产以及与Valvoline的税收和资本结构相关的所得税和利息成本，息税折旧摊销前利润指标可以有意义地补充Valvoline在可比基础上的经营业绩。调整后的息税折旧摊销前利润指标可以比较不同时期的财务趋势和业绩，在这些时期中，某些项目可能无法反映公司的基本和持续经营业绩，也可能与业务业绩无关而发生变化。

管理层使用自由现金流和全权自由现金流作为额外的非公认会计准则现金流生成指标。通过酌情纳入资本支出和某些其他调整，管理层能够指明正在产生的持续现金，这些现金最终可供债务和股权持有人使用，以及其他投资机会。自由现金流包括资本支出的影响，为现金创造提供了补充视图。全权自由现金流包括维护资本支出，这是维持公司运营所必需的现金的常规用途，并提供了现金流生成的补充视图，以维持运营，然后再进行全权增长投资。自由现金流和全权自由现金流有一定的局限性，包括它们不能反映对某些非全权现金流的调整，例如强制性债务还款。

管理层使用的非公认会计准则指标不包括关键项目。关键项目通常与管理层认为不能反映持续经营业绩的遗留事项或市场驱动的事件有关。关键项目可能包括与以下方面相关的调整：传统业务，包括与Valvoline的前母公司、前全球产品应申报板块的分离以及相关活动和补偿的相关影响；非服务养老金和其他退休后计划活动；重组相关事项，包括组织重组计划、Valvoline业务分离、重大收购或剥离、债务清偿和修改以及税收改革立法；此外还有其他事项管理层认为本质上不经营、不经常或不寻常。

下文 “经营业绩” 的 “息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润” 部分列出了有关在相应时期内确认的关键项目的描述和构成的详细信息。

关键业务措施

Valvoline使用某些关键衡量标准来跟踪其运营业绩并管理其业务，包括全系统、公司运营和特许经营门店数量和SSS；以及全系统门店销售额。管理层认为，这些指标有助于评估和了解Valvoline的经营业绩，应被视为根据美国公认会计原则确定的Valvoline净收入和营业收入的补充而不是替代。

净收入受服务中心门店数量和这些门店的经营业绩的影响。商店在收购或开业时被视为营业。临时关闭的门店数量仍保留在相应的门店数量中，只有永久关闭的门店才会反映在活动和期末门店数量中。SSS定义为美国门店（公司运营、特许经营以及全系统SSS的两者合并）的净收入，包括特许经营转化在内的新门店在完成之前不包括在该指标中

这是他们投入运营的第一个完整财年，因为新门店的销售水平通常需要这段时间才能开始正常化。

净收入仅限于公司经营的门店的销售，以及独立特许经营门店和Express Care门店的特许权使用费和其他费用。尽管Valvoline在其合并收益表中未将特许经营门店的门店销售额视为净收入，但管理层认为，全系统和特许经营的SSS比较、门店数量和全系统门店总销售额有助于评估相对于竞争对手的市场地位以及整体门店和运营业绩。

操作结果

以下总结了截至9月30日止年度的公司持续经营业绩：

(a) 管理层对上述指标的定义以及与相应公认会计原则指标的对账（如适用），请参阅 “非公认会计准则指标的使用” 和持续经营的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润。

2023财年标志着全系统同店销售额（“SSS”）连续第17年增长，系统净新增137家门店。下表突出显示了去年的增长：

净收入

由于全系统SSS的增长和门店收购，净收入比上年增长了16.8％。与去年相比，Valvoline的全系统SSS增长了11.9％，这要归因于定价行动、非换油服务渗透率和高端化的提高以及交易量的增加，平均票价的增加。全系统门店同比增长8.0％，也通过增加137家净新门店为净收入和销量做出了贡献。净收入减少部分抵消了这些好处

1150万美元来自于去年暂停的一家前全球产品业务的业务，该业务未包含在销售中。以下内容协调了净收入的同比变化：

毛利润

毛利增长了14.3％，这要归因于定价行动以及非换油服务的渗透和高端化导致的平均票价增加，收入增长了14.3％。此外，更高的交易量和门店增长带来了毛利的好处，但所有这些都被包括折旧在内的产品和门店运营成本的增加以及劳动力支出的增加所部分抵消。以下内容协调了毛利润的同比变化：

与去年相比，毛利率下降是由于公司门店运营成本增加、产品成本上涨以及门店增长和新门店技术投资推动的折旧增加所产生的稀释影响。此外，基础油的下跌、劳动效率的提高以及定价和混合带来的好处部分抵消了废油的不利因素。

净运营费用

截至9月30日的年度净运营支出组成部分的详细信息汇总如下：

销售、一般和管理（“SG&A”）支出在本年度增加了1,980万美元。销售和收购投资加起来使支出增加了2330万美元，主要用于广告、人才和流程改进，以支持未来的增长。与前全球产品业务运营相关的260万美元成本降低部分抵消了支出的增加，该业务未包含在2022财年暂停的销售中。

本年度产生的净遗产和离职相关支出主要与修订税务事项协议导致的2570万美元的赔偿义务增加以及在使用Valvoline的前母公司时应支付给Valvoline前母公司的某些遗留税收属性有关。这笔开支的增加远远抵消了去年评估和计划公司分离所产生的成本的减少。在本年度，这些费用通常归因于已终止的业务。

其他收入净减少910万美元，这主要是由与暂停运营相关的810万美元减值费用和110万美元的投资减值以及上一年度实现的90万美元未再次出现的经济激励措施所致。本财年租金收入的增加部分抵消了这些不利影响。

净养老金和其他退休后计划（收入）支出

养老金和其他退休后计划的净收入比上年增加了3,450万美元，这主要是由于养老金和其他退休后计划调整的收益为4,160万美元，而2022财年的亏损为4,390万美元，部分被年内确认的利息成本增加所抵消，这足以抵消计划资产的经常性预期回报，根据较低的风险资产组合和上一年的资产回报，计划资产的经常性预期回报率同比下降。2023财年的收益主要归因于贴现率的提高，但部分被计划资产回报率低于预期所抵消。2022财年的亏损主要是由计划资产在本年度调整中表现低于预期所致，这足以抵消因以更高的贴现率进行调整而减少的计划债务。

净利息和其他融资费用

与上年相比，2023财年的净利息和其他融资支出减少了3,100万美元。出售全球产品的投资净收益所得的4,400万美元的利息收入足以抵消本财年因浮动利率借款增加而略微增加的利息支出。

所得税支出

下表汇总了截至9月30日的年度的所得税支出和有效税率：

2023财年的有效税率较上年下降的主要原因是估值补贴的发放，这是由于对某些遗留税收属性的利用的预期发生了变化，如下文所述。2023财年的税前收入增加导致本年度的税收支出比上年增加。

传统税收属性

在修订税务事项协议方面，管理层预计，公司目前更有可能实现某些遗留的税收属性，这些属性是在Valvoline于2016财年末首次公开募股之前从其前母公司转移过来的。因此，公司在2023财年确认了与发放估值补贴有关的2900万澳元的所得税优惠。此外，Valvoline在2023财年合并综合收益表的净遗产和离职相关支出中确认了2570万澳元的支出，以反映修订后的税务协议条款导致其前母公司的估计赔偿义务增加。

已终止业务的收入，扣除税款

截至9月30日的年度中已终止业务的扣除税款的收入如下：

与上年相比，2023财年来自已终止业务的扣除税款收入增加了9.054亿美元。增长的主要原因是确认了与出售15.72亿美元的全球产品业务相关的税前收益。这一收益被本年度导致的1.534亿美元的税前收益减少所部分抵消，其中包括收盘前部分年度的标的业务业绩、2023财年与完成业务出售和分离直接相关的4,670万美元成本增加以及4.661亿美元的所得税支出增加。所得税支出的增加是由于销售收益税收为4.243亿美元，此外还由于实现了主要在去年确认的非美国企业实体的账面税基差异而产生的9,430万美元的收益大幅降低，而这两项增长都被收盘前部分年度业绩导致的业务基础收益减少所产生的税收支出减少所部分抵消。

持续经营调整后的净收入

以下是截至9月30日止年度的净收入与调整后净收入的对账：

(a) 代表以前的全球产品业务的业绩，该业务在2022财年暂停了未包含在销售中的业务。

(b) 调整后的净收入定义为经关键项目调整后的净收入。

(c) 代表非公认会计准则衡量标准。有关管理层对上述指标的定义，请参阅 “非公认会计准则指标的使用”。

持续经营息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前

以下内容将截至9月30日的持续经营收入与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润进行对账：

 

（以百万计）						2023						2022						2021						2020
持续经营的收入						$	199.4					$	109.4					$	200.1					$	69.6
所得税支出						37.1						34.7						59.9						53.4
净利息和其他融资费用						38.3						69.3						108.3						92.1
折旧和摊销						88.8						71.4						62.1						40.5
来自持续经营业务的息税折旧摊销前利润 (a)						363.6						284.8						430.4						255.6
养老金和退休后计划（收入）支出净额（b）						(27.6)						6.9						(128.2)						(54.9)
遗产和离职相关支出净额 (c)						32.8						20.5						(23.6)						(30.0)
暂停的业务 (e)						7.1						0.9						(1.5)						(1.3)
信息技术过渡费用 (d)						3.0						2.6						—						—
投资和资产剥离相关成本 (f)						1.1						—						—						1.3
重组和相关调整 (g)						—						—						(0.1)						0.3
补偿缺勤津贴变动 (h)						—						—						—						(4.9)
来自持续经营业务的调整后息税折旧摊销前利润 (a)						$	380.0					$	315.7					$	277.0					$	166.1

(a) 持续经营业务的息税折旧摊销前利润定义为来自持续经营的收入，加上所得税支出、净利息和其他融资费用以及归属于持续经营的折旧和摊销。来自持续经营业务的调整后息税折旧摊销前利润是对归因于持续经营的关键项目进行调整的息税折旧摊销前利润。

(b) 包括受计划资产和债务变化影响的几个要素，这些变化主要由债务和股票市场驱动，包括调整损益（如果适用）；以及经常性非服务养老金和其他退休后净定期活动，包括利息成本、计划资产的预期回报率和先前服务抵免的摊销。管理层认为，这些要素更能反映企业经营业绩之外全球市场当前状况（特别是利率）的变化，也是与基础业务没有直接关系的遗留款项，对向符合条件的当前服务员工提供的薪酬和福利没有影响。有关更多详细信息，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中合并财务报表附注中的附注10。

(c) 与传统业务相关的活动以及与Valvoline的前母公司及其以前的全球产品应申报板块的分离。该活动包括确认和调整其前母公司的赔偿义务；某些法律、财务、专业咨询和咨询费用；以及持续经营业务产生的与这些分离交易和遗产事项有关或直接相关的其他费用。这种直接归因于遗留事项和分离交易的增量活动不被认为反映了公司持续经营的基本经营业绩。特别值得注意的是，在截至2023年9月30日的年度中，公司确认了2570万澳元的税前支出，以反映其增加的估计赔偿义务，这也带来了2900万美元的所得税优惠，以反映与Valvoline前母公司修订税务事项协议相关的估值补贴。

(d) 包括在2023财年实施公司独立企业资源规划软件系统和在2022财年过渡其数据中心时所需的重复技术平台所产生的冗余费用。这些支出反映了与技术过渡直接相关的增量成本，并不反映公司技术平台运营的持续支出。

(e) 代表以前的全球产品业务的业绩，该业务在2022财年暂停，但未与全球产品业务一起出售。这些业绩包括在将暂停的业务归类为待售业务后，在2023财年第四季度确认的810万美元减值亏损。这些业绩并不代表公司持续经营业务的经营业绩。

(f) 为减少已确定减值的投资利息账面价值而确认的支出。该成本不被认为反映了公司持续经营的基本业绩。

(g) 对在剩余员工服务期内确认的员工解雇补助金的调整，这是全公司重组活动造成的，这些重组活动不反映公司持续经营的基本经营业绩。

(h) 与公司变更带薪缺勤相关福利政策相关的调整，其结果并不代表公司基础业务的经营业绩。

截至2023年9月30日的财年，调整后的息税折旧摊销前利润与上年相比增加了6,430万美元，增长了20.4％，这得益于全系统SSS的强劲增长，这要归因于所服务车辆的持续增长、定价行动带来的门票增加，以及非换油服务渗透率和优质化的推动。为支持未来增长而增加的销售和收购投资部分抵消了这些好处。

以下内容对2023、2022和2021财年各季度的持续经营收入与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润进行了对账（有关下述标题的相应描述，请参阅上面年度表中的脚注参考文献）：

财务状况、流动性和资本资源

概述

公司密切管理其流动性和资本资源。Valvoline的流动性要求取决于关键变量，包括支持业务战略所需的投资水平、业务业绩、资本支出、借贷安排和营运资金管理。资本支出、收购和股票回购是公司现金流和资本管理战略的组成部分，在很大程度上，可以根据经济和商业环境的其他变化进行调整。公司采用严格的资本配置方法，重点投资于支持Valvoline业务和增长战略的关键优先事项，向股东返还资本，同时为持续运营提供资金。

持续经营现金流

截至9月30日的年度合并现金流量表中反映的Valvoline持续经营业务现金流汇总如下：

运营活动

经营活动提供的现金流增长2.186亿美元，主要是由现金收益的增加和净营运资本的有利变化所推动的，这主要是由于出售全球产品导致的应付账款和应计账款与时机相关的增长。本年度利息和税收的增加部分抵消了这些有利的变化。

投资活动

与上年相比，用于投资活动的现金流增加了4.063亿美元，主要与购买4.404亿美元的投资有关，其中包括归类为持有至到期短期投资的美国国债和递延补偿投资基金。此外，主要与新门店建设相关的增长投资推动的资本支出增加了4,850万美元，加盟商应收贷款净现金流入减少了1160万美元，这也促成了投资活动中使用的现金流增加。这些变化的结合增加了投资活动中使用的现金流，部分地减少了现金流量

但被短期投资到期收益增加8 000万美元以及本年度收购活动和相关支出减少1 440万美元所抵消.

融资活动

用于融资活动的现金流比上年增加了13.03亿美元，这主要是由于通过股票回购向股东返还了13.82亿美元的现金，其中包括与2023年6月完成要约相关的10.30亿美元本金和费用。净借款活动产生的现金流入增加了1,520万美元，此外还减少了6,740万美元的股息，部分抵消了去年现金使用量的增加。

持续经营自由现金流

下表列出了来自持续经营业务的自由现金流和全权自由现金流，并将来自运营活动的现金流与这两个指标进行了对账。如前所述，自由现金流有一定的局限性，包括它不能反映对某些非全权现金流的调整，例如强制性债务还款。有关该非公认会计准则指标的更多信息，请参阅本第7项中的 “使用非公认会计准则指标”。

与去年相比，来自持续经营业务的自由现金流的增加是由经营活动提供的现金流增加所推动的，但部分被资本支出的增加所抵消。资本支出增加的主要原因是与新门店建设相关的增长投资。

已终止业务的现金流

Valvoline历来通过其合并业务产生的收益、资产和现金流来满足其短期营运资金和运营需求，以及负债和其他债务。交易完成后，Valvoline将无法依赖可归因于全球产品业务的收益、资产或现金流。已终止业务的现金流反映在合并现金流量表中，截至9月30日的年度汇总如下：

已终止业务提供的运营现金流减少主要是由于与出售已终止业务的收益相关的3.008亿美元的税款，以及因出售全球产品业务而产生的离职相关成本的支付，包括与2023年3月1日交易结束相吻合的成功费。此外，收盘前净营运资金的变化推动了不利的运营现金流，这主要是由于成本通货膨胀环境中的贸易和其他应付账款活动，以及与去年相比销售增长带来的应收账款的增长。这些项目，加上本年度因出售业务而产生的部分经营业绩，推动了已终止业务的运营现金流同比下降。

本年度期间，已终止业务的投资活动提供的现金流大幅增加，这是由于与完成交易和出售业务相关的净现金后，扣除转移到全球产品实体的现金后，收到的现金对价总额为26.34亿美元。

用于已终止业务融资活动的现金流的增加主要是由于1.75亿美元贸易应收账款融资机制的取消推动下，本期借款净还款额增加。

债务

下表汇总了Valvoline截至9月30日的持续经营债务：

包括公司的利率互换协议，截至2023年9月30日，Valvoline的未偿还借款中约有82％为固定利率，其余为浮动利率。截至2023年9月30日，Valvoline遵守了其所有债务契约，其剩余借款能力为4.716亿美元。有关公司债务工具的更多详细信息，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表附注8。

物资现金需求

截至2023年9月30日，公司持续经营的实质性现金需求包括以下合同义务和承诺：

(a) 上表根据当前合同到期日对债券进行了分类。但是，目前预计将在2024财年第二季度提出回购2030年优先票据的提议。更多细节请参见注释 8。

(b) 假设没有预付款，包括浮动利率和固定利率债务的利息支出。假设浮动利率通过按截至2023年9月30日的利率付款来保持不变。

(c) 包括截至2033财年Valvoline无准备金的福利计划的预计补助金。不包括养老金计划信托基金的养恤金。

2024 财年的资本支出

Valvoline目前预测，2024财年的资本支出约为1.85亿至2.15亿美元，主要来自运营现金流。

养老金和其他退休后计划债务

公司为其养老金和其他退休后计划提供现金和非现金缴款和福利金。在2023财年，公司为其不合格养老金和其他退休后计划支付了2,080万澳元的福利金，其中包括600万澳元的现金支付。根据目前的数据和假设，该公司预计至少在未来5年内无需满足其合格养老金计划的任何最低资金要求。有关公司美国养老金和其他退休后计划的更多信息，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中的合并财务报表附注10。

股息支付和股票回购

在截至2023年9月30日的年度中，公司以2180万美元的价格支付了每股普通股0.125美元的现金分红，并以15.19亿美元的价格回购了4180万股普通股。这些回购使用了董事会于2021年5月17日批准的3亿美元股票回购授权下的剩余1.304亿美元以及2022年股票回购授权下的13.89亿美元。截至2023年9月30日，根据2022年股票回购授权，仍有2.115亿美元可供回购。此外，根据2022年股票回购授权，公司从2023年10月1日至2023年11月15日回购了420万股股票，总金额为1.301亿美元，截至2023年11月15日，总回购权限为8140万美元。

截至2023年9月30日的财年的股票回购活动包括公司完成修改后的 “荷兰拍卖” 要约，以每股3800美元的价格购买2700万股Valvoline普通股，总收购价为10.24亿美元，其中不包括相关费用和开支。有关收购要约的更多信息，请参阅合并财务报表附注14。

股息和股票回购授权是更广泛的资本配置框架的一部分，该框架旨在通过有机方式以及通过收购和特许经营发展推动业务增长，然后通过分红和股票回购将多余的现金返还给股东，从而为股东创造价值。出售全球产品后，随着焦点进一步转移到Valvoline的增长上，该公司在2023财年第一季度后停止了分红，并继续通过股票回购向股东返还价值。该公司预计，视市场情况而定，将在2024财年初回购其普通股最多回购2022年股票回购授权下剩余的全部金额。

摘要

截至2023年9月30日，Valvoline的持续经营业务的现金及现金等价物为4.091亿美元，短期投资为3.475亿美元，债务总额为16亿美元，总剩余借款能力为4.716亿美元。Valvoline从运营中产生正现金流的能力取决于总体经济状况、行业竞争环境，并受本10-k表年度报告第一部分第1A项所述的业务和其他风险因素的影响。

管理层认为，根据其当前的现金和现金等价物状况、短期投资、业务运营产生的现金以及现有融资，公司有足够的流动性，可以满足未来十二个月的养老金和其他退休后计划要求、偿债义务、税收相关现金和其他实质性现金和运营需求。

新的会计声明

有关最近发布和通过的会计公告以及对Valvoline影响的讨论和分析，请参阅本10-k表年度报告第二部分第8项中的合并财务报表附注2。

关键会计估计

根据美国公认会计原则编制Valvoline的合并财务报表要求管理层做出估算和假设，以影响报告的资产、负债、销售额和

开支和或有事项的披露.受此类估计和假设影响的重要项目包括但不限于员工福利义务、企业合并和所得税。

尽管管理层的估计基于历史经验和其他各种假设，这些假设在当时情况下被认为是合理的，但在不同的假设或条件下，实际结果可能与估计值有很大差异。本10-k表年度报告第二部分第8项的合并财务报表附注2中讨论了Valvoline的重要会计政策。公司认为，以下所列的会计估算对于帮助充分理解和评估所报告的财务业绩是最关键的，并且需要做出最困难、最主观或最复杂的判断，这是因为需要对本质上不确定的事项的影响做出估计。

员工福利义务

精算假设

公司必须每年和每个衡量日期审查和设定的与其养老金和其他退休后福利义务有关的重要假设是：

•计划资产的预期长期回报率-计划资产的预期长期回报率假设反映了计划资产预期的长期平均回报率。该假设是在考虑每个计划的资产配置目标和总体预期业绩的情况下确定的，包括对最新长期历史回报的评估（如适用）。假设2023财年的加权平均长期预期资产回报率为4.90％。在2023财年，养老金计划资产产生的实际加权平均回报率为2.56％，这主要是由合格养老金计划的计划资产的市场表现推动的，该公司的投资策略是通过提供与利率变化相匹配的抵消回报的投资来对冲与贴现率变化相关的负债变动。计划资产的预期回报率是根据长期假设设计的，因此，实际回报将视逐年而定

差异。对于2024财年，合格养老金计划的预期资产回报率为5.30％。计划资产的预期长期回报率对报告的净负债或调整后的净精算收益或亏损没有影响，但确实会影响全年按比例确认的经常性非服务净定期收入。

Valvoline的养老金计划包含各种旨在分散风险的投资。计划资产投资于股票证券、政府和机构证券、公司债务和其他非传统资产，例如对冲基金。养老金计划的投资目标是实现足够的净投资回报，为其参与者提供未来的福利金。截至2023年9月30日，合格养老金计划的目标资产配置百分比为90％的固定收益和10％的股权投资。合格的养老金计划由专业投资经理管理，他们根据包括具体投资指导方针在内的投资管理合同运作，除其他行动外，要求充分分散投资并谨慎使用风险管理做法，例如与既定基准相关的投资组合限制。在所有其他假设不变的情况下，合格养老金计划的预期长期计划资产回报率假设发生1.00％的变化，将使2023财年的经常性非服务性养老金收入减少1,370万美元。

•贴现率-反映有效结算收益的利率，并基于高质量公司债券的当前投资收益率。根据历史惯例，公司使用精算开发的全收益率曲线方法，即上述平均收益率曲线，通过沿收益率曲线应用特定的即期利率来确定假设的贴现率，从而匹配计划未来预期福利金支付的现金流时机。Valvoline2023财年的养老金计划支出，不包括精算损益，是使用本财年初的即期贴现率确定的。2023财年养老金支出和其他退休后支出的利息成本贴现率分别为5.45％和5.41％。2023财年末，养老金计划的加权平均折扣率为5.98％，退休后健康和人寿计划的加权平均折扣率为5.98％。

下表说明了在截至9月30日的年度中，不考虑对其他重要假设的影响，贴现率变动一个百分点将对假设的养老金和其他退休后支出的估计影响：

•死亡率— Valvoline的美国养老金和其他退休后计划的死亡率假设采用了精算师协会 PRI-2012 死亡率基准表和死亡率改善量表，该表遵循了 MSS-2023 改善表中反映的社会保障局中间替代方案 2023 年受托人报告。Valvoline认为，更新的死亡率改善量表提供了

对当前死亡率趋势的合理评估，是对未来死亡率预测的适当估计。

其他假设，包括薪酬增长率和医疗费用趋势率，不会对Valvoline的养老金和其他退休后福利计划的成本和义务产生重大影响，这些条款基于当前的计划条款，这些条款普遍冻结了福利并限制了成本。

企业合并和无形资产

所得税

第 7A 项。有关市场风险的定量和定性披露

Valvoline面临以下不利变化引起的市场风险：

•通货膨胀和价格变化；

•利率；

•信用风险；以及