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级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310000086312US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310000086312US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-12-310000086312US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-06-300000086312US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-06-300000086312US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-06-300000086312US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入二级会员2024-06-300000086312US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入三级会员2024-06-300000086312US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310000086312US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310000086312US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310000086312US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-12-310000086312US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-12-3100000863122024-03-3100000863122023-03-310000086312US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：在扣除补贴成员的强制性资金池和协会后可追回的再保险TRV：由 Ambest 成员评级TRV: CreditRatingAmbest ProvidedRating会员2024-06-300000086312US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：在扣除补贴成员的强制性资金池和协会后可追回的再保险TRV：由 Ambest 成员评级TRV: CreditRatingAmbest ProvidedRating会员2024-01-012024-06-300000086312TRV: ambestaminus 评分或更好会员US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：由 Ambest 成员评级TRV：扣除Ambest会员发放的额度前的强制性资金池和协会后可追回的再保险2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：在扣除补贴成员的强制性资金池和协会后可追回的再保险TRV：未被 Ambest 会员评级2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：在扣除补贴成员的强制性资金池和协会后可追回的再保险TRV：专属保险公司会员2024-01-012024-06-300000086312TRV: VoluntaryPoolsMemberUS-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：在扣除补贴成员的强制性资金池和协会后可追回的再保险2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：在扣除补贴成员的强制性资金池和协会后可追回的再保险TRV：其他未被 Ambest 成员评级的公司2024-01-012024-06-300000086312TRV: Corvus 会员US-GAAP：运营部门成员TRV：债券和特殊保险会员2024-06-300000086312US-GAAP：客户相关无形资产会员2024-06-300000086312US-GAAP：基于合同的无形资产成员2024-06-300000086312US-GAAP：市场营销相关无形资产会员2024-06-300000086312US-GAAP：客户相关无形资产会员2023-12-310000086312US-GAAP：基于合同的无形资产成员2023-12-310000086312TRV: Corvus 会员US-GAAP：客户相关无形资产会员2024-01-012024-03-310000086312TRV: Corvus 会员US-GAAP：市场营销相关无形资产会员2024-01-012024-03-310000086312TRV: Corvus 会员US-GAAP：客户相关无形资产会员2024-01-022024-01-020000086312TRV: Corvus 会员US-GAAP：市场营销相关无形资产会员2024-01-022024-01-020000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2024-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-12-310000086312US-GAAP：意外和健康保险，不包括工伤补偿会员2024-06-300000086312US-GAAP：意外和健康保险，不包括工伤补偿会员2023-12-310000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-12-310000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：商业和国际保险会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：商业和国际保险会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：商业和国际保险会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：商业和国际保险会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：债券和特殊保险会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：债券和特殊保险会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：债券和特殊保险会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员TRV：债券和特殊保险会员2023-01-012023-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2024-04-012024-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2024-01-012024-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-04-012023-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2024-03-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-03-310000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-03-310000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2024-03-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2023-12-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-12-310000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-12-310000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-12-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，无需为信用损失附属成员提供补贴2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS债务证券可供出售，为信用损失附属成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员TRV：保单持有人福利和理赔 CurredNet 会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：赔偿担保成员2024-06-300000086312TRV：付款保障某些保险单义务会员2024-06-30

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
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表单10-Q
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☒ 根据第 13 或 15 (d) 条提交的季度报告
1934 年《证券交易法》
在截至的季度期间 2024 年 6 月 30 日
要么
☐ 根据第 13 或 15 (d) 条提交的过渡报告
1934 年《证券交易法》
在从 _______ 到 _______ 的过渡时期
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委员会文件编号： 001-10898
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这个 旅行者公司有限公司
（注册人章程中规定的确切名称）
__________________________
明尼苏达州 41-0518860
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
证件号）
列克星敦大道 485 号
纽约， 纽约州10017
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
（917) 778-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
_________________________________________________________

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题 交易符号 注册的每个交易所的名称
普通股，无面值 TRV 纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的y 不是
用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-t 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的y 不是
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器ý加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的 ☐ 不是
截至2024年7月15日，注册人未计面值的已发行普通股数量为 227,931,434。


旅行者公司有限公司
 
10-Q 表季度报告
 
截至2024年6月30日的季度期间
_________________________________________________________
 
目录
 
  页面
 
第一部分—财务信息
 
第 1 项。
财务报表：
 
   
 
合并损益表（亏损）（未经审计）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月
3
   
 
综合收益（亏损）表（未经审计）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月
4
 
合并资产负债表 — 2024 年 6 月 30 日（未经审计）和 2023 年 12 月 31 日
5
   
 
合并股东权益变动表（未经审计）——截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月
6
   
 
合并现金流量表（未经审计）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月
7
   
 
合并财务报表附注（未经审计）
8
   
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
33
   
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
66
   
第 4 项。
控制和程序
66
   
 
第二部分 — 其他信息
 
   
第 1 项。
法律诉讼
67
   
第 1A 项。
风险因素
67
   
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
67
   
第 5 项。
其他信息
68
   
第 6 项。
展品
68
   
 
签名
69
   

2

第 1 部分 — 财务信息
 
第 1 项。财务报表
 
旅行者公司有限公司和子公司
合并损益表（亏损）（未经审计）
（以百万计，每股金额除外）
 
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
收入
保费$10,243 $9,216 $20,369 $18,070 
净投资收益885 712 1,731 1,375 
费用收入115 106 224 212 
已实现的净投资亏损(65)(35)(30)(29)
其他收入105 99 217 174 
总收入11,283 10,098 22,511 19,802 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用7,373 7,227 14,029 13,186 
递延收购成本的摊销1,678 1,519 3,376 2,981 
一般和管理费用1,478 1,308 2,884 2,575 
利息支出98 92 196 180 
索赔和费用总额10,627 10,146 20,485 18,922 
所得税前收入（亏损）656 (48)2,026 880 
所得税支出（福利）122 (34)369 (81)
净收益（亏损）$534 $(14)$1,657 $961 
每股净收益（亏损）
基本$2.32 $(0.07)$7.19 $4.14 
稀释$2.29 $(0.07)$7.09 $4.09 
已发行普通股的加权平均数
基本228.6 229.7 228.8 230.6 
稀释231.5 229.7 231.8 233.3 
每股普通股申报的现金分红$1.05 $1.00 $2.05 $1.93 

 









所附附附注是合并财务报表的组成部分。
3

旅行者公司有限公司和子公司
合并综合收益（亏损）表（未经审计）
（单位：百万）
 
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
净收益（亏损）$534 $(14)$1,657 $961 
其他综合收益（亏损）：
投资证券未实现净收益（亏损）的变化：
合并收益表（亏损）中未确认任何信贷损失(324)(903)(1,076)405 
在合并收益表（亏损）中确认信用损失1 — 3 — 
福利计划资产和负债的净变动(2)(4)(3)(7)
未实现外币折算的净变动(25)94 (96)131 
所得税前的其他综合收益（亏损）(350)(813)(1,172)529 
所得税支出（福利）(71)(190)(233)93 
扣除税款的其他综合收益（亏损）(279)(623)(939)436 
综合收益（亏损）$255 $(637)$718 $1,397 
 


































所附附附注是合并财务报表的组成部分。
4

旅行者公司有限公司和子公司
合并资产负债表
（单位：百万）
 
6月30日
2024		十二月三十一日
2023
（未经审计）
资产
固定到期日，可供出售，按公允价值（摊销成本 $）84,231 和 $81,781; 预期信贷损失备抵金为美元1 和 $5)
$79,188 $77,807 
按公允价值计算的股权证券（成本 $539 和 $553)
644 608 
房地产投资956 959 
短期证券4,353 5,137 
其他投资4,370 4,299 
投资总额89,511 88,810 
现金729 650 
应计投资收入690 688 
应收保费（扣除预期信贷备抵后的净额）
美元损失69 和 $69)
11,491 10,282 
再保险可追回款项（扣除估计无法收回的备抵额）
美元的再保险117 和 $118)
8,132 8,143 
割让未赚的保费1,445 1,150 
递延收购成本3,508 3,306 
递延税1,788 1,504 
合同持有人应收账款（扣除预期信贷备抵后的净额）
美元损失18 和 $20)
3,274 3,249 
善意4,250 3,976 
其他无形资产371 277 
其他资产4,126 3,943 
总资产$129,315 $125,978 
负债  
索赔和理赔调整费用储备金$63,857 $61,627 
未赚取的保费储备22,090 20,872 
合同持有人应付账款3,292 3,269 
再保险费的应付账款869 518 
债务8,032 8,031 
其他负债6,313 6,740 
负债总额104,453 101,057 
股东权益  
普通股（1,750.0 已获授权的股份； 227.9 和228.2已发行和流通的股份）
25,245 24,906 
留存收益46,773 45,591 
累计其他综合亏损(5,410)(4,471)
库存股，按成本计算（562.2 和 559.2 股票）
(41,746)(41,105)
股东权益总额24,862 24,921 
负债和股东权益总额$129,315 $125,978 





所附附附注是合并财务报表的组成部分。
5

旅行者公司有限公司和子公司
合并股东权益变动表（未经审计）
（单位：百万）
 
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2024202320242023
普通股    
期初余额$25,163 $24,703 $24,906 $24,565 
基于员工股份的薪酬21 26 200 94 
基于股份的计划和其他变更下的薪酬摊销
61 47 139 117 
期末余额25,245 24,776 25,245 24,776 
留存收益    
期初余额46,483 44,273 45,591 43,516 
净收益（亏损）534 (14)1,657 961 
分红(245)(233)(477)(451)
其他1 — 2 — 
期末余额46,773 44,026 46,773 44,026 
扣除税款的累计其他综合收益（亏损）    
期初余额(5,131)(5,386)(4,471)(6,445)
其他综合收益（亏损）(279)(623)(939)436 
期末余额(5,410)(6,009)(5,410)(6,009)
库存股，按成本计算    
期初余额(41,493)(40,538)(41,105)(40,076)
收购库存股——股票回购授权(250)(400)(500)(800)
与基于员工股份的薪酬计划相关的净收购股份
(3)— (141)(62)
期末余额(41,746)(40,938)(41,746)(40,938)
股东权益总额$24,862 $21,855 $24,862 $21,855 
已发行普通股    
期初余额229.0 231.0 228.2 232.1 
收购库存股——股票回购授权(1.1)(2.2)(2.3)(4.4)
根据员工股份薪酬计划发行的净股数
— 0.1 2.0 1.2 
期末余额227.9 228.9 227.9 228.9 
 











所附附附注是合并财务报表的组成部分。
6

旅行者公司有限公司和子公司
合并现金流量表（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的六个月
20242023
来自经营活动的现金流  
净收入$1,657 $961 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
已实现的净投资亏损30 29 
折旧和摊销378 383 
递延联邦所得税优惠(43)(64)
递延收购成本的摊销3,376 2,981 
来自其他投资的净收益(157)(85)
应收保费(1,221)(1,389)
再保险可收回款(1)(41)
递延收购成本(3,583)(3,351)
索赔和理赔调整费用储备金2,312 1,794 
未赚取的保费储备1,245 1,935 
其他(858)(592)
经营活动提供的净现金3,135 2,561 
来自投资活动的现金流
固定到期日所得的收益4,173 3,031 
出售投资的收益：
固定到期日1,250 3,115 
股权证券62 90 
其他投资110 100 
购买投资：
固定到期日(8,087)(7,663)
股权证券(47)(50)
房地产投资(24)(26)
其他投资(185)(255)
短期证券的净销售（购买）784 (418)
结算过程中的证券交易358 15 
收购，扣除获得的现金(382)— 
其他(192)(251)
用于投资活动的净现金(2,180)(2,312)
来自融资活动的现金流  
收购库存股——股票回购授权(499)(794)
收购的库存股——基于员工股份的净薪酬(111)(62)
支付给股东的股息(473)(447)
发行债务— 738 
普通股的发行——员工股票期权212 110 
用于融资活动的净现金(871)(455)
汇率变动对现金的影响(5)12 
现金净增加（减少）79 (194)
年初现金650 799 
期末现金$729 $605 
现金流信息的补充披露
缴纳的所得税$855 $139 
已付利息$195 $175 
非现金融资活动的补充披露
普通股发行——员工期权的净股结算$30 $— 

所附附附注是合并财务报表的组成部分。
7
旅行者公司有限公司和子公司

合并财务报表附注（未经审计）

1。列报和会计政策的基础
演示基础
中期合并财务报表包括旅行者公司（及其子公司本公司）的账目。这些财务报表根据美国公认会计原则（GAAP）编制，未经审计。公司管理层认为，公允陈述所需的所有调整都已得到反映。某些财务信息通常包含在根据公认会计原则编制的年度财务报表中，但不是中期报告目的所必需的，已被省略。所有重要的公司间往来交易和余额均已清除。随附的中期合并财务报表和相关附注应与公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度报告（公司2023年年度报告）中包含的公司的合并财务报表和相关附注一起阅读。
根据公认会计原则编制中期合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估算和假设会影响中期合并财务报表之日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入、索赔和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。只要公司更改财务报表中项目的会计核算或列报方式，则前期此类金额的列报方式将酌情更改为符合本期列报方式，并在重要时予以披露。
2024年1月2日，公司完成了先前宣布的对网络保险管理总承销商Corvus Insurance Holdings, Inc.（Corvus）所有已发行和流通股份的收购，转让对价约为美元427百万。此次收购为公司提供了更新Corvus业务账簿的机会，并利用Corvus的能力来提高旅行者现有网络投资组合的回报率。在收购之日, 公司按公允价值入账 $478收购的百万资产和美元51作为购买会计的一部分承担的百万美元负债，包括美元390百万可识别的无形资产和商誉。从Corvus收购的资产包含在公司的债券和特殊保险板块中，自收购之日起生效。该公司通过内部资源为这笔交易提供了资金。临时金额为 $19百万美元被记录为递延所得税资产，并于2024年1月2日，即收购之日纳入合并资产负债表。由于Corvus2023财年的纳税申报表要到2024年第三季度才能最终确定，因此预计将在2024年第三季度记录计量期调整。
所得税
公司确认了一次性税收优惠 $211由于受废除与财产意外伤害损失准备金折扣有关的《美国国税法》第847条影响的税收项目的诉讼时效到期，2023年第一季度收入为百万美元。


2。区段信息
操作性质
该公司的业绩报告如下 三 业务领域—商业保险，债券和专业保险以及个人保险。这些细分市场反映了公司目前业务的管理方式，代表了基于客户类型、业务营销方式和风险承保方式的产品和服务的汇总。有关公司运营性质的更多信息，请参阅公司2023年年报中合并财务报表附注1的 “运营性质” 部分。
8
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
2。分部信息，续
下表按应申报业务领域汇总了公司收入、收益（亏损）和总资产的组成部分：
（截至6月30日的三个月，以百万计） 商业
保险		债券与专业
保险		个人
保险		总计
可报告
细分市场
2024    
保费$5,168 $977 $4,098 $10,243 
净投资收益632 94 159 885 
费用收入105 — 10 115 
其他收入77 6 22 105 
分部总收入 (1)
$5,982 $1,077 $4,289 $11348 
分部收益（亏损）(1)
$656 $170 $(153)$673 
2023    
保费$4,644 $911 $3,661 $9,216 
净投资收益509 78 125 712 
费用收入98 — 8 106 
其他收入67 7 25 99 
分部总收入 (1)
$5,318 $996 $3,819 $10,133 
分部收益（亏损）(1)
$402 $230 $(538)$94 
______________________________________
(1) 应申报业务板块的分部收入不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。应申报业务板块的分部收益（亏损）不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 收入（亏损）的税后影响。
（截至6月30日的六个月，以百万计） 商业
保险		债券与专业
保险		个人
保险		总计
可报告
细分市场
2024
保费$10,328 $1,933 $8,108 $20,369 
净投资收益1,241 184 306 1,731 
费用收入206 — 18 224 
其他收入154 15 48 217 
分部总收入 (1)
$11,929 $2,132 $8,480 $22,541 
分部收入 (1)
$1,420 $365 $67 $1,852 
2023
保费$9,121 $1,786 $7,163 $18,070 
净投资收益982 151 242 1,375 
费用收入197 — 15 212 
其他收入114 12 48 174 
分部总收入 (1)
$10,414 $1,949 $7,468 $19,831 
分部收益（亏损）(1)
$1,158 $437 $(455)$1,140 
______________________________________
(1) 应申报业务板块的分部收入不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。应申报业务板块的分部收益（亏损）不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 收入（亏损）的税后影响。
9
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
2。分部信息，续
业务板块对账
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
收入对账    
赚取的保费    
商业保险：    
国内：    
工伤补偿$864 $858 $1,744 $1,708 
商用汽车874 798 1,734 1,559 
商业地产894 760 1,767 1,469 
一般责任845 748 1,692 1,508 
商业多重危险1,246 1,145 2,516 2,245 
其他13 16 30 34 
国内总计4,736 4,325 9,483 8,523 
国际432 319 845 598 
商业保险总额5,168 4,644 10,328 9,121 
债券和专业保险：    
国内：    
保真度与担保350 325 690 631 
一般责任437 406 863 804 
其他58 57 114 111 
国内总计845 788 1,667 1,546 
国际132 123 266 240 
全额债券和专业保险977 911 1,933 1,786 
个人保险：    
国内：    
汽车1,919 1,688 3,793 3,312 
房主和其他人2,014 1,814 3,986 3,538 
国内总计3,933 3,502 7,779 6,850 
国际165 159 329 313 
个人保险总额4,098 3,661 8,108 7,163 
所得保费总额10,243 9,216 20,369 18,070 
净投资收益885 712 1,731 1,375 
费用收入115 106 224 212 
其他收入105 99 217 174 
分部总收入11348 10,133 22,541 19,831 
已实现的净投资亏损(65)(35)(30)(29)
总收入$11,283 $10,098 $22,511 $19,802 
扣除税款后的收入对账    
分部收入总额$673 $94 $1,852 $1,140 
利息支出及其他 (1)
(88)(79)(171)(155)
核心收入585 15 1,681 985 
已实现的净投资亏损(51)(29)(24)(24)
净收益（亏损）$534 $(14)$1,657 $961 
_________________________________________________________
(1) 利息支出和其他费用的主要组成部分是美元的税后利息支出78 百万和美元72 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元155 百万和美元142 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
10
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
2。分部信息，续
（单位：百万）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
资产对账  
商业保险$95,686 $93,565 
债券和专业保险12,243 11,478 
个人保险20,404 20,072 
按可申报分部划分的总资产128,333 125,115 
其他资产 (1)
982 863 
合并资产总额$129,315 $125,978 
______________________
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，其他资产的主要组成部分是与公司合格国内养老金计划和其他无形资产相关的资金过剩的福利计划资产。


3.投资
固定到期日
归类为可供出售的固定到期日投资的摊销成本和公允价值如下：
摊销成本预期信用损失备抵金未实现总额公允价值
（截至2024年6月30日，以百万计）收益损失
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$6,183 $— $— $243 $5,940 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务：
当地一般债务18,280 — 29 1,619 16,690 
收入9,216 — 21 736 8,501 
国家一般义务1,166 — 2 78 1,090 
预先退款977 — 2 4 975 
美国各州、直辖市和政治分支机构的总义务29,639 — 54 2,437 27,256 
外国政府发行的债务证券907 — — 27 880 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
10,412 — 51 262 10,201 
公司债券和所有其他债券37,090 1 76 2,254 34,911 
总计$84,231 $1 $181 $5,223 $79,188 
11
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3.投资，续
 摊销成本预期信用损失备抵金未实现总额公允价值
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）收益损失
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$6,591 $— $8 $231 $6,368 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务： 
当地一般债务18,374 — 90 1,265 17,199 
收入9,748 — 52 616 9,184 
国家一般义务1,209 — 7 59 1,157 
预先退款963 — 5 2 966 
美国各州、直辖市和政治分支机构的总义务30,294 — 154 1,942 28,506 
外国政府发行的债务证券1,035 — 2 31 1,006 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
7,874 — 120 176 7,818 
公司债券和所有其他债券35,987 5 187 2,060 34,109 
总计$81,781 $5 $471 $4,440 $77,807 
预先退还的美元债券975 百万和美元966 截至2024年6月30日和2023年12月31日，百万美元分别是美国各州或市政当局已建立不可撤销信托的债券，这些信托几乎完全由美国国债以及美国政府和政府机构和当局的债务组成。这些信托基金的设立是为了为支付债券下到期的本金和利息提供资金。
归类为可供出售的固定到期日债券的销售收益为美元1.25 十亿和美元3.12 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为10亿美元。总收益为美元2 百万和美元19 百万美元，总损失为美元41 百万和美元51 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，这些销售额分别实现了百万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的已实现亏损中包括美元33百万和美元0 百万分别是发行人在债券到期日之前提前赎回固定到期日所造成的损失。
股票证券
股票证券投资的成本和公允价值如下：
  
（截至2024年6月30日，以百万计）成本总收益总亏损公允价值
普通股$493 $115 $14 $594 
不可赎回的优先股46 4 — 50 
总计$539 $119 $14 $644 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）成本总收益总亏损公允价值
普通股$508 $93 $41 $560 
不可赎回的优先股45 3 — 48 
总计$553 $96 $41 $608 
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，公司确认了美元51 百万和美元3 截至2024年6月30日和2023年6月30日，仍分别持有100万股股票的净收益。

12
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3.投资，续
未实现的投资损失
下表汇总了截至2024年6月30日和2023年12月31日归类为以未实现亏损状况可供出售的所有固定到期债券，按这些证券持续处于未实现亏损状态的时间长短内的公允价值和未实现亏损总额。表格中报告的公允价值金额是使用本文附注4和公司2023年年度报告合并财务报表附注4中描述的过程编制的估算值。公司在审查和评估个人投资时还依赖对多个因素的估计，使用公司2023年年度报告合并财务报表附注1中描述的流程来确定是否存在信用损失减值。
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（截至2024年6月30日，以百万计）公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
固定到期日      
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$1,695 $8 $4,048 $235 $5,743 $243 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务7,190 92 16,298 2,345 23,488 2,437 
外国政府发行的债务证券
193 1 590 26 783 27 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
4,009 43 2,332 219 6,341 262 
公司债券和所有其他债券4,390 45 25,047 2,209 29,437 2,254 
总计 $17,477 $189 $48,315 $5,034 $65,792 $5,223 
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
固定到期日  
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$1,864 $7 $2,985  $224 $4,849 $231 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务3,868 31 14,351  1,911 18,219 1,942 
外国政府发行的债务证券
30 — 763  31 793 31 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
1,215 9 1,433  167 2,648 176 
公司债券和所有其他债券1,016 9 26,444  2,051 27,460 2,060 
总计 $7,993 $56 $45,976 $4,384 $53,969 $4,440 
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3.投资，续
下表汇总了截至2024年6月30日和2023年12月31日按公允价值报告的公允价值低于摊销成本80％的所有固定到期日债券，这些证券的未实现投资损失总额在摊销成本的20％以上的持续未实现投资亏损总额：
公允价值低于摊销成本80％的期限
（截至2024年6月30日，以百万计）3 个月或更短大于 3 个月、6 个月或更短大于 6 个月、12 个月或更短超过 12 个月总计
固定到期日
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$— $— $— $— $— 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务139 234 — 744 1,117 
外国政府发行的债务证券
— — — — — 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
18 44 — — 62 
公司债券和所有其他债券13 29 3 18 63 
总计$170 $307 $3 $762 $1,242 
 公允价值低于摊销成本80％的期限
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）3 个月或更短大于 3 个月、6 个月或更短大于 6 个月、12 个月或更短超过 12 个月总计
固定到期日
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$— $— $— $— $— 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务— 2 31 642 675 
外国政府发行的债务证券
— — — — — 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
— — — — — 
公司债券和所有其他债券1 3 22 25 51 
总计$1 $5 $53 $667 $726 
利率上升导致了上表中披露的未实现投资损失总额；但是，未实现净亏损本质上被视为暂时性的，因为价值下降不是信贷减值造成的，也不会对固定到期日的预期合同现金流产生影响。

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合并财务报表附注（未经审计），续
3.投资，续
减值费用
下表显示了公司债券和所有其他债券类别中归类为可供出售的固定到期日预期信贷损失备抵额的变化（目前没有其他类别的固定到期日债券有预期信用损失备抵额）：
固定到期日
公司债券和所有其他债券
在结束的三个月中
（单位：百万）2024 年 6 月 30 日 2023年6月30日
期初余额$3 $4 
对先前未确认信贷损失的证券的预期信用损失的追加额— — 
对先前确认信贷损失的证券的预期信用损失的追加额— — 
由于信用减值证券的销售/违约而导致的减少(2)— 
减少公司打算出售或很可能不出售的证券的减值— — 
期末余额$1 $4 
固定到期日
公司债券和所有其他债券
截至六个月之内
（单位：百万）2024年6月30日2023年6月30日
期初余额$5 $3 
对先前未确认信贷损失的证券的预期信用损失的追加额3 — 
对先前确认信贷损失的证券的预期信用损失的追加额— 1 
由于信用减值证券的销售/违约而导致的减少(7)— 
减少公司打算出售或很可能不出售的证券的减值— — 
期末余额$1 $4 
合并损益表（亏损）中报告的已实现投资净亏损总净减值费用，包括信用减值为美元0 百万 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，以及美元3 百万和美元1 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，与固定到期投资组合相关的信贷损失均低于 1税前固定到期投资组合的百分比且小于 1按税后计算的股东权益百分比。
其他投资
其他投资中包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业，这些合伙企业按股权会计法进行核算，通常向公司报告其财务报表信息 一个月 到 三个月 在本报告所述期间结束之后。因此，这些其他投资的净投资收入通常按季度延迟反映在公司的财务报表中。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
合并财务报表附注（未经审计），续

4。公允价值测量
公司对金融资产和金融负债公允价值的估计基于公允价值会计指南中确立的框架。该框架以估值中使用的投入为基础，将活跃市场的报价列为最高优先级，并要求在可用时使用可观察的输入进行估值。在公允价值会计指导层次结构中披露公允价值估计值的依据是估值的重要投入是否可观察。在确定披露估值的层次结构级别时，最优先考虑活跃市场中未经调整的报价，最低优先级是反映公司重要市场假设的不可观察的投入。在公允价值层次结构中报告公允价值衡量的级别基于对整个衡量具有重要意义的最低级别输入。层次结构的三个级别如下所示：
•1级-公司有能力进入的活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价市场价格。
•第二级-活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃市场中相同或相似资产或负债的报价；或基于可观察到的重要投入（例如利率、收益率曲线、预付款速度、违约率、损失严重程度等）或可观测市场数据证实的模型的估值。
•第 3 级-基于无法观察到重要投入的模型进行估值。不可观察的输入反映了公司自己对市场参与者将使用的投入的假设。
财务报表中按公允价值报告的投资估值
该公司利用定价服务估算了大约公允价值衡量标准 99截至2024年6月30日和2023年12月31日的固定到期日占其固定到期日的百分比。
尽管公司的绝大多数固定到期日都包含在二级债券中，但公司持有许多未被定价服务估值的公司债券，并使用另一种内部定价矩阵、现值收益方法或经纪人报价（统称为其他方法）来估算这些债券的公允价值。其他方法包括一些对估值具有重要意义的不可观察的输入。由于公允价值估算中可观察到的市场信息有限，公司在第三级中纳入了使用其他方法估值的债券的公允价值估算。
对于非公开普通股和优先股证券的某些投资，公允价值估计值由内部或外部基金经理根据最近可观察到的交易对投资、近期申报、经营业绩、资产负债表稳定性、增长以及其他商业和市场部门基本面的影响来确定。由于这些估值中有大量不可观察的投入，该公司纳入了美元的公允价值估计38百万和美元37截至2024年6月30日和2023年12月31日，这些投资分别为百万美元，金额在第三级中披露。
有关公司固定到期日、股票证券和其他投资估值的更多信息，请参阅公司2023年年度报告中合并财务报表附注4。
公允价值层次结构
下表显示了公允价值层次结构中定期衡量公司金融资产和金融负债的水平。
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合并财务报表附注（未经审计），续
4。公允价值测量，续
（截至2024年6月30日，以百万计）总计第 1 级第 2 级第 3 级
投资资产：    
固定到期日    
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$5,940 $5,940 $— $— 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务27,256 — 27,256 — 
外国政府发行的债务证券880 — 880 — 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
10,201 17 10,139 45 
公司债券和所有其他债券34,911 — 34,650 261 
固定到期日总额79,188 5,957 72,925 306 
股权证券    
普通股594 587 — 7 
不可赎回的优先股50 16 3 31 
股票证券总额644 603 3 38 
其他投资19 19 — — 
总计$79,851 $6,579 $72,928 $344 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）总计第 1 级第 2 级第 3 级
投资资产：    
固定到期日    
美国国库证券和美国政府及政府机构和当局的债务
$6,368 $6,368 $— $— 
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务28,506 — 28,506 — 
外国政府发行的债务证券1,006 — 1,006 — 
抵押贷款支持证券、抵押抵押贷款债务和直通证券
7,818 — 7,818 — 
公司债券和所有其他债券34,109 — 33,851 258 
固定到期日总额77,807 6,368 71,181 258 
股权证券    
普通股560 553 — 7 
不可赎回的优先股48 16 2 30 
股票证券总额608 569 2 37 
其他投资18 18 — — 
总计$78,433 $6,955 $71,183 $295 
在截至2024年6月30日的六个月中，该等级结构的3级没有重大活动。
按公允价值披露但未结转的金融工具
下表显示了公司按公允价值披露但未计入的金融资产和金融负债的账面价值和公允价值，以及对此类资产和负债进行分类的公允价值层次结构中的水平。
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
4。公允价值测量，续
（截至2024年6月30日，以百万计）携带
价值		公平
价值		第 1 级第 2 级第 3 级
金融资产     
短期证券$4,353 $4,353 $619 $3,687 $47 
金融负债     
债务$7,932 $7,205 $— $7,205 $— 
商业票据100 100 — 100 — 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）携带
价值		公平
价值		第 1 级第 2 级第 3 级
金融资产     
短期证券$5,137 $5,137 $1,171 $3,912 $54 
金融负债     
债务$7,931 $7,645 $— $7,645 $— 
商业票据100 100 — 100 — 
在截至2024年6月30日的六个月或截至2023年12月31日的年度中，公司没有按非经常性公允价值计量的重大资产或负债。


5。预期信贷损失备抵金
应收保费
下表列出了截至2024年和2023年6月30日的扣除预期信贷损失备抵后的应收保费余额，以及截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月中预期信贷损失备抵额的变化。
截至2024年6月30日的三个月截至2023年6月30日的三个月内
（单位：百万）扣除预期信贷损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金扣除预期信贷损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金
 
期初余额$10,829 $68 $9,483 $77 
预期信贷损失的本期变化13 7 
注销无法收回的应收保费12 12 
期末余额$11,491 $69 $10,327 $72 
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
5。预期信贷损失备抵金，续
截至2024年6月30日的六个月期间及截至2024年6月30日的六个月截至2023年6月30日的六个月内
（单位：百万）扣除预期信贷损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金扣除预期信贷损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金
 
期初余额$10,282 $69 $8,922 $77 
预期信贷损失的本期变化25 17 
注销无法收回的应收保费25 22 
期末余额$11,491 $69 $10,327 $72 
再保险可收回款
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的扣除预计不可收回再保险备抵后的再保险可收回款余额，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中估计不可收回再保险补贴的变化。
截至2024年6月30日的三个月截至2023年6月30日的三个月内
（单位：百万）再保险可追回款项，扣除预计无法收回的再保险备抵额预计无法收回的再保险补贴再保险可追回款项，扣除预计无法收回的再保险备抵额预计无法收回的再保险补贴
 
期初余额$8,100 $117 $8,091 $131 
预计无法收回的再保险的当期变动— (10)
注销无法收回的再保险应收账款— — 
期末余额$8,132 $117 $8,121 $121 
截至2024年6月30日的六个月期间及截至2024年6月30日的六个月截至2023年6月30日的六个月内
（单位：百万）再保险可追回款项，扣除预计无法收回的再保险备抵额预计无法收回的再保险补贴再保险可追回款项，扣除预计无法收回的再保险备抵额预计无法收回的再保险补贴
 
期初余额$8,143 $118 $8,063 $132 
预计无法收回的再保险的当期变动(1)(11)
注销无法收回的再保险应收账款— — 
期末余额$8,132 $117 $8,121 $121 
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
5。预期信贷损失备抵金，续
在截至2024年6月30日的再保险可追回款总额中，美元5.78 十亿，或 87%，由A.m. Best Company在扣除强制性资金池和协会后以及在扣除预计无法收回的再保险补贴之前进行评级。公司在确定补贴时每季度使用最新的A.M. Best 信用评级。在 A.m. Best Company 评级的总数中， 94% 的评级为 A-或更高。剩下的 13再保险可追回款的百分比包括以下内容： 6与专属保险公司相关的百分比， 1与公司参与自愿资金池相关的百分比，以及 6% 是未被 A.m. Best Company 评级的其他公司的余额。公司的某些再保险可追回款项由信用证、持有的资金或信托协议作为抵押。
合同持有人应收账款
下表显示了截至2024年6月30日和2023年6月30日减去预期信贷损失备抵后的合同持有人应收账款余额，以及截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月中预期信贷损失备抵额的变化。
截至2024年6月30日的三个月截至2023年6月30日的三个月内
（单位：百万）扣除预期信贷损失备抵后的合同持有人应收账款预期信用损失备抵金扣除预期信贷损失备抵后的合同持有人应收账款预期信用损失备抵金
 
期初余额$3,266 $19 $3,598 $19 
预期信贷损失的本期变化(1)1 
注销无法收回的合同持有人应收账款— — 
期末余额$3,274 $18 $3,449 $20 
截至2024年6月30日的六个月期间及截至2024年6月30日的六个月截至2023年6月30日的六个月内
（单位：百万）扣除预期信贷损失备抵后的合同持有人应收账款预期信用损失备抵金扣除预期信贷损失备抵后的合同持有人应收账款预期信用损失备抵金
 
期初余额$3,249 $20 $3,579 $17 
预期信贷损失的本期变化(2)3 
注销无法收回的合同持有人应收账款— — 
期末余额$3,274 $18 $3,449 $20 

20

旅行者公司有限公司和子公司
 
合并财务报表附注（未经审计），续

6。 商誉和其他无形资产
善意
下表按分部列出了公司商誉的账面金额。每个应申报的细分市场都包括与公司国际业务相关的商誉，这些商誉受外币汇率变动的影响。
（单位：百万）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
商业保险$2,580 $2,585 
债券和专业保险 (1)
835 550 
个人保险809 815 
其他26 26 
总计$4,250 $3,976 
______________________
(1) 截至2024年6月30日的商誉包括美元285百万美元与2024年第一季度收购Corvus有关，这主要归因于Corvus的网络承保和支持能力以及员工队伍， 不 出于税收目的可扣除。


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旅行者公司有限公司和子公司

合并财务报表附注（未经审计），续

6。商誉和其他无形资产，续
其他无形资产
下表按主要资产类别汇总了公司其他无形资产。
（截至2024年6月30日，以百万计）格罗斯
携带
金额		累积的
摊销		网
视摊销而定
与客户相关 (1)
$186 $67 $119 
基于合约 (2)
204 195 9 
营销相关 (3)
18 1 17 
总额需摊销408 263 145 
不受摊还影响226 —226 
总计$634 $263 $371 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百万计）格罗斯
携带
金额		累积的
摊销		网
视摊销而定
与客户相关$100 $59 $41 
基于合约 (2)
204 194 10 
总额需摊销304 253 51 
不受摊还影响226 —226 
总计$530 $253 $277 
______________________
(1) 与客户相关的无形资产（美元）872024年第一季度与收购Corvus相关的记录为100万笔。与客户相关的无形资产包括Corvus的经纪人和保单持有人关系，并使用超额收益法收益法进行估值，该估值技术根据资产在剩余使用寿命内预计产生的现金流来估算公允价值。经纪人关系代表Corvus与其现有经纪人的关系，通过这种关系与投保人开展新业务。保单持有人关系代表现有保单的续订。公允估值的重要投入包括对收入增长的估计、经纪人留存率、保单持有人流失率和加权平均资本成本。
(2) 须摊销的基于合同的无形资产包括理赔和索赔调整费用储备金的公允价值调整、可回收再保险和其他与合同相关的无形资产。与保险收购相关的公允价值调整是基于管理层对名义索赔和索赔调整费用储备金和再保险应收账款的估计。所使用的方法计算了对无风险贴现准备金的风险调整，如果储备金按预期耗尽，则产生的结果将产生支持损失准备金的资本的假定资本成本。公允价值调整作为其他无形资产在合并资产负债表上报告，根据收购方的保险合同会计政策计量的金额已作为索赔和索赔调整费用准备金和再保险可回收款的一部分列报。无形资产按预期支付模式被确认为收入。由于货币的时间价值和无形资产的风险调整（资本成本）部分的流失率不同，因此收入中确认的金额在某些时期可能是净收益，而在其他时期可能是净支出。
(3) 与营销相关的美元无形资产182024年第一季度与收购Corvus相关的记录为100万笔。与营销相关的无形资产包括商品名称和竞业禁止协议。这些商品名称是使用特许权使用费减免法进行估值的，这是一种估值技术，根据因公司拥有该资产而节省的特许权使用费的现值来估算资产的公允价值。公允估值的重要投入包括对未来收入的估计、与某些资产相关的适当回报率以及加权平均资本成本。竞业禁止协议的公允价值基于对协议未达成而个人选择竞争将损失的收入的估计。公允估值的重要投入包括对预计现金流和加权平均资本成本的估计。

22
旅行者公司有限公司和子公司

合并财务报表附注（未经审计），续

6。商誉和其他无形资产，续
下表汇总了截至收购之日按主要资产类别分列的与收购Corvus相关的其他无形资产。
（单位：百万）金额加权平均摊销期
视摊销而定
与客户相关$87 14 年份
与营销相关18 7 年份
总计$105 13 年份

7。保险索赔储备金
索赔和索赔调整费用储备金如下：
（单位：百万）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
财产伤亡$63,852 $61,621 
事故与健康5 6 
总计$63,857 $61,627 
下表显示了索赔和索赔调整费用的期初和期末财产意外伤害准备金余额的核对情况：
截至6月30日的六个月
（单位：百万）20242023
年初理赔和理赔费用储备金$61,621 $58,643 
减去未付损失的再保险应收账款7,817 7,790 
年初的净储备53,804 50,853 
本年度产生的索赔的估计索赔和索赔理赔费用14,213 13,260 
以下各项索赔和索赔调整费用的估计减少额
前几年发生的索赔
(232)(118)
增幅总额13,981 13,142 
因以下原因产生的索赔的索赔和理赔费用支付：  
本年度3,953 3,898 
前几年7,750 7,466 
付款总额11,703 11,364 
未实现外汇（收益）损失(75)104 
期末净储备56,007 52,735 
加上未付损失的再保险可追回款项7,845 7,829 
期末索赔和索赔调整费用储备金$63,852 $60,564 
截至2024年6月30日，索赔总额和理赔调整费用准备金增加了美元2.23 自2023年12月31日起为10亿美元，主要反映了（i）2024年前六个月的灾难损失，（ii）保险风险敞口的增加以及（iii）本事故年度的损失成本趋势，部分被（iv）2024年前六个月的索赔付款以及（v）去年净有利的储备金发展所抵消。
截至2024年6月30日，未付损失的再保险应收账款增加了美元28 自 2023 年 12 月 31 日起为百万美元。
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7。保险索赔储备金，续
前一年的储备金开发
以下有关储备金发展的披露是在 “扣除再保险” 的基础上进行的。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，估计的索赔和索赔调整费用包括美元232 百万和美元118 前几年出现的索赔的净有利发展幅度分别为百万美元，包括美元321百万和美元165上年度净有利储备开发额分别为百万美元，以及美元22 百万和美元23 分别增加了百万的折扣。
商业保险。2024年第二季度上年净有利储备金发展总额为美元34百万美元，主要是由于国内业务工伤补偿产品系列在多个事故年度的损失情况好于预期，但由于超额承保以及与径流业务相关的储备金增加，近年来事故年度一般责任产品系列的损失高于预期，部分抵消了这一点。2023年第二季度去年不利的净储备金发展总额为美元101百万，主要是由国内业务（i）多个事故年度的初级和超额保险的一般责任产品线，（ii）多个事故年度的商业多险产品线以及（iii）最近事故年度的商用汽车产品线的损失经历高于预期的受损经历，这部分被（iv）多个事故年度的工伤赔偿产品系列的损失经历好于预期所抵消。
2024年前六个月的上年度净有利储备发展总额为美元34百万美元，主要是由于国内业务工伤补偿产品系列在多个事故年度的损失情况好于预期，但被最近事故年份一般责任产品系列高于预期的损失以及与径流业务相关的储备金增加所部分抵消。2023年前六个月的去年不利储备金净增长总额为美元82百万，主要是由国内业务（i）多个事故年度的初级和超额保险的一般责任产品线，（ii）多个事故年度的商用汽车产品线以及（iii）最近事故年度的商业多险产品系列的损失经历高于预期的受损经历，这部分被（iv）多个事故年度的工伤赔偿产品系列的损失经历好于预期所抵消。2024年和2023年的前六个月还包括增加环境储量。
债券和专业保险。2024年第二季度和前六个月的去年净有利储备金发展总额为美元24 百万和美元48 分别为百万美元，这主要是由于近年来国内业务的保真度和担保产品系列的亏损情况好于预期。2023年第二季度和前六个月的去年净有利储备金发展总额为美元119 百万和美元177 分别为百万美元，这主要是由于国内业务管理责任保险的一般责任产品系列以及近年来事故保真和担保产品系列的亏损情况好于预期。
个人保险。2024年第二季度和前六个月的上年净有利储备金发展总额为美元172 百万和美元239 分别为百万美元，这主要是由于近年来房主以及其他产品和汽车产品系列的国内业务亏损都好于预期。2023年第二季度和前六个月的去年净有利储备金发展总额为美元42 百万和美元70 分别为百万美元，这主要是由于近年来国内业务的房主和其他产品线的亏损情况好于预期。

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8。其他综合收益（亏损）和累计的其他综合收益（亏损）
下表显示了截至2024年6月30日的三个月和六个月中公司累计其他综合收益（亏损）（AOCI）的变化。
 投资证券未实现净收益（亏损）的变化  
（单位：百万）没有信用
中确认的损失
合并的
损益表（亏损）		有信用
已确认的损失
在合并中
的声明
收入（亏损）		净福利计划资产和
义务
中得到认可
股东
股权		未实现净额
外币
翻译		累计总数
其他
全面
收入（亏损）
余额，2024 年 3 月 31 日$(3,903)$182 $(459)$(951)$(5,131)
扣除税款后的其他综合收益（亏损）（OCI）(282)— 1 (23)(304)
从 AOCI 中重新分类的扣除税款的金额
27 — (2)— 25 
本期净OCI(255)— (1)(23)(279)
余额，2024 年 6 月 30 日$(4,158)$182 $(460)$(974)$(5,410)
 投资证券未实现净收益（亏损）的变化  
（单位：百万）没有信用
中确认的损失
合并的
损益表（亏损）		有信用
已确认的损失
在合并中
的声明
收入（亏损）		净福利计划资产和
义务
中得到认可
股东
股权		未实现净额
外币
翻译		累计总数
其他
全面
收入（亏损）
余额，2023 年 12 月 31 日$(3,309)$180 $(458)$(884)$(4,471)
扣除税款后的其他综合收益（亏损）（OCI）(908)2 1 (90)(995)
从 AOCI 中重新分类的扣除税款的金额
59 — (3)— 56 
本期净OCI(849)2 (2)(90)(939)
余额，2024 年 6 月 30 日$(4,158)$182 $(460)$(974)$(5,410)
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8。其他综合收益（亏损）和累计其他综合收益（亏损），续

下表列出了公司其他综合收益（亏损）和相关所得税支出（收益）的税前组成部分。
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
投资证券未实现净收益（亏损）的变化：    
合并收益表（亏损）中未确认任何信贷损失$(324)$(903)$(1,076)$405 
所得税支出（福利）(69)(195)(227)83 
扣除税款(255)(708)(849)322 
在合并收益表（亏损）中确认信用损失1 — 3 — 
所得税支出1 — 1 — 
扣除税款— — 2 — 
福利计划资产和负债的净变动(2)(4)(3)(7)
所得税支出（福利）(1)— (1)(1)
扣除税款(1)(4)(2)(6)
未实现外币折算的净变动(25)94 (96)131 
所得税支出（福利）(2)5 (6)11 
扣除税款(23)89 (90)120 
其他综合收益总额（亏损）(350)(813)(1,172)529 
所得税支出总额（福利）(71)(190)(233)93 
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额$(279)$(623)$(939)$436 
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8。其他综合收益（亏损）和累计其他综合收益（亏损），续

下表列出了从公司AOCI重新归类为公司合并收益表（亏损）的金额的税前和相关所得税（支出）福利部分。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
与投资证券未实现收益（亏损）相关的重新分类调整：  
合并损益表（亏损）中未确认信贷损失 (1)
$35 $22 $75 $33 
所得税优惠 (2)
8 5 16 7 
扣除税款27 17 59 26 
在合并损益表（亏损）中确认信贷损失 (1)
— — — — 
所得税优惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
与福利计划资产和负债相关的重新分类调整：
    
索赔和索赔调整费用（福利）(3)
(1)(1)(1)(2)
一般和管理费用（福利）(3)
(1)(2)(2)(4)
总计(2)(3)(3)(6)
所得税（费用）福利 (2)
— (1)— (1)
扣除税款(2)(2)(3)(5)
与外币折算有关的重新分类调整 (1)
— — — — 
所得税优惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
改叙总数33 19 72 27 
所得税优惠总额8 4 16 6 
扣除税款后的重新分类总额$25 $15 $56 $21 
_________________________________________________________
(1)（增加）减少合并损益表（亏损）中已实现的净投资亏损。
(2)（增加）减少合并损益表（亏损）中的所得税支出（收益）。
（3）增加（减少）合并损益表（亏损）上的支出。


9。普通股回购
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司回购了 1.1 百万和 2.3 根据其股票回购授权，分别持有百万股普通股，总成本为美元250 百万和美元500 分别为百万。回购的每股平均成本为美元211.22 和 $214.22，分别地。此外，该公司还收购了 12,170 股票和 0.7 百万股普通股，总成本为美元3 百万和美元141 在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，分别有100万英镑，这不属于其公开宣布的股票回购授权的一部分。这些股票包括为支付与限制性股票单位奖励和绩效股票奖励相关的工资预扣税而保留的股份，以及员工用于支付行使价的股票以及与行使的某些股票期权相关的工资预扣税。作为2022年《通货膨胀减少法》的一部分，通过普通股回购收购的成本中包括对普通股回购活动征收的1％的消费税，扣除普通股发行。截至 2024 年 6 月 30 日，该公司有 $5.54 根据其股票回购授权，剩余容量为10亿美元。

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10。每股收益
以下是所列期间计算基本和摊薄后每股收益时使用的收益（亏损）和股票数据的对账表：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万计，每股金额除外）2024202320242023
基础版和稀释版  
报告的净收益（亏损）$534 $(14)$1,657 $961 
基于股份的参与奖励——分配收入(5)(1)(13)(7)
普通股股东可获得的净收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益$529 $(15)$1,644 $954 
普通股  
基本  
加权平均已发行股数228.6 229.7 228.8 230.6 
稀释  
加权平均已发行股数228.6 229.7 228.8 230.6 
稀释证券的加权平均效应——股票期权和绩效股票
2.9 — 3.0 2.7 
总计231.5 229.7 231.8 233.3 
普通股每股净收益（亏损）  
基本$2.32 $(0.07)$7.19 $4.14 
稀释$2.29 $(0.07)$7.09 $4.09 

截至2023年6月30日的三个月中，每股基本和摊薄普通股的净亏损不包括美元的分配2分红股票奖励的未分配亏损为百万美元，因为此类分配将导致截至2023年6月30日的三个月基本和摊薄后每股收益的反稀释。此外，截至2023年6月30日的三个月，摊薄后普通股每股净亏损不包括以下增量影响 2.5百万股股票期权和绩效股，因为在截至2023年6月30日的三个月中，这些潜在普通股的影响及其对收益的影响具有反稀释作用。


11。基于股份的激励薪酬
以下信息与截至2024年6月30日的全额股票期权奖励有关：
股票期权数字加权
平均值
运动
价格		加权
平均值
合同的
生活
剩余的		聚合
固有的
价值
（百万美元）
期末归属 (1)
6,751,500 $147.09 5.7 年份$385 
期末可行使5,098,310 $133.44 4.8 年份$357 
_________________________________________________________
(1) 代表已提供必要服务的奖励，包括符合退休条件的奖励。
收益中确认的所有基于股份的激励薪酬奖励的总薪酬成本为 $60 百万和美元47 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元139 百万和美元116 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。合并损益表（亏损）中确认的相关税收优惠为美元10 百万和美元8 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元22 百万和美元19 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
截至2024年6月30日，与所有非既得股份激励薪酬奖励相关的未确认薪酬成本总额为美元343 百万，预计将在加权平均值期间内得到确认 2.0 年份。
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12。养老金计划、退休金和储蓄计划

下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月合并收益表（亏损）中确认的公司养老金和退休后福利计划的净定期福利成本（收益）的组成部分。
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的三个月，以百万计）2024202320242023
净定期福利成本（收益）：    
服务成本$29 $27 $— $— 
非服务成本（收益）：    
福利债务的利息成本43 44 1 1 
计划资产的预期回报率(74)(78)— — 
未确认的摊销：
先前服务福利— — (1)(1)
净精算（收益）亏损 1 — (2)(2)
非服务成本（福利）总额(30)(34)(2)(2)
定期福利净成本（收益）$(1)$(7)$(2)$(2)
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月合并损益表（亏损）中列报的相应服务成本和非服务成本（收益）的细列项目。
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的三个月，以百万计）2024202320242023
服务成本：    
索赔和索赔调整费用$12 $11 $— $— 
一般和管理费用17 16 — — 
总服务成本29 27 — — 
非服务成本（收益）：    
索赔和索赔调整费用(11)(13)(1)(1)
一般和管理费用(19)(21)(1)(1)
非服务成本（福利）总额(30)(34)(2)(2)
定期福利净成本（收益）$(1)$(7)$(2)$(2)
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12。养老金计划、退休金和储蓄计划，续
下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月合并收益表（亏损）中确认的公司养老金和退休后福利计划的净定期福利成本（收益）的组成部分。
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的六个月，以百万计）2024202320242023
净定期福利成本（收益）：    
服务成本$58 $54 $— $— 
非服务成本（收益）：    
福利债务的利息成本86 88 2 2 
计划资产的预期回报率(149)(156)— — 
未确认的摊销：    
先前服务福利— — (2)(2)
净精算（收益）亏损3 — (4)(4)
非服务成本（福利）总额(60)(68)(4)(4)
定期福利净成本（收益）$(2)$(14)$(4)$(4)
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月合并损益表（亏损）中列报的相应服务成本和非服务成本（收益）的细列项目。
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的六个月，以百万计）2024202320242023
服务成本：    
索赔和索赔调整费用$23 $22 $— $— 
一般和管理费用35 32 — — 
总服务成本58 54 — — 
非服务成本（收益）：    
索赔和索赔调整费用(23)(27)(2)(2)
一般和管理费用(37)(41)(2)(2)
非服务成本（福利）总额(60)(68)(4)(4)
定期福利净成本（收益）$(2)$(14)$(4)$(4)


13。租赁
公司签订房地产租赁协议，这些房地产主要用于正常业务过程中的办公空间。这些租赁记作经营租赁，租赁费用在租赁期内按直线方式确认，使用权资产和租赁负债在合并资产负债表中分别确认为其他资产和其他负债的一部分。
大多数租赁都包括延长或续订租赁期限的选项。续订期权的行使由公司自行决定。经营租赁负债包括与延长或续订租赁期限的期权相关的租赁付款，前提是公司有合理的确定性会行使这些期权。公司在确定租赁付款的现值时，要么使用租赁中隐含的利率（如果该利率易于确定），要么使用公司与基础租赁期限相称的递增担保借款利率。
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13。租赁，续
租赁费用包含在合并收益表（亏损）中的一般和管理费用中。有关公司房地产经营租赁的其他信息如下：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
租赁成本
经营租赁$19 $19 $38 $38 
短期租赁 (1)
— — 1 1 
租赁费用19 19 39 39 
减去：转租收入 (2)
— — — — 
净租赁成本$19 $19 $39 $39 
有关经营租赁的其他信息
用于结算现金流中报告的租赁负债的现金支付
$20 $22 $42 $43 
为换取新的租赁负债而获得的使用权资产$4 $3 $14 $13 
加权平均折扣率3.08 %2.52 %3.08 %2.52 %
剩余租赁期限的加权平均值4.1 年份4.3 年份4.1 年份4.3 年份
_________________________________________________________
(1) 期限为十二个月或更短的租赁不记录在合并资产负债表上。
(2)转租收入包括办公空间第三方的租金，在合并收益表（亏损）中作为其他收入的一部分确认。


14。突发事件、承诺和担保
突发事件
下文描述了公司或其任何子公司作为当事方或公司任何财产所涉的主要未决法律诉讼，但与业务相关的普通例行诉讼除外。
石棉和环境索赔与诉讼
在正常的保险业务过程中，公司已经收到并将继续收到因公司签发的保单而产生的保险索赔，该保单声称石棉和环境相关暴露引起的伤害和损失，这些风险是相关保险诉讼的主题。该公司正在积极为与石棉和环境相关的诉讼辩护，并认为其辩护是有道理的；但是，这些争议的结果尚不确定。在这方面，公司聘请了专门的专家和全面的解决策略来管理石棉和环境损失风险，包括在适当情况下解决诉讼。目前，无法预测与石棉和环境索赔有关的索赔和诉讼的法律结果及其对未来损失发展的影响。任何此类事态发展都可能受到未来法院判决和解释以及适用法律未来变动（如果有的话）的影响。由于这些不确定性，超过公司当前保险储备金的金额可能会产生额外负债。此外，公司对最终索赔和索赔调整费用的估计可能会发生变化。这些额外负债或估计值的变化或两者之间的变化现在无法合理估计，并可能导致损益表费用，这些费用可能会对公司未来时期的经营业绩产生重大影响。
其他未在保险合同或再保险协议下提起的诉讼
公司还参与其他诉讼，包括指控与保险合同或再保险协议有关的合同外损害赔偿的诉讼，这些损害不是根据保险合同或再保险协议引起的。与此类诉讼相关的法律费用在费用发生期间记为支出。根据目前获得的信息，公司认为任何此类诉讼或相关诉讼都不可能对公司的经营业绩产生重大影响，也不会对公司的财务状况或流动性产生重大不利影响。
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14。突发事件、承诺和担保，续
其他承诺和担保
承诺
投资承诺——公司对私募股权有限合伙企业、房地产合伙企业和其他投资的承诺没有资金支持。这些承诺总额为 $1.55 十亿和美元2.05 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别为10亿。
担保
公司与出售可量化业务相关的或有赔偿义务的最大金额为美元351 截至 2024 年 6 月 30 日，为百万人。
与担保前保险子公司的某些保险单义务相关的公司债务的最大金额为美元480 截至2024年6月30日，百万美元，全部由第三方赔偿。有关公司担保的更多信息，请参阅公司2023年年度报告中合并财务报表附注17。


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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下是对公司财务状况和经营业绩的讨论和分析。
财务要闻
2024 年第二季度合并经营业绩
•净收益为5.34亿美元，基本每股收益为2.32美元，摊薄后每股收益为2.29美元
•净收入保费为102.4亿美元
•灾难损失15.1亿美元（税后11.9亿美元）
•上年度净有利储备金发展为2.3亿美元（税后1.82亿美元）
•综合比率为 100.2%
•净投资收入为8.85亿美元（税后7.27亿美元）
•已实现的净投资亏损为6500万美元（税后5100万美元）
•运营现金流为16.8亿美元
2024 年第二季度合并财务状况
•总投资为895.1亿美元；固定到期日和短期证券占总投资的93％
•总资产为1293.2亿美元
•债务总额为80.3亿美元，债务与总资本的比率为24.4％（不包括扣除税后的未实现投资净亏损为21.8％）
•向股东返还的资本总额为4.98亿美元，包括2.53亿美元的股票回购和2.45亿美元的股息
•股东权益为248.6亿美元
•未实现的净投资损失为50.4亿美元（税后39.8亿美元）
•每股普通股账面价值为109.08美元
•控股公司流动性为17.3亿美元
33

旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

综合概述
合并经营业绩
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万计，比例和每股金额除外）2024202320242023
收入    
保费$10,243$9,216$20,369$18,070
净投资收益8857121,7311,375
费用收入115106224212
已实现的净投资亏损(65)(35)(30)(29)
其他收入10599217174
总收入11,28310,09822,51119,802
索赔和费用    
索赔和索赔调整费用7,3737,22714,02913,186
递延收购成本的摊销1,6781,5193,3762,981
一般和管理费用1,4781,3082,8842,575
利息支出9892196180
索赔和费用总额10,62710,14620,48518,922
所得税前收入（亏损）656(48)2,026880
所得税支出（福利）122(34)369(81)
净收益（亏损）$534$(14)$1,657$961
每股净收益（亏损）    
基本$2.32$(0.07)$7.19$4.14
稀释$2.29$(0.07)$7.09$4.09
合并比率    
亏损调整费用比率71.4%77.9%68.4%72.4%
承保费用比率28.828.628.728.7
合并比率100.2%106.5%97.1%101.1%
以下关于公司净收益（亏损）和分部收益（亏损）的讨论是在税后基础上进行的。除非另有说明，否则对净收益（亏损）和分部收益（亏损）组成部分的讨论是在税前基础上进行的。每股普通股净收益（亏损）的讨论按摊薄后列报。
概述
2024年第二季度的摊薄后每股净收益为2.29美元，而2023年同期的摊薄后每股净亏损为0.07美元。2024年第二季度的净收入为5.34亿美元，而2023年同期的净亏损为1400万美元。2024年第二季度所得税前收入的增长主要反映了以下因素的税前影响：（i）承保利润率的提高，不包括灾难损失和上年度储备金的发展（“基础承保利润”），（ii）净投资收益的增加以及（iii）较高的去年净有利储备金发展，部分被（iv）更高的灾难损失和（v）更高的已实现投资净损失所抵消。2024年第二季度和2023年第二季度的灾难损失分别为15.1亿美元和14.8亿美元。2024年和2023年第二季度的上年净有利储备发展分别为2.3亿美元和6000万美元。2024年第二季度基础承保利润率的上升是由个人保险、商业保险以及债券和专业保险推动的。与2023年同期的所得税优惠相比，该公司在2024年第二季度记录了所得税支出。所得税的变化主要反映了所得税前收入增加的影响。
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2024年前六个月的摊薄后每股净收益为7.09美元，比2023年同期的摊薄后每股净收益4.09美元增长了73％。2024年前六个月的净收入为16.6亿美元，比2023年同期的9.61亿美元的净收入增长了72％。摊薄后每股净收益的较高增长率反映了近期股票回购的影响。所得税前收入的增加主要反映了（i）基础承保利润率的提高，（ii）净投资收益的增加以及（iii）去年净有利储备金增长的增加所产生的税前影响，（iv）灾难损失的增加部分抵消了这些影响。2024年和2023年前六个月的灾难损失分别为22.2亿美元和20.2亿美元。在2024年和2023年前六个月，去年净有利储备金发展分别为3.21亿美元和1.65亿美元。2024年前六个月基础承保利润率的提高是由个人保险、商业保险以及债券和专业保险推动的。与2023年同期的所得税优惠相比，该公司在2024年前六个月记录了所得税支出。所得税的变化主要反映了所得税前收入增加以及2023年第一季度由于税项诉讼时效到期而导致的2.11亿美元的一次性税收优惠的影响。
作为劳埃德的公司成员，该公司在加拿大、英国、爱尔兰共和国和世界其他地区开展保险业务，并通过合资企业在巴西和哥伦比亚开展保险业务。由于这些业务是以美元以外的当地货币进行的，因此公司可能会受到外币汇率变动的影响。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月零六个月中，外币汇率的变化对损益表（亏损）中报告的细列项目的影响微乎其微。这些变化的影响对公司报告期内的净收益（亏损）或分部收益（亏损）并不重要。
收入
赚取的保费
2024年第二季度的收入保费为102.4亿美元，比2023年同期增长10.3亿美元，增长11％。2024年前六个月的收入保费为203.7亿美元，比2023年同期增长23.0亿美元，增长13％。在商业保险方面，2024年第二季度和前六个月的收入保费分别比2023年同期增长了11％和13％。在债券和专业保险中，2024年第二季度和前六个月的收入保费分别比2023年同期增长了7％和8％。在个人保险中，2024年第二季度和前六个月的收入保费分别比2023年同期增长了12％和13％。在随后的细分市场讨论中，将更详细地讨论导致每个细分市场所得保费变化的因素。
净投资收益
下表列出了有关公司投资的信息。
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
平均投资 (1)
$95,402$89,536$95,062$89,208
税前净投资收益8857121,7311,375
税后净投资收益7275941,4251,151
平均税前收益率 (2)
3.7%3.2%3.6%3.1%
平均税后收益率 (2)
3.0%2.7%3.0%2.6%
______________________
(1) 不包括未实现的净投资收益和亏损，反映现金、投资销售应收账款、投资购买应付账款和应计投资收益。
(2) 不包括已实现和未实现的净投资收益和亏损。
2024年第二季度的净投资收入为8.85亿美元，比2023年同期增长1.73亿美元，增长24％。2024年前六个月的净投资收入为17.3亿美元，比2023年同期增长3.56亿美元，增长26％。2024年第二季度和前六个月的固定到期投资净投资收入分别为7.09亿美元和14.0亿美元，分别比2023年同期增加了1.18亿美元和2.35亿美元。2024年两个时期的增长主要是由于较高的长期平均收益率和较高的固定期限投资的平均水平。2024年第二季度和前六个月的短期证券净投资收入分别为7,000万美元和1.4亿美元，分别比2023年同期增加了1500万美元和3,800万美元。2024年第二季度的增长主要是由于短期投资水平的增加。这个
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2024年前六个月的增长主要是由于短期投资水平的提高和短期平均收益率的提高。该公司剩余的投资组合在2024年第二季度和前六个月的净投资收益分别为1.18亿美元和2.16亿美元，分别比2023年同期增加了4000万美元和8500万美元。2024年两个时期的增长主要反映了私募股权合伙企业回报率的增加。其他投资中包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业，这些合伙企业按股权会计法进行核算，通常在报告期结束后的一个月至三个月内向公司报告其财务报表信息。因此，这些其他投资的净投资收入通常按季度延迟反映在公司的财务报表中。
费用收入
2024年第二季度的费用收入为1.15亿美元，比2023年同期增加了900万美元。2024年前六个月的费用收入为2.24亿美元，比2023年同期增加了1200万美元。商业保险中的国民账户市场是公司收费业务的主要来源，接下来的商业保险部分讨论将对此进行讨论。
已实现的净投资收益（亏损）
下表列出了有关公司净已实现投资收益（亏损）的信息。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
减值收益（亏损）：
固定到期日$—$—$(3)$(1)
仍持有的股票证券的已实现投资收益（亏损）净额(28)(14)513
其他已实现的净投资收益（亏损），包括销售收益(37)(21)(78)(31)
总计$(65)$(35)$(30)$(29)
2024年第二季度仍持有的股票证券的已实现净投资亏损为2,800万美元，这是由公司投资组合中持有的个人证券公允价值的净不利变动所致，但部分被归因于股票市场有利的公允价值变动的影响所抵消。2024年前六个月仍持有的股票证券的已实现净投资收益为5,100万美元，这是受股票市场有利的公允价值变动的影响所推动的。2023年第二季度仍持有的股票证券的已实现净投资亏损为1,400万美元，这是由不利的股票市场引起的公允价值变动的影响所致。2023年前六个月仍持有的股票证券的已实现净投资收益为300万美元，这是由股票市场有利引起的公允价值变动的影响所推动的。
其他收入
2024年第二季度的其他收入为1.05亿美元，比2023年同期增加了600万美元。2024年前六个月的其他收入为2.17亿美元，比2023年同期增加了4,300万美元。其他收入包括来自Simply Business的收入、分期付款保费和其他保单持有人服务费。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2024年第二季度的索赔和索赔调整费用为73.7亿美元，比2023年同期增长1.46亿美元，增长2％，这主要反映了（i）业务量增加和（ii）灾难损失增加的影响，但被（iii）去年净利润储备开发的增加所部分抵消，（iv）房主和其他产品线的火灾和非天气水损失减少，以及个人汽车产品系列物理损害损失的减少保险以及（v）与去年较高的亏损水平的比较四分之一来自债券与专业保险的少数担保账户。2024年和2023年第二季度的灾难损失主要是由多个州的多次强风和冰雹风暴造成的。
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2024年前六个月的索赔和索赔调整费用为140.3亿美元，比2023年同期增长8.43亿美元，增长6％，这主要反映了（i）业务量增加和（ii）灾难损失增加的影响，但被以下因素部分抵消：（iii）房主和其他产品线火灾和非天气水损失的减少以及个人保险中汽车产品系列物理损失的减少，（iv）去年净利润率的上升储备开发以及（v）与储备金损失水平上升的比较2023年期间，有少量担保账户和与债券和专业保险银行业混乱相关的亏损活动。2024年前六个月的灾难损失包括上述第二季度事件，以及2024年前三个月美国中部和东部地区的强风和冰雹。
未经审计的合并财务报表附注7更详细地讨论了影响2024年和2023年第二季度和前六个月上年净储备金增长的因素。

重大灾难损失
下表列出了公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月零六个月中发生的重大灾难所记录的亏损金额，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中为2023年和2022年发生的重大灾难确认的去年净不利（优惠）储备金额，以及2024年6月30日和2023年12月31日这些灾难的最终损失估计。就该表而言，重大灾难是指公司估计其扣除再保险和税前的最终损失将为1亿美元或以上的事件。公司披露灾难的门槛主要是在应报告的细分市场层面上确定的，到2024年，再保险和税前亏损在2000万美元至3000万美元之间。有关公司对灾难的定义，请参阅公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——综合概述”。
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 已发生的损失/不利的损失（有利）
前一年的储备金开发		  
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
 预计的最终损失
（以百万计，税前和再保险净额）(1)
20242023202420236月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
2022
PCS 序列号：
33 — 强风和冰雹(6)(1)(5)(8)133138
35 — 强风和冰雹(1)(2)1(4)185184
43 — 强风和冰雹(1)(1)—(11)116116
61 — 飓风伊恩2(21)—(74)151151
73 — 冬季风暴4259168679670
2023
PCS 序列号：
25 — 强风和冰雹—4(2)152151153
32 — 强风和冰雹(1)19—138140140
33 — 强风和冰雹(4)76(4)172195199
35 — 强风和冰雹(1)109(3)109137140
38 — 强风和冰雹2不适用2不适用112110
42 — 强风和冰雹(6)1463146136133
48 — 强风和冰雹(6)149(6)149144150
49 — 强风和冰雹(3)155(4)155129133
51 — 强风和冰雹(21)270(21)270244265
63 — 强风和冰雹(7)不适用(7)不适用118125
75 — 强风和冰雹(12)不适用(11)不适用179190
2024
PCS 序列号：
26 — 强风和冰雹(8)不适用251不适用251不适用
39 — 强风和冰雹221不适用221不适用221不适用
42 — 强风和冰雹189不适用189不适用189不适用
44 — 强风和冰雹204不适用204不适用204不适用
45 — 强风和冰雹164不适用164不适用164不适用
46 — 强风和冰雹158不适用158不适用158不适用
_________________________________________________________
n/a：不适用。
(1) 根据所有适用的再保险协议，金额均在税前和收回后的净额中列报，但公司的《2022年标的财产综合灾难超额亏损协议》除外，该协议的条款在公司2022年年度报告的 “第一部分——第1项—业务” 中进行了描述。该条约涵盖了2022年1月1日至2022年12月31日（含）期间因一次或多次发生（包括灾难和非灾难性事件）而产生的某些财产损失的累积。因此，这些条约的惠益未包括在上表中，因为每次发生额外事件或任何承保事件的估计损失发生变化时，条约对每项已确定的灾难的利益分配都会发生变化。
递延收购成本的摊销
2024年第二季度的递延收购成本摊销额为16.8亿美元，比2023年同期增长1.59亿美元，增长10％。2024年前六个月的递延收购成本摊销额为33.8亿美元，比2023年同期增长3.95亿美元，增长13％。这两个时期的增长与所得保费的增长基本一致。在随后的分部分讨论中，将更详细地讨论递延收购成本的摊销。
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一般和管理费用
2024年第二季度的一般和管理费用为14.8亿美元，比2023年同期增长1.7亿美元，增长13％。2024年前六个月的一般和管理费用为28.8亿美元，比2023年同期增长3.09亿美元，增长12％。2024年两个时期的增长主要反映了与业务量增加相关的成本的影响。在随后的部分讨论中，将更详细地讨论一般和管理费用。
利息支出
2024年第二季度和前六个月的利息支出分别为9,800万美元和1.96亿美元，而2023年同期分别为9200万美元和1.8亿美元。
所得税支出（福利）
2024年第二季度的所得税支出为1.22亿美元，而2023年同期的所得税优惠为3,400万美元。所得税的变化主要反映了2024年第二季度所得税前收入增长7.04亿美元的影响。2024年前六个月的所得税支出为3.69亿美元，而2023年同期的所得税优惠为8,100万美元。所得税的变化主要反映了2024年前六个月所得税前收入增长11.5亿美元以及2023年第一季度由于税收项目的时效到期而导致的2.11亿美元的一次性税收优惠的影响。
该公司的有效税率在2024年和2023年第二季度分别为19％和71％。该公司的有效税率在2024年和2023年前六个月分别为18％和（9）％。由于上述一次性税收优惠的影响，2023年前六个月的有效税率有所降低。所有时期的有效税率反映了免税投资收入对公司所得税准备金计算的影响。
合并比率
2024年第二季度的合并比率为100.2％，比2023年同期的106.5％的合并比率低6.3个百分点。2024年第二季度的亏损调整费用比率为71.4％，比2023年同期的77.9％的亏损调整费用比率低6.5个百分点。2024年第二季度的承保费用比率为28.8％，比2023年同期的28.6％的承保费用比率高出0.2个百分点。
2024年和2023年第二季度的灾难损失分别占合并比率的14.7点和16.1点。与合并比率相比，2024年和2023年第二季度的上年净有利储备金发展分别提供了2.2个百分点和0.7个百分点的收益。2024年第二季度不包括上年度储备金发展和灾难损失（“基础合并比率”）的合并比率在同比基础上比2023年低3.4个百分点，这主要反映了盈利定价收益的影响。
2024年前六个月的合并比率为97.1％，比2023年同期的101.1％的合并比率低4.0个百分点。2024年前六个月的亏损调整费用比率为68.4％，比2023年同期的72.4％的亏损调整费用比率低4.0个百分点。2024年前六个月的承保费用比率为28.7％，与2023年同期的承保费用比率相当。
2024年和2023年前六个月的灾难损失分别占合并比率的10.9点和11.2点。与合并比率相比，2024年和2023年前六个月的去年净有利储备金发展分别提供了1.5个百分点和0.9个百分点的收益。同比而言，2024年前六个月的基础合并比率比2023年的比率低3.1个百分点，这主要反映了盈利定价收益的影响。
合并比率继续受到侵权环境的影响，包括律师更积极地参与保险索赔。
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书面保费
合并总保费和净额保费如下：
 总书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
商业保险$6,169$5,662$12,552$11,490
债券和专业保险1,1271,0352,2032,045
个人保险4,5694,2108,4207,719
总计$11,865$10,907$23,175$21,254
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
商业保险$5,539$5,175$11,135$10,332
债券和专业保险1,0409641,9831,850
个人保险4,5364,1798,1797,532
总计$11,115$10,318$21,297$19,714
与2023年同期相比，2024年第二季度的总书面保费和净保费分别增长了9％和8％。与2023年同期相比，2024年前六个月的总书面保费和净保费分别增长了9％和8％。在随后的细分市场讨论中，将更详细地讨论导致每个细分市场总保费和净额保费变化的因素。
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按细分市场划分的经营业绩
商业保险
商业保险的结果如下：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
收入    
赚取的保费$5,168$4,644$10,328$9,121
净投资收益6325091,241982
费用收入10598206197
其他收入7767154114
总收入5,9825,31811,92910,414
索赔和费用总额5,1674,83310,1809,216
所得税前分部收入8154851,7491,198
所得税支出1598332940
分部收入$656$402$1,420$1,158
亏损调整费用比率66.2%70.0%64.9%66.9%
承保费用比率29.930.129.830.0
合并比率96.1%100.1%94.7%96.9%
概述
2024年第二季度的分部收入为6.56亿美元，比2023年同期的4.02亿美元分部收入高出2.54亿美元，增长63％。所得税前分部收入的增加主要反映了（i）与2023年同期净不利的上年度储备金发展相比，去年净利润准备金的发展对税前的影响，（ii）净投资收益的增加以及（iii）更高的标的承保利润率。2024年第二季度的上年净有利储备金发展为3,400万美元。2023年第二季度的去年不利储备金净增长为1.01亿美元。2024年和2023年第二季度的灾难损失分别为3.89亿美元和3.96亿美元。较高的基础承保利润率主要反映了（i）业务量增加和（ii）盈利定价的好处的影响，但部分被（iii）其他亏损的增加以及（iv）一般和管理费用的增加所抵消。2024年第二季度的所得税支出高于2023年同期，这主要反映了所得税前细分市场收入增长的影响。
2024年前六个月的分部收入为14.2亿美元，比2023年同期的11.6亿美元分部收入高出2.62亿美元，增长23％。所得税前分部收益的增加主要反映了与2023年同期净不利的上年度储备金发展相比，（i）更高的净投资收益，（ii）更高的标的承保利润率以及（iii）去年净有利的去年储备金发展的税前影响。2024年前六个月的上年度净有利储备发展为3,400万美元。2023年前六个月的去年不利储备金净增长为8200万美元。2024年和2023年前六个月的灾难损失分别为5.98亿美元和5.95亿美元。较高的基础承保利润率主要反映了（i）业务量增加和（ii）盈利定价的好处的影响，但部分被（iii）其他亏损的增加以及（iv）一般和管理费用的增加所抵消。2024年前六个月的所得税支出高于2023年同期，这主要反映了2023年第一季度1.71亿美元的一次性税收优惠，这是由于税收项目的时效到期以及所得税前收入增加的影响。
收入
赚取的保费
2024年第二季度的收入保费为51.7亿美元，比2023年同期增长5.24亿美元，增长11％。2024年前六个月的收入保费为103.3亿美元，比2023年同期增长12.1亿美元，增长13％。2024年两个时期的增长主要反映了前十二个月净书面保费的增加。
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净投资收益
2024年第二季度的净投资收入为6.32亿美元，比2023年同期增长2.23亿美元，增长24％。2024年前六个月的净投资收入为12.4亿美元，比2023年同期增长2.59亿美元，增长26％。有关导致公司2024年第二季度和前六个月合并净投资收益与2023年同期相比增长的因素的描述，请参阅此处 “合并经营业绩” 讨论中的 “收入——净投资收益” 部分。此外，有关公司净投资收益分配方法的讨论，请参阅公司2023年年度报告中合并财务报表附注2。
费用收入
国民账户是费用收入的主要来源，这归因于其大型免赔额保单和服务业务的收入，其中包括向第三方提供的风险管理、索赔管理、损失控制和风险管理信息服务，以及为工伤补偿剩余市场池提供的保单发行和索赔管理服务。2024年第二季度的费用收入为1.05亿美元，比2023年同期增长700万美元，增长7％。2024年前六个月的费用收入为2.06亿美元，比2023年同期增长900万美元或5％。
其他收入
2024年第二季度的其他收入为7700万美元，比2023年同期增加了1000万美元。2024年前六个月的其他收入为1.54亿美元，比2023年同期增加了4000万美元。其他收入包括来自Simply Business的收入、分期付款保费和其他保单持有人服务费。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2024年第二季度的索赔和索赔调整费用为34.7亿美元，比2023年同期增长1.75亿美元，增长5％，这主要反映了（i）业务量增加和（ii）亏损成本趋势的影响，（iii）与2023年同期净不利的上年度储备金发展相比，（iii）去年同期净有利的储备金发展部分抵消。
2024年前六个月的索赔和索赔调整费用为68.0亿美元，比2023年同期增长5.99亿美元，增长10％，这主要反映了（i）业务量增加和（ii）亏损成本趋势的影响，（iii）与2023年同期净不利的上年度储备金发展相比，（iii）去年同期净有利的储备金发展部分抵消。
未经审计的合并财务报表附注7更详细地讨论了影响2024年和2023年第二季度和前六个月上年净储备金增长的因素。
递延收购成本的摊销
2024年第二季度的递延收购成本摊销额为8.61亿美元，比2023年同期增长8,800万美元，增长11％。2024年前六个月的递延收购成本摊销额为17.3亿美元，比2023年同期增长2.1亿美元，增长14％。2024年两个时期的增长总体上与所得保费的增长一致。
一般和管理费用
2024年第二季度的一般和管理费用为8.35亿美元，比2023年同期增长7,100万美元，增长9％。2024年前六个月的一般和管理费用为16.5亿美元，比2023年同期增长1.55亿美元，增长10％。2024年两个时期的增长主要是为了支持业务增长。
所得税支出
2024年第二季度的所得税支出为1.59亿美元，比2023年同期增加了7600万美元，这主要反映了所得税前收入增长3.3亿美元的影响。2024年前六个月的所得税支出为3.29亿美元，比2023年同期增加了2.89亿美元，主要反映了2023年第一季度1.71亿美元的一次性税收优惠，这是由于税收项目的时效到期以及所得税前收入增长5.51亿美元的影响。
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合并比率
2024年第二季度的合并比率为96.1％，比2023年同期的100.1％的合并比率低4.0个百分点。2024年第二季度的亏损调整费用比率为66.2％，比2023年同期的70.0％的亏损调整费用比率低3.8个百分点。2024年第二季度的承保费用比率为29.9％，比2023年同期的30.1％的承保费用比率低0.2个百分点。
2024年和2023年第二季度的灾难损失分别占合并比率的7.5点和8.5点。2024年第二季度去年第二季度净有利的储备金增长为合并比率带来了0.6个百分点的收益。2023年第二季度去年不利的净储备金增长占合并比率的2.2个百分点。同比而言，2024年第二季度的基础合并比率比2023年的比率低0.2个百分点。
2024年前六个月的合并比率为94.7％，比2023年同期的96.9％的合并比率低2.2个百分点。2024年前六个月的亏损调整费用比率为64.9％，比2023年同期的66.9％的亏损调整费用比率低2.0个百分点。2024年前六个月的承保费用比率为29.8％，比2023年同期的30.0％的承保费用比率低0.2个百分点。
2024年和2023年前六个月的灾难损失分别占合并比率的5.8点和6.5点。2024年前六个月的去年净有利储备金发展为合并比率带来了0.3个百分点的收益。2023年前六个月的去年不利储备金净增长占合并比率的0.9个百分点。同样，2024年前六个月的基础合并比率比2023年的比率低0.3个百分点。
书面保费
按市场划分，商业保险的总承保保费和净额保费如下：
 总书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
国内：    
选择账户$978$886$1,982$1,810
中间市场3,1042,8406,5565,969
国民账户418380945873
国家财产及其他1,0339671,8841,714
国内总计5,5335,07311,36710,366
国际6365891,1851,124
商业保险总额$6,169$5,662$12,552$11,490
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
国内：    
选择账户$975$883$1,949$1,791
中间市场2,7692,6185,9825,544
国民账户312277639571
国家财产及其他9128621,5541,452
国内总计4,9684,64010,1249,358
国际5715351,011974
商业保险总额$5,539$5,175$11,135$10,332
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

与2023年同期相比，2024年第二季度的总书面保费和净保费分别增长了9％和7％。与2023年同期相比，2024年前六个月的总书面保费和净保费分别增长了9％和8％。
选择 “账户”。2024年第二季度和前六个月的净书面保费分别为9.75亿美元和19.5亿美元，比2023年同期分别增长了10％和9％。留存率在2024年第二季度保持强劲，但与2023年同期相比有所下降。留存率在2024年前六个月保持强劲，但与2023年同期相比略有下降。2024年第二季度和前六个月的续期保费变化保持正值，高于2023年同期。2024年第二季度和前六个月的新业务保费比2023年同期有所增加。
中间市场。2024年第二季度和前六个月的净书面保费分别为27.7亿美元和59.8亿美元，与2023年同期相比分别增长了6％和8％。留存率在2024年第二季度保持强劲，但与2023年同期相比略有下降。留存率在2024年前六个月保持强劲，但与2023年同期相比有所下降。2024年第二季度的续保费变化保持正值，但略低于2023年同期。2024年前六个月的续保费变化保持正值，略高于2023年同期。2024年第二季度和前六个月的新业务保费比2023年同期有所增加。
国民账户。2024年第二季度和前六个月的净书面保费分别为3.12亿美元和6.39亿美元，与2023年同期相比分别增长了13％和12％。留存率在2024年第二季度保持强劲，与2023年同期相比略有增加。留存率在2024年前六个月保持强劲，并与2023年同期相比有所增加。2024年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，但低于2023年同期。2024年第二季度的新业务保费较2023年同期有所下降。2024年前六个月的新业务保费比2023年同期有所增加。
国家财产及其他。2024年第二季度和前六个月的净书面保费分别为9.12亿美元和15.5亿美元，比2023年同期分别增长了6％和7％。留存率在2024年第二季度和前六个月保持强劲，但与2023年同期相比有所下降。2024年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，但低于2023年同期。2024年第二季度和前六个月的新业务保费比2023年同期有所增加。
国际。2024年第二季度和前六个月的净书面保费分别为5.71亿美元和10.1亿美元，比2023年同期分别增长了7％和4％。

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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

债券和专业保险
债券和专业保险的业绩如下：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
收入    
赚取的保费$977$911$1,933$1,786
净投资收益9478184151
其他收入671512
总收入1,0779962,1321,949
索赔和费用总额8637071,6781,412
所得税前分部收入214289454537
所得税支出445989100
分部收入$170$230$365$437
亏损调整费用比率48.0%39.8%46.2%41.4%
承保费用比率39.737.339.937.1
合并比率87.7%77.1%86.1%78.5%
概述
2024年第二季度的分部收入为1.7亿美元，比2023年同期的2.3亿美元分部收入减少了6,000万美元，下降了26％。所得税前分部收入的下降主要反映了（i）去年净有利储备金发展下降和（ii）灾难损失增加的税前影响，（iii）基础承保利润率的提高和（iv）净投资收益的增加部分抵消了这些影响。2024年和2023年第二季度的上年净有利储备发展分别为2400万美元和1.19亿美元。2024年和2023年第二季度的灾难损失分别为4000万美元和2100万美元。较高的基础承保利润率主要反映了（i）业务量增加以及（ii）与上一季度少量担保账户亏损水平的较高相比的影响，（iii）一般和管理费用的增加部分抵消了这一影响。2024年第二季度的所得税支出低于2023年同期，这主要反映了所得税前细分市场收入下降的影响。
2024年前六个月的分部收入为3.65亿美元，比2023年同期的4.37亿美元分部收入低7200万美元，下降16％。所得税前分部收入的下降主要反映了（i）去年净有利储备金发展下降和（ii）灾难损失增加的税前影响，（iii）净投资收益的增加和（iv）基础承保利润率的提高部分抵消了这些影响。在2024年和2023年前六个月，去年净有利储备金发展分别为4,800万美元和1.77亿美元。2024年和2023年前六个月的灾难损失分别为4,500万美元和2600万美元。较高的基础承保利润率主要反映了（i）业务量增加以及（ii）与2023年同期少数担保账户和与银行业混乱相关的亏损活动造成的较高亏损水平的比较，部分被（iii）一般和管理费用的增加所抵消。2024年前六个月的所得税支出低于2023年同期，这主要反映了所得税前细分市场收入下降以及2023年第一季度由于税项诉讼时效到期而导致的900万美元的一次性税收优惠的影响。
收入
赚取的保费
2024年第二季度的收入保费为9.77亿美元，比2023年同期增长了6600万美元，增长了7％。2024年前六个月的收入保费为19.3亿美元，比2023年同期增长1.47亿美元，增长8％。2024年两个时期的增长主要反映了前几个季度的净书面保费的增加，包括长期担保债券和多年管理责任保单的影响。
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管理层的讨论和分析，续

净投资收益
2024年第二季度的净投资收入为9400万美元，比2023年同期增长1,600万美元，增长21％。2024年前六个月的净投资收入为1.84亿美元，比2023年同期增长3,300万美元，增长22％。债券和专业保险中包括某些法律实体，其投资资产和相关的净投资收益仅在该细分市场中报告，不分配给所有业务领域。有关导致公司2024年第二季度和前六个月合并净投资收益与2023年同期相比增长的因素的讨论，请参阅本文 “合并经营业绩” 中的 “收入——净投资收益” 部分。此外，有关公司净投资收益分配方法的讨论，请参阅公司2023年年度报告中合并财务报表附注2。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2024年第二季度的索赔和索赔调整费用为4.73亿美元，比2023年同期增长1.07亿美元，增长29％，这主要反映了（i）去年净有利储备金发展减少，（ii）业务量增加和（iii）灾难损失增加的影响，（iv）与上一季度少量担保账户亏损水平的比较部分抵消。
2024年前六个月的索赔和索赔调整费用为9.01亿美元，比2023年同期增长1.55亿美元，增长21％，这主要反映了（i）去年净有利储备金发展减少，（ii）业务量增加和（iii）灾难损失增加的影响，（iv）与2023年同期少数担保账户和损失的较高亏损水平的比较部分抵消与银行业混乱有关的活动。
未经审计的合并财务报表附注7详细讨论了导致2024年第二季度和2023年前六个月上年度储备金净利润增长的因素。
递延收购成本的摊销
2024年第二季度的递延收购成本摊销额为1.83亿美元，比2023年同期增长1500万美元，增长9％。2024年前六个月的递延收购成本摊销额为3.65亿美元，比2023年同期增加了3700万美元，增长了11％。2024年两个时期的增长总体上与所得保费的增长一致。
一般和管理费用
2024年第二季度的一般和管理费用为2.07亿美元，比2023年同期增长3,400万美元，增长20％。2024年前六个月的一般和管理费用为4.12亿美元，比2023年同期增加了7400万美元，增长了22％。2024年两个时期的增长主要反映了2024年第一季度对Corvus的收购，以及员工和技术相关支出的增加。
所得税支出
2024年第二季度的所得税支出为4400万美元，比2023年同期减少1500万美元或25％，这主要反映了所得税前细分市场收入减少7500万美元的影响。2024年前六个月的所得税支出为8,900万美元，比2023年同期减少11％，这主要反映了所得税前分部收入减少了8300万美元以及2023年第一季度由于税收项目的时效到期而导致的900万美元的一次性税收优惠的影响。
合并比率
2024年第二季度的合并比率为87.7％，比2023年同期的77.1％的合并比率高出10.6个百分点。2024年第二季度的亏损调整费用比率为48.0％，比2023年同期的39.8％的亏损调整费用比率高出8.2个百分点。2024年第二季度的承保费用比率为39.7％，比2023年同期的37.3％的承保费用比率高出2.4个百分点。
与合并比率相比，2024年和2023年第二季度的上年净有利储备金发展分别提供了2.5个百分点和13.0个百分点的收益。2024年和2023年第二季度的灾难损失分别占合并比率的4.1点和2.3个百分点。同比而言，2024年第二季度的基础合并比率比2023年的比率低1.7个百分点，这主要反映了（i）与上一季度少量担保账户亏损水平的上升相比，（ii）较高的支出比率部分抵消了这一影响。
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2024年前六个月的合并比率为86.1％，比2023年同期的78.5％的合并比率高出7.6个百分点。2024年前六个月的亏损调整费用比率为46.2％，比2023年同期的41.4％的亏损调整费用比率高出4.8个百分点。2024年前六个月的承保费用比率为39.9％，比2023年同期的37.1％的承保费用比率高出2.8个百分点。
与合并比率相比，2024年和2023年前六个月的去年净有利储备金发展分别提供了2.5个百分点和9.9个百分点的收益。2024年和2023年前六个月的灾难损失分别占合并比率的2.3点和1.5个百分点。同样，2024年前六个月的基础合并比率比2023年的比率低0.6个百分点，这主要反映了（i）与2023年同期少量担保账户和与银行业混乱相关的亏损活动造成的损失水平升高的影响，被（ii）更高的支出比率部分抵消。
书面保费
债券和专业保险板块的总书面保费和净额保费如下：
 总书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
国内：    
管理责任$657$598$1,268$1,162
保证金338300687603
国内总计9958981,9551,765
国际132137248280
全额债券和专业保险$1,127$1,035$2,203$2,045
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
国内：    
管理责任$586$541$1,129$1,052
保证金325293621550
国内总计9118341,7501,602
国际129130233248
全额债券和专业保险$1,040$964$1,983$1,850
与2023年同期相比，2024年第二季度的总书面保费和净保费分别增长了9％和8％。与2023年同期相比，2024年前六个月的总书面保费和净保费分别增长了8％和7％。
国内。2024年第二季度和前六个月的净书面保费分别为9.11亿美元和17.5亿美元，均比2023年同期增长了9％。不包括担保业务（以下与之无关的衡量标准），留存率在2024年第二季度保持强劲，但与2023年同期相比略有下降。留存率在2024年前六个月保持强劲，与2023年同期相当。2024年第二季度和前六个月的续订保费变化保持正值，但低于2023年同期。2024年第二季度和前六个月的新业务保费比2023年同期有所增加。
国际。2024年第二季度的净书面保费为1.29亿美元，比2023年同期下降了1％。2024年前六个月的净书面保费为2.33亿美元，比2023年同期下降了6％，这主要是由英国和整个欧洲的下降推动的，部分被加拿大的增长所抵消。

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个人保险
个人保险的结果如下：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2024202320242023
收入    
赚取的保费$4,098$3,661$8,108$7,163
净投资收益159125306242
费用收入1081815
其他收入22254848
总收入4,2893,8198,4807,468
索赔和费用总额4,4874,5048,4118,095
所得税前分部收益（亏损）(198)(685)69(627)
所得税支出（福利）(45)(147)2(172)
分部收益（亏损）$(153)$(538)$67$(455)
亏损调整费用比率83.7%97.4%78.0%87.1%
承保费用比率24.824.624.824.9
合并比率108.5%122.0%102.8%112.0%
概述
2024年第二季度的分部亏损为1.53亿美元，而2023年同期的分部亏损为5.38亿美元。所得税前分部亏损的减少是由以下因素的税前影响推动的：（i）更高的基础承保利润率，（ii）更高的上年度净有利储备金发展以及（iii）更高的净投资收益，（iv）更高的灾难性亏损部分抵消。2024年和2023年第二季度的灾难损失分别为10.8亿美元和10.6亿美元。2024年和2023年第二季度的上年净有利储备发展分别为1.72亿美元和4200万美元。较高的基础承保利润率主要反映了（i）收入定价的好处，（ii）房主和其他产品线的火灾和非天气用水损失减少，（iii）业务量增加以及（iv）汽车产品线物理损害损失减少的影响。2024年第二季度的所得税优惠低于2023年同期，这主要反映了所得税前细分市场亏损减少的影响。
2024年前六个月的分部收入为6700万美元，而2023年同期的分部亏损为4.55亿美元。所得税前分部收入的增长是由以下因素的税前影响推动的：（i）更高的基础承保利润率，（ii）更高的上年度净有利储备金发展以及（iii）更高的净投资收益，（iv）更高的灾难性亏损部分抵消。2024年和2023年前六个月的灾难损失分别为15.8亿美元和14.0亿美元。在2024年和2023年前六个月，去年净有利储备金发展分别为2.39亿美元和7,000万美元。较高的基础承保利润率主要反映了（i）收入定价的好处，（ii）业务量的增加，（iii）房主和其他产品线的火灾和非天气用水损失减少，以及（iv）汽车产品线中物理损害损失减少的影响。与2023年同期的所得税优惠相比，该细分市场在2024年前六个月记录了所得税支出。所得税的变化主要反映了所得税前细分市场收入增加的影响，以及由于某一税项的时效到期，2023年第一季度3,100万美元的一次性税收优惠。
收入
赚取的保费
2024年第二季度的收入保费为41.0亿美元，比2023年同期增长4.37亿美元，增长12％。2024年前六个月的收入保费为81.1亿美元，比2023年同期增长9.45亿美元，增长13％。2024年两个时期的增长主要反映了前十二个月净书面保费的增加。
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净投资收益
2024年第二季度的净投资收入为1.59亿美元，比2023年同期增长3,400万美元，增长27％。2024年前六个月的净投资收益为3.06亿美元，比2023年同期增长6400万美元，增长26％。有关导致公司2024年第二季度和前六个月合并净投资收益与2023年同期相比增长的因素的描述，请参阅此处 “合并经营业绩” 讨论中的 “收入——净投资收益” 部分。此外，有关公司净投资收益分配方法的讨论，请参阅公司2023年年度报告中合并财务报表附注2。
其他收入
2024年和2023年第二季度和前六个月的其他收入主要包括分期保费费用。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2024年第二季度的索赔和索赔调整费用为34.3亿美元，比2023年同期减少1.36亿美元，下降4％，这主要反映了（i）去年净有利储备开发的增加，（ii）房主和其他产品线的火灾和非天气用水损失减少，以及（iii）汽车产品线的物理损失减少，（iv）业务量的增加部分抵消了这些影响。
2024年前六个月的索赔和索赔调整费用为63.3亿美元，比2023年同期增加了8900万美元，增长了1％，这主要反映了（i）业务量增加和（ii）灾难损失增加的影响，但被以下因素部分抵消：（iii）去年净利润储备开发的增加，（iv）房主和其他产品线的火灾和非天气水损失减少，以及（v）汽车物理损失的减少产品线。
未经审计的合并财务报表附注7详细讨论了导致2024年第二季度和2023年前六个月上年度储备金净利润增长的因素。
递延收购成本的摊销
2024年第二季度的递延收购成本摊销额为6.34亿美元，比2023年同期增长5600万美元或10％。2024年前六个月的递延收购成本摊销额为12.9亿美元，比2023年同期增长1.48亿美元，增长13％。2024年两个时期的增长总体上与所得保费的增长一致。
一般和管理费用
2024年第二季度的一般和管理费用为4.24亿美元，比2023年同期增长了6,300万美元，增长了17％。2024年前六个月的一般和管理费用为7.99亿美元，比2023年同期增长7,900万美元，增长11％。2024年两个时期的增长主要反映了或有佣金的增加，以及员工和技术相关支出的增加。
所得税支出（福利）
2024年第二季度的所得税优惠为4,500万美元，而2023年同期为1.47亿美元，这主要反映了所得税前分部亏损减少4.87亿美元的影响。2024年前六个月的所得税支出为200万美元，而2023年同期的所得税优惠为1.72亿美元，这主要反映了所得税前分部收入增长6.96亿美元以及2023年第一季度由于税收项目时效到期而导致的3,100万美元的一次性税收优惠的影响。
合并比率
2024年第二季度的合并比率为108.5％，比2023年同期的122.0％的合并比率低13.5个百分点。2024年第二季度的亏损调整费用比率为83.7％，比2023年同期的97.4％的亏损调整费用比率低13.7个百分点。2024年第二季度的承保费用比率为24.8％，比2023年同期的24.6％的承保费用比率高出0.2个百分点。
2024年和2023年第二季度的灾难损失分别占合并比率的26.4点和29.1点。与合并比率相比，2024年和2023年第二季度的上年净有利储备金发展分别提供了4.2个百分点和1.2个百分点的收益。同样，2024年第二季度的基础合并比率比2023年的比率低7.8点，这主要反映了（i）盈利定价的好处，（ii）较低的影响
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房主和其他产品系列的火灾和非天气用水损失，以及（iii）降低汽车产品系列的物理损坏损失。

2024年前六个月的合并比率为102.8％，比2023年同期的112.0％的合并比率低9.2个百分点。2024年前六个月的亏损调整费用比率为78.0％，比2023年同期的87.1％的亏损调整费用比率低9.1个百分点。2024年前六个月的承保费用比率为24.8％，比2023年同期的24.9％的承保费用比率低0.1个百分点。

2024年和2023年前六个月的灾难损失均占合并比率的19.5个百分点。与合并比率相比，2024年和2023年前六个月的去年净有利储备金发展分别提供了2.9个百分点和1.0个百分点的收益。同样，2024年前六个月的基础合并比率比2023年的比率低7.3个百分点，这主要反映了（i）收入定价的好处，（ii）房主和其他产品线的火灾和非天气用水损失减少，以及（iii）汽车产品线物理损害损失减少的影响。

书面保费
个人保险的总保费和净额书面保费如下：
 总书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
国内：    
汽车$2,006$1,828$3,873$3,489
房主和其他人2,3692,1954,2003,906
国内总计4,3754,0238,0737,395
国际194187347324
个人保险总额$4,569$4,210$8,420$7,719
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
国内：    
汽车$2,001$1,823$3,860$3,477
房主和其他人2,3472,1733,9823,738
国内总计4,3483,9967,8427,215
国际188183337317
个人保险总额$4,536$4,179$8,179$7,532
2024年第二季度的总保费和净书面保费均比2023年同期增长了9％。2024年前六个月的总保费和净书面保费均比2023年同期增长了9％。
国内
2024年第二季度和前六个月的汽车净承保保费分别为20亿美元和38.6亿美元，与2023年同期相比分别增长了10％和11％。留存率在2024年第二季度和前六个月保持强劲，与2023年同期相当。2024年第二季度的续保费变化依然乐观，但低于2023年同期。2024年前六个月的续保费变化保持正值，但略低于2023年同期。2024年第二季度和前六个月的新业务保费较2023年同期有所下降。
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2024年第二季度和前六个月的房主和其他净承保保费分别为23.5亿美元和39.8亿美元，与2023年同期相比分别增长了8％和7％。留存率在2024年第二季度保持强劲，与2023年同期相当。留存率在2024年前六个月保持强劲，与2023年同期相比略有增加。2024年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，但低于2023年同期。2024年第二季度和前六个月的新业务保费较2023年同期有所下降。
就其国内业务而言，截至2024年6月30日和2023年6月30日，个人保险的有效保单分别约为890万和91.0万。
国际
受汽车、房主和其他产品线增长的推动，2024年第二季度和前六个月的国际净承保保费分别为1.88亿美元和3.37亿美元，较2023年同期分别增长了3％和6％。

就其国际业务而言，截至2024年6月30日和2023年6月30日，个人保险分别拥有约44.1万份和44.8万份有效保单。

利息支出和其他
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2024202320242023
收入（亏损）$(88)$(79)$(171)$(155)
2024年和2023年第二季度的利息支出和其他收入（亏损）分别为8,800万美元和7,900万美元。2024年和2023年第二季度的税前利息支出分别为9,800万美元和9200万美元。2024年和2023年第二季度的税后利息支出分别为7800万美元和7200万美元。2024年和2023年前六个月的利息支出和其他收入（亏损）分别为1.71亿美元和1.55亿美元。2024年和2023年前六个月的税前利息支出分别为1.96亿美元和1.8亿美元。2024年和2023年前六个月的税后利息支出分别为1.55亿美元和1.42亿美元。


石棉索赔和诉讼
该公司认为，财产和意外伤害保险行业受到了法院判决和其他趋势的影响，这些判决和其他趋势使石棉索赔的保险覆盖范围远远超出了保险公司和投保人的初衷。该公司已经收到并将继续收到大量石棉索赔。这些索赔申请的背后因素包括寻求石棉索赔人的律师持续大量投放广告，以及原告将重点放在被告身上，例如滑石粉制造商，他们传统上不是石棉诉讼的主要目标。之所以关注这些被告，主要是因为前几年寻求破产保护的传统石棉被告人数众多。许多传统被告的破产也导致对那些未破产但仍在侵权制度中的保单持有人的和解要求增加。目前，在许多司法管辖区，那些声称受伤非常严重且能够提供可靠的伤害医学证据的人将在法院获得优先审判，而那些没有表现出任何可信疾病表现的人的听证日期被推迟或被置于待审状态。优先考虑涉及可靠伤害证据的索赔，同时将重点放在传统上不是石棉诉讼主要目标的被告身上，这有助于形成公司的索赔和索赔调整费用支付模式。公司的石棉相关索赔和理赔费用经验也受到保单持有人可能获得的其他保险来源的影响，无论是由于保单限额已用尽还是由于其他参与保险公司的破产。
该公司继续卷入与许多保单持有人就石棉相关索赔的承保范围发生争议，包括诉讼，其中一些人已破产。与保单持有人的许多保险纠纷只能通过和解协议来解决。由于许多保单持有人提出了夸张的要求，因此很难预测和解谈判的结果。涉及破产保单持有人的和解可能包括对公司有利的大量释放，但这可能导致金额超出最初预期的和解金额。尽管公司已看到与这些争议相关的总体风险有所降低，但仍难以预测这些索赔的最终成本。与过去一样，公司将继续寻求和解机会。
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除了对保单持有人提出的索赔外，个人质疑保险公司在处理过去石棉索赔方面的行为，以及寻求因涉嫌石棉相关人身伤害而产生的损害赔偿的个人，也直接对包括公司在内的保险公司提起诉讼。将来可能会对包括公司在内的保险公司提起其他直接诉讼。很难预测这些诉讼的结果，包括原告是否能够根据新的责任法律理论维持对保险公司的这些诉讼。该公司认为，它对任何此类索赔都有合理的辩护，并在某些司法管辖区获得了有利的裁决。
由于每位保单持有人提出的责任和承保问题不同，因此公司通常至少每年审查每位未结索赔的保单持有人面临的风险敞口。公司在本次审查过程中可能考虑的因素包括：可用的保险承保范围，包括公司向投保人发放的任何雨伞或超额保险的作用；限额和免赔额；对投保人潜在责任的分析；所涉司法管辖区；过去和预期的未来索赔活动和未决索赔的损失发展；类似索赔的过去和解金额；分配的理赔费用；其他保险的潜在作用；如果有的话，非石棉索赔或潜在的非石棉索赔-任何解决程序中的石棉索赔；以及适用的承保范围辩护或决定（如果有），包括确定石棉索赔是否属于受总限额限制的产品/已完成运营索赔，以及该索赔的可用承保范围（如果有）。
该公司的季度石棉储备审查包括对投保人的风险敞口和索赔支付模式的分析，以及最近的和解、保单持有人破产、司法裁决和立法行动。该公司还分析了保单持有人之间不断变化的支付模式和储备金中假设的再保险部分，以及预计的再保险账单和回收额。此外，公司逐年审查其历史总亏损和净亏损以及支出支付经验，以评估总薪酬活动所表明的任何新兴趋势、波动或特征。传统的精算方法不用于建立石棉储备，公司的评估也没有得出一种可靠的方法来确定有意义的平均石棉辩护或赔偿金。
在过去的十年中，包括公司在内的财产和意外伤害保险行业在石棉储量方面经历了去年净不利的储备金发展，但该公司认为，在此期间，随着整体石棉环境从以重大诉讼风险敞口为主的环境演变，尤其是与声称索赔的破产保单持有人有关的保险纠纷，与公司总体石棉风险敞口相关的波动性有所降低不是在主要由与间皮瘤患者有关的诉讼频率驱动的环境中，但须遵守其政策中规定的总限额。该公司对当前潜在石棉环境的总体看法与近期相比基本保持不变，未来石棉索赔风险敞口仍存在高度的不确定性。
2024年和2023年前六个月的石棉净亏损支出分别为1.35亿美元和8900万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，净石棉储量分别为12.4亿美元和12.2亿美元。
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下表显示了石棉损失和损失费用及储备金的活动：
（截至6月30日的六个月中，以百万计）20242023
期初储备：  
格罗斯$1,768$1,674
割让(390)(369)
网1,3781,305
发生的损失和损失费用：  
格罗斯——
割让——
网——
已付损失和损失费用：  
格罗斯156123
割让(21)(34)
网13589
外汇及其他：  
格罗斯—1
割让11
网12
期末储备：  
格罗斯1,6121,552
割让(368)(334)
网$1,244$1,218
_________________________________________________________
请参阅 “—石棉和环境储量充足的不确定性”。


环境索赔和诉讼
公司已经收到并将继续收到保单持有人的索赔，这些投保人声称他们应对因涉嫌储存、排放或处置有毒物质而造成的伤害或损害负责，这些责任通常是根据1980年代中期之前发布的保单。这些索赔主要是根据各州或联邦法规提出的，这些法规要求责任方承担或支付环境补救费用。例如，《综合环境应对、补偿和责任法》（CERCLA）使私人当事方以及联邦和州政府能够对危险物质的释放和威胁释放采取行动。该联邦法规允许向某些责任方收回回应费用，并可能要求责任方采取自己的补救行动。这些法规规定的责任可以与其他责任方共同承担。该公司还一直并将继续参与涉及与环境索赔有关的保险承保问题的诉讼。该公司认为，一些与环境索赔有关的法院裁决将保险范围解释为比保险公司和投保人最初的意图更广。
在建立环境保护时，公司会评估每位投保人面临的风险敞口和预期的解决成本（如果有）。在分析过程中，公司通常会考虑可能的责任、可用的承保范围和相关的司法解释。此外，公司还考虑了所提出的许多变量，例如：投保人在每个地点涉嫌活动的性质；场地数量；每个地点潜在责任方的总数；所谓的环境损害的性质和每个地点的相应补救措施；每个地点的政府执法活动的性质；每个场地的所有权和总体用途；公司与投保人之间保险关系的总体性质，包括任何雨伞或多余物品的作用公司向投保人发放的保险；其他保险公司的参与；其他可用保险的可能性，包括承保年限；非环境索赔或潜在非环境索赔在任何解决程序中的作用（如果有）；以及每个司法管辖区的适用法律。对投保人提出的风险敞口的评估可以
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随着有关该投保人和所提供的许多变量的信息的发展，也会发生变化。不使用传统的精算方法来估算这些储备金。
在过去的几年中，公司首次提出环境索赔的新保单持有人数量以及与环境问题有关的待决宣告性判决诉讼数量总体呈上升趋势。与过去提出此类索赔的保单持有人相比，这些投保人的风险敞口仍然较小，涉及的危险废物场地较少，被告级别也较低。此外，在许多情况下，由于监管机构愿意接受基于风险的场地分析和更有效的清理技术，清理成本已经降低。但是，这些有利趋势的持续程度低于预期。此外，受少数司法管辖区的索赔和法律发展的推动，现有环境索赔的储备金开发以及与环境问题保险诉讼相关的费用都超出了预期。由于这些因素，该公司在2024年第二季度和前六个月分别增加了800万美元和3700万美元的净环境储备，在2023年第二季度和前六个月分别增加了1,700万美元和4,800万美元。2024年和2023年前六个月的净环境损失和损失支出分别为3200万美元和4,600万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，净环境储备分别为3.86亿美元和3.74亿美元。
石棉和环境储量是否充足的不确定性
根据上文讨论的流程和程序，管理层认为，石棉和环境索赔的储量是根据已知事实、现行法律和管理层的判断适当确定的。但是，围绕这些索赔的最终解决仍存在不确定性，因此很难确定石棉和环境索赔及相关诉讼的最终风险。因此，随着新信息的出现和索赔的发展，这些储备金可能会进行修订。持续的不确定性包括但不限于：
•复杂诉讼固有的风险和缺乏可预测性；
•解决石棉和环境索赔的成本和/或数量进一步增加，超出预期；
•由于医疗进步和生活方式的改善导致预期寿命延长，石棉索赔的数量比预期的要多；
•我们发布的任何保护伞或超额保单的作用；
•以与我们先前对这些争议的评估不一致的方式解决或裁决有关石棉和环境索赔承保范围的争议；
•针对我们的直接行动的次数和结果；
•与我们收回石棉和环境索赔再保险的能力有关的未来发展；
•由于其他石棉被告破产而对我们投保的石棉被告的任何影响；
•由于保单限额已用尽还是由于其他参与保险公司的破产，投保人可能无法获得其他保险来源；以及
•保单持有人破产或破产产生的不确定性。
法律、监管和立法环境的变化可能会影响石棉和环境索赔的未来解决，并导致不利损失储备金的发展。出现的石棉或环境索赔数量超出预期，可能会导致不利损失储备金的发展。适用立法以及未来法院和监管机构裁决和解释的变化，包括对确立石棉索赔医疗标准的立法和/或司法改革提出法律质疑的结果，可能会影响石棉和环境索赔的解决。在和解谈判接近完成和重大法律问题得到解决之前，或者如果解决失败，直到争议得到裁决，也很难预测复杂的保险纠纷的最终结果。对于处于破产状态的保单持有人而言，尤其如此，谈判通常涉及大量索赔人和其他当事方，需要法院批准才能生效。作为对石棉和环境储量持续分析的一部分，该公司继续研究这些发展和其他事态发展的影响。
由于上述不确定性，超过公司当前储备金的金额可能会产生额外负债。此外，公司对索赔和索赔调整费用的估计可能会发生变化。这些额外负债或估计值的增加或两者之间的范围现在无法合理估计，并可能导致损益表费用，这些费用可能会对公司未来时期的经营业绩产生重大影响。


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投资组合
截至2024年6月30日，该公司的投资资产为895.1亿美元，其中93％投资于固定期限和短期投资，1％投资于股票证券，1％投资于房地产投资，5％投资于其他投资。由于投资组合的主要目的是为未来的索赔支付提供资金，因此公司采用了深思熟虑的投资理念，侧重于适当的风险调整后回报。绝大多数可供投资的资金都部署在广泛多样化的投资组合中，包括高质量、流动性、应纳税的美国政府、免税和应纳税的美国市政和应纳税公司和美国机构抵押贷款支持债券。
截至2024年6月30日，公司固定到期投资组合的账面价值为791.9亿美元。公司密切监控其固定到期投资的期限，执行投资购买和销售的目的是有足够的资金来履行公司的保险和债务义务。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司固定到期投资组合（包括和不包括美国国债）的加权平均信贷质量均为 “Aa2”。截至2024年6月30日和2023年12月31日，低于投资等级的证券分别占固定期限投资组合总额的1.2％和1.3％。截至2024年6月30日，固定到期日和短期证券的加权平均有效期限为4.2（不包括短期证券为4.4），截至2023年12月31日为4.1（不包括短期证券为4.4）。
美国各州、直辖市和政治分支机构的义务
截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司的固定期限投资组合分别包括272.6亿美元和285.1亿美元的证券，这些证券是美国各州、市政当局和政治分支机构的债务（统称为市政债券投资组合）。市政债券投资组合遍布美国、哥伦比亚特区和波多黎各，包括州、市、县、学区和类似发行人发行的一般债务和收入债券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，市政债券投资组合中分别包括9.75亿美元和9.66亿美元的预偿债券，这些债券是美国各州或市政当局建立不可撤销信托的债券，几乎完全由美国国债以及美国政府和政府机构和当局的债务组成。这些信托基金的设立是为了为支付债券下到期的本金和利息提供资金。不可撤销的信托由承销商、发行人或受托人的独立核查代理人核实其充足性。公司持有的波多黎各及相关实体发行的所有证券要么已预先退款，因此被美国国债抵消，要么由联邦住房管理局提供担保，但须由联邦政府拨款。
该公司的投资决策以市政证券的潜在信用特征为基础。截至2024年6月30日和2023年12月31日，市政债券投资组合的加权平均信用评级均为 “Aaa/Aa1”。
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司的固定到期投资组合分别包括102.0亿美元和78.2亿美元的住宅抵押贷款支持证券，包括直通证券和抵押抵押债务（CMO），所有这些都存在预付款风险（缩短或延长期限）。尽管无法完全控制证券的预付款风险及其对收入的影响，尤其是在利率急剧变动的情况下，但公司的投资策略通常倾向于在预期利率区间内降低这种风险的证券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，总额中分别包括78.1亿美元和62.3亿加元的GNMA、FNMA、FHLMC（不包括联邦住房管理局项目贷款）和归类为可供出售的加拿大政府担保住宅抵押贷款支持直通证券。这些总额中还包括归类为可供出售的住宅首席营销官，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公允价值分别为23.9亿美元和15.9亿美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司首席营销官持股中约有40％和33％分别由GNMA、FNMA或FHLMC发行的证券提供担保或全额抵押。截至2024年6月30日和2023年12月31日，14.4亿美元和10.7亿美元非担保首席营销官持股的加权平均信用评级均为 “Aaa”。截至2024年6月30日和2023年12月31日，上述所有证券的加权平均信用评级均为 “Aaa/Aa1”。有关公司投资住宅首席营销官的进一步讨论，请参阅公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——投资组合”。
股权证券、房地产和短期投资
有关这些投资资产类别的更多信息，请参阅公司2023年年度报告中合并财务报表附注的附注1。
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其他投资
该公司还投资于私募股权、对冲基金和房地产合伙企业以及合资企业。这些资产类别历来比固定期限的投资提供更高的回报，但波动性更大。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司其他投资的账面价值分别为43.7亿美元和43.0亿美元。
对私募股权、对冲基金和房地产合伙企业的投资按股权会计法进行核算，通常在报告期结束后的一个月至三个月内向公司报告其财务报表信息。因此，这些其他投资的净投资收入通常按季度延迟反映在公司的财务报表中。


灾难再保险保险
公司2023年年度报告 “第一部分——第1项—业务” 的 “再保险—灾难再保险” 部分讨论了公司的灾难再保险承保范围。除下文所述外，公司的灾难再保险承保范围与公司2023年年度报告中报告的范围相比没有重大变化。
灾难债券。根据公司与Long Point Re IV Ltd. 签订的赔偿再保险协议，在2024年第二季度重置了扣押点和最高限额，以在预定范围内调整该层的预期损失。在2024年5月25日至2025年5月24日期间，该协议提供高达5.75亿美元的保险，但保留额为27.9亿美元。

有关更多详细信息，包括对Long Point Re IV的结构和会计的讨论，请参阅公司2023年年度报告 “第一部分——第1项—业务” 的 “再保险—灾难再保险” 部分。

其他灾难再保险条约。2024年7月1日续订的灾难再保险条约如下：

•东北财产灾难超额损失再保险条约。该条约为一次事件造成的损失提供高达10亿美元的保险，保留27.5亿美元，并允许一次恢复。保险以所有风险为基础提供，包括但不限于飓风、龙卷风、冰雹、地震、冬季风暴和/或冰冻损失（包括在有限情况下发生的恐怖主义事件）。网络事件的承保范围仅在有限的情况下适用，本条约不包括传染病以及核、生物和放射性恐怖主义袭击的保障。该条约涵盖从弗吉尼亚州到缅因州的领土，期限为2024年7月1日至2025年6月30日（含当天）。在北美任何地方及其邻近水域发生的承保事件造成的损失均可用于支付保留。灾难债券（如果有）下的追回款项将首先用于减少受本条约约束的损失。

•个人保险飓风灾难超额损失再保险协议。该协议为2024年7月1日至2025年6月30日（含2025年6月30日）因飓风或热带风暴造成的房主财产损失提供高达5亿美元的单一事件10亿美元保险的一部分，保额为20亿美元至30亿美元之间的每1美元损失提供50美分的保障。该条约涵盖从德克萨斯州到缅因州的美国沿海各州，不包括佛罗里达州。

•中间市场地震灾难超额损失再保险协议。该条约为地震造成的损失，包括7月1日起由科技、公共部门服务和商业保险商业账户撰写的保单所产生的火灾跟踪和洒水喷头泄漏等其他随之而来的损失，提供高达2.93亿美元的保障，但保留1.35亿美元（即，对于1.35亿美元至4.6亿美元的损失，该条约提供90美分的保险），包括其他随之而来的损失，例如火灾跟踪和洒水管渗漏，保留1.35亿美元（即该条约提供90美分的保障）2024 年至 2025 年 6 月 30 日（含当天）。该条约涵盖美国和加拿大及其领土、财产和毗邻水域。

•加拿大财产灾难超额损失再保险条约。该协议为超过1亿加元（截至2024年6月30日为7,300万美元）的50％损失提供保障，最高2亿加元（截至2024年6月30日为1.46亿美元），以及超过2亿加元（截至2024年6月30日为1.46亿美元）的损失的100％，最高为5亿加元（截至2024年6月30日为3.66亿美元），每种情况都涉及由一个协议产生的净财产损失的累积公司加拿大业务在 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 7 月 1 日期间撰写的商业信件的发生情况
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包括2025年6月30日。该协议涵盖公司加拿大业务的所有财产，包括但不限于居住财产、商业地产、内陆海洋、海洋和汽车物理损害风险。网络事件的承保范围仅在有限的情况下适用，本条约不包括传染病以及核、生物和放射性恐怖主义袭击。
公司定期审查其灾难再保险承保范围，并可能在将来调整此类承保范围。


再保险可追回款项
公司为其承保的部分风险进行再保险，以控制其损失敞口。有关公司再保险应收账款的描述，请参阅公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——再保险应收账款”。
下表汇总了公司再保险应收账款的构成：
（单位：百万）6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
已付和未付索赔的再保险应收款总额以及索赔调整费用$3,952$3,895
结构化结算总额2,6612,707
强制性矿池和协会1,6361,659
可回收再保险总额8,2498,261
估计无法收回的再保险备抵金(117)(118)
净再保险应收账款$8,132$8,143
截至2024年6月30日，净再保险可收账款较2023年12月31日减少了1,100万美元。

展望
以下讨论为公司经营业绩和资本状况的某些关键驱动因素提供了前景信息。
保费。公司的收入保费是保费净额的函数。净书面保费包括续保业务和新业务，被确认为基础保单期限内的已赚保费。业务续保时，与该业务相关的净承保费金额可能会由于费率和/或保险风险敞口的增加或减少而增加或减少（续保费变动），公司将其视为风险敞口单位（例如被保险车辆或财产的数量和价值）的衡量标准。续保和新业务的净书面保费，以及所得保费，都受到竞争激烈的市场条件和总体经济状况的影响，尤其是商业保险，会影响审计保费调整、保单认可和中期取消。净承保保费还可能受到再保险计划结构和相关成本以及外币汇率变动的影响。
总体而言，公司预计，按照历史标准，在2024年剩余时间内，留存水平（在续保费变动影响之前续订的即将到期的保费金额）将保持强劲。
预计在2024年剩余时间内，新业务的财产和意外伤害保险市场状况将保持竞争力。考虑到新业务相对于续订业务的数量，在公司的每个业务领域中，新业务对承保盈利能力的影响通常小于续订业务。但是，在新业务大幅增长的时期，尽管随着时间的推移会对承保收益产生积极影响，但较高的新业务水平的影响可能会在一段时间内对合并比率产生负面影响。在新业务大幅下降的时期，尽管随着时间的推移会对承保收益产生负面影响，但较低的新业务水平的影响可能会在一段时间内对合并比率产生积极影响。
自2024年1月1日起，公司续订了与富德利斯保险控股有限公司（Fidelis）子公司的配额股份再保险协议，根据该协议，公司在2024年承担Fidelis总书面保费的20％，但有亏损率上限。该公司向Fidelis缴纳的部分保费被列为商业保险国际业绩的一部分。该公司还对菲德利斯进行了少数股权投资。
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承保收益/亏损。公司的承保收益/亏损可能会受到灾难性损失、去年净有利或不利的储备金发展以及基础承保利润率的重大影响。基础承保利润率可能受到多种因素的影响，包括非灾难性天气、巨额损失和其他损失活动的可变性；前期亏损发展导致的本期亏损估计值的变化；亏损成本趋势的变化；业务结构的变化；再保险承保范围和/或成本的变化；保费调整；以及费用和评估的可变性。
不同时期的灾难损失和与天气无关的损失本质上是不可预测的。如果发生与灾难和非灾难性天气相关的重大损失，公司的经营业绩可能会受到不利影响。
在截至2023年12月31日的十年期间，该公司在第二季度平均遭受了约40％的年度灾难损失，主要是由包括龙卷风在内的强风和冰雹风暴造成的。飓风、野火和冬季风暴往往发生在一年中的其他时间，也可能对公司的经营业绩产生重大影响。在任何一年的特定季度发生的灾难损失可能与历史经验存在重大差异。此外，公司的大多数再保险计划在每年的1月1日或7月1日续保，因此，此类计划的可用性、成本或承保条款的任何变更将在该日期之后生效。
在过去十年的大部分时间里，该公司的业绩包括在亏损情况好于预期的推动下实现了大量的去年净有利储备金的发展。但是，鉴于估算索赔和理赔调整费用储备金固有的不确定性，亏损经验的发展可能会使公司在未来时期认识到前一年的有利储备金发展水平的上升或降低，上年度储备金没有良好的发展或不利的上年度储备金发展。此外，对上一年度索赔和理赔调整费用储备金的持续审查，或本期情况的其他变化，可能会导致公司在本年度的未来时期向上或向下修订本年度的亏损预期。
经济状况、供应链、劳动力市场和地缘政治紧张局势的变化，以及联邦、州和/或地方政府和美联储采取的措施可能导致通货膨胀率高于或低于公司的预期，这反过来可能导致公司损失成本的增加或减少，以及增加或减少索赔和理赔调整费用储备金的必要性。对于那些需要相对较长时间才能完成和结算给定事故年度的索赔且相应对通货膨胀更加敏感的业务领域，通货膨胀对损失成本以及索赔和理赔调整费用储备的影响可能更为明显。有关进一步的讨论，请参阅公司2023年年度报告中的 “第一部分——第1A项——风险因素——如果实际索赔超过我们的索赔和理赔调整费用储备金，或者如果需要更改索赔和理赔调整费用准备金的估算水平，包括由于公司运营所在的法律/侵权行为、监管和经济环境的变化等原因，我们的财务业绩可能会受到重大不利影响”。
该公司的经营业绩可能受到许多其他因素的影响，包括经济放缓、衰退、金融市场波动、银行业中断、供应链中断、货币和财政政策措施、地缘政治紧张局势加剧、利率和外币汇率波动、政治和监管环境、美国联邦预算的变化以及税法的潜在变化。
投资组合。该公司预计将继续将投资战略的重点放在维持高质量的投资组合和相对较短的平均有效期限上。截至2024年6月30日，固定到期日和短期证券的加权平均有效期限为4.2（不包括短期证券为4.4）。公司不时开立美国国债期货合约的空头头寸，以管理其固定到期投资组合的期限。截至2024年6月30日，该公司没有未平仓的美国国债期货合约。该公司定期评估其投资选择和组合。目前，公司的大部分投资由广泛多样化的投资组合组成，包括高质量、流动性、应纳税的美国政府、免税和应纳税的美国市政、应纳税公司和美国机构抵押贷款支持债券。
该公司还对股权证券、房地产和私募股权、对冲基金和房地产合伙企业以及合资企业的投资要少得多。这些投资类别有可能获得更高的回报，但也有可能增加波动性和更高的风险，包括不太稳定的回报率和更低的流动性。
预计约31％的固定期限投资组合将在未来三年内到期（包括提前赎回债券，假设利率（包括信用利差）在适用的收回日期之前不会大幅上升）。作为
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结果，可用到期债券收益进行再投资的投资类型可能会对其投资组合的总体收益率和构成产生有意义的影响。
净投资收入是公司经营业绩的重要贡献者。根据我们目前对预期更高的再投资收益率对固定收益投资和更高水平的固定收益投资的影响的预期，公司预计，该投资组合的税后净投资收益将在2024年第三季度约为6.75亿美元，在2024年第四季度约为6.95亿美元。这种预期可能会受到利率走向和全球金融市场混乱的影响。其他投资中包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业，这些合伙企业按股权会计法进行核算，通常在报告期结束后的一个月至三个月内向公司报告其财务报表信息。因此，这些其他投资的净投资收益或亏损通常按季度延迟反映在公司的财务报表中。公司未来时期的非固定收益投资组合的净投资收入将受到全球金融市场表现的正面或负面影响。
该公司在2024年前六个月的税前已实现投资净亏损为3000万美元。全球金融市场的变化可能导致公司投资组合的净已实现投资收益或亏损。
截至2024年6月30日，该公司的固定到期投资组合的税前未实现投资净亏损为50.4亿美元（税后39.8亿美元），而截至2023年12月31日为39.7亿美元（税后31.3亿美元）。未实现的净投资亏损主要是由于利率变动的影响。2024年前六个月未实现投资净亏损的增加是由于利率的上升。尽管公司不试图预测未来的利率变动，但利率上升的环境会降低固定期限投资的市场价值，因此减少了股东权益，而利率下降的环境则产生了相反的效果。上面讨论的未实现净亏损本质上被视为暂时性的，因为它不是信用减值造成的，对固定到期日的预期合同现金流没有影响，而且公司通常将其固定到期日投资持有至到期。此外，鉴于未实现净亏损的暂时性，加上公司强劲的运营现金流（包括投资收益）和投资到期时获得的收益，预计未实现的净投资损失不会对公司对资本充足率或流动性的评估产生重大影响。股权证券，包括普通股和不可赎回的优先股，按公允价值列报，公允价值的变动在净收益中确认。
此外，全球金融市场的混乱也可能影响公司投资组合的市场价值。该公司的投资组合受益于某些免税（主要是与市政债券利息相关的免税）和某些其他税法，包括但不限于管理所得股息扣除和税收抵免（例如外国税收抵免）的税法。这些法律的变化可能会对公司投资组合的价值产生不利影响。请参阅公司2023年年度报告中 “第一部分——第1A项——风险因素” 中包含的 “我们的业务受到我们开展业务的州和国家的严格监管，包括税收监管的变化，可能会降低我们的盈利能力并限制我们的增长”。
有关公司投资组合的进一步讨论，请参阅 “投资组合”。有关金融市场混乱期间或之后公司业务面临的风险以及公司投资组合风险的讨论，请参阅 “第一部分—第1项” 中标题为 “在金融市场混乱或经济衰退期间或之后，我们的业务可能受到重大和不利影响” 和 “我们的投资组合面临信贷和利率风险，可能遭受减少或低回报或重大已实现或未实现损失” 的风险因素公司2023年年度报告中的 “风险因素”。有关外币汇率波动给公司投资带来的风险的讨论，请参阅公司2023年年度报告 “第一部分——第1A项——风险因素” 中题为 “我们在美国境外的业务面临额外风险” 的风险因素，并参见公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7A项——市场风险——外币汇率风险的定量和定性披露”。
资本状况。该公司认为其拥有强劲的资本状况，作为其持续努力创造股东价值的一部分，预计将继续向股东返还支持其业务运营所需的资本，但须考虑以下因素。该公司预计，随着时间的推移，普通股股息和普通股回购的组合可能不会超过净收益。该公司还预计，在保费量持续增长的范围内，支持公司财务实力评级的资本水平也将增加，因此，向股东返还的资本相对于收益的金额将略低于保费量没有增长时本应达到的水平。未来回购股票的时间和实际数量将取决于各种其他因素，包括公司的财务状况，收益，股价，
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灾难性损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的融资、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括并购和相关融资）、市场状况、税法变化（包括2022年通货膨胀减少法）和其他因素。有关公司2024年普通股回购的信息，请参阅此处的 “流动性和资本资源”。
由于公司在美国境外开展业务，主要是在加拿大、英国（包括劳埃德）、爱尔兰共和国和通过合资企业在巴西开展业务，公司的资本也受到外币汇率变动的影响。与其他货币相比，美元走强可能导致股东权益减少，而美元与其他货币相比疲软可能导致股东权益增加。有关公司外汇市场风险敞口的更多讨论，请参阅公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7A项——有关市场风险的定量和定性披露”。
本 “展望” 部分和 “流动性和资本资源” 中的许多陈述都是前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性通常难以预测且超出公司的控制范围。实际结果可能与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。此外，此类前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日，公司没有义务对其进行更新。请参阅 “第二部分—第7项—前瞻性陈述”。有关可能影响公司经营业绩或财务状况的潜在风险和不确定性的讨论，请参阅此处的 “第一部分——项目2——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以及公司2023年年度报告中的 “第一部分——第1A项——风险因素” 和 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，每份报告均由公司定期更新向美国证券交易委员会提交的文件。


流动性和资本资源
流动性是衡量公司产生足够现金流以满足其业务运营的现金需求并在需要时满足一般公司目的的能力的指标。
运营公司的流动性。公司保险子公司的流动性要求主要由保费、费用、投资收入和投资到期日产生的资金来满足。该公司认为，经营活动产生的现金流足以满足其保险子公司未来的流动性需求。此外，投资到期日无需出售投资证券即可提供大量的可用流动性。有关运营公司流动性的进一步讨论，请参阅公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源”。
控股公司流动性。TRV的流动性要求主要包括股东分红、偿还债务、普通股回购以及不时向其合格国内养老金计划的缴款。截至2024年6月30日，TRV在美国持有的现金和短期投资资产总额为17.3亿美元，加权平均到期日为43天。TRV已经设定了控股公司的流动性目标，该目标等于其估计的年度税前利息支出和普通股股息（目前约为13.4亿美元）。截至2024年6月30日，TRV的控股公司17.3亿美元流动性超过了这一目标，公司管理层认为这些资产足以满足TRV当前的流动性需求。
TRV不依赖于其国外业务的股息或其他形式的汇回来支持其流动性需求。公司海外业务的未分配收益旨在永久再投资于这些业务，此类收益对公司截至2024年6月30日的财务状况或流动性无关紧要。
TRV向美国证券交易委员会（SEC）提交了货架注册声明，该声明将于2025年6月8日到期，允许其不时发行证券。TRV还向金融机构集团提供了10亿美元的信贷额度，该额度将于2027年6月15日到期。截至2024年6月30日，该公司有1亿美元的未偿商业票据。TRV不依赖其商业票据计划来满足其运营现金流需求。该公司在2026年4月之前没有到期的优先票据或次级债券，届时2亿美元的优先票据将到期。
该公司利用各大银行发行的总额为2.6亿美元的无抵押信用证，为其截至2024年6月30日履行在劳埃德的债务提供了部分资本。如果无法以合理的价格或将来根本无法获得无抵押信用证，则公司可以为这些信用证提供抵押，或者可能必须寻求其他方式来支持其在劳埃德的债务，其中可能包括使用控股公司手头的资金。
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运营活动
在2024年和2023年前六个月，经营活动提供的净现金分别为31.4亿美元和25.6亿美元。2024年前六个月现金流的增加主要反映了保费现金水平增加的影响，但部分被所得税、佣金以及一般和管理费用支付水平的增加所抵消。
投资活动
2024年前六个月和2023年前六个月用于投资活动的净现金分别为21.8亿美元和23.1亿美元。截至2024年6月30日，该公司的合并总投资比2023年年底增加了7.01亿美元，增长了1％，这主要反映了（i）经营活动提供的净现金流的影响，但被以下因素部分抵消：（ii）用于融资活动的净现金；（iii）2024年前六个月利率上升的影响导致的未实现投资净亏损增加；（iv）收购Corvus的成本。
该公司的投资组合旨在支持其保险业务；因此，该投资组合有能力履行对投保人的义务。因此，公司资产负债管理流程的主要目标是偿还保险负债并保持足够的流动性以弥补预计负债现金流的波动。通常，公司固定到期投资组合产生的预期本金和利息支付足以为公司保险准备金的估计流失提供资金。尽管这不是每个时期的精确现金流匹配，但固定到期投资组合的市值在很大程度上超过了净保险负债的价值，以及来自新出售保单和大量高质量流动债券的正现金流，都增强了公司在不必亏本出售资产或获得信贷额度的情况下为索赔支付提供资金的能力。
融资活动
2024年和2023年前六个月用于融资活动的净现金分别为8.71亿美元和4.55亿美元。2024年和2023年的总额均反映了普通股回购和支付给股东的股息，部分被员工股票期权行使的净收益所抵消。2024年和2023年前六个月的普通股回购量分别为6.1亿美元和8.56亿美元。
分红。在2024年和2023年前六个月，支付给股东的股息分别为4.73亿美元和4.47亿美元。未来向公司普通股持有人申报和支付股息将由公司董事会自行决定，并将取决于许多因素，包括公司的财务状况、收益、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制和董事会认为相关的其他因素。只有在董事会宣布从合法可用资金中提取时，公司才会支付股息，但须遵守可能适用于公司的任何其他限制。2024年7月19日，公司宣布定期派发每股1.05美元的季度股息，将于2024年9月30日支付给2024年9月10日的登记股东。
股票回购。公司董事会已批准普通股回购授权，根据该授权，可以根据符合1934年《证券交易法》第10b5-1条要求的预设交易计划，不时在公开市场上通过私人交易或其他方式进行回购。授权没有规定的到期日期。该公司预计，随着时间的推移，向普通股股东分红和普通股回购的组合可能不会超过净收益。该公司还预计，在保费量持续增长的范围内，向股东返还的资本金额相对于收益的比例将略低于保费量没有增长时本应达到的水平。未来回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难性损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的融资、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括并购和相关融资）、市场条件、税法的变化（包括2022年的《通货膨胀减少法》）和其他因素。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司根据其股票回购授权分别回购了110万股和230万股普通股，总成本分别为2.5亿美元和5亿美元。回购的平均每股成本分别为211.22美元和214.22美元。2023 年 4 月 19 日，董事会批准了一项股票回购授权，在当时剩余的 16.0 亿美元产能基础上增加了 50 亿美元的回购能力。截至2024年6月30日，该公司的股票回购授权下剩余产能为55.4亿美元。根据普通股回购收购的库存股成本中包括作为2022年《通货膨胀减少法》的一部分征收的1％的消费税。
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资本资源。资本资源反映了公司的整体财务实力及其以有竞争力的利率借入资金和筹集新资金以满足其需求的能力。下表汇总了截至2024年6月30日和2023年12月31日的公司资本结构的组成部分。
（单位：百万）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
债务：  
短期$100$100
长期8,0048,004
未摊销的公允价值调整净额和债务发行成本(72)(73)
债务总额8,0328,031
股东权益：  
普通股和留存收益，减去库存股30,27229,392
累计其他综合亏损(5,410)(4,471)
股东权益总额24,86224,921
资本总额$32,894$32,952
下表提供了上表中列报的总资本与总资本的对账，其中不包括股东权益中扣除税款的未实现投资净亏损。
（百万美元）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
资本总额$32,894$32,952
减去：扣除税款的未实现投资净亏损，包含在股东权益中(3,976)(3,129)
总资本不包括净未实现的投资亏损，扣除税款，包含在股东权益中$36,870$36,081
债务与总资本比率24.4%24.4%
债务与总资本比率，不包括股东权益中扣除税款的未实现投资净亏损21.8%22.3%
债务与总资本比率的计算方法是，股东权益中不包括净未实现投资收益（亏损），扣除税款，其计算方法是（a）债务除以（b）总市值，不包括股东权益中扣除税收的未实现投资净损益。未实现的投资净收益和亏损可能会受到利率变动和其他经济因素的重大影响。因此，公司管理层认为，在此基础上计算的债务与总资本的比率为投资者了解公司的财务杠杆状况提供了另一个有用的指标。截至2024年6月30日，公司的债务占总资本的比率为21.8％，不包括股东权益中未实现的净投资亏损，在公司15％至25％的目标范围内。
评级
评级是评估公司在保险行业竞争地位的重要因素。公司获得以下主要评级机构的评级：A.m. Best Company（A.M. Best）、惠誉评级（惠誉）、穆迪投资者服务（穆迪）和标普全球评级（S&P）。自2024年4月17日以来，即公司向美国证券交易委员会提交截至2024年3月31日的季度10-Q表格的日期，评级机构对公司采取了以下行动。有关评级的更多讨论，请参阅公司2023年年度报告中的 “第一部分—项目1—业务—评级”。
•2024年4月22日，穆迪确认了公司的所有评级。所有评级的前景都稳定。
•2024年6月18日，标准普尔确认了该公司的所有评级。所有评级的前景都稳定。

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关键会计估计
有关公司关键会计估计的描述，请参阅公司2023年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——关键会计估计”。该公司认为，其最重要的会计估计是适用于索赔和理赔调整费用储备金和相关再保险可追回款以及投资、商誉和其他无形资产减值的会计估计。除下表所示外，自2023年12月31日以来，公司的关键会计估计没有重大变化。
索赔和理赔调整费用储备金
下表显示了公司按产品线划分的索赔总额和理赔调整费用储备金。由于索赔和理赔调整费用储备金的设立本质上是一个不确定的过程，涉及估算和判断的运用，因此目前确立的索赔和理赔调整费用储备金可能会发生变化。公司反映了估算变更期间经营业绩中储备金的调整。估算值的这些变化可能导致损益表费用，这可能会对公司未来时期的经营业绩产生重大影响。特别是，公司的索赔总额和索赔调整费用准备金（截至2024年6月30日总额为20.3亿美元）的一部分用于石棉和环境索赔及相关诉讼。石棉和环境储量包含在下表中的一般责任、商业多重风险以及国际和其他项目中。尽管公司管理层认为，对石棉和环境索赔及相关责任的持续审查考虑了法院裁决在承保范围、原告扩展的责任理论以及复杂诉讼所固有的风险和其他不确定性方面的不一致之处，但这些索赔持续的不确定性结果可能会导致未来时期的责任与当前保险储备金的金额相差，这可能对公司未来的经营业绩构成重大影响。石棉和环境储量分开讨论；见本报告中的 “石棉索赔和诉讼”、“环境索赔和诉讼” 和 “石棉和环境储量充足的不确定性”。
按产品系列分列的索赔总额和理赔调整费用准备金如下：
 2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（单位：百万）案例IBNR总计案例IBNR总计
一般责任$5,657$10,909$16,566$5,658$10,214$15,872
商业地产1,3704321,8021,4472811,728
商业多重危险2,8523,3466,1982,8692,9055,774
商用汽车2,7202,9975,7172,6612,7735,434
工伤补偿9,9779,06719,04410,0049,20319,207
保真度与担保243512755265466731
私人汽车2,2952,5284,8232,2452,4604,705
个人房主等1,2342,5803,8141,2172,0043,221
国际和其他2,5762,5575,1332,6202,3294,949
财产伤亡28,92434,92863,85228,98632,63561,621
事故与健康5—56—6
索赔和理赔调整费用储备金
$28,929$34,928$63,857$28,992$32,635$61,627
自2023年12月31日以来，索赔总额和理赔调整费用准备金增加了22.3亿美元，这主要反映了（i）2024年前六个月的灾难损失，（ii）保险风险敞口量的增加以及（iii）本事故年度的损失成本趋势，但被2024年前六个月的索赔付款以及（v）去年净有利的储备金发展所部分抵消。

会计准则的未来应用
有关最近发布的会计公告的讨论，请参阅本季度报告和公司2023年年度报告中未经审计的合并财务报表附注1。
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前瞻性陈述
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些 “前瞻性陈述”，管理层可能会做出这些陈述。除历史事实陈述外，所有陈述均可能是前瞻性陈述。诸如 “可能”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“项目”、“相信”、“观点”、“确保”、“估计” 等词语以及类似的表述用于识别这些前瞻性陈述。除其他外，这些声明包括公司关于以下内容的声明：
•公司的前景、趋势对其业务的影响及其未来经营业绩和财务状况（除其他外，包括预期的保费量、保费率、续保费变动、承保利润率和基础承保利润、净和核心收益、投资收益和业绩、亏损成本、股本回报率、核心股本回报率和预期当前回报，以及合并比率和标的合并比率）；
•立法或监管行动或法院裁决的影响；
•股票回购计划；
•未来的养老金计划缴款；
•公司储备的充足性，包括石棉；
•新出现的索赔问题以及其他保险和非保险诉讼的影响；
•再保险的成本和可用性；
•灾难损失和建模，包括有关超额概率或可能性的陈述；
•投资（包括利率变动）、经济（包括通货膨胀、税法变化、大宗商品价格变化和外币汇率波动）和承保市场状况的影响；
•公司管理其投资组合的方法；
•气候条件变化的影响；
•提高盈利能力和竞争力的战略和运营举措；
•公司的竞争优势和创新议程，包括执行与人工智能有关的议程；
•公司的网络安全政策与实践；
•新产品供应；
•侵权环境发展的影响，例如越来越多的律师参与保险索赔；
•地缘政治环境事态发展的影响；以及
•公司收购Corvus Insurance Holdings, Inc.的影响
公司提醒投资者，此类陈述存在风险和不确定性，其中许多风险和不确定性难以预测，而且通常超出公司的控制范围，这可能导致实际业绩与前瞻性信息和陈述中表达、暗示或预测的业绩存在重大差异。
可能导致实际结果不同的一些因素包括但不限于以下因素：
保险相关风险
•高水平的灾难损失，包括灾难多发地区的保险风险敞口增加和气候条件变化等因素造成的，可能会对公司的经营业绩、财务状况和/或流动性产生重大不利影响，并可能对公司的评级、公司筹集资金的能力以及再保险的可用性和成本产生不利影响；
•如果实际索赔超过公司的索赔和理赔费用储备金，或者如果需要更改索赔和理赔调整费用准备金的估算水平，包括由于公司运营所在法律/侵权行为、监管和经济环境的变化，包括通货膨胀加剧等，则公司的财务业绩可能会受到重大不利影响；
•公司的业务可能会受到损害，因为它可能面临石棉和环境索赔及相关诉讼；
•公司面临并可能面临涉及大规模侵权索赔的不利进展，例如与接触潜在有害产品或物质有关的索赔；以及
•新出现的索赔和保险问题对公司业务的影响尚不确定，公司发布保单后作出的法院裁决或立法变更可能导致索赔数量意外增加，并对公司的经营业绩和/或公司的财务状况产生重大不利影响。
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金融、经济和信用风险
•在金融市场混乱或经济低迷时期或之后，公司的业务可能会受到重大不利影响；
•公司的投资组合受信用和利率风险影响，可能遭受减少或较低的回报或重大已实现或未实现的损失；
•公司可能无法向再保险公司收取应付的所有款项，公司将来可能无法以商业上合理的费率或根本无法提供再保险，并且公司面临与结构化结算相关的信用风险；
•公司在其某些保险业务中以及与第三方的某些担保或赔偿安排中面临信用风险；
•降低公司的索赔支付和财务实力评级可能会对公司的业务量产生不利影响，对公司进入资本市场的能力产生不利影响，并增加公司的借贷成本；以及
•公司的保险子公司无法向公司控股公司支付足够金额的股息将损害公司履行其义务、支付未来股东分红和/或进行未来股票回购的能力。
业务和运营风险
•公司面临的激烈竞争，包括在吸引和留住员工方面的竞争，以及创新、技术变革和不断变化的客户偏好对保险业及其运营市场的影响，可能会损害其维持或增加业务量和盈利能力的能力；
•公司与独立代理人和经纪人的关系中断或公司无法有效管理不断变化的分销格局可能会对公司产生不利影响；
•公司开发新产品或服务、在目标市场扩张、改善业务流程和工作流程或进行收购的努力可能不成功，并可能增加风险；
•如果公司的定价和资本模型提供的指标与实际业绩存在重大差异，则公司可能会受到不利影响；
•在公司产品的定价和承保中丧失或严重限制使用特定类型的承保标准，例如信用评分或其他数据或方法，可能会降低公司未来的盈利能力；
•公司面临与其在美国境外业务相关的额外风险；以及
•未来的疫情（包括 COVID-19 的新变种）可能会对公司的经营业绩、财务状况和/或流动性产生重大影响。
技术和知识产权风险
•如果由于网络攻击（地缘政治紧张局势可能会加剧其风险）或其他原因，公司在技术、数据和网络安全、外包关系或基于云的技术方面遇到困难，则公司开展业务的能力可能会受到负面影响；
•公司的业务成功和盈利能力在一定程度上取决于有效的信息技术系统以及继续开发和实施技术改进，包括人工智能方面的改进，尤其是在其业务流程变得更加数字化的情况下；以及
•知识产权对公司的业务很重要，公司可能无法保护和执行自己的知识产权，或者公司可能因侵犯他人的知识产权而受到索赔。
监管与合规风险
•公司的业务受到其开展业务的州和国家的严格监管，包括许可、市场行为和财务监管，监管的变化，包括税收法规的变化，可能会降低公司的盈利能力并限制其增长；以及
•如果旨在确保遵守指导方针、政策以及法律和监管标准的控制措施无效，公司可能会受到不利影响。
此外，公司的股票回购计划取决于多种因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难性损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的融资、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括合并和
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收购和相关融资）、市场状况、税法的变化（包括2022年的《通货膨胀减少法》）和其他因素。
公司的前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日或发布之日，公司没有义务更新前瞻性陈述。有关这些因素的更详细讨论，请参阅本文中 “第一部分——第2项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下的信息，以及公司2023年年度报告中 “第一部分——第1A项——风险因素” 和 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下的信息，每份报告均由公司向美国证券交易委员会提交的定期文件所更新。

网站和社交媒体披露
公司可能使用其网站和/或社交媒体，例如Facebook和X，作为公司重要信息的分发渠道。有关该公司的财务和其他重要信息通常发布在公司的网站investor.travelers.com、其Facebook页面facebook.com/Travelers以及其X账户（@Travelers）twitter.com/Travelers.com/Travelers.com/Travelers上发布和访问该公司的X账户（）。此外，当您访问investor.travelers.com上 “投资者工具包” 部分下的 “电子邮件通知” 部分注册电子邮件地址时，您可能会自动收到有关公司的电子邮件提醒和其他信息。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
有关公司对市场风险的披露，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的2023年年度报告中的 “第二部分——第7A项——有关市场风险的定量和定性披露”。公司在公司2023年年度报告第二部分第7A项中对市场风险的披露没有重大变化。

第 4 项。控制和程序
公司维持披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条），旨在确保在《交易法》规定的公司报告中披露的信息在SEC规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，并将此类信息收集并传达给公司的管理层，包括其首席执行官和首席财务官，酌情允许及时就所需的披露作出决定.任何控制和程序，无论设计和操作多么精良，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。截至2024年6月30日，公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据美国证券交易委员会发布的指导方针，管理层对披露控制和程序的评估中可以省略对最近收购企业财务报告的内部控制评估，管理层将对Corvus Insurance Holdings, Inc.（Corvus）此类内部控制的评估排除在对公司披露控制和程序有效性的评估之外。该公司于2024年1月2日收购了Corvus的所有已发行和流通股份。截至2024年6月30日的季度，Corvus占公司合并总资产、合并总收入和净收入的不到1％。根据该评估并根据上述情况，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年6月30日，公司披露控制和程序的设计和运作能够在合理的保证水平上有效实现其目标。
此外，在截至2024年6月30日的季度中，公司对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。公司正在审查Corvus的内部控制结构，如有必要，将在将Corvus纳入公司财务报告流程的整体内部控制时进行适当的更改。

公司定期寻求确定、制定和实施对其技术系统和业务流程的改进，其中一些改进措施可能会影响其对财务报告的内部控制。这些变更可能包括实施新的、更高效的系统、更新现有系统或平台、自动化手动流程或利用第三方开发的技术等活动。这些系统变更通常分多个周期分阶段实施，以限制任何一个时期的实施风险，随着每项变更的实施，公司将监控其有效性，这是其财务报告内部控制的一部分。
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第二部分 — 其他信息

第 1 项。法律诉讼
 
本项目所需信息可在本季度报告中未经审计的合并财务报表附注附注14中的 “意外开支” 中找到，并以引用方式纳入本第1项。


第 1A 项。风险因素
 
有关公司潜在风险或不确定性的讨论，请参阅公司2023年年度报告中的 “第一部分——第1A项——风险因素” 和 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以及此处的 “第一部分——第2项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，每种情况均由公司向美国证券交易委员会提交的定期文件所更新。公司2023年年度报告第一部分第1A项中披露的风险因素没有重大变化。


第 2 项。未经登记的股权证券销售和所得款项的使用

下表列出了有关公司在指定期限内回购普通股的信息。

发行人购买股票证券
期开始期限结束的总数
股份
已购买		支付的平均价格
每股		的总数
购买的股票
作为其中的一部分
公开宣布
计划或方案		近似
的美元价值
可能的股票
还会被购买
在下面
计划或方案
（单位：百万）
2024年4月1日2024年4月30日373,384$213.26373,300$5,710
2024年5月1日2024年5月31日140,055$214.00128,066$5,683
2024年6月1日2024年6月30日682,407$209.56682,310$5,540
总计 1,195,846$211.241,183,676$5,540

公司董事会已批准普通股回购授权，根据该授权，可以根据符合1934年《证券交易法》第10b5-1条要求的预设交易计划，不时在公开市场上通过私人交易或其他方式进行回购。最新授权于2023年4月19日获得董事会批准，并在当时剩余的16.0亿美元产能基础上增加了50亿美元的回购能力。授权没有规定的到期日期。未来回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难性损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的融资、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括并购和相关融资）、市场条件、税法的变化（包括2022年的《通货膨胀减少法》）和其他因素。根据普通股回购收购的库存股的成本包括对普通股回购活动征收的1％的消费税，扣除普通股发行量，这是2022年《通货膨胀减少法》的一部分。
 
在截至2024年6月30日的三个月中，公司收购了12,170股股票，总成本为300万美元，这些股票不属于其公开宣布的股票回购授权的一部分。这些股票包括为支付与限制性股票单位奖励和绩效股票奖励相关的工资预扣税而保留的股份，以及员工用于支付行使价的股票以及与行使的某些股票期权相关的工资预扣税。

有关公司股票回购的更多信息，请参阅 “第一部分——项目2——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源”。

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旅行者公司有限公司和子公司


第 5 项。其他信息
 
在截至2024年6月30日的三个月中，公司没有任何董事或高级职员（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条） 采用， 终止 或修改了第10b5-1条交易安排或非规则10b5-1的交易安排（此类术语的定义见1933年《证券法》第S-k条第408项）。


第 6 项。展品
展品编号 展品描述
   
3.1 
经修订和重述的旅行者公司章程经2013年5月23日修订和重述，作为公司于2013年5月24日提交的当前8-k表报告的附录3.1提交，并以引用方式纳入此处。
   
3.2 
经2022年12月7日修订和重述的旅行者公司章程作为公司于2022年12月12日提交的8-k表最新报告的附录3.2提交，并以引用方式纳入此处。
31.1† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条的要求，对公司董事长兼首席执行官艾伦·施尼策进行认证。
   
31.2† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条的要求，对公司执行副总裁兼首席财务官丹尼尔·弗雷进行认证。
   
32.1† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的要求，对公司董事长兼首席执行官艾伦·施尼策进行认证。
   
32.2† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的要求，对公司执行副总裁兼首席财务官丹尼尔·弗雷进行认证。
   
101.1† 
以下信息来自旅行者公司截至2024年6月30日的季度10-Q表季度报告，格式为Inline XBRL：（i）截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月零六个月的合并收益表（亏损）；（ii）截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月零六个月的合并综合收益（亏损）表；（iii）截至2024年6月30日和12月31日的合并资产负债表，2023；(iv) 截至止三个月和六个月的合并股东权益变动表2024年6月30日和2023年6月30日；（v）截至2024年和2023年6月30日的六个月的合并现金流量表；（六）合并财务报表附注；以及（vii）封面。
104.1封面交互式数据文件（嵌入在内联XBRL文档中，包含在附录101.1中）。
______________________________________
† 随函提交。
根据任何定义公司长期债务持有人权利的文书授权的证券总额不超过公司及其合并子公司总资产的10％。因此，公司没有提交任何证明长期债务的文书。但是，公司将应要求向美国证券交易委员会提供任何此类工具的副本。
上述任何证物的副本将提供给向明尼苏达州圣保罗华盛顿街385号的The Travelers Companies, Inc. 提出书面请求的证券持有人，收件人：公司秘书。
除协议条款或其他文件本身外，作为本报告的证物提交的协议和其他文件无意提供事实信息或其他披露，您不应出于其他目的依赖它们。特别是，公司在这些协议或其他文件中做出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不适用于除达成协议之日以外的任何其他背景下或任何时间。
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旅行者公司有限公司和子公司

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，Travelers Companies, Inc.已正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
  旅行者公司有限公司
  （注册人）
   
日期：2024 年 7 月 19 日由/S/ CHRISTINE k. KALLA
  克里斯汀 k. Kalla
执行副总裁兼总法律顾问
（授权签署人）
   
日期：2024 年 7 月 19 日由/S/ 保罗 E. 芒森
  
保罗 E. 芒森
高级副总裁兼公司财务总监（首席会计官）
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