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证券交易委员会
华盛顿特区，20549
形式 10-Q
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末2023年9月30日
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
委员会文件号： 001-38377
| | | | | | | | | | | | | | |
| BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc. | |
| (注册人的确切姓名载于其章程) | |
| | | | |
| 马里兰州 | | 38-4046290 | |
| (述明或其他司法管辖权
公司或组织) | | (税务局雇主
识别号码) | |
麦迪逊大道590号, 33楼
纽约, 纽约10022
(主要行政办公室地址，包括邮政编码)
(212) 547-2631
(注册人的电话号码，包括区号)
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
| A类普通股，每股面值0.01美元 | 资源局 | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ 没有 ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件服务器 | ☐ | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | | | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不，不是。☒
注明截至最后实际可行日期，注册人所属每一类普通股的已发行股数：
截至2023年10月30日，DeliverSpire Capital，Inc.有 129,985,107A类普通股，每股面值0.01美元，已发行。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
表格10-Q
目录
| | | | | | | | |
| 索引 | | 页面 |
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第一部分： | | 4 |
第1项。 | 财务信息 | 4 |
| 财务报表 | 4 |
| 截至2023年9月30日(未经审计)和2022年12月31日的合并资产负债表 | 4 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合业务报表(未经审计) | 6 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益表（亏损）（未经审计） | 7 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的合并权益表（未经审计） | 8 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月的综合现金流量表(未经审计) | 10 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | 12 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 57 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 87 |
第四项。 | 控制和程序 | 89 |
第II部. | 其他信息 | 90 |
第1项。 | 法律诉讼 | 90 |
第1A项。 | 风险因素 | 90 |
第二项。 | 未登记的股权出售和收益的使用 | 90 |
第三项。 | 高级证券违约 | 90 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 90 |
第五项。 | 其他信息 | 90 |
第六项。 | 陈列品 | 91 |
签名 | | |
关于前瞻性陈述的特别说明
本季度报告Form 10-Q可能包含符合联邦证券法的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。在某些情况下，您可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，例如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”或“潜在”，或这些词语和短语或类似词语或短语的否定词，这些词语或类似的词语或短语是对未来事件或趋势的预测或指示，并且不只与历史事件有关。前瞻性表述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和或有事项，其中许多是我们无法控制的，可能导致实际结果与任何前瞻性表述中所表达的大不相同。
目前，可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的最重要因素之一是新冠肺炎疫情对公司、其借款人和租户、房地产市场以及全球经济和金融市场的财务状况、经营业绩、现金流和业绩的持续不利影响。
除其他外，下列不确定因素和其他因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中陈述的结果不同：
•运营成本和业务中断可能比预期的更大；
•新冠肺炎疫情的持续影响，例如消费者行为和公司政策的变化影响了传统零售、酒店和办公空间的使用和需求；
•我们收入的很大一部分依赖于借款人和租户，因此，我们的收入和向股东分配的能力将取决于这些借款人和租户的成功和经济可行性；
•利率上升可能会对我们的可变利率投资的价值产生不利影响，导致更高的利息支出，并扰乱借款人和租户为其活动融资的能力，我们很大一部分收入依赖于他们；
•确保我们投资的财产的业绩恶化(包括耗尽利息和其他准备金或以实物支付代替目前的利息支付义务, 人口转移和移民，或对写字楼、多户家庭、酒店或零售空间的需求减少)可能会导致我们的投资业绩恶化，并可能造成我们的主要损失；
•我们投资的公允价值可能会受到不确定因素的影响，包括与加速通胀趋势相关的影响、最近和可能的进一步加息、利率的波动、信用利差和从伦敦银行间同业拆借利率向SOFR的过渡，以及影响商业房地产业务和公共证券的市场波动性增加；
•我们使用杠杆以及资产和借款之间的利率不匹配，可能会阻碍我们进行分配的能力，并可能严重影响我们的流动性状况；
•实现预期股本回报和/或投资收益的能力；
•对我们公司左轮手枪的不利影响，包括遵守公约和借款基础能力；
•对我们流动性的不利影响，包括主回购安排下的可用能力和追加保证金要求、偿债或租赁付款违约或延期、保护性垫款需求和资本支出；
•我们的房地产投资流动性相对较差，我们可能无法根据经济和其他条件的变化来改变我们的投资组合，这可能会导致我们的损失；
•部署可用资金的时机和能力；
•我们缺乏既定的最低分配付款水平，我们不能向您保证我们未来支付分配的能力；
•完成普通股回购的时机和能力；
•与获得房地产抵押融资相关的风险，这可能对我们的业务、财务状况和经营结果以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响；以及
•立法、监管、税收和竞争变化、制度变化和政府当局的行动的影响，特别是那些影响商业房地产金融和抵押贷款行业或我们的业务的行动；以及
•全球地缘政治不确定性和新冠肺炎等不可预见的公共卫生危机对房地产市场的持续影响。
上述因素清单并不详尽，其中许多风险由于新冠肺炎大流行的持续和众多不利影响而加剧。我们敦促您仔细审查我们在截至2022年12月31日的10-k表格年度报告中题为“风险因素”一节中关于风险的披露。
本表格为截至2023年9月30日的季度10-Q表和《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》。
我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅代表截至本季度报告10-Q表格的日期。公司没有义务在本季度报告10-Q表格公布之日之后更新这些前瞻性陈述中的任何一项，也没有义务使先前的陈述与实际结果或修订后的预期保持一致，公司也不打算这样做。
第一部分-财务信息
项目2.财务报表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并资产负债表
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日(未经审计) | | 2022年12月31日 |
| 资产 | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 236,197 | | | $ | 306,320 | |
| 受限现金 | 97,432 | | | 92,508 | |
| 持有用于投资的贷款和优先股权 | 3,145,196 | | | 3,574,989 | |
| 当期预期信贷损失准备金 | (89,172) | | | (106,247) | |
| 持有用于投资的贷款和优先股权，净值 | 3,056,024 | | | 3,468,742 | |
| | | |
| 房地产，净值 | 775,256 | | | 732,468 | |
| 应收账款净额 | 76,418 | | | 40,698 | |
| 递延租赁成本和无形资产，净额 | 59,890 | | | 53,980 | |
| | | |
| 其他资产 | 51,459 | | | 55,673 | |
| | | |
| 总资产 | $ | 4,352,676 | | | $ | 4,750,389 | |
| 负债 | | | |
| 证券化应付债券，净值 | $ | 993,000 | | | $ | 1,167,600 | |
| 抵押贷款和其他应付票据，净额 | 643,995 | | | 656,468 | |
| 信贷安排 | 1,207,182 | | | 1,339,993 | |
| | | |
| 应计负债和其他负债 | 82,464 | | | 87,633 | |
| 无形负债，净额 | 4,503 | | | 4,839 | |
| | | |
| 应付托管押金 | 80,251 | | | 79,055 | |
| 应付股息 | 25,987 | | | 25,777 | |
| | | |
| 总负债 | $ | 3,037,382 | | | $ | 3,361,365 | |
| 承付款和或有事项(附注15) | | | |
| 股权 | | | |
| 股东权益 | | | |
优先股，$0.01面值，50,000,000授权股份，不是截至2023年9月30日和2022年12月31日的已发行和已发行股票 | — | | | — | |
普通股，$0.01每股面值 | | | |
A类，950,000,000授权股份，129,985,107和128,872,471截至2023年9月30日和2022年12月31日的已发行和已发行股票 | 1,300 | | | 1,289 | |
| 额外实收资本 | 2,862,080 | | | 2,853,723 | |
| 累计赤字 | (1,543,962) | | | (1,466,568) | |
| 累计其他综合收益(亏损) | (5,240) | | | (676) | |
| 股东权益总额 | 1,314,178 | | | 1,387,768 | |
| 投资实体的非控股权益 | 1,116 | | | 1,256 | |
| 权益总额 | 1,315,294 | | | 1,389,024 | |
| 负债和权益总额 | $ | 4,352,676 | | | $ | 4,750,389 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并资产负债表
(单位：千)
下表列出了证券化信托和具有非控股权益的某些房地产作为可变利益实体的资产和负债，公司被确定为主要受益人。
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日(未经审计) | | 2022年12月31日 |
| 资产 | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 4,620 | | | $ | 5,163 | |
| 受限现金 | 9,431 | | | 7,831 | |
| 持有用于投资的贷款和优先股权，净值 | 1,226,541 | | | 1,444,398 | |
| 房地产，净值 | 167,563 | | | 167,821 | |
| 应收账款净额 | 46,624 | | | 11,869 | |
| 递延租赁成本和无形资产，净额 | 8,550 | | | 10,956 | |
| | | |
| 其他资产 | 20,735 | | | 21,977 | |
| | | |
| 总资产 | $ | 1,484,064 | | | $ | 1,670,015 | |
| 负债 | | | |
| 证券化应付债券，净值 | $ | 993,000 | | | $ | 1,167,600 | |
| 抵押贷款和其他应付票据，净额 | 171,307 | | | 173,960 | |
| | | |
| 应计负债和其他负债 | 8,347 | | | 5,026 | |
| 无形负债，净额 | 3,804 | | | 4,839 | |
| | | |
| 应付托管押金 | 773 | | | 2,366 | |
| | | |
| 总负债 | $ | 1,177,231 | | | $ | 1,353,791 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并业务报表
(in千，每股数据除外）
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 净利息收入 | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 75,630 | | | $ | 63,671 | | | $ | 225,584 | | | $ | 161,325 | | | |
| 利息开支 | | (43,647) | | | (32,944) | | | (130,404) | | | (70,471) | | | |
| 证券化信托持有的抵押贷款的利息收入 | | — | | | 9,597 | | | — | | | 28,692 | | | |
| 证券化信托发行的抵押贷款债务的利息费用 | | — | | | (8,977) | | | — | | | (26,051) | | | |
| 净利息收入 | | 31,983 | | | 31,347 | | | 95,180 | | | 93,495 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 财产和其他收入 | | | | | | | | | | |
| 物业营业收入 | | 24,247 | | | 22,265 | | | 68,525 | | | 68,213 | | | |
| 其他收入 | | 2,855 | | | 1,616 | | | 9,158 | | | 2,679 | | | |
| 财产和其他收入总额 | | 27,102 | | | 23,881 | | | 77,683 | | | 70,892 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 费用 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 物业经营费 | | 7,392 | | | 5,814 | | | 18,687 | | | 17,804 | | | |
| 交易、投资和服务费用 | | 311 | | | 932 | | | 1,966 | | | 3,037 | | | |
| 房地产利息支出 | | 6,833 | | | 7,047 | | | 19,115 | | | 21,720 | | | |
| 折旧及摊销 | | 8,851 | | | 8,572 | | | 24,788 | | | 25,886 | | | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | 7,671 | | | 40,750 | | | 76,250 | | | 50,026 | | | |
| | | | | | | | | | |
薪酬和福利（包括美元5,855, $2,217, $11,253及$6,383分别为基于股权的薪酬费用） | | 11,971 | | | 8,373 | | | 30,144 | | | 24,868 | | | |
| 运营费用 | | 3,286 | | | 3,545 | | | 10,033 | | | 11,964 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 总费用 | | 46,315 | | | 75,033 | | | 180,983 | | | 155,305 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他损益，净额 | | (220) | | | (30) | | | 615 | | | 34,590 | | | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | 12,550 | | | (19,835) | | | (7,505) | | | 43,672 | | | |
| 未合并企业收益中的权益 | | — | | | — | | | 9,055 | | | 25 | | | |
| 所得税费用 | | (158) | | | (633) | | | (859) | | | (1,135) | | | |
| 净收益(亏损) | | 12,392 | | | (20,468) | | | 691 | | | 42,562 | | | |
| 非控股权益应占净（收入）亏损： | | | | | | | | | | |
| 投资主体 | | (3) | | | 5 | | | 84 | | | (2) | | | |
| 运营伙伴关系 | | — | | | — | | | — | | | (1,013) | | | |
| 归属于DeliverSpire Capital，Inc.的净利润（亏损）普通股股东 | | $ | 12,389 | | | $ | (20,463) | | | $ | 775 | | | $ | 41,547 | | | |
| | | | | | | | | | |
每股普通股净利润（亏损）-基本 (注17) | | $ | 0.10 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.32 | | | |
每股普通股净收益(亏损)-稀释后(注17) | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.31 | | | |
| | | | | | | | | | |
已发行普通股加权平均股数-基本 (注17) | | 127,197 | | | 126,564 | | | 127,014 | | | 127,551 | | | |
已发行普通股加权平均股份--摊薄(注17) | | 129,986 | | | 126,564 | | | 129,730 | | | 129,432 | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
综合全面收益表(损益表)
(单位：千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 净收益(亏损) | | $ | 12,392 | | | $ | (20,468) | | | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | |
| 其他全面收益(亏损) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 外币折算收益(亏损) | | 505 | | | (6,068) | | | (4,564) | | | (15,202) | | | |
| 其他全面收益(亏损)合计 | | 505 | | | (6,068) | | | (4,564) | | | (15,202) | | | |
| 综合收益(亏损) | | 12,897 | | | (26,536) | | | (3,873) | | | 27,360 | | | |
| 非控股权益应占全面（收益）亏损： | | | | | | | | | | |
| 投资主体 | | (3) | | | 5 | | | 84 | | | (2) | | | |
| 运营伙伴关系 | | — | | | — | | | — | | | (1,175) | | | |
| 普通股股东应占综合收益(亏损) | | $ | 12,894 | | | $ | (26,531) | | | $ | (3,789) | | | $ | 26,183 | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并权益表
(单位：千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | | 额外实收资本 | | 留存收益(累计亏损) | | 累计其他综合收益 | | 股东权益总额 | | 投资主体中的非控制性权益 | | 运营合作伙伴中的非控股权益 | | 总股本 |
| | A类 | |
| | 股份 | | 量 | |
| 截至2021年12月31日的余额 | | 129,769 | | | $ | 1,298 | | | $ | 2,855,766 | | | $ | (1,410,562) | | | $ | 8,786 | | | $ | 1,455,288 | | | $ | 1,472 | | | $ | 34,555 | | | $ | 1,491,315 | |
| 分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (110) | | | — | | | (110) | |
| 股权薪酬的发放和摊销 | | — | | | — | | | 1,880 | | | — | | | — | | | 1,880 | | | — | | | — | | | 1,880 | |
| 其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 660 | | | 660 | | | — | | | 16 | | | 676 | |
宣布的股息和分配（$0.19每股) | | — | | | — | | | — | | | (24,657) | | | — | | | (24,657) | | | — | | | (584) | | | (25,241) | |
| 因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票 | | (136) | | | (2) | | | (998) | | | — | | | — | | | (1,000) | | | — | | | — | | | (1,000) | |
| 股权重新分配 | | — | | | — | | | (13) | | | — | | | — | | | (13) | | | — | | | 13 | | | — | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 27,724 | | | — | | | 27,724 | | | 22 | | | 654 | | | 28,400 | |
| 截至2022年3月31日的余额 | | 129,633 | | | $ | 1,296 | | | $ | 2,856,635 | | | $ | (1,407,495) | | | $ | 9,446 | | | $ | 1,459,882 | | | $ | 1,384 | | | $ | 34,654 | | | $ | 1,495,920 | |
| 分配 | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (28) | | | $ | — | | | $ | (28) | |
| 股权薪酬的发放和摊销 | | 1,524 | | | 16 | | | 2,270 | | | — | | | — | | | 2,286 | | | — | | | — | | | 2,286 | |
| 普通股回购 | | (2,181) | | | (22) | | | (18,298) | | | — | | | — | | | (18,320) | | | — | | | — | | | (18,320) | |
| 其他全面收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,956) | | | (9,956) | | | — | | | 146 | | | (9,810) | |
宣布的股息和分配$0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (25,565) | | | — | | | (25,565) | | | — | | | — | | | (25,565) | |
| 因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票 | | (11) | | | — | | | (254) | | | — | | | — | | | (254) | | | — | | | — | | | (254) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| OP赎回 | | — | | | — | | | 9,648 | | | — | | | — | | | 9,648 | | | — | | | (35,159) | | | (25,511) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 34,287 | | | — | | | 34,287 | | | (15) | | | 359 | | | 34,631 | |
| 截至2022年6月30日的余额 | | 128,965 | | | $ | 1,290 | | | $ | 2,850,001 | | | $ | (1,398,773) | | | $ | (510) | | | $ | 1,452,008 | | | $ | 1,341 | | | $ | — | | | $ | 1,453,349 | |
| 分配 | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (28) | | | $ | — | | | $ | (28) | |
| 股权薪酬的发放和摊销 | | — | | | — | | | 2,217 | | | — | | | — | | | 2,217 | | | — | | | — | | | 2,217 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他综合损失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,068) | | | (6,068) | | | — | | | — | | | (6,068) | |
宣布的股息和分配（$0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (25,794) | | | — | | | (25,794) | | | — | | | — | | | (25,794) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 净亏损 | | — | | | — | | | — | | | (20,463) | | | — | | | (20,463) | | | (5) | | | — | | | (20,468) | |
| 截至2022年9月30日的余额 | | 128,965 | | | $ | 1,290 | | | $ | 2,852,218 | | | $ | (1,445,030) | | | $ | (6,578) | | | $ | 1,401,900 | | | $ | 1,308 | | | $ | — | | | $ | 1,403,208 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并股票报表（续）
(单位：千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | | 额外实收资本 | | 留存收益(累计亏损) | | 累计其他综合收益 | | 股东权益总额 | | 投资主体中的非控制性权益 | | | | 总股本 |
| | A类 | |
| | 股份 | | 量 | |
| 截至2022年12月31日的余额 | | 128,872 | | | $ | 1,289 | | | $ | 2,853,723 | | | $ | (1,466,568) | | | $ | (676) | | | $ | 1,387,768 | | | $ | 1,256 | | | | | $ | 1,389,024 | |
| 分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (28) | | | | | (28) | |
| 股权薪酬的发放和摊销 | | 1,527 | | | 15 | | | 2,280 | | | — | | | — | | | 2,295 | | | — | | | | | 2,295 | |
| 其他综合损失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,463) | | | (3,463) | | | — | | | | | (3,463) | |
宣布的股息和分配（$0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (26,170) | | | — | | | (26,170) | | | — | | | | | (26,170) | |
| 因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票 | | (453) | | | (5) | | | (2,880) | | | — | | | — | | | (2,885) | | | — | | | | | (2,885) | |
| 净亏损 | | — | | | — | | | — | | | (4,127) | | | — | | | (4,127) | | | (75) | | | | | (4,202) | |
| 截至2023年3月31日余额 | | 129,946 | | | $ | 1,299 | | | $ | 2,853,123 | | | $ | (1,496,865) | | | $ | (4,139) | | | $ | 1,353,418 | | | $ | 1,153 | | | | | $ | 1,354,571 | |
| 分配 | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (28) | | | | | $ | (28) | |
| 股权薪酬的发放和摊销 | | 93 | | | 1 | | | 3,102 | | | — | | | — | | | 3,103 | | | — | | | | | 3,103 | |
| 其他综合损失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,606) | | | (1,606) | | | — | | | | | (1,606) | |
宣布的股息和分配（$0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (26,000) | | | — | | | (26,000) | | | — | | | | | (26,000) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 净亏损 | | — | | | — | | | — | | | (7,486) | | | — | | | (7,486) | | | (12) | | | | | (7,498) | |
| 截至2023年6月30日的余额 | | 130,039 | | | $ | 1,300 | | | $ | 2,856,225 | | | $ | (1,530,351) | | | $ | (5,745) | | | $ | 1,321,429 | | | $ | 1,113 | | | | | $ | 1,322,542 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基于股权的薪酬摊销 | | — | | | $ | — | | | $ | 5,855 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,855 | | | $ | — | | | | | $ | 5,855 | |
| 股份没收 | | (54) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| 其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 505 | | | 505 | | | — | | | | | 505 | |
宣布的股息和分配（$0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (26,000) | | | — | | | (26,000) | | | — | | | | | (26,000) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 12,389 | | | — | | | 12,389 | | | 3 | | | | | 12,392 | |
| 截至2023年9月30日的余额 | | 129,985 | | | $ | 1,300 | | | $ | 2,862,080 | | | $ | (1,543,962) | | | $ | (5,240) | | | $ | 1,314,178 | | | $ | 1,116 | | | | | $ | 1,315,294 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月， |
| 2023 | | 2022 | | |
| 经营活动的现金流： | | | | | |
| 净收益(亏损) | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | |
| 将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额： | | | | | |
| 未合并企业的权益（收益）损失 | — | | | (25) | | | |
| 折旧及摊销 | 24,788 | | | 25,886 | | | |
| 直线租金收入 | (1,526) | | | (1,159) | | | |
| 高于/低于市场租赁价值的摊销，净值 | (244) | | | (174) | | | |
| 投资和借款的溢价摊销/折扣和费用增加，净额 | (8,558) | | | (10,041) | | | |
| 递延融资成本摊销 | 8,358 | | | 7,786 | | | |
| 使用权租赁资产和经营租赁负债摊销 | 98 | | | 367 | | | |
| 已付实物利息加到贷款本金中，扣除已收利息 | (3,750) | | | 4,906 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 房地产销售已实现收益 | — | | | (10,632) | | | |
| | | | | |
| 本期预期信用损失准备增加（减少） | 76,250 | | | 50,249 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 基于股权的薪酬摊销 | 11,253 | | | 6,383 | | | |
| 抵押票据高于/低于市值摊销 | (1,425) | | | 127 | | | |
| 出售未合并企业的实现收益 | — | | | (21,900) | | | |
| 递延所得税(福利)费用 | (602) | | | (1,887) | | | |
| 其他(收益)损失，净额 | 335 | | | (2,355) | | | |
| 资产和负债变动情况： | | | | | |
| 应收账款净额 | 1,053 | | | (2,878) | | | |
| 递延成本和其他资产 | 152 | | | 1,446 | | | |
| | | | | |
| 其他负债 | (5,656) | | | 319 | | | |
| 经营活动提供的净现金 | 101,217 | | | 88,980 | | | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | |
| 持有投资贷款的收购、发放和融资，净值 | (57,495) | | | (929,163) | | | |
| 偿还投资贷款 | 288,703 | | | 525,577 | | | |
| | | | | |
| 出售房地产所得收益 | — | | | 55,600 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 购买和增加房地产、相关无形资产和租赁佣金 | (5,750) | | | (2,212) | | | |
| | | | | |
| 出售未合并企业投资的收益 | — | | | 38,100 | | | |
| 分配超过未合并企业累计收益 | 421 | | | 1,286 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 偿还证券化信托持有的抵押贷款本金 | — | | | 18,660 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 收到的与投资贷款止赎有关的现金 | 1,835 | | | — | | | |
| 应付托管押金的变化 | 1,195 | | | 14,099 | | | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | 228,909 | | | (278,053) | | | |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 普通股支付的分配 | (77,951) | | | (73,597) | | | |
| 向非控股权益支付的普通股分配 | — | | | (1,138) | | | |
| 因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票 | (2,885) | | | (1,254) | | | |
| 普通股回购 | — | | | (18,320) | | | |
| OP单位的赎回 | — | | | (25,383) | | | |
| 抵押票据借款 | 34,466 | | | — | | | |
| 偿还抵押票据 | (32,492) | | | (83,544) | | | |
| 信贷机构借款 | 110,790 | | | 771,184 | | | |
| 偿还信贷便利 | (243,722) | | | (142,736) | | | |
| | | | | |
| 证券化债券偿还 | (177,690) | | | (163,045) | | | |
| 偿还证券化信托发行的抵押贷款义务 | — | | | (18,660) | | | |
| 支付递延融资成本 | (5,670) | | | (8,339) | | | |
| | | | | |
| 对非控股权益的分配 | (56) | | | (166) | | | |
| | | | | |
| 普通股发行 | 16 | | | — | | | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | (395,194) | | | 235,002 | | | |
| 汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (131) | | | (1,168) | | | |
| 现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少） | (65,199) | | | 44,761 | | | |
| 现金、现金等价物和限制性现金--期初 | 398,828 | | | 346,563 | | | |
| 现金、现金等价物和受限现金--期末 | $ | 333,629 | | | $ | 391,324 | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并现金流量表(续)
(单位：千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月， | | |
| 2023 | | 2022 | | |
| 现金、现金等值物和受限制现金与合并资产负债表的对账 | | | | | |
| 期初 | | | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 306,320 | | | $ | 259,722 | | | |
| 受限现金 | 92,508 | | | 86,841 | | | |
| 期末现金、现金等值物和限制性现金总额 | $ | 398,828 | | | $ | 346,563 | | | |
| | | | | |
| 期末 | | | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 236,197 | | | $ | 286,456 | | | |
| 受限现金 | 97,432 | | | 104,868 | | | |
| 现金总额、现金等价物和受限现金，期末 | $ | 333,629 | | | $ | 391,324 | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月， | | |
| 2023 | | 2022 | | |
| | | | | |
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| | | | | |
| 补充披露非现金投资和融资活动： | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| 应计应付分配 | $ | (25,987) | | | $ | (25,791) | | | |
| | | | | |
| 与拥有的房地产相关的应付账款、应计费用和其他负债的假设 | (2,232) | | | — | | | |
| 房地产假设 | 87,032 | | | — | | | |
| 使用权租赁资产和经营性租赁负债 | — | | | 3,271 | | | |
| | | | | |
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附注是这些合并财务报表的组成部分。
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
综合财务报表附注
(未经审计)
1. 业务和组织
BrightSpire Capital，Inc.(“本公司”)是一家商业房地产信贷房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于发起、收购、融资和管理主要由CRE债务投资和主要在美国的净租赁物业组成的多元化投资组合。华润置地的债务投资主要包括第一按揭贷款，该公司预计这将是其主要投资战略。此外，公司可能会有选择地发放夹层贷款和进行优先股投资，其中可能包括利润分享。夹层贷款和优先股权投资可能与本公司就同一物业发起相应的第一按揭有关。净租赁物业包括以净租赁方式向租户长期租赁的华润置业物业，此类租户一般将负责物业运营费用，如保险、水电费、维护资本支出和房地产税。本公司将继续选择性地瞄准净租赁股本投资。
该公司于2017年8月23日在马里兰州成立，并在纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶设有重要办事处。本公司选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金征税。公司通过公司的运营子公司BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“OP”)进行所有活动，并持有基本上所有的资产和负债。
影响业务的趋势
在货币政策收紧和地缘政治不确定性的推动下，加上新冠肺炎疫情的持续影响，全球市场目前的特点是波动。为了应对通胀加剧，美联储继续提高利率，这缓和了贷款融资市场，给经济和公司的借款人和租户带来了进一步的不确定性。在某些借款人由于经济状况或新冠肺炎疫情的持续影响而经历严重财务混乱的情况下，本公司已经并可能继续使用借款人和/或担保人的利息和其他准备金和/或补充义务，以在有限的时间内履行当前的利息支付义务。此外，由于在家工作正常化和混合出勤模式，写字楼市场受到新冠肺炎疫情的特别负面影响，总体空置率居高不下，仍然令人沮丧。
由于往返于办公室的员工越来越少，企业正在重新评估他们对实体办公空间的需求。这些目前的宏观经济状况可能持续或加剧，并可能导致美国经济或其他全球经济体经历经济放缓或衰退。虽然该公司密切监测宏观经济状况，但有太多不确定因素无法预测和量化这些因素可能对其业务产生的全面影响。
2. 重要会计政策摘要
本公司的主要会计政策说明如下。本公司未合并企业的会计政策与本公司的会计政策大体相似。
陈述的基础
随附的未经审核中期财务报表乃根据表格10-Q及S-X规则第10条的指示编制。因此，它们不包括美利坚合众国公认会计原则(“公认会计原则”)要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些报表反映所有正常和经常性的调整，管理层认为，这些调整是公平地列报本公司在所述中期的财务状况、经营结果和现金流量所必需的。然而，提出的中期业务结果并不一定代表截至2023年12月31日的年度或任何其他未来期间的预期结果。这些中期财务报表应与经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，这些报表包括在公司截至2022年12月31日的10-k表格年度报告中，或作为证据提交给该年度报告。
随附的综合财务报表包括本公司及其受控子公司的账目。所有重要的公司间账户和交易都已被取消。未归属于母公司的合并子公司的权益、净收入和其他全面收益部分在合并财务报表中作为非控股权益的应占额单独列示。
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
预算的使用
按照公认会计准则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计和假设不同。
合并原则
随附的综合财务报表包括本公司及其受控子公司的账目。合并子公司的权益、净收入和其他全面收益中不属于母公司的部分在合并财务报表中作为非控股权益的应占额单独列示。
本公司合并其拥有控股权的实体，首先考虑某实体是否符合本公司被视为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的定义，或本公司是否有权透过多数有表决权权益或透过其他安排控制一实体。
可变利息实体
可变利益实体-VIE是指这样的实体：(I)缺乏足够的股本来为其活动提供资金，而没有其他各方的额外从属财务支持；(Ii)其股权持有人缺乏控股权的特征；或(Iii)成立时拥有非实质性投票权。VIE由其主要受益人合并，其定义为在VIE中拥有控股权的一方，其通过(A)指导VIE的活动的权力，以及(B)承担VIE的损失或获得可能对VIE产生重大利益的权利的义务。本公司亦考虑其关联方(包括实际代理人)所持有的权益。本公司评估其是否为符合权力和福利标准的关联方集团的成员，如果是，则评估本公司是否与VIE关系最密切。在进行关联方分析时，本公司同时考虑定性和定量因素，包括但不限于：其相对于关联方的投资金额和特点；本公司和关联方控制或显著影响VIE关键决策的能力，包括考虑实际代理人的参与；本公司或关联方为VIE的运营亏损提供资金的义务或可能性；VIE的业务活动与本公司和关联方的业务活动的相似性和重要性。确定实体是否为VIE以及本公司是否为主要受益人可能涉及重大判断，包括确定哪些活动对实体的业绩影响最大，以及对VIE持有的资产的当前和未来公允价值和业绩进行估计。
有表决权的利益实体-与VIE不同，有投票权的利益实体拥有足够的股本为其活动提供资金，而股权投资者通过其投票权表现出控制性财务利益的特征。当公司有权通过拥有这些实体的多数有表决权的权益或通过其他安排控制这些实体时，该公司合并这些实体。
在每个报告期内，本公司重新评估事实和情况的变化是否导致实体作为VIE或有表决权的利益实体的地位发生变化，和/或本公司的合并评估发生变化。
合并状态的更改是前瞻性应用的。实体可能会因此重估而合并，在此情况下，实体的资产、负债及非控股权益于初始合并时按公允价值入账。在本公司取得控制权之前，本公司于该实体持有的任何现有股权将按公允价值重新计量，这可能会导致在初始合并时确认损益。然而，如果合并代表对有投票权的权益实体的资产收购，本公司在所收购资产中的现有权益(如有)不会按公允价值重新计量，而是继续按历史成本入账。本公司亦可因此而取消附属公司的合并，这可能会导致于取消合并时确认的收益或亏损，视乎解除合并资产及负债的账面价值与任何保留权益的公允价值而定。
截至2023年9月30日及2022年12月31日，本公司已确定若干合并VIE。截至2022年12月31日，本公司已确定若干未合并的VIE。除OP外，每个VIE的资产只能用于清偿各自VIE的债务。每家VIE的债权人对本公司的一般信贷没有追索权。
合并后的VIE
合并VIE包括投资性VIE(如下文定义和讨论)和某些拥有非控股权益的经营性房地产。于2023年9月30日及2022年12月31日，经营性房地产中的非控股权益
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
房地产代表第三方合资伙伴，其所有权范围为5.0%到 11.0%。这些非控制性权益既没有实质性的支出权，也没有参与权。
投资VIE
该公司之前对证券化融资实体(“投资VIE”)的投资包括代表此类VIE权益的证券化信托的附属第一亏损部分。截至2023年9月30日，除应付证券化债券外，本公司并无持有任何证券化信托的任何部分。请参阅附注8，“债务”以作进一步讨论。在截至2022年12月31日的三个月内，公司在一个投资VIE中出售了证券化信托的剩余附属部分，该投资VIE被确定为主要受益人，因为它有权指导对证券化信托的经济表现影响最大的活动。本公司证券化信托的附属部分，即留存权益和相关利息收入，在合并中被注销。因此，尽管本公司仅合法拥有证券化信托的附属部分，但投资VIE的所有资产、负债(对证券化信托证书持有人的义务，减去本公司从证券化信托附属部分获得的留存权益)以及投资VIE的收入和支出均在本公司的综合财务报表中列报。无论采用何种方式，该公司的综合财务运营报表最终反映的是其在证券化信托附属部分的留存权益所产生的净收入。
本公司选择公允价值选项对其综合投资VIE的资产和负债进行初步确认。与投资VIE相关的利息收入和利息支出在综合经营报表中分别列示，投资VIE的资产和负债在综合资产负债表中分别列示为“以证券化信托持有的按公允价值计算的抵押贷款”和“以证券化信托发行的按公允价值计算的抵押债务”。请参阅附注13，“公允价值”以作进一步讨论。
本公司已采纳财务会计准则委员会(“FASB”)发出的指引，允许本公司使用符合资格的抵押融资实体(“CFE”)的金融资产或金融负债的公允价值(以较易观察的为准)，计量符合资格的抵押融资实体(“CFE”)的金融资产和负债，例如其投资VIE。CFE是持有金融资产、在这些资产中发行实益权益、拥有不超过名义股本的VIE，实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。由于本公司投资VIE的负债为具有可观察贸易数据的有价证券，其公允价值更具可观测性，并被参考以确定其投资VIE的资产的公允价值。请参阅附注13，“公允价值”以作进一步讨论。
未整合的VIE
截至2023年9月30日，本公司没有持有任何未合并的VIE，也没有剩余的债务。截至2022年12月31日，本公司在截至2022年12月31日的年度内持有的一项未合并VIE投资没有账面价值，本公司没有为其提供财务支持。
未合并企业投资损失的最大风险被确定为账面价值加上任何未来的资金承诺。
非控制性权益
投资实体中的非控股权益-这代表第三方合资伙伴持有的综合投资实体的权益。
净收益或亏损的分配一般基于股权所有者在每个投资实体中持有的相对所有权权益，或基于可能规定在股权之间不成比例地分配经济收益的合同安排，包括在适用和实质性的情况下使用假设的账面价值清算(“HLBV”)基础。HLBV采用资产负债表的方法，在假设子公司被清算或按账面价值出售的情况下，衡量每一方在期末的资本账户。每一方在子公司收益或亏损中的份额是通过衡量一方资本账户从有关期间开始到期间末的变化来计算的，并根据分配和新投资的影响进行了调整。
经营合伙企业中的非控股权益-在2022年5月赎回由第三方持有的OP中的非控制权益之前，OP中的非控制权益将根据他们在该期间内对OP的加权平均所有权权益被分配到OP中的净收益或亏损份额。OP中的非控股权益有权要求OP赎回OP中的部分或全部成员单位，以赎回时相当数量的A类普通股的市值为现金，或在公司当选为OP的管理成员时，
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
通过发行A类普通股的方式一-以一为一的基础。在每个报告期结束时，通过酌情重新分配经营权中的控制性和非控制性权益，对经营权中的非控制性权益进行了调整，以反映其在期末经营权中的所有权百分比。
OP中没有非控股权益，OP由本公司直接拥有，并通过本公司的子公司BRSP-t Partner LLC间接拥有。
综合收益(亏损)
该公司在合并经营报表之后，在单独的报表中报告综合全面收益(亏损)。全面收益(亏损)被定义为净收益(亏损)和其他全面收益(“OCI”)导致的权益变化。保监处的组成部分包括可供出售但未选择公允价值选项的CRE债务证券的未实现收益(亏损)、用于本公司用于经济对冲目的的风险管理活动的衍生工具(“指定对冲”)的收益(亏损)以及外币换算的收益(亏损)。
公允价值计量
公允价值基于退出价格，该价格被定义为在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移债务所需的价格。在适当情况下，本公司会对估计公允价值作出调整，以适当反映交易对手信用风险及本公司本身的信誉。
金融资产和金融负债的估计公允价值分为三级层次，根据估值技术中使用的投入的透明度水平进行优先排序，如下：
1级-相同资产或负债在活跃市场的报价(未经调整)。
2级-1级价格以外的可观察投入，例如类似资产或负债的报价、非活跃市场的报价，或使用主要直接或间接源自或证实金融工具大体上完整期限的可观测数据的投入的估值技术。
3级-至少有一项假设或投入是无法观察到的，它对公允价值计量具有重大意义，需要管理层做出重大判断或估计。
如果用于计量金融工具公允价值的投入属于公允价值层次结构的不同级别，则该金融工具在该层次结构内根据对其公允价值计量重要的最低投入水平进行分类。
公允价值期权
公允价值选项提供了选择公允价值作为选定金融工具的替代计量的选项。选择了公允价值期权的项目的损益在收益中列报。只有在发生某些特定事件时，包括本公司作出合资格公司承诺时、金融工具初步确认时，以及业务合并或合并附属公司时，方可选择公允价值期权。除非发生新的选举事件，否则选举是不可撤销的。
本公司已就其透过房地产私募股权基金(“私募股权投资”)持有的房地产间接权益选择公允价值选项。本公司先前已选择公允价值选项，以计入其综合投资VIE的合资格金融资产及负债，以减少该等工具的账面价值与将予综合的相关资产及负债之间可能出现的会计错配。本公司已采用计量替代方案，容许本公司使用CFE的金融资产或金融负债的公允价值(以较易察觉者为准)计量其合并的合资格CFE的金融资产及金融负债。
企业合并
业务的定义-该公司对每笔收购交易进行评估，以确定所收购的资产是否符合企业的定义。如果收购的总资产的公允价值基本上全部集中在单一可识别资产或一组类似的可识别资产中，那么这组转让的资产和活动就不是企业。如果不是这样，收购要被视为企业，就必须包括投入和实质性过程，这些投入和实质性过程共同大大有助于创造产出的能力(即，在交易之前和之后有持续的收入)。实质性进程不是辅助性的或次要的，不能在没有重大费用、努力或延误的情况下被取代，或者被认为是独特的
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
或者是稀有的。要符合无产出企业的资格，所购得的资产将需要一支组织有序的工作人员队伍，具备执行实质性程序所需的技能、知识和经验。
资产收购-对于不被视为业务的收购，所收购的资产根据其作为收购方对公司的成本进行确认，不确认任何收益或损失。在集团收购的资产的成本根据其相对公允价值分配给集团内的个别资产，不会产生商誉。与收购资产有关的交易成本计入收购资产的成本基础。这样的估值要求管理层做出重大估计和假设。
业务组合-该公司通过应用收购方法对符合业务合并资格的收购进行会计处理。与收购企业有关的交易成本在发生时计入费用，不计入转让对价的公允价值。被收购实体的可确认资产、承担的负债和非控股权益按其估计公允价值确认和计量。转让代价的公允价值超过收购实体可识别资产、承担的负债和被收购实体的非控制权益的公允价值，扣除被收购实体以前持有的任何权益的公允价值后，计入商誉。这样的估值要求管理层做出重大估计和假设。
现金和现金等价物
初始到期日为三个月或以下的短期、高流动性投资被视为现金等价物。《公司》做到了不是在2023年9月30日或2022年12月31日，我没有任何现金等价物。该公司的现金存放在主要金融机构，有时可能会超过联邦保险的限额。
受限现金
限制性现金主要包括借款人托管存款、租户托管存款和房地产资本支出准备金。
为投资持有的贷款和优先股
本公司发起并购买为投资而持有的贷款和优先股。为投资而持有的贷款和优先股的会计框架取决于公司的策略，即持有或出售贷款，贷款在收购时是否出现信用减值，或贷款安排是否为收购、开发和建设贷款。
为投资持有的贷款和优先股
公司有意愿和能力在可预见的未来持有的贷款和优先股被归类为持有以供投资。原始贷款和优先股按摊销成本或未偿还本金余额加退出费用减去递延贷款费用净额入账。递延贷款费用净额包括向借款人收取的未摊销贷款和其他费用减去公司产生的直接增量贷款成本。购入贷款和优先股按摊销成本、未偿还本金余额加购入溢价或减去未摊销折价入账。购买贷款和优先股权益的成本在发生时计入费用。
利息收入-利息收入根据合同利率以及贷款和优先股投资的未偿还本金余额确认。已发放贷款及优先股投资的递延贷款费用净额将按实际收益率法递延及摊销，作为贷款及优先股投资预期年期内利息收入的调整。已购入贷款及优先股权投资的溢价或折价按实际收益率法按贷款及优先股权投资预期年期内的利息收入调整摊销。当贷款或优先股投资为预付时，预付费用和任何超出贷款或优先股投资账面金额的收益均被确认为额外利息收入。
该公司在其投资组合中有债务投资，其中包含实物支付(PIK)条款。合同实收利息是指在贷款期限结束时到期的贷款余额中增加的合同递延利息，通常按应计制记录，前提是预计将收取此类金额。如果没有足够的价值支持应计利息，或者管理层预计借款人没有能力支付所有到期本金和利息，公司通常会停止应计PIK利息。
非应计项目-利息收入在非应计贷款和优先股投资中暂停计提。逾期90天或以上的贷款和优先股投资本金或利息，或在合理怀疑是否及时收回的情况下，通常被视为不良贷款并被置于非应计项目。当贷款和优先股投资被置于非权责发生制状态时，应收利息被转回利息收入。收取的利息为
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(未经审计)
于收到收入时，按现金基准确认；或如贷款及优先股本金的最终可收回性不明朗，则收取的利息将采用成本回收法确认，方法是将收取的利息作为贷款及优先股账面价值的减值。当所有本金和利息都是当期的，并且对剩余合同本金和利息的全额偿还得到合理保证时，贷款和优先股权投资可恢复应计状态。
持有待售贷款
公司打算在可预见的将来出售或清算的贷款被归类为持有待售贷款。持有待售贷款按摊销成本或公允价值减去出售成本中较低者列账，估值变动确认为减值亏损。持有以供出售的贷款不受当前预期信贷损失(“CECL”)准备金的约束。递延贷款发放费净额及贷款购买溢价或折扣于出售前作为持有待售贷款账面价值的一部分递延及资本化，因此计入根据成本或公允价值减去出售成本较低的定期估值调整。
于2023年9月30日及2022年12月31日，本公司不是被分类为持有待售的贷款。
收购、发展及建造(下称“ADC”)安排
该公司向第三方开发商提供贷款，用于收购、开发和建设房地产。根据ADC安排，本公司透过出售、再融资或其他用途，分享该项目的预期剩余利润。该公司评估每项ADC安排的特点，包括其风险和回报，以确定它们是否更类似于与贷款或房地产投资有关的安排。具有贷款分类特征的ADC安排作为为投资而持有的贷款列报，并导致确认利息收入。具有房地产合资性质的ADC安排作为对未合并合资企业的投资列报，并采用权益法入账。将每项发展中心安排归类为应收贷款或房地产合营涉及重大判断，并取决于各种因素，包括市场状况、预期剩余利润的数额和时间、以担保形式增加的信贷、抵押品的估计公允价值以及借款人权益在项目中的重要性等。ADC安排的分类在开始时进行，并在上述情况或条件发生重大变化时定期重新评估。
于2023年9月30日及2022年12月31日，本公司并无ADC安排。
经营性房地产
房地产收购-于被视为业务合并的收购中收购的房地产，按收购时收购的组成部分的公允价值入账，分配于土地、建筑物、装修、设备及与租赁相关的有形及可识别无形资产及负债，包括放弃的租赁成本、原地租赁价值、高于或低于市场的租赁价值及承担的债务(如有)。在被视为资产收购的收购中获得的房地产，按转移的对价总价值(包括交易成本)计入，并按相对公允价值分配给收购的组成部分。所收购土地的估计公允价值乃根据可得市场数据，根据同一地区内最近的可比土地销售及上市项目计算。收购楼宇及楼宇改善的估计公允价值乃根据可比销售额、采用市场假设的贴现现金流分析或重置成本(视乎情况而定)计算。 场地及租户改善工程的公允价值乃根据当前市场重置成本及其他相关市场价格资料估计。
持有房地产以供投资
为投资而持有的房地产是按成本减去累计折旧计算的。
资本化或支出的费用-一般维修和保养的支出在发生时计入费用，而改善或延长资产使用寿命的重大翻修支出则计入资本化，并在其估计使用寿命内折旧。
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折旧-持作投资用途的房地产（土地除外）按资产的估计使用寿命按直线法折旧，具体如下：
| | | | | | | | |
| 房地产资产 | | 术语 |
| 建筑（费用利息） | | 33至47年份 |
| 建立租赁权益 | | 租赁剩余期限或建筑物剩余寿命中较短者 |
| 建筑改进 | | 建筑物的使用寿命或剩余寿命中的较短者 |
| 土地改良 | | 1至15年份 |
| 改善租户状况 | | 租约的使用年限或剩余期限中较短的 |
| 家具、固定装置和设备 | | 2至8年份 |
减值-本公司定期或每当发生事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，评估其为减值而持有作投资的房地产。本公司一般以个别物业为基准评估房地产的减值。如果存在减值指标，本公司评估该物业预期产生的未贴现未来现金流量净额，包括最终处置该物业的任何估计收益。如果考虑多个结果，公司可能会将概率加权方法应用于减值分析。本次评估的另一个关键考虑因素是公司对其房地产投资的最高和最佳利用的假设，以及其持有这些投资的意图和能力，以使其能够收回其账面价值。如果该等假设改变，而本公司缩短其预期持有期，则可能会导致确认减值损失。根据该分析，如某物业的账面价值超过其未贴现的未来现金流量净额，则就该物业的账面价值超过该物业的估计公允价值确认减值亏损。在评估及/或计量减值时，除其他事项外，本公司会考虑与各物业有关的当前及估计未来现金流、各子市场的市场资料，包括(如适用)竞争水平、止赎水平、租赁趋势、入住率趋势、租赁或房间价格、最近出售或现正出售的类似物业的市场价格，以及其他定量及定性因素。详情见附注5，“不动产净额”和附注13，“公允价值”。
持有待售的房地产
在下列期间，房地产被归类为持有待售：(I)管理层批准出售资产的计划；(Ii)资产在目前的状况下可立即出售，仅受常规和惯例条款的限制；(Iii)启动一项计划以寻找买家并积极以合理价格销售资产；及(Iv)出售可能在一年内完成。持有待售房地产按其账面值或估计公允价值减去处置成本中较低者列报，任何减记至公允价值减去处置成本计入减值亏损。对于归类为持有待售后公允价值减去处置成本的任何增加，减值损失可拨回，但最高不得超过先前确认的累计亏损金额。折旧不计入被归类为持有待售的资产。在销售完成时，销售价格减去销售成本超过房地产账面价值的部分(如有)被确认为收益。
如果出现以前被认为不太可能发生的情况，因此，本公司决定不出售先前被归类为持有供出售的房地产资产，该房地产资产被重新归类为持有以供投资。经重新分类后，该房地产资产按(I)其分类前的账面金额为持有待售，经折旧费用调整后(若该房地产持续被分类为持有以供投资则应予以确认)及(Ii)本公司决定不出售时的估计公允价值中较低者计量。
2023年9月30日和2022年12月31日，有 不是待售物业。
止赎房产
该公司通过取得财产的法定所有权或实际占有，以全部或部分清偿为投资而持有的贷款的方式接收止赎财产。丧失抵押品赎回权的财产通常在止赎销售时收到房地产时或在签署代替丧失抵押品赎回权的契约时确认。丧失抵押品赎回权的财产最初按公允价值计量。如果物业的公允价值低于贷款的账面价值，差额将确认为当前预期信贷损失准备金，并将贷款的累计准备金冲销。本公司定期评估丧失抵押品赎回权的财产的公平价值随后的减少，这被记录为额外的减值损失。止赎财产的公允价值通常基于第三方评估、经纪人价格意见、可比销售额或两者的组合。
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房地产证券
本公司将其CRE证券投资归类为于收购日可供出售，并按公允价值列账。未实现收益(亏损)在合并权益表中作为累计保费收入的一个组成部分入账。然而，本公司为其综合投资VIE的资产和负债选择了公允价值选项，因此，综合投资VIE的任何未实现收益(亏损)将计入抵押贷款和证券化信托中持有的债务的未实现收益(亏损)，净额计入综合经营报表。在截至2022年12月31日的年度内，该公司出售了其在证券化信托的附属部分中的保留投资。在出售方面，公司解除了证券化信托的合并，并确认了已实现的收益。请参阅附注4“房地产证券”以作进一步讨论。
减值
由于公允价值的任何变动都记录在综合经营报表中，因此选择了公允价值选项的CRE证券不会对减值进行评估。此类证券的已实现亏损重新分类为抵押贷款已实现亏损和证券化信托所持债务的已实现亏损，在发生亏损时为净额。
未选择公允价值选项的CRE证券将按季度进行减值评估。当公允价值低于摊余成本基础时，证券减值被考虑，然后在以下情况下进一步分析：(I)持有人有出售减值证券的意图；(Ii)持有人更有可能被要求出售证券；或(Iii)持有人预计不会收回证券的全部摊销成本。当华润证券因第(I)或(Ii)或(Iii)项而被视为减值时，该证券将减记至其公允价值，并于综合经营报表中确认减值。在所有其他情况下，未实现损失分为：(A)与预期信贷损失有关的数额；(B)与超出预期信贷损失的其他因素有关的数额。与预期信贷损失相关的减值部分确认为信贷损失准备。与其他因素有关的剩余减值在综合权益表中确认为累计保费的组成部分。信用质量不高的CRE证券，如果该证券有未实现亏损，且预期现金流出现不利变化，则被视为减值。然后，如上文所讨论的那样，将减损金额分成两部分。
对未合并风险投资的投资
实体的非控制、非综合所有权权益可采用(I)权益法(如适用)；(Ii)公允价值期权(如获选)；(Iii)如公允价值可随时厘定，包括选择资产净值(“资产净值”)作为实际权宜之计；或(Iv)就没有可轻易厘定公允价值的股权投资而言，按经任何减值及可见价格变动(如适用)调整后的成本计量替代计量方法。
根据公允价值选择的权益法投资的公允价值变动计入未合并企业投资的收益。其他股权投资的公允价值变动，包括计量替代方案下可见价格变动的调整，计入本公司综合经营报表的其他收益(亏损)净额。
权益法投资
如果公司有能力对实体的经营和财务政策施加重大影响，但不拥有控制性财务权益，则根据权益会计方法对投资进行会计处理。权益法投资最初按成本入账，并在每个期间就出资、分配和本公司在实体净收益或亏损中的份额以及其他全面收益或亏损进行调整。如果管理文件规定了实质性的非比例收益分配公式或对某些投资者的优先回报，公司在净收益或亏损中的份额可能不同于在实体中声明的所有权百分比权益。对于某些权益法投资，公司在一到三个月的滞后时间内记录其收入的比例份额。权益法投资的营业利润分配被报告为经营活动，而超过营业利润的分配在累计收益法下的现金流量表中报告为投资活动。
减值
减值评估适用于权益法投资和计量备选方案下的权益投资。如果存在减值指标，本公司将首先估计其投资的公允价值。在评估公允价值时，除其他事项外，本公司一般会考虑被投资人的估计公允价值，该估计公允价值是基于重大假设
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(未经审计)
包括利用折现率和资本化率估计未合并合资企业未来现金流的估计时间和概率。
对于计量备选方案下的投资，如果投资的账面价值超过其公允价值，则被视为已发生减值。
对于权益法投资，如果投资价值的减少是非暂时性的，则进一步考虑，以确定是否应确认减值损失。对非暂时性减值的评估涉及管理层判断，包括但不限于对被投资方的财务状况、经营业绩、业务前景和信誉、本公司持有投资直至账面价值收回的能力和意图的考虑。如果管理层不能合理地断言减值是暂时的，或认为本公司可能无法完全收回其投资的账面价值，则减值被视为非临时性的。
非暂时性减值的投资减记至估计公允价值。对于权益法投资，减值损失计入非合并企业的投资收益，对于计量替代方案下的投资，减值损失计入其他收益(亏损)净额。
可识别无形资产
在业务合并或资产收购中，公司可能会确认符合合同法律标准或可分离性标准之一或两者的可识别无形资产。有效期的无形资产在其使用寿命内摊销，如果易于确定，例如基于预期现金流量，则以反映无形资产消耗模式的方式摊销;否则，它们按直线法摊销。所有已识别无形资产的使用寿命将定期重新评估，如果使用寿命发生变化，无形资产的账面值将在修订后的使用寿命内前瞻性摊销。
租赁无形资产-在收购经营性房地产时确认的可识别无形资产通常包括原地租赁、高于或低于市场的租赁和递延租赁成本，所有这些都有有限的寿命。现地租赁产生的价值高于有形房地产，因为租赁空间占用的房产通常比没有运营租赁合同的空置建筑更有价值。收购原址租约的估计公允价值乃根据管理层对拥有租户所避免的成本(包括租金收入损失、租金优惠及租户津贴或补偿)的评估而计算，而假设租赁空置楼宇至估值日的实际入住率水平将会产生该等成本。已取得的就地租赁的入账净额计入无形资产，并按直线法摊销，作为适用租赁剩余期限内折旧和摊销费用的增加。如果原址租赁终止，未摊销部分将计入折旧和摊销费用。
收购租赁高于或低于市值部分的估计公允价值是指收购租赁的合同租金与收购时剩余租赁期的市值租金之间的差额的现值，并扣除租户信贷风险。高于市价或低于市价的经营租赁值按直线摊销，分别按适用租赁条款的租金收入减少或增加摊销。这包括低于市价的已收购租赁中的固定费率续订选项，这些租约将在续期内摊销以减少租金收入。高于市价或低于市价的地面租赁债务按直线摊销，分别作为租金支出的减少或增加，超过适用的租赁条款。如果高于或低于市价的经营租赁价值或高于或低于市价的地面租赁债务终止，租赁无形资产的未摊销部分将分别计入租金收入或租金支出。
递延租赁成本是指管理层对避免的租赁佣金和与现有原地租赁相关的法律费用的估计。净额计入无形资产，并在适用租约的剩余期限内作为折旧和摊销费用的增加按直线摊销。
金融资产的转移
金融资产转让的销售会计要求转让整个金融资产、一组完整的金融资产，或者如果转让了金融资产的一个组成部分，则该组成部分符合参与权益的定义，其特征与原始金融资产相同。
当金融资产的控制权已经交出时，金融资产的转移被计入出售。如果公司对转让的金融资产有任何持续的参与、权利或义务(除标准陈述和担保之外)，销售会计要求转让符合以下销售条件：(1)转让的资产已
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(2)受让人有权(不受限制其利用该权利的条件)质押或交换已转让的资产；及(3)本公司并未透过协议维持对已转让资产的有效控制，该协议规定(A)本公司在资产到期前回购或赎回资产的权利及义务，(B)本公司单方面收回资产的能力及可归因于该能力的微不足道的利益，或(C)受让人要求本公司以对受让人有利的价格回购资产，以致很可能会回购资产。
如果符合销售会计，转移的金融资产将从资产负债表中移出，并在出售时确认净收益或净亏损，并考虑到任何保留的权益。不符合出售标准的金融资产的转移被计入融资交易或担保借款，包括公司的主回购安排。
衍生工具和套期保值活动
该公司使用衍生工具管理其外币风险和利率风险。本公司不会将衍生工具用于投机或交易目的。所有衍生工具均按公允价值入账，并在本公司综合资产负债表按毛数计入其他资产或应计及其他负债。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于本公司是否已选择将该衍生工具指定为套期保值关系，以及该衍生工具是否符合进行对冲会计的资格。该公司有未被指定用于对冲会计的经济对冲。
未被指定为会计套期保值的衍生工具的公允价值变动计入综合经营报表的其他损益净额。
对于指定的会计套期保值，套期保值工具与被套期保值项目之间的关系、进行会计套期保值的风险管理目标和策略以及前瞻性和回溯性评估衍生工具有效性的方法在开始时已正式记录在案。套期保值有效性指指定衍生工具的收益或亏损正好抵销可归因于对冲风险的套期保值项目的变动的金额。如确定衍生工具在对冲指定风险方面预期不会或已不再有效，对冲会计将终止。
现金流对冲-该公司使用利率上限和掉期来对冲其在浮动利率债务的预期利息支付中受到利率波动的风险。衍生工具的公允价值变动的有效部分计入累计其他全面收益，对冲无效计入收益。如果现金流对冲中的衍生工具终止或取消对冲指定，累计其他全面收益(亏损)中的相关金额将重新归类为收益。
净投资对冲-公司使用外币套期保值，以保护其在功能货币不是美元的外国子公司或权益法被投资人的净投资价值。用作对冲境外业务净投资的衍生工具的公允价值变动，在有效范围内记入累计换算调整账户，计入累计其他全面收益(亏损)。
在每个季度末，本公司重新评估其净投资对冲的有效性，并视情况将衍生工具名义金额中超过其净投资期初余额的部分指定为非指定对冲。
当失去一项投资的控股权或取得对权益法投资的控制权时，与净投资对冲相关的累计其他全面收益即被释放。于出售、完全或实质上完全清算一项外国附属公司的投资，或部分出售权益法投资时，相关净投资对冲的收益或亏损将从累积的其他全面收益重新分类为收益。有关本公司衍生工具及对冲活动的进一步讨论，请参阅附注14，“衍生工具”。
融资成本
融资成本主要包括债务贴现和保费以及递延融资成本。递延融资成本是指与获得融资相关的承诺费、法律费用和其他第三方成本。与循环信贷安排有关的成本在其他资产中入账，并在贷款期限内按直线法摊销为利息支出。与其他借款有关的成本按该等借款的账面价值净额入账，并按实际利息法摊销至利息开支。未摊销递延融资成本于相关贷款到期前偿还时，计入其他损益(净额)。寻求融资交易所产生的成本，如未完成，将在确定融资不会发生的期间支出。
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收入确认
物业营业收入
物业营业收入包括以下几项：
租金收入-租金收入在有关租约的不可撤销年期内以直线方式确认，当中包括租约下租金最低限度的增加及减租的影响。提前收到的租金将延期支付。
当确定本公司为承租人改善工程的拥有人时，承租人改建工程的建造成本，包括承租人支付或偿还的费用，将被资本化。至于本公司拥有的租户改善工程，由租户支付或偿还的款额记为递延收入，按直线法摊销，作为相关租赁期内的额外租金收入。租金收入确认始于租赁空间基本准备就绪可供其预期用途，且承租人占有租赁空间。
当确定租户为租户改善工程的拥有人时，本公司对该等改善工程的贡献记为租赁激励，计入资产负债表上的递延租赁成本和无形资产，并在租赁期内按直线法作为租金收入的减少摊销。租金收入确认始于承租人占有租赁空间之日。
租客报销-在净租赁安排中，承租人一般负责与物业相关的运营费用，包括房地产税、财产保险、维护、维修和改善。应向租户报销的成本和其他可收回成本在发生可收回成本期间确认为收入。当本公司为物业营运采购货品及服务的主要债务人，并有权酌情选择供应商并保留信贷风险时，租户偿还收入及物业营运开支于营运报表中按毛数列报。对于承租人自行管理物业、雇用自己的服务提供商并保留例行维护合同的信用风险的某些三重净额租赁，不确认偿还收入和费用。
酒店营业收入-酒店营业收入包括客房收入、餐饮销售和其他辅助服务。收入在客房入住率、销售完成额和提供服务时确认。
房地产证券
利息收入采用实际利息法确认，任何溢价或折价通过基于预期现金流至证券预期到期日的收益摊销或增加。本公司根据从外部渠道收到的信息和分析、内部模型以及本公司对预付款率、信贷损失的时间和金额以及其他因素的判断，每季度审查并在适当情况下调整其现金流预测。现金流量的数额或时间与最初预计的或上次评估日估计的现金流量的变化被视为有利的变化或不利的变化。
CRE证券现金流的时间或金额的不利变化可能导致本公司增加信贷损失拨备。信贷损失准备采用贴现现金流量法计算，并以中环证券的摊余成本与预期收取的现金流估计之间的差额来计算，按用于附带中环证券的实际利率贴现。信贷损失准备被记录为抵销资产和收益减少。信贷损失拨备将限于CRE证券的未实现亏损金额。超过CRE证券未实现损失的任何信贷损失准备金将计入实际利率的预期降低。未实现收益头寸的CRE证券不计入任何拨备。贴现现金流的有利变化将导致信贷损失准备的减少。信贷损失准备的任何减少都计入收益。如果信贷损失准备已降至零，剩余的有利变化将反映为对实际利率的预期增加。
外币
以功能货币为外币的外币计价的资产和负债，按资产负债表日的有效汇率换算，而该等实体的相应经营业绩则按期内有效的平均汇率换算。由此产生的外币换算调整计入累计其他全面收益或股东权益损失的组成部分。出售、全部或基本上完全清算外国子公司，或部分出售外国股权法投资时，
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与投资相关的换算调整，或与出售的权益法投资部分相关的比例份额，从累积的其他全面收益或亏损重新分类为收益。
以功能货币为美元的外币计价的资产和负债，按资产负债表日的有效汇率重新计量，而该等实体的相应经营业绩则采用期内有效的平均汇率重新计量。由此产生的外币重新计量调整计入合并经营报表中的其他收益(亏损)净额。
未来将记录的非美元金额的披露是按照最近提交的资产负债表日期的有效汇率换算的。
基于股权的薪酬
授予高管和独立董事的股权分类股票奖励以授予日A类普通股的收盘价为基础，并在限制性股票奖励的必要服务期内以直线方式确认。对于绩效股票单位(“PSU”)，公允价值是基于截至授予日期的蒙特卡洛模拟，费用一般在测算期内以直线基础确认，但达到某些绩效指标时除外。进一步讨论见附注10，“基于股权的薪酬”。
补偿费用在发生时根据实际没收进行调整。以权益为基础的薪酬在合并经营报表中归类为薪酬和福利。
每股收益
该公司采用两级法列报基本每股收益和摊薄后每股收益。基本每股收益的计算方法是，将分配给普通股股东的收益除以期内已发行普通股的加权平均数，该收益经某些参与证券的未分配收益调整后，再除以当期已发行普通股的加权平均数。摊薄每股收益是根据普通股的加权平均数和期内已发行的潜在摊薄普通股等价物的影响计算的。两级法是一种分配公式，根据宣布的股息和未分配收益的参与权确定每股普通股和参与证券的每股收益。根据这种方法，所有收益(已分配和未分配)均根据普通股和参与证券各自获得股息的权利分配给普通股和参与证券。该公司拥有某些以股票为基础的支付奖励，其中包含不可没收的股息权利，根据两级法计算每股收益时，股息被视为参与证券。
所得税
出于美国联邦所得税的目的，本公司选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始作为房地产投资信托基金征税。要符合REIT的资格，该公司必须不断满足有关其收入来源的房地产资格、其资产的房地产构成和价值、其分配给股东的金额以及其股票所有权的多样性等方面的测试。
就公司有资格成为房地产投资信托基金而言，其向股东的分配范围内通常不会缴纳美国联邦所得税。该公司相信，在适用期间已满足维持公司房地产投资信托基金资格的所有标准，但无法保证这些标准将在后续期间继续得到满足。如果公司未能满足这些要求，将缴纳美国联邦所得税以及潜在的利息和罚款，这可能会对其经营业绩和可分配给股东的金额产生重大不利影响。公司有关利息和罚款的会计政策是将这些金额归类为所得税费用的组成部分（如适用）。
该公司还可能需要缴纳某些州税、地方税和特许经营税。在某些情况下，美国联邦所得税和消费税可能需要为其未分配的应税收入缴纳。该公司还在欧洲持有一项投资，该投资须在其当地司法管辖区纳税。
本公司共同选择将若干附属公司视为应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)，这些附属公司可能须由美国联邦、州及地方当局征税。一般来说，公司的TRS可以为租户提供非常规服务，持有公司不能直接持有的资产，并从事大多数房地产或非房地产相关业务。
本公司的某些子公司在本报告所述期间须缴纳美国联邦、州和地方当局的税收。所得税按照公认会计原则采用资产/负债法进行会计处理。递延税金(如果有的话)是指当报告的资产和负债金额被收回或支付时，预期的未来税收后果。这些数额源于资产和负债的财务报告和纳税基础之间的差异，并根据税法的变化进行调整。
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以及这些变化颁布期间的税率。所得税准备是指当期已缴纳或应付的所得税总额加上递延税额的变动。本期税项和递延税项计入公司就其在TRSS中的权益确认的收益(亏损)部分。递延所得税资产和负债是根据公司GAAP合并财务报表与截至综合资产负债表日的美国联邦、州和地方资产和负债纳税基础之间的临时差异计算的。本公司评估其递延税项资产(例如净营业亏损及资本亏损结转)的变现能力，并于根据现有证据认为其部分或全部递延税项资产极有可能无法变现时确认估值拨备。在评估递延税项资产的变现能力时，公司会考虑对预期未来应税收入的估计、现有和预计的账面/税项差异、现有的税务筹划策略以及总体和特定行业的经济前景。这种可变现能力分析本质上是主观的，因为它要求公司预测未来一段时期的业务和总体经济环境。递延税项资产变现估计的变动(如有)计入综合经营报表的所得税支出。
截至2023年、2023年和2022年9月30日的三个月，公司记录的所得税支出为0.21000万美元和300万美元0.6分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2023年、2023年及2022年9月30日止九个月，本公司录得所得税支出$0.91000万美元和300万美元1.1分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
当前预期信贷损失(“CECL”)准备金
CECL为公司按摊余成本计提的金融工具和表外信贷风险，如贷款、贷款承诺和贸易应收账款的准备金，代表了对预期信贷损失的终身估计。本公司在厘定CECL储备时考虑的因素包括贷款的具体特征，例如贷款与价值比率、年份、贷款期限、物业类型、占用情况及地理位置、借款人的财务表现、预期本金及利息支付，以及与过去事件、当前情况及合理及可支持的预测有关的内部或外部资料。
当多个金融工具存在相似的风险特征时，一般CECL准备金是以集合(池)为基础计量的。如果不存在类似的风险特征，本公司将以单个工具为基础计量特定的CECL准备金。对某一特定金融工具是否应纳入集合的决定可能会随着时间的推移而改变。如果一项金融资产的风险特征发生变化，本公司评估是否适合继续将该金融工具保留在其现有池中或单独进行评估。
在衡量具有相似风险特征的金融工具的一般债务抵押贷款准备金时，本公司主要对集体评估的金融工具采用违约概率(“PD”)/违约损失(“LGD”)模型，据此，债务抵押贷款准备金按违约概率、违约损失和违约风险的乘积计算。该公司的模型主要利用由第三方Trepp LLC提供的具有1998年至2023年9月历史损失的商业抵押支持证券数据库中的历史损失率，使用基于情景的统计方法预测12个月的合理和可支持的预测期内的损失参数，然后用12个月的直线返回期恢复到平均历史损失。
为了确定特定的CECL储备，金融工具是在PD/LGD模型之外单独评估的。当本公司可能无法收取票据本金及利息的全数付款时，便会出现这种情况。本公司选择应用ASC 326赋予本公司的实际权宜之计，使用抵押品的公允价值来确定特定的CECL储备。本公司根据本公司于报告日期的评估，对借款人遇到财务困难的金融工具采用贴现现金流量法，预计偿还款项将主要通过经营或出售抵押品来提供。
在为其为投资而持有的贷款制定CECL准备金时，本公司将每笔贷款和优先股的风险排名视为关键的信用质量指标。风险排名基于各种因素，包括但不限于基本房地产表现和资产价值、可比物业的价值、物业现金流的耐用性和质量、保荐人的经验和所需的资金，以及是否存在降低风险的贷款结构。其他关键考虑因素包括贷款与价值比率、偿债覆盖率、贷款结构、房地产和信贷市场动态以及违约或本金损失风险。基于5分制，该公司持有的用于投资的贷款和优先股的评级从较低风险到较高风险的评级为“1”至“5”，评级每季度更新一次。在发起或购买时，为投资而持有的贷款和优先股被列为“3”级，并将根据定义如下的评级向前移动：
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
1.风险极低
2.低风险
3.中等风险
4.高风险/潜在损失-变现本金损失风险很高的贷款。
5.减值/可能的损失-有很高风险实现本金损失或以其他方式产生本金损失的贷款。
在截至2023年9月30日的三个月内，该公司简化了其风险排名定义。本公司根据简化定义重新评估其风险排名，并得出结论认为对前期风险排名没有影响。
本公司在厘定CECL储备时，亦会考虑质量及环境因素，包括但不限于经济及商业状况、贷款组合的性质及数量、贷款条款、逾期贷款的数量及严重程度、信贷集中度及该等集中度水平的变化。
本公司已选择不计量CECL应计应收利息准备金，因为当贷款或优先股权投资被置于非应计状态时，该准备金将与利息收入冲销。当全部或部分本金被确定为无法收回时，贷款和优先股投资将被注销。
本公司金融工具之中央结算公司准备金的变动于综合经营报表的当期预期信贷损失准备金的增加/减少中记录，并与为投资而持有的贷款及优先股权益或作为本公司综合资产负债表所记录的未来贷款资金的其他负债的组成部分作相应抵销。详情见附注3，“为投资而持有的贷款和优先股，净额”。
2022年采用的会计准则
信贷损失-2022年3月，FASB发布了ASU 2022-02号，金融工具-信用损失(主题326)：问题债务重组和年份披露，这消除了采用主题326，CECL的债权人的问题债务重组(TDR)模式。小题310-20中的一般贷款修改指南将适用于所有贷款修改，包括对遇到财务困难的借款人的修改。ASU 2022-02还要求ASC 326范围内的实体提供年份披露，其中显示按起始年份在当期记录的总冲销。ASU 2022-02号在2022年12月15日之后的报告期内有效。在2022年第四季度，该公司根据ASU 2022-02采用了TDR增强措施和新的年份披露，影响不大。请参阅注3，“持有用于投资的贷款和优先股权，净额”。
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
3. 投资性贷款和优先股权，净值
下表提供了公司净贷款和持作投资的优先股权摘要（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 未付本金余额 | | 携带 价值 | | 加权平均票息(1) | | 加权平均成熟度（年数） | | 未付本金余额 | | 携带 价值 | | 加权平均票息(1) | | 加权平均成熟度（年数） |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可变利率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 优先贷款 | | $ | 1,814,158 | | | $ | 1,811,471 | | | 8.9 | % | | 2.9 | | $ | 1,981,973 | | | $ | 1,972,952 | | | 7.9 | % | | 3.5 |
证券化贷款(2) | | 1,256,239 | | | 1,255,738 | | | 8.8 | % | | 2.2 | | 1,468,790 | | | 1,466,754 | | | 7.8 | % | | 2.7 |
| 夹层贷款 | | 12,330 | | | 12,450 | | | 16.3 | % | | 0.2 | | 12,000 | | | 12,120 | | | 15.4 | % | | 0.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3,082,727 | | | 3,079,659 | | | | | | | 3,462,763 | | | 3,451,826 | | | | | |
| 固定费率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 夹层贷款 | | 65,601 | | | 65,537 | | | 10.9 | % | | 2.6 | | 100,765 | | | 100,666 | | | 12.2 | % | | 2.6 |
| 优先股权 | | — | | | — | | | — | % | | 0.0 | | 22,720 | | | 22,497 | | | 12.0 | % | | 9.9 |
| | 65,601 | | | 65,537 | | | | | | | 123,485 | | | 123,163 | | | | | |
| 为投资而持有的贷款 | | 3,148,328 | | | 3,145,196 | | | | | | | 3,586,248 | | | 3,574,989 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| CESL储备 | | — | | | (89,172) | | | | | | | — | | | (106,247) | | | | | |
| 持有用于投资的贷款和优先股权，净值 | | $ | 3,148,328 | | | $ | 3,056,024 | | | 8.9 | % | | 2.6 | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,468,742 | | | 8.0 | % | | 3.2 |
_________________________________________
(1)按合同利率计算。截至2023年9月30日，所有可变利率贷款均采用期限担保隔夜融资利率（“期限SOFR”）。
(2)代表转入证券化信托并由公司合并的贷款。
该公司有$16.4百万美元收利息与其贷款和持作投资的优先股权相关，截至2023年9月30日和2022年12月31日的净额。这是计入应收账款，在公司合并资产负债表中为净额。
与公司贷款和持作投资的优先股权相关的活动，净如下（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | |
| | 截至9月30日的9个月， | |
| | 2023 | | 2022 | |
| 1月1日的余额 | | $ | 3,468,742 | | | $ | 3,449,009 | | |
| 收购/发起/额外资金 | | 57,495 | | | 929,163 | | |
| 贷款到期日/本金偿还 | | (323,562) | | | (512,156) | | |
增加CESL准备金(1) | | (76,083) | | | (50,242) | | |
| 贴现累加/溢价摊销 | | 8,558 | | | 10,041 | | |
| 资本化利息，扣除还款 | | 3,750 | | | (1,219) | | |
转移至房地产，净值(2) | | (161,557) | | | — | | |
CESL预留转入房地产的冲销，净额(2) | | 78,681 | | | — | | |
投资贷款的注销(3) | | (14,477) | | | — | | |
CESL储备的注销-其他(3) | | 14,477 | | | 1,251 | | |
| 9月30日的余额 | | $ | 3,056,024 | | | $ | 3,825,847 | | |
_________________________________________
(1)贷款损失拨备不包括美元0.2 截至2023年9月30日止九个月的最低金额为100万美元，截至2022年9月30日止九个月的最低金额由公司在综合经营报表中报告的无资金承诺的PD/LVD模型确定，并相应抵消公司综合资产负债表上记录的应计负债和其他负债。
(2)2023年第二季度，公司收购了 二纽约长岛市办公物业通过契约代替止赎。2023年第三季度，公司收购了 一加利福尼亚州奥克兰办公室财产通过代契
目录表
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
止赎。与这些物业相关的CECL储备被注销，净额反映为房地产净额。有关进一步讨论，请参阅附注5，“房地产，净额”。
(3)于2023年第三季度，本公司注销了一张夹层b票据，该票据被认为与加利福尼亚州米尔皮塔斯的一处多户房产有关而无法收回，金额为#美元。14.52,000,000美元，本公司注销相关的14.5CECL储备的1.8亿美元。
于2023年第二季度，本公司修订及重组一项与位于加利福尼亚州米尔皮塔斯的多户物业有关的开发夹层贷款(“开发夹层贷款”)，将其分成$30.21美元夹层A音符(“夹层A音符”)和1美元14.51百万夹层B票据(“夹层B票据”)，以便利借款人在夹层A票据之后和夹层B票据之前进行新的股本出资。作为重组的一部分，公司延长了夹层A票据和夹层B票据的条款，使其与延长至2025年3月的优先贷款保持一致，并增加了一项一年制延长至2026年3月的选项。在修正案之前，Development Mezzanine贷款的固定利率为13%。修订后，夹层A票据的固定利率为10%，而夹层B票据的固定利率为12%。关于发展夹层贷款的修订和重组，公司于2023年4月将夹层b票据列为非应计项目，并记录了#美元。14.5万 2023年第一季度CECL的具体储备。截至2023年9月30日，夹层A票据的摊余成本基础为#美元。31.81000万美元。在2023年第三季度，夹层b票据被注销，因为公司认为这笔金额无法收回。
非应计和逾期贷款及优先股
在本金或利息方面逾期90天或以上的贷款和优先股权益，或在对是否及时收回存在合理怀疑的情况下，通常被视为不良贷款并被置于非应计状态。
下表提供了按CECL准备金前账面价值持有的用于投资的贷款和优先股的账龄摘要(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 当前或逾期不到30天 | | 逾期30-59天(1) | | 逾期60-89天 | | 逾期90天或以上(2)(3) | | 贷款总额和优先股 |
| 2023年9月30日 | | $ | 3,090,470 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 54,726 | | | $ | 3,145,196 | |
| 2022年12月31日 | | 3,494,437 | | | 68,432 | | | — | | | 12,120 | | | 3,574,989 | |
_________________________________________
(1)在2022年12月31日，代表纽约长岛市写字楼优先贷款，该贷款发生利息支付违约，并于2022年9月9日处于非应计状态。2023年6月，这笔贷款通过抵押品赎回权被取消。有关进一步讨论，请参阅附注5，“房地产，净额”。
(2)在2023年9月30日，代表华盛顿特区办事处的优先贷款，该贷款处于到期违约状态，并于2023年2月9日处于非应计状态。
(3)2022年12月31日代表纽约纽约酒店夹层贷款，该贷款于2022年3月到期违约。2023年1月，纽约酒店夹层贷款延长至2023年12月，目前的利息支付日期为2023年9月30日。
目录表
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
当期预期信用损失准备金
下表提供了CECL储备变化的详细情况(以千美元为单位)：
| | | | | | | | |
| CECL于2022年12月31日的储备 | | $ | 106,247 | |
预计CECL总储备将增加(减少)(1) | | (15,418) | |
增加特定CESL准备金(2) | | 55,007 | |
| | |
| 截至2023年3月31日的CESL储备 | | $ | 145,836 | |
预计CECL总储备将增加(减少)(1) | | 17,737 | |
增加特定CESL准备金(3) | | 10,918 | |
CESL预留转入房地产的冲销，净额(4) | | (67,763) | |
| 截至2023年6月30日的CESL储备 | | $ | 106,728 | |
预计CECL总储备将增加(减少)(1) | | 3,048 | |
增加特定CESL准备金(5) | | 4,791 | |
CESL预留转入房地产的冲销，净额(6) | | (10,918) | |
CESL储备的注销-其他(7) | | (14,477) | |
| 截至2023年9月30日的CESL储备 | | $ | 89,172 | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
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(1)不包括截至三个月综合运营报表中报告的与无资金承诺相关的CESL准备金的增加（减少）：2023年3月31日：最低金额，2023年6月30日：美元0.3 百万，2023年9月30日：$（0.2)1.8亿。
(2)2023年第一季度，公司录得特定CESL储备为美元29.9100万美元与以下相关一华盛顿特区办公室高级贷款，美元14.5 与开发夹层贷款和美元相关的百万美元10.6100万美元与以下相关一纽约长岛市写字楼高级贷款。特定的CECL为二写字楼优先贷款以抵押品的估计公允价值为基础，采用贴现现金流模型，其中包括基于物业位置、类型和性质、当前和未来租赁数据以及预期市场状况的投入。发展夹层贷款的特定CECL储备金是与2023年4月贷款的重组和修改有关的，该贷款以一个带有零售成分的多户物业为抵押。具体的CECL储备是基于公司预计在资产清盘后收到的估计收益。有关估值投入的信息，请参阅附注13，“公允价值”。
(3)在2023年第二季度，本公司记录了CECL的具体储备为#美元10.9100万美元与以下相关一加利福尼亚州奥克兰办事处高级贷款。本公司选择应用ASC 326赋予本公司的实际权宜之计，使用抵押品的公允价值来确定特定的CECL储备。抵押品的估计公允价值是采用贴现现金流模型确定的，该模型包括基于物业的位置、类型和性质、当前和未来租赁数据以及预期市场状况的投入。2023年7月，这处房产是通过一份代替止赎的契据获得的。
(4)于2023年第二季内，本公司透过止赎契据取得法定业权。二纽约长岛市写字楼物业。与这些财产有关的CECL储备已注销而净额则反映为房地产净额的增加。有关进一步讨论，请参阅附注5，“房地产，净额”。
(5)在2023年第三季度，本公司记录了CECL的具体储备为#美元4.8100万美元与以下相关一华盛顿特区办公室高级贷款。CECL的具体准备金以抵押品的估计公允价值为基础，采用贴现现金流模型，其中包括基于物业位置、类型和性质、当前和未来租赁数据以及预期市场状况的投入。
(6)于2023年第三季，本公司透过止赎契据取得法定业权。一加利福尼亚州奥克兰办事处高级贷款。与该房产相关的CMEL储备已被扣除，净金额反映为房地产净增加。进一步讨论，请参阅注5“房地产，净”。
(7)2023年第三季度，公司认为美元14.5 百万夹层b票据无法收回并扣除相关美元14.5 百万的特定CESL储备。
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
| | | | | | | | |
| | |
| 截至2021年12月31日的CESL储备 | | $ | 36,598 | |
预计CECL总储备将增加(减少)(1) | | (1,343) | |
| | |
CESL准备金冲销(2) | | (1,251) | |
| 截至2022年3月31日的CESL储备 | | $ | 34,004 | |
一般CESL准备金增加（减少）(1) | | 10,374 | |
| 截至2022年6月30日的CESL储备 | | $ | 44,378 | |
一般CESL准备金增加（减少）(1)(3) | | (15,955) | |
特定CESL准备金增加（减少）(4)(5) | | 57,166 | |
| 截至2022年9月30日的CESL储备 | | $ | 85,589 | |
_________________________________________
(1)不包括与截至2022年3月31日的三个月综合运营报表中报告的无资金承诺相关的CESL准备金增加（减少）：美元0.5 百万，2022年6月30日：$（0.3）百万和2022年9月30日：美元（0.3)1.8亿。
(2)在2022年第一季度，该公司收到了一美元36.5百万美元偿还日期一以学生住房为抵押的高级贷款财产，这是$1.3比未偿还的本金余额少了100万美元。因此，在2021年第四季度，本公司记录了一美元1.3这笔贷款的具体准备金为1000万欧元，因为当时很可能发生了损失，随后在2022年第一季度注销。
(3)减少的主要原因是二来自CECL总储备池的资产，针对具体的CECL储备池进行了单独评估。见下文附注(4)以作进一步讨论。
(4)在截至2022年9月30日的三个月内，本公司录得57.21亿欧元的CECL特定储量与二纽约长岛市办事处高级贷款。CECL的具体储备是基于物业当前和未来的租赁活动，以反映抵押品的估计公允价值。抵押品的公允价值估计采用贴现现金流模型，该模型包括基于物业的位置、类型和性质、当前和未来租赁数据以及预期市场状况的投入。有关估值投入的信息，请参阅附注13，“公允价值”。
(5)不包括$0.22000万美元，与在一优先贷款以学生公寓为抵押财产问题于2022年第一季度得到解决。
信用质量监控
贷款通常通过对房地产的直接优先留置权或直接拥有房地产的实体的权益来担保，这些实体是支付本金和利息的主要现金来源。本公司至少每季度评估其贷款，并主要根据：(I)借款人目前是否根据其合同条款支付合同债务利息；及(Ii)本公司是否相信借款人未来将能够根据其合同条款履行义务，以及本公司对到期日最终收回本金的预期，对其贷款进行区分。
截至2023年9月30日，所有贷款和优先股都按照其管理文件的合同条款履行，并被归类为正在履行的贷款，但华盛顿特区办事处的优先贷款除外，如上文“非应计和逾期贷款及优先股”所述。截至2022年12月31日，除纽约酒店夹层贷款和纽约长岛市办事处优先贷款外，所有贷款和优先股均按照其管理文件的合同条款履行，如上文“非应计和逾期贷款及优先股”所述。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月，不是债务投资的贡献超过10.0利息收入的%。
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表按发起年份和信用质量风险排名分别列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司贷款和优先股投资的CECL准备金前价值(以千美元为单位)和信用质量风险排名(以千美元为单位)。有关贷款风险等级的定义，请参阅附注2，“重要会计政策摘要”。
截至2023年9月30日，为投资而持有的贷款和优先股的加权平均风险排名为3.2.
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 创始年份 | | | |
| 风险排名 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019年及更早 | | | 总 |
| 优先贷款 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 51,957 | | | $ | — | | | $ | 25,978 | | | | $ | 77,935 | |
| 3 | | — | | | 776,336 | | | 925,431 | | | 61,866 | | | 616,243 | | | | 2,379,876 | |
| 4 | | — | | | 78,152 | | | 193,699 | | | — | | | 237,816 | | | | 509,667 | |
| 5 | | — | | | — | | | 45,005 | | | — | | | 54,726 | | | | 99,731 | |
| 高级贷款总额 | | — | | | 854,488 | | | 1,216,092 | | | 61,866 | | | 934,763 | | | | 3,067,209 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 夹层贷款 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 3 | | 2,900 | | | 26,380 | | | — | | | — | | | 48,707 | | | | 77,987 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 夹层贷款总额 | | 2,900 | | | 26,380 | | | — | | | — | | | 48,707 | | | | 77,987 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 贷款和持有用于投资的优先股权总额 | | $ | 2,900 | | | $ | 880,868 | | | $ | 1,216,092 | | | $ | 61,866 | | | $ | 983,470 | | | | $ | 3,145,196 | |
截至2022年12月31日，贷款和持有用于投资的优先股权的加权平均风险排名为 3.2.
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 创始年份 | | | | |
| 风险排名 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018年及之前 | | | | 总 |
| 优先贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2 | | $ | — | | | $ | 141,457 | | | $ | 42,710 | | | $ | 25,904 | | | $ | — | | | | | $ | 210,071 | |
| 3 | | 845,097 | | | 1,267,092 | | | 53,386 | | | 112,689 | | | 291,996 | | | | | 2,570,260 | |
| 4 | | — | | | 24,871 | | | — | | | 192,920 | | | 304,822 | | | | | 522,613 | |
| 5 | | — | | | — | | | — | | | 68,330 | | | 68,432 | | | | | 136,762 | |
| 高级贷款总额 | | 845,097 | | | 1,433,420 | | | 96,096 | | | 399,843 | | | 665,250 | | | | | 3,439,706 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 夹层贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 3 | | 24,056 | | | — | | | — | | | — | | | 4,459 | | | | | 28,515 | |
| 4 | | — | | | — | | | — | | | 72,151 | | | — | | | | | 72,151 | |
| 5 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,120 | | | | | 12,120 | |
| 夹层贷款总额 | | 24,056 | | | — | | | — | | | 72,151 | | | 16,579 | | | | | 112,786 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股权 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 3 | | 22,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 22,497 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股权总额 | | 22,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 22,497 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 持有用于投资的贷款和优先股权总额 | | $ | 891,650 | | | $ | 1,433,420 | | | $ | 96,096 | | | $ | 471,994 | | | $ | 681,829 | | | | | $ | 3,574,989 | |
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(未经审计)
贷款承诺
本公司根据某些贷款协议向借款人作出贷款承诺，其中借款人可以提交融资申请，条件是达到某些标准，这些标准必须得到本公司作为贷款人的批准，例如租赁、资本支出的执行情况和具有批准预算的在建项目。假设符合未来垫款条件的条款(如果有的话)已得到满足，则无资金来源的贷款承诺总额为#美元。200.51000万美元和300万美元263.4分别为2023年9月30日和2022年12月31日。详情见附注15，“承付款和或有事项”。该公司记录了$0.61000万美元和300万美元0.4根据CECL于2023年9月30日和2022年12月31日的合并资产负债表上的应计负债和其他负债的贷款承诺拨备分别为3.6亿欧元。详情见附注2，“重要会计政策摘要”。
4. 房地产证券
对投资VIE的投资
截至2023年9月30日及2022年12月31日，本公司并无持有任何可归因于证券化信托的资产或负债。
截至2023年9月30日的三个月和九个月，公司没有产生可归因于证券化信托附属部分投资的净收入。
下表列出了截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司普通股股东从公司对证券化信托附属部分的投资中产生的净收入(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， |
| | | 2022 | | 2022 |
| 运营说明书 | | | | | |
| | | | | |
| 证券化信托持有的抵押贷款的利息收入 | | | $ | 9,597 | | | $ | 28,692 | |
| 证券化信托发行的抵押贷款债务的利息费用 | | | (8,977) | | | (26,051) | |
| 净利息收入 | | | 620 | | | 2,641 | |
| 运营费用 | | | (241) | | | (583) | |
| | | | | |
| | | | | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通股股东的净收入 | | | $ | 379 | | | $ | 2,058 | |
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(未经审计)
5. 房地产，净值
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的净租赁组合（净额）（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 土地和改善措施 | | $ | 124,638 | | | $ | 128,608 | |
| 建筑物、建筑租赁和装修 | | 487,964 | | | 505,297 | |
| 改善租户状况 | | 18,840 | | | 17,851 | |
| | | | |
| 小计 | | $ | 631,442 | | | $ | 651,756 | |
| 减去：累计折旧 | | (97,357) | | | (87,109) | |
| | | | |
| 净租赁投资组合，净值 | | $ | 534,085 | | | $ | 564,647 | |
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的其他房地产投资组合净值（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 土地和改善措施 | | $ | 60,673 | | | $ | 29,582 | |
| 建筑物、建筑租赁和装修 | | 192,387 | | | 152,186 | |
| 改善租户状况 | | 24,690 | | | 18,757 | |
| 家具、固定装置和设备 | | 323 | | | 135 | |
| 在建工程 | | 4,454 | | | 3,011 | |
| 小计 | | $ | 282,527 | | | $ | 203,671 | |
| 减去：累计折旧 | | (41,356) | | | (35,850) | |
| | | | |
| 其他投资组合，净值 | | $ | 241,171 | | | $ | 167,821 | |
截至2023年9月30日，公司持有 三其他房地产中的止赎房产，净资产组合价值为美元73.9百万美元。
折旧费用
房地产折旧费用为美元6.41000万美元和300万美元6.3 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月分别为百万美元。房地产折旧费用为美元18.41000万美元和300万美元18.8在截至2023年、2023年和2022年9月30日的9个月中，分别为2.5亿美元。
物业营业收入
截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月，房地产营业收入的组成部分如下（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 租赁收入 | | | | | | | | | | |
| 最低租赁收入 | | $ | 20,802 | | | $ | 19,111 | | | $ | 59,148 | | | $ | 58,179 | | | |
| 可变租赁收入 | | 3,540 | | | 3,081 | | | 9,132 | | | 8,295 | | | |
| | $ | 24,342 | | | $ | 22,192 | | | $ | 68,280 | | | $ | 66,474 | | | |
| 酒店营运收入 | | — | | | — | | | — | | | 1,566 | | | |
物业营业收入总额(1) | | $ | 24,342 | | | $ | 22,192 | | | $ | 68,280 | | | $ | 68,040 | | | |
_________________________________________
(1)不包括与高于和低于市场的租赁相关的净摊销费用美元0.1百万美元，收入为$0.2截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元。不包括美元0.1百万美元和美元0.2截至2022年9月30日的三个月和九个月，分别与高于市场和低于市场的租赁相关的净摊销收入百万美元。
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(未经审计)
截至2023年9月30日和2022年9月30日止九个月，公司 不是物业营业收入等于或大于公司总收入10.0%的单一物业。
未来最低租金
租赁项下到期的最低租金金额通常会受到预定的固定增加或调整。 下表列出了不可撤销经营租赁下的未来大致最低租金收入，不包括租户报销的可变租赁收入，将在未来五年及之后截至2023年9月30日收到（以千美元计）：
| | | | | | | | |
| 2023年剩余时间 | | $ | 20,463 | |
| 2024 | | 81,238 | |
| 2025 | | 76,704 | |
| 2026 | | 69,715 | |
| 2027 | | 64,808 | |
| 2028年及其后 | | 348,478 | |
| 总 | | $ | 661,406 | |
2023年9月30日拥有的租赁物业是根据不可取消的经营租约出租的，目前的租期从2023年到2038年不等，并有一定的租户续约权。对于某些物业，租户除支付合同基本租金外，还向公司支付按比例分摊的房地产税和运营费用。某些租赁协议规定定期增加租金，另一些则规定根据消费者物价指数增加租金。
承诺和合同义务
土地租赁义务
在房地产收购方面，本公司假设某些不可撤销的经营性土地租赁为到期日至2050年的承租人或分租人。某些土地租约的租金由租户直接支付。截至2023年9月30日的三个月和九个月的地租支出为$0.81000万美元和300万美元2.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2022年9月30日的三个月和九个月的地租支出为$0.8百万美元和美元2.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
关于截至2023年9月30日的房地产不可撤销土地租赁未来最低租金支付的细节，请参阅附注15，“承诺和或有事项”。
房地产收购
2019年，公司发起二抵押的高级按揭贷款二位于纽约长岛市的办公物业。由于员工在家工作的影响，纽约市地铁办公室市场已经并将继续经历更高的空置率。随着其他新开发或翻新的物业开始可供租赁，长岛市市场的空置率有所增加。考虑到这些因素，公司总共记录了#美元。67.8300万欧元的特定CECL储备，并将一其中一笔贷款是在2022年9月，另一笔是在2023年4月。
2021年，公司创立了一高级按揭贷款由以下人士担保一位于加利福尼亚州奥克兰的办公物业。该物业缺乏租赁活动，加上利率上升，导致2023年偿债能力超过净营业收入。鉴于围绕加州奥克兰写字楼的持续负面市况，包括缺乏租赁活动，本公司利用抵押品的估计公允价值共记录了#美元。10.92023年5月，将这笔贷款置于非应计项目状态。
在截至2023年9月30日的9个月内，本公司获得了三通过代替止赎的契据购买办公物业。根据美国会计准则第805条，本公司于各自收购日期分配承担资产及负债的公允价值。收购完成后，三物业计入房地产，净额计入公司综合资产负债表。
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(未经审计)
下表汇总了该公司截至2023年9月30日的9个月的房地产收购情况(单位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 购进价格分配 |
| 收购日期 | 物业类型和位置 | 建筑物数目 | | 购进价格(1) | | 土地和改善措施(2) | | 建筑和改善(2) | | | | 租赁无形资产(2) | | 其他资产 | | 租赁无形负债(2) | | 其他负债 |
| 截至2023年9月30日的9个月 |
| 七月 | 办公室-加利福尼亚州(1) | 1 | | $ | 13,933 | | | $ | 5,718 | | | $ | 3,262 | | | | | $ | 4,404 | | | $ | 922 | | | $ | (2) | | | $ | (371) | |
| 六月 | 办公室-纽约(1) | 1 | | 36,177 | | | 10,380 | | | 24,484 | | | | | 1,898 | | | 432 | | | (528) | | | (489) | |
| 六月 | 办公室-纽约(1) | 1 | | 36,922 | | | 14,786 | | | 15,958 | | | | | 6,867 | | | 876 | | | (193) | | | (1,372) | |
| | | | $ | 87,032 | | | $ | 30,884 | | | $ | 43,704 | | | | | $ | 13,169 | | | $ | 2,230 | | | $ | (723) | | | $ | (2,232) | |
_________________________________________
（1） 代表公司通过代替止赎契约收购的资产。
（2） 收购房地产的使用寿命为 45对于建筑来说，四至九年用于租户改善，以及 三至12无形资产租赁年数。
房地产销售
有几个不是截至2023年9月30日的三个月和九个月内的销售情况。有 不是截至2022年9月30日的三个月内的销售情况。
截至2022年9月30日的九个月内，公司完成了出售 一净租赁财产，总销售价格为美元19.6 一百万，结果是一美元7.6 百万销售收益，并计入综合经营报表的其他收益净额。该公司还出售 一酒店物业，总销售价格为美元36.0 一百万，结果是一美元2.9 百万销售收益，并计入综合经营报表的其他收益净额。
6. 递延租赁成本和其他无形资产
公司于2023年9月30日和2022年12月31日的递延租赁成本、其他无形资产和无形负债（不包括与待售资产相关的资产）如下（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 账面金额 | | 累计摊销 | | 账面净额 |
| 递延租赁成本和无形资产 | | | | | | |
| 就地租赁价值 | | $ | 80,462 | | | $ | (39,431) | | | $ | 41,031 | |
| 递延租赁成本 | | 30,753 | | | (17,820) | | | 12,933 | |
| 服务市场租赁价值 | | 13,617 | | | (7,691) | | | 5,926 | |
| | $ | 124,832 | | | $ | (64,942) | | | $ | 59,890 | |
| 无形负债 | | | | | | |
| 低于市场的租赁价值 | | $ | 16,798 | | | $ | (12,295) | | | $ | 4,503 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 账面金额 | | 累计摊销 | | 账面净额 |
| 递延租赁成本和无形资产 | | | | | | |
| 就地租赁价值 | | $ | 75,503 | | | $ | (35,805) | | | $ | 39,698 | |
| 递延租赁成本 | | 28,641 | | | (15,843) | | | 12,798 | |
| 服务市场租赁价值 | | 8,359 | | | (6,875) | | | 1,484 | |
| | $ | 112,503 | | | $ | (58,523) | | | $ | 53,980 | |
| 无形负债 | | | | | | |
| 低于市场的租赁价值 | | $ | 16,074 | | | $ | (11,235) | | | $ | 4,839 | |
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(未经审计)
下表总结了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的递延租赁成本、无形资产和无形负债的摊销（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 服务市场租赁价值 | | $ | (465) | | | $ | (273) | | | $ | (809) | | | $ | (848) | | | |
| 低于市场的租赁价值 | | 369 | | | 346 | | | 1,053 | | | 1,022 | | | |
| 房地产营业收入净增加（减少） | | $ | (96) | | | $ | 73 | | | $ | 244 | | | $ | 174 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 就地租赁价值 | | $ | 1,666 | | | $ | 1,487 | | | $ | 4,199 | | | $ | 4,626 | | | |
| 递延租赁成本 | | 713 | | | 750 | | | 2,050 | | | 2,304 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 摊销费用 | | $ | 2,379 | | | $ | 2,237 | | | $ | 6,249 | | | $ | 6,930 | | | |
下表列出了截至2023年9月30日未来五年及以后每年的递延租赁成本、无形资产和无形负债的摊销（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028年及其后 | | 总 |
| 服务市场租赁价值 | | $ | (494) | | | $ | (1,814) | | | $ | (1,588) | | | $ | (973) | | | $ | (365) | | | $ | (692) | | | $ | (5,926) | |
| 低于市场的租赁价值 | | 366 | | | 1,459 | | | 1,457 | | | 785 | | | 81 | | | 355 | | | 4,503 | |
| 房地产营业收入净增加（减少） | | $ | (128) | | | $ | (355) | | | $ | (131) | | | $ | (188) | | | $ | (284) | | | $ | (337) | | | $ | (1,423) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 就地租赁价值 | | $ | 1,696 | | | $ | 6,342 | | | $ | 5,438 | | | $ | 4,102 | | | $ | 3,390 | | | $ | 20,063 | | | $ | 41,031 | |
| 递延租赁成本 | | 728 | | | 2,679 | | | 2,394 | | | 1,291 | | | 1,087 | | | 4,754 | | | 12,933 | |
| 摊销费用 | | $ | 2,424 | | | $ | 9,021 | | | $ | 7,832 | | | $ | 5,393 | | | $ | 4,477 | | | $ | 24,817 | | | $ | 53,964 | |
7. 受限制现金、其他资产以及应计负债和其他负债
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的受限制现金摘要（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 受限现金： | | | | |
| 借款人托管存款 | | $ | 80,250 | | | $ | 79,055 | |
| 资本支出准备金 | | 10,142 | | | 8,623 | |
| 房地产托管准备金 | | 4,725 | | | 1,583 | |
| 流动资金和其他准备金 | | 1,460 | | | 2,145 | |
| 租户锁箱 | | 855 | | | 1,102 | |
| | | | |
| 总 | | $ | 97,432 | | | $ | 92,508 | |
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(未经审计)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的其他资产摘要（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 其他资产： | | | | |
| 使用权租赁资产 | | $ | 22,947 | | | $ | 25,237 | |
| 应收税款和递延所得税资产 | | 16,775 | | | 19,117 | |
| 递延融资成本，净-信贷设施 | | 5,103 | | | 4,630 | |
| 预付费用和其他 | | 2,752 | | | 2,053 | |
对未合并企业的投资（美元2,614及$3,035分别按公允价值计算) | | 2,614 | | | 3,035 | |
| 衍生资产 | | 1,268 | | | 1,601 | |
| | | | |
| 总 | | $ | 51,459 | | | $ | 55,673 | |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的应计负债和其他负债摘要（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 应计负债和其他负债： | | | | |
| 经营租赁负债 | | $ | 23,770 | | | $ | 25,961 | |
| 本期和递延税务负债 | | 23,262 | | | 26,198 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | | 16,378 | | | 15,087 | |
| 应付利息 | | 9,676 | | | 11,680 | |
| 预付租金和非劳动收入 | | 7,098 | | | 7,688 | |
| 租户保证金 | | 1,504 | | | 411 | |
| 无资金的CECL贷款津贴 | | 558 | | | 389 | |
| 其他 | | 218 | | | 219 | |
| 总 | | $ | 82,464 | | | $ | 87,633 | |
公允价值期权下的投资
私募基金
本公司根据公允价值选择就其于私募股权投资的有限合伙权益作出交代，权益范围包括1.0%到 10.0%和1.0%到 15.6分别截至2023年9月30日和2022年12月31日。该公司根据其在预计未来现金流中所占份额的公允价值变化，将这些投资的权益计入收益。
对未合并风险投资的投资
2023年第一季度，公司从纠纷解决收益的应课税额中实现了约#美元的一次性收益9.0本公司先前在加州洛杉矶的综合用途项目建设夹层贷款及留用b参与投资，在本公司综合经营报表的未合并企业收益中记入权益。关于2023年1月26日生效的和解协议，本公司在贷款或投资中没有进一步的权益。
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8. 债务
下表显示截至2023年9月30日和2022年12月31日的债务(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 容量（美元） | | 追索权与 无追索(1) | | 最终
成熟性 | | 合同
利率 | | 本金 量(2) | | 账面价值(2) | | 本金金额(2) | | 账面价值(2) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 证券化应付债券，净值 | | | | | | | | | | | | | | | |
CLNC 2019-FL 1(3) | | | 无追索权 | | 8月35日 | | *SOFR(4) + 2.14% | | $ | 325,026 | | | $ | 324,997 | | | $ | 502,717 | | | $ | 501,406 | |
BRSP 2021-FL 1(3) | | | 无追索 | | 8月38日 | | 软性(4) + 1.49% | | 670,000 | | | 668,003 | | | 670,000 | | | 666,194 | |
| 应付证券化债券总价，净额 | | | | | | | | | 995,026 | | | 993,000 | | | 1,172,717 | | | 1,167,600 | |
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| 抵押贷款和其他应付票据，净额 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 净租赁1 | | | 无追索权 | | 9月33日 | | 4.77% | | 200,000 | | | 198,846 | | | 200,000 | | | 198,778 | |
净租赁2(5) | | | 无追索权 | | 6月25日 | | 3.91% | | 149,504 | | | 150,148 | | | 162,449 | | | 164,752 | |
| 净租赁3 | | | 无追索权 | | 8月26日 | | 4.08% | | 29,516 | | | 29,392 | | | 30,009 | | | 29,853 | |
| 净租赁4 | | | 无追索权 | | 10月27日 | | 4.45% | | 22,125 | | | 22,125 | | | 22,559 | | | 22,559 | |
净租赁5(6) | | | 无追索权 | | 11月-26日 | | 4.45% | | 17,186 | | | 16,954 | | | 17,486 | | | 17,200 | |
净租赁5(7) | | | 无追索权 | | 3月28日 | | 4.38% | | 11,336 | | | 10,899 | | | 11,526 | | | 11,089 | |
| 净租赁6 | | | 无追索权 | | 11月-26日 | | 4.45% | | 6,828 | | | 6,736 | | | 6,948 | | | 6,834 | |
净租赁7(8) | | | 无追索权 | | (8) | | (8) | | — | | | — | | | 432 | | | 424 | |
| 净租赁8 | | | 无追索权 | | 11月-26日 | | 4.45% | | 3,165 | | | 3,122 | | | 3,220 | | | 3,168 | |
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| 其他房地产1 | | | 无追索权 | | 10月24日至24日 | | 4.47% | | 101,761 | | | 101,792 | | | 103,218 | | | 103,391 | |
| 其他房地产2 | | | 无追索权 | | 1月至25日 | | 4.30% | | 69,712 | | | 69,515 | | | 70,870 | | | 70,569 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
贷款1(9) | | | 无追索权 | | 6月26日 | | SOFR+4.25% | | 34,466 | | | 34,466 | | | 27,851 | | | 27,851 | |
| 抵押贷款和其他应付票据总价，净额 | | | | | | | | | 645,599 | | | 643,995 | | | 656,568 | | | 656,468 | |
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| 银行信贷融资 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 银行信贷融资 | $ | 165,000 | | | 追索权 | | 1月至27日 (10) | | SOFR+2.25% | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 银行信贷设施总计 | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
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| 主回购设施 | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 银行1 | 600,000 | | | 有限追索权(11) | | 4月27日(12) | | SOFR+2.17% | (13) | 512,899 | | | 512,899 | | | 415,892 | | | 415,892 | |
| 银行2 | 600,000 | | | 有限追索权(11) | | 4月至26日(14) | | SOFR+1.88% | (13) | 278,586 | | | 278,586 | | | 351,539 | | | 351,539 | |
| 银行3 | 400,000 | | | (15) | | 6月27日(16) | | SOFR+1.74% | (13) | 234,374 | | | 234,374 | | | 247,404 | | | 247,404 | |
| 银行4 | 400,000 | | | 有限追索权(11) | | 7月-27日(17) | | SOFR+1.80% | (13) | 181,323 | | | 181,323 | | | 220,054 | | | 220,054 | |
银行5(18) | — | | | 有限追索权(11) | | (18) | | (18) | | — | | | — | | | 105,104 | | | 105,104 | |
| 小计总回购安排 | $ | 2,000,000 | | | | | | | | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | |
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| 小计信贷安排 | | | | | | | | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 总 | | | | | | | | | $ | 2,847,807 | | | $ | 2,844,177 | | | $ | 3,169,278 | | | $ | 3,164,061 | |
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(1)受制于惯例的无追索权分拆。
(2)应付证券化债券本金与账面价值之间的差额、应付按揭及其他票据的净额、净额可归因于递延融资成本、应付按揭票据的净额及溢价/折价。
(3)本公司透过间接开曼附属公司，将本公司发放的商业按揭贷款证券化。证券化信托发行的优先票据一般出售给第三方，附属票据由本公司保留。这些证券化被记为担保融资，抵押贷款作为抵押品。不论票据的合约到期日为何，票据上的抵押品贷款本金必须用于偿还票据，直至完全清偿为止。基础抵押品贷款的初始条款为二至三年.
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(4)截至2021年6月17日，CLNC 2019-FL1的基准指数利率已从一个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)转换为复合担保隔夜融资利率(SOFR)，外加基准调整11.448基点。截至2022年2月19日，基准指数利率从复合SOFR转换为定期SOFR，外加基准调整11.448基点，符合契约协议。截至2023年5月26日，BRSP 2021-FL 1的基准指数利率从LIBOR转换为Term SOFR，加上基准调整 11.448基点，符合契约协议.
(5)截至2023年9月30日，应付抵押贷款的未偿本金为挪威克朗 1.6十亿，翻译成$149.51000万美元。
(6)付款方式为定期支付债务本金和利息 二财产和定期支付利息，仅在到期时偿还本金（为释放处置的抵押财产而偿还本金除外） 一财产。
(7)代表由以下人抵押的抵押票据 三属性。
(8)2023年第三季度，与净租赁7相关的应付抵押票据已全额偿还。
(9)2023年6月，公司完成了贷款1的再融资，将利率修改为SOFR + 4.25%.应付票据当前到期日为2024年6月， 二一年制延期可由公司选择，这可能取决于管理文件中规定的某些习惯条件的满足。
(10)2022年1月28日，本公司通过其子公司，包括OP，签订了经修订和重新签署的信贷协议。请参阅“银行信贷安排” 请在此注释内查看更多详细信息。
(11)追索权仅限于25.0融资金额的%。
(12)目前的到期日为2025年4月，二一年制延期选择权，可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
(13)代表截至2023年9月30日的加权平均价差。合同利率取决于资产类型和特征，范围从SOFR PLUS1.50%到 2.75%.
(14)目前的到期日是4月20日。25，带有一年制延期可由公司选择，H可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
(15)追索权是25.0%或50.0%取决于贷款指标。
(16)目前的到期日为2025年6月，二一年制公司可以选择延期，在满足管辖文件中规定的某些习惯条件后可以行使。
(17)当前到期日为2024年7月， 三一年制延期选择权，可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
(18)到达2023年6月合同到期日后，公司没有延长第5银行，因此不再有能力。
未来最低本金还款额
下表总结了2023年9月30日的未来计划最低本金付款，基于初始到期日或延期到期日（只要满足标准且延期选择由借款人自行决定）：
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| 总 | | 证券化应付债券，净值 | | 应付抵押票据，净值 | | 信贷安排 |
| 剩余的2023年 | $ | 539 | | | $ | — | | | $ | 539 | | | $ | — | |
| 2024 | 138,446 | | | — | | | 138,446 | | | — | |
| 2025 | 221,545 | | | — | | | 221,545 | | | — | |
| 2026 | 333,157 | | | — | | | 54,571 | | | 278,586 | |
| 2027 | 948,955 | | | — | | | 20,359 | | | 928,596 | |
| 2028年及其后 | 1,205,165 | | | 995,026 | | | 210,139 | | | — | |
| 总 | $ | 2,847,807 | | | $ | 995,026 | | | $ | 645,599 | | | $ | 1,207,182 | |
银行信贷安排
公司使用银行信贷融资（包括定期贷款和循环融资）为业务提供资金。这些融资可以是有抵押或无抵押的，并且可能涉及一个或多个贷方。信贷便利的期限通常从 二至五年并可按固定利率或浮动利率计息。
于二零二二年一月二十八日，OP(连同OP不时作为借款人的若干附属公司，统称为“借款人”)与作为行政代理(“行政代理”)的摩根大通银行及不时与其一方的数名贷款人(“贷款人”)订立经修订及重新订立的信贷协议(“信贷协议”)，据此，贷款人同意提供本金总额最高达$的循环信贷安排。165.0百万美元，其中最高可达25.0百万元可用信用证付款。根据信贷协议，贷款可以以美元和某些外币预付，包括欧元、英镑和瑞士法郎。信贷协议修订并重述了操作员之前的$300.0本应于2022年2月1日到期的百万循环信贷安排。
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信贷协议还包括借款人将最高可用本金金额增加至#美元的选择权。300.0100万美元，条件是一个或多个新的或现有的贷款人同意提供这种额外的贷款承诺，并满足其他习惯条件。
信贷协议项下的垫款按年利率计提利息，在适用借款人的选择下，等于(X)调整后SOFR利率加2.25%，或(Y)等于(I)《华尔街日报》最优惠利率、(Ii)联邦基金利率加0.50%及(Iii)经调整的SOFR税率加1.00%，外加边际1.25%。未使用的承诺费，费率为0.25%或0.35年利率，视乎贷款使用量而定，适用于信贷协议项下未使用的借款能力。信贷协议项下的欠款可于任何时间预付，无须支付溢价或罚金，但须受SOFR利率选择生效的借款的惯常分手费所规限。
根据信贷协议，任何时候可供借款的最高金额限于若干投资资产的借款基础估值，该等投资资产的估值一般按经调整账面净值的百分比厘定。截至2023年9月30日，借款基础估值足以允许借款总额高达165.01000万美元。如果任何借款在最初提取后超过180天仍未偿还，借款基础估值将减少50%，直到所有未偿还的借款全部偿还。根据信贷协议借入新金额的能力将于2026年1月31日终止，届时OP可在其选择时并通过书面通知行政代理将终止日期延长至二附加条款六个月根据信贷协议的条款及条件，最终终止日期为2027年1月31日。
借款人于信贷协议项下的责任，根据担保及抵押品协议，由OP的几乎所有主要全资附属公司(“担保人”)以行政代理为受益人(“担保及抵押品协议”)担保，并(除若干例外情况外)以借款人及担保人拥有的几乎所有股权的质押，以及借款人及担保人的存款户口上的抵押权益作抵押，而投资资产分派的收益则存放于该等担保及担保人的账户内。
信贷协议包含各种肯定和否定的契约，其中包括本公司维持房地产投资信托基金地位并在纽约证券交易所上市的义务，以及对债务、留置权和限制性付款的限制。此外，信贷协议包括适用于OP及其合并子公司的下列财务契约：(A)OP的最低综合有形净值应大于或等于(I)美元之和。1,112,000,000及(Ii)70运营公司从2021年9月30日以后的任何普通股发行中收到的现金净收益的%，以及公司从任何普通股发行中获得的现金收益净额的百分比，只要该等收益被贡献给运营公司，但不包括在收到后九十(90)天内向运营公司贡献并用于收购运营公司股本的任何此类收益；(B)运营公司在任何连续四(4)个会计季度期间的EBITDA加租赁费用与固定费用的比率不得低于1.50至1.00；(C)OP的最低利息覆盖率不低于3.00至1.00；及(D)综合总负债与综合总资产的比率不超过0.80到1.00。信贷协议亦包括惯常的违约事件，包括(其中包括)到期不付款、违反契诺或申述、重大债务的交叉违约、重大判决违约、涉及任何借款人或任何担保人的破产事宜，以及若干控制权变更事件。违约事件的发生将限制OP及其子公司进行分配的能力，并可能导致信贷安排的终止、偿还义务的加速以及贷款人对抵押品行使补救措施。
截至2023年9月30日，本公司遵守了信贷协议下的所有财务契约。
证券化融资交易
应付证券化债券，净额为本公司合并的证券化工具发行的债务。这些证券化信托发行的优先票据一般出售给第三方，附属票据由公司保留。无论贷款的合同期限如何，从基础抵押品贷款中支付的款项必须用于偿还票据，直到完全清偿为止。
CLNC 2019-FL 1
于2019年10月，本公司透过全资附属公司CLNC 2019-FL1，Ltd.及CLNC 2019-FL1，LLC(统称“CLNC 2019-FL1”)执行一项证券化交易，导致出售$840.41亿美元的投资级票据。截至2023年9月30日，证券化反映的预付率为66.2按调整后期限SOFR+的加权平均资金成本计算的%2.14%(未扣除交易费用)，并由以下资金池抵押15优先贷款投资。
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2021年3月5日，英国金融市场行为监管局。(FCA)宣布，与CLNC 2019-FL1相关的LIBOR条款将于2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性。另类参考利率委员会(下称“参考利率委员会”)将此公告解读为基准过渡事件。截至2021年6月17日，基准指数利率从LIBOR转换为复合SOFR，外加基准调整11.448基点，回溯期间等于适用利息应计期间的日历天数加二SOFR工作日，符合契约协议和ARRC的建议。任何利息应计期间的复合SOFR应为纽约联邦储备银行在每个基准确定日公布的“30天平均SOFR”。
截至2022年2月19日，基准指数利率从复合SOFR转换为定期SOFR，外加基准调整11.448基点，符合契约协议。任何利息应计期的期限SOFR应为芝加哥商品交易所集团基准管理处于每个基准确定日公布的一个月CME期限SOFR参考利率。
CLNC 2019-FL1包括两年制再投资特征，允许公司出资现有或新发起的贷款投资，以换取偿还或回购CLNC 2019-FL1持有的贷款的收益，条件是满足契约中规定的某些条件。CLNC 2019-FL1的再投资期于2021年10月19日到期。截至2023年9月30日的9个月和2023年10月30日，二CLNC 2019-FL1持有的贷款已全额偿还，一部分偿还了总额为#美元的贷款。136.5百万美元。二CLNC 2019-FL1持有的贷款因贷款成为违约抵押品利息而被移除，总额为#美元。97.7百万美元。本公司交换/购买了二替代贷款投资的违约抵押品利息，以及相当于违约抵押品利息的面值购买价的现金。偿还所得款项按照还款的证券化优先顺序用于摊销证券化债券。截至2023年9月30日，该公司拥有491.1与CLNC 2019-FL1融资的CRE债务投资的未偿还本金余额为1.8亿美元。
此外，CLNC 2019-FL1包含票据保护测试，可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。虽然本公司继续密切监控对CLNC 2019-FL1做出贡献的所有贷款投资，但标的贷款表现的恶化可能会对其流动性状况产生负面影响。
2023年第二季度，公司将CLNC 2019-FL1抵押资产过渡到SOFR，消除了CLNC 2019-FL1资产与负债之间的基差。预计向SOFR的过渡不会对CLNC 2019-FL1的S资产和负债及相关利息支出产生实质性影响。
BRSP 2021-FL 1
于2021年7月，本公司透过全资附属公司BRSP 2021-FL1，Ltd.及BRSP 2021-FL1，LLC(统称为“BRSP 2021-FL1”)执行一项证券化交易，出售$670.01亿美元的投资级票据。
截至2023年5月26日，基准指数利率从LIBOR转换为期限SOFR，外加基准调整11.448基点，根据契约协议。任何利息应计期的期限SOFR应为芝加哥商品交易所集团基准管理部门在每个基准确定日公布的一个月CME期限SOFR参考利率。
BRSP 2021-FL1包括两年制再投资特征，允许公司出资现有或新发起的贷款投资，以换取偿还或回购BRSP 2021-FL1所持贷款的收益，条件是满足契约中规定的某些条件。BRSP 2021-FL1的再投资期于2023年7月20日到期。从2023年1月1日至2023年7月20日的再投资日期，三BRSP 2021-FL1持有的贷款得到全额偿还，总额为#美元。62.11000万美元。本公司以等值贡献现有贷款投资的方式取代已偿还贷款。自2023年7月20日再投资期届满至2023年10月30日，一在BRSP 2021-FL1持有的贷款已全额偿还，总额为#美元34.9百万美元。偿还所得款项按照偿还的证券化优先顺序用于摊销证券化债券。截至2023年9月30日，该公司拥有765.1由BRSP 2021-FL1资助的CRE债务投资和其他资产的未偿还本金余额。截至2023年9月30日，证券化反映的预付率为83.8按SOFR+期限资金的加权平均成本计算1.49%(未扣除交易成本)，并由以下资金池担保26优先贷款投资。
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此外，BRSP 2021-FL1包含票据保护测试，这些测试可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。本公司将继续密切监测对BRSP 2021-FL1做出贡献的所有贷款投资，但标的贷款业绩的恶化可能会对其流动性状况产生负面影响。
本公司评估本公司全资附属公司华润置业CLO发行人(“华润置业CLO发行人”)的抵押贷款债券(“CLO”)文件内的主要条款，以确定该等发行人是否为动产企业，若然，本公司是否为主要受益人，从而综合华润置业CLO。本公司的结论是，华润置业CLO的发行人为VIE，本公司是主要受益人，因为其有能力控制华润置业CLO发行人的最重要活动，有义务吸收其股权投资范围内的亏损，并有权获得可能对该等实体具有重大意义的利益。
截至2023年9月30日，该公司拥有1.3中铁债务投资和其他资产的账面价值为30亿美元993.0应付证券化债券1.5亿美元，净额。截至2022年12月31日，该公司拥有1.520亿CRE债务投资的账面价值，资金来源为1.230亿美元的应付证券化债券，净额。
主回购设施
截至2023年9月30日，本公司已通过子公司与多家全球金融机构签订回购协议，提供总计高达美元的本金2.0以华润置业债务投资(“总回购融资”)作为抵押的第一按揭贷款及优先贷款参与的融资。该公司同意担保主回购安排下的某些义务，其中包括陈述、担保、契诺、融资先决条件、违约事件和此类协议惯常的赔偿。主回购融资作为循环贷款融资，可以在偿还或出售资产时偿还，并重新用于新的投资。截至2023年9月30日，本公司遵守了主回购安排下的所有财务契约。
截至2023年9月30日，该公司拥有1.7华润置地债务投资账面价值10亿美元1.2在主回购机制下的10亿美元。截至2022年12月31日，该公司拥有1.820亿CRE债务投资的账面价值，资金来源为1.3在主回购机制下的10亿美元。
截至2023年9月30日，公司拥有一净风险敞口(超过借入金额的抵押品)合计超过其总股本10%的交易对手。该公司对第一银行的净敞口为#美元225.01000万美元。截至2022年12月31日，本公司并无持有任何抵押品超过其总股本10%的借款金额的主回购安排。
9. 关联方安排
该公司拥有不是截至2023年、2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的关联方交易。
10. 基于股权的薪酬
2022年2月15日，公司董事会通过，股东在2022年5月5日召开的股东年会上通过了自2022年5月5日起施行的《2022年股权激励计划》(以下简称《2022年计划》)，对公司2018年股权激励计划进行了修订和重申，将A类普通股可发行股份总数增加2022年10.02000万股(可根据2022年计划的条款进行调整)，并将终止日期延长至2032年5月4日。根据2022年计划，奖励可授予(X)为本公司或其关联公司提供服务的任何员工、高级管理人员、董事、顾问或顾问(自然人)和(Y)其参与2022年计划被确定为符合本公司最佳利益的任何其他个人。根据《2022年计划》，可颁发以下类型的奖励，但须受该计划规定的限制：(I)股票期权(可以是激励性股票期权或非限制性股票期权)；(Ii)股票增值权；(Iii)限制性股票奖励；(Iv)股票单位；(V)非限制性股票奖励；(Vi)股息等价权；(Vii)业绩奖励；(Viii)年度现金奖励；(Ix)长期激励单位；以及(X)其他股权奖励。
根据2022年计划授予奖励的股票将计入根据该计划可供发行的A类普通股的最大数量，即每1股符合此类奖励的A类普通股对应1股A类普通股。根据2022年计划授予的受奖励的股票将再次可以根据2022年计划发行，如果奖励因到期、没收、注销或其他原因终止，而不发行此类股票(以下句子中规定的除外)。可供购买的A类普通股数量
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根据2022年计划的发行将不会因以下原因而增加：(I)任何因行使购股权而购买股份而提交或扣留的股份，(Ii)任何因本公司的预扣税款义务而扣除或交付的股份，或(Iii)本公司以行使购股权所得款项购买的任何股份。授予非独立董事、高级管理人员和员工的股份(如果适用)通常在授予日期后按年度分三次按比例授予。
2022年5月5日，公司授予1,456,366A类普通股出售给某些员工，包括高级管理人员。剩余三分之一的此类股份授予将于2024年3月15日和2025年3月15日授予。2023年3月6日，公司授予1,391,217A类普通股出售给某些员工，包括高级管理人员。股票在2024年3月15日、2025年3月15日和2026年3月15日以三分之一的增量归属。
2022年5月6日，公司授予62,1902023年5月6日归属公司独立董事的A类普通股。
2023年5月17日，公司授予93,285A类普通股授予公司独立董事，于2024年5月17日归属。
基于股权的薪酬费用
关于股份授予，公司确认了以股份为基础的薪酬支出#美元。5.91000万美元和300万美元11.3在截至2023年9月30日的三个月和九个月的综合运营报表中分别包含薪酬和福利内的1000万美元。关于股份授予，公司确认了以股份为基础的薪酬支出#美元。2.21000万美元和300万美元6.4在截至2022年9月30日的三个月和九个月的综合运营报表中分别包含薪酬和福利内的1000万美元。
限制性股票-与公司A类普通股有关的限制性股票奖励授予公司的非雇员董事，通常授予一年。限制性股票奖励授予公司的某些员工，但只有一个服务条件，一般按年按时间分成等额授予三年制句号。限制性股票有权获得公司A类普通股宣布和支付的股息，这些股息在授予之前不得没收。限制性股票奖励基于授予日公司的A类普通股价格进行估值，基于股权的薪酬支出在必要的基础上以直线基础确认三年制服务期限。
绩效股票单位(“PSU”)-PSU授予公司的某些员工，并受服务条件和绩效条件的限制。在PSU的计量期结束后，PSU的接受者可能有资格归属于所授予的全部或部分PSU，并获得一定数量的公司A类普通股，范围从0%到 200已授予和有资格归属的PSU数量的百分比，将根据公司A类普通股在年末相对于公司GAAP账面价值的表现确定两年制2021年PSU赠款(“2021年赠款”)的计量期或公司在年末相对于某些同行集团公司的总股东回报三年制2023年PSU赠款(“2023年赠款”)的测算期。PSU还包含股息等价权，使接受者有权获得相当于在计量期末最终发行的股票应支付的股息金额的付款。
PSU的公允价值，包括股息等价权，是在以下假设的情况下使用蒙特卡罗模拟确定的：
| | | | | |
| 2023年赠款 |
预期波幅(1) | 74.4 | % |
无风险利率(2) | 4.6 | % |
预期股息收益率(3) | — | |
_________________________________________
(1)基于公司历史上的股票波动性。
(2)基于持续复合的零息美国国债收益率，该期限与截至估值日的奖励计量期重合。
(3)基于奖励持有人有权获得在计量期内就任何赚取的股份支付的股息。
NSO奖励的公允价值（不包括股息等值权利）通常在其计量期内以直线法确认为补偿费用，除非达到某些绩效指标。2021年拨款的计量期完成后，公司发行了 136,000于2023年3月向其某些员工出售A类普通股股份。
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(未经审计)
下表总结了截至2023年和2022年9月30日止九个月内公司根据2022年计划授予、没收或归属的奖励：
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| | 股份数量 | | 加权平均授予日期公允价值 |
| | 限制性股票 | | PSU | | 总 | | 限制性股票 | | PSU |
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| 截至2021年12月31日的未归属股份 | | 1,482,094 | | | 272,000 | | | 1,754,094 | | | $ | 12.35 | | | $ | 11.96 | |
| 既得 | | (500,462) | | | — | | | (500,462) | | | 9.14 | | | — | |
| 截至2022年3月31日未归属股份 | | 981,632 | | | 272,000 | | | 1,253,632 | | | 11.54 | | | 11.96 | |
| 授与 | | 1,524,482 | | | — | | | 1,524,482 | | | 8.59 | | | — | |
| 既得 | | (104,960) | | | — | | | (104,960) | | | 9.34 | | | — | |
| 截至2022年6月30日未归属股份 | | 2,401,154 | | | 272,000 | | | 2,673,154 | | | 10.23 | | | 11.96 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日未归属股份 | | 2,401,154 | | | 272,000 | | | 2,673,154 | | | 10.23 | | | 11.96 | |
| | | | | | | | | | |
| 于2022年12月31日未归属股份 | | 2,308,691 | | | 272,000 | | | 2,580,691 | | | $ | 8.47 | | | $ | 11.96 | |
| 授与 | | 1,391,217 | | | 384,378 | | | 1,775,595 | | | 6.90 | | | 9.69 | |
| 既得 | | (888,834) | | | (136,000) | | | (1,024,834) | | | 8.46 | | | 11.96 | |
| 被没收 | | — | | | (136,000) | | | (136,000) | | | — | | | 11.96 | |
| 截至2023年3月31日未归属股份 | | 2,811,074 | | | 384,378 | | | 3,195,452 | | | 7.70 | | | 9.69 | |
| 授与 | | 93,285 | | | — | | | 93,285 | | | 5.36 | | | — | |
| 既得 | | (62,190) | | | — | | | (62,190) | | | 8.04 | | | — | |
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| 截至2023年6月30日未归属股份 | | 2,842,169 | | | 384,378 | | | 3,226,547 | | | 7.62 | | | 9.69 | |
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| 被没收 | | (54,362) | | | — | | | (54,362) | | | 7.70 | | | — | |
| 截至2023年9月30日未归属股份 | | 2,787,807 | | | 384,378 | | | 3,172,185 | | | 7.62 | | | 9.69 | |
截至2023年9月30日和2022年9月30日止九个月内归属的股权奖励的公允价值根据各自在归属日的公允价值确定，为美元5.7百万美元和美元4.1 分别为百万。授予奖励的公允价值根据授予奖励之日A类普通股的收盘价确定。基于股权的薪酬在综合经营报表中分类为薪酬和福利。
截至2023年9月30日，所有未归属股权奖励的未确认薪酬成本总额为美元14.7百万美元，预计将在加权平均期间确认1.9年截至2022年9月30日，所有未归属股权奖励的未确认薪酬成本总额为美元15.22000万美元，预计将在加权平均期间确认2.1好几年了。
11. 股东权益
授权资本
截至2023年9月30日，公司有权发行最多 1.0十亿股股票，价值美元0.01每股面值，包括950.0百万股A类普通股和50.0百万股优先股。
该公司拥有不是截至2023年9月30日已发行和发行的优先股股份。
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(未经审计)
分红
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内，公司宣布对其普通股派发以下股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股 |
| 2023年3月16日 | | 2023年3月31 | | 2023年4月17日 | | $0.20 |
| 2023年6月16日 | | 2023年6月30日 | | 2023年7月14日 | | $0.20 |
| 2023年9月14日 | | 2023年9月29日 | | 2023年10月13日 | | $0.20 |
| 2022年3月15日 | | 2022年3月31日 | | 2022年4月15日 | | $0.19 |
| 2022年6月15日 | | 2022年6月30日 | | 2022年7月15日 | | $0.20 |
| 2022年9月15日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月14日 | | $0.20 |
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股份回购
2023年4月，公司董事会授权了一项股票回购计划（“股票回购计划”），根据该计划，公司可以回购最多美元50.0 截至2024年4月30日，持有其发行在外的A类普通股的百万股。股票回购计划取代了之前于2023年4月30日到期的回购计划授权。根据股票回购计划，公司可以通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式回购股票。该公司制定了书面交易计划，作为股份回购计划的一部分，该计划规定在公开市场交易中进行股份回购，旨在遵守《交易法》下的100亿.18条。股票回购计划将由管理层自行决定并根据SEC的要求使用。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括价格、公司要求和其他条件。
《公司》做到了不在截至2023年9月30日的三个月和九个月内回购其A类普通股的任何股份。截至2023年9月30日，有美元50.0 剩余100万美元可根据股票回购计划进行回购。
根据之前的回购计划，公司在截至2022年9月30日的九个月内回购了 2.2 百万股A类普通股，加权平均价格为美元8.40每股，总成本为$18.3 万本公司 不在截至2022年9月30日的三个月内回购其A类普通股的任何股份。
累计其他综合收益(亏损)
下表列出了归属于OP股东和非控股权益的累计其他全面收益（亏损）（“AOCI”）各组成部分的变化（扣除非重大税收影响）。
AOCI组成部分的变化-股东
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| (千美元) | | | 净投资对冲未实现收益 | | 外币折算损失 | | 总 |
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| Aoci于2022年12月31日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (19,279) | | | $ | (676) | |
| 其他综合损失 | | | — | | | (3,463) | | | (3,463) | |
| AOCI于2023年3月31日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (22,742) | | | $ | (4,139) | |
| 其他综合损失 | | | — | | | (1,606) | | | (1,606) | |
| AOCI于2023年6月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (24,348) | | | $ | (5,745) | |
| 其他综合损失 | | | — | | | 505 | | | 505 | |
| AOCI于2023年9月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (23,843) | | | $ | (5,240) | |
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目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
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| (千美元) | | | 净投资对冲未实现收益 | | 外币折算收益(亏损) | | 总 |
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| AOCI于2021年12月31日 | | | $ | 17,893 | | | $ | (9,107) | | | $ | 8,786 | |
| 其他综合收益 | | | — | | | 660 | | | 660 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| AOCI于2022年3月31日 | | | $ | 17,893 | | | $ | (8,447) | | | $ | 9,446 | |
| OP重新分类前的其他全面收益（亏损） | | | — | | | (9,810) | | | (9,810) | |
| 从OP重新分类的金额 | | | 710 | | | (856) | | | (146) | |
| 本期净额保险 | | | 710 | | | (10,666) | | | (9,956) | |
| AOCI于2022年6月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (19,113) | | | $ | (510) | |
| 其他全面收益(亏损) | | | — | | | (6,068) | | | (6,068) | |
| AOCI于2022年9月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (25,181) | | | $ | (6,578) | |
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AOCI组成部分的变化-OP中的非控制性权益
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| (千美元) | | | 净投资对冲未实现收益 | | 外币兑换收益（损失） | | 总 |
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| AOCI于2021年12月31日 | | | $ | 710 | | | $ | (872) | | | $ | (162) | |
| 其他综合收益 | | | — | | | 16 | | | 16 | |
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| AOCI于2022年3月31日 | | | $ | 710 | | | $ | (856) | | | $ | (146) | |
| 股东重新分类前的其他全面收益（损失） | | | — | | | — | | | — | |
| 重新分类至股东的金额 | | | (710) | | | 856 | | | 146 | |
| 本期净额保险 | | | (710) | | | 856 | | | 146 | |
| AOCI于2022年6月30日 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 其他综合收益 | | | — | | | — | | | — | |
| AOCI于2022年9月30日 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
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AOCI组成部分的变化-投资实体的非控股权益
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| (千美元) | | | | | 外币折算收益(亏损) | | 总 |
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| AOCI于2021年12月31日 | | | | | $ | 1,872 | | | $ | 1,872 | |
| 重新分类前的其他全面收入 | | | | | — | | | — | |
| 从AOCI重新分类的金额 | | | | | (1,872) | | | (1,872) | |
| 本期净额保险 | | | | | (1,872) | | | (1,872) | |
| AOCI于2022年3月31日 | | | | | $ | — | | | $ | — | |
| 其他综合收益 | | | | | — | | | — | |
| AOCI于2022年6月30日 | | | | | $ | — | | | $ | — | |
| 其他综合收益 | | | | | — | | | — | |
| AOCI于2022年9月30日 | | | | | $ | — | | | $ | — | |
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12. 非控制性权益
运营伙伴关系
归属于非控股权益的净利润（损失）基于该成员对OP的所有权百分比。截至2023年9月30日的三个月和九个月， 不是OP中的非控股权益由公司直接拥有，并通过公司的子公司BRSP-t Partner，LLC间接拥有。有 不是截至2022年9月30日止三个月归属于OP非控股权益的净利润。归属于OP非控股权益的净利润为美元1.0截至2022年9月30日的九个月内为百万美元。
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投资主体
投资实体中的非控股权益是指与公司财务报表合并的合资企业中的第三方股权。可归因于投资实体的非控制性权益的净收益为最低限度，可归因于投资实体的非控制性权益的净亏损为#美元。0.1截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为2.5亿美元。截至2022年9月30日的三个月和九个月，投资实体非控股权益应占净收益和净亏损分别降至最低水平。
13. 公允价值
公允价值的确定
以下为按公允价值经常性计量按公允价值入账的资产的估值技术，以及根据公允价值等级对这些工具进行的一般分类。
PE投资公司
本公司按公允价值对私募股权投资进行会计处理，该公允价值是根据使用基金相关资产的收入和变现事件的预期未来现金流量的时间和金额的假设的估值模型和折现率或待定销售价格(如适用)确定的。这种公允价值计量一般基于不可观察的投入，因此被归类为公允价值等级的第三级，除非私募股权投资是基于待定销售价格进行估值的，而待定销售价格被归类为公允价值等级的第二级。本公司在评估其私募股权投资时，会考虑相关基金普通合伙人提供的现金流量及资产净值资料(“一般资产净值”)及该等基金的隐含收益率。本公司亦考虑从估值模型得出的价值占一般资产净值的百分比，并将所得一般资产净值百分比与先例交易、独立研究、行业报告以及与出售私募股权有关的已签署买卖协议的定价作比较。作为这种比较的结果，该公司可能会应用按市值计价的调整。本公司并无选择采用相关基金的资产净值计量其私募股权投资的公允价值。
房地产证券
CRE证券通常使用第三方定价服务或经纪商报价进行估值。这些报价不会调整，并基于可以验证的可观察到的输入，因此被归类为公允价值层次结构的第二级。某些CRE证券可能根据单个经纪商报价、交易商出价或内部价格进行估值。管理层根据或使用不可观察到的投入进行调整的情况将被归类为公允价值等级的第三级。管理层通过审查现有数据，包括可观察到的投入、最近的交易以及对市场的了解和经验，确定价格代表公允价值。
投资VIE
本公司已就综合投资VIE的金融资产及负债选择公允价值选择。投资VIE是“静态的”，即不允许再投资，对标的资产的积极管理非常有限。本公司须厘定投资VIE的金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中的哪一个更具可观测性，但在任何一种情况下，该方法均导致证券化信托资产的公允价值等于其负债的公允价值。本公司已确定，证券化信托负债的公允价值更易观察，因为负债的市场价格可从第三方定价服务获得，或基于在类似金融工具中进行市场交易的交易商提供的报价。证券化信托的金融资产不容易出售，其公允价值计量要求提供的信息可能有限。
在确定信托金融负债的公允价值时，交易商将考虑合同现金支付和市场参与者预期的收益率。交易商还采用常见的市场定价方法，包括对国债曲线或利率掉期曲线的利差测量，以及特定证券的基本特征，包括息票、定期和寿命上限、抵押品类型、利率重置期和证券的调味或年限。该公司的抵押抵押债券被归类为公允价值等级的第二级，即第三方定价服务或经纪人报价，并基于可观察到的估值输入；以及公允价值等级的第三级，即根据或使用不可观察的输入来使用内部价格。根据ASC 810，整固，证券化信托的资产是从信托负债的公允价值衍生的合计价值，本公司已决定信托资产的整体估值，包括其证券化的留存权益(根据公认会计准则在合并中剔除)应归类为公允价值层次的第三级。
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(未经审计)
衍生品
衍生工具由利率合约和外汇合约组成，这些合约通常在场外交易，并通过第三方服务提供商进行估值。场外衍生工具的报价不作调整，一般以合约现金流、收益率曲线、外币利率和信贷利差等可观察的输入进行估值，并被归类为公允价值等级的第二级。尽管违约风险等信用估值调整依赖于3级投入，但这些投入对其衍生品的整体估值并不重要。因此，衍生品估值整体被归类为公允价值等级的第二级。
公允价值层次结构
按公允价值按经常性基础入账的金融资产，根据对公允价值计量有重大意义的最低投入水平进行整体分类。下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按公允价值等级在公允价值层次内按公允价值经常性核算的金融资产(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总 | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总 |
| 资产： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他资产-私募股权投资 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,614 | | | $ | 2,614 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,035 | | | $ | 3,035 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他资产--衍生资产 | | — | | | 1,268 | | | — | | | 1,268 | | | — | | | 1,601 | | | — | | | 1,601 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
下表列出了按公允价值经常性计量的金融资产的公允价值变动，使用第3级投入确定截至2022年9月30日、2023年和2022年的9个月的公允价值(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月， |
| | 2023 | | | | 2022 |
| | 其他资产-私募股权投资 | | | | 其他资产-私募股权投资 | | 以证券化信托形式持有的抵押贷款(1) |
| 期初余额 | | $ | 3,035 | | | | | $ | 4,406 | | | $ | 813,310 | |
| | | | | | | | |
| 分配/付款 | | (421) | | | | | (1,287) | | | (18,660) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 未实现的收益损失 | | — | | | | | — | | | (109,119) | |
| | | | | | | | |
| 期末余额 | | $ | 2,614 | | | | | $ | 3,119 | | | $ | 685,531 | |
_________________________________________
(1)对于九个月结束2022年9月30日，公司录得未实现亏损$109.14亿美元与证券化信托基金持有的抵押贷款有关，按公允价值计算，未实现收益#美元109.12.6亿美元与证券化信托基金持有的抵押贷款义务有关，按公允价值计算。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司利用贴现现金流模型、可比先例交易和其他市场信息对第3级公允价值计量进行经常性量化。截至2023年9月30日和2022年12月31日，PE Investments分析中使用的关键不可观察输入包括贴现率，其范围为11.0%到 12.0%以及预期未来现金流的时间和金额。上述任何一项独立投入的大幅增加或减少，可能导致采用该等第3级投入的金融资产及负债的公允价值出现重大差异。
公允价值期权
本公司可根据初始确认投资时的工具性质，选择采用公允价值选择对其某些金融资产或负债进行会计处理。本公司为私募股权投资及其综合投资VIE的合资格金融资产及负债选择公允价值选项，是因为管理层认为这是该等投资更有用的列报方式。本公司根据预期未来现金流量从一个期间至另一个期间的公允价值变动决定记录私募股权投资，以更好地反映各自投资的基本经济状况。截至2023年9月30日和2022年12月31日，本公司已选择不对任何其他符合条件的金融资产或负债应用公允价值选项。
金融工具的公允价值
除了上述关于按公允价值记录的金融资产或负债的披露外，GAAP还要求披露所有金融工具的公允价值。以下金融工具估计公允价值的披露由本公司使用现有市场信息和适当的估值方法确定。相当可观
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判断对于解释市场数据和制定估计公允价值是必要的。因此，本文列出的估计不一定表明公司出售金融工具时可以实现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计公允价值产生重大影响。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日某些金融资产和负债的本金额、公允价值和公允价值（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 本金金额 | | 账面价值 | | 公允价值 | | 本金金额 | | 账面价值 | | 公允价值 |
金融资产：(1) | | | | | | | | | | | | |
为投资持有的贷款，净额(2) | | $ | 3,148,328 | | | $ | 3,056,024 | | | $ | 3,059,156 | | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,468,472 | | | $ | 3,480,001 | |
财务负债：(1) | | | | | | | | | | | | |
| 证券化应付债券，净值 | | $ | 995,026 | | | $ | 993,000 | | | $ | 995,026 | | | $ | 1,172,717 | | | $ | 1,167,600 | | | $ | 1,172,717 | |
| 抵押贷款和其他应付票据，净额 | | 645,599 | | | 643,995 | | | 605,476 | | | 656,568 | | | 656,468 | | | 656,568 | |
| 主回购设施 | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | |
_________________________________________
(1)未包含在本表中的其他金融工具的公允价值估计与其公允价值接近。
(2)不包括未来资金承诺美元200.5百万美元和美元263.4分别截至2023年9月30日和2022年12月31日。
关于金融工具公允价值的披露是基于截至2023年9月30日管理层可获得的相关信息。虽然管理层并不知悉任何会对公允价值有重大影响的因素，但由于该日期及目前对公允价值的估计可能与本文所载金额有重大差异，因此该等金额并未在该综合财务报表中全面重估。
为投资持有的贷款，净额
至于为投资而持有的贷款，则厘定公允净值：(I)将当前收益率与信用风险相若的新发放贷款的估计收益率或第三方预期购买该等投资的市场收益率进行比较；或(Ii)根据预期将收取的本金和利息的贴现现金流预测，其中包括考虑借款人或保荐人的财务状况以及相关抵押品的经营业绩。这些CRE债务的公允价值计量一般基于不可观察的投入，因此被归类为公允价值层次的第三级。为投资而持有的贷款的账面价值，在适用的情况下，按扣除贷款损失准备后的净额列示。
证券化应付债券，净值
本公司的证券化应付债券，净承兑浮动利率。截至2023年9月30日，公司认为未偿还本金余额接近公允价值。这些公允价值计量基于可观察到的投入，因此被归类为公允价值等级的第二级。
抵押贷款和其他应付票据，净额
对于抵押贷款和其他应付票据净额，本公司主要使用目前类似条款和剩余到期日的利率来估计公允价值。这些衡量是使用截至报告期末的可比美国国债利率确定的。这些公允价值计量基于可观察到的投入，因此被归类为公允价值等级的第二级。
主回购设施
该公司在主回购安排项下有未偿还金额。主回购机制实行浮动利率。截至2023年9月30日，本公司认为账面价值接近公允价值。这些公允价值计量基于可观察到的投入，因此被归类为公允价值等级的第二级。
其他
现金及现金等价物、限制性现金、应收账款及应计负债及其他负债的账面价值因其短期性质及信贷风险(如有)而接近公允价值，可忽略不计。
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非经常性公允价值
当事件或环境变化显示某些资产的账面价值可能无法收回时，本公司按非经常性原则计量该等资产的公允价值。对公允价值的调整通常是由于对持有待出售的资产或因减值而减记资产价值采用较低的摊余成本或公允价值进行会计处理。
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日按公允价值非经常性列账的资产(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总 |
为投资持有的贷款，净额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,000 | | | $ | 20,000 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总 |
为投资持有的贷款，净额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 79,596 | | | $ | 79,596 | |
2023年第一季度，公司录得美元55.0 百万特定CESL储备金，其中包括美元29.9100万美元与以下相关一华盛顿特区办公室高级贷款，美元14.5 与开发夹层贷款和美元相关的百万美元10.6100万美元与以下相关一纽约长岛市写字楼高级贷款。本公司选择应用ASC 326赋予本公司的实际权宜之计，使用抵押品的公允价值来确定特定的CECL储备。特定的CECL为二写字楼高级贷款基于抵押品的估计公允价值，使用贴现现金流模型和第三级投入，其中包括假设每平方英尺租金从#美元到#美元不等。25至$48，资本化率从6.0%到 7.5%，贴现率从9.0%到 12.0%。这些输入是基于物业的位置、类型和性质、当前和未来的租赁数据以及预期的市场状况。发展夹层贷款的特定CECL储备金是与2023年4月贷款的修订和重组有关的，该贷款以一个带有零售成分的多户物业为抵押。发展夹层贷款的特定CECL准备金是基于公司预计在#年资产清盘时收到的估计收益。三年，使用第3级输入，其中包括假设每平方英尺的租金从$42至$60资本化率从5.0%到 7.0%。这些输入是基于物业的位置、类型和性质、当前和未来的租赁数据以及预期的市场状况。
在2023年第二季度，该公司录得10.9与加利福尼亚州奥克兰写字楼优先贷款相关的100万特定CECL准备金。本公司选择应用ASC 326赋予本公司的实际权宜之计，使用抵押品的公允价值来确定特定的CECL储备。抵押品的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型和第三级投入来确定的，其中包括假设每平方英尺的租金从#美元不等。30至$45，资本化率为8.0%，贴现率为9.0%。这些输入是基于物业的位置、类型和性质、当前和未来的租赁数据以及预期的市场状况。2023年7月，该公司通过止赎契据收购了该写字楼物业。
于2023年第三季度，本公司录得4.8与华盛顿特区办事处优先贷款有关的额外特定CECL准备金1.8亿美元。华盛顿特区办事处高级贷款抵押品的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型和第三级投入确定的，其中包括假设每平方英尺的租金从#美元到#美元不等。44至$45，资本化率为7.5%，贴现率为12.0%。这些输入是基于物业的位置、类型和性质、当前和未来的租赁数据以及预期的市场状况。
在2022年第三季度，该公司记录了57.21亿欧元的CECL特定储量与二纽约长岛市写字楼优先贷款。本公司选择应用ASC 326赋予本公司的实际权宜之计，使用抵押品的公允价值来确定特定的CECL储备。抵押品的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型和第三级投入来确定的，其中包括假设每平方英尺的租金从#美元不等。25至$34，资本化率从6.0%到 6.5%，贴现率从9.5%到 12.2%。这些输入是基于物业的位置、类型和性质、当前和未来的租赁数据以及预期的市场状况。在2023年第二季度，该公司通过代位契止赎获得了这两项资产的合法所有权。有关进一步讨论，请参阅附注5“房地产，净额”。
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14. 衍生品
该公司使用衍生工具来管理因其业务运营和经济状况而引起的利率和外汇汇率变化的风险。具体地说，本公司订立衍生工具，以管理本公司已知或预期的现金收入和现金支付的金额、时间和持续时间的差异，其价值由利率驱动，主要与本公司的投资有关。此外，该公司的海外业务使该公司受到外汇汇率波动的影响。本公司订立衍生工具，以保护价值或将某些外币金额固定为其功能货币美元。本公司风险管理活动中使用的衍生工具可能被指定为合格对冲会计关系、指定的对冲或非指定的对冲。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，衍生品资产和衍生品负债的公允价值如下(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 非指定限制语 | | |
| | | | 2023年9月30日 | | | | | | 2022年12月31日 | | |
| 衍生资产 | | | | | | | | | | | | |
| 外汇合约 | | | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,599 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 利率合约 | | | | — | | | | | | | 2 | | | |
| 包括在其他资产中 | | | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,601 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
自2023年9月30日起，本公司的交易对手不是I don‘我没有持有任何现金抵押品。
下表汇总了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的外汇远期合约和利率合约：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具的类型 | | 名义货币 | | | | 名义金额(千) | | 到期日范围 |
| | 非指定 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | | | | | | | |
| 外汇远期 | | 诺克 | | | | 49,709 | | | 2023年11月至2024年5月 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 外汇远期 | | 诺克 | | | | 99,733 | | | 2023年2月至2024年5月 |
| 利率互换 | | 美元 | | | | $ | 285 | | | 2023年7月 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
下表代表衍生金融工具对综合经营报表的影响 三个月和九个月结束2023年9月30日和2022年9月30日（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 其他损益，净额 | | | | | | | | | | |
| 非指定外汇合同 | | $ | (237) | | | $ | 1,279 | | | $ | 695 | | | $ | 3,174 | | | |
| 非指定利率合同 | | — | | | 1 | | | (2) | | | 13 | | | |
| 总 | | $ | (237) | | | $ | 1,280 | | | $ | 693 | | | $ | 3,187 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
抵销资产和负债
本公司与其衍生工具交易对手订立协议，但须遵守可强制执行的净额结算安排，使本公司可按衍生工具类别抵销以同一货币结算的衍生工具资产及负债，或在交易对手违约时，与同一交易对手抵销所有衍生工具资产及负债。尽管抵销权的条件可能已经满足，但公司已选择不对衍生资产和负债头寸进行净值计算。本公司于综合资产负债表中按毛数向同一交易对手呈列衍生资产及负债。
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司根据与同一交易对手的净额结算安排有权抵消的衍生品头寸(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 综合资产负债表所列资产(负债)总额 | | | | 资产(负债)净额 |
| | |
| 2023年9月30日 | | | | | | | | |
| 衍生资产 | | | | | | | | |
| 外汇合约 | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,268 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 总 | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,268 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 衍生资产 | | | | | | | | |
| 外汇合约 | | $ | 1,599 | | | | | | | $ | 1,599 | |
| 利率合约 | | 2 | | | | | | | 2 | |
| 总 | | $ | 1,601 | | | | | | | $ | 1,601 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司没有抵消任何衍生品头寸。
15. 承付款和或有事项
贷款承诺
公司根据某些贷款协议向借款人作出贷款承诺，其中借款人可以根据达到某些标准提交资金请求，这些标准必须得到公司作为贷款人的批准，如租赁、绩效批准预算的资本支出和在建工程的预算。截至2023年9月30日，假设符合未来资金条件的条款(如果有的话)已经得到满足，为投资而持有的贷款的无资金来源的贷款承诺总额为#美元。196.02000万美元用于优先贷款和$4.51000万美元用于夹层贷款。截至2022年12月31日，为投资而持有的贷款的无资金来源贷款承诺总额为#美元。258.52000万美元用于优先贷款和$4.91000万美元用于夹层贷款。
土地租赁义务
该公司的经营租赁包括与房地产一起收购的土地租赁。
于2023年9月30日及2022年12月31日，加权平均剩余租赁年期为14.2年和13.7分别为土地租约的年限。
下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月30日的三个月和九个月的土地租赁费用，包括在财产运营费用中(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 经营租赁费用： | | | | | | | | | | |
| 最低租赁费用 | | $ | 777 | | | $ | 770 | | | $ | 2,332 | | | $ | 2,306 | | | |
| 可变租赁费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
| | $ | 777 | | | $ | 770 | | | $ | 2,332 | | | $ | 2,306 | | | |
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地面租赁的经营租赁负债使用加权平均贴现率确定 5.3%. 下表列出了截至2023年9月30日不可撤销房地产地面租赁的未来最低租金付款（不包括或有租金）（单位：千美元）：
| | | | | | | | |
| 2023年剩余时间 | | $ | 777 | |
| 2024 | | 2,213 | |
| 2025 | | 2,155 | |
| 2026 | | 2,157 | |
| 2027 | | 1,839 | |
| 2028年及其后 | | 15,884 | |
| 租赁付款总额 | | 25,025 | |
| 减去：现值折扣 | | 8,101 | |
| 经营租赁负债（注7） | | $ | 16,924 | |
对于这些地面租赁，公司已选择可行的权宜方法将租赁和相关非租赁组成部分合并为单一租赁组成部分。
写字楼租赁
2023年9月30日和2022年12月31日，加权平均剩余租期wAS5.2年和5.9年份分别用于办公室租赁。办公室租约位于纽约州、纽约州和加利福尼亚州洛杉矶。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月，下表总结了包含在运营费用中的租赁费用（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 公司办公室 | | | | | | | | | | |
| 经营租赁费用： | | | | | | | | | | |
| 固定租赁费用 | | $ | 315 | | | $ | 315 | | | $ | 944 | | | $ | 906 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 315 | | | $ | 315 | | | $ | 944 | | | $ | 906 | | | |
办公室租赁的经营租赁负债采用加权平均贴现率确定 2.36%. 截至2023年9月30日，公司对企业办公室租赁的未来经营租赁承诺如下（单位：千美元）：
| | | | | | | | |
| | 公司办公室(1) |
| 2023年剩余时间 | | $ | 321 | |
| 2024 | | 1,293 | |
| 2025 | | 1,308 | |
| 2026 | | 1,323 | |
| 2027 | | 1,339 | |
| 2028年及其后 | | 1,729 | |
| **租赁付款总额 | | 7,313 | |
| 减去：现值折扣 | | $ | 467 | |
| 经营租赁负债（注7） | | $ | 6,846 | |
__________________________________________(1)该公司于2022年第一季度签订了加利福尼亚州洛杉矶办公室租赁，租金从2023年开始支付。
对于这些办公室租赁，公司已选择可行的权宜方法将租赁和相关非租赁组成部分合并为单一租赁组成部分。
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诉讼及索偿
公司可能会在正常业务过程中卷入诉讼和索赔。截至2023年9月30日，公司未卷入任何预计会对公司的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响的法律诉讼。
16. 细分市场报告
该公司将其业务划分为以下业务分部：
•高级贷款和夹层贷款及优先股—华润置业的债务投资包括优先贷款、夹层贷款和优先股权益，以及参与此类贷款。
•租赁净值和其他房地产—对华润置业的直接投资，并以净租赁方式向租户提供长期租赁，这些租户一般将负责物业运营费用，如保险、公用事业、维护、资本支出和房地产税。它还包括其他房地产，目前包括两项对商业房地产的直接所有权投资，重点是拥有稳定现金流的物业和二公司通过止赎契据获得的其他财产.
•华润置业债务证券—以前的投资包括BBB和一些BB级的CMBS(包括CMBS证券化池中的非投资级“b”部分)。它目前包括一个私募股权基金的子投资组合。
•公司—包括公司级资产管理和其他费用，包括运营费用、薪酬和福利以及重组费用。
该公司主要从贷款和优先股投资组合的净利息收入以及租金和其他净租赁和多租户写字楼资产收入中获得收入。该公司的收入主要来自收入与该公司能够为其投资融资的成本之间的差额。本公司亦可在没有任何杠杆的情况下收购产生诱人回报的投资。
下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三个月和九个月的分部报告(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高级贷款和夹层贷款及优先股 | | 华润置业债务证券 | | 租赁净值和其他房地产 | | 公司 | | 总 |
| 截至2023年9月30日的三个月 | | | | | | | | | | |
| 净利息收入(费用) | | $ | 32,246 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (263) | | | $ | 31,983 | |
| 财产和其他收入 | | (19) | | | — | | | 24,256 | | | 2,865 | | | 27,102 | |
| 物业经营费 | | — | | | — | | | (7,392) | | | — | | | (7,392) | |
| 交易、投资和服务费用 | | (248) | | | — | | | (31) | | | (32) | | | (311) | |
| 房地产利息支出 | | — | | | — | | | (6,833) | | | — | | | (6,833) | |
| 折旧及摊销 | | — | | | — | | | (8,817) | | | (34) | | | (8,851) | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | (7,671) | | | — | | | — | | | — | | | (7,671) | |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (11,971) | | | (11,971) | |
| 运营费用 | | (4) | | | — | | | — | | | (3,282) | | | (3,286) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他损失，净额 | | — | | | — | | | (220) | | | — | | | (220) | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | 24,304 | | | — | | | 963 | | | (12,717) | | | 12,550 | |
| | | | | | | | | | |
| 所得税费用 | | (27) | | | — | | | (131) | | | — | | | (158) | |
| 净收益(亏损) | | $ | 24,277 | | | $ | — | | | $ | 832 | | | $ | (12,717) | | | $ | 12,392 | |
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高级贷款和夹层贷款及优先股 | | 华润置业债务证券 | | 租赁净值和其他房地产 | | 公司 | | 总 |
| 截至2022年9月30日的三个月 | | | | | | | | | | |
| 净利息收入(费用) | | $ | 30,929 | | | $ | 620 | | | $ | — | | | $ | (202) | | | $ | 31,347 | |
| 财产和其他收入 | | 58 | | | — | | | 22,265 | | | 1,558 | | | 23,881 | |
| | | | | | | | | | |
| 物业经营费 | | — | | | — | | | (5,814) | | | — | | | (5,814) | |
| 交易、投资和服务费用 | | (739) | | | 46 | | | (91) | | | (148) | | | (932) | |
| 房地产利息支出 | | — | | | — | | | (7,047) | | | — | | | (7,047) | |
| 折旧及摊销 | | — | | | — | | | (8,515) | | | (57) | | | (8,572) | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | (40,750) | | | — | | | — | | | — | | | (40,750) | |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (8,373) | | | (8,373) | |
| 运营费用 | | — | | | (241) | | | — | | | (3,304) | | | (3,545) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他损益，净额 | | — | | | — | | | 1,281 | | | (1,311) | | | (30) | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | (10,502) | | | 425 | | | 2,079 | | | (11,837) | | | (19,835) | |
| | | | | | | | | | |
| 所得税优惠(费用) | | 6 | | | — | | | (639) | | | — | | | (633) | |
| 净收益(亏损) | | $ | (10,496) | | | $ | 425 | | | $ | 1,440 | | | $ | (11,837) | | | $ | (20,468) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高级贷款和夹层贷款及优先股 | | 华润置业债务证券 | | 租赁净值和其他房地产 | | 公司 | | 总 |
| 截至2023年9月30日的9个月 | | | | | | | | | | |
| 净利息收入(费用) | | $ | 96,034 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (854) | | | $ | 95,180 | |
| 财产和其他收入 | | (19) | | | — | | | 68,534 | | | 9,168 | | | 77,683 | |
| 物业经营费 | | — | | | — | | | (18,687) | | | — | | | (18,687) | |
| 交易、投资和服务费用 | | (1,327) | | | — | | | (84) | | | (555) | | | (1,966) | |
| 房地产利息支出 | | — | | | — | | | (19,115) | | | — | | | (19,115) | |
| 折旧及摊销 | | — | | | — | | | (24,642) | | | (146) | | | (24,788) | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | (76,250) | | | — | | | — | | | — | | | (76,250) | |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (30,144) | | | (30,144) | |
| 运营费用 | | (12) | | | — | | | — | | | (10,021) | | | (10,033) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他收益，净额 | | — | | | — | | | 615 | | | — | | | 615 | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | 18,426 | | | — | | | 6,621 | | | (32,552) | | | (7,505) | |
| 未合并企业收益中的权益 | | 9,055 | | | — | | | — | | | — | | | 9,055 | |
| 所得税费用 | | (284) | | | — | | | (575) | | | — | | | (859) | |
| 净收益(亏损) | | $ | 27,197 | | | $ | — | | | $ | 6,046 | | | $ | (32,552) | | | $ | 691 | |
目录表
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高级贷款和夹层贷款及优先股 | | 华润置业债务证券 | | 租赁净值和其他房地产 | | 公司 | | 总 |
| 截至2022年9月30日的9个月 | | | | | | | | | | |
| 净利息收入(费用) | | $ | 92,357 | | | $ | 2,641 | | | $ | — | | | $ | (1,503) | | | $ | 93,495 | |
| 财产和其他收入 | | 256 | | | 353 | | | 68,239 | | | 2,044 | | | 70,892 | |
| | | | | | | | | | |
| 物业经营费 | | — | | | — | | | (17,804) | | | — | | | (17,804) | |
| 交易、投资和服务费用 | | (2,750) | | | 75 | | | (243) | | | (119) | | | (3,037) | |
| 房地产利息支出 | | — | | | — | | | (21,720) | | | — | | | (21,720) | |
| 折旧及摊销 | | — | | | — | | | (25,730) | | | (156) | | | (25,886) | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | (50,026) | | | — | | | — | | | — | | | (50,026) | |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (24,868) | | | (24,868) | |
| 运营费用 | | (137) | | | (526) | | | (90) | | | (11,211) | | | (11,964) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他损益，净额 | | 21,356 | | | — | | | 13,800 | | | (566) | | | 34,590 | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | 61,056 | | | 2,543 | | | 16,452 | | | (36,379) | | | 43,672 | |
| 未合并企业收益中的权益 | | 25 | | | — | | | — | | | — | | | 25 | |
| 所得税费用 | | (347) | | | — | | | (788) | | | — | | | (1,135) | |
| 净收益(亏损) | | $ | 60,734 | | | $ | 2,543 | | | $ | 15,664 | | | $ | (36,379) | | | $ | 42,562 | |
下表按分部列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的总资产（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总资产 | | 高级贷款和夹层贷款及优先股 | | 华润置业债务证券(1) | | 租赁净值和其他房地产 | | 公司(2) | | 总 |
| 2023年9月30日 | | $ | 3,202,103 | | | $ | 14,943 | | | $ | 910,434 | | | $ | 225,196 | | | $ | 4,352,676 | |
| 2022年12月31日 | | 3,580,912 | | | 15,459 | | | 864,856 | | | 289,162 | | | 4,750,389 | |
_________________________________________
(1)包括总计美元的私募股权投资2.6百万美元和美元3.0分别截至2023年9月30日和2022年12月31日。
(2)包括现金、未分配应收账款和递延成本以及其他资产（净额）。
地理学
地理位置通常定义为创收资产所在的地点或提供创收服务的地点。总收入的地理信息包括未合并企业收益中的权益。 有关总收入和长期资产的地理信息如下（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 按地理位置划分的总收入： | | | | | | | | | | |
| 美国 | | $ | 98,245 | | | $ | 92,607 | | | $ | 298,853 | | | $ | 246,809 | | | |
| 欧洲 | | 4,487 | | | 4,542 | | | 13,469 | | | 14,125 | | | |
| | | | | | | | | | |
总(1) | | $ | 102,732 | | | $ | 97,149 | | | $ | 312,322 | | | $ | 260,934 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 按地理位置划分的长期资产： | | | | |
| 美国 | | $ | 607,504 | | | $ | 532,380 | |
| 欧洲 | | 227,642 | | | 254,068 | |
总(2) | | $ | 835,146 | | | $ | 786,448 | |
_________________________________________
(1)包括利息收入、证券化信托持有的抵押贷款的利息收入、财产和其他收入以及未合并企业收益中的权益。
(2)长期资产由房地产和房地产相关无形资产组成，不包括金融工具和待售资产。
目录表
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
17. 每股收益
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月，公司的净利润（亏损）和加权平均股包括以下内容（以千美元计，每股数据除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至9月30日的9个月， | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
| 净收益(亏损) | | $ | 12,392 | | | $ | (20,468) | | | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | |
| 非控股权益应占净（收入）亏损： | | | | | | | | | | |
| 投资主体 | | (3) | | | 5 | | | 84 | | | (2) | | | |
| 运营伙伴关系 | | — | | | — | | | — | | | (1,013) | | | |
| 归属于DeliverSpire Capital，Inc.的净利润（亏损）普通股股东 | | $ | 12,389 | | | $ | (20,463) | | | $ | 775 | | | $ | 41,547 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 分子： | | | | | | | | | | |
| 分配给参与证券（非归属股份）的净（收入）亏损 | | $ | (266) | | | $ | — | | | $ | (16) | | | $ | (1,142) | | | |
| 普通股股东应占净收益(亏损) | | $ | 12,123 | | | $ | (20,463) | | | $ | 759 | | | $ | 40,405 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 分母： | | | | | | | | | | |
加权平均流通股-基本(1) | | 127,197 | | | 126,564 | | | 127,014 | | | 127,551 | | | |
加权平均流通股-稀释(2) | | 129,986 | | | 126,564 | | | 129,730 | | | 129,432 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 每股普通股净收益(亏损)-基本 | | $ | 0.10 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.32 | | | |
| 每股普通股净收益(亏损)-稀释后 | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.31 | | | |
_________________________________________
(1)用于计算加权平均已发行基本股票的已发行股票不包括 2,787,807和2,401,154截至2023年9月30日和2022年9月30日的限制性股票奖励，分别扣除没收，因为这些股份已发行但尚未归属，因此，就计算每股普通股基本净利润（亏损）而言，不被视为未发行。
(2)每股稀释收益的计算不包括加权平均未归属的非参与限制性股票的影响 2,788,398, 2,715,967和2,401,154分别为截至2023年9月30日的三个月和九个月以及截至2022年9月30日的三个月，因为其影响将具有反稀释作用。
18. 后续事件
分红
2023年10月，公司支付季度现金股息为美元0.20截至2023年9月30日季度的每股A类普通股，向2023年9月29日有记录的股东支付。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
阅读以下讨论时应结合本季度报告第1项中包含的未经审计的合并财务报表及其附注，以及我们截至2022年12月31日的10-k表格中所载的信息，该表格可在美国证券交易委员会网站上查阅：Www.sec.gov.
引言
我们是一家商业地产(“CRE”)信贷房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于发起、收购、融资和管理多元化的投资组合，主要由主要位于美国的CRE债务投资和净租赁物业组成。华润置业的债务投资主要包括第一按揭贷款，这是我们的主要投资策略。此外，我们还可能有选择地发起夹层贷款和优先股投资，其中可能包括利润分享。夹层贷款和优先股权投资可能与我们在同一物业上发起相应的第一抵押贷款一起进行。净租赁物业包括以净租赁方式向租户长期租赁的华润置业物业，此类租户一般将负责物业运营费用，如保险、水电费、维护资本支出和房地产税。我们继续选择性地瞄准净租赁股权投资。
我们于2017年8月23日在马里兰州组织，并在纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶设有关键办事处。我们选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金纳税。我们通过我们的运营子公司BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“OP”)进行我们的所有活动，并持有我们几乎所有的资产和负债。
我们的目标资产
我们的投资策略是发起和有选择地收购我们的目标资产，包括以下内容：
•优先贷款。我们的主要关注点是发起并有选择地获得由CRE资产支持的优先贷款。这些贷款以商业地产的第一抵押留置权为担保，并向商业地产开发商或所有者提供抵押融资。这些贷款的期限可能不同，以固定利率或浮动利率计息，如果有的话，也会在不同的期限内摊销，通常是在到期时用气球支付本金。优先贷款可能包括我们发起的优先贷款中的初级参与，对于这些贷款，我们已将高级参与辛迪加给其他投资者，并为我们的投资组合保留了初级参与。我们认为，鉴于这些初级贷款的信用质量和风险状况，它们更像是我们发起的优先贷款，而不是其他类型的贷款。
•夹层贷款。我们可能会发起或收购夹层贷款，这些贷款在结构上从属于高级贷款，但优先于借款人的股权地位。一般来说，如果我们相信自己有能力保护自己的地位并为第一笔抵押贷款提供资金（如有必要），我们就会发放或获得这些贷款。夹层贷款的结构可以使我们的回报累积并添加到本金中，而不是按当前方式支付。当投资的风险回报特征需要额外的上涨参与保障投资的基础资产可能增值时，我们还可能寻求股权参与机会。
•优先股。我们可以进行优先和夹层贷款的投资，但优先于抵押贷款借款人的普通股权益。优先股投资的结构可能是这样的，即我们的回报是应计的，并被添加到本金金额中，而不是按当前基础支付。我们也可能在优先股投资中寻求股权参与机会，如参与夹层贷款。
•净租赁和其他房地产。我们可能偶尔会直接投资于位置良好的商业房地产，并以净租赁为基础向租户长期租赁，这些租户通常将负责物业运营费用，如保险、水电费、维护资本支出和房地产税。此外，我们物业的租户通常根据以下因素支付租金增长：(1)消费者物价指数(通常受上限限制)的增长，(2)固定增长，或(3)按特定水平以上的租户销售总额的百分比计算的额外租金。我们认为，与许多其他类型的房地产投资组合相比，长期净租赁协议下的物业组合通常会产生更可预测的收入来源，同时继续提供租金收入增长的潜力。
我们的经营部门包括优先和夹层贷款和优先股、净租赁和其他房地产，所有这些都包括在我们的目标资产中，以及CRE债务证券和公司。
我们的资本在目标资产之间的分配将取决于我们投资时的现行市场状况，并可能随着时间的推移而变化，以回应不同的现行市场状况。此外，未来我们可能会投资于目标资产以外的资产，或者改变我们的目标资产。对于我们的所有投资，我们的投资是为了保持我们的
符合美国联邦所得税的REIT资格，以及我们不受1940年修订的《投资公司法》(以下简称《投资公司法》)监管的约束。
我们认为，金融市场不时发生的事件，包括新冠肺炎疫情的持续影响，已经并将继续造成某些资产类别的价格和内在价值之间的错位，以及为这些资产融资的可用信贷供需失衡。我们相信，我们对CRE和房地产相关投资、内部承保、资产管理和处置能力的深入了解，为定期评估我们的投资并确定主要、次要或替代处置策略提供了广泛的平台。这包括中间服务和谈判、不良投资重组、止赎考虑、自有房地产的管理或开发，在每一种情况下都是为了重新定位并为我们和我们的股东实现最佳价值。根据标的投资的性质，我们可能会通过明智的资本投资来实施重新定位策略，以从投资中提取最大价值或确认意外损失，将所产生的流动性再投资于收益更高的投资。
我们的业务部门
我们将我们的业务作为一个投资组合。我们通过以下业务部门开展业务：
•优先和夹层贷款和优先股权-华润创业投资债务投资，包括优先贷款、夹层贷款和优先股权权益以及参与此类贷款。
•净租赁及其他房地产-在净租赁基础上对长期租赁给租户的商业房地产的直接投资，此类租户通常将负责物业运营费用，如保险、公用事业、维护、资本支出和房地产税。它还包括其他房地产，目前包括两项对商业房地产的直接所有权投资，重点是现金流稳定的物业，以及我们通过代替止赎的契据获得的另外三项物业。
•CRE债务证券-以前由BBB和一些BB级CMBS组成的证券投资(包括CMBS证券化池中的非投资级“b”部分)。它目前只包括私募股权基金的一个子投资组合。
•公司-包括公司级别的资产管理和其他费用，包括与我们的担保循环信贷安排(“银行信贷安排”)以及薪酬和福利相关的费用。
重大发展
在截至2023年9月30日和2023年10月30日的三个月内，影响我们业务和我们投资组合运营结果的重大事态发展包括：
资本资源
•截至本报告日期，我们拥有约348.0亿美元的流动资金，其中包括手头的183.0亿美元现金和我们的银行信贷安排上可用的165.0亿美元；以及
•2023年10月13日宣布并支付了第三季度每股0.20美元的股息。
我们的投资组合
•截至2023年9月30日的三个月，美国公认会计准则净收益为1,240万美元，或每股基本收益0.1美元，每股稀释后收益0.09美元，可分配收益3,100万美元，或每股收益0.24美元，调整后可分配收益3,580美元万，或每股收益0.28美元；
•截至2023年9月30日的三个月，我们：
◦从两笔贷款中获得5840万美元的还贷收益；以及
◦通过止赎契据收购了加利福尼亚州奥克兰的一处写字楼物业，公允价值为1390万美元。收购前，优先贷款投资处于非权责发生制状态。
影响我们业务的趋势
全球市场
当前全球市场的特点是波动，这是由货币政策收紧和地缘政治不确定性推动的，再加上新冠肺炎疫情的持续影响。为了应对通胀加剧，美联储继续提高利率，这缓和了贷款融资市场，给经济以及借款人和租户带来了进一步的不确定性。目前的宏观经济状况可能会持续或加剧。这可能会导致美国经济或其他全球经济体经历经济放缓或衰退。当我们
密切关注宏观经济状况，我们认为存在太多不确定因素，无法预测和量化这些因素可能对我们业务产生的全面影响。
写字楼物业市场
写字楼房地产市场受到新冠肺炎疫情的特别负面影响，仍然低迷，由于新开发或翻修的房地产可供租赁，空置率增加，而由于在家工作正常化和混合出勤模式，总体空置率较高。由于往返于办公室的员工越来越少，企业正在重新评估他们对实体办公空间的需求。在某些借款人由于经济状况而出现严重财务混乱的情况下，我们已经并可能继续使用借款人和/或担保人的利息和其他准备金及/或补充义务，以在有限的时间内履行当前的利息支付义务。鉴于写字楼市场的不确定性，我们以写字楼物业为抵押的贷款存在未来估值减值或投资损失的风险。
影响我们经营业绩的因素
我们的经营业绩受到多个因素的影响，主要取决于我们资产的借款人在到期和应付时偿还债务的能力、租户支付租金和其他租约到期金额的能力、我们积极有效地为投资组合中不时存在的任何次级和不良贷款和其他资产提供服务的能力、我们资产的市值以及华润置业优先贷款、夹层贷款、优先股权、债务证券、净租赁物业和我们其他资产的供求情况。以及我们的净营业收入水平(“NOI”)。我们的净利息收入，包括购买溢价的摊销和购买折扣的增加，主要由于我们的CRE贷款的市场利率、预付款利率和频率以及借款人支付预定利息的能力的变化而变化。利率和提前还款利率根据投资类型、金融市场状况、借款人的信誉、竞争和其他因素而有所不同，这些因素都不能确切预测。我们的净物业运营收入取决于我们维持房地产股权投资的历史入住率、租赁当前可用的空间和继续吸引新租户的能力。
我们资产的公允价值变动
我们将我们的资产视为长期投资。因此，我们预计市值的变化不会影响我们的经营业绩。然而，至少在季度的基础上，我们会评估我们长期持有此类资产的能力和意图。作为这一过程的一部分，我们监控我们的资产减值。我们继续持有任何资产的能力和/或意图的改变可能会导致我们确认减值费用或在出售此类投资时实现亏损。
市场利率的变动
就我们的业务运作而言，利率上升一般会在一段时间内导致：
•这个值我们的固定利率投资将减少；
•提前还款对我们投资组合中的某些资产的减速，从而减缓我们购买溢价的摊销和购买折扣的增加；
•优惠券我们的浮动和可调整利率抵押贷款将重置为更高的利率，尽管是在延迟的基础上；
•我们的借款人要求利率上限，以增加成本；
•借款人不愿在贷款到期日购买新的利率上限以获得延期资格；
•我们借款人的财务困难，他们偿还到期和应付债务的能力以及通过期限延长测试的能力可能会受到实质性的不利影响，导致丧失抵押品赎回权；
•至这个当我们使用杠杆为我们的资产融资时，与我们借款相关的利息支出将增加；
•至这个如果我们将利率互换协议作为我们对冲策略的一部分，这些协议的价值就会增加。
相反，一般来说，利率下降可能会随着时间的推移导致：
•增加我们投资组合中固定利率资产的价值；
•我们投资组合中某些资产的预付款增加，从而加速了我们购买溢价的摊销和购买折扣的增加；
•如果我们将利率互换协议作为我们对冲策略的一部分，那么这些协议的价值就会减少；
•我们的浮动和可调整利率按揭贷款的息票将被重置，尽管是延迟的，以降低利率；以及
•只要我们使用杠杆为我们的资产融资，与我们借款相关的利息支出就会减少。
信用风险
我们与我们的目标资产相关的信用风险程度不同。我们寻求通过在考虑到预期和意外损失的情况下以适当的价格收购高质量资产、采用全面的审查和资产选择程序以及仔细地持续监测收购的资产来减轻这一风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
投资组合规模
我们的投资组合的规模，以我们的商业抵押贷款、其他与商业房地产相关的债务投资和我们拥有的其他资产的总本金余额衡量，也是一个关键的收入来源。一般来说，随着投资组合规模的扩大，我们赚取的利息收入也会增加。然而，更大的投资组合可能会导致费用增加，以至于我们会产生额外的利息费用来为我们的资产融资。
我们的投资组合
截至2023年9月30日，我们的投资组合由106项投资组成，其公允价值约为390亿美元（基于我们的所有权份额，不包括现金、现金等值物和某些其他资产）。我们的高级和夹层贷款由92笔高级和夹层贷款组成，加权平均现金票息为3.7%，加权平均全额未释放收益率为9.3%。我们的净租赁和其他房地产包括约6.9亿平方英尺的总空间，该投资组合2023年第三季度的NOI总额约为1670万美元。有关NOI的更多信息，请参阅下文“非GAAP补充财务措施”。
截至2023年9月30日，我们的投资组合包括以下投资（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 数数(1) | | 账面价值
(合并) | | 账面价值 (在BRSP股票上)(2) | | 账面净值(合并)(3) | | 账面净值(按BRSP股票计算)(4) |
| 我们的投资组合 | | | | | | | | | | |
| 优先贷款 | | 87 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 795,809 | | | $ | 795,809 | |
| 夹层贷款 | | 5 | | | 77,987 | | | 77,987 | | | 77,987 | | | 77,987 | |
| | | | | | | | | | |
| 报告小计 | | 92 | | | 3,110,470 | | | 3,110,470 | | | 873,796 | | | 873,796 | |
| 租赁房地产净值 | | 8 | | | 572,984 | | | 572,984 | | | 133,324 | | | 133,324 | |
| 其他房地产 | | 5 | | | 257,659 | | | 244,440 | | | 86,186 | | | 85,724 | |
| 私募股权 | | 1 | | | 2,614 | | | 2,614 | | | 2,614 | | | 2,614 | |
| 我们的投资组合的总/加权平均 | | 106 | | | $ | 3,943,727 | | | $ | 3,930,508 | | | $ | 1,095,920 | | | $ | 1,095,458 | |
________________________________________
(1)计算净租赁房地产和其他房地产代表投资的数量。
(2)我们股份的公允价值代表截至2023年9月30日基于资产所有权的比例公允价值。
(3)净现值指截至2023年9月30日的净现值减去任何相关融资。
(4)截至2023年9月30日，我们股份的净公允价值是基于资产所有权减去基于所有权的任何相关融资的比例公允价值.
承保流程
我们使用由我们的高级管理团队开发的投资和承保流程，利用他们多年和房地产周期中广泛的商业房地产专业知识。承销过程侧重于以下部分或全部因素，旨在确保对每项投资进行适当的评估：(I)可能影响经营业绩的宏观经济状况；(Ii)对基础房地产的基本分析，包括租户名册、租赁条款、分区、必要的许可、经营成本和资产在其市场的整体竞争地位；(Iii)可能影响投资经济表现的房地产市场因素，包括租赁条件和整体竞争；(Iv)承租人、运营商、合作伙伴或借款人的经营专长、财务实力和声誉；(5)在投资和潜在回报期间现成和预计到位的现金流；(6)业务计划的适当性和与承租人扩建、重新定位或资本改善有关的估计费用；(7)财产的内部和第三方估值、相对于竞争对手的投资基础以及通过出售或再融资清算投资的能力；(8)审查第三方报告，包括评估、工程和环境报告；(9)对财产和市场进行实物检查；(X)投资的整体法律架构、合约影响及贷款人权利；及(Xi)税务及会计影响。
贷款风险排名
除了每季度审查用于投资的减值贷款外，我们还评估为投资而持有的贷款，以确定是否应该建立当前预期的信贷损失准备金。与本次审查一起，我们评估每笔优先贷款和夹层贷款的风险因素，并根据各种因素对风险进行评级，这些因素包括但不限于基本房地产表现和资产价值、可比物业的价值、物业现金流的耐用性和质量、保荐人的经验和所需的财务资金，以及是否存在降低风险的贷款结构。其他关键考虑因素包括贷款与价值比率、偿债覆盖率、贷款结构、房地产和信贷市场动态以及违约或本金损失风险。根据5分制，我们持有的投资贷款的评级从1到5，从风险较低到风险较高。在发起或购买时，为投资而持有的贷款被列为“3”级，并将根据定义如下的评级向前移动：
1.风险极低
2.低风险
3.中等风险
4.高风险/潜在损失-变现本金损失风险很高的贷款。
5.减值/可能的损失-有很高风险实现本金损失或以其他方式产生本金损失的贷款。
在截至2023年9月30日的三个月内，该公司简化了其风险排名定义。本公司根据简化定义重新评估其风险排名，并得出结论认为对前期风险排名没有影响。
2023年9月30日，我们的加权平均风险排名相对没有变化，与2023年6月30日的3.1相比，略有上升至3.2。在2023年第三季度，我们进行了以下风险排名活动：
•偿还：两笔风险等级为3的多户贷款；
•升级：一笔多户贷款的风险评级从4级升级至3级；
•降级：三笔多户贷款和两笔写字楼贷款的风险等级从3降至4；1笔多户贷款的风险等级从4降至5；
•其他：一笔风险等级为5的多户夹层b级贷款被注销，因为我们认为它无法收回；还有一笔风险等级为5的写字楼贷款是通过抵押品止赎获得的，并重新分类为房地产所有。
高级和夹层贷款
下表根据我们的内部风险排名、抵押品资产类型和地理分布提供了截至2023年9月30日的优先和夹层贷款摘要(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 持有价值（按BRSP份额计算）(1) | | |
| 风险排序 | | 数数 | | 优先贷款 | | 夹层贷款 | | | 总 | | 占总数的百分比 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 2 | | 3 | | | $ | 77,936 | | | $ | — | | | | $ | 77,936 | | | 2.5 | % |
| 3 | | 77 | | | 2,379,876 | | | 77,987 | | | | 2,457,863 | | | 79.0 | % |
| 4 | | 10 | | | 509,666 | | | — | | | | 509,666 | | | 16.4 | % |
| 5 | | 2 | | | 65,005 | | | — | | | | 65,005 | | | 2.1 | % |
| | 92 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 77,987 | | | | $ | 3,110,470 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 加权平均风险排名 | | | | | | | | | | | 3.2 |
_________________________________________
(1)我们股份的公允价值代表截至2023年9月30日基于资产所有权的比例公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值（按BRSP份额计算） | | |
| 抵押财产类型 | | 数数 | | 优先贷款 | | 夹层贷款 | | | 总 | | 占总数的百分比 |
| 多个家庭 | | 53 | | | $ | 1,551,896 | | | $ | 62,637 | | | | $ | 1,614,533 | | | 51.9 | % |
| 办公室 | | 30 | | | 1,007,338 | | | 2,900 | | | | 1,010,238 | | | 32.5 | % |
| 酒店 | | 3 | | | 266,435 | | | 12,450 | | | | 278,885 | | | 9.0 | % |
其他（综合用途）(1) | | 3 | | | 152,406 | | | — | | | | 152,406 | | | 4.9 | % |
| 工业 | | 3 | | | 54,408 | | | — | | | | 54,408 | | | 1.7 | % |
| 总计 | | 92 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 77,987 | | | | $ | 3,110,470 | | | 100.0 | % |
_________________________________________
(1)其他包括商业和住宅开发以及预开发资产。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值（按BRSP份额计算） | | |
| 区域 | | 数数 | | 优先贷款 | | 夹层贷款 | | | | 总 | | 占总数的百分比 |
| 美国西 | | 37 | | | $ | 1,293,755 | | | $ | 58,203 | | | | | $ | 1,351,958 | | | 43.5 | % |
| 美国西南 | | 36 | | | 1,111,573 | | | 4,434 | | | | | 1,116,007 | | | 35.9 | % |
| 美国东北部 | | 11 | | | 415,243 | | | 15,350 | | | | | 430,593 | | | 13.8 | % |
| 美国东南 | | 8 | | | 211,912 | | | — | | | | | 211,912 | | | 6.8 | % |
| | | | | | | | | | | | |
| 总 | | 92 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 77,987 | | | | | $ | 3,110,470 | | | 100.0 | % |
下表提供了截至2023年9月30日我们高级和夹层贷款的资产水平详细信息（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 始发日期 | | 城市、州 | | 账面价值(1) | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券(2) | | 不可思议的全收益率(3) | | 延长到期日 | | 贷款价值比(4) | | Q3风险排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多个家庭 |
贷款1(6) | | 高年级 | | 6/18/2019 | | 加利福尼亚州圣克拉拉 | | $ | 57,145 | | | $ | 57,443 | | | 漂浮 | | 5.5% | | 10.8% | | 6/18/2024 | | 69% | | 3 |
| 贷款2 | | 高年级 | | 7/19/2021 | | 德克萨斯州达拉斯 | | 50,334 | | | 50,200 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 8.7% | | 8/9/2026 | | 74% | | 3 |
| 贷款3 | | 高年级 | | 3/8/2022 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 50,211 | | | 50,216 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.2% | | 3/9/2027 | | 75% | | 3 |
| 贷款4 | | 高年级 | | 5/17/2022 | | 拉斯维加斯，NV | | 49,591 | | | 49,758 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 6/9/2027 | | 74% | | 4 |
| 贷款5 | | 高年级 | | 5/26/2021 | | 拉斯维加斯，NV | | 46,849 | | | 46,750 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.2% | | 6/9/2026 | | 70% | | 4 |
| 贷款6 | | 高年级 | | 11/30/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | 45,005 | | | 44,829 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 12/9/2026 | | 74% | | 5 |
| 贷款7 | | 高年级 | | 2/3/2021 | | 德克萨斯州阿灵顿 | | 44,381 | | | 44,207 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.5% | | 2/9/2026 | | 81% | | 4 |
| 贷款8 | | 高年级 | | 3/1/2021 | | 德克萨斯州理查森 | | 43,350 | | | 43,411 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.1% | | 3/9/2026 | | 75% | | 3 |
| 贷款9 | | 高年级 | | 7/15/2021 | | 新泽西州泽西城 | | 42,989 | | | 43,000 | | | 漂浮 | | 3.1% | | 8.8% | | 8/9/2026 | | 66% | | 3 |
| 贷款10 | | 高年级 | | 12/21/2020 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 42,810 | | | 42,850 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.4% | | 1/9/2026 | | 54% | | 3 |
| 前10名多户人家总计 | | $ | 472,665 | | | $ | 472,664 | | | 贷款总额的15% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款11 | | 高年级 | | 3/22/2021 | | 德克萨斯州沃斯堡 | | $ | 42,076 | | | $ | 42,046 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 4/9/2026 | | 83% | | 3 |
| 贷款12 | | 高年级 | | 3/31/2022 | | 肯塔基州路易斯维尔 | | 41,586 | | | 41,607 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.6% | | 4/9/2027 | | 72% | | 3 |
| 贷款13 | | 高年级 | | 7/15/2021 | | 德克萨斯州达拉斯 | | 40,011 | | | 40,011 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.5% | | 8/9/2026 | | 77% | | 3 |
| 贷款14 | | 高年级 | | 12/7/2021 | | 丹佛，CO | | 39,564 | | | 39,598 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.0% | | 12/9/2026 | | 74% | | 3 |
| 贷款15 | | 高年级 | | 3/31/2022 | | 加州长滩 | | 38,380 | | | 38,482 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 4/9/2027 | | 74% | | 3 |
| 贷款16 | | 高年级 | | 7/12/2022 | | 德克萨斯州欧文 | | 37,612 | | | 37,761 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 8/9/2027 | | 73% | | 3 |
| 贷款17 | | 高年级 | | 1/18/2022 | | 德克萨斯州达拉斯 | | 36,359 | | | 36,288 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.4% | | 2/9/2027 | | 75% | | 3 |
| 贷款18 | | 高年级 | | 9/28/2021 | | 德克萨斯州卡罗尔顿 | | 36,159 | | | 36,282 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 10/9/2025 | | 73% | | 3 |
| 贷款19 | | 高年级 | | 1/12/2022 | | 加州洛杉矶 | | 35,765 | | | 35,940 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 2/9/2027 | | 65% | | 3 |
| 贷款20 | | 高年级 | | 3/16/2021 | | 加利福尼亚州弗里蒙特 | | 33,550 | | | 33,550 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 8.8% | | 4/9/2026 | | 76% | | 3 |
| 前20名多户人家总计 | | $ | 853,727 | | | $ | 854,229 | | | 占贷款总额的27% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款21 | | 高年级 | | 7/29/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | $ | 32,463 | | | $ | 32,562 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 74% | | 3 |
贷款22(6) | | 夹层 | | 12/9/2019 | | 加利福尼亚州米尔皮塔斯 | | 31,822 | | | 31,822 | | | 固定 | | 不适用 | | 10.2% | | 3/3/2026 | | 58% - 79% | | 3 |
| 贷款23 | | 高年级 | | 3/31/2021 | | 亚利桑那州梅萨 | | 31,456 | | | 31,434 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.5% | | 4/9/2026 | | 83% | | 3 |
| 贷款24 | | 高年级 | | 4/29/2021 | | 拉斯维加斯，NV | | 30,089 | | | 30,079 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 5/9/2026 | | 76% | | 2 |
| 贷款25 | | 高年级 | | 4/15/2022 | | 亚利桑那州梅萨 | | 29,668 | | | 29,827 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 5/9/2027 | | 75% | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 始发日期 | | 城市、州 | | 账面价值(1) | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券(2) | | 不可思议的全收益率(3) | | 延长到期日 | | 贷款价值比(4) | | Q3风险排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款26 | | 高年级 | | 7/13/2021 | | 德克萨斯州普莱诺 | | 29,130 | | | 29,142 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 2/9/2025 | | 82% | | 3 |
| 贷款27 | | 高年级 | | 5/19/2022 | | 丹佛，CO | | 28,560 | | | 28,654 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 6/9/2027 | | 73% | | 4 |
| 贷款28 | | 高年级 | | 2/17/2022 | | 加州长滩 | | 28,552 | | | 28,632 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 3/9/2027 | | 67% | | 3 |
| 贷款29 | | 高年级 | | 8/31/2021 | | 亚利桑那州格伦代尔 | | 28,168 | | | 28,262 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 9/9/2026 | | 75% | | 3 |
| 贷款30 | | 高年级 | | 5/27/2021 | | 德克萨斯州休斯顿 | | 28,000 | | | 28,000 | | | 漂浮 | | 3.1% | | 8.4% | | 6/9/2026 | | 67% | | 3 |
| 贷款31 | | 高年级 | | 12/16/2021 | | 南卡罗来纳州米尔堡 | | 27,027 | | | 27,103 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 1/9/2027 | | 71% | | 3 |
贷款32(6) | | 夹层 | | 2/8/2022 | | 拉斯维加斯，NV | | 26,380 | | | 26,444 | | | 固定 | | 7.0% | | 12.3% | | 2/8/2027 | | 56% - 79% | | 3 |
| 贷款33 | | 高年级 | | 12/21/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | 25,197 | | | 25,311 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 1/9/2027 | | 75% | | 3 |
| 贷款34 | | 高年级 | | 7/12/2022 | | 德克萨斯州欧文 | | 24,958 | | | 25,060 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 8/9/2027 | | 72% | | 3 |
| 贷款35 | | 高年级 | | 3/8/2022 | | 亚利桑那州格伦代尔 | | 24,477 | | | 24,602 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.1% | | 3/9/2027 | | 73% | | 3 |
| 贷款36 | | 高年级 | | 7/1/2021 | | 科罗拉多州奥罗拉 | | 23,887 | | | 23,952 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 7/9/2026 | | 73% | | 3 |
| 贷款37 | | 高年级 | | 3/31/2022 | | 菲尼克斯，AZ | | 23,565 | | | 23,691 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.3% | | 4/9/2027 | | 75% | | 3 |
| 贷款38 | | 高年级 | | 11/4/2021 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 23,089 | | | 23,181 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 11/9/2026 | | 71% | | 3 |
| 贷款39 | | 高年级 | | 6/22/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | 21,868 | | | 21,929 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 7/9/2026 | | 75% | | 2 |
| 贷款40 | | 高年级 | | 7/13/2021 | | 俄勒冈市，俄勒冈州 | | 21,756 | | | 21,764 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 73% | | 3 |
| 贷款41 | | 高年级 | | 1/12/2022 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 20,073 | | | 20,107 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 2/9/2027 | | 75% | | 3 |
| 贷款42 | | 高年级 | | 9/22/2021 | | 德克萨斯州丹顿 | | 19,742 | | | 19,761 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 10/9/2025 | | 70% | | 3 |
| 贷款43 | | 高年级 | | 8/6/2021 | | 加利福尼亚州拉梅萨 | | 19,666 | | | 19,666 | | | 漂浮 | | 3.0% | | 8.3% | | 8/9/2025 | | 70% | | 3 |
| 贷款44 | | 高年级 | | 12/21/2021 | | 格雷沙姆，或 | | 19,424 | | | 19,455 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 1/9/2027 | | 74% | | 3 |
| 贷款45 | | 高年级 | | 9/1/2021 | | 华盛顿州贝尔维尤 | | 19,308 | | | 19,308 | | | 漂浮 | | 3.0% | | 8.3% | | 9/9/2025 | | 64% | | 3 |
| 贷款46 | | 高年级 | | 6/24/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | 19,236 | | | 19,236 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 8.8% | | 7/9/2026 | | 63% | | 4 |
| 贷款47 | | 高年级 | | 5/5/2022 | | 北卡罗来纳州夏洛特市 | | 18,448 | | | 18,500 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 5/9/2027 | | 61% | | 3 |
| 贷款48 | | 高年级 | | 7/14/2021 | | 德克萨斯州盐湖城 | | 18,308 | | | 18,315 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 73% | | 3 |
| 贷款49 | | 高年级 | | 4/29/2022 | | 华盛顿州塔科马 | | 17,973 | | | 18,031 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.1% | | 5/9/2027 | | 72% | | 3 |
| 贷款50 | | 高年级 | | 6/25/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | 17,473 | | | 17,518 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 7/9/2026 | | 75% | | 3 |
| 贷款51 | | 高年级 | | 7/21/2021 | | 北卡罗来纳州达勒姆 | | 15,186 | | | 15,228 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 58% | | 3 |
| 贷款52 | | 高年级 | | 3/8/2022 | | 亚利桑那州格伦代尔 | | 11,423 | | | 11,482 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.1% | | 3/9/2027 | | 73% | | 3 |
| 贷款53 | | 夹层 | | 7/30/2014 | | 各种-德克萨斯州 | | 4,434 | | | 4,434 | | | 固定 | | 9.5% | | 9.5% | | 8/11/2024 | | 71%-83% | | 3 |
| 总/加权平均多家庭贷款 | | $ | 1,614,533 | | | $ | 1,616,721 | | | 占贷款总额的52% | | 3.5% | | 9.2% | | 2.9年 | | | | 3.1 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 始发日期 | | 城市、州 | | 账面价值(1) | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券(2) | | 不可思议的全收益率(3) | | 延长到期日 | | 贷款价值比(4) | | Q3风险排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 办公室 |
| 贷款54 | | 高年级 | | 2/17/2022 | | 马萨诸塞州波士顿 | | $ | 84,718 | | | $ | 84,924 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.6% | | 3/9/2027 | | 54% | | 3 |
| 贷款55 | | 高年级 | | 12/7/2018 | | 加利福尼亚州卡尔斯巴德 | | 75,862 | | | 75,862 | | | 漂浮 | | 4.4% | | 9.7% | | 12/9/2024 | | 67% | | 3 |
| 贷款56 | | 高年级 | | 8/28/2018 | | 加利福尼亚州圣何塞 | | 74,071 | | | 74,071 | | | 漂浮 | | 2.6% | | 7.9% | | 8/28/2025 | | 75% | | 3 |
| 贷款57 | | 高年级 | | 1/19/2021 | | 菲尼克斯，AZ | | 72,355 | | | 72,460 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.3% | | 2/9/2026 | | 70% | | 3 |
| 贷款58 | | 高年级 | | 2/13/2019 | | 马里兰州巴尔的摩 | | 58,758 | | | 58,758 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 8.9% | | 2/9/2025 | | 74% | | 3 |
| 贷款59 | | 高年级 | | 5/23/2022 | | 德克萨斯州普莱诺 | | 40,245 | | | 40,300 | | | 漂浮 | | 4.3% | | 9.9% | | 6/9/2027 | | 64% | | 3 |
| 贷款60 | | 高年级 | | 4/27/2022 | | 德克萨斯州普莱诺 | | 39,500 | | | 39,523 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.8% | | 5/9/2027 | | 70% | | 3 |
| 贷款61 | | 高年级 | | 11/23/2021 | | 图阿拉廷，俄勒冈州 | | 39,319 | | | 39,372 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.6% | | 12/9/2026 | | 66% | | 4 |
| 贷款62 | | 高年级 | | 9/28/2021 | | 弗吉尼亚州雷斯顿 | | 37,948 | | | 37,956 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.9% | | 10/9/2026 | | 71% | | 4 |
| 贷款63 | | 高年级 | | 11/17/2021 | | 德克萨斯州达拉斯 | | 36,825 | | | 36,859 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.8% | | 12/9/2025 | | 61% | | 4 |
| 十大办公室贷款总计 | | $ | 559,601 | | | $ | 560,085 | | | 占贷款总额的18% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款64 | | 高年级 | | 4/7/2022 | | 加利福尼亚州圣何塞 | | $ | 33,817 | | | $ | 33,906 | | | 漂浮 | | 4.2% | | 10.0% | | 4/9/2027 | | 70% | | 3 |
| 贷款65 | | 高年级 | | 6/2/2021 | | 加利福尼亚州南帕萨迪纳 | | 33,704 | | | 33,619 | | | 漂浮 | | 5.0% | | 10.3% | | 6/9/2026 | | 69% | | 3 |
| 贷款66 | | 高年级 | | 4/30/2021 | | 加利福尼亚州圣地亚哥 | | 32,981 | | | 33,050 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 5/9/2026 | | 55% | | 3 |
| 贷款67 | | 高年级 | | 6/16/2017 | | 佛罗里达州迈阿密 | | 30,348 | | | 30,008 | | | 漂浮 | | 5.8% | | 11.1% | | 12/8/2023 | | 73% | | 3 |
| 贷款68 | | 高年级 | | 3/31/2022 | | 宾夕法尼亚州蓝贝尔 | | 28,441 | | | 28,441 | | | 漂浮 | | 4.2% | | 9.5% | | 4/9/2025 | | 59% | | 3 |
| 贷款69 | | 高年级 | | 11/19/2021 | | 加利福尼亚州加迪纳 | | 28,358 | | | 28,505 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 12/9/2026 | | 69% | | 3 |
| 贷款70 | | 高年级 | | 10/21/2021 | | 宾夕法尼亚州蓝贝尔 | | 27,930 | | | 27,930 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.5% | | 11/9/2023 | | 78% | | 3 |
| 贷款71 | | 高年级 | | 2/26/2019 | | 北卡罗来纳州夏洛特市 | | 25,978 | | | 26,052 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.6% | | 7/9/2025 | | 51% | | 2 |
| 贷款72 | | 高年级 | | 12/7/2021 | | 希尔斯伯勒，俄勒冈州 | | 24,714 | | | 24,746 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.6% | | 12/9/2024 | | 71% | | 3 |
| 贷款73 | | 高年级 | | 9/16/2019 | | 加州旧金山 | | 23,543 | | | 23,543 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.6% | | 10/9/2024 | | 82% | | 3 |
| 前20名办公室贷款总计 | | $ | 849,415 | | | $ | 849,885 | | | 占贷款总额的27% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款74 | | 高年级 | | 7/30/2021 | | 丹佛，CO | | $ | 23,054 | | | $ | 23,133 | | | 漂浮 | | 4.4% | | 10.1% | | 8/9/2026 | | 66% | | 3 |
| 贷款75 | | 高年级 | | 8/27/2019 | | 加州旧金山 | | 22,121 | | | 22,121 | | | 漂浮 | | 2.9% | | 8.3% | | 9/9/2024 | | 79% | | 3 |
贷款76(7) | | 高年级 | | 7/12/2019 | | 华盛顿特区。 | | 20,000 | | | 54,726 | | | 不适用(7) | | 不适用(7) | | 不适用(7) | | 8/9/2024 | | 68% | | 5 |
| 贷款77 | | 高年级 | | 10/29/2020 | | 丹佛，CO | | 19,056 | | | 19,063 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.4% | | 11/9/2025 | | 64% | | 3 |
| 贷款78 | | 高年级 | | 10/13/2021 | | 加利福尼亚州伯班克 | | 16,366 | | | 16,436 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.7% | | 11/9/2026 | | 57% | | 3 |
| 贷款79 | | 高年级 | | 8/31/2021 | | 加州洛杉矶 | | 15,888 | | | 15,888 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.4% | | 9/9/2026 | | 58% | | 3 |
| 贷款80 | | 高年级 | | 11/16/2021 | | 北卡罗来纳州夏洛特市 | | 15,392 | | | 15,466 | | | 漂浮 | | 4.5% | | 10.2% | | 12/9/2026 | | 67% | | 3 |
| 贷款81 | | 高年级 | | 11/10/2021 | | 德克萨斯州理查森 | | 13,522 | | | 13,507 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.8% | | 12/9/2026 | | 71% | | 4 |
| 贷款82 | | 高年级 | | 9/26/2019 | | 德克萨斯州盐湖城 | | 12,524 | | | 12,524 | | | 漂浮 | | 2.8% | | 8.1% | | 10/9/2024 | | 43% | | 3 |
| 贷款83 | | 夹层 | | 2/13/2023 | | 马里兰州巴尔的摩 | | 2,900 | | | 2,900 | | | 固定 | | 不适用(8) | | 13.0% | | 2/7/2025 | | 74%-75% | | 3 |
| 总/加权平均办公室贷款 | | $ | 1,010,238 | | | $ | 1,045,649 | | | 占贷款总额的33% | | 3.8% | | 9.3% | | 2.3年 | | | | 3.1 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 始发日期 | | 城市、州 | | 账面价值(1) | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券(2) | | 不可思议的全收益率(3) | | 延长到期日 | | 贷款价值比(4) | | Q3风险排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 酒店 |
| 贷款84 | | 高年级 | | 1/2/2018 | | 加利福尼亚州圣何塞 | | $ | 193,435 | | | $ | 193,435 | | | 漂浮 | | 4.8% | | 10.1% | | 11/9/2026 | | 73% | | 4 |
| 贷款85 | | 高年级 | | 6/25/2018 | | 科罗拉多州恩格尔伍德 | | 73,000 | | | 73,000 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 8.8% | | 2/9/2025 | | 62% | | 3 |
| 贷款86 | | 夹层 | | 1/9/2017 | | 纽约州纽约市 | | 12,450 | | | 12,330 | | | 漂浮 | | 11.0% | | 17.3% | | 12/15/2023 | | 67% - 80% | | 3 |
| 酒店贷款总额/加权平均值 | | $ | 278,885 | | | $ | 278,765 | | | | | 4.7% | | 10.1% | | 两年半 | | | | 3.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他（综合用途） |
| 贷款87 | | 高年级 | | 10/24/2019 | | 布鲁克林，纽约州 | | $ | 77,801 | | | $ | 77,802 | | | 漂浮 | | 4.2% | | 9.5% | | 11/9/2024 | | 70% | | 3 |
| 贷款88 | | 高年级 | | 1/13/2022 | | 纽约州纽约市 | | 46,015 | | | 46,090 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 2/9/2027 | | 67% | | 3 |
| 贷款89 | | 高年级 | | 5/3/2022 | | 布鲁克林，纽约州 | | 28,590 | | | 28,665 | | | 漂浮 | | 4.4% | | 10.2% | | 5/9/2027 | | 68% | | 3 |
| 其他（混合用途）贷款总额/加权平均值 | | $ | 152,406 | | | $ | 152,557 | | | | | 4.0% | | 9.6% | | 2.3年 | | | | 3.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 工业 |
| 贷款90 | | 高年级 | | 7/13/2022 | | 加利福尼亚州安大略省 | | $ | 23,395 | | | $ | 23,539 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.0% | | 8/9/2027 | | 66% | | 3 |
| 贷款91 | | 高年级 | | 3/25/2022 | | 加利福尼亚州工业之城 | | 19,668 | | | 19,719 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 4/9/2027 | | 67% | | 3 |
| 贷款92 | | 高年级 | | 3/21/2022 | | 加利福尼亚州商业区 | | 11,345 | | | 11,374 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.1% | | 4/9/2027 | | 71% | | 3 |
| 工业贷款总额/加权平均 | | $ | 54,408 | | | $ | 54,632 | | | | | 3.3% | | 9.1% | | 3.7年 | | | | 3.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总/加权平均优先和夹层贷款以及优先股-我们的投资组合 | | $ | 3,110,470 | | | $ | 3,148,324 | | | | | 3.7% | | 9.3% | | 2.6年 | | | | 3.2 |
_________________________________________
(1)代表截至2023年9月30日我们股票的账面价值。
(2)代表贷款的声明票面利率；对于浮动利率贷款，不包括有担保的隔夜融资利率(SOFR)，后者截至2023年9月30日为5.32%。
(3)除规定的现金票面利率外，无杠杆全额收益还包括非现金支付的实物利息收入和应计的发起和退出费用。贷款组合的无杠杆全入收益率假设2023年9月30日为适用的浮动基准利率，用于加权平均计算。
(4)除建筑贷款外，优先贷款反映的是初始贷款额除以贷款开始之日的现值，或本金除以截至最近一次原状评估之日的抵押品的评估价值。夹层贷款分别包括附属贷款对价值的贷款和脱离贷款对价值的贷款。附件贷款与价值之比反映的是优先于我们头寸的贷款的初始资金除以贷款开始之日的现有价值，或本金金额除以截至最近一次评估日期的原地抵押品的评估价值。支队贷款价值比反映了我们的贷款和优先于我们头寸的贷款的累计初始资金除以贷款发起之日的现值，或累计本金除以截至最近一次评估之日的原地抵押品的评估价值。
(5)按季度计算，该公司的优先贷款和夹层贷款的评级为“1”至“5”，从风险较低到风险较高。代表截至2023年9月30日的风险排名。
(6)建筑业优先贷款的贷款价值比反映贷款总承诺额除以竣工评估价值，或贷款总承诺额除以预计总成本基础。建筑夹层贷款包括附着式贷款和支队贷款。附件贷款价值比率反映优先于我们头寸的贷款的总承诺额除以完成的评估价值，或优先于我们头寸的贷款的总承诺额除以预计总成本基础。支行贷款价值比反映我们的贷款和优先于我们职位的贷款的累计承诺额除以完成的评估价值，或我们的贷款和优先于我们的职位的贷款的累计承诺额除以预计总成本基础。
(7)贷款76在2023年2月被置于非应计项目状态；因此，没有收入得到确认。
(8)贷款83有实物支付条款，应计利息为13.0%。
截至2023年9月30日，我们的未偿还贷款和未来贷款融资承诺的一般CECL准备金为5500万美元，占我们贷款组合总承诺额的1.67%，不包括根据CECL特定准备金评估的贷款。这比2023年6月30日的5,210万美元增加了290万美元，占我们贷款组合总承诺额的1.56%。这一增长主要是由一般CECL模型中采用的宏观经济假设推动的。2023年第三季度，我们冲销了与夹层b票据相关的1450万美元的CECL特定准备金，这些准备金被认为是无法收回的。我们还注销了1,090万美元的CECL特定准备金，这笔准备金与加利福尼亚州奥克兰的一笔优先贷款有关，这笔贷款是通过替代止赎的契据获得的。此外，我们记录了与我们华盛顿特区办事处优先贷款相关的480万美元的CECL特定准备金. 有关华盛顿特区办事处优先贷款的进一步讨论，请参阅下面的“资产特定贷款摘要”。
特定资产贷款摘要
华盛顿特区办事处高级贷款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 附属型 | | 始发日期 | | 账面价值 | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券 | | 不可思议的全收益率 | | 延长到期日 | | 贷款价值比(1) | | Q3风险排名 |
| 贷款76 | | 高年级 | | 办公室 | | 7/12/2019 | | $ | 20,000 | | | $ | 54,726 | | | 不适用/不适用(2) | | 不适用/不适用(2) | | 不适用/不适用(2) | | 8/9/2024 | | 68% | | 5 |
______________________________________
(1)贷款与价值比率使用贷款发放日期的现状价值计算。
(2)贷款76在2023年2月被置于非应计项目状态；因此，没有收入得到确认。
我们在2019年发起了一笔6,540美元的万高级抵押贷款，以资助收购、资本改善和租赁位于华盛顿特区杜邦环区的一栋12层、185,000平方英尺、多租户的乙级写字楼(“DC写字楼贷款”)。一部分办公空间已被改造为协同工作空间，其中包括私人办公室、套房和便利设施楼层。
截至2023年9月30日，DC写字楼贷款物业租赁50%。除了新冠肺炎、在家办公和政府远程办公计划加剧的空置问题外，该房产的租约将于2023年底到期，如果这些租户选择不续约，那么续租空置空间的能力会带来进一步的不确定性。
DC Office贷款的第二个到期日是2022年8月，没有通过延期测试。我们给予赞助商60天的延期和90天的额外延期，以筹集股本以偿还将贷款延长12个月的费用。
在90天的延期结束时，我们无法与借款人达成延期条款。DC Office贷款于2023年1月违约，并于2023年2月处于非应计状态。我们预计将在2023年第四季度末完成止赎程序，并接管相关财产。我们正在研究解决资产问题的所有选择，包括是否可以通过潜在的财产用途变化来实现价值最大化。我们利用抵押品的估计公允价值，因此在2023年第一季度和第三季度记录了特定的CECL储备。
加利福尼亚州圣何塞酒店高级贷款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 附属型 | | 始发日期 | | 账面价值 | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券 | | 不可思议的全收益率 | | 延长到期日 | | 贷款价值比(1) | | Q3风险排名 |
| 贷款84 | | 高年级 | | 酒店 | | 1/2/2018 | | $ | 193,435 | | | $ | 193,435 | | | 漂浮 | | 4.8% | | 10.1% | | 11/9/2026 | | 73% | | 4 |
______________________________________
(1)贷款与价值比率使用贷款发放日期的现状价值计算。
我们发起了一笔17350美元的万优先贷款，用于赞助商在2018年购买圣何塞酒店(圣何塞酒店贷款)。圣何塞酒店的贷款包括16660美元的初始资金万和另外690美元的未来预付款万。在交易完成时，借款人为此次收购贡献了大约9,000万美元的股本。
2021年11月，借款人从破产程序中脱颖而出，其中包括希尔顿将酒店更名为Signia，并从第三方贷款人那里获得2,500美元的万夹层贷款，以支持重新开业、物业改善计划、某些运营费用以及与破产程序相关的所有费用。破产法庭确认经修订及重述的优先按揭贷款条款的金额为18490万，这是反映应计利息及费用的上调金额，将我们先前的优先股投资合并为重述的优先按揭贷款，并包括与破产有关的某些其他成本及开支。圣何塞酒店于2022年4月重新开业。
2023年2月，我们将18490万美元的贷款增加了7亿美元，以资助某些未装修的客房的翻新并弥补债务偿还缺口。2023年6月，我们将贷款额外增加了1.4亿美元，为债务偿还提供资金。期间
2023年第三季度，第三方贷款机构的夹层贷款增加了4.3亿美元，以解决出售附楼造成的预期债务偿还短缺问题。
该酒店拥有805间客房，由一座主酒店塔楼和一座第二座扩建附楼组成。借款人已签订买卖协议，将于2023年第四季度出售拥有264间客房的酒店附楼。潜在买家正处于尽职调查阶段。如果出售完成，出售的某些收益可能会用于偿还圣何塞酒店贷款并对其进行资本重组。
俄勒冈州图阿拉廷办公园区高级贷款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款类型 | | 附属型 | | 始发日期 | | 账面价值 | | 本金余额 | | 件类型 | | 现金券 | | 不可思议的全收益率 | | 延长到期日 | | 贷款价值比(1) | | Q3风险排名 |
| 贷款61 | | 高年级 | | 办公室 | | 11/23/2021 | | $ | 39,319 | | | $ | 39,372 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.6% | | 12/9/2026 | | 66% | | 4 |
______________________________________
(1)贷款与价值比率使用贷款发放日期的现状价值计算。
我们发放了4580万美元的高级贷款， 再融资赞助商在2021年对Tualatin写字楼建筑群的现有贷款(“Tualatin写字楼贷款”)。图阿拉丁办事处的贷款包括3,860美元的初始资金万和另外7，20美元的未来预付款万。
图阿拉丁写字楼赞助商试图利用那些试图避免通勤到波特兰中央商务区、寻求离家更近的工作的员工。图阿拉丁的写字楼物业由10栋建筑组成，每栋平均占地34,000平方英尺，除了管理办公室外，还有露天公共区域，赞助商认为在新冠肺炎疫情期间，这是租户的首选。当Tualatin Office贷款发放时，Tualatin写字楼的入住率为70%，并包括未来的预付款，为预期的新租赁活动提供额外的租户改善资金。在我们发起图阿拉丁办公室贷款之前，赞助商已经投资了600美元万来升级健身中心、新的供暖、通风和制冷系统，重新铺设停车场，并安装指示牌。
图阿拉丁的写字楼物业在2023年第三季度一直保持入住率，但只完成了少量的新租赁。缺乏新的租赁，加上利率上升，导致偿债能力超过了每月净营业收入。对Tualatin写字楼物业的负面租赁预测、预计2023年晚些时候的租户空置以及写字楼市场的不确定性，可能会导致估值减值或投资损失。
租赁净值和其他房地产
我们的净租赁房地产投资策略专注于商业房地产的直接所有权，重点是拥有稳定现金流的物业，这些物业在结构上可能优先于第三方合作伙伴的股权。此外，我们可能通过与一个或多个合作伙伴的合资企业拥有净租赁房地产投资。作为我们净租赁房地产战略的一部分，我们探索各种房地产投资，包括多租户写字楼、多家庭、学生公寓和工业。此外，我们有两项直接拥有商业房地产的投资，并通过与一个或多个合作伙伴的合资企业拥有这些经营性房地产投资。我们还拥有包括在其他房地产中的三处房产，这些房产是通过代替止赎的契据获得的。我们的酒店通常地理位置优越，拥有强大的运营合作伙伴。
截至2023年9月30日，81740美元的万或我们资产的20.8%投资于净租赁和其他房地产物业，这些物业的入住率为92.5%。下表显示了我们截至2023年9月30日的净租赁和其他房地产投资(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 数数(1) | | 账面价值(2) | | NOI截至2023年9月30日的三个月(3) |
| 租赁房地产净值 | | 8 | | | $ | 572,984 | | | $ | 12,231 | |
| 其他房地产 | | 5 | | | 244,440 | | | 4,463 | |
| 租赁净值和其他房地产合计/加权平均 | | 13 | | | $ | 817,425 | | | $ | 16,694 | |
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(1)Count表示投资的数量。
(2)代表截至2023年9月30日我们股份的账面价值；包括房地产有形资产、递延租赁成本和其他无形资产减去无形负债。
(3)有关NOI的更多信息，请参阅“非GAAP补充财务措施”。
下表提供了截至2023年9月30日我们的净租赁和其他房地产的资产级别详细信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 附属型 | | 城市、州 | | 物业数量 | | 可出租平方英尺（“RSF”）/单位/钥匙(1) | | 加权平均租赁百分比(2) | | 加权平均租期（年）(3) |
| 租赁房地产净值 | | | | | | | | | | | | |
| 净租赁1 | | 工业 | | 各种-美国 | | 2 | | | 2，787，343 RSF | | 100% | | 14.9 |
| 净租赁2 | | 办公室 | | 斯塔万格，挪威 | | 1 | | | 1，290，926 RSF | | 100% | | 6.7 |
| 净租赁3 | | 办公室 | | 科罗拉多州奥罗拉 | | 1 | | | 183，529 RSF | | 100% | | 4.2 |
| 净租赁4 | | 办公室 | | 印第安纳波利斯，In | | 1 | | | 338，000 RSF | | 100% | | 7.3 |
| 净租赁5 | | 零售 | | 各种-美国 | | 7 | | | 319，600 RSF | | 100% | | 4.2 |
| 净租赁6 | | 零售 | | 基恩，新罕布什尔州 | | 1 | | | 45，471 RSF | | 100% | | 5.3 |
| 净租赁7 | | 零售 | | 缅因州南波特兰 | | 1 | | | 52，900 RSF | | 100% | | 8.3 |
| 净租赁8 | | 零售 | | 内华达州韦恩堡 | | 1 | | | 50，000 RSF | | 100% | | 0.9 |
| 总/加权平均净租赁房地产 | | 15 | | | 5，067，769 RSF | | 100% | | 10.0 |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他房地产 | | | | | | | | | | | | |
其他房地产1(4) | | 办公室 | | 密苏里州Creve Coeur | | 7 | | | 847，604 RSF | | 87% | | 3.9 |
其他房地产2(4) | | 办公室 | | 宾夕法尼亚州沃伦代尔 | | 5 | | | 496，414 RSF | | 84% | | 5.6 |
| 其他房地产3 | | 办公室 | | 纽约长岛市 | | 1 | | | 220，872 RSF | | 30% | | 3.5 |
| 其他房地产4 | | 办公室 | | 纽约长岛市 | | 1 | | | 128，195 RSF | | 9% | | 7.0 |
| 其他房地产5 | | 办公室 | | 加利福尼亚州奥克兰 | | 1 | | | 90，693 RSF | | 42% | | 3.6 |
| 其他房地产总数/加权平均值 | | 15 | | | 1，783，778 RSF | | 64% | | 4.8 |
| | | | | | | | | | | | |
| 净租赁和其他房地产总额 | | 30 | | | | | | | |
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(1)出租平方英尺基于截至2023年9月30日我们所占份额的公允价值。
(2)代表截至2023年9月30日的租赁百分比。加权平均计算基于截至2023年9月30日我们所占份额的公允价值。
(3)基于截至2023年9月30日的就地租赁（定义为已占用和付费租赁），并假设没有行使续订选择权。加权平均计算基于截至2023年9月30日我们所占份额的公允价值。
(4)其他房地产1的债务当前到期日为2024年10月，其他房地产2的债务当前到期日为2025年1月。
特定资产净租赁摘要
仓库分销组合净租赁
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 附属型 | | 城市、州 | | 物业数量 | | 可出租平方英尺（“RSF”）/单位/钥匙 | | 加权平均租赁百分比 | | 加权平均租期（年） |
| 净租赁1 | | 工业 | | 各种-美国 | | 2 | | 2，787，343 RSF | | 100% | | 14.9 |
2018年8月，我们以29200美元的万收购了位于加利福尼亚州特雷西和亚利桑那州托尔森的两个仓库配送设施(“仓库配送组合”)。这两处房产100%被穆迪评为投资级Ba1级的单一租户占据。该租户是一家全国性杂货商，这些房产是其全国分销网络的一部分。仓库分销组合租赁(“仓库分销组合租赁”)要求承租人支付所有与房地产相关的费用，包括运营支出、资本支出和税收。在过去的几年里，租户在每处房产上都投入了大量的资本支出，并计划在2023年增加资本支出。仓库分配投资组合租赁的剩余租期为14.9年，至2038年结束。租户可以选择以相同的条款将租约延长九个五年，租金调整到市值租金。仓库分配组合租赁也有1.5%的年租金涨幅。仓库分配投资组合的融资包括抵押贷款和夹层债务，总应付金额为20000美元万。这笔债务仅按4.8%的混合固定利率计息，2028年9月到期。债务对任何提前偿还的贷款都有失效准备金。承租人已经支付了所有租金，并履行了仓库分配组合租赁项下的所有财务义务。该租户最近宣布与另一家全国性杂货商合并，目前正在等待监管部门的批准。如果合并获得批准，预计不会影响我们的租赁协议。
截至2023年9月30日的9个月，仓储配送投资组合产生的净运营收入为1,520万美元，截至2023年9月30日，我们综合资产负债表上的资产价值为247.2美元。
斯塔万格，挪威办公网租公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 附属型 | | 城市、州 | | 物业数量 | | 可出租平方英尺（“RSF”）/单位/钥匙 | | 加权平均租赁百分比 | | 加权平均租期（年） |
| 净租赁2 | | 办公室 | | 斯塔万格，挪威 | | 1 | | 1，290，926 RSF | | 100% | | 6.7 |
2018年7月，我们以32000挪威克朗(万)(26挪威克朗)收购了位于挪威斯塔万格的A级办公园区(挪威净租赁)。该物业由S和穆迪分别评为AA-/AA2级投资级的单一租户100%占用。这处房产是他们的全球总部。挪威净租赁要求租户支付所有与房地产有关的费用，包括业务支出、资本支出和市政税。挪威净租赁的加权平均剩余租期为七年，租户可以选择以相同的条款延长两个五年期，租金调整为市值租金，届时租金存在下降的风险。挪威净租赁公司还根据挪威消费物价指数到2030年每年增加租金。2023年租金涨幅为6.1%。在过去的10年里，我们的租户投入了大量的资金来改善物业。
挪威净租赁公司的融资包括以下应付抵押贷款149.5美元和100万美元(挪威克朗16亿)，固定利率为3.9%，将于2025年6月到期，届时初始租期将剩余五年。这笔融资包括每年5月的年度评估评估拨备，贷款与价值比率(LTV)测试从第五年开始的75%LTV下降到第八年后的70%和第九年后的65%。2023年5月的最新估值导致LTV高于目前的70%门槛。因此，我们向我们的实体贡献了350LTV现金，从而使我们符合万测试。350亿美元的万包括在我们综合资产负债表上的现金和现金等价物中，并仍可供我们使用。市场状况可能会影响房地产估值和继续遵守这些年度测试，导致LTV再平衡的现金陷阱。
这五年的剩余租赁期，加上2030年续订时租金下调的风险，以及利率的上升，可能会对资产的再融资或出售产生不利影响。此外，我们不能保证租户在2030年后还会留在这里。承租人已经支付了所有租金，并履行了租约规定的所有财务义务。租赁付款和抵押贷款偿债都是以挪威克朗计价的货币。我们维持一系列美元对挪威克朗的远期掉期交易，以将我们的外币现金流风险降至最低。这些远期掉期每季度进行一次，一直持续到2024年5月，届时我们同意以锁定的远期曲线汇率卖出挪威克朗，买入美元。然而，只有租赁付款被对冲到2024年5月。2024年5月以后的净股本和租赁付款目前不进行对冲。因此，挪威净租赁净值可能会根据美元-挪威克朗对未对冲价值的影响而出现波动。
经营成果
下表总结了截至2023年9月30日和2023年6月30日三个月的投资组合运营业绩（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月， | | 截至6月30日的三个月， | | | | 增加(减少) | | | |
| | 2023 | | 2023 | | 量 | | % | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 75,630 | | | $ | 74,339 | | | $ | 1,291 | | | 1.7 | % | | | | | |
| 利息开支 | | (43,647) | | | (44,095) | | | 448 | | | (1.0) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 净利息收入 | | 31,983 | | | 30,244 | | | 1,739 | | | 5.7 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 财产和其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
| 物业营业收入 | | 24,247 | | | 21,727 | | | 2,520 | | | 11.6 | % | | | | | |
| 其他收入 | | 2,855 | | | 3,248 | | | (393) | | | (12.1) | % | | | | | |
| 财产和其他收入总额 | | 27,102 | | | 24,975 | | | 2,127 | | | 8.5 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 费用 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 物业经营费 | | 7,392 | | | 5,443 | | | 1,949 | | | 35.8 | % | | | | | |
| 交易、投资和服务费用 | | 311 | | | 820 | | | (509) | | | (62.1) | % | | | | | |
| 房地产利息支出 | | 6,833 | | | 6,773 | | | 60 | | | 0.9 | % | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 8,851 | | | 7,941 | | | 910 | | | 11.5 | % | | | | | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | 7,671 | | | 28,966 | | | (21,295) | | | (73.5) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | 11,971 | | | 9,368 | | | 2,603 | | | 27.8 | % | | | | | |
| 运营费用 | | 3,286 | | | 3,273 | | | 13 | | | 0.4 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 总费用 | | 46,315 | | | 62,584 | | | (16,269) | | | (26.0) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 其他损益，净额 | | (220) | | | 177 | | | (397) | | | (224.3) | % | | | | | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | 12,550 | | | (7,188) | | | 19,738 | | | 274.6 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 所得税费用 | | (158) | | | (310) | | | 152 | | | (49.0) | % | | | | | |
| 净收益(亏损) | | $ | 12,392 | | | $ | (7,498) | | | $ | 19,890 | | | 265.3 | % | | | | | |
截至以下三个月的比较 2023年9月30日和2023年6月30日
净利息收入
利息收入
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的利息收入增加了130美元万至7,560美元万。增加的主要原因是310亿美元的万与较高的利率有关，但被220亿美元的万(偿还贷款)和40亿美元的万(与通过代替止赎的契据作为房地产获得的3笔贷款)部分抵消。
利息开支
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的利息支出减少了40美元万，至43,360美元万。由于融资支付和递延融资成本降低，利息支出减少了260美元万，但由于利率上升而增加了210美元万，部分抵消了这一减少。
财产和其他收入
物业营业收入
房地产运营收入增加了2,500美元万，达到2,420美元万截至2023年9月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比，主要包括与房地产收购相关的1.3亿美元万和与办公物业相关的60美元万退税。
其他收入
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月其他收入减少了40美元万至290美元万，主要是由于投资于货币市场投资的现金余额减少。
费用
物业经营费
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的物业运营支出增加了190美元万至740美元万，主要包括与房地产收购相关的90美元万以及与办公物业相关的更高公用事业和维修费用80美元万。
交易、投资和服务费用
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的交易、投资和服务支出减少了50美元万，降至30美元万，这主要是由于法律和特许经营税支出减少。
房地产利息支出
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月，房地产利息支出增加了最低限度的680美元万。
折旧及摊销
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的折旧和摊销费用增加了90美元万，达到890美元万。增长与房地产收购有关。
增加本期预期信用损失准备金
截至2023年9月30日的三个月，我们记录的CECL储备为770美元万，而截至2023年6月30日的三个月的储备为2,900美元万。减少的主要原因是与我们的办公室贷款组合有关的准备金减少。
薪酬和福利
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的薪酬和福利增加了260美元万，达到1200美元万，这主要是由于充分确认了2023年3月发布的绩效股票单位的股票薪酬。
运营费用
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的运营费用增加了最低限度，达到330万。
其他收入(亏损)
其他损益，净额
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月，其他收益净减少40万美元，至亏损20万美元。减少主要是由于外币对冲的未实现收益减少。
所得税优惠(费用)
与截至2023年6月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月的所得税费用减少了20万美元至20万美元。减少主要与应税收入减少有关。
下表总结了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的投资组合运营业绩（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月， | | | | 增加(减少) | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 量 | | % | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 225,584 | | | $ | 161,325 | | | $ | 64,259 | | | 39.8 | % | | | | | |
| 利息开支 | | (130,404) | | | (70,471) | | | (59,933) | | | 85.0 | % | | | | | |
| 证券化信托持有的抵押贷款的利息收入 | | — | | | 28,692 | | | (28,692) | | | (100.0) | % | | | | | |
| 证券化信托发行的抵押贷款债务的利息费用 | | — | | | (26,051) | | | 26,051 | | | (100.0) | % | | | | | |
| 净利息收入 | | 95,180 | | | 93,495 | | | 1,685 | | | 1.8 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 财产和其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
| 物业营业收入 | | 68,525 | | | 68,213 | | | 312 | | | 0.5 | % | | | | | |
| 其他收入 | | 9,158 | | | 2,679 | | | 6,479 | | | 241.8 | % | | | | | |
| 财产和其他收入总额 | | 77,683 | | | 70,892 | | | 6,791 | | | 9.6 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 费用 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 物业经营费 | | 18,687 | | | 17,804 | | | 883 | | | 5.0 | % | | | | | |
| 交易、投资和服务费用 | | 1,966 | | | 3,037 | | | (1,071) | | | (35.3) | % | | | | | |
| 房地产利息支出 | | 19,115 | | | 21,720 | | | (2,605) | | | (12.0) | % | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 24,788 | | | 25,886 | | | (1,098) | | | (4.2) | % | | | | | |
| 增加本期预期信用损失准备金 | | 76,250 | | | 50,026 | | | 26,224 | | | 52.4 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | 30,144 | | | 24,868 | | | 5,276 | | | 21.2 | % | | | | | |
| 运营费用 | | 10,033 | | | 11,964 | | | (1,931) | | | (16.1) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 总费用 | | 180,983 | | | 155,305 | | | 25,678 | | | 16.5 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 其他收益，净额 | | 615 | | | 34,590 | | | (33,975) | | | (98.2) | % | | | | | |
| 未合并企业收益中权益前的收入（损失）和所得税 | | (7,505) | | | 43,672 | | | (51,177) | | | (117.2) | % | | | | | |
| 未合并企业收益中的权益 | | 9,055 | | | 25 | | | 9,030 | | | 36120.0 | % | | | | | |
| 所得税费用 | | (859) | | | (1,135) | | | 276 | | | (24.3) | % | | | | | |
| 净收入 | | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | $ | (41,871) | | | (98.4) | % | | | | | |
截至2023年9月30日的九个月与 2022年9月30日
净利息收入
利息收入
与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月的利息收入增加了6430万美元至22560万美元。增加的主要原因是6410万美元与较高的利率有关，3210万美元与贷款发放有关，但被贷款偿还的2850万美元和非应计贷款有关的590万美元所抵消。
利息开支
与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月的利息费用增加了5990万美元至13040万美元。这一增加主要是由于利率上升带来的5，360万美元和新贷款发放融资带来的1，460万美元，部分被融资偿还带来的760万美元抵消。
抵押贷款和证券化信托债务的净利息收入，净额
在2022年第四季度出售证券化信托的留存权益后，截至2023年9月30日的9个月内，我们没有持有任何证券化信托的留存权益。在截至2022年9月30日的9个月中，我们记录了260万美元的抵押贷款和证券化信托债务的净利息收入。
财产和其他收入
物业营业收入
房地产运营收入增加了30美元万，达到6850美元万截至2023年9月30日的9个月，而截至2022年9月30日的9个月。这一增长主要是由于截至2023年9月30日的九个月来自房地产收购的1.3亿美元万和与一处写字楼物业相关的60万美元退税，但2022年第一季度出售的房地产的1.7亿美元万部分抵消了这一增长。
其他收入
其他收入增加了650美元万至920美元万 f或截至2023年9月30日的9个月，主要是由于货币市场投资利率上升。
费用
物业经营费
与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月的房地产运营支出增加了90美元万至1,870美元万。这一增长主要是由于在截至2023年9月30日的9个月中，来自房地产收购的1.2亿美元万以及两个写字楼物业产生的110万美元的公用事业、保险和财产税，但因2022年第一季度出售的房地产而产生的1.5亿美元万部分抵消了这一增长。
交易、投资和服务费用
与截至2022年9月30日的9个月相比，截至2023年9月30日的9个月的交易、投资和服务支出减少了110亿美元万至200亿美元万。减少的主要原因是，2022年第一季度与出售一家合资企业相关的成本为50万美元，与较低的服务费用相关的成本为50万美元。
房地产利息支出
与截至2022年9月30日的9个月相比，截至2023年9月30日的9个月，房地产利息支出减少了260美元万，至1,910美元万。这一下降主要是由于在截至2023年9月30日的9个月中，在高于市场的债务上记录的摊销收入。
折旧及摊销
与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月的折旧和摊销费用减少了1,110美元万至2,480美元万。减少的主要原因是与120美元万办公物业和80美元万外币换算相关的全额折旧和摊销资产，因房地产收购而被100美元万部分抵销。
增加本期预期信用损失准备金
在截至2023年9月30日的九个月内，我们记录的CECL储备为7,630美元万，而截至2022年9月30日的九个月的储备为5,000万. 这是由于我们与华盛顿特区写字楼优先贷款、纽约长岛市写字楼优先贷款、加利福尼亚州奥克兰写字楼优先贷款和发展夹层贷款相关的特定准备金增加所致。
薪酬和福利
与截至2022年9月30日的9个月相比，截至2023年9月30日的9个月的薪酬和福利增加了530美元万，达到3010美元万，这主要是由于充分确认了2023年3月发行的绩效股票单位的股票薪酬。
运营费用
与截至2022年9月30日的9个月相比，截至2023年9月30日的9个月的运营费用减少了190美元万至1,000美元万。减少的主要原因是第三方费用下降。
其他收入(亏损)
其他收益，净额
在截至2023年9月30日的9个月中，与截至2022年9月30日的9个月相比，净收益减少了3,400美元万至60美元万，这主要是由于与2022年资产出售相关的3,140美元万已实现收益。
未合并企业收益中的权益
在截至2023年9月30日的9个月中，我们从加州洛杉矶混合用途项目建设夹层贷款和保留的b参与投资中从高级夹层贷款人那里获得了约900万美元的纠纷解决收益的应计份额，实现了一次性收益。关于2023年1月26日生效的和解，我们对贷款或投资没有进一步的兴趣。我们录下了De Mini未合并企业收益中的权益在截至2022年9月30日的9个月内。
所得税优惠(费用)
与截至2022年9月30日的9个月相比，截至2023年9月30日的9个月的所得税支出减少了30美元万，至90美元万，这主要是由于应税收入的减少。
每股账面价值
下表计算了我们的GAAP每股账面价值和每股未折旧账面价值(以千美元为单位，每股数据除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | |
| 不包括投资实体非控制性权益的股东权益 | | $ | 1,314,178 | | | $ | 1,387,768 | | | |
| 股份 | | | | | | |
| *A类普通股 | | 129,985 | | | 128,872 | | | |
| 未偿债务总额 | | 129,985 | | | 128,872 | | | |
| 公认会计准则每股账面价值 | | $ | 10.11 | | | $ | 10.77 | | | |
| 每股累计折旧及摊销 | | $ | 1.44 | | | $ | 1.29 | | | |
每股未折旧账面价值(1) | | $ | 11.55 | | | $ | 12.06 | | | |
_________________________________(1)不包括我们按比例分摊的累计折旧和摊销对房地产投资(包括相关的无形资产和负债)的影响。
非公认会计准则补充财务衡量标准
可分配收益
我们提出了可分配收益，这是对我们业绩的非GAAP补充财务衡量标准。我们相信，除了我们根据公认会计原则确定的经营活动的净收入和现金流量外，可分配收益还提供了需要考虑的有意义的信息，这一指标对于投资者评估和比较我们与同行的经营业绩以及我们支付股息的能力是一个有用的指标。我们选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金纳税。作为房地产投资信托基金，我们必须分配几乎所有的应税收入，我们认为股息是投资者投资于信贷或商业抵押贷款房地产投资信托基金(如我们公司)的主要原因之一。随着时间的推移，可分配收益一直是我们每股股息的有用指标，我们在确定要支付的股息(如果有的话)时会考虑这一指标。这一补充财务指标还帮助我们评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些交易和GAAP调整不一定表明我们目前的投资组合和业务。
我们将可分配收益定义为GAAP净收益(亏损)，可归属于我们的普通股股东(或，无重复的，我们直接子公司的普通股所有者，如我们的OP)，不包括(I)非现金股权薪酬支出，(Ii)与我们的组建或其他战略交易有关的支出，(Iii)激励费，(Iv)成功收购的收购成本，(V)房地产销售的收益或损失，以及可折旧房地产的减值减值，包括未合并的合资企业和优先股权投资，(Vi)根据违约概率/违约损失(“PD/LGD”)模型确定的CECL一般准备金，(Vii)折旧和摊销，(Vii)包括在本季度净收益中的任何未实现收益或亏损或其他类似的非现金项目，无论这些项目是否包括在其他全面收益或亏损或净收益中，(Ix)根据GAAP的变化而发生的一次性事件，和(X)管理层判断不应包括在可分配收益中的某些重大非现金收入或支出项目。对于第(Ix)款和第(X)款，只有在获得过半数批准后，才能适用此类排除。
我们的独立董事。可分配收益在变现时包括特定的CECL储备。当这些金额在偿还贷款时被认为是不可收回的，或者如果标的资产在丧失抵押品赎回权后被出售，或者如果我们确定很可能不会收回所有到期金额，则实现贷款损失被计入可分配收益；已实现贷款损失是已收到或预计将收到的现金与资产账面价值之间的差额。
此外，我们将经调整可分配收益定义为可分配收益，不包括(I)资产出售的已实现损益，(Ii)公允价值调整，即根据退出价格对未合并企业的投资进行按市值计算的调整，其定义为出售资产时收到的估计价格或为在市场参与者之间有序交易中转移负债而支付的估计价格，(Iii)未实现损益，(Iv)已实现的特定CECL准备金和(V)管理层判断不应计入经调整可分配收益的一次性损益。我们相信，调整后可分配收益是投资者进一步评估和比较我们与同行的经营业绩以及我们支付股息的能力的有用指标，该指标扣除了上述任何损益对资产出售或公允价值调整的影响。
可分配收益和调整后可分配收益不代表经营活动产生的净收入或现金，不应被视为GAAP净收入或根据GAAP确定的我们经营活动现金流量的替代方案，GAAP是衡量我们流动性的指标，或可用于满足我们现金需求的资金。此外，我们计算可分配收益和调整后可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或类似非公认会计准则补充财务指标的方法不同，因此，我们报告的可分配收益和调整后可分配收益可能无法与其他公司报告的可分配收益和调整后可分配收益进行比较。
下表汇总了截至2023年9月30日、2023年9月30日、2022年6月30日、2023年6月30日、2023年6月31日、2023年3月31日、2022年3月31日、2023年3月31日、2022年3月31日、2023年3月31日、2022年3月31日的三个月，我们的季度可分配收益以及A类普通股和运营单位加权平均每股调整后收益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月的可分配收益 |
| | 9月30日， | | 6月30日， | | 3月31日， |
2023 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.09) | |
2022 | | (0.19) | | | 0.24 | | 0.22 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月调整后的可分配收益 |
| | 9月30日， | | 6月30日， | | 3月31日， |
2023 | | $ | 0.28 | | | $ | 0.25 | | | $ | 0.27 | |
2022 | | 0.25 | | | 0.24 | | 0.22 |
由于四舍五入和其他计算因素，截至2023年9月30日和2022年9月30日、2023年和2022年6月30日以及2023年和2022年3月31日的三个月内，A类普通股和OP单位加权平均股的可分配收益不等于各个季度的总和。
下表列出了归属于我们普通股股东的净收入（亏损）与归属于我们普通股股东和运营合作伙伴非控股权益的可分配收益和调整后可分配收益的对账截至2023年9月30日和2022年9月30日、2023年和2022年6月30日以及3月31日的三个月（美元和股票金额以千计，每股数据除外），2023年和2022年：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31 | | |
| 归属于DeliverSpire Capital，Inc.的净利润（亏损）普通股股东 | | $ | 12,389 | | | $ | (7,486) | | | $ | (4,127) | | | |
| 调整： | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 非现金股权薪酬支出 | | 5,855 | | | 3,102 | | | 2,295 | | | |
| | | | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 8,931 | | | 7,728 | | | 6,556 | | | |
| 未实现净亏损(收益)： | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他投资的未实现亏损(收益) | | 1,107 | | | (89) | | | (550) | | | |
| CECL总储备金 | | 2,880 | | | 18,048 | | | (15,394) | | | |
| | | | | | | | |
| 与非控股权益相关的调整 | | (182) | | | (185) | | | (258) | | | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业的非控股权益的可分配收益(亏损) | | $ | 30,980 | | | $ | 21,118 | | | $ | (11,478) | | | |
| 每股可分配收益(亏损) | | $ | 0.24 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.09) | | | |
| | | | | | | | |
| 调整： | | | | | | | | |
| 比CECL储量 | | $ | 4,791 | | | $ | 10,918 | | | $ | 55,007 | | | |
| 公允价值调整 | | — | | | — | | | (9,055) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业非控股权益的调整后可分配收益 | | $ | 35,771 | | | $ | 32,036 | | | $ | 34,474 | | | |
| | | | | | | | |
| 调整后每股可分配收益 | | $ | 0.28 | | | $ | 0.25 | | | $ | 0.27 | | | |
| A类普通股和运营单位的加权平均股数 | | 129,986 | | | 129,992 | | | 129,202 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
| 归属于DeliverSpire Capital，Inc.的净利润（亏损）普通股股东 | | $ | (20,463) | | | $ | 34,287 | | | $ | 27,724 | |
| 调整： | | | | | | |
| 归属于运营合作伙伴非控股权益的净利润 | | — | | | 359 | | | 654 | |
| 非现金股权薪酬支出 | | 2,217 | | | 2,286 | | | 1,880 | |
| | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 8,553 | | | 8,711 | | | 8,603 | |
| 未实现净亏损(收益)： | | | | | | |
| | | | | | |
| 其他未实现（收益）投资损失 | | (605) | | | (1,940) | | | 1,448 | |
| CECL总储备金 | | (16,194) | | | 10,143 | | | (866) | |
| 出售房地产、优先股和投资未合并的合资企业的收益(亏损) | | 2,004 | | | (22,210) | | | (10,503) | |
| 与非控股权益相关的调整 | | (191) | | | (191) | | | (165) | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业的非控股权益的可分配收益(亏损) | | $ | (24,679) | | | $ | 31,445 | | | $ | 28,775 | |
每股可分配收益(亏损)(1) | | $ | (0.19) | | | $ | 0.24 | | | $ | 0.22 | |
| | | | | | |
| 调整： | | | | | | |
| 比CECL储量 | | $ | 56,944 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业非控股权益的调整后可分配收益 | | $ | 32,265 | | | $ | 31,445 | | | $ | 28,775 | |
| | | | | | |
调整后每股可分配收益(1) | | $ | 0.25 | | | $ | 0.24 | | | $ | 0.22 | |
普通股和运营单位的加权平均数(1) | | 128,965 | | | 131,522 | | | 132,821 | |
________________________________________(1)我们根据普通股和运营单位(由我们或我们的子公司以外的成员持有)的加权平均数，计算每股可分配收益(亏损)和调整后可分配每股收益，这是非GAAP财务指标。截至2022年3月31日的三个月 包括310万个运营单位。截至2022年6月30日的三个月，包括310万个OP单位，直到2022年5月赎回。
噪音
我们相信，NOI是衡量我们的净租赁和其他房地产投资组合经营业绩的有用指标，因为它们与物业层面的运营直接结果更紧密地联系在一起。NOI不包括历史成本折旧及摊销，该等折旧及摊销乃根据物业楼龄的不同使用年限估计，以及对房地产减值及损益对折旧物业销售的影响作出调整，以消除投资及处置决定所产生的差异。此外，通过剔除公司层面的费用或福利，如利息支出、提前清偿债务和所得税的任何收益或损失，母公司实体发生的与公司财产的经营业绩没有直接联系的费用或损失，NOI提供了一种独立于公司资本结构和债务的经营业绩衡量标准。然而，排除这些项目以及其他项目，如资本支出和租赁成本，维持公司物业的运营业绩，以及交易成本和行政成本，可能会限制NOI的用途。NOI可能无法捕捉到GAAP净收入(亏损)的这些组成部分的显著趋势，这进一步限制了其用途。
NOI不应被视为根据公认会计原则确定的净收益(亏损)的替代指标，作为经营业绩的指标。此外，我们计算NOI的方法涉及主观判断和酌情决定权，在计算相同或类似的补充财务指标时，可能与其他公司使用的方法不同，并且可能无法与其他公司进行比较。
下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日、2023年6月31日和2022年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，可归因于我们普通股股东的净租赁和其他房地产投资组合的净收益(亏损)与我们普通股股东的NOI(以千美元为单位)的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31 |
| 归属于DeliverSpire Capital，Inc.的净利润（亏损）普通股股东 | | $ | 12,389 | | | $ | (7,486) | | | $ | (4,127) | |
| 调整： | | | | | | |
| | | | | | |
可归因于非净租赁和其他房地产投资组合的净(收益)损失(1) | | (12,398) | | | 9,115 | | | 7,636 | |
| 投资实体非控股权益应占净（收入）损失 | | 3 | | | (12) | | | (75) | |
| 高于和低于市场的租赁无形资产摊销 | | 97 | | | (200) | | | (139) | |
| 利息收入 | | (41) | | | — | | | — | |
| 房地产利息支出 | | 6,875 | | | 6,773 | | | 5,509 | |
| 其他收入 | | (10) | | | — | | | — | |
| 交易、投资和服务费用 | | 76 | | | 12 | | | 35 | |
| 折旧及摊销 | | 8,817 | | | 7,886 | | | 7,938 | |
| 运营费用 | | 17 | | | 1 | | | 1 | |
| 其他投资收益，净额 | | 1,072 | | | (103) | | | (553) | |
| 所得税费用 | | 99 | | | 98 | | | 345 | |
| 可归因于投资实体的非控股权益的NOI | | (302) | | | (286) | | | (300) | |
| 总噪声，按份额计算 | | $ | 16,694 | | | $ | 15,798 | | | $ | 16,270 | |
________________________________________
(1)非净租赁和其他房地产投资组合应占的净（收入）损失包括我们的高级和夹层贷款以及优先股权、CRE债务证券和企业业务分部的净（收入）损失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
| 归属于DeliverSpire Capital，Inc.的净利润（亏损）普通股股东 | | $ | (20,463) | | | $ | 34,287 | | | $ | 27,724 | |
| 调整： | | | | | | |
| | | | | | |
可归因于非净租赁和其他房地产投资组合的净(收益)损失(1) | | 20,533 | | | (31,577) | | | (16,242) | |
| 投资实体非控股权益应占净（收入）损失 | | (5) | | | (15) | | | 22 | |
| 高于和低于市场的租赁无形资产摊销 | | (73) | | | (59) | | | (41) | |
| 利息收入 | | — | | | — | | | — | |
| 房地产利息支出 | | 7,046 | | | 7,117 | | | 7,556 | |
| 其他收入 | | — | | | (17) | | | — | |
| 交易、投资和服务费用 | | 91 | | | 52 | | | 100 | |
| 折旧及摊销 | | 8,516 | | | 8,664 | | | 8,551 | |
| 运营费用 | | 2 | | | 56 | | | 32 | |
| 其他投资收益，净额 | | 783 | | | (2,101) | | | (10,369) | |
| 所得税费用 | | (52) | | | 49 | | | 69 | |
| 可归因于投资实体的非控股权益的NOI | | (306) | | | (297) | | | (309) | |
| 总噪声，按份额计算 | | $ | 16,072 | | | $ | 16,159 | | | $ | 17,093 | |
________________________________________
(1)非净租赁和其他房地产投资组合应占的净（收入）损失包括我们的高级和夹层贷款以及优先股权、CRE债务证券和企业业务分部的净（收入）损失。
流动性与资本资源
概述
我们的重大现金承诺包括偿还借款、为我们的资产和运营融资、履行未来的融资义务、向我们的股东进行分配以及为其他一般业务需求提供资金。我们使用大量现金进行投资，履行对现有投资的承诺，偿还我们借款的本金和利息，支付其他融资成本，向我们的股东进行分配，并为我们的运营提供资金。
我们的主要流动资金来源包括手头现金、经营活动产生的现金以及资产出售和投资到期日产生的现金。然而，在保持我们作为房地产投资信托基金的资格和我们的投资公司法被排除在外的情况下，我们可以使用几个来源来为我们的业务融资，包括银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)、主回购安排和证券化，如下所述。除了我们目前的流动资金来源外，可能还会不时有机会通过公开发行债券和股票来获得流动资金。我们有足够的流动资金来源来履行我们在未来12个月和可预见的未来的重大现金承诺。
融资策略
我们拥有多管齐下的融资战略，其中包括截至2023年9月30日的高达16500美元的万担保循环信贷安排，高达约20美元的亿担保循环回购安排，995.0亿美元的无追索权证券化融资，61110美元的商业抵押贷款和3,450美元的其他资产级融资结构(请参阅下面的“银行信贷安排”部分进行进一步讨论)。此外，我们可以使用其他形式的融资，包括额外的仓库设施，公共和私人担保和无担保债务发行，以及我们或我们的子公司发行的股权或股权相关证券。我们还可以通过在整个贷款中联合一个或多个权益来为我们的投资提供部分资金。我们将寻求使融资的性质和持续时间与标的资产的现金流相匹配，包括适当地使用对冲。
债务权益比
下表列出了我们的债务与股本比率：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
债务权益比(1) | | 2.0x | | 2.0x |
_________________________________________
(1)代表(I)合并未偿还担保债务总额减去2023年9月30日和2022年12月31日分别为23620万和306.3美元的现金和现金等价物，相当于(Ii)期末的总股本。
潜在的流动性来源
正如上面在“影响我们业务的趋势”和“影响我们经营结果的因素”中更详细地讨论的那样 整体市场的不确定性，加上不断上升的通胀和利率，最近缓和了贷款融资市场。不断上升的利率环境将导致我们的非对冲浮动利率债务的利息支出增加，并可能导致借款人和租户为其活动融资的能力中断，这同样会对他们支付每月抵押贷款和履行贷款义务的能力造成不利影响。此外，由于目前的市场状况，仓库贷款人可能会采取更保守的立场，增加融资成本，这可能会导致追加保证金。
我们的主要流动资金来源包括我们的信贷安排下的借款、主回购安排和借款人每月支付的抵押贷款。
银行信贷安排
我们使用银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)来为我们的业务融资。这些融资可以是抵押的，也可以是非抵押的，可能涉及一个或多个贷款人。信贷安排的到期日通常从两年到五年不等，可能会以固定利率或浮动利率计息。
于2022年1月28日，OP(连同OP不时作为借款人的若干附属公司，统称为“借款人”)与作为行政代理(“行政代理”)的摩根大通银行及不时与其一方(“贷款人”)的数名贷款人(“贷款人”)订立经修订及重新订立的信贷协议(“信贷协议”)，据此贷款人同意提供本金总额高达16500美元万的循环信贷安排，其中最高2,500美元万可用作信用证。根据信贷协议，贷款可以以美元和某些外币预付，包括欧元、英镑和瑞士法郎。
信贷协议修改和重申了OP之前的30000美元万循环信贷安排，该安排本应于2022年2月1日到期。
信贷协议还包括借款人可将最高可用本金金额提高至30000万的选择权，条件是一个或多个新的或现有的贷款人同意提供此类额外的贷款承诺，并满足其他惯例条件。
信贷协议下的垫款按年利率计提利息，利率等于(X)经调整SOFR利率加2.25%保证金，或(Y)等于(I)《华尔街日报》最优惠利率、(Ii)联邦基金利率加0.50%及(Iii)经调整SOFR利率加1.00%加保证金1.25%中最高者的基本利率。未使用承诺费按年利率0.25%或0.35%收取，视乎贷款使用量而定，适用于信贷协议项下未使用的借款能力。信贷协议项下的欠款可于任何时间预付，无须支付溢价或罚金，但须受SOFR利率选择生效的借款的惯常分手费所规限。
根据信贷协议，任何时候可供借款的最高金额限于若干投资资产的借款基础估值，该等投资资产的估值一般按经调整账面净值的百分比厘定。截至目前，借款基础估值足以允许借款高达165.0至100万美元。如果任何借款在最初提取后超过180天仍未偿还，借款基础估值将降低50%，直到所有未偿还借款全部偿还为止。根据信贷协议借入新金额的能力将于2026年1月31日终止，届时OP可在其选择并通过书面通知行政代理的方式将终止日期延长两(2)个额外期限，每次六(6)个月，受信贷协议的条款和条件限制，最终终止日期为2027年1月31日。
借款人于信贷协议项下的责任，根据担保及抵押品协议，由OP的几乎所有主要全资附属公司(“担保人”)以行政代理为受益人(“担保及抵押品协议”)担保，并(除若干例外情况外)以借款人及担保人拥有的几乎所有股权的质押，以及借款人及担保人的存款户口上的抵押权益作抵押，而投资资产分派的收益则存放于该等担保及担保人的账户内。
信贷协议包含各种肯定和否定的契约，其中包括本公司维持房地产投资信托基金地位并在纽约证券交易所上市的义务，以及对债务、留置权和限制性付款的限制。此外，信贷协议包括适用于OP及其合并附属公司的以下财务契约：(A)OP的最低综合有形净值应大于或等于(I)$1112,000,000和(Ii)OP从2021年9月30日之后的任何普通股发售中收到的现金收益净额的70%，以及本公司从其普通股发售的任何现金收益中获得的现金净额的70%，但不包括在收到该收益后九十(90)天内向OP贡献并用于收购OP的股本的任何此类收益；(B)营运公司连续四个财政季度的任何期间的EBITDA加租赁开支与固定费用的比率不得低于1.50至1.00；。(C)营运公司的最低利息覆盖比率不得低于3.00至1.00；及。(D)营运公司的综合总负债与综合总资产的比率不得超过0.80至1.00。信贷协议亦包括惯常的违约事件，包括(其中包括)到期不付款、违反契诺或申述、重大债务的交叉违约、重大判决违约、涉及任何借款人或任何担保人的破产事宜，以及若干控制权变更事件。违约事件的发生将限制OP及其子公司进行分配的能力，并可能导致信贷安排的终止、偿还义务的加速以及贷款人对抵押品行使补救措施。
截至2023年9月30日，我们遵守了信贷协议下的所有财务契约。
主回购设施
目前，我们的主要资金来源是我们的主回购工具，我们使用它来为优先贷款的发起提供资金。回购协议实际上允许我们以我们所拥有的贷款为抵押借款，其金额通常等于(I)此类贷款的市场价值乘以(Ii)适用的预付款利率。根据这些协议，我们将我们的贷款出售给交易对手，并同意以等于原始销售价格加利息因素的价格从交易对手那里回购相同的贷款。在回购协议期限内，我们收取相关贷款的本金和利息，并根据总回购协议向贷款人支付利息。我们打算与多个交易对手保持正式关系，以获得优惠条件的主回购融资。
下表列出了截至2023年9月30日我们的主回购和银行信贷安排摘要(以千美元为单位)：
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| | 最大设施规模 | | 经常借款 | | 加权平均最终到期日(年) | | 加权平均利率(1) |
| 主回购设施 | | | | | | | | |
| 银行1 | | $ | 600,000 | | | $ | 512,899 | | | 3.5 | | | SOFR+2.17% |
| 银行2 | | 600,000 | | | 278,586 | | | 2.5 | | | SOFR+1.88% |
| 银行3 | | 400,000 | | | 234,374 | | | 3.7 | | | SOFR+1.74% |
| 银行4 | | 400,000 | | | 181,323 | | | 3.8 | | | SOFR +1.80% |
| 主回购设施总数 | | 2,000,000 | | | 1,207,182 | | | | | |
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| 银行信贷安排 | | 165,000 | | | — | | | 3.3 | | | SOFR +2.25% |
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| 融资总额 | | $ | 2,165,000 | | | $ | 1,207,182 | | | | | |
_________________________________________(1)所有设施均于2023年9月30日使用Term SOFR。
下表列出了与我们的主回购融资、银行信贷融资和CMBS信贷融资相关的季度平均未付本金余额（“UPB”）、期末UPB和任何月底的最大UPB（以千美元计）：
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| 截至的季度 | | 季度平均UPB | | 期末UPB | | 任何月底的最大UPB |
| 2023年9月30日 | | $ | 1,212,217 | | | $ | 1,207,182 | | | $ | 1,208,898 | |
| 2023年6月30日 | | 1,254,714 | | | 1,217,251 | | | 1,281,899 | |
| 2023年3月31 | | 1,778,135 | | | 1,292,176 | | | 1,320,246 | |
| 2022年12月31日 | | 1,436,829 | | | 1,339,993 | | | 1,434,901 | |
| 2022年9月30日 | | 1,510,616 | | | 1,533,664 | | | 1,537,511 | |
| 2022年6月30日 | | 1,343,678 | | | 1,487,567 | | | 1,503,297 | |
| 2022年3月31日 | | 1,052,455 | | | 1,199,789 | | | 1,199,789 | |
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2023年6月30日至2023年9月30日期末UPB下降是由本期贷款偿还推动的。
证券化
我们可能寻求利用我们在抵押贷款中的投资的无追索权长期证券化，特别是贷款来源，以保持我们的REIT资格并将其排除在《投资公司法》之外，以产生现金为新投资提供资金。这将涉及将资产池转移到特殊目的载体(或发行实体)，后者将根据契约条款发行一种或多种类别的无追索权票据。这些票据将由资产池担保。作为向发行实体转让资产的交换，我们将获得出售无追索权票据的现金收益和发行实体股权的100%权益。我们的证券投资证券化可能会放大我们在这些证券投资中的亏损风险，因为我们在发行实体中保留的任何股权将从属于向投资者发行的票据，因此我们将在票据所有者遭受任何损失之前吸收与证券化资产池有关的所有损失。
2019年10月，我们通过我们的全资子公司CLNC2019-FL1，Ltd.和CLNC2019-FL1，LLC执行了一项证券化交易，销售了840.4美元的投资级票据。截至2023年9月30日，证券化反映的预付率为66.2%，按调整后期限SOFR的加权平均资金成本加2.14%(未计交易费用)计算，并以15项优先贷款投资为抵押。
2021年3月5日，英国金融市场行为监管局。(FCA)宣布，与CLNC 2019-FL1相关的LIBOR条款将于2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性。另类参考利率委员会(下称“参考利率委员会”)将此公告解读为基准过渡事件。截至2021年6月17日，基准指数利率由LIBOR转换为复合SOFR，再加上11.448个基点的基准调整，回望期限等于适用利息应计期内的日历天数加上两个SOFR营业日，符合契约协议和ARRC的建议。复合SOFR适用于任何
利息应计期为纽约联邦储备银行在每个基准确定日公布的“30天平均SOFR”。
截至2022年2月19日，基准指数利率由复利SOFR转换为期限SOFR，外加11.448个基点的基准调整，符合契约协议。任何利息应计期的期限SOFR应为芝加哥商品交易所集团基准管理处于每个基准确定日公布的一个月CME期限SOFR参考利率。
CLNC 2019-FL1包括为期两年的再投资功能，允许我们出资现有或新发起的贷款投资，以换取CLNC 2019-FL1所持贷款的偿还或回购收益，条件是满足契约中规定的某些条件。CLNC 2019-FL1的再投资期于2021年10月19日到期。在截至2023年9月30日和2023年10月30日的9个月内，CLNC2019-F1中持有的两笔贷款已全部偿还，一笔贷款已部分偿还，总额为13650美元万。由于贷款成为违约抵押品利息，CLNC2019-FL1持有的两笔贷款被移除，总额为9,770美元万。我们交换/购买了两个违约的抵押品利息，以换取替代贷款投资和相当于违约抵押品利息面值购买价的现金。偿还所得款项按照还款的证券化优先顺序用于摊销证券化债券。截至2023年9月30日，我们有491.1美元的CRE债务投资未偿还本金余额，由CLNC2019-FL1提供资金。
此外，CLNC 2019-FL1包含票据保护测试，可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。虽然我们继续密切监控对CLNC 2019-FL1做出贡献的所有贷款投资，但基础贷款表现的恶化可能会对我们的流动性状况产生负面影响。
在2023年第二季度，我们将CLNC 2019-FL1抵押贷款资产过渡到SOFR，消除了CLNC 2019-FL1资产和负债之间的基差。预计向SOFR的过渡不会对CLNC 2019-FL1的S资产和负债及相关利息支出产生实质性影响。
2021年7月，我们通过我们的子公司BRSP2021-FL1，Ltd.和BRSP2021-FL1，LLC执行了一项证券化交易，导致出售了67000美元的万投资级票据。
截至2023年5月26日，根据契约协议，基准指数利率从伦敦银行间同业拆借利率转换为期限SOFR，外加11.448个基点的基准调整。任何利息应计期的期限SOFR应为芝加哥商品交易所集团基准管理部门在每个基准确定日公布的一个月CME期限SOFR参考利率。
BRSP 2021-FL1包括一项为期两年的再投资功能，允许我们出资现有或新发起的贷款投资，以换取BRSP 2021-FL1所持贷款的偿还或回购所得收益，条件是满足契约中规定的某些条件。BRSP 2021-FL1的再投资期于2023年7月20日到期。从2023年1月1日至2023年7月20日再投资日，BRSP2021-F1中持有的三笔贷款得到全额偿还，总计6,210美元万。我们通过贡献等值的现有贷款投资来取代偿还的贷款。自2023年7月20日再投资期到期至2023年10月30日，BRSP2021-FL1持有的一笔贷款得到全额偿还，总计3,490美元万。偿还所得款项按照偿还的证券化优先顺序用于摊销证券化债券。截至2023年9月30日，我们有76510美元的万未偿还本金余额，包括CRE债务投资和BRSP2021-FL1资助的其他资产。截至2023年9月30日，证券化以SOFR期限加权平均资金成本加1.49%(交易成本前)的预付率为83.8%，并以26项优先贷款投资为抵押。
此外，BRSP 2021-FL1包含票据保护测试，这些测试可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。我们将继续密切监测对BRSP 2021-FL1做出贡献的所有贷款投资，基础贷款表现的恶化可能会对我们的流动性状况产生负面影响。
其他潜在的资金来源
未来，我们还可能使用其他融资来源来为收购我们的目标资产提供资金，包括有担保和无担保的借款形式以及有选择地逐步清盘和处置资产。我们也可能寻求筹集股本或发行债务证券，以便为我们未来的投资提供资金。
流动性需求
除了我们的贷款发放活动和一般运营费用外，我们的主要流动性需求还包括根据我们的银行信贷安排支付的利息和本金、证券化债券和担保债务。关于我们的合同义务和未来付款承诺的信息，包括我们偿还借款的承诺，包括截至2023年9月30日的下表。此表不包括我们不可固定和可确定的债务(以千美元为单位)：
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| | 按期间到期的付款 |
| | 总 | | 不到一年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
银行信贷融资(1) | | $ | 1,345 | | | $ | 413 | | | $ | 825 | | | $ | 107 | | | $ | — | |
有担保债务(2) | | 2,246,995 | | | 1,143,003 | | | 765,836 | | | 90,408 | | | 247,748 | |
应付证券化债券(3) | | 1,010,018 | | | 907,007 | | | 103,011 | | | — | | | — | |
土地租赁义务(4) | | 25,025 | | | 2,458 | | | 4,305 | | | 3,736 | | | 14,526 | |
| 写字楼租赁 | | 7,313 | | | 1,289 | | | 2,623 | | | 2,687 | | | 714 | |
| | $ | 3,290,696 | | | $ | 2,054,170 | | | $ | 876,600 | | | $ | 96,938 | | | $ | 262,988 | |
贷款承诺(5) | | 200,454 | | | | | | | | | |
| 总 | | $ | 3,491,150 | | | | | | | | | |
_________________________________________
(1)未来利息支付是根据2023年9月30日的适用指数和每年0.25%的未使用承诺费估计的，假设本金在当前到期日2027年1月偿还。
(2)金额包括截至抵押品资产初始到期日的最低本金和利息义务。浮动利率债务的利息根据2023年9月30日的适用指数确定。
(3)未来本金支付的时间是根据相关抵押品贷款的预期未来现金流估计的。据估计，只有当借款人偿还基础贷款的收益时，偿还才会早于合同到期日。
(4)该等金额为截至各自不可撤销经营土地租约的初始到期日的最低未来基本租金承担，不包括任何或有租金付款。根据地契支付的租金可向租户追讨。
(5)未来的贷款承诺可能会受到某些条件的制约，借款人必须满足这些条件才有资格获得此类资金。承诺额假设未来的资金符合有资格获得此类资金的条款。
股份回购
2023年4月，我们的董事会批准了一项股票回购计划(“股票回购计划”)，根据该计划，我们可以回购至多5,000万美元的已发行A类普通股，直至2024年4月30日。股票回购计划取代了之前于2023年4月30日到期的股票回购计划授权。根据股票回购计划，我们可以在公开市场购买、私下协商的交易或其他方式回购股票。作为股票回购计划的一部分，我们有一份书面交易计划，规定在公开市场交易中进行股票回购，以符合《交易法》下的第100亿.18规则。我们将根据美国证券交易委员会的要求酌情使用股票回购计划。回购股份的时间和实际数量将取决于包括价格、公司要求和其他条件在内的各种因素。
在截至2023年9月30日的9个月内，我们没有进行任何股票回购，截至2023年9月30日，根据先前的股票回购计划，还有5000万美元可用于回购。
现金流
以下是截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的9个月综合现金流量表摘要(以千美元为单位)：
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| | 截至9月30日的9个月， | | | |
| 现金流由(用于)： | | 2023 | | 2022 | | | 变化 |
| 经营活动 | | $ | 101,217 | | | $ | 88,980 | | | | $ | 12,237 | |
| 投资活动 | | 228,909 | | | (278,053) | | | | 506,962 | |
| 融资活动 | | (395,194) | | | 235,002 | | | | (630,196) | |
经营活动
来自经营活动的现金流入主要来自贷款利息和为投资而持有的优先股，以及我们的房地产投资组合的房地产运营收入。这部分由支付应付信贷及按揭的利息开支，以及支持我们各项业务的营运开支，包括物业管理及营运、还本付息及偿还拖欠贷款、投资交易成本，以及一般行政成本所抵销。
截至2023年、2023年和2022年9月30日的九个月，我们的经营活动分别提供了10120美元万和8,900美元万的现金净流入。截至2023年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金与截至2022年9月30日的9个月相比有所增加，这主要是由于利率上升带来的收入增加。
我们相信，来自运营的现金流、可用现金余额以及我们通过短期和长期借款产生现金的能力足以满足我们的运营流动性需求。
投资活动
投资活动包括购买房地产的现金支出以及新的和/或现有贷款的支出，这些支出被偿还和出售贷款和为投资而持有的优先股、出售房地产的收益以及到期或出售证券的收益部分抵消。
在截至2023年9月30日的9个月里，投资活动产生了22890美元的现金净流入万。2023年投资活动提供的现金净额主要来自为投资而持有的贷款的偿还，净额为288.7美元，部分被我们为投资而持有的贷款的发起和融资所抵消，净额为5,750万美元。
在截至2022年9月30日的9个月里，投资活动使用的现金净流出为27810美元万。2022年投资活动中使用的现金净额主要来自我们为投资而持有的贷款的来源和资金，净额为929.2美元，部分被525.6美元的投资贷款的偿还，5,560万美元的房地产销售收益，3,810万美元的未合并企业投资收益和1,870万美元的证券化信托中持有的抵押贷款本金的偿还所抵消。
融资活动
我们主要通过由我们的投资担保的借款以及来自第三方或关联共同投资者的资本来为我们的投资活动提供资金。我们也有能力通过发行普通股在公开市场筹集资金，并利用我们的公司信贷安排为我们的投资和经营活动提供资金。因此，我们产生现金支出，用于支付第三方债务，向我们的普通股股东支付股息，并在2022年5月27日之前分配给我们的非控股权益。
截至2023年9月30日的9个月，融资活动使用的现金净额为39520美元万，主要原因是偿还了24370美元万的信贷安排，偿还了17770美元万的证券化债券，以及支付了7,800美元万的普通股分配，部分被11080美元万的信贷安排借款所抵消。
在截至2022年9月30日的9个月中，融资活动提供了23500美元的万净现金，这主要是由于从信贷安排借款771.2美元，部分抵消了偿还证券化债券163.0美元，偿还信贷安排142.7美元，偿还抵押票据8,350万美元，普通股分配7,470万美元，赎回OP单位2,540万美元，偿还证券化信托发行的抵押贷款1,870万美元和回购普通股1,830万美元。
我们的投资策略
我们的目标是为我们的股东创造一致和有吸引力的风险调整后的回报。我们寻求主要通过现金分配和保存投资资本来实现这一目标。我们相信，我们的投资策略在经济周期中提供了灵活性，以实现诱人的风险调整后回报。这一方法是由纪律严明的投资战略推动的，重点是：
•利用长期的关系、我们的组织结构和团队的经验；
•潜在的房地产和市场动态，以确定具有吸引力的风险-回报概况的投资；
•鉴于赞助的实力和质量，主要发起和安排CRE优先贷款以及夹层贷款和优先股的选择性投资，相对于房地产抵押品的基础价值和财务经营业绩具有吸引力的回报概况；
•考虑到标的资产现金流的风险，以审慎的杠杆量安排交易，试图使融资的结构和期限与标的资产的现金流相匹配，包括酌情使用套期保值；以及
•经营我们的净租赁房地产投资，并根据物业位置和用途、租户信贷质量、市场租赁率以及房地产的潜在增值和替代用途选择性地进行新投资。
我们打算持有投资的期限将根据资产类型、利率、投资表现、微观和宏观房地产环境、资本市场和信贷供应等因素而有所不同。我们一般预期持有债务投资至指定到期日，并根据每项投资的建议业务计划持有股权投资。若吾等相信市况已使某项投资对吾等的价值最大化，或出售该资产将符合本公司股东的最佳利益，吾等可于预期持有期结束前出售该投资的全部或部分所有权权益。
我们的投资策略是灵活的，使我们能够适应经济、房地产和资本市场状况的变化，并利用市场的低效。随着时间的推移，我们可能会扩大或改变我们的投资策略或目标资产，以应对不同经济和资本市场条件下的机会。我们投资策略的这种灵活性使我们能够采用定制的、以解决方案为导向的方法，我们相信这对借款人和租户具有吸引力。我们相信，我们多样化的投资组合、我们发起、收购和管理目标资产的能力，以及我们投资策略的灵活性，使我们能够利用市场低效，并通过各种市场条件和经济周期为我们的股东创造诱人的长期风险调整回报。
承保、资产和风险管理
我们密切监控我们的投资组合，并积极管理与我们的资产和利率等相关的风险。在投资任何特定资产之前，承销团队会同第三方提供商进行严格的资产级别尽职调查过程，包括密集的数据收集和分析，以确保我们充分了解市场状况和资产的风险回报状况。从2021年开始，我们的投资、投资组合管理和风险评估实践将严格遵守我们的业务对手方的环境、社会和治理(ESG)标准，包括借款人、发起人以及我们的投资资产和基础抵押品的标准，这可能包括可持续发展倡议、回收、能效和水管理、志愿者和慈善活动、反洗钱和了解客户政策，以及员工领导力、组成和招聘实践中的多样性、公平性和包容性实践。在做出最终投资决定之前，我们将重点放在投资组合多元化上，以确定目标资产是否会导致我们的投资组合过于集中于任何一个借款人、房地产行业、地理区域、支付现金流来源或其他地缘政治问题，或导致太多风险敞口。如果我们确定一项拟议的收购存在过度的集中风险，它可能会决定不收购其他有吸引力的资产。
对于我们收购的每一项资产，我们的资产管理团队都会对该资产进行积极的管理，其强度取决于随之而来的风险。资产管理公司与承销团队合作，为特定资产制定战略计划，其中包括评估基础抵押品和更新估值假设，以反映房地产市场和整体经济的变化。该计划还概述了资产在各种市场条件下从每项资产中提取最大价值的几种策略。这类战略可能因资产类型、可获得的再融资选择、追索权和期限而异，但除其他外，可能包括重组不良贷款或不良贷款、谈判贴现偿付或以其他方式修改贷款条款，以及取消抵押品赎回权和管理不良贷款的基本资产，以便重新定位以进行有利可图的处置。我们根据最初的业务计划不断跟踪资产的进展，以确保继续拥有资产所带来的风险不会超过相关的回报。在这种情况下，某些资产将需要加强资产管理，以实现最佳价值实现。
我们的资产管理团队对其管理的每项资产的信用质量进行积极和全面的持续审查。特别是，对于至少每年一次的债务投资，资产管理小组将评估个别借款人履行合同义务所需的财务资金，并审查确保这种债务投资的资产的财务稳定性。此外，正在对借款人契约遵守情况进行审查，包括借款人满足某些商定的偿债覆盖率和债务收益率测试的能力。对于股权投资，资产管理团队在第三方物业管理人员的协助下，监测和审查关键指标，如入住率、同店销售额、租户付款率、财产预算和资本支出。如果通过这种信用质量分析，资产管理团队遇到与原始业务计划不一致的信用质量下降，该团队将评估风险，并确定需要对业务计划进行哪些更改，以确保继续持有投资的随之而来的风险不会超过相关回报。
此外，我们董事会的审计委员会与管理层协商，定期审查我们关于风险评估和风险管理的政策，包括我们面临的关键风险，包括信用风险、流动性风险和市场风险，以及管理层已采取的监测和控制这些风险的步骤。
通货膨胀率
事实上，我们所有的资产和负债都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响远远超过通胀。利率的变化可能与通货膨胀率相关。我们多户物业的几乎所有租约都允许月租金或年租金上涨，这为我们提供了在市场合理的情况下，随着每一份租约到期而实现租金上涨的机会。这种类型的租赁通常会将我们多户房产的通胀风险降至最低。
关于更多细节，请参阅第3项“关于市场风险的定量和定性披露”。
关键会计政策和估算
我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的，该原则要求使用涉及判断的估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额以及报告期内的收入和费用。在截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-k年度报告中，我们的关键会计政策和估计没有实质性变化。
最近的会计更新
有关最近的会计更新，请参阅我们所附合并财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”，该报表包含在第一部分第1项“财务报表”中。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们的主要市场风险是利率风险、提前还款风险、延期风险、信用风险、房地产市场风险、资本市场风险和外汇风险，无论是直接通过持有的资产还是间接通过投资于未合并的企业。关于当前市场状况的讨论，请参阅第一部分第2项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--影响我们经营业绩的因素”和第二部分，第1A项。“风险因素。”
利率风险
利率风险是指金融工具的未来现金流因市场利率变化而波动的风险。利率风险对许多因素高度敏感，包括政府、货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑、国际冲突、通货膨胀和其他我们无法控制的因素。信用曲线利差风险对我们持有的贷款和证券市场的动态高度敏感。这些资产供应过多，加上需求减少，将导致市场要求更高的收益率。这种对更高收益率的需求将导致市场使用美国国债收益率曲线或其他基准利率的更高利差来对这些资产进行估值。
随着美国国债定价为更高的收益率和/或用于为资产定价的美国国债利差增加，我们可以出售部分固定利率金融资产的价格可能会下降。相反，随着美国国债定价为较低收益率和/或用于为资产定价的美国国债利差减少，我们固定利率金融资产的价值可能会增加。SOFR的波动可能会影响我们从浮动利率借款中赚取的利息收入，以及我们因与SOFR挂钩的借款而产生的利息支出，包括信贷安排和投资级融资。
我们在一些投资中使用各种金融工具，包括利率掉期、上限、下限和其他利率交换合同，以限制利率波动对其运营的影响。使用这类衍生工具对冲可赚取利息的资产及/或有息负债会带来一定的风险，包括对冲头寸的亏损会减少可供分配的资金，以及该等亏损可能超过投资于该等工具的金额。对冲可能无法实现其预期目的，即抵消利率上升造成的损失。此外，对于某些用作套期保值的工具，存在交易对手可能停止在这类工具中做市和报价的风险，这可能会抑制就未平仓进行抵销交易的能力。我们的盈利能力在任何时期都可能因利率变化而受到不利影响。
截至2023年9月30日，假设我们贷款组合的适用利率基准每增加或减少100个基点，扣除利息支出后，利息收入每年将增加或减少790美元万。
提前还款风险
提前还款风险是指以不同于预期的利率偿还本金，导致投资回报低于预期的风险。当收到本金预付款时，就该等资产支付的任何溢价将按利息收入摊销，而该等资产的任何折扣将计入利息收入。因此，提高预付率有以下影响：(1)加快了购买溢价的摊销，从而减少了资产的利息收入；(2)相反，加速了购买折扣的增加，从而增加了资产的利息收入。
延伸风险
资产的加权平均寿命是基于借款人将提前还款或延长抵押贷款的利率的假设而预测的。如果预付款利率降低或借款人行使延期选择权的利率大大偏离预测，固定利率资产的寿命可能会超过担保债务协议的期限。这反过来又可能对流动资金产生负面影响，以至于可能不得不出售资产并可能因此而蒙受损失。
信用风险
投资于为投资而持有的贷款，会因贷款违约而蒙受较高的信贷风险。违约率受到多种因素的影响，包括但不限于借款人财务状况、物业表现、物业管理、供求因素、建筑趋势、消费者行为、地区经济、利率、美国经济实力以及其他我们无法控制的因素，所有这些都已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的不利影响。所有贷款都有一定的违约概率。我们通过承销过程管理信用风险，以适当的面值折扣价收购投资，并建立损失假设。贷款的表现受到仔细监测，包括通过合资企业投资持有的贷款，以及可能影响其价值的外部因素。
我们还面临物业租户的信用风险，包括企业关闭、入住率、支付租金或其他费用义务、租赁优惠以及ESG标准和做法等因素，所有这些都已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的不利影响。我们寻求在收购物业之前对租户进行严格的信用评估。该分析包括对租户业务的广泛尽职调查，以及对相关房地产对各自租户核心业务运营的战略重要性的评估。在适当的情况下，我们可能会在相关租约中加入各种增信机制，以加强租户对物业的承担。这些机制可以包括保证金要求或被认为有信用的实体的担保。
我们正在与借款人和租户密切合作，以应对新冠肺炎对他们业务的任何影响。我们对CRE和房地产相关投资的深入了解，以及内部承保、资产管理和解决能力，为我们和管理层提供了一个复杂的全方位服务平台，以定期评估我们的投资，并确定管理上述信用风险的主要、次要或替代策略。这包括中间服务和复杂而有创意的谈判、重组不良投资、止赎考虑、密集管理或开发所拥有的房地产，在每一种情况下都要管理为实现价值而面临的风险，这符合我们和我们的股东的利益。考虑的解决办法可能包括防御性贷款或租赁修改、临时利息或租金延期或免除、将目前的利息支付义务转换为实物支付、改变准备金用途和/或契约豁免。根据基础投资和信用风险的性质，我们可能会通过明智的资本投资来实施重新定位策略，以从投资中提取价值或限制损失。
不能保证所采取的措施将足以应对新冠肺炎持续对我们未来的经营业绩、流动性和财务状况可能产生的负面影响。
房地产市场风险
我们面临着与商业房地产市场普遍相关的风险。商业房地产的市场价值会受到波动性的影响，可能会受到许多因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和地方经济状况，以及特定行业领域的变化或疲软，以及其他我们无法控制的宏观经济因素，包括新冠肺炎大流行，这些因素已经并可能继续影响入住率、资本化率和吸收率。这反过来可能会影响租户和借款人的表现。我们寻求通过我们的承保尽职调查和资产管理流程以及上述面向解决方案的流程来管理这些风险。
资本市场风险
我们面临与债务资本市场相关的风险，特别是通过有担保的循环回购安排、有担保和无担保的仓库安排或其他债务工具下的借款为我们的业务融资的能力。我们寻求通过监控债务资本市场来缓解这些风险，以便为我们关于借款金额、时机和条款的决定提供信息。
新冠肺炎疫情对全球市场产生了直接而动荡的影响，包括商业房地产股权和债务资本市场。新冠肺炎造成的持续破坏已对资产估值造成负面影响，并严重制约资本市场的流动性，导致放贷活动受到限制，合规行为面临下行压力，并要求根据主回购融资安排缴纳保证金或偿还款项。我们的主回购安排是部分追索权，追加保证金条款不允许根据资本市场事件进行估值调整；相反，它们仅限于通常在商业合理基础上确定的抵押品特定信用标记。截至2023年9月30日止九个月及截至2023年10月30日止，我们并未收到任何主回购安排下的追加保证金要求。
我们修订了我们的银行信贷安排和总回购安排，以调整某些契约(如有形净值契约)、降低某些融资资产的预付率、获得追加保证金通知假期和允许修改灵活性，以努力降低未来在我们的融资安排下发生合规问题(包括追加保证金通知)的风险。
外币风险
我们有与我们的外国子公司持有的以外币计价的投资相关的外币汇率风险。外币汇率的变化可能会对我们的非美国控股公司的公允价值和收益产生不利影响。我们通常通过利用货币工具对冲我们在海外子公司的净投资来缓解这种外币风险。我们在海外子公司投资中使用的对冲工具是看跌期权。
截至2023年9月30日，我们在欧洲子公司的净投资约为62270挪威克朗万，或总计5,820美元万。外币汇率变动1.0%将导致与我们的欧洲子公司相关的其他全面收益中包含的换算收益或亏损增加或减少60美元万。
截至2023年9月30日生效的外汇合同摘要，包括名义金额和关键条款，载于第一部分第1项“财务报表”的附注14“衍生品”。这些工具的到期日与特定投资的相关现金流的预计日期大致相同。货币套期保值工具的终止或到期可能导致向套期保值协议的对手方或从套期保值协议的对手方付款的义务。如果交易对手不履行这些合同，我们将面临信用损失。为了管理这一风险，我们选择主要的国际银行和金融机构作为交易对手，并对我们的交易对手的财务健康和稳定性进行季度审查。根据我们在2023年9月30日的审查，我们预计不会有任何交易对手违约。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们遵守交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的披露控制程序和程序，旨在确保我们的交易法报告中需要披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。
根据交易所法案第13a-15(B)条的要求，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2023年9月30日，我们的披露控制和程序有效地为我们根据交易所法案提交的报告中要求披露的信息的可靠性提供了合理保证，这些信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。
财务报告内部控制的变化
在最近一个财政季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化(如《交易法》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)。
第II部-其他资料
项目1.法律诉讼
本公司目前并未受到任何重大法律程序的影响。我们预计，我们可能会不时卷入在正常业务过程中发生的法律诉讼，而我们预计这些诉讼的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
第1A项。风险因素
除了本10-Q表格季度报告中的其他信息外，您还应仔细考虑截至2022年12月31日年度10-k表格年度报告、第一部分第1A项风险因素以及我们向SEC提交的其他文件中描述的风险。这些因素可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。截至2022年12月31日止年度，我们的10-k表格中披露的与公司相关的风险因素没有重大变化。
项目2.未经登记的股本证券销售及所得款项的使用
截至2023年9月30日止九个月内，本公司没有出售未注册证券。
发行人购买股权证券
截至2023年9月30日的三个月内，该公司没有回购任何A类普通股。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
截至2023年9月30日止期间，公司无董事或高级管理人员 通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”(每种情况，定义见S-K条例第408项)。
项目6.展品
展品索引
| | | | | | | | |
| 展品编号 | | 展品说明 |
| 3.1 | | 经修订的BrightSpire Capital，Inc.的修订和重述条款(通过引用公司于2021年8月5日提交的截至2021年6月30日的季度报告Form 10-Q(编号001-38377)的附件3.1并入) |
| 3.2 | | BrightSpire Capital，Inc.第五次修订和重新制定的章程，经修订(通过参考公司于2023年5月3日提交的截至2023年3月31日的季度报告10-Q表(编号001-38377)的附件3.2并入) |
| 31.1* | | 首席执行官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的17CFR 240.13a-14(A)/15d-14(A)的证明 |
| 31.2* | | 首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的17CFR 240.13a-14(A)/15d-14(A)的证明 |
| 32.1* | | 首席执行官根据1934年《证券交易法》第13a-14(B)条和根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条作出的证明 |
| 32.2* | | 首席财务官根据1934年《证券交易法》第13a-14(B)条和根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条作出的证明 |
| 101.INS* | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
| 101.Sch* | | 内联XBRL分类扩展架构文档 |
| 101.卡尔* | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| 101.定义* | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
| 101.实验所* | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| 101.前期* | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| 104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) |
______________________________________*在此提交的文件。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
日期：2023年10月31日
| | | | | | | | |
BRIGHTSPIRE CAPITAL，Inc. |
| | |
| 作者： | | /s/迈克尔·J·马泽伊 |
| | 迈克尔·J·马泽伊 |
| | 首席执行官 |
| | (首席行政主任) |
| | |
| 作者： | | /s/弗兰克·V·萨拉西诺 |
| | 弗兰克·V·萨拉西诺 |
| | 首席财务官 |
| | (首席会计主任) |