二-20230930
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天的会员2022-12-310001465740二：成熟期30至59天会员美国公认会计准则：美国政府赞助的企业债务证券成员2022-12-310001465740US-GAAP：私营企业成员发行的抵押贷款支持证券二：成熟期30至59天会员2022-12-310001465740二：只限反向利息证券会员二：成熟期30至59天会员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员二：成熟期30至59天会员2022-12-310001465740US-GAAP：美国财政证券会员二：成熟期30至59天会员2022-12-310001465740二：成熟期30至59天会员2022-12-310001465740二：成熟期60至89天会员美国公认会计准则：美国政府赞助的企业债务证券成员2022-12-310001465740US-GAAP：私营企业成员发行的抵押贷款支持证券二：成熟期60至89天会员2022-12-310001465740二：只限反向利息证券会员二：成熟期60至89天会员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员二：成熟期60至89天会员2022-12-310001465740二：成熟期60至89天会员US-GAAP：美国财政证券会员2022-12-310001465740二：成熟期60至89天会员2022-12-310001465740二：成熟期90至119天会员美国公认会计准则：美国政府赞助的企业债务证券成员2022-12-310001465740US-GAAP：私营企业成员发行的抵押贷款支持证券二：成熟期90至119天会员2022-12-310001465740二：只限反向利息证券会员二：成熟期90至119天会员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员二：成熟期90至119天会员2022-12-310001465740US-GAAP：美国财政证券会员二：成熟期90至119天会员2022-12-310001465740二：成熟期90至119天会员2022-12-310001465740二：成熟期 120 至 364 天会员美国公认会计准则：美国政府赞助的企业债务证券成员2022-12-310001465740US-GAAP：私营企业成员发行的抵押贷款支持证券二：成熟期 120 至 364 天会员2022-12-310001465740二：成熟期 120 至 364 天会员二：只限反向利息证券会员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员二：成熟期 120 至 364 天会员2022-12-310001465740二：成熟期 120 至 364 天会员US-GAAP：美国财政证券会员2022-12-310001465740二：成熟期 120 至 364 天会员2022-12-310001465740美国公认会计准则：美国政府赞助的企业债务证券成员2022-12-310001465740US-GAAP：私营企业成员发行的抵押贷款支持证券2022-12-310001465740二：只限反向利息证券会员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员2022-12-310001465740US-GAAP：可供出售证券会员2023-09-300001465740US-GAAP：可供出售证券会员2022-12-310001465740二：受限现金和现金等价物会员2023-09-300001465740二：受限现金和现金等价物会员2022-12-310001465740二：代理经纪人成员的应付款2023-09-300001465740二：代理经纪人成员的应付款2022-12-310001465740US-GAAP：衍生金融工具资产成员2023-09-300001465740US-GAAP：衍生金融工具资产成员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员二：可变资金附注成员2023-09-300001465740US-GAAP：服务合同成员二：可变资金附注成员2022-12-310001465740US-GAAP：服务合同成员美国公认会计准则：中期票据会员2023-09-300001465740二：到期一年以上的会员2022-12-310001465740美国公认会计准则：中期票据会员2023-09-300001465740美国公认会计准则：中期票据会员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：作为抵押成员认捐的资产美国公认会计准则：中期票据会员2023-09-300001465740US-GAAP：作为抵押成员认捐的资产美国公认会计准则：中期票据会员2022-12-310001465740二：作为借款成员的限制性抵押品认捐的限制性现金和现金等价物美国公认会计准则：中期票据会员2023-09-300001465740二：作为借款成员的限制性抵押品认捐的限制性现金和现金等价物美国公认会计准则：中期票据会员2022-12-310001465740二：到期年份 2026 会员美国公认会计准则：可转换债务成员2021-02-010001465740二：到期年份 2026 会员美国公认会计准则：可转换债务成员2021-02-012021-02-010001465740二：到期年份 2026 会员美国公认会计准则：可转换债务成员2023-09-300001465740二：到期年份 2026 会员美国公认会计准则：可转换债务成员2023-01-012023-09-300001465740二：到期年份 2026 会员2023-01-012023-09-300001465740二：到期年份 2026 会员2022-12-312022-12-310001465740US-GAAP：A系列优选股票会员2023-09-300001465740US-GAAP：A系列优选股票会员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：B系列优先股会员2023-09-300001465740US-GAAP：B系列优先股会员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：C 系列优先股会员2023-09-300001465740US-GAAP：C 系列优先股会员2023-01-012023-09-300001465740美国公认会计准则：优先股成员2023-09-3000014657402022-10-3100014657402022-11-010001465740美国通用会计准则：普通股成员2023-02-062023-02-060001465740美国通用会计准则：普通股成员2023-02-060001465740美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：超额配股期权成员2023-02-062023-02-060001465740美国通用会计准则：普通股成员2021-12-310001465740美国通用会计准则：普通股成员2022-01-012022-09-300001465740美国通用会计准则：普通股成员2022-09-300001465740美国通用会计准则：普通股成员2022-12-310001465740美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-09-300001465740美国通用会计准则：普通股成员2023-09-300001465740US-GAAP：A系列优选股票会员2023-07-012023-09-300001465740US-GAAP：A系列优选股票会员2022-07-012022-09-300001465740US-GAAP：A系列优选股票会员2022-01-012022-09-300001465740US-GAAP：B系列优先股会员2023-07-012023-09-300001465740US-GAAP：B系列优先股会员2022-07-012022-09-300001465740US-GAAP：B系列优先股会员2022-01-012022-09-300001465740US-GAAP：C 系列优先股会员2023-07-012023-09-300001465740US-GAAP：C 系列优先股会员2022-07-012022-09-300001465740US-GAAP：C 系列优先股会员2022-01-012022-09-300001465740美国通用会计准则：普通股成员2023-07-012023-09-300001465740美国通用会计准则：普通股成员2022-07-012022-09-300001465740二：At theMarket优惠会员2023-01-012023-09-300001465740二：At theMarket优惠会员2022-01-012022-09-300001465740US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-07-012022-09-300001465740US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-01-012022-09-300001465740二：At theMarket优惠会员2023-07-012023-09-300001465740二：At theMarket优惠会员2022-07-012022-09-300001465740二：2021 年股权激励计划会员2023-09-300001465740二：第二名重申 2009 年股权激励计划成员2023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-12-310001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2021-12-310001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-09-300001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-09-300001465740SRT: 董事会成员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员二：关键员工会员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：绩效股成员2022-12-310001465740US-GAAP：绩效股成员2021-12-310001465740US-GAAP：绩效股成员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：绩效股成员2022-01-012022-09-300001465740US-GAAP：绩效股成员2023-09-300001465740US-GAAP：绩效股成员2022-09-300001465740SRT: 最低成员US-GAAP：绩效股成员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：绩效股成员SRT: 最大成员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票成员2022-12-310001465740US-GAAP：限制性股票成员2021-12-310001465740US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票成员2022-01-012022-09-300001465740US-GAAP：限制性股票成员2023-09-300001465740US-GAAP：限制性股票成员2022-09-300001465740US-GAAP：限制性股票成员二：关键员工会员2023-01-012023-09-300001465740二：丽贝卡·桑德伯格成员2023-07-012023-09-300001465740二：詹姆斯本德会员2023-07-012023-09-300001465740二：StephenKasnet会员2023-07-012023-09-30

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间： 2023年9月30日
或者
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
委员会档案编号 001-34506
双港投资公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
马里兰州 27-0312904
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
证件号）
尤蒂卡大道南1601号，900号套房 
圣路易斯公园，明尼苏达州55416
（主要行政办公室地址） （邮政编码）
(612) 453-4100
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题：交易符号注册的交易所名称：
普通股，面值每股0.01美元二纽约证券交易所
8.125% A 系列累积可赎回优先股两个 PRA纽约证券交易所
7.625% B 系列累计可赎回优先股两个 PRB纽约证券交易所
7.25% C 系列累积可赎回优先股两个 PRC纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒ 不 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒ 不 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器☒加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的 ☐ 没有 ☒
截至 2023 年 10 月 26 日，有 96,187,872 已发行和流通的已发行普通股，面值每股0.01美元。

目录

双港投资公司
索引
页面
第一部分-财务信息
第 1 项。
财务报表（未经审计）
1
截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表
1
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合亏损简明合并报表
2
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并股东权益表
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的简明合并现金流量表
6
简明合并财务报表附注
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
46
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
68
第 4 项。
控制和程序
71
第二部分-其他信息
第 1 项。
法律诉讼
72
第 1A 项。
风险因素
72
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
73
第 3 项。
优先证券违约
73
第 4 项。
矿山安全披露
73
第 5 项。
其他信息
73
第 6 项。
展品
74
展品索引
75
签名
77

我
目录

第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
双港投资公司
简明的合并资产负债表
（以千计，共享数据除外）
九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
资产（未经审计）
按公允价值计算（摊销成本 $）的可供出售证券9,497,257 和 $8,114,627，分别是；信贷损失备抵金 $4,556 和 $6,958，分别是）
$8,830,726 $7,778,734 
按公允价值计算的抵押贷款服务权3,213,113 2,984,937 
现金和现金等价物644,184 683,479 
受限制的现金400,777 443,026 
应计应收利息39,038 36,018 
交易对手应付的款项315,467 253,374 
按公允价值计算的衍生资产20,592 26,438 
反向回购协议282,767 1,066,935 
其他资产170,065 193,219 
总资产 (1)
$13,916,729 $13,466,160 
负债和股东权益
负债：
回购协议$9,113,270 $8,603,011 
循环信贷额度1,410,671 1,118,831 
应付定期票据295,025 398,011 
可转换优先票据268,179 282,496 
按公允价值计算的衍生负债23,550 34,048 
应付交易对手的款项312,248 541,709 
应付股息55,675 64,504 
应计应付利息90,709 94,034 
承付款和意外开支（见附注16）
— — 
其他负债230,174 145,991 
负债总额 (1)
11,799,501 11,282,635 
股东权益：
优先股，面值 $0.01 每股； 100,000,000 授权股份；以及 25,578,232 和 26,092,050 已发行和流通的股票分别为（美元）639,456 和 $652,301 分别是清算优先权）
618,579 630,999 
普通股，面值 $0.01 每股； 175,000,000 授权股份；以及 96,186,425 和 86,428,845 分别已发行和流通的股份
962 864 
额外的实收资本5,826,133 5,645,998 
累计其他综合亏损(660,008)(278,711)
累积收益1,782,654 1,453,371 
向股东的累积分配(5,451,092)(5,268,996)
股东权益总额2,117,228 2,183,525 
负债和股东权益总额$13,916,729 $13,466,160 
__________________
(1) 简明合并资产负债表包括合并可变利息实体（VIE）的资产和负债。截至2023年9月30日和2022年12月31日，VIE的资产总额为美元462,004和 $497,921，VIE的负债总额为美元453,629 和 $453,952，分别地。有关其他信息，请参阅附注4-可变利息实体。

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

1
目录

双港投资公司
简明综合亏损报表（未经审计）
（以千计，共享数据除外）
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
2023202220232022
利息收入：
可供出售证券$107,827 $88,472 $309,060 $188,518 
其他15,781 5,916 48,903 7,719 
利息收入总额123,608 94,388 357,963 196,237 
利息支出：
回购协议129,298 57,868 350,599 85,480 
循环信贷额度32,526 15,178 87,866 29,960 
应付定期票据6,634 5,427 22,516 12,608 
可转换优先票据4,636 4,877 14,164 14,720 
利息支出总额173,094 83,350 475,145 142,768 
净利息（支出）收入
(49,486)11,038 (117,182)53,469 
其他收入：
投资证券（亏损）收益
(471)(6,426)12,499 (256,487)
服务收入178,625 148,833 507,168 442,985 
服务资产的收益（亏损）
67,369 (6,720)60,969 489,461 
利率互换和掉期协议的收益
111,909 34,806 86,288 29,499 
其他衍生工具的收益（亏损）
86,212 159,044 (22,398)(43,991)
其他收入（亏损）2,903 — 5,103 (117)
其他收入总额446,547 329,537 649,629 661,350 
费用：
服务费用29,903 21,152 83,459 68,847 
薪酬和福利8,617 10,100 31,568 33,312 
其他运营费用15,984 10,688 38,354 26,465 
支出总额54,504 41,940 153,381 128,624 
所得税前收入
342,557 298,635 379,066 586,195 
所得税准备金36,365 21,023 52,237 95,733 
净收入306,192 277,612 326,829 490,462 
优先股股息(12,115)(13,747)(36,595)(41,242)
优先股回购和报废的收益— — 2,454 — 
归属于普通股股东的净收益
$294,077 $263,865 $292,688 $449,220 
每股加权平均普通股的基本收益
$3.04 $3.04 $3.06 $5.19 
普通股每股加权平均摊薄收益
$2.81 $2.78 $2.91 $4.80 
每股普通股申报的股息$0.45 $0.68 $1.50 $2.04 
普通股的加权平均数：
基本
96,176,287 86,252,104 95,059,856 86,107,979 
稀释
105,628,130 96,132,100 104,849,018 96,120,844 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
2
目录

双港投资公司
简明综合亏损报表（未经审计），续
（以千计，共享数据除外）
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
2023202220232022
综合损失：
净收入$306,192 $277,612 $326,829 $490,462 
其他综合损失：
可供出售证券的未实现亏损
(350,922)(551,673)(381,297)(887,729)
其他综合损失
(350,922)(551,673)(381,297)(887,729)
综合损失
(44,730)(274,061)(54,468)(397,267)
优先股股息(12,115)(13,747)(36,595)(41,242)
优先股回购和报废的收益— — 2,454 — 
归属于普通股股东的全面亏损
$(56,845)$(287,808)$(88,609)$(438,509)

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

3
目录

双港投资公司
简明合并股东权益表（未经审计）
（以千计）
优先股普通股面值额外的实收资本累计其他综合收益（亏损）累计收益向股东的累计分配股东权益总额
余额，2021 年 12 月 31 日$702,550 $860 $5,627,758 $186,346 $1,212,983 $(4,986,544)$2,743,953 
净收入————285,270 —285,270 
重新分类前的其他综合损失
———(323,490)——(323,490)
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———(8,355)——(8,355)
其他综合损失
———(331,845)——(331,845)
减去发行成本的普通股发行
—— 323 ———323 
已申报的优先股息
—————(13,747)(13,747)
已申报的普通股息
—————(58,811)(58,811)
非现金股权奖励补偿
—— 4,161 ———4,161 
余额，2022 年 3 月 31 日702,550 860 5,632,242 (145,499)1,498,253 (5,059,102)2,629,304 
净亏损————(72,420)—(72,420)
重新分类前的其他综合损失
———(141,843)——(141,843)
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———137,632 ——137,632 
其他综合损失
———(4,211)——(4,211)
减去发行成本的普通股发行
—— 82 ———82 
已申报的优先股息
—————(13,748)(13,748)
已申报的普通股息
—————(58,844)(58,844)
非现金股权奖励补偿
—1 3,460 ———3,461 
余额，2022 年 6 月 30 日702,550 861 5,635,784 (149,710)1,425,833 (5,131,694)2,483,624 
净收入————277,612 —277,612 
重新分类前的其他综合损失
———(534,923)——(534,923)
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———(16,750)——(16,750)
其他综合损失
———(551,673)——(551,673)
减去发行成本的普通股发行
—3 5,354 ———5,357 
已申报的优先股息
—————(13,747)(13,747)
已申报的普通股息
—————(59,051)(59,051)
非现金股权奖励补偿
—— 2,355 ———2,355 
余额，2022 年 9 月 30 日$702,550 $864 $5,643,493 $(701,383)$1,703,445 $(5,204,492)$2,144,477 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
4
目录

双港投资公司
简明合并股东权益报表（未经审计），续
（以千计）
优先股普通股面值额外的实收资本累计其他综合收益（亏损）累计收益向股东的累计分配股东权益总额
余额，2022 年 12 月 31 日$630,999 $864 $5,645,998 $(278,711)$1,453,371 $(5,268,996)$2,183,525 
净亏损————(176,808)—(176,808)
重新分类前的其他综合收入
———62,709 ——62,709 
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———63,222 ——63,222 
其他综合收入
———125,931 ——125,931 
减去发行成本的普通股发行
—102 177,627 ———177,729 
已申报的优先股息
—————(12,365)(12,365)
已申报的普通股息
—————(58,381)(58,381)
非现金股权奖励补偿
—1 6,051 ———6,052 
余额，2023 年 3 月 31 日630,999 967 5,829,676 (152,780)1,276,563 (5,339,742)2,245,683 
净收入————197,445 —197,445 
重新分类前的其他综合损失
———(156,306)——(156,306)
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———— ——— 
其他综合损失
———(156,306)——(156,306)
优先股的回购和报废(12,420)———2,454 —(9,966)
减去发行成本的普通股发行
—— 149 ———149 
回购普通股
—(6)(7,050)———(7,056)
已申报的优先股息
—————(12,115)(12,115)
已申报的普通股息
—————(43,560)(43,560)
非现金股权奖励补偿
—1 1,734 ———1,735 
余额，2023 年 6 月 30 日618,579 962 5,824,509 (309,086)1,476,462 (5,395,417)2,216,009 
净收入————306,192 —306,192 
重新分类前的其他综合损失
———(350,922)——(350,922)
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———— ——— 
其他综合损失
———(350,922)——(350,922)
减去发行成本的普通股发行
—— 48 ———48 
已申报的优先股息
—————(12,115)(12,115)
已申报的普通股息
—————(43,560)(43,560)
非现金股权奖励补偿
—— 1,576 ———1,576 
余额，2023 年 9 月 30 日$618,579 $962 $5,826,133 $(660,008)$1,782,654 $(5,451,092)$2,117,228 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
5
目录

双港投资公司
简明合并现金流量表（未经审计）
（以千计）
九个月已结束
九月三十日
20232022
来自经营活动的现金流：
净收入$326,829 $490,462 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
投资证券的溢价和折扣摊销，净额
21,686 70,254 
摊销应付定期票据和可转换优先票据的递延债务发行成本
1,940 1,964 
（撤销）投资证券信贷损失准备金(217)3,048 
投资证券的已实现和未实现（收益）亏损(12,282)253,439 
服务资产收益(60,969)(489,461)
利率互换和掉期的已实现和未实现收益(72,374)(34,328)
其他衍生工具的未实现收益(49,296)(52,105)
回购未偿借款的收益(5,104)— 
基于股权的薪酬9,363 9,977 
资产和负债的净变动：
应计应收利息增加(3,020)(11,435)
递延所得税的减少，净额46,740 95,647 
应计应付利息 (减少) 增加(3,325)30,210 
其他运营资产和负债的变化，净额33,799 19,749 
经营活动提供的净现金233,770 387,421 
来自投资活动的现金流：
购买可供出售证券(3,644,567)(9,486,779)
出售可供出售证券的收益1,694,891 5,022,894 
可供出售证券的本金支付507,200 937,275 
购买抵押贷款服务权，扣除购买价格调整后的净额(301,594)(599,314)
出售抵押贷款服务权的收益
134,387 258,563 
（买入）卖空衍生工具，净额
(3,925)(71,133)
衍生工具销售和结算（终止和结算的付款）的收益，净额
120,943 273,015 
反向回购协议的付款(1,822,726)(1,967,693)
反向回购协议的收益
2,606,894 1,895,169 
收购RoundPoint抵押贷款服务有限责任公司，扣除收购的现金26,798 — 
应付交易对手的增加（减少），净额(291,554)104,525 
用于投资活动的净现金$(973,253)$(3,633,478)

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
6
目录

双港投资公司
简明合并现金流量表（未经审计），续
（以千计）
九个月已结束
九月三十日
20232022
来自融资活动的现金流：
回购协议的收益$30,770,899 $29,238,122 
回购协议的本金支付(30,260,640)(26,860,549)
循环信贷额度的收益349,000 720,000 
循环信贷额度的本金支付(57,160)(9,600)
回购应付定期票据(100,970)— 
回购/偿还可转换优先票据(13,169)(143,774)
优先股的回购和报废(9,966)— 
普通股发行收益，扣除发行成本177,926 5,762 
回购普通股(7,056)— 
优先股的股息支付(36,845)(41,242)
普通股支付的股息(154,080)(176,316)
融资活动提供的净现金657,939 2,732,403 
现金、现金等价物和限制性现金净减少(81,544)(513,654)
期初现金、现金等价物和限制性现金1,126,505 2,088,670 
期末现金、现金等价物和限制性现金$1,044,961 $1,575,016 
现金流信息的补充披露：
支付利息的现金$455,678 $92,473 
已支付（收到）的税款现金，净额$5,830 $(468)
非现金活动：
期末已申报但未支付的股息$55,675 $72,802 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

7
目录

双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
注意事项 1。 组织和运营
Two Harbors Investment Corp. 是一家马里兰州公司，通过其全资子公司（统称公司）投资和管理机构住宅抵押贷款支持证券、机构人民币、抵押贷款还本付息权或MSR以及其他金融资产。机构是指美国政府赞助的企业或GSE，例如联邦全国抵押贷款协会（或房利美）或联邦住房贷款抵押贷款公司（或房地美），或美国政府机构，例如政府全国抵押贷款协会（或Ginnie Mae）。投资组合作为一个整体进行管理，在合并基础上分配资源和评估财务业绩。该公司的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为 “TWO”。
2022年8月2日，矩阵金融服务公司（该公司全资子公司Matrix）签订了最终股票购买协议，以从自由抵押贷款公司或自由手中收购RoundPoint抵押贷款服务有限责任公司（前身为RoundPoint抵押贷款服务公司）或RoundPoint。关于此次收购，Matrix同意在收盘时支付收购价格，金额等于RoundPoint的有形账面净值，外加溢价美元10.5百万，但须进行某些额外的收盘后调整。在这笔交易中，RoundPoint剥离了其零售发起业务及其RPX服务交易平台。Matrix还同意在截止日期之前聘请RoundPoint作为子服务商，并于2022年第四季度开始向RoundPoint转移贷款。管理层认为，此次收购将通过内部为其MSR投资组合提供服务，加强对公司MSR投资组合和相关现金流的控制，以及在机会出现时更充分地参与抵押贷款融资领域的能力来节省成本，从而为公司的利益相关者增加价值。
自2023年9月30日起，双方已满足惯例成交条件，并获得了完成交易所需的监管和GSE批准。交易完成后，所有服务和发放许可证及运营能力仍归RoundPoint所有，RoundPoint成为了Matrix的全资子公司。确认的临时购买价格为 $44.7百万，含美元23.6收盘时支付了百万美元21.1在公司简明合并资产负债表的其他负债项目中将百万美元确认为应付给Freedom的应付款。
出于美国联邦所得税的目的，公司选择被视为经修订的1986年《美国国税法》或《守则》所定义的房地产投资信托基金（REIT）。只要公司继续遵守联邦税法的多项要求并保持其房地产投资信托基金资格，则公司通常无需缴纳美国联邦所得税，前提是公司每年向股东分配应纳税所得额并且不从事违禁交易。但是，公司可能开展的某些活动可能会使其赚取的收入不是房地产投资信托基金的合格收入。公司已将其某些子公司指定为《守则》中定义的应纳税房地产投资信托基金子公司（TRS），以从事此类活动。

注意事项 2。 列报基础和重要会计政策
合并和演示基础
公司未经审计的中期简明合并财务报表是根据美国证券交易委员会（SEC）的规章制度编制的。根据美国证券交易委员会的此类规章制度，通常包含在根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和附注披露已被简要或省略。但是，管理层认为，这些中期简明合并财务报表中包含的披露足以使所提供的信息不具有误导性。
公司的简明合并财务报表包括所有子公司的账目；公司间账目和交易已被删除。根据适用的合并指导方针，公司持有被视为可变利息实体（VIE）的投资的所有信托实体均经过了合并审查，以进行合并。每当公司既有权指导对实体业绩影响最大的信托活动，又有义务吸收损失或有权从实体那里获得可能巨额的利益时，公司就会合并信托。某些前期金额已重新分类，以符合本期列报方式。之前所有期限的所有每股金额、已发行普通股和普通股奖励均反映了公司于美国东部时间2022年11月1日下午 5:01 实行的一比四反向股票拆分（有关更多信息，请参阅附注17——股东权益）。随附的简明合并财务报表应与公司截至2022年12月31日止年度的10-k表年度报告中包含的财务报表及其附注一起阅读。管理层认为，为公允列报公司截至2023年9月30日的财务状况以及所有列报期间的经营业绩，已经进行了所有必要的正常和经常性调整。不应将截至2023年9月30日的三个月和九个月的经营业绩解释为未来时期或全年的预期业绩。
8
目录

双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
估算值的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表需要管理层做出一些重要的估计。其中包括对某些资产和负债的公允价值的估计、信贷损失的金额和时间、预付款率以及影响截至简明合并财务报表之日某些资产和负债的申报金额以及报告期内某些收入和支出报告的金额的其他估计。这些估计值的变化（例如，由于市场供需、信用表现、预付款、利率或其他原因导致的估值变化）很可能会在短期内发生。该公司的估计本质上是主观的，实际结果可能与其估计有所不同，差异可能是重大的。
重要会计政策
公司2022年年度报告10-k表合并财务报表附注2中包括公司重要会计政策的摘要。以下是对公司截至2023年9月30日的九个月的财务状况和经营业绩具有重要意义的其他会计政策摘要。
业务合并
根据会计准则编纂（ASC）805（企业合并）（ASC 805），当收购的资产和承担的负债构成企业时，收购被视为业务合并。除其他外，ASC 805中规定的收购方法要求自收购之日起按公允价值确认所收购资产和假定负债。在业务合并中，收购价格的初始分配被视为初步分配，因此在评估期结束之前（自收购之日起最多一年）之前可能会发生变化。商誉的计算方法是转让的对价超过符合单独确认标准的所收购净资产的部分，代表收购的这些资产和其他无法单独识别或没有资格作为单独资产确认的资产所产生的估计未来经济收益。商誉包含在公司简明合并资产负债表的其他资产细列项目中。与收购相关的成本在发生时记作支出。自收购之日起，收购企业的经营业绩即包括在内。
商誉和无形资产
公司每年对每年第四季度分配给每个申报单位的商誉进行定性评估。该定性评估评估可能影响报告单位公允价值的各种事件和情况，例如宏观经济状况、行业和市场状况、成本因素、相关事件和财务趋势。通过这种定性评估，公司确定申报单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。如果确定申报单位的公允价值不大于账面价值，或者考虑到其他因素，包括最近的收购、重组或剥离活动，公司将进行量化的 “第一步” 商誉减值分析。此外，如果事件发生或情况发生变化，很可能会使申报单位的公允价值降至账面价值以下，则公司可能会在年度测试日期之间测试商誉。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司没有确认任何商誉减值。
收购RoundPoint后，该公司发现了国家许可证、GSE批准和商品名称等形式的无形资产。无形资产包含在公司简明合并资产负债表的其他资产细列项目中。公司在收购之日按公允价值记录了无形资产，并将有限寿命无形资产的价值摊销为预期使用寿命内的费用。收购的无形资产的摊销包含在公司简明合并综合亏损报表的其他运营费用项目中。如果发生减值事件，它们可能会加快收购的无形资产费用的时机。获得的许可证和批准被视为无限期的使用寿命，每年在第四季度进行减值评估，如果存在减值指标，则在过渡期进行减值评估。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司未确认其无形资产的任何减值。
9
目录

双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
最近发布和/或采用的会计准则
促进参考利率改革对财务报告的影响
伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）在美国和全球范围内被广泛用作各种商业和金融合同的 “基准” 或 “参考利率”，包括公司和市政债券和贷款、浮动利率抵押贷款、资产支持证券、消费贷款、利率互换和其他衍生品。2021年3月5日，洲际交易所宣布，伦敦银行同业拆借利率的管理机构ICE基准管理有限公司打算在2023年6月30日停止公布大多数美元伦敦银行同业拆借利率期限。在美国，另类参考利率委员会（ARRC）已将担保隔夜融资利率（SOFR）确定为其以美元为基础的伦敦银行同业拆借利率的首选替代利率（在某些情况下），以及基于芝加哥商品交易所基准管理有限公司发布的SOFR（Term SOFR）的前瞻性期限利率，以及每种情况下建议的利差调整。SOFR是衡量隔夜借入现金的成本的指标，由美国国债抵押，基于可直接观察到的美国国债支持的回购交易。在2023年6月30日逐步取消伦敦银行同业拆借利率的衍生品和现金市场方面，已完成了许多与伦敦银行同业拆借利率相关的全行业和公司特定过渡。
2020年3月，财务会计准则委员会发布了第2020-04号会计准则更新（ASU），其中为合同修改和套期保值关系的会计提供了临时的可选权宜之计和例外情况，目的是用另一种参考利率取代伦敦银行同业拆借利率。该指南还提供了一次性选择，可以出售持有至到期的债务证券，或将此类证券转移到可供出售或交易类别。该公司已经或曾经与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩的重大合约已经过修改，以便在必要时过渡到替代基准。任何其他将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的未经修改的协议，要么 (i) 已经制定了在逐步取消时提供伦敦银行同业拆借利率替代方案的条款，或者受《可调整利率（LIBOR）法》或《伦敦银行同业拆借利率法》管辖，（ii）到期或（iii）在2023年6月30日之前终止的条款。ASU 立即对所有实体生效，并将于 2024 年 12 月 31 日之后到期。公司采用该亚利桑那州立大学并未对公司的财务状况、经营业绩或财务报表披露产生影响。

10
目录

双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
注意事项 3。 收购RoundPoint抵押服务有限责任公司
自2023年9月30日起，公司在完成惯例成交条件并获得所需的监管和GSE批准后，从Freedom手中收购了RoundPoint。确认的临时购买价格为 $44.7百万，含美元23.6收盘时支付了百万美元21.1在公司简明合并资产负债表的其他负债项目中将百万美元确认为应付给Freedom的应付款。 该公司已对总代价$进行了临时分配44.7百万美元转化为RoundPoint的资产和负债，如下所示。最终金额和总对价的分配可能与此处包含的金额有所不同，以反映新的信息、收购的资产和承担的负债以及截至收购之日存在的无形资产的公允价值。估算资产和负债的公允价值需要使用重要的假设和估计。重要估计包括但不限于未来的预期现金流，包括预计的收入和支出以及贴现率。这些估计基于管理层认为合理的假设以及第三方准备的估值分析；但是，实际结果可能与这些估计有所不同。在截至2023年9月30日的三个月中，没有对计量期进行任何调整。
2023年9月30日
（以千计）收购日期确认金额随后的测量周期调整收购日期经调整后确认的金额
总对价$44,732 $— $44,732 
资产
现金和现金等价物$50,366 $— $50,366 
无形资产786 — 786 
其他资产29,148 — 29,148 
收购的总资产$80,300 $— $80,300 
负债
应计费用$4,483 $— $4,483 
其他负债58,739 — 58,739 
承担的负债总额$63,222 $— $63,222 
净资产$17,078 $— $17,078 
善意$27,654 $— $27,654 

收购RoundPoint后，该公司发现了抵押贷款服务和发放州许可证、保险州许可证、GSE服务批准和商品名称等无形资产。公司在收购之日按公允价值记录了无形资产，并将有限寿命无形资产的价值摊销为预期使用寿命内的费用。商品名称，总收购日期公允价值为 $0.2百万美元，将根据公司对更改商品名称时间的决定，在六个月的有限寿命内直线摊销。公司确定了许可证和批准, 总收购日期公允价值为 $0.6百万，有无限的使用寿命，鉴于不存在会限制其使用寿命的法律、监管、合同、竞争或经济因素，将定期进行减值评估。
2770万澳元的商誉总额是根据转让的对价超过所收购净资产的部分计算得出的，主要包括员工队伍的集结、协同效应以及与RoundPoint合并业务和增加内部服务所产生的预期收益。用于纳税目的的全部商誉金额为 $29.0预计可扣除百万美元。公司将在第四季度每年评估商誉，每当事件或情况使减值的可能性更大时，公司将在中期对商誉进行评估。
收购相关成本在发生期间计入支出，并包含在公司简明综合亏损报表的其他运营费用项中。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了美元1.1百万和美元1.2分别为百万的收购相关成本。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了美元0.8数百万的收购相关成本。
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简明合并财务报表附注（未经审计）
如上所述，对RoundPoint的收购于2023年9月30日结束。因此，截至2023年9月30日，RoundPoint的合并资产负债表已包含在公司的合并资产负债表中；但是，RoundPoint的经营业绩不包含在公司所报告期间的经营业绩中。从2023年10月1日起，根据美国公认会计原则，RoundPoint的经营业绩将与公司的经营业绩合并。 下表显示了截至2023年9月30日的三个月和九个月中未经审计的合并收入和所得税前收入，编制方式与RoundPoint的收购已于2022年1月1日完成一样。
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
收入 (1)
$585,641 $435,563 $1,044,039 $979,098 
所得税前收入$339,009 $271,426 $357,636 $540,740 
__________________
(1) 公司的收入定义为简明合并综合亏损报表中总利息收入和其他收入项目总额的总和。

上述未经审计的补充预计财务信息并未根据股票购买协议的要求，针对因收购、符合会计政策或剥离RoundPoint的零售发起业务和RPX服务交易平台而被视为公司间的交易进行调整。未经审计的补充预计财务信息也不包括收购RoundPoint的任何预期协同效应或其他预期收益，因此，未经审计的补充预计财务信息不一定表示未来的经营业绩，也不一定表示收购于2022年1月1日完成后可能取得的业绩。

注意事项 4。 可变利息实体
公司与为有限目的设立的附属信托实体进行交易。公司的附属信托实体之一MSR Issuer Trust成立的目的是通过证券化为MSR融资，根据该信托实体，MSR通过公司的两家全资子公司向MSR发行人信托基金质押，作为回报，MSR发行信托向合格的机构买家发行定期票据，向其中一家子公司发行可变融资票据（VFN），每种情况下均以同等比例担保。该公司有一个由VFN担保的回购额度，由公司的MSR担保。
该公司的另一个附属信托实体——Servicing Advance Reseivables Issures Trust成立的目的是通过循环信贷额度为预付款融资，Servicing Advance Reseivables Issures Trust发行了以向融资对手承诺的还本付息预付款为后盾的VFN。
就财务报告而言，MSR发行人信托和预付应收账款发行人信托均被视为VIE，并根据适用的合并指南进行了合并审查。由于公司既有权指导对实体业绩影响最大的信托活动，又有义务吸收损失或有权从实体那里获得可能巨额的收益，因此公司是主要受益人，因此合并信托。此外，根据与证券化交易和预付账款循环信贷额度有关的安排，公司有直接财务义务应付给MSR发行人信托和预付应收账款发行人信托，这反过来又支持MSR发行人信托在证券化交易下对票据持有人承担的义务以及偿还预付应收账款发行人信托对融资对手的义务。
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简明合并财务报表附注（未经审计）
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日简明合并资产负债表中报告的所有合并信托的资产和负债：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
应收票据 (1)
$398,985 $398,011 
受限制的现金19,795 31,691 
应计应收利息 (1)
549 400 
其他资产42,675 67,819 
总资产$462,004 $497,921 
应付定期票据$398,985 $398,011 
循环信贷额度34,300 23,850 
应计应付利息804 560 
其他负债19,540 31,531 
负债总额$453,629 $453,952 
__________________
(1) 根据美国公认会计原则，公司全资子公司应向信托基金支付的应收账款在合并中予以清除。

此外，正如附注1——组织和运营中所讨论的那样，公司签订了收购RoundPoint的最终股票购买协议，根据该协议，初步收购价格将根据RoundPoint从2022年10月1日至收盘日或中期的总 “收益”（定义见股票购买协议）进行收盘后调整，此外还有其他收盘后调整。在过渡期间，收购价格的计算方式代表了对RoundPoint账面净值价值的隐含保证，该公司在该账面净值中持有可变权益。这些条款还表明，RoundPoint符合被视为VIE的标准，公司必须对其进行审查才能进行合并。由于公司有义务吸收损失，并有权在过渡期内获得RoundPoint的重大收益，但无权指导RoundPoint对其业绩影响最大的活动，因此公司不是主要受益人，因此没有在过渡期内整合RoundPoint。自2023年9月30日起，双方已满足惯例成交条件，并获得了完成交易所需的监管和GSE批准。交易完成后，RoundPoint成为公司的合并全资子公司，不再被视为VIE。

注意事项 5。 按公允价值计算的可售证券
公司持有代理和非机构可供出售的投资证券（AFS），这些证券在简明的合并资产负债表上按公允价值记账。 下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日按抵押品类型划分的公司AFS投资证券：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
机构：
联邦全国抵押贷款协会$5,267,666 $4,112,556 
联邦住房贷款抵押贷款公司3,491,117 3,332,314 
政府全国抵押贷款协会64,082 208,706 
非机构7,861 125,158 
可供出售证券总数$8,830,726 $7,778,734 

在2023年9月30日和2022年12月31日，公司质押了账面价值为美元的AFS证券8.8 十亿和美元7.4 分别为十亿美元作为回购协议的抵押品。参见附注 12-回购协议。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司没有向同一交易对手购买和融资的任何证券不符合ASC 860（转账和服务）条件的证券被视为关联交易，因此被归类为衍生品。
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如果公司得出结论，它既无权指导对实体业绩影响最大的VIE的活动，也没有义务吸收损失或获得可能重大实体的利益，因此公司无需整合VIE。公司对这些未合并的VIE的投资包括所有非机构证券，这些证券在简明合并资产负债表上按公允价值归类为可供出售证券。截至2023年9月30日和2022年12月31日，未合并VIE中所有非机构证券的账面价值（也代表最大亏损敞口）为美元7.9 百万和美元125.2 分别为百万。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日按抵押品类型划分的AFS证券的摊销成本和账面价值：
2023年9月30日
（以千计）主要人物/现任面孔未摊销的保费可接受的购买折扣摊销成本信用损失备抵金未实现收益未实现亏损账面价值
机构：
本金和利息
$9,385,554 $177,512 $(135,039)$9,428,027 $— $2 $(656,964)$8,771,065 
仅限利息906,996 60,945 — 60,945 (4,255)703 (5,593)51,800 
总代理商10,292,550 238,457 (135,039)9,488,972 (4,255)705 (662,557)8,822,865 
非机构
1,066,670 7,634 (20)8,285 (301)640 (763)7,861 
总计$11,359,220 $246,091 $(135,059)$9,497,257 $(4,556)$1,345 $(663,320)$8,830,726 
2022年12月31日
（以千计）主要人物/现任面孔未摊销的保费可接受的购买折扣摊销成本信用损失备抵金未实现收益未实现亏损账面价值
机构：
本金和利息
$7,781,277 $189,246 $(33,413)$7,937,110 $— $6,310 $(325,960)$7,617,460 
仅限利息963,866 45,882 — 45,882 (6,785)1,890 (4,871)36,116 
总代理商8,745,143 235,128 (33,413)7,982,992 (6,785)8,200 (330,831)7,653,576 
非机构
1,263,789 8,511 (225)131,635 (173)545 (6,849)125,158 
总计$10,008,932 $243,639 $(33,638)$8,114,627 $(6,958)$8,745 $(337,680)$7,778,734 

下表根据截至2023年9月30日的估计加权平均寿命分类列出了公司的AFS证券：
2023年9月30日
（以千计）中介机构非机构总计
$437 $— $437 
≥ 1 并且 18,819 — 18,819 
≥ 3 并且 38,208 1,271 39,479 
≥ 5 并且 6,990,936 3,702 6,994,638 
≥ 10 年1,774,465 2,888 1,777,353 
总计$8,822,865 $7,861 $8,830,726 

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衡量AFS证券信贷损失准备金
公司使用贴现现金流法来估算和确认未计入公允价值期权的代理和非机构AFS证券的信用损失备抵额。 下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中代理和非机构AFS证券信贷损失备抵额的变化：
三个月已结束九个月已结束
2023年9月30日2023年9月30日
（以千计）中介机构非机构总计中介机构非机构总计
期初信贷损失备抵金
$(5,087)$(273)$(5,360)$(6,785)$(173)$(6,958)
先前未记录信贷损失的证券的增发
(36)(3)(39)(45)(361)(406)
先前记录的信贷损失的证券（增加）减少
162 (25)137 600 23 623 
注销
706 — 706 1,975 210 2,185 
期末信贷损失备抵金
$(4,255)$(301)$(4,556)$(4,255)$(301)$(4,556)
三个月已结束九个月已结束
2022年9月30日2022年9月30日
（以千计）中介机构非机构总计中介机构非机构总计
期初信贷损失备抵金
$(9,403)$(260)$(9,663)$(12,851)$(1,387)$(14,238)
先前未记录信贷损失的证券的增发
(427)(178)(605)(462)(437)(899)
先前记录的信贷损失的证券（增加）减少
(1,020)228 (792)(3,763)1,614 (2,149)
注销
2,525 — 2,525 8,751 — 8,751 
期末信贷损失备抵金
$(8,325)$(210)$(8,535)$(8,325)$(210)$(8,535)

下表列出了构成AFS证券账面价值的组成部分，这些证券截至2023年9月30日和2022年12月31日的未实现亏损状况的时间长短尚未记录信贷损失备抵额。在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，公司持有 659 和 704 分别是 AFS 证券；在未记录信贷损失备抵额的证券中， 553 和 553 连续不到十二个月处于未实现亏损状况。截至2023年9月30日和2022年12月31日，如果没有记录的信贷损失备抵金，该公司的AFS证券均未处于超过十二个月的未实现亏损状况。
2023年9月30日
的未实现亏损头寸
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（以千计）估计公允价值未实现亏损总额估计公允价值未实现亏损总额估计公允价值未实现亏损总额
中介机构$8,807,184 $(659,820)$— $— $8,807,184 $(659,820)
非机构341 (21)— — 341 (21)
总计$8,807,525 $(659,841)$— $— $8,807,525 $(659,841)
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2022年12月31日
的未实现亏损头寸
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（以千计）估计公允价值未实现亏损总额估计公允价值未实现亏损总额估计公允价值未实现亏损总额
中介机构$7,168,694 $(328,258)$— $— $7,168,694 $(328,258)
非机构117,816 (5,933)— — 117,816 (5,933)
总计$7,286,510 $(334,191)$— $— $7,286,510 $(334,191)

已实现收益和亏损总额
在公司简明综合亏损报表中，出售AFS证券的收益和亏损记作投资证券的已实现收益（亏损）（亏损）。 下表详细介绍了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，AFS证券的销售情况：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
出售可供出售证券的收益$119,095 $683,746 $1,694,891 $5,022,894 
出售可供出售证券的摊销成本(118,999)(664,781)(1,730,866)(5,246,865)
已实现销售收益（亏损）总额，净额$96 $18,965 $(35,975)$(223,971)
已实现收益总额$1,348 $18,995 $15,418 $40,574 
已实现亏损总额(1,252)(30)(51,393)(264,545)
已实现销售收益（亏损）总额，净额$96 $18,965 $(35,975)$(223,971)

注意事项 6。 服务活动
按公允价值计算的抵押贷款服务权
该公司的全资子公司之一Matrix已获得房利美和房地美的批准拥有和管理MSR，这代表了控制住宅抵押贷款还本付息的权利。Matrix通过流量和批量购买从第三方发起人手中收购MSR，但不直接为抵押贷款提供服务；相反，它与获得适当许可的次级服务商签订合同，以次级服务商的名义处理公司MSR所依据的抵押贷款的几乎所有服务职能。2023年10月1日，公司通过其新收购的子公司RoundPoint开始直接为公司MSR投资组合基础的部分抵押贷款提供服务，并向第三方拥有的MSR标的抵押贷款提供服务。RoundPoint已获得房利美和房地美的批准，可以偿还住宅抵押贷款。
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简明合并财务报表附注（未经审计）
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中与MSR相关的活动。
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
期初余额$3,273,956 $3,226,191 $2,984,937 $2,191,578 
购买抵押贷款服务权
6,756 56,391 305,729 601,141 
出售抵押贷款服务权 (1)
(112,351)(259,059)(115,044)(259,059)
公允价值变动是由于：
估值模型中使用的估值输入或假设的变化 (2)
111,186 75,887 213,803 800,072 
公允价值的其他变动 (3)
(63,999)(82,111)(172,177)(310,115)
其他更改 (4)
(2,435)4,491 (4,135)(1,827)
期末余额 (5)
$3,213,113 $3,021,790 $3,213,113 $3,021,790 
__________________
(1) 在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，超额的MSR被转移到该机构赞助的信托基金，以换取被剥夺的抵押贷款支持证券（SMBS）。在每笔交易中，SMBS的一部分被第三方收购，公司收购了这些中小企业的剩余余额，除非在2023年9月30日之前出售，否则这些余额均包含在机构AFS证券中。
(2) 包括以不同于公允价值的成本收购MSR的影响。
(3) 主要代表因实现现金流而发生的变化。
(4) 包括收购价格调整、合同预付款保护以及因公司购买标的抵押品而产生的变动。
（5）基于服务商按月延迟报告的MSR基础贷款的本金余额，并根据当月的购买量进行了调整。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司认捐了MSR，账面价值为美元3.2 十亿和美元3.0 分别为10亿美元作为回购协议、循环信贷额度和应付定期票据的抵押品。参见附注12——回购协议、附注13——循环信贷额度和附注14——应付定期票据。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，关键经济假设和MSR公允价值对这些假设中即时10％和20％不利变化的敏感度如下：
（以千美元计，每笔贷款数据除外）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
加权平均预付款速度：5.7 %6.9 %
10% 不利变动对公允价值的影响$(67,700)$(50,192)
20% 的不利变动对公允价值的影响$(135,577)$(100,995)
加权平均拖欠率：1.0 %0.9 %
10% 不利变动对公允价值的影响$(4,547)$(3,880)
20% 的不利变动对公允价值的影响$(10,732)$(7,777)
经期权调整的加权平均点差：5.3 %5.3 %
10% 不利变动对公允价值的影响$(56,920)$(44,431)
20% 的不利变动对公允价值的影响$(115,897)$(87,354)
每笔贷款的加权平均年服务成本：$68.05 $67.92 
10% 不利变动对公允价值的影响$(22,974)$(20,148)
20% 的不利变动对公允价值的影响$(44,984)$(39,401)

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这些假设和敏感性是假设性的，应谨慎考虑。基于假设变动的10％和20％变动的公允价值变动通常无法推断，因为假设变化与公允价值变化的关系可能不是线性的。此外，特定假设的变动对MSR公允价值的影响是在不改变任何其他假设的情况下计算的。实际上，一个因素的变化可能会导致另一个因素的变化（例如，市场利率的提高可能导致预付款减少和信贷损失增加），这可能会放大或抵消敏感性。此外，这些敏感性仅显示资产余额的变化，并未显示用于管理与这些资产相关的利率和预付款风险的工具的公允价值的任何预期变化。
风险缓解活动
与公司MSR相关的主要风险是利率、抵押贷款利差和预付款的变化。该公司主要通过其机构RMBS投资组合在经济上对冲利率和抵押贷款利差风险。对预付款风险进行了仔细监控，如果标的贷款再融资，公司在某些情况下能够通过与次级服务商签订收回协议，保留MSR，从而部分缓解预付款风险。
抵押贷款服务收入
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明综合亏损报表中记录的服务收入的组成部分：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
服务费收入$141,816 $138,140 $415,423 $426,974 
辅助费用和其他费用收入476 483 2,236 1,514 
浮动收入36,333 10,210 89,509 14,497 
总计$178,625 $148,833 $507,168 $442,985 

抵押贷款服务预付款
作为MSR资产的登记服务商，公司可能需要向证券持有人预付本金和利息，并间歇性地向地方当局和保险公司支付延期、拖欠或违约的抵押贷款的税收和保险款项。在获得房利美和房地美的报销之前，公司负责为这些预付款提供资金，可能会持续很长一段时间。在贷款本金减少或丧失抵押品赎回权并最终清算房地产拥有的财产时，还本付息预付款是优先现金流，因此可以合理地保证收款。这些服务预付款总额为 $72.4 百万和美元119.0 截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别计入简明合并资产负债表中的其他资产。截至2023年9月30日和2022年12月31日，拖欠60天以上（不论是否受宽限）的抵押贷款约占 0.7% 和 0.8分别占公司有偿还预付资金义务的贷款本金余额总额的百分比。
该公司有一个循环信贷额度来为其预付还本付息提供资金。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司已认捐账面价值为美元的服务预付款42.7 百万和美元67.8 分别为百万美元作为该循环信贷额度的抵押品。见附注13——循环信贷额度。
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服务抵押贷款资产
该公司的已偿还抵押贷款总资产包括其MSR资产所依据的住宅抵押贷款、由公司担任服务管理人的其他实体拥有的资产负债表外住宅抵押贷款以及其他资产。 下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司管理还本付息的贷款数量和抵押贷款资产的未偿本金余额：
2023年9月30日2022年12月31日
（以千美元计）贷款数量未付本金余额贷款数量未付本金余额
抵押贷款服务权854,816 $218,662,270 809,025 $204,876,693 
住宅抵押贷款
599 346,224 636 374,005 
其他资产6 280 4 269 
已偿还抵押贷款资产总额855,421 $219,008,774 809,665 $205,250,967 

注意事项 7。 现金、现金等价物和限制性现金
现金和现金等价物包括银行账户中持有的现金和隔夜在货币市场基金中持有的现金。
公司必须与交易对手保持一定的现金余额，用于证券和衍生品交易活动、服务活动以及公司在限制性账户中的借款的抵押品。该公司还根据办公空间租赁的信用证将现金存入限制账户。
下表显示了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的限制性现金余额：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
交易对手持有的限制性现金余额：
用于证券交易活动$450 $2,202 
用于衍生品交易活动32,501 79,220 
用于维修活动24,472 36,690 
作为借款的限制性抵押品
343,292 324,854 
交易对手持有的限制性现金余额总额400,715 442,966 
根据办公室租赁信用证，限制现金余额62 60 
总计$400,777 $443,026 

下表提供了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些对账总额与现金流量表中显示的相同金额的总和：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
现金和现金等价物$644,184 $683,479 
受限制的现金400,777 443,026 
现金、现金等价物和限制性现金总额$1,044,961 $1,126,505 

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注意事项 8。 衍生工具和套期保值活动
公司订立与其风险管理活动相关的各种衍生工具和非衍生工具。执行这些衍生工具和非衍生工具的主要目标是减轻公司在未来事件中的经济风险，这些事件是与利率风险（包括相关的预付款风险）相关的现金流波动。具体而言，公司通过将浮动利率借款的期限调整为固定利率借款的期限，使其资产期限更接近于其资产期限，从而进入衍生和非衍生工具，从经济上对冲利率风险或 “期限不匹配（或差距）”。这尤其适用于到期日或利率重置少于六个月的浮动利率借款协议。通常，某些衍生品的应收利息条款（例如隔夜指数互换利率，OIS或SOFR）与标的债务的条款相匹配，从而使相关借款协议的利率从浮动利率有效转换为固定利率。目标是管理与当前和预期的借款利息支付相关的现金流，以及通过调整期限以所需金额进行借款或再融资的能力。
为了帮助管理利率变动对公司投资组合价值及其现金流的不利影响，公司有时可能会签订各种远期合约，包括空头证券、机构待公布的证券或TBA、期权、期货、掉期、上限和总回报互换。在执行公司当前的风险管理战略时，公司签订了TBA、利率互换和掉期协议、期货和期货期权。该公司还签订了许多非衍生工具来管理利率风险，主要是MSR和纯息证券（见下文讨论）。
以下内容总结了公司的重要资产和负债类别、这些类别的风险敞口以及公司用于减轻这些风险的风险管理活动。讨论包括用作这些风险管理活动一部分的衍生工具和非衍生工具。为了降低风险，本公司的任何衍生工具和非衍生工具均可相互合并。因此，以下对每种工具的讨论应被视为公司风险缓解工作的集体代表，不应将其视为相互独立。尽管公司使用衍生工具和非衍生工具来实现公司的风险管理活动，但这些工具可能无法有效降低公司的全部或很大一部分市场利率风险。此外，为了保持对房地产投资信托基金要求的遵守，公司有时可能会选择不签订某些套期保值安排。
资产负债表演示
根据ASC 815，公司在其简明合并资产负债表上将衍生金融工具按公允价值记录为资产或负债。公允价值的变动取决于衍生工具的使用以及它们是否被指定为或符合对冲工具的资格。由于利率和信贷市场的波动以及难以有效匹配定价或现金流，公司未将任何当前衍生品指定为对冲工具。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日被视为交易衍生品的公司衍生金融工具的公允价值总额和名义金额：
2023年9月30日
衍生资产衍生负债
（以千计）公允价值名义上的公允价值名义上的
反向纯息证券
$9967 $171,507 $— $— 
利率互换协议
— 8,545,965 — — 
互换，网络171 (20 万)— — 
TBA10,454 441,000 (23,550)1,753,000 
期货，净额— (7,870,450)— — 
总计$20,592 $1,088,022 $(23,550)$1,753,000 
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2022年12月31日
衍生资产衍生负债
（以千计）公允价值名义上的公允价值名义上的
反向纯息证券
$15,293 $196,456 $— $— 
利率互换协议
— — — — 
互换，网络— — — — 
TBA11,145 (650,000)(34,048)4,476,000 
期货，净额— (18,285,452)— — 
总计$26,438 $(18,738,996)$(34,048)$4,476,000 

综合损失申报表
该公司尚未对其当前为降低利率风险和信用风险而持有的衍生品投资组合采用套期保值会计。因此，由于与衍生工具相关的未实现收益和亏损的变动，该公司的收益会受到波动的影响。
下表汇总了简明综合亏损报表中报告的衍生工具损益的位置和金额：
衍生工具收入中确认的收益（亏损）地点收入中确认的收益（亏损）金额
三个月已结束九个月已结束
（以千计）九月三十日九月三十日
2023202220232022
利率风险管理：
TBA
其他衍生工具的收益（亏损）
$(90,662)$(227,668)$(184,909)$(535,946)
期货
其他衍生工具的收益（亏损）
179,697 392,044 166,533 509,451 
期货期权
其他衍生工具的收益（亏损）
(779)— (779)(2,224)
利率互换-付款人
利率互换和掉期协议的收益
160,099 100,435 211,941 772,829 
利率互换-收款人
利率互换和掉期协议的收益
(47,937)(75,055)(125,596)(756,744)
交换
利率互换和掉期协议的收益
(253)9,426 (57)13,414 
非风险管理：
反向纯息证券
其他衍生工具的收益（亏损）
(2,044)(5,332)(3,243)(15,272)
总计$198,121 $193,850 $63,890 $(14,492)

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在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认的收入为美元6.9 百万和美元13.9 分别为百万美元，用于应计和/或结算与其利率互换和上限相关的净利息支出。收入/支出来自于获得浮动利率（OIS或SOFR）或固定利率，并按平均美元支付固定利率或浮动利率（OIS或SOFR）8.9 十亿和美元6.9 名义值分别为十亿。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司确认的支出为美元0.2 百万和美元4.8 分别为百万美元，用于应计和/或结算与其利率互换相关的净利息支出。支出来自于获得浮动利率（OIS或SOFR）或固定利率，并按平均美元支付固定利率或浮动利率（OIS或SOFR）5.0 十亿和美元16.6 名义值分别为十亿。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中公司衍生工具活动量的信息：
截至2023年9月30日的三个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网络 (1)
反向纯息证券$179,542 $— $(8,035)$171,507 $175,850 $— 
利率互换协议8,977,714 1,307,773 (1,739,522)8,545,965 8,869,676 (5,096)
互换，网络(20 万)(20 万)20 万 (20 万)(186,957)(80)
待定，净额3,051,000 9,704,000 (10,561,000)2,194,000 2,713,272 (88,858)
期货，净额
(6,624,550)(7,617,280)6,371,380 (7,870,450)(7,003,084)143,517 
期货期权，净额
— — — — — (779)
总计$5,383,706 $3,194,493 $(5,737,177)$2,841,022 $4,568,757 $48,704 
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网络 (1)
反向纯息证券$217,851 $— $(11,627)$206,224 $212,507 $3,640 
利率互换协议14,850,336 4,953,139 (19,803,475)— 5,047,637 (133,218)
互换，网络(1,680,000)— 1,680,000 — (978,696)(13,532)
待定，净额6,317,000 18,421,000 (20,584,000)4,154,000 5,681,978 (134,107)
期货，净额
(16,727,160)(29,472,140)30,902,750 (15,296,550)(15,069,468)333,203 
期货期权，净额
— — — — — — 
总计$2,978,027 $(6,098,001)$(7,816,352)$(10,936,326)$(5,106,042)$55,986 
截至2023年9月30日的九个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网络 (1)
反向纯息证券$196,456 $— $(24,949)$171,507 $184,172 $— 
利率互换协议— 11,873,556 (3,327,591)8,545,965 6,874,280 (23,676)
互换，网络— (40 万)20 万 (20 万)(148,718)(80)
待定，净额3,826,000 35,490,000 (37,122,000)2,194,000 3,394,330 (194,716)
期货，净额
(18,285,452)(29,619,130)40,034,132 (7,870,450)(9,637,688)123,547 
期货期权，净额
— — — — — (779)
总计$(14,262,996)$17,344,426 $(240,408)$2,841,022 $666,376 $(95,704)
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截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网络 (1)
反向纯息证券$247,101 $— $(40,877)$206,224 $225,928 $— 
利率互换协议20,387,300 22,398,148 (42,785,448)— 16,611,270 29,543 
互换，网络(1,761,000)(1,000,000)2,761,000 — (1,703,469)13,654 
待定，净额4,116,000 60,636,000 (60,598,000)4,154,000 4,961,564 (428,765)
期货，净额
(5,829,600)(51,838,300)42,371,350 (15,296,550)(12,919,205)333,583 
期货期权，净额
— 2,000 (2,000)— 557 (2,224)
总计$17,159,801 $30,197,848 $(58,293,975)$(10,936,326)$7,176,645 $(54,209)
__________________
(1) 不包括在全额结算净利差负债时支付或收到的净利息。

与衍生工具相关的现金流活动反映在简明合并现金流量表的经营活动和投资活动部分中。已实现损益和衍生品公允价值调整反映在简明合并现金流报表经营活动部分的利率互换和掉期已实现和未实现收益以及其他衍生工具细列项目的未实现收益中。与衍生工具相关的剩余现金流活动反映在衍生工具的（购买）卖空净额中；衍生工具销售和结算（终止和结算支付）的净收益；以及应付交易对手的增加，即简明合并现金流量表投资活动部分中的净列项目（减少）。
利率敏感资产/负债
当利率或预付款速度下降或提高时，该公司的代理RMBS投资组合的价值通常会发生变化，具体取决于投资类型。利率上升且预付款速度相应下降的时期通常会导致公司固定利率机构本金和利息（P&I）人民币的价值下降。固定利率纯息机构RMBS的存在在一定程度上缓解了这种影响对公司固定利率机构P&I RMBS投资组合的影响，固定利率纯息机构RMBS的存在通常在预付款速度下降时价值增加，而MSR的价值通常在预付款速度下降和利率提高时增加。截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，该公司有 $46.0 百万和美元23.8 分别为百万的纯息证券和美元3.2 十亿和美元3.0 分别为十亿的MSR。在简明的合并资产负债表中，按公允价值将纯息证券包含在AFS证券中。
公司根据其投资组合的利率状况监控其根据回购协议和循环信贷额度（通常是浮动利率债务）下的借款。在风险管理活动方面，公司通过将浮动利率借款的期限调整为固定利率借款的期限，使其资产期限更接近于其资产期限，从而进入各种衍生和非衍生工具，以经济地对冲利率风险或期限不匹配（或差距）。这尤其适用于到期日或利率重置少于六个月的借贷协议。通常，某些衍生品的应收利息条款（例如OIS或SOFR）与标的债务的条款相匹配，从而使相关借款协议的利率从浮动利率有效转换为固定利率。目标是管理与当前和预期的借款利息支付相关的现金流，以及通过调整期限以所需金额进行借款或再融资的能力。为了帮助管理利率变动对公司投资组合价值及其现金流的不利影响，公司有时可能会签订各种远期合约，包括空头证券、TBA、期权、期货、掉期、上限、信用违约互换和总回报互换。在执行公司当前的利率风险管理战略时，公司签订了TBA、利率互换和掉期协议、期货和期货期权。
本公司的衍生品合约已经或曾经与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩的衍生品合约已经过修改，以便在必要时过渡到替代基准。任何其他将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的未经修改的协议，要么 (i) 已经制定了在逐步淘汰时提供伦敦银行同业拆借利率替代方案的条款，(ii) 到期或 (iii) 在2023年6月30日之前终止的条款。有关脱离伦敦银行同业拆借利率过渡的进一步讨论，请参阅附注2-列报基础和重要会计政策。
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TBA。在有针对性的投资到来之前，公司可能会使用TBA作为部署资本的手段，或者利用市场上的临时取代、资金优势或估值差异。此外，公司可以独立使用TBA，也可以与其他衍生和非衍生工具结合使用，以降低风险。TBA是购买机构RMBS（多头名义头寸）或出售（空头名义头寸）的远期合约。该机构RMBS的发行人、息票和规定的到期日以及交易价格、票面金额和未来结算日期（由证券业和金融市场协会每月公布）是预先确定的。但是，在待定交易时，尚不知道结算时将交付的具体机构人民币押融资。因此，由于无法保证该机构人民币在结算时的实物交付，因此公司将TBA列为衍生工具。
公司可以持有名义待定多头和空头头寸，这些头寸是根据每张待定合约的未实现收益或亏损头寸按毛额披露的，无论是多头还是空头名义头寸。 下表显示了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司待定业务头寸的名义金额、成本基础、市场价值和账面价值（近似公允价值）：
2023年9月30日
净账面价值 (4)
（以千计）
名义金额 (1)
成本基础 (2)
市场价值 (3)
衍生资产衍生负债
购买合同$2,553,000 $2,486,178 $2,464,472 $1,844 $(23,550)
销售合同(359,000)(338,638)(330,028)8,610 — 
待定，净额$2,194,000 $2,147,540 $2,134,444 $10,454 $(23,550)
2022年12月31日
净账面价值 (4)
（以千计）
名义金额 (1)
成本基础 (2)
市场价值 (3)
衍生资产衍生负债
购买合同$4,826,000 $4,802,009 $4,767,989 $28 $(34,048)
销售合同(1,000,000)(878,711)(867,594)11,117 — 
待定，净额$3,826,000 $3,923,298 $3,900,395 $11,145 $(34,048)
_________________
(1) 名义金额代表标的机构人民币的面值。
(2) 成本基础是指标的机构人民币将要支付（收到）的远期价格。
(3) 市值代表期末待定（或标的机构RMBS）的当前市场价值。
(4) 净账面价值代表期末待定银行的市场价值与其成本基础之间的差额，在简明的合并资产负债表中以衍生资产/（负债）的公允价值列报。

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期货。公司可以独立使用各种类型的期货，也可以与其他衍生工具和非衍生工具结合使用，以降低风险。 下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司期货的某些特征：
（以千美元计）2023年9月30日2022年12月31日
类型和成熟期名义金额账面价值加权平均到期天数名义金额账面价值加权平均到期天数
美国国债期货-2 年期$— $— 0$(562,200)$— 95
美国国债期货-5 年期(2,868,000)— 96(3,855,500)— 95
美国国债期货——10年期(2,074,700)— 90(2,397,200)— 90
美国国债期货——20年期(335,000)— 90101,000 — 90
联邦基金期货— — 0(7,948,552)— 92
SOFR/欧元美元期货 (1)
≤ 1 年(1,842,750)— 239(2,957,000)— 184
> 1 年且 ≤ 2 年(750,000)— 581(666,000)— 489
> 2 年且 ≤ 3 年— — 0— — 0
期货总额$(7,870,450)$— 174$(18,285,452)$— 122
_________________
(1) 在截至2023年6月30日的三个月中，公司所有在2023年6月30日之后到期的未偿还的欧元美元期货合约均转换为具有类似特征的三个月期SOFR期货合约。

利率互换协议。公司可以独立使用利率互换，也可以与其他衍生工具和非衍生工具结合使用，以降低风险。截至2022年12月31日，该公司没有持有任何利率互换。 截至2023年9月30日，公司持有以下利率互换，这些利率互换被用作利率敞口（或期限）的经济套期保值，公司据此按浮动利率（OIS或SOFR）获得利息：
（名义单位：千人）
2023年9月30日
掉期到期日
名义金额 (1)
加权平均固定工资率 (2)
加权平均接收率加权平均到期日（年）
2023$— — %— %0.00
2024— — %— %0.00
20252,647,671 4.730 %5.310 %1.46
2026— — %— %0.00
2027 年及以后3,066,604 3.570 %5.310 %8.65
总计$5,714,275 4.108 %5.310 %5.32

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此外，截至2023年9月30日，公司举行了以下利率互换，以减轻公司按浮动利率（OIS或SOFR）支付利息的抵押贷款利率敞口（或期限）风险：
（名义单位：千人）
2023年9月30日
掉期到期日
名义金额 (1)
加权平均工资率 (2)
加权平均固定接收率 (2)
加权平均到期日（年）(2)
2023$— — %— %0.00
2024— — %— %0.00
20251,831,339 5.310 %3.899 %1.47
2026— — %— %0.00
2027 年及以后1,000,351 5.310 %3.314 %7.15
总计$2,831,690 5.310 %3.755 %8.62
__________________
(1) 名义金额包括美元398.0 截至2023年9月30日，已有百万美元的远期起始利率互换。
(2) 加权平均值不包括远期起始利率互换。截至2023年9月30日，远期起始利率互换的加权平均固定收益率为 3.8%.

利率互换。公司可以单独使用利率互换（提供就预先确定的名义金额、规定的期限以及未来支付和获得利率签订利率互换协议的选项），也可以与其他衍生工具和非衍生工具结合使用，以降低风险。截至2022年12月31日，该公司没有持有任何利率互换。 截至2023年9月30日，公司有以下未偿利率互换：
2023年9月30日
（名义和千美元）选项标的掉期
交换到期成本基础公允价值平均到期月数名义金额
平均固定利率 (1)
平均期限（年）
购买合同：
付款人$480 $550 5.40$20 万 5.13 %1.0
销售合同：
付款人$(332)$(379)5.40$(40 万)5.61 %1.0
__________________
(1) 截至2023年9月30日，所有标的掉期浮动利率均与SOFR挂钩。

信用风险
由于GSE或美国政府机构的隐含或明确支持，该公司在其机构RMBS投资组合中遭受的信贷损失风险有限。房地美和房利美抵押贷款支持证券的本金和利息的支付由这两个机构提供担保，金妮美抵押贷款支持证券的本金和利息的支付由美国政府的充分信任和信贷支持。
在未来，公司可以加强其信用风险保护，开立更多配对衍生品头寸，包括多头和空头信用违约互换，和/或在市场出现混乱时寻求机会性交易（见下文 “非风险管理活动” 下的讨论）。该公司还制定了流程和控制措施，以监测、分析、管理和降低其与非机构证券相关的信用风险。
如果交易对手无法满足协议条款，则衍生金融工具包含信用风险因素。与衍生金融工具相关的信用风险按衍生金融工具的市场价值衡量，假设没有收回标的抵押品，则根据此类合约欠公司的交易对手完全未能履行这些合同的条款，则与衍生金融工具相关的信用风险按净重置成本来衡量。截至2023年9月30日，衍生金融工具作为资产和负债头寸的公允价值为美元20.6 百万和美元23.6 分别为百万。
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该公司试图通过将交易对手限制在符合既定内部信贷准则的银行和金融机构中来降低其衍生金融工具的信用风险敞口。该公司还寻求将其信用风险敞口分散到多个交易对手，以减少对任何单一交易对手的敞口。此外，公司通过签订协议，允许在某些事件发生时与同一交易对手或清算机构进行平仓和净额结算，从而降低其大多数衍生工具的信用风险。为了进一步降低交易对手违约的风险，公司与某些交易对手和清算机构签订了抵押协议，要求双方在衍生金融工具的公允价值超过既定门槛时维持现金存款。公司的集中清算利率互换以及交易所交易的期货和期货期权要求公司公布由清算交易所确定的 “初始保证金” 金额，该金额通常应设定在足以保护交易所免受衍生工具最大估计单日价格变动影响的水平。该公司还根据交易所衡量的公允价值的每日变化来兑换 “变动利润”。与质押抵押品相比，变动保证金的交换被视为衍生工具的结算。因此，公司将收取或支付的变动保证金记作中央清算或交易所交易衍生资产或负债账面价值的直接减少。

注意事项 9。 反向回购协议
截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，该公司的股价为270.5 百万和美元189.5 应付给交易对手的金额为百万美元，作为反向回购协议的抵押品，这些协议可以质押、交付或以其他方式使用，公允价值为美元282.8 百万和美元189.3 分别为百万。此外，截至2022年12月31日，该公司已签订了美元877.6 百万美元的反向回购协议，以有效地借入美国国债并将其作为美元的抵押品888.3 百万份回购协议（更多细节见附注12——回购协议）。这些反向回购协议的到期日与相应的回购协议相同，截至2022年12月31日，这些回购协议均为短期回购协议。截至2023年9月30日，该公司尚未签订反向回购协议来有效借入美国国债并将其作为回购协议的抵押品。

注意事项 10。 抵消资产和负债
公司的某些回购协议受基础协议的约束，这些协议规定了协议任何一方违约时的抵销权。根据国际互换和衍生品协会（ISDA）制定的标准文件或中央清算交易所协议，公司还与所有衍生品交易对手签订了净额结算安排。公司和交易对手或清算机构必须根据公司在交易对手的未平仓头寸的净基础市场价值发布现金抵押品。此外，公司的集中清算利率互换以及交易所交易的期货和期货期权要求公司公布由清算交易所确定的初始保证金金额，该金额通常应设定在足以保护交易所免受衍生工具最大估计单日价格变动影响的水平。该公司还根据交易所衡量的公允价值的每日变化来交换变动利润。
根据美国公认会计原则，如果公司拥有有效的抵销权，则可以抵消相关的资产和负债并报告净额。根据管理某些中央清算和交易所交易活动的规则，差异保证金交易所被视为衍生工具的结算，而不是质押抵押品。因此，公司将芝加哥商品交易所（CME）和伦敦清算所（LCH）清算头寸的变动保证金的收取或支付记作中央清算或交易所交易衍生资产或负债账面价值的直接减少。初始保证金的收取或支付与衍生资产或负债分开入账。
当协议条款符合允许净额结算的标准时，反向回购协议和具有相同交易对手且期限相同的回购协议将在公司的简明合并资产负债表中净列报。公司在简明的合并现金流量表中将回购协议中的现金流报告为融资活动，将反向回购协议的现金流报告为投资活动。公司根据衍生品类型和交易对手，在简明的合并资产负债表中按净额计算出受主净额结算安排或类似协议约束的衍生资产和负债（中央清算或交易所交易的衍生工具除外）。另外，公司根据交易对手在简明合并资产负债表中按净额提供受此类安排约束的现金抵押品（集中清算或交易所交易衍生工具的变动保证金除外）。但是，公司不使用其简明合并资产负债表上的相关现金抵押品来抵消回购协议、反向回购协议或衍生资产和负债（中央清算或交易所交易的衍生工具除外）。
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下表显示了有关公司资产和负债的信息，这些信息受主净额结算安排或类似协议的约束，并有可能在公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表中被抵消：
2023年9月30日
资产负债表中的金融资产（负债）未抵消的总金额 (1)
（以千计）已确认资产（负债）的总金额资产负债表中抵消的总金额资产负债表中列报的资产（负债）净额金融工具已质押的现金抵押品（已收到）净额
资产：
衍生资产$328,657 $(308,065)$20,592 $(20,592)$— $— 
反向回购协议
282,767 — 282,767 — (270,536)12,231 
总资产$611,424 $(308,065)$303,359 $(20,592)$(270,536)$12,231 
负债：
回购协议$(9,113,270)$— $(9,113,270)$9,113,270 $— $— 
衍生负债(331,615)308,065 (23,550)20,592 — (2,958)
负债总额$(9,444,885)$308,065 $(9,136,820)$9,133,862 $— $(2,958)
2022年12月31日
资产负债表中的金融资产（负债）未抵消的总金额 (1)
（以千计）已确认资产（负债）的总金额资产负债表中抵消的总金额资产负债表中列报的资产（负债）净额金融工具已质押的现金抵押品（已收到）净额
资产：
衍生资产$98,609 $(72,171)$26,438 $(26,438)$— $— 
反向回购协议
1,066,935 — 1,066,935 (888,295)(178,640)— 
总资产$1,165,544 $(72,171)$1,093,373 $(914,733)$(178,640)$— 
负债：
回购协议$(8,603,011)$— $(8,603,011)$8,603,011 $— $— 
衍生负债(106,219)72,171 (34,048)26,438 — (7,610)
负债总额$(8,709,230)$72,171 $(8,637,059)$8,629,449 $— $(7,610)
__________________
(1) 列报的总金额仅限于按工具分列的简明合并资产负债表中列报的资产或负债净额。质押给交易对手的多余现金抵押品或金融资产可能超过受主净额结算安排或类似协议约束的金融负债，或者交易对手可能向公司质押了超过相应金融资产的超额现金抵押品。这些超额金额不在上表中，尽管在限制性现金、应付交易对手或公司简明合并资产负债表中应付给交易对手的款项中单独列报。

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注意 11。 公允价值
公允价值测量
ASC 820将公允价值定义为在计量之日，在市场参与者之间的有序交易中，出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820澄清说，公允价值应基于市场参与者在对资产或负债进行定价时使用的假设，并建立公允价值层次结构，对用于制定这些假设的信息进行优先排序。公允价值层次结构将活跃市场（即可观察的投入）中可用的报价列为最高优先级，对缺乏透明度的数据（即不可观察的投入）给予最低优先级。此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑不履约风险的各个方面，包括该实体自身的信用状况。
ASC 820建立了三级层次结构，用于衡量和披露公允价值。工具在公允价值层次结构中的分类基于其估值的最低重要投入水平。以下是对这三个级别的描述：

1级投入是指在当前市场条件下，截至计量日的相同资产或负债在活跃市场中的报价。此外，该实体必须有能力进入活跃市场，并且该实体不能调整报价。
二级投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价；相同或相似资产或负债的非活跃市场的报价；或基本上资产或负债的全期可观测或可以通过可观察的市场数据通过相关性或其他手段证实的投入。
3级不可观察的输入受到很少或根本没有市场活动的支持。不可观察的输入代表了市场参与者将用来对资产和负债进行定价的假设，包括风险。通常，使用定价模型、贴现现金流方法或需要大量判断或估计的类似技术对三级资产和负债进行估值。

以下是对用于按公允价值衡量重大资产和负债的估值方法的描述，以及估值模型的详细信息、这些模型的关键输入和所使用的重要假设。
可供出售的证券。该公司持有AFS证券投资组合，这些证券在简明的合并资产负债表中按公允价值记账，主要由机构和非机构投资证券组成。公司根据使用出价从第三方经纪商和定价供应商处获得的价格来确定其机构证券的公允价值，这些价格被视为市场活动的指标。第三方定价供应商使用的定价模型通常包括优惠券、主要和二级抵押贷款利率、利率重置期限、发行人、预付款速度、信用增强和证券的预期寿命等因素。在确定其非机构证券的公允价值时，可以利用管理层的判断来得出公允价值，其中考虑了从第三方定价供应商那里获得的价格和其他适用的市场数据。如果主要由于市场流动性不足，无法获得可观察的市场价格或不足以确定公允价值，则公允价值所基于的模型主要基于可观察的市场投入，但也包括不可观察的市场数据输入（包括预付款速度、拖欠水平和信用损失）。
该公司进行了分类 99.9% 和 0.1截至2023年9月30日，其AFS证券的百分比分别为二级和三级公允价值资产。
抵押贷款服务权。该公司持有MSR投资组合，在简明的合并资产负债表中按公允价值记账。公司根据从第三方定价供应商处获得的价格确定其MSR的公允价值。尽管市场上可以观察到MSR的交易，但这些交易的细节不一定反映公司MSR投资组合的价值。第三方供应商使用可观察的市场数据和不可观察的市场数据（包括预测的预付款速度、期权调整后的利差（OAS）和服务成本）作为模型的输入，这有助于他们对公允价值市场价格的最佳估计。结果，该公司进行了分类 100截至2023年9月30日，其MSR占三级公允价值资产的百分比。
衍生工具。作为其套期保值策略的一部分，公司可能会订立各种衍生金融工具。公司主要执行场外交易或场外衍生品合约，例如利率互换和掉期。该公司利用第三方经纪商对其金融衍生工具进行估值。该公司进行了分类 100截至2023年9月30日，其利率互换和掉期的百分比按公允价值列报为2级。
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公司还可能签订某些其他衍生金融工具，例如反向纯息证券、TBA、期货和期货期权。该公司利用第三方定价供应商对反向纯息证券进行估值，因为这些工具在形式上与公司的AFS证券相似。该公司进行了分类 100截至2023年9月30日，其按公允价值计算的反向纯息证券的百分比为二级。TBA、期货和期货期权被视为活跃市场，因此参与者以足够的频率和交易量进行交易，为相同的工具提供透明的定价信息。该公司利用第三方定价供应商对TBA、期货和期货期权进行估值。该公司报告说 100截至2023年9月30日，其TBA和期货的百分比为1级。截至2023年9月30日，该公司没有持有任何期货期权。
该公司的政策是通过将对冲交易对手限制为符合既定资本和信贷准则的主要银行、金融机构、交易所和私人投资者以及限制对任何个别交易对手的风险敞口，来最大限度地减少与用于套期保值的金融衍生品相关的信用敞口。
根据ISDA制定的标准文件或中央清算交易所协议，公司与所有衍生品交易对手签订了净额结算安排。此外，公司和交易对手或清算机构都必须根据公司在交易对手的未平仓头寸的净基础市场价值公布现金利润。现金利润率通常每天公布一次，但须遵守一定的美元门槛。由于净额结算安排的存在，以及经常以较低的公布门槛公布现金利润，公司和/或交易对手或清算机构的信贷风险被视为大幅缓解。根据公司的评估，没有要求对专门针对信贷的衍生品估值进行任何额外调整。
下表显示了公司定期按公允价值计量的资产和负债。公司通常使用衍生品和其他金融工具经济地对冲其资产或负债的公允价值变化。下表将套期保值与套期保值项目分开显示，因此并未直接显示公司风险管理活动的影响：
定期公允价值测量
2023年9月30日
（以千计）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
可供出售证券$— $8,822,865 $7,861 $8,830,726 
抵押贷款服务权— — 3,213,113 3,213,113 
衍生资产10,454 10,138 — 20,592 
总资产$10,454 $8,833,003 $3,220,974 $12,064,431 
负债：
衍生负债$23,550 $— $— $23,550 
负债总额$23,550 $— $— $23,550 
定期公允价值测量
2022年12月31日
（以千计）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
可供出售证券$— $7,653,576 $125,158 $7,778,734 
抵押贷款服务权— — 2,984,937 2,984,937 
衍生资产11,145 15,293 — 26,438 
总资产$11,145 $7,668,869 $3,110,095 $10,790,109 
负债：
衍生负债$34,048 $— $— $34,048 
负债总额$34,048 $— $— $34,048 

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公司可能需要不时按公允价值衡量某些资产或负债。这些定期公允价值衡量标准通常是根据美国公认会计原则应用某些减值指标得出的。根据ASC 820，这些项目将构成非经常性公允价值衡量标准。截至2023年9月30日，在本报告所述期间，公司没有任何按公允价值计量的非经常性资产或负债。
三级工具的估值需要第三方定价供应商和/或管理层的重大判断。第三方定价供应商和/或管理层依靠做市商的市场报价（市场或指示性水平）、原始交易价格、最近相同或相似工具的交易以及财务比率或现金流的变化等输入来确定公允价值。还可能对三级工具进行折扣以反映流动性不足和/或不可转让性，此类折扣的金额由第三方定价供应商在缺乏市场信息的情况下估算。第三方定价供应商因缺乏可观察的投入而使用的假设可能会对由此产生的公允价值以及公司的简明合并财务报表产生重大影响。
公司的估值委员会根据从第三方定价供应商那里收到的定价信息对所有估值进行审查。作为本次审查的一部分，将价格与市场上的其他定价或输入数据点以及内部估值专业知识进行比较，以确保定价合理。此外，公司对定价信息进行回溯测试，以验证价格信息并确定第三方定价供应商的任何定价趋势。
在确定公允价值时，第三方定价供应商使用各种估值方法，包括市场和收益法。用于确定工具公允价值的输入可能包括定价信息、信用数据、波动率统计数据和其他因素。此外，输入可以是可观察的，也可以是不可观察的。
可观测输入的可用性可能因仪器而异，并受多种因素的影响，包括仪器的类型、该仪器是否是新仪器且尚未在市场上建立以及该仪器特有的其他特征。第三方定价供应商使用截至测量之日的最新价格和投入，包括市场混乱期间。在市场混乱时期，许多工具的价格和投入的可用性可能会降低。这种情况可能导致工具被重新归类为公允价值层次结构中的不同级别。
使用第三方经纪商报价定价的证券在确定价值之日收盘时按买入价（对于多头头寸）或卖出价（空头头寸）进行估值。没有买入价或卖出价的交易所交易证券按最后交易价格估值。包括利率互换和掉期协议在内的场外衍生品合约由公司使用可观察的输入，特别是从第三方经纪商处收到的报价进行估值。交易所交易的衍生工具，包括期货和期货期权，是根据活跃市场中相同工具的报价估值的。
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下表显示了公司按公允价值计量的三级资产的定期对账情况：
三个月已结束九个月已结束
2023年9月30日2023年9月30日
（以千计）可供出售证券抵押贷款服务权可供出售证券抵押贷款服务权
期初第三级公允价值
$87,808 $3,273,956 $125,158 $2,984,937 
净收入中包含的收益（亏损）：
已实现(221)(43,817)(1,249)(152,834)
未实现(169)
(1)
111,186 
(2)
5,294 
(1)
213,803 
(2)
撤销信贷损失准备金(28)— (127)— 
净收益（亏损）包含在净收入中(418)67,369 3,918 60,969 
其他综合收入113 — 886 — 
购买— 6,756 — 305,729 
销售(79,642)(132,533)(122,101)(134,387)
定居点— (2,435)— (4,135)
转入第 3 级的总金额— — — — 
从 3 级转出的总转账额— — — — 
期末第 3 级公允价值$7,861 $3,213,113 $7,861 $3,213,113 
报告期末持有资产收益中包含的该期间未实现收益或亏损的变动
$69 
(3)
$134,663 
(4)
$58 
(3)
$235,431 
(4)
本报告期末持有资产的其他综合亏损中包含的该期间未实现收益或亏损的变动
$114 $— $886 $— 
__________________
(1) 公允价值期权下核算的可售证券未实现收益或亏损的变动计入简明合并综合亏损报表中的投资证券（亏损）收益。
(2) MSR未实现收益或亏损的变动计为简明合并综合亏损报表中服务资产的收益（亏损）。
(3) 报告期末持有的公允价值期权下可售证券的未实现收益或亏损的变动计入简明合并亏损报表中的投资证券（亏损）收益。
(4) 报告期末持有的MSR未实现收益或亏损的变动计为简明合并综合亏损报表中服务资产的收益（亏损）。

在截至2023年9月30日的九个月中，没有在1级、2级或3级之间进行任何转账。等级之间的转账被视为在转移发生的报告期的第一天进行。
该公司在其三级AFS证券的公允价值衡量中使用了多个第三方定价供应商。第三方定价供应商使用的重要不可观察的输入包括预期违约、严重程度和折扣率。任何单独投入的显著增加（减少）都可能导致公允价值衡量值明显降低（更高）。
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该公司还使用了多家第三方定价供应商来衡量其三级MSR的公允价值。 下表显示了有关第三方定价供应商使用的重要不可观察的市场数据作为模型的输入，这些模型用于为他们对2023年9月30日和2022年12月31日被归类为三级公允价值资产的公司MSR的公允价值计量提供最佳估计：
2023年9月30日
估值技术不可观察的输入范围
加权平均值 (1)
折扣现金流恒定的预付款速度5.1%-6.3%5.7%
期权调整后的点差5.1%-8.6%5.3%
每笔贷款的年度服务成本$67.55-$80.91$68.05
2022年12月31日
估值技术不可观察的输入范围
加权平均值 (1)
折扣现金流恒定的预付款速度6.2%-7.6%6.9%
期权调整后的点差5.1%-8.5%5.3%
每笔贷款的年度服务成本$67.41-$80.96$67.92
_________________
(1) 通过对多个第三方定价供应商在MSR的公允价值衡量中使用的重大不可观测投入的加权平均值求平均值计算得出。

某些资产在非经常性基础上按公允价值计量；也就是说，它们不是持续按公允价值计量的，而只有在某些情况下，例如有减值证据时，才需要进行公允价值调整。某些事件发生后，如果在本期确认减值或可观察的价格调整，公司将重新衡量长期资产的公允价值，包括不动产、厂房和设备、经营租赁使用权资产、无形资产和商誉。
金融工具的公允价值
根据ASC 820，公司必须披露金融工具的公允价值，包括在简明合并资产负债表中确认和未确认的资产和负债，其公允价值可以估计。
以下内容描述了公司估算金融工具公允价值的方法。
•AFS证券、MSR以及衍生资产和负债是经常性的公允价值衡量标准；账面价值等于公允价值。参见本附注11的 “公允价值计量” 部分中对估值方法和假设的讨论。
•由于这些工具的到期日短，现金和现金等价物以及限制性现金的账面价值接近公允价值。公司将这些资产的公允价值计量归类为1级。
•由于其短期性质，反向回购协议的账面价值接近公允价值。公司将这些资产的公允价值计量归类为二级。
•由于到期日短，不到一年的回购协议和循环信贷额度的账面价值通常接近公允价值。截至2023年9月30日，该公司的未偿借款为美元1.1 在被视为长期的循环信贷额度下达数十亿美元。该公司的长期循环信贷额度采用基于指数加利差的浮动利率，信贷利差通常与市场需求的利差一致。因此，这些借款的利率按市场计算，因此账面价值接近公允价值。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。
•应付定期票据按未偿还的本金余额入账，扣除任何未摊销的递延债务发行成本。在确定应付定期票据的公允价值时，可以利用管理层的判断来得出公允价值，其中考虑了从第三方定价供应商那里获得的价格、收到的经纪人报价和其他适用的市场数据。如果主要由于市场流动性不足，无法获得可观察的市场价格或不足以确定公允价值，则公允价值基于内部开发的模型，这些模型主要基于可观察的市场投入，但也包括不可观察的市场数据输入（包括预付款速度、拖欠水平和信用损失）。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。
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•可转换优先票据按其未缴本金余额记账，扣除任何未摊销的延期发行成本。该公司使用最接近2023年9月30日的市场交易价格估算其可转换优先票据的公允价值。公司将这些资产的公允价值计量归类为二级。
下表列出了在2023年9月30日和2022年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的账面价值和估计公允价值：
2023年9月30日2022年12月31日
（以千计）账面价值公允价值账面价值公允价值
资产：
可供出售证券$8,830,726 $8,830,726 $7,778,734 $7,778,734 
抵押贷款服务权$3,213,113 $3,213,113 $2,984,937 $2,984,937 
现金和现金等价物$644,184 $644,184 $683,479 $683,479 
受限制的现金$400,777 $400,777 $443,026 $443,026 
衍生资产$20,592 $20,592 $26,438 $26,438 
反向回购协议$282,767 $282,767 $1,066,935 $1,066,935 
其他资产$31,982 $31,982 $3,493 $3,493 
负债：
回购协议$9,113,270 $9,113,270 $8,603,011 $8,603,011 
循环信贷额度$1,410,671 $1,410,671 $1,118,831 $1,118,831 
应付定期票据$295,025 $288,353 $398,011 $361,905 
可转换优先票据$268,179 $250,883 $282,496 $246,727 
衍生负债$23,550 $23,550 $34,048 $34,048 

注意事项 12。 回购协议
截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的未偿还额为美元9.1 十亿和美元8.6 分别有十亿美元的回购协议。不包括公司利率互换的影响，回购协议的加权平均借款利率为 5.65% 和 3.95的剩余到期日百分比和加权平均值 98 和 59 分别截至2023年9月30日和2022年12月31日的天数。该公司已经或曾经与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩的回购协议已经过修改，以便在必要时过渡到替代基准。任何其他将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的未经修改的协议，要么 (i) 已经制定了在逐步淘汰时提供伦敦银行同业拆借利率替代方案的条款，(ii) 到期或 (iii) 在2023年6月30日之前终止的条款。有关脱离伦敦银行同业拆借利率过渡的进一步讨论，请参阅附注2-列报基础和重要会计政策。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的回购协议具有以下特征和剩余到期日：
2023年9月30日
抵押品类型
（以千计）机构人民币抵押贷款非机构证券机构衍生品抵押贷款服务权
美国国债 (1)
未缴总金额
30 天内$1,648,688 $— $10,848 $58,066 $— $1,717,602 
30 到 59 天1,128,619 — 414 — — 1,129,033 
60 到 89 天— — — — — — 
90 到 119 天2,350,887 — — 219,750 — 2,570,637 
120 到 364 天3,695,427 233 338 — — 3,695,998 
总计$8,823,621 $233 $11,600 $277,816 $— $9,113,270 
加权平均借款利率
5.56 %6.36 %5.81 %7.06 %— %5.65 %
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双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
2022年12月31日
抵押品类型
（以千计）机构人民币抵押贷款非机构证券机构衍生品抵押贷款服务权
美国国债 (1)
未缴总金额
30 天内$2,570,254$59,648$4,177$—$57,116$2,691,195
30 到 59 天1,774,62210,984——375,1312,160,737
60 到 89 天2,280,675177503—255,2822,536,637
90 到 119 天696,283—8,393—200,766905,442
120 到 364 天———309,000—309,000
总计$7,321,834$70,809$13,073$309,000$888,295$8,603,011
加权平均借款利率
3.70 %5.73 %4.83 %7.91 %4.49 %3.95 %
__________________
(1) 根据反向回购协议实际借入的美国国债。

下表汇总了按账面价值计算的资产，这些资产是作为公司回购协议未来付款义务的抵押品而质押或限制的：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
按公允价值计算的可供出售证券$8,822,484 $7,426,953 
按公允价值计算的抵押贷款服务权 (1)
503,611 667,238 
受限制的现金343,092 77,429 
交易对手应付的款项34,942 22,055 
按公允价值计算的衍生资产9,631 14,738 
美国国债 (2)
— 877,632 
总计$9,713,760 $9,086,045 
__________________
(1) 截至2023年9月30日和2022年12月31日，MSR回购协议为美元219.8 百万和美元309.0 与公司MSR证券化相关的VFN分别担保了100万英镑。此外，截至2023年9月30日，MSR回购协议为美元58.1 百万美元由与公司MSR证券化相关的部分定期票据作为担保，并由公司回购。VFN和定期票据均由公司的MSR担保。
(2) 根据反向回购协议实际借入的美国国债。

尽管回购协议下的交易是到期前的承诺借款，但相应的贷款机构保留将标的抵押品标记为公允价值的权利。质押资产价值的降低将要求公司提供额外的抵押品或追加保证金。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，根据回购协议出售的资产的净账面价值，包括应计利息加上为担保回购义务而存入的任何现金或资产，减去与任何个别交易对手或关联交易对手组的回购负债金额，包括应计利息，均不超过 10占股东权益总额的百分比。该公司预计其回购协议对手不会出现任何违约。但是，无法保证不会发生任何此类违约或违约行为。

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注意 13。 循环信贷额度
为了为MSR资产和相关的服务预付款融资，公司签订了以MSR和/或服务预付款的价值为抵押的循环信贷额度。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司在循环信贷额度下的未偿短期和长期借款为美元1.4 十亿和美元1.1 十亿美元，加权平均借款利率为 8.65% 和 7.68的剩余到期日百分比和加权平均值 1.3 和 1.1 分别是几年。该公司已经或曾经与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩的循环信贷额度已进行了修改，以便在必要时过渡到替代基准。任何其他将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的未经修改的协议，要么 (i) 已经制定了在逐步淘汰时提供伦敦银行同业拆借利率替代方案的条款，(ii) 到期或 (iii) 在2023年6月30日之前终止的条款。有关脱离伦敦银行同业拆借利率过渡的进一步讨论，请参阅附注2-列报基础和重要会计政策。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，循环信贷额度下的借款的剩余到期日如下：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
30 天内$— $— 
30 到 59 天— — 
60 到 89 天— — 
90 到 119 天— — 
120 到 364 天357,300 20 万 
一年及以上1,053,371 918,831 
总计$1,410,671 $1,118,831 

尽管循环信贷额度下的交易是从融资到期的承诺借款，但相应的贷款机构保留将标的抵押品标记为公允价值的权利。如果质押资产的价值降至指定门槛以下，则需要公司提供额外的抵押品或偿还贷款。截至2023年9月30日和2022年12月31日，账面价值为美元的 MSR2.3 十亿和美元1.8 分别认捐了10亿美元作为公司在MSR循环信贷额度下的未来付款义务的抵押品。截至2023年9月30日和2022年12月31日，账面价值为美元的服务预付款42.7 百万和美元67.8 根据本付息预付款循环信贷额度，分别认捐了100万美元作为公司未来付款义务的抵押品。该公司预计其循环信贷额度交易对手不会出现任何违约，尽管无法保证不会发生任何此类违约或违约。

注意 14。 应付定期票据
与公司资产负债表上MSR证券化相关的发行的债务被归类为应付定期票据，按未偿本金余额记账，即美元295.8 截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和美元400.0 截至2022年12月31日，公司简明合并资产负债表上扣除所有未摊销的延期债务发行成本后，分别为百万美元。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司回购了美元104.2 公开市场交易中的MSR定期票据本金为百万美元，总成本为美元101.0 百万，扣除未摊销的延期发行成本后，收益为美元2.9 百万美元记录在简明合并综合亏损报表的其他收益（亏损）项中。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，没有回购任何票据。截至2023年9月30日和2022年12月31日，应付定期票据的未偿还金额为美元295.0 百万和美元398.0 百万，扣除延期债务发行成本，加权平均利率为 8.23% 和 7.19的剩余到期日百分比和加权平均值 0.7 年和 1.5 年份。在截至2023年6月30日的三个月中，该公司的定期票据此前将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率，取而代之的是定期SOFR，外加利差调整。有关脱离伦敦银行同业拆借利率过渡的进一步讨论，请参阅附注2-列报基础和重要会计政策。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司认捐了MSR，账面价值为美元398.4 百万和美元500.0 百万加权平均标的贷款票面为 3.28% 和 3.33分别以百分比作为应付定期票据的抵押品。此外，截至2023年9月30日和2022年12月31日，美元0.2 百万和美元0.2 限制性账户中分别存有100万现金作为未清应付定期票据未来付款义务的抵押品。

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注意 15。 可转换优先票据
2021 年 2 月，公司完成了承销的公开发行 $287.52026年到期的可转换优先票据或2026年票据的总本金额为百万美元。此次发行的净收益约为 $279.9扣除承保折扣和公司应付的预计发行费用后的百万美元。
2026年的票据是无抵押的，每半年支付一次利息，利率为 6.25每年百分比，可由持有人选择转换为公司普通股。截至2023年9月30日和2022年12月31日，2026年票据的转换率分别为每1,000美元的票据本金33.8752股和33.8752股普通股。除非提前根据其条款进行转换或回购，否则2026年的票据将于2026年1月到期。
公司无权在到期前赎回2026年票据，但可以在不事先通知持有人或获得持有人任何同意的情况下，以相同或不同的价格通过公开市场或私下谈判的交易回购2026年票据。在某些情况下，公司可能还需要从持有人手中回购票据。在截至2023年9月30日的九个月中，公司回购了美元15.6 其2026年公开市场交易票据的本金为百万美元，总成本为美元13.2 百万，扣除未摊销的延期发行成本后，收益为美元2.2 百万美元记录在简明合并综合亏损报表的其他收益（亏损）项中。在截至2023年9月30日的三个月或截至2022年9月30日的三个月和九个月中，没有回购任何票据。
截至2023年9月30日，美元271.92026年票据的百万本金仍未偿还。截至2023年9月30日和2022年12月31日，2026年票据的未偿还金额为美元268.2 百万和美元282.5 扣除未摊销的延期发行费用后，分别为百万美元。

注意 16。 承付款和或有开支
以下是公司截至2023年9月30日的重大承诺和意外开支：
法律和监管。根据法律和政府法规以及在正常业务过程中产生的各种索赔和法律诉讼，公司可能会不时承担责任。根据ASC 450，意外开支或ASC 450，当有可能支付与索赔相关的款项并且可以合理估计费用时，即确定了法律索赔的负债。解决法律索赔的实际费用可能大大高于或低于为这些索赔确定的数额或披露的合理可能损失范围。
正如先前披露的那样，根据管理协议第15（a）条，公司于2020年7月15日以 “原因” 为由向PRCm顾问提供了终止管理协议的通知。公司以 “原因” 为由终止了管理协议，理由是PRCm顾问在履行管理协议规定的职责时发生了某些重大违规行为和某些重大过失事件。2020年7月21日，PRCm Advisers向美国纽约南区地方法院或法院对该公司提起诉讼。随后，派恩里弗国内管理有限责任公司和派恩里弗资本管理有限责任公司被添加为该案的原告。经修正后，该申诉或联邦申诉指控违反《捍卫商业秘密法》和纽约普通法侵吞商业秘密、违反合同、违反诚信和公平交易默示契约、不公平竞争和商业行为、不当致富、转换以及侵权干涉合同。除其他外，联邦申诉要求下令禁止公司使用或披露PRCm Advisers的商业秘密、专有或机密信息；赔偿金额将在听证会和/或审判中确定；提取公司非法获得的利润；以及原告在提起诉讼时产生的费用和成本。该公司已对联邦申诉作出答复，并对PRCm Advisers和Pine River Capital Management L.P提出了反诉。2022年5月5日，原告对诉状提出了判决动议，要求对公司除一项以外的所有反诉和公司的一项肯定抗辩作出有利于他们的判决。该公司反对对诉状作出判决的动议。2023年8月10日，对诉状作出判决的动议获得部分批准，但部分被驳回。发现期已经结束。公司董事会认为，联邦投诉毫无根据，公司已完全遵守管理协议的条款。
截至2023年9月30日，公司的简明合并财务报表未确认或披露ASC 450下的一系列合理可能的损失，因为管理层认为与联邦投诉相关的损失或支出不可能或合理估计。限制公司合理估计与联邦投诉相关的损失或费用的能力的具体因素是，此事还不够先进，诉讼结果不确定。如果管理层认为与联邦投诉相关的损失可能是未来可能发生的事件，可能导致公司损失或支出，并且损失或费用是合理估计的，则公司将确认应急责任和在此期间造成的损失。
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根据目前获得的信息，管理层不知道有任何其他法律或监管主张会对公司的简明合并财务报表产生重大影响，因此，截至2023年9月30日，无需累积应计。

注意 17。 股东权益
可赎回优先股
以下是公司截至2023年9月30日已发行和流通的一系列累计可赎回优先股的摘要。如果公司自愿或非自愿清算、解散或清盘，则每个系列的优先股将相互平价，在股息支付和资产分配方面排名高于公司普通股。
（以千美元计）
股票类别发行日期已发行和流通股份账面价值合同费率
兑换资格日期 (1)
固定利率转换为浮动利率的日期 (2)
浮动年利率 (3)
A 系列2017 年 3 月 14 日5,095,565 $123,066 8.125 %2027年4月27日2027年4月27日
300万费率 + 5.660%
B 系列2017 年 7 月 19 日10,498,082 253,866 7.625 %2027年7月27日2027年7月27日
300万费率 + 5.352%
C 系列2017 年 11 月 27 日9,984,585 241,647 7.250 %2025年1月27日2025年1月27日
300万费率 + 5.011%
总计25,578,232 $618,579 
__________________
(1) 前提是公司有权在有限的情况下在披露的赎回资格日期之前赎回优先股，以保持其房地产投资信托基金资格，或者在公司控制权变更后赎回优先股。
(2) 固定至浮动利率的可赎回优先股的股息率将保持在美元的年度固定利率25.00 从发行日起至但不包括其中披露的过渡日期的每股清算优先权。自固定利率转换为浮动利率之日起生效，股息将根据下文脚注（3）中披露的条款按浮动利率累积。
(3)在固定至浮动利率转换日当天及之后，股息将按每股25.00美元清算优先权的百分比累积并按季度支付，该百分比等于浮动基准利率加上每个系列优先股的利差。适用于每个优先系列的原始浮动基准利率为三个月的美元伦敦银行同业拆借利率，该利率于2023年6月30日停止公布。根据伦敦银行同业拆借利率法案及其颁布的规定，三个月期美元伦敦银行同业拆借利率的替代参考利率为三个月的CME期限SOFR，加上期限利差调整为 0.26161%。因此，根据伦敦银行同业拆借利率法案的条款，公司预计，在适用的转换日之后，每个系列优先股的浮动基准利率将为三个月的CME SOFR加上期限利率为 0.26161%.

对于每个系列的优先股，公司可以随时或不时地在赎回之日当天或之后全部或部分赎回股票。公司还可以不时通过招标或私下谈判的交易在公开市场上购买优先股。每个系列的优先股的面值为美元0.01 每股以及清算和赎回价格为美元25.00，加上截至但不包括赎回日的任何累计和未付股息。截至2023年9月30日，公司已申报并支付了公司优先股所需的所有季度股息。
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优先股回购计划
2022年6月22日，公司董事会批准最多回购总额为 5,000,000 公司优先股的股份，包括上表中可赎回优先股标题下显示的每个系列。根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条或《交易法》的交易计划，可以通过私下协商的交易或公开市场交易不时回购优先股，也可以通过这些方法的任意组合进行回购。优先股回购的方式、价格、数量和时间受多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。优先股回购计划不要求购买任何最低数量的股份，并且根据美国证券交易委员会的规定，可以随时开始或暂停购买，恕不另行通知。优先股回购计划没有到期日。截至 2023 年 9 月 30 日，共有 654,435 本公司的股份 8.125% A系列累计可赎回优先股， 1,001,918 本公司的股份 7.625% b 系列累积可赎回优先股和 1,815,415 本公司的股份 7.25% 公司根据该计划回购了C系列累积可赎回优先股，总成本为美元12.3 百万，美元17.9 百万和美元31.2 分别为一百万 225,886， 215,072 和 72,860 股票被回购，总成本为美元4.5 百万，美元4.1 百万和美元1.4 在截至2023年9月30日的九个月中，分别为百万人。转让的对价与优先股账面价值之间的差异导致归属于普通股股东的收益为美元2.5 截至2023年9月30日的九个月中为百万美元。在截至2023年9月30日的三个月或截至2022年9月30日的三个月和九个月中，没有回购优先股。
普通股
反向股票分割
2022年9月21日，公司董事会批准了对已发行普通股进行一对四的反向股票拆分。反向股票拆分于美国东部时间2022年11月1日下午5点01分生效。在生效时，公司普通股中每四股已发行和流通股被转换为一股普通股。没有发行与反向股票拆分相关的零碎股票；相反，每位持有零星股票的股东都有权获得现金，以代替此类零碎股票，金额根据2022年11月1日公司在纽约证券交易所的普通股成交量加权平均价格确定。在反向股票拆分方面，公司普通股的法定股票数量也从一比四减少 700,000,000 到 175,000,000。每股普通股的面值保持不变。所有期间的所有每股金额、已发行普通股和普通股奖励均在追溯基础上进行了调整，以反映反向股票拆分。
公开发行
2023 年 2 月 6 日，公司完成了股票的公开发行 10,000,000 其普通股的股份。承销商以美元的价格从公司购买了股票17.59 每股，公司净收益约为美元175.6扣除发行费用后的百万美元。承销商没有行使他们的任何部分 30-天总配股期权，最多可购买 1,500,000 额外股份。
截至2023年9月30日，该公司已经 96,186,425 已发行普通股。 下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中已发行普通股的对账情况：
普通股数量
2021 年 12 月 31 日已发行普通股85,977,831 
普通股的发行272,847 
非现金股权奖励补偿 (1)
121,189 
已发行普通股，2022年9月30日86,371,867 
已发行普通股，2022年12月31日86,428,845 
普通股的发行10,129,458 
回购普通股(593,453)
非现金股权奖励补偿 (1)
221,575 
已发行普通股，2023 年 9 月 30 日96,186,425 
__________________
(1) 有关公司股权激励计划的更多详情，请参阅附注18——股权激励计划。
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向股东分配
下表显示了公司在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内宣布的优先股和普通股的现金分红：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千美元计）2023202220232022
股票类别金额每股金额每股金额每股金额每股
A 系列优先股$2,588 $0.51 $2,920 $0.51 $7,878 $1.53 $8,760 $1.53 
B 系列优先股$5,003 $0.48 $5,480 $0.48 $15,112 $1.44 $16,441 $1.44 
C 系列优先股$4,524 $0.45 $5,347 $0.45 $13,605 $1.35 $16,041 $1.35 
普通股
$43,560 $0.45 $59,052 $0.68 $145,501 $1.50 $176,707 $2.04 

股息再投资和直接股票购买计划
公司发起了一项股息再投资和直接股票购买计划，通过该计划，股东可以通过将获得的部分或全部现金分红再投资于公司普通股的部分或全部现金分红来购买额外的公司普通股。股东还可以选择现金购买公司普通股，但须遵守计划招股说明书中详述的某些限制。该计划允许发行最多总计 937,500 公司普通股的股份。截至2023年9月30日， 125,696 股票已根据该计划发行，总收益约为 $6.2 百万，其中 3,583 和 12,031 股票的发行总收益为美元48 一千零美元0.2 在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，分别为百万美元。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中， 4,309 和 13,347 股票的发行总收益为美元0.1 百万和美元0.3 分别为百万。
普通股回购计划
该公司的普通股回购计划允许回购总额不超过 9,375,000 公司普通股的股份。根据交易法第10b5-1条和第100亿条的交易计划，可以通过私下谈判的交易或公开市场交易不时回购普通股，也可以通过此类方法的任意组合进行回购。普通股回购的方式、价格、数量和时间受多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。普通股回购计划不要求购买任何最低数量的股份，并且根据美国证券交易委员会的规定，可以随时开始或暂停购买，恕不另行通知。普通股回购计划没有到期日。截至 2023 年 9 月 30 日，共有 3,637,028 该公司已根据该计划回购股票，总成本为美元208.5 百万，其中 593,453 股票被回购，总成本为美元7.1 在截至2023年9月30日的九个月中，有百万美元。在截至2023年9月30日的三个月或截至2022年9月30日的三个月和九个月中，没有回购普通股。
市面上的产品
公司是股权分配协议的当事方，根据该协议，公司有权出售不超过总额为 11,000,000 根据经修订的1933年《证券法》或《证券法》第415条的定义，不时以法律允许的任何方式发行其普通股，这些股票被视为 “在市场上” 发行。截至2023年9月30日， 2,300,605 普通股已根据当前或先前的股权分配协议出售，累计净收益总额约为美元136.9 百万，其中 117,427 股票被出售，净收益为美元2.1 在截至2023年9月30日的九个月中，有百万美元。在截至2023年9月30日的三个月中，没有出售任何股票。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中， 259,500 股票被出售，净收益为美元5.3 百万。
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累计其他综合亏损
截至2023年9月30日和2022年12月31日的累计其他综合亏损如下：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
可供出售证券：
未实现的收益$594 $47,656 
未实现的损失(660,602)(326,367)
累计其他综合亏损
$(660,008)$(278,711)

从累计其他综合亏损中重新分类
在出售个别证券时确认任何已实现的销售损益后，公司将AFS证券的累计其他综合亏损中的未实现收益和亏损重新归类为净收益。在截至2023年9月30日的三个月中，公司没有出售任何将未实现收益和亏损计入累计其他综合亏损的AFS证券。在截至2023年9月30日的九个月中，公司对美元进行了重新分类63.2 从累计的其他综合亏损到简明综合亏损报表中的投资证券（亏损）收益，出售的AFS证券的未实现亏损为百万美元。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司对美元进行了重新分类16.8 百万美元的未实现收益和美元112.5 出售的AFS证券的未实现亏损分别为百万美元，从累计的其他综合亏损到简明综合亏损报表中的投资证券（亏损）收益。

注十八。 股权激励计划
所有期间的所有每股金额、已发行普通股和普通股奖励均在追溯基础上进行了调整，以反映反向股票拆分。
公司第二次重述的2009年股权激励计划（以下简称 “2009年计划”）和公司的2021年股权激励计划（以下简称 “2021年计划”），或统称为 “股权激励计划”，提供激励性薪酬，以吸引和留住可能为公司提供重要服务的合格董事、高级职员、人员和其他各方。股权激励计划由公司董事会的薪酬委员会管理。薪酬委员会完全有权管理和解释股权激励计划，授权发放奖励，确定潜在获得者获得奖励的资格，确定每个奖励所涵盖的普通股数量（受股权激励计划中规定的个人参与者限制），决定每项奖励的条款、规定和条件（不得与股权激励计划的条款不一致），以供规定乐器的形式为奖励提供证据，采取任何其他行动，并作出其认为与股权激励计划或其管理或解释有关的所有其他必要或适当的决定。除其他外，薪酬委员会可根据该权力制定绩效目标，以授予或授予奖励，或使对任何此类奖励的限制失效。
股权激励计划规定授予限制性普通股、限制性股票单位或限制性股票单位、基于绩效的奖励（包括绩效股份单位或PSU）、幻影股、股息等价权和其他基于股票的奖励。2021年计划的上限为 4,250,000 股票和 2009 年计划的上限为1,625,000公司普通股；但是，在股东于2021年5月批准2021年计划后，2009年的计划将不授予任何新的奖励。先前根据2009年计划发放的奖励仍然未兑现，并且根据其条款有效。股权激励计划允许公司董事会扩大股权激励计划下可用的奖励类型，将未来的长期激励计划单位包括在内。如果根据股权激励计划授予的奖励到期或终止，则受奖励中任何未行使或支付而到期或终止的股份将再次可用于发行额外奖励。除非公司董事会提前终止股权激励计划，否则在公司董事会批准股权激励计划十周年之后，不得根据股权激励计划授予任何新的奖励。根据股权激励计划，不得向任何在支付该人持有的所有奖励的情况下拥有或被视为拥有超过该人奖励的人发放奖励 9.8公司普通股已发行股份的百分比。
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限制性股票单位
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中与限制性股票单位相关的活动：
截至9月30日的九个月
20232022
单位加权平均拨款日期公允市场价值单位加权平均拨款日期公允市场价值
期初未平息468,632 $23.54 293,426 $28.39 
已授予371,673 16.19 320,783 20.94 
既得(221,575)(23.56)(122,339)(28.43)
被没收
(5,031)(20.20)(18,255)(23.72)
期末未清偿债务613,699 $19.11 473,615 $23.52 

授予日限制性股票单位的估计公允价值基于该日公司在纽约证券交易所普通股的收盘价。授予独立董事的限制性股票单位的标的股份的归属期为一年。向某些符合条件的员工发放的限制性股票从拨款之日起每年分三次等额分期付款，前提是此类受赠方遵守适用 RSU 协议的条款和条件。所有限制性股票单位都赋予受赠方在归属期内获得股息等价权或DER的权利。DER代表获得相当于受赠方未归属和未偿还股权激励奖励中申报和支付的现金分红金额的付款的权利。就限制性股票单位而言，DER在内部以现金支付 60 季度股息支付日的天数取决于受赠方在适用的股息记录日持有的未归属和未偿还的RSU的数量。如果RSU被没收，则尚未支付的相关DER将被没收。
绩效共享单位
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中与PSU相关的活动：
截至9月30日的九个月
20232022
目标单位加权平均拨款日期公允市场价值目标单位加权平均拨款日期公允市场价值
期初未平息265,261 $26.93 109,356 $34.68 
已授予222,208 22.47 165,820 21.83 
既得— — — — 
被没收
(1,647)(25.21)(9,884)(27.20)
期末未清偿债务485,822 $24.89 265,292 $26.93 

PSU在授予日的估计公允价值是使用蒙特卡罗模拟确定的。只要受赠方遵守适用的PSU奖励协议的条款和条件，PSU将在三年绩效期结束后立即归属。归属以及受赠方在归属时有权获得的普通股标的数量将根据业绩期内公司某些业绩目标的实现水平来确定，通常介于 0% 到 200授予的 PSU 目标数量的百分比。所有PSU都赋予受赠方在归属期内获得DER的权利，DER以额外的PSU的形式累积，反映了在归属期内对公司普通股申报的任何股息的价值。如果PSU被没收，相关的应计DER将被没收。
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目录

双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
限制性普通股
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中与限制性普通股相关的活动：
截至9月30日的九个月
20232022
股票加权平均拨款日期公允市场价值股票加权平均拨款日期公允市场价值
期初未平息42,884 $60.91 113,239 $60.18 
已授予— — — — 
既得(42,884)(60.91)(69,191)(59.71)
被没收
— — (1,149)(60.92)
期末未清偿债务— $— 42,899 $60.91 

授予日限制性普通股的估计公允价值基于该日公司在纽约证券交易所普通股的收盘价。向公司执行官和其他符合条件的个人授予的限制性普通股的标的股票从授予之日一周年起分三次等额分期授予，前提是受赠方遵守适用的限制性股票奖励协议的条款和条件。
非现金股权补偿费用
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了与根据股权激励计划授予的限制性股票单位、PSU和限制性普通股相关的薪酬1.6 百万和美元9.4 分别为百万。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司确认了与根据股权激励计划授予的限制性普通股相关的薪酬2.4 百万和美元10.0 分别为百万。截至 2023 年 9 月 30 日，该公司有 $5.6 与未归属股份薪酬安排相关的未确认薪酬成本总额为百万美元。预计将在加权平均期内确认该成本 1.5 年份。

注意 19。 所得税
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，出于美国联邦所得税的目的，公司有资格根据该守则作为房地产投资信托基金纳税。只要公司符合房地产投资信托基金的资格，公司的应纳税所得额通常就无需缴纳美国联邦所得税，前提是该公司每年向股东分配净应纳税所得额，并且不从事违禁交易。该公司打算分发 100占其房地产投资信托基金应纳税所得额的百分比，并符合继续获得房地产投资信托基金资格的所有要求。大多数州也承认公司的房地产投资信托基金地位。该公司的TRS单独提交纳税申报表，并作为独立的美国C公司全额纳税。假设该公司将保留其房地产投资信托基金地位，并且由于打算遵守房地产投资信托基金法规和年度分配要求，因此不会征收房地产投资信托基金级别的税收。
2022年8月16日，拜登总统签署了《2022年通货膨胀降低法》（IRA），使之成为法律，该法案涉及医疗保健、气候变化和可再生能源激励措施以及通货膨胀等优先事项。该法案包括许多影响公司的税收条款，包括实施公司替代性最低税以及 1某些股票回购和经济相似交易的消费税百分比。但是，房地产投资信托基金不在 “适用公司” 的定义中，因此不受公司替代性最低税的约束。此外，房地产投资信托基金的股票回购特别排除在 1% 消费税。该公司的TRS作为独立公司运营，因此可能会受到税法变更的不利影响。公司对IRA会计影响的初步分析使其2023年财务报表没有记录任何影响。当公司完成对IRA的分析，收集和准备必要的数据以及解释任何其他指导方针时，它可能会对临时金额进行调整。随时可能对IRA进行技术更正或其他修正或解释IRA的行政指导。尽管该公司预计不会对其运营产生实质性影响，但它将继续分析和监督IRA在其业务中的应用。
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双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司的TRS确认了美元的所得税准备金36.4 百万和美元52.2 分别为百万元，这主要来自MSR服务活动的收入和MSR确认的净收益，被衍生工具和运营费用确认的净亏损所抵消。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司的TRS确认了美元的所得税准备金21.0 百万和美元95.7 分别为百万元，这主要来自MSR服务活动的收入和MSR确认的收益，被衍生工具和运营费用确认的净亏损所抵消。
根据公司的评估，得出的结论是，在公司简明的合并财务报表中，没有重大的不确定税收状况需要确认不确定税收状况的或有纳税义务。此外，截至这些简明合并财务报表所列期间，没有应计罚款或利息金额。

注意 20。 每股收益
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中用于计算基本每股收益和摊薄后每股收益的收益和股份对账情况。所有期间的所有每股金额、已发行普通股和普通股奖励均在追溯基础上进行了调整，以反映反向股票拆分。
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计，共享数据除外）2023202220232022
每股基本收益：
净收入$306,192 $277,612 $326,829 $490,462 
优先股股息(12,115)(13,747)(36,595)(41,242)
优先股回购和报废的收益— — 2,454 — 
分配给参与的限制性股票单位的股息和未分配收益
(1,895)(1,383)(1,936)(2,225)
归属于普通股股东的净收益，基本收益
$292,182 $262,482 $290,752 $446,995 
基本加权平均普通股
96,176,287 86,252,104 95,059,856 86,107,979 
每股加权平均普通股的基本收益
$3.04 $3.04 $3.06 $5.19 
摊薄后的每股收益：
归属于普通股股东的净收益，基本收益
$292,182 $262,482 $290,752 $446,995 
未分配收益对参与的限制性股票单位的重新分配影响
117 70 5 (18)
归属于可转换票据的利息支出4,636 4,877 14,164 14,720 
归属于普通股股东的净收益，摊薄后
$296,935 $267,429 $304,921 $461,697 
基本加权平均普通股
96,176,287 86,252,104 95,059,856 86,107,979 
以假定业绩份额单位归属方式发行的摊薄股票的影响
241,752 140,833 316,447 157,200 
假定转换中发行的摊薄股票的影响
9,210,091 9,739,163 9,472,715 9,855,665 
摊薄后的加权平均普通股105,628,130 96,132,100 104,849,018 96,120,844 
普通股每股加权平均摊薄收益
$2.81 $2.78 $2.91 $4.80 
_________________
(1) 如果适用，包括对管理费计算的假定变更进行非全权调整。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，参与的限制性股票单位被纳入两类方法下的基本和摊薄后每股收益的计算中，因为它比另类库存股更具稀释性。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，假设的未偿还PSU归属已纳入两类方法下的摊薄后每股收益的计算中，因为它比另类库存股方法更具稀释性。
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双港投资公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司可转换优先票据的假设转换已包含在折算法下的摊薄后每股收益的计算中。

注意事项 21。 后续事件
对截至这些简明合并财务报表发布之日起2023年9月30日之后的事件进行了评估，没有发现其他需要在简明合并财务报表中进一步披露的事件。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论和分析应与本10-Q表季度报告以及截至2022年12月31日止年度的10-k表年度报告其他地方包含的合并财务报表和附注一起阅读。

普通的
我们是一家马里兰州的公司，专注于投资和管理机构住宅抵押贷款支持证券，或机构RMBS、抵押贷款还本付息权或MSR以及其他金融资产，我们统称这些资产为我们的目标资产。根据经修订的1986年《美国国税法》或《守则》的定义，我们以房地产投资信托基金或房地产投资信托基金（REIT）的形式运营。
我们的目标是长期为股东提供有吸引力的风险调整后总回报，主要是通过分红，其次是通过资本增值。我们收购和管理目标资产的投资组合，其中包括以下内容：
•机构RMBS（包括就美国公认会计原则或美国公认会计原则而言，被归类为 “机构衍生品” 的反向纯息机构证券），指本金和利息支付由美国政府机构担保的RMBS，例如政府全国抵押贷款协会（或Ginnie Mae），或美国政府赞助的企业或GSE，例如联邦全国抵押贷款协会（或房利美）或联邦住房贷款抵押贷款公司（或房地美）；
•MSR；以及
•其他金融资产约占投资组合的5％至10％。
我们的机构RMBS投资组合主要由固定利率抵押贷款支持证券组成，由单户和多户家庭抵押贷款支持。我们所有的本金和利息机构RMBS都是房利美或房地美抵押贷款直通凭证或抵押抵押债务，或Ginnie Mae抵押贷款直通证书，由美国政府的担保支持。这些证券中的大多数由整个资金池组成，我们拥有证券的所有投资权益。
在我们的MSR业务中，我们收购了MSR资产，这代表了控制住宅抵押贷款偿还的权利
贷款和根据有关标准偿还贷款的义务.我们目前不发放抵押贷款。我们的全资子公司矩阵金融服务公司（Matrix）已获得房利美和房地美的批准，可以拥有和管理MSR。Matrix通过流量和批量购买从第三方发起人那里收购MSR，但不直接为抵押贷款提供服务；相反，它与获得适当许可的次级服务商签订合同，以子服务商的名义为我们的MSR所依据的抵押贷款处理几乎所有的服务职能。我们的MSR业务利用我们在预付款和信用风险分析方面的核心能力，MSR资产为我们的机构RMBS提供抵消风险，对冲利率和抵押贷款利差风险。
2022年8月2日，Matrix签订了最终股票购买协议，从自由抵押贷款公司收购RoundPoint抵押贷款服务有限责任公司（前身为RoundPoint抵押贷款服务公司）或RoundPoint。关于此次收购，Matrix同意在收盘时支付相当于RoundPoint有形账面净值的收购价格，外加1,050万美元的溢价，但须在收盘后进行某些额外的调整。在这笔交易中，RoundPoint剥离了其零售发起业务及其RPX服务交易平台。Matrix还同意在截止日期之前聘请RoundPoint作为子服务商，并于2022年第四季度开始向RoundPoint转移贷款。自2023年9月30日起，双方已满足惯例成交条件，并获得了完成交易所需的监管和GSE批准。交易完成后，所有服务和发放许可证及运营能力仍归RoundPoint所有，RoundPoint成为了Matrix的全资子公司。收盘时确认的临时收购价格为4,470万美元。
2023年10月1日，我们通过新收购的子公司RoundPoint开始直接为我们的MSR投资组合基础的部分抵押贷款提供服务，并为第三方拥有的MSR标的抵押贷款提供服务。RoundPoint已获得房利美和房地美的批准，可以为住宅抵押贷款提供服务。
作为我们投资策略的一部分，我们力求使用适度的杠杆率。我们通常通过以回购协议为结构的短期和长期借款为我们的机构RMBS融资。我们还通过循环信贷额度、回购协议、应付定期票据和可转换优先票据为我们的MSR融资。
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目录

鉴于其流动性和较高的信贷质量，我们的机构人民币有资格获得更高的杠杆水平，而流动性较低和/或更大的预付款敞口的MSR则使用较低的杠杆水平。因此，我们的债务与权益比率由我们的投资组合以及许多其他因素决定，包括我们投资组合的流动性、融资的可用性和价格、交易对手的多元化及其可用资产融资能力以及预期的监管发展。我们的债务与权益比率也与投资组合的构成直接相关；具体而言，我们持有的机构人民币抵押贷款的百分比越高，我们的债务与权益比率就越高。我们可能会不时根据可供购买的资产的相对价值来改变投资组合在目标资产中的分配百分比，包括在我们部署发行收益时。更多讨论见第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——财务状况——融资”。
我们认识到，投资我们的目标资产具有竞争力，我们会与其他实体竞争以寻找有吸引力的投资机会。我们相信，我们对住宅市场的高度关注，投资团队丰富的抵押贷款市场专业知识，投资MSR的运营能力，强大的分析和严格的相对价值投资方法，使我们比同行具有竞争优势。
出于美国联邦所得税的目的，我们选择被视为房地产投资信托基金。要获得房地产投资信托基金的资格，我们必须满足某些投资和运营测试以及年度分配要求。我们通常不会对应纳税所得额缴纳美国联邦所得税，前提是我们每年将所有应纳税所得净额分配给股东，不参与违禁交易并保持我们作为房地产投资信托基金的预期资格。但是，我们可能开展的某些活动可能会使我们获得的收入不是房地产投资信托基金的合格收入。我们已将某些子公司指定为《守则》中定义的应纳税房地产投资信托基金子公司或TRS，以从事此类活动。我们还以允许我们维持经修订的1940年《投资公司法》或《1940年法》规定的注册豁免的方式经营业务。我们的某些子公司已获得必要的许可和批准，可以拥有和管理MSR以及发放和直接偿还住宅抵押贷款。
LIBOR 过渡
伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）在美国和全球范围内被广泛用作各种商业和金融合同的 “基准” 或 “参考利率”，包括公司和市政债券和贷款、浮动利率抵押贷款、资产支持证券、消费贷款、利率互换和其他衍生品。2021年3月5日，洲际交易所宣布，伦敦银行同业拆借利率的管理机构ICE基准管理有限公司打算在2023年6月30日停止公布大多数美元伦敦银行同业拆借利率期限。在美国，另类参考利率委员会（ARRC）已将担保隔夜融资利率（SOFR）确定为其以美元为基础的伦敦银行同业拆借利率的首选替代利率（在某些情况下），以及基于芝加哥商品交易所基准管理有限公司发布的SOFR（Term SOFR）的前瞻性期限利率，以及每种情况下建议的利差调整。SOFR是衡量隔夜借入现金的成本的指标，由美国国债抵押，基于可直接观察到的美国国债支持的回购交易。在2023年6月30日逐步取消伦敦银行同业拆借利率的衍生品和现金市场方面，已完成了许多与伦敦银行同业拆借利率相关的全行业和公司特定过渡。我们已经或曾经与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩的实质性合约已经过修改，以便在必要时过渡到替代基准。任何其他将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的未经修改的协议，要么是（i）已经制定了在逐步取消时提供伦敦银行同业拆借利率替代方案的条款，要么受《伦敦银行同业拆借利率法》管辖，（ii）到期或（iii）在2023年6月30日之前终止。

前瞻性陈述
本10-Q表季度报告不仅包含或以引用方式纳入了历史信息，还包含经修订的1933年《证券法》第27A条、《证券法》和1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》所指的前瞻性陈述，这些陈述受此类条款设立的安全港的约束。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际业绩可能与我们的信念、预期、估计和预测不同，因此，您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述本质上不是历史性的，可以通过 “预期”、“估计”、“将”、“应该”、“期望”、“目标”、“相信”、“打算”、“寻求”、“计划”、“目标”、“未来”、“可能” 等词语及其负面形式来识别，也可以通过提及战略、计划或意图来识别。这些前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，其中包括我们在截至2022年12月31日止年度的10-k表年度报告中在 “风险因素” 标题下描述的风险和不确定性。下文描述了可能导致实际业绩与预期结果存在重大差异的其他风险、不确定性和因素，我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告中可能会不时进行描述，包括我们的10-Q表季度报告和8-k表最新报告。前瞻性陈述仅代表其发表之日，我们没有义务更新或修改任何此类前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
可能影响我们实际业绩的重要因素包括：
•利率和目标资产市值的变化；
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目录

•我们目标资产所依据的抵押贷款预付利率的变化；
•信贷市场的状况和其他总体经济状况，尤其是它们影响盈利资产的价格、借款人的信用状况和房价时；
•影响我们业务的立法和监管行动；
•我们目标资产的可用性和成本；
•我们的目标资产的融资可用性和成本，包括回购协议融资、循环信贷额度、定期票据和可转换票据；
•拖欠还款和违约情况的任何增加对构成目标资产及其基础的抵押贷款的影响，包括额外的服务成本和对我们拥有的MSR资产的偿还预付款；
•房地产证券市场流动性的变化、资本市场信用风险的重新定价、评级机构对证券的评级不准确、评级机构下调证券评级以及可供出售的房地产证券供应的增加；
•我们拥有的证券价值的变化以及反映这些变化的调整对我们的简明合并综合收益（亏损）和资产负债表（包括股东权益）的影响；
•我们从目标资产中产生现金流的能力；
•我们有效执行和实现我们已经或将来可能推行的战略交易和举措的好处的能力；
•我们有能力认识到收购RoundPoint Mortgage Servicing LLC的好处，并管理与经营抵押贷款服务商相关的风险；
•我们终止与PRCm Advisers LLC的管理协议的决定以及与此类终止相关的正在进行的诉讼；
•我们行业内竞争格局的变化，包括可能影响我们吸引和留住人员能力的变化；
•我们面临的法律和监管索赔、处罚或执法活动风险，包括因我们对MSR的所有权和管理以及先前的证券化交易而产生的索赔、处罚或执法活动；
•我们对参与我们 MSR 业务和先前证券化交易的交易对手的风险敞口，以及我们执行他们所作陈述和担保的能力；
•我们收购MSR、维持我们的MSR投资组合和监督我们的订户服务商活动的能力；
•我们管理与业务相关的各种运营和监管风险的能力；
•我们的通信和信息技术系统中断或损坏；
•我们对财务报告保持适当内部控制的能力；
•我们为投资组合中的风险建立、调整和维持适当套期保值的能力；
•我们维持用于美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金资格的能力；以及
•由于我们的房地产投资信托基金地位以及我们在1940年法案下的免注册地位，对我们的业务施加了限制。
本10-Q表季度报告可能包含统计数据和其他数据，在某些情况下，这些数据是从抵押贷款服务商和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的。

影响我们经营业绩的因素
我们的净利息收入包括证券投资组合的收入，包括购买溢价的摊销和购买折扣的增加。净利息收入以及扣除子服务费用的服务收入将主要由于市场利率、融资成本和资产预付款速度的变化而波动。利率、融资成本和预付款利率因投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而异，所有这些因素都无法肯定地预测。

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公允价值测量
我们的资产和负债中有很大一部分按公允价值列报，因此，我们的简明合并资产负债表和综合亏损表受到市场价格波动的重大影响。截至2023年9月30日，我们总资产中约有86.7％，即121亿美元，由按公允价值记录的金融工具组成。有关用于按公允价值衡量重要资产和负债的估值方法以及估值模型、这些模型的关键输入和所用重要假设的详细信息，请参阅本10-Q表季度报告中包含的附注11——简明合并财务报表的公允价值。尽管我们执行各种套期保值策略来减少公允价值变动的风险，但我们无法完全消除因市场价格波动而造成的波动风险。
我们的AFS证券公允价值的任何临时变化，不包括我们选择公允价值期权的某些AFS证券，均作为累计其他综合亏损的组成部分入账，不会影响我们用于美国公认会计原则的申报收益（亏损）或GAAP净收益（亏损）。但是，AFS证券信用损失准备金的变化立即在GAAP净收益（亏损）中确认。我们的GAAP净收益（亏损）还受到以公允价值记录的其余金融资产和负债市场价格波动的影响，包括利率互换、上限和掉期协议以及某些其他衍生工具（即机构待公布的证券或TBA、TBA期权、期货、期货期权和反向纯息证券），这些工具根据美国公认会计原则公允价值被视为衍生交易工具期权精选AFS证券和MSR。
我们制定了许多内部控制措施，以帮助确保公允价值衡量的适当性。重要的公允价值衡量标准需要经过详细的分析和管理层的审查和批准。我们按公允价值报告的整个投资组合由第三方经纪人和/或独立定价供应商定价。我们通常会收到三份或更多经纪商和供应商关于直通式P&I RMBS的报价，并且通常会收到所有其他证券的多个经纪商或供应商报价，包括纯息机构RMBS以及反向纯息机构RMBS和其他机构证券。我们还会收到投资组合中MSR的多个供应商报价。对于机构证券，第三方定价供应商和经纪人使用的定价模型通常包括优惠券、主要和二级抵押贷款利率、利率重置期限、发行人、预付款速度、信用增强和证券的预期寿命等因素。对于MSR，供应商使用的定价模型通常包含可观察的输入，例如本金余额、票据利率、地理位置、贷款价值（LTV）比率、FICO、评估价值和其他贷款特征，以及观察到的市场收益率和交易水平。定价供应商通常会将服务费、辅助收入和托管收益率作为可观察的投入。不可观察或模型驱动的输入包括每笔贷款的年度服务成本预测、预测的累计违约情况、违约曲线、预测损失严重程度和预测的自愿预付款。
我们评估从第三方经纪商和定价供应商那里获得的价格，方法是将这些价格与实际购买和销售交易、根据市场可观测利率和信用利差计算的内部建模价格以及当前和之前时期的相互比较来评估这些价格。我们会审查第三方经纪商和定价供应商的估值，并可能对这些估值提出质疑，以确保此类报价和估值根据分析结果显示公允价值。然后，我们根据收到的最终经纪人报价的中位数估算每种证券的公允价值，并根据从第三方供应商处获得的平均价格估算MSR的公允价值，但须遵守内部既定的层次结构和调整程序。
我们对我们的机构证券采用 “出价方” 定价，因此，由于 “买入要约” 利差，某些资产，尤其是最近购买的资产，可能会降价。如果这种情况发生在公允价值期权下未计入的可供出售证券上，则由此产生的任何经济影响都将反映在累计的其他综合亏损中。
在得出结论和估算我们的三级公允价值衡量标准的投入时，会使用大量的判断力。利率变动、预付款速度、信贷损失和贴现率等三级输入本质上很难估计。这些输入的变化可能会对公允价值衡量产生重大影响。因此，无法保证我们对公允价值的估计能够表明最终出售或交换这些资产时将实现的金额。截至2023年9月30日，我们总资产的23.1％被归类为三级公允价值资产。

关键会计估计
根据美国公认会计原则编制财务报表要求我们在确定编制报表时使用的会计估计数时，根据编制财务报表时获得的信息做出某些判断和假设。如果估算要求我们对做出会计估算时高度不确定的事项做出假设，如果报告期内本可以合理地使用不同的估计，或者会计估计数在不同时期合理地发生变化，从而对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响，则会计估计被视为至关重要。我们的重要会计政策在合并财务报表附注2中进行了描述，该附注2包含在截至2022年12月31日止年度的10-k表年度报告第8项下。我们最重要的会计政策涉及我们对AFS证券、MSR和衍生工具的公允估值。
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目录

我们用来估算AFS证券、MSR和衍生工具的公允价值的方法可能无法计算出可变现净值或反映未来的公允价值。此外，尽管我们认为我们的估值方法是适当的，并且与其他市场参与者一致，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致对报告日的公允价值的不同估计。我们使用从第三方定价供应商处获得的价格或经纪商报价，这些报价被视为代表市场活动且截至衡量日期的最新报价，在市场混乱时期，这可能会降低透明度。有关我们公允价值衡量的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注11，该附注包含在本10-Q表季度报告第1项下。此外，关键经济假设和MSR公允价值对这些假设即时不利变化的敏感性载于简明合并财务报表附注6，该附注6包含在本10-Q表季度报告的第1项下。

市场状况和展望
在第三季度，更高的利率、更高的波动性和更大的抵押贷款利差之间的相关性仍然存在。美联储或美联储进一步采取了软着陆情景。消费者价格指数（CPI）在7月和8月均低于市场共识，但由于能源价格上涨，9月份略有上涨。不包括波动的食品和能源价格的核心消费者价格指数在本季度平均每月增长0.2％，为2021年4月以来的最低水平。就业数据也开始显示出降温的迹象，因为本季度非农就业和失业率均有所减弱。尽管美联储确实在7月份将基准联邦基金利率提高了25个基点（bps），但它在9月的会议上选择维持利率不变。根据对2023年剩余时间和2024年的增长和就业的更强劲预测，美联储还将其对联邦基金利率的预期中位数提高了50个基点。季度末的市场预期似乎以美联储的面值为准，这意味着联邦基金利率峰值将上涨约10个基点，然后在2024年略有下降。
随着人们越来越多地接受 “在更长的时间内提高利率”，加上对美国国债供应增加以及海外央行紧缩政策（例如日本银行）的溢出效应的担忧，随着本季度的推进，美国国债收益率曲线大幅上升，因为长期利率的上升速度快于短期利率。事实上，尽管仍处于倒置状态，但10年期美国国债的收益率上涨了73个基点至4.57％，而2年期美国国债的收益率上涨了15个基点至5.04％。本季度利率的上升，尤其是在9月下半月，使10年期利率的隐含波动率接近今年的最高水平。
总体而言，根据彭博MBS指数的衡量，由于利率和波动性保持稳定，抵押贷款利差在7月份表现良好，但随着利率的上升，8月和9月的抵押贷款利差有所减弱。在本季度，当前的票面名义利差扩大了11个基点至151个基点，而期权调整后的利差较为温和地增加了4个基点至48个基点，这受波动率同时增加的抑制。在这些水平上，历史利差仍然非常大，名义当前票息差远高于长期历史的第90个百分位。
在优惠券堆栈中，RMBS 的表现差异很大。较低的息票，例如2.5秒，最初表现跑赢大盘，因为联邦存款保险公司在8月初成功完成了低息票券的销售，但随后在本季度的下半年表现不佳。这在很大程度上是由随着利率抛售的加剧而投资者票面走高所推动的。总体而言，由于美元贬值仍然疲软，特定资金池的表现优于TBA。
美国房地产市场继续受到高利率的影响，还受COVID后家庭偏好的变化所影响。总体而言，第三季度抵押贷款利率在6.75-7.50％之间，99％的抵押贷款领域仍处于再融资窗口之外，速度一直处于历史低迷状态，主要是由房屋周转推动的。30年期固定利率的机构全球支付的固定预付款利率（CPR）为5.4％，略低于第二季度的5.7％。Two Harbors的MSR持股量为4.9％，比上一季度下降10.5％。
通过批量销售提供的MSR在第三季度略有放缓，但仍保持强劲势头，未付本金余额（UPB）超过750亿美元。在2023年的前九个月中，MSR的批量销售额已超过4,450亿uPB，这表明2023年有望成为有记录以来供应量最大的年份之一。尽管如此，MSR批量套餐的出价仍然不错，尤其是更高的息票抵押品，而且服务利差一直保持相对稳定。
融资市场在整个季度保持稳定和流动性，RMBS有充足的资产负债表可用性。定期融资利率保持在SOFR加上19至23个基点的区间内。MSR的资金也继续可用且稳定。
利率上升和利差波动可能对该行业构成短期挑战。尽管如此，宽利差和长期紧缩可能性相结合，这支撑了我们的信念，即我们可以产生有吸引力的风险调整后回报。
此外，预付款利率缓慢，预计将持续下降到第四季度，这为我们的MSR资产提供了顺风。我们对配对的RMBS和MSR策略的回报潜力持乐观态度。
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目录

下表按资产类型提供了我们投资组合的账面价值：
（以千美元计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
机构人民币抵押贷款$8,832,78373.3%$7,668,75271.1%
抵押贷款服务权3,213,11326.6%2,984,93727.7%
其他7,8610.1%125,1581.2%
总计$12,053,757$10,778,847

利率导致的预付款速度和波动性
我们的投资组合受市场风险影响，主要是利率风险和预付款风险。我们寻求通过我们的MSR和纯息机构RMBS投资组合来抵消代理机构资金池的部分市值敞口。在利率下降和预付款速度加快的时期，我们机构资金池的市场价值通常会增加，而我们的纯息证券和MSR的市场价值通常会降低。当利率上升而预付款下降时，就会发生反向关系。由于抵押贷款利率和季节性因素疲软，我们投资组合的平均预付款速度比上一季度有所下降。除了利率的变化外，房价表现、关键就业指标和政府计划以及其他宏观经济因素的变化也会影响预付款速度。我们相信，我们积极的投资组合管理方法，包括资产选择流程，使我们能够应对各种市场情景。尽管我们无法预测未来的利率走势，但我们的战略是将机构RMBS与MSR配对，重点管理各种相关风险，包括利率、预付款、信贷、抵押贷款利差和融资风险，旨在在对收益率曲线、预付款和利率周期变化的敏感度较低的情况下产生有吸引力的收益率。
下表列出了我们的机构RMBS和MSR在截至2023年9月30日的三个月以及前四个季度的三个月平均固定预付款率（CPR）：
三个月已结束
九月三十日
2023		6月30日
2023		三月三十一日
2023		十二月三十一日
2022		九月三十日
2022
机构人民币抵押贷款6.5%6.5%5.3%5.9%9.1%
抵押贷款服务权4.9%5.5%4.1%4.6%6.9%

我们的机构人民币抵押贷款主要由固定利率抵押贷款池抵押。我们的机构投资组合还包括具有隐性预付款保护的证券，包括较低的贷款余额（由初始本金余额低于30万美元的贷款作为抵押的证券）、较高的LTV（由LTV大于或等于80％的贷款抵押的证券）、某些地理集中度、由投资者拥有的房产担保的贷款以及较低的FICO分数。我们对机构人民币的总体配置和具有特定特征的资金池的持有量是根据我们的总体投资组合策略（包括MSR和相关的衍生套期保值工具）来看待的。此外，具有某些属性的证券的选择是由证券的感知相对价值驱动的，这会考虑市场机会、融资成本和套期保值利率、预付款、信贷和其他投资组合风险的成本。因此，我们的机构RMBS资本配置反映了管理层灵活的市场投资方式。
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目录

下表按标的抵押贷款利率类型提供了我们机构RMBS投资组合的账面价值：
2023年9月30日
（以千美元计）主要人物/现任面孔账面价值
加权平均心肺复苏 (1)
% 预付保障总加权平均票面利率摊销成本信用损失备抵金加权平均贷款年限（月）
机构 RMBS AFS：
30 年期固定：
≤ 2.5%$427,654$341,1674.6%—%3.3%$364,679$—27
3.0%242,835202,0172.6%85.4%3.7%215,065—23
3.5%78,58367,8205.9%75.3%4.3%72,738—20
4.0%515,147463,2167.4%100.0%4.6%520,190—46
4.5%2,819,8072,612,8426.0%100.0%5.2%2,877,270—34
5.0%2,737,9602,598,8416.2%100.0%5.8%2,789,422—17
5.5%1,380,4931,339,3976.6%99.8%6.4%1,394,088—15
6.0%792,092785,3144.5%99.8%6.9%812,174—14
≥ 6.5%8,9419,22918.1%97.7%7.8%9,629—248
9,003,5128,419,8436.0%95.4%5.6%9,055,255—24
其他 P&I382,042351,2221.1%—%5.1%372,772—11
仅限利息906,99651,8007.7%—%4.4%60,945(4,255)97
机构衍生品171,5079,9189.5%—%6.7%18,205—223
机构人民币抵押贷款总额$10,464,057$8,832,78390.9%$9,507,177$(4,255)
2022年12月31日
（以千美元计）主要人物/现任面孔账面价值
加权平均心肺复苏 (1)
% 预付保障总加权平均票面利率摊销成本信用损失备抵金加权平均贷款年限（月）
机构 RMBS AFS：
30 年期固定：
≤ 2.5%$—$——%—%—%$—$——
3.0%———%—%—%———
3.5%———%—%—%———
4.0%1,459,7331,382,1203.9%100.0%4.6%1,474,169—20
4.5%3,087,3103,006,3565.9%100.0%5.2%3,152,567—25
5.0%2,439,7092,430,4706.5%100.0%5.7%2,506,339—10
5.5%206,504209,3512.0%98.4%6.2%211,992—41
6.0%194,834199,4675.3%99.2%6.7%200,776—18
≥ 6.5%10,56111,13813.1%97.7%7.8%11,431—243
7,398,6517,238,9025.6%99.9%5.3%7,557,274—19
其他 P&I382,626378,5581.3%88.5%5.4%379,837—30
仅限利息963,86536,1168.1%—%4.9%45,882(6,785)143
机构衍生品196,45715,1768.4%—%6.7%20,696—216
机构人民币抵押贷款总额$8,941,599$7,668,75298.7%$8,003,689$(6,785)
__________________
(1) 根据截至上月底持有的RMBS，在下个月初发布的实际一个月心肺复苏术的加权平均值。

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目录

我们的MSR业务提供诱人的利差，与我们的代理RMBS投资组合搭配使用时，具有许多降低风险的特点。下表汇总了截至2023年9月30日的三个月以及前四个季度与我们的MSR投资组合基础贷款的未付本金余额（uPB）相关的活动：
三个月已结束
（以千计）九月三十日
2023		6月30日
2023		三月三十一日
2023		十二月三十一日
2022		九月三十日
2022
经期开始时的 upB$222,622,177$212,444,503$204,876,693$206,613,560$227,074,413
购买抵押贷款服务权
472,15414,773,60111,381,4962,677,6744,448,870
出售抵押贷款服务权
——(142,598)—(19,807,427)
定期付款(1,639,871)(1,594,693)(1,527,309)(1,538,046)(1,564,465)
预付(2,786,904)(2,993,493)(2,119,541)(2,439,936)(3,709,416)
其他变化(5,286)(7,741)(24,238)(436,559)171,585
期末的 upB$218,662,270$222,622,177$212,444,503$204,876,693$206,613,560

交易对手风险敞口和杠杆比率
我们每天监控经纪商、银行和贷款交易对手之间的交易对手敞口。我们认为我们的经纪商和银行交易对手是资本充足的组织，我们试图管理这些组织之间的现金余额，以减少我们对任何单一交易对手的敞口。
截至2023年9月30日，我们已经与37个交易对手签订了回购协议，其中18个交易对手有未清余额。此外，我们在循环信贷额度、应付定期票据和无抵押可转换优先票据下持有短期和长期借款。截至2023年9月30日，为我们的机构和非机构投资证券、MSR和还本付息预付款（包括可转换优先票据下的无抵押借款）提供资金的债务与权益比率为5. 2:1.0。
截至2023年9月30日，我们持有6.442亿美元的现金及现金等价物，约100万美元的未质押机构证券和750万美元的未质押非机构证券。因此，据估计，我们的未质押证券的未使用借款能力总额约为530万美元。截至2023年9月30日，我们持有约380万美元的未认捐的MSR和2,970万美元的未认捐服务预付款。总体而言，截至2023年9月30日，我们在MSR融资机制上有9,940万美元的未使用承诺借款能力和4.045亿美元的未使用未承诺借款能力，还有1.657亿美元的未使用承诺借款能力，用于为预先融资机制提供服务。通常，未使用的借贷能力可能是由于我们选择不使用某些融资，以及提供资金的时间延迟、抵押品不足或无法满足贷款人对特定类型资产类别的资格要求所致。
我们还监测 MSR 交易对手的风险敞口。我们可能需要就我们拥有的MSR基础贷款向投资者作出陈述和担保；但是，我们的部分MSR是分开购买的，这意味着陈述和担保义务仍由卖方承担。如果我们做出的陈述和担保被证明不准确，我们可能有义务回购某些抵押贷款，这可能会影响我们投资组合的盈利能力。尽管我们从收购相关资产的交易对手那里获得了类似的陈述和保证，但如果这些陈述和担保不直接反映我们向投资者做出的陈述和担保，或者由于包括交易对手的财务状况或破产在内的各种原因我们无法对交易对手强制执行陈述和担保，则我们可能无法就违规行为造成的任何损失向交易对手寻求赔偿。

经营业绩和财务状况摘要
所有期间的所有每股金额、已发行普通股和普通股奖励均已追溯调整，以反映2022年11月1日生效的一比四反向股票拆分。
截至2023年9月30日，我们以美国公认会计原则为目的的每股普通股账面价值为15.36美元，低于2023年6月30日的每股普通股16.39美元，低于2022年12月31日的每股普通股17.72美元。截至2023年9月30日的三个月，账面价值下降的主要原因是抵押贷款利差和已申报股息的净扩大，但被MSR和衍生品的净收益所抵消。截至2023年9月30日的九个月中，账面价值下降的主要原因是抵押贷款利差和已申报的股息净扩大，但被MSR和衍生品的净收益以及以优惠价格回购普通股和优先股所抵消。
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目录

截至2023年9月30日的三个月和九个月，我们归属于普通股股东的GAAP净收益分别为2.941亿美元和2.927亿美元（摊薄加权平均每股收益281美元和2.91美元），而截至2022年9月30日的三个月和九个月归属于普通股股东的GAAP净收益为2.639亿美元和4.492亿美元（摊薄加权平均每股收益278美元和4.80美元），分别地。
根据我们对AFS证券的会计处理，AFS证券市值的未实现波动，不包括我们选择了公允价值期权的某些AFS证券和带有信用损失备抵的证券，不会影响我们的GAAP净收入或应纳税所得额，但在我们的简明合并资产负债表中，在 “累计其他综合亏损” 项下被确认为股东权益的变化。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，被确认为其他综合亏损的AFS证券的未实现净亏损分别为3.509亿美元和4.445亿美元。此外，在出售个别证券时确认任何已实现销售损益后，我们将AFS证券的未实现收益和亏损在累计其他综合亏损中重新归类为净收益。在截至2023年9月30日的三个月中，我们没有出售任何未实现损益包含在累计其他综合亏损中的AFS证券。在截至2023年9月30日的九个月中，我们将出售的AFS证券的6,320万美元未实现亏损从累计的其他综合亏损重新归类为简明综合亏损报表中的投资证券（亏损）收益。
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目录

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中我们综合亏损的组成部分：
（以千计，共享数据除外）三个月已结束九个月已结束
损益表数据：九月三十日九月三十日
2023202220232022
（未经审计）（未经审计）
利息收入：
可供出售证券$107,827$88,472$309,060$188,518
其他15,7815,91648,9037,719
利息收入总额123,60894,388357,963196,237
利息支出：
回购协议129,29857,868350,59985,480
循环信贷额度32,52615,17887,86629,960
应付定期票据6,6345,42722,51612,608
可转换优先票据4,6364,87714,16414,720
利息支出总额173,09483,350475,145142,768
净利息（支出）收入
(49,486)11,038(117,182)53,469
其他收入：
投资证券（亏损）收益
(471)(6,426)12,499(256,487)
服务收入
178,625148,833507,168442,985
服务资产的收益（亏损）
67,369(6,720)60,969489,461
利率互换和掉期协议的收益
111,90934,80686,28829,499
其他衍生工具的收益（亏损）
86,212159,044(22,398)(43,991)
其他收入（亏损）2,903—5,103(117)
其他收入总额446,547329,537649,629661,350
费用：
服务费用29,90321,15283,45968,847
薪酬和福利8,61710,10031,56833,312
其他运营费用15,98410,68838,35426,465
支出总额54,50441,940153,381128,624
所得税前收入
342,557298,635379,066586,195
所得税准备金36,36521,02352,23795,733
净收入
306,192277,612326,829490,462
优先股股息(12,115)(13,747)(36,595)(41,242)
优先股回购和报废的收益——2,454—
归属于普通股股东的净收益
$294,077$263,865$292,688$449,220
每股加权平均普通股的基本收益
$3.04$3.04$3.06$5.19
普通股每股加权平均摊薄收益
$2.81$2.78$2.91$4.80
每股普通股申报的股息$0.45$0.68$1.50$2.04
普通股的加权平均数：
基本
96,176,28786,252,10495,059,85686,107,979
稀释
105,628,13096,132,100104,849,01896,120,844
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目录

（以千计）三个月已结束九个月已结束
损益表数据：九月三十日九月三十日
2023202220232022


（未经审计）（未经审计）
综合损失：
净收入$306,192$277,612$326,829$490,462
其他综合损失：
可供出售证券的未实现亏损
(350,922)(551,673)(381,297)(887,729)
其他综合损失
(350,922)(551,673)(381,297)(887,729)
综合损失
(44,730)(274,061)(54,468)(397,267)
优先股股息(12,115)(13,747)(36,595)(41,242)
优先股回购和报废的收益——2,454—
归属于普通股股东的全面亏损
$(56,845)$(287,808)$(88,609)$(438,509)
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
资产负债表数据：
（未经审计）
可供出售证券$8,830,726$7,778,734
抵押贷款服务权$3,213,113$2,984,937
总资产$13,916,729$13,466,160
回购协议$9,113,270$8,603,011
循环信贷额度$1,410,671$1,118,831
应付定期票据$295,025$398,011
可转换优先票据$268,179$282,496
股东权益总额$2,117,228$2,183,525

运营结果
以下分析侧重于截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的财务业绩。
利息收入
利息收入从截至2022年9月30日的三个月和九个月的9,440万美元和1.962亿美元分别增加到2023年同期的1.236亿美元和3.58亿美元，这要归因于机构RMBS投资组合规模的增加，未摊销溢价降低导致机构RMBS确认的摊销额减少，更高的利率环境导致现金余额利息增加以及反向回购协议的使用增加。
利息支出
利息支出分别从截至2022年9月30日的三个月和九个月的8,340万美元和1.428亿美元增加到2023年同期的1.731亿美元和4.751亿美元。与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月，利息支出的增加主要是由于MSR的利率上升和借款余额的增加，但被机构RMBS和可转换优先票据的借款余额减少所抵消。与2022年同期相比，截至2023年9月30日的九个月的利息支出增加，主要是由于该机构人民币抵押贷款和MSR的借款余额增加以及利率的提高。
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目录

净利息收入
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中按资产类型划分的利息收入和平均净资产收益率的组成部分、按抵押品类型产生的利息支出和平均借款资金成本的组成部分，以及净利息收入和平均净利差：
截至2023年9月30日的三个月截至2023年9月30日的九个月
（以千美元计）
平均余额 (1)
利息收入/支出净收益率/资金成本
平均余额 (1)
利息收入/支出净收益率/资金成本
赚取利息的资产：
可供出售证券$9,284,380$107,8274.6%$8,964,101$309,0604.6%
反向回购协议284,1423,8335.4%464,74416,0504.6%
其他
11,94832,853
总利息收入/净资产收益率
$9,568,522$123,6085.2%$9,428,845$357,9635.1%
计息负债：
借款由以下机构抵押：
可供出售证券$8,757,647$122,7465.6%$8,490,795$325,8595.1%
机构衍生品 (2)
11,6791735.9%12,1465075.6%
抵押贷款还本付息权和预付款 (3)
2,021,27945,5399.0%1,967,497127,9868.7%
美国国债 (4)
———%192,0606,6294.6%
无抵押借款：
可转换优先票据
268,0434,6366.9%274,50814,1646.9%
利息支出/资金成本总额
$11,058,648$173,0946.3%$10,937,006$475,1455.8%
净利息支出/利差
$(49,486)(1.1)%$(117,182)(0.7)%
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
（以千美元计）
平均余额 (1)
利息收入/支出净收益率/资金成本
平均余额 (1)
利息收入/支出净收益率/资金成本
赚取利息的资产
可供出售证券$9,323,193$88,4723.8%$7,961,316$188,5183.2%
反向回购协议199,1991,0822.2%158,5501,3601.1%
其他
4,8346,359
总利息收入/净资产收益率
$9,522,392$94,3884.0%$8,119,866$196,2373.2%
计息负债
借款由以下机构抵押：
可供出售证券$8,951,012$51,7692.3%$7,851,349$69,5111.2%
机构衍生品 (2)
21,6011252.3%27,8652831.4%
抵押贷款还本付息权和预付款 (3)
1,718,84226,5796.2%1,521,02258,2545.1%
无抵押借款：
可转换优先票据
281,9614,8776.9%289,07814,7206.8%
利息支出/资金成本总额
$10,973,416$83,3503.0%$9,689,314$142,7682.0%
净利息收入/利差
$11,0381.0%$53,4691.2%
__________________
(1) 平均资产余额代表AFS证券的平均摊销成本和其他资产的平均未付本金余额。
(2) 在简明的合并综合亏损报表中，未列为利息收入的机构衍生品的收益率包含在其他衍生工具的收益（亏损）中。
(3) 未显示为这些资产的抵押贷款还本付息权和预付款的收益率不赚取利息。
(4) 根据反向回购协议实际借入的美国国债。

与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，AFS证券收益率的增长是由净购买较高息票面AFS证券和较低的未摊销溢价推动的。与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，与AFS证券融资相关的资金成本增加是由于利率上升。
57
目录

与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月的反向回购协议收益率的增加是利率上升的结果。但是，在截至2023年9月30日的九个月中，这些收益率被美国国债抵押的相关回购协议的融资成本所抵消。在截至2023年9月30日的三个月或截至2022年9月30日的三个月和九个月中，我们没有持有任何由美国国债抵押的回购协议。
与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，与机构衍生品融资相关的资金成本增加是利率上升的结果。
与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，与MSR资产融资和相关的还本付息预付款相关的资金成本增加，这是由于利率上升以及循环信贷额度和回购协议融资的使用增加，其浮动利率利差高于定期票据。此外，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们通过公开市场交易回购了本金1.042亿美元的未偿MSR定期票据。这些回购的MSR定期票据债券随后通过现有的主回购协议进行融资。我们有一个循环信贷额度来为我们的服务预付款融资，这些债务包含在我们简明的合并资产负债表中的其他资产中。
与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，与我们的可转换优先票据相关的资金成本略有增加，这是由于我们在2022年1月到期的可转换优先票据到期，在截至2022年9月30日的九个月中，递延债务发行成本的摊销减少。
下表显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，我们的AFS证券投资组合收益率占平均证券摊销成本的百分比：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
总收益率/规定的息票4.9%4.4%4.9%4.4%
净（保费摊销）折扣的增加
(0.3)%(0.6)%(0.3)%(1.2)%
净收益率4.6%3.8%4.6%3.2%

投资证券（亏损）收益
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中投资证券（亏损）收益的组成部分：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
销售收益$119,095$683,746$1,694,891$5,022,894
出售证券的摊销成本(118,999)(664,781)(1,730,866)(5,246,865)
销售的已实现收益（亏损）总额9618,965(35,975)(223,971)
撤销（准备金）信贷损失98(1,397)217(3,048)
其他(665)(23,994)48,257(29,468)
投资证券（亏损）收益
$(471)$(6,426)$12,499$(256,487)

在我们的正常业务过程中，我们根据我们对市场和投资组合中不断变化的风险/回报动态的看法做出投资决策和分配资本。我们预计不会经常出售资产，但可能会出售资产，将资本重新分配到我们认为具有更高风险调整后回报的新资产中。
我们使用贴现现金流法来估算和确认AFS证券的信用损失备抵额。预期现金流随后的不利或有利变化将立即在收益中确认为信贷损失准备金或撤销信贷损失准备金（投资证券（亏损）收益）。
投资证券（亏损）收益的大部分 “其他” 部分与我们选择公允价值期权的某些AFS证券的未实现收益（亏损）的变化有关。该细列项目的波动主要是由将未实现损益重新归类为已实现的出售损益以及公允价值假设的变化所驱动的。
58
目录

服务收入
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的服务收入组成部分：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
服务费收入$141,816$138,140$415,423$426,974
辅助费用和其他费用收入4764832,2361,514
浮动收入36,33310,21089,50914,497
总计$178,625$148,833$507,168$442,985

与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月的服务收入增加，主要是由于较高的利率环境导致的浮动收入增加，以及预付款利率降低导致的补偿利息降低。
服务资产的收益（亏损）
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中服务资产收益（亏损）的组成部分：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
由于估值模型中使用的估值投入或假设的变化而导致的公允价值变化
$111,186$75,887$213,803$800,072
实现现金流导致的公允价值变动（径流）
(63,999)(82,111)(172,177)(310,115)
销售收益（亏损）(1)
20,182(496)19,343(496)
服务资产的收益（亏损）
$67,369$(6,720)$60,969$489,461
__________________
(1) 在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，超额的MSR被转移到该机构赞助的信托基金，以换取被剥夺的抵押贷款支持证券（SMBS）。在每笔交易中，SMBS的一部分被第三方收购，我们收购了这些中小企业的剩余余额，除非在2023年9月30日之前出售，否则这些余额均包含在AFS机构证券中。

与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月，服务资产的收益（亏损减少）的增加是由MSR公允估值中使用的估值假设的更有利变化、超额MSR的销售收益以及投资组合径流的减少所推动的。截至2023年9月30日的九个月中，服务资产收益与2022年同期相比有所下降，这是由于MSR公允估值中使用的估值假设的有利变化降低，但被投资组合径流减少和超额MSR的销售收益所抵消。
利率互换和掉期协议的收益
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内确认的净利差以及与我们的利率互换和掉期头寸相关的收益和亏损：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千计）2023202220232022
净利差$6,851$178$13,914$(4,830)
提前终止、协议到期和期权到期（亏损）收益
(5,176)(146,750)(23,756)43,197
按公允价值计算的利率互换和掉期协议未实现收益（亏损）的变动
110,234181,37896,130(8,868)
利率互换和掉期协议的收益
$111,909$34,806$86,288$29,499

59
目录

为应计和/或结算与我们的利率互换相关的净利息支出而确认的净利差来自于获得浮动利率（OIS或SOFR）或固定利率，并对持有的头寸支付固定利率或浮动利率（OIS或SOFR），以经济地对冲/缓解投资组合利率敞口（或期限）风险。我们可能会选择终止某些互换和互换，以适应我们的投资组合，协议可能会到期或期权可能到期，从而完全结算我们的净利差资产/负债，确认已实现的收益和损失，包括提前终止罚款。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，利率互换和掉期公允价值的变化是浮动利率（OIS或SOFR）、掉期曲线和相应的交易对手借款利率变化的结果。由于掉期和掉期用于对冲我们的利率敞口，因此其未实现的估值收益和亏损（不包括终止、到期或期权到期时未实现损益的逆转）通常会被我们机构RMBS AFS投资组合中的未实现亏损所抵消，这些损失和收益要么通过其他综合亏损直接记入股东权益，要么计入投资证券（亏损）收益我们选择了公允价值的某些AFS证券选项。
其他衍生工具的收益（亏损）
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，我们持有的用于套期保值和非套期保值活动的其他衍生工具，主要是TBA、期货、期货期权和反向纯息证券，确认的净收益（亏损）总额：
三个月已结束九个月已结束
（以千计）九月三十日九月三十日
2023202220232022
TBA
$(90,662)$(227,668)$(184,909)$(535,946)
期货
179,697392,044166,533509,451
期货期权
(779)—(779)(2,224)
反向纯息证券
(2,044)(5,332)(3,243)(15,272)
其他衍生工具的收益（亏损）
$86,212$159,044$(22,398)$(43,991)

有关我们使用衍生工具和相关活动的更多详情，请参阅本10-Q表季度报告中简明合并财务报表附注8——衍生工具和套期保值活动。

60
目录

开支
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的支出组成部分：
三个月已结束九个月已结束
九月三十日九月三十日
（以千美元计）2023202220232022
服务费用
$29,903$21,152$83,459$68,847
运营费用：
薪酬和福利：
非现金股权薪酬支出
$1,576$2,355$9,363$9,977
所有其他薪酬和福利
7,0417,74522,20523,335
薪酬和福利总额
$8,617$10,100$31,568$33,312
其他运营费用：
某些运营费用 (1)
$10,396$5,029$22,948$8,146
所有其他运营费用
5,5885,65915,40618,319
其他业务支出总额$15,984$10,688$38,354$26,465
年化运营费用比率
4.5%3.4%4.2%3.1%
年化运营费用比率，不包括非现金权益薪酬和某些运营费用 (1)
2.3%2.2%2.2%2.2%
__________________
(1) 某些运营费用主要包括与公司与PRCm Advisers LLC持续诉讼相关的费用，如本10-Q表季度报告第1项所述，简明合并财务报表附注16对此进行了讨论。它还包括与公司收购RoundPoint抵押服务有限责任公司有关的某些交易费用。

我们承担的服务费用通常与MSR的子服务有关。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，与2022年同期相比，服务费用的增加是由我们将投资组合从其他次级服务商过渡到RoundPoint时离职费用增加以及标准陈述和担保、提前付款违约、保费收回和其他回购义务的准备金负债净增加所致。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，总运营支出与2022年同期相比的增长是由非经常性支出的增加所推动的，但被较低的薪酬和福利以及其他运营支出的减少所抵消。
所得税
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们的TRS分别确认了3,640万美元和5,220万美元的所得税准备金，这主要来自MSR服务活动的收入和MSR确认的净收益，被衍生工具和运营费用确认的净亏损所抵消。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，我们的TRS分别确认了2,100万美元和9,570万美元的所得税准备金，这主要来自MSR服务活动的收入和MSR确认的收益，被衍生工具和运营费用确认的净亏损所抵消。

财务状况
按公允价值计算的可售证券
我们的大多数AFS投资证券投资组合由固定利率的机构抵押贷款支持证券组成，这些证券由单户和多户家庭抵押贷款支持。我们还持有790万美元的抵押贷款支持和资产支持损益以及纯息非机构证券。我们所有的P&I机构RMBS AFS都是房利美或房地美抵押贷款直通凭证或抵押抵押债务，或金妮·美抵押贷款直通证书，由美国政府担保支持。这些证券中的大多数由整个资金池组成，我们拥有证券的所有投资权益。
61
目录

下表总结了截至2023年9月30日我们机构RMBS AFS的某些特征：
2023年9月30日
（以千美元计，购买价格除外）主要人物/现任面孔净（折扣）保费摊销成本信用损失备抵金未实现收益未实现亏损账面价值加权平均票面利率加权平均购买价格
P&I 证券$9,385,554$42,473$9,428,027$—$2$(656,964)$8,771,0654.78%$100.81
纯息证券906,99660,94560,945(4,255)703(5,593)51,8002.03%$17.07
总计$10,292,550$103,418$9,488,972$(4,255)$705$(662,557)$8,822,865

按公允价值计算的抵押贷款服务权
该公司的全资子公司之一Matrix已获得房利美和房地美的批准拥有和管理MSR，这代表了控制住宅抵押贷款还本付息的权利。Matrix通过流量和批量购买从第三方发起人手中收购MSR，但不直接为抵押贷款提供服务；相反，它与获得适当许可的次级服务商签订合同，以次级服务商的名义处理公司MSR所依据的抵押贷款的几乎所有服务职能。2023年10月1日，公司通过其新收购的子公司RoundPoint开始直接为公司MSR投资组合基础的部分抵押贷款提供服务，并向第三方拥有的MSR标的抵押贷款提供服务。RoundPoint已获得房利美和房地美的批准，可以偿还住宅抵押贷款。截至2023年9月30日，我们的MSR的公允市场价值为32亿美元。
截至2023年9月30日，我们的MSR投资组合包括854,816笔贷款的MSR，未偿本金余额为2187亿美元。下表汇总了截至2023年9月30日按总加权平均票面利率类型和范围划分的MSR基础贷款的某些特征：
2023年9月30日
（以千美元计）贷款数量未付本金余额加权平均总票面利率当前加权平均贷款规模加权平均贷款年限（月）原始 FICO 的加权平均值加权平均原始 LTV60 天以上的拖欠情况3 个月心肺复苏净服务费 (bps)
30 年期固定：
≤ 3.25%302,169$96,220,7992.8%$3763276870.9%0.4%3.9%25.1
> 3.25-3.75%147,63638,587,9163.4%3314575374.1%0.7%5.1%25.2
> 3.75-4.25%107,55422,550,0153.9%2756775175.8%1.0%6.0%25.5
> 4.25-4.75%60,60811,217,2784.4%2646673977.3%1.8%6.8%25.3
> 4.75-5.25%41,7439,778,0694.9%3553574678.7%1.5%5.2%25.2
> 5.25%60,43616,920,0645.9%3821774580.2%1.2%5.7%25.9
720,146195,274,1413.5%3493975873.7%0.7%4.8%25.2
15 年期固定：
≤ 2.25%22,8526,073,8922.0%3132977759.1%0.1%3.8%25.0
> 2.25-2.75%38,6338,235,5312.4%2623377258.8%0.2%5.2%25.0
> 2.75-3.25%34,7634,780,7312.9%1935976661.4%0.3%7.1%25.3
> 3.25-3.75%19,9572,011,3453.4%1527275664.0%0.5%8.9%25.4
> 3.75-4.25%9,350800,1453.9%1416874265.2%0.8%8.4%25.3
> 4.25%6,515784,5764.9%2243174165.2%0.9%9.2%27.0
132,07022,686,2202.6%2464276860.3%0.3%5.8%25.2
ARM 总数2,600701,9094.4%3595476170.4%1.0%16.6%25.4
总计854,816$218,662,2703.4%$3384075972.3%0.7%4.9%25.2

62
目录

融资
我们的借款主要包括回购协议、循环信贷额度、应付定期票据和可转换优先票据。回购协议、循环信贷额度和应付定期票据由我们承诺的AFS证券、衍生工具、MSR、服务预付款和某些现金余额作为抵押。目前，我们几乎所有的机构证券都是作为抵押品质押的，我们的大多数非机构证券都是作为回购协议的抵押品质押的。此外，我们的MSR的很大一部分目前是作为回购协议、循环信贷额度和应付定期票据的抵押品质押的，而我们的一部分还本付息预付款已被质押为循环信贷额度的抵押品。与我们的MSR证券化和应付定期票据的发行有关，向我们的一家子公司发行了可变融资票据（VFN）。我们有一个由VFN担保的回购机制，由我们的MSR担保。最后，我们在2026年到期的可转换优先票据是无抵押的，每半年支付一次利息，年利率为6.25％。
在截至2023年6月30日的三个月中，我们的定期票据之前将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率，取而代之的是定期SOFR，外加利差调整。有关进一步讨论，请参阅本10-Q表季度报告中的第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——市场状况和前景——伦敦银行同业拆借利率的过渡”。
截至2023年9月30日，回购协议下的借款、循环信贷额度、应付定期票据和可转换优先票据具有以下特征：
（以千美元计）2023年9月30日
借款类型未偿金额加权平均借款利率加权平均到期年限
回购协议$9,113,2705.65%0.3
循环信贷额度1,410,6718.65%1.3
应付定期票据295,0258.23%0.7
可转换优先票据 (1)
268,1796.25%2.3
总计$11,087,1456.11%0.5
（以千美元计）2023年9月30日
抵押品类型未偿金额加权平均借款利率按抵押品价值计算的加权平均金额
机构人民币抵押贷款$8,823,6215.56%3.7%
非机构证券2336.36%44.2%
机构衍生品11,6005.81%18.6%
抵押贷款服务权
1,949,2128.56%32.6%
抵押贷款服务预付款34,3008.65%12.6%
其他 (1)
268,1796.25%不适用
总计$11,087,1456.11%8.8%
__________________
(1) 包括2026年到期的无抵押可转换优先票据，每半年支付利息，年利率为6.25％，本金总额为2.719亿美元。

63
目录

截至2023年9月30日，为我们的AFS证券、MSR、服务预付款和机构衍生品（包括可转换优先票据下的无抵押借款）提供资金的债务与权益比率为5. 2:1.0。如前所述，我们的机构RMBS鉴于其流动性和较高的信贷质量，有资格获得更高的杠杆水平，而流动性较低和/或更大的预付款风险敞口的MSR则使用较低的杠杆水平。通常，我们的债务与权益比率与投资组合的构成直接相关；通常，我们持有的机构人民币抵押贷款的百分比越高，我们的债务与权益比率就越高。但是，除了投资组合外，我们的债务与权益比率还受许多其他因素的影响，包括我们投资组合的流动性、融资的可用性和价格、交易对手的多元化及其可用资产融资能力以及预期的监管发展。我们可能会不时根据可供购买的资产的相对价值来改变投资组合在目标资产中的分配百分比，包括在我们部署发行收益时。我们认为，我们投资组合中目前的杠杆率有助于确保我们能够获得未使用的借贷能力，从而支持我们的流动性和资产负债表的强度。
下表汇总了截至2023年9月30日的三个月以及前四个季度我们在回购协议（不包括美国国债抵押的借款）、循环信贷额度、应付定期票据和可转换优先票据以及我们的债务权益比率：
（以千美元计）
在已结束的三个月中季度平均值期末余额任何月末的最大余额期末总借款与权益比率期末净多头（空头）成本基础待定期末未结算人民币的应付净额（应收账款）
期末经济债务与权益比率 (1)
2023年9月30日$11,058,648$11,087,145$11,138,8595. 2:1.0 $2,147,540$—6. 3:1.0
2023年6月30日$10,820,230$11,189,689$11,189,6895. 0:1.0 $2,905,852$54,7396. 4:1.0
2023 年 3 月 31 日$10,354,624$10,857,943$11,162,2574. 8:1.0 $3,644,540$—6. 5:1.0
2022年12月31日$9,878,254$9,514,054$10,672,7314. 4:1.0 $3,923,298$342,9646. 3:1.0
2022年9月30日$10,973,416$11,844,972$11,844,9725. 5:1.0 $4,153,582$34,5767. 5:1.0
__________________
(1) 定义为回购协议下的借款总额（不包括由美国国债抵押的借款）、循环信贷额度、应付定期票据和可转换优先票据，加上按待定净成本计算的隐含债务和未结算人民币的净应付款（应收账款）除以总权益。自2022年12月31日起，未结算人民币的净应付款（应收账款）现已包含在经济债务与权益比率的计算中。前一时段的数据已更新，以符合当前时段的计算。

股权
下表详细介绍了我们在2023年6月30日至2023年9月30日期间的股东权益变动。
（以百万计，每股金额除外）账面价值已发行普通股每股普通账面价值
截至2023年6月30日的普通股股东权益
$1,576.596.2$16.39
净收入306.2
其他综合损失(350.9)
综合损失(44.7)
优先股股息(12.1)
归属于普通股股东的全面亏损(56.8)
股息申报(43.6)
其他1.6—
资本交易前的余额1,477.796.2
减去发行成本的普通股发行——
截至2023年9月30日的普通股股东权益
$1,477.796.2$15.36
优先股清算优先权总额639.5
截至2023年9月30日的股东权益总额
$2,117.2

64
目录

流动性和资本资源
我们的流动性和资本资源每天都进行管理和预测。我们认为，这可以确保我们有足够的流动性来吸收可能对抵押品估值产生负面影响并导致追加保证金的市场事件。我们还认为，它使我们能够灵活地管理我们的投资组合以利用市场机会。
我们的主要现金来源包括回购协议下的借款、循环信贷额度、应付定期票据、目标资产的本金和利息支付、经营业绩产生的现金以及资本市场交易的收益。我们通常使用现金来偿还借款的本金和利息，购买我们的目标资产，支付股息以及为我们的运营提供资金。就我们通过资本市场交易筹集额外股权资本而言，我们预计将此类交易的现金收益用于购买目标资产和其他一般公司用途。此类一般公司用途可能包括债务再融资或偿还、普通股和优先股证券的回购或赎回以及其他资本支出。
截至2023年9月30日，我们持有6.442亿美元的现金和现金等价物可用于支持我们的运营；以公允价值持有的121亿美元AFS证券、MSR和衍生资产；以及111亿美元的回购协议、循环信贷额度下的借款、应付定期票据和可转换优先票据等形式的未偿债务。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，为我们的机构和非机构投资证券、MSR和还本付息预付款（包括可转换优先票据下的无抵押借款）提供资金的债务权益比率分别从5. 0:1.0 增加到5. 2:1.0 和从4. 4:1.0 增加到5. 4:1.0。截至2023年9月30日的三个月的增长主要是由综合亏损和宣布的股息导致的股权减少所致。截至2023年9月30日的九个月中，这一增长主要是由机构人民币抵押贷款购买和MSR的融资增加所推动的。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们为代理和非机构投资证券、MSR和还本付息预付款（包括可转换优先票据下的无抵押借款、按待定净成本计算的隐含债务和未结算人民币的净应付账款（应收账款）分别从6. 4:1.0 下降至6. 3:1.0，并保持在6. 3:1.0 不变。
截至2023年9月30日，我们持有约100万美元的未质押机构证券和750万美元的未质押非机构证券。因此，据估计，未质押证券的未使用借款能力总额约为530万美元。截至2023年9月30日，我们持有约380万美元的未认捐的MSR和2,970万美元的未认捐服务预付款。总体而言，截至2023年9月30日，我们在MSR融资机制上有9,940万美元的未使用承诺借款能力和4.045亿美元的未使用未承诺借款能力，还有1.657亿美元的未使用承诺借款能力，用于为预先融资机制提供服务。通常，未使用的借贷能力可能是由于我们选择不使用某些融资，以及提供资金的时间延迟、抵押品不足或无法满足贷款人对特定类型资产类别的资格要求所致。我们每天监控和预测我们的可用或过剩流动性。此外，我们经常对各种市场事件进行冲击分析，以监测我们的过剩流动性的充足性。
在截至2023年9月30日的九个月中，我们在获取资金来源时没有遇到任何实质性问题。我们预计，持续的融资来源将主要是回购协议、循环信贷额度、应付定期票据、可转换票据和类似的融资安排。我们计划以适度的杠杆率为资产融资，杠杆水平可能会根据我们投资组合的特定特征和市场状况而有所不同。
截至2023年9月30日，我们与37个交易对手（贷款机构）签订了主回购协议，其中大多数是美国注册的金融机构，我们将继续评估其他交易对手以管理和优化交易对手风险。根据我们的回购协议，当此类协议下现有质押抵押品的估计公允价值下降并且此类贷款机构通过追加保证金要求额外抵押品时，我们需要向贷款人质押额外资产作为抵押品。贷款人之所以追加保证金，通常是因为我们作为回购协议抵押的资产价值明显下降。这可能发生在由于定期摊还和标的抵押贷款的预付款导致资产每月本金减少之后，也可能是由于市场利率的变化、投资市场价值的明显下降和其他市场因素造成的。为了弥补追加保证金，我们可能会质押额外资产或现金。到期时，任何作为抵押品的存款现金通常用作回购协议余额，从而减少借款金额。如果我们的资产价值突然下降，可能会对我们的回购协议进行大量追加保证金，从而导致我们的流动性状况发生不利变化。
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除了为我们的代理和非机构证券提供资金的主回购协议以及任何回购的MSR定期票据债券（最初由我们的子公司发行）外，我们还有一个回购额度和三个循环信贷额度，为我们的MSR投资组合提供短期和长期融资。我们还有一项循环信贷额度，为我们的服务预付款提供长期融资。下表概述了我们的 MSR 和先进的维修设施：
（以千美元计）
2023年9月30日
到期日期 (1)
未偿金额
未使用的承诺容量 (2)
未使用的未承诺容量总容量合格抵押品
2025年3月31日$725,731$—$174,269$900,000抵押贷款服务权
2025年3月17日$327,640$22,360$150,000$500,000
抵押贷款服务权 (3)
2024 年 6 月 29 日$323,000$77,000$—$400,000抵押贷款服务权
2023年12月29日$219,750$—$80,250$300,000
抵押贷款服务权 (4)
2024年9月28日$34,300$165,700$—$200,000抵押贷款服务预付款
__________________
(1) 除非根据其条款延期，否则这些设施将在规定的到期日到期。
(2) 表示收取承诺费用的未使用容量金额。
(3) 该融资的循环期于2024年3月17日结束，届时该融资机制开始了12个月的摊还期。
(4) 该回购机制由与我们的MSR证券化相关的VFN担保，该VFN由我们的MSR担保。

根据我们的贷款协议，我们受各种财务契约的约束。以下是截至2023年9月30日我们贷款协议中最严格的财务契约：
•对有形净资产的总负债必须小于8. 0:1.0。截至2023年9月30日，根据定义，我们对有形净资产的总负债为5. 5:1.0。
•现金流动性必须大于2亿美元。截至2023年9月30日，我们的流动性，顾名思义，为6.442亿美元。
•净资产必须大于前24个日历月内15亿美元或最高净资产的50％，以较高者为准。截至2023年9月30日，根据定义，前24个日历月中最高净资产的50％为14亿美元，而我们的净资产根据定义为21亿美元。
我们还必须遵守与我们在正常业务过程中签订的各种其他协议有关的额外财务契约。我们打算继续以符合我们所有财务契约的方式运作。
下表汇总了截至2023年9月30日和2022年12月31日作为回购协议、循环信贷额度、应付定期票据和衍生工具未来付款义务抵押或限制的账面价值资产：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
按公允价值计算的可供出售证券$8,822,484$7,426,953
按公允价值计算的抵押贷款服务权3,209,2842,958,057
受限制的现金343,292324,854
交易对手应付的款项34,94222,055
按公允价值计算的衍生资产9,63114,738
其他资产42,67567,819
美国国债 (1)
—877,632
总计$12,462,308$11,692,108
__________________
(1) 根据反向回购协议实际借入的美国国债。

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尽管我们通常打算将目标资产作为长期投资持有，但我们可能会出售某些资产，以管理我们的利率风险和流动性需求，实现其他运营目标并适应市场状况。我们的机构人民币抵押贷款通常交易活跃，因此，在大多数情况下，流动性很强。但是，我们的某些资产，包括MSR，需要更长的交易时间，因此，市场状况可能会对我们资产的流动性产生重大不利影响。如果需要或愿望，我们资产的任何流动性不足都可能使我们难以出售此类资产。我们快速出售某些资产（例如MSR）的能力可能会受到在获得此类处置所需的某些机构批准时遇到的延误的限制，也可能会受到延误的进一步限制，因为谈判交易文件、进行调查以及在结算之前遵守该机构关于此类资产转让的要求需要一段时间。因此，即使我们确定了MSR的买家，也无法保证在出现需求或愿望时能够迅速出售此类资产。
此外，如果要求我们快速清算全部或部分投资组合，我们的变现价值可能会大大低于我们先前记录资产的价值。流动性不足的资产更难融资，如果我们使用杠杆为流动性不足的资产融资，我们可能会失去杠杆率或降低杠杆率。在财务压力时期，资产的流动性往往会降低，而这通常是最需要流动性的时候。因此，我们出售资产或改变投资组合以应对经济和其他条件变化的能力可能会受到流动性限制的限制，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们无法预测未来出售资产的时间和影响（如果有）。由于我们的许多资产都是通过回购协议、循环信贷额度和应付定期票据融资的，因此出售资产（如果有）、预付款和定期摊销的收益中有很大一部分用于偿还这些融资来源下的余额。
下表提供了截至2023年9月30日和2022年12月31日的回购协议、循环信贷额度、应付定期票据和可转换优先票据的到期日：
（以千计）九月三十日
2023		十二月三十一日
2022
30 天内$1,717,602$2,691,195
30 到 59 天1,129,0332,160,737
60 到 89 天—2,536,636
90 到 119 天2,570,637905,443
120 到 364 天4,348,323509,000
一到三年1,321,5501,316,842
三到五年—282,496
总计$11,087,145$10,402,349

在截至2023年9月30日的三个月中，截至2023年9月30日，我们的限制性和非限制性现金余额增加了约2330万美元，至10亿美元。现金流动可以归纳为以下几点：
•来自经营活动的现金流。在截至2023年9月30日的三个月中，经营活动使我们的现金余额增加了约1.223亿美元，这主要是由我们本季度的财务业绩推动的。
•来自投资活动的现金流。在截至2023年9月30日的三个月中，投资活动使我们的现金余额增加了约5,680万美元，这主要是由出售MSR、衍生工具和反向回购协议的净收益推动的，被AFS证券的净购买量所抵消。
•来自融资活动的现金流。在截至2023年9月30日的三个月中，融资活动使我们的现金余额减少了约1.559亿美元，这主要是由应付定期票据的回购、循环信贷额度融资的减少和股息的支付，但被回购协议融资的增加所抵消。

通胀
我们的资产和负债本质上是金融性的。因此，尽管通货膨胀率通常会对利率走向产生有意义的影响，但利率和其他因素的变化对我们表现的影响远大于通货膨胀。我们的财务报表是根据美国公认会计原则编制的，股息以为税收目的计算的净普通收入和资本收益为基础；在每种情况下，我们的经营业绩以及报告的资产、负债和权益都是参考历史成本或公允价值来衡量的，不考虑通货膨胀。

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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们力求管理与资产信贷质量、利率、流动性、预付速度和市值相关的风险，同时为股东提供机会，通过拥有我们的股本实现有吸引力的风险调整后总回报。尽管我们不寻求完全规避风险，但我们认为风险可以从历史经验中量化，我们力求管理风险水平，以便获得足够的补偿，以证明我们承担的风险是合理的，并维持与承担此类风险相一致的资本水平。
为了管理投资组合的风险，我们在日常运营中采用全投资组合和特定资产的风险衡量和管理流程。风险管理工具包括从第三方许可或购买的软件和服务，以及专有和第三方分析工具和模型。无法保证这些工具和方法会保护我们免受市场风险的影响。
利率风险
利率对许多因素高度敏感，包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑，以及我们无法控制的其他因素。我们的资产和相关融资义务面临利率风险。
伦敦银行同业拆借利率和其他被视为各种商业和金融合约的 “基准” 的指数一直是最近的国家、国际和其他监管指导和改革提案的主题，伦敦银行同业拆借利率于2023年6月30日逐步取消。我们已经或曾经与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩的实质性合约已经过修改，以便在必要时过渡到替代基准。任何其他将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的未经修改的协议，要么是（i）已经制定了在逐步取消时提供伦敦银行同业拆借利率替代方案的条款，要么受《伦敦银行同业拆借利率法》管辖，（ii）到期或（iii）在2023年6月30日之前终止。有关进一步的讨论，请参阅第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——市场状况和前景——伦敦银行同业拆借利率过渡”。
在保持房地产投资信托基金资格的前提下，我们采用各种利率风险管理技术，旨在减轻利率变动对我们资产价值的影响。我们可以订立各种衍生工具和非衍生工具，通过将浮动利率借款的期限调整为固定利率借款的期限，使其更接近资产期限，从而从经济上对冲利率风险或 “期限不匹配（或差距）”。这尤其适用于到期日或利率重置少于六个月的借贷协议。通常，某些衍生品的应收利息条款（即OIS或SOFR）与标的债务的条款相匹配，从而使相关借款协议的利率从浮动利率有效转换为固定利率。目标是管理与当前和预期的借款利息支付相关的现金流，以及通过调整期限以所需金额进行借款或再融资的能力。为了帮助管理利率变动对我们投资组合价值和现金流的不利影响，我们有时可能会签订各种远期合约，包括空头证券、TBA、期权、期货、掉期、上限、信用违约互换和总回报互换。在执行我们当前的利率风险管理策略时，我们签订了TBA、利率互换和掉期协议、期货和期货期权。此外，由于MSR是负期资产，它们可以对冲我们机构RMBS投资组合的利率敞口。在对冲利率风险时，我们力求减轻利率变化对投资价值的影响，提高经风险调整后的回报，并在可能的情况下在资产收益率和融资成本之间获得有利的利差。我们的套期保值方法基于许多因素，包括但不限于我们对未来利率的估计。
为管理借款利率或价格变动风险而签订的 “明确标识” 的套期保值交易产生的房地产投资信托基金收入，包括处置此类套期保值交易的收益，只要套期保值交易对冲房地产投资信托基金收购或持有房地产资产而产生或将要产生的债务，就75％或95％的总收入测试而言，均不被视为总收入。通常，为了 “明确识别” 套期保值交易，(i) 必须在收购、发起或达成套期保值交易当天结束之前将其识别为套期保值交易，以及 (ii) 必须在进行套期保值交易时 “基本同时” 识别被套期保值的风险项目（通常不超过进入套期保值交易后的35天）。我们打算以不危及我们作为房地产投资信托基金资格的方式来安排任何套期保值交易，尽管这一决定取决于对每笔套期保值交易的事实和情况的分析。我们还通过我们的TRS实施部分套期保值策略，这些TRS需要缴纳美国联邦、州和（如果适用）地方所得税。
就75％的资产测试而言，我们将TBA视为合格资产，但以盛德奥斯汀律师事务所的意见为限，其大意是，就75％的资产测试而言，我们对TBA的所有权应被视为标的机构RMBS的所有权。就75％的总收入测试而言，我们还将TBA的收入和收益视为合格收入，但以盛德奥斯汀律师事务所的意见为限，其大意是，就75％的总收入测试而言，我们在结算TBA时确认的任何收益都应视为出售或处置标的机构RMBS的收益。
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利率对净利息收入的影响
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的资产收入与借贷和套期保值活动成本之间的差异。与我们的借款相关的成本通常基于现行市场利率。在利率上升的时期，我们的借贷成本通常会增加，而我们现有的杠杆固定利率机构RMBS投资组合所赚取的票面利息将保持不变。这两个因素都可能导致我们的净利差和净利率下降。相反的结果可能发生在利率下降的时期。我们的净利差和净利率的任何此类下降或增加的严重程度将取决于我们当时的资产/负债构成，以及利率上升或下降的幅度和持续时间。
我们的套期保值技术部分基于目标资产的假设预付款水平。如果预付款比预期的慢或快，则投资期限将更长或更短，这可能会降低我们可能使用的任何套期保值策略的有效性，并可能对此类交易造成损失。涉及使用衍生证券的套期保值策略非常复杂，可能会产生波动的回报。
以下风险分析基于我们的经验、估计、模型和假设。该分析基于利用公允价值和利率敏感度估计值的模型。实际经济状况或决策的实施可能产生与我们的模型中使用的估计和假设有显著差异的结果。
我们通过研究我们的资产、融资和套期保值在各种利率 “冲击” 情景下的表现，对财务业绩和状况的各种衡量标准进行利率敏感度分析。下文将更详细地介绍其中两项措施。第一项衡量标准是未来12个月的年化净利息收入的变化，包括我们的利率互换的利差和与我们的MSR相关的托管账户的浮动收入。第二个衡量标准是财务状况价值的变化，包括我们的衍生资产和负债的价值。所有价值变化均以与2023年9月30日财务状况相比的变化来衡量。年化净利息收入的所有预计变化均以基于当前业绩回报率的预计年化净利息收入的变化来衡量。
支撑年化净利息收入变化的利率敏感资产现金流的计算基于与预付款速度、未来收购收益率、收益率曲线斜率和投资组合规模等相关的假设（例如，机构RMBS和MSR的预付款速度假设是它们不会随着利率的变化而变化）。利率敏感负债的假设除其他外涉及抵押品要求占借款的百分比和借款金额/期限。这些假设在实践中可能不成立；因此，已实现的净利息收入结果可能与情景分析中产生的净利息收入有显著差异。我们还注意到，与净利息收入变动估计相关的不确定性与所考虑的利率变动规模直接相关。
投资组合价值结果的计算涉及两个步骤的过程。首先是使用模型来预测利率敏感工具的价值在所考虑的情景中将如何变化。第二个同样重要的步骤是运用我们在评估当前市场和宏观经济状况将如何影响各种利率敏感工具的价格方面的经验，改进模型预测。判断最适合局部化（低于25个基点或基点）的利率变动。即时利率变动越超过25个基点，伴随的市场事件严重到足以值得重新考虑利率敏感性的可能性就越大。因此，与净利息收入一样，与投资组合价值变动估计相关的不确定性与所考虑的利率变动规模直接相关。
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根据我们截至2023年9月30日的利息敏感金融工具，以下利率敏感度表显示了+/-25和+/-50个基点的即时平行利率变化对年化净利息收入和投资组合价值的潜在影响。前面的讨论表明，25个基点的变动情景的结果最能代表我们的利率敞口，其次是50个基点的变动情景的结果。这种等级制度反映了我们管理利率风险的本地化方法：每天监控利率并重新平衡我们的套期保值，其中两个方向的利率变动都很少超过25个基点。
利率的变化
（以千美元计）-50 bps-25 个基点+25 个基点+50 bps
年化净利息收入的变化 (1)：
$11,091$5,536$(5,553)$(11,092)
净利息收入变动百分比 (1)
7.4%3.7%(3.7)%(7.4)%
财务状况价值的变化：
可供出售证券
$243,532$123,510$(126,360)$(254,950)
占普通股的百分比16.5%8.4%(8.5)%(17.2)%
抵押贷款服务权 (2)
$(55,132)$(25,102)$18,316$31,539
占普通股的百分比 (2)
(3.7)%(1.7)%1.2%2.1%
衍生品，净额$(216,859)$(106,056)$101,987$200,431
占普通股的百分比(14.7)%(7.2)%6.9%13.6%
反向回购协议$59$30$(29)$(59)
占普通股的百分比—%—%—%—%
回购协议$(10,742)$(5,371)$5,371$10,743
占普通股的百分比(0.7)%(0.4)%0.4%0.7%
循环信贷额度
$(527)$(263)$262$524
占普通股的百分比(0.1)%—%—%—%
应付定期票据
$(104)$(52)$52$103
占普通股的百分比—%—%—%—%
可转换优先票据
$(1,222)$(611)$593$1,204
占普通股的百分比(0.1)%—%—%0.1%
净资产总额$(40,995)$(13,915)$192$(10,465)
占总资产的百分比(0.3)%(0.1)%—%(0.1)%
占普通股的百分比(2.8)%(0.9)%—%(0.7)%
__________________
(1) 金额包括我们的利率互换利息差以及与我们的MSR相关的托管账户的浮动收入的影响，但不反映与我们的待定账户头寸或美国国债期货收入相关的任何潜在变化，根据美国公认会计原则，美国国债期货收入被列为衍生工具。
(2) 包括未结算的 MSR 的影响。

在计算上述利率敏感度表中列出的信息时已经做出了某些假设，因此，无法保证假设事件会发生，也无法保证不会发生会影响结果的其他事件。基本利率情景假设利率为2023年9月30日。如前所述，该分析根据我们的经验和判断使用了假设和估计。此外，未来的资产购买和出售可能会严重改变我们的利率风险状况。
上面利率敏感度表中列出的信息以及所有相关披露构成《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。尽管该表反映了利率变动对静态投资组合的估计影响，但我们积极管理我们的投资组合，并不断调整资产和对冲投资组合的规模和构成。实际结果可能与上述利率敏感度表中的估计结果有很大差异。
预付款风险
预付风险是指按揭贷款本金的偿还率与预期不同的风险。当我们收到机构人民币抵押贷款的预付本金时，为此类资产支付的保费将从利息收入中摊销。总的来说，预付款利率的提高将加速购买保费的摊销，从而减少资产的利息收入。
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我们认为，我们将能够以可接受的收益将定期本金和预付款的收益进行再投资；但是，无法保证，如果出现大量预付款，市场条件将足以确定可接受的投资并将所得款项及时进行再投资。
MSR还存在预付款风险，因为一般而言，MSR所依据的抵押贷款的预还款利率的提高将导致MSR的价值下降，因为预付款会缩短服务收入流的预期寿命。
市场风险
市场价值风险。我们的AFS证券按其估计的公允价值反映出来，扣除信贷损失备抵后的摊销成本与所有AFS证券的估计公允价值之间的差额，但我们选择的公允价值期权的某些AFS证券除外，这些证券反映在累计的其他综合亏损中。这些证券的估计公允价值波动主要是由于利率的变化、信用风险的市场估值和其他因素所致。通常，在利率上升的环境中，我们预计这些证券的公允价值将下降；相反，在利率下降的环境中，我们预计这些证券的公允价值将增加。随着市场波动性的增加或流动性的降低，我们资产的公允价值可能会受到不利影响。
我们的MSR按其估计的公允价值反映出来。估计的公允价值波动主要是由于利率的变化和其他因素造成的。总体而言，在利率上升的环境中，我们预计预付款将减少，MSR的公允价值将增加。相反，在利率下降的环境中，我们预计预付款将增加，MSR的公允价值将下降。
房地产风险。住宅物业价值容易波动，并可能受到多种因素的不利影响，包括国家、地区和地方经济状况；当地房地产状况（例如住房供应）；特定行业的变化或持续疲软；建筑质量、年龄和设计；人口因素；建筑物或类似法规的追溯性变化；气候变化、自然灾害和其他灾难的影响。房地产价值的下降会降低住宅抵押贷款抵押品的价值以及借款人可用于偿还贷款的潜在收益，由于自愿和非自愿预付款速度的变化，这可能会影响我们机构RMBS的价值，和/或可能增加偿还我们MSR所依据的住宅抵押贷款的成本。
流动性风险
我们的流动性风险主要与我们通过回购协议的短期借款和循环信贷额度下的借款为长期到期资产进行融资有关。尽管这些资产和负债的利率调整符合我们的运营政策制定的指导方针，但不要求也不要求匹配到期日。
如果我们作为抵押品质押的资产的价值突然下降，贷款机构的追加保证金可能会增加，从而导致我们的流动性状况发生不利变化。此外，MSR的投资组合结构通常为负期限，再加上杠杆式RMBS（通常为正期限），在某些市场情景下可能会导致差异化追加保证金，这可能会对我们的超额现金状况产生负面影响。此外，如果我们的一个或多个回购协议或循环信贷额度交易对手选择不提供持续融资，我们的融资能力将下降或以可能不太优惠的条件存在。因此，我们无法保证我们将始终能够展期回购协议和循环信贷额度。有关我们的流动性和资本资源管理的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告中的第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源”。
信用风险
我们认为，我们的投资策略通常会将我们的信用损失风险保持在低至中等水平。但是，我们保留非机构证券所依据的所有贷款的潜在信用损失风险。

第 4 项。控制和程序
截至本10-Q表季度报告所涉期末，我们的管理层，包括首席执行官或首席执行官和首席财务官（CFO），对我们的披露控制和程序（定义见交易法第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性进行了审查和评估。根据该审查和评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，我们目前的披露控制和程序的设计和实施已于2023年9月30日生效。尽管我们的首席执行官兼首席财务官已确定我们的披露控制和程序在本10-Q表季度报告所涉期末有效，但控制系统无论设计和运作多么精良，都只能提供合理而非绝对的保证，确保它能够发现或发现公司内部未能披露我们根据《交易法》提交的报告中规定的重要信息。
在截至2023年9月30日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼
我们可能会不时参与正常业务过程中出现的各种法律和监管事务。正如先前披露的那样，根据管理协议第15（a）条，我们在2020年7月15日向PRCm顾问提供了以 “原因” 为由终止管理协议的通知。我们以 “原因” 为由终止了管理协议，理由是PRCm顾问在履行管理协议规定的职责时发生了某些重大违规行为和某些重大过失事件。2020年7月21日，PRCm Advisers向美国纽约南区地方法院或法院对我们提起诉讼。随后，派恩里弗国内管理有限责任公司和派恩里弗资本管理有限责任公司被添加为该案的原告。经修正后，该申诉或联邦申诉指控违反《捍卫商业秘密法》和纽约普通法侵吞商业秘密、违反合同、违反诚信和公平交易默示契约、不公平竞争和商业行为、不当致富、转换以及侵权干涉合同。除其他外，联邦申诉要求下令禁止我们使用或披露PRCm Advisers的商业秘密、专有或机密信息；金额将在听证会和/或审判中确定的赔偿；提取我们非法获得的利润；以及原告在提起诉讼时产生的费用和成本。我们已经对联邦申诉作出答复，并对PRCm Advisers和Pine River Capital Management L.P提出了反诉。2022年5月5日，原告对诉状提出了判决动议，要求对除一项以外的所有反诉和一项肯定性辩护作出有利于他们的判决。我们反对对诉状作出判决的动议。2023年8月10日，对诉状作出判决的动议获得部分批准，但部分被驳回。发现期已经结束。我们的董事会认为，联邦投诉毫无根据，我们完全遵守了管理协议的条款。

第 1A 项。风险因素
除下文所述外，“项目1A” 标题下列出的风险因素没有重大变化。我们截至2022年12月31日止年度的10-k表年度报告或10-k表中的风险因素”。本10-Q季度报告中包含的前瞻性陈述中确定的任何风险和不确定性，以及先前在10-k表中披露的风险和不确定性或目前不可预见的风险和不确定性，都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响。参见本10-Q表季度报告中的第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——前瞻性陈述”。
与收购RoundPoint抵押服务有限责任公司相关的风险
我们可能无法实现收购RoundPoint Mortgage Servicing LLC的所有预期收益，或者这些收益可能需要比预期更长的时间才能实现。
自2023年9月30日起，我们完成了对RoundPoint的收购。我们相信，将RoundPoint作为我们业务的一部分进行运营和整合将增加税前收益，加强对MSR投资组合的控制，并为扩展和利用RoundPoint的运营能力来寻求更多商机的长期机会。收购RoundPoint的全部好处可能无法按预期实现，或者可能无法在我们预期的时间范围内实现，或者根本无法实现。未能实现收购RoundPoint的预期收益可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
此外，我们已经投入并将继续投入大量精力和资源，将RoundPoint的业务整合到我们现有的业务运营中。这种整合过程可能会干扰我们的业务，如果无效，将限制收购RoundPoint的预期收益。
收购RoundPoint使我们面临与内部抵押贷款服务相关的风险，我们可能开展的任何新服务或业务活动都可能导致我们面临新的或更大的风险。
由于我们收购了RoundPoint，我们开始直接为我们的MSR资产所依据的部分抵押贷款以及第三方拥有的MSR标的抵押贷款提供服务。直接从事抵押贷款服务业务的实体的所有权使我们面临的风险与雇用第三方抵押贷款服务商相关的风险类似，尽管更为直接。此类风险包括但不限于：遵守适用的法律、规章和法规；遵守GSE制定的规则和指导方针；拖欠还款和抵押贷款违约的影响，包括我们可能产生的任何额外服务费用或预付款；信息技术系统故障或数据安全漏洞；未能维持我们的MSR和服务投资组合的规模和规模；以及我们的服务商评级的任何下调。上述任何风险都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。
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此外，我们预计将扩展和探索RoundPoint参与结构性住房融资市场的新方式，其中可能包括新的贷款产品、反向抵押贷款、HELOC、第二留置权和辅助产品。与我们目前面临的服务或活动相比，我们提供的任何此类服务或活动都可能涉及新的或增加的风险敞口。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
(a) 无。
(b) 无。
(c) 我们的优先股回购计划允许回购公司最多5,000,000股优先股，其中包括8.125％的A系列固定至浮动利率累计可赎回优先股、7.625％的b系列固定至浮动利率累计可赎回优先股和7.25％的C系列固定至浮动利率累计可赎回优先股。根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条或《交易法》的交易计划，可以通过私下协商的交易或公开市场交易不时回购优先股，也可以通过这些方法的任意组合进行回购。优先股回购的方式、价格、数量和时间受多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。优先股回购计划不要求购买任何最低数量的股份，并且根据美国证券交易委员会的规定，可以随时开始或暂停购买，恕不另行通知。优先股回购计划没有到期日。截至2023年9月30日，我们根据该计划共回购了3,471,768股优先股，总成本为6,140万美元。在截至2023年9月30日的三个月中，我们没有回购优先股。
我们的普通股回购计划允许回购公司总共最多9,375,000股普通股。根据《交易法》第10b5-1条和第100亿.18条规定的交易计划，可以通过私下谈判的交易或公开市场交易不时回购普通股，也可以通过此类方法的任意组合进行回购。普通股回购的方式、价格、数量和时间受多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。普通股回购计划不要求购买任何最低数量的股份，并且根据美国证券交易委员会的规定，可以随时开始或暂停购买，恕不另行通知。普通股回购计划没有到期日。截至2023年9月30日，我们已根据该计划回购了3,637,028股普通股，总成本为2.085亿美元。在截至2023年9月30日的三个月中，我们没有回购普通股。

第 3 项。优先证券违约
没有。

第 4 项。矿山安全披露
没有。

第 5 项。其他信息
(a) 无。
(b) 无。
(c)在截至2023年9月30日的三个月中，以下董事和执行官通过或终止了旨在满足《交易法》第10b5—1（c）条的肯定答辩条件的书面计划。根据适用于我们的董事和执行官的股票所有权准则，这些书面计划均涉及出售Two Harbors普通股，以履行与未来股权薪酬归属相关的纳税义务，并取代和取代相关个人先前签订的与该普通股相关的书面计划。此外，这些书面计划或终止协议都是在开放交易窗口内签订的，将在通过后九十天生效。新计划在修订或终止之前将一直有效。
开启 2023年8月3日， 丽贝卡桑德伯格，我们的 首席法务官兼秘书， 通过了一项书面计划 根据该协议，桑德伯格女士选择出售足以支付与未来每次股权补偿归属有关的地方、州和联邦纳税义务的股份，但最高限额为归属股份的百分之五十。
开启 2023年8月3日， 詹姆斯本德尔，以及 独立董事， 终止了书面计划 根据该协议，本德尔先生此前曾选择出售与股权补偿归属相关的30％的股份。
开启 2023年8月10日， 斯蒂芬·卡斯内特，我们的 主席兼独立董事， 通过了一项书面计划 根据该协议，卡斯内特先生选择出售与未来股权补偿归属相关的40％的股份。
除上述情况外，我们的董事或执行官均未加入 采用 要么 终止 截至2023年9月30日的三个月内购买或出售我们证券的合同、指示或书面计划。
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第 6 项。展品
本10-Q表季度报告的证物清单如下所示。
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展品编号展品描述
3.1
Two Harbors Investment Corp. 的修正和重述条款（参照2009年10月8日向美国证券交易委员会提交的注册人S-4表格注册声明第4号修正案的附件b附录99.1并入）。
3.2
Two Harbors Investment Corp. 修正和重述条款修正条款（参照注册人于2012年12月19日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录99.1纳入）。
3.3
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款修正条款，自美国东部时间2017年11月1日下午5点01分起生效（参照注册人于2017年11月2日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录3.1纳入）。
3.4
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款修正条款，自美国东部时间2017年11月1日下午5点02分起生效（参照注册人于2017年11月2日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录3.2纳入）。
3.5
Two Harbors Investment Corp. 修正和重述条款修正条款（参照注册人于2020年9月23日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录3.1纳入）。
3.6
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款的修正条款，自美国东部时间2022年11月1日下午5点01分起生效（参照注册人于2022年11月2日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录3.1并入）。
3.7
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款修正条款，自美国东部时间2022年11月1日下午5点02分起生效（参照注册人于2022年11月2日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录3.2纳入）。
3.8
Two Harbors Investment Corp.《修正和重述条款修正条款》的补充条款指定了8.125％的A系列固定至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元（参照注册人于2017年3月13日向美国证券交易委员会提交的8-A表附录3.3纳入）。
3.9
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款修正条款的补充条款，指定7.625％的b系列固定至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元（参考注册人于2017年7月17日向美国证券交易委员会提交的8-A表附录3.4并入）。
3.10
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款修正条款的补充条款，指定7.25％的C系列固定至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元（参照注册人于2017年11月22日向美国证券交易委员会提交的8-A表附录3.7纳入其中）。
3.11
Two Harbors Investment Corp. 修订和重述条款修正条款的补充条款重新分类和重新指定了（i）7.75％的D系列累计可赎回优先股中所有300万股已授权但未发行的股份，每股面值0.01美元的未指定优先股，以及（ii）7.50％E系列累计可赎回优先股的8,000,000股已授权但未发行的股份，面值0.01美元每股价值，作为未指定优先股的股份（参照附录3.1纳入注册人于2021年3月19日向美国证券交易委员会提交的关于8-k表的最新报告）。
3.12
经修订和重述的两港投资公司章程（参照注册人于2020年9月23日向美国证券交易委员会提交的8-k表最新报告的附录3.2纳入）。
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。（随函提交）
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证。（随函提交）
32.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。（随函提供）
32.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证。（随函提供）
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展品编号展品描述
101Two Harbors Investment Corp. 于2023年10月31日向美国证券交易委员会提交的截至2023年9月30日的三个月的10-Q表季度报告中的财务报表，格式为内联XBRL：（i）简明合并资产负债表，（ii）简明综合综合亏损表，（iv）简明合并现金流量表，以及（v）票据转至简明合并财务报表。（随函提交）
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封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。（随函提交）
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 双港投资公司
注明日期：2023 年 10 月 31 日作者：/s/ 威廉·格林伯格
威廉格林伯格
总裁兼首席执行官
（首席执行官）
注明日期：2023 年 10 月 31 日作者：/s/ 玛丽·里斯基
玛丽·里斯基
首席财务官
（首席财务和会计官）

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