glre-20240331
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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
__________________
表格 10-Q 
__________________
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日

要么
☐根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内
委员会档案编号 001-33493
____________________________________________________________________________________
GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
（注册人章程中规定的确切名称）
____________________________________________________________________________________
开曼群岛不适用
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
市场街 65 号
1207 套房，茉莉花阁
邮政信箱 31110
卡马纳湾
大开曼岛
开曼群岛KY1-1205
（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(205) 291-3440
（注册人的电话号码，包括区号）

不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股眩光纳斯达克全球精选市场

用复选标记注明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中一直受到此类申报要求的约束。
是的 ☒ 没有 ☐

用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规 405（本章第 232.405 节）要求提交的所有交互式数据文件。
是的 ☒ 没有 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第120亿条2中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。:
大型加速过滤器 ☐加速过滤器 ☒ 非加速申报人 ☐ 规模较小的申报公司 ☐新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第120亿条第2款）
是 ☐ 不是 ☒

注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量。
普通股，面值0.10美元35,321,144
（课堂）截至 2024 年 5 月 3 日仍未平息


GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
 
目录
 
  页面
第一部分 — 财务信息
关于前瞻性陈述的说明
3
第 1 项。
财务报表
4
 截至2024年3月31日（未经审计）和2023年12月31日的简明合并资产负债表
4
 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的简明合并运营报表（未经审计）
5
 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的股东权益变动简明合并报表（未经审计）
6
 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的简明合并现金流量表（未经审计）
7
 简明合并财务报表附注（未经审计）
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
22
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
38
第 4 项。
控制和程序
40
第二部分 — 其他信息
第 1 项。
法律诉讼
41
第 1A 项。
风险因素
41
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
41
第 3 项。
优先证券违约
41
第 4 项。
矿山安全披露
41
第 5 项。
其他信息
41
第 6 项。
展品
42
签名
42


 
2
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第一部分 — 财务信息

前瞻性陈述附注

本Greenlight Capital Re, Ltd.（“Greenlight Capital Re”、“公司”、“我们” 或 “我们的”）10-Q表（以下简称 “10-Q表”）季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。除本报告中包含的历史事实陈述外，所有陈述，包括有关估计、预测、与我们的业务计划、目标和预期经营业绩有关的陈述，以及这些陈述所依据的假设，均为 “前瞻性陈述”。我们希望这些前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法》制定的美国（“美国”）联邦证券法中前瞻性陈述的安全港条款的保护。这些前瞻性陈述通常由 “相信”、“项目”、“预测”、“预期”、“估计”、“打算”、“打算”、“计划”、“可能”、“应该”、“将”、“将是”、“将继续”、“可能的结果” 以及类似的表述来识别。前瞻性陈述不是历史事实，而是基于当前的预期、估计和预测，以及各种假设，其中许多假设本质上是不确定的，是管理层无法控制的。

本10-Q表中包含的前瞻性陈述可能包括但不限于有关我们对灾难和天气相关损失的估计（以下称为 “CaT损失”）、对投资公允市场价值中潜在损失的衡量、我们对业务业绩、财务业绩、流动性和资本资源、战略举措的结果、对定价的预期以及包括通货膨胀、增长在内的其他市场和经济状况的预期，包括通货膨胀、我们的增长前景，以及对利率、股票证券价格和外币汇率变动的潜在影响的估值。

前瞻性陈述仅反映我们的预期，不能保证业绩。这些陈述涉及风险、不确定性和假设。因此，有或将来会有一些重要因素可能导致实际事件或结果与此类陈述中指出的有重大差异。我们认为这些因素包括但不限于：

•下调或撤回我们的 “A.M. Best” 评级；
•暂停或撤销我们的任何许可证；
•灾难和其他重大事件造成的损失；
•重要经纪人的损失；以及
•我们于2024年3月5日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日财年的10-k表年度报告（“2023年10-K表格”）中包含的 “第1A项，风险因素” 下描述的内容，该报告可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。

无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，我们都没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述。提醒读者不要过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅涉及其发表日期。

我们打算通过公告及时传达我们认为可能对我们的运营或财务状况产生重大不利影响的某些事件，包括财产和意外灾难性事件以及我们投资组合中的物质损失。除了《交易法》的要求外，我们不打算就根据管理层的估计和当前信息认为不会对我们的运营或财务状况产生重大不利影响的承保或投资事件发布公开公告。















3

第 1 项。财务报表
GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
简明的合并资产负债表

2024 年 3 月 31 日（未经审计）和 2023 年 12 月 31 日
（以千美元表示，每股和股份金额除外）
 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
资产  
投资 
按公允价值投资关联方投资基金$307,138 $258,890 
其他投资72,656 73,293 
投资总额379,794 332,183 
现金和现金等价物61,598 51,082 
限制性现金和现金等价物581,208 604,648 
应收再保险余额（扣除2024年预期信贷损失备抵后的净额）：美元865 和 2023 年：美元854)
693,742 619,401 
可收回的损失和损失调整费用（扣除2024年预期信贷损失备抵后的净额）：美元701 和 2023 年：美元487)
44,765 25,687 
递延收购成本 84,891 79,956 
割让未赚取的保费25,202 17,261 
其他资产5,769 5,089 
总资产$1,876,969 $1,735,307 
负债和权益 
负债 
亏损调整费用储备金$730,655 $661,554 
未赚取的保费储备348,631 306,310 
应付再保险余额71,640 68,983 
扣留的资金20,796 17,289 
其他负债8,323 11,795 
债务 72,466 73,281 
负债总额1,252,511 1,139,212 
承付款项和或有开支（注15）
股东权益 
优先股本（面值 $）0.10; 无 已发行）
— — 
普通股本（面值 $）0.10；已发行和尚未发行， 35,321,144 (2023 年：面值 $0.10；已发行和尚未发行， 35,336,732)
3,532 3,534 
额外的实收资本485,878 484,532 
留存收益135,048 108,029 
股东权益总额624,458 596,095 
负债和权益总额$1,876,969 $1,735,307 
 


随附的简明合并财务报表附注是
简明合并财务报表的组成部分。

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简明合并运营报表
（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
（以千美元表示，每股和股份金额除外）
截至3月31日的三个月
 20242023
收入 
已写保费总额$217,258 $186,455 
保费总额被割让(23,181)(11,212)
写入的净保费194,077 175,243 
未赚取的保费储备净额的变化(32,541)(32,594)
净赚取的保费161,536 142,649 
关联方投资基金投资的收益（亏损）（扣除关联方支出——注3） 18,248 (3,138)
净投资收益8,143 8,378 
外汇收益（损失）(1,649)4,931 
其他收入，净额5,035 2,166 
总收入191,313 154,986 
开支
产生的净亏损和亏损调整费用109,326 96,725 
收购成本41,610 41,476 
一般和管理费用10,714 9,936 
存款利息支出876 132 
利息支出1,249 776 
支出总额163,775 149,045 
所得税前收入27,538 5,941 
所得税支出(519)(54)
净收入$27,019 $5,887 
每股收益（亏损）（“EPS”）：
基本$0.79 $0.17 
稀释$0.78 $0.17 
用于确定每股收益的普通股加权平均数：
基本34,272,230 34,059,185 
稀释34,653,381 38,231,607 
 










 
随附的简明合并财务报表附注是
简明合并财务报表的组成部分。
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股东权益变动的简明合并报表
（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
（以千美元表示）

截至3月31日的三个月
20242023
普通股本
余额-期初$3,534 $3,482 
发行普通股，扣除没款(2)44 
余额-期末3,532 3,526 
额外的实收资本
余额-期初484,532 478,439 
基于股份的薪酬支出1,346 990 
余额-期末485,878 479,429 
留存收益
余额-期初108,029 21,199 
净收入27,019 5,887 
余额-期末135,048 27,086 
股东权益总额$624,458 $510,041 






















随附的简明合并财务报表附注是
简明合并财务报表的组成部分。

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简明的合并现金流量表
（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
（以千美元表示）
截至3月31日的三个月
 20242023
来自经营活动的现金流 
净收入 $27,019 $5,887 
调整净收入或亏损与（用于）经营活动提供的净现金：
关联方投资基金的投资收入(18,248)3,138 
回购可转换优先应付票据的已实现净收益— (265)
其他投资的已实现和未实现净亏损（收益）413 250 
衍生品的已实现和未实现净亏损（收益）(472)— 
再保险资产中确认的当前预期信贷损失（收益） 225 — 
基于股份的薪酬支出1,344 1,034 
债券发行成本的增加和应计利息的变化123 (803)
以下方面的净变化：
应收再保险余额(74,352)(76,086)
可收回的损失和损失调整费用(19,292)(3,688)
递延收购成本(4,935)(2,164)
割让未赚取的保费(7,941)(2,630)
亏损调整费用储备金69,101 40,331 
未赚取的保费储备42,321 30,069 
应付再保险余额2,657 4,114 
扣留的资金3,507 (61)
其他物品，净额(3,510)(385)
由（用于）经营活动提供的净现金17,960 (1,259)
来自投资活动的现金流
赎回SILP投资的收益— 26,000 
对 SILP 投资的贡献(30,000)(47,001)
购买其他投资— (1,075)
处置其他投资的收益168 — 
由（用于）投资活动提供的净现金(29,832)(22,076)
来自融资活动的现金流
偿还定期贷款(938)— 
回购可转换优先应付票据— (17,085)
用于融资活动的净现金(938)(17,085)
外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(114)132 
现金、现金等价物和限制性现金减少(12,924)(40,288)
期初的现金、现金等价物和限制性现金 655,730 706,548 
期末现金、现金等价物和限制性现金 $642,806 $666,260 
补充信息 
以现金支付的利息$1,724 $1,578 
所得税以现金支付（已收到退款）
— 21 

随附的简明合并财务报表附注是
简明合并财务报表的组成部分。
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GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
2024 年 3 月 31 日
  
1。 组织和演示基础

组织
 
根据开曼群岛公司法，Greenlight Capital Re, Ltd.（“GLRE” 及其全资子公司 “公司”）于2004年7月13日作为豁免公司注册成立。该公司是一家总部位于开曼群岛的全球专业财产和意外伤害再保险公司。GLRE的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 “GLRE”。

演示基础

这些未经审计的简明合并财务报表（“财务报表”）是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“美国公认会计原则”）以及美国证券交易委员会（“SEC”）关于10-Q表季度报告和第S-X条例第10条的指示编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则为完整财务报表所要求的所有信息和脚注。财务报表应与公司2023年10-k表中包含的公司经审计的合并财务报表一起阅读。财务报表包括GLRE的账目及其全资子公司的合并财务报表，所有重要的公司间交易和余额均已在合并时消除。

管理层认为，这些财务报表反映了为公允列报公司截至本报告期末和本期末的财务状况和经营业绩而认为必要的所有调整（包括正常的经常性应计费用）。任何过渡期的经营业绩不一定代表一整年的业绩。

表中的美元以千计，每股金额或另行注明除外。所有金额均以美元报告。

改叙

上期财务报表中的某些金额已重新分类，以符合本期财务报表的列报方式。该公司在简明的合并经营报表中分别报告了 “其他收入” 的外汇收益（亏损）。这导致先前报告的总收入或净收入没有变化。该公司还将外汇收益（亏损）列为简明合并现金流量表中营运资金净变动的一部分。此外，公司合并了 “不包括折旧的其他资产” 和 “其他负债”，并在简明的合并现金流量表中将该金额列报为 “其他净项目”。简明合并现金流量报表列报方式的这些变化使先前报告的经营活动提供的（用于）的净现金没有变化。

2。 重要的会计政策
 
如2023年10-k表中所述，公司的重大会计政策没有重大变化。

最近发布的会计准则尚未采用

2023年11月27日，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2023-07号会计准则更新（“ASU”），《分部报告——对应申报分部披露的改进》。新的亚利桑那州立大学要求增量披露与公共实体的可报告细分市场相关的信息，但并未更改细分市场的定义、确定细分市场的方法或将运营细分市场汇总为可报告细分市场的标准。该新指南对公司2024年年终财务报表有效，除非不切实际，否则应追溯采用。允许提前收养。

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2023年12月14日，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-09《所得税主题（740）——所得税披露的改进》。新的亚利桑那州立大学通过改善主要与税率对账和所得税缴纳信息相关的所得税披露，提高了所得税信息的透明度。允许提前收养。修正案应在预期的基础上适用；但是，允许追溯适用。该亚利桑那州立大学对公司2024年年终财务报表有效。

由于上述华硕仅与财务报表披露有关，因此采用这些华硕不会影响公司的财务状况、经营业绩或现金流。


3. 投资关联方投资基金

如2023年10-k表中所述，公司与Solasglas Investments, LP（“SILP” 或 “Solasglas”）的协议没有变化。

公司与SILP有关的最大亏损风险敞口仅限于GLRE在合作伙伴在SILP中的资本份额。截至2024年3月31日，GLRE'在SILP中的合伙人资本份额为美元307.1 百万（2023 年 12 月 31 日：美元258.9 百万），代表 74.2%（2023 年 12 月 31 日： 72.7%) 占SILP总净资产的。DME II 持有剩余的 25.8%（2023 年 12 月 31 日： 27.3%) 占SILP总净资产的。

截至2024年3月31日的三个月，公司在合伙人资本净增额中所占份额为美元18.2 百万（截至2023年3月31日的三个月：减少美元）3.1 百万），如公司简明合并运营报表中的 “关联方投资基金投资收益（亏损）” 标题所示。

SILP的财务报表摘要列示如下。

Solasglas Investments, LP 财务状况汇总表
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
资产
按公允价值计算的投资$446,433 $453,358 
按公允价值计算的衍生合约15,609 11,167 
经纪人欠款152,611 121,754 
现金和现金等价物881 — 
应收利息和股息224 1,143 
总资产615,758 587,422 
负债和合伙人的资本
负债
按公允价值卖空的投资(190,353)(197,571)
按公允价值计算的衍生合约(9,896)(12,917)
应付资本提款(390)(1,000)
应付经纪人的款项— (17,398)
应付利息和股息(1,234)(2,315)
应计费用和其他负债(103)(247)
负债总额(201,976)(231,448)
合伙人的资本$413,782 $355,974 
GLRE 在合伙人资本中所占份额
$307,138 $258,890 

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Solasglas Investments, LP 的运营报表摘要
截至3月31日的三个月
20242023
投资收益
股息收入（扣除预扣税）$831 $627 
利息收入4,352 1,816 
总投资收益5,183 2,443 
开支
管理费(1,323)(1,068)
利息(1,334)(1,428)
分红(704)(419)
专业费用和其他(324)(282)
支出总额(3,685)(3,197)
净投资收益（亏损）1,498 (754)
已实现收益和未实现收益（亏损）的变动
已实现净收益（亏损） 42,945 (1,760)
未实现增值（折旧）的净变动(16,245)(1,033)
投资交易的净收益（亏损）26,700 (2,793)
合伙人资本净增加（减少）（1）
$28,198 $(3,547)
GLRE在合伙人资本增加（减少）中所占的份额
$18,248 $(3,138)

(1) 合伙人资本的净增长扣除了管理费和绩效分配，如下所示：

截至3月31日的三个月
20242023
管理费$1,323 $1,068 
绩效分配2,028 — 
总计$3,351 $1,068 


4。 其他投资
 
截至2024年3月31日，该公司的其他投资明细如下：
成本未实现
收益		未实现
损失		应计利息公允价值/账面价值
私人投资和非上市股票 $26,970 $49,844 $(5,237)$— $71,577 
债务和可转换债务证券2,499 — (1,510)90 1,079 
其他投资共计$29,469 $49,844 $(6,747)$90 $72,656 

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截至2023年12月31日，该公司的其他投资明细如下：

成本未实现
收益		未实现
损失		应计利息公允价值/账面价值
私人投资和非上市股票$28,470 $49,424 $(6,737)$— $71,157 
债务和可转换债务证券2,499 — (499)136 2,136 
其他投资共计$30,969 $49,424 $(7,236)$136 $73,293 

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日根据计量备选方案进行的私人投资和非上市股票证券的账面价值，以及截至该日止期间记录的相关调整。
截至3月31日的三个月
20242023
账面价值 (1)
$71,577 $62,684 
账面价值向上变化 (2)
$419 $— 
账面价值向下变动和减值 (3)
$(114)$(250)

(1) 期末账面价值除了账面价值的向上和向下变化外，还反映了累计购买和销售额。
(2) 从成立到2024年3月31日的累计账面价值向上变动，总额为美元50.8 百万。
(3) 自成立至2024年3月31日的累计账面价值向下变动和减值总额为美元2.8 百万。


净投资收益

下表汇总了公司其他投资的未实现收益（亏损）和已实现收益（亏损）的变化，这些收益包含在简明合并运营报表的 “净投资收益” 中（见附注13）：
截至3月31日的三个月
20242023
已实现收益总额$— $— 
已实现亏损总额(1,332)(800)
已实现净收益（亏损）$(1,332)$(800)
未实现收益的变化919 550 
其他投资的已实现和未实现净收益（亏损）$(413)$(250)

在截至2024年3月31日的三个月中，公司筹集了美元0.2百万美元清算收益与先前已完全减值的私人投资有关，导致已实现亏损总额为美元1.3 百万美元被相应减少的未实现亏损所抵消1.5百万。

在截至2023年3月31日的三个月中，公司实现了亏损美元0.8百万美元，以及与之前在2022年12月31日完全减值的投资相关的未实现亏损的相应逆转，对公司本季度的净收益（亏损）没有影响。


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5。 限制性现金和现金等价物

下表显示了公司限制性现金和现金等价物的明细，以及简明合并现金流量表中报告的总现金、现金等价物和限制性现金的对账表：
 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
限制性现金和现金等价物：
现金保障信托账户$281,951 $300,152 
已签发的现金担保信用证286,381 291,456 
现金担保贷款机制1万个 1万个 
其他2876 3,040 
限制性现金和现金等价物总额581,208 604,648 
现金和现金等价物61,598 51,082 
现金、现金等价物和限制性现金总额$642,806 $655,730 

如果公司在某些外国司法管辖区以非准许承运人的身份运营，则向信托人开具监管信托账户和信用证。此外，公司还为贷款机制提供了现金抵押品（见附注9）。


6。 公允价值测量

非经常性按公允价值计量的资产

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有美元61.7 百万和美元61.3 分别为百万的私人投资和非上市股票，按非经常性公允价值计量。截至2024年3月31日，公司持有美元9.9 百万（2023 年：美元）9.9百万）的私人投资和非上市股票，按成本计量。公司将这些投资归类为公允价值层次结构中的第三级。

下表汇总了非经常性按公允价值计量的私募和非上市股票的最新公允价值计量日期至2024年3月31日之间的时期：

少于 6 个月6 到 12 个月1 年以上总计
非经常性计量的公允价值$10,433 $18,552 $32,724 $61,709 

定期按公允价值计量的资产

衍生金融工具

公司在其风险管理活动中使用利率互换来对冲与未偿定期贷款相关的50％的利率风险（见附注9）。利率互换按公允价值计值，并使用基于第三方定价供应商的重要可观察市场投入的市场方法估值技术确定。因此，利率互换在公允价值层次结构中被归类为第二级。根据美国公认会计原则，这些衍生工具未被指定为会计套期保值。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司确认上述衍生品的未实现亏损减少了美元0.5 百万美元兑美元0.1 百万，它包含在简明合并资产负债表中的其他负债、简明合并运营报表中的利息支出以及简明合并现金流量表中的 “投资和衍生品未实现损益的净变动” 中。





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按公允价值披露但未结转的金融工具

截至2024年3月31日，“其他投资” 中债务和可转换债务证券的账面价值（见附注4）），定期贷款的公允价值接近其公允价值。公司将这些金融工具归类为公允价值层次结构中的第二级。


7。 损失和损失调整费用储备金

公司的亏损调整费用（“LAE”）储备金由以下内容组成：
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
案例储备$192,063 $189,050 
IBNR538,592 472,504 
总计$730,655 $661,554 

预留向前滚动

以下汇总了所有业务领域的未清亏损和LAE储备金的变化：
合并截至3月31日的三个月
20242023
1 月 1 日的总余额$661,554 $555,468 
减去：可追回的损失(25,687)(13,239)
1 月 1 日的净余额635,867 542,229 
蒙受的损失涉及：  
本年度103,925 84,687 
前几年5,401 12,038 
支出总额109,326 96,725 
已付损失涉及：  
本年度(3,525)(5,546)
前几年(53,343)(57,158)
支付总额(56,868)(62,704)
外币重估(2,435)2,622 
截至3月31日的净余额685,890 578,872 
加：可追回的损失（见附注8）
44,765 16,927 
截至3月31日的总余额$730,655 $595,799 

重大灾难事件的估计

截至2024年3月31日，公司的净损失和损失支出准备金包括几起灾难和天气相关事件的估计金额（“CaT损失”）。这些事件造成的损失的规模和数量本质上是不确定的，因此，这些事件的实际损失最终可能与目前的估计存在重大差异。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司确认扣除再保险后的Cat亏损为美元12.4 本年度的Cat损失事件为百万美元，主要是由巴尔的摩大桥倒塌和卫星故障造成的。此外，公司还产生了美元4.9去年的百万加元净负面损失开发主要与墨西哥国有石油平台火灾（2023年承保年度）、飓风奥的斯（2023年承保年度）和房主财产（主要是2022年承保年度）有关。

在截至2023年3月31日的三个月中，公司确认扣除再保险后的Cat亏损为美元6.2 本年度的CaT损失事件为百万美元，主要是由土耳其地震、新西兰气旋加布里埃尔和美国造成的
13
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本季度发生的对流风暴，加上去年CaT的不利发展4.1 百万与 2022 年冬季风暴埃利奥特有关。


前一年的储备金开发

在截至2024年3月31日的三个月中，公司经历了美元5.4 上年度亏损和LAE储备的净不利发展为百万美元。这由 $ 组成10.5百万美元的储备金增加，主要是由于前一年的CaT损失事件，以及由于当前的经济和社会通货膨胀趋势，一般负债合同（主要是2015-2017年承保年度）报告的额外亏损。储备金的增加被美元部分抵消5.1百万美元的优惠亏损额主要来自FAL和其他专业业务（2022年和2023年承保年度）。

在截至2023年3月31日的三个月中，公司经历了美元12.0 上年度亏损和LAE储备的净不利发展为百万美元。这由 $ 组成13.9由于当前的经济和社会通货膨胀趋势（主要是2019年和2021年的承保年度），以及由于与冬季风暴埃利奥特（2022年承保年度）相关的CaT损失估计恶化，房主主要业务储备金增加了100万英镑。这被美元部分抵消1.9其他业务领域的亏损好于预期（主要是2021年和2022年的承保年度）。


8。 倒退
 
公司不时出于以下一个或多个原因购买追溯保险：管理其总体风险敞口，减少个人风险的净负债，获得额外的承保能力，平衡其承保组合。公司将可从追索者那里收回的损失和损失调整费用记录为资产。

下表提供了割让的再保险明细：
截至3月31日的三个月
 20242023
割让保费总额$23,181 $11,212 
赚取的割让保费$15,242 $8,581 
损失和损失调整费用已割让$23,076 $6,171 

撤销合同并不能免除公司对债权人的义务。转购者未能履行其义务可能会给公司造成损失。 下表显示了按抵押品总额和净额计算的可追回损失明细：

2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
 
格罗斯
抵押品净额 (1)
格罗斯
抵押品净额 (1)
在 A.m. Best 之前 A-或更好
$28,232 $28,232 $8,767 $8,767 
未评级
17,234 762 17,407 2,432 
拨备金前总计
45,466 $28,994 $26,174 $11,199 
信贷损失准备金
(701)(487)
可收回的损失和损失调整费用总额，净额
$44,765 $25,687 
(1) 抵押品以现金、信用证、预扣资金和/或信托账户中持有的现金抵押品的形式出现。这不包括任何多余的抵押品，以披露每位回购公司的总净风险敞口。
截至2024年3月31日，我们有2家再保险公司（2023年12月31日：3）占净额可收回亏损调整费用总额的10％或以上，总金额为美元14.7百万（2023 年 12 月 31 日：美元20.4百万）。

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9。 债务和信贷便利

债务义务

下表汇总了公司的未偿债务。
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
定期贷款
$73,125 $74,062 
应计应付利息47 — 
减去：递延融资成本
(706)(781)
债务总额$72,466 $73,281 

信贷设施

截至2024年3月31日，公司拥有以下信用证（“LOC”）设施：
容量
LOC 已发行
终止日期
花旗银行欧洲有限公司（“花旗LOC”）1
$289,000 $247,174 2024年8月20日
美国帝国商业银行（“CIBC LOC”）
20 万 39,163 2024 年 12 月 21 日
 $489,000 $286,337 
1) 包括 $14 百万的未承诺容量。
上述发行的LOC是现金抵押的（见附注5）。LOC设施受各种习惯上的肯定、否定和财务承诺的约束。截至2024年3月31日，公司遵守了所有LOC设施契约。
2024年4月12日，公司收到花旗银行欧洲有限公司（“花旗”）关于其决定终止美元的书面通知275根据花旗LOC协议，承诺容量为百万美元，生效日期为2024年8月20日。但是，花旗告知公司，它打算在终止日期之后的可预见将来继续以未承诺的方式提供花旗LOC。

10。 股本

普通股

下表是截至3月31日的三个月中已发行和流通的普通股变动摘要：
 20242023
普通普通A 级B 级
余额 — 期初35,336,732 — 28,569,346 6,254,715 
发行股票，扣除没收款项(15,588)— 438,617 — 
余额 — 期末35,321,144 — 29,007,963 6,254,715 

该公司的法定股本为 125,000,000 普通股，面值为美元0.10 每股。

2023年7月25日，在公司的年度股东大会上，股东批准将b类普通股重新指定为A类普通股，然后将A类普通股重新归类为 “普通股”，从而取消了双股结构。

截至2024年3月31日，公司向美国证券交易委员会存档了一份有效的S-3表格注册声明，本金总额为美元200.0数百万的证券。

股票回购计划

2024 年 5 月 3 日，董事会重新批准了股票回购计划，直至 2025 年 6 月 30 日，授权公司最多回购 $25.0在公开市场上数百万股普通股或可转换为普通股的证券，
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通过私下协商的交易或第10b5-1条的股票交易计划。任何回购的股票将在回购后立即取消。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，有 不 回购普通股。

优先股

公司的法定股本还包括 50,000,000 面值为美元的优先股0.10 每个。截至2024年3月31日，公司没有已发行和流通的优先股。

11。 基于股份的薪酬
 
有关公司2023年激励计划的摘要，包括基于绩效和基于服务的股票奖励的定义，请参阅公司2023年10-k表格的经审计的合并财务报表附注11。

员工和董事限制性股票

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中未归属未归还的限制性股票奖励（“RS”）的活动：

业绩限制性股票服务限制性股票
 的数量
非既得
限制
股份		加权
平均的
授予日期
公允价值		的数量
非既得
限制
股份		加权
平均的
授予日期
公允价值
截至2022年12月31日的余额794,362 $7.62 832,896 $7.76 
已授予357,766 9.85 152,001 9.85 
既得— — (256,243)6.75 
被没收(99,428)9.62 (49,417)8.64 
截至2023年3月31日的余额1,052,700 $8.19 679,237 $8.54 
截至2023年12月31日的余额1,042,688 $9.94 419,604 $9.18 
已授予— — — — 
既得— — (217,522)8.78 
被没收(89,945)10.84 — — 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额952,743 $9.86 202,082 $9.61 

2024 年 3 月 31 日， 2,914,198 （2023 年 12 月 31 日： 3,296,771）根据公司的2023年激励计划，普通股仍可供未来发行。

有 不 在截至 2024 年 3 月 31 日的三个月内发放的 RS（2023 年： 509,767）。在截至2024年3月31日的三个月中，归属的Service RS的总公允价值为美元1.9 百万（2023 年：美元）1.7 百万）。

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员工限制性股票单位

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中未归还的未归还限制性股票单位（“RSU”）的活动：
性能
服务
 的数量
非既得
RSU		加权
平均的
授予日期
公允价值		的数量
非既得
RSU		加权
平均的
授予日期
公允价值
截至2022年12月31日的余额105,008 $6.82 172,952 $7.58 
已授予71,121 9.85 42,811 9.85 
既得— — (77,695)6.74 
被没收— — (1,788)7.82 
截至2023年3月31日的余额176,129 $8.04 136,280 $8.76 
截至2023年12月31日的余额154,445 $8.03 110,425 $8.78 
已授予258,148 11.85 124,425 11.85 
既得— — (74,357)8.84 
被没收— — — — 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额412,593 $10.42 160,493 $11.14 

在截至2024年3月31日的三个月内发放的奖励中，服务限制性股票单位平均分配 三年 1月1日，视受赠方继续在公司提供服务而定。如果绩效目标得以实现，绩效限制单位将在三年业绩期结束时在一定范围内下跌 50% 和 200授予的绩效 RSU 的百分比，目标为 100%.

在截至2024年3月31日的三个月中，归属的服务RSU的总公允价值为美元0.7 百万（2023 年：美元）0.5百万）。

员工和董事股票期权

在截至2024年3月31日的三个月中， 250,000 根据雇佣合同，公司首席执行官获得了普通股购买期权。这些选项背心 5万个 每年一次，过期时间为 10 自授予之日起的几年。这些期权的授予日公允价值为 $4.31 每股，基于Black-Scholes期权定价模型。 此定价模型中使用了以下输入：
预期的波动率
36.4 %
预期期限（以年为单位）
5
预期股息收益率
— %
无风险利率
3.9 %
授予日的股票价格
$11.20 

股票补偿费用

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司记录了美元1.3 百万和美元1.0 分别为百万的股票补偿总支出（扣除没收）。股票薪酬支出包含在简明合并运营报表中的 “一般和管理费用” 中。这两个时期的没收回款项都无关紧要。





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12。 每股收益

下表核对了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的净收益和用于计算基本和摊薄后每股收益的加权平均份额：
 截至3月31日的三个月
 20242023
EPS 分子
净收入-基本$27,019 $5,887 
添加：可转换票据的利息— 776 
减去：回购可转换票据的收益
— (265)
净收益-摊薄
$27,019 $6,398 
每股收益的分母
加权平均已发行股票——基本34,272,230 34,059,185 
摊薄后的员工和董事股份奖励的影响381,151 341,263 
可能与可转换票据相关的发行股票 — 3,831,159 
加权平均已发行股票——摊薄34,653,381 38,231,607 
未发行的反稀释股票期权902,140 690,337 
每股收益：
基本$0.79 $0.17 
稀释$0.78 $0.17 


13。 净投资收益

下表提供了净投资收入的明细：
截至3月31日的三个月
 20242023
扣除预扣税和其他费用的利息和股息收入$8,556 $8,628 
其他投资的已实现和未实现净收益（见附注4）(413)(250)
与投资相关的净收入8,143 8,378 
Solasglas净收入的份额（见附注3）18,248 (3,138)
总投资收入$26,391 $5,240 


14。 关联方交易

投资咨询协议
 
如2023年10-k表中所述，公司与SILP的协议没有变化。有关截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的管理费和绩效费明细，请参阅附注3

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绿砖合伙人有限公司

大卫·艾因霍恩还担任上市公司绿砖合伙人有限公司（“GRBK”）的董事会主席。截至2024年3月31日，SILP以及DME Advisors的某些关联公司集体拥有 25.2gRbK已发行和流通普通股的百分比。根据适用的证券法，DME Advisors交易SILP持有的gRBK股票的能力有时可能会受到限制。2024 年 3 月 31 日，SILP 举行了 1.8GrBK 的百万股。

服务协议
 
公司已与DME Advisors签订了服务协议，根据该协议，DME Advisors向公司提供某些投资者关系服务，以补偿 五千 每月美元（加上费用）。该协议每年自动续订，直到公司或DME Advisors出于任何原因终止为止 30 提前几天向另一方发出书面通知。

抵押资产投资管理协议

自2019年1月1日起，公司（及其子公司）与DME Advisors签订了抵押资产投资管理协议（“CMA”），根据该协议，DME Advisors管理公司的某些资产，这些资产不受SILP LPA的约束，由公司持有，以信托账户和信用证的形式提供借款人所需的抵押品。根据CMA，DME Advisors不收取任何费用，并且必须遵守抵押品投资指南。任何一方都可以在以下情况下终止 CMA 30 提前几天书面通知其他各方。


15。 承诺和突发事件
 
a) 信用风险的集中

现金和现金等价物

该公司监控其在金融机构的信用风险集中度，并根据当前的评级、前景和其他相关因素限制可接受的交易对手。

投资

该公司在其 “其他投资” 中对私人债务和可转换债务证券的信用风险敞口并不重要（见注释4）。
应收再保险余额，净额

下表显示了应收再保险余额的明细：

2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
金额
%
金额
%
应收保费
$241,910 34.9 %$186,940 30.2 %
扣留的资金：
cedents 持有的资金
48,148 7.0 %50,075 8.1 %
劳埃德集团持有的保费
293,533 42.3 %264,278 42.7 %
劳埃德的基金
107,681 15.5 %115,772 18.6 %
应收利润佣金
3,060 0.4 %2,302 0.4 %
存款资产
275 — %888 0.1 %
拨备金前总计
694,607 100.1 %620,255 100.1 %
预期信贷损失准备金
(865)(0.1)%(854)(0.1)%
应收再保险余额，净额
$693,742 100.0 %$619,401 100.0 %
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该公司已在劳埃德公布存款，以支持包括辛迪加3456在内的某些集团的承保能力。劳埃德的信用评级为A.M. Best的 “A”（优秀）。

应收保费包括尚未到期的估计保费的很大一部分。经纪人和其他中介机构负责代表公司向客户收取保费。该公司监控其来自经纪商的信用风险集中度。公司客户群的多样性限制了与应收保费和债权人持有的资金（保费）相关的信用风险。此外，根据再保险合同，公司拥有合同权利，可以用相应的损失和损失费用来抵消应收保费余额和保费持有的资金。

可收回的损失和损失调整费用，净额

公司定期评估其对逆向继承者的净信贷敞口及其履行各自义务的能力。有关追溯者信贷风险集中度的分析，见附注8。

b) 租赁义务

如2023年10-k表中所述，公司的经营租赁协议没有实质性变化。

c) 诉讼

在正常业务过程中，公司可能会不时参与正式和非正式的争议解决程序，其中可能包括仲裁或诉讼。这些程序的结果决定了公司再保险合同和其他合同协议下的权利和义务。在某些争议中，公司可能会寻求行使协议下的权利或收取所欠款项。在其他事项上，公司可能会抵制他人筹集资金或行使所谓权利的企图。尽管公司无法确定地预测法律纠纷的结果，但公司认为，任何现有争议一旦最终解决，都不会对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
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16。 分段报告
 
该公司有 一 运营部门：财产和意外伤害再保险。

下表按业务类别和业务类别以及所示期限的保险地理区域分列的公司总保费明细：

按业务领域记账的总保费
  截至3月31日的三个月
2024
2023 (1)
财产
商用$18,166 8.4 %$14,691 7.9 %
马达62 — 232 0.1 
个人6,948 3.2 15,637 8.4 
全部财产25,176 11.6 30,560 16.4 
受害者
一般责任21,657 10.0 20,559 11.0 
汽车责任6,018 2.8 5,599 3.0 
职业责任567 0.3 3,647 2.0 
工伤补偿3,420 1.6 3,159 1.7 
多行 75,127 34.5 54,160 29.0 
总伤亡人数106,789 49.2 87,124 46.7 
其他
事故与健康931 0.4 2,476 1.3 
金融20,199 9.3 22,497 12.1 
海军19,563 9.0 12,140 6.5 
其他专业44,600 20.5 31,658 17.0 
其他合计85,293 39.2 68,771 36.9 
$217,258 100.0 %$186,455 100.0 %
(1) 在截至2023年6月30日的三个月中，公司将某些再保险合同重新归类为财产、意外伤害和其他合同，导致先前报告的截至2023年3月31日的三个月的总保费的列报方式发生了变化，以符合修订后的列报方式。这导致对美元进行了重新分类8.1百万美元来自意外伤害（主要是多线类别），以及 $7.9百万美元转为其他（主要是海洋和其他专业类别）和 $0.2截至2023年3月31日的三个月，向房地产投资了100万英镑。
按受保风险地理区域记账的总保费
 截至3月31日的三个月
20242023
美国和加勒比海$57,374 26.4 %$69,852 37.5 %
世界各地 (1)
144,309 66.4 106,262 57.0 
欧洲
4,488 2.1 3,427 1.8 
亚洲
11,087 5.1 6,914 3.7 
$217,258 100.0 %$186,455 100.0 %
(1) “全球” 由对多个地理区域的风险进行再保险的合同组成，可能包括美国的风险。 



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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
 
除非上下文另有规定，否则提及 “我们”、“我们的”、“我们的公司” 或 “公司” 是指Greenlight Capital Re, Ltd.（“GLRE”）及其全资子公司。有关我们的全资子公司名单，请参阅财务报表附注1第1项。
 
以下讨论应与我们的2023年10-k表中列出的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。

以下是管理层对我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的经营业绩以及公司截至2024年3月31日和2023年12月31日的财务状况（以下称为 “2024年第一季度财务状况”）的讨论和分析（“MD&A”）。
  
除非另有说明，所有金额均以美元报告。表格的美元以千美元列报，每股金额除外，另有说明。

页面
概述
23
业务概述
23
展望与趋势
23
关键财务指标和非公认会计准则指标
24
合并经营业绩
26
财务状况
33
流动性和资本资源
36
流动性
36
资本资源
36
关键会计估计
37
最近的会计公告
37

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概述

业务概述

我们是一家总部位于开曼群岛的全球专业财产和意外伤害再保险公司，我们认为其承保和投资策略使我们与大多数竞争对手区分开来。我们的目标是通过为保险、再保险和其他风险市场提供风险管理解决方案，为股东创造长期价值。

截至2024年3月31日的三个月，我们的净收入为2,700万美元，比去年同期增长2,110万美元，增长359％，这主要是由于我们对SILP的投资表现强劲，以及尽管CaT亏损增加，承保业绩在较小程度上有所改善。

以下是我们截至2024年3月31日的三个月与2023年同期相比的财务业绩摘要：
•保费总额为2.173亿美元，增长16.5％；
•净保费收入为1.615亿美元，增长13.2％；
•净承保收入（1）为340万美元，而承保收入为40万美元；
•总投资收入为2640万美元，增长了403.6％（包括我们对SILP投资的5.2％的净回报，而亏损为1.1％）；
•摊薄后的每股收益为0.78美元，而摊薄后的每股收益为0.17美元；以及
•全面摊薄后的每股账面价值（1）为17.39美元，增长3.9％。

(1) 参见本MD&A的 “关键财务指标和非公认会计准则指标” 部分。


展望与趋势

在2024年1月1日的续约季节，除了市场竞争加剧外，我们在整个第一季度继续看到大多数业务类别的市场竞争更加激烈。最值得注意的是，在4月1日的续约中，我们观察到与财产灾难和专业课程相关的容量有所增加。具体到日本的房地产续订，定价受到过去12个月日元贬值的影响。我们已经看到市场状况与去年相比趋于稳定，但仍然认为房地产和专业市场具有吸引力。

2024年第一季度发生的市场头条灾难性事件包括1月1日日本能登半岛地震和3月26日马里兰州巴尔的摩弗朗西斯·斯科特·基大桥的倒塌。预计日本地震事件将导致向再保险市场割让的损失微乎其微，4月1日续保时的市场状况反映了这一点，风险调整后的利率略有下降，几乎没有供应限制的证据。相反，市场消息人士表明，巴尔的摩大桥倒塌可能是有史以来最大的海事行业损失之一。因此，我们预计海洋与能源再保险市场将继续保持有利的定价条件。



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关键财务指标和非公认会计准则指标

正如我们的2023年10-k表的管理与分析中所述，我们的关键财务指标，包括非公认会计准则财务指标，没有任何变化。

完全摊薄后的每股账面价值

下表显示了全面摊薄后的每股账面价值与每股基本账面价值（最直接可比的美国公认会计准则财务指标）的对账情况：
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日2023年9月30日2023年6月30日2023 年 3 月 31 日
每股基本账面价值和全面摊薄账面价值的分子： 
根据美国公认会计原则报告的总股权$624,458$596,095$575,865$561,121$510,041
每股基本账面价值和全面摊薄账面价值的分母：
报告的已发行和流通普通股以及每股基本账面价值的分母35,321,14435,336,73235,337,40735,272,01335,262,678
添加：价内股票期权 (1) 和所有未偿还的限制性股票单位
585,334264,870312,409312,409312,409
全面摊薄后的每股账面价值的分母 35,906,47835,601,60235,649,81635,584,42235,575,087
每股基本账面价值$17.68$16.87$16.30$15.91$14.46
每股基本账面价值增加（美元）
$0.81$0.57$0.39$1.45$0.01
每股基本账面价值增加 (%)
4.8%3.5%2.5%10.0%0.1%
完全摊薄后的每股账面价值$17.39$16.74$16.15$15.77$14.34
全面摊薄后的每股账面价值增加（美元）
$0.65$0.59$0.38$1.43$0.01
全面摊薄后的每股账面价值增加 (%)
3.9%3.7%2.4%10.0%0.1%
(1) 假设受赠方行使净额。

上述前几个季度的对比数据已重报，以符合我们的2023年10-k表MD&A中描述的基本和全面摊薄后的每股账面价值的修订计算方法。
















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净承保收入（亏损）

净承保收入（亏损）与所得税前收入（亏损）（最直接可比的美国公认会计准则财务指标）的合并对账情况如下所示：
截至3月31日的三个月
20242023
所得税前收入$27,538$5,941
加（减）：
总投资收入(26,391)(5,240)
外汇损失（收益）1,649(4,931)
其他非承保收入(5,035)(2,166)
公司开支4,3755,997
利息支出1,249776
净承保收入$3,385$377

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合并经营业绩

下表汇总了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并经营业绩：
20242023
承保收入
已写保费总额$217,258$186,455
保费总额被割让(23,181)(11,212)
写入的净保费194,077175,243
未赚取的保费储备净额的变化(32,541)(32,594)
净赚取的保费$161,536$142,649
承保相关费用
产生的净亏损和亏损调整费用：
本年度$103,925$84,687
上一年 (1)
5,40112,038
产生的净亏损和亏损调整费用109,32696,725
收购成本41,61041,476
承保费用6,3393,939
存款利息支出876132
净承保收入 (2)
$3,385$377
投资Solasglas的收益（亏损）$18,248$(3,138)
净投资收益8,1438,378
总投资收入
$26,391$5,240
公司开支$4,375$5,997
外汇损失（收益）
1,649(4,931)
其他收入，净额(5,035)(2,166)
利息支出1,249776
所得税支出51954
净收入$27,019$5,887
每股收益：
基本$0.79$0.17
稀释$0.78$0.17
承保比率：
亏损比率-本年度64.4%59.4%
亏损率-上一年度3.3%8.4%
损失比率67.7%67.8%
收购成本比率25.8%29.1%
复合比率93.5%96.9%
承保费用比率4.5%2.9%
合并比率98.0%99.8%

1 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，与前几年的损失估计值的变化相关的净财务影响分别为540万美元和1,200万美元的亏损，其中包括假设和割让的所得复职保费、对假设和割让的收购成本的调整以及存款利息支出。

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2 净承保收入（亏损）是非公认会计准则财务指标。有关非公认会计准则财务指标的讨论和对账，请参阅上文 “关键财务指标和非公认会计准则指标”。


以下内容进一步详细说明了2024年第一季度（“2024年第一季度”）与2023年同期（“2023年第一季度”）相比的重大差异。

概述

在截至2024年3月31日的三个月中，全面摊薄后的每股账面价值从2023年12月31日的每股16.74美元增长了0.65美元，至每股17.39美元，增长了3.9％。在截至2024年3月31日的三个月中，每股基本账面价值从2023年12月31日的每股16.87美元增长了0.81美元，至每股17.68美元，增长了4.8％。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们的净收入为2700万美元，而2023年同期报告的净收入为590万美元。

与2023年同期相比，对2024年第一季度财务业绩影响最大的事态发展总结如下：

•承保收入：增加了300万美元，这主要是由于我们的合并比率提高了1.8个百分点，这是由于去年不利的亏损开发和收购成本降低，但承保成本的增加部分抵消了这一点。本年度的Cat亏损占我们的合并比率的7.7％，而2023年第一季度为4.3％。有关Cat亏损和上年度亏损发展的更多信息，请参阅附注7——2024年第一季度财务报告中的亏损和亏损调整费用准备金。
•投资收入：增加了2,120万美元，这主要是由SILP的强劲业绩推动的。我们对SILP的投资报告称，2024年第一季度收益为1,820万美元，而2023年同期的亏损为310万美元。SILP在2024年第一季度创造了5.2％的净回报率。
•公司支出：减少了160万美元，主要是由于2023年第一季度包含的非经常性遣散费，以及2023年4月聘请新总法律顾问后的外部法律费用降低。
•外汇收益（亏损）：2024年第一季度的外汇损失为160万美元，而2023年第一季度的外汇收益为490万美元，这主要是由英镑兑美元的逆转推动的；以及
•其他净收入：增加了290万美元，这要归因于按季度延迟公布的第三方劳埃德辛迪加预扣资金的投资收益增加。

按细分市场划分的承保结果
以下内容进一步讨论了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月财产和意外伤害（Re）保险业务板块的承保业绩。

已写保费总额
 
下表提供了总保费的详细资料：
 截至3月31日的三个月
 2024
2023 (1)
财产$25,17611.6%$30,56016.4%
受害者106,78949.287,12446.7
其他85,29339.368,77136.9
总计$217,258100.0%$186,455100.0%
(1) 由于某些条约在业务领域进行了重新分类（见2024年第一季度财务报告附注16），相应地重报了财产、意外伤害和其他保险的总保费。但是，书面总保费没有变化。
由于我们的承保理念，我们开具的总保费以及财产之间的保费组合，
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意外伤害和其他业务可能因时期而有很大差异，具体取决于我们发现的市场机会。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们的保费总额与2023年同期相比增加了3,080万美元，增长了16.5％。下表进一步分析了这一总体增长：
已写保费总额
截至2024年3月31日的三个月
增加（减少）
（百万美元）		% 变化解释
财产美元 (5.4)(17.6)%
下降的主要原因是没有续订个人舱内的房主协议，以减少我们遭受美国强对流风暴的影响。新业务推动的商业类别的增长部分抵消了这一点。这导致房地产业务结构发生变化，商业和个人分别占房地产总额的72％和28％，而2023年同期分别为48％和51％。
受害者19.7 美元22.6%
这一增长主要是由我们的辛迪加3456在2023年和2024年推出的新配额股份业务推动的，该业务已包含在我们的多线类别中。我们的专业舱续订人数减少部分抵消了这一点。

因此，我们的意外险业务范围内的业务结构发生了变化，一般责任和多险类别分别占总意外伤害的20％和70％，而2023年同期为24％和62％。
其他16.5 美元24.0%
增长主要是由我们的船舶和能源类别的新业务推动的，包括劳埃德的全账户亏损盈余协议，但部分被与抵押贷款业务相关的财务中较低的保费所抵消。


保费已割让
 
在截至2024年3月31日的三个月中，割让的保费为2320万美元，占总保费的10.7％，而2023年同期为1,120万美元，占总保费的6.0％。增长的主要原因是购买了额外的再保险，以减少我们在海洋和能源类别的总体敞口，因为该类别的业务最近有所增长，另外由于内向保费的增长，其他专业业务的配额份额回扣有所增加。


净保费已写入

下表提供了净保费的详细资料：
 截至3月31日的三个月
 2024
2023 (1)
财产$21,20410.9%$26,19314.9%
受害者99,45051.387,19649.8
其他73,42337.861,85435.3
总计$194,077100.0%$175,243100.0%
(1) 由于某些条约在业务领域进行了重新分类（见附注16），相应地重报了财产、意外伤害和其他保险的净保费。但是，写入的净保费总额没有变化。

在截至2024年3月31日的三个月中，净保费与截至2023年3月31日的三个月相比增加了1,880万美元，增长了10.7％。如前所述，净保费的变动是由于在前文所述期间写入和割让的总保费的变化所致。
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净赚取的保费
 
所得保费净额详情见下表：
 截至3月31日的三个月
2024
2023 (1)
财产$23,35714.5%$18,76713.1%
受害者94,63858.682,53659.0
其他43,54127.041,34627.9
总计$161,536100.0%$142,649100.0%
(1) 由于将某些条约重新归类到业务领域（见附注16），财产、意外伤害和其他方面的净保费收入也相应重报。但是，所得保费净额总额没有变化。
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月净保费收入增加了1,890万美元，增长了13.2％。所得净保费的变化主要取决于本期和前期净保费的金额和时间，再加上以超额亏损形式记账的业务与比例合同的业务组合。

产生的损失和过期损失，净额
 
损失率的组成部分如下：
截至3月31日的三个月
 20242023损失率点数增加/（降低）
当前事故年度损失率64.4%59.4%5.0
上年度储备金发展率3.3%8.4%(5.1)
损失比率67.7%67.8%(0.1)

在截至2024年3月31日的三个月中，当前事故年度的损失率与2023年同期相比增加了5.0个百分点，这得益于2024年CaT损失增加，其中包括巴尔的摩桥梁损失事件造成的1,000万美元，扣除1,350万美元的损失追回。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们上年的不利损失增长为3.3％，而2023年同期为8.4％。有关前一年发展的更多详情，请参阅附注7。
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下表详细列出了按业务范围分列的净亏损：

 截至3月31日的三个月
 2024
2023 (1)
（以千美元计）
财产$11,97810.9%$17,53018.0%
受害者60,01755.060,36063.2
其他37,33134.118,83518.8
总计$109,326100.0%$96,725100.0%
(1) 由于将某些条约重新归类到业务领域（见附注16），相应地重报了财产、意外伤害和其他方面的净损失。但是，发生的净损失总额没有变化。
下表汇总了按业务领域划分的亏损率：
截至3月31日的三个月
 2024
2023 (1)
损失率点数增加/（降低）
财产51.3%93.4%(42.1)
受害者63.473.1(9.7)
其他85.745.640.1
总计67.7%67.8%(0.1)
(1) 由于对某些条约在业务领域进行了重新分类（见附注16），相应地重报了财产和意外伤害的损失比率。但是，总损失比率没有变化。
以下内容提供了有关2024年第一季度与2023年第一季度变化的更多详细信息。
产生的净亏损
截至2024年3月31日的三个月
增加（减少）
（百万美元）		损失率点数增加/（降低） 
财产美元 (5.6)(42.1)
尽管净保费收入增长了24.6％，但我们的房地产净亏损和损失率下降的主要原因是2023年第一季度美国强对流风暴造成的CaT损失增加，但2024年第一季度主要与房主计划相关的去年不利消耗损失的增加部分抵消了这一点。
受害者$ (1.0)(9.7)
尽管净保费收入增长了12.5％，但我们的净亏损减少的主要原因是我们的职业责任、汽车和工伤赔偿风险敞口上年的不利损失有所减少。但是，2024年第一季度我们一般负债业务上年不利损失的增长部分抵消了这一点。
其他19.2 美元40.1
蒙受的损失和损失率的增加主要是由于今年巴尔的摩大桥倒塌和卫星故障造成的Cat损失。此外，在2024年第一季度，我们出现了前一年的不利损失，而2023年第一季度其他公司的亏损发展良好，后者造成了5.8个亏损比点。

上一年在2024年第一季度的不利损失发展主要与墨西哥国有石油平台大火（2023年承保年度）有关。





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收购成本，净额

与2023年第一季度相比，我们的总收购成本增长了0.3％，达到4,160万美元，这主要是由于净保费的增长被与比例协议相比亏损超额合同的佣金减少所部分抵消。按业务领域划分的购置成本比率如下：

 截至3月31日的三个月
 2024
2023 (1)
购置成本比率点的增加/（降低）
财产19.7%19.6%0.1%
受害者27.630.7(3.1)
其他25.030.2(5.2)
总计25.8%29.1%(3.3)%
(1) 由于对某些条约在业务领域进行了重新分类（见附注16），相应地重报了财产、意外伤害和其他方面的购置成本比率。但是，总购置成本比率没有变化。
以下内容提供了有关2024年第一季度与2023年第一季度变化的更多详细信息。
收购成本比率的变化
截至2024年3月31日的三个月
 购置成本比率点的增加/（降低）解释
财产0.1
没有重大变化。
受害者(3.1)
下降的主要原因是业务结构的变化，特别是由于一般负债净保费的增加以及Casualty内部多线业务的减少。多行类别（包括FAL）的割让佣金更高。
其他(5.2)
下降的主要原因是业务结构的变化，在较高的收购成本下，我们从金融类别获得的净保费有所降低，但收购成本较高，但被其他专业类别以较低的收购成本获得的净保费增加所抵消。超额亏损合同占2024年第一季度其他专业类别净保费的30％，而2023年第一季度为28％。

比率分析
 
下表按业务领域列出了我们在相应时期的承保比率：


截至3月31日的三个月截至3月31日的三个月
20242023
财产受害者其他总计财产受害者其他总计
损失比率51.3%63.4%85.7%67.7%93.4%73.1%45.6%67.8%
收购成本比率19.727.625.025.819.630.730.229.1
复合比率71.0%91.0%110.7%93.5%113.0%103.8%75.8%96.9%
承保费用比率4.52.9
合并比率98.0%99.8%

与2023年第一季度相比，我们的合并比率在本季度提高了1.8个百分点，这主要是由于收购成本比率的降低；部分被承保费用比率的增加所抵消（更多细节见下面的并购费用）。
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一般和行政（“G&A”）费用

我们在承保和公司职能之间的并购支出明细如下：
截至3月31日的三个月
20242023
承保费用$6,339$3,939
公司开支4,3755,997
一般和管理费用$10,714$9,936
与2023年第一季度相比，本季度并购增长了7.8％。增长是由以下因素推动的：

•承保费用：增加了240万美元，增长了60.9％，这主要是由于增加员工人数以推动业务增长，以及与承保活动相关的专业费用和外包服务的增加。因此，与2023年第一季度相比，本季度的承保费用比率增加了1.6个百分点。

•公司支出：减少了160万美元，下降了27.0％，这主要是由2023年第一季度包含的非经常性遣散费以及2023年4月聘请新总法律顾问后的外部法律费用减少所致。


总投资收益

我们的总投资收益摘要如下：
截至3月31日的三个月
 20242023
扣除预扣税和其他费用的利息和股息收入$8,556$8,628
其他投资的已实现和未实现净收益（见附注4）(413)(250)
与投资相关的净收入
$8,143$8,378
Solasglas净收入的份额（见附注3）18,248(3,138)
总投资收入$26,391$5,240

与投资相关的净收入

与2023年第一季度相比，我们的净投资相关收入略有下降，这主要是由与创新相关投资相关的减值费用推动的。

Solasglas净收入的份额

在截至2024年3月31日的三个月中，索拉斯格拉斯公布的收益为5.2％，而2023年同期的亏损为1.1％。下表提供了总投资回报和净投资回报的细目。
截至3月31日的三个月
20242023
多头投资组合收益（亏损）4.4%8.9%
空头投资组合收益（亏损）0.0(9.0)
宏观收益（亏损）1.8(0.3)
其他收入和支出 1
(0.5)(0.7)
总投资回报率5.7%(1.1)%
净投资回报 1
5.2%(1.1)%

1 “其他收入和支出” 不包括绩效薪酬，但包括管理费。“净投资回报” 包含这两个金额。有关管理费和绩效薪酬的更多信息，请参阅注释3。

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在截至2024年3月31日的三个月中，SILP投资回报的主要贡献者是绿砖合伙人（GRBK）、Tenet Healthcare（THC）的多头头寸以及标普500指数/美国利率衍生品头寸。最大的批评者是宾夕法尼亚国家博彩公司（PENN）、CONSOL Energy（CEIX）的多头头寸和单名空头头寸。

每个月，我们都会在我们的网站（www.greenlightre.com）上发布投资SILP的回报。

财务状况
 
投资
 
下表列出了我们的总投资明细：
3 月 31 日
20242023
投资关联方投资基金（SILP）
$307,13880.9%$258,89078.0%
其他投资：
私人投资和非上市股票
71,57718.871,15721.4
债务和可转换债务证券
1,0790.32,1360.6
其他投资共计
$72,65619.1%$73,29322.0%
投资总额$379,794100.0%$332,183100.0%

截至2024年3月31日，我们的总投资比2023年12月31日增加了4,760万美元，达到3.798亿美元，增长了14.3％。这一增长主要是由对SILP的3,000万美元额外捐款以及2024年第一季度的净投资回报率推动的。

对 SILP 的投资

DME Advisors在调整后的基础上报告了SILP投资组合的构成，它认为这是评估投资风险敞口和概况的适当方式，也反映了其管理投资组合的方式。期权的增量是期权价格对标的股票（或大宗商品）价格的敏感度。经增量调整的基准是期权所依据的股票或合约数量乘以delta和标的股票（或大宗商品）价格。
  
下表显示了SILP的投资构成：
3 月 31 日
20242023
长%空头百分比长%空头百分比
股票和相关衍生品83.745.690.253.8
私募和非上市股权证券1.8—2.0—
债务工具0.2%—0.3%—
总计85.7%45.6%92.5%53.8%

上述风险敞口分析不包括现金（美元和外币）、黄金和其他大宗商品、信用违约互换、主权债务、外币衍生品、利率衍生品、通货膨胀互换和其他宏观头寸。根据这种方法，总回报掉期的敞口按其全额名义金额报告，期权按增量调整后的基础报告。截至2024年3月31日，经三角洲调整后，SILP的黄金敞口为8.7％（2023年第一季度：11.2％）。

截至2024年3月31日，SILP投资组合中有95.2％是根据活跃交易市场（1级）的报价估值的，3.4％由基于报价以外的可观察输入（2级）估值的工具组成，名义金额由基于不可观察输入（3级）估值的工具组成。截至2024年3月31日，SILP的投资组合中有1.4％由私募股权基金组成，使用基金的净资产价值作为实际权宜之计进行估值。

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其他投资

其他投资持股与Innovations进行的私人投资有关。在2024年第一季度，我们没有进行任何新的私人投资，而2023年第一季度为110万美元。

限制性现金和现金等价物

我们主要使用限制性现金和现金等价物为向割让保险公司签发的信托和信用证提供资金。我们的限制性现金从2023年12月31日的6.046亿美元减少了2340万美元，下降了3.9％，下降了3.9％，降幅为2024年3月31日的5.812亿美元，这主要是由于我们的割让保险公司发放了与决胜中的遗留合同相关的抵押品。

应收再保险余额

我们的应收再保险余额从2023年12月31日的6.194亿美元增加了7,430万美元，增幅为12.0％，至6.937亿美元。这一增长主要是由再保险协议的续订以及2024年第一季度的新业务推动的。
损失和 LAE 储备；损失和 LAE 可追回

我们按业务领域划分的亏损和LAE准备金如下：
 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
 案例
储备		IBNR总计案例
储备		IBNR总计
财产$21,302$47,212$68,514$24,181$41,056$65,237
受害者139,602313,964453,566136,713299,933436,646
其他31,159177,416208,57528,156131,515159,671
总计$192,063$538,592$730,655$189,050$472,504$661,554

我们的总亏损和LAE储备金从2023年12月31日的6.616亿美元增加了6,910万美元，至7.307亿美元，增长了10.4％。这一增长主要是由再保险和新业务续保所得保费的增加所推动的，但部分被2024年第一季度的已付亏损所抵消。未清亏损和LAE储备金变动摘要以及对前一期间亏损动态的说明，见财务报表附注7 “损失和损失调整费用准备金”。

我们的总损失和可追回的LAE从2023年12月31日的2570万美元增加了1,910万美元，增幅为74.3％，至4,480万美元。这一增长主要是由巴尔的摩桥梁损失事件的损失追回所推动的。有关与我们的追溯经纪人相关的信用风险的描述，请参阅财务报表附注8 “追回”。

可能的最大损失（“PML”）

截至2024年4月1日，我们估计单个事件每250年回报期的最大PML分别为1.033亿美元和1.115亿美元，均与北大西洋飓风的危险有关，而截至2024年1月1日，分别为8,970万美元和9,700万美元。为了应对有利的市场条件和诱人的机会，我们增加了PML，同时增加了盈余以保持我们的风险管理偏好。
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下表包含我们在每250年1年的回报期内每个高峰风险区域和次区域的单一事件损失和总损失衡量标准的预期模拟损失。

2024年4月1日
250 年内 1 年的净回报期
危险单项赛事损失总损失
（以千美元计）
北大西洋飓风$103,280$111,476
东南飓风95,40395,403
墨西哥湾飓风61,38661,665
东北飓风57,09558,208
北美地震99,527101,462
加州地震83,43288,535
西北太平洋地震
53,26853,268
其他北美地震57,67757,712
日本地震39,16139,629
日本暴风雨22,88824,387
欧洲暴风雨61,11364,268

债务

我们的总债务从2023年12月31日的7,330万美元减少了80万美元，下降了1.1％，至7,250万美元。更多信息请参阅财务报表附注9 “债务和信贷额度”。

股东权益总额
 
股东权益总额增加了2,840万美元，达到6.245亿美元，而截至2023年12月31日为5.961亿美元。增长主要是由于本季度公布的净收入为2700万美元。有关股东权益的其他变动的详情，请参阅简明的合并股东权益报表。
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流动性和资本资源

有关流动性和资本资源的一般性讨论，请参阅我们 2023 年 10-k 表格第 7 项中包含的 “流动性和资本资源” 部分。

流动性
   
下表汇总了我们的资金来源和用途：
截至3月31日的三个月
20242023
提供的现金总额（用于）：
运营活动$17,960$(1,259)
投资活动(29,832)(22,076)
融资活动(938)(17,085)
货币兑换对现金的影响 (1)
(114)132
净现金流入（流出）(12,924)(40,288)
现金，期初655,730706,548
现金，期末$642,806$666,260
(1) 现金包括非限制性和限制性现金及现金等价物——见财务报表附注5。

经营活动提供的现金

经营活动提供的现金增加主要是由300万美元的承保收入增加以及我们的承保活动的潮起潮落推动的，不同时期的承保活动可能会有很大差异，具体取决于业务组合、可用承保机会的性质以及我们的承保人向我们提交的索赔数量。

用于投资活动的现金

用于投资活动的现金的增加主要是由我们对SILP的投资的净变化所推动的，我们在2024年第一季度净出资3,000万美元，而2023年第一季度的净赎回额为2,100万美元。在2023年第一季度，我们还额外进行了110万美元的创新相关投资。

用于融资活动的现金

我们融资活动中使用的现金减少主要是由2023年第一季度回购部分未偿还的可转换票据推动的。在2024年第一季度，我们按季度分期支付了定期贷款。

资本资源

下表总结了我们的资本结构：

 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
债务
$73,125$74,062
股东权益
624,458596,095
资本总额
$697,583$670,157
债务与股东权益的比率
11.7%12.4%

债务与股东权益的比率表明了我们的杠杆率和资本结构，也为我们的财务实力提供了一些见解。除了上述资本外，我们还拥有LOC设施，以支持我们未获得再保险公司许可或认可的再保险业务运营。

我们的总资本在2024年第一季度增加的主要原因是该季度的净收入。
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普通股

截至2024年3月31日，共有35,321,144股已发行普通股，自2023年12月31日以来减少了15,588股，这是由于扣除既得限制性股票单位普通股发行后的业绩限制性股票被没收。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们没有回购任何普通股。

我们预计，现有的资本基础和内部产生的资金将足以在可预见的将来实施我们的业务战略。但是，如果我们需要额外的资金用于营运资金、资本支出、收购或其他一般公司用途，为我们提供灵活性和及时进入公共资本市场的机会，我们已经提交了S-3表格注册声明，该声明将于2024年7月到期。

安全的LOC设施

正如在2024年第一季度财务报告附注9 “债务和信贷额度” 中披露的那样，花旗LOC协议下的2.75亿美元承诺产能将于2024年8月20日终止。但是，花旗告知公司，它打算在终止日期之后的可预见将来继续以未承诺的方式提供花旗LOC。

合同义务和承诺
 
截至2024年3月31日，我们按到期日分列的合同义务和承诺如下：
小于
1 年		1-3 年3-5 年超过
5 年		总计
运营活动
亏损调整费用准备金 (1)
$347,061$231,618$86,217$65,759$730,655
经营租赁债务
5091,075——1,584
融资活动
债务 (2)
2,81370,312——73,125
总计
$350,383$303,005$86,217$65,759$805,364
(1) 由于我们再保险业务的性质，与再保险合同负债相关的现金流的金额和时间将波动，可能会出现重大波动，因此非常不确定。
(2) 见财务报表附注9 “债务和信贷额度”。


关键会计估计
 
我们的财务报表包含某些金额，这些金额本质上是主观的，需要管理层做出假设和最佳估计以确定报告的价值。如果有某些因素，包括 “第二部分” 中描述的因素。第 1A 项。我们的2023年10-k表格中包含的 “风险因素” 导致实际事件或结果与我们的基本假设或估计存在重大差异。在这种情况下，可能会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。最重要的估计涉及：保费收入和风险转移、亏损调整费用储备、投资减值、信贷损失备抵和基于股份的薪酬。

我们认为，“第二部分” 中对关键会计估算的讨论。我们的2023年10-k表中的第7项。— 管理层对财务状况和运营业绩的讨论和分析” 继续描述了编制这些财务报表时包含的重大估计和判断。

最近的会计公告

截至2024年3月31日，最近发布的会计公告尚未通过，我们预计不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大影响。参见2024年第一季度财务报告附注2 “重要会计政策”。

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第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
 
我们的金融工具受到各种市场风险的影响。市场风险一词是指因以下因素的不利变化而产生的损失风险：
•
股票价格；
•
商品价格；
•
外币；以及
•
利率（包括信贷利差）。

我们进行了以下灵敏度分析，以估计市场风险敞口可能对我们金融工具的未来收益、公允价值或现金流产生的影响。这些是假设出现某些不利市场条件的前瞻性市场风险陈述。由于全球金融市场的实际发展，未来的实际业绩可能与这些预期的业绩存在重大差异。

股票价格风险
截至2024年3月31日，我们的投资主要包括对SILP的投资。SILP持有的股票包括股权证券，其账面价值主要基于报价的市场价格。通常，普通股证券的市场价格会受到波动，这可能导致平仓后的变现金额与其当前报告的价值有很大差异。作为SILP投资策略的一部分，多头和空头股票证券的存在在一定程度上缓解了这种风险。截至2024年3月31日，每种标的上市股票证券和股票衍生工具的价格下跌10％，将导致我们在SILP的投资中出现1440万美元（2023年：810万美元）的未实现亏损。

大宗商品价格风险
通常，大宗商品的市场价格容易波动。SILP的投资定期包括对直接受大宗商品价格波动影响的大宗商品或衍生品的多头或空头投资。截至2024年3月31日，SILP的投资包括对黄金、铜、铀和原油价格变动的未套期保值敞口。
下表总结了大宗商品价格波动10％将对SILP投资组合公允价值产生的净影响。下表排除了大宗商品价格变动可能对SILP投资组合中的股票证券产生的间接影响。
大宗商品价格上涨10％大宗商品价格下跌10％
2024 年 3 月 31 日（以百万美元计）
金$3.3$(3.3)
铜
1.5(1.3)
铀0.5(0.5)
原油1.6(1.5)
总计$6.9$(6.6)
大宗商品价格上涨10％大宗商品价格下跌10％
2023 年 12 月 31 日
（以百万美元计）
金$3.8$(3.8)
铀0.8(0.8)
原油1.6(1.5)
总计$6.2$(6.1)
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外币风险
承保相关

我们的某些再保险合同以外币计价，其中保费应收账款，亏损以外币支付。在某种程度上，我们的外币再保险余额大于（或小于）相应的外币现金余额，并且该外币的汇率增加（或下降），则存在外币汇率风险。

尽管我们不寻求将以外币支付的再保险单下的负债与以此类货币计价的投资进行精确匹配，但我们会持续监测潜在外币损失的风险，并可能使用外币现金和现金等价物或远期外币兑换合约来减轻不利的外币波动。

尽管部分或全部潜在风险敞口以美元计价，但某些信托机构，尤其是劳埃德辛迪加，仍以外币向我们报告。当证人报告时，我们的简明合并经营报表可能会报告与该风险敞口相关的外汇收益或损失。此外，由于适用于外币计价（i）货币余额和（ii）美国公认会计原则下的非货币余额的货币汇率不匹配，我们可能会报告外汇收益或损失。有关我们外币交易会计处理的更多信息，见所附财务报表附注2。

我们在 “基础敞口” 的基础上监控以外币计价的资产和负债，不区分货币余额和非货币余额。

下表汇总了与我们的主要外币计价再保险净资产或负债（包括劳埃德持有的余额）相关的假设的10％汇率变动的净影响：

2024 年 3 月 31 日净资产（负债）敞口汇率上涨10％汇率下降10％
英镑英镑31,671$(3,997)$3,997
欧元€(13,082)1,412(1,412)
外汇收益（亏损）总额
$(2,585)$2,585

2023 年 12 月 31 日净资产（负债）敞口汇率上涨10％汇率下降10％
英镑英镑25,337$(3,228)$3,228
欧元€(13,975)1,543(1,543)
外汇收益（亏损）总额
$(1,685)$1,685

投资 SILP

我们还可能通过SILP的标的现金、远期、期权和以外币计价的证券投资面临外币风险。截至2024年3月31日，SILP通过抵消以相应外币计价的现金余额，减少了由外币计价证券（多头和空头）产生的大多数货币敞口。

在2024年3月31日和2023年3月31日，美元兑外币的价值上涨或下降10％不会对我们对SILP的投资产生有意义的影响。
  
利率风险
任何债务工具的主要市场风险敞口是利率风险，包括信用利差。我们的大多数利率风险与SILP持有的利率衍生品有关，其价值可能会随着利率的变化而波动。
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截至2024年3月31日，我们对SILP的投资包括利率敏感证券，例如公司和主权债务工具以及利率衍生品。利率变动（提高或降低）100个基点将使我们在SILP的投资分别产生1,400万美元的收益（2023年12月31日：160万美元）或250万美元（2023年12月31日：350万美元）的亏损。

我们与DME Advisors一起监控利率风险的净敞口，通常预计利率的变化不会对我们的运营产生重大不利影响。


第 4 项。控制和程序
 
披露控制和程序
 
按照《交易法》第13a-15条和第15d-15条的要求，公司在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的参与下，评估了截至本报告所涉期末其披露控制和程序（定义见此类规则）的有效性。根据此类评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的，可以确保公司在根据美国证券交易委员会规章制度编写的报告中要求披露的信息得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制和程序，旨在确保发行人在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给发行人管理层，包括其首席执行官和首席财务官或履行类似职能的人员，以便及时就所需的披露做出决定。
 
我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，预计公司的披露控制和程序不会防止所有错误和所有欺诈。控制系统，无论构思和操作多么周密，都只能为控制系统的目标得到满足提供合理而非绝对的保证。此外，控制系统的设计必须反映资源限制这一事实，并且必须考虑控制的效益与其成本的关系。由于所有控制系统固有的局限性，任何控制措施评估都无法绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）都已被发现。这些固有的限制包括这样的现实，即决策中的判断可能是错误的，而崩溃可能由于简单的错误或错误而发生。
 
此外，可以通过某些人的个人行为、两人或更多人的串通或管理层无视控制来规避控制。任何控制系统的设计也在一定程度上基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计在未来所有潜在条件下都能成功实现其既定目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不足，或者对政策或程序的遵守程度可能会下降。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。
  
财务报告内部控制的变化
 
在截至2024年3月31日的财季中，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。公司继续审查其披露控制和程序，包括对财务报告的内部控制，并可能不时进行更改，以提高其有效性，并确保公司的系统随着业务的发展而发展。


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第二部分 — 其他信息
 
第 1 项。法律诉讼
 
在正常业务过程中，我们可能会不时参与正式和非正式的争议解决程序，其中可能包括仲裁或诉讼，其结果决定了我们在再保险合同和其他合同协议下的权利和义务。在某些争议中，我们可能会寻求行使协议下的权利或收取欠我们的款项。在其他问题上，我们可能会抵制他人筹集资金或行使所谓权利的企图。尽管无法肯定地预测法律纠纷的最终结果，但我们认为，我们现有的任何合同纠纷如果最终得到解决，都不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
 
第 1A 项。风险因素
 
可能导致我们的实际业绩与本报告存在重大差异的因素是 “第一部分第1A项” 中描述的任何风险。风险因素” 包含在我们于2024年3月5日向美国证券交易委员会提交的2023年10-k表格中。这些因素中的任何一个都可能对我们的经营业绩或财务状况造成重大或重大的不利影响。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险因素也可能损害我们的业务或经营业绩。
截至2024年3月31日，“第一部分” 第1A项中披露的风险因素没有其他重大变化。风险因素” 包含在我们的 2023 年表格 10-k 中。我们可能会在未来向美国证券交易委员会提交的文件中不时披露这些因素的变化或披露其他因素。

第 2 项。未经登记的股权证券销售和所得款项的使用
 
我们的董事会已经通过了一项股票回购计划。此类回购的时间和实际回购的股票数量将取决于各种因素，包括价格、市场状况以及适用的监管和公司要求。2024 年 5 月 3 日，我们的董事会重新批准了截至 2025 年 6 月 30 日的股票回购计划，授权我们通过私下协商交易或第 10b5-1 条股票交易计划，在公开市场上回购高达 2,500 万美元的普通股或可转换为普通股的证券。任何回购的股票将在回购后立即取消。我们无需回购任何普通股。我们可以在董事会选举后随时修改、暂停或终止回购计划，恕不另行通知。

在截至2024年3月31日的三个月中，没有根据该计划进行任何股票回购。

第 3 项。优先证券违约
 
没有。
 
第 4 项。矿山安全披露

不适用。
 

第 5 项。其他信息

(c) 内幕交易安排及相关披露

我们的董事和执行官可以不时在市场上购买或出售我们的普通股，包括根据根据《交易法》第10b5-1条（“第10b5-1条”）和公司规定的指导方针通过的股票交易计划。根据第10b5-1条和我们的内幕交易政策，允许董事、高级管理人员和某些员工签订书面计划，预先确定未来购买或出售公司股票（包括根据公司股权计划收购的股票）的金额、价格和日期（或确定金额、价格和日期的公式）（“规则10b5-1交易”）计划”）。根据第10b5-1条交易计划，经纪商根据董事或执行官在订立计划时制定的参数执行交易，无需他们的进一步指示。

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在截至2024年3月31日的三个月中，我们做到了 不 为我们的董事和高级管理人员制定了任何第10b5-1条交易安排或任何 “非规则10b5-1安排”（定义见S-K法规第408（a）项）。
 
第 6 项。展品

31.1
根据2002年《萨班斯奥克斯利法案》第302条，根据下文提交的首席执行官认证
31.2
根据2002年《萨班斯奥克斯利法案》第302条，根据以下规定提交的首席财务官认证
32.1
根据 2002 年《萨班斯奥克斯利法案》第 906 条提交的首席执行官认证 (*)
32.2
根据 2002 年《萨班斯奥克斯利法案》第 906 条提交的首席财务官认证 (*)
101
公司截至2024年3月31日的三个月的10-Q表季度报告中的以下材料，其格式为Inline XBRL（可扩展业务报告语言）：（i）简明合并资产负债表；（ii）简明合并运营报表；（iii）简明合并股东权益变动表；（iv）简明合并现金流量表；（v）简明合并财务报表附注。
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）

* 随函提供。
 
 


签名


根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

 GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
 （注册人）
 作者：/s/ 格雷戈里·理查森
 格雷戈里·理查森
董事兼首席执行官
（首席执行官）
 2024年5月8日
 作者：/s/ FARAMARZ ROMER
 Faramarz Romer
首席财务官
（首席财务和会计官员）
 2024年5月8日
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