美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 20-F

☐ 根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)条所作的注册声明

或

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

对于 截止的财政年度12月31日, 2021

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

对于 过渡期，                        从现在到现在                       

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的空壳公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期

佣金 文件编号：001-38051

SOS 有限公司

(注册人在其章程中明确规定的名称)

不适用

（注册人姓名的英文翻译 ）

开曼群岛

(公司或组织的管辖权 )

东海景公园 6栋, 银珠街海景路298号

西 海岸新城, 青岛市，山东省 266400

中华人民共和国 中国

(主要执行办公室地址 )

延带 王(行政总裁)

电话： +86-532-86617117

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址)

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

年度报告涵盖期间结束时发行人每种资本或普通股类别的已发行股份数量 。

2,340,462,712A类普通股

2,775,018,991B类普通股

如果注册人是知名的经验丰富的发行人（如修订后的1933年美国证券法第405条所定义），请勾选 。

是的 ☐和。不是 ☒

如果此报告是年度报告或过渡报告，请勾选标记以确定注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第 13或15(D)节提交报告。

是的 ☐和。不是 ☒

检查 通过勾选标记来确定注册人是否（1）在过去12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告 在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

是 ☒不支持☐，不支持

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。

是 ☒不支持☐，不支持

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，请通过勾选标记表明注册人 是否选择不利用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则ð 根据《交易法》第13（a）条提供的。  ☒

† 术语“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会 在2012年4月5日之后对其会计准则法典发布的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐

用复选标记表示注册人在编制本文件所包含的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用复选标记表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

项目 17 项目18

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易所规则》第12b-2条所述)。

是 没有 ☒

目录表

引言

除非本年度报告中另有说明或上下文另有要求，否则：

前瞻性陈述

本《Form 20-F》年度报告包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们对未来事件的当前预期和看法。 这些陈述是根据《1995年美国私人证券诉讼改革法》的安全港条款作出的。 您可以通过以下术语来识别这些前瞻性陈述：“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”，“ ”很可能“”、“”潜在“”、“继续”或其他类似的表达。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性声明包括但不限于：

我们 谨提醒您不要过度依赖这些前瞻性陈述，您应该将这些陈述与“第3项.关键信息-D.关键信息-风险因素”中披露的风险因素一并阅读。这些风险并非包罗万象。我们在不断发展的环境中运营。新的风险不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素，也不可能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果不同的程度。我们不承担任何义务 更新或修改前瞻性陈述，除非适用法律要求。您应完整阅读本年度报告和我们在本年度报告中引用的 文档，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。

第 部分I

我们是一家开曼群岛控股公司，通过可变权益实体青岛SOS实业控股有限公司(“VIE”)及其子公司在中国开展我们的部分业务。我们美国存托凭证的投资者没有投资VIE。我们和我们的子公司都不拥有VIE的任何股份。相反，出于会计目的，我们通过日期为2020年5月14日的一系列合同 安排(也称为VIE协议)控制和获得VIE业务运营的经济效益，该协议使我们能够根据美国公认会计准则将VIE及其子公司的财务结果合并到我们的合并财务报表中。由于这些合同安排并未根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)在法庭上进行测试，VIE的资产和负债被视为我们的资产和负债，VIE的运营结果在所有方面都被视为 ，如果它们是我们运营的结果。中国法律、法规和规章对某些类型的外商直接投资施加限制和条件，因此我们通过VIE在中国经营这些业务。我们评估了财务 会计准则委员会会计准则汇编810中的指导，并确定由于我们在WFOE中的直接所有权和VIE协议的规定，我们被视为会计目的VIE的主要受益人。有关这些VIE协议的摘要，请参阅“项目3. 主要信息--WFOE和VIE之间的合同协议”。

由于我们的公司结构，我们受到中国法律和法规(包括但不限于VIE协议的有效性和执行)的解释和应用的不确定性所带来的风险。我们还面临中国政府未来在这方面的任何行动的不确定性风险 。我们的VIE协议在提供对VIE的控制方面可能无效。VIE结构用于复制外国对中国公司的投资，中国法律禁止外国直接投资运营公司。因此，您可能永远不会直接持有我们中国运营实体的股权。如果我们不遵守中国监管机构的规则和规定，我们还可能受到包括中国证监会在内的中国监管机构的 制裁。由于中国监管制度的复杂性，我们还可能受到与数据安全和对外国投资的限制等相关的中国法律的约束 ，而中国政府最近与数据安全有关的声明和监管行动可能会影响我们在中国的剩余业务运营，甚至可能影响我们在美国发行证券的能力。我们 还受到中国政府未来可能禁止VIE结构的任何行动的风险和不确定性的影响， 这可能会导致我们的业务发生重大变化。见“风险因素-与中国经商有关的风险-中国最近的监管事态发展可能会使我们受到额外的监管审查和披露要求，使我们受到政府干预， 或以其他方式限制我们在中国以外发行证券和筹集资金的能力，所有这些都可能对我们的业务和证券的价值产生实质性的不利影响”，“风险因素-与我们的公司结构相关的风险。”

项目 1.董事、高级管理层和顾问的身份

不适用 。

第 项2.优惠统计和预期时间表

不适用 。

第 项3.关键信息

我们是一家开曼群岛控股公司，通过可变权益实体青岛SOS实业控股有限公司(“VIE”)及其子公司在中国开展我们的部分业务。我们美国存托凭证的投资者投资于控股公司SOS Limited，而不是投资于进行公司运营的VIE。我们和我们的子公司都不拥有VIE的任何股份。相反，我们通过2020年5月14日的一系列合同安排(也称为VIE协议)控制和获得VIE业务运营的经济效益。根据美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)，VIE的资产和负债被视为我们的资产和负债，VIE的运营结果在所有方面都被视为我们的运营结果，而这些合同安排没有在法庭上进行测试。下面是VIE协议的摘要：

WFOE和VIE之间的合同 协议

2020年5月14日，青岛SOS投资管理有限公司(前身为威宝企业管理咨询(石家庄)有限公司)(“青岛SOS投资”)，青岛SOS实业控股有限公司(前身为贵安新区中原科技 有限公司)(“青岛SOS实业”)与中国公民王宜林先生及青岛SOS实业股东 订立以下协议或统称“可变利益实体协议” 或“VIE协议”，据此，青岛SOS Investment拥有控制及经营青岛SOS实业业务的合同权利(“VIE”)。因此，根据ASC 810，青岛SOS实业自那时起已列入本公司的 综合财务报表。

VIE协议如下：--

我们 主要依靠并预计将继续依靠VIE协议来控制和运营VIE的业务。然而，VIE协议在为我们提供对VIE及其运营的必要控制方面可能并不那么有效。例如，VIE及其股东可能会违反他们与我们的合同安排，其中包括未能以可接受的方式开展业务或采取其他有损我们利益的行动。如果我们拥有VIE的直接所有权，我们将能够 行使我们作为股东的权利来实现VIE董事会的变化，进而可以在任何适用的受托责任的约束下，在管理层和运营层面实施变化。然而，根据目前的VIE协议， 我们依赖VIE及其股东履行各自合同下的义务，对VIE行使控制权。我们还面临着中国政府未来在这方面的任何行动的不确定性风险。由于我们的公司结构，我们面临着中国法律法规的解释和应用的不确定性所带来的风险，包括但不限于VIE协议的有效性和执行。我们的VIE协议可能无法有效地提供对VIE的 控制。如果我们不遵守中国监管机构的规章制度，我们也可能受到包括中国证券监督管理委员会在内的中国监管机构的制裁。由于中国监管制度的复杂性，我们还可能受到中国法律的约束，其中包括数据安全和对外国投资的限制，以及中国政府最近关于数据安全的声明和监管行动可能会影响我们在中国的剩余业务运营，甚至 我们在美国发行证券的能力。我们或我们的任何子公司都没有获得 中国证券监督管理委员会(“中国证监会”)或中国网信局(“中国证监会”)的批准 我们的美国存托凭证在美国上市。我们不打算就任何此类发行获得中国证监会或中国民航总局的批准，因为根据我们中国法律顾问河北长军律师事务所的建议，我们认为暂时不需要此类批准。然而，我们不能向您保证，中国的监管机构不会持相反的观点，也不会要求我们履行审批程序，并对我们的违规行为进行处罚。有时，我们可能不得不诉诸行政和法院程序来执行我们的合法权利。然而，由于中国行政和法院当局在解释和实施法定和合同条款方面拥有很大的自由裁量权，因此评估行政和法院诉讼的结果以及我们在中国法律制度中享有的法律保护水平可能比在更发达的法律制度中更难 。此外，中国的法律体系在一定程度上基于政府政策、内部规则和法规(其中一些没有及时公布或根本没有公布)，可能具有追溯力，可能会在几乎没有事先通知的情况下迅速变化。因此，我们可能要在违反这些政策和规则之后的某个时间才能意识到我们违反了这些政策和规则。此类不确定性，包括我们合同、财产(包括知识产权)和程序权利的范围和效果的不确定性，以及未能对中国监管环境的变化做出反应的任何 都可能对我们的业务产生实质性的不利影响，并阻碍我们 继续运营的能力。请参阅《风险因素-与在中国做生意有关的风险》-与我们证券有关的风险 -我们可能需要获得中国证监会、中国民航局和其他合规程序的批准 我们可能进行的任何美国存托凭证的发行，如果需要，我们无法预测我们是否能够获得此类批准“和”风险 因素-与我们的公司结构相关的风险。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，VIE分别占我们合并总资产的99%和100%，分别占我们合并总负债的99%和100%，占我们合并净收入的100%和100%。 请参阅我们的合并财务报表和本年度报告中的相关附注。

下图说明了截至本报告日期我们的公司结构，包括我们的子公司： 

我们支付股息的能力取决于我们的运营实体支付的股息。如果经营实体以自身名义产生债务，则管理其债务的工具可能会限制其向我们支付股息的能力。

中国的经营实体将只获准从其留存收益(如有)中支付股息，该留存收益是根据中国财政部颁布的《企业会计准则》或中国公认会计原则确定的。根据中国公司法，中国的任何合并VIE必须从其税后盈余中拨付不可分配的准备金 包括(I)法定盈余基金和(Ii)酌情盈余基金。拨付给法定盈余基金的款项必须至少为按照中华人民共和国公认会计原则计算的税后利润的10%。如果法定盈余基金已达到合并VIE注册资本的50%，则不需要拨款。对可自由支配盈余基金的拨款将由合并VIE酌情决定。

根据适用于中国外商投资企业的法律，在中国为外商投资企业的经营实体须从其根据中国公认会计原则厘定的税后溢利中拨出储备资金，包括(I)一般储备基金、(Ii)企业扩展基金及(Iii)员工奖金及福利基金。拨付给普通储备基金的款项必须至少为按照中华人民共和国公认会计原则计算的税后利润的10%。备付金达到运营公司注册资本50%的，不需要拨付。另外两笔储备资金的拨付由中国运营公司自行决定。

作为开曼群岛控股公司，根据中国法律法规，吾等只能通过贷款或出资向中国的经营实体(作为子公司)提供资金，并只能通过贷款向合并关联实体提供资金，在每种情况下，均须满足适用的政府注册和批准要求。在向在岸实体(即中国子公司和VIE实体)提供贷款之前，我们将被要求 根据中国相关法律法规向外汇局提交有关贷款细节的备案。接受贷款的中国子公司和VIE实体只能将贷款用于本法律法规规定的目的。

截至本报告日期 ，尚未向控股公司支付任何股息或分配，也未向美国投资者 支付任何股息或分配。我们受到外汇和我们在实体之间、跨境和向美国投资者转移现金的能力的限制。我们将我们的业务(包括子公司和/或合并VIE)的收益分配给我们的控股公司和美国投资者的能力，以及根据VIE协议清偿欠款的能力也受到限制和限制。吾等或吾等的任何附属公司均未就吾等美国存托凭证在美国的任何发售 获得中国{中国证监会(“证监会”)或中国网信局(“CAC”)的批准，而吾等并不打算就任何此类发售 取得证监会或CAC的批准，因为根据吾等中国法律顾问河北长骏律师事务所的意见，吾等并不认为暂时需要 批准。然而，我们不能向您保证，中国的监管机构不会持相反意见，也不会随后要求我们履行审批程序，并对我们不遵守规定的行为进行处罚。见“与在中国做生意相关的风险 -政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用我们的净收入的能力，以及我们在中国的子公司和我们之间、跨境以及向投资者转移现金的能力，并影响您的投资价值”和“与我们的公司结构相关的风险 ”。

以下财务资料乃为说明截至2021年12月31日止四个年度的综合现金流量而编制，包括(I)搜救有限公司；(Ii)中国搜救有限公司；(Iii)外商独资企业；(Iv)中国企业；(V)中国以外的子公司；(Vi)中国内的附属公司 。SOS有限公司的财务信息摘自：SOS有限公司截至2021年12月31日的经审计的综合现金流量表和相关附注，包括在本年度报告的其他部分。

SOS Ltd.(“SOS”)是指最终母公司或注册人，开曼群岛豁免公司。

中国求救有限公司(“中国求救”)是一家香港公司。

WFOE指青岛SOS投资管理有限公司(“WFOE”)， 一家中国公司。

VIE是指青岛SOS实业控股有限公司(“VIE”)，是一家中国公司。

中国以外的子公司包括永保二号(英属维尔京群岛公司)、FWD有限公司(英属维尔京群岛公司)、SOS Information(索斯尼，纽约公司)、FD LLC(FD，内华达州公司)、未来科技(FTHK，香港公司)、加拿大XX交易所有限公司(加拿大公司)和美国XX交易所有限公司(USXXE，“科罗拉多州的一家公司)。

中国内部子公司是指VIE的子公司，包括SOS信息技术有限公司(“SOSIT”)、内蒙古SOS保险代理有限公司(“IMSOS”)；以及直属子公司，包括SOS国际贸易有限公司(“SOSINT”)、青岛SOS投资有限责任公司(“SOSIL”)、青岛SOS数字技术有限公司(“SOSDT”)、共同繁荣科技有限公司(“SOSCP”)、SOS融和数字技术有限公司(“SOSRD”)、微沟国际贸易有限公司(“SOSWI”)、曙云国际贸易有限公司(“SOSSI”)、SOS汽车服务有限公司(“Sosas”)和切克索尔科技有限公司(“SOSRD”)。有限公司(“SOSCX”)。

简明 合并现金流量表

($ 千美元，不包括共享数据和每股数据，或另有说明)

在2021年，SOS Ltd.完成了几轮注册直接发行，筹集了58560美元的万净收益。合并抵销(B)是指从登记的直接发售中获得的毛收入中抵销其部分法定费用的分录。

(A)这些收益中的一部分用于资助其在中国以外的子公司和中国境内的子公司的运营。例如，中国内部对供应商的存货、应收账款、其他应收/预付款 分别增加到9,610美元万、1,590美元万和1,620美元万。

SOS总共购买了2,780美元的万设备用于 生产，其中2,680万美元用于北美威斯康星州超级计算机中心，以建立其在中国以外的子公司的托管服务。

PCAOB 检查

《追究外国公司责任法案》或《HFCA法案》于2020年12月18日颁布。《反海外腐败法》规定，如果美国证券交易委员会认定一家公司提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，而该会计师事务所自2021年起连续三年未接受美国上市公司会计准则委员会的检查，则美国证券交易委员会应禁止此类证券在美国全国证券交易所或场外交易市场进行交易。2021年12月16日，美国证券交易委员会宣布，美国上市公司会计准则委员会指定中国和香港为其不得按照《反海外腐败法》的规定进行全面和完整审计检查的司法管辖区。本公司的审计机构是审计联盟有限责任公司，总部设在新加坡，因此不受PCAOB这一授权的影响。

风险 因素摘要

投资我们的美国存托凭证涉及高度风险。以下是使我们的美国存托凭证投资具有投机性或风险性的主要因素的摘要。重要的是，这一总结并没有涉及我们面临的所有风险。请参考 在本招股说明书第9页“风险因素”标题下以及在提交给美国证券交易委员会并以引用方式并入本招股说明书的其他文件 中类似标题下包含和并入的信息，以进一步讨论本招股说明书中汇总的风险以及我们面临的其他风险。这些风险包括但不限于以下风险：

下表显示了我公司精选的合并财务信息。截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日止年度的精选综合综合收益报表及截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日的精选综合资产负债表数据，均源自本年报自 第F-1页开始的经审核综合财务报表。截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的精选综合全面收益表数据和 截至2019年12月31日、2020年和2021年的精选综合资产负债表数据来源于本年度报告中未包括的经审计的综合财务报表 。我们经审计的合并财务报表是按照美国公认的会计原则或美国公认会计原则 编制和列报的。我们的历史结果不一定指示未来任何时期的预期结果。您应阅读以下选定的财务数据，同时阅读合并财务报表和相关附注以及本 年度报告中其他部分包含的“第5项.经营和财务回顾及展望”。

下表列出了截至2019年、2020年和2021年12月31日的我们和选定的合并资产负债表数据，以及截至2019年、2020年和2021年12月31日的选定综合全面收益表。

($ 千美元，或其他说明)

($ 千美元，不包括共享数据和每股数据，或另有说明)

汇率信息

我们的业务主要在中国进行，我们几乎所有的收入都是以人民币计价的。然而，为了方便读者，定期向股东提交的报告将包括按当时汇率折算成美元的当期金额。 除非另有说明，本年报中所有从人民币到美元和从美元到人民币的折算都是以资产负债表账户6.3757元至1美元，损益账户6.4512美元的汇率计算的，汇率是人民银行 截至2021年12月31日，也就是2021年最后一个营业日。我们不表示任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率转换为美元或人民币(视情况而定)。中国政府对其外汇储备实行管制，部分是通过直接管制人民币兑换成外汇和限制对外贸易。

下表列出了所示期间人民币对美元汇率的相关信息。该表中的数据来源为美联储官方网站。

不适用 。

不适用 。

投资我们的美国存托凭证涉及高度风险。在投资本公司之前，您应仔细考虑以下风险以及本年报中包含的其他信息。下面讨论的风险可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营结果、现金流、支付股息的能力和我们的美国存托凭证的交易价格产生实质性的不利影响。 我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、前景、财务状况、运营结果、现金流和支付股息的能力产生实质性的不利影响，您可能会损失您的全部或部分投资。

与数据挖掘和分析业务相关的风险

数据仓库的开发是资本密集型的。我们可能无法以优惠条款或根本无法产生足够的资本或获得额外资本来满足我们未来的资本需求，这可能会导致我们的业务扩张严重中断，并对我们的财务状况产生不利影响 。

扩展 并开发数据仓库和数据挖掘功能是资本密集型的。我们需要用来自运营的现金为扩大和 开发我们的数据仓库和数据挖掘能力的成本提供资金。不能保证我们未来的收入 将足以抵消这些成本的增加，或者我们的业务运营将产生足够的资本来满足我们预期的资本要求。如果我们未来收入的增长不足以抵消增加的成本， 或者我们无法产生足够的资本来满足我们预期的资本需求，我们的财务状况、业务扩张和 未来前景可能会受到重大不利影响。

为了为我们未来的增长提供资金，我们未来可能需要通过股权或债务融资筹集更多资金，以满足我们的运营 和资本需求，这些需求可能不会以优惠的条款提供，或者根本没有。如果我们通过发行股权或股权挂钩证券来筹集额外资金，我们现有股东在我们公司的持股比例可能会大幅稀释，我们发行的任何新股权证券可能拥有优先于我们普通股持有人的权利、优惠和特权。 此外，我们未来可能获得的任何债务融资可能会与我们的融资活动和其他财务和运营事项有关的限制性契约，这可能会使我们更难获得额外资本和寻求业务机会，包括潜在的收购。我们无法获得额外的债务和/或股权融资，也无法从运营中获得足够的现金 ，这可能需要我们确定项目的优先顺序或削减资本支出，并可能对我们的运营结果产生不利影响。

我们参与的 市场竞争激烈。如果不能有效竞争，可能会导致我们失去市场份额，并导致我们的收入和盈利能力下降。

我们 在我们参与的市场中与其他范围广泛的数据挖掘提供商竞争。我们当前和未来的一些竞争对手可能 比我们更有优势，包括更高的知名度、更长的运营历史、与当前或潜在客户的预先存在的合作关系、显著更多的财务、营销和其他资源以及更容易获得资本，所有这些 都使他们能够提供具有竞争力的价格，并更快地对新的或不断变化的机会做出反应。这些竞争对手中的许多公司在我们的业务目标市场中，或者在运营数据仓库和数据挖掘能力的成本低于我们运营成本的市场中，拥有与我们类似的 能力。我们的许多竞争对手和数据挖掘市场的新进入者 正在我们服务的市场中开发更多的数据仓库空间和数据挖掘能力。

我们的服务面临定价压力。我们服务的价格受到多种因素的影响，包括供需状况 以及来自竞争对手的定价压力。建立新的数据仓库和数据挖掘能力或减少对数据仓库服务和数据挖掘能力的需求可能会导致我们运营的市场中的数据仓库空间和数据挖掘能力供过于求。过多的数据仓库或数据挖掘能力可能会导致定价下行压力，并限制我们可用于扩展的经济上有吸引力的市场的数量，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外，我们的竞争对手可能会提供比我们更具竞争力的服务。我们可能需要降低价格以保持竞争力，这可能会降低我们的利润率，并对我们的业务前景、财务状况和运营结果产生不利影响。

随着我们扩大业务，我们 也将面临日益激烈的竞争，我们所拓展的新市场中的竞争对手在这些市场的运营方面可能比我们拥有更多的经验。如果我们不能有效竞争，我们的业务、财务业绩和前景将受到实质性的 和不利影响。

我们的收入高度依赖于有限数量的主要客户，任何此类客户或任何其他重要客户的流失，或任何此类客户或任何其他重要客户无法向我们支付到期款项，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

在2021年的保险市场业务中，我们的销售模式发生了积极的变化，拥有了更多样化的客户。我们排名前十的 客户仅占我们总销售额的94.30%，而在2020年，排名第一的客户占我们总销售额的97.9%。我们在这个市场上变得更具竞争力 因为我们减少了对大客户的依赖。我们过去一直并相信，我们将继续从有限数量的客户那里获得很大一部分收入。在截至2020年12月31日的12个月中，我们收入的97.9%来自我们的保险营销业务，其中我们依赖两个关键客户或代理向我们派遣保险 数据挖掘业务。截至12月31日的12个月中，2018年、2019年和2020年来自北京SENSE TIME信息技术有限公司(以下简称BSIT)的收入分别占我们总收入的75.0%、68.8%和84.1%。截至2020年12月31日的12个月中，北京瑞景恒宝保险代理有限公司的收入分别占2018年、2019年和2020年总收入的23.1%、29.3%和14.5%。在截至2020年12月31日的12个月中，没有其他客户在2018、2019年和2020年的总收入中占10%或更多。作为数据挖掘解决方案提供商，我们预计我们的收入将继续高度依赖 有限数量的客户，这些客户占我们合同承诺的能力的很大比例。如果我们的一个或多个重要客户 未能向我们付款或不履行其合同承诺，我们的收入和运营结果将受到重大不利影响。此外，我们与我们的重要客户签订的一些合同规定，如果我们违反合同条款，他们有提前 终止的选择权，但须支付违约金。如果我们的任何重要客户 行使任何适用的提前终止选择权，或者我们无法以类似的条款或按所有条款与他们续签现有合同，并且我们无法找到新客户及时或以相同的费用水平利用腾出的空间，我们的运营结果 将受到不利影响。例如，我们与BSIT的某些协议将于2021年9月到期，我们可能无法 以对我们有利的条款续签这些协议，或者根本无法续签。截至本报告日期，我们的客户尚未行使他们的提前终止选择权，我们认为这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响 。然而，我们不能保证他们将来不会这样做。

有许多因素可能会导致我们失去主要客户。由于我们的许多合同涉及对客户至关重要的服务 ，因此如果我们未能满足客户的期望，可能会导致取消或无法续签 合同。我们的合同通常允许我们的客户或代理人在某些特定情况下在合同期结束前终止与我们的合同，包括我们未能提供此类协议所要求的服务。此外，我们的 客户可能会因应具有挑战性的经济环境或与其业务相关的其他因素(如公司重组或通过将更多设施转移到内部或将 外包给其他服务提供商)而决定减少在我们服务上的支出。我们的一些客户未来可能会选择开发或扩展自己的数据仓库设施和数据挖掘能力 ，这可能会导致我们现有或潜在客户的数量减少。

此外，在与我们谈判合同和服务条款时，我们对任何个人重要客户的依赖可能会使该客户在一定程度上对我们具有定价优势。失去我们的任何主要客户，或者他们外包给我们的服务范围或我们提供的价格水平大幅下降，都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响 。

我们的任何 客户都可能遭遇业务下滑，进而可能导致他们无法或无法根据与我们的合同及时向我们付款。如果发生任何客户违约，我们的流动性可能会受到不利影响， 我们可能会在执行我们的权利方面遇到延误，并可能在保护我们的投资方面产生巨大的成本。如果我们的其中一个主要客户的业务受到不利影响，并根据与我们的合同违约，则这些风险将尤为严重。 任何重要客户无法履行其付款义务可能会对我们造成负面和重大影响。

如果 我们不能成功地为我们的服务吸引新的客户或代理，和/或不能增加现有客户或代理的收入，我们的业务和经营结果可能会受到不利影响。

我们 一直在扩大我们的客户群，以覆盖更多的保险公司和不同类型的保险类别。我们高度依赖我们的代理人将保险公司的数据挖掘业务发送给我们。我们吸引新客户的能力以及我们从现有客户增加收入的能力取决于许多因素，包括我们的数据仓库容量、我们以具有竞争力的价格提供高质量服务的能力、我们竞争对手的实力以及我们的客户获取团队吸引新客户的能力。如果我们不能吸引新客户，我们的收入增长可能不会像我们预期的那样快，甚至根本不能。

此外，随着我们客户群的增长和向其他类型保险类别的多样化，我们可能无法提供满足他们不断变化的需求的服务，这可能会导致客户不满意，对我们服务的总体需求减少，并损失预期的 收入。此外，我们无法满足客户的期望可能会损害我们的声誉，从而限制我们留住现有客户和吸引新客户的能力，这将对我们的创收能力产生不利影响，并对我们的运营业绩产生负面影响 。

对我们的客户所在行业或这些行业的信息技术支出产生不利影响的因素 ，特别是互联网和云服务行业以及保险行业，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的客户主要是互联网、云、软件和其他以技术为基础的行业的科技公司。我们 数据挖掘产品的最终用户主要是中国的大型保险公司。我们的客户，其中一些经历了业务的快速变化、激烈的价格竞争和盈利能力的压力，可能会要求降价或减少对我们的数据挖掘分析的需求，这可能会损害我们的财务业绩。此外，技术行业或对基于云的服务的需求的下降，或其中任何一家公司，包括我们的客户和最终用户保险公司，希望将其数据仓库和数据挖掘需求外包 ，可能会导致我们的数据仓库和数据挖掘分析业务的空间需求减少 ，这将对我们的业务和财务状况产生不利影响。我们还容易受到客户所在行业的不利发展的影响，如对其产品或服务的需求下降、业务裁员或裁员、行业放缓、业务搬迁、遵守政府法规或加强监管的成本以及其他因素。 数据仓库和数据挖掘市场的任何低迷也可能对我们造成实质性的不利影响，原因包括： 空间供应过剩或需求减少或技术行业放缓。此外，企业客户对数据仓库空间和数据挖掘的需求不足可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。 如果发生这些事件中的任何一种，我们可能会失去客户或难以销售我们的服务，这将对我们的业务和运营结果产生实质性和不利的影响。

我们 从少数几家数据供应商购买了相当大一部分元数据。任何此类数据提供商的重大中断 都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们 从少数数据供应商处购买大量原始数据，任何单一位置的重大中断都可能对我们的运营造成实质性的负面影响。我们高度依赖山东舒宝信息技术有限公司、江西茶车信息技术有限公司和辽宁天正信息技术有限公司这三家数据提供商提供我们需要的大量数据，我们在其中进行数据挖掘和数据分析。 这些数据提供商中的任何一家发生灾难性事件或长期中断，都可能对我们的运营造成实质性和不利影响。

如果我们未能成功维护与数据供应商的业务关系，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响 。

我们 一直从少数数据供应商购买大量原始数据，终止与他们的业务关系 可能会对我们的业务产生重大负面影响。我们高度依赖我们的数据供应商为我们提供所需的大量数据。我们进行数据挖掘分析的业务，以及我们向代理商销售保险营销信息的能力 取决于许多因素，包括我们的数据供应商提供的一致和可靠的数据。如果我们未能保持与数据供应商的业务关系，或者从数据供应商获取数据的成本增加，我们可能无法 以预期的速度或根本无法实现收入增长。

如果 我们无法及时且经济高效地适应新技术或行业标准，我们的业务、财务业绩和前景可能会受到重大不利影响。

我们拥有和运营的数据仓库和数据挖掘设施的市场，以及我们的最终用户客户所在的保险行业的某些市场，具有快速变化的技术、不断发展的行业标准和频繁推出的新服务 的特点。因此，由于对新流程和新技术的需求，我们数据仓库和数据挖掘设施的基础设施可能会过时或滞销 ，包括允许比我们的数据仓库当前设计提供更高水平的关键负载和散热的新技术 。此外，将我们的数据仓库和数据挖掘设施连接到互联网和其他外部网络的系统可能会过时，包括连接的延迟、可靠性和多样性 。当客户需要新的流程或技术时，我们可能无法以经济高效的方式升级我们的数据仓库设施和数据挖掘能力，或者根本无法升级，原因包括无法转嫁给客户的费用增加，或者收入不足以支付必要的资本支出。我们的电力和冷却系统过时和/或 我们无法升级我们的数据挖掘能力，包括相关连接，可能会减少我们在数据挖掘和 分析方面的收入，并可能对我们产生重大不利影响。要想取得成功，我们必须不断 改进我们服务的性能、功能和可靠性，并相应地修改我们的业务策略，以适应我们快速变化的市场，这可能会导致 我们产生巨额成本。我们可能无法以及时且经济高效的方式适应不断变化的技术，这将对我们维持和发展业务的能力产生不利影响。如果我们无法购买硬件或获得我们服务所依赖的软件的许可证 ，我们的业务可能会受到严重的不利影响。

此外，未来适用于我们所服务行业的潜在法规可能会要求我们、我们的数据供应商或我们的客户从他们的数据运营中寻求我们无法提供的特定要求。如果采用这样的规定，我们可能会在某些行业失去客户或无法吸引新客户，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

此外，新技术或行业标准有可能取代我们的服务或提供成本更低的替代服务。我们 主要专注于通过数据仓库提供数据挖掘服务和解决方案。我们不能保证能够 成功识别所有新服务替代方案的出现，相应地修改我们的服务，或者以及时且经济高效的方式开发新服务并将其推向市场，以应对这些变化。如果我们确实发现了新服务替代方案的出现并将新服务推向市场，则这些新服务的利润率可能需要低于我们当时的服务 。未能提供与新技术竞争的服务或我们的服务过时可能会导致我们失去现有的 和潜在客户，或者可能导致我们产生巨额成本，这将损害我们的经营业绩和财务状况。我们 推出新的替代服务，这些服务的价格点低于我们当前的产品，这也可能导致我们的现有客户 转向成本更低的产品，这可能会减少我们的收入，并对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

我们运营的数据仓库设施和数据挖掘设施或我们提供的服务中的任何重大或长期故障，包括我们无法控制的事件，都将导致重大成本和中断，并将降低我们设施的吸引力，损害我们的商业声誉，并对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们运营的 数据仓库设施和数据挖掘设施容易出现故障。我们运营的任何数据仓库和数据挖掘设施或我们提供的服务中的任何重大或长期故障，包括关键设备、设备或服务的故障， 例如发电机、备用电池、路由器、交换机或其他设备、电源或网络连接，无论是否在我们的控制之下，都可能导致我们客户的服务中断和数据丢失以及设备损坏，这可能会 显著扰乱我们客户的正常业务运营，损害我们的声誉并减少我们的收入。我们运营的数据仓库和数据挖掘设施中的任何一个出现故障或停机都可能影响我们的许多客户。如果我们运营的任何数据仓库和数据挖掘设施遭到彻底破坏或严重损坏，可能会导致我们的服务严重停机，并导致客户数据的 灾难性丢失。由于我们吸引和留住客户的能力取决于我们提供高度可靠的服务的能力， 即使我们的服务出现轻微中断也可能损害我们的声誉，并导致我们遭受经济处罚。我们提供的服务 会因多种因素而导致失败，包括但不限于人为错误或意外、自然灾害和安全漏洞，无论是意外的还是故意的。

我们 未来可能会遇到服务中断、停电和其他技术故障，或者由于我们无法控制的原因而无法满足我们与客户签订的协议的 要求。由于我们的服务对我们许多客户的业务运营至关重要，我们服务的任何重大或长期中断都可能导致我们客户的利润损失或其他间接或后果性的 损害，并使我们面临客户提起的潜在重大损害赔偿诉讼。此外，这些服务中断 无论是否导致违反我们与客户的协议，都可能对我们与客户的关系 造成负面影响，并导致客户终止与我们的协议或向我们寻求损害赔偿或其他赔偿行动。我们已经并将继续采取措施改善我们的基础设施，以防止服务中断并满足我们与客户签订的协议的要求 ，包括升级我们的机电基础设施和采购、设计尽可能最好的设施 以及对维护计划实施严格的操作程序以管理风险。服务中断仍然是我们面临的重大风险 ，可能会影响我们的声誉，损害我们与客户的关系，并对我们的业务产生实质性的不利影响。 任何违反我们与客户的协议的行为都将损害我们与客户的关系，并对我们的业务产生实质性的不利影响。

数据仓库的安全漏洞或所谓的安全漏洞可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

数据仓库设施的安全漏洞可能会导致我们或我们客户的信息被盗用，并可能 导致我们的运营或我们客户的运营中断或故障。由于我们和我们的数据仓库服务提供商 承诺实施有效的安全措施来保护我们的数据仓库，这样的妥协可能会对我们的品牌和声誉造成特别有害的 。我们可能需要花费大量资本和资源来防范此类威胁或缓解安全漏洞造成的问题。在政府检查过程中也可能发现安全风险和缺陷， 这可能会使我们受到罚款和其他制裁。由于用于破坏安全的技术经常发生变化，并且通常在针对目标启动之前无法识别 ，因此我们可能无法及时实施新的安全措施，或者，如果实施了新的安全措施， 我们可能无法确定是否可以规避这些措施。任何可能发生的违规行为都可能使我们面临更大的风险： 诉讼、监管处罚、现有或潜在客户的流失、对我们声誉的损害以及我们安全成本的增加，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，任何针对我们的所谓安全漏洞或系统故障的断言，无论是否属实，都可能损害我们的声誉， 导致我们产生大量法律费用，并对我们的业务、声誉、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响 。

我们的数据仓库订阅协议可能提前终止，我们可能无法按商业上可接受的条款续订现有租约，或者我们根据协议支付的租金或付款未来可能大幅增加，这可能会对我们的运营产生重大和不利的 影响。

我们 与腾讯控股云计算(北京)有限公司就我们的数据仓库签订了某些数据仓库订阅协议。此类订阅协议到期后，我们可能无法按商业上合理的条款续订这些订阅协议 。根据某些订阅协议，数据仓库服务提供商可以通过提前 通知并向我们支付违约罚金来终止协议。然而，这种违约罚金可能不足以弥补我们的损失。尽管我们数据仓库的数据仓库服务提供商通常无权单方面提前终止，除非他们提供所需的通知 ，但如果我们严重违反订阅 协议，订阅协议可能会提前终止。如果数据仓库服务提供商选择在没有正当理由的情况下提前终止订阅协议，我们可能会向他们提出赔偿要求。虽然续订我们要续订的订阅协议没有实质性障碍，但我们不相信我们的任何订阅协议会在将来提前终止，但不能保证 数据仓库服务提供商不会在我们的订阅协议到期之前终止其任何订阅协议。如果数据仓库 订阅协议在到期日之前提前终止，即使我们可能会因提前终止此类租赁而获得任何补偿，或者如果我们无法续订此类订阅协议，或者如果我们无法及时找到合适的替代 数据仓库，我们可能不得不产生与数据迁移相关的巨额成本。任何搬迁也可能 影响我们为客户提供不间断服务的能力，并损害我们的声誉。此外，未来此类租赁的租金或付款 可能会在未来大幅增加。上述任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们 可能面临侵犯隐私的索赔和其他相关索赔，这可能会耗时且成本高昂，并可能导致 对我们的运营产生不利影响。

我们 不能向您保证，我们的运营或业务的任何方面不会也不会侵犯或违反第三方拥有或持有的隐私权。我们未来还可能面临与第三方隐私权相关的法律或行政诉讼和索赔 。如果我们对侵犯第三方隐私权的第三方承担责任，我们可能被要求支付巨额损害赔偿金 。我们还可能受到禁令的约束，禁止我们使用此类数据，并要求我们更改我们的流程或方法， 这在技术上或商业上可能不可行，并可能导致我们花费大量资源。在这些 问题上的任何索赔或诉讼，无论我们最终是胜诉还是败诉，都可能既耗时又昂贵，可能会导致管理层的注意力和资源从我们的业务运营中转移，并可能损害我们的声誉。

尽管我们从我们的数据供应商那里购买数据，但我们不能向您保证，我们对此类数据的使用不会受到侵权诉讼的影响 或诉讼。声称拥有我们从数据供应商处购买的数据所有权的第三方可能会阻碍我们使用该数据的能力。截至本报告日期，我们尚未收到任何第三方就侵犯或侵犯任何可能对我们产生重大不利影响的隐私权 提出的法律索赔。然而，不能保证对数据和隐私拥有所有权的第三方不会对我们提起诉讼，指控我们侵犯了此类权利或以其他方式主张他们的权利。

我们 面临与自然灾害、卫生流行病和其他灾难相关的风险，这些风险可能会严重扰乱我们的业务、运营、流动性和财务状况。

我们的业务可能会受到自然灾害或其他灾难的实质性和不利影响，例如地震、火灾、洪水、冰雹、 风暴、恶劣天气条件、环境事故、停电、通信故障、爆炸、恐怖袭击和 类似事件。我们的业务还可能受到突发公共卫生事件的重大不利影响，例如禽流感、严重急性呼吸综合征的爆发，或者中国和全球范围内的非典、寨卡病毒、埃博拉病毒、新冠肺炎或其他地方性卫生流行病。如果我们的任何员工被怀疑感染了任何传染病，在某些情况下，我们可能会被要求 隔离这些员工和我们办公场所的受影响区域。因此，我们可能不得不暂停部分或全部 操作。此外，当局可能会限制旅行和运输，并在受影响的地区实施其他预防措施，以遏制疾病爆发，这可能会导致我们的设施暂时关闭，整体经济活动下降 。中国或世界其他地区任何疾病或其他不利公共卫生事态的长期爆发可能会对我们的业务运营产生重大不利影响。

我们的成功在很大程度上取决于继续留住某些关键人员，以及我们未来能否聘用和留住合格人员以支持我们的增长和执行我们的业务战略。

我们的成功在一定程度上归功于关键 人员的管理、研发专长以及销售和营销。虽然我们总体上依赖目前管理团队的能力和参与，但我们依赖首席执行官王彦代先生、首席财务官Li先生的服务 我们公司的持续增长和运营。 由于他们在加密货币开采、安全和保险技术方面的 经验、个人和业务联系，他们的服务对我们的整体管理以及我们战略方向的持续发展至关重要。

如果我们的一名或多名高管或其他关键人员不能或不愿继续担任目前的职位，我们的业务可能会中断 ，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。Mr.Wang和韩先生因任何原因失去服务 可能会对我们的业务和经营业绩造成重大不利影响。中国对高级管理人员和高级技术人员的竞争非常激烈，合格的候选人非常有限。我们不能向您保证，我们的高级管理人员和其他关键人员的服务将继续提供给我们，或者如果他们离开，我们将能够 找到合适的替代人员。

与加密货币开采、安全和保险业务有关的风险

我们的加密货币开采、安全和保险业务仍在发展中，相关技术的研究存在许多不确定性，这使得我们很难评估它们通过运营产生收入的能力，到目前为止，每一项业务 都没有从任何基于区块链的商业产品或服务中产生收入。

我们的加密货币开采、安全和保险业务最近于2021年1月启动。我们在加密货币开采、保护和保险研发方面的运营历史有限，区块链行业相对不成熟， 我们很难评估这些行业的未来前景。我们的新业务可能会并可能继续遇到快速发展和变化的行业中的成长型公司经常遇到的风险和困难，包括在预测 准确性、确定其有限资源的适当使用、获得市场认可、管理复杂和不断变化的监管 格局以及开发新产品方面的挑战，尤其是在高度动荡的加密货币行业。我们未来的加密货币开采、安全和保险运营模式 还不成熟，可能需要进行许多更改才能有效地扩展其运营 并取得成功。我们证券的投资者应该考虑我们中国新领域的业务和前景，同时考虑到他们面临的风险和困难，因为早期公司专注于开发基于区块链技术领域的产品。

加密货币 采矿依赖于稳定且廉价的电源来运营采矿农场和运行采矿硬件。如果不能以合理的成本获得大量电力，可能会显著增加我们的运营成本，并对我们的采矿机需求产生不利影响。

加密货币 挖掘会消耗大量能源来处理计算和冷却挖掘硬件。因此，稳定且廉价的电源对加密货币挖掘至关重要。不能保证我们计划中的加密货币 采矿业务的运营不会受到未来电力短缺或能源价格上涨的影响。此外，由于我们打算在不久的将来建立和运营矿机并从事比特币等主要主流加密货币的开采活动，我们矿机所在地区的任何能源价格上涨或电力供应短缺都将增加我们的潜在采矿成本，并显著降低我们采矿作业的预期经济效益。

具体地说，电力供应可能会受到自然灾害的影响，如洪水、泥石流和地震，或其他我们无法控制的类似事件。此外，由于水力发电等某些类型电力供应的季节性变化，我们可能会遇到电力短缺。电力短缺、停电或电价上涨可能会对我们的矿业业务产生不利影响。在这种情况下，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

矿机短缺或价格上涨可能会对我们的业务产生不利影响

鉴于制造和组装矿机的生产周期较长，不能保证我们能够为我们计划的加密货币开采获得足够的矿机 。我们可能依赖第三方向我们供应矿机，矿机短缺或订单交付的任何延误都可能严重中断我们的运营。我们的加密货币挖掘能力的规模取决于及时获得足够的挖掘机器，并以具有竞争力的价格。采矿机器短缺可能导致采矿产能减少，以及运营成本增加，这可能会大幅推迟我们采矿产能的完成和采矿的开始 。因此，我们的业务、运营结果和声誉可能会受到实质性的不利影响。

我们 可能无法在数字资产的保护 中发展我们的加密货币挖掘能力、基于区块链的安全和保险技术，因为我们可能无法及时预见或适应技术创新，甚至根本无法。

加密货币采矿、证券和保险市场正在经历快速的技术变革。未能预见技术创新或及时或根本不适应此类创新，可能会导致我们的研究在突然和不可预测的时间间隔内过时，因此，我们可能根本无法成功开发我们的挖掘能力和加密货币安全产品。为了建立我们的加密货币挖掘能力、加密货币保护和保险产品，我们将在技术研究和 开发方面投入大量资金。研究和开发加密货币新技术的过程本质上是复杂的，涉及重大的不确定性。存在许多风险，包括以下风险：

我们的研发努力可能不会产生预期的结果，或者由于缺乏市场需求而被证明是徒劳的。此外， 任何未能预见下一代技术路线图或主流市场的变化，或未能及时开发新的或增强的技术作为回应，都可能导致我们的业务损失。

中国市场监管环境的不利变化可能会对我们计划中的加密货币相关业务产生重大不利影响。

我们 计划的加密货币开采、保护和保险将在中国。因此，我们的加密货币相关产品业务可能会受到中国监管发展等因素的重大影响。政府当局可能会继续 发布我们计划进入的管理加密货币行业的新法律、规则和法规，并加强对现有法律、规则和法规的执行。例如，位于西北的自治区新疆中国警告当地非法运营的比特币开采企业在2018年8月30日前关闭运营，人民银行中国银行在2017年9月禁止金融机构从事首次公开发行比特币交易。包括中华人民共和国在内的一些司法管辖区限制加密货币的各种使用，包括使用加密货币作为交换媒介、加密货币和法定货币之间或加密货币之间的转换、金融机构和支付机构提供与加密货币有关的交易和其他服务、以及首次发行硬币和其他基于加密货币的融资方式。 此外，市场参与者可以使用加密货币进行黑市交易、进行欺诈、洗钱和 恐怖主义融资、逃税、经济制裁或其他非法活动。因此，各国政府可能寻求监管、限制、控制或禁止开采、使用、持有和转让加密货币。

随着技术的进步，加密货币在未来可能会发生重大变化。目前还不确定加密货币 是否能够应对这些变化或从中受益。此外，由于加密货币开采使用复杂的高计算量电力设备，需要消耗大量电力才能运行，因此能源消耗监管方面的未来发展，包括我们打算部署采矿能力的司法管辖区可能对能源使用的限制，也可能影响我们业务计划的制定。公众对比特币开采对环境的影响，尤其是大量的电力消耗，已经有了负面的反应，各个司法管辖区的政府都做出了回应。

此外，现有和未来法规对加密货币的开采、持有、使用或转让的相关限制可能会对我们未来的业务运营和运营结果产生不利影响 。例如，尽管中国政府尚未明确禁止采矿活动 ，但中国政府任何进一步限制加密货币开采活动的命令都可能导致对加密货币市场的打击 ，并对我们的加密货币相关业务计划产生不利影响。如果任何司法管辖区对开采、使用、持有或转让加密货币或任何与加密货币相关的活动施加限制，我们的业务前景、运营 和财务业绩可能会受到负面影响。

此外，如果加密货币或加密货币的开采被各政府机构视为证券，我们计划的加密货币开采很可能被视为向投资者发行加密货币用于融资目的，因此根据中国法律 被禁止。任何此类法规如果实施，将导致我们产生额外的合规成本，并对我们未来的业务运营产生重大不利影响 。

我们 可能面临激烈的行业竞争。

加密货币 采矿、安全和保险行业竞争激烈。我们的竞争对手包括历史可能更长、市场份额更大、品牌认知度更高、研发资金更多或其他竞争优势的公司。我们预计，随着加密货币获得更广泛的接受，以及更多参与者加入加密货币开采和矿场运营市场，竞争将会加剧。

市场竞争激烈 可能要求我们增加营销费用和销售费用(如果有的话)，或投入更多资源以获得市场份额并根据需要扩大我们的采矿能力，以充分竞争。此类努力可能会对我们的盈利能力产生负面影响。 如果我们无法在竞争环境中有效地满足我们的业务计划，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响 。

由于加密货币可能被确定为投资证券，因此我们可能会无意中违反《投资公司法》并因此蒙受巨大损失，并可能被要求注册为投资公司或终止运营，并且我们可能会招致第三方 债务。

近年来，美国证券交易委员会裁定最有价值的两种加密货币-比特币和以太-不是证券。因此，我们 认为我们不从事证券投资、再投资或交易业务，我们也不认为自己从事这些活动。然而，根据《投资公司法》，如果一家公司的投资证券价值超过其未合并基础上的总资产(不包括政府证券和现金项目)的40%，则该公司可被视为《投资公司法》第3(A)(1)(C)条下的投资公司。

由于我们的投资和我们的采矿活动，包括我们没有控股权的投资，我们持有的投资证券可能超过我们总资产的40%，不包括现金项目，因此，我们可以确定我们已成为 一家无意中的投资公司。我们拥有、收购或开采的比特币可能会被美国证券交易委员会视为一种投资证券，尽管我们 不相信我们拥有、收购或开采的任何加密货币都是证券。如果一家无意中的投资公司能够依靠《投资公司法》中的一项排除条款，就可以避免被 归类为投资公司。《投资公司法》下的规则3a-2就是这样一种排除，允许无意中的投资公司有一年的宽限期，从(A)发行人在合并或非合并基础上拥有价值超过发行人总资产50%的证券和/或现金的日期起计一年，以及(B)发行人在非合并基础上拥有或提议收购价值超过发行人总资产(不包括政府证券和现金项目)40%的投资证券的日期。 我们可以采取行动，使我们持有的投资证券低于我们总资产的40%。这可能包括用我们手头的现金和比特币收购 资产，或者清算我们的投资证券或比特币，或者如果我们无法及时获得足够的资产或清算足够的投资证券，请美国证券交易委员会出具不作为函 。

由于规则3a-2例外不超过每三年一次适用于公司，并且假设我们没有其他例外 ，我们必须在不再是意外投资公司后的至少三年内保持在40%的限制之内。这 可能会限制我们进行某些投资或建立合资企业的能力，否则可能会对我们的收益产生积极影响。 无论如何，我们都不打算成为一家从事证券投资和交易业务的投资公司。

根据《投资公司法》将 归类为投资公司需要在美国证券交易委员会注册。如果一家投资公司未能注册， 它将不得不停止几乎所有业务，其合同将变为无效。注册既耗时又有限制 并且需要重组我们的业务，我们作为注册的投资公司所能做的业务也会受到很大的限制。此外，我们将在管理、运营、与关联人员的交易和投资组合方面受到实质性监管，并需要根据《投资公司法》制度提交报告。此类合规的成本 将导致公司产生大量额外费用，如果需要，如果不进行注册，将对我们的运营产生实质性的不利影响。

我们的 运营结果可能会受到比特币和以太价格大幅下跌的负面影响。

比特币和以太的价格在相对较短的时间内可能会经历大幅波动，未来可能会继续大幅波动 。根据Blockchain.com的数据，截至2017年12月31日，比特币价格约为每枚13,850.40美元，截至2018年12月31日，比特币价格约为每枚3,747.39美元，截至2019年12月31日，比特币价格约为每枚7,183.88美元，截至2020年12月31日，比特币价格约为每枚28,972.40美元，截至2021年12月31日，比特币价格约为每枚46,197.31美元。根据Blockchain.com的数据，以太的价格从2017年12月31日的每枚约741.27美元，2018年12月31日的每枚133.14美元，2019年12月31日的每枚129.02美元，2020年12月31日的每枚737.15美元，到2021年12月31日的每枚3,675.79美元不等。

我们 预计我们的运营结果将继续受到比特币和以太价格的影响，因为截至申请日期，大部分收入来自比特币 开采生产。未来比特币和以太价格的任何大幅下调都可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大和不利影响。我们不能向您保证比特币和以太的价格将保持在足以维持我们运营的高位，或者比特币和以太的价格在未来不会大幅下降。此外，比特币和以太价格的波动甚至会在我们的财务表现受到影响之前，对美国存托凭证的交易价格产生立竿见影的影响。

各种因素，大多是我们无法控制的，可能会影响比特币和以太的价格。例如，与投机相比，比特币在零售和商业市场中的使用率相对较低，这导致了比特币价格的波动。 此外，比特币挖掘的回报将随着时间的推移而下降，这可能会进一步加剧比特币价格的波动。尽管我们将使用不同的业务线来对冲加密货币开采业务，但不能保证我们不会受到加密货币价格波动的影响 。

我们的采矿运营成本可能超过我们的采矿收入，这可能会严重损害我们的业务或增加我们的损失。

我们的 采矿业务成本高昂，未来我们的费用可能会增加。我们打算使用注册产品的手头资金 继续购买比特币和以太坊矿机。此费用增加可能不会被 收入的相应增加所抵消。我们的费用可能超出预期，我们为提高业务效率而进行的投资可能不会成功，并且 可能会超过货币化努力。我们的成本增加而不相应增加收入将增加我们的损失，并且 可能会严重损害我们的业务和财务表现。

我们 拥有不断发展的业务模式，但存在各种不确定性。

随着比特币和以太资产可能变得更加普遍，我们预计与它们相关的服务和产品将不断发展。为了与行业保持同步，我们的业务模式可能也需要发展。我们可能会不时修改与我们的战略相关的业务模型的各个方面。我们不能保证这些或任何其他修改会成功或不会对我们的业务造成损害。我们可能无法有效地管理增长，这可能会损害我们的声誉、限制我们的增长 并对我们的经营业绩产生负面影响。此外，我们不能保证我们将成功识别该业务领域的所有新兴趋势和增长机会，因此我们可能会错失这些机会。此类情况可能会对我们的业务、前景或运营产生重大的不利影响。

我们采矿网络中包含的 财产可能会受到损害，包括不在保险范围内的损害。

我们目前在四川的采矿作业是中国，未来我们建立的任何采矿场地都将受到与实际条件和作业有关的各种风险的影响，包括：

例如，我们的矿山可能会因火灾或其他自然灾害、冠状病毒、 或因恐怖分子或其他对矿山的攻击而暂时或永久无法开采。我们为防范这些风险而采取的安全和其他措施可能还不够。 此外，停电或无法接入电网或失去具有成本效益的发电能力的电网可能会对我们的矿山造成重大不利影响。考虑到电力需求，在停电的情况下使用备用发电机运行矿工是不可行的。我们的保险承保任何丢失或损坏的矿工的重置成本，但不包括我们采矿活动的任何中断；因此，我们的保险可能不足以弥补我们因任何此类事件而遭受的损失 。如果我们网络中的任何矿山发生非保险损失，包括超过保险限额的损失 ，此类矿山可能无法得到及时或根本的充分修复，我们可能会损失部分或全部预期从此类矿山获得的未来收入 。对我们业务的潜在影响目前被放大，因为我们只运营 一个矿山。

监管变更或行动可能会改变对我们的投资性质或限制加密货币的使用，从而对我们的业务、前景或运营产生不利影响。

随着加密货币在流行程度和市场规模上的增长，世界各地的政府对加密货币的反应也不同； 某些政府认为它们是非法的，其他政府则允许它们的使用和交易不受限制，而在某些司法管辖区，如美国， 受到广泛的、在某些情况下重叠、不明确和不断变化的监管要求的约束。持续和未来的监管行动可能会影响我们继续运营的能力，此类行动可能会影响我们继续经营的能力 或执行我们的新战略，这可能会对我们的业务、前景或运营产生实质性的不利影响。

由于我们的主要业务在中国，如果中国政府或任何其他司法管辖区的政府改变其政策或法规以阻止或限制比特币或加密货币的发展，比特币或加密货币的价格以及我们加密货币相关业务的未来发展将会下降或失败，我们的业务运营和财务业绩可能会受到不利影响 。因此，我们遵守政府政策和法规的能力，以及预测和应对政府政策和法规潜在变化的能力，将对我们的业务运营和我们的整体运营结果产生重大影响。

银行和金融机构可能不会向从事比特币相关活动或接受加密货币支付的企业提供银行服务，或者可能会切断服务，包括我们证券投资者的金融机构。

许多从事比特币和/或其他比特币相关活动的公司无法找到愿意为其提供银行账户和其他服务的银行或金融机构 。同样，一些与加密货币相关的公司和个人或企业 可能已经并可能继续关闭其现有银行账户或停止在金融机构的服务，以回应政府的行动，特别是在中国，监管机构对加密货币的反应一直是 排除在中国内部的普通消费者交易中使用加密货币。我们也可能无法为我们的业务 获得或维护这些服务。许多在其他比特币相关活动中提供比特币和/或衍生品的企业在寻找愿意为其提供服务的银行和金融机构方面已经并可能继续面临困难，这可能会降低加密货币作为支付系统的有用性，损害公众对加密货币的看法，并可能降低其有用性，并损害 未来公众的看法。

如果银行或金融机构关闭从事比特币和/或其他比特币相关活动的企业的账户，加密货币作为支付系统的有用性和公众对加密货币的看法可能会受到损害。这可能是由于合规风险、成本、政府监管或公众压力造成的。风险适用于证券公司、清算和结算公司、大宗商品交易所的全国性股票和衍生品、场外交易市场和存托信托公司，如果任何此类实体采用或实施类似的政策、规则或法规，可能会对我们与金融机构的关系产生负面影响，并阻碍我们将加密货币转换为法定货币的能力。这些因素可能会对我们继续经营或推行新战略的能力产生重大不利影响 ，这可能会对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并损害投资者。

比特币系统的分散化性质可能会导致对危机的反应缓慢或不充分，这可能会对我们的业务产生负面影响.

比特币系统治理的分散性质可能会导致决策效率低下，从而减缓发展或阻止网络克服紧急障碍。许多加密货币系统的治理是通过自愿共识和公开竞争进行的 没有明确的领导结构或权威。如果加密货币系统的公司治理缺乏透明度，导致决策无效，从而减缓此类加密货币的发展和增长，我们普通股的价值可能会受到不利影响 。

现在或将来，在一个或多个国家/地区获取、拥有、持有、出售或使用比特币、以太或其他加密货币、参与区块链 或使用类似的比特币资产可能是非法的，其裁决将对我们产生不利影响。

尽管加密货币目前在大多数国家普遍不受监管或监管较轻，但一个或多个国家，如中国 和俄罗斯，已经采取了严厉的监管行动，未来可能会采取监管行动，严重限制 获取、拥有、持有、出售或使用这些比特币资产或兑换法定货币的权利。在许多国家，特别是在中国和俄罗斯，接受比特币和其他加密货币进行消费交易是非法的，银行机构被禁止接受加密货币存款。这种限制可能会对我们产生不利影响，因为加密货币作为交换手段的大规模使用 目前仅限于全球某些地区。这种情况可能会对我们继续经营或推行新战略的能力产生实质性的不利影响，这可能会对我们的业务、前景或运营以及我们开采或以其他方式收购或为我们自己的账户持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生重大不利影响，并损害投资者。

缺乏流动性的市场，以及区块链/基于比特币的资产可能被操纵。

在基于分类账的平台上代表和交易的加密货币 不一定能从可行的交易市场中受益。证券交易所有上市要求并审查发行人；要求他们遵守严格的上市标准和规则，并监督在此类平台上进行交易的投资者是否存在欺诈和其他不当行为。这些情况不一定会在分布式分类帐平台上复制， 具体取决于平台的控制和其他策略。宽松的分布式分类账平台是关于审查比特币资产的发行者或在该平台上交易的用户，由于控制 事件，欺诈或操纵分类账的潜在风险越高。这些因素可能会降低流动性或交易量，或可能会增加投资证券或在分类账系统上交易的其他资产的波动性，这可能会对我们产生不利影响。此类情况可能会对我们继续经营或推行新战略的能力产生重大不利影响，这可能会对我们的业务、前景或运营 产生重大不利影响，并可能对我们开采或以其他方式收购或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生重大不利影响，并损害 投资者。

我们的 运营、投资策略和盈利能力可能会受到来自其他加密货币投资方法的竞争的不利影响。

我们 与挖掘加密货币和其他潜在金融工具的其他用户和/或公司竞争，包括由加密货币支持或通过与我们类似的实体链接到加密货币的证券。市场和金融状况，以及我们无法控制的其他条件，可能会使投资于其他金融工具或直接投资于加密货币变得更具吸引力，这可能会 限制我们股票的市场，并降低其流动性。其他金融工具和交易所交易基金的出现已受到监管机构的审查，这种审查和由此产生的负面印象或结论可能适用于我们 并影响我们成功实施新战略或运营的能力，或者为我们的证券建立或维持公开市场的能力 。这种情况可能会对我们继续经营或推行我们的新战略的能力产生实质性的不利影响，这可能会对我们的业务、前景或运营产生实质性的不利影响，并可能对我们开采或以其他方式收购或持有的 任何比特币或其他加密货币的价值产生重大不利影响，并损害投资者。

我们的比特币可能会丢失、被盗或访问受到限制。

未来我们的部分或全部加密货币可能会丢失或被盗。加密货币存储在比特币站点中 比特币持有者通常将其称为“钱包”，可以通过访问这些站点来交换持有者的比特币资产。 对我们的比特币资产的访问也可能受到网络犯罪(例如拒绝服务攻击)的限制，而我们 在该服务上维护托管的热钱包。热钱包是指任何连接到互联网的比特币钱包。一般来说，热钱包比冷存储中的钱包更容易设置和访问，但也更容易受到黑客等技术漏洞的影响。 冷存储是指任何未联网的比特币钱包。冷存储通常比热存储更安全， 但不适合快速或常规交易，而且我们对比特币资产价格的市场波动做出反应的能力可能会出现滞后。我们可能会将所有加密货币冷藏起来，以降低违规风险，但我们比特币资产的损失风险 无法完全消除。

黑客或恶意行为者可能会发起攻击，以窃取、危害或保护加密货币，例如通过攻击比特币网络来源 代码、交易所挖掘器、第三方平台、冷热存储位置或软件或其他方式。我们可能控制和 拥有加密货币的一种较大的持有量。随着我们规模的扩大，我们可能会成为黑客、恶意软件、网络攻击或其他安全威胁的更具吸引力的目标 。这些事件中的任何一个都可能对我们的运营产生不利影响，从而影响我们的投资和盈利能力。访问我们的数字钱包所需的私钥的丢失或破坏可能是不可逆转的 ，我们可能会被始终拒绝访问我们持有的比特币或其他人在这些被泄露的钱包中持有的比特币。我们无法访问我们的私钥或与我们的数字钱包相关的数据丢失可能会对我们的投资和资产造成不利影响。

加密货币 只能由持有加密货币的本地或在线数字钱包的唯一公钥和私钥的持有者控制 ，该钱包的公钥或地址反映在网络的公共区块链中。我们在确认收到转账并将此类信息传播到网络时，可能会发布与正在使用的数字钱包相关的公共密钥，但 我们需要保护与此类数字钱包相关的私钥。如果此类私钥丢失、销毁或以其他方式泄露，我们将无法访问我们的比特币奖励，并且此类私钥可能无法由任何网络恢复。 任何与用于存储我们的加密货币的数字钱包相关的私钥丢失都可能对我们继续经营或推行我们的新战略的能力产生重大不利影响 ，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们开采、以其他方式收购或为我们自己的账户持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生重大不利影响。

黑客攻击或不良软件事件带来的风险 。

为了最大限度地降低风险，我们正在管理与我们未来持有的加密货币相关的钱包。 无法保证我们已经采用或未来将采用的任何流程都是安全或有效的，如果我们因不良软件或网络安全事件而遭受比特币损失，我们将 遭受重大且立即的不利影响。 我们可能会利用多层威胁减少技术，包括：（i）使用硬件钱包来存储敏感的私有密钥 信息;（ii）离线执行交易;以及（iii）离线生成存储和私有密钥的使用。

不正确的 或欺诈性比特币交易可能是不可逆转的。

比特币 交易是不可撤销的，被盗或错误转移的加密货币可能无法恢复。因此，任何错误执行或欺诈性的比特币交易都可能对我们的投资和资产产生不利影响。

比特币 如果没有交易中加密货币的接受者的同意和积极参与，从管理的角度来看，交易是不可逆的。理论上，如果网络上的大多数处理能力控制或同意，比特币交易可能是可逆的，然而，我们现在不能，也不可能在未来拥有足够的处理能力来实现这一逆转。一旦交易被验证并记录在添加到区块链中的区块中，不正确的比特币转移或被盗通常将是不可逆转的，我们可能没有足够的追索权来从任何此类转移或盗窃中追回损失 。由于计算机或人为错误，或通过盗窃或刑事行动，我们的比特币 奖励可能会以错误的金额转移到未经授权的第三方，或转移到不受控制的账户。此外，根据美国证券交易委员会的说法，目前还没有特别列举的美国或外国政府、监管、调查或检察机构 或机制可以对比特币丢失或被盗提起诉讼或投诉。如果我们无法挽回因此类行为、错误或盗窃而造成的损失，则此类事件可能会对我们继续经营的能力产生重大不利影响 或执行我们的新战略，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能 我们开采或以其他方式收购或为我们自己的账户持有的任何比特币或其他加密货币的价值。

我们加密货币挖掘业务未来的成功在很大程度上将取决于比特币的价值；比特币的价值可能 受到定价风险的影响，并且在历史上一直受到大幅波动的影响.

我们加密货币挖掘业务的 运营结果将在很大程度上取决于比特币的价值，因为它是我们目前开采的主要比特币。具体地说，我们比特币开采业务的收入基于两个因素：(1)我们成功开采的比特币奖励数量和(2)比特币的价值。此外，我们的运营结果直接受到比特币价值变化的影响 ，因为在价值计量模型下，已实现和未实现的变化都将反映在我们的运营报表 中(即，我们将每个季度将比特币计入公允价值)。这意味着我们的经营业绩将受到基于比特币价值增减的 波动。此外，我们的战略几乎完全专注于比特币(而不是其他加密货币)。如果其他加密货币以比特币或比特币现金为代价获得接受，导致比特币或比特币现金的价值下降，或者如果比特币将其工作证明算法切换到我们的矿工没有专门从事的另一种算法，或者比特币或比特币现金的价值因其他原因而下降，特别是如果这种下降幅度很大或持续很长一段时间，我们的运营业绩将受到不利影响，并可能对我们作为持续经营的企业继续经营或推行新战略的能力产生实质性的不利影响。这可能会对我们的业务、前景或运营产生实质性的不利影响，并损害投资者。

比特币 和其他比特币市场价格在历史上一直不稳定，受到各种因素的影响，主要是使用来自各种交易所、场外交易市场和衍生品平台的数据来确定。此外，此类价格可能受到影响商品等因素的影响，而不是商业活动，因为商业活动可能受到欺诈性或非法行为者、实际或被认为的稀缺性以及政治、经济、监管或其他条件的额外影响。定价可能是 的结果，也可能继续导致对加密货币或我们的股价未来升值的投机，导致 膨胀，使其市场价格更加波动，或者为比特币和我们的美国存托凭证制造“泡沫”类型的风险。

加密货币，包括由我们或为我们维护的加密货币，可能会受到网络安全威胁和黑客攻击。

与任何计算机代码一样，比特币代码中的漏洞可能会被恶意行为者暴露出来。以前发现了几个错误和缺陷 ，包括禁用了用户的某些功能并暴露了用户信息的错误和缺陷。以前曾发生过利用 源代码中的漏洞进行攻击的情况，这些漏洞允许恶意行为者获取或创造金钱。尽管我们努力和流程防止 入侵，但我们的设备以及我们在运营中使用的矿工、计算机系统和第三方的设备 容易受到网络安全风险的攻击，包括网络攻击，如病毒和蠕虫、网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、物理或电子入侵、员工盗窃或误用，以及未经授权篡改我们的矿工和计算机系统或我们在运营中使用的第三方的系统造成的类似中断。此类事件可能会对我们继续 作为持续经营的企业或执行我们的业务战略的能力产生重大不利影响，这可能会对我们的业务、前景或 运营产生重大不利影响，并可能对我们开采或以其他方式收购或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生重大不利影响。

如果 比特币奖励(对我们来说，主要是用于解决区块和交易费用的比特币)不够高，我们可能没有足够的动机继续开采，并可能停止开采作业，这可能会导致我们无法实现盈利。

随着解决区块链中区块的比特币奖励数量减少，我们实现盈利的能力可能达不到我们的预期 。减少比特币奖励的使用和需求可能会对我们花费处理能力来解决 块的动机产生不利影响。如果解决区块的比特币奖励和交易费不够高，我们可能没有足够的 动机来增加我们的采矿能力，并可能停止我们的采矿作业。减少解决比特币区块链上新块的固定奖励 可能会导致比特币网络的合计哈希率降低，因为对矿工的激励减少。 矿工停止运营将降低网络上的集体处理能力，这将对交易的确认 过程产生不利影响(即，暂时降低向区块链添加块的速度，直到块解决方案的下一次预定调整 困难)，并使比特币网络更容易受到恶意行为者或僵尸网络的攻击，从而获得超过区块链上活跃处理能力50%的控制权。可能允许此类参与者或僵尸网络以对我们的活动产生不利影响的方式操纵区块链 。网络确认过程或处理能力的信心下降可能会导致不可逆转的后果。此类事件可能会对我们继续执行新战略的能力产生重大不利影响 ，这可能会对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们开采或以其他方式收购或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生重大不利影响。

我们 可能无法充分应对价格波动和快速变化的技术，这可能会对我们的业务产生负面影响。

比特币行业的竞争状况要求我们在业务运营中使用尖端技术。区块链技术行业的特点是快速的技术变化、新产品的推出、增强和不断发展的行业标准 。新技术、新技术或新产品的出现可能会提供比我们目前使用的软件和其他技术更好的性能 我们可能必须管理向这些新技术的过渡以保持竞争力。我们在及时将新技术应用到我们的系统中，或以经济高效的方式这样做方面，可能不会成功。 总体上或相对于我们在比特币行业的竞争对手而言。在将任何此类新技术应用到我们的运营过程中，我们可能会遇到系统中断和故障。此外，不能保证我们会及时或完全认识到我们在运营中实施新技术可能会带来的好处。因此，我们的业务和运营可能会受到影响 ，并可能对我们美国存托股份的价格产生不利影响。

如果 我们无法通过基于区块链的解决方案有效地应用技术为客户创造价值，或通过应用区块链技术和相关工具获得内部效率和有效的内部控制，我们的经营业绩、客户关系、增长和合规计划可能会受到不利影响。

我们未来在数字资产保险市场的成功在一定程度上取决于我们预测和有效应对数字颠覆和技术发展带来的威胁和机遇的能力。这些可能包括基于人工智能、机器学习、机器人、区块链或数据挖掘新方法的新应用或保险相关服务。我们可能面临与老牌市场参与者(例如，通过非中介化)或新进入者(如技术公司、“保险科技”初创公司和其他公司)采用和应用新技术有关的竞争风险。这些新进入者 专注于使用技术和创新，包括人工智能和区块链，以简化和改善客户 体验，提高效率，改变商业模式，并在我们 运营的行业中实现其他潜在的颠覆性变化。如果我们不能在员工中开发和实施技术解决方案和技术专长，以预测并跟上技术、行业标准、客户偏好和内部控制标准的快速和持续变化的步伐，我们的价值主张和运营效率可能会受到不利影响。我们可能无法及时且经济高效地预测或响应这些发展 并且我们的想法可能不会被市场接受。此外，在我们的业务中获取技术专业知识和开发新技术的努力需要我们产生巨额费用。如果我们不能像我们的竞争对手那样快速地提供新技术，或者如果我们的竞争对手开发更具成本效益的技术或产品，我们可能会对我们的运营结果、客户关系、增长和合规计划产生重大不利影响。

在 某些情况下，我们依赖关键第三方供应商和合作伙伴为我们的战略计划提供技术和其他支持。 如果这些第三方未能履行其义务或停止与我们合作，我们执行我们战略计划的能力可能会受到不利影响 。

由于中国与比特币行业相关的政策和法规，我们 可能无法为中国的比特币或其他加密货币持有者提供保险。

根据人民中国银行、工业和信息化部、中国银监会、中国证监会、中国保监会于2013年12月3日联合发布的《关于防范比特币风险的通知》或《通知》，比特币本质上是一种虚拟商品，与货币不具有同等法律地位，不得作为货币流通和在市场上使用。通知还规定，金融机构和支付机构不得从事与比特币相关的业务。

根据包括人民中国银行在内的七个中国政府部门于2017年9月4日发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》或该公告，包括 首次发行硬币在内的代币发行融资活动可能被怀疑为非法发行证券或非法集资，因此在中国境内已被禁止。所有所谓的代币交易平台不得(一)从事任何具有 代币的法定货币与“虚拟货币”之间的交易；(二)作为中央对手方进行交易或交易代币或“虚拟货币”；(三)为代币或“虚拟货币”提供定价、信息代理或其他服务。公告还规定，金融机构和支付机构不得从事代币发行和融资业务。此外，保险业在中国也是一个高度管制的行业。不能保证我们能够成功地开展我们的业务，为中国的比特币或其他加密货币的持有者提供保险。

即使 假设我们成功推出向加密货币持有者提供保险的业务，我们也可能无法战胜竞争对手。

即使 假设我们能够推出我们的业务，为加密货币持有者提供保险，我们也可能无法战胜我们的竞争对手 ，因此，我们的收入可能无法达到我们的预期。例如，Coinbase Global，Inc.(“Coinbase”)购买了忠诚度保险 (也称为犯罪)，以保护该组织免受资金被盗等风险。具体地说，保诚保险承保范围 为热存储或冷存储中的资金被盗提供保险，并提供超过200,000,000美元的上限。Coinbase的保险覆盖计划由行业领先的保险公司组成的财团提供，这些公司获得了Am Best的高度评级。我们在这个行业的竞争对手 可能比我们拥有更多的资本，因此，他们可能会提供比我们更低的成本和更高的保费。

与我们的公司结构相关的风险

我们 对我们在中国的经营实体没有直接所有权，但拥有控制权以及通过VIE协议对VIE的资产、财产和 收入的权利，这可能无法有效地提供对VIE的控制。

我们 对我们在中国的经营实体没有直接所有权，但通过VIE协议拥有VIE的控制权和资产、财产和 收入的权利。我们目前收入和净收入的一部分来自中国的VIE。为遵守中国法律和法规，我们不打算在VIE中拥有股权，而是依赖VIE协议来控制和运营其业务。然而，如上所述，根据中国法律，这些VIE协议可能无法为我们提供对VIE及其运营的必要控制。这些VIE协议中的任何缺陷都可能导致我们失去对VIE的管理和运营的控制 ，这将导致对我们公司的投资价值的重大损失。 由于省级政府当局对直接外资股权实施的实际限制，我们必须通过我们的VIE结构依赖 合同权利来实现对VIE的控制和管理，这使我们面临VIE股东可能 违约的风险。

由于我们是开曼群岛控股公司，并透过中国的VIE进行业务，因此，如果我们未能遵守适用的中国法律，我们可能会受到严厉的惩罚，我们的业务可能会受到不利影响。

吾等 为开曼群岛控股公司，并透过VIE协议透过VIE于中国经营部分业务，因此，根据美国公认会计原则，VIE的资产及负债被视为吾等的资产及负债，而VIE的经营结果在各方面均视为吾等经营的结果。关于中国法律、规则和法规的解释和应用存在 不确定性，包括但不限于管理外商独资企业和VIE之间VIE协议的有效性和执行的法律、规则和法规。

《关于境外投资者并购境内项目的规定》(《并购规则》)要求，境外特殊目的载体在境外证券交易所上市交易前，必须获得中国证券监督管理委员会或中国证监会批准。境外特殊目的载体由中国公司或个人控制，其目的是以该特殊目的载体的股份或其股东持有的股份为代价，通过收购中国境内公司在海外证券交易所上市交易。然而，并购规则的应用 仍不清楚。如果需要中国证监会的批准，我们是否可能获得 批准是不确定的。任何未能获得或延迟获得中国证监会批准的此类发行都将受到中国证监会和其他中国监管机构的制裁。

此外，中国网信办于2021年7月10日公开发布了《网络安全审查办法(修订征求意见稿)》，旨在于2021年7月10日颁布后取代现行的网络安全审查办法。措施草案 将网络安全审查的范围扩大到从事影响或可能影响国家安全的数据处理活动的数据处理运营商，包括在外国上市。如果措施草案的颁布版本要求公司完成网络安全审查和其他具体行动，我们将面临不确定性，即我们的产品是否需要此类许可，以及是否可以及时获得此类许可，或者根本不需要此类许可。

如果WFOE、VIE或其所有权结构或VIE协议被确定为违反任何现有或未来的中国法律、规则或法规，或者WFOE或VIE未能获得或保持任何所需的政府许可或批准，中国相关监管机构将在处理此类违规行为时拥有广泛的自由裁量权，包括：

我们 无法向您保证，中国法院或监管机构可能无法确定我们的公司结构和VIE协议违反了中国的法律、规则或法规。如果中国法院或监管机构认定我们的合同安排违反了适用的中国法律、规则或法规，我们的VIE协议将失效或无法执行，VIE将不被视为VIE实体，我们将无权将VIE的资产、负债和经营结果视为我们的资产、负债和经营结果，这可能会有效地将VIE的资产、收入和净收入从我们的资产负债表中剔除。这 最有可能要求我们停止开展业务，并将导致我们的美国存托凭证从纽约证券交易所退市 ，并导致我们的美国存托凭证市值大幅减值。

我们 可能难以在中国执行我们在VIE协议下可能拥有的任何权利。

由于我们与VIE的所有VIE协议均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议，因此它们将根据中国法律解释，任何争议将根据中国法律程序解决。 中国的法律环境不如美国那么发达。因此，中国法律体系的不确定性可能会 进一步限制我们执行这些VIE协议的能力。此外，如果中国政府当局或法院认为这些VIE协议违反中国法律法规或因公共政策原因而不能执行，则这些VIE协议可能无法在中国强制执行。如果我们无法执行这些VIE协议，我们可能无法对VIE实施有效控制， 我们开展业务的能力可能会受到重大不利影响。

我们的美国存托凭证的发行可能需要获得中国证监会的 批准和其他合规程序，如果需要，我们无法预测我们是否能够获得此类批准。因此，您和我们双方都面临中国政府未来行动的不确定性，这些行动可能会对运营公司的财务业绩和VIE协议的可执行性产生重大影响。

《关于境外投资者并购境内项目的规定》(《并购规则》)要求，境外特殊目的载体在境外证券交易所上市交易前，必须获得中国证券监督管理委员会或中国证监会批准。境外特殊目的载体由中国公司或个人控制，其目的是以该特殊目的载体的股份或其股东持有的股份为代价，通过收购中国境内公司在海外证券交易所上市交易。然而，并购规则的应用 仍不清楚。如果需要中国证监会的批准，我们是否可能获得 批准是不确定的。任何未能获得中国证监会批准或拖延获得中国证监会批准的行为都将受到中国证监会和其他中国监管机构的制裁。

我们的中国法律顾问根据他们对中国现行法律、法规和规则的理解向我们建议，我们的美国存托凭证在纽约证券交易所上市和交易可能不需要中国证监会的批准 ，因为：(I)中国证监会目前没有发布任何关于我们是否受本规定约束的最终规则或解释，(Ii)我们通过 直接投资和收购 并购规则所定义的“中国境内公司”以外的实体的股权或资产的方式建立我们的外商独资企业。以及(Iii)并购规则中没有明确的条款将VIE协议明确归类为受此类规则约束的交易类型。

然而， 我们的中国法律顾问进一步建议我们，在海外上市的背景下，并购规则将如何解释或实施仍存在一些不确定性，其以上总结的意见受任何新的法律、法规和规则或与并购规则相关的任何形式的详细实施和解释的影响。我们不能向您保证，包括中国证监会在内的相关中国监管机构将得出与我们的中国法律顾问相同的结论。如果确定我们未来的任何发行都需要中国证监会的批准 ，我们可能会因未能获得或推迟获得中国证监会的批准而面临中国证监会或其他中国监管机构的处罚。这些制裁可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚，限制我们在中国的经营特权，推迟或限制将此类发行所得资金汇回中国，限制或禁止我们在中国的子公司支付或汇款股息，或可能对我们的业务、声誉、财务状况、运营结果、前景以及我们的美国存托凭证的交易价格产生重大 不利影响的其他行动。中国证监会或其他中国监管机构也可能采取行动，要求或建议我们在结算和交付其项下提供的美国存托凭证之前停止此类发行。因此，如果您在预期或在此类发行中的美国存托凭证结算和交割之前从事市场交易或其他活动，您这样做将冒着结算和交割可能无法发生的风险。此外，如果中国证监会或其他监管机构后来颁布新的规则或解释，要求我们的发行必须获得他们的批准，我们可能无法获得此类批准要求的豁免。

近日，中国共产党中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于严厉依法打击证券违法活动的意见》，于2021年7月6日向社会公布。 该意见强调，要加强对中国证券公司境外上市的管理和监管。这些意见提出，要采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对中国境外上市公司面临的风险和事件，以及网络安全和数据隐私保护的需求。上述政策和即将颁布的任何相关实施规则可能会使我们在未来受到额外的 合规性要求。截至本年度报告日期，我们尚未收到或拒绝中国当局在美国证券交易所上市的任何许可。由于这些意见是最近发布的，官方对这些意见的指导和解释目前在几个方面仍然不清楚。因此，我们不能向您保证，我们将及时或完全遵守这些意见或任何未来实施规则的所有新法规要求。我们面临中国政府未来行动的不确定性，这些行动可能会对运营公司的财务业绩和VIE协议的可执行性产生重大影响。

中国 管理我们当前业务运营的法律法规有时是模糊和不确定的，此类法律法规的任何变化都可能损害我们的盈利运营能力 。

关于中国法律法规的解释和应用存在很大的不确定性，包括但不限于管理我们业务的法律法规以及在某些情况下我们与客户的安排的执行和履行。 法律法规有时含糊不清，可能会在未来发生变化，其官方解释和执行可能会涉及重大不确定性 。新颁布的法律或法规的效力和解释，包括对现有法律和法规的修订，可能会延迟生效和解释，如果我们依赖法律和法规，而这些法律和法规随后被采纳或以与我们对这些法律和法规的理解不同的方式解释，我们的业务可能会受到影响。影响 现有和拟议未来业务的新法律法规也可以追溯适用。我们无法预测对现有 或新的中国法律或法规的解释可能对我们的业务产生什么影响。

2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于严厉打击证券市场违法违规活动促进资本市场高质量发展的文件》，其中要求有关政府部门加强跨境执法监管和司法合作，加强对中国境外上市公司的监管，建立健全中国证券法域外适用制度。由于本文件相对较新， 立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出回应，将修改或颁布哪些现有或新的法律或法规或详细的实施和解释(如果有)，以及此类修改或新的法律和法规 将对我们这样的公司产生的潜在影响，仍存在不确定性。

与中国居民境外投资活动有关的法规 可能会限制我们收购中国公司的能力，并可能对我们的业务产生不利影响。

2014年7月，国家外汇管理局发布了《关于境内居民境外特殊目的载体境外投融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》，取代了《关于境内居民境外特殊目的载体企业融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》或《关于境内居民境外特殊目的载体境外投融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》或《第75号通知》。第37号通函要求中国居民就其直接设立或间接控制离岸实体(在第37号通函中称为“特殊目的载体”)以持有境内或离岸资产或权益的目的，向外管局的当地分支机构进行登记。第37号通函进一步要求在特殊目的载体发生任何重大变化时，如中国个人出资增加或减少、股份转让或交换、合并、分立或其他重大事件，修改中国居民的登记。根据该等规定，中国居民如未能遵守指定的注册程序，可能会对有关中国实体的外汇活动施加 限制，包括向其离岸母公司支付股息及其他分派，以及限制离岸实体向中国实体的资本流入，包括限制其向其中国附属公司提供额外资本的能力。此外，不遵守外汇局登记要求可能导致根据中国法律因逃避外汇监管而受到惩罚。

尽管我们相信我们与我们的架构相关的协议符合中国现行法规，但我们不能向您保证，中国政府会同意这些VIE协议符合中国的许可、注册或其他法规要求，符合现有政策或未来可能采用的要求或政策。

外商投资法的解释和实施以及它可能如何影响我们当前公司结构、公司治理和业务运营的生存能力存在不确定性 。  

2019年3月15日，全国人大通过了外商投资法，自2020年1月1日起施行，取代了中国规范外商投资的现行三部法律，即《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》和《外商独资企业法》及其实施细则和附属法规。外商投资法体现了预期的中国监管趋势，即根据国际通行做法和统一外资和内资公司法律要求的立法努力，理顺其外商投资监管制度 。然而，由于它是相对较新的，在其解释和执行方面仍然存在不确定性。例如，根据外商投资法，“外商投资”是指外国个人、企业或其他主体在中国直接或间接进行的投资活动。虽然它没有明确地将VIE协议归类为一种外国投资形式，但不能保证外国投资者或外国投资企业通过合同安排进行的经营在未来不会被解释为定义 下的一种间接外国投资活动。此外，该定义还包含一个包罗万象的条款，包括外国投资者通过法律、行政法规规定的方式或者国务院规定的其他方式进行的投资。因此，它仍然为未来的法律、行政法规或陈旧的理事会颁布的规定VIE协议作为一种外国投资形式留下了回旋余地 。在上述任何情况下，我们的VIE协议是否将被视为违反中国法律法规对外国投资的市场准入要求将是不确定的。此外，如果未来的法律、行政法规或国务院规定的规定要求公司就现有的VIE协议采取进一步行动，我们可能会面临很大的不确定性，不知道我们是否能及时或根本不能完成此类行动。如果不及时采取 和适当的措施来应对上述或类似的监管合规挑战，可能会对我们目前的公司结构、公司治理和业务运营造成重大不利影响。

与在中国做生意有关的风险

政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用我们的净收入的能力，以及我们在我们的中国子公司和我们之间、跨境向投资者转移现金的能力，并影响您的投资价值。

我们 受中华人民共和国有关货币兑换的规章制度约束。在中国，外汇局负责管理人民币与外币的兑换。中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对从中国汇出货币实施管制。

根据《中华人民共和国外汇管理条例》，经常项目的支付，包括利润分配、利息支付和贸易以及与服务有关的外汇交易，可以外币支付，而无需外汇局事先批准，并符合某些程序要求。根据现有的外汇限制，在未经外管局事先批准的情况下，中国在中国的子公司产生的现金可用于支付股息。

但是，将人民币兑换成外币并从中国汇出以支付偿还外币贷款等资本费用，需要获得有关政府部门的批准或登记。中国政府未来可能会酌情限制经常账户交易使用外币。如果外汇管制制度阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能不会以 外币向我们的投资者支付股息。

中国监管部门可能会进一步限制人民币的可兑换。未来对货币兑换的任何限制可能会限制我们在与中国目标公司的业务合并中使用此类发行所得资金的能力，以及将我们的现金流用于向我们的股东分配股息或为我们在中国以外的业务提供资金的能力。

如果PCAOB从2021年开始连续三年无法检查我们的审计师，我们的美国存托凭证可能会根据《追究外国公司责任法案》被摘牌。我们的美国存托凭证退市或面临退市威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响 。

《追究外国公司责任法案》或《HFCA法案》于2020年12月18日颁布。《反海外腐败法》规定，如果美国证券交易委员会认定一家公司提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，而该审计报告自2021年起连续三年未接受PCAOB的检查，则美国证券交易委员会应禁止此类证券在美国全国证券交易所或场外交易市场进行交易。

2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了关于实施《高频交易法案》某些披露和文件要求的暂行最终规则 。如果一家公司被美国证券交易委员会认定为在美国证券交易委员会随后建立的流程中有一年未受检验，则该公司将被要求遵守本规则。美国证券交易委员会正在评估如何实施《高频交易法案》的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。

2021年9月22日，PCAOB通过了实施《追究外国公司问责法》的最终规则，该规则为PCAOB提供了一个框架，以供PCAOB根据《持有外国公司问责法》的设想，确定公司董事会 是否因为该司法管辖区内一个或多个当局的职位而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的会计师事务所。

2021年12月2日，美国证券交易委员会发布修正案，最终敲定实施《HFCAA》提交和披露要求的规则。 规则适用于美国证券交易委员会认定为已提交年度报告并提交了由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，并且PCAOB因外国司法管辖区当局的立场而无法进行全面检查或调查的注册人。

2021年12月16日，美国证券交易委员会宣布，PCAOB指定中国和香港为PCAOB根据HFCAA的授权不得 进行全面和完整审计检查的司法管辖区。本公司的审计师，审计联盟有限责任公司，总部设在新加坡，因此不受PCAOB这一授权的影响。

我们的审计师是发布本招股说明书中引用的审计报告的独立注册会计师事务所， 作为在美国上市公司的审计师和在PCAOB注册的公司，受美国法律的约束，根据该法律，PCAOB将进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业 标准。我们的审计师目前正在接受PCAOB的检查。然而，最近的事态发展将给我们的产品增加不确定性 ，我们不能向您保证，纽约证券交易所或监管机构在考虑了我们审计师的审计程序和质量控制程序的有效性、人员的充分性和培训，或与我们的财务报表审计相关的资源、地理范围或经验的充分性后，是否会对我们应用额外的更严格的标准 。

如果我们的审计师不接受PCAOB检查，美国证券交易委员会可能会提出其他规则或指导意见，这些规则或指导可能会影响我们。例如，2020年8月6日，总裁的金融市场工作组(PWG)向当时的美国总裁发布了《保护美国投资者免受中国公司重大风险影响的报告》。本报告建议美国证券交易委员会实施五项 建议，以解决未向PCAOB提供足够渠道来履行其法定任务的司法管辖区的公司。这些建议中的一些概念随着《HFCA法》的颁布而得到落实。然而，其中一些建议 比《HFCA法案》更为严格。例如，如果一家公司的审计师不接受PCAOB检查，该报告建议 公司退市前的过渡期应于2022年1月1日结束。

美国证券交易委员会已经宣布，美国证券交易委员会的工作人员正在为实施《高频交易法案》的规则编写一份综合提案，并处理工务组报告中的建议。目前尚不清楚美国证券交易委员会将于何时完成规则制定，这些规则将于何时生效，以及PWG的建议将被采纳(如果有的话)。除了《HFCA法案》的要求之外，这一可能的规定的影响还不确定。这种不确定性可能会导致我们的美国存托凭证的市场价格受到重大和不利的影响 ，我们的证券可能会在《HFCA法案》要求的时间之前被摘牌或被禁止在国家证券交易所交易。如果届时我们的美国存托凭证无法在另一家证券交易所上市，退市将大大 削弱您出售或购买我们的美国存托凭证的能力，而与潜在退市相关的风险和不确定性将对我们的美国存托凭证的价格产生负面影响。

美国证券交易委员会最近发表的联合声明以及美国参众两院通过的一项法案都呼吁对新兴市场公司实施额外的 和更严格的标准。这些发展可能会给我们的产品、业务运营、股价和声誉增加不确定性。

几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直是投资者、金融评论员和美国证券交易委员会等监管机构严格审查、批评和负面宣传的对象。大部分审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在许多情况下的欺诈指控。

2018年12月7日，SEC和PCAOB发布了一份联合声明，强调了美国监管机构在 监督在中国拥有重要业务的美国上市公司财务报表审计方面面临的持续挑战。2020年4月21日，SEC主席Jay Clayton和PCAOB主席William D.Duhnke III以及SEC的其他高级工作人员发布了一份联合声明，强调了投资于总部位于新兴市场或在新兴市场拥有大量业务的公司(包括中国)的 风险，重申了SEC和PCAOB过去就一些问题发表的声明，包括与检查中国的会计师事务所和审计工作底稿相关的困难，新兴市场欺诈风险较高，以及在新兴市场提起和执行SEC、司法部和其他美国监管行动的难度，包括欺诈行为。

2020年5月20日，美国参议院通过了《持有外国公司责任法案》，要求外国公司在PCAOB因使用不接受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告的情况下，证明其不是由外国政府拥有或控制的。如果PCAOB连续三年无法检查该公司的审计师，发行人的证券将被禁止在全国交易所交易。2020年12月2日，美国众议院批准了《追究外国公司责任法案》。

由于这些审查、批评和负面宣传，许多美国上市中国公司的上市股票大幅缩水，在某些情况下几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查。目前尚不清楚 这种全行业的审查、批评和负面宣传将对我们、我们的产品、业务和我们的股价产生什么影响。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们都将不得不花费大量的 资源来调查此类指控和/或为我们的公司辩护。这种情况将耗费大量成本和时间，并会分散我们 管理层的注意力，使其无法发展我们的增长。如果这些指控没有被证明是没有根据的，我们和我们的业务运营将受到严重的 影响，您可能会使我们的份额价值大幅下降。

可能需要中国证监会的批准和其他合规程序，如果需要，我们无法预测我们是否能够 获得此类批准。

并购规则要求由中国公司或个人控制的海外特殊目的载体 在海外证券交易所上市交易前，以该特殊目的载体的股份或其股东持有的股份为代价，通过收购中国境内公司寻求在海外证券交易所上市，以获得中国证监会或中国证监会的批准。然而， 并购规则的适用情况仍不明朗。如果需要中国证监会的批准，还不确定我们是否有可能获得批准。任何未能获得中国证监会批准或拖延获得中国证监会批准的行为都将受到中国证监会和其他中国监管机构的制裁。

我们的中国法律顾问根据他们对中国现行法律、法规和规则的理解向我们建议，我们的美国存托凭证在纽约证券交易所上市和交易可能不需要中国证监会的批准 ，因为：(I)中国证监会目前没有发布任何关于我们是否受本规定约束的最终规则或解释，(Ii)我们通过 直接投资和收购并购规则所定义的“中国境内公司”以外的实体的股权或资产的方式建立我们的外商独资企业。以及(3)并购规则中没有明确规定将合同安排明确归类为受此类规则约束的交易类型。

然而， 我们的中国法律顾问进一步建议我们，在海外上市的背景下，并购规则将如何解释或实施仍存在一些不确定性，其以上总结的意见受任何新的法律、法规和规则或与并购规则相关的任何形式的详细实施和解释的影响。我们不能向您保证，包括中国证监会在内的相关中国监管机构将得出与我们的中国法律顾问相同的结论。如果确定未来的发行需要中国证监会的批准，我们可能会因未能获得或推迟获得中国证监会的批准而面临中国证监会或其他中国监管机构的处罚。这些制裁可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚，限制我们在中国的经营特权，推迟或限制将该等发行所得款项汇回中国，限制或禁止我们在中国的子公司支付或汇款股息，或可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营结果、前景以及美国存托凭证的交易价格产生重大和 不利影响的其他行动。中国证监会或其他中国监管机构也可能采取行动，要求或建议我们在结算和交付我们在此类发行中提供的美国存托凭证之前停止此类发行。因此，如果您在预期或在此类发行中的美国存托凭证结算和交割之前从事市场交易或其他活动，您将承担结算和交割可能无法发生的风险 。此外，如果中国证监会或其他监管机构后来颁布新的规则或解释要求我们必须获得他们的批准才能进行此类发行，我们可能无法获得此类批准要求的豁免。

近日，中国共产党中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于严厉依法打击证券违法活动的意见》，于2021年7月6日向社会公布。 该意见强调，要加强对中国证券公司境外上市的管理和监管。这些意见提出，要采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对中国境外上市公司面临的风险和事件，以及网络安全和数据隐私保护的需求。上述政策和即将颁布的任何相关实施规则可能会使我们在未来受到额外的 合规性要求。由于这些意见是最近发布的，官方对这些意见的指导和解释目前在几个方面仍不清楚。因此，我们不能向您保证，我们将继续完全遵守这些意见的所有新的监管要求或任何未来的实施规则，或完全遵守。

如果 不遵守适用于我们业务的法律法规，我们可能会受到罚款和处罚，还可能导致我们失去 客户或以其他方式损害我们的业务。

我们的业务受中国各个政府机构的监管，包括负责监督和执行各种法律义务的机构，如知识产权法、劳动法、安全生产、环境法律、消费者保护法、政府贸易法、进出口管制、反腐败和反贿赂法律以及税法和法规。在某些司法管辖区，这些监管要求可能比中国更为严格。这些法律法规 增加了我们的业务成本。不遵守适用的法规或要求可能会使我们面临以下问题：

如果实施任何政府制裁，或者如果我们不能在任何可能的民事或刑事诉讼中获胜，我们的业务、 运营结果和财务状况可能会受到不利影响。此外，对任何行动的回应都可能导致我们管理层的注意力和资源的显著转移，以及专业费用的增加。执法行动和制裁可能会对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性损害。