注册者 电话号码，包括区号： (503) 588-9463

证券 根据该法第 12 (b) 条注册：

指示 用复选标记注册人（1）是否已提交证券交易所第13条或第15（d）条要求提交的所有报告 在过去的12个月内（或注册人必须提交此类报告的较短期限）的1934年法案，以及（2） 在过去的 90 天内一直受到此类申报要求的约束： 是的 x 没有 o

指示 通过复选标记注册人是否以电子方式提交了所有互动数据，并在其公司网站上发布了所有交互式数据（如果有） 根据第S-t条例第405条，必须在过去 12 个月（或较短的时间内）提交和发布的文件 注册人必须提交和发布此类文件）： 是的 x 不是

指示 通过复选标记注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是规模较小的申报人 公司。查看大型加速申报人、加速申报人和小型申报公司的定义 在《交易法》第120亿.2条中：

大号 加速过滤器 o 加速 过滤器 o 非加速过滤器 x 更小 举报公司 x

o新兴成长型公司

如果 一家新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守规定 使用根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。o

指示 勾选注册人是否已提交管理层有效性评估的报告和证明 根据萨班斯-奥克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对注册人财务报告的内部控制 编制或发布审计报告的公共会计师事务所。o

如果 证券是根据该法第12（b）条注册的，用复选标记注明注册人的财务报表是否 文件中包含的内容反映了对先前发布的财务报表错误的更正。o

指示 勾选这些错误更正中是否有任何是需要对基于激励的薪酬进行回收分析的重述 根据第 240.100-1 (b) 条，任何注册人的执行官在相关的恢复期内收到。 o

指示 用复选标记注册人是否为空壳公司（定义见该法第 120亿.2 条）：是o没有 x

这个 截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的普通股的总市值约为美元26,000,949。

这个 截至2024年3月26日，注册人普通股的已发行股份数量为 4,964,529。

威拉米特 山谷葡萄园有限公司

10-K 表格

桌子 的内容

威拉米特 山谷葡萄园有限公司
从 10-K

如 我们、我们、我们的WVVI和公司在本10-k表年度报告中使用 参见威拉米特谷葡萄园有限公司

警告 关于前瞻性陈述的说明

这个 10-k表年度报告，包括以引用方式纳入的任何信息，均包含含义范围内的前瞻性陈述 经修订的1933年《证券法》（简称《证券法》）第27A条和证券第21E条 经修订的1934年《交易法》被称为《交易法》。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性 这些都是基于当前对公司业务的预期、估计和预测以及所做的信念和假设 由管理层。诸如期待，预期，打算，计划，相信之类的词语， 寻找、估计、预测、潜力、应该或将来 或其否定词以及此类词语和类似表述的变体旨在识别此类前瞻性陈述。 因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的结果存在重大差异 由于多种因素，包括但不限于：增长融资的可得性、高产量的充足供应的可得性 优质的葡萄、内部运营的成功表现、竞争的影响、葡萄酒经纪人或分销商关系的变化 或性能、可能的不利天气条件的影响、疾病或烟雾导致葡萄质量或供应下降的影响 来自森林大火和消费者支出的变化。此外，此类声明可能会受到一般行业和市场状况的影响 和增长率, 以及一般的国内经济状况.

很多 项目中列出了这些风险以及可能对我们的运营和业务造成重大不利影响的其他风险 1A 本10-k表年度报告中的风险因素。我们敦促您仔细查看我们所披露的相关信息 风险和其他可能影响我们业务和运营的因素。本报告中的前瞻性陈述是从那时起作出的 本文的发布日期，除非法律另有要求，否则公司不打算或义务更新或修改任何前瞻性观点 陈述或更新实际业绩可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异的原因， 无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

部分 我

项目 1。业务

商业

导言 — 该公司成立于1988年5月，旨在生产和销售优质、超优质和超优质品种。该公司 最初由俄勒冈州的葡萄种植者吉姆·伯瑙于1983年作为独资企业成立。公司总部设在特纳 俄勒冈州，就在俄勒冈州塞勒姆州议会大厦以南。该公司的葡萄酒由葡萄园种植的葡萄制成 由公司拥有、租赁或签订合同，以及从其他葡萄园购买的葡萄。葡萄经过收割、发酵和制作 主要在公司位于俄勒冈州特纳的酒庄（庄园酒庄或酒庄）进入葡萄酒， 葡萄酒主要以公司的威拉米特谷葡萄园标签出售，但也以格里芬的威拉米特酒庄出售 Creek、Tualatin Estate、Pambrun、Maison Bleue、Natoma、Metis、Pere Ami 和 Elton 等品牌。该公司还拥有图拉丁庄园葡萄园 和酒庄，位于俄勒冈州福里斯特格罗夫附近（图拉丁酒庄）。

区段 — 根据不同的分销情况，公司确定了两个运营领域：直销和分销商销售 渠道、利润率和销售策略。直接销售包括品酒室的零售、葡萄酒俱乐部的销售、在线销售、现场销售 活动、厨房和餐饮销售以及其他未经中介直接向消费者进行的销售。分销商销售 包括通过第三方进行的所有销售，其价格按批发价格给出。

产品 — 该公司以其威拉米特谷葡萄园的标签生产和销售以下类型的750毫升瓶装葡萄酒:黑皮诺, 该品牌的旗舰产品及其最畅销的品种，每瓶30至120美元；霞多丽，每瓶28至60美元；灰皮诺，24美元 每瓶；白皮诺，每瓶 30 美元；长相思，每瓶 35 美元；Gruner Veltliner，每瓶 39 美元；玫瑰，每瓶 27 至 32 美元；Brut， 每瓶75美元；Brut Rose，每瓶75美元；雷司令，每瓶19美元（包括所有瓶装价格） 以下是建议的零售价格）。该公司对该品牌的使命是成为美国黑皮诺的主要生产商 太平洋西北地区。

在下面 该公司是威拉米特酒庄的品牌，生产和销售以下类型的750毫升瓶装葡萄酒：Brut，每瓶75美元；Brut 玫瑰，每瓶75美元；Blanc de Blancs，每瓶115美元。该品牌的使命是成为最高质量的起泡酒生产商 俄勒冈州的葡萄酒。

在下面 该公司是图拉丁庄园葡萄园的品牌，目前生产和销售750毫升瓶装的半起泡马斯喀特，每瓶28美元。

在下面 该公司旗下的 Griffin Creek 品牌，生产和销售以下类型的750毫升瓶装葡萄酒：该品牌的旗舰产品西拉， 每瓶59美元；梅洛，每瓶55美元；赤霞珠，每瓶59美元；歌海娜，每瓶59美元；品丽珠，每瓶59美元；品丽珠，每瓶59美元； 丹魄，每瓶59美元；马尔贝克，每瓶59美元；格里芬（波尔多风格的混合酒），每瓶69美元；维奥尼耶，每瓶39美元。 该品牌的使命是成为俄勒冈州南部最优质的波尔多和罗纳葡萄品种生产商。

在下面 该公司是埃尔顿品牌，生产和销售以下类型的750毫升瓶装葡萄酒：黑皮诺，每瓶79美元；以及霞多丽， 每瓶 79 美元。

在下面 该公司是其Pambrun品牌，生产和销售以下类型的750毫升瓶装葡萄酒：Chrysologue，每瓶70美元；梅洛， 每瓶65美元；赤霞珠，每瓶75美元。

在下面 该公司以其Maison Bleue品牌生产和销售750毫升瓶装的以下类型的葡萄酒:Frontiere Syrah, 每瓶75美元; Graviére Syrah，每瓶 70 美元；Voyageur Syrah，每瓶 58 美元；Bourgeois Grenache，每瓶 55 美元；Voltigeur Viognier，每瓶 45 美元 一瓶；还有丽赛特·罗斯，每瓶34美元。

这个 公司持有与企业相关的商标的美国联邦和/或俄勒冈州商标注册，包括但不是 限于：威拉米特、威拉米特谷葡萄园、WVV、威拉米特酒庄、威拉米特威士忌、威拉米特+、整群、Give Your Whole Heart 里有 Willamette Whole Cluster、Daedalus Cellars、Elton、Griffin Creek、Ingram Estate、它的威拉米特，该死！， Jory Claim、Pambrun、Pambrun Cross 徽标、SIP。SAVE.，俄勒冈酒窖制造，Heart Vine，威拉米特营，纳托马，塞勒姆山，俄勒冈州 Blossom、俄勒冈地标酒庄、俄勒冈啤酒、威拉米特俱乐部、Eagles Clutch、Kayak、W 和 Circle Design 和 W 威拉米特谷葡萄园和圈子设计、富勒、Maison Bleue 酒庄、梅蒂斯、威拉米特酒厂、图拉丁庄园、图拉丁、图拉丁、 Natoma、Cote du Bleue 和 Père Ami。

市场 概述—美国葡萄酒业已建立的酿酒厂数量迅速增加 全国范围内。根据葡萄酒分析报告，美国葡萄酒行业在2022年增加了400家新酿酒厂，比2021年增长了3％。 根据Statista的数据，从2009年到2021年，美国酿酒厂的数量从6,357家增加到11,053家，因此葡萄酒行业可以 被视为农业中增长最快的细分市场之一。根据《葡萄酒商业月刊》 2024年2月的报告显示，2023年美国活跃的酒庄数量为11,620家，与2022年的峰值相比下降了1％。这个 根据Statista的数据，葡萄酒的零售总额已从2000年的263亿美元增加到2021年的784亿美元。此外， 2021年消费了11加仑的葡萄酒，比2005年增加了41300万（Statista）。

这种增长率最近有所放缓，据称 根据硅谷银行的2024年年度报告，优质酒庄在2023年面临着充满挑战的格局。根据这份报告，而 优质葡萄酒的价值持续增长，预计今年的销量将下降。此外，直接面向消费者 销量和价值下降了，品酒室的访问量连续第二年下降，消费者对整体需求也有所下降 葡萄酒类别继续下降，选择葡萄酒和选择即饮饮料等替代品的美国消费者越来越少， 烈酒、大麻或完全弃权。

葡萄酒在 2023 年进行的一项研究 由1,500名美国消费者组成的市场委员会发现，由于普遍减少，葡萄酒消费量呈显著下降趋势 在饮酒方面，主要是出于健康原因。以前被认为是健康饮食金字塔上的 “健康” 选择， 世界卫生组织等组织现在提醒不要饮酒。

总的来说， 我们认为，该行业预计将在2024年稳定在当前水平附近。但是，令人担忧的是，消费增长主要是 在60岁以上的人群中，增长最显著的领域是70-80岁的年轻人。因此，我们相信未来是积极的 销售和增长将取决于该行业针对年轻消费者。根据罗伯·麦克米兰的《2023年葡萄酒行业状况》， 年轻的葡萄酒消费者不受成本限制；相反，他们寻求一些吸引他们的东西来更多地了解葡萄酒，包括 但不限于健康、可持续发展、社会价值和透明标签，

这个 该公司的董事会和管理层认为，酒庄注重酿酒的诚信、小规模、传奇的庄园 葡萄园、环境管理、对社区需求的支持和参与式葡萄酒体验反映了葡萄园的价值观 许多潜在的、正在发展的葡萄酒爱好者。

这个 俄勒冈州的葡萄酒产业 — 与加利福尼亚和法国相比，俄勒冈州是一个相对较新的葡萄酒产区。1966 年，有 俄勒冈州只有两家获得许可的商业酿酒厂。根据俄勒冈大学发布的《俄勒冈葡萄园和酒庄报告》 政策研究与参与研究所（UOIPRE）在2022年，即有此类数据的最近一年， 酒庄总数从1,058家增加到1,116家，增幅最大的是威拉米特河谷，增加了38家。 酿酒葡萄园的种植面积增加了2588英亩，从41,899英亩增加到44,487英亩，增长了6％，其中40,774英亩 被收获了。俄勒冈州的酿酒葡萄在2022年收获了总价值3.3亿美元，比2021年增长了22％。黑皮诺 领先所有品种，占种植面积的71％和产量的67％。根据UOIPRE的数据，俄勒冈州2022年的案例销售量为 570万，比 2021 年增长了 8%。

因为 就气候、土壤和其他生长条件而言，我们认为俄勒冈州西部的威拉米特河谷非常适合优质种植 优质的黑皮诺、霞多丽、灰皮诺和雷司令酿酒葡萄。俄勒冈州的一些黑皮诺、灰皮诺和霞多丽葡萄酒 已树立了卓越的声誉，赢得了众多国内和国际奖项。

但是， 俄勒冈州作为葡萄酒产区有一定的劣势。俄勒冈州的葡萄酒在全球消费者中鲜为人知，总的来说 与加利福尼亚和法国的竞争对手相比，俄勒冈州酿酒厂的葡萄酒产量很小。全球标签知名度更高，规模更大 生产水平为俄勒冈州的竞争对手提供了某些财务、营销、分销和单位成本优势。

此外， 俄勒冈州的威拉米特河谷在初秋的降雨模式不可预测。如果降雨明显高于平均水平 在秋季葡萄收获之前，收获的葡萄的质量往往会严重降低，从而影响那几年 葡萄酒质量。

最后， 在俄勒冈州的几个商业葡萄园中发现了根瘤蚜是一种以葡萄树根部为食的类似蚜虫的昆虫。相反 根据加利福尼亚的经验，俄勒冈州的大多数根瘤蚜虫侵扰的蔓延速度非常缓慢，造成的伤害微乎其微。尽管如此， 根瘤蚜确实对俄勒冈州的葡萄园构成了重大风险。在俄勒冈州发现根瘤蚜之前，所有的葡萄种植都是 该公司位于俄勒冈州特纳的庄园葡萄园里有不耐药的砧木。1997 年，该公司收购了 Tualatin 图拉丁酒厂的葡萄园，该酒庄的所在地有根瘤蚜虫。目前所有的种植都是，将来所有的种植都将是， 那个地方有抗根瘤病的砧木。公司采取商业上合理的预防措施来防止传播 将根瘤蚜移植到其他葡萄园。

如 公司认为，这是这些因素的结果，视本10-k表年度报告中确定的风险和不确定性而定 俄勒冈州葡萄酒行业的长期增长前景良好。该公司认为，在接下来的几年中， 俄勒冈州葡萄酒业的增长速度将快于整个国内葡萄酒产业，而这种增长在很大程度上将有利于 优质、超优质和超优质葡萄酒的生产商，例如公司庄园、埃尔顿、威拉米特酒庄、潘布伦、Maison Bleue 和 Griffin Creek 品牌。

公司 战略

这个 该公司是俄勒冈州产量最大的葡萄酒生产商之一，它认为其成功取决于其以下能力：（1）种植和购买 高品质的vinifera酿酒葡萄；（2）将葡萄酿造成优质、超优质和超优质的葡萄酒；（3）取得显著成就 其葡萄酒的品牌知名度，首先在俄勒冈州，然后在国内和国际上；（4）有效地分销和销售其产品 在全国范围内；以及（5）继续在直接面向消费者的销售基础上再接再厉。该公司的目标是继续在 因生产俄勒冈州一些最优质、最受欢迎的葡萄酒而闻名。

基于 根据对美国葡萄酒行业的几项备受推崇的调查，该公司认为成功的酿酒厂表现出以下四种表现 关键特征：（i）专注于生产高品质优质、超优质和超优质品种葡萄酒；（ii）实现品牌定位 支持其高品质葡萄酒的高瓶装价格；（iii）建立品牌知名度；（iv）发展强大的营销优势 （例如引人注目的酒庄所在地、成功支持分销以及终身客户服务计划）。

至 成功执行了这一战略，公司组建了一支由经验丰富的酿酒专业人员组成的团队，并组建了和 将庄园酒庄装备成一座占地12,784平方英尺的酒庄，其中包括一个12,500平方英尺的户外采摘区， 酿酒葡萄的压榨和发酵。

这个 公司的营销和销售策略是通过组合销售其优质、超优质和超优质的软木塞成品葡萄酒 该公司位于俄勒冈州、华盛顿州和加利福尼亚州的酿酒厂、品酒室和餐厅的直接销售额以及销售额 通过在特定目标地区销售公司葡萄酒的独立分销商和葡萄酒经纪人。

至 在高级、超高端和超高端市场保持竞争力，该公司已着手进行品牌扩张项目，包括 在瓦拉瓦拉美国葡萄种植区（AVA）开发一个名为 Pambrun、Maison Bleue 的品牌和酒庄 还有梅蒂斯。预计这家未来的酒庄将在Pambrun旗下生产小年份的赤霞珠和其他波尔多葡萄品种 品牌以及Maison Bleue品牌旗下的西拉和其他罗纳葡萄品种，将在超高端葡萄酒市场上竞争。该公司有 从 2015 年份开始以 Pambrun 标签发布葡萄酒，从 2016 年份开始以 Maison Bleue 标签发布葡萄酒。此外， 该公司在俄勒冈州霍普韦尔附近开发了一个单一葡萄园品牌，毗邻埃尔顿葡萄园的现址，用于生产葡萄酒 在 Elton 的标签下。该品牌主要生产黑皮诺和霞多丽，也在超高端空间出售。该公司 从 2015 年份开始以埃尔顿品牌发布葡萄酒。2020年，该公司开设了一家以葡萄酒为特色的微型酒厂 在历史悠久的加利福尼亚州福尔松品鉴并以 Willamette Wineworks 的名义进行定制混酿体验，并开始销售葡萄酒 以 Natoma 品牌命名。2022年，该公司在伯瑙开设了一家名为Domaine Willamette的起泡酒设施和品酒室 该庄园以该公司的起泡酒及其其他储备葡萄酒及其生物动力耕作方式为特色。

葡萄园

这个 公司拥有并租赁了大约 1,018 英亩的土地，其中 801 英亩目前要么种植为葡萄园，要么适合种植 用于将来的葡萄园种植。公司拥有和租赁的葡萄园均通过LIVE（低投入葡萄栽培）的可持续性认证 和 Enology）和 Salmon Safe。该公司预计，在满负荷生产后，这些葡萄园将使公司能够大致增长 73% 的葡萄需要满足酒庄目前庄园酒庄654,000加仑（27.5万箱）的产能。

这个 下表汇总了该公司的面积：

WVV 房地产 — 该公司的庄园葡萄园（Estate Vineyard）成立于1983年，位于酒庄内 位置塞勒姆以南，俄勒冈州特纳附近。庄园葡萄园采用精心设计的格子设计，被称为日内瓦双帘。 该公司为建造这种格子花费了额外费用，因为它使葡萄所用的甘蔗数量翻了一番 星团会生长并散布这些手杖，以增加阳光照射和空气流通。这方面的研究和实际应用 网格设计表明，与传统设计相比，它应该通过更小的葡萄簇和浆果来改善葡萄品质。

Tualatin 庄园葡萄园 — 该公司的图拉丁酒庄于1973年在俄勒冈州福里斯特格罗夫附近的图拉丁酒厂成立 庄园葡萄园是俄勒冈州最古老的葡萄园之一。它于1997年被该公司收购。一系列售后回租交易 将该物业分成另外两个葡萄园，该公司继续租赁和管理彼得·迈克尔葡萄园和梅多维尤 葡萄园，毗邻图拉丁葡萄园。

英格拉姆 庄园和埃尔顿葡萄园 — 2008年，该公司在俄勒冈州霍普韦尔附近购买了86英亩土地，用于种植葡萄园。相邻 购买的土地上还有另外110英亩的租赁土地，也用于葡萄园开发。该公司认为该场地地理位置优越 种植优质黑皮诺。英格拉姆场地还毗邻埃尔顿葡萄园，该公司在那里租赁了54英亩的已建葡萄园。

Pambrun 葡萄园 — 2015年，该公司在俄勒冈州米尔顿-弗里沃特镇附近的瓦拉瓦拉AVA购买了42英亩土地。此外， 该公司在2017年又购买了45英亩毗邻的土地。该公司认为，该地非常适合种植赤霞珠和 其他波尔多葡萄品种。该葡萄园生产的葡萄酒以Pambrun标签出售。

Loeza 葡萄园 — 该公司于2014年在俄勒冈州加斯顿附近购买了62英亩的土地用于葡萄园种植，并认为该场地非常理想 适合种植优质的灰皮诺和黑皮诺。该场地靠近图拉丁葡萄园，这使公司能够利用现有葡萄园 负责葡萄园开发和运营的工作人员。

路易莎 葡萄园 — 该公司于2016年在Ribbon Ridge Sub-Ava购买了53英亩的土地用于葡萄园种植，并认为该场地是该场地 适合种植超优质黑皮诺。

房子 蓝葡萄园 — 该公司在附近的米尔顿-弗里沃特新岩区购买了约37英亩土地 2016 年，俄勒冈州米尔顿-弗里沃特。来自这个葡萄园的葡萄被命名为 Maison Bleue 品牌。

伯瑙 房地产 — 该公司于2017年1月在俄勒冈州邓迪购买了约17英亩土地，其中包括13英亩的产量 黑皮诺。此外，该公司通过调整地块线增加了三英亩土地，以增加该地块。该公司租赁了17套相邻的房产 英亩。

代顿 葡萄园 — 该公司于2016年12月在俄勒冈州代顿购买了40英亩土地。该公司打算在此种植葡萄园 位置。

拉斐特 葡萄园 — 公司于2018年1月在俄勒冈州拉斐特购买了36英亩土地。该公司打算在此种植葡萄园 位置。

乔里 申领葡萄园 — 该公司于2019年在俄勒冈州塞勒姆以南购买了69英亩土地。该公司打算在此种植葡萄园 位置。

葡萄 藤本植物

开始 1997年，该公司着手通过种植起源于黑皮诺的克隆品种来提高其旗舰品种的质量 直接来自气候凉爽的勃艮第产区，而不是酿酒师认为以前的加利福尼亚纳帕产地 在那里种植的多年中，该品种适应了温暖的气候。

这些 新的法国克隆被称为第戎克隆，以勃艮第第第戎大学的名字命名，该大学协助了他们的选择 然后运往美国政府授权的检疫场所，然后在两年后运送给俄勒冈州的葡萄种植者。其中最令人向往的 新的黑皮诺克隆品种编号为 113、114、115、667、777 和 943。除了某些风味优势外，这些克隆还能成熟至 两周前，允许种植者在秋季大雨之前采摘。暴雨会稀释浓缩的水果味并促进 一堆腐烂和腐烂。这些黑皮诺克隆品种植在图拉丁葡萄园，里面种有抗根瘤菌的砧木和 667 公司庄园葡萄园占地七英亩的自生根、不抗根瘤菌的葡萄树上移植了777个克隆。

在 2023 年，作物产量比 10 年平均水平低约 14%，该公司的产量约为 867 吨 葡萄。

这个 公司通过以具有竞争力的价格从附近的其他葡萄园购买葡萄来满足其剩余的葡萄需求。2023 年，该公司 从其他种植者那里额外购买了2421吨葡萄。该公司种植的葡萄不足以满足预期的产量 需求，因此签订了葡萄购买合同，以弥补差额。合同收购葡萄被认为是重要组成部分 公司的长期增长和风险管理计划。该公司相信高质量的葡萄可供购买 数量足以满足公司的要求。此外，公司将继续评估机会 种植更多英亩土地，为未来的葡萄园购买房产。

管理 相信公司葡萄园种植的葡萄通过公司的种植为质量奠定了基础 实践，是公司葡萄酒质量的基础。葡萄酒由公司自有葡萄园种植的葡萄酿造而成 可能被标记为庄园瓶装葡萄酒。传统上，这些葡萄酒的售价高于非庄园瓶装葡萄酒。

葡萄栽培 条件

俄勒冈州 威拉米特河谷被认为是种植某些优质酿酒葡萄的首选地点，尤其是黑皮诺， 灰皮诺、霞多丽和雷司令。该公司认为，庄园葡萄园的生长条件，包括土壤，海拔， 斜坡、降雨、晚间海风和朝阳是美国种植某些物种的最理想条件之一 各种高品质的酿酒葡萄。庄园葡萄园的葡萄种植条件与某些地区的葡萄种植条件相比处于有利地位 法国著名的葡萄种植区。俄勒冈州西部纬度 (42)^o—46^o 北方）和关系 大洋的东部边缘与法国某些已有数百年历史的酿酒葡萄种植区非常相似，例如勃艮第。

在 威拉米特河谷，通常不需要对葡萄园进行永久灌溉。年平均降雨量提供足够的水分 以避免需要灌溉。但是，如果有需要，该公司的房地产物业包含一口水井，可以 保持足够的体积以满足酒庄的需求，并为WVV庄园葡萄园的新种植提供辅助用水 以及不寻常的干旱状况。在图拉丁葡萄园，该公司拥有全年春季的用水权，为灌溉提供动力 池塘。该公司还拥有Pambrun和Maison Bleue葡萄园的每一个葡萄园的用水权。

易感性 从葡萄园到疾病 — 众所周知，图拉丁庄园葡萄园和邻近的租赁葡萄园充斥着根瘤藻， 一种类似于蚜虫的昆虫，可以摧毁葡萄树。

它 无法估计因公司葡萄园根瘤螨侵扰而可能造成的任何损失。 据信，Tualatin Vineyard的根瘤蚜是引入该葡萄园最初种植在葡萄树的根部的 1971 年最南端的 Gewurztraminer 路段，该公司在 2004 年将其部分拆除。剩下的葡萄树，以及所有其他出没的葡萄树， 在低作物水平下保持生产力。该公司正在逐步用新的抗根瘤菌病的地区取代受感染的地区 藤本植物。

酒厂

葡萄酒 生产设施 — 该公司的庄园酒庄和生产设施能够高效地生产高达 每年有27.5万箱（654,000加仑）的葡萄酒，视生产的葡萄酒类型而定。2023 年，该酒庄的产量约为 234,086箱（556,700加仑）的葡萄酒，主要来自2021年和2022年的收成。

这个 酒庄占地 12,784 平方英尺，包含用于加工、发酵、陈酿和装瓶葡萄酒的区域，以及地下酒窖 酒窖和行政办公室。生产区域外有 12,500 平方英尺，用于收获、压榨和发酵 酿酒葡萄。该公司还有一座占地23,000平方英尺的储藏大楼，用于存储其瓶装产品库存，容量为 大约 135,000 箱葡萄酒。生产区配备了用于处置废水的沉淀池和喷水灭火系统 从符合环境法规的生产过程开始。

在 除了上面讨论的生产能力外，图拉丁酒庄还拥有20,000平方英尺的生产能力。这增加了大约 该公司的葡萄酒产能为28,000箱（66,000加仑）。图拉丁酒庄的产能可供公司使用 以满足任何预期的未来生产需求。该公司还在位于美国的威拉米特酒庄的Domaine Willamette酒庄储存和陈年产品 俄勒冈州邓迪。

抵押贷款 关于房产 — 该公司在庄园酒庄的酒庄设施需要两次抵押贷款，总本金为总额 截至 2023 年 12 月 31 日，余额为 4,565,710 美元。这两笔未偿贷款要求每月总共支付本金和利息62,067美元 在贷款期限内，年固定利率分别为4.75％和5.21％，到期日分别为2028年和2032年。

葡萄酒 制作 — 该公司的经营原则是，酿酒是一种自然但高度技术性的过程，需要 酿酒人员的关注和奉献精神。该公司的酒庄配备了最新的技术创新和用途 现代化的设备和软件，用于监控每种葡萄酒在酿酒过程的各个阶段的进度。

这个 公司从 2005 年到 2023 年的历史年度葡萄收成和葡萄酒产量如下：

案例 每吨收获的产量因年份而异，这主要是由于箱子的生产时间。

销售 和分发

市场营销 策略 — 该公司通过直接在零售地点直接销售相结合的方式来营销和销售其葡萄酒 通过邮件列表，以及通过分销商和葡萄酒经纪人。由于公司增加了产量并取得了更大的成就 品牌知名度，州外市场的销售额有所增加，无论是按绝对美元还是占公司总数的百分比来看 销售。

这个 公司使用各种营销渠道来激发人们对其葡萄酒的兴趣。该公司拥有一个功能强大的网站，并维护 社交媒体网站。该公司控制客户数据库，用于电子邮件和直接促销。该公司继续提交其 葡萄酒到比赛以及州、地区和全国媒体进行社论和评级。

直接 销售 — 庄园酒庄位于俄勒冈州主要南北高速公路（5号州际公路）旁边的一座可见的山丘上， 位于该州第二大都市区（塞勒姆）以南约 2 英里处，距离该州双向 50 英里 各州第一和第三大都市区（波特兰和尤金）。我们认为 5 号州际公路沿线的独特位置有 与俄勒冈州的行业标准相比，庄园酒庄的葡萄酒销量有所增加。酒庄的直接销售 是重要的销售渠道和有效的产品促销手段。Estate Winerys 的品酒室每天开放，并提供 由训练有素的人员进行品酒和教育。该公司提供需预约的私人旅游，提供幕后花絮 葡萄酒的生产过程。该公司拥有俄勒冈州最大的葡萄酒俱乐部会员资格之一。

在 2022年9月，公司开设了一家新的起泡酒庄——威拉米特酒庄，位于俄勒冈州邓迪的99号高速公路附近， 位于该州最大的都市区波特兰西南约30英里处，各州塞勒姆西北25英里处 第二大都市区。我们认为 Domaine Willamette 酒庄位于邓迪 99 号高速公路沿线是一个理想的选择 葡萄酒直接销售和葡萄酒旅游的地点。Domaine Willamette Winerys Tainerys Tasting Room 已开放供品酒，餐厅 由训练有素的人员提供服务和教育。它以传统的起泡酒和葡萄酒俱乐部为特色。该公司提供 预约私人旅游，了解起泡酒生产的幕后花絮。Domaine Willamette Winerys 生物动力学 花园是游客的另一个景点。

在 2014 年，公司推出每日配餐以搭配葡萄酒。在酒庄厨师的带领下，菜单重点介绍太平洋西北地区 灵感菜肴搭配公司的葡萄酒。烹饪产品现已扩展到包括 Pairings 葡萄酒晚宴， 这是每月定期举办的社区式葡萄酒晚宴。2019 年，公司增加了自始至终提供的新体验 本周名为 “Pairings Exploration”，以四种葡萄酒和四种小吃为特色，向客人介绍食物和葡萄酒的搭配。 2021 年 12 月，公司首次推出黑皮诺克隆混酿体验，让宾客能够成为一天酿酒师 用枪管制作自己的自定义混合物。

这个 酒庄制定了酒庄大使计划，将其大使与美国各地的客户联系起来 并提供个性化的葡萄酒推荐，并可通过电话或电子邮件轻松订购。该公司通过自己的电子商务销售葡萄酒 网站并在允许的情况下直接发货。

这个 公司还在以下地点增设八个品酒室：（i）俄勒冈州麦克明维尔历史悠久的市中心；（ii）在 俄勒冈州图拉丁葡萄园；（iii）俄勒冈州的奥斯威戈湖；（iv）俄勒冈州的欢乐谷；（v）华盛顿州瓦拉瓦拉市中心；（vi）温哥华， 华盛顿；（七）加利福尼亚州福尔瑟姆和（八）俄勒冈州本德。

这个 公司全年在其所在地举办各种节日和活动。众多私人活动、慈善和政治活动 也在公司所在地举行。

直接 销售带来更高的利润率，因为该公司可以以零售价直接将其葡萄酒出售给消费者，而不是分销商 以免费船上价格。以零售价格直接向消费者进行的销售会增加等于差额的利润率 在零售价格和分销商价格之间。2023年和2022年，直销约占公司52.4％和46.4％ 分别是净销售额。

分销商 和葡萄酒经纪人— 该公司同时使用独立分销商和葡萄酒经纪商，主要用于销售公司的 特定目标地区的葡萄酒。只有那些表现出知识和经过验证的能力的分销商和葡萄酒经纪人 使用市场溢价、超优质和超优质葡萄酒。该公司的产品分布在49个州和 哥伦比亚特区，有三个非国内（出口）客户。2023年和2022年，向分销商和葡萄酒经纪商的销售 分别贡献了公司运营收入的约47.6％和53.6％。

游客 — 俄勒冈州的酒庄是一个受欢迎的旅游目的地，有许多住宿加早餐旅馆、汽车旅馆和高级餐厅。 俄勒冈州威拉米特河谷的主要葡萄酒产区拥有该州约69％的酿酒厂和葡萄园，是其所在地 到大约 1,016 家酿酒厂。威拉米特河谷葡萄酒旅游业的另一个优势是酒庄靠近波特兰 （俄勒冈州最大的城市和最受欢迎的目的地）。从波特兰出发，游客可以参观自己选择的威拉米特谷酒庄 车程从 45 分钟到 2 小时不等。

这个 公司认为，位于5号州际公路旁的庄园酒庄和99W号高速公路旁边的威拉米特酒庄的地点意义重大 增加对消费者的直接销售机会。该公司认为，这些地点为公司通行提供了很高的能见度 驾车者，提高零售店和餐厅对公司产品的认可度。这些酿酒厂大约是 距离该州最大的都市区波特兰有 45 分钟车程。

依赖性 关于主要客户

从历史上看， 该公司的收入每年来自成千上万的客户。2023 年，向一家分销商的销售额约为 占公司总收入的14.5％。2022年，向一家分销商的销售约占公司总收入的17.5％。

竞争

这个 葡萄酒行业竞争激烈。从广义上讲，葡萄酒可以被认为可以与所有酒精和非酒精饮料竞争。 在葡萄酒行业内，该公司认为其主要竞争对手包括俄勒冈州、加利福尼亚州和华盛顿州的酿酒厂， 与该公司一样，该公司生产优质、超优质和超优质的葡萄酒。美国的葡萄酒产量主要由 加利福尼亚州的大型酿酒厂拥有比公司更多的财务、生产、分销和营销资源。 目前，没有俄勒冈州的酒庄在俄勒冈州的葡萄酒市场上占据主导地位。俄勒冈州有几家酒庄历史悠久、成熟度更高 具有比公司更高的标签知名度。

这个 公司认为，葡萄酒行业优质、超优质和超高端细分市场的主要竞争因素 是产品质量、价格、标签识别和产品供应。该公司认为，它在每一项方面都具有良好的竞争力 这些因素。该公司的葡萄酒品鉴会主要获得了 “极好” 到 “推荐” 的评价 并认为其价格与俄勒冈州的其他酿酒厂相比具有竞争力。为了满足零售商的需求，必须进行更大规模的生产 以及餐饮需求，该公司认为，将需要额外的生产能力来满足预计的未来需求。 此外，该公司认为，其年总产能估计为72万加仑（30.3万箱） 与俄勒冈州的大多数酿酒厂相比，庄园和图拉丁的地理位置使其在营销、分销等领域具有显著的竞争优势 安排, 葡萄收购和融资渠道.俄勒冈州大多数酿酒厂目前的产量通常要小得多 高于公司酒庄的估计产能水平。关于标签识别，公司认为 其作为上市公司的独特结构也将使其在获得俄勒冈州的市场份额方面具有显著的优势 就像渗透其他葡萄酒市场一样。

政府的 葡萄酒行业监管

这个 葡萄酒的生产和销售受到美国财政部、酒精和烟草税与贸易部的广泛监管 主席团（TTB）和俄勒冈州酒类和大麻委员会（OLCC）。本公司由和许可 符合每个政府机构的债券要求。本公司葡萄酒的销售受联邦酒精的约束 税款，在葡萄酒从酒庄的保税区运送给顾客或在其品酒室出售时支付。

在 2017年12月，联邦政府通过了全面的税收立法，其中包括精酿饮料现代化和税收改革 法案。该立法修改了联邦酒精税税率，将较低的每加仑1.07美元的税率扩大到酒精含量不超过16.0％的葡萄酒 酒精含量较高的葡萄酒的含量按每加仑1.57美元征税。此外，该立法规定了1美元 最初生产的3万加仑每加仑积分为0.90美元；接下来的10万加仑每加仑可获得0.535美元的积分；然后最多生产75万加仑的积分为0.535美元。 这些修改已于2020年1月生效，此后已永久生效。

这个 公司还为酒精含量等于或低于14.0％的葡萄酒向俄勒冈州支付每加仑0.67美元的消费税，每加仑0.77美元 对于在俄勒冈州销售的所有葡萄酒中酒精含量超过14.0％的葡萄酒，则为加仑。此外，该公司生产葡萄酒的大多数州 出售时对酒精饮料的销售征收不同的消费税。作为农业加工商，该公司也受到监管 由俄勒冈州农业部提供，作为废水生产者，由俄勒冈州环境质量部提供。该公司 已获得经营其业务所需的所有许可证。

提示 随着政府预算短缺的加剧和公众对酒精滥用的反应，政府实体通常认为立法是 可能会影响酒精饮料的税收。正在考虑的消费税税率通常很高。终极效果 此类立法如果获得通过，则无法准确评估。可以预计，对食用葡萄酒征收的税收将有所增加 可能对此类产品的整体销售产生不利影响。但是，这种影响可能与生产者所经历的影响不成比例 其他酒精饮料，可能并非每个州都一样。

成本 以及遵守地方、州和联邦环境法的影响

这个 公司管理层非常注重环境管理，并维持旨在保护环境的各种政策和流程 环境、公众及其葡萄酒的消费者。尽管公司保护环境的大部分支出是 公司自愿接受各地方、州和联邦机构在环境法方面的监管。但是，这些监管 成本和流程已有效整合到公司的常规运营中，因此通常不会造成重大影响 替代流程或成本。

员工

如 截至2023年12月31日，公司约有223名全职员工和123名兼职或待命员工。在 此外，公司根据需要雇用更多员工从事季节性工作。本公司的员工不代表 任何集体谈判单位。该公司认为与员工保持着积极的关系。

额外 信息

这个 公司在 10-k 表中提交年度报告、10-Q 表季度报告、8-k 表最新报告以及委托书 证券交易委员会（SEC）。美国证券交易委员会维护着一个包含报告、代理和信息的互联网站点 有关发行人（包括公司）的声明和其他信息，这些信息以电子方式向美国证券交易委员会提交，网址为www.sec.gov。你 可以通过访问公司的网站www.wvv.com来了解有关该公司的更多信息。我们向美国证券交易委员会提交的所有报告 可从本网站获得。此处提及的所有网站仅为非活跃的文字引用，这意味着所包含的信息 此类网站未以引用方式纳入此处。

项目 1A。风险因素

这个 以下披露应与管理层对财务状况和业绩的讨论和分析一起阅读 本年度报告10-k表的运营情况。这些披露旨在讨论公司的某些重大风险 但是，尽管他们目前在管理层看来是业务，但这份清单并不详尽。其他风险可能而且很可能来自 不时地。

农业 风险可能会对公司产生不利影响

酿酒 葡萄种植受到各种农业风险的影响。各种疾病、害虫、真菌、病毒，包括葡萄红斑 疾病（GRBV）、干旱、霜冻和某些其他天气条件可能会影响可供葡萄的数量 公司，减少了公司产品的供应并对盈利能力产生了负面影响。特别是，某些 公司的葡萄树对根瘤蚜没有抵抗力；因此，这些葡萄树尤其容易受到虫害的影响 根瘤蚜的。根瘤蚜是一种侵袭酿酒葡萄植物砧木的害虫。美国的葡萄园，包括一些 在俄勒冈州，有些是我们拥有的，已经充斥着根瘤蚜虫。特别是，图拉丁庄园葡萄园有根瘤蚜虫。有可以 不能保证公司现有的葡萄园或公司目前在种植计划中使用的砧木会不会发生 不会受到当前或新的根瘤蚜菌株的影响，也不会受到图拉丁葡萄园中存在的根瘤蚜不会传播的影响 到我们的其他葡萄园。皮尔斯病是一种藤蔓细菌病。它能杀死葡萄树，没有已知的治疗方法。小昆虫 被称为 Sharpshooters 会传播这种疾病。在南加州发现了一种新的神枪手菌株，据信是 向北迁移。该公司正在积极支持农业部门控制这种害虫的努力，并正在尽一切努力 采取合理措施防止自己的葡萄园出现虫害。但是，公司不能保证会成功防止 其葡萄园的污染。此外，政府未来制定的任何与政府有关的限制措施都试图打击 根瘤藻、GRBV 或其他害虫或病毒可能会增加葡萄园成本和/或减少产量。

我们的 运营容易受到天气模式变化和其他环境因素的影响

结束了 在过去的几年中，不断变化的天气模式和气候条件增加了自然灾害的不可预测性和频率 灾害，例如冰雹、野火和风、冰雪风暴。任何这样的极端天气状况都可能对天气产生负面影响 在我们的葡萄园和/或其他为我们的葡萄酒提供葡萄的葡萄园收获葡萄。俄勒冈州的威拉米特河谷 降雨模式不可预测，尤其是在初秋。如果降雨量明显高于平均水平，则在秋天之前 葡萄收成，收获的葡萄的质量往往会严重降低，从而影响当年的葡萄酒质量。

此外， 天气模式的长期变化可能会对公司产生不利影响，特别是如果此类变化影响了公司的数量或质量 收获的葡萄。在以下情况下，我们无法预测天气模式/条件的变化，也无法预测它们对我们运营的影响 它们本来要发生的。

如 天气模式不断变化，该公司的葡萄园和签约的葡萄园容易受到潜在的烟雾损害，因为 这是该地区野火造成的。在极端情况下，烟雾会对葡萄产生影响，使其无法在生产中使用 的葡萄酒。公司无法预测烟雾事件，也无法预测此类事件发生时的潜在影响。

我们 可能无法经济地为某些风险投保

这个 公司维持保险单以涵盖某些风险。但是，并非所有风险都可以投保，也不是所有的风险都可以进行经济保险，而且 可能存在承保漏洞，如果发生事故，可能会使公司承担责任。此外，我们无法确定承保范围 水平足够或者如果我们提出索赔，我们所有的保险公司在财务上都将是可行的。

损失 的关键员工可能会损害公司的声誉和业务

这个 公司的成功在某种程度上取决于许多关键员工的持续服务。一个人的服务损失 或更多这些关键员工，包括我们的总裁兼首席执行官詹姆斯·伯瑙和我们的首席财务官约翰·费里 该官员可能会损害公司及其声誉并对其盈利能力产生负面影响，特别是如果公司的一家或多家 关键员工辞职加入竞争对手或组建竞争公司。

这个 公司的运营能力需要足够的资金

这个 从历史上看，公司的运营现金流不足以为公司提供所有必要的资金 操作。该公司已签订信贷额度协议以提供此类资金，并签订了定期贷款安排。那里 不能保证公司将来能够遵守其信贷额度下的所有条件，也不能保证金额 根据其信贷额度或筹集的资金将足以满足公司未来的需求。未能遵守 在信贷额度的所有条件下，或者有足够的运营资金都可能对公司的业绩产生不利影响 运营和股东价值。

如 截至2023年12月31日，该公司的未偿长期债务约为760万美元，其中270万美元来自其 短期信贷额度。此外，截至12月，该公司向私人团体支付的票据约为110万美元 2023 年 31 日。

成本 成为上市公司可能会使公司处于竞争劣势

如 作为一家上市公司，公司承担的巨额成本不是其私人控股的竞争对手产生的。这些合规性 成本可能导致公司的葡萄酒比竞争对手生产的葡萄酒更昂贵和/或可能降低盈利能力 与这些竞争对手相比。

这个 公司面临激烈的竞争，这可能会对盈利能力产生不利影响

这个 葡萄酒行业竞争激烈，高度分散。该公司的葡萄酒在多个优质葡萄酒细分市场中竞争 还有许多其他优质的国内外葡萄酒，还有来自法国勃艮第和波尔多地区的进口葡萄酒 如意大利、智利、阿根廷、南非、新西兰和澳大利亚。该公司的葡萄酒还与流行的普通葡萄酒竞争 以及其他酒精饮料，在较小程度上与非酒精饮料一起使用，用于零售商店的货架空间和营销重点 公司的独立分销商，其中许多分销商拥有广泛的品牌组合。这场激烈竞争的结果之一 一直给公司的销售和促销费用带来上行压力。此外，葡萄酒行业也经历了重大变化 合并。该公司的许多竞争对手拥有比这更多的财务、技术、营销和公共关系资源 公司确实如此。特别是，美国的葡萄酒生产由加利福尼亚的大型酿酒厂主导，这些酿酒厂具有显著的优势 比公司更多的资源。此外，更高的全球标签知名度和更高的生产水平使该公司的许多产品得以实现 竞争对手具有某些单位成本优势。公司的销售可能会受到损害，因为它无法成功地与之竞争 葡萄酒或替代饮料生产商的成本。无法保证公司将来能够成功 与其当前的竞争对手竞争，否则它将不会面临来自其他酿酒厂和饮料制造商的更大竞争。

这个 州外竞争者不当使用威拉米特谷AVA或将其用作虚构的营销，可能会侵蚀威拉米特谷的AVA价值

葡萄酒 根据美国财政部TTb将美国的葡萄种植区划分为AVA（AVA），其依据是 可区分的地理特征。俄勒冈州的葡萄酒行业历来采用比这些标准更高的葡萄酒生产标准 由联邦政府和其他州建立。因此，来自俄勒冈州阿瓦斯，特别是威拉米特河谷的葡萄酒 与同类其他葡萄酒相比，AVA的质量获得了认可。因此，这些俄勒冈州的葡萄酒是 通常以比不在俄勒冈州生产的葡萄酒更高的价位出售。由于这种认可，州外竞争对手不恰当地采取了行动 在瓶子和包装上使用了俄勒冈州的AVA，声称其用作虚构的营销。这种使用，无论是否不当，都可能导致 由于以下原因，对俄勒冈州AVA的声望以及最终对俄勒冈州AVA的葡萄酒可以收取的价格产生稀释作用 降低竞争对手的质量和/或价格。

这个 公司争夺零售商店的货架空间和独立分销商的营销重点，其中大多数分销商出售大量商品 产品组合

在全国范围内， 该公司主要通过独立分销商和经纪人销售其产品，然后转售给零售店、饭店、酒店， 以及美国各地和一些海外市场的私人俱乐部。预计向分销商的销售将继续保持增长 占公司未来净收入的很大一部分。与任何公司的关系发生变化 重要的分销商可能会损害公司的业务并减少公司的销售额。几个州的法律法规 禁止更换分销商，除非在某些有限的情况下，否则很难因贫困而终止分销商 根据适用法规的定义，在没有合理理由的情况下履行职责。任何难以或无法更换分销商、绩效不佳 公司的主要分销商或公司无法向其主要分销商收取应收账款 可能会损害公司的业务。无法保证公司使用的分销商和零售商会继续经营 购买公司的产品或为公司产品提供足够水平的促销支持。整合于 零售层面，尤其是俱乐部和连锁杂货店，预计将增加营销的竞争压力 以及销售支出或限制或降低价格。

损失 威拉米特谷葡萄园或威拉米特的商标可能会对公司的区别产生不利影响 在 AVA 中

这个 该公司长期以来一直持有其葡萄酒中使用的联邦商标 “威拉米特谷葡萄园和威拉米特” 品牌。虽然符合联邦和州要求的葡萄酒生产商在威拉米特河谷上市是合法的 AVA 在其标签、包装和广告材料上标明其酿酒、葡萄和葡萄酒，该公司已强制执行其商标 禁止任何未经授权用作葡萄酒品牌的行为。

波动 葡萄供应的数量和质量可能会对公司产生不利影响

一个 优质葡萄供应短缺可能是由决定公司质量和数量的多种因素造成的 葡萄供应，包括天气状况、修剪方法、病虫害、按长期和短期合同购买葡萄的能力 以及生产葡萄的葡萄树的数量。公司葡萄产量的任何短缺都可能导致产量减少 该公司能够生产的葡萄酒，这可能会减少销售额并对公司的经营业绩产生不利影响。因素 减少公司葡萄数量也可能降低其质量，这反过来又可能降低质量或数量 该公司生产的葡萄酒。该公司葡萄酒质量的恶化可能会损害其品牌名称，并可能减少销售 并对公司的经营业绩产生不利影响。

污染 该公司的葡萄酒将损害公司的业务

这个 公司面临某些危害和产品责任风险，例如因篡改或其他原因造成的潜在污染 成分或产品。该公司任何葡萄酒的污染都可能导致其库存葡萄酒销毁，并可能导致其销毁 导致需要召回产品，这可能会严重损害公司在产品质量方面的声誉。该公司 根据各种保险单为其中某些风险和其他风险提供保险。但是，保险可能 不够或者可能无法继续以令公司满意的价格或条款提供，而且该保险可能会 不足以支付任何由此产生的责任。

一个 消费者对优质葡萄酒的需求减少可能会损害公司的业务

那里 在过去的时期，饮料酒精产品的总体人均消费量大幅下降 在美国和公司参与的其他市场。一次或多次的消费量有限或普遍下降 由于多种因素，公司的产品类别将来可能会出现，包括：经济普遍下滑 状况；人们越来越担心饮用酒精饮料产品对健康造成的后果以及对酒后驾车的担忧； 朝着更健康的饮食方向发展，包括清淡、低卡路里的饮料，如减肥软饮料、果汁和水产品；增加 反酒精消费团体的活动；增加对饮料酒精产品的联邦、州或外国消费税和其他税。 任何未能实现一致、可靠的产品也可能对公司产品的竞争地位产生不利影响 产品质量或向客户提供的服务水平。

变更 消费支出可能会对公司的财务状况和业务业绩产生负面影响

葡萄酒 销售取决于与消费者支出水平相关的许多因素，包括总体经济状况、联邦 以及州所得税税率、联邦和州税法规定的商业娱乐费用的可扣除性以及消费者信心 在未来的经济条件下。这些地区和其他地区的消费者支出的变化可能会影响其数量和价格 顾客愿意在餐厅或通过零售店购买的葡萄酒。可能会导致消费者信心和支出下降 对公司产品的需求减少，公司提高价格的能力受到限制和水平的提高 销售和促销费用。反过来，这可能会对公司的销售和利润产生相当大的负面影响 利润。

增加了 监管和/或税收可能会对公司产生不利影响

这个 葡萄酒行业受到TTb和各种外国机构、州酒类管理局（例如OLCC）的广泛监管 和地方当局。这些法规和法律规定了许可要求、贸易和定价惯例等允许的事项 分销渠道, 允许和要求的标签, 广告以及与批发商和零售商的关系.的任何扩展 公司的现有设施或新葡萄园或酿酒厂的开发可能会受到当前和未来的分区条例的限制， 环境限制和其他法律要求。此外, 新的法规或要求或消费税的增加, 所得税、财产税和销售税或国际关税，可能会对公司的财务状况或业绩产生负面影响 的操作。最近，许多州都在考虑增加州酒精消费税的提议，其中一些州已经增加了州酒精消费税 税。此外，许多州已经修订或正在修订法规，扩大联系的定义以增加税收收入 来自国有企业。

全新 或修订法规，或增加许可费、要求或税收可能会对公司产生重大不利影响 财务状况或经营业绩。无法保证新的或修订的法规、税收或许可的增加 费用和要求不会对公司的业务及其经营业绩和现金产生重大不利影响 流动。

这个 公司的普通股交易量很少，因此流动性不如其他投资。

这个 公司在纳斯达克资本市场（纳斯达克）上的普通股（普通股）的交易量 一直很少，因为每天的交易活动并不多。因为平均活跃度 交易量很少，股东公开出售公司普通股的机会较少 市场，导致普通股的流动性低于其他上市公司的普通股。

这个 公司可能面临与优先股发行和出售相关的负债。

在 2015年8月，根据以下规定，公司开始公开发行我们的A系列可赎回优先股（优先股） 转到向美国证券交易委员会提交的注册声明。公司向美国证券管理局注册了这笔交易 位于俄勒冈州和华盛顿州，并于2015年11月在纳斯达克获得优先股的上市地位，交易代码为WVVIP。 对于我们这样规模的公司来说，我们的优先股的条款是不寻常的，我们相信这些证券和发行的结构 在发行人中并不常见。联邦和州证券法对相关证券发行人规定了重大责任 根据情况，提供的文件包含对事实的重大错误陈述，或者如果文件没有陈述必要的事实 总体而言，以防止文件产生误导。这些负债可能包括对购买者的撤销责任 证券，以及可能导致民事罚款的潜在执法责任。证券诉讼可能非常严重 昂贵且旷日持久，如果我们被指控在发行文件中存在错误陈述或遗漏，我们可能会面临经济危害 无论任何此类诉讼的最终结果如何，管理层都会分散管理人员的注意力。此外，如果我们最终被判定为实际有 如有重大误报或遗漏，公司可能有责任偿还相关证券的购买价格， 加上自购买之日起的利息。这些事件或情况中的任何一个或多个都会对我们产生重大不利影响 业务、财务状况或经营业绩，并可能使筹集资金变得更加困难或更昂贵 未来的努力。

这个 公司可能无法支付其优先股的累计股息。

这个 公司的优先股根据原始发行价格累计派发5.3％的股息，合每年每股0.22美元。但是， 在申报和支付股息之前，除其他外，我们的董事会必须确定资金是否可用 从公司的盈余中扣除，而且这笔款项不会使我们破产或损害我们偿还债务的能力 因为它们是在正常业务过程中到期的.此外，我们现有的信贷额度限额和未来的债务负债 未来可能会限制我们申报和支付股息的法律和实际能力。结果，尽管优先股 将继续获得获得股息的权利，除其他外，公司支付股息的能力将取决于 我们产生多余现金的能力。但是，尽管我们的优先股将获得累计股息，但未付股息 本身不会累积（例如债务证券的复利也是如此）。

如 该公司的销售收入在一定程度上取决于优先股持有人的购买以及对优先股持有人的持续信誉 股票，任何未能及时支付股息都可能对公司的销售产生不利影响。此外，随着公司的重点是 向可能购买公司葡萄酒的葡萄酒爱好者发行优先股，管理层未能成功发行优先股 目标其股票销售可能会减少实现收益最大化并抵消行政、监管和法律成本的机会 通过优先股股东购买葡萄酒来形成这种形式的资本。

这个 将来额外发行我们的优先股或普通股可能会对普通股持有人产生不利影响。

这个 我们普通股的市场价格可能会受到我们可能发行的任何优先股的影响。我们的董事会有权发行 其他类别或系列的优先股，无需我们的股东采取任何行动。这包括设置的权力 可能发行的任何此类优先股类别或系列的条款，包括投票权、股息权和优先权 与企业清算、解散或清盘有关的普通股及其他条款。如果我们发行优先股 将来在清算、解散或清盘方面优先于我们的普通股，或者如果我们发行优先股 具有投票权的股票，会削弱我们普通股的投票权、普通股持有人的权利或市场价格 普通股可能会受到不利影响。

失败 或者我们的信息技术系统的安全漏洞可能会干扰我们的运营并对我们的业务产生负面影响。

我们 使用信息技术来管理我们的运营和各种业务职能。我们依靠各种技术来处理、存储 并报告我们的业务，并在我们的设施、人员、客户和供应商之间进行电子通信，以及 管理职能和许多此类技术系统的功能是相互独立的。我们还使用信息 为内部报告目的处理财务信息和经营业绩的技术, 以及遵守监管, 法律和税收要求。我们依赖第三方提供商来提供其中一些信息技术和支持。我们的有效能力 管理我们的业务和协调我们产品的生产、分销和销售高度依赖于我们的技术系统。 尽管我们的安全设计和控制措施以及其他运营保障措施以及我们的第三方提供商也采取了安全措施，但我们的信息技术 系统可能容易受到各种中断的影响，包括在升级或更换硬件、软件、数据库的过程中 或其组成部分、自然灾害、恐怖袭击、电信故障、计算机病毒、网络攻击、黑客、未经授权 访问尝试和其他安全问题，或者可能由于员工失误、不当行为或其他干扰而遭到入侵。任何此类中断 或者违规行为可能导致运营中断或敏感数据被盗用，这可能会使我们面临民事和刑事责任 处罚、诉讼或对我们的声誉产生负面影响。无法保证此类干扰或挪用行为 由此产生的影响不会对我们的现金流产生负面影响，也不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响 条件。

在 此外, 我们的许多信息技术系统, 例如用于行政职能的系统, 包括人力资源, 薪资, 会计、内部和外部沟通，以及我们第三方业务合作伙伴的信息技术系统 而服务提供商，无论是基于云还是托管在专有服务器中，都包含以下个人、财务或其他信息： 客户和工作人员委托给我们。我们的许多信息技术系统还包含专有和其他机密信息 与我们的业务相关的信息，例如业务计划和研发计划。在我们或第三方的范围内 我们或此类第三方的信息技术系统遭到重大破坏，导致未经授权的 访问、盗窃、使用、销毁或以其他方式泄露我们存储的客户或人员数据或机密信息 在此类系统中，包括通过网络攻击或其他外部或内部方法，可能会导致对适用隐私的侵犯 以及其他法律，并使我们受到诉讼和政府的调查和诉讼，其中任何一项都可能导致我们的风险 转为物质责任。

这个 我们的公司章程、章程和俄勒冈州法律中的规定可能会延迟或阻止以下要约或收购尝试 可能会为我们的普通股提供溢价。

可以肯定 我们的公司章程、章程和俄勒冈州法律中的规定可能会使第三方更难获得控制权 对我们来说，即使那笔交易可能对股东有利。这些障碍包括但不限于分类 我们的董事会（董事会）分为三类，错开任期三年，这使得工作变得更加困难 快速更换董事会成员；在纳斯达克规则的某些限制的前提下，我们的董事会发行股票的能力 未经股东批准即拥有其认为适当的权利的优先股；这是我们董事会可能召开特别会议的规定 只能由我们的首席执行官或应不少于我们普通股所有已发行股份一半的持有人的要求召集 股票；一项规定，只有有正当理由才能将董事会的任何成员或整个董事会免职；以及一项规定 我们的股东遵守事先通知的规定，将董事提名或其他事项提交股东会议。 董事会可能会实施其他变革，进一步限制要约或收购尝试的可能性。

物品 10。未解决的员工评论

没有。

项目 1C。网络安全

这个 公司尚未采用任何正式的网络安全风险管理计划或正式的评估、识别和管理流程 网络安全威胁带来的重大风险。董事会全体成员对公司的整体风险负有监督责任 管理层，包括网络安全风险，并且没有将网络安全风险的监督权下放给任何委员会。在财政方面 2023 年，我们没有发现任何已产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全威胁 我们的业务战略、经营业绩或财务状况。

项目 2。属性

葡萄园 — 公司拥有或租赁1,018英亩土地，其中704英亩为自有土地，314英亩为租赁土地。在 1,018 英亩的土地中 自有或租赁，535英亩为高产葡萄园，266英亩为预产葡萄园或适合将来种植葡萄园， 而且 217 英亩不适合种植葡萄园，也不适合用于酿酒厂或酒店用途。参见第 1 项 “业务” -葡萄园，本公司每个葡萄园（自有和已租用）位置的10-k表年度报告，以及 与每个此类葡萄园的生产能力、总收成量和其他重要特征有关的其他信息。

葡萄酒 生产设施 — 我们相信该公司的庄园酒庄和生产设施能够高效生产 每年最多可生产27.5万箱（654,000加仑）的葡萄酒，具体取决于生产的葡萄酒类型。2023 年，该酒庄的产量约为 234,086箱（556,551加仑）的葡萄酒，主要来自2022年和2021年的收成。该酒庄的面积为 12,784 平方英尺，包含 用于加工、发酵、陈酿和装瓶葡萄酒的区域，以及地下酒窖、会议室和行政管理区 办公室。室外有12,500平方英尺的生产区，用于收获、压榨和发酵酿酒葡萄。该公司还 有一座占地23,000平方英尺的储藏大楼，用于存储瓶装产品库存。生产区配备了定居点 水箱和喷水灭火系统，用于根据环境法规处置生产过程中的废水。该公司的 主接待中心位于公司的庄园酒庄（酒店中心），规模庞大 35,642 平方英尺的品酒和接待设施。酒店中心位于地下上方 桶装酒窖和与酒庄相连的隧道。该设施包括地下室、地下室、地下室、隧道和容量为11,090人的桶房 平方英尺用于储存多达 1,800 桶葡萄酒，以便在适当的环境中陈酿。

这个 公司拥有的图拉丁庄园酒庄拥有20,000平方英尺的生产能力。这增加了大约 28,000 箱（66,000 加仑） 该公司的葡萄酒产能。图拉丁庄园酒庄的产能目前尚未使用，但可用 给公司以满足未来的生产需求。Tualatin Estate Winery 的存储容量定期用于储存多余的存储容量 散装葡萄酒。此外，该公司在图拉丁庄园酒庄经营一家小型零售商店和品酒室。

这个 公司拥有的起泡酒庄威拉米特酒庄位于俄勒冈州邓迪的伯瑙庄园的99号公路附近。伯瑙庄园 除酒庄外，还设有品酒室和餐厅、零售瓶装商店和住宅。

这个 公司承保管理层认为足够的金额的财产和责任保险。

对于 关于葡萄园和葡萄酒生产设施的更多讨论，见第 1 项。业务。

项目 3.法律诉讼

虽然 公司可能不时卷入与其业务行为有关的争议、索赔和诉讼，有 公司作为当事方或其任何财产受其任何财产约束的未决法律诉讼未决，而且公司的 管理层不知道正在考虑采取任何此类行动。

项目 4。矿山安全披露

不是 适用的。

部分 II

物品 5。注册人市场普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场 信息

这个 公司的普通股在纳斯达克资本市场上交易，股票代码为WVVI。

持有者

如 截至2024年3月26日，该公司有大约3,177名登记在册的普通股股东。正如我们的一些普通股一样 经纪人代表股东以街道名义持有，我们无法估计受益持有人的总人数 由这些记录保持者代表的我们的普通股。

分红

这个 公司已经支付了优先股的股息。公司没有为其普通股支付任何股息，公司也没有 预计在可预见的将来支付普通股的所有股息。该公司打算利用其收益来扩建其葡萄园， 酿酒和客户服务设施。

股权 薪酬计划

这个 公司没有可以授予股权奖励的股权薪酬计划，也没有未偿还的期权或其他股权奖励 截至 2023 年 12 月 31 日。

最近 未注册证券的销售

没有。

发行人 购买股权证券

没有。

项目 6。[保留]

项目 7。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

这个 以下管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析应与以下内容一起阅读 公司的财务报表和相关附注。本管理层讨论中包含的一些陈述和信息 和《财务状况和经营业绩分析》不是历史事实，而是前瞻性陈述。供讨论 这些前瞻性陈述以及可能导致业绩与前瞻性存在重大差异的重要因素 本报告中包含的陈述，请参阅前瞻性陈述警示说明。

而 我们的重要会计政策在财务报表附注1中有更详细的描述，我们认为以下会计 政策对我们在编制财务报表时所用的判断和估计最为关键。

关键 会计政策与估计

管理层 对财务状况和经营业绩的讨论与分析讨论了威拉米特谷葡萄园的财务报表， 它们是根据公认的会计原则编制的.因此，管理层必须确保 根据现有资料认为合理的估计, 判断和假设.在持续的基础上，管理层 评估其估计和判断，包括与产品回报、坏账、库存、租赁、投资、收入相关的估计和判断 税收、融资业务、突发事件和诉讼。管理层的估计和判断基于历史经验 以及在当时情况下被认为合理的各种其他因素，这些因素的结果构成了判断的基础 对资产和负债账面价值的判断，这些判断从其他来源看不出来。实际结果可能有所不同 来自不同假设或条件下的这些估计。

收入 — 公司的主要收入来源来自葡萄酒分销商的直接销售和销售。分销商 销售额从发货和所有权通过时的葡萄酒销售中得到认可。公司与批发商的付款安排 主要提供 30 天期限，在有限的范围内，为某些国际批发商提供 45 天、60 天或更长的期限。直接销售 通过公司的品酒室在销售点得到认可。通过互联网和葡萄酒俱乐部进行的销售得到认可 当产品发货给客户时。

这个 公司根据公司向客户的销售向分销商支付耗尽补贴。公司设置了这些 按月发放津贴，公司的分销商按月向其收费。所有相关的耗尽费用 在给定月份中，该月被确认为收入减少。公司还补偿分销商使用的样品 出售给分销商的产品的最高1.5％。样本费用在分销商向公司开具账单时被确认为是 销售、一般和管理费用。

金额 客户向公司支付的运费和手续费包含在净收入中。出境配送产生的费用 手续费包含在销售、一般和管理费用中。

库存 — 公司以较低的实际成本对库存进行估值，以产生库存或净可变现价值。该公司 定期审查现有库存数量，并根据估计值调整未来十二个月的生产需求 产品需求的预测。需求的显著减少可能导致过剩库存数量的增加 在手边。将来，如果确定公司的库存成本大于库存的净可变现价值 出售时，公司必须在作出此类决定时在销售成本中确认此类超额成本。 因此，尽管公司尽一切努力确保其对未来产品需求预测的准确性，但任何重大的 意想不到的需求变化可能会对最终售价和售出的箱子产生重大影响，从而对账面产生重大影响 公司库存的价值及其报告的经营业绩。

此外， 公司定期评估库存是否过时和适销性，以及是否确定库存已过时，或 该库存品不再适合使用或销售，在作出此类决定时，该库存品的成本在销售成本中确认。

葡萄园 开发 — 在葡萄园用地实现充分生产之前，公司将内部葡萄园开发成本资本化。 这些成本主要包括葡萄树的成本以及与准备土地和施工所需的人力和材料相关的支出 藤架。年度作物成本等成本的摊销是在估计的经济使用寿命内按直线分摊的 葡萄园的产量，估计为30年。公司定期评估资本化成本的可收回性。摊销 的葡萄园开发成本包含在资本化作物成本中，而资本化作物成本反过来又包含在库存成本中，最终变成 商品销售成本的一部分。

收入 税收—公司使用资产和负债方法对所得税进行核算。这需要确认延期 税收资产和负债，以应对财务报表与财务报表之间临时差异的预期未来税收后果 按适用税率计算的资产和负债的税基。公司评估递延所得税资产，并记录估值补贴 针对这些资产, 如果现有证据表明其中一些资产无法变现.

这个 只有在确定了更可能的概率之后，不确定的税收状况的影响才会记录在财务报表中 不确定的税收状况将经得起税务机关基于该立场技术优点的审查。这个 待确认的税收优惠按实现可能性大于百分之五十的最大补助金额来衡量 在最终和解后。随着事实和情况的变化，管理层会重新评估这些概率，并将记录任何变化 适当的财务报表。

概述

这个 公司通过向批发商销售葡萄酒和直接向消费者销售葡萄酒来获得收入。该公司的水平正在上升 总部位于加利福尼亚的大型酿酒厂在传统的批发到零售杂货分销方面的竞争，这些酒庄正在收购，生产， 并营销俄勒冈品牌的葡萄酒。直接面向消费者的销售主要包括通过公司品酒室和葡萄酒进行的销售 俱乐部。直接面向消费者的销售为公司带来了更高的毛利，因为收到的价格比零售价格更接近零售价 批发商支付的价格。该公司继续强调通过使用酒店中心实现直接面向消费者的销售增长， 开设新的品酒室并增加葡萄酒俱乐部的会员人数。截至12月的财年，该公司拥有11,541名葡萄酒俱乐部会员资格 2023 年 31 日，与 2022 年相比净增长了 1,540 美元。此外，自2015年8月以来，该公司的优先股销售额为 共有大约14,385名优先股股东，该公司认为其中许多人是葡萄酒爱好者。在考虑关节时 所有权，我们认为这些新股东代表了公司约21,577名潜在客户。该公司还有 大约有3,177名普通股股东，在考虑合股时，我们认为这些股东估计代表了4,765名潜在客户 所有权。此外，该公司在开发替代葡萄酒品牌、产品和直销方面进行了大量投资 方法和地点。

定期， 公司将出售葡萄或散装葡萄酒，主要包括不符合公司标准或过剩的库存 的生产目标。但是，该活动并不是公司活动的重要组成部分。

这个 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司分别售出了约191,619箱和187,371箱生产的葡萄酒， 本年度的病例比上年增加了4,248例，增长了2.3％。案例销售额的增长是更直接的结果 与2022年相比，2023年的消费者销售额。

成本 的销售额包括葡萄成本（无论是在公司葡萄园购买还是在葡萄园种植）、压榨成本、酿酒和加工成本、装瓶、 与购买的生产材料相关的包装、仓储以及运输和处理成本。对于在公司葡萄园种植的葡萄， 成本包括农业支出和葡萄园开发成本的摊销。

在 2023 年 12 月 31 日，葡萄酒库存包括处于不同陈酿阶段的 131,647 箱瓶装葡萄酒和 785,363 加仑的散装葡萄酒 进程。装箱葡萄酒预计将在未来12至24个月内出售（通常在下一个年份的发布日期之前）。 在截至2023年12月31日的年度中，该酒庄装瓶了234,086箱。

结果 运营的

2023 与 2022 年相比

这些年的净亏损为1,198,593美元和646,492美元 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，截至2023年12月31日的年度分别比上年增长552,101美元，增长85.4％ 一年期间。增长的主要原因是额外销售收入带来的毛利增加，但被更高的销售收入所抵消 运营费用。这主要与品酒室费用增加有关，这是由于某些地点的开放时间更长 与去年相比，截至2023年12月31日的财年。

适用于普通股股东的净亏损为3,245,690美元 和2,512,943美元，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别增长了732,747美元，增长了29.2％ 2023 年 31 月 31 日比上年同期。这一增长主要是由净亏损增加和优先股股息增加所推动的。

这个 2023年12月31日和2022年12月31日，公司的净销售收入分别为39,136,114美元和33,934,081美元，增长了 截至2023年12月31日的年度与上年同期相比为5,202,033美元，增长15.3％，这主要是由于收入的增加 与2022年相比，2023年直接销售额为4,786,730美元，增长30.4％，分销商销售收入增加了415,303美元 与2022年相比，2023年增长2.3％。

这个 公司有三个主要销售渠道：直接面向消费者的零售销售、向分销商的州内销售以及向分销商的州外销售 分销商。2023 年，零售收入增长了 31.0%，州内销售收入下降了 5.0%，收入从 与2022年相比，州外销售额增长了6.1％。

直接 销售额分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的69,924美元和97,652美元的散装葡萄酒和葡萄销售额， 分别约占公司2023年和2022年总收入的52.4％和46.4％，而公司剩余的收入 收入来自分销商的销售。

这个 下表列出了有关公司来自Winerys的收入（不包括消费税）的某些信息 截至2023年12月31日和2022年12月31日的十二个月的运营情况：

零售 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的销售收入分别为20,680,024美元和15,786,241美元，增长了4,893,783美元， 截至2023年12月31日的财年，比上年同期增长31.0％。与 2023 年相比，零售销售收入的增长 2022年的主要原因是新零售点在2023年延长了营业时间，收入有所增加。

批量 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的葡萄酒/杂项销售收入分别为69,924美元和97,652美元，下降了 截至2023年12月31日的年度比上年同期增长27,728美元，增长28.4％。

州内 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的销售收入分别为5,686,517美元和5,987,410美元，下降了300,893美元，或 截至2023年12月31日的年度为5.0％，比上年同期高出5.0％。

州外 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的销售收入分别为13,131,363美元和12,374,881美元，增长了756,482美元， 涨幅为6.1％。

这个 公司向OLCC和TtB缴纳酒精消费税。这些税收基于产品销售量。本公司负有责任 用于按每加仑计算将产品从公司仓库中移出时的税款。公司还为此缴纳税款 俄勒冈州葡萄酒委员会按每吨收获的葡萄向OLCC收割。公司截至年度的消费税相关税收 2023年12月31日和2022年12月31日分别为431,714美元和312,103美元，比截至2023年12月31日的年度增加了119,611美元 前一年的时期。这一增长主要是由于加工的作物增多，以及2023年的清除时间安排。

成本 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的销售额分别为16,578,986美元和15,119,985美元，增长了1,459,001美元，或 截至2023年12月31日的财年，比上年同期增长9.6％。这种变化主要是销售额增加和 两个时期之间直销商和分销商之间的销售混合情况。

总计 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的利润分别为22,557,128美元和18,814,096美元，增长3,743,032美元，增长19.9％， 截至2023年12月31日的年度与上一年度相比。这种增长通常是由销售收入的增加推动的 在 2023 年。

这个 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的毛利率分别为57.6％和55.4％，增长了2.2个百分点 截至2023年12月31日止年度的积分，与上一年度相比的积分。毛利百分比的增长主要是 这是2023年直销价格上涨和直接向消费者销售的更多销售的结果。

销售、一般和管理费用是 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为23,764,330美元和19,360,514美元，增长了4,403,816美元，增长了22.7％ 截至2023年12月31日的年度与上一年度相比有所不同。这一增长主要是由于品酒室的销售额增加 它们的销售成本更高，而且新地点的开放时间将在2023年延长。

运营亏损为1,207,202美元，运营亏损为546,418美元 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度分别增长了660,784美元，增长了120.9％ 到上一年期间。这种增长包括更高的折旧成本 2023年为1,232,459美元，主要与对新地点的投资有关。

利息 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的收入分别为27美元和5,496美元，截至12月的年度减少了5,469美元 2023 年 31 日比上年长。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的利息支出分别为594,106美元和367,745美元， 截至2023年12月31日的年度比上年同期增长226,361美元，增长61.6％。利息支出的增加 主要是由于2023年的平均贷款余额与去年相比有所增加。

其他 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的净收入分别为114,827美元和142,529美元，下降27,702美元，下降19.4％， 截至2023年12月31日的年度与上一年度相比有所不同。

所得税优惠准备金为487,861美元， 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为119,646美元，比截至2023年12月31日的年度增加了368,215美元 前一年的时期。与2022年相比，2023年所得税优惠的增加主要是由于运营亏损增加 2023年，有效税率将在2023年提高。

优先股分红后的每股普通股亏损为 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为0.65美元和0.51美元，截至12月的年度增长0.14美元，增长29.2％ 2023 年 31 月 31 日比上年同期。这种增长的主要原因是净亏损的增加和优先股股息的增加 与 2022 年相比，2023 年。

这个 截至2023年12月31日，公司的现金余额为238,482美元，截至2022年12月31日的现金余额为338,676美元。该公司的产品线非常出色 截至2023年12月31日，信用余额为2,684,982美元，截至2022年12月31日为166,617美元。该公司的银行透支额为393,416美元 2023 年 12 月 31 日，到 2022 年 12 月 31 日没有透支。

EBITDA

在 2023年，公司扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（EBITDA）增长了22.1％，至2,334,602美元 高于2022年的1,912,012美元，这主要是由于2023年折旧成本增加所致。

EBITDA 不反映影响我们净收益（亏损）的许多项目的影响，包括融资成本。息税折旧摊销前利润不是衡量标准 根据美利坚合众国普遍接受的会计原则 (称为GAAP) 的财务业绩, 不应将其视为衡量绩效的净收益（亏损）或运营收入（亏损）的替代方案，也不 作为经营活动净现金的替代品，作为流动性的衡量标准。我们使用息税折旧摊销前利润作为我们自己的基准衡量标准 经营业绩，并作为与竞争对手相比的基准。我们认为这是对营业收入（亏损）的有意义的补充 作为绩效衡量标准主要是因为折旧和摊销费用不是实际的现金成本，而折旧费用也不是折旧费用 公司之间差异很大，我们认为这种方式在很大程度上与运营的潜在成本效率无关 设施。

EBITDA 作为分析工具存在重大局限性，不应孤立地考虑，也不应作为对我们的分析的替代品 报告的 GAAP 业绩。由于这些限制，息税折旧摊销前利润只能被视为一项补充绩效衡量标准，并应 不被视为衡量我们可用于投资业务增长的流动性或现金的指标。参见现金报表 本文所列财务报表中列出的流量。

这个 下表提供了所述期间净亏损（最具可比性的GAAP指标）与息税折旧摊销前利润的对账情况：

销售

葡萄酒 显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的案例销售额以及截至2023年12月31日止年度的期末库存量 在下表中：

大约 2023年公司54％的案例销售额来自该公司的旗舰品种黑皮诺。Pinot Gris 的案例销售 雷司令紧随其后，分别约占汽车销售额的17％和10％。该公司售出了约191,619和187,371箱 分别在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中公司生产的葡萄酒。这表示增长了大约 与2022年相比，2023年有4,248例病例，占2.3％。与2022年相比，2023年手机壳销售额的增长是直接面向消费者的增长的结果 案例销售。

这个 公司有三个主要销售渠道：1) 直接面向消费者的销售；2) 向分销商的州内销售；3) 州外销售给 分销商。这三个销售渠道分别占截至2023年12月31日止年度总收入的52.4％、14.4％和33.2％。 相比之下，截至2022年12月31日的年度总收入分别为46.4％、17.5％和36.1％。杂项和葡萄 销售额包含在直接面向消费者的销售中。

这个 公司的直接面向消费者的销售和向分销商的全国销售向客户提供可比的产品，并使用类似的产品 处理和共享生产、销售和分销资源。直接面向消费者的销售产生更高的毛利率 由于这些细分市场之间的定价不同，向分销商的全国销售额超过了全国销售额。

葡萄酒 库存

这个 截至2023年底，公司手头有131,647箱瓶装葡萄酒。管理层认为，手头有足够的散装葡萄酒库存 2023年装瓶约33万箱葡萄酒，并且手头有足够的库存来满足2023年之前的当前需求水平 年份变为可用。

制作 容量

当前 包括图拉丁酒庄的存储容量在内，产量在酒庄当前的产能限制范围内 酒厂，并在适当时使用临时存储空间。2023 年，共产生了 234,086 例病例。我们有能力存储和 庄园酒庄每年加工约27.5万箱葡萄酒，但可以通过利用图拉丁酒庄的存储来扩大产能 和临时存储。管理层继续投资于旨在提高效率和质量的新生产技术 的葡萄酒产量。2023 年，该公司没有使用图拉丁酒庄的葡萄酒生产设施，但确实使用了它 用于储存葡萄酒。图拉丁酒庄有能力生产大约28,000箱葡萄酒。管理层打算充分利用 在扩展到图拉丁酒庄之前，庄园酒庄的生产能力。

葡萄 供应

对于 在2023年和2022年的葡萄中，该公司分别增长了所有收获的葡萄的42％和66％。收获的剩余葡萄 是从其他种植者那里购买的。在2023年和2022年，收获的葡萄中有18％和8％是根据短期合同购买的，40％ 收获的葡萄中分别有26％是根据长期合同购买的。该公司认为短期合同是 适用于单一年份和涵盖多个年份的长期合同。

葡萄 通常在年份的九月和十月收获和收获。收货后，将对葡萄进行称重，并进行质量检查 进行分析是为了确保葡萄符合购买合同中规定的标准。根据符合条件的数量 收到葡萄后，应付给种植者的全额款项记入葡萄应付负债账户。大约 50% 葡萄的应付金额应在葡萄年度的11月到期。剩余款项将于次年3月到期。葡萄 被加工成葡萄酒，通常装瓶并在收获之日起五个月至两年内出售。

这个 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司从长期合同中获得了价值3,313,483美元和1,868,742美元的葡萄， 分别地。在截至12月的年度中，该公司从短期合约中获得了价值1,941,572美元和639,677美元的葡萄 分别是 2023 年 31 日和 2022 年。截至2023年12月31日和2022年12月31日，葡萄的应付总额分别为2446,233美元和1,208,673美元。总计 应付葡萄包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的长期合同中分别应付的1,357,649美元和934,371美元的葡萄。

这个 公司计划通过在目前拥有或通过租赁担保的房产上开发新的葡萄园来满足长期的葡萄供应需求。 该公司拥有约53英亩的葡萄园，这些葡萄园已经种植，但处于预生产阶段。我们预计这些 葡萄园将在未来一到三年内开始生产葡萄。该公司有大约 213 英亩的合适土地 用于未来的葡萄园发展。该公司打算寻找机会为未来的葡萄种植获取土地，以便 继续增加可用量，保持对耕作方式的控制，更有效地管理葡萄成本并减轻影响 与长期合同相关的不确定性。

葡萄酒 质量

继续 全国和地区媒体的报道提高了人们对威拉米特谷葡萄园品牌及其葡萄酒质量的认识 整个 2023 年，包括以下荣誉。

詹姆士 萨克林将公司2021年黑皮诺庄园评为91分，第戎克隆霞多丽评分为91分，将2022年灰皮诺评为90分。

葡萄酒 《爱好者》杂志将公司2021年黑皮诺庄园评为91分，2021年第戎克隆黑皮诺评分为90分，2021年创始人评分为90分 储备黑皮诺 90 点积分。该公司 2022 年全群黑皮诺 90 分、2022 年黑皮诺白皮诺 91 分、2022 Maison Bleue Voltigeur Viognier 90 分、2020 年 Métis Red Blend 92 点积分和地窖精选。

日落 国际葡萄酒大赛授予该公司的2022年全系黑皮诺桃红葡萄酒94分和金牌。

啜饮 《西北地区最佳》杂志将该公司的2022年白皮诺评为双金。

全球 Fine Wine Challenge授予该公司的2019年格里芬溪赤霞珠和2019年威拉米特酒庄的双金奖。

季节性

这个 公司历来经历过收入和净收入的季节性波动，预计将继续出现季节性波动。通常， 第一季度的销售额是所有年份中最低的，整个第四季度的销量逐步增长，这主要是因为 消费者的购买习惯。

流动性 和资本资源

在 2023年12月31日，该公司的营运资金余额为1,840万美元，流动比率为2. 33:1。该公司有现金余额 截至2023年12月31日，价格为238,482美元。

总计 截至2023年12月31日的年度中用于经营活动的现金为1,998,850美元，这主要是由2023年的净亏损造成的 以及库存和租赁负债的增加.折旧增加、应收账款减少部分抵消了这一点 并增加葡萄的应付款。

总计 截至2023年12月31日的年度中用于投资活动的现金为4,726,970美元，主要包括用于建筑的现金 活动和葡萄园开发成本。

总计 截至2023年12月31日的年度中，融资活动提供的现金为6,615,626美元，主要包括以下方面的收益 优先股的发行以及信贷额度和长期债务的增加，但部分被支付的款项所抵消 优先股股息。

在 2005年12月，公司与安普夸银行签订了循环信贷额度协议（信贷协议） 根据协议的定义，这允许用符合条件的应收账款和库存最多借款2,000,000美元。旋转的 Line按月支付利息减去0.5％，下限为3.25％，可延期。2021 年 7 月，该公司 将信贷协议续订至 2023 年 7 月 31 日。2022年11月，公司将借款额度增加至500万美元。在七月 2023 年信贷额度又续订了两年。该公司的信贷额度余额未偿还 截至2023年12月31日，利率为2684,982美元，利率为8.0％，截至12月31日的未偿信贷额度余额为166,617美元， 2022年，利率为6.5％。截至 2023 年 12 月 31 日，该公司未遵守 信贷协议中包含的债务契约。该公司已收到Umqua银行的豁免，豁免该违规行为，直到 下次测量日期为 2024 年 12 月 31 日。

如 截至2023年12月31日，该公司欠AgWest的长期债务余额总额为7,590,659美元，包括下一年到期的部分 年度，不包括105,989美元的债务发行成本。截至2022年12月31日，该公司的长期债务总余额为7,062,654美元， 不包括119,237美元的债务发行成本。欠AgWest的债务用于为房地产酒店中心和随后的改造提供资金， 投资酿酒厂设备以提高公司的酿酒能力，收购新的葡萄园用地以供未来发展，以及 提供运营资金。

如 截至2023年12月31日，该公司的应付分期票据为1,100,735美元，截至2月，每季度还款额为42,534美元 2032，与在邓迪山AVA购买房产有关。

这个 公司认为，来自运营的现金流以及其现有信贷额度和优先股计划下的可用资金 将足以满足公司可预见的短期和长期运营需求。

通胀

这个 公司管理层认为通货膨胀对公司2023年的收入或亏损没有重大影响，或 2022年。

项目 7A。有关市场风险的定量和定性披露

不是 必填的。

项目 8。财务报表和补充数据

独立注册公众的报告 会计师事务所

的股东和董事会

威拉米特谷葡萄园有限公司

对财务报表的意见

我们已经审计了随附的威拉米特谷资产负债表 截至2023年12月31日和2022年12月31日的葡萄园公司（“公司”）的相关运营报表， 截至该日止年度的股东权益和现金流以及相关票据（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表在所有重大方面都公允地列报了 公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及其经营业绩和现金流量 根据美利坚合众国普遍接受的会计原则, 这些年到此结束.

意见依据

这些财务报表由公司负责 管理。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是公众 会计师事务所在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）注册，必须 根据美国联邦证券法和适用的规章制度，对公司保持独立 美国证券交易委员会和PCAoB。

我们根据 PCaoB 的标准进行了审计。 这些准则要求我们计划和进行审计，以获得对财务报表是否自由的合理保证。 重大误报，无论是由于错误还是欺诈。公司无需进行审计，也没有委托我们进行审计 其对财务报告的内部控制。作为审计的一部分，我们需要了解内部控制 超过财务报告，但不是为了就公司内部控制的有效性发表意见 超过财务报告。因此，我们没有发表这样的意见。

我们的审计包括执行评估材料风险的程序 因错误或欺诈而误报财务报表, 以及执行应对这些风险的程序.这样的程序 包括在测试的基础上审查有关财务报表金额和披露内容的证据.我们的审计还包括 评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，并评估总体列报方式 的财务报表。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项

关键的审计问题才是关键 源于本期对已通报或要求通报审计委员会的财务报表进行审计 而且 (1) 与财务报表相关的账目或披露以及 (2) 涉及我们特别具有挑战性的账目或披露, 主观或复杂的判断。我们确定没有关键的审计事项。

/s/ Moss Adams LLP

俄勒冈州波特兰

2024年3月26日

自 2004 年以来，我们一直担任公司的审计师。

这个 附注是财务报表的组成部分。

这个 附注是财务报表的组成部分。

这个 附注是财务报表的组成部分。

这个 附注是财务报表的组成部分。

项目 9。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

无

项目 9A。控制和程序

披露 控制和程序

我们 在本年度报告所涉期结束时，在监督下，在10-k表格的年度报告所涉期末进行了评估 我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，参与我们披露的有效性 根据交易法第 (b) 段的规定控制和程序（该术语在《交易法》第13a-15（e）条和第15d-5（e）条中定义） 《交易法》第13a-15条和第15d-5条。根据那次审查，我们的首席执行官和首席财务官有 得出的结论是，截至本10-k表年度报告所涉期末，我们的披露控制和程序已生效 确保记录、处理我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息：(1) 在 SEC 规则和表格规定的时间段内进行汇总和报告；以及 (2) 进行累积和沟通 酌情向我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出决策 关于所需的披露。

它 应注意的是, 任何控制制度都部分基于某些假设, 旨在获得合理 (而不是绝对的) 保证其有效性，也无法保证任何设计都能成功实现其既定目标。

内部 对财务报告的控制

管理层 财务报告内部控制报告

这个 公司管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。该公司的 对财务报告的内部控制是一个旨在为公司的可靠性提供合理保证的过程 一般而言，财务报告和为外部目的编制公司财务报表 公认的会计原则。以下颁布的细则13a-15 (f) 和第15d-15 (f) 条对财务报告的内部控制作了定义 交易法, 包括以下各项政策和程序:(a) 与保存记录有关的政策和程序, 这些记录的详细程度合理, 准确、公平地反映公司资产的交易和处置；(b) 提供合理的保证 必要时记录交易，以便根据公认会计编制财务报表 原则，而且公司的收入和支出仅在公司的授权下进行 管理层和董事；以及 (c) 为防止或及时发现未经授权的收购提供合理的保证， 使用或处置可能对公司财务报表产生重大影响的公司资产。全部内部 控件，无论设计多么精良，都有固有的局限性。因此，即使是那些被确定有效的系统也可以提供 仅在财务报表的编制和列报方面提供合理的保证。

这个 截至12月，公司管理层评估了公司对财务报告的内部控制的有效性 2023 年 31 日。在进行这项评估时，管理层使用了Treadway赞助组织委员会制定的标准 佣金到账 内部控制 — 综合框架 (2013)。根据这项评估，管理层得出结论， 自2023年12月31日起，我们对财务报告的内部控制生效。

更改 在财务报告的内部控制中

那里 公司对财务报告的内部控制没有任何变化（该术语的定义见规则13a-15 (f) 以及我们的认证人员得出实质性结论的公司第四财季期间的15d-15（f）（根据《交易法》） 影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响。

项目 9B。其他信息

没有。

项目 9C。披露防止检查的外国司法管辖区

没有。

部分 III

项目 10。董事、执行官和公司治理

这个 下表列出了有关公司董事和执行官的某些信息：