董事会（“董事会”） abrdn Japan Equity Fund, Inc.（“基金”）已批准一项管理分配政策（“分配政策”），即按每年设定一次的年利率支付季度分配，即 截至分配申报日前一个月最后一天的前三个月期间基金净资产价值滚动平均值的百分比。和 每次分配，基金将向股东发布通知和随附的新闻稿，该新闻稿将提供有关估计数的详细信息

分配的金额和构成 以及基金分配政策豁免令所要求的其他信息。董事会可以随时修改或终止分配政策，恕不另行通知股东；但是，目前， 没有任何合理可预见的情况可能导致分销政策终止。您不应从基金的金额中得出有关基金投资业绩的任何结论 分配或根据基金分配政策的条款。

分销披露 分类（未经审计）

基金的政策是提供 分配率稳定的投资者。每季度分配将从当期收入中支付，并辅之以已实现的资本收益，必要时还包括实收资本。

该基金受美国管辖 公司法、税法和证券法。根据美国税收规则，适用于该基金的金额和每个财政期的可分配收入的性质取决于全年的实际汇率 美元与基金资产计价货币之间的关系, 以及基金全年实现的损益总额.

因此，确切的金额 每个财政年度的可分配收入只能在基金财政年度结束时，即10月31日确定。根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年”）第19条 法案”），基金必须表明

某些发行版的来源 股东们。估计的分配构成可能因季度而异，因为它可能会受到未来收益、支出和已实现证券损益和波动的重大影响 以基金资产计价所用货币的价值计算。

基于普遍接受的 会计原则，该基金估计，通过2024年5月9日宣布的分配，从2023年11月1日开始的财政年度的分配包括29％的净投资收益和71％的回报率 资本。

2025 年 1 月，一份表格 1099-DIV将发送给股东，股东将说明分配的最终金额和构成，并提供有关2024日历年度的适当税收待遇的信息。

abrdn 日本股票基金有限公司

亲爱的股东，

我们推出半年度报告 报告涵盖了abrdn日本股票基金有限公司（“基金”）截至2024年4月30日的六个月期间的活动。该基金的投资目标是长期跑赢大盘 按总回报（包括升值和分红）计算，东京股票价格指数（“TOPIX”）。

总投资回报¹

在六个月期间 截至2024年4月30日，根据基金净资产价值（“NAV”）和市场价格，与基金基准相比，基金股东的总回报率分别为 如下所示：

导航2，3	19.87%
市场价格2	19.74%
TOPIX（净总回报）4	18.29%

有关以下内容的更多信息 基金业绩，请访问该基金的网站www.abrdnjeq.com。在这里，您可以查看对基金业绩的季度评论、每月概况介绍、分配和业绩信息以及其他基金 文学。

资产净值、市价和 保费 (+) /折扣 (-)

下表表示 从当前六个月期末到上一财年末的市场价格与资产净值和相关的溢价（+）和折扣（-）的比较。

	导航	关闭 市场 价格	高级版 (+)/ 折扣 (-)
4/30/2024	7.00 美元	5.86 美元	-16.29%
10/31/2023	6.05 美元	5.07 美元	-16.20%

在六个月期间 截至2024年4月30日，该基金的资产净值在6.21美元至7.53美元之间，基金的市场价格在6.21美元至7.53美元之间

交易价格在5.15美元至6.34美元之间。 在截至2024年4月30日的六个月期间，该基金股票的交易价格在-17.40％至-14.43％的溢价（+）/折扣（-）之间。

托管分发政策

该基金有一个管理机构 分配政策是按年率支付季度分红，每年设定一次，即截至申报前月底前三个月的滚动平均每日资产净值的百分比。 董事会已确定2024日历年度的年化利率为6.5％。该基金的分配政策（“分配政策”）是为投资者提供稳定的季度分配 从当期收入中分配，并辅之以已实现的资本收益，并在必要时以实收资本作为补充。分配政策将接受董事会的定期审查。以前， 基金的政策是每年支付一次分配。2023年12月12日，董事会批准延续6.5％的年化利率，自2024年3月付款之日起生效。

2024 年 5 月 9 日，该基金 宣布将于2024年6月28日向截至2024年5月23日登记在册的所有股东支付每股0.12美元的股票分配。此次股票分配将自动以新发行的股票支付 除非股东另有指示，否则基金。普通股将按每股资产净值或每股市场价格的较低者发行，下限资产净值不低于该股的95％ 市场价格。部分股份通常以现金结算，但在Computershare投资者服务公司拥有账面记账账户的注册股东除外，他们将增加全部和部分股份 他们的账户。

股东可以要求 通过提前通知持有股票的银行、经纪公司或被提名人以现金而不是普通股支付季度分红

{foots1}

1	过去的表现并不能保证未来的业绩。投资回报和本金价值将波动，股票出售后的价值可能高于或低于原始成本。当前的表现可能是 低于或高于报价的性能。净资产价值回报数据包括投资管理费、托管费用和管理费（例如董事费和律师费），并假设再投资 所有发行版。

{foots1}

2	假设对股息和分红进行再投资。

{foots1}

3	基金的总回报基于每个财务报告期末报告的资产净值，由于财务报表的四舍五入或调整，可能与《财务概要》中报告的有所不同。

{foots1}

4	TOPIX（净总回报）指数是自由流通调整后的市值加权指数，根据在东京证券交易所上市的所有国内普通股计算得出 部分（第一部分包括大盘股和中盘股公司）。TOPIX净总回报指数是扣除基金通常需要缴纳的预扣税后计算得出的。TOPIX 净总回报指数 显示了假设截至基准日（1968年1月4日）的市值为100点的当前市值的衡量标准。指数以美元表示。指数是非托管的，已提供 仅用于比较目的。不反映任何费用或开支。您不能直接投资指数。

以 “街道名称” 或者 如果股票为注册股票，请提前填写从Computershare投资者服务处收到的选举卡。

该基金的涵盖范围是 基金的投资经理从美国证券交易委员会（“SEC”）获得的豁免救济允许基金按月分配长期资本收益 在任何一个应纳税年度。

贷款机制和杠杆的使用

基金被允许 在1940年法案或其下的任何规则、命令或解释允许的范围内，出于投资目的借款。这使基金可以为投资目的借款，金额不超过基金总额的33 1/ 3％ 资产。2020年12月15日，该基金与法国巴黎银行大宗经纪国际有限公司（“BNPP PB”）签订了主要经纪协议，允许基金按承诺借款。 BNPP Pb的利息是按浮动利率借款的金额收取的。截至2024年4月30日，该基金的未清余额为15.2亿日元（合9,659,073美元），占基金管理资产的9.1％。 更多信息见财务报表附注7。

折扣管理计划

董事会批准了开放申请 市场回购和折扣管理政策（“计划”）。该计划允许基金在公开市场上购买其已发行普通股，包括任何回购的金额和时间 由基金的投资经理酌情决定。根据管理层的合理判断，可以机会性地以每股净资产价值的某些折扣进行此类收购 历史折扣水平和当前市场状况。

按季度计算， 董事会将收到有关上一季度根据本政策进行的任何交易的信息，如果回购股票，管理层将在基金上公布回购的股票数量 网站每月一次。根据该计划的条款，允许该基金在截至10月31日的任何12个月期间内在公开市场上回购其已发行普通股的10％ 前一年。

无人认领的股票账户

请注意 某些州的废弃财产法或无人认领的财产法要求金融组织向该州转移（避免）无人认领的财产（包括基金份额）。每个州对无人认领都有自己的定义 财产和基金份额可能被视为 “无人认领的财产”，原因是账户不活跃（例如，在特定时期内没有所有者生成的活动）、退回的邮件（例如，邮件发送至 股东将退还给基金的转账

代理无法送达），或以下各项的组合 都。如果您的基金股票被归类为无人认领，您的财务顾问或基金的过户代理人将遵循适用州的法定要求与您联系，但如果不成功，法律可能会 要求将股票避开到适当的状态。如果发生这种情况，您将必须联系州政府以收回您的财产，这可能涉及时间和费用。有关无人认领的更多信息 财产以及如何维持活跃账户，请联系您的财务顾问或基金的过户代理人。

投资组合持股披露

基金的完整时间表 每个财政年度第二和第四季度的投资组合持有量包含在基金向股东提交的半年度和年度报告中。该基金将其完整的投资组合持有时间表提交给 美国证券交易委员会（“SEC”）每个财政年度第一和第三季度的报告作为其N-Port报告的附件。这些报告可在美国证券交易委员会的网站上找到 在 http://www.sec.gov。基金应要求向股东免费提供信息，请拨打投资者关系免费电话1-800-522-5465。

代理投票

对政策的描述 以及养恤基金用来确定如何对与投资组合证券相关的代理人进行投票的程序, 以及有关基金在最近12个月中如何对与投资组合证券相关的代理人进行投票的信息 截至6月30日的期限可在相关年度的8月31日之前公布：（1）应要求免费拨打投资者关系部电话1-800-522-5465；（2）在美国证券交易委员会的网站上，网址为 http://www.sec.gov。

投资者关系信息

作为 abrdn 的一部分 对股东的承诺，我们邀请您在网站上访问该基金，网址为www.abrdnjeq.com。在这里，您可以查看每月概况介绍、季度评论、分销和业绩信息以及其他基金 文学。

注册 abrdn 的电子邮件 服务，并成为首批接收最新的封闭式基金新闻、公告、视频和其他信息的人。此外，您还可以收到重要的基金文件的电子版本，包括年度文件 报告、半年度报告、招股说明书和委托书。立即通过 https://www.abrdn.com/en-us/cefinvestorcenter/contact-us/preferences 注册

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•	电子邮件：Investor.Relations@abrdn.com；或

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2	abrdn 日本股票基金有限公司

	股票		价值
普通股— 109.0%
日本— 109.0%
通信服务— 3.9%
日本互联网倡议有限公司		60,800	1,028,673 美元
KDDI Corp.(a)		51,900	1,440,162
任天堂公司有限公司		27,900	1,360,654
			3,829,489
非必需消费品— 18.0%
电装公司(a)		88,000	1,499,794
小藤制造株式会社有限公司		17,100	230,008
NITORI 控股株式会社有限公司		5,000	669,165
泛太平洋国际控股公司		133,100	3,125,990
Shoei Co.有限公司		33,900	434,320
索尼集团公司(a)		35,500	2,934,123
住友电气工业株式会社		86,700	1,340,062
铃木汽车公司		84,800	987,562
丰田汽车公司(a)		271,200	6,185,686
			17,406,710
必需消费品— 9.2%
味之素株式会社(a)		63,700	2,368,458
朝日集团控股有限公司(a)		62,500	2,138,060
花王株式会社		36,500	1,505,705
Milbon Co.有限公司		16,300	320,395
新罕布什尔食品有限公司		23,200	763,192
Seven & i Holdings Co.有限公司		48,500	626,678
三得利饮料和食品有限公司		16,500	536,831
交易公司有限公司		28,100	318,420
Welcia 控股有限公司有限公司		25,200	370,510
			8,948,249
财务— 16.3%
株式会社八十二银行		243,400	1,623,705
日本交易所集团有限公司		29,100	681,537
三菱日联金融集团有限公司(a)		541100	5,390,087
MS&AD 保险集团控股有限公司		90,100	1,619,911
东京海上控股有限公司(a)		153,800	4,861,062
东京世纪株式会社(a)		163,900	1,631,350
			15,807,652
医疗保健— 9.2%
朝日INTECC株式会社有限公司		27,800	407,345
中外制药株式会社有限公司(a)		58,900	1,873,246
第一三共株式会社有限公司(a)		66,500	2,238,236
霍亚公司(a)		21,900	2,539,082
Jeol 有限公司		40,500	1,604,585
奥林巴斯公司		15,800	220,089
			8,882,583
工业— 23.8%
AGC, Inc.		35,200	1,301,493
天田株式会社有限公司(a)		124,300	1,357,612
全日空控股有限公司		53,600	1,017,971
大金工业株式会社(a)		2500	341,228
DMG Mori 株式会社有限公司		34,400	919,599
富士电机株式会社有限公司(a)		46,800	2,911,142
日立有限公司(a)		61,700	5,692,483
伊藤忠株式会社		24,900	1,123,357
Kandenko Co.有限公司		26,600	296,715

	股票		价值
牧田株式会社(a)		20,900	605,073 美元
株式会社三住集团(a)		47,600	773,874
Open Up Group, Inc.		74,200	939,953
Recruit 控股有限公司有限公司(a)		35,100	1,511,664
SHO-BOND 控股有限公司有限公司		22,600	872,742
SMC 公司		2500	1,313,416
高砂热力工程株式会社有限公司		46,000	1,542,111
Takuma Co.有限公司		42,900	536,840
			23,057,273
信息技术— 19.8%
爱德万测试公司(a)		23,700	741,825
Elecom Co.有限公司		28,100	265,925
ESPEC 公司		42,200	788,359
株式会社井拜登有限公司(a)		25,000	950,337
加贺电子株式会社有限公司		28,700	1,130,602
基恩斯公司(a)		7,900	3,474,180
光北兴业株式会社有限公司		49,800	643,373
NEC 公司		30,500	2,208,260
野村综合研究所有限公司		49,400	1,195,376
大冢株式会社		58,400	1,161,466
理光公司有限公司		148,000	1,276,804
Sansan, Inc.(b)		48,100	441,738
东京电子株式会社(a)		19,300	4,233,373
Zuken, Inc.		27,300	713,359
			19,224,977
材料— 5.5%
三菱瓦斯化学株式会社		52,000	920,099
日本涂料控股有限公司有限公司(a)		143,300	917,266
信越化学株式会社有限公司(a)		91,400	3,537,997
			5,375,362
房地产— 3.3%
JSb Co.有限公司		30,300	561,911
东急不动产控股株式会社(a)		354,400	2,596,424
			3,158,335
日本道达亚			105,690,630
普通股总数			105,690,630
短期投资— 0.1%
道富机构美国政府货币市场基金，Premier Class，5.25%(c)		88,131	88,131
短期投资总额			88,131
投资总额 （成本 94,655,101 美元）(d)— 109.1%			105,778,761
超过其他资产的负债—（9.1％）			(8,807,428)
净资产— 100.0%			96,971,333 美元

    

(a)	全部或部分证券已被指定为信贷额度的抵押品。
(b)	非创收保障。
(c)	由道富环球顾问公司提供咨询的注册投资公司。显示的利率是截至2024年4月30日的7天收益率。
(d)	有关证券未实现税收增值/（折旧）的信息，请参阅随附的财务报表附注。

 

见随附的财务附注 声明。

6	abrdn 日本股票基金有限公司

1。组织

abrdn 日本股票基金， Inc.（“基金”）于1990年7月12日在马里兰州成立，原名为 “日本股票基金有限公司”，并于1992年7月24日开始运营。它已在美国证券交易所注册 委员会（“SEC”）是一家封闭式、多元化的管理投资公司。该基金的投资目标是在总回报的基础上长期跑赢大盘（包括升值和 股息）、东京股票价格指数（“TOPIX”）。

2。重要内容摘要 会计政策

该基金是一项投资 公司，因此遵循财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂主题946金融服务投资公司的会计和报告指导 公司。以下是养恤基金在编制财务报表时所遵循的重要会计政策摘要。这些政策符合公认的会计原则（“GAAP”） 在美利坚合众国。财务报表的编制要求管理层作出估计和假设，以影响报告的资产和负债数额以及或有资产的披露 财务报表之日的资产和负债以及该期间报告的收入和支出金额.实际结果可能与这些估计有所不同。基金的会计记录是 以美元记账，美元既用作本位货币，又用作报告货币。

a. 证券估值：

该基金重视其 符合监管要求的当前市值或公允价值的证券。在基金的估值和流动性程序中，“公允价值” 定义为出售资产可能获得的价格 或者为在自愿的市场参与者之间有序交易中转移负债而支付的款项，而无需强迫在计量日期进行交易。根据1940年《投资公司法》的第2a-5条， 经修订（“1940 年法案”），董事会（“董事会”）指定abrdn Asia Limited（“abrdn Asia” 或 “投资经理”）为估值指定人（“估值指定人”） 由基金对市场报价不容易获得或被认为不可靠的基金投资进行公允价值确定.

按照 根据美国公认会计原则，基金在公允价值衡量和披露方面的权威指导下，使用对估值技术投入进行分类的三级层次结构披露其投资的公允价值 用于衡量公允价值。该层次结构将基于活跃市场中相同资产未经调整的报价的估值分配 1 级，即最高级别的衡量标准，将第 2 级衡量标准分配给 基于其他重要可观察到的输入进行估值，包括类似资产活跃市场的调整后报价，以及第三级，最低水平，

根据以下标准衡量估值 对估值具有重要意义的不可观察的投入。输入广泛指市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，包括风险假设，例如， 用于衡量公允价值的特定估值技术（包括定价模型）所固有的风险和/或估值技术投入所固有的风险。输入可以是可观察的，也可以是不可观察的。 可观察的输入是反映市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设的输入，这些假设基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据。 不可观察的输入是反映报告实体自己对市场参与者根据最佳信息制定的资产或负债定价时将使用的假设的输入 在这种情况下可用。金融工具在公允价值层次结构中的级别基于对公允价值衡量具有重要意义的所有输入的最低水平。

开放式共同基金是 按该公司报告的相应资产净值估值。基金投资的注册开放式管理投资公司的招股说明书解释了这些公司的情况 将使用公允价值定价和使用公允价值定价的影响。封闭式基金和交易所交易基金（“ETF”）按估值时证券的市场价格估值（定义 下面）。使用其中任何一种定价方法的证券通常被确定为一级投资。

股票证券是 在交易所交易的 “估值时间” 按证券交易所的最后报价或主要交易所的官方收盘价进行估值，但须视申请情况而定 以下段落所述的估值因素是适当的。在正常情况下，估值时间为纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）常规交易收盘时（通常为下午 4:00）。 美国东部时间）。在没有卖出价格的情况下，证券按证券交易的主要交易所收盘时报价/卖出价的平均值估值。在纳斯达克交易的证券是 按纳斯达克官方收盘价估值。

外国股权证券 在估值时间之前收盘的外汇交易所交易的股票是通过对上次销售价格或上述平均价格应用估值系数进行估值的。估值因子由 独立定价服务提供商。这些估值系数用于对基金的投资组合进行定价，以估计从外国市场收盘到基金对此类投资组合进行估值之间的市场走势 外国证券。这些估值因素基于存托凭证、指数、期货、行业指数/ETF、汇率以及每种证券的当地交易所开盘价和收盘价等输入。什么时候 使用了适用估值系数的价格，外国证券的价值可能与证券在主要市场上的报价或公布价格不同。一个

abrdn 日本股票基金有限公司

13

适用估值系数的证券是 通常被确定为二级投资，因为交易所交易价格已经过调整。如果独立定价服务提供商无法提供估值，则不使用估值因素 系数，或者估值系数是否低于预定阈值。

短期投资是 由投资于短期投资基金的现金和现金等价物组成，每天可兑换。该基金将可用现金注入道富机构美国政府货币市场基金， 根据1940年法案的第2a-7条，它选择了成为 “政府货币市场基金” 的资格，其目标是维持每股1.00美元的资产净值，但无法保证。通常，这些 投资类型被归类为 1 级投资。

如果 证券的市场报价不容易获得或被认为不可靠（原因除是因为其交易的外汇在估值时间之前关闭），

证券按公允价值估值为 由估值指定人根据董事会批准的估值政策和程序在考虑相关因素和周围环境的情况下确定。已被公允估值的证券 根据投入的性质，投资经理可以分为2级或3级。

的三级层次结构 输入汇总如下：

第 1 级-报价 （未经调整）在活跃市场上进行相同投资；

级别 2-其他重要观测值 投入（包括估值因素、类似证券的报价、利率、预付款速度和信用风险等）；或

级别 3-不可观测的重要输入 (包括养恤基金自己确定投资公允价值的假设).

标准摘要 输入如下所示：

安全类型	标准输入
利用公允价值因子的外国股票	存托凭证、指数、期货、行业指数/ETF、汇率和当地 交易所每种证券的开盘价和收盘价。

以下是 截至2024年4月30日按公允价值对基金投资和其他金融工具进行估值时使用的投入摘要。用于对证券进行估值的投入或方法不一定是指标 与投资这些证券相关的风险。有关证券类型的详细分类，请参阅投资组合：

按价值计算的投资	级别 1 — 引用 价格	第 2 级 — 其他重要内容 可观察的输入	级别 3 — 重要 不可观察的输入	总计
资产
证券投资
普通股	$—	105,690,630 美元	$—	105,690,630 美元
短期投资	88,131	—	—	88,131
投资总额	88,131 美元	105,690,630 美元	$—	105,778,761 美元
总投资资产	88,131 美元	105,690,630 美元	$—	105,778,761 美元

金额列为 “—” 为 0 美元或四舍五入为 0 美元。

在截至4月30日的六个月期间 2024年，养恤基金投资组合中持股类型的公允估值方法没有重大变化。

b. 外币 翻译：

外国证券， 货币以及其他以外币计价的资产和负债在估值时按照上述货币对美元的汇率折算成美元，具体如下： 董事会批准的独立定价服务。

外币金额是 在以下基础上折算成美元：

(i) 投资证券的市场价值， 其他资产和负债——按估值时当前的每日汇率计算；以及

(ii) 购买和销售 投资证券、收入和支出——按此类交易相应日期的相关汇率计算。

该基金不隔离 由于外汇汇率变动而产生的股本证券投资收益和亏损部分来自股票证券市场价格变动的部分。因此，已实现和 此类证券的未实现外币损益包含在报告的投资交易余额的已实现和未实现损益净额中。

14	abrdn 日本股票基金有限公司

该基金报告某些外币 相关交易和为财务报告目的预扣的证券交易的外国税款作为已实现收益的组成部分，而此类外币相关交易被视为普通交易 用于美国联邦所得税目的的收入。

未实现的净货币收益 或按期末汇率对以外币计价的资产和负债进行估值所产生的损失反映为投资价值未实现净增值/贬值的组成部分，以及折算 以外币计价的其他资产和负债。

已实现外汇净额 收益或亏损是指外币交易和远期外币合约的外汇损益、交易日和结算日之间实现的汇兑收益或亏损 证券交易以及基金账簿上记录的利息和股息金额与实际收到金额的美元等值金额之间的差额.

外国证券和货币 交易可能涉及某些通常与国内来源的考虑因素和风险无关，包括外币相对于美元的价值的意外变动。 通常，当美元兑外币升值时，以该外币计价的基金投资将贬值，因为外币的价值较低； 如果美元的相对价值下跌，则会产生相反的效果。

c. 权利问题和 认股权证：

权利问题使得 通常是现有股东有权在固定期限（通常是短期内）以给定价格（通常是折扣）购买一定数量的额外证券，发行日期为 公司的自由裁量权。认股权证是赋予持有人在指定时间内以指定价格购买普通股的权利的证券。供股和认股权证是投机性的，没有价值 如果它们在到期日之前没有行使。供股和认股权证按其交易所的最后销售价格估值。

d. 证券交易， 投资收入和支出：

安全交易是 在交易日记录。证券和外币交易的已实现和未实现收益/（亏损）是根据确定的成本计算的。股息收入和公司行动都记录在案 通常在除息日，但某些股息和公司行动除外，一旦基金获得有关此类股息或公司行动的信息，这些股息和公司行动可能会在除息日之后入账。

利息收入和支出是 按应计制入账。

e. 分布：

该基金记录股息 以及在除息日应付给股东的分红。来自净投资收益和净已实现资本收益的股息和分配金额根据以下规定确定 联邦所得税法规，可能与GAAP不同。这些账面基础/税基差异本质上被视为暂时或永久性的。如果这些差异本质上是永久性的，例如 金额根据联邦税基待遇在资本账户内重新分类；临时差异不需要重新分类。超过净投资收益的股息和分配 而用于税收目的的净已实现资本收益作为资本回报率列报。

f. 联邦所得税：

该基金打算 通过遵守1986年《美国国税法》第m分章所界定的某些投资公司可用的条款，继续有资格成为 “受监管的投资公司”（“RIC”）， 经修正，并使净投资收益和净已实现资本收益的分配足以减免该基金的所有联邦所得税。因此，不需要联邦所得税条款。

该基金承认该税 只有在税务机关审查后 “更有可能” 维持税收状况的情况下，不确定的税收状况才有好处。基金管理层得出结论，没有 重大的不确定税收状况，需要在财务报表中予以确认。由于税务机关可以审查先前提交的纳税申报表，因此该基金的美国联邦和州纳税申报表是 截至2023年10月31日的最近一个财政年度，最近四个财政年度中的每个财政年度都要接受此类审查。

g. 外国预扣税 税：

股息和利息 基金收到的来自非美国来源的收入通常需缴纳非美国预扣税，并记录在运营报表中。基金申请退税，要求退还此类款项 根据税收协定预扣税款。被视为可收回的税收申报在资产负债表中记作应收税款退税。此外，该基金可能需要资本 在其投资的某些国家征收利得税。根据与其中一些国家签订的适用的美国所得税协定的条款，可以减少或取消上述税收。基金在以下情况下应计此类税款 相关收入是赚取的。

此外，当基金会 在其投资的某些国家出售证券，实现的资本收益可能需要纳税。根据这些市场要求和公认会计原则的要求，该基金累积递延资本收益 对目前持有的证券征税

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其中未实现的升值 国家。应计递延资本利得税金额（如果有）在资产负债表中报告。

3.协议和交易 与附属公司合作

a. 投资经理：

abrdn Asia 是 基金的投资经理，负责所有投资。投资经理是abrdn plc的间接全资子公司。在提供咨询服务时，投资经理可以使用以下资源 abrdn plc 的投资顾问子公司。这些关联公司已进入程序，根据该程序，关联公司的投资专业人员可以提供投资组合管理和研究服务 投资经理的关联人员。

根据管理层 协议中，投资经理做出与基金资产相关的投资管理决策。对于此类投资服务，基金按第一笔的0.60％的年利率向投资经理付款 2,000万美元，占下一个3000万美元的0.40％，以及基金平均每周管理资产超过5000万美元的超额部分的0.20％。就本计算而言，基金的 “管理资产” 是指 基金的总资产，包括归因于投资杠杆的资产，减去所有负债，但不排除因基金获得的投资杠杆而产生的任何负债或债务 通过 (i) 发行或产生任何类型的债务（包括但不限于通过信贷额度借款或发行债务证券）的目的，(ii) 发行优先股 或其他类似的优先证券，和/或（iii）任何其他方式，但不包括为基金贷款的证券而收到的任何抵押品。在截至2024年4月30日的六个月期间，该基金支付了 投资经理 174,777 美元。此外，基金已同意向投资经理偿还与基金有关的所有自付费用。在截至2024年4月30日的六个月期间，没有此类费用 已支付给投资经理。

b. 基金管理：

abrdn Inc.，其子公司 根据一项协议，投资经理担任基金的管理人，根据该协议，abrdn Inc.收取一笔费用，由基金每季度支付，年费率为基金价值的0.08％ 平均每周净资产。在截至2024年4月30日的六个月期间，abrdn Inc.从该基金获得的管理服务收入为37,993美元。

c. 投资者关系：

根据条款 投资者关系服务协议，abrdn Inc. 提供并向第三方付款，以向基金和投资经理或其关联公司建议的某些其他基金提供投资者关系服务 投资者关系计划的。

在 “投资者关系服务” 下 协议中，本基金应缴与投资者关系计划相关的部分费用（“基金部分”）。但是，投资者关系服务费用受abrdn Inc.的限制，因此基金只会支付 最高年利率为基金每周平均净资产的0.05％。基金每周平均净资产0.05％的上限利率与基金份额之间的任何差额均由abrdn Inc支付。

在六个月期间 截至2024年4月30日，该基金产生的投资者关系费用约为28,675美元。在截至2024年4月30日的六个月期间，abrdn Inc.承担了分配给该基金的4,930美元的投资者关系费用 因为投资者关系费用每年超过基金每周平均净资产的0.05％。

4。投资交易

的购买和销售 截至2024年4月30日的六个月期间，投资证券（不包括短期证券）分别为23,944,177美元和25,296,210美元。

5。资本

的法定资本 该基金为3000万股，普通股每股面值0.01美元。截至2024年4月30日，共发行和流通了13,848,330股普通股。

下表显示了 在截至2024年4月30日的六个月期间，该基金作为向股东的季度分配的一部分发行的股票。

付款日期	已发行股票
01/11/2024	60,365
03/31/2024	61,269

6。折扣管理 程式

董事会批准了开放申请 市场回购和折扣管理政策（“计划”）。该计划允许基金在公开市场上购买其已发行普通股，包括任何回购的金额和时间 由投资经理酌情决定。根据管理层基于历史的合理判断，可以机会性地以每股净资产价值的某些折扣进行此类收购 折扣水平和当前的市场状况。

按季度计算， 董事会将收到有关上一季度根据本政策进行的任何交易的信息，如果回购了股票，管理层将在基金网站上公布回购的股票数量 每月一次。根据该计划的条款，允许该基金在截至10月31日的任何12个月期间内在公开市场上回购其已发行普通股的10％ 前一年。

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在截至2024年4月30日的六个月期间， 该基金没有通过该计划回购任何股票。

7。信贷额度

该基金已订立了 与法国巴黎银行大宗经纪国际有限公司（“BNPP PB”）签订的主要经纪协议。最高承诺金额为 20,000,000 美元。BNPP Pb的利息是根据借款金额按变量收取的 利率，可能基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或MutkCalm加点差。BNPP Pb融资机制为该基金提供有担保的承诺信贷额度，其中某些基金 资产抵押给基金的预付款。该基金已授予所有用作BNPP Pb贷款抵押品的质押资产的担保权益。

该基金的未缴款额 截至2024年4月30日，余额为15.2亿日元（合9,659,073美元）。在截至2024年4月30日的六个月期间，该基金的平均借款额为15.2亿日元，平均加权利率为 借款额为0.83％。截至2024年4月30日的六个月期间，与信贷额度相关的利息支出为42,708美元。

8。投资组合 风险

a. 股权证券 风险：

股票或其他证券 由于与公司（例如收益低于预期或某些管理决策）或与该行业相关的因素，公司的表现可能不如预期，价值可能会下降 公司参与的领域（例如特定行业对产品或服务的需求减少）。普通股持有人通常比优先股或债务持有人面临更大的风险 证券，因为发行人破产后，普通股股东债权的偿还权从属于优先股和债务证券的偿还权。

b. 焦点风险：

该基金可能有一些要素 由于集中投资于受外国证券或货币风险影响的少数国家或地区，因此风险通常与在美国的投资无关。该基金的重点是 在日本的投资，与地域多样化的基金相比，日本的投资使基金面临更大的波动性和更大的损失风险。这种有针对性的投资可能会使养恤基金承受政治带来的额外风险 或这些国家或地区的经济状况，以及可能实施的不利政府法律或货币兑换限制，可能会导致证券及其市场的流动性降低， 价格将比同类美国证券的价格波动更大。

c. 外币敞口风险 — 日本：

基本上所有的 基金的资产投资于日本股票。此外，基金临时投资的一部分可能属于以日元计价的债务证券。基金收到的几乎所有收入都在 日元。但是，基金的净资产价值是以美元报告的，基金的分配是以美元进行的。因此，基金报告的净资产价值和分配将受到不利影响 通过日元兑美元贬值。此外，基金在基金收到收入之日按该日有效的外汇汇率计算其收入，如果是日元的价值 从收款之日到基金进行分配之日之间，相对于美元而言是相对于美元的，如果基金没有足够的美元现金来满足分配要求，则基金可能是 必须清算证券才能进行分配。

d. 外国证券风险 -日本：

对外国的投资 在国外市场交易的证券，包括日本证券，面临的损失风险与投资美国证券的风险不同。其中包括与之相关的风险 日本股票市场的性质、与日本有关的政治和经济风险、货币间汇率的波动和与货币兑换相关的成本以及日本法律 以及可能对基金投资日本股票造成潜在限制和限制的政府规章.

e. 发行人风险：

证券的价值可能是 由于与发行人直接相关的原因而下跌，例如管理业绩、财务杠杆率以及对发行人商品或服务的需求减少。在日益相互关联的金融市场中， 一个发行人的财务状况的不利变化可能会对其他发行人产生负面影响。

f. 杠杆风险：

本基金可能使用杠杆作用 购买证券。当基金使用杠杆作用时，基金投资组合价值的增减将被放大。

g. 管理风险：

该基金受 顾问可能做出错误的安全选择。顾问及其投资组合经理运用自己的投资技巧和风险分析为养恤基金做出投资决策，而且可能有 不能保证这些决定会为基金取得预期的结果.此外，顾问可以选择表现低于相关市场的证券或其他具有类似投资目标的基金 和策略。

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h. 市场事件风险：

市场受以下因素影响 许多因素，包括利率、企业利润前景、国家和世界经济的健康状况、全球其他股票市场的波动以及金融、经济和其他因素 全球市场的发展和混乱，例如战争、恐怖主义、市场操纵、政府干预、贸易和关税安排、违约和关闭、政治变动引起的动荡或 外交事态发展, 突发公共卫生事件和自然/环境灾害.此类事件可能对证券市场产生负面影响，并导致基金贬值。

政策与立法 世界各国的变化正在影响金融监管的许多方面，全世界的政府和准政府当局和监管机构此前都对严重的应对措施作出了回应 经济混乱以及各种重大的财政和货币政策变化。

这些变化的影响 对市场及其对市场参与者的实际影响可能在一段时间内尚不完全为人所知。此外，世界各地的经济和金融市场正变得越来越相互关联。 因此，无论基金是否投资于位于遇到经济和金融困难的国家或部门或部门或有大量风险的发行人的证券，其价值和流动性 此类事件可能会对基金的投资产生负面影响。

i. 中型股证券 风险：

中型证券 与大型公司的证券相比，公司的波动性往往更大，流动性更低。

j. 非美国税收 风险：

收入、收益和收益 基金从国外来源收到的款项可能需要缴纳这些国家征收的预扣税和其他税，这将减少这些投资的回报。某些人之间的税收协定 各国和美国可能会减少或取消此类税收。

如果，在结束时 应纳税年度，基金总资产价值的50％以上由外国公司的证券组成，包括为此目的外国政府，基金将被允许做出选择 根据该守则，允许股东扣除或抵免基金缴纳的外国税款。在这种情况下，股东将在国外来源的总收入中按比例计入此类税收的份额。 股东申请抵消性外国税收抵免或此类外国税收减免的能力受该守则规定的某些限制，这可能会导致股东 未获得此类税款金额的全额抵免额或扣除额（如果有）。未在美国联邦所得税申报表上逐项列出的股东可以申请此类外国税收的抵免（但不能扣除）。 如果基金没有

有资格或选择不这样做 当选，股东无权单独申请基金缴纳的外国税款以美国联邦所得税为目的的抵免或扣除；在这种情况下，外国税仍将如此 减少基金的应纳税所得额。即使基金选择向其股东提供外国税收抵免或减免，也包括免税股东和通过税收优惠投资基金的人 诸如IRA之类的账户将不会受益于任何此类税收抵免或扣除。

k. 被动国外 投资公司的税收风险：

的股权投资 某些 “被动外国投资公司”（“PFIC”）的基金可能会对从PFIC收到的分红向基金缴纳美国联邦所得税（包括利息费用） 处置PFIC股份所得的收益。基金可以选择将PFIC视为 “合格选择基金”（即作出 “QEF选择”），在这种情况下，基金 将被要求包括其在公司收入中所占的份额和每年的净资本收益。基金可以选择将此类持股的收益（以及有限的亏损）标记为 “ 市场”，就好像它在基金应纳税年度的最后一天出售并回购了这些PFIC的持股一样。此类收益和损失被视为普通收入和损失。因为并非总是如此 该基金有可能将外国公司认定为PFIC，但在某些情况下可能会产生上述税收和利息费用。

l. 行业风险：

在某种程度上，该基金 其资产中有很大一部分投资于在经济领域广泛相关的行业中开展业务的公司的证券，因此该基金可能更容易受到不利影响 与投资范围更广的基金相比，该经济领域的发展情况。

工业板块 风险。由于工业部门占基金持股量的很大一部分，养恤基金将对变动很敏感，其表现可能会不利 受影响该行业的问题的影响。工业领域公司发行的证券的价值可能会受到与其特定产品或服务相关的供求的不利影响，以及 一般工业部门产品。由于技术的快速发展和新产品的频繁推出，制造公司的产品可能面临过时。政府法规，世界 事件、经济状况和汇率可能会对工业部门公司的业绩产生不利影响。工业领域的公司可能会受到环境责任的不利影响 损坏和产品责任索赔。工业部门也可能受到大宗商品价格变化或趋势的不利影响，这些变化或趋势可能受到不可预测因素的影响。工业领域的公司 行业，尤其是航空航天和国防公司，也可能受到政府的不利影响

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支出政策，因为公司参与其中 该部门在很大程度上依赖政府对其产品和服务的需求。

信息技术行业 风险。由于信息技术部门占养恤基金的很大一部分，养恤基金将对变动很敏感，其业绩可能取决于更大的变化 在某种程度上，影响该行业的因素。信息技术公司在国内和国际上都面临激烈的竞争，这可能会对其利润率产生不利影响。像其他人一样 科技公司、信息技术公司的产品线、市场、财政资源或人员可能有限。由于快速发展，信息技术公司的产品可能面临过时 技术发展, 新产品的频繁推出, 增长率不可预测的变化以及对合格人员服务的竞争.信息技术领域的公司占据主导地位 依赖于专利和知识产权。这些权利的损失或减损可能会对这些公司的盈利能力产生不利影响。

m. 小盘股证券 风险：

小型证券 与规模较大、较成熟的公司相比，公司的价格稳定性通常较低，流动性也较差。因此，它们通常涉及更大的风险。

n. 估值风险：

基金的价格 出售任何特定组合投资时可能获得的收益可能与基金对投资的估值不同，特别是对于在疲软或波动的市场中交易的证券或使用以下方法进行估值的证券 公允估值方法或独立定价服务提供的价格。因此，出售一项投资所得的价格可能低于基金规定的价值，基金可以 出售投资后实现大于预期的损失或低于预期的收益。养恤基金对其投资进行估值的能力也可能受到技术问题和/或定价错误的影响 服务或其他第三方服务提供商。

9。突发事件

在正常过程中 业务，基金可根据某些合同和组织文件提供一般性赔偿。养恤基金在这些安排下的最大风险敞口取决于未来可能提出的索赔 因而无法估计, 因此无法估计; 但是, 养恤基金预计此类索赔造成的损失风险微乎其微.

10。税 信息

美国联邦 截至2024年4月30日，本基金投资（包括衍生品，如适用）的所得税基础和未实现净增值如下：

的税收成本 证券	未实现 感谢	未实现 折旧	网 未实现 感谢/ （折旧）
95,463,837 美元	15,824,490 美元	$ (5,509,566)	10,314,924 美元

11。后续事件

管理层已经评估了 截至财务报表发布之日后发生的事件所产生的披露和（或）调整的必要性。根据该评估，无需对之进行披露和/或调整 截至2024年4月30日的财务报表，下文所述除外。

2024 年 5 月 9 日，该基金宣布 将于2024年6月28日向截至2024年5月23日登记在册的所有股东支付每股0.12美元的股票分配。

自 2024 年 6 月 30 日起生效 感兴趣的董事斯蒂芬·伯德辞去了abrdn plc首席执行官的职务，并辞去了基金董事会的职务。自2024年6月30日起，艾伦·古德森被任命为该基金的有关董事。

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该基金打算分配给 股东几乎是其所有净投资收益，并至少每年分配所有已实现的净资本收益。用于此目的的净投资收益是除长期已实现净额以外的收入，以及 扣除开支后的短期资本收益。根据股息再投资和可选现金购买计划（“计划”），普通股以自己的名义注册的股东 将被视为选择让Computershare Trust Company N.A.（“计划代理人”）根据本计划自动将所有分红再投资于基金份额，除非此类股东 选择接受现金分配。选择以现金方式获得分配的股东将收到计划代理人通过支票直接邮寄给股东的美元支票支付的此类分配，如 股息支付代理人。对于银行、经纪人或被提名人等股东为受益所有人持有股份的情况，计划代理人将根据股份数量管理本计划 不时由股东证明代表以此类股东名义注册并存入未选择领取的受益所有人账户的总金额 现金分配。拥有以银行、经纪商或其他被提名人名义注册的股票的投资者应就通过该被提名人参与本计划事宜与该被提名人协商，并可能被要求 以自己的名义注册股份，以便参与本计划。请注意，该基金不发行证书，因此所有股票都将在账面登记表中登记。计划代理充当 代理股东管理本计划。如果基金董事宣布以基金普通股或现金支付收益分红或资本收益分配，则非参与者 计划中将获得现金，本计划的参与者将获得普通股，由基金发行或计划代理人在公开市场上购买，如下所示。如果每股市场价格（加 估值日的预期每股费用）等于或超过该日的每股资产净值，基金将按资产净值向参与者发行新股；但是，如果资产净值低于市场的95％ 在估值日定价，则此类股票将按市场价格的95％发行。估值日将是此类分配或股息的支付日期，或者，如果该日期不是纽约证券交易所的交易日， 前一个交易日期。如果当时的资产净值超过基金股票的市场价格，或者如果基金应宣布收益分红或资本收益分配仅以现金支付，则计划代理人 将作为参与者的代理人，在付款日当天或之后不久在公开市场、纽约证券交易所或其他地方为参与者的账户购买基金股票。如果，在计划代理完成之前 其购买量，市场价格超过基金份额的资产净值，计划代理人支付的平均每股购买价格可能会超过基金股票的资产净值，从而导致收购的股票减少 股数比在股息支付日以基金发行的股票支付分派时的股份。因为

上述困难涉及 该计划规定，如果计划代理人在购买期间无法将全部股息金额投资于公开市场购买，或者市场折扣转为市场溢价 在收购期内，计划代理人将停止在公开市场上进行购买，并将在最后一次购买的营业结束时获得新发行股票的股息金额中未投资的部分 日期。

参与者可以选择 向计划代理人额外支付每笔投资至少50美元的现金（通过支票、一次性在线银行借记或每月定期自动从ACH扣款），用于投资基金的普通股， 每年最高捐款额为25万美元。计划代理人将在收到支票或电子资金转账后最多等待三个工作日，以确保收到充足的资金。在确认之后 收到充足的资金，计划代理人将在每个月的第25天使用从参与者那里收到的所有此类资金在公开市场上购买基金份额，如果25日不是交易，则在下一个交易日购买基金股票 天。

如果参与者设置了 每月定期自动从ACH扣款，资金将在每月20日从其美国银行账户中提取，如果20日不是银行工作日，则在下一个工作日提取，并在下一个工作日进行投资 投资日期。计划代理人维护本计划中的所有股东账户，并提供账户中所有交易的书面确认书，包括股东所需的个人和税收信息 记录。每位计划参与者账户中的股份将由计划代理人以参与者的名义持有，每位股东的代理人将包括根据本计划购买的股份。那里 对于基金直接发行的普通股，将不收取任何经纪费用。但是，每位参与者将支付计划代理人的公开市场购买所产生的每股0.02美元的费用 涉及股息再投资、资本收益分配和参与者的自愿现金支付。每股费用包括计划代理人所需的任何适用的经纪佣金 付款。

参与者还有 可选择通过本计划出售其股份。该计划支持两种类型的销售订单。批量订单销售在每个交易日提交，并将与其他待售销售请求分组。价格将 是Computershare的经纪商获得的每笔批量订单的扣除费用后的平均销售价格，通常将在正常公开市场时间提出请求后的2个工作日内出售。请注意 所有书面销售请求始终由批量订购处理。（每股10美元和0.12美元）。市价单销售将在下一个可用交易中出售。这些股票在上市时是实时出售的，但是 必须出示可用交易才能完成此交易。市价单销售可能只有

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请致电 1-800-647-0584 申请，或 通过www.computershare.com/buyaberdeen使用投资者中心。（每股25美元和0.12美元）。

股息的收取和 本计划下的分配不会减免参与者可能为此类股息或分配支付的任何所得税。基金或计划代理人可以终止适用于任何自愿现金的计划 在该股息或分配的记录日期前至少30天向本计划成员发送终止通知后支付的款项和支付的任何股息或分配。该计划也可能是 由... 修改

基金或计划代理人，但是（除非 为遵守适用法律或美国证券交易委员会或任何其他监管机构的规则或政策，必须或适当，必须至少提前 30 天邮寄书面通知 计划参与者的生效日期。与该计划有关的所有信函均应通过电话1-800-647-0584发送给计划代理人，通过www.computershare.com/buyaberden使用投资者中心，或以书面形式发送给北美Computershare信托公司，邮政信箱43006，罗得岛州普罗维登斯 02940-3078。

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导演

Radhika Ajmera，主席
斯蒂芬·伯德
安东尼克拉克
罗斯·迪马蒂诺*
C. 威廉·马赫

* 由股东在年度股东大会上选出 会议将于 2024 年 5 月 16 日举行。

投资经理

abrdn 亚洲有限公司
教堂街 21 号
#01 -01 首都广场二期
新加坡 049480

管理员

abrdn Inc.
市场街 1900 号，200 号套房
宾夕法尼亚州费城 19103

保管人

State Street 银行和信托公司
国会街一号，套房 1
马萨诸塞州波士顿 02114-2016

转账代理

北卡罗来纳州计算机共享信托公司
邮政信箱 43006
罗得岛州普罗维登斯 02940-3078

独立注册公众 会计师事务所

KPMG LLP
市场街 1601 号
宾夕法尼亚州费城 19103

法律顾问

Dechert LLP
西北万街 1900 号
华盛顿特区 20006

投资者关系

abrdn Inc.
市场街 1900 号，200 号套房
宾夕法尼亚州费城 19103
1-800-522-5465
Investor.Relations@abrdn.com

财务报表 截至2024年4月30日，本报告中包含的未经审计，因此，没有对此发表任何意见。

特此发布通知 根据经修订的1940年《投资公司法》第23（c）条，基金可以不时在公开市场上购买其普通股。

abrdn Japan的股票 股票基金公司在纽约证券交易所上市，股票代码为 “JEQ”。有关基金净资产价值和市场价格的信息可在www.abrdnjeq.com上查阅。

这份报告，包括 此处的财务信息已传送给abrdn Japan Equity Fund, Inc.的股东，仅供其提供一般信息。它不考虑具体的投资目标，金融 情况和任何特定人员的特殊需求。过去的表现并不能保证未来的业绩。