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证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式 10-Q
| | | | | |
☒ | 根据第13或15(d)条每季度报告 1934年《证券交易法》 |
截至季度: 2023年9月30日
或
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☐ | 根据第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《证券交易法》 |
从_的过渡期。
佣金文件编号1-13759
红木信托公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
马里兰州 | | 68-0329422 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | | | | | | | | | |
贝尔维迪尔广场一号, | 300套房 | | |
米尔谷, | 加利福尼亚 | | 94941 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(415) 389-7373
(注册人的电话号码,包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度,如果自上次报告以来发生变化)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | RWT | 纽约证券交易所 |
10% A系列固定利率重置累积可赎回优先股,每股面值0.01美元 | RWT TRA | 纽约证券交易所 |
注明截至最后实际可行日期,发行人所属各类普通股的流通股数量。
| | | | | | | | | | | |
普通股,每股面值0.01美元 | | 118,636,302 | | 截至2023年11月6日已发行股份 |
红木信托公司。
2023年10-Q报告
目录
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
第一部分- | 财务信息 | | |
第1项。 | 财务报表 | | 2 |
| 2023年9月30日(未经审计)和2022年12月31日合并资产负债表 | | 2 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月合并利润表(亏损)(未经审计) | | 3 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月合并全面收益(亏损)表(未经审计) | | 4 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月合并股东权益变动表(未经审计) | | 5 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月合并现金流量表(未经审计) | | 7 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | | 9 |
| 注1.组织 | | 9 |
| 附注2.列报依据 | | 9 |
| 附注3.主要会计政策摘要 | | 12 |
| 说明4.合并原则 | | 15 |
| 附注5.金融工具的公允价值 | | 22 |
| 说明6.居民贷款 | | 31 |
| 说明7.商业目的贷款 | | 34 |
| 说明8.综合机构多家庭贷款 | | 38 |
| 说明9.房地产证券 | | 39 |
| 说明10.房屋股权投资(HEI) | | 44 |
| 注11。其他投资 | | 45 |
| 说明12.衍生金融工具 | | 47 |
| 注13。其他资产及负债 | | 48 |
| 注14。短期债务 | | 51 |
| 说明15.资产支持证券发行 | | 54 |
| 说明16.长期债务 | | 57 |
| 附注17.承付款和或有事项 | | 60 |
| 注18。股权 | | 63 |
| 注19。股权补偿计划 | | 66 |
| 注20。抵押贷款银行活动,净 | | 68 |
| 注21。其他净收入 | | 69 |
| 注22。业务费用 | | 70 |
| 注23。税 | | 72 |
| 注24。分部资料 | | 73 |
| | | |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | | 78 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | | 112 |
第四项。 | 控制和程序 | | 112 |
| | | |
第二部分- | 其他信息 | | |
第1项。 | 法律诉讼 | | 113 |
第1A项。 | 风险因素 | | 113 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | | 113 |
第三项。 | 高级证券违约 | | 113 |
第四项。 | 矿山安全披露(不适用) | | 113 |
第五项。 | 其他信息 | | 113 |
第六项。 | 陈列品 | | 114 |
签名 | | 116 |
第一部分财务信息
项目1.财务报表
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) (未经审计) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
资产 (1) | | | | |
持作出售的住宅贷款,按公允价值计算 | | $ | 610,946 | | | $ | 780,781 | |
持作投资的住宅贷款,按公允价值计算 | | 5,236,391 | | | 4,832,407 | |
商业目的贷款,持作出售,按公允价值计算 | | 102,777 | | | 364,073 | |
商业目的贷款,持作投资,按公允价值计算 | | 5,146,553 | | | 4,968,513 | |
综合机构多户贷款,按公允价值计算 | | 420,554 | | | 424,551 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 129,445 | | | 240,475 | |
房屋股权投资,按公允价值计算 | | 431,272 | | | 403,462 | |
其他投资 | | 340,361 | | | 390,938 | |
现金及现金等价物 | | 203,622 | | | 258,894 | |
受限现金 | | 56,101 | | | 70,470 | |
商誉 | | 23,373 | | | 23,373 | |
无形资产 | | 31,570 | | | 40,892 | |
衍生资产 | | 37,686 | | | 20,830 | |
其他资产 | | 250,487 | | | 211,240 | |
总资产 | | $ | 13,021,138 | | | $ | 13,030,899 | |
| | | | |
负债及股本 (1) | | | | |
负债 | | | | |
短期债务,净 | | $ | 1,476,654 | | | $ | 2,029,679 | |
| | | | |
衍生负债 | | 8,781 | | | 16,855 | |
应计费用和其他负债 | | 208,294 | | | 180,203 | |
| | | | |
发行的资产支持证券(包括美元7,910,345及$7,424,132按公允价值计算),净值 | | 8,392,050 | | | 7,986,752 | |
长期债务,净额 | | 1,829,560 | | | 1,733,425 | |
总负债 | | 11,915,339 | | | 11,946,914 | |
承诺和意外情况(请参阅 附注17) | | | | |
股权 | | | | |
优先股,面值$0.01每股,2,800,000授权股份;2,800,000和零已发行和未偿还 | | 66,923 | | | — | |
普通股,面值$0.01每股,395,000,000授权股份;118,503,762和113,484,675已发行和未偿还 | | 1,185 | | | 1,135 | |
额外实收资本 | | 2,395,247 | | | 2,349,845 | |
累计其他综合损失 | | (64,738) | | | (68,868) | |
累计收益 | | 1,125,126 | | | 1,153,370 | |
累计分配给股东 | | (2,417,944) | | | (2,351,497) | |
权益总额 | | 1,105,799 | | | 1,083,985 | |
负债和权益总额 | | $ | 13,021,138 | | | $ | 13,030,899 | |
——————
(1)我们的合并资产负债表包括仅可用于偿还这些VIE义务的合并可变利益实体(“VIE”)的资产以及债权人对Redwood Trust,Inc.没有追索权的合并可变利益实体的负债。或其附属公司。截至2023年9月30日和2022年12月31日,合并VIE资产总计为美元9,639,117及$9,257,291,分别。截至2023年9月30日和2022年12月31日,合并VIE负债总计为美元8,635,696及$8,270,276,分别为。看见注4以供进一步讨论。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并损益表(损益)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(未经审计) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 62,512 | | | $ | 61,002 | | | $ | 177,137 | | | $ | 191,252 | |
商业目的贷款 | | 93,020 | | | 95,197 | | | 288,580 | | | 270,430 | |
综合机构多家庭贷款 | | 4,677 | | | 4,762 | | | 13,992 | | | 14,247 | |
房地产证券 | | 5,111 | | | 6,989 | | | 17,762 | | | 30,772 | |
其他利息收入 | | 11,754 | | | 9,712 | | | 37,100 | | | 27,816 | |
利息收入总额 | | 177,074 | | | 177,662 | | | 534,571 | | | 534,517 | |
利息支出 | | | | | | | | |
短期债务 | | (27,323) | | | (23,944) | | | (87,862) | | | (49,093) | |
资产支持证券发行 | | (91,323) | | | (90,910) | | | (268,881) | | | (285,464) | |
长期债务 | | (38,077) | | | (27,873) | | | (104,944) | | | (71,435) | |
利息支出总额 | | (156,723) | | | (142,727) | | | (461,687) | | | (405,992) | |
净利息收入 | | 20,351 | | | 34,935 | | | 72,884 | | | 128,525 | |
非利息(损失)收入 | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 19,440 | | | 16,535 | | | 52,663 | | | 2,833 | |
投资公允价值变动,净值 | | (31,430) | | | (57,697) | | | (36,153) | | | (151,789) | |
其他收入,净额 | | 2,346 | | | 4,027 | | | 11,060 | | | 17,016 | |
已实现收益,净额 | | 50 | | | — | | | 1,104 | | | 2,581 | |
非利息(损失)收入总额,净 | | (9,594) | | | (37,135) | | | 28,674 | | | (129,359) | |
一般和行政费用 | | (29,697) | | | (38,244) | | | (96,057) | | | (101,719) | |
投资组合管理成本 | | (3,661) | | | (1,863) | | | (10,271) | | | (5,208) | |
贷款获取成本 | | (1,880) | | | (2,426) | | | (4,613) | | | (10,371) | |
其他费用 | | (4,633) | | | (4,261) | | | (13,292) | | | (11,814) | |
所得税福利(拨备)前净亏损 | | (29,114) | | | (48,994) | | | (22,675) | | | (129,946) | |
从所得税中受益 | | (1,696) | | | (1,417) | | | (642) | | | 10,484 | |
净亏损 | | $ | (30,810) | | | $ | (50,411) | | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | |
优先股股息 | | (1,750) | | | — | | | (4,927) | | | — | |
与普通股股东相关的净损失 | | $ | (32,560) | | | $ | (50,411) | | | $ | (28,244) | | | $ | (119,462) | |
| | | | | | | | |
与普通股股东相关的净损失-基本 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
与普通股股东相关的净损失-稀释 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
基本加权平均已发行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
综合全面(亏损)收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(未经审计) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
净(亏损)收益 | | $ | (30,810) | | | $ | (50,411) | | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | |
其他全面收益(亏损): | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现(损失)净收益 | | (3,921) | | | (8,731) | | | 398 | | | (60,013) | |
可供出售证券未实现亏损重新分类为净收益(亏损) | | 234 | | | 544 | | | 645 | | | 918 | |
| | | | | | | | |
利率协议未实现损失重新分类为净利润(损失) | | 1,040 | | | 1,040 | | | 3,087 | | | 3,087 | |
其他综合(亏损)收入合计 | | (2,647) | | | (7,147) | | | 4,130 | | | (56,008) | |
综合(亏损)收益 | | $ | (33,457) | | | $ | (57,558) | | | $ | (19,187) | | | $ | (175,470) | |
优先股股息 | | $ | (1,750) | | | $ | — | | | $ | (4,927) | | | $ | — | |
与普通股股东相关的综合损失 | | $ | (35,207) | | | $ | (57,558) | | | $ | (24,114) | | | $ | (175,470) | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并股东权益变动表
截至2023年9月30日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总 |
(未经审计) | | | 股份 | | 面值 | | | | | |
2023年6月30日 | | $ | 66,923 | | | 114,177,992 | | | $ | 1,142 | | | $ | 2,358,675 | | | $ | (62,091) | | | $ | 1,157,686 | | | $ | (2,398,197) | | | $ | 1,124,138 | |
净额(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (30,810) | | | — | | | (30,810) | |
其他综合(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,647) | | | — | | | — | | | (2,647) | |
普通股发行 | | | | 4,244,580 | | | 42 | | | 33,286 | | | — | | | — | | | — | | | 33,328 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工股票购买和激励计划 | | — | | | 81,190 | | | 1 | | | (124) | | | — | | | — | | | — | | | (123) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 3,410 | | | — | | | — | | | — | | | 3,410 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
已宣布的优先股息($0.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,750) | | | — | | | (1,750) | |
已宣布的普通股股息($0.16每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,747) | | | (19,747) | |
2023年9月30日 | | $ | 66,923 | | | 118,503,762 | | | $ | 1,185 | | | $ | 2,395,247 | | | $ | (64,738) | | | $ | 1,125,126 | | | $ | (2,417,944) | | | $ | 1,105,799 | |
截至2023年9月30日止九个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总 |
(未经审计) | | | 股份 | | 面值 | | | | | |
2022年12月31日 | | $ | — | | | 113,484,675 | | | $ | 1,135 | | | $ | 2,349,845 | | | $ | (68,868) | | | $ | 1,153,370 | | | $ | (2,351,497) | | | $ | 1,083,985 | |
净额(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23,317) | | | — | | | (23,317) | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,130 | | | — | | | — | | | 4,130 | |
普通股发行 | | — | | | 4,244,580 | | | 42 | | | 33,286 | | | — | | | — | | | — | | | 33,328 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工股票购买和激励计划 | | — | | | 774,507 | | | 8 | | | (2,836) | | | — | | | — | | | — | | | (2,828) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 14,952 | | | — | | | — | | | — | | | 14,952 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
发行优先股 | | 66,923 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 66,923 | |
已宣布的优先股息($1.85417每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,927) | | | — | | | (4,927) | |
已宣布的普通股股息($0.55每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (66,447) | | | (66,447) | |
2023年9月30日 | | $ | 66,923 | | | 118,503,762 | | | $ | 1,185 | | | $ | 2,395,247 | | | $ | (64,738) | | | $ | 1,125,126 | | | $ | (2,417,944) | | | $ | 1,105,799 | |
截至2022年9月30日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总 |
(未经审计) | | | 股份 | | 面值 | | | | | |
2022年6月30日 | | — | | | 116,753,174 | | | $ | 1,168 | | | $ | 2,363,709 | | | $ | (57,788) | | | $ | 1,247,839 | | | $ | (2,296,837) | | | $ | 1,258,091 | |
净额(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,411) | | | — | | | (50,411) | |
其他综合(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,147) | | | — | | | — | | | (7,147) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工股票购买和激励计划 | | — | | | 38,698 | | | — | | | 34 | | | — | | | — | | | — | | | 34 | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 5,068 | | | — | | | — | | | — | | | 5,068 | |
股份回购 | | | | (3,448,858) | | | (35) | | | (23,659) | | | — | | | — | | | — | | | (23,694) | |
已宣布的普通股股息($0.23每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (27,699) | | | (27,699) | |
2022年9月30日 | | — | | | 113,343,014 | | | $ | 1,133 | | | $ | 2,345,152 | | | $ | (64,935) | | | $ | 1,197,428 | | | $ | (2,324,536) | | | $ | 1,154,242 | |
截至2022年9月30日的9个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总 |
(未经审计) | | | 股份 | | 量 | | | | | |
2021年12月31日 | | — | | | 114,892,309 | | | $ | 1,149 | | | $ | 2,316,799 | | | $ | (8,927) | | | $ | 1,316,890 | | | $ | (2,239,824) | | | $ | 1,386,087 | |
净额(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (119,462) | | | — | | | (119,462) | |
其他综合(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (56,008) | | | — | | | — | | | (56,008) | |
普通股发行 | | — | | | 5,232,869 | | | 52 | | | 67,424 | | | — | | | — | | | — | | | 67,476 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工股票购买和激励计划 | | — | | | 346,727 | | | 3 | | | (1,151) | | | — | | | — | | | — | | | (1,148) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 18,505 | | | — | | | — | | | — | | | 18,505 | |
股份回购 | | | | (7,128,891) | | | (71) | | | (56,425) | | | — | | | — | | | — | | | (56,496) | |
宣布的普通股息(0.69每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (84,712) | | | (84,712) | |
2022年9月30日 | | — | | | 113,343,014 | | | $ | 1,133 | | | $ | 2,345,152 | | | $ | (64,935) | | | $ | 1,197,428 | | | $ | (2,324,536) | | | $ | 1,154,242 | |
(1) 包括对普通股和股票薪酬奖励宣布的股息和股息等值物
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至9月30日的9个月, |
| 2023 | | 2022 |
经营活动的现金流: | | | | |
净收益(亏损) | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | |
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整: | | | | |
溢价、折扣和债务发行成本摊销净额 | | 14,137 | | | 2,041 | |
非金融资产的折旧和摊销 | | 11,082 | | | 12,115 | |
持作出售贷款的来源 | | (577,098) | | | (913,477) | |
购买持有待售贷款 | | (1,051,236) | | | (3,734,972) | |
出售持有待售贷款的收益 | | 692,392 | | | 4,110,949 | |
持有待售贷款的本金支付 | | 45,326 | | | 160,985 | |
衍生品净结算 | | (5,023) | | | 158,868 | |
非现金股权奖励补偿费用 | | 14,952 | | | 18,505 | |
市场估值调整 | | (1,275) | | | 183,487 | |
已实现(收益)损失净额 | | (1,104) | | | (2,581) | |
净变动率: | | | | |
其他资产 | | 14,687 | | | 56,156 | |
应计费用和其他负债 | | (984) | | | (62,046) | |
用于经营活动的现金净额 | | (867,461) | | | (129,432) | |
投资活动产生的现金流: | | | | |
贷款投资的起源 | | (674,500) | | | (1,377,714) | |
购买贷款投资 | | — | | | (22,006) | |
出售贷款所得款项 | | 5,351 | | | — | |
贷款投资本金支付 | | 1,126,609 | | | 1,666,514 | |
购买房地产证券 | | (9,855) | | | (15,006) | |
出售房地产证券所得收益 | | 138,111 | | | 27,471 | |
房地产证券本金支付 | | 950 | | | 26,584 | |
服务商预付投资还款,净额 | | 55,828 | | | 65,772 | |
收购Riverbend,扣除收购现金 | | — | | | (40,636) | |
购买HEI | | (25,626) | | | (176,439) | |
HEI还款 | | 26,153 | | | 35,187 | |
其他投资活动,净额 | | (3,787) | | | (20,768) | |
投资活动提供的现金净额 | | 639,234 | | | 168,959 | |
融资活动的现金流: | | | | |
短期债务借款收益 | | 1,956,373 | | | 4,149,726 | |
偿还短期债务 | | (2,393,313) | | | (5,192,165) | |
发行资产支持证券的收益 | | 1,240,121 | | | 1,420,289 | |
已发行资产支持证券的偿还 | | (657,638) | | | (1,288,294) | |
长期债务借款收益 | | 442,039 | | | 1,678,805 | |
已支付的延期长期债务发行成本 | | (1,640) | | | (17,925) | |
偿还长期债务 | | (451,253) | | | (873,820) | |
普通股回购付款 | | — | | | (56,496) | |
为股权奖励分配缴纳的税款 | | (3,288) | | | (1,571) | |
发行普通股的净收益 | | 33,788 | | | 67,899 | |
发行优先股所得款项净额 | | 66,923 | | | — | |
普通股支付的股息 | | (66,447) | | | (84,712) | |
优先股支付的股息 | | (3,449) | | | — | |
其他筹资活动,净额 | | (3,630) | | | (3,659) | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | | 158,586 | | | (201,923) | |
现金、现金等价物和限制性现金净减少 | | (69,641) | | | (162,396) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金(1) | | 329,364 | | | 531,484 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金(1) | | $ | 259,723 | | | $ | 369,088 | |
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并现金流量表(续)
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至9月30日的9个月, |
| 2023 | | 2022 |
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补充现金流信息: | | | | |
期内支付的现金: | | | | |
-利息 | | $ | 436,879 | | | $ | 378,691 | |
已缴税款(已退还) | | (1,034) | | | 3,894 | |
补充非现金信息: | | | | |
优先股已宣布但未支付股息 | | 1,478 | | | — | |
保留贷款证券化和销售的抵押贷款服务权 | | — | | | 4,543 | |
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从持有用于销售的贷款转移到持有用于投资的贷款 | | 2,009,030 | | | 2,643,027 | |
| | | | |
从住宅贷款转移到拥有的房地产 | | 53,906 | | | 4,033 | |
经营租赁以经营租赁负债换取的使用权资产 | | 337 | | | — | |
因租赁修改而减少经营租赁负债 | | 274 | | | — | |
从短期债务转向长期债务 | | 325,173 | | | — | |
从长期债务向短期债务转移 | | 427,021 | | | 908,627 | |
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`(1) 现金、现金等价物和限制性现金包括现金和现金等价物#美元。204百万美元和受限现金56截至2023年9月30日,百万美元,包括现金和现金等值物美元297 100万美元和受限制现金72截至2022年9月30日,为2.5亿美元。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注1。组织
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家专注于住房信贷的几个不同领域的专业金融公司,其使命是帮助所有美国家庭获得优质住房,无论是租赁的还是自有的。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅和商业用途住房信贷资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们在中国经营我们的业务三部门:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。
我们的主要收入来源是投资的净利息收入和抵押贷款银行活动的非利息收入。净利息收入主要包括我们从投资中赚取的利息收入减去我们从借入资金和其他负债中产生的利息费用。抵押贷款银行活动的收入通过贷款的发起和收购以及随后的出售、证券化或转移到我们的投资组合来产生。
Redwood Trust,Inc.已选择从截至1994年12月31日的纳税年度开始,按照修订后的1986年国内收入法(“国内税法”)作为房地产投资信托基金(“REIT”)征税。我们通常将Redwood Trust,Inc.及其子公司中通常不缴纳子公司级企业所得税的公司统称为“REIT”或“我们的REIT”。我们通常将Redwood Trust,Inc.缴纳子公司级企业所得税的子公司称为“我们的应税REIT子公司”或“TRS”。
红杉信托公司该公司于1994年4月11日在马里兰州注册成立,并于1994年8月19日开始运营。本文中提到的“Redwood”、“公司”、“我们”和“我们的”包括Redwood Trust,Inc.。及其合并子公司,除非文意另有所指。 有关我们业务的完整描述,请参阅 第一部分,项目1--业务在我们截至2022年12月31日的年度10-k表格年度报告中。
注2.陈述的基础
本文所列合并财务报表分别为2023年9月30日和2022年12月31日,以及截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的合并财务报表。该等中期未经审计综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规章制度编制。我们的年度财务报表中通常包含的某些信息和附注披露,是按照美国公认会计原则(“公认会计原则”)--即财务会计准则委员会的会计准则编纂(“ASC”)准则--编制的,但已根据本“美国证券交易委员会”规则和规定在这些中期财务报表中予以精简或遗漏。管理层认为,这些中期财务报表中包括的披露应与公司截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。管理层认为,所有正常及经常性的调整均已作出,以公平地列报本公司于2023年9月30日的财务状况及各期间的经营业绩。截至2023年9月30日的三个月和九个月的运营结果不应被解释为指示全年的预期结果。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
合并原则
根据公认会计原则,我们决定是否必须为财务报告目的合并转让的金融资产和可变利息实体(“VIE”)。本公司目前综合于二零一二年前发行的若干红杉证券化实体(“遗留红杉”)、于二零一二年期间及之后就红杉精选优质贷款及红杉精选扩大优质贷款证券化而成立的若干实体(“红杉”)、与CoreVest BPL定期及过渡性贷款证券化相关成立的实体(“CAFL”)及与房屋净值投资合约证券化有关的实体(“HEI”)的资产及负债。我们还整合了我们所投资的某些房地美k系列和房地美经验丰富的贷款结构性交易(“SLST”)证券化的资产和负债。每个证券化实体都独立于Redwood和彼此,资产和负债不归Redwood Trust,Inc.所有,也不是Redwood Trust,Inc.的法律义务。我们对这些实体的敞口主要是通过我们购买或保留的财务权益,尽管对于某些实体,我们作为这些实体的保荐人或共同保荐人、服务管理人、抵押品管理人或储户的角色,或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
就财务报告而言,综合遗留红杉、红杉及房地美SLST实体拥有的相关贷款按公允价值列示于住宅投资贷款项下,综合房地美k系列实体的相关贷款按公允价值列示于综合机构多户贷款项下,综合CAFL实体的相关BPL定期及过渡性贷款按公允价值列示于业务用途贷款项下,而综合HEI证券化实体的相关HEI按公允价值列示于综合资产负债表的房屋净值投资项下。这些实体向第三方发行的资产担保证券(“ABS”)列于已发行的ABS项下。在我们的综合收益表中,我们记录了这些实体拥有的贷款的利息收入和这些实体发行的ABS的利息支出,以及与这些实体的活动相关的公允价值变化、其他收入和支出。看见注15关于ABS发行的进一步讨论。
我们还巩固了二合伙企业(“服务投资”实体),我们通过这些实体投资于与服务相关的资产。我们维持着一个80拥有每个实体的%股权,并已确定我们是这些合作伙伴关系的主要受益者。
看见注4关于合并原则的进一步讨论。
预算的使用
编制财务报表需要我们做出一些重要的估计。该等估计包括若干资产及负债的公允价值估计、信贷损失金额及时间、预付款率、估值拨备及其他影响截至综合财务报表日期某些资产及负债的报告金额及报告期间某些收入及开支的报告金额的估计。这些估计的变化(例如,由于供求、信贷表现、提前还款、利率或其他原因造成的估值变化)很可能在短期内发生。我们的估计本质上是主观的,实际结果可能与我们的估计不同,差异可能是实质性的。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
收购
2022年7月1日,我们收购了Riverbend Funding LLC(“Riverbend”),这是一家为住宅过渡性和商业房地产投资者提供的私人抵押贷款机构。有关此次收购的更多信息,包括购买价格分配,请参阅我们截至2022年12月31日的年度10-k表格年度报告。此外,我们于2019年收购了5 Arches和CoreVest,后者是商业目的住宅贷款的发起人和投资组合经理。与这些收购相关,我们识别并记录了总计美元的有限寿命无形资产951000万美元。下表列出了扣除2023年9月30日累计摊销后我们无形资产的摊销期和公允价值。
表2.1--无形资产-活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收购时的无形资产 | | 2023年9月30日累计摊销 | | 2023年9月30日的持有价值 | | 加权平均摊销期限(年) |
(千美元) | | | | |
借款人网络 | | $ | 56,300 | | | $ | (27,580) | | | $ | 28,720 | | | 7 |
经纪人网络 | | 18,100 | | | (16,592) | | | 1,508 | | | 5 |
竞业禁止协议 | | 11,400 | | | (10,292) | | | 1,108 | | | 3 |
商标名 | | 4,400 | | | (4,166) | | | 234 | | | 3 |
发达的技术 | | 1,800 | | | (1,800) | | | — | | | 2 |
现有贷款资产的贷款管理费 | | 2,600 | | | (2,600) | | | — | | | 1 |
总 | | $ | 94,600 | | | $ | (63,030) | | | $ | 31,570 | | | 6 |
我们所有的无形资产都是按直线摊销的。截至2023年9月30日的9个月,我们记录的无形资产摊销费用为9百万美元。截至2022年9月30日的9个月,我们记录的无形资产摊销费用为11百万美元。估计的未来摊销费用总结于下表中。
表2.2 -按年度分类的无形资产摊销
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 2023年9月30日 |
2023年(3个月) | | | | | | | | $ | 3,109 | |
2024 | | | | | | | | 9,412 | |
2025 | | | | | | | | 8,426 | |
2026 | | | | | | | | 6,694 | |
2027 | | | | | | | | 1,571 | |
2028年及其后 | | | | | | | | 2,358 | |
未来无形资产摊销总额 | | | | | | | | $ | 31,570 | |
我们以季度为基础,评估我们有限寿命的无形资产的减值指标,并额外评估我们无形资产的使用寿命,以确定是否有必要修订剩余的摊销期限。我们审查了我们有限寿命的无形资产,并确定估计寿命是合适的,并且在2023年9月30日没有减值指标。
我们记录的商誉总额为$23于截至2022年9月30日止三个月内,由于总代价超过从Riverend收购的净资产的公允价值所致。出于报告目的,我们将收购Riverbend的无形资产和商誉计入我们的业务目的抵押银行业务部门。在截至2023年9月30日的9个月中,商誉余额没有变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
与Riverend的或有代价安排所产生的潜在负债在其收购日期的公允价值入账。零 作为收购Riverbend总对价的一部分。于2023年9月30日,该或有负债的估计公允价值为 零在我们的合并资产负债表上。我们的或有对价负债按公允价值记录,估计公允价值的周期性变化通过综合收益表的其他费用记录。截至2023年9月30日止九个月内,我们没有记录任何与收购Riverbend相关的或有对价收入或费用。看到 附注17有关我们的或有对价负债的更多信息。
以下未经审计的预计财务信息呈现了Redwood的净利息收入、非利息收入和净利润,就好像Riverbend的收购发生在2022年1月1日。这些预计金额已进行调整,以包括所有期间无形资产的摊销。未经审计的备考财务信息无意代表或指示如果收购于2022年1月1日完成,则应报告的合并财务业绩,并且不应被视为我们未来的合并经营业绩的指示。
表2.3 -未经审计的形式财务信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年9月30日的三个月 | | 截至2022年9月30日的9个月 | | |
(单位:千) | | | | | | |
补充形式信息: | | | | | | | | |
净利息收入 | | | | $ | 34,935 | | | $ | 132,475 | | | |
非利息(亏损)收入 | | | | (37,135) | | | (121,614) | | | |
净(亏损)收益 | | | | (50,411) | | | (117,090) | | | |
注3.重要会计政策摘要
重大会计政策
包括在注3截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k的合并财务报表是我们重要会计政策的摘要。
近期会计公告
新采用的会计准则更新(“华硕”)
2022年3月,FASB发布了ASU 2022-02《金融工具-信用损失(主题326),问题债务重组和年份披露》。ASU 2022-02涉及FASB确定的领域,作为引入当前预期信用损失(CECL)模式的信贷损失标准(ASU 2016-13)实施后审查的一部分。修正案取消了采用CECL模式的债权人对问题债务重组的会计指导,并加强了对借款人遇到财务困难时进行的贷款再融资和重组的披露要求。此外,修订要求公共企业实体在年份披露中披露本期融资应收账款和租赁投资净额的冲销总额。这一新的指导方针在2022年12月31日之后的财政年度生效。我们在2023年第一季度采纳了这一指导方针,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
2022年3月,FASB发布了ASU 2022-01《衍生品和对冲(主题815),公允价值对冲-投资组合层法》,该方法将扩大公司在公允价值对冲中对冲金融资产(或受益权益)投资组合的基准利率风险的能力。ASU扩大了投资组合层方法(以前称为层末方法)的使用,允许使用现货开始、远期开始和摊销名义掉期对单个封闭资产组合进行多次对冲。ASU还允许将可预付和不可预付的金融资产包括在资产组合层对冲的封闭式资产组合中。ASU还要求,基数调整不应分配给个别资产进行现役投资组合层层方法对冲,而是作为一个整体对封闭式资产组合进行调整。这一新的指导方针在2022年12月31日之后的财政年度生效。我们在2023年第一季度采纳了这一指导方针,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
2022年12月,FASB发布了ASU 2022-06《参考利率改革(主题848)-推迟主题848的日落日期》。新指南将主题848的日落日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日,之后实体将不再被允许应用主题848中的浮雕。专题848中的指导方针的目的是在过渡期间提供临时救济。截至2023年9月30日,我们尚未选择将可选的权宜之计和例外应用于我们现有的任何合同、套期保值关系或其他交易。
截至2023年9月30日,我们没有剩余的LIBOR指数金融资产或负债。我们的过渡性贷款和信托优先证券之前在2023年6月30日以伦敦银行间同业拆借利率为指数,但在2023年第三季度过渡到SOFR指数。
待采纳的其他近期会计声明
2022年6月,FASB发布了ASU 2022-03《受合同销售限制的股权证券的公允价值计量》。ASU 2022-03澄清,在计量股权证券的公允价值时,不应考虑对股权证券销售的合同限制,并根据主题820对受合同销售限制的股权证券提出了新的披露要求。本次更新中的修订适用于2023年12月15日之后的财政年度,包括这些财政年度内的过渡期。允许及早领养。我们正在评估ASU 2022-03的会计和披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。我们预计这一更新不会对我们的财务报表产生实质性影响。
2023年8月,美国财务会计准则委员会发布了ASU 2023-05《企业合并-合资企业的形成(子主题805-60):确认和初始衡量》。ASU 2023-05要求一家合资企业在成立时,首先按公允价值计量其资产和负债。这通常使处理与业务合并的指导一致。作为私营公司的合资实体可以选择将与客户有关的无形资产和竞业禁止协议纳入商誉,而不是作为单独的无形资产。这一新的指导方针适用于成立日期为2025年1月1日或之后的所有合资实体,并允许及早采用。在采纳日期之前成立的合资企业可以选择将新的指导意见追溯到其最初的成立日期。我们正在评估ASU 2023-05的会计和披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。我们预计这一更新不会对我们的财务报表产生实质性影响。
资产负债表净额结算
我们的某些衍生品和短期债务受到主要净额结算安排或类似协议的约束。根据公认会计原则,在某些情况下,吾等可选择在综合资产负债表的净头寸中呈列若干金融资产、负债及相关抵押品,但须受主要净额结算安排所规限。然而,我们不选择按净额报告这些金融资产或负债中的任何一项,而是在我们的综合资产负债表中按毛数列报。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
下表列出了按金融工具分类的受主净额结算安排或类似协议约束的金融资产和负债,以及2023年9月30日和2022年12月31日收到或抵押的相应金融工具和相应抵押品。
表3.1 -金融资产、负债和抵押品的抵消 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中抵消的毛额 | | 合并资产负债表中列出的资产(负债)净金额 | | 未在合并中抵消的毛金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2023年9月30日(以千计) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 13,819 | | | $ | — | | | $ | 13,819 | | | $ | — | | | $ | (9,428) | | | $ | 4,391 | |
TBAS | | 16,613 | | | — | | | 16,613 | | | (1,169) | | | (14,032) | | | 1,412 | |
期货 | | 2,187 | | | — | | | 2,187 | | | (199) | | | (146) | | | 1,842 | |
总资产 | | $ | 32,619 | | | $ | — | | | $ | 32,619 | | | $ | (1,368) | | | $ | (23,606) | | | $ | 7,645 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (5,495) | | | $ | — | | | $ | (5,495) | | | $ | 1,169 | | | $ | 4,326 | | | $ | — | |
期货 | | (199) | | | — | | | (199) | | | 199 | | | — | | | — | |
贷款仓库债务 | | (325,880) | | | — | | | (325,880) | | | 325,880 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (331,574) | | | $ | — | | | $ | (331,574) | | | $ | 327,248 | | | $ | 4,326 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中抵消的毛额 | | 合并资产负债表中列出的资产(负债)净金额 | | 未在合并中抵消的毛金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2022年12月31日(以千计) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 14,625 | | | $ | — | | | $ | 14,625 | | | $ | — | | | $ | (5,944) | | | $ | 8,681 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 1,893 | | | — | | | 1,893 | | | (1,873) | | | — | | | 20 | |
期货 | | 3,976 | | | — | | | 3,976 | | | (57) | | | — | | | 3,919 | |
总资产 | | $ | 20,494 | | | $ | — | | | $ | 20,494 | | | $ | (1,930) | | | $ | (5,944) | | | $ | 12,620 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (16,784) | | | $ | — | | | $ | (16,784) | | | $ | 1,873 | | | $ | 4,518 | | | $ | (10,393) | |
期货 | | (57) | | | — | | | (57) | | | 57 | | | — | | | — | |
贷款仓库债务 | | (224,695) | | | — | | | (224,695) | | | 224,695 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (241,536) | | | $ | — | | | $ | (241,536) | | | $ | 226,625 | | | $ | 4,518 | | | $ | (10,393) | |
(1)这些栏目中列报的金额合计限于前一栏中按票据列报的资产或负债净额。在某些情况下,我们将多余的现金抵押品或金融资产质押给交易对手(在某些情况下,该交易对手可能是票据交换所),超过受总净额结算安排或类似协议约束的金融负债。此外,在某些情况下,交易对手可能向我们质押了超过我们相应金融资产的多余现金抵押品。在每一种情况下,这些超额金额都不在表中;它们分别作为资产或负债在我们的合并资产负债表中报告。
(2)利率协议、TBC和期货是我们合并资产负债表上衍生工具的组成部分。贷款仓库债务由某些住宅和商业用途贷款担保,是我们综合资产负债表上短期债务和长期债务的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
就上表所载每类金融工具而言,吾等与交易对手之间该类别内个别交易所产生的资产及负债须受与该交易对手订立的总净额结算安排或类似协议所规限,该协议规定将个别交易汇总并作为单一交易处理。对于某些类别的此类票据,我们的交易一般是通过一个或多个票据交换所进行清算和结算的,这些票据交换所被替代为我们的交易对手。本文中提及的总净额结算安排或类似协议包括管理通过票据交换所清算和结算这些交易的安排和协议。如果其中任何一项交易终止和结束,相应的总净额结算协议或类似协议规定以净额结算。任何此类和解将包括任何相应抵押品清算的收益,但须对一方当事人破产或破产时可能适用的抵押品的终止、清算和清算作出某些限制。这种限制不应妨碍最终实际实现这些交易或相应的总净额结算安排或类似协议和任何相应抵押品的主要利益。
注4.合并原则
GAAP要求我们考虑我们发起的证券化和其他金融资产转移是否应该被视为销售或融资,以及我们持有可变权益的任何VIE--例如,证券化和其他结构性金融交易中经常使用的某些法人实体--是否应该包括在我们的合并财务报表中。我们应用的GAAP原则要求我们重新评估每个季度合并VIE的要求,因此我们的决定可能会根据与每个VIE相关的新事实和情况而改变。这可能会对我们随后报告期的合并财务报表造成实质性影响。
对合并VIE的分析
2023年9月30日,我们合并了Legacy Sequoia、Sequoia、CAFL、Freddie Mac SL St、Freddie Mac k-Series和HEI证券化实体,我们确定这些实体是VIE,我们确定我们是其主要受益人。这些实体中的每个实体都独立于Redwood和彼此独立,这些实体的资产和负债不归我们所有,也不是我们的法律义务。我们对这些实体的风险主要是通过我们保留的财务利益,尽管对于某些证券化,我们面临与我们作为这些实体的发起人、服务管理人、抵押品管理人或存款人的角色相关的财务风险,或者由于我们直接或间接向这些实体出售资产而导致的财务风险。
我们还巩固了二服务投资实体是为了投资服务相关资产而成立的,我们确定这些资产是VIE,并且我们确定我们是其主要受益人。2023年9月30日,我们举行了 80每个此类实体的所有权权益%,并负责管理该实体。看到 注11有关这些实体及其持有的投资的进一步描述,以及注13有关少数股东的非控股权益的其他信息。此外,我们合并了一个实体,该实体是为了为我们确定为VIE的服务预付款提供资金而成立的,我们通过对上述合作伙伴之一的控制,成为该实体的主要受益者。服务商垫款融资由由服务商垫款担保的无追索权短期证券化债务组成。我们合并了证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。看见附注14有关服务商预付融资的更多信息。
2021年,我们合并了一家为投资HEI而成立的HEI证券化实体,我们确定该实体是VIE,并且我们确定我们是其主要受益人。于2023年9月30日和2022年12月31日,我们拥有该实体颁发的部分下级证书,并对该实体拥有一定的决策权。看到 注10了解该实体及其持有的投资的进一步描述 注13有关实体非控股权益的更多信息。我们合并HEI证券化实体,但证券化实体独立于Redwood,资产和负债不归Redwood所有,也不是Redwood的法律义务。
对于我们的某些合并VIE,我们已选择将这些实体的资产和负债作为抵押融资实体(“CFE”)进行会计处理。CFE是持有金融资产并在这些资产中发行实益权益的可变利益实体,这些实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。CFE的会计指引允许公司选择使用金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中更易观察的那一种来计量CFE的金融资产和金融负债。根据CFE选举入账的实体权益净额实际上代表我们在该实体拥有的实益权益的公允价值。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
除了我们选择了CFE的合并VIE之外,我们还合并了我们没有选择CFE的某些VIE,并选择以摊销成本对这些实体发行的ABS进行会计处理。其中包括我们的CAFL Bridge证券化、Freddie Mac SL St再证券化和服务投资实体。2023年1月,我们呼吁房地美SL St重新证券化,并偿还了已发行的相关未偿ABS。
下表列出了我们合并VIE的资产和负债摘要。
表4.1 -合并VIE的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麦克SL ST(1) | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅贷款,持作投资 | | $ | 150,152 | | | $ | 3,774,090 | | | $ | — | | | $ | 1,312,149 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,236,391 | |
商业目的贷款,持作投资 | | — | | | — | | | 3,494,669 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,494,669 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 420,554 | | | — | | | — | | | 420,554 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 129,150 | | | 129,150 | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 252,650 | | | — | | | 252,650 | |
现金及现金等价物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 15,198 | | | — | | | 15,198 | |
受限现金 | | 67 | | | 76 | | | 24,127 | | | — | | | — | | | — | | | 4,015 | | | 28,285 | |
应计应收利息 | | 333 | | | 15,263 | | | 19,267 | | | 4,900 | | | 1,275 | | | 2,232 | | | — | | | 43,270 | |
其他资产 | | — | | | — | | | 8,062 | | | 2,865 | | | — | | | 7,973 | | | 50 | | | 18,950 | |
总资产 | | $ | 150,552 | | | $ | 3,789,429 | | | $ | 3,546,125 | | | $ | 1,319,914 | | | $ | 421,829 | | | $ | 278,053 | | | $ | 133,215 | | | $ | 9,639,117 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 154,128 | | | $ | — | | | $ | 154,128 | |
应计应付利息 | | 310 | | | 12,695 | | | 11,181 | | | 3,398 | | | 1,150 | | | 385 | | | — | | | 29,119 | |
应计费用和其他负债 | | (106) | | | 80 | | | 2,736 | | | — | | | — | | | 32,062 | | | 25,627 | | | 60,399 | |
资产支持证券发行 | | 149,202 | | | 3,568,505 | | | 3,134,929 | | | 1,058,991 | | | 387,650 | | | — | | | 92,773 | | | 8,392,050 | |
总负债 | | $ | 149,406 | | | $ | 3,581,280 | | | $ | 3,148,846 | | | $ | 1,062,389 | | | $ | 388,800 | | | $ | 186,575 | | | $ | 118,400 | | | $ | 8,635,696 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们对VIE的投资价值(1) | | $ | 950 | | | $ | 205,581 | | | $ | 394,184 | | | $ | 256,023 | | | $ | 32,904 | | | $ | 91,478 | | | $ | 14,815 | | | $ | 995,935 | |
VIE数量 | | 20 | | | 20 | | | 20 | | | 2 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 67 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麦克SL ST(1) | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅贷款,持作投资 | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | — | | | $ | 1,457,058 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,832,407 | |
商业目的贷款,持作投资 | | — | | | — | | | 3,461,367 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,461,367 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 424,551 | | | — | | | — | | | 424,551 | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 132,627 | | | 132,627 | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 301,213 | | | — | | | 301,213 | |
现金及现金等价物 | | — | | | — | | | 710 | | | — | | | — | | | 12,765 | | | — | | | 13,475 | |
受限现金 | | 69 | | | 73 | | | 26,296 | | | — | | | — | | | — | | | 3,424 | | | 29,862 | |
应计应收利息 | | 284 | | | 11,227 | | | 18,102 | | | 5,144 | | | 1,293 | | | 342 | | | — | | | 36,392 | |
其他资产 | | 637 | | | — | | | 14,265 | | | 2,898 | | | — | | | 7,547 | | | 50 | | | 25,397 | |
总资产 | | $ | 185,922 | | | $ | 3,201,717 | | | $ | 3,520,740 | | | $ | 1,465,100 | | | $ | 425,844 | | | $ | 321,867 | | | $ | 136,101 | | | $ | 9,257,291 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 206,510 | | | $ | — | | | $ | 206,510 | |
应计应付利息 | | 282 | | | 8,880 | | | 10,918 | | | 3,561 | | | 1,167 | | | 492 | | | — | | | 25,300 | |
应计费用和其他负债 | | — | | | 81 | | | 4,559 | | | — | | | — | | | 24,745 | | | 22,329 | | | 51,714 | |
资产支持证券发行 | | 184,191 | | | 2,971,109 | | | 3,115,807 | | | 1,222,150 | | | 392,785 | | | — | | | 100,710 | | | 7,986,752 | |
总负债 | | $ | 184,473 | | | $ | 2,980,070 | | | $ | 3,131,284 | | | $ | 1,225,711 | | | $ | 393,952 | | | $ | 231,747 | | | $ | 123,039 | | | $ | 8,270,276 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们对VIE的投资价值(1) | | $ | 1,285 | | | $ | 219,299 | | | $ | 385,927 | | | $ | 237,807 | | | $ | 31,767 | | | $ | 90,120 | | | $ | 13,062 | | | $ | 979,267 | |
VIE数量 | | 20 | | | 17 | | | 19 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 64 | |
(1)我们在VIE的投资价值,如下表所示,代表我们在综合VIE中的经济权益的公允价值,根据CFE选举,我们对这些VIE进行了核算。CAFL包括我们在CFE选举中计入的BPL定期贷款证券化,以及我们没有选择CFE的两种BPL过渡性贷款证券化。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我们在CAFL定期证券化中的权益的公允价值为$316百万美元和美元304其余价值与我们在CAFL Bridge证券化中的权益相关,为此发行的ABS按摊销历史成本计值。截至2022年12月31日,Freddie Mac SLST包括我们在CFE选举下核算的证券化,还包括与我们在合并的Freddie Mac SLST VIE中拥有的证券的再证券化相关发行的ABS,我们按摊销历史成本核算。2023年1月,我们要求房地美SLST重新证券化,并偿还了相关发行的未偿还ABS。截至2023年9月30日和2022年12月31日,根据CFE选举,我们在房地美SLST证券化中的权益的公允价值为$256百万美元和美元323 分别为百万,由于ABS按摊销历史成本发行和结转,差异反映在上表2022年12月31日反映。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了这些VIE在截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三个月和九个月的收入(亏损)。
表4.2 -合并VIE的收入(损失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,596 | | | $ | 40,180 | | | $ | 52,940 | | | $ | 15,065 | | | $ | 4,677 | | | $ | 8,069 | | | $ | — | | | $ | 123,527 | |
利息开支 | | (2,487) | | | (35,810) | | | (38,273) | | | (10,523) | | | (4,290) | | | (3,410) | | | — | | | (94,793) | |
净利息收入 | | 109 | | | 4,370 | | | 14,667 | | | 4,542 | | | 387 | | | 4,659 | | | — | | | 28,734 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (215) | | | (4,966) | | | (6,562) | | | (32,388) | | | 390 | | | 3,059 | | | 968 | | | (39,714) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 377 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 377 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入总额,净 | | (215) | | | (4,966) | | | (6,185) | | | (32,388) | | | 390 | | | 3,059 | | | 968 | | | (39,337) | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (89) | | | — | | | (89) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,526) | | | — | | | (1,526) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(损失) | | $ | (106) | | | $ | (596) | | | $ | 8,482 | | | $ | (27,846) | | | $ | 777 | | | $ | 6,103 | | | $ | 968 | | | $ | (12,218) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 7,879 | | | $ | 112,302 | | | $ | 161,960 | | | $ | 45,831 | | | $ | 13,993 | | | $ | 23,794 | | | $ | — | | | $ | 365,759 | |
利息开支 | | (7,650) | | | (99,859) | | | (116,360) | | | (32,392) | | | (12,842) | | | (11,054) | | | — | | | (280,157) | |
净利息收入 | | 229 | | | 12,443 | | | 45,600 | | | 13,439 | | | 1,151 | | | 12,740 | | | — | | | 85,602 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (319) | | | (1,596) | | | (4,643) | | | (40,017) | | | 1,138 | | | 7,265 | | | 1,846 | | | (36,326) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 761 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 761 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入总额,净 | | (319) | | | (1,596) | | | (3,882) | | | (40,017) | | | 1,138 | | | 7,265 | | | 1,846 | | | (35,565) | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (82) | | | — | | | (82) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,007) | | | — | | | (4,007) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(损失) | | $ | (90) | | | $ | 10,847 | | | $ | 41,718 | | | $ | (26,578) | | | $ | 2,289 | | | $ | 15,916 | | | $ | 1,846 | | | $ | 45,948 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,475 | | | $ | 31,587 | | | $ | 61,439 | | | $ | 16,098 | | | $ | 4,762 | | | $ | 7,800 | | | $ | — | | | $ | 123,161 | |
利息开支 | | (1,486) | | | (27,541) | | | (44,804) | | | (12,829) | | | (4,377) | | | (2,606) | | | — | | | (93,643) | |
净利息收入 | | (11) | | | 4,046 | | | 16,635 | | | 3,269 | | | 385 | | | 5,194 | | | — | | | 29,518 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (328) | | | (10,936) | | | (4,527) | | | (41,892) | | | 316 | | | (3,286) | | | (584) | | | (61,237) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他收入 | | — | | | — | | | 286 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 286 | |
非利息收入总额,净 | | (328) | | | (10,936) | | | (4,241) | | | (41,892) | | | 316 | | | (3,286) | | | (584) | | | (60,951) | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (55) | | | — | | | (55) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (372) | | | — | | | (372) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(损失) | | $ | (339) | | | $ | (6,890) | | | $ | 12,394 | | | $ | (38,623) | | | $ | 701 | | | $ | 1,481 | | | $ | (584) | | | $ | (31,860) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的9个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 3,595 | | | $ | 95,608 | | | $ | 195,381 | | | $ | 49,851 | | | $ | 14,247 | | | $ | 23,287 | | | $ | — | | | $ | 381,969 | |
利息开支 | | (3,154) | | | (84,041) | | | (145,207) | | | (40,286) | | | (13,099) | | | (6,110) | | | — | | | (291,897) | |
净利息收入 | | 441 | | | 11,567 | | | 50,174 | | | 9,565 | | | 1,148 | | | 17,177 | | | — | | | 90,072 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (1,378) | | | (20,644) | | | (23,972) | | | (74,796) | | | 390 | | | (11,259) | | | 4,028 | | | (127,631) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 631 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 631 | |
非利息收入总额,净 | | (1,378) | | | (20,644) | | | (23,341) | | | (74,796) | | | 390 | | | (11,259) | | | 4,028 | | | (127,000) | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (130) | | | — | | | (130) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,158) | | | — | | | (1,158) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(损失) | | $ | (937) | | | $ | (9,077) | | | $ | 26,833 | | | $ | (65,231) | | | $ | 1,538 | | | $ | 4,630 | | | $ | 4,028 | | | $ | (38,216) | |
我们合并了某些红杉、CAFL和HEI证券化实体的资产和负债,因为我们在向这些实体转移金融资产时不符合GAAP出售标准。我们继续以下列方式参与红杉、CAFL和HEI的合并实体:(I)我们继续持有对每个实体的附属投资,对于某些实体,我们持有更优先的投资;(Ii)我们保留与我们对每个实体的赞助或我们对每个实体的附属投资相关的某些酌情权利,包括直接减少亏损的权利;以及(Iii)我们继续持有权利,以等于或高于该实体已发行的资产担保证券的当前未偿还本金金额的价格赎回某些实体的资产(一旦支付低于指定门槛)。这些因素导致我们继续按照公认会计准则合并这些红杉、CAFL和HEI实体的资产和负债。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
我们合并某些Freddie Mac k系列和SLST证券化信托的资产和负债,这些信托产生于我们对这些信托发行的次级证券的投资,对于某些CAFL证券化,产生于我们通过收购CoreVest获得的证券。此外,我们还合并了服务投资实体的资产和负债,这些资产和负债来自我们对服务商先期投资和多余MSR的投资。在每一种情况下,我们都保留与这些投资的所有权相关的某些自由裁量权,我们认为这些投资反映了控股权,因为我们既有权指导对VIE的经济表现最具重大影响的活动,也有权获得VIE的利益,并有义务吸收可能对VIE产生重大影响的损失。
持续参与的非合并VIE分析
自2012年以来,我们已将住宅贷款转移至 46由我们赞助的红杉证券化实体,截至2023年9月30日仍未偿还,并根据ASC 860将这些转让作为财务报告目的的销售入账。我们还确定,我们不是这些独立实体的主要受益者,因为我们没有权力指导将对这些实体产生最重大经济影响的活动。对于某些向证券化实体转让的贷款,对于转让前我们持有偿还权并在转让后继续持有偿还权的已转让贷款,我们在综合资产负债表上记录了抵押贷款偿还权(“MSR”),并将这些MSR归类为3级资产。我们还保留了这些证券化中的优先证券和次级证券,我们将其归类为3级资产。我们继续参与这些证券化仅限于与保留维护权(我们保留第三方分服务机构履行)相关的惯例服务义务,以及与我们保留的证券相关的利息收入的接收。
下表汇总了截至2023年9月30日、2023年9月30日及2022年9月30日止三个月及九个月内,吾等与由吾等赞助并自2012年起计入销售额的未合并VIE之间的现金流。
表4.3-红木赞助的未合并VIE相关现金流
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
收到的MSR费用 | | $ | 664 | | | $ | 737 | | | $ | 2,020 | | | $ | 2,365 | |
补偿利息的资金,净额 | | (1) | | | (11) | | | (3) | | | (41) | |
留存证券收到的现金流 | | 3,254 | | | 3,096 | | | 8,938 | | | 20,380 | |
下表提供了2023年9月30日和2022年12月31日的其他信息,涉及由Redwood赞助并自2012年以来计入销售额的未合并VIE。
表4.4-红木赞助的未合并VIE
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
按公允价值计算的资产负债表内资产: | | | | |
仅限利息、优先和次级证券,归类为交易 | | $ | 32,772 | | | $ | 28,722 | |
次级证券,分类为AFS | | 73,160 | | | 74,367 | |
抵押贷款偿还权 | | 11,562 | | | 11,589 | |
最大损失暴露(1) | | $ | 117,494 | | | $ | 114,678 | |
转移的资产: | | | | |
未偿还贷款本金余额 | | $ | 3,830,002 | | | $ | 4,052,922 | |
贷款本金余额拖欠30天以上 | | 18,498 | | | 27,739 | |
(1)我们参与未合并VIE的最大损失敞口与我们从这些VIE保留的证券和MSR的账面价值有关,代表在严重的假设情况下将发生的估计损失,例如如果我们的权益和任何相关抵押品的价值降至零。例如,这不包括与我们最初将贷款转移到证券化相关的任何潜在的陈述和保修索赔。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了从未合并VIE保留的资产的关键经济假设,以及其公允价值对2023年9月30日和2022年12月31日这些假设立即不利变化的敏感性。
表4.5-对红木赞助的未合并VIE保留的资产的主要假设和敏感性分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 次级证券 |
(千美元) | | | |
2023年9月30日的公允价值 | | $ | 11,562 | | | $ | 32,772 | | | $ | 73,160 | |
预期寿命(年) (2) | | 8 | | 10 | | 15 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 6 | % | | 5 | % | | 8 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 207 | | | $ | 589 | | | $ | 458 | |
25不利变化百分比 | | 513 | | | 1,400 | | | 1,086 | |
贴现率假设 (2) | | 13 | % | | 14 | % | | 9 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
100基点之上升 | | $ | 405 | | | $ | 1,547 | | | $ | 6,878 | |
200基点之上升 | | 827 | | | 2,782 | | | 12,831 | |
信用损失假设 (2) | | 不适用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 31 | |
25损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | 80 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 次级证券 |
(千美元) | | | |
2022年12月31日的公允价值 | | $ | 11,589 | | | $ | 28,722 | | | $ | 74,367 | |
预期寿命(年) (2) | | 7 | | 7 | | 16 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 8 | % | | 10 | % | | 8 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 311 | | | $ | 970 | | | $ | 386 | |
25不利变化百分比 | | 779 | | | 2,344 | | | 907 | |
贴现率假设 (2) | | 11 | % | | 12 | % | | 9 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
100基点之上升 | | $ | 430 | | | $ | 980 | | | $ | 7,198 | |
200基点之上升 | | 832 | | | 1,894 | | | 13,394 | |
信用损失假设 (2) | | 不适用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 31 | |
25损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | 76 | |
(1)高级证券包括美元33百万美元和美元29于2023年9月30日和2022年12月31日分别为百万只付息证券。
(2)上表中列出的预期寿命、提前还款速度假设、贴现率假设和信用损失假设代表加权平均值。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
未合并的第三方VIE分析
第三方VIE是证券化实体,我们维持其经济利益,但不发起。我们的经济利益可能包括来自同一第三方VIE的多项证券和其他投资,在这些情况下,分析是在考虑我们所有利益的情况下进行的。 下表概述了2023年9月30日和2022年12月31日我们在第三方VIE中的权益,按资产类型分组。
表4.6 -第三方赞助的VIE摘要
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
抵押贷款支持证券 | | | | |
高年级 | | $ | 8,397 | | | $ | 145 | |
| | | | |
下属 | | 15,116 | | | 137,241 | |
抵押贷款支持证券总额 | | 23,513 | | | 137,386 | |
超额MSR | | 5,590 | | | 7,082 | |
对第三方赞助的VIE的总投资 | | $ | 29,103 | | | $ | 144,468 | |
我们确定我们不是这些第三方VIE的主要受益者,因为我们没有必要的权力来指导对这些实体的经济表现影响最大的活动。具体地说,我们不为这些实体服务或管理,也不以其他方式单独拥有重大的决策权。作为这项评估的结果,我们不合并这些第三方VIE的任何基础资产和负债-我们只考虑我们在它们中的特定利益。
我们对是否需要合并VIE的评估可能会在随后的报告期内根据与每个VIE相关的不断变化的事实和情况而发生变化。任何相关的会计变更都可能对我们的财务报表造成实质性影响。
注5.金融工具的公允价值
就财务报告而言,我们遵循根据公认会计原则建立的公允价值层次结构,该层次结构用于确定金融工具的公允价值。这一层次结构对相关的市场投入进行优先排序,以确定在计量日期的“退出价格”,或在非强制清算或不良出售的有序过程中出售一项资产或转移一项负债的价格。第1级投入是反映活跃市场中相同资产或负债的报价的可观察投入。第二级投入是指资产或负债的报价以外的可观察投入,这些投入是通过与可观察到的市场数据进行佐证而获得的。第三级投入是不可观察的投入(例如,我们自己的数据或假设),当资产或负债的相关市场活动几乎没有(如果有的话)需要按公允价值计量时使用。
在某些情况下,用于计量公允价值的输入数据属于公允价值层次结构的不同级别。在此类情况下,公允价值计量的水平是根据对公允价值计量重要的最低级别输入确定的。我们对特定输入的重要性的评估需要判断并考虑所衡量资产或负债的特定因素。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的公允价值和估计公允价值。
表5.1 -资产和负债的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 携带 价值 | | 公平 价值 | | 携带 价值 | | 公平 价值 |
(单位:千) | | | | |
资产 | | | | | | | | |
持作出售的住宅贷款,按公允价值计算 | | $ | 610,918 | | | $ | 610,918 | | | $ | 780,781 | | | $ | 780,781 | |
持作投资的住宅贷款,按公允价值计算 | | 5,236,391 | | | 5,236,391 | | | 4,832,407 | | | 4,832,407 | |
商业目的贷款,持作出售,按公允价值计算 | | 102,777 | | | 102,777 | | | 364,073 | | | 364,073 | |
商业目的贷款,持作投资,按公允价值计算 | | 5,146,553 | | | 5,146,553 | | | 4,968,513 | | | 4,968,513 | |
综合机构多户贷款,按公允价值计算 | | 420,554 | | | 420,554 | | | 424,551 | | | 424,551 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 129,445 | | | 129,445 | | | 240,475 | | | 240,475 | |
嗨,嗨 | | 431,272 | | | 431,272 | | | 403,462 | | | 403,462 | |
服务业预付投资 (1) | | 219,813 | | | 219,813 | | | 269,259 | | | 269,259 | |
MSRs (1) | | 26,033 | | | 26,033 | | | 25,421 | | | 25,421 | |
过多的MSRS (1) | | 38,427 | | | 38,427 | | | 39,035 | | | 39,035 | |
其他投资 (1) | | 5,583 | | | 5,583 | | | 6,155 | | | 6,155 | |
现金及现金等价物 | | 203,622 | | | 203,622 | | | 258,894 | | | 258,894 | |
受限现金 | | 56,101 | | | 56,101 | | | 70,470 | | | 70,470 | |
衍生资产 | | 37,686 | | | 37,686 | | | 20,830 | | | 20,830 | |
| | | | | | | | |
应收保证金 (2) | | 10,536 | | | 10,536 | | | 13,802 | | | 13,802 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
短期债务(3) | | $ | 1,329,017 | | | $ | 1,327,134 | | | $ | 1,853,664 | | | $ | 1,853,664 | |
应付保证金 (4) | | 25,210 | | | 25,210 | | | 5,944 | | | 5,944 | |
保障义务 (4) | | 5,913 | | | 3,734 | | | 6,344 | | | 4,738 | |
HEI证券化非控股权益 | | 25,627 | | | 25,627 | | | 22,329 | | | 22,329 | |
衍生负债 | | 8,781 | | | 8,781 | | | 16,855 | | | 16,855 | |
已发行ABS,净值 | | | | | | | | |
按公允价值计算 | | 7,910,345 | | | 7,910,345 | | | 7,424,132 | | | 7,424,132 | |
以摊销成本计算 | | 481,705 | | | 454,973 | | | 562,620 | | | 524,768 | |
其他长期债务,净 (5) | | 1,320,733 | | | 1,315,014 | | | 1,077,200 | | | 1,069,946 | |
可转换票据,净额(5) | | 517,662 | | | 489,828 | | | 693,473 | | | 638,049 | |
信托优先证券和附属票据,净额(5) | | 138,802 | | | 97,650 | | | 138,767 | | | 83,700 | |
(1)这些投资包括在我们综合资产负债表上的其他投资中。
(2)这些资产包括在我们综合资产负债表上的其他资产中。
(3)短期债务不包括短期可转换票据,其包含在下文“可转换票据,净额”项下。"
(4)这些负债包括在我们综合资产负债表的应计费用和其他负债中。
(5)这些负债主要包括在我们合并资产负债表上的长期债务中。可转换票据,净额还包括归类为短期债务的可转换票据。看见附注14获取有关短期债务的更多信息。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们选择了公允价值期权 零及$8分别为100万美元的证券858百万美元和美元1.1住宅贷款分别为10亿(本金余额)和美元411百万美元和美元1.26分别为10亿(本金余额)的商业目的贷款。此外,在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们选择了美元的公允价值期权0.1百万美元和美元26 分别为百万HEI。截至2023年9月30日的三个月和九个月,我们选择了公允价值期权 零及$1 其他投资分别为百万美元。我们预计将对未来所有我们打算出售给第三方或转让给证券化的住宅和商业目的贷款的购买以及我们购买的某些证券(包括IO证券、HEI和某些股权投资)选择公允价值选择权。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日在我们的综合资产负债表上按公允价值经常性报告的资产和负债,以及用于衡量公允价值的估值输入数据的公允价值等级。
表5.2 -经常性以公允价值计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 5,847,309 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,847,309 | |
商业目的贷款 | | 5,249,330 | | | — | | | — | | | 5,249,330 | |
综合机构多家庭贷款 | | 420,554 | | | — | | | — | | | 420,554 | |
房地产证券 | | 129,445 | | | — | | | — | | | 129,445 | |
嗨,嗨 | | 431,272 | | | — | | | — | | | 431,272 | |
服务业预付投资 | | 219,813 | | | — | | | — | | | 219,813 | |
MSR | | 26,033 | | | — | | | — | | | 26,033 | |
过多的MSRS | | 38,427 | | | — | | | — | | | 38,427 | |
其他投资 | | 5,583 | | | — | | | — | | | 5,583 | |
衍生资产 | | 37,686 | | | 18,800 | | | 13,819 | | | 5,067 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
HEI证券化非控股权益 | | $ | 25,627 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 25,627 | |
衍生负债 | | 8,781 | | | 5,694 | | | — | | | 3,087 | |
ABS发行 | | 7,910,345 | | | — | | | — | | | 7,910,345 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 5,613,157 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,613,157 | |
商业目的贷款 | | 5,332,586 | | | — | | | — | | | 5,332,586 | |
综合机构多家庭贷款 | | 424,551 | | | — | | | — | | | 424,551 | |
房地产证券 | | 240,475 | | | — | | | — | | | 240,475 | |
嗨,嗨 | | 403,462 | | | — | | | — | | | 403,462 | |
服务业预付投资 | | 269,259 | | | — | | | — | | | 269,259 | |
MSR | | 25,421 | | | — | | | — | | | 25,421 | |
过多的MSRS | | 39,035 | | | — | | | — | | | 39,035 | |
其他投资 | | 6,155 | | | — | | | — | | | 6,155 | |
衍生资产 | | 20,830 | | | 5,869 | | | 14,625 | | | 336 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
HEI证券化非控股权益 | | $ | 22,329 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,329 | |
衍生负债 | | 16,855 | | | 16,841 | | | — | | | 14 | |
ABS发行 | | 7,424,132 | | | — | | | — | | | 7,424,132 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2023年9月30日止九个月按经常性公平价值计量的第三级资产和负债的额外信息。
表5.3 -经常性以公允价值计量的第三级资产和负债的变化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产 |
| | 住宅贷款 | | 业务目的 贷款 | | 综合机构多家庭贷款 | | 证券交易 | | AFS 证券 | | 嗨,嗨 | | 服务业预付投资 | | 过多的MSRS | | MSRS和其他投资 |
(单位:千) | | | | | | | | | |
开始余额- --2022年12月31日 | | $ | 5,613,157 | | | $ | 5,332,586 | | | $ | 424,552 | | | $ | 108,329 | | | $ | 132,146 | | | $ | 403,462 | | | $ | 269,259 | | | $ | 39,035 | | | $ | 31,576 | |
收购 | | 1,050,444 | | | — | | | — | | | 7,883 | | | 1,979 | | | 25,626 | | | — | | | — | | | 500 | |
起源 | | — | | | 1,255,680 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
销售 | | (226,646) | | | (471,336) | | | — | | | (82,270) | | | (54,339) | | | — | | | — | | | — | | | (272) | |
本金还款 | | (363,128) | | | (802,610) | | | (6,198) | | | (324) | | | (632) | | | (26,153) | | | (55,828) | | | — | | | (114) | |
净利润收益(亏损),净 | | (224,162) | | | (17,809) | | | 2,200 | | | 14,423 | | | 946 | | | 28,337 | | | 6,382 | | | (608) | | | 426 | |
OCI未实现亏损,净 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,304 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他结算,净值 (1) | | (2,356) | | | (47,181) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (500) | |
期末余额- 2023年9月30日 | | $ | 5,847,309 | | | $ | 5,249,330 | | | $ | 420,554 | | | $ | 48,041 | | | $ | 81,404 | | | $ | 431,272 | | | $ | 219,813 | | | $ | 38,427 | | | $ | 31,616 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 负债 |
| | 衍生品(2) | | HEI证券化非控制性权益 | | ABS 已发布 |
(单位:千) | | | |
年初余额-2022年12月31日 | | $ | 322 | | | $ | 22,329 | | | $ | 7,424,132 | |
收购 | | — | | | — | | | 1,240,120 | |
本金还款 | | — | | | — | | | (571,883) | |
净利润收益(亏损),净 | | 10,086 | | | 3,298 | | | (182,023) | |
其他结算,净值 (1) | | (8,428) | | | — | | | — | |
期末余额-2023年9月30日 | | $ | 1,980 | | | $ | 25,627 | | | $ | 7,910,346 | |
(1) 其他定居点,净值:对于住宅和商业目的贷款,代表向REO的贷款转移;对于衍生品,代表收购贷款时贷款购买和利率锁定承诺的公允价值转移至住宅和商业目的贷款的基础;对于MSR和其他投资,主要代表交换为不再按经常性公平价值计量的新工具的投资。
(2) 就本呈列目的而言,衍生资产和负债(包括贷款购买承诺和利率锁定承诺)以净额呈列。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了我们的综合收益表中包含的公允价值损益部分,这些公允价值收益或亏损应归因于按经常性公平价值记录并于2023年和2022年9月30日持有的第三级资产和负债。截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月内出售、到期、收回或完全减记的资产或负债产生的损益不包括在本演示中。
表5.4 - 2023年和2022年9月30日仍持有的第3级资产和负债的公允价值净收益(损失)部分包含在净利润中
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 计入净收益(亏损) |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
资产 | | | | | | | | |
Redwood的住宅贷款 | | $ | (3,963) | | | $ | (28,762) | | | $ | (4,404) | | | $ | (42,952) | |
Redwood和CAFL Bridge的商业目的贷款 | | (15,646) | | | (10,967) | | | (25,876) | | | (39,019) | |
对合并后的红杉实体的净投资(1) | | (4,471) | | | (11,264) | | | (1,952) | | | (22,467) | |
对房地美合并的SLST实体的净投资(1) | | (32,397) | | | (41,969) | | | (40,398) | | | (75,043) | |
对房地美K系列合并实体的净投资(1) | | 390 | | | 316 | | | 1,138 | | | 390 | |
合并CAFL期限实体的净投资 (1) | | (3,800) | | | (6,585) | | | (1,903) | | | (24,365) | |
合并HEI证券化实体的净投资 (1) | | 2,700 | | | (1,652) | | | 5,145 | | | 11,348 | |
证券交易 | | 4,408 | | | (12,668) | | | 5,795 | | | (34,104) | |
可供出售的证券 | | 66 | | | — | | | (32) | | | — | |
雷德伍德的HEI | | 8,705 | | | (4,903) | | | 19,592 | | | (2,272) | |
服务业预付投资 | | 4,069 | | | (3,905) | | | 6,383 | | | (10,218) | |
MSR | | 160 | | | 1,653 | | | 1,425 | | | 9,118 | |
过多的MSRS | | (1,450) | | | (351) | | | (608) | | | (3,779) | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | 5,061 | | | 723 | | | 5,067 | | | 744 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
合并HEI实体的非控股权益 | | $ | (1,732) | | | $ | 1,068 | | | $ | (3,298) | | | $ | (7,320) | |
贷款购买承诺 | | (3,087) | | | (212) | | | (3,087) | | | (212) | |
| | | | | | | | |
(1) 代表我们合并损益表中包含的与证券化贷款、证券化HEI以及在2023年和2022年9月30日持有的合并证券化实体发行的相关ABS相关的公允价值净收益或损失部分,合计后代表我们对根据CFE选择(不包括REO)核算的合并VIE的投资价值变化。
下表列出了2023年9月30日按非经常性公允价值记录的资产的信息。本表不包括与以下资产类型相关的、未在2023年9月30日的综合资产负债表中按公允价值记录的公允价值和损益。
表5.5 - 2023年9月30日按非经常性公允价值计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 收益(损失) |
2023年9月30日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 | | 截至三个月 | | 九个月结束 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
资产 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
战略投资 | | $ | 6,750 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,750 | | | $ | 100 | | | $ | (2,550) | |
REO | | 423 | | | — | | | — | | | 423 | | | (65) | | | (65) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月我们综合损益表各项目中记录的净市场估值损益。
表5.6 -市场估值损益,净 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
抵押贷款银行活动,净 | | | | | | | | |
持有待售住宅贷款 | | $ | (8,683) | | | $ | (20,060) | | | $ | (2,774) | | | $ | (71,776) | |
住宅贷款购买承诺 | | 5,864 | | | (2,716) | | | 8,045 | | | (53,236) | |
BPL持作出售定期贷款 | | 1,600 | | | (19,325) | | | 13,214 | | | (83,827) | |
BPL定期贷款利率锁定承诺 | | — | | | 19 | | | — | | | (666) | |
BPL过桥贷款 | | 1,438 | | | (9) | | | 4,808 | | | 2,242 | |
证券交易(1) | | (482) | | | 148 | | | 2,188 | | | 4,249 | |
风险管理衍生品,净值 | | 15,591 | | | 48,363 | | | 11,802 | | | 164,137 | |
抵押贷款银行活动总额,净 (2) | | $ | 15,328 | | | $ | 6,420 | | | $ | 37,283 | | | $ | (38,877) | |
投资公允价值变动,净值 | | | | | | | | |
Redwood持有用于投资的住宅贷款(称为红杉贷款) | | $ | — | | | $ | (6,614) | | | $ | 183 | | | $ | (18,876) | |
BPL持作出售定期贷款 | | — | | | — | | | (14,430) | | | — | |
BPL投资性过桥贷款 | | (16,899) | | | 2,482 | | | (22,867) | | | (9,220) | |
证券交易 | | 5,738 | | | (12,668) | | | 12,271 | | | (34,268) | |
服务业预付投资 | | 4,069 | | | (3,905) | | | 6,382 | | | (10,217) | |
过多的MSRS | | (1,450) | | | (351) | | | (608) | | | (3,779) | |
对遗产红杉实体的净投资 (3) | | (215) | | | (328) | | | (319) | | | (1,378) | |
红杉实体的净投资 (3) | | (4,256) | | | (10,936) | | | (886) | | | (20,644) | |
房地美SL ST实体的净投资 (3) | | (32,388) | | | (41,892) | | | (40,017) | | | (74,796) | |
房地美K系列实体的净投资 (3) | | 390 | | | 316 | | | 1,138 | | | 390 | |
CAFL期限实体的净投资 (3) | | (3,800) | | | (6,585) | | | (1,903) | | | (24,365) | |
HEI证券化实体的净投资 (3) | | 968 | | | (584) | | | 1,846 | | | 4,028 | |
雷德伍德的HEI | | 9,290 | | | (4,774) | | | 21,598 | | | (1,986) | |
其他投资 | | (414) | | | 1,445 | | | (4,208) | | | 12,028 | |
风险管理衍生品,净值 | | 7,471 | | | 27,241 | | | 6,446 | | | 33,609 | |
可供出售证券的信用损失,净 | | 66 | | | (544) | | | (33) | | | (2,315) | |
其他 | | — | | | — | | | (746) | | | — | |
投资公允价值变动总额,净值 | | $ | (31,430) | | | $ | (57,697) | | | $ | (36,153) | | | $ | (151,789) | |
其他收入 | | | | | | | | |
MSR | | $ | (209) | | | $ | 1,236 | | | $ | 612 | | | $ | 8,031 | |
其他 | | (7) | | | (852) | | | (467) | | | (852) | |
其他收入合计(4) | | $ | (216) | | | $ | 384 | | | $ | 145 | | | $ | 7,179 | |
总市场估值收益(损失),净 | | $ | (16,318) | | | $ | (50,893) | | | $ | 1,275 | | | $ | (183,487) | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
表5.6的脚注
(1)代表与风险管理衍生品一起使用的交易证券的公允价值变化,以管理与我们的住宅抵押贷款银行业务相关的市场风险。
(2)抵押贷款银行活动(以上呈列的净额)不包括贷款发放或收购的费用收入、回购拨备以及作为抵押贷款银行活动组成部分的其他费用(在我们的合并报表中呈列的净额)来吧,因为这些金额并不代表市场估值的变化。
(3)包括在实体发行的持作投资性贷款、证券化HEI、REO和ABS的公允价值变化,合计后代表我们在CFE选择下核算的合并VIE中的投资价值变化。
(4)上述其他收入不包括MSR费用净收入或MSR回购拨备,因为这些金额不代表市场估值调整。
截至2023年9月30日,我们的估值政策和流程与截至2022年12月31日年度10-k表格年度报告中所述的政策和流程没有发生变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表提供了有关我们按公允价值计量的3级资产和负债估值中使用的重大不可观察投入的量化信息。
表5.7--第3级金融工具的公允价值方法
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款,按公允价值计算: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
巨额贷款 | | $ | 540,782 | | | 高级信用价差与TBA价格(2) | | $ | 1.63 | | | $ | 2.63 | | | | $ | 1.71 | | |
| | | | 下级信用利差(2) | | 275 | | 1020 | Bps | | 438 | Bps |
| | | | 高级信贷支持(2) | | 7 | | | 7 | | % | | 7 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 10 | | | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR)(2) | | 15 | | | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
承诺出售的巨额贷款 | | 70,136 | | | 全额贷款承诺销售价格 | | $ | 98 | | - | $ | 101 | | | | $ | 98 | | |
| | | | | | | | | | | | |
Legacy Sequoia持有的贷款 (3) | | 150,152 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
红杉持有的贷款 (3) | | 3,774,090 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
Freddie Mac SL ST持有的贷款 (3) | | 1,312,149 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
商业目的贷款: | | | | | | | | | | | | |
BPL定期贷款 | | 72,149 | | | 高级信用利差(2) | | 185 | | - | 185 | | Bps | | 185 | | Bps |
| | | | 下级信用利差(2) | | 325 | | - | 818 | | Bps | | 468 | | Bps |
| | | | 高级信贷支持(2) | | 35 | | - | 35 | | % | | 35 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 8 | | - | 9 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR)(2) | | — | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 不良贷款的美元价格 | | $ | 60 | | - | $ | 100 | | | | $ | 61 | | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的BPL定期贷款 (3) | | 2,969,217 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
BPL过桥贷款 | | 2,207,964 | | | 全额贷款贴现率 | | 6 | | - | 12 | | % | | 9 | | % |
| | | | 整个贷款利差 | | 520 | | - | 520 | | Bps | | 520 | | Bps |
| | | | 不良贷款的美元价格 | | $48 | - | $ | 100 | | | | $ | 91 | | |
| | | | | | | | | | | | |
房地美K系列持有的多家庭贷款 (3) | | 420,554 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
交易和可供出售证券 | | 129,445 | | | 贴现率 | | 6 | | - | 18 | | % | | 11 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 4 | | - | 65 | | % | | 10 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 14 | | % | | 0.1 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | — | | - | 50 | | % | | 22 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
嗨,嗨 | | 302,122 | | | 贴现率 | | 10 | | - | 11 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 1 | | - | 20 | | % | | 15 | | % |
| | | | 房价升值(贬值) | | (1) | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
HEI由HEI证券化实体持有(3) | | 129,150 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
服务业预付投资 | | 219,813 | | | 贴现率 | | 3 | | - | 5 | | % | | 4 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 11 | | - | 30 | | % | | 14 | | % |
| | | | 期望剩余寿命 (4) | | 6 | - | 6 | 年限 | | 6 | 年限 |
| | | | 抵押贷款服务收入 | | — | | - | 18 | | Bps | | 4 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
表5.7 -第三级金融工具的公允价值方法(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产(续) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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MSR | | $ | 26,033 | | | 贴现率 | | 12 | | - | 73 | | % | | 13 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 3 | | - | 21 | | % | | 6 | | % |
| | | | 每次贷款的年服务成本 | | $ | 93 | | - | $ | 93 | | | | $ | 93 | | |
| | | | | | | | | | | | |
过多的MSRS | | 38,427 | | | 贴现率 | | 13 | | - | 19 | | % | | 18 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 10 | | - | 100 | | % | | 17 | | % |
| | | | 超额抵押贷款服务金额 | | 8 | | - | 20 | | Bps | | 11 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
住宅贷款购买承诺,净 | | 1,980 | | | 高级信用价差与TBA价格(2) | | $ | 1.63 | | | $ | 2.63 | | | | $ | 1.71 | | |
| | | 下级信用利差(2) | | 275 | - | 1020 | Bps | | 438 | Bps |
| | | | 高级信贷支持(2) | | 7 | | - | 7 | | % | | 7 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR)(2) | | 15 | | - | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | 通过率 | | 22 | | - | 100 | | % | | 68 | | % |
| | | | 承诺销售价格 | | $ | 102 | | - | $ | 103 | | | | $ | 102 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
ABS发行 (3): | | | | | | | | | | | | |
在合并后的红杉实体 | | 3,717,707 | | | 贴现率 | | 4 | | - | 19 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 3 | | - | 25 | | % | | 8 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 16 | | % | | 1 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 50 | | % | | 31 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的CAFL期限实体 | | 2,653,224 | | | 贴现率 | | 6 | | - | 12 | | % | | 7 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | — | | - | 3 | | % | | 0.1 | | % |
| | | | 违约率 | | 5 | | - | 14 | | % | | 7 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 30 | | - | 40 | | % | | 30 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并后的房地美SL ST实体 | | 1,058,991 | | | 贴现率 | | 6 | | - | 16 | | % | | 7 | | % |
| | | 预付费率(年度CPR) | | 6 | | - | 6 | | % | | 6 | | % |
| | | | 违约率 | | 12 | | - | 14 | | % | | 13 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 25 | | % | | 25 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的房地美K系列实体中 (3) | | 387,650 | | | 贴现率 | | 3 | | - | 10 | | % | | 6 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的HEI实体 | | 92,773 | | | 贴现率 | | 10 | | - | 16 | | % | | 11 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 房价升值(贬值) | | (1) | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
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| | | | | | | | | | | | |
(1)所有贷款类型的加权平均输入值都基于未付本金余额。所有其他资产和负债的加权平均投入价值以相对公允价值为基础。
(2)值代表证券化定价模型中使用的定价投入。除非另有说明,信用利差是指与适用的掉期利率之间的利差。
(3)并表实体持有的贷款和HEI的公允价值基于这些实体发行的ABS以及我们在这些实体中拥有的证券和其他投资的公允价值,根据担保融资实体的会计指南,我们认为这些证券和其他投资更容易观察。截至2023年9月30日,我们在合并后的Sequoia、CAFL SFR、Freddie Mac SL St、Freddie Mac k-Series和HEI证券化实体拥有的证券的公允价值为美元206百万,$316百万,$256百万,$33百万美元,以及$15分别为100万美元。
(4)表示某一特定时间点未清偿服务商预付款的估计平均持续时间(不考虑与资金池有关的新预付款)。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
公允价值的确定
我们通常使用市场可比信息和贴现现金流建模技术来确定我们的3级资产和负债的公允价值。使用这些技术需要确定相关的投入和假设,其中一些是上表所示的重大不可观察的投入。因此,这些投入中的任何一项单独大幅增加或减少--如预期信贷损失、提前还款利率、利率或其他估值假设--可能会导致公允价值计量大幅降低或提高。
包括在注5至本公司截至该年度的10-K表格年度报告综合财务报表2022年12月31日更详细地描述我们的按公允价值计量的金融工具及其重要投入,以及根据1级、2级和3级估值层次对这类工具进行的一般分类。
我们的某些其他投资(包括对早期公司的战略投资)是我们根据公允价值选择权进行会计处理的第3级金融工具。这些投资通常采取具有转换特征的股权或债务形式,并且不具有易于确定的公允价值。我们最初按成本记录这些投资,并根据可观察的价格变化(例如后续融资或二次销售)调整其公允价值,并且还将评估不断变化的市场条件和基础业务业绩对估值的影响。截至2023年9月30日,这些投资的公允价值为美元61000万美元。
注6.住宅贷款
我们从第三方发起人处收购住宅贷款,并可能会出售或证券化这些贷款或持有它们用于投资。 下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood以及合并的Sequoia和Freddie Mac SL St实体拥有的住宅贷款的分类和公允价值。
表6.1 -住宅贷款的分类和公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红木 | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 总 |
按公允价值持有待售 | | $ | 610,946 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 610,946 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 150,152 | | | 3,774,090 | | | 1,312,149 | | | 5,236,391 | |
住宅贷款总额 | | $ | 610,946 | | | $ | 150,152 | | | $ | 3,774,090 | | | $ | 1,312,149 | | | $ | 5,847,337 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红木 | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 总 |
按公允价值持有待售 | | $ | 780,781 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 780,781 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 184,932 | | | 3,190,417 | | | 1,457,058 | | | 4,832,407 | |
住宅贷款总额 | | $ | 780,781 | | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | 1,457,058 | | | $ | 5,613,188 | |
截至2023年9月30日,我们拥有与美元相关的抵押贷款服务权653Redwood拥有的百万美元(本金余额)的住宅贷款,这些贷款是从第三方发起人手中购买的。这些MSR的价值计入我们综合资产负债表上相关贷款的公允价值。我们与为这些贷款履行服务职能的持牌子服务商签订合同。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明6.住宅贷款-(续)
待售住宅贷款
下表汇总了2023年9月30日和2022年12月31日持作出售住宅贷款的特征。
表6.2 -待售住宅贷款的特征
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
贷款户数 | | 665 | | | 994 | |
未付本金余额 | | $ | 658,540 | | | $ | 822,063 | |
贷款公允价值 | | $ | 610,946 | | | $ | 780,781 | |
短期借款协议下作为抵押品质押的贷款的市场价值 | | $ | 608,649 | | | $ | 775,545 | |
加权平均票息 | | 5.43 | % | | 5.12 | % |
| | | | |
违法信息 | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 | | — | | | 1 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 | | $ | — | | | $ | 208 | |
拖欠90天以上的贷款的公允价值 | | $ | — | | | $ | 170 | |
止赎贷款数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内持作出售的住宅贷款活动。
表6.3 -待售住宅贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
所获贷款本金余额 (1) | | $ | 857,974 | | | $ | 336,698 | | | $ | 1,092,992 | | | $ | 3,597,339 | |
售出贷款本金余额 | | 53,743 | | | 662,302 | | | 235,821 | | | 3,727,993 | |
转入HFI的贷款本金余额 | | 337,752 | | | — | | | 995,047 | | | 687,192 | |
录得市值净收益(亏损)(2) | | (8,683) | | | (26,674) | | | (2,590) | | | (90,652) | |
(1)截至2022年9月30日的九个月,包括美元102 百万美元,通过呼吁获得的贷款 三经验丰富的红杉证券化。
(2)持作出售住宅贷款的净市场估值收益(损失)主要通过抵押贷款银行活动记录,净计入我们的综合收益表。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明6.住宅贷款-(续)
按公允价值持有用于投资的住宅贷款
我们投资由Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SL St证券化信托发行的住宅次级证券,并根据GAAP为财务报告目的合并这些实体拥有的基础住宅贷款。 下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日合并后的红杉和房地美SL St实体拥有的住宅贷款的特征。
表6.4 -投资性住宅贷款特征
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
贷款户数 | | | | 1,098 | | | 5,460 | | | 10,448 | |
未付本金余额 | | | | $ | 164,904 | | | $ | 4,624,113 | | | $ | 1,641,178 | |
贷款公允价值 (2) | | | | $ | 150,152 | | | $ | 3,774,090 | | | $ | 1,312,149 | |
加权平均票息 | | | | 6.35 | % | | 3.73 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (1) | | | | 24 | | | 9 | | | 818 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 (1) | | | | $ | 5,460 | | | $ | 7,599 | | | $ | 139,349 | |
拖欠90天以上的贷款的公允价值 | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
止赎贷款数量 | | | | 14 | | | 6 | | | 317 | |
止赎贷款未付本金余额 | | | | $ | 2,742 | | | $ | 4,842 | | | $ | 52,918 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
贷款户数 | | | | 1,304 | | | 4,624 | | | 10,882 | |
未付本金余额 | | | | $ | 204,404 | | | $ | 3,847,091 | | | $ | 1,719,236 | |
贷款公允价值 (2) | | | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | 1,457,058 | |
加权平均票息 | | | | 4.51 | % | | 3.25 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (1) | | | | 30 | | | 10 | | | 1,211 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 (1) | | | | $ | 6,824 | | | $ | 7,799 | | | $ | 209,397 | |
拖欠90天以上的贷款的公允价值 | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
止赎贷款数量 | | | | 11 | | | 5 | | | 427 | |
止赎贷款未付本金余额 | | | | $ | 1,166 | | | $ | 4,654 | | | $ | 72,440 | |
| | | | | | | | |
(1)对于合并实体持有的贷款,拖欠90天或以上的贷款数量和UPB包括止赎贷款。
(2)综合实体所持有贷款的公允价值是基于该等实体发行的ABS的公允价值,包括吾等所拥有的证券,而吾等根据抵押融资实体的会计指引,认为该等证券更易察觉。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明6.住宅贷款-(续)
对于我们合并后的Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SL St实体持有的贷款,市值变化基于所发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值,根据抵押融资实体指南,并记录在投资公允价值变化中,净额在我们合并收益表中。下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月内合并实体持作投资的住宅贷款活动。
表6.5 -合并实体持作投资的住宅贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2022年9月30日的三个月 |
| | 遗赠 | | | | 房地美 | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
从HFS转移到HFI的贷款公允价值 (1) | | 不适用 | | $ | 337,752 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | — | | | 不适用 |
记录净市场估值收益(损失) | | (2,242) | | | (175,011) | | | (51,046) | | | 5,182 | | | (202,825) | | | (104,040) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9个月 | | 截至2022年9月30日的9个月 |
| | 遗赠 | | | | 房地美 | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
从HFS转移到HFI的贷款公允价值 (1) | | 不适用 | | $ | 995,047 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 684,491 | | | 不适用 |
记录净市场估值收益(损失) | | 4,014 | | | (166,909) | | | (62,756) | | | 12,286 | | | (685,042) | | | (224,543) | |
(1)代表与红杉证券化相关的贷款从持作出售转移到持作投资。
REO
看见注13了解2023年住宅贷款REO活动的详细信息。
注7.商业目的贷款
我们发放和投资商业目的贷款,包括定期贷款和过桥贷款。 下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood和合并CAFL实体拥有的商业目的贷款的分类和公允价值。
表7.1 -商业目的贷款的分类和公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | BPL术语 | | BPL桥 | | |
(单位:千) | | 红木 | | CAFL | | 红木 | | CAFL | | 总 |
按公允价值持有待售 | | $ | 72,149 | | | — | | | $ | 30,628 | | | $ | — | | | $ | 102,777 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 2,969,217 | | | 1,651,883 | | | 525,453 | | | 5,146,553 | |
商业目的贷款总额 | | $ | 72,149 | | | $ | 2,969,217 | | | $ | 1,682,511 | | | $ | 525,453 | | | $ | 5,249,330 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | BPL术语 | | BPL桥 | | |
(单位:千) | | 红木 | | CAFL | | 红木 | | CAFL | | 总 |
按公允价值持有待售 | | $ | 358,791 | | | $ | — | | | $ | 5,282 | | | $ | — | | | $ | 364,073 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 2,944,984 | | | 1,507,146 | | | 516,383 | | | 4,968,513 | |
商业目的贷款总额 | | $ | 358,791 | | | $ | 2,944,984 | | | $ | 1,512,428 | | | $ | 516,383 | | | $ | 5,332,586 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明7.商业目的贷款-(续)
截至2023年9月30日,所有未偿还的BPL定期贷款均为第一优先权固定利率贷款,原期限为三年、五年、七年或十年。
截至2023年9月30日,未偿还的BPL投资过桥贷款为第一抵押权、只付息贷款,原到期日为 六至36几个月,由 78%一个月期SOFR指数化可调利率贷款,以及 22%固定利率贷款(每种情况均基于未付本金余额)。
2023年9月30日,我们有美元623承诺为BPL过桥贷款提供资金。看到 附注17有关这些承诺的更多信息。
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内Redwood的商业目的贷款活动。
表7.2 -Redwood的商业目的贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2023年9月30日 | | 截至3月31日的三个月。 2022年9月30日 |
(单位:千) | | 雷德伍德的BPL学期 | | 雷德伍德的BPL桥 | | 雷德伍德的BPL学期 | | 雷德伍德的BPL桥 |
贷款本金余额 | | $ | 105,777 | | | $ | 303,284 | | | $ | 99,281 | | | $ | 470,425 | |
购入贷款本金余额 | | — | | | 1,820 | | | — | | | 59,977 | |
出售给第三方的贷款本金余额 | | 27,436 | | | 34,061 | | | 37,202 | | | 48,279 | |
转让贷款的公允价值 (1) | | (278,751) | | | (116,679) | | | 266,181 | | | (77,362) | |
| | | | | | | | |
记录的按揭银行业务收入(亏损)(3) | | 1,600 | | | 1,438 | | | (19,325) | | | (110) | |
记录的投资公允价值变化 (4) | | — | | | (16,899) | | | — | | | (679) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9个月 | | 截至2022年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | 雷德伍德的BPL学期 | | 雷德伍德的BPL桥 | | 雷德伍德的BPL学期 | | 雷德伍德的BPL桥 |
贷款本金余额 | | $ | 408,477 | | | $ | 828,149 | | | $ | 865,253 | | | $ | 1,424,604 | |
购入贷款本金余额 | | — | | | 19,054 | | | 100,349 | | | 81,983 | |
出售给第三方的贷款本金余额 | | 425,542 | | | 65,868 | | | 368,704 | | | 48,279 | |
转让贷款的公允价值 (1)(2) | | (278,751) | | | (337,657) | | | 561,218 | | | (465,966) | |
| | | | | | | | |
记录的按揭银行业务收入(亏损)(3) | | 13,214 | | | 4,808 | | | (83,827) | | | 1,129 | |
记录的投资公允价值变化 (2)(4) | | (14,430) | | | (22,867) | | | — | | | (6,747) | |
(1)对于Redwood的BPL期限,代表与CAFL期限证券化相关的贷款从持作出售转移到持作投资。对于Redwood的BPL桥梁,代表BPL桥梁贷款从“Bridge at Redwood”转移到“Bridge at CAFL”,因为它们被纳入具有补充功能的现有桥梁贷款证券化中。
(2)截至2023年9月30日的九个月内,我们在合并CAFL证券化中用Redwood的一笔持作出售定期贷款替换了不良持作投资定期贷款,每笔未付本金余额约为美元28 万截至2023年9月30日的九个月内,Redwood BPL Term记录的负投资公允价值变化归因于这种替代,CAFL BPL Term记录的正公允价值变化相等且抵消(与我们在相关合并CAFL证券化中拥有的保留债券有关)。
(3)代表贷款发起费收入和净市场估值从贷款发起之时到其出售或转移到我们的投资组合时的变化,对于过渡贷款,转移到证券化时的变化。有关抵押贷款银行活动收入(损失)的更多详细信息,请参阅表20.1。
(4)对于Redwood的BPL Bridge来说,代表归类为持作投资的贷款和相关的只付息剥离负债的净市场估值变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明7.商业目的贷款-(续)
CAFL的商业目的投资贷款
我们投资CoreVest赞助的CAFL证券化发行的证券,并整合这些实体拥有的基础BPL定期贷款和过桥贷款。对于在我们的合并CAFL期限实体持有的贷款,市值变化基于根据抵押融资实体指南发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值,并通过投资公允价值变化(净额)记录在我们的合并收益表中。表4.2列出了与我们对这些证券化实体的经济投资相关的利润表的净影响.我们没有选择根据CFE指南考虑CAFL Bridge证券化。
REO
看见注13了解2023年商业目的贷款REO活动的详细信息。
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月内CAFL持作投资的商业目的贷款活动。
表7.3 -CAFL投资性商业目的贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2023年9月30日 | | 截至3月31日的三个月。 2022年9月30日 |
(单位:千) | | BPL学期 CAFL | | CAFL的BPL桥 | | BPL学期 CAFL | | CAFL的BPL桥 |
记录净市场估值收益(损失)(1) | | $ | (1,360) | | | $ | (2,560) | | | $ | (108,980) | | | $ | 1,906 | |
转账 | | 278,751 | | | 116,679 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9个月。 2023年9月30日 | | 截至9个月。 2022年9月30日 |
(单位:千) | | BPL学期 CAFL | | CAFL的BPL桥 | | BPL学期 CAFL | | CAFL的BPL桥 |
记录净市场估值收益(损失)(1) | | $ | (1,961) | | | $ | (1,960) | | | $ | (419,182) | | | $ | 50 | |
转账 | | 278,751 | | | 337,657 | | | — | | | — | |
(1)CAFL持作投资之商业目的贷款的净市场估值收益(损失)通过投资公允价值变动记录,并计入我们的综合收益表。对于我们合并CAFL期限实体持有的贷款,市值变化基于根据担保融资实体指南发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值。表4.2列出了与我们对这些证券化实体的经济投资相关的利润表的净影响.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明7.商业目的贷款-(续)
商业目的贷款特征
下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood和合并CAFL实体拥有的商业目的贷款的特征。
表7.4 -商业目的贷款的特征
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 雷德伍德的BPL学期 | | BPL学期 CAFL(1) | | 雷德伍德的BPL桥 | | CAFL的BPL桥 |
(千美元) | | | | |
贷款户数 | | 45 | | | 1,093 | | | 1,853 | | | 1,344 | |
未付本金余额 | | $ | 83,300 | | | $ | 3,283,186 | | | $ | 1,704,418 | | | $ | 521,214 | |
贷款公允价值 | | $ | 72,149 | | | $ | 2,969,217 | | | $ | 1,682,511 | | | $ | 525,453 | |
加权平均票息 | | 6.98 | % | | 5.35 | % | | 10.46 | % | | 10.79 | % |
加权平均剩余贷款期限(年) | | 8 | | 5 | | 1 | | 1 |
短期债务安排下质押作为抵押品的贷款市值 | | $ | 789 | | | 不适用 | | $ | 91,561 | | | 不适用 |
长期债务安排下作为抵押品质押的贷款的市场价值 | | $ | 46,915 | | | 不适用 | | $ | 1,497,589 | | | 不适用 |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (2) | | 2 | | | 43 | | | 45 | | | 56 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额(2) | | $ | 27,836 | | | $ | 102,676 | | | $ | 80,924 | | | $ | 7,656 | |
拖欠90天以上的贷款的公允价值 | | $ | 16,822 | | | 不适用 | | $ | 71,277 | | | $ | 7,656 | |
止赎贷款数量 | | 2 | | | 6 | | | 42 | | | 49 | |
止赎贷款未付本金余额 | | $ | 27,836 | | | $ | 4,557 | | | $ | 56,272 | | | $ | 4,424 | |
止赎贷款的公允价值 | | $ | 16,822 | | | 不适用 | | $ | 49,886 | | | $ | 4,424 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 雷德伍德的BPL学期 | | BPL学期 CAFL(1) | | 雷德伍德的BPL桥 | | CAFL的BPL桥 |
(千美元) | | | | |
贷款户数 | | 91 | | | 1,131 | | | 1,601 | | | 1,875 | |
未付本金余额 | | $ | 389,846 | | | $ | 3,263,421 | | | $ | 1,518,427 | | | $ | 514,666 | |
贷款公允价值 | | $ | 358,791 | | | $ | 2,944,984 | | | $ | 1,512,428 | | | $ | 516,383 | |
加权平均票息 | | 5.98 | % | | 5.22 | % | | 9.61 | % | | 9.67 | % |
加权平均剩余贷款期限(年) | | 10 | | 6 | | 2 | | 1 |
短期债务安排下质押作为抵押品的贷款市值 | | $ | 291,406 | | | 不适用 | | $ | 579,666 | | | 不适用 |
长期债务安排下作为抵押品质押的贷款的市场价值 | | $ | 66,567 | | | 不适用 | | $ | 897,782 | | | 不适用 |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (2) | | 1 | | | 16 | | | 49 | | | 48 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额(2) | | $ | 536 | | | $ | 37,072 | | | $ | 34,264 | | | $ | 7,328 | |
拖欠90天以上的贷款的公允价值 | | $ | 536 | | | 不适用 | | $ | 29,663 | | | $ | 7,438 | |
止赎贷款数量 | | 1 | | | 9 | | | 48 | | | 48 | |
止赎贷款未付本金余额 | | $ | 536 | | | $ | 13,686 | | | $ | 34,039 | | | $ | 7,328 | |
止赎贷款的公允价值 | | $ | 536 | | | 不适用 | | $ | 29,438 | | | $ | 7,438 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明7.商业目的贷款-(续)
表7.4脚注
(1)合并CAFL实体持有的贷款的公允价值基于这些实体发行的ABS的公允价值,包括我们拥有的证券,根据CFE的会计指南,我们认为这些证券更容易观察。表4.2列出了与我们对这些证券化实体的经济投资相关的利润表的净影响. 基于此方法,我们以池为基础对每份合并证券化中的贷款进行估值,并且不会计算逾期90天以上或丧失抵押品赎回权的贷款的单独公允价值。
(2)拖欠90天或以上的贷款数量和UPB包括所有丧失抵押品赎回权的贷款。
截至2023年9月30日,除了拖欠90天或以上的过桥贷款外,BPL过桥贷款UPB为美元216百万美元,公允价值为$203百万人处于非应计状态。这些金额中包括价值美元的过桥贷款174 在2023年第三季度进行了修改,这些修改下的第一笔合同付款将于2023年11月到期。
注8.综合机构多家庭贷款
我们投资于由Freddie Mac K系列证券化信托发行的多家族次级证券,并根据公认会计原则合并该实体拥有的基础多家族贷款,用于财务报告目的。下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日雷德伍德合并的多家庭贷款的特征。
表8.1-综合机构多户贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
贷款户数 | | 28 | | | 28 | |
未付本金余额 | | $ | 440,996 | | | $ | 447,193 | |
贷款公允价值 | | $ | 420,554 | | | $ | 424,551 | |
加权平均票息 | | 4.25 | % | | 4.25 | % |
加权平均剩余贷款期限(年) | | 2 | | 3 |
| | | | |
违法信息 | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
止赎贷款数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
截至2023年9月30日,合并后的房地美k系列实体持有的未偿还的合并机构多户贷款是始于2015年的第一优先权固定利率贷款。下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内持作投资的多家庭贷款活动。
表8.2--为投资而持有的综合机构多户贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
录得市值净收益(亏损)(1) | | $ | 2,512 | | | $ | (13,691) | | | $ | 2,200 | | | $ | (40,120) | |
(1)为投资而持有的多家庭贷款的净市场估值收益(亏损)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。对于在我们合并的房地美K系列实体持有的贷款,根据抵押融资实体指导方针,市场价值变化基于相关ABS发行的估计公允价值,包括我们拥有的证券。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注9.房地产证券
我们投资于我们通过红杉证券化创建和保留的房地产证券,或从第三方获得的证券。下表按类型列出了2023年9月30日和2022年12月31日我们房地产证券的公允价值。
表9.1-按类别划分的房地产证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
交易 | | $ | 48,041 | | | $ | 108,329 | |
可供出售 | | 81,404 | | | 132,146 | |
房地产证券合计 | | $ | 129,445 | | | $ | 240,475 | |
我们的房地产证券包括抵押贷款支持证券,这些证券是根据他们在证券化结构中的一般头寸,基于他们对现金流的权利而呈现的。优先证券是那些在证券化中通常首先有权获得现金流、最后才能吸收损失的权益。夹层证券是指在收取现金流的权利上通常从属于优先证券的权益,其下方有最先吸收损失的次级证券。附属证券均为夹层以下的权益。除了我们的再履行贷款证券,我们几乎所有的住宅证券都由发行时指定为优质的抵押品支持。
证券交易
我们选择了某些证券的公允价值期权,并将其归类为交易型证券。我们的交易证券包括住宅和多家庭抵押贷款支持证券,我们的住宅证券还包括由再履行贷款(RPL)支持的证券。下表按头寸和抵押品类型列出了2023年9月30日和2022年12月31日交易证券的公允价值。
表9.2 -按头寸分类的交易证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
高年级 | | | | |
仅限客户的证券 (1) | | $ | 41,169 | | | $ | 28,867 | |
| | | | |
| | | | |
总高级 | | 41,169 | | | 28,867 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
RPL证券 | | — | | | 29,002 | |
多家族证券 | | 5,239 | | | 5,027 | |
其他第三方住宅证券 | | 1,633 | | | 45,433 | |
下属总数 | | 6,872 | | | 79,462 | |
交易证券总额 | | $ | 48,041 | | | $ | 108,329 | |
(1)包括$29百万美元和美元26 2023年9月30日和2022年12月31日,红杉认证抵押贷款服务权有百万美元, 分别.
下表按头寸和抵押品类型列出了2023年9月30日和2022年12月31日交易证券的未付本金余额。
表9.3 -按头寸分类的交易证券的未付本金余额
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
高年级(1) | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
下属 | | 19,354 | | | 215,592 | |
交易证券总额 | | $ | 19,354 | | | $ | 215,592 | |
(1)我们的高级交易证券由只付息证券组成,没有本金余额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月期间证券交易活动。
表9.4 -证券交易活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收购证券的公允价值 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,883 | | | $ | 5,006 | |
出售证券的公允价值 | | 27,183 | | | 4,142 | | | 82,270 | | | 27,471 | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | 5,967 | | | (12,521) | | | 14,423 | | | (30,019) | |
(1)交易证券的净市场估值收益(损失)通过我们综合收益表中的投资公允价值变动净额和抵押银行活动净额记录。
AFS证券
下表按头寸和抵押品类型列出了2023年9月30日和2022年12月31日我们可供出售(“ATF”)证券的公允价值。
表9.5 -按头寸划分的可供出售证券的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
红杉证券 | | $ | 73,160 | | | $ | 74,367 | |
多家族证券 | | 4,448 | | | 7,647 | |
其他第三方住宅证券 | | 3,796 | | | 50,132 | |
下属总数 | | 81,404 | | | 132,146 | |
AWS证券总计 | | $ | 81,404 | | | $ | 132,146 | |
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月内可供出售证券的活动。
表9.6 -可供出售证券活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收购证券的公允价值 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,979 | | | $ | 10,000 | |
出售证券的公允价值 | | 12,590 | | | — | | | 55,842 | | | — | |
证券本金余额称为 | | — | | | — | | | — | | | 14,486 | |
AFS证券的未实现净收益(亏损)(1) | | (3,921) | | | (8,731) | | | 398 | | | (60,013) | |
(1)AFS证券的未实现净收益(亏损)通过累计的其他全面亏损计入我们的综合资产负债表。
我们经常以低于其未偿本金余额的折扣购买可供出售证券。如果我们购买的可供出售证券可能发生损失,我们不会将由于证券固有信用风险而预计不会收取的购买折扣部分摊销为收入。我们还可能会花费部分证券投资,前提是我们认为本金损失将超过购买折扣。我们指定我们预计不会收到的任何未付本金余额,因此预计不会赚取或收回作为证券的信用准备金。证券的任何剩余未摊销净折扣或溢价均使用有效收益率法随时间推移摊销为收入。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
2023年9月30日,我们有美元4合同到期日不到五年的AFS证券,百万美元4我们的AFS证券的合同到期日超过五年但不到十年,其余的AFS证券的合同到期日超过十年。
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日可供出售证券的公允价值组成部分。
表9.7-AFS证券的账面价值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
本金余额 | | | | | | | | $ | 149,991 | | | $ | 221,933 | |
信贷准备金 | | | | | | | | (23,890) | | | (28,739) | |
未摊销折扣,净额 | | | | | | | | (46,603) | | | (61,650) | |
摊余成本 | | | | | | | | 79,498 | | | 131,544 | |
未实现收益总额 | | | | | | | | 13,463 | | | 16,269 | |
未实现亏损总额 | | | | | | | | (8,984) | | | (13,127) | |
CESL津贴 | | | | | | | | (2,573) | | | (2,540) | |
账面价值 | | | | | | | | $ | 81,404 | | | $ | 132,146 | |
下表列出了截至2023年9月30日止三个月和九个月住宅可供出售证券未摊销贴现和指定信用准备金的变化。
表9.8 -可供出售证券未摊销折扣和指定信贷准备金的变化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2023年9月30日 | | 截至9个月。 2023年9月30日 |
| | 信用 储备 | | 未摊销 折扣,净 | | 信用 储备 | | 未摊销 折扣,净 |
(单位:千) | | | | |
期初余额 | | $ | 25,615 | | | $ | 46,948 | | | $ | 28,739 | | | $ | 61,650 | |
净折扣摊销 | | — | | | (296) | | | — | | | (946) | |
已实现信贷收回(损失),净 | | 101 | | | — | | | 106 | | | — | |
收购 | | — | | | — | | | 1,106 | | | 754 | |
销售、电话、其他 | | (1,207) | | | (668) | | | (5,331) | | | (15,585) | |
| | | | | | | | |
转入(释放)信贷准备金,净额 | | (619) | | | 619 | | | (730) | | | 730 | |
期末余额 | | $ | 23,890 | | | $ | 46,603 | | | $ | 23,890 | | | $ | 46,603 | |
有未实现损失的AIG证券
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日处于未实现亏损总额的住宅可供出售证券的总账面值(公允价值)和未实现亏损。
表9.9 -按持有期划分的未实现毛亏损头寸的ATL证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 连续不到12个月 | | 连续12个月或以上 |
| | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | |
(单位:千) | | | | | | |
2023年9月30日 | | $ | 9,459 | | | $ | (585) | | | | | $ | 28,630 | | | $ | (8,399) | | | |
2022年12月31日 | | 72,679 | | | (12,940) | | | | | 1,414 | | | (186) | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
于2023年9月30日,在因信用损失而实施购买、销售及清偿后,我们的综合资产负债表包括66AFS证券,其中29处于未实现亏损状态,并且23连续12个月或更长时间处于持续未实现亏损状态。截至2022年12月31日,我们的合并资产负债表包括 79AFS证券,其中38处于未实现亏损状态,并且一连续12个月或更长时间处于持续未实现亏损状态。
评估AFS证券的信用损失
我们的AFS证券的未实现亏损总额为$92023年9月30日,100万人。我们评估所有处于未实现亏损状态的证券,以确定减值是与信贷相关(导致在收益中计入信贷损失拨备)还是与信贷相关(导致通过其他全面收益产生未实现亏损)。截至2023年9月30日,我们不打算出售任何处于未实现亏损状态的AFS证券,而且我们很可能不会被要求在其摊销成本基础收回之前出售这些证券,而这些成本基础可能已经到期。我们审查处于未实现亏损状态的AFS证券,以根据对此类证券预期现金流变化的评估来识别这些证券,该评估考虑了标的抵押品的近期安全表现和预期未来表现。
截至2023年9月30日,我们目前与AFS证券相关的预期信贷损失(CECL)拨备为$2.6百万美元。已确认拨备的AFS证券已经或预计将经历不利的现金流变化。在确定我们对AFS证券现金流的估计时,我们可能会考虑一些因素,如结构性信用增强、基础抵押贷款的过去和预期未来表现,包括预期未来现金流的时间,这些因素由预付款率、违约率、损失严重程度、违约率、不良贷款百分比、贷款发起时的FICO分数、发起年份、贷款与价值比率和地理集中度以及一般市场评估来决定。我们对这些因素评估的变化影响了预期于评估日期收取的现金流,并被用来确定是否存在与信贷相关的不利现金流,如果存在,则确定与信贷相关的损失金额。我们对AFS证券预期现金流的分析和任何证券信贷损失的确定都使用了重大判断。
下表汇总了我们在2023年9月30日用于AFS证券信用损失准备金的重要信用质量指标的加权平均值。
表9.10--重要信用质量指标
| | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | 次级证券 |
| | | | |
违约率 | | | | 0.8% |
损失严重程度 | | | | 20% |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
下表详细介绍了截至2023年9月30日的三个月和九个月内与可供出售证券信用损失拨备相关的活动。
表9.11 -信用损失备抵的结转
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2023年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | |
信用损失的初始余额备抵 | | $ | 2,639 | | | $ | 2,540 | |
| | | | |
先前未记录信用损失的证券的信用损失拨备的增加 | | 48 | | | 278 | |
前期已记录备抵的证券的信用损失备抵额外增加(或减少) | | 17 | | | 63 | |
| | | | |
减少期内出售证券的拨备 | | (131) | | | (308) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
信贷损失准备期末余额 | | $ | 2,573 | | | $ | 2,573 | |
出售可供出售证券的损益在我们的综合收益表中记录为已实现收益净额。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内,可供出售证券的销售和赎回已实现损益总额。
表9.12 -美国出售证券的已实现损益总额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
已实现总收益-销售额 | | $ | 103 | | | $ | — | | | $ | 3,917 | | | $ | — | |
已实现总收益-看涨期权 | | — | | | — | | | — | | | 1,914 | |
已实现亏损总额-销售额 | | (77) | | | — | | | (2,415) | | | — | |
已实现总损失-看涨期权 | | — | | | — | | | — | | | — | |
AWS证券销售和赎回已实现收益总额,净 | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | 1,502 | | | $ | 1,914 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注10.房屋净值投资(HeI)
我们可能会不时根据流量购买协议从第三方发起人处购买房屋股权投资合同。此外,2023年第三季度,我们开始创办HEI。 每所高等学校向该高等学校的所有者提供了购买相关住宅物业的百分比所有权权益的权利,并且根据高等学校的规定,房主的义务通过对通过记录关于该财产的担保文书(例如,信托契据)而创建的财产的留置权(主要是第二留置权)来保证。我们在Hei的投资使我们既面临房价升值的风险,也面临相关房产贬值的风险。
下表列出了我们于2023年9月30日和2022年12月31日的房屋股权投资。
表10.1-房屋净值投资
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
雷德伍德的HEI | | $ | 302,122 | | | $ | 270,835 | |
HEI在合并HEI证券化实体中持有 | | 129,150 | | | 132,627 | |
房屋净值投资总额 | | $ | 431,272 | | | $ | 403,462 | |
我们根据GAAP合并了HEI证券化实体,并选择根据CFE选举对其进行核算。因此,证券化HEI的市场估值变化基于该实体发行的相关ABS的估计公允价值,包括我们在该实体中拥有的证券。
下表详细介绍了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内我们的HEI活动。
表10.2--高等学校的活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2022年9月30日的三个月 |
(单位:千) | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI |
购买和起源的HEI的公允价值 | | $ | 113 | | | $ | — | | | $ | 79,050 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | 9,290 | | | 4,212 | | | (4,774) | | | (724) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9个月。 2023年9月30日 | | 截至9个月。 2022年9月30日 |
(单位:千) | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI |
购买和起源的HEI的公允价值 | | $ | 25,626 | | | $ | — | | | $ | 176,439 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | 21,598 | | | 8,418 | | | (1,986) | | | 8,587 | |
(1)我们根据公允价值选择权对Redwood的HEI进行会计处理,并通过投资公允价值变化记录净市场估值变化,并计入我们的综合收益表。我们根据CFE选择对证券化HEI进行会计处理,这些投资的净市场估值收益(损失)通过投资公允价值变化记录,并计入我们的综合收益表中。表4.2列出了与我们对这些证券化实体的经济投资相关的利润表的净影响.
红木信托公司。及附属公司
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2023年9月30日
(未经审计)
说明10.房屋股权投资(HEI)-(续)
下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日我们HEI的特征。
表10.3 - HEI特征
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI |
HEI合同数量 | | 2,644 | | | 929 | | | 2,599 | | | 1,007 | |
平均初始合同金额 | | $ | 103 | | | $ | 95 | | | $ | 101 | | | $ | 94 | |
注11.其他投资
下表汇总了2023年9月30日和2022年12月31日的其他投资。
表11.1 -其他投资的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
服务业预付投资 | | $ | 219,813 | | | $ | 269,259 | |
战略投资 | | 55,854 | | | 56,518 | |
过多的MSRS | | 38,427 | | | 39,035 | |
抵押贷款偿还权 | | 26,033 | | | 25,421 | |
| | | | |
其他 | | 234 | | | 705 | |
其他投资总额 | | $ | 340,361 | | | $ | 390,938 | |
服务业预付投资
我们和第三方联合投资者,通过 二由我们合并的合伙企业(“SA买家”)购买了与共同投资者服务的传统住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的未偿服务商预付款和超额MSR。参阅 注11请参阅截至2022年12月31日年度10-k表格年度报告中包含的合并财务报表,以了解有关交易的更多信息。
截至2023年9月30日,我们的服务商预付投资的公允价值为美元220这些贷款涉及未偿还本金余额为#美元的特定住宅按揭贷款池。10.45十亿美元。与这些投资有关的未付维修商预收账款为#美元185截至2023年9月30日,该公司的融资额为2023年9月30日,该公司通过短期无追索权证券化债务融资。看到 附注14关于这笔债务的更多细节。于2023年9月30日和2022年12月31日,应收服务商预付款包括以下类型的预付款。
表11.2--维修商预收账款构成
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
本金和利息预付款 | | $ | 65,365 | | | $ | 81,447 | |
代管垫款(税金和保险垫款) | | 86,980 | | | 123,541 | |
企业预付款 | | 32,191 | | | 35,377 | |
服务商预收账款合计 | | $ | 184,536 | | | $ | 240,365 | |
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2023年9月30日
(未经审计)
注11.其他投资-(续)
我们按公允价值计算服务商预付投资,并在截至2023年9月30日的三个月和九个月内记录了美元5百万美元和美元16其他利息收入分别为百万美元的利息收入,并录得净市场估值收益为美元4百万美元,并获得$6通过投资公允价值变动(净额)分别为百万美元(在我们的综合收益表中)。
战略投资
战略投资指我们通过RWt Horizons风险投资平台或单独在企业层面对公司进行的投资。截至2023年9月30日,我们总共取得了 35通过RWT Horizons投资公司,总账面价值为$23百万美元,以及七企业层面的投资。截至2023年9月30日的三个月和九个月,我们确认了按市值计价的净估值收益为美元0.1百万美元,亏损1美元3我们的战略投资分别为百万美元。截至2022年9月30日的三个月和九个月内,我们确认了按市值计价的净估值收益为美元11000万美元和300万美元11分别用于我们的战略投资。我们战略投资的市场估值变动计入综合损益表中的投资公允价值变动净额。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们的战略投资录得亏损美元。2百万美元和美元3在我们的综合损益表中,净其他收入分别为100万美元。在截至2022年9月30日的三个月和九个月期间,我们的战略投资录得亏损$0.31000万美元和300万美元0.4 其他收入分别为百万美元(扣除我们的综合利润表)。
2023年第二季度,我们与一家全球投资管理公司成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的BPL过桥贷款。在截至2023年9月30日的三个月中,我们销售了29在2023年9月30日,我们在合资企业的投资的账面价值为$1.61000万美元。我们在合资企业中的投资是按照权益会计法核算的,因为我们有一笔20%的非控股权益,但被视为能够对合资企业的事务施加重大影响。我们每季度根据收益或亏损、股息或资本回报调整权益法投资的账面价值。
过多的MSRS
与上述我们的服务机构预付投资相关联,我们(通过我们的合并SA买家)投资了与相同的传统住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的额外MSR。此外,我们拥有与指定的多户贷款池相关的多余MSR。我们按公允价值核算多余的MSR,在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们确认了$3百万美元和美元11在截至2023年9月30日的三个月和九个月,我们分别通过其他利息收入录得利息收入百万美元,我们录得净市值亏损$1通过投资公允价值变动,净额计入我们的综合损益表。
抵押贷款服务权
我们投资于与住宅按揭贷款相关的按揭偿还权,并与持牌分服务商签订合同,为这些贷款履行所有服务职能。我们对MSR的大部分投资是通过保留与我们收购并随后出售给第三方的住宅巨型抵押贷款相关的维护权来完成的。在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们保留了零向第三方销售住宅贷款的MSR。我们在应税房地产投资信托子公司持有MSR投资。
在2023年9月30日和2022年12月31日,我们的MSR的公允价值为$26百万美元和美元25分别为百万美元,并与本金总额为美元的贷款相关2.0710亿美元2.19分别为十亿。截至2023年9月30日的三个月和九个月,包括我们的MSRS的净市场估值损益,我们录得与MSRS相关的净利润为美元2百万美元和美元6分别通过我们综合利润表中的其他收入支付百万美元。
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2023年9月30日
(未经审计)
注12.衍生金融工具
下表列出了我们衍生金融工具于2023年9月30日和2022年12月31日的公允价值和名义金额。
表12.1 -衍生金融工具的公允价值和名义金额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 公平 价值 | | 概念上的 量 | | 公平 价值 | | 概念上的 量 |
(单位:千) | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
资产-风险管理衍生品 | | | | | | | | |
利率互换 | | $ | 13,819 | | | $ | 190,000 | | | $ | 14,625 | | | $ | 285,000 | |
TBAS | | 16,613 | | | 1,560,000 | | | 1,893 | | | 220,000 | |
利率期货 | | 2,187 | | | 136,200 | | | 3,976 | | | 350,600 | |
| | | | | | | | |
资产-其他衍生品 | | | | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | 5,067 | | | 288,637 | | | 336 | | | 8,166 | |
| | | | | | | | |
总资产 | | $ | 37,686 | | | $ | 2,174,837 | | | $ | 20,830 | | | $ | 863,766 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债-风险管理衍生品 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
TBAS | | $ | (5,495) | | | $ | 425,000 | | | $ | (16,784) | | | $ | 845,000 | |
利率期货 | | (199) | | | 67,700 | | | (57) | | | 60,000 | |
负债-其他衍生品 | | | | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | (3,087) | | | 606,170 | | | (14) | | | 3,532 | |
| | | | | | | | |
总负债 | | $ | (8,781) | | | $ | 1,098,870 | | | $ | (16,855) | | | $ | 908,532 | |
衍生金融工具总额,净值 | | $ | 28,905 | | | $ | 3,273,707 | | | $ | 3,975 | | | $ | 1,772,298 | |
风险管理衍生工具
为了在不同程度上管理与我们综合资产负债表上的某些资产和负债相关的风险,我们可能会签订衍生品合同。截至2023年9月30日,我们参与了掉期和掉期交易,名义总金额为$190百万,TBA协议名义金额总计为美元210亿美元,以及名义总金额为#美元的利率期货合约。204万截至2022年12月31日,我们参与了名义金额总额为美元的掉期和掉期交易285百万美元,总名义金额为美元的期货411100万份和TBA协议,名义总金额为1.07十亿美元。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月里,风险管理衍生品的净市值收益为1美元。23百万美元,收益为$18分别为100万美元。在截至2022年9月30日的三个月和九个月里,风险管理衍生品的净市值收益为1美元。76百万美元,收益为$198分别为100万美元。这些市场估值损益计入抵押贷款银行活动、净额和投资公允价值变动,净额计入我们的综合收益表。
贷款购买和利率锁定承诺
符合衍生工具资格的贷款购买承诺(“LPCS”)及利率锁定承诺(“IRLC”)按其估计公允价值入账。截至2023年9月30日的三个月和九个月,LPCS和IRLCs的净市值收益为1美元6百万美元,收益为$8在我们的综合损益表中,分别记录在抵押贷款银行业务中的净额为100万美元。截至2022年9月30日的三个月和九个月,LPCS和IRLCs的市值净亏损为$3百万美元和损失$54分别记录在抵押贷款银行活动中,净计入我们的综合利润表。
红木信托公司。及附属公司
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2023年9月30日
(未经审计)
注12.衍生金融工具-(续)
指定为现金流对冲的衍生品
对于以前被指定为现金流量对冲的利率协议,我们在累计其他综合亏损中报告的未实现亏损总额为#美元。69百万美元和美元722023年9月30日和2022年12月31日分别为百万。我们正在将这笔损失摊销为信托优先证券和次级票据剩余期限的利息费用。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月,我们重新分类了美元1百万美元和美元3分别将已实现净亏损从累计其他全面亏损转入利息费用。截至2023年9月30日,我们预计摊销美元4与终止现金流相关的已实现亏损100万美元,对冲为未来12个月的利息支出。
衍生品交易对手信用风险
正如我们在截至2022年12月31日年度10-k表格年度报告中所讨论的那样,我们将交易对手风险视为每个季度末所有衍生金融工具公允价值评估的一部分。于2023年9月30日,我们将此风险评估为远程风险,并且没有记录相关的具体估值调整。截至2023年9月30日,我们遵守了衍生交易对手ISDA协议。
注13.其他资产和负债
下表汇总了2023年9月30日和2022年12月31日的其他资产。
表13.1--其他资产的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
应计应收利息 | | $ | 60,762 | | | $ | 60,893 | |
REO | | 54,123 | | | 6,455 | |
递延税项资产 | | 41,931 | | | 41,931 | |
应收投资 | | 36,816 | | | 36,623 | |
经营性租赁使用权资产 | | 13,367 | | | 16,177 | |
应收保证金 | | 10,536 | | | 13,802 | |
固定资产和租赁权改进 (1) | | 8,453 | | | 12,616 | |
应收所得税 | | 1,654 | | | 3,399 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 22,845 | | | 19,344 | |
其他资产总额 | | $ | 250,487 | | | $ | 211,240 | |
(1)固定资产和租赁物改进的基础为美元171000万美元,累计折旧9截至2023年9月30日,百万美元。
红木信托公司。及附属公司
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2023年9月30日
(未经审计)
注13。其他资产和负债-(续)
下表汇总了2023年9月30日和2022年12月31日的应计费用和其他负债。
表13.2 -应计费用和其他负债的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
应计应付利息 | | $ | 51,849 | | | $ | 46,612 | |
应付非控股权益 | | 48,496 | | | 44,859 | |
应付保证金 | | 25,210 | | | 5,944 | |
应计补偿 | | 23,249 | | | 30,929 | |
经营租赁负债 | | 15,630 | | | 18,563 | |
未结算交易 | | 6,110 | | | — | |
应计营业费用 | | 6,063 | | | 5,740 | |
担保义务 | | 5,913 | | | 6,344 | |
住宅贷款和MSR回购准备金 | | 4,611 | | | 7,051 | |
应付经常账款 | | 4,588 | | | 4,234 | |
过桥贷款阻碍 | | 1,973 | | | 3,301 | |
应付优先股股息 | | 1,478 | | | — | |
其他 | | 13,124 | | | 6,626 | |
应计费用和其他负债总额 | | $ | 208,294 | | | $ | 180,203 | |
应收投资
应收投资主要包括与业务目的贷款的应收本金和利息以及服务商预付投资的应收费用相关的应收第三方服务商款项。
应收和应付保证金
应收和应付保证金源于我们与我们的交易对手之间根据衍生品、主回购协议和仓库设施进行的追加保证金,我们或交易对手通过这些设施张贴了抵押品。我们满足了截至2023年9月30日到期的所有追加保证金。
经营性租赁使用权资产和经营性租赁负债
看见附注17有关租赁的更多信息。
REO
下表总结了截至2023年9月30日的九个月内,Redwood以及合并的Legacy Sequoia、Freddie Mac SL St和CAFL SFR实体持有的REO资产的活动和公允价值。
表13.3 - REO活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | BPL桥 | | 遗产红杉 | | 弗雷迪·麦克SL ST | | CAFL的BPL学期 | | 总 |
期末余额 | | $ | 3,012 | | | $ | 544 | | | $ | 2,899 | | | $ | — | | | $ | 6,455 | |
转接至REO | | 48,864 | | | 18 | | | 2,340 | | | 2,684 | | | 53,906 | |
清算 (1) | | (2,310) | | | (562) | | | (2,754) | | | — | | | (5,626) | |
公允价值变动净额 | | (992) | | | — | | | 380 | | | — | | | (612) | |
期末余额 | | $ | 48,574 | | | $ | — | | | $ | 2,865 | | | $ | 2,684 | | | $ | 54,123 | |
(1)截至2023年9月30日的九个月内,REO清算导致美元0.6百万已实现亏损,记录在我们的综合利润表中的投资公允价值变动中。
红木信托公司。及附属公司
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2023年9月30日
(未经审计)
注13。其他资产和负债-(续)
下表详细介绍了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood以及合并后的Legacy Sequoia、Freddie Mac SL St和CAFL实体的REO资产数量。
表13.4 - REO资产
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
REO资产数量 | | 红杉桥 | | 遗产红杉 | | 弗雷迪·麦克SL ST | | CAFL的BPL学期 | | 总 |
2023年9月30日 | | 9 | | | — | | | 25 | | | 1 | | | 35 | |
2022年12月31日 | | 2 | | | 2 | | | 24 | | | — | | | 28 | |
法定和回购准备金
看见附注17有关法律和回购储备的更多信息。
应付非控股权益
2018年,Redwood与第三方联合投资者,通过 二Redwood合并的合伙企业实体购买了与共同投资者服务的住宅抵押贷款投资组合相关的服务商预付款和超额MSR(请参阅 注4和注11有关伙伴关系实体和相关投资的更多信息)。我们将共同投资者在实体中的权益视为负债,于2023年9月30日,其权益的账面价值为#美元。23100万美元,代表他们目前在这些实体中的经济利益。合伙实体的收益按比例分配给共同投资者,在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们分配了$2百万美元和美元4分别支付给共同投资者的收入,在我们的综合损益表的其他费用中记录。
2021年,Redwood与第三方投资者共同发起通过HEI证券化实体对HEI的转让和证券化,其他第三方投资者与Redwood一起保留了该证券化实体发行的次级证券。看到 注10以进一步讨论HEI证券化。我们将共同投资者在HEI证券化实体中的权益作为负债入账,于2023年9月30日,其权益的账面价值为$26百万美元,代表他们在HEI实体的经济利益的公允价值。在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,投资者从其留存权益中扣除的收益(亏损)份额为#美元。2百万美元和美元3分别通过投资公允价值变动记录,净计入我们的综合收益表。
红木信托公司。及附属公司
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2023年9月30日
(未经审计)
注14.短期债务
我们与多家银行和主要投资银行公司签订回购协议(“回购”)、贷款仓库协议和其他形式的有抵押(且通常未承诺)短期借款。截至2023年9月30日,我们与多个交易对手达成了未完成的协议,并且我们遵守了所有相关契约。
下表总结了我们的短期债务,包括我们可用的融资、未偿余额、加权平均利率以及2023年9月30日和2022年12月31日的到期信息。
表14.1--短期债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限制 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性(2) | | 加权平均到期天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款仓库 | | 4 | | | $ | 548,334 | | | $ | 1,050,000 | | | 7.28 | % | | 10/2023-5/2024 | | 132 |
| | | | | | | | | | | | |
商业目的贷款仓库 | | 2 | | | 70,424 | | | 455,000 | | | 8.12 | % | | 5/2024-6/2024 | | 259 |
房地产证券回购 | | 5 | | | 237,835 | | | — | | | 6.99 | % | | 10/2023-1/2024 | | 54 |
住宅MSR仓库 | | 1 | | | 48,470 | | | 50,000 | | | 8.57 | % | | 10/2023 | | 30 |
HEI仓库 | | 1 | | | 126,803 | | | 150,000 | | | 9.92 | % | | 8/2024 | | 306 |
短期债务贷款总额 | | 13 | | | 1,031,866 | | | | | | | | | |
服务商预付融资 | | 1 | | | 154,127 | | | 240,000 | | | 7.67 | % | | 11/2023 | | 32 |
次级证券融资 | | 1 | | | 126,506 | | | — | | | 5.71 | % | | 9/2024 | | 358 |
本票 | | 不适用 | | 16,518 | | | — | | | 6.94 | % | | 不适用 | | 不适用 |
可转换票据,净额 | | 不适用 | | 147,637 | | | — | | | 5.63 | % | | 7/2024 | | 289 |
短期债务总额 | | | | $ | 1,476,654 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性 | | 加权平均到期天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款仓库 | | 7 | | | $ | 703,406 | | | $ | 2,550,000 | | | 6.16 | % | | 3/2023 - 12/2023 | | 267 |
| | | | | | | | | | | | |
商业目的贷款仓库 | | 4 | | | 680,100 | | | 1,650,000 | | | 6.93 | % | | 3/2023 - 9/2023 | | 179 |
房地产证券回购 | | 7 | | | 124,909 | | | — | | | 5.22 | % | | 1/2023 - 3/2023 | | 27 |
HEI仓库 | | 1 | | | 111,681 | | | 150,000 | | | 8.54 | % | | 11/2023 | | 306 |
短期债务贷款总额 | | 19 | | | 1,620,096 | | | | | | | | | |
服务商预付融资 | | 1 | | | 206,510 | | | 290,000 | | | 6.67 | % | | 11/2023 | | 305 |
本票 | | 不适用 | | 27,058 | | | — | | | 6.64 | % | | 不适用 | | 不适用 |
可转换票据,净额 | | 不适用 | | 176,015 | | | — | | | 4.75 | % | | 8/2023 | | 227 |
短期债务总额 | | | | $ | 2,029,679 | | | | | | | | | |
(1)我们的融资项下的借款通常是未承诺的,并根据SOFR的指定保证金收取利息。
(2)在90天通知的情况下按要求支付给贷方的期票。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注14。短期债务-(续)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日我们短期债务下抵押作为抵押品的贷款、证券和其他资产的价值。
表14.2 -短期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
待售住宅贷款 | | $ | 608,649 | | | $ | 775,545 | |
MSRs (1) | | 79,809 | | | — | |
商业目的贷款 | | 92,350 | | | 871,072 | |
嗨,嗨 | | 229,625 | | | 191,278 | |
房地产证券 | | | | |
资产负债表上 | | 4,448 | | | 72,133 | |
红杉证券化 (2) | | 51,542 | | | 74,170 | |
房地美SL证券化 (2) | | 214,443 | | | — | |
房地美K系列证券化 (2) | | 32,904 | | | 31,767 | |
CAFL证券化 (2) | | 32,317 | | | — | |
拥有的房地产证券总额 | | 335,654 | | | 178,070 | |
受限现金和其他资产 | | 4,128 | | | 1,097 | |
短期债务融资抵押品总额 | | 1,350,215 | | | 2,017,062 | |
现金 | | 15,162 | | | 12,713 | |
| | | | |
次级证券融资 | | 169,565 | | | — | |
服务商预付款 | | 219,813 | | | 269,259 | |
短期债务抵押品总额 | | $ | 1,754,755 | | | $ | 2,299,034 | |
(1)包括经认证的抵押贷款偿还权,归类为我们综合资产负债表上的证券。
(2)代表我们从合并的证券化实体保留的证券。出于公认会计原则的目的,我们合并了从这些证券化发行的贷款和无追索权ABS。
截至2023年9月30日的三个月和九个月,我们的短期债务安排的平均余额为美元1.0210亿美元1.14分别为十亿。于2023年9月30日和2022年12月31日,我们短期债务融资的应计应付利息为美元5百万美元。
服务商先行融资由无追索权的短期证券化债务组成,用于融资服务商先行投资。我们合并了发行债务的证券化实体,但该实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。
于2019年,Redwood的一间附属公司订立回购协议,提供若干红杉证券以及我们综合红杉证券化中保留的证券的不可边际(即不受追缴保证金通知)债务融资(“附属证券融资”,见上文表14.1)。这笔融资由红木公司提供完全和无条件的担保,利率约为4.21截至2022年9月,该比例增至 5.712022年10月至2023年9月期间的%,并将增至 7.212023年10月至2024年9月期间的%。该融资机制的最终到期日为2024年9月。截至2023年9月30日的三个月内,我们将该融资从长期债务重新分类为短期债务,因为该融资的到期日在一年内。
关于我们对Riverbend的收购,我们假设本票是在贷款人发出90天通知后即期支付的,或我们可以在90天通知后偿还的本票。这些无抵押、不可边际、有追索权的票据分三个系列发行,利率固定在6%和8%.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注14。短期债务-(续)
在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们回购了美元21000万美元和300万美元66 2023年和2024年到期的可转换债务分别为100万美元,并录得1美元0.021百万美元的收益和1美元0.2 贫困收入分别为百万美元。截至2023年9月30日,我们于2024年7月到期的可转换债务的未偿还本金余额为美元1481000万美元。
短期债务的剩余期限
下表按担保债务的抵押品类型列出了截至2023年9月30日我们有担保短期债务的剩余期限。
表14.3 -按抵押品类型和剩余期限划分的短期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
(单位:千) | | 30天内 | | 31至90天 | | 超过90天 | | 总 |
宣传品类型 | | | | | | | | |
待售住宅贷款 | | $ | 46,844 | | | $ | 314,269 | | | $ | 187,221 | | | $ | 548,334 | |
商业目的贷款 | | — | | | — | | | 70,424 | | | 70,424 | |
房地产证券 | | 38,786 | | | 182,275 | | | 143,280 | | | 364,341 | |
MSR | | 48,470 | | | — | | | — | | | 48,470 | |
嗨,嗨 | | — | | | — | | | 126,803 | | | 126,803 | |
服务商预付款 | | — | | | 154,127 | | | — | | | 154,127 | |
有担保短期债务融资总额 | | 134,100 | | | 650,671 | | | 527,728 | | | 1,312,499 | |
国库券(无担保) | | — | | | 16,518 | | | — | | | 16,518 | |
可转换票据,净值(无担保) | | — | | | — | | | 147,637 | | | 147,637 | |
短期债务总额 | | $ | 134,100 | | | $ | 667,189 | | | $ | 675,365 | | | $ | 1,476,654 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注15.资产支持证券发行
发行的ABS代表我们根据GAAP合并的无追索权证券化实体发行的证券。根据CFE选举,我们发行的大部分ABS均按公允价值计价(请参阅 注4欲了解更多详情),其余部分按摊销成本进行。 下表总结了我们的合并证券化实体于2023年9月30日和2022年12月31日发行的ABS的公允价值以及其他选定信息。
表15.1 -已发行的资产支持证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL (1) | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 嗨,嗨 | | 总 |
(千美元) | | | | | | | |
带本金余额的证书 | | $ | 159,990 | | | $ | 4,384,081 | | | $ | 3,330,287 | | | $ | 1,165,093 | | | $ | 404,528 | | | $ | 100,753 | | | $ | 9,544,732 | |
仅限员工的证书 | | 127 | | | 50,992 | | | 105,883 | | | 13,905 | | | 5,300 | | | — | | | 176,207 | |
市场估值调整 | | (10,915) | | | (866,568) | | | (301,241) | | | (120,007) | | | (22,178) | | | (7,980) | | | (1,328,889) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已发行的ABS,净值 | | $ | 149,202 | | | $ | 3,568,505 | | | $ | 3,134,929 | | | $ | 1,058,991 | | | $ | 387,650 | | | $ | 92,773 | | | $ | 8,392,050 | |
加权平均利率范围,按系列(3) | | 3.73%到 7.26% | | 2.67%到 6.01% | | 2.34%到 6.18% | | 3.50% | | 3.41 | % | | 3.83 | % | | |
规定期限(3) | | 2024-2036 | | 2047-2053 | | 2027-2033 | | 2028-2029 | | 2025 | | 2052 | | |
数量的系列 | | 20 | | | 20 | | | 20 | | | 2 | | | 1 | | | 1 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麦克SL ST (2) | | 房地美K系列 | | 嗨,嗨 | | 总 |
(千美元) | | | | | | | |
带本金余额的证书 | | $ | 200,047 | | | $ | 3,595,715 | | | $ | 3,322,250 | | | $ | 1,306,652 | | | $ | 410,725 | | | $ | 108,962 | | | $ | 8,944,351 | |
仅限员工的证书 | | 180 | | | 57,871 | | | 124,928 | | | 15,328 | | | 7,379 | | | — | | | 205,686 | |
市场估值调整 | | (16,036) | | | (682,477) | | | (331,371) | | | (99,830) | | | (25,319) | | | (8,252) | | | (1,163,285) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已发行的ABS,净值 | | $ | 184,191 | | | $ | 2,971,109 | | | $ | 3,115,807 | | | $ | 1,222,150 | | | $ | 392,785 | | | $ | 100,710 | | | $ | 7,986,752 | |
加权平均利率范围,按系列(3) | | 2.69%到 5.19% | | 2.57%到 6.13% | | 2.34%到 5.92% | | 3.50%到 4.75% | | 3.41 | % | | 3.78 | % | | |
规定期限(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2032 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | | |
数量的系列 | | 20 | | | 17 | | | 19 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
(1)包括$485 Redwood发起的两个CAFL过桥证券化信托发行的价值百万美元(本金余额)ABS,并于2023年9月30日和2022年12月31日按摊销成本核算。
(2)包括$86由Redwood发起的再证券化信托发行的价值百万美元(本金余额)的ABS,并按2022年12月31日的摊销成本核算。
(3)CAFL和HEI证券化实体发行的某些ABS需要提前赎回和利率上调,如下所述。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
2022年第二季度,我们合并了与CoreVest BPL过桥贷款(上表15.1中的CAFL)证券化相关而成立的证券化实体的资产和负债,我们确定该实体是VIE,我们确定我们是主要受益人。发行时,我们售出了美元215 向第三方发行百万美元(本金余额)的ABS,并保留信托中剩余的受益所有权权益。ABS是按折扣发行的,我们选择按摊销成本核算发行的ABS。2023年9月30日,发行的ABS本金余额为美元2151000万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为#美元3总计2.5亿美元,账面净值为$2121000万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为4.32发行时为%。CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年5月选择性赎回,自2025年6月起,发行的ABS利率上调2%至2029年5月最终到期。本次证券化发行的ABS以#美元为抵押。237 数百万BPL过桥贷款和美元17 截至2023年9月30日,受限制现金和其他资产为百万美元。证券化由美元结构250百万美元的总融资能力和允许对第一笔贷款偿还进行再投资的功能 24交易的月份(截至2024年5月),除非在到期前发生摊销事件 24个月再投资期。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2021年第三季度,我们合并了与CoreVest BPL过桥贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表15.1中的CAFL内列示),我们确定该实体是VIE,并确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$270 向第三方发行百万美元(本金余额)的ABS,并保留信托中剩余的受益所有权权益。ABS是按折扣发行的,我们选择按摊销成本核算发行的ABS。2023年9月30日,发行的ABS本金余额为美元2701000万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为#美元12000万美元,账面净值为$2691000万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为2.34发行时为%。由CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年3月选择性赎回,自2025年3月起,发行的ABS利率上调2%至2029年3月最终到期。本次证券化发行的ABS由包括美元在内的资产支持。288 数百万BPL过桥贷款和美元29 截至2023年9月30日,受限制现金和其他资产为百万美元。证券化由美元结构300百万美元的总融资能力和允许对第一笔贷款偿还进行再投资的功能 30交易的月份(到2024年3月),除非在到期之前发生摊销事件30个月再投资期。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2021年第三季度,我们合并了与HEI证券化相关成立的HEI实体的资产和负债,我们确定该实体是VIE,我们确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$146300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余实益所有权权益的一部分。我们选择对CFE选举下的实体进行会计核算,并对按公允价值发行的ABS进行会计核算,发行ABS的全部公允价值变动(包括应计利息)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。由HEI证券化实体发行的ABS可进行选择性赎回在2023年9月,从2024年9月开始,ABS发行的利率增加了2到2052年最终到期日为%。
在2020年第三季度,我们将我们拥有的所有次级证券从由Freddie Mac SLST赞助的两个合并的再履约贷款证券化VIE转移到一个再证券化信托基金,我们确定该信托基金是VIE,我们确定我们是该VIE的主要受益人。在2023年第一季度,我们要求房地美SLST重新证券化,并偿还了相关的未偿还ABS。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
发行的各类ABS的实际到期日主要取决于发行实体资产的本金预付利率。根据每个ABS发行实体各自管理文件的条款,每个系列还必须在规定到期日之前赎回。因此,发行的ABS的实际到期日可能早于规定的到期日。截至2023年9月30日,大多数已发行和未偿ABS的合同期限超过 五年。看见注4有关已发行和未偿还ABS抵押品的账面价值组成部分的详细信息。下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日发行的ABS应付应计利息。发行的合并ABS的到期利息每月支付。
表15.2--发行的资产支持证券的应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
遗产红杉 | | $ | 310 | | | $ | 282 | |
红杉 | | 12,695 | | | 8,880 | |
CAFL | | 11,181 | | | 10,918 | |
弗雷迪·麦克SL ST (1) | | 3,398 | | | 3,561 | |
房地美K系列 | | 1,150 | | | 1,167 | |
已发行ABS应付应计利息总额 | | $ | 28,734 | | | $ | 24,808 | |
(1)包括Redwood赞助的再证券化信托于2022年12月31日发行的ABS的应计应付利息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注16.长期债务
下表总结了我们的长期债务,包括我们可用的融资、未偿余额、加权平均利率以及2023年9月30日和2022年12月31日的到期信息。
表16.1 -长期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销的延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限制 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索次级证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施B | | $ | 101,247 | | | $ | — | | | $ | 101,247 | | | 不适用 | | 5.71 | % | | 2/2025 |
设施C | | 60,657 | | | — | | | 60,657 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
非追索BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施D | | 486,099 | | | (596) | | | 485,503 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.89% | | 不适用 |
E设施 | | 225,865 | | | (844) | | | 225,021 | | | 335,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 21,293 | | | (9) | | | 21,284 | | | 500,000 | | | SOFR+2.35%-2.60% | | 9/2025 |
设施H | | 234,014 | | | — | | | 234,014 | | | 450,000 | | | SOFR+2.40%-2.60% | | 7/2025 |
融资一 | | 193,007 | | | — | | | 193,007 | | | 450,000 | | | SOFR + 2.25%-2.77% | | 3/2025 |
长期债务安排总额 | | 1,322,182 | | | (1,449) | | | 1,320,733 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
5.75可交换优先票据% | | 162,092 | | | (1,793) | | | 160,299 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可转换优先票据 | | 215,000 | | | (5,274) | | | 209,726 | | | 不适用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信托优先证券和次级票据 | | 139,500 | | | (698) | | | 138,802 | | | 不适用 | | SOFR+2.51% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,838,774 | | | $ | (9,214) | | | $ | 1,829,560 | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
说明16.长期债务-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销的延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限制 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索次级证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施A | | $ | 130,408 | | | $ | — | | | $ | 130,408 | | | 不适用 | | 5.71 | % | | 9/2024 |
设施B | | 101,706 | | | (50) | | | 101,656 | | | 不适用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
设施C | | 68,995 | | | (125) | | | 68,870 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
非追索BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施D | | 404,622 | | | (667) | | | 403,955 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.87% | | 不适用 |
E设施 | | 308,933 | | | (838) | | | 308,095 | | | 335,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 64,689 | | | (473) | | | 64,216 | | | 500,000 | | | SOFR+2.25%-2.50% | | 9/2024 |
长期债务安排总额 | | 1,079,353 | | | (2,153) | | | 1,077,200 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
5.625%可转换优先票据 | | 150,200 | | | (1,282) | | | 148,918 | | | 不适用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交换优先票据% | | 162,092 | | | (2,410) | | | 159,682 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可转换优先票据 | | 215,000 | | | (6,142) | | | 208,858 | | | 不适用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信托优先证券和次级票据 | | 139,500 | | | (733) | | | 138,767 | | | 不适用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,746,145 | | | $ | (12,720) | | | $ | 1,733,425 | | | | | | | |
(1)可变利率借款基于1个月或3个月LIBOR(上表中的“L”)或SOFR,加上适用的利差。由于纽约州通过的立法,我们的信托优先证券和次级票据在2023年LIBOR停止后转换为SOFR。
截至2023年9月30日的三个月内,我们将上表16.1中的融资H和融资I从短期债务重新分类为长期债务,因为这些融资的到期日分别延长至2025年7月和2025年3月。此外,在截至2023年9月30日的三个月内,我们对 5.625上表16.1中列出的2022年12月31日可转换优先票据的%转换为短期债务,因为截至2023年9月30日,这些票据的期限还不到一年。
参考附注16请参阅截至2022年12月31日的年度10-k表格年度报告中包含的合并财务报表,以完整描述我们的长期债务。
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2023年9月30日
(未经审计)
说明16.长期债务-(续)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日我们长期债务下抵押作为抵押品的贷款、证券和其他资产的价值。
表16.2 -长期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
BPL过桥贷款 | | $ | 1,497,589 | | | $ | 897,782 | |
BPL定期贷款 | | 46,915 | | | 66,567 | |
| | | | |
房地产证券 | | | | |
红杉证券化 (1) | | — | | | 178,439 | |
CAFL证券化 (1) | | 231,473 | | | 237,068 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
长期债务抵押品总额 | | $ | 1,775,977 | | | $ | 1,379,856 | |
(1)代表我们从合并证券化实体保留的证券。出于GAAP的目的,我们整合了这些证券化发行的贷款和无追索权ABS债务。
下表总结了2023年9月30日和2022年12月31日长期债务的应计应付利息。
表16.3 -长期债务应付应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
长期债务安排 | | $ | 5,535 | | | $ | 3,364 | |
可转换票据 | | | | |
5.625可交换优先票据% | | — | | | 3,896 | |
5.75可交换优先票据% | | 4,659 | | | 2,332 | |
7.75%可转换优先票据 | | 4,906 | | | 741 | |
信托优先证券和次级票据 | | 1,924 | | | 1,633 | |
长期债务应付应计利息总额 | | $ | 17,024 | | | $ | 11,966 | |
追索附属证券融资设施
2020年第一季度,Redwood的一家子公司签订了一项回购协议,为从我们的合并CAFL证券化中保留的某些证券提供无保证金追索权债务融资(上表16.1中的融资b)。该融资由Redwood全额无条件担保,利率约为 4.21截至2023年2月,该比例增至 5.712023年3月至2024年2月期间的%,并将增至 7.212024年3月至2025年2月期间的%。我们可以选择终止该融资安排,最终到期日为2025年2月。
2021年第三季度,Redwood的一家子公司签订了一项回购协议,为我们合并CAFL证券化中保留的某些证券提供无抵押追索权债务融资(上表16.1中的融资C)。融资由Redwood担保,利率约为 4.75到2024年6月,增加到6.252024年7月至2025年6月7.752025年7月至2026年6月期间的%。我们可以选择终止该融资安排,最终到期日为2026年6月。
截至2023年9月30日的三个月内,我们将追索权次级证券融资工具(2022年12月31日上表16.1中的融资A)重新分类为短期债务,因为该工具的期限截至2023年9月30日还不到一年。看到 附注14了解该设施的进一步描述。
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2023年9月30日
(未经审计)
注17.承付款和或有事项
租赁承诺额
2023年9月30日,我们有义务 十不可取消的经营租赁,有效期至2031年,价值美元18累计租赁付款百万美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月期间,我们的经营租赁费用均为美元4百万美元。
下表列出了我们截至2023年9月30日的未来租赁承诺。
表17.1 -按年份划分的未来租赁承诺
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 |
2023年(3个月) | | $ | 1,253 | |
2024 | | 4,554 | |
2025 | | 3,629 | |
2026 | | 3,520 | |
2027 | | 2,588 | |
2028年及其后 | | 1,991 | |
租赁承诺额总额 | | 17,535 | |
减去:推定利息 | | (1,905) | |
经营租赁负债 | | $ | 15,630 | |
截至2023年9月30日的九个月内,我们达成了 一新的办公室租约。截至2023年9月30日,我们的经营租赁负债为16百万美元,这是应计费用和其他负债,我们的经营租赁使用权资产为$13百万美元,这是其他资产.
我们确定,我们的租赁都不包含隐含利率,并使用等于我们在抵押基础上的增量借款利率的贴现率来确定我们总租赁付款的现值。因此,吾等采用掉期利率加上以我们的房地产贷款和证券担保的借款安排的适用利差,并在相当于租赁开始日剩余租赁期的时间长度,为我们的每一份租赁确定适用贴现率。于2023年9月30日,我们租赁的加权平均剩余租期和加权平均贴现率为4年和5.2%。
承诺资助BPL过桥贷款
截至2023年9月30日,我们承诺提供高达623现有BPL过桥贷款的额外垫款100万美元。这些承诺一般须遵守与借款人财务表现有关的契约所订立的贷款协议,以及在我们为承诺提供资金前必须履行的其他垫款条款。在2023年9月30日,我们携带了一美元1与这些为建设预付款提供资金的承诺有关的或有负债100万美元。在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们录得净市值亏损$0.4百万美元和收益$0.3分别通过抵押银行活动和投资公允价值变动与这一负债相关的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元的资产在我们的综合收益表中净额计算。
对基金伙伴关系的承诺
2018年,我们投资了二为收购和管理某些抵押贷款服务相关资产而建立的合伙企业。看见注11有关这些投资的更多细节,请访问。对于这些投资,我们被要求为未来与基础抵押贷款相关的净服务预付款提供资金。我们未来可能提供资金的净服务预付款的实际金额受到重大不确定性的影响,并将基于基础贷款的信贷和提前还款表现。
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2023年9月30日
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附注17.承付款和或有事项--(续)
为战略投资提供资金的承诺
在2022年第一季度,我们达成了一项25 向一个投资基金承诺投入100万美元,其使命是在包括旧金山湾区在内的几个加州城市社区提供优质劳动力住房机会。2023年9月30日,我们已资助 $15万这一承诺。这项投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
2021年,我们达成了一项资金承诺a $5万RWt Horizons投资。2023年9月30日,我们已资助 $2万这一承诺。这项投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
承诺资助橡树合资企业
2023年第二季度,我们与一家全球投资经理成立了一家合资企业,投资由我们的CoreVest子公司发起的BPL过桥贷款。根据合资企业的条款,我们承诺以合同预先设定的价格出售我们向合资企业发放的符合指定标准的某些BPL过桥贷款。此外,我们已承诺捐款高达美元50 向合资企业提供100万美元,用于资助合资企业购买BPL过桥贷款。2023年9月30日,我们已捐款美元1向合资企业注资1,000万美元。
河湾或有对价
作为我们收购Riverbend的部分对价,我们可能会根据在收购期间产生的指定收入超过门槛金额,以现金支付溢价两年制截至2024年7月1日的期间,最高潜在应付金额为$25.31000万美元。该等或有盈利在本公司综合资产负债表中列为或有对价负债,并按公允价值列账。在…2023年9月30日,我们对这项或有负债的估计公允价值曾经是零.
或有损失--风险分担
在2015至2016年间,我们向这些机构出售了符合条件的贷款,原始未偿还本金余额为#美元3.1910亿美元,取决于我们与各机构的风险分担安排。截至2023年9月30日,根据这些安排,我们未来可能需要支付的最大潜在金额为$44这笔款项部分由我们转移至质押账户的资产作抵押,并在我们的综合资产负债表中作为其他资产的质押抵押品。我们无法求助于任何第三方,使我们能够追回与我们根据安排承担的义务有关的任何款项。截至2023年9月30日,我们产生的费用不到100根据这些安排,累计损失达数千美元。截至2023年9月30日的三个月和九个月,与这些安排相关的其他收入为$0.2百万美元和美元0.5分别为100万美元。
受这些风险分担安排约束的参考池中的所有贷款都起源于2014年和2015年,截至2023年9月30日,这些贷款的未偿还本金余额为#美元。406百万,加权平均FICO得分为761(始发时),和LTV比率74%(在起始点)。2023年9月30日,$7数百万贷款拖欠90天或更长时间,其中三未付本金余额为美元的贷款1数百万人被取消抵押品赎回权。于2023年9月30日,我们担保义务的公允价值为美元6百万美元,其中包括$5被指定为非摊销信贷准备金的100万欧元,我们认为这足以弥补这些债务项下的当前预期亏损。
我们的合并资产负债表包括与这些风险分担安排相关的特殊目的实体(“MBE”)的资产(即上述“质押抵押品”)只能用于偿还这些SPP的义务,而这些SPP(机构)的债权人对我们没有追索权。截至2023年9月30日和2022年12月31日,此类特殊实体的资产总计为美元28百万美元和美元30分别为100万美元,2023年9月30日和2022年12月31日,此类特殊实体的负债总计为100万美元6百万美元。
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附注17.承付款和或有事项--(续)
或有损失--回购准备金
我们为与我们出售的贷款相关的陈述和保证违规而产生的潜在义务保留回购准备金。我们不发放住宅贷款,我们相信贷款回购导致的初始损失风险(即,由于违反陈述和保证)通常是我们从其获得贷款的公司的意外情况。然而,在某些情况下,例如,贷款是从后来破产的公司获得的,回购索赔可能会导致我们对回购义务负责。
于2023年9月30日和2022年12月31日,我们与住宅贷款和MSR相关的回购准备金为美元5百万美元和美元6 分别以百万美元计,并记录在我们综合资产负债表上的应计费用和其他负债中。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内,我们收到了 一和七分别回购请求和回购 五和一分别贷款。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内,我们记录了回购拨备费用逆转美元11000万美元和300万美元4 我们的综合利润表中的抵押贷款银行活动净收入分别为百万美元。
于2023年9月30日和2022年12月31日,我们与出售给第三方的商业目的贷款相关的回购准备金为 零及$1 分别以百万美元计,并记录在我们综合资产负债表上的应计费用和其他负债中。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内,我们收到了 六和零分别针对出售给第三方和回购的商业目的贷款的回购请求 十二和零分别已出售给第三方的商业目的贷款。 不是2023年前9个月记录了回购拨备,截至2023年9月30日,一项出售给第三方的商业目的贷款的开放回购请求尚未完成。
或有损失-诉讼、索赔和要求
有关中描述的诉讼事项没有重大更新 附注17雷德伍德截至2022年12月31日年度10-k表格年度报告中包含的财务报表中,标题为“或有损失-诉讼、索赔和要求.”截至2023年9月30日,截至2022年12月31日的年度10-k表格年度报告中描述的FHLb-Seattle和Schwab诉讼事项而设立的损失应急准备金总额为美元21000万美元。
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注18.权益
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月按组成部分划分的累计其他全面收益(亏损)变化摘要。
表18.1 -按构成部分划分的累计其他综合收益(损失)变化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2022年9月30日的三个月 |
(单位:千) | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 |
期初余额 | | $ | 8,165 | | | $ | (70,256) | | | $ | 16,595 | | | $ | (74,383) | |
其他综合损失 改叙前 | | (3,921) | | | — | | | (8,731) | | | — | |
从其他重新分类的金额 累计综合收益(损失) | | 234 | | | 1,040 | | | 544 | | | 1,040 | |
当期其他综合收益(亏损)净额 | | (3,687) | | | 1,040 | | | (8,187) | | | 1,040 | |
期末余额 | | $ | 4,478 | | | $ | (69,216) | | | $ | 8,408 | | | $ | (73,343) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9个月 | | 截至2022年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 |
期初余额 | | $ | 3,435 | | | $ | (72,303) | | | $ | 67,503 | | | $ | (76,430) | |
其他全面收益(亏损) 改叙前 | | 398 | | | — | | | (60,013) | | | — | |
从其他重新分类的金额 累计综合收益(损失) | | 645 | | | 3,087 | | | 918 | | | 3,087 | |
当期其他综合收益(亏损)净额 | | 1,043 | | | 3,087 | | | (59,095) | | | 3,087 | |
期末余额 | | $ | 4,478 | | | $ | (69,216) | | | $ | 8,408 | | | $ | (73,343) | |
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(未经审计)
附注18.股权--(续)
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月累计其他全面收益(亏损)中的重新分类摘要。
表18.2 -累计其他综合收益(损失)的重新分类
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 金额重新分类自 累计其他综合(亏损) |
| | 中受影响的行项目 | | 截至9月30日的三个月, |
(单位:千) | | 收益表 | | 2023 | | 2022 |
AWS证券的净实现亏损 | | | | | | |
可供出售证券信用损失拨备(减少)增加 | | 投资公允价值变动,净值 | | $ | (66) | | | $ | 544 | |
出售可供出售证券的损失 | | 已实现收益,净额 | | 300 | | | — | |
| | | | | | |
| | | | $ | 234 | | | $ | 544 | |
利率净实现损失 指定为现金流对冲的协议 | | | | | | |
递延损失摊销 | | 利息开支 | | $ | 1,040 | | | $ | 1,040 | |
| | | | $ | 1,040 | | | $ | 1,040 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 金额重新分类自 累计其他综合(亏损) |
| | 中受影响的行项目 | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 收益表 | | 2023 | | 2022 |
AWS证券的净实现(收益)亏损 | | | | | | |
可供出售证券信用损失拨备增加 | | 投资公允价值变动,净值 | | $ | 33 | | | $ | 2,315 | |
出售可供出售证券的损失(收益) | | 已实现收益,净额 | | 612 | | | (1,397) | |
| | | | | | |
| | | | $ | 645 | | | $ | 918 | |
利率净实现损失 指定为现金流对冲的协议 | | | | | | |
递延损失摊销 | | 利息开支 | | $ | 3,087 | | | $ | 3,087 | |
| | | | $ | 3,087 | | | $ | 3,087 | |
普通股发行
我们有一个既定的计划,可以不时以市场(“ATM”)形式出售普通股。截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们发布了 4,243,982普通股换取收益$33在该计划下,百万。截至2023年9月30日,该计划下的股票发行能力为美元1411000万美元。
发行优先股
2023年1月,红杉发布了2,800,000的股份10.00%A系列固定利率重置累计可赎回优先股(“A系列优先股”),总收益为$701000万美元,净收益约为$67 扣除承保折扣和其他预计费用后为百万。A系列优先股将从2023年4月15日至2028年1月15日开始支付季度累计现金股息,固定年率为 10%,基于所述清算优先权#美元。25.00经Redwood董事会授权并由公司申报时,每股欠款。从2028年4月15日开始,年度股息率将重置为五年期美国国债利率加上利差 6.278%.在清算时支付股息和分配资产的权利方面,A系列优先股比雷德伍德普通股更高,
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2023年9月30日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
公司解散或清盘。截至2023年9月30日的三个月和九个月内,公司宣布优先股股息为美元0.625及$1.85417分别为每股。截至2023年9月30日,应付优先股息总额为美元1 2023年第三季度的股息包括在应计费用和其他负债中,并于2023年10月16日支付给2023年9月30日记录在案的股东。
直接购股和股息再投资计划
截至2023年9月30日的九个月内,我们没有通过直接股票购买和股息再投资计划发行任何普通股。截至2023年9月30日,大约 6根据该计划,未来发行的股票仍有100万股尚未发行。
普通股每股收益
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的每股普通股基本和稀释收益计算。
表18.3 -每股普通股基本和稀释收益(损失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(In数千人,共享数据除外) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
每普通股基本损失: | | | | | | | | |
与普通股股东相关的净损失 | | $ | (32,560) | | | $ | (50,411) | | | $ | (28,244) | | | $ | (119,462) | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (792) | | | (1,158) | | | (3,072) | | | (3,445) | |
与普通股股东相关的净损失 | | $ | (33,352) | | | $ | (51,569) | | | $ | (31,316) | | | $ | (122,907) | |
基本加权平均已发行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
每股普通股基本损失 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
每股普通股稀释亏损: | | | | | | | | |
与普通股股东相关的净损失 | | $ | (32,560) | | | $ | (50,411) | | | $ | (28,244) | | | $ | (119,462) | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (792) | | | (1,158) | | | (3,072) | | | (3,445) | |
加回:本期可转换票据的利息支出,扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | |
与普通股股东相关的净损失 | | $ | (33,352) | | | $ | (51,569) | | | $ | (31,316) | | | $ | (122,907) | |
加权平均已发行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
稀释股权奖励的净影响 | | — | | | — | | | — | | | — | |
假设可转换票据转换为普通股的净影响 | | — | | | — | | | — | | | — | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
每股普通股稀释亏损 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
我们将参与证券计入普通股基本收益和稀释后每股收益的计算中,因为我们确定两级法比替代库存股方法对这些股票的摊薄作用更强。参与证券是具有不可没收股息参与权的某些股权奖励。根据基本每股收益和稀释每股收益计算分配给参与证券的股息和未分配收益要求计入在某些情况下可能不同的特定股票。
截至2023年9月30日和2022年9月30日止的三个月和九个月,我们的可转换票据均未被确定为具有稀释性,也未计入根据“如果转换”法计算的稀释每股收益中。根据这种方法,稀释性票据的定期利息费用(扣除适用税款)被加回分子,票据有权获得(如果转换)的加权平均股数包含在分母中。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
截至2023年9月30日的三个月和九个月内, 40,763,478和43,910,345分别与我们的可转换票据的假设转换相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。截至2022年9月30日的三个月和九个月,49,137,808和37,307,705分别与我们的可转换票据的假设转换相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。在截至2023年9月30日的三个月和九个月里,反稀释的未偿还股权奖励的总数为24,539和81,267,分别为。在截至2022年9月30日的三个月和九个月里,反稀释的未偿还股权奖励的总数为249,178和268,737,分别为。
股票回购
2022年7月,我们的董事会批准了一项高达$的回购授权125还授权回购未偿还的债务证券,包括可转换和可交换的债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2023年9月30日的三个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股。2023年9月30日,$101当前授权中有100万美元仍可用于回购我们的普通股股份,并且我们还继续被授权回购未偿债务证券。
注19.股权补偿计划
在2023年第二季度,红木股东批准了另一项9,650,000根据我们的激励计划授予的普通股。2023年9月30日和2022年12月31日,12,268,074和2,896,604根据我们的激励计划,普通股可供授予。 根据激励计划发放的奖励的未摊销薪酬成本(通过交付普通股股份结算)以及根据员工股票购买计划购买的奖励总计美元302023年9月30日的百万美元,如下表所示。
表19.1 -按奖励类型划分的股权补偿成本活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至2023年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | | | | | 限售股单位 | | 递延股票单位 | | 绩效股票单位 | | 员工购股计划 | | 总 |
年初未确认的补偿成本 | | | | | | $ | 5,068 | | | $ | 19,849 | | | $ | 15,271 | | | $ | — | | | $ | 40,188 | |
股权赠款 | | | | | | 2,092 | | | 6,865 | | | — | | | 422 | | | 9,379 | |
基于业绩的估值调整 | | | | | | — | | | — | | | (3,205) | | | — | | | (3,205) | |
股权授予没收 | | | | | | (1,088) | | | (719) | | | — | | | — | | | (1,807) | |
股权补偿费用 | | | | | | (2,411) | | | (8,911) | | | (2,895) | | | (318) | | | (14,535) | |
期末未确认的补偿成本 | | | | | | $ | 3,661 | | | $ | 17,084 | | | $ | 9,171 | | | $ | 104 | | | $ | 30,020 | |
截至2023年9月30日,我们所有股权奖励的加权平均摊销期小于 两年.
限制性股票单位(“RSU”)
2023年9月30日和2022年12月31日,有 585,284和806,119RSU分别突出。截至2023年9月30日的九个月内, 263,590批准了RSU,354,813RSU分发,以及 129,612RSU被没收。 2023年9月30日未归属的RSU将归属至2027年。
红木信托公司。及附属公司
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2023年9月30日
(未经审计)
注19。股权补偿计划-(续)
递延股票单位(“DSU”)
2023年9月30日和2022年12月31日,有 4,896,376和4,831,338分别为未完成的DSU,其中2,700,517和2,495,787,分别已归属。截至2023年9月30日的九个月内, 936,206授予DS U, 821,046分发的DS U,以及 50,122DSU被没收。2023年9月30日未归属的DS U将归属至2027年。
业绩存量单位(PSU)
截至2023年9月30日和2022年12月31日,未归属的PFA目标数量为 2,078,171和2,354,002,分别。一般会发生对NSO的归属 三年根据不同的总股东回报业绩计算,从各自的授予日期开始,如中所述附注19截至2022年12月31日止年度10-k表格年度报告中包含的合并财务报表。
为275,8312019年12月授予的目标NSO奖励,业绩归属期于2023年1月1日结束。这些2019年NSO奖励未能达到其基于绩效的归属标准下的阈值水平,并导致我们没有归属这些NSO的普通股股份。截至2023年9月30日的九个月内,对于2021年和2020年授予的PSU,我们将累计预期摊销费用下调了美元3 百万,以反映我们关于这些奖励归属的修订后归属估计,该估计与2021年NSO赠款第二年归属部分和2020年NSO赠款第三年归属部分的公允价值TLR绩效条件相关。
员工购股计划(“ESPP”)
ESPP最多允许 850,000为所有员工总共购买的普通股。截至2023年9月30日和2022年12月31日, 739,404和657,777截至2023年9月30日,ESPP中未投资的员工缴款金额仍微不足道。
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2023年9月30日
(未经审计)
注20。抵押贷款银行活动,净
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月综合利润表中记录的抵押贷款银行活动的组成部分(净额)。
表20.1 -抵押贷款银行活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
住宅抵押贷款银行活动,净 | | | | | | | | |
公允价值变化: | | | | | | | | |
住宅贷款,按公允价值计算 (1) | | $ | (2,819) | | | $ | (22,776) | | | $ | 5,272 | | | $ | (125,012) | |
证券交易(2) | | (482) | | | 148 | | | 2,188 | | | 4,249 | |
风险管理衍生品(3) | | 12,158 | | | 24,319 | | | 10,508 | | | 107,573 | |
其他收入,净额(4) | | 107 | | | 467 | | | 1,422 | | | 5,496 | |
住宅抵押贷款银行活动总额,净 | | 8,964 | | | 2,158 | | | 19,390 | | | (7,694) | |
| | | | | | | | |
商业目的抵押贷款银行活动,净: | | | | | | | | |
公允价值变化: | | | | | | | | |
BPL定期贷款,按公允价值计算 (1) | | 1,600 | | | (19,306) | | | 13,214 | | | (84,493) | |
BPL过桥贷款,按公允价值计算 | | 1,438 | | | (9) | | | 4,808 | | | 2,242 | |
风险管理衍生品 (3) | | 3,434 | | | 24,044 | | | 1,295 | | | 56,564 | |
其他收入,净额(5) | | 4,004 | | | 9,648 | | | 13,956 | | | 36,214 | |
业务目的抵押贷款银行活动总额,净值 | | 10,476 | | | 14,377 | | | 33,273 | | | 10,527 | |
抵押贷款银行活动,净 | | $ | 19,440 | | | $ | 16,535 | | | $ | 52,663 | | | $ | 2,833 | |
(1)对于住宅贷款,包括相关贷款购买承诺的公允价值变化。对于BPL定期贷款,包括相关利率锁定承诺的公允价值变化。
(2)代表交易证券的公允价值变化,这些证券被用作对冲,以管理与我们的住宅抵押贷款银行业务相关的按市值计价风险。
(3)代表用于管理与我们的抵押贷款银行业务相关的风险的衍生品的市场估值变化。
(4)该项目中的金额包括贷款收购的其他费用收入和回购拨备,以净额列示。
(5)本行项目的数额包括来自贷款的其他手续费收入。
红木信托公司。及附属公司
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(未经审计)
注21.其他收入,净额
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月综合利润表中记录的其他收入的组成部分。
表21.1 -其他收入,净
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
MSR收入,净 (1) | | $ | 1,747 | | | $ | 2,890 | | | $ | 6,173 | | | $ | 12,569 | |
过桥贷款费用 (2) | | 1,895 | | | 1,489 | | | 6,757 | | | 3,952 | |
其他(3) | | (1,296) | | | (352) | | | (1,870) | | | 495 | |
其他收入,净额 | | $ | 2,346 | | | $ | 4,027 | | | $ | 11,060 | | | $ | 17,016 | |
(1)包括MSR和相关对冲的服务费和公允价值变动,净额。
(2)包括资产管理费、延期费、违约利息和其他费用。
(3)包括权益法投资的收益(损失)。
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2023年9月30日
(未经审计)
注22。运营费用的构成
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的一般和行政费用、贷款获取成本以及其他费用的组成部分。
表22.1 -运营费用组成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
一般和行政费用 | | | | | | | | |
固定补偿费用 (1) | | $ | 12,579 | | | $ | 18,626 | | | $ | 40,724 | | | $ | 45,364 | |
年度可变补偿费用 | | 3,383 | | | 3,521 | | | 10,575 | | | 8,689 | |
长期激励奖励费用 (1) (2) | | 5,013 | | | 4,998 | | | 19,192 | | | 16,190 | |
系统和咨询 | | 3,108 | | | 3,909 | | | 9,074 | | | 10,796 | |
写字楼费用 | | 2,131 | | | 2,381 | | | 6,460 | | | 6,489 | |
会计和法律 | | 1,307 | | | 1,775 | | | 3,402 | | | 5,026 | |
企业成本 | | 959 | | | 928 | | | 2,845 | | | 2,792 | |
其他 | | 1,217 | | | 2,106 | | | 3,785 | | | 6,373 | |
总务和行政费用合计 | | 29,697 | | | 38,244 | | | 96,057 | | | 101,719 | |
| | | | | | | | |
投资组合管理成本 | | 3,661 | | | 1,863 | | | 10,271 | | | 5,208 | |
| | | | | | | | |
贷款获取成本 | | 1,880 | | | 2,426 | | | 4,613 | | | 10,371 | |
| | | | | | | | |
其他费用 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
与购买相关的无形资产摊销 | | 3,107 | | | 3,891 | | | 9,321 | | | 10,731 | |
| | | | | | | | |
其他 | | 1,526 | | | 370 | | | 3,971 | | | 1,083 | |
其他费用合计 | | 4,633 | | | 4,261 | | | 13,292 | | | 11,814 | |
总运营费用 | | $ | 39,871 | | | $ | 46,794 | | | $ | 124,233 | | | $ | 129,112 | |
(1)包括$2 截至2023年9月30日的九个月内,遣散费和过渡相关费用为百万美元。
(2)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月,长期激励奖励费用包括美元31000万美元和300万美元5 以普通股股份结算的奖励费用分别为百万美元和美元21000万美元和300万美元0.1 以现金结算的奖励费用分别为百万美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内,长期激励奖励费用包括美元14百万美元和美元15 以普通股股份结算的奖励费用分别为百万美元和美元5百万美元和美元1 以现金结算的奖励费用分别为百万美元。
基于现金的长期奖励
截至2023年9月30日的三个月和九个月内,有美元1 向员工授予数百万美元的长期现金保留奖励。2020年至2023年间,向某些高管和非执行员工授予了基于现金的留任奖励,这些员工将被授予 一-至三年制期间,并在2025年之前的归属期内继续就业。截至2023年9月30日,与这些奖励相关的负债为美元11000万美元,长期现金奖励的未摊销补偿费用为#美元。21000万美元。
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2023年9月30日
(未经审计)
注22。营业费用构成--(续)
现金结算递延股票单位
截至2023年9月30日止九个月内,没有向员工授予现金结算的递延股票单位。2020年、2021年和2022年授予的现金结算递延股票单位各自归属 四年制期间,并在2026年之前的归属期内继续雇用。截至2023年9月30日,与这些奖励相关的负债为美元31000万美元,未摊销赔偿费用为#美元4 万未摊销薪酬成本根据每个报告期末普通股价值的变化进行调整。这些奖励在我们的综合资产负债表上被归类为应计费用和其他负债中的负债,并在各自的归属期内以直线法摊销,并根据每个报告期末普通股价值的变化进行调整。
参考注22在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中包含的综合财务报表中,提供关于基于现金的长期奖励和现金结算的递延股票单位的更多信息。
现金结算业绩股票单位
截至2023年9月30日的九个月内,美元6向某些执行和非执行员工授予了100万现金结算的绩效股票单位(CsPSU),这些员工授予了大约三年一直到2026年1月1日。已授予的目标csPSU总数为663,499单位以每单位批出日期公允价值#美元为基础9.75。归属和接受者在归属时有权获得的等值普通股标的股份数量通常在0%到 250占授予的csPSU目标数量的%,授予的csPSU目标数量已进行调整,以反映归属期内我们普通股宣布的任何股息的价值。归属后,收款人将根据最终归属日我们普通股的收盘市场价格以现金形式结算已归属股份。这些奖励在我们的综合资产负债表上被分类为应计费用和其他负债中的负债,并在各自的归属期内以直线法摊销,并根据每个报告期末的csPSSUs价值变化进行调整。截至2023年9月30日,与这些奖励相关的负债为美元11000万美元,csPSU的未摊销补偿费用为#美元。5百万美元。
授予日这些csPSU的公允价值为$9.75每单位通过蒙特卡洛模拟确定,使用以下假设:红木和比较组每个成员在授予日期的普通股收盘价,60从2023年1月1日开始的交易日,Redwood和比较组的每个成员,以及自授予日期起三年内基于绝对TSR的绩效归属范围。对于这笔csPSU赠款,隐含波动率假设为71%(基于历史波动率),无风险利率4.23%(授予日的三年期国库券利率)和a0%股息收益率(数学上相当于将股息再投资于三年制使用了与PSU条款一致的履约期)。
关于截至2023年9月30日止九个月期间授予的csNSO奖励:
•首先,授予的范围将从0% - 250以股东总回报账面价值水平(“bvTSR”)为基础授予的目标csspu中三分之二的百分比。三年制归属期间,包括100这三分之二的目标csPSU在以下情况下归属的百分比三年制BvTSR为25%。BvTSR被定义为截至本公司账面价值“每股价格”增加或减少的百分比。三年制归属期间相对于归属期间的第一天进行调整,以反映对我们普通股宣布和/或支付的所有股息的再投资。
•其次,归属的范围将从0% - 250根据Redwood相对总股东回报(“RTSR”)相对于一个比较集团的公司所授予的目标csPSU的百分比三年制归属期间,包括100这三分之一的目标csPSU在以下情况下归属的百分比三年制RTSR对应于55%的RTSR。
•第三,如果步骤一和步骤二之后的总归属级别大于100%的目标csPSU,但本公司的绝对股东总回报(“TSR”)较三年制履约期内,归属上限为100目标csPSU的百分比。TSR被定义为我们的普通股“每股价格”增加或减少的百分比三年制归属期间相对于归属期间的第一天进行调整,以反映对我们普通股宣布和/或支付的所有股息的再投资。
参考注22在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中包含的综合财务报表中,提供关于基于现金的长期奖励和现金结算的递延股票单位的更多信息。
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注23.税费
我们相信,我们已经满足了联邦所得税方面作为REIT资格的所有要求。要符合REIT的资格,该公司必须分配其年度REIT应纳税所得额的至少90%,并满足某些其他要求,其中包括与其持有的资产、所产生的收入和股东组成有关的要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月,我们确认了所得税拨备为美元1百万美元,所得税收益为美元10分别为100万美元。以下是法定联邦和州税率与2023年9月30日和2022年9月30日有效税率的对账。
表23.1--法定税率与实际税率的对账
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
联邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
州税,扣除联邦税收影响(如适用) | | (1.0) | % | | 0.5 | % |
应税(损失)收入与GAAP收入的差异 | | (0.6) | % | | — | % |
更改估值免税额 | | — | % | | — | % |
不缴纳联邦所得税的房地产投资信托基金GAAP收入或损失 | | (22.2) | % | | (13.4) | % |
实际税率 | | (2.8) | % | | 8.1 | % |
我们评估了所有开放纳税年度的税务状况(即,2023年9月30日和2022年12月31日,联邦,2019年至2023年,州,2018年至2023年),并得出结论,我们不存在导致重大未确认税收优惠的不确定税务状况。
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(未经审计)
注24.细分市场信息
红杉经营于 三部门:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。可报告分部的会计政策与 注3- 重要会计政策摘要。有关我们部门的完整描述,请参阅 第一部分,项目1--业务在我们截至2022年12月31日的年度10-k表格年度报告中。
分部贡献代表管理层用来评估我们业务分部的业绩并做出资源分配和运营决策的利润衡量标准。某些公司费用不是直接分配给我们的三分部以及某些合并红杉实体的活动均包含在公司/其他列中,作为我们合并财务报表的对账项目。这些未分配的企业费用主要包括我们的可转换票据和信托优先证券的利息费用、间接一般和行政费用以及其他费用。
下表按分部列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的财务信息。
表24.1-业务分类财务信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅抵押贷款银行 | | 商业目的抵押银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总 |
利息收入 | | $ | 6,063 | | | $ | 4,618 | | | $ | 162,251 | | | $ | 4,142 | | | $ | 177,074 | |
利息开支 | | (4,826) | | | (3,888) | | | (131,303) | | | (16,706) | | | (156,723) | |
净利息收入(费用) | | 1,237 | | | 730 | | | 30,948 | | | (12,564) | | | 20,351 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 8,964 | | | 10,476 | | | — | | | — | | | 19,440 | |
投资公允价值变动,净值 | | — | | | — | | | (31,315) | | | (115) | | | (31,430) | |
其他收入,净额 | | — | | | 1,278 | | | 2,622 | | | (1,554) | | | 2,346 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 26 | | | 24 | | | 50 | |
非利息收入(损失)总额,净 | | 8,964 | | | 11,754 | | | (28,667) | | | (1,645) | | | (9,594) | |
一般和行政费用 | | (4,521) | | | (9,402) | | | (1,340) | | | (14,434) | | | (29,697) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (3,636) | | | (25) | | | (3,661) | |
贷款获取成本 | | (395) | | | (1,485) | | | — | | | — | | | (1,880) | |
其他费用 | | — | | | (3,108) | | | (1,525) | | | — | | | (4,633) | |
(准备)所得税福利 | | (813) | | | 318 | | | (1,457) | | | 256 | | | (1,696) | |
细分市场贡献 | | $ | 4,472 | | | $ | (1,193) | | | $ | (5,677) | | | $ | (28,412) | | | |
净额(亏损) | | | | | | | | | | $ | (30,810) | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (266) | | | $ | (3,294) | | | $ | (1,687) | | | $ | (2,099) | | | $ | (7,346) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | 住宅抵押贷款银行 | | 商业目的抵押银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总 |
利息收入 | | $ | 14,007 | | | $ | 13,509 | | | $ | 492,514 | | | $ | 14,541 | | | $ | 534,571 | |
利息开支 | | (13,392) | | | (11,599) | | | (384,610) | | | (52,086) | | | (461,687) | |
净利息收入(费用) | | 615 | | | 1,910 | | | 107,904 | | | (37,545) | | | 72,884 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 19,390 | | | 33,273 | | | — | | | — | | | 52,663 | |
投资公允价值变动,净值 | | 1,076 | | | — | | | (34,166) | | | (3,063) | | | (36,153) | |
其他收入,净额 | | — | | | 4,762 | | | 8,803 | | | (2,505) | | | 11,060 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 858 | | | 246 | | | 1,104 | |
非利息收入(损失)总额,净 | | 20,466 | | | 38,035 | | | (24,505) | | | (5,322) | | | 28,674 | |
一般和行政费用 | | (13,065) | | | (34,718) | | | (3,990) | | | (44,284) | | | (96,057) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (10,233) | | | (38) | | | (10,271) | |
贷款获取成本 | | (719) | | | (3,894) | | | — | | | — | | | (4,613) | |
其他费用 | | — | | | (9,323) | | | (3,969) | | | — | | | (13,292) | |
(准备)所得税福利 | | (887) | | | 2,427 | | | (3,135) | | | 953 | | | (642) | |
细分市场贡献 | | $ | 6,410 | | | $ | (5,563) | | | $ | 62,072 | | | $ | (86,236) | | | |
净额(亏损) | | | | | | | | | | $ | (23,317) | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (813) | | | $ | (10,291) | | | $ | (6,167) | | | $ | (6,292) | | | $ | (23,563) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅抵押贷款银行 | | 商业目的抵押银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总 |
利息收入 | | $ | 9,882 | | | $ | 9,082 | | | $ | 156,882 | | | $ | 1,816 | | | $ | 177,662 | |
利息开支 | | (8,083) | | | (5,971) | | | (111,876) | | | (16,797) | | | (142,727) | |
净利息收入(费用) | | 1,799 | | | 3,111 | | | 45,006 | | | (14,981) | | | 34,935 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 2,158 | | | 14,377 | | | — | | | — | | | 16,535 | |
投资公允价值变动,净值 | | — | | | — | | | (61,780) | | | 4,083 | | | (57,697) | |
其他收入,净额 | | — | | | 399 | | | 3,906 | | | (278) | | | 4,027 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入(损失)总额,净 | | 2,158 | | | 14,776 | | | (57,874) | | | 3,805 | | | (37,135) | |
一般和行政费用 | | (5,735) | | | (18,535) | | | (1,639) | | | (12,335) | | | (38,244) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (1,863) | | | — | | | (1,863) | |
贷款获取成本 | | (550) | | | (1,876) | | | — | | | — | | | (2,426) | |
其他费用 | | — | | | (3,891) | | | (370) | | | — | | | (4,261) | |
从所得税中受益 | | 1,688 | | | 2,559 | | | (5,664) | | | — | | | (1,417) | |
细分市场贡献 | | $ | (640) | | | $ | (3,856) | | | $ | (22,404) | | | $ | (23,511) | | | |
净额(亏损) | | | | | | | | | | $ | (50,411) | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (185) | | | $ | (3,609) | | | $ | (3,658) | | | $ | (2,843) | | | $ | (10,295) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | 住宅抵押贷款银行 | | 商业目的抵押银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总 |
利息收入 | | $ | 36,048 | | | $ | 22,509 | | | $ | 471,932 | | | $ | 4,028 | | | $ | 534,517 | |
利息开支 | | (23,316) | | | (12,797) | | | (331,047) | | | (38,832) | | | (405,992) | |
净利息收入(费用) | | 12,732 | | | 9,712 | | | 140,885 | | | (34,804) | | | 128,525 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | (7,694) | | | 10,527 | | | — | | | — | | | 2,833 | |
投资公允价值变动,净值 | | — | | | — | | | (165,297) | | | 13,508 | | | (151,789) | |
其他收入,净额 | | — | | | 2,028 | | | 15,423 | | | (435) | | | 17,016 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 2,581 | | | — | | | 2,581 | |
非利息收入(损失)总额,净 | | (7,694) | | | 12,555 | | | (147,293) | | | 13,073 | | | (129,359) | |
一般和行政费用 | | (17,918) | | | (40,076) | | | (4,468) | | | (39,257) | | | (101,719) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (5,208) | | | — | | | (5,208) | |
贷款获取成本 | | (2,848) | | | (7,523) | | | — | | | — | | | (10,371) | |
其他费用 | | 74 | | | (10,731) | | | (1,157) | | | — | | | (11,814) | |
所得税受益(拨备) | | 8,283 | | | 9,009 | | | (6,808) | | | — | | | 10,484 | |
细分市场贡献 | | $ | (7,371) | | | $ | (27,054) | | | $ | (24,049) | | | $ | (60,988) | | | |
净额(亏损) | | | | | | | | | | $ | (119,462) | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (699) | | | $ | (11,563) | | | $ | 4,385 | | | $ | (6,428) | | | $ | (14,305) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的公司/其他组成部分。
表24.2 -公司/其他组成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(单位:千) | | 遗留合并VIE (1) | | 其他 | | 总 | | 遗留合并VIE (1) | | 其他 | | *总计 |
利息收入 | | $ | 2,596 | | | $ | 1,546 | | | $ | 4,142 | | | $ | 1,473 | | | $ | 343 | | | $ | 1,816 | |
利息开支 | | (2,487) | | | (14,219) | | | (16,706) | | | (1,486) | | | (15,311) | | | (16,797) | |
净利息收入(费用) | | 109 | | | (12,673) | | | (12,564) | | | (13) | | | (14,968) | | | (14,981) | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (215) | | | 100 | | | (115) | | | (329) | | | 4,412 | | | 4,083 | |
其他收入,净额 | | — | | | (1,554) | | | (1,554) | | | — | | | (278) | | | (278) | |
已实现收益,净额 | | — | | | 24 | | | 24 | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入(损失)总额,净 | | (215) | | | (1,430) | | | (1,645) | | | (329) | | | 4,134 | | | 3,805 | |
一般和行政费用 | | — | | | (14,434) | | | (14,434) | | | — | | | (12,335) | | | (12,335) | |
投资组合管理成本 | | — | | | (25) | | | (25) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
从所得税中受益 | | — | | | 256 | | | 256 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总 | | $ | (106) | | | $ | (28,306) | | | $ | (28,412) | | | $ | (342) | | | $ | (23,169) | | | $ | (23,511) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(单位:千) | | 遗留合并VIE(1) | | 其他 | | 总 | | 遗留合并VIE(1) | | 其他 | | *总计 |
利息收入 | | $ | 7,879 | | | $ | 6,662 | | | $ | 14,541 | | | $ | 3,593 | | | $ | 435 | | | $ | 4,028 | |
利息开支 | | (7,650) | | | (44,436) | | | (52,086) | | | (3,154) | | | (35,678) | | | (38,832) | |
净利息收入(费用) | | 229 | | | (37,774) | | | (37,545) | | | 439 | | | (35,243) | | | (34,804) | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (319) | | | (2,744) | | | (3,063) | | | (1,379) | | | 14,887 | | | 13,508 | |
其他收入,净额 | | — | | | (2,505) | | | (2,505) | | | — | | | (435) | | | (435) | |
已实现收益,净额 | | — | | | 246 | | | 246 | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入总额,净 | | (319) | | | (5,003) | | | (5,322) | | | (1,379) | | | 14,452 | | | 13,073 | |
一般和行政费用 | | — | | | (44,284) | | | (44,284) | | | — | | | (39,257) | | | (39,257) | |
投资组合管理成本 | | — | | | (38) | | | (38) | | | — | | | — | | | — | |
从所得税中受益 | | — | | | 953 | | | 953 | | | — | | | — | | | — | |
总 | | $ | (90) | | | $ | (86,146) | | | $ | (86,236) | | | $ | (940) | | | $ | (60,048) | | | $ | (60,988) | |
(1) 遗留合并VIE代表为GAAP财务报告目的而合并的遗留红杉实体。看到 注4以进一步讨论VIE。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年9月30日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日按分部划分的补充信息。
表24.3 -补充细分信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 住宅抵押贷款银行 | | 商业目的抵押银行业务 | | | | 投资组合 | | 企业/ 其他 | | 总 |
2023年9月30日 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 610,946 | | | $ | — | | | | | $ | 5,086,239 | | | $ | 150,152 | | | $ | 5,847,337 | |
商业目的贷款 | | — | | | 102,777 | | | | | 5,146,553 | | | — | | | 5,249,330 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | | | 420,554 | | | — | | | 420,554 | |
房地产证券 | | 9,054 | | | — | | | | | 120,391 | | | — | | | 129,445 | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | | | 431,159 | | | 113 | | | 431,272 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 284,507 | | | 55,854 | | | 340,361 | |
商誉 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
无形资产 | | — | | | 31,570 | | | | | — | | | — | | | 31,570 | |
总资产 | | 659,520 | | | 197,974 | | | | | 11,701,939 | | | 461,705 | | | 13,021,138 | |
| | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 628,160 | | | $ | — | | | | | $ | 4,800,096 | | | $ | 184,932 | | | $ | 5,613,188 | |
商业目的贷款 | | — | | | 364,073 | | | | | 4,968,513 | | | — | | | 5,332,586 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | | | 424,551 | | | — | | | 424,551 | |
房地产证券 | | — | | | — | | | | | 240,475 | | | — | | | 240,475 | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | | | 403,462 | | | — | | | 403,462 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 334,420 | | | 56,518 | | | 390,938 | |
商誉 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
无形资产 | | — | | | 40,892 | | | | | — | | | — | | | 40,892 | |
总资产 | | 660,916 | | | 487,159 | | | | | 11,303,991 | | | 578,833 | | | 13,030,899 | |
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
引言
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在为我们的财务报表读者提供从我们管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A分为五个主要部分:
• 概述
• 经营成果
–综合经营成果
–按细分市场划分的运营结果
–所得税
• 流动性与资本资源
• 关键会计估计
• 市场风险和其他风险
我们的MD&A应结合本公司最新的Form 10-K年度报告中第I部分Form 10-Q季度报告第1项和第II部分第8项财务报表和补充数据中的综合财务报表和相关附注,以及Form 10-K最新年度报告第I部分、Form 10-K年度报告第1A项和本Form 10-Q季度报告第1A项中的“风险因素”章节,以及本报告和本公司最近的Form 10-K年度报告中其他部分所述的其他警示声明和风险。本MD&A中的讨论包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素的影响,我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同,例如下面的警示声明中讨论的那些因素。
本文中提到的“Redwood”、“公司”、“我们”和“我们的”包括Redwood Trust,Inc.。及其合并子公司,除非文意另有所指。有关我们业务的财务信息载于本MD & A以及我们的合并财务报表及其附注中,这些报表包含在本季度报告表格10-Q的第一部分第1项中。
我们的网站可以在www.redwood trust.com上找到。我们在以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供这些材料后,在合理可行的范围内,尽快通过我们网站的投资者关系栏目免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)、根据1934年美国证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告修正案以及委托书声明。我们还免费为我们的审计委员会、薪酬委员会、治理和提名委员会提供我们的章程、我们的公司治理标准以及我们的董事、高级管理人员和员工的道德准则。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所要求的时间内,我们将在我们的网站上公布对红木任何高管或董事适用的任何道德守则修正案和任何豁免。此外,我们的网站包括有关我们的高管和董事买卖我们的股权证券的信息,并可能包括与我们可能不时以口头、电话、网络广播、广播或类似方式公布的某些非公认会计准则财务措施(定义见美国证券交易委员会G规则)相关的披露。我们网站上的信息不是本季度报告Form 10-Q的一部分。
我们的投资者关系部可以联系One Belveere Place,Suite300,Mill Valley,CA 94941,收件人:投资者关系部,电话:
我们的业务
红木信托公司及其子公司是一家专注于住房信贷几个不同领域的专业金融公司。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅和商业用途住房信贷资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们的业务分为三个部分:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。有关我们细分市场的完整描述,请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告中的Form 10-k中的第1部分,第1项-业务。
警示声明
这份关于Form 10-Q的季度报告和本文引用的文件包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测不同,因此,您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述不是历史性的,可以通过“预期”、“估计”、“将”、“应该”、“期望”、“相信”、“打算”、“寻求”、“计划”以及类似的表述或其否定形式,或通过提及战略、计划、机会或意图来识别。这些前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响,其中包括我们在截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-k年度报告中“风险因素”中所描述的那些风险和不确定性。其他可能导致实际结果与预测结果大不相同的风险、不确定性和因素可能会在我们不时提交给美国证券交易委员会的报告中描述,这些报告包括10-Q表和8-K表。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
除其他外,关于以下主题的陈述具有前瞻性:(I)我们关于红木的业务战略和战略重点的陈述,包括与我们的整体市场地位、战略和长期前景(包括推动住房金融市场资金流动的趋势、我们旨在利用这些趋势的战略举措、我们吸引资本为这些举措提供资金的能力、我们筹集资金的方式以及我们未来支付股息的能力)有关的陈述;(Ii)与我们对2023年及未来数年的财务展望和预期有关的陈述,包括有关通胀、货币政策、银行业波动和潜在监管改革的经济影响,以及住宅按揭市场流动资金来源转变的陈述;。(Iii)有关我们在发展私人资本伙伴关系方面的进展的陈述,我们预期未来将加强我们的流动资金、营运和分销能力;。(Iv)与我们的投资组合相关的陈述,包括我们的投资组合通过市场折扣仍有潜在的上行空间,截至2023年9月30日,我们的证券组合每股净折价约3.26美元,我们预计将继续淡化第三方投资并减少我们对投资组合这一部分的敞口以优化整体回报,以及我们对我们的证券、过桥贷款和HEI投资的融资、续签或延长融资以及扩大融资能力的预期;(V)与我们看到的住宅和BPL平台的机会有关的陈述,我们夺取市场份额的定位,以及帮助高等学校规模化和制度化的机会;(Vi)与我们已确定要购买或计划购买的未来获得住宅抵押贷款有关的陈述,包括我们在2023年第三季度和2023年9月30日确定要购买的此类贷款的金额,预计可供购买的住宅抵押贷款的预期影响和相应数量,2023年9月30日的巨额贷款净敞口总额,以及受远期销售承诺约束的住宅抵押贷款;(Vii)我们关于未来股息的陈述,包括与我们2023年定期季度股息有关的陈述;以及()关于我们对红利分配进行所得税表征的预期和估计、与税务会计、税务负债和税收储蓄有关的预期和估计、与公认会计准则税收拨备有关的陈述,以及我们对房地产投资信托基金应税收入和TRS应税收入的估计的陈述。
除其他因素外,可能影响我们实际结果的重要因素包括:
•总体经济趋势和住房、房地产、抵押贷款融资和更广泛的金融市场的表现;
•基准利率的变化,以及美联储关于货币政策的行动和声明;
•新冠肺炎大流行的影响;
•联邦和州的立法和管理动态以及政府当局和实体的行动;
•我们成功竞争的能力;
•我们有能力使我们的商业模式和战略适应不断变化的环境;
•我们做出战略性的业务和资本部署决策;
•我们的财务杠杆作用;
•我们暴露在网络安全或数据安全遭到破坏的风险中;
•我们在投资组合中的信用风险敞口和信用损失的时间;
•我们面临的信用风险集中,包括由于我们持有的资产结构、我们拥有的房地产基础资产的地理集中度以及我们面临的与环境和气候有关的风险;
•我们管理或对冲信用风险、利率风险以及其他金融和运营风险的努力的有效性和费用;
•对我们拥有的资产的信用评级的变化和评级机构信用评级方法的变化;
•按揭提前还款额的变动;
•利率的变化;
•我们将现有资本重新配置到新投资中的能力;
•利率波动、信用利差变化、房地产证券和贷款市场流动性变化;
•我们有能力通过短期债务为房地产相关资产的收购提供资金;
•我们所拥有的资产价值的变化;
•交易对手履行其对我方义务的能力;
•我们对伦敦银行同业拆借利率终止的风险敞口;
•我们面临的流动性风险、杠杆使用风险和市场风险;
•投资者对住宅及商业用途按揭及投资需求的变化,以及我们透过全贷款分销渠道分销住宅及商业用途按揭的能力;
•我们在证券化交易中的参与、这些交易的盈利能力以及我们在从事证券化交易中面临的风险;
•面临索赔和诉讼,包括因参与贷款发放和证券化交易而引起的诉讼;
•我们是否有足够的流动资产来满足短期需求;
•我们成功留住或吸引关键人员的能力;
•我们的投资、融资和对冲战略的变化,以及如果我们扩大业务活动可能面临的新风险;
•我们的技术基础设施和系统受到破坏的风险;
•我们的行为或不作为或其他人的行为可能对我们的声誉造成的影响;
•未能对财务报告和披露控制及程序保持适当的内部控制;
•美国联邦所得税法的变化对美国房地产市场、抵押贷款融资市场和我们的业务的影响;
•我们未能遵守适用的法律和法规,包括我们获得或保持政府许可证的能力;
•我们为税务目的而维持房地产投资信托基金地位的能力;
•由于我们的房地产投资信托基金地位以及我们根据1940年《投资公司法》免于注册的地位而对我们的业务施加的限制;
•我们的普通股可能会经历价格下跌、波动和流动性较差的情况,并且我们可能会在各种情况下减少股息;
•关于筹集、管理和分配资本的决定;
•我们面临广泛的市场波动;以及
•目前尚未确定的其他因素。
本《Form 10-Q》季度报告可能包含统计数据和其他数据,这些数据在某些情况下是从服务商和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的。
概述
商业动态
2023年第三季度初,美联储理事会发布了针对美国银行体系的拟议的基于风险的资本金规则,我们预计,虽然最终规则可能会演变,但银行管理团队将跟随及早采用,推动金融资产融资方式的根本性转变。三个月后,到目前为止,这些预期似乎得到了验证,我们的运营业务继续取得进展,基本上提前于计划。在取得这一进展的同时,对我们有机创造的资产的新需求也出现了,这些资金是对我们传统分销渠道的补充。
过去几个月,随着银行业务模式与未来更高的资本金要求和更昂贵的利率风险管理相协调,我们与银行的关系有所加深。银行对这些即将到来的监管改革的反应,反映了当前的紧迫性。自3月份以来,我们的住宅团队一直在与各地的托管机构接触,确保新合作伙伴的安全并让他们参与进来。我们现在与185家活跃的贷款卖家建立了积极的关系,其中包括70多家银行,其中许多银行在最近几周开始与我们进行锁定活动。这包括一批美国最大的地区性银行和大型金融机构,其中相当多的银行资产超过2,000美元亿,并拥有广泛的抵押贷款发起足迹。一如既往,红木为这些合作伙伴提供了持续经营活动的能力,而不会削弱整体客户关系。
我们在2023年第三季度的住房抵押贷款银行业务总规模为16亿,较2023年第二季度增长189%,尽管抵押贷款利率大幅上升,住宅抵押贷款发放量整体下降。我们的采购额为81400美元万,比2023年第二季度增长了344%。银行卖家占我们季度购买活动总额的50%,高于2023年第二季度的10%和2023年第一季度的最低水平。值得注意的是,大宗资金池活动是第三季度购买量的关键驱动因素,其中大部分是以显著低于面值的价格获得的调味性贷款。尽管利率持续上升,但我们继续评估大量进入市场的住宅抵押贷款池,这进一步证明,许多银行正在过渡,以寻求平衡资本、流动性和净息差的压力。
短期增长的不利因素,包括抵押贷款利率达到20年来的最高水平,以及住房市场整体交易活动非常低,使我们将重点放在中期的领先指标上,因为我们将定位我们的住宅抵押贷款银行业务,以便在市场状况开始变得更有利时进一步扩大规模。这些指标包括新贷款卖家关系的质量,以及与现有贷款卖家之间更深层次的“钱包份额”。虽然我们的许多竞争对手已经缩减了优质巨型抵押贷款业务,但我们在第三季度完成了2023年的第三次红杉证券化,紧随其后的是第四次红杉证券化。这两笔交易都产生了丰厚的利润率,并被分配给了广泛的投资者基础。在一个波动性如此之大的市场中,我们设法在我们的销售收益目标范围内执行了这些交易。与我们看到的业务势头一致,我们在第三季度对住宅抵押贷款银行业务的资本配置几乎翻了一番,预计2024年这一配置将进一步增长。
我们的商业目的贷款(“BPL”)业务也开始观察到市场的更广泛变化。历史上一直向银行寻求融资的借款人现在被定期纳入我们正在进行的讨论中,尽管整体信贷环境要求继续保持谨慎和选择性,但资本合作伙伴对向高质量赞助商提供担保良好的BPL贷款的需求仍然强劲。虽然这一转变的速度比我们的住宅业务要慢,但早期的指标是明确的。我们一直在与几家银行就伙伴关系机会进行对话,这将使我们能够利用它们现有的管道,以实现互利的结果。有了一个同时提供过渡性和稳定性定期融资的生命周期贷款平台,我们处于有利地位,可以夺取将继续向私人贷款机构转移的增量市场份额。我们的资本市场专业知识使我们能够在第三季度完成增值定期贷款证券化和大宗整体贷款销售。
BPL行业总体上继续通过宏观侧风进行管理,这些侧风影响了赞助商的情绪,并减少了整个行业的交易量。我们的团队一直在贷款到期日之前与借款人积极合作,以评估项目计划并确保成功完成管理。虽然截至2023年9月30日,我们的过渡性投资组合和定期投资组合的90天以上违约率略有下降至4.0%,但我们继续通过借款人/赞助商压力的情况进行管理,特别是在我们的过渡性投资组合中,某些赞助商需要修改贷款或从现有或新的赞助商那里注入新的股本。尽管过渡性贷款仍然是我们净利息收入的最大驱动因素之一,但投资组合的不平坦以及锻炼和修改活动的间歇性导致了我们最近季度GAAP收益的波动。
总体而言,我们在第三季度为41100美元的万贷款提供了资金,比2023年第二季度的数量略有增加。在Bridge内部,我们的可租建(BFR)聚合产品已经看到借款人的需求增加,并且考虑到正在融资的房屋的交钥匙性质,具有有利的风险概况。由多户房产担保的贷款来源仍然清淡,因为流入这类项目的资本更有限。虽然我们预计固定利率定期贷款的数量仍将受到基准利率的影响,但我们的过渡性投资组合仍是定期贷款再融资的来源。
第三季度,我们正式推出了Aspire,我们的内部房屋净值投资(“HEI”)平台。经过多年对高等学校的投资和融资,这一发展自然成为我们支持这一新兴但不断增长的领域的下一步。自2019年以来,红木一直是黑石市场的参与者,购买了约35000美元的万资产,共同发起了首次完全由黑石支持的证券化,随后为该资产类别采购了专用融资工具。凭借我们支持住房无障碍的记录,我们相信我们有一个独特的机会,以一种有利于消费者的方式帮助扩大高等教育规模并使其制度化。我们相信,帮助房主获得房屋权益的机会仍然是住房金融领域最大的潜在市场。通过Aspire,我们现在可以通过向我们全国信贷员代理网络的客户提供HEI来直接服务于这个市场,这是比更传统的、高成本的营销活动更大的优势。
当我们更全面地考虑整个红木企业和我们看到的未来重大市场机会时,发展我们的资本结构和获得长期的私人资本合作伙伴关系将是首要任务。我们继续观察到我们的市场正在发生长期的转变,银行、私人信贷机构和专业金融公司(如Redwood)的角色迅速演变。特别是,监管的交叉趋势正在重新定义与房地产相关的资产的最有效持有者,以及为这些资产提供融资和服务的人。正如我们之前宣布的橡树BPL桥梁合资企业所证明的那样,像我们这样的平台为机构私人信贷投资者提供的价值主张在过去几年里变得更加明显。这些类型的投资者包括养老基金、人寿保险公司、主权财富基金,以及其他拥有增值资本并对我们的贷款产品有强烈需求但缺乏我们平台所拥有的发起或采购能力的人。最近,我们与几个对我们公司非常熟悉并有过往记录的大型私人信贷投资者进行了接触,他们对建立战略合作伙伴关系表现出了兴趣,我们认为这种合作伙伴关系可能对我们的股东有利。
为了顺应这些趋势,我们的长期战略重点将是定位我们的抵押贷款银行业务,以迎接这一市场机遇,拥有充足的营运资金和获得一系列深入的产品。我们的投资战略将以实物方式演变,继续专注于与资本合作伙伴一起部署,而不是传统的直接投资。正如我们在第三季度所做的那样,我们还预计将继续淡化第三方投资,并进一步减少对我们投资组合中这一较低收益部分的敞口,以进一步优化整体回报。
随着年底的临近,我们已经开始看到市场活动与一年前一样减少,当时从购房者到债券投资者的市场参与者评估了动荡的环境,并决定为未来一年节省投资资本。如果说有什么不同的话,那就是市场现在的处境比当时更具挑战性,考虑到美国政府关门的可能性,以及显著恶化的地缘政治背景。地缘政治事件带来的额外波动性可能会继续给我们的近期GAAP业绩带来压力,特别是我们投资组合资产的市场估值。尽管美国经济的弹性甚至让最狂热的乐观主义者也感到意外,但在我们看来,2024年利率驱动的经济衰退的前景仍然是可能的。因此,我们将继续优先考虑流动性并谨慎行事,以确保我们的特许经营权为我们看到的未来机遇做好准备。
第三季度主要财务业绩和指标
下表列出了截至2023年9月30日的三个月和九个月的关键财务指标。
表1-主要财务结果和指标 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 九个月结束 |
(In数千人,按份额数据除外) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
每股摊薄普通股净收益(亏损) | | $ | (0.29) | | | $ | (0.27) | |
普通股股东权益的年度GAAP回报率 | | (12.3) | % | | (3.5) | % |
每股股息 | | $ | 0.16 | | | $ | 0.55 | |
每股账面价值 | | $ | 8.77 | | $ | 8.77 |
账面价值经济回报(1) | | (3.6)% | | (2.4)% |
(1)账面价值的经济回报率基于每股普通股公认会计原则账面价值的周期性变化加上期间每股普通股宣布的股息。它并不代表年化数字。
第三季度运营亮点
住宅抵押贷款银行
•锁定16亿美元(1) 巨额贷款,高于2023年第二季度的567万美元,购买巨额贷款815万美元,高于2023年第二季度的184万美元
◦2023年第三季度50%的购买量来自存管机构,高于2023年第二季度的10%
◦本季度毛利率达到80个基点,处于历史75个基点至100个基点的范围内
•巨额贷款卖家网络显着发展,包括50多个新的或与存款机构重新建立的关系
•通过证券化(33800万美元)和全额贷款销售(5400万美元)分发了39100万美元的巨额贷款
•分配给住宅抵押贷款银行部门的资本从2023年6月30日的8000万美元增加至2023年9月30日的15000万美元
商业目的抵押银行业务
•2023年第三季度为41100美元的商业目的贷款(万)贷款提供资金(74%为桥,26%为定期),高于2023年第二季度的40600美元万
•通过证券化(27800美元万)和整体贷款销售(6,200美元万)分配了34000美元的业务伙伴关系贷款(万)
•开始向之前宣布的与橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management,L.P.)的合资企业(JV)出售BPL过渡性贷款,并为合资企业建立了新的专用融资额度
投资组合
•大约部署了7,000美元万资本用于内部来源投资,同时通过出售非战略性第三方资产产生增量资本
•RPL和JUNBO证券在90天以上的违约率继续下降,分别降至8.6%和0.9%;我们的CAFL证券和过桥贷款组合的90天以上违约率下降至4.0%,部分原因是本季度完成了成功的减亏决议,同时转移到REO的贷款增加(2)
融资亮点
•截至2023年9月30日的20400美元万的无限制现金和现金等价物
•与关键交易对手成功续签两笔到期的贷款仓储融资安排
•截至2023年9月30日,在所有仓库设施中保持22亿的过剩融资能力
商业亮点脚注
_________________________________________________________________________________________________________
1.锁定量不考虑通常在贷款过程中发生的管道潜在影响。
2.计算为我们的综合CAFL证券化中的BPL贷款、为投资而持有的过渡性贷款以及拖欠超过90天的过渡性和定期贷款,除以综合CAFL证券化、过渡性贷款用于投资以及过渡性和定期贷款为出售而持有的总名义余额。
行动的结果
在这个范围内经营成果部分,我们提供评论,比较2023年和2022年的同比结果。大多数表格都有一个“变化”栏,显示2023年的结果比2022年相应时期的结果多或少的数额。除非另有说明,本节中提及的“三个月期间”期间的增加或减少是指2023年第三季度与2022年第三季度相比的结果变化,而“九个月期间”期间的增加或减少是指2023年前九个月的结果与2022年前九个月相比的变化。
综合经营成果
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月净利润的组成部分。
表2 -净利润(损失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
(In数千人,按份额数据除外) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
净利息收入 | | $ | 20,351 | | | $ | 34,935 | | | $ | (14,584) | | | | $ | 72,884 | | | $ | 128,525 | | | $ | (55,641) | |
非利息收入(损失) | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 19,440 | | | 16,535 | | | 2,905 | | | | 52,663 | | | 2,833 | | | 49,830 | |
投资公允价值变动,净值 | | (31,430) | | | (57,697) | | | 26,267 | | | | (36,153) | | | (151,789) | | | 115,636 | |
其他收入,净额 | | 2,346 | | | 4,027 | | | (1,681) | | | | 11,060 | | | 17,016 | | | (5,956) | |
已实现收益,净额 | | 50 | | | — | | | 50 | | | | 1,104 | | | 2,581 | | | (1,477) | |
非利息收入(损失)总额,净 | | (9,594) | | | (37,135) | | | 27,541 | | | | 28,674 | | | (129,359) | | | 158,033 | |
一般和行政费用 | | (29,697) | | | (38,244) | | | 8,547 | | | | (96,057) | | | (101,719) | | | 5,662 | |
投资组合管理成本 | | (3,661) | | | (1,863) | | | (1,798) | | | | (10,271) | | | (5,208) | | | (5,063) | |
贷款获取成本 | | (1,880) | | | (2,426) | | | 546 | | | | (4,613) | | | (10,371) | | | 5,758 | |
其他费用 | | (4,633) | | | (4,261) | | | (372) | | | | (13,292) | | | (11,814) | | | (1,478) | |
所得税前净收入(亏损) | | (29,114) | | | (48,994) | | | 19,880 | | | | (22,675) | | | (129,946) | | | 107,271 | |
从所得税中受益 | | (1,696) | | | (1,417) | | | (279) | | | | (642) | | | 10,484 | | | (11,126) | |
净收益(亏损) | | (30,810) | | | (50,411) | | | 19,601 | | | | (23,317) | | | (119,462) | | | 96,145 | |
其他全面收益(亏损),净额 | | (2,647) | | | (7,147) | | | 4,500 | | | | 4,130 | | | (56,008) | | | 60,138 | |
优先股息 | | (1,750) | | | — | | | (1,750) | | | | (4,927) | | | — | | | (4,927) | |
与普通股股东相关的全面损失总额 | | $ | (35,207) | | | $ | (57,558) | | | $ | 22,351 | | | | $ | (24,114) | | | $ | (175,470) | | | $ | 151,356 | |
净利息收入
我们投资组合的净利息收入在三个月和九个月期间分别减少了1,400美元万和3,300美元万,这是2023年整体下降的主要原因。在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间,利息收入分别为1,000美元万和1,600美元万被冲销(与前几期相比)或未确认(本期)非应计状态的BPL过桥贷款。此外,在前12个月内继续部署到内部产生的资产中,2023年平均资产余额增加的好处被我们BPL定期证券较低的收益率维护收入、我们AFS证券较低的增值收入以及2023年较高的融资成本所抵消。收益率维持收入在三个月和九个月期间分别减少了300万美元和1300万美元,因为2022年和2023年利率的大幅上升削弱了借款人再融资的动机。在三个月和九个月期间,AFS证券的增值收入分别减少了1亿万和1000万美元,这是因为利率上升减缓了预付款速度,并改变了我们预期的可供出售证券的赎回时间,从而减少了2022年第一季度之后的增值收入。此外,在过去18个月中,资本稳步部署到高等教育机构,不产生净利息收入,但部分资金来自债务,导致三个月和九个月期间的利息支出分别增加了400万美元和1,000美元万。
住宅及商业用途按揭银行业务的净利息收入于上述三个月期间分别减少10亿美元及200万美元,而于九个月期间则分别减少1,200万及800美元万。由于过去12个月基准利率上升,贷款库存平均余额下降,融资成本上升,导致贷款减少。2022年至2023年第一季度,住宅业务量被故意减少,推动贷款库存从2022年3月31日的10多美元亿降至2023年3月31日的2,700美元万。鉴于市场状况的改善和新的机遇,我们在2023年第二季度和第三季度增加了住宅贷款收购和库存,并看到了未来几个季度住宅抵押贷款银行业务进一步扩大收购的机会。
在三个月和九个月期间,公司净利息支出分别减少了200亿美元万和增加300亿美元万。在这两个时期,我们的信托优先证券的利息支出都有所增加,这些证券是可变利率的,受到过去12个月基准利率上升的影响。在三个月期间,这一增长被与我们的可转换债务相关的利息支出的下降所抵消,因为我们在过去12个月中回购了部分未偿还的可转换债务,并偿还了2023年8月到期的一系列可转换债务。此外,2023年期间,由于这些余额的利息增加,我们在现金和现金等价物上获得了更高的利息收入。
我们使用固定利率和浮动利率债券的平衡组合来为我们的固定和浮动利率投资融资。然而,在过去的一年里,基准利率和借款利差的持续上升对我们的净利息收入产生了负面影响。联邦基金利率的进一步提高或借款利差的扩大可能导致净利息收入下降。此外,如果利率保持在高位或进一步上升,未来几个季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率进行再融资,这可能导致净利息收入减少。如果我们在我们的投资组合中增加增量杠杆,特别是对于HEI等非利息收益资产,净利息收入可能会暂时下降,直到这些融资的收益重新配置到其他投资中。
有关净利息收入的更多详情载于“净利息收入”下一节。
抵押贷款银行业务,净额
在三个月和九个月期间,来自住宅抵押贷款银行活动的收入分别增加了700万美元和2,700美元万。在三个月和九个月期间,来自业务目的抵押银行业务的收入分别减少了400美元万和增加了2,300美元万。对于这两项抵押贷款银行业务来说,虽然2022年前9个月的交易量比2023年同期高得多,但2022年前9个月的整体利润率为负值,因为快速上升的利率和不断扩大的利差影响了我们贷款库存的估值。
适用于住宅企业在Ness,产量从2023年第二季度开始上升,并在第三季度大幅增长,随着利润率的提高,这些时期的生产是盈利的。尽管2023年第二季度利润率远高于150个基点,但在第三季度,利润率在75至100个基点的历史区间内正常化。
在BPL业务方面,2023年期间改善定期证券化和销售的执行带来的较高利润率推动了三个月和九个月期间抵押贷款银行收入的改善,因为期限利差在第一季度更加显著收紧,然后在2023年第二季度和第三季度企稳。较高利润率的好处被2023年较低的资金量部分抵消,特别是对九个月期,因为利率上升减少了贷款需求。展望未来,我们预计较高的基准利率将继续对发行量造成压力,同时我们继续看到通过定期产品为过渡借款人再融资的机会。
有关本行项目变化的更详细分析,请参阅“行动结果by 段“下一节。
投资公允价值变动,净值
投资公允价值变动净额主要包括按公允价值期权及其相关利率对冲计入的组合投资的公允价值变动。在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,负投资公允价值变化主要是由于我们对再履行贷款证券的投资(我们对合并的房地美SLST实体的投资)的价值减少,这主要受到利率上升的负面影响,以及我们整个bpl过桥贷款组合的公允价值减少,包括某些不良和修改后的bpl过桥贷款,以及过去九个月的。截至2023年9月30日,某些拖欠定期贷款的损失。公允价值负值变动被高等教育、服务投资、IO证券和利率对冲的公允价值增加部分抵销,这些公允价值增加受到基准利率上升和房价上涨的影响。我们投资组合中住宅资产的基本表现继续受到强劲的就业数据、与贷款经验相关的嵌入式股权保护以及借款人保持低息抵押贷款的动力所推动。
在截至2022年9月30日的三个月和九个月内,投资公允价值为负的变化反映了我们许多期限较长的固定利率投资(再履行贷款证券、住宅证券和称为贷款)的信用利差扩大的极端水平,部分被我们IO证券和利率对冲的公允价值增加所抵消,这得益于基准利率的上升。
有关我们2023年投资公允价值变化的更多详细信息包含在“按部门划分的行动结果 段“下一节以及表5.6我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
其他收入
前三个月和九个月期间其他收入的减少主要是由于我们的万投资收入较低,分别为100亿美元和600亿美元万。考虑到MSR在此期间对利率上升的敏感度降低,MSR收入在名义上受到2023年公允价值变化的影响,而MSR在2022年显著受益,因为利率的大幅上升导致提前还款速度放缓,对估值的影响更大。
有关我们其他收入的其他详细信息,请参见表21.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
已实现收益,净额
在截至2023年9月30日的9个月中,我们通过出售5,400万美元的AFS证券实现了200万的收益,其中40万的净亏损被提前清偿债务的净亏损部分抵消,这些净亏损主要与提前清偿为我们的再履行贷款证券融资的证券化债务以及回购6,600万美元的可转换债务有关。在截至2022年9月30日的三个月和九个月内,我们分别实现了零收益和300万美元的收益,主要来自看涨证券。
一般和行政费用
从2022年第四季度开始,我们在全公司范围内实施了合理化员工和降低非薪酬成本的计划,导致在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间,员工净人数减少了28%,固定薪酬支出分别减少了600美元万和500美元万。此外,在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间,非薪酬支出分别减少了200亿万和600万。在这九个月期间,支出的减少被年度可变薪酬和长期奖励支出的较高支出部分抵消。
有关我们的一般和行政费用的更多详细信息,请参见表22.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
投资组合管理成本
三个月和九个月期间投资组合管理成本的增加是由于我们的投资组合在过去12个月中的增长。这些成本主要与我们BPL过桥贷款的管理相关,还包括贷款分项服务成本。
贷款获得成本
我们的按揭银行业务于三个月及九个月期间的贷款购置成本下降,主要是由于我们的按揭银行业务于2023年期间的贷款发放及购置量较2022年同期减少所致。
所得税拨备
我们的所得税拨备几乎完全与我们的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)的活动有关,主要包括我们的抵押贷款银行活动和MSR投资,以及某些其他投资和对冲活动。截至2023年9月30日的三个月和九个月的税收拨备反映了这两个时期在我们TRS获得的GAAP收入,这主要是由于抵押贷款银行业绩的改善。截至2022年9月30日的9个月的税收优惠主要是由于同期我们在TRS的抵押贷款银行业务造成的GAAP亏损。
有关所得税的其他详细信息,请参阅“应纳税所得额和计税准备“下一节。
其他综合收益(损失),净
截至2023年9月30日止三个月的其他全面亏损是由于我们可供出售证券的未实现亏损,主要是由于利率上升。截至2023年9月30日的九个月里,这些损失被我们可供出售证券的累积收益以及利率协议未实现损失重新分类为净利润(损失)所抵消。 截至2022年9月30日的三个月和九个月的其他全面收入主要与由于利差扩大,我们的可供出售证券的负公允价值变化有关。
优先股息
我们于2023年1月发行了优先股,并于2023年第一季度开始对该股票宣布并支付股息。
净利息收入
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月净利息收入的组成部分。
表3--净利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(千美元) | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 产率 | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 产率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款,持作出售 | | $ | 4,673 | | | $ | 295,050 | | | 6.3 | % | | $ | 11,844 | | | $ | 984,365 | | | 4.8 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅贷款-遗产红杉的HFI (2) | | 2,594 | | | 154,710 | | | 6.7 | % | | 1,473 | | | 199,264 | | | 3.0 | % |
住宅贷款-红杉的HFI (2) | | 40,180 | | | 3,742,871 | | | 4.3 | % | | 31,587 | | | 3,468,730 | | | 3.6 | % |
住宅贷款-房地美SL St的HFI (2) | | 15,065 | | | 1,370,770 | | | 4.4 | % | | 16,098 | | | 1,600,215 | | | 4.0 | % |
BPL贷款- HFS | | 4,546 | | | 296,131 | | | 6.1 | % | | 9,070 | | | 535,017 | | | 6.8 | % |
BPL贷款- HFI | | 35,534 | | | 1,673,626 | | | 8.5 | % | | 24,688 | | | 1,257,222 | | | 7.9 | % |
BPL定期贷款-CAFL的HFI (2) | | 40,564 | | | 2,780,552 | | | 5.8 | % | | 50,959 | | | 2,960,614 | | | 6.9 | % |
BPL过桥贷款-CAFL的HFI (2) | | 12,376 | | | 499,674 | | | 9.9 | % | | 10,480 | | | 529,993 | | | 7.9 | % |
多家庭贷款-房地美K系列的HFI (2) | | 4,677 | | | 419,867 | | | 4.5 | % | | 4,762 | | | 439,966 | | | 4.3 | % |
证券交易(3) | | 3,276 | | | 50,826 | | | 25.8 | % | | 3,924 | | | 131,626 | | | 11.9 | % |
可供出售的证券 | | 1,835 | | | 84,796 | | | 8.7 | % | | 3,065 | | | 136,203 | | | 9.0 | % |
其他利息收入 | | 11,754 | | | 962,736 | | | 4.9 | % | | 9,712 | | | 898,111 | | | 4.3 | % |
利息收入总额 | | 177,074 | | | 12,331,609 | | | 5.7 | % | | 177,662 | | | 13,141,326 | | | 5.4 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期债务工具 | | (20,915) | | | 1,021,941 | | | (8.2) | % | | (19,436) | | | 1,561,146 | | | (5.0) | % |
短期偿债机构垫付融资 | | (3,410) | | | 159,993 | | | (8.5) | % | | (2,606) | | | 225,002 | | | (4.6) | % |
本票 | | (308) | | | 17,865 | | | (6.9) | % | | (572) | | | 33,302 | | | (6.9) | % |
短期债务-可转换票据,净额 | | (2,690) | | | 181,663 | | | (5.9) | % | | (1,330) | | | 100,895 | | | (5.3) | % |
ABS发行-传统红杉 (2) | | (2,487) | | | 153,588 | | | (6.5) | % | | (1,486) | | | 198,166 | | | (3.0) | % |
ABS发行-红杉 (2) | | (35,810) | | | 3,613,898 | | | (4.0) | % | | (27,541) | | | 3,233,716 | | | (3.4) | % |
ABS发行-房地美SLST(2) | | (10,523) | | | 1,084,889 | | | (3.9) | % | | (12,829) | | | 1,325,930 | | | (3.9) | % |
ABS发行-房地美K系列(2) | | (4,290) | | | 387,263 | | | (4.4) | % | | (4,377) | | | 408,164 | | | (4.3) | % |
ABS发布-CAFL术语(2) | | (32,964) | | | 2,500,163 | | | (5.3) | % | | (39,401) | | | 2,599,746 | | | (6.1) | % |
ABS发布-CAFL桥(2) | | (5,249) | | | 481,246 | | | (4.4) | % | | (5,276) | | | 475,805 | | | (4.4) | % |
长期债务安排 | | (26,855) | | | 1,342,870 | | | (8.0) | % | | (14,464) | | | 1,148,700 | | | (5.0) | % |
长期债务--企业 | | (11,222) | | | 531,376 | | | (8.4) | % | | (13,409) | | | 761,712 | | | (7.0) | % |
利息支出总额 | | (156,723) | | | 11,476,755 | | | (5.5) | % | | (142,727) | | | 12,072,284 | | | (4.7) | % |
净利息收入 | | $ | 20,351 | | | | | | | $ | 34,935 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(千美元) | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 产率 | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 产率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款,持作出售 | | $ | 11,133 | | | $ | 246,699 | | | 6.0 | % | | $ | 42,201 | | | $ | 1,406,219 | | | 4.0 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅贷款-遗产红杉的HFI (2) | | 7,871 | | | 163,340 | | | 6.4 | % | | 3,592 | | | 211,707 | | | 2.3 | % |
住宅贷款-红杉的HFI (2) | | 112,302 | | | 3,644,384 | | | 4.1 | % | | 95,608 | | | 3,732,108 | | | 3.4 | % |
住宅贷款-房地美SL St的HFI (2) | | 45,831 | | | 1,418,494 | | | 4.3 | % | | 49,851 | | | 1,717,544 | | | 3.9 | % |
BPL贷款- HFS | | 12,392 | | | 273,526 | | | 6.0 | % | | 22,823 | | | 536,366 | | | 5.7 | % |
BPL贷款- HFI | | 114,229 | | | 1,619,863 | | | 9.4 | % | | 52,226 | | | 1,003,673 | | | 6.9 | % |
BPL定期贷款-CAFL的HFI (2) | | 124,453 | | | 2,846,211 | | | 5.8 | % | | 173,630 | | | 3,070,972 | | | 7.5 | % |
BPL过桥贷款-CAFL的HFI (2) | | 37,506 | | | 500,348 | | | 10.0 | % | | 21,751 | | | 412,766 | | | 7.0 | % |
多家庭贷款-房地美K系列的HFI (2) | | 13,992 | | | 422,563 | | | 4.4 | % | | 14,247 | | | 451,757 | | | 4.2 | % |
证券交易(3) | | 10,371 | | | 82,486 | | | 16.8 | % | | 13,520 | | | 151,898 | | | 11.9 | % |
可供出售的证券 | | 7,391 | | | 110,729 | | | 8.9 | % | | 17,252 | | | 137,134 | | | 16.8 | % |
其他利息收入 | | 37,100 | | | 1,050,244 | | | 4.7 | % | | 27,816 | | | 917,975 | | | 4.0 | % |
利息收入总额 | | 534,571 | | | 12,378,887 | | | 5.8 | % | | 534,517 | | | 13,750,119 | | | 5.2 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期债务工具 | | (69,302) | | | 1,144,228 | | | (8.1) | % | | (41,081) | | | 1,628,316 | | | (3.4) | % |
短期偿债机构垫付融资 | | (11,054) | | | 185,048 | | | (8.0) | % | | (6,110) | | | 241,582 | | | (3.4) | % |
本票 | | (1,042) | | | 20,484 | | | (6.8) | % | | (572) | | | 11,223 | | | (6.8) | % |
短期债务-可转换票据,净额 | | (6,464) | | | 155,618 | | | (5.5) | % | | (1,330) | | | 34,001 | | | (5.2) | % |
ABS发行-传统红杉 (2) | | (7,650) | | | 162,348 | | | (6.3) | % | | (3,154) | | | 209,931 | | | (2.0) | % |
已发行ABS-红杉 (2) | | (99,859) | | | 3,448,545 | | | (3.9) | % | | (84,041) | | | 3,491,194 | | | (3.2) | % |
ABS发行-房地美SLST(2) | | (32,392) | | | 1,122,024 | | | (3.8) | % | | (40,287) | | | 1,424,032 | | | (3.8) | % |
ABS发行-房地美K系列(2) | | (12,842) | | | 390,307 | | | (4.4) | % | | (13,099) | | | 419,954 | | | (4.2) | % |
ABS发布-CAFL术语(2) | | (100,324) | | | 2,540,276 | | | (5.3) | % | | (134,244) | | | 2,734,937 | | | (6.5) | % |
ABS发布-CAFL桥(2) | | (15,814) | | | 479,899 | | | (4.4) | % | | (10,639) | | | 370,450 | | | (3.8) | % |
长期债务安排 | | (68,029) | | | 1,179,131 | | | (7.7) | % | | (37,664) | | | 1,231,057 | | | (4.1) | % |
长期债务--企业 | | (36,915) | | | 614,698 | | | (8.0) | % | | (33,771) | | | 706,504 | | | (6.4) | % |
利息支出总额 | | (461,687) | | | 11,442,606 | | | (5.4) | % | | (405,992) | | | 12,503,181 | | | (4.3) | % |
净利息收入 | | $ | 72,884 | | | | | | | $ | 128,525 | | | | | |
(1)持作出售和持作投资的住宅贷款、持作出售和持作投资的商业目的贷款、持作投资的多家庭贷款和交易证券的平均余额根据公允价值计算。可供出售证券、短期债务、长期债务和某些已发行ABS的平均余额根据摊销历史成本计算。按公允价值列账的ABS平均余额根据公允价值计算。
(2)“Legacy Sequoia”、“Sequoia”、“Freddie Mac SLST”、“Freddie Mac K-Series”、“CAFL Term”和“CAFL Bridge”的利息收入和利息支出反映了合并可变利息实体的活动。虽然我们就GAAP报告目的而合并这些实体,但在经济上,我们从持有这些实体的证券中赚取利息收入,这由上表所示的这些合并实体的净利息收入(利息收入减去利息支出)表示。
(3)我们在2023年出售了几乎所有次级交易证券,2023年9月30日剩余的交易证券是只付息证券,其产生更高的现金利息收益率。该利息收入通常会被与每个时期收到现金流量相关的公允价值下降(通过投资公允价值变化确认,扣除综合收益表)所抵消,导致这些投资的整体经济收益率较低。
按细分市场划分的运营结果
我们使用三个部门报告我们的业务:住宅抵押贷款银行业务、商业目的抵押贷款银行业务和投资组合。有关我们部门的更多信息,请参阅 附注24我们的合并财务报表附注本季度报告第一部分第1项(表格10-Q)。
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月,我们三个分部的分部贡献与综合净利润的对账。
表4 -分部结果总结
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
分部贡献来自: | | | | | | | | | | | | | |
住宅抵押贷款银行 | | $ | 4,472 | | | $ | (640) | | | $ | 5,112 | | | | $ | 6,410 | | | $ | (7,371) | | | $ | 13,781 | |
商业目的抵押银行业务 | | (1,193) | | | (3,856) | | | 2,663 | | | | (5,563) | | | (27,054) | | | 21,491 | |
投资组合 | | (5,677) | | | (22,404) | | | 16,727 | | | | 62,072 | | | (24,049) | | | 86,121 | |
公司/其他 | | (28,412) | | | (23,511) | | | (4,901) | | | | (86,236) | | | (60,988) | | | (25,248) | |
净收益(亏损) | | $ | (30,810) | | | $ | (50,411) | | | $ | 19,601 | | | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | | | $ | 96,145 | |
以下各节进一步详细介绍了我们的三个业务部门及其截至2023年9月30日的三个月和九个月的运营业绩。
公司/其他
三个月和九个月期间企业/其他净费用的增加主要是由于2022年6月发行新的可转换债务以及我们的信托优先证券,这些证券是可变利率的,并受到2022年和2023年基准利率上升的影响。这些增加被2023年现金和现金等值物赚取的利息收入增加部分抵消,原因是这些余额赚取的利率上升。
住宅抵押贷款银行部门
这一部分包括一个抵押贷款渠道,它从第三方发起人那里获得住宅贷款,然后通过我们的SEMT证券化出售给整个贷款买家®(红杉)自有品牌证券化计划,或转移到我们的投资组合中。我们从红杉证券化中保留的次级证券(其中许多我们为了GAAP目的进行合并)被转移到我们的投资组合部门并在其中持有。我们通常从我们广泛的贷款卖家网络中以流量方式收购优质巨额抵押贷款和相关抵押贷款服务权。该分部还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与该分部内持作出售的住宅贷款库存相关的某些风险。该部门的抵押贷款银行收入的主要来源是持作出售贷款库存的净利息收入,以及抵押贷款银行活动的收入,其中包括我们收购并随后出售、证券化或转入我们的投资组合的贷款的估值增加(或收益),以及用于管理与这些活动相关风险的对冲。与这些活动相关的直接运营费用和税收费用也包括在该分部中。
下表提供了截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们的住宅抵押贷款业务中库存待售的住宅贷款活动。
表5 -住宅抵押贷款银行业务的贷款库存-活动
| | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | 九个月结束 |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | 2023年9月30日 |
期末余额 | | $ | 196,737 | | $ | 628,160 | |
收购 | | 814,964 | | 1,050,366 | |
销售额 | | (53,845) | | (91,721) | |
数据段之间的传输(1) | | (334,417) | | (952,106) | |
还本付息 | | (5,210) | | (24,653) | |
公允价值变动净额 | | (7,283) | | 900 | |
期末余额 | | $ | 610,946 | | $ | 610,946 | |
(1)代表我们的住宅贷款投资组合中从持作出售到持作投资的贷款净转移的公允价值,与我们赞助并根据GAAP合并的证券化相关。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们的住宅抵押贷款渠道锁定了16亿美元和23亿美元的贷款(经预期的后续影响调整后的13亿美元和18亿美元),并分别购买了81500美元的万和10.5美元的亿贷款。在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间,我们通过整个贷款销售分别分配了5,400美元万和9,200美元万(未偿还本金余额),在截至2023年9月30日的九个月中,我们完成了三项由99500美元万贷款(未偿还本金余额)支持的证券化,其中一项是在第三季度。截至2023年9月30日,我们的住宅贷款渠道包括资产负债表上65900美元的库存贷款万(本金价值)和89500美元的万贷款(锁定贷款,未经影响调整)。
2023年第二季度至第三季度锁定和购买量的显著增长是由于新的存托贷款卖家的加入以及独立抵押贷款银行在我们的卖家网络中市场份额的增加,其中包括从某些贷款卖家那里批量购买的增加。我们将这一细分市场的资本配置从2023年6月30日的8,000美元万增加到2023年9月30日的15000美元万,并可能进一步增加,以适应我们流动购买关系的增长。正如本MD&A的业务更新部分所讨论的,我们正在继续寻求新的关系,以流动和/或批量的方式购买巨型贷款,这可能会对未来的业务量做出积极贡献。
我们利用资本和我们的住房贷款仓库设施来管理我们持有的待售住房贷款的库存。截至2023年9月30日,我们与四个不同的交易对手有未完成的住宅仓库设施,总容量为10.5亿,可用容量为50200万。这些贷款包括总容量为50000万的非边际贷款(即,不受追加保证金通知的限制,仅根据贷款人酌情确定的非违约标的抵押品的市场价值),以及总容量为55000万的边际贷款。
下表显示了截至2023年9月30日的三个月和九个月内,我们住宅抵押贷款银行部门的关键收益和运营指标。
表6 -住宅抵押贷款银行盈利摘要和运营指标
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
抵押贷款银行收入(损失) | | $ | 10,201 | | | $ | 3,957 | | | $ | 6,244 | | | | $ | 21,081 | | | $ | 5,038 | | | $ | 16,043 | |
运营费用 | | (4,916) | | | (6,285) | | | 1,369 | | | | (13,784) | | | (20,692) | | | 6,908 | |
从所得税中受益 | | (813) | | | 1,688 | | | (2,501) | | | | (887) | | | 8,283 | | | (9,170) | |
细分市场贡献 | | $ | 4,472 | | | $ | (640) | | | $ | 5,112 | | | | $ | 6,410 | | | $ | (7,371) | | | $ | 13,781 | |
贷款购买承诺(贷款锁定,根据预期后果进行调整) | | $ | 1,272,190 | | | $ | 256,044 | | | $ | 1,016,146 | | | | $ | 1,777,919 | | | $ | 2,749,910 | | | $ | (971,991) | |
上表所列住宅按揭银行收入由持有待售住宅贷款的净利息收入和这一部分的非利息收入净额组成(见注20我们的合并财务报表附注在本季度报告的第I部分,表格10-Q中的第1项,以了解有关抵押贷款银行活动构成的进一步详细信息(净额)。上表所列营运开支包括一般及行政开支、贷款购置成本及该分部的其他开支。
于三个月及九个月期间,来自住宅按揭银行业务的贡献有所增加,这是由于2023年的按揭银行业务收入较2022年的负利润率为正,但由于收益率曲线倒置,2023年的净息差下降部分抵销了有关增幅。综合经营成果此外,三个月及九个月期间的净分部贡献受惠于较低的营运开支,这是因为我们在过去一年减少了该分部的人手,以及在业务量同比减少的情况下,贷款购置成本下降。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。2023年前9个月的所得税拨备来自于该期间我们TRS的这些业务的GAAP收入。2022年前9个月的所得税收益来自于同期我们TRS的这些业务的GAAP亏损。
业务用途按揭银行分部
这一细分市场由一个平台组成,该平台发起和获取商业目的贷款(“BPL”)贷款,用于随后的证券化、出售或转移到我们的投资组合中。商业用途贷款是指向单户出租和多户物业的投资者提供的贷款,我们将其分为“定期”贷款(包括期限一般为3至30年的贷款)或“过桥”贷款(包括期限一般为12至36个月的贷款)。定期贷款是以住宅房地产(主要是1-4套独立或多户住宅)为抵押的抵押贷款,借款人将其作为投资物业拥有,并出租给住宅租户。BPL过桥贷款是一种抵押贷款,通常以借款人作为投资拥有的空置(或对于某些多户物业,部分占用)住宅或多户房地产为抵押,这些房地产正在翻新、修复或建设中。我们通常通过CAFL分配我们的大部分定期贷款®通过自有品牌证券化计划,或通过整体贷款销售,通常将我们的BPL过渡性贷款转移到我们的投资组合,在那里这些贷款将被保留用于投资或证券化,或作为整体贷款出售。这部分还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与我们持有的待售贷款库存相关的某些风险。这一部门的抵押贷款银行收入的主要来源是从持有库存的贷款中获得的净利息收入、贷款的发端和其他费用、从贷款产生或购买到出售、证券化或转移到我们的投资组合为止的按市值计算的贷款调整,以及相关对冲的收益/损失。与这些活动相关的直接业务费用和税费也包括在这一部分。
2023年第二季度,我们与一家全球投资管理公司成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的BPL过桥贷款。2023年第三季度,我们开始向合资企业出售贷款。根据合资企业的条款,我们承诺以合同预先确定的价格出售我们向合资企业发放的某些BPL过渡性贷款,这些贷款符合规定的标准,并将以持续的费用管理合资企业。我们预计我们将把我们的BPL过渡性贷款的一部分出售给合资企业,同时继续在我们的投资组合中保留一部分(包括包括在现有或未来的循环过渡性贷款证券化中)或出售给其他第三方投资者。
下表提供了截至2023年9月30日的三个月和九个月期间红木的商业目的贷款发放活动。
表7--商业用途贷款--筹资活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三个月 | | 截至2023年9月30日的9个月 |
(单位:千) | | BPL术语 | | BPL桥(1) | | 总 | | BPL术语 | | BPL桥(1) | | 总 |
期初公允价值 | | $ | 269,886 | | | $ | 12,950 | | | $ | 282,836 | | | $ | 358,791 | | | $ | 5,282 | | | $ | 364,073 | |
基金 | | 105,777 | | | 305,104 | | | 410,881 | | | 408,477 | | | 847,203 | | | 1,255,680 | |
| | | | | | | | | | | | |
销售 | | (27,714) | | | (31,523) | | | (59,237) | | | (405,696) | | | (63,330) | | | (469,026) | |
在网段/其他网段之间传输(2) | | (278,523) | | | (256,653) | | | (535,176) | | | (273,952) | | | (759,744) | | | (1,033,696) | |
还本付息 | | (792) | | | (505) | | | (1,297) | | | (16,975) | | | (2,708) | | | (19,683) | |
| | | | | | | | | | | | |
公允价值变动净额 | | 3,515 | | | 1,255 | | | 4,770 | | | 1,504 | | | 3,925 | | | 5,429 | |
期末公允价值 | | $ | 72,149 | | | $ | 30,628 | | | $ | 102,777 | | | $ | 72,149 | | | $ | 30,628 | | | $ | 102,777 | |
(1)我们在我们的TRS发起BPL过渡性贷款,并将它们转移到我们的REIT或出售给第三方。这些贷款在转让或出售前的发放费和任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表中确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。对于在我们的REIT持有的转移到我们的CAFL桥梁证券化的BPL过渡性贷款,我们将从发起或购买之日到证券化时间的任何公允价值变化记录为抵押银行活动,净额记入我们的综合收益表。一旦贷款转移到证券化,公允价值的任何变化都通过投资公允价值变化记录在我们的综合损益表上。有关我们为投资而持有的BPL过桥贷款的账面价值和活动,请参阅下面的投资组合部分。
(2)对于BPL定期贷款,金额主要是指转移到我们投资组合部分中反映的综合证券化的贷款。BPL过桥贷款金额是指由我们的TRS的业务目的抵押银行部门产生或获得的贷款转移到我们的REIT的投资组合部门,如上一个脚注所述。
虽然交易量同比下降的主要原因是利率上升和全行业需求下降,但2023年前三个季度的交易量总体上保持相对稳定,定期贷款额的减少被过渡性贷款额的增加所抵消。展望未来,我们预计寻求固定利率过桥贷款或具有更大提前还款灵活性的定期贷款的保荐人将持续需求,并将继续评估我们的过桥贷款组合,以寻找为借款人再融资为定期贷款的机会。
我们利用资本和贷款仓库设施的组合来管理我们持有的出售的商业目的贷款的库存。截至2023年9月30日,我们与七个不同的交易对手有未偿还的业务目的仓库设施,总容量为29.4亿(用于特别提款权和过桥贷款)和17.1GMT的可用容量(包括无追索权设施的容量)。所有这些贷款都是不可边际的(即,不受追加保证金通知的限制,仅基于贷款人酌情确定非违约的基础抵押品的市场价值)。
下表列出了我们的业务目的抵押贷款银行部门截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的收益摘要。
表8 -商业目的抵押贷款银行盈利摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
抵押贷款银行收入(损失) | | $ | 12,484 | | | $ | 17,887 | | | $ | (5,403) | | | | $ | 39,945 | | | $ | 22,267 | | | $ | 17,678 | |
运营费用 | | (13,995) | | | (24,302) | | | 10,307 | | | | (47,935) | | | (58,330) | | | 10,395 | |
从所得税中受益 | | 318 | | | 2,559 | | | (2,241) | | | | 2,427 | | | 9,009 | | | (6,582) | |
细分市场贡献 | | $ | (1,193) | | | $ | (3,856) | | | $ | 2,663 | | | | $ | (5,563) | | | $ | (27,054) | | | $ | 21,491 | |
上表中列出的业务目的抵押贷款银行收入由我们持作出售库存贷款的净利息收入、抵押贷款银行活动、净利息收入组成(请参阅 注20我们的合并财务报表附注在本季度报告的第一部分,表格10-Q中的第1项,以进一步详细说明抵押贷款银行活动的构成)和其他收入,以及这一部分的净额。上表所列的营业费用包括一般和行政费用、贷款购置成本和其他费用(包括购买无形资产的摊销)。
关于分段控制的改进于九个月期间内的业务用途按揭银行业务主要由于按揭银行业务收入增加,一如上文所述。综合经营成果由于员工人数同比减少,本MD&A部分减少,以及一般和行政成本降低,以及由于业务量同比减少,贷款获得成本降低。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。这三个月和九个月期间的所得税收益是由于这一部门在这两个时期的业务产生的公认会计原则亏损。
投资组合细分市场
这一部门包括通过我们的住宅和商业用途抵押贷款银行业务获得的有机投资,主要包括从我们的住宅和商业用途证券化活动(其中一些我们为GAAP目的进行整合)和BPL过渡性贷款中保留的证券,以及第三方投资,包括由第三方发行的RMBS、对Freddie Mac k系列多家庭贷款证券化和再履行贷款证券化的投资(两者我们都为GAAP目的进行整合)、服务预付款投资、房屋净值投资(“HEI”)以及其他与住房相关的投资和相关对冲。这一部门的主要收入来源是净利息收入和其他投资收入、投资和相关套期保值的公允价值变动以及出售证券的已实现收益和亏损。与这些活动相关的直接业务费用和税收拨备也包括在这一部分。
下表显示了我们在2023年9月30日和2022年12月31日的投资组合的详细信息,这些投资组合是通过我们的抵押贷款银行部门有机创建的投资和从第三方获得的投资组织的。表中显示的金额代表我们在合并红杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac k系列、Servicing Investment和HEI证券化中的留存经济投资。
表9-投资组合-经济利益详情
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
有机住宅投资 | | | | |
Redwood的住宅贷款 (1) | | $ | — | | | $ | 152,621 | |
Redwood的住宅证券 | | 105,275 | | | 103,089 | |
合并红杉实体的住宅证券 (2) | | 201,004 | | | 219,299 | |
其他投资 (3) | | 48,285 | | | 48,972 | |
有机商业目的投资 | | | | |
BPL过桥贷款 | | 2,177,336 | | | 2,023,529 | |
合并CAFL期限实体的BPL定期贷款证券 (4) | | 315,932 | | | 303,897 | |
其他投资 | | — | | | 705 | |
第三方投资 | | | | |
雷德伍德的住宅证券 | | 5,429 | | | 124,567 | |
房地美SLST合并实体的住宅证券(5) | | 256,023 | | | 322,803 | |
雷德伍德的多户证券 | | 9,687 | | | 12,674 | |
房地美K系列合并实体的多家庭证券(6) | | 32,904 | | | 31,767 | |
服务投资(7) | | 91,478 | | | 90,120 | |
嗨,嗨(8) | | 316,824 | | | 283,897 | |
其他投资 | | 5,824 | | | 7,081 | |
细分市场投资总额 | | $ | 3,566,001 | | | $ | 3,725,021 | |
(1)余额由红杉证券化贷款组成。
(2)代表我们对合并的红杉证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就公认会计准则而言,我们在2023年9月30日合并了与这些投资相关的37.7%亿贷款和35.7%亿ABS。截至2022年12月31日,我们合并了与这些投资相关的31.9美元亿贷款和29.7美元亿ABS。
(3)截至2023年9月30日的有机住宅其他投资包括净风险分担投资2,200美元万,相当于2,800美元的受限现金和其他资产,扣除其他负债600美元万。
(4)代表我们对合并CAFL定期证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就公认会计准则而言,截至2023年9月30日,我们合并了与这些投资相关的29.7亿美元亿贷款和26.5万亿美元亿资产支持证券。截至2022年12月31日,我们合并了与这些投资相关的34.9亿美元亿贷款和32.1美元亿贷款。
(5)代表我们对合并后的房地美SLST证券化实体发行的证券的经济投资。出于公认会计原则的目的,我们在2023年9月30日合并了13.1万亿美元的亿贷款和10.6亿美元的亿与这些投资相关的贷款。截至2022年12月31日,我们合并了与这些投资相关的14.6美元亿贷款和11.4美元亿ABS。
(6)代表我们对合并后的房地美k系列证券化实体发行的证券的经济投资。出于公认会计原则的目的,我们在2023年9月30日合并了与这些投资相关的42100美元万贷款和38800美元万ABS。截至2022年12月31日,我们合并了与这些投资相关的42500美元万贷款和39300美元万发行的ABS。
(7)代表我们对综合服务投资可变利息实体的经济投资。截至2023年9月30日,出于公认会计原则的目的,我们合并了25300美元的万服务投资和15400美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。截至2022年12月31日,出于公认会计原则的目的,我们合并了30100美元的万服务投资和20700美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。
(8)在2023年9月30日和2022年12月31日,分别代表红木拥有的30200美元万和2.71亿美元的海尔,以及我们对合并的海尔证券化实体发行的证券的留存经济投资1,500美元万。于2023年9月30日,就公认会计原则而言,我们合并了12900美元的万的高等院校和9,300美元的万发行的ABS,以及合并后的高等学校证券化实体的其他资产和负债。截至2022年12月31日,就公认会计原则而言,我们合并了1.33亿美元的高等学校和10100美元的万发行的ABS,以及合并后的高等学校证券化实体的其他资产和负债。
我们的投资组合规模在2023年前9个月略有下降,因为非战略第三方证券和住宅贷款的销售被BPL过桥贷款和HEI的增量投资部分抵消。 请参阅投资详情和活动截面 以下是有关我们的投资组合投资及其相关借款的更多详细信息。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的收益摘要。
表10-投资组合收益摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三个月, | | | | | 截至9月30日的9个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
净利息收入 | | $30,948 | | $45,006 | | $ | (14,058) | | | | $ | 107,904 | | | $ | 140,885 | | | $ | (32,981) | |
投资公允价值变动,净值 | | (31,315) | | | (61,780) | | | 30,465 | | | | (34,166) | | | (165,297) | | | 131,131 | |
其他收入,净额 | | 2,622 | | | 3,906 | | | (1,284) | | | | 8,803 | | | 15,423 | | | (6,620) | |
已实现收益,净额 | | 26 | | | — | | | 26 | | | | 858 | | | 2,581 | | | (1,723) | |
运营费用 | | (6,501) | | | (3,872) | | | (2,629) | | | | (18,192) | | | (10,833) | | | (7,359) | |
(准备)所得税福利 | | (1,457) | | | (5,664) | | | 4,207 | | | | (3,135) | | | (6,808) | | | 3,673 | |
细分市场贡献 | | $ | (5,677) | | | $ | (22,404) | | | $ | 16,727 | | | | $ | 62,072 | | | $ | (24,049) | | | $ | 86,121 | |
投资组合在三个月和九个月期间贡献的增加主要归因于2023年期间较小的负投资公允价值变化,如 综合经营成果本MD & A的部分。如前所述,这些改善被净利息收入下降和其他收入下降部分抵消 综合经营成果本MD&A部分。
投资公允价值变动,净额主要包括在公允价值期权和与该等投资相关的对冲下计入的投资组合投资的公允价值变动(已实现和未实现)。看见表5.6见第一部分附注5,本季度报告表格10-Q第1项,以进一步详细说明投资公允价值变动的构成(上表和表中金额的差异表5.6本公司合并财务报表附注内有关公司/其他持有的投资的公允价值变动)。
尽管市场技术具有挑战性,但我们大部分投资组合的基本表现继续受到强劲的就业数据、通过贷款经验丰富的内嵌股权保护以及借款人保持低息抵押贷款的最新动力的推动。然而,BPL行业总体上继续通过宏观侧风进行管理,这些侧风影响了赞助商的情绪,并减少了整个行业的交易量。我们仍然关注较高的短期利率对保荐人的影响,尽管租赁趋势总体强劲。预见到这一影响,我们的团队继续在借款人的贷款到期日之前与他们合作,以评估项目计划并确保他们设法成功完成。虽然我们的过渡性和定期账簿的90天以上违约率在第三季度略有下降至4%,但BPL过渡性投资组合中的REO余额增加了,我们继续在压力下进行管理,主要是与少数赞助商关系,其中结合了利率调整和新的股本。
其他收入,这一部分的净额主要由我们的MSR投资收入、过渡性贷款延期费用和风险分担投资收入组成。其他收入净额构成的详细情况载于注21在第I部分,本季度报告的表格10-Q的第1项。已实现收益,净收益通常来自出售或赎回我们拥有的可供出售的证券。参阅中对此行项目的分析综合经营成果本MD&A部分,以解释2023年期间的活动。
这一部门的运营支出主要归因于投资组合管理成本,在三个月和九个月期间分别增加了200亿美元万和500亿美元万,这是由于管理的投资组合投资同比增加,以及我们的过渡性贷款组合的资产管理成本上升。我们在我们的应税REIT子公司持有我们的某些投资,主要是我们的MSR。我们在这一部分的所得税拨备主要由投资组合资产的收入以及在TRS持有的对冲收益或亏损推动,并在三个月和九个月期间反映了我们的应税REIT子公司从投资组合活动中赚取的正净收入。
投资详情和活动
本节介绍了我们在截至2023年9月30日的三个月和九个月内的投资(在我们的投资组合部门内和在公司层面上持有)及其活动的更多详细信息。
房地产证券投资组合
下表按抵押品类型列出了截至2023年9月30日的三个月和九个月的房地产证券活动。
表11-按抵押品类别划分的房地产证券活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的三个月 | | 住宅 | | 多个家庭 | | 总 |
(单位:千) | | 高年级 | | | | 下属 | | 下属 | |
期初公允价值 | | $ | 38,064 | | | | | $ | 116,013 | | | $ | 12,742 | | | $ | 166,819 | |
| | | | | | | | | | |
收购 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
销售 | | (1,026) | | | | | (35,223) | | | (3,524) | | | (39,773) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | | | 103 | | | (77) | | | 26 | |
本金付款的效果(2) | | — | | | | | (163) | | | — | | | (163) | |
公允价值变动净额 | | 4,131 | | | | | (2,141) | | | 546 | | | 2,536 | |
期末公允价值(3) | | $ | 41,169 | | | | | $ | 78,589 | | | $ | 9,687 | | | $ | 129,445 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的9个月 | | 住宅 | | 多个家庭 | | 总 |
(单位:千) | | 高年级 | | | | 下属 | | 下属 | |
期初公允价值 | | $ | 28,867 | | | | | $ | 198,934 | | | $ | 12,674 | | | $ | 240,475 | |
| | | | | | | | | | |
收购 | | 7,883 | | | | | 1,979 | | | — | | | 9,862 | |
销售 | | (1,026) | | | | | (133,561) | | | (3,524) | | | (138,111) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | | | 1,579 | | | (77) | | | 1,502 | |
本金付款的效果(2) | | (6) | | | | | (603) | | | — | | | (609) | |
公允价值变动净额 | | 5,451 | | | | | 10,261 | | | 614 | | | 16,326 | |
期末公允价值(3) | | $ | 41,169 | | | | | $ | 78,589 | | | $ | 9,687 | | | $ | 129,445 | |
(1)本表所列金额包括我们资产负债表上报告的证券,不包括我们在合并实体中拥有的证券。见下表,介绍我们拥有的所有证券,包括合并实体中的证券。
(2)本金支付的影响反映了由于本金支付而导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是将期内某一证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
(3)截至2023年9月30日,900万美元的高级证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲。这些房地产证券包含在我们的住宅抵押贷款银行部门中。
截至2023年9月30日,我们在Redwood的证券(不包括合并实体拥有的证券)由固定利率资产(89%)、可调利率资产(10%)和明年重置的混合资产(1%)组成。
下表列出了截至2023年9月30日的三个月和九个月内我们房地产证券投资组合的活动,由通过我们的抵押贷款银行部门有机创建并从第三方收购的投资组织。该表包括我们在资产负债表上持有的证券以及我们在根据GAAP合并的证券化中拥有的证券中的经济利益。此外,该表还包括我们的投资组合部门和住宅抵押贷款银行部门持有的证券。
表12-红木公司和合并实体拥有的房地产证券的活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的三个月 | | 有机住宅 | | 商业目的有机 | | 第三方投资 | | 总 |
| 资产负债表上的红杉证券 | | 合并红杉证券 | | 合并CAFL证券 | | 合并SL ST证券 | | 合并多家族证券 | | 其他 第三方证券 | |
(单位:千) | | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 106,915 | | | $ | 218,357 | | | $ | 305,794 | | | $ | 297,587 | | | $ | 32,515 | | | $ | 59,904 | | | $ | 1,021,072 | |
收购 | | — | | | 3,911 | | | 13,938 | | | — | | | — | | | — | | | 17,849 | |
销售 | | (926) | | | (8,962) | | | — | | | — | | | — | | | (38,847) | | | (48,735) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26 | | | 26 | |
本金付款的效果(1) | | (116) | | | (2,460) | | | — | | | (8,738) | | | — | | | (47) | | | (11,361) | |
公允价值变动净额 | | 58 | | | (5,265) | | | (3,800) | | | (32,826) | | | 389 | | | 2,478 | | | (38,966) | |
期末公允价值(2) | | $ | 105,931 | | | $ | 205,581 | | | $ | 315,932 | | | $ | 256,023 | | | $ | 32,904 | | | $ | 23,514 | | | $ | 939,885 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的9个月 | | 有机住宅 | | 商业目的有机 | | 第三方投资 | | 总 |
| 资产负债表上的红杉证券 | | 合并红杉证券 | | 合并CAFL证券 | | 合并SL ST证券 | | 合并多家族证券 | | 其他 第三方证券 | |
(单位:千) | | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 103,089 | | | $ | 219,299 | | | $ | 303,897 | | | $ | 322,803 | | | $ | 31,767 | | | $ | 137,386 | | | $ | 1,118,241 | |
收购 | | 1,700 | | | 44,605 | | | 13,938 | | | — | | | — | | | 8,162 | | | 68,405 | |
销售 | | (926) | | | (49,715) | | | — | | | — | | | — | | | (137,185) | | | (187,826) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,502 | | | 1,502 | |
本金付款的效果(1) | | (313) | | | (6,357) | | | — | | | (25,692) | | | — | | | (296) | | | (32,658) | |
公允价值变动净额 | | 2,381 | | | (2,251) | | | (1,903) | | | (41,088) | | | 1,137 | | | 13,945 | | | (27,779) | |
期末公允价值(2) | | $ | 105,931 | | | $ | 205,581 | | | $ | 315,932 | | | $ | 256,023 | | | $ | 32,904 | | | $ | 23,514 | | | $ | 939,885 | |
(1)本金支付的影响反映了由于本金支付而导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是将期内某一证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
(2)截至2023年9月30日,5亿美元的红杉证券和8亿美元的其他第三方证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲,并纳入我们的住宅抵押贷款银行部门。
截至2023年9月30日,我们的证券(资产负债表上持有的证券以及我们在合并VIE中的经济利益)由固定利率资产(98%)、可调利率资产(2%)和明年重置的混合资产组成(
我们通过无追索权债务、不可边际追索权定期债务和以回购(或“回购”)融资形式的边际债务的组合,直接为我们持有的房地产证券融资。截至2023年9月30日,公允价值4.01亿美元的房地产证券(包括合并红杉和CAFL证券化实体拥有的证券)通过我们的附属证券融资机制用1.27亿美元的短期、不可边际追索权债务和16200美元的长期、不可边际追索权债务融资,公允价值33600万的房地产证券(包括综合证券化实体拥有的证券)通过与五个不同交易对手的回购机制产生的23800美元短期债务融资,5,400美元万的证券通过短期融资机制融资。其余1.49亿美元的证券,包括我们拥有的由合并的证券化实体发行的某些证券,都是用资本融资的。
下表按抵押品类型汇总了截至2023年9月30日我们整个房地产证券投资组合的信用特征。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。
表13-红木拥有的房地产证券和综合实体的信用统计
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | | | | | 加权平均值 |
| 市场价值- 木卫一 证券 | | 市场价值-非IO 北京证券 | | 本金余额-非IO 证券 | | 毛加权平均票面利率 | | 90天+违约率 | | 3个月预付款利率 | | 投资厚度(1) |
(千美元) | | | | | | | |
资产负债表上的红杉证券 | | $ | 32,771 | | | $ | 73,160 | | | $ | 139,694 | | | 3.8 | % | | 0.2 | % | | 6 | % | | 7 | % |
合并红杉证券 | | 33,462 | | | 172,119 | | | 232,896 | | | 4.7 | % | | 1.2 | % | | 8 | % | | 39 | % |
总红杉证券 | | 66,233 | | | 245,279 | | | 372,590 | | | 4.4 | % | | 0.9 | % | | 7 | % | | 28 | % |
房地美SLST合并证券 | | 16,849 | | | 239,174 | | | 461,596 | | | 4.5 | % | | 8.6 | % | | 5 | % | | 28 | % |
资产负债表上的RPL证券 | | — | | | — | | | — | | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % |
RPL证券总额 | | 16,849 | | | 239,174 | | | 461,596 | | | 4.5 | % | | 8.6 | % | | 5 | % | | 28 | % |
房地美K系列合并证券 | | — | | | 32,904 | | | 36,468 | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 8 | % |
资产负债表上的多家族证券 | | 12 | | | 9,675 | | | 10,178 | | | 5.2 | % | | — | % | | 46 | % | | 14 | % |
合计多家族证券 | | 12 | | | 42,579 | | | 46,646 | | | 4.5 | % | | — | % | | 10 | % | | 9 | % |
合并的CAFL证券 | | 24,244 | | | 291,688 | | | 437,838 | | | 5.4 | % | | 3.7 | % | | 7 | % | | 19 | % |
其他第三方证券 | | 8,409 | | | 5,418 | | | 19,473 | | | 5.9 | % | | 0.3 | % | | 13 | % | | 5 | % |
证券总额 (2) | | $ | 115,747 | | | $ | 824,138 | | | $ | 1,338,143 | | | | | | | | | |
(1)投资厚度代表我们作为证券化投资拥有的次级证券的平均规模,相对于证券化的平均整体规模。例如,如果我们对特定证券化的(首次亏损证券)投资厚度为10%,我们将面临该证券化基础贷款造成的前10%的信贷损失。我们通常持有红杉、RPL和CAFL证券的第一损失头寸。我们拥有多家族证券和其他第三方证券的第一损失头寸和夹层头寸(通过次级证券增强信用的头寸)。
(2)截至2023年9月30日,5亿美元的红杉证券和8亿美元的其他第三方证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲,并纳入我们的住宅抵押贷款银行部门。
我们主要瞄准对住房信贷风险敏感的投资,通常来自我们的运营业务,在这些业务中,我们控制基础抵押品的承销和审查。在2023年第三季度,我们的整体证券投资组合继续显示出稳定的基本面,这得益于潜在的贷款经验、较低的90天以上违约率以及房价和租金的内在增长。鉴于我们的投资具有经验丰富的性质(特别是在我们的RPL证券和红杉证券中),我们的许多住宅投资都得到了房价的大幅上涨和基础住房的借款人权益的支持。虽然作为我们合并CAFL证券基础的BPL定期贷款的90天以上违约率在2023年第二季度至第三季度保持稳定,但自2023年6月30日以来的60天以上违约率略有增加,如果不解决这一问题,可能会对这些证券的价值产生负面影响。由于季度末的加权平均账面价值为面值的62美分,我们估计我们的投资组合在季度末的每股净折价约为3.26美元。我们相信,随着时间的推移,我们标的证券投资组合的持续信贷表现可能有助于我们实现账面价值的潜在上行。
BPL投资性过桥贷款
下表提供了截至2023年9月30日的三个月和九个月内BPL为投资持有的过桥贷款活动。
表14 - BPL为投资而持有的过桥贷款-活动
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 九个月结束 |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
期初公允价值 | | $ | 2,160,156 | | | $ | 2,023,529 | |
| | | | |
| | | | |
销售 | | (2,310) | | | (2,310) | |
投资组合之间的转移(1) | | 256,654 | | | 760,235 | |
转接至REO | | (38,128) | | | (48,639) | |
还本付息 | | (182,687) | | | (533,052) | |
公允价值变动净额 | | (16,349) | | | (22,427) | |
期末公允价值 | | $ | 2,177,336 | | | $ | 2,177,336 | |
(1)我们在我们的TRS发起BPL过渡性贷款,并将其中的一部分转移到我们的REIT,我们打算持有这些贷款用于投资。这些贷款的发放费和转让前的任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表上确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。对于在我们的REIT持有的转移到我们的CAFL桥梁证券化的BPL过渡性贷款,我们将从发起或购买之日到证券化时间的任何公允价值变化记录为抵押银行活动,净额记入我们的综合收益表。一旦贷款转移到这项证券化中,公允价值的任何变化都将通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。
我们于2023年9月30日持有的21.8亿美元亿过桥投资贷款包括第一留置权、仅限利息的贷款,加权平均票面利率为10.54%,原始期限为6至36个月。最初,支持这些贷款的借款人的加权平均FICO评分为745分,而这些贷款的加权平均按揭成数比率为%。截至2023年9月30日,在该投资组合中的3,197笔贷款中,91笔公允价值总计5,400美元万、未偿还本金余额总额为6,100万美元的贷款处于止赎状态,101笔公允价值总计7,900万美元、未偿还本金余额为2,900万美元的贷款拖欠90天或更长时间(某些止赎贷款也至少拖欠90天)。此外,与过桥贷款相关的REO从2023年6月30日的1,300美元和2022年12月31日的300美元万增加到2023年9月30日的4,900美元万。
在截至2023年9月30日的9个月中,为投资而持有的过渡性贷款的公允价值变化主要反映了2023年第三季度修改的非应计过渡性贷款和过渡性贷款的价值减少。在2023年第三季度,BPL过渡性贷款的累计未偿还本金余额为30700美元万,可对某些条款进行修改,包括降低利率(在某些情况下,包括推迟利息)以及从现有赞助商或第三方来源注入新资本。这些修改导致这些贷款的合同利率加权平均下降约2.5%。除了我们完成了这些类型修改的贷款外,在2023年第三季度,我们延长了贷款的到期日,未偿还本金余额约为18700美元万。虽然我们继续与某些借款人积极合作,以解决利率上升、项目时间表延长或其他问题的影响,但我们的BPL过渡性贷款组合中违约或修改的进一步增加最终可能导致我们为投资而持有的过渡性贷款的公允价值进一步下降,进一步的借款人/赞助商压力可能导致已实现的信用损失。此外,BPL Bridge投资组合中期限延长的增加将增加预期的还款时间,并可能对公允价值和信贷损失产生影响。然而,考虑到我们过渡性贷款的短期性质,即使在市场状况变得更具挑战性之前,延长期限也是预期中的业务部分。过去6个月,BPL过渡性贷款的延长期限平均不到6个月。
我们通常根据各种市场数据对拖欠的BPL贷款进行估值,这些数据包括担保贷款的抵押品的估计公允价值,我们通常会收到第三方评估,以及估计的持有成本和销售成本。我们最终可能通过止赎贷款和出售基础抵押品或通过其他策略(如通过贷款出售或贴现支付)收回的金额可能与我们的估计大不相同,并可能对我们未来的收益产生实质性影响。
我们通过追索权、非边际仓库设施、无追索权、非边际仓库设施和无追索权证券化债务的组合来为我们的BPL过渡性贷款融资。截至2023年9月30日,我们有:通过与两个交易对手的短期仓库设施产生的7,000万美元债务,由9,200美元的万过桥贷款担保;通过与三个不同交易对手的长期融资产生的11.2亿美元债务,由15.亿美元的商业目的过桥贷款担保;以及48500美元的万证券化债务,由52500万的商业目的过桥贷款和2,400美元的限制性现金担保。
下表按产品类型提供了BPL过渡性投资贷款的构成。2023年9月30日和2022年12月31日。
表15-按产品类型分列的BPL为投资而持有的过桥贷款
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
多个家庭 | | $ | 993,983 | | | $ | 1,055,533 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
翻新/建造出租 | | 942,869 | | | 736,368 | |
修复和翻转 | | 91,861 | | | 105,157 | |
其他 | | 148,623 | | | 126,471 | |
期末公允价值 | | $ | 2,177,336 | | | $ | 2,023,529 | |
住宅贷款
下表提供了截至2023年9月30日的三个月和九个月内我们投资组合中持有的住宅贷款活动。
表16-投资组合住宅贷款-活动
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 九个月结束 |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
期初公允价值 | | $ | — | | | $ | 152,621 | |
收购 | | — | | | — | |
| | | | |
销售 | | — | | | (134,848) | |
投资组合之间的转移 | | — | | | (17,330) | |
| | | | |
本金偿还 | | — | | | (992) | |
公允价值变动净额 | | — | | | 549 | |
期末公允价值 | | $ | — | | | $ | — | |
2023年第一季度,我们出售了投资组合中剩余的大部分住宅贷款(来自红杉证券化),剩余的17亿美元转移到我们的住宅抵押贷款银行部门。
房屋净值投资
下表提供了截至2023年9月30日的三个月和九个月内我们投资组合中持有的HEI活动。
表17 -投资组合部门的HEI-活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋净值投资(1) | | | | 截至三个月 | | 九个月结束 | | | | |
(单位:千) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
期初余额 | | | | $ | 427,307 | | | $ | 403,462 | | | | | |
新的/额外的投资 | | | | 113 | | 113 | | 25,626 | | | | | |
销售/分销 | | | | — | | | — | | | | | |
还款 | | | | (9,122) | | | (26,153) | | | | | |
公允价值变动净额 | | | | 12,974 | | | 28,337 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
期末余额 | | | | $ | 431,272 | | | $ | 431,272 | | | | | |
(1)我们r本表中列出的截至 2023年9月30日,包括 1.29亿美元我们合并后的HEI证券化实体中拥有的HEI,以及 $30200万 由Redwood直接拥有的HEI。
有关我们HEI的更多详细信息包含在 注10我们的合并财务报表附注,包含在本季度报告10-Q表格的第一部分第1项中。截至2023年9月30日的三个月和九个月内,投资公允价值正变化主要反映了实际和预测房价升值相对于之前建模的金额有所改善。
其他投资
下表列出了截至2023年9月30日的三个月和九个月内按重要资产类型划分的投资组合部门的其他投资活动。
表18 -其他投资-活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的三个月 | | 服务 投资(2) | | | | 战略投资 | | MSRS和 过剩 服务 | | 其他 | | 总 |
(单位:千) | | |
期初余额 | | $ | 234,304 | | | | | $ | 54,867 | | | $ | 66,119 | | | $ | 247 | | | $ | 355,537 | |
新的/额外的投资 | | — | | | | | 2,441 | | | — | | | — | | | 2,441 | |
销售/分销/还款 | | — | | | | | — | | | — | | | (13) | | | (13) | |
服务业预付款(还款),净额 | | (18,560) | | | | | — | | | — | | | — | | | (18,560) | |
公允价值变动净额 | | 4,069 | | | | | (1,454) | | | (1,659) | | | — | | | 956 | |
其他 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 219,813 | | | | | $ | 55,854 | | | $ | 64,460 | | | $ | 234 | | | $ | 340,361 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的9个月 | | 服务 投资(2) | | | | 战略投资 | | MSRS和 过剩 服务 | | 其他 | | 总 |
(单位:千) | | |
期初余额 | | $ | 269,259 | | | | | $ | 56,518 | | | $ | 64,456 | | | $ | 705 | | | $ | 390,938 | |
新的/额外的投资 | | — | | | | | 4,491 | | | — | | | — | | | 4,491 | |
销售/分销/还款 | | — | | | | | — | | | — | | | (385) | | | (385) | |
服务业预付款(还款),净额 | | (55,828) | | | | | — | | | — | | | — | | | (55,828) | |
公允价值变动净额 | | 6,382 | | | | | (5,155) | | | 4 | | | (86) | | | 1,145 | |
其他 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 219,813 | | | | | $ | 55,854 | | | $ | 64,460 | | | $ | 234 | | | $ | 340,361 | |
上一页表18的脚注
(1)表格包括我们合并资产负债表上呈现的所有“其他投资”。上述战略投资持有于企业/其他,其余其他投资持有于我们的投资组合分部。
(2)我们的服务投资通过我们合并的服务投资实体拥有。截至2023年9月30日,我们对这些实体的经济投资为9,100万(出于公认会计准则的目的,我们合并了25300万的服务投资,15400万的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债)。
有关我们其他投资的更多详细信息请参阅包括 注11我们的合并财务报表附注,载于本季度报告表格10-Q的第I部分第1项。
所得税
应纳税收入、房地产投资信托基金状态和股息特征
作为房地产投资信托基金,根据国内收入法,Redwood必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东,不包括净资本利得,并满足与其持有的资产、所产生的收入和股东构成等相关的某些其他要求。在一定程度上,Redwood保留REIT的应税收入,包括净资本收益,它是按公司税率征税的。Redwood还在其应税REIT子公司(TRS)赚取应税收入,根据美国国税法,红木不需要分配这些收入。
2023年9月,我们的董事会宣布2023年第三季度的定期股息为每股普通股0.16美元和每股A系列优先股0.625美元,分别于2023年9月29日和2023年10月16日支付。截至2023年9月30日,我们预计我们的全年股息分配将超过我们的年度最低分配要求,我们相信我们将满足联邦所得税方面的所有REIT资格要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
虽然我们的最低房地产投资信托基金股息要求通常是我们年度房地产投资信托基金应纳税收入的90%,但我们在房地产投资信托基金将3,700万联邦净营业亏损结转到2023年,使我们能够将房地产投资信托基金的应税收入留存到该净营业亏损金额以下,免税,而不是作为股息分配。联邦所得税规则要求在考虑NOL的适用性之前,应用支付的股息扣除来减少REIT的应税收入;因此,REIT的应税收入必须超过我们的股息分配,我们才能利用NOL的一部分,任何剩余的NOL金额都将结转到未来几年。
虽然目前还不确定确切的金额,但我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2023年普通股股息分配中的很大一部分将作为普通收入纳税。目前预计任何剩余金额都将被描述为资本返还,这通常是免税的(前提是不超过红木股票的股东税基),并降低红木股票的股东基数(但不低于零)。如果这样的分配超过红木股份的股东基础,超出的金额将作为资本利得征税。我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2023年的所有优先股股息分配都将作为普通收入纳税。根据适用于REITs的联邦所得税规则,红木的2023目前预计股息分配将被描述为长期资本利得股息。我们TRS产生的收入或亏损不会直接影响我们2023年股息的税务特征;然而,从我们的TRS向我们的REIT支付的任何股息都将允许我们的REIT的一部分股息被归类为合格股息。
公认会计原则下的税收拨备
在截至2023年9月30日的三个月和九个月,我们分别记录了200美元万和100美元万的税收拨备。在截至2022年9月30日的三个月和九个月,我们分别记录了100美元万的税收拨备和1,000美元万的所得税收益。我们的税收拨备主要来自我们TRS的活动,因为我们没有计入与我们REIT产生的收入相关的重大税收拨备。从所得税收益转为税收拨备的主要原因是我们2023年在TRS获得的GAAP收入与2022年的GAAP亏损相比。
我们的递延税项资产(“DTA”)的变现取决于许多因素,包括在NOL结转期满(如适用)之前产生足够的应纳税所得额,以及在资本损失结转期满之前的未来期间产生足够的资本利得。我们决定在多大程度上不可能实现我们的免税额,并相应地设立估值免税额。截至2022年12月31日,我们报告了联邦普通和资本DTA净额,没有记录重大估值津贴。由于我们在2022年经历了GAAP亏损,并且在截至2023年9月30日的9个月中在TRS赚取了最低的GAAP收入,我们仔细分析了我们的递延税项净资产的全部和部分变现能力。我们在每个期间对我们的递延税项资产进行评估,以确定是否需要根据是否“更有可能”将部分递延税项资产变现来确定是否需要计入估值拨备。这些递延税项资产的最终变现有赖于在未来期间产生足够的应税收入。我们在进行评估时会考虑(其中包括)所有可用的正面及负面证据、过往经营业绩及累积盈利分析、对未来盈利能力的预测,以及法定结转期的持续时间。基于这一分析,我们仍然相信,我们更有可能在未来期间实现我们的联邦递延税项资产,因为收入是在我们的TRS赚取的;因此,我们的联邦DTA净额仍然没有记录重大估值准备。这项评估需要在评估对估值免税额的可能需求时作出重大判断,而我们假设的改变可能导致估值免税额发生重大变化,并对包括此类变化在内的期间所得税拨备产生相应影响。
如果在未来一段时间内,根据现有证据,我们得出结论,我们的DTA不太可能实现,那么将建立估值准备金,并对GAAP收益进行相应的计提,这将降低我们的账面价值。该等费用可能导致本公司设立季度及年度期间的GAAP收益及每股账面价值大幅减少,并可能对本公司的业务、财务业绩或流动资金造成重大不利影响,减值幅度最高达本公司尚未设立估值津贴的净DTA的全部价值。
与前几期一致,我们继续对大部分州直接税项净额维持估值津贴,因为实现我们的州直接税额有赖于在存在该等税项的司法管辖区产生足够的应税收入,而且我们预计我们的大部分州直接税项将在使用之前到期。
流动资金和资本资源
摘要
除了股权和债务融资交易的收益外,我们的主要现金和流动资金来源包括抵押贷款仓储设施、有担保的定期融资设施、证券回购协议下的借款、我们从投资组合资产获得的本金和利息的支付、出售投资组合资产的收益,以及我们的抵押贷款银行业务活动(如证券化)产生的现金。我们最重要的现金用途是为我们的抵押贷款银行业务购买和发放抵押贷款,并管理与这些活动相关的对冲,购买投资证券和进行其他投资,偿还我们债务的本金和利息,满足与我们的债务和其他义务相关的追加保证金要求,支付我们的股本股息,以及为我们的业务提供资金。
截至2023年9月30日,我们的总资本为17.9亿,包括(I)11.1亿的股权资本,(Ii)66500万的可转换票据和综合资产负债表上的长期债务(2024年到期的14800万可转换债务,2025年到期的16200万可交换债务,2027年到期的21500万可转换债务和2037年到期的14000万信托优先证券),以及(Iii)包括在短期债务中的1,700万期票。
截至2023年9月30日,我们的无限制现金和现金等价物为20400美元万。虽然我们相信我们的可用现金足以为我们的业务提供资金,但我们可能会不时筹集股权或债务资本,以增加我们的不受限制的现金和流动性,偿还现有债务,进行长期组合投资,为战略收购和投资提供资金,或用于其他目的。就我们寻求筹集额外资本的程度而言,我们的做法将继续基于我们认为符合公司最佳利益的原则。
在随后的讨论中以及在本文件的整个过程中,我们区分了可边缘化债务和不可边缘化债务。当我们提到非边际债务和边际债务时,我们指的是这类债务是否需要追加保证金,完全基于贷款人酌情确定非违约的基础抵押品的市场价值。如果一笔抵押贷款是在一个边际仓库设施下融资的,只要贷款的市场价值下降(市场价值由该设施下的交易对手决定),我们将受到追加保证金通知的约束,这意味着我们将被要求立即重新获得贷款或满足保证金要求,以质押至少等于价值下降的金额的额外抵押品,如现金或额外的抵押贷款。不可边际债务可能会因以下原因而被要求追加保证金:拖欠或与正在融资的抵押或证券有关的另一信用事件、担保抵押品的标的资产价值下降、某些类型贷款的延长停留时间(即利用特定融资工具融资的时间段),或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化。例如,如果评估或经纪人价格意见显示我们在贷款仓库融资机制下为抵押贷款提供担保的物业的估计价值下降,或者在基于融资抵押贷款市值下降(由贷款人确定)而触发影响融资抵押贷款的信用事件发生后,我们可能会受到非边缘债务的追加保证金通知。
我们还区分了追索权债务和无追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还此类债务,债权人或贷款人对我们没有直接或间接追索权(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)。
截至2023年9月30日,我们总共有24.5亿美元的追索权债务未偿,其中52000美元的万是微不足道的,19.3亿美元是不可边际的。
我们面临与我们的流动资金和资本资源有关的风险,包括与贷款仓库融资、证券回购融资和其他短期和长期债务融资相关的债务风险,以及与我们使用衍生品相关的其他风险。关于这些风险的进一步讨论载于下文标题“与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险。"
回购授权
202年7月,我们的董事会批准了回购高达12500美元万的普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2023年9月30日的9个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股,并回购了Redwood的6600万美元可转换债务。截至2023年9月30日,目前授权的10100美元万仍可用于回购我们普通股的股票,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
截至2023年9月30日的9个月的现金流和流动性
我们的抵押贷款银行业务和我们投资的现金流每个季度都可能不稳定,这取决于许多因素,包括抵押贷款银行活动的盈利能力、证券收购、销售和偿还的时间和金额,以及利率、提前还款和信贷损失的变化。因此,本期产生的现金流不一定反映我们将从这些投资或活动中获得的长期现金流。
经营活动的现金流
在截至2023年9月30日的9个月中,我们在运营活动中使用的净现金为86700美元万。这一金额包括在购买和销售住宅抵押贷款以及与我们的抵押银行活动相关的业务目的贷款的发起、购买和销售期间使用的现金净额。购买贷款在很大程度上是由短期和长期债务提供资金的,为此,现金的变化被列为融资活动的一个组成部分。2023年前9个月,不包括购买、发起、销售和支付归类为持有待售贷款的现金流,以及相关衍生品的结算(累计净现金流出89600美元万),来自经营活动的现金流为正2,800美元万。
投资活动产生的现金流
在截至2023年9月30日的9个月内,我们的投资活动提供的净现金为63900美元万,主要来自为投资而持有的贷款本金支付的收益和证券出售的收益,超过了部署到这些投资中的现金。由于我们的许多投资证券、贷款和HEI是通过各种借款协议提供资金的,因此这些资产的任何出售或本金支付所得收益的很大一部分通常用于偿还这些融资来源下的余额。同样,综合证券化实体的贷款本金及高等教育投资本金的全部或大部分现金流一般将用于偿还由该等实体发行的ABS。
尽管我们一般打算持有贷款和投资证券作为长期投资,但我们可能会出售其中某些资产,以管理我们的流动性需求和利率风险,满足其他经营目标,并适应市场状况。
如“补充非现金信息在截至2023年9月30日的9个月中,我们在持有供出售和持有供投资类别之间转移了贷款,这些贷款代表未包括在投资活动现金流中的重大非现金交易。
融资活动产生的现金流
在截至2023年9月30日的九个月内,我们的融资活动提供的现金净额为15900万。这主要是由于发行的资产支持证券项下的净借款58200美元万(由发行三只红杉证券化和一只CAFL定期证券化产生),部分被43700美元的短期债务借款净偿还万和1,100万美元的长期债务安排净偿还所抵消。此外,在2023年第一季度,我们通过发行优先股筹集了6700万美元的净收益,2023年第三季度,我们通过在我们的万计划下出售红木普通股筹集了3,300美元ATM机。
在截至2023年9月30日的9个月中,我们宣布并支付了普通股每股0.55美元(总计6,600美元万)的股息,宣布每股派息1.85417美元,并支付了每股1.22917美元的优先股股息(总计300万美元)。2023年9月12日,董事会宣布2023年第三季度的定期股息为每股0.16美元,并于2023年9月29日支付给2023年9月22日登记在册的股东。此外,董事会还于2023年9月12日宣布了每股优先股0.625美元的定期季度股息,将于2023年10月16日支付给2023年9月29日登记在册的股东。
根据我们的未偿还递延股票单位、现金结算的递延股票单位和限制性股票单位的条款,这些通常是长期补偿奖励,每次我们宣布和支付普通股股息时,我们必须对每个未偿还的递延股票单位、现金结算的递延股票单位和受限股票单位按相同的每股金额支付股息等值现金。
材料现金需求
在正常的业务过程中,我们进行的交易可能需要未来的现金支付。根据公认会计准则的要求,这些债务中的一些被记录在资产负债表上,而另一些被记录在资产负债表外或以与完整合同或交易名义金额不同的金额记录在资产负债表上。
在2023年9月30日之后的12个月内,我们从已知合同债务和其他债务中需要大量现金,包括到期的短期债务、债务和发行的ABS的利息支付、运营租赁付款、BPL过渡性贷款的资金承诺和其他当前应付款。在2023年9月30日之后的12个月内,我们从已知的合同债务和其他债务中需要大量现金,包括到期的长期债务、长期债务的利息支付、BPL过桥贷款的运营租赁和资金承诺的支付,以及已发行ABS项下的付款(如下所述我们投资组合的流动性需求).
截至2023年9月30日,我们承诺为现有过渡性贷款提供高达62300美元的额外万预付款。这些承诺通常受制于与借款人财务表现有关的贷款协议,以及我们在为承诺提供资金之前必须满足的关于垫款的其他条款(例如,资金取决于项目的实际进展,我们保留对每一笔取款请求进行尽职调查以确认条件已得到满足的权利)。大多数承诺用于较长期的翻修/为出租而建的贷款(资金上限通常低于其全部承诺额),预计将在未来几个季度提供资金。此外,截至2023年9月30日,我们有17.1万亿亿的可用仓库容量用于商业目的贷款,预计过渡性贷款到期日将提供额外的现金来源,可用于为我们的承诺提供资金。
有关我们的物质现金需求的更多信息,请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告的Form 10-k第II部分第7项,标题下合同义务。有关截至2023年9月30日可能影响我们流动性和资本资源的承诺和或有事项的更多信息,请参见附注17我们的合并财务报表附注在第一部分,本季度报告的表格10-Q的第1项,补充了附注17截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中包含的财务报表。
我们的大部分贷款仓储安排和我们的服务机构预付融资都是根据最初的一年条款建立的,并每年定期修改,以便在到期前将条款再延长一年。我们在2023年前9个月更新了其中几个设施,淘汰了其他我们认为未得到充分利用的设施,并在未来12个月内按计划完成了其他此类设施的到期日。2023年10月,我们成功地将我们的住宅MSR仓库设施和服务商预付款延长了一年。虽然不能保证我们有能力更新明年到期的其他设施,但鉴于目前的市场状况,我们预计将在正常业务过程中延长这些设施。
我们的一项附属证券融资安排将于2024年9月到期。这一追索权期限借款以我们从我们赞助的红杉证券化中保留的某些证券为担保。虽然我们将继续评估我们关于这一期限的替代方案,但我们预计我们将能够利用证券回购融资为这些证券融资。然而,如果市场利率继续居高不下,这种融资的成本将增加我们对这些资产的借款成本。
此外,我们的一系列可转换票据将在2023年9月30日之后的12个月内到期。如果我们不能以有利的条件发行新的公司资本(例如,可转换票据、优先股或普通股),或者由于不利的市场状况,我们将需要利用其他来源的资本,包括手头的现金,来偿还即将到期的可转换债务,这将减少可部署到我们业务中的现金数量,并可能降低我们业务的盈利潜力。此外,如果公司资本的市场利率仍然居高不下,而我们选择发行新的公司资本,这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。
我们预计将在2023年9月30日起不到一年内通过手头现金、我们从投资组合资产收到的本金和利息的支付、出售投资组合资产的收益、我们经营活动产生的现金、现有、新的或修订的融资安排下的增量借款或通过发行股权或债务资本来履行我们的债务。截至2023年9月30日,我们约有34000美元的万未担保资产。我们的未担保资产主要包括过渡性贷款、HEI和我们证券化活动的留存证券。我们正在积极寻求新的融资额度或扩大过渡性贷款和高等教育的融资能力,预计2023年第四季度将在这些倡议上取得进一步进展。
在2023年的前9个月,我们的短期债务余额最高为20.3万亿美元(亿)。看见附注14在第一部分,本季度报告表格10-Q的第1项,以获取有关我们短期债务的更多信息。看见附注16在第一部分,本季度报告表格10-Q的第1项,以获取有关我们长期债务的更多信息。
香港按揭银行业务的流动资金需求
我们通常使用贷款仓库工具为我们获得的住宅贷款和我们在抵押贷款银行业务中发起或获得的商业目的贷款提供资金,同时我们将贷款汇总以供出售或证券化。出于财务报告的目的,这些贷款可被指定为短期或长期贷款,这取决于贷款的剩余到期日或个别借款在贷款上可能仍未偿还的时间。
截至2023年9月30日,我们与四个不同的交易对手有未完成的住宅仓库设施,总容量为10.5亿,可用容量为50200万。其中包括总容量为50000万的非边际设施和总容量为55000万的边际设施。截至2023年9月30日,我们与五个不同的交易对手拥有未完成的业务目的仓库设施,总容量为29.4亿,可用容量为17.1亿美元。所有这些BPL融资工具都是不可忽视的。我们注意到,用于为我们的业务目的融资的这些贷款中的几个抵押贷款银行贷款库存也用于为我们投资组合中持有的过渡性贷款提供融资。
所有这些贷款都有基于SOFR或其他常用基准的浮动利率,而美联储最近的政策声明表明,联邦基金利率可能会进一步上调,这将导致我们在某些债务贷款下的基准利率和利息成本更高。
如上所述,我们用来为抵押贷款银行贷款库存融资的几种工具本质上是短期的,需要续订。此外,由于我们的几个仓库设施未承诺,在任何给定的时间,我们可能无法在需要的时候从它们那里获得额外的融资,这使我们面临流动性风险等问题。有关我们用来为按揭银行业务融资的债务相关风险的其他信息,可在标题下找到。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险“这在这一节中是适用的。
我们投资组合的流动性需求
我们使用各种形式的担保追索权和无追索权债务来为我们投资组合中的资产融资。我们将我们的债务区分为追索权和无追索权,因为我们的无追索权债务具有独特的特征,在重要方面有别于我们的追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还这类债务,债权人或贷款人对我们或任何其他实体或个人(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)没有直接或间接追索权。
我们发行的ABS是无追索权的,代表我们为GAAP报告目的合并的证券化实体的债务。我们对这些实体的风险敞口主要是通过我们从这些实体购买或保留的财务权益(通常是从属证券和仅限利息的证券)。每个证券化实体都独立于红杉资本,也相互独立,资产和负债不属于红杉资本所有,也不是红杉资本的法定义务。由于这些实体发行的债务不是Redwood的直接债务,而且由于债务通常在其在每个证券化中融资的贷款的整个期限内都可以保持未偿还状态,因此这些债务实际上为这些资产提供了永久融资。看见附注4和15,分别载于本季度报告的表格10-Q第一部分第1项,以获取有关我们的合并原则和我们发行的资产担保证券的更多信息。
此外,我们有无追索权债务形式的非边际仓库设施,以资助我们的业务目的过渡性贷款组合的一部分。虽然这笔债务对Redwood没有追索权,但它确实有固定的条款和提前还款选项,允许我们为这笔债务再融资或最终在到期时偿还。此外,对于我们的BPL过桥贷款合资企业,我们为合资企业建立了一个新的专用仓库设施。该仓库设施是合资企业的义务,而不是红木公司的义务,对红木公司没有追索权(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯例例外除外)。看见附注11和17在本季度报告的第一部分,表格10-Q的第1项中,关于我们的BPL过渡性贷款合资企业的更多信息。
我们用来为我们的投资融资的债务的其余部分是追索权债务,包括我们的长期次级证券融资工具、BPL融资工具和MSR融资工具,以及我们的短期证券回购借款和HEI仓库工具。对于我们融资的证券,我们的附属证券融资工具是不可边缘化的,我们的回购债务工具和MSR工具(也为我们归类为证券的认证MSR提供资金)是边缘工具。我们的BPL融资设施和HEI仓库设施是不可忽视的。
通过仓储设施融资的BPL过桥贷款的拖欠在2023年前九个月有所增加,并且已经并预计将继续成为我们流动性的必需使用,只要适用的仓储设施的条款对这些贷款应用降低的融资预付款(“预付款递减”)或这些贷款根据仓储设施的条款变得不符合融资资格。截至2023年9月30日,我们有大约3,500万的仓库设施借款,这些贷款由bpl过桥贷款担保,拖欠30至89天,其中某些已经或可能在2023年第三季度或之后受到提前利率下调或回购要求的约束。此外,如果通过CAFL桥梁证券化融资的贷款的违约率在较长一段时间内高于既定门槛,我们的流动性可能会受到影响,这可能会引发这些交易的某些结构性条款(如与已发行证券的摊销和这些交易下融资的循环可用性有关的条款)的不利变化。
我们使用固定利率和浮动利率债券的平衡组合来为我们的固定和浮动利率投资融资。美联储最近的政策声明表明,联邦基金利率有可能进一步上调,如果实施,可能会导致净利息收入下降,因为我们的可变利率资产和负债不一致。此外,如果利率保持在高位或进一步上升,未来几个季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率进行再融资,这可能导致净利息收入减少。此外,我们的三个追索权附属证券融资机制均设有利率上调条款,根据该条款,如果我们未能在指定日期前偿还贷款,该等融资工具的利率将会上升(见附注14和附注16有关这些规定的进一步详情,请参阅本季度报告表格10-Q中的第1项)。
公司债务
除了我们专门在抵押银行业务和投资组合中使用的有担保追索权和无追索权债务外,我们还使用无担保追索权债务为我们的整体业务融资。这通常是我们在公开市场发行的可转换债务证券的形式,还包括信托优先证券和期票。看见附注14及16在本季度报告表格10-Q的第一部分第1项和我们的年度报告表格10-k的第二部分第8项中,关于我们的短期和长期债务的更多信息。
与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险
如上所述,标题为“经营成果在我们的正常业务过程中,我们使用通过几种不同类型的借贷工具获得的债务融资,其中包括为收购和/或发起住宅和商业目的抵押贷款(包括我们因预期出售或证券化而收购或发起的贷款)提供资金,以及为证券投资和其他投资提供资金。我们还可以使用短期和长期借款为我们业务和运营的其他方面提供资金,包括回购我们股本的股份。在这些贷款下产生的追索权债务通常是红木信托公司的直接债务,或者是红木信托公司子公司的直接债务,并由红木信托公司担保。与这些贷款下产生的债务有关的风险在截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k第1A项的标题下描述(S)。与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险,“和”我们使用财务杠杆会增加风险,包括追加保证金通知的流动资金风险,以及可能违反我们借贷安排下的财务契约的情况,这可能会导致我们被要求立即偿还根据这些安排借入的所有未偿还款项,而这些安排不能用于未来的融资需要,并引发其他债务协议下的交叉违约。.”
我们的债务融资来源包括住宅和商业用途抵押贷款仓库设施(包括追索权和无追索权仓库设施)下的担保借款、短期证券回购设施、HEI仓库设施、短期服务机构预融资、抵押偿还权抵押的有担保循环债务设施以及附属证券融资设施。
总借款限额列于某些此类贷款项下,而某些其他贷款项则没有明示的借款限额,但许多贷款项是未承诺的,这意味着我们在这些未承诺项下借入资金的任何请求可能会被贷款人以任何理由拒绝,即使在提出借款请求时,我们有当时未偿还的借款低于这些贷款项下的借款限额。一般而言,透过向交易对手转让或质押按揭贷款或证券,以换取现金收益(金额少于已转让或质押资产本金额的100%),即可获得这些融资安排下的融资。
根据我们的多项按揭贷款保证金安排及短期证券回购安排,虽然转让或质押的资产是根据该安排进行融资,但只要该等资产或该等资产的抵押品价值下跌,本行一般须立即重新收购该等资产,或符合保证金要求以转让或质押额外的资产。
价值至少等于价值下降的资产或现金。我们将带有追缴保证金条款的借款安排完全基于贷款人酌情确定转让或质押资产的市值变化作为可边际债务。我们称为不可边际债务的借款工具可能会因拖欠或与正在融资的抵押或证券有关的其他信用事件、担保抵押品的标的资产价值下降或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化而受到追缴保证金的影响。例如,如果评估或经纪人价格意见显示我们根据贷款仓库安排为抵押贷款提供融资的物业的估计价值下降,或基于触发信贷事件影响融资抵押品的发生,随后融资抵押品的市场价值下降(由贷款人确定),在这种情况下,债权人可能要求我们向债权人转移额外抵押品(以现金、美国财政部债务(在某些情况下)的形式),则我们可能会受到不可边际债务的追加保证金通知。或额外的抵押贷款),其价值等于下降的金额。在我们截至2023年9月30日未偿还余额的活跃融资安排中,只有我们的短期证券回购安排(截至2023年9月30日,未偿还借款23800美元万)、我们的两项住宅抵押贷款仓库安排(截至2023年9月30日,未偿还借款总额为2.34亿美元)和经认证的MSR安排(截至2023年9月30日,未偿还借款为4,800万美元)保留完全基于贷款人对市值的确定的市值追加保证金拨备,因此被认为是微不足道的。
在本公司截至2022年12月31日的年度报告的Form 10-k第I部分第1A项中,进一步介绍了这些安排下的追加保证金条款,标题为“与短期和长期借贷安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的追加保证金条款“本公司截至2022年12月31日止年度年报的表格10-k第I部分第1A项的标题下,进一步说明这些融资安排所包括的财务契诺。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的财务契约.”
由于这些借贷安排中有许多是未承诺的,因此在任何特定时间,当我们需要时,我们可能无法从这些借贷安排获得额外的融资,这使我们面临我们截至2022年12月31日的年度报告中表格10-k第I部分第1A项所述的流动性风险。风险因素,以及在第II部分中,在标题下的截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中的项目7A“市场风险“此外,对于在任何给定时间已经通过这些仓库设施融资的抵押贷款,我们面临市场、信贷、流动性和其他类型的风险,这些风险在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k第1A项下的第I部分所述。风险因素,以及在第II部分中,在标题下的截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中的项目7A“市场风险“如果和当这些贷款或证券变得没有资格获得融资、价值下降,或已经获得了适用贷款所允许的最长期限的融资。
截至2023年9月30日,截至本季度报告Form 10-Q之日,我们遵守了与我们的短期债务和其他债务融资安排相关的财务契约。特别是,关于:(I)要求我们在红木公司将股东权益或有形净值维持在最低美元金额的财务契约,在2023年9月30日,我们的股东权益和有形净值水平导致我们遵守这些契约超过2亿美元;以及(Ii)要求我们在红木公司将追索权债务保持在指定比率以下的金融契约,在2023年9月30日,我们的追索权债务水平导致我们遵守这些契约的水平,以至于我们可以产生超过40美元的亿在额外的追索权债务中。
关键会计估计
根据公认会计原则编制财务报表时,我们需要作出估计和假设,以影响合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。关于关键会计政策的讨论以及估计的变化可能对我们的合并财务报表产生的影响包含在附注2--陈述的依据和附注3--主要会计政策摘要包括在本季度报告表格10—Q的第一部分中。
我们选择了公允价值选项,对我们资产负债表上的大部分资产和部分负债进行会计处理,而这些资产和负债中的大部分使用第三级估值投入,这需要很大程度的估计不确定性。看见注5在本季度报告的第一部分,表格10-Q的第1项,提供了关于我们在2023年9月30日按公允价值入账的资产和负债的更多信息,包括用于估计其公允价值的重要投入,以及公允价值的变化对我们的财务状况和经营业绩的影响。看见注5在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-k中的第二部分,第8项,通过引用并入本文,以获取截至2022年12月31日的这些资产和负债的相同信息。这些资产和负债价值的周期性波动本质上是不稳定的,因此可能导致会计准则期间之间的重大收益波动。
有关我们的关键会计估计的更多详细信息,载于截至2022年12月31日的年度报告的Form 10-k,第II部分第7项,标题下“关键会计估计。“
市场风险和其他风险
我们寻求以审慎的方式管理我们业务中固有的风险,包括但不限于信用风险、利率风险、提前还款风险、流动性风险和公允价值风险,旨在提高我们的收益和股息并保存我们的资本。总体而言,我们寻求承担可根据历史经验量化的风险,积极管理此类风险,并保持与这些风险一致的资本水平。有关我们正在管理的风险、这些风险如何随时间变化以及我们可能因这些风险而经历的潜在GAAP收益和应税收入波动的信息,请参阅我们截至2022年12月31日的财政年度Form 10-k年度报告的第II部分第7A项。
除了上述市场风险外,我们的业务和经营结果还受到各种类型的风险和不确定因素的影响,其中包括标题下所述的风险和不确定因素。风险因素在截至2022年12月31日的财政年度Form 10-k年度报告中。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
关于市场风险的信息在此并入,参考我们截至2022年12月31日的财政年度10-k表格年度报告第II部分第7A项,并由以下信息补充:管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析” 以及“市场风险“在上文第2项内。除了下文描述的事态发展,包括我们资产公允价值的变化外,自2022年12月31日以来,我们对市场风险的量化或定性敞口没有其他重大变化。
项目4.控制和程序
我们采用并维护了披露控制和程序,旨在确保在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内,记录、处理、汇总和报告根据1934年修订的《证券交易法》(The Exchange Act)要求在我们的报告中披露的信息,并积累这些信息并将其传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时,管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作多么良好,都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证,管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
根据《交易所法案》第13a-15(B)条的要求,我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对截至本报告所述季度末我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述,我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是,我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。
2023年第三季度,我们对财务报告的内部控制没有发生对或合理可能对我们对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
有关我们的法律程序的信息,请参阅附注17在本季度报告的表格10-Q中,标题为“或有损失-诉讼、索赔和要求,补充了包括在附注17截至2022年12月31日止年度10-k表格年度报告中包含的财务报表,标题为“或有损失-诉讼、索赔和要求.”
第1A项。风险因素
我们的风险因素在截至2022年12月31日的年度10-k表格年度报告第一部分第1A项中讨论。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
在截至2023年9月30日的三个月内,我们没有出售任何未根据修订后的1933年证券法注册的股权证券。
202年7月,我们的董事会批准了回购高达12500美元万的普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2023年9月30日的三个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股。截至2023年9月30日,目前授权的10100美元万仍可用于回购我们普通股的股票,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
下表包含我们在截至2023年9月30日的三个月内购买或以其他方式收购的普通股股份的信息。
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| | 购买或收购的股份总数 | | 平均值 单价 已支付的股份 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据计划或计划可购买的股票的最大数量(或近似美元价值) |
(In数千人,按份额数据除外) | | | | |
2023年7月1日-2023年7月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2023年8月1日-2023年8月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2023年9月1日-2023年9月30日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
总 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 101,265 | |
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿场安全披露(不适用)
项目5.其他信息
截至2023年9月30日的三个月内,公司无董事或“高级官员”(定义见17 CFR § 240.16a-1(f)) 通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”,每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。
项目6.展品
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展品 数 | | 展品 |
3.1 | | 1994年7月6日生效的注册人修订和重述章程(参考2008年8月6日提交的注册人季度报告表格10-Q,附件3.1) |
3.1.1 | | 注册人补充条款,1994年8月10日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.1) |
3.1.2 | | 注册人补充条款,1995年8月11日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.2) |
3.1.3 | | 注册人补充条款,1996年8月9日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.3) |
3.1.4 | | 注册人修订证明书,1998年6月30日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.4) |
3.1.5 | | 注册人补充条款,2003年4月7日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.5) |
3.1.6 | | 注册人修订章程,2008年6月12日生效(参照注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.6) |
3.1.7 | | 2009年5月19日生效的注册人修订细则(参照注册人于2009年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.8 | | 注册人修正条款,2011年5月24日生效(参照注册人于2011年5月20日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.9 | | 注册人修正条款,2012年5月18日生效(引用注册人于2012年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.10 | | 注册人修正条款,2013年5月16日生效(引用注册人于2013年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.11 | | 注册人修正章程,2019年5月16日生效(合并时参考注册人于2019年5月17日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.12 | | 注册人修订章程,2020年6月15日生效(参照注册人于2020年6月15日提交的现行8-K表格报告,附件3.1) |
3.1.13 | | 注册人补充条款,2023年1月13日生效(引用注册人表格8-A,附件3.2,于2023年1月13日提交)(第001-13759号) |
3.2 | | 2022年11月2日通过的《注册人附例》的修订和重述(参照2023年3月1日提交的注册人年度报告表格10-K,附件3.2) |
10.1* | | 红杉信托公司第四修正案修订和重述的高管递延薪酬计划(随附提交) |
10.2* | | 克里斯托弗·J·阿巴特(Christopher J. Abate)和注册人签署的第八份修订和重述的雇佣协议,日期为2023年11月3日(随附提交) |
10.3* | | 第六份修订和重述的雇佣协议,日期为2023年11月3日,由Dashiell I.签订。罗宾逊和登记人(随附提交) |
10.4* | | 第三份修订并重述的雇佣协议,日期为2023年11月3日,由Brooke E. Carillo和注册人(随附提交) |
10.5* | | 安德鲁·P·斯通(Andrew P. Stone)与注册人签订的第八份修订和重述的雇佣协议,日期为2023年11月3日(随附提交) |
10.6* | | 第三份修订并重述的雇佣协议,日期为2023年11月3日,由Sasha G.麦康伯和注册人(随附提交) |
10.7* | | 弗雷德·J·马特拉(Fred J. Matera)与注册人签订的第二份修订和重述雇佣协议,日期为2023年11月3日(随附提交) |
31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证 |
31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条核证首席财务官 |
32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官的认证 |
32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席财务官 |
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展品 数 | | 展品 |
101 | | 根据S-t法规第405条,公司截至2023年9月30日期间的10-Q表格季度报告中的以下财务信息已归档在内联MBE格式的交互式数据文件中: (i)2023年9月30日和2022年12月31日合并资产负债表; (ii)截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的合并利润表; (iii)截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月的合并全面收益表; (iv)截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月合并股东权益变动表; (v)截至2023年9月30日和2022年9月30日止九个月的合并现金流量表;和 (vi)合并财务报表附注。 |
104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中) |
______________________
* 表示包含管理合同或补偿计划或安排的展品。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
| | | | | | | | | | | |
| | 红木信托公司。 |
| | | |
日期: | 2023年11月6日 | 作者: | /s/克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 首席执行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
日期: | 2023年11月6日 | 作者: | /s/布鲁克E. Carillo |
| | | 布鲁克·E·卡里洛 |
| | | 首席财务官 |
| | | (首席财务官) |
| | | |
日期: | 2023年11月6日 | 作者: | /s/科林·L. Cochrane |
| | | 科林湖Cochrane |
| | | 首席会计官 |
| | | (首席会计主任) |