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美国
证券交易委员会
华盛顿特区,20549
形式 10-Q
| | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末2024年5月31日
或
| | | | | |
☐ | 根据1934年证券交易法第13或15(d)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金文件编号1-05721
杰富瑞金融集团。
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 纽约 | | 13-2615557 |
| (述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | |
| 麦迪逊大道520号, | 纽约, | 纽约 | | 10022 |
| (主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
注册人的电话号码,包括区号:(212) 284-2300
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值每股1美元 | 杰夫 | 纽约证券交易所 |
4.850% 2027年到期的优先票据 | JEF 27 A | 纽约证券交易所 |
5.875% 2028年到期的优先票据 | JEF 28 | 纽约证券交易所 |
2.750% 2032年到期的优先票据 | JEF 32 A | 纽约证券交易所 |
6.200% 2034年到期的优先票据 | JEF 34 | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒不是,不是。 ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是,不是。 ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ | |
| 非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ | |
| | | | 新兴成长型公司 | ☐ | |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐ 不是,不是。☒
截至2024年6月28日,发行人各类普通股的发行股数为 205,490,683.
杰富瑞金融集团。
表格10-Q季度报告索引
2024年5月31日
| | | | | |
第一部分财务信息 |
| 页面 |
项目2.财务报表 | 2 |
合并财务状况报表(未经审计) | 2 |
合并收益表(未经审计) | 3 |
综合全面收益表(未经审计) | 4 |
合并权益变动表(未经审计) | 5 |
合并现金流量表(未经审计) | 6 |
合并财务报表附注(未经审计) | 8 |
第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析 | 45 |
第3项:关于市场风险的定量和定性披露 | 69 |
项目4.控制和程序 | 69 |
|
第二部分:其他信息 |
|
项目2.法律诉讼 | 70 |
项目1A.风险因素 | 70 |
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用 | 70 |
第5项:其他信息 | 70 |
项目6.展品 | 70 |
第一部分财务信息
第一项:财务报表。
合并财务状况报表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
单位:千美元,份额和每股金额除外 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
资产 | | | |
现金及现金等价物 | $ | 10,841,622 | | | $ | 8,526,363 | |
现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织(包括美元110,198按2023年11月30日的公允价值计算) | 1,097,400 | | | 1,414,593 | |
拥有的金融工具,按公允价值计算(包括以美元抵押的证券19,087,188及$17,158,747) | 22,786,676 | | | 21,747,473 | |
对关联方的投资和贷款 | 1,307,387 | | | 1,239,345 | |
借入的证券 | 7,141,857 | | | 7,192,091 | |
根据转售协议购买的证券 | 6,744,567 | | | 5,950,549 | |
以公允价值收取作为抵押品的证券 | 106,229 | | | 8,800 | |
应收款: | | | |
经纪商、交易商和清算组织 | 3,101,851 | | | 2,380,732 | |
顾客 | 2,298,491 | | | 1,705,425 | |
费用、利息和其他 | 714,025 | | | 630,142 | |
房舍和设备 | 1,206,489 | | | 1,065,680 | |
待售资产(包括已抵押资产美元181,900按2023年11月30日的公允价值计算) | 617,971 | | | 1,545,472 | |
商誉 | 1,822,809 | | | 1,847,856 | |
其他资产(包括已抵押资产美元339,039及$244,604) | 3,213,156 | | | 2,650,640 | |
总资产 | $ | 63,000,530 | | | $ | 57,905,161 | |
负债与权益 | | | |
短期借款 | $ | 1,625,310 | | | $ | 989,715 | |
按公允价值出售但尚未购买的金融工具 | 11,926,366 | | | 11,251,154 | |
借出证券 | 2,244,127 | | | 1,840,518 | |
根据回购协议出售的证券 | 11,037,113 | | | 10,920,606 | |
其他有担保融资(包括美元3,965及$3,898按公允价值计算) | 1,545,936 | | | 1,430,199 | |
按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 106,229 | | | 8,800 | |
应付账款: | | | |
经纪商、交易商和结算组织 | 4,337,336 | | | 3,737,810 | |
顾客 | 3,841,052 | | | 3,960,557 | |
租赁负债 | 634,786 | | | 544,650 | |
为出售而持有的负债 | 256,808 | | | 1,173,648 | |
应计费用和其他负债 | 2,826,275 | | | 2,546,211 | |
长期债务(包括#美元1,875,817及$1,708,443按公允价值计算) | 12,666,600 | | | 9,698,752 | |
总负债 | 53,047,938 | | | 48,102,620 | |
夹层股权 | | | |
可赎回的非控股权益 | 406 | | | 406 | |
股权 | | | |
优先股,面值美元1每股,授权70,000股份;42,000已发行和流通股;清算优先权,17,500每股 | 42 | | | 42 | |
普通股,面值$1每股,授权565,000,000股份;212,053,183和210,626,642已发行和发行股份,扣除 109,064,887和110,491,428库存股份 | 212,053 | | | 210,627 | |
无投票权普通股,面值美元1每股,授权35,000,000股份;不是已发行及已发行股份 | — | | | — | |
额外实收资本 | 2,051,149 | | | 2,044,859 | |
累计其他综合损失 | (410,734) | | | (395,545) | |
留存收益 | 8,022,546 | | | 7,849,844 | |
道达尔杰富瑞金融集团公司股东权益 | 9,875,056 | | | 9,709,827 | |
非控制性权益 | 77,130 | | | 92,308 | |
权益总额 | 9,952,186 | | | 9,802,135 | |
负债和权益总额 | $ | 63,000,530 | | | $ | 57,905,161 | |
见合并财务报表附注。
合并损益表
(未经审计)
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美元单位:千美元,每股金额除外 | 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
收入 | | | | | | | |
投资银行业务 | $ | 738,584 | | | $ | 492,475 | | | $ | 1,417,649 | | | $ | 995,273 | |
主要交易记录 | 416,195 | | | 320,959 | | | 1,056,931 | | | 818,205 | |
佣金及其他费用 | 271,782 | | | 235,312 | | | 517,325 | | | 448,582 | |
资产管理费和收入 | 11,768 | | | 13,933 | | | 62,140 | | | 52,919 | |
利息 | 879,727 | | | 632,679 | | | 1,699,216 | | | 1,164,064 | |
其他 | 198,240 | | | (44,176) | | | 314,977 | | | (47,297) | |
总收入 | 2,516,296 | | | 1,651,182 | | | 5,068,238 | | | 3,431,746 | |
利息开支 | 859,851 | | | 613,572 | | | 1,673,590 | | | 1,110,644 | |
净收入 | 1,656,445 | | | 1,037,610 | | | 3,394,648 | | | 2,321,102 | |
非利息支出 | | | | | | | |
薪酬和福利 | 861,993 | | | 575,868 | | | 1,788,864 | | | 1,278,926 | |
经纪和清算费 | 110,536 | | | 96,592 | | | 220,206 | | | 177,066 | |
承保成本 | 18,552 | | | 13,169 | | | 37,036 | | | 26,376 | |
技术和通信 | 135,238 | | | 118,936 | | | 272,750 | | | 232,321 | |
入住率和设备租金 | 29,327 | | | 24,395 | | | 57,480 | | | 51,710 | |
业务发展 | 68,630 | | | 43,587 | | | 126,281 | | | 80,425 | |
专业服务 | 75,493 | | | 68,514 | | | 153,337 | | | 130,675 | |
折旧及摊销 | 49,946 | | | 25,310 | | | 93,148 | | | 58,602 | |
销售成本 | 37,462 | | | 2,362 | | | 72,133 | | | 4,530 | |
其他费用 | 41,514 | | | 50,958 | | | 125,417 | | | 104,534 | |
非利息支出总额 | 1,428,691 | | | 1,019,691 | | | 2,946,652 | | | 2,145,165 | |
所得税前持续经营收益 | 227,754 | | | 17,919 | | | 447,996 | | | 175,937 | |
所得税费用 | 73,107 | | | 9,235 | | | 129,066 | | | 37,929 | |
持续经营净收益 | 154,647 | | | 8,684 | | | 318,930 | | | 138,008 | |
已终止业务的净利润(亏损),扣除所得税优惠美元173, $0, $3,176、和$0 | 40 | | | — | | | (7,851) | | | — | |
净收益 | 154,687 | | | 8,684 | | | 311,079 | | | 138,008 | |
归属于非控股权益的净亏损 | (4,790) | | | (3,513) | | | (12,228) | | | (9,568) | |
归属于可赎回非控股权益的净亏损 | — | | | (198) | | | — | | | (454) | |
优先股股息 | 13,741 | | | — | | | 27,930 | | | 2,016 | |
普通股股东应占净收益 | $ | 145,736 | | | $ | 12,395 | | | $ | 295,377 | | | $ | 146,014 | |
| | | | | | | |
普通股每股收益 | | | | | | | |
从持续性业务中获得的基本 | $ | 0.66 | | | $ | 0.05 | | | $ | 1.37 | | | $ | 0.60 | |
从持续经营业务中摊薄 | 0.64 | | | 0.05 | | | 1.34 | | | 0.60 | |
基本信息 | 0.66 | | | 0.05 | | | 1.34 | | | 0.60 | |
稀释 | 0.64 | | | 0.05 | | | 1.31 | | | 0.60 | |
| | | | | | | |
加权平均普通股已发行股份 | | | | | | | |
基本信息 | 219,971 | | | 242,568 | | | 219,935 | | | 240,825 | |
稀释 | 226,146 | | | 245,413 | | | 225,587 | | | 246,870 | |
见合并财务报表附注。
综合全面收益表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以千为单位的美元 | 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
净收益 | $ | 154,687 | | | $ | 8,684 | | | $ | 311,079 | | | $ | 138,008 | |
其他综合收益(亏损),税后净额: | | | | | | | |
货币兑换调整和其他(1)(3) | (4,018) | | | 17,150 | | | (4,117) | | | 27,366 | |
与工具特定信用风险相关的公允价值变化(2) | (9,950) | | | 34,195 | | | (12,702) | | | (17,958) | |
可供出售证券的未实现收益(亏损) | (328) | | | (292) | | | 1,630 | | | (41) | |
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计 | (14,296) | | | 51,053 | | | (15,189) | | | 9,367 | |
综合收益 | 140,391 | | | 59,737 | | | 295,890 | | | 147,375 | |
归属于非控股权益的净亏损 | (4,790) | | | (3,513) | | | (12,228) | | | (9,568) | |
归属于可赎回非控股权益的净亏损 | — | | | (198) | | | — | | | (454) | |
优先股股息 | 13,741 | | | — | | | 27,930 | | | 2,016 | |
普通股股东应占全面收益 | $ | 131,440 | | | $ | 63,448 | | | $ | 280,188 | | | $ | 155,381 | |
(1)包括$的所得税优惠0.7截至2024年5月31日的三个月和六个月均为百万美元,美元4.7百万美元和美元1.4截至2023年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元。
(2)包括$的所得税优惠3.9百万美元和美元5.1截至2024年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元,所得税(费用)福利为(11.2)百万元及$8.0截至2023年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元。有关与工具特定信贷风险相关的公允价值变化相关的额外信息,请参阅附注17“总权益”,这些信息已在我们的综合收益表中重新分类为主要交易收入.
(3)包括$1.61000万美元和300万美元1.9截至2024年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元,与非控股权益应占的货币兑换调整有关。
见合并财务报表附注。
合并权益变动表
(未经审计)
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以千美元计,股份金额除外 | 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
优先股面值1美元 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 42 | | | $ | — | | | $ | 42 | | | $ | — | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 42 | | | $ | — | | | $ | 42 | | | $ | — | |
普通股面值1美元 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 212,001 | | | $ | 233,528 | | | $ | 210,627 | | | $ | 226,130 | |
购买国库普通股 | (15) | | | (2,174) | | | (1,082) | | | (4,748) | |
转换为125,000优先股与普通股 | — | | | — | | | — | | | 4,654 | |
| | | | | | | |
其他 | 67 | | | 57 | | | 2,508 | | | 5,375 | |
期末余额 | $ | 212,053 | | | $ | 231,411 | | | $ | 212,053 | | | $ | 231,411 | |
额外实收资本: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 2,026,584 | | | $ | 2,012,206 | | | $ | 2,044,859 | | | $ | 1,967,781 | |
基于股份的薪酬费用 | 14,357 | | | 10,492 | | | 34,572 | | | 24,218 | |
可赎回非控股权益的公允价值变化 | — | | | (198) | | | — | | | (390) | |
购买国库普通股 | (931) | | | (64,966) | | | (42,897) | | | (160,244) | |
转换为125,000优先股与普通股 | — | | | — | | | — | | | 120,346 | |
股息等价物 | 4,926 | | | 4,334 | | | 9,680 | | | 15,186 | |
| | | | | | | |
与合并子公司相关的股权变动 | — | | | (602) | | | — | | | (6,307) | |
其他 | 6,213 | | | 4,264 | | | 4,935 | | | 4,940 | |
期末余额 | $ | 2,051,149 | | | $ | 1,965,530 | | | $ | 2,051,149 | | | $ | 1,965,530 | |
累计其他综合亏损,税后净额: | | | | | | | |
期初余额 | $ | (396,438) | | | $ | (421,105) | | | $ | (395,545) | | | $ | (379,419) | |
其他综合收益(亏损),税后净额 | (14,296) | | | 51,053 | | | (15,189) | | | 9,367 | |
期末余额 | $ | (410,734) | | | $ | (370,052) | | | $ | (410,734) | | | $ | (370,052) | |
留存收益 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 7,937,908 | | | $ | 7,930,615 | | | $ | 7,849,844 | | | $ | 8,418,354 | |
归属于杰富瑞金融集团公司的净利润 | 159,478 | | | 12,396 | | | 323,308 | | | 146,015 | |
股息-普通股(美元0.30, $0.30, $0.60、和$0.60每股) | (68,540) | | | (74,263) | | | (136,903) | | | (153,884) | |
股息-优先股 | (6,300) | | | — | | | (12,600) | | | — | |
税后当期预期信贷损失会计原则变更的累积影响 | — | | | — | | | (644) | | | (14,831) | |
Vitesse Energy,Inc.的分销 | — | | | — | | | — | | | (526,964) | |
其他 | — | | | 18 | | | (459) | | | 76 | |
期末余额 | $ | 8,022,546 | | | $ | 7,868,766 | | | $ | 8,022,546 | | | $ | 7,868,766 | |
道达尔杰富瑞金融集团公司股东权益 | $ | 9,875,056 | | | $ | 9,695,655 | | | $ | 9,875,056 | | | $ | 9,695,655 | |
非控股权益: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 87,372 | | | $ | 56,185 | | | $ | 92,308 | | | $ | 62,633 | |
归属于非控股权益的净亏损 | (4,790) | | | (3,513) | | | (12,228) | | | (9,568) | |
投稿 | 5 | | | 14,881 | | | 9,321 | | | 35,454 | |
分配 | (3,563) | | | — | | | (10,689) | | | (31,433) | |
| | | | | | | |
与Vitesse Energy,Inc.相关的股权变更 | — | | | — | | | — | | | 6,307 | |
Vitesse Energy,Inc.的转换可赎回非控制性权益为非控制性权益 | — | | | — | | | — | | | 4,558 | |
可赎回非控制性权益转换为非控制性权益 | — | | | 1,396 | | | — | | | 1,396 | |
其他 | (1,894) | | | 646 | | | (1,582) | | | 248 | |
期末余额 | $ | 77,130 | | | $ | 69,595 | | | $ | 77,130 | | | $ | 69,595 | |
权益总额 | $ | 9,952,186 | | | $ | 9,765,250 | | | $ | 9,952,186 | | | $ | 9,765,250 | |
见合并财务报表附注。
合并现金流量表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 止六个月 5月31日, |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 |
经营活动的现金流: | | | |
净收益 | $ | 311,079 | | | $ | 138,008 | |
将净利润与经营活动中使用的净现金进行调节的调整: | | | |
折旧及摊销 | 93,722 | | | 59,451 | |
| | | |
基于股份的薪酬 | 34,572 | | | 24,218 | |
净坏账费用 | 46,593 | | | 28,592 | |
投资和关联方贷款损失(收入) | (37,202) | | | 151,788 | |
就关联方投资收到的分配 | 874 | | | 1,297 | |
出售子公司和对关联方投资收益 | (56,174) | | | — | |
其他调整 | 147,851 | | | 61,546 | |
资产和负债净变动: | | | |
存放在清算和存管组织的证券 | — | | | (155,508) | |
应收款: | | | |
经纪商、交易商和清算组织 | (722,293) | | | 127,320 | |
顾客 | (594,067) | | | 40,917 | |
费用、利息和其他 | (114,271) | | | 14,711 | |
借入的证券 | 48,414 | | | (1,323,220) | |
所拥有的金融工具 | (937,418) | | | (2,328,090) | |
根据转售协议购买的证券 | (799,421) | | | (888,808) | |
其他资产 | (539,351) | | | (788,424) | |
应付账款: | | | |
经纪商、交易商和清算组织 | 601,124 | | | 924,482 | |
顾客 | (119,505) | | | 419,316 | |
借出证券 | 405,066 | | | (146,260) | |
金融工具已售出,尚未购买 | 680,922 | | | 673,369 | |
根据回购协议出售的证券 | 122,236 | | | 2,054,131 | |
租赁负债 | (38,778) | | | (17,692) | |
应计费用和其他负债 | 285,980 | | | (472,814) | |
持续经营中用于经营活动的现金净额 | (1,180,047) | | | (1,401,670) | |
用于经营活动的非持续经营所得现金净额 | (90,174) | | | — | |
投资活动产生的现金流: | | | |
对关联方投资和贷款的贡献 | (62,543) | | | (55,536) | |
投资和偿还关联方贷款的资本分配 | 7,941 | | | 17,788 | |
汽车贷款、票据和其他应收账款的产生和购买 | (89,540) | | | (206,062) | |
汽车贷款、票据和其他应收账款本金收取 | 83,268 | | | 176,727 | |
场地和设备净付款 | (144,857) | | | (50,214) | |
出售子公司和对关联方投资的收益,扣除出售业务现金 | 95,276 | | | — | |
| | | |
| | | |
持续经营中用于投资活动的现金净额 | (110,455) | | | (117,297) | |
继续下一页。
合并现金流量表(续)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 止六个月 5月31日, |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 |
融资活动的现金流: | | | |
短期借款收益 | 2,113,633 | | | 2,500,000 | |
对短期借款的偿付 | (1,495,796) | | | (2,183,800) | |
发行长期债券所得收益,扣除发行成本 | 3,527,009 | | | 294,863 | |
偿还长期债务 | (726,019) | | | (287,240) | |
| | | |
购买国库普通股 | (43,979) | | | (164,992) | |
支付给普通股和优先股股东的股息 | (139,823) | | | (138,698) | |
其他担保融资(付款)的净收益 | 240,898 | | | (252,402) | |
银行透支净变化 | 17,754 | | | 2,308 | |
非控股权益出资收益 | 9,321 | | | — | |
向非控股权益分配的付款 | (10,689) | | | — | |
其他 | 6,984 | | | 5,451 | |
持续经营的融资活动提供(用于)的现金净额 | 3,499,293 | | | (224,510) | |
非持续业务融资活动提供的现金净额 | 4,384 | | | — | |
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (1,513) | | | 2,657 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增(减) | 2,121,488 | | | (1,740,820) | |
分类为待售资产的现金、现金等值物和限制性现金净减少 | (13,224) | | | — | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | 9,830,758 | | | 10,707,244 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 11,939,022 | | | $ | 8,966,424 | |
现金流量信息的补充披露: | | | |
期内支付的现金 | | | |
利息 | $ | 1,579,458 | | | $ | 841,572 | |
所得税,净额 | 88,988 | | | 123,310 | |
非现金投资活动:
截至2024年5月31日的六个月内,我们的股票分配为美元0.6来自我们的权益法投资之一的百万美元。
截至2023年5月31日的六个月内,我们与Vitesse Oil,LLC相关的收购活动为美元30.61000万美元。
非现金融资活动:
截至2023年5月31日止六个月,我们进行了非现金融资活动:
•美元的资本分配527.01000万美元和300万美元31.4 与Vitesse Energy,Inc.的分拆有关的股东和非控股权益持有人分别支付了100万美元。截至2023年5月31日的六个月内。
•美元优先股125.0 截至2023年5月31日的六个月内,有000万股被转换为普通股。
我们的综合财务状况表中按类别分类的现金、现金等值物和限制性现金(单位:千):
| | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 | | 2023年11月30日 |
现金及现金等价物 | $ | 10,841,622 | | | $ | 8,526,363 | |
出于监管目的向清算和存管组织存入现金 | 1,097,400 | | | 1,304,395 | |
| | | |
现金总额、现金等价物和限制性现金 | $ | 11,939,022 | | | $ | 9,830,758 | |
见合并财务报表附注。
合并财务报表附注
(未经审计)
索引
| | | | | |
| 页面 |
注1.陈述的组织和依据 | 9 |
附注2.主要会计政策摘要 | 10 |
说明3.会计发展 | 10 |
注4.业务收购 | 10 |
说明5.待售资产和停止运营 | 12 |
说明6.公平值披露 | 13 |
说明7.衍生金融工具 | 22 |
说明8.抵押交易 | 25 |
说明9.证券化活动 | 27 |
说明10.可变利益实体 | 28 |
注11。投资 | 30 |
说明12.按摊销成本计量的金融资产信用损失 | 34 |
附注13.商誉和无形资产 | 35 |
注14。来自客户合同的收入 | 36 |
说明15.薪酬计划 | 37 |
说明16.借贷 | 38 |
附注17.总股本 | 39 |
注18.所得税 | 41 |
附注19.承付款、或有事项和保证 | 41 |
注20.监管要求 | 43 |
注21.细分市场报告 | 43 |
注22。关联方交易 | 44 |
注1。陈述的组织和基础
组织
杰富瑞金融集团是一家总部位于美国的全球综合投资银行和资本市场公司。随附的合并财务报表代表杰富瑞金融集团公司及其子公司(统称为“公司”、“我们”或“我们”)的账目。我们与我们的合并子公司一起,通过我们的附属公司,在投资银行、资本市场和资产管理领域提供广泛的金融服务。
我们的业务是在二可报告的业务部门:(1)投资银行和资本市场,以及(2)资产管理。投资银行和资本市场的可报告业务部门包括我们的资本市场活动和我们的投资银行业务,该业务为我们的客户提供承销和金融咨询服务。我们在美洲、欧洲和中东以及亚太地区开展业务。投资银行和资本市场还包括我们的企业贷款合资企业(“JFIN母公司”或“Jefferies Finance”)、我们的商业房地产合资企业(“Berkadia Commercial Holding LLC”或“Berkadia”)以及我们的汽车贷款和服务业务。资产管理可报告业务部门为美国和海外的投资者提供替代投资管理服务,并从我们或我们的关联资产管理公司投资和管理的资本中产生投资收入,包括我们传统商业银行投资组合中的某些剩余业务和资产。
2023年1月13日,我们的合并子公司Vitesse Energy,Inc.(“Vitesse Energy”)发行了股票,总对价为$30.6300万美元,以换取Vitesse Oil,LLC(“Vitesse Oil”)的全部未偿还资本权益。在收购之前,Vitesse Oil由Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(统称为JCP Fund V)控制,这两家基金都是由我们的总裁领导的团队管理的私募股权基金。同时,我们在免税的基础上将我们在Vitesse Energy的所有所有权权益按比例分配给所有股东,从而分配了#美元的资本。527.01000万美元。Vitesse Energy的分配导致剥离总资产时减少了#美元。699.52000万美元,总负债为$141.12000万美元,总股本为$558.41000万欧元,包括向非控股利益持有人分配资本。
在2023年第四季度,我们收购了Stratos Group International(“Stratos”)(前身为FXCM Group,LLC或“FXCM”)和OpNet S.p.A.(“OpNet”,前身为“Linkem”),这两个投资组合现在是我们的合并子公司。2024年2月,我们达成了一项协议,出售OpNet S.p.A.的批发业务。2024年4月,我们最终完成了出售我们在Foursight Capital LLC(简称Foursight)的会员权益。有关更多信息,请参阅附注4,业务收购和附注5,待售资产和非持续经营。
陈述的基础
随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的,应与截至2023年11月30日的Form 10-K年度报告中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。我们截至2023年11月30日的年度报告Form 10-K中包含的某些脚注披露已在合并财务报表中被浓缩或省略,因为根据美国公认会计原则,它们不是中期报告所要求的。合并财务报表反映管理层认为为公平列报中期结果所必需的正常、经常性的所有调整。我们中期综合财务报表中列报的结果不一定代表全年的结果。
我们在报告期内就资产和负债的报告、或有资产和负债的披露以及收入和费用的报告金额做出了一些估计和假设,以根据美国公认会计准则编制这些综合财务报表。这些估计和假设中最重要的涉及公允价值计量、薪酬和福利、商誉和无形资产以及所得税的会计。虽然这些和其他估计和假设是基于现有的最佳信息,但实际结果可能与这些估计大不相同。
整固
我们的政策是整合我们通过拥有已发行有表决权股票的多数股权而控制的所有实体。此外,我们还合并符合可变利益实体(VIE)定义的实体,我们是该实体的主要受益人。主要受益人是有权指导对实体的经济业绩产生最重大影响的VIE活动的一方,并且有义务承担该实体的损失,或有权从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益。对于非全资拥有的合并实体,第三方持有的股权在我们的合并财务状况表和合并权益变动表中作为非控制性权益列示。归属于非控股权益的净收益部分在我们的综合收益表中作为归属于非控股权益的净收益(亏损)列示。
在我们对不符合VIE资格的实体具有重大影响力但不具有控制权的情况下,我们根据美国公认会计原则下的公允价值期权选择,采用权益会计方法或公允价值会计,我们的部分净收益或损益分别记录在其他收入或主要交易收入中。我们还与第三方投资者组成了非合并投资工具,这些工具通常是以合伙企业或有限责任公司的形式组织起来的,以公允价值计价。我们作为这些投资工具的普通合伙人或管理成员,通常为第三方投资者提供终止或“踢出”的权利。
公司间账户和交易在合并中被剔除。
注2.重要会计政策摘要
有关公司重要会计政策的详细讨论,请参阅我们截至2023年11月30日的年度报告Form 10-K第II部分第8项的综合财务报表中的附注2,重要会计政策摘要。
在截至2024年5月31日的6个月内,公司的重大会计政策没有重大变化。
注3.会计发展动态
未来时期将采用的会计准则
细分市场报告。2023年11月,财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU第2023-07号(“ASU 2023-07”),对可报告分部披露进行了改进。该指导意见主要将要求加强对重大部门支出的披露。ASU 2023-07中的修正案在2023年12月15日之后的会计年度和2024年12月15日之后的会计年度内的过渡期内生效,允许提前采用,并将追溯实施。我们正在评估该标准对我们分部报告披露的影响。
所得税。2023年12月,FASB发布了ASU 2023-09号(“ASU 2023-09”),对所得税披露进行了改进。该指导意见旨在改进所得税披露要求,要求(1)税率调节中的类别一致和更大程度的信息分类,以及(2)司法管辖区缴纳的所得税分类。该指导意见对所得税披露要求做出了其他几个变化。ASU 2023-09中的修正案在2024年12月15日之后的财政年度生效,允许提前采用,并要求前瞻性应用,并可选择追溯应用。我们正在评估该标准对我们所得税披露的影响。
采用的会计准则
中间价改革。FASB发布了指导意见,为将美国GAAP应用于某些合同修改、对冲会计关系或其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的例外情况。在我们于2023年6月30日完成对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的过渡后,这一指导对我们的财务报表没有任何影响。
金融工具--信贷损失。2016年6月,FASB发布了ASU第2016-13号,金融工具信贷损失衡量。指导意见规定,通过采用一种基于金融资产整个寿命期间的预期损失的方法,估计以摊余成本计量的金融资产的信贷损失,该预期损失在初始或购买时记录。2023年1月1日,我们的权益法投资对象Berkadia采纳了这一指导方针,并通过对采用时的留存收益进行累积效应调整,应用了一种修改的追溯方法。在2023年1月1日的过渡期间,新的会计准则的采用导致留存收益减少了#美元。14.8净额,扣除可归因于信贷损失拨备增加的税收。我们的权益法被投资方Jefferies Finance于2023年12月1日采用了该指导方针,对我们合并财务报表的影响并不大.
注4.商业收购
我们在2023年第四季度收购了Stratos和OpNet。Stratos是一家全球在线外汇服务提供商。OpNet是意大利固定无线宽带服务提供商,还拥有 59.3占Tessellis S.p.A.普通股的%(“Tessellis”)是一家在意大利证券交易所公开上市的电信公司。这些公司是对我们传统商业银行投资组合的投资,这些交易已按照收购会计法核算,该法要求所收购的资产(包括可识别无形资产)和负债假设按收购日各自的公允价值确认。
收购日期所收购资产和所承担负债的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
以千为单位的美元 | 斯特拉托斯 | | OPNET | | 总 |
现金及现金等价物 | $ | 83,006 | | | $ | 7,875 | | | $ | 90,881 | |
现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | 124,306 | | | — | | | 124,306 | |
按公允价值拥有的金融工具 | 53,028 | | | — | | | 53,028 | |
对关联方的投资和贷款 | — | | | 6,644 | | | 6,644 | |
应收款: | | | | | |
经纪商、交易商和清算组织 | 113,750 | | | — | | | 113,750 | |
费用、利息和其他 | 4,745 | | | 14,728 | | | 19,473 | |
财产和设备,净额 | 31,830 | | | 111,458 | | | 143,288 | |
| | | | | |
商誉(1) | 5,463 | | | 127,051 | | | 132,514 | |
待售资产(2) | — | | | 578,820 | | | 578,820 | |
其他资产(3) | 31,135 | | | 98,278 | | | 129,413 | |
收购的总资产 | $ | 447,263 | | | $ | 944,854 | | | $ | 1,392,117 | |
| | | | | |
按公允价值出售的金融工具,未购买的净值 | $ | 31,293 | | | $ | — | | | $ | 31,293 | |
应付账款: | | | | | |
经纪商、交易商和清算组织 | 236 | | | — | | | 236 | |
应付客户款项 | 297,494 | | | — | | | 297,494 | |
短期借款 | — | | | 7,137 | | | 7,137 | |
租赁负债 | 9,308 | | | 23,040 | | | 32,348 | |
待售负债(2) | — | | | 303,447 | | | 303,447 | |
应计费用和其他负债 | 18,011 | | | 176,308 | | | 194,319 | |
长期债务 | — | | | 75,437 | | | 75,437 | |
承担的总负债 | $ | 356,342 | | | $ | 585,369 | | | $ | 941,711 | |
| | | | | |
取得的净资产 | $ | 90,921 | | | $ | 359,485 | | | $ | 450,406 | |
| | | | | |
非控制性权益 | $ | — | | | $ | 42,168 | | | $ | 42,168 | |
(1)所有善意均归属于资产管理可报告分部。
(2)与OpNet批发业务的净运营资产有关。
(3)包括作为OpNet收购的一部分以购买的技术、商标和商品名称以及客户关系形式收购的无形资产。这些无形资产在有限的寿命内摊销,最长为 20好几年了。
测算期调整
随着收到和分析新信息,OpNet截至2023年11月30日披露的估计购买价格分配在2024年第一季度进行了修订,导致无形资产增加美元39.3 百万美元,财产和设备减少美元12.3 百万美元,善意减少美元27.01000万美元。
斯特拉托斯
我们历史上举办了一场 49.9Stratos的%投票权。2023年3月,Global Brokerage Inc.(“GLBR”)的某些票据持有人向GLBR及其子公司Global Brokerage Holdings LLC(“Holdings”)提交了一份非自愿破产申请,后者持有50.1Stratos中有表决权的股权的百分比。2023年9月14日,我们完成了对GLBR承诺根据信贷安排担保其义务的抵押品的止赎,该抵押品包括GLBR在Stratos的股权。作为止赎的结果,我们拥有100Stratos未偿还权益的%;Stratos已成为合并子公司。
关于收购额外的50.1%的Stratos权益,我们取消了对Stratos的优先担保定期贷款#39.21000万美元,并确认收益为$5.61000万美元,这反映在主要交易收入中。在收购后,我们重新衡量了之前存在的49.9按公允价值计算的%利息,并确认损失#美元4.72,000,000,在其他收入中,代表超过49.9我们$的%利息。47.9在收购之日,权益法投资比其公允价值高出100万欧元。先前已有股权的公允价值采用收益法计量,该方法基于对未来预期现金流量的估计,并采用经风险调整的贴现率为24.5%。得出未来预期现金流的关键估计包括使用预计收入和支出、适用税率和折旧系数,以及基于被收购业务的估计加权平均资本成本的风险调整贴现率。
不是除了我们的优先担保定期贷款的非货币交换,对价与止赎有关的转移,这导致我们获得100Stratos未偿权益的%所有权。在应用收购会计时,我们估计了Stratos的整体企业公允价值,与我们以前使用的公允价值评估方法一致49.9%的股权。企业公允价值是根据收购的资产和承担的负债的公允价值分配的,产生了#美元的收益。0.91000万美元和商誉1美元5.51000万美元。
自2023年9月14日收购之日起,Stratos的运营结果已包含在我们的综合收益表中。
OPNET
我们历史上拥有 47.4普通股的百分比和50.0OpNet和OpNet发行的各类可转换优先股(“优先股”)投票权的%。2023年11月30日,我们提供了打算将某些类别的优先股转换为普通股的通知,因此我们获得了OpNet的控制权。 U2024年5月7日转换后,我们的所有权增加到 57.5普通股百分比和我们的投票权增加到 72.6OpNet总投票权的%。此外,2024年第一季度,我们交换了欧元115.1800万欧元的股东贷款购买了额外的优先股,并认购了欧元的额外优先股25.0以每股欧元的价格计算10.00. 2024年第二季度,我们提供了额外的股东贷款欧元20.0 百万欧元并认购额外优先股18.7以每股欧元的价格计算10.00. 2024年6月,我们额外提供了股东贷款欧元20.01000万美元。
OpNet一直被视为可变利息实体,我们已确定我们是OpNet的主要受益人,因此,我们合并OpNet,OpNet的资产和负债包括在我们的综合财务报表中。OpNet的初始合并按会计收购法入账,我们按公允价值重新计量了我们以前存在的权益,并确认了#美元的收益。115.81000万美元,代表我们以前现有权益的公允价值超过我们投资的账面价值$201.61000万美元。先前现有权益的公允价值是根据对OpNet某些已被归类为待售净运营资产的销售交易中可确认的估计以及OpNet根据Tessellis于2023年11月30日公开上市的交换价持有Tessellis普通股的百分比来计量的。不是考虑转移到与合并有关的问题上。
OpNet的剩余可识别资产和承担的负债主要代表Tessellis的资产和负债。Tessellis的企业价值是根据其在2023年11月30日的市值估计的,然后使用收益法将其分配到实体的可识别资产,包括无形资产、负债和非控制性权益,该方法计算未来现金流的估计经济效益的现值,以确定已确定的客户关系和Tessellis商标的公允价值。使用重置成本方法对财产和设备以及开发的技术资产进行估值。关键估计包括未来的预期现金流,包括预测的收入和支出,以及适用的贴现率。用于计算预期净现金流量现值的贴现率是根据估计的加权平均资本成本计算的。最初分配的购买价格导致确认与Tessellis有关的商誉#美元。127.1 万2024年第一季度,我们减少了善意美元27.02000万美元至2000万美元100.1 根据测量期调整,百万。
注5.持有待售资产和停产业务
Foursight
2023年11月20日,我们达成协议,出售我们在Foursight的所有会员权益。持作出售的资产最初按其公允价值减去估计出售成本两者中的较低者记录。指定为持作出售资产后,我们将停止记录该资产的折旧费用。
Foursight的主要资产和负债类别:
| | | | | | | |
以千为单位的美元 | | | 2023年11月30日 |
持有待售资产: | | | |
现金及现金等价物 | | | $ | 3,555 | |
其他应收账款 | | | 1,478 | |
房舍和设备,净额 | | | 1,175 | |
经营性租赁资产 | | | 7,635 | |
商誉(1) | | | 24,000 | |
其他资产(2) | | | 928,808 | |
*持有待售总资产 | | | $ | 966,651 | |
| | | |
持有待售债务: | | | |
其他担保融资 | | | $ | 700,615 | |
租赁负债 | | | 8,821 | |
应计费用和其他负债 | | | 11,503 | |
长期债务 | | | 149,262 | |
**持有待售债务总额。 | | | $ | 870,201 | |
(1)商誉是根据适用报告单位的相对公允价值在重新分类为持有待售之前分配的。
(2)包括$850.8汽车贷款应收账款2.5亿美元和42.1根据Foursight的仓库信贷安排要求的押金和尚未分配的质押汽车贷款应收账款金额。
2024年4月,我们出售了Foursight的会员权益,并确认了出售收益美元24.8 百万,包含在其他收入中。
OPNET
我们在我们的综合财务状况报表中将OpNet的某些净运营资产归类为持有待售。根据与我们在OpNet的权益相关的阶梯式收购会计,归类为持有待售的净运营资产按其估计公允价值确认。有关更多信息,请参阅附注4,业务收购。
出售集团持有待售资产及负债的主要组成部分主要包括与射频网络、客户关系及其他品牌权利有关的无形资产。待售债务主要包括OpNet的未偿还公开上市票据。无形资产的公允价值按出售集团的估计销售价格计算,而公开上市票据的公允价值按交易报价的观察结果计算。
自指定出售集团为持有待售后,我们暂停记录物业、厂房及设备的折旧,以及有限年期无形资产和使用权资产的摊销,而该等资产则归类为持有待售资产。
2024年2月,我们同意将OpNet的几乎所有批发运营资产出售给长和集团电信控股有限公司(“长江基建”)的子公司Wind Tre S.p.A.。根据这份出售协议的条款,总对价将是欧元485 百万,但会进行一定的调整。此次出售尚待监管机构批准,预计将于2024年第三季度完成。
OpNet的出售符合已终止业务分类的标准。因此,我们将截至2024年5月31日的三个月和六个月的经营业绩归类为已终止业务,并将这些业绩列示为已终止业务的净利润(亏损)(扣除税后)。
注6.公允价值披露
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日(1) |
以千为单位的美元 | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 交易对手 及现金 抵押品 净结算(2) | | 总 |
资产: | | | | | | | | | |
拥有的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 4,930,895 | | | $ | 172,497 | | | $ | 178,755 | | | $ | — | | | $ | 5,282,147 | |
公司债务证券 | — | | | 5,297,248 | | | 38,717 | | | — | | | 5,335,965 | |
债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 456,701 | | | 68,626 | | | — | | | 525,327 | |
美国政府和联邦机构证券 | 2,720,791 | | | 76,065 | | | — | | | — | | | 2,796,856 | |
市政证券 | — | | | 836,549 | | | — | | | — | | | 836,549 | |
主权义务 | 707,852 | | | 707,957 | | | — | | | — | | | 1,415,809 | |
住房贷款抵押证券 | — | | | 2,574,290 | | | 644 | | | — | | | 2,574,934 | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | 412,501 | | | 477 | | | — | | | 412,978 | |
其他资产担保证券 | — | | | 76,897 | | | 168,736 | | | — | | | 245,633 | |
贷款和其他应收款 | — | | | 1,465,769 | | | 92,546 | | | — | | | 1,558,315 | |
衍生品 | 298 | | | 2,768,214 | | | 4,774 | | | (2,396,190) | | | 377,096 | |
按公允价值计算的投资 | — | | | 9 | | | 138,057 | | | — | | | 138,066 | |
拥有的金融工具总额,不包括基于资产净值的公允价值投资 | $ | 8,359,836 | | | $ | 14,844,697 | | | $ | 691,332 | | | $ | (2,396,190) | | | $ | 21,499,675 | |
| | | | | | | | | |
作为抵押品收到的证券 | 106,229 | | | — | | | — | | | — | | | 106,229 | |
| | | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 3,503,955 | | | $ | 72,029 | | | $ | 708 | | | $ | — | | | $ | 3,576,692 | |
公司债务证券 | — | | | 2,937,907 | | | 506 | | | — | | | 2,938,413 | |
债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 3,125 | | | — | | | — | | | 3,125 | |
美国政府和联邦机构证券 | 2,960,178 | | | 107 | | | — | | | — | | | 2,960,285 | |
| | | | | | | | | |
主权义务 | 948,235 | | | 515,789 | | | — | | | — | | | 1,464,024 | |
住房贷款抵押证券 | — | | | 347 | | | — | | | — | | | 347 | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | — | | | 1,049 | | | — | | | 1,049 | |
贷款 | — | | | 73,101 | | | 1,584 | | | — | | | 74,685 | |
衍生品 | 65 | | | 3,190,287 | | | 39,651 | | | (2,322,257) | | | 907,746 | |
已售出但尚未购买的金融工具总数 | $ | 7,412,433 | | | $ | 6,792,692 | | | $ | 43,498 | | | $ | (2,322,257) | | | $ | 11,926,366 | |
| | | | | | | | | |
其他担保融资 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,965 | | | $ | — | | | $ | 3,965 | |
退还作为抵押品收取的证券的义务 | 106,229 | | | — | | | — | | | — | | | 106,229 | |
长期债务 | — | | | 1,091,605 | | | 784,212 | | | — | | | 1,875,817 | |
(1)不包括基于净资产价值(“NV”)美元按公允价值计算的投资1.292024年5月31日,按公允价值等级内的级别计算,为10亿美元。
(2)代表同一交易对手头寸的公允价值层级中的交易对手和现金抵押品净额结算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日(1) |
以千为单位的美元 | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 交易对手 及现金 抵押品 净结算(2) | | 总 |
资产: | | | | | | | | | |
拥有的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 3,831,698 | | | $ | 211,182 | | | $ | 181,294 | | | $ | — | | | $ | 4,224,174 | |
公司债务证券 | — | | | 4,921,222 | | | 26,112 | | | — | | | 4,947,334 | |
债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 869,246 | | | 64,862 | | | — | | | 934,108 | |
美国政府和联邦机构证券 | 3,563,164 | | | 65,566 | | | — | | | — | | | 3,628,730 | |
市政证券 | — | | | 223,502 | | | — | | | — | | | 223,502 | |
主权义务 | 1,051,494 | | | 609,452 | | | — | | | — | | | 1,660,946 | |
住房贷款抵押证券 | — | | | 2,048,309 | | | 20,871 | | | — | | | 2,069,180 | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | 344,902 | | | 508 | | | — | | | 345,410 | |
其他资产担保证券 | — | | | 255,048 | | | 117,661 | | | — | | | 372,709 | |
贷款和其他应收款 | — | | | 1,320,217 | | | 130,101 | | | — | | | 1,450,318 | |
衍生品 | 314 | | | 3,649,814 | | | 8,336 | | | (3,107,620) | | | 550,844 | |
按公允价值计算的投资 | — | | | — | | | 130,835 | | | — | | | 130,835 | |
拥有的金融工具总额,不包括基于资产净值的公允价值投资 | $ | 8,446,670 | | | $ | 14,518,460 | | | $ | 680,580 | | | $ | (3,107,620) | | | $ | 20,538,090 | |
证券出于监管目的被隔离存放或存放在清算和存管组织 | $ | 110,198 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 110,198 | |
作为抵押品收到的证券 | 8,800 | | | — | | | — | | | — | | | 8,800 | |
| | | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 2,235,049 | | | $ | 83,180 | | | $ | 676 | | | $ | — | | | $ | 2,318,905 | |
公司债务证券 | — | | | 2,842,776 | | | 124 | | | — | | | 2,842,900 | |
债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 36 | | | — | | | — | | | 36 | |
美国政府和联邦机构证券 | 2,957,787 | | | — | | | — | | | — | | | 2,957,787 | |
主权义务 | 1,229,795 | | | 579,302 | | | — | | | — | | | 1,809,097 | |
住房贷款抵押证券 | — | | | 463 | | | — | | | — | | | 463 | |
商业抵押贷款支持证券 | — | | | — | | | 840 | | | — | | | 840 | |
贷款 | — | | | 173,828 | | | 1,521 | | | — | | | 175,349 | |
衍生品 | 54 | | | 3,851,004 | | | 59,291 | | | (2,764,572) | | | 1,145,777 | |
已售出但尚未购买的金融工具总数 | $ | 6,422,685 | | | $ | 7,530,589 | | | $ | 62,452 | | | $ | (2,764,572) | | | $ | 11,251,154 | |
| | | | | | | | | |
其他担保融资 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,898 | | | $ | — | | | $ | 3,898 | |
退还作为抵押品收取的证券的义务 | 8,800 | | | — | | | — | | | — | | | 8,800 | |
长期债务 | — | | | 963,846 | | | 744,597 | | | — | | | 1,708,443 | |
(1)不包括基于资产净值美元按公允价值计算的投资1.21截至2023年11月30日,按公允价值层级内的级别计算,为10亿美元。
(2)代表同一交易对手头寸的公允价值层级中的交易对手和现金抵押品净额结算。
用于计量我们按经常性公平价值核算的金融资产和负债的估值技术和输入数据没有重大变化。请参阅截至2023年11月30日年度10-k表格年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表。
按公允价值计算的投资
按公允价值计算的投资包括对冲基金和私募股权基金的投资,按基金经理提供的基金资产净值计量,不计入公允价值层次。公允价值投资还包括对私人公司的直接股权投资,这些投资是使用估值技术按公允价值计量的,这些估值技术涉及可比公司的报价或市场数据、类似的公司比率和倍数(例如:、价格/EBITDA、价格/账面价值)、贴现现金流分析以及为公司后续融资或资本发行观察到的交易价格。对私人公司的直接股权投资被归类在公允价值等级的第二级或第三级。
对具有投资公司特征的实体的投资:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 |
以千为单位的美元 | 公平 价值评估(1) | 无资金支持 承付款 | 赎回频率 | 赎回通知期 |
股票长/短对冲基金(2) | $ | 364,534 | | $ | — | | 每季(71%) 每月(29%) | 60 - 90日数 60日数 |
股票基金(3) | 55,959 | | 31,406 | | N/R(100%) | N/R |
商品基金(4) | 23,373 | | — | | 每季(100%) | 60日数 |
多资产基金(5) | 369,641 | | — | | 每月(87%) 每季(13%) | 45 - 60日数 90日数 |
其他基金(6) | 473,494 | | 108,141 | | 每季(71%) N/R(29%) | 90日数 N/R |
总 | $ | 1,287,001 | | $ | 139,547 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
以千为单位的美元 | 公平,公平 值(1) | 无资金支持 承付款 | 救赎 频率 | 救赎 通知期 |
股票长/短对冲基金(2) | $ | 341,530 | | $ | — | | 每季(57%) N/R(43%) | 60 - 90日数 N/R |
股票基金(3) | 55,701 | | 37,534 | | N/R(100%) | N/R |
商品基金(4) | 21,747 | | — | | 每季(100%) | 60日数 |
多资产基金(5) | 357,445 | | — | | 每月(83%) 每季(13%) N/R(4%) | 60日数 90日数 N/R |
其他基金(6) | 432,960 | | 132,662 | | 每季(75%) N/R(25%) | 90日数 N/R |
总 | $ | 1,209,383 | | $ | 170,196 | | | |
不适用-不可兑换
(1)如果公允价值是根据资产净值计算的,公允价值是从每个基金的资本报表中得出的。
(2)包括对对冲基金的投资,这些基金主要投资于国内和国际市场的公共和私募股权证券,无论是长期还是短期。2023年11月30日无法赎回的投资不可赎回,因为这些投资包括不允许在2023年11月30日或2025年8月31日之前赎回的限制。
(3)包括对股票基金的投资,这些基金投资于广泛行业的各种美国和外国私营公司的股票。这些投资无法赎回;相反,通过清算主要预计将在大约时间内清算的基金基础资产来获得分配 一至十一年.
(4)包括对对冲基金的投资,该基金投资多头和空头,主要投资于大宗商品。
(5)包括对对冲基金的投资,这些基金主要投资于公共和私营部门国内和国际市场的多资产证券,无论是长期还是短期。2023年11月30日无法赎回的投资不可赎回,因为这些投资包括不允许在2024年4月1日之前赎回的限制。
(6)主要包括投资于短期应收账款和应付款的基金的投资,这些应收账款和应付账款一般在90至120天期和短期信贷工具,以及投资于一只基金的投资,该基金投资于困境和特殊情况下的多头和空头,跨部门和资产类型的信贷策略。
级别3前滚
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年5月31日的三个月 | |
以千为单位的美元 | 2024年2月29日余额 | 损益合计(已实现和未实现)(1) | 购买 | 销售 | 聚落 | 发行 | 净转入/ (out of)3级 | 2024年5月31日余额 | 对于仍持有的乐器 2024年5月31日,变化 未实现收益(损失)包括: |
收益(1) | 其他综合收益 (损失)(1) |
三级资产: | | | | | | | | | | |
拥有的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 173,214 | | $ | (12,751) | | $ | 15,398 | | $ | (18) | | $ | — | | $ | — | | $ | 2,912 | | $ | 178,755 | | $ | (12,404) | | $ | — | |
公司债务证券 | 35,335 | | 1,363 | | 1,091 | | (16,250) | | — | | — | | 17,178 | | 38,717 | | 89 | | — | |
CDO和CLO | 69,367 | | 1,220 | | 6,810 | | (1,905) | | (5,527) | | — | | (1,339) | | 68,626 | | (675) | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
RMBS | 684 | | (6) | | — | | — | | (34) | | — | | — | | 644 | | — | | — | |
CMBS | 473 | | 4 | | — | | — | | — | | — | | — | | 477 | | — | | — | |
其他ABS | 102,256 | | (2,198) | | 63,554 | | (15,138) | | (35,363) | | — | | 55,625 | | 168,736 | | (1,694) | | — | |
贷款和其他应收款 | 78,885 | | 1,255 | | 11,329 | | (4,161) | | (35) | | — | | 5,273 | | 92,546 | | 579 | | — | |
按公允价值计算的投资 | 121,764 | | 1,616 | | 15,224 | | (547) | | — | | — | | — | | 138,057 | | 1,616 | | — | |
三级负债: | | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 675 | | $ | 8 | | $ | — | | $ | 25 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 708 | | $ | (8) | | $ | — | |
公司债务证券 | 124 | | (23) | | — | | 246 | | — | | — | | 159 | | 506 | | 23 | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
CMBS | 944 | | — | | — | | — | | 105 | | — | | — | | 1,049 | | — | | — | |
贷款 | 1,466 | | (251) | | (925) | | 2,801 | | 81 | | — | | (1,588) | | 1,584 | | 309 | | — | |
净衍生品(2) | 52,089 | | (10,062) | | — | | — | | (9,689) | | — | | 2,539 | | 34,877 | | (178) | | — | |
其他担保融资 | 3,965 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 3,965 | | — | | — | |
长期债务 | 779,529 | | (2,477) | | — | | — | | (2,109) | | 6,616 | | 2,653 | | 784,212 | | 9,334 | | (6,857) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年5月31日的六个月 | |
以千为单位的美元 | 2023年11月30日的余额 | 损益合计(已实现和未实现)(1) | 购买 | 销售 | 聚落 | 发行 | 净转入/ (out of)3级 | 2024年5月31日余额 | 对于仍持有的乐器 2024年5月31日,变化 未实现收益(损失)包括: |
收益(1) | 其他综合收益 (损失)(1) |
资产: | | | | | | | | | | |
拥有的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 181,294 | | $ | (12,817) | | $ | 15,956 | | $ | (2,230) | | $ | — | | $ | — | | $ | (3,448) | | $ | 178,755 | | $ | (12,175) | | $ | — | |
公司债务证券 | 26,112 | | 3,830 | | 25,563 | | (17,217) | | (200) | | — | | 629 | | 38,717 | | 2,997 | | — | |
CDO和CLO | 64,862 | | 9,006 | | 20,333 | | (15,838) | | (7,293) | | — | | (2,444) | | 68,626 | | 4,904 | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
RMBS | 20,871 | | (207) | | 32 | | (32) | | (5,395) | | — | | (14,625) | | 644 | | 33 | | — | |
CMBS | 508 | | (35) | | 4 | | — | | — | | — | | — | | 477 | | (64) | | — | |
其他ABS | 117,661 | | (5,913) | | 76,263 | | (32,817) | | (26,619) | | — | | 40,161 | | 168,736 | | (3,938) | | — | |
贷款和其他应收款 | 130,101 | | (39,831) | | 18,555 | | (3,974) | | (17,892) | | — | | 5,587 | | 92,546 | | (17,220) | | — | |
按公允价值计算的投资 | 130,835 | | (9,079) | | 16,855 | | — | | (547) | | — | | (7) | | 138,057 | | (9,079) | | — | |
负债: | | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 676 | | $ | 1 | | $ | — | | $ | 31 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 708 | | $ | (1) | | $ | — | |
公司债务证券 | 124 | | (23) | | — | | 246 | | — | | — | | 159 | | 506 | | 23 | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
CMBS | 840 | | — | | (245) | | — | | 455 | | — | | (1) | | 1,049 | | — | | — | |
贷款 | 1,521 | | (114) | | (1,041) | | 3,642 | | 114 | | — | | (2,538) | | 1,584 | | 107 | | — | |
净衍生品(2) | 50,955 | | (17,979) | | (978) | | 2,913 | | (9,486) | | — | | 9,452 | | 34,877 | | 9,057 | | — | |
其他担保融资 | 3,898 | | 4,482 | | — | | — | | (4,415) | | — | | — | | 3,965 | | (4,482) | | — | |
长期债务 | 744,597 | | 9,651 | | — | | — | | (2,109) | | 28,072 | | 4,001 | | 784,212 | | (5,117) | | (4,534) | |
(1)已实现和未实现损益主要在本金交易收入中报告。与长期债务中结构性票据相关的特定工具信用风险变化在我们的综合全面收益表中扣除税后呈列。
(2)净衍生品代表拥有的金融工具-衍生品和已出售但尚未购买的金融工具-衍生品。
截至2024年5月31日的三个月第三级资产负债分析
资产转移美元99.2公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•其他ABS美元61.9百万美元,公司债务证券17.3百万美元,贷款和其他应收账款美元11.4百万美元和公司股权证券百万美元5.4由于定价透明度降低,百万美元。
资产转移美元19.5公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•其他ABS美元6.3百万美元,贷款和其他应收账款美元6.2百万美元,CDO和CLO美元4.5百万美元和公司股权证券百万美元2.5百万美元,因为定价透明度更高,支持分类为2级。
美元负债转移47.3公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•美元长期债务内的结构性票据32.8百万美元和净衍生品15.9由于市场和定价透明度降低,百万美元。
美元负债转移43.5公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•美元长期债务内的结构性票据30.1百万美元和净衍生品13.4由于定价和市场透明度更高,百万美元。
第三级资产净损失为美元9.5百万美元,第三级负债的净收益为美元12.8截至2024年5月31日的三个月内为百万美元。第三级资产的净损失主要是由于公司股权证券和其他ABS的市值下降,部分被公允价值投资、公司债务证券、贷款和其他应收账款以及CDO和CLO的估值上升所抵消。第三级负债的净收益主要是由于长期债务中某些衍生品和结构性票据的估值下降。
截至2024年5月31日的六个月第三级资产与负债分析
资产转移美元59.1公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•其他ABS美元47.6百万美元,贷款和其他应收账款美元6.1百万美元,CDO和CLO美元2.7百万美元和公司债务证券美元2.6由于定价透明度降低,百万美元。
资产转移美元33.3公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•美元的RMBS14.6百万美元,其他ABS美元7.4百万美元,CDO和CLO美元5.1百万美元,公司股权证券3.6百万美元和公司债务证券美元2.0百万美元,因为定价透明度更高,支持分类为2级。
美元负债转移62.0公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•美元长期债务内的结构性票据38.7百万美元和净衍生品23.2由于市场和定价透明度降低,百万美元。
美元负债转移50.9公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•美元长期债务内的结构性票据34.7百万美元和净衍生品13.7由于定价和市场透明度更高,百万美元。
第三级资产净损失为美元55.0百万美元,第三级负债的净收益为美元4.0截至2024年5月31日的六个月内为百万美元。第三级资产的净损失主要是由于贷款和其他应收账款、公司股权证券、按公允价值计算的投资和其他ABS的市值下降,部分被CDO和CLO以及公司债务证券的估值上升所抵消。第三级负债的净收益主要是由于某些衍生品的估值下降,但部分被长期债务和其他担保融资中结构性票据的估值上升所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年5月31日的三个月 | |
以千为单位的美元 | 2023年2月28日的余额 | 损益合计(已实现和未实现)(1) | 购买 | 销售 | 聚落 | 发行 | 净转入/ (out of)3级 | 2023年5月31日的余额 | 对于仍持有的乐器 2023年5月31日,未实现收益(损失)变化包括: |
收益(1) | 其他综合收益 (损失)(1) |
资产: | | | | | | | | | | |
拥有的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 261,634 | | $ | 8,990 | | $ | 115 | | $ | (192) | | $ | — | | $ | — | | $ | (2,634) | | $ | 267,913 | | $ | 9,093 | | $ | — | |
公司债务证券 | 41,793 | | 3,340 | | 1,361 | | (11,001) | | — | | — | | 7,149 | | 42,642 | | (888) | | — | |
CDO和CLO | 72,438 | | 4,998 | | 22,199 | | (9,362) | | (7,974) | | — | | (19,608) | | 62,691 | | (2,041) | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
RMBS | 23,987 | | 1,227 | | 100 | | — | | (609) | | — | | — | | 24,705 | | 2,040 | | — | |
CMBS | 486 | | 247 | | — | | — | | — | | — | | 28,213 | | 28,946 | | 374 | | — | |
其他ABS | 100,428 | | (2,157) | | 38,201 | | — | | (8,539) | | — | | (1,858) | | 126,075 | | (4,542) | | — | |
贷款和其他应收款 | 148,673 | | 179 | | 6,648 | | (10,700) | | (2,139) | | — | | (844) | | 141,817 | | 352 | | — | |
按公允价值计算的投资 | 157,863 | | (192) | | 6,760 | | — | | (10,631) | | — | | — | | 153,800 | | (192) | | — | |
| | | | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | 628 | | — | | — | | — | | — | | — | | (163) | | 465 | | — | | — | |
公司债务证券 | 285 | | (5) | | — | | — | | — | | — | | (13) | | 267 | | (1) | | — | |
| | | | | | | | | | |
CMBS | 525 | | — | | — | | 105 | | — | | — | | — | | 630 | | — | | — | |
贷款 | 3,045 | | 185 | | — | | 117 | | — | | — | | 1 | | 3,348 | | (436) | | — | |
净衍生品(2) | 87,331 | | (45,670) | | — | | — | | (149) | | — | | 12,748 | | 54,260 | | 46,247 | | — | |
其他担保融资 | 1,712 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 1,712 | | — | | — | |
长期债务 | 683,698 | | 680 | | — | | — | | — | | 4,481 | | 8,198 | | 697,057 | | (20,226) | | 19,545 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年5月31日的六个月 | |
以千为单位的美元 | 2022年11月30日的余额 | 损益合计(已实现和未实现)(1) | 购买 | 销售 | 聚落 | 发行 | 净转入/ (out of)3级 | 2023年5月31日的余额 | 对于仍持有的乐器 2023年5月31日,未实现收益(损失)变化包括: |
收益(1) | 其他综合收益 (损失)(1) |
资产: | | | | | | | | | | |
拥有的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 240,347 | | $ | 27,252 | | $ | 402 | | $ | (890) | | $ | — | | $ | — | | $ | 802 | | $ | 267,913 | | $ | 27,743 | | $ | — | |
公司债务证券 | 30,232 | | 3,163 | | 6,541 | | (19,812) | | (200) | | — | | 22,718 | | 42,642 | | (1,240) | | — | |
CDO和CLO | 55,824 | | 10,403 | | 36,565 | | (9,869) | | (16,243) | | — | | (13,989) | | 62,691 | | (3,661) | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
RMBS | 27,617 | | (2,443) | | 114 | | — | | (583) | | — | | — | | 24,705 | | (828) | | — | |
CMBS | 839 | | (747) | | — | | — | | — | | — | | 28,854 | | 28,946 | | (60) | | — | |
其他ABS | 94,677 | | (5,377) | | 52,725 | | (4,784) | | (10,780) | | — | | (386) | | 126,075 | | (6,317) | | — | |
贷款和其他应收款 | 168,875 | | (784) | | 10,080 | | (14,516) | | (2,147) | | — | | (19,691) | | 141,817 | | 145 | | — | |
按公允价值计算的投资 | 161,992 | | (2,828) | | 7,768 | | (2,420) | | (10,712) | | — | | — | | 153,800 | | (2,828) | | — | |
负债: | | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具: | | | | | | | | | | |
公司股权证券 | $ | 750 | | $ | (285) | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 465 | | $ | 285 | | $ | — | |
公司债务证券 | 500 | | (10) | | (187) | | — | | — | | — | | (36) | | 267 | | 53 | | — | |
| | | | | | | | | | |
CMBS | 490 | | — | | — | | 140 | | — | | — | | — | | 630 | | — | | — | |
贷款 | 3,164 | | 40 | | — | | 327 | | — | | — | | (183) | | 3,348 | | (266) | | — | |
净衍生品(2) | 59,524 | | (46,779) | | — | | 127 | | (629) | | 2,115 | | 39,902 | | 54,260 | | 46,097 | | — | |
其他担保融资 | 1,712 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 1,712 | | — | | — | |
长期债务 | 661,123 | | 20,869 | | — | | — | | — | | 4,684 | | 10,381 | | 697,057 | | (4,658) | | (16,212) | |
(1)已实现和未实现损益主要在本金交易收入中报告。与长期债务中结构性票据相关的特定工具信用风险变化在我们的综合全面收益表中扣除税后呈列。
(2)净衍生品代表拥有的金融工具-衍生品和已出售但尚未购买的金融工具-衍生品。
截至2023年5月31日止三个月的第三级资产负债分析
资产转移美元41.3公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•CMBS美元28.2百万美元,公司债务证券7.2百万美元和其他ABS美元4.8由于定价透明度降低,百万美元。
资产转移美元30.9公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•CDO和CLO美元19.6百万美元,其他ABS美元6.7百万美元,公司股权证券3.1百万美元以及贷款和其他应收账款美元1.4百万美元,因为定价透明度更高,支持分类为2级。
美元负债转移92.7公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•净衍生工具#美元61.5长期债务中的百万美元和结构性票据31.1由于市场和定价透明度降低,百万美元。
美元负债转移71.9公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•净衍生工具#美元48.7美元长期债务中的百万美元和结构性票据22.9由于定价和市场透明度更高,百万美元。
第三级资产的净收益为$16.6百万美元,第三级负债的净收益为美元44.8截至2023年5月31日的三个月内为百万美元。第3级资产的净收益主要是由于公司股权证券、CDO和CLO以及公司债务证券的市值增加,部分被其他ABS的减少所抵消。第三级负债的净收益主要是由于某些衍生品的估值下降。
截至2023年5月31日止六个月第三级资产负债分析
资产转移美元67.1公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•CMBS美元28.9百万美元,公司债务证券22.9百万美元,其他ABS美元8.5百万美元以及贷款和其他应收账款美元5.6由于定价透明度降低,百万美元。
资产转移美元48.8公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•贷款和其他应收账款美元25.3百万美元,CDO和CLO美元14.0百万美元和其他ABS美元8.9百万美元,因为定价透明度更高,支持分类为2级。
美元负债转移73.5公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于:
•净衍生工具#美元48.6长期债务中的百万美元和结构性票据25.0由于市场和定价透明度降低,百万美元。
美元负债转移23.4公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于:
•美元长期债务内的结构性票据14.6百万美元和净衍生品8.7由于定价和市场透明度更高,百万美元。
第三级资产的净收益为$28.6百万美元,第三级负债的净收益为美元26.2截至2023年5月31日的六个月内为百万美元。第三级资产的净收益主要是由于公司股权证券、CDO和CLO以及公司债务证券的市值增加,部分被其他ABS、公允价值投资和RMBS的减少所抵消。第三级负债的净收益主要是由于某些衍生品估值下降,但部分被长期债务中结构性票据估值上升所抵消。
第3级公允价值测量中使用的重大不可观察输入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年5月31日 |
拥有的金融工具: | 公允价值 (单位:万人) | 估价技术 | 无法观察到的重要输入 | 输入/范围 | 加权 平均值 |
公司股权证券 | $ | 178,755 | | | | | | | |
非交易所交易证券 | 市场方法 | 价格 | $0 | - | $325 | $56 |
公司债务证券 | $ | 38,717 | | 市场方法 | 价格 | $0 | - | $95 | $57 |
CDO和CLO | $ | 55,917 | | 贴现现金流 | 恒定预付率 | 20% | — |
| | | 恒定违约率 | 2% | — |
| | | 损失严重程度 | 30% | — |
| | | 贴现率/收益率 | 15 | % | - | 24% | 21% |
| | 市场方法 | 价格 | $54 | - | $109 | $95 |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
其他ABS | $ | 151,839 | | 贴现现金流 | 贴现率/收益率 | 19 | % | - | 20% | 20% |
| | | 累计损失率 | 28 | % | - | 33% | 29% |
| | | 持续时间(年) | 1.4 | - | 1.9 | 1.8 |
| | 市场方法 | 价格 | $100 | — |
| | 情景分析 | 估计回收百分比 | 100% | — |
贷款和其他应收款 | $ | 92,546 | | 市场方法 | 价格 | $49 | - | $200 | $92 |
| | | | | |
| | 情景分析 | 估计回收百分比 | 7 | % | - | 100% | 68% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | |
按公允价值计算的投资 | $ | 133,912 | | | | | | | |
私募股权证券 | | 市场方法 | 价格 | $1 | - | $5,000 | $360 |
| | | 价格 | €7,760 | — |
| | | 价格 | £0.5 | — |
| | | 贴现率/收益率 | 28% | — |
| | | 收入 | $30,253,269 | — |
已售出但尚未购买的金融工具: | | | | | | |
| | | | | |
| | | | |
| | | | | |
| | | | | | | |
贷款 | $ | 1,584 | | 市场方法 | 价格 | $115 | — |
| | | | | |
衍生品 | $ | 37,154 | | | | | | | |
股权期权 | | 波动性基准 | 波动率 | 24.6 | - | 47.9 | 34.6 |
隐含期权 | | 市场方法 | 前期基点 | 0.2 | - | 25.4 | 13.7 |
| | | | | |
其他担保融资 | $ | 3,965 | | 情景分析 | 估计回收百分比 | 60 | % | - | 100% | 93% |
长期债务 | $ | 784,212 | | | | | | | |
结构化笔记 | | 市场方法 | 价格 | $57 | - | $103 | $78 |
| | | 价格 | €64 | - | €104 | €86 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年11月30日 |
拥有的金融工具: | 公允价值 (单位:千) | 估价技术 | 无法观察到的重要输入 | 输入/范围 | 加权 平均值 |
公司股权证券 | $ | 181,294 | | | | | | | |
非交易所交易证券 | 市场方法 | 价格 | $0 | - | $325 | $59 |
公司债务证券 | $ | 26,112 | | 市场方法 | 价格 | $40 | - | $94 | $50 |
| | 贴现现金流 | 贴现率/收益率 | 11% | — |
| | 情景分析 | 估计回收百分比 | 4% | — |
CDO和CLO | $ | 64,862 | | 贴现现金流 | 恒定预付率 | 15 | % | - | 20% | 19% |
| | | 恒定违约率 | 2% | — |
| | | 损失严重程度 | 35 | % | - | 40% | 36% |
| | | 贴现率/收益率 | 21 | % | - | 26% | 24% |
| | 市场方法 | 价格 | $48 | - | $100 | $88 |
| | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
CMBS | $ | 508 | | 情景分析 | 估计回收百分比 | 28% | — |
其他ABS | $ | 102,423 | | 贴现现金流 | 贴现率/收益率 | 10 | % | - | 21% | 18% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | 累计损失率 | 9 | % | - | 32% | 25% |
| | | 持续时间(年) | 1.1 | - | 2.2 | 1.7 |
| | 市场方法 | 价格 | $100 | — |
贷款和其他应收款 | $ | 130,101 | | 市场方法 | 价格 | $82 | - | $157 | $127 |
| | 情景分析 | 估计回收百分比 | 7 | % | - | 73% | 40% |
衍生品 | $ | 2,395 | | | | | | | |
股权期权 | | 波动性基准 | 波动率 | 60% | — |
| | | | | | | |
| | | | | |
按公允价值计算的投资 | $ | 127,237 | | | | | | | |
私募股权证券 | | 市场方法 | 价格 | $1 | - | $6,819 | $484 |
| | | 贴现率/收益率 | 28% | — |
| | | 收入 | $30,538,979 | — |
已售出但尚未购买的金融工具: | | | | | | |
| | | | | |
| | | | |
公司债务证券 | $ | 124 | | 情景分析 | 估计回收百分比 | 4% | — |
贷款 | $ | 1,521 | | 市场方法 | 价格 | $101 | — |
| | | | | |
衍生品 | $ | 56,779 | | | | | | | |
股权期权 | | 波动性基准 | 波动率 | 31 | % | - | 87% | 42% |
隐含期权 | | 市场方法 | 前期基点 | 0.4 | - | 25.5 | 17.9 |
| | | | | |
其他担保融资 | $ | 3,898 | | 情景分析 | 估计回收百分比 | 18 | % | - | 73% | 53% |
长期债务 | $ | 744,597 | | | | | | | |
结构化笔记 | | 市场方法 | 价格 | $57 | - | $114 | $78 |
| | | 价格 | €60 | - | €103 | €84 |
以上表格提供有关我们的金融资产及负债的估值技术、重大不可观察的投入及其范围的资料,但须受所持持仓市值的门槛水平所限,并按公允价值经常性计量,并有重大的第三级结余。考虑到金融服务部门不同公司的产品范围,不同公司的不可观察投入的范围可能会有很大差异。这些投入不代表本可以用于任何一种金融工具估值的投入(即,用于评估特定类别金融工具中的一种金融工具的投入可能不适合于评估该特定类别中的其他金融工具)。此外,以下提供的投入范围不应被解释为代表我们的金融工具公允价值的不确定性;相反,投入范围反映了每一类别金融工具的基本特征的差异。
对于某些类别,我们提供了根据组成该类别的金融工具的公允价值分配的投入的加权平均值。我们不认为投入的范围或加权平均值表明我们的第三级公允价值的不确定性是合理的。幅度和加权平均值是由每个类别中的单个金融工具及其在总体中的相对分布决定的。所披露的投入与其他期间所披露的投入相比,不应期望显示我们对某一特定金融工具不可观察到的投入的估计的变化,因为构成该类别的金融工具的总数将根据该期间内金融工具的购买和销售以及每个期间进出第3级的转账而有所不同。
根据第三方定价信息确定的某些3级资产和负债的公允价值、未调整的过去交易价格或报告的企业公允价值的某个百分比不包括在上表中。截至2024年5月31日和2023年11月30日,资产排除包括39.6百万美元和美元45.6分别由CDO及CLO、其他ABS、贷款及其他应收账款、按公允价值投资、若干衍生工具、RMBS及CMBS组成。截至2024年5月31日和2023年11月30日,责任免除包括$4.8百万美元和美元4.0百万美元,主要由某些衍生品、贷款、CMBS和公司股权证券组成。
使用重大不可观测投入的公允价值计量不确定度
对于属于公允价值层次结构第三级的经常性公允价值计量,公允价值计量因使用重大不可观察投入以及这些不可观测投入之间的相互关系(如果有)而产生的不确定性如下:
•非交易所交易证券、公司债务证券、CDO及CLO、贷款及其他应收款项、其他ABS、私募股权证券、若干衍生工具及采用市场估值方法的结构性票据。私募股权证券、非交易所交易证券、公司债务证券、CDO和CLO、其他ABS、贷款和其他应收款或结构性票据的价格大幅上升(下降)将导致公允价值计量大幅上升(下降)。与私募股权证券相关的收益倍数显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。与私募股权证券相关的贴现率/证券收益率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。基点的大幅增加将导致期权公允价值计量的显著增加(减少),这取决于我们是前期基点的接受者还是(支付者)。
•使用情景分析的贷款和其他应收账款、公司债务证券、CMBS、其他ABS和其他有担保融资。金融工具基础现金流结果的可能回收率大幅增加(减少)将导致金融工具的公允价值计量显着提高(降低)。
•使用贴现现金流估值技术的CDO和CLO、公司债务证券和其他ABS。不变违约率、损失严重性或累积损失率的单独显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(较高)。不变预付率和期限变化的影响将根据资本结构和担保类型的不同产生不同的影响。贴现率/证券收益率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(较高)。
•使用波动率基准的衍生股票期权。波动性的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。
公允价值期权选择
有关我们金融资产和负债的描述,我们选择了公允价值选项,请参阅截至2023年11月30日年度10-k表格年度报告第二部分第8项中包含的我们合并财务报表。
公允价值期权收益(损失):
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
以千为单位的美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
拥有的金融工具: | | | | |
贷款和其他应收款 | $ | (28,264) | | $ | (23,439) | | $ | (39,691) | | $ | (6,651) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他担保融资: | | | | |
公允价值的其他变动(2) | $ | — | | $ | — | | $ | (4,482) | | $ | — | |
长期债务: | | | | |
特定工具信用风险的变化(1) | $ | (13,790) | | $ | 45,283 | | $ | (17,769) | | $ | (26,377) | |
公允价值的其他变动(2) | 16,367 | | (42,275) | | (27,451) | | (6,011) | |
(1)与特定工具信贷风险相关的结构性票据的公允价值变动在综合全面收益表中扣除税项后列报。
(2)公允价值的其他变化计入主要交易收入。
合同本金大于(小于)公允价值的公允价值期权金额:
| | | | | | | | |
以千为单位的美元 | 5月31日, 2024 | 11月30日, 2023 |
拥有的金融工具: | | |
贷款和其他应收款(1) | $ | 1,426,803 | | $ | 2,344,468 | |
非应计状态和/或逾期90天或以上的贷款和其他应收款(1)和(2) | 293,648 | | 259,354 | |
长期债务 | 257,630 | | 294,256 | |
其他担保融资 | 459 | | 1,377 | |
(1)利息收入与公允价值的其他变化分开确认,并计入利息收入。
(2)金额包括逾期90天或以上的贷款和其他应收款,合同本金超过公允价值#美元。54.2百万美元和美元187.42024年5月31日和2023年11月30日分别为百万。
非应计项目和/或逾期90天或以上的贷款和其他应收账款的公允价值合计为#美元。107.3百万美元和美元98.12024年5月31日和2023年11月30日分别为百万美元,其中包括逾期90天或以上的贷款和其他应收账款美元90.6百万美元和美元37.62024年5月31日和2023年11月30日分别为百万。
按公允价值非经常性基础计量的资产
某些资产在非经常性基础上按公允价值计量,不包括在上表中。截至2023年5月31日的三个月和六个月,可归因于权益法投资的减值损失为$7.31000万美元和300万美元29.4600万美元,并在其他收入中确认。权益法投资的资产计入资产管理可报告业务部分。2024年5月31日,
权益法投资的公允价值为零并将被归类于公允价值等级的第三级。2024年5月31日的公允价值是基于我们对这笔投资的销售交易中可以确认的东西的最佳估计。
在截至2024年5月31日的六个月内,我们在权益法投资Monashee的股票被转换为新创建的非流通优先股类别。我们的权益法投资重新计量为公允价值#美元。21.92000万美元,与其非货币交换为优先股有关。
非公允价值计量的金融工具
我们的若干金融工具并非按公允价值列账,但由于其流动或短期性质及信贷风险一般可忽略不计,故以接近公允价值的金额入账。这些金融资产包括现金和现金等价物以及分开存放的现金和证券,用于监管目的或存放在结算和托管组织,一般将在公允价值层次结构的第一级内列报。
我们有不容易确定的公允价值的股权证券,我们按成本减去减值来核算,这些证券在其他资产中列报,价值为#美元。21.91000万美元和300万美元2000万分别于2024年5月31日和2023年11月30日。净亏损#美元80.31000万美元和300万美元113.5在截至2023年5月31日的三个月和六个月内,这些投资分别确认了1.5亿欧元。有几个不是在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,这些投资的减值。在截至2023年5月31日的三个月和六个月内,这些投资的减值为71.61000万美元和300万美元79.9分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
注7.衍生金融工具
吾等的衍生工具活动按公允价值于已拥有的金融工具及已售出、尚未购买的金融工具中扣除根据信贷支持协议支付或收到的现金,并在主要净额结算协议下存在可依法强制执行的抵销权利的情况下按交易对手净额基准入账。我们进行衍生品交易是为了满足客户的需求,并管理我们自身面临的市场和信用风险。此外,我们将对冲会计应用于(1)被指定为公允价值对冲的利率掉期,以对冲某些固定利率优先长期债务的公允价值变化,以及(2)被指定为对冲的远期外汇合同,以抵消海外业务中某些净投资价值的变化。
衍生品面临与其他金融工具类似的各种风险,包括市场风险、信用风险和操作风险。不应孤立地看待衍生品的风险,而应与我们的其他交易相关活动一起综合考虑。作为我们全公司风险管理政策的一部分,我们管理与衍生品相关的风险以及与自营交易相关的风险。
关于我们的衍生产品活动,我们可能会与交易对手签订国际掉期和衍生工具协会,Inc.的主要净额结算协议或类似协议。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日(1) |
| 资产 | 负债 |
以千为单位的美元 | 公允价值 | 合同数量(2) | 公允价值 | 合同数量(2) |
被指定为会计对冲的衍生品: | | | | |
利率合约: | | | | |
| | | | |
场外交易结算 | $ | 4,062 | | 3 | | $ | — | | — | |
| | | | |
外汇合约: | | | | |
双边场外交易 | 3,025 | | 2 | | 1,327 | | 1 | |
指定为会计套期保值的衍生品总额 | 7,087 | | | 1,327 | | |
| | | | |
未被指定为会计套期保值的衍生工具: | | | | |
利率合约: | | | | |
交易所交易 | 298 | | 56,631 | | 65 | | 48,685 | |
场外交易结算 | 786,603 | | 5,747 | | 792,681 | | 5,612 | |
双边场外交易 | 649,436 | | 1,249 | | 1,124,096 | | 1,477 | |
外汇合约: | | | | |
| | | | |
双边场外交易 | 168,385 | | 60,283 | | 123,849 | | 36,912 | |
股权合同: | | | | |
交易所交易 | 512,015 | | 897,795 | | 295,406 | | 788,416 | |
双边场外交易 | 577,057 | | 30,010 | | 830,071 | | 18,475 | |
商品合约: | | | | |
交易所交易 | — | | 940 | | 3 | | 799 | |
| | | | |
双边场外交易 | 4,566 | | 12,251 | | 1,853 | | 5,509 | |
信贷合同: | | | | |
场外交易结算 | 29,401 | | 68 | | 33,825 | | 46 | |
双边场外交易 | 38,438 | | 21 | | 26,827 | | 36 | |
未被指定为会计对冲的衍生品总额 | 2,766,199 | | | 3,228,676 | | |
衍生资产/负债总额: | | | | |
交易所交易 | 512,313 | | | 295,474 | | |
场外交易结算 | 820,066 | | | 826,506 | | |
双边场外交易 | 1,440,907 | | | 2,108,023 | | |
本公司合并财务状况表中的抵销金额(3): | | | | |
交易所交易 | (284,905) | | | (284,905) | | |
场外交易结算 | (818,971) | | | (823,710) | | |
双边场外交易 | (1,292,314) | | | (1,213,642) | | |
每个合并财务状况报表的净额(4) | $ | 377,096 | | | $ | 907,746 | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日(1) |
| 资产 | 负债 |
以千为单位的美元 | 公允价值 | 合同数量(2) | 公允价值 | 合同数量(2) |
被指定为会计对冲的衍生品: | | | | |
利率合约: | | | | |
场外交易结算 | $ | — | | — | | $ | 6,070 | | 3 | |
外汇合约: | | | | |
双边场外交易 | 259 | | 1 | | 19,638 | | 3 | |
指定为会计套期保值的衍生品总额 | 259 | | | 25,708 | | |
| | | | |
未被指定为会计套期保值的衍生工具: | | | | |
利率合约: | | | | |
交易所交易 | 316 | | 88,354 | | 63 | | 67,643 | |
场外交易结算 | 1,156,937 | | 4,415 | | 1,185,503 | | 4,544 | |
双边场外交易 | 893,983 | | 1,179 | | 1,266,506 | | 786 | |
外汇合约: | | | | |
交易所交易 | — | | — | | — | | 4 | |
| | | | |
双边场外交易 | 147,470 | | 66,254 | | 129,770 | | 38,585 | |
股权合同: | | | | |
交易所交易 | 678,542 | | 1,180,832 | | 393,220 | | 1,174,298 | |
双边场外交易 | 715,754 | | 31,116 | | 850,088 | | 16,234 | |
商品合约: | | | | |
交易所交易 | 59 | | 735 | | 33 | | 940 | |
双边场外交易 | 5,662 | | 15,497 | | 1,398 | | 6,455 | |
信贷合同: | | | | |
场外交易结算 | 38,046 | | 133 | | 38,487 | | 81 | |
双边场外交易 | 21,436 | | 22 | | 19,573 | | 29 | |
未被指定为会计对冲的衍生品总额 | 3,658,205 | | | 3,884,641 | | |
衍生资产/负债总额: | | | | |
交易所交易 | 678,917 | | | 393,316 | | |
结算场外 | 1,194,983 | | | 1,230,060 | | |
双边场外交易 | 1,784,564 | | | 2,286,973 | | |
本公司合并财务状况表中的抵销金额(3): | | | | |
交易所交易 | (384,392) | | | (384,392) | | |
场外交易结算 | (1,189,517) | | | (1,189,513) | | |
双边场外交易 | (1,533,711) | | | (1,190,667) | | |
每个合并财务状况报表的净额(4) | $ | 550,844 | | | $ | 1,145,777 | | |
(1)交易所交易的衍生品包括在有组织的交易所执行的衍生品。已清算的场外衍生品包括双边执行的衍生品,随后通过中央结算对手方进行更新和清算。双边场外衍生品包括在不使用有组织的交易所或中央结算对手的情况下以双边方式执行和结算的衍生品。
(2)交易所交易合同的数量可能包括未平仓期货合同。这些期货合约的未结算公允价值包括在应收/应收经纪人、交易商和清算组织中。
(3)净额包括交易对手净额和支付或收到的现金抵押品。
(4)吾等并无收到或质押总净额结算协议及/或其他信贷支持协议项下的额外抵押品,而该等抵押品有资格抵销综合财务状况报表内已抵销的部分。
在与公允价值对冲相关的利息费用中确认的收益(损失):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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以千为单位的美元 | 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
得(损)利 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
利率互换 | $ | (26,253) | | | $ | 19,485 | | | $ | (30,811) | | | $ | (18,064) | |
长期债务 | 10,282 | | | (33,517) | | | (985) | | | (7,277) | |
总 | $ | (15,971) | | | $ | (14,032) | | | $ | (31,796) | | | $ | (25,341) | |
我们的净投资对冲收益(亏损)在货币兑换和其他调整中确认,是其他全面收益(亏损)的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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以千为单位的美元 | 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
得(损)利 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
外汇合约 | $ | (10,925) | | | $ | (34,062) | | | $ | (8,808) | | | $ | (31,005) | |
总 | $ | (10,925) | | | $ | (34,062) | | | $ | (8,808) | | | $ | (31,005) | |
衍生品合同的未实现和已实现收益(损失)主要在本金交易收入中确认,用于我们的客户活动和经济风险管理活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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以千为单位的美元 | 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
得(损)利 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
利率合约 | $ | 36,783 | | | $ | 75,297 | | | $ | 58,505 | | | $ | 131,121 | |
外汇合约 | 42,363 | | | 39,558 | | | 32,529 | | | 37,659 | |
股权合同 | 50,298 | | | (270,829) | | | (259,358) | | | (303,437) | |
商品合同 | 14,332 | | | 214 | | | 18,432 | | | (184) | |
信贷合同 | (8,769) | | | (340) | | | (13,342) | | | (824) | |
总 | $ | 135,007 | | | $ | (156,100) | | | $ | (163,234) | | | $ | (135,665) | |
上表中衍生品合同的净收益(损失)是构成我们业务活动的众多活动之一,并且在考虑经济对冲交易之前,通常抵消了上面包括的净收益(损失)。我们通过衍生品合同大幅降低现金工具的市场风险,衍生品合同通常提供抵消收入,并且我们在整体风险管理框架的背景下管理与这些合同相关的风险。
场外衍生品
截至2024年5月31日的剩余合同到期日期:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 场外衍生资产(1)(2)(3) |
以千为单位的美元 | 0 – 12 月份 | | 1 – 5 年 | | 更大 比 5年 | | 跨成熟度净值结算(4) | | 总 |
商品掉期、期权和远期 | $ | 4,426 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,426 | |
股权期权和 向前 | 100,019 | | | 40,483 | | | — | | | (10,199) | | | 130,303 | |
信用违约互换 | — | | | 12 | | | 23,359 | | | (12) | | | 23,359 | |
总回报互换 | 93,081 | | | 55,775 | | | 4 | | | (15,478) | | | 133,382 | |
外币远期、掉期和期权 | 50,908 | | | 1,461 | | | — | | | — | | | 52,369 | |
固定收益远期 | 2,585 | | | — | | | — | | | — | | | 2,585 | |
利率掉期、期权和远期 | 158,236 | | | 357,092 | | | 47,798 | | | (106,205) | | | 456,921 | |
总 | $ | 409,255 | | | $ | 454,823 | | | $ | 71,161 | | | $ | (131,894) | | | 803,345 | |
跨产品交易对手净结算 | | | | | | | | | (32,560) | |
包含在拥有的金融工具中的场外衍生品资产总额 | | | | | | | | | $ | 770,785 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 场外衍生品负债(1)(2)(3) |
以千为单位的美元 | 0 – 12 月份 | | 1 – 5 年 | | 更大 比 5年 | | 跨成熟度净值结算(4) | | 总 |
商品掉期、期权和远期 | $ | 1,713 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,713 | |
股权期权和 向前 | 60,164 | | | 159,328 | | | — | | | (10,199) | | | 209,293 | |
信用违约互换 | 1,563 | | | 2,014 | | | 5,067 | | | (12) | | | 8,632 | |
总回报互换 | 129,540 | | | 140,100 | | | 304 | | | (15,478) | | | 254,466 | |
外币远期、掉期和期权 | 48,451 | | | 687 | | | — | | | — | | | 49,138 | |
固定收益远期 | 19,778 | | | — | | | — | | | — | | | 19,778 | |
利率掉期、期权和远期 | 149,857 | | | 351,360 | | | 538,586 | | | (106,205) | | | 933,598 | |
总 | $ | 411,066 | | | $ | 653,489 | | | $ | 543,957 | | | $ | (131,894) | | | 1,476,618 | |
跨产品交易对手净结算 | | | | | | | | | (32,560) | |
已出售但尚未购买的金融工具中包含的场外衍生品负债总额 | | | | | | | | | $ | 1,444,058 | |
(1)于2024年5月31日,我们持有的交易所交易衍生品净资产和负债公允价值为美元227.4百万美元和美元10.9分别为百万,未包含在这些表格中。
(2)上表中的场外衍生品资产和负债为抵押品总额。场外衍生品资产和负债扣除抵押品后记录在我们的综合财务状况报表中。截至2024年5月31日,已收到并质押的现金抵押品为美元621.1百万美元和美元547.2分别为100万美元。
(3)衍生品公允价值包括产品类别内的交易对手净结算。
(4)金额代表产品类别内同一交易对手在到期类别中的应收账款余额与应付账款余额的净额。
截至2024年5月31日的场外衍生品资产(单位:千):
| | | | | |
交易对手信用质量(1): | |
A-或更高 | $ | 441,157 | |
BBB-至BBB+ | 66,602 | |
BB+或更低 | 115,405 | |
未定级 | 147,621 | |
总 | $ | 770,785 | |
(1)我们利用风险管理部门确定的内部信用评级。风险管理部门确定的信用评级使用的方法产生的评级通常与外部评级机构产生的评级一致。
信用相关衍生品合同
我们书面信用相关衍生品合同的标的物或参考资产的外部信用评级:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 |
| 外部信用评级 | | | | |
百万美元 | 投资级 | | 非投资级别 | | | | 总概念性 |
出售的信用保护: | | | | | | | |
信用违约互换指数 | $ | 935.9 | | | $ | 499.3 | | | | | $ | 1,435.2 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 外部信用评级 | | | | |
百万美元 | 投资级 | | 非投资级别 | | | | 总概念性 |
出售的信用保护: | | | | | | | |
信用违约互换指数 | $ | 1,451.5 | | | $ | 893.9 | | | | | $ | 2,345.4 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
或有特征
我们的某些衍生工具包含条款,要求我们的债务维持各主要信用评级机构的投资级信用评级。如果我们的债务降至投资级别以下,将违反这些规定,衍生工具的交易对手可以要求立即付款或要求立即和持续地对我们的负债头寸的衍生工具进行全面隔夜抵押。下表列出了所有具有信用风险相关或有特征且处于负债状态的衍生工具的总公允价值、我们在正常业务过程中已寄出或收到的抵押品金额,以及如果触发这些协议的信用风险相关或有特征,我们将被要求额外返还和/或寄送给我们的交易对手的潜在抵押品:
| | | | | | | | |
百万美元 | 5月31日, 2024 | 11月30日, 2023 |
具有信用风险相关或有特征的衍生工具负债 | $ | 124.9 | | $ | 139.5 | |
已过帐抵押品 | (57.3) | | (97.6) | |
收到抵押品 | 359.5 | | 71.0 | |
在信用评级降至投资级以下的情况下返还和要求提供额外抵押品(1) | 427.1 | | 112.9 | |
(1)这些潜在的资金外流包括在执行衍生产品合约时从交易对手收到的初始保证金。如果交易对手在降级后选择终止合同,初始保证金将返还。
注8.抵押交易
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 |
百万美元 | 证券借贷安排 | 回购协议 | 按公允价值返还作为抵押品收到的证券的义务 | 总 |
质押抵押品: | | | | |
| | | | |
公司股权证券 | $ | 1,730.0 | | $ | 662.4 | | $ | 26.2 | | $ | 2,418.6 | |
公司债务证券 | 478.2 | | 4,197.3 | | — | | 4,675.5 | |
抵押贷款支持证券和资产支持证券 | — | | 2,052.3 | | — | | 2,052.3 | |
美国政府和联邦机构证券 | 26.7 | | 6,641.3 | | — | | 6,668.0 | |
市政证券 | — | | 467.4 | | — | | 467.4 | |
主权义务 | 9.2 | | 2,009.4 | | 80.0 | | 2,098.6 | |
贷款和其他应收款 | — | | 818.0 | | — | | 818.0 | |
总 | $ | 2,244.1 | | $ | 16,848.1 | | $ | 106.2 | | $ | 19,198.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
百万美元 | 证券借贷安排 | 回购协议 | 按公允价值返还作为抵押品收到的证券的义务 | 总 |
质押抵押品: | | | | |
公司股权证券 | $ | 1,221.4 | | $ | 627.0 | | $ | 4.4 | | $ | 1,852.8 | |
公司债务证券 | 576.4 | | 4,297.9 | | — | | 4,874.3 | |
抵押贷款支持证券和资产支持证券 | — | | 1,950.9 | | — | | 1,950.9 | |
美国政府和联邦机构证券 | 39.2 | | 9,474.2 | | 3.4 | | 9,516.8 | |
市政证券 | — | | 141.1 | | — | | 141.1 | |
主权义务 | 3.5 | | 2,511.6 | | 1.0 | | 2,516.1 | |
贷款和其他应收款 | — | | 838.5 | | — | | 838.5 | |
总 | $ | 1,840.5 | | $ | 19,841.2 | | $ | 8.8 | | $ | 21,690.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 |
百万美元 | 通宵不间断 | 最多30天 | 31-90天 | 大于90天 | 总 |
证券借贷安排 | $ | 1,306.6 | | $ | 19.0 | | $ | 440.8 | | $ | 477.7 | | $ | 2,244.1 | |
回购协议 | 2,585.8 | | 7,251.1 | | 2,428.2 | | 4,583.0 | | 16,848.1 | |
按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 106.2 | | — | | — | | — | | 106.2 | |
总 | $ | 3,998.6 | | $ | 7,270.1 | | $ | 2,869.0 | | $ | 5,060.7 | | $ | 19,198.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
百万美元 | 通宵不间断 | 最多30天 | 31-90天 | 大于90天 | 总 |
证券借贷安排 | $ | 1,068.6 | | $ | — | | $ | 244.2 | | $ | 527.7 | | $ | 1,840.5 | |
回购协议 | 10,548.3 | | 2,442.4 | | 1,939.9 | | 4,910.6 | | 19,841.2 | |
按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 8.8 | | — | | — | | — | | 8.8 | |
总 | $ | 11,625.7 | | $ | 2,442.4 | | $ | 2,184.1 | | $ | 5,438.3 | | $ | 21,690.5 | |
我们根据转售协议、证券借入交易、客户保证金贷款以及与我们作为证券贷方的证券换证券交易有关的证券作为抵押品。我们还收到证券作为某些衍生品交易的初始保证金。在许多情况下,合同允许我们重新抵押作为抵押品收到的证券。这些证券可用于担保回购协议、进行证券借贷交易、满足衍生品交易的保证金要求或弥补空头头寸。于2024年5月31日和2023年11月30日,我们收到的作为抵押品但可能出售或再抵押的证券的大致公允价值为美元34.6710亿美元33.99分别为十亿。于2024年5月31日和2023年11月30日,我们收到的大部分证券已被出售或重新抵押。
为了管理我们面临的与证券融资交易相关的信用风险,我们可能会与交易对手签订主净结算协议和抵押品安排。通常,交易根据标准行业协议执行,包括但不限于主证券借出协议(证券借出交易)和主回购协议(回购交易)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 |
百万美元 | 总金额 | | 合并财务状况表中的净值计算 | | 合并财务状况报表中的净资产金额 | | 可用于抵销的额外金额(1) | | 可用抵押品:(2) | | 净额:(3) |
资产: | | | | | | | | | | | |
证券借贷安排 | $ | 7,141.9 | | | $ | — | | | $ | 7,141.9 | | | $ | (438.3) | | | $ | (1,660.4) | | | $ | 5,043.2 | |
逆回购协议 | 12,555.6 | | | (5,811.0) | | | 6,744.6 | | | (1,588.5) | | | (5,045.9) | | | 110.2 | |
以公允价值收取作为抵押品的证券 | 106.2 | | | — | | | 106.2 | | | — | | | (106.2) | | | — | |
负债: | | | | | | | | | | | |
证券借贷安排 | $ | 2,244.1 | | | $ | — | | | $ | 2,244.1 | | | $ | (438.3) | | | $ | (1,764.3) | | | $ | 41.5 | |
回购协议 | 16,848.1 | | | (5,811.0) | | | 11,037.1 | | | (1,588.5) | | | (8,905.4) | | | 543.2 | |
按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 106.2 | | | — | | | 106.2 | | | — | | | (106.2) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
百万美元 | 总金额 | | 合并财务状况表中的净额结算 | | 合并财务状况报表中的净资产金额 | | 可用于抵销的额外金额(1) | | 可用抵押品(2) | | 净金额(4) |
资产: | | | | | | | | | | | |
证券借贷安排 | $ | 7,192.1 | | | $ | — | | | $ | 7,192.1 | | | $ | (327.7) | | | $ | (1,642.9) | | | $ | 5,221.4 | |
逆回购协议 | 14,871.1 | | | (8,920.6) | | | 5,950.5 | | | (1,304.0) | | | (4,582.6) | | | 63.9 | |
以公允价值收取作为抵押品的证券 | 8.8 | | | — | | | 8.8 | | | — | | | (8.8) | | | — | |
负债: | | | | | | | | | | | |
证券借贷安排 | $ | 1,840.5 | | | $ | — | | | $ | 1,840.5 | | | $ | (327.7) | | | $ | (1,396.1) | | | $ | 116.7 | |
回购协议 | 19,841.2 | | | (8,920.6) | | | 10,920.6 | | | (1,304.0) | | | (9,035.4) | | | 581.2 | |
按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 8.8 | | | — | | | 8.8 | | | — | | | (8.8) | | | — | |
(1)根据与我们交易对手的总净额结算协议,我们拥有与交易对手进行抵销的法律权利,这包含了交易对手在该安排下的所有未偿权利和义务。这些余额反映了交易对手在交易对手违约时可获得的额外信用风险缓解,但由于未满足美国公认会计准则的其他净额规定,这些余额未计入我们的综合财务状况报表。
(2)包括根据与交易对手订立的抵押品安排而收取或支付的证券,在交易对手违约时可予清算,从而抵销交易对手根据有关回购协议或证券借用或借出安排所享有的权利和义务。
(3)包括$4.99十亿美元的证券借贷安排,我们已就其获得证券抵押品$4.86亿美元,以及495.0我们已质押证券抵押品的百万份回购协议504.6这些协议受主要净额结算协议约束,但我们尚未确定这些协议是否具有法律强制执行力。
(4)包括$5.17十亿美元的证券借贷安排,我们已就其获得证券抵押品$5.04亿美元,以及505.0我们已质押证券抵押品的百万份回购协议520.4这些协议受主要净额结算协议约束,但我们尚未确定这些协议是否具有法律强制执行力。
现金和证券分开存放,用于监管目的或存放在结算和托管机构
按照监管规定分离并存放在结算和托管组织的现金和证券主要由根据1934年《证券交易法》第15c3-3条规定的存款组成,该规则要求杰富瑞有限责任公司作为经纪交易商,携带客户账户,遵守与将现金或合格证券保存在单独的特别储备银行账户中以使其客户唯一受益相关的要求。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | |
以千为单位的美元 | | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | | $ | 1,097,400 | | | $ | 1,414,593 | |
根据转售协议购买的证券(1) | | 210,000 | | | 45,490 | |
总 | | $ | 1,307,400 | | | $ | 1,460,083 | |
(1)包括根据美国证券交易委员会规则15c3-3为客户独家利益而分离的美国国债。
注9.证券化活动
我们从事与公司贷款、抵押贷款、消费贷款以及抵押贷款和其他资产支持证券相关的证券化活动。在我们的证券化交易中,我们将这些资产转移到特殊目的实体(“特殊目的实体”),并充当特殊目的实体出售给投资者的实益权益的配售或结构代理。我们证券化交易的很大一部分是对美国政府机构发行或担保的资产进行证券化。这些特殊目的企业通常符合特殊目的实体的标准;但是,我们一般不合并特殊目的实体,因为我们不被认为是这些特殊目的实体的主要受益者。请参阅附注10,可变利益实体,以进一步讨论VIE和我们对主要受益人的确定。
我们将证券化交易记为销售,前提是我们放弃了对转让资产的控制权。转让资产按公允价值列账,未实现损益在证券化确认和隔离前的主要交易收入中反映。随后,证券化确认的收入反映为承保收入净额。我们通常会收到与将资产转移到SPE有关的现金收益。然而,我们可能会继续参与转让的资产,这仅限于保留证券化的一个或多个部分(主要是以抵押贷款支持证券和其他资产支持证券或CLO的形式存在的优先和次级债务证券)。这些证券按公允价值计入所拥有的金融工具,一般最初被归类为公允价值等级中的第二级。
我们持续参与的计入销售的证券化:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
转让资产 | $ | 1,910.0 | | $ | 1,981.7 | | $ | 3,412.0 | | $ | 3,456.9 | |
新证券化的收益 | 1,910.0 | | 1,981.8 | | 3,412.0 | | 3,456.9 | |
留存权益收到的现金流 | 9.0 | | 12.7 | | 19.1 | | 13.2 | |
截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们没有明确或隐含的安排向这些特殊目的企业提供额外的财务支持,没有与这些特殊目的实体相关的负债,也没有任何与这些证券化活动相关的未履行衍生品合同。
我们持续参与的计入销售的证券化: | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 | 2023年11月30日 |
百万美元 | 总 资产 | 保留 利益 | 总 资产 | 保留 利益 |
美国政府机构RMBS | $ | 5,240.9 | | $ | 104.3 | | $ | 5,595.1 | | $ | 417.3 | |
美国政府机构CMBS | 2,551.2 | | 285.3 | | 3,014.3 | | 197.3 | |
克洛斯 | 7,664.7 | | 36.0 | | 6,323.8 | | 23.3 | |
消费贷款和其他贷款 | 1,031.0 | | 50.3 | | 1,877.8 | | 68.1 | |
总资产是指我们持续参与的特殊目的实体中未支付的本金金额,仅提供有关交易规模和支持我们保留权益的相关资产规模的信息,并不被视为代表潜在损失风险。与证券化交易相关的留存资产是指特殊目的公司发行的一批或多批证券的公允价值,包括优先部分和附属部分。我们的损失风险仅限于包含在所拥有的全部金融工具中的这一公允价值金额。
虽然没有义务,但对于二级做市活动,我们可以对这些特殊目的企业发行的证券进行做市。在这些做市交易中,我们从投资者手中购买这些证券,并将这些证券出售给投资者。通过这些做市活动购买的证券不被视为继续参与这些特殊目的企业。就我们通过这些做市活动购买的证券而言,我们不被视为VIE的主要受益人,这些证券包括在附注10,可变利益实体中的非综合VIE部分的机构和非机构抵押贷款支持和资产支持证券化中。
注10.可变利息实体
VIE是股权投资者缺乏控股权特征的实体。VIE由主要受益人合并。主要受益人是既有以下两种权利的当事人:(1)有权指导VIE的活动,从而对该实体的经济业绩产生最大影响;(2)有义务承担该实体的损失,或有权从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益。
我们在VIE的可变权益包括债务和股权、承诺、担保和某些费用。我们参与VIE的主要原因是:
•购买与我们的交易和二级市场庄家活动有关的证券;
•因证券化活动而持有的留存权益;
•担任与客户发起的证券化相关的配售代理和/或承销商;
•机构和非机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券的融资;
•作为汽车贷款融资平台的收费服务商;
•通过参与协议、远期销售协议、逆回购协议以及循环贷款和票据承诺,为客户发起的消费和按揭贷款工具和CLO提供仓储资金安排;以及
•对各种投资工具的贷款、投资和费用。
我们在最初参与VIE时确定我们是否为VIE的主要受益者,并在持续的基础上重新评估我们是否为VIE的主要受益者。我们对我们是否为VIE的主要受益人的决定是基于每个VIE的事实和情况,并需要判断。我们在决定VIE最重要的活动以及我们是否有权指导这些活动时,考虑的因素包括但不限于VIE的目的和设计以及传递给投资者的风险、VIE的投票权、VIE的管理、服务和/或VIE的其他协议、VIE初始设计的参与以及是否存在明确或隐含的财务担保。在我们确定VIE重大活动的权力被分享的情况下,我们评估我们是否是对最重要活动拥有权力的一方。如果我们是对最重要活动拥有权力的政党,我们就符合主要受益者的“权力”标准。如果我们对最重要的活动没有权力,或者我们认为决定需要每一方的同意,我们就不符合主要受益者的“权力”标准。
我们对我们在VIE中的可变利益进行单独和总体评估,以确定我们是否有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。要确定我们的可变利益对VIE是否重要,需要做出判断。在确定可变权益的重要性时,我们会考虑可变权益的条款、特征和规模、VIE的设计和特征、我们对VIE的参与以及我们与可变权益相关的做市活动。
综合VIE:
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| 2024年5月31日(1) |
百万美元 | 有保障的融资工具 | 其他 |
现金 | $ | — | | $ | 4.0 | |
拥有的金融工具 | 43.1 | | 11.0 | |
根据转售协议购买的证券(2) | 2,029.6 | | — | |
来自经纪人的通知(3) | — | | 20.6 | |
其他应收账款 | 0.5 | | 3.0 | |
待售资产(7) | — | | 618.0 | |
其他资产(4) | — | | 131.5 | |
总资产 | $ | 2,073.2 | | $ | 788.1 | |
金融工具已售出,尚未购买 | $ | — | | $ | 8.1 | |
其他有担保融资(5) | 2,063.5 | | — | |
待售负债(7) | — | | 256.8 | |
其他负债(6) | 9.7 | | 170.4 | |
长期债务 | — | | 70.0 | |
总负债 | $ | 2,073.2 | | $ | 505.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年11月30日(1) |
百万美元 | | 有保障的融资工具 | | 其他 |
现金 | | $ | — | | | $ | 1.1 | |
所拥有的金融工具 | | — | | | 7.8 | |
根据转售协议购买的证券(2) | | 1,677.7 | | | — | |
来自经纪人的通知(3) | | — | | | 18.0 | |
| | | | |
待售资产(7) | | 815.6 | | | 578.8 | |
其他资产(4) | | — | | | 147.9 | |
总资产 | | $ | 2,493.3 | | | $ | 753.6 | |
金融工具已售出,尚未购买 | | $ | — | | | $ | 6.4 | |
其他有担保融资(5) | | 1,667.3 | | | — | |
待售负债(7) | | 769.2 | | | 303.4 | |
其他负债(6) | | 10.5 | | | 249.7 | |
长期债务 | | — | | | 49.6 | |
总负债 | | $ | 2,447.0 | | | $ | 609.1 | |
(1)资产和负债在合并前列报,因此这些资产和负债的一部分在合并中注销。
(2)根据转售协议购买的证券主要指在相关合并实体的抵押交易下到期的金额,这些金额在合并中注销。
(3)$1.5百万美元和美元1.4截至2024年5月31日和2023年11月30日,经纪商的应收账款中分别有100万与相关合并实体有关,这些实体在合并中被冲销。
(4)$37.6百万美元和美元56.12024年5月31日和2023年11月30日的其他资产中,分别有100万美元代表与相关合并实体有关的公司间应收账款,这些应收账款在合并中注销。
(5)$521.6百万美元和美元681.0截至2024年5月31日和2023年11月30日的其他担保融资中,分别有100万笔与相关合并实体有关,并在合并中被剔除。
(6)$168.6百万美元和美元247.92024年5月31日和2023年11月30日的其他负债额中,分别有100万是与相关合并实体的负债,这些实体在合并中注销。
(7)于2023年11月30日,我们的综合财务状况报表中与Foursight汽车融资工具相关的待售资产和负债被视为VIE,而于2024年5月31日和2023年11月30日,持有待售资产和负债与OpNet批发业务的运营净资产有关,后者已被确定为VIE。$31.9持有待售资产2.5亿美元,5.3截至2023年11月30日持有的待售负债为相关合并实体的负债,并在合并中注销。有关更多信息,请参阅附注5,待售资产和非持续经营。
有保障的融资工具。我们是资产抵押融资工具的主要受益者,根据主回购协议的条款,我们向这些工具出售机构和非机构住宅和商业抵押贷款,以及资产支持证券。我们在这些工具中的可变权益包括我们管理的主回购协议下的抵押品保证金维持义务,以及在已发行证券中的保留权益。这些VIE的资产由逆回购协议组成,这些协议可用于该工具的债务持有人的利益。此外,我们还不时将其他金融工具证券化,并在证券化工具中拥有可变权益,以整合此类工具。
在2024年4月出售Foursight之前,我们是汽车贷款融资平台的主要受益人,我们将汽车贷款转移到这些融资平台,担任汽车贷款的服务商,收取费用并保留车辆的股权。这些VIE的资产主要包括汽车贷款,这些贷款被视为按摊销成本计入其他资产的投资贷款。这些VIE的负债由VIE发行的票据组成,这些票据按摊销成本入账,并包括在其他担保融资中,不具有对我们的一般信贷的追索权。汽车贷款被质押为相关票据的抵押品,仅为票据持有人的利益提供。
其他的。我们是我们为外部投资者管理的某些投资工具和某些为我们员工的利益而设立的投资工具以及由我们拥有控股权的第三方管理的投资工具的主要受益者。这些VIE的资产主要包括股权证券和经纪应收账款。我们在这些工具中的可变权益包括股权证券、管理和绩效费用以及收入份额。这些VIE的债权人对我们的一般信贷没有追索权,每个此类VIE的资产都不能用来偿还任何其他债务。
我们是一个房地产辛迪加实体的主要受益者,该实体开发多户住宅物业并管理该物业。VIE的资产主要由房地产组成,其负债主要由房地产担保的应计费用和长期债务组成。我们在VIE中的可变权益主要包括我们的有限责任公司权益、赞助商推广和开发以及管理项目的资产管理费。
在2023年第四季度,我们成为OpNet无线宽带批发业务的主要受益者,该业务被归类为持有待售,并于2023年第四季度被收购。有关更多信息,请参阅附注4,业务收购。
非合并VIEs | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 |
| 账面金额 | 最大损失风险 | VIE资产 |
百万美元 | 资产 | 负债 |
克洛斯 | $ | 501.0 | | $ | 19.8 | | $ | 4,512.3 | | $ | 12,391.6 | |
资产支持车辆 | 757.2 | | — | | 1,124.7 | | 3,510.7 | |
关联方私募股权工具 | 2.7 | | — | | 13.2 | | 27.8 | |
其他投资工具 | 1,103.0 | | — | | 1,400.8 | | 19,113.9 | |
总 | $ | 2,363.9 | | $ | 19.8 | | $ | 7,051.0 | | $ | 35,044.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 账面金额 | 最大损失风险 | VIE资产 |
百万美元 | 资产 | 负债 |
克洛斯 | $ | 913.3 | | $ | 14.1 | | $ | 4,414.0 | | $ | 9,455.5 | |
资产支持车辆 | 661.7 | | — | | 661.7 | | 3,734.8 | |
关联方私募股权工具 | 3.1 | | — | | 14.2 | | 10.3 | |
其他投资工具 | 1,071.2 | | — | | 1,233.7 | | 15,059.2 | |
总 | $ | 2,649.3 | | $ | 14.1 | | $ | 6,323.6 | | $ | 28,259.8 | |
我们面临的最大损失风险通常与可变权益的公允价值不同。最大损失风险取决于我们在VIE中可变权益的性质,并仅限于某些贷款和股权承诺和担保的名义金额。我们的最大损失风险不包括任何可能用于对冲与我们可变利益相关风险的金融工具的抵消利益,并且不会因作为与VIE交易一部分持有的抵押品金额而减少。
抵押贷款债券. CLO抵押的资产包括银行贷款、参与权益、次级投资级别和高级担保美国贷款以及高级担保欧元计价的企业杠杆贷款和债券。我们代表发起人承保CLO交易中发行的证券,并为发起人提供咨询服务。我们还可能向CLO出售企业贷款。我们与参与提供承保和/或咨询服务的CLO相关的可变利益包括以下内容:
•远期销售协议,根据该协议,我们承诺以固定价格向CLO出售公司贷款和持有此类公司贷款的实体的所有权权益;
•以下形式的仓储资金安排:
◦CLO持有的公司贷款中的参与权益以及为此类参与权益提供资金的承诺;
◦具有抵押品保证金维持义务的逆回购协议,以及为此类逆回购协议提供资金的承诺;以及
◦就CLO仓储活动发行的优先票据和附属票据。
•在CLO交易中发行的证券的交易头寸;以及
•对CLO发行的可变资金票据的投资。
资产担保工具。我们以循环融资票据协议、循环信贷安排、远期回购协议和逆回购协议的形式向某些客户发起的VIE提供融资和贷款相关服务。我们也可以将发起的公司贷款转让给某些VIE,并持有该工具发行的次级权益。抵押这些工具的标的资产主要由无担保消费贷款、抵押贷款和企业贷款组成。此外,我们还可以提供结构设计和咨询服务,并担任该工具发行的证券的承销商或配售代理。我们不控制这些实体的活动。
关联方私募股权投资工具。我们已承诺投资于由Jefferies Capital Partners,LLC(“JCP经理”)管理的私募股权基金(“JCP基金”,包括JCP基金V(请参阅附注11,投资))。此外,我们还承诺投资于JCP基金的普通合伙人(“JCP普通合伙人”)和JCP经理。我们在JCP基金、JCP普通合伙人和JCP经理(统称为“JCP实体”)中的可变权益包括总共为我们提供JCP基金的有限和普通合伙人投资回报的股权、JCP普通合伙人赚取的附带权益的一部分以及JCP经理赚取的管理费的一部分。截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们在JCP实体的总股本承诺为133.0100万美元,其中123.1百万美元和美元122.6分别获得了100万美元的资金。我们在JCP实体的股权投资的账面价值为#美元。2.7百万美元和美元3.12024年5月31日和2023年11月30日分别为100万。我们面临的损失仅限于我们账面价值和无资金支持的股权承诺的总额。JCP实体的资产主要包括私募股权和与股权相关的投资。
其他投资工具。在2024年5月31日和2023年11月30日,我们有股权承诺投资$1.4910亿美元1.26分别投资于各种其他投资工具,其中1.1910亿美元1.10分别获得了10亿美元的资金。我们股权投资的账面价值为$1.1010亿美元1.072024年5月31日和2023年11月30日分别为10亿美元。我们面临的损失仅限于我们账面价值和无资金支持的股权承诺的总额。这些投资工具的资产主要包括私募和公共股权投资、债务工具、贸易和保险索赔以及各种石油和天然气资产。
抵押贷款担保和其他资产担保融资工具。在我们的二级交易和做市活动中,我们买卖机构和非机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券,这些证券由第三方证券化SPE发行,通常被认为是VIE的可变权益。证券化SPE发行的证券由住宅抵押贷款、美国机构抵押抵押债券、商业抵押贷款、CDO和CLO以及其他消费贷款支持,如分期付款应收账款、汽车贷款和学生贷款。这些证券按公允价值入账,并计入所拥有的金融工具。我们与相关SPE没有其他参与,因此不合并这些实体。
我们还一般通过机构(房利美、联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)或Ginnie Mae)或非机构担保的特殊目的实体从事第三方发起的证券化信托的承销、配售和结构构建活动,并可能从第三方购买贷款或抵押贷款支持证券,这些贷款或抵押证券随后转移到证券化信托中。证券化得到了住宅和商业抵押贷款、房屋净值和汽车贷款的支持。我们没有整合机构发起的证券化,因为我们没有权力指导SPE的活动,这些活动对它们的经济表现产生了最大的影响。此外,我们不是非机构发起的证券化的服务机构,因此没有权力指导SPE最重要的活动,因此,不合并这些实体。在证券化时,我们可以SPE发行的证券的形式保留未出售的优先和/或从属权益。
在2024年5月31日和2023年11月30日,我们持有美元2.3110亿美元1.89亿美元的机构抵押贷款支持证券和197.1百万美元和美元261.2由于我们的二级交易和做市活动,以及承销、配售和结构活动,分别产生了数百万美元的非机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券。我们在这些证券上的最大损失敞口仅限于我们在这些证券上投资的账面价值。上述讨论的抵押贷款担保和其他资产担保融资工具不包括在包含我们在非合并VIE的可变权益的信息的上表中。
注11.投资
我们对被投资人有重大影响的投资按照权益法核算,我们的份额被投资人的收益确认在其他收入中。权益法投资,包括对被投资方的任何贷款,在对关联方的投资和贷款中列报。
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百万美元 | 5月31日, 2024 | 11月30日, 2023 |
对关联方的投资和贷款总额 | $ | 1,307.4 | | $ | 1,239.3 | |
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
在其他收入中确认的权益法总收益(亏损) | $ | 28.5 | | $ | (87.8) | | $ | 37.2 | | $ | (151.8) | |
以下是关于我们重要的权益法被投资人的财务信息摘要。对于某些被投资人,我们收到关于滞后的财务信息,为这些被投资人提供的汇总信息基于截至2024年5月31日、2023年11月30日和2023年5月31日的最新财务信息。
杰富瑞金融
杰富瑞金融,我们的50/50与马萨诸塞州互助人寿保险公司(“MassMutual”)的合资企业是一家商业金融公司,主要为企业借款人安排、承销和辛迪加优先担保贷款;并管理广泛银团和直接贷款贷款中的专有和第三方投资。在杠杆融资业务方面,贷款主要来自我们的投资银行业务,杰富瑞金融通常通过我们向第三方投资者提供几乎所有安排的金额。资产管理业务是一个多策略的私人信贷平台,包括直接贷款活动,管理混合基金、业务开发公司、单独管理的账户、CLO和专有账户的自营和第三方资本。广泛的银团投资是通过Jefferies Finance和第三方安排者安排的交易获得的,并通过其子公司Apex Credit Partners LLC进行管理。杰富瑞金融还可能承销和安排其他债务产品,如第二留置期贷款、过渡性贷款和夹层贷款,以及相关的股权共同投资。
截至2024年5月31日,我们和MassMutual对Jefferies Finance的股权承诺分别为$750.0100万美元,总承诺额为1美元1.50十亿美元。股本承诺根据我们在Jefferies Finance任何未分配收益中的份额按季度减少,只有在此类收益份额被分配的情况下,承诺才会增加。截至2024年5月31日,我们对Jefferies Finance的剩余承诺为15.4百万美元。投资承诺定于2025年3月1日到期,自动一年缺少a的扩展60任何一方发出的终止日通知。
Jefferies Finance与我们和MassMutual执行了一项有担保的循环信贷机制,资金均等,以支持Jefferies Finance的贷款承销,该贷款根据相关Jefferies Finance承保贷款的利率计算利息,并由该机制收益资助的基础贷款作为抵押。有担保循环信贷额度的承诺金额为美元500.02024年5月31日为100万人。进步在我们和麻省互惠银行之间平分。该设施计划于2025年3月1日到期,自动一年缺少a的扩展60任何一方发出的终止日通知。截至2024年5月31日,我们已为000万我们$250.0百万承诺。
与设施相关的活动:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
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无资金资助的承诺费 | 0.3 | | 0.3 | | 0.6 | | 0.6 | |
杰富瑞金融的精选财务信息:
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百万美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
总资产 | $ | 6,030.3 | | | $ | 5,598.2 | |
总负债 | 4,716.2 | | | 4,352.0 | |
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| 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
我们的总股本余额 | $ | 649.4 | | | $ | 630.1 | |
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
会员应占净收益 | $ | 40.2 | | $ | 12.9 | | $ | 39.3 | | $ | 27.8 | |
与我们与杰富瑞金融的其他交易相关的活动:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
发起和辛迪加费用收入(1) | $ | 74.9 | | $ | 20.2 | | $ | 127.3 | | $ | 46.2 | |
发起费支出(1) | 9.7 | | 6.3 | | 24.6 | | 10.4 | |
CLO结构费收入(2) | 0.3 | | — | | 0.3 | | — | |
投资基金配售费收入(3) | 0.4 | | — | | 0.9 | | — | |
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服务费(4) | 20.8 | | 16.9 | | 65.7 | | 61.1 | |
(1)我们从事由杰富瑞金融承保的贷款的发起和银团业务。与此类服务相关,我们赚取了费用,这些费用在投资银行收入中确认。此外,我们还就杰富瑞财务产生的某些贷款向杰富瑞财务支付了费用,该费用被确认为业务发展费用。
(2)我们担任杰富瑞金融管理的某些CLO的结构代理。我们为此服务收取费用,该费用包含在投资银行费用中。
(3)我们担任Jefferies Finance管理的投资基金的配售代理,我们认可该基金的费用并包含在佣金和其他费用中。
(4)根据服务协议,我们向Jefferies Finance收取所提供服务的费用。
对于杰富瑞金融向我们的投资银行客户借款人发放的非美元贷款,我们已达成协议,就任何外币风险对杰富瑞金融进行赔偿。
来自杰富瑞金融的贷款(计入其他资产)为美元0.3百万美元和美元3.52024年5月31日和2023年11月30日分别为百万。于2024年5月31日和2023年11月30日,应付Jefferies Finance的款项(与存放在我们的现金相关并包括在向客户付款中)为美元0.9百万美元和美元2.6分别为百万。截至2024年5月31日,应付Jefferies Finance的款项(与存入我们的现金相关并计入应计费用和其他负债)为美元0.2百万美元。
伯卡迪亚
Berkadia是一家商业抵押贷款银行、服务和金融合资企业,由我们和Berkshire Hathaway Inc.成立。我们有权获得45.0伯卡迪亚公司利润的10%。Berkadia发起商业/多户房地产贷款,出售给美国政府机构或其他投资者。Berkadia还提供与出售多个家庭资产有关的咨询服务。Berkadia是美国的一家商业房地产贷款服务商,为美国政府机构项目、商业抵押贷款支持证券交易、银行、保险公司和其他金融机构提供主要、主要和特殊服务。
由Berkadia发行的商业票据由$支持1.50 伯克希尔·哈撒韦保险子公司和企业担保发行了数十亿美元的担保保单,我们已同意赔偿伯克希尔·哈撒韦公司由此产生的任何损失的一半。截至2024年5月31日,未偿商业票据总额为美元1.471000亿美元。
Berkadia的精选财务信息:
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百万美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
总资产 | $ | 5,417.8 | | | $ | 5,318.2 | |
总负债 | 3,919.3 | | | 3,816.1 | |
总非控股权益 | 546.1 | | | 612.8 | |
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| 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
我们的总股本余额 | $ | 430.6 | | | $ | 400.9 | |
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
会员应占净收益 | $ | 48.9 | | $ | 13.5 | | $ | 78.2 | | $ | 42.5 | |
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
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分配 | $ | 2.9 | | $ | 0.3 | | $ | 6.7 | | $ | 0.2 | |
2024年5月31日和2023年11月30日,我们承诺购买美元36.4百万美元和美元77.5分别是来自伯卡迪亚的CMBS代理公司。
与我们与Berkadia的其他交易相关的活动:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
交易转介费收入(1) | $ | 0.3 | | $ | — | | $ | 0.3 | | $ | — | |
已支付的贷款发放费用(2) | 0.4 | | — | | 0.4 | | — | |
(1)我们向我们的客户推荐Berkadia作为交易服务商并收取手续费,手续费包括在佣金和其他费用中。
(2)我们向Berkadia支付贷款费用,这些贷款将作为债务发行成本资本化,并在贷款期限内摊销。
OPNET
2023年11月30日,我们发出通知,表示有意将某些类别的优先股转换为普通股。因此,我们获得了对OpNet的控制权,并在截至2023年11月30日的合并财务报表中合并了其资产和负债。在2024年5月7日转换后,我们的所有权增加到57.5普通股百分比和我们的投票权增加到 72.6OpNet的总投票权的百分比。我们整合OpNet的批发业务,该业务被认为是VIE,并被归类为在2024年5月31日和2023年11月30日持有待售。我们还合并了OpNet的子公司Tessellis,这不被认为是VIE。有关更多信息,请参阅附注4,业务收购。在收购和合并OpNet之前,我们按照权益法核算了我们对OpNet的股权投资。
在截至2023年5月31日的三个月和六个月内,我们贡献了23.41000万美元和300万美元82.9通过直接认购、认购预付款结算和股东贷款转换,分别向OpNet支付100万美元。我们确认权益法回升损失为#美元。83.01000万美元和300万美元121.8在截至2023年5月31日的三个月和六个月内分别为2.5亿美元和1.3亿美元。
OpNet的精选财务信息:
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百万美元 | 截至3月31日的三个月。 2023年5月31日 | | 止六个月 2023年5月31日 |
净亏损 | $ | (90.4) | | | $ | (142.0) | |
斯特拉托斯
我们有过一次49.9拥有Stratos %的投票权,并有能力通过我们在董事会中的席位对Stratos产生重大影响。2023年9月14日,我们收购了额外的 50.1Stratos的投票权%(更多信息请参阅注释4,业务收购)。因此,Stratos的财务报表已合并到我们的合并财务报表中。在截至2023年5月31日的三个月和六个月内,我们额外注资了美元5.01000万美元和300万美元10.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
Stratos的精选财务信息:
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百万美元 | 截至3月31日的三个月。 2023年5月31日 | | 止六个月 2023年5月31日 |
净亏损 | $ | (5.4) | | | $ | (25.8) | |
金皇后矿业有限责任公司
我们有过一次50.0黄金皇后拥有并经营位于加州的一个金银矿山项目的%所有权权益。我们在2023年11月出售了我们在黄金皇后的权益。
截至2023年5月31日的三个月和六个月内,我们确认了非临时性减损费用为美元7.31000万美元和300万美元29.4 我们在其他收入中的投资分别为百万美元。
金女王的精选财务信息:
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百万美元 | 截至3月31日的三个月。 2023年5月31日 | | 止六个月 2023年5月31日 |
净亏损 | $ | (1.4) | | | $ | (2.3) | |
房地产投资
我们的房地产股权法投资主要包括我们在布鲁克林文艺复兴广场酒店和麦迪逊54号的股权。布鲁克林文艺复兴广场由位于纽约布鲁克林的酒店、办公楼综合体和停车库组成。我们有一个 25.4酒店的%股权,以及61.3办公大楼和车库的%股权。虽然我们拥有办公楼和车库的多数股权,但我们没有控制权,只能对这项投资施加重大影响。我们正在摊销布鲁克林文艺复兴写字楼和车库各自使用年限(加权平均寿命)的估计公允价值和基本账面价值之间的基差。39年)。
我们拥有一家48.154 Madison的%股权,该基金最近拥有一个房地产项目的权益,该基金正在清算中。
我们重大房地产投资的精选财务信息:
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百万美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
总资产 | $ | 325.9 | | | $ | 329.5 | |
总负债 | 496.2 | | | 500.0 | |
| | | |
| 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
我们的总股本余额 | $ | 92.3 | | | $ | 90.0 | |
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
净收益(亏损) | $ | (2.4) | | $ | (3.4) | | $ | 0.1 | | $ | (2.3) | |
54麦迪逊:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
分配 | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 17.1 | |
JCP基金V
我们的合作伙伴利益有限 的11%和50%在……里面Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(合在一起,JCP Fund V“),分别是由我们的总裁领导的团队管理的私募股权基金。我们对JCP Fund V的投资金额包括在所拥有的金融工具中,按公允价值计算为美元1.9百万美元和美元2.22024年5月31日和2023年11月30日分别为百万。我们根据基金经理提供的资金净值以公允价值计算这些投资。 以下总结了这些投资的结果,这些投资包括在本金交易收入中:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
我们对JCP Fund V的投资的净收益(损失) | $ | 0.1 | | $ | (1.7) | | $ | (0.2) | | $ | (8.3) | |
2024年5月31日和2023年11月30日,我们承诺投资高达美元的股权85.0JCP基金V中的资金为100万美元。2024年5月31日和2023年11月30日,我们与JCP基金V相关的未资金承诺均为美元8.7百万美元。
以下是#年运营所产生的净资产变化的摘要100.0JCP Fund V的%,我们有效地持有该基金35.02024年5月31日合并股权的%:
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| 截至三个月 |
百万美元 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年3月31 | 2022年12月31日 | | | | |
经营净资产净增加(减少)(1) | $ | 0.1 | | $ | (0.9) | | $ | (4.9) | | $ | (54.6) | | | | | |
(1)截至2024年5月31日和2023年5月31日的三个月和六个月的经营业绩中JCP Fund V的财务信息是根据所列期间包含的。
资产管理投资
我们有一项权益法投资,账面价值为$15.8截至2023年11月30日,百万美元,包括我们在Monashee的股份,Monashee是一家投资管理公司,注册投资顾问和各种投资管理基金的普通合伙人,为我们提供了50.0%投票权权益及分派的权利47.5如果达到某些门槛,Monashee业务的年度净利润的%。Monashee投资的账面价值的一部分与合同和客户关系、无形资产和商誉有关。无形资产在其使用年限内摊销,商誉未摊销。
截至2月29日的三个月内。2024年,我们的股票转换为优先股,这为我们提供了根据Monashee的业绩和管理费支付股息的权利,并确认了收益美元6.0在非货币化的交易中。此外,我们还投资了$5.2Monashee发行的强制可赎回优先股。对优先股的投资按成本扣除减损(如果有)核算。对强制可赎回优先股的投资按公允价值核算。
我们还有一项投资管理协议,根据该协议,Monashee为我们提供某些单独管理的账户的资产管理服务。我们在单独管理账户中的净投资余额为#美元。20.22023年11月30日,100万人。
与这些单独管理的帐户相关的活动如下:
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百万美元 | 截至三个月 2023年5月31日 | 止六个月 2023年5月31日 |
投资损失(1) | $ | (0.6) | | $ | (0.3) | |
管理费(2) | 0.2 | | 0.4 | |
(1)包括在主要交易收入中。
(2)包括在经纪和清算费中。
ApiJect
我们拥有的股票代表着33.6于2024年5月31日在ApiJect中的%经济权益,通过选择公允价值选择权按公允价值核算,并包括在所拥有的金融工具中的公司股权证券中,按公允价值计算。此外,我们有权 1.125ApiJect未来收入的%。
2023年12月,我们购买了一台美元4.6来自ApiJect的100万美元担保可转换本票,将于2025年12月14日到期。2024年4月,我们购买了一台美元1.3来自ApiJect的百万本票。这些期票按公允价值计入拥有的金融工具,并归类于公允价值等级的第三级。我们确认利息收入为#美元。0.2在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,这两种票据上的美元。2024年5月,我们将票据转换为普通股,并支付了1美元8.8100万美元,用于对ApiJect普通股的额外投资。在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,我们确认了以下收益:1.2与转换可转换本票有关的百万美元。
于2024年5月31日及2023年11月30日,我们对ApiJect普通股的全部股权投资的总公允价值为$116.11000万美元和300万美元100.1分别为1000万欧元,归类于公允价值层次结构的第三级。此外,我们拥有认股权证,可以购买最多950,000在2032年4月15日或之前的任何时间或不时的普通股。
我们还与ApiJect的本金签订了一项定期贷款协议,金额为#美元。30.42000万美元,2024年7月31日到期。这笔贷款按摊销成本入账,并在其他资产中报告。这笔贷款的公允价值为#美元。30.42024年5月31日和2023年11月30日均为3.5亿美元,这将被归类为公允价值层次结构中的第三级。
SPAC
在2024年5月之前,我们拥有73.4特殊目的收购公司(“SPAC”)上市单位的百分比,代表25.7其有表决权的股份的%。我们认为SPAC是VIE,对SPAC有重大影响,但我们不被认为是主要受益者,因为我们没有控制权。我们的投资根据公允价值期权按公允价值入账,并计入拥有的金融工具中的公司权益证券。这项投资的公允价值为#美元。23.8于2023年11月30日为1,000,000美元,并计入公允价值层次的第1级。2024年5月,该公司赎回了在首次公开募股中发行的所有未偿还单位,我们在SPAC的投资以现金形式赎回了约$24.31000万美元。
Aircadia
2023年12月,全资子公司Aircadia租赁二期有限责任公司(“Aircadia”)购买了飞机,并同时与卖方签订了租赁飞机的合同,租期为42月份。这笔交易被记为出售回租,飞机在房地和设备内确认为#美元。57.71000万美元。在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,我们确认了5.61000万美元和300万美元9.4分别为营业租赁收入2.5亿美元。
2023年12月,我们向卖方提供了一笔#美元的贷款。30.01500万美元,2025年1月3日到期。贷款按摊余成本入账,计入对关联方的投资和贷款。我们确认利息收入为#美元。0.81000万美元和300万美元1.4在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,贷款分别为2.5亿美元。我们还持有卖方的优先股,这些优先股按公允价值计入金融工具,公允价值为#美元。37.12024年5月31日和2023年11月30日,并被归类在公允价值层次结构的第三级。
注12.按摊余成本计量的金融资产信贷损失
汽车贷款。2023年11月20日,我们达成了一项协议,出售我们在汽车贷款业务Foursight中的所有会员权益。有关更多细节,请参阅附注5,待售资产和非持续经营。
与我们的汽车贷款相关的信贷损失准备:
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以千为单位的美元 | 截至3月31日的三个月。 2023年5月31日 | 止六个月 2023年5月31日 |
期初余额 | $ | 78,055 | | $ | 79,614 | |
| | |
坏账准备 | 9,781 | | 17,610 | |
撇账,扣除回收的净额 | (9,214) | | (18,602) | |
期末余额 | $ | 78,622 | | $ | 78,622 | |
有关与汽车贷款相关的信贷损失的更多信息,请参阅我们截至2023年11月30日的年度报告Form 10-K第II部分第8项的综合财务报表中的附注12,按摊销成本计量的金融资产信贷损失。
应收担保融资。在评估有担保融资应收账款(逆回购协议、证券借款安排和保证金贷款)时,基础抵押品维持拨备被考虑在内。我们大部分担保融资应收账款的基础合同抵押品维护要求交易对手不断调整抵押品金额,以确保这些合同的信用风险。我们的担保融资应收账款的抵押品水平最初是根据交易对手建立的,交易对手是可接受的抵押品类型,每天都会受到监控并进行调整,以减轻任何信贷损失的可能性。当基础抵押品的公允价值等于或超过资产的摊余成本基础时,信贷损失不会被确认为担保融资应收账款。在抵押品的公允价值不等于或超过摊余成本基础的情况下,信贷损失准备(如有)以抵押品在报告日的公允价值与金融资产的摊余成本基础之间的差额为限。
经纪人应收账款。本公司来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款包括向交易所结算组织支付的满足保证金要求的现金保证金、结算组织每日差价结算的应付金额、未能交割或收到的证券、手续费和佣金的应收账款以及未结算证券或贷款交易产生的应收账款。这些应收账款一般不会引起重大信用风险,而且由于其短期性质或由于经纪商、交易商和结算组织在设计和运营中固有的信用保护框架,违约的可能性很小。因此,一般来说,这些应收账款不计入信贷损失准备金。
其他金融资产.对于以摊销成本计量的所有其他金融资产,我们根据有关过去事件、当前状况以及合理且有支持性的预测的相关信息估计截至报告日金融资产生命期内的预期信用损失。截至2024年5月31日的六个月内,我们确认坏账费用为美元26.2 百万美元涉及与我们与Weiss Multi-Strategy Advisers的资产管理安排相关的应收账款。
应收投资银行手续费。我们在投资银行手续费应收账款上的信贷损失准备使用了一个基于共同风险特征和该等应收账款的历史损失经验的拨备矩阵。在某些情况下,我们可以调整根据拨备矩阵计算的拨备,以纳入基于应收账款独特信用风险概况的特定拨备。拨备矩阵定期更新,以反映基础投资组合的信用特征和最新历史损失数据的变化。
投资银行应收账款的信用损失拨备:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
以千为单位的美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
期初余额 | $ | 2,963 | | $ | 7,270 | | $ | 6,306 | | $ | 5,914 | |
| | | | |
坏账支出 | 1,077 | | 239 | | 2,088 | | 1,747 | |
冲销 | (219) | | (2,981) | | (2,719) | | (3,067) | |
已收集的追讨款项 | (953) | | (2,459) | | (2,807) | | (2,525) | |
期末余额(1) | $ | 2,868 | | $ | 2,069 | | $ | 2,868 | | $ | 2,069 | |
(1)几乎所有可疑账户余额拨备均与并购和应收重组费有关,其中包括可收回应收费用。
注13.商誉与无形资产
商誉
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年5月31日的六个月 |
| | | |
以千为单位的美元 | 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 | | | | | | |
期初余额 | $ | 1,532,172 | | | $ | 315,684 | | | $ | 1,847,856 | | | | | | | |
货币换算和其他调整 | 357 | | | (424) | | | (67) | | | | | | | |
测量周期调整(1) | — | | | (28,346) | | | (28,346) | | | | | | | |
与泰塞利斯收购相关的善意 | — | | | 3,366 | | | 3,366 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
期末余额 | $ | 1,532,529 | | | $ | 290,280 | | | $ | 1,822,809 | | | | | | | |
(1)包括$27.0 2024年第一季度记录的与OpNet收购相关的百万计量期调整。有关更多信息,请参阅注释4“业务收购”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至2023年5月31日的六个月 |
| | | |
以千为单位的美元 | | | | | | | 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 |
期初余额 | | | | | | | $ | 1,552,944 | | | $ | 183,170 | | | $ | 1,736,114 | |
货币换算和其他调整 | | | | | | | 2,076 | | | — | | | 2,076 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
期末余额 | | | | | | | $ | 1,555,020 | | | $ | 183,170 | | | $ | 1,738,190 | |
无形资产
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日 | 加权平均剩余寿命(年) |
以千为单位的美元 | 总成本 | 收购资产(1) | | | 累计摊销 | 账面净额 |
客户关系 | $ | 136,153 | | $ | 32,547 | | | | $ | (99,952) | | $ | 68,748 | | 5.9 |
商标和商品名称 | 146,478 | | 4,984 | | | | (42,035) | | 109,427 | | 22.3 |
交易所和清算组织会员权益和注册 | 8,684 | | — | | | | — | | 8,684 | | 不适用 |
其他 | 51,754 | | 14,778 | | | | (18,898) | | 47,634 | | 4.5 |
总 | $ | 343,069 | | $ | 52,309 | | | | $ | (160,885) | | $ | 234,493 | | |
| | | | | | | |
(1)包括$39.3 2024年第一季度记录的与OpNet收购相关的百万计量期调整。有关更多信息,请参阅注释4“业务收购”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 | 加权平均剩余寿命(年) |
以千为单位的美元 | 总成本 | 收购资产(1) | 减值损失 | 累计摊销 | 账面净额 |
客户关系 | $ | 126,449 | | $ | 9,801 | | $ | — | | $ | (93,966) | | $ | 42,284 | | 6.3 |
商标和商品名称 | 127,899 | | 18,513 | | — | | (39,340) | | 107,072 | | 23.5 |
交易所和清算组织会员权益和注册 | 7,405 | | 1,390 | | (78) | | — | | 8,717 | | 不适用 |
其他 | 14,958 | | 37,026 | | — | | (13,137) | | 38,847 | | 5.0 |
总 | $ | 276,711 | | $ | 66,730 | | $ | (78) | | $ | (146,443) | | $ | 196,920 | | |
(1)有关更多信息,请参阅注释4“业务收购”。
摊销费用
对于有限寿命的无形资产,我们确认了总摊销费用为美元8.5百万美元和美元14.1截至2024年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元和美元2.3百万美元和美元4.7截至2023年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元。这些费用包括在折旧和摊销中。
未来五个财年的估计未来摊销费用(单位:千):
| | | | | |
2024财年剩余部分 | $ | 15,156 | |
截至2025年11月30日的年度 | 28,847 | |
截至2026年11月30日的年度 | 28,809 | |
截至2027年11月30日的年度 | 28,775 | |
截至2028年11月30日的年度 | 28,532 | |
注14.与客户签订合同的收入
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
以千为单位的美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
| | | | |
投资银行业务 | $ | 738,584 | | $ | 492,475 | | $ | 1,417,649 | | $ | 995,273 | |
佣金和其他费用 | 271,782 | | 235,312 | | 517,325 | | 448,582 | |
资产管理费 | 6,989 | | 4,864 | | 36,350 | | 22,621 | |
| | | | |
石油和天然气收入 | 233 | | 263 | | 441 | | 25,769 | |
房地产收入 | 3,540 | | 7,456 | | 6,689 | | 10,203 | |
与客户的其他合同 | 14,418 | | 13,031 | | 28,309 | | 25,961 | |
与客户签订合同的总收入 | 1,035,546 | | 753,401 | | 2,006,763 | | 1,528,409 | |
其他收入来源: | | | | |
主要交易记录 | 416,195 | | 320,959 | | 1,056,931 | | 818,205 | |
来自战略附属公司的收入 | 4,779 | | 9,069 | | 25,790 | | 30,298 | |
利息 | 879,727 | | 632,679 | | 1,699,216 | | 1,164,064 | |
其他 | 180,049 | | (64,926) | | 279,538 | | (109,230) | |
总收入 | $ | 2,516,296 | | $ | 1,651,182 | | $ | 5,068,238 | | $ | 3,431,746 | |
收入的分类
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年5月31日的三个月 |
| | | |
| | | |
以千为单位的美元 | 投资 银行业 和资本 市场 | 资产管理 | 总 |
主要商业活动: | | | |
投资银行业务--咨询 | $ | 283,898 | | $ | — | | $ | 283,898 | |
投资银行业务--承销 | 454,686 | | — | | 454,686 | |
股票(1) | 269,189 | | — | | 269,189 | |
固定收益(1) | 2,120 | | — | | 2,120 | |
资产管理 | — | | 6,989 | | 6,989 | |
其他投资 | — | | 18,664 | | 18,664 | |
总 | $ | 1,009,893 | | $ | 25,653 | | $ | 1,035,546 | |
主要地理区域: | | | |
美洲 | $ | 735,377 | | $ | 23,568 | | $ | 758,945 | |
欧洲和中东 | 169,344 | | 1,046 | | 170,390 | |
亚太 | 105,172 | | 1,039 | | 106,211 | |
总 | $ | 1,009,893 | | $ | 25,653 | | $ | 1,035,546 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年5月31日的三个月 |
| | | |
| | | |
以千为单位的美元 | 投资 银行业 和资本 市场 | 资产管理 | 总 |
主要商业活动: | | | |
投资银行业务--咨询 | $ | 254,157 | | $ | — | | $ | 254,157 | |
投资银行业务--承销 | 238,318 | | — | | 238,318 | |
股票(1) | 232,304 | | — | | 232,304 | |
固定收益(1) | 3,008 | | — | | 3,008 | |
资产管理 | — | | 4,864 | | 4,864 | |
其他投资 | — | | 20,750 | | 20,750 | |
总 | $ | 727,787 | | $ | 25,614 | | $ | 753,401 | |
主要地理区域: | | | |
美洲 | $ | 540,001 | | $ | 24,434 | | $ | 564,435 | |
欧洲和中东 | 121,913 | | 596 | | 122,509 | |
亚太 | 65,873 | | 584 | | 66,457 | |
总 | $ | 727,787 | | $ | 25,614 | | $ | 753,401 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年5月31日的六个月 |
| |
| |
以千为单位的美元 | 投资 银行业 和资本 市场 | 资产管理 | 总 |
主要商业活动: | | | |
投资银行业务--咨询 | $ | 622,466 | | $ | — | | $ | 622,466 | |
投资银行业务--承销 | 795,183 | | — | | 795,183 | |
股票(1) | 511,765 | | — | | 511,765 | |
固定收益(1) | 4,550 | | — | | 4,550 | |
资产管理 | — | | 36,350 | | 36,350 | |
其他投资 | — | | 36,449 | | 36,449 | |
总 | $ | 1,933,964 | | $ | 72,799 | | $ | 2,006,763 | |
主要地理区域: | | | |
美洲 | $ | 1,465,754 | | $ | 68,767 | | $ | 1,534,521 | |
欧洲和中东 | 295,346 | | 2,152 | | 297,498 | |
亚太 | 172,864 | | 1,880 | | 174,744 | |
总 | $ | 1,933,964 | | $ | 72,799 | | $ | 2,006,763 | |
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| 截至2023年5月31日的六个月 |
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以千为单位的美元 | 投资 银行业 和资本 市场 | 资产管理 | 总 |
主要商业活动: | | | |
投资银行业务--咨询 | $ | 551,335 | | $ | — | | $ | 551,335 | |
投资银行业务--承销 | 443,938 | | — | | 443,938 | |
股票(1) | 442,766 | | — | | 442,766 | |
固定收益(1) | 5,816 | | — | | 5,816 | |
资产管理 | — | | 22,621 | | 22,621 | |
其他投资 | — | | 61,933 | | 61,933 | |
总 | $ | 1,443,855 | | $ | 84,554 | | $ | 1,528,409 | |
主要地理区域: | | | |
美洲 | $ | 1,095,928 | | $ | 82,227 | | $ | 1,178,155 | |
欧洲和中东 | 238,132 | | 1,173 | | 239,305 | |
亚太 | 109,795 | | 1,154 | | 110,949 | |
总 | $ | 1,443,855 | | $ | 84,554 | | $ | 1,528,409 | |
(1)与股票和固定收益业务相关客户的合同收入主要是佣金和其他手续费收入。
关于剩余履约债务和从过去履约中确认的收入的信息
我们不披露与最初预期期限为一年或更短的合同有关的剩余履约义务的信息。截至2024年5月31日,分配给原始预期期限超过一年的未偿还或部分未履行的履约债务的交易价格并不重要。取决于完成特定里程碑的投资银行咨询费和与某些分销服务相关的费用也不包括在内,因为这些费用被认为是可变的,不包括在交易价格中。
在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,我们确认了16.7百万美元和美元25.6分别为100万美元和300万美元12.2百万美元和美元28.5在截至2023年5月31日的三个月和六个月内,与前几个期间已履行(或部分已履行)的履约义务相关的收入分别为100万美元,主要是由于解决了前几个时期受限的可变对价中的不确定性。此外,在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,我们确认了$8.9百万美元和美元15.2分别为100万美元和300万美元7.8百万美元和美元15.5在截至2023年5月31日的三个月和六个月期间,主要与分销服务相关的收入分别为100万美元,其中一部分与前几个时期有关。
合同余额
我们确认收入的时间可能与我们客户支付的时间不同。当收入在付款前确认时,我们记录应收账款,并且我们有无条件获得付款的权利。或者,当付款先于提供相关服务时,我们会记录递延收入,直到履行义务得到履行。
我们的递延收入主要涉及尚未履行业绩义务的投资银行咨询活动中收到的预聘费和里程碑费用。2024年5月31日和2023年11月30日的递延收入为美元56.5百万美元和美元48.3分别记入应计费用和其他负债的100万美元。在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,我们确认的收入为36.4百万美元和美元32.9分别为100万美元和300万美元12.4百万美元和美元16.0在截至2023年5月31日的三个月和六个月期间,分别记为递延收入。
我们有与客户合同收入相关的应收账款#美元。238.3百万美元和美元248.22024年5月31日和2023年11月30日分别为100万。
合同费用
我们将成本资本化,以履行与投资银行咨询活动相关的合同,这些合同的收入在某个时间点得到确认,并且成本被确定为可收回的。履行合同的资本化成本在相关收入确认时确认。
在2024年5月31日和2023年11月30日,履行合同的资本化成本为$6.2百万美元和美元5.3分别记入应收账款--费用、利息和其他--的百万美元。截至2024年5月31日的三个月和六个月,我们确认的费用为1.3百万美元和美元2.0分别为100万美元和300万美元0.7百万美元和美元1.3在截至2023年5月31日的三个月和六个月期间,分别与履行合同的成本有关,这些成本在期初已资本化。截至2024年5月31日及2023年5月31日止三个月及六个月内,并无就该等资本化成本确认重大减值费用。
注15.薪酬计划
有关限制性股票、限制性股票单位、高级管理人员薪酬计划和其他薪酬计划的说明,请参阅我们截至2023年11月30日止年度年报第II部分第8项的综合财务报表附注15,薪酬计划。
截至2024年5月31日,大约有2.3100万股已发行的限制性股票,需要未来的服务,5.1未付费用和未来需要服务的费用单位(包括根据高级管理人员薪酬计划可能发放的目标费用单位),9.1百万未完成的RSU,不需要未来服务,以及5.1百万份未偿还的股票期权。这些未偿还奖励对已发行普通股的最大潜在增加额为19.22024年5月31日为100万人。
2023年12月,我们董事会的薪酬委员会授予我们的高级管理人员RSU,总授予日期公允价值为$11.71000万股和绩效股单位(“PSU”),目标公允价值为#美元8.81000万美元。RSU有一个为期三年的悬崖归属时间表。关于PSU,有一个三年制服务期,以及基于2023财年至2025财年的机械业绩目标。死记硬背的目标是10%,阈值为 7.5%,最高水平为 15%.下面的任何表演 7.5%将导致所有NSO被没收; 7.5% ROTE将带来收入 75目标PFA的%;和 15% ROTE或更高将导致收入 150目标MPS的%。ROTE表演之间 7.5%和10%和10%和15%将进行线性内插,以确定PSU的收入水平。
此外,我们还赞助非股票薪酬计划。我们发起的非股票薪酬计划包括利润分享计划和其他形式的限制性现金奖励。限制性现金奖励受可评级归属条款和服务要求的约束。这些奖励在相关服务期内摊销为补偿费用,该服务期通常被认为是从年度补偿年度年初开始的。
与我们的某些薪酬计划相关的总薪酬成本的组成部分:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
限制现金奖励 | $ | 104.2 | | $ | 54.9 | | $ | 212.1 | | $ | 122.5 | |
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限制性股票和受限制股票单位(1) | 14.4 | | 10.5 | | 34.6 | | 24.2 | |
利润分享计划 | 2.2 | | 2.1 | | 9.1 | | 8.3 | |
总补偿成本 | $ | 120.8 | | $ | 67.5 | | $ | 255.8 | | $ | 155.0 | |
(1)与限制性股票和RSU相关的总薪酬成本包括签约、保留和高级管理人员奖励的摊销,减去没收和追回。
截至2024年5月31日,与某些薪酬计划相关的剩余未摊销金额:
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百万美元 | 剩余未分配金额 | 加权平均 归属期 (单位:年) |
非既得股份奖励 | $ | 139.1 | | 3.2 |
限制现金奖励(1) | 1,070.8 | | 3.0 |
总 | $ | 1,209.9 | | |
(1)剩余未摊销金额计入其他资产。
注16.借款
短期借款
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以千为单位的美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
银行贷款 | $ | 1,025,684 | | | $ | 989,715 | |
固定利率可赎回票据 | 599,626 | | | — | |
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短期借款总额(1) | $ | 1,625,310 | | | $ | 989,715 | |
(1)短期借款,到期一年或更短时间,按成本计入,由于其流动性和短期性质,这是其公允价值的合理近似值。
于2024年5月31日及2023年11月30日,我们在银行短期借款项下的借款为$955.41000万美元和300万美元937.130亿美元,加权平均利率为6.01%和6.06%。
我们的借款包括包含某些契约的信贷安排,这些契约要求我们保持特定的有形净值水平,要求我们的美国经纪交易商Jefferies LLC的最低监管净资本要求,并对我们某些借款人子公司的未来债务施加某些限制。利率是基于各种信贷协议中定义的联邦基金利率或其他调整后利率的利差,或银行与我们就银行融资成本达成的协议的利率。截至2024年5月31日,我们遵守了这些信贷安排下的所有契约。
长期债务
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以千为单位的美元 | 到期日(财政年度) | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
母公司无担保借款 | | | | |
固定费率 | 2024 | $ | 542,066 | | | $ | 544,222 | |
| 2025 | 125,763 | | | 117,180 | |
| 2026 | 905,243 | | | 90,315 | |
| 2027 | 525,363 | | | 526,660 | |
| 2028 | 1,029,870 | | | 1,028,966 | |
| 2029年及以后 | 4,964,441 | | | 2,715,503 | |
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可变利率 | 2025 | — | | | 350,000 | |
| 2026 | 42,242 | | | 42,417 | |
| 2027 | 563,368 | | | 562,833 | |
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| 2029年及以后 | 813,337 | | | 810,761 | |
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结构化笔记(1) | 2024 | 10,248 | | | 48,002 | |
| 2025 | 85,624 | | | 40,868 | |
| 2026 | 61,472 | | | 36,178 | |
| 2027 | 48,268 | | | 83,306 | |
| 2028 | 21,936 | | | 19,768 | |
| 2029年及以后 | 1,648,268 | | | 1,480,321 | |
母公司无担保借款总额(2) | | 11,387,509 | | | 8,497,300 | |
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以千为单位的美元 | 到期日(财政年度) | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
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子公司有担保借款 | | | | |
固定费率 | 2024 | 130,462 | | | 135,202 | |
| 2025 | 116,460 | | | 117,814 | |
| 2026 | 10,342 | | | 23,313 | |
| 2027 | 3,921 | | | 4,412 | |
| 2028 | 37,542 | | | 37,305 | |
| 2029年及以后 | 91,517 | | | — | |
| | | | |
可变利率 | 2024 | 100,000 | | | 883,406 | |
| | | | |
| 2026 | 525,000 | | | — | |
| 2027 | 263,847 | | | — | |
| | | | |
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子公司担保借款总额 | | 1,279,091 | | | 1,201,452 | |
长期债务总额(3) | | $ | 12,666,600 | | | $ | 9,698,752 | |
公允价值 | | $ | 12,593,857 | | | $ | 9,572,842 | |
加权平均利率(4) | | 5.35 | % | | 5.52 | % |
利率范围(4) | | 0.25% - 8.19% | | 0.25% - 8.21% |
(1)结构性票据有各种利率支付期限,并按公允价值核算,非信贷部分导致的公允价值变化在本金交易收入中确认。结构性票据在公允价值层级中被分类为第2级或第3级。除某些结构性票据外,我们的所有长期债务都将被归类为公允价值等级中的第2级。
(2)某些无担保借款的公允价值,总计美元1.99两者都有十亿美元 2024年5月31日和2023年11月30日,包括净损失美元1.0百万美元和美元7.3在截至2024年5月31日和2023年5月31日的六个月内,分别与基于指定为公允价值对冲的利率掉期相关的利率互换。有关进一步资料,请参阅附注7,衍生金融工具。
(3)账面价值包括未摊销折扣和溢价、估值调整和债务发行成本。在…2024年5月31日 和2023年11月30日,我们在长期债务中的几项信贷安排下的借款总额为#美元。788.81000万美元和300万美元735.2分别为2.5亿美元和2.5亿美元。该等信贷安排的利息按各项信贷协议所界定的经调整有担保隔夜融资利率(“SOFR”)加上利差或其他经调整利率计算。此外,我们的某些借款是根据包含契约的协议进行的,其中包括要求我们维持特定水平的有形净值和流动资金金额,并对我们某些子公司的未来债务施加某些限制,并要求我们的某些子公司具有特定水平的受监管资本和现金储备。在…2024年5月31日,我们遵守了这些信贷协议下的所有契约。
(4)利率不包括结构性票据,并包括对冲会计关系中使用的相关衍生工具的影响。
在截至2024年5月31日的6个月中,长期债务增加了1美元2.9710亿至3,000美元12.672024年5月31日,主要由于以下收益:3.07来自发行无担保优先票据的10亿美元,124.8来自结构性票据净发行的百万美元和美元79.2来自子公司担保借款增加的百万美元,以及结构性票据的估值亏损$45.2百万美元。这些增长被一美元部分抵消。350.0偿还循环信贷安排的100万美元。
附注17。总股本
无投票权可转换优先股
2023年4月27日,我们设立了B系列非投票权可转换优先股,面值为$1.00每股(“B系列优先股”)及指定70,000作为B系列优先股的股票。B系列优先股的清算优先权为#美元。17,500每股,并在Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盘时优先于我们有投票权的普通股。B系列优先股的每股可自动转换为500无投票权普通股的股份,受某些反稀释调整的影响,三年发行后。B系列优先股在转换后的基础上与我们有投票权的普通股一起参与现金分红和分配。
此外,于2023年4月27日,我们与三井住友银行(“SMBC”)签订了一项交换协议,使SMBC有权将我们有投票权的普通股的股份交换为B系列优先股的股份,利率为500有投票权的普通股换取一股B系列优先股。交换协议仅限于55,125优先股和SMBC的股票将支付$1.50每股如此交换的有表决权普通股。在截至2023年11月30日的年度内,SMBC交换21.02000万股有投票权的普通股42,000B系列优先股,我们收到了现金$31.5从SMBC获得与交易所相关的1.6亿美元。作为交换的结果,我们归属于我们有投票权的普通股的股本减少了$21.02000万美元,我们归因于B系列优先股的股本增加了$42,000新增实收资本美元。52.4 万2024年6月20日,SMBC交换了额外的 6.62000万股有投票权的普通股13,125b系列优先股的股票,我们收到了美元9.8 来自SMBC与交易所有关的100万美元。
2023年6月28日,股东批准了一份修订后的公司注册证书,该证书授权发行面值为#美元的无投票权普通股。1.00每股(“无投票权普通股”)。无表决权的普通股有权在每股基础上与有表决权的普通股在股息和分配方面平等分享。自修订后的《公司注册证书》于2023年6月30日生效后,普通股的法定股数仍为600,000,000股票,由以下部分组成565,000,000有表决权的普通股和35,000,000无投票权普通股的股份。
2024年5月31日,SMBC拥有 9.0在折算后的基础上占我们普通股的%8.3%基于完全稀释、转化后的基础。在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,我们支付了美元6.31000万美元和300万美元12.6 分别为百万或美元0.30按转换后的基础计算,b系列优先股的每股现金股息。截至目前,SMBC拥有约 11.8在折算后的基础上占我们普通股的%10.9%基于完全稀释、转化后的基础。
强制可赎回可转换优先股
我们的美元125.02023年第一季度,以美元的价格转换了100万股可强制赎回的累计可转换优先股(“优先股”)。1,000每股优先股,加上应计利息,进入4,654,362普通股价格为$125.02000万美元,或美元26.86每普通股。
普通股每股收益
每股普通股基本和稀释收益金额是通过净收益除以已发行普通股加权平均股数计算的。 用于计算每股普通股基本和稀释收益的分子和分母如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
以千为单位,每股除外 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
持续经营业务每股普通股收益的分子: | | | | |
持续经营净收益 | $ | 154,647 | | $ | 8,684 | | $ | 318,930 | | $ | 138,008 | |
减:归属于非控股权益的净亏损 | (3,785) | | (3,711) | | (10,237) | | (10,022) | |
强制赎回可转换优先股股息 | — | | — | | — | | (2,016) | |
收益分配至参与证券(1) | (13,741) | | (4) | | (27,930) | | (830) | |
归属于普通股股东的持续经营净利润相当于每股基本收益 | $ | 144,691 | | $ | 12,391 | | $ | 301,237 | | $ | 145,184 | |
调整与稀释股份相关的参与证券的收益分配(1) | — | | (1) | | — | | (31) | |
强制赎回可转换优先股股息 | — | | — | | — | | 2,016 | |
普通股股东应占持续经营业务净利润稀释每股收益 | $ | 144,691 | | $ | 12,390 | | $ | 301,237 | | $ | 147,169 | |
| | | | |
已终止业务的每股普通股收益的分子: | | | | |
已终止业务的净利润(亏损),扣除所得税 | 40 | | — | | (7,851) | | — | |
减:归属于非控股权益的净亏损 | (1,005) | | — | | (1,991) | | — | |
普通股股东应占已终止业务的净利润(亏损)每股基本和稀释收益 | $ | 1,045 | | $ | — | | $ | (5,860) | | $ | — | |
每股基本收益归属于普通股股东的净收益 | $ | 145,736 | | $ | 12,391 | | $ | 295,377 | | $ | 145,184 | |
每股稀释收益归属于普通股股东的净收益 | $ | 145,736 | | $ | 12,390 | | $ | 295,377 | | $ | 147,169 | |
| | | | |
每股普通股收益分母: | | | | |
加权平均已发行普通股 | 212,039 | | 232,842 | | 211,787 | | 230,193 | |
需要未来服务的已发行限制性股票的加权平均股数 | (2,329) | | (1,853) | | (2,366) | | (1,989) | |
加权平均RSU未偿还,未来无需服务 | 10,261 | | 11,579 | | 10,514 | | 12,621 | |
加权平均普通股 | 219,971 | | 242,568 | | 219,935 | | 240,825 | |
股票期权和其他股票奖励 | 3,470 | | 1,618 | | 3,124 | | 2,086 | |
高级管理人员薪酬计划RSU奖项 | 2,705 | | 1,227 | | 2,528 | | 2,072 | |
优先股和强制可赎回可转换优先股(2) | — | | — | | — | | 1,887 | |
加权平均稀释普通股(3) | 226,146 | | 245,413 | | 225,587 | | 246,870 | |
| | | | |
每股普通股收益(亏损): | | | | |
从持续性业务中获得的基本 | $ | 0.66 | | $ | 0.05 | | $ | 1.37 | | $ | 0.60 | |
基本来自已停止业务 | — | | — | | (0.03) | | — | |
基本信息 | $ | 0.66 | | $ | 0.05 | | $ | 1.34 | | $ | 0.60 | |
从持续经营业务中摊薄 | $ | 0.64 | | $ | 0.05 | | $ | 1.34 | | $ | 0.60 | |
已终止经营业务摊薄 | — | | — | | (0.03) | | — | |
稀释 | $ | 0.64 | | $ | 0.05 | | $ | 1.31 | | $ | 0.60 | |
(1)代表期内就参与证券宣布的股息,加上对参与证券的未分配收益的分配。净亏损不分配给参与证券。参与证券代表尚未提供必要服务的某些优先股、限制性股票和RSU,相当于21.11000万美元和21.2 截至2024年5月31日的三个月和六个月分别为百万,而 0.31000万美元和0.5 截至2023年5月31日的三个月和六个月内,分别为百万美元。截至2024年5月31日和2023年5月31日的三个月和六个月,参与证券支付的股息并不重大。如果本期所有盈利均已分配,未分配盈利将根据参与证券分享盈利的权利分配给参与证券。
(2)两级法在所提供的每个时期都具有更强的稀释性。
(3)某些证券被排除在外,因为它们具有反稀释作用。然而,这些证券未来可能会稀释每股普通股收益。截至2024年5月31日的反稀释股票为 9.9占截至2024年5月31日的三个月和六个月内已发行普通股加权平均股的%。
分红
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截至2024年5月31日的六个月 |
申报日期 | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股普通股金额 |
2024年1月8日 | 2024年2月16日 | | 2024年2月27日 | | $0.30 |
2024年3月27日 | 2024年5月20日 | | 2024年5月30日 | | $0.30 |
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截至2023年5月31日的六个月 |
申报日期 | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股普通股金额 |
2023年1月9日 | 2023年2月13日 | | 2023年2月24日 | | $0.30 |
2023年3月28日 | 2023年5月15日 | | 2023年5月26日 | | $0.30 |
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2024年6月26日,我们的董事会将季度股息增加了 16.7%至$0.35每股普通股,于2024年8月30日支付给2024年8月19日记录在案的普通股股东。我们的无投票权可转换优先股的持有人有权在转换后获得增加的股息。股息的支付由董事会酌情决定,并取决于一般业务状况和董事会可能认为相关的其他因素。
累计其他综合收益(亏损)
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以千为单位的美元 | 5月31日, 2024 | 11月30日, 2023 |
可供出售证券的未实现净亏损 | $ | (2,965) | | $ | (4,595) | |
货币换算调整净额和其他 | (166,837) | | (162,541) | |
与特定于工具的信用风险有关的未实现净亏损 | (194,648) | | (181,946) | |
最低养恤金负债净额 | (46,284) | | (46,463) | |
累计其他综合亏损合计税后净额 | $ | (410,734) | | $ | (395,545) | |
从累计其他全面收益(亏损)重新分类至净收益的重大金额:
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | 止六个月 5月31日, |
以千为单位的美元 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 |
按公允价值计算的特定工具信用风险的未实现净收益(损失)(1) | $ | 516 | | $ | 82 | | $ | 2,633 | | $ | (164) | |
固定收益养恤金计划精算损失摊销(2) | (90) | | (149) | | (180) | | (546) | |
本期重新分类总数,扣除所得税 | $ | 426 | | $ | (67) | | $ | 2,453 | | $ | (710) | |
(1)包括所得税费用美元0.2百万美元和美元0.9截至2024年5月31日的三个月和六个月分别为百万美元,而税收优惠为美元0.1截至2023年5月31日的六个月为百万,已重新分类至主要交易收入。
(2)包括$的所得税优惠0.1截至2024年5月31日的六个月内为百万美元和美元0.1截至2023年5月31日止六个月为百万,已重新分类至薪酬和福利费用.
注18.所得税
截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们未确认的税收福利总额为美元348.3百万美元和美元332.3分别为100万美元。
2024年5月31日和2023年11月30日,我们的应计利息为美元160.3百万美元和美元142.1百万,分别计入应计费用和其他负债。
如果得到认可,将对有效税率产生有利影响的未确认税收优惠总额为美元275.8百万美元和美元263.02024年5月31日和2023年11月30日分别为百万(扣除联邦福利)。
我们承认与所得税费用中未确认的税收优惠相关的利息和罚款(如果有)。
我们目前正接受多个税务管辖区的审查。虽然我们预计这些审核的结果不会对我们的综合财务状况产生重大影响,但它们可能会对我们在做出决定期间的综合经营业绩产生重大影响。
我们运营所在的主要税务司法管辖区仍需接受审查的最早纳税年度:
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管辖权 | 纳税年度 |
美国 | 2020 |
纽约州 | 2001 |
纽约市 | 2006 |
联合王国 | 2021 |
德国 | 2018 |
香港 | 2018 |
印度 | 2010 |
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
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所得税费用 | $ | 73.1 | | | $ | 9.2 | | | $ | 129.1 | | | $ | 37.9 | |
实际税率 | 32.1 | % | | 51.5 | % | | 28.8 | % | | 21.6 | % |
注19.承付款、或有事项和担保
承付款
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| 预期到期日(财年) | |
百万美元 | 2024 | 2025 | 2026 和 2027 | 2028 和 2029 | 2030 和 后来 | 最高派息 |
股权承诺(1) | $ | 177.3 | | $ | 16.5 | | $ | 89.9 | | $ | 0.2 | | $ | 114.8 | | $ | 398.7 | |
贷款承诺(1) | — | | 252.2 | | 88.1 | | — | | 5.2 | | 345.5 | |
贷款购买承诺(2) | 2,928.8 | | — | | — | | — | | — | | 2,928.8 | |
| | | | | | |
承保承诺 | 157.3 | | — | | — | | — | | — | | 157.3 | |
向前启动反向回购(3) | 5,344.6 | | — | | — | | — | | — | | 5,344.6 | |
正向启动回购(3) | 2,856.9 | | — | | — | | — | | — | | 2,856.9 | |
其他资金不足的承付款(1) | 238.6 | | 196.8 | | 519.5 | | — | | — | | 954.9 | |
总承诺额 | $ | 11,703.5 | | $ | 465.5 | | $ | 697.5 | | $ | 0.2 | | $ | 120.0 | | $ | 12,986.7 | |
(1)股权、贷款和其他无资金来源的承诺按合同到期日列报。然而,这些金额是按需提供的。
(2)贷款购买承诺包括获得二级市场贷款的无资金承诺。对于根据贷款购买承诺将获得的贷款数量,截至2024年5月31日,杰富瑞还签订了总计为美元的连续承诺销售合同2.73十亿美元。
(3)于2024年5月31日,根据回购协议购买的所有远期起始证券和根据回购协议出售的所有远期起始证券在三营业日。
股权承诺。包括承诺投资我们的合资企业杰富瑞金融资产管理基金和杰富瑞资本合伙公司,杰富瑞资本合伙公司是一家私募股权基金管理公司,由我们的总裁领导的团队和董事组成。截至2024年5月31日,我们与Jefferies Capital Partners,LLC及其私募股权基金有关的未偿还承诺为9.9百万美元。
此外,截至2024年5月31日,我们有其他未偿还的股权承诺要投资至多$339.8拥有战略分支机构的百万美元和33.6百万美元用于各种其他投资。
贷款承诺。我们不时地做出承诺,向客户和战略附属公司提供信贷。这些承诺和这些贷款的任何相关提取通常有固定的到期日,并取决于适用于借款人的某些陈述、担保和合同条件。截至2024年5月31日,我们有未偿还的贷款承诺为$88.1为客户提供100万美元,以及7.4百万美元用于战略分支机构。
截至2024年5月31日的未偿还贷款承诺还包括我们向Jefferies Finance提供的未偿还担保循环信贷安排部分,以支持Jefferies Finance的贷款承销。
承保承诺。在投资银行业务方面,我们可能会不时为我们的客户提供与融资交易相关的承销承诺。
正向起始反向回购和反向回购。我们承诺在远期开始的基础上转售证券,并承诺在远期开始的基础上回购主要由美国政府和机构证券担保的证券。
其他资金不足的承付款。其他无资金来源的承诺包括以循环票据、仓库融资和债务证券的形式为资产支持和CLO工具提供融资的债务。在垫付资金时,提取的金额以实体的资产为抵押。其他无资金来源的承诺还包括向权益法被投资对象的某些债券持有人提供书面看跌期权。
担保
衍生工具合约。作为交易商,我们做市场和交易各种衍生工具。我们签订的某些衍生品合约符合美国公认会计原则下担保的会计定义,包括信用违约互换、书面外币期权和书面股权看跌期权。对于某些合同,如书面利率上限和外币期权,最高支付无法量化,因为利息或汇率的增加不受合同条款的限制。因此,我们披露了名义价值,以衡量我们在这些合同下的最大潜在支付。
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| 预期到期日(财年) | |
百万美元 | 2024 | 2025 | 2026 和 2027 | 2028 和 2029 | | 名义/最高支付 |
担保类型: | | | | | | |
衍生工具合约--与信贷无关 | $ | 6,513.3 | | $ | 15,474.2 | | $ | 16,550.5 | | $ | 475.0 | | | $ | 39,013.0 | |
| | | | | | |
衍生品合约总额 | $ | 6,513.3 | | $ | 15,474.2 | | $ | 16,550.5 | | $ | 475.0 | | | $ | 39,013.0 | |
根据美国公认会计原则,被视为符合担保定义的衍生品合约在考虑对冲交易之前,仅反映了任何风险敞口的部分或“片面”组成部分。书面股票期权和书面信用违约互换(CDS)的执行策略通常与长期现金工具(LT.N:行情)同步进行.例如:、股权和债务证券)。我们通过对冲(例如其他衍生品合同和/或现金工具)大幅降低这些合同的市场风险,并在整体风险管理框架的背景下管理与这些合同相关的风险。我们认为名义金额夸大了我们的预期支出,并且这些合同的公允价值是衡量我们义务的更相关的衡量标准。于2024年5月31日,符合担保定义的衍生品合同的公允价值约为美元325.1百万美元。
HomeFed。对于房地产开发项目,一般要求我们在建设开始时获得基础设施改善保证金,并在完成此类改善后获得保修保证金。这些债券是由担保公司发行的,以保证市政当局满意地完成项目。随着规划区域的开发和市政当局接受改善,债券被释放。截至2024年5月31日,基础设施改善债券的未偿还总额为$50.9百万美元。
备用信用证。在2024年5月31日,我们以备用信用证的形式向某些交易对手提供了金额为美元的担保。221.4百万,加权平均到期日少于一年。备用信用证承诺,如果被保险方未能履行与该受益人的合同安排所规定的义务,我们将向该受益人付款。由于与这些抵押品票据有关的承付款可能到期而未使用,因此所显示的数额不一定反映未来的实际现金筹资需求。
其他担保。我们是各种交易所和结算所的会员。在正常的业务过程中,我们为证券结算机构和交易所提供担保。这些保证通常是标准成员协定所要求的,因此成员被要求保证其他成员的表现。此外,如果一成员无法履行其对结算所的义务,则其他成员将被要求弥补这些不足之处。为了降低这些履约风险,交易所和结算所通常要求会员提供抵押品。我们在此类担保下的债务可能会超过抵押品金额。我们在这些安排下的最大潜在责任无法量化;然而,我们被要求根据这种担保付款的可能性被认为微乎其微。因此,没有确认对这些安排的任何责任。此外,我们提供与第三方清算和执行安排有关的某些赔偿,根据该安排,第三方可以代表我们的客户清算和结算交易。这些赔偿通常具有标准的合同条款,并在正常业务过程中签订。我们在此类交易中的债务以客户账户中的资产以及代表客户清算和结算的交易所获得的任何收益为担保。然而,我们认为,根据这些安排,我们不太可能需要支付任何重大款项,也没有确认与这些赔偿相关的重大责任。
注20。监管要求
净资本
杰富瑞是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商和金融业监管局(“FINRA”)的成员事务所,受美国证券交易委员会统一净资本规则(“规则15C3-1”)的约束,该规则要求维持最低净资本,并已选择使用规则15C3-1允许的替代方法来计算最低资本要求。Jefferies LLC作为一家在美国双重注册的经纪交易商和期货佣金商人(“FCM”),也必须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)根据商品交易法制定的最低财务要求的第1.17条规定。在确定双重注册的美国经纪交易商和FCM的超额净资本时,最低净资本要求等于规则15c3-1或CFTC规则1.17中较大的要求。
杰富瑞金融服务股份有限公司(“杰富瑞金融服务公司”)是符合商品期货交易委员会监管资本要求的注册掉期交易商,也是美国证券交易委员会的注册证券型掉期交易商,遵守美国证券交易委员会基于证券的掉期交易商监管规则,并被美国证券交易委员会批准为场外衍生品交易商,遵守美国证券交易委员会的净资本要求。截至2024年5月31日,江淮金服符合美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的这些要求。此外,作为全国期货协会(NFA)的成员,JFSI必须遵守NFA的净资本要求。美国证券交易委员会规则18a-1定义的最低净资本必须保持不低于定义的风险保证金金额的2%或2,000美元万。根据商品期货交易委员会规则23.101,摩根士丹利国际必须保持最低净资本不少于商品期货交易委员会规则23.100所界定的未结算掉期保证金的2%或2,000美元万。
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| 截至2024年5月31日 |
以千为单位的美元 | 净资本 | | 超额净资本 |
Jefferies LLC | $ | 1,454,635 | | | $ | 1,329,526 | |
JFSI-美国证券交易委员会 | 325,330 | | | 302,029 | |
JFSI-CFTC | 325,330 | | | 296,563 | |
FINRA是Jefferies LLC的指定审查机构,NFA是Jefferies LLC作为FCM的指定自律组织。
若干其他美国及非美国附属公司须遵守其各自司法管辖区内监管当局所规定的资本充足率要求,包括受英国金融市场行为监管局监管及要求的Jefferies International Limited。
上述监管资本要求可能会限制我们从受监管子公司提取资本的能力。
客户保护和隔离要求
作为清算和携带客户账户的注册经纪交易商,Jefferies LLC须遵守SEC规则15 c3 -3下的客户保护条款,并被要求计算客户账户的准备金公式要求,并将现金或合格证券存入特殊储备银行账户,以满足客户的独家利益。截至2024年5月31日,Jefferies LLC拥有美元428.6 百万现金和合格的美国政府
为客户独家利益而存入特别储备银行账户的证券。
作为清算和持有经纪人自营账户(通常称为“PAB”)的注册经纪交易商,杰富瑞还需要根据SEC规则15 c3 -3计算PAB的准备金要求。截至2024年5月31日,杰弗里斯拥有美元272.7特别储备银行账户中的1.3亿美元现金和合格的美国政府证券是Pabs的独家利益。
满足15 c3 -3客户和PAb要求的合格证券包括在现金和证券分离以及根据转售协议购买的证券中。
注21.细分市场报告
我们的业务是在二可报告的业务部门:(1)投资银行和资本市场,以及(2)资产管理。投资银行和资本市场的可报告业务部门包括我们的证券、大宗商品、期货和外汇资本市场活动以及由金融咨询和承销活动组成的投资银行业务。投资银行和资本市场可报告业务部门为各种固定收益、股票和咨询产品和服务提供销售、交易、发起和咨询工作。资产管理可报告业务部门为美国和海外投资者提供投资管理服务,并将资本投资于对冲基金、单独管理的账户和第三方资产管理公司。
我们的可报告业务部门信息使用以下方法编制:
•与每个可报告业务部门直接相关的净收入和非利息支出包括在确定所得税前收益(亏损)中。
•净收入和非利息支出与特定的可报告业务部门没有直接关联,根据适用的最相关衡量标准进行分配,包括每个应报告业务部门的净收入、员工人数和其他因素。
•可报告业务部门资产包括已完全分配给我们的可报告业务部门的间接公司资产的分配,通常基于每个可报告业务部门的资本使用情况。
我们的投资银行和资本市场可报告部门的净收入包括利息收入和利息支出的分配,因为我们评估这些业务的盈利能力,包括与各自活动相关的净利息收入或支出,包括分配的长期债务的净利息成本,这是每个业务的相关资产和负债以及相关融资成本组合的函数。在截至2023年8月31日的季度内,我们改进了分配的净利息方法,以更好地反映基于资本使用的业务部门的净利息支出。对历史时期进行了重塑,以符合修订后的方法。
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| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
投资银行和资本市场: | | | | | | | |
净收入 | $ | 1,494.4 | | | $ | 1,061.0 | | | $ | 2,945.7 | | | $ | 2,278.2 | |
非利息支出 | 1,243.1 | | | 948.0 | | | 2,539.4 | | | 1,983.1 | |
所得税前持续经营收益 | 251.3 | | | 113.0 | | | 406.3 | | | 295.1 | |
资产管理: | | | | | | | |
净收入 | 156.5 | | | (30.9) | | | 429.9 | | | 37.5 | |
非利息支出 | 185.6 | | | 71.7 | | | 407.3 | | | 162.1 | |
所得税前持续经营收益(损失) | (29.1) | | | (102.6) | | | 22.6 | | | (124.6) | |
应报告业务部门总数: | | | | | | | |
净收入 | 1,650.9 | | | 1,030.1 | | | 3,375.6 | | | 2,315.7 | |
非利息支出 | 1,428.7 | | | 1,019.7 | | | 2,946.7 | | | 2,145.2 | |
所得税前持续经营收益 | 222.2 | | | 10.4 | | | 428.9 | | | 170.5 | |
对账至合并金额: | | | | | | | |
净收入 | 5.5 | | | 7.5 | | | 19.0 | | | 5.4 | |
非利息支出 | — | | | — | | | — | | | — | |
所得税前持续经营利润(1) | 5.5 | | | 7.5 | | | 19.0 | | | 5.4 | |
共计: | | | | | | | |
净收入 | 1,656.4 | | | 1,037.6 | | | 3,394.6 | | | 2,321.1 | |
非利息支出 | 1,428.7 | | | 1,019.7 | | | 2,946.7 | | | 2,145.2 | |
所得税前持续经营收益 | $ | 227.7 | | | $ | 17.9 | | | $ | 447.9 | | | $ | 175.9 | |
(1)管理层在评估经营业务的财务表现时,并不考虑若干外币交易损益、衍生工具合约的债务估值调整、以递延补偿形式持有的投资的损益或某些其他无形企业收支项目。总体而言,这些项目包括在应报告业务分类金额与合并金额的对账中。
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百万美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
投资银行和资本市场 | $ | 56,842.7 | | | $ | 51,776.9 | |
资产管理 | 6,157.8 | | | 6,128.3 | |
总资产 | $ | 63,000.5 | | | $ | 57,905.2 | |
按地理区域划分的净收入
投资银行和资本市场可报告业务分部的净收入记录在风险管理职位的地理区域,或者(就投资银行而言)高级承保银行家所在的地理区域。对于资产管理可报告业务分部,净收入根据投资顾问所在地或投资资本所在地进行分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
美洲(1) | $ | 1,145.3 | | | $ | 832.2 | | | $ | 2,453.0 | | | $ | 1,814.5 | |
欧洲和中东(2) | 370.2 | | | 143.0 | | | 702.1 | | | 360.9 | |
亚太 | 140.9 | | | 62.4 | | | 239.5 | | | 145.7 | |
净收入 | $ | 1,656.4 | | | $ | 1,037.6 | | | $ | 3,394.6 | | | $ | 2,321.1 | |
(1)主要与美国的结果有关。
(2)主要与英国的结果有关。
注22。关联方交易
官员、董事和员工
•2024年5月31日和2023年11月30日,我们有美元34.0百万美元和美元31.0我们的某些高级官员和员工(其中没有一人是执行官员或董事)的未偿贷款分别为百万美元,这些贷款包括在其他资产中。
•应收及应付客户款项包括高级职员、董事及雇员个人证券交易产生的结余。这些交易遵守与所有客户交易相同的规定,并以基本相同的条款提供。
•我们的一位董事在我们管理的对冲基金中投资了大约$4.01000万美元和300万美元3.0 2024年5月31日和2023年11月30日分别为百万。
维特斯能源
2023年1月13日,我们的合并子公司Vitesse Energy发行了股票,总对价为美元30.6300万美元,以换取由JCP Fund V控制的Vitesse Oil的所有未偿还资本权益。我们为Vitesse Energy提供投资银行服务,确认收入为$3.0 截至2023年5月31日的六个月内为百万,包括在投资银行收入中。
第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
本报告包含或引用1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节的安全港条款中的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括关于我们未来的陈述和非历史事实的陈述。这些前瞻性陈述的前缀通常是“相信”、“打算”、“可能”、“将会”或类似的表述。前瞻性陈述可能包含对收入、收益、运营和其他结果的预期,也可能包括对未来业绩、计划和目标的陈述。前瞻性陈述还包括与我们未来业务和产品发展战略有关的陈述。前瞻性陈述仅代表我们对未来事件的信念,其中许多事件本质上是不确定的。实际结果可能与这些前瞻性陈述中显示的预期结果不同,可能存在实质性差异。有关可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述中的结果大不相同的重要因素的信息包含在本报告和我们提交的其他文件中。您应与这些文件一起阅读和解读任何前瞻性声明,包括以下内容:
•我们在截至2023年11月30日的10-K表格年度报告中包含的对我们的业务和风险因素的描述,并于2024年1月26日提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”);
•本报告以《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》为题,讨论我们对财务状况和经营成果的分析;
•本报告以“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理”为题,讨论了我们的风险管理政策、程序和方法;
•本报告所载合并财务报表和合并财务报表附注;
•我们在公开文件、报告和公告中作出警告性声明。
任何前瞻性陈述仅在该陈述发表之日起发表。我们没有义务更新任何前瞻性声明,以反映声明发表之日之后发生的事件或情况,除非适用法律要求。
从本质上讲,我们的业务不会产生可预测的或必然的经常性收益。我们在任何特定时期的业绩可能会受到全球金融市场状况、总体经济状况以及我们自己的活动和状况的重大影响。
综合经营成果
概述
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | | | | | |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 | | | | | | |
净收入 | $ | 1,656,445 | | | $ | 1,037,610 | | | 59.6% | | | | | | |
非利息支出 | 1,428,691 | | | 1,019,691 | | | 40.1% | | | | | | |
所得税前持续经营收益 | 227,754 | | | 17,919 | | | 不适用 | | | | | | |
所得税费用 | 73,107 | | | 9,235 | | | 691.6% | | | | | | |
持续经营净收益 | 154,647 | | | 8,684 | | | 不适用 | | | | | | |
已终止业务的净利润,扣除所得税费用 | 40 | | | — | | | 不适用 | | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | (4,790) | | | (3,513) | | | 36.4% | | | | | | |
归属于可赎回非控股权益的净亏损 | — | | | (198) | | | (100.0)% | | | | | | |
优先股股息 | 13,741 | | | — | | | 不适用 | | | | | | |
普通股股东应占净收益 | 145,736 | | | 12,395 | | | 不适用 | | | | | | |
实际税率 | 32.1 | % | | 51.5 | % | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 止六个月 5月31日, | | |
以千为单位的美元 | | | | | | | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 |
净收入 | | | | | | | $ | 3,394,648 | | | $ | 2,321,102 | | | 46.3% |
非利息支出 | | | | | | | 2,946,652 | | | 2,145,165 | | | 37.4% |
所得税前持续经营收益 | | | | | | | 447,996 | | | 175,937 | | | 154.6% |
所得税费用 | | | | | | | 129,066 | | | 37,929 | | | 240.3% |
持续经营净收益 | | | | | | | 318,930 | | | 138,008 | | | 131.1% |
非持续经营净亏损,扣除所得税优惠后的净额 | | | | | | | (7,851) | | | — | | | 不适用 |
归属于非控股权益的净亏损 | | | | | | | (12,228) | | | (9,568) | | | 27.8% |
归属于可赎回非控股权益的净亏损 | | | | | | | — | | | (454) | | | (100.0)% |
优先股股息 | | | | | | | 27,930 | | | 2,016 | | | 不适用 |
普通股股东应占净收益 | | | | | | | 295,377 | | | 146,014 | | | 102.3% |
实际税率 | | | | | | | 28.8 | % | | 21.6 | % | | |
不适用-没有意义
执行摘要
截至2024年5月31日的三个月
合并结果
•净收入为16.6美元亿,比上年同期的10.4美元亿增长了59.6%,反映了投资银行业务的积极势头和我们资本市场业务的持续强劲。
•持续业务的所得税前收益为22780美元万,而去年同期为1,790美元万。
业务成果
•投资银行业务的净收入为80320美元万,比上年同期的50390美元万增长了59.4%。咨询收入为28390美元万,与去年同期的254.2美元相比增长11.7%,主要归因于市场份额的增加。总承保净收入为45470美元万,比上一年同期的23830美元万高出90.8%,这是因为股票和债务承销活动增加,这是因为股票和一般资本市场环境更加强劲,以及我们规模更大的投资银行团队的能力和覆盖范围扩大所带来的市场份额的增加。
•股票净收入为40710美元万,比去年同期的278.7美元增长了46.1%,这是因为交易量的增加和更有利的交易机会推动了我们大多数股票业务线的强劲业绩。
•固定收益万的净收入为28420美元,与去年同期的278.4美元基本持平,这是因为更稳定的利率环境导致信贷和利率波动减弱,导致整体交易量下降。
•资产管理公司确认的净收入为15650美元万,而上一年可比季度的净收入为负3,090万美元。由于Stratos和Tessellis在2023年第四季度成为合并子公司,Stratos和Tessellis被纳入我们的整体业绩,该季度的其他投资净收入大幅增加。与去年同期相比,资产管理费和投资回报收入基本持平。
非利息支出
•薪酬和福利支出为86200美元万,与去年同期的575.9美元相比增长了49.7%。薪酬和福利支出占净收入的比例为52.0%,而去年同期为55.5%。本季度的薪酬比率受到Stratos和Tessellis合并的影响,这两家公司的薪酬比率较低。
•非薪酬支出为566.7美元,与去年同期的443.8美元相比增长了27.7%。由于Tessellis和Stratos在2023年第四季度合并后将Tessellis和Stratos列为运营子公司,非薪酬支出较高。非补偿费用的增加还归因于与交易量增加以及技术、通信和业务开发费用增加相关的经纪和清算费用增加。
截至2024年5月31日的六个月
合并结果
•净收入为33.9美元亿,较上年同期的23.2美元亿增长46.3%,反映出投资银行业务的积极势头以及我们全球资本市场业务的持续强劲。
•持续业务的所得税前收益为44800美元万,而去年同期为17590美元万。
•本季度我们的整体业绩表现强劲,尽管我们受到与Weiss多策略顾问公司(“Weiss”)投资相关的亏损的负面影响,导致我们税前亏损5,670万美元,其中3,070万美元减少了我们的净收入,其中2,620万美元增加了我们的非薪酬支出。
业务成果
•投资银行业务的净收入为15.4亿美元亿,而去年同期为10.7亿美元亿。咨询收入为62250美元万,与去年同期的55130美元万相比增长12.9%,主要归因于市场份额的增加。总承保净收入为79320美元万,比上年同期的44390美元万高出78.7%,原因是股票和债务承销活动增加,这是由于股票和一般资本市场环境更加强劲,以及我们规模更大的投资银行团队扩大能力和覆盖范围所带来的市场份额增加。
•股票净收入为76620美元万,比上年同期的58400美元万高出31.2%,这是因为交易量的增加和更有利的交易机会推动了我们大部分股票业务线的强劲业绩。
•固定收益净收入为63670美元的万与上年同期的62740美元万基本持平,这是因为债券承销市场走强带来的机会被市场波动性降低导致的交易量下降所抵消。
•资产管理公司确认的净收入为42990美元万,而去年同期为3,760美元万。由于多种投资策略表现的改善,投资回报显著提高,但部分被我们对Weiss的投资相关的3070万美元的收入损失所抵消。该季度的其他投资净收入显著高于上一年可比季度,这主要是因为Stratos和Tessellis在2023年第四季度成为合并子公司时,将Stratos和Tessellis纳入了我们的整体业绩。
非利息支出
•薪酬和福利支出为17.9亿,比上年同期的12.8亿增长39.9%。薪酬和福利支出占净收入的百分比为52.7%,而去年同期为55.1%。本期的比率受到Stratos和Tessellis合并的影响,这两个公司的补偿率较低。
•非薪酬支出为11.6亿美元,与上年同期的866.2美元相比增长了33.7%。非薪酬支出较高,原因是在2023年第四季度合并Tessellis和Stratos作为运营子公司后,这些实体被2023年1月剥离Vitesse Energy的影响所抵消。非补偿费用的增加还归因于与交易量增加以及技术、通信和业务开发费用增加相关的经纪和清算费用增加。其他费用包括坏账费用,主要与我们在2024年第一季度关闭时与Weiss Strategy Advisers相关的损失有关。
人员编制
•截至2024年5月31日,我们在投资银行、资本市场和资产管理可报告部门的所有合并子公司在全球拥有7611名员工,比2023年5月31日的5335名员工增加了2276名。我们的全球员工包括Stratos、Tessellis、HomeFed和m Science子公司的2,176名员工。在增加的2,276名员工中,1,976名与确认自2023年第四季度以来对Stratos和Tessellis的控制权有关,因为这些子公司的员工现在包括在我们的总员工人数中。在过去的一年里,我们增加了投资银行业务董事总经理和相关员工的数量,并增加了技术和公司员工,以支持我们的增长和战略重点。
按来源分类的收入
我们将我们的业绩分为两个可报告的业务部门:投资银行和资本市场以及资产管理。此外,公司活动完全分配给这些可报告的业务部门中的每一个。从2024财年开始,在我们的资产管理可报告部门中,我们现在将“招商银行业务”称为“其他投资”。
我们的投资银行和资本市场可报告部门的净收入包括利息收入和利息支出的分配,因为我们评估这些业务的盈利能力,包括与各自活动相关的净利息收入或支出,包括分配的短期和长期债务的净利息成本,这是每个业务的相关资产和负债以及相关融资成本组合的函数。在2023年期间,我们改进了分配的净利息方法,以更好地反映基于资本使用的业务部门的净利息支出。对历史时期进行了重塑,以符合修订后的方法。
我们“综合经营业绩”的其余部分将在详细的产品和费用的基础上公布。我们的“收入来源”按照以下业务范围进行报告:投资银行、股票、固定收益和资产管理。
管理层在评估我们运营业务的财务业绩时不会考虑外币交易损益、衍生品合同的债务估值调整、以递延报酬或某些其他企业收入项目持有的投资损益,因此不会作为我们业务分部业绩的一部分报告。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至5月31日的三个月, | | | | | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | | | |
以千为单位的美元 | 量 | | 占净收入的百分比 | | 量 | | 占净收入的百分比 | | | | | | | | | | | | 更改百分比 |
咨询 | $ | 283,898 | | | 17.1 | % | | $ | 254,157 | | | 24.5 | % | | | | | | | | | | | | 12.9 | % |
股权承销 | 249,187 | | | 15.0 | | | 148,429 | | | 14.3 | | | | | | | | | | | | | 67.4 | % |
债务承销 | 205,499 | | | 12.4 | | | 89,889 | | | 8.7 | | | | | | | | | | | | | 96.8 | % |
总承保金额 | 454,686 | | | 27.4 | | | 238,318 | | | 23.0 | | | | | | | | | | | | | 78.7 | % |
其他投资银行业务 | 64,594 | | | 3.9 | | | 11,458 | | | 1.1 | | | | | | | | | | | | | 77.9 | % |
总投资银行业务 | 803,178 | | | 48.4 | | | 503,933 | | | 48.6 | | | | | | | | | | | | | 44.6 | % |
股票 | 407,092 | | | 24.6 | | | 278,691 | | | 26.9 | | | | | | | | | | | | | 31.2 | % |
固定收益 | 284,177 | | | 17.2 | | | 278,395 | | | 26.8 | | | | | | | | | | | | | 1.5 | % |
资本市场总量 | 691,269 | | | 41.8 | | | 557,086 | | | 53.7 | | | | | | | | | | | | | 15.8 | % |
投资银行与资本市场合计(1) | 1,494,447 | | | 90.2 | | | 1,061,019 | | | 102.3 | | | | | | | | | | | | | 29.3 | % |
资产管理费和收入 | 16,818 | | | 1.0 | | | 15,929 | | | 1.5 | | | | | | | | | | | | | 30.4 | % |
投资回报 | 32,942 | | | 2.0 | | | 32,477 | | | 3.1 | | | | | | | | | | | | | 151.3 | % |
其他投资,包括净利息 | 122,767 | | | 7.4 | | | (66,180) | | | (6.4) | | | | | | | | | | | | | 不适用 |
已分配净利息(2) | (16,003) | | | (1.0) | | | (13,125) | | | (1.3) | | | | | | | | | | | | | 39.6 | % |
总资产管理 | 156,524 | | | 9.4 | | | (30,899) | | | (3.0) | | | | | | | | | | | | | 不适用 |
其他 | 5,474 | | | 0.4 | | | 7,490 | | | 0.7 | | | | | | | | | | | | | 252.3 | % |
净收入 | $ | 1,656,445 | | | 100.0 | % | | $ | 1,037,610 | | | 100.0 | % | | | | | | | | | | | | 46.3 | % |
不适用-没有意义
(1)对于投资银行业务和资本市场业务,分配的净利息没有单独分列。本演示文稿与我们的投资银行和资本市场内部业绩衡量保持一致。
(2)分配的净利息代表我们向资产管理公司分配的短期和长期债务利息费用,扣除我们的现金和现金等值物以及其他流动性来源的利息收入。分配的净利息已被细分,以提高透明度并使实际投资回报更加明确。我们认为,投资回报和分配净利息的总和将通过包含我们的信用利差、债务到期情况、资本结构、流动性风险和分配方法独特的金额来掩盖投资回报。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至5月31日的六个月, | | |
| | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
以千为单位的美元 | | | | | | | | | | | 量 | | 占净收入的百分比 | | 量 | | 占净收入的百分比 | | 更改百分比 |
咨询 | | | | | | | | | | | $ | 622,465 | | | 18.3 | % | | $ | 551,335 | | | 23.8 | % | | 12.9 | % |
股权承销 | | | | | | | | | | | 458,490 | | | 13.5 | | | 273,874 | | | 11.8 | | | 67.4 | % |
债务承销 | | | | | | | | | | | 334,693 | | | 9.9 | | | 170,064 | | | 7.3 | | | 96.8 | % |
总承保金额 | | | | | | | | | | | 793,183 | | | 23.4 | | | 443,938 | | | 19.1 | | | 78.7 | % |
其他投资银行业务 | | | | | | | | | | | 127,202 | | | 3.7 | | | 71,504 | | | 3.1 | | | 77.9 | % |
总投资银行业务 | | | | | | | | | | | 1,542,850 | | | 45.4 | | | 1,066,777 | | | 46.0 | | | 44.6 | % |
股票 | | | | | | | | | | | 766,230 | | | 22.6 | | | 583,985 | | | 25.2 | | | 31.2 | % |
固定收益 | | | | | | | | | | | 636,655 | | | 18.8 | | | 627,389 | | | 27.0 | | | 1.5 | % |
资本市场总量 | | | | | | | | | | | 1,402,885 | | | 41.4 | | | 1,211,374 | | | 52.2 | | | 15.8 | % |
投资银行与资本市场合计(1) | | | | | | | | | | | 2,945,735 | | | 86.8 | | | 2,278,151 | | | 98.2 | | | 29.3 | % |
资产管理费和收入 | | | | | | | | | | | 76,475 | | | 2.3 | | | 58,625 | | | 2.5 | | | 30.4 | % |
投资回报 | | | | | | | | | | | 150,582 | | | 4.4 | | | 59,911 | | | 2.6 | | | 151.3 | % |
其他投资,包括净利息 | | | | | | | | | | | 233,865 | | | 6.9 | | | (58,757) | | | (2.5) | | | 不适用 |
已分配净利息(2) | | | | | | | | | | | (31,015) | | | (0.9) | | | (22,223) | | | (1.0) | | | 39.6 | % |
总资产管理 | | | | | | | | | | | 429,907 | | | 12.7 | | | 37,556 | | | 1.6 | | | 不适用 |
其他 | | | | | | | | | | | 19,006 | | | 0.5 | | | 5,395 | | | 0.2 | | | 252.3 | % |
净收入 | | | | | | | | | | | $ | 3,394,648 | | | 100.0 | % | | $ | 2,321,102 | | | 100.0 | % | | 46.3 | % |
不适用-没有意义
(1)对于投资银行业务和资本市场业务,分配的净利息没有单独分列。本演示文稿与我们的投资银行和资本市场内部业绩衡量保持一致。
(2)已分配净利息是指将我们的长期债务利息支出分配给资产管理公司,扣除我们的现金和现金等价物的利息收入以及其他流动性来源。已分配的净利息进行了分类,以增加透明度,并使实际投资回报更清楚。我们认为,将投资回报和分配的净利息合计,会因计入我们的信用利差、债务期限概况、资本结构、流动性风险和分配方法所独有的金额而模糊投资回报。
投资银行业务收入
投资银行业务由以下收入组成:
•关于合并和收购、债务融资、重组和私人资本交易的咨询服务;
•承销服务,包括与公司债务、市政债券、抵押贷款支持证券和资产支持证券以及股权和股权挂钩证券以及银团贷款有关的承销和配售服务;
•我们从企业贷款合资企业杰富瑞金融公司获得的净收益的50%;
•我们从商业房地产合资企业Berkadia获得45%的净利润(包括商业抵押贷款发放和服务);
•Foursight是我们的全资子公司,从事汽车贷款的贷款和服务(直至2024年4月出售我们的权益);和
•与我们的投资银行活动相关的收到或获得的证券和贷款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | | | | | |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 | | | | | | |
咨询 | $ | 283,898 | | | $ | 254,157 | | | 11.7 | % | | | | | | |
股权承销 | 249,187 | | | 148,429 | | | 67.9 | % | | | | | | |
债务承销 | 205,499 | | | 89,889 | | | 128.6 | % | | | | | | |
总承保金额 | 454,686 | | | 238,318 | | | 90.8 | % | | | | | | |
其他投资银行业务 | 64,594 | | | 11,458 | | | 463.7 | % | | | | | | |
总投资银行业务 | $ | 803,178 | | | $ | 503,933 | | | 59.4 | % | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 止六个月 5月31日, | | |
以千为单位的美元 | | | | | | | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 |
咨询 | | | | | | | $ | 622,465 | | | $ | 551,335 | | | 12.9 | % |
股权承销 | | | | | | | 458,490 | | | 273,874 | | | 67.4 | % |
债务承销 | | | | | | | 334,693 | | | 170,064 | | | 96.8 | % |
总承保金额 | | | | | | | 793,183 | | | 443,938 | | | 78.7 | % |
其他投资银行业务 | | | | | | | 127,202 | | | 71,504 | | | 77.9 | % |
总投资银行业务 | | | | | | | $ | 1,542,850 | | | $ | 1,066,777 | | | 44.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 交易已完成 |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
咨询交易 | 74 | | | 67 | | | 152 | | | 140 | |
公共和私人股本以及可转换股票发行 | 64 | | | 48 | | | 122 | | | 84 | |
公共和私人债务融资 | 285 | | | 158 | | | 467 | | | 279 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合计价值 |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
咨询交易 | $ | 75.9 | | | $ | 36.4 | | | $ | 130.8 | | | $ | 92.7 | |
公共和私人股本以及可转换股票发行 | 31.6 | | | 16.1 | | | 44.4 | | | 21.4 | |
公共和私人债务融资 | 160.7 | | | 48.2 | | | 268.0 | | | 91.8 | |
截至2024年5月31日的三个月
投资银行业务收入为80320美元万,比上年同期的50390美元万增长了59.4%。我们对我们的投资银行业务进行了大量投资,特别是增强了我们在各个行业和地区的能力,从而导致市场份额的增加。
咨询收入为28390美元万,较上年同期的25420美元万增长11.7%,这是因为全球并购市场上大多数行业的交易水平都有所提高,我们的市场份额也在继续扩大。
截至2024年5月31日的三个月,总承保收入为45470美元万,较上年同期的23830美元万增长90.8%,这是由于股票和一般资本市场环境更加强劲导致股票和债务承销活动增加,以及我们规模更大的投资银行团队的能力和覆盖范围的扩大导致市场份额的增加。
其他投资银行业务净收入为6,460美元万,显著高于上年可比季度的净收入1,150美元万。我们在Jefferies Finance合资公司的净收益中所占份额的结果比上一年可比季度有所增加,主要是由于净手续费收入增加,但净利息收入下降部分抵消了这一增长。此外,总支出减少的主要原因是本季度的贷款损失准备金减少。我们在伯克迪亚合资公司净收益中所占份额的收入比上一年的可比季度有所增加,这主要是由于抵押贷款发放和销售量的增加,以及贷款服务组合的扩大和增长带来的利息收入的增加。此外,在截至2024年5月31日的三个月内,我们确认了与我们的投资银行活动相关的各种股票衍生品交易的收益,以及2024年4月出售我们在Foursight的权益所获得的2480万美元收益。
我们的投资银行业务积压继续加强,根据目前观察到的趋势,我们继续看到令人鼓舞的迹象,表明承销和并购活动在2024年剩余时间和2025年进一步回升,尽管执行总是不确定的,并取决于市场状况。作为未来某一时期净收入的指标,积压的快照会受到限制。从这些预期交易中实现收入的时间框架各不相同,并受到我们无法控制的因素的影响。未包括在预估中的交易可能发生,预期交易也可能被修改或取消。
截至2024年5月31日的六个月
投资银行业务的收入为15.4万亿美元(亿),比去年同期的10.7万亿美元(亿)增长了44.6%。我们对我们的投资银行业务进行了大量投资,特别是增强了我们在各个行业和地区的能力,从而导致市场份额的增加。
咨询收入为62250美元万,较上年同期的55130美元万增长12.9%,这是由于全球并购市场的大多数行业的交易水平都有所提高,我们的市场份额也在继续增长。
总承保收入为79320美元万,比上年同期的44390美元万增长78.7%,这是由于股票和一般资本市场环境更加强劲以及我们规模更大的投资银行团队的能力和覆盖范围扩大导致股票和债务承销活动增加所致。
其他投资银行业务的净收入为12720美元万,与去年同期的7,150美元万的净收入相比,有显著的增长。我们在Jefferies Finance合资企业的净收益中所占份额的结果比上一年有所增加,主要是由于净手续费收入增加,但净利息收入下降部分抵消了这一增长。此外,总支出减少的主要原因是本年度的贷款损失准备金减少。我们在伯克迪亚合资公司净收益中所占份额的收入比上一年同期有所增加,这是由于规模更大且不断增长的贷款服务组合的利息收入增加,但贷款销售量的下降部分抵消了这一增长。此外,在截至2024年5月31日的六个月内,我们确认了与我们的投资银行活动相关的各种股票衍生品交易的收益,以及2024年4月出售我们在Foursight的权益所获得的2480万美元收益。
股票净收入
股票由来自以下方面的净收入组成:
•向我们的客户提供的服务,我们通过为客户执行、结算和清算交易来赚取佣金或分享收入;
•为客户提供咨询服务;
•向客户提供融资、证券借贷和其他大宗经纪服务,包括引入资本和外包交易;以及
•财富管理服务。
截至2024年5月31日的三个月
•股票净收入为40710美元万,比上年同期的27870美元万增长46.1%,这是因为交易量的增加和更有利的交易机会,包括股票承销活动的增加,推动了我们大部分股票业务的强劲业绩,特别是我们的现金和电子交易业务表现强劲,包括亚太地区创纪录的季度业绩。
截至2024年5月31日的六个月
•股票净收入为76620美元万,比上年同期的58400美元万增长31.2%,这是因为交易量的增加和更有利的交易机会推动了我们大部分股票业务的强劲业绩,尤其是我们的现金和电子交易业务表现强劲。
固定收益净收入
固定收益由来自以下方面的净收入组成:
•为客户执行交易,并在证券化产品、投资级、高收益、不良资产、新兴市场、市政和主权证券以及银行贷款方面进行交易;
•利率衍生工具和信用衍生工具;以及
•结构和融资服务。
截至2024年5月31日的三个月
•F固定收入净收入为28420美元万,而去年同期为27840美元万,这是因为更稳定的利率环境导致信贷和利率波动减弱,导致总交易量减少。由于证券化市场的开放,我们证券化市场业务的收入尤其强劲,这部分被我们全球结构化解决方案业务活动的减少以及我们的美国利率和信贷交易业务不太有利的业绩所抵消。
截至2024年5月31日的六个月
•F固定收入净收入为63670美元万,而去年同期为62740美元万,这是因为更强劲的债务承销活动抵消了市场波动的减少。我们证券化市场和不良交易业务的收入产生了特别强劲的业绩,这被我们全球结构化解决方案业务活动的减少以及我们的市政证券和新兴市场业务不太有利的业绩所抵消,这些业务在上一年同期特别强劲。
资产管理
我们运营着一个多元化的另类资产管理平台,直接或通过我们的附属资产管理公司为机构客户提供一系列投资策略。我们为我们的某些附属资产管理公司提供访问我们的全球运营基础设施和支持的机会。这可能包括战略和产品开发、日常运营和与财务有关的活动、合规、法律和人力资源支持以及营销和业务发展。
资产管理收入包括以下内容:
•从我们管理的基金和账户中收取的管理费和绩效费;
•关联资产管理公司的收入,我们有权从它们的收入和/或利润中分得一部分,以及我们在关联资产管理公司的所有权权益的收益;
•投资于本公司及其附属资产管理公司并由其管理的资本的投资收益;以及
•来自我们其他投资组合的投资收入,包括房地产开发活动、外汇交易(Stratos从2023年第四季度开始合并)和电信活动(OpNet从2023年第四季度开始合并)的综合业务。之前的期间包括石油和天然气活动的收入,直到我们在Vitesse Energy的权益于2023年1月剥离。
资产管理费和收入受所管理资产的水平和这些资产的业绩回报的影响,大多数情况下是绝对的,在某些情况下,相对于基准或障碍。这些组成部分可能受到金融市场、适用投资组合的利润和亏损以及客户资本活动的影响。此外,资产管理费因投资管理服务的性质而异。客户可终止本行投资管理机构的条款及终止所需的通知期,会因投资工具的性质及投资组合资产的流动性而有所不同。在某些情况下,绩效费用和类似收入每年确认一次,那时它们是固定和可确定的,不太可能大幅冲销,通常是在12月份。因此,我们在一个日历年度产生的绩效费用和类似的投资回报收入的很大一部分将在下一财年确认。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 |
资产管理费: | | | | | |
股票 | $ | 1,199 | | | $ | 492 | | | 143.7 | % |
多资产 | 5,791 | | | 4,371 | | | 32.5 | % |
总资产管理费 | 6,990 | | | 4,863 | | | 43.7 | % |
战略关联公司收入(1) | 9,828 | | | 11,066 | | | (11.2) | % |
资产管理费和总收入合计 | 16,818 | | | 15,929 | | | 5.6 | % |
投资回报 | 32,942 | | | 32,477 | | | 1.4 | % |
其他投资 | 122,767 | | | (66,180) | | | 不适用 |
已分配净利息 | (16,003) | | | (13,125) | | | 21.9 | % |
总资产管理 | $ | 156,524 | | | $ | (30,899) | | | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 止六个月 5月31日, | | |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 |
资产管理费: | | | | | |
股票 | $ | 3,697 | | | $ | 2,099 | | | 76.1 | % |
多资产 | 32,654 | | | 20,522 | | | 59.1 | % |
总资产管理费 | 36,351 | | | 22,621 | | | 60.7 | % |
战略关联公司收入(1) | 40,124 | | | 36,004 | | | 11.4 | % |
资产管理费和总收入合计 | 76,475 | | | 58,625 | | | 30.4 | % |
投资回报 | 150,582 | | | 59,911 | | | 151.3 | % |
其他投资 | 233,865 | | | (58,757) | | | 不适用 |
已分配净利息 | (31,015) | | | (22,223) | | | 39.6 | % |
总资产管理 | $ | 429,907 | | | $ | 37,556 | | | 1,044.7 | % |
(1)包括我们从与我们有收入和利润分享安排的关联资产管理公司收到的费用中的份额,以及我们在关联资产管理公司的所有权权益所产生的收益。
截至2024年5月31日的三个月
资产管理费和收入为1,680美元万,略高于上一年可比季度的1,590美元万,反映出我们管理的基金管理费增加被通过我们战略附属公司赚取的收入下降所抵消。
投资回报为3,290美元万,与上年同期的3,250美元万持平,这是由于多个基金策略的投资表现优异而略有增加,部分被期内其他策略的亏损所抵消。
其他投资净收入为12280美元万,而上一年可比季度的净收入为负(6620万美元),增长主要是由于2023年第四季度Stratos和Tessellis的合并以及投资头寸的净收益。
截至2024年5月31日的六个月
我们的整体业绩在本季度表现强劲,尽管我们受到与Weiss投资相关的亏损的负面影响,导致我们税前亏损5670万美元,其中3070万美元减少了我们的净收入,其中2620万美元增加了我们的非补偿支出。
资产管理费和收入为7,650万美元,上年为5,860美元万,反映出我们管理的基金的管理和绩效费用增加,以及通过我们的战略附属公司赚取的业绩和类似费用和收入的增加,部分被通过我们的战略附属公司赚取的较低的管理费所抵消。
投资回报为15060美元万,上年同期为5,990美元万,增长是由多个基金策略产生的改善回报推动的,但部分被我们对威斯的投资相关亏损3,070万美元所抵消。
其他投资净收入为23390美元万,而去年同期净收入为负5,880万美元,增长主要是由2023年第四季度Stratos和Tessellis的合并推动的,但被2023年1月剥离Vitesse Energy以及投资头寸的净收益部分抵消。
管理的资产
截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们及其关联资产管理公司管理的总资产净值或净资产等值资产分别为243美元亿和280美元亿。资产净值或净资产价值等值管理的资产由基金净资产或投资于单独管理账户的净资本的公允价值组成。这些措施包括:
•截至2024年5月31日,我们在基金或单独管理的账户中投资的资产净值约为37美元亿,截至2023年11月30日约为35美元亿。我们用自己的资本投资于某些战略,通常是在向外部资本开放战略之前。资产净值包括我们在2024年5月31日的资本17美元亿和2023年11月30日的18美元亿,加上2024年5月31日的20美元亿和2023年11月30日的18美元亿的融资金额。与我们所作投资相关的收入在我们资产管理业务业绩的投资回报中列报。
•与我们有持续利润或收入分享安排的关联资产管理公司管理的资产在2024年5月31日为182亿,在2023年11月30日为224美元亿。我们从关联资产管理公司收到的费用中分得的收入在我们资产管理业务业绩中的战略关联公司收入中列报。
•我们全资经理积极管理的第三方投资在2024年5月31日为24美元亿,在2023年11月30日为21美元亿。作为第三方投资的结果,我们赚取资产管理费,这些费用在资产管理费和我们资产管理业务业绩的收入中列报。
下表仅包括我们管理的第三方资产,不包括我们关联资产管理公司的资产。
| | | | | | | | | | | |
百万美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
管理的资产: | | | |
股票 | $ | 555 | | | $ | 448 | |
多资产 | 1,797 | | | 1,606 | |
总 | $ | 2,352 | | | $ | 2,054 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | 止六个月 5月31日, |
百万美元 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
管理的资产: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 2,156 | | | $ | 1,525 | | | $ | 2,054 | | | $ | 1,248 | |
现金净流入 | 184 | | | 19 | | | 236 | | | 267 | |
市场净增值(贬值) | 12 | | | 20 | | | 62 | | | 49 | |
期末余额 | $ | 2,352 | | | $ | 1,564 | | | $ | 2,352 | | | $ | 1,564 | |
我们对管理资产的定义并非基于我们任何投资管理协议中包含的任何定义,并且与在表格ADV中向SEC报告“管理监管资产”的方式不同。
资产管理投资
我们的资产管理业务直接向另类资产管理独立管理账户和混合基金进行种子和额外战略投资,我们担任资产管理人,或者在我们拥有战略关系并参与附属管理人的收入或利润的附属资产管理公司。下表按资产管理公司类型列出了我们的投资:
| | | | | | | | | | | |
以千为单位的美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
杰富瑞金融集团公司;作为经理: | | | |
基金投资(1) | $ | 207,220 | | | $ | 179,533 | |
单独管理的账户(2) | 141,251 | | | 187,350 | |
总 | $ | 348,471 | | | $ | 366,883 | |
战略附属公司;作为经理: | | | |
基金投资(1) | $ | 981,804 | | | $ | 936,743 | |
单独管理的账户(2) | 397,632 | | | 458,894 | |
资产管理公司投资 | 53,288 | | | 40,363 | |
总 | $ | 1,432,724 | | | $ | 1,436,000 | |
资产管理投资总额 | $ | 1,781,195 | | | $ | 1,802,883 | |
(1)由于基金投资的水平或性质,我们可能会合并该基金;因此,基金的资产和负债包括在我们合并财务报表的代表性细列项目中。于2024年5月31日和2023年11月30日,分别为1070万美元和1190万美元,分别代表已合并在我们的财务报表中的基金净投资。
(2)如果我们在单独管理的账户中进行投资,则该账户的资产和负债在我们的综合财务报表中的各个单独项目中呈列。
其他
其他收入包括外币交易损益、衍生品合同的债务估值调整、以递延报酬持有的投资的损益或不归属于业务分部的某些其他企业收入项目,因为管理层在评估我们运营业务的财务表现时不会考虑此类金额。
非利息支出
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月。 5月31日, | | |
以千为单位的美元 | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 |
薪酬和福利 | $ | 861,993 | | | $ | 575,868 | | | 49.7 | % |
经纪和清算费 | 110,536 | | | 96,592 | | | 14.4 | % |
承保成本 | 18,552 | | | 13,169 | | | 40.9 | % |
技术和通信 | 135,238 | | | 118,936 | | | 13.7 | % |
入住率和设备租金 | 29,327 | | | 24,395 | | | 20.2 | % |
业务发展 | 68,630 | | | 43,587 | | | 57.5 | % |
专业服务 | 75,493 | | | 68,514 | | | 10.2 | % |
折旧及摊销 | 49,946 | | | 25,310 | | | 97.3 | % |
销售成本 | 37,462 | | | 2,362 | | | 不适用 |
其他 | 41,514 | | | 50,958 | | | (18.5) | % |
非利息支出总额 | $ | 1,428,691 | | | $ | 1,019,691 | | | 40.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 止六个月 5月31日, | | |
以千为单位的美元 | | | | | | | 2024 | | 2023 | | 更改百分比 |
薪酬和福利 | | | | | | | $ | 1,788,864 | | | $ | 1,278,926 | | | 39.9 | % |
经纪和清算费 | | | | | | | 220,206 | | | 177,066 | | | 24.4 | % |
承保成本 | | | | | | | 37,036 | | | 26,376 | | | 40.4 | % |
技术和通信 | | | | | | | 272,750 | | | 232,321 | | | 17.4 | % |
入住率和设备租金 | | | | | | | 57,480 | | | 51,710 | | | 11.2 | % |
业务发展 | | | | | | | 126,281 | | | 80,425 | | | 57.0 | % |
专业服务 | | | | | | | 153,337 | | | 130,675 | | | 17.3 | % |
折旧及摊销 | | | | | | | 93,148 | | | 58,602 | | | 59.0 | % |
销售成本 | | | | | | | 72,133 | | | 4,530 | | | 不适用 |
其他 | | | | | | | 125,417 | | | 104,534 | | | 20.0 | % |
非利息支出总额 | | | | | | | $ | 2,946,652 | | | $ | 2,145,165 | | | 37.4 | % |
非利息支出总额
截至2024年5月31日的三个月
非利息费用为143亿美元,比上年同期的102亿美元增长40.1%。这一增长主要是由于整体业务活动和薪酬费用的增加。由于Tessellis和Stratos在2023年第四季度合并后被纳入运营子公司,非薪酬费用较高。
截至2024年5月31日的六个月
非利息费用为295亿美元,比上年同期的215亿美元增加37.4%。这一增长主要是由于整体业务活动和薪酬费用的增加。非薪酬费用受到Tessellis和Stratos等实体在2023年第四季度合并后被纳入运营子公司的影响,但部分被2023年1月Vitesse Energy分拆的影响所抵消。
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括工资、福利、佣金、年度现金薪酬和基于股票的奖励以及对员工的基于股票和现金的奖励的摊销。
基于现金和股票的奖励以及作为年终薪酬一部分授予员工的部分现金奖励通常包含这样的条款,即终止雇佣或被无故解雇的员工可以继续获得奖励,只要这些奖励不会因这些奖励的其他没收条款(主要是竞业禁止条款)而被没收。因此,作为年度赔偿的一部分,在年终给予的一部分赔偿金的赔偿费用在赔偿金当年入账。薪酬和福利费用包括与这些奖励相关的摊销费用,前提是归属取决于未来的服务。此外,我们对首席执行官和总裁的某些奖励包含市场和业绩条件,这些奖励将在他们的服务期内摊销。
截至2024年5月31日的三个月和六个月的薪酬和福利支出分别为86200美元万和17.9美元亿,而截至2023年5月31日的三个月和六个月的薪酬和福利支出分别为57590美元万和12.8美元亿。我们薪酬支出的很大一部分很大程度上取决于净收入。截至2024年5月31日的三个月和六个月,薪酬和福利支出占净收入的百分比分别为52.0%和52.7%,而截至2023年5月31日的三个月和六个月分别为55.5%和55.1%。本期的比率受到Stratos和Tessellis合并的影响,这两家公司的补偿率与净收入的比例要低得多。
截至2024年5月31日的三个月和六个月,与股票和现金奖励摊销相关的薪酬支出分别为11860美元万和24670美元万,而截至2023年5月31日的三个月和六个月的薪酬支出分别为6,540美元万和14670美元万。
截至2024年5月31日,我们在投资银行、资本市场和资产管理可报告部门的所有合并子公司在全球拥有7611名员工,比2023年5月31日的5335名员工增加了2276名。我们的全球员工包括Stratos、Tessellis、HomeFed和m Science子公司的2,176名员工。在增加的2,276名员工中,1,976名与确认2023年第四季度对Strtros和Tessellis的控制权有关,因为这些子公司的员工现在包括在我们的总员工人数中。在过去的一年里,我们增加了投资银行业务董事总经理和相关员工的数量,并增加了技术和公司员工,以支持我们的增长和战略重点。
非利息支出(不包括薪酬和福利)
截至2024年5月31日的三个月
截至2024年和2023年5月31日的三个月,不包括薪酬和福利的非利息支出占净收入的百分比分别为34.2%和42.8%,并受到以下影响:
•经纪和清算费用增加1,390万美元,原因是交易量增加,以及由于业绩强劲而支付给第三方资产管理公司的费用增加。
•技术和通信增加1,630万美元,原因是各种交易和管理系统的继续开发以及市场数据成本和Stratos和Tessellis的成本增加。
•业务发展增加2,500万美元,反映投资银行和资本市场交易活动增加。
•专业服务费用增加700万美元,主要是由于与资本市场交易和诉讼相关的交易相关法律费用以及与战略技术投资举措有关的咨询费增加。
•销售成本以及折旧和摊销费用增加了5970万美元,反映了Stratos和Tessellis的合并。
截至2024年5月31日的六个月
截至2024年和2023年5月31日的6个月,不包括薪酬和福利的非利息支出占净收入的百分比分别为34.1%和37.3%,并受到以下影响:
•由于交易量增加,经纪和清算费用增加了4310万美元。
•技术和通信增加4,050万美元,这是由于各种交易和管理系统的继续开发以及市场数据成本的增加。
•业务发展增加4590万美元,反映投资银行和资本市场交易活动增加。
•专业服务费用增加2,260万美元,主要是由于与资本市场交易和诉讼相关的交易相关法律费用以及与战略技术投资举措有关的咨询费增加。
•销售成本以及折旧和摊销费用增加了102.1美元,主要反映了Stratos和Tessellis的合并,但部分被2023年1月Vitesse Energy的剥离所抵消。
•其他支出较高,主要是由于与Weiss相关的2620万美元坏账支出。
所得税
截至2024年和2023年5月31日止三个月,所得税拨备分别为7,310美元万和9,20美元万,实际税率分别为32.1%和51.5%。截至2024年5月31日的三个月的税率较低,主要是因为本季度的税前收入比去年同期有所增加。
截至2024年及2023年5月31日止六个月,所得税拨备分别为12910美元万及3,790美元万,实际税率分别为28.8%及21.6%。截至2024年5月31日的6个月税率较高,主要是由于确认了本年度分配的限制性股票的较小超额税收优惠。
会计发展动态
除附注3所述,本季报10-Q表格所载本公司综合财务报表的会计发展并无任何会计准则更新,吾等已确定该等发展适用于或预期会对本公司的综合财务报表产生重大影响。
关键会计估计
我们的综合财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的,该原则要求管理层作出影响综合财务报表和相关附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能也可能与估计的不同。这些差异可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们相信我们应用的美国公认会计原则和相关的估计是合理的。我们的会计估计会被重新评估,当事实和情况需要改变时,我们会进行调整。从历史上看,我们发现我们的会计政策的应用是适当的,实际结果与使用必要估计确定的结果没有实质性差异。
有关下列重要会计政策及其他重要会计政策的进一步讨论,请参阅本公司截至2023年11月30日止年度报告(Form 10-K)第二部分第8项的综合财务报表附注2,主要会计政策摘要。
金融工具的价值评估
已拥有的金融工具和已出售、尚未购买的金融工具按公允价值入账。金融工具的公允价值是指在计量日在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的金额(退出价格)。未实现收益或亏损一般在主要交易收入中确认。
公允价值层次结构-在确定公允价值时,我们最大限度地使用可观察到的投入,并通过要求在可观察到的投入可用时使用可观察到的投入,最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是市场参与者根据从独立来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察到的输入反映了我们的假设,即市场参与者将使用根据当时情况下可获得的最佳信息制定的资产或负债定价。我们应用层次结构来根据投入的透明度将我们的公允价值计量划分为三个等级,其中第一级使用活跃市场的可见价格,第三级使用纳入重大不可观察投入的估值技术。当市场上的投入较少可见或不可见时,例如当金融工具的交易量或水平下降,以及某些因素显示观察到的交易可能不能反映有秩序的市场交易时,在厘定公允价值时,需要更多地使用管理判断。在确定现有价格的适当性时,尤其是在评估现有数据是否反映当前价格和/或反映最近市场交易的结果时,必须作出判断。在估计公允价值时,对价格或报价进行权衡,并赋予被认为代表有序市场交易的交易信息更大的可靠性。
公允价值是以市场为基础的计量;因此,当没有市场可观察到的投入时,我们的判断被应用于反映市场参与者在评估相同资产或负债时将使用的判断。对于不同的产品,可观察到的输入的可用性可能有所不同。即使在市场混乱或流动性不足的时期,我们也使用截至测量日期的当前价格和投入。公允价值等级中第三级金融工具的估值涉及最大程度的管理判断。(有关公允价值、1级、2级和3级的定义及相关估值技术的更多信息,请参阅截至2023年11月30日的年报10-K年度报告第II部分第8项中的附注2,以及本季度报告中的附注6,公允价值披露)。
有关按公允价值记录的已拥有和已出售、尚未购买的金融工具的构成,以及我们的3级资产和3级负债的活动构成的信息,请参阅本季度报告中的附注6,公允价值披露,该表包括在本季度报告中。
对金融工具估值过程的控制-我们的独立价格核查小组独立于交易职能,在确定我们的金融工具是否得到适当估值以及公允价值计量是否可靠方面发挥着重要作用。在需要投入的价格或估值不那么容易观察到的地方,这一点尤其重要。在没有可观察到的输入的情况下,控制程序的设计是为了确保所采用的估值方法是适当的和一致地应用的,并且假设是合理的。在使用定价模型来确定公允价值的情况下,这些控制过程包括由独立于交易部门、具有相关专业知识的风险管理人员审查定价模型的理论合理性和适当性。此外,考虑了最近执行的可比交易和其他可观察到的市场数据,以验证支持该模型的假设。
所得税
在估计我们的所得税拨备时,需要做出重大判断。在确定所得税拨备时,我们必须对如何将内在复杂的税法适用于众多交易和商业活动做出判断和解释。此外,我们必须对未来应纳税所得额、时间和地理组合做出估计,其中包括各种税收筹划战略,以在税收属性和递延税项资产到期之前利用它们。
我们记录了一笔估值准备金,以将我们的递延税净资产减少到更有可能实现的金额。我们必须考虑所有可获得的证据,包括正面和负面的证据,并在决定是否需要估值免税额和这种估值免税额时权衡证据。一般来说,在进行这种评估时,需要更多地重视客观可核实的证据,特别是最近的历史经营结果。
我们还根据我们对成功维持纳税申报头寸的可能性的评估,记录未确认税收优惠的准备金。管理层在评估成功维持报税仓位的可能性时作出重大判断,并在决定是否应记录或有税务负债时作出重大判断,如应记录,则估计金额。如果我们的报税头寸被成功挑战,我们可能需要支付超过预留金额的款项,或者我们可能被要求减少我们递延税项净资产的账面金额,这两种情况都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
权益法投资减值准备
当经营亏损或其他因素可能显示非暂时性的价值下降时,我们会评估权益法投资的减值。我们会考虑各种因素,包括国家及其经营地区的经济状况、其经营行业的不利变化、业务前景下降、收益恶化、运营成本上升以及其他与被投资方有关的因素。当我们认为条件或事件表明其中一项投资可能出现重大减值时,我们通常会从该被投资方获得最新的现金流预测,并获得与评估被投资方整体估值相关的其他相关信息。利用这些信息,我们评估投资是否被视为非暂时性减值。如果一项投资被认为是非暂时减值的,则确认减值费用
投资的账面价值超出我们对投资公允价值的估计的金额。
于2023年第一季度,我们对我们在Golden Queen的权益法投资进行了估值,因为对其矿山未来金银产量的预测较前几个时期有所下降。我们对公平价值的估计是基于贴现现金流分析,其中包括管理层对未来金皇后现金流的预测和11.0%的贴现率。作为这项估值分析的结果,截至2023年2月28日的三个月,减值损失2,210万计入其他收入。在截至2023年5月31日的三个月内,我们确认了730美元的额外减值亏损万,主要是由于Golden Queen的现金流进一步下降。我们在2023年第四季度出售了黄金皇后,并确认从出售中获得了170亿美元的万收益。
商誉
截至2024年5月31日,18.2美元的亿商誉占总资产的2.9%。商誉的性质和会计处理在我们的合并财务报表中的重要会计政策摘要中进行了讨论,该附注2包括在我们截至2023年11月30日的年度报告的Form 10-k中的第II部分第8项,以及在我们的合并财务报表中的附注13中,商誉和无形资产包括在本季度报告中的Form 10-Q中。商誉必须分配给报告单位,并至少每年进行减值测试,或者当情况或事件使减值发生的可能性更大时进行测试。商誉是通过比较每个报告单位的估计公允价值与其账面价值来测试的。我们大部分报告单位的年度商誉减值测试日期为8月1日,其他已确定的报告单位的年度商誉减值测试日期为11月30日。我们的年度测试结果并未显示任何商誉减值。
我们使用分配的有形权益加上分配的商誉和无形资产作为每个报告单位的账面金额。分配给报告单位的有形权益金额是基于我们在管理业务时部署的现金资本模型,该模型寻求近似于企业在独立运营时所需的资本。有关我们的现金资本政策的更多信息,请参阅本文的流动性、财务状况和资本资源部分。无形资产分配给报告单位的依据是,具体确定某一无形资产属于报告单位,或者,如果报告单位之间共享,则基于对报告单位从无形资产中受益的评估,以产生结果。
估计报告单位的公允价值需要管理层的判断,而且往往涉及估计和假设的使用,这些估计和假设可能对是否记录减值费用和该等费用的大小产生重大影响。我们报告单位的估计公允价值采用市场估值方法,其中纳入了可比上市公司的市盈率和市净率以及/或预计现金流。在市值法下,主要假设是选定的倍数以及我们内部对每个报告单位的未来盈利能力、增长和股本回报率的预测。分配给倍数的权重需要在定性和定量评估报告单位与可比上市公司相比的规模、盈利能力和业务活动性质时做出判断。我们报告单位的估值方法对管理层对未来盈利能力的预测非常敏感,这是估值的重要组成部分,并伴随着交易量和资本市场交易水平的不确定性。此外,由于按市场估值方法厘定的公允价值代表非控股权益,故我们采用控制溢价,以控制基准得出各报告单位的估计公允价值。
截至2024年5月31日,按报告单位划分的商誉账面价值如下:投资银行业务万70040美元,股票和财富管理万25540美元,固定收益万57670美元,资产管理万14300美元,归因于各种个人其他投资的万14730美元。
流动性、财务状况与资本来源
我们的首席财务官和全球财务主管负责制定和实施我们的流动性、资金和资本管理战略。这些政策是由我们日常业务运营的性质和需求、商业机会、监管义务和流动性要求决定的。
我们的实际资本水平、总资产和财务杠杆是一系列因素的函数,包括资产构成、业务举措和机会、监管要求以及长期和短期资金的成本和可用性。我们历来保持着一张资产负债表,其中很大一部分资产是现金和流动的有价证券。这些资产的流动性为我们在融资和管理业务方面提供了灵活性。
我们还拥有一个遗留的业务和投资组合,反映为合并的子公司、股权投资或证券。在过去的几个季度中,我们完成了几个关键步骤,以大幅清算我们的传统商业银行业务组合,包括2023年1月剥离Vitesse Energy,2023年11月出售Golden Queen,2024年4月出售我们在Foursight的权益,以及预计出售OpNet的批发业务(预计将于2024年第三季度完成)。
根据我们向股东返还过剩流动资金的战略,在截至2024年5月31日的六个月中,我们向股东返还了总计18380美元的万,主要形式是13980万的现金股息和以加权平均价每股40.66美元的加权平均价回购110万普通股,总金额为4,400万,与我们的股权补偿计划下的股票奖励的净股票结算相关。
我们保持适度的杠杆来支持我们的投资级评级。我们资产负债表的增长得到了我们的股本的支持,我们已经制定了监控杠杆和双重杠杆的量化指标。我们的资本计划是稳健的,以便在紧张的条件下维持我们的运营模式。我们保持充足的财务资源,以支持正常和紧张的市场条件下的业务活动,包括超过我们的监管要求或其他内部或外部要求的缓冲。我们获得资金和流动资金的途径是稳定和高效的,以确保有足够的流动资金在正常和紧张的市场条件下履行我们的财务义务。
我们的资产负债表
每周与高级管理层一起编制业务单位层面的资产负债表和现金资本分析并进行审查。作为资产负债表审查过程的一部分,资本被分配给所有资产,总资产负债表限额根据需要进行调整。这一过程确保了资本的分配和资本成本被纳入商业决策。这一过程的目标是保护公司的平台,使我们的业务保持竞争力,保持主动管理资本的能力,并让企业对资产负债表和资本使用负责。
我们积极监测和评估我们的财务状况以及资产和负债的构成。我们不断监控我们的整体证券库存,包括库存周转率,这证实了我们整体资产的流动性。我们很大一部分金融工具是按日计价的,我们对各种业务进行监控并采用资产负债表限额。
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百万美元 | 5月31日, 2024 | 11月30日, 2023 | 更改百分比 |
总资产 | $ | 63,000.5 | | $ | 57,905.2 | | 8.8 | % |
现金及现金等价物 | 10,841.6 | | 8,526.4 | | 27.2 | % |
现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | 1,097.4 | | 1,414.6 | | (22.4) | % |
所拥有的金融工具 | 22,786.7 | | 21,747.5 | | 4.8 | % |
金融工具已售出,尚未购买 | 11,926.4 | | 11,251.2 | | 6.0 | % |
3级总资产 | 691.3 | | 680.6 | | 1.6 | % |
借入的证券 | $ | 7,141.9 | | $ | 7,192.1 | | (0.7) | % |
根据转售协议购买的证券 | 6,744.6 | | 5,950.5 | | 13.3 | % |
根据转售协议借入和购买的证券总额 | $ | 13,886.5 | | $ | 13,142.6 | | 5.7 | % |
借出证券 | $ | 2,244.1 | | $ | 1,840.5 | | 21.9 | % |
根据回购协议出售的证券 | 11,037.1 | | 10,920.6 | | 1.1 | % |
根据回购协议借出和出售的证券总额 | $ | 13,281.2 | | $ | 12,761.1 | | 4.1 | % |
2024年5月31日和2023年11月30日的总资产分别为6.3亿美元亿和579.1美元亿,增幅为8.8%.在截至2024年5月31日的三个月和六个月内,平均总资产分别比2024年5月31日的总资产高出约10.5%和9.5%。
截至2024年5月31日,我们的金融工具总库存为227.9美元亿,比2023年11月30日的217.5美元亿增长了4.8%。在截至2024年5月31日的六个月中,我们的金融工具总库存增加,主要是由于公司债务、股权证券和市政债券的增加,但部分被美国政府和机构证券以及主权债务的减少所抵消。截至2024年5月31日,已售出、尚未购买的金融工具库存为119.3美元亿,较2023年11月30日的112.5美元亿增长6.0%,主要原因是公司股权证券增加,但主权债务和衍生品合同的减少部分抵消了这一增长。截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们的总净库存头寸分别为108.6美元亿和105美元亿,增加的主要原因是主权债务、市政债券、公司债务证券、按公允价值出售的贷款和按公允价值出售的投资增加,但部分被美国政府和机构证券以及公司股权证券的减少所抵消。
三级资产:
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百万美元 | 5月31日, 2024 | 百分比 | 11月30日, 2023 | 百分比 |
投资银行业务 | $ | 148.0 | | 21.4 | % | $ | 129.3 | | 19.0 | % |
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股票和固定收益 | 365.7 | | 52.9 | | 337.2 | | 49.5 | |
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资产管理(1) | 160.1 | | 23.2 | | 198.4 | | 29.2 | |
其他 | 17.5 | | 2.5 | | 15.7 | | 2.3 | |
总 | $ | 691.3 | | 100.0 | % | $ | 680.6 | | 100.0 | % |
(1)截至2024年5月31日和2023年11月30日,11040美元的万和12140美元的万分别归因于我们资产管理可报告部门的其他投资。
证券融资资产和负债包括我们金融工具交易活动的融资、配对账面交易和抵押融资交易。配对账面交易为客户提供便利,并为库存头寸的结算和融资获得证券。截至2024年5月31日的三个月和六个月,我们的逆回购协议总额和股票借款的平均月末余额分别比2024年5月31日的余额高出30.5%和28.5%。截至2024年5月31日的三个月和六个月,我们的总回购协议和股票贷款的平均月末余额分别比2024年5月31日的余额高出31.6%和34.8%。
选择与回购协议相关的信息:
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百万美元 | 止六个月 5月31日, 2024 | | 截至年底的年度 11月30日, 2023 |
根据转售协议购买的证券: | | | |
期间结束 | $ | 6,745 | | | $ | 5,951 | |
月末平均值 | 9,004 | | | 7,681 | |
最大月末 | 10,388 | | | 10,767 | |
根据回购协议出售的证券: | | | |
期间结束 | $ | 11,037 | | | $ | 10,921 | |
月末平均值 | 15,190 | | | 13,556 | |
最大月末 | 20,971 | | | 17,981 | |
我们回购协议余额在不同时期和期内的波动取决于这些时期的业务活动。此外,我们根据转售协议购买的证券余额的波动在任何特定时期都会受到我们客户余额以及我们客户通过回购市场或其他融资产品执行抵押融资安排的愿望的影响。平均余额和期末余额将根据市场和流动性状况而波动,我们认为期内波动是回购市场的典型波动。
杠杆率:
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百万美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
总资产 | $ | 63,001 | | | $ | 57,905 | |
权益总额 | $ | 9,952 | | | $ | 9,802 | |
股东权益总额 | $ | 9,875 | | | $ | 9,710 | |
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扣除:商誉和无形资产 | (2,057) | | | (2,045) | |
有形股东权益 | $ | 7,818 | | | $ | 7,665 | |
杠杆率(1) | 6.3 | | | 5.9 | |
有形总杠杆率(2) | 7.8 | | | 7.3 | |
(1)杠杆率等于总资产除以总股本。
(2)有形总杠杆率(非GAAP财务指标)等于总资产减去善意和可识别无形资产再除以有形股东权益。评级机构使用有形总杠杆率来评估我们的杠杆率。
流动性管理
流动性管理框架的主要目标是支持我们的业务战略的成功执行,同时确保在整个商业周期以及在金融和特殊困境期间有足够的流动性。我们的流动资金管理政策旨在降低潜在风险,即我们可能无法获得足够的融资来履行我们的财务义务,而不会产生实质性的特许经营权或业务影响。
我们的流动资金管理框架的主要元素是我们的现金资本政策、我们对模拟流出的流动性的评估(“MLO”)和我们的应急融资计划(“CFP”)。
流动性管理框架。我们的流动性管理框架是基于一年内潜在流动性收缩的模型。这包括在市场或我们特殊的流动性压力事件期间可能出现的现金外流,包括但不限于以下内容:
•偿还一年内到期的所有无担保债务,不再增发无担保债务;
•未偿信用证到期滚转,不再签发,并以现金抵押品替换;
•证券融资活动资产的保证金要求比目前更高,包括回购协议和其他有担保融资,包括中央对手清算所;
•与可能的信用降级有关的流动性外流;
•担保资金可获得性较低;
•客户提现;
•预计未偿还的投资和贷款承诺的资金;以及
•某些应计费用和其他负债以及固定成本。
现金资本政策。我们维持现金资本模式,根据需求衡量长期资金来源。现金资本的来源包括我们的股权、夹层股权和长期借款的非流动部分。现金资本的用途包括:
•非流动资产,如设备、商誉、无形资产净值、交易所会员资格、递延税项资产和某些投资;
•在信用紧张的环境下,部分证券、库存和其他资产预计不会在担保的基础上融资(即,保证金要求);以及
•支取未筹措资金的承付款。
为了确保在出现资金压力时我们不需要清算库存,我们寻求维持盈余现金资本。截至2024年5月31日,我们的长期资本总额为2072亿美元,超出了我们的现金资本要求。
MLO。我们的业务多元化,我们的流动性需求由许多因素决定,包括市场走势、抵押品要求和客户承诺,所有这些因素都可能在困难的融资环境中发生巨大变化。在流动性压力期间,信用敏感性融资(包括无担保债务和某些类型的担保融资协议)可能无法获得,并且条款(例如:利率、抵押品条款和期限)或其他类型担保融资的可用性可能会发生变化。由于我们的政策是确保我们有足够的资金来支付我们估计在流动性紧张时可能需要的资金,我们持有更多的现金和未担保证券,并拥有比我们业务本来需要的更多的长期债务余额。作为这一估计过程的一部分,我们计算了在流动性压力下可能经历的MLO。MLO基于这样一种情景,该情景既包括市场范围的压力,也包括公司特定的压力,其特征是以下部分或全部要素:
•全球经济衰退,中等规模主权国家违约,消费者和企业信心低迷,以及普遍的金融不稳定。
•股市大幅下跌,信用利差扩大,严重挑战了市场环境。
•对金融机构造成破坏性的后续影响,导致一家大银行倒闭。
•一场特定于公司的危机,可能由重大损失、声誉损害、诉讼、高管离职和/或评级下调引发。
以下是MLO的关键建模参数:
•在30天的情景下,流动性需要。
•将我们的长期高级无担保信用评级下调两个级距。
•没有来自政府融资机构的支持。
•合同资金外流,如即将到期的无担保债务,以及或有资金外流(或有资金外流)的组合。E.g..,虽然合同上没有要求采取行动,但我们可能认为在危机中是必要的)。我们假设,大多数或有资金外流将发生在压力的最初几天和几周内。
•分散投资不会对流动性风险产生任何好处。我们假设流动性风险是相加的。
在上述压力和建模参数下计算我们的MLO时,考虑了以下潜在的合同现金和或有现金及抵押品流出:
•所有即将到期的无担保长期债务、期票和其他无担保融资产品,假设我们将无法发行新的无担保债务或展期任何到期债务。
•在作为做市商的正常业务过程中回购我们未偿还的长期债务。
•即将到期的担保融资活动的一部分合同到期日,因无法再融资或只能在更大范围内减记再融资(T.N:行情)即,条款要求我们提供额外的抵押品)。除其他因素外,我们的假设还反映了基础抵押品的质量和交易对手的集中度。
•由于交易终止、抵押品替换、抵押品纠纷、抵押品催缴或信用评级下调两档所需的终止付款而导致我们的场外(“OTC”)衍生品价值的不利变化以及其他资金外流,导致向交易对手发送抵押品。
•由于我们未偿还的交易所交易衍生工具的价值发生不利变化,以及衍生工具结算所增加初始保证金和保证金要求,因此需要公布差异保证金。
•与我们的优质服务业务相关的流动性外流,包括客户信贷余额的提取,以及客户空头头寸的减少。
•流动资金流出到清算银行,以确保及时结算现金和证券交易。
•利用我们未筹措资金的承付款,除其他事项外,考虑到承付款的类型和交易对手。
•其他即将到来的大笔现金流出,如员工薪酬、税收和股息支付,没有预期任何子公司未来的股息。
根据MLO情景下计算的流动性来源和用途,我们根据计算出的盈余或赤字,确定可能需要的额外长期资金与通过回购融资市场的资金,并考虑可能需要对我们的库存余额和现金持有量进行的任何调整。截至2024年5月31日,我们有足够的过剩流动性来满足MLO中详细说明的所有或有现金流出至少30天,而不会减少资产负债表。我们定期完善我们的模型,以反映市场或经济状况以及业务组合的变化。
CFP。我们的CFP确保有能力获得足够的流动财务资源,以满足紧急情况下可能出现的流动性短缺。CFP会触发以下操作:
•规定了在流动性危机期间管理流动性的治理;
•确定有助于指导应对流动性危机的关键流动性和资本预警指标;
•确定我们遇到流动性危机时的行动和升级程序,包括高级管理层和董事会之间的协调;
•说明在流动性危机期间可获得的资金来源;
•为监管机构、关系银行、评级机构和融资对手方等关键外部利益攸关方制定流动性危机期间的沟通计划;以及
•制定了一项行动计划,以获得额外资金。
流动资金来源
现金和现金等值物或管理层认为通常可随时转换为现金、可保证金或在相对较短的时间内可用于流动性目的的金融工具:
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以千为单位的美元 | 5月31日, 2024 | | 平均余额 截至2024年5月31日的三个月(1) | | 11月30日, 2023 |
现金和现金等价物: | | | | | |
银行里的现金 | $ | 4,236,273 | | | $ | 4,058,039 | | | $ | 2,606,673 | |
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货币市场投资(2) | 6,605,349 | | | 4,785,640 | | | 5,919,690 | |
现金和现金等价物合计 | 10,841,622 | | | 8,843,679 | | | 8,526,363 | |
其他流动性来源: | | | | | |
根据转售协议拥有的债务证券和购买的证券(3) | 1,558,622 | | | 1,474,678 | | | 1,472,524 | |
其他(4) | 689,456 | | | 693,235 | | | 456,341 | |
其他来源合计 | 2,248,078 | | | 2,167,913 | | | 1,928,865 | |
现金和现金等价物及其他流动性来源总额 | $ | 13,089,700 | | | $ | 11,011,592 | | | $ | 10,455,228 | |
现金和现金等价物及其他流动资金来源总额占总资产的百分比 | 20.8 | % | | | | 18.1 | % |
现金和现金等价物及其他流动性来源合计占总资产的百分比减去商誉和无形资产 | 21.5 | % | | | | 18.7 | % |
(1)平均余额是根据每周余额计算的。
(2)在2024年5月31日和2023年11月30日,分别有65.9美元的亿和59美元的亿投资于美国政府货币基金,这些基金主要投资于现金、由美国政府和美国政府支持的实体发行的证券,以及完全由现金或政府证券担保的回购协议。2024年5月31日和2023年11月30日的剩余1,530美元万和1,520美元万分别投资于AAA评级的优质货币基金.截至2024年5月31日的季度,美国政府货币基金的平均余额为47.6%.亿
(3)包括优质主权政府证券和以美国政府证券和其他优质主权政府证券为抵押的逆回购协议;存放在欧洲经济区、英国、加拿大、澳大利亚、日本、瑞士或美国境内的中央银行的存款;以及由指定的多边开发银行发行的证券和以这些证券为基础抵押品的逆回购协议。
(4)其他包括未担保库存,这是可以合理预期从我们拥有的金融工具中获得的额外担保融资额的估计,这些金融工具在考虑合理的融资减记后目前没有质押。
除了上述现金余额和流动资金池外,我们交易账户中的大多数金融工具(包括多头和空头)交易活跃,随时可供销售。截至2024年5月31日,我们有能力以10%或更低的折扣率轻松获得79.1%的库存回购融资,这反映了我们库存的流动性。此外,根据我们的政策,所有这些资产都有内部资本评估,这还不包括证券金融市场提供的资金削减。此外,我们拥有的某些金融工具主要由贷款和投资组成,主要由长期资本提供资金。在我们的现金资本政策下,我们模拟的资本分配水平比市场上用于担保融资的削发水平更严格;我们将盈余资本保持在这些更严格的水平。我们根据某一特定资产在市场上获得融资的水平,不断评估我们库存的流动性。如果能够在回购市场或证券借贷市场以10%或以下的抵押品减记水平获得融资,则资产被视为流动资产。
按我们认为具有流动性质的资产类别划分的金融工具,以及未被质押为抵押品的此类资产的金额:
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| 2024年5月31日 | | |
以千为单位的美元 | 流动金融工具 | | 未担保的流动金融工具(2) | | | | |
公司股权证券 | $ | 4,816,923 | | | $ | 906,027 | | | | | |
公司债务证券 | 5,084,759 | | | 267,913 | | | | | |
美国政府、机构和市政证券 | 3,497,847 | | | 144,323 | | | | | |
其他主权债务 | 1,333,168 | | | 1,121,304 | | | | | |
机构抵押贷款支持证券(1) | 3,165,254 | | | — | | | | | |
贷款和其他应收款 | 122,707 | | | — | | | | | |
总 | $ | 18,020,658 | | | $ | 2,439,567 | | | | | |
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| | | 2023年11月30日 |
以千为单位的美元 | | | | | 流动金融工具 | | 未担保的流动金融工具(2) |
公司股权证券 | | | | | $ | 4,062,977 | | | $ | 652,131 | |
公司债务证券 | | | | | 4,785,701 | | | 171,457 | |
美国政府、机构和市政证券 | | | | | 3,852,232 | | | 111,423 | |
其他主权债务 | | | | | 1,562,346 | | | 1,120,074 | |
机构抵押贷款支持证券(1) | | | | | 3,220,918 | | | — | |
贷款和其他应收款 | | | | | 210,373 | | | — | |
总 | | | | | $ | 17,694,547 | | | $ | 2,055,085 | |
(1)仅由联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)、联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)和政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)发行的机构抵押证券组成。
(2)未支配流动余额是指可以出售或用作贷款抵押品但尚未出售的资产。
除了能够以合理的折价水平随时获得融资外,我们估计,假设给定资产类别的整个投资组合没有同时清算,上述每个资产类别中的每一种证券都可以在正常市场条件下在三个工作日内出售并转换为现金。对未担保的流动证券没有限制,也没有被抵押为抵押品。
资金来源和资金来源
我们的资产由股权资本、优先债务、借出的证券、根据回购协议出售的证券、客户免费信贷余额、银行贷款和其他应付款项提供资金。
担保融资
我们主要依靠随时可用的担保资金,为我们拥有和出售的金融工具库存提供资金。我们支持总资产增加的能力在很大程度上取决于我们获得短期和中期担保资金的能力,主要是通过证券融资交易。我们通过分别以回购或逆回购协议(统称为“回购”)的形式质押和借入证券,为我们的部分长期库存和部分短期库存融资。在截至2024年5月31日的六个月内,我们的现金和非现金回购融资活动中平均约有61.6%使用了中央结算公司认为符合条件的抵押品。中央结算公司位于借入现金和借出证券(或反之亦然)的参与成员之间;因此,回购参与者与中央结算公司签订合同,而不是彼此单独签订合同。因此,交易对手信用风险由中央结算公司承担,中央结算公司通过初始保证金要求和回购参与者的变动保证金要求来缓解风险。在我们的回购交易总额中,有资格进行中央结算的较大比例反映了我们在交易账簿上持有的库存的高质量和流动性构成。对于不符合中央结算所融资资格的资产类别,我们寻求在延长期限的基础上执行我们的双边融资,我们的回购和逆回购协议的期限通常超过我们正在融资的资产的预期持有期。截至2024年5月31日,非清算公司合格融资库存的现金和非现金回购协议的加权平均到期日约为5个月。
我们通过中央票据交换所和双边安排为库存融资的能力得到增强,因为我们能够根据我们的各种银行安排在未承诺的基础上提取银行贷款。截至2024年5月31日,必须在一年或更短时间内偿还的短期借款包括银行贷款、透支和循环信贷安排下的借款。在正常的业务过程中,信用证主要用来满足各种抵押品要求,用来代替存放现金或证券的交易所。截至2024年5月31日的三个月和六个月,平均每日未偿还短期借款分别为15.6亿和12.8亿。
截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们在银行短期贷款项下的借款分别为955.4美元和937.1美元。我们的借款包括包含某些契约的信贷安排,这些契约要求我们保持特定的有形净值水平,要求我们的美国经纪交易商Jefferies LLC的最低监管净资本要求,并对我们某些借款人子公司的未来债务施加某些限制。利率是基于各种信贷协议中定义的联邦基金利率或其他调整后利率的利差,或银行与我们就银行融资成本达成的协议的利率。截至2024年5月31日,我们遵守了这些信贷安排下的所有契约。
除上述融资安排外,我们还根据主回购协议发行由符合条件的抵押品支持的票据,这为我们的库存提供了额外的融资来源(我们的回购协议融资计划)。根据本计划发行的票据在其他担保融资中列示。于2024年5月31日,未偿还票据总额为15.4亿,按有担保隔夜融资利率(SOFR)或欧元短期利率(ESTER)的息差计息,于2024年6月至2026年7月到期。
长期资本总额
截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们的长期资本总额分别为207.2美元亿和177亿美元亿,长期债务与股权资本之比分别为1.08:1和0.81:1。有关我们总股本变动的进一步信息,请参阅本文的“权益资本”。
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以千为单位的美元 | 5月31日, 2024 | | 11月30日, 2023 |
无担保长期债务(1) | $ | 10,764,249 | | | $ | 7,902,079 | |
夹层总股本 | 406 | | | 406 | |
总股本 | 9,952,186 | | | 9,802,135 | |
长期资本总额 | $ | 20,716,841 | | | $ | 17,704,620 | |
(1)2024年5月31日和2023年11月30日的金额不包括我们有担保的长期债务。2024年5月31日和2023年11月30日的金额分别不包括我们的1%欧元中期票据中的54210美元万和54420美元万,因为该票据将于2024年7月19日到期。2024年5月31日的金额不包括我们5.500%可赎回票据中的850美元万,因为该票据将于2025年2月22日到期。此外,2024年5月31日和2023年11月30日的金额分别不包括7,270美元万和5,100美元万,因为这些票据将在一年内到期。
长期债务
在截至2024年5月31日的6个月中,长期债务增加了29.7亿美元亿,至2024年5月31日的126.7美元亿,主要是由于发行无担保优先票据的收益为30.7美元亿,净发行结构性票据的收益为12480美元万,增加子公司担保借款的收益为7,920美元万,结构性票据的估值亏损为4,520美元万。这些增长被万偿还的35000美元循环信贷安排部分抵消。
截至2024年5月31日和2023年11月30日,我们在长期债务中归类的几种信贷安排下的借款分别为78880美元万和735.2美元。
截至2024年5月31日,我们的无担保长期债务的加权平均期限为7.3年。
长期债务评级:
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| 额定值 | | 展望 |
穆迪投资者服务公司 | Baa2 | | 稳定 |
标准普尔 | BBB | | 稳定 |
惠誉评级 | BBB+ | | 稳定 |
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| Jefferies LLC | 杰富瑞国际有限公司 | 杰富瑞有限公司 |
| 额定值 | 展望 | 额定值 | 展望 | 额定值 | 展望 |
穆迪投资者服务公司 | Baa1 | 稳定 | Baa1 | 稳定 | Baa1 | 稳定 |
标准普尔 | BBB+ | 稳定 | BBB+ | 稳定 | BBB+ | 稳定 |
能否获得外部融资为我们的日常业务提供资金,以及这种融资的成本取决于各种因素,包括我们的债务评级。我们目前的债务评级为
取决于许多因素,包括行业动态、经营和经济环境、经营业绩、经营利润率、收益趋势和波动性、资产负债表构成、流动性和流动性管理、我们的资本结构、我们的整体风险管理、业务多元化以及我们在经营的市场中的市场份额和竞争地位。这些因素中的任何一个恶化都可能影响我们的信用评级。虽然根据合同条款,信用评级下调的某些方面是可以量化的,但对我们未来时期的业务和交易结果的影响本质上是不确定的,取决于许多因素,包括评级下调的幅度、个人客户的行为以及我们未来采取的缓解措施。
至于某些场外衍生工具合约安排和某些其他交易安排,我们可能需要在信贷评级下调时,向交易对手、交易所和结算机构提供额外抵押品。截至2024年5月31日,如果我们的长期信用评级下调至投资级以下,根据此类协议的条款,交易对手、交易所和结算组织可以要求的额外抵押品金额为9,690美元万。对于某些外国清算机构来说,信用评级只是决定抵押品的几个因素之一。以上是管理层对在信用评级下调时需要追加抵押品的最佳估计。如上所述,我们的CFP和MLO计算中考虑了额外抵押品要求的影响。
股权资本
普通股
截至2024年5月31日,我们拥有565,000,000股有投票权的普通股,每股面值1.00美元。截至2024年5月31日,我们有212,053,183股已发行普通股,14,179,000股不要求持有人支付任何行权价的基于股票的奖励,以及5,064,740份要求持有人支付加权平均行权价每股22.69美元的股票期权。14,179,000股奖励包括高级管理人员奖励计划下的目标股票数量,直至业绩期间结束。
董事会已授权根据股份回购计划回购普通股。此外,库存股回购包括根据我们的股权补偿计划回购普通股,以保留净额股票。在截至2024年5月31日的六个月内,我们没有根据我们的股票回购计划回购任何股份,截至2024年5月31日,我们有25000美元的万剩余授权用于未来的回购。
宣布的股息:
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截至2024年5月31日的六个月 |
申报日期 | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股普通股金额 |
2024年1月8日 | 2024年2月16日 | | 2024年2月27日 | | $0.30 |
2024年3月27日 | 2024年5月20日 | | 2024年5月30日 | | $0.30 |
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2024年6月26日,我们的董事会将季度股息增加了16.7%,达到每股0.35美元,2024年8月30日支付给2024年8月19日登记在册的普通股股东。派息须由本公司董事会酌情决定,并视乎一般业务情况及本公司董事会可能认为相关的其他因素而定。
无投票权普通股
2023年6月28日,股东批准了一份修订和重新发布的公司注册证书,该证书授权发行面值为每股1.00美元的无投票权普通股(“无投票权普通股”)。无表决权的普通股有权在每股基础上与有表决权的普通股在股息和分配方面平等分享。自修订后的《公司证书》于2023年6月30日生效后,普通股法定股数维持在6亿股,其中包括565,000,000股有表决权普通股和35,000,000股无表决权普通股。
B系列优先股
2023年4月27日,我们设立了B系列非投票权可转换优先股,每股面值1.00美元(“B系列优先股”),并将70,000股指定为B系列优先股。B系列优先股的清算优先权为每股17,500美元,在Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盘时优先于我们的有投票权普通股。B系列优先股的每股在发行三年后自动转换为500股无投票权普通股,但须进行某些反稀释调整。B系列优先股在转换后的基础上与我们有投票权的普通股一起参与现金分红和分配。
此外,于2023年4月27日,吾等与三井住友银行(“SMBC”)订立交换协议,使SMBC有权以500股有表决权普通股换取1股B系列优先股,换取B系列优先股。交换协议限于55,125股优先股,SMBC将以每股1.50美元的价格交换有投票权的普通股。在截至2023年11月30日的年度内,SMBC以2,100万股有表决权普通股换取42,000股B系列优先股,并从SMBC获得与交易所有关的现金3,150万美元。作为交换的结果,我们归因于我们有投票权的普通股的股本减少了2100万美元,归因于B系列优先股的我们的股本增加了4.2万美元,额外的实收资本增加了5240万美元。2024年6月20日,SMBC以额外的660万股有表决权普通股换取了13,125股B系列优先股,我们从SMBC获得了与交易所相关的980万美元。
于截至2024年5月31日止三个月及六个月内,我们就B系列优先股分别支付630万美元及1260万美元,或按折算后每股0.30美元派发现金股息。
净资本
杰富瑞是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商和金融业监管局(“FINRA”)的成员事务所,受美国证券交易委员会统一净资本规则(“规则15C3-1”)的约束,该规则要求维持最低净资本,并已选择使用规则15C3-1允许的替代方法来计算最低资本要求。Jefferies LLC作为一家在美国双重注册的经纪交易商和期货佣金商人(“FCM”),也必须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)根据商品交易法(“CEA”)制定的1.17条规定的最低财务要求。在确定双重注册的美国经纪的超额净资本时的最低净资本要求-
交易商和FCM等同于SEA规则15C3-1或CFTC规则1.17中的较大者。
杰富瑞金融服务股份有限公司(“杰富瑞金融服务公司”)是符合商品期货交易委员会监管资本要求的注册掉期交易商,也是美国证券交易委员会的注册证券型掉期交易商,遵守美国证券交易委员会基于证券的掉期交易商监管规则,并被美国证券交易委员会批准为场外衍生品交易商,遵守美国证券交易委员会的净资本要求。截至2024年5月31日,江淮金服符合美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的这些要求。此外,作为全国期货协会(NFA)的成员,JFSI必须遵守NFA的净资本要求。根据SEA规则18a-1的定义,JFSI必须保持最低净资本不低于定义的风险保证金金额的2%或2,000美元万。根据商品期货交易委员会规则23.101,摩根士丹利国际必须保持最低净资本不少于商品期货交易委员会规则23.100所界定的未结算掉期保证金的2%或2,000美元万。
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| 净资本 | | 超额净资本 |
Jefferies LLC | $ | 1,454,635 | | | $ | 1,329,526 | |
JFSI-美国证券交易委员会 | 325,330 | | | 302,029 | |
JFSI-CFTC | 325,330 | | | 296,563 | |
FINRA是指定的审查机构对于Jefferies LLC和全国期货协会来说,它是Jefferies LLC作为FCM的指定自律组织。
若干其他美国及非美国附属公司须遵守其各自司法管辖区内监管当局所规定的资本充足率要求,包括受英国金融市场行为监管局监管及要求的Jefferies International Limited。
上述监管资本要求可能会限制我们从受监管子公司提取资本的能力。
客户保护和隔离要求
作为一家清算和携带客户账户的注册经纪交易商,杰富瑞有限责任公司受美国证券交易委员会规则15c3-3下的客户保护条款的约束,并被要求计算客户账户的准备金公式要求,并将现金或合格证券存入一个专门用于客户利益的储备银行账户。截至2024年5月31日,杰富瑞有限责任公司在特别储备银行账户中有428.6美元的现金和合格的美国政府证券,专供客户受益。
作为注册经纪交易商,负责结算和持有经纪的自营账户(通常称为“PAB”),杰富瑞还必须根据美国证券交易委员会规则15C3-3计算PAB的准备金要求。截至2024年5月31日,杰富瑞在特别储备银行账户中有272.7美元的现金和合格的美国政府证券,专供Pabs受益。
其他发展
2022年2月,俄罗斯入侵乌克兰。在俄罗斯入侵后,美国、英国和欧盟等国政府制定了针对俄罗斯的协调一致的金融和经济制裁措施,以各种方式限制与众多俄罗斯实体的交易,包括与俄罗斯主要银行和个人的交易;俄罗斯主权债务的交易;以及进出乌克兰的投资、贸易和融资。我们在俄罗斯没有任何业务,也没有任何在俄罗斯有重大业务的客户,我们与在俄罗斯注册或运营的公司的证券相关的市场风险最小。我们继续密切关注全球制裁和限制的状况、与俄罗斯证券相关的交易条件以及我们交易对手的信用风险和性质。
2023年10月,哈马斯袭击了以色列。我们在不断增长的以色列业务中的投资和资产可能会受到该地区地缘政治和军事冲突后果的负面影响。我们继续密切监测冲突引起的全球制裁和限制的状况。
表外安排
我们在日常业务过程中对根据转售协议借出或购买的证券、回购协议、未来买入和出售外币、在发行时进行的证券交易、在二手市场和包销市场买卖公司贷款的交易,都有合约承诺。上述金融工具及活动均包含不同程度的表外风险,金融工具相关证券的公允价值可能高于或低于合约金额。这些交易的结算预计不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
在正常业务过程中,我们从事其他表外安排,包括衍生品合约。衍生工具的名义金额或相关工具价值均未在我们的综合财务状况报表中作为资产或负债反映。相反,衍生工具合约的公允价值在我们的综合财务状况报表中报告为拥有的金融工具或已出售、尚未购买的金融工具(视情况而定)。衍生工具合约按根据信贷支持协议支付或收到的现金净额反映,并于可强制执行的总净额结算协议下存在法定抵销权时按交易对手净额报告。有关我们的会计政策和衍生产品活动的更多信息,请参阅我们的合并财务报表中的附注2,重要会计政策摘要,包括在截至2023年11月30日的年度报告的Form 10-K中的第II部分,第8项,以及附注6,公允价值披露和附注7,衍生金融工具,在我们的合并财务报表中,包括在Form 10-Q季度报告中。
风险管理
概述
风险是我们业务和活动固有的一部分。我们在多大程度上正确和有效地识别、评估、监测和管理我们活动中涉及的每一种类型的风险,对我们的财务稳健、生存能力和盈利能力至关重要。因此,我们有一个全面的风险管理办法,有一个正式的治理结构和政策和程序,概述了识别、评估、监测和管理风险的框架和程序。我们业务活动中涉及的主要风险包括市场、信贷、流动性和资本、运营、模式和战略风险。法律、合规、新业务和声誉风险也包括在我们的主要险别内.
风险管理是一个多方面的过程,需要对金融产品和市场进行沟通、判断和了解。我们的风险管理流程包括执行和高级管理层的积极参与,以及许多独立于创收业务部门的部门,包括风险管理、运营、信息技术、合规、法律和财务部门。我们的风险管理政策、程序和方法本质上是灵活的,并会受到持续的审查和修改。
在实现我们的战略业务目标时,我们的风险偏好包括将客户的利益放在首位,确保我们遵守适用的法律、规则和法规,以及遵守最高的道德标准。我们承担谨慎的风险承担,以保护资本基础和特许经营权,利用风险限制和容忍度,避免过度冒险。我们保持多元化的业务组合,避免过度集中于任何部门、产品、地理位置或活动,并设定量化的集中限制来管理这一风险。我们在风险评估过程中考虑了传染性、二阶效应和相关性,并积极寻找各种规模的价值机会。我们通过风险分担和风险分配、出售和适当的对冲来管理大于我们批准的风险水平的机会的风险。我们对非流动性资产和复杂的衍生品金融工具的胃口有限。我们通过在流动性市场进行交易活动来维持资产负债表的资产质量,并确保我们的库存有较高的周转率。我们对流动性较差的头寸和衍生金融工具进行特别审查,并使用各种具体指标、限制和约束来管理这些风险。我们保护我们的声誉和特许经营权,以及我们在市场中的地位。我们采用联合方法进行风险管理,并将风险监督责任分配给具有特定重点领域的多个职能部门。
有关流动性和资本风险管理的讨论,请参阅本文的“流动性、财务状况和资本来源”一节。
治理和风险管理结构
关于我们的治理和风险管理结构以及我们的风险管理框架的讨论,请参阅我们截至2023年11月30日的年度报告Form 10-K第II部分第7项中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理”。
风险考量
我们对各种关键指标应用了全面的限制框架,以约束我们业务活动的风险状况。限额的大小反映了我们在正常商业条件下对某项活动的风险偏好。我们的风险管理框架中包含的关键指标包括总和净基础上的库存头寸和风险敞口限额、情景分析和压力测试、风险价值(VaR)、敏感度、风险敞口集中度、陈年库存、3级资产、交易对手风险敞口、杠杆和现金资本。
市场风险
市场风险被定义为由于市场变量的变化导致金融资产和负债的市值波动而造成的损失风险。
我们的市场风险主要来自利率风险、对收益率曲线变化、利率波动和信用利差的敞口,以及来自对个别股票、股票篮子和股票指数价格变化和波动的敞口的股票价格风险。此外,商品价格风险源于对单个商品、商品篮子和商品指数的价格和波动性的敞口,外汇风险源于外币汇率的变化。
市场风险存在于我们的资本市场业务中,通过做市、自营交易、承销和投资活动存在,并通过投资于单独管理的账户和直接投资于基金而存在于我们的资产管理业务中。鉴于我们参与了广泛的金融产品和市场,市场风险敞口是多样化的,并在适当的情况下建立了经济对冲。
市场风险通过VaR、压力情景、风险敏感度和头寸敞口等一系列关键风险指标进行监测和管理。对关键风险指标设定了限制,以监测和控制风险敞口,确保其符合我们的风险偏好。我们的风险偏好,包括市场风险限额,会定期进行审查,以反映业务战略和市场环境。通过风险报告突出显示重大风险变化、顶级/新兴风险和限制使用/违规,并在必要时上报。
交易主要通过前台交易员授权进行管理,根据我们的产品注册向每个交易员提供特定的授权。任务规定了办公桌被允许交易的活动、货币、国家和产品,并设定了适用于办公桌的限制。交易员有责任了解他们的交易限额,并以与他们的授权一致的方式进行交易。
变量
VaR是对特定概率(置信度)内特定时间范围内不利市场波动的潜在损失的统计估计。它提供了一种跨金融工具、市场和资产类别的通用风险衡量标准。我们使用一个模型来估计VaR,该模型通过将历史市场变化应用于当前投资组合来模拟收益和损失分布。我们在95%的置信度水平下,使用一年的回顾周期来计算一天的VaR。
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| 2024年5月31日的VAR | | 每日Firmwide VaR(1) | | | | | | | | |
百万美元 | | 截至2024年5月31日的三个月内每日VAR | | | |
风险类别 | | 平均值 | | 高 | | 低 | | | | | | | |
利率与信贷 广告传播 | $ | 6.32 | | | $ | 6.08 | | | $ | 8.10 | | | $ | 4.88 | | | | | | | | | |
股票价格 | 10.63 | | | 11.03 | | | 20.69 | | | 9.08 | | | | | | | | | |
货币汇率 | 0.65 | | | 0.73 | | | 2.82 | | | 0.24 | | | | | | | | | |
大宗商品价格 | 0.31 | | | 0.52 | | | 1.09 | | | 0.15 | | | | | | | | | |
多元化效应(2) | (4.98) | | | (5.00) | | | 不适用 | | 不适用 | | | | | | | | |
Firmwide VAR(3) | $ | 12.93 | | | $ | 13.36 | | | $ | 15.97 | | | $ | 11.69 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 2024年2月29日的VAR | | 每日Firmwide VaR(1) |
百万美元 | | | | | 截至2024年2月29日三个月的每日VAR |
风险类别 | | | | | | | | | 平均值 | | 高 | | 低 |
利率与信贷 广告传播 | | | | | | | | | $ | 7.60 | | | $ | 6.10 | | | $ | 7.92 | | | $ | 4.17 | |
股票价格 | | | | | | | | | 13.42 | | | 13.34 | | | 16.04 | | | 7.76 | |
货币汇率 | | | | | | | | | 0.84 | | | 0.67 | | | 1.20 | | | 0.46 | |
大宗商品价格 | | | | | | | | | 0.71 | | | 0.45 | | | 1.38 | | | 0.21 | |
多元化效应(2) | | | | | | | | | (5.72) | | | (5.43) | | | 不适用 | | 不适用 |
Firmwide VAR(3) | | | | | | | | | $ | 16.85 | | | $ | 15.13 | | | $ | 18.70 | | | $ | 10.26 | |
(1)多元化效应不适用于最大和最小VAR值,因为公司范围的VAR和四个风险类别的VAR值可能发生在期间的不同日子
(2)这里提供的合计VaR小于各个分量的总和(即利率风险、汇率风险、股票风险和商品价格风险),这是由于在四种风险类别中分散的好处。分散收益等于四个风险类别的合计VaR与VaR之和之间的差额,这是因为市场风险类别并不完全相关。
我们资本市场交易活动的VAR,不包括利率和信用利差、股票、货币和大宗商品产品的资产管理活动对市场风险各个组成部分的VAR的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年5月31日的VAR | | 每日资本市场VAR(1) | | | | | | | | |
百万美元 | | 截至2024年5月31日的三个月内每日VAR | | | |
风险类别 | | 平均值 | | 高 | | 低 | | | | | | | |
利率与信贷 广告传播 | $ | 6.23 | | | $ | 6.34 | | | $ | 8.38 | | | $ | 5.10 | | | | | | | | | |
股票价格 | 5.72 | | | 6.90 | | | 19.12 | | | 5.19 | | | | | | | | | |
货币汇率 | 0.45 | | | 0.41 | | | 0.47 | | | 0.36 | | | | | | | | | |
大宗商品价格 | 0.02 | | | 0.01 | | | 0.03 | | | — | | | | | | | | | |
多元化效应(2) | (3.97) | | | (4.71) | | | 不适用 | | 不适用 | | | | | | | | |
资本市场VAR(3) | $ | 8.45 | | | $ | 8.95 | | | $ | 10.59 | | | $ | 7.59 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 2024年2月29日的VAR | | 每日资本市场VAR(1) |
百万美元 | | | | | 截至2024年2月29日三个月的每日VAR |
风险类别 | | | | | | | | | 平均值 | | 高 | | 低 |
利率与信贷 广告传播 | | | | | | | | | $ | 7.55 | | | $ | 5.85 | | | $ | 7.92 | | | $ | 4.03 | |
股票价格 | | | | | | | | | 6.08 | | | 7.94 | | | 11.24 | | | 4.24 | |
货币汇率 | | | | | | | | | 0.42 | | | 0.53 | | | 0.90 | | | 0.37 | |
大宗商品价格 | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
多元化效应(2) | | | | | | | | | (2.74) | | | (4.35) | | | 不适用 | | 不适用 |
资本市场VAR(3) | | | | | | | | | $ | 11.31 | | | $ | 9.97 | | | $ | 12.47 | | | $ | 6.50 | |
(1)多元化效应不适用于最大和最小VAR值,因为资本市场的VAR和四个风险类别的VAR值可能发生在该期间的不同日子。
(2)这里提供的合计VaR小于各个分量的总和(即利率风险、汇率风险、股票风险和商品价格风险),这是由于在四种风险类别中分散的好处。分散收益等于四个风险类别的合计VaR与VaR之和之间的差额,这是因为市场风险类别并不完全相关。
截至2024年5月31日的三个月,我们全公司的日均VaR从截至2024年2月29日的三个月的1,513美元万降至1,336美元万。下降的主要原因是由于全球股票的剩余大宗交易在接近第一季度末时关闭,以及资产管理的股票敞口减少,导致股票敞口减少。在截至2024年5月31日的三个月里,我们的平均每日资本市场风险值从截至2024年2月29日的三个月的997美元万降至895美元万,这主要是由于全球股票的剩余大宗交易在接近第一季度末结束时股票敞口较低。
VaR模型的有效性是通过将我们在VaR计算中包括的头寸的实际每日净收入与每日VaR估计值进行比较来检验的。这种评估是在不同级别进行的,从总体级别到具体的业务线。对于VaR模型,收入被定义为本金交易收入、交易相关佣金、证券化活动收入和净利息收入。对于具有经批准的资本模型的受监管实体,VaR回测方法有所不同。
对于95%可信的一天VaR模型(即,没有日内交易),假设当前市值的变化与计算中使用的历史变化一致,预计每年的损失不会超过VaR估计的12倍(即,每20天一次)。在截至2024年5月31日的三个月内,合计净交易亏损超过95%的单日VaR的天数为零。
2024年第二季度,由于第一季度末出售的全球股票剩余大宗交易的股票敞口平均减少,以及资产管理方面的股票敞口减少,VaR有所下降。
每日交易净收入
在截至2024年5月31日的三个月中,的交易天数中有一天出现了全公司的交易亏损。下面的直方图显示了我们几乎所有交易活动的实际每日净交易收入的分布:
其他风险衡量标准
敏感性分析被视为对金融工具内某些头寸的风险最合适的衡量标准,因此此类头寸不包括在VaR模型中。因此,风险管理制定了额外的程序,以确保市场波动造成的潜在损失水平在可接受的水平内。这些程序包括进行压力测试和盈亏分析。下表列出了与2024年5月31日未包括在VaR模型中的头寸的公允价值10%压力相关的潜在收益减少:
| | | | | |
以千为单位的美元 | 10%的灵敏度 |
基金投资(1) | $ | 129,126 | |
私人投资 | 56,883 | |
违约的公司债务证券 | 12,370 | |
贸易索赔 | 3,813 | |
(1)包括对对冲基金、基金的基金和私募股权基金的投资,这些投资归入公允价值层次结构的第三级,不包括在基于资产净值的公允价值层次结构中。
我们自身信用利差的变化对我们选择公允价值期权的结构性票据的影响不包括在VaR中。选择公允价值期权的我们自己的金融负债的信用利差每扩大一个基点,估计的信用利差风险敏感度是2024年5月31日的价值增加约150美元万,这包括在其他全面收益中。
我们的长期固定利率债务也面临利率风险。一般来说,固定利率的债务证券的公允市场价值会随着利率的下降而增加,公允市场价值会随着利率的上升而减少。下表为我们的合并长期债务债券的预期到期日的本金现金流和相关的加权平均利率,包括任何相关的利率对冲。对于浮动利率借款,加权平均利率是基于报告日的有效利率。我们长期债务的外币风险的市场风险也列于下表。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 预期到期日(财年) | | |
以千为单位的美元 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 此后 | 总 | 公允价值 |
对利率敏感的负债: | | | | | | | | |
固定利率借款 | $ | 132,500 | | $ | 181,890 | | $ | 107,508 | | $ | 529,600 | | $ | 1,083,018 | | $ | 5,154,794 | | $ | 7,189,310 | | $ | 6,953,849 | |
加权平均利率 | 0.68 | % | 4.66 | % | 5.83 | % | 5.25 | % | 5.83 | % | 5.56 | % | | |
浮动利率借款 | $ | 108,515 | | $ | 77,337 | | $ | 581,383 | | $ | 907,890 | | $ | 12,788 | | $ | 1,497,557 | | $ | 3,185,470 | | $ | 2,953,147 | |
加权平均利率 | 6.33 | % | 6.43 | % | 7.37 | % | 7.73 | % | 7.39 | % | 7.19 | % | | |
有外币风险的借款 | $ | 542,125 | | $ | 64,734 | | $ | 855,473 | | $ | — | | $ | — | | $ | 1,363,553 | | $ | 2,825,885 | | $ | 2,686,861 | |
加权平均利率 | 1.00 | % | 5.32 | % | 3.94 | % | — | % | — | % | 6.11 | % | | |
压力测试和情景分析
压力测试用于分析特定事件或极端市场波动对公司范围内和业务部门内当前投资组合的潜在影响。压力测试是我们风险管理方法的重要组成部分,因为它使我们能够量化我们对尾部风险的敞口,突出潜在的损失集中,进行风险/回报分析,设置风险控制,并全面评估和减轻我们的风险。
我们采用了一系列压力情景,包括历史市场价格和利率变化以及假设的市场环境,通常涉及许多风险因素的同时变化。情景中的指示性市场变化包括但不限于信贷利差大幅扩大、股市大幅下跌、选定新兴市场的重大变动、利率大幅变动以及收益率曲线形状的变化。
与我们的VaR不同,VaR衡量的是给定可信区间内的潜在损失,压力情景没有关联的隐含概率。相反,压力测试被用来估计市场波动的潜在损失,这些波动往往比VaR计算中包含的损失更大。压力测试是对VaR的补充,以弥补VaR的潜在局限性
由于相关性、非线性风险、尾部风险和极端事件的细分超出了VaR计算中假设的置信度水平。
压力测试至少每周进行一次并报告,作为我们风险管理流程的一部分,并根据市场事件或担忧做出特别回应。目前的压力测试通过一系列历史和假设事件提供当前投资组合的估计收入和损失。压力情景至少每年进行一次审查和评估,以使其保持相关性并与市场发展保持同步。其他假设情景也在子投资组合的基础上进行,以根据需要评估任何相关的特殊压力事件的影响。
交易对手信用风险
信用风险是指由于交易对手的信誉或其根据金融合同的条款和条件履行其财务义务的能力或意愿发生不利变化而造成的损失风险。
我们作为其他经纪自营商和客户的交易对手、衍生工具合约的交易对手、直接贷款人、通过延长贷款承诺和提供证券贷款,以及作为交易所和结算组织的成员,都面临信用风险。信贷风险存在于广泛的产品中,包括现金和现金等价物、贷款、证券融资交易和场外衍生品合约。信用风险的主要来源是:
•与我们的投资银行和资本市场活动相关的贷款和贷款,这反映了我们在无法收回贷款的违约事件中的风险敞口。目前的风险敞口是指借款人已经提取的贷款和未偿还的贷款承诺。此外,远期结算交易贷款的信贷风险包括在我们的贷款和贷款风险中,以便与这些项目的资产负债表分类保持一致。贷款和贷款也与我们与我们和马萨诸塞州共同人寿保险公司共同提供的有担保循环信贷安排的一部分有关,资金均等,以支持Jefferies Finance的贷款承销。有关这一安排的更多信息,请参阅本季度报告Form 10-Q中包含的附注11,在我们综合财务报表中的投资。此外,我们对某些官员和员工(他们都不是高管或董事)有未偿还的贷款。有关这些员工贷款的进一步资料,请参阅本公司10-Q表格季度报告所载综合财务报表中的附注22“关联方交易”。
•证券及保证金融资交易,反映吾等因逆回购协议、回购协议及证券借贷协议所产生的信贷风险,惟相关抵押品的公允价值与合约所订金额及向客户提供的保证金有所不同。
•场外衍生品,当根据可执行的主净额结算协议存在法定抵销权时,由交易对手逐一报告的场外衍生品。场外衍生品风险敞口基于公允价值的合同,扣除根据信贷支持协议收到或过帐的现金抵押品。此外,远期结算交易的信用风险也包括在我们的衍生产品信用风险中。
•现金和现金等价物,包括银行的有息存款和无息存款。
信贷以受控的方式向交易对手提供,以便产生可接受的回报,无论这种信贷是直接发放的,还是附带于交易的。所有信贷延期都作为一个整体进行监测和管理,以限制与信贷风险有关的损失风险。信用风险根据信用风险管理政策进行管理,该政策规定了识别交易对手信用风险、建立交易对手限额以及管理和监测信用限额的程序。该政策包括我们在以下方面的做法:
•客户加入并批准交易对手信用额度;
•协商、批准和监控法律和主要文件中的信用条款;
•确定持续管理和监测信用风险账簿的分析标准和风险参数;
•积极管理日常风险、例外情况和违规行为;以及
•监控每日追加保证金通知的活动和交易对手的表现。
交易对手信用风险敞口限额是在我们的信用评级框架内授予的,详见信用风险管理政策。信用风险部评估交易对手信用风险,并在交易对手主协议级别设定信用额度。在交易开始之前,限额必须得到适当的信用官员的批准,并在我们的信用和交易系统中启动。所有信用风险敞口每天都会根据批准的限额进行审查。
我们的有担保循环信贷工具支持Jefferies Finance的贷款承销,受信用风险管理政策以外的单独政策管辖,并由我们的董事会批准。对我们某些官员和员工的未偿还贷款是根据我们最高管理层的审查而发放的。
下表总结了2024年5月31日和2023年11月30日的当前交易对手信用风险,并按信用质量、地区和行业(单位:百万)提供。所呈现的信用风险考虑了交易对手和主协议的净结算和抵押品。考虑的抵押品包括以现金形式收到的抵押品以及以证券或其他安排形式收到的抵押品。当前风险敞口是假设交易对手违约时一组特定头寸将产生的损失,前提是没有收回。当前风险敞口等于头寸的公允价值减去抵押品。发行人风险是库存头寸(例如公司债务证券和二级银行贷款)产生的信用风险。发行人风险包含在下表中我国风险敞口中。
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按信用评级划分的交易对手信用风险敞口 |
| 贷款和借贷 | 证券及保证金 金融 | 场外衍生品 | 总 | 现金和 现金等价物 | 现金合计和 现金等价物 |
| 在… | 在… | 在… | 在… | 在… | 在… |
百万美元 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 |
AAA范围 | $ | — | | $ | — | | $ | 15.7 | | $ | 15.1 | | $ | — | | $ | — | | $ | 15.7 | | $ | 15.1 | | $ | 6,605.3 | | $ | 5,919.7 | | $ | 6,621.0 | | $ | 5,934.8 | |
AA系列 | 75.1 | | 75.1 | | 138.1 | | 113.3 | | 5.8 | | 0.9 | | 219.0 | | 189.3 | | 69.1 | | 4.4 | | 288.1 | | 193.7 | |
一系列 | 0.1 | | — | | 1,103.6 | | 884.2 | | 439.8 | | 293.1 | | 1,543.5 | | 1,177.3 | | 4,012.5 | | 2,502.1 | | 5,556.0 | | 3,679.4 | |
BBB范围 | 265.5 | | 250.0 | | 46.4 | | 81.6 | | 46.8 | | 50.4 | | 358.7 | | 382.0 | | 154.7 | | 100.2 | | 513.4 | | 482.2 | |
BB或更低 | 38.2 | | 38.0 | | 28.6 | | 16.1 | | 14.7 | | 65.6 | | 81.5 | | 119.7 | | — | | — | | 81.5 | | 119.7 | |
未定级 | 370.3 | | 341.1 | | — | | — | | 5.7 | | 7.5 | | 376.0 | | 348.6 | | — | | — | | 376.0 | | 348.6 | |
总 | $ | 749.2 | | $ | 704.2 | | $ | 1,332.4 | | $ | 1,110.3 | | $ | 512.8 | | $ | 417.5 | | $ | 2,594.4 | | $ | 2,232.0 | | $ | 10,841.6 | | $ | 8,526.4 | | $ | 13,436.0 | | $ | 10,758.4 | |
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按地区划分的交易对手信用风险 |
| 贷款和借贷 | 证券及保证金 金融 | 场外衍生品 | 总 | 现金和 现金等价物 | 现金合计和 现金等价物 |
| 在… | 在… | 在… | 在… | 在… | 在… |
百万美元 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 |
亚太/拉丁美洲/其他 | $ | 15.8 | | $ | 15.8 | | $ | 106.0 | | $ | 57.8 | | $ | 0.8 | | $ | 3.2 | | $ | 122.6 | | $ | 76.8 | | $ | 420.2 | | $ | 378.2 | | $ | 542.8 | | $ | 455.0 | |
欧洲和中东 | 0.1 | | — | | 538.7 | | 482.1 | | 101.3 | | 92.6 | | 640.1 | | 574.7 | | 44.1 | | 43.3 | | 684.2 | | 618.0 | |
北美 | 733.3 | | 688.4 | | 687.7 | | 570.4 | | 410.7 | | 321.7 | | 1,831.7 | | 1,580.5 | | 10,377.3 | | 8,104.9 | | 12,209.0 | | 9,685.4 | |
总 | $ | 749.2 | | $ | 704.2 | | $ | 1,332.4 | | $ | 1,110.3 | | $ | 512.8 | | $ | 417.5 | | $ | 2,594.4 | | $ | 2,232.0 | | $ | 10,841.6 | | $ | 8,526.4 | | $ | 13,436.0 | | $ | 10,758.4 | |
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按行业分类的对手方信用风险 |
| 贷款和借贷 | 证券及保证金 金融 | 场外衍生品 | 总 | 现金和 现金等价物 | 现金合计和 现金等价物 |
| 在… | 在… | 在… | 在… | 在… | 在… |
百万美元 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 | 可能 31, 2024 | 十一月 30, 2023 |
资产管理公司 | $ | 7.5 | | $ | 7.4 | | $ | 1.0 | | $ | 0.8 | | $ | — | | $ | — | | $ | 8.5 | | $ | 8.2 | | $ | 6,605.3 | | $ | 5,919.7 | | $ | 6,613.8 | | $ | 5,927.9 | |
银行、经纪交易商 | 250.3 | | 250.0 | | 838.3 | | 752.0 | | 501.9 | | 341.5 | | 1,590.5 | | 1,343.5 | | 4,236.3 | | 2,606.7 | | 5,826.8 | | 3,950.2 | |
商品 | — | | — | | — | | — | | — | | 10.2 | | — | | 10.2 | | — | | — | | — | | 10.2 | |
企业 | 219.4 | | 177.0 | | — | | — | | 7.9 | | 53.2 | | 227.3 | | 230.2 | | — | | — | | 227.3 | | 230.2 | |
作为代理班克斯 | — | | — | | 401.9 | | 287.7 | | — | | — | | 401.9 | | 287.7 | | — | | — | | 401.9 | | 287.7 | |
其他 | 272.0 | | 269.8 | | 91.2 | | 69.8 | | 3.0 | | 12.6 | | 366.2 | | 352.2 | | — | | — | | 366.2 | | 352.2 | |
总 | $ | 749.2 | | $ | 704.2 | | $ | 1,332.4 | | $ | 1,110.3 | | $ | 512.8 | | $ | 417.5 | | $ | 2,594.4 | | $ | 2,232.0 | | $ | 10,841.6 | | $ | 8,526.4 | | $ | 13,436.0 | | $ | 10,758.4 | |
国家/地区风险敞口
国家风险是指一国或多国总体环境中因经济、政治、社会、监管、法律或其他因素发生的事件或事态发展将影响该国债务人履行义务能力的风险。我们将风险国家定义为债务人的司法管辖区或住所,并监控交易头寸和交易对手风险造成的国家风险,其中可能不包括用于管理市场风险的任何金融工具的抵消收益。下表反映了我们于2024年5月31日和2023年11月30日对我们存在净多头发行人和交易对手风险的非美国国家的主权政府、公司和金融机构的最高风险敞口:
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| 2024年5月31日 |
| 发行人风险 | 交易对手风险 | 发行人和交易对手风险 |
百万美元 | 公允价值为 长期债务 证券 | 公允价值为 短债 证券 | 净衍生品 概念上的 暴露 | 贷款和 放贷 | 证券及 保证金融资 | 场外交易 衍生品 | 现金和 现金 等价物 | 不包括现金 和现金 等价物 | 包括现金 和现金 等价物 |
加拿大 | $ | 274.2 | | $ | (188.4) | | $ | 36.0 | | $ | 0.1 | | $ | 42.8 | | $ | 373.7 | | $ | 62.8 | | $ | 538.4 | | $ | 601.2 | |
联合王国 | 1,239.3 | | (650.0) | | (311.5) | | 0.1 | | 69.8 | | 89.9 | | 17.2 | | 437.6 | | 454.8 | |
法国 | 609.1 | | (674.9) | | 213.4 | | — | | 196.2 | | 4.5 | | — | | 348.3 | | 348.3 | |
香港 | 34.5 | | (12.0) | | (13.0) | | — | | 1.8 | | — | | 205.9 | | 11.3 | | 217.2 | |
荷兰 | 476.1 | | (516.9) | | 210.9 | | — | | 11.0 | | 1.4 | | 0.4 | | 182.5 | | 182.9 | |
西班牙 | 440.4 | | (277.3) | | (76.3) | | — | | 62.1 | | 0.7 | | 0.5 | | 149.6 | | 150.1 | |
瑞士 | 296.8 | | (233.5) | | 3.8 | | — | | 59.2 | | 2.0 | | 0.3 | | 128.3 | | 128.6 | |
印度 | 20.7 | | (20.3) | | (0.7) | | — | | — | | — | | 120.9 | | (0.3) | | 120.6 | |
澳大利亚 | 471.6 | | (395.1) | | (14.0) | | — | | 20.4 | | 0.1 | | 33.3 | | 83.0 | | 116.3 | |
日本 | 1,232.6 | | (1,202.0) | | (8.9) | | — | | 56.5 | | — | | 23.4 | | 78.2 | | 101.6 | |
总 | $ | 5,095.3 | | $ | (4,170.4) | | $ | 39.7 | | $ | 0.2 | | $ | 519.8 | | $ | 472.3 | | $ | 464.7 | | $ | 1,956.9 | | $ | 2,421.6 | |
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| 2023年11月30日 |
| 发行人风险 | 交易对手风险 | 发行人和交易对手风险 |
百万美元 | 长期债务证券的公允价值 | 短债证券的公允价值 | 净衍生品名义风险敞口 | 贷款和借贷 | 证券和保证金融资 | 场外衍生品 | 现金和现金等价物 | 不包括现金及现金等价物 | 包括现金及现金等价物 |
法国 | $ | 649.7 | | $ | (428.0) | | $ | (70.2) | | $ | — | | $ | 183.6 | | $ | 6.0 | | $ | — | | $ | 341.1 | | $ | 341.1 | |
加拿大 | 216.5 | | (168.5) | | 2.1 | | — | | 83.0 | | 191.6 | | 1.7 | | 324.7 | | 326.4 | |
联合王国 | 1,088.6 | | (621.6) | | (244.8) | | — | | 50.5 | | 84.1 | | 25.5 | | 356.8 | | 382.3 | |
意大利 | 1,138.9 | | (840.1) | | (75.0) | | — | | 2.8 | | — | | 0.6 | | 226.6 | | 227.2 | |
香港 | 26.6 | | (33.1) | | (1.3) | | — | | 4.9 | | 3.0 | | 188.1 | | 0.1 | | 188.2 | |
西班牙 | 553.0 | | (401.8) | | (50.1) | | — | | 51.1 | | — | | 0.5 | | 152.2 | | 152.7 | |
荷兰 | 334.9 | | (251.9) | | 53.6 | | — | | 13.0 | | 0.7 | | 0.5 | | 150.3 | | 150.8 | |
澳大利亚 | 423.1 | | (353.5) | | (2.4) | | — | | 11.2 | | — | | 37.7 | | 78.4 | | 116.1 | |
瑞士 | 275.5 | | (245.6) | | 18.3 | | — | | 63.8 | | — | | 0.6 | | 112.0 | | 112.6 | |
中国 | 715.9 | | (631.2) | | 7.7 | | — | | — | | — | | — | | 92.4 | | 92.4 | |
总 | $ | 5,422.7 | | $ | (3,975.3) | | $ | (362.1) | | $ | — | | $ | 463.9 | | $ | 285.4 | | $ | 255.2 | | $ | 1,834.6 | | $ | 2,089.8 | |
操作风险
运营风险是指由于内部流程、人员和系统不充分或失败或外部事件而产生的财务或非财务影响的风险。我们将此定义解释为不仅包括财务损失或收益,还包括对我们目标的其他负面影响,例如声誉影响、法律/监管影响以及对我们客户的影响。第三方风险也被视为运营风险的一个子集,定义为来自我们的供应链和其他用于代表我们执行流程、服务或活动的第三方的潜在威胁。
我们的运营风险框架包括治理和运营风险流程,包括运营风险事件捕获和分析、风险和控制自我评估、运营风险关键指标、行动跟踪、风险监控和报告、深度潜水风险评估、新业务审批和供应商风险管理。每个收入产生和支持部门负责管理和报告操作风险,并在部门内执行操作风险管理政策和流程,并为员工提供定期的操作风险培训。
操作风险事件映射到用于对风险数据进行一致分类的风险类别,以支持根本原因和趋势分析,其中包括:
•诈骗和盗窃
•客户和业务实践
•市场行为/监管合规
•业务中断
•技术
•数据保护和隐私
•交易
•交易和流程管理
•人民
•计算机的
•供应商风险
操作风险管理政策、框架、基础设施、方法、流程、指导和监督操作风险流程在全公司范围内是集中和一致的,并根据需要接受区域和法律实体操作风险治理。我们亦维持全公司范围的第三方(“供应商”)风险管理政策及框架,以确保对我们的关键第三方有足够的控制及监察,当中包括进行定期检讨的程序,以涵盖财务健康、资讯安全、隐私、业务连续性管理、灾难恢复及营运风险等风险范畴。
模型风险
模型风险是指由于模型的设计和开发、实施或不当使用中的错误或弱点而导致的基于模型输出的决策造成损失的风险。我们主要使用量化模型对某些金融资产和负债进行估值,并监控和管理我们的风险。模型风险是模型重要性、使用频率、围绕给定模型中使用的输入和假设的复杂性和不确定性的函数。稳健的模型风险管理是我们风险管理方法的核心部分,并通过我们的风险治理结构和风险管理控制进行监督。
法律和合规风险
法律和合规风险包括不符合适用的法律和法规要求的风险。在我们开展业务的不同司法管辖区,我们受到广泛的监管。我们有不同的程序处理监管资本要求、销售和交易做法、客户资金的使用和保管、授信、催收活动、反洗钱和记录保存等问题。这些风险还反映了当地和国际法律和税法的变化对当前或未来交易的经济性和可行性的潜在影响。为了努力降低这些风险,我们不断审查新的和即将出台的法规和立法,并参与各种行业利益集团。我们还保持一条匿名热线,供员工或其他人举报我们或我们的员工或代理人的可疑不当行为。
新业务风险
新业务风险是指进入一项新业务或提供一种新产品的风险。通过进入一个新的业务线或提供一个新的产品,我们可能面临我们不习惯处理的风险,并可能增加我们目前面临的风险的程度。新业务委员会审查新业务和新产品的提案,以确定我们是否准备好应对与进入此类活动相关的额外或增加的风险。
声誉风险
我们认识到,维护我们在客户、投资者、监管机构和公众中的声誉是将法律和运营风险降至最低的一个重要方面。维持我们的声誉取决于许多因素,包括我们客户的选择和我们商业活动的进行。我们寻求通过筛选潜在客户和按照高道德标准开展业务活动来维护我们的声誉。我们的声誉和业务活动可能会受到第三方的声明和行为的影响,甚至他们的虚假或误导性声明。我们积极监测公众对我们的评论,并保持警惕,以确保准确的信息和看法占上风。
第三项关于市场风险的定量和定性披露。
关于市场风险的定量和定性披露在本表格10-Q第一部分第二项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理”项下阐述。
项目4.控制和程序。
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的指导下,评估了截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,我们的披露控制和程序正在有效地运作,以提供合理的保证,以确保我们根据1934年证券交易法提交的报告中要求披露的信息:(I)已在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告,(Ii)已积累并传达给我们的管理层,包括首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时做出披露决定。控制系统不能提供达到控制系统目标的绝对保证,任何控制评估都不能绝对保证公司内的所有控制问题和舞弊事件都已被发现。
截至2024年5月31日的季度,我们对财务报告的内部控制没有发生对或合理可能对我们对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
我们业务的许多方面都涉及重大的法律和监管责任风险。在正常的业务过程中,我们在主要涉及损害赔偿的诉讼中被指定为被告或共同被告。我们还参与了许多司法和监管事务,包括考试、调查和类似的审查,这些都是由于我们的业务行为而引起的。根据目前掌握的信息,我们认为任何事项都不会对我们的综合财务报表产生重大不利影响。
第1A项。风险因素
关于我们风险因素的信息见第1a项。截至2023年11月30日的Form 10-K年度报告。这些风险因素描述了一些假设、风险、不确定性和其他因素,这些假设、风险、不确定性和其他因素可能对我们的业务产生不利影响,或者可能导致与我们预期大不相同的变化。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
(a)截至2024年5月31日的季度,我们没有进行任何未登记的股票证券销售。
(c)发行人购买股票证券。
截至2024年5月31日的三个月内购买我们的普通股:
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单位:千美元,份额和每股金额除外 | (A)总数 数量 股份 已购买(1) | (B)平均数 支付的价格 每股 | (C)总人数 购买的股份作为 公开的一部分 已宣布的计划 或程序 | (d)股票的大致美元价值 这可能还是可能的 根据以下条款购买 计划或计划 |
2024年3月1日至3月31日 | 13,532 | | $ | 43.30 | | — | | $ | 250,000 | |
2024年4月1日至4月30日 | 819 | | $ | 40.74 | | — | | $ | 250,000 | |
2024年5月1日至5月31日 | — | | $ | — | | — | | $ | 250,000 | |
总 | 14,351 | | $ | 43.15 | | — | | |
(1)除我们公开宣布的董事会授权回购计划之外,总共回购了14,351股股票。我们回购了与我们的股份补偿计划相关的证券,该计划允许参与者满足因限制性股份归属和随股份分配限制性股份单位而产生的某些税务负债。
第5项:其他信息
规则10b5-1交易计划
截至2024年5月31日的季度内, 任何董事或高管不得签订、修改或终止旨在满足规则10b5-1规定的积极抗辩条件的出售或购买公司证券的合同、指示或书面计划。
项目6.展品
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证物编号: | 描述 |
10.1 | Jefferies Financial Group Inc.股权补偿计划于2024年3月28日修订和重述,参考公司于2024年3月29日提交的8-k表格当前报告的附件99.1纳入本文。 * + |
31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。 |
31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。 |
32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。 ** |
32.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席财务官证书。 ** |
101 | 根据S-t法规第405条的交互式数据文件,格式为内联可扩展商业报告语言(iDatabRL)。 |
104 | 封面交互数据文件,符合S-T法规第406条,格式为iXBRL(包含在附件101中) |
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+ | 管理/雇佣合同或补偿计划或安排。 |
* | 通过引用结合于此。 |
** | 现根据S-K法规第601(B)(32)项提供。 |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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| 杰富瑞金融集团。 (注册人) |
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作者: | /s/马特·拉尔森 |
| 马特·拉尔森 常务副总裁兼首席财务官 (授权签署人和首席财务官) |
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日期: | 2024年7月9日 |