|
|
 |
原始笔录 | ||
由派拉蒙环球提交
根据1933年《证券法》第425条，如
已修订，并被视为已根据第 14a-12 条提交
根据经修订的1934年《证券交易法》
标的公司：
派拉蒙环球 （美国证券交易委员会文件编号：001-09553）
日期：2024 年 7 月 8 日
2024 年 7 月 8 日
派拉蒙 全球（PARA）
派拉蒙全球合并电话会议的 Skydance 媒体有限责任公司
 |
总页数：22 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
管理讨论部分
操作员：早上好。我叫米歇尔，今天我将成为你的会议主持人。这个时候，我想把电话交给 Dan 卡尼尔，卡尼尔通讯创始人兼管理合伙人兼Skydance投资者集团投资者关系代表。你可以开始电话会议。
未经验证的参与者
非常感谢，谢谢 大家都感谢参加今天的公告演示。今天的电话会议上，有Skydance创始人兼首席执行官大卫·埃里森；红鸟资本创始人兼管理合伙人格里·卡迪纳莱；体育董事长杰夫·谢尔和 红鸟资本媒体兼美国全国广播公司环球公司前首席执行官；红鸟资本合伙人安迪·戈登；哥伦比亚广播公司首席执行官兼总裁兼首席执行官派拉蒙全球办公室乔治·奇克斯；派拉蒙首席执行官全球首席执行官克里斯·麦卡锡 兼Showtime和MTV娱乐工作室总裁兼首席执行官；派拉蒙影业和Nickelodeon首席执行官派拉蒙全球办公室的布莱恩·罗宾斯；派拉蒙影业和Nickelodeon执行副总裁兼首席财务官纳文·乔普拉 派拉蒙环球。
在我们开始之前，我想提醒听众，今天电话会议的演示文稿可在派拉蒙的网站上找到 “活动和演讲” 下的 “投资者” 部分。我还要提醒大家，在本次电话会议上发表的某些声明是前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。中对这些风险和不确定性进行了更详细的讨论 派拉蒙向美国证券交易委员会提交的文件。今天的一些财务报表也将侧重于调整后的业绩，非公认会计准则财务指标的对账可以在派拉蒙的财务报告中找到 披露信息，也已向美国证券交易委员会存档，可在公司网站的 “投资者” 部分查阅。
现在，我将把演示文稿交给 大卫·埃里森将介绍交易概述和亮点。大卫？
未经验证的参与者
谢谢你，丹。今天来到这里真是太高兴了。首先，我们要感谢派拉蒙特别委员会、国家娱乐公司、莎莉·雷德斯通和 派拉蒙管理团队在整个过程中保持持续的合作伙伴关系。对于新派拉蒙的未来，我们感到无比兴奋。首先，我想概述一下这笔交易。
首先，从论文开始，由埃里森家族和RedBird Capital领导的Skydance财团将投资80亿美元 拟议的交易。该交易有三个关键组成部分。首先是以24亿美元的价格收购国家娱乐公司，并以17亿美元的股权收购企业价值。将向以下国家注入60亿美元的现金 派拉蒙。15亿美元将直接进入资产负债表，以帮助公司去杠杆作用并为未来的增长做好准备，还将有45亿美元的现金形式 [难以辨认] (00:18:20)。此外，Skydance将并入派拉蒙，股权价值为47.5亿美元。
这笔交易背后的关键论点是我们的 希望将Skydance注入纯粹的游戏内容公司，以加倍发挥派拉蒙作为世界级讲故事企业之一的实力，并确保该公司能够扩展到技术混合体，从而能够 过渡以满足不断变化的市场的需求和需求。
|
|
2 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
此外，显然，在杰夫·谢尔和我本人的支持下，管理团队将加强...
未经验证的参与者
是啊。是啊。你好。好吧，嗨， 大家。是杰夫。感谢你今天早上来到这里。
我们对这笔交易感到兴奋，并认为这是一笔新的派拉蒙交易而且 不只是一个口号。
我们认为，对于这家拥有合并资产的公司来说，这将是新的一天。
未经验证的参与者
除此之外，我同意而且 除此之外，显然，该协议将加强资产负债表，同时提高我们的自由现金流，使新成立的派拉蒙影业的投票和经济利益保持一致。这笔交易将统一所有关键知识产权 由两家公司持有，为公司动画、体育、内容、互动和科技企业的未来增长奠定了基础。
在我们进一步探讨这个问题之前，我想把它交给乔治，让他更多地谈谈派拉蒙。
未经验证的参与者
谢谢，大卫。派拉蒙环球 为这次与Skydance的激动人心的合并带来了巨大的价值。我们是无价品牌的发源地，娱乐、新闻和体育相结合，持续引起全球观众的共鸣。我们有一种充满活力的创造性文化 这推动了我们的命中率，我们的资产是业内最引人注目的资产之一。哥伦比亚广播公司一直是美国观众总数排名第一的广播网络。在过去的20年中，MTV一直是18岁年轻人的头号网络。 29年来，Nickelodeon一直是排名第一的儿童网络。派拉蒙+连续四年吸引的注册人数超过美国任何其他服务，使其成为美国排名前五的服务， 而Pluto是全球领先的免费广告支持的流媒体服务。
未经验证的参与者
谢谢，乔治。这是布莱恩·罗宾斯。是啊。谢谢你，乔治。我们在派拉蒙的内容策略植根于我们稳定的持久特许经营权 多种类型，无论是 CBS 上的 NFL，还是 Survivor、RuPaul 的 Drag Race、The Challenge 和 The Amazing Race 等真人秀，还是《海绵宝宝》和《索尼克》等儿童系列，还是 60 分钟等新闻系列 剧本剧包括《黄石公园》、《德克斯特》和《海军罪案调查处》，这是世界上最受欢迎和播出时间最长的电视剧之一。此外，派拉蒙影业最近继续创作在票房上蓬勃发展的反流派电影 包括《安静的地方：第一天》，这是我们拥有100年历史的电影库的最新成员。
|
|
3 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
现在，这些仅举几例，但我们也有最大的标志性和不可替代性的图书馆之一 知识产权，包括超过20万部电视剧集和超过4,000部故事片。
未经验证的参与者
谢谢，布莱恩，我是 Chris McCarthy，我们的内容是世界上最受欢迎的内容之一，覆盖了数百万影院、线性观众 还有流媒体平台，这一切之所以有可能，要归功于派拉蒙的人们。在屏幕上、屏幕外以及所有员工中，我们与最多的员工合作 业内才华横溢、富有创造力和敬业精神的人才，他们选择将派拉蒙作为自己的家，我们感到非常荣幸。我们三个人要感谢他们每个人所做的一切，并将继续下去 这样做是为了帮助派拉蒙成为最受欢迎的内容的所在地。谢谢。
未经验证的参与者
戴夫，我们可以去卡组的第13页。由于Skydance一直是一家私人控股公司，我想首先概述一下。我们差不多创办了公司 15 年前，我们有一个论点，即技术和媒体世界基本上将融合，我们想建立一家纯粹的游戏内容公司，它可以成为这种颠覆的矛头，这种颠覆一直持续到今天，我们非常发现 我们自己在。我们在三个主题的基础上建立了公司。首先，质量永远是最好的计划，创造性地追求更高的目标，在达到目标之前永不停止工作。第二个是娱乐的发展方向。我们是... 的忠实信徒 韦恩·格雷茨基的话说：“滑到冰球要去的地方，而不是滑到冰球去的地方。”第三是实现这些雄心勃勃的目标的唯一方法就是押注员工，我们为这支球队感到非常自豪 我们已经在 Skydance 集合了。
除此之外，我们还建立了极其稳健的财务状况，具有前瞻性和高预测性。而且 如今，该公司拥有1300名员工，分布在五个不同的垂直领域。因此，如果我们能跳到第14页，我将带你了解第一个，前两个垂直领域，即Skydance的真人电影和电视制片厂。我想 值得注意的是，Skydance是一家工作室，我们拥有或共同拥有所有内容。平均而言，Skydance每年制作六部故事片，包括今年的10部电视连续剧，以及 我们一直在开发的所有平台上提供点击量。值得庆幸的是，我们与派拉蒙合作制作了《壮志凌云》，这是有史以来最成功的全资电影。除了《星际迷航》 《走进黑暗》是《不可能的任务》系列中最成功的电影。
我们为Apple TV+制作了《家庭计划》，该计划发布于 12月，是该平台历史上最成功的电影节。我们与Netflix合作制作了Atom项目，并在他们的平台上持续交付了排名第一的电影，包括与亚马逊Prime Video合作的《明日之战》。还有 我想说的是，无论发行平台如何，Skydance一直为我们的所有合作伙伴提供全球娱乐服务。
该电视演播室显然已经推出了《杰克·里奇》，这是Prime Video上排名第一的直播节目。格蕾丝和弗兰基，这是最长的 Netflix历史上的跑步系列。此外，与派拉蒙合作推出了《杰克·瑞安》系列。我们即将推出的名单包括《不可能的任务：幽灵协议》、《Gorgeous Miles Teller》和《Anya》 Taylor-Joy 与 Ryan Reynolds 和 Ken Branagh 一起加入 Apple TV+ 和 Mayday。我们的电视名单是 Prime Video 的 Alex Cross，此外还有 Foundation 第 3 季以及 Fubar 的第二季 Arnold Schwarzenegger 和 Again 是一家名副其实的独立电影制片厂，无论是电影还是电视制片厂。
|
|
4 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
我们的第三个垂直领域是 Skydance Animation，它是我们与约翰·拉塞特合作制作的，我们的 我们的目标是——我们的使命是将目标定得惊人，并建立一个可以与皮克斯和梦工厂动画并肩作战的工作室。我们已经能够为工作室招募一些世界上最有才华的艺术家。只是 几个例子。《超人总动员》和《料理鼠王》的导演布拉德·伯德以及《魔发奇缘》的导演内森·格雷诺。我们还与甲骨文合作在云端建立了一个尖端工作室，并有一个 与 Netflix 的多画面合作，我们将扩大到每年两部故事片，并将从 2026 年开始上映。
我们的第四个 垂直方向是 Skydance 体育。我们在2022年推出了Skydance Sports，以利用跨平台对体育和娱乐内容不断增长的需求。我们对工作室的愿景是创作世界上第一部全体育故事的内容 工作室和我们都想到了——经过长达一年的过程，我们因其所有故事讲述而被美国国家橄榄球联盟选为他们的主要娱乐合作伙伴，我们感到非常荣幸。在很短的时间内，Skydance Sports很快就完成了 成为联赛、球队和运动员的领先工作室。我们的第一张照片是我们与马特·达蒙和本·阿弗莱克合作发布的，亚马逊Prime Video Air去年获得了金球奖最佳影片提名，而我们即将上映的也获得了金球奖最佳影片提名 纪录片《达拉斯牛仔计划》，这是该行业历史上成功出售的文件之一。
我们的第五款垂直游戏《Skydance Games》包括 由两支领先的互动游戏团队组成。第一个由虚拟现实开发工作室丹·普里格经营。我们最新的游戏《行尸走肉圣徒与罪人》已售出超过300万台。我们的第二个是 AAA 互动版 该工作室由负责《神秘海域》系列的艾米·亨尼格经营。而我们的第一部作品是《漫威1943》，《九头蛇的崛起》，它与迪士尼和漫威合作。然后我们背后的标题是 — 存在于《星报》中 大战宇宙。当我们谈论科技主题时，我们也在那里做的一件事是真正突破可能性的界限，在叙事游戏玩法中，我们创建了一个专有的人工智能摄像机系统 这可以让你享受当下所有的乐趣，秒到第二的游戏玩法，但要防止——但要像在电影中一样呈现。
未经验证的参与者
是啊。所以，我 — 这个杰夫。我 大卫，在我们继续讨论一秒钟之前，只想说你是从传统媒体的角度还是从派拉蒙的角度来看待这个问题，然后说，作为派拉蒙的合作伙伴，你想做什么？Skydance 实际上是设计好的 你知道，这几乎是理想的，因为，我很高兴现在能看到Skydance的幕后花絮，因为它实际上是为派拉蒙设计的。第一，从财务角度来看，它没有杠杆作用。因此，它有助于降低交易的杠杆性，我知道安迪稍后会谈这个问题，但更重要的是，它具备了使派拉蒙变得更强大、统一知识产权的所有要素，你知道，因为 两家公司之间有着悠久的历史。从戏剧的角度来看，动画非常重要，派拉蒙在Nickelodeon上已经非常强大了，但是如果你再加上约翰·拉塞特和大卫刚才谈到的内容，我们就会立刻看到 动画领域的领导者。你知道，体育对整个公司至关重要，尤其是哥伦比亚广播公司。而且，你知道，在大卫·伯森和他的团队已经在派拉蒙所做的事情的基础上，再加上Skydance的运动能力。它使我们成为领域的领导者 体育。
然后这个行业的最大问题之一是增长，而Skydance需要很多东西，我从来没有和你们中的许多人谈过这个问题 正如大卫刚才所说，派拉蒙需要涉足的部分业务，包括游戏，并为公司增添了增长引擎。然后不要让 David 感到尴尬，但既然是音频，我能做到，我一直从事这个行业 很长一段时间。自从一位创意高管经营一家大型好莱坞公司以来，已经有很长时间了。而且我认为，当创意是核心时，这非常重要。与艺术家合作是我们业务的核心。这就是为什么我 就像大卫经营生意一样。实际上，如果你进入实验室
|
|
5 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
并为下一代好莱坞公司设计了完美的高管，你实际上会把大卫·埃里森吐出来，因为他不仅可以去餐桌读书，而且可以去隔壁房间 还有代码，这项业务正朝着技术媒体混合体的方向发展，而大卫非常适合领导它。所以，我不知道你能否通过电话听到我的兴奋，但是 Skydance 是派拉蒙的完美补充，而且 这将使我们在组合中变得非常强大。所以，回到你身边，大卫。
未经验证的参与者
为此，Jeff万亿对你大加赞赏。这也是进入第 17 页的完美方式。我们真的想概述新派拉蒙的愿景。第一个进来的 正如杰夫所说，核心主题是，我们真的希望派拉蒙影业成为一个富有创造力的第一工作室，也是同类最佳讲故事者的第一站。除此之外，我们还需要将新的派拉蒙过渡到世界一流的科技媒体， 科技企业。我们需要做的第一件事是加倍强调跨媒体讲故事的核心能力，但当你看一下当今的格局时，也有很多科技公司发展迅速 扩展到媒体公司，我们认为，派拉蒙必须能够扩大其技术实力，使其既是媒体又是科技企业。
我们将重组和重组业务，优先考虑现金流的产生。这笔交易将首次调整经济 还有投票，显然所有权是为了所有拥有管理团队的股东的利益，在娱乐和技术专业知识方面都有良好的记录，能够在这段时间内实现公司过渡，从而确保 派拉蒙最美好的日子即将到来。
因此，要更深入地研究这个问题。首先，如果我们去第 18 页《Skydance》和《派拉蒙》，我们已经去过了 有幸共同制作了30部故事片，基本上，这笔交易将统一派拉蒙几部最具标志性的系列的关键版权。其中之一是《壮志凌云》Maverick，它在全球的票房收入为15亿美元 票房。
我们有幸在《不可能的任务》系列中制作了四部电影，其中包括最成功的《使命》 不可能的辐射。我们共同制作了两部《星际迷航》电影，并与孩之宝合作有着悠久的历史，其中包括《G.I. Joe》系列和《变形金刚》。这笔交易将统一所有这些的关键权利，以允许 我们要扩大特许经营管理。
如果我们进入第 19 页，但通过整合所有这些品牌，我们可以创造一个非常强大的品牌 娱乐飞轮扩展了派拉蒙在故事片和电视方面的能力，但也使我们能够将我们的互动引擎插入这项业务，这样我们就可以做我们与迪士尼合作正在做的事情， 与漫威和《星球大战》合作开发了派拉蒙的几个主要特许经营权，还扩展到消费品、基于位置的娱乐等。我对消费品和任何辅助产品的看法是，你必须充满激情 对角色的了解已经够多了，想在电影界限之外与他们共处，真正加倍努力，首先是创造力和质量是最好的商业计划，这将确保我们能够在消费品和其他产品上进行扩展 辅助业务。
如果我们能继续阅读第20页，那么通过与哥伦比亚广播公司合作引入Skydance Sports的这笔交易将创造一个 通过统一 NFL 的许可游戏和 NFL 的讲故事能力，为 NFL 球迷提供极具吸引力的产品。正如我之前所讨论的那样，通过将我们的互动业务添加到其中，我们可以解锁并建立一个重要的 派拉蒙内部强大的互动垂直领域。将Skydance Animation加入Nickelodeon创建了一个动画巨头，这将立即使我们成为业内最好、最强大的动画公司之一。Skydance 的组合 除了派拉蒙和哥伦比亚广播公司的电视工作室外，电视还创建了一流的制片厂，还统一了电影和电视领域的主要特许经营权。
|
|
6 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
正如我们所谈到的，如果我们有幸接受了史蒂夫·乔布斯的指导，那么如果我们转到第21页 然后开始关注他并从头开始打造皮克斯，他和约翰一直以来最喜欢的一句话是艺术挑战科技激发艺术灵感，相信对共生的理解是对共生的理解 艺术与科技之间的关系对于能够及时迎接这一刻讲故事至关重要。而且，我们的意图是重建派拉蒙+平台，并相信凭借技术实力和关系 我们有，我们可以扩大我们的DTC业务，我们可以改进我们的算法引擎，从根本上增加在平台上花费的时间，减少流失并提高所有股东的终身价值。我们可以优化广告技术并改善购买方面 透明度和受众覆盖面，我们还打算统一所有分销服务的云提供商，以显著提高效率。
其中之一 我想谈的是我们已经与甲骨文和Skydance Animation合作做的事情是我们称之为云端工作室的计划。你们中许多人可能知道，动画在很大程度上是一种 本地业务，如今很难过渡到云端，因为人们普遍认为那样的成本太高了。我们已经在《Spellbound》上证明了 我们刚刚通过在云端制作部分电影和制片厂将其交付给 Netflix，我们不仅能够显著提高效率，还能够显著降低成本。而且我们打算扩大该业务的规模 涵盖我们所有的动画和其他制作工作流程，还利用人工智能工具来增强创造力并提高制作效率。而且，再说一遍，我们认为的确实是艺术与科技的结合 这是这项业务的基石，对我们的未来至关重要。
然后，我会把它交给杰夫。
未经验证的参与者
在幻灯片 22 上，谢谢你们 你们当中有人关注。因此，很明显，我们喜欢这家公司的创意引擎，但很明显，公司的很大一部分都处于线性世界中。而且我们知道线性会受到挑战并正在下降。我们喜欢这些企业，尤其是哥伦比亚广播公司。我们这么认为 是一家非常、非常、非常强大的企业，其影响力比任何其他企业都要大，正如乔治所说，这是几十年来最受关注的网络。
但是，我 我想我们很多业内人士都知道，随着这些企业的衰退，我们必须以不同的方式经营它们。因此，在过去的几个月中，我们花了很多时间真正制定自下而上的计划。我们的目标是管理业务，特别是 创造自由现金流的线性业务。我们已经确定，我们与贝恩和其他公司合作，我们已经确定了我们不仅要实现的20亿美元的成本效率和协同效应， 但要尽量迅速交付，力争在第一年让一半以上的产品重新定位。随着时间的推移，当你管理这些业务时，你必须管理它们以获得利润，因为它们会下降，这些业务非常强大 企业，但你必须做出艰难的决定。所以我们已经识别出来了。我们知道自己想要做什么，而且我们计划很快做到这一点，你可以在这张幻灯片中看到我们将重点关注的一些领域。
转到幻灯片23，我只想退后一步，用不同的方式来看待公司，谈谈我们是怎么做的。显然，你 我知道，你可以分成四部分。其中之一是哥伦比亚广播公司，这是一项无与伦比的资产，对于像我们这样的内容制作人来说，拥有这样的影响力真是太神奇了。因此，我们将继续推动这一影响力，我们不仅对哥伦比亚广播公司感到非常高兴，而且 整个生态系统、电台和附属机构以及所有为我们提供这种影响力的东西，我们的计划是继续推动这种发展，因为它将在几十年内推动我们的内容摆在我们面前。显然，体育是坚如磐石的 你知道，这是由美国国家橄榄球联盟和其他合作伙伴支撑的平台的基础，在我们前进的过程中，这将是一项非常重要的业务。但是正如我在上一张幻灯片中谈到的那样，我们将使用一个来管理这个问题 特别关注未来的现金。
|
|
7 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
有线电视网络显然也面临挑战，但是其中有一些很棒的品牌。而且， 你知道，MTV、Comedy Central、Nickelodeon、Bet，你知道，我们的目标可能是为这些品牌带来一点全新的方法，他们正在寻找一种引入跨平台的方法。正如大卫所说，工作室方面还制作了这件事 首先要有创意，制作最好的内容，也许可以为这里的 slate and slate 策略带来一点更具分析性的方法。然后，当然，动画将成为主播，然后，正如大卫所说的那样，动画可以为之提供动力 整个儿童和家庭生态系统，这对这些企业的未来非常重要。
最后，当然，我们中的很多人有 你知道，在过去的十年中，派拉蒙团队在派拉蒙+方面取得的进展使他们备受鼓舞。别忘了冥王星，它是一种非常强大而强大的资产。我们对待DTC的方法是 将是三重的。第一，我们将研究我们从内容中赚了多少钱，哪些内容属于哪里，我们应该向自己许可哪些内容，以及我们应该向他人许可哪些内容。 我坚信窗口策略，我认为也许有更有效的方法可以最大限度地提高内容的价值，我们将继续从事DTC业务。
第二件事是我们不这样做——所有这些业务、我们的目标、大卫和我的目标以及团队的其他成员都是获胜。我们想成立这家公司 娱乐领域的领导者，DTC也是如此。因此，我们将评估所有选项，以成为DTC的赢家，而成为DTC的赢家确实意味着加入即将到来的终极捆绑包。我们已经有一大堆了 来自许多人的关于伙伴关系的信息，这些伙伴关系可能涉及与其他一个或多个参与者的伙伴关系。因此，我们将评估所有这些。
而且 最后，正如大卫已经谈到的那样，我们打算成为该领域的技术领导者，随着这些业务的发展，这确实是DTC的下一个前沿。所以我们所知道的四个部分就是这样 —— 看看这个， 我们来看看这个生意。所以，我不知道你是否想添加任何东西，大卫。如果没有，我们会去找安迪去做交易。
未经验证的参与者
太棒了。谢谢，杰夫。在我之前 讨论这笔交易，我真的很想花点时间表达我们对继续与大卫及其家人的长期合作关系的热情，以及RedBird在Skydance的重要投资合作伙伴关系，这种合作关系现在将延续到新的投资伙伴关系 派拉蒙。我在12年前认识了大卫，我可以诚实地说，他的创造力、精通技术、企业家精神和谦虚的道德品格使他成为合并后公司理想的新一代领导者。耦合 Jeff 的很长 NBCUniversal长期以业绩为导向的良好往绩使这项充满活力的交易成为派拉蒙新员工及其股东的完美领导团队。
此外，我们最初的投资论点是以Skydance为娱乐生态系统提供更多投资机会的平台为前提。我们的 投资风格侧重于向世界级创始人投资资本，以货币化并更好地利用自有知识产权。我们18亿美元的新投资将使这只红鸟成为迄今为止最大的投资。所以，现在 让我们翻到第 25 页。
|
|
8 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
在第25页上，我们概述了您在新闻稿和新闻稿中看到的关键交易条款 问答环节我们很乐意回答您可能遇到的任何澄清问题。关于这笔交易，我只想说几句话。一是这实际上是派拉蒙通过新的承保商业计划对派拉蒙进行了全面的资本重组，并给出了 我们在National Amusements和派拉蒙投资了80亿美元，我们相信这不仅将使公司为进一步的增长和稳定做好准备，而且将使投资者能够继续跟上我们预测的上行空间 会发生。
第二件事是，重要的是要知道这笔交易不依赖于任何应急融资。实际上，所有 80亿美元将是埃里森家族和雷德伯德及其合作伙伴的股权承诺。因此，接下来让我们翻到第27页，让我稍微谈谈我们的计划。
我们的计划是让所有人都能听见，这是我们在过去六年中采用的自下而上的计划 几个月，不仅对派拉蒙进行了详细的尽职调查，还对Skydance和派拉蒙未来的表现进行了详细的尽职调查。第一，我们将从长期的角度来管理收入的艰难线性下降，但同时 按照DTC平台以及电影、娱乐和电视制作，更好地管理这些业务，以创造现金流和实现增长。
正如您在幻灯片上看到的那样，我们对2025年的息税折旧摊销前利润预测为34亿美元。我们假设交易将在2025年第三季度的某个时候完成， 因此，到2025年，我们计算的20亿美元协同效应仅占这20亿美元中约10％的一小部分。你可以看到，展望未来，我们预计将增长20％以上，2026年将超过2025年，增长8％，2027年将比2026年增长8％。其中一件事 非常强劲的资产负债表对于公司的稳定性至关重要，这样才能在当前的娱乐市场中竞争。作为我们资本承诺的一部分，大约15亿美元将直接用于降低公司的杠杆率，为未来的增长提供资金，以及我们对杰夫已经提到的协同效应和效率的投资。我们预计所有评级机构将在未来某个时候达到投资级别 2026年，你可以看到去杠杆率的分布从今天的大约4.3倍增加到2027年的2.4倍。
正如大卫所说，我们现在翻开了第 28 页，Skydance 是一家私人公司。你们都无法了解其收入和息税折旧摊销前利润。因此，我想在这里重点介绍一些内容，以及派拉蒙董事会如何看待Skydance的估值，我们认为Skydance的估值在所有方面都很有说服力 股东们。第一，Skydance将在2025年创造23亿美元的收入，在2026年创造25亿美元的收入。根据该收入预测，2025年的息税折旧摊销前利润约为3.4亿美元（扣除协同效应）和5.4亿美元 在 2026 年实现协同效应之前。将Skydance整合到派拉蒙工作室系统和派拉蒙的其他组件中可以产生一定程度的协同效应，据我们估计，在2007年的第一个全年中，这将带来至少1.3亿美元的收入 操作。而且，如果你看看这些倍数的累积情况，2025年是协同倍数的10.5倍，2026年是8.6倍，我们认为与其他收购纯游戏内容工作室相比，这是一个非常有吸引力的估值 Skydance等合同收入，以及第三方对看起来与Skydance非常相似的娱乐公司的投资。
我还要提一下 考虑到随着大卫提到的所有不同杠杆上线，Skydance将扩大息税折旧摊销前利润的大幅增长，以基本上创造运营杠杆作用，而2026年是我们不仅制作两部动画电影的一年，而且还将制作一年 全面部署我们所有的视频游戏资产。
所以，现在让我们把注意力转向第 28 页的预估公司，或者对不起，29， 对我们来说，重要的是——让你再次明白我们正在重组业务。因此，我们看了我刚才提到的2025年34亿美元和2026年的41亿美元的数字，并查看了 估值基于我们B类的每股15美元和A类的每股23美元。当你看一下这个组合，看看目前预计的2025年8.2倍，但更重要的是，2026年是6.8倍的倍数时，我们 我认为，对于我们的投资者来说，继续支持我们，这是一个非常有吸引力的估值，对于新投资者来说，投资公司也是如此。相对于现状，这些类型的倍数有很大的上升空间，我们感到非常兴奋 今天。
|
|
9 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
因此，我想把话交还给大卫，然后他将作一些总结性发言。
未经验证的参与者
不，andy万亿。等你这么多 那个。再说一遍，我们想——在我们把它交给问答之前，我只想表达一下我们对今天来到这里的兴奋和热情。基本上，正如我们所讨论的那样，这笔交易将协调美国的经济和投票利益 公司，加强派拉蒙的资产负债表，确保其在未来的动态中具有明显的竞争力，并确保所有股东都有明显的上行空间。
而且，实际上，有了这个，我很乐意将其转化为问题，并重申我们收购这家标志性机构的目标是 确保派拉蒙最美好的日子即将到来。
未经验证的参与者
谢谢。所以我想我们现在要提问，对吧？
未经验证的参与者
是啊。丹？
未经验证的参与者
操作员？
|
|
10 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
问答部分
接线员：谢谢。[操作说明] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的本杰明·斯威本。您的线路已开通。
Q
谢谢。早上好，恭喜 Skydance 和 RedBird 联手将这个问题推向了这个地步。大卫，也许只是你的愿景中的一个。你知道，Skydance建造了这个——你建造了这个由科技驱动的伟大工作室，真正利用了人们对优秀作品的渴望 行业内容。但是，你知道，你没有推出流媒体服务。而且我敢肯定，造成这种情况的原因有很多，而且 Jeff 在某种程度上暗示了这一点，你知道，为胜利而战。你有没有想过，你知道，摆脱困境 DTC 业务？这是否已摆在桌面上？你为什么认为围绕派拉蒙+改进技术并向其倾斜是正确的策略？然后我想问问也许是安迪，就数字而言，安迪，只是为了帮助我们 澄清一下你为这家新公司展示的2026年和2027年的预计息税折旧摊销前利润，只要告诉我们这些估计中包含了哪些协同效应即可？我认为20亿美元是目标，但我只想确保在接下来的几天里我们把目标做对了 年份。非常感谢。
A
好吧。是啊，不，我 同意并感谢这个问题。首先，我认为，当你看看观众的发展方向时，我想我们都知道，很明显，你知道，直播是业务中非常重要的一部分，也是业务的未来 商业。我们计划如何看待这个问题，既是从盈利的角度来看，还是要尽可能高效地实现盈利和直播，同时显然要继续扩大公司的规模。
要做到这一点，你必须做两件事。一种是在最高水平上创造性地执行。其次，我认为可能有一件事是 当你真正进入其中一些公司的技术堆栈时，他们的算法引擎在创造在平台上花费的时间方面的有效性稍微被低估了。看看发现引擎以及内容如何 交付后，派拉蒙+显然可以显著提高效率，从而为用户创造更好的基本用户体验——显然，这也将减少流失。因此，我们认为这两件事的结合是 显然，这对于继续构建和扩展派拉蒙+至关重要。正如杰夫所说，我们也愿意探索合作伙伴关系，探索许可问题，以确保我们能够做到这一点，并且显然要以有利可图的方式做到这一点。
然后，安迪，我会把它交给你来回答协同效应的问题。
A
是啊。嘿，本。是啊。
|
|
11 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
Q
嘿。
A
到2026年，我们将实现12亿美元的协同效应，到2027年，这将达到16亿美元。我还应该提一下 2025年，根据我们的报告，我们要到第三季度才会关闭，因此三位首席执行官概述的5亿美元效率中的大部分也是34亿美元总额的一部分。所以你明白了。
A
而且大约有16亿美元 随着协同效应的推出，与这些协同效应有关的一次性成本将按比例增加。
A
正确。
Q
谢谢，伙计们。这很明显。
A
这将影响现金流，而不是息税折旧摊销前利润。是啊。
Q
是啊。对。有道理。谢谢。
操作员：谢谢 您。我们的下一个问题来自古根海姆的迈克尔·莫里斯。您的线路已开通。
Q
谢谢。早上好，再次感谢演示文稿中的所有细节。我的问题是关于线性网络的，线性网络是 显然是派拉蒙的大部分经济学。目前，该行业正面临着断线竞争的压力。那么，你能否谈谈你的展望如何看待这种趋势将如何发展？你指望它会吗 改善，变得更糟？你认为断线有底线可以提供估值下限吗？然后，杰夫，你确实提到过，你预计流媒体产品将出现在即将推出的终极捆绑包中。你能扩展一点吗 稍微看看那是什么，也许可以把线性下降的部分和终极捆绑包放在一起？谢谢。
|
|
12 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
A
是啊。谢谢你的提问，大卫。我来拿这个。
A
是啊。
A
所以很明显，线性会保持不变 下降的。我不这么认为 —— 我认为我们对此很现实。正如大卫所说，消费者正在转向流媒体作为线性替代方案。而且我认为，根据安迪提到的我们承保的数字，我们可能拿了 与管理层和市场相比，对线性下降的态度要保守一些。你知道它一直在下降，每年约8％。当你把所有因素都考虑在内时，我们认为这种情况会持续下去。显然，作为 MVPD 宇宙变小了，有点渐近了，对吧？所以，你知道，它会消失的。我们不知道某处是否有楼层。我个人认为，线性业务将在未来几十年内成为一项强劲的业务。我 我想我们将在10年到20年后坐在这里谈论CBS网络上的大量收视率，但这将成为方程式的一部分，而不是方程式的驱动部分，这就是你必须参与的原因 双方。但是我们认为这种情况将继续下去。我们认为情况不会恶化，但实际上我们也不认为情况会好转。这就是我们的预期。
关于第二个问题，如果我记得的话，第二个问题是关于捆绑包的。你知道，参加这个电话会议的每个人可能都在看电视。这个 现在的体验不太好。你知道，对于那些人来说，你知道，第一，如果你有所有这些流媒体服务，你想看一些东西，你不知道你是否明白，你必须努力记住它在哪里，它在哪里。对于大多数人来说 消费者对价格敏感，价格相当昂贵。现在，如果你获得所有这些服务，它最终会比传统的MVPD捆绑包更昂贵。所以我认为不需要火箭科学就能预测出这一点 消费者状况是不可持续的，最终必须有某种形式的捆绑解决方案，对某些人来说既简单又容易。当人们在下班后和辛苦的一天下班回家时，他们想看点东西。 他们不想花 30 分钟试图弄清楚从哪里得到什么，他们得到什么。
所以我想你已经看到捆绑过程开始了 其中一些已经形成的新捆绑包就是如此。所以我们认为，最终，我个人认为流媒体世界最终会看起来与过去的多渠道世界非常相似，你现在的位置 将为每位消费者提供多种服务。他们会是你知道的，他们会有最喜欢的品牌，但他们会想要一个一站式商店，里面有漂亮的 EPG 和漂亮的 通过技术手段找到他们想要的东西这样他们就可以开始观看某件事了，而不是分清目前交付方式的烂摊子。所以，这就是我们的观点。如果你在那个捆绑包里， 你会赢的，如果你不在那个捆绑包里，你就会遇到真正的麻烦。
A
|
|
13 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
杰夫，你可能还会提及哥伦比亚广播公司网络的庞大影响力及其对体育联盟的重要性以及 也适用于未来的广告商。
A
是啊。哥伦比亚广播公司是一名司机。正如安迪所说，体育运动越来越多地将其转变为介于广播和广播之间的杠铃策略，这是有原因的 直播。那是因为你需要伸出援手。我认为，对于我们中的许多人来说，五年前，我们认为广播将与有线电视一起衰退。那根本没有发生。广播的下降幅度要比有线电视的下降慢得多 广播相对强得多。随着体育运动的发展，你知道这是一个良性循环。恢复播出的体育项目越多，下降速度就越慢，而且有很多人在看哥伦比亚广播公司和其他节目 广播网络。因此，这将是捆绑包中的重要组成部分。人们会希望哥伦比亚广播公司成为捆绑包的一部分。因此，无论最终成为哥伦比亚广播公司，我们的直播策略都将成为CBS的基石 顺便说一句，那不只是体育节目，还有乔治谈到的一些核心节目，这些节目真正面向哥伦比亚广播公司的观众，你知道，其中许多是我们所说的Skydance节目。它们也是以 Skydance 制作的 IP 为基础的， 和派拉蒙在一起。因此，我认为这是整个方程式的重要组成部分。
Q
好吧。
A
下一个问题。
接线员：谢谢。我们的下一个问题 来自富国银行的史蒂芬·卡霍尔。您的线路已开通。
Q
谢谢你，恭喜你，大卫和团队。那么，大卫，你能否详细说明一下你对派拉蒙在直播中的作用的看法？我 想想 Skydance 曾经和派拉蒙+有过产出协议。我想你几年前把它转移到了苹果。这些动画电影将在Netflix上映。因此，从Skydance的角度来看，你似乎对哪里更加谨慎了 从长远来看，派拉蒙将适应流媒体的发展。因此，正如杰夫所说，也许你可以帮助我们考虑一下该业务的财务前景，以及你对为将其付诸行动而需要哪些额外投资的看法 关于，你想赢的地方。
然后是成本节省方面的另一个问题。因此，我们对自由现金流进行了大量考虑 商业。看来部分成本将预先支付，以实现这些成本。总的来说，当我们看看这里发生的一切时，Skydance的捐款的现金利息可能较低。这笔交易会是免费现金吗 流量会立即增加还是需要一些时间才能发挥出所有协同效应？谢谢。
A
是的，当然。所以，首先，我将从直播开始，我只想澄清一下。你知道，Skydance，我们拍了一部基本上是故事片 与派拉蒙影业的安排了十多年。我们为这种伙伴关系感到非常自豪，这种伙伴关系显然一直持续到今天。但澄清一下，我们从未与派拉蒙+建立过合作伙伴关系。所以，我只是 想确保澄清已经出来了。
|
|
14 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
我还认为，如果你将派拉蒙+视为市场上增长最快的流媒体服务之一，会怎样 我们认为该团队的表现非常了不起。显然，从泰勒·谢里登的内容开始，它是一个非常强大的平台。显然，我们希望能够做的是加倍发挥创造力 平台，而且还要真正重建DTC平台，以确保从技术角度来看它处于同类最佳状态。这将带来额外的好处，那就是增加在平台上花费的时间，并确保它既是更好的体验 用户，同时还可以降低成本，而我们 —— 我们确实打算在以后与您进行更多交流，而且我们确实打算引入这些合作伙伴。而且，从这个角度来看，我们相信自己很好 定位。
我确实认为，当你看国际时，有些东西是可以评估的。绝对需要潜在的合作伙伴关系 接受评估，我们目前无法确切地谈到所有这些问题，但请相信，通过加倍提高P+的讲故事能力并基本重建平台，我们显然可以确保公司处于有利地位 才能获胜。而且，正如我们之前所说，我们确实认为在流媒体中实现盈利至关重要，并认为从盈利的角度来看，您需要继续扩大规模。
然后，我会把它交给杰夫和安迪来回答这个问题的其他方面。
A
是啊。让我跳进去 10 秒钟 在我把它交给安迪之前我只想确保，只是为了标点大卫所说的话，我们不会是二进制的。在这里，我们将保持相当不可知的态度。我们为与 Netflix 以及与 Netflix 的关系感到非常自豪 亚马逊。而且，无论是在我们的平台上还是在我们的合作伙伴平台上，我们都将最大限度地提高内容的价值，我们将继续在整个组织范围内做到这一点，以实现价值最大化 我们的内容。还有这个平台，同时仍然允许我们的平台获得积极的现金流并赢得胜利。
安迪？
A
是的，好问题。所以，是的，你是 对。我们将预先支付重组费用，以实现这些效率，这将导致现金流在2026年底之前增加，显然要增加到2027年，而我们认为的只是华尔街的预测。我要提到的第二件事 此外，根据目前的华尔街估计，该交易将在第一年内增加每股收益，并在此后继续增长。
Q
谢谢。
接线员：谢谢。我们的下一个问题来自 Lightshed Partners 的理查德·格林菲尔德。您的线路已开通。
|
|
15 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
Q
感谢你提出这个问题。大卫，我认为你的毅力比今天任何事情都重要。你制定了一个雄心勃勃的建造计划 派拉蒙成为一家拥有大量内容、比今天更多内容的下一代媒体科技公司。没有合资企业你能做到这一点吗？我猜当你谈到这些合资企业和合伙企业时，大卫，有 比如在媒体领域长期存在的合作伙伴关系和合资企业，运作不佳。我想是什么让你有信心成功执行合资企业？第二，从家政的角度来看，你能不能给我们一些东西 你是否假设传统资产的收入只是为了让我们看看你对这些传统广播和有线电视网络资产的看法？
最后，就新增内容而言，Skydance Animation的作品可能是这笔交易中最令人兴奋的部分，但你并列了 到 Netflix。确实如此 —— 除了Netflix之外，你有能力用Skydance动画做更多的事情吗，随着时间的推移，这些动画将在影院和派拉蒙+上映。感谢您提出这么多问题。
A
是的，不，真的，富有，首先，谢谢 我真的很感激这些客气话。请注意，我们显然提出的计划都是派拉蒙作为一个完全独立的实体提出的。所以你所看到的一切都取自于此，我们 绝对相信，作为一家独立的企业，我们可以取得成功，并在所有业务中进行直播。否则我们不会来这里只是为了陈述显而易见的事实。但我确实相信，当你看媒体的时候 正如我所说，作为一家传统媒体公司，作为一家传统媒体公司，整体格局首先需要加倍发挥讲故事的核心能力，但它确实需要过渡到成为一家讲故事的核心能力，但它确实需要过渡到成为一家传媒公司 作为一家公司，混合科技。你已经看到一些非常强大的科技公司进入基本媒体领域，并取得了非常成功的进展。我们认为，我们必须朝着这个方向前进，这是一项技术 公司，这也可以追溯到什么 —— 我的核心竞争力显然是什么，也可以追溯到关键 —— Skydance 中的关键论点，即通过整合技术和媒体，实际上是 — 那是 要想在这种环境中规划前进方向，什么是必不可少的。
我会把它交给安迪来回答第二部分 围绕经济学提问，然后我再问第三个。所以，安迪，拜托。
A
是啊。我的意思是，你看，我的意思是，我认为从经济的角度来看，富有，很高兴收到你的来信，你知道，我想我们不仅会如此 能够增加订阅者，但也能够在收盘后的前18个月内使自己的现金流盈亏平衡达到正数。所以，这有点像我们自己运作，大卫的一些举措 谈过。显然，如果我们能形成其他业务结构，我们相信我们可以很快加速。我还要提一下，三位首席执行官和纳文已经制定了一项可能涉及国际业务的计划， 很可能会从现在起到收盘之间执行，我们还认为这将对DTC板块的现金流产生极具吸引力。
冥王星和派拉蒙+之间的科技平台上可能还有另一个真正有趣的机会，我们也认为我们可以进一步推动这个机会 效率并进一步推动这两种资产的现金流产生。
|
|
16 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
A
在我们回到动画问题之前，让我先跳进去，Rich。显然，我们每周都会收听你的播客，而且，你知道，这很难 争辩——以你的问题为前提，Hulu作为合伙企业并没有为其中的合作伙伴创造巨大的价值。因此，我理解你的观点，即合资企业具有挑战性，但是内容规模越大， 更好。因此，正如大卫所说，我们已经做好了充分的准备，可以单独行动，实现现金流的积极性，但是有很多例子，我会说Hulu就是其中之一，更多的规模和内容可以让你有更好的机会 获胜的。当然，随着时间的推移，我们将对其进行评估。
所以，回到动画片上你的身边。
A
是啊。然后，回到动画领域，我真的 感谢你提出这个问题。我的意思是，在Skydance Animation，我们的目标显然是建立一个能够随着时间的推移与华特迪士尼动画和皮克斯等标志性工作室并驾齐驱的工作室。我们相信我们已经走了 还有很长的路要走，今年晚些时候，《Spellbound》在Netflix上线，我们为全世界看到它感到非常自豪。我们已经招募了一些世界上最好的艺术家，基本上都是我们的工作室。你知道，再说一遍，我谈过了 早些时候，但是想想执导《魔发奇缘》的 [难以辨认]（01:04:38）的内森·格雷诺和执导《料理鼠王》的布拉德·伯德时。Rich [Indectible]（01:04:44）的《乌托邦》，我们有几位电影制片人负责一些最具标志性的作品 值得庆幸的是，这些动画电影选择了以Skydance为家。而且，正如杰夫之前所说，我们对世界的看法并不近视。我们与 Netflix 有着非凡的关系，对此我们深表感激。 你知道，这是一项价值数十亿美元的协议，在该协议中，我们共同拥有与他们合作创造的一切，而且这显然扩展到了消费品和辅助产品。那是 你知道，这显然是我们在Skydance Animation关注的核心，很明显，在这种伙伴关系下，这种关系将在这种关系下继续并蓬勃发展。
它是如何扩展的，我们需要能够或者我们以后可以更详细地讨论。但是，请注意，我们相信我们与之的关系 Netflix和Skydance Animation将极大地促进我们的家庭娱乐业务，并为所有派拉蒙股东带来难以置信的增值效应。
A
操作员，让我们来问一个问题...
Q
[难以辨认] (01:05:45)
A
对不起。来吧，里奇。对不起。
|
|
17 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
Q
我本来想说清楚，所以我想安迪在正在谈论的派拉蒙+的国际合资企业中大放异彩，那可以继续下去 无论当前交易如何，当前的管理团队。
A
这是正确的，目前尚不清楚那里会发生什么的确切形式，但我们相信他们有一个很好的计划来降低成本并采取行动 你知道，现金流是其中的一部分，他们正在和我们谈论他们的一些计划，我们认为这些计划非常有说服力。
A
只有 Rich，让我借此机会补充一下，你知道，我们有三位联席首席执行官在打电话 这里。它们都是我们所有人所熟知的。戴夫和我，我们与他们三人成为朋友已有很长时间了。而且，你收购这些公司不仅是为了知识产权，也是为了人民的利益。因此，除了这三个，我们知道 派拉蒙有很多优秀的、才华横溢的人才。而且，你知道，我们相信，在我们等待关闭这项业务的下一段时间内，这个团队将有效地开展这项工作。
嘿，接线员，我们能问最后一个问题吗？
接线员：是的，谢谢。我们的最后一个问题来自德意志银行的布莱恩·克拉夫特。您的线路已开通。
Q
谢谢。早上好。恭喜你达成协议。我 如果可以的话我快点吃了几个。所以我猜首先，这笔交易的分手费是多少？如果派拉蒙在购物期间接受更优惠的提议，分手费是否适用？我的第二个问题是，你能看到机会吗 出售非战略资产，无论是在收盘前还是收盘后，这都是焦点吗？然后最后一个是，大卫还是杰夫，你能不能告诉我们你如何看待派拉蒙体育 今天的版权投资组合？你是想对其进行补充、削减还是喜欢目前在体育版权投资组合方面的余额？谢谢。
A
好吧，让我拿第二两个然后回来 在第一个上，依此类推。所以，就资产出售而言，是的，我的意思是，有资产。我们采取了自下而上的方法。正如我所说，大卫和我以及团队负责整个资产、整个投资组合、公司和有些资产 我们认为这对于我们的发展方向并不具有战略意义，如果我们要让买家支付我们认为令人信服的价格，我们绝对会这样做。而且，你知道，我知道现任管理层也在谈论几个 如果他们获得合适的价格，这些交易肯定会对我们起到支持作用。
在体育方面，我的意思是，我可以聊一个小时，但是 我们有 —— 我们没有太多时间。我要说的是，在过去的六个月里，我目前的工作是与在场的杰里、红衣主教和雷德伯德一起工作，体育显然是红鸟工作的基石，你 知道，确实如此。所以，你知道，Jerry 进来了
|
|
18 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
这项业务已经存在了很长时间，并且有着良好的关系。当你看哥伦比亚广播公司体育的投资组合时， 确实非常强大，不仅是我们和美国国家橄榄球联盟的Skydance的联合合作伙伴，还有与福克斯合作的 [难以辨认]（01:08:58）足球，你知道，《疯狂三月》与WBD合作，当然还有大师赛和高尔夫等等 我们拥有的国际足球。因此，在我们要管理业务现金流的同时，体育是我们业务的基础，如果我们认为未来有引人注目的权利可以支持我们，那么我们是 体育领域的买家可能而不是卖家。而且我认为，我们的关系，特别是在红鸟方面，将在该领域创造一些非常有趣、引人入胜的机会。
那么，你为什么不回到第一个。
A
是啊。听着，我的意思是，我认为正如我们前面提到的那样，特别委员会为与我们达成交易做了充分、详尽和公平的程序。因此，我们认为，如果有人莫名其妙地给他们 45 美元，如果有的话，那是恰当的 好几天看看会不会发生这种情况。如果发生这种情况，他们接受了我们不接受的更好提议，我们将获得4亿美元的分手费，而且全部在8-k中提交， 你可以读懂。
Q
好吧。非常感谢 很多。
A
谢谢。
未经验证的参与者
好吧。好吧。谢谢， 大家。是的，杰夫，谢谢大家今天的电话。你知道，我们 —— 也许可以碰到 —— 有时候音频很难，但是我们对这家公司的这个机会感到非常兴奋，你 了解员工和管理层，并对他们充满信心。
让我交给大卫作最后的结论。来吧，大卫。
未经验证的参与者
是的，不，我只是得出结论 我想感谢大家今天抽出宝贵的时间，我真的很想感谢莎莉·雷德斯通，显然还有红石家族将这家极具标志性的公司委托给我们。我们对这个机会感到非常兴奋，看看 期待继续将派拉蒙打造成世界上最具标志性的机构之一。所以，谢谢你今天抽出时间。这是一种特权。
运营商：感谢你今天加入我们。电话会议现已结束。
|
|
19 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
有关交易的重要信息以及在哪里可以找到它
关于涉及派拉蒙、Skydance和NAI的拟议交易（“交易”），派拉蒙将向证券和 交易委员会（“SEC”）关于S-4表格的注册声明，其中将包括附表14C的信息声明，也将构成派拉蒙的招股说明书。派拉蒙可能 还向美国证券交易委员会提交有关交易的其他文件。
本文件不能替代信息声明/招股说明书或 派拉蒙可能向美国证券交易委员会提交的注册声明或任何其他文件。敦促派拉蒙的投资者和证券持有人阅读注册声明，其中包括信息声明/招股说明书以及任何其他内容 已向或将要向美国证券交易委员会提交的相关文件，以及对这些文件的任何修正或补充，都应谨慎而完整，因为它们包含或将包含有关交易的重要信息，以及 相关事项。投资者和证券持有人可以在S-4表格（如果有）上免费获得注册声明的副本，其中包括信息声明/招股说明书和其他文件 派拉蒙通过美国证券交易委员会维护的网站www.sec.gov或联系派拉蒙的投资者关系部门向美国证券交易委员会提交 (+1-646-824-5450; jaime.morris@paramount.com)。
不得提出要约或邀请
这种沟通是 仅供参考，不打算也不构成认购、买入或卖出的要约，或征求认购、买入或卖出的要约，或邀请认购、买入或卖出任何证券或 在任何司法管辖区征求任何投票或批准，在注册前此类要约、邀请、出售或招揽为非法的任何司法管辖区，也不得进行任何证券的出售、发行或转让；或 任何此类司法管辖区的证券法规定的资格。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书以及其他规定，否则不得进行证券要约 有适用的法律。
关于前瞻性陈述的警示性说明
本通讯包含历史和前瞻性陈述，包括与我们的未来业绩、业绩和成就相关的陈述。 根据1995年《私人证券诉讼改革法》，所有不是历史事实陈述的陈述都是前瞻性陈述，也可以被视为前瞻性陈述。同样，描述我们的目标、计划的陈述 或目标是或可能是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了我们当前对未来业绩和事件的预期；通常可以通过使用包含以下短语的陈述来识别 “相信”、“期望”、“预测”、“打算”、“计划”、“预见”、“很可能”、“将”、“可能”、“可能”、“估计” 或其他类似词语或 短语；并涉及已知和未知的风险、不确定性和其他难以预测的因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与未来的任何结果、业绩或成就有所不同 这些声明所表达或暗示的。
可能导致这种差异的重要风险因素包括但不限于：(i) 交易可能无法按预期的条款和时间完成（或根本不是），（ii）交易完成的条件可能无法满足，包括未获得任何适用机构的任何必要监管批准 政府实体（或对此类批准施加的任何条件、限制或限制），（iii）可能无法获得交易的预期税收待遇，（iv）不可预见负债的潜在影响，未来 资本支出、收入、成本、支出、收益、协同效应、经济表现、债务、财务状况和未来前景损失、管理、扩张和增长的业务和管理战略 交易完成后的合并业务，（v）可能对派拉蒙或其董事提起的与交易有关的潜在诉讼，（vi）业务的潜在不良反应或变化 因宣布或完成交易而产生的关系，(vii) 交易的公告、待定或完成对派拉蒙普通股市场价格的任何负面影响，以及 派拉蒙或Skydance的经营业绩，（viii）与交易可能触发的包含同意和/或其他条款的第三方合同相关的风险，（ix）与交易相关的风险和成本 整合派拉蒙和Skydance成功整合业务并实现预期协同效应的能力，（x）交易中断损害派拉蒙业务（包括当前业务）的风险 计划和运营，或者通过转移管理层的注意力派拉蒙正在进行的业务运营，（十一）派拉蒙留住和雇用关键人员的能力以及领导层变动所产生的不确定性， （xii）立法、监管和经济发展，（xiii）派拉蒙最新的10-k表年度报告和10-Q表季度报告中描述的其他风险，以及（xiv）管理层对上述任何因素的回应。可能还有其他风险、不确定性和因素，我们目前认为这些风险和因素不一定是实质性的 已知的。
|
|
20 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
这些风险以及与交易相关的其他风险将在中进行更全面的讨论 信息声明/招股说明书将包含在S-4表格的注册声明中，该声明将与交易相关的S-4表格注册声明中。而这里列出的因素清单 是，在S-4表格注册声明中列出的因素清单被视为具有代表性，任何此类清单都不应被视为对所有潜在风险的完整陈述，而且 不确定性。未列出的因素可能会给前瞻性陈述的实现带来额外的重大障碍。与前瞻性陈述中的预期结果相比，业绩出现重大差异的后果可能是 除其他外，包括业务中断、运营问题、财务损失、对第三方的法律责任和类似风险，其中任何风险都可能对派拉蒙的合并财务状况产生重大不利影响， 经营业绩、信用评级或流动性。本通信中包含的前瞻性陈述仅在本通信之日作出，我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述 反映后续事件或情况的声明，除非适用法律另有要求。
|
|
21 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |
| 派拉蒙环球（PARA） 天舞 派拉蒙全球合并电话会议媒体有限责任公司 |
|
原始笔录 2024 年 7 月 8 日 | ||
免责声明
此处的信息基于我们认为可靠的来源，但我们不作保证，也不声称是完整或无错误的陈述 或可用数据的摘要。因此，我们不保证、认可或保证信息的完整性、准确性、完整性或及时性。您必须评估所提供的任何信息的使用并承担与之相关的所有风险 在本协议下，包括对此类信息的准确性、完整性、安全性或有用性的任何依赖。这些信息不打算用作投资决策的主要依据。不应将其解释为旨在实现以下目的的建议 满足任何投资者的特定投资需求。本报告仅供参考，不得解释为财务或其他建议，也不得解释为出售要约或征求购买任何证券的要约 说明此类报价或招标在哪里是非法的。此日期在此日期表达的任何信息如有更改，恕不另行通知。此信息中包含的任何观点或断言均不代表以下方面的观点或信念 FactSet CallStreet, LLCFactSet CallStreet, LLC或其一名或多名员工，包括本报告的作者，可能持有本文讨论的任何证券的头寸。
在此向您提供的信息 “按原样” 提供，在适用法律允许的最大范围内，FactSet CallStreet, LLC 和 其许可人、商业伙伴和供应商拒绝对相同的、明示的、暗示的和法定的担保，包括但不限于对适销性、特定用途的适用性、准确性的任何暗示担保， 完整性和非侵权性。在适用法律允许的最大范围内，FactSet CallStreet, LLC及其高级职员、会员、董事、合伙人、关联公司、商业伙伴、许可方均不是 或者供应商将对任何间接、附带、特殊、间接或惩罚性损害承担责任，包括但不限于利润或收入损失、商誉、停工、安全漏洞、病毒、计算机故障的损害或 故障、使用、数据或其他无形损失或商业损害，即使其中任何一方被告知可能发生此类损失，这些损失是由此处提供的信息或任何其他主题引起的或与之有关的 EREOF。
本报告的内容和外观受版权保护 FactSet CallStreet, LLC 2024 CallStreet 和 FactSet CallStreet, LLC 均为商标和 FactSet CallStreet, LLC 的服务商标。提及的所有其他商标均为其各自公司的商标。版权所有。
|
|
22 | |
| 1-877-FACTSET www.callstreet.com | 版权所有 © 2001-2024 FactSet CallStreet, LLC |