美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表10-K

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(标记一)

截至2020年12月31日的财年

或

从到的过渡期。

委托文件编号：001-38046

国际商会控股有限公司

(注册人的确切名称见其章程)

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(309) 793-1700

(注册人电话号码，含区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：



根据该法第12(G)条登记的证券：无

勾选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是☐否

勾选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是☐否

勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了根据1934年证券交易法第13条或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。YES No☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条要求提交的每个互动数据文件。YES No☐

勾选标记表示根据S-K法规(§229.405)第405项披露的违约申请者是否未包含在本表格10-K第三部分或本表格10-K的任何修正案中引用的最终委托书或信息声明中，据注册人所知，也不会包含在本表格中。

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一个)：



如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法☐第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐否

根据纳斯达克股票市场(NASDAQ Stock Market，LLC)报告的2020年6月30日普通股的收盘价，截至2020年6月30日，非关联公司持有的注册人普通股的总市值为24,426,126美元。每位报告人员和董事直接或间接持有的普通股股份以及本公司员工持股计划持有的股份已被排除在外，因为这些人可能被视为联属公司。对于其他目的，这种关联地位的确定不一定是决定性的确定。

截至2021年3月15日，注册人发行的普通股数量为3,296,555股。





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通过引用并入的文档：

在截至2020年12月31日的财年结束后120天内提交的2020年度股东大会最终委托书的部分内容通过引用并入本Form 10-K的第III部分，其范围如第III部分所述。



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目录



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项目1.业务



概述



ICC Holdings，Inc.是宾夕法尼亚州的一家公司，成立于2016年。在本表格10-K中使用的“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指合并后的集团。在独立的基础上，ICC Holdings，Inc.被称为“母公司”。合并后的集团包括控股公司ICC Holdings，Inc.；房地产服务和控股公司ICC Realty，LLC；非保险子公司Beverage Insurance Agency，Inc.；外包公司Estrella Innovation Solutions，Inc.；以及运营保险公司Illinois Casualty Company(ICC)。国际商会是一家在伊利诺伊州注册的公司。



我们是一家专业保险公司，主要通过我们的子公司ICC承保食品和饮料行业的商业综合险、酒类责任险、工伤赔偿险和伞形责任险。ICC在亚利桑那州、科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和威斯康星州开展业务，并通过独立代理进行市场营销。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，约25.1%和26.1%的保费分别来自伊利诺伊州。该公司作为单个部门运营。



我们主要通过由178个独立代理商组成的网络销售我们的产品，这些代理商分布在我们所在的州。截至2020年6月3日，国际商会已被A.M.Best Company，Inc.(A.M.Best)授予“B++”(良好)财务实力评级，在15个可能的评级中排名第五。ICC即将由A.M.Best进行的评估将于2021年4月28日进行，因此在撰写本报告时将无法获得此次评估的评级。ICC对A.M.Best的先前评估发生在2020年4月14日，当时A.M.Best确认其财务实力评级(FSR)为“B++”，并确认发行者信用评级(ICR)为“BBB+”。届时，FSR和长期ICR的前景是稳定的。上午，贝斯特还确认了国际商会控股公司“BB+”的长期ICR。截至2020年6月3日，对该公司信用评级的展望是稳定的。



自成立以来，ICC专门为食品和饮料行业的客户提供定制化的保险产品和积极的理赔辩护。



国际商会成立于1950年，是一家保险间交易所，基于对提供酒类服务的机构需要独特保险保障的认识。从1998年开始，我们将提供的产品范围从酒类责任扩大到包括财产、一般责任和雨伞。2007年增加了工人补偿覆盖范围。我们的目标是满足餐饮行业客户的全方位商业保险需求。



1999年，ICC认识到自动化的重大需求。在确定现有的商业软件不足以满足我们的长期愿景后，我们承包了一个集成平台的开发，以处理代理、政策和供应商管理。2001年推出的第一个模块成功地提高了生产率和报告能力。在这一成功的基础上，我们添加了文档成像、索赔、计费和风险管理模块。随着业务的发展，我们的信息管理系统为我们提供了一种独特而全面的能力，使流程自动化，跟踪和检查风险特征，并监控索赔发展。因此，国际商会构建并利用了一种多变量定价算法，使我们能够更好地分析我们的业务，以便更有效地根据实际风险敞口定价。



ICC在2004年实现了互惠互利，并开始在中西部地区扩大业务范围。我们是15个州的认可航空公司：亚利桑那州、科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、明尼苏达州、密歇根州、密苏里州、俄亥俄州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、田纳西州、犹他州和威斯康星州。在扩大我们的业务范围和产品线的同时，我们将保持对食品和饮料行业的关注和承诺。因此，我们在我们的利基领域发展了专业知识，特别是在承保、损失控制和索赔管理领域。国际商会继续利用这一经验，不断开发为食品和饮料行业量身定做的创新保险产品和服务。



ICC受到伊利诺伊州保险局的审查和全面监管。参见第1项：业务-法规。



我们的行政办公室位于伊利诺伊州罗克岛20街225号，邮编：61201，电话号码是(309793-1700)。我们公司的网址是http://IR.ICCHoldingsInc.com.我们网站上包含的信息不会以引用方式并入本Form 10-K年度报告中，并且此类信息不应被视为本Form 10-K年度报告的一部分。



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我们的业务战略



我们相信，我们的使命是为食品和饮料行业提供精心制作的保险产品和服务。因此，我们认为，这一重点使我们能够在硬保险市场(行业资本受到限制，竞争激烈，保费费率上升)和软保险市场(行业资本上升，竞争激烈，保费费率下降)中开展有利可图的业务。作为我们业务流程的一部分，我们使用以下指导原则制定了我们的业务战略和重点，以反映我们渴望成为的人的本质：



为了履行我们的使命和指导原则，我们确定了以下核心战略，以实现我们的长期成功：



竞争增长战略



技术-我们认为，现有和发展中的技术和信息系统正在并将继续影响保险业在承保流程中使用风险分析，为减少索赔提供工具，并使索赔处理流程现代化。作为我们重点的一部分，我们在内部开发了一个完全集成的政策管理系统。该系统使我们能够利用损失控制数据在索赔和承保领域进行预测性分析。例如，在承保领域，我们考虑到客户的独特特征，创建了定价模型，考虑了行业特定的变量，如最新的关门时间、现场娱乐的类型和频率，以及酒精饮料的平均定价。我们还通过转向更加无纸化的组织实现了更高的效率，并将非现场员工整合到我们的索赔、承保、会计、损失控制和IT开发领域。我们打算在利用技术和数据分析根据承担的风险为我们的保险定价、减少事故和提供及时的索赔响应方面保持行业领先地位。



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行业专长-自1950年以来，我们一直为食品和饮料行业提供保险产品和服务。通过利用我们的经验，我们更好地了解我们的客户和他们的需求，这使我们能够更好地为我们的产品和服务定价，并利用我们内部法律部门的经验和成熟的专业辩护律师网络，以积极和经济的方式为索赔辩护。因此，我们是亚利桑那州特许饮料协会、印第安纳餐饮和住宿协会、伊利诺伊州特许饮料协会、明尼苏达州特许饮料协会、俄亥俄州特许饮料协会和科罗拉多州酒馆联盟的独家认可财产和责任保险提供商。我们还为保险代理人提供有关行业主题的继续教育，如酒类责任、厨房火灾预防和酒类服务员培训。对于提供白酒的投保人，我们提供认证的酒精服务生培训，作为一种增值服务和风险消除/缓解工具。我们的员工也经常在地方和国家索赔会议上发言。



企业风险管理-作为我们努力实现负责任增长的一部分，我们制定了一个跨职能、多维度的企业风险管理计划。该计划侧重于财务、组织、运营、战术、市场和法律风险，并在两个不同的层面进行管理：我们董事会的企业风险委员会和我们的内部企业风险管理委员会。我国董事会企业风险委员会的工作重点是监督、顶层风险、新兴风险和风险优化。内部企业风险委员会由我们的执行团队和精算经理组成，负责对公司所有风险进行至少每年一次的审查；针对严重程度、频率和控制对经过分类的风险进行评级；完成压力测试、风险容忍度和缓解计划的风险控制报告；持续测量和监控风险；以及将企业风险管理与个人业绩评估和薪酬挂钩。该公司每年与其再保险经纪人合作，完成国际商会保险业务的经济资本模型。



增长战略



虽然我们已在现有区域建立了相当大的市场份额，但我们相信，在我们现有的足迹范围内仍有增长的机会。我们将继续寻找对我们的利基市场有承诺并有能力销售我们产品所代表的价值的保险代理合作伙伴。我们的长期增长计划还包括在地理上扩展到我们认为现行保险法在我们的利基市场内为我们现有的产品和服务提供了一个有吸引力的市场的州。我们将考虑地理扩张的机会，使我们能够利用现有的机构关系，这些机构的足迹与我们自己的重叠。增长机会将始终被仔细评估，并将长期盈利能力放在决策过程的最前列。



虽然我们目前没有任何计划或意图通过收购来扩大或发展我们的业务，但我们会考虑提供给我们的机会。



对市场周期的反应



许多保险公司零星地瞄准我们利基市场中的业务；然而，相对较少的公司通过不断变化的保险市场周期对利基市场做出长期承诺。当保险市场“艰难”，保费增长可以在不太专业的细分市场实现时，许多运营商就会退出这一利基市场。大型和多元化的保险公司有能力将其重点和资源转移到挑战较小的领域。当市场状况“软化”时，这些运营商往往会积极地重新进入我们的利基市场，以实现溢价增长。由于我们专注于利基市场，我们不会将资源转移到其他细分市场。因此，公司通常依靠我们强大的亏损控制、承保和索赔专业知识以及我们的客户服务承诺，在整个市场周期中保持价格稳定。我们对市场周期的反应是根据定价和周期条件调整风险偏好，但我们对食品和饮料行业保持始终如一的承诺。由于对这一利基市场做出长期承诺的保险公司数量相对较少，因此保险市场的波动程度不会像一般商业市场的保险市场那样大。



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我们的挑战



我们的业务面临重大挑战，这些挑战可能会阻碍我们在实现营业利润的同时实现业务增长的目标，包括：



估算我们的损失准备金。



我们保留损失准备金，以支付截至每个会计期末发生的已报告和未报告索赔的估计最终未付损失责任和和解费用。这些准备金代表管理层对最终理赔和管理索赔所需费用的估计。根据适用的保险法规，这些准备金至少每年由独立精算师进行审查。设定储备在本质上是不确定的，也不能保证当前或未来的储备将被证明是充足的。如果我们的损失准备金不足，将对我们的业绩产生不利影响。关于我们的损失准备金在过去10年中有利和不利的发展情况，见项目1.营业损失和结算费用。



依赖独立代理。



我们的产品通过独立保险代理的签约网络进行分销。独立代理人通常与多家保险公司签订合同。代理商内的生产商将决定向他们的客户或潜在客户推荐哪种产品最合适。该机构将根据各种因素选择产品，这些因素包括：保费；覆盖范围；包括账单和索赔在内的服务；机构补偿和机构/公司关系。建立和保持长期的财务上成功的代理关系对公司的长期成功非常重要。



保持我们的财务实力评级。



2020年6月，A.M.最佳肯定了ICC的财务实力评级，即“B++”稳定前景。实现我们的保费大幅增长的目标的一个关键是获得A.M.最佳评级“A-”或更高。增加我们的资本和保持强劲的经营业绩是A.M.Best审查的重要评级组成部分。这与对各种其他评级要求的审查相结合。如果我们不能提高我们的评级，或者如果A.M.Best下调了我们的评级，我们很可能无法进行有效的竞争，我们销售保单的能力可能会下降。因此，我们的财务业绩将受到不利影响。上午10点。百思买大约每年对我们的评级进行一次审查。



吸引、培养和留住有经验的人才。



为了维持我们作为一家在专业利基市场运营的财产和意外伤害保险公司的增长，我们必须继续吸引、发展和留住拥有我们提供的产品专业知识的管理、营销、分销、承保、客户服务和索赔人员。关键人员的流失，或者我们无法招聘、培养和留住更多的合格人员，都可能对我们的业务、增长和盈利产生实质性的不利影响。



竞争优势



我们的增长机会来自我们的竞争优势，其中包括：



使用数据和指标改善我们的承保业绩。



我们通过政府和其他行业资源对可用数据的分析，结合我们的内部数据，推动我们的承保和定价决策。我们开发了一种多变量风险评级系统和定价算法，它结合了客观和主观输入，推动了是否提供保险和定价。这些信息有助于我们避免向高风险承保人提供保险，同时改善我们的整体风险状况。我们承保的大多数风险都是在保单约束的头60天内检查的，这允许我们在确定被保险人不是可接受的风险或定价不足的情况下取消保单。每次检查包括一份广泛的风险概况问卷以及25到100张被保险人营业地点的照片。我们认为，这种方法降低了索赔频率。



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专注于小众食品和饮料业务。



我们瞄准食品和饮料行业的利基市场，这些市场支持适当的定价，并相信我们能够通过战略重点先于竞争对手适应不断变化的市场需求。我们开发和提供专门的保险产品，以满足客户的需求，并努力创造持续的承保利润。我们相信，我们在食品和饮料行业承保和索赔管理方面的丰富经验和专业知识将使未来的损失率继续提高。随着业务量的增加，该公司致力于保留这种承保和索赔处理专业知识作为一项核心能力。



强大的市场占有率，拥有知名度和长期的生产商关系。



自1950年以来，我们一直在为伊利诺伊州的食品和饮料行业投保。在截至2020年12月31日的一年中，伊利诺伊州约有25.1%的当前直接溢价来自伊利诺伊州。



我们非常重视在所有运营状态下打造ICC品牌，该公司在几乎所有接受服务的州都占有相当大的市场份额。国际商会承认，每个州、每个机构和每个客户都是独一无二的。对产品和服务质量的承诺是举世公认的。



定位于增长的可扩展运营。



我们专注于核心职能领域的自动化和运营效率。我们连续五年不断提高每位全职等值员工的保费，但2020年除外，在此期间，由于新冠肺炎对公司的利基市场造成了不成比例的负面影响，我们的每位全职等值员工的书面保费有所下降。我们相信，我们在人员和系统方面都处于有利地位，可以提高书面保费，并利用我们开发的高效运营基础设施，以高于行业水平的盈利能力扩展到新的地理市场。



经验丰富的管理团队。



我们由我们的总裁兼首席执行官Arron K.Sutherland领导的经验丰富的高管团队管理。萨瑟兰先生自2010年6月以来一直担任目前的职位，于2006年加入国际刑事法院，在保险行业工作了24年以上。迈克尔·R·史密斯，我们的副总裁兼首席财务官，自2011年以来一直在国际商会任职。史密斯先生在保险业有超过24年的经验。霍华德·J·贝克(Howard J.Beck)，我们的副总裁兼首席保险官，自2004年以来一直在国际刑事法院工作，拥有超过32年的保险经验和25年的财产和意外伤害保险经验。诺曼·D·舒梅切尔(Norman D.Schmeichel)，我们的副总裁兼首席信息官，自2002年以来一直在国际刑事法院任职。舒梅切尔先生在信息技术领域拥有超过24年的经验，在保险业拥有17年的经验。此外，朱莉娅·B·苏伊特(Julia B.Suiter)，我们的首席法务官，自2009年以来一直在国际刑事法院服务，在保险辩护和合同法方面拥有超过24年的经验。凯瑟琳·S·斯普林格，我们的首席人力资源官，自2008年以来一直在国际商会工作，在福利、薪酬和人才获取方面拥有超过24年的经验，并在保险行业拥有超过11年的经验。作为一个整体，我们的高管平均在财产和意外伤害保险行业拥有超过21年的经验。



产品



ICC自1950年以来一直专注于食品和饮料行业。我们的产品语言基于保险服务办公室(ISO)表格，该表格是行业标准，但根据客户的特定需求量身定做。我们从承保酒类责任保险或DRAM商店保险开始，到今天，这仍然是一项重要的业务。商业财产和责任作为企业主保单(BOP)写在一份保单中。国际商会还承保工人补偿和商业保护伞保单，这些保单是作为国际收支平衡表和酒类责任的补充条款写成的，不是单独提供的。截至2020年12月31日，ICC拥有5802份国际收支保单，6080份酒类责任保单，1893份工伤赔偿保单和1441份商业保护伞保单。88.4%的BOP保单和92.6%的酒类责任保单是针对餐馆或酒馆的。虽然我们目前不承保商业汽车保险，但我们确实承保与食品或饮料递送相关的风险。



营销和分销



我们的商业保险产品由178多家独立保险代理人销售，也被称为生产商。这些机构与多家保险公司打交道，通常是它们所在社区的老牌企业。我们将这些代理人视为我们的主要客户，因为他们有能力向他们的客户推荐我们或竞争对手的保险产品。我们认为与这些机构的关系是公司的核心优势。

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我们利用各种内部生成的报告，通过季度业务评审来管理我们的生产商。我们的定量机构审查(QAR)根据各种加权指标对每个机构进行衡量，并对它们进行从高到低的排名。该衡量标准每周更新一次，并可供所有公司员工审查。



在截至2020年12月31日的一年中，我们的一位制片人承担了超过5%的直接保费，我们排名前十的制片人约占直接保费的38.0%。



我们的代理合作伙伴由我们的市场部提供支持。这些代表还识别和培训新的特工。我们定期为工程师举办网络研讨会，并对公司产品和服务进行现场培训。这些培训包括关于我们产品的技术培训，以及有效营销我们产品的销售培训。我们还为我们的代理商提供特定行业的培训，这些培训有资格获得州保险许可证要求的继续教育学分。



代理商通过固定基数佣金获得补偿，根据生产商的书面保费和盈利能力，有机会分享利润。代理商从我们那里获得作为主要补偿的佣金，作为他们的主要补偿，佣金是保费的一个百分比(对于大多数公司来说，一般是15%，除了工人补偿政策，一般是7.5%)。我们提供或有补偿计划，以激励生产商与我们开展高质量的业务，并支持我们控制损失的努力。我们相信，支付给我们生产商的或有补偿与其他保险公司提供的补偿相当，旨在奖励代理人的增长和盈利能力。



我们的营销工作也得到了索赔、诉讼、账单、承保和损失控制部门的支持。作为行业专家，我们能够在与代理商和/或投保人的所有互动中提供专业知识。例如，我们的理赔理念是提供快捷有效的服务和理赔处理，为代理人和投保人带来积极的体验。我们对第三方责任索赔采取积极的、防御性的立场，这得到了我们的投保人的认可和赞赏。我们相信，这些积极的经验会带来更高的投保人留存率，并为我们的代理商创造新的商机。虽然我们依赖我们的代理商提供一线分销和客户支持，但承保、账单、损失控制和索赔处理责任由我们保留。我们的许多代理商与我们有多年的直接关系。



承保、风险评估和定价



我们的承保理念旨在通过合理的风险选择、严格的损失控制和定价纪律来持续创造利润。合理风险选择的一个关键因素是我们对风险特征度量的使用。通过我们集中承保的实践，我们已经确定了许多其他保险公司不承认或衡量的数据的预测性指标。这些指标的使用使我们能够更有效地为风险定价，从而提高我们的盈利能力，并使我们能够与其他保险公司展开有利的竞争。我们还非常积极地利用我们的现场损失控制检查。一个例子是监测厨房灭火系统的维修，以减少厨房火灾损失。



我们的理念是了解我们的行业，并在承保工作中自律。我们不会为了营收增长而牺牲盈利能力。



我们在承销方面的竞争战略是：



我们的承保部门以团队形式工作，每个座席分配到三个团队中的一个。我们按照一贯适用的标准评估每个风险，以此来承保我们的账户。每项政策在每次续签之前都要经过彻底的评估过程。



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我们的承保人员有20名员工，平均拥有18年的保险行业经验。霍华德·J·贝克(Howard J.Beck)，我们的副总裁兼首席保险官，自2004年以来一直在国际刑事法院工作，拥有超过32年的保险经验，其中有25年的财产和意外伤害保险经验。



我们努力通过追求目标费率变化来约束我们的定价，以不断提高我们的承保盈利能力，同时仍然能够吸引和留住有利可图的客户。我们的定价审查涉及评估我们的索赔经验、损失趋势、从检查、应用程序和其他数据来源获得的数据，以确定推动我们索赔频率和严重性的特征。这些结果推动了费率和评级指标的变化，以及了解我们业务的哪些部分最有利可图。



这些知识和分析使我们能够准确定价风险、提高客户保留率并推动盈利的新业务。



索赔和诉讼管理



我们的理赔团队致力于为投保人提供及时、诚信的理赔处理回复，从而支持我们的承保策略。通过及时调查和处理索赔、解决公平金额的有功索赔、保持充足的案件储备和控制索赔损失解决费用，实现索赔卓越。



保险单索赔直接从被保险人或通过我们的独立代理收到。我们的理赔部门支持我们的生产者关系战略，努力为我们的投保人提供始终如一的响应水平的理赔服务。



首席法务官Julia Suiter负责监督我们的索赔和法律部门。她在保险、辩护、诉讼和合同法方面拥有超过24年的经验。Suiter女士管理的法律部员工包括一名诉讼经理、一名诉讼律师、一名律师助理、一名理赔经理和17名在处理财产和意外伤害保险理赔方面拥有丰富经验的理赔员工。



技术



我们的技术努力侧重于支持我们的战略，即通过使用数据挖掘、商业智能解决方案和数据分析来确定新业务和现有业务的盈利能力，并更好地为我们承保的风险定价，从而使我们在竞争对手中脱颖而出。



我们简化了内部流程，通过实施政策和理赔成像和工作流系统来实现运营效率。该系统提供对保单、报价、检查和任何其他通信的电子副本的在线访问，使我们的员工能够快速高效地承保保单、调整索赔并回应生产商的询问。



由于该系统集成了保单生命周期的各个方面(从承保到计费再到索赔)，因此我们能够通过电子路由更好地自动化所有内部工作流程，从而降低成本并为客户提供更好的服务。该系统使我们能够利用损失控制数据在索赔和承保领域进行预测性分析。例如，在承销区，我们可以考虑客户的独特特征，如社区、现场娱乐和平均酒精饮料定价，来创建定价模型。



我们实施了同类最佳的病毒或恶意软件防护，同时仍使我们的员工能够在任何地点工作。我们定期接受测试，以确保我们的保护是足够的。



我们有能力扩展，因为我们几乎完全是一个无纸化组织。这使我们能够整合异地员工，就像他们在办公室一样。我们打算通过利用技术和数据分析来根据承担的风险为我们的保险定价，同时减少事故和迅速对索赔做出回应，从而保持行业的领先地位。



作为我们灾难恢复计划的一部分，我们利用第三方备份软件包在非现场位置提供我们生产系统的完整副本，该副本每天都会更新。我们还有一台发电机，在我们总部的电力或接入中断的情况下，总部可以运行。我们每年测试这一灾难恢复计划，并不断扩展其功能，以最大限度地消除业务中断。



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再保险



根据保险业惯例，我们对我们的部分风险进行再保险，并向再保险公司支付所有再保险保单的保费收入的一部分。我们出具的保单与其他保险公司进行再保险，主要投保对象为：



再保险可以是临时再保险，也可以是协约再保险。根据临时再保险，每一份保单或风险的一部分都是单独再保险的。根据协议再保险，一类业务中商定的一部分将自动再保险。再保险也可分为限额份额再保险、按比例再保险或超额损失再保险。根据限额份额再保险和按比例再保险，开具保单的保险公司将其保险责任的一定比例让给再保险人，以换取相同比例的保费，减去让渡佣金。出具保单的公司反过来从再保险人那里收回再保险人应承担的因这些风险而产生的所有损失和和解费用。根据超额损失再保险，保险人将其责任限制在超过预定免赔额或扣除额的全部或特定部分。无论是哪种类型的再保险，再保险都不能合法地解除开具保单的保险公司在再保险保单项下应付的全部金额的主要责任。然而，假定的再保险人有义务向出具保险单的公司赔偿所放弃的保险范围。



我们根据多个因素确定每年购买的再保险承保金额和范围。这些因素包括评估接受的风险、谘询再保险中介人，以及检讨市场情况，包括再保险的供应和定价。在选择我们向其购买再保险的再保险人时，其中一个主要因素是他们的财政实力。我们的再保险安排一般每年都会重新谈判。我们预计2021年的再保险支出将略低于2020年。在截至2020年12月31日的一年中，我们向再保险公司让出了1010万美元的书面保费，而截至2019年12月31日的年度的书面保费为1000万美元。



下表说明了我们针对个人责任和财产风险的超额损失条约下的2021年再保险覆盖范围(定义的术语如下图所示)：





我们保留第一笔100万美元的工伤赔偿损失。超过100万美元的损失由我们在Casualty Xol Tower内的伤亡超额损失计划承保，最高可达600万美元。超过600万美元的损失将根据第二个工人补偿条约通过1100万美元得到弥补。超过1100万美元的损失由WC Xol大厦内的工人赔偿覆盖，该赔偿超过1100万美元，提供1450万美元。我们还有一份额外的保险，为本公司签发的6份直接保单提供4500万美元的保险，超过2550万美元的保险。



意外伤害险(Casualty Xol Tower)(企业主、责任、酒类责任、保护伞)承保1000万美元的损失，每发生一次损失留成超过100万美元。



每个超额损失险计划的财产(每个风险Xol塔的财产)提供超过我们750,000美元保留额的合同保额，最高可达1,200万美元，对于超过此金额的几种风险，可临时承保至最高限额。



财产巨灾再保险(A部分财产猫事件)在任何一个事件中提供超过我们100万美元保留额的1400万美元的损失保险。



如果我们在该年度保留的巨灾损失超过200万美元，我们也有合计巨灾保障(B节合计巨灾)。该计划允许我们汇总损失超过100,000美元但低于100万美元事件保留额的灾难事件。



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任何再保险人无力履行其对我们的义务，都可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。我们的再保险提供商，其中大部分是了解我们业务的长期合作伙伴，都是在我们的再保险经纪人的帮助下精心挑选的。我们通过定期审查再保险公司的财务报表，以及如果有的话，对其上午最佳评级进行审查，以监测再保险公司的偿付能力。我们所有的再保险合作伙伴至少都有A.M.Best的“A-”评级。根据A.M.Best的数据，评级为“A-”或更高的公司“有出色的能力履行对投保人的持续义务。”



下表列出了截至2020年12月31日可从再保险公司追回的最大损失和损失费用：





损失和结算费用准备金



适用的保险法律法规要求我们保留支付损失和理赔费用的准备金。这些准备金是为已报告的索赔和已发生但未报告的索赔(IBNR)建立的，这些索赔是由我们发布的保单产生的。法律和法规要求为这些索赔的最终费用拨备，而不考虑解决这些索赔所需的时间或金钱的时间价值。储备金的确定涉及精算和统计预测，我们预计最终结清和管理这类索赔的费用是多少。准备金是根据当时已知的事实和情况、对索赔严重程度未来趋势的估计以及其他可变因素(如通货膨胀和不断变化的司法责任理论)确定的。



估算损失和和解费用的最终责任是一个固有的不确定过程。因此，损失准备金和结算费用并不代表对该负债的准确计算。我们的储备政策认识到这一不确定性，将储备维持在一个水平，为估计过程中可能出现的不利发展提供了条件。我们不会为了确认货币的时间价值而对我们的准备金进行贴现。



当向我们报告索赔时，我们的索赔人员会为最终付款的预估金额建立“案例准备金”。这一估计反映了根据一般保险准备金做法以及我们理赔人员的经验和知识做出的明智判断。在估计适当的准备金时，我们的索赔人员会考虑具体索赔的性质和价值、伤害或损坏的严重程度，以及与损失类型相关的保单条款。当获得更多信息时，我们的索赔人员会调整案例储备。我们的政策是尽快解决每一项索赔。



我们保留IBNR准备金，以备尚未报告的已发生索赔和已报告索赔的发展。IBNR准备金是通过估计我们对报告的索赔和IBNR索赔的最终净负债，然后减去案件准备金以及报告的索赔的已支付损失和和解费用来确定的。



每个季度，我们都会使用适用于书面业务线的原则和程序来计算我们的估计最终负债。然而，由于建立损失准备金是一个固有的不确定过程，我们不能保证最终的损失不会超过既定的损失准备金。总储备的调整(如有)反映在作出调整的期间的经营业绩中。



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下表仅直接提供有关未结索赔、准备金以及已支付损失和和解费用的信息：







下表提供了根据公认会计准则编制的截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的期初和期末未付损失以及结算费用准备金余额的对账。











确定未付损失和和解费用责任的估算过程本身就会导致每年对前几年发生(但未支付)的索赔进行调整。报告的与前几年相关的索赔金额为负，是由于索赔金额低于最初估计(有利的发展)而结清的。与前几年发生的索赔有关的正金额是由于索赔金额高于最初估计(不利或不利的发展)而得到解决的结果。



损失结算费准备对账



下表显示了2011至2020年间按GAAP计算的未偿损失和和解费用准备金的发展情况。表的顶行显示了资产负债表日期的负债，包括已发生但尚未报告的损失。该表的上半部分显示了随后连续几年就该负债支付的累计金额。表的下半部分显示了根据经验重新估计的截至下一年年终的以前记录的负债金额。随着有关个别年份索赔频率和严重性的更多信息变得更多，估计数字也会发生变化。当每个报告期的重新估计负债小于(大于)先前估计的负债时，存在冗余(不足)。表中所示的任何特定日历年的“累计冗余(不足)”代表随后所有日历年的初始估计数的总变化。



由于适用的再保险的性质和范围的不同，严重的缺陷和冗余可能比净缺陷和冗余多得多或少得多。

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如下表所示，自2011年以来，本公司主要选择经过一段时间证明存在缺陷的初始最终亏损选择。





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投资



我们对债务的投资被归类为可供出售(AFS)，并按公允价值列账，未实现损益反映为综合收益和扣除递延税项的权益净额的组成部分。我们对股权证券的投资按公允价值计价，公允价值随后的变化记录在2019年1月1日生效的净收益中。我们投资活动的目标是补充和支持我们的整体使命。因此，投资组合的目标是最大限度地增加税后投资收入和价格增值，同时保持投资组合的目标风险状况。



我们经营业绩的一个重要组成部分是投资资产的回报。我们的投资目标是(I)保持和增长资本和盈余，以改善我们的竞争地位，并允许扩大保险业务；(Ii)确保有足够的现金流和流动性，为预期的负债支付提供资金，并以其他方式支持我们的承保战略；(Iii)提供合理和稳定的收入水平；以及(Iv)维持一个有助于从A.M.Best获得尽可能最高评级的投资组合。见项目7：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关于市场风险的定量和定性信息。



除了伊利诺伊州和任何其他适用州的保险法律法规禁止的任何投资外，我们的投资政策禁止以下投资和投资活动：



我们的董事会制定了我们的投资政策，并定期审查政策。在董事会投资委员会的明确书面授权下，上述禁令的例外是允许的，但在任何情况下，这种例外都不能超过我们所投资资产的5%。



我们的投资组合由两家独立的第三方公司管理。



下表列出了截至12月31日我们对可供出售证券(AFS)的投资信息：







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下表汇总了截至12月31日，根据标准普尔公司(S&P)给予的信用评级，我们的固定期限投资组合的分布占总估计公允价值的百分比：







下表列出了截至2020年12月31日我们的债务证券的到期日概况。预期到期日可能不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有或没有催缴或预付罚款。







截至2020年12月31日，我们固定期限投资组合的平均期限为8.38年，平均久期为5.29年。因此，我们投资的公允价值可能会随着利率的变化而大幅波动。此外，如果我们的流动性需要在不利的利率环境下处置固定期限证券，我们可能会遭遇投资损失。



我们使用独立定价服务提供的报价和其他数据作为我们确定投资公允价值的过程中的输入。定价服务几乎涵盖了我们投资组合中无法获得公开报价价值的所有证券。定价服务的评估代表了退出价格，也就是市场上的买家愿意为当前销售中的证券支付多少的善意意见。定价直接或间接基于可观察到的输入，例如活跃市场的报价、类似证券在测量日期的报价或其他可观察到的输入。



我们的独立第三方投资经理向我们提供他们从独立定价服务中获得的定价信息，以确定我们固定期限证券的公允价值。在对从定价服务获得的信息进行详细审查后，经理可能会对所提供的值进行有限的调整。



截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的平均现金和投资资产、净投资收益和平均现金和投资资产回报率如下：





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上午最佳收视率



A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)根据投保人关心的因素对保险公司进行评级。A.M.Best目前对ICC的评级为“B++”(良好)。这一评级在15个评级类别中排名第五。由A.M.Best进行的下一次评级评估将于2021年4月28日进行，因此此次评估的报告尚未发布。根据A.M.最佳指导方针，评级为“B++”的公司被A.M.视为“有良好的能力履行其持续的保险义务”。评级是评估一家公司的索赔支付能力，而不是对投资于我们普通股的价值的建议。



在评估公司的财务和经营业绩时，上午最佳评价：



在其关于ICC的评级报告中，A.M.Best表示，ICC的评级反映了ICC的资产负债表实力(A.M.Best将其归类为非常强劲)，以及其充足的经营业绩、有限的业务概况和适当的企业风险管理。A.M.Best还表示，国际金融公司的资产负债表反映了该公司经风险调整后的最高资本水平(以Best的资本充足率(BCAR)衡量)、与商业伤亡综合平均值相比有利的承保杠杆指标以及保守的准备金做法。上午，百思买已将母公司的展望定为发行者信用评级为稳定。



比赛



鉴于我们专注于为食品和饮料行业提供保险产品和服务，我们业务的市场状况以及我们的竞争对手因我们所在的州以及食品和饮料行业的细分市场(例如酒吧和高级餐饮)而有所不同。在一些州(伊利诺伊州、爱荷华州、明尼苏达州和威斯康星州)，竞争主要来自中西部地区运营商，它们的产品针对食品和饮料行业，如Society Mutual Insurance Company、Badger Mutual Insurance Company、中西部家庭Mutual Insurance Company和West Bend Mutual Insurance Company。我们在密苏里州经历了来自较大的地区性和全国性保险公司的日益激烈的竞争，而没有把重点放在食品和饮料行业(如联合保险公司、车主保险公司和旅行者保险公司)以及超额和盈余保险公司(如EverGuard保险服务公司和伦敦的劳埃德保险公司)。在我们东部的密歇根州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州，主要的竞争对手是老牌的全国性航空公司，在车主、伊利和辛辛那提等州拥有强大的影响力。在我们最西部的亚利桑那州和科罗拉多州，我们发现了市场机会，最初是由于缺乏强大的地区竞争，然而，Society Mutual现在已经进入科罗拉多州，总部位于伊利诺伊州的SPRISKA似乎正瞄准这两个州。在评估食品和饮料行业的特许经营和高级餐饮领域时，我们与国家保险公司竞争，如联合保险公司、旅行者保险公司和哈特福德保险公司。对于接触更多酒精和娱乐的风险, 酒类责任的竞争主要来自USLI和Conifer等过剩和过剩的公司。



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尽管竞争激烈，但我们相信我们将继续保持强劲的市场份额。







人才



我们认识到员工是我们最宝贵的资产。我们致力于建立一支包容和多样化的劳动力队伍，并促进尊重文化，让个人观点得到倾听。公司首席人力资源官(CHRO)在执行团队的监督下领导我们的人才管理计划。CHRO的主要职责包括制定计划，倡导多样性、公平和融入公司的招聘、遴选、培训和发展实践。



公司的全面奖励计划是一个极具竞争力的薪酬方案，支持公司吸引和留住优秀员工的承诺。除了基本工资或时薪外，Total Rewards还包括针对所有员工的年度利润分享激励、高管长期激励计划，以及退休、健康、残疾和人寿保险福利。人力资源部使用地方、地区和国家薪酬调查，以确保公司职位存在具有竞争力的薪酬方案。

年度利润分享激励的一个重要组成部分是公司的员工持股计划(ESOP)，这是一项合格的退休计划，将公司股票授予符合条件的员工。员工持股计划为员工股东提供了一条积极参与创造价值的途径，使其与其他股东的利益保持一致。除员工持股计划外，高管还参与一项可自由支配的奖金计划，每年奖励限制性股票单位。



截至2020年12月31日，我们拥有相当于94.5名全职员工。这些员工都不在集体谈判协议范围内，我们相信我们的员工关系良好。



规章



一般



我们受到广泛的监管，特别是在州一级。这种监管的方法、范围和实质因州而异，但通常源于法规和条例，这些法规确立了开展保险业务的标准和要求，并将监管权力下放给州保险监管机构。一般来说，这样的规定是为了保护购买或使用保险产品的人，而不是制定保单的公司。这些法律和法规对我们的业务有重大影响，涉及广泛的事项，包括会计方法、代理人和公司牌照、索赔程序、公司治理、考试、投资惯例、保单表格、定价、贸易惯例、准备金充足率和承保标准。



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国家保险法律法规要求国际商会在其开展业务的任何地方向国家保险部门申报财务报表，国际商会的经营及其账户随时受到这些部门的审查。国际商会根据这些部门规定或允许的会计惯例和程序编制法定财务报表。



不同司法管辖区和不同保险类别的费率监管差别很大。在我们的子公司承保的大多数州，各种保险类别的保险费率要么事先获得批准，要么在实施后进行有限的审查。各州要求财产伤亡保险的费率是足够的，不是过高的，也不是不公平的歧视。



许多司法管辖区都有法律法规限制保险公司退出特定市场的能力。例如，各州可能会限制保险公司取消或不续签保单的能力。限制取消和不续签的法律法规可能会限制我们及时退出无利可图的市场的能力。



检查



伊利诺伊州保险局每三至五年进行一次检查。伊利诺伊州保险部上一次对ICC进行审查是在2017年11月，时间跨度为2012-2016年。这项考试的报告于2018年5月16日向其他州或公众开放。2016年的审查没有导致我们的财务状况出现任何调整。此外，审查报告中没有显示对我们的运营有重大不利影响的实质性定性事项。



NAIC基于风险的资本要求



除了国家强制执行的保险法律法规外，NAIC还采用了基于风险的资本金要求，要求保险公司按照基于风险的公式计算和报告信息。这些基于风险的资本要求试图根据公司产品和投资组合中的风险来衡量法定资本和盈余需求。根据该公式，一家公司首先确定其基于风险的“授权控制水平”资本。这一授权控制水平考虑了(I)与保险人资产有关的风险；(Ii)与保险人负债和义务有关的不利保险经历的风险；(Iii)与保险人业务有关的利率风险；以及(Iv)所有其他业务风险和以风险为基础的资本指示中列出的其他相关风险。公司的“调整资本总额”是法定资本和盈余以及基于风险的资本指示可能规定的其他项目的总和。该公式旨在允许州保险监管机构识别资本薄弱的公司。



这些要求规定了四种不同级别的监管关注。如果一家公司的调整后总资本低于其授权控制水平的2.0倍，但大于或等于其授权控制水平的1.5倍，则触发“公司行动水平”。在公司行动层面，公司必须向监管机构提交一份全面的计划，讨论拟议的纠正措施，以改善资本状况。如果一家公司的调整后总资本低于其授权控制水平的1.5倍，但大于或等于其授权控制水平的1.0倍，就会触发“监管行动水平”。在监管行动层面，监管当局将对公司进行特殊检查，并发布命令，规定必须遵循的纠正行动。如果一家公司的调整后资本总额低于其授权控制水平的1.0倍，但大于或等于其授权控制水平的0.7倍，就会触发“授权控制水平”；在这个水平上，监管机构可以采取其认为必要的行动，包括将该公司置于监管之下。如果一家公司的调整后总资本低于其授权控制水平的0.7倍，就会触发“强制控制水平”；在这个水平上，监管当局有权将该公司置于其控制之下。ICC的资本水平从未触发过这些监管资本水平中的任何一个。然而，我们不能保证未来适用于国际商会的资本金要求不会增加。



NAIC比率



NAIC还开发了一套13个财务比率，称为保险监管信息系统(IRIS)。根据向州保险监管机构提交的法定财务报表，NAIC每年计算这些IRIS比率，以帮助州保险监管机构监测保险公司的财务状况。NAIC已经为IRIS的每个财务比率设定了一个可接受的范围。如果有四个或四个以上的IRIS比率超出NAIC认为可以接受的范围，保险公司可能会收到个别州保险部门的询问。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的每一年中，ICC都没有收到监管机构对任何IRIS测试结果的询问。



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企业风险评估



2012年，NAIC通过了NAIC修正案。NAIC修正案在被各州通过时，旨在回应美国保险控股公司制度监管方面的明显缺陷。其中一项主要变化是，要求保险控股公司制度的最终控制人每年向其州保险监管机构的主要监管机构提交一份“企业风险报告”，确定涉及保险公司的一个或多个附属公司的活动、情况或事件，这些活动、情况或事件如果得不到适当补救，可能会对保险公司或其整个保险控股公司系统的财务状况或流动性产生重大不利影响。其他修订包括规定控股人士须就其剥离控制权向其所在地的保险监管机构提交事先通知、就保险人与其联营公司之间的成本分担及管理协议订下详细的最低要求，以及扩大保险人与其联营公司之间须向其所在地保险监管机构提交的协议的范围。此外，NAIC在2012年通过了自己的风险偿付能力评估(ORSA)范本法案。ORSA范本法案在被各州采纳时，要求保险控股公司系统的首席风险官至少每年向其主要的州保险监管机构提交一份与保险公司的性质、规模和复杂性相适应的机密内部评估，由该保险公司对保险公司确定的与保险公司当前业务计划有关的重大风险和相关风险以及支持这些风险的资本资源是否充足进行评估。尽管国际商会因其规模而不受ORSA的约束，但我们已将ORSA的要素纳入我们的年度内部企业风险评估，我们认为这些要素构成了“最佳实践”。



市场行为规范



国家保险法律法规包括许多规范保险公司交易行为和市场活动的条款，包括规范向消费者披露信息的形式和内容、插图、广告、销售做法和投诉处理的条款。国家监管部门一般通过定期的市场行为检查来执行这些规定。



财产和伤亡条例



我们的财产和意外伤害业务需要通过费率和保单表单审批，以及涵盖一系列贸易和理赔实践的法律法规。州保险监管机构在批准保险公司的建议费率方面拥有广泛的自由裁量权。一个州对某一业务的承保和定价的限制程度，可能会对保险公司在该州始终如一地有利可图地经营该业务的能力产生不利影响。



国家保险法律法规要求我们参与强制性的财产责任“共享市场”、“汇集”或类似安排，这些安排为个人或其他无法购买私人保险公司自愿提供的保险的个人或其他人提供特定类型的保险。共享市场机制包括分配的风险计划和公平获得保险要求或“公平”计划。此外，一些州要求保险公司为超过规定金额的索赔参加再保险池。我们对这些强制性共享市场或集合机制的参与通常与我们在适用州的特定安排所撰写的保险类型的直接投保量有关。我们无法预测我们参与这些安排的财务影响。见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。



担保基金法



所有州都有担保基金法，根据这些法律，在该州开展业务的保险公司可以被评估为破产保险公司的投保人责任提供资金。根据这些法律，保险公司须根据其在某一行业所占的市场份额接受评估。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们根据国家保险担保协会法律分别产生了1.1万美元和收回2.9万美元的评估。当我们接到担保协会的评估通知时，我们建立了与处于破产程序中的保险公司有关的准备金。我们无法预测未来根据这些法律对国际刑事法院进行任何评估的金额和时间。见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。



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联邦法规



美国联邦政府通常没有直接监管保险业，除了某些市场领域，如洪水、核风险和恐怖主义风险的保险。然而，联邦政府已经在几个可能影响保险业的领域采取了举措或考虑立法，包括侵权改革、公司治理和再保险公司的税收。多德-弗兰克法案设立了联邦保险办公室，该办公室有权研究、监督和向国会报告保险业的情况，并建议金融稳定监督委员会指定一家保险公司为在该保险公司发生重大财务困境或破产时对美国金融稳定构成风险的实体。2013年12月，联邦保险办公室(Federal Insurance Office)发布了一份关于美国保险监管体系现代化和改进的替代方案的报告，其中包括通过联邦宪章或各州采取有效行动来提高全国统一性。联邦立法和行政政策在几个领域的变化，包括联邦税收的变化，也会对保险业和美国产生重大影响。



2002年萨班斯-奥克斯利法案



2002年颁布的《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act，简称SOX)规定的目标是增加企业责任，加强对上市公司会计和审计不当行为的惩罚，并根据证券法提高公司披露的准确性和可靠性，以保护投资者。在共同转股完成后，我们立即受到了SOX的大部分条款的约束。



SOX包括非常具体的披露要求和公司治理规则，并要求SEC和证券交易所采用广泛的附加披露、公司治理和其他相关法规。



2002年恐怖主义风险保险法



2015年1月和2019年12月，国会分别通过了2015年和2019年恐怖主义风险保险计划重新授权法案，修订并将恐怖主义保险计划延长至2027年12月31日。根据这项法律，保险公司为经证明的恐怖主义行为造成的损失提供的保险，根据一个公式由美国部分偿还，根据这个公式，政府支付超过规定免赔额的保险恐怖主义损失的80%。该法案将保险公司对经证明的恐怖主义行为的风险敞口(根据该法案的定义)限制在规定的免赔额内。2020年，保险业的免赔额总额为417亿美元。对于商业财产和意外伤害保单，每家保险公司的免赔额上限为保险公司直接赚取保费的20%。该法案规定的保险范围必须适用于所有财产、意外伤害和担保保险人。



新法律还修订了《格拉姆-利奇-布莱利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)，将全国注册代理和经纪人协会(National Association Of Region Agents And Broker)设立为非营利性公司，目的是在多个州的基础上规定许可和生产者资格要求和条件。



隐私



根据《格拉姆-利奇-布莱利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)的要求，各州继续颁布和完善法律法规，要求金融机构(包括保险公司)采取措施保护某些消费者和客户信息的隐私，这些信息主要与个人、家庭或家庭用途的产品或服务有关。影响保险业的一项NAIC倡议是2000年通过的“消费者金融和健康信息隐私示范条例”，该条例协助各州颁布条例以遵守“格拉姆-利奇-布利利法”(Gramm-Lach-Bliley Act)。2002年，为进一步促进《格拉姆-利奇-布莱利法案》的实施，NAIC通过了《客户信息保护标准示范条例》。几个州现在已经通过了关于保护客户信息的类似规定。我们已经实施了符合《格拉姆-利奇-布莱利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)相关隐私要求的程序。



OFAC



财政部外国资产管制办公室(OFAC)维护着一份“特别指定国民和受阻人士”名单(SDN名单)。SDN名单确定了政府认为与恐怖分子、流氓国家或毒贩有关联的个人和实体。OFAC的规定禁止保险公司等与SDN名单上的个人或实体做生意。如果保险公司发现并确认匹配，保险公司必须采取措施阻止或拒绝交易，通知受影响的人，并向OFAC提交报告。



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就业法案



按照2012年的Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)的定义，我们是一家“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的各种报告要求的某些豁免，例如降低上市公司的报告、会计和公司治理要求。我们目前正在利用减少的高管薪酬披露义务。



就业法案第107条还规定，“新兴成长型公司”可以利用证券法第7(A)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则。换句话说，“新兴成长型公司”可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们利用了《就业法案》第107条规定的延长过渡期。根据《就业法案》第107(B)(2)和(3)条的要求，我们决定晚些时候遵守适用于新兴成长型公司的财务会计准则的生效日期。这样的决定是不可撤销的。



在首次公开募股(IPO)后的五年内，或直至(I)我们的年度总收入超过10亿美元的第一个财年的最后一天，(Ii)根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第12b-2条的规定，我们成为经修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)所界定的“大型加速申报公司”之日，我们仍将是一家“新兴成长型公司”，如果截至最后一个营业日，非附属公司持有的我们普通股的市值超过7亿美元，将会发生这一情况或(Iii)我们在过去三年内发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。



此外，作为一家新兴成长型公司，我们不受1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第14A(A)和(B)条的约束，该条款要求股东批准高管薪酬和黄金降落伞。



分红



伊利诺伊州法律规定了国际商会在通知伊利诺伊州保险部(但未事先批准)后的任何12个月内可支付的最高股息金额。这一数额不能超过保险公司在向伊利诺伊州保险局提交的最新年度报表中报告的投保人盈余的10%，或该报表中报告的保险公司在年度报表所涵盖期间的法定净收入。截至2020年12月31日，在未经伊利诺伊州保险部事先批准的情况下，2021年ICC可用于支付股息的金额约为590万美元。超过上述限制的“非常股息”只能在事先通知伊利诺伊州保险局并获得其批准的情况下支付。见项目7.管理讨论和分析--流动性和资本资源。



控股公司法



大多数州都制定了监管保险控股公司制度的立法。控股公司制度中的每家保险公司都必须向其住所国的保险监督机构登记，并提供一定的信息。这包括可能对集团内保险公司的运营、管理或财务状况产生重大影响的控股公司集团内公司的运营情况。根据这些法律，伊利诺伊州保险部要求披露涉及ICC及其附属公司的重大交易，并要求事先通知和/或批准某些交易，如ICC分发的“非常股息”。根据这些法律，伊利诺伊州保险局也有权随时对我们进行检查。



我们合并集团内影响ICC的所有交易必须公平公正。国际商会与我们控股公司系统中的任何个人或实体之间的某些重大交易的通知将被要求提交给伊利诺伊州保险部。未经伊利诺伊州保险局事先批准，某些交易不能完成。



在任何影响在该州注册的保险公司控制权的交易之前，都需要州保险专员的批准。在伊利诺伊州，收购保险公司或其控股公司10%或更多的未偿还有表决权证券被推定为控制权的改变。伊利诺伊州法律还禁止任何个人或实体(I)对伊利诺伊州保险公司提出投标要约、请求或邀请，或寻求收购或收购伊利诺伊州保险公司的任何有表决权证券，如果收购后该个人或实体将控制该保险公司，或(Ii)达成或试图收购伊利诺伊州保险公司的控制权或与该保险公司合并，除非该要约、请求、邀请、收购、实施或尝试事先获得了伊利诺伊州政府的批准。

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第1A项风险因素



除了本10-K表格年度报告中包含的所有其他信息外，潜在投资者在决定是否购买我们的普通股时应仔细考虑以下风险因素。



与我们业务相关的风险



我们上午最佳评级的降低可能会影响我们开展新业务或续订现有业务的能力。



由A.M.Best指定的评级是影响保险公司竞争地位的重要因素。最佳评级至少每年审查一次，代表对投保人财务实力和履行义务能力的独立意见，并不针对保护投资者。因此，我们上午最好的评级不应作为购买我们普通股的投资决定的基础。



截至上午最佳，ICC的财务实力评级为“B++”(良好)，在15个评级类别中排名第五。我们即将于2021年4月28日进行的最佳评估将于2021年4月28日进行，之后将公布此次评估的评级。我们最近的一次评估发生在2020年4月14日，当时A.M.Best将其对ICC发行人信用评级的展望定为稳定，并确认其财务实力评级为“B++”，并确认其发行人信用评级为“BBB+”。财务实力评级是生产商和客户用来评估保险公司财务实力和质量的一种手段。发行人信用评级是指一个实体履行其持续财务义务的最佳能力。如果我们的财务状况恶化，我们可能无法保持我们有利的财务实力和发行人的信用评级，从上午最佳。我们评级的下调可能会严重限制或阻止我们撰写令人满意的业务或续签现有业务。此外，评级下调可能会对我们实施战略的能力产生负面影响。参见

项目1.商务-上午最佳评级。



{br]我们的食品和饮料客户一直是索赔和诉讼的目标。这种性质的诉讼如果成功，可能会导致我们支付巨额费用和损害赔偿金。



我们食品和饮料行业的顾客偶尔会对我们的投保人提起投诉或诉讼，指控他们在正常业务过程中提出的各种索赔，包括人身伤害索赔、合同索赔和违反联邦和州法律的索赔。此外，我们的某些提供酒类服务的保险客户受到州“DRAM商店”或类似法律的约束，这些法律一般允许任何人起诉我们的客户，如果该人是被我们的客户错误地提供酒精饮料的合法醉酒者所伤害的。食品和饮料行业的许多此类诉讼导致我们代表我们的被保险人支付了大量损害赔偿金。



此外，各州还不时探索降低与酒后驾车或类似法律相关的刑事法规中的血液酒精含量水平，取消或提高合法醉酒者伤害责任的上限，或者防止或限制保险公司的费率变化。



无论针对我们客户的任何索赔是否有效或他们是否负有责任，索赔的辩护成本都可能很高，并可能导致重大责任。即使是毫无根据的索赔，或者超过我们再保险限额的判决或其他责任，或索赔引起的任何负面宣传，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。



我们的业务发展战略可能无利可图。



在过去的几年中，我们已经并计划继续在我们的业务线上进行投资，我们增加了开支，以加强我们的产品和服务能力，扩展到新的地理区域，改进技术和我们的运营模式，建立我们的人员专业知识，并扩大我们的分销能力，最终目标是实现显著的、可持续的增长。有能力实现显著的盈利保费增长，以便从此类投资和费用中赚取足够的回报，并在不按比例增加费用的情况下进一步增长，这是我们当前战略的重要组成部分。我们不能保证我们的业务将成功实现盈利增长，也不能保证我们不会因为市场变化或无法成功维持新业务的可接受利润率或其他原因而改变目前的战略，在这种情况下，写入和赚取的保费、营业收入和净账面价值可能会受到不利影响。



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我们的投资业绩可能会因为不利的资本市场发展而受到影响，这可能会影响我们的财务业绩和开展业务的能力。



我们将从投保人那里获得的保费进行投资，直到需要现金支付保险索赔或其他费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们分别实现了24.5万美元的净已实现投资亏损和120万美元的净已实现投资收益。我们的投资将面临各种投资风险，包括一般经济状况风险、市场波动风险、利率波动风险、流动性风险和信用风险。索赔数量或严重程度的意外增加可能会迫使我们清算证券，这可能会导致我们招致资本损失。如果我们不安排我们的投资期限与我们的保险责任相匹配，我们可能会被迫在到期前清算投资，并蒙受重大损失，以支付此类款项。投资损失可能会大幅减少我们的资产基础和法定盈余，从而影响我们开展业务的能力。见项目7：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关于市场风险的定量和定性信息。



我们业务的地理分布使我们面临重大自然灾害，这可能会对我们的财务和运营业绩产生负面影响。



在截至2020年12月31日的一年中，我们约有25.1%的直接保费来自伊利诺伊州的业务，因此，我们在该地理区域面临更大的灾难性或其他重大自然或人为损失。这类事件的发生率和严重性本质上是不可预测的。近年来，气候条件的变化增加了龙卷风、飓风和其他风暴的不可预测性、严重性和频率。



各州和监管机构不时采取行动，限制保险公司管理这些风险的能力，例如禁止保险公司减少风险敞口或撤出灾难多发地区，或强制保险公司参与剩余市场。由于公共政策、不断变化的政治环境或社会责任的考虑，我们管理这些风险的能力或意愿可能是有限的。我们可能会选择在灾难多发的地理区域开展业务，否则我们可能不会出于战略目的开展业务，例如改善我们获得其他承保机会的机会。



我们正确估计与龙卷风和风暴相关的储量的能力可能会受到以下因素的影响：无法访问受影响地区的部分地区、造成损失的因素的复杂性、法律和监管的不确定性，以及可用于建立保护区的信息的性质。这些复杂因素包括但不限于：



随着实际索赔的提交和其他信息的提供，与灾难相关的估计会进行调整。这一调整可能会减少调整期间的收入，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。



大规模自然灾害可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。



历史上，中西部地区遭受龙卷风、暴风雪和洪水等自然灾害的风险相对较高。如果中西部地区遭遇大规模自然灾害，索赔可能会增加，我们的被保险人财产可能会遭受重大损失，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。



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我们的业绩可能会因为许多因素而波动，包括保险业的周期性变化，这可能会导致保费金额减少。



保险行业，特别是财产和意外伤害保险行业的业绩历来受到重大波动和不确定因素的影响。该行业的盈利能力可能受到以下因素的重大影响：



从历史上看，保险业的财务表现在竞争加剧导致的低费率和承保能力过剩的周期性周期中波动(所谓的“软市场”)，然后是高费率和竞争加剧导致的承保能力不足的周期(所谓的“硬市场”)。承保能力、需求和竞争的波动，以及上述其他因素对我们业务的影响，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。



由于预计未来的损失是困难和不确定的，如果我们的实际损失超过了我们的损失准备金，我们的经营业绩可能会受到不利的影响。



我们保留准备金，以支付我们估计将需要用于支付保险损失和理赔所需费用的金额。损失和损失费用准备金的估算是一个涉及众多变量和主观判断的困难而复杂的过程。我们会定期检讨我们的储备估计协议和储备总额。我们回顾历史数据并考虑各种因素的影响，例如：



我们的实际损失可能超过我们的准备金。如果我们确定我们的损失准备金不足，我们将不得不增加损失准备金。这项调整会减少调整期间的收入，可能会对我们的财政状况和经营业绩造成重大不利影响。这种对损失准备金估计的调整被称为“损失发展”。如果现有损失准备金超过修订后的估计，则称为正损失发展。当一个日历年的预期损失修正估计值超过现有损失准备金时，就会出现负损失。更多信息见项目1.业务损失和结算费用准备金。



如果我们的再保险人不按照我们的再保险协议支付我们的索赔，我们可能会蒙受损失。



对于与我们打交道的再保险公司，我们面临损失和信用风险，因为购买再保险并不能解除我们对投保人的责任。如果我们的再保险公司没有能力履行他们对我们的财务义务，我们的保险损失就会增加。在截至2020年12月31日的一年中，我们将直接保费的17.2%让给了我们的再保险公司。我们从许多再保险人那里获得再保险。对我们任何一家再保险公司的最低上午最佳评级为“A”(优秀)，在15个评级中排名第四。见项目1.业务-再保险。



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我们经营的财产和意外伤害保险市场竞争激烈，这限制了我们提高产品保费和招募新生产商的能力。



财产和意外伤害保险业务的竞争基于多种因素。这些因素包括承保人认为的财政实力、收取的保费、保单条款和条件、所提供的服务、声誉、独立评级机构给予的财务评级，以及承保人在即将撰写的保险领域的经验。我们与股票保险公司、互助公司、地方合作社和其他承保组织竞争。这些竞争对手中的许多人比我们拥有更多的财政、技术和运营资源。我们承保的许多险种都面临着激烈的价格竞争。如果我们的竞争对手对产品定价过高，我们发展或更新业务的能力可能会受到不利影响。我们付给生产者佣金来做生意。我们的一些竞争对手可能会通过使用受薪人员或其他不依赖独立代理的分销方式，以较低的保险费率提供更高的佣金或保险。竞争加剧可能会对我们吸引和保留业务的能力造成不利影响，从而减少我们的运营利润。



我们的经营业绩可能会受到主要生产商业务损失的不利影响。



我们的产品主要由独立代理商销售。其他保险公司与我们竞争这些生产商的服务和忠诚度。这些生产商可能会选择将业务转嫁给我们的竞争对手，也可能会将不太理想的风险转嫁给我们。我们有一个制片人，负责超过5%的直接保费。这位制片人贡献了433万美元，约占我们2020年直接保费的7.3%。在我们2020年的直接保费中，没有其他生产商的比例超过5%。如果我们的最大生产商的业务大幅减少，或者完全失去，这将对我们产生实质性的不利影响。



我们的收入可能会随着我们的投资结果和利率变化而波动。



我们的投资组合包含大量固定收益证券。这些投资资产的公允价值会根据经济状况，特别是利率的变化而波动。对于未实现的损失，我们可能无法防止或最大限度地减少利率变化对股权的负面影响。此外，不可预见的情况可能会迫使我们在公允价值低于原始成本的情况下出售某些投资资产，导致已实现的资本损失，这将减少我们的净收益。



联邦监管保险业务的提议可能会影响我们的业务。



目前，美国联邦政府并不直接监管保险业务。然而，几个领域的联邦立法和行政政策可能会对保险公司产生重大和不利的影响。这些领域包括金融服务监管、证券监管、养老金监管、隐私、侵权改革立法和税收。此外，还提出了各种形式的联邦保险直接监管。这些提案通常会维持国家对保险的监管，但会影响国家对保险业务的某些方面的监管，包括费率、生产商和公司牌照以及市场行为审查。我们无法预测这些建议会否被采纳，或这些建议或法例(如有的话)会对我们的业务、财政状况或经营业绩造成甚麽影响。



如果我们不遵守保险行业的规定，或者这些规定变得更加繁重，我们可能无法盈利。



我们受到伊利诺伊州保险局的监管，在更有限的程度上，也受到联邦政府和我们开展业务的其他州的保险部门的监管。在截至2020年12月31日的一年中，我们的直接保费中约有25.1%来自伊利诺伊州的业务。因此，由于未能遵守适用的保险法律法规而导致我们在伊利诺伊州的执照被取消或暂时吊销，可能会对我们的经营业绩产生负面影响。



大多数保险法规旨在保护投保人的利益，而不是股东和其他投资者的利益。除其他事项外，这些法规涉及：

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伊利诺伊州保险部还对保险公司的事务进行定期检查，并要求提交与财务状况、控股公司问题和其他事项有关的年度报告和其他报告。这些法规要求可能会对我们实现部分或全部业务目标的能力产生不利影响或抑制。我们上一次由伊利诺伊州保险局进行检查是在2017年11月。



此外，监管部门对包括违规在内的各种原因拒绝或吊销许可证的自由裁量权相对较大。此外，保险业监管水平的改变、法律或规例本身的改变，或监管当局的解释，都可能对我们的业务运作能力造成不良影响。



我们管理承保风险敞口的能力取决于再保险承保范围的可用性和成本。



再保险是指将一家保险公司在保单下的部分责任和保费转移给另一家保险公司的做法。我们使用再保险安排来限制和管理我们保留的风险量，以稳定我们的承保业绩，并增加我们的承保能力。再保险的可获得性和成本受到当前市场条件的影响，可能会随着时间的推移而发生重大变化。再保险金额的任何减少都会增加我们的损失风险。我们可能无法维持我们想要的再保险范围，或无法以适当的金额和优惠的费率获得其他再保险范围。如果我们不能续保即将到期的保险或获得新的保险，我们将很难管理我们的承保风险，也很难使我们的业务有利可图。



我们再保险的风险损失也有可能超出再保险的承保范围。如果我们的再保险金额不足，我们的保险损失可能会大幅增加。



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公司依赖信息技术和电信系统，这些系统的中断或故障，或系统安全受到损害，导致机密信息被滥用，都可能对其业务造成实质性的不利影响。



本公司的业务高度依赖于ICC及其第三方供应商的信息技术和电信系统的成功和不间断运行。我们制定了安全政策、流程和防御层，旨在帮助识别和保护，防止我们的系统和信息被故意或无意地挪用或损坏，以及我们的运营中断。我们的员工参加持续的安全意识培训，重点是预防和识别可能的威胁。我们还制定了安全措施，重点是预防、检测和补救计算机病毒、自然灾害、未经授权的访问、网络攻击和其他类似中断造成的损害。



尽管采取了这些措施，但由于未经授权的访问、恶意软件、未检测到的入侵、硬件故障或其他事件的攻击，我们的系统可能会损坏、中断或关闭，在这些情况下，我们的灾难恢复规划可能无效或不充分。从用户失误到网络安全攻击，信息技术安全威胁的频率和复杂性都在不断增加。网络安全攻击的范围可能从随机尝试到有组织的、有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级威胁。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及我们数据的机密性、可用性和完整性构成了风险。没有任何网络安全攻击对我们的财务状况、运营结果或流动性产生实质性影响。然而，重大网络安全攻击的潜在后果包括声誉受损、与第三方的诉讼以及网络安全保护和补救成本的增加。持续的业务中断或系统故障可能会对我们处理业务、提供客户服务、及时支付索赔或执行其他必要业务功能的能力造成不利影响。我们还可能因安全漏洞而受到罚款和处罚。补救严重漏洞的成本可能会很高。



我们可能会因失去现有管理层或关键员工而受到不利影响。



我们业务的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住关键员工的能力，特别是我们的高级管理人员。如果劳动力市场状况使我们很难用具有与我们行业竞争的薪酬水平的同等资历和经验的个人取代我们目前的关键官员，我们的业务可能会受到不利影响。特别是，由於缺乏在保险业酒类责任界别有经验或受过训练的有经验的承保人和索偿人员，更换该行业的主要雇员可能是一项挑战。我们的主要官员包括：我们的总裁兼首席执行官Arron K.Sutherland、副总裁兼首席财务官Michael R.Smith、副总裁兼首席信息官Norman D.Schmeichel、副总裁兼首席承销官Howard J.Beck、首席法务官Julia B.Suiter和首席人力资源官凯瑟琳·S·斯普林格。这些关键人员平均在财产和意外伤害保险行业拥有超过21年的经验。



我们没有与员工签订不竞争协议或雇佣协议，除了我们与Sutherland先生的雇佣协议以及与某些高级管理人员(包括Smith、Schmeichel和Beck以及Mesdames Suiter和Springer)的控制权变更协议。我们与萨达兰先生签订的雇佣协议和控制权变更协议都有控制权变更条款，规定如果该人员被无故解雇，或该人员在控制权变更后因正当理由自愿辞职，该人员可获得某些付款和某些福利。



政治不稳定、战争行为或恐怖主义造成的损失可能会对我们的财务和经营业绩产生负面影响。



许多类别的企业都面临与恐怖主义相关的灾难性风险。这些损失的频率、数量和严重程度是不可预测的。因此，我们修改了承保协议，以应对恐怖主义和恐怖主义再保险的有限可用性。然而，鉴于潜在威胁的不确定性，我们不能确定我们已经解决了所有可能性。

由2015年和2019年恐怖主义风险保险计划重新授权法案延长的2002年恐怖主义风险保险法有效期至2027年12月31日。在该法案之前，私营保险公司对恐怖主义行为造成的损失(工人赔偿除外)的保险覆盖范围非常有限。该法案规定，除其他事项外，所有持牌保险公司必须为恐怖主义行为提供大多数商业业务的保险。经美国财政部长(与国土安全部部长协商)认证的恐怖主义行为造成的损失，任何一年超过2亿美元，联邦政府将以1000亿美元为上限予以补偿。每家保险公司都有责任支付相当于上一历年直接赚取保费的20%的免赔额，最高可达保险公司在1000亿美元中的比例份额。我们2020年的免赔额约为1192万美元。对于超过免赔额的损失，联邦政府将赔偿保险公司80%的损失。

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尽管再保险和2002年的恐怖主义风险保险法提供了保护，但恐怖主义行为给我们造成严重损失的风险并未消除。我们的再保险合同包括各种限制或排除，限制了再保险人赔偿恐怖主义行为造成的损失的义务。因此，构成恐怖主义行为的事件可能不在我们再保险的承保范围内，或可能超出我们的再保险能力，并可能对我们的业务和财务状况产生不利影响



我们在当前位置开展业务的能力受到任何中断都可能对我们造成不利影响。



我们的业务运营可能会因洪水、降雪、结冰和其他与天气有关的事件，或火灾、断电、电信故障、恐怖主义或其他此类事件而严重中断。在这种情况下，我们可能没有足够的冗余设施来弥补我们业务运营各方面的损失或失败，并及时重新启动我们的业务运营。此类故障或损失造成的任何损害都可能导致我们的业务运营中断，从而可能对我们的服务水平和业务产生不利影响。参见项目1.业务-技术。



财务会计准则委员会(FASB)或其他准则制定机构发布的会计准则变更可能会对我们的合并财务报表产生不利影响。



我们的合并财务报表适用GAAP，该准则会定期修订和/或扩展。因此，我们需要采用由公认的权威机构(包括财务会计准则委员会)不时发布的新的或修订的会计准则。我们未来被要求采取的变化可能会改变我们目前应用于综合财务报表的会计处理方式，这种变化可能会对我们的财务状况和经营结果产生实质性影响。



国家担保基金、二次伤害基金和其他强制性集合安排的评估和保费附加费可能会降低我们的盈利能力。



大多数州要求获准在本州开展业务的保险公司参与担保基金，这要求保险公司承担受损、资不抵债或破产保险公司的部分资金不足的义务。这些债务的资金来自评估，预计未来还会继续进行评估。州担保协会根据会员保险公司在受损、资不抵债或破产保险公司所从事的业务中保费的比例份额，对该州所有会员保险公司征收不超过规定限额的评估。因此，征收给我们的评估可能会随着我们增加书面保费而增加。一些州也有法律设立第二次伤害基金，以补偿保险公司和雇主因先前条件或伤害的加重而支付给受伤员工的索赔。这些基金由评估或根据发生的损失收取保费附加费提供支持。参见第1项：业务-法规。



此外，作为在某些州开展业务的条件，保险公司被要求参加剩余市场计划，为那些无法通过谈判从保险公司购买保险的人提供保险。保险公司通常可以通过参加再保险集合来履行其剩余市场义务，在该集合中，通过该集合提供的所有保单的结果由参与的保险公司共享。虽然我们为保险定价是考虑到我们在这些汇集安排下的潜在义务，但我们可能无法准确估计我们对这些义务的责任。因此，强制性的汇集安排可能会导致我们的利润减少。在2020年12月31日，我们参与了四个州的强制性汇集安排。当我们在有强制性汇集安排的新州制定政策时，我们将被要求参与额外的汇集安排。此外，其他保险公司在这些汇集安排中的减值、无力偿债或倒闭，可能会增加汇集安排中其他成员的责任。评估和保费附加费或此类评估或附加费增加的影响可能会降低我们在任何给定时期的盈利能力，或限制我们的业务增长能力。见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。



我们在墨西哥的业务给我们带来了额外的风险，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生负面影响。



该公司通过在埃斯特雷拉的运营利用墨西哥的资源。这些操作使我们面临额外的风险，包括货币汇率波动。本公司根据墨西哥比索的汇率以美元支付服务费用。汇率的任何变化都可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。



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未能根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条实现和维护有效的内部控制，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。



我们受2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404节适用于新兴成长型公司的持续内部控制条款的约束，该条款要求管理层评估内部控制的有效性。正如本年度报告(Form 10-K)第二部分第9A项所述，管理层的结论是，我们的披露控制和程序自2020年12月31日起生效。设计和实施有效的内部控制的过程是一项持续的努力，需要我们预测和应对业务以及经济和监管环境的变化，并花费大量资源来维持足以满足我们作为上市公司的报告义务的内部控制系统。我们不能向您保证，我们将采取的措施将弥补已发现或未来可能发现的任何重大弱点，也不能保证我们将在未来对我们的财务流程和报告实施并保持足够的控制。



根据《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404条和美国证券交易委员会(SEC)现行法规，我们必须准备有关财务报告内部控制的评估，并提交我们管理层关于财务报告内部控制的报告。如果不能实现和维护有效的内部控制环境或完成我们的第404条认证，可能会对我们的股价产生重大不利影响。



任何未能完成我们对财务报告内部控制的评估、未能弥补任何重大弱点或未能实施新的或改进的控制措施都可能损害我们的经营业绩，导致我们无法履行报告义务，或导致我们的合并财务报表中出现重大错报。任何此类失败也可能对我们内部控制的定期管理评估的结果产生不利影响，如果未能纠正我们可能发现的任何重大弱点，将对萨班斯-奥克斯利法案第404条所要求的关于我们财务报告内部控制有效性的年度审计师证明报告产生不利影响。内部控制不足还可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。



与我们普通股所有权相关的风险因素



少数股东共同拥有我们相当大一部分普通股和投票权，由于他们买卖我们股票的能力受到限制，我们的公众流通股将受到限制。



根据投资协议向我们购买股票的三家投资者(Clinton-Flood Purchers、Rock Island Investors、LLC和Tuscarora Wayne)合计拥有或行使对我们120万股票的投票权和投资控制权，占我们已发行普通股的36.5%。根据他们各自的购买协议，每个投资者同意(除有限例外情况外)按照我们董事会的建议投票，同意一项停顿条款，包括购买我们普通股的股份(合同优先购买权规定的除外)，在长达七年的时间内同意限制他们各自出售所持我们普通股的能力。



如果且只要投资者实益拥有本公司2%(2.0%)或更多的普通股，且未发生停滞终止事件，投资者一般应投票表决并促使投票表决该投资者实益拥有的所有普通股：(A)由ICC Holdings董事会提名和推荐选举为ICC Holdings董事会董事的人，以及反对由任何其他个人或实体提名为董事的任何人。以及(B)按照ICC Holdings董事会的指示或建议在ICC Holdings的任何股东大会上提交的任何提案，包括但不限于(I)ICC Holdings董事会在任何选举董事的ICC Holdings的股东会议上推荐选举ICC Holdings股东的全部董事会名单，(Ii)在ICC Holdings的任何股东大会上提交表决的任何股东提案，以及(Iii)ICC Holdings提交的涉及(A)的任何股东会议上表决的任何提案或(B)ICC Holdings的股权补偿计划和/或对其进行的任何重大修订。这一规定可能会巩固我们的董事会和管理团队，并可能剥夺股东以高于现行价格的溢价向潜在收购者出售股票的机会。因此，可能会阻止其他股东影响涉及我公司的事项，包括：



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此外，投票权的集中可能会延迟、阻止或防止控制权或其他业务合并的变更，否则这些变更或合并可能对我们的股东有利。股权的高度集中也可能对我们普通股的交易价格产生不利影响，因为投资者可能会认为持有一家由少数股东控制的公司的股票有不利之处。



此外，根据他们各自的投资协议，这些投资者不得买卖我们普通股的股票，在某些情况下，还受到适用证券法的限制。在交易结束后的三年内，每个投资者通常被禁止出售我们普通股的任何股份。自2020年3月起生效，即截止日期三周年，根据吾等享有的优先购买权，每位投资者有权每隔90天出售不超过发售结束时购买的股份数量的6.5%(6-1/4%)。一旦R.凯文·克林顿去世或伤残，R.Kevin Clinton和某些其他购买者在发售结束时购买的股票数量不能超过6.25%(6-1/4%)，他们每隔90天通过信托、遗产或配偶总共购买800,000股我们的普通股，除非更早的日期已经获得R.Kevin Clinton或他在董事会的继任者以外的大多数董事会成员的批准，(A)在此类事件发生一年后，如果该事件发生在关闭日期后的第一年内，(B)如果该事件发生在关闭日期后的第二年内，则在该事件发生后六个月内，或(C)在该事件发生后的第三年内发生。在下文讨论的停顿条款到期前，除根据各自投资协议及根据各自优先购买权购入的普通股外，每位投资者不得购买任何普通股。结果, 与其他投资者购买普通股相比，我们普通股的流动性可能会减少。



只要投资者实益拥有我们普通股已发行和流通股的2%(2.0%)或更多，这些停顿条款将一直有效，直到(A)发售结束七周年，或(B)ICC Holdings在提交给证券交易委员会(SEC)的文件中包括资产负债表之日，而在该财季末，ICC Holdings在提交给证券交易委员会的文件中，其“调整后股东权益”低于“起始股东权益”的85%。我们在此次发行中获得了2910万美元的总收益，使用截至2020年12月31日的信息作为起始股东权益，调整后的股东权益必须减少950万美元，才能触发终止停顿条款。在停顿及其他条款到期后，如果该等投资者维持其所有权水平，该等投资者可能会对我们及我们的管理层表现出重大控制权，并将对需要股东批准的事项产生重大影响，包括未来对我们修订及重述的公司章程或其他重大或非常交易的修订。在某些事项上，这些投资者的利益可能与我们其他股东的利益不同。



我们的员工股票期权计划(ESOP)和基于股票的激励计划将增加我们的成本，这将减少我们的收入。



截至2020年12月31日，我们的员工持股计划持有10.6%的普通股流通股，这些股票是在IPO到期前从我们那里借来的资金购买的。为员工持股计划购买普通股的成本为350万美元，因此贷款金额为350万美元。这笔贷款将在15年内偿还。我们记录员工持股计划费用的金额等于每年根据员工持股计划承诺发放给员工的普通股的公允价值。如果我们普通股的价值随着时间的推移而升值，与员工持股计划相关的薪酬支出将会增加。



我们的董事会通过了基于股票的激励计划，该计划于2017年提交给我们的股东，并得到了股东的批准。根据这项计划，我们可以授予参与者我们普通股的限制性股票、以我们普通股计价的限制性股票单位，或者购买我们普通股股票的期权。限制性股票和限制性股票单位奖励将不向参与者支付任何费用。限制性股票单位由薪酬委员会酌情以普通股或现金支付。根据限制性股票和限制性股票单位奖励(此类限制性股票单位奖励不是以现金支付的)或根据股票激励计划行使股票期权奖励而发行的普通股数量，分别不得超过发售股票总数的10%和4%。



与授予基于股票的激励计划授予的限制性股票相关的成本将在奖励的归属期内按股票被授予之日的公平市值确认并支出。与授予限制性股票单位奖励相关的成本将以现金结算，同样将在其归属期间按授予股票当日的公平市值确认和支出。然而，与限制性股票的奖励不同，公平市值将每季度重新计量一次，直到奖励授予或以其他方式达成和解。因此，除了通过记录这笔薪酬和福利费用来减少我们的净收益外，我们股价的上涨还将增加以现金结算的限制性股票单位奖励的这一费用，从而进一步减少我们的净收益。



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最后，会计准则要求公司将股票期权授予日期的公允价值确认为补偿费用。这笔补偿费用将在适当的服务期内确认。当我们使用公允价值法记录授予期权的费用时，我们将产生重大的补偿和福利费用，这将减少我们的净收益。



我们普通股在首次公开募股(IPO)中的估值不一定代表我们普通股的未来价格，我们普通股的价格可能会下降。



不能保证我们普通股的股票将来能够以每股10.00美元或更高的首次公开募股价格在市场上出售。本次发行中我们普通股的最终总收购价是基于独立评估得出的。该评估不是有意的，也不应被解释为关于购买普通股股票是否可取的任何形式的建议。估值基于对多个事项的估计，所有这些事项都可能不时发生变化。有关Feldman Financial在确定估值时考虑的因素，请参阅我们于2017年2月13日提交给SEC的最终招股说明书中的“转换和发售-估值”。



我们普通股的价格下跌可能有很多原因，其中一些是我们无法控制的，其中包括：



此外，股票市场经常经历价格和成交量的大幅波动，这些波动有时与公司的经营业绩无关或不成比例。因此，我们普通股的交易价格可能低于首次公开募股(IPO)价格，股东可能无法以或高于购买股票的价格出售股票。



法律规定以及我们的章程和章程可能会阻止股东可能认为符合其最佳利益或可能给他们带来丰厚利润的对公司的收购企图。



我们受制于宾夕法尼亚州公司法和伊利诺伊州保险法中阻碍控制权变更的条款。伊利诺伊州法律要求伊利诺伊州保险部事先批准保险控股公司的控制权变更。根据伊利诺伊州的法律，收购一家保险公司或其控股公司10%或更多的已发行有表决权股票被推定为控制权的变更。如果伊利诺伊州保险部确定交易将对投保人不利，即使交易将符合股东的最佳利益，伊利诺伊州保险部也可能不予批准。



我们的公司章程和章程还包含可能阻碍控制权变更的条款。这些规定包括：

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这些规定可能有助于巩固管理层，并可能阻止股东可能认为符合其最佳利益或股东将获得高于当前市场价格的大幅溢价的收购企图。该等规定可能令任何一名人士、实体或一组关联人士或实体极难取得本公司的投票权控制权，以致可能极难促成董事会或管理层的变动。其中一些规定还可能使目前的管理层永久化，因为改变董事会的控制权需要额外的时间。其他条款使得拥有不到多数投票权股票的股东很难选举一名董事。



如果ICC盈利不足，我们支付股息的能力将受到限制。



我们是一个独立的实体，除了持有ICC、ICC Realty，LLC、Beverage Insurance Agency，Inc.和Estrella Innovation Solutions，Inc.的股票外，没有自己的业务。我们主要依靠ICC支付的股息、ICC Realty，LLC的分配以及未向ICC贡献的任何发行收益来偿还我们现有贷款的偿债能力，并为支付股息提供资金。只有在国际商会对伊利诺伊州保险部的所有义务和监管要求都得到满足后，我们才会收到股息。在任何12个月期间，国际商会在未经伊利诺伊州保险部事先批准的情况下，支付给我们的股息金额不得超过国际商会在提交给伊利诺伊州保险部的最新年度报表中报告的投保人盈余的10%以上，或国际商会在该报表上报告的法定净收入。我们目前不打算向我们的股东支付股息。如果ICC盈利不足，我们未来派发股息的能力将受到限制。



持续遵守证券交易法和萨班斯-奥克斯利法案的要求可能会导致更高的运营成本，并对我们的运营结果产生不利影响。



随着首次公开募股(IPO)的完成，我们现在必须遵守证券交易法规定的定期报告、委托书征集、内幕交易禁令和其他义务。此外，萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的某些条款在发售完成时开始适用于我们。遵守这些要求将增加我们的法律、会计和其他合规成本以及董事和高级管理人员责任保险的成本，并将需要管理层投入大量时间和精力来确保最初和持续遵守这些义务。根据交易法，合规的一个关键组成部分是在我们的财政年度和每个财政季度结束后，在规定的时间段内编制季度和年度财务报告。从历史上看，我们没有被要求在这些时间段内编制这样的财务报告。如果不能满足这些报告要求，我们的普通股可能会被纳斯达克资本市场摘牌，并受到美国证券交易委员会的调查或制裁。此外，萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)中要求上市公司审查和报告其财务报告内部控制是否充分的条款，可能在2022年适用于我们。我们预计，这些规则、法规和要求将显著增加我们的会计、法律、合规和其他成本，并使一些活动变得更加耗时和昂贵。我们还可能需要招聘更多具有上市公司工作经验的会计、法律、合规和行政人员。我们可能无法以对我们有利的条件聘用这些额外的员工，或者根本不能。此外，这些额外的工作人员可能无法提供足以符合这些要求的服务。更有甚者, 作为一家上市公司，适用于我们的规则可能会使我们吸引和留住合格的董事会成员和合格的高管变得更加困难和昂贵。我们还预计，这些规则将使我们获得董事和高级管理人员保险的成本更高，我们可能需要承担更高的费用才能获得这类保险。如果我们不能准确预测这些成本或有效地管理这些成本，我们的经营业绩可能会受到不利影响。



我们的高市盈率可能会导致我们的股票在此次发行中获得的二级市场交易价格低于每股10美元。



由于我们在最近几个报告期的股本回报率相对较低，我们股票的市盈率可能会大大高于我们的同行。这可能会导致我们的股票在二级市场上的交易价格低于每股10美元的发行价。



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如果我们未能维持在纳斯达克资本市场上市的必要要求，我们的股票价格和流动性可能会受到不利影响。



为了继续在纳斯达克资本市场上市，我们必须满足对我们的股东权益、净收益、公开持股的市值和数量、股东数量以及我们股票的市场价格的某些最低要求。此外，根据某些持续上市的标准，我们必须有最多四名做市商在我们的股票上做市。从纳斯达克资本市场(NASDAQ Capital Market)退市可能会对我们股票的市场价格产生不利影响，降低我们普通股的流动性，从而使股东更难出售我们的股票。有关我们与投资者达成的协议导致的流动性减少的更多信息，请参见项目1A。风险因素-与我们普通股所有权相关的风险-少数股东将共同拥有我们相当大一部分普通股和投票权，由于他们购买或出售我们股票的能力受到限制，我们的公开流通股将受到限制。

新冠肺炎疫情已经并可能继续对我们的业务、财务状况、流动性和运营业绩产生不利影响。



新冠肺炎疫情对美国和全球经济产生了负面影响；扰乱了美国和全球供应链；降低了股市估值；造成了金融市场的大幅波动和混乱；导致美国国债利率和收益率下降；导致许多行业评级下调、信用恶化和违约；对资本和流动性的需求增加；失业率上升，消费者信心下降。此外，这场流行病导致许多企业暂时关闭，特别是酒吧和餐馆，许多州和社区，包括我们足迹所在的州和社区，都规定了社会距离和庇护制度。这场流行病已经并可能继续导致我们承认投资组合中的损失，并增加我们的损失拨备。此外，大流行可能导致我们确认金融资产的减值。持续的不利影响还可能增加我们的资本成本，阻止我们满足最低监管资本和盈余，或者导致我们的A.M.Best评级下调。新冠肺炎大流行对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，且无法预测，包括大流行的范围和持续时间、我们业务连续性计划的持续有效性、大流行对我们的客户、同事、交易对手和服务提供商的直接和间接影响，以及政府当局和其他第三方应对大流行所采取的行动。



政府当局采取了重大措施，为个体工商户提供经济援助，稳定市场，支持经济增长。这些措施是否成功尚不得而知，它们可能不足以完全缓解大流行的负面影响。此外，一些措施，如暂停缴纳保险费，将利率降至接近零的水平，可能会对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生负面影响。我们还可能成为立法和/或监管行动的对象，追溯性地要求承保我们的保单不打算承保或定价不包括的损失，包括业务中断索赔，尽管我们的保单中包含排除承保范围的条款，或者产生了其他情况下不存在的可赔付推定(包括例如在工人赔偿风险中)。监管要求还可能影响定价、风险选择以及我们与保单和被保险人相关的权利和义务，包括我们取消保单、收取保费或要求我们以其他方式退还保费的能力。由于这一流行病对市场和经济状况的影响以及政府当局针对这些状况采取的行动，我们还面临着更大的诉讼风险以及政府和监管机构的审查。这些潜在风险包括与新冠肺炎有关的直接索赔(例如，庇护订单到位后业务中断)，以及经济低迷引起的间接风险。



大流行的持续时间和为应对它而采取的措施的有效性尚不清楚。在大流行的影响消退之前，我们的业务收入可能会减少。如果大流行对我们的业务、财务状况、流动性或运营结果产生不利影响，它还可能会增加本“风险因素”部分和后续的10-Q表格季度报告中描述的许多其他风险。





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项目1B。未解决的员工意见



无。



项目2.属性



我们的总部位于伊利诺伊州罗克岛第20街225号。我们拥有这个大约24000平方英尺的设施。我们还拥有和运营投资物业，包括位于伊利诺伊州米兰、伊利诺伊州莫林、伊利诺伊州罗克岛、伊利诺伊州西尔维斯和爱荷华州勒克莱尔的67套公寓租赁单元。

第三项法律诉讼



我们在正常业务过程中参与诉讼。根据我们目前掌握的信息，我们认为任何诉讼都不是实质性的。不过，由於诉讼所带来的不明朗因素，我们不能保证我们的经营业绩及财政状况不会因任何诉讼而受到重大不利影响。

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第3A项。前瞻性信息



“1995年私人证券诉讼改革法”(“改革法”)为ICC Holdings，Inc.或其代表作出的前瞻性陈述提供了安全港。ICC Holdings，Inc.及其代表可不时作出书面或口头的前瞻性陈述，包括ICC Holdings，Inc.提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件及其提交给股东的报告中包含的陈述。一般而言，包括“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“未来”、“打算”、“估计”、“可能”、“计划”、“寻求”、“将”或此类术语和类似表述的否定词，即可识别构成1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”的陈述，这些陈述旨在符合这些条款提供的安全保护。所有涉及国际商会控股公司预期或预期未来将发生的经营业绩、事件或发展的陈述，包括与销售增长、每股收益或每股收益增长和市场份额有关的陈述，以及对未来经营结果表示乐观或悲观的陈述，均属“改革法案”所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述是并将基于管理层当时对未来事件和经营业绩的信念和假设，以及管理层目前可获得的信息，并且仅适用于此类陈述的日期。



前瞻性陈述涉及风险、不确定因素和假设，其中包括在标题“项目1A”下讨论的因素。风险因素“和以下列出的因素。虽然我们不会做出前瞻性陈述，除非我们认为我们有合理的基础这样做，但我们不能保证它们的准确性。由于许多不确定性和风险，包括本年度报告中描述的10-K表格风险和其他不可预见的风险，实际结果可能与这些前瞻性陈述中所表达的大不相同。读者不应过分依赖任何前瞻性陈述。这些声明仅说明截至本Form 10-K年度报告的日期，即使随后由我们在我们的网站上或以其他方式提供，我们也没有义务更新或修改这些声明，以反映本Form 10-K年度报告日期之后发生的事件或情况。



所有这些因素都很难预测，而且很多都超出了我们的控制范围。这些重要因素包括在项目1A下讨论的因素。风险因素及下面列出的因素

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由于前瞻性信息受各种风险和不确定性的影响，实际结果可能与前瞻性信息明示或暗示的结果大不相同。



ICC Holdings，Inc.或代表我们行事的任何人提供的所有后续书面和口头前瞻性信息，其全部内容均明确符合本节包含或提及的警示声明。



第四项：矿山安全披露



不适用。



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第5项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券



2017年3月，公司完成首次公开募股。该公司的普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“ICCH”。截至2021年3月15日，该公司普通股的登记持有者约有148人。本公司普通股的持有者中，有更多的人是“街头巷尾”或实益持有人，他们登记在册的股票由银行、经纪商和其他金融机构持有。



下表提供了截至2020年12月31日的股权薪酬计划相关信息：







分红



我们从未就普通股支付或宣布任何现金股息，根据宾夕法尼亚州和伊利诺伊州的法律，我们对此有一定的限制。更多信息，请参见项目1.业务-监管-股利。我们目前打算为未来的增长保留任何收益，因此，在可预见的未来，我们预计不会为我们的普通股支付任何现金红利。

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发行人和关联购买者购买股权证券



下表汇总了根据董事会授权的股份回购计划进行的普通股回购。



购买股票证券











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项目6.精选财务数据



下表包括从本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的经审计综合财务报表中摘录的部分财务数据。本数据应与本报告其他部分包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们的财务报表及其相关注释一起阅读。



我们通过监控某些关键的增长和盈利指标来评估我们的保险业务。除了GAAP衡量标准外，我们还使用某些非GAAP财务衡量标准，我们认为这些财务衡量标准在管理我们的业务和提供与同行的比较方面很有价值。这些非公认会计准则的衡量标准是损失和结算费用比率、费用比率和合并比率、承保保费以及净承保保费与法定盈余比率。



这些历史结果不一定代表未来的结果。





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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析



以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本10-K表其他部分包含的财务报表和附注一起阅读。本讨论和分析中包含的或本表格10-K中其他部分陈述的一些信息构成涉及风险和不确定性的前瞻性信息。请参阅项目3A。前瞻性信息和项目1A。风险因素了解更多信息。请参阅第1A项。讨论可能导致实际结果与本文包含的前瞻性陈述所描述或暗示的结果大不相同的重要因素时的风险因素。



概述



ICC是一家地区性财产和意外伤害保险公司，在伊利诺伊州注册成立，专注于食品和饮料行业。自转换生效之日起，ICC成为ICC Holdings，Inc.的全资子公司。



在截至2020年12月31日的一年中，我们的直接保费为5900万美元，净保费收入为4970万美元，净收益为350万美元。在截至2019年12月31日的一年中，我们的直接保费为6300万美元，净保费收入为5280万美元，净收益为430万美元。截至2020年12月31日，我们的总资产为1.839亿美元，股本为7270万美元。截至2019年12月31日，我们的总资产为1.63亿美元，股本为6630万美元。



我们是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于其他非“新兴成长型公司”的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于：不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求；在我们的定期报告和委托书中减少了关于高管薪酬的披露义务；免除了就高管薪酬举行年度非约束性咨询投票的要求，以及不具约束力的股东批准任何金牌股东的要求



此外，“就业法案”第107条还规定，“新兴成长型公司”可以利用“证券法”第7(A)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则。换句话说，“新兴成长型公司”可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们利用了《就业法案》第107条规定的延长过渡期。根据《就业法案》第107(B)(2)和(3)条的要求，我们决定晚些时候遵守适用于新兴成长型公司的财务会计准则的生效日期。这样的决定是不可撤销的。

本金收支项目



我们的收入主要来自赚取的保费、净投资收入和投资的已实现净收益(亏损)。



毛保费和净保费写入



承保毛保费等于分保分保生效前的直接保费和假定保费。净保费是指毛保费与转让或支付给再保险人的保费(转让保费)之间的差额。



赚取的保费



赚取的保费是我们的净保费中赚取的部分。毛保费包括保险公司在指定保单期间记录的所有保费。财产和意外伤害保险合同的保险费是根据所投保的基本风险按比例确认的，并在保单有效期内按比例赚取。在每个会计期间结束时，尚未赚取的保费部分包括在未赚取保费中，并在保单剩余期限内作为后续期间的收入变现。我们的保单通常有12个月的期限。因此，例如，对于一份在2020年7月1日投保的保单，一半的保费将在2020年赚取，另一半的保费将在2021年赚取。



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投资净收益和投资已实现净收益(亏损)



我们将盈余和支持保险责任的资金(包括未到期保费和未付损失和结算费用)投资于现金、现金等价物、股票、固定期限证券和房地产。投资收益包括投资资产赚取的利息和股息。投资资产的净已实现损益与净投资收益分开报告。当投资资产以高于其成本或摊销成本(就固定到期日证券而言)的金额出售时，我们确认已实现收益；当投资证券因非临时性减值而减记或以低于其成本或摊销成本的金额出售(视适用情况而定)时，我们确认已实现亏损。我们的投资证券组合由两个独立的第三方管理，管理人员专门从事保险行业。



ICC的费用主要包括：



损失和结算费



损失和和解费用是最大的费用项目，包括：(1)索赔付款，(2)对未来索赔付款的估计和对前期估计的变化，以及(3)与调查、辩护和调整索赔相关的费用。



递延保单收购成本和其他运营费用摊销



承保风险所产生的费用称为保单购买费用。可变保单收购成本包括佣金费用、保费税和某些其他承保费用，这些费用随着新业务和续订业务的承保和收购而变化，并且主要与这些费用有关。这些保单收购成本在相关保单的有效期内递延和摊销。固定保单购置成本，在此称为承保和行政费用，在发生时计入费用。这些费用包括工资、租金、办公用品和折旧。其他运营费用主要包括信息技术成本、会计和内部控制工资以及审计和法律费用。



所得税



我们采用资产负债法核算所得税。递延所得税产生于确认财务报表账面金额与我们资产和负债的计税基础之间的暂时性差异。当递延税项资产的某一部分很可能无法变现时，会提供估值津贴。税率变动的影响在制定之日起确认。

关键财务指标



我们通过监控某些关键的增长和盈利指标来评估我们的保险业务。除了根据根据美国公认会计原则(GAAP)确定的结果评估我们的财务业绩外，我们还使用某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标对管理我们的业务以及与我们的同行进行比较很有价值。这些非GAAP衡量标准是综合比率、承保保费、承保收入、亏损和结算费用比率、费用比率、净承保保费与法定盈余的比率以及平均股本回报率。



我们通过监控毛保费和净保费的变化来衡量增长。我们通过检查损失和结算费用、承保费用和综合比率来衡量承保盈利能力。我们还通过检查承保收入(亏损)和净收益(亏损)来衡量盈利能力。



损失结算费用比率



损失结算费用比率是损失结算费用占保费收入的比例(以百分比表示)。我们根据事故年和日历年的损失来衡量损失率，以监测承保的盈利能力。事故年损失率衡量的是特定年份发生的保险事件的损失和结算费用，无论这些事件是在什么时候报告的，占该年度保费收入的百分比。历年损失率衡量特定年份发生的保险事件的损失和结算费用，以及与之前事故年度相比损失准备金的变化占该年度保费收入的百分比。



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费用比率



承保费用比率是递延保单收购成本和其他运营费用摊销与净保费收入的比率(以百分比表示)，衡量我们在生产、承保和管理保险业务时的运营效率。



GAAP合并比率



我们的GAAP综合比率是损失和结算费用比率与费用比率之和，并衡量我们的整体承保利润。如果GAAP合并比率低于100%，我们将获得承保利润。如果我们的综合比率达到或高于100%，没有投资收益我们就无利可图，如果投资收益不足，我们也可能无利可图。



写入法定盈馀比率的净保费



按法定盈余比率计算的净保费是指分出再保险后的净保费与法定盈余的比率。这一比率衡量了我们在当前业务账簿中对定价错误的敞口。比率越高，如果定价不充分，对盈余的影响就越大。



承保收益(亏损)



承保收入(亏损)衡量我们保险业务的税前盈利能力。它是从赚取的保费中减去损失和结算费用，摊销递延保单收购成本，以及承保和行政费用得出的。所有这些项目都在我们的损益表中作为标题显示。



净收益(亏损)和平均股本回报率



我们使用净收益(亏损)来衡量我们的利润和平均股本回报率，以衡量我们利用股本产生净收益的有效性。在确定给定年份的平均股本回报率时，净收益(亏损)除以该年度期初和期末股本的平均值。

关键会计政策



一般



根据公认会计原则编制财务报表需要使用与应用适当会计政策相关的估计和判断。我们需要在某些情况下做出估计和假设，这些情况会影响我们的财务报表和相关脚注中报告的金额。我们根据历史发展、市场状况、行业趋势和其他我们认为在当时情况下合理的信息，持续评估这些估计和假设。不能保证实际结果与我们的估计和假设相符，也不能保证报告的经营结果不会因需要进行会计调整以反映这些估计和假设的变化而受到重大不利影响。我们认为以下政策对估计和判断最敏感。



投资



可供出售证券-债务证券被归类为可供出售证券(AFS)，并按公允价值报告。这些证券的未实现损益不包括在净收益中，但在扣除递延所得税后，作为综合收益和投保人权益的单独组成部分记录。



股票证券-股票证券包括普通股、共同基金和不可赎回优先股。股权证券按公允价值列账，公允价值随后的变化记录在2019年1月1日生效的净收益中。



非暂时性减值-根据现行会计准则，公允价值低于摊销成本的债务证券的OTTI减记是在以下情况下触发的：(1)实体有意出售证券，(2)实体很可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售证券，或(3)实体预计不会收回证券的全部摊余成本基础。如果一家实体打算出售一种证券，或者如果该实体更有可能被要求在恢复之前出售该证券，则OTTI减记将在等于该证券的摊销成本与其公允价值之间差额的收益中确认。如果某个实体不打算出售证券，或者不太可能要求其在恢复之前出售证券，则OTTI减记将分为代表信用损失的金额(在收益中确认)和与所有其他资产相关的金额

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因素，在其他综合收益中确认。减值损失导致标的投资的成本基础降低。



本公司定期使用定量和定性标准评估其固定收益证券，以确定投资公允价值非暂时性下降的减值损失。以下是确定安全性是否非暂时受损的关键因素：



在此过程中会考虑定量和定性标准，具体程度取决于执行分析的行业：



公司-公司对低于价格门槛的持有量进行定性评估。分析开始于对行业和竞争地位的看法。这包括对实现业务利润结构(例如勘探和生产公司的储备概况)、竞争优势(例如分销系统)、管理战略以及投资资本回报趋势分析的因素进行评估。分析师还可能评估其他因素，以确定是否存在减值，包括流动性、资产价值现金流产生和行业倍数。



市政府-该公司对筛选出的减损候选者进行定量和定性分析。这包括评估可能导致未实现亏损的因素，以及回收价值是高于还是低于当前市场价值。



结构性证券-“声明假设”分析方法依赖于通过第三方数据提供商或汇款报告提供的实际6个月平均抵押品业绩衡量标准(自愿预付率、总违约率和损失严重程度)。分析使用预测的现金流在交易的剩余期限内应用所述假设，然后通过交易结构(反映付款的优先顺序和业绩触发因素)应用这些现金流量，以确定是否存在证券损失(“分批损失”)。对于没有观察到实际损失或最小损失的证券或行业(例如，某些优质住宅抵押贷款支持证券(RMBS)和商业抵押贷款支持证券(CMBS))，应用基于行业的假设或执行替代的定量或定性分析。



为投资目的持有的财产-为投资目的持有的财产最初按购买价格记录，一般为公允价值，随后按成本减去累计折旧进行报告。建筑物在估计使用年限内按直线折旧，我们估计使用年限为39年。持有用于投资的财产收益报告为净投资收益



投资收入-固定期限和短期投资的利息按权责发生制计入收益。保费和折扣在相关固定期限的寿命内摊销或增加。股权证券的股息计入除股息日的收益。处置投资的已实现损益以结算日出售的投资的具体标识为基础，这与交易日会计没有太大区别。



现金和现金等价物



现金由银行账户中未投资的余额组成。现金等价物包括原始到期日在90天或更短的投资，主要是AAA评级的优质和政府货币市场基金。现金等价物按成本列账，接近公允价值。本公司在这些工具上未出现亏损。



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损失和结算费用准备金



我们为支付索赔(已发生的损失)和与调整这些索赔相关的费用(损失理赔费用)保留准备金。我们的损失准备金包括案件准备金(已向我们报告的索赔准备金)、损失和解费用准备金(包括我们内部或外部的所有与辩护和诉讼相关的费用)，以及已发生但尚未报告的索赔准备金或案件准备金不足或冗余(IBNR)准备金。



当向我们报告索赔时，我们的索赔人员会为最终付款的估计金额建立案例储备。所报告索赔的损失准备金数额主要基于对承保范围、责任、伤害严重程度或财产损失范围的逐个索赔评估，以及被认为与估计索赔提供的风险有关的任何其他信息。每一项索赔都是根据其是非曲直单独解决的，一些索赔可能需要数年时间才能解决，特别是在涉及法律诉讼的情况下。案例储备会定期审查，并在有新数据可用时进行更新。



除了案例准备金外，我们还为已发生但未报告的损失和和解费用预留准备金。一些索赔可能在几年内都不会上报。因此，未付损失和结算费用准备金的负债包括对IBNR的重大估计。



我们利用独立精算师每两年协助评估我们的损失和结算费用准备金。该精算师根据下文所述的既定精算方法，对未付损失和结算费用的最终负债进行估算。我们的管理层审核这些估计，并使用未完全纳入基于精算的估计的信息来补充精算分析，例如外部业务环境的变化以及公司内部流程和战略的变化。我们可以根据这些补充信息调整精算估计数，以得出财务报表中记录的金额。



预约方式



在编制我们的损失和结算费用准备金估算时，我们依赖广泛使用和接受的损失准备金方法(如下所述)。根据每种应用方法的被认为的预测质量，我们按年选择估计的最终结果，以确定我们的储量估计。我们的估计可视为精算中心估计，这意味着它们代表合理可能结果范围内的期望值。



损失发展方法(已支付和发生的损失以及结算费用)-损失发展的最终结果是将当前报告的价值乘以累计损失发展系数。增量亏损的发展因素是通过分析亏损的历史发展并假设未来的发展将模仿历史来确定的。累计发展因子是通过选择增量因子计算出来的。



此方法也适用于已发生结算费用与已发生损失的比率和已支付结算费用与已支付损失的比率，以估算最终结算费用。



当历史损失发展模式已经相对稳定并且可以合理准确地预测时，损失发展方法特别合适。



预期损失率方法-预期损失率方法将选定的最终损失率与保费相乘，以确定最终损失和结算费用。2007年及之前的预期损失率是根据上述亏损发展方法的结果、行业经验、中金公司迄今的实际亏损经验和一般行业情况来选择的。从2008年开始，根据之前的预计损失率、费率变化和损失趋势计算预期损失率。



Bornhuetter-Ferguson(B-F)方法(已支付和已发生损失)-损失发展方法严重依赖于截至最近评估日期的数据，早期报告(或已支付)损失的相对较小波动可能导致最终损失预测的较大波动。因此，也可以考虑其他方法。



B-F方法将最终损失估计为预期损失估计值和当前损失数据的加权组合，从而提供稳定性和响应性的混合。应用于预期损失估计的权重基于损失发展方法中适当的累积损失发展系数。这一百分比乘以预期损失，以确定预期的未来发展。然后将此对未来损失发展的估计添加到截至当前评估日期的损失中，以预测最终损失。



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A&OE方法-2012年，我们实施了一种新的方法来为未支付的调整和其他费用(A&OE)预留。这种方法被称为“温迪·约翰逊法”(Wendy Johnson Method)，即根据某些索赔单位来衡量历史的A&OE付款，以便为未来几年的预测制定一个平均比率。这些索赔单位的定义如下： 是衡量一年内索赔活动总体水平的一种手段：



单位=

2 x(X年新增报销)+

(X年年初打开的报销申请数量)



未来的A&OE成本是通过将选定的每单位平均A&OE费率(每年1.0%)与索赔径流模式计算的未来单位相对应来预测的。



估算范围



除了我们的精算中心估计外，我们还制定了一系列估计。此范围不是为了表示最小或最大可能结果而设计的。它的发展是为了代表合理的预期结果范围的低端和高端，前提是选择可供选择的但合理的假设。实际结果可能超出此范围。



通过强调我们的预期损失率和损失发展因素的选择，制定了高净储量和低净储量估计。通过应用一个因素来增加(和减少)这些假设，我们得出了较高(和较低)的最终损失和和解费用估计。这些估计，加上已支付和发生的损失信息，产生了一系列准备金。储备金总额范围是根据选定的百分比确定的，其范围略大于净额范围。



我们首先对截至财务报表日期的业务线产生的总亏损和结算费用的最终成本进行精算估算，以估算IBNR准备金。然后，我们通过损失和结算费用付款以及截至财务报表日期结转的案件准备金减去估计的最终损失和结算费用。精算确定的估计数基于上述精算方法之一的指标，或使用这些结果的加权平均值。用以估计个别行业或某行业内个别意外年份的最终损失的具体方法，将视乎精算师对哪种方法最适合某一行业的独特特点的判断而有所不同。最后，我们考虑其他影响储量的因素，这些因素没有完全计入基于精算的估计中，例如外部商业环境的变化以及公司内部流程和战略的变化。



估算损失准备金的过程涉及高度判断，并受许多变量的影响。这些变数可能会受到内部和外部事件的影响，例如索赔处理程序的变化、经济通胀、法律趋势和立法变化等。这些项目中的许多项目对索赔和索赔调整费用的最终费用的影响很难估计。由于索赔复杂性、索赔数量、个别索赔的潜在严重性、索赔发生日期的确定以及报告滞后(投保人事件发生到实际向保险公司报告之间的时间)的不同，损失准备金估算的困难也因业务领域的不同而显著不同。在整个过程中都应用了知情判断，包括将各种个人经验和专业知识应用于多组数据和分析。随着历史损失经验的发展，以及其他索赔的报告和结算，我们在定期进行的过程中不断完善我们的损失准备金估计。我们考虑建立损失准备金时已知的所有重大事实和情况。



由于潜在损失准备金估计存在固有的不确定性，估计损失责任和结算费用的最终解决方案可能高于或低于报告日期的相关损失准备金。因此，在未来理赔时，实际支付的损失在数额上可能比目前的损失准备金高或低得多。我们在估计发生变化期间的经营业绩中反映了对损失准备金的调整。



我们根据对最终应付金额的估计来计提未付损失和结算费用的负债。



保单购买成本和其他运营费用



本公司递延佣金、保费税以及与成功获得新保险或续签保险合同直接或递增相关的某些其他成本。如果与收购相关的成本基于保险合同基本收购之外的或有或有标准或业绩标准，或者在获得或续签保险合同的努力不成功时，可能被认为没有资格延期。所有符合条件的成本都被资本化，并根据确认的保费收入按比例计入费用。在计算递延保单获得成本时遵循的方法将此类递延成本的金额限制在其估计的可变现价值。这种递延方法既适用于毛保费和让渡保费，也适用于收购成本。其他运营费用主要包括信息技术成本、会计和内部控制工资以及审计和法律费用。

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保费



保费在合同期限内按比例确认，扣除转让的再保险后的净额。未到期保费是指相对于未到期承保期限的保费部分。未到期保费按日按比例计算。



再保险



由于再保险不解除我们对投保人的法律责任，放弃的未到期保费和可就已支付和未支付的损失以及和解费用收回的再保险余额作为资产单独报告，而不是与相关负债一起净额计算。



本公司每季度监测其再保险公司的财务状况。该公司的监测工作包括但不限于，审查年度汇总财务数据，分析与通过监测A.M.Best和标准普尔(S&P)评级可收回的再保险余额相关的信用风险。此外，该公司对其再保险可收回款项进行详细的可收回测试，包括基于上午最佳评级的平均违约情况的分析。根据检讨和测试，该公司的政策是以免税额的形式，向再保险公司收取估计无法收回的金额。我们会持续审查此津贴，以确保该金额为本公司可能无法收回的再保险余额留出合理拨备。



所得税



本公司提交一份合并的联邦所得税申报单。联邦所得税采用资产负债法进行会计核算，通过将适用于未来几年的法定税率适用于财务报表账面金额与现有资产和负债、营业亏损和税收抵免结转的税基之间的差额，以确认递延所得税对“暂时性差异”的税收后果。税率变动对递延税项的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。如果所有或部分递延税项资产更有可能无法变现，则递延税项资产将减去估值拨备。



本公司考虑所得税中的不确定性，并根据需要在其财务报表中确认这些不确定性。由于涉及所得税的不确定性，未确认的税收优惠(包括应计利息和罚金)在合并财务报表中并不重要。此外，预计在未来12个月内，税收不确定性将不会导致未确认税收优惠的大幅增加或减少。与所得税不确定性有关的罚款和利息，如果发生，将计入发生期间的所得税费用。



作为一家保险公司，本公司只需缴纳最低限度的州所得税。在州的基础上，由于大部分收入来自保险业务，公司支付保费税来代替州所得税。保费税是保单购买成本的组成部分，按毛保费的百分比计算。



综合收益



综合收益包括净收益加上AFS投资证券的未实现收益(亏损)，税后净额。在损益表中按净额报告综合收益的组成部分时，公司使用了2020、2019年和2018年21%的税率。

运营结果



我们的经营业绩受到财产和意外伤害保险行业总体影响因素的影响。美国财产和意外伤害保险业的经营业绩受到竞争、天气、灾难性事件、监管、一般经济状况、司法趋势、利率波动和其他投资环境变化的影响，存在重大差异。



我们的保费增长和承保业绩一直并将继续受到市场状况的影响。从历史上看，财产和意外伤害保险行业的定价是周期性的。在一个软市场周期中，价格竞争比在硬市场周期中更加激烈，这使得吸引和保留合理定价的商业业务变得困难。硬市场通常对保费增长有积极影响。



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营业收入和净收益的主要组成部分如下：





1从赚取的净保费(2020-49,689美元和2019年-52,842美元)中减去损失和和解费用(2020-32,562美元和2019年-33,715美元)和保单和收购成本以及其他运营费用(2020-18,529美元和2019年-20,020美元)的总和计算。



截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比



保费



与2019年新冠肺炎之前的环境相比，2020年的直接保费下降了4,001,000美元，降幅为6.4%，这主要是由于新冠肺炎对公司的利基市场产生了不成比例的负面影响，同期的净保费下降了4,188,000美元，降幅为7.9%。净保费收入减少3,153,000美元，降幅为6.0%。



在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们分别向再保险公司让出了10,080,000美元和9,925,000美元的赚取保费。2020年，让出赚取的保费占直接保费的比例为17.1%，2019年为15.8%。



保费在保单期限内按费率计入，而书面保费则反映在保单生效日期。



其他收入



其他收入来自我们承保的保单，代表为保费以外的服务向投保人收取的额外费用，例如分期付款或保单签发成本。其他收入的另一个组成部分历史上可归因于本公司子公司Estrella Innovation Solutions，Inc.的销售。与2019年相比，2020年其他收入减少178,000美元，降幅为335.8%，主要原因是保费冲销增加。



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未付损失和和解费用



下表详细说明了我们的未付损失和和解费用。







由于在储量分析过程中更新了最终损失估计值的变化，因此出现了与初始储量估计值的差异。随着时间的推移，随着索赔的报告、初步案件准备金的设立、根据补充资料审查初始准备金以及对截至该评价日期发生的一系列索赔进行最终付款，初步准备金估计数发生了变化。关于索赔最终结算值的新信息被更新，直到定义的集合中的所有索赔都被结算。作为一家拥有利基产品组合的小型专业保险公司，我们的经验通常会在不同时期表现出波动。在管理层试图识别亏损环境中的系统性变化并对其做出反应的同时，管理层还必须考虑公司可直接获得的经验数量，并以对这些观察结果的可靠性的现实技术理解来解读任何特定时期的迹象。



就2020日历年而言，本公司分别在与企业主财产2019年事故年索赔和企业主责任2016事故年索赔相关的财产和责任业务线中，经历了与前几年预留估计相比不利的发展。这些不利的发展在很大程度上被酒类责任的有利发展所抵消。



就2019年历年而言，本公司在与酒类责任和业务责任相关的负债业务系列中，与前几年的储备估计相比出现了不利的发展，主要是从2015年和2016年的事故年度开始。这种不利的发展在很大程度上被有利的发展工人补偿所抵消。



保单购置成本和其他运营费用以及费用比率



保单购买成本是我们在开具保单时产生的成本，包括佣金、保费税、承保报告和承保人补偿成本。该公司用从再保险公司获得的让出佣金来抵消其支付的直接佣金。其他运营费用主要包括信息技术成本、会计和内部控制工资以及审计和法律费用。保单采购成本和其他运营费用减少了1,491美元，降幅为-7.4%。这一下降的主要驱动因素是书面保费和对亏损敏感的机构或有佣金的减少。



我们的费用比率是通过购买保单成本和运营费用之和除以净赚取保费计算得出的。我们使用费用比率来评估我们合并业务的运营效率。不能轻易确定为产品线直接成本的成本留在公司和其他费用中。



与2019年相比，截至2020年12月31日的一年，我们的费用比率下降了60个基点，从37.89%降至37.29%。



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公司一般费用



一般公司费用主要由占用成本组成，如租金和水电费。这些成本在很大程度上是固定的，因此不会随着保费金额的变化而显著变化，但会随着公司持有的投资物业的变化而变化。与2019年相比，我们2020年的一般公司费用增加了61,000美元，增幅为10.5%。



投资收益



截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的投资组合分别由86.6%和86.4%的可随时交易的投资级固定到期日证券组成。投资组合的其余部分包括租赁房地产、永久优先股和普通股。净投资收入主要包括这些证券的利息和支付的股息以及投资房地产的租金收入，扣除相关投资费用，不包括已实现的损益。



截至2020年12月31日的一年，与2019年相比，净投资收入增加了31.3万美元。截至2020年12月31日的12个月，净投资收入的增长是由租金收入增加和2020年下半年净投资资产价值增加推动的。2020年的平均投资资产为127,158,000美元，而2019年为113,802,000美元，增加了13,356,000美元，增幅为11.7%。



有关更多信息，请参阅上面的项目1.业务-投资。



利息支出



截至2020年12月31日的一年，利息支出从截至2019年12月31日的12.9万美元增加到20.8万美元，这反映了2020年签订的600万美元的FLHB和160万美元的Paycheck Protection Program贷款协议的成本。



所得税费用



我们报告2020年的所得税支出为1047,000美元，而2019年为787,000美元。与2019年相比，2020年所得税总支出增加，原因是投资收入和股权证券未实现收益增加。



本公司未对任何递延税项净资产建立估值扣除。



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财务状况



我们资产和负债的主要组成部分如下：







1面值$0.01；授权：2020-1,000万股和2019-1,000万股；已发行：2020-3,500,000股和2019年-3,500,000股；已发行：2020-3,033,314股和2019-3,014,941股。

2 2020-208,875股和2019-203,811股

3 2020-257,811股和2019-281,248股

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未付损失和结算费



我们的未付损失准备金和结算费汇总如下：







精算范围



最终损失的选择基于每个行业和事故年份的独特信息，以及我们精算师和管理层的判断和专业知识。



下表提供了截至2020年12月31日和2019年12月31日的CASE和IBNR损失和和解费用准备金。



截至2020年12月31日





截至2019年12月31日





我们的精算师确定了一系列合理的准备金估计，反映了损失准备金过程中固有的不确定性。这个范围并不代表所有可能结果的范围。我们认为，精算确定的范围代表损失和结算费用估计的合理可能变化，然而，实际结果可能与这些估计大不相同。这一范围是在审查了所使用的各种精算方法产生的产出后，按行业和意外年份确定的。精算师审查了围绕每种精算方法的选定损失准备金估计数的方差，并根据他的知识和判断选择了合理的低估计数和高估计数。在做出这些判断时，精算师通常根据他的经验假设，准备金越大，波动性就越小，财产准备金的波动性也会比伤亡准备金小。此外，精算师在选择这些最低和最高估计值时，考虑了：



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我们的精算师在分析我们的损失和结算费用准备金以及相关的预期损失范围时，必须在评估所有这些和其他因素时做出相当程度的判断。由于影响估算过程的不确定性程度，不同的精算师可能会得出不同的结论。厘定准备金范围的方法并没有改变，而我们的精算师所计算的准备金幅度，与过去几年我们观察到的损失准备金的发展情况是一致的。



准备金范围的扩大主要是因为特定损失可能在一段时间内无法获知和报告，以及与已知损失相关的最终已支付损失和产生的和解费用可能比目前估计的要大。这些索赔的最终频率或严重程度可能与我们在估计这些风险敞口的最终准备金时所使用的假设截然不同。



具体地说，以下因素可能会影响索赔的频率和严重程度，从而影响最终支付的损失金额和和解费用：



确定未付损失和和解费用责任的估算过程本身就会导致每年对前几年发生(但未支付)的索赔进行调整。报告的与前几年相关的索赔金额为负，是由于索赔金额低于最初估计(有利的发展)而结清的。与前几年发生的索赔有关的正金额是由于索赔金额高于最初估计(不利的发展)而得到解决的结果。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们分别经历了1206,000美元和151,000美元的不利发展。



这一发展证明了我们储量变化的潜力。为了进一步说明准备金的可变性，我们最初估计，截至2019年底，扣除再保险后的未偿还损失和结算费用净额为45,802,000美元。截至2020年12月31日，这一数字被重新估计为47008000美元，比最初估计高出1206000美元，即2.6%。



如前所述，我们对储备的估计基于几种精算方法，每种方法都包含许多定量假设。精算师的判断在选择各种损失发展因素以及选择合适的方法或方法组合用于特定事故年时起着重要作用。上述范围代表围绕精算确定的中央估计数的预期变化。围绕我们精算确定的估计的总范围从(11.7%)到4.6%不等。如下表所示，自2015年来，截至2020年12月31日，我们最初估计的事故年损失准备金的差异从(1.3%)不足到8.0%的冗余。



最近发生的损失和结算费用的变化，扣除再保险



下表汇总了净未偿损失和结算费用估计的变化对扣除税后的股本的影响：



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如果截至2020年12月31日，净损失和结算费用准备金记录在精算确定的范围的高端，则损失和结算费用准备金税前将增加222.4万美元。准备金的增加将导致截至2020年12月31日的净收益和股本减少175.7万美元。如果截至2020年12月31日的损失和结算费用准备金记录在精算确定的范围的低端，2020年12月31日的净损失和结算费用准备金将减少570万美元，净收益和股本相应增加450万美元。



投资



债务证券被归类为可供出售(AFS)，并按管理层根据报告日期该等或类似投资的市场报价或公认定价服务确定的公允价值进行报告。我们的AFS投资的未实现投资收益或亏损的变化，扣除适用的所得税后，直接反映在股本中，作为综合收益(亏损)的组成部分，因此对净收益(亏损)没有影响。股权证券按公允价值列账，公允价值随后的变化记录在2019年1月1日生效的净收益中。投资收益在赚取时确认，资本收益和损失在投资出售或其他非暂时性减值时确认。



公司债券



公司债券投资组合的未实现净收益从2019年底的247万美元增加到2020年底的439万美元，增加了约192万美元。未实现收益的大幅增加是由2020年美国国债利率大幅下降(5年期国债利率下降133个基点，10年期国债利率下降100个基点)推动的，原因是对新冠肺炎及其将对经济增长产生的负面影响的担忧。收益率的下降推高了所有债券的价格，包括企业债券。



市政债券



市政投资组合的未实现净收益从2019年底的77.8万美元增加到130万美元，增加了52.2万美元。这一增长是由美国国债利率下降推动的。整个2020年，美国国债利率全面下降，5年期国债利率下降133个基点，10年期国债利率下降100个基点。这帮助推高了所有债券的价格，包括市政债券。

我们暂时减值的证券的公允价值和未实现亏损如下：









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截至2020年12月31日和2019年12月31日的未实现亏损主要与利率环境变化有关。利率敏感型工具的公允价值可能会受到现行利率上升和下降的影响，而现行利率通常分别转化为固定期限投资公允价值的减少和增加。利率敏感型工具的公允价值也可能受到发行人的信用、提前还款选择权、其他投资的相对价值、工具的流动性以及其他一般市场状况的影响。



我们监控我们的投资组合，并审查公允价值低于成本的证券，以评估这种下降是否是暂时的。在评估证券的摊余成本基础是否会收回时，我们基于对所有与证券的可收集性相关的现有信息的评估，将可能收取的现金流量的现值与证券的摊余成本基础进行比较。按照摊余成本计算，预期收取的现金流现值与摊销成本基础相比的差额称为“信用损失”。如果有信用损失，减值被认为是非临时性的。如果我们发现发生了非临时性减值损失，我们就会确定我们是否打算出售证券，或者我们更有可能被要求在收回摊销成本基础减去任何本期信贷损失之前出售证券。如果我们确定我们不打算出售，而且我们被要求出售证券的可能性也不大，那么与信贷损失相关的减值损失金额将记录在收益中，而非临时性减值损失的剩余部分将在扣除税后的其他全面收益(亏损)中确认。如果我们确定我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在收回摊销成本基础减去任何本期信贷损失之前出售证券，非临时性减值(OTTI)的全部金额将在收益中确认。



在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，净收益中没有确认其他暂时性减值亏损。不利的投资市况，或标的投资的经营业绩不佳，可能导致未来产生减值费用。



我们使用独立定价服务提供的报价和其他数据来确定我们投资的公允价值。对这类定价服务的评估代表了退出价格，以及关于市场上的买家将为当前销售中的证券支付多少的善意意见。这项定价服务为我们提供每个工具一个报价。对于已在活跃市场报价的固定期限证券，提供市场报价。对于不每天交易的固定期限证券，独立定价服务使用广泛的可观察输入来准备公允价值估计，包括相关市场信息、基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价。我们的独立定价服务使用的可观察到的市场输入可能包括(按使用优先级顺序列出)基准收益率、报告的交易、经纪-交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、市场买卖，以及有关市场、行业和经济的其他参考数据。此外，独立定价服务使用期权调整价差模型来开发提前还款和利率情景。定价服务没有使用经纪人报价来确定我们投资的公允价值。



如果独立定价服务无法提供公允价值估计，我们将尝试从多家经纪自营商那里获得非约束性公允价值估计，并结合独立商业新闻服务或其他来源报道的公允价值估计来审查该估计。在只有一家经纪自营商为固定到期日证券提供公允价值的情况下，我们使用该估计。在我们能够从多个经纪交易商那里获得公允价值估计的情况下，我们会审查估计的范围，并根据事实和情况选择最合适的价值。如果独立定价服务和经纪自营商都没有提供公允价值估计，我们将基于现金流分析和其他利用某些不可观察的投入的估值技术来制定公允价值估计。因此，我们会将这种证券归类为3级投资。



独立定价服务分别在2020年12月31日和2019年12月31日为我们的投资提供的公允价值估计，以及其他资源被用于得出我们投资的公允价值的结论。



管理层通过使用各种分析程序审查独立定价服务提供的定价的合理性。我们审查所有证券，以找出最近的降级、定价的重大变化，以及个别证券相对于其他类似证券的定价异常。这将包括在共同部门、期限和信用评级中寻找证券的相对一致性。这次审查还将包括所有被穆迪或标普评为“A”级的固定期限证券。如果在这次审查之后，管理层不相信任何证券的定价是对公允价值的合理估计，那么它将寻求通过与定价服务机构的讨论来解决差异。在我们的审查中，我们没有发现截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度有任何此类差异，也没有对定价服务提供的估计进行任何调整。然后根据定价审查的最终结论确认会计准则编码(ASC)主题820(公允价值计量)的公允价值层次中的分类。



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延期保单获取成本



某些收购成本包括直接和让渡佣金、保费税和某些其他直接承保费用，这些费用随业务的开展而变化，主要与业务的生产有关，随着相关保单保费的赚取，某些收购成本将在相关保单的有效期内递延和摊销。截至2020年12月31日和2019年12月31日，递延收购成本和相关未到期保费准备金如下：







计算递延收购成本时采用的方法将递延成本的金额限制为其估计可变现价值，这将影响将赚取的溢价、相关投资收入、损失和结算费用，以及预期在赚取溢价时发生的某些其他成本。未来估计的变化，其中最重要的是预期损失和结算费用，可能需要对递延保单收购成本进行调整。如果对可变现净值的估算表明递延收购成本不可收回，则将予以核销。



所得税



我们采用资产负债法核算所得税。递延所得税产生于确认财务报表账面金额与我们资产和负债的计税基础之间的暂时性差异。当递延税项资产的某一部分很可能无法变现时，会提供估值津贴。税率变动的影响在制定之日起确认。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的递延税负净额分别为120万美元和3.9万美元。我们认为递延税项资产的任何部分很可能不会变现，我们都要求为其设立估值免税额。在2020年12月31日和2019年12月31日，我们没有递延税项资产的估值津贴。



我们在评估由此产生的税务负债和资产的金额和确认时间时作出重大判断。这些判断要求我们对未来的应税收入进行预测。我们在确定递延税项资产时作出的判断和估计本质上是主观的，随着监管和商业因素的变化，我们会持续审查这些判断和估计。预计未来应税收入的任何减少都可能需要我们针对递延税项资产记录额外的估值免税额。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们没有未确认的重大税收优惠或应计利息和罚款。仍需接受美国国税局(IRS)审计的时期包括2017年至本年度。目前没有公开的税务考试。截至2020年12月31日的年度相关纳税申报单尚未提交。



其他资产



截至2020年12月31日和2019年12月31日，其他资产总额分别为130万美元和120万美元。其他资产的增长主要涉及截至2020年12月31日的企业自有人寿保险资产值与2019年同期相比的增长。该公司拥有总裁兼首席执行官Arron K.Sutherland和副总裁兼首席信息官Norman D.Schmeichel的人寿保险单。



未偿债务



ICC Holdings，Inc.于2017年3月从一家商业银行获得了一笔350万美元的贷款，并将所得资金用于偿还ICC的员工持股计划借款。贷款期限为五年，利息为3.65%，公司质押股票和100万美元的有价证券作为贷款的抵押品。



作为对新冠肺炎的回应，本公司于2020年3月和2020年5月分别从联邦住房贷款委员会获得了600万美元和400万美元的贷款，作为一项预防措施，以增加其现金状况，并弥补可能减少的保费应收账款。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，未偿债务余额分别为13,466,000美元和3,475,000美元。



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循环授信额度



我们与一家商业银行保持了循环信贷额度，允许借款本金总额高达175万美元。该设施于2013年签订，2020年8月5日到期。信贷额度定价为30天期LIBOR加2%，下限为3.5%。为了确保尽可能低的利率，公司承诺在公司动用信贷额度的情况下，有价证券不得超过500万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，信贷额度没有支付利息。没有适用于此协议的财务契约。



自2020年8月3日起，本公司将其即将到期的信用额度替换为与另一家商业银行200万美元的循环信用额度，该商业银行每年续签一次，目前的到期日为2021年8月3日。这项新的信贷额度定价为优惠加0.5%。该公司质押了200万美元的业务资产，以防公司动用信贷额度。此信用额度没有任何金融契约管理。



有关我们的再保险计划、投资组合、未偿损失和结算信息的信息，请参阅项目1.业务。

员工持股计划



关于我们的转换和公开发行，我们设立了员工持股计划。员工持股计划向该公司借款，在此次发行中购买了35万股。向员工持股计划发行股票导致在资产负债表的股东权益部分为未分配的股票建立了一个冲销账户，金额相当于每股10.00美元的收购价。



公司可酌情向员工持股计划缴费，并向员工持股计划支付未分配股份的股息。员工持股计划使用收到的资金偿还贷款。在支付贷款时，根据相对补偿将员工持股计划的股票分配给参与者，并记录费用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月内，公司分别向员工持股计划贡献了294,000美元和289,000美元。



对于当年承诺分配给参与者的股票，每年每月计入一笔补偿费用，该费用是根据我们股票在应计和确认分配承诺时的公平市值确定的。在截至2020年12月31日的一年中，我们确认了与23,437股普通股相关的283,000美元的补偿费用，这些普通股承诺在截至2020年12月31日的一年中释放到参与者的账户中。在承诺发行的23,437股中，有1,985股是在2020年12月31日承诺的，对截至2020年12月31日的一年的已发行加权平均普通股没有影响。在截至2019年12月31日的一年中，我们确认了与23,437股普通股相关的324,000美元的补偿费用，这些普通股承诺在截至2019年12月31日的一年中释放到参与者的账户中。在承诺发行的23,437股中，1,991股于2019年12月31日承诺发行，对截至2019年12月31日的年度已发行加权平均普通股没有影响。截至2020年12月31日和2019年12月31日，未赚取员工持股的公允价值分别为368.7万美元和396.3万美元。



限售股



2018年2月首次授予RSU，2019年3月和2020年4月又授予了额外的RSU。RSU的授予日期价值等于公司股票在股票授予日期的收盘价。RSU自授予之日起三年内授予1/3。



截至2020年12月31日，已分别以15.10美元、13.70美元和11.03美元的公平市场价值授予了11,700、13,071和18,040个RSU。截至2019年12月31日，已分别以每股15.10美元和13.70美元的公平市值授予了11,700个和13,071个RSU。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月里，我们分别确认了这些单位的172,000美元和108,000美元的费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，与未偿还和未归属RSU相关的未确认补偿支出总额分别为22.4万美元和19.7万美元，将在三年归属期的剩余时间内确认。

流动资金和资本资源



我们的运营产生了充足的资金，并在我们的投资组合中保持了高度的流动性，以满足理赔和运营费用的需求。资金的主要来源是保费收入、投资收益和到期投资。



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作为对新冠肺炎的回应，该公司于2020年3月和2020年5月分别从芝加哥联邦住房贷款银行获得了600万美元和400万美元的贷款，作为一项预防措施，以增加其现金状况，并弥补可能减少的保费应收账款。2020年7月30日，公司通过FHLBC获得了一笔400万美元的贷款，在现有的400万美元FHLBC贷款到期后，将于2021年5月3日生效。这笔远期预付款没有抵押品。该公司从FHLBC的借款能力总计高达约3700万美元。



2020年4月，公司根据联邦授权的小企业管理局(SBA)管理的Paycheck保护计划(Program)从一家商业银行获得了160万美元的贷款(PPP贷款)。本公司于2020年第四季申请贷款宽免，并获小企业管理局全数宽免。自2020年12月30日起，160万美元的本金和11000美元的应计利息均被免除，并确认为债务清偿的免税收益。



除了运营资金和最近的贷款收益外，我们还与一家商业银行保持了循环信贷额度，允许借款本金总额高达175万美元。这一信贷额度于2020年8月5日到期，从2020年8月3日起取而代之，取而代之的是另一家商业银行200万美元的循环信贷额度。本公司获得现成资金预计将充分支持本公司的运营需要。



我们维持投资和再保险计划，旨在提供足够的资金来履行我们的义务，而不强制出售投资。我们将一部分投资组合保持在相对短期和高流动性的资产上，以确保资金的可用性。



截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度持续运营现金流如下：







母公司的主要流动资金来源是从ICC、Beverage Insurance Agency Inc.和ICC Realty，LLC收取的股息和其他费用。国际商会受到伊利诺伊州保险法的限制，即它可能向我们支付的股息或其他分配金额。根据伊利诺伊州的法律，国际刑事法院在任何12个月内支付的金额都是有上限的。ICC可在向伊利诺伊州保险部发出通知(但未经其事先批准)后向我们支付股息，金额“不得超过”(I)在提交给伊利诺伊州保险部的最新年度报表中报告的有关ICC投保人的盈余的10%，或(Ii)ICC在该年度报表所涵盖期间的法定净收入，金额“不得超过”(I)ICC投保人在提交给伊利诺伊州保险部的最新年度报表中报告的盈余的10%，或(Ii)ICC在该年度报表涵盖期间的法定净收入。超过这一数额的股息被认为是“非常”的，需要得到伊利诺伊州保险局的批准。



根据保险公司2020年的年度报表，2021年在未经伊利诺伊州保险部事先批准的情况下，可用于从ICC支付股息的金额约为590万美元。在支付任何股息之前，国际商会必须向伊利诺伊州保险部提供股息通知。本通知必须在非常股息支付前30天和普通股息支付前10天提交给伊利诺伊州保险部。如果ICC违反任何法律或法规，伊利诺伊州保险部有权限制或禁止股息支付。这些限制或其后施加的任何限制，可能会影响我们未来的流动资金。



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下表汇总了截至2020年12月31日我们在合同义务项下的未来付款，以及估计的索赔和持续运营的索赔相关付款。截至2020年12月31日，公司共收到1,289件与新冠肺炎相关的业务中断索赔。基于保单语言，公司预计这些需要赔付的财产索赔不会触发保险。





毛损和结算费用支付金额的时间是根据历史经验和对未来支付模式的预期进行估计的。但是，这些付款的时间可能与上述金额不同。

表外安排



我们没有表外安排，这些安排对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本储备的当前或未来影响具有或合理地可能产生影响。(br}我们没有表外安排对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本储备产生当前或未来影响。



最近发布的会计公告



有关影响我们的新会计声明的讨论，请参阅附注1-合并财务报表的重要会计政策摘要。





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第7A项。关于市场风险的定量和定性信息



市场风险



市场风险是指我们将因金融工具公允价值的不利变化而蒙受损失的风险。通过我们的投资活动，我们面临着三种主要类型的市场风险：利率风险、信用风险和股权风险。我们的主要市场风险敞口是利率变化。我们没有，也不打算进行任何用于对冲利率风险、交易或投机目的的衍生金融工具。



利率风险



利率风险是指由于利率的不利变化而造成经济损失的风险。我们对利率变化的敞口主要是因为我们持有大量固定利率投资。利率波动对这些证券的公允价值有直接影响。



截至2020年12月31日，我们投资组合中债务证券的平均期限为8.38年。我们的债务证券投资包括美国政府债券、政府机构发行的证券、州和地方政府以及政府当局的义务，以及公司债券，这些债券大多受到现行利率变化的影响，可能会因利率变化而出现公允价值的适度波动。我们将这些投资作为可供出售的资产。这使我们能够通过管理层和董事会积极审查我们的投资组合，并咨询我们的第三方投资经理，来管理与利率波动相关的风险敞口。



短期利率波动可能会对我们的运营业绩和现金流产生影响。某些证券可能具有呼叫功能。在利率下降的环境下，这些证券可能会被发行者赎回，取而代之的是利率较低的证券。如果我们被要求在利率上升的环境下出售这些证券，我们可能会确认损失。



一般来说，我们尝试将资产的期限与负债的期限相匹配。我们的投资目标包括保持充足的流动性以满足我们的运营需求，优化我们的税后投资收入，以及我们的税后总回报，所有这些都取决于我们的风险容忍度。



下表显示了我们固定期限投资的利率敏感度，以公允价值(等于我们所有受利率变化影响的投资证券的账面价值)衡量：







1假设美国利率为0%



信用风险



信用风险是指主要因特定债务发行人的财务状况发生不利变化而造成的潜在经济损失。我们主要通过投资于评级为投资级的固定期限证券来应对这一风险，我们至少70%的投资证券必须至少获得穆迪或同等评级质量的A级评级。我们还独立地并通过我们独立的第三方投资经理，监测投资组合中所有固定期限证券发行人的财务状况。为限制风险敞口，我们采用多元化规则，将信用敞口限制在任何单一发行人或资产类别。



股权风险



股票价格风险是指我们将因股票价格的不利变化而蒙受经济损失的风险。



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通货膨胀的影响



通货膨胀会增加客户对财产和意外伤害保险的需求，因为承保的财产价值增加和任何潜在的责任风险。随着财产维修、更换和医疗费用的增加，通货膨胀也增加了财产和意外伤害保险公司的索赔。这些成本增加令利润率下降，以致未能在适当和及时的基础上增加差饷。我们在知道损失和损失费用的数额，或通货膨胀可能影响这些费用的程度之前，确定财产和意外伤害保险的保费水平。因此，我们在厘定差饷时，会尝试预测通胀的潜在影响。由于近年来通货膨胀率保持在相对较低的水平，财务业绩并未受到明显影响。

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项目8.财务报表及补充数据



财务报表索引



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独立注册会计师事务所报告



审计委员会、董事会和股东

国际商会控股公司及其子公司



对财务报表的意见



我们审计了ICC Holdings，Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至那时止年度的相关综合收益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，以及本公司的10-K表第15项所列的相关附注和财务报表明细表(统称为“财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至那时的每一年度的运营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。



意见基础



这些合并财务报表由实体管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须对公司保持独立。



我们按照PCAOB的标准进行审核。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。该公司不需要，也不需要我们对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了对实体的财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不发表这样的意见。



我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。





自2019年以来，我们一直担任伊利诺伊州意外伤害公司的审计师。



伊利诺伊州帕克里奇



2021年3月30日



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国际商会控股公司及其子公司

合并资产负债表







1面值$0.01；授权：2020-1,000万股和2019-1,000万股；已发行：2020-3,500,000股和2019年-3,500,000股；已发行：2020-3,033,314股和2019年-3,014,941股。

2 2020-208,875股和2019-203,811股

3 2020-257,811股和2019-281,248股



见合并财务报表附注。

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国际商会控股公司及其子公司

合并收益表和综合收益表







见合并财务报表附注。

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国际商会控股公司及其子公司

股东权益合并报表







1参见附注1-重要会计政策摘要中关于采用2016-01年度会计准则更新的讨论

2Amount代表在此期间完全归属的限制性股票单位



见合并财务报表附注。

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国际商会控股公司及其子公司

现金流量合并报表



见合并财务报表附注。

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合并财务报表附注



1.重要会计政策摘要



A.业务描述



ICC Holdings，Inc.是宾夕法尼亚州的一家公司，成立于2016年。在这些财务报表中使用的“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指合并后的集团。2017年3月，该公司股票开始在纳斯达克资本市场交易，股票代码为“ICCH”。在独立的基础上，ICC Holdings，Inc.被称为“母公司”。合并后的集团包括控股公司ICC Holdings，Inc.；房地产服务和控股公司ICC Realty，LLC；非保险子公司Beverage Insurance Agency，Inc.；外包公司Estrella Innovation Solutions，Inc.；以及运营保险公司Illinois Casualty Company(ICC)。ICC是一家在伊利诺伊州注册的公司。



我们是一家专业保险公司，主要通过我们的子公司ICC承保食品和饮料行业的商业综合险、酒类责任险、工伤赔偿险和伞形责任险。ICC在亚利桑那州、科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和威斯康星州开展业务，并通过独立代理进行市场营销。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，约25.1%和26.1%的保费分别来自伊利诺伊州。该公司作为单个部门运营。



B.合并原则和列报依据



随附的合并财务报表是按照美国公认会计原则(GAAP)编制的，该原则在某些方面与提交给保险监管机构的报告中遵循的原则不同。合并财务报表包括我们子公司的账目。所有重要的公司间余额和交易都已被冲销。



在编制合并财务报表时，管理层必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至资产负债表日期报告的资产和负债额、当时期末的收入和费用，以及合并财务报表的附注。随着更多的信息公之于众，这些估计和假设在未来可能会发生变化，这可能会影响本文报告和披露的金额。其中最重要的是未付损失和结算费用的负债。其他估计包括投资估值和非临时性减值(OTIS)、再保险可收回金额和再保险余额的可收回程度、递延税项资产的可收回程度以及递延保单收购成本。这些估计和假设是基于管理层的最佳估计和判断。管理层根据历史经验和其他因素(包括目前的经济环境)持续评估其估计和假设，管理层认为这在当时的情况下是合理的。当事实和环境要求时，管理层会调整这样的估计和假设。尽管有记录的估计得到精算计算和其他支持性数据的支持，但估计最终是基于对未来事件的预期。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计大不相同。由于经济环境持续变化而导致的这些估计的变化将反映在未来时期的合并财务报表中。



C.投资



可售证券



债务证券被归类为可供出售(AFS)，并按公允价值报告。这些证券的未实现损益不包括在净收益中，但在扣除递延所得税后，作为综合收益和股东权益的单独组成部分记录。



股权证券



股票证券包括普通股、共同基金和不可赎回优先股。股权证券按公允价值列账，自2019年1月1日起在净收益中记录公允价值的后续变化。



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非暂时性减损



根据现行会计准则，公允价值低于摊销成本的固定到期日证券的OTTI减记是在下列情况下触发的：(1)实体有意出售证券，(2)实体很可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售证券，或(3)实体预计不会收回证券的全部摊余成本基础。如果一家实体打算出售处于亏损状态的证券，或者如果该实体更有可能被要求在恢复之前出售该证券，则OTTI减记将在等于该证券的摊销成本与其公允价值之间差额的收益中确认。如果一家实体不打算出售该证券，或该实体不太可能需要在收回前出售该证券，则OTTI减记被分成相当于信贷损失的金额，该金额在收益中确认，而与所有其他因素相关的金额在其他全面收益中确认。减值损失导致标的投资的成本基础降低。



本公司定期使用定量和定性标准评估其固定到期日证券，以确定投资公允价值非暂时性下降的减值损失。以下是确定安全性是否非暂时受损的关键因素：



根据正在执行分析的行业，会在不同程度上考虑定量和定性标准。行业如下：



企业



公司对低于价格门槛的持有量进行定性评估。分析开始于对行业和竞争地位的看法。这包括对实现业务利润结构(例如勘探和生产公司的储备概况)、竞争优势(例如分销系统)、管理战略以及投资资本回报趋势分析的因素进行评估。分析师还可能评估其他因素，以确定是否存在减值，包括流动性、资产价值现金流产生和行业倍数。



市



公司对筛选出的减损候选者进行定量和定性分析。这包括评估可能导致未实现亏损的因素，以及回收价值是高于还是低于当前市场价值。



结构化证券



“声明假设”分析方法依赖于通过第三方数据提供商或汇款报告提供的实际6个月平均抵押品绩效指标(自愿预付款率、总违约率和损失严重程度)。分析使用预测现金流在交易的剩余期限内应用所述假设，然后通过交易结构(反映付款的优先级和业绩触发因素)应用这些现金流量，以确定是否存在证券损失(“分期付款损失”)。对于没有观察到实际损失或最小损失的证券或行业(例如，某些优质住宅抵押贷款支持证券(RMBS)和商业抵押贷款支持证券(CMBS))，应用基于行业的假设，或者执行替代的定量或定性分析。



投资收益



固定期限和短期投资的利息按权责发生制计入收益。保费和折扣在相关固定期限的寿命内摊销或增加。股权证券的股息计入除股息日的收益。处置投资的已实现损益以结算日出售的投资的具体标识为基础，与交易日会计没有太大区别。

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D.其他投资资产



其他投资资产包括私人持有的投资和本票。私人持有的投资是按成本计价的，鉴于这些投资没有现成的交易市场，管理层认为成本准确地反映了公允价值。期票按管理层认为反映公允价值的成本列账。



E.为投资而持有的财产



出于投资目的持有的财产最初按购买价格(通常为公允价值)记录，随后按成本减去累计折旧进行报告。建筑物在估计使用年限内按直线折旧，我们估计使用年限为39年。持有用于投资的财产的收入报告为净投资收入。



F.现金和现金等价物



现金由银行账户中未投资的余额组成。现金等价物包括原始到期日在90天或更短的投资，主要是AAA评级的优质和政府货币市场基金。现金等价物按成本列账，接近公允价值。该公司在这些工具上没有出现亏损。我们主要在一家银行维护现金余额，该银行由联邦存款保险公司(FDIC)承保，最高可达25万美元。在正常业务过程中，余额保持在FDIC保险限额之上。



G.再保险



由于再保险不解除我们对投保人的法律责任，放弃的未到期保费和可就已支付和未支付的损失以及和解费用收回的再保险余额作为资产单独报告，而不是与相关负债一起净额计算。



本公司每季度监测其再保险公司的财务状况。该公司的监测工作包括但不限于对再保险人年度汇总财务数据的审查，以及与通过监测A.M.Best和标准普尔(S&P)评级可收回的再保险余额相关的信用风险分析。此外，该公司对其再保险可收回款项进行详细的可收回测试，包括基于上午最佳评级的平均违约情况的分析。根据检讨和测试，该公司的政策是以免税额的形式，向再保险公司收取估计无法收回的金额。我们会持续审查此津贴，以确保该金额为本公司可能无法收回的再保险余额留出合理拨备。



H.保单获取成本



本公司递延佣金、保费税以及与成功获得新保险或续签保险合同直接或递增相关的某些其他成本。如果与收购相关的成本基于保险合同基本收购之外的或有或有标准或业绩标准，或者在获得或续签保险合同的努力不成功时，可能被认为没有资格延期。所有符合条件的成本都被资本化，并根据确认的保费收入按比例计入费用。在计算递延保单获得成本时遵循的方法将此类递延成本的金额限制在其估计的可变现价值。此递延方法适用于毛保费和让渡保费以及收购成本。



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一、财产和设备



财产和设备按成本减去累计折旧列报，并根据其经济寿命使用加速折旧法进行财务报表折旧。计算机设备在3年内折旧，设备在5到7年内折旧。建筑物的折旧将在39年内完成，相关的改进工作将在15年内完成。该公司每年都会审查因减值而持有的主要资产类别。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司未确认减值。财产和设备汇总如下：







J.未付损失和和解费用



未付损失和和解费用的责任是对已报告和未报告的索赔及相关费用的估计。这些估计数基于各种精算准备金方法和其他与解决这类索赔的最终费用有关的假设。所使用的拨备方法有：已支付和已发生损失和结算费用的损失发展法、最终损失和结算费用的预期损失率、已支付和已发生损失的Bornhuetter-Ferguson(B-F)法，以及未支付的调整和其他费用的A&OE(也称为“温迪·约翰逊法”)。由于不断发展的经济、社会和政治条件，所使用的假设可能会偶尔发生变化。截至2020年12月31日，使用的核心方法没有变化。



所有估计都会定期审查，随着经验的发展和新信息的掌握，储量会根据需要进行调整。这些调整反映在确定调整期间的业务结果中。由于估计损失准备金和结算费用的内在不确定性，不能保证最终负债不会超过记录金额。如果实际负债确实超过记录金额，将会产生不利影响。根据目前在估计储备时使用的假设，我们相信，我们在2020年12月31日的总储备水平，为履行我们未来的义务做出了合理的拨备。请参阅附注7-未付损失和结算费用以进行进一步讨论。



K.保费



保费在合同期限内按比例确认，扣除转让的再保险后的净额。未到期保费是指相对于未到期承保期限的保费部分。未赚取的保费是按每日比例计算的。如果预期索赔成本和索赔调整费用、预期给投保人的红利、未摊销收购成本和维护成本的总和超过相关的未到期保费，则应确认保费不足准备金。该公司利用预期投资收入作为其保费不足计算的一个因素。该公司的结论是，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的任何一年中，都不需要进行保费不足调整。



L.一般公司费用



一般公司费用主要包括房地产和占用成本，如水电费和维护费。这些成本不会因保费金额的不同而有很大差异，但会随所拥有的房地产面积的不同而变化。



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M.所得税



本公司提交一份合并的联邦所得税申报单。联邦所得税采用资产负债法进行会计核算，通过将适用于未来几年的法定税率适用于财务报表账面金额与现有资产和负债、营业亏损和税收抵免结转的税基之间的差额，以确认递延所得税对“暂时性差异”的税收后果。税率变动对递延税项的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。如果所有或部分递延税项资产更有可能无法变现，则递延税项资产将减去估值拨备。



本公司考虑所得税中的不确定性，并根据需要在合并财务报表中确认这些不确定性。由于涉及所得税的不确定性，未确认的税收优惠(包括应计利息和罚金)在合并财务报表中并不重要。此外，预计在未来12个月内，税收不确定性将不会导致未确认税收优惠的大幅增加或减少。与所得税不确定性相关的罚款和利息，如果发生，将计入发生期间的所得税费用。



国际商会缴纳的州所得税最低。在州的基础上，由于大部分收入来自保险业务，公司支付保费税来代替州所得税。保费税是保单购买成本的组成部分，按毛保费的百分比计算。



N.员工持股计划



本公司每年按比例确认员工持股计划(ESOP)补偿费用，用于当年承诺分配给参与者的股票。这笔费用是由我们股票在应计和确认分配承诺时的公平市场价值决定的。就已发行股票的资产负债表披露而言，该公司只包括承诺在此期间发行的员工持股计划股票数量。为了计算每股收益，该公司计入了当期承诺发行的加权平均员工持股计划股票。员工持股计划涵盖计划年度内工作至少1,000小时的所有员工。



O.每股收益



基本和稀释后每股收益(EPS)的计算方法是将普通股股东可获得的收益除以期内已发行普通股的加权平均数。基本每股收益和稀释后每股收益的分母包括承诺发行的员工持股。稀释每股收益包括在此期间发行的所有潜在稀释工具的影响，例如限制性股票单位(RSU)。



P.综合收益



综合收益包括净收益加上扣除税后的AFS投资证券的未实现(收益)亏损。在综合收益表中以净额为基础报告综合收益的组成部分时，该公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度使用了21%的税率。如合并收益表和综合收益表所示，2020年和2019年的其他全面收益分别扣除税费682,142美元和842,290美元。



下表为可供出售固定期限证券未实现损益的累计其他综合收益变动情况：







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下表提供了所列期间累计其他综合收入中的重新分类：







q.采用会计公告



收入确认(ASU 2017-13、ASU 2016-20、ASU 2016-12、ASU 2016-11、ASU 2016-10、ASU 2016-08、ASU 2015-14和ASU 2014-09)-此更新取代了主题605收入确认中的收入确认要求。ASU基于这样的原则，即确认收入描述了向客户转让商品或服务的金额，该金额反映了实体预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。ASU还要求额外披露客户合同产生的收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性，包括从获得或履行合同所产生的成本中确认的判断和资产的重大判断和变化。我们采用了这些更新，自2019年1月1日起生效。主题944“金融服务-保险、投资收益、与投资相关的损益以及未合并被投资人收益中的权益”范围内的所有合同都不在本ASU的范围内。因此，此次采用并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。



现金流量表-某些现金收入和现金支付的分类(ASU 2016-15)-本指南涉及八个具体的现金流量问题，目的是减少实践中现有的多样性。我们采用了此更新，从2019年1月1日起生效，该更新对我们的合并财务报表没有实质性影响。



金融工具-确认和计量(ASU 2016-01)-本指南影响股权投资、公允价值期权下的金融负债以及金融工具的列报和披露要求。这一更新要求股权投资按公允价值计量，随后的变化在净收益中确认，但按权益法核算或需要合并的除外。在此更新生效日期之前，与可供出售(AFS)股本证券相关的公允价值变动已在保监处确认。我们通过了此更新，自2019年1月1日起生效。采用后，我们发现期初留存收益减少了140万美元，累计其他全面收益(AOCI)相应增加。



公允价值计量-披露要求(ASU 2018-13)-本次更新中的修订通过删除、修改或添加某些披露来修改公允价值计量的披露要求。我们于2020年1月1日采用此更新。



R.PROSPECTIVE会计准则



下面显示的日期代表公司的实施日期。该公司作为新兴成长型公司的地位可能会推迟采用这些标准所需的时间。



金融工具信用损失(ASU 2018-19年和ASU 2016-13年)-此更新旨在通过限制用于不同资产的信用减值模型数量来降低复杂性。该模型将加速确认以摊销成本持有的资产的信用损失，其中包括我们的商业和住宅抵押贷款投资以及可收回的再保险余额。信用恶化证券的识别将包括自创立以来经历过信用显著恶化的所有资产。此外，信用恶化证券的预期现金流的任何变化都将立即在损益表中确认。AFS固定到期日证券不在新的信贷损失模式的范围内，但将对当前的报告模式进行有针对性的改进，包括建立信贷损失的估值准备金，而不是目前的直接减记方法。我们将被要求从2023年1月1日起采用此更新。我们目前正在评估这一指导方针对我们合并财务报表的影响。



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租赁(ASU 2018-20、ASU 2018-11、ASU 2018-10、ASU 2018-01、ASU 2017-13和ASU 2016-02)-这些更新旨在提高租赁交易的透明度和可比性。ASU 2016-02要求承租人在资产负债表上确认原始租期超过12个月的所有租约的使用权资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息。出租人会计在很大程度上没有变化。这些更新对公司2021年12月31日的年终和2022年1月1日开始的季度有效。ASU 2016-02要求在修改后的追溯基础上采用。然而，随着ASU 2018-11年度的发布，我们可以选择将累积影响确认为对采用年度留存收益期初余额的调整，同时继续根据先前的租赁指导列报所有前期。这些更新在过渡过程中提供了可选的实用权宜之计。由于当前和未来的租赁义务无关紧要，应用新的租赁指导对合并财务报表的影响预计微乎其微。



所得税-简化所得税会计(ASU 2019-12)-本次更新中的修订消除了税务会计指南中与期间税收分配方法、过渡期所得税计算方法以及与外国投资所有权变更相关的递延税收负债确认相关的某些例外，从而简化了所得税会计。它还简化了特许经营税会计的各个方面，并颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉税基上升的交易的会计处理，并将综合所得税分配到不缴纳所得税的实体的单独财务报表中。我们将被要求于2021年1月1日采用此更新，并追溯应用更新的某些方面，而其他方面将在修改后的追溯基础上应用。允许提前领养。我们目前正在评估此指导对我们合并财务报表的影响。



S.风险和不确定性



某些风险和不确定性是日常运营和公司合并财务报表编制过程中固有的。更重大的风险和不确定性，以及公司试图减轻、量化和最小化此类风险的努力，在合并财务报表的附注下面和整个过程中都有介绍。



巨灾曝光



本公司的保险范围包括对灾难性事件的风险敞口。所有巨灾风险敞口都是通过量化每个地区暴露的政策限制和使用计算机辅助建模技术来监测的。此外，该公司通过限制每个地区的总保单限额和购买再保险，将其风险限制在此类灾难上。该公司面临的主要灾难风险是龙卷风/冰雹和冰冻给整个中西部地区的商业物业造成的损失。



本公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别拥有超过100万美元和50万美元的1400万美元和1450万美元的保障。巨灾计划被积极管理，以保持净留存符合风险承受能力，并优化风险/回报权衡。巨灾再保险条约于2021年1月1日续签。



再保险



再保险不解除本公司对投保人的主要责任，如果再保险人无法履行其义务，本公司将承担责任。当局会按季监察准再保险人及现有再保险人的财政状况。因此，该公司从几家财务实力雄厚的再保险公司购买再保险。因此，不计提被视为无法收回的再保险余额。有关进一步讨论，请参阅附注6-再保险。



投资风险



投资组合受到市场、信贷和利率风险的影响。股票投资组合将随整体股市走势而波动。虽然股票投资组合的下行风险低于市场，但该投资组合对市场走势非常敏感。债券投资组合受到利率变化和信用利差走势的影响。该公司试图通过构建一个拥有不同期限的高质量证券的多元化投资组合来降低其利率和信用风险。金融市场的低迷可能会对投资组合产生负面影响。然而，公司试图通过资产配置、期限和证券选择来管理这一风险。



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流动性风险



流动性对公司业务至关重要，也是资产负债匹配概念的关键组成部分。公司的流动资金可能会因无法及时收取应收保费或再保险可收回余额、无法出售资产或赎回投资、无法预见的现金外流或巨额索赔支付，或无法获得债务而受到损害。流动资金风险可能因本公司可能无法控制的情况而产生，例如一般市场混乱、影响第三方或本公司的经营问题，甚至市场参与者认为本公司或其他市场参与者正在经历更大的流动资金风险。



该公司上午最佳评级对其流动性非常重要。信用评级的降低可能会增加借贷成本或限制进入资本市场的机会，从而对公司的流动性和竞争地位产生不利影响。



外部因素



该公司受到伊利诺伊州及其承保业务的州的高度监管。除其他事项外，这些规定还限制了股息数额，对投资的金额和类型施加了限制，并监管了保险公司可能对各种保险收取的费率。本公司还需要对各种旨在确保投保人获得赔偿的计划进行破产和担保基金评估。分摊额一般是在破产可能产生负债的期间累计的，相关分摊额可以合理估计。



全国保险专员协会(NAIC)制定了财产/意外伤害风险资本(RBC)标准，将保险公司报告的法定盈余与其整体运营中固有的风险联系起来。加拿大皇家银行公式使用法定年度报表来计算支持资产(投资和信贷)风险和承保(损失准备金、承保保费和未到期保费)风险的最低指示资本水平。NAIC示范法要求根据所指出的RBC资本短缺的严重程度(如果有的话)采取不同程度的监管行动。截至2020年12月31日，该公司认定其资本水平远远超过所有加拿大皇家银行行动水平的最低资本要求，并且其资本水平足以支持其运营中固有的风险水平。有关法定信息和相关保险监管限制的进一步讨论，请参阅附注10-法定信息和股息限制。



此外，评级是保险公司确立竞争地位的关键因素。该公司被A.M.Best评为最佳。这一评级反映了他们对保险公司的财务实力、经营业绩、战略地位以及履行对投保人义务的能力的看法。

新冠肺炎风险



新冠肺炎疫情对美国和全球经济产生了负面影响；扰乱了美国和全球供应链；降低了股市估值；造成了金融市场的大幅波动和混乱；导致美国国债利率和收益率下降；导致许多行业评级下调、信用恶化和违约；对资本和流动性的需求增加；失业率上升，消费者信心下降。此外，这场流行病导致许多企业暂时关闭，特别是酒吧和餐馆，许多州和社区，包括我们足迹所在的州和社区，都规定了社会距离和庇护制度。这场流行病已经并可能继续导致我们承认投资组合中的损失，并增加我们的损失拨备。此外，大流行可能导致我们确认金融资产的减值。持续的不利影响还可能增加我们的资本成本，阻止我们满足最低监管资本和盈余，或者导致我们的A.M.Best评级下调。新冠肺炎大流行对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，且无法预测，包括大流行的范围和持续时间、我们业务连续性计划的持续有效性、大流行对我们的客户、同事、交易对手和服务提供商的直接和间接影响，以及政府当局和其他第三方应对大流行所采取的行动。



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政府部门采取重大措施，对个体工商户进行经济帮扶，稳定市场，支持经济增长。这些措施是否成功尚不得而知，它们可能不足以完全缓解大流行的负面影响。此外，一些措施，如暂停缴纳保险费，将利率降至接近零的水平，可能会对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生负面影响。我们还可能成为立法和/或监管行动的对象，追溯性地要求承保我们的保单不打算承保或定价不包括的损失，包括业务中断索赔，尽管我们的保单中包含排除承保范围的条款，或者产生了其他情况下不存在的可赔付推定(包括例如在工人赔偿风险中)。监管要求还可能影响定价、风险选择以及我们与保单和被保险人相关的权利和义务，包括我们取消保单、收取保费或要求我们以其他方式退还保费的能力。由于这一流行病对市场和经济状况的影响以及政府当局针对这些状况采取的行动，我们还面临着更大的诉讼风险以及政府和监管机构的审查。这些潜在风险包括与新冠肺炎有关的直接索赔(例如，庇护订单到位后业务中断)，以及经济低迷引起的间接风险。



大流行的持续时间和为应对它而采取的措施的有效性尚不清楚。在大流行的影响消退之前，我们的业务收入可能会减少。如果大流行对我们的业务、财务状况、流动性或运营结果产生不利影响，它还可能会增加本“风险和不确定性”一节以及随后的任何10-Q表格季度报告中描述的许多其他风险。



2.投资



净投资收益



截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度投资净收益摘要如下：







与投资相关的收益(亏损)



以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度固定期限证券和股权证券的销售、到期日和赎回收益以及相关已实现损益总额的摘要。







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固定收益证券于2020年12月31日的摊销成本和估计公允价值如下：







由于某些现有证券的赎回条款，预期到期日可能与合同到期日不同。



下表是2020年12月31日和2019年12月31日分类为可供出售的证券投资的摊余成本和估计公允价值明细表。









抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和资产支持证券



本公司所有担保证券均获得一家或多家主要评级机构AA+的平均信用评级，并继续按照合同条款付款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，MBS/ABS/CMBS包括公允价值分别为16,220,343美元和9,909,462美元的住宅抵押贷款支持证券，以及12,721,455美元和13,408,898美元的商业抵押贷款支持证券。



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AFS证券的未实现亏损



下表也用作减值分析的一部分，显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日处于未实现亏损状态的证券的总价值。该表按证券类型分类，注明每类投资的公允价值、摊余成本和未实现亏损以及总额。该表还根据证券处于未实现亏损状态的时间长度对证券进行了进一步分类。







截至2020年12月31日，公司持有111只未实现亏损的股权证券。在这111只证券中，有35只在2019年12月31日之前连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。

截至2020年12月31日，固定收益投资组合包含26种未实现亏损的证券。在这26种证券中，有4种连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态，未实现亏损17258美元。投资组合中的所有固定收益证券继续根据证券的合同条款支付预期的息票支付。我们不打算出售的固定收益证券的信贷相关减值，以及我们不太可能被要求出售的固定收益证券的信贷相关减值，在净收益中确认。任何与信贷相关的减值都在综合收益中确认。根据管理层的分析，固定收益投资组合具有较高的信用质量，相信将收回固定收益证券的摊余成本基础。管理层监控固定收益投资的信用质量，以评估本公司是否有可能以本金和利息的形式收到其合同或估计现金流。



在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，净收益中没有确认其他暂时性减值亏损。对于截至2020年12月31日所有亏损的固定收益证券，管理层认为，公司很可能会以本金和利息的形式收到所有合同付款。此外，公司没有必要，也不打算在收回每种证券的全部摊销成本基础(可能是到期的)之前出售这些投资。截至2020年12月31日和2019年12月31日，处于未实现亏损状态的固定收益证券并未暂时减值。



根据法律规定，截至2020年12月31日和2019年12月31日，金额分别为3916,710美元和3,827,627美元的某些固定期限投资分别存入监管机构或银行。



股权证券未实现损益



截至2020年12月31日和2019年12月31日持有的股权证券截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月的未实现净收益分别为2167,417美元和2,350,513美元。



其他投资资产



截至2020年12月31日和2019年12月31日的其他投资资产分别为1,772,867美元和877,900美元。



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其他投资资产包括2018年2月发生的芝加哥联邦住房贷款银行(FHLBC)的会员资格。我们对FHLBC股票的20万美元投资是按成本计价的。由于我们是FHLBC的会员，账面价值接近公允价值。

此外，其他投资资产包括20.4万美元的私人持股投资和发行的票据。其中两种债券分别于2019年7月30日和2020年1月28日以62.5万美元和65万美元的价格发行，利息为6.5%，分20年摊销，气球付款将于2029年7月30日到期。第三种票据于2020年10月30日以9.4万美元的价格发行，利息为6.0%，分29年摊销，每月付款从2021年7月31日开始到期。于2020年12月31日及2019年12月31日，本公司未记录任何与应收账款坏账相关的拨备。



为投资而持有的财产



截至2020年12月31日，投资物业包括位于爱荷华州达文波特的一个存储设施和位于伊利诺伊州米兰、伊利诺伊州莫林、伊利诺伊州罗克岛、伊利诺伊州西尔维斯和爱荷华州勒克莱尔的65个公寓租赁单元。截至2019年12月31日，投资物业包括位于伊利诺伊州米兰、伊利诺伊州莫林、伊利诺伊州罗克岛、伊利诺伊州西尔维斯和爱荷华州勒克莱尔的67个公寓租赁单元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，持有的投资房产分别扣除累计折旧465,364美元和332,218美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，相关折旧费用分别为144,545美元和109,393美元。

3.公允价值披露



公允价值被定义为在计量日为促进市场参与者之间的有序交易而在主要市场上收到的资产价格。我们根据某些金融工具的基本特征和市场上的相关交易来确定其公允价值。GAAP准则要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。指南还描述了可用于衡量公允价值的三个级别的投入。



以下是公允价值层次结构的级别以及用于确定每个级别的评估输入类型的简要说明：









作为确定公允价值流程的一部分，管理层利用公认的第三方定价来源来确定公允价值。管理层已了解第三方定价来源的估值方法和投入。以下是对按公允价值计量的金融资产所使用的估值技术的说明，包括根据公允价值层次对此类资产进行的一般分类。



公司、机构和市政债券-定价供应商采用多维模型，使用标准输入，包括(按使用优先级顺序列出)基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、市场买卖和其他参考数据。定价供应商还监测市场指标，以及行业和经济事件。所有使用这些技术估值的债券都被归类为2级。所有公司、机构和市政证券都被认为是2级。



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抵押支持证券(MBS)、抵押抵押债券(CMO)、商业抵押支持证券(CMBS)和资产支持证券(ABS)-定价供应商评估方法主要包括利率变动和新发行数据。对部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的评估基于定价供应商对公认的建模和定价约定的解释。然后，这些信息被用来确定每一批的现金流、基准收益率、预付款假设，并纳入抵押品业绩。为了评估CMO的波动性，期权调整价差模型与模拟利率路径的模型相结合，以确定市场价格信息。这一过程允许定价供应商以一种反映收益率曲线、指数利率、隐含波动率、抵押贷款利率和最近交易活动变化的方式获得对广泛证券的评估。投入确凿且可观察到的MBS、CMBS、CMO和ABS被归类为2级。所有MBS、CMBS、CMO和ABS持有量均被视为2级。



美国国债、普通股和交易所交易基金-美国国债和交易所交易股票的价格水平很容易观察到，并被归类为级别1(基于报价的市场价格的公允价值)。所有普通股持有量均被视为一级。



优先股-优先股没有容易观察到的价格，但在活跃的市场中有类似资产或负债的报价；在不活跃的市场中有相同或类似资产的报价；报价以外的投入被归类为第二级。所有优先股持有量都被视为第二级。



由于现金及现金等价物的相对短期性质，其账面值是对公允价值的合理估计。其他投资资产和债务都是按成本计价的，鉴于这些资产没有现成的交易市场，管理层认为成本准确地反映了公允价值。



截至2020年12月31日，按公允价值经常性计量的资产摘要如下：







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截至2019年12月31日，按公允价值经常性计量的资产摘要如下：





4.保单获取成本



截至12月31日的年度，递延和摊销到收入的保单购置成本汇总如下：





5.债务



债务义务



ICC Holdings，Inc.于2017年3月从一家商业银行获得了一笔350万美元的贷款，并将所得资金用于偿还ICC的员工持股计划借款。贷款期限为五年，利息为3.65%。该公司质押了股票和100万美元的有价证券作为这笔贷款的抵押品。



该公司还通过其芝加哥联邦住房贷款银行(FHLBC)会员资格获得总计约3700万美元的借款能力。



2020年3月，世界卫生组织宣布与迅速传播的新冠肺炎(CoronaVirus)爆发有关的大流行，这已导致全球卫生紧急状态。作为本公司对新冠肺炎的回应的一部分，本公司于2020年3月从联邦住房和商业银行获得了600万美元的贷款，作为一项预防措施，以增加其现金状况，并弥补可能减少的保费应收账款。贷款期限为五年，利息为1.4%。该公司质押了680万美元的固定收益证券作为这笔贷款的抵押品。本公司亦于2020年5月从FHLBC获得400万美元零息一年期贷款，作为额外的预防措施，以增加其现金状况及补偿因本公司于2020年3月宣布暂停所有保险费收费30天而可能减少的应收保费收入。该公司还质押了740万美元的固定收益证券作为两笔FHLBC贷款的抵押品。

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2020年4月，公司根据联邦授权的小企业管理局(SBA)管理的Paycheck保护计划(Program)从一家商业银行获得了160万美元的贷款(PPP贷款)。PPP贷款的年利率为1.0%，到期日定为2022年第二季度。本公司于2020年第四季申请贷款宽免，并获小企业管理局全数宽免。自2020年12月30日起，160万美元的本金和11000美元的应计利息均被免除，并确认为债务清偿的免税收益。



2020年底和2019年底的债务协议余额总额分别为13,465,574美元和3,475,088美元。



2020年7月30日，本公司通过FHLBC为未来400万美元的贷款获得固定的0.74%借款利率，该贷款将在现有400万美元的FHLBC贷款到期后于2021年5月3日生效。没有为这笔远期预付款质押任何抵押品。





循环授信额度



我们与一家商业银行保持了循环信贷额度，允许借款本金总额高达175万美元。该设施最初于2013年签订，2020年8月5日到期。信贷额度定价为30天期LIBOR加2%，下限为3.5%。为了确保尽可能低的利率，该公司承诺在公司动用信贷额度的情况下，有价证券不得超过500万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月内，信贷额度没有支付利息。这项协议没有金融契约。



自2020年8月3日起，本公司将其即将到期的信用额度替换为与另一家商业银行200万美元的循环信用额度，该商业银行每年续签一次，目前的到期日为2021年8月3日。这项新的信贷额度定价为优惠加0.5%。该公司质押了200万美元的业务资产，以防公司动用信贷额度。此信用额度没有任何金融契约管理。



6.再保险



在正常业务过程中，本公司承担和让渡其他保险公司的保费和选定的保险风险，称为再保险。很大一部分再保险是根据被称为条约的合同生效的，在某些情况下，还通过就每个单独的风险进行谈判(称为兼职再保险)。此外，还有几种类型的条约，包括配额份额、超额损失和巨灾再保险合同，它们保护因任何一起事件或事件而产生的超过规定金额的损失。这些安排使公司能够追求更大的业务多元化，并将最大净亏损限制在单一事件，如灾难。通过量化每个地区暴露的政策限制和广泛使用计算机辅助建模技术，管理层监测暴露在灾难性事件中的风险的集中度。



通过购买再保险，公司通常还将任何单个风险的净亏损限制在伤亡和工伤赔偿业务的最高净亏损1,000,000美元和财产净亏损最高750,000美元，尽管某些条约包含适用再保险之前的年度总免赔额。



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截至12月31日的年度的保费、保费和赚取的保费以及发生的损失和结算费用摘要如下：





假定的再保险业务由分配的风险池组成，这些风险池要求公司参与某些工人补偿和其他责任池，这是由于公司在其业务所在的各个州的许可证和保费承保。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司的未偿损失和和解费用分别为13,019,865美元和11,036,170美元，可收回的再保险金额分别为13,019,865美元和11,036,170美元。该公司的所有再保险可收回款项都来自财务实力评级为“A”或更好的公司，截止时间为上午最佳时间。

下表显示了截至2020年12月31日，本公司前十大再保险公司在扣除抵押品后可收回的已支付损失和和解费用、已知案例和IBNR损失和和解费用准备金、未到期保费和或有佣金的净再保险余额。截至上午最佳时间，这些再保险公司的财务实力评级均为“A”或更高。还显示了2020历年内转让给这些再保险公司的书面保费金额。





由于再保险不解除本公司对投保人的责任，放弃的未到期保费和可就已支付损失和和解费用收回的再保险余额作为资产单独报告，而不是与相关负债一起净额计算。这些余额受到与个人再保险人相关的信用风险的影响。该公司的再保险公司的财务状况每季度都会受到监测。作为监测工作的一部分，管理层审查年度汇总财务数据和公开信息。与可收回的再保险余额相关的信用风险是通过监测再保险人的A.M.Best评级和标准普尔评级来分析的。此外，该公司还对其再保险可收回金额进行详细的可收回测试，包括基于上午最佳评级的平均违约情况的测试。



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一旦对再保险人采取监管行动(例如接管、裁断无力偿债、保全令或清盘令)，再保险人可追讨的已付款项和未付款项便会特别指明，并透过使用估计无法向再保险人追讨的免税额予以撇销。当这样的余额被注销时，它是全额完成的。然后，公司重新评估剩余的免税额，并确定余额是否足够，如上所述，如果需要，将确认额外的免税额并计入收入。截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司没有记录与已支付和未支付的应收账款无法收回金额相关的拨备。本公司自开票之日起90天后到期的应收账款不计入坏账准备。



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7.未付损失及结算费



亏损发展表



下表为截至2011年12月31日至2020年的年度，按事故年度划分的扣除再保险的累计已发生损失和和解费用，按事故年度划分的累计已支付损失和和解费用，以及截至2019年12月31日的年度的IBNR总额和报告的累计索赔数量。有关截至2011年12月31日至2019年12月31日的已发生和已支付索赔发展的信息，作为未经审计的必需补充信息提供。与工人补偿和负债业务相比，财产业务的支付期较短。









*作为未经审核的必需补充信息提供。

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*作为未经审核的必需补充信息提供。

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*作为未经审核的必需补充信息提供。



下表将亏损发展信息与截至2020年12月31日的年度合并资产负债表进行核对，并按可报告部分进行调整。







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亏损持续时间披露



下表按年龄(扣除再保险后)表示每年平均支付的已发生损失的百分比，并作为未经审计的必需补充信息提供。







下表是公司2020和2019年的未偿损失和结算费用的对账。









由于通过储量分析过程更新了最终损失估计值的变化，因此出现了与初始储量估计值的差异。随着时间的推移，随着索赔的报告、初步案件准备金的设立、根据补充资料审查初始准备金以及对截至该评价日期发生的一系列索赔进行最终付款，初步准备金估计数发生了变化。关于索赔最终结算值的新信息被更新，直到定义的集合中的所有索赔都被结算。作为一家拥有利基产品组合的小型专业保险公司，该公司的经历通常会表现出不同时期的波动。在管理层试图识别亏损环境中的系统性变化并对其做出反应的同时，它还必须考虑公司可直接获得的经验量，并以对这些观察结果的可靠性的现实技术理解来解读任何特定时期的迹象。



以下是对最近两个日历年储备发展的重要组成部分的讨论：



2020



就2020日历年而言，本公司分别在与企业主财产2019年事故年索赔和企业主责任2016事故年索赔相关的财产和责任业务线中，经历了与前几年预留估计相比不利的发展。这些不利的发展在很大程度上被酒类责任的有利发展所抵消。



2019



就2019年历年而言，本公司在与酒类责任和业务责任相关的负债业务系列中，与前几年的储备估计相比出现了不利的发展，主要是从2015年和2016年的事故年度开始。这种不利的发展在很大程度上被工人补偿的有利发展所抵消。

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8.所得税



导致很大一部分递延税项资产和递延税项负债的暂时性差异对税收的影响摘要如下：







2019年7月，财政部发布了2019-31修订版Proc，其中包括最终修订的损失准备金贴现系数和完成税法影响核算所需的过渡性指导。损失准备金贴现的过渡性调整从2018年1月1日起重新计算，由此产生的调整将在2018年开始的八年内平均计入应纳税所得额。



管理层相信，所有递延税项资产更有可能在未来的运营中收回，这将产生足够的应税收入来实现递延税项资产。



截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的所得税费用，不同于下表中显示的对持续运营的税前收入适用21%的美国联邦税率所计算的金额：







本公司2020年和2019年的有效税率分别为22.9%和15.5%。实际税率取决于税前收益的组成部分和相关的税收影响。



截至2020年12月31日，公司没有任何资本或经营亏损结转。仍需接受美国国税局(IRS)审计的时期包括2017年至本年度。目前没有开放的税务考试。

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9.员工福利



401(K)以及奖金和奖励计划



公司维持着涵盖高管、经理和员工的401(K)计划以及奖金和激励计划。不包括401(K)计划，由首席执行官酌情决定，这些计划的资金主要取决于达到预定的综合比率水平、运营费用的减少、直接书面保费的增长和总体续签保留率。当公司产生的收益超过这一要求的回报时，就会获得奖金。虽然一些管理激励计划可能会受到其他业绩因素的影响，但公司业绩的较大影响确保了高管、经理和员工的利益与利益相关者的利益相一致。



401(K)计划提供最高为合格薪酬的4%的匹配百分比，以及每位员工薪酬的利润分成百分比。参与者将100%获得匹配百分比，并按每年25%的比率获得利润分享分配。2020年和2019年，401(K)利润分享计划的总贡献分别为266,024美元和311,370美元。此外，只要达到一定的财务或运营目标，可以通过公司激励计划向高管、经理和员工发放奖金。



延期赔偿



2012年11月，本公司与本公司一名高管订立递延薪酬协议。协议要求公司从退休(62岁)开始向高管支付款项。如果在62岁之前无故离职，本协议下的福利在2017年11月归属25%，2022年11月归属50%，2027年11月归属75%，2032年1月1日归属100%。如果退休前死亡，福利将完全归属，并支付给行政人员的受益人。按照3.6%的贴现率计算，截至2032年1月1日，该协议下的全部既得债务总额约为1,689,467美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，与本协议相关的应计负债分别为470,446美元和347,987美元。该公司在2020和2019年分别确认了122,459美元和112,055美元的费用。



员工持股计划



关于我们的转换和公开发行，我们设立了员工持股计划。员工持股计划向该公司借款，在此次发行中购买了35万股。向员工持股计划发行股票导致在资产负债表的权益部分为未分配的股票建立了一个冲销账户，金额相当于每股10.00美元的收购价。



公司可酌情向员工持股计划缴费，并向员工持股计划支付未分配股份的股息。员工持股计划使用收到的资金偿还贷款。在支付贷款时，根据相对补偿将员工持股计划的股票分配给参与者，并记录费用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月中，公司向员工持股计划贡献了294,734美元和288,538美元。



对于当年承诺分配给参与者的股票，每年每月计入一笔补偿费用，该费用是根据我们股票在应计和确认分配承诺时的公平市值确定的。在截至2020年12月31日的一年中，我们确认了283,222美元的补偿费用，这与我们承诺在截至2020年12月31日的一年中发放到参与者账户的23,437股普通股有关。在承诺发行的23,437股中，有1,985股是在2020年12月31日承诺的，对截至2020年12月31日的一年的已发行加权平均普通股没有影响。在截至2019年12月31日的一年中，我们确认了与23,437股普通股相关的324,041美元的补偿费用，这些普通股承诺在截至2019年12月31日的一年中释放到参与者的账户中。在承诺发行的23,437股中，1,991股于2019年12月31日承诺发行，对截至2019年12月31日的年度已发行加权平均普通股没有影响。截至2020年12月31日和2019年12月31日，未赚取员工持股的公允价值分别为3,686,702美元和3,962,789美元。



受限库存单位



2018年2月首次授予RSU，2019年3月和2020年4月又授予了额外的RSU。RSU的授予日期价值等于公司股票在股票授予日期的收盘价。RSU从授予之日起三年内授予1/3。



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截至2020年12月31日，已分别以每股15.10美元、13.70美元和11.03美元的公平市值授予了11,700、13,071和18,040个RSU。截至2019年12月31日，已分别以每股15.10美元和13.70美元的公平市值授予了11,700个和13,071个RSU。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月里，我们分别确认了这些单位的171,755美元和108,115美元的费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，与未偿还和未归属RSU相关的未确认补偿支出总额分别为224,192美元和196,967美元，在三年归属期的剩余时间内确认。

10.法定信息和分红限制



ICC的法定财务报表以伊利诺伊州保险局规定或允许的会计惯例为基础，该部门采用全国保险专员协会(NAIC)法定会计惯例作为其法定会计惯例的基础。国际商会没有使用与NAIC规定的法定会计做法不同的任何允许的法定会计做法。在从法定会计准则转换为公认会计原则的过程中，典型的调整包括递延保单收购成本、纳入法定未确认资产、按公允价值相对于摊销成本记录债务证券、股权证券的未实现净收益或亏损计入收益而不是盈余的组成部分，以及将盈余票据从股权重新分类为债务。



NAIC有基于风险的资本(RBC)标准，要求保险公司根据基于风险的公式计算和报告信息，该公式基于监管机构对与公司资产负债表和产品组合相关的风险的定义来衡量法定资本和盈余需求。截至2020年12月31日和2019年12月31日，ICC的RBC金额超过了NAIC定义的授权控制级别RBC。截至2020年12月31日和2019年12月31日，ICC的法定资本和盈余分别为58,801,101美元和55,357,446美元。



下表包括我们保险子公司的精选信息：







任何以伊利诺伊州为注册地的公司不得向其证券持有人支付任何非常股息或作出任何其他非常分派，直至：(A)董事收到宣布派息的通知后30天，且在该期限内没有不批准支付，或(B)董事在30天期限内批准支付。就本款而言，非常股息或分派是指任何现金或其他财产的股息或分派，其公平市值连同其他股息或分派的公平市值，在截至拟派发股息或分派的日期止的连续12个月内作出，超过以下两者中较大者：(A)本公司截至前一年十二月三十一日的投保人盈余的10%，或(B)本公司在截至前一年十二月三十一日止12个月期间的净收益，但不包括按以下较大者计算：(A)本公司截至前一年12月31日的盈余的10%；或(B)本公司截至前一年12月31日的12个月期间的净收益，但不包括截至2020年12月31日，在未经伊利诺伊州保险部事先批准的情况下，2021年国际商会可用于支付股息的金额约为590万美元。



本公司在2020或2019年未向证券持有人支付任何股息。然而，它确实根据保单合同义务，在2020年和2019年分别向威斯康星州的投保人支付了13,156美元和18,793美元的现金股息。



11.承诺和或有负债



本公司参与了许多在正常业务过程中出现的索赔、损失和诉讼事宜。许多此类索赔、损失或诉讼事项都涉及本公司作为保险人承保的保单下的索赔。管理层相信，这些索赔和损失的解决不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。



本公司负有与管理业务相关的经营租赁义务。2021年和2022年，不可取消协议下的最低未来租金支付总额分别为41324美元和52618美元。



12.后续事件



自财务报表发布之日起，已对后续事件进行评估。

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国际商会控股有限公司

附表二-注册人简明财务信息

资产负债表-仅母公司







1面值$0.01；授权：2020-1,000万股和2019-1,000万股；已发行：2020-3,500,000股和2019年-3,500,000股；已发行：2020-3,033,314股和2019年-3,014,941股。

2 2020-208,875股和2019-203,811股

3 2020-257,811股和2019-281,248股

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国际商会控股有限公司

附表二-注册人简明财务信息

损益表和综合收益表-仅限母公司







2019年财务报表中的某些余额已重新分类，以符合2020年的列报方式。



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国际商会控股有限公司

附表二-注册人简明财务信息

现金流量表-仅限母公司









2019年财务报表中的某些余额已重新分类，以符合2020年的列报方式。



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国际商会控股公司和子公司

附表三-补充保险信息

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度











见合并财务报表附注和独立注册会计师事务所报告。



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国际商会控股公司和子公司

附表四-再保险

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度







见合并财务报表附注和独立注册会计师事务所报告。

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国际商会控股公司和子公司

附表V-坏账保费和其他应收款拨备

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度





见合并财务报表附注和独立注册会计师事务所报告。

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国际商会控股公司和子公司

附表六-补充信息

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度











见合并财务报表附注和独立注册会计师事务所报告。

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第9项.会计和财务披露方面的变更和分歧



无。

项目9A。控制和程序



无论控制系统的构思和操作有多好，它只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证已检测到公司内的所有控制问题和欺诈实例(如果有)。



披露控制和程序



本公司遵守1934年修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的披露控制和程序，旨在确保所需信息在SEC的规则和表格中规定的规定时间范围内进行记录、处理、汇总和报告。我们的披露控制和程序也旨在确保需要披露的信息被积累并传达给公司管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于需要披露的决定。



我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，于2020年12月31日对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的。



管理层关于财务报告内部控制的报告



公司管理层负责建立和维护交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)中规定的对财务报告的充分内部控制。公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，根据特雷德韦委员会发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)框架》，对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据这一评估，公司管理层得出结论，截至2020年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。



由于其固有的局限性，财务报告内部控制可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

注册会计师事务所认证报告



本年度报告不包括我们的注册会计师事务所根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第404(B)节的要求对财务报告进行内部控制的认证报告。由于我们符合《就业法案》规定的新兴成长型公司资格，管理层的报告不需要我们的独立注册会计师事务所认证。



财务报告内部控制变更



在截至2020年12月31日的一年中，我们对财务报告的内部控制(根据《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的定义)没有发生重大影响或可能对公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B。其他信息



无。



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第三部分



第10至14项



本第三部分第10至14项(含)不包括在此，因为公司将向美国证券交易委员会提交一份最终委托书，其中将包括此类项目所需的信息，这些信息在此并入作为参考。该公司的委托书将提交给证券交易委员会，并与将于2021年5月18日召开的年度股东大会有关，以下标题下的信息将以参考方式纳入该公司：“提案一：董事选举”、“公司治理和董事会事项”、“董事会委员会”、“董事会会议和薪酬”、“薪酬委员会联锁和内部人参与”、“高管薪酬做法”、“某些受益所有者的股份所有权”、“高管管理”、“董事会会议和薪酬”、“薪酬委员会联锁和内部人参与”、“高管薪酬做法”、“某些受益所有者的股份所有权”、“高管管理”、“董事会会议和薪酬”、“薪酬委员会联锁和内部人参与”、“高管薪酬实践”、“某些受益所有者的股份所有权”、“高管管理、“和”高管薪酬“。

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第四部分



第15项.展品、财务报表明细表





(3)展示。参见第105页的展品索引。









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/s/签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。



根据1934年《证券交易法》的要求，本报告由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署。

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展品索引







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