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2021-03-012022-02-280000016918美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：公司和其他成员2024-02-290000016918美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：公司和其他成员2023-02-280000016918美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：公司和其他成员2022-02-280000016918stz：EquityMethodInvestmentsMember2023-03-012024-02-290000016918stz：EquityMethodInvestmentsMember2022-03-012023-02-280000016918stz：EquityMethodInvestmentsMember2021-03-012022-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员国家：美国2023-03-012024-02-290000016918SRT：可报告地理组件成员国家：美国2022-03-012023-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员国家：美国2021-03-012022-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员美国-GAAP：非美国成员2023-03-012024-02-290000016918SRT：可报告地理组件成员美国-GAAP：非美国成员2022-03-012023-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员美国-GAAP：非美国成员2021-03-012022-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员2023-03-012024-02-290000016918SRT：可报告地理组件成员2022-03-012023-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员2021-03-012022-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员国家：美国2024-02-290000016918SRT：可报告地理组件成员国家：美国2023-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员美国-GAAP：非美国成员2024-02-290000016918SRT：可报告地理组件成员美国-GAAP：非美国成员2023-02-280000016918SRT：可报告地理组件成员2024-02-290000016918SRT：可报告地理组件成员2023-02-2800000169182023-12-012024-02-2900000169182022-12-012023-02-280000016918美国-公认会计准则：公共类别成员2023-12-012024-02-290000016918美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-012023-02-28

目录表

美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式 10-K

(标记一)
☒			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度止2月29, 2024

或

☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

的过渡期            至            

佣金文件编号001-08495

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州			16-0716709
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)			(国际税务局雇主身分证号码)

高点大道207号, 建筑物100, 维克多, 纽约14564

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

注册人的电话号码，包括地区代码 (585) 678-7100

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题是什么			交易代码			各证券交易所的名称和注册日期
A类普通股			STZ			纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：

没有一

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。

是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器			☒			加速的文件管理器			☐
非加速文件管理器			☐			规模较小的新闻报道公司			☐
						新兴市场和成长型公司			☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

勾选任何错误更正是否是重述，需要根据§240.10D-1（b）对注册人的任何高管在相关恢复期内收到的激励性薪酬进行恢复分析。 ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒

注册人非附属公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，基于截至注册人最近完成的第二财年最后一个工作日纽约证券交易所报告的注册人A类普通股和B类普通股的收盘销售价格。42.0十亿美元。

Constellation Brands，Inc.每类普通股的已发行股份数量，截至2024年4月16日，如下：
班级			A股数量：未偿还
A类普通股，每股面值0.01美元			182,952,680
第1类普通股，每股面值0.01美元			23,661

以引用方式并入的文件

Constellation Brands，Inc.的部分委托声明将在2024年股东年度会议上发布的内容通过引用纳入第三部分，其中所述范围。

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目录表

目录

						页面
前瞻性陈述						i
定义的术语						三、
第一部分
第1项。			业务			1
项目1A.			风险因素			17
项目1B。			未解决的员工意见			北美
项目1C。			网络安全			30
第二项。			属性			32
第三项。			法律诉讼			32
第四项。			煤矿安全信息披露			北美
第二部分
第5项。			注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买 股权证券			33
第6项。			[已保留]			北美
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			34
项目7A。			关于市场风险的定量和定性披露			54
第8项。			财务报表和补充数据			56
第9项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			北美
项目9A。			控制和程序			111
项目9B。			其他信息			111
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			北美
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			112
第11项。			高管薪酬			112
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			112
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			113
第14项。			首席会计师费用及服务			113
第四部分
第15项。			展品和财务报表附表			114
第16项。			表格10-K摘要			114
展品索引						115
签名						120

本表格中讨论的10-K市场头寸和行业数据是截至2023年日历的，并已从行业和政府出版物以及我们的估计中获得或派生。行业和政府出版物包括：啤酒营销者洞察；饮料信息组；影响数据库回顾和预测；国际葡萄酒和烈性酒研究(IWSR)；Circana；啤酒研究所；以及国家酒精饮料控制协会。我们没有独立核实来自行业和政府出版物的数据。除非另有说明，否则所有市场头寸都是以美元卖盘为基础的。

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目录表

前瞻性陈述

本10-K表格包含《证券法》第27A节和《交易所法》第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述会受到许多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，这可能会导致实际结果与这些前瞻性陈述中陈述或暗示的结果大相径庭。本10-K表格中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：

•第1项下的报表。“商务”和项目7。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》，内容涉及：

◦我们的使命、核心价值、业务战略、战略愿景、增长计划、创新和数字业务加速计划、NPD、未来运营、财务状况、净销售额、费用、对冲计划、成本节约计划、资本支出、有效税率和预期税负、预期数量、库存、供需水平、余额和趋势、长期财务模型、资本市场准入、流动性和资本资源、以及前景、计划和管理目标；

◦我们的啤酒扩建、优化和/或建设活动，包括预期范围、产能、成本、资本支出和完工时间表；

◦墨西哥啤酒厂剩余资产的潜在出售；

◦预计水、农业和其他原材料以及包装材料的供应情况；

◦我们的ESG战略、可持续发展倡议、环境管理目标以及人力资本和Dei的目标和雄心；

◦预期的通胀压力、不断变化的价格、消费者可自由支配收入的减少以及其他不利的全球和区域经济状况、地缘政治事件以及我们对此的反应；

◦全球供应链中断和限制以及消费者行为变化对供应、生产水平和成本的潜在影响；

◦第三方预期或可能采取的行动，包括法律、规则和条例可能发生的变化；

◦与气候有关的恶劣天气事件的潜在影响；

◦葡萄酒市场和我们的某些葡萄酒和烈性酒品牌的不利趋势，改善这种趋势的预期时间框架，以及我们为改善营销执行和销售业绩而采取的相关行动；

◦供应链融资计划的可用性；

◦股份回购的方式、时间、期限和股份回购的资金来源；

◦未来分红的数额和时间；以及

◦我们的目标净杠杆率。

•关于最近会计公告影响的陈述；

•有关我们在Canopy的投资的未来会计处理的报表，包括与将Canopy普通股转换为可交换股份和交换2023年Canopy可交换股份本票相关的预期收益；以及

•关于AOCI未来净收益重新分类的声明。

当以10-K的这种形式使用时，“预期”、“预期”、“打算”、“将”以及类似的表达旨在识别前瞻性陈述，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含这样的识别词语。所有前瞻性陈述仅在10-K表格发布之日起发表。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这种预期将被证明是正确的。除了正常业务运营的风险和不确定性以及我们所处的一般经济和市场状况之外

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR。I    i

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目录表

在竞争中，我们在10-K表格中包含的前瞻性陈述也会受到风险、不确定性和可能与我们目前预期的差异的影响，这些预期涉及：

•水、农业和其他原材料、包装材料供应、生产和/或运输方面的困难，这些困难可能会对我们向客户供货的能力产生不利影响；

•应对预期通胀压力的能力，包括消费者可自由支配收入的减少，以及我们通过提高销售价格转嫁成本上升的能力；

•全球供应链中断和限制、运输挑战(包括劳工罢工或其他劳工活动)、消费者行为变化、野火和恶劣天气事件对供应、生产水平和成本的实际影响；

•依赖复杂的信息系统和第三方全球网络以及与网络安全和人工智能相关的风险；

•与我们的国际业务相关的经济和其他不确定性；

•依赖有限的设施来生产我们的墨西哥啤酒品牌，包括啤酒业务的扩张、优化和/或建设活动、范围、产能、供应、成本(包括减值)、资本支出和时间；

•可能出售墨西哥酿酒厂剩余资产或获得其他形式追回的结果；

•我们的酿酒厂、酿酒厂、其他生产设施或分销系统的运营中断或灾难性损失；

•军事冲突、地缘政治紧张局势和应对措施的影响，包括对通货膨胀、供应链、大宗商品、能源和网络安全的影响；

•气候变化、ESG法规遵从性以及未能达到排放、管理和其他ESG目标、目标或抱负；

•依赖批发商、主要零售商和政府机构；

•因病虫害、天气等原因造成产品质量污染、降级的；

•传染病暴发、大流行或其他广泛的公共卫生危机和相关的政府遏制行动；

•员工劳动活动的影响可能会增加我们的成本；

•我们销售的产品的消费潜在下降，以及我们对墨西哥啤酒品牌销售的依赖；

•收购、资产剥离、投资以及新产品开发战略和活动的影响；

•依赖我们的商标和专有权利，包括未能保护我们的知识产权；

•可能对我们的声誉造成损害；

•我们行业的竞争和人才的竞争；

•我们的负债和利率波动；

•我们的国际业务、全球和地区经济趋势和金融市场状况、地缘政治不确定性或其他政府规章制度；

•我们可能面临的集体诉讼或其他诉讼；

•我们无形资产的潜在减记，如商誉和商标；

•税法的变化，我们的有效税率的波动，税务状况的核算，税务纠纷的解决，会计标准的变化，选举，主张或政策，以及全球最低税率的影响；

•股份回购的金额、时间和资金来源；

•未来分红的数额和时间；以及

•金沙家族股东对我们A类股的所有权及其董事会的董事提名权，以及我们修订和重新修订的附例中的论坛选择条款。

有关可能导致实际结果与本表格中包含的前瞻性陈述中所述或暗示的结果大不相同的风险和不确定性的其他信息，10-K是项目1A中描述的那些。风险因素“以及在本10-K表格和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的其他内容。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR。I    II

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目录表

定义的术语

除文意另有所指外，术语“公司”、“CBI”、“我们”、“我们”或“我们”是指星座品牌公司及其子公司。我们在10-K和我们的笔记中使用这种形式的术语，这些术语特定于我们，或者是可能不常见或不常用的缩写。

术语						含义
$						美元
2018年2月发行的高级债券						本金6.0亿美元，3.20%优先票据于2018年2月发行，2022年5月部分投标，2022年6月到期前全额赎回
4.25%2013年5月高级债券						本金10.5亿美元，4.25%优先债券于2013年5月发行，2022年5月部分投标，2022年6月到期前全部赎回
2018年授权						授权回购最多30亿美元的公开交易普通股，董事会于2018年1月批准，并在2023财年全面使用
2021年授权						授权回购最多20亿美元的公开交易普通股，董事会于2021年1月批准
2022年信贷协议						截至2022年4月14日的第十次修订和重述信贷协议规定，循环信贷安排总额为22.5亿美元
2022年重述协议						重述协议，日期为2022年4月14日，修订和重述了我们的第九个修订和重述的信贷协议，日期为2020年3月26日，这是我们当时存在的截至2022年2月28日的高级信贷安排
2023授权						授权回购最多20亿美元的公开交易普通股，董事会于2023年11月批准
2023年林冠本票						本金为1.00亿加元，本金为4.25%本票，由Canopy于2023年4月发行，于2024年4月交换为可交换股份
三层						一种分销渠道，产品先卖给分销商(批发商)，然后再卖给零售商；零售商把产品卖给消费者
三层电子商务						消费者从零售商购买饮料酒的数字商务体验
脱落酸						替代饮料酒精
管理代理						美国银行，NA，作为高级信贷安排和定期贷款信贷协议的行政代理人
AI						人工智能
修订及重订附例						我们修订和重述的章程
修订和重申的宪章						我们修改和重述的公司注册证书
AOCI						累计其他综合收益(亏损)
2022年4月定期信贷协议						修订和重述的定期贷款信贷协议，日期为2020年3月26日，提供总额为4.913亿美元的融资，包括五年期定期贷款融资，包括日期为2021年6月10日和2022年4月14日的修订，现已全额偿还
2022年8月定期信贷协议						定期贷款信贷协议日期为2022年8月9日，提供了10亿美元的无担保延期提取三年期定期贷款便利，现已全额偿还
奥斯汀鸡尾酒						我们对奥斯汀鸡尾酒业务进行了初步投资，随后收购了剩余的所有权权益
生物钢铁公司						BioSteel运动营养公司，以前是Canopy的子公司
BRG（s）						业务资源组
C$						加元
加利福尼亚						加利福尼亚州（美国）除非另有规定
天篷						Canopy Growth Corporation，一家总部位于加拿大安大略省的上市公司，我们对其进行了投资

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR。I    三、

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目录表

术语						含义
树冠修正案						对Canopy股本的修正案，创建了可交换股份，并规定将Canopy普通股随时以一对一的方式转换为可交换股份，并可由此类股份持有人选择
树冠债务证券						Canopy于2018年6月发行的债务证券，不再发行
树冠股权法投资						对Canopy普通股的投资，在2024年4月Canopy普通股转换为可交换股份后不再适用
树冠交易						Canopy的企业交易，包括创建可交换股份，旨在加速其进入美国大麻市场
CB International						CB International Finance S.à r.l.，我们的全资子公司
CDIO						首席数据和信息官
CISO						首席信息安全官
1类股票						我们的1类可转换普通股，每股面值0.01美元
A类股票						我们的A类普通股，每股面值0.01美元
B类股票						根据重新分类，我们的B类可转换普通股，每股面值0.01美元，于2022年11月10日消除
CMP						危机管理计划
CODM						首席运营决策者、我们的总裁兼首席执行官
可比调整						管理层排除的某些影响可比性的项目
同意协议						Canopy与（i）Greenstar Canada Investment Limited Partnership和（ii）CBG Holdings LLC（我们的间接全资子公司）之间的协议
CPG						消费品包装商品
精酿啤酒资产剥离						四角撤资和Funky Buddha撤资，统称为
冠						Crown Imports LLC，我们的全资子公司
企业社会责任						企业社会责任
当前的墨西哥啤酒厂						纳瓦啤酒厂和奥比特啤酒厂，统称
达勒维尔设施						位于弗吉尼亚州罗阿诺克的生产工厂，2023年5月出售
天意						多样性、公平性和包容性
耗竭						根据第三方数据，代表美国分销商向零售客户运送我们各自品牌产品的情况
DGCL						特拉华州公司法总则
数字业务加速						该公司的一项多年倡议，旨在制定有凝聚力的数字战略并建立先进的数字业务
咖喱酒庄						Domaine Curry葡萄酒业务，被我们收购
直接转矩						直接面向消费者，包括（i）消费者直接从品牌网站购买的数字商务体验，库存直接来自供应商，以及（ii）消费者在酒店地点（品酒室和自来水室）从供应商购买
有效时间						修订和重述的宪章于2022年11月10日正式提交特拉华州国务卿
EHS						环境、健康和安全
员工购股计划						公司1989年员工股票购买计划，可发行9，000，000股A类股票
ERM						企业风险管理
ESG						环境、社会和治理
可交换股份						Canopy新类别的无投票权和非参与可交换股份，可一对一转换为Canopy的普通股
《交易所法案》						经修订的1934年证券交易法
FASB						财务会计准则委员会
2023年2月高级票据						2023年2月发行的优先票据本金总额为5亿美元
财务报表						我们的合并财务报表及其附注

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR。I    四.

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目录表

术语						含义
2021财年						公司截至2021年2月28日的财年
2022财年						公司截至2022年2月28日的财年
2023财年						公司截至2023年2月28日的财年
2024财年						公司截至2024年2月29日的财年
2025财年						公司截至2025年2月28日的财年
2026财年						公司截至2026年2月28日的财年
2027财年						公司截至2027年2月28日的财年
2028财年						公司截至2028年2月29日的财年
2029财年						公司截至2029年2月28日的财年
表格10-K						除非另有说明，否则本年度报告采用2024财年10-K表格
四角资产剥离						出售Four Corners精酿啤酒业务
时髦佛陀剥离						出售Funky Buddha精酿啤酒业务
温室气体						温室气体
GILTI						全球无形低税收入
玻璃厂						位于纳瓦的玻璃生产工厂通过与欧文斯伊利诺伊州的合资企业运营
爱尔兰共和军						《2022年通货膨胀率削减法案》
IRP						IT事件响应计划
它						信息技术
2024年1月高级票据						2024年1月发行的优先票据本金总额为4亿美元
2021年6月定期信贷协议						修订和重述的定期贷款信贷协议，日期为2020年3月26日，包括日期为2021年6月10日的修订
出借人						美国银行，NA，作为2022年4月定期信贷协议的贷方
伦敦银行同业拆借利率						伦敦银行间同业拆借利率
通用语						Lingua Franca葡萄酒业务，被我们收购
长期股票激励计划						股东批准的综合激励计划，能够向符合资格的计划参与者授予各种类型的股权和现金奖励
2023年5月高级笔记						2023年5月发行的优先票据本金总额为7.5亿美元
MD&A						第二部分-第7项下管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。本表格10-K
墨西卡利啤酒厂						取消位于墨西哥下加利福尼亚州墨西卡利的啤酒厂建设项目
墨西哥啤酒项目						Obstival Brewery、Nava Brewery和Veracruz Brewery的扩建、优化和/或建设活动
M&T						制造商和贸易商信托公司
我最喜欢的邻居						我们对我最喜欢的邻居葡萄酒业务进行了初步投资，随后收购了剩余的所有权权益
北美						不适用
Nava						墨西哥科阿韦拉纳瓦
纳瓦啤酒厂						位于纳瓦的啤酒厂
净销售额						总销售额减去促销、退货和津贴以及消费税
NM						没有意义
注(S)						第8项下的合并财务报表附注。本表格10-K
2018年11月树冠令						2018年11月收购的期权使我们可以选择购买Canopy普通股，现已到期
NPD						新产品开发
Obregon						废弃，索诺拉，墨西哥
废弃啤酒厂						啤酒厂位于Oblies
OCI						其他全面收益(亏损)

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR。I    v

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目录表

术语						含义
2022年10月信贷协议修正案						2022年信贷协议修正案日期为2022年10月18日
经合组织						经济合作与发展组织
欧文斯-伊利诺伊州						O-I Glass，Inc.，公司的最终母公司，我们与该公司有一家持股相同的合资企业来运营玻璃厂
发行前对冲合约						指定为现金流对冲的国库锁定和/或掉期锁定合同，以对冲未来债务发行的国库利率波动
委托书						2024财政年度委托书将与我公司2024年股东年会相关发布
紫色团队测试						测试涉及进攻性和防御性网络安全团队之间的协作
重新分类						根据重新分类协议的条款和条件，对公司普通股进行重新分类、交换和转换，以消除B类股票
改叙协议						本公司与金沙家族股东于2022年6月30日签订的支持重新分类的重新分类协议
注册权协议						注册权协议，日期为2022年11月10日，由公司和金沙家族股东签署
表格S-4上的登记声明						与美国证券交易委员会于2022年9月21日宣布生效的重新分类相关的S-4表格注册声明，包括委托书/招股说明书
RTD						即饮
金沙家族股东						RES Master LLC、RES Business Holdings LP、SER Business Holdings LP、RHT 2015 Business Holdings LP、RSS Master LLC、RSS Business Holdings LP、RSS 2015 Business Holdings LP、RCT 2015 Business Holdings LP、RCT 2020 Investments LLC、NSDT 2009 STZ LLC、NSDT 2011 STZ LLC、RSS Business Management LLC、SSR Business Management LLC、Les Lauren Holdings LLC、mes Mackenzie Holdings LLC、Abigail Bennett、Zachary Stern、A&Z 2015 Business Holdings LP(随后清盘)、Marilyn Sands Master Trust、MAS Business Holdings、LP Sands Family Foundation、Richard Sands、Robert Sands、WildStar、AJB Business Holdings LP、AJB Business Holdings LP(随后清盘)、Marilyn Sands Master Trust、MAS Business Holdings、LP Sands Family Foundation、Richard Sands、Robert Sands、WildStar、AJB Business Holdings LP、AJB Business Holdings LP(随后清算)和ZMSS Business Holdings LP
范围1						来自公司拥有或控制的来源的直接温室气体排放，如与炉子或车辆相关的排放
范围2						与购买电力、蒸汽、热力或冷却相关的间接温室气体排放
美国证券交易委员会						美国证券交易委员会
证券法						经修订的1933年证券法
SKU						库存单位，一种可扫描的条形码，最常出现在零售店的产品标签上
软性						纽约联邦储备银行管理的有担保隔夜融资利率
指定时间						不能合理地预期国内销售大麻违反《受控物质法》、《民事资产没收改革法》(因为它涉及违反《受控物质法》)以及所有相关适用的反洗钱法律
美国						美利坚合众国
美国公认会计原则						美国公认的会计原则
韦拉克鲁斯						Heroica Veracruz，墨西哥韦拉克鲁斯
韦拉克鲁斯啤酒厂						韦拉克鲁斯正在建设一座新的啤酒厂
野星						Wildstar Partners LLC
葡萄酒资产剥离						销售某些主流和高级葡萄酒品牌及相关库存

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR。I    VI

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第一部分			项目1.业务			目录表

项目1.业务

引言

我们是一家啤酒、葡萄酒和烈性酒的国际生产商和营销商，在美国、墨西哥、新西兰和意大利拥有业务，拥有强大的、与消费者相关的高质量品牌，如Corona Extra、Modelo ESpecial、Robert Mondavi Winery、Kim Crawford、Meiomi、The Prisoner Wine Company、High West、Casa Noble和Mi Campo。在美国，我们是饮料酒精供应商中零售增长最大的贡献者之一。我们是美国第二大啤酒公司，并继续巩固我们作为高端啤酒市场和整个美国啤酒市场第一大份额获得者的领导地位。在2024财年，Modelo ESpecial成为美国啤酒市场美元销售额排名第一的啤酒品牌。在葡萄酒和烈酒领域，我们已经重塑了我们的品牌组合，专注于更高端的业务，并通过DTC和国际市场继续扩大我们的供应渠道。我们品牌的实力使我们成为许多消费者和客户的首选供应商，其中包括批发商、零售商和本地地点。我们通过我们全资拥有的实体以及各种合资企业和其他实体开展业务。

我们的使命是打造人们喜爱的品牌，因为我们相信提升人际关系是值得追求的。为了预测市场趋势并为我们的消费者、股东、员工和行业提供更多，我们的奉献、辛勤工作和计算的风险是值得的。正是这种奉献精神驱使我们成为美国零售业增长最快的大型CPG公司之一。我们的核心价值观指引着我们的追求：

人民

当每个人都有发言权时，才能获得真正的力量。这就是为什么我们将我们的文化建立在鼓励背景和思想的包容性和多样性的基础上，并渴望创造一个每个人都感到有能力将他们的真实自我和不同的观点带到工作场所以推动我们前进的环境。

顾客

我们坚持不懈地预测消费者现在、明天和未来的需求

创业

作为行业领导者，我们以大胆、深思熟虑的方式来实现我们的愿景，并释放新的增长机会

质量

我们的承诺是通过不断寻求改进我们所做的事情和如何做来追求我们的过程和产品的质量

诚信

这不仅仅是为了实现目标。我们如何实现这些目标也很重要。我们渴望以高尚的道德和伦理标准行事，并始终做正确的事情，即使这是一件艰难的事情

我们是特拉华州的一家公司，成立于1972年，总部设在纽约州的维克多，直至2024年5月，之后又设在纽约州的罗切斯特，是1945年成立的企业的继承人。

战略

我们的总体战略愿景是通过专注于以下关键支柱，持续提供行业领先的长期总股东回报：

•继续打造人们喜爱的强势品牌，拥有进入市场的优势；

•建立一种以消费者为中心的文化，并利用强大的创新能力保持在消费趋势的前沿；

•按照纪律严明和平衡的优先事项部署资本；

•提供有影响力的ESG倡议，我们认为这些倡议不仅是好的业务，而且对世界也有好处；以及

•赋能整个企业，实现一流的运营效率。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    1

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第一部分			项目1.业务			目录表

我们将继续努力争取成功，确保以消费者为主导的决策推动我们业务的方方面面；建立多元化的人才管道，提供一流的人才发展；投资于支持和支持我们业务的基础设施，包括数据系统和架构；以及示范有目的和积极的财务管理。我们将重点放在饮料酒精行业利润率更高、增长更快的类别上，以与消费者主导的高端、产品和购买趋势保持一致，我们相信这将继续推动啤酒、葡萄酒和烈酒行业的更快增长。为了继续利用消费者主导的高端趋势，变得更具竞争力，并发展我们的业务，我们采用了致力于有机增长的战略，并辅之以有针对性的投资和收购。我们还相信，推动更快增长的一个关键组成部分是投资并加强我们在DTC和三级电子商务渠道中的地位。我们已经启动了一项多年的数字业务加速计划，我们相信这将使我们能够通过增强我们在关键领域的技术能力来推动成果。在2024财年，我们继续专注于采购、端到端供应链规划，以及引入一个新的重点领域--物流。我们相信，我们继续专注于保持强劲的资产负债表，为支持我们更广泛的战略计划提供了坚实的财务基础。作为这一战略的结果，我们已经意识到对我们业务的每个细分市场都产生了影响。

在我们的啤酒业务中，我们专注于维护我们在包括高端市场在内的美国啤酒市场的领先地位，并通过保持领先的利润率、提高我们的运营业绩和运营现金流以及探索新的增长途径来继续发展我们的高端进口啤酒品牌。这包括继续专注于通过扩大关键品牌在美国的分销来扩大我们在美国的啤酒产品组合，包括在三级电子商务渠道内，以及投资于维持我们的增长势头所需的下一步模块化产能增加。我们继续专注于以消费者为主导的创新，在知名、值得信赖的品牌和包装格式背后创造新的产品线延伸，以及世界品牌的新产品线，旨在满足新的需求。

在我们的葡萄酒和烈酒业务中，我们继续专注于高端品牌，提高利润率，创造运营效率。我们主要通过加强对利润率更高、增长更快的葡萄酒和烈性酒品牌的关注来重塑我们的投资组合。我们的业务分为两个不同的商业团队，一个专注于我们的精品葡萄酒和工艺烈性酒品牌，另一个专注于我们的主流和高端品牌。虽然每个团队都有自己独特的战略，但两者都坚持通过增加有机净销售额和扩大利润率来提高业绩的目标。此外，我们正在推进我们的目标，成为符合消费者偏好的全球、全渠道竞争对手。我们的业务继续逐步扩展到DTC渠道(包括酒店)、三级电子商务和国际市场，同时仍是美国三级实体分销的主要供应商。

有关我们战略的更多信息，请参见MD&A中的“概述”。

资产剥离、收购和投资

在执行上述战略的过程中，我们在2024财年完成了以下事项：

日期

战略贡献

啤酒分部

精酿啤酒资产剥离

六月 2023

剥离四角和Funky佛陀精酿啤酒业务；支持我们专注于继续发展我们的高端进口啤酒品牌。

达勒维尔设施

可能 2023

出售Daleville工厂与我们决定退出精酿啤酒业务有关；支持我们专注于继续发展我们的高端进口啤酒品牌。

葡萄酒和烈性酒细分市场

咖喱酒庄

六月 2023

收购了一家奢侈的纳帕谷葡萄酒业务；支持了我们对消费者主导的高端趋势的关注，并满足了消费者不断变化的需求。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    2

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第一部分			项目1.业务			目录表

有关我们2024财年、2023财年和2022财年重要交易的更多信息，请参阅（i）MD & A中的“概述”和（ii）注释2。

业务细分

我们报告了我们的经营业绩 三分部：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒，以及（iii）企业运营及其他。业务部门反映了我们的运营管理方式、资源分配方式、高级管理层如何评估运营绩效以及我们内部财务报告的结构。

我们报告两个可报告分部的净销售额，如下所示：

			在过去几年里
			2月29日， 2024												2月28日， 2023
(单位：百万)
啤酒			$	8,162.6											$	7,465.0
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒			1,552.1												1,722.7
精神			247.1												264.9
葡萄酒和烈酒总计			1,799.2												1,987.6
合并净销售额			$	9,961.8											$	9,452.6

啤酒分部

我们是美国市场排名第一的进口啤酒酿造商和销售商。我们也是美国啤酒市场高端市场的领导者，其中包括进口啤酒和ABA啤酒类别。我们拥有在美国所有50个州进口、营销和销售我们的墨西哥啤酒品牌的独家权利，其中包括：

科罗娜品牌家族

Modo品牌家族

维多利亚品牌家族

其他进口品牌

额外的科罗娜

无酒精科罗纳

Modo Especial

维多利亚

Pacifico

熟悉的科罗娜

科罗娜总理

莫德洛·切拉达

维基·查莫伊

科罗娜硬苏打水

科罗娜·雷弗雷斯卡

莫德洛·内格拉

科罗娜灯

莫德洛·奥罗

在美国取得的显著成就包括：(I)在整个啤酒类别中，我们拥有前15个获得市场份额的品牌中的7个，(Ii)Modelo ESpecial是整体最畅销的啤酒，(Iii)Corona Extra是第二大进口啤酒和第五大畅销啤酒，(Iv)Pacsigno和Corona Famar并列增长最快的主要进口啤酒品牌。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    3

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第一部分			项目1.业务			目录表

在2024财年，我们花费了超过9亿美元用于(I)完成计划中的扩建和执行优化举措，将墨西哥的总产能从约4200万升增加到约4800万升，以及(Ii)正在建设的Veracruz啤酒厂。我们在墨西哥的啤酒厂继续进行扩建、优化和/或建设活动，以支持预期的未来业务需求。我们预计在2025财年到2028财年在此类活动上的支出约为30亿美元。我们相信，这些投资使我们有机会进一步扩大我们在美国高端啤酒市场的领导地位。有关我们的墨西哥啤酒项目的更多信息，请参阅(I)下面的“生产”、(Ii)MD&A和(Iii)附注5。

我们还通过创新战略，在我们领先的进口品牌系列的成功基础上再接再厉。例如，我们的Modelo Cherada品牌已成为我们作为美国啤酒市场领先的Cherada品牌组合的重要增长贡献者。在2024财年，我们继续在成功的创新平台上再接再厉，推出符合消费者主导的精品化、精品化和风味趋势的新产品，包括：(I)Modelo Oro，一种低热量、低热量的墨西哥啤酒；(Ii)Modelo Cherada Sandía Picante，一种西瓜和辣椒米其拉达式啤酒；(Iii)Modelo Cherada Varity Pack，12盎司、12包装的产品，提供我们车拉达的某些口味；以及(Iv)Corona非酒精啤酒。此外，我们宣布在2025财年将在选定的市场推出以下产品：(I)Modelo添加Aguas Fresas，这是一种以来自墨西哥的经典美洲虎壁画为灵感的真正果汁的混合，(Ii)Corona Sunbrew，这是一种用真正的柑橘皮和少量真正的柑橘汁酿造的啤酒，以及(Iii)两种新的Modelo Cherada口味，Fresa Picante和Negra con智利。

葡萄酒和烈性酒细分市场

我们是美国市场上一家主要的高端葡萄酒和烈性酒公司，其投资组合包括利润率更高、增长更快的葡萄酒和烈性酒品牌。我们的葡萄酒组合是由从独立种植者购买的葡萄支持的，主要是美国和新西兰的葡萄种植者，以及美国、新西兰和意大利的葡萄园控股公司。我们的葡萄酒和烈性酒主要销往美国，也销往加拿大、新西兰和其他主要世界市场。

在美国，我们拥有100个最畅销的高端葡萄酒品牌中的7个，美欧米和Kim Crawford位居第4这是和10这是斑点，分别。我们的一些知名葡萄酒和烈性酒品牌和品牌组合包括：

葡萄酒品牌

品牌的葡萄酒组合

白酒品牌

库克加州香槟

芒特维德山

我最喜欢的邻居

诺布尔之家

Mi CAMPO

金·克劳福德

鲁菲诺

罗伯特·蒙达维酒庄

铜与国王

尼尔森绿荆棘

梅奥米

西米

Schrader

High West

斯韦德卡

囚徒葡萄酒公司

2024财年，更广泛的葡萄酒类别在美国批发和国际市场都经历了减速，因此，我们最大的主流和优质品牌经历了下滑。我们认为这种减速是暂时的。尽管如此，我们的优质葡萄酒和精酿烈酒产品组合仍交付

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    4

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第一部分			项目1.业务			目录表

涨幅减弱，我们在DTC渠道实现了增长。此外，我们一直在积极应对影响我们两个最大的销量品牌Woodbridge和SVEDKA的主流逆风，并预计这些努力将在中期内延续。我们仍然相信，在过去几年的转型支持下，我们的葡萄酒和烈性酒业务将在中期恢复净销售额增长，以更好地使我们的产品组合与更广泛的消费者主导的高端趋势保持一致，扩大我们的全渠道能力，并扩展到选定的国际市场。

在过去的几年里，我们一直在加大对趋势产品创新的开发，因为我们相信这是葡萄酒和烈性酒类别增长的关键驱动力之一。我们的创新战略已经演变为引入更少的新项目，我们相信这些项目将为我们的业务带来最大的成功。我们将资源集中在与消费者主导的高端和改进趋势保持一致的品牌系列扩展上，这些趋势在过去几年一直是葡萄酒类别中的顶级新产品，例如：美欧米红混合、美欧米亮色黑比诺和Kim Crawford Prosecco。

企业运营和其他细分市场

公司运营和其他部分包括传统的公司相关项目，包括公司发展、公司财务、公司战略、执行管理、增长、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共关系的成本，以及我们的Canopy投资和通过我们的公司风险投资职能进行的投资。

有关我们业务部门和地理区域的净销售额和营业收入(亏损)的更多信息，请参阅(I)MD&A和(Ii)附注22。

营销和分销

为了专注于他们各自的产品类别，建立品牌资产，并增加销售额，我们在(I)啤酒和(Ii)葡萄酒和烈酒部门采用了全职的内部营销、销售和客户服务职能。这些职能从事一系列营销活动和战略，包括市场调查、消费者和行业广告、价格促销、销售点材料、活动赞助、内部激活和公共关系。

当我们向消费者宣传我们的产品时，我们使用一种组合的方法来预测法定饮酒年龄或以上的个人受到的广告印象的数量。通过我们的媒体植入机构，我们利用公认的受众测量服务，如尼尔森和ComScore，定期和频繁地测量受众构成数据。这些数据有助于我们确保我们的广告投放是在媒体和受众购买平台上购买的(即程序性数字购买)，这些平台主要针对合法饮酒年龄的消费者，在适当的情况下，专门针对经年龄验证为合法饮酒年龄的受众。我们的全球酒类广告和营销负责任行为守则为负责任的品牌广告和营销提供了基本框架，有助于确保我们的信息针对合法饮酒年龄的消费者。

我们是Responsibility.org的企业成员，这是一个全国性的非营利性组织，旨在让成年人能够做出一生负责任的酒精选择。作为我们促进负责任饮酒努力的一部分，我们的品牌网站会将自认为处于法定饮酒年龄以下的访问者重定向至Responsibility.org，以获取有关预防未成年人饮酒、结束酒后驾驶和负责任饮酒的信息。

在2024财年，我们有零:

•不遵守行业或监管标签和/或营销代码的情况；以及

•与营销和/或标签实践相关的法律程序造成的金钱损失。

在美国，我们的产品主要由批发商分销，我们通常使用单独的分销网络来(I)销售我们的啤酒组合和(Ii)我们的葡萄酒和烈性酒组合。此外，在政府充当经销商的州，我们通过州酒精饮料控制机构分销我们的产品，这些机构制定了我们产品的零售价格。就像所有其他饮料酒精公司一样，

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第一部分			项目1.业务			目录表

通过这些代理销售的产品必须获得并维护在该代理所在州销售我们的产品的清单。州政府还可以通过征税来影响消费者为我们的产品支付的价格。

商标和经销协议

商标是我们业务的一个重要方面。我们以多个商标销售产品，我们拥有这些商标或在许可下使用这些商标。我们也有各种许可证和分销协议，用于销售或生产和销售我们的产品和他人的产品。这些许可和分销协议的条款和期限各不相同。

在啤酒领域，我们拥有在美国使用与我们的墨西哥啤酒品牌相关的商标的独家转授许可。该转授许可协议是永久的。

竞争

饮酒行业竞争激烈。我们以质量、价格、品牌认知度和美誉度以及分销实力为基础进行竞争。我们的饮料酒精产品与其他酒精和非酒精饮料竞争消费者购买，以及零售店的货架空间，餐厅的存在，以及批发商的关注。我们与众多饮料酒精产品的跨国生产商和分销商竞争，其中一些公司拥有比我们更多的资源。我们的主要竞争对手包括：

啤酒			百威英博，波士顿啤酒公司，喜力，马克·安东尼，莫尔森·库尔斯
葡萄酒			Deutsch：Family Wine&Spirits，Duckhorn Portfolio，E.&J.Gallo Winery，St.米歇尔葡萄酒庄园、宝库葡萄酒庄园、亭·切罗家族庄园、葡萄酒集团
精神			百加得美国，比姆三得利，布朗-福尔曼，帝亚吉欧，E.&J.加洛酒庄，第五代，保乐力加，萨泽拉克公司

生产

截至2024年2月29日，我们墨西哥啤酒厂的产能约为4800万升。到2028财年末，我们预计将在墨西哥的产能增加到大约 6500万升，通过我们墨西哥啤酒厂的持续扩张、优化和/或建设活动，支持我们高端啤酒品牌的增长。有关这些扩建、优化和/或建造活动的详细信息，请参阅(I)MD&A和(Ii)附注5。

在美国，我们经营着12家葡萄酒厂，使用多种葡萄品种，主要种植在加利福尼亚州的纳帕、索诺马、蒙特利和圣华金地区以及俄勒冈州的威拉米特山谷地区。我们还在新西兰经营着两家酒庄，在意大利经营着五家酒庄。在美国和意大利，葡萄通常在8月至11月收获并粉碎，在新西兰通常在2月至5月收获和压榨，并作为葡萄酒储存，直到包装成我们的品牌销售或批量销售。葡萄酒库存通常在每年葡萄收获期间和之后处于最高水平，并随着全年的销售而减少。

我们目前在美国经营着五家生产烈性酒的酿酒厂：两家生产High West威士忌的工厂和一家生产铜王美国白兰地的工厂、Nelson的Green Brier波旁威士忌和威士忌产品以及奥斯汀鸡尾酒RTD。我们白酒生产中使用的农产品、中性谷物白酒和散装白酒的要求从不同的供应商那里购买。

我们的某些葡萄酒和烈性酒必须存放多年。因此，相对于销售额和总资产，我们的葡萄酒和烈性酒库存可能比许多其他业务更大。

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第一部分			项目1.业务			目录表

生产资料的资源和可获得性

我们墨西哥啤酒品牌生产的主要成分包括水；农产品，如酵母和谷物；以及包装材料，包括玻璃、铝和纸板。

对于我们的墨西哥啤酒品牌来说，包装材料是生产的最大成本组成部分，玻璃瓶是我们包装材料的最大成本组成部分。我们的目标是减少运营浪费，并加强对可回收、可回收或可再生包装的使用。在2024财年，我们从高锥形塑料圈过渡到可回收纸板，用于我们整个啤酒产品组合中所有适用的4装和6装SKU。此外，我们目前的墨西哥啤酒厂正在接受评估，以获得真正的零浪费认证。

作为我们长期啤酒玻璃采购战略的一部分，我们是欧文斯-伊利诺伊州合资企业的合作伙伴，欧文斯-伊利诺伊州是世界领先的玻璃容器制造商之一。这家合资企业拥有一家最先进的玻璃工厂，毗邻我们在墨西哥的纳瓦啤酒厂。玻璃厂为我们的墨西哥啤酒品牌提供了近60%的年玻璃瓶供应量。我们还与其他玻璃生产商签订了长期的玻璃供应协议。

目前的墨西哥啤酒厂每家都接收来自独立和不同含水层的水。我们相信，我们有足够的水资源来支持这些啤酒厂的持续需求，以及在我们的啤酒厂完成计划中的扩建、优化和/或建设活动后的未来需求。

我们生产葡萄酒和烈性酒产品的主要成分是农产品，如葡萄和谷物，以及包装材料，主要是玻璃。

我们每年对葡萄的大部分需求都是通过种植者从每年的收获中购买来满足的。我们与这些种植者中的大多数签订了购买协议，价格通常每年不同，主要基于当时的市场价格。

截至2024年2月29日，我们在美国、新西兰和意大利拥有或租赁了约18,200英亩的土地和葡萄园，要么完全生长，要么正在开发中。这一种植面积只提供了我们葡萄酒生产所需葡萄总量的一小部分。然而，这一种植面积的大部分用于供应用于生产某些高端葡萄酒的大部分葡萄。我们继续考虑购买或租赁更多的葡萄园，以及用于葡萄园种植的更多土地，以补充我们的葡萄供应。

我们在加州拥有和租赁的所有葡萄园都定期遵守可持续葡萄种植认证所要求的有文件记录的水资源管理计划，包括加州可持续葡萄酒种植联盟和鱼类友好型农业。我们利用这些计划的指导，根据在生长季之前设定的葡萄生长目标来确定水体的指定有益用途，这些目标考虑了土壤类型、坡度、灌溉用水的可用性和质量以及能源效率。

我们相信，我们有足够的葡萄供应来源，以满足我们的销售预期。然而，当某些葡萄酒产品的需求超出预期时，我们希望从世界各地的散装葡萄酒市场获得额外的需求。

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第一部分			项目1.业务			目录表

我们生产和进口的白酒需要各种农产品、中性谷物白酒和散装白酒，我们通过合同安排从各种来源采购和在公开市场上购买来满足这些需求。我们认为，目前有足够的上述产品供应。

我们使用玻璃瓶和聚对苯二甲酸乙二酯瓶子以及其他材料，如瓶盖、软木塞、胶囊、标签和硬纸箱来装瓶和包装我们的葡萄酒和烈性酒产品。在购买葡萄之后，玻璃瓶是我们产品销售成本中最大的组成部分，占我们2024财年葡萄酒和烈性酒产品组合销量的95%以上。在美国，玻璃瓶行业高度集中，只有少数生产商。根据长期供应安排，我们一直并将继续从数量有限的生产商那里获得我们的玻璃需求。目前，一家生产商为我们的美国业务提供了我们大部分的玻璃容器需求。我们已经能够满足我们在上述方面的要求，并认为目前我们的供应来源充足。

我们已经实施了计划，以加强我们对循环包装的使用，并减少我们整个葡萄酒和烈性酒产品组合的浪费，这与我们的承诺有关：(I)在2022财年至2025财年期间，我们的投资组合将我们的总包装重量与葡萄酒或烈性酒液体产品重量的比率降低10% 以及(Ii)确保我们产品组合中80%的包装是可回收、可回收或可再生的。在2024财年，我们启动了超过190个SKU的40个葡萄酒和烈性酒可持续包装项目，以优化材料消耗，减轻包装重量，并减少消费者浪费。

政府规章

在我们开展业务的国家，我们受到一系列法律法规的约束。在我们生产产品的地方，我们受环境法律和法规的约束，可能需要获得环境和酒精饮料许可证和许可证才能运营我们的设施。在我们营销和销售产品的地方，我们可能会受到关于品牌注册、包装和标签、分销方法和关系、定价和价格变化、促销、广告和公共关系的法律和法规的约束。我们经营业务的国家/地区对饮料酒精产品和用于生产我们饮料酒精产品的某些原材料征收不同数额的关税、消费税和其他税收。我们还受制于与高级管理人员或董事、所有权或控制权的变更有关的规章制度。

我们相信，我们在所有实质性方面都遵守了我们所在国家的所有适用的政府法律和法规。我们亦相信，行政及遵守该等法律及法规的成本，以及根据该等法律及法规承担的责任，不会对我们的财务状况、经营业绩及/或现金流产生重大不利影响。

季节性

饮酒行业在每个主要类别中都受到季节性的影响。因此，为了满足批发商和零售商优先于消费者购买的需求，我们的啤酒销售通常在本财年的第一季度和第二季度达到最高水平，这与美国的春夏时期相对应。我们的葡萄酒和烈性酒销售通常在本财年第三季度达到最高水平，这主要是由于季节性假日购买。

ESG

在我们的历史进程中，我们一直致力于保护我们的环境，为我们的社区做出积极的改变，并倡导负责任地消费饮料酒精产品。我们相信，我们的ESG战略使我们能够更好地满足利益相关者的期望，为我们的业务创造和保护价值，反映我们的公司价值观，并直接满足对我们的股东、社区、消费者和员工至关重要的紧迫环境和社会需求。

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第一部分			项目1.业务			目录表

具体地说，我们专注于我们认为我们有最大机会以增强我们公司实力的方式为人类和地球产生有意义的积极影响的领域，我们将我们的资源致力于：

作为我们的环境和自然资源的好管家

为我们运营的社区改善水的可用性和弹性；通过节能和可再生能源倡议减少温室气体排放；减少运营浪费并增加我们对可回收、可回收或可再生包装的使用

增强行业和社区内的社会公平

倡导饮酒业和社区女性的专业发展和提升；促进弱势群体的经济发展和繁荣；以及c阻碍包容性的工作场所文化，其特点是背景和思想多样化，反映我们的消费者以及我们生活和工作的社区

促进负责任的饮酒消费

确保负责任地推广和营销我们的产品；并通过支持基于事实的教育、参与计划和政策，使成年人能够在他们的酒精(物质)消费中做出负责任的选择

我们制定了与我们的战略相联系的目标，以成为我们环境和自然资源的良好管理人。截至2024年2月29日，我们正在朝着以下目标前进：

•恢复我们生产设施附近当地流域50亿加仑的取水，同时改善我们在2023财年至2025财年期间运营的社区的可获得性和水的质量；

•缩小范围 1(直接)和2(间接)温室气体排放在2020财年至2025财年期间减少15%；

•到2025财政年度，在主要运营设施获得真正的零废物填埋认证；以及

•到2025财年，在我们的饮料酒精产品组合中显著提高我们对圆形包装的使用。

在2024财年期间，我们(I)发布了我们的2023年ESG影响报告，其中强调了我们在ESG重点领域取得的显著进展，(Ii)我们采取了各种步骤来推进我们的ESG战略，包括以下内容：

作为我们的环境和自然资源的好管家

•完成了从高锥形塑料圈到可回收纸板的过渡，适用于我们整个啤酒产品组合中的所有适用的4盒和6盒SKU

•在加利福尼亚州的特克伦堡地下水补给项目上进行了合作，该项目将补给地下水，帮助管理伍德布里奇酒庄和洛迪配送中心周围社区以及该地区的地下水压力，我们约7%的美国葡萄供应来自该地区，并为我们的水恢复目标提供体积效益

•在亚利桑那州诺加莱斯投资了一个项目，我们估计该项目将对大约25,000人产生积极影响，以解决河流垃圾问题，帮助改善我们运营地点附近社区的水质

增强行业和社区内的社会公平

•承诺为UnidosUS的HOME计划提供10万美元，该计划的目标是通过推进系统性变革，到2030年创造400万新房主，从而改变拉美裔家庭的经济轨迹

•承诺再提供100,000美元，用于支持Dress for Success Worldwide及其附属公司的能力建设，并将直接支持扩展到代表我们主要市场的另外五家附属公司

促进负责任的饮酒消费

•与优步合作，为在某些节假日和季节性活动期间庆祝的美国员工提供安全乘车代金券，作为我们安全乘车回家计划的一部分

•我们与Responsibility.org合作，在某些节假日和季节性活动期间与员工和外部受众分享负责任的消费信息

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第一部分			项目1.业务			目录表

作为我们啤酒厂扩张努力的一部分，以及对我们运营的社区产生积极影响的承诺，我们计划继续与地方当局和社区组织合作，制定有利于当地居民的可持续发展倡议。通过社区合作以及第三方水恢复组织的投入和指导来确定关键的当地项目。这是我们提供的其他好处之外的，包括创造当地就业机会和推动经济发展。

有关我们ESG进展的更多信息，请参阅(I)下文中的“人力资本资源”和(Ii)MD&A中的“资本资源”。

人力资本资源

截至2024年2月29日，我们约有10,600名员工，其中包括通过我们与欧文斯-伊利诺伊州平等拥有的合资企业约1,300名员工。员工人数全年可能会发生变化，因为我们在葡萄压榨季节雇佣了更多的工人。大约20%的雇员受到集体谈判协议的保护。一年内到期的集体谈判协议是最低限度的。我们认为我们的员工关系总体上是良好的。

员工地理数据如下：

多样性、公平性和包容性

我们的Dei战略重点如下：

培养一支一流、多样化和公平的劳动力队伍

招募不同的人才来反映我们生活和工作的社区的丰富性，并利用他们的洞察力和观点来创造可持续的竞争优势，使我们的利益相关者受益

培养成功、包容的工作文化

培养包容和公平的工作文化，通过接近我们的工作和彼此之间的联系来促进联系，并积极促进以相关和有意义的方式分享和利用不同的观点、背景和经验

增强我们行业和社区内的社会公平

通过创造全球一致和与当地相关的机会来支持我们的ESG目标和计划，扩大我们的影响力，以增强饮料酒类行业和我们周围社区的社会公平

我们通过一个不断壮大的BRG社区，为我们的员工提供机会，让他们围绕共同的兴趣、身份、观点和共享经验团结在一起。我们的BRGS旨在推进我们的DEI战略重点，并在我们高管的赞助下得到最高级别的支持。请参阅下面的“有关我们的主管人员的信息”。每个BRG的任务是代表所代表的集团产生商业影响，并欢迎盟友。在2024财年，我们大约60%的美国受薪员工是一个或多个BRGS的成员，我们将BRGS扩展到墨西哥和新西兰。

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第一部分			项目1.业务			目录表

我们衡量性别和族裔代表性，以了解整个组织不同级别的多样性，评估随着时间的推移取得的进展，并推动不断改进。我们继续朝着我们的雄心壮志取得进展，到2026财年，我们将在我们自我披露的美国受薪员工中提高性别代表性和总体种族多样性，具体如下：

美国受薪女性

劳动力代表权

雄心壮志50%

美国工薪族多样性

劳动力代表权

雄心壮志30%

此外，我们为我们的美国受薪员工基础使用了Dei增长仪表板，以识别和解决劳动力多样性代表机会为中心，利用2020年美国人口普查数据作为基准。这个仪表盘每半年与我们的高管和某些董事会委员会共享一次，使他们能够监测取得的进展，并就旨在实现我们的代表权雄心的下一步行动提供指导。我们还评估整个人力资源生命周期的指标，以确定我们流程中的潜在偏见和障碍，包括人才获取、人员流失率、参与度得分或参与BRG活动。

薪酬和福利

我们努力提供满足员工需求的薪酬、福利和服务。薪酬的主要组成部分是：(I)基本工资，(Ii)取决于地理位置和管理水平等多个因素的长期激励，其中可能包括限制性股票单位、股票期权和绩效股票单位，(Iii)短期激励，以及(Iv)表彰奖励。基本薪酬和奖励薪酬每年都会进行审查，以确保其在市场上具有竞争力，并为员工提供机会，使其在超出预期的情况下赚得更多。我们的全面奖励计划还提供了宝贵的福利、工具和资源，旨在帮助员工保持健康，同时实现安全、增长、满意度和成功。

专业发展

建立多元化的人才管道，提供一流的人才发展，以及倡导专业发展是我们人力资本战略的关键组成部分，该战略旨在为我们的业务定位以实现长期增长。我们致力于提供项目、资源和经验，帮助员工实现职业发展。星座品牌大学是我们的学习和发展中心，通过定期更新课程，员工可以找到成长、发展、获得新技能和见解、探索和扩大兴趣的机会。在2024财年，我们(I)在发展和培训成本上花费了约1700万美元，包括交付一个高管发展计划、一个领导力发展计划、两个以女性为重点的发展计划，以及为我们的人民领导人新推出的领导力教练研讨会，以及(Ii)在我们正式的职业发展指导计划下产生了近375对匹配的关系。

继任规划

我们有一个全面的继任规划过程，由我们的人力资源团队领导，并由我们董事会的人力资源委员会监督。除了人力资源委员会更加关注高管、高级领导和高潜力员工的继任，我们的董事会全体成员还参与了首席执行官继任规划以及更广泛员工群体的继任和人员发展。作为继任规划过程的一部分，我们审查和讨论关键角色的潜在继任者，并审查背景、能力和适当的发展机会。

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第一部分			项目1.业务			目录表

员工敬业度

我们通过全球敬业度和有针对性的脉搏调查来评估员工敬业度，这些调查就各种主题提供反馈，例如公司方向和战略、资源、支持、支持、赋权和福祉。

安全问题

我们致力于确保员工的安全。我们的全球EHS政策描述了我们致力于提供安全和健康的工作环境，并发展和维护一种文化，在这种文化中，所有员工对自己和他人的安全负责，同时将我们对我们生活和工作的社区环境的影响降至最低。以持续改进为重点，我们正在开发更强大的EHS管理系统，加强员工意识和培训，并确保高层领导参与安全事务。我们的啤酒、葡萄酒和烈性酒产品的生产造成的工伤远低于行业平均水平。与行业平均水平相比，我们的可记录事故率如下：

可记录的事故率定义为全球范围内每100名全职员工中与工伤(急救以外的情况)有关的总数。行业平均值的计算方法是，根据我们在2024年2月、2023年2月和2022年2月分别截至2024年2月29日、2023年2月和2022年2月的投资组合，取美国劳工统计局最新(2022年)葡萄酒厂、啤酒厂和酿酒厂的加权平均数据。

使我们的员工能够回馈社会

回馈社区是我们的创始人Marvin Sands灌输的价值观，也是我们公司DNA的核心。我们使我们的员工能够以各种方式参与他们生活和工作的社区，包括志愿服务时间和向所有美国员工提供的慈善配对计划。

我们将每年最多5,000美元到50,000美元的捐款匹配给慈善组织，具体金额取决于员工级别。

420万美元
2024财年公司慈善捐款，包括公司与员工捐款的匹配

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关于我们的执行官员的信息

本公司的执行人员一般每年选出或选举担任其职位，任期至其被免职或辞职的较早者或其继任者选出并符合资格为止。截至2024年4月23日，有关我们高管的信息如下：

威廉·A·纽兰兹 65岁			总裁与首席执行官 纽兰兹先生自2019年3月起出任本公司行政总裁兼董事，自2018年2月起出任总裁。2017年1月至2019年2月任首席运营官，2015年1月至2018年2月任公司常务副总裁。2016年1月至2017年1月，担任葡萄酒及烈酒事业部总裁；2015年1月至2016年1月，担任首席增长官。纽兰兹先生于2015年1月加入本公司。在此之前，他曾于2011年10月至2014年8月担任比姆公司北美的高级副总裁和总裁，2010年12月至2011年10月担任比姆全球烈酒公司北美的高级副总裁和总裁，以及2008年2月至2010年12月担任比姆全球烈酒公司的美国高级副总裁和总裁。BEAM Inc.是一家品牌蒸馏烈酒产品的生产商和销售商，于2014年与日本公司三得利控股有限公司的一家子公司合并。在2011年10月之前，Beam Global Spirits&Wine，Inc.是Fortune Brands，Inc.的烈酒运营部门，Fortune Brands，Inc.是一家领先的消费品公司，在蒸馏烈酒、家庭和安全以及高尔夫市场制造和销售品牌消费品。 BRG赞助 - ECP支持我们职业生涯初期的专业人士

詹姆斯·O·布尔多 59岁			常务副总裁兼首席法务官 布尔多先生是 执行副总裁总裁兼本公司首席法务官，自2017年12月起担任该职务，并自2017年4月起担任本公司秘书。在此之前，他曾在2014年9月至2017年12月期间担任公司高级副总裁和企业发展总法律顾问。在2014年9月加入本公司之前，布尔多先生于2000年7月至2014年9月期间在Nixon Peabody LLP律师事务所担任律师，并于2005年2月至2014年9月期间担任合伙人。布尔多先生于1995年至2000年与另一家律师事务所有关联。 BRG赞助-WISE支持我们的女性员工和社区

K·克里斯坦·凯里 54岁			常务副总裁兼首席人力资源官 总裁女士为本公司执行副总裁兼首席人力资源官，自2022年5月起担任该职位。在此之前，她曾在2019年2月至2022年5月期间担任公司啤酒事业部人力资源部高级副总裁一职。从2018年7月到2020年12月，她担任首席多样性官。2017年7月至2019年1月，担任首席合规官；2015年11月至2019年1月，担任啤酒事业部高级副总裁兼总法律顾问。2013年6月至2015年11月，任总裁副秘书长兼啤酒事业部副总法律顾问。在加入公司之前，Carey女士担任过越来越多的责任2005年1月至2013年6月在麦当劳公司任职，最近担任高级律师。在加入麦当劳之前，她于2003年1月至2005年1月在Seyfarth Shaw LLP律师事务所工作，并于1998年10月至2003年1月在Cassiday，Schade&Gloor LLP律师事务所工作。 BRG赞助-AASCEND支持黑人和非裔美国人的员工和社区

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第一部分			项目1.业务			目录表

塞缪尔·格雷泽 Age 49			葡萄酒和烈酒事业部常务副总裁、总裁 格雷泽先生是公司葡萄酒和烈酒事业部执行副总裁总裁和总裁，自 2024年3月。在此之前，他曾担任公司葡萄酒和烈酒事业部全球运营和国际销售部门的高级副总裁，从2021年3月到2024年3月。2018年9月至2021年3月，担任高级副总裁，全球运营，葡萄酒与烈酒；2016年5月至2018年9月，担任高级副总裁，生产，葡萄酒与烈酒。2014年3月至2016年5月，他担任总裁，管理董事、新西兰和澳大利亚。在加入公司之前，Glaetzer先生在1996年至2014年期间在Treasury Wine EStates及其前身担任越来越多的责任。

加思·汉金森 56岁			常务副总裁兼首席财务官 韩金森先生为本公司执行副总裁兼首席财务官，自2020年1月起担任该职务。在此之前，他担任公司的高级副总裁，企业发展，他自2016年2月以来一直担任该职位，负责领导公司的所有财务规划、报告和分析活动，以及与合并、收购、合资投资和战略联盟相关的所有工作。2009年10月至2016年2月，任公司企业发展部总裁副主任。2007年10月至2009年10月，韩金森先生担任星座加拿大业务副总裁总裁，负责星座之前的加拿大业务--星座品牌加拿大有限公司，在此期间，星座品牌加拿大公司是该公司在加拿大的子公司。2004年3月至2007年10月，担任企业发展部董事。 BRG赞助--英勇支持我们的退伍军人、军人和急救人员以及他们的家人和社区

迈克尔·麦克格鲁 50岁			执行副总裁总裁，首席传播部，战略，ESG和差异化官 麦格劳先生自2020年4月起担任本公司执行副总裁总裁。从2023年12月开始，麦格鲁先生担任执行副总裁总裁，并担任公司首席传播、战略、ESG和差异化官。2020年12月至2023年11月，他担任常务副总裁，首席公关、企业社会责任和差异化官。麦格鲁先生于2014年加入星座品牌，担任公司啤酒事业部高级董事公关部。2016年晋升为通信啤酒事业部副总裁，2017年担任企业公关副总裁。在加入星座品牌之前，他在格兰杰担任过多个职位，职责越来越大，当时格兰杰是一家市值90亿美元的全球工业用品和设备供应商。在格兰杰任职期间，2011年至2013年，麦格鲁先生担任董事美国商务公关部门，2013年1月至10月，他担任美国商业与全球供应链公关部门董事高级主管，2013年10月至2014年9月，他担任董事美洲公关高级主管，除其他职责外，他的职责越来越重。 BRG赞助--ASIAA支持亚裔员工和社区 圣人支持有经验的职业人士 明星自豪感 支持我们的 LGBTQ+员工和社区

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第一部分			项目1.业务			目录表

马利卡·蒙泰罗 45岁			董事首席增长与数字官兼董事总经理总裁常务副 啤酒品牌 蒙泰罗女士自2019年10月起担任本公司执行副总裁总裁。从2023年12月开始，蒙泰罗女士担任董事品牌首席增长和数字官兼董事总经理执行副总裁总裁。2021年3月至2023年11月，蒙泰罗女士担任常务副总裁，首席增长、战略和数字官。2019年10月至2021年2月，担任首席增长与战略官常务副总裁；2018年10月至2019年9月，担任首席增长官高级副总裁。她于2016年10月加入星座，担任啤酒创新副总裁总裁，并于2018年7月被赋予公司执行管理委员会办公室主任的额外职责。在加入星座之前，2014年7月至2016年9月，蒙泰罗女士是百威英博董事的高级营销人员。在加入百威英博之前，她在比姆三得利公司担任过越来越多的责任，包括从2007年7月到2009年6月担任副品牌经理吉姆·比姆，从2009年7月到2011年12月担任干邑白兰地品牌经理，从2012年1月到2014年6月担任伏特加高级品牌经理。 BRG赞助 - CPN支持我们的父母和照顾者

小詹姆斯·A·萨比亚 62岁			啤酒事业部常务副总裁总裁、总裁 Sabia先生为本公司啤酒事业部执行副总裁总裁及总裁，分别自2022年1月及2022年2月起担任此等职务。2018年5月起任本公司常务副总经理总裁。2021年3月至2022年1月，他担任董事事业部执行副总裁总裁。从2018年5月到2021年3月，他担任首席营销官常务副总裁。他于2007年8月加入公司，担任总裁副经理，负责公司白酒业务的市场营销。从那时起，他一直在公司担任越来越多的责任。自2009年以来，他一直担任公司啤酒事业部的首席营销官。2009年至2013年6月，萨比亚先生受雇于皇冠集团，该公司拥有皇冠集团50%的权益，在此期间是该公司的啤酒业务。2013年6月，本公司收购了Crown剩余50%的股份，Crown于当日成为本公司的全资间接子公司。在加入公司之前，萨比亚先生在Molson Coors Brewing Company工作了17年。 BRG赞助--干杯！支持西班牙裔和拉丁裔员工和社区

公司信息

我们的网站是https://www.cbrands.com，，我们的投资者关系网站是https://ir.cbrands.com.我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们提交给美国证券交易委员会的10-K表格、10-Q表格季度报告、当前表格8-K报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的对这些报告的修正，在我们以电子方式向美国证券交易委员会存档或向美国证券交易委员会提供这些材料后，可在合理可行的情况下尽快在美国证券交易委员会上免费查阅。美国证券交易委员会建立了一个网站https://www.sec.gov，，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息，例如我们自己，这些信息都是以电子方式在美国证券交易委员会备案的。

我们的首席执行官和高级财务官道德准则特别适用于我们的首席执行官、首席财务官和我们的控制人，并可在我们的投资者关系网站上找到。本《首席执行官和高级财务主管道德准则》符合《交易所法》S-K条例第406项规定的要求。我们的商业行为和道德准则适用于所有员工、董事和高级管理人员，包括受首席执行官和高级财务主管道德准则约束的每个人。《商业行为和道德守则》以及我们的《全球酒类广告和营销负责任行为守则》可在我们的网站上的《我们的政策》下找到。任何需要这些材料的股东都可以获得这些材料的印刷版。股东

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第一部分			项目1.业务			目录表

应以书面形式将此类请求发送至纽约14564维克多高点大道207号星座品牌公司的投资者关系部，或致电我们的投资者中心。

我们的董事会公司治理准则和董事会审计委员会、人力资源委员会(作为董事会的薪酬委员会)以及公司治理、提名和责任委员会的章程可在我们的投资者关系网站上查阅。根据我们的道德准则对我们的董事和高管进行的修订和豁免，如果有的话，将在我们的投资者关系网站的这一区域张贴。

关于我们的网站及其内容的信息仅为您的方便。我们网站的内容不被视为通过引用并入本10-K表格或向美国证券交易委员会备案。

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

第1A项。风险因素

除本10-K表格中其他地方讨论的信息外，您还应仔细考虑以下因素，以及我们目前未知或我们目前认为无关紧要的其他因素，这些因素可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或未来的经营结果产生重大影响。下列因素列在相关标题下；然而，它们也可能与其他标题有关。

操作风险

供应优质水、农业和其他原材料、根据供应合同购买的某些原材料和包装材料；供应链中断和通货膨胀；有限的玻璃瓶供应商集团

可供使用的水的质量和数量对我们农业原材料的供应和我们经营业务的能力很重要。在世界许多地区，水是一种有限的资源。如果气候模式发生变化，干旱继续或变得更加严重，或者对现有水资源施加其他限制，可能会出现缺水或水质差，这可能会影响我们和我们供应商的运营，增加生产成本，或施加产能限制。我们依赖足够数量的优质水来运营我们的酿酒厂、葡萄酒厂和酿酒厂，以及灌溉我们的葡萄园和开展其他业务。我们购买的农业原材料的供应商也依赖于为他们的葡萄园和田地提供足够的优质水。此外，水净化和废物处理基础设施的限制可能会增加成本或限制我们生产设施和葡萄园的运营。水供应的大幅减少可能会导致葡萄作物和葡萄藤或其他作物的物质损失，如玉米、大麦或啤酒花，这可能导致我们的产品供应短缺。

我们在墨西哥有大量的酿酒业务，在美国(主要是在加利福尼亚州)、新西兰和意大利有大量的葡萄酒业务，在美国也有啤酒和酿酒业务。虽然加利福尼亚州的某些地区最近经历了洪水，但该州已经并可能继续经历长期干旱条件，这导致了对用水的某些限制。如果这些情况或限制持续存在和/或严重程度增加，可能会对这些操作产生不利影响。我们目前的墨西哥啤酒厂和韦拉克鲁斯啤酒厂将分别来自单独和不同的含水层的单一供水来源。未来，满足我们持续需求的水源、供水方法、水质或用水需求可能会发生重大变化。我们可能会为改善供水、水质和效率以及确保额外的水源而招致额外的费用。

我们的酿酒厂、玻璃厂、葡萄酒厂和酿酒厂使用大量的农业和其他原材料来生产我们的产品。这些包括玉米淀粉和糖、麦芽、啤酒花、水果、酵母和水，用于我们酿酒厂的苏打灰和硅砂；用于我们酿酒厂的葡萄和水；以及用于我们酿酒厂的谷物和水。我们的啤酒厂、酒厂和酿酒厂都使用大量的各种包装材料，包括玻璃、铝、纸板和其他纸制品。我们的生产设施除了使用可再生能源外，还使用电力、天然气和柴油。某些原材料和包装材料是根据不同期限的合同购买的。原材料、包装和其他材料、能源和其他商品的供应、按时可获得性和价格一直并可能继续受到许多我们无法控制的因素的影响，包括经济因素、供应链中断、通胀压力、市场需求、全球地缘政治事件和军事冲突、干旱、风暴、天气事件、或自然或人为灾害、植物疾病和盗窃。

我们的酿酒厂、葡萄酒厂和酿酒厂也依赖于充足的玻璃瓶供应。有时，我们会遇到玻璃瓶采购短缺的情况，特别是用于我们某些墨西哥啤酒品牌的棕色玻璃。玻璃瓶成本是我们产品销售成本中最大的组成部分之一。玻璃厂生产了我们墨西哥啤酒品牌每年玻璃瓶总供应量的大部分，我们还有少数其他供应商为我们的墨西哥啤酒品牌提供玻璃瓶。与此同时，我们有两家铝罐供应商，为我们的墨西哥啤酒品牌提供我们所有的年度总需求，其中一家供应商提供了大部分此类铝罐要求。在美国，玻璃瓶只有一小瓶

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

制片人的数量。目前，一家生产商为我们的美国葡萄酒和烈酒业务提供了大部分玻璃容器需求。

如果上述任何因素影响我们的业务或运营，包括：(I)增加我们产品的成本，而我们无法或选择不通过提高销售价格将这种上升的成本转嫁给消费者，(Ii)导致我们的产品供应或库存水平短缺，或(Iii)需要意外转移资金、资源和人才来应对这些因素，我们可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

对复杂信息系统和第三方全球网络的依赖；网络安全；人工智能

我们依赖信息技术使我们能够有效地运营，并与客户和供应商建立联系，保持财务的准确性和效率，并实现准确和及时的政府报告。如果我们不分配和有效管理建立和维持适当的技术基础设施所需的资源，包括我们的全球企业资源规划系统，我们可能会遇到交易错误、处理效率低下、成本增加、客户流失、业务中断、因安全漏洞而造成的知识产权损失或损害、与未能及时提交政府报告相关的处罚，和/或其他困难。在全球范围内，许多组织经历了电子安全漏洞、网络攻击和其他黑客活动(如拒绝服务、恶意软件和勒索软件)的增加，并且存在报复性网络攻击的可能性，包括国家支持的组织。与所有大型IT系统一样，我们一直是网络攻击者和其他黑客活动的目标，我们的系统可能会被越来越复杂的各方渗透(包括使用新兴的人工智能技术)，意图提取机密或专有信息、破坏我们的信息、扰乱我们的业务流程、参与未经授权使用关于我们或我们的员工、客户或消费者的战略信息，或要求支付金钱。这种未经授权的访问可能会扰乱我们的运营，并导致各种成本和不良后果，包括资产或收入损失、诉讼、监管行动、补救成本、网络安全保护成本增加、我们的声誉受损、我们的员工受到伤害，或者我们在此类事件发生后未能留住或吸引客户。

我们已经将各种功能外包给了第三方服务提供商，未来可能还会外包其他功能。我们依赖这样的第三方及时有效地提供服务，但我们不能最终控制他们的表现。此外，我们的分销商、批发商、供应商、合资伙伴和其他外部业务合作伙伴使用他们自己的IT系统，这些系统面临与我们如上所述的类似风险。他们未能按预期或合同要求执行任务，或对他们进行额外的网络攻击，扰乱了他们的系统，这可能会导致我们的运营严重中断并产生成本，对于第三方服务提供商来说，可能会渗透到我们的系统中。

最近人工智能技术的扩散和快速发展，包括生成性人工智能，带来了新的挑战，包括商业、监管和道德方面的考虑，并可能加剧网络攻击者使用此类技术来增强其能力的风险。我们实施了一个治理框架，其中包括政策和流程，以解决我们的员工和第三方服务提供商使用人工智能技术的问题，主要关注生成性人工智能。然而，我们的员工和第三方服务提供商可能不会遵循我们的治理框架，包括如果这些提供商在未向我们披露其使用情况的情况下将人工智能技术整合到其产品或系统中。这可能会给我们解决与人工智能技术相关的现有或快速发展的监管或行业标准的能力带来风险。

如果上述任何因素对我们的运营造成重大干扰和成本，危及机密或敏感信息，危及我们的知识产权，损害我们的声誉和公众对我们IT系统和网络安全措施有效性的看法，和/或降低我们对财务报告的内部控制的有效性，它可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

与我们的国际业务相关的经济和其他不确定性

我们在美国、墨西哥、新西兰和意大利都有生产设施，在不同国家都有员工，我们的产品销往许多国家。我们经营业务的国家/地区对饮料酒精产品和/或用于生产的某些原材料征收关税、消费税和/或其他税收。

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

我们的饮料酒精产品，在不同的数量。政府机构可以提议修改国际贸易协定、条约、关税、税收和其他政府规则和条例，包括但不限于环境条约和条例。大幅增加进口和消费税或对饮酒产品征收的其他税或影响，以及任何关税，特别是对来自墨西哥的进口产品和墨西哥政府征收的任何报复性关税，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生实质性的不利影响。

与此同时，不断升级的地缘政治紧张局势已经并可能继续导致制裁、关税和进出口限制。这些活动与其他国家可能采取的任何报复行动相结合，可能会造成进一步的通胀压力以及经济和供应链中断(包括对某些商品的价格和供应的影响，如铝、玉米、原油、天然气和钢铁)。

此外，政府机构对饮料酒精产品行业进行广泛监管，涉及许可、仓储、贸易和定价做法、允许和要求的标签、广告以及与批发商和零售商的关系等事项。某些法规还要求警示标签和标牌。我们可能会受到新的或修订的法规、增加的许可费、要求或税收或监管执法行动的约束。此外，由于我们的产品所含内容或产品对健康造成不良影响的指控，各个司法管辖区可能寻求对我们的产品的营销或销售采用显著的额外产品标签或警告要求、限制或指南。如果根据当前或未来的法律或法规，这些类型的要求适用于我们的一个或多个主要产品，它们可能会抑制此类产品的销售或增加我们的成本。这些不确定性和变化，以及我们供应商和分销商的决定、政策和经济实力，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生实质性的不利影响。

依赖有限的设施来生产我们的墨西哥啤酒品牌；设施的扩建、优化和建设活动

我们依赖我们现有的墨西哥啤酒厂来满足我们墨西哥啤酒品牌的生产要求，无论是现在还是短期内。我们在墨西哥的啤酒厂继续进行扩建、优化和/或建设活动。这些是数十亿美元的活动，存在完工延误、成本超支和资产减值的风险，例如被取消的墨西哥啤酒厂某些长期资产的先前减值。我们可能无法实现这些投资的预期财务和运营效益，包括如果我们开发的过剩产能超过了对我们墨西哥啤酒品牌的需求。在探索了各种选择后，我们正在寻求出售墨西哥啤酒厂的剩余资产；然而，我们可能无法成功完成任何此类出售或获得其他形式的恢复。

现有生产设施的扩展和优化以及新生产设施的建设受到各种监管和发展风险的影响，包括但不限于：(I)我们完全或以我们可以接受的条款从监管机构获得及时证书授权、必要的批准和许可的能力；(Ii)联邦、州和当地法律和法规的潜在变化，包括环境要求，阻止项目进行或增加项目的预期成本；(Iii)我们无法以我们可以接受的条款及时获得通行权或土地或水权；或(Iv)我们无法获得必要的能源供应，包括电力、天然气和柴油。任何这些或其他意想不到的事件都可能停止或推迟我们生产设施的扩张、优化或建设。

如果发生以下情况，我们可能无法满足我们墨西哥啤酒品牌的产品供应要求：(I)当前墨西哥啤酒厂或玻璃厂严重中断或部分或全部被毁，(Ii)难以将原材料和产品运入、运入或运出美国或墨西哥，包括与我们在每个国家的主要供应商发生铁路运输中断的情况，或(Iii)由于我们目前的一家或多家墨西哥啤酒厂关闭或生产水平下降而暂时无法生产我们的产品。美国和墨西哥之间边境的长期关闭或限制，特别是在关键的产品和供应过境点，可能会导致销售、消费和贸易模式、供应链、生产过程和/或运营暂时或长期中断。此外，如果我们在墨西哥的酿酒厂计划的扩建、优化和/或建设活动被放弃或在预定的完工日期前没有完成，我们可能无法生产足够数量的墨西哥啤酒来满足我们的需求。

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

未来。在这种情况下，我们可能无法从其他来源以合理的价格获得我们的墨西哥啤酒，如果有的话。我们目前的墨西哥啤酒厂或玻璃厂的重大中断，即使是在短期内，也可能会削弱我们及时生产和向市场发运产品的能力。具备足够产能或能力的替代设施可能不容易获得，成本可能大幅上升，或可能需要相当长的时间才能投产，其中任何一项都可能对我们的产品供应、业务、流动资金、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

酿酒厂、酿酒厂、其他生产设施或分销系统的运营中断或灾难性损失

我们所有的墨西哥啤酒产品都是在我们现有的墨西哥啤酒厂生产的。这些酿酒厂的许多工人都受到集体谈判协议的保护。玻璃厂生产的玻璃瓶占我们墨西哥啤酒品牌年总供应量的大部分。我们的几个葡萄园以及生产和分销设施，包括加利福尼亚州和俄勒冈州的某些酒庄，都位于地震多发地区。此外，我们在加利福尼亚州和俄勒冈州有各种葡萄园和酒庄，它们经历了野火、山体滑坡和/或严重的冬季风暴。

如果我们的任何这些或其他物业和生产设施遭遇重大运营中断或灾难性损失，可能会延误或中断生产、发货和销售，并可能导致修复或更换这些物业或寻找合适的替代供应商的巨额费用。此外，我们的生产设施是资产密集型的。由于我们的运营集中在数量有限的生产和分销设施中，因此我们更有可能在任何一个地点经历重大运营中断或灾难性损失，原因包括战争或恐怖主义行为、自然或人为灾难、公共卫生危机、劳工罢工或其他劳工活动、网络攻击和其他试图渗透我们或我们的第三方服务提供商的IT系统或远程工作的非生产员工使用的IT，或者原材料或包装材料不可用。我们可能受到全球能源价格上涨或供应减少的影响，特别是原油和天然气供应的减少，包括地缘政治事件和军事冲突的结果。如果发生重大运营中断或灾难性损失，我们可能会违反协议，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果可能会受到更高的维护费、意外的资本支出或产品供应限制等不利影响。

我们的保单不承保某些类型的灾难，也可能不承保某些事件，如流行病。经济状况和全球市场的不确定性可能会对我们能够获得财产损失和业务中断保险的成本和其他条款产生不利影响。如果我们的保险范围受到不利影响，或者在我们选择自我保险的程度上，我们可能面临更大的风险，即我们可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营结果产生不利影响。

气候变化；ESG法规遵从性；未能达到排放、管理和其他ESG目标

我们的业务依赖于农业活动以及自然和人力资本资源。关于温室气体可能对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响的担忧，公众进行了大量讨论。恶劣的天气事件和自然灾害，例如我们在加利福尼亚州和俄勒冈州遭遇的干旱、洪水和/或野火，加利福尼亚州、德克萨斯州或墨西哥的严重冬季风暴，或者新西兰的晚霜或洪水，以及气候变化可能会对我们提供各种农业原材料或为我们的生产设施提供动力的地区的农业生产率产生负面影响。原材料供应减少可能会增加我们销售产品的成本。恶劣天气事件和自然灾害或其频率或强度的变化也会影响产品质量；扰乱我们的供应链，这可能会影响生产运营、保险成本和承保范围，以及向批发商、零售商和消费者交付我们的产品；并对消费者购买我们产品的能力产生负面影响。

与ESG监管、合规性和报告相关的环境正在不断发展，包括范围和复杂性的扩大。例如，美国证券交易委员会和欧盟委员会已经颁布了最终规则，要求大幅增加与气候变化相关的信息披露，尽管美国证券交易委员会已经发布了一项命令，在对多份挑战规则的请愿书完成司法审查之前，暂停这些规则。我们未来可能会遇到与ESG事务的合规性相关的成本大幅增加，包括费用、许可证、人员、顾问、报告以及我们运营的资本改善成本

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

设施，以满足环境监管要求，以及处理其他法规、标准、框架和来自不同政府实体和其他利益攸关方或活动人士的评级。我们已经披露了各种与ESG相关的目标，包括恢复取水、范围1和范围2温室气体排放、增强我们行业和社区内的社会公平、减少废物和循环包装，我们还可能在未来披露新的或更新的ESG相关目标。这些目标的实现以及我们更广泛的价值链参与努力已经并将继续要求我们以及在某些情况下与我们有业务往来的第三方，如我们的供应商，进行投资和分配资源。

此外，我们可能是在我们的正常业务过程中产生的或与我们收购的企业的历史活动有关的各种环境补救义务的一方。由于监管复杂性、政府或合同要求、诉讼中固有的不确定性以及我们现有和以前的物业存在不明污染物的风险，补救、责任、赔偿和其他成本可能与我们估计的成本存在实质性差异。我们还可能因我们无法控制的事件(如自然灾害)而产生与环境合规相关的成本。我们可能无法分配足够的资源来实现、可能无法最终实现和/或可能受到与我们的ESG目标相关的诉讼或诉讼，并且我们与上述任何事项相关的成本可能超过我们的预测，这可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

依赖批发商、大型零售商和政府机构

全球各地的本地市场结构和分销渠道各不相同。在我们在美国的主要市场，我们提供一系列饮料酒精产品，通常有独立的分销网络，用于我们的啤酒组合和葡萄酒和烈性酒组合。在美国，我们的产品主要卖给批发商，再转售给零售店和直接卖给政府机构。我们与一家批发商签订了独家协议，该批发商产生了我们在美国品牌葡萄酒和烈性酒净销售额的很大一部分，我们的啤酒投资组合有一家批发商，通过多个实体，占我们综合净销售额的四分之一。我们产品的批发商和零售商提供直接竞争的产品，以争夺零售货架空间、促销支持和消费者购买，批发商或零售商可能会优先考虑我们竞争对手的产品。我们的主要批发商、零售商或政府机构的更换或表现不佳可能会导致暂时或长期的销售中断，或者可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生实质性的不利影响。

疾病、虫害、天气和其他条件造成的产品质量污染和降级

污染，无论是意外或故意的第三方行为，或其他损害我们品牌的完整性或消费者支持的事件，都可能对销售产生不利影响。各种疾病、虫害、真菌、病毒、干旱、霜冻、野火和某些其他天气条件或气候条件的影响，如2020年美国西海岸野火期间持续的烟雾污染或2021年新西兰遭遇的晚霜，可能会影响大麦、啤酒花、葡萄和其他农业原材料的质量和数量，并减少我们产品的供应和质量。同样，电力中断，例如我们的Nava Brewery在2021年初由于恶劣的冬季天气事件而停电，可能会对我们的生产流程和产品质量产生不利影响。我们或我们的农业原材料供应商可能无法成功防止现有或未来的葡萄园、田地或生产设施受到污染。未来政府对用于种植葡萄或其他农业原料的某些材料的限制可能会增加葡萄园的成本和/或减少葡萄或其他作物的产量。供应商也可能不提供符合我们要求的标准的材料或产品组件，或伪造与满足这些要求相关的文件。

产品污染或篡改或未能保持我们的产品质量、安全和完整性标准，包括原材料、天然化合物、包装材料或从供应商获得的产品组件，也可能会减少对我们产品的需求，或导致生产和交付中断。从第三方购买并用于生产我们的啤酒、葡萄酒或烈性酒产品的原材料、包装材料或产品组件中的污染物或其他缺陷，或发酵或蒸馏过程中的缺陷，可能会导致饮料质量低下，并导致我们产品的消费者患病或受伤，并可能导致受影响品牌或我们所有品牌的销售额下降。

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

如果我们的任何产品变得不安全或不适合消费，贴错品牌，或造成伤害，我们可能不得不进行额外的产品召回和/或承担责任和产生额外的费用。大范围或多次产品召回或重大产品责任判断或监管行动可能导致我们的产品在一段时间内不可用，这可能会降低消费者需求和品牌资产，并导致声誉损害。

在我们的消费者或员工生活的市场和/或我们或我们的分销商、零售商和供应商运营的市场中爆发传染病或疾病、大流行或其他广泛的公共卫生危机

传染性疾病的爆发，包括新冠肺炎大流行，以及其他广泛的公共卫生危机已经并在未来可能导致中断和损害我们的业务，原因是潜在的负面消费者购买行为和消费减少以及对我们的供应链、生产流程和运营的干扰。这包括限制消费者购买场合的遏制行动，包括无法离开家或以其他正常方式购物、取消公共活动、场馆关闭或容量限制，以及由于减少或限制工作和裁员而减少消费者可自由支配的收入。供应中断可能源于对供应链中员工和其他人员旅行和工作能力的限制，包括隔离、个人疾病或政府为阻止传染病或疾病的传播而关闭边境；我们或我们的供应商或分销商决定暂时停止在受影响地区的运营；或其他限制或以其他方式负面影响我们生产、包装和运输产品的能力、我们的分销商分销我们的产品的能力，或我们的供应商向我们提供原材料、包装和其他材料的能力。入境渠道可能被关闭或运力降低，或者一个地区或国家内的产品运输可能受到限制。如果我们或他们的执行管理层或其他关键运营人员无法工作，或者我们的大部分员工根本无法工作，或无法在其正常生产或其他设施中工作，我们的运营和供应商的运营可能会变得效率低下或受到负面影响。另一场大范围的健康危机或大流行情况可能会对许多国家的经济和金融市场造成负面影响，导致全球经济下滑，从而可能对我们产品的需求和我们的借贷能力产生负面影响。这些事件中的任何一项都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

劳动力活动可能会增加我们的成本

如果我们的员工参与劳工罢工、其他停工或其他劳工活动，我们可能会遇到运营中断、产生更高的持续劳动力成本和/或声誉受损，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生实质性的不利影响。

战略风险

我们销售的产品消费的潜在下降；对我们墨西哥啤酒品牌销售的依赖

我们的业务依赖于消费者对我们的啤酒、葡萄酒和烈性酒品牌的消费，而我们墨西哥啤酒品牌在美国的销售是我们业务的重要组成部分。消费者的偏好、行为、感知和情绪可能会因各种因素而发生变化，包括口味偏好和休闲、餐饮和饮料购买和消费模式的变化，涉及人口统计和ESG问题的趋势，不断变化的市场动态，包括消费者主导的溢价和改善趋势，定价考虑，感知价值，品牌和营销，以及声誉考虑。此外，由于各种因素，我们的一个或多个产品类别的消费在未来可能出现有限或普遍的下降，包括：

•经济或地缘政治状况普遍恶化;

•通货膨胀，包括消费者可用于购买我们产品的可自由支配收入减少以及商品和其他成本增加的影响；

•关注饮酒产品对健康的影响，包括改善趋势，以及酒后驾车或其他安全考虑；

•减少饮酒产品的消费，包括由于关于酒后消费或驾车的更严格的法律，或由于减肥方案和药物，包括GLP-1药物；

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

•政府实体、反酒精团体或世界卫生组织等其他机构的活动增加，倡导旨在减少饮料酒精产品消费或要求更严格标签的措施或指南；

•增加饮料酒精产品的消费税或其他税收，并可能限制饮料酒精广告和营销；

•增加进口税和消费税、其他税或对饮酒产品征收或影响的关税；

•加强对饮酒产品购买或消费的限制；

•我们的葡萄酒和烈性酒业务无法成为全球、全渠道的竞争对手；以及

•战争、疾病暴发或大流行、隔离、天气以及自然灾害或人为灾害。

如果这些或任何其他因素导致我们在美国的墨西哥啤酒品牌销售额的增长率、金额或盈利能力下降，或者我们主要市场的消费者偏好、行为、认知和情绪发生任何实质性转变，远离我们的啤酒、葡萄酒和烈酒品牌，特别是我们的墨西哥啤酒品牌，或者从它们竞争的类别，它可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生不利影响。

收购、剥离、投资和新产品开发战略和活动

我们不时地收购我们认为将为我们的业务提供战略匹配的公司的业务、资产或证券。我们将收购的业务与我们现有的业务、我们对财务报告流程的整体内部控制以及我们的财务、运营和信息系统整合在一起。如果我们的业务的财务表现，加上收购的资产和业务，未能达到我们的预期，可能会使我们更难偿还债务，我们的经营业绩可能无法达到市场预期。我们可能无法有效地将被收购公司的业务或产品同化到我们的业务中，或在预期成本或时间范围内，留住被收购业务的关键客户和供应商或关键员工，或成功实施我们针对合并后业务的业务计划。此外，我们对收购中收购的资产和承担的负债的估计公允价值的最终确定和评估可能与早先的估计大不相同，我们可能无法充分实现预期的成本节约、增长机会或其他潜在的协同效应。被收购企业或投资的公允价值可能不会保持不变。

我们还会不时地剥离公司的业务、资产或证券，包括那些我们认为不再与我们的业务提供战略匹配的业务、资产或证券。我们可能会提供与剥离业务或资产相关的各种赔偿。剥离部分业务也可能导致成本滞留在剩余业务中。拖延制定或执行解决这类费用的计划，可能会推迟或阻碍我们实现财务目标。资产剥离中收到的或有对价金额(如果有的话)也可能根据各种因素而变化，包括未来的实际品牌表现。

我们还收购或保留了我们不控制的公司的所有权权益，例如我们运营玻璃厂的合资企业，我们在Canopy的权益，以及通过我们的企业风险资本职能进行的投资，我们还获得了对非完全拥有的公司的控制权，例如我们在Nelson‘s Green Brier Distillery，LLC的多数股权。我们的合资伙伴或在我们不控制的公司中持有剩余所有权权益的其他方可能在任何时候拥有与我们的目标或合资企业或这些公司的目标不一致的经济、商业或法律利益或目标。我们的合资企业安排以及我们通过其获得或持有我们的其他股权或会员权益的安排可能要求我们支付某些成本、进行资本投资、单独履行我们合资伙伴的义务或购买其他各方的权益。我们拥有权益的实体可能会受到诉讼，这可能会对他们的业务能力产生不利影响，或者他们可能会产生成本和开支，这可能会对他们的运营或财务状况产生重大不利影响，进而可能对我们的投资价值产生负面影响。

此外，我们的持续成功在一定程度上取决于我们开发新产品的能力。NPD的推出和持续成功本身就不确定，特别是在消费者吸引力和我们在不断发展和动态的媒体环境中提供优化营销的能力方面，包括通过人工智能和数据分析等新兴数字技术。一款新产品的发布可能会产生各种成本。一个

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

不成功的发布可能会影响消费者对现有品牌的看法和我们的声誉。我们产品创新的不成功实施或短暂流行已导致并可能在未来导致库存注销和其他成本。

我们可能无法实现收购、资产剥离、投资或新开发的预期收益。我们已经确认了与收购和剥离的业务和投资相关的减值损失和/或注销，我们未来可能会再次确认。此外，我们的收购、投资或合资企业可能无利可图，我们对收购、剥离或投资活动的预测可能不准确，或者由于我们的投资活动而必须整合但不控制或全资拥有的实体的财务报告内部控制可能不如我们对财务报告的内部控制强大。我们未能充分管理与收购、资产剥离、投资或新开发相关的风险，或我们拥有股权或会员权益的实体倒闭，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

依赖商标和专有权利，未能保护我们的知识产权

我们未来的成功在很大程度上取决于我们保护当前和未来品牌和产品以及捍卫我们知识产权的能力。我们已经获得了许多商标注册，并在我们的品牌和产品的许可下使用了某些商标，我们已经提交了商标申请，并预计将继续提交或已经代表我们提交商标申请，以寻求保护新开发的品牌和产品。我们不能确定是否会对任何此类商标申请进行商标注册。由于疏忽，我们也可能无法及时续订或保护商标，我们的竞争对手可能会挑战、无效或规避向我们发放或许可的任何现有或未来的商标。

我们的子公司CB Brand Strategy，LLC，Crown Imports LLC和Compañía Cerveera de Coahuila，S.de R.L.de C.V.最初于2021年2月15日向美国纽约南区地区法院提起诉讼，最近一次修订是在2022年3月16日，由Cerveería Modelo de México，S.de R.L.de C.V.和Grupo Modelo，S.de R.L.de C.V.Cerveería Modelo de México，S.de R.L.de C.V.等人。V.CB Brand Strategy，LLC等人。，案件编号21 Civ.01317-LAK(S.D.N.Y.)原告声称，除其他事项外，我们的墨西哥啤酒品牌商标的分许可证不应允许我们在Corona Hard Seltzer上使用Corona品牌名称，或在Modelo Ranch Water上使用Modelo品牌名称。2022年8月5日，原告和被告均提出简易判决动议。2022年11月3日，法院驳回了我们的即决判决动议。2022年12月13日，法院驳回了原告即决判决的动议。在2023年3月的一次审判中，陪审团对原告申诉中的所有罪名做出了有利于我们的一致裁决，法院于2023年3月15日做出了驳回申诉的判决。2023年4月12日，原告提出动议，要求根据法律做出判决，或者向法院重新审理，该动议于2023年4月14日被驳回。

2023年5月12日，原告就上述案件的最终判决向美国第二巡回上诉法院提交了上诉通知，这些裁决和命令包括在该最终判决中、之前或附属于该最终判决，以及地区法院的命令，驳回了原告要求从法律角度作出判决的动议，或者拒绝在该诉讼中进行新的审判。这项上诉的标题是Cerveería Modelo de México，S.de R.L.de C.V.等人。V.CB Brand Strategy，LLC等人。，案件编号23-810(第二巡回法庭)。原告的主要案情摘要于2023年8月22日提交，对地区法院驳回原告要求即决判决的动议、证据裁决和地区法院对陪审团的指示的命令提出上诉。我们的答辩状于2023年11月21日提交，原告答辩状于2023年12月12日提交。口头辩论于2024年3月12日在第二巡回法院进行。2024年3月25日，第二巡回法院发布裁定，确认区法院判决，包括确认驳回原告的简易判决动议，确认区法院的证据裁决，驳回原告的挑战 听从地区法院对陪审团的指示。

虽然我们仍然认为这起诉讼没有法律依据，但诉讼本身是不可预测的，受到大量不确定性的影响，可能会出现不利的事态发展和解决方案。此外，我们为这场诉讼辩护的成本一直很高，而且可能会继续很高。如果我们不成功，我们可能无法以Corona品牌名称或Modelo销售Corona Hard Seltzer目前的配方

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

牧场水务产品目前以Modelo品牌命名，我们可能被要求支付损害赔偿金，每一项赔偿都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生不利影响。

我们已经并可能继续受到与我们的商标和知识产权相关的其他诉讼的影响。对这些问题的重大不利判断或其他不利解决方案，或我们未能以其他方式保护我们的知识产权以及与此类活动相关的成本，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

损害我们的声誉

我们品牌的成功取决于消费者的认知，包括对这些品牌的积极形象，而保持良好的声誉对于销售我们的品牌产品至关重要。我们的声誉还可能受到公众看法、负面宣传(无论是否有效，例如我们某些品牌或商标的名称与一种病毒类型相似)、社交媒体上的负面评论或活动，或我们对以下方面的回应的负面影响：

•认为或实际未能保持较高的道德标准和负责任的经营实践，以实现我们的业务目标；

•对我们的ESG和DEI战略、倡议和目标以及相关的报告法规、标准、框架和评级的看法和我们的绩效；

•被认为或实际未能解决与我们产品的质量、安全或完整性相关的问题，包括意外或故意污染或篡改；

•我们可能采取的行动来提高或维护我们的声誉和维护我们的核心价值观，包括改变我们的运营、销售、广告、营销和新产品开发；

•指控我们或目前或以前与我们有联系的人涉嫌或实际上违反了适用的法律或法规，包括与安全、就业、歧视、骚扰、告发、隐私、公司公民身份、不正当商业行为或网络安全有关的法律或法规，或以其他方式从事负面感知的活动；

•我们的环境影响，包括农业材料的使用、包装、水和能源的使用以及废物管理；

•寻求影响我们的业务、战略、运营和产品的投资者、维权团体或其他利益相关者；

•我们对Canopy的投资以及我们与一家大麻企业的联系；或

•被认为不足以促进负责任地使用酒精或大麻的努力。

未能遵守适用的法律和法规、维持有效的内部控制系统、提供准确和及时的财务报表信息，或保护我们的信息系统免受服务中断、数据挪用或安全漏洞的影响，也可能损害我们的声誉。任何这些或其他原因对我们的声誉的损害或消费者对我们产品的信心的丧失可能会导致对我们产品的需求减少，并可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营结果产生实质性的不利影响，以及需要额外的资源来重建我们的声誉、竞争地位和品牌资产，并恢复投资者的信心。

竞争

我们在竞争激烈的行业中运营，我们的销售和盈利能力可能会受到许多因素的负面影响，包括：

•我们没有能力维持或提高价格或开发新产品；

•增加我们的广告或营销支出以保持我们的竞争地位；

•我们无法采用或有效部署新技术和新兴技术；

•我们市场的新进入者或品类，包括来自饮料品类的融合；

•分销商、批发商、零售商、供应商和其他饮料公司的整合；

•批发商、零售商或消费者决定购买竞争对手的产品而不是我们的产品；

•批发商、州和地方机构以及零售商做出的影响产品供应或消费者需求的定价、采购、融资、运营、广告或促销决定；或

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

•由于消费者饮食偏好的变化或消费者用合法的大麻或其他类似产品代替饮料酒精，饮料酒精消费量普遍下降。

我们能否继续取得成功，还有赖于我们能否在竞争激烈的人才环境中吸引和留住一支高素质和多元化的劳动力队伍，以及实施我们的人力资本优先事项和举措。我们可能会遇到更高的人员投资费用，包括员工流动率、持续的工资上涨和其他新兴就业趋势，特别是在美国；实现我们的人力资本优先事项和计划；或其他原因。我们可能无法提高价格，将增加的成本转嫁给客户。

金融和经济风险

负债与利率波动

我们产生了债务来为投资和收购融资，为其他债务进行再融资，为啤酒业务的扩张、优化和建设活动提供资金，支付现金股息，并回购我们的普通股。在未来，我们可能会继续为任何或所有这些活动招致额外的债务，以及为其他一般企业目的提供资金。我们面临着与利率波动相关的风险，最近我们经历了利率上升的环境。我们管理利率波动的能力可能会有进一步的变化，包括未偿还的可变利率债务，或者如果我们需要为债务进行再融资。此外，我们的业务可能无法从运营中产生足够的现金流来满足我们所有的偿债要求，无法通过支付股息或回购我们普通股的股份等方式向股东返还价值，无法实现我们的目标净杠杆率，以及为我们的一般公司和资本要求提供资金。

我们目前和未来的偿债义务和契约可能会产生重要的后果。这些后果包括或可能包括以下几点：

•我们为未来营运资金需求、投资、收购或其他目的获得融资的能力可能有限；

•我们可用于运营、扩建、建设、分红或其他分配或股票回购的资金可能会减少，因为我们将运营现金流的很大一部分用于支付债务的本金和利息；

•我们开展业务的能力可能会受到限制性公约的限制；以及

•我们可能比杠杆率较低的竞争对手更容易受到不利经济状况的影响，因此，我们承受竞争压力的能力可能会受到限制。

此外，任何未能支付我们债务的规定，或未能遵守管理我们债务的工具中的任何契约，都可能导致根据这些工具的条款发生违约事件，并下调我们的信用评级。信用评级下调将增加我们的借贷成本，并可能影响我们发行商业票据的能力。我们的某些债务安排还包含控制权变更条款，如果触发，可能会导致我们加快偿还债务的义务。此外，我们目前和未来的某些债务和衍生品金融工具已经或未来可能具有与参考利率挂钩的利率，例如SOFR。这些参考汇率的波动性和可获得性，包括确定替代参考汇率，都不是我们所能控制的。更改或无法获得这些利率或计算这些参考利率的方式，可能会导致我们的债务成本增加。此外，吾等的2022年信贷协议(I)限制于指定时间前以直接或间接源自Canopy的款项偿还信贷协议项下的贷款，(Ii)限制直接或间接使用吾等信贷协议项下的贷款所得款项于指定时间前于Canopy进行任何投资、交易或为Canopy的活动或业务提供资金，及(Iii)规定吾等在指定时间之前不会将任何已发行可交换股份转换为Canopy普通股或拥有任何Canopy普通股。

如果我们不遵守我们的优先信贷安排、我们现有的或未来的契约或其他贷款协议中包含的义务，我们可能会在该等债务安排或协议下违约。在这种情况下，我们债务的持有者可以选择宣布这些票据下所有未偿还的金额为到期和应付。违约事件也可能导致其他债务安排或协议下的违约事件

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

其中包含交叉加速或交叉违约条款，这些条款可以允许交易对手行使补救措施。如果发生这种情况，我们可能没有可用资金来履行我们的偿还义务。

国际业务、全球和区域经济趋势和金融市场状况、地缘政治不确定性或其他政府规章制度

与国际业务相关的风险，其中任何一项都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响，包括：

•美国、墨西哥和国际地区的政治、经济、社会和劳工条件的变化，包括选举、潜在的政府停摆或其他事件的结果；

•战争和军事冲突、恐怖主义、内乱、绑架和与毒品有关的、工作场所或其他类型的暴力可能造成的破坏；

•限制外国所有权和投资或将在美国以外国家赚取的现金汇回国内；

•进出口要求和边境通达性；

•保护主义贸易政策、制裁和关税；

•外币汇率波动，这可能会降低来自非美国市场的净销售额、收益和现金流的美元价值，或增加我们在这些市场以美元衡量的供应链成本；

•一些国家欠发达和不确定的法律和监管环境，除其他外，可能在合同执行、知识产权、隐私义务、不动产权利和责任问题上造成不确定性；以及

•未充分遵守适用的国内外反贿赂和反腐败法律，包括《反海外腐败法》。

不利的全球或地区经济状况，包括经济放缓或衰退、银行业的不稳定、信贷和资本市场的中断、波动和收紧，以及失业、增税、政府开支削减或持续的高通胀，都可能影响消费者支出模式和我们产品的购买。这些还可能造成或加剧信用问题、现金流问题以及我们和我们的供应商、分销商、零售商和消费者的其他财务困难。供应商、分销商和零售商无法获得流动资金，可能会影响我们生产和分销产品的能力。

我们还可能受到国际业务国有化、政府不稳定、不熟悉或有偏见的法律制度、政府间争端或对美国或墨西哥生产的产品的敌意的影响。任何认定我们的业务或活动不符合适用的美国或外国法律或法规的行为都可能导致罚款和处罚、中断业务、终止必要的许可证和许可证，以及其他法律和公平的制裁。

集体诉讼或其他诉讼，包括与滥用或误用我们的产品、产品责任、营销或销售做法(包括产品标签)或其他事项有关的诉讼

饮酒行业一直受到公众的关注，我们认为这是因为人们对有害使用酒精的担忧，包括酒后驾车、未成年人饮酒以及滥用酒精对健康的影响。我们可能会面临与产品责任或营销或销售实践有关的诉讼，包括产品标签。在我们的国际业务中，我们一直并可能继续面临外部各方、员工和股东提出的各种其他法律索赔和诉讼的风险。诉讼本质上是不可预测的，并受到大量不确定性的影响，可能会出现不利的事态发展和解决方案。此外，保护我们自己的时间和成本可能是巨大的。与此类事项相关的诉讼的不利发展，以及与此类活动相关的时间和成本，或因诉讼可能导致的饮料酒精产品或我们产品的社会认可度大幅下降，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

无形资产，如商誉和商标

我们拥有大量的无形资产，如商誉和商标，未来可能会收购更多无形资产。无形资产须根据适用的会计准则进行定期减值评估。例如，如果更广泛的行业和市场状况下降，和/或我们在当前战略运营计划中反映的对未来业绩的预期没有完全实现，那么未来葡萄酒和烈性酒商誉的减值是合理的。我们任何无形资产的重大减记都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营结果产生重大不利影响。

税法的变化；我国有效税率的波动；税务头寸的核算；税务纠纷的解决；会计准则、选举、主张或政策的变化；全球最低税额

联邦、州、省、地方或外国税法的变化可能会导致我们的产品、企业、客户或消费者的税收增加。近年来，联邦和州一级或其他政府机构提出了各种增加饮料酒精产品税的建议。联邦、州、省、地方或外国政府实体可能会考虑增加饮料酒精产品的税收，因为它们正在探索筹集资金的可行方案，包括抵消预算或其他赤字。

此外，确定我们的有效税率和评估我们的纳税状况需要重大的判断力。我们的所得税拨备包括一项针对不确定税收状况的拨备。联邦、州、地方和外国税收的波动，或不确定的税收状况的变化，包括相关的利息和罚款，可能会影响我们的有效税率和我们的财务业绩。当税务问题出现时，可能需要几年时间才能对这些问题进行审计并最终解决。任何税务问题的不利解决都可能增加我们的有效税率，而税务问题的解决可能需要在解决年度使用现金。

美国税收变化或跨国公司征税方式的变化，包括现有税法解释或执行方式的变化，或会计准则、选举或主张以及我们的会计政策的变化，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。例如，经济合作与发展组织引入了一个框架，实施15%的全球最低税率，称为第二支柱。我们经营业务的许多司法管辖区已开始制定实施第二支柱的法律，或已建议通过立法草案以实施第二支柱。当这些变化被我们开展业务的各个司法管辖区通过时，可能会大幅增加我们在这些司法管辖区的税收。

现金股利和股票回购受到许多不确定性的影响，可能会影响我们普通股的价格。

根据我们的股票回购计划，我们的资本分配策略考虑了季度现金股息和定期股票回购。我们通过运营现金流、借款和资产剥离收益为现金股息和股票回购提供资金。然而，根据我们的股票回购计划，我们不需要宣布股息或进行任何股票回购。本公司可随时停止、限制、暂停、延迟或增加派息及股份回购，恕不另行通知。即使不停止，此类股息和回购的金额也可能发生变化，此类股息和回购的金额、时间和频率可能与历史惯例或我们声明的预期不同。有关股息和股份回购的决定由我们的董事会酌情决定，并将基于各种因素。可能导致我们停止、限制、暂停、推迟或增加我们的现金股息或股票回购的重要因素包括市场状况、我们普通股的价格、其他投资机会的性质和时机、我们业务战略的变化、我们融资安排的条款、我们以有吸引力的利率获得融资的前景、对我们信用评级的影响、法律或法规的变化以及现金的可获得性。爱尔兰共和军对股票回购征收1%的消费税，这一消费税的持续影响将取决于我们未来时期股票回购的程度以及消费税税率的任何变化，并可能增加我们的纳税负担。减少或取消我们的现金股息，或更长时间地暂停或取消我们的股票回购计划，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，任何股票回购都可能不会提高股东价值，因为我们普通股的市场价格可能会跌破我们回购普通股的水平，而短期股价波动可能会降低该计划的有效性。

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第一部分			第1A项。风险因素			目录表

治理风险

金沙家族A类股东持股及董事会提名权

直至2027年11月，只要金沙家族股东共同拥有至少10%的A类已发行及流通股的实益或创纪录拥有权，我们的董事会将根据重新分类协议所载的程序和限制，提名WildStar指定的两名个人在我们将选举董事的任何股东年会上选举进入我们的董事会(或以其他方式就任何书面同意的行动提名董事会成员，据此选举大多数董事会成员)。只要金沙家族股东合共实益或创纪录地拥有少于10%但最少9,239,463.1股A类股份，并可由任何股息、股票拆分、股票合并或类似交易调整，董事会将根据重新分类协议所载的程序及限制，提名一名由WildStar指定的人士，以供在任何股东周年大会上选举董事(或以其他方式与任何书面同意行动有关，据此选举大多数董事会成员)。

金沙家族股东目前持有的A类股数量，加上前述的董事会提名权，使金沙家族股东对我们的决策具有重大的持续影响力。金沙家族股东在潜在或实际涉及或影响我们和我们的其他股东的事项方面的利益，如未来的收购、融资和其他公司机会和收购我们的尝试，可能会与我们其他股东的利益发生冲突。

某些金沙家族股东已质押A类股，以获得各种信贷安排。在不遵守信贷安排下的某些契约的情况下，被质押股票的金融机构有一定的补救办法，包括在借款人和质押人受到一定保护的情况下出售质押股票的权利。这类金融机构出售大量质押股份可能会压低或导致A类股票的交易价格波动。

我们修订和重新修订的附例中关于某些股东诉讼的选择法院条款

本公司经修订及重新修订的附例规定，除非吾等以书面形式同意选择另一法院，否则(I)特拉华州衡平法院(或如该法院缺乏标的司法管辖权，则为特拉华州联邦地区法院)将在法律允许的最大范围内，成为代表吾等提起的任何衍生诉讼或法律程序的唯一及排他性法院；任何声称违反吾等任何现任或前任董事、高级职员或股东对吾等或吾等股东所负受信责任的诉讼；根据DGCL、我们经修订和重新修订的宪章或经修订和重新修订的附例的任何条款，或DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼；或(Ii)在法律允许的最大范围内，美国联邦地区法院将在法律允许的最大范围内，成为根据证券法提出诉讼理由的任何投诉的唯一和独家法庭。

在法律允许的最大范围内，这一选择地点条款将适用于州和联邦法律索赔，包括联邦证券法(包括证券法和交易法)下的索赔，尽管我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其下的规则和法规。这种选择法院的条款可能会增加股东提出任何此类索赔的成本，阻碍索赔，或限制股东在司法法院提出该股东认为有利于与我们或我们的董事、高管、其他股东或其他员工发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止此类诉讼，即使诉讼如果成功，可能会使我们的股东受益。此外，位于特拉华州的法院可能会做出与其他法院不同的判决或结果，包括股东本来会选择提起诉讼的法院，这些判决或结果可能对我们比我们的股东更有利。如果法院发现这一选择法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外成本，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生不利影响。任何个人或实体购买或以其他方式收购或持有我们股本股份的任何权益，将被视为已通知并同意上述选择法院条款。

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第一部分			其他关键信息			目录表

项目1C。网络安全

网络安全风险管理和战略

我们制定并实施了一个企业范围的网络安全计划，旨在提供结构化和全面的网络安全风险管理和治理。我们的网络安全计划的优先事项包括防止未经授权的访问；保护敏感信息；检测、评估和应对网络威胁；以及不断改进我们的网络安全措施。我们寻求通过多管齐下的方法来应对网络威胁和事件，包括实施各种行业最佳实践、主动监控我们的IT系统、持续进行员工培训和定期风险评估，以实现我们的网络安全计划优先事项。我们还维持网络保险的覆盖范围，以帮助在发生承保事件时降低部分潜在成本。

我们的网络安全计划与管理网络安全风险的各种框架保持一致，例如美国国家标准与技术研究院的IT系统网络安全框架和管理工业控制系统网络安全的国际电工委员会62443。该程序是我们ERM功能的一个组成部分。我们的机构风险管理职能管理整个企业的风险，并建立了负责持续风险管理的治理结构。它定义了专门与网络安全相关的风险管理流程，其中包括有针对性的网络风险审查和对我们的IT和运营进行的年度网络风险评估。我们还有由CISO领导的网络和隐私风险委员会，该委员会就网络安全主题、问题和控制向我们的执行管理团队提供战略性和可操作的建议，以及由我们的ERM负责人领导的危机管理委员会，该委员会管理重大网络安全事件。

我们依靠内部和外部资源来评估和增强我们的网络态势。我们的信息安全和内部审计团队至少每年进行全面的内部和外部渗透测试，并辅之以更频繁的紫色团队测试，旨在确定我们技术环境的关键领域和可能需要解决的潜在漏洞。我们的信息安全团队还聘请外部网络安全公司来审查和提供关于改进我们的网络安全计划的反馈，包括在数据保护、威胁和漏洞管理以及终端保护领域。我们进行桌面演习，为潜在的网络事件做准备，并评估我们的网络安全准备和流程。我们还要求我们的员工进行年度网络安全培训，定期进行练习以帮助我们的员工识别钓鱼电子邮件和其他社会工程策略，并为员工提供各种方法来报告可能导致网络事件或威胁的可疑活动。如果适用，此类测试和审查的重要结果将传达给我们的执行管理团队和我们的审计委员会，并用于我们的网络安全计划的持续改进过程。

为了应对与第三方服务提供商相关的日益增长的风险，我们建立了评估第三方供应商的技术和信息安全控制的审查程序，以尝试识别与此类提供商及其IT系统相关的重大网络安全风险，以及他们对我们的IT系统的访问，这些风险可能会严重扰乱我们的运营。这些流程包括一系列措施，例如，对在参与之前访问我们IT系统或信息的提供商进行接洽前的网络安全尽职调查，对我们的提供商进行持续监测和评估，详细检查可用的系统和组织控制证明报告，以及在我们与第三方服务提供商的协议中就网络保护、通知、审计和风险分配等领域纳入相关合同条款。

我们维持国际合作伙伴关系和合作机制，前者在应对某些高风险信息安全威胁和事件时提供一套核心做法和程序，后者旨在确保利用适当资源在管理包括重大网络威胁和事件在内的危机时提供有效、及时和协调的应对措施。除其他事项外，IRP规定了在检测、评估和减轻网络安全事件方面的作用和责任，并概述了适用的通信和上报协议。根据《议定书》，我们的危机管理委员会将承担全面责任，努力

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第一部分			其他关键信息			目录表

确保调动和协调适当的职能和工作流，以有效管理任何重大网络事件。

与所有大型IT系统一样，我们一直是网络攻击者和其他黑客活动的目标，我们的某些第三方服务提供商也是如此。虽然我们的网络安全计划旨在防止未经授权的访问并保护敏感信息，包括通过不断改进我们的网络安全措施，并且到目前为止我们还没有经历任何重大的网络威胁或事件，但我们不能保证我们将能够预防、识别、应对或减轻所有网络威胁或事件的影响。如果未来的网络威胁或事件对我们的运营造成重大中断和成本，降低我们对财务报告的内部控制的有效性，或以其他方式对我们的业务产生重大影响，它可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。有关我们的网络安全风险的其他讨论，请参阅项目1A。10-K表格中的“风险因素”。

网络安全治理

我们的董事会监督业务运营中固有风险的管理，重点关注我们面临的最重大风险，包括与网络安全相关的风险。董事会已授权审计委员会监督网络安全，包括隐私和信息安全，以及企业风险管理。关于这一监督责任，我们的CDIO和CISO每季度与审计委员会会面，并就一系列网络安全主题提供信息和最新信息，这些主题可能包括我们的网络安全计划和治理流程；网络风险监控和管理；加强我们网络安全和隐私能力的项目状况；最近影响我们的运营、行业或第三方供应商的重大事件或威胁；以及新出现的威胁形势。我们的企业风险管理负责人还每季度与我们的执行管理团队和审计委员会会面，每年与董事会会面，并就适用的网络风险管理流程和与企业风险管理职能相关的活动提交报告。

我们的企业范围的网络安全计划由一个专门的信息安全团队管理，包括由我们的CISO领导的上述网络和隐私风险委员会。我们的CISO在不同学科拥有超过25年的技术经验，其中包括在金融、制造业和CPG行业担任CISO近15年的经验。他领导我们的全球信息安全组织快四年了。除了在网络安全领域的工作经验外，我们的CISO还拥有管理和运营方面的工商管理硕士学位和技术管理学士学位，并曾在与网络安全相关的企业和行业咨询委员会任职，这些都为他提供了管理我们全球信息安全职能的技能和经验。我们的CISO向我们的CDIO报告，CDIO定期与我们执行团队的其他成员会面，并提供我们网络安全计划的相关更新。

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第一部分			其他关键信息			目录表

项目2.财产

我们经营着啤酒厂、葡萄酒厂、蒸馏厂和装瓶厂，其中许多工厂都有仓储和配送设施，通过一家合资企业，我们经营着一家玻璃生产厂。除了我们下面描述的主要有形资产外，我们的某些业务还在不同的地理位置维护用于销售和类似活动的办公空间以及场外仓库和配送设施。

我们的公司总部设在纽约维克多的租赁办公室。我们计划于2024年6月将公司总部迁至纽约罗切斯特的一间租赁办公室。我们的部门还在美国和国际上的其他地点保留租赁的办公空间。

我们相信，我们的设施整体状况良好，运转正常。在啤酒领域，我们有足够的产能来满足我们目前的需求，我们已经开展了一些活动来提高我们的产能，以满足我们预期的未来需求。在葡萄酒和烈性酒领域，我们有足够的能力满足我们在可预见的未来的需求。截至2024年2月29日，我们按部门划分的主要物理资产(所有资产均为所有)包括：

啤酒

葡萄酒和烈酒

酿酒厂 •纳瓦的纳瓦啤酒厂 •Obregon的Obregon Brewery 生产设施 •纳瓦的玻璃厂

酒庄 •加利福尼亚州冈萨雷斯的冈萨雷斯酒庄 •加利福尼亚州马德拉的使命钟酒庄 •加利福尼亚州阿坎波的伍德布里奇酒厂 •新西兰马尔伯勒的Kim Crawford酒厂 仓库、配送和其他生产设施 •位于加利福尼亚州洛迪的洛迪配送中心 •意大利佛罗伦萨的Pontassive酒庄

在我们的葡萄酒和烈酒部门，截至2024年2月29日，我们在美国拥有、租赁或拥有约10，100英亩葡萄园的权益，新西兰拥有6，700英亩葡萄园，意大利拥有1，400英亩葡萄园。

项目3.法律诉讼

有关法律诉讼的信息，请参阅风险因素和注释16。

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第二部分			其他关键信息			目录表

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的A类股票在纽约证券交易所交易，代码为STZ。我们的1类股票没有公开交易市场。截至2024年4月16日，我们A类股票和1类股票的记录持有人数量分别为483和17。

有关股息和股份回购计划的信息，请参阅（i）MD & A和（ii）注17。

有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅第12项下的某些受益所有者和管理层的证券所有权以及相关股东事项。这个表格10-K。

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

引言

我们决定不讨论所提交的合并财务报表所涵盖的三年中最早的一年。请参阅第7项。《管理层对截至2023年2月28日的财政年度的财务状况和经营成果的讨论与分析》和《流动资金和资本资源》位于我们于2023年4月20日提交的截至2023年2月28日的财政年度的10-K表格中，以供参考截至2022年2月28日的财政年度的讨论，这是三个财政年度中最早的一个。本MD&A应与我们的财务报表一起阅读，其组织如下：

概述。然而，这一部分提供了对我们业务的总体描述，我们认为这对于了解我们的运营结果、财务状况和潜在的未来趋势非常重要。

战略.他说，这一部分介绍了我们的战略，并讨论了最近的发展，以及重大的资产剥离、收购和投资。

业务成果。**这一部分提供了对我们在业务部门基础上呈现的运营结果的分析。此外，还提供了影响结果可比性的重大交易和其他项目的简要说明。

流动性和资本资源。他说，这一部分提供了对我们的现金流、未偿债务、流动性状况和承诺的分析。在对未偿债务的分析中，讨论了为我们目前的业务和未来承诺提供资金的财政能力，以及其他筹资安排。

关键会计政策和估计。*这一部分确定了被认为对我们的运营结果和财务状况重要、需要重大判断并涉及重大管理层估计的会计政策。我们的重要会计政策，包括那些被认为是关键会计政策的政策，摘要载于附注1。

概述

自2023年5月31日起生效，我们更改了o我们的内部管理财务报告由两部分组成业务部门：(I)啤酒和(Ii)葡萄酒和烈性酒我们现在分三个阶段报告我们的经营业绩细分市场：三个(一) 啤酒，(Ii) 葡萄酒和烈性酒，以及(Iii)在取消Canopy运营部门后的公司运营和其他业务。有关更多信息，请参阅附注22。

在啤酒领域，我们的投资组合包括高端进口啤酒品牌和ABA。我们拥有独家永久品牌许可证，可以生产我们的墨西哥啤酒组合，并在美国进口、营销和销售此类组合。在葡萄酒和烈性酒领域，我们销售包括高端葡萄酒品牌在内的投资组合与某些高端烈酒品牌相辅相成。公司运营和其他部分包括公司发展、公司财务、公司战略、执行管理、增长、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共关系等方面的成本。以及我们的Canopy投资和通过我们的企业风险投资功能进行的投资。公司营运及其他分部所包括的所有成本均为适用于合并集团的一般成本，因此不会分配至其他应呈报分部。在公司运营和其他部门报告的所有成本不包括在我们的CODM对其他应报告部门的运营收入(亏损)表现的评估中。业务部门反映了我们的运营是如何管理的，资源是如何分配的，高级管理层是如何评估运营业绩的，以及我们内部财务报告的结构。

战略

我们在啤酒领域的业务战略侧重于维护我们在美国啤酒市场(包括高端市场)的领先地位，并通过以下方式继续发展我们的高端进口啤酒品牌

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

保持领先的利润率，提高我们的运营业绩和运营现金流，并探索新的增长途径。这包括继续专注于通过扩大关键品牌在美国的分销来扩大我们在美国的啤酒产品组合，包括在三级电子商务渠道内，以及投资于维持我们的增长势头所需的下一步模块化产能增加。我们继续专注于以消费者为主导的创新，在知名、值得信赖的品牌和包装格式背后创造新的产品线延伸，以及世界品牌的新产品线，旨在满足新的需求。

在我们的墨西哥啤酒项目下，扩建、优化和/或建设活动将继续进行，以与我们预期的未来增长预期保持一致，我们预计在2025财年至2028财年将在这些活动上花费约30亿美元。见下文“资本支出”。此外，在探索了各种选择后，我们正在寻求出售被取消的墨西哥啤酒厂的剩余资产；然而，我们可能无法成功完成任何此类出售或获得其他形式的恢复。

我们在葡萄酒和烈性酒领域的业务战略继续专注于高端品牌，提高利润率，并创造运营效率。我们主要通过加强对利润率更高、增长更快的葡萄酒和烈性酒品牌的关注来重塑我们的投资组合。我们的业务分为两个不同的商业团队，一个专注于我们的精品葡萄酒和工艺烈性酒品牌，另一个专注于我们的主流和高端品牌。虽然每个团队都有自己独特的战略，但两者都坚持通过增加有机净销售额和扩大利润率来提高业绩的目标。此外，我们正在推进我们的目标，成为符合消费者偏好的全球、全渠道竞争对手。我们的业务继续逐步扩展到DTC渠道(包括酒店)、三级电子商务和国际市场，同时仍是美国三级实体分销的主要供应商。在可行的市场，我们与Southern Glazer‘s Wine and Spirits签订了一项合同安排，以巩固我们在美国的分销，以便获得专门的分销商销售资源，专注于我们在美国的葡萄酒和烈酒产品组合，以推动有机增长。该经销商目前占我们品牌葡萄酒和烈性酒在美国销量的70%左右。

我们产品的营销、销售和分销主要根据地理位置进行管理，使我们能够利用领先的市场地位。此外，我们每个市场的市场动态和消费者趋势都不同。在我们在美国的主要市场内，我们提供一系列饮料酒精产品，涵盖进口啤酒、ABA和品牌葡萄酒和烈性酒类别，通常利用独立的分销网络用于(I) 我们的啤酒组合和(Ii) 我们的葡萄酒和烈酒组合。我们产品的环境在我们的每个市场都很有竞争力。

我们仍然致力于我们的长期财务模式：增长销售额、扩大利润率和增加现金流，以实现每股收益增长以及我们的目标净杠杆率和股息支付率；投资以支持我们的业务增长；并通过定期股票回购为股东提供额外回报。我们的经营结果和财务状况受到通货膨胀、价格变化、消费者可用于购买我们产品的可自由支配收入的减少、消费者行为的变化以及其他不利的全球和地区经济状况、全球供应链中断和限制以及地缘政治事件的影响。我们预计，部分或全部这些影响将持续到2025财年，这可能会对我们的运营结果产生实质性影响。我们打算在正常的竞争条件下，在考虑通过进一步提高销售价格来转嫁成本上升时，继续监测通胀环境及其对消费者的影响。此外，我们正在继续我们的大宗商品和外汇对冲计划，同时也在寻求确定更多的成本节约措施。然而，不能保证我们将能够通过提高销售价格和/或成本节约举措来完全缓解不断上升的成本。此外，如果与气候相关的恶劣天气事件，如干旱、洪水、野火、极端高温和/或晚霜在未来一段时间内继续发生或加速，可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性影响。

最新发展

转换Canopy普通股和将投资转换为可交换股份

2024年4月，Canopy的股东批准了Canopy修正案。我们随后选择以一对一的方式将我们的1710万股Canopy普通股转换为可交换股票。另外，

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

我们用我们的2023年Canopy本票交换了910万股可交换股票，并免除了所有应计但未支付的利息以及票据的剩余本金。有关更多信息，请参阅附注10。

资产剥离、收购和投资

啤酒分部

精酿啤酒资产剥离

2023年6月，我们完成了工艺啤酒资产剥离。因此，我们的综合经营业绩包括该等精酿啤酒品牌截至该等资产剥离日期的经营业绩。Craft Beer资产剥离符合我们的战略重点，即通过保持领先的利润率和提高我们的运营业绩，继续发展我们的高端进口啤酒品牌。

达勒维尔设施

2023年5月，我们出售了达勒维尔工厂，这与我们决定退出精酿啤酒业务有关。

葡萄酒和烈性酒细分市场

葡萄酒资产剥离

2022年10月，我们出售了某些主流和高端葡萄酒品牌及相关库存。因此，我们的综合经营业绩包括这些主流和高端葡萄酒品牌截至资产剥离之日的经营业绩。我们从葡萄酒资产剥离中获得了9670万美元的现金收益，主要用于减少未偿还借款。我们确认了2023财年出售业务的净收益1500万美元。这一收益包括在我们的综合业绩中的销售、一般和管理费用中。

奥斯汀鸡尾酒收购

2022年4月，我们收购了奥斯汀鸡尾酒剩余73%的所有权权益，其中包括一系列小批量RTD鸡尾酒。这笔交易主要包括获得商誉和商标。奥斯汀鸡尾酒的运营结果在葡萄酒和烈酒部门中报告，并从收购之日起包含在我们的综合运营业绩中。

通用语习得

2022年3月，我们收购了Langua Franca业务，包括俄勒冈州的一系列豪华葡萄酒、一个葡萄园和一个生产设施。这笔交易还包括获得商标和库存。Langua Franca的运营结果在葡萄酒和烈性酒部门报告，并自收购之日起计入我们的综合运营业绩。

我们的葡萄酒和烈性酒业务的剥离和收购支持了我们的战略重点，即以消费者为主导的高端趋势，并满足我们消费者不断变化的需求。

企业运营和其他细分市场

企业风险投资

截至2023年8月31日，我们通过公司风险投资职能对某些股权方法投资进行了评估，并确定存在因业务表现不佳而造成的非临时性减值。账面价值1,490万美元的投资减记至估计公允价值260万美元，减值1,230万美元。这一减值损失计入了我们2024财年综合业绩中的未合并投资收益(亏损)。2023年10月，我们退出了其中一项权益法投资，以换取应收票据。

树冠投资

我们投资了Canopy，这是一家北美大麻和CPG公司，提供医疗和成人用大麻产品，这将我们的投资组合扩展到相邻的类别。

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天冠权益法投资--

我们评估了截至2023年5月31日的Canopy Equity方法投资，并确定存在非临时性减值。我们的结论主要基于几个促成因素，包括：(I)公允价值低于账面价值，以及围绕Canopy股价在短期内回升的不确定性，(Ii)Canopy在其2023财年第四季度的业绩中记录了重大成本，旨在调整其加拿大大麻业务和资源，以应对持续不利的市场趋势，(Iii)Canopy披露，对Canopy作为一家持续经营的企业的能力产生了极大的怀疑，以及(Iv)Canopy在其先前报告的与其BioSteel报告部门的销售相关的某些财务业绩中发现了重大错误陈述，这些错误陈述被错误地入账，包括在其重述的2023财年第二季度记录商誉减值。因此，账面价值为266.2美元的冠层权益法投资减记至其估计公允价值142.7美元，导致减值123.5美元。这一减值损失计入了我们2024财年综合业绩中的未合并投资收益(亏损)。

此外，我们评估了截至2022年8月31日的Canopy Equity方法投资，并确定存在非临时性减值。我们的结论是基于几个促成因素，包括：(I)公允价值低于账面价值的时间段，以及围绕Canopy股价在短期内回升的不确定性，(Ii)Canopy在2023财年第一季度记录了与其大麻业务相关的商誉大幅减损，以及(Iii)美国联邦大麻许可的不确定性。因此，账面价值为1,69510万美元的Canopy权益法投资减记至其估计公允价值634,800,000美元，导致减值1,0603,000,000美元。这一减值损失计入了我们2023财年综合业绩中的未合并投资收益(亏损)。

其他Canopy投资-

2022年7月，在交换了我们的Canopy债务证券本金100.0加元后，我们获得了2,920万股Canopy普通股。2023年4月，我们延长了Canopy债务证券剩余本金1亿加元的到期日，将其交换为2023年Canopy本票。截至2023年2月28日，Canopy债务证券的公允价值为6960万美元。截至2023年5月31日，我们确定2023年Canopy期票不具有未来经济价值，因此，公允价值降至零。此外，根据其条款，2018年11月的第一批Canopy认股权证已于2023年11月1日到期。2018年11月的天篷认股权证的剩余部分以全数行使到期认股权证为条件。因此，2018年11月不再有任何未偿还的Canopy认股权证。

有关这些资产剥离、收购和投资的更多信息，请参阅附注2、5、7和10。

经营成果

财务亮点

在接下来的讨论中，对有机产品的引用适当地排除了葡萄酒资产剥离的影响。

与2024财年相比2023财年

•我们的经营业绩主要受到以下因素的影响：(I)与2023财年相比，与Canopy的投资相关的减值和其他亏损减少；(Ii)出货量增长7.4%和我们成功实施成本节约措施推动啤酒部门业绩的改善，但葡萄酒和烈性酒部门的业绩下降部分抵消了这一影响。

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•净销售额增长5%这主要是由于啤酒净销售额的增长主要是由出货量增长和定价的有利影响推动的，但被葡萄酒和烈性酒净销售额的下降(主要是品牌出货量的减少)部分抵消了这一增长。

•营业收入增长11%这主要是由于(I)啤酒部门由于出货量超过产品销售成本的增长，这主要是由于成功实施了成本节约措施，(Ii)葡萄酒和烈酒部门由于运输和仓储成本降低，以及(Iii)公司运营和其他部门的数字业务加速投资低于2023财年，但被品牌葡萄酒和烈性酒出货量的下降部分抵消。

•归因于CBI的净收入和稀释 可归因于CBI的每股普通股净收益增加 很大程度上是因为上面讨论的项目。

可比调整

管理层在评估每个业务部门的业绩时不包括影响可比性的项目，因为这些可比调整不能反映各业务部门的核心业务。分部经营业绩及分部管理层的激励性薪酬乃根据核心分部营业收入(亏损)进行评估，该等收入(亏损)不包括这些可比调整的影响。

正如本文和相关附注中更全面地描述的那样，影响我们各个时期分部业绩可比性的可比调整如下：

			财政 2024						财政 2023
(单位：百万)
产品销售成本
非指定商品衍生品合约的净收益(亏损)			$	(44.2)					$	(15.0)
库存递增的流动			(3.6)						(4.5)
未指定商品衍生合约的结算			15.0						(76.7)
战略性业务开发成本			—						(1.2)
预留库存流出净额			—						1.2
收回(存货减记损失)			—						0.2
可比调整，产品销售成本			(32.8)						(96.0)
销售、一般和管理费用
重组和其他战略性业务发展成本			(46.3)						(9.9)
过渡服务协定活动			(24.9)						(20.5)
出售业务所得(损)			(15.1)						15.0
交易、整合和其他与收购相关的成本			(0.6)						(1.4)
保险追讨			55.1						5.2
与重新分类相关的成本			0.2						(37.8)
资产减值			—						(66.5)
其他收益(亏损)			(11.4)						18.1
可比调整、销售、一般和行政费用			(43.0)						(97.8)
可比调整、营业收入(亏损)			$	(75.8)					$	(193.8)
可比调整、未合并投资的收益(亏损)			$	(478.0)					$	(1,907.7)

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产品销售成本

未指定商品衍生品合约

非指定商品衍生合约的净收益(亏损)是指非指定商品衍生合约的公允价值变动产生的净收益(亏损)。净收益(亏损)在分部经营业绩之外报告，直到在分部经营业绩中确认相关风险敞口。结算时，非指定商品衍生工具合约的公允价值变动所产生的净收益(亏损)于适当的经营分部列报，使我们经营分部的业绩反映商品衍生工具合约的经济影响，而不会产生按公允价值计价的未实现波动。

库存递增的流动

就收购而言，在收购之日为某些库存分配的购买价格超过账面价值的情况称为库存递增。库存递增指在收购前可归因于被收购业务的假设制造利润。

战略性业务开发成本

我们确认了与某些活动相关的成本，这些活动旨在精简、提高效率并降低我们在葡萄酒和烈性酒领域的成本结构。

预留库存流出净额

我们出售了之前在2020年美国西海岸野火后减记的储备库存。

收回(存货减记损失)

我们确认，由于2020年美国西海岸野火期间遭受的烟雾破坏，对储备的散装葡萄酒库存和某些葡萄的估计发生了变化，从而产生了收益。

销售、一般和管理费用

重组和其他战略性业务发展成本

我们确认的成本主要与某些旨在精简、提高效率和降低成本结构的活动有关。

过渡服务协定活动

我们确认了与之前出售部分葡萄酒和烈性酒业务相关的过渡服务协议的成本.

出售业务所得(损)

我们确认的净收益(亏损)主要来自(I)出售Craft Beer资产和出售Daleville工厂(2024财年)和(Ii)完成葡萄酒资产剥离(2023财年)。有关更多信息，请参阅附注2和5。

交易、整合和其他与收购相关的成本

我们确认了与我们的投资、收购和资产剥离相关的成本。

保险追讨

我们认识到业务中断和其他复苏在很大程度上与恶劣冬季天气事件有关。有关2024财年恢复的更多信息，请参阅附注16。

与重新分类相关的成本

我们确认了主要与专业费用和咨询费、印刷和邮寄相关的委托书/招股说明书、向美国证券交易委员会支付的所有备案和其他费用以及加快与重新分类相关的某些承诺有关的成本。有关更多信息，请参阅附注17。

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资产减值

我们确认了商标和其他长期资产减值损失，这与我们以前拥有的精酿啤酒业务中某些持续的负面趋势有关. 有关更多信息，请参阅附注5和7。

其他收益(亏损)

我们确认的其他收益(亏损)主要来自(一)与前期资产剥离相关的负债赔偿变化造成的净亏损(2024财年)，(Ii)网络与上期收购相关的或有负债的估计公允价值减少以及(Iii)将我们之前持有的股权重新计量到收购日期公允价值时确认的收益(2023财年)。

未合并投资的收入（损失）

我们确认的收益(亏损)主要来自(I)Canopy业绩对权益损失的可比调整，(Ii)Canopy权益法投资的减值，(Iii)按公允价值计量的证券公允价值变动的未实现净亏损，以及(Iv)某些其他权益法投资的减值(2024财年)。有关更多信息，请参阅附注7和10。

业务细分

净销售额

			财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(单位：百万)
啤酒			$	8,162.6					$	7,465.0					$	697.6					9		%
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒			1,552.1						1,722.7						(170.6)						(10		%)
精神			247.1						264.9						(17.8)						(7		%)
葡萄酒和烈酒总计			1,799.2						1,987.6						(188.4)						(9		%)
合并净销售额			$	9,961.8					$	9,452.6					$	509.2					5		%

			啤酒分部
						财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(in数百万，品牌产品，24装，12盎司同等箱）
净销售额						$	8,162.6					$	7,465.0					$	697.6					9		%
出货						418.1						389.2												7.4		%
耗竭																								7.5		%

啤酒净销售额的增长主要是由于（i）出货量增长5.645亿美元，受益于消费者对我们墨西哥啤酒组合的持续需求，以及（ii）部分市场定价产生的1.476亿美元的有利影响，部分被精酿啤酒剥离净销售额下降1，150万美元所抵消。

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			葡萄酒和烈性酒细分市场
						财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(以百万为单位，品牌产品，9升外壳当量)
净销售额						$	1,799.2					$	1,987.6					$	(188.4)					(9		%)
出货
总						23.8						27.1												(12.2		%)
有机食品(1)						23.8						26.5												(10.2		%)
美国批发						21.0						23.5												(10.6		%)
有机美国批发(1)						21.0						23.1												(9.1		%)
耗尽(1)																								(7.1		%)

(1)包括调整，以删除2022年3月1日至2022年10月5日期间与葡萄酒资产剥离相关的数量。

葡萄酒和烈性酒净销售额的下降是由于有机净销售额减少了149.9美元，葡萄酒资产剥离减少了3,850万美元。有机净销售额的下降是由品牌葡萄酒和烈性酒出货量减少175.2亿美元推动的，但部分被(I)定价带来的2,140万美元的有利影响和(Ii)消费者主导的溢价推动的430万美元的有利产品组合所抵消。品牌葡萄酒和烈性酒出货量的下降主要归因于我们的美国批发市场，这是由整体葡萄酒市场以及我们的主流和高端品牌的下降推动的。定价的有利影响是由价格上涨推动的，但与2023财年相比，合同总代理商付款减少部分抵消了价格上涨的影响。虽然我们预计不利的美国葡萄酒批发市场趋势将在2025财年继续下去，但我们已经确定了改善营销执行和销售业绩的关键行动。

毛利

			财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(单位：百万)
啤酒			$	4,214.2					$	3,937.8					$	276.4					7		%
葡萄酒和烈酒			836.1						927.2						(91.1)						(10		%)
可比调整			(32.8)						(96.0)						63.2						NM
综合毛利			$	5,017.5					$	4,769.0					$	248.5					5		%

			啤酒毛利润的增长主要是由于(I)出货量增长了299.9美元和(Ii)定价带来的147.6美元的有利影响，但被(I)163.7美元的产品销售成本增加和(Ii)1200万美元的不利产品组合所部分抵消。产品销售成本上升的主要原因是：(1)由于通货膨胀和全球供应链限制，包括麦芽、铝、玻璃和淀粉在内的材料成本增加了113.8美元；(2)墨西哥啤酒项目导致折旧增加了2,840万美元；(3)与应收增值税注销有关的成本增加了2,160万美元；(4)为了保证质量，自愿召回精选酒桶的产品相关成本增加了1,370万美元；(5)酿酒成本增加了960万美元。包括薪酬和福利以及IT费用，由(I)减少的2100万美元的运输费用和(Ii)部分抵消。与2023财年相比，1530万美元的有利固定成本吸收与生产水平的提高有关。为了部分抵消产品销售成本的增加，我们执行了主要专注于物流和采购的效率计划，从而为2024财年.

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			Wine and Spirits毛利润下降的原因是有机毛利润减少6840万美元，Wine剥离减少2270万美元。有机毛利的下降是由于(I)品牌葡萄酒和烈性酒出货量减少8,800万美元，(Ii)由于利润率较低的非品牌净销售额导致的不利渠道组合减少3,170万美元，以及(Iii)非品牌毛利润对净销售额的下降1,120万美元，但被(I)产品销售成本下降3,990万美元和(Ii)定价带来的2,140万美元的有利影响部分抵消。产品销售成本下降主要是由于(I)运输及仓储成本(包括海运)减少3,130万美元，(Ii)成本节约措施减少1,310万美元，主要是由于我们的可持续包装项目导致葡萄成本下降，以及材料和包装成本下降，以及(Iii)生产成本下降，包括薪酬和福利下降。

毛利润占净销售额的百分比在2024财年保持相对持平，为50.4%，而2023财年为50.5%。这是由于(I)在材料成本增加的推动下，啤酒部门内销售产品的成本上升导致费率下降约135个基点，以及(Ii)葡萄酒和烈酒部门内不利的渠道组合导致费率下降约30个基点，但被(I)部分市场啤酒定价带来的约60个基点的有利影响所抵消，(Ii)在可比调整中的有利变化约50个基点，以及(Iii)由于葡萄酒和烈酒部门内销售的产品成本降低而导致的利率增长约35个基点。

销售、一般和管理费用

			财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(单位：百万)
啤酒			$	1,119.8					$	1,076.3					$	43.5					4		%
葡萄酒和烈酒			437.4						474.1						(36.7)						(8		%)
企业运营和其他			247.6						277.9						(30.3)						(11		%)
可比调整			43.0						97.8						(54.8)						NM
合并销售、一般和管理费用			$	1,847.8					$	1,926.1					$	(78.3)					(4		%)

			啤酒销售、一般和行政费用的增加在很大程度上是由分别增加的3110万美元和1180万美元的一般和行政费用以及营销支出推动的。G的增加一般和行政费用主要是由于(I)不利的外币影响和(Ii)较高的薪酬和福利，主要与支持我们啤酒组合需求的增加员工人数有关，但被(I)Craft Beer资产剥离，(Ii)部分抵消。2023财年战略性资产搬迁的利润率，以及(Iii)目标与2023财年相比，法律费用有所下降。营销支出的增加主要是由于持续的媒体投资，以建立我们的高端进口啤酒品牌的知名度，但部分被Craft Beer资产剥离导致的支出减少所抵消。2024财年，市场营销占净销售额的百分比为8.4%，而2023财年为9.1%。

			葡萄酒和烈性酒销售、一般和行政费用的减少主要是由于分别减少了1,900万美元和1,700万美元的营销支出以及一般和管理费用。营销支出的减少主要是因为与2023财年相比，我们的主流和高端品牌的媒体投资计划较少。一般费用和行政费用减少的主要原因是奖励应计费用减少和咨询服务减少2023财年，部分被更高的诉讼费用所抵消。

			公司运营和其他销售、一般和管理费用的减少主要是由于第三方服务减少了约4400万美元，原因是数字业务加速投资减少，与2023财年相比，IT项目费用增加了约700万美元，部分抵消了这一增长。薪酬和福利保持相对持平，因为支持数字业务加速计划的增加员工人数在很大程度上被2022年11月重新分类的利好所抵消。

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销售、一般和管理费用占净销售额的百分比下降至2024财年为18.5%，而2023财年为20.4%。这一下降主要是由于(I)由于啤酒净销售额的增长超过销售、一般和行政费用的增长，导致费率下降约95个基点，(Ii)可比调整的有利变化，贡献了约60个基点的费率下降，以及(Iii)由于公司运营和其他部门的销售、一般和行政费用的减少，费率下降约30个基点。

营业收入(亏损)

			财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(单位：百万)
啤酒			$	3,094.4					$	2,861.5					$	232.9					8		%
葡萄酒和烈酒			398.7						453.1						(54.4)						(12		%)
企业运营和其他			(247.6)						(277.9)						30.3						11		%
可比调整			(75.8)						(193.8)						118.0						NM
合并营业收入(亏损)			$	3,169.7					$	2,842.9					$	326.8					11		%

			啤酒营业收入的增长主要归因于我们啤酒组合的出货量增长、成本节约举措以及有利的定价影响，但部分被材料成本上涨所抵消。

			葡萄酒和烈酒营业收入的下降主要归因于品牌葡萄酒和烈酒出货量下降、渠道组合不利以及葡萄酒剥离，但运输和仓储成本下降、有利的定价影响、销售、一般和行政费用下降以及成本节约计划部分抵消了这一下降，如上所述。

			如前所述，企业运营和其他运营损失的减少是 主要是由于第三方数字业务加速投资较低。

未合并投资的收入（损失）

			财政 2024						财政 2023						美元 变化						百分比 变化
(单位：百万)
权益法投资减值			$	(136.1)					$	(1,060.3)					$	924.2					87		%
按公允价值计量的证券未实现净收益(亏损)			(85.4)						(45.9)						(39.5)						(86		%)
树冠及相关活动收益(亏损)中的权益			(321.3)						(949.3)						628.0						66		%
其他权益法被投资人及相关活动的权益收益(亏损)			30.7						19.1						11.6						61		%
出售未合并投资的净收益(亏损)			0.3						—						0.3						NM
			$	(511.8)					$	(2,036.4)					$	1,524.6					75		%

利息开支

2024财年的利息支出增至4.354亿美元，而2023财年为3.987亿美元。这一增长3,670万美元，或9%，是由于平均借款增加约6.75亿美元和加权平均利率增加约20个基点，但与墨西哥啤酒项目相关的资本化利息增加部分抵消了这一增长。较高的平均借款和加权平均利率主要是由于为与重新分类相关的向B类股票持有人支付的现金总额提供资金。有关更多信息，请参阅附注12和17。

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债务清偿损失

债务清偿亏损主要包括溢价支付及撇销与投标要约有关的2018年2月至2013年3月的3.20%优先票据及与提前赎回该等票据(2023财政年度)有关的4.25%优先票据的债务发行成本。

从所得税中受益

所得税准备金从2023年的422.1美元增加到2024财年的4.566亿美元。我们2024年财政年度的有效税率为20.6%，而2023年财政年度的实际税率为110.0%。与上一年相比，我们的所得税主要受到以下因素的影响：

•与我们对Canopy的投资相关的估值准备增加，这是由在2023财年确认的Canopy权益法投资减值推动的；

•从实现与2023财政年度确认的前期资产剥离相关的税收损失中确认的所得税净收益；以及

•适用于我国外商投资企业的有效税率。

有关更多信息，请参阅附注13。

经合组织在第二支柱下引入了一个框架，其中包括15%的全球最低税率。我们开展业务的许多司法管辖区已经开始制定实施第二支柱的法律。我们正在关注这些发展，目前不认为这些规则会对我们的财务状况和/或2025财年的综合业绩产生实质性影响。

我们预计我们报告的2025财年有效税率将在17.5%至19.5%的范围内。这一范围并不反映与我们的Canopy投资及相关活动相关的任何税务影响。

可归因于CBI的净收益(亏损)

可归因于CBI的净收益(亏损)从2023财年的7100万美元增加到2024财年的17.274亿美元。这一增长17.984亿美元，主要是由于(I)与我们对Canopy的投资相关的减值和其他亏损减少，以及(Ii)由于出货量增长超过销售产品成本增长，啤酒部门的2024财年业绩有所改善。 受成功执行成本节约措施的推动，部分被葡萄酒和烈性酒部门业绩下降所抵消。

流动性与资本资源

一般信息

我们的主要流动性来源一直是经营活动的现金流。我们从业务中持续产生强劲现金流的能力是我们最重要的财务优势之一；它使我们能够投资于我们的员工和我们的品牌，进行资本投资和战略收购，提供现金股息计划，并不时回购我们普通股的股票。在我们的业务中，现金的最大用途是购买和运输库存以及携带季节性应收账款。从历史上看，我们一直用这些现金流偿还短期借款，并为资本支出提供资金。此外，我们的商业票据计划被用来为我们的短期借款需求提供资金，并保持我们进入资本市场的机会。我们使用我们的短期借款，包括我们的商业票据计划，以支持我们的营运资本要求和资本支出等。

我们寻求保持充足的流动性，以满足营运资本要求，为资本支出提供资金，并偿还预定的债务本金和利息支付。在市况恶化的情况下，我们相信来自营运及融资活动的现金流将提供足够的资源，以满足我们的营运资金、预定的债务本金及利息支付、预期股息支付、定期股份回购，以及我们短期及长期资本需求的预期资本开支需求。

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

我们与一家金融机构就支付服务达成协议，并通过该参与金融机构促进自愿供应链融资计划。该计划对我们的某些供应商可用，允许他们选择管理其现金流。我们不是参与金融机构和供应商之间与该计划有关的协议的一方。我们对供应商的权利和义务，包括到期金额和预定付款条件，不受影响。有关更多信息，请参阅附注16。

现金流

			财政 2024						财政 2023						美元 变化
(单位：百万)
提供的现金净额(用于)：
经营活动			$	2,780.0					$	2,756.9					$	23.1
投资活动			(1,285.9)						(999.4)						(286.5)
融资活动			(1,474.6)						(1,819.9)						345.3
汇率变化对现金和现金等值物的影响			(0.6)						(3.5)						2.9
现金及现金等价物净增(减)			$	18.9					$	(65.9)					$	84.8

经营活动

经营活动提供（使用）的净现金增加包括：

			财政 2024						财政 2023						美元 变化
(单位：百万)
净收益(亏损)			$	1,765.2					$	(38.5)					$	1,803.7
递延税金准备(福利)			147.9						207.8						(59.9)
权益法投资对象和相关活动的（收益）损失中的权益，扣除分配收益			321.2						971.8						(650.6)
权益法投资减值			136.1						1,060.3						(924.2)
其他非现金调整			697.4						830.0						(132.6)
经营性资产和负债变动，扣除购买和出售业务的影响			(287.8)						(274.5)						(13.3)
经营活动提供(用于)的现金净额			$	2,780.0					$	2,756.9					$	23.1

营业资产和负债的净变化为1330万美元，这是由于啤酒和葡萄酒和烈性酒部门的应付账款增加，主要是由于付款的时机。这些变动在很大程度上被啤酒部门(I)库存水平和(Ii)应收账款(主要可归因于收款时间)的运营现金流增加所抵消。此外，与2023财年相比，2024财年缴纳的所得税较高，对经营活动提供的净现金产生了负面影响。

投资活动

用于投资活动的净现金从2023财年的9.994亿美元增加到2024财年的12.859亿美元。增加2.865亿元，即29%，主要是由于(I) 2024财年额外资本支出2.337亿美元，主要与墨西哥啤酒项目有关，以及(Ii) 在2023财年葡萄酒资产剥离的推动下，出售业务的减少收益为9130万美元。用于投资活动的现金净额的增加被2024财年业务收购减少2960万美元部分抵消。

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

业务收购和资产剥离主要包括以下内容：

收购

资产剥离

2024财年

•咖喱酒庄

•精酿啤酒资产剥离

2023财年

•通用语

•葡萄酒资产剥离

•奥斯汀鸡尾酒

有关这些收购和资产剥离的更多信息，请参阅注释2和8。

融资活动

融资活动提供（使用）的净现金减少包括：

			财政 2024						财政 2023						美元 变化
(单位：百万)
当前和长期债务（支付）以及相关活动的净收益			$	(596.9)					$	1,991.3					$	(2,588.2)
已支付的股息			(653.8)						(587.7)						(66.1)
购买库存股			(249.7)						(1,700.2)						1,450.5
股票薪酬活动提供的净现金			93.3						32.0						61.3
对非控股权益的分配			(52.6)						(55.3)						2.7
支付或有对价			(14.9)						—						(14.9)
就重新分类向B类股票持有人付款			—						(1,500.0)						1,500.0
融资活动提供(用于)的现金净额			$	(1,474.6)					$	(1,819.9)					$	345.3

债务

截至2024年2月29日，未偿债务总额为118.793亿美元，比2023年2月28日减少582.0美元，降幅为5%.这一减少包括：

偿债

发债

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

银行设施

于2023年5月，吾等以2023年5月发行的优先票据(见下文“高级票据”)所得款项偿还2022年8月定期信贷协议项下未偿还的三年期定期贷款贷款。2023年8月，我们用商业票据借款所得款项偿还了2022年4月定期信贷协议下尚未偿还的五年期定期贷款工具借款。

高级笔记

2023年5月，我们发行了2023年5月高级债券。这次发行的收益，扣除贴现和债务发行成本，7.398亿美元用于一般公司用途，包括偿还2022年8月定期信贷协议下的未偿还借款，以及减少未偿还的商业票据借款。

2024年1月，我们发行了2024年1月的高级债券。这次发行的收益，扣除贴现和债务发行成本，3.972亿美元用于一般公司用途，包括营运资本、资金资本支出、偿还债务和其他商业机会。

一般信息

截至2024年2月29日，我们的大部分未偿还借款由固定利率优先无担保票据组成，到期日从2024年历至2050年历不等，如下：

此外，我们还有一项商业票据计划，规定发行本金总额高达22.5亿美元的商业票据。我们的商业票据计划得到了我们2022年国际信贷协议下循环信贷安排下未使用的承诺的支持。因此，我们商业票据计划下的未偿还借款减少了我们循环信贷安排下的可用金额。

我们没有买家对我们的商业票据的购买承诺，因此，我们发行商业票据的能力取决于市场需求。如果商业票据市场因任何原因无法在商业票据借款到期时向我们提供，我们将利用我们2022年信用协议下循环信贷安排下的未使用承诺来偿还商业票据借款。鉴于我们在循环信贷安排下的借贷能力，我们预计商业票据需求的波动不会影响我们的流动性。

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

根据我们的2022年信贷协议，我们有以下剩余的借款能力：

			2月29日， 2024						4月16日， 2024
(单位：百万)
循环信贷安排(1)			$	1,997.0					$	2,159.9

(1)截至2024年2月29日，我们的2022年信贷协议下的未偿还循环信贷贷款和未偿还信用证以及商业票据计划(不包括未摊销折扣)下的未偿还借款净额分别为2.415亿美元和7870万美元,和2024年4月16日。

参与我们2022年全球信贷协议的金融机构已经遵守了之前的资金请求，我们相信它们将遵守未来的任何资金请求。然而，不能保证任何一家特定的金融机构将继续这样做。

截至2024年2月29日，我们和我们的子公司必须遵守我们的2022年债务协议中包含的契约，包括限制产生额外的子公司债务、额外的留置权、合并和合并、与附属公司的交易以及销售和回租交易，在每种情况下，都受到许多条件、例外情况和门槛的限制。金融契约限制在最低利息覆盖率和最高净杠杆率，这两者都在我们的2022年全球信贷协议中定义。截至2024年2月29日，根据我们的2022年信贷协议，最低利息覆盖率为2.5倍，最高净杠杆率为4.0倍。2024年4月，修订了2022年信贷协议中某些明确条款和契约的2022年10月信贷协议修正案生效。

我们与未偿还优先票据相关的契约包含某些契约，包括但不限于：(I)限制对某些资产的留置权，(Ii)限制某些出售和回租交易，以及(Iii)限制合并、合并以及将我们的所有或几乎所有资产转让给另一人。

截至2024年2月29日，我们遵守了2022年信贷协议和契约下的契约，并履行了所有债务偿还义务。

关于我们的借款和可用借款来源的进一步讨论和陈述，请参阅附注12。

普通股分红

2024年4月10日，我们的董事会宣布于2024年5月17日向截至2024年5月3日收盘时登记在册的每一类股东支付季度现金股息A类股每股1.01美元，第一类股每股0.91美元。我们预计在2025财年通过现金股息向股东返还约7.4亿美元。

我们目前预计未来将继续定期向普通股股东支付季度现金股息，但此类支付须经董事会批准，并取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括第1a项规定的因素。这种形式的“风险因素”是10-K。

股份回购计划

根据2021年的授权，我们的董事会批准回购我们上市交易的普通股，金额高达20亿美元，根据2023年的授权，我们还将额外回购高达20亿美元的普通股。

在2024财年，我们根据2021年授权，通过公开市场交易回购了1,043,366股A类股票，总成本为2.497亿美元，不包括联邦消费税的影响

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

根据爱尔兰共和军所欠税款，或平均每股成本为239.34美元。在2024年2月29日之后，我们根据2021年授权，通过公开市场交易回购了424,783股A类股票，总成本为110.0美元，不包括根据爱尔兰共和军所欠的联邦消费税的影响。我们主要用手头的现金支付回购股票的收购价。

截至2024年4月23日，根据《2021年授权》和《2023年授权》回购的股份总数如下：

									A类股票
			回购授权						回购股份的美元价值						回购股份数量
(单位：百万，共享数据除外)
2021年授权			$	2,000.0					$	1,496.3					6,300,059
2023授权			$	2,000.0					$	—					—

2021年和2023年授权下的股票回购可能由管理层根据市场状况、我们的现金和债务状况以及管理层决定的其他因素不时酌情完成。可以通过公开市场或私下协商的交易回购股票。我们可能会用运营产生的现金和/或借款收益为未来的股票回购提供资金。任何回购的股份都将成为库藏股。

我们目前预计未来将继续回购股份，但此类回购取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括第1a项所述的因素。这种形式的“风险因素”是10-K。

有关更多信息，请参阅附注17。

资本资源

我们保持了充足的流动性，以满足营运资金要求，为资本支出提供资金，并偿还预定的债务本金和利息。在市况恶化的情况下，我们相信来自营运及融资活动的现金流将提供足够的资源，以满足我们的营运资金、预定的债务本金及利息支付、预期股息支付、定期股份回购，以及我们短期及长期资本需求的预期资本开支需求。

以下列出了有关我们截至2024年2月29日未偿义务的信息。有关下表中注明的项目的详细讨论，请参阅注释11至16。

			短期付款						长期补助						总
(单位：百万)
合同义务：
短期借款			$	241.4					$	—					$	241.4
短期债务利息支付			$	0.2					$	—					$	0.2
长期债务（不包括未摊销债务发行成本和未摊销折扣）			$	957.5					$	10,760.3					$	11,717.8
长期债务的利息支付 (1)			$	447.9					$	3,595.3					$	4,043.2
经营租约			$	117.2					$	731.6					$	848.8

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

			短期付款						长期补助						总
(单位：百万)
其他长期负债 (2)			$	214.6					$	229.6					$	444.2
购买义务
原材料和供应品			$	617.0					$	2,142.4					$	2,759.4
资本支出(3)			$	343.9					$	228.6					$	572.5
合同服务			$	174.0					$	344.6					$	518.6
在制品和产成品库存			$	15.8					$	33.3					$	49.1
其他：
对企业的投资(4)			$	8.0					$	80.5					$	88.5

(1)长期债务的利息支付不包括与融资租赁债务有关的利息，因为数额不大。

(2)其他长期负债不包括对3.214亿美元的未确认税收优惠负债的支付，这是因为与这些未确认税收优惠负债相关的未来现金流的时间不确定。此外，其他长期负债不包括预期支付的利息和与未确认的税收优惠负债相关的罚款，因为金额不是实质性的。关于这些项目的详细讨论，请参阅附注13。

(3)采购主要与墨西哥啤酒项目有关的设备和服务的合同。有关这些购买义务的更多信息，请参阅下面的“资本支出”。

(4)公开宣布的投资意向：(I)在截至2029财年的10年内，通过我们的Focus Founders计划，向女性创立或领导的公司投资1亿美元；(Ii)在截至2031财年的10年内，通过我们的Focus on少数群体创始人风险投资计划，在饮料酒精领域和相关类别中投资1亿美元，支持少数族裔创立或拥有的公司。到2024年，我们总共向女性创立或领导的公司以及少数族裔创立或拥有的公司投资了111.5美元。

资本支出

在2024财年，我们的资本支出为12.691亿美元，其中啤酒部门的资本支出为947.9美元，主要用于墨西哥啤酒项目。我们计划在2025财年花费14亿至15亿美元用于资本支出，其中约12亿美元用于主要与墨西哥啤酒项目相关的啤酒部门。2025财政年度剩余的计划资本支出包括改善现有业务设施以及更换现有设备和/或建筑物。管理层定期审查资本支出计划，并根据需要对其进行修改，以满足当前和预计的未来业务需求。

关键会计政策和估算

根据公认会计原则编制财务报表时，我们需要做出影响合并财务报表中报告金额的估计和假设。估计基于历史经验、对行业趋势的观察、我们的客户提供的信息以及适当的其他外部来源提供的信息。我们审查估计，以确保它们适当地反映我们业务的持续变化。某些政策对描述我们的财务状况和经营结果特别重要，需要管理层运用重大判断来确定某些估计中使用的适当假设；因此，这些政策受到固有程度的不确定性的影响。有关我们的重要会计政策的说明，请参阅附注1。我们的关键会计估计包括：

•权益法投资。我们对权益法投资进行监控，以寻找非临时性减值的因素。我们在评估我们的投资时会考虑几个因素，包括

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

但不限于：(I)公允价值低于账面价值的时间段；(Ii)被投资方的经营和财务表现；(Iii)被投资方未来的业务计划和预测；(Iv)上市公司最近的交易和市场估值(如有)；(V)与其管理层的讨论；以及(Vi)我们持有投资直至其价值回升的能力和意图。

冠层权益法投资-于每个报告日期监测非暂时性减值，或在事件或情况变化显示投资的账面价值可能无法收回时更频繁地监测。随着Canopy交易于2024年4月完成，并将我们的Canopy普通股转换为可交换股份，我们不再将权益法应用于我们对Canopy的投资。

我们评估了截至2023年5月31日的Canopy Equity方法投资，并确定存在非临时性减值。我们的结论基于几个促成因素，包括：(I)公允价值低于账面价值，以及围绕Canopy股价在短期内回升的不确定性，(Ii)Canopy在其2023财年第四季度的业绩中记录了重大成本，旨在调整其加拿大大麻业务和资源，以应对持续不利的市场趋势，(Iii)Canopy披露的，对Canopy作为一家持续经营的企业的能力产生了极大的怀疑，以及(Iv)Canopy在其先前报告的与其BioSteel报告部门的销售相关的某些财务业绩中发现了重大错误陈述，这些错误陈述被错误地入账，包括在其重述的2023财年第二季度记录商誉减值。因此，账面价值为266.2美元的冠层权益法投资减记至其估计公允价值142.7美元，导致减值123.5美元。估计公允价值是根据标的股权证券截至2023年5月31日的收盘价确定的。

截至2022年8月31日，我们对Canopy权益法投资进行了评估，并根据几个促成因素确定存在非临时性减值，包括：(I)公允价值低于账面价值的时间段以及围绕Canopy股价近期回升的不确定性，(Ii)Canopy在2023财年第一季度记录了与其大麻业务相关的商誉重大减值，以及(Iii)美国联邦大麻许可的不确定性。因此，账面价值为16.951亿美元的Canopy权益法投资减记至其估计公允价值6.348亿美元，减值为10.603亿美元。估计公允价值是根据标的股权证券截至2022年8月31日的收盘价确定的。

•商誉和其他无形资产。 商誉和其他无形资产分为三类：(一)商誉；(二)必须摊销的具有一定寿命的无形资产；(三)不需要摊销的具有不确定寿命的无形资产。对于具有确定年限的无形资产，如果存在表明账面价值可能无法收回的条件，则需要进行减值测试。对于具有无限年限和商誉的无形资产，如果事件或情况表明这些资产可能减值，则至少需要每年或更频繁地进行减值测试。我们可能会在定量测试之前进行定性评估，以确定是否存在损害。然而，如果定性评估的结果不是决定性的或表明可能存在损害，我们必须进行定量测试。定性评估是对各种因素的评估，包括市场状况、行业变化、实际结果与预测结果的比较，或最近收购和/或资产剥离的时机。量化测试利用关于未来现金流、收入、收益和其他因素等项目的假设和预测来估计公允价值。所使用的因素和假设反映了我们的估计，并基于历史趋势、预测和假设，包括当前战略运营计划中使用的对未来经济和竞争状况的预期；然而，这些因素和假设可能会因市场状况的变化而发生变化。如果这些估计或其相关假设在未来发生变化，我们可能需要确认这些资产的减值损失。确认任何由此产生的减值损失可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

吾等于年度减值测试计量日期1月1日或出现显示可能存在减值或使用年限变化的情况时，进行年度减值测试并重新评估其他寿命不确定的其他无形资产的使用年限。

商誉-我们具有商誉的报告单位包括啤酒部门和葡萄酒和烈酒部门。在2024财年第四季度，我们使用量化评估进行了年度商誉减值分析。我们的任何一个报告单位均未发现减值迹象，因为我们每个具有商誉的报告单位的估计公允价值超过了它们的账面价值。根据这一分析，估计公允价值超过其账面价值最低金额的报告单位为Wine and Spirits报告单位，超过公允价值约11%。 对于2023财年和2022财年，由于我们的年度商誉减值分析，我们得出的结论是，我们的任何一个报告单位都没有减值迹象。

在折现现金流量计算中用于确定与减值测试相关的报告单位的估计公允价值的最重要假设是：(I)折现率，(Ii)预期长期增长率，以及(Iii)年度现金流量预测。 截至2024年1月1日，我们通过(I)提高贴现率50个基点，(Ii)下调预期长期增长率50个基点，以及(Iii)下调年度现金流预测100个基点，对商誉减值测试进行了敏感处理。所有这些敏感性都不会单独导致我们报告单位的商誉受到损害的结论。

其他无形资产-我们的无形资产主要包括通过业务收购获得的客户关系和商标。客户关系在其估计的使用寿命内摊销。被确定具有无限期使用寿命的商标不会摊销。使用定量评估，通过将商标的账面价值与其估计公允价值进行比较，对我们的商标进行减值评估。商标的估计公允价值是根据使用特许权使用费宽免法的收益法计算的。

结合我们的年度商标分析，我们对进口啤酒、葡萄酒和烈性酒商标进行了量化评估，并得出结论，这些商标单位中的任何一个都没有受损的迹象。在2023财年第四季度，我们的Funky Buddy和Four Corners精酿啤酒投资组合中某些持续的负面趋势，包括持续的负现金流，导致我们决定修订这些投资组合的长期财务预测。因此，啤酒部门的Funky佛陀和Four Corners精酿啤酒业务分别就其商标资产的注销确认了900万美元和400万美元的减值损失。在2024财年，我们完成了工艺啤酒资产剥离。请参阅注释2和7以进行进一步讨论。在2022财年，我们的任何商标单位都没有受损的迹象。

豁免特许权使用费法就减值测试厘定具有无限年限的无形资产的估计公允价值时所使用的最重要假设是：(I)估计特许权使用费比率、(Ii)折现率、(Iii)预期长期增长率及(Iv)年度收入预测。截至2024年1月1日，我们在商标减值测试中进行了敏感性测试，(I)将使用费费率下调50个基点，(Ii)将贴现率提高50个基点，(Iii)将预期长期增长率下调50个基点，以及(Iv)将年度收入预期下调100个基点。所有这些敏感性都不会单独导致我们报告单位的商标受到损害的结论。

资产剥离--当构成一项业务的报告单位的部分但不是全部被处置时，报告单位的部分商誉应分配给被处置的报告单位部分。商誉的分配是根据被处置的报告单位部分和报告单位剩余部分的相对公允价值进行的。这种方法需要确定正在处置的企业和

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第二部分			项目7. MD&A			目录表

保留在报告单位内的业务。

为2023财年，或贵公司对葡萄酒资产剥离的公允价值的估计是根据交易的预期收益确定的。出售的组件是葡萄酒和烈性酒部门的一部分，并在剥离之日之前计入该报告单位。商誉是根据出售业务的相对公允价值相对于报告单位的相对公允价值分配给资产的。没有分配给与资产剥离有关的资产的商誉仍留在葡萄酒和烈酒报告股。

有关我们的商誉和无形资产的更多信息，请参阅附注8和9。

•所得税会计。我们根据各种因素估计我们的递延税项资产和负债、应付所得税、所得税拨备和未确认的税利负债，这些因素包括但不限于历史税前营业收入、未来对税前营业收入的估计、各种收入和支出项目的账面和税项处理差异、税法解释和税务筹划策略。我们在加拿大、墨西哥、瑞士、美国和其他司法管辖区都要缴纳所得税。我们定期接受联邦、州和外国税务当局的审计，但可能需要数年时间才能审计并最终解决不确定的税收状况。

我们相信，所有的税收立场都得到了充分的支持。我们根据FASB所得税会计准则确认税务资产和负债。因此，当根据最终结算时有超过50%的可能性实现的最大利益进行审查时，如果不确定的税收状况更有可能维持，我们确认来自不确定税收状况的税收优惠。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能导致支付与我们目前对未确认税收优惠负债的估计有很大不同。此外，现有税法或税率的变化可能会显著改变我们目前对未确认税收优惠负债的估计。这些差异将在确定期间反映为所得税支出的增加或减少。如果当前估计发生重大变化，可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。

我们根据我们的经营业绩中确认的金额的预期未来税收结果来确认我们的递延税项资产和负债。如有必要，我们会在递延税项资产很可能无法变现的情况下，确认其估值拨备。我们通过评估未来预期应税收入、历史和预期经营业绩的充分性，以及审慎和可行的税务筹划策略的可用性，来评估我们实现与递延税项资产相关的税收优惠的能力。递延税项资产的变现由司法管辖区评估，这些资产的变现能力可根据税务属性的性质和每个司法管辖区特定的结转期而有所不同。我们相信，未来业务的结果更有可能产生足够的应税收入，以实现我们现有的递延税项资产(扣除估值津贴)。递延税项资产变现能力的变化将反映在确定期间的实际税率中。

会计准则的变化

2024财年采用的会计准则并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。关于尚未采用的最近会计声明的信息，见附注1。

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第二部分			第7A项。数量和质量披露			目录表

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

由于我们的全球经营、投资、收购、资产剥离和融资活动，我们面临着与外币汇率、大宗商品价格和利率变化相关的市场风险。为了管理与这些风险相关的波动性，我们定期购买和/或出售衍生工具，包括外币远期和期权合约、商品掉期合约、利率掉期合约和发行前对冲合约。我们使用衍生品工具来减少因市场利率变化而导致的收益和现金流波动，以及对冲经济风险敞口。我们不会为交易或投机目的而订立衍生工具。

外币和商品价格风险

外币衍生品工具被或可能被用于对冲现有外币计价的资产和负债、向/从第三方预测的外币计价销售/购买以及公司间销售/购买、公司间本金和利息支付，以及与美国以外的投资、收购或资产剥离有关的风险。截至2024年2月29日，我们面临的外币风险主要与墨西哥比索、加拿大元、新西兰元和欧元有关。截至2024年2月29日，截至2025年2月28日的一年，我们资产负债表风险敞口的大约100%和我们预测的交易风险敞口的76%都进行了对冲。

商品衍生工具被用于或可能被用来对冲从第三方购买的预期商品，作为经济对冲或会计对冲。截至2024年2月29日，我们目前正在对冲的大宗商品价格风险敞口包括铝、玉米、柴油和天然气价格。截至2024年2月29日，在截至2025年2月28日的一年中，我们预测的交易敞口中约有79%进行了对冲。

我们进行了敏感性分析，以估计我们对外汇汇率和大宗商品价格的市场风险敞口，以反映适用市场假设10%的不利变化的影响。适用利率和价格的波动取决于许多因素，这些因素不能可靠地准确预测。相关标的头寸的重估或结算收益或亏损将大大抵消衍生工具的该等收益或亏损。本港未平仓外币及商品衍生工具的名义总值、估计公允价值及敏感度分析摘要如下：

			集料 名义价值												公允价值， 净资产（负债）												增加(减少) 公允价值-假设 10%不利变化
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
外币合同			$	2,781.5					$	2,801.2					$	305.8					$	232.3					$	(179.4)					$	(175.8)
商品衍生品合约			$	397.5					$	416.5					$	(29.8)					$	(2.0)					$	32.1					$	34.5

利率风险

我们固定利率债务的估计公允价值受到利率风险、信用风险和外币风险的影响。此外，我们还有未偿还的可变利率债务（主要是基于SOFR），其中某些包括固定保证金，其风险与我们固定利率债务相同。

截至2024年2月29日或2023年2月28日，没有未完成的指定或非指定利率掉期合同或发行前对冲合同。

我们进行了敏感性分析，以估计我们面临的市场利率风险，反映了假设现行利率上涨1%的影响。适用利率的波动性取决于许多无法可靠准确预测的因素。

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第二部分			第7A项。数量和质量披露			目录表

我们未偿固定利率债务（包括当前到期日）的总名义价值、估计公允价值和敏感性分析总结如下：

			集料 名义价值												公允价值 净资产（负债）												增加(减少) 公允价值- 假想的 利率上涨1%
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
固定利率债务			$	11,717.8					$	10,576.2					$	(10,775.8)					$	(9,436.8)					$	(604.8)					$	(586.3)

假设现行利率变化1%，截至2024年2月29日和2023年2月28日的年度我们可变利率债务的利息费用将分别增加710万美元和1180万美元。

有关我们市场风险的更多讨论，请参阅注释6和7。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

项目8.财务报表和补充数据

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司

合并财务报表索引

2024年2月29日

									页面
管理层财务报告内部控制年度报告									57
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID185)									58
合并资产负债表									62
综合全面收益表(损益表)									63
合并股东权益变动表									64
合并现金流量表									65
合并财务报表附注
			1.			业务描述、呈列基础和重要会计政策摘要			67
			2.			收购和资产剥离			72
			3.			库存			74
			4.			预付费用和其他			74
			5.			物业、厂房和设备			75
			6.			衍生工具			75
			7.			金融工具的公允价值			79
			8.			商誉			82
			9.			无形资产			83
			10.			权益法投资			83
			11.			其他应计费用和负债			85
			12.			借款			85
			13.			所得税			90
			14.			递延所得税和其他负债			93
			15.			租契			94
			16.			承付款和或有事项			96
			17.			股东权益			97
			18.			基于股票的员工薪酬			100
			19.			归属于CBI的每股普通股净利润（损失）			103
			20.			累计其他综合收益(亏损)			104
			21.			重要客户和信用风险集中			106
			22.			业务细分信息			106
			23.			精选季度财务信息（未经审计）			110

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    56

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

管理层财务报告内部控制年度报告

星座品牌公司及其子公司(本公司)的管理层负责建立和维护一套完善的财务报告内部控制制度。该系统旨在根据美国公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。

本公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(I)与保存合理详细、准确和公平地反映本公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(Ii)根据普遍接受的会计原则，提供必要的交易记录以允许编制财务报表的合理保证，以及本公司的收入和支出仅根据本公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告内部控制制度只能提供合理的保证，可能无法防止或发现错误陈述。此外，由于条件的变化，对财务报告的内部控制的有效性可能会随着时间的推移而变化。

管理层根据#年的框架对财务报告内部控制制度的有效性进行了评价。内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)发布。根据这一评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制自2024年2月29日起有效。

本公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计，其报告载于本报告。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    57

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

星座品牌公司：

财务报告内部控制之我见

我们已经审计了星座品牌公司及其子公司(本公司)截至2024年2月29日的财务报告内部控制，基于内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2024年2月29日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们还根据上市公司会计监督委员会的标准进行了审计（美国）（PCAOB）、公司截至2024年2月29日和2023年2月28日的合并资产负债表、相关合并全面收益（亏损）表、股东权益变动表、截至2024年2月29日的三年期内每个财年的现金流量以及相关注释（统称为综合财务报表）以及我们日期为4月23日的报告，2024年对该等合并财务报表发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产的行为，提供合理保证。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    58

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/毕马威律师事务所

罗切斯特，纽约

2024年4月23日

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    59

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

星座品牌公司：

对合并财务报表的几点看法

我们审计了星座品牌公司及其子公司(本公司)截至2024年2月29日和2023年2月28日的合并资产负债表，截至2024年2月29日的三个会计年度的相关综合全面收益(亏损)表、股东权益变动表和现金流量表，以及相关附注(统称为合并财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2024年2月29日和2023年2月28日的财务状况，以及截至2024年2月29日的三个会计年度的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2024年2月29日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布，我们2024年4月23日的报告对公司财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见.

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

未确认的税收优惠

如综合财务报表附注1及附注13所述，本公司于不确定的税务状况下确认一项税项利益，而该状况经审核后更有可能维持。截至2024年2月29日，该公司已记录了4.161亿美元的未确认税收优惠。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    60

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

我们将对公司某些未确认的税收优惠的评估确定为一项重要的审计事项。具体地说，在评估本公司对税法的解释及其对其税务头寸的最终解决方案的估计时，需要复杂的审计师判断，包括具有专门技能和知识的税务和估值专业人员的参与。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与公司评估不确定税务状况的流程相关的某些内部控制的操作有效性。这包括与税法解释、税法在负债评估过程中的应用以及对可能导致公司未确认税收利益变化的活动的审查有关的控制。我们聘请了具有专业技能和知识的税务专业人员，他们协助评估公司对税法和税务机关裁决的解释，并对公司的某些税务头寸和未确认的税收优惠金额(如果有)进行独立评估，并将结果与公司的评估进行比较。我们还聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员，他们协助评估某些转让定价研究是否符合适用的法律和法规。

葡萄酒和烈性酒报告单位的公允价值

如合并财务报表附注1和附注8所述，截至2024年2月29日，公司葡萄酒和烈酒报告部门的商誉余额为27.421亿美元。本公司每年或更早进行商誉减值测试，如事件或环境变化显示某项资产的账面价值可能无法收回。关于减值测试，本公司使用贴现现金流模型估计其报告单位的公允价值。

由于贴现现金流模型中使用的关键假设的敏感性，我们将评估Wine and Spirits报告部门的公允价值确定为一项关键审计事项。评估关键假设，包括贴现率、收入增长率和长期增长率，需要审计师高度的主观判断。这些假设的变化可能会对报告单位的公允价值产生重大影响。此外，还需要专门的技能和知识来评估其中某些假设。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了与公司商誉减值评估过程相关的某些内部控制的设计和运行有效性，包括与关键假设的确定相关的控制。我们通过将收入增长率与公司的历史业绩和相关市场数据进行比较来评估公司的收入增长率。此外，我们聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员，他们在以下方面提供了帮助：

•通过与长期行业和经济增长预期的市场数据进行比较，评估公司的长期增长率

•通过将公司的贴现率与一系列贴现率进行比较来评估公司的贴现率，这些贴现率是利用可比较公司的公开市场数据独立制定的。

/s/ 毕马威会计师事务所

自2002年以来，我们一直担任该公司的审计师。

罗切斯特，纽约

2024年4月23日

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    61

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司

合并资产负债表

(in百万，份额和每股数据除外）

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
资产
流动资产：
现金及现金等价物			$	152.4					$	133.5
应收账款			832.8						901.6
库存			2,078.3						1,898.7
预付费用和其他			666.0						562.3
流动资产总额			3,729.5						3,496.1
物业、厂房和设备			8,055.2						6,865.2
商誉			7,980.3						7,925.4
无形资产			2,731.7						2,728.1
权益法投资			170.6						663.3
递延所得税			2,055.0						2,193.3
其他资产			969.4						790.9
总资产			$	25,691.7					$	24,662.3
负债和股东权益
流动负债：
短期借款			$	241.4					$	1,165.3
长期债务当期到期日			956.8						9.5
应付帐款			1,107.1						941.5
其他应计费用和负债			836.4						852.0
流动负债总额			3,141.7						2,968.3
长期债务，当前到期日较少			10,681.1						11,286.5
递延所得税和其他负债			1,804.3						1,673.6
总负债			15,627.1						15,928.4
承付款和或有事项(附注16)
CBI股东权益：
优先股，$0.01面值-授权， 1,000,000股票;发行， 无			—						—
A类股票，美元0.01面值-授权， 322,000,000股票;发行， 212,698,298股票和212,697,428分别为股票			2.1						2.1
1类股票，美元0.01面值-授权， 25,000,000股票;发行， 23,661股票和22,705分别为股票			—						—
额外实收资本			2,047.3						1,903.0
留存收益			13,417.2						12,343.9
累计其他综合收益(亏损)			376.8						28.5
			15,843.4						14,277.5
减：国库券-
A类股票，按成本价计算， 29,809,881股票和29,498,426分别为股票			(6,100.3)						(5,863.9)
CBI股东权益总额			9,743.1						8,413.6
非控制性权益			321.5						320.3
股东权益总额			10,064.6						8,733.9
总负债和股东权益			$	25,691.7					$	24,662.3

附注是这些声明不可分割的一部分。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司

综合全面收益表(损益表)

(单位：百万，不包括每股数据)

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
销售			$	10,711.0					$	10,177.2					$	9,529.1
消费税			(749.2)						(724.6)						(708.4)
净销售额			9,961.8						9,452.6						8,820.7
产品销售成本			(4,944.3)						(4,683.6)						(4,113.4)
毛利			5,017.5						4,769.0						4,707.3
销售、一般和管理费用			(1,847.8)						(1,926.1)						(1,709.7)
在建啤酒厂建设的减损			—						—						(665.9)
营业收入(亏损)			3,169.7						2,842.9						2,331.7
未合并投资的收入（损失）			(511.8)						(2,036.4)						(1,635.5)
利息开支			(435.4)						(398.7)						(356.4)
债务清偿损失			(0.7)						(24.2)						(29.4)
所得税前收入(亏损)			2,221.8						383.6						310.4
从所得税中受益			(456.6)						(422.1)						(309.4)
净收益(亏损)			1,765.2						(38.5)						1.0
可归因于非控股权益的净(收益)亏损			(37.8)						(32.5)						(41.4)
可归因于CBI的净收益(亏损)			$	1,727.4					$	(71.0)					$	(40.4)
归属于CBI的每股普通股净利润（亏损）：
基本-A类股票			$	9.42					$	(0.11)					$	(0.22)
基本-B类股票			北美						$	(2.02)					$	(0.20)
稀释-A类股票			$	9.39					$	(0.11)					$	(0.22)
稀释-B类股票			北美						$	(2.02)					$	(0.20)
加权平均已发行普通股：
基本-A类股票			183.307						169.337						167.431
基本-B类股票			北美						23.206						23.225
稀释-A类股票			183.959						169.337						167.431
稀释-B类股票			北美						23.206						23.225
宣布的每股普通股现金股息：
A类股票			$	3.56					$	3.20					$	3.04
B类股票			北美						$	2.16					$	2.76

综合收益(亏损)：
净收益(亏损)			$	1,765.2					$	(38.5)					$	1.0
其他全面收益（亏损），扣除所得税影响：
外币兑换调整			293.1						274.6						(40.4)
现金流量套期保值未实现收益(亏损)			70.0						188.6						(27.8)
养老金/退休后调整			1.2						0.1						0.3
权益法投资的其他全面收益（损失）份额			—						5.1						(12.5)
扣除所得税影响的其他综合收益(亏损)			364.3						468.4						(80.4)
综合收益(亏损)			2,129.5						429.9						(79.4)
可归因于非控股权益的综合(收益)损失			(53.8)						(59.7)						(38.2)
归属于CBI的全面收益（亏损）			$	2,075.7					$	370.2					$	(117.6)

附注是这些声明不可分割的一部分。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司

合并股东权益变动表

(单位：百万)

			库存												其他内容 已缴费 资本						保留 收益						累计 其他 全面 收入(亏损)						财政部 库存						非控制性 利益						总
			A类						B类
2021年2月28日的余额			$	1.9					$	0.3					$	1,604.2					$	15,117.8					$	(335.5)					$	(2,789.8)					$	330.2					$	13,929.1
综合收益(亏损)：
净收益(亏损)			—						—						—						(40.4)						—						—						41.4						1.0
扣除所得税影响的其他综合收益(亏损)			—						—						—						—						(77.2)						—						(3.2)						(80.4)
综合收益(亏损)																																													(79.4)
股份回购			—						—						—						—						—						(1,390.5)						—						(1,390.5)
宣布的股息			—						—						—						(572.0)						—						—						—						(572.0)
非控制性利益分配			—						—						—						—						—						—						(52.5)						(52.5)
根据股权补偿计划发行的股票			—						—						159.9						—						—						8.4						—						168.3
基于股票的薪酬			—						—						44.8						—						—						—						—						44.8
2022年2月28日的余额			1.9						0.3						1,808.9						14,505.4						(412.7)						(4,171.9)						315.9						12,047.8
综合收益(亏损)：
净收益(亏损)			—						—						—						(71.0)						—						—						32.5						(38.5)
扣除所得税影响的其他综合收益(亏损)			—						—						—						—						441.2						—						27.2						468.4
综合收益(亏损)																																													429.9
重新分类付款			—						—						—						(1,500.0)						—						—						—						(1,500.0)
库存股的报废			—						(0.1)						—						(2.2)						—						2.3						—						—
普通股转换			0.2						(0.2)						—						—						—						—						—						—
股份回购			—						—						—						—						—						(1,700.2)						—						(1,700.2)
宣布的股息			—						—						—						(588.3)						—						—						—						(588.3)
非控制性利益分配			—						—						—						—						—						—						(55.3)						(55.3)
根据股权补偿计划发行的股票			—						—						25.7						—						—						5.9						—						31.6
基于股票的薪酬			—						—						68.4						—						—						—						—						68.4
2023年2月28日的余额			2.1						—						1,903.0						12,343.9						28.5						(5,863.9)						320.3						8,733.9
综合收益(亏损)：
净收益(亏损)			—						—						—						1,727.4						—						—						37.8						1,765.2
扣除所得税影响的其他综合收益(亏损)			—						—						—						—						348.3						—						16.0						364.3
综合收益(亏损)																																													2,129.5
股份回购			—						—						—						—						—						(249.7)						—						(249.7)
宣布的股息			—						—						—						(654.1)						—						—						—						(654.1)
非控制性利益分配			—						—						—						—						—						—						(52.6)						(52.6)
根据股权补偿计划发行的股票			—						—						80.6						—						—						13.3						—						93.9
基于股票的薪酬			—						—						63.7						—						—						—						—						63.7
2024年2月29日余额			$	2.1					$	—					$	2,047.3					$	13,417.2					$	376.8					$	(6,100.3)					$	321.5					$	10,064.6

附注是这些声明不可分割的一部分。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司 合并现金流量表 (单位：百万)
			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	1,765.2					$	(38.5)					$	1.0
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
按公允价值计量的证券的未实现净（收益）损失			85.4						45.9						1,644.7
递延税金准备(福利)			147.9						207.8						84.8
折旧			427.9						383.8						337.3
基于股票的薪酬			63.6						68.5						44.9
权益法投资对象和相关活动的（收益）损失中的权益，扣除分配收益			321.2						971.8						61.6
非现金租赁费用			91.3						89.3						81.9
无形资产的减损和摊销			1.3						16.2						5.1
债务发行成本摊销和债务消灭损失			11.7						34.0						39.9
出售未合并投资的净（收益）损失			(0.3)						—						(51.0)
权益法投资减值			136.1						1,060.3						—
长期资产减值准备			—						53.5						665.9
发行前对冲合同结算的收益（损失）			1.9						20.7						—
扣除业务买卖影响后，经营资产和负债变化：
应收账款			73.2						(3.9)						(114.0)
库存			(182.3)						(356.4)						(261.3)
预付费用和其他流动资产			(76.5)						197.9						(113.2)
应付帐款			24.7						114.9						213.7
递延收入			(11.0)						12.8						118.0
其他应计费用和负债			(115.9)						(239.8)						(28.8)
其他			14.6						118.1						(25.1)
调整总额			1,014.8						2,795.4						2,704.4
经营活动提供(用于)的现金净额			2,780.0						2,756.9						2,705.4
投资活动产生的现金流
购置房产、厂房和设备			(1,269.1)						(1,035.4)						(1,026.8)
购买业务，扣除所获现金后的净额			(7.5)						(37.1)						(53.5)
权益法投资对象和证券			(34.6)						(30.8)						(36.6)
出售资产所得收益			21.9						6.7						4.1
出售未合并投资的收益			0.3						—						74.4
出售业务所得收益			5.4						96.7						4.6
其他投资活动			(2.3)						0.5						(2.0)
投资活动提供(用于)的现金净额			(1,285.9)						(999.4)						(1,035.8)

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    65

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司 合并现金流量表 (单位：百万)
			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
融资活动产生的现金流
发行长期债券所得收益			1,144.4						3,344.9						995.6
长期债务的本金支付			(809.7)						(2,159.7)						(1,365.3)
短期借款（偿还）净收益			(923.9)						842.3						323.0
已支付的股息			(653.8)						(587.7)						(573.0)
购买库存股			(249.7)						(1,700.2)						(1,390.5)
根据股权补偿计划发行的股票所得收益			104.5						42.4						177.6
股票支付奖励的最低预扣税支付			(11.2)						(10.4)						(9.8)
支付债务发行、债务消灭和其他融资成本			(7.7)						(36.2)						(34.6)
对非控股权益的分配			(52.6)						(55.3)						(52.5)
支付或有对价			(14.9)						—						—
就重新分类向B类股票持有人付款			—						(1,500.0)						—
融资活动提供(用于)的现金净额			(1,474.6)						(1,819.9)						(1,929.5)
汇率变化对现金和现金等值物的影响			(0.6)						(3.5)						(1.3)
现金及现金等价物净增(减)			18.9						(65.9)						(261.2)
现金和现金等价物，年初			133.5						199.4						460.6
现金和现金等价物，年终			$	152.4					$	133.5					$	199.4
现金流量信息的补充披露
年内支付的现金
利息净额，扣除利息资本化			$	418.6					$	386.3					$	368.5
所得税，扣除收到的退款后的净额			$	333.5					$	129.7					$	324.7
非现金投融资活动
增加物业、厂房和设备			$	269.6					$	183.3					$	304.0

附注是这些声明不可分割的一部分。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

CONSTELLATION BRANDDS，Inc.和子公司

综合财务报表附注

2024年2月29日

1.    业务描述、陈述依据和重要会计政策摘要

业务说明

我们主要经营饮料酒精行业，在美国、墨西哥、新西兰和意大利拥有业务，生产一系列强大的面向消费者的高端进口啤酒品牌，以及高端葡萄酒和烈性酒品牌。

自2023年5月31日起，我们将内部管理财务报告改为二业务部门：(I)啤酒和(Ii)葡萄酒和烈性酒，我们现在报告我们的经营结果是三细分市场：三个(一) 啤酒，(Ii) 葡萄酒和烈性酒，以及(Iii)在取消Canopy运营部门后的公司运营和其他业务。截至2023年2月28日和2022年2月28日的年度的所有财务信息都已重述，以符合新的分部列报。有关更多信息，请参阅附注22。

陈述的基础

合并原则

我们的合并财务报表包括我们的账户和我们拥有和控制的多数股权的国内外子公司。此外，我们还与欧文斯-伊利诺伊州成立了一家同样拥有股份的合资企业。这家合资企业拥有并运营着一家最先进的玻璃生产工厂，专门为纳瓦啤酒厂提供瓶子。我们已确定我们是这一可变利益实体的主要受益者，因此，合资企业的运营结果在啤酒部门报告，并包括在我们的综合运营业绩中。所有的公司间账户和交易在合并中被取消。

权益法投资

如果我们不被要求合并我们在另一实体的投资，当我们(I)能够对另一实体施加重大影响和(Ii)持有另一实体的普通股和/或实质普通股时，我们使用权益法。在权益法下，投资按成本计算，加上或减去被投资人在收购日期后净资产的增减。我们对权益法投资进行监控，以寻找非临时性减值的因素。从被投资方获得的股息减少了投资的账面价值。

管理层对估计数的使用

根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

重要会计政策摘要

收入确认

我们的收入(在我们的财务报表中称为“销售”)主要包括在美国国内销售啤酒、葡萄酒和烈性酒。产品的销售是以现金或其他商定的信用条款进行的。我们的付款条件因地点和客户的不同而不同，但确认收入和到期付款之间的时间段并不重要。我们的客户主要是批发商。我们的创收活动具有单一的履约义务，并在控制权转移和我们的义务已经履行时确认，也就是相关货物发货或交付给客户时，取决于分销方法和发货条款。我们已选择将发货视为一种履行活动。收入是指我们期望从销售产品中获得的对价金额。我们的销售条款不允许退货，但与我方任何制造缺陷有关的事项除外。向客户收取的运输和搬运费用包括在销售额中。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

如上所述，我们的大部分收入来自向美国批发商销售啤酒、葡萄酒和烈性酒的国内销售。我们的其他创收活动包括将我们的某些产品出口到选定的国际市场，以及通过州酒精饮料管制机构、内部部署、某些市场的零售点以及三级电子商务和DTC渠道销售我们的产品。我们已根据分类披露标准评估这些其他创收活动，并得出结论认为，这些活动对于单独披露并不重要。有关按产品类别划分的净销售额披露，请参阅附注22。

销售额的减少可归因于在各种客户激励计划中给予客户的考虑，包括单一交易的定价折扣、批量折扣、促销和广告津贴、优惠券和回扣。这一可变对价确认为基于相应产品销售收入确认时的预期金额减少的交易价格。例如，客户促销折扣计划与某些分销商签订了一定时间段的合同。最终偿还给分销商的金额是根据商定的促销折扣确定的，这些折扣适用于分销商对零售商的销售。其他常见的可变对价形式包括为实现既定销售目标而进行的批量回扣，以及向消费者提供的优惠券和邮寄回扣。在确定可变对价的交易价格下调时，我们需要做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响确认收入和负债的时间和金额。我们通过考虑促销活动的性质、历史信息和当前趋势、实际结果的可用性以及对客户和消费者行为的预期等因素来估计这一可变因素。

汇给税务机关的消费税是政府主要对我们的饮料酒精产品征收的消费税。消费税在单独的项目中显示为销售额的减少，并在确认相关产品销售时在我们的经营业绩中确认。消费税在其他应计费用和负债中确认为流动负债，当税款汇回税务机关时，负债随后减少。

产品销售成本

产品销售成本中包含的成本类型包括原材料、包装材料、制造成本、工厂行政支持和管理费用以及运费和仓库成本(包括分销网络成本)。分销网络成本包括入站运费和出站运输和处理成本、采购和接收成本、检验成本以及仓储和内部转移成本。

销售、一般和管理费用

包括在销售、一般和行政费用中的成本类型主要包括广告和非制造业的行政和管理费用。我们支付广告(以下称为“营销”)所发生、展示或分发的费用。截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日的年度的营销费用为美元853.5百万，$860.8百万美元，以及$826.4分别为100万美元。

外币折算

我们境外子公司的本位币一般是各自的本币。资产负债表账户使用资产负债表日的有效汇率进行从适用外币到美元的折算，收入和费用账户使用该期间的加权平均汇率进行折算。由此产生的换算调整被视为AOCI的一个组成部分。外币计价交易的收益或损失计入销售、一般和行政费用。

现金及现金等价物

现金等价物包括购买三个月或以下时原始到期日的高流动性投资，并按接近公允价值的成本列报。

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库存

存货按成本(主要按照先进先出法计算)或可变现净值中较低者列报。成本要素包括材料、人工和管理费用。

根据葡萄酒行业的一般做法，散装葡萄酒库存被列为流动资产中的在制品库存，尽管其中一部分库存的保质期可能超过一年。由于陈化过程的持续时间，很大一部分桶装威士忌和白兰地将不会在一年内售出。根据行业惯例，所有桶装烈酒都被归类为正在加工的库存，并包括在流动资产中。仓储、保险、增值税和其他适用于存放陈年的桶装烈酒的运输费用包括在库存成本中。

我们评估我们库存的估值，并根据分析和假设(包括但不限于历史使用量、未来需求和市场需求)将过时或超过我们预测使用量的库存的账面价值降至其估计的可变现净值。

物业、厂房和设备

财产、厂房和设备按成本价列报。重大的增加和改善被确认为财产账户的增加，而维护和维修则在发生时计入费用。出售或以其他方式处置的财产的成本和相关的累计折旧在处置时从资产负债表账户中冲销，由此产生的损益计入营业收入(亏损)的组成部分。

与扩建、优化和建设设施相关的利息被资本化到在建项目中。当建筑活动基本完成，设施和相关资产可供其预期用途时，我们停止将权益资本化。在这一点上，在建工程被转移到适当的资产类别。

折旧

折旧主要是在下列估计使用寿命内使用直线法计算的：

			年
土地改良			15从现在到现在32
葡萄园			16从现在到现在26
建筑物和改善措施			10从现在到现在50
机器和设备			3从现在到现在35
机动车辆			3从现在到现在8

衍生工具

我们通过衍生工具来管理外汇汇率、商品价格和利率波动带来的风险敞口。我们进入衍生品仅用于风险管理目的，包括在对冲会计关系中指定的衍生品以及用作经济对冲的衍生品。我们不会出于交易或投机的目的而进行衍生品交易。我们确认所有衍生工具为资产或负债，并按估计公允价值计量该等工具(见附注6及7)。我们在资产负债表上显示我们的衍生品头寸总额。

未偿还现金流量对冲的公允价值变动在股东权益中递延，作为AOCI的一个组成部分。在本文所述的所有期间，作为AOCI组成部分的股东权益递延收益或亏损在我们确认对冲项目的同一时期的经营业绩中确认，并在与对冲项目相同的财务报表项目上确认。

未在对冲会计关系中指定的衍生工具的公允价值变动直接在我们的经营业绩中确认，并在与对冲项目相同的财务报表项目上确认。为了衡量部门的经营业绩，净收益(亏损)的变化

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我们的非指定商品衍生合约的公允价值于结算前于分部经营业绩以外呈报，直至相关风险在分部经营业绩中确认为止。结算时，非指定商品衍生工具合约的公允价值变动所产生的净收益(亏损)于适当的经营分部列报，使我们的经营分部业绩能够反映商品衍生工具合约的经济影响，而不会产生按公允价值计价的未实现波动。

衍生工具结算所产生的现金流量，包括经济对冲及在对冲会计关系中指定的现金流量，在我们的现金流量表中与对冲项目的现金流量类别相同。

金融工具的公允价值

我们根据现有的市场报价计算金融工具的估计公允价值。当无法获得报价市场价格时，我们对各种金融工具(如远期、期权、掉期和可转换债券)使用标准定价模型，该模型考虑了估计未来现金流量的现值(见附注7)。

商誉和其他无形资产

商誉分配给产生商誉的企业所在的报告单位。报告单位是一个经营部门，或低于该经营部门一级的业务单位，为其编制离散的财务信息，并由部门管理层定期审查。我们每年审查我们的商誉和无限期无形资产的减值，如果事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回，我们会更早地审查减值。我们使用1月1日作为我们的年度减值测试测量日期。无限期的无形资产主要由商标组成。被确定为具有有限年限的无形资产，主要是客户关系，将在其估计使用年限内摊销，并在事件或情况表明资产的账面价值可能无法收回时进行减值审查。附注9提供了区分应摊销金额和不可摊销金额的无形资产摘要。

所得税

我们采用资产负债法来核算所得税。这种方法通过对资产负债的财务报告和纳税基础之间的差额适用于资产负债表日有效的法定税率来核算递延所得税。外国子公司获得的某些收入需要缴纳GILTI税，这是美国对外国收入征收的一种税。我们将GILTI的税收效应视为发生时的当期税收支出。我们为我们的海外子公司的所有适用的未汇出收益提供递延所得税，主要包括外国预扣税和国家税。利息和罚款被认为是所得税收益(准备金)的一个组成部分。

我们确认来自不确定的税收状况的税收优惠，如果该状况在审查后更有可能保持下去。我们根据最终和解后实现的可能性大于50%的最大利益来计量和确认来自这一头寸的税收优惠。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能导致支付与我们目前对未确认税收优惠负债的估计有很大不同。此外，现有税法或税率的变化可能会显著改变我们目前对未确认税收优惠负债的估计。这些差异将在确定期间反映为所得税支出的增加或减少。如果当前估计发生重大变化，可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。

租契

我们在资产负债表上确认使用权资产和租赁负债。我们评估服务安排，以确定协议中是否明确或隐含地规定了一项资产，以及我们是否有权控制已确定资产的使用。

使用权资产和租赁负债最初以未来租赁付款的现值计量，使用租赁中隐含的利率进行贴现，如果该利率不能轻易确定，则按我们的

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有担保的增量借款利率。增量借款利率是根据与我们的无担保借款利率相关的公开可获得信息，使用投资组合方法确定的。我们选择在租赁期限内直线确认12个月或以下租赁的费用，而不在资产负债表上确认这些短期租赁。

使用权资产和租赁负债的计算包括当我们确定我们将合理地确定我们将行使该等选择权时延长或终止租赁的选择权。在作出这一决定时，我们考虑了各种现有的经济和市场因素、商业战略以及协议的性质、期限和条款。根据我们使用这些因素进行的评估，我们得出的结论是，行使续期选择权或提前终止选择权将不能合理确定我们目前已有的租约在开始时的租赁期。在生效日期作出的假设会在发生某些事件(例如租约修订)时重新评估。

我们的某些合同安排可能同时包含租赁和非租赁部分。我们选择通过将租赁和非租赁组成部分合并为所有资产类别的单一租赁组成部分来衡量租赁负债。

我们的某些租赁包括可变租赁付款，包括取决于指数或费率的付款，以及原材料、劳动力、物业税、保险、维护和与租赁资产相关的其他运营费用等项目的可变付款。某些葡萄采购安排包括根据葡萄的实际吨位和价格进行可变付款。此外，某些第三方物流安排包括可变支付，根据吞吐量的不同而不同。这种可变租赁付款不计入使用权资产和租赁负债的计算，并在产生债务的期间确认。

赔偿责任

我们已就与某些收购及资产剥离有关的某些责任向有关各方作出赔偿。赔偿负债在可能及可评估时予以确认，并计入递延所得税及其他负债(见附注16)。

基于股票的员工薪酬

我们有二基于股票的雇员补偿计划(见附注18)。我们采用基于授予日期的公允价值计量方法对我们的基于股票的支付安排进行会计处理，并在必要的服务期内按比例确认基于股票的支付交易产生的所有成本(扣除预期没收)。基于股票的奖励取决于特定的归属条件，通常是时间归属，或者员工退休、残疾或死亡(根据计划的定义)，如果更早的话。对于授予符合退休资格的员工的奖励，我们按比例确认从授予之日起到符合退休资格之日这段时间内的补偿费用。

可归因于CBI的每股普通股净收益(亏损)

我们有一具有大量流通股的普通股类别：A类股票。此外，我们还有另一类普通股，流通股数量微乎其微：1类普通股。在2022年11月10日之前，我们有一个额外的普通股类别，拥有大量的流通股：B类股票。有关普通股类别和重新分类的更多信息，请参见附注17。

截至2024年2月29日止年度，归属于CBI的每股普通股净收益(亏损)(下称“每股普通股净收益(亏损)”)-基本A类股乃根据期内已发行普通股的加权平均股份计算。每股普通股净收益(亏损)--A类股摊薄后反映的是普通股的加权平均股数加上使用库存股方法期间发行的稀释性证券的影响。稀释性证券的影响包括未偿还股票奖励的影响。摊薄计算不考虑对每股普通股净收益(亏损)有反摊薄作用的证券的转换、行使或或有发行。

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在截至2023年2月28日和2022年2月28日的年度，我们使用两级法计算和列报每股普通股净收益(亏损)。两级法是一种收益分配公式，根据宣布的股息和未分配收益的参与权，分别计算每类普通股的基本和稀释后每股普通股收益(亏损)，就像所有此类收益都已在期间内分配一样。在两类方法下，A类股票被假设为收到一个10根据每类股票各自的最低股息权，比B类股票更多地参与未分配收益(亏损)的百分比。

每股普通股净收益(亏损)-基本不包括普通股等价物的影响，采用两类法计算。普通股每股净收益(亏损)-A类股票稀释后反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股可能导致的潜在稀释。普通股每股净收益(亏损)-A类股票稀释后的净收益(亏损)是使用IF转换法或两类法中稀释程度较高的方法计算的。在截至2023年2月28日和2022年2月28日的年度中，A类股票稀释后的每股普通股净收益(亏损)是使用两类方法计算的，直到根据重新分类进行了此类转换。每股普通股净收益(亏损)-稀释后的B类股票是使用两类方法计算的，没有假设将B类股票转换为A类股票。

有关普通股每股净收益(亏损)的更多信息，请参见附注19。

最近的会计声明

细分市场报告

2023年11月，财务会计准则委员会发布了一项标准，要求在年度和中期基础上披露定期提供给CODM的重大分部费用和其他分部项目，以及CODM的头衔和职位。我们被要求在截至2025年2月28日的年度期间以及从2025年3月1日开始的过渡期采用这些披露，并允许提前采用。本标准中的修订将追溯适用于财务报表中列报的以前所有期间。我们预计这一标准将影响我们的披露，而不会对我们的运营结果、现金流或财务状况产生实质性影响。

所得税

2023年12月，FASB发布了一项标准，旨在改善税务披露要求，主要是通过加强与所得税税率调节和支付的所得税有关的披露。我们被要求在截至2026年2月28日的年度期间采用这些披露，允许提前采用，并可追溯应用。我们预计这一标准将影响我们的披露，而不会对我们的运营结果、现金流或财务状况产生实质性影响。

气候

2024年3月，美国证券交易委员会通过了最终规则，要求在注册声明和年度报告中披露某些与气候相关的信息。2024年4月，美国证券交易委员会发布命令，在对多份挑战规则的请愿书完成司法审查之前，暂停执行规则。这些规则将要求披露与气候有关的重大风险、董事会和管理层如何监督和管理此类风险，以及此类风险对我们的实际和潜在重大影响。规则还要求披露与气候有关的实质性目标和目标，温室气体排放的范围1和范围2，以及恶劣天气事件和其他自然条件的财务影响。如果这些规则最终得到实施，它们的采用将是分阶段的，因此，我们需要在截至2026年2月28日的年度期间开始某些披露。这些规则将被前瞻性地应用。我们目前正在评估这些规则对我们提交给美国证券交易委员会的文件的影响。

2.    收购和资产剥离

收购

奥斯汀鸡尾酒

2022年4月，我们收购了剩余的73拥有奥斯汀鸡尾酒的%权益，其中包括一系列小批量RTD鸡尾酒。这笔交易主要包括收购商誉和一项

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商标。此外，奥斯汀鸡尾酒的购买价格还包括一笔额外费用五年基于性能。奥斯汀鸡尾酒的运营结果在葡萄酒和烈酒部门中报告，并从收购之日起包含在我们的综合运营业绩中。

通用语

2022年3月，我们收购了Langua Franca业务，包括俄勒冈州的一系列豪华葡萄酒、一个葡萄园和一个生产设施。这笔交易还包括获得商标和库存。此外，Langua Franca的收购价还包括溢价。七年了基于性能。Langua Franca的运营结果在葡萄酒和烈性酒部门报告，并自收购之日起计入我们的综合运营业绩。

我最喜欢的邻居

2021年11月，我们收购了剩余的65拥有我最喜欢的邻居的%股权，这是一家专注于DTC的超豪华葡萄酒业务，以及某些批发分销品牌。这笔交易主要包括获得商誉、商标、库存以及财产、厂房和设备。此外，My Favorite Neighbor交易还包括额外收益10以业绩为基础的年份，具有50在收益期结束时应支付的最低保证金的百分比。我最喜欢的邻居的经营业绩在葡萄酒和烈酒部门进行了报告，并从收购之日起就包含在我们的综合经营业绩中。

我们确认了一美元的收益。13.5截至2022年2月28日的年度，与重新测量我们以前持有的35我最喜欢的邻居的%股权以收购日期的公允价值计算。这一收益包括在我们的综合运营结果中的销售、一般和管理费用中。

资产剥离

精酿啤酒资产剥离

2023年6月，我们完成了工艺啤酒资产剥离。在剥离精酿啤酒之前，我们记录了这些精酿啤酒品牌在啤酒领域的运营业绩。

葡萄酒资产剥离

2022年10月6日，我们出售了我们的某些主流和高端葡萄酒品牌及相关库存。剥离葡萄酒业务所得的现金净额主要用于减少未偿还借款。在剥离葡萄酒之前，我们记录了这些品牌在葡萄酒和烈酒领域的运营结果。下表汇总了截至2023年2月28日的年度与此次资产剥离相关的确认净收益：

(单位：百万)
从买家那里收到的现金									$	96.7
出售的净资产									(66.9)
直接销售成本 (1)									(14.8)
出售业务的收益(2)									$	15.0

(1)包括某些合同终止费用。

(2)包括在我们综合经营业绩中的销售、一般和行政费用中。

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3.    库存

库存的构成如下：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
原材料和供应品			$	254.1					$	245.5
在制品库存			1,096.0						967.8
成品			728.2						685.4
			$	2,078.3					$	1,898.7

我们评估 某些库存的公允价值，并在我们综合经营业绩中的销售产品成本中确认以下内容：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2022年2月28日(1)
(单位：百万)
库存减记损失			$	19.4					$	23.1					$	87.7

(1)我们认识到啤酒部门的亏损主要来自硬苏打水库存过剩，这主要是由于2022财年初整个类别的放缓造成的。

4.    预付费用和其他

预付费用及其他的主要组成如下：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
应收增值税			$	183.4					$	100.5
衍生资产			162.5						136.2
预付税金			130.9						129.5
应收所得税			64.3						73.7
持有待售资产 (1)			8.5						7.7
其他			116.4						114.7
			$	666.0					$	562.3

(1)待售资产余额包括与墨西卡利啤酒厂相关的流动资产。参见注释5和7 以供进一步讨论。

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5.    物业、厂房和设备

财产、厂房和设备的主要组成部分如下：

			2024年2月29日(1)						2023年2月28日(1) (2)
(单位：百万)
土地和土地改良			$	473.6					$	477.2
葡萄园			264.6						243.5
建筑物和改善措施			1,941.6						1,800.4
机器和设备			5,649.0						5,277.9
机动车辆			162.9						186.1
在建工程(3) (4)			2,296.6						1,272.0
			10,788.3						9,257.1
减去累计折旧			(2,733.1)						(2,391.9)
			$	8,055.2					$	6,865.2

(1)不动产、厂房和设备余额不包括Mexicali Brewery重新分类为持作出售资产的金额。请参阅下面的“墨西卡利啤酒厂”以了解进一步的讨论。

(2)财产、厂房和设备余额扣除美元51.6长期资产损失百万美元，包括达勒维尔设施。进一步讨论，请参阅下文“达勒维尔设施”和注释7。

(3)我们将美元大写63.71000万，$36.52000万美元，和美元25.3截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日的年度利息成本分别为1.8亿美元，主要归因于墨西哥啤酒项目。

(4)韦拉克鲁斯啤酒厂的设计和建造过程于2023财年开始，目前仍在进行中。

墨西卡利啤酒厂

在探索了各种选择后，我们正在寻求出售被取消的墨西哥啤酒厂的剩余资产；然而，我们可能无法成功完成任何此类出售或获得其他形式的恢复。持有待售资产的账面价值计入综合资产负债表内的预付费用及其他及其他资产。有关进一步讨论，请参阅注7。

达勒维尔设施

2023年5月，由于我们决定退出精酿啤酒业务，我们出售了达勒维尔工厂。

洛迪配送中心

2021年12月，我们购买了位于加利福尼亚州洛迪的先前租赁的葡萄酒和烈性酒分销设施。

6.    衍生工具

概述

我们面临外币汇率、大宗商品价格和利率变化带来的市场风险，这可能会影响我们的经营业绩和财务状况。对我们的业绩和财务状况以及我们财务报表中报告的金额的影响将根据期内的货币、商品和利率变动、未偿还衍生工具的有效性和水平以及它们是否被指定和是否有资格进行对冲会计而有所不同。

我们衍生工具的估计公允价值随着货币利率、商品价格和/或利率的波动而变化，预计将抵消相关风险的价值变化。我们持有的衍生工具完全是为了管理我们对上述市场的风险敞口。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

风险是我们正常业务运营的一部分。我们遵循严格的政策来管理这些风险，不会出于交易或投机的目的而签订衍生品工具。

未偿还衍生工具的名义总值如下：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
指定为对冲工具的衍生工具
外币合同			$	2,045.6					$	1,969.5
未被指定为对冲工具的衍生工具
外币合同			$	735.9					$	831.7
商品衍生品合约			$	397.5					$	416.5

现金流对冲

我们在对冲会计关系中指定的衍生工具被指定为现金流对冲。我们面临以外币计价的现金流波动，主要与第三方和公司间的销售和购买有关。我们主要使用外币远期合约来对冲其中某些风险。此外，我们定期利用利率互换、国库锁定和互换锁定合约来管理我们对利率变化的敞口。管理我们现金流敞口的衍生品通常在三年或更少，最长期限为五年.

为了符合套期保值会计处理的资格，套期保值关系的细节必须在安排开始时被正式记录下来，包括风险管理目标、套期保值策略、被套期保值项目、被套期保值的具体风险、衍生工具、如何评估有效性以及如何衡量无效。衍生品必须非常有效地抵消被对冲风险的现金流变化。在指定现金流量对冲关系的整个期间，至少每季度一次，根据定量和定性措施对对冲效果进行回溯性评估和前瞻性评估。我们衍生工具的收益或损失的所有组成部分都包括在对冲有效性的评估中。

当我们确定符合套期保值会计处理条件的衍生工具不再具有作为套期保值工具的高度有效性时，我们前瞻性地停止进行套期保值会计。如该关系不再有效，吾等确认该套期保值衍生工具的公允价值自该套期保值衍生工具不再立即生效之日起在我们的经营业绩中的变动。当(I)衍生工具到期或被出售、终止或行使；(Ii)预测交易不再可能发生；或(Iii)我们确定将衍生工具指定为套期保值工具不再合适时，吾等亦会预期停止对冲会计。当我们预期终止套期保值会计，但最初的预测交易仍有可能发生时，衍生工具的现有损益仍保留在AOCI，并在预测交易发生时重新分类为收益(亏损)。当预测的交易可能不会发生时，AOCI的任何剩余收益或损失将立即在我们的运营业绩中确认。

我们预计会有$132.8百万美元的净收益，扣除所得税影响，将在未来12个月内从AOCI重新归类到我们的运营业绩中。

非指定套期保值

我们的某些衍生工具不符合对冲会计处理的资格；对于其他衍生工具，我们选择不保存应用对冲会计处理所需的文件。这些未指定的工具主要用于在经济上对冲我们受外币计价应收账款和应付款价值波动的风险；外币投资，主要包括对子公司的贷款和外币投资，以及主要与这些贷款或投资汇回有关的现金流；以及大宗商品价格，包括铝、玉米、柴油和天然气价格。我们主要使用的是

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外币远期合约和期权合约，一般低于12持续期和商品掉期合约的月数通常少于36期限为几个月，最长期限为四年，以对冲其中的一些风险。此外，我们不时利用利率互换合约，一般低于六个月在期限上，从经济上对冲与重大投资和收购融资相关的利率变化的风险敞口。我们的衍生品政策允许使用高级管理层批准的非指定衍生品。

信用风险

如果我们的衍生品合约的交易对手违约，我们将面临与信贷相关的损失。这种信用风险仅限于衍生品合约的公允价值。为了管理这一风险，我们只与获得投资级信用评级并与我们有标准国际掉期和衍生品协会协议的主要金融机构签订合同，这些协议允许净结算衍生品合同。我们还建立了定期监测的交易对手信用准则。由于这些保障措施，我们认为交易对手违约造成的损失风险微乎其微。

此外，我们的衍生工具不受信用评级或有事项或抵押品要求的约束。截至2024年2月29日，欠交易对手净负债头寸的衍生工具的估计公允价值为1美元。3.2百万美元。如果我们被要求在2024年2月29日结算这些衍生工具下的净负债头寸，我们手头就会有足够的可用流动性来履行这一义务。

周期导数活动的结果

我们资产负债表中衍生工具的估计公允价值和位置如下(见附注7)：

资产															负债
			2月29日， 2024						2月28日， 2023									2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
指定为对冲工具的衍生工具
外币合同：
预付费用和其他			$	154.1					$	109.1					其他应计费用和负债			$	3.5					$	9.8
其他资产			$	153.5					$	134.5					递延所得税和其他负债			$	0.2					$	3.5
未被指定为对冲工具的衍生工具
外币合同：
预付费用和其他			$	3.6					$	5.9					其他应计费用和负债			$	1.7					$	3.9
商品衍生品合约：
预付费用和其他			$	4.8					$	21.2					其他应计费用和负债			$	27.9					$	19.5
其他资产			$	1.4					$	4.6					递延所得税和其他负债			$	8.1					$	8.3

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我们在现金流对冲关系中指定的衍生工具对我们的经营业绩以及OCI（扣除所得税影响）的主要影响如下：

衍生工具 指定现金流 对冲关系						网络 得(损) 公认的 在保监处						净收益（损失）位置 重新分类，从 AOCI至收入（损失）						网络 得(损) 重新分类 从AOCI到 收入(亏损)
(单位：百万)
截至2024年2月29日的年度
外币合同						$	205.7					销售						$	(0.1)
												产品销售成本						137.3
发行前对冲合约						(0.1)						利息开支						(1.6)
						$	205.6											$	135.6
截至2023年2月28日止的年度
外币合同						$	221.5					销售						$	(1.3)
												产品销售成本						50.8
发行前对冲合约						15.7						利息开支						(0.9)
						$	237.2											$	48.6
截至2022年2月28日止的年度
外币合同						$	6.4					销售						$	(1.1)
												产品销售成本						37.3
发行前对冲合约						(0.3)						利息开支						(2.3)
						$	6.1											$	33.9

我们的未指定衍生工具对我们的经营业绩的影响如下：

衍生工具未 指定为套期保值工具												净收益（损失）位置 确认为收入（损失）						网络 得(损) 认可于 收入(亏损)
(单位：百万)
截至2024年2月29日的年度
商品衍生品合约												产品销售成本						$	(44.2)
外币合同												销售、一般和管理费用						14.6
																		$	(29.6)
截至2023年2月28日止的年度
商品衍生品合约												产品销售成本						$	(15.0)
外币合同												销售、一般和管理费用						(19.8)
																		$	(34.8)
截至2022年2月28日止的年度
商品衍生品合约												产品销售成本						$	109.9
外币合同												销售、一般和管理费用						(16.7)
																		$	93.2

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7.    金融工具的公允价值

权威性指导建立了计量公允价值的框架，包括计量公允价值时使用的投入的层次结构，该层次最大限度地利用了可观察到的投入，并通过要求在可用时使用最可观察到的投入来最大限度地减少使用不可观察到的投入。该层次结构包括三个级别：

•第1级投入是相同资产或负债在活跃市场上的报价；

•2级投入包括可观察到的数据点，例如活跃市场中类似资产或负债的报价，不活跃市场中相同资产或类似资产或负债的报价，以及直接或间接可观察到的资产或负债的波动率、利率和收益率曲线等投入(报价除外)；以及

•3级投入是资产或负债的不可观察的数据点，包括资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。

公允价值方法学

我们使用以下方法和假设来估计我们金融工具的公允价值：

外币和商品衍生品合约

公允价值是使用从独立定价服务获得的、进入估值模型的基于市场的投入来估计的。这些估值模型需要各种投入，包括适用的合同条款、市场外汇价格、市场商品价格、利率收益率曲线和货币波动性(第2级公允价值计量)。

树冠投资

2023年11月1日，根据其条款，2018年11月的首批Canopy认股权证到期。2018年11月的天篷认股权证的剩余部分以全数行使到期认股权证为条件。因此，2018年11月不再有任何未偿还的Canopy认股权证。2023年4月，我们延长了剩余加元的到期日100.0通过将我们的Canopy债务证券兑换为1加元，获得100万本金100.0本金金额，2023年冠状本票，承兑4.25%的利率。因此，我们于2024年2月29日对Canopy的投资包括(I)Canopy权益法投资及(Ii)2023年Canopy本票。2023年Canopy期票按公允价值计量。于2023年5月31日生效，鉴于Canopy在票据到期前披露的对Canopy作为持续经营企业的能力存在重大怀疑，我们确定该工具不具有未来经济价值。因此，该票据剩余余额的公允价值被确定为零。公允价值的减少计入截至2024年2月29日的年度综合经营业绩内的未合并投资收益(亏损)。2024年4月，我们将2023年Canopy本票交换为可交换股票。有关进一步讨论，请参阅注10。

短期借款

我们的短期借款包括我们的商业票据计划和我们优先信贷安排下的循环信贷安排。循环信贷安排是一种浮动利率票据，有固定的保证金，可根据我们的债务评级(如我们的高级信贷安排所定义)进行调整。对于这些短期借款，账面价值接近公允价值。

长期债务

我们的固定利率长期债务的公允价值是通过使用目前可用于类似期限和到期日的债务的利率对现金流量进行贴现来估计的(第2级公允价值计量)。截至2024年2月29日，包括当前部分在内的长期债务账面金额为1美元。11,637.92000万美元，而估计公允价值为#美元10,775.8百万美元。截至2023年2月28日，包括当前部分在内的长期债务账面金额为1美元。11,296.02000万美元，而估计公允价值为#美元10,236.0百万美元。

我们某些金融工具的账面价值，包括现金和现金等价物、应收账款和应付账款，由于这些工具的到期日相对较短，截至2024年2月29日和2023年2月28日的公允价值大致相同。

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经常性基数计量

下表呈列我们按经常性估计公允价值计量的金融资产和负债：

			公允价值计量使用
			引用 价格中的 主动型 市场 (1级)						意义重大 其他 可观察到的 输入量 (2级)						意义重大 看不见 输入量 (3级)						总
(单位：百万)
2024年2月29日
资产：
外币合同			$	—					$	311.2					$	—					$	311.2
商品衍生品合约			$	—					$	6.2					$	—					$	6.2
负债：
外币合同			$	—					$	5.4					$	—					$	5.4
商品衍生品合约			$	—					$	36.0					$	—					$	36.0
2023年2月28日
资产：
外币合同			$	—					$	249.5					$	—					$	249.5
商品衍生品合约			$	—					$	25.8					$	—					$	25.8
2018年11月树冠令			$	—					$	0.2					$	—					$	0.2
树冠债务证券			$	—					$	69.6					$	—					$	69.6
负债：
外币合同			$	—					$	17.2					$	—					$	17.2
商品衍生品合约			$	—					$	27.8					$	—					$	27.8

非经常性基本测量

下表列出了我们按非经常性估计公允价值计量的资产和负债，并在所列期间进行了减损评估：

			公允价值计量使用
			引用 价格中的 主动型 市场 (1级)						意义重大 其他 可观察到的 输入量 (2级)						意义重大 看不见 输入量 (3级)						总亏损
(单位：百万)
截至2024年2月29日的年度
权益法投资			$	56.1					$	0.6					$	0.6					$	136.1
截至2023年2月28日止的年度
权益法投资			$	398.4					$	—					$	—					$	1,060.3
长寿资产			—						—						6.3						53.5
商标			—						—						—						13.0
			$	398.4					$	—					$	6.3					$	1,126.8
截至2022年2月28日止的年度
长寿资产			$	—					$	—					$	20.0					$	665.9

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权益法投资

截至2023年11月30日，我们评估了一项通过我们在公司运营和其他部门内的公司风险投资职能进行的权益法投资，并确定由于业务表现不佳而存在非临时性减值。估计的公允价值主要基于使用不可观察的数据点的投资预期产生的现金流量。

截至2023年8月31日，我们通过公司风险投资职能对某些股权方法投资进行了评估，并确定存在因业务表现不佳而造成的非临时性减值。账面价值为$的投资14.91000万美元减记为估计公允价值#2.62000万美元，导致减值#美元12.31000万美元。这些投资是公司运营和其他部门的一部分。这项减值损失计入了截至2024年2月29日的年度综合业绩中的未合并投资收益(亏损)。估计的公允价值主要基于类似资产的可见价格。2023年10月，我们退出了其中一项权益法投资，以换取应收票据。

我们评估了截至2023年5月31日的Canopy Equity方法投资，并确定存在非临时性减值。我们的结论是基于几个促成因素，包括：(I)公允价值低于账面价值，以及围绕Canopy股价在短期内回升的不确定性，(Ii)Canopy在其2023财年第四季度的业绩中记录了重大成本，旨在调整其加拿大大麻业务和资源，以应对持续不利的市场趋势，(Iii)Canopy披露的，对Canopy作为持续经营企业的能力的极大怀疑，以及(Iv)C.Anopy在其先前报告的与其BioSteel报告部门的销售有关的某些财务业绩中发现了重大错报，这些财务业绩没有正确入账，包括记录2023财年第二季度重述的商誉减值。因此，帐面价值为$的Canopy Equity方法投资266.2100万美元减记至其估计公允价值#美元。142.72000万美元，导致减值#美元123.51000万美元。这项减值损失计入了截至2024年2月29日的年度综合业绩中的未合并投资收益(亏损)。估计公允价值是根据标的股权证券截至2023年5月31日的收盘价确定的。

截至2022年8月31日，我们对Canopy权益法投资进行了评估，并根据几个促成因素确定存在非临时性减值，包括：(I)公允价值低于账面价值的时间段以及围绕Canopy股价近期回升的不确定性，(Ii)Canopy在2023财年第一季度记录了与其大麻业务相关的商誉重大减值，以及(Iii)美国联邦大麻许可的不确定性。因此，帐面价值为$的Canopy Equity方法投资1,695.1百万美元减记至其估计公允价值#美元634.8100万美元，导致减值#美元1,060.3百万美元。这项减值损失计入了截至2023年2月28日的年度综合业绩中的未合并投资收益(亏损)。估计公允价值是根据标的股权证券截至2022年8月31日的收盘价确定的。

长寿资产

截至2023年2月28日止年度，由于我们啤酒部门精酿啤酒业务的某些持续负面趋势，管理层更新了对该业务的长期财务预测，并确定该业务不再属于啤酒资产集团。这一财务预测的变化表明，与精酿啤酒业务相关的长期资产的公允价值更有可能低于其账面价值。因此，我们对损伤进行了定量评估。因此，某些账面价值为$的长期资产59.81000万美元减记为其估计的公允价值6.31000万美元，造成总损失美元53.51000万美元。这一亏损计入了截至2023年2月28日的年度综合经营业绩中的销售、一般和行政费用。这些资产主要包括不动产、厂房和设备，包括达勒维尔设施。我们的估计公允价值主要基于资产预期产生的现金流。此外，在2023年5月，我们出售了达勒维尔工厂。

2021年4月，我们的董事会授权管理层出售或放弃墨西哥啤酒厂。随后，管理层决定，我们将无法使用或重新使用墨西哥酒店的某些资产

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酿酒厂。因此，在2022财年第一季度，账面价值为#美元的长期资产685.9百万美元减记至其估计公允价值#20.0100万美元，导致减值#美元665.9百万美元。这一减值计入了截至2022年2月28日的年度综合运营业绩中正在进行的啤酒厂建设减值。我们对公允价值的估计是根据资产的预期残值确定的。墨西哥啤酒厂是啤酒部门的一个组成部分。

商标

在截至2023年2月28日的年度内，由于我们啤酒部门的Funky佛陀和Four Corners精酿啤酒投资组合中某些持续的负面趋势，我们更新了对这些投资组合的长期财务预测。因此，Funky佛和Four Corners精酿啤酒商标资产的账面净值为1美元。13.0100万美元被注销，导致减值#美元13.0 万该减损已计入截至2023年2月28日止年度综合经营业绩中的销售、一般和行政费用。该等商标资产的估计公允价值是根据我们更新的现金流预测确定的。此外，2023年6月，我们完成了Funky Buddha剥离和Four Corners剥离。

8.    商誉

商誉账面金额变动情况如下：

			啤酒						葡萄酒和烈酒												已整合
(单位：百万)
余额，2022年2月28日			$	5,120.7					$	2,741.7											$	7,862.4
购买会计分配 (1)			—						26.3												26.3
葡萄酒资产剥离			—						(24.5)												(24.5)
外币兑换调整			68.2						(7.0)												61.2
余额，2023年2月28日			5,188.9						2,736.5												7,925.4
采购会计分配 (2)			—						6.5												6.5
外币兑换调整			49.3						(0.9)												48.4
余额，2024年2月29日			$	5,238.2					$	2,742.1											$	7,980.3

(1)购买与收购Austin Cocktails、Lingua Franca和My Favorite Neighbor相关的会计分配。

(2)与收购Domaine Curry相关的初步购买会计分配。

如果更广泛的行业和市场状况下降和/或我们当前战略运营计划中反映的对未来业绩的预期未完全实现，那么葡萄酒和烈酒公司的声誉未来出现减损是合理的。

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9.    无形资产

无形资产的主要组成部分如下：

			2024年2月29日												2023年2月28日
			毛收入 携带 量						网络 携带 量						毛收入 携带 量						网络 携带 量
(单位：百万)
应摊销无形资产
客户关系			$	85.3					$	16.2					$	85.7					$	17.7
其他			20.8						0.3						20.8						—
总			$	106.1					16.5						$	106.5					17.7
不可摊销无形资产
商标									2,715.2												2,710.4
无形资产总额									$	2,731.7											$	2,728.1

截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度，我们没有产生续订或延长所收购无形资产期限的费用。净资产指扣除累计摊销后的总资产。无形资产摊销费用为美元1.31000万，$3.2百万美元，以及$5.1 截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日的年度分别为百万。

其后五个会计年度每年及以后的摊销费用估计数如下：

(单位：百万)
2025财年			$	1.4
2026财年			$	1.3
2027财年			$	1.3
2028财年			$	1.3
2029财年			$	1.3
此后			$	9.9

10.    权益法投资

我们的权益法投资如下：

			2024年2月29日												2023年2月28日
			账面价值						所有权百分比						账面价值						所有权百分比
(单位：百万)
树冠股权法投资 (1)			$	42.5					20.7		%				$	485.8					34.7		%
其他权益法投资			128.1						20%-50%						177.5						20%-50%
			$	170.6											$	663.3

(1)基于截至2024年2月29日和2023年2月28日标的股权证券收盘价的公允价值为美元56.1百万美元和美元398.4分别为100万美元。

树冠股权法投资

我们对Canopy进行了投资，Canopy是一家医疗和成人大麻产品的供应商。树冠股权法投资包括 17.1 截至2024年2月29日，拥有百万股Canopy普通股。有关更多信息，请参阅下文“Canopy普通股所有权转换和投资交换为可交换股份”。Canopy股权法投资及相关收益（损失）权益

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活动是通过记录基础差异的影响来确定的。 每个期间综合经营业绩中包含的金额如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
树冠及相关活动收益(亏损)中的权益			$	(321.3)					$	(949.3)					$	(73.6)

下表列出了根据美国公认会计原则编制的Canopy财务信息摘要。我们在两个月的滞后时间内确认Canopy的收益（损失）权益。因此，我们在截至2024年2月29日的年度业绩中确认了我们在Canopy期间的盈利（亏损）份额：（i）2023年1月至12月，（ii）在截至2023年2月28日的年度业绩中确认了2022年1月至12月，以及（iii）在截至2022年2月28日的年度业绩中确认了2021年1月至12月。截至2023年2月28日的一年包括与Canopy运营相关的重大善意损失。 所示金额代表Canopy各时期财务状况和运营业绩的100%。

			2024年2月29日						2023年2月28日
(单位：百万)
流动资产			$	300.0					$	865.4
非流动资产			$	726.8					$	1,362.9
流动负债			$	167.1					$	500.8
非流动负债			$	448.3					$	665.2
非控制性权益			$	0.1					$	2.1

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
净销售额			$	254.9					$	339.3					$	444.3
毛利(亏损)			$	(22.4)					$	(125.7)					$	(18.6)
净收益(亏损)			$	(915.7)					$	(2,466.0)					$	(274.3)
可归因于树冠的净收益(亏损)			$	(897.5)					$	(2,447.9)					$	328.7

转换Canopy普通股和将投资转换为可交换股份

2024年4月，Canopy的股东批准了Canopy修正案。关于Canopy交易，Canopy修订其股本以(I)设立可交换股份及(Ii)重述Canopy普通股的权利，以便透过Canopy修订将其转换为可交换股份。我们随后选择将我们的17.11000万股Canopy普通股按一对一的方式转换为可交换股份。此外，我们将我们的2023年Canopy本票兑换为9.11百万股可交换股份，并免除所有应计但未付的利息以及票据的剩余本金金额。

在Canopy交易完成后，同意协议中包括的交易、我们选择将Canopy普通股转换为可交换股票，以及我们的2023年Canopy本票交换可交换股票：

•我们只对我们的26.3百万股可交换股份；

•我们终止了我们与Canopy之间的所有遗留协议和商业安排，包括投资者权利协议，但不包括同意协议、某些终止协议和关于2023年Canopy本票的交换协议；

•我们对Canopy没有进一步的管治权，包括提名Canopy董事会成员的权利，或与某些交易相关的咨询权；

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

•我们提名的所有人都辞去了Canopy董事会的职务；以及

•我们预计将根据转换和交换之日的可交换股份的公允价值确认收益。未来的减值，如果有的话，也将在我们的综合业绩中报告来自未合并投资的收益(亏损)。

其他权益法投资

企业投资

2022年2月，我们出售了通过我们的企业风险投资功能进行的一项投资。我们认出了一张$51.0截至2022年2月28日的年度收益，与出售我们之前持有的这项投资的股权有关。这一收益包括在我们综合经营业绩中的未合并投资的收益(亏损)中。此外，截至出售所有权之日，我们在公司运营和其他部门的合并财务报表中确认了我们在收益(亏损)中的权益份额。

11.    其他应计费用和负债

其他应计费用和负债的主要组成部分如下：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
薪金、佣金、工资福利和扣缴			$	197.8					$	231.8
促销和广告			146.7						162.6
应计利息			110.7						99.3
经营租赁负债			89.6						81.4
应计消费税			51.0						46.8
递延收入			34.6						34.0
衍生负债			33.1						33.2
应计保险、财产和其他税款			28.4						31.6
其他			144.5						131.3
			$	836.4					$	852.0

12.    借款

借款包括以下内容：

			2024年2月29日																		2月28日， 2023
			当前						长期的						总						总
(单位：百万)
短期借款
商业票据			$	241.4																	$	1,165.3
			$	241.4																	$	1,165.3
长期债务
定期贷款信贷安排			$	—					$	—					$	—					$	799.2
高级笔记			949.3						10,670.8						11,620.1						10,470.6
其他			7.5						10.3						17.8						26.2
			$	956.8					$	10,681.1					$	11,637.9					$	11,296.0

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

银行设施

2022年10月，本公司、CB International、行政代理和某些其他贷款人同意修订2022年信贷协议。2022年10月信贷协议修正案修订了若干界定条款及契诺，并于2024年4月在以下情况下生效：(I)Canopy修订其注册章程细则，(Ii)将Canopy普通股转换为可交换股份，及(Iii)吾等获提名人辞去Canopy董事会职务。

高级信贷安排

2022年4月，本公司、CB International、行政代理和某些其他贷款人签订了2022年重述协议，修订和重述了我们当时存在的优先信贷安排(经2022年重述协议、2022年信贷协议修订和重述)。《2022年重述协议》带来的主要变化是：

•对现有循环信贷安排进行再融资并将其从#美元增加2.030亿美元至50亿美元2.2510亿美元，并将其到期日延长至2027年4月14日；

•完善某些消极公约；以及

•将LIBOR利率替换为基于SOFR期限的利率。

2022年4月定期信贷协议

2021年6月，本公司与行政代理和贷款人修订了我们当时存在的定期信贷协议(经修订后的2021年6月定期信贷协议)。2022年4月的定期信贷协议规定了1美元491.3万五年制定期贷款安排。修订带来的主要改变是将伦敦银行同业拆息的保证金由0.88%到 0.632021年6月1日至2021年12月31日。

2022年4月，本公司、行政代理和贷款人修订了2021年6月至2021年6月的定期信贷协议(修订后为2022年4月的定期信贷协议)。这项修订所带来的主要改变，是修订某些负面契约，以及以SOFR期限利率取代伦敦银行同业拆息利率。2023年8月，我们偿还了未偿还的五年制根据2022年4月定期信贷协议以商业票据借款所得款项进行的定期贷款安排借款。

2022年8月定期信贷协议

2022年8月，本公司、行政代理和某些其他贷款人签订了2022年8月至2022年8月的定期信贷协议。2022年8月的定期信贷协议规定了1美元1.010亿美元的定期贷款，不需要摊销，余额到期和应付三年在2022年11月10日之后，资助日期。2022年8月至2022年8月定期信贷协议的所得款项用于支付与重新分类相关的向B类股票持有人支付的现金总额，以及支付相关费用以及与结束2022年8月定期信贷协议相关的费用。2023年2月，我们用2023年2月发行的优先债券的收益偿还了2022年8月定期信贷协议下的部分债务。2023年5月，我们用2023年5月发行的优先债券所得款项偿还了2022年8月定期信贷协议下剩余的未偿还借款。有关更多信息，请参阅下面的“高级说明”。

一般信息

我们和我们的子公司须遵守《2022年信贷协议》中包含的契诺，包括限制产生额外子公司债务、额外留置权、合并和合并、与关联公司的交易以及出售和回租交易的契诺，每种情况下都受到许多条件、例外情况和门槛的限制。金融契约的最低利息覆盖率和最高净杠杆率受到限制。

我们的高级信贷安排允许我们在现有或新贷款人愿意为此类增加提供资金以及其他惯常条件的情况下，选择增加循环信贷承诺。只要我们根据我们的高级信贷安排定义和计算的净杠杆率不超过4.00至1.00，但须受我们的高级信贷安排所界定的期间的某些限制。

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关于根据《2022年信贷协议》借款的信息如下：

			杰出的 借贷						利息 率						软性 保证金						杰出的 证 学分						剩余 借款 容量(1)
(单位：百万)
2024年2月29日
循环信贷安排(2) (3)			$	—					—		%				—		%				$	11.5					$	1,997.0
2023年2月28日
循环信贷安排(2) (3)			$	—					—		%				—		%				$	12.0					$	1,068.5

(1)扣除2022年信贷协议项下的未偿还循环信贷融资借款和未偿还信用证以及我们商业票据计划项下的未偿还借款美元241.5百万美元和美元1,169.5 截至2024年2月29日和2023年2月28日止年度分别为百万（不包括未摊销折扣）（请参阅下文“商业票据计划”）。

(2)合同利率根据我们的债务评级（如协议中定义）而变化，是SOFR加上保证金和信用利差调整的函数，或基本利率加上保证金，或者在SOFR无法充分确定或可用的某些情况下，替代基准利率加上保证金。

(3)我们和/或CB International是美元以下的借款人2,250.0百万美元的循环信贷融资，到期日为2027年4月14日。包括高达美元的信用证子设施200.0百万美元。

商业票据计划

我们有一个商业票据计划，规定发行本金总额最高可达#美元。2.25数十亿的商业票据。我们的商业票据计划得到了我们2022年信贷协议下循环信贷安排下未使用的承诺的支持。因此，我们商业票据计划下的未偿还借款减少了我们循环信贷安排下的可用金额。有关本公司未偿还商业票据借款的资料如下：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
未偿还借款(1)			$	241.4					$	1,165.3
加权平均年利率			5.7		%				5.3		%
加权平均剩余期限			4日数						25日数

(1)未偿还商业票据借款是扣除未摊销贴现后的净额。

发行前对冲合约

我们签订现金流指定的发行前对冲合约，以对冲未来债券发行的利率波动。在终止和结算这些合同时，未实现的收益(亏损)在我们的综合资产负债表中确认为AOCI，并在我们的综合经营业绩中摊销为利息支出。我们有不是截至2024年2月29日或2023年2月28日未偿还的预发行对冲合约。

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高级笔记

我们未偿还的优先票据如下：

									日期																		未清余额 (1)
			本金						发行						成熟性						利息 付款						2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
4.75高级附注百分比 (2) (3)			$	400.0					Nov 2014						2024年11月						五月/十一月						$	399.5					$	398.9
4.75高级附注百分比(2) (3)			$	400.0					2015年12月						2025年12月						6月/12月						398.8						398.2
3.70高级附注百分比(2) (4)			$	600.0					Dec 2016						2026年12月						6月/12月						598.3						597.7
3.50高级附注百分比(2) (4)			$	500.0					2017年5月						2027年5月						五月/十一月						498.2						497.7
4.50高级附注百分比 (2) (4)			$	500.0					2017年5月						2047年5月						五月/十一月						493.9						493.6
3.60高级附注百分比 (2) (4)			$	700.0					2018年2						2028年2月						2月/8月						697.1						696.4
4.10高级附注百分比(2) (4)			$	600.0					2018年2						2048年2月						2月/8月						593.2						592.9
4.40高级附注百分比(2) (4)			$	500.0					2018年10月						2025年11月						五月/十一月						498.8						498.0
4.65高级附注百分比(2) (4)			$	500.0					2018年10月						2028年11月						五月/十一月						497.3						496.8
5.25高级附注百分比(2) (4)			$	500.0					2018年10月						2048年11月						五月/十一月						493.8						493.6
3.15高级附注百分比 (2) (4)			$	800.0					七月2019						2029年8月						2月/8月						796.1						795.4
2.875高级附注百分比 (2) (4)			$	600.0					2020年4月						2030年5月						五月/十一月						596.2						595.5
3.75高级附注百分比 (2) (4)			$	600.0					2020年4月						2050年5月						五月/十一月						590.6						590.3
2.25高级附注百分比(2) (4)			$	1,000.0					2021年7月						2031年8月						2月/8月						990.5						989.2
3.60高级附注百分比 (2) (5)			$	550.0					2022年5月						2024年5月						五月/十一月						549.8						548.5
4.35高级附注百分比(2) (4)			$	600.0					2022年5月						2027年5月						五月/十一月						597.8						597.1
4.75高级附注百分比(2) (4)			$	700.0					2022年5月						2032年5月						五月/十一月						694.4						693.7
5.00高级附注百分比 (2) (6)			$	500.0					2023年2月						2026年2月						2月/8月						497.9						497.1
4.90高级附注百分比(2) (4)			$	750.0					2023年5月						2033年5月						五月/十一月						740.7						—
4.80高级附注百分比(2) (4)			$	400.0					2024年1月						2029年1月						一月/七月						397.2						—
																											$	11,620.1					$	10,470.6

(1)金额扣除未摊销债务发行成本和未摊销折扣（如适用）的净额。

(2)高级无担保债务，在我们所有现有和未来高级无担保债务的付款权上享有同等地位。

(3)我们可以随时选择全部或部分赎回，赎回价格等于 100未偿本金的百分比，加上应计和未付利息以及基于未来付款现值（按适用国债利率计算）的整套付款加 50基点。

(4)我们可以在契约中定义的指定赎回日期之前的任何时候选择全部或部分赎回，赎回价格等于 100未偿本金额的%，加上应计和未付利息以及基于未来付款现值（按适用国债利率加上契约中定义的指定基点）的整套付款。在规定的赎回日期或之后，我们可以随时选择全部或部分赎回，赎回价格等于 100未偿本金额的%，加上应计和未付利息。

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			救赎
			陈述 救赎 日期						陈述 基础 支点
3.70% 2026年12月到期的优先票据			2026年9月						25
3.50% 2027年5月到期的优先票据			2027年2月						20
4.50% 2047年5月到期的优先票据			2046年11月						25
3.60% 2028年2月到期的优先票据			2027年11月						15
4.10% 2048年2月到期的优先票据			2047年8月						20
4.40% 2025年11月到期的优先票据			2025年9月						20
4.65% 2028年11月到期的优先票据			2028年8月						25
5.25% 2048年11月到期的优先票据			2048年5月						30
3.15% 2029年8月到期的优先票据			2029年5月						20
2.8752030年5月到期的优先债券百分比			2030年2月						35
3.75% 2050年5月到期的优先票据			2049年11月						40
2.25% 2031年8月到期的优先票据			2031年5月						15
4.35% 2027年5月到期的优先票据			2027年4月						25
4.75% 2032年5月到期的优先票据			2032年2月						30
4.90% 2033年5月到期的优先票据			2033年2月						25
4.80% 2029年1月到期的优先票据			2028年12月						15

(5)我们可以随时选择全部或部分赎回，赎回价格等于 100未偿本金的百分比，加上应计和未付利息以及基于未来付款现值（按适用国债利率计算）的整套付款加 15基点。

(6)我们可以随时选择全部或部分赎回，赎回价格等于 100未偿本金额的%，加上应计和未付利息。

契约

我们与未偿还优先票据相关的契约包含某些契约，包括但不限于：(I)限制对某些资产的留置权，(Ii)限制某些出售和回租交易，以及(Iii)限制合并、合并以及将我们的所有或几乎所有资产转让给另一人。

附属信贷设施

一般信息

我们还有总计美元的额外信贷安排67.7百万美元和美元73.5截至2024年2月29日和2023年2月28日，分别为百万。截至2024年2月29日和2023年2月28日，这些安排下的未偿金额为美元17.8百万美元和美元26.2分别为百万，其中大部分截至相关日期被归类为长期。这些安排主要支持我们国内外子公司业务的融资需求。这些借款的利率和其他条款因国家而异，具体取决于当地市场状况。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

偿还债务

截至2024年2月29日，长期债务义务项下所需本金偿还（不包括未摊销债务发行成本和未摊销贴现美元56.4百万美元和美元23.5 分别为百万）在接下来的五个财年及以后的每个财年如下：

(单位：百万)
2025财年			$	957.5
2026财年			1,404.9
2027财年			603.8
2028财年			1,801.5
2029财年			900.0
此后			6,050.1
			$	11,717.8

13.    所得税

所得税前收入（损失）产生如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
国内			$	(140.2)					$	(1,441.6)					$	(1,334.4)
外国			2,362.0						1,825.2						1,644.8
			$	2,221.8					$	383.6					$	310.4

所得税拨备（福利）包括以下内容：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
当前
联邦制			$	152.6					$	(54.3)					$	229.3
状态			16.4						15.5						31.4
外国			139.7						253.1						(36.1)
总电流			308.7						214.3						224.6
延期
联邦制			27.7						82.6						(10.1)
状态			(19.0)						29.9						(5.5)
外国			139.2						95.3						100.4
延期合计			147.9						207.8						84.8
所得税拨备(福利)			$	456.6					$	422.1					$	309.4

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总税收拨备（福利）与对未缴纳所得税拨备（福利）前的收入应用美国法定联邦所得税税率计算出的金额的对账如下：

			在过去几年里
			2024年2月29日												2023年2月28日												2022年2月28日
			量						% 税前 收入(亏损)						量						% 税前 收入(亏损)						量						% 税前 收入(亏损)
(除税前收益(亏损)数据的%外，以百万为单位)
按法定税率计算的所得税拨备（福利）			$	466.6					21.0		%				$	80.6					21.0		%				$	65.2					21.0		%
州和地方所得税，扣除联邦所得税优惠(1)			35.9						1.6		%				3.4						0.9		%				(77.8)						(25.0		%)
实现与前期资产剥离相关的税收损失所产生的所得税净收益			—						—		%				(166.4)						(43.4		%)				—						—		%
纳税主体分类变更带来的所得税净收益			(31.2)						(1.4		%)				—						—		%				—						—		%
按美国法定税率以外的税率征税的收入(2)			(75.9)						(3.4		%)				(49.2)						(12.8		%)				(33.2)						(10.7		%)
立法变更带来的净所得税拨备(收益)(3)			(9.6)						(0.4		%)				10.9						2.8		%				11.9						3.8		%
基于股票的薪酬奖励的超额税收优惠(4)			(8.0)						(0.4		%)				(5.2)						(1.4		%)				(48.0)						(15.5		%)
确认调整估值免税额的所得税净额准备(利益) (5)			86.2						3.9		%				557.6						145.4		%				385.5						124.2		%
杂项，净额			(7.4)						(0.3		%)				(9.6)						(2.5		%)				5.8						1.9		%
按实际税率计提所得税拨备(福利)			$	456.6					20.6		%				$	422.1					110.0		%				$	309.4					99.7		%

(1)包括因调整当前和递延状态有效税率而产生的差异。

(2)由以下部分组成：(I)美国法定税率和当地司法管辖区税率之间的差额；(Ii)某些外国子公司的收益被外国税收抵免抵销的美国递增税项拨备；(Iii)我们在Canopy的投资的公允价值变动中记录的未实现净收益(亏损)上记录的非美国部分的税收拨备(利益)；及(Iv)在Canopy的收益(亏损)和相关活动的权益中记录的非美国部分的税收利益。

(3)截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日的年度，是由于瑞士立法更新而重新计量我们的递延税项资产而产生的所得税净拨备。

(4)表示在奖励归属或结算时，在损益表中确认基于股票的薪酬奖励的所得税影响。

(5)主要包括与我们在Canopy的投资有关的估值减值。

递延所得税资产和负债反映了现有资产和负债的财务报表公允价值与其各自税基之间暂时差异的未来所得税影响，并使用适用于应税收入的已颁布税率计量。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

递延所得税资产（负债）的重要组成部分包括以下内容：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
递延税项资产
无形资产			$	1,872.3					$	2,021.5
亏损结转			719.4						360.4
基于股票的薪酬			20.1						19.7
库存			23.8						26.0
租赁负债			117.5						79.3
对未合并投资对象的投资			635.2						901.8
其他应计项目			238.2						175.0
递延税项总资产			3,626.5						3,583.7
估值免税额			(1,140.4)						(1,091.4)
递延税项资产，净额			2,486.1						2,492.3
递延税项负债
无形资产			(644.0)						(555.3)
物业、厂房和设备			(161.2)						(153.5)
使用权资产			(106.5)						(67.2)
未汇出收入准备金			(29.2)						(27.2)
其他应计项目			(81.7)						(65.3)
递延税项负债总额			(1,022.6)						(868.5)
递延税项资产(负债)，净额			$	1,463.5					$	1,623.8

在评估递延税项资产的变现能力时，我们会考虑部分或全部递延税项资产是否更有可能无法变现。在作出这项评估时，我们会考虑递延税项负债的预计冲销、预计未来应课税收入以及税务筹划策略。根据这项评估，我们相信，扣除任何估值免税额后，我们更有可能实现这些可扣除差额的好处。

截至2024年2月29日，营业亏损结转，主要是国家和国外的，总额为$3.710亿美元正在多个司法管辖区结转，在这些司法管辖区，我们被允许利用前期的税收运营亏损来减少未来的应税收入。在这些结转的营业亏损中，有#美元2.2到2031财年，10亿美元将到期900.02032财年至2044财年期间将有100万美元到期，600.0在某些司法管辖区，100万美元可能会无限期结转。此外，截至2024年2月29日，联邦资本损失总额为美元。1.610亿美元正在结转，如果不使用，将在2029财年到期。

当我们认为经营亏损、结转及其他递延税项更有可能无法实现时，我们已确认这些项目的估值拨备。截至2024年2月29日，我们的估值免税额增加，主要与我们对Canopy的投资有关。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

与不确定税务状况相关的所得税负债（不包括利息和罚款）以及开始和结束未确认税收福利负债的对账如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
截至3月1日余额			$	344.3					$	279.0					$	236.1
因上一时期的税收头寸而增加			48.1						51.5						16.5
由于上一期间的税务状况而减少			(2.5)						(3.4)						(0.1)
因本期采取的税收头寸而增加			31.5						36.8						29.5
与税务机关结算有关的减少额			(2.8)						(15.2)						(2.6)
与适用诉讼时效失效有关的减少额			(2.5)						(4.4)						(0.4)
截至二月最后一天的余额			$	416.1					$	344.3					$	279.0

截至2024年2月29日和2023年2月28日，我们有美元488.5百万美元和美元402.3我们的资产负债表上确认的未确认税收福利负债（包括利息和罚款）分别为百万美元。截至资产负债表日，这些负债主要记录为非流动负债。

截至2024年2月29日和2023年2月28日，我们有美元416.1百万美元和美元344.3未确认的税收优惠负债分别为100万欧元，如果确认，将降低决议年度的实际税率。

我们提交美国联邦所得税申报单和各种州、地方和外国所得税申报单。我们正在接受税务机关审查的主要税收管辖区包括加拿大、墨西哥、瑞士和美国。美国的各种州和外国所得税审查目前正在进行中。由于这些审查或诉讼时效到期，与我们未确认的税收优惠负债相关的负债有可能在未来12个月内增加或减少。截至2024年2月29日，我们估计未确认的税收优惠负债可能会发生变化，变化幅度为美元。70百万至美元1601000万美元。除极少数例外，我们在2017年2月28日之前的财年不再接受美国联邦、州、地方或外国所得税审查。

我们根据在不同司法管辖区进行的税务审查和评估的可能结果拨备额外的税项支出。虽然通常很难预测任何税务问题的结果或解决的时间，但我们相信储备反映了已知或有税务事项的可能结果。任何特定问题的不利解决都需要使用现金。

14.    递延所得税和其他负债

递延所得税和其他负债的主要组成部分如下：

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
递延所得税			$	591.5					$	569.5
经营租赁负债			588.7						417.4
未确认的税收优惠负债			407.9						401.3
递延收入			80.2						92.0
应付所得税			31.2						56.1
其他			104.8						137.3
			$	1,804.3					$	1,673.6

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15.    租契

一般信息

我们主要租赁某些葡萄园、办公和生产设施、仓库、生产设备和车辆。我们的结论是，与购买葡萄园指定区块生产的葡萄产品相关的某些葡萄采购安排和某些第三方物流安排包含租赁。

资产负债表位置

租赁使用权资产及负债概要如下：

			资产负债表分类			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
资产
经营租赁			其他资产			$	615.3					$	442.5
融资租赁			物业、厂房和设备			18.2						26.9
使用权资产总额						$	633.5					$	469.4
负债
当前：
经营租赁			其他应计费用和负债			$	89.6					$	81.4
融资租赁			长期债务当期到期日			7.5						9.5
非当前：
经营租赁			递延所得税和其他负债			588.7						417.4
融资租赁			长期债务，当前到期日较少			10.3						16.7
租赁总负债						$	696.1					$	525.0

租赁费

总租赁成本的组成如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
经营租赁成本			$	98.2					$	96.2					$	89.5
融资租赁成本：
使用权资产摊销			9.4						9.2						5.8
租赁负债利息			1.4						1.1						0.5
短期租赁成本			10.5						6.6						8.4
可变租赁成本			182.1						176.5						202.5
总租赁成本			$	301.6					$	289.6					$	306.7

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租期届满分布

截至2024年2月29日，随后五个财年及以后每个财年的租赁负债最低付款额如下：

			经营租约						融资租赁
(单位：百万)
2025财年			$	117.2					$	8.5
2026财年			99.8						5.6
2027财年			82.4						4.1
2028财年			72.6						1.6
2029财年			70.2						—
此后			406.6						0.1
租赁付款总额			848.8						19.9
减去：利息			(170.5)						(2.1)
租赁总负债			$	678.3					$	17.8

关联交易

我们与董事的附属机构长期租赁办公空间。

补充信息

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流			$	99.5					$	99.7					$	92.7
融资租赁的营运现金流			$	1.4					$	1.1					$	0.5
融资租赁产生的现金流			$	9.7					$	8.8					$	5.9
以新的租赁负债换取的使用权资产：
经营租约			$	268.5					$	63.2					$	93.8
融资租赁			$	—					$	10.1					$	10.5
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
加权平均剩余租期： (1)
经营租约			10.7年份						11.8年份						12.1年份
融资租赁			2.8年份						3.3年份						3.3年份
加权平均贴现率：
经营租约			4.3		%				3.3		%				3.0		%
融资租赁			7.5		%				6.3		%				3.4		%

(1)我们的租赁期限各不相同，剩余租赁期限约为 29年我们的若干租赁安排为我们提供延长或提前终止租赁的选择权。

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16.    承付款和或有事项

购买承诺和意外情况

我们已在正常业务过程中就购买(I)某些库存组件、(Ii)物业、厂房和设备以及相关承包商和制造服务、(Iii)运输、营销、仓储和装瓶服务、(Iv)IT服务以及消费者和市场洞察合同以及(V)某些能源需求订立各种长期合同。截至2024年2月29日，截至上次合同承诺之日，这些合同下的估计最低采购承诺总额如下：

			类型			承诺日期			量
(单位：百万)
原材料和供应品(1)			包装、葡萄和啤酒花			2037年12月			$	2,759.4
资本支出(2)			房地产、厂房和设备以及承包商和制造服务			2027年6月			572.5
合同服务			运输、营销、IT、消费者和市场洞察、仓储和装瓶以及能源合同服务			2030年12月			518.6
在制品和产成品库存			散装葡萄酒和烈性酒、成品酒箱货物及相关合同			2028年6月			49.1
									$	3,899.6

(1)某些葡萄收购安排包括购买从葡萄园特定区块生产的葡萄。我们每年购买的葡萄的实际吨位和价格将根据某些因素而有所不同，包括天气、收获时间、整体市场状况、农业做法和葡萄园的位置。本文件所包括的估计最低葡萄购买承诺总额包括购买葡萄的估计金额和土地的隐含租约。某些被归类为租赁的葡萄收购安排由于性质多变，并未在我们的资产负债表上确认使用权资产和租赁负债。

(2)包括主要与墨西哥啤酒项目有关的采购承诺。

赔偿责任

关于先前的资产剥离，吾等已就资产剥离后可能产生的若干责任向有关各方作出赔偿。截至2024年2月29日和2023年2月28日，这些负债主要包括与某些所得税事项和租赁合同相关的赔偿。截至2024年2月29日和2023年2月28日，我们赔偿责任的账面金额为$32.91000万美元和300万美元16.3收入分别为100万美元，并计入其他应计费用和负债以及递延所得税和其他负债。我们预计不会被要求根据赔偿条款支付重大款项，我们认为赔偿条款对我们的业务、流动性、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响的可能性微乎其微。

供应链财务计划

我们与一家金融机构就支付服务达成了协议，并通过该参与金融机构促进了自愿供应链融资计划。该计划对我们的某些供应商可用，允许他们选择管理其现金流。我们不是参与金融机构和供应商之间与该计划有关的协议的一方。我们对供应商的权利和义务，包括到期金额和预定付款条件，不受影响。我们对供应链金融项目下的付款的核算与我们的其他项目相同应付帐款，作为我们经营活动现金流的减少。

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我们供应链财务计划下未偿债务的变动情况如下：

(单位：百万)
平衡，2022年2月28日						$	—
添加						12.6
聚落(1)						(8.7)
平衡，2023年2月28日(2)						3.9
添加						53.8
聚落(1)						(50.4)
平衡，2024年2月29日(2)						$	7.3

(1)反映通过供应链财务计划结算并支付给金融机构的金额。

(2)反映了自愿参与供应链融资计划的供应商向参与金融机构支付的金额，并包括在我们综合资产负债表的应付账款中。

法律事务

在我们的正常业务过程中，我们会受到与我们的业务相关的诉讼、仲裁、索赔和其他法律程序的影响。一些法律行动包括对实质性或未指明的补偿性和/或惩罚性损害赔偿和/或禁令救济的索赔。对这些问题的重大不利判断或其他不利解决方案可能会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。管理层相信，我们对其作为被告或答辩人的法律程序有足够的法律辩护，这些未决程序的结果不太可能对我们的财务状况、运营结果和/或现金流产生重大不利影响。然而，我们无法预测这些事情的结果。

监管事项

我们正在与各个政府机构讨论在监管审查期间提出的问题或这些机构进行调查的其他事项。这些问题可能会导致谴责、罚款或其他制裁。管理层相信，任何悬而未决的监管事项的结果不会对我们的财务状况、经营结果和/或现金流产生重大不利影响。然而，我们无法预测这些事情的结果。

保险追讨

在截至2024年2月29日的年度内，我们录得56.3700万美元的业务中断和从我们的保险公司获得的其他赔偿。这些恢复与我们的Nava Brewery在2021年初因恶劣冬季天气事件而发生的停电有关。这些收益包括在我们截至2024年2月29日的年度综合经营业绩中。

17.    股东权益

普通股

从2022年11月10日起，我们有一具有大量流通股的普通股类别：A类股票。A类股票持有者有权一按股投票。此外，我们还有一类普通股，流通股数量微乎其微：1类普通股。第一类股票的股票通常没有投票权。1类股票可根据持有人的选择在任何时间一对一地转换为A类股票，前提是持有人必须立即出售转换后获得的A类股票。由于1类股可转换为A类股，因此，每发行1股A类股，必须预留1股A类股在转换1类股时发行。第一类股票的持有者在分红方面没有任何优先权，但如果董事会宣布分红，则可以参与任何分红。如果我们对1类股票支付现金股息，A类股票的每股将获得至少一笔金额10高于1类股票每股现金股息支付金额的百分比。此外，董事会可宣布并派发A类股股息，但不派发A类股股息。

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在重新分类之前，我们还有另一类普通股，其已发行股票数量相当多：B类股票。B类股票可根据持有人的选择随时以一对一的方式转换为A类股票。B类股票持有人有权 10 每股投票数。有关更多信息，请参阅下面的“重新分类”。

已发行普通股和库存股的股数以及相关股票活动如下：

			普通股																		库存股
			A类						B类						第1类						A类						B类
2021年2月28日的余额			187,204,280						28,270,288						612,936						17,070,550						5,005,800
股份回购			—						—						—						6,179,015						—
股份的转换			59,579						(57,948)						(1,631)						—						—
股票期权的行使			—						—						1,637,374						(287,873)						—
员工购股			—						—						—						(57,738)						—
有限制股份单位的归属 (1)			—						—						—						(71,413)						—
业绩份额单位的归属 (1)			—						—						—						(7,934)						—
2022年2月28日的余额			187,263,859						28,212,340						2,248,679						22,824,607						5,005,800
股份回购			—						—						—						7,086,446						—
股份报废 (2)			—						(5,005,800)						—						—						(5,005,800)
转股 (3)			25,433,569						(23,206,540)						(2,227,029)						—						—
股票期权的行使			—						—						1,055						(262,970)						—
员工购股			—						—						—						(57,284)						—
有限制股份单位的归属 (1)			—						—						—						(76,047)						—
业绩份额单位的归属 (1)			—						—						—						(16,326)						—
2023年2月28日的余额			212,697,428						—						22,705						29,498,426						—
股份回购			—						—						—						1,043,366						—
股份的转换			870						—						(870)						—						—
股票期权的行使			—						—						1,826						(582,476)						—
员工购股			—						—						—						(59,408)						—
限制性股票单位的归属 (1)			—						—						—						(76,914)						—
业绩份额单位的归属 (1)			—						—						—						(13,113)						—
2024年2月29日余额			212,698,298						—						23,661						29,809,881						—

(1)扣除为满足预扣税要求而预扣的以下股份：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
限售股单位			40,023						37,494						36,213
绩效份额单位			8,735						4,919						4,565

(2)在完成重新分类之前，我们的B类库存股票已退役为我们的B类股票的授权和未发行股票。

(3)包括在生效时间之前发行和发行的B类股票，并被重新分类、交换和转换为 一A类股票份额和获得美元的权利64.64现金，无息（请参阅下文“重新分类”）。

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股票回购

2018年1月，我们的董事会授权回购高达美元3.0我们的公开交易普通股已于2022年5月31日全部使用。此外，2021年1月和2023年11月，我们的董事会授权额外回购高达美元2.0分别价值10亿美元的我们公开交易的普通股。董事会没有具体说明这些授权的到期日期。根据这些授权回购的股份成为库藏股。

股票回购活动摘要如下：

									在过去几年里
						2024年2月29日												2023年2月28日												2022年2月28日
															美元 价值						数量 股份						美元 价值						数量 股份						美元 价值						数量 股份
(单位：百万，共享数据除外)
2018年授权															$	—					—						$	563.6					2,254,536						$	1,390.5					6,179,015
2021年授权															249.7						1,043,366						1,136.6						4,831,910						—						—
2023授权															—						—						—						—						—						—
															$	249.7					1,043,366						$	1,700.2					7,086,446						$	1,390.5					6,179,015

2024年2月29日之后，我们回购了 424,783 根据2021年授权持有A类股票，总成本为美元110.0通过公开市场交易。截至2024年4月23日，根据董事会授权回购的股份总数如下：

									A类股票
			回购 授权						美元价值 的股份 已回购						数量 股份 已回购
(单位：百万，共享数据除外)
2018年授权			$	3,000.0					$	3,000.0					13,331,156
2021年授权 (1)			$	2,000.0					$	1,496.3					6,300,059
2023授权 (1)			$	2,000.0					$	—					—

(1)截至2024年4月23日，美元2,503.7100万美元仍可用于未来的股票回购，不包括根据IRA所欠的联邦消费税的影响。

重新分类

2022年11月，我们按照重新分类协议的预期在生效时间完成了重新分类。根据重新分类，在生效时间之前发行和发行的每股B类股票已重新分类、交换和转换为 一A类股票份额和获得美元的权利64.64现金，不带利息。在生效时间，向B类股票持有人支付的现金总额为$1.5十亿美元。我们用了我们的美元1.010亿延迟抽奖三年制2022年8月定期信贷协议下的定期贷款安排和我们商业票据计划下的借款，为向B类股票持有人支付的现金总额提供资金。与重新分类相关的A类股票的发行是根据证券法根据S-4表格的登记声明进行登记的。

在完成重新定级后，实施了一系列公司治理改革，包括：

•罗伯特和冼博德，他们之前分别担任我们的董事会执行主席和执行副主席，从他们的执行职位上退休；

•Robert Sands和Richard Sands继续担任非执行董事会成员；

•A类股的持有人有权在未来的股东周年会议上选出所有董事；以及

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•金沙家族股东的某些停顿和锁定条款；对金沙家族股东、董事和高级管理人员质押我们普通股能力的限制；董事独立主要职位的近期轮换；以及为无竞争对手的董事选举过渡到多数票标准。

普通股分红

2024年4月，我们的董事会宣布季度现金股息为$1.01每股A类股和$0.912025财年第一季度每股应付1类股票。

18.    基于股票的员工薪酬

我们有二基于股票的员工补偿计划(如下所述)。我们基于股票的奖励和与之相关的所得税优惠确认的总薪酬成本如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
在我们的经营业绩中确认的总补偿成本			$	63.6					$	68.5					$	44.9
与此相关的所得税优惠在我们的经营业绩中确认			$	9.5					$	8.0					$	6.6

长期股票激励计划

根据我们的长期股票激励计划，我们可以向员工、高级管理人员和董事授予不合格股票期权、限制性股票单位、绩效股票单位和其他基于股票的奖励。根据我们的长期股票激励计划，我们的A类股票和1类股票可供奖励的股票总数为108,000,000股份。

授予的非限制性股票期权的行权价格、授予期限和期限由管理该计划的委员会(“委员会”)确定。任何不合格股票期权的行权价格不得低于授予日我们A类股票的公允市值。不受限制的股票期权通常授予并可在三年制自授予之日起至委员会确定的期限届满，但不迟于10在授予之日后数年。在2023年4月之前，不受限制的股票期权通常被授予并可以在四年制自授予之日起的一段时间。

限制性股票单位、绩效股票单位和其他基于股票的奖励的授予可包含委员会可能确定的归属期限、条款、条件和其他要求。限制性股票单位奖励以服务为基础，通常授予一至三年自授予之日起生效。在2023年4月之前，限制性股票单位奖励一般在一至四年自授予之日起生效。绩效分享单位奖励是基于服务和对某些绩效条件的满意度，并在所需的员工服务期内授予的，通常为一至三年从授予之日起，与履约期密切匹配。业绩条件包括达到特定的财务或经营业绩指标，或要求达到适用业绩份额单位协议中定义的相对于其他公司的特定水平的股东回报的市场条件。在归属业绩股单位奖时，实际授予的股票数量将在以下范围内0%和200根据委员会核证的业绩衡量标准，按目标奖励的百分比计算。

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我们的长期股票激励计划下的股票期权活动摘要如下：

			在过去几年里
			2024年2月29日												2023年2月28日												2022年2月28日
			数 的 选项						加权 平均值 锻炼 价格						数 的 选项						加权 平均值 锻炼 价格						数 的 选项						加权 平均值 锻炼 价格
截至3月1日未完成			3,067,962						$	194.47					2,906,342						$	178.62					4,399,807						$	131.89
授与			151,848						$	226.76					479,758						$	254.00					513,829						$	237.85
已锻炼			(584,302)						$	160.41					(264,025)						$	123.55					(1,925,247)						$	86.92
被没收			(55,351)						$	225.04					(51,102)						$	218.68					(75,917)						$	192.96
过期			(15,869)						$	196.57					(3,011)						$	189.32					(6,130)						$	226.46
截至二月最后一天未付			2,564,288						$	203.47					3,067,962						$	194.47					2,906,342						$	178.62
可操练			1,702,984						$	193.68					1,747,884						$	179.30					1,410,693						$	161.53

截至2024年2月29日，我们未行使和可行使期权的总内在价值为美元118.1百万美元和美元94.2分别为百万。此外，我们未行使且可行使期权的加权平均剩余合同期限为 6.0年和5.2分别是几年。

已归属股票期权的公允价值以及行使股票期权的内在价值和实现的税收利益如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
已归属股票期权的公允价值			$	27.3					$	26.9					$	23.9
行使股票期权的内在价值			$	54.6					$	32.6					$	269.1
行使股票期权实现的税收优惠			$	10.4					$	7.4					$	62.9

所授予股票期权的授予日期加权平均公允价值以及使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估计授予日期公允价值的加权平均输入数据如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
授予日期公允价值			$	64.75					$	73.16					$	59.27
预期寿命(1)			5.8年份						6.3年份						6.3年份
预期波动率(2)			28.8		%				27.6		%				27.8		%
无风险利率(3)			3.6		%				3.0		%				1.2		%
预期股息收益率(4)			1.6		%				1.3		%				1.3		%

(1)基于员工同类奖励锻炼行为的历史经验。

(2)主要基于我们A类股票的历史波动水平。

(3)基于美国国债零息债券目前可用的隐含收益率，剩余期限等于预期寿命。

(4)基于使用本财年预计年化股息分配率计算的授予日期A类股票的收益率。

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我们的长期股票激励计划下的限制性股票单位和绩效股票单位活动摘要如下：

			在过去几年里
			2024年2月29日												2023年2月28日												2022年2月28日
			数						加权 平均值 授予日期 公允价值						数						加权 平均值 授予日期 公允价值						数						加权 平均值 授予日期 公允价值
限售股单位
截至3月1日的未偿余额，未归属			291,859						$	223.75					291,171						$	202.68					311,358						$	183.74
授与			192,300						$	227.30					128,743						$	252.53					113,686						$	236.19
既得			(116,937)						$	213.83					(113,541)						$	202.64					(107,626)						$	184.81
被没收			(31,608)						$	228.90					(14,514)						$	221.33					(26,247)						$	196.41
截至二月最后一天的未偿余额，未归属			335,614						$	228.75					291,859						$	223.75					291,171						$	202.68
绩效份额单位
截至3月1日的未偿余额，未归属			85,649						$	302.06					86,641						$	268.12					226,463						$	223.85
授与			67,734						$	238.01					32,976						$	395.55					27,029						$	318.71
表演实现 (1)			(10,725)						$	202.53					(7,415)						$	316.81					(148,495)						$	210.36
既得			(21,848)						$	202.53					(21,245)						$	298.25					(12,499)						$	279.67
被没收			(10,749)						$	295.07					(5,308)						$	323.44					(5,857)						$	229.81
截至二月最后一天的未偿余额，未归属			110,061						$	292.78					85,649						$	302.06					86,641						$	268.12

(1)反映了基于业绩期末衡量的实际业绩而实现的高于（低于）目标水平的奖项净数量。

归属于我们的限制性股票单位和绩效股票单位奖励的股份公允价值如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
限制性股票单位			$	27.0					$	27.9					$	25.8
绩效份额单位			$	5.0					$	5.2					$	3.0

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

具有市场条件授予的绩效份额单位在授予日期的加权平均公允价值以及使用蒙特卡洛模拟模型估计授予日期公允价值的加权平均输入数据如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
授予日期公允价值			$	251.63					$	395.47					$	318.71
授予日期价格			$	224.38					$	254.21					$	238.31
执行期间			2.9年份						2.9年份						2.9年份
预期波动率(1)			23.8		%				32.1		%				35.0		%
无风险利率(2)			3.8		%				2.8		%				0.3		%
预期股息收益率(3)			0.0		%				0.0		%				0.0		%

(1)主要基于我们A类股票的历史波动水平。

(2)基于美国国债零息债券目前可用的隐含收益率，剩余期限等于业绩期。

(3)由于授予的单位赚取相当于股息，因此没有预期股息收益率.

员工购股计划

我们有一项员工股票购买计划，根据该计划 9,000,000可以发行A类股票。根据该计划的条款，符合条件的员工可以通过工资扣除购买我们的A类股票。收购价格是较低的 85购买期第一天或最后一天股票公平市值的%。截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度，员工购买 59,408股票，57,284共享，以及57,738本计划下分别持有股份。

其他

截至2024年2月29日，有美元69.9与根据我们的股票员工薪酬计划授予的非既得股票薪酬安排相关的未确认薪酬成本总额为百万美元。预计该成本将在加权平均期内的运营业绩中确认 1.8年对于我们任何基于股票的薪酬计划下的股份发行，我们可以选择发行授权但未发行的股份或库存股。

19.    归属于CBI的每股普通股净收入（损失）

截至适用年度每股普通股基本和稀释净利润（亏损）的计算如下：

			2024年2月29日
(单位：百万，不包括每股数据)
可归因于CBI的净收益(亏损)			$	1,727.4
加权平均已发行普通股-基本			183.307
基于股票的奖励，主要是股票期权			0.652
加权平均已发行普通股-稀释后			183.959
归属于CBI的每股普通股净利润（亏损）-基本			$	9.42
归属于CBI的每股普通股净利润（亏损）-稀释			$	9.39

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

									2023年2月28日												2022年2月28日
									A类 库存(1)						B类 库存(2)						A类 库存 (1)						B类 库存
(单位：百万，不包括每股数据)
分配归属于CBI的净利润（亏损）-基本和稀释									$	(24.0)					$	(47.0)					$	(35.8)					$	(4.6)
加权平均已发行普通股-基本和稀释 (2)									169.337						23.206						167.431						23.225
归属于CBI的每股普通股净利润（亏损）-基本和稀释									$	(0.11)					$	(2.02)					$	(0.22)					$	(0.20)

(1)			我们已将以下加权平均已发行普通股排除在每股普通股稀释净利润（亏损）的计算之外，因为纳入这些股的影响将具有反稀释作用（单位：百万）：
									在过去几年里
									2023年2月28日						2022年2月28日
						B类股票			16.149						23.225
						基于股票的奖励，主要是股票期权			0.713						1.566
(2)			B类股票归属于CBI的每股普通股净利润（亏损）确定至2022年11月10日（重新分类完成之日）。

20.    累计其他综合收益(亏损)

CBI应占其他全面收益（亏损）包括以下组成部分：

			税前 量						税金(费用) 效益						税后净额 量
(单位：百万)
截至2022年2月28日止的年度
CBI应占其他全面收益（亏损）：
外币折算调整：
净收益(亏损)			$	(38.9)					$	—					$	(38.9)
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			(38.9)						—						(38.9)
现金流量套期保值的未实现收益(亏损)：
衍生品净收益（损失）			12.6						(7.5)						5.1
金额重新分类			(34.0)						2.9						(31.1)
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			(21.4)						(4.6)						(26.0)
养老金/退休后调整：
精算净收益(亏损)			2.3						(0.6)						1.7
金额重新分类			(2.1)						0.6						(1.5)
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			0.2						—						0.2
权益法投资中OCI的份额：
净收益(亏损)			(16.2)						3.7						(12.5)
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			(16.2)						3.7						(12.5)
归属于CBI的其他全面收益（亏损）			$	(76.3)					$	(0.9)					$	(77.2)

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

			税前 量						税金(费用) 效益						税后净额 量
(单位：百万)
截至2023年2月28日止的年度
CBI应占其他全面收益（亏损）：
外币折算调整：
净收益(亏损)			$	255.0					$	—					$	255.0
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			255.0						—						255.0
现金流量套期保值的未实现收益(亏损)：
衍生品净收益（损失）			259.3						(33.2)						226.1
金额重新分类			(50.2)						5.1						(45.1)
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			209.1						(28.1)						181.0
养老金/退休后调整：
精算净收益(亏损)			0.1						—						0.1
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			0.1						—						0.1
权益法投资中OCI的份额：
净收益(亏损)			2.6						2.5						5.1
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			2.6						2.5						5.1
归属于CBI的其他全面收益（亏损）			$	466.8					$	(25.6)					$	441.2
截至2024年2月29日的年度
CBI应占其他全面收益（亏损）：
外币折算调整：
净收益(亏损)			$	279.3					$	—					$	279.3
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			279.3						—						279.3
现金流量套期保值的未实现收益(亏损)：
衍生品净收益（损失）			222.1						(26.4)						195.7
金额重新分类			(144.7)						16.7						(128.0)
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			77.4						(9.7)						67.7
养老金/退休后调整：
精算净收益(亏损)			2.1						(0.8)						1.3
金额重新分类			—						—						—
于其他全面收益（亏损）确认为净收益（亏损）。			2.1						(0.8)						1.3
归属于CBI的其他全面收益（亏损）			$	358.8					$	(10.5)					$	348.3

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

扣除所得税影响后，累计其他全面收益（亏损）包括以下组成部分：

			外国 货币 翻译 调整						未实现的净 得(损) 浅谈导数 仪器												退休金/ 退休后 调整						OCI份额 权益法 投资						累计 其他 全面 收入(亏损)
(单位：百万)
余额，2023年2月28日			$	(176.4)					$	198.5											$	(3.9)					$	10.3					$	28.5
其他全面收益(亏损)：
重新分类调整前的其他全面收益(亏损)			279.3						195.7												1.3						—						476.3
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额			—						(128.0)												—						—						(128.0)
其他全面收益(亏损)			279.3						67.7												1.3						—						348.3
余额，2024年2月29日			$	102.9					$	266.2											$	(2.6)					$	10.3					$	376.8

21.    重要客户和信贷风险集中

我们10大客户的净销售额约为 58%, 55%，以及55分别占截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度净销售额的%，预计将继续占我们收入的很大一部分。 向客户的净销售额单独占我们净销售额10%或以上，以及应收这些客户的相关金额占我们应收账款的百分比如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
雷耶斯啤酒部门实体
净销售额			25.1		%				22.7		%				21.0		%
应收账款			17.7		%				15.6		%				11.1		%
南方格雷泽的葡萄酒和烈酒
净销售额			11.7		%				13.0		%				14.4		%
应收账款			28.1		%				24.0		%				35.2		%

上述客户的净销售额主要分别在啤酒和葡萄酒和烈性酒部门报告。我们与某些客户的协议通常可以由任何一方提前通知而终止。我们的大部分应收账款余额是通过向独立分销商销售产生的，我们与他们通过电子资金转账安排了预定的收款日期。我们对客户的财务状况进行持续的信用评估，管理层认为，由于客户和地理销售区域的多样性，任何重大损失的风险都会降低。

22.    业务细分信息

在2023年5月31日之前，我们的内部管理财务报告包括三业务部门：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，以及(Iii)Canopy和我们报告了我们的经营业绩四细分市场：三个(一) 啤酒，(Ii) 葡萄酒和烈性酒，(Iii)企业运营和其他，以及(Iv) 天篷。由于截至2023年5月31日发生的几个因素，包括导致额外的Canopy权益法投资减值以及Canopy的财务业绩不再提供给我们的CODM或由其审查，以及不再用于制定战略决策、分配资源或评估业绩的因素，我们已将Canopy作为一个应报告的分类。据此，自2023年5月31日起生效，o我们的内部管理财务

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

报告由以下内容组成二业务部门：(I)啤酒和(Ii)葡萄酒和烈性酒我们在以下位置报告我们的经营业绩三细分市场：三个(一) 啤酒，(Ii) 葡萄酒和烈性酒，以及(Iii)企业运营和其他。

在啤酒领域，我们的投资组合包括高端进口啤酒品牌和ABA。我们拥有独家永久品牌许可证，可以生产我们的墨西哥啤酒产品组合，并在美国进口、营销和销售此类产品组合。在葡萄酒和烈酒领域，我们销售的产品组合包括高端葡萄酒品牌，并辅之以某些高端烈性酒品牌。公司运营和其他部分包括公司发展、公司财务、公司战略、执行管理、增长、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共关系等方面的成本。以及我们的Canopy投资和通过我们的企业风险投资功能进行的投资。公司营运及其他分部所包括的所有成本均为适用于合并集团的一般成本，因此不会分配至其他应呈报分部。在公司运营和其他部门报告的所有成本不包括在我们的CODM对其他应报告部门的运营收入(亏损)表现的评估中。业务部门反映了我们的运营是如何管理的，资源是如何分配的，高级管理层是如何评估运营业绩的，以及我们内部财务报告的结构。长期有形资产和按部门划分的总资产信息不会提供给我们的CODM因为它不被用来做出战略决策、分配资源或评估业绩。

此外，管理层在评估每个业务部门的业绩时不包括可比调整，因为这些可比调整不能反映各业务部门的核心业务。分部经营业绩及分部管理层的激励性薪酬乃根据核心分部营业收入(亏损)进行评估，该等收入(亏损)不包括这些可比调整的影响。

我们根据各自业务部门的营业收入(亏损)来评估部门的经营业绩。影响本部门各期营业收入(亏损)可比性的可比调整如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
产品销售成本
非指定商品衍生品合约的净收益(亏损)			$	(44.2)					$	(15.0)					$	109.9
库存递增的流动			(3.6)						(4.5)						(0.1)
未指定商品衍生合约的结算			15.0						(76.7)						(35.9)
战略性业务开发成本			—						(1.2)						(2.6)
预留库存流出净额			—						1.2						12.1
收回(存货减记损失)			—						0.2						(1.0)
可比调整，产品销售成本			(32.8)						(96.0)						82.4

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
销售、一般和管理费用
重组和其他战略性业务发展成本			(46.3)						(9.9)						0.6
过渡服务协定活动			(24.9)						(20.5)						(19.2)
出售业务所得(损)			(15.1)						15.0						1.7
交易、整合和其他与收购相关的成本			(0.6)						(1.4)						(1.4)
保险追讨			55.1						5.2						—
与重新分类相关的成本			0.2						(37.8)						—
资产减值			—						(66.5)						—
其他收益（损失） (1)			(11.4)						18.1						(2.3)
可比调整、销售、一般和行政费用			(43.0)						(97.8)						(20.6)
在建啤酒厂建设的减损			—						—						(665.9)
可比调整、营业收入(亏损)			$	(75.8)					$	(193.8)					$	(604.1)

(1)			主要包括以下内容：
						在过去几年里
						2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
			(单位：百万)
			与前期资产剥离相关的负债赔偿变化造成的净损失			$	(12.7)					$	—					$	—
			与前期收购相关的或有负债的估计公允价值减少（增加）			$	2.0					$	12.9					$	(9.6)
			重新计量之前持有的权益法投资的收益			$	—					$	5.2					$	13.5
			财产税结算			$	—					$	—					$	10.4
			对低估的应计消费税的调整主要与前期收购有关			$	—					$	—					$	(13.3)

该分部的会计政策与附注1中主要会计政策摘要中对公司所描述的会计政策相同。 细分市场信息如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
啤酒
净销售额			$	8,162.6					$	7,465.0					$	6,751.6
分部营业收入(亏损)			$	3,094.4					$	2,861.5					$	2,703.3
资本支出			$	947.9					$	813.9					$	849.5
折旧及摊销			$	323.9					$	285.4					$	248.7
葡萄酒和烈酒
净销售额：
葡萄酒			$	1,552.1					$	1,722.7					$	1,819.3
精神			247.1						264.9						249.8
净销售额			$	1,799.2					$	1,987.6					$	2,069.1

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			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
分部营业收入(亏损)			$	398.7					$	453.1					$	470.7
未合并投资的收入（损失）			$	38.7					$	41.6					$	34.4
权益法投资			$	100.8					$	95.4					$	97.2
资本支出			$	185.6					$	151.8					$	154.7
折旧及摊销			$	88.8					$	83.2					$	80.7
企业运营和其他
分部营业收入(亏损)			$	(247.6)					$	(277.9)					$	(238.2)
未合并投资的收入（损失）			$	(72.5)					$	(170.3)					$	(181.7)
权益法投资			$	69.8					$	567.9					$	2,591.5
资本支出			$	135.6					$	69.7					$	22.6
折旧及摊销			$	16.5					$	18.4					$	13.0
可比调整
营业收入(亏损)			$	(75.8)					$	(193.8)					$	(604.1)
未合并投资的收入（损失）			$	(478.0)					$	(1,907.7)					$	(1,488.2)
已整合
净销售额			$	9,961.8					$	9,452.6					$	8,820.7
营业收入(亏损)			$	3,169.7					$	2,842.9					$	2,331.7
未合并投资的收入（损失） (1)			$	(511.8)					$	(2,036.4)					$	(1,635.5)
权益法投资			$	170.6					$	663.3					$	2,688.7
资本支出			$	1,269.1					$	1,035.4					$	1,026.8
折旧及摊销			$	429.2					$	387.0					$	342.4

(1)			未合并投资的收入（损失）包括：
									在过去几年里
									2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
			(单位：百万)
			权益法投资减值						$	(136.1)					$	(1,060.3)					$	—
			按公允价值计量的证券未实现净收益(亏损)						(85.4)						(45.9)						(1,644.7)
			树冠及相关活动收益(亏损)中的权益						(321.3)						(949.3)						(73.6)
			其他权益法被投资人及相关活动的权益收益(亏损)						30.7						19.1						31.8
			出售未合并投资的净收益(亏损)						0.3						—						51.0
									$	(511.8)					$	(2,036.4)					$	(1,635.5)

我们的主要运营区域位于美国。目前在美国以外的业务包括啤酒部门在墨西哥，葡萄酒和烈酒部门主要在新西兰和意大利。收入根据客户所在地归属于国家/地区。

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第二部分			项目8.财务报表和补充数据			目录表

地理数据如下：

			在过去几年里
			2月29日， 2024						2月28日， 2023						2月28日， 2022
(单位：百万)
净销售额
美国			$	9,748.1					$	9,194.5					$	8,585.8
非美国（主要是加拿大和新西兰）			213.7						258.1						234.9
			$	9,961.8					$	9,452.6					$	8,820.7

			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万)
长寿的有形资产
美国			$	1,304.6					$	1,150.8
非美国（主要是墨西哥）			6,750.6						5,714.4
			$	8,055.2					$	6,865.2

23.    精选季度财务信息(未经审计)

选定的季度财务信息摘要如下：

			截至以下三个月
			2月29日， 2024						2月28日， 2023
(单位：百万，不包括每股数据)
净销售额			$	2,139.2					$	1,997.8
毛利			$	1,039.2					$	961.2
归属于CBI的净利润（亏损） (1)			$	392.4					$	223.0
归属于CBI的每股普通股净利润（亏损） (1):
基本-A类股票			$	2.15					$	1.21
稀释-A类股票			$	2.14					$	1.21

(1)包括以下内容：

						截至以下三个月
						2月29日， 2024						2月28日， 2023
			(in百万，扣除所得税影响）
			保险追讨			$	45.8					$	2.3
			Canopy的收益(亏损)中的权益			$	(31.7)					$	(69.5)

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第二部分			其他关键信息			目录表

第9A项。控制和程序

披露控制和程序

我们的首席执行官和首席财务官根据截至本报告所述期间结束时的评估得出结论，公司的“披露控制和程序”(定义见交易所法案规则13a-15(E)和15d-15(E))有效地确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息：(I)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告；以及(Ii)这些信息是累积的并传达给我们的管理层。包括我们的首席执行官和我们的首席财务官，以便及时决定需要披露的信息。

财务报告的内部控制

管理层关于财务报告内部控制的年度报告，请参阅本表格10-K第57页，该报告以引用方式并入本文。

毕马威会计师事务所是我们的独立注册会计师事务所，其认证报告见本表格10-K第58页，在此并入作为参考。

关于管理层对“财务报告内部控制”的季度评估(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)，在截至2024年2月29日的财政季度(我们的第四财政季度)内，我们的财务报告内部控制没有发现任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地很可能对其产生重大影响的变化。

项目9B。其他信息

在截至2024年2月29日的三个月内，我们的董事或高级管理人员(如交易法第16a-1(F)条所定义)通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在条例S-K第408项中定义。

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第三部分			其他关键信息			目录表

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

本条款所要求的信息(除S-K法规第401条所要求的高管信息外，该条款包含在本文第一部分中)通过引用委托书并入本文，该委托书包括在委托书的标题为“建议1-董事选举”、“拖欠第16(A)条报告”和“我们的董事会委员会”的章节之下。委托书将在本财年结束后120天内提交。

我们的首席执行官和高级财务主管的道德准则适用于我们的首席执行官和高级财务官。首席执行官和高级财务主管道德准则位于我们的投资者关系网站https://ir.cbrands.com.对我们的首席执行官和高级财务主管道德准则的修订和豁免(如果有)也将在我们的投资者关系网站上公布。我们将应要求免费向任何人提供此类道德准则的副本。此类请求应以书面形式发送至纽约14564维克多高点大道207号星座品牌公司投资者关系部，或致电我们的投资者中心。

项目11.高管薪酬

本条款所要求的信息通过引用委托书并入本文，其中包括委托书中标题为“高管薪酬”、“薪酬委员会联锁与内部人参与”和“董事薪酬”的章节。委托书将在本财年结束后120天内提交。尽管有上述规定，委托书中标题为“高管薪酬”的部分所包含的薪酬委员会报告仅根据本协议“提供”，不应被视为已向美国证券交易委员会“备案”或承担交易所法案第(18)节的责任。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

本项目所需的信息通过引用代理声明并入本文，该代理声明包括在该代理声明的标题为“受益所有权”的部分之下。委托书将在本财年结束后120天内提交。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

下表列出了截至2024年2月29日，关于我们的补偿计划的信息，根据这些计划，我们可以发行股权证券。证券持有人批准的股权补偿计划包括我们的长期股票激励计划和1989年的员工股票购买计划。

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第三部分			其他关键信息			目录表

股权薪酬计划信息

计划类别						行使未清偿期权、认股权证及权利时须发行的证券数目						未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价						根据股权补偿计划剩余可供未来发行的证券数量(不包括第一栏反映的证券)
证券持有人批准的股权补偿计划						3,099,173			(1)			$	203.47		(2)			10,246,300			(3)
未经证券持有人批准的股权补偿计划						—						$	—					—
总						3,099,173						$	203.47					10,246,300

(1)包括199,271股未归属绩效股单位和335,614股长期股票激励计划下的未归属限制性股票单位。未归属业绩股单位代表要授予的最大股份数，或最多授予目标股份的200%。我们目前估计，30,814股已授予的目标股份将按200%的比例授予，58,396股已授予的目标股票将按100%至150%的比例授予，20,851股已授予的目标股票将按约70%的比例授予(基于我们截至2024年2月29日对实现指定业绩目标的预期)。

(2)不包括我们长期股票激励计划下可免费行使的未归属业绩股单位和未归属限制性股票单位。

(3)包括1,111,458股我们的员工股票购买计划下的A类股票可供购买，其中约30,200股可在本发售期间购买。

第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

本项目所要求的信息通过引用委托书并入本文，该委托书包括在委托书的标题为“Proposal 1--选举董事”、“董事会领导结构”、“我们的董事会委员会”和“某些关系和相关交易”的部分之下。委托书将在本财年结束后120天内提交。

项目14.首席会计师费用和服务

本项目所要求的信息在此通过引用委托书并入，包括在委托书标题为“审计事项”的那一节之下。委托书将在本财年结束后120天内提交。

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    113

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第四部分			其他关键信息			目录表

项目15.证物和财务报表附表

1.财务报表

兹提交以下公司合并财务报表：

管理层财务报告内部控制年度报告

独立注册会计师事务所-毕马威会计师事务所报告

独立注册会计师事务所-毕马威会计师事务所报告

合并资产负债表-2024年2月29日和2023年2月28日

截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日的综合全面收益(亏损)表

截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度股东权益变动表

截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度的合并现金流量表

合并财务报表附注

2.财务报表明细表

不提交附表是因为它们不适用或不符合S-X条例的要求，或者因为所要求的信息已包含在财务报表或附注中。

3.须按S-K条第601项提交的证物

本项目要求提供的信息通过引用从索引中并入本表格10-K中所包含的展品。

项目16.表格10-K摘要

没有。

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第四部分			其他关键信息			目录表

展品索引

以引用方式并入

展品编号：

展品说明

表格

展品

提交日期

3.1

修订、重订《公司注册证书》。

8-K

3.1

2022年11月10日

3.2

修订和重述的公司章程。

8-K

3.2

2022年11月10日

4.1

契约，日期为2012年4月17日，由公司（作为发行人）、某些子公司（作为担保人）和M & T（作为受托人）之间签订.

8-K

4.1

2012年4月23日

4.1.1

第8号补充契约，涉及2024年到期的4.750%优先票据，日期为2014年11月3日，由公司（作为发行人）、某些子公司（作为担保人）和M & T（作为受托人）签订。

8-K

4.2

2014年11月7日

4.1.2

第9号补充契约，涉及2025年到期的4.750%优先票据，日期为2015年12月4日，公司（作为发行人）、某些子公司（作为担保人）和M & T（作为受托人）之间签订。

8-K

4.1

2015年12月8日

4.1.3

补充契约第10号，日期为2016年1月15日，由Home Brew Mart，Inc.，M & T作为受托人。

10-K

4.26

2016年4月25日

4.1.4

补充契约第11号，涉及2026年到期的3.700%优先票据，日期为2016年12月6日，公司（作为发行人）、某些子公司（作为担保人）和M & T（作为受托人）之间签订.

8-K

4.1

2016年12月6日

4.1.5

第13号补充契约，关于2027年到期的3.500%高级债券，日期为2017年5月9日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.2

2017年5月9日

4.1.6

第14号补充契约，关于2047年到期的4.500%高级债券，日期为2017年5月9日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.3

2017年5月9日

4.1.7

补充契约第19号，关于2028年到期的3.600%高级债券，日期为2018年2月7日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.2

2018年2月7日

4.1.8

第20号补充契约，关于2048年到期的4.100%高级债券，日期为2018年2月7日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.3

2018年2月7日

4.1.9

补充契约第22号，关于2025年到期的4.400%高级债券，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.2

2018年10月29日

4.1.10

补充契约第23号，关于2028年到期的4.650%高级债券，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.3

2018年10月29日

4.1.11

补充契约第24号，关于2048年到期的5.250%高级债券，日期为2018年10月29日，由本公司作为发行人、某些附属公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.4

2018年10月29日

4.1.12

第25号补充契约，关于2029年到期的3.150%高级债券，日期为2019年7月29日，由本公司作为发行人、某些子公司作为担保人，以及M&T作为受托人。

8-K

4.1

2019年7月29日

4.1.13

第26号补充契约，关于2030年到期的2.875%高级债券，日期为2020年4月27日，由公司作为发行人和M&T作为受托人。

8-K

4.1

2020年4月27日

4.1.14

第27号补充契约，关于本公司作为发行人和M&T作为受托人于2050年到期的3.750%高级债券，日期为2020年4月27日。

8-K

4.2

2020年4月27日

4.1.15

补充契约第28号，涉及2031年到期的2.250%优先票据，日期为2021年7月26日，公司（作为发行人）和M & T（作为受托人）之间.

8-K

4.1

2021年7月26日

4.1.16

补充契约第29号，涉及2024年到期的3.600%优先票据，日期为2022年5月9日，由公司（作为发行人）和M & T（作为受托人）签订.

8-K

4.1

2022年5月9日

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    115

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第四部分			其他关键信息			目录表

以引用方式并入

展品编号：

展品说明

表格

展品

提交日期

4.1.17

第30号补充契约，涉及2027年到期的4.350%优先票据，日期为2022年5月9日，由公司（作为发行人）和M & T（作为受托人）签订。

8-K

4.2

2022年5月9日

4.1.18

第31号补充契约，涉及2032年到期的4.750%优先票据，日期为2022年5月9日，由公司（作为发行人）和M & T（作为受托人）签订。

8-K

4.3

2022年5月9日

4.1.19

第32号补充契约，关于2026年到期的5.000%高级债券，日期为2023年2月2日，由本公司作为发行人，M&T作为受托人。

8-K

4.1

2023年2月2日

4.1.20

补充契约第33号，关于2033年到期的4.900%高级债券，日期为2023年5月1日，由本公司作为发行人，M&T作为受托人。

8-K

4.1

2023年5月1日

4.1.21

第34号补充契约，关于2029年到期的4.800%高级债券，日期为2024年1月11日，由本公司作为发行人，M&T作为受托人。

8-K

4.1

2024年1月11日

4.2

本公司、作为行政代理的美国银行及其贷款方于2022年4月14日签署的日期为2022年4月14日的重述协议，包括由本公司、作为行政代理的美国银行及其贷款方于2022年4月14日签署的第10次修订和重新签署的信贷协议。 †

8-K

4.1

2022年4月15日

4.2.1

日期为2022年10月18日的第10次修订和重新签署的信贷协议的第1号修正案，日期为2022年4月14日，由本公司、作为行政代理的美国银行CB International Finance S.àR.L.和贷款人之间签署的。 †

8-K

4.2

2022年10月26日

4.3

根据《交易法》第12条登记的注册人证券的说明。

8-K

99.3

2022年11月10日

10.1

自2017年7月18日起修订并重述的公司长期股权激励计划. *

8-K

10.4

2017年7月20日

10.1.1

员工根据公司长期股票激励计划(2012年4月3日或之后至2014年4月28日之前授予购买1类股票的期权)的条款和条件备忘录的格式. *

8-K

99.1

2012年4月5日

10.1.2

根据公司长期股票激励计划(2014年4月28日或之后至2016年4月25日之前授予)购买第一类股票的期权的员工条款和条件备忘录的格式. *

8-K

10.1

2014年5月1日

10.1.3

根据公司长期股票激励计划(于2016年4月25日或之后至2017年4月21日之前授予)购买第一类股票的期权的员工条款和条件备忘录的格式. *

8-K

10.1

2016年4月28日

10.1.4

根据公司长期股票激励计划(于2017年4月21日或之后至2018年4月23日之前授予)购买第一类股票的期权的员工条款和条件备忘录的格式. *

8-K

10.1

2017年4月25日

10.1.5

员工关于根据公司长期股票激励计划(于2018年4月23日或之后至2019年4月23日之前授予购买1类股票的期权)的条款和条件备忘录的格式. *

8-K

10.1

2018年4月26日

10.1.6

员工根据公司长期股票激励计划(于2019年4月23日或之后至2020年4月21日之前授予购买1类股票的期权)的条款和条件备忘录的格式。 *

8-K

10.1

2019年4月26日

10.1.7

关于根据公司长期股票激励计划授予购买第一类股票的期权的员工条款和条件备忘录的格式(于2020年4月21日或之后授予)。 *

10-Q

10.5

2020年7月1日

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第四部分			其他关键信息			目录表

以引用方式并入

展品编号：

展品说明

表格

展品

提交日期

10.1.8

关于公司长期股票激励计划的限制性股票单位协议格式(2018年4月23日或之后至2019年4月23日之前的奖励). *

8-K

10.2

2018年4月26日

10.1.9

关于公司长期股票激励计划的限制性股票单位协议格式(奖励于2019年4月23日或之后至2020年4月21日之前。*

8-K

10.2

2019年4月26日

10.1.10

关于公司长期股票激励计划的限制性股票单位协议格式(2020年4月21日或之后至2021年4月20日之前的奖励). *

10-Q

10.6

2020年7月1日

10.1.11

关于公司长期股票激励计划的限制性股票单位协议格式(2021年4月20日或之后的奖励). *

8-K

10.2

2021年4月23日

10.1.12

关于公司长期股票激励计划的限制性股票单位协议格式(与悬崖既得奖励有关). *

8-K

10.1

2013年7月26日

10.1.13

公司长期股票激励计划的限制性股票单位协议格式(规定在三年内进行应课差饷归属). *

10-K

10.20

2015年4月28日

10.1.14

与公司长期股票激励计划有关的业绩单位协议格式(2020年4月21日或之后的奖励). *†

10-Q

10.7

2020年7月1日

10.1.15

根据本公司的长期股票激励计划按比例授予购买第一类股票的期权的董事条款和条件备忘录的格式。 *

8-K

99.1

2010年4月22日

10.1.16

董事就根据本公司长期股票激励计划(于2012年7月27日或之后至2014年7月23日之前授予)购买1类股票的期权授予的条款和条件备忘录的格式。 *

8-K

10.3

2012年7月31日

10.1.17

董事就根据公司长期股票激励计划(于2014年7月23日或之后至2016年7月20日之前授予)购买第一类股票的期权授予的条款和条件备忘录的格式. *

8-K

10.1

2014年7月25日

10.1.18

根据公司长期股票激励计划(于2016年7月20日或之后至2017年7月18日之前授予)关于购买第一类股票的期权的董事条款和条件备忘录的格式。 *

8-K

10.1

2016年7月22日

10.1.19

董事关于根据公司长期股票激励计划(于2017年7月18日或之后至2019年7月16日授予)购买第一类股票的期权的条款和条件备忘录的格式。 *

8-K

10.1

2017年7月20日

10.1.20

董事股票期权协议格式，涉及根据公司长期股票激励计划授予购买第一类股票的期权(于2019年7月16日或之后授予)。 *

10-Q

10.6

2019年10月3日

10.1.21

与公司长期股票激励计划有关的董事限制性股票单位协议格式(2019年7月16日或之后的奖励)。*

10-Q

10.7

2019年10月3日

10.1.22

公司长期股权激励计划下的现金奖励规则。 *

8-K

10.1

2018年3月29日

10.2

自2012年7月27日起修订和重述的公司年度管理激励计划。 *

8-K

10.1

2012年7月31日

10.3

公司的非合格储蓄计划。 *

8-K

10.2

2018年10月4日

10.4

公司高级管理人员补充退休计划。 *

10-K

10.14

1999年6月1日

10.4.1

《公司高管补充退休计划第一修正案》. *

10-Q

10

1999年7月15日

10.4.2

《公司高管补充退休计划第二修正案》。 *

10-K

10.20

二00一年五月二十九日

10.4.3

《公司高管补充退休计划第三修正案》。 *

8-K

99.2

2005年4月13日

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第四部分			其他关键信息			目录表

以引用方式并入

展品编号：

展品说明

表格

展品

提交日期

10.5

2005年公司补充高管退休计划。 *

8-K

99.3

2005年4月13日

10.5.1

公司2005年补充高管退休计划的第一修正案。 *

10-Q

10.7

2007年7月10

10.5.2

公司2005年补充高管退休计划的第二次修正案. *

10-Q

10.2

2014年1月9日

10.5.3

公司2005年补充高管退休计划的第三次修正案. *

8-K

10.1

2018年10月4日

10.6

本公司与其前董事会执行主席和前执行副主席之间的高管聘用协议的形式。 *

8-K

99.1

2008年5月21日

10.6.1

行政人员聘用协议表格发布公司与其前董事会执行主席和其前执行副主席之间的索赔。 *

10-Q

10.3

2023年1月5日

10.7

自2015年1月26日起，公司与威廉·A·纽兰兹签订了高管聘用协议。 *

10-K

10.57

2015年4月28日

10.8

自2019年6月3日起，公司与罗伯特·L·汉森签订了高管聘用协议。 *

10-Q

10.6

2019年6月28日

10.8.1

高管雇佣协议解除截至2024年2月29日本公司与罗伯特·L·汉森之间的索赔(兹提交)。 *

10.9

公司与其某些高管(包括James O.Bourdeau、K.Kristann Carey、Garth Hankinson、Michael McGrew、Mallika Monteiro和Jr.James A.Sabia，Jr.)之间的高管聘用协议形式。 *

10-Q

10.3

2017年6月29日

10.10

本公司与塞缪尔·J·格雷泽于2024年3月11日签订的高管聘用协议(兹提交)。 *

10.11

重新分类协议，日期为2022年6月30日，由本公司及其中所列的金沙家族股东签署。

8-K

10.1

2022年6月30日

10.11.1

本公司与有关实体(包括AJB Business Holdings LP和ZMSS Business Holdings LP)之间的重新分类协议的合并格式。

10-Q

10.4

2023年1月5日

10.11.2

本公司前董事会执行主席及其前执行副主席就本公司位于佛罗里达州的办公室提交的关于重新分类协议的豁免表格。

10-K

10.41

2023年4月20日

10.11.3

放弃关于WildStar Partners LLC被提名者作为公司董事会任何委员会的无投票权成员的重新分类协议。

8-K

99.1

2023年7月10日

10.12

注册权协议，日期为2022年11月10日，由公司与其当事方股东签订（包括公司与其当事方实体（包括AJB Business Holdings LP和ZMSG Business Holdings LP）签订的合资形式）。

8-K

10.1

2022年11月10日

10.13

合作协议，日期为2023年7月18日，由公司、Elliott Investment Management LP、Elliott Associates，LP和Elliott International，LP

8-K

10.1

2023年7月18日

10.14

截至2023年7月18日非管理董事的薪酬安排描述。 *

8-K

10.2

2023年7月18日

10.15

Marcas Modo，S.之间的修订和重述子许可协议，日期为2013年6月7日de R.L. de CV和Constellation Beers Ltd. +

10-K

10.45

2023年4月20日

21.1

本公司附属公司(兹存档)。

23.1

毕马威会计师事务所的同意书(兹提交)。

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第四部分			其他关键信息			目录表

以引用方式并入

展品编号：

展品说明

表格

展品

提交日期

31.1

根据《交易法》第13 a-14（a）条或第15 d-14（a）条认证首席执行官（随附提交）。

31.2

根据《交易法》第13 a-14（a）条或第15 d-14（a）条对首席财务官进行认证（随附提交）。

32.1

根据《美国法典》第18编第1350条(随函提供)颁发的首席执行官证书。

32.2

根据《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明(随函提供)。

97.1

公司的激励薪酬补偿政策（随附提交）. *

99.1

公司1989年员工股票购买计划（修订并重述于2013年7月24日）. *

8-K

99.1

2013年7月26日

99.1.1

公司1989年员工股票购买计划的第一修正案，日期为2016年4月25日并生效. *

8-K

99.1

2016年4月28日

99.2

CBG Holdings LLC、Greenstar Canada Investment Limited Partnership和Canopy于2022年10月24日签署同意协议。 †

8-K

99.2

2022年10月26日

101.INS

MBE实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其MBE标签嵌入在Inline MBE文档（随附提交）中。

101.SCH

内联XBRL分类扩展架构文档(随附存档)。

101.CAL

内联XBRL分类扩展计算链接库文档(随函存档)。

101.DEF

内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档(随附存档)。

101.LAB

Inline MBE分类扩展标签Linkbase文档（随附提交）。

101.PRE

内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档(随附存档)。

104

封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

* 指定管理合同或补偿计划或安排。

† 根据S-K法规第601（a）（5）项，已省略了证据、披露时间表和其他时间表（如适用）。公司同意应要求向SEC提供此类证据、披露时间表和其他时间表（如适用）或其任何部分的副本。

+ 本展品的部分内容已根据S-K法规第601（b）（10）（iv）项进行了编辑。

应美国证券交易委员会的要求，公司同意提供未根据第601（b）（4）（iii）（A）项提交的定义公司或其子公司长期债务持有人权利的每份文书的副本，因为根据该文书授权的长期债务总额不超过公司及其子公司合并总资产的10%。

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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

			CONSTELLATION BRANDDS，Inc.
			作者：			/s/ William A. Newlands
						2024年4月23日
						威廉·A·纽兰兹 总裁与首席执行官

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。

/s/ William A. Newlands						/s/ Garth Hankinson
2024年4月23日						2024年4月23日
William A.纽兰兹，董事，总裁 兼首席执行官（校长 执行干事）						Garth Hankinson，执行副 总裁和首席财务官 (首席财务官和 首席会计官)
/s/克里斯托弗·J·鲍德温						/s/克里斯蒂·克拉克
2024年4月23日						2024年4月23日
克里斯托弗·J·鲍德温（Christopher J. Baldwin），导演和 董事会非执行主席						克里斯蒂·克拉克，总监
/s/ Jennifer M.丹尼尔斯						/s/尼古拉斯一世Fink
2024年4月23日						2024年4月23日
詹妮弗·M丹尼尔斯，总监						尼古拉一尼古拉的芬克，总监
/s/ William T.贾尔斯						/s/埃内斯托·M.埃尔南德斯
2024年4月23日						2024年4月23日
William T.贾尔斯，总监						Ernesto M.埃尔南德斯，主任

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/s/何塞·曼努埃尔·马德罗·加尔萨						/s/丹尼尔·J·麦卡锡
2024年4月23日						2024年4月23日
何塞·曼努埃尔·马德罗·加尔萨，导演						丹尼尔·J·麦卡锡，总监
/s/罗伯特·桑兹						/s/理查德·桑兹
2024年4月23日						2024年4月23日
罗伯特·桑兹，导演						理查德·桑兹，导演
/s/朱迪·A.施梅林						/s/卢卡·扎拉梅拉
2024年4月23日						2024年4月23日
朱迪·A施梅林，总监						卢卡·扎拉梅拉，导演

星座品牌公司2024财年10-K表格			#WORTHREACHINGFOR？   I    121