美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格 10-K

在截至的财政年度 12 月 30 日，2023 要么

在从到的过渡期内

委员会档案编号 1-7685

（其章程中规定的注册人的确切姓名）

注册人的电话号码，包括区号：

(440) 534-6000

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券：

不适用。

按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。 是的x 不是

根据该法第13条或第15（d）条，用复选标记注明注册人是否无需提交报告。是的o 没有x

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的x 不是

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的x 不是

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。o

用复选标记表明注册人是否已根据萨班斯-奥克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条）提交了管理层对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明。x

如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。 o

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何是重述的，需要对注册人的任何执行官在相关回收期内根据§240.10D-1 (b) 获得的激励性薪酬进行回收分析。o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是或否 x

截至2023年7月1日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值约为美元13.7 十亿。

截至2024年1月27日，即注册人最近一个财政月末的已发行普通股数量，面值为1美元： 80,508,663。

以下文件以引用方式纳入本表格 10-K 的部分中，如下所示：

艾利丹尼森公司

表格 10-K 的 2023 财年年度报告

目录

						页面
第一部分
第 1 项。			商业			2
第 1A 项。			风险因素			7
项目 1B。			未解决的员工评论			17
项目 1C。			网络安全			18
第 2 项。			属性			19
第 3 项。			法律诉讼			19
第 4 项。			矿山安全披露			19
第二部分
第 5 项。			注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券			20
第 6 项。			已保留			21
第 7 项。			管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析			22
项目 7A。			关于市场风险的定量和定性披露			37
第 8 项			财务报表和补充数据			39
第 9 项。			会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧			82
项目 9A。			控制和程序			82
项目 9B。			其他信息			82
项目 9C。			关于阻止检查的外国司法管辖区的披露			82
第三部分
第 10 项。			董事、执行官和公司治理			83
项目 11。			高管薪酬			85
项目 12。			某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务			85
项目 13。			某些关系和关联交易，以及董事独立性			85
项目 14。			首席会计师费用和服务			85
第四部分
项目 15。			展品和财务报表附表			86
项目 16。			10-K 表格摘要			90
			签名			91
			委托书			92

安全港声明

本10-K表年度报告中讨论的事项包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。这些陈述不是历史事实陈述，包含对未来事件的估计、假设、预测和/或预期，这些事件可能会发生，也可能不会发生。诸如 “目标”、“预测”、“假设”、“相信”、“继续”、“可以”、“估计”、“期望”、“预见”、“指导”、“打算”、“可能”、“目标”、“计划”、“潜在”、“项目”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将”、“将”、“将”、“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，“将”，” 或其变体以及其他涉及未来事件和趋势的表述均指前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述以及财务或其他业务目标受到某些风险和不确定性的影响，这可能导致我们的实际业绩与此类前瞻性陈述所表达或暗示的预期业绩、业绩或成就存在重大差异。

我们认为，短期内可能影响我们财务业绩的最重要风险因素包括：（i）全球经济状况、政治不确定性以及环境标准和政府法规变化对我们产品的潜在需求的影响；（ii）竞争对手的行动，包括定价、关键市场的扩张和产品供应；（iii）原材料的成本和可用性；（iv）生产率措施和/或可以抵消更高成本的程度通过价格传递给客户在不造成重大交易量损失的情况下增加；（v）外币波动；以及（vi）收购的执行和整合。

在本截至2023年12月30日财年的10-K表年度报告中，在 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中详细讨论了某些风险和不确定性。实际结果和趋势可能与历史或预期结果存在重大差异，具体取决于各种因素，包括但不限于与以下因素相关的风险和不确定性：

•国际业务 — 全球经济、社会、政治和市场状况；政治条件的变化，包括与中国、俄乌战争、以色列-哈马斯战争和中东的相关敌对行动有关的政治条件的变化；外币汇率的波动；以及与包括新兴市场在内的国际业务相关的其他风险

•我们的业务 — 影响客户销售的需求波动；原材料和能源成本和可用性的波动；竞争条件、技术发展、法律法规、费率和客户偏好导致的市场变化；不断提高的环境标准；竞争产品和定价的影响；收购的执行和整合；销售价格；客户和供应商集中度或合并；分销商的财务状况；外包制造商；产品和服务质量；重组和其他生产力行动；及时开发新产品，包括可持续或可持续来源的产品并获得市场的认可；对开发活动和新生产设施的投资；成功实施新的制造技术和安装制造设备；我们持续提高生产力的能力；我们实现和维持有针对性的成本削减的能力；向客户收取应收账款；我们的可持续发展和治理惯例；以及流行病、流行病或其他疾病爆发

•信息技术 — 信息技术系统中断、网络攻击或其他安全漏洞；以及成功安装新的或升级的信息技术系统

•所得税 — 税率的波动；税收法律法规的变化以及与此类法律法规解释相关的不确定性；税收优惠的保留；税务审计的结果；以及递延所得税资产的变现

•人力资本 — 招聘和留住员工以及集体劳动安排

•我们的负债——信用风险；我们获得足够融资安排和维持资本渠道的能力；利率的波动；金融市场的波动；以及对债务契约的遵守情况

•我们股票的所有权——我们的股价以及未来股息和股票回购金额的潜在重大波动

•法律和监管事务 — 知识产权的保护和侵权；法律和监管程序的影响，包括与环境、合规和反腐败、环境、健康和安全以及贸易合规有关的法律和监管程序的影响

•其他财务事项——养老金成本的波动和商誉减值

我们的前瞻性陈述仅在2024年2月21日作出。除非法律要求，否则我们没有义务更新这些前瞻性陈述以反映新的、变化的或意想不到的事件或情况。

第一部分

第 1 项。业务

公司背景

艾利丹尼森公司（“艾利丹尼森” 或 “公司”，通常称为 “我们” 或 “我们”）于 1977 年在特拉华州成立，名为艾利国际公司，这是一家注册于 1946 年的加利福尼亚同名公司的继任公司。1990 年，我们将一家子公司合并为丹尼森制造公司（“丹尼森”），因此，丹尼森成为我们的全资子公司，并因此更名为艾利丹尼森公司。您可以访问我们的网站 www.averydennison.com 了解有关我们的更多信息。我们在本10-K表年度报告中提供的网站地址无意用作超链接，我们网站上的信息不是，也不应被视为本报告的一部分或以引用方式纳入本报告。

业务概览和可报告的细分市场

我们是一家全球材料科学和数字识别解决方案公司，提供广泛的品牌和信息解决方案，以优化劳动力和供应链效率，减少浪费，提高可持续性、循环性和透明度，并更好地联系品牌和消费者。我们的产品和解决方案包括标签和功能材料、射频识别（“RFID”）嵌体和标签、连接物理和数字的软件应用程序，以及增强品牌包装和携带或显示改善客户体验的信息的各种产品和解决方案。我们为全球一系列行业提供服务，包括家居和个人护理、服装、一般零售、电子商务、物流、食品和杂货、制药和汽车。

我们2023财年的应报告的细分市场是：

•材料组；以及

•解决方案组

2023年，我们的材料集团和解决方案集团的可报告细分市场分别约占我们总净销售额的69％和31％。

2023 年，国际业务占我们业务的绝大部分，约占我们净销售额的 69%。截至 2023 年 12 月 30 日，我们在超过 50 个国家经营着 200 多个制造和分销设施。

材料组

我们的材料集团业务是全球压敏标签和图案行业的领先供应商。我们的创新产品包括标签材料、图案和反光材料以及功能性粘合材料，例如胶带。我们的标签材料可增强品牌的货架吸引力，为购物者提供信息，促进循环性，提高透明度，帮助减少浪费，提高运营供应链效率。我们的显卡产品组合提供高度工程化的材料，从汽车贴膜到建筑薄膜，应有尽有。材料集团在推进我们快速增长的智能标签业务方面发挥着关键作用，提供大规模开发和制造智能标签所必需的材料科学能力和工艺工程专业知识。

我们的材料集团生产和销售 Fasson®-、JAC®-和艾利丹尼森® 品牌的压敏标签材料和高性能胶带产品、艾利丹尼森® 和 Mactac® 品牌的图案以及艾利丹尼森® 品牌的反光产品。除了某些户外图案和反光产品外，材料集团的业务往往不是季节性的。

压敏材料主要由纸、塑料薄膜、金属箔和织物组成，这些材料涂有内部开发和购买的粘合剂，然后与特殊涂层的背纸和薄膜进行层压。然后，它们以卷状或片状的形式出售，带有固体或图案粘合剂涂层，表面材料、尺寸、厚度和粘合性能各不相同。

压敏或自粘材料是指通过按压接触粘附在表面上的材料。它通常由四层组成：表面材料，可以是纸、金属箔、塑料薄膜或织物；粘合剂，可以是永久性的，也可以是可去除的；离型涂层；以及一种保护粘合剂免于过早接触其他表面的背衬材料，后者也可以用作支撑和分配单个标签的载体。当产品准备好使用时，会去除离型涂层和保护性背衬，使粘合剂露出，从而可以将标签或其他表面材料压制或卷制到位。由于自粘材料无需粘合剂活化即可轻松粘贴，因此与其他需要热或湿气活化粘合剂的材料相比，自粘材料可以节省成本，同时还具有与替代技术相比的美学和其他优势。

标签材料在全球范围内销售给标签加工商，用于家庭和个人护理、啤酒和饮料、耐用品、制药、葡萄酒和烈酒、食品和物流细分市场的标签、装饰和专业应用。当用于包装装饰应用时，自粘材料的视觉吸引力可以帮助增加应用这些材料的产品的销售。自粘材料还用于传递可变信息，例如用于在物品上启用数字身份的 RFID 嵌体和用于邮寄的条形码或包装的重量和价格信息

肉类和其他食物。自粘材料具有一致和多功能的附着力，有多种材料可供选择，这些材料可以制成不同尺寸和形状的标签。

我们的图形和反光产品包括出售给建筑、商业标志、数字印刷和其他相关细分市场的各种薄膜和其他产品。我们还向建筑、汽车和车队运输细分市场销售耐用的铸造和反射薄膜，以及用于交通和安全应用的反射膜。我们为标牌商店、商业印刷商和设计师提供种类繁多的压敏材料，使他们能够创作有影响力且内容丰富的品牌和装饰图案。我们提供各种压敏乙烯树脂和特种材料，专为数字成像、丝网印刷和标牌切割应用而设计。

我们的高性能胶带产品包括各种 Fasson® 品牌和艾利丹尼森® 品牌的胶带以及其他压敏粘合剂基材料和转换产品、机械紧固件和高性能聚合物。我们的压敏粘合剂基材料有卷状和各种表面材料、尺寸、厚度和粘合特性。这些材料和转换后的产品用于各种汽车、电子、建筑和施工、一般工业、个人护理和医疗应用的非机械紧固、粘接和密封系统。我们的高性能胶带产品包括 Yongle® 品牌的胶带，用于汽车、电气和一般工业应用中的线束和电缆包装。机械紧固件主要是精密挤压和注塑成型的塑料设备，用于各种汽车、一般工业和零售应用。

我们在标签材料方面的较大竞争对手包括芬欧汇川公司的子公司UPM Raflatac、Fedrigoni Self-Adhesives、Lintec公司、Flexcon公司以及一系列规模较小的区域和本地公司。在图形和反光产品方面，我们最大的竞争对手是3M公司（“3M”）和Orafol集团。在高性能胶带产品方面，我们的竞争对手包括3M、拜尔斯道夫股份公司的子公司Tesa-SE、日东电工株式会社以及众多区域和专业供应商。在紧固件产品方面，有各种各样的竞争对手提供挤压和注塑成型的紧固件和紧固件连接设备。我们认为，竞争对手进入压敏粘合剂和材料领域受到技术知识和资本要求的限制。我们认为，我们的技术专长、业务规模和规模、广泛的优质产品和可靠的服务、产品和工艺创新、分销能力、品牌实力和产品创新是保持和进一步发展我们的竞争地位的主要优势。

解决方案组

我们的解决方案集团是全球领先的信息和品牌产品及解决方案提供商，涵盖了数字识别和数据管理、品牌和装饰，以及生产力、定价和零售媒体等广泛的客户需求。我们利用我们行业领先的 RFID 解决方案，使多个零售和行业领域的客户能够连接物理世界和数字世界。我们的技术解决了复杂的客户挑战，提高了供应链的透明度和可见性，提高了劳动力和浪费效率，并在购买时及以后提供更好的消费者体验。所服务的细分市场包括全球服装、物流、食品和杂货以及一般零售行业。作为大型超高频 RFID 解决方案提供商，我们在智能标签业务的持续发展中利用我们的创新和数据管理能力、全球足迹和市场准入。

解决方案集团的品牌解决方案包括品牌装饰、图形门票、标签和标签以及可持续包装。Solutions Group 的信息解决方案包括商品级 RFID 解决方案；可见性和防损解决方案；报价单和标记；护理、内容和原产国合规解决方案；品牌保护和安全解决方案；以及 Vestcom® 品牌货架边缘生产力和媒体解决方案。

在解决方案集团中，我们的主要竞争对手包括CCL工业公司的子公司Checkpoint Systems, Inc.、R-pac国际公司和SML集团有限公司。我们相信，我们的产品、工艺和解决方案创新、全球分销网络、可靠的服务、产品质量和一致性，以及在客户制造、采购和销售地点附近为客户提供持续服务的综合解决方案的能力，是保持和进一步发展我们竞争地位的关键优势。

研究、开发和创新

作为材料科学领域的全球领导者，我们通过创新开发和推出新的产品和解决方案，帮助客户解决我们所服务行业中一些最复杂的问题。我们的愿景是利用我们的材料和解决方案业务的优势，在物理世界和数字世界的交汇处处于领先地位。我们数十年来为客户创建解决方案的经验以及我们在材料科学、工程和工艺技术方面的核心能力使我们能够推动整个行业的持续创新。我们的创新工作侧重于预测市场和客户的挑战和机遇，并应用技术来应对这些挑战和机遇。我们在创新方面的投资旨在通过利用可扩展的创新平台以及提供可持续发展计划和先进技术，加速增长、扩大利润率并帮助客户取得成功。

我们的许多新产品都源于我们的研发工作。这些工作主要用于开发产品和解决方案、操作技术以及提高生产力、可持续性和产品性能，通常与我们的客户或最终用户密切合作。这些努力提供了知识产权，利用了我们在粘合剂以及印刷和涂层技术、薄膜、离型剂方面的研究和开发

以及材料组中的油墨化学品。我们专注于Solutions Group中与射频识别、外部装饰、数据和数字解决方案以及打印技术相关的研究项目，在每种情况下，我们都拥有并许可了多项专利。此外，我们的研发工作包括可持续创新和产品设计，以推动循环经济、减少材料和浪费、使用回收成分、延长产品使用寿命期限或实现产品回收利用。

收购和风险投资

除了投资以支持有机增长外，我们还进行了互补和协同收购。2023 年，我们收购了总部位于加拿大的场内、直接面向企业和电子商务平台的运动服装定制和应用解决方案提供商 Silver Crystal Group（“Lion Brothers”）；总部位于马里兰州的服装品牌装饰设计师和制造商 LG 集团公司（“Lion Brothers”）；以及总部位于纽约的专门生产标签、装饰和装饰品的制造商 Thermopatch, Inc.（“Thermopatch”）体育、工业洗衣、工作服和酒店行业的转账。2023年这些收购的总收购对价约为2.31亿美元。2022年，我们收购了总部位于瑞士的技术开发商TexTrace AG（“TexTrace”），该公司专门生产可缝制或插入服装的定制梭织和针织射频识别产品，以及Rietveld Serigrafie B.V. 和Rietveld Screenprinting Sirgrafi Baski Matbaa Tekstil Ithalat Ithalat Ihracat Sanayi ve Ticaret Limited Sirketi（统称 “TexTrace”）Rietveld”），一家总部位于荷兰的为欧洲高性能品牌和团队运动提供外部装饰解决方案以及应用和印刷方法的提供商。收购TexTrace和Rietveld的总收购对价约为3500万美元。2023 年，我们还对一家开发技术解决方案的公司进行了一项风险投资，我们认为该解决方案有可能推动我们的业务发展。有关我们收购的信息，请参阅合并财务报表附注中的附注2 “业务收购”。有关我们风险投资的信息，请参阅合并财务报表附注中的附注9 “公允价值计量”。

专利、商标和许可

个人专利或许可证的丧失对我们整体而言不会是实质性的，对我们的运营部门个人来说也不是实质性的。我们的主要商标是艾利丹尼森、我们的徽标和法森。我们认为，这些商标在我们经营的细分市场中非常强大。

人力资本资源

我们的全球员工队伍

我们2023年净销售额中约有69％来自美国以外，约40％的净销售额来自新兴市场（亚太地区、拉丁美洲、东欧和中东/北非），我们的员工分布在50多个国家，以最好地为我们的客户提供服务。截至2023年底，我们约有83％的员工在美国境外，约有66％的员工位于新兴市场。

下图显示了我们按地区和运营职能划分的全球员工人数。截至 2023 年底，在我们约 35,000 名员工中，有 19,000 多名（约占我们全球员工的 56%）在亚太地区，为该地区的客户提供服务。当时，我们全球约有65％的员工在制造设施的运营中工作，或者在其他地点担任直接支持他们的职位。

人才与发展

吸引、培养和留住高技能人才对我们持续实现可持续增长的能力至关重要。我们为全球团队成员提供持续的支持和资源，以确保他们的技能随着我们的业务需求、行业趋势和人力资本管理最佳实践而发展，并提高生产力、最佳绩效和职业发展。我们拥有强大的人才审查和继任规划流程，为我们的团队成员提供个性化的发展机会。我们强调在职发展和指导，还提供由主持人主导和直接访问的在线培训、执行特殊项目的责任，在某些情况下还提供跨职能或跨区域的工作任务。

薪酬与福利

我们的薪酬理念是在我们竞争人才的市场中提供基于市场的、有竞争力的工资和福利——我们所有员工的薪水都至少达到适用的法定最低工资，截至2023年底，超过98％的员工的薪水高于适用的法定最低工资。薪酬通常位于市场中位数附近，差异取决于知识、技能、多年的经验和绩效。除基本工资外，我们的薪酬和福利计划（因地区、国家和业务部门而异）还包括短期激励措施（通常以现金支付）、长期激励（例如现金或股票奖励）、员工储蓄计划、医疗和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、带薪休假、探亲假和员工援助计划。我们每年评估薪酬公平性，并酌情进行调整。2023年，我们审查了全球所有非制造业员工以及美国和其他某些国家的制造业员工的性别薪酬公平性（考虑总基数、年度激励薪酬和长期激励措施），以及所有美国员工的种族/族裔情况。我们为办公室员工提供灵活的工作安排，使他们能够更灵活地平衡工作和个人承诺，同时确保我们满足业务需求。无论员工在哪里工作，我们的基础设施、信息安全和数字工具都能为他们的效率和效力提供支持。

员工参与度

由于我们认为敬业的员工队伍可以提高留存率并最大限度地减少员工流失，因此我们每年都会进行一次全球员工敬业度调查。以持续改进为重点，我们于 2023 年使用更先进的平台启动了调查，该平台提供实时访问结果、改进的分析和在整个员工体验中连接数据的能力、与外部基准进行更有意义的比较以及持续的脉搏调查能力。我们的业务和职能团队使用我们的匿名调查结果来确定和实施措施，以应对潜在的改进机会。尽管员工敬业度是许多因素的结果，但我们认为，强大、鼓舞人心和开放的领导力，以及持续努力培育协作、支持性文化，可以提高员工参与度。

员工健康与安全

安全是我们的首要任务之一，我们将不断努力确保我们的制造设施、配送中心和行政办公室注重安全，这样在我们其中一个地点工作或访问我们的任何一个地点的任何人都能感觉到并保持安全，免受伤害。我们2023年的全球可记录事故率为0.22，大大低于职业安全与健康管理局制造业2022年3.2的平均水平（最新的行业平均水平）。

多元化、公平与包容性

我们的多元化、公平和包容性（“DEI”）努力旨在营造一个让员工能够成长、提高生产力和创新力的环境，提高我们作为理想工作场所的声誉，使我们能够吸引和留住人才，造福我们的利益相关者。这些努力继续获得势头并产生影响。2023 年，我们在年度员工敬业度调查中围绕 DEI 提出的问题数量显著增加。通过调整外部最佳实践问题，我们可以更深入地了解我们的 DEI 进展和机遇。我们的DEI全球战略支柱仍然是：增加担任领导职务的女性人数；改善我们的制造业员工的经验；提高代表性不足群体的代表性和包容性，在区域范围内确定优先人群和行动；以及使绩效和透明度成为我们员工体验的基础。2023 年，我们继续举办听证会，以更好地了解我们的优势和机会领域，并部署了领导力发展计划、赞助和指导计划、为全球制造业员工建立包容性文化的联系活动以及进一步推进包容性的人才分析和管道建模等计划战略。此外，我们的地区DEI委员会和员工资源小组（“ERG”）仍然是推进我们的DEI战略不可或缺的一部分。ERG 向所有员工开放，它吸引了有共同兴趣的团队成员，为他们提供了一种集体扩大声音的手段。

制造业和环境问题

我们使用各种原材料，主要是纸张、塑料薄膜和树脂，以及从各种商业和工业来源购买的特种化学品，这些原材料会受到价格波动的影响。尽管可能不时出现短缺，但这些原材料通常是可用的。

我们使用水性乳液和热熔粘合剂技术生产大多数自粘材料。我们的自粘材料制造过程的一部分使用有机溶剂，除非得到控制，否则有机溶剂可能会排放到大气中或污染土壤或地下水。这些业务的排放物含有少量的挥发性有机化合物，受联邦、州、地方和外国政府的监管。我们将继续评估替代材料和技术的使用情况，以最大限度地减少这些排放。在维护和购置某些制造设备方面，我们投资于溶剂捕获和控制装置，以帮助调节这些排放。

我们开发了粘合剂和粘合剂加工系统，可最大限度地减少溶剂的使用。我们的许多设施中都安装了乳液粘合剂、热熔粘合剂以及无溶剂和乳液有机硅系统。

根据目前的信息，我们认为，遵守规范向环境排放或排放材料的适用法律或其他与环境保护相关的法律的成本不会对我们的资本支出、合并财务状况、经营业绩或竞争地位产生重大影响。

有关我们对某些危险废物场地清理费用的潜在责任的信息，请参阅合并财务报表附注中的附注8 “意外开支”。

可用信息

我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告以及根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）条向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供的报告的修正案尽快可在我们的投资者网站www.investors.averydennison.com上免费提供在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会之后，在合理可行的情况下。本网站地址无意用作超链接，该网站所载信息不是，也不应被视为本报告的一部分，也不得以引用方式纳入本报告。我们还在我们网站的 “公司治理” 下的 “投资者” 部分提供以下目前有效的文件：（i）经修订和重述的公司注册证书；（ii）经修订和重述的章程；（iii）公司治理指南；（iv）适用于我们的董事、高级管理人员和员工的行为准则；（v）首席执行官和高级财务官的道德守则；（vi）审计、人才章程和董事会的薪酬、治理和财务委员会；以及 (vii) 审计委员会会计和审计事务的投诉程序。这些文件也可以根据书面要求免费提供给我们的公司秘书艾利丹尼森公司，地址：8080 Norton Parkway，Mentor，俄亥俄州 44060。

向美国证券交易委员会提交或提供的报告可以在www.sec.gov上查看。

第 1A 项。风险因素

本节中描述的风险因素可能会对我们的业务产生重大不利影响，包括我们的经营业绩、现金流和财务状况，并导致我们的证券价值下跌。这份风险清单并不详尽。我们实现目标和目的的能力取决于许多因素和风险，包括但不限于本节中描述的最重要的因素和风险。

与我们的国际业务相关的风险

对我们产品的需求受到全球经济、社会、政治和市场条件的影响和变化的影响，这些影响和变化的过去和将来都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们在50多个国家开展业务，我们的国内和国际业务受到我们无法控制的事项的强烈影响，包括政治、社会、经济和劳动条件的变化（包括政府关闭）、税法（包括美国的国外收入税）和国际贸易法规（包括关税），以及这些变化对我们产品需求的影响。2023 年，我们约 69% 的净销售额来自国际业务。

宏观经济发展，例如我们经营的地理区域增长放缓的影响；通货膨胀；原材料、货运和劳动力的可用性和成本；能源成本；政治、社会、供应链和其他中断；流行病、流行病或其他疾病、疾病或病毒爆发；以及导致消费者信心丧失的全球信贷或金融市场的不确定性，可能由于消费者减少等原因对我们的业务造成重大不利影响支出，资产估值降低，下降流动性和信贷可用性, 证券价格的波动, 信用评级下调和外币汇率的波动.

中美关系仍然紧张。近年来，美国政府对从中国进口到美国的各种产品征收或提高了关税。这导致对从美国进口到中国的商品征收互惠关税。迄今为止，对我们运营的影响并不大。但是，如果对产品征收额外关税或其他限制，我们的业务可能会受到重大影响。这些行动或国际贸易关系中的其他发展可能会对我们的业务产生重大的不利影响。

此外，政治、社会或经济不稳定和动荡造成的业务和运营中断或延误——例如最近在阿根廷、阿富汗、叙利亚、伊拉克、也门、伊朗、土耳其、朝鲜、香港和斯里兰卡发生的内乱、政治和经济动乱以及对全球稳定、俄乌战争、以色列-哈马斯战争、恐怖袭击以及世界各地可能发生的其他敌对行动或自然灾害的相关影响——可能起到的作用转向经济和政治不确定性气氛，这种不确定性可能导致对我们的业务产生重大不利影响。始于2022年2月的俄乌战争持续到2023年，我们保持了全年不向俄罗斯市场运送产品的立场。持续的战争和我们退出与俄罗斯相关的业务以及俄罗斯、美国、欧盟和其他司法管辖区采取的任何进一步报复行动的影响尚不清楚，可能会对我们的业务产生重大不利影响。2023年10月，以色列和哈马斯之间的战争爆发。2022年我们在以色列的销售额不到总净销售额的1％，并且自战争开始以来一直在下降。我们在以色列的业务出现了一些中断，并实施了应对这些中断的计划，其中包括从其他地点采购生产，同时关注我们的以色列员工及其家属的持续安全。这场战争和任何相关敌对行动在中东地区或其他地方的影响尚不清楚，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们无法预测美国或其他国家不利的经济、社会、政治或市场状况的持续时间和严重程度。

外币汇率以及这些汇率的波动可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们在2023年的净销售额中有很大一部分是以外币计算的。货币汇率的波动，例如与阿根廷比索和人民币相关的波动，在2023年产生了不利影响，可能会导致各种负面影响，包括净销售额减少、成本增加、毛利率百分比降低、信贷损失准备金增加和/或应收账款注销，以及要求确认包括商誉和其他无形资产在内的资本化资产的减值。外币折算使我们在2023年的净销售额与上年相比减少了约5800万美元。

我们监控我们的外币敞口，并可能使用套期保值工具来减少外币变动带来的交易风险。我们的套期保值的有效性在一定程度上取决于我们准确预测未来现金流的能力，在对我们的产品和服务的需求不确定以及外币汇率高度波动的时期，这尤其困难。在套期保值实施的有限时间内，我们的套期保值活动只能抵消部分或根本抵消外币汇率不利变动所产生的重大不利财务影响，我们可能会因此蒙受重大损失。

我们的战略包括增加包括中国在内的新兴市场的增长，这使人们更容易受到不稳定的政治状况、内乱、经济波动、传染病和其他适用于国际业务的风险的影响。

我们的净销售额中有很大一部分（2023年约为40％）来自新兴市场，其中包括亚太地区、拉丁美洲、东欧和中东/北非的国家。我们在新兴市场业务的盈利增长是我们长期增长战略的重要重点，我们的区域业绩已经并且可能会根据其经济状况而大幅波动。我们的业务运营已经并将继续受到中国当前和未来政治环境的不利影响，包括中国对美国政府对从中国进口的商品征收的关税的回应、中国对美国商品征收的关税、越来越多地使用经济制裁和出口管制限制、中美之间达成的任何贸易协议以及与香港和台湾有关的紧张局势。我们在中国或其他新兴市场的经营能力已经并将继续受到这些司法管辖区法律法规的变化或其解释的不利影响，包括与税收、进出口关税、原材料、环境法规、土地使用权、财产、外币兑换、私营企业监管和其他事项有关的法律法规的变化。

在2020-2023年期间，新兴市场的流行病、流行病或其他疾病、疾病或病毒疫情以及其他不利的事态发展在不同时期对我们的业务造成了重大不利影响。我们的供应链或产品制造能力已经出现并可能进一步中断，我们的设施或供应商或客户的设施暂时关闭，这些已经并将来可能会影响我们的销售和经营业绩。

如果我们无法成功扩展在新兴市场的业务或实现我们对这些国家的投资所期望的资本回报，我们的财务业绩可能会受到重大不利影响。除了适用于我们的国际业务的风险外，不时对我们在这些新兴市场的业务产生负面影响的因素还包括不太成熟或不可靠的法律制度以及可能由于不稳定的政治状况、内乱或经济波动而造成的干扰。这些因素可能会降低消费者的购买力，减少对我们产品的需求或增加我们的成本，从而对我们在受影响市场中的业务产生重大不利影响。

我们在美国境外的业务和活动使我们面临的风险不同于国内业务的风险，甚至可能更大。

我们的很大一部分员工和资产位于美国境外，2023年，我们约有69％的销售额来自美国境外。国际业务和活动涉及的风险不同于或可能大于我们在国内业务中面临的风险，包括国内、地区或地方外国政治、监管和经济状况的变化；外币汇率的变化；通货膨胀；知识产权保护的减少；影响的法律法规汇回国外收入的能力；遵守外国法律法规的挑战，包括与销售、运营、税收、就业和法律诉讼有关的法律法规；建立有效的控制和程序以监测《反海外腐败法》和类似外国法律法规，例如2010年英国的《贿赂法》的遵守情况；贷款做法的差异；遵守适用的进出口管制法律法规方面的挑战；以及语言、文化的差异和时区。

与我们的业务相关的风险

作为制造商，我们的销售和盈利能力取决于受价格波动影响的原材料和能源的可用性和成本，以及我们控制或抵消原材料和劳动力成本增长的能力。原材料和运费的上涨影响了我们的业务。

我们业务中使用的原材料市场充满挑战并且可能波动，从而影响原材料的可用性和定价。此外，能源成本可能波动不定且不可预测。过去曾出现过原材料、劳动力、货运和能源成本的短缺和通货膨胀或其他上涨，并且可能再次发生。在2021年和2022年，我们在材料集团应申报板块中实施了有针对性的提价，以应对原材料通胀，该通胀在2023年开始放缓。如果我们将来遇到通货膨胀阻力，我们可能会实施类似的定价措施。我们的业绩在一定程度上取决于我们通过提高销售价格或重新设计产品来抵消增加的原材料成本的能力。

对于我们来说，及时从供应商那里获得材料、设备和其他资源，并及时交付给客户也很重要。由于自然灾害和其他灾害或其他事件，我们可能会遇到供应链中断，或者我们与供应商的现有关系可能会恶化或在未来终止。我们供应链中的任何此类中断都可能对我们的销售和盈利能力产生重大的不利影响，任何持续无法获得充足的供应都可能对我们的业务产生重大不利影响。

由于竞争条件、技术发展、法律法规和客户偏好，我们受到市场变化的影响。如果我们不能进行有效的竞争或对这些变化做出适当的回应，则可能会减少市场需求，或者我们可能会失去市场份额或降低销售价格以维持市场份额，所有这些都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们面临的风险是，现有或新的竞争对手，包括我们的一些客户、分销商和供应商，将在我们的关键细分市场进行扩张或开发新技术，从而提高他们相对于我们的竞争地位。竞争对手也可能能够提供我们无法提供的额外产品、服务、更低的价格或其他激励措施，或者为了保持盈利能力，我们可能无法提供的其他激励措施。无法保证我们能够成功地与当前或未来的竞争对手或新技术竞争。

我们还面临客户订单模式的变化，例如客户维持的库存水平和客户购买时机的变化，这些变化可能会受到宣布的涨价、客户激励计划的变化或客户实现激励目标能力变化的影响。客户对我们产品的偏好变化也会影响对我们产品的需求，对我们产品的需求下降可能会对我们的业务产生重大不利影响。在我们的材料集团应报告细分市场中，随着供应链限制在2022年有所缓解，客户在供应量减少后库存水平有所增加。2022年第四季度，我们公司的下游库存开始迅速减少，导致需求下降。这种情况在2023年仍在继续，全年销量连续增长。

由于环境标准的提高，我们受到市场变化的影响。如果我们不对这些变化做出适当的回应，可能会对市场需求、我们的市场份额和定价产生负面影响，其中任何一种都可能对我们的业务产生重大不利影响。恶劣的天气状况和自然灾害，包括与气候变化影响有关的灾害，会对我们的业务产生不利影响。

我们的大量标签材料出售用于食品、饮料以及家庭和个人护理市场的塑料包装。近年来，人们越来越关注可持续发展报告中的可持续性和透明度，人们越来越关注气候变化和一次性塑料，企业承诺和利益相关者对塑料包装和可回收成分的再利用和可回收性的期望不断提高，多个地区对回收成分的收集、回收和使用的监管也越来越严格。消费者偏好以及与塑料使用相关的法律法规的变化减少了对我们某些产品的需求，但也有可能增加对我们更可持续产品的需求。除其他外，我们已经建立了一个战略创新平台，专注于材料循环和废物消除/减少，与我们的客户和供应链中的企业合作，开发推动循环经济的产品和解决方案，满足提高塑料包装可回收性的需求。我们已经对以可持续发展为导向的产品进行了大量投资，但无法保证这些产品会取得成功，大幅减少塑料包装的使用可能会对我们产品的需求产生重大不利影响。

科学界的共识是，温室气体（“GHG”）的排放正在改变我们的大气层，对全球气候产生不利影响。科学界成员和公众继续担心，温室气体排放和其他人类活动已经或将造成天气模式的重大变化，并增加干旱、野火和洪水等极端天气事件的频率或严重程度。这些类型的极端天气事件已经并将继续对我们、我们的供应商、客户及其购买我们产品的能力以及我们及时获得适当原材料来制造和运输产品的能力产生不利影响。对气候变化的担忧已经导致并将继续导致立法者和监管机构、客户、消费者、投资者、员工和非政府组织对公司减少温室气体排放的要求越来越高。我们2025年的可持续发展目标之一是到2025年实现温室气体排放量的绝对同比减少至少3％，与2015年的基准相比绝对减少至少26％；我们已经超过了2025年累计的温室气体减排目标。作为我们更雄心勃勃的2030年可持续发展目标的一部分，我们的目标是到2030年将范围1和2的温室气体排放量与2015年的基准相比减少70％，并与我们的供应链合作，将范围3的温室气体排放量在2018年的基准基础上减少30％；我们的目标是到2050年实现净零排放。如果我们无法继续减少温室气体排放，我们的声誉、投资者信心和市场份额可能会面临风险。燃料和电力等原材料成本的增加以及与合规相关的成本也可能影响客户对我们产品的需求。气候变化对我们业务的影响程度尚不确定，因为这将取决于新的或更严格的法律法规、更严格的环境标准和期望以及不断变化的客户和消费者偏好所施加的限制和时机，但这可能会增加我们的成本，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们最近收购了公司，并可能收购其他公司。收购存在重大风险和不确定性，包括与整合、技术和员工相关的风险和不确定性。

为了发展现有业务和向新领域扩张，我们进行了收购，并可能继续收购公司，以增加我们在高价值产品类别中的影响力，加快创新步伐并推进我们的可持续发展优先事项。2023年，我们收购了Silver Crystal、Lion Brothers和Thermopatch，总收购对价约为2.31亿美元。2022年，我们收购了TexTrace和Rietveld，总收购对价约为3500万美元。任何收购的成功都取决于合并后的公司实现合并业务的预期收益的能力。实现这些好处在一定程度上取决于将注意力集中在执行合并后的公司的业务战略上，以及成功整合

资产, 业务, 职能和人员.我们将继续评估潜在的收购目标，并确保我们拥有大量潜在机会。

收购涉及各种风险、不确定性和成本。系统、控制、员工、产品线、细分市场、客户、供应商和生产设施的有效整合以及成本节约可能难以实现，整合活动的成功也可能不确定。尽管迄今为止，我们在收购中没有遇到重大问题，但如果合并后的公司的管理层在整合过程中无法继续最大限度地减少合并后公司持续业务的潜在干扰，则任何收购的预期收益都可能无法完全实现。此外，无法成功管理合并后公司相应的系统、政策、福利和合规计划的实施，可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们可能无法留住被收购公司的关键员工，也无法实现被收购公司整合到的业务的预期绩效目标。无论是在收购完成之前还是之后，由于不确定性或管理层注意力的转移，我们的业务和被收购公司的业务都可能会受到影响。未来的收购可能导致与无形资产相关的债务、稀释、负债、利息支出、重组费用和摊销费用增加。无法保证收购会成功并有助于提高我们的盈利能力。此外，我们可能无法确定能够支持我们在高价值产品类别中扩大地位的战略的增值收购目标，也无法在未来成功执行更多收购。

客户群的重大整合可能会对我们的业务产生负面影响。

客户群的重大整合可能会对我们的业务产生负面影响。近年来，由我们的材料集团可报告细分市场提供服务的一些转换器客户进行了纵向整合和整合，而我们的一些最大的客户则收购了具有类似或互补产品线的公司。行业整合可能会继续提高我们对最大客户的业务集中度。在进一步整合的同时，客户可能会向我们施加压力，要求我们降低销售价格。尽管我们过去在管理客户整合方面总体上取得了成功，但来自客户的定价压力增加可能会对我们的业务产生重大不利影响。

由于我们的某些产品是由第三方销售的，因此我们的业务在一定程度上取决于这些方及其客户的财务状况。

我们的一些产品不仅由我们出售，还由第三方分销商出售。我们的一些分销商还销售与我们的产品竞争的产品。财务或业务状况的变化，包括经济疲软、市场趋势或行业整合，或者这些分销商或其客户的购买决定，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

如果我们的产品和服务的质量不符合客户的期望，我们的声誉、销售和收益可能会受到重大不利影响。此外，产品责任索赔或监管行动可能会对我们的业务和声誉产生重大不利影响。

有时，我们会遇到因材料、制造、包装或设计缺陷而导致的产品质量问题。这些问题通常是在发货之前发现的，会导致发货延迟、制造过程的延迟，或者偶尔会取消订单。如果在发货后发现问题，可能会导致额外的运费、折扣、退款或未来销售损失。发货前和发货后的质量问题都可能对我们的业务产生重大不利影响，并对我们的声誉产生负面影响。

声称由我们的某些产品造成的损失或伤害的索赔是在我们的正常业务过程中提出的。除了可能对我们的业务造成重大不利影响的巨额金钱判决和处罚的风险外，产品责任索赔或监管行动还可能导致负面宣传、声誉损害和品牌价值损失。我们还可能被要求召回被认为有缺陷或不安全的产品，并可能停止销售，这可能会导致负面宣传和巨额支出。尽管我们维持产品责任保险的承保范围，但索赔受免赔额限制，也可能不在保单条款的承保范围内。

我们业务战略的变化和业务重组会影响我们的成本和业务盈利能力。此外，如果我们通过重组行动提高的生产率低于预期，我们的盈利能力可能会受到重大不利影响。

随着业务环境的变化，我们已经进行了调整，可能需要进一步调整我们的业务战略或重组我们的业务或特定业务。在我们继续制定和调整增长战略的过程中，我们可能会投资短期回报为负或低的新业务，其最终业务前景不确定或可能无利可图。我们不时采取重组行动，以降低成本并提高各业务部门的效率。我们在2023年花费了约7,900万美元，而2022年的重组行动支出为800万美元。我们在2023年的重组行动包括一项重组计划，以进一步优化材料集团可申报细分市场的欧洲足迹。在2023财年，扣除过渡成本后，我们通过重组行动逐步节省了约6900万美元。我们打算继续努力降低所有业务的成本，这些业务过去包括关闭设施和裁减平方英尺、裁员、组织重组、流程标准化和生产搬迁。这些努力的成功无法保证，可能无法实现有针对性的储蓄。此外，成本削减行动可能导致重组费用，并可能使我们面临生产风险、销售损失和员工流失率。我们无法保证我们

将实现我们的任何重组行动的预期结果，这些行动涉及运营复杂性，消耗管理层的注意力，需要大量的资源和精力。如果我们未能实现此类行动的预期结果，我们的成本可能会增加，我们的资产可能会受到减值，我们的投资回报率可能会降低。

我们开发并成功销售新产品和应用的能力会影响我们的竞争地位。

及时推出新产品和改进现有产品有助于决定我们的成功。我们目前的许多产品都是我们研发工作的结果，2023年我们为此花费了1.358亿美元。这些工作主要用于开发新产品和操作技术以及提高产品性能，通常与我们的客户或最终用户密切合作。这些工作包括与印刷和涂层技术相关的专利和产品开发工作，以及材料集团的粘合剂、离型剂和油墨化学品。我们专注于Solutions Group中与RFID和外部装饰相关的研究项目，我们拥有并许可了多项专利。此外，我们的研发工作包括可持续创新和产品设计，以增加回收成分的使用，减少浪费，延长寿命或实现回收利用。研发既复杂又不确定，需要创新和对市场趋势的预测，这意味着这些支出的成本可能无法通过增加销售来收回。我们可以专注于最终无法被客户或最终用户接受的产品，或者我们可能会遇到新产品的生产或发布延迟，这可能会损害我们的竞争地位。

我们的基础设施需求影响我们的业务和支出。

我们将继续投资我们的长期增长和利润扩张计划，2023年资本支出为2.851亿美元，包括固定资产和信息技术。如果实际需求不如我们的预期，我们可能无法收回基础设施投资的成本。近年来，我们扩大了材料集团在印度和印第安纳州的制造能力；将解决方案集团的越南业务迁至新的扩建工厂；并对我们的智能标签 RFID 平台的全球产能和业务发展进行了额外投资，包括在巴西和墨西哥的新工厂。我们还将材料集团的欧洲医疗能力从比利时转移到了爱尔兰。此外，我们在2023年通过收购Silver Crystal、Lion Brothers和Thermopatch增加了产能。基础设施投资本质上是长期的，由于市场变化、执行失败和其他因素，可能无法产生预期的回报。我们对基础设施投资的预期需求和/或回报的重大变化可能会对我们的业务产生重大不利影响。

由于经济状况或其他市场因素，收取应收账款方面的困难可能会对我们的业务产生重大不利影响。

尽管我们有管理向客户发放的信贷的程序，并认为我们的信贷损失补贴是足够的，但由于疫情、疫情或其他疾病爆发、供应链挑战、原材料可用性和成本问题、运费和劳动力可用性以及通货膨胀压力等，我们增加了补贴，并且将来可能由于无法收回部分应收账款而蒙受损失。客户的财务困难可能会导致与该客户的业务减少。我们还可能承担与遇到财务困难的客户的应收账款相关的更高的信用风险。如果这些事态发展广泛出现在我们的客户群中，那么我们无法向客户收取应收账款，可能会大大减少我们的现金流和收入，并对我们的业务产生重大的不利影响。

利益相关者，包括我们的投资者、客户和员工，对全球气候变化以及我们公司的可持续发展和治理实践的认识和关注正在迅速变化，这可能会影响我们的业务。

投资者和社会对可持续发展或治理问题的期望一直在变化和提高。如果我们不继续在以下关键领域对这些问题采取负责任的行动，我们的声誉就会受到损害：环境管理、DEI、公司治理、对社区的支持和透明度。未能充分满足利益相关者的期望可能导致业务损失、市场估值稀释、无法吸引和留住客户和人员、增加投资者对我们和/或客户的负面情绪以及投资转移到其他行业，这可能会对我们的股价以及资本准入和成本产生负面影响。

流行病、流行病或其他疾病爆发以及旨在防止其传播的限制措施可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们开展业务的市场中的流行病、流行病或其他疾病、疾病或病毒疫情，以及为遏制或防止其进一步传播而采取的行动，可能会对我们的业务产生重大影响，就像它们在2020-2023年期间的不同时期所做的那样。它们可能导致政府采取限制性措施来控制其传播，包括隔离、旅行限制、“就地避难” 规定、居家令、密度限制、社交距离措施和/或对可能继续经营的业务类型的限制，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

与信息技术相关的风险

存储我们信息的信息技术基础架构的重大中断可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们依靠大型复杂信息技术基础设施的高效、不间断运行来连接我们的全球业务。与所有信息技术系统一样，我们的系统容易受到许多风险的影响，包括但不限于因过时、自然灾害、停电、人为错误、病毒、社会工程、网络钓鱼、勒索软件或其他恶意攻击和数据安全漏洞而造成的损坏或中断。我们会升级和安装新系统，如果安装或编程不正确或延迟，可能会导致客户订单延迟或取消，阻碍产品的制造或运输，或中断交易处理。我们一直在采取措施来降低与系统和网络中断相关的风险，但是如果发生重大中断，我们可能会蒙受重大损失和补救成本，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

此外，我们依赖第三方供应商为某些信息技术流程提供的服务，包括系统基础架构管理、应用程序管理和软件即服务。尽管我们的网络安全尽职调查流程已经成熟，但这种对第三方的依赖使我们的业务容易受到这些供应商中任何一家未能充分履行或维持有效的内部控制的失败的影响。

网络安全或其他安全漏洞可能会危害我们的信息并使我们承担责任，这可能会对我们的业务和声誉产生重大不利影响。

我们以数字形式维护开展业务所必需的信息，这些信息存储在数据中心、我们的网络和第三方云服务上，包括机密和专有信息以及有关客户和员工的个人信息。安全维护这些信息对我们的运营至关重要。以数字形式保存的数据存在入侵、篡改和盗窃的风险。我们以高昂的成本开发和维护系统和流程以防止这种情况发生，但是随着技术的变化和克服安全措施的努力变得越来越复杂，这些系统需要持续的监控和更新。我们每年都会遇到非实质性的网络安全事件，这些事件通过我们经过记录和测试的安全事件响应计划升级，尽管近年来我们没有遇到重大漏洞，但入侵、篡改和盗窃的可能性无法完全消除。由于员工失误、不当行为或其他中断，我们的信息技术和基础设施容易受到黑客的攻击或漏洞，随着我们的数字业务转型、混合劳动力、越来越多地使用人工智能以及相互关联的供应链扩大了攻击风险，威胁格局仍然充满挑战。在并购尽职调查过程中，我们还会进行网络安全尽职调查并降低已确定的风险；但是，在风险得以缓解之前，近期或未来的收购仍有可能发生可能导致违规的事件。

此外，当需要实现业务目标时，我们会向第三方提供机密、专有和个人信息。虽然我们获得了书面协议和保证，这些第三方将保护这些信息，并酌情评估这些第三方所使用的保护措施，但我们知道我们的生态系统中有些供应商经历了安全事件，第三方持有的数据的机密性可能会受到损害。

泄露或攻击可能会危及我们的网络、我们向其披露机密、专有或个人信息的第三方网络、我们存储此类信息的数据中心或第三方云服务提供商，存储在那里的信息可能会被访问、公开披露、丢失或被盗。任何信息的访问、披露或丢失都可能干扰我们的运营，导致法律索赔或诉讼，损害我们的声誉，损害我们的业务能力，或者由于未经许可使用我们的知识产权而导致盈利机会的价值损失或减少以及收入损失。与第三方（包括云服务提供商）的合同条款通常会严重限制我们完全弥补损失的能力。如果我们的客户或员工的个人信息被盗用，我们可能会产生费用来补偿我们的客户或员工，或者支付损害赔偿金或罚款，因为诉讼或监管行动，我们在客户和员工中的声誉可能会受到损害，从而导致业务损失或士气低落。近年来，数据隐私立法和法规不断增加，包括欧盟的《通用数据保护条例》、中国的《个人信息保护法》、巴西的《通用数据保护法》和加利福尼亚州的《隐私权法》，尽管我们为遵守所有适用的法律法规做出了合理的努力，但无法保证在发生数据隐私侵权行为时我们不会受到监管行动。

对公司的网络安全风险和勒索软件攻击继续显著增加，无法保证我们已完全保护了我们的信息，也无法保证我们向其披露此类信息或存储此类信息（在数据中心和云中）的第三方正在采取类似的预防措施，也无法保证我们不会遭到可能对我们的业务造成重大不利影响的黑客攻击或入侵企图。除了维护一套强大的端点、网络、电子邮件和云安全解决方案外，我们还继续采取措施进一步改善我们的网络和计算机系统的安全性，包括加强身份验证；继续完善我们的零信任架构和战略；进一步完善我们的高级恶意软件检测措施；进一步增强和测试我们的安全事件响应计划；升级传统信息技术系统以简化和标准化业务流程和应用程序；采用强大的云安全策略跨多个平台；持续改进

信息技术项目和投资组合管理纪律；设定更激进的关键绩效指标目标并实施适当的缓解措施；继续完善我们的数据丢失防范框架，以保护我们的关键数据、网络和站点访问控制；推进我们的用户访问管理计划；限制整个公司的USB驱动器访问权限；加强对第三方风险管理的关注；根据威胁情报和公开的事件提高我们的能力其他公司也经历过，尽管迄今为止，这些公司的运营或财务影响微乎其微，但我们也经历过。

与所得税相关的风险

我们税率的变化会影响我们的业务。

我们的有效税率受到法定税率不同国家的收益组合变化、递延所得税资产和负债估值变化或税法法规或其解释变化的影响。这些变化的影响可能会对我们的业务产生重大影响。

实施商业活动税收变化的立法、采用其他公司税改革政策或税收立法或政策的其他变更会影响我们的开支。

公司税改革、防止税基侵蚀和税收透明度仍然是包括美国在内的全球许多税收管辖区的重中之重。因此，有关企业所得税和其他税收的政策在全球范围内受到严格审查，一些司法管辖区已经提出或颁布了税收改革立法。

此外，许多国家已经颁布或计划颁布立法和其他指导方针，以使其国际税收规则与经济合作与发展组织（“经合组织”）的税基侵蚀和利润转移建议和指令保持一致，这些建议和指令旨在实现全球公司税收政策、跨境税、转让定价文件规则和基于网络的税收激励措施的标准化和现代化。此外，经合组织继续注重从根本上改变公司开展业务的税收管辖区之间的利润分配以及全球最低税的实施。随着我们开展业务的国家继续采用这些指令，此类变化对我们的有效税率产生的时间和最终影响仍不确定。由于我们的国际业务活动规模，公司税收政策、执法活动或立法或监管行动的任何实质性变化都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们无法在外国司法管辖区保留或延长某些税收优惠措施可能会对我们的有效税率产生重大不利影响。

我们的有效税率反映了某些外国司法管辖区根据我们的制造活动的地理位置、我们所服务的行业或我们运营的商业模式享受的优惠税率所带来的好处。如果我们不符合保留或续订这些税收优惠措施所需的标准，我们的有效税率可能会受到重大不利影响。

我们缴纳的各种税款金额受联邦、州和外国税务机关的持续合规要求和审计。

各税务机关定期审查我们的所得税申报表。我们会定期评估这些检查产生重大不利后果的可能性，以确定我们的税收准备是否充足。此外，近年来，税收执法变得越来越激进，主要集中在转让定价和公司间文件上。我们对不确定税收问题的潜在结果的估计需要大量的判断，并以我们对当时存在的相关风险、事实和情况的评估为前提。我们使用这些评估来确定我们的所得税和其他税收相关账户准备金是否充足。我们的业绩可能包括在评估期间对我们的估计纳税义务进行有利或不利的调整，这可能会对我们的有效税率产生重大不利影响。

我们有递延所得税资产，在某些情况下我们可能无法变现。

如果我们无法在某些司法管辖区产生足够的应纳税所得额，或者潜在的临时差额应纳税或可扣除的时间段发生重大变化，则可能要求我们增加递延所得税资产的估值补贴。这将提高我们的有效税率，并可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，法定税率的变化可能会改变我们的递延所得税资产或负债余额，对我们的有效税率产生有利或不利的影响。我们无限期的净营业亏损结转中有很大一部分集中在卢森堡，在我们当前的商业模式下可能需要数十年的时间才能得到充分利用。法定税率的降低或我们在卢森堡产生足够未来应纳税所得额的能力的变化可能会对我们的有效税率产生重大不利影响。此外，新的立法或法规也可能对我们的递延所得税资产可变现性的计算和评估产生重大影响。

与人力资本相关的风险

为了保持竞争力、实现业务战略和避免业务中断，招聘高素质人才、留住关键管理人员和高技能员工以及从所有外包服务提供商那里获得高质量的服务非常重要。这包括提供具有市场竞争力的薪酬和福利，并确保多元化、公平和包容的工作场所。

近年来，招聘和留住关键人才的竞争日益激烈。我们持续的生产力努力和重组行动可能会加剧这一挑战。对于我们的外包服务提供商，我们遇到了延迟或错误，降低了资源可用性，并管理了人员、流程和软件方面的持续风险。我们还更加关注与人工智能相关的风险。

高管继任计划对我们的长期成功也至关重要。我们最近经历了几次关键管理层变动，包括2023年将长期任职且经验丰富的领导者晋升为总裁兼首席执行官以及我们的解决方案集团总裁。尽管我们认为我们已经制定了适当的领导力发展计划和继任计划，并定期与董事会的人才和薪酬委员会进行讨论，但任何未能确保有效的领导层过渡和涉及关键管理层（或任何高技能员工）的知识转移都可能阻碍我们的战略规划和执行。

我们有各种非美国的集体劳动安排，这些安排使我们面临潜在的停工，还有工会和劳资委员会活动以及其他劳资纠纷，其中任何一种都可能对我们的业务产生不利影响。

工作中断或停工可能会严重影响我们为客户交付的能力。此外，由于人员和工资的限制以及其他限制，集体谈判协议、工会合同和劳动法可能会通过关闭或缩小制造设施来削弱我们降低劳动力成本的能力。我们的一个或多个设施、客户或任何供应商的设施停工可能会对我们的业务产生重大不利影响。

此外，许多地区最近和持续的地缘政治动荡以及与天气相关的影响可能会影响我们现有员工的安全和生产力。这些影响还可能阻碍我们在受影响地区/国家招聘和扩大人才库的能力。

与我们的债务相关的风险

如果我们的债务大幅增加或信用评级下调，我们可能难以获得可接受的短期和长期融资。

截至2023年12月30日，我们的债务约为32.4亿美元。我们的负债水平和信用评级是影响我们获得短期和长期融资能力的重要因素。更高的债务水平可能会对我们支持业务需求的能力产生负面影响，并导致更高的融资成本。分配给我们的信用评级也会影响我们支付的利率。如果我们需要在循环信贷额度下获得短期融资，短期信用评级的下调可能会影响我们进入商业票据市场的能力，并增加借贷成本。如果我们进入商业票据市场的机会受到限制，并且我们被要求通过循环信贷额度或其他信贷额度获得短期融资，那么我们的浮动利率敞口就会增加。

利率的提高对我们的业务产生了不利影响。

2023 年，我们的平均浮动利率借款额约为 6.08 亿美元。短期利率的提高直接影响我们支付的利息金额。利率的波动会增加我们的借贷成本，并对我们的业务产生重大不利影响。

自2022年以来，美联储和世界各地的类似货币决策机构提高了利率，以遏制全球通货膨胀率上升。截至2023年12月30日，美联储的基准利率在5.25％至5.50％之间，高于2022年同期的4.25％至4.50％。随着长期利率的上升，我们的借贷成本增加。除其他外，持续提高利率可能会减少可用性和/或增加获得新债务和为现有债务再融资的成本，并对我们的业务产生负面影响。

我们当前和未来的债务契约可能会限制我们的灵活性。

我们的信贷额度和管理中长期票据的契约包含限制性契约，而且我们未来的任何债务都可能包含对我们施加运营和财务限制的限制性契约。除其他外，这些契约限制了我们承担额外债务、对资产设定某些留置权、进行某些投资、出售资产或与第三方合并或进行某些交易的能力。我们还必须在某些条件下维持特定的财务比率。这些限制性契约和比率可能会限制或禁止我们从事某些可能符合我们业务最大利益的活动和交易，使我们相对于竞争对手处于竞争劣势，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

与我们的股票所有权相关的风险

我们的股价会有很大的波动。

除其他外，我们股价的变化可能会影响我们获得资本市场、股票薪酬安排和有效税率的机会或融资成本。我们的股价受整体股票市场变化和对股票证券的总体需求的影响。其他因素，包括我们在绝对基础上以及相对于同行公司和竞争对手的财务表现，以及市场对我们业绩的预期、行业的预期增长水平以及其他公司特定因素，也可能对我们的股价产生重大不利影响。无法保证我们的股价在未来不会继续出现重大波动。

我们无法保证我们会继续回购普通股或支付普通股股息，也无法保证回购会提高长期股东的价值。我们的股票回购或分红水平的变化可能会影响我们的股价并增加其波动性。

2022年4月，我们的董事会批准回购公允市值不超过7.5亿美元的普通股，此外还批准了当时根据我们先前的董事会授权可供回购的股票数量。2023年，我们回购了80万股普通股，总成本为1.375亿美元。截至2023年12月30日，根据董事会的授权，我们总额为5.928亿美元的普通股仍获准回购。我们通过多种方法进行股票回购，其中可能包括公开市场购买、私下协商交易、大宗交易或加速股票回购交易。我们的股票回购授权并未规定我们有义务收购任何特定数量的股票或在任何固定时期内回购任何特定数量的股份。我们回购的时间和金额（如果有）受市场和经济状况、适用的法律要求和其他相关因素的约束。我们可以随时限制、暂停或停止回购股票，恕不另行通知。

尽管我们在2023年4月将季度股息率提高了约8％，但无法保证我们将来会维持这一利率或批准进一步上调。未来分红受市场和经济状况、适用的法律要求和其他相关因素的约束。我们没有义务继续申报任何固定期限的分红，我们可随时自行决定暂停或停止支付股息，恕不另行通知。我们将继续保留未来的收益，以在机会出现时发展业务，并根据我们的经营业绩、财务状况、资本配置策略和总体业务状况评估未来分红的金额和时机。任何未来分红的金额和时间可能会有所不同，任何股息的支付并不能保证我们将来会派发股息。

此外，未来对普通股的任何回购或分红的支付，或任何停止回购股票或支付股息的决定，都可能影响我们的股价并大大增加其波动性。我们的股票回购和任何未来的分红都可能导致我们的股价高于原来的水平，并有可能减少我们股票的市场流动性。此外，未来对普通股的任何回购或股息的支付都可能影响我们投资业务或进行收购和风险投资的能力。尽管我们的股票回购计划旨在提高长期股东价值，但无法保证它会这样做，因为我们普通股的市场价格可能会跌至我们回购股票的水平以下，而短期股价波动可能会降低该计划的有效性。

与法律和监管事项相关的风险

侵犯第三方知识产权或未充分获取或保护我们的知识产权可能会损害我们的竞争或增长能力。

由于我们的产品涉及复杂的技术和化学成分，我们不时参与涉及专利和其他知识产权的诉讼。双方已经向我们提起诉讼，并且将来可能会提起诉讼，指控我们侵犯了他们的知识产权。我们目前是诉讼的当事方，在该诉讼中，无关的第三方ADASA Inc.（“Adasa”）指控我们在解决方案集团应申报领域的某些RFID产品侵犯了其专利。截至2023年12月30日，我们对此事的或有负债为8,290万美元，这反映了我们对预期判决的最佳估计。有关该诉讼的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注8 “意外开支”。如果我们在与Adasa事件有关的上诉中没有成功，或者因其他事项中的侵权行为而被追究责任，我们可能需要支付赔偿金、获得许可证或停止生产或销售某些产品。无法保证许可证会以商业上合理的条件提供，或者根本无法保证。为这些主张进行辩护，无论是否有道理，或者新技术的开发都很昂贵，会转移管理层的注意力。

我们还有宝贵的知识产权，第三方可能会侵犯这些知识产权。我们试图依靠美国和其他国家的专利、商标、版权和商业秘密法律以及保密协议，保护和限制对我们的知识产权和专有信息的访问。但是，第三方可能在未经我们授权的情况下获取我们的信息，独立开发类似技术，或违反与我们签订的保密协议。此外，我们开展业务的许多国家/地区的知识产权法律不像美国那样具有保护性。未经我们授权，他人使用我们的知识产权可能会减少或消除我们拥有的某些竞争优势，导致我们的销售损失或以其他方式损害我们的业务。此外，与保护我们的知识产权相关的成本可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们已经获得并申请了美国和外国商标注册和专利，并将继续评估是否注册其他商标和申请其他专利。我们无法保证任何待处理的申请都会得到相关政府机构的批准。此外，我们无法保证我们的专利或商标的有效性不会受到质疑。此外，第三方可能能够使用避开我们专利的技术开发竞争产品。

法律诉讼、调查及其他法律和监管事项的不利发展可能会对我们产生重大不利影响。

无法保证任何诉讼、调查或其他法律、环境、合规和监管事项的任何结果都是有利的。未决或未来的诉讼和调查以及其他法律、监管、环境和合规事务的不利结果可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注8 “意外开支”。

我们必须遵守美国政府和各个国际司法管辖区的反腐败和其他合规法律法规，我们不遵守这些法律法规可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们需要遵守美国政府和各个国际司法管辖区的反腐败和其他合规法律法规，例如美国《反海外腐败法》和《2010年英国反贿赂法》。如果我们不遵守反腐败法，我们可能会受到严厉的民事和刑事处罚，包括罚款、金钱赔偿和监禁负责任的员工和经理。此外，如果我们的分销商或代理商未能遵守这些法律，我们的业务也可能因声誉损害和处罚而受到重大不利影响。

我们在全球各地的运营中必须遵守环境、健康和安全法律。遵守这些法律的成本是巨大的，而且还在不断增加。

我们受美国和我们运营所在其他国家的国家、州、省和/或地方的环境、健康和安全法律法规的约束，包括与处置危险废物和制造过程中的温室气体排放相关的法律和法规。这些法律不断演变，对我们目前和以前的生产设施施加了额外的要求，规定了清理现有场地、过去的泄漏、处置和其他有害物质排放的成本和造成的损害的责任。这些法律的执行可能不明确，由政府机构酌情决定。任何不遵守现有和未来的环境、健康和安全法律的行为都可能使我们承担费用、罚款、成本或责任，影响我们的生产能力，限制我们出售、扩建或收购设施的能力，并对我们的业务产生重大不利影响。与环境、产品内容和产品安全相关的法律法规很复杂，经常变化，可能会有不同的解释。此外，任何影响供应商的环境或产品安全执法行动都可能对我们造成重大不利影响，尤其是在新兴市场。

截至2023财年年底，我们已经累计了某些场地的环境清理负债，其中包括美国政府机构将我们指定为潜在责任方的11个场地，这些场地很可能会蒙受损失，损失的成本或金额可以合理估计。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注8 “意外开支”。但是，由于与环境评估和补救活动相关的不确定性，修复当前已确定场地的实际支出可能高于应计负债，将来可能会确定更多场地。

我们受我们开展业务的司法管辖区的进出口管制法律法规的约束，这些法律和法规可能会使我们承担责任或损害我们在这些市场的竞争能力。

出口管制法律和经济制裁禁止将我们的某些产品运送到禁运或受制裁的国家、政府和个人。虽然我们培训员工遵守这些法规，使用第三方筛选软件并采取其他措施，但我们无法保证不会发生违规行为。违禁货运会产生负面后果，包括政府调查、处罚、罚款、民事和刑事制裁和/或声誉损害。出口或进口法规、经济制裁或相关立法的任何变化、现行法规的执行或范围的变化，或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能降低我们在国际上出口或销售产品的能力。对我们出口或销售产品能力的任何限制都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们的某些产品受出口管制法律和法规的约束，只有获得出口许可证或通过适用的出口许可证例外才能出口。如果我们不遵守出口许可、海关法规、经济制裁或其他法律，我们可能会受到重大的民事或刑事处罚，包括罚款、对责任员工的刑事指控以及出口或进口特权的丧失。此外，如果我们的分销商未能获得适当的进口、出口或再出口许可证或许可证，我们还可能因声誉损害和处罚而受到重大不利影响。为特定销售获得必要的出口许可证可能既耗时又昂贵，并可能导致销售机会的延迟或丧失。

与其他财务事项相关的风险

我们的养老金资产规模巨大，受市场、利息和信用风险的影响，这些风险可能会降低其价值。

截至2023年12月30日，我们的养老金资产价值的变化约为6.63亿美元，可能会对我们的收益和现金流产生重大不利影响。特别是，由于利率上升或金融市场的波动，我们的投资价值可能会下降。我们会不断评估备选方案，以更好地管理与养老金负债相关的波动性，并可能采取行动减少与养老金负债相关的财务波动，这可能会导致巨额费用。尽管我们通过投资高质量证券、确保投资组合的充分分散以及监控投资组合的整体风险状况来降低这些风险，但我们的投资价值仍可能下降。

用于估值目的的精算假设会影响我们的收益和现金流。会计准则和政府法规的变化也可能影响我们的养老金和退休后计划的支出和资金需求。

我们会与外部精算师协商，评估在确定非美国养老金计划和其他退休后福利计划的预计福利义务和计划资产公允价值时使用的假设。我们的养老金和预计的退休后福利支出和资金需求的增加或减少是我们使用的假设的结果，包括贴现率、预期的长期回报率或死亡率。由于市场状况的变化或参与者群体的变化，我们使用的精算假设可能与实际结果有所不同，这可能会对我们的养老金和退休后福利义务及相关成本产生重大影响。根据适用的政府法规，每个计划的资金义务是根据特定日期的资产和负债的价值确定的。我们的养老金资金要求和资金支付时间也可能受到未来立法或法规的影响。2023年，荷兰参议院通过了《荷兰养老金法》，该法要求逐步取消传统的固定福利计划，并在2028年1月1日之前过渡到固定缴款计划。

商誉账面价值减值可能会对我们的经营业绩和净资产产生负面影响。

商誉最初按公允价值入账，不摊销，每年进行减值审查（如果存在减值指标，则更频繁地进行减值审查）。截至2023年12月30日，我们的商誉账面价值为20.1亿美元。2023年，我们确定申报单位的商誉没有受到损害。我们通过将申报单位的公允价值与其账面价值进行比较来审查商誉的减值情况。在评估公允价值时，我们根据我们的业务计划、经济预测、预期的未来现金流和市场数据，对销售额、营业利润率、增长率和贴现率做出估算和假设。这些因素存在固有的不确定性，管理层在应用这些因素时的判断也存在固有的不确定性。商誉估值主要使用收益法计算，该方法基于每个申报单位未来预计现金流的现值。如果我们的业务中断、经营业绩意外大幅下降、业务的重要组成部分被剥离或市值持续下降，我们可能需要在年度评估之前评估商誉的账面价值。这些类型的事件可能会导致未来的商誉减值费用。在减值费用发生期间，减值费用可能会对我们的业务产生重大不利影响。

第 1B 项。未解决的员工评论

没有。

第 1C 项网络安全

网络安全风险管理和战略

我们的网络安全风险管理（“CSRM”）计划旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性，包括全面的网络安全事件响应计划。

我们根据 ISO 27000 和美国国家标准与技术研究所 (NIST) SP-800 和网络安全框架 (“CSF”) 设计和评估我们的计划。我们使用这些框架来帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。这并不意味着我们符合任何特定的技术标准、规格或要求。

我们的企业社会责任管理计划补充了我们的整体企业风险管理计划，使用类似的方法和治理流程来识别风险和缓解策略。

我们的 CSRM 计划包括风险评估，旨在帮助识别我们的关键系统、信息、产品和服务以及更广泛的企业 IT 环境面临的潜在重大网络安全风险；IT 安全团队主要负责管理我们的网络安全风险评估流程、安全控制和对任何网络安全事件的响应；酌情使用第三方专家和服务提供商来评估、测试和以其他方式协助保护我们的安全环境；网络安全意识培训针对我们的员工，为我们的事件响应人员和高级管理人员提供进一步培训；网络安全事件响应计划，包括评估和协调我们应对网络安全事件的程序；以及针对服务提供商、供应商和供应商的第三方风险管理流程。

我们没有经历过对我们的运营、经营业绩或财务状况产生重大影响的网络安全事件。但是，我们面临着来自网络安全威胁的某些持续风险，这些风险如果得以实现，很可能会对我们产生重大影响，包括我们的运营、经营业绩或财务状况。

与网络安全相关的风险和不确定性在本报告第1A项 “与信息技术相关的风险” 下进行了更详细的讨论。

网络安全治理

我们的董事会（“董事会”）将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已将监督我们的 CSRM 计划的主要责任委托给审计委员会，每年至少两次就网络安全和其他与我们 IT 控制和安全相关的风险与管理层进行接触。管理层在需要时向审计委员会通报任何重大网络安全事件以及潜在影响较小的事件。

除了其主席关于审计委员会网络安全讨论的报告外，我们的董事会成员还会定期收到我们的首席信息官和信息安全官（“ISO”）关于网络安全主题的陈述，这是他们继续就影响上市公司的风险进行教育的一部分。

我们的网络安全领导团队（“CSLT”）包括负责安全运营、事件响应、风险与合规、数据安全、应用程序安全、数字解决方案安全、漏洞管理和运营技术安全的领导者，负责评估和管理我们遭受网络安全威胁的风险。该团队主要负责我们的整个 CSRM 计划，并监督我们的内部网络安全人员和外部网络安全顾问。信息安全人员拥有各种技术和管理安全认证，并在制造、金融、软件和IT环境中拥有丰富的安全经验。

CSLT监督我们通过各种方式预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括内部安全人员的情况通报；从政府、公共或私人来源（包括外部顾问）获得的威胁情报和其他信息；以及部署在我们IT环境中的网络安全系统的报告。

第 2 项。属性

截至2023年12月30日，我们在以下列出的应申报细分市场和地点运营的制造设施面积超过100,000平方英尺。

材料组

解决方案组

除了上述制造设施外，我们的其他主要设施还包括位于俄亥俄州门托尔的公司总部和分部办公室，以及位于德克萨斯州达拉斯、巴西维涅多、中国香港和昆山以及荷兰奥格斯特吉斯特的分部和公司办公室。

我们拥有上述所有主要房产，但以下地点的设施除外，这些设施是租赁的：中国香港、番禺和涿州；洪都拉斯的布法罗；以色列哈尼塔基布兹；堪萨斯州的新世纪；俄亥俄州的门托尔和荷兰的Oegstgeest。

我们认为我们所有的房产，无论是自有还是租赁，都适合并足以满足我们当前的需求。我们通常会根据需要扩大产能以满足不断增长的需求。自有建筑物和工厂设备投保了火灾和其他常见业务风险造成的重大损失，但须缴纳适用的免赔额。除某些抵押留置权外，我们没有发现我们的房产的所有权存在任何重大缺陷或重大负担。

第 3 项。法律诉讼

参见合并财务报表附注中的附注8 “意外开支”。

第 4 项矿山安全披露

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

(a) 我们的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为 “AVY”。在2023财年，我们没有在任何未注册的交易中出售证券。我们历来支付季度现金分红。根据我们的收益、资本要求、财务状况和其他因素，未来的股息支付须经董事会批准。

截至2023年12月30日，即2023财年的最后一天，我们有3,600名登记在册的股东。

股东回报表现

下图比较了截至2023年12月31日的五年期内，我们普通股的累计股东回报率（包括股息再投资）与标准普尔500指数、标普500工业指数和道琼斯美国集装箱与包装指数的回报率。2023 年，我们将往年使用的市场组合分为标准普尔 500 工业指数和道琼斯美国集装箱与包装指数，我们是这两个指数的成员。我们认为，本演示文稿可以更清楚地了解我们的相对业绩，以更符合同行公司使用的方法的方式反映出来。

总回报分析 (1)

(1) 假设在2018年12月31日投资了100美元，并对股息进行了再投资。

(b) 不适用。

(c) 发行人回购股权证券

下表显示了我们或我们的 “关联购买者”（定义见交易法第10b-18（a）（3）条）在2023年第四季度对注册股权证券的回购。回购的股票可以根据我们的长期激励计划重新发行或用于其他公司用途。

(1) 显示的时段是我们在截至2023年12月30日的十三周季度中的财政月份。

(2) 以千股为单位。

(3) 每股支付的平均价格包括收购股票的交易成本，不包括根据2022年《通货膨胀减少法》对回购净值征收的不可扣除的1％消费税。

(4) 2022年4月，我们的董事会批准回购公允市值不超过7.5亿美元的普通股，不包括与此类购买相关的任何费用、佣金或其他费用，以及我们先前董事会授权的未偿金额。董事会的授权一直有效，直至回购了该授权金额的股份。

(5) 以百万美元计。

第 6 项。保留的

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

信息的组织

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（MD&A）提供了管理层对我们财务状况和经营业绩的看法，应与合并财务报表及其相关附注一起阅读，并包括以下部分。

非公认会计准则财务指标

我们根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（GAAP）报告财务业绩，还使用某些非公认会计准则财务指标与投资者进行沟通。这些非公认会计准则财务指标不符合可比的GAAP财务指标，也不能替代或优于可比的GAAP财务指标。这些非公认会计准则财务指标旨在补充我们根据公认会计原则编制的财务业绩的列报。我们在内部使用这些非公认会计准则财务指标来评估我们的基本业绩趋势，并促进与竞争对手在季度和年初至今的业绩进行比较（如果适用）。根据投资者和金融分析师的反馈，我们认为我们提供的补充性非公认会计准则财务指标也有助于他们评估我们的业绩和经营趋势以及流动性。对账是根据G和S-K法规进行的，并将我们的非公认会计准则财务指标与最直接可比的GAAP财务指标进行对账。

我们的非公认会计准则财务指标不包括某些事件、活动或战略决策的影响。这些事件、活动或决策包含在GAAP财务指标中，其会计影响可能会使评估我们在单一时期内的基本业绩变得更加困难。通过排除某些项目的正面或负面会计影响（例如，重组费用、某些法律诉讼的结果、战略交易和相关成本的某些影响、债务清偿造成的损失、削减或结算养老金义务的损益、某些资产出售的收益或损失、风险投资的收益或损失、高度通货膨胀经济造成的货币调整以及其他项目），我们认为我们正在提供有意义的补充信息有助于了解我们的核心经营业绩和流动性指标。尽管我们从公认会计准则财务指标中排除的某些项目再次出现，但它们的金额、频率或时间往往各不相同。

我们在本MD&A中使用下文定义的非公认会计准则财务指标。

•销售变动（不包括货币）是指净销售额的增加或减少，不包括外币折算的估计影响、细分市场之间销售额的重新分类；在适用的情况下，本财年增加一周；上一财年额外一周导致的日历变化；以及高度通货膨胀经济体过渡报告的货币调整。外币折算的估计影响是按固定货币计算的，上期结果按当期平均汇率折算，以排除外币波动的影响。

•有机销售变化是指不计货币的销售变化，不包括收购和产品线剥离的估计影响。

我们认为，销售变化（例如货币和自然销售变化）有助于投资者评估我们持续业务活动的销售变化，并增强他们评估我们不同时期业绩的能力。

•调整后的自由现金流是指经营活动提供的现金流，减去不动产、厂房和设备、软件和其他递延费用的付款，加上公司拥有的人寿保险单的收益，加上不动产、厂房和设备销售的收益，加上（减去）来自保险和销售（购买）投资的净收益。在适用的情况下，调整后的自由现金流还会针对某些与收购相关的交易成本进行调整。我们认为，调整后的自由现金流通过显示我们可用于减债、分红、股票回购和收购的现金量来为投资者提供帮助。

•运营营运资金占本季度年化净销售额的百分比是指扣除应付账款后的贸易应收账款和库存，不包括现金和现金等价物、短期借款、递延税、其他流动资产和其他流动负债，以及待售的净流动资产或负债除以本季度的年化净销售额。我们相信运营是行之有效的

资本占本季度年化净销售额的百分比有助于投资者评估我们的营运资金需求，因为它排除了我们的融资和其他活动（影响现金和现金等价物、递延税、其他流动资产和其他流动负债）所产生的波动的影响，这些活动的金额、频率或时间往往不同，并且可能会增加营运资金占销售额百分比的波动性。该衡量标准中排除的项目不受我们在运营层面管理的日常活动的显著影响，也不一定反映我们运营的潜在趋势。

概述和展望

财政年度

我们的财政年度通常由52周组成，但每第五或第六个财政年度由53周组成；我们的2023、2022和2021财年由52周组成，分别结束于2023年12月30日、2022年12月31日和2022年1月1日。

净销售额

与去年同期相比，影响报告的净销售额变化的因素如下表所示。

(1) 由于四舍五入，总数可能不相和。

2023年，净销售额自然下降的主要原因是销量减少，但部分被定价行动的影响所抵消。2022年，净销售额有机增长的主要原因是定价走势，但部分被销量/组合的减少所抵消。

净收入

净收入从2022年的约7.57亿美元下降到2023年的约5.03亿美元。影响这一下降的主要因素是：

•销量减少主要是由库存减少所致

•更高的重组费用

•增加遗留法律事务的应计金额

•更高的员工相关成本

•阿根廷比索调整损失

•成长型投资

抵消因素：

•生产力举措带来的好处，包括临时成本节约措施、材料再设计和减去过渡成本后的重组行动所产生的节省

•定价和原材料投入成本的净影响

•降低所得税准备金

业务收购

2023 年业务收购

2023年11月23日，我们完成了对银晶集团（“Silver Crystal”）的业务收购。银晶集团（“银水晶”）是一家总部位于加拿大的运动服装定制和应用解决方案提供商，涵盖场内、直接面向企业和电子商务平台。2023 年 5 月 22 日，我们完成了对总部位于马里兰州的服装品牌装饰设计师和制造商 LG 集团有限公司（“Lion Brothers”）的业务收购。2023年3月6日，我们完成了对Thermopatch, Inc.（“Thermopatch”）的业务收购。Thermopatch, Inc.（“Thermopatch”）是一家总部位于纽约的制造商，专门为运动、工业洗衣、工作服和酒店行业提供标签、装饰和转让。这些收购扩大了我们解决方案集团可报告细分市场的产品组合。

对Silver Crystal、Lion Brothers和Thermopatch的收购统称为 “2023年收购”。

2023年收购的总收购对价，包括应付的收购对价，约为2.31亿美元。我们使用现金和商业票据借款为2023年的收购提供了资金。除了收购时支付的现金外，其中一项收购的卖方还有资格获得高达500万美元的收益付款，前提是被收购的公司实现了某些收购后的业绩目标。截至收购之日，我们在总收购对价中纳入了对这些收益支付的公允价值的估计。

2023年收购对价在资产和负债中的最终分配仍在进行中，因为我们将继续评估衡量期内（自相应收购之日起最多一年）的某些余额、估计值和假设。根据完成评估的允许时间，某些收购资产和负债的估值，包括环境负债和所得税，目前尚待最终确定。

2023年的收购对合并财务报表的个别或总体来说都不重要。

2022年业务收购

2022年1月，我们完成了对总部位于瑞士的技术开发商TexTrace AG（“TexTrace”）以及对Rietveld Serigrafie B.V. 和 Rietveld Screenprinting Sirgrafie B.V. 和 Rietveld Screenprinting Sirgrafi Baski Matbaa Tekstil Ithalat Ithalat Ihracat Sanayi ve Ticaret Limited Sirketi（统称 “TexTrace”）的业务收购。Rietveld”），一家总部位于荷兰的为欧洲高性能品牌和团队运动提供外部装饰解决方案以及应用和印刷方法的提供商。这些收购扩大了我们解决方案集团可报告细分市场的产品组合。对TexTrace和Rietveld的收购统称为 “2022年收购”。

2022年收购的总收购对价约为3500万美元。我们使用现金和商业票据借款为2022年的收购提供了资金。除了收购时支付的现金外，其中一项收购的卖方还有资格获得高达3000万美元的收益，前提是被收购公司实现了某些收购后的业绩目标。截至收购之日，我们在总收购对价中纳入了对这些收益支付的公允价值的估计。

2022年的收购对合并财务报表的个别或总体而言都不重要。

降低成本的行动

2023 年行动

2023年第三季度，我们批准了一项重组计划（“2023年计划”），通过减少比利时制造工厂的运营，进一步优化材料集团应申报细分市场的欧洲足迹。与2023年计划相关的累计费用包括裁减约210个职位的遣散费和相关费用以及资产减值费用。2023年，我们记录了与2023年计划相关的3,040万美元的重组费用。与2023年计划相关的活动预计将在2025年中期基本完成。

扣除逆转后，我们记录了与2023年其他行动（合称《2023年计划》，“2023年行动”）相关的4,900万美元的重组费用。这些费用包括减少约1,450个头寸的遣散费和相关成本，以及我们公司多个地点的资产减值费用。

2019/2020 年行动

2022年，扣除逆转后，我们记录了与2019/2020年行动相关的730万美元重组费用。这些费用包括减少约830个头寸的遣散费和相关成本，以及我们公司多个地点的资产减值费用，反映了我们两个应报告领域的行动。我们材料集团应报告领域的行动主要与整合其在北美的业务和在欧洲的制图业务有关，部分原因是为了应对疫情。我们的解决方案集团应报告领域的行动主要与全球员工人数和减少足迹有关，为应对疫情，一些行动加快和扩大。我们与2019/2020年行动相关的活动始于2019财年第四季度，一直持续到2022财年。

扣除过渡成本，我们分别从重组中节省了约6900万美元和2600万美元，这主要与我们在2023年的行动和2022年的2019/2020年行动有关。

重组费用包含在合并损益表的 “其他支出（收入）净额” 中。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注13 “成本削减行动”。

会计指南更新

有关此信息，请参阅合并财务报表附注1 “重要会计政策摘要”。

现金流

2023年，经营活动提供的净现金与2022年相比有所下降，这主要是由于扣除退款后的净收入减少和纳税额增加，但部分被运营营运资金的变化和激励性薪酬的减少所抵消。2023年，调整后的自由现金流与2022年相比有所下降，这主要是由于经营活动提供的净现金减少，但部分被公司自有人寿保险单收益的增加以及不动产、厂房和设备购买量的减少所抵消。

外表

我们认为将有助于我们2024年业绩的某些因素如下所述。

•我们预计，在2023年公司下游大量库存减少之后，随着市场改善，净销售量将增加，销量将增加，而通货紧缩相关的定价行动可能会部分抵消这种情况。

•我们预计，扣除过渡成本后，重组行动将带来更多节省。

•根据最近的汇率，我们预计外币折算对我们全年营业收入的影响微乎其微。

•我们预计我们的全年有效税率将在20％左右。

分析运营结果

税前收入

毛利率

与2022年相比，2023年的毛利率有所提高，这主要归因于生产力举措的好处，包括临时成本节约措施、材料再造和重组行动带来的节省，扣除过渡成本，以及定价和原材料投入成本的净影响，但数量减少和员工相关成本的增加部分抵消了这些影响。

与2021年相比，2022年的毛利率有所下降，这主要是由于销售价格上涨、原材料成本上涨和运费成本上涨以及员工相关成本上涨的净影响，但主要与收购影响相关的销量/组合的增加部分抵消了这一影响。

营销、一般和管理费用

与2022年相比，2023年的营销、一般和管理费用有所下降，这主要是由于生产力举措带来的好处，包括临时成本节约措施和重组行动带来的节省，扣除过渡成本，但部分被员工相关成本和增长投资的增加所抵消。

与2021年相比，2022年的营销、一般和管理费用有所增加，这主要是由于收购和增长投资的影响，但部分被有利的外币折算的影响所抵消。

其他费用（收入），净额

有关重组费用的更多信息，请参阅合并财务报表附注13 “成本削减行动”。

有关风险投资收益的更多信息，请参阅合并财务报表附注9 “公允价值衡量”。

有关法律诉讼结果的更多信息，请参阅合并财务报表附注8 “意外开支” 和附注15 “分部和分类收入信息”。

利息支出

与2022年相比，2023年的利息支出增加了约3,490万美元，这主要是由于借款利率提高和债务水平上升。

与2021年相比，2022年的利息支出增加了约1,390万美元，这主要是由于我们在2021年8月发行的8亿美元优先票据产生的额外利息以及短期借款利率的提高。

其他非营业费用（收入），净额

由于利息收入增加，2023年其他非营业收入与2022年相比有所增加，主要是阿根廷。

净收益和每股收益

所得税准备金

与2022年相比，我们在2023年的有效税率有所提高，这主要是由于阿根廷比索调整损失的影响导致不可扣除的费用增加，某些外国司法管辖区承认不确定税收状况导致的税收费用增加，以及美国联邦准备金回报率福利减少。与2021年相比，我们在2022年的有效税率有所下降，这主要是由于与某些外国税务审计结算相关的福利增加，但部分被低于2021年的美国联邦准备金回报福利所抵消。

许多国家已根据经济合作与发展组织（“经合组织”）税基侵蚀和利润转移建议，颁布或计划修改其税法，以实施全球最低税，即第二支柱框架。第二支柱框架的第一部分预计将于2024年对我们公司生效，第二部分预计将于2025年生效。尽管我们预计全球最低税的实施不会对我们的有效税率产生重大影响，但随着经合组织继续发布更多指导方针和各国实施立法，我们的分析仍在继续。

我们的有效税率可能因各种因素而异，例如我们在法定税率不同的国家的收入组合的变化、税收储备的变化、所得税审计的结算、税收法律和法规的变化、准备金回报率调整、与股票支付相关的税收影响以及我们对税收筹划策略的执行。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注14 “基于收入的税收”。

按可报告分部划分的经营业绩

营业收入是指税前收入、利息和其他非营业费用（收入），净额。

材料组

净销售额

影响报告的净销售额变化的因素如下表所示。

(1) 由于四舍五入，总数可能不相和。

2023年，净销售额与去年同期相比出现了有机下降，这主要是由于库存减少所致，但部分被定价行动的影响所抵消。在有机基础上，北美的净销售额下降了两位数的低水平，西欧的青少年下降了中到高的水平，新兴市场的净销售额下降了中到高的个位数。

2022年，由于定价走势，净销售额与去年同期相比有机增长，但销量/组合的减少部分抵消了这一增长。在有机基础上，北美的净销售额增长了两位数的低水平，西欧的净销售额增长了十几岁，新兴市场的净销售额增长了中到高的个位数。

营业收入

与2022年同期相比，2023年的营业收入下降主要是由于销量减少、重组费用增加和阿根廷比索调整亏损，但部分被生产力举措的好处所抵消，这些举措包括临时成本节约行动、材料再造和重组行动产生的节省，扣除过渡成本，以及定价和原材料投入成本的净影响。

与2021年同期相比，2022年的营业收入有所下降，这主要是由于不利的销量/组合、不利的外币折算的影响、较高的员工相关成本以及巴西上一年度的间接税收抵免的影响，但部分被销售价格上涨、原材料成本上涨和运费上涨的净影响所抵消。

解决方案组

净销售额

影响报告的净销售额变化的因素如下表所示。

(1) 由于四舍五入，总数可能不相和。

2023年，与上年相比，高价值类别的净销售额以较高的个位数增长，基础业务的净销售额下降了低两位数。与去年相比，全公司智能标签解决方案的销售额以低两位数的速度增长。

2022年，与上年相比，高价值类别的净销售额在有机基础上增长了十几岁，基础业务的净销售额下降了较低的个位数。在全公司范围内，智能标签解决方案的销售额与去年同期相比增长了十几岁左右。

营业收入

与2022年相比，2023年的营业收入有所下降，这主要是由于Adasa法律事务的应计额增加（见合并财务报表附注8 “突发事件”）、员工相关成本增加、交易量减少、成长型投资以及不利的外币折算的影响，但部分被生产力举措的好处所抵消，包括临时成本节约行动和减去过渡成本后的重组行动所产生的节省。

与2021年相比，2022年的营业收入有所增加，这主要是由于有机交易量和收购量的增加、前一年法律诉讼的影响以及较低的交易和相关成本的降低等综合效益，但部分被业务收购、成长型投资和员工相关成本增加所导致的其他无形资产摊销额增加所抵消。

财务状况

流动性

经营活动

2023年，经营活动提供的现金流与2022年相比有所下降，这主要是由于扣除退款后的净收入减少和纳税额增加，但运营营运资金的变化和激励性薪酬的减少部分抵消了这一点。

2022年，经营活动提供的现金流与2021年相比有所下降，这主要是由于运营营运资金的变化、更高的激励性薪酬支付和工资支付时间，但扣除退款后的净收入增加和所得税缴纳的减少部分抵消了这一点。

投资活动

购买不动产、厂房和设备

2023年，在解决方案集团应报告细分市场中，我们主要投资于建筑物和设备，以支持亚太地区某些国家（主要是马来西亚）和拉丁美洲某些国家（主要是墨西哥）的增长；在我们的材料集团应报告细分市场中，我们主要投资于建筑物和设备，以支持美国和欧洲某些国家（主要是法国）和亚太地区（主要是中国）的增长。2022年，在解决方案集团应申报板块中，我们主要投资于建筑物和设备，以支持亚太地区某些国家（包括马来西亚、中国和越南）以及美国的增长；在我们的材料集团应申报板块中，我们主要投资于美国和欧洲某些国家的建筑物和设备，主要是法国和拉丁美洲，主要是巴西。2021年，在材料集团应申报板块中，我们主要投资于设备，以支持美国和亚太地区某些国家（包括印度和中国）以及欧洲（包括法国和卢森堡）的增长；在解决方案集团应申报板块中，我们主要投资于支持亚太地区某些国家（包括中国、马来西亚和孟加拉国）以及美国增长的设备。

购买软件和其他递延费用

在2023年、2022年和2021年，我们在全球范围内投资了信息技术升级。

公司拥有的人寿保险保单的收益

2023 年，我们使用了公司自有人寿保险单下可用的现金退保金额中的大约 4,800 万美元。

出售产品线和风险投资的收益

2022年，我们通过出售风险投资获得了110万美元的收益。2021年，出售产品系列的收益属于我们的材料集团应申报部分。

收购付款、扣除所购现金和风险投资

扣除收购的现金，我们为2023年收购支付了约2.23亿美元的对价，为2022年的收购支付了3000万美元的对价。我们使用现金和商业票据借款为2023年的收购和2022年的收购提供了资金。2021年，扣除收购的现金后，我们为收购CB Velocity Holdings, LLC（“Vestcom”）支付了约14.4亿美元的对价，为收购ZippyYum, LLC（“ZippyYUM”）和JDC Solutions, Inc.（“JDC”）支付了3200万美元的对价。我们使用2021年8月发行的优先票据的净收益、商业票据借款和现金为收购维斯特康提供了资金。我们使用现金和商业票据借款为Zippyum和JDC的收购提供了资金。我们还在2023年、2022年和2021年进行了某些风险投资。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注2 “业务收购”。

融资活动

借款和偿还债务

在2023年、2022年和2021年期间，我们的商业票据借款用于为收购、股息支付、股票回购、资本支出和其他一般公司用途提供资金。

2023年3月，我们发行了4亿美元的优先票据，将于2033年3月15日到期，年利率为5.750％，每半年拖欠一次。扣除承保折扣和发行费用后，我们此次发行的净收益为3.949亿美元，用于偿还商业票据计划下的现有债务和2023年4月15日到期的2.5亿美元优先票据本金总额。

2021年8月，我们发行了5亿美元的优先票据，将于2032年2月15日到期，利率为2.250％，每半年拖欠一次。扣除承保折扣和发行费用后，我们本次发行的净收益为4.937亿美元。此外，2021年8月，我们发行了3亿美元的优先票据，将于2024年8月15日到期，我们可以在2022年8月15日当天或之后无罚款偿还，利率为0.850％，每半年拖欠一次。扣除承保折扣和发行费用后，我们本次发行的净收益为2.98亿美元。我们使用这两次债务发行的净收益为收购Vestcom的部分资金提供了资金。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注2 “业务收购” 和附注4 “债务”。

已支付的股息

我们在2023年、2022年和2021年分别支付了每股3.18美元、2.93美元和2.66美元的股息。2023年4月，我们将季度股息率提高至每股0.81美元，较之前的每股0.75美元的季度股息率增长了约8％。2022年4月，我们将季度股息提高至每股0.75美元，较之前的每股0.68美元的股息率增长了约10％。

股票回购

我们的董事会不时授权回购已发行普通股。回购的股票可以根据我们的长期激励计划重新发行或用于其他公司用途。在2023年、2022年和2021年，我们分别回购了约80万股、220万股和90万股普通股。

2022年4月，我们的董事会批准回购公允市值不超过7.5亿美元的普通股，不包括与此类购买相关的任何费用、佣金或其他开支，以及根据我们先前董事会授权的任何未偿金额。根据董事会的授权，截至2023年12月30日，我们总额为5.928亿美元的普通股仍获准回购。董事会授权一直有效，直至回购该授权金额的股份为止。

与股票薪酬相关的净（预扣税款）收益

2023年，股票薪酬的预扣税额与2022年和2021年相当。

2021年行使了约20万份股票期权。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注12 “长期激励性薪酬”。

对选定资产负债表账户的分析

长期资产

截至2023年底，不动产、厂房和设备净额增加了约8,600万美元，达到16.3亿美元，这主要反映了不动产、厂房和设备的购买以及外币折算的影响，但折旧费用部分抵消了这一影响。

截至2023年底，商誉增加了约1.51亿美元，达到20.1亿美元，这反映了与2023年收购和外币折算相关的收购商誉的影响。

截至2023年底，业务收购产生的其他无形资产净额增加了约900万美元，达到8.491亿美元，反映了与2023年收购相关的无形资产的估值，但被本年度的摊销费用部分抵消。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注3 “企业收购产生的商誉和其他无形资产”。

截至2023年底，其他资产减少了约100万美元，至8.096亿美元，这主要反映了我们公司自有人寿保险保单下可用现金退保价值的使用，但部分被运营租赁资产的增加所抵消。

长期退休金和其他负债

截至2023年底，其他长期退休金和其他负债增加了约1.33亿美元，达到5.003亿美元，这主要反映了Adasa法律事务记录的或有负债和更高的经营租赁负债。

股东权益账户

截至2023年底，我们的股东权益余额增加了约9,600万美元，达到21.3亿美元。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注11 “补充权益和综合收益信息”。

外币折算的影响

2023 年，国际业务约占我们净销售额的 69%。我们未来的业绩取决于我们经营所在地区的政治、社会和经济条件的变化以及外币汇率波动的影响。

与2022年相比，外币折算对2023年净销售额的不利影响主要与中国的销售有关，但部分被欧元计价销售的有利影响所抵消。

外币交易的影响

对以外币计价的交易净收入的影响在很大程度上得到了缓解，因为我们的产品的成本通常以与销售时相同的货币计价。此外，为了减少外币交易的收入和现金流敞口，我们在可用和适当的情况下签订远期外汇、期权和掉期合约。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注5 “金融工具”。

2023年，阿根廷比索与美元相比大幅贬值，导致约3000万美元的调整损失，该损失包含在合并收益表的 “其他支出（收入）净额” 中。

对选定财务比率的分析

我们利用下文讨论的财务比率来评估我们的财务状况和经营业绩。我们认为，这些信息有助于我们的投资者了解除净收入和资本支出之外影响我们现金流的因素。

运营营运资金比率

运营营运资金占本季度年化净销售额的百分比与下方的营运资金（赤字）对账。我们的目标是最大限度地减少对运营营运资本的投资，占本季度年化净销售额的百分比，以最大限度地提高我们的现金流和投资回报率。2023 年的运营营运资金占本季度年化净销售额的百分比低于 2022 年。有关运营营运资金组成部分的更多信息，请参见下文。

应收账款比率

2023年的平均未付销售天数为61天，而2022年为62天，计算方法分别是年底的应收账款余额除以2023年和2022年第四季度的平均每日销售额。

库存比率

2023年的平均库存周转率为6.6％，而2022年为6.0，计算方法分别是使用2023年和2022年销售产品的年化第四季度成本除以相应年底的库存余额。平均库存周转率的增加主要反映了客户库存减少导致的去年库存余额增加。

应付账款比率

2023年的平均应付未付天数为77天，而2022年为80天，计算方法分别是年底的应付账款余额除以2023年和2022年销售产品的年化第四季度成本。与上一年度相比，平均应付天数的减少主要反映了供应商付款的时间、购置的影响和外币折算的影响。

资本资源

资本资源包括运营现金流、现金和现金等价物以及债务融资，包括获得Revolver支持的商业票据借款。我们使用这些资源为我们的运营需求提供资金。

截至2023年底，我们在全球许多地方的第三方金融机构的账户中持有2.15亿美元的现金和现金等价物。2023年底，我们的大部分现金和现金等价物由我们的外国子公司持有，主要位于亚太地区。

为了满足我们在美国的现金需求，我们有几种具有成本效益的流动性选项可供选择。这些选择包括以合理的利率借款，包括向我们的外国子公司借款，以及汇回国外收入和利润。但是，如果我们汇回国外收入和利润，一部分将需要现金支付外国税务机关征收的预扣税。与这些收益和利润相关的外币波动的影响也可能导致额外的美国税收。

2023年1月，我们将左轮手枪的到期日延长了一年，至2026年2月13日，并将承诺金额增加了4亿美元，从8亿美元增加到12亿美元。此外，我们修订了左轮利率，将伦敦银行同业拆借利率基准利率改为定期SOFR、Euribor和SONIA基准利率。我们将Revolver用作商业票据计划和其他公司用途的备用工具。

Revolver包含一项财务契约，要求我们将最大杠杆率（按协议中定义的合并债务与合并息税折旧摊销前利润的比率计算）不超过3.50比1.00；前提是，如果我们的收购金额超过2.5亿美元（发生在我们收购维斯特康时），则收购所在财季和三个财政季度的最大杠杆率提高到4.00至1.00 紧接着该财政季度。截至2023年12月30日和2022年12月31日，我们的比率远低于左轮手枪允许的最大比率。

除Revolver外，截至2023年12月30日，我们在不同国家还有总额约3.27亿美元的短期信贷额度。我们或发卡银行可以随时取消这些线路。截至2023年12月30日和2022年12月31日，这些信贷额度下的未偿短期借款分别为100万美元和240万美元，加权平均利率分别为2.24％和0.64％。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注4 “债务”。

我们面临利息和外币汇率变动造成的金融市场风险，以及交易对手可能的流动性和信用风险。

我们目前预计将使用运营和商业票据借款产生的现金流来偿还我们在2021年发行的3亿美元优先票据，这些票据将于2024年第三季度到期。

来自债务的资本

与2022年相比，截至2023年底，我们总债务的账面价值增加了约1.42亿美元，至32.4亿美元，这主要反映了我们在2023年3月发行的4亿美元优先票据以及以欧元计价的优先票据的重估，但部分被2023年4月到期的2.5亿美元优先票据的偿还和商业票据借款的净减少所抵消。

信用评级是影响我们筹集短期和长期融资能力的重要因素。分配给我们公司的信用评级还会影响我们支付的利率以及我们获得商业票据、信贷额度和其他借款的机会。我们的短期信用评级下调可能会影响我们进入商业票据市场的能力。如果我们进入商业票据市场的机会受到限制，Revolver和其他信贷额度将可用

以满足我们的短期资金需求。在确定我们的信用评级时，我们认为评级机构主要考虑我们的竞争地位、业务前景、现金流的一致性、债务水平和流动性、地理分布和管理团队。我们仍然致力于维持投资等级评级。

债务的公允价值

我们长期债务的估计公允价值主要基于利率、信用评级和剩余期限相似的票据上高于美国国债或欧元政府债券证券（如适用）的信用利差。鉴于短期借款，包括商业票据发行和短期信贷额度，短期借款的公允价值近似于其账面价值。截至2023年12月30日，我们总债务的公允价值为31.1亿美元，截至2022年12月31日，我们的总债务的公允价值为28.5亿美元。公允价值金额主要根据二级投入确定，二级投入是指活跃市场中可直接或间接观察到的报价以外的投入。有关更多信息，请参阅附注1 “重要会计政策摘要”。

合同义务、承诺和资产负债表外安排

2023 年年底的物质现金需求

我们有与正常业务过程中产生的合同义务相关的短期和长期物质现金需求。除了未偿债务的本金和利息支付外，我们的合同义务主要包括租赁付款和购买承诺。

有关截至2023年12月30日的短期借款和长期债务本金还款摘要，请参阅合并财务报表附注4 “债务”。截至2023年12月30日，长期债务的未来利息支付额在2024年约为9000万美元；2025年为8700万美元；2026年为7,800万美元；2027年为7,800万美元；2028年为7,800万美元；从2029年到期为1.99亿美元。

截至2023年12月30日，我们承诺在2024财年购买约1.64亿美元的原材料。

有关我们截至2023年12月30日的租赁义务摘要，请参阅合并财务报表附注7 “承诺和租赁”。

有关我们的固定福利养老金计划缴款和未来福利支付、递延薪酬计划福利支付和无准备金的解雇补偿金的信息，请参阅合并财务报表附注6 “养老金和其他退休后福利”。

有关根据我们的一项长期激励薪酬计划向员工发放现金奖励的信息，请参阅合并财务报表附注12 “长期激励性薪酬”。

有关我们约8,800万美元未确认的税收优惠的更多信息，请参阅合并财务报表附注14 “基于收入的税收”。

关键会计估计

根据公认会计原则编制财务报表要求我们的管理层对报告期和财务报表日起的估算和假设。这些估计和假设影响我们报告的资产和负债金额、或有负债的披露以及报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计值有所不同。

关键会计估算是那些对我们的财务状况和业绩很重要的估计，它要求我们做出困难、主观和/或复杂的判断。关键会计估算涵盖因其未来解决方案未知而本质上不确定的会计事项。我们认为，我们的关键会计估算包括商誉、企业合并、养老金和退休后福利、基于收入的税收和长期激励性薪酬。

善意

企业合并使用收购方法进行核算，收购成本超过净有形资产和所收购的已确定无形资产的公允价值的部分被视为商誉。因此，我们将商誉与其他无形资产分开披露。我们的报告单位要么由独立的业务组成，要么由具有相似经济特征的企业组成。

我们在第四季度进行年度商誉减值测试。某些因素可能导致我们在第四季度之前进行减值测试，包括企业相对于预期的经营业绩表现严重不佳、经济和行业出现重大不利趋势、我们的市值相对于账面净值在很长一段时间内大幅下降，或者决定剥离部分申报单位。在进行减值测试时，我们可以选择首先评估定性因素，以确定是否有必要对商誉减值进行定量评估。如果定性评估表明申报单位的公允价值很可能低于其账面价值，我们将进行定量评估。

量化评估主要包括使用现值（折现现金流）法来确定有商誉的申报单位的公允价值。我们将每个申报单位的公允价值与其账面金额进行比较，如果账面金额超过该单位的公允价值，我们将确认超出部分的商誉减值，但不超过该申报单位的商誉金额。在与外部专家协商后，我们使用各种估值技术估算申报单位的公允价值，主要技术是贴现现金流分析。折扣现金流分析要求我们对报告单位做出各种假设，包括其各自的预测销售额、营业利润率和增长率以及贴现率。我们对贴现率的假设基于可比公司的加权平均资本成本。我们对销售额、营业利润率和增长率的假设基于我们的预测、商业计划、经济预测、预期的未来现金流和市场数据。我们还对长期业务计划期以外的时期内会有不同的永久增长率做出假设。我们的公允价值估算基于预期的财务信息和我们认为合理的假设。但是，未来的实际结果可能与这些估计和预测有重大差异。我们用来估算申报单位公允价值的估值方法需要反映当前市场状况的输入和假设，以及需要管理层判断的计划业务和运营策略的影响。估计的公允价值可能会增加或减少，具体取决于投入和假设的变化。

在我们2023年第四季度的年度减值分析中，我们使用定性评估对材料集团和解决方案集团应申报板块中所有申报单位的商誉进行了测试。根据这一评估，我们确定这些申报单位的公允价值很可能大于其各自的账面价值。因此，我们申报单位的商誉没有受到损害。

业务合并

自收购之日起，收购企业的业绩将包含在我们的合并财务报表中。收购企业的资产和负债在收购之日按其估计的公允价值入账。必要时，我们会聘请第三方估值专家来协助我们确定这些公允价值。任何超过所购资产和负债公允价值的超额对价均被确认为商誉。

购买价格的分配要求管理层做出重要的估计和假设。尽管我们认为我们的假设和估计是合理的，但它们本质上是不确定的，部分基于我们的经验、市场状况、对未来业绩的预测以及从被收购公司管理层获得的信息。关键估计值包括但不限于以下内容：

•未来的收入和利润率；

•特许权使用费率；

•折扣率；

•客户留存率；

•技术迁移曲线；以及

•分配给获得的无形资产的使用寿命。

收购的可识别的有限寿命无形资产按其各自的估计使用寿命按直线分摊至营销、一般和管理费用。

养老金和退休后福利

我们在确定固定福利养老金计划和其他退休后福利计划的预计福利义务和计划资产的公允价值时使用的假设由管理层与外部精算师协商后进行评估。如果我们确定需要更改我们使用的假设，例如贴现率、预期的长期回报率或医疗保健成本，那么未来的养老金和退休后福利支出可能会增加或减少。由于市场状况或参与者群体的变化，我们使用的精算假设可能与实际结果有所不同，这可能会对我们的养老金和退休后负债及相关成本产生重大影响。

折扣率

经与精算师协商，我们每年审查并确定我们在估值退休后债务时使用的贴现率。我们的非美国养老金计划的假定贴现率反映了目前可用的高质量公司债券的市场利率。我们的贴现率是通过评估由大量高质量公司债券组成的收益率曲线来确定的。然后，将预计的养老金福利支付流与债券投资组合相匹配，以确定反映我们养老金和退休后福利计划特有的负债期限的利率。截至2023年12月30日，与我们的非美国计划相关的贴现率提高0.25％将使我们的年终预计福利义务减少2700万美元，并将来年的预期定期福利成本减少约100万美元。相反，将与我们的非美国计划相关的贴现率降低0.25％将使我们的年终预计福利义务增加约2700万美元，并且不会对来年的预期定期福利成本产生重大影响。

我们使用全收益率曲线方法来估算我们的养老金和其他退休后福利计划的净定期福利成本的服务和利息成本组成部分。使用这种方法，我们从收益率曲线中应用多个贴现率，收益率曲线由计量日可用的数百种高质量固定收益公司债券的回报率组成。我们认为，这种方法通过将计划负债现金流的时间与收益率曲线上的相应利率保持一致，可以更精确地衡量服务和利息成本。

计划资产的长期回报率

我们通过审查股票和固定收益市场的历史和预期回报来确定计划资产的长期回报率假设，同时考虑我们的资产配置、资产类别回报率之间的相关性以及我们的主动和被动投资组合。此外，还对包括利率在内的当前市场状况进行了评估，并审查了市场数据的合理性和适当性。与我们的非美国计划相关的长期资产回报率增加或减少0.25％，将使我们来年的定期福利成本减少或增加约200万美元。

基于收入的税收

由于我们在美国和多个外国司法管辖区均需缴纳所得税，因此在评估和估算我们的全球所得税、应计税款、递延税和税收状况准备金时需要做出判断。我们的所得税准备金是根据公认会计原则使用资产负债法确定的。递延所得税资产是指可用于减少未来年份应缴所得税的金额。这些资产是由于资产和负债的财务报告和税基之间的暂时差异以及净营业亏损和税收抵免结转的差异而产生的。这些金额将酌情调整，以反映临时差异逆转后预计将生效的税率变化。我们评估这些未来税收减免和抵免的可实现性，方法是评估法律允许的可收回期限以及来自所有来源的未来预期应纳税所得额的充足性，包括冲销应纳税临时差额、预测的营业收益和可用的税收筹划策略。我们对这些收入来源的评估在很大程度上依赖于估计。我们按司法管辖区的预测收益取决于我们的业务运营方式，运营的任何变化都可能影响我们的有效税率。例如，在我们拥有大量递延所得税资产依赖于实现此类收益的司法管辖区，收益低于预期，这可能会对我们的未来所得税税率产生不利影响。我们利用我们的历史经验和经营预测来评估预期的未来应纳税所得额。如果我们认为收回递延所得税资产的可能性不大，则在我们做出决定期间确定估值补贴。

我们根据估计和假设来计算本期和递延所得税准备金，这些估计和假设可能与随后几年提交的所得税申报表中反映的实际结果有所不同。根据提交的申报表进行的调整将在确定后记录在案。

税收法律法规很复杂，纳税人和政府税务机关会做出不同的解释。我们每季度审查一次税收状况，并在获得新信息时调整余额。在确定我们的税收支出和评估我们的税收状况，包括评估不确定性时，需要做出重大判断。我们对任何不确定税收问题的潜在结果的估计取决于我们对资产负债表日存在的相关事实和情况的评估，同时考虑到对我们的业务行使管辖权的政府税务机构的现行法律、法规和惯例。对于我们在纳税申报表中采取或预计将要采取的纳税状况的确认和衡量门槛，我们确认并衡量我们不确定的税收状况。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注14 “基于收入的税收”。

长期激励补偿

股票奖励的估值

我们的股票薪酬支出以奖励的公允价值为基础，经估计没收情况调整后，在股票期权和限制性股票单位（“RSU”）的必要服务期内按直线摊销。我们将绩效单位（“PU”）的薪酬支出以奖励的公允价值为基础，并根据预计的没收情况进行调整，并按直线摊销，因为这些奖励在必要的绩效期结束时将悬崖归还。我们将与市场杠杆股票单位（“MSU”）相关的薪酬支出以奖励的公允价值为基础，根据预计的没收情况进行调整，并在各自的业绩期内按等级归属基础摊销。

只要满足必要的服务期，以市场状况为绩效目标的奖励（包括PU和MSU），如果不满足条件，就不会调整薪酬支出。

我们根据截至授予之日普通股的公允市场价值，根据财务业绩状况，确定限制性股票单位的公允价值和PU中需实现绩效目标的部分的公允价值，并根据已分配的股息进行调整。在PU的业绩期内，根据实现为该奖励设定的业绩目标的可能性，我们在归属时可发行的普通股的估计数量会向上或向下调整。

我们使用蒙特卡洛模拟模型根据市场状况（包括MSU和PU的其他组成部分）确定以实现业绩目标为前提的股票奖励的公允价值，该模型利用多个输入变量，包括预期的股价波动率和其他适用于确定公允价值的假设，来估计满足为该奖项设定的相应目标绩效目标的可能性。

没收率

估计没收率的变化在订正期间估计数的累积调整时记录在案。

我们的某些假设是基于管理层与外部专家协商后作出的估计。未来奖励和实际没收率假设的重大变化可能会对我们的股票薪酬支出和经营业绩产生重大影响。

现金奖励的估值

现金奖励包括向符合条件的员工发放的长期激励单位（“LTI 单位”）。LTI单位被归类为负债奖励，并在适用的归属期或绩效期内在每个季度末重新计量。除了具有与限制性股票单位相似的条款和条件的LTI单位外，我们还向某些员工授予LTI单位与PU和MSU类似的条款和条件。

最近的会计要求

有关此信息，请参阅合并财务报表附注1 “重要会计政策摘要”。

第 7A 项有关市场风险的定量和定性披露

风险管理

我们受到外币汇率和利率变化的影响。我们通常不会出于交易目的购买或持有外币、利率或商品合约。

我们管理外币变动风险敞口的目标是降低与外汇汇率变动相关的收益和现金流风险。因此，我们签订了远期外汇、期权和掉期合约，以降低与现有外币资产、负债、公司承诺以及预期的外国收入和成本的价值相关的风险。这些合约的收益和亏损旨在抵消相关风险敞口的变化。我们不会以完全消除外汇汇率变动对净收入影响的方式对冲我们的外币折算敞口。

我们管理利率变动风险敞口的目标是减少利率变动对收益和现金流的影响。为了实现这一目标，我们可以定期使用利率合约来管理我们的利率变动风险。

此外，我们签订某些天然气期货合约，以降低与我们预计在制造业务中使用的天然气相关的风险。这些金额对我们的财务报表并不重要。

在正常运营过程中，我们还面临其他非财务或不可量化的风险。这些风险主要包括经济或政治状况的变化、与国际业务相关的其他风险、商品价格风险以及法律和合规风险，这些风险未反映在下述分析中。

外汇风险价值

我们使用风险价值（“VAR”）模型来确定与我们的外汇头寸和合约相关的预计最大单日收益损失。这种方法假设外汇头寸和合约的市场汇率或价格是正常分配的。VAR 模型的估算是在市场条件正常的情况下进行的。该模型包括外汇衍生合约。预测交易、公司承诺、以外币计价的应收账款和应付账款不包括在模型中，其中某些工具意在套期保值。

VAR模型是一种风险分析工具，不代表我们可能蒙受的实际公允价值损失，也没有考虑市场因素有利变化的潜在影响。

在 2023 年和 2022 年，VAR 都是使用方差协方差方法估算的。货币相关性基于从我们的一家国内银行获得的一年历史数据。在一天的时间范围内，使用了 95% 的置信水平。

据估计，截至2023年底或2022年，我们的外汇头寸和合约的单日最大潜在收益损失并不大。

利率敏感度

在2023年和2022年，假设利率分别提高41个和12个基点，影响我们的浮动利率借款（浮动利率债务加权平均利率的10％）的利率不会对利息支出产生重大影响。

第 8 项。财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所的报告

致艾利丹尼森公司的董事会和股东

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

我们审计了截至2023年12月30日和2022年12月31日的艾利丹尼森公司及其子公司（“公司”）的随附合并资产负债表，以及截至2023年12月30日的三年中每年的相关合并收益、综合收益、股东权益和现金流报表，包括相关附注（统称为 “合并财务报表”）。我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准，对公司截至2023年12月30日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年12月30日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月30日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。我们还认为，根据COSO发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中制定的标准，截至2023年12月30日，公司在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制。

意见依据

公司管理层负责这些合并财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这些报告载于管理层第9A项下的《财务报告内部控制报告》。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们需要对公司保持独立性。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地保证合并财务报表是否存在重大错报，无论是错误还是欺诈所致，以及是否在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试的基础上审查与合并财务报表中的金额和披露内容有关的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报情况。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和限制

公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(i) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录应以合理的详细程度准确、公允地反映公司资产的交易和处置；(ii) 提供合理的保证，即在必要时记录交易以允许根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只能根据管理层的授权进行；以及公司董事；以及 (iii) 就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理的保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险：由于条件的变化，控制措施可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。

关键审计事项

下文传达的关键审计事项源于本期对已告知或要求向审计委员会通报的合并财务报表的审计，(i) 涉及对合并财务报表至关重要的账目或披露，(ii) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体看法，而且我们在下文中通报关键审计事项并未就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。

特定产品收入的收入确认

如合并财务报表附注1和15所述，收入的确认金额反映了公司通过将产品控制权移交给客户来履行履约义务时产品销售的预期对价。管理层在确定何时将控制权移交给客户时会考虑多种因素，包括：（i）公司目前的付款权；（ii）客户对资产的法定所有权；（iii）资产的实际所有权；（iv）客户对资产所有权的重大风险和回报；（v）客户对资产的接受。控制权通常在发货或交付后的某个时间点转移给客户，具体取决于与客户的具体销售条款。截至2023年12月30日的财年，该公司的合并净销售额为83.643亿美元，其中大部分与公司材料集团和解决方案集团应报告细分市场的某些产品收入有关。

我们决定执行与某些产品收入的收入确认相关的程序是一项关键审计事项，其主要考虑因素是审计师在执行与公司从某些产品收入中确认收入相关的程序方面付出了高度的努力。

解决此事涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与收入确认流程相关的控制措施的有效性，包括对某些产品收入确认为公司履行履约义务时产品销售的预期对价金额的控制。除其他外，这些程序还包括：(i) 通过获取和检查采购订单、发票、合同、装运证明和后续付款收据等来源文件，测试收入交易样本的完整性、准确性和确认收入的发生率；(ii) 确认截至2023年12月30日的未清客户发票余额样本；为确认未退回，获取和检查发票、装运证明等来源文件，以及随后的付款收据。

/s/ 普华永道会计师事务所

至少自1960年以来，我们一直担任公司的审计师，这是公司首份受美国证券交易委员会报告要求约束的财务报表。我们无法确定我们开始担任公司审计师或前身公司的具体年份。

合并资产负债表

参见合并财务报表附注

合并收益表

参见合并财务报表附注

合并综合收益表

参见合并财务报表附注

股东权益综合报表